资本市场在职研究生

来源：雪球@Lucky_Ricky是有超过10年投资经历的第一批90后，研究投资源于管理个人资产；日常从事IPO及商业咨询，能较为准确地识别一个企业的商业价值。今天秀哥带大家一起来看看他是如何在股市积累到第一桶金，又是如何在被股灾差点毁灭的情况下挺过来、变得更强大的。许多时候我会觉得人生十分奇妙，每个人的命运看似掌握在自己手中，实则都被时代的洪流推着走。作为第一批90后，我接触证券市场已经超过10年了，相比身边多数都只有2-3年的同学，有时我自己都觉得不可思议。在早年，我认为挺残酷的经历是18岁成年时就在国海证券开了户，那个时候对股票市场了解基本为零，纯粹是凭着感觉和看 k 线图交易，08年金融危机+错误的交易思路这两个完美的恶魔，使我亏了超过85%，09年上大学时只剩下4000多元了，无论是本金还是余额，对于当时的我都是不少的一笔钱，并在当时带给了我不小的心灵震撼。由于不甘心，我在上大学时仍会抽空看股票，又由于08年带给我的恐惧，大学期间我只敢用模拟盘练习各种不同的交易风格。注意，这个阶段由于对公司本身的价值没有太多的认识，蹩脚地用各种技术指标进行分析，因此一切对于股票的买卖都仍然停留在“交易”、“炒股”、“炒概念”的层面。最早的时候，我对于多元化、能把概念讲得好的股票特别感兴趣，当然最终发现，大部分上市公司都没有实现。其实读书时我没少折腾，除了临近高考时开了个股票账户外，也尝试过通过博客卖货、代理小商品、开淘宝店。说起淘宝，我是当时高中第一批尝试网购的小伙子了，那时经常帮班上同学网购，还有过买到假球鞋与商家斗智斗勇的心酸历程。08年那个时候没有智能手机，没有淘宝店小二，对商家也没有必要的监管，对于勇于尝试新鲜事物的第一批人来说，尝鲜和吃亏必然是天生一对。年轻时的这段经历对我启发很大，虽然我来自普通家庭，但学生时期这一系列“尝鲜”的过程以及股票的经历又极大地促使我从业务、财务等角度理解商业。——————————积累第一桶金，是迈向人生下一阶段的敲门砖—————————就目前2020年而言，其实我个人还是挺不喜欢别人把我的投资行为称作“炒股”，把我定义为“股民”，根本原因还是我的投资理念发生过巨大的转变。也许炒股和股民这两个词常常在媒体中与短线、追涨杀跌、韭菜等词语联系在一起。我希望把自己定义为一个“投资者”，通过行业和企业的成长获取利润，而不是频繁的短线交易。自从发生了这个观念上的巨大转变后，我开始对自己有了更高的要求，“二级市场”不应该只是赚点零花钱的地方，而应该是人生事业的主线之一。真正令我开始重视证券市场、关注企业自身成长是源于两件事：第一是刚大学毕业时我无意中发现，格力等几个公司的股价从上市至今涨了数十倍，腾讯的涨幅更夸张。而事实上，这类公司在现实生活中的影响力也在逐年增大。第二是接触了价值投资的理念，并把相关书籍都读了一遍，意识到持有一批不断成长的企业能带来财富持续复利增长的效果。这两个重要的思想转变，令我深刻意识到股票市场并不仅仅是一个追涨杀跌的赌场，而是一个实实在在的资产配置的地方。虽然2008年我就开设了股票账户，但此时才真正接触到证券市场的本质，打开了新的一扇门。虽然说2014年回顾格力、腾讯等公司的成长经历对我非常震撼，但真正促使我投资理念的转变（从相信升级为信念）是源于几次成功的投资。一次是腾讯，第二次是恒大，运气不错！ 但我始终相信，许多偶然实际上是被忽略的必然，这两笔结果不错的投资，离不开我对“公司价值”的重视。刚毕业的时候，手上没太多钱，对一切新鲜事物都挺感兴趣，也看过不少腾讯的成长史，知道腾讯的市值涨了N 倍，于是去开了个港股账户。那时候我对港股的公司了解不多，也知道港股市场藏着不少老千股这把大镰刀，不敢贸然买入任何一家公司。在比较了一番后，相对而言自己看得懂腾讯，但那个时候买一手（几万港元）太贵了，于是很大胆地买了腾讯的涡轮（没错。。作为一个港股菜鸟，竟然选择了用衍生工具来替代正股，到现在为止我都觉得挺不可思议）。幸亏我的钻研精神，稍微研究了“涡轮”这种金融工具，知道了到期日、波动率等指标的含义，就选择了行权价接近、有效时间最长的一个涡轮，期望通过足够长的时间降低腾讯正股波动带来的风险。幸得老天眷顾，腾讯的股价涨的不少，高杠杆的衍生工具带给我很大的惊喜。后来参加第二份工作，恰好是一家香港上市公司的子公司，工作之余也对港股有了更深的了解。所在的公司恰好属于零售业，日常业务与商业地产关联紧密，由于工作原因，我也经常跑不同省份调研当地的商业环境，这是个很好的机会，对地产、商圈有了充分的了解。去了这么多的城市，走遍不少商圈，发现恒大与碧桂园的楼盘十分常见，回到深圳就开始关注地产公司。由于土地每平米单价最低（意味着毛利空间更大）、土储面积全国第一、项目周转率虽然比不上碧桂园但也不低，一看市值却远低于土地价值，于是开始关注恒大。经过一段时间的研究，后来全仓投入恒大这个公司，使得本金在原来的基础上翻了几倍（当然也用了近4年的时间），积累了第一笔可以真正意义上用来专注于投资的“资本金”。记得当时恒大从6元一路跌，我一路买到4元，当时媒体总是报道恒大高杠杆的问题，我心理压力确实挺大，所幸一直保持自己的判断，没有轻易被外界言论左右，后来在24至28的区间卖掉了绝大部分。对于第一桶金的理解，我认为目前许多年轻人（尤其是从我这辈90后开始）都严重忽视了原始积累的重要性。实际上，我们的父辈通过省吃俭用有了第一桶金买房（或者开公司），才使得我们这辈年轻人有了月光族的底气。消费主义盛行，不断推陈出新的新鲜玩意越来越快把我们的钱包掏空，也带给我们越来越多的短暂快乐，这种短暂快乐就和上瘾一样令人上头，但我们这代人却越来越难以脱离原本的圈层。因此，我认为无论任何时期，积累第一桶金的意义是非常重大的，是迈向人生下一阶段的敲门砖。许多年轻人也许认为，10万元做不了什么，交不了首付、开店也不够转让费，但实际上，一笔额外的10万元能让自己考个研、报个培训班，个人的成长远远比投资赚10%那1万元的利润重要的得多。即使身家只有1个亿，至少那也是做10亿生意的敲门砖（基础）。————————————疫情不会改变我的投资理念————————————我比较幸运，这次疫情除了不能出门，基本对生活没什么影响。不过还是希望国内外能尽快控制并消灭疫情，能让我们有机会去到不同地方旅游，一方面是通过旅游放松心情，许多国家地区我还没去过，更重要的是看看这个世界发生的变化，各行各业即将迎来的转变，让自己对环境保持敏锐。我认为不应该嘲笑欧洲和美国应对疫情的拖拉和怠慢，尤其是全球经济一体化的今天，国家与国家之间的经济联系紧密，唇寒齿亡。疫情期间我也看到很多商家的积极应对，包括从来不做外卖的“太二酸菜鱼”逐渐摸索出成熟的一套外卖打法；原本外卖业务占比就挺高的餐厅，疫情期间活得相对更好一点。虽然近5年通过生益科技、金蝶、中国平安、格力电器获得不错的收益，但由于没真正搞懂消费市场，自然也错过了白酒、海底捞（以及供应链公司颐海国际）这类消费公司轰轰烈烈的涨幅。因此，我一直希望能在消费领域的研究有所突破，因此也希望能在全面的复工后，多去不同的线下商家体验（吃喝玩乐），摸索出消费领域的成长密码。疫情不会改变我的投资理念，但促使我在思考，也许要更多地考虑市场波动的影响。这次疫情来的很快，不仅对生活的影响很大，甚至令资本市场反复动荡，一个月内美股已经熔断4次了，十分可怕，深深感受到做价值投资真的不易，虽然好公司大家都知道，但能否拿得住、如何应对市场波动，这都是一门门学问。考虑到未来很长一段时间世界格局将会非常动荡，这同样会增加资本市场的波动，发生系统性风险的概率会提高，并且由于中国资本市场逐渐对外开放，与全球市场融合，A 股的国际化与日渐成熟的代价是不能再独善其身了，是好事也是坏事。国内疫情三月中旬已基本是可控的状态，虽然不少商家很早就开工了，但疫情还是造成了许多人的恐慌心理，即使商家开工也不敢线下消费，因此，对于部分商家而言，开工只是亏的少一点而已。造成这个结果的并不单纯取决于国内疫情发展的节奏，也与人们的“信心”有很大关系。其实这次疫情带给我们困难之外，更重要的是创造了宝贵的“精神财富”。为何这么说呢？ 我认为最值得铭记的是全国人民在此次事件中极大的完善了对国家的理解，建立深刻的对国家的认可，也就是常说的“民族认同感”。这个威力目前还没完全显现，但随着全球范围内疫情平息，经济恢复增长，我相信由于此次疫情建立起的“民族认同感”能够极大的促进国内经济建设。盲目崇拜外国的人会越来越少，也会逐步被边缘化，可以预见的是，国内凝聚力达到空前的高度，会加速国产替代的进程，国货的认可度会继续提高。也许在不远的将来（我认为5年内），国货在硬件和关键技术的持续突破，体验的本土化优势，买小米华为不买Apple，买蔚来小鹏不买特斯拉，穿李宁不穿 Nike，将会日渐成为现实。这两年我工作之余，也在进修研究生课程。原本线下的课程，疫情期间全部转为网课，并且临时增加了不少的在线讲座，也能看出学校对此的应急反应措施做的很棒，行动很迅速。与此同时，学校动用各种资源和办法，全面追踪每一位学生的健康记录、近期行程，确保校园得到有效隔离。结合居民社区、政府单位、企业的防控措施，真替祖国的高效率感到骄傲！—————————当下，我看好通信电子及新能源汽车板块—————————目前我比较看好通信及电子类，详细的原因我在之前的文章有分析过。简略来说，通信电子产业是这是一个长期发展、规模长期增长的类别，目前恰逢5G 通信建设期，不仅仅是换新手机这么简单，而是会催生一系列的应用变革（例如物联网、智慧城市），那么背后的产业链公司实际上是受益最大的，即我们正处于一个“全球持续加深电子化”的过程，并且这个过程足够的长，那么带来的结果是：身边越来越多的设备电子化，以及更高的技术含量，带来的结果是有自主研发能力、有技术壁垒的核心供应商能够不断的成长，并且成为这个时代的必需品。另一个我看好的是新能源车板块，这也是一个长期增长的赛道。在疫情之前，我国从产业结构升级、能源安全等多角度考虑之下，已在大力推动新能源车市场的发展；经过这次疫情，虽然短期内汽车销售断崖式下跌，但也促进了许多人开始思考将日常出行更多的使用私家车（最显著的变化是：许多上班一族选择开车上班，而在这之前，大多因为地铁更方便而很少开车上下班）。整个汽车行业的复苏是可期待的，新能源车在各类政策的支持下，消费端能获得足够的性价比，生产端也在不断的研发出更好的产品，因此，疫情过后新能源车的增速会恢复。传统汽车的竞争格局基本稳定，但新能源车领域却仍然处于初期阶段，并且由于国内企业具有更贴近市场、更了解消费者、不受传统观念束缚等诸多优势，产品力比传统品牌的电车有明显的优势。如小鹏、蔚来等新势力企业的电车，产品力十足，其量产车就基本接近概念车，带给用户更好的体验。反观传统品牌的电车，要么是油改电车型，要么是除了品牌价值之外，没有太多亮点的平庸车型。2019年上半年，我把开了近4年的汽油车换成了电动车，作为住在小区家里没专属充电桩的情况，从宝马换成国产车蔚来这个行为，我身边的朋友都觉得非常不可思议。这并不是冲动消费，而是经过长时间思考作出的抉择，至少目前而言，完全不后悔。当时有几个重要的考虑因素，一是看了这么多文字上的描述，想亲自体验一下新能源汽车这个市场是否真的可持续？二是确实被国产新势力车企的“诚意”所感动，无处不在的体现出中国企业重视“人文关怀”这个特征。三是能大幅节省日常的用车费用。这8个月期间，经历过不同的场景，甚至试过开电车从深圳去长沙自驾游。整体而言，我的结论是电车市场是真实存在的，现阶段所面临的问题也很多，不过行业的进步速度真的非常快，我相信目前的许多问题，在3-5年后就不是问题了（当然那个时候会有新的问题和挑战）。关于这点其实我还想补充说明，就是对于任何一个新兴行业的进步过程，必然是“挑战与发展”共同进行的，也就是说，如果要等到完全成熟的阶段，那么这个行业已经失去魅力了，因此并不存在 “完美的电车时代” 这个概念，内燃机到目前为止仍然在进步。我们唯一能确定的是，新能源这个行业会不断地发展，消费者不断获得更好的体验，只有“更好”，没有“最好”。汽车的电气化时代，其实汽车的“智能化”才是核心竞争力。从消费者的角度来看，抛开限牌的因素，如果纯粹是动力源从汽油变为电池这一点，本身是不具备太大吸引力，并且电动化之后还会带来一系列的短期麻烦（充电慢、电池衰减等）。因此，电动化之后，还应该具有“特色卖点”消费者才愿意买账。目前智能化做的比较好的电车品牌仍然只有少数的几家（蔚来、小鹏、特斯拉），而传统品牌的智能化进程，基本可以说是惨不忍睹（有部分品牌的中控屏仍然不流畅，就不提了）。智能化并不是单纯的弄个智能中控屏那么简单，而是把车内的所有控制系统、电气系统统统融合，才有可能实现消费者认可的智能化程度。因此，上游供应链的零部件（电池、芯片、车身等）大家都能采购得到的前提下，真正竞争力就体现在产品力的差异了。下游整车厂百花齐放、百家争鸣，那么最受益的是谁？ 除了消费者，当然还有上游产业链啦！不过必须是有核心竞争力的零部件企业（高毛利 or 预收款高）当然，不能盲目买相关的公司。实际买入时仍然要考虑其在产业链中的话语权、公司自身的业务和财务情况、目前估值情况等多个因素。———————————做多中国，是每个投资者最幸运的机遇———————————这次疫情对市场带来的波动很大，如果没有平衡好生活与投资的关系，就容易相互干扰而变得很痛苦（早年我是有切身体会的经历）。我平时有定投基金，每个礼拜定投一次的频率，几年下来已经积累了一笔可观的金额，足够应付生活工作中的各类突发情况。虽然疫情也会导致净值缩水，好在我对这笔定投基金的定义是“存钱”。其实投资过程最经常遇到的矛盾是：恰好生活上需要用钱（例如买车、旅游），如果此时市场行情比较消极，那么内心通常不太愿意卖出证券来获得现金。因此，股+债的结合是我接下来对证券投资的优化方向。除了现金流，另一项容易产生的矛盾是“时间分配”。两年前我的投资与生活发生了冲突——我计划考取金融领域研究生、继续学习，因此，备考占用了我许多时间，2018年不景气的行情也会影响到备考的心态，再加上本职工作也令我压力非常大。为了避免越忙效率越低，我尽量把自己从碎片化时间当中抽离出来，即无论是处理投资、工作或是学习这三件事，都尽可能用足够长的时间（至少2小时）专注某件事，避免频繁切换任务导致思绪的碎片化。事实证明，一段完整的时间对提升效率实在太有帮助，最终我顺利考上了厦大的在职研究生。许多民营企业在这次疫情中挺惨的，尤其是消费类的，原本可以在春节前后狠狠赚一笔，可惜有些现金流比较紧张的企业，在疫情期间就直接倒闭了。他们没有错，但这件事情对我们所有人都是一个警示，也是一个值得吸取经验的地方，希望雪球上的投资者今后能更注重现金流的稳定。由于在深圳，生活方面我没有受到损失，早期也没有去买昂贵的期货口罩。不过投资方面确实经历了超过20%的回撤。虽然遇到回撤，所幸我持有的都是优质公司，且业务受疫情的影响不太大，无非是耗了点时间，因此也不慌。我认为经过这次疫情，已经能很明显地看到中国正在世界范围内逐渐有更大的影响力和竞争力，结合多种因素能判断出未来数十年中国会一如既往地保持目前的发展趋势，也许我们现在的每一位，其实都持有巴菲特常说的“卵巢彩票”。做多中国，是我们每个投资者最幸运的机遇。作者：雪球达人秀链接：https://xueqiu.com/1876906471/146512728来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

一位酷爱“炒股”的副省长受审。7月27日，厦门市中级法院一审公开开庭审理了中共安徽省委原常委、安徽省原副省长陈树隆受贿、滥用职权、内幕交易、泄露内幕信息一案，法庭将择期宣判。根据指控，陈树隆通过内幕交易，累计成交金额1.213亿元，非法获利共计1.375亿元；泄露内幕信息给他人，累计成交金额3205.83万元，非法获利3031.17万元。为自己和他人通过内幕交易获利高达1.678亿元。此外，陈树隆直接或通过其妻子王传红、弟弟陈树堂等人收受他人给予的财物，共计2.758亿余元；陈树隆擅自决定给予相关企业设备补贴，擅自决定对相关企业返还土地出让金，合计造成国家经济损失共计人民币29.163亿元。上述受贿、国家损失、内幕交易非法获利等涉案金额共计约33亿元。陈树隆的人生故事，要从23年前的327国债期货事件说起。1.327国债一战成名1995年2月23日，327国债事件，中国证券史上至今令人难忘的日子和事件，改变了很多人的人生，陈树隆就是其中之一。时年33岁的陈树隆任安徽省国债服务中心主任、省财政证券公司总经理，在327国债期货中坚定站在多方一战成名，也由此开启了他的开挂人生。当年事件中，陈树隆代表的安徽省国债服务中心据称是押上全部身价跟着“豪赌”了一把，在这场博弈中，安徽省国债服务中心从亏得一塌糊涂（据称数亿元）到起码盈利上亿，在1995年的亿元盈利可是巨额数字。由此，陈树隆在国内证券界崭露头角，作为安徽省懂金融官员的典型，逐渐成为安徽省金融探索的核心人物，并在2001年成功创办国元证券，也是陈树隆金融探索的“代表之作”，并由此跻身正厅级的省管干部，资本市场的成功表现，奠定了陈树隆转向政界高层的基础，以致于陈后来被称为“最懂国债的副省长”。1995年成为了陈树隆人生重要的分水岭。在此之前，1962年出生在安徽巢湖的农家孩子陈树隆，10岁上小学，11年苦读成为村中首位大学生，留校任大学老师，任安徽省国债服务中心主任。在此之后，先后任副厅级的省信托公司总经理，正厅级国元证券董事长；而后步入政界先后任合肥市副市长、芜湖市市长、市委书记、安徽省委常委兼常务副省长等。2.曾称炒股点下鼠标就几千万根据媒体报道，中央巡视组在安徽开展第一轮巡视时，陈树隆对组织申报个人资产为3000万元，在安徽所有干部中排名第一，由此引起巡视组注意。而陈树隆落马后，自己交待的就有1亿多，查出其实际控制的资产为N个亿，他自己都不知道有这么多数目，那些账目打出来给他一看，他承认是自己干的。在中纪委的有关通报中表示，“（陈树隆）违反组织纪律，不按规定报告个人有关事项，在组织函询时不如实说明问题”。接触过陈树隆的商人说，陈树隆对金融和股市极有兴趣。“政府开会时，他说着说着就说到炒股的事情上面了。外地的什么副市长来他不一定见，你要说是哪个公司的老总来，他更有兴趣。想和他谈得来，你就和他聊股票。”陈树隆似乎也对自己炒股水平超级自信。根据他曾经一位下属所说，刚到芜湖时，陈树隆曾赢得“不爱钱”的好名声。在芜湖的干部大会上，他发过狠话：“谁也不要琢磨给我送钱。我在资本市场，点一下鼠标就几千万。想要钱，就不来当这个官了。”3.权力和内幕交易才是炒股神器虽然陈树隆在327国债事件中一战成名，虽然宣称炒股点下鼠标就几千万。然而目前回头来看，这位人称“安徽股神”的副省长，真正发财却是靠着权力的内幕交易和受贿。陈树隆大规模进入股市则是在1998年前后。根据中央纪委专题片《巡视利剑》介绍，陈树隆投入股市的第一桶金，就是通过权钱交易得来。1994年到1998年，陈树隆担任安徽国债服务中心主任，利用职权为私营企业主施永炒作期货、拆借资金提供帮助，为对方带来了巨大利益，然后向对方索取回报。陈树隆利用自己在股票、期货交易方面的专长，表面上借着招商引资、金融创新的幌子，给他选中的上市公司或私营企业大量的政策优惠、财政扶持，在背后利用职权购买原始股、炒作股票，以获取暴利。例如他担任芜湖市委书记期间，在推动芜湖市一家国有企业资产重组过程中，就违规购买大量股票，获利数千万元。公开资料显示，陈树隆在2008年6月-2011年12月期间担任芜湖市委书记，芜湖市国有企业的上市公司有海螺型材、皖江物流（原名芜湖港）和海螺水泥。在陈树隆担任芜湖市委书记期间，上述三家企业中仅有皖江物流进行了重大资产重组。4.弟弟侄女担任操盘手根据《巡视利剑》，在完成原始积累后，陈树隆回过头来想要掩盖当初收受施永1300万元的痕迹。他想到了一个一举两得的办法，既可以伪装还了钱，还可以将大量资产转移到境外。当时香港的股市行情比较好，“另外香港也比较隐蔽，估计也不容易被发现，所以我就把这1300万本金还给他，同时还按照年息8%复利计算，还了2600万，这样这个2600万就兑换成港币，让施永在香港帮我炒作港股。实际上是假还款的形式，把资金洗白，转到香港去炒港股。”纵观“股神”陈树隆的成名史，陈树隆一般采用“老鼠仓”的做法，既用国有资金“坐庄”的同时，自己私下买入，利用国资的资金优势操纵股价，最终获得巨额利润。此外，陈树隆还发动自己的亲属，让弟弟、侄女多年帮他担任操盘手，他自己藏身幕后指挥下单。5.后悔莫及当官还想着发财，最终人生走向了毁灭。副省长股神的命运，在 2016年11月8日走向断崖式崩盘，54岁的陈树隆的名字出现在了中央纪委监察部网站发布的涉嫌严重违纪接受组织调查的名单中，2017年5月被双开，如今公开受审。纵观陈树隆的人生故事，有着传奇励志色彩。出身农家，10岁上小学，11年苦读成为村中首位大学生，留校任大学老师；担任安徽省国债服务中心主任，33岁在震惊中国金融界的“327国债事件”一战成名，成为安徽省金融探索的核心人物，步入政界，合肥市副市长、芜湖市委书记，安徽省委常委、省委秘书长，常务副省长，十八大代表。本应当是春风得意的励志人生，如今却面临锒铛入狱，不禁让人唏嘘。1995年“国债期货”的豪赌的一战成名，长期在金融证券企业的任职，高风险的金融市场中经历多年，不知是否也让陈树隆形成了在官场的冒险获利的偏好。陈树隆自以为谋取私利的手法非常隐蔽，也采用了大量手段防范调查，自认为能平安过关。不料在巡视组“回头看”的更深入了解中暴露了出来。中纪委表示，陈树隆严重违反政治纪律和政治规矩，毫无政治信仰，世界观、人生观、价值观严重扭曲，既想当大官、又想发大财，长期利用职权和职务影响进行经商营利活动，大肆攫取巨额经济利益，将商品交换原则带入党内政治生活，政治问题和经济问题交织，严重破坏政治生态，对抗组织审查，长期搞迷信活动；违反中央八项规定精神，公款吃喝；违反组织纪律，不按规定报告个人有关事项，在组织函询时不如实说明问题；违反生活纪律和廉洁纪律，毫无道德底线，大搞权色、钱色交易，收受礼品、礼金，默许亲属利用其职务影响谋取私利；违反工作纪律，违规干预和插手市场经济活动及司法活动。利用职务上的便利为他人谋取利益并收受巨额财物，涉嫌受贿犯罪；滥用职权，造成国家财政资金重大损失，涉嫌滥用职权犯罪。陈树隆身为党的高级领导干部，政治上攀附、经济上贪婪、道德上败坏，严重违反党的纪律，并涉嫌受贿、滥用职权等犯罪，且在党的十八大后仍不收敛、不收手，性质恶劣、情节严重。陈树隆反省：“当官就不要发财，发财就不要当官。从政就好好地从政，经商就好好地经商。否则的话必然是像我这样人财两空，后悔莫及。”陈树隆反省当官就不要发财陈树隆履历陈树隆，男，汉族，1962年11月生，安徽巢湖人，1987年7月参加工作，1985年4月加入中国共产党，在职研究生学历，管理学硕士学位，高级经济师、高级会计师。1983年9月至1987年7月在安徽财贸学院会计学系工业财务与会计专业学习，毕业后留校任教兼辅导员1989年4月起历任省财政厅综合处科员、副主任科员1993年8月任省国债服务中心副主任1994年6月任省国债服务中心主任、省财政证券公司总经理(正处级)1998年1月任省信托投资公司总经理(副厅级)、党委副书记，省国债服务中心主任、省财政证券公司总经理(1996年1月至1999年2月兼任安通发展有限公司董事长；1996年5月至1998年2月兼任安泰期货公司董事长)2000年12月任省信托投资公司总经理、党委副书记2001年3月任国元控股(集团)有限责任公司总经理、党委副书记，国元证券有限责任公司董事长 (正厅级)2002年9月任合肥市副市长(2003年2月兼任合肥市委工交企业工委书记；2000年9月至2003年12月在中国科学技术大学商学院管理科学与工程专业学习，获管理学硕士学位)2003年12月任芜湖市委常委、副市长2006年4月任芜湖市委副书记、代市长2006年7月任芜湖市委副书记、市长2008年6月任芜湖市委书记、市长2008年7月任芜湖市委书记2011年10月任安徽省委常委、省委秘书长，芜湖市委书记2011年12月任安徽省委常委、省委秘书长2012年6月任安徽省委常委，省政府副省长、党组成员2016年2月任安徽省委常委，省政府常务副省长、党组副书记2016年11月，涉嫌严重违纪，接受调查。2017年5月，被双开。(来源:上观新闻)

2020年9月25日，安理律师事务所上海办公室正式开业。年初，东京办公室亦已顺利落成。2001年创立于北京的安理如今已拥有10家国内外办公室。从低调内敛到规模布局，这家成立了19年之久的律师事务所在近几年连续快速发展。专注于商事领域法律服务，深耕房地产等传统业务，又保持着对TMT、影视娱乐、区块链等新兴领域的探索；走过“个人所”、精品化和适度规模化等发展阶段，又大胆推进一体化转型，探索中型所的变革之路——“传统”与“新锐”两种截然不同的气质在安理身上并存。作为律所的掌舵者，王清友在几年前为安理确定了简洁有力的slogan——“安理向未来”。一1988年，21岁的王清友从山东农村考入中国政法大学。只是质朴和单纯地认为政法院校毕业后有铁饭碗，这个从农村走出来的小伙子，当时还根本没想过自己能对中国的法治建设能做出什么贡献。如今已年过半百的王清友，身材精瘦，采访当天穿着一身笔挺的西装，交谈中已经不见半点儿山东口音，儒雅且风趣。王清友是安理律师事务所的创始人，任北京市律师协会副会长、北京市朝阳区第十六届人民代表大会常务委员会委员、中国国际经济贸易仲裁委员会和北京仲裁委员会等仲裁机构的仲裁员以及中共北京市委员会法律专家库成员等社会职务。政法大学四年本科教育给了王清友扎实的专业基础和严谨的法律思维，毕业后他顺利进入北京市政府职能部门，做着一份和法律关系不大的工作，也算在北京初步站稳了脚跟。他毕业这一年，中国律师圈很忙，近三十年后依旧活跃在市场上的诸多老牌知名律师事务所都成立于1992年。王清友想成为一名律师，不再满足于机关铁饭碗带来的稳定感。1993年他顺利拿到律师执业资格证，随后进入北京大学经济法专业攻读在职研究生。这让他即使从事的工作与法律关系不大，但专业知识上始终没有掉队。同时他还在北京市第一律师事务所做兼职律师，有意识地培养自己的实操能力。1995年底，王清友正式辞去体制内的工作，成为一名专职律师。经历了初期的困惑和迷茫，经过两年的磨合适应后，他选择了独立执业，但在第一个独立办理的开庭案子中就遭遇了理论和实践的严重脱节。意识到现有平台没有办法提供给他正规培训和系统学习，他在同学的介绍下加入了中伦律师事务所。在中伦的近四年时间里，王清友“开启了不一样的职业生涯”，意识到“原来这才是做律师”。“你接触的客户、看到的法律文件以及整套的工作方式方法都不一样，所以（和之前）有很大的不同。”他感慨道。在中伦“主攻”房地产业务所打下的专业基础，也帮助他后来创办律所并带领其从以房地产业务为立身核心，到逐步增辟业务领域发展为商事综合强所。二创办安理律师事务所，王清友31岁，刚过而立之年。想尝试没有走过的路，更想验证一下自己到底“行不行”，凭着一股年轻人的热血和激情，2001年冬天，他和另外6名同在红圈所执业的年轻律师，以20多美金/平米的价格在朝阳门丰联广场租下了300多平米的办公室，希望在北京市律师行业开创一番事业。律所创办初期，情况并不十分理想。安理成立两年时间，除了王清友之外的6名合伙人因为各种原因相继离开，他和剩下不到10人规模的小律所在寸土寸金的北京城举步维艰。“既然是创业就不能看当下，要看未来。”王清友执拗地咬牙坚挺。骨子里有着山东汉子不服输的韧性，他说自己不能接受安理就这么没了，“死也得死在安理，轰轰烈烈。”靠着这股韧劲儿，王清友与安理共同走过了两个五年。期间律所平稳发展，规模始终维持在四五十人。安理没有销声匿迹，而是从一家名不见经传的小所平稳发展，跻身至北京律所中游靠前。安理创办前十年的运营模式，王清友调侃地称之为“作坊式”，虽然聚集了一群人，但律所是“作坊主”的，“跟其他人没有关系，也没人去考虑决策与发展。”2010年12月，北京市朝阳区第一届律师协会成立，王清友当选副会长。参与律协工作给了他很大的触动。“很直接地感受到律师行业是有组织的，而且这个组织是在思考行业未来的，是在引领行业发展的，承载了这个行业的愿景和使命。”同时，律协平台让他接触到了更多优秀的律师和律所，了解到了他们的历史与当下以及对律师行业未来的思考和践行。从“个人所”转型成真正意义上的合伙所，从相对粗放发展转型为有明确的定位与战略，从不知道下一个五年会如何到树立成为“百年老店”的愿景，即将迎来创立10周年的安理，一场改革迫在眉睫。三改革率先从设定律所发展定位开始。深刻反思过往历程和当下处境，明确了自身优势和短板，安理为自己确立了“精品化发展”的道路。“我们希望专业人员是精品的，专业能力是精品的，专业服务是精品的，要能同时得到客户和同行的认可和尊敬。”王清友阐释道。通过对业内各家精品所发展情况的深入研究，结合自身实际，安理在“精品化发展”的理念下设立了三个五年目标：一是总创收进入北京前50名，二是让安理的名字在业内从低调到为人知晓，三是律师执业人数过百。配合这一发展理念，在律所运营制度上安理也做出了创新。区分于传统的提成所或上缴固定成本的律所，安理采用了成本分担的形式，即在财务完全透明化后，根据相应的规则，由合伙人共担成本。让律所的成本支出和收益与每一位合伙人紧密相关，合伙人从旁观者变为律所的建设者。2013年，安理设置了管理委员会作为日常决策机构，并成立各地办公室执行委员会和监督机构，构建了相对完整的现代化律所管理架构。在业内较早地确立精品化与适度规模化相结合的发展道路，安理的选择是有前瞻性的，事务所也在短期内就收获了明显的改变和提升，吸引了大批优秀律师加盟。然而，仅仅是管理模式的升级，并不足以实现组织的强凝聚和持续发展。如何能让这些优秀的律师不仅是物理空间上聚集在一起，而且真正在业务上能紧密协同，以各自的优势相结合，发挥出更大的能量？业内，“一体化”成为了一个被广为热议但尚待验证的“答案”。但王清友坚信，“一体化”一定是未来的方向。2016年初，王清友联合5位合伙人，以无限权益合伙人身份，建立了以计点制为基础的一体化试点团队，标志着安理进入“3.0二元制时代”。一体化试点团队是一个紧密的整体，业务上各有所长，分工协作，统一调配人员，组织优势力量，服务中大型客户。这是数名合伙人及律师以一个单位进行战术调配，以实现更强作战能力及更大效益的尝试。试点团队服务实力和业绩表现的连续高速增长带动了律所内更多一体化团队的自发设立。2017年，处于快速发展势头的安理设计了总体的战略规划纲要，确立了“适度规模、战略优先、志同道合、逐步发展”的理念，推行“靶向布局”的分所战略，开始加快全国布点。2018年，安理进一步加大改革力度——所有律师进团队，不再保留独立执业律师。2019年底，世泽律师事务所原创始合伙人姬军律师携团队加入安理，此前姬军已在团队内部实行了多年的一体化模式，取得了显著的成效。随后，全所层面的一体化制度也已制定完成。这份重要制度融合了多方经验，解决了一体化中的律所成本控制和激励措施两大核心问题。王清友十分清楚，改革需要彻底蜕变，也需要循序渐进，需要整体推动，也需要双向选择。安理选择了“分步走”的实施策略，以一个个的一体化团队来逐步建立事务所的一体化文化和机制。目前，已有10余个团队采用了一体化的模式，覆盖逾60%的合伙人和律师。“这个比例以后只会越来越高。”他说。四做一家不可替代的“芯片级”商事强所，是安理在多年专注于商事业务后给自己的最新定位。这体现了安理的专业精深。经过多年发展，安理形成了房地产与建设工程、争议解决为核心业务，覆盖基础设施与项目融资、资本市场与证券、反垄断与竞争法、影视文化娱乐、TMT、公司业务、境外投资、知识产权、劳动法、刑事业务、银行与金融、矿产与能源、国际贸易、私募股权与投资基金、航空业务、外商直接投资、收购兼并、政府法律服务等业务领域的全面业务布局。2018年底，《亚洲法律杂志》（ALB）从新增核心合伙人、新设办公室、新增重要客户、新增业务领域、创收增长和律师人数等多个指标评选“年度成长律所”，通常获奖的多为新设的律所，成立已有17年的安理赫然在列。此外，近年来安理还在钱伯斯、The Legal 500、商法等国际知名法律评级机构的榜单中屡屡斩获佳绩，涌现一批明星律师和合伙人。王清友说，他可能是中国律师界为数不多经历过“所有律所组织形式”的主任之一：国办所、合伙所、“个人所”，“作坊式”、精品化、规模化，再引领律所从团队一体化到向全所一体化迈进……“安理在中国律师界也因此具有了相当的典型性，我们更懂得各种组织形式下律所的固有问题和解决之道。整个律师行业都必然要走这条通向未来的转型改革之路，而安理十年前就已经踏上了征程。”王清友说。2019年7月，安理与地处北京CBD核心区的财富金融中心（FFC）签约，定下了4000多平米的新办公区。12月，新办公室已经正式启用。同一年，安理的创收首次突破两亿元。王清友相信安理的潜力，更相信她的未来。

中国基金报 泰勒又一名“股神”副省长覆灭了。今天，重庆市第一中级人民法院一审公开开庭审理了贵州省人民政府原副省长王晓光受贿、贪污、内幕交易一案。重庆市人民检察院第一分院指控：被告人王晓光利用职务便利，非法获取内幕信息成交4.9亿元，盈利1.6亿余元。王晓光当庭表示认罪悔罪。法庭宣布择期宣判。非法获取内幕信息盈利1.6亿余元！贵州省原副省长王晓光案开庭重庆市第一中级人民法院20日一审公开开庭审理了贵州省人民政府原副省长王晓光受贿、贪污、内幕交易一案。重庆市人民检察院第一分院派员出庭支持公诉，被告人王晓光及其辩护人到庭参加诉讼。重庆市人民检察院第一分院指控：1998年至2017年，被告人王晓光先后利用担任贵阳市乌当区人民政府区长、中共贵阳市乌当区委书记、贵阳市人民政府副市长、中共贵阳市委常委、秘书长、中共遵义市委副书记、遵义市人民政府副市长、代市长、市长、中共六盘水市委书记、中共遵义市委书记及中共贵州省委常委等职务上的便利，以及利用其职权、地位形成的便利条件，为相关单位和个人在解决股权转让遗留问题、承揽工程项目、拨付工程款和职务晋升等事项上提供帮助，直接或通过其近亲属非法收受上述单位和个人给予的财物，共计折合人民币4870.435万元。1999年至2000年，被告人王晓光利用担任贵阳市乌当区人民政府区长职务上的便利，虚构项目，违规获取15.11亩荒坡地的土地使用权预登记，后采取由政府下属单位先回购再出让给其他公司的手段，非法获取土地补偿款人民币500万元。2009年8月至2016年2月，被告人王晓光利用其职务便利、工作关系知悉或从他人处非法获取的内幕信息，直接或指使其亲属在内幕信息敏感期内买入相关股票，累计成交金额共计人民币4.9亿余元，盈利共计人民币1.6亿余元。提请以受贿罪、贪污罪、内幕交易罪追究王晓光的刑事责任。庭审中，检察机关出示了相关证据，王晓光及其辩护人进行了质证，控辩双方充分发表了辩论意见，王晓光还进行了最后陈述，当庭表示认罪悔罪。人大代表、新闻记者及各界群众70余人旁听了庭审。最后法庭宣布休庭，择期宣判。痴迷兰花，以至玩物丧志“痴迷兰花、玩物丧志……”贵州省委原常委、省政府原副省长王晓光，是监察法颁布实施、国家监委组建并与中央纪委合署办公后，首个接受审查调查的中管干部，也是在通报中被提到“玩物丧志”的一个典型。在中央纪委国家监委宣布开除王晓光党籍和公职现场，王晓光忏悔自己“理想信念不坚定，世界观、人生观、价值观扭曲”。另外，经查：王晓光违反政治纪律和政治规矩，政治信仰缺失，热衷于阅看有严重政治问题的境外书刊，拉票助选，封官许愿，不遵守外事工作纪律并造成恶劣影响，对抗组织审查；违反中央八项规定精神，大搞特权，违规公款豪华装修住所，大吃大喝，安排或接受可能影响公正执行公务的宴请；违反组织纪律，不按规定报告个人有关事项，在组织函询时不如实说明问题，违规为他人职务提拔提供帮助；违反廉洁纪律，利用职权为有关企业承揽工程提供帮助并约定收受好处费，违规从事营利活动并获取巨额利益，向管理服务对象借用巨额钱款谋利，违规占用公共财物、损公肥私，利用职权为他人谋利并同意收受干股，与多名女性搞钱色、权色交易；违反工作纪律，违规推动国家明令禁止的高尔夫球场建设项目，干预司法活动；违反生活纪律，贪图享乐、生活奢靡，痴迷兰花、玩物丧志。利用职务上的便利或职权地位形成的便利条件，为他人谋取利益并收受巨额财物涉嫌受贿犯罪；利用职务上的便利，非法占有公共财物涉嫌贪污犯罪。落马前，老婆将家中名贵白酒倒入下水道！价值数十万12月14日，《廉政瞭望》杂志，披露了已落马的贵州省委原常委、原副省长王晓光的“卖酒往事”。王晓光案是国家监委留置“第一案”。今年3月23日，中华人民共和国国家监察委员会正式揭牌，8天后，4月1日，中纪委国家监委网站通报：王晓光接受组织调查。此后其9月被“双开”。其双开通报称，王晓光大吃大喝，安排或接受可能影响公正执行公务的宴请；贪图享乐、生活奢靡；还称其“德不配位，寡廉鲜耻”。报道称，王晓光爱喝酒，且只喝年份茅台。每当有酒局时，王晓光都会吩咐下属，给他准备一箱酒。饭局结束后，箱子里经常还剩四五瓶没有开封的酒。这时，王晓光会交代，把没喝完的酒放汽车后备箱，让驾驶员平时喝一喝。实际上，酒大多被王晓光运回家中。据介绍，王晓光几乎每天都有酒局，如此积少成多，大概每个月就能收集到约50瓶好酒。加上有求于他的人送酒上门，他家的名酒堆积如山。由此，王晓光做起了卖酒的无本生意。他给相关机构与企业打招呼，办了四张酒类专卖证书，在贵阳开了四家名酒专卖店，交给家人打理。他自己负责“货源”，由家人进行销售。名酒专卖店生意清淡时，他还授意下属去自家店采购。王晓光边收边卖，将巨额利益收入囊中。由于名贵白酒都是有编码的，一些单位发现，采购的酒让王晓光拿走“喝掉了”，不久又出现在市面上，甚至还由原单位继续采购。报道称，“在他落马前的半年内，他老婆将家中上百瓶名贵白酒倒入下水道。据估计，这段时间王晓光夫妇倒掉的白酒价值数十万。”在品酒之后，王晓光称赞：“好酒，越喝越觉得好。”王晓光简历王晓光，男，汉族，1961年10月出生，山东巨野人，1984年8月参加工作，1986年6月加入中国共产党，在职研究生学历，管理学硕士。1980.09 贵阳师范学院体育系体育专业学习1984.08 贵州省贵阳市警察学校教师（其间：1986.09-1987.07西南政法学院法律系进修）1990.01 贵州省贵阳市公安局行政科副科长1991.06 先后任贵州省贵阳市纪委办公室干部、副主任(正科级)1993.03 先后任贵州省贵阳市纪委党风廉政建设办公室副主任、主任1995.04 贵州省贵阳市委办公厅副县级秘书（1993.09-1996.06贵州省委党校经济管理专业学习）1996.08 贵州省贵阳市乌当区副区长1998.02 贵州省贵阳市乌当区委副书记1998.12 贵州省贵阳市乌当区委副书记、副区长、代区长1999.03 贵州省贵阳市乌当区委副书记、区长2001.02 贵州省贵阳市乌当区委书记，贵阳高新技术产业开发区党工委委员、管委会副主任（1999.09-2001.12中国地质大学人文与经济管理学院管理科学与工程专业学习）2002.11 贵州省贵阳市副市长，乌当区委书记，贵阳高新技术产业开发区党工委委员、管委会副主任2003.01 贵州省贵阳市副市长，贵阳高新技术产业开发区党工委委员、管委会副主任2003.03 贵州省贵阳市副市长，市教育局党委书记，贵阳高新技术产业开发区党工委委员、管委会副主任2003.05 贵州省贵阳市副市长，市教育局党委书记2004.03 贵州省贵阳市副市长2004.08 贵州省贵阳市委常委、秘书长2006.11 贵州省遵义市委常委、副市长(分管市政府常务工作)2008.05 贵州省遵义市委副书记、副市长、代市长2009.02 贵州省遵义市委副书记、市长2011.09 贵州省六盘水市委书记，水城军分区党委第一书记2013.11 贵州省遵义市委书记2013.12 贵州省遵义市委书记，遵义军分区党委第一书记2014.04 贵州省委常委，遵义市委书记，遵义军分区党委第一书记2017.05 贵州省委常委，省政府党组成员2017.06 贵州省委常委，省政府党组成员、副省长2018.01 贵州省委常委十一届、十二届贵州省委委员。今年已有多位“股神”副省长落马4.9亿，这一累计成交金额，超过了此前涉嫌内幕交易的安徽原副省长周春雨、杨树隆“炒股”金额的纪录。今年10月受审的周春雨，其同样被诉内幕交易罪，在内幕信息敏感期内买入相关股票，累计买入金额人民币2.7亿余元，非法获利人民币3.5亿余元。今年7月受审的陈树隆，其在内幕信息敏感期内买入股票，累计成交金额共计人民币1.21亿元，非法获利共计人民币1.37亿元。1、有“股神”之称安徽省原常务副省长陈树隆通过内幕交易获利1.37亿元今年7月份，厦门市中级法院一审公开开庭审理了中共安徽省委原常委、安徽省原副省长陈树隆受贿、滥用职权、内幕交易、泄露内幕信息一案，法庭将择期宣判。根据指控，陈树隆通过内幕交易，累计成交金额1.213亿元，非法获利共计1.375亿元；泄露内幕信息给他人，累计成交金额3205.83万元，非法获利3031.17万元。为自己和他人通过内幕交易获利高达1.678亿元。此外，陈树隆直接或通过其妻子王传红、弟弟陈树堂等人收受他人给予的财物，共计2.758亿余元；陈树隆擅自决定给予相关企业设备补贴，擅自决定对相关企业返还土地出让金，合计造成国家经济损失共计人民币29.163亿元。上述受贿、国家损失、内幕交易非法获利等涉案金额共计约33亿元。接触过陈树隆的商人说，陈树隆对金融和股市极有兴趣。“政府开会时，他说着说着就说到炒股的事情上面了。外地的什么副市长来他不一定见，你要说是哪个公司的老总来，他更有兴趣。想和他谈得来，你就和他聊股票。”陈树隆似乎也对自己炒股水平超级自信。根据他曾经一位下属所说，刚到芜湖时，陈树隆曾赢得“不爱钱”的好名声。在芜湖的干部大会上，他发过狠话：“谁也不要琢磨给我送钱。我在资本市场，点一下鼠标就几千万。想要钱，就不来当这个官了。”2、安徽省原副省长周春雨内幕交易狂赚3.5亿！今年10月份，山东省济南市中级人民法院一审公开开庭审理了安徽省原副省长周春雨受贿、隐瞒境外存款、滥用职权、内幕交易一案，案件将择期宣判。根据《中国新闻周刊》的报道，1968年的周春雨与1962年的陈树隆交情不浅，周春雨可能是受陈树隆案件的牵连而落马，他们有一个高层的炒股圈子，很多人说周春雨“把钱放在陈树隆那炒股”。山东省济南市人民检察院起诉指控内容显示，周春雨作为股票交易内幕信息的知情人员，在内幕信息敏感期内买入相关股票，累计买入金额人民币2.7亿余元，非法获利人民币3.5亿余元。公开资料显示，2016年9月，周春雨刚从蚌埠市委书记任上被提拔为副省长，作为“65后”副省长被广为报道。然而，他任安徽副省长7个月便落马。2017年4月26日，中纪委发布消息称，周春雨涉嫌严重违纪正接受组织审查。5月27日下午，安徽省第十二届人民代表大会常务委员会第三十八次会议表决通过人事任免案，决定免去周春雨安徽省人民政府副省长职务。当年7月5日，中纪委网站再次发布消息称，周春雨被开除党籍和公职。理由是周春雨毫无政治信仰和宗旨意识，长期“亦官亦商”，大肆攫取巨额经济利益，违规从事投资经营等活动；违反政治纪律，对抗组织审查；违反组织纪律，不如实向组织说明问题和报告个人有关情况；违反生活纪律。在境外存款，隐瞒不报，涉嫌隐瞒境外存款犯罪；利用职务上的便利为他人谋取利益并收受巨额财物，涉嫌受贿犯罪。3、贵州省原副省长蒲波“大赌”“假赌”大搞权钱交易违规拥有非上市公司股份股权和购买定向增发股票11月2日，经中共中央批准，中央纪委国家监委对贵州省政府原党组成员、副省长蒲波严重违纪违法问题进行了立案审查调查。经查，蒲波违反政治纪律，对抗组织审查；违反中央八项规定精神，接受可能影响公正执行公务的宴请和旅游安排；违反组织纪律，利用职务便利违规为他人在干部选拔任用方面提供帮助，组织函询时不如实说明问题，不按规定报告个人有关事项；违反廉洁纪律，以赌博方式敛取巨额钱财，通过“大赌”“假赌”大搞权钱交易，违规经商办企业，违规拥有非上市公司股份股权和购买定向增发股票；违反生活纪律。利用职务上的便利和职权、地位形成的便利条件为他人谋取利益并收受巨额财物，涉嫌受贿犯罪。蒲波身为党的高级领导干部，丧失理想信念，毫无党性原则，对党不忠诚、不老实，腐化堕落、沉迷赌博，亦官亦商、“亲”“清”不分，严重破坏任职地区的政治生态，严重违反党的纪律，构成职务违法并涉嫌犯罪，是党的十八大后不收敛、不收手的典型，群众反映强烈，政治影响恶劣，应予严肃处理。依据《中国共产党纪律处分条例》《中华人民共和国监察法》等有关规定，经中央纪委常委会会议研究并报中共中央批准，决定给予蒲波开除党籍处分；由国家监委给予其开除公职处分；终止其党的十九大代表资格；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物随案移送。今年5月4日晚10点30分，中央纪委国家监委就发布消息，贵州省副省长蒲波涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。据公开资料显示，1963年出生的“60后”的蒲波为四川南充人，从四川师范学院(现西华师范大学)中文系毕业后长期在四川工作，在四川南充、广安、凉山州、巴中等多地任职。2008年8月，蒲波任四川省巴中市委副书记、市长，晋升为正厅级干部。2010年5月，蒲波调任四川省委组织部常务副部长。2015年6月，蒲波担任四川省德阳市委书记，今年1月调任贵州。今年1月22日，贵州省十二届人大常委会第三十三次会议在贵阳召开。会议表决通过，决定接受王晓光等3人辞去贵州省副省长职务;决定任命蒲波等3人为贵州省人民政府副省长。就在被查前两天，蒲波还曾亮相。据《贵州日报》报道，5月2日，十三届省政府召开第一次廉政工作会议，省委副书记、省长谌贻琴，省委常委、省纪委书记、省监委主任夏红民出席会议；省委常委、常务副省长李再勇主持会议；副省长卢雍政、王世杰、陶长海、蒲波、魏国楠等出席会议。“蒲波跨省晋升副部级仅数月就被查，这打破了以往被查省部级官员的纪录。”对于蒲波的“落马”，有媒体给出评价。据了解，贵州省是十九届中央首轮巡视的被巡视地区之一，今年2月22日，中央第四巡视组进入贵州省，随着蒲波被查，贵州已有两名省部级干部在中央巡视组巡视期间被“揪出”。

明年1月1日，我国个人所得税将正式开启新税制时代，包括六项专项附加扣除、综合部分所得都将落地，新减税红利释放在即。《经济参考报》记者日前从业内获悉，距离我国新个税法实施还有不到20天时间，相关部门已经开始全速冲刺，以确保个税改革红利全面及时释放。财政部、国家税务总局正加紧完善专项扣除的实施细则和相关征管配套准备，央行等也已启动对全国个人首套房贷利息情况的摸底。根据新修订的个税法，明年起计算个税应纳税所得额，在5000元基本减除费用扣除和“三险一金”等专项扣除外，还可享受子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金，以及赡养老人等专项附加扣除。其中，住房贷款利息方面，纳税人本人或配偶发生的首套住房贷款利息支出，可按每月1000元标准定额扣除；住房租金根据纳税人承租住房所在城市的不同，按每月800元到1200元定额扣除。随着专项扣除实施之日的临近，相关数据正在做汇集准备。《经济参考报》记者从多个渠道获悉，目前部分国有银行已经在配合财政部和央行进行首套房利息的数据摸底统计。不过，目前对于“首套房”如何认定和统计，相关部门并未给出明确的标准。一位国有大行人士对记者说，目前其上报的数据既包括“首套房、首次贷款”的房贷利息数据，又包括“不是首套房、但是首次贷款”的房贷利息数据，上报时会标明统计口径。据了解，关于首套房的定义，在不同时期有所不同，另外，不同银行对于首套房的认定也存在一定差别。中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼在接受《经济参考报》记者采访时表示，四大行房贷规模在整体商业银行房贷规模比重大约在四分之三左右，对大行的数据进行摸底有助于财税部门做到“心中有数”，了解大概的抵扣规模，有助于个税改革实施的加快推进。他也建议，未来希望财税部门能和银行部门的数据系统进行更好的对接，减少个人提交材料的数量和频率，使个人个税抵扣更为便利。新个税的顺利落地离不开相关部门之间的数据信息共享。依据新个税法，公安、人民银行等相关部门应当协助税务机关确认纳税人的身份、金融账户信息。教育、卫生、医保、民政、人力资源社会保障、住建、人民银行、金融监督管理等相关部门应当向税务机关提供纳税人子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金等专项附加扣除信息。此外，数据摸底也有助于在此基础上加快完善实施细则。前不久，作为专项扣除实施重要依据的《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》已结束为期两周的向社会公开征求意见。财政部副部长程丽华此前表示，围绕社会公众提出的具体意见，将更好地研究完善办法，让广大人民群众切实享受到改革的红利。同时，根据教育、住房、医疗、养老等民生支出变化情况，个税专项附加扣除暂行办法在执行过程中还将进行动态调整。在专项扣除细则加紧完善的同时，征管方面，税务部门也在紧锣密鼓地进行信息化建设、培训宣传等一系列准备。信息化建设是个税改革实施的重要基础。贵州省税务局根据税务总局部署，上线、推广自然人税收管理系统网页端和手机端，清理系统验证不符的自然人信息，为新个税法施行提供了信息化保障。此外，个税改革关系到纳税人的切身利益，相关培训和宣传也很必要。北京市税务局方面介绍，北京目前有个人所得税扣缴义务人130万、纳税人上千万，改革涉及的人员多、体量大。据悉，北京市税务局采取集中培训、开设纳税人学堂、设置“个税咨询专窗”等多种形式加强个税新政的宣传。西城区税务局主动走进全国政协及其下属涉税单位，为相关负责人及财务人员提供辅导培训。北京国家会计学院财税政策与应用研究所所长李旭红对《经济参考报》记者表示，新个税法有很多新的内容，而且涉及的纳税人多，一定要通过新的信息化手段来解决贯彻落地的问题。对于财税部门来说，目前最紧要的是完成硬件的升级和相关信息处理系统的铺设。按新税法同步调整个人所得税扣缴软件，做好信息系统升级的准备工作和宣传指导，确保首次的预扣预缴可以顺利完成。此外，她指出，新税法实施使纳税人的海量信息在税务部门信息汇集，这对税务机关的信息处理能力提出了更高的挑战，需要形成税务系统和其他部门信息交换的稳定接口，在此基础上提高信息处理和辨伪工作的效率，为个税的顺利实施提供保障。与此同时，企业也要做好将职工相关信息纳入企业扣税系统等很多准备，这样在预扣预缴环节才能对接落地。今年10月起，提高起征点到5000元已率先实施，红利开始释放。数据显示，首 个申报期结束后，个人所得税减税316亿元，有6000多万名改革前的纳税人不须缴纳工资薪金所得个人所得税。明年起，伴随专项扣除的落地，更大的减税红利可期。业内专家指出，具体来看，根据收入情况和负担情况的不同，对不同纳税人的具体影响也不一样。总体来说，上有老、下有小的中等收入群体减税效应最为明显。举例而言，一个在北京工作的纳税人，有一个正在义务教育阶段的孩子，是独生子女并有年满60岁的父母，在北京没有购房、租房居住，自己还在攻读在职研究生，则可以享受子女教育、继续教育、住房租金、赡养老人四项共计4600元专项附加扣除。假设其月工资为2万元，不考虑“三险一金”，明年1月1日后，个税为830元，相比3500元起征点时的3120元，以及5000元起征点后的1590元，税负水平可分别降低73.4%和47.7%。【关注百家号乐居买房，掌握购房好时机。】

来源：券商中国作者： 云中鸢 前董事长被公安机关带走调查5个月后，东海证券即将迎来新任董事长。12月11日，江苏证监局发布公告称，核准钱俊文东海证券董事长的任职资格。早在5月，中共常州市委就印发通知，任命钱俊文担任东海证券党委书记并提名为该公司董事长。然而未等东海证券董事会换届完成，时任董事长朱科敏就在7月中旬匆忙辞职，并被公安机关带走配合调查，引起业内广泛关注。此后9月，东海证券合规总监兼首席风险官巫兰也辞任，由总裁赵俊代行职务，至今尚未公布继任人选。如今，政府税务机关出身的钱俊文即将正式接任东海证券，未来将如何带领东海证券走出前事影响，仍需拭目以待。新董事长钱俊文任职资格获批根据公告，江苏证监局在11日核准了钱俊文东海证券董事长任职资格，并要求东海证券按照相关规定及章程，办理钱俊文的任职手续。此前5月10日，中共常州市委印发了两份关于东海证券的人员任免文件，任命钱俊文担任东海证券党委书记并提名为董事长。公开信息显示，钱俊文生于1964年，1987年7月参加工作，1986年 1月加入中国共产党，在职博士研究生学历，法学博士学位，经济师。钱俊文在税务机关具有多年工作经历，今年5月加入东海证券之前，任国家税务总局常州市税务局党委副书记、副局长（正处长级）。钱俊文在今年5月21日就任东海证券党委书记，并与前任党委书记兼董事长朱科敏进行了相关工作的交接。然而让人意想不到的是，7月16日朱科敏突然递交辞职报告，辞去东海证券董事长、董事及其他职务，东海证券也在当晚接到江苏省公安厅电话通知，被告知朱科敏处于配合调查阶段。此后至今，东海证券董事长一职由董事陈耀庭代行。东海证券曾向券商中国记者表示，该公司各项工作仍然在按部就班地进行，经营状况稳定向好。并强调“朱科敏事件不会对公司经营造成影响，各项业务都在正常开展，未来业绩也将平稳上升，东海在新领导的带领下一定会越来越好”。今年来已有三位高管先后离职8月13日，朱科敏事件发生后不到一个月，东海证券时任合规总监兼首席风险官巫兰，“因个人原因”申请辞去合规总监兼首席风险官职务，该辞职自2019年9月12日起生效。彼时东海证券表示，“巫兰女士的辞职不会对公司生产、经营产生重大影响”。经东海证券董事会审议通过，总裁赵俊代行合规总监兼首席风险官职务，代行时间不超过六个月。截至目前，东海证券尚未公布新的合规总监、首席风险官职务任职人选。事实上，巫兰是东海证券今年离职的第三位高管。6月19日东海证券副总裁彭晓星向董事会递交辞职报告，彭晓星因个人原因辞职，申请辞去公司副总裁职务，其辞职报告自6月26日起生效，辞职后不再担任公司其他职务。子公司债权项目违约被迫增资输血9月12日，东海证券董事会审议通过了向全资子公司东海国际增资的议案。根据公告，为提高东海国际的风险应对能力，东海证券拟将东海国际注册资本由3亿元港币增加至10亿元港币。东海国际于2015年8月11日经中国证监会批准在香港正式成立，2018年度该公司实现营业收入1.3亿港元，净利润27万港元。截至2019年8月30日，东海国际资产总额17.26亿港元，净资产1.33亿港元，负债总额15.92亿港元。今年前8个月实现营业收入5560万港元，净利润-1.57亿港元。据悉，2017年6月12日，东海国际通过下属境外全资子公司非公开发行1.5亿美元的三年期固定利率私募债券，东海国际为债券担保人，同时签署了《维好协议》。然而因受到宏观经济、交易对手情况错综复杂以及流动性受限等因素的影响，部分债权项目出现了违约。截至2019年8月，相关违约项目合计金额约1.1亿美元。项目资金回收存在不确定性，东海国际根据会计准则计提了信用减值损失：2019年上半年累计计提损失约1.02亿港币，截至8月底，共累计计提损失约1.87亿港币。因此，为提高东海国际风险应对能力，东海证券拟对东海国际增资7亿元港币，将东海国际注册资本增加至10亿元港币。值得注意的是，11月14日，东海证券董事会又审议通过议案，拟将该公司全资子公司东海投资（私募子公司）注册资本由人民币10.2亿元减少至人民币6亿元，旨在“更合理、高效地利用公司资金，适应东海证券整体规划和业务发展布局”。市场转暖上半年实现营收9亿元8月9日，东海证券公布了2019年半年报。今年上半年，该公司实现营业收入9.1亿元，同比增长59.50％，主要原因是2019年上半年国内宏观经济继续平稳运行，资本市场开启了一轮上涨行情，市场交投活跃，该公司证券经纪及证券自营等业务取得较好的经营成果；同时实现利润总额3.53亿元，同比增长2308.26％；实现归属于股东的净利润2.36亿元，同比增长1159.50％，主要原因是本期营业收入增长。具体来看，东海证券三大传统业务中，经纪业务仍是业绩的主要贡献者，今年上半年经纪业务手续费净收入为2.30亿元，同比增加19.32％；投资银行业绩上半年也得到大幅提升，手续费净收入达到1.55亿元，同比增长46.25％；上半年资产管理业务净收入为1952.01万元，同比减少32.57％，但由于业务体量不大，对业绩影响较小。今年已收到多张监管罚单今年“双十一”，东海证券收到福建证监局的罚单，因福清中环路证券营业部内部控制不完善、经营管理混乱，被监管部门采取责令改正的行政监督管理措施。福建证监局指出，东海证券清中环路证券营业部存在以下问题：一是2018年度未完成CISP任务报送累计达20次；二是未按要求配备符合条件的专职合规管理人员；三是13名证券经纪人档案管理不到位，1名证券经纪人未进行岗前培训，1名证券经纪人证书未按要求发放，1名证券经纪人证书载明事项未及时变更等；四是客户适当性、反洗钱工作不到位，未及时对开通科创板权限客户的信息进行核实排查，未及时报送反洗钱工作报告。而这并非东海证券今年的第一张罚单。今年6月28日，江苏证监局向东海证券发文采取责令改正措施，原因是东海证券对境外子公司管控不到位，未有效督促境外子公司强化合规风险管理及审慎开展业务；以及2014年有关资产管理计划尽职调查不充分，未对标的资产的评估价值作出合理判断，业务开展过程中未能勤勉尽责。4月16日，东海证券已经因“总部合规部门中具备3年以上证券、金融、法律、会计、信息技术等有关领域工作经历的合规管理人员数量占总部工作人员总数比例低于1.5％”，被江苏证监局开出罚单。今年1月，东海证券还收到江苏证监局罚单，称其作为债券“15顺风01”的受托管理人，未勤勉尽责，未按照债券受托管理协议的约定持续监督发行人募集资金的使用情况，未及时发现发行人挪用转借2.71亿元资金，在出具的《受托管理事务报告》中披露发行人募集资金专项账户运作合规，不存在挪用募集资金、将募集资金转借他人的行为。

来源：华夏时报春暖花开时节，也是投资沪深股上市公司的好时候。无论从沪深上市公司净资产通过盈利必然增长的基础考虑，还是依靠价格向均值回归波动的现象衡量，此时都是投资沪深上市公司的好时机，应该有时不我待，只争朝夕的紧迫感，立足长远，抓住机遇启动投资和坚持投资。 目前沪深股市上市公司股票估值低于历年平均水平以大数投资方法组合投资沪深股市上市公司中国防控疫情取得胜利为长期投资奠定了更坚实的投资基础投资就是做一道有多解答案的数学题课程详情北方春意渐浓，万物焕发出勃勃生机，中国力量也在战胜疫情艰困中不断展现。春华秋实，当下中国攻坚克难，勇于担当，不失时机的奋争亦如这大自然的力量，今天耕耘必将带来明天丰硕成果。春暖花开时节，也是投资沪深股上市公司的好时候。一、目前沪深股市上市公司股票估值低于历年平均水平这里所说的投资专指对沪深股市上市公司的投资，指其正逢其时，是从目前沪深上市公司整体估值状况加以判断的，更直白讲，以沪深股市股票价格泡沫大小程度及其投资股票的成本衡量，目前投资沪深股市上市公司的时机是合适的。估值通常用市盈率和市净率加以衡量，这是有关联的两个指标，市盈率是一定单位股价对其净资产、例如每股股价对每股一年盈利的比值，其数值标明投资回收年限的长短，市净率是指一定单位股价对其净资产、例如每股股价对每股净资产的比值，其数值标明股票价格与其净资产相比有多大的泡沫成分。按照以往沪深股市实际计算，市盈率是市净率的大约10倍，也就是平均市净率1倍，价格没有泡沫等于净资产时，投资回收年限大约十年，股价比净资产多一倍泡沫，投资回收年限需要多花费十年时间，以此类推，市净率数值增加，市盈率以其十倍的数值增加。为了便于分析及对分析结果加以表达，以下以市净率指标进行相应分析，市盈率可以相应类推，不多赘述。市净率为股票价格比上其净资产的比值，反映了价格与净资产相比后的泡沫大小程度，市净率为1倍，价格与其净资产相等，没有泡沫，市净率高于1，价格有泡沫，市净率越高，价格的泡沫越大。反之，市净率低于1，价格比其净资产还低，不但没有泡沫，还在打折买卖净资产，市净率越低，打折的程度越大。截止到2020年2月底，沪深沪市上市公司整体的市净率为1.7倍，低于历年平均水平较多，因此可判断是投资的合适时机。市净率较低，净资产售卖价格所包含的泡沫较小，意味着投资成本较低，直观的理解是同样的投资资金，在市净率较低时可以买到较多数量的股票。投资的基本原理是，投资起点的成本越低，未来的收益自然就会越高，这在股票投资中其原理一致。沪深股市的市净率，可根据沪深交易所发布的公开信息计算出结果。截止到2020年2月28日、即2月份的最后一个交易日，沪深股市的市值约为59.66万亿元，其中沪市34.68万亿元，深市24.98万亿元。沪深股市两市净资产约为35万亿元，市净率大约为1.7倍，股市市值与全部净资产相比有0.7倍的泡沫。以每股为单位计算，目前沪深股市总股份数量为61450万股，其中上海40826万股，深圳21624万股，沪深沪市全部上市公司平均每股净资产约为5.7元，平均每股价格为9.70元，每股股价中的泡沫成分为4.0元，剔除一些资不抵债企业以及统计上难以采信数据的企业，实际的市净率不到1.7倍，平均每股价格不到9.7元。资本市场股票平均价格高于平均净资产是一种常态，泡沫有时大，有时小，但从长期统计中能计算出泡沫大小的平均值，沪深股市创立起始一直到前三年为止，历年的平均市净率为2.5倍左右，泡沫大小平均约为1.5倍，近几三来年股票平均价格下降较多，历年平均市净率水平有所下降，低于2.5倍但仍远高于2倍以上，由均值回归定理的原理可知，市净率低于均值虽然可能进一步向低的方向偏离，但低到一定时候会向均值回归，并进一步向较高的方向波动。目前市净率1.7倍虽然不是历史最低水平，但与以往历年的平均市净率相比，仍然处于相对低水平，以年为单位衡量，沪深股市投资成本处于较低水平，仅凭估值向均值回归带动价格上涨，坚持持有当下所做的投资在今后较长时期便有较高收益。既然价格可能偏离均值更低，为什么不等待更低时刻投资呢？这主要是人们无法预测估值及其泡沫大小的实际最小值是多少，即无法预测什么时候是最低价，对股票市场上市公司的投资应在估值均值以下的区间进行投资，在平均估值以下接近平均估值时实际投入资金的比例较低一些，在平均估值以下远离平均估值而趋近较低估值时投资比例较高一些。理论上，可以将价格完全无泡沫市净率为1倍时设定为沪深股市估值底限。但是，近20年间历年沪深股市市净率低于1.5倍的实际情况也仅有三年出现过，所以有经验的投资人可以将容易出现又比较低的1.5倍作为投资底限对待，由此，当下1.7倍的市净率估值水平可判断为较低水平。从估值角度判断投资时机是否合适，强调的是从成本角度判断时机是否合适。而投资沪深股市上市公司能够获得投资收益的基础，归根结底是沪深上市公司净资产有较高的盈利水平。沪深股市运行30年来，上市公司一直保持整体净资产较高的盈利水平，复利计算的年均净资产收益率超过10%以上，而且在最近几年国民经济增速比以往明显下降的情况下，年均净资产收益水平不但没有因此降低反而高于以往历年的平均水平，在寻找优质资产投资时，不言而喻首先应该想到沪深上市公司的净资产就是最优资产。归纳起来，无论从沪深上市公司净资产通过盈利必然增长的基础考虑，还是依靠价格向均值回归波动的现象衡量，此时都是投资沪深上市公司的好时机，应该有时不我待，只争朝夕的紧迫感，立足长远，抓住机遇启动投资和坚持投资。投资沪深股市正当其时，从投资主体角度所要指出的是，对过去没有做过投资的人而言，现在就可进行投资，开始的时候，把计划投入资金拿出一定比例进行投资，例如先拿出计划资金的70%逐步构建投资组合，如果股市价格上涨，不再追加投资；设定一个较低的估值下限满额投资。把目前的估值到设定的估值下限区间划定为几个等分，把剩余资金分成相应等份，一旦股市价格下跌，与不同估值对应使用相应份额的资金不断买入即可。对正在投资的人而言，不用在意短期股市价格波动，踏踏实实持有所投资企业的股票，一旦股市价格下跌则不断增加投资，任何投资人长期持有投资组合都可以期待获得较好投资收益。二、以大数投资方法组合投资沪深股市上市公司以上是以沪深上市公司整体目前适合投资进行分析的，那么怎样才能做到投资少数企业像投资全部上市公司一样呢？采用借助统计原理的大数投资方法是可选择的方法之一。（一）以投资全行业多家企业做组合投资大数投资是依据随机抽样方法、选择少数必要数量样本能够拟合全部样本的统计原理，以随机抽样选择少数必要数量上市公司构建投资组合拟合投资全部上市公司的方法。这里所说的拟合是指对全部上市公司整体净资产及其盈利水平的拟合，全部上市净资产质量及其盈利水平什么样，随机抽样构建的投资组合整体的资产质量及其净资产收益水平也大致相当。基于大数定律及其中心极限定理，在总样本数有限的情况下，随机抽样样本数达到30个以上时，抽样样本组合的情况基本接近样本整体的情况，那么，随机抽样选择30家以上的上市公司进行组合投资，就能实现与投资全部上市公司大致相同的效果。具体操作时，可采用随机抽样方法之一的分层抽样方法，以行业为代表样本，选择各个行业中相应的低估值企业构建投资组合。每个行业可以选多家企业，但每个行业所配置的资金一般不超过3%，行业总数超过30个以上。由于构建投资组合时要优先配置低估值企业，为便于操作，单一行业所配置资金的上限可放宽到5%。目前沪深股市整体估值1.7倍左右，许多行业都有低于1.7倍的企业，从结构上看投资的时机更好。（二）以低成本为基准选择组合中的企业把资金配置于不同行业做组合投资是为了确保投资安全和合理收益，让投资人安心地进行投资，但想获得较高投资收益，向不同行业配置资金时，要在其中选择低估值企业进行投资。一般行业估值低是指市净率在2倍以下，越低越好，有些行业以往实际估值水平较低则应设定更低估值的标准，例如钢铁、高速公路、煤炭、房地产和银行业等，市净率应在1倍以下越低越好，投资沪深股市上市公司正当其时，不仅仅因为目前整体平均价格泡沫不大，估值较低，更有利的条件是许多行业企业的估值比整体平均水平更低。以往时长不等的长期统计回溯结果均表明，在沪深股市整体估值较低时，选择比整体估值更低的不同行业企业进行组合投资，能获得比投资全部上市公司整体有较高的投资收益。以往在教学中所做的从万元到千万元资金不等的多个低估值组合试验投资账户，都达到了长期持有投资组合超越平均水平的投资收益的结果。整体观察一下沪市和深市创立以来的不同表现，应该让人们对低成本投资有高收益的道理有所彻悟。上证指数以100点为起点，目前3000点左右，相当于指数起点开始的投资持有到目前有大约29倍的收益，深证指数以1000点为起点，目前11000点左右，相当于指数起点开始的投资持有到目前仅有10倍左右的收益，尽管上证指数和深证指数起点的时间以及取样均有差异，但不至于造成30倍和10倍这么大的差别，两个市场之所以长期涨幅不同，最大的影响因素是股指起点各自估值不同，正如目前沪市市净率不到1.5倍，而深市市净率大于2.5倍一样，当年上证指数起点的市净率较低，而深证指数起点的市净率较高，虽然有时短期深市涨幅高于沪市，但长期而言低估值有高收益的结论再清楚不过。由于低估值投资是以企业有业绩为前提的，选择不同行业低估值企业构建投资组合时，可以像选“三好学生”一样，选取市净率、市盈率和一年内低点上涨幅度这三项指标为标准综合选出可投资的企业。市净率是标明价格泡沫大小的指标，市盈率是回收年限长短的指标，回看一年之中低点升幅是同一个公司投资相对成本高低的指标，三项指标都是数值越低得分越高，综合得分高的优先选择。按照统计上的无量纲评分法，三个指标的分值区间统一设定为0至100分，三项指标也是数值越小得分越高，例如市净率1倍时，得分100分，市净率2倍时，得分0分。由于市净率在1倍到2倍之间是连续变化的，可以把市净率从1倍到2倍之间以0.1倍为单位递级排成1.0、1.1、1.2、---2.0十一个数值的序列，相应的把不同市净率对应的得分确定为100分、90分、---0分十一个得分序列。同样原理把市盈率从10到20倍之间以1倍为单位递级排成一个序列，相应的把不同市盈率对应的得分排成一个从100分到0分的得分序列。把回看一年低点升幅从0到50%之间以5%为单位递级排成十一个数值的序列，相应的把不同升幅对应的得分排成一个从100分到0分的得分序列。选择组合投资中的企业时，可以对照上述标准对沪深股市上市公司进行评价，由于现有交易软件各项指标都有自动排序功能，实际操作时依照排序就可计算出三项指标下哪些企业得分总分较高或者平均分数较高，按照得分高低所要投资企业排序，优先选择得分较高，也就是成本较低的企业优先买入，资金按每个行业配置3%-5%安排，哪个行业内有排序靠前的企业，哪个行业的资金就优先配置，一个行业可配置的3%-5%的资金使用完，配置企业估值较低的下一个行业资金，以此类推，逐步构建成能够拟合全部上市公司的低估值投资组合。（三）较少的资金可以做组合应尽早投资之所以主张尽早投资，还因为较少的资金也能够做组合投资，组合投资对大小资金都适合。那么一般需要的最少资金是多少呢？一个与全部上市公司整体拟合度比较高的投资应该有三十个行业以上的样本组合，目前沪深股市上市公司平均价格不到每股十元，允许所购买的最小单位为1手即100股的情况下，3万元投资可满足这个方法所需要的资金规模。在保证投资安全的前提下，对收益波动幅度稍大的投资结果能够接受，构建有十个以上行业企业的投资组合，所需资金1万元基本上也可以满足要求。考虑到构建组合所选择的企业估值低于平均估值，价格低于平均价格，1万元投资所构建组合的企业家数大概有十几家。下面表1这个例子是2018年1月底做的一个投资组合，数据是2020年3月第一个交易日收盘后直接从账户导出的结果。我们在2018年初人大商学院在职研究生的某项目年会上奖励了一名在职研究生，奖励资金是12018元，奖励方式是用奖励资金做了一个投资组合。投资起点是2018年1月底，上证指数3400点之上的时候。表1：2018年1月31—2020年3月2日一个小额资金的投资组合初看这个投资组合，几乎没有可取之处，亏损的股票数量不少，亏损幅度较大的股票甚至到了亏损30%的程度，即使盈利的股票，也较少以近期的最低价格买进。但从总体看却很有趣，1万多元的资金投资了十几家上市公司，而且在上证指数下降了400多点的情况下，最初12018元的投资上升为14471元的资产总额，可用现金2048元，投资获得了2353元的收益，远远跑赢了所谓大盘指数。因为是十几家企业的投资组合，大家显然明白这不是单纯押宝式投资的原因，而是来自于组合中个股有跌有涨但总体有收益的结果。这个组合早期的投资中有中原高速、中联重科和鸿路钢构，都因为涨幅超过一年内低点的100%而卖出，目前的组合有几家企业是后来买入的，试想一下，如果能预知那几家、或者哪怕是其中一家企业价格能涨100%之上，何必买其他企业，更不应该将后来价格下跌百分之几十的企业纳入投资组合之中。这个例子的启示之一，选取构成组合中企业是按照同样的低估值标准进行的，但结果是有的涨有的跌，而且，随着各种因素的影响，所选企业的估值后来也发生了变化，但投资总体结果是比较好的，投资过程的问题不会影响投资结果。这个例子一个启示之二，也就是怎么对待卖出的问题，统计上有效的基准是，在回看一年之间的低点上涨100%卖出能带来组合整体收益比较好的结果，像这个组合最初中的中联重科股票等，如果卖出组合中涨幅高的股票后，整个沪深股市估值水平仍然较低，就继续买进估值低的股票，如果卖出组合中涨幅较高的股票后，整个沪深股市估值水平同样较高，就不急于买进直到整体估值回落后再相应配置。如果投资资金较多，还可以更多分享中国经济增长及资本市场成长的红利，例如，无论是沪市还是深市，持有股票市值一万元，新股发行时，可以相应申购其发行的新股1000股份额，在中签率较低的情况下，每次申购的股数越多，获得的申购配号越多，越容易申购到新发行的股票，上市后卖出能获得较高的溢价收益。尤其是申购沪市发行的科创板股票，需要超过50万以上的投资资金才具备资格，未来十年，沪深股市大约有两千家以上的新发行上市公司，申购新股上市卖出也是分享中国经济证券化红利的一个重要途径。三、中国防控疫情取得胜利为长期投资奠定了更坚实的投资基础中国防控疫情之战向世人展示了强大的中国力量，必将为未来中国经济持续增长提供持久能量。防控疫情中所积蓄的力量必然会释放，对中国国际认同增强而改善的国际经济环境，不仅使2020年中国经济按照既定目标运行，也会使未来较长时间中国经济更有韧性的稳步增长，这将为长期投资沪深股市上市公司提供坚实基础，以往投资沪深股市是一个良好的选择，2020开始的投资依然是一个有良好开端的投资。（一）灾难中彰显出中国经济社会基础的坚实有力观察经济状况及其发展态势，不仅应从宏观经济或者经济整体的角度去考虑，也应该从构成经济总体的经济不同行业特别是基础行业的状况及其态势去看，观察这些行业的运行，观察这些行业经营者和劳动者个人以及各个群体怎样思考和行动，会有更真切的感觉。这次防控疫情之战开始后，大家都会注意到中央强有力的整体部署，注意到医护工作者奔赴前线所做的牺牲，也因此增强信心和踏实感。我自己还从日常生活中进行了细致观察，注意到日常的供水、供电、供气，网络、电话完全如常，超市商品齐全一如既往，购物路上看到公共汽车虽然几乎无人，但依然正常运行，更令人感动的是，由于环卫工作者的辛苦工作，小区垃圾也如往常从无堆积地及时运走。防控疫情，是为了我们每一个人的生命和安全，但是，不同行业及不同领域的人们却做着不同贡献和付出，在一些人宅在家里就意味着对防控疫情做贡献的情况下，还有那么多人冲在了一线，从高度牺牲的医护人员到默默无闻的环卫工作者，国家需要，一些人就可以做出牺牲和付出辛劳，维护社会生活基础设施正常运转，这令人认识到中国经济社会运行基础的坚实。意识到中国人的大局意识和牺牲精神如此强烈，国家和社会需要，就会有人挺身而出，战胜疫情，全社会都会更加积极努力，经济和社会将更健康发展，这些理应让投资人对投资中国有更坚定的信心。（二）防控疫情中社会所积蓄的力量会迸发出来中华民族的不屈不挠勇于牺牲具有无穷无尽的潜力。疫情发生后，我国举国响应上下一致行动，大多数人的自我隔离，停工停课宅到家里，为了战胜疫情，人们情愿一时忍耐，目前取得了基本胜利并将很快取得彻底胜利。在电话、网络的各种互动中，人们能感觉到，在防控疫情最吃紧的日子里，绝大数人最盼望的是早日投身于工作和学习之中，在忍耐之中积蓄的把损失的时间补回来的意愿必将转化成一种发展动力。随着战疫取得最后胜利，这些隐忍而积蓄的能量必然会迸发出来，人们会更从容淡定有序开展生产好经营活动，开始是复工复产，接下来是人们以超过以往的干劲做好自己岗位的工作，必将使大多数企业和国民经济呈现出更大的活力，按下暂停键的中国经济已经重启，恢复之快已经超出预想，2020年中国国民经济目标必将如期实现，同样经受疫情考验的沪深股市上市公司整体将不输以往在2020年创造较好的经营成果和盈利水平。中华复兴是中国人民长期的愿望，改革开放四十多年来中国经济的高速及快速增长最直接的动力是每个人的活力，这种活力的旺盛和持久使得我们有理由看好中国经济在今后较长时期而不仅仅是疫情之后短暂的快速增长，立足于中国经济长期持久的发展，是目前投资沪深上市公司的根本理由。（三）防疫之战所展示的中国力量为中国经济发展带来比较宽松的国际环境此次疫情及中国防控疫情所取得的胜利，将成为中华复兴被世界广泛认同的风水岭。新中国成立以来，中国走上了中华复兴的历史进程，但对中华复兴是否能够持续以及中国的发展能否有利于世界，国际社会也存在较多疑虑。防控疫情之战，充分展示了中国力量，也让世界重新认识中国力量以及中国力量对人类所能做出的贡献。中国力量是中国社会生存发展所需的各种因素的集合，党中央的领导能力，能保证全国上下一致行动的社会制度及其体制，人民勇于牺牲能够团结应对困境的意志，以及中华文化等诸多因素都是中国力量的组成部分，防控疫情所展示的中国力量，不仅仅能让中国自身取得防控疫情灾难的胜利，也为国际社会防控疫情灾难做出了贡献。让世界认识到中国力量的强大所在，认识到中国对世界高度负责任的态度，能够消除一些国家和人士对中华复兴的疑虑，以更加积极的态度看待中国发展为世界所带来的福祉，正在为中国今后的发展创造更加宽松有利的国际环境。大多数国家会认识到，不仅在全球经济疲弱的情况下中国经济增长风景这边独好，而且中国能够勇于面对重大灾难挑战，并能够负责地承担起回应世界各国关切和稳定全球经济社会发展环境的责任，一些国家和地区在国际事务和经济技术交流中会越来越倾向于同中国的合作，中国的对外投资、技术合作、国际贸易以及文化交流都能同国际社会更加良性互动，最终有利于促进国内经济的稳定增长和社会发展。四、投资就是做一道有多解答案的数学题对沪深股市的投资是一种合适选择，最后还可以用简洁的数学原理加以说明，使得投资更有底气。对投资结果可以这样考虑，因为不是赌在少数企业的成败上而是拟合投资全部上市公司，终极上没有风险，具体的操作过程无非就是做一道数学题而已，最有乐趣的是这道数学题不仅有解，而且有可以接受的多个答案。每个行业资金一般为3%，最多不超过5%，整体市净率以1.5倍为底限或者以1倍为底限，组合中的个股在回看一年中的最低价上涨100%卖出等，这些操作都是做数学题的操作，投资人可以根据市场的价格波动结果不断解投资这道数学题。投资中可能的困扰是，投资人在预设的低点用完了全部资金，而股市继续下跌，似乎这道数学题就无法再解下去。出现这样的难题可能是因为投资人出于资金使用效率考虑，投资人将满额投资的估值底限设定较高一点造成的，例如市净率1.5倍时满额投资，而沪深股市实际低点不止市净率1.5倍，以往沪深股市也出现过平均市净率低于1.5倍的情况，而且理论上认为可以跌到市净率1倍的估值水平，解决此问题的数学方法是，把资金满额投入设定成一个较高的百分比而不是百分之百即可，例如将满额投资的上限限定为投资总额的95%，预留5%的现金等到下跌超过预设底限时分拆使用。分拆使用5%的预留资金就可解困。这里给出两种可参考的方法，一是使用“百分比上限法则”拆分使用预留资金。例如如果股市下跌到预设1.5倍市净率底限，资金投入了95%，一旦沪深股市实际上突破底限继续下跌，组合市值所占资金比例将低于95%，现金比例大于5%，这时需要使用现金继续买进股票，操作时不管使用现金的绝对额是多少，始终保持投资组合股票占用投资总额余额的比例上限为95%，相应地现金所占比例为5%，便可使操作无限进行下去。另一种是等分使用预留资金的方法，将剩余5%的资金等分使用，也能保证股市向理论上的底限下跌时有应对资金可用。例如沪深股市市净率1.5倍使用了95%的资金，可以把剩余的5%的现金以1%为单位分成5份，市净率每下跌0.1倍使用1%的资金，即使沪深股市跌到市净率1倍仍然有现金使用，对理论上认为可能出现的极端情况依然有办法应对，投资这道题就没有做不下去的时候，既如此，投资可无惧无畏，无忧无虑，多么心存感谢的事业啊。

成长于家族式美业大环境，跨越60、70后和80、90后消费层次。LE CYGNE的成长，虽然脱胎于美业一代的护土 ，但又像一个努力摆脱束缚的孩子，挣扎着“破土而出”。在美容门店面临焦虑和行业大洗牌时，以提高门店坪效为目标，在品牌优化、店铺升级、人员培训、系统管理方面进行年轻化的大力改造，打造可复制的单店盈利模型，并提出以整店输出加盟的形式，在全国进行规模化布局。LE CYGNE的探索为美容门店破局打开了一扇门，同时也映射着美一代向美二代进化的时代镜像。 文|温瑞连2018年，整个创投环境萎缩，资本市场进入寒冬期。然而，在消费者已经觉醒的美业，依然捂着一把火，蠢蠢欲动。在过去几年中，中国的美业市场以15%的平均年增速增长，2018年时达到1.29万亿元，美业消费需求呈现井喷现象；另一方面整个美业市场面临着引流、拓客、守客难的痛点。尤其是传统的线下美容店普遍存在流量焦虑，门店服务和消费需求一度出现“错位”。随着“美一代”线下门店60、70后客户逐渐老去，新客户没有快速成长，实体店面临流量的青黄不接。线下门店微薄的利润以及难以规模化的直营布局，严重限制了行业的发展，资本市场最为看重的门店坪效一直难以突破。LE CYGNE作为天鹅童话旗下的子品牌，定位于80、90后中高端女性群体，以类直营的整店输出加盟模式为战略，不断在全国进行规模化复制，实现产业裂变，意图成为新消费时代下，美容连锁品牌的破局者。1服务与消费“错位”，“美一代”门店的焦虑和挣扎从2014年开始，在美业与移动互联网、新技术、新零售的不断碰撞下，消费端和产业端都发生了大的变化。消费端，一批追求极致“美”的80、90后用户崛起，颜值经济大行其道，他们追求个性、轻奢、性价比高的产品服务。同时，在市场多元化需求的刺激下，以信息服务为主的第三方电商平台兴起，新氧、更美、美呗等企业先后在短时间内拿到融资；小红书、微薄、抖音等自媒体平台“种草”也受到一波波的追捧。面对消费端的火热，传统美容线下门店反应似乎有些迟钝。面对用户逐渐老去，客流量减少，门店老板将更多精力集中在存量用户的产品优化，朝着大健康、高端抗衰老等服务方向发展。对于消费能力较低的8090后市场不够重视。传统美容店无论从店面基础设施还是用户定位方面，都难以吸引新一代消费者的注意。2015年，美业流传马云一句话，“全国150万家美容院在未来的两三年会锐减至50万家，近70%的美容院都将消失!” 互联网+的兴起与新一批消费者的到来，让线下门店经营者开始焦虑并尝试转型。从2014年到2015年期间，O2O风口盛行，一部分美容门店开始线上化尝试，美容上门服务、线上团购预定等蔚然成风。然而，2016年，这股美业O2O之风逐渐偃旗息鼓，这种模式并没有给门店流量带来大的改观。“从天鹅童话的实体店数据来看，门店80%的利润来源于20%的高频次、高消费的客户群体。女性喜欢冲动式体验消费，O2O的这种快餐式的服务，客户做不到高频次、高消费，因此，不会长久。” LE CYGNE创始人余琦表示。新消费时代，如何抓住8090后年轻人的吸引力，这让美一代创业者仍然处于焦虑和挣扎中。2提高底层壁垒， 打造单店高坪效模型美业本质上属于消费行业，对连锁门店来说，坪效和利润仍是资本市场衡量的重要标准。但在余琦看来，美业专业性太强，单纯的资本驱动只能占发展的50%。1992年，余琦的母亲创立了天鹅童话美容连锁品牌，至今已有27年历史。在美业家族大环境长大，余琦从小耳濡目染，不仅对美业整体大环境有所掌握，对于行业未来的发展趋势也有独道见解。2003年，余琦就读于医科大学临床专业本科，毕业后在一家三甲医院做整形外科医生，同时，她利用工作业余时间，读完了在职研究生课程。2014年，在医疗美容领域沉淀了11年的余琦，开始创业并成立了天鹅童话旗下子品牌LE CYGNE。作为美业二代的继续创业者，余琦从各个方面对天鹅童话都实现了颠覆和创新，LE CYGNE品牌定位于8090后中高端女性用户，并在成立5年时间里，专注打磨单店盈利模型，寻求流量突破。“我们每个门店会配备8-10人，目前最高坪效达到7万，目标是冲刺10万”，余琦表示。针对年轻消费者，LE CYGNE摒弃了传统美业落后的管理和营销模式，从品牌塑造、门店风格、人员培训以及信息化方面，进行全方位改造升级。在门店风格上，传统美容店铺奢华、高端、封闭的装修，已经不适应年轻人多元化、快捷化的消费需求；LE CYGNE打造了更符合8090后年轻人喜欢的小清新和轻奢北欧风格，空间布局更加开放透明，尤其注重设计感。美业门店的人才复制和培养是最大的痛点。在人才升级方面， LE CYGNE很多板块都大胆采用跨界人才。美容属于医疗领域的学科，美容行业人才最好具有医疗专业背景。为此，LE CYGNE联合北大医学部数十位医学专家教授，推出美容师继续教育课程，打造系统化的人才培训体系。在管理方面，相对于美业一代的传统手工记账、管理、归档等粗放的数据收集方法，LE CYGNE自主研发的IT管理系统，加速了数据实时更新和区域门店反馈，实现用户更加精细化、智能化运营。在产品上下游端，LE CYGNE串联了美业从大上游到大终端的整个产业链，打通了从厂家、技术、产品的整个产品供应链，规模化的加盟店铺和大体量的产品采购，增加了品牌对上下游产品端的话语权，可严格保证产品规格和质量。据了解，LE CYGNE门店在成立时，留客率和会员转化率达到了95%,而此时行业内普遍的会员转换率仅有15%-30%。在拓客方面，LE CYGNE门店的拓客数据高于专业拓客公司近5倍，门店的美容师做到了零流失。在LE CYGNE规划中，计划打造一个集“研发、生产、产品、销售”的完整商业链条，从底层各个模块细细研磨，最终层层垒基成稳固的“金字塔”单店模型，在全国复制，理论上，复制后的门店利润将以指数倍裂变增长。3类直营整店输出加盟，IT系统是核心中国美容机构入局门槛低，从业人员文化水平参差不齐，大多以个体户经营为主。过去20年间由于行业追求过度营销，一些机构老板，缺乏辩证思维，习惯性地拿来主义，使得用户对品牌的忠诚度和美誉度不高。因此，在对加盟店落地方案上，余琦选择类直营整店输出加盟模式。目前，LE CYGNE在全国9个省共有近100多家加盟店。“我们的加盟店100%不要行业内的老板，加盟商只拿资金投资，所有的运营管理都由公司来做，属于类直营化的整店输出加盟”，余琦介绍。整店输出加盟，不同于一般的加盟模式，其不仅包含店铺整个品牌体系的搭建，如品牌logo、人员培训、门店装修设计等，更重要的是长期运营能力和用户数据的中后台支撑。这种模式对于总部的资源、资金以及运营系统提出了很高的要求。目前，LE CYGNE加盟店成本200万起，投资回报大约为3年320%。“我们最高数据，第二年就做到1000万的。”加盟店的成本，主要集中在单店整套体系的搭建，包括品牌、推广、拓客、VASA，IT系统、人才支持、装修、设计等。“我们装修会占很大的比例，其次是美容仪器和产品的购置，投资商在前期成本投入后，后期基本靠现金流运转。在美业面临流量减少时，大部分经营主体从内容和渠道上去研究获客方案，事实上，获客只是品牌体系中的一个部分，更重要的是整个体系的支撑。LE CYGNE的核心竞争力是整个商业模式和系统，余琦认为获客是体系自然的传递，通过打造好的品牌，用户自身裂变、口碑传播方式是最良状态。在类直营管理中，总部模块的搭建非常关键。在LE CYGNE整套单店盈利模型中最关键的是IT系统。“对加盟店铺的管理，关键是把数据掌握在手里，一开始IT系统就是我们的研发重点。”总部对区域门店用户数据的实时掌握，能够达到反向改进和运营门店的目的，实现跨区域管理。而这不仅对IT系统性能要求很高，同时也需要极快的运营指标迭代能力，LE CYGNE每年都会有大量的资金投入到研发支出。4底层模块开放赋能，10年做第一个IPO “我们要在第10年时做第一个IPO。”LE CYGNE所搭建的整个品牌体系，由一个个模块组成，这些模块既可以组合成一个体系，又可以拆解为多个模块。“未来，我们公司的IT系统模块、商学院培训、供应链等都可以单独作为复制的模型，向整个行业开放，为美业企业赋能升级。公司计划在10年内能做第一个IPO”。2019年，LE CYGNE的战略是集中精力在浙江省发力，未来计划在全国开5000家连锁加盟店。作为美业创业者，余琦认为整个行业目前还比较脆弱，年轻消费者对过去美容门店的印象还未完全打破，消费者对于品牌的忠诚度和信任度不够，急需一个教育的转变。现在，她面对的的竞争对手是87%的个体户老板。这个模式能否走通？在她看来，创业成功是有逻辑的：选择一个风口，风口必须来源于需求，需求则来源于用户。在相对应的风口寻找竞争对手，在自己有把握领域做降维选择，剩下的就是拼尽努力，每天给自己倒计时……

上海财经大学2017年经济学高级课程研修班，旨在为学员掌握经济金融及管理学专业知识又拥有解决实际问题能力的复合型、应用型的高层次专门人才。课程学制2年，完成学业要求后，可申请上海财经大学经济学 硕士学位证书、及高级课程研修班结业证书。2017年同等学力申硕在职研究生上海财经大学介绍上海财经大学创建于1917 年的上海财经大学是一所历史悠久的全国性重点大学，目前已经发展为一所以经济管理学科为主，经、管、法、文、理协调发展的多科性重点大学。上财起源于商学，得益于商学，贡献于商学。根据国际排名，上财的经济学在大陆排第一位，亚洲第六位，全球的第61位。在经济学和商学两大学科的综合排名中位列全球150名之内。据统计，毕业五年之后的毕业生平均年薪排行榜中，在国内所有高校中位列第三。“厚德博学 经济匡时”是上财的校训， 朗朗读书声长随风云共卷、区区私怀不敢忘却重担，上财 建校近百年的历史或许低调沉静， 同样包含着青春澎湃 。斯人若彩虹、遇上方知有，上海财经大学2017高级课程研修班期待你的加入，一起扬鞭策马、乘风起航！上海财经大学（SUFE），欢迎你招生对象银行、基金、证券、保险、投资、财富管理、房地产、财务公司、机构从业人员、大型企业的管理层人员，及有志于经济金融和管理学类学习的其他在职人员。报名条件1.学士学位满三年及三年以上（不限专业），硕士及博士学位不受该条件限制。2.虽无学士学位，但已获硕士或博士学位3.境外学位 需经教育部留学服务中心认证4.不申请硕士学位者，入学条件可适当放宽授课安排学制为两个学年，周末其中一天上课，节假日调休。开设专业方向及近期开学时间数量经济学（2017年9月）1. 金融投资分析2. 财务经济分析3. 金融计量与风险控制西方经济学 （2017年9月）1.资本市场与证券投资2.金融管理于证券期货国民经济学 （2017年9月）1.投融资与风险管理2.财政与金融3.金融管理与证券投资4. 项目管理投资经济学 （2017年9月）1.投资与融资2.投资银行3.资本市场与风险投资产业经济学 （2017年9月、10月）1.投融资与金融2.国际贸易（商务）企业管理学 （2017年9月、10月）1.互联网金融创新与创业2.企业管理与战略决策分析3.人力资源开发与管理4.物流与项目管理市场营销学 （2017年9月、10月）1.整合营销管理与策略2.互联网金融营销管理报名方式1、报名地点：上海财经大学武川路校区（杨浦区武川路111号）经济学院一楼105办公室。2、邮件报名：发送邮件至：shufe_e@126.com，索取《报名申请表》。3、报名电话：021-65902708/65902769，18217401964 嵇老师、刘老师、张老师4、微信报名：预报名或免费领取课程资料，直接点击左下角 阅读原文填写报名信息表即可。资格审查学员报名后由上海财经大学招生项目组资格审查，审查通过后发给入学通知书。学员在收到入学通知书之后，两周内将学费直接汇入上海财经大学账户。上海财经大学在职研究生，免试入学，在职学习，可同等学力申硕！9月开学电话咨询：021-65902708咨询地址：杨浦区武川路111号经济学院105招生办长按图片识别二维码添加招生老师微信点击 阅读原文 获取更多 财大在职研资讯