专题研究报告

中国网络互助行业稳定发展，成为居民健康保障体系的有益补充力量。2019年，网络互助行业救助总人数超过3万人，救助总金额超50亿元，覆盖人数达1.5亿人，预计到2022年覆盖人数将达3.9亿。比较得知，给付型和聚焦型平台在多方面优于报销型和综合型平台，未来发展前景更好。专业化运营与风险管控将成未来网络互联行业重要发展方向。(《艾媒咨询|2020上半年中国网络互助发展专题研究报告》完整高清PDF版共43页，可点击文章底部报告下载按钮进行报告下载)核心观点网络互助成为健康保障体系的有益补充力量，向“国民级”产品迈进。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，截至2019年底，中国网络互助覆盖人数达1.5亿人，2022年网络互助覆盖人数预计将达3.9亿人，覆盖率将达27.8%。艾媒咨询分析师认为，网络互助创新出适应数字经济条件的健康保障新机制，成为中国大病保障新形式，伴随行业环境日渐趋好，网络互助将进一步成为大众健康保障的有益补充力量。网络互助行业未现规模效应，平台会员分摊有望保持平稳发展。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，对于平台会员分摊而言，更多取决于平台的发病率与平均互助金，与会员总数关系不大，不存在规模效应，但随着平台重疾发生率越趋稳定，以及平台加强运营和风控能力，平台会员分摊将有望走向平稳发展。中国网络互助进入繁荣发展期，专业化运营与风险管控将成平台重点发展方向。网络互助用户增量有限，新入局平台增长潜力有限。立足长期发展，平台未来的发展重点将落脚于专业化运营与风险管控。伴随行业的日益规范以及平台的积极布局，行业也将从同质化到募集效率、金额的差异化发展。以下为报告节选内容网络互助相关定义网络互助定义：网络互助是在吸纳了民间互助共济行为、原始保险形态、网络服务技术等诸多理念和运行模式后，产生的新类型互助性经济组织，会员与平台之间以及会员与会员之间构成新型的网络服务合同关系。网络互助运行模式：拟加入平台互助计划的自然人，事先根据自身健康情况确认是否符合互助计划健康要求，某一成员如发生约定情况下的重大疾病或意外，其他成员将义务为患病会员进行分摊式互助，实现“一人患病，众人均摊”的结果 ，实现了群体风险分摊、个体风险总额控制的创新点。网络互助≠公益慈善网络互助脱胎于公益慈善，在一定程度上具备公益的性质和效果，也常被拿来与慈善进行对比。两者都具有“人人为我，我为人人”的 普世精神，但在产品本质和方向性上两者存在较大区别。社会医疗保险、网络互助、商业保险三者对比中国网络互助发展历程：行业发展再次加速中国网络互助发展基础：需求满足中国网络互助发展基础：社会医疗保险保障范围有限数据显示，全国基本医疗保险参保人数逐年增长，覆盖面于2018年后稳定在95%以上。但近年来人均医疗支出增长率远超GDP以及居民可支配收入增长速率，居民一旦罹患重疾，在扣除大病保险报销后，个人自负部分加上康复费用依旧高昂，导致“因病致贫、因病返贫”的事件仍时有发生。同时，医疗保障领域仍存在着发展不平衡不充分的问题，地区间保障水平衔接不够，过度保障与保障不足现象并存。网络互助将成大众健康保障不可或缺的重要产品iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2019年中国网络互助行业救助总人数规模超过3万人，行业救助总金额超50亿元。艾媒咨询分析师认为，网络互助基于互联网的快速渗透以及模式创新，为大众健康保障提供了可靠依赖。同时基于其低门槛、普惠性等特点，为中低收入人群有效解决大病医疗资金问题，有效规避因病返贫等生活困境。随着行业逐步普及，市场用户教育进一步成熟，网络互助社会救助范围将持续扩充，网络互助将成为大众健康保障不可或缺的重要产品。中国网络互助发展前景：预计2020年覆盖人数达到2.5亿iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，截至2019年年底，中国网络互助覆盖人数达1.5亿人，预计2020年中国网络互助覆盖率达17.8%，2022年网络互助覆盖人数将达3.9亿人，覆盖率为27.8%。艾媒咨询分析师认为，网络互助平台和其他平台略有区别，伴随网络互助行业的稳步发展和加速布局，因平台要求用户持续付费，用户留存率即网络互助平台有效活跃用户规模的维持将会是当前网络互助行业的一大挑战。网络互助平台竞争要素网络互助行业经过多年发展，在平台资质、业务模式等多方面逐步呈现多元局面。但随着行业进一步推进，从业门槛以及专业要求将越趋提高，平台需要紧跟市场发展，保持自身在市场的核心竞争力。中国网络互助行业竞争格局从2014年网络互助行业开始以来，行业经历了高速发展期后也经历了行业洗牌期，最终留存下经市场检验的平台。当前官方公布的会员数量超百万的互助平台主要有：相互宝、e互助、水滴互助等，在行业高度发展的背景下，以相互宝、e互助为代表的平台将持续围绕服务创新、技术升级等展开竞争。中国网络互助行业平台概况—用户留存数量2019年至2020年6月，平台用户留存数量方面整体呈现两大特点，平台成立初期在用户量增长方面大多呈快速增长态势，而后进入稳定期，平台用户存量保持一定水平。 iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，360互助以及相互宝在发展初期用户增长态势明显，而e互助以及2020年后的相互宝，平台留存用户数较为稳定。另外，水滴互助和众托帮等平台在实现初期用户积累后，后续用户留存能力出现明显下滑。艾媒咨询分析师认为， 网络互助平台用户增长大多进入平缓期，平台在前期流量快速积累后增速放缓;同时部分平台后续用户流失严重，可能源于前期低门槛免费加入模式引发的均摊费用上涨、用户体验存在落差等问题。中国网络互助业务类型：给付型vs报销型不同于保险，网络互助无法进行百分之百的刚性兑付。网络互助平台根据互助金类型划分可分为给付制(一次性给付)和报销制(提供医疗凭证实报实销)。中国网络互助行业主要平台概况—人均互助金iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2018年6月至2020年6月，在人均所获互助金方面，报销型的平台整体呈下降趋势，如轻松互助由19.7万元降为5.3万元，降幅超过250%;而给付型的平台e互助人均互助金一直稳定在21万元的水平。给付型平台在人均互助金金额上同样优于报销型平台。2020年6月，e互助人均互助金为21.3万元，居行业领先位置。艾媒咨询分析师认为，网络互助行业的初衷是让更多需要帮助的人获得救助，用户救助金金额高低是衡量网络互助行业优劣的重要指标，e互助在获助金额上更具优势。两大类代表性平台受助概况在人均分摊方面，以e互助、相互宝为代表的给付型平台，相较于以水滴互助、轻松互助为代表的报销型平台金额较高，但与之相对应的却是更高的人均获助金。艾媒咨询分析师认为，项目分摊费用决定了用户获助金额的高低。另外，部分平台前期以低分摊费用吸引用户进驻，后期逐步提高用户分摊支出的计划，一定程度上破坏了用户的参与体验，这也是平台用户留存率下滑的主要原因。网络互助平台产品模式：综合型vs聚焦型网络互助平台根据互助产品险种范围可以划分为综合型平台和聚焦型平台。不同类型的平台各有优缺点，共同存在于不同互助模式的生态环境之中。其中聚焦型的平台主要优势在于为用户提供更专业的保障计划，同时平台拥有更高的安全系数。中国网络互助平台中青年获助比例国家癌症中心数据显示，2015年中国18-50岁人群恶性肿瘤发病率达94/10万。长期而言，稳健成熟平台的互助率更为接近社会发病率，这也反映了平台在运营和风控管理上的专业化能力，如果较高，意味着可能互助平台的风控管理有漏洞，如果较低，意味着正常发病的人没有机会得到帮助;而考虑到网络互助平台用户的流动性，以及可能存在的逆选择风险的因素，获助比例与国家发病率对比有所波动是正常范围，但不应偏离太大。2019年，在各平台的中青年癌症计划互助率方面，聚焦型平台更接近社会发病率，其中e互助的互助率为42.3/10万，最为接近国家中青年癌症发病率，聚焦型平台在运营和风控管理的专业化能力上发展更为稳健。网络互助行业并不具备规模效应特征随着行业逐步渗透，在平台用户增长之后，受助用户也将随之提升，用户均摊费用并不会呈现明显下降趋势。艾媒咨询分析师认为，网络互助平台在业务规模扩大的同时，并没有明显出现成本降低情况，优质平台基于优良的大数据风控能力以及科学的运营能力，能有效保障平台支出的稳定，用户均摊费用支出也将呈现稳定波动趋势，网络互助行业并不具备规模效应特征。多样性会带来更多疾病类风险，平台保障项目越多费用越高，综合型平台因此可能会承担更多的风险;而聚焦型平台的互助率更接近社会发病率，其中e互助最为接近，支出费用自发展以来一直较为稳定。中国网络互助创新小而美案例分析——e互助e互助创立于2014年，是国内最早成立的网络互助平台，截止2020年7月，已有340万人加入，会员遍布全国。成立以来，e互助秉承着“一人患病，众人均摊”的理念，专注为不同年龄段的健康人群提供未来不幸患癌或遭遇意外时的资金援助，截止2020年8月，已累计帮助4535名会员，累计筹款7.60亿元。艾媒咨询分析师认为，凭借扎根行业多年运营经验，e互助通过打造自身差异化，实现平台的平稳发展。对比其他平台，e互助已实现业内用户互助金额最高、用户均摊支出最稳定以及用户获助比例最为趋向国家平均水平，在平台风控管理以及运营上实现业内领先水平。中国网络互助标杆案例分析——相互宝相互宝是2018年10月16日在支付宝APP上线的一项大病互助共济服务，加入的成员遭遇重大疾病可申请最高30万元的互助金，费用由所有成员分摊。e互助人均互助金更高：数据对比显示，e互助虽然在会员规模、救助人数上低于相互宝，但在会员救助金额上却领先于相互宝。同时，虽然平台用户量有差异，但并不影响平台运营能力以及给付能力。基于网络互助行业不存在规模效应，平台在支出费用上不会随着用户量上涨而下滑。e互助平台运营稳定优良：对比社会癌症重疾发生率以及中青年癌症发病率数据，e互助平台用户发病率更为接近社会平均水平。e互助平台有着更为平稳优良的平台运营环境以及更为坚固的风控能力。中国网络互助行业发展趋势分析中国网络社会价值高，有望成“国民级”产品网络互助行业具有极高的社会价值，是能真切用于解决“因病返贫”困境，精准扶贫的行业。在行业持续发展一段时间之后，未来有望逐渐教育用户、获得大众普遍认可。未来，网络互助行业因其广泛的惠民作用，有望成长为媲美微信、余额宝、外卖平台等量级的互联网“国民级”产品。互联网平台持续入局，差异化成制胜关键互联网平台具有明显的资金和流量优势，未来也将持续加入行业战局，但是其他专注经营网络互助的平台也可以通过差异化竞争获取生存空间。前期网络互助行业同质化较明显，伴随行业发展以及用户的培育，网络互助行业将有望逐渐摆脱同质化，各平台的募集效率与募集金额也将会往差异化方向发展。艾媒咨询分析师认为，行业内主流平台在平台运营、风险管控等方面进行积极布局，以差异化竞争获取行业生存空间。网络互助保障范围扩展 平台布局需谨慎跟进随着网络互助行业逐步发展，平台在保障病种以及保障计划上也在逐步扩充。但与保险行业不同，对大多网络互助平台而言，更多的病种互助计划，相应会增加平台的管理风险。不管在支出金额管控，还有用户获助资质审核上，都可能造成风险失衡。同时也可能为平台带来道德风险，包括已患病用户带病加入，互助成员不遵守契约进行互助金欺诈，平台不遵守契约造成成员利益损失甚至欺诈等。所以平台在跟进保障范围扩充的布局上，仍需基于自身平台风险管理能力考虑，从而科学布局。用户保障计划参与体验需提升 低门槛准入模式或迎变革当前网络互助平台保障计划需要用户定期进行均摊费用的支付，从而保障自身互助权益。而部分平台为有效导流用户设计低门槛的进入模式，如0元进入等，在平台发展初期吸引巨大流量及用户。而随着平台补贴的减弱，后续用户均摊费用上涨明显，用户支付金额不断增加，长期的定期支付从而造成较差的用户体验，导致用户流失严重，用户失去获助资格。网络互助平台需要切实保障用户权益，在用户计划参与以及体验上，仍需进一步优化创新。网络互助行业具备运营和风控能力门槛，国家监管将进一步助力规范化发展网络互助行业一直被认为具有“低门槛”的特征，但是如果网络互助平台想要可持续的良性发展，则需要具有一定的运营和风控能力，并不是仅仅有资本投资、有流量就能够实现持续经营的。未来为了避免行业劣币驱逐良币，网络互助业务应引入国家监管，实现行业不良风险监管，促进行业健康发展。单一经营平台成为主流，成为网络互助行业主力网络互助平台按平台性质划分，一类是以原生态做互助为主的平台，另一类是以综合(保险+筹款+互助)为主的平台。单一经营的网络互助平台因为只专注于网络互助模式，可以更好地保障用户地利益，在用户留存率、人均获助金等方面更有优势，利于行业整体发展，未来有望成为网络互助的主导形式。而混业模式往往不是专注于网络互助模式，而是以网络互助模式作为引流方式，在迅速吸引用户后将平台发展作为获得融资的途径，是构建其生态闭环的手段，对于网络互助专注度和投入不足，不利于用户利益的保障。本文部分数据及图片内容节选自艾媒研究院发布的《2020上半年中国网络互助发展专题研究报告》。

iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2020年中国K12课后辅导市场规模达5300亿元，预计2021年将达到5710亿元。行业快速发展的情况下，资本市场对于校外培训教育以及STEAM教育产品研发技术一直保持较高的热度。但是在认知度方面，STEAM教育还需普及，凭借完整性更强的综合解决方案获得学生、家长以及学校的认可，提升市场受认可度。未来STEAM教育行业将在技术方面持续创新和优化，利用人工智能、物联网等新技术促进教学环境和学习方式的改变。(《艾媒咨询|2020中国STEAM教育专题研究报告》完整高清PDF版共44页，可点击文章底部报告下载按钮进行报告下载。)核心观点市场规模：教育发展需求攀升，2020年中国K12课后辅导市场规模达5300亿元近年来，政府不断加强对教育的重视，促进学生的全面发展，有效带动全国教育经费投入，刺激教育市场发展。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2019年中国K12课后辅导市场规模达4830亿元，预计2021年将达到5710亿元。庞大的用户基础和市场需求为STEAM教育发展奠定了坚实的基础。用户调研：近七成受访用户认为有必要学习STEAM教育，培养创新和综合能力是优势iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，接近七成的用户认为有必要发展STEAM教育，超六成受访用户认为能够培养/提高学生创新能力和综合能力是STEAM教育的主要优势。传统教育下缺乏的创新能力和综合能力受到家长重视，未来以创新和跨学科融合为导向的STEAM教育将迎来发展机遇。趋势分析：技术和政策持续赋能，提供综合性STEAM教育解决方案是核心竞争力当前，中国教育市场并不匮乏技术力量和教育资源，同时政策也在为STEAM教育发展助力。但是，人才、技术、产品等资源缺少系统性的有效整合以及成熟的综合解决方案。提供产品、服务等相结合的综合解决方案是未来中国STEAM教育发展的着力点，是其可持续发展的核心力量。以下为报告节选内容：2020年中国K12课后辅导市场规模达5300亿元iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2019年中国K12课后辅导市场规模达4830亿元，预计2021年将达到5710亿元。艾媒咨询分析师认为，随着给学生减负的政策落实和素质教育的深入，中小学教育市场的课外培训辅导需求扩大，K12校外培训以及素质教育培训市场一直保持较高的热度。中国K12教育群体数量庞大，2019年超过2亿iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2019年中国幼儿园28.12万所，在园幼儿4713.88万人;普通小学16.01万所，在校生10561.24万人;初中学校5.24万所，在校生4827.14万人;高中阶段教育共有学校2.44万所，在校学生3994.90万人。中国K12教育群体数量庞大，且覆盖范围广，对教育相关产品及服务存在较高的消费需求，为未来市场发展奠定了坚实的用户基础。中国中小学创新教育理念目前中国中小学创新教育理念主要围绕培养“全面发展的学生”为主，受到美国STEM教育的影响，中国也开始重视探索STEM教育、创客教育等新教育模式。基于人工智能技术，发展STEM教育、创客教育、教育机器人、少儿编程等创新教育理念。STEAM教育定义和概念定义：STEAM代表科学(Science)，技术(Technology)，工程(Engineering)，艺术(Arts)，数学(Mathematics)。STEAM教育就是集科学，技术，工程，艺术，数学多领域融合的综合教育。STEAM的原身是STEM理念，鼓励孩子在科学、技术、工程和数学领域的发展和提高，培养孩子的综合素养，从而提升其全球竞争力。近期加入了Arts，也就是艺术，变得更加全面。中国STEAM教育发展驱动力分析2020中国STEAM教育企业投融资情况2020年以来，中国STEAM教育资本市场主要围绕少儿编程、教育机器人等赛道，资本对于校外培训教育以及STEAM教育产品研发技术更加青睐。2020中国STEAM教育行业图谱STEAM教育产业链上游为软硬件供应商、中游教育培训机构、下游消费端。2020中国STEAM教育产品竞争力对比在STEAM教育领域，主要呈现出创客教育、少儿编程、教育机器人三大主要赛道。从竞争力对比方面看，蘑菇云、编程猫、贝尔科教分别在各领域业务覆盖面更广、涉及较多领域，综合竞争力更强。2020中国少儿编程赛道主要运营模式目前，少儿编程平台主要以线上、线下或线上+线下的运营模式为主。学生可以根据班级人数选择线上或线下的4种授课形式，学习的内容主要包括图形化编程、机器人编程、编程进阶课等。平台方以培养学生创造发明能力、助力学生升学为目的承办部分少儿编程相关赛事活动。中国主流图形化编程软件对比分析少儿编程教学中最常用的图形化编程工具是Scratch，同样是国外图形化编程品牌的还有微软出品的MakeCode，其更偏重与开源硬件结合。国内品牌Mind+是国内最早的图形化编程工具之一。受到负面舆情事件影响，Scratch网站被封锁无法登陆，Mind+凭借其四大核心特点，占据了绝对的市场优势。课外培训机构是STEAM教育主要参与途径iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，对STEAM教育有所了解的受访用户占67.8%，其中有68.2%参加过STEAM教育，课外培训机构是主要参与途径。艾媒咨询分析师认为，STEAM教育还需普及，由于学校在技术、产品及专业人才资源方面有限，课外培训机构成为STEAM教育重要支撑力量。师资力量最受用户关注，价格不再成主要因素调查显示，师资力量是受访用户最为关注的因素，占比为65.5%。价格或性价比反而成为最不受重视的因素，仅占比39.5%。艾媒咨询分析师认为，随着社会对教育重视程度越来越高，价格已经不是衡量教育产品或服务的主要因素，用户更倾向追求专业度更高、教育价值更高的STEAM教育产品。近七成用户认为有必要学习STEAM教育iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，超六成受访用户认为能够培养/提高学生创新能力和综合能力是STEAM教育的主要优势。艾媒咨询分析师认为，传统教育下缺乏的创新能力和综合能力受到家长重视，接近七成的用户认为有必要发展STEAM教育，未来以创新和跨学科融合为导向的STEAM教育将迎来发展机遇。超四成用户了解贝尔科教、DFRobotiiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，贝尔科教和DFRoobt认知程度较高，分别占比48.5%和42.0%。贝尔科教和DFRobot在机器人教育产品及配件、课程研发等方面综合实力强劲，其中DFRobot在创客教育、机器人编程方面更优，发展潜力更大。六成用户认为有必要学习少儿编程与传统教育相比，STEAM教育更重视工程和技术的培养。在科技和信息化时代背景下，编程成为重要技能，六成受访用户认为有必要学习少儿编程。为适应低龄学生需求以及培养编程学习兴趣和逻辑思维，图形化编程软件基于模块设计和图形创作的形式成为少儿编程赛道主要使用工具，具有操作界面直观、易于学习等优势。七成用户对STEAM教育未来发展前景呈现乐观态度iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，超过七成的受访网民对STEAM教育未来发展前景表示乐观。在经济、政策及科技的加持下，STEAM教育将进入高速发展阶段。在市场需求旺盛的背景下，未来趋势朝向系统化、专业化、服务化方向发展。中国STEAM教育典型案例分析——DFRobotDFRobot成立于2008 年，总部位于上海，生产研发基地位于成都，是国际领先的基于人工智能、物联网等高新技术从事开源硬件、机器人产品研发生产的企业。旗下“蘑菇云”科技创新教育品牌专注于人工智能、创客、STEAM、劳动教育，为学校提供K12全龄段科技创新教育解决方案。目前，蘑菇云已进入全国34个省、自治区、直辖市与特别行政区的8000多所学校。中国STEAM教育典型案例分析——DFRobot中国STEAM教育典型案例分析——DFRobot中国STEAM教育典型案例分析——贝尔科教中国STEAM教育典型案例分析——寓乐湾“AIoT+教育”改变教育模式，赋能教育创新艾媒咨询分析师认为，科学技术对教育未来发展的影响将是巨大且深远的，人工智能、物联网将赋予教育产业新势能。从课前、课中、课后全方面深入，推动教育创新。一方面，促进教学环境和学习方式的改变，丰富了教学内容和教育管理及治理水平。另一方面，影响教师角色和教学评价方式，对教师的职业要求也会随之改变。政策助力跨学科整合，加速推动STEAM教育发展在知识经济时代，STEAM教育起到至关重要的作用。未来中国教育政策将把重点放在多个传统学科有效、有机的整合上，实现培养学生综合素养、创新精神和实践能力的愿景。对于社会而言，STEAM教育培养了更具社会所需要的全面发展人才，从而利于推动经济社会向更高层次方向发展。目前，STEAM教育正值政策利好，发展机遇大于挑战，市场将迎来高速增长的爆发期。加强教育资源整合，提供综合性解决方案STEAM教育发展时间尚短，还未形成健全体系，因此，市场上的STEAM教育机构及其产品与服务仍存在着诸多痛点。目前，市场主要集中的是分别针对STEAM教育技术、产品以及服务的解决方案，缺乏整体性、成熟的综合解决方案。提供产品、服务等相结合的综合解决方案是未来中国STEAM教育发展的着力点，是其可持续发展的核心力量。本文部分数据及图片内容节选自艾媒研究院发布的《2020中国STEAM教育专题研究报告》,查看高清完整报告及更多相关行业数据可登陆下方链接：https://report.iimedia.cn/repo14-0/39279.html?acPlatCode=sohu&acFrom=bg39279（关注艾媒报告中心微信公众号，新鲜行业数据及资讯，马上获取！）

近年知识付费平台重视拓展产品内容覆盖领域、丰富产品表现形式，并有效提高运营机制，行业发展进程加快，整体市场规模有望加速扩大。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，预计到2021年知识付费行业市场规模将增长到675亿元。但垂直类知识付费平台目前流量增长放缓，综合类平台通过建立生态带动用户增长将成为应对行业瓶颈重要模式。(《艾媒咨询|2020年中国知识付费行业发展专题研究报告》完整高清PDF版共41页，可点击文章底部报告下载按钮进行报告下载)核心观点市场规模：场景延伸技术助力中国知识付费市场规模2020年达到392亿元随着人工智能等前沿技术的落地应用，以及短视频等行业发展迅速，中国知识付费服务质量和场景都得到了延伸，市场规模也随之扩大。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2020年中国知识付费市场规模已达到392亿元。竞争格局：垂类平台面临流量瓶颈，综合平台模式发挥优势目前中国知识付费平台以综合类、垂直类、音频类为主，其中垂直类平台虽然在推出早期获取市场关注，但近年流量增长遭遇瓶颈。而综合类平台依托平台生态带来流量互导，并吸引优质KOL入驻，发展模式上更具优势和潜力。用户调研：内容服务质量问题需重视，五成用户认为知识付费平台无效信息过多iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，51.9%用户认为知识付费平台广告和无效信息推送过多，有49.5%用户认为平台专业度不高、实用性不强。知识付费内容追求专业度，更新难度大，导致市场上部分课程内容深入浅出，实用性不高，因此平台服务内容质量的提升也成为平台竞争的重要方向。以下为报告节选内容2020年中国知识付费行业图谱当前，中国知识付费平台主要划分为综合类平台和垂直类平台，其中垂直类平台又可细分出音频类平台，各细分赛道按业务侧重点、知识覆盖面的不同再进行细分。目前中国知识付费各个细分领域纷纷涌现头部企业。中国知识付费行业商业模式——综合类平台目前中国知识付费综合类平台主要有社区问答、内容打赏及付费社群等业务模式。面对多元复杂的用户结构，平台基于内容资源优势、流量优势构建内容生态，并通过广告、打赏、会员、问答等形式拓宽盈利渠道。前沿技术应用助力知识付费发展艾媒咨询分析师认为，前沿技术不断在知识付费行业落地应用，不仅知识产品形态、载体以及应用场景发生变化，知识付费平台的生态建设、运营方式也随之发生变化。如人工智能等技术在知识付费产业中应用，目前更多从流量匹配和智能运营方面发挥作用，未来有望更多应用于包括智能辅导、人机交互等，助力知识付费产品更好服务用户，进一步扩大市场。知识产品载体及应用场景进一步延伸2020年中国知识付费市场规模突破390亿元iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2017年以来，中国知识付费行业市场规模快速扩大，2020年达392亿元，预计到2021年将达到675亿元。艾媒咨询分析师认为，随着互联网行业不断发展，知识付费行业获得流量红利，随着知识付费平台运营模式逐步成熟，内容、形式不断丰富，行业整体市场规模有望加速扩大。2020年中国知识付费用户规模超4.1亿人iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，中国知识付费用户规模保持平稳增长态势，2020年增长至4.18亿人。艾媒咨询分析师认为，不断提升的互联网覆盖率以及不断扩大的智能手机用户规模，为知识付费行业发展提供设备基础;近年来，大众愈发重视自我知识涉及的宽度及深度，人们对知识付费的接受度和认可度不断提升，中国知识付费用户规模有望进一步扩大。中国知识付费资本市场逐步回归理性iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，在2014-2017年，知识付费行业出现风口，相关投融资事件总共完成740笔;2017年起，行业内融资事件有所减少，但单笔融资额有所增高。艾媒咨询分析师认为，目前中国知识付费行业发展进入较为成熟的阶段，资本逐渐向头部企业靠拢，投融资情况也偏向于更加高额。中国知识付费痛点分析——知识付费产品复购率低艾媒咨询分析师认为，近年来知识付费行业快速发展，政府部门相关监管措施仍未同步，其野蛮生长引致了诸多问题，其中内容同质化、宣传缺乏真实性等问题尤为突出，进而对用户的长期吸引力不足，降低了用户对知识付费平台的好感，最终反作用导致知识付费产品服务的复购率低等问题。因此，知识付费平台亟需规范整治，健康有序地发展。中国知识付费用户集中在30岁以上iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，知识付费用户以30岁以上的群体为主，月收入主要集中在1万元以下。艾媒咨询分析师认为，用户主要为丰富知识储备、充实自我而使用知识付费产品。未来，随着知识付费产品专业化程度不断提升，用户群体有望向更高收入人群渗透。综合类知识付费平台服务内容质量最受用户认可iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，74.0%的受访知识付费用户对综合类知识付费平台内容质量表示满意，而对音频及垂直类平台内容表示满意的受访用户占比也分别达到69.0%及63.9%。艾媒咨询分析师认为，综合类知识付费平台基于平台知名度和流量，能吸引更多KOL进驻，同时也能吸引其他平台开设账号，在优质内容丰富性上更具有优势，内容质量也更受用户认可。七成知识付费用户对知识付费行业未来持乐观态度iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，26.6%用户对中国知识付费行业的发展前景持非常乐观态度，43.5%的用户持比较乐观的态度。艾媒咨询分析师认为，知识付费内容符合目前快节奏生活中用户群体对于学习提升的需求，具有一定刚需性。且随着内容类型更加丰富、布局平台增多，其能够覆盖的用户群体也将扩大，行业发展也受到用户肯定。中国知识付费行业标杆案例研究——百度百度APP是一款集智能搜索、语音搜索、图像搜索、个性化资讯、集合多元内容等多项特色功能为一体的移动“搜索+资讯”客户端，主要包含百度图片、百度新闻、百度视频、百度阅读等专业垂直搜索频道，致力于为用户提供便捷的百度搜索服务。中国知识付费行业标杆案例研究——喜马拉雅艾媒咨询分析师认为，喜马拉雅APP注重平台整体的用户流量和活跃度，通过丰富的内容来吸引不同用户群体，除了知识付费本身内容之外，还衍生了更多的商业模式，除了内容付费和电商以外，还涉及到广告和粉丝经济。知识付费平台发展趋势：用户市场向下渗透iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2020年，中国在线学习用户有38.9%来自二线城市。艾媒咨询分析师认为，随着中国人口素质不断提升，以及三四线城市居民可支配收入不断增长，其对个人知识的涉猎领域及深度的要求不断提升，由此三四线城市居民逐步增强对知识付费的消费意愿。但不同结构用户对于知识获取渠道、偏好也呈现差异。而大众化平台拓展知识付费领域业务将为三四线城市居民提供更广泛的搜索渠道，以及更全面的知识覆盖领域;更多的搜索类、短视频及其他类型平台的入局，将丰富平台类型，并拓展知识产品的呈现方式，由此将实现多领域、多层次地触达用户，进而扩大知识付费用户规模、推动知识付费市场下沉。中国知识付费行业发展趋势分析平台呈现多样化发展，平台趋于布局线上线下全场景大量的腰尾部内容创作者涌入知识付费行业，行业内部将出现大量内容资源，因此继续内容评价体系以及筛选体系。百度、今日头条等互联网头部平台进入知识付费行业以及bilibili、抖音、快手等平台入局泛知识赛道，将给行业提供整合资源的有效方法，如部分垂类平台将通过入驻综合类平台，借助综合类平台优势破解自身遭遇的流量瓶颈。为最大限度延伸知识付费内容、实现多领域触达用户，除发展线上场景外，知识付费平台将进一步布局发展线下全场景，最终实现线上线下相结合，如进行线上引流、线下培训私域流量运营;以及智能音箱、有声图书馆、终端等硬件合作形式。科技赋能行业构建良好生态，提升运营效率科技不仅赋能知识产品延伸应用场景，也将助力平台转变运营方式，最终改造行业生态。以AI技术为例，基于平台用户数据进行内容分发，实现精准推送至用户端将成为未来几年知识付费平台运营的主要发展方向;技术加速融合及落地应用，AI将赋能线上授课，知识课程有望实现智能辅导，进一步升级用户体验，提升平台运营效率，促进行业生态建设朝良性发展。本文部分数据及图片内容节选自艾媒研究院发布的《2020年中国知识付费行业发展专题研究报告》,查看高清完整报告及更多相关行业数据可登陆艾媒报告中心官网。

来源：格隆汇机构：国金证券基本结论沪伦通酝酿三年，2019年一季度或正式运行交易。中英双方最早在2015年提出沪伦通，经过3年的时间，从最初研究沪伦通可行性，到沪伦通业务监管规定的出台，相关工作持续稳步推进，且速度较快。目前，沪伦通交易系统的技术准备工作基本就绪，做市商和跨境转换机构确定尚在进行，首批挂牌企业名单尚待公布。根据当前工作进展情况，我们预计沪伦通或将在2019年一季度正式运行交易。伦交所公司东向发行CDR条件较为严格，且无融资功能；上交所A股西向发行GDR可融资，在伦交所主板中专门设立的沪伦通板块上市和交易。沪伦两市存在诸多差异，因此无法简单复制沪深港通“投资者跨境”的业务模式。沪伦通最终采用存托凭证方式运行，实现了“产品跨境”。根据监管规定和业务规则，伦交所上市公司发行CDR采取非融资模式，以存量股票为基础发行CDR；而在西向业务中，上交所公司可以存量股为基础发行GDR，也可增发股票，即以融资形式发行GDR。沪伦通开通初期预计采用做市商制度，允许跨境转换，预计中英双方跨境转换机构均在10家左右。东向业务中，CDR采用竞价和做市混合交易制度，预计初期采用做市商制度，以保障CDR流动性。CDR和GDR均可以按规定与基础股票进行跨境转换，这有助于两个市场双向流通，避免投机炒作行为，保障沪伦通平稳运行。境内券商申请成为中国跨境转换机构需先取得做市商资格，预计初期双方将各选取10家机构作为跨境转换机构。沪伦通开通初期，国内CDR交易以机构投资者为主，个人投资者参与门槛为申请权限开通前20个交易日的日均资产在300万元及以上；预计沪伦通开通初期，其交易或相对平淡。国内机构投资者和符合条件的个人投资者可参与沪伦通CDR交易，但对于个人投资者门槛较高，申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币300万元（不包括该投资者通过融资融券交易融入的资金和证券），与沪深港通门槛（申请权限开通前20个交易日日均资产不低于人民币50万元）相比大大提高。从上交所公布的2017年末数据来看，上交所个人投资者总户数为3934.31万户，其中持股市值在300万元以上的仅282.42万户，占比7.16%。预计首批挂牌沪伦通企业“中英”各在10家左右，选取挂牌企业将从两地估值差异度不大的行业中选取，如“金融、消费”类行业。通过筛选，目前符合CDR发行条件的伦交所公司约152家（名单详见图表20）；由于发行CDR并无融资功能，因此公司参与的动因可能来自于对提升其在中国的影响力、拓展中国市场的诉求，特别是“金融、消费”领域的公司，偏向于富时100中涉及中国业务的公司，如“汇丰控股、联合利华、博柏利”等。根据西向发行要求，目前满足条件的共224家；其中，华泰证券明确参与沪伦通。其他潜在标的方面，我们预计主要从上证50指数成分股中选取的可能性较大。沪伦两市首批挂牌企业预计各10家左右。沪伦通长期利好资本市场，短期由于对设定的参与者门槛较高，其沪伦通业务的开通对A股资金面影响极其有限。从长期来看，沪伦通开通将推动我国资本市场加快对外开放，丰富国内企业融资渠道和投资者投资工具，人民币国际化进程亦将加速。短期来看，由于东向业务不具备融资功能，个人投资者参与门槛较高、参与度低，因此对A股资金面的影响极其有限。风险提示：沪伦通推进速度或力度不及预期；国内外资本市场剧烈波动等。

受到新冠疫情影响，2020上半年中国餐饮业收入规模同比下降32.8%，餐饮行业发展遭遇挑战。但随着国内疫情影响逐渐减少、社会秩序和消费恢复，餐饮行业特别是线下业态将迎来持续反弹。头部到店餐饮服务平台也将进一步利用自身综合服务能力优势推动到店餐饮商家集约化及数字化发展，帮助行业复苏的同时巩固竞争优势地位。(《艾媒咨询|2020上半年中国到店餐饮专题研究报告》完整高清PDF版共41页，可点击文章底部报告下载按钮进行报告下载)核心观点受疫情影响，2020年上半年餐饮行业收入有所下降。数据显示，2019年整体餐饮行业收入规模达46721亿元。2020年上半年，受新冠疫情影响，中国餐饮业收入规模为14609亿元，同比下降32.8%。艾媒咨询分析师认为，中国餐饮行业未来将继续保持健康可持续的常态化发展速度;虽然2020年上半年受疫情影响导致收入规模下滑，但随着疫情的恢复，消费环境进一步宽松，餐饮行业有望迎来快速回暖。疫情好转、秩序恢复，2020年下半年到店餐饮市场持续反弹。2020年上半年，受新冠疫情冲击，外出就餐人员急剧下降，到店餐饮市场遭受打击，餐饮行业遭受冷冬。2020年下半年，随着疫情逐渐好转，社会秩序逐步恢复正常，餐饮行业将迎来复苏，到店餐饮行业同样迎来持续反弹，到店餐饮平台有望借助行业反弹，迎来发展新机遇。平台生态进一步优化，头部平台凭借良好的综合服务能力逐步巩固优势地位。餐饮行业服务平台生态一直是餐饮行业的重要竞争力，例如商家资源、合作内容以及评价体系等，包括美团点评在内的头部平台一直把平台服务优化作为重心，通过不断提升综合服务能力来扩大平台知名度和客户满意度，逐步巩固头部平台的优势地位。以下为报告节选内容中国餐饮行业市场交易规模数据显示， 2018年中国餐饮收入达42716亿元，餐饮市场规模首次突破4万亿元大关，2019年餐饮行业整体收入规模达46721亿元。2020年上半年，受新冠疫情影响，中国餐饮业收入规模为14609亿元，同比下降32.8%。艾媒咨询分析师认为，中国餐饮行业未来将持续保持健康可持续的常态化发展速度。虽然2020年上半年受疫情影响导致餐饮行业收入下滑，下半年随着疫情恢复，消费环境的进一步宽松，餐饮行业有望迎来快速回暖。中国到店餐饮行业发展时期中国到店餐饮行业图谱中国到店餐饮行业发展现状美团点评到店餐饮业务GTV市场份额占比排名第一 。艾媒咨询分析师认为，美团点评到店餐饮服务用户流量基础扎实，同时基于深耕行业多年的经验，逐步巩固自身行业领先优势。未来到店餐饮市场竞争将持续围绕用户服务、商家赋能等进行，提高餐饮行业运转效率。中国到店餐饮行业发展特征分析线上线下联盟化模式激发到店餐饮新活力女性用户， 26-30岁人群为到店就餐的主要用户iiMedia Research(艾媒咨询)调研数据显示，中国到店就餐用户画像方面，女性占比为52.7%。在年龄分布上，以90后人群为主，26-30岁区间人群占比将近四成。艾媒咨询分析师认为，从消费者就餐习惯来看，伴随居民收入的增长与生活节奏的加快，到店餐饮更加受到青睐。随着90后等网生群体消费能力的提升，这一趋势更加明显。在线生活服务平台成为用户到店就餐信息获取主要渠道iiMedia Research(艾媒咨询)调研数据显示， 超过五成的受访者了解和选择餐厅的主要方式是通过在线生活服务平台，如美团点评、口碑等 。艾媒咨询分析师认为，在线生活服务平台已经成为餐饮用户日常餐饮消费信息获取的主要渠道。在线生活服务平台由于其方便快捷、信息丰富等特性，已成为用户外出就餐预订餐厅的主要方式。美团点评成为用户选择到店就餐的首选平台iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，超六成到店就餐用户首选服务平台为美团点评，其次是口碑，占比为25.3%。艾媒咨询分析师认为，美团点评凭借在行业深厚的积累，已逐步在用户端及商家端积累了流量优势，具有较高的用户使用粘性。优惠力度是用户选择在线服务平台最看重的因素iiMedia Research(艾媒咨询)调研数据显示，有43.3%的受访用户认为平台优惠力度是用户选择在线生活服务平台最看重的因素;其次是覆盖门店齐全和推荐/评论的有效性，占比分别为42.7% 和42.1%。美团点评：中国领先的生活服务电子商务平台美团点评是中国领先的生活服务电子商务平台，是吃、住、行、游、购、娱一站式的综合生活服务平台，连接商家与消费者两端。美团到店餐饮业务提供线上查找餐厅、购买套餐和代金券、排队预订等服务，凭借用户流量优势和商家资源优势，领跑中国到店餐饮行业。口碑：借助阿里生态赋能餐饮商户的数字化2018年，阿里巴巴集团合并旗下的饿了么和口碑两大业务，成立阿里本地生活服务公司。依靠阿里大数据的优势，新口碑的定位是为本地生活服务提供行业解决方案，为线下商家提供从平台、流量到营销、供应链服务的全产业链服务，建立了从选址、供应链、预订、点单等功能在内的全链路数字化体系，帮助商家实现服务数字化、门店数字化和营销数字化。中国到店餐饮行业发展趋势分析疫情好转、秩序恢复 2020下半年到店餐饮市场持续反弹2020上半年，受新冠疫情冲击，外出就餐人员急剧减少，到店餐饮市场遭受打击。2020年下半年随着疫情逐渐好转，社会秩序逐步恢复正常，到店餐饮行业逐步迎来复苏;到店餐饮平台有望借助行业反弹，迎来发展新机遇。平台生态进一步优化 头部平台凭借良好的综合服务能力巩固优势地位餐饮服务平台生态一直是行业的核心竞争力，例如商家资源、合作内容及服务评价等;包括美团点评等头部平台一直把平台服务优化作为重心，通过不断提升综合服务能力扩大平台知名度和客户满意度，从而更好地巩固头部平台的优势地位。到店餐饮平台商家赋能升级 持续提升运转效率合作商家的数量和质量是到店餐饮平台核心竞争力之一，未来到店餐饮平台将持续赋能商家经营升级，加强与商家联动能力，为商家打造高效数字化经营方案。到店餐饮平台如何帮助商家更好满足消费者的需求，提高用户满意度，提升餐饮企业效益，将是未来平台竞争的关键战场。创新驱动行业发展 到店餐饮服务迎升级随着5G商用范围扩大，人工智能、物联网等技术的升级，到店餐饮平台也将迎来创新发展新时期。在平台内容建设上，包括短视频、直播等形式将成为平台持续建设的一大重心。另外，人工智能等新兴技术的发展，也有望为用户带来更多元、更便捷的到店餐饮服务体验。本文部分数据及图片内容节选自艾媒研究院发布的《艾媒咨询|2020上半年中国到店餐饮专题研究报告》。

美欧宏观及货币政策展望本篇报告将主要分析欧美等海外经济体宏观经济形势，梳理其2020年货币政策走势，以期为投资者大类资产配置提供参考。美债收益率再次倒挂但美国经济仍有望温和增长节日期间，市场担忧新型肺炎疫情对全球经济增长的不利影响，美债收益率再次下跌。美国三个月/十年期国债收益率曲线倒挂，目前利差为-0.006个基点。历史上，美债收益率倒挂往往预示美国经济出现衰退风险，但并非衰退的充分条件。本次美债收益率倒挂，主要因市场担忧疫情扩散，进一步威胁全球经济，避险情绪高涨，而非担忧美国经济陷入衰退。事实上，自2019年年中以来，随着美联储的三次降息，美国经济衰退的风险有所下降。图1：美三个月/十年期国债收益率再次倒挂当前，尽管景气度有所下降，美国劳动力市场仍保持强劲，失业率仍处于历史低位，每小时薪酬温和增长，但职位空缺率有所下降。2019年12月，美国新增非农就业14.5万，失业率3.5%。美国1月PMI保持平稳。美国1月Markit服务业PMI初值53.2，预期52.9，前值52.8。美国1月Markit制造业PMI初值51.7，预期52.5，前值52.4。数据一定程度上反应了波音公司停飞对制造业的不利影响。图2：美国制造业PMI景气度有所下降通胀方面，美国通胀数据仍然表现温和。2019年12月，美核心CPI同比增长2.3%，核心PCE同比增长1.6%。受中国疫情影响，能源等大宗商品价格下跌，美通胀数据或仍将表现低迷。但美联储认为，当前的货币政策对于达到2%的通胀目标是合适的。图3：美核心通胀正接近2%的政策目标因此，当前美国劳动力市场仍然强劲，通胀数据温和，属于繁荣周期的后半段。尽管制造业景气度有所下降，预计2020年美国经济仍将维持2%左右的温和增长，2020年陷入衰退的风险不大。美联储利率决议按兵不动北京时间周四(1月30日)凌晨，美联储公布利率决议，维持1.5%-1.75%的利率不变，符合市场预期。同时，将超额准备金率上调至1.6%，比联邦基金目标区间的底部高出10个基点，符合市场预期。美联储还将隔夜回购利率调整至1.5%。这些主要是技术上的调整，政策意义不大。FOMC声明表示，就业市场保持强劲，经济活动一直在以温和的速度增长。总的来说，近几个月就业增长稳健，失业率保持在低位。当前的货币政策立场对支持经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况和通胀接近委员会2%对称目标是合适的。在随后的发布会上，美联储主席鲍威尔发布会表示：相信政策将很好地支持美国经济，迹象表明全球增长可能迎来稳定，但不确定性仍存在；当前政策立场合适，将根据情况调整货币市场计划，料2020年中期结束政策框架评估；对通胀低于目标感到不满，预计未来数月内通胀更接近2%，决心避免通胀持续低于2%；希望储备金规模的底部位于1.5万亿美元左右；将在上半年调整回购操作规模，最终放缓购债速度，直至4月份仍将继续提供回购支持；新型冠状病毒是一个严重的问题，不确定它将蔓延到何种程度，美联储对这方面的问题保持密切的。美联储的决议需要的地方包括两点：美联储小幅上调了超额存款准备金利率与隔夜逆回购利率各5BP至1.60%与1.50%。随着美联储的回购和扩表，联邦基金利率目前已经回到利率走廊之内，此次上调更多的是一种技术性调整，没有太大的政策含义；鲍威尔表示银行体系的储备金规模将不低于1.5万亿美元，而截至1月29日，银行体系的准备金规模已经达到了1.6万亿美元，可以说已经处于一个比较充足的水平。按照原计划，美联储仍将继续扩表至2020年二季度，但目前看，放缓购债速度乃至提前结束扩表的可能性并不低。图4：美联邦基金利率与IOER 据CME“美联储观察”：到3月维持利率在1.50%-1.75%区间的概率为78.8%，降息25个基点的概率为7.5%，加息25个基点的概率为13.6%，加息50个基点的概率为0%。图5:2019年12月FOMC利率点阵图暗示2020年维持利率不变因此，美联储在本次会议中释放出的主要信号表明，美联储认为当前的经济增长和货币政策是适宜的。在2020年上半年，美联储大概率继续按兵不动，维持现有利率不变，同时放缓购债速度，等待经济数据的进一步指引。英国正式脱欧，欧元区经济有望边际改善当地时间1月31日23点，英国正式脱离欧盟。英国脱欧后进入过渡期。过渡期从2月1日开始，到2020年12月31日结束。期间，英国仍留在欧盟关税同盟和欧洲单一市场，双方贸易关系维持现状；人员也可以自由流动；遵守欧盟所有规则，但不再参与欧盟决策进程。英欧希望在过渡期结束前，就经济和安全合作等方面达成协议。欧元区2019年第四季度GDP初值同比增1%，预期1.1%，前值1.2%；环比增0.1%，预期0.2%，前值0.2%。欧元区1月PMI则表现亮眼，欧元区、德国、法国1月Markit制造业PMI分别为47.8、45.2和51，均超出了前值和预期值。图6：欧元区制造业景气度有所改善因此，随着英国脱欧对欧元区经济的拖累减弱，全球贸易局势缓和后欧元区制造业的缓慢复苏，预计2020年欧元区经济将得到边际改善，欧元区最为惨淡的日子或已过去，“美强欧弱”的局势有望转变为“美欧收敛”。欧洲央行维持主要政策利率不变1月23日，欧央行召开议息会议，维持三大利率不变，预计利率将维持在当前或者更低水平，直至通胀前景稳固转向低于但接近2%的目标水平；将在加息前不久停止购债，将在首次加息后持续再投资计划。1月31日，英国央行宣布，以7-2的票数维持基准利率在0.75%不变；如果经济按照预期复苏，可能需要温和地收紧货币政策。2020年GDP增速预期为0.8%(去年11月预期为1.2%)。英国央行行长卡尼表示，脱欧不确定性拖累增长，核心通胀下滑。英国看起来已经在复苏的轨道上。调查数据显示自大选以来，英国经济活动显著提升，今年一季度经济增速可达到0.2%。因此，在经济增长前景有所改善的背景下，欧洲央行将不急于加码宽松，大概率维持现有政策利率不变。如果经济复苏的现象得以延续，欧洲央行可能会考虑缩减购债规模。来源: 西南期货

2020年1月金融数据点评及策略研究中国1月社融数据全面超预期信贷结构进一步优化2020年2月20日，央行发布了我国2020年1月金融数据。初步统计，2020年1月社会融资规模增量为5.07万亿元，比上年同期多3883亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 3.49万亿元，同比少增744亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加513亿元，同比多增170亿元；委托贷款减少26亿元，同比少减673亿元；信托贷款增加432亿元，同比多增87亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1403亿元，同比少增2384亿元；企业债券净融资3865亿元，同比少964亿元；政府债券净融资7613亿元，同比多5913亿元；非金融企业境内股票融资609亿元，同比多320亿元。信贷方面，1月份人民币贷款增加3.34万亿元，同比多增1109亿元。分部门看，住户部门贷款增加6341亿元，其中，短期贷款减少1149亿元，中长期贷款增加7491亿元；企（事）业单位贷款增加2.86万亿元，其中，短期贷款增加7699亿元，中长期贷款增加1.66万亿元，票据融资增加3596亿元；非银行业金融机构贷款减少1567亿元。2020年1月金融数据全面好于预期，社融、新增贷款同创新高。其中，中国1月社会融资规模增量为5.07万亿元，预期42863亿元，前值21030亿元；新增贷款为33400亿元，预期28211.1亿元，前值11400亿元。社融和信贷数据的大幅提升，既与季节效应有关，也再次验证了疫情爆发前国内经济企稳回升、宽信用初见成效的态势。1月份作为新年和一季度的开端，商业银行往往有“早投放、早收益”的传统，各大商业银行往往对优质客户提前投放贷款，因此每年1月份往往是信贷投放的高峰月。例如，2019年1月，新增社融4.68万亿，新增人民币贷款3.57万亿，均有大幅提升。而2019年10月以来，社融增量和新增人民币贷款均平稳增长，社融存量增速稳定在10.7%左右，信贷结构也趋于改善，企业中长期贷款明显增加，表明企业融资需求强劲，宽信用初见成效。2020年1月信贷结构也明显优化。非金融企业贷款增加2.86万亿元，其中，短期贷款增加7699亿元，中长期贷款增加1.66万亿元，票据融资增加3596亿元；而去年1月，非金融企业贷款增加2.58万亿元，其中，短期贷款增加5919亿元，中长期贷款增加1.4万亿元，票据融资增加5160亿元。与去年同期相比，票据融资明显减少，而企业中长期贷款明显增加，表明企业的融资环境有明显改善，融资需求明显回升。结合工业增加值、工业企业利润增速和库存数据，可以认为在疫情爆发前，中国经济经历了两年的下行压力后，已经证实阶段性企稳，供需两端均有改善。图1：表外融资有所回暖图2：社会融资规模结构社融存量增速10.7%，与上月持平初步统计，1月末社会融资规模存量为256.36万亿元，同比增长10.7%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为155.06万亿元，同比增长12.2%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为 2.13万亿元，同比下降2.2%；委托贷款余额为11.45万亿元，同比下降7%；信托贷款余额为7.49万亿元，同比下降4.3%；未贴现的银行承兑汇票余额为3.47万亿元，同比下降17%；企业债券余额为23.93万亿元，同比增长13.1%；政府债券余额为38.49万亿元，同比增长16%；非金融企业境内股票余额为7.42万亿元，同比增长5.4%。从结构看，1月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的60.5%，同比高0.8个百分点；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额占比0.8%，同比低0.1个百分点；委托贷款余额占比4.5%，同比低0.8个百分点；信托贷款余额占比2.9%，同比低0.5个百分点；未贴现的银行承兑汇票余额占比1.4%，同比低0.4个百分点；企业债券余额占比9.3%，同比高0.2个百分点；政府债券余额占比15%，同比高0.7个百分点；非金融企业境内股票余额占比2.9%，同比低0.1个百分点。1月社融存量增速10.7%，与上月持平。我们认为，如果没有疫情的扰动，在央行宽信用政策的支持下，社融增速企稳的逻辑并未转变，本质在于宽松政策支持下行业出清与景气度的缓慢提升，M2与社融增速将与名义GDP增速相匹配。但此次社融拐点将是“L”型，而非“V”型反弹，对应的经济走势也将是“L”型温和复苏，不能希望社融增速大幅扩张。在稳增长与去杠杆的政策平衡中，社融增速将保持与名义GDP增速相匹配的速度，而很难再回到此前大幅高于名义GDP增速的快速扩张时期。而一旦社融增速过低，有出现信用收缩的风险，央行将进一步强化宽信用政策，包括全面降准与定向降准，提高再贷款再贴现额度，增大TMLF规模，降低MLF利率等方式予以对冲。即使面对疫情的不利影响，预计社融存量增速仍将缓慢提升，无需担心信用收缩，但中期内社融增速很难有太大的回升。图3：社融存量与人民币贷款余额增速M2同比增长8.4%，M1与上年同期持平1月末，广义货币(M2)余额202.31万亿元，同比增长8.4%，比上月末低0.3个百分点，与上年同期持平；狭义货币(M1)余额54.55万亿元，与上年同期持平，同比增长0%，分别比上月末和上年同期低4.4个和0.4个百分点；流通中货币(M0)余额9.32万亿元，同比增长6.6%，当月净投放现金1.61万亿元。与2019年末相比，1月M2与M1增速分别回落0.3个百分点和0.4个百分点，但是，这主要与春节效应有关。春节之前，企业为发放绩效工资和福利，居民为春节消费，往往有巨大的现金需求，导致活期存款，特别是企业活期存款的大幅下。例如，2019年1月M1同比增速0.4%，增速比2018年12月回落1.1个百分点。而今年的春节发生在1月份而非往常的2月，因此M1增速大幅回落。可以预见，春节之后的2月，M1增速将回归正常。图4：信用利差走势图5：M1和M2同比增速结论与策略建议总结2020年1月金融数据，社融增量与新增人民币贷款全面超预期，社融存量增速10.7%与上月持平，信贷结构继续优化，企业中长期贷款明显增加，显示宽信用政策渐显成效。这证实了疫情爆发前，行业经济度缓慢复苏，经济走势阶段性企稳的态势。但是，1月金融数据主要反应疫情爆发前社融原有趋势，并未充分反应疫情对经济的不利影响。面对疫情爆发后对实体经济的冲击，实体企业经营环境进一步恶化，社融和信贷能否在宽松政策支持下，延续已有回升态势，中小企业能否顺利度过疫情冲击，是接下来需要重点的问题。针对货币政策的走向，我们认为，面对疫情对经济的实质冲击，经济重新面临较大的下行压力，而2020年又是完成决胜小康社会和实现“翻两番”政治目标的收官之年，货币政策必须妥善应对经济短期下行压力，加大对疫情防控的货币信贷支持力度。因此，货币政策必须灵活适度、有所作为，加大逆周期调节力度，货币政策将延续乃至加大宽松力度，下调OMO和MLF利率，引导LPR利率下行，降低实体经济成本，同时增加信用贷款和中长期贷款。但是，货币政策同时要权衡长短期，兼顾多目标，防止通胀预期扩散的同时，促进结构转型。因此，央行表示坚决不搞“大水漫灌”，确保经济运行在合理区间。因此，货币政策大概率随经济数据而动而非大水漫灌，宽松力度将以有节制的温和下调政策利率为主。对于国债期货的走势，我们认为，1月金融数据证实了疫情爆发前经济阶段性企稳的态势，因此数据公布后，国债期货明显回调。面对疫情的不利冲击，预计央行将进一步加大逆周期调节力度，流动性有望延续宽松，这些都是利率债的实质性利好。但当前市场已经充分计入了这些利好，当前十年期国债收益率处于历史较低水平，交易的价值不高。而疫情对经济的影响存在高度不确定性，当前很难评估疫情对经济增长和资产价格的影响。因此，建议投资者暂时观望，等待更为确定的政策信号和经济数据。复工后的疫情发展和经济形势。来源: 西南期货

目前在快递业和电商平台服务业持续发展的推动下，中国社会消费品零售总额和出口总额逐年呈现上升趋势。2020年受疫情影响下，中国社会消费品零售总额为39.2万亿元，比上年下降3.9%，出口净额为15.0万亿元。随着制造业结构持续升级，工业生产配套链不断完善，进一步发挥国内市场优势同时扩大内需，国潮商品质量也得到提升。国粹作为国潮文化的典型发展领域，而汉服领域是传统国粹结合潮流元素发展的典型代表，iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，中国汉服爱好者数量规模和市场规模快速增长，预测2021年汉服爱好者数量规模预计达689.4万人，市场销售规模将达到101.6亿元。调研数据显示，28.3%的消费者非常信任目前国产制造的商品质量，54.1%的消费者表示比较信任；同时，各电商平台通过大量消费补贴，让消费者用更实惠的价格体验新国牌商品，助力国潮经济发展。(《艾媒咨询| 2020-2021年中国国潮经济发展专题研究报告》完整高清PDF版共58页，可点击文章底部报告下载按钮进行报告下载)核心观点行业发展：国潮经济蓬勃发展，新机遇下发展走向全球2020年疫情对全球经济形成冲击，中国成为最早复苏的国家，2020年前11个月社会消费品零售总额已达35.1万亿元，继续保持近年持续增长的势头，国潮经济发展势头良好。而海外品牌商家发展受阻，国潮品牌借此机遇，未来全球市场机会明显。行业调研：六成网民偏好从线上渠道消费国牌商品，电商平台成国潮商家重要服务平台iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，分别有62.0%及55.2%的受访网民偏好从电商平台和线上官网消费国潮商品。线上渠道特别是电商平台利用其流量优势和交易属性，能更好帮助国潮商家扩大消费群体市场，且近年结合如直播电商等创新玩法，以及如拼多多等通过国潮活动推广，也使国潮商家传播效果更好，电商平台已成为国潮商家重要服务平台。发展趋势：国潮经济将从垂直市场拓展全领域，年轻群体将释放市场消费潜力国潮经济发展通过将传统文化和潮流元素结合实现市场推广，因此在传播初期需要率先形成社会风潮，更适合从垂直市场开展，并逐步覆盖全领域。同时，随着年轻群体对民族认同感加强，其有望成为国潮经济传播的重要推动力和主力消费人群，并进一步释放市场潜力。以下为报告节选内容国潮经济相关概念国潮经济指将中华传统文化融合现代潮流元素，如结合时尚设计风格、多元化营销手段，建立品牌IP，以品牌为载体应用至各品类商品中，形成国潮。通过国潮发展，能够帮助传统国牌实现品牌重塑，同时为国内商家提供发展机遇，助力经济内循环发展。2020年国潮经济主要表现形式国潮经济主要在国货品牌和国粹两种模式上进行发展。国牌通常指中国自主设计、生产、创造出的商业品牌，老国牌较集中在日化、食品、服饰等行业，新国牌则以技术创新、业务模式创新品牌居多。而国粹则常表现为一种文化或艺术活动，具有更为渊远的发展历史。“国潮经济”发展宏观背景——政治环境2020年新冠疫情在国际蔓延，同时中国与世界大国间贸易摩擦不断增强。一方面，海外工厂被迫停工，供应源紧缺，另一方面，跨境电商供应渠道收缩无法维持正常货运水平，居民需求向内转移。而中国供给侧方面已做好长期改革部署，2020年中央政治局常委提出“双循环经济”，进一步发挥国内市场优势同时扩大内需，国潮经济有望借此机遇更好地与国际品牌进行竞争。“国潮经济”发展宏观背景——社会环境民众对于国家和民族认同感日益提升，也使其对国货品牌和商品的支持度提高，为国潮经济发展提供良好的社会环境。目前90后和00后逐渐走向消费舞台中央，其对新事物的接受能力更强，意愿更旺盛；该世代消费者拥有强烈的自我表达诉求，更加具有文化理性、追求质量、热衷创意；此外，国民信息接受范围更广泛，信息内容更密集，信息渠道更多元化；国内消费风格返璞归真，由追求奢侈品牌向简约、性价比转变。国潮经济融合线上渠道发展趋势加强国潮经济近年结合线上渠道发展迅速，2020上半年数家以电商渠道为主的国产消费品牌成功拿到数亿金额融资，下半年国潮与电商的合作仍不停涌现，未来国潮品牌与线上渠道的融合将继续深化。线上国潮营销渠道涉猎广泛，以直播、短视频为主，因国潮商品相对吸睛且自带话题性，多平台营销扩大用户流量同时提升用户转化率。中国社会消费品零售及出口总额逐年攀升数据显示，中国社会消费品零售总额和出口总额逐年呈现上升趋势。艾媒咨询分析师认为，中国国民消费水平日益上升，国潮经济继续蓬勃发展，也加速在海外市场的发展。2020年国潮市场发展热点盘点国潮经济背景下国牌分类图谱国潮经济发展背景下，国牌商品呈现出新的表现形式：一、创新类型国牌品牌：融入了科技或模式创新的国产品牌；二、传统重塑型国牌品牌：传统品牌与创新潮流元素融合，在新时代下实现品牌重塑；三、文化IP类国牌品牌：对特定文化IP实现商业化再现及延展。新国牌融合创新营销模式发展国牌发展除了技术和模式创新外，还体现在更多融入新的营销模式。针对逐渐成长的年轻消费群体，国牌更重视数字营销渠道，并融合直播带货、KOL传播等创新模式，同时重视线上线下渠道融合，在新的发展环境下保持市场竞争力。中国新国牌发展渠道融合程度加深目前，中国国货主要采用线下+线上双渠道融合模式，近年各品牌逐步将销售重点向线上倾斜，除了自营官方购物平台外，陆续入驻各大电商平台。除了常规营销，还有直播带货、跨界营销等多种线上模式。其他合作模式还包括与头部电商合作推出渠道专供产品，小品牌接受企业资金或商业模式方面的扶持等等。电商平台是用户国货购买最常用渠道iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，对于国产品牌购买渠道，受调查的消费者中，62.0%表示喜欢在电商平台购买，55.2%表示喜欢在线上官网购买。艾媒咨询分析师认为，经过长期的市场教育，网民电商消费习惯形成，国牌商品也更多借力电商渠道流量优势触达消费者。2020年中国新国牌发展标杆案例分析——华为华为从2013年开始致力于5G建设，欧洲，中东，亚洲和非洲有超过20个国家的企业和华为签署合作协议，作为中国智能手机头部企业，在国际市场上同样具有强大竞争力，且注重技术创新，实现稳健发展。2020年中国国粹潮流发展热点盘点2020年中国国粹潮流发展模式分析艾媒咨询分析师认为，国粹潮流传统传播模式具有发展手段有限、传播成本较高、信息获取渠道较窄等局限性。但在新的发展环境下，其传播效果得到加强：一方面，年轻用户群体的成长能更好推动传统国粹和潮流元素结合，形成社会热度，加速其传播；另一方面，新媒体渠道的不断发展，也使国粹传播途径更具趣味性和高效性；此外，创新营销手段也能够帮助传统国粹更好实现商业探索。国粹潮流发展逐步接轨互联网艾媒咨询分析师认为，国粹潮流随时代发展出现变革，已不满足于传统形式的文娱活动推广和传承学习，逐渐依赖于互联网新模式，通过年轻一代更能接受的影视化作品形式传播和推广；随国民整体消费力增强，部分国粹的商业价值被挖掘，如汉服正从传统民族服饰步向日常化，市场销售规模逐年扩大；随着国粹爱好者数量增加，越来越多商家在产品设计时融入国粹元素，加速推动国粹潮流发展。国粹典型代表汉服市场呈现迅猛增长势头iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，中国汉服爱好者数量规模和汉服市场规模快速增长，两者增长率也呈上升趋势。艾媒咨询分析师认为，汉服领域是传统国粹结合潮流元素发展的典型代表，其主要通过年轻一代用户群体形成社群和亚文化传播圈，并不断提升民众对其接受度，从而带动汉服在新时代下的商业探索，也推动市场增长。六成网民认同国粹发展有助传统文化传播iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，六成以上的的受访网民认可将国粹与潮流进行融合有助于传播、弘扬中国文化，四成以上的受调查者则认可此举有助中国经济增长。艾媒咨询分析师认为，随着民众对中华文化认同感和自豪感不断提升，其对于传统文化的传承和输出期待度高，而结合潮流元素和国粹文化的途径更受期待。商家服务是网民选择国粹商品商家最关注要素iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，受调查者在选择国粹商家时最关注的因素为商家服务。艾媒咨询分析师认为，目前的国粹商业化进程仍集中在垂直领域，但行业分散程度较高，代表性企业少，商品质量也参差不齐。因此，通过优质商品和服务，迅速建立品牌口碑，将成为国粹相关品牌商家占领市场的重要手段。中医成为网民最希望发扬国粹文化iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，受调查消费者中，希望中医、书法、茶道文化在全球流行的超过五成。艾媒咨询分析师认为，网民对于技艺类型国粹的认可度高，其发展也能够有效展现国家优秀文化，因此也更希望该类型国粹能够结合潮流元素实现更好发展。中国国粹潮流发展标杆案例分析——汉尚华莲近年来，有许多传统文化相关的节目受到年轻观众的追捧，尽显传统文化对各方面的影响，汉服作为国粹之一，其民族性、传统性、民俗性正在逐步地降低，深受年轻人所喜爱，日常化是未来发展的必然趋势。汉莲服饰集团作为深耕汉服长达十年的企业，旗下有多个汉服品牌，从日常到高端定制，覆盖不同年龄层群体。中国国粹潮流发展标杆案例分析——汉尚华莲艾媒商情舆情数据监测系统显示，系统监测期间，汉尚华莲网络热度指数相对较低。艾媒咨询分析师认为，汉尚华莲作为汉服知名品牌，虽然2020年更多通过跨界合作扩大知名度和推广，但国粹潮流目前集中群体垂直化特点仍然明显，对于消费市场的渗透与服饰、家电、数码等成熟领域标杆企业仍然存在差距。中国国潮经济商家服务平台类型盘点艾媒咨询分析师认为，目前，主要由电商平台和多个社交媒体平台组成国潮经济发展商家的服务平台；电商平台提供优质交易渠道销售国潮商品，而社交媒体平台主要通过付费推广和自媒体宣传等服务商家；国粹的商业价值逐渐被挖掘，借助电商平台、媒体平台等强大的流量优势，有助于国潮文化大力推广，传统文化的传承。中国国潮经济发展商家服务平台主要服务形式分析艾媒咨询分析师认为，目前国潮经济发展商家服务平台主要为电商平台和社交媒体，通过社交媒体的大数据精准用户推送，为国潮品牌提供高质曝光度；电商企业提供零佣金或低佣金平台，给消费者提供补贴，促进国潮商品的销售，助力国潮经济发展，互利双赢。中国国潮经济发展商家扶持活动案例（一）艾媒咨询分析师认为，各电商平台通过大量补贴，让消费者用更实惠的价格体验新国牌商品和政府合作，扶持各地区产业发展，用丰富的产品形式扩大国潮影响力。中国国潮经济发展商家扶持活动案例（二）艾媒咨询分析师认为，“新品牌计划”帮助大量代工企业打造自主品牌，实现从“中国代工”到“中国品牌”的蜕变；提供大量补贴给消费者，促进国牌商品消费，扶持国内中小企业以低成本对接消费者需求；疫情和贸易战让大量企业转向内销市场，带来商业变革机会，拼多多积极扶持多个产业带，探索更多品牌扶持模式。2020年中国国潮活动类型分析2020年的国潮活动目前主要有电商类和文娱类，电商平台和直播平台利用体量优势，能大范围推广国风，通过活动、音乐和直播节目让更多人了解中国传统文化。艾媒咨询分析师认为，国潮融合中国的传统文化，国潮活动的兴办能让更多国产优品进入大众的视野，利用流量明星或者平台优势吸引不同群体，可以使国潮商家有机会触达更广泛的消费群体。2020年中国主要国潮活动网络传播分析权益保障是消费者选择国潮商品消费平台关注重点iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，在选择国潮商品购买平台时，受访网民最关注的三大要素分别为权益保障、平台口碑和价格。艾媒咨询分析师认为，随着国潮品牌市场影响力提升，其消费受众群体也在不断扩大，对商品正品关注度也在提升，因此相关消费平台对用户的权益保障和自身声誉将影响其对国潮消费者的吸引力。另一方面，消费者对价格重视度也在提升，服务平台的相关优惠活动也能发挥更大的引流作用。拼多多成消费者最认可高性价比国潮消费平台iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，主流国潮商品服务电商平台中，受访网民对拼多多的消费性价比认可度最高，占比达54.5%。艾媒咨询分析师认为，目前线上电商平台已成为助力国潮品牌商家发展的重要渠道，头部平台凭借成熟的供应链和服务体系，更受消费者信赖。而拼多多近年发展速度迅猛，通过大量优惠措施，也使更多消费者能够以实惠价格触达国潮商品，其性价比也得到用户认同。超七成网民认同国潮活动促进国潮购买iiMedia Research（艾媒咨询）数据显示，八成以上的消费者认为参与国潮活动将会促进国潮消费。艾媒咨询分析师认为，以国潮活动为代表的系列线下国潮展示将为用户带来深度沉浸式体验及高互动感，不仅能展示产品的独特消费理念、提升消费者对产品的认知，还能压缩营销链路，获取高转化率。中国国潮经济商家服务平台标杆案例——拼多多拼多多增长的GMV作为保障，拼多多就可以通过收取代理费和商户广告费的方式，优先罗列参加“百亿补贴”的商家商品，利用曝光度优势为合作商家提供大量优质买家，稳定地获取收入，让消费者享受到了更实惠的价格，“新品牌计划”帮助大量代工企业打造自主品牌，满足年轻人对国牌商品的消费需求，同时助力国潮文化的传承。中国国潮经济商家服务平台标杆案例——拼多多艾媒商情舆情数据监测系统显示，系统监测期间，拼多多整体讨论热度较高.拼多多国潮日的国潮市集活动里，除服饰类目，还覆盖美食、家居、出行、休闲娱乐等多个领域，帮助更多垂直领域国潮品牌提升销量和热度，也成为助力国潮经济发展的重要服务平台。中国国潮经济商家服务平台标杆案例——拼多多艾媒咨询分析师认为，拼多多是中国最大的电商平台之一，利用曝光度优势和大数据库精准定位，为商家们提供合适的消费人群，宣布全面升级“新品牌计划”，又为买家提供“百亿补贴”，用实惠的价格销售国潮商品，满足国潮的需求同时助力国潮文化的传承；拼多多推动包括农产品分销、品牌建设等在内的传统模式发生颠覆式变革，使得平价高质的商品，成为内需消费的主流。中国国潮经济发展趋势分析（一）质量带动国潮品牌发展，将从家电、服饰领域切入逐步展现对海外品牌竞争优势艾媒咨询分析师认为，随着中国工业生产配套链逐步完善，国内品牌商家生产产品质量水平得到持续提升。从最初的家电、服饰等行业开始，中国品牌商品在市场的竞争力不断提升，也使更多消费者将选择投向国货，质量的提升是促进国潮经济迅猛增长的重要动力。疫情影响为国货品牌提供机遇，全球市场成国潮经济发展新机会艾媒咨询分析师认为，国潮经济的发展帮助中国品牌商家更多走向海外市场，随着其竞争力提升，未来5-10年内国潮品牌将逐步在全球建立竞争优势。2020年受新冠疫情影响，大量海外工厂停产、国际贸易受阻，海外品牌竞争力下降。而国内消费市场在第一季度后迅速复苏，加上与电商平台互相加持，国潮品牌商家迎来加速开拓海外市场的良机。结合创新玩法助力发展，电商平台将成国潮品牌商家重要服务平台艾媒咨询分析师认为，目前国潮商家愈发重视线上渠道的开拓，众多电商平台自带的流量优势和交易属性，适合传统国牌商家革新转型，同时也为国粹文化和国民IP等进行商业化探索提供助力，成为国潮商家重要服务平台。此外，电商平台众多创新玩法，如直播带货、大促节日等，也能为商户提供更贴近消费者的营销渠道，有利于国潮经济加速发展。中国国潮经济发展趋势分析（二）国潮经济从垂直市场起步，将逐步拓展至全领域艾媒咨询分析师认为，国潮经济的发展将呈现从垂直细分领域逐步拓展至全品类全领域的模式。国潮发展使更多传统文化和技艺得到面向市场的机会，但其发展需要形成社会风潮才能更有效扩大消费受众规模，因此其发展更倾向于从细分领域开展，逐渐形成爆款市场，然后延展至更丰富的领域。国潮经济发展伴随国家崛起，市场发展同步文化输出艾媒咨询分析师认为，国潮经济是在中华文化复兴以及国家崛起的背景下实现快速发展的，加上国潮是将传统文化精华推向消费市场，因此市场的扩大是伴随着文化认同的。随着国潮经济的市场延伸至全球范围，在实现中国优质品牌和优质商品输出的同时，也是中华文化的重要输出途径。年轻群体助推国潮风潮，消费潜力有望进一步释放艾媒咨询分析师认为，现阶段年轻群体对国家和民族的认同感不断加强，也成为推动国潮在社会上形成文化风潮的重要人群。如汉服市场的发展，年轻人群在其穿着、消费风潮的形成和传播中发挥这重要作用。未来随着95/00后逐步走向经济舞台中央，其有望成为国潮消费主力人群，进一步释放市场潜力。本文部分数据及图片内容节选自艾媒研究院发布的《2020-2021年中国国潮经济发展专题研究报告》。

近年来，中国第三方手机输入法用户规模持续增长，iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2019年中国第三方手机输入法用户规模达7.29亿人，同比增长3.9%，2020年达到7.55亿人。艾媒咨询分析师认为，受到疫情的影响，在线办公、在线教育用户对第三方输入法需求激增，以及随着移动互联网的影响扩大，中老年人对语音输入需求也不断扩大，2020年第三方手机输入法有望进一步下沉。目前AI创新功能的用户认知及使用已初具规模，iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，超六成第三方手机输入法用户表示熟悉AI创新功能。基于语音识别技术发展较高的成熟度，AI语音输入功能已获得用户认可，AI语音输入功能使用偏好比例接近六成。艾媒咨询分析师认为，受到疫情的影响，AI功能认知度和使用率提升，尤其体现在在线办公和在线教育场景。(《艾媒咨询|2020中国第三方手机输入法场景应用专题研究报告》完整高清PDF版共47页，可点击文章底部报告下载按钮进行报告下载)核心观点市场规模：2020年第三方手机输入法用户规模达7.55亿人，发力布局AI功能iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2019年中国第三方手机输入法用户规模达7.29亿人，同比增长3.9%，2020年达7.55亿人。三大输入法平台着力布局AI创新功能，输入工具不断升级、延伸应用场景。用户调研：呈现年轻化特征，用户需求场景化，AI创新功能受到用户青睐iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，第三方手机输入法用户主要使用场景中社交场景、在线办公、游戏场景和在线教育场景分别占比60.1%、47.4%、39.9%和31.4%。其中，在线办公和在线教育场景用户更偏好使用AI创新功能，期望优化AI识别的准确度及灵敏度。随着年轻用户比例稳步提升，影视、游戏、动漫等IP主题皮肤也受到用户的关注，更追求DIY自主布局。趋势分析：人工智能技术优势持续释放，输入法功能朝智能化、个性化方向发展，ToB潜能不断释放随着人工智能技术的不断发展和迈向成熟、第三方手机输入法用户群体更加年轻化，未来输入法将不断走向智能化、个性化，不断丰富内容生态以及构建其他新的服务生态，在to B和to C领域可以拓展新的服务场景和潜在合作方向，不断扩张商业价值。以下为报告节选内容2020中国第三方手机输入法用户规模达7.55亿人iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，2019年中国第三方手机输入法用户规模达7.29亿人，同比增长3.9%，2020年达到7.55亿人。艾媒咨询分析师认为，受到疫情的影响，在线办公、在线教育用户对第三方输入法需求激增，以及随着移动互联网的影响扩大，中老年人对语音输入需求也不断扩大，2020年第三方手机输入法有望进一步下沉。2020中国第三方手机输入法行业发展热点输入法创新功能盘点：百度输入法中国手机输入法主要功能发展变化第三方输入法主要功能概括为输入工具、个性化功能、AI创新功能三大类别，基础工具和个性化功能朝向多元化、创新化、智能化方向发展。中国第三方手机输入法主要应用场景分析受2020年疫情影响，第三方手机输入法的主要应用场景不断拓展，在线办公、在线教育等场景崛起，AI创新功能被用户广泛认知使用;社交和游戏场景需求升温，为第三方手机输入法个性化功能提供更广阔的发展空间。AI创新功能赋能在线教育与在线办公场景iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，AI创新功能是在线教育和办公场景应用的第二大功能，使用率分别达到26.6%和23.4%。艾媒咨询分析师认为，受到疫情的催化，在线教育和在线办公迎来发展机遇，在此场景下，第三方手机输入法使用频率提高，AI创新功能需求提升，是未来输入法平台重点探索和布局的场景。第三方手机输入法AI创新功能布局对比分析(一)在办公教育场景，百度输入法和搜狗输入法针对办公人群分别推出录音、速记类功能及AI助手，助力智能写作、智能纠错。基于办公以及教育场景服务特点，各平台背靠平台AI技术实力，已逐步实现差异化功能打造与布局。第三方手机输入法AI创新功能布局对比分析(二)文字扫描、语音转换/翻译功能需求旺盛iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，在线办公与在线教育场景用户更偏好使用文字扫描和语音转换/翻译功能。由于语音转换/翻译功能是在线办公/教育场景下协助会议纪要和课堂笔记的主要工具，因此其需求较高，占比分别达到49.2%和51.4%。艾媒咨询分析师认为，相较于线下，线上场景更需要打破不同设备和空间的限制边界，从而不断强化文字扫描、语音转换/翻译等AI功能需求。百度输入法AI功能整体满意度最高在线办公场景中，受访用户对百度输入法AI创新功能满意度更高，在AI语音输入、长语音转文字等方面更优。百度输入法依靠强大的语音AI核心技术推出的多语种自由说、语音速记等功能，为办公和教育场景提供高质量语音转写服务，赋能会议纪要和课堂笔记等需求。百度输入法不断为用户提供创新成果和优质服务，满足在线办公场景用户的AI创新功能需求，实力领跑行业。办公教育场景体验领跑 百度AI矩阵赋能to B市场在线办公和教育场景下，AI功能得到用户认可，百度输入法积极布局输入法B端业务，挖掘to B市场需求。依托于百度大脑强大AI技术矩阵，为企业解决方案提供有力支撑。艾媒咨询分析师认为，百度输入法在输入法to B赛道领先布局，且基于AI技术积累，竞争优势明显，利于抢占市场份额。社交场景下皮肤与表情功能需求明显在社交场景，用户更追求个性化体验，因此对输入工具、皮肤和表情等个性化功能需求更加突出。其中，皮肤和表情个性化功能主要应用于社交场景。AI表情推荐成为用户热门选择工具随着移动互联网的发展，表情成为网络社交必不可少的工具。iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，AI表情推荐、打字配图已逐渐代替emoji和颜文字成为输入法用户主要使用的表情类别，分别占比48.6%、44.8%。艾媒咨询分析师认为，随着AI技术的发展，语音斗图、智能表情包推荐、打字配图等功能也成为用户选择表情的热门工具，未来发展潜力巨大。用户期待输入法满足准确表达情绪需求在社交场景中，表情个性化功能越来越受到年轻人的关注，尤其是准确度和潮流感上，分别有63.1%和47.2%的用户期望有所提高和优化。艾媒咨询分析师认为，AI表情推荐和打字配图可以做到高准确度，为用户带来更个性化的体验，未来潜力巨大。第三方手机输入法表情个性化布局对比分析百度、搜狗、讯飞输入法都具备基础emoji、颜文字，AI表情推荐、语音斗图等AI创新表情功能。除此之外，三家输入法表情个性化功能各有创新玩法。百度输入法神句配图契合用户需求获好评在满意度方面，百度输入法功能更全面、创新和可玩性更强，更受年轻用户喜爱。尤其在打字配图方面，百度输入法的神句配图功能可以发挥用户自主性，最大程度满足用户精准表达情绪的需求，获得用户高度评价。IP主题皮肤、DIY自主布局受到重视在皮肤选择方面，常见风格皮肤依然为用户主要选择偏好，占比超过五成。随着90、00后年轻用户占比提升，其个性化需求更加强烈，追求DIY自主布局，同时也更关注影视、游戏、动漫等热门IP主题。第三方手机输入法皮肤个性化布局对比分析百度输入法皮肤个性化整体满意度更高在满意度评价方面，百度输入法在各细分功能上评分更高，领先于搜狗、讯飞输入法。尤其在音效动效评价上，得到4.19分，在细分功能中评价最高。艾媒咨询分析师认为，百度输入法在AI加持下打造的流光键盘、YAN皮肤等创新功能契合用户需求，皮肤个性化功能整体满意度更高。用户期望输入法提供多样化快捷用语iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，57.9%的游戏场景用户希望提高游戏快捷发送短语丰富程度，在语音识别能力和视觉效果方面同样受到用户关注。艾媒咨询分析师认为，游戏场景中社交性质较弱，快捷短语可以满足必要的社交需求同时起到节省时间的作用，输入法平台可以提供更多时下游戏用语，提高游戏场景用户体验。六成用户偏好使用快捷短语和游戏键盘iiMedia Research(艾媒咨询)数据显示，在游戏键盘、快捷短语、候选词和词库等游戏场景输入法常用功能/工具中，67.8%和65.1%的受访用户更偏好使用快捷短语和游戏键盘。艾媒咨询分析师认为，手游已逐渐成为年轻人社交方式之一，游戏键盘语音识别迅速准确、键盘拖拽灵敏便捷以及键盘切换体验将成为第三方手机输入法游戏键盘主要竞争点和创新点。第三方输入法游戏键盘皮肤布局对比分析第三方输入法平台在游戏键盘的设计和布局上各显特色，并且皆联合游戏厂家上线多款键盘皮肤，通过跨界合作实现相互引流，也是未来输入法平台争夺游戏场景用户的关键点。百度输入法输入工具体验获用户认可游戏键盘是游戏场景中最关键的输入法工具，百度凭借其更具创新性和灵敏性的优势获得最高满意度评分，达4.34分。艾媒咨询分析师认为，百度输入法游戏键盘灵活度更高、语音输入和键盘输入切换灵敏，快捷短语输入保存便捷，整体满意度更高。人工智能技术释放输入法应用价值和商业价值艾媒咨询分析师认为，第三方手机输入法在AI技术的驱动下，呈现多种AI创新功能为用户语音、语义、图像等方面赋能。随着人工智能技术的不断发展和迈向成熟，输入法的功能从简单的多元化走向功能化和智能化，最终达到构建新的服务生态，并能够得到长足地发展和广泛地应用，持续深度挖掘业务场景，不断提高商业价值。第三方手机输入法用户呈现年轻化趋势艾媒咨询分析师认为，随着移动互联网飞速发展，第三方手机输入法用户呈现年轻化趋势，年轻用户的使用习惯和兴趣点将更倾向多元化和个性化工具和内容，尤其凸显在表情和皮肤个性化功能方面，并且对AI创新功能的接受程度更高。在延伸输入法特色功能的基础上，更利于促进第三方手机输入法延展服务内容、加强内容生态的布局，从而为平台创造新的发展机遇，抢占营销新阵地。本文部分数据及图片内容节选自艾媒研究院发布的《2020中国STEAM教育专题研究报告》。