种苗行业研究

中商情报网讯：种子是农业生产的起点，对于作物产量、质量、抗性等方面具有重要的决定意义，是农业生产的芯片。种子行业的上游主要是种子研发和种子培育，化肥行业、农药行业和种子采摘。下游销售为经销商和零售商。种子行业发展现状1、政策对种业扶持力度加大种业作为我国战略性、核心性的基础产业，是农业健康发展的基础，一直以来受到国家的高度重视。2016年新《种子法》修改颁布，提升了新品种保护的法律地位，加大了基层农业主管部门对侵权假冒的执法力度，大幅提高了对侵权假冒行为的民事赔偿标准和行政处罚力度，赔偿额由原来权利人实际损失或侵权人获利的1倍提到3倍；对权利人损失、侵权人获利难以确定的，赔偿额由原来的50万元提高到300万元。同时加大了行政处罚力度，罚款金额由货值的1-5倍提升到5-10倍。明确了种业扶持改革政策。将2011年以来国务院出台的一系列鼓励种业创新、深化种业体制改革的政策措施以法律形式加以明确。明确科研分工，鼓励科研院所和高等院校开展种业基础性、公益性研究，维护科技人员科研成果的合法权益；鼓励企业培育具有自主知识产权的新品种，为符合条件的“育繁推一体化”企业开辟品种审定绿色通道，对于达到审定标准的，审定委员会应当颁发审定证书。减少了主要农作物品种审定种类，由过去全国范围内审定的28种主要农作物减少为目前审定的5个品种，即稻、麦、玉米、棉花和大豆。其次，建立了部分非主要农作物品种登记制度。这既填补了过去对那些面广量大的非主要农作物管理的法律缺失，又为企业自主创新发展带来机遇。而且，新《种子法》把品种的特异性、一致性和稳定性测定作为评价品种的标准。新种子法及一系列配套法规的实施，为我国种子行业的发展提供了良好的外部支持环境。资料来源：中商产业研究院整理2、种业市场快速发展自1999年《种子法》颁布后，我国种业市场开始有法可依，行业进入快速发展期，1999-2018年，我国种业市场空间从330亿增长至1200亿元，年复合增长率为7%。2018年我国种子市值1201.67亿元，保持世界第二大种子市场地位。中国种子市场规模保持缓慢增长趋势，预计2020年种子市场规模将超1400亿元。数据来源：中商产业研究院整理从种业市场结构来看，瓜、菜、花种业市场份额最大达24.1%。玉米紧随其后，市场份额略低于瓜、菜、花。水稻、小麦、马铃薯市场份额超10%，大豆、棉花、油菜市场份额较低。数据来源：中商产业研究院整理3、种业市场集中度提高2011年以来，国务院发布《国务院关于加快推进现代农作物种业发展的意见》《全国现代农作物种业发展规划（2012-2020年）》等指导意见与规划，提高种子企业设立门槛、加强种子市场监管，重点支持具有育种能力、市场占有率较高、经营规模较大的“育繁推一体化”种子企业，鼓励企业兼并重组。通过兼并收购，种子行业格局发生了重要变化，资源重新进行了整合，市场秩序再次得到了规范。截至2017年年底，全国持有效种子生产经营许可证的企业数量为5,203家，相比2010年的8,700家，行业整体企业种子数量呈现下降趋势，行业集中度有所提高。4、种业企业自主研发能力提高改革开放以来，尤其自2000年《种子法》颁布后，脱离计划经济体制的我国种业及种子公司，逐步走上了自主研发育种，集“育、繁、推”为一体的综合型企业道路。随着研发投入的不断增大，植物新品种保护权的申请、授权数量以及通过审定的品种数量不断上升。截至2018年底，农业植物新品种权申请总量累计达到26,771件，授权总量达到11,671件。数据来源：中商产业研究院整理行业未来发展态势1、搭建种业发展载体，建设“育繁推一体化”的大型一流种业企业“育繁推一体化”就是指种子企业具有种子培育、扩繁以及销售与推广的全流程服务能力，是种子企业具备较强市场竞争力和综合实力的重要体现。在市场竞争日益激烈的今天，农民在注重种子质量的同时更加重视基于产品所提供的配套技术服务。因此，在提倡种子企业“育繁推一体化”的背景下，企业发展战略上要以健全和完善自身科研机构和实验平台为基础，不断提高自主创新能力，逐渐构建以企业为主体的“商业化育种体系”。把企业逐渐培育成集良种培育、繁育、推广一体化，生产、加工、销售一条龙的产业化主体，最终将企业自身打造成为育种能力强、生产加工技术先进、市场营销网络健全、技术服务到位的“育繁推一体化”现代农作物种业集团，为角逐国际种业市场、振兴民族种业奠定基础。2、搭建育种信息管理平台，提升育种效率种子繁育具有育种材料数量多、测配组合规模庞大、试验基地分布区域广、性状数据海量等特点，通过将物联网、互联网等现代信息技术与商业化育种关键环节紧密结合，建立作物育种信息管理平台，能有效提高育种效率、降低育种专家劳动强度。育种管理系统围绕新品种培育的实际过程，以性状数据采集和处理分析为核心，以育种过程管理为基础，实现对育种的信息化管理和数据的科学化分析，全面提高育种的管理水平和数据处理能力。种质资源库管理系统可以实现对仓储种质材料的基础信息的采集和管理，详细记录种子出入库和库存信息，为育种工作开展做支撑。育种管理系统能够实现从年度育种计划制定、组合亲本材料选配、田间杂交配组、农艺性状采集和分析的全过程数据采集和管理，为育种工作者提供科学的统计分析数据，辅助育种者提高育种效率。田间数据采集系统则基于手持移动数据采集终端，实现采集模板定制，方便育种工作者随时随地采集农业性状数据，并通过网络与服务器端进行通讯，传输数据，极大提高育种效率。3、与国际优质种子企业接轨，积极推进种业“走出去”自2001年中国加入WTO以来，多个知名种子行业巨头在我国建立了合资企业、分支机构或代表处。杜邦先锋、孟山都、先正达、利马格兰和德国KWS公司，每年都要在中国投巨资进行新品种研发和技术本土化策略，凭借其技术和资金优势寻求各种合作伙伴扩大其在中国的研发和市场布局。2018年我国外商投资负面清单取消小麦、玉米之外农作物种子生产的外资限制。2019年中美贸易协定初步约定，中美双方均应对玉米、小麦、水稻等主要口粮的关税配额情况进行公布，不得违反世贸组织协定中的相关条款。未来，我国可以“一带一路”为契机，在保证内需的前提下，促进我国粮食出口，加强与国际巨头的种业公司进行技术及经验交流，打造我国种子品牌在世界上的影响力。充分利用国内、国际两个市场，整合资源，推广产品，增强企业的核心竞争力和国际影响力。4、兼并重组整合行业资源回顾种子行业的发展历程，收购兼并加速了行业整合的同时，使得龙头种子公司不断做强做大。从横向看，种业与粮油加工、农药等产业之间加速融合；从纵向看，种业链内部各环节之间的整合程度不断提高；从区域看，跨国种业集团通过不断的兼并、收购、参股等方式进行海外市场扩张，逐步覆盖了全球大部分关键市场。孟山都、杜邦先锋、先正达、利马格兰、德国KWS公司等大型跨国种子企业，均通过一系列的并购重组活动之后，奠定了自身的行业地位，规模优势也日渐凸显。未来我国种业的发展过程中，也需要种子行业的龙头企业选择优质的标的，进行不断的收购兼并，整合资源，实现优质种子企业的强强联手，达到共赢，并推动我国种子行业发展至新的阶段。备注：本文只展示部分种业相关企业，若需要完整企业名录，请咨询中商产业研究院资料来源：企查查、中商产业研究院整理更多资料请参考中商产业研究院发布的《2020-2025年中国种业行业市场前景及投资机会研究报告》,同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业规划策划、产业园策划规划、产业招商引资等解决方案。

获取报告请登录【未来智库】。1、 国内种业市场价值超千亿元，品种格局有待改变1.1 国内种业市场价值高，未来商品化率及价格仍有提升空间全国用种面积大，种子市场价值全球排名前列。根据作物商品种子使用量及种子价格计算，2018 年我国种子市场总规模约1201.67 亿元，其中 7 种重要农作物种子（玉米、水稻、小麦、大豆、马铃薯、棉花、油菜）市值合计为 856.57 亿元，花生、瓜类、蔬菜、花卉类作物的市值约为 290 亿元，其他类种子市值（杂粮、甘蔗、水果苗木等）约 55 亿元。全球来看，2016 年全球商品种子市场价值为 560.20 亿美元，按 2016 年全年平均汇率 6.65 折算约等于3725.33 亿元，国内种子市场价值为 1230 亿元，占比约 33%。玉米种子市场价值最大，随用种面积减少有所下降。2018 年 7 种重要农作物商品种子中玉米种子市场价值最高为 277.77 亿元，小麦商品种子市值第二为 170.69 亿元，第三为杂交稻种子市值为 140.43 亿元。受玉米种植面积调减影响，2016 年开始玉米制种面积持续下降，由于玉米种子商品化率为 100%，亩用种量变动较小，导致其市场价值减少，我们认为未来其市场价值仍需关注玉米播种面积及玉米种子市场价格变动。水稻种子市场价值波动易受价格影响。整体来看，水稻制种面积变化幅度较小， 市场价值主要受种子价格影响较大。未来杂交水稻方面主要关注种子价格变动情况，常规稻方面，商品化率有望随着农户自留种减少上升，商品种子使用量增加，有望带动市值持续增长。1.2 主要作物用种面积、亩用种量变化不大，商品化率稳步提升2018 年全国 7 种重要农作物用种面积为 17.16 亿亩，其中玉米用种面积最大为5.75 亿亩，占比 34%，水稻用种面积排名第二为 4.3 亿亩，占比 25%，其中常规稻和杂交稻用种面积均为 2.15 亿亩，小麦用种面积为 3.6 亿亩，占比 21%。主要作物亩用种量表现平稳，小麦波动略大。全国杂交玉米、杂交水稻和常规水稻的亩用种量比较平稳，2018 年分别为 1.89、1.14 及 4.51 千克。小麦亩用种量最大，整体在 12.5-13.0 千克/亩范围波动。7 种农作物商品化率稳步提升，玉米及杂交稻种子已达 100%。全国 7 种重要农作物种子商品化率呈现总体上升趋势，2018 年达 72.32%，其中棉花、杂交水稻、玉米的商品化率已经达到 100%，小麦商品化率较低为 78.77%。我们预计未来商品化率会随着农户留种减少持续提升，但整体提升空间有限。小麦、玉米商品种子使用量较大。国内用种面积排名前三的品种为玉米、水稻、小麦。但由于小麦的亩用种量较大，商品种子使用量最大。2018 年小麦、玉米、水稻商品种子用量分别为 36.25、10.88、9.37 亿公斤，其中常规稻和杂交稻商品种子使用量分别为 6.93、2.44 亿公斤。1.3 国内玉米种子品种竞争加剧，优质水稻种子需求增加玉米种子供给偏紧，品种激烈竞争下新格局或出现。2016-2018 年，玉米制种单产水平不断提高，但由于制种面积持续下降，由 2016年的 410 万亩降至 2018 年的 237 万亩，降幅达 42.20%，导致玉米种子总产量由 2016年高点的 14.65 亿公斤降至 9.22 亿公斤，降幅 37.06%。玉米种子需求量增长，供需格局偏紧。2016 年前玉米库存高企，国家为消耗库存，开始供给侧改革，全国范围取消玉米临储政策为主，同时多地开始补贴下游玉米深加工企业。2017 年玉米种子持续去库存，需求量开始高于供给量，库存消费比持续下降。2019 年库存消费比为 59.03%，相比 2013 年高点 129.87%，下降 70.84pct， 玉米种子供需格局持续偏紧。品种审定数大幅增长，玉米种子企业竞争加剧。2016 年新《种子法》实施以后，5 个及以上企业或科研单位可组合成联合体，自行开展农作物品种试验，在一定程度上加快了品种审定进度。2017 年开始审定品种出现井喷，2019 年国审及地方玉米品种共通过 2266 个，相比 2016 年 549 个上涨 312.75%，年复合增速超 60%。玉米种子行业竞争加剧，2018 年推广前 5 的品种为郑单 958、先玉 335、京科 968、登海605、德美亚 1 号、伟科 702，CR5 市场集中度仅为 20.20%。市场激烈竞争下，行业产能持续去化，品种格局逐步改善，当前行业除关注品种产量外，更关注品种抗性等品质。玉米种子品种新格局将形成，在产量及抗性上具备多重优势的复合品种有望脱颖而出。1.4 杂交水稻种子去库存持续，优质稻种子需求增加杂交水稻种子单产表现平稳，产量小幅增长。2018 年杂交水稻种子产量 2.90 亿公斤，常规水稻种子产量 8.81 亿公斤，杂交水稻种子单产变化幅度不大，产量波动主要由于杂交水稻技术变革，推动制种面积变化。2000 年以前杂交水稻三系产品在市场推广较好，2000 年以后两系杂交水稻开始快速发展，其中 2008-2012 年的主要品种，扬两优 6 号、丰两优 1 号、新两优 6 号、岳优 9113、天优 998 和冈优 188， 主栽年限明显缩短，两系杂交水稻发展迅速，制种面积及产量开始增加。整体来看， 水稻种子产量基本稳定，在消费升级大背景下，优质稻需求大幅上涨。杂交水稻种子供给略宽松，种子去库存持续。 2015 年开始杂交水稻种子供给量多于需求量。2019 年供给量开始出现下滑，但仍供过于求，当年库存消费比为71.11%，相比 2016 年低点的 32.00%，增长了 39.11pct。2、 全球种业格局依托农化巨头，国内企业崭露头角2.1 、 世界种业历经 3 次变革，以农化集团为基础世界种业第一次并购浪潮发生在 1997 年-2000 年之间，第二次并购浪潮发生在2004 年-2008 年之间，前两次并购潮中，孟山都通过并购全球范围内的种子公司，确立了种业全球第一的地位。经历了两次并购潮后，世界种业格局以六大农化集团为基础，即孟山都、杜邦、先正达、拜耳、陶氏、巴斯夫，还有两个独立的种子公司， 即德国的科沃斯和法国的利马格兰。第三次浪潮发生在 2015 年-2018 年之间，以农化巨头之间的并购为主，行业其他公司并购为辅，中国企业也参与其中。主要农化集团并购事件有：1）2017 年 6 月，中国化工以 430 亿美元完成对先正达的收购，成功跻身全球农化巨头之列；2）2017 年 9 月，世界第二和第三的美国化工业巨头陶氏化学和杜邦公司合并，并分拆种子业务成立科迪华公司单独运营上市；3）2018 年拜耳收购孟山都，同年基于欧洲反垄断法，巴斯夫收购拜耳原有种子业务。其他种业公司也开始拓展自己综合实力，进行不同方面的并购，其中国内企业隆平高科收购陶氏在巴西的种子业务，进一步参与全球种业竞争。第三次并购浪潮后，种业基本格局可分为 4 个大型农化集团及 2 个独立的种子公司。2.2 、 国内种子企业进军 10 强，一线企业优势明显Phillips McDougall/IHS Markit 数据显示，全球种业一线公司数量最少，在 10 个左右，销售收入大于 5 亿美元，利润率基本维持在 10-15%之间，二线公司数量较多， 维持在 40 家左右，销售收入在 1-5 亿美元之间，利润率基本维持在 10%左右，第三梯队的种子公司数量最多，且多数为私有非上市企业，年收入小于 1 亿美元，利润率在 5%左右。拜耳和科迪华规模优势明显，隆平高科跻身一线。据 Phillips McDougall/IHS Markit 数据显示，全球种业一线的公司中拜耳和科迪华的销售收入均超 50 亿美元，具有绝对行业领先优势。隆平高科 2018 年销售收入为 5.41 亿美元，跻身全球种业一线，排名第九，成为中国唯一跻身一线的企业。二线企业中国内企业较多，收入规模差距较小。二线各企业销售收入差距相比一线较小，其中国内企业北大荒垦丰、江苏大华、荃银高科、中种集团及登海种业入围二线，2018 年北大荒垦丰的销售收入超过 2 亿美元，世界排名前 20。2.3 、 一线企业品种结构以大田作物为主，转基因性状收费盈利能力突出全球一线种子企业产品主要以大田作物为主，玉米种子的销售额大于大豆种子销售额。拜耳和科迪华在玉米种子销售上具有绝对领先优势，2018 年二者收入分别为 56.85 及 52.54 亿美元，是第三名先正达 12.32 亿美元的 5 倍。利润率方面，大田作物利润率较低，平均水平在 5%左右，各公司产品差异较大，利润率范围在亏损至10%之间波动。3、 全球转基因商业化持续推进，国内进程有望加速3.1 、 国外转基因推广趋于成熟，未来关注发展中国家转基因开发3.1.1 、 全球转基因作物种植面积扩大，大豆、玉米占比较高全球转基因产业链经历近 20 年的发展，种植面积不断扩大，转基因种子市场价值也不断增长。Wind 数据显示，2018 年全球转基因种植面积为 1.92 亿公顷，市场价值达 172 亿美元。转基因作物以大豆及玉米为主，大豆种植面积占比约 50%。转基因作物种植结构中，大豆和玉米的种植面积占比较大。大豆转基因作物主要解决除草剂使用，玉米转基因作物主要针对解决玉米虫害问题。2018 年大豆转基因种植面积超过 9400 万公顷，占比约 50%，转基因玉米种植面积为 5970 万公顷，占比约为 32%。复合性状转基因作物更受欢迎，种植面积占比不断提高。虽然玉米和大豆作物对抗虫和耐药的需求不一致，但随着转基因技术的发展，多数品种可以同时满足抗虫和耐药两个性状，称为复合性状转基因作物。近年来复合性状转基因作物种植面积增速较快。Wind 数据显示，2007 年至 2017 年复合性状转基因作物种植面积增长256.96%，而抗除草剂转基因作物种植面积增幅仅为 23.55%。3.1.2 、 五大种植国应用率接近饱和，发展中国家转基因应用或加速转基因作物种植区域集中，五大转基因种植国占比超过 90%。全球转基因作物种植主要集中在北美地区，其中美国种植面积最大为 7500 万公顷，占全球比例为39%。随着转基因作物在全美推广率逐步饱和，美国转基因作物面积增速逐步放缓。巴西种植面积为全球第二且增速较快，2003 年至 2018 年种植面积增长 1610%。发展中国家转基因作物发展不均衡，巴西及阿根廷种植面积占发展中国家 90%。发达国家主要依靠美国和加拿大，转基因种植面积呈现稳定增长趋势。其他发达国家如欧盟、澳洲等国，对转基因作物依旧比较谨慎。发展中国家转基因作物种植发展较不均衡，种植区域主要集中在巴西及阿根廷。大部分发展中国家农业较弱势，农产品依赖进口，未来转基因作物推广应重点关注发展中国家。3.2 、 国内虫害及粮食安全背景下，转基因推广趋势日益明朗国内转基因棉花种植最先开始应用，沉淀近 30 年开启主粮转基因。国内转基因技术研发始于 20 世纪 80 年代国内棉铃虫爆发。在国际企业激烈竞争中，1997 年首个拥有自主知识产权的转 Bt-Cry1A 和 CpTI 基因抗虫棉 (中国农业科学院生物技术研究所研发)获得安全证书并率先实现业化，成为我国独立发展转基因育种，打破跨国公司垄断的起始。进入新世纪之后，世界粮食安全形势日趋严峻，国家重大基础研究计划 (973 计划)、战略性新兴产业计划、科技部专项计划等也给予转基因育种更大支持。2008 年开始棉花、水稻、玉米、小麦、大豆等五大作物实现了转基因育种与常规育种技术的深度结合，自主创新研究快速发展。2009 年转 Cry1Ab/1Ac 融合基因的抗虫水稻“华恢 1 号”及杂交种“Bt 汕优 63”、转植酸酶 Phy A2 基因的 BVLA430101 玉米自交系获得农业部颁发的安全证书，成为我国转基因育种技术水平全面提升的重要里程碑。经历近 30 年的发展，整体来看，我国转基因育种实力与国际公司还有较大差距，但已初步建成了包括基因发掘、遗传转化、良种培育、产业开发、应用推广以及安全评价等关键环节在内的转基因育种创新和产业开发体系， 拥有抗病虫、抗除草剂、优质抗逆等一大批功能基因及相关核心技术的自主知识产权。2019 年及 2020 年大北农及杭州瑞丰转基因玉米、大豆等品种相继获得生物安全证书，标志着国内转基因产业发展有望进入主粮转基因商业化新阶段。中国为粮食净进口国，大豆品种依赖进口。Wind 数据显示，国内粮食进口量远高于粮食出口量，中国是粮食净进口国。其中国内水稻、小麦等主粮基本实现自给，但随着生活水平提高，肉类消费大幅上涨，饲料作物需求增加，国内部分饲用农产品依赖进口。生猪补栏增加下游需求增长，玉米供需偏紧。据农业农村部 8 月最新数据显示， 受 2016 年玉米种植面积调整，玉米播种面积大幅下降影响， 2020/21 年度播种面积相比 2016/17 年下降 5.62%。需求端来看，下游养殖行业补栏积极性高，饲用玉米需求增加， 2020/21 年饲用玉米需求量为 18300 万吨，相比 2016/17 年上涨 8.28%。2020/21 年玉米供给缺口达 1668 万吨。玉米供需偏紧，价格有望持续上涨，作为主要粮食作物，玉米供给短缺，小麦等粮食作物替代需求增加，主要粮食作物价格均有望实现上涨。草地贪夜蛾为害，转基因技术可有效控制该虫害影响。2018 年 11 月草地贪夜蛾从缅甸迁飞至我国云南普洱地区，2019 年开始在国内蔓延，成为影响粮食安全和生态安全的重大问题。南方区域为虫源基地，春夏易受东南季风及西南季风影响，利于草地贪夜蛾顺风由南向北迁飞至黄淮海及东北玉米主产区，对当地玉米造成较大威胁。反观国外转基因推广历史，虫害发生催生了转基因技术推广和应用，转基因玉米可以对草地贪夜蛾造成致命打击，在草地贪夜蛾为害深化的背景下，转基因商业化进程有望加速。国内外局势复杂的情况下，粮食安全值得重视。综上来看，国内饲用农产品在虫害及自身基本面影响下，出现较大缺口。转基因作物凭借优异的生产、抗虫及耐药性能，可以有效提升农作物种植效率，缓解农产品供给缺口，为国家粮食安全保驾护航。3.3 、 主粮转基因商业化已具备基础，政策出台有望加速国内已建立转基因研发体系，国内企业拥有转基因技术自主权。2019 年-2020 年国内企业获批转基因安全证书品种增加，前期转基因品种安全证书的批准均以科研为目的，2019 年开始陆续批准玉米转基因种子及大豆转基因种子（进口）生物安全证书用作原料加工，标志着国内转基因技术应用进入新阶段。性状方面，国内企业转基因品种性状表现突出，行业竞争力强，如大北农转基因玉米产品 DBN9858 及DBN9936 为配套系产品，可以更有效的对作物进行保护，减缓害虫抗性生成。获批品种均经历多年试验积累，品种审定速度有望加快。正常情况下种子新品种审定需要进行两个生产周期的区域试验及一个生产周期的生产试验，获批上市前大概需要 3 年左右时间。由于对玉米、大豆转基因品种的审定政策还未出台，现有品种均进行了较长时间的试验数据积累，试验环节时间存在缩短的可能性，转基因种子商业化进程有望进一步加速。4、 投资建议（详见报告原文）转基因种子市场空间测算：若国内 30%玉米使用转基因技术，市场空间有望达129 亿人民币。中国作为世界上玉米产量及消费量第二大国，假设人民币对美元汇率为 7，按照全球转基因玉米单位价值（即终端价格）、2018 年玉米播种面积的 30%（工业玉米占比约为 30%）估算，国内转基因玉米种子的市场空间达 129 亿人民币；若按照 90%比例（工业玉米+饲用玉米占比）估算，市场空间为 388 亿人民币。转基因种子商业化势必改变当前国内种业及全球种业格局。……（报告观点属于原作者，仅供参考。作者：开源证券，陈雪丽）如需完整报告请登录【未来智库】。

在整个农作物种植行业中，良种对粮食增产贡献率是45%，种子是种植业的“芯片”。但我国现有种子行业的痛点在于优质的种子研发技术集中在科研院所和少数上市企业中，导致流通在市场上的种子产品同质化较为严重。我国对育种产业的规划一是深度发展商业化育种，二是提高分子设计育种。种子是种植业的“芯片” 育种是关键从农业种植产业链来看，种子属于前端行业。而从种子行业的产业链来看，种子终端产品属于中游生产的产成品，而产业链上游行业不具有标准意义，化肥原料、育种采摘等都可列入上游领域，下游为种植业、林业等农业应用服务领域。如果从种子产业横向切分，可分为研发、生产、销售和推广环节。在整个种植业生产过程中，一粒种子改变一个世界，种业是农业的“芯片”。种子是决定收成的最核心因素，是“内因”，而化肥、农药、土壤、气候、农业机械、灌溉、栽培技术等要素都是辅助因素，是“外因”。根据美国对上个世纪农业生产技术发展的调查发现，种子技术的改良占农业增产贡献率的大约60%，其他所有技术的提升大约占40%。截止2019年底，在中国，良种对粮食增产贡献率是45%，远远低于美国的60%，这说明，中国种子产业对于农业生产的贡献还有很大的提升和投资空间。种子产业链可以具体细分为育种、制种以及销售，即育、繁、推三个环节。从前的计划经济体制使我国种业的三个环节非常独立：由科研院所负责育种，由种子企业进行制种，最后由各地种子站进行销售。但自2000年种子法出台后，上述情况稍有改变，产业分工不再那么明确。其中，育种环节为产业链核心，品种的知识产权以及育种研发能力为环节核心要素。此外，销售环节的重要性不可小觑。由于种业销售终端的区域分散和种植户的信息不对称，经销商的下游掌控力和议价能力比一般行业要强得多。因而，从产业链价值分布来看，销售渠道环节要分去近50%的利润。育种技术的稀缺与商业化育种从育种行业的痛点来看，核心痛点在于先进育种技术仅掌握在大部分科研院所和少部分上市公司手中。当市场产品开始同质化后，整个市场将陷入价格攻防战，对整个行业的良性发展造成不好的影响。痛点分析种子品类同质化严重先进的育种技术集中在科研院所和少数上市公司手里，大部分企业以模仿为主，市场产品同质化较为严重。种子品类过多为了满足经销商每年对新品种的需求，一般的企业每年都会形成量少但品种多的生产模式。随着种类的增多，企业的品种管理成本将增加。“育繁推”一体化中推广成本逐年提高现有市场种子品类多如牛毛，种子产品供大于求，销售愈发激烈。我国拥有世界上最庞大的育种队伍，种质资源保有量居世界第二，但却难以形成流行的大品种。核心原因在于“两个80%”：80%的种业科技人员集中在科研单位;80%的种子企业缺乏自主创新能力。产学研流通不畅，导致科研与生产“两张皮”，科研成果不少，但大多是“铁皮柜里的成果”。2020年2月，农村农业部印发《2020年种植业工作要点》，从整体来看，2020年种植业的发展首要是解决优质种子研发的问题，具体方式可以通过“技术方+生产方+需求方”深度融合的方式。未来对于大多数无先进育种经验的种子企业来说，向研发机构或专家购买优质的育种品类将成为行业主流，商业化育种成为解决方案。育种竞争情况及行业集中度根据在SooPAT网站搜索“育种”，截至2020年5月底，育种相关专利的前十申请人均为各类农业大学和科研所。排名第一的为南京农业大学，育种相关技术申请数量为568件，随后分别为中国农业科学院作物科学研究所和华中农业大学。2019年10月28日，第十二届中国国际种业博览会暨第十七届全国种子信息交流与产品交易会在山东济南举行。种业高峰论坛与信息发布会上，全国农业技术推广服务中心种业信息与技术处处长王玉玺作《2019—2020年全国重要农作物种子产供需形势与种子市场监测报告》，发布2018年种子销售收入前20名企业名单，袁隆平农业高科技股份有限公司、北大荒垦丰种业股份有限公司、江苏省大华种业集团有限公司位居前三。根据《2019—2020年全国重要农作物种子产供需形势与种子市场监测报告》，截至2018年底，全国持有效种子生产经营许可证的企业5663家，比2017年增加460家。2016年全国持证企业4316家，2017年数量为5203。近三年来，我国持证企业数量逐年增加。自2016年8月15日起实施的《农作物种子生产经营许可管理办法》，实现了“两证”合一后，大幅减少行政许可审批量。前瞻预测2019年我国有效种子生产经营许可证的企业数将保持10%的增速，到达约6230家。根据《2019—2020年全国重要农作物种子产供需形势与种子市场监测报告》，截至2018年底，前5、前10、前50家企业商品种子销售额分别为74.13亿元、103.95亿元、200.92亿元，分别占全国的12%、16.83%、32.52%。前5、前10、前50家企业商品种子销售额占比较去年分别增加1.87%、1.81%、1.28%。从表格中可以看到，大豆前100家企业商品种子销售额占比达90.1%，小麦最低，仅为55.4%。与世界种子市场高度集中的格局相比，集中度仍有进一步提升的空间。分子设计育种是未来2019年2月20日，农业农村部印发《国家质量兴农战略规划(2018—2022年)》，与育种相关的主要主要有3大方向，分别为支持农业对外合作企业在境内外建设育种研发、加强分子设计育种、建设育种创新基地和品种性状测试鉴定中心。分子设计育种是利用分子生物学和系统生物学关于基因功能和生物性状分子调控网络知识设计和改良作物品种，可以成为未来育种的一个发展方向。2019年，利用分子设计育种技术定向改良的“合农71”大豆新品种亩产447.47公斤，再次刷新全国大豆单产纪录。2020年4月24日，中国农业科学院作物科学研究所大豆育种技术创新与新品种选育创新团队，利用改造后的CRISPR基因组编辑系统，率先实现了大豆基因的单碱基替换，并获得了表型稳定的纯合突变系。该团队在大豆基因组编辑技术应用中取得的新进展，进一步拓展了大豆基因组编辑工具应用范围和农艺性状改良手段。根据在SooPAT网站搜索“分子设计育种”，截至2020年5月底，分子设计育种相关专利的前十申请人大部分为各类农业大学和科研所，商业公司仅有深圳华大基因科技有限公司和深圳兴旺生物种业有限公司。排名第一的为华中农业大学，育种相关技术申请数量为123件，随后分别为深圳华大基因科技有限公司和深圳市作物分子设计育种研究院。更多数据请参考前瞻产业研究院《中国种子行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

随着人类社会的发展，各种新型传染病不断出现，如传染性非典型性肺炎、人感染高致病性禽流感、新型甲型H1N1流感等。这些疾病传播速度快、致死率高，在世界范围内造成了巨大的恐慌。这些新出现的传染病，目前尚未有治疗的特效药，疫苗仍是主要的控制和预防手段。一、2019年我国疫苗市场规模约为321亿元我国免疫规划体系不断补充、修正、完善，随着财政实力的增强，纳入国家免疫规划的疫苗种类经历了数次扩大，目前已经涵盖15个传染病病种。然而我国民众由于生活水平的提升，对健康的诉求也水涨船高，而国家免疫规划的疫苗品种扩增速度难以跟上民众，尤其目前二胎政策开放，未来每年新生儿约1800万人以上，需求量较大。如Hib苗、AC流脑结合苗、水痘疫苗及一些联合疫苗等，虽然是自费苗，甚至有些售价极高，家长依然选择为子女接种。这些需求显着刺激了疫苗行业的蓬勃发展，经过测算，2019年我国疫苗市场规模约为321亿元。二、2019年全国疫苗批签发总量5.81亿剂随着我国疫苗市场的快速发展，特别是几次大的疫情之后，从政府到民众对疫苗的认识都得到不同程度的提高。中国是全球最大的人用疫苗生产国，根据中检院数据披露，我国每年批签发疫苗5亿-10亿瓶(支)，全球排名第一。2019年，全国疫苗批签发总量为5.81亿剂，同比下降5.22%。三、2019年我国一类疫苗批签发量3.78亿人份一类疫苗(14苗15病)：乙型肝炎疫苗、卡介苗、脊髓灰质炎减毒活疫苗、无细胞百白破、白破疫苗、麻疹疫苗、麻腮风疫苗、A群脑膜炎球菌多糖疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、乙脑减毒活疫苗、甲肝减毒活疫苗、出血热双价纯化疫苗、炭疽减毒活疫苗、钩体灭活疫苗。2019年，我国一类疫苗批签发量为3.78亿人份，较上年同期减少24.9%。四、2019年二类疫苗签发数2.03亿人份二类疫苗(自费疫苗)：HPV疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗、ACYW135脑膜炎球菌多糖疫苗、Hib疫苗、甲肝减毒活疫苗、狂犬疫苗、水痘疫苗等。2019年，二类疫苗签发数为2.03亿人份，同比增长24.5%。五、一类疫苗占60%以上，二类疫苗占比不断提升2008年迎来了国家的扩大免疫规划，众多的Ⅱ类疫苗变身成为Ⅰ类疫苗，价格也出现大幅度的下降，其市场份额的比例也发生了相应变化。从下图中可以看出，总体上目前国内一类疫苗为主，在疫苗总批签发量中一类疫苗占比均在60%以上，2019年一类疫苗的批签发量为3.78亿人份，占比为65.06%。但从趋势来看，一类疫苗的占比不断下降，二类疫苗占比不断提升。更多数据参考前瞻产业研究院《中国生物医药行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

如需报告请登录【未来智库】。1、种子行业的介绍1.1 种子行业处于产业链位置 种子行业是处于农业生产的上游位置。农业生产指农作物的生产活动，农作物包括粮、 棉、油、麻、丝、茶、糖、菜、烟、果、药等。农业生产流程一般包括农田基本建设， 土壤耕作，播种及栽植，田间管理，收割及农田运输。在上游端，种子被称作是农业的 “芯片”，因此，种子的培育成为上游端最重要的一环。此外，用于提供营养的肥料和用 于防治的农药，以及现代化农业中代替人为劳动力的先进农业机械是上游的其他组成部 分。上游的这些农资原料决定了农户生产农作物约 4 成的成本。以玉米为例子，据农业 农村网数据显示，全国 2018 年玉米种植的平均种子费用为 55.72 元/亩，占据玉米种植 总成本的 5.33%。上游端其他的化肥费、农药费和机械作业费分别占据种植总成本的 13.16%、1.64%和 11.22%。中游端涉及了各种农作物的种植和生产。下游方面主要是农 产品收割完成的后续应用，主要有食用用途，工业加工，畜禽饲料等。1.2 中国种业发展历史 中国种子行业的发展始于建国初期。中国种业发展至今已有 70 余年，其中包括四个发 展阶段，分别是自留种时期（1949 年-1957 年），初始育种期（1958 年-1977 年），初始 工业化期（1978 年-1999 年）以及初始市场化期（2000 年至今）。我国种业得以发展，其根本核心在于研发农作物的新品种，因此，品种审定制度尤其重 要。它的设立追溯回 1982 年，种子行业正处于“四化一供”的发展阶段，品种数量不 多，一个品种要通过 3 年的区试和 2 年的生产试验才能通过审定。在 1995 年前后，中国引进“滚动式”的机制——每年都有品种被淘汰和新品种通过审定。在 2000 年的《种 子法》颁布实施后，民营种企数量激增，待审品种数量也快速增长，因此漫长的审定过 程导致了种企越发不愿意投入研发成本，整个种业发展滞后。在 2016 年，新《主要农作 物品种审定办法》颁布实施，放开了品种审定的渠道，大大缩短了品种选育周期。之后， 品种审定更有统一试验、绿色通道、良种通关、联合体以及特殊用途品种试验 5 条渠 道。水稻作为我国主要粮食之一，1995 年的品种审定数量仅有 49 种；从 2005 年至 2016 年，审定数量保持在 500 种-650 种。2017 年，审定品种数量跃升到 775 种，自此以后，审定数量呈现井喷式增长。2. 种子行业市场空间及未来增长潜力2.1 我国种子行业现状 中国种子市场规模保持缓慢增长趋势。一般来说，种子市场规模约等于农作物用种面积， 每亩用种量，种子商品化率和种子价格的积数。我国的玉米和杂交水稻种子的商品粮高 达 100%，而小麦和大豆因受农户自留种的习惯，商业推广缓慢，因而商品化率也比较低。 据数据显示，在 2006 年，中国种业规模仅 500 亿元左右；2017 年的种业规模达到 1222 亿元，自 2011 年 990 亿元起，年均复合增速 3.57%。据预测，2020 年的市场会达到 1400 亿元,达到 4.63%的复合增速。种企总体种子销售收入和盈利逐年小幅上涨。在 2010 年，种企销售种子获得 429.1 亿 元收入，自此起，截至 2014 年，种企的种子销售收入高速增长，种子销售的收入年均复 合增长率达到 16.65%。与此同时，种企的净利润也在高速增长。然而，进入 2015 年， 国家开启农业供给侧改革，种企的经营数据进入平台期，种企的种子销售收入约为 792.88 亿元，同比下滑 1.56 亿元；净利润约 95.91 亿元，同比增长 1.5 亿元。上市种企营业收入稳中有升，但盈利低迷，2019 年甚至出现亏损。目前，国内上市种企 有 55 家，其中 7 家是在 A 股主板上市，其余的是在新三板。2019 年，7 家主板上市的 种企合计营业收入约为 90.82 亿元，较去年同期增长 8.36%；合计实现净亏损约为 5.45 亿元。2.2 种子行业的竞争格局 2.2.1 种子行业未来市场集中度还有提升的空间 国内种企数量有从底部反弹迹象，其中经营玉米种企最多。根据农业部数据显示，2010 年的种业数量为 8700 家，直到 2016 年，种业数量仅是 4316 家，减幅高达一半，年均 复合降幅约为 11.03%。不过，种企的数量从 2017 年开始反弹，截至 2018 年底，我国持 证种企数量为 5663 家，同比增加了 460 家，增幅约为 8.84%。在农作物种类上看，国内 经营玉米的种企数量占比最大，占比 35.9%，数量为 1586 家；其次是小麦，种企数量为1165家，占据26.4%。经营水稻的种企包括杂交和常规水稻，合共1040家，占比为23.6%。我国种子行业集中度偏低，经营小麦的种企尤为小而散。世界的种业拥有集科研、生产、 加工、销售、技术服务于一体的可持续发展产业体系，少数几家大型种子企业垄断世界 种子行业的大部分市场，前三大种企的销售额占比全球种业市场总量的一半以上。与世 界种子市场高度集中的格局相比，我国种子行业正处于小而散的格局。总体上看，国内CR10 种企的种子销售额为 103.95 亿元，仅占市场份额的 16.83%，较去年增长 1.81%。 在农作物种类上看，水稻的 CR10 种企的种子销售额占比最高，其中杂交水稻 CR10 种企 占比 57.88%，常规水稻 CR10 种企占比 59.13%。其次，玉米 CR10 种企种子销售额占比36.45%。经营小麦的种企的集中度尤为低，CR10 种企的销售额仅占比 27.43%。2.2.2 研发能力成为种企的核心竞争力 国内种企的育种研发能力不足，缺乏长期发展的核心竞争力。截至 20 年代初，在长期 的计划经济体制下，中国的育种研发都是由国家出资，种企只负责销售，严重缺乏自主 研发的积极性。另外，国内主要育种科技资源集中在高校院所，而非企业。科研单位主 导的育种存在着研究与市场需求脱节，研发成果产业转化率较低等问题。随着 2016 年 放开品种审定制度的渠道，无论是因为品种多样化还是数量井喷式的增长，种业的竞争 日益激烈。因受下游端的粮食价格压力，规模小的种企容易被市场淘汰。在这个背景下， 种企的创新能力决定种企是否能持续健康稳定地发展，而创新在于研发，因此研发能力 的强弱成为衡量种企核心竞争力的重要指标。国内的种企研发投入远远低于国际种企。在国际种子市场上，世界种业前三大巨头，孟 山都、杜邦先锋和先正达的研发水平和能力都处于行业的顶尖。据智种网数据显示，2016 年孟山都的研发投入达到约 15 亿美元，占主营收入约 11%；而另外一巨头，2016 年先 正达投入的研发费用也达到 13 亿美元，占主营收入 10%。根据联合国粮农组织数据，中 国在 2019 年的粮食总产量接近 6.64 亿吨，约为全球粮食总产量的 24.4%，是全球第一 粮食生产大国。但是，中国粮食产量与国内种企的育种研发水平严重不匹配。国内 CR50 种企的研发投入约 13.8 亿元，仅占营业收入的 6.3%，仅是国际龙头种企的研发投入的 一半。 2019 年上市种企的研发投入有所下降，隆平高科研发投入尤为突出。2019 年，7 家主板 上市种企的研发投入合计 6.46 亿元，较 2018 年相比，下降 0.27 亿元，同比降幅约为 0.04%。自 2015 年的底部（3.33 亿元）起，研发投入呈现缓慢增速。2019 年，7 家种企 的平均研发投入占主营收入比例仅是 6.09%，同比下降 1.41%。自 2016 年起，平均研发 投入占主营收入比例的趋势稳中有降。不过，在众多上市种企中，隆平高科的研发投入 尤为突出，2019 年研发支出费用达到 4.12 亿元，其研发支出占营业收入 13.15%，甚至 超过国际种企龙头。我国种企的研发人才略有不足，隆平高科的研发人才最多。人才与研发能力是离不开的， 种企需要育种专业技术人才，这是把科技物化为生产力的重要因素，是提高种子企业科 技创新能力、增强发展后劲的关键。目前，7 家上市的种企合计 1034 名研发人员，较 2018 年下降了 46 名；研发人员占比约为 13.42%，较 2018 年下降 3.38%。另外，隆平高 科的研发人员数量也处于行业前列，拥有 510 名研发人员，自 2015 年起，每年平均聘 请多 52 名研发人员，年均复合增幅约为 14%。在学历上看，只有隆平高科，登海种业和 万向德农拥有博士学位的科研人员，分别占总职工的 0.94%、0.53%和 0.45%。硕士学位的科研人员平均占比约为 6.87%，其余多为本科学位人员。2.2.3 并购整合有助种企提升竞争力 并购是种子行业未来发展的关键点。在知识产权保护背景下，种业的研发成本高、费时 久、小型种企无法承担技术升级和创新带来的成本和风险，只有整合后的规模化种企才 有实力去高研发和创新。举个玉米的例子，新型种子从发现性状到商业化所一般要经过 长达 6-8 年的选育和大量的科研试验周期，整个新品种的时间跨度大导致种企的利润回 收期长，因此，种企的并购事件常发生于拥有先进的育种技术，优良的种质资源或者强 大的销售渠道的企业从而控制成本。国际三大巨头（孟山都，杜邦先锋和先正达）均是通过大量的并购重组而进一步提高市场占有率。国家产业政策支持种子行业做大做强。在 2011 年，国务院出台实施《关于加快推进现 代农作物种业发展的意见》，其中提出提高种子市场的准入门槛和大力推动种企兼并重 组。2012 年时，中央一号文件和《全国现代农作物种业发展规划》明确提出扶持育繁推 一体化种子企业，鼓励具备条件的种企上市募集资金，参与组织实施种业应用研究和产 业化等项目。2013 年时，公布的《国务院办公室关于深化种业体制改革提高创新能力的 意见》中鼓励有实力的种子企业并购转制为企业的科研机构，推动种业并购活动升温。目前中国种业的并购情况。2010 年-2013 年期间，种业的投资并购事件仅是零星发生。 自 2013 年起，种业的并购事件数量逐年增多。根据不完全统计，2013 年时，种业的投 资并购活动发生了 23 次，其中涉及的金额达到 2.04 亿元。这 3 年期间，投资并购事件 年均复合增幅约为 25%，投资并购涉及金额年均复合增速达到了 37.27%。2013 年-2016 年期间，种业的投资并购活动较为频繁，国内种企的数量也随着剧烈下降。2016 年时， 种业的投资并购活动发生了 48 次，其中涉及的金额约为 80 亿元。这 3 年期间，投资并 购事件年均复合增幅约为 20%，投资并购涉及金额年均复合增速达到了 40.67%。在所有 并购事件中，主板的上市公司成为主力军。根据不完全统计，它们参与投资次数有61次， 合计投资 85.86 亿元，占投资总额的 84.57%。 3. 行业未来发展趋势3.1 种子行业规模化、产业一体化趋势已定 农村集体产权制度改革为粮食企业规模化经营奠定良好的基础。在 2016 年，国家发布的《中共中央国务院关于稳步推进农村集体产权制度改革的意见》中要求改革农村集体 产权制度，其中包括规范农村承包土地经营权流转制度。自此，国家开启了农村土地流 转的新篇幅。截至 2016 年底，我国的耕地流转面积为 4.70 亿亩，占家庭承包面积的 35.10%。随着农村集体产权制度深化改革，我国的新型规模型经营主体数量也持续增长， 其中包括家庭农场和农民合作社。截至 2018 年底，我国家庭农场数量达到 60 万家，其 中种植业类型的家庭农场最多，占比 62.7%。家庭农场年销售农产品的总值 1946 亿元，平均每个家庭农场大概 30 多万。家庭农场经营土地的面积在登记名录中总面积 1.6 亿 亩，其中 71.7%的耕地来自于租赁。另外，农民合作社的成立旨在为社内成员提供农资 供应、农机作业、技术信息等统一服务，帮助农户克服种养技术、产销衔接、加工流通 能力、品牌宣传平台、融资难融资贵等困难和问题。2019 年的农民合作社数量全国依法 登记的农民合作社达218.6万家，提供产加销一体化服务的农民合作社占比更是达53%。 我国的种植行业已形成初步的规模化。下游的规模化农业经营主体给种企带来崭新的盈利模式。这些新型农业经营主体，不同 于规模小而散的种植户，其对上游种子的品质和种企的产业链服务能力的要求更加高， 因此，在未来中长期，下游规模化将催化整个产业链自下而上发生产业改革转型：大型 的“育繁推”一体化种企将会从提高自身的种子质量为核心竞争力，并且同时拓展和完 善与下游相结合的农业服务，包括产前的农资采购、产中的生产辅导以及产后的销售渠 道服务等，更好地提高种子销售渠道的效率以及销售利润。同时，规模化农业经营主体享受种企提供的一体化服务，进一步提升规模化经营的经济效益。 3.2 国际大环境促进国内种业发展 自 2017 年起，中美国际关系越发紧张。在签订的中美第一阶段经贸协议中，我国承诺 未来两年在 2017 年规模的基础上扩大自美国进口不少于 2000 亿元商品，其中农产品的 进口预计增至 500 亿美元。这对国内的农产品的生产形成了较大的压力，因此，国家有 希望大力提高国内粮食的生产效率，而种业作为农业的“芯片”相信将被重点扶持以保 证国内粮食自供自给，减少对海外粮食的依赖。4. 国内主要种子作物的供需情况4.1 玉米 4.1.1 玉米临时收储政策 玉米价格从计划收储到“市场化”。2008 年，为了提高农户的玉米生产积极性、增加国 家粮食供给，国家在东北三省和内蒙古自治区实施了玉米临时收储政策，按每年一定的 收购价格向农户收购玉米，并从 2010 年到 2014 年期间连续 5 年调升玉米“临储”价格。 2014 年，内蒙古和辽宁的玉米收购价格为 1.13 元/斤，吉林的玉米收购价格为 1.12 元 /斤，黑龙江的玉米收购价格为 1.11 元/斤。在 2015 年，国家农业部首次提出农业供给 侧改革，并且下调玉米的“临储”价格，东北地区玉米收购价格均下降至 1. 00 元/斤。 2016 年 4 月，国家宣布取消玉米临时收储政策，决定实施“市场化收购”加“补贴”的 新机制。4.1.2 玉米供应情况 玉米主产区位于我国北方地区。玉米具有耐旱、耐寒、耐贫瘠的特性，所以我国玉米的 主要产区主要分布在东北三省，其次是内蒙古和中原地区（山东，河北，河南）。这些主 产区的种植面积占据全国约 67%。在东北三省中，黑龙江省是玉米第一生产基地，拥有 约 8,794 万亩的玉米种植面积；吉林省和辽宁省分别拥有 6,246 和 4,038 万亩玉米种植地。内蒙古自治区拥有 5,575 万亩，中原三地（山东，河北，河南）约有 17,314 万亩。 在城市上看，主产城市是哈尔滨市、齐齐哈尔市、长春市，它们的玉米种植面积均超过 1,000 万亩。播种面积及产量近年来有略微下降趋势。自 2008 年起，受国家玉米“临储”政策推动， 我国的玉米播种面积有明显增长。2008 年-2015 年期间，平均每年增加约 2610 万亩的 玉米面积，约为 4.77%的年均复合增速。但是，2016 年国家农业供给侧优化改革，玉米农户的赚钱效益大幅降低，因此播种面积也呈现轻微下降趋势。2019 年，玉米的播种面 积约为 61,920 万亩,较 2015 年的峰值，下降 5197 万亩，每年平均下降 1.60%。在玉米 的产量上，即使受国家“临储”政策的刺激，产量仍然呈现较为平稳的小幅增长趋势； 每年平均增长 1059 万吨的产量，年均复合增速为 6.30%，其中原因可能受限于当时玉米 育种技术的不发达，产业效率较为低下。自 2015 年起，玉米的年产量均保持相对平稳的 水平。2019 年，玉米产量为 26,077 万吨，自 2015 年起，年均复合降幅仅有 0.40%。玉米进口依赖度低。在进口方面，我国对玉米实行进口关税配额管制，关税配额内进口 的货物，一般实行 1%低关税；超过配额则不准进口，或者缴纳较高的进口关税。2019 年的玉米进口量为 510 万吨，较 2018 年增加 62 万吨，同比增幅为 13.76%，仅占消费量的 1.73%。根据发改委最新信息，2020 年的玉米配额为 720 万吨，维持在近 5 年的水平不 变。在 2018 年前，我国实际的玉米进口量占配额比例均低于 50%。随着中美贸易战第一 阶段的协议签订，2020 年的玉米进口量相信将进一步提高，预测将达到 690 万吨左右。4.1.3 玉米需求情况 玉米的消费下游主要是畜禽饲料。我国不仅是玉米生产大国，也是玉米的消费大国。玉 米的下游消费端主要体现在饲料、工业加工、口粮和种子用途。玉米是饲料的主要原料， 因此是玉米主要的下游消费，占比约 55%；其次是工业加工，制成玉米淀粉等加工品， 占比约 34%。玉米口粮的消费量占据总消费量的比例甚微，约为 3%。2019 年，饲料，工 业加工，食用的消费量分别是 16,178 万吨、10,242 万吨和 888 万吨。我国玉米消费量稳中有升。2019 年的玉米总消费量为 29,406 万吨，同比下降 946 万吨， 降幅为 3%。从消费渠道上看，玉米的消费量下滑主要源于工业加工的需求有略微下降， 工业消费量为 10,242.50 万吨，同比下降 5.43%。其次，需求最大的饲料用量因受非洲 猪瘟的影响，畜禽饲料需求量不升反降，2019 年的饲料用量为 19,178 万吨。食用玉米 的需求基本稳定，消费量为 888 万吨。总体上看，国内玉米的需求逐年攀升，自 2000 年 起，玉米的消费量增加 18,217 万吨，年均复合增速约为 5.22%。我国玉米出口量极少，基本是自产自足。根据中国汇易数据显示，2002 年时，中国的玉 米的出口量达到高峰，出口量约为 1525 万吨，占国内总消费量的 13.53%。随后，为了 满足国内人口和经济发展增长而带来的玉米消费需求，出口量逐年大幅下降，截至 2008 年，年均复合降速达到 53%。近 10 年的玉米出口量都处于较为平稳的水平，年均出口玉 米 5.9 万吨，仅占国内消费量的 0.03%。我国玉米去库存成效较显著。在国家“临储”政策的鼓励下，农户种植玉米的热情越发 浓厚，导致国家的玉米库存日益上涨，直至 2016 年，国内的玉米库存达到顶峰，约为25,869 万吨，超过当时的国内消费量 1,751 万吨，库消比高达 107.23%。2016 年起，因 国家取消“临储”政策，推动农业供给侧改革，玉米开始去库存。2019 年玉米期末库存 为 13,764 万吨，自库存的顶峰下降 12,105 万吨，年均复合降幅为 19%。目前，玉米的库存水平已经回到 2014 年前的水平，库消比为 46.80%。在 2020 年，玉米的库存有望下 降至 10,000 万吨以下的水平。4.1.4 玉米价格未来走势 今年草地贪夜蛾危害更加严峻。2019 年 11 月，草地贪夜蛾倍发现首次入侵我国 境内。草地贪夜蛾喜爱禾草科植物，尤其是玉米。根据农业农村部公告，截至 2020 年的 2 月 10 日，西南、华南六省冬季玉米种植区见虫面积超过 60 万亩，是 2019 年 同期的 90 倍，虫源积累基数明显高于 2019 年。另外，随着春季的气温回升，草地贪夜 蛾的北迁时间预计会提早 1 个月左右。外加境内外虫源双重叠加，今年草地贪夜蛾预计 危害威胁区域占玉米种植区域的 50%以上，预计全年发生面积 1 亿亩左右。今年生猪产能恢复向好，有望带动玉米的需求量。今年以来，我国生猪产能持续 恢复，一季度末，生猪存栏 32120 万头，较上年四季度末增长 3.5%，其中能繁殖 母猪存栏 3381 万头，较上年四季度末增长 9.8%。国内玉米供应平衡偏紧，玉米价格未来有望继续上涨。综上所述，这几年玉米去 库存速度超出预期，外加草地贪夜蛾虫害影响玉米产量和生猪良好的补栏情况提 高玉米需求，因此，今年玉米价格有望上涨。截至 2020 年的 4 月 30 日，国内玉 米现货价为 2,092.21 元/吨，较去年同期上涨 191.69 元/吨。4.2 水稻 4.2.1 水稻最低收购价格制度 水稻最低收购价格制度。2004 年，国务院发布的《关于进一步深化粮食流通体制 改革的意见》中提到：“为保证市场供应、保护农民利益，必要时可由国务院决定 对短缺的重点粮食品种，在粮食主产区实行最低收购价格。”水稻的最低价格制度 从此拉开帷幕。发改委在每年春播之前公布最低收购价，等待收成后，中储粮等 国有企业负责向农民收粮，其价格不低于最低收购价。另外，国有粮食企业还负 责粮食的仓储物流，销售给下游加工企业，国家对其进行补贴。由于最低收购价 的托市作用，自 2008 年到 2015 年期间，稻谷的最低收购价格逐年上涨。早籼稻 的价格从 0.7 元/斤上涨到 1.35 元/斤，年均复合涨幅为 8.56%；中晚籼稻的价格从0.72 元/斤上涨到 1.38 元/斤，年均复合涨幅为 8.47%；粳稻的价格从 0.75 元/斤上 涨到 1.55 元/斤，年均复合涨幅为 9.50%。因此，农户的利益得到了国家价格的保 障，种粮积极性大大地提升，不过，库存高企和国内外农产品价格倒挂的问题开 始逐步显现。2015 年，国家开始农业供给侧改革，首次下调早籼稻的最低收购价 格，在次年，再次下调早籼稻，中晚籼稻和粳稻的价格。据最新数据显示，今年国 家公布上调早籼稻和中晚籼稻的最低收购价格。4.2.2 水稻供应情况 我国水稻种植分布广，南方多而集中，北方少而分散。作为中国三大主粮之一， 无论在产量还是播种面积上，水稻是排名第二的粮食作物。我国水稻的主要产区 在秦岭、 淮河以南地区，成都平原、长江中下游平原、珠江流域的河谷平原和三 角洲地带；其中，湖南省、江西省和黑龙江省的水稻种植面积均超过 5,000 万亩， 占据全国水稻种植面积的 38%。在城市上看，常德市、哈尔滨市和衡阳市拥有全 国最大的稻谷种植基地面积，分别为 830 万亩、813 万亩和 729 万亩。我国水稻产量和播种面积较为稳定，但 2019 年略有下降。在 2004 年至 2015 年期 间，受益于最低收购价格制度的托市作用，稻谷的播种面积从 42568.2 万亩增长 到 46176.135 万亩，年均保持 0.74%的缓慢复合增速；稻谷的产量从 17,908.76 万 吨增长到 21,214.19 万吨，年均复合增速为 1.55%。2015 年之后，水稻的播种面 积保持在 46,000 万亩左右的水平，水稻的产量也维持在 21,000 万吨左右。2019 年 的水稻播种面积为 44,535 万亩，较 2018 年下降 748.5 万亩，同比下降 1.65%。 2019年的稻谷产量为 21,212.90万吨，较 2018年下降251.90万亩，同比下降 1.19%。我国对大米进口依赖较少，近年进一步下降。为保证国内粮食价格，与玉米一样， 国家对稻米进口也实行关税配额管理制度。国家对稻米的进口配额为 532 万吨， 这个配额自 2004 年以来没有发生变化。2019 年，中国进口稻谷和大米的数量为 255 万吨，较上年同期下降 53 万吨，同比下降 17.21%，仅 占国内消费量的 1.27%。 我国进口的大米大部分为泰国的优质大米，主要源于近年来我国大米消费者对高 品质大米的需求。4.2.3 水稻需求情况 食用口粮是水稻的主要消费端。在下游的消费端上看，稻谷的应用主要体现在食 用口粮、工业加工、饲料用途和种子用途，其中食用口粮，即大米，占据 81%的稻 谷需求量。国内的稻谷消费量自 2014 年起保持较为稳定的水平。2019 年的稻谷 和大米消费量为 19,993.6 万吨，较 2018 年增加 44.5 万吨，同比增速为 0.22%。我国稻谷和大米基本自产自足，出口量占消费量比例不足 2%。作为稻谷的生产大 国，中国每年都有向海外输出大米。自 2016 年起，稻谷和大米的出口量从 48.46 万吨上涨到 2019 年的 274.76 万吨，期间上涨 226.30 万吨，涨幅为 54.31%。即便 如此，2019 年的大米出口量仅占国内总消费量的 1.37%。我国稻谷库存处于高位，今年去库存压力较大。在 2011 年，稻谷的库存处于近 20 年的低位，仅有 3044 万吨。2012 年开始，农户受国家持续上调的最低收购价格的 刺激下，产量逐年缓慢增长，而消费量连续两年（2012-2013 年）严重下滑 1,123 万吨，中国从稻谷大米的净出口国变成净进口国，导致稻谷库存自 2014 年起逐年 堆积。目前，中国的稻谷库存仍处于高位，2019 年的稻谷期末库存为 17282.5 万 吨，是 2011 年的低位的 5.68 倍，库消比高达 85.05%。4.2.3 稻谷价格未来走势 非洲蝗虫灾害恐导致稻谷减产。根据 FAO(联合国粮食及农业组织)报告显示，沙漠 蝗虫是世界上最危险的迁徙害虫。目前，在东非、近东和西南亚地区沙漠蝗灾的 爆发情况令人担忧，新的蝗虫群体正在广泛繁殖，在 4 月-6 月将会对粮食安全和 生计造成空前威胁。肯尼亚、埃塞俄比亚和索马里已面临严重的粮食不安全水平， 乌干达和南苏丹受到威胁，吉布提、伊朗、阿曼、巴基斯坦、沙特和也门也有严重 的沙漠蝗灾，这对作物和畜牧生产构成了严重威胁。在最坏的情况下，沙漠蝗灾 将导致这些国家 2020 年的收成低于平均水平，干旱和半干旱地区的牧场损失惨 重，粮食安全前景将更加严峻。自 1 月初起国际和国内稻谷价格均有所上涨。受蝗虫灾害下稻谷大可能性的减产， 国际的稻谷价格正在逐渐攀升；1 月初 CBOT 稻谷的期货收盘价为 12.9 美元/英担 （换成人民币约为 0.89 元/斤），截至 4 月底，CBOT 稻谷的期货收盘价为 17 美元 /英担（换成人名币约为 1.17 元/斤），上涨 4.1 美元/英担（换成人名币约为 0.28 元/斤），涨幅达到 31.78%。 在国内价格方面，据国家发改委对最低收购价格的公 告显示，2020 年的早籼稻价格为 1.21 元/斤，较去年上调 0.01 元/斤；中晚籼稻的 价格为 1.27 元/斤，较去年上调 0.01 元/斤，粳稻的价格为 1.30 元/斤，与去年持 平。但是，今年国家限定最低收购价稻谷收购总量为 5000 万吨，包含籼稻 2000 万吨和粳稻 3000 万吨。据郑州商品交易所数据，截至 4 月底，早稻的现货平均价为 1.25 元/斤，中晚稻的现货平均价为 1.37 元/斤，粳稻的现货平均价为 1.49 元/ 斤，较 1 月初分别增长 0.03 元/斤，0.14 元/斤，0.20 元/斤。综上所述，虽然外围 的非洲蝗虫灾害频发，但国内稻谷供过于求和库存高企的基本面不改。因此，今 年稻谷价格应该没有太大的上涨的空间。4.3 小麦 4.3.1 小麦最低收购价制度 小麦最低收购价制度。为了保护粮食安全和保护农户的利益，自 2006 年起，国家 实施小麦最低收购价格制度。2006 年，国家对白小麦，红小麦和混合麦的最低收 购价格分别为 1440 元/吨，1380 元/吨和 1380 元/吨。2014 年前，国家持续 6 年 上调最低收购价格，平均每年白小麦，红小麦和混合麦的最低收购价格分别上涨 180 元/吨，123 元/吨和 123 元/吨。从 2015 年起到 2017 年期间，因国家进行农 业供给结构性改革，最低收购价格维持在 2014 年的同等水平。但是，随着玉米和 水稻最低收购价格的下降步伐，国家在 2018 年首次下调小麦的最低收购价格。 4.3.2 小麦供应情况 作为全球产量第二的粮食，全球约 40%的小麦产于亚洲。根据播种时间的不同， 我国的小麦分为春小麦和冬小麦。春小麦是指春节过后播种的， 8、 9 月份收获的。 冬小麦是指在 9、10 月份播种，次年 4、5 月份收获的。我国境内的小麦以冬小麦 为主。根据皮色的不同，可分为白皮小麦和红皮小麦。白小麦呈黄色或乳白色，皮 薄，胚乳含量多，出粉率较高，红小麦呈深红色，皮较厚，胚乳含量少，出粉率较 低。我国小麦种植区域分布广，主要种植冬小麦。我国有三大小麦主产区：北方冬小 麦区，主要分布在秦岭、淮河以北，长城以南，这里冬小麦产量约占全国小麦总产 量的 56％左右，主要分布于河南、河北、山东、陕西、山西诸省区。其次，南方 冬麦区主要分布在秦岭淮河以南，集中在江苏、四川、安徽、湖北等。最后，春小 麦区主要分布在长城以北，气温普遍较低，生产季节短，通常以一年一熟为主，主 产省区有黑龙江、新疆、甘肃和内蒙古。在城市的分布上，河南省的驻马店、周口 市和南阳市拥有全国最大的小麦播种面积。我国小麦播种面积有所下滑，但产量保持稳定少量涨幅。近 20 年来，我国小麦的 播种面积保持较为稳定，自 2017 年以来，播种面积有略微下降的趋势。据国家统 计局数据显示，2019 年的小麦播种面积为 23,848.65 千公顷，较 2018 年减少 417.35 千公顷，同比减幅为 1.72%。2017 年和 2018 年的小麦播种面积同比减幅约为 0.75% 和 0.99%。由于小麦的每单位的生产数量逐年上升，小麦的产量没有受播种面积减 少而出现减产的情况。我国境内 2019 年的小麦产量为 13,140 万吨，较 2018 年上 涨 0.97 万吨，同比涨幅为 8%。我国进口小麦依赖度较少。我国的粮食进口关税配额也同样适用于小麦。自 2004 年起，我国对进口小麦实施的关税配额为 963.6 万吨。2019 年，我国进口小麦 348 万吨，较 2018 年增加 38 万吨，同比增速 12.26%；进口量占据配额的 36.11%，仅 占国内消费量的 3.13%。4.3.3 小麦需求情况 深加工制粉消费是小麦的主要消费下游端。在下游的消费端看，我国的小麦的用 途主要在深加工制粉消费、饲料消费、工业消费和种植消费，它们的占比分别约 为 75%、12%、8%和 5%。小麦的深加工的产品主要集中在面粉，每年用于面粉加 工的小麦占小麦产量的 70%-80%；其次是淀粉、麸皮、胚芽蛋白、淀粉糖等副产 品。我国小麦的消费量变化以震荡趋势为主。在 2016 年，我国的小麦消费量继 2011年再次超过 12,000 万吨，达到 12,045 万吨。根据最新数据显示，2019 年我国的 小麦消费量 11,120.20 万吨，较 2018 年下滑 417.70 万吨，同比降幅 3.62%。2017 年和 2018 年的小麦消费量分别为 11,176.70 万吨和 11,537.90 万吨，同比增跌幅 分别为-7.21%和 3.23%。我国每年仅出口极少量的小麦。在出口量上，为了保证国内粮食充足，自 2008 年 起，我国出口的小麦一直保持较低的水平。2019 年，我国小麦出口量仅有 1.2 万 吨，较 2018 年增加 0.3 万吨，同比增幅 33.33%，仅占国内消费量的 0.01%。在农业供给侧改革的背景下，我国小麦库存仍然逐年攀升。在库存上看，自 2013 年起，我国的小麦库存逐年增加；从 2012 年 2450 万吨到 2019 年 10135.2 万吨， 增加 7685.2 万吨，年均复合增速 22.49%。在库消比上看， 2019 年小麦的库消比 达到 91.14%，较 2012 年增长 69.52 百分点。4.3.4 小麦价格未来趋势 目前，国内的小麦供过于求，高库存。截至 4 月底，我国小麦现货均价为 2,439.44 元/吨，较年初增加 43.88 元/吨，增幅仅有 0.02%。目前，我国的冬小麦处于收割 期。根据农业农村部消息称，我国今年冬小麦整体长势好于上年和常年。3 月底， 全国冬小麦一、二类苗播种面积比重达到 87.2%，比上年同期增加 3.5 个百分点。 因此，今年冬小麦有丰收的趋势。另外，虽然下半年国内的餐饮消费有望恢复到 往年正常水平从而刺激小麦深加工制粉的需求，但是小麦今年去库存压力较大。 因此，小麦下半年价格大概率地有小许下跌的趋势。5. 投资策略种子行业集中度正有所提高，关注相关的受益龙头标的。自我国农业供给侧深化 改革起，行业中的种企因缺乏竞争力而盈利空间不断被挤压。种子行业的种企优 胜劣汰，我国小而散的企业布局正逐年改善。行业未来的发展趋势在于整合产业 链的资源，逐步发展农业服务和完善产业链一体化的布局，因此，资金充足、研发 能力超前、具有品牌效应的大型种企将就此机会能进一步提升市场占有率，实现 利润增长。所以，未来我们应该重点留意种子行业中并购活动较频繁的龙头企业。 从农作物供需来看，我国玉米的库存逐渐减少，另加今年生猪饲料需求的增多， 我国玉米价格有望上涨，从而有望带动种企种子销售收入的增加。此外，小麦和 水稻的库存较为充足，价格上涨的空间应该不大。综上所述，我们建议关注以下 相关标的，比如研发能力突出的隆平高科、 玉米种子占比较大的登海种业。……（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：东莞证券）如需报告原文档请登录【未来智库】。

花季般的芹菜苗。温室催芽。1月3日，呼和浩特市赛罕区金河镇前白庙村116号温室大棚内，李晓伟正在给工人讲解黄瓜苗插接技术。“是一种从山东寿光引进的最新蔬菜嫁接法。嫁接速度快，成活率高，防病效果好，但成活期管理水平要求严格。”李晓伟三言两语，切中了插接技术关键。他科班出身。2010年内蒙古农大种子科学与工程专业毕业。他说好像是宿命，这辈子就该与土地打交道。2014年，爱琢磨的他发现，农科院门口那些老头儿老太太挖田土育的蔬菜苗很抢手。如果用专门基质育苗，既能保证品质、提高效率，也能满足极大的市场需求。然而高质量种苗几乎都是从山东购买，首府呼和浩特种苗行业几乎是个空白。他眼睛一亮，来，专业人干专业事。育苗大棚。2015年，他去中国蔬菜高科技之地山东寿光考察学习后，回来在呼市前白庙村租了5个温室大棚开建苗厂。2018年李晓伟成立了内蒙古以瑞农业责任有限公司。他无数次失败，又无数次站起来，摸爬滚打，和其他5家本地苗厂并肩作战，呼市种苗市场从2016年前山东独大，到如今他们6家占有市场份额百分之七十。仅以瑞种苗基地，年出苗近550万株，年利润约30万元。李晓伟说，他们的育苗经历可以拍部微电影。李晓伟说，他们几个“种苗本土化”追梦人有一个共同梦想：不远的将来，要让本地种苗市场实现自给自足，并辐射带动自治区其他城市发展蔬菜种苗事业，做强蔬菜产业，促进农民增收。“我们只是先行者和探路者，要形成种苗产业，还需要政府的引领与支持。希望能早日成立内蒙古蔬菜种苗协会，也希望政府能建一个蔬菜种苗技术推广示范基地，用于新品种的引进与推广。”李晓伟说。（内蒙古日报社融媒体记者 袁溪 摄影报道）

#财经#“国以农为本，农以种为先。”一颗良种，可以促进作物增产、农民增收，保证粮食安全。一颗劣种也可以造成作物减产甚至绝收。种子好比如“农业的芯片”，在农业生产中有着不可替代的作用，它的质量对于保障农业增产、农民增收乃至国家粮食安全极具重大意义。在漫长的历史长河中，我们甚至可以发现，一粒小小的种子能够决定社会的更替，人类文明的演进。种业是整个农业的起点，是最重要的农业生产资料。因此，它的产业链可以被划分为研发-育种-生产-推广-销售-服务等一系列流通环节。上游种子的研发、育种。关于种子的研发、育种，欧美国家种子企业拥有强大的科研队伍，具备极强的科研实力，每年会斥巨资开展科研工作。我国种子企业虽然有自身的科研队伍，但量级上明显不能和国外巨头相比，甚至部分企业压根没有科研这一环节，更多依托科研院所和高校去研发，因此种子企业作为产业和创新主体的地位并不强。据统计，我国有80%以上的育种资源和人才集中在科研和教学单位，88%的农作物杂交品种主要由科研教学单位进行选育。中游种子生产、加工包装。欧美国家大型种子集团都有育种基地，可以自身从事种子生产，从而确保种子生产过程中的质量控制。此外，加工包装则由专业加工企业进行，采用自动化操作和流水线作业，能够使得种子质量得到很好保证。我国种子生产主要由种子公司、制种农户或原良种场进行，种子质量容易参差不齐。加工包装由种子公司自身负责，因此加工包装不规范，标准不统一是常态，还出现伪劣假冒种子等问题。相比较下，种子生产、加工设备以及加工工艺等环节较为落后，难以与发达国家媲美。例如，拿先玉335来说，先玉335的种子的质量标准要求是在92%以上的，而我国标准合格种子才85%的发芽率。下游种子推广、销售、服务。欧美国家种子企业直接将最终产品销售到地区市场乃至国际市场。国内销售一般依靠中间商。比如，一些大公司拥有自己的销售队伍，渠道一层一层下沉。此外，我国的农技推广机构也是重要的销售机构。整体来看，我国种业产业链一直以“科研院所和高校研发+种子公司生产、加工包装+个体经销商销售”和“科研院所和高校研发+种子生产、加工和销售”的模式为主。同时也有部分种业企业实行“育繁推一体化”模式，通常这些种业企业都拥有较成熟的育种技术，如隆平高科、丰乐种业、敦煌种业、登海种业、荃银高科等。在“育繁推一体化”模式下，隆平高科的水稻新品种隆两优、晶两优和登海种业的玉米新品种登海605、618的品种优势推广都曾经超过了预期。然而，国内大多数种业企业实力还是比较弱。反观国外大型跨国种子企业，如孟山都、杜邦和先正达等国际种业巨头早期依靠“育繁推一体化”模式，已发展成集科研、生产、加工、销售、技术服务于一体的相当完善、颇具活力的可持续发展的产业体系。全球种业发展共经历过四次结构变迁，其中技术进步（建立企业护城河）、产权保护（确保投资收益）与兼并重组（实现规模经济和范围经济）是全球种业发展的三大动力。在此推进下，全球种业市场规模呈现稳步增长趋势。据国际种业协会（ISF）及行业咨询公司数据显示，全球种子市值从1975年的120亿美元增加到2014年的538亿美元，在过去40年内，市场规模扩大了约3.5倍。按国家统计，种子市值排名前十的国家分别是美国、中国、法国、巴西、加拿大、印度、日本、德国、阿根廷、意大利，合计419亿美元，占全球市场份额的78%。总体表现为传统的北美市场和新兴的亚太市场呈并驾齐驱的态势。按单个作物细分统计，玉米市场份额最大达到122亿美元，市场占有率为23%。小麦、水稻、大豆种子市值处于60-70亿美元之间，市场份额处于11%-13%之间。油菜、棉花、向日葵是除大豆外的重要油料作物，种子市值处于10-20亿美元之间，市场份额均不超过5%。在种业迅速发展的同时，转基因技术的出现使得农化产品和种子出现互补（抗除草剂品种和除草剂）或替代（抗虫品种和杀虫剂）的关系，并开始运用起来。1976年，美国首开全球转基因生物安全法规制定的先河。随后1996年，开始商业化生产和销售转基因作物，其中包括有大豆、玉米、油菜、土豆和西红柿。随着对转基因食品的监管政策的逐步放松，美国对转基因种子技术的使用持续提升，并逐渐成为全球转基因作物播种面积最大的国家。2018年，转基因播种面积达到11.25 亿亩，占全球转基因播种面积的比重的39.12%。大豆、玉米、棉花的转基因应用率分别达到了94%、92%、94%。与此同时，借助转基因种子的优势，美国孟山都、陶氏杜邦等企业迅速做大。由于转基技术具有加快育种进程、突破种间生殖隔离、有目的改造品种以及减少环境污染等竞争优势，因此逐渐受到世界各国人民的认识并接纳。2007-2012年，转基因种子市值从78亿美元，迅速上升到148亿美元，增幅达90%，转基因种子市场份额快速提高，在种子市场占有率也由25%上升至33%。据统计，2017年，全球已经有39个国家和地区以及欧盟28国的监管机构批准了转基因作物，将其用于粮食、饲料以及商业化种植，使得转基因作物播种面积快速增加。2018年全球转基因作物播种面积达到28.76亿亩。其中，全球转基因大豆、玉米、棉花的播种面积分别达到14.39亿亩、8.84亿亩、3.74亿亩，占全球总播种面积的比例分别达到80.12%、30.33%和83.67%。我国对转基因种子技术持谨慎态度。历史来看，我国总共有四次发放农作物的转基因生物安全证书。1997年发放的耐贮存番茄和抗虫棉转基因生物安全证书；1999年发放的改变花色矮牵牛和抗病辣椒（甜椒、线辣椒）转基因生物安全证书；2006年发放的抗病番木瓜转基因生物安全证书；2009年发放的抗虫水稻华恢1号、抗虫水稻Bt汕优63、转植酸酶基因玉米BVLA430101转基因生物安全证书。但是，2009年发放的抗虫水稻和转植酸酶基因玉米因技术问题并未进行产业化。2019年12月30日，农业农村部发布公示将拟批准颁发农业转基因生物安全证书给192个转基因植物品种。其中有两例转基因玉米种子，适合北方春玉米区的“DBN9936”，以及适合北方玉米区的“双抗12-5”。当前来看，经过十余年技术进步以及国民教育，由于社会对转基因的反对声音已经显得越来越少，因此转基因玉米和大豆的商业化进程有望出现。半个世纪以来，我国种业发展历经“四自一辅”、“四化一供”、市场化改革以及深化改革四个阶段。在四个阶段发展下，我国种业市场容量快速增加，产业集中度不断提高，外资进入步伐加快，种业市场呈现空前繁荣。尤其自2014年以来，农化行业步入寒冬。孟山都、杜邦和先正达等国际种业巨头业绩承压逐年下滑，为减少竞争，国际种业市场正式进入资源整合的“强强联合”时代。其中就有中国化工收购先正达、陶氏和杜邦合并，拜耳正式收购孟山都，推动全球种业进入三强鼎立时代。目前我国已经成为仅次于美国的全球第二大种业国家。2018年，我国种子市场规模已经达到约1321亿元。在主要农作物种子中，我国受消费习惯、商品化率等因素影响，玉米和水稻占据国内种业市值前两位。其中玉米种子市场规模约352亿元，水稻种子市场规模约202亿元（杂交稻155亿、常规稻46亿）。此外，小麦196亿元，马铃薯150亿元，大豆32亿元。然而，我国种业与全球种业相比在市场集中度方面仍然存在较大的成长空间。2018年世界10强种子企业的市场份额约为54.92%，而国内的前50强种子企业的市场份额约为35%。其次，国内种子企业的规模整体偏小。虽然自2010年以来，种子企业年均减少660家左右，但是截至2018年我国种子企业仍有3421家，其中注册资本在3000万以上的约1186家，占比34.7%。种子行业集中度低，企业规模小并不是一件好事。因为种子的研发具有投入高、周期长、风险大的特点，并且需要大量的种质资源，这对于中小企业而言较为困难，从而导致了我国种子行业长期研发投入不足。据统计，目前我国种业企业研发投入占营业收入的比重约为7%左右，相比世界先进种子企业10%以上的水平仍然有较大的进步空间。种子行业集中度低容易引发行业的无序竞争。过去经验表明，由于种子企业散、小的问题，我国种业市场，以次充优、以甲充乙、以价乱市、以死相拼的极端“竞底”现象时常发生，并阻碍着种业良性发展。针对种业行业集中度过低带来的缺陷，规模化是全球种业巨头的核心发展逻辑。从过去国际种业巨头成长史的借鉴可以发现，以孟山都、杜邦先锋、先正达、陶氏益农为代表的少数几家农化企业出于做大规模或战略性防守的目的进军种业市场，使得企业间并购成为推动行业发展的主旋律，最终种业市场集中度不断上升。如此看来，目前最有效的方法是：国内种业企业借力大型资本集团，通过外延并购打破瓶颈，加速种业内的重组，进行资源整合。隆平高科（000998）：杂交水稻航母。是以水稻、玉米、蔬菜为主的高科技农作物种子、种苗的生产、加工、包装、培育、繁殖、推广和销售的企业。公司并购业务分为“两步走”的策略：第一步是在2011年和2013年先后两次对四川隆平、湖南隆平、安徽隆平和亚华种业等子公司进行股权收购，通过收回少数股东权益来巩固控制权，整合内部资源发挥协同作用。第二步是从2015年6月开始对外部公司的收购，目前已收购德瑞特、绿丰园艺、广西恒茂、惠民科技和联创种业，目的是完善蔬菜种子产业，拓宽水稻种子渠道，强化玉米种子业务布局。2018年，杂交水稻种子实现营业收入21.25亿元，玉米种子实现营业收入6.03亿元，蔬菜瓜果种子实现营业收入2.84亿元，食葵种子实现营业收入1.50亿元，杂谷种子实现营业收入0.89亿元。荃银高科（300087）：高成长的区域种子龙头企业。公司自上市以来实施过多起并购重组交易。2010年通过合资和控股的方式分别收购四川竹丰、荃银欣隆、荃银登峰（杨凌登峰）、湖北荃银，2011年收购华安种业、皖农种业、辽宁铁研。2013年收购荃银超大 、广西荃鸿、全丰种业，2015年收购荃银高盛、四川同路，2017年收购荃华种业，目的是不断整合内部资源发挥协同作用。2018年，水稻种子实现营业收入6.2亿元，玉米种子实现营业收入1.02亿元，小麦种子实现营业收入0.6亿元，蔬菜瓜果种子实现营业收入0.2亿元，棉花种子实现营业收入0.01亿元，油菜种子实现营业收入0.007亿元。登海种业（002041）：国内玉米制种龙头，长期致力于玉米育种与高产栽培研究工作，务实进取，杂交玉米种子业务规模多年来稳居行业第一。目前主要产品包括玉米杂交种、蔬菜杂交种、花卉种苗、小麦种、水稻种。2018年，玉米种子实现营业收入6.8亿元，蔬菜种子实现营业收入0.15亿元，花卉种子实现营业收入0.03亿元，小麦种子实现营业收入0.54亿元。公司主营业务相对单一，91%以上的利润来源于玉米杂交种。（资料来源于：解析投资APP）

来源：亿邦动力网【亿邦动力讯】9月11日消息，淘宝网今日发布公告，称预对淘宝网种子种苗行业要求进行调整，新增《淘宝网种子种苗行业管理规范》，原《关于加强淘宝网种子市场准入的公告》同步失效。规范于9月18日正式生效。据了解，此次主要变更内容为：原《关于加强淘宝网种子市场准入的公告》中种子、种苗准入资质要求不变，新增三级类目“果树”的准入及清退要求。且沿用《关于加强淘宝网种子市场准入的公告》公告中的要求，保持不变。同时，公告生效之日起，在“果树”三级类目发布商品的卖家在“鲜花速递/花卉仿真/绿植园艺”下的品质退款开始计入考核，30天后（即10月18日起）达到清退标准的陆续开始清退。以下此条“果树类目准入条件”（本规范第四条第三项），自公告生效日起开始执行：近365天在“鲜花速递/花卉仿真/绿植园艺>> 花园植物/行道树/果树>> 果树”下发布商品的卖家，经淘宝排查认定，其账户实际控制人的其他淘宝平台账户不得出现以下情形：1、被淘宝平台处以特定严重危及交易安全处罚的；2、被“鲜花速递/花卉仿真/绿植园艺”下三级“果树”类目清退的。本规范适用于入驻淘宝网种子种苗行业的卖家，种子种苗行业主要包括：二级类目：鲜花速递/花卉仿真/绿植园艺>>花卉/蔬果/草坪种子（新）、农用物资>>种子/种苗；三级类目：鲜花速递/花卉仿真/绿植园艺>>花园植物/行道树/果树>>果树；以下为具体变更内容：

如需报告请登录【未来智库】。一、上游种业分散，中游种植小农占主导，农产品价格走向市场化农作物种植产业链可分为上游农资业、中游种植业、下游具体消费渠道。上游农资包含种子、农药、化肥、 地膜、农业机械等细分行业；中游种植按农产品不同可具体到水稻、玉米、大豆等农作物种植；下游消费结构 中，粮食作物一般以食用、饲用消费为主，经济作物如棉花以纺纱用途为主。（一）三大主粮种子市场规模过半，行业集中度低、企业规模小 根据《中国种业发展报告》数据，2017 年玉米、稻谷、小麦种子以终端零售价计算的市场规模分别为 273.91、 196.16、159.65 亿元，合计占种业市场规模的 51.53%。大豆、棉花种子市场规模相对较低，分别为 34.88、21.18 亿元。我国种子行业集中度低，企业规模小。截至 2018 年末我国种企数量为 5808 家，根据全国农技推广中心数 据，2018 年我国商品种子销售前十企业销售额为 103.95 亿元，CR10 仅 16.83%，龙头企业隆平高科年收入额为 35.80 亿元。根据 Farm Journal 数据，美国玉米种子市场中前五大企业市场份额达 83.9%，龙头企业孟山都 2017 年种子年销售额达到 109 亿美元。（二）三大主粮种植面积占比近六成，种植主体仍以小农为主 我国农作物种植以三大主粮为主，种植面积合计占比近六成。我国农作物种植以玉米、稻谷、小麦三大主 粮为主，2018 年种植面积占农作物总种植面积的比例分别为 25.39%、18.20%、14.63%，合计占比为 58.22%。从我国的几种重点农产品在全球的生产地位来看，玉米、大米、小麦、棉花在全球产量占比较高，分别达到 22.92%、29.75、17.97%、23.39%，而大豆占比仅 4.45%。从我国的几种重点农产品的供给来源看，我国主粮基本完全自给，大豆、棉花进口依赖度较高。我国在玉 米、稻谷、小麦三大主粮领域以自产自销为主，2018/19 市场年度进口量占消费量的比例分别为 1.63%、1.90%、 2.09%，进口依赖程度较低。而大豆、棉花进口量较大，尤其大豆进口量占消费量的比例达到 80.26%，棉花进 口量占消费量的比例也超过 20%。从我国农业生产经营主体结构来看，仍以小规模农户为主。根据国家统计局数据，我国耕地面积共 20.25 亿亩（1.35 亿公顷）。 根据农业部数据，截至 2016 年底，我国农业生产经营组织主要有三种，一是经营规模在 50 亩以下的近 2.6 亿小规模农户，占农户总数约 97%，经营的耕地面积占全国耕地总面积约 82%，户均耕地面 积约 5 亩。二是经营规模在 50 亩以上的适度规模经营户（含专业大户、家庭农场、农民专业合作社），此类新 型农业主体约有 350 万个，经营耕地总面积约 3.5 亿亩，平均经营规模达到 100 亩。三是农垦和兵团企业，共 有 1781 家国有农场，农垦企业经营耕地面积约 0.97 亿亩，占全国耕地总面积的 4.7%，主要集中在东北、内蒙 古、新疆地区。小规模农户主要基于自有土地，购买农资及投入自身劳动力，售卖自产农产品获得收益；适度规模经营户 通过经营自有土地及流转土地、购买农资、投入自身劳动力及雇佣劳动力进行规模化农业生产，售卖收获农产 品获得收益；农垦企业通过从农垦集团有偿或无偿承包土地、流转土地获得土地经营权，再进行自主统一种植 获取收获农产品收益，或者将土地发包给其他主体以收取费用获得收益。（三）农产品价格走向市场化，价格支持政策逐渐向价补分离转变 改革开放以来，我国农产品价格改革不断推进和深化，政府直接定价退出历史舞台。1985 年政府放开了绝 大多数农副产品购销价格，1992 年放开生猪、猪肉价格，1999 年放开棉花收购价格，2004 年放开粮食收购市 场和价格， 2015 年放开烟叶收购价格，标志着我国农产品价格将全部由市场形成，政府定价彻底退出历史舞台。2004 年以来，最低收购价和临时收储政策等农产品价格支持政策相继推出。2004 年 5 月，国务院发布《关 于进一步深化粮食流通体制改革的意见》，提出“全面放开粮食收购市场，一般情况下粮食收购价格由市场供求 形成，国家在充分发挥市场机制的基础上实行宏观调控。要充分发挥价格的导向作用，当粮食供求发生重大变 化时，为保证市场供应、保护农民利益，必要时可由国务院决定对短缺的重点粮食品种，在粮食主产区实行最低收购价格”。粮食价格放开后，在粮价面临下行压力下，为保护农民利益和种粮积极性，国家分别于 2004 年 和 2006 年开始实施稻谷和小麦的最低收购价政策。2008 年全球金融危机后，农产品价格大幅下跌，国家适时 推出玉米、大豆、油籽临时收储政策。2011 年为防止棉价大幅波动、稳定棉花生产，棉花也被纳入临时收储政 策范围。2014 年以来，农产品价格支持政策逐渐向价补分离转变。农产品价格支持政策对促进农业增产和农民增收 发挥了重要作用，但也存在一些弊端：（1）国家库存居高不下：产量、临储收购量、库存快速增长，国家面临 收不进、储不下局面。（2）内外价差扩大：国际粮价下跌背景下，国内收储价格持续上涨，内外价差使得进口 量快速增长。 （3）财政负担加重：高收储费用和高库存带来高保管费用，财政压力增大，仓储风险增高。因此， 国家对农产品价格支持政策相继做出改革，具体来看：大豆：2014 年，国家取消大豆临时收储政策，在东北三省和内蒙古开展大豆目标价格补贴改革试点，当市 场价格低于目标价格时，国家根据目标价格与市场价格的差价对试点地区生产者给予补贴；当市场价格高于目 标价格时，不发放补贴。2017 年，国家在东北三省和内蒙古自治区调整大豆目标价格政策，实行市场化收购加 补贴机制。棉花：2014 年，国家取消棉花临时收储政策，在新疆地区开展棉花目标价格补贴改革试点。2017 年国家在 新疆进一步深化棉花目标价格改革，棉花目标价格水平改为三年一定，对新疆享受目标价格补贴的棉花数量进 行上限管理，超出上限的不予补贴。油菜籽：2015 年，国家取消油菜籽临时收储政策，油菜籽价格完全由市场决定。玉米：2015 年，国家首次下调玉米临储收购价，2016 年取消玉米临储政策，将东北三省和内蒙古自治区玉 米临时收储政策调整为市场化收购加补贴的新机制，玉米价格由市场形成，玉米生产者获得补贴保障种植收益。稻谷：2016 家，国家首次下调早籼稻最低收购价，2017 年、2018 年全面下调各类稻谷最低收购价，2020 年，稻谷最低收购价还未公布，但 2 月 18 日国务院常务会议提出稻谷最低收购价保持稳定，视情可适当提高。小麦：2018 年，国家首次下调小麦最低收购价，2019 年进一步下调，2020 年，为了稳住农民增收的势头， 确保丰收又增收，小麦最低收购价维持不变。二、水稻：我国第一大口粮作物，2020 年最低收购价略有提高（一）杂交稻种子市场规模大于常规稻，行业集中度快速提升 我国水稻种子由杂交稻和常规稻两类构成，杂交稻种子商品化率 100%，常规稻种子由于农户可留种因此商 品化率约 71%。2019 年，我国杂交稻种子总产量 2.4 亿公斤，终端市场规模 140.57 亿元；常规稻种子总产量 8.6 亿公斤，终端市场规模 56.38 亿元。根据全国农技推广中心数据，2018 年杂交稻制种企业数量 480 家，常规稻制种企业数量 560 家。杂交水稻 种子行业近年集中度快速提升，CR10 由 2014 年的 32.5%提升至 2018 年的 45.8%，销售额第一的隆平高科 2018 年杂交水稻种子销售额为 21.25 亿元；常规水稻种子行业集中度近年小幅提升，CR10 由 2014 年的 43.5%提升至 2018 年的 48.9%，销售额第一的垦丰种业 2018 年水稻种子销售额为 5.15 亿元。从主导品种来看，根据《中国种业发展报告》数据，2017 年全国水稻主导品种共 305 个，推广 500 万亩以 上的有绥粳 18（黑龙江省龙科种业集团有限公司）、龙粳 31（黑龙江省农业科学院水稻研究所）、龙粳 46（黑 龙江省农业科学院佳木斯水稻研究所）、南粳 9108（江苏省农业科学院）、中嘉早 17（中国水稻研究所）、黄华 占（广东省农业科学院水稻研究所），推广面积 4815 万亩，占总面积的 11.49%。推广 100-500 万亩的品种 39 个，推广面积 6562 万亩，占总面积的 15.67%。（二）种植面积下滑，产量小幅回落，最低收购价 2020 年略有提升 1、水稻是我国第一大口粮，贸易占比较低，主要分布在长江中下游和东北平原 水稻是我国第一大口粮品种、第二大粮食品种，2018 年种植面积 3019 万公顷，占粮食种植面积的 26%， 主要分布在湖南、湖北、江西、安徽、江苏等长江中下游地区和黑龙江等东北平原地区。2018 年前五大主产省 分别为湖南、黑龙江、江西、安徽、湖北，种植面积分别为 401、378、344、255、239 万公顷。根据国家粮油信息中心数据，2018/19 市场年度（2018 年 10 月至 2019 年 9 月）我国稻谷产量 2.12 亿吨， 消费量为 1.92 亿吨，进口量 365.5 万吨，出口量 502 万吨，进口占消费比为 1.90%，出口占生产比为 2.37%。2、稻谷最低收购价下调，稻价和种植面积有所下降，2020 年收购价持稳或提高 1997 年以来，我国稻谷价格、种植面积和产量波动可大致划分为三个阶段。 1997 年-2003 年：稻谷价格先下行后在低价区间波动，种植面积和产量下滑。由于 1994 年-1997 年稻谷产 量连年增长，稻谷价格在供给增多、库存加大背景下于持续下滑。其中粳稻价格一直下滑至2002年的1.15元/kg， 籼稻价格下滑至 2000 年的 1.01 元/kg，此后在低价区间运行。同期稻谷种植面积和产量出现下滑。2004 年-2015 年：最低收购价政策推出，稻谷价格持续走高，种植面积和产量持续提升。2004-2016 年，中 晚籼稻最低收购价由 1.44 元/kg 提升至 2.76 元/kg，粳稻最低收购价由 1.58 元/kg 提升至 3.1 元/kg，稻谷价格在 最低收购价逐年提高的背景下持续走高，稻谷播种面积、产量亦持续走高。2016-至今：最低收购价下调，稻谷价格走低，种植面积下滑，产量小幅回落。由于国内稻谷库存持续累积 和产品结构失衡，国家为去库存并鼓励优质稻的种植，2016 年首次下调早籼稻最低收购价，2017 年、2018 年 全面下调各类稻谷最低收购价，国内稻谷平均收购价格波动走低，种植面积下滑，产量在单产提升背景下小幅 下降。 2020 年 2 月 18 日国务院常务会议提出稻谷最低收购价将保持稳定，视情可适当提高。2020 年 2 月 28 日， 发改委公布 2020 年稻谷最低收购价格，经国务院批准，2020 年生产的早籼稻（三等）、中晚籼稻和粳稻最低收 购价格分别为每 50 公斤 121 元、127 元和 130 元，其中早籼稻和中晚籼稻最低收购价略有上调。（三）食用需求为主但用量小幅下降，饲用及工业需求增加 稻谷下游消费主要有食用、工业加工、饲用、种用四大用途，根据国家粮油信息中心数据，2018/19 市场年 度食用、工业加工、饲用及损耗、种用用量分别为 1.59、0.19、0.15、0.01 亿吨，食用消费占比达 82.42%，是 我国第一大口粮品种。从近年下游消费需求变化来看，由于居民饮食结构改变，肉、蛋、奶、蔬菜、水果等副产品需求量增长， 大米作为口粮的需求量总体呈下降趋势，根据国家粮油中心数据，2018/19 市场年度稻谷食用消费量同比下降 30 万吨至 15850 万吨。饲用和工业消费量总体呈提升趋势，主要是由于国家稻谷拍卖底价下调，部分低价超期 粮作为饲料和工业用途的需求增加，2018/19 市场年度饲用及损耗量由同比提升 50 万吨至 1500 万吨，工业消费 需求同比提升 150 万吨至 1750 万吨。种用量基本维持在 130 万吨左右，波动不大。三、玉米：我国第一大粮食品种，供需改善、价格上行（一）玉米种子市场规模最大，行业集中度低我国玉米种子市场均为杂交玉米种，商品化率为 100%。根据全国农技推广中心数据，2019 年我国玉米种 子总产量 9.9 亿公斤，终端市场规模 279.80 亿元。根据全国农技推广中心数据， 2018 年玉米种子生产企业 1586 家，玉米种子行业集中度近年有所回落，CR10 由 2014 年的 28.9%降至 2018 年的 25.6%。销售额前三的垦丰种业、登海种业、隆平高科 2018 年玉米种子销售 额为 8.52、6.76、6.03 亿元。（二）面积下滑，产量持稳，供需改善下价格走升 1、 玉米是我国第一大粮食品种，自产自销占主导，主要分布在东北、华北和西南地区 玉米是我国第一大粮食品种，2018 年种植面积 4213 万公顷，占粮食种植面积的 36%，主要分布在东北、 华北和西南地区。2018 年前五大主产省分别为黑龙江、吉林、山东、河南、内蒙古，种植面积分别为 632、423、 394、392、374 万公顷。根据农业农村部数据，2018/19 市场年度（2018 年 10 月至 2019 年 9 月）我国玉米产量 2.57 亿吨，消费量 为 2.75 亿吨，进口量 448 万吨，出口量 2 万吨，进口占消费比为 1.63%，进口依赖度低。2、玉米供给侧改革成效明显，供需改善、价格上行 金融危机后，我国玉米价格、种植面积和产量波动可大致划分为三个阶段。 2009.01-2015.09：玉米价格、种植面积和产量随国家收储价格提升而波动上行。针对 2008 年金融危机后我 国玉米价格下跌、难卖等现象，国家适时在东北和内蒙古地区推出玉米临时收储政策，保护种粮农民利益，促 进粮食生产稳定发展，保障粮食安全。从此直至 2014 年，随农业种植成本和国家临储收购价逐年提高，玉米价 格波动性走高，同期玉米播种面积和产量均持续提升。2015.09-2017.03：临储价下调及取消，玉米价格、种植面积、产量波动下滑。2015 年 9 月，国家首次将玉 米临储收购价下调至 2 元/公斤。2016 年 3 月，玉米临储政策退出历史舞台，国家将东北三省和内蒙古自治区玉 米临时收储政策调整为“市场化收购”加“补贴”的新机制，玉米价格由市场形成，玉米生产者获得补贴保障 种植收益。这一时期玉米播种面积和产量均下降。2017.03-至今：受供给侧改革影响，玉米价格总体上行，种植面积下行后有望持稳。临储收购价下调及取 消后，国内玉米种植面积受农业供给侧改革从 2016 年起持续下滑，供需格局改善，玉米价格波动上升。同期玉 米播种面积受国家种植结构调整政策影响仍出现下降，玉米产量先下行，2019 年在单产明显增长的背景下产量 有所提升。农业农村部于 2020 年 2 月发布《2020 年种植业工作要点》，提到“巩固‘镰刀弯’地区结构调整成 果，防止非优势区玉米面积大幅反弹。提升优势产区玉米产能，确保全国玉米面积基本稳定”。（三）饲用消费量小幅下降后预计回升，工业消费持续增长 玉米下游消费主要有饲用、工业加工、食用及种用四大用途，根据农业农村部数据， 2018/19 市场年度饲用、 工业加工、食用及种用用量分别为 1.71、0.81、0.09、0.02 亿吨，饲料用途的需求量最大，消费占比 62.23%， 工业消费占比 29.48%，食用量占比较低。从近年下游消费需求变化来看，食用需求量总体稳定，根据农业农村部数据，近三个市场年度玉米食用消 费量在 940 万吨左右。2018/19 市场年度饲用消费量同比减少 100 万吨至 1.71 亿吨，主要是生猪养殖受非瘟疫 情影响，存栏量下滑，猪用饲料需求减少；同时，禽养殖业规模扩张，饲料需求提升，一定程度弥补了猪料需 求的下降。2019/20 市场年度，随能繁母猪产能底部回升，玉米饲用消费量预计回升至 1.74 亿吨。2018/19 市场 年度玉米的工业消费量同比 600 万吨至 0.81 亿吨，2020/21 市场年度预计进一步提升。种用量基本维持在 190 万吨左右，波动不大。四、大豆：高度依赖进口，国内国际市场价格相关度高（一）大豆种子市场规模和行业集中度均提升我国大豆种子市场商品化率为 75.45%。根据全国农技推广中心数据，2019 年我国大豆种子总产量 5.75 亿 公斤，终端市场规模在 2015 年下滑至 24.16 亿元后，随大豆种植面积连年提升，大豆种子终端市场规模持续提 升至 2019 年的 39.53 亿元。根据《中国种业发展报告》数据，2017 年大豆种子生产企业为 442 家，大豆种子前十企业销量达到 1.77 亿 公斤，占全国大豆商品种子使用量 4.34 亿公斤的 40.84%，同比提升 14.17pct，行业集中度进一步提升。垦丰种 业 2017 年大豆种子销量 0.47 亿公斤，市占率为 10.31%。（二）种植面积、产量持续回升，价格低位运行 1、大豆是我国进口依赖度最高的粮食作物，主要分布在东北、内蒙古等地，国产成本较高 2018 年我国大豆种植面积 1019 万公顷，占粮食种植面积的比例仅 8.7%，主要分布在东北、内蒙古和黄淮 海的部分地区。2018 年前五大主产省分别为黑龙江、内蒙古、安徽、河南、四川，种植面积分别为 357、109、 65、39、38 万公顷。根据农业农村部数据，2018/19 市场年度（2018 年 10 月至 2019 年 9 月）我国大豆产量 0.16 亿吨，消费量 为 1.03 亿吨，进口量 0.83 亿吨，出口量 15 万吨，进口占消费比为 80.58%，是我国进口依赖度最高的粮食作物。我国是第四大大豆生产国，第一大大豆消费国。从全球生产和消费来看，根据美国农业部数据，2018/19 市场年度大豆前五生产国为美国、巴西、阿根廷、中国和印度，产量分别为 12052、11700、5530、1597、1093 万吨，大豆前五压榨国或地区为中国、美国、巴西、阿根廷和欧盟，压榨量分别为 8500、5694、4253、4057、 1600 万吨。 我国大豆进口主要来自巴西、美国、阿根廷、加拿大等国家，根据海关总署数据，2019 年我国共进口大豆 8851 万吨，其中从巴西、美国、阿根廷进口量分别为 5767 万吨、1965 万吨、880 万吨，占比分别为 65.16%、 19.15%、9.94%。我国大豆单产较低、生产成本较高。2018 年，我国大豆每公顷产量 1897kg，美国同期为 3427kg，单产比 我国高约 81%。我国大豆每公顷生产总成本为 9995 元，而同期美国生产总成本为 7362 元，约为我国的 74%， 我国大豆成本较高主要是人工和土地成本高，二者占总成本的比例分别为 30.7%、38.7%，而美国人工和土地成 本占比分别为 5.4%、32.3%。支持大豆产业政策不断落地，国产大豆种植面积、产量持续增长。2016 年 4 月，农业部发布的《全国种植 业结构调整规划（2016-2020 年）》中提到“到 2020 年，大豆面积达到 1.4 亿亩、增加 4000 万亩左右”。2017 年实施市场化收购加补贴机制以来，2017-2019 年黑龙江大豆种植补贴分别为 173.46、320、255 元/亩，一定程 度保障了豆农种植收益。2019 年 4 月，农业部发布《大豆振兴计划实施方案》，提出在种植面积上“到 2020 年， 全国大豆种植面积力争达到 1.4 亿亩”，在单产上“到 2020 年，全国大豆平均亩产力争达到 135 公斤，缩小与 世界大豆主产国的单产差距”，在发展定位上，“形成进口大豆与国产大豆错位竞争、相互补充的格局”、“ 发挥 我国优质高蛋白大豆、菜用大豆优势，满足市场多元化需求”。政策支持下，大豆种植面积和产量续增长，根据国家统计局数据， 2016-2019 年，大豆种植面积分别为 760、 824、841、933 万公顷（约 1.4 亿亩），大豆产量分别为 1360、1528、1596、1810 万吨。农业农村部于 2020 年 2 月发布《2020 年种植业工作要点》，提到“继续实施大豆振兴计划，加大对大豆高产品种和玉米、大豆间作新 农艺推广的支持力度，大豆面积稳定在 1.4 亿亩”，预计未来大豆种植面积基本稳定，在单产提升背景下产量实 现增长。2、国内大豆价格和国际市场相关性较高2008 年金融危机后期间，国际和国内大豆价格均持续大幅下跌，国家为保户豆农利益，于 2008 年 10 月推 出大豆临时收储政策，当年国内大豆价格下跌幅度小于国际市场。 2009-2012 年，国际和国内大豆价格总体走升。 2014 年，国家取消大豆临时收储政策，在东北三省和内蒙古开展大豆目标价格补贴改革试点，2017 年政策进一 步调整为实行市场化收购加补贴机制。2014 年至今国内大豆和国际大豆价格均波动走低。截至 2020 年 3 月 10 日，我国国内大豆现货价 3566 元/吨。美湾大豆近月 FOB 价格 347 美元/吨，到岸完税 后价格 3952 元/吨。巴西大豆近月 FOB 价格 340 美元/吨，到岸完税后价格 3008 元/吨。美豆完税价格较高主要 是由于我国大豆进口关税此前为 3%，自 2018 年 7 月 6 日起我国对原产于美国的大豆加征 25%的关税。（三）压榨量受下游饲料需求下降而减少，食用、种用量小幅增长 大豆下游消费主要有压榨、食用及种用三大用途，根据农业农村部数据，2018/19 市场年度压榨、食用及种 用量分别为 0.87、0.13、0.008 亿吨，压榨量占比达 83.97%。从下游需求的变化来看，根据农业农村部数据， 2018/19 市场年度大豆压榨消费量同比减少 440 万吨至 8672 万吨，主要是由于生猪饲料需求量下滑，豆粕用量减少。2018/19 市场年度大豆食用需求量小幅提升 49 万吨至 1253 万吨。2018/19 市场年度种用量提升 9 万吨至 78 万吨。近年大豆损耗及其他用途波动不大，维持在 300 万 吨左右。五、小麦：我国第二大口粮作物，2020 年价格望平稳运行（一）上游种业行业集中度低，产品以常规冬小麦种子为主 由于小麦是六倍体，遗传背景复杂，杂交优势不明显，我国小麦种子基本为常规种子，商品化率为 77.41%。2019 年，我国春小麦种子总产量 2.52 亿公斤，冬小麦种子总产量约 52 亿公斤，小麦种子终端市场规模 156.78 亿元。根据全国农技推广中心数据， 2018 年小麦种子企业数量为 1165 家，近年行业集中度小幅提升， CR10 由 2014 年的 15.9%提升至 2018 年的 19.4%。销售额第一的农发种业 2018 年小麦种子销售额为 3.26 亿元，其他上市公 司销售额低于 1 亿元。（二）种植面积和价格下降，产量小幅波动 1、小麦是我国第二大口粮，自产自销为主，主要分布在华北和黄土高原地区 小麦是我国第三大粮食品种，2018 年种植面积 2427 万公顷，占粮食种植面积的 21%。我国冬小麦主要分 布在华北和黄土高原地区，春小麦分布在东北地区。2018 年前五大主产省分别为河南、山东、安徽、江苏、河 北，种植面积分别为 570、406、288、240、236 万公顷。根据国家粮油信息中心数据，2018/19 市场年度（2018 年 6 月至 2019 年 5 月）我国小麦产量 1.31 亿吨，消 费量为 1.29 亿吨，进口量 269 万吨，出口量 1.5 万吨，进口占消费比为 2.09%。2、小麦最低收购价下调，麦价和种植面积有所下降 1997 年以来，我国小麦价格、种植面积和产量可大致分为以下四个阶段。 1997 年-2000 年：小麦价格持续下行，种植面积和产量下滑。1994 年-1997 年小麦产量连年增长，价格持 续下滑，在 2000 年达到 1.02 元/kg 的历史低点。同期小麦种植面积和产量出现下滑。2000 年-2005 年：小麦价格底部上升后平稳运行。2000-2003 年小麦种植面积和产量仍不断下降，供需改善 背景下小麦价格从 2000 年波动走升后平稳运行，2015 年小麦年均价为 1.51 元/kg，相比 2000 年增长 48.04%。2006 年-2014 年：最低收购价政策推出，小麦价格和产量持续走高。从 2006 年小麦最低收购价政策推出以 来，我国白小麦、红小麦最低收购价由 1.5 元/kg、1.38 元/kg 提高到 2014 年的 2.36 元/kg，小麦价格在最低收购 价逐年提升的基础下持续走高，同期小麦种植相对稳定，小麦产量在单产提高背景下持续提升。2014-至今：最低收购价先稳后降，小麦价格波动走低，种植面积小幅回落。2014 年-2017 年，小麦最低收购价保持 2.36 元/kg 不变，小麦价格在最低收购价上行小幅波动。2018 年、2019 年小麦最低收购价连续下调， 由 2.36 元/kg 降至 2.24 元/kg，小麦平均价格中枢亦跟随有所下降，种植面积也相应减少，产量随单产变化小幅 波动。2020 年小麦最低收购价与 2019 年持平，预计 2020 年小麦市场价格仍将平稳运行。（三）制粉量减少，饲用、工业消费量提升 小麦下游消费主要有制粉、饲用及消耗、工业加工及种用四大用途，根据国家粮油信息中心数据，2018/19 市场年度制粉、饲用及消耗、工业加工、种用量分别为 0.93、0.18、0.12、0.06 亿吨，制粉消费占比达 72.05%。从下游需求的变化来看，根据农业农村部数据， 2018/19市场年度小麦制粉量同比减少20万吨至9280万吨， 主要是由于居民饮食结构改变，对小麦作为口粮的需求减少。2018/19 市场年度小麦饲用需求量提升 300 万吨至 1800 万吨，工业消费量提升 250 万吨至 1200 万吨，主要原因是 2018 年部分小麦毒素含量超标，相当部分低质 小麦无法用于口粮加工，只能进入饲料渠道及工业粉加工。种用量需求波动不大，维持在 600 万吨左右。六、棉花：我国产消量均全球第一，棉价与国际市场高度相关（一）上游种业：以新疆常规棉种为主，市场规模有所回升 我国棉花种子市场由杂交棉、新疆常规棉和内陆常规棉三类构成，农户留种比例少，杂交棉种子和新疆常 规棉种子商品化率为 100%，内陆常规棉种子商品化率为 89.15%。根据全国农技推广中心数据，2019 年我国棉 花种子总产量 1.53 亿公斤，终端市场规模回升至 24.39 亿元，其中新疆常规棉种子市场规模占比超过 60%。 2018 年棉花种子企业数量为 221 家。（二）种植产区以新疆为主，面积回落后趋稳，棉价低位运行 1、棉花是我国重要的经济农作物之一，产区以新疆为主，进口依赖度较高 棉花是我国主要经济农作物之一，2018 年种植面积 335 万公顷，占我国主要农作物种植面积的 2.02%，主 要分布在新疆、河北、山东、湖北等地，其中新疆的种植面积远超其他地区。2018 年前五大主产省分别为新疆、 河北、山东、湖北、安徽，种植面积分别为 249、21、18、16、9 万公顷。根据农业农村部数据，2018/19 市场年度（2018 年 9 月至 2019 年 8 月）我国棉花产量 604 万吨，消费量为 824 万吨，进口量 203 万吨，出口量 5 万吨，进口占消费比为 25%，进口依赖度较高。我国是第一大棉花生产和消费国。从全球生产和消费来看，根据美国农业部数据，2018/19 市场年度棉花前 五生产国或地区为中国、印度、美国、巴西、巴基斯坦，产量分别为 604、562、400、283、166 万吨，前五大 消费国为中国、印度、巴基斯坦、孟加拉、越南，消费量分别为 860、523、233、159、152 万吨。棉花种植面积回落后趋稳。新世纪以来，我国棉花种植面积在 2006 年达到 582 万公顷的高点，此后回落至 2016 年 320 万公顷的低点。2016 年 4 月，农业部发布的《全国种植业结构调整规划（2016-2020 年）》中提到“稳 定棉花、食用植物油、食糖自给水平。到 2020 年，力争棉花面积稳定在 5000 万亩左右”，此后棉花种植面积到 2019 年小幅回升至 334 万公顷（约 5009 万亩）。农业农村部于 2020 年 2 月发布《2020 年种植业工作要点》，提 到“完善棉花、油料、糖料扶持政策，力争棉花面积稳定在 5000 万亩”，预计棉花种植面积短期波动较小。2、国内外棉花价格高度相关，关税配额制度一定程度上减弱国外低价棉冲击 我国棉花进口量占国内消费量比例约 25%，2011 以来，国际和国内棉花价格均大幅下跌，国家于 2011 年 将棉花纳入临时收储政策范围，2011-2013 年棉花临时收储价格分别为 1.98、2.04、2.04 万元/吨，我国棉价稳定 在 2 万元/吨附近，价格下跌幅度小于国际市场。2014 年，国家取消棉花临时收储政策，在新疆地区开展棉花目 标价格补贴改革试点，市场在资源配置中起决定作用，国内棉价快速下跌。2016 年市场有效供应不足叠加纺织 品服装出口形势好转，国内棉价开始上行并在 2018 年 6 月全均保持较高价位。2018 年下半年中美贸易摩擦加 剧，纺织企业采购原料谨慎，此后国内棉价与国际市场棉价再次表现出高度相关性。我国 2001 年加入 WTO 后，对棉花进口采取关税配额制度，对配额内进口的棉花征收 1%的关税，对配额 外进口的棉花征收 76%的关税。配额内棉花进口数量由 2001 年的 78.1 万吨提至 2004 年的 89.4 万吨，此后一直 维持在该水平；配额外棉花关税由 2001 年的 76%降至 2004 年的 40%，2005 年 5 月起对一定数量的关税配额外 棉花按“关税配额外暂定优惠关税税率”征收进口关税，关税配额外暂定优惠关税税率以滑准税方式征收，税率滑动范围为 5％-40％。（三）纺织品和服装出口减少，棉花消费量下滑 棉花下游应用主要是纺纱用棉、民用絮棉、其他用棉及损耗，其中纺纱用棉占比在 90%以上。受中美贸易 摩擦影响，我国纺织品和服装出口减少，使得棉布、棉纱等产量下降，对棉花终端消费需求减少。根据农业农 村部数据，2018/19 市场年度棉花消费量为 824 万吨，同比减少 25 万吨。七、投资建议（一）苏垦农发：全产业一体化经营，自主经营种植基地构筑核心优势 苏垦农发是一家以自主经营种植基地为核心资源优势的农作物种植、良种育繁、农产品和食用植物油加工 及销售全产业链规模化的国有大型农业企业。公司依托自主经营种植基地这一核心优势资源，在全产业链一体化经营、农业科技、品质管控和食品安全、品牌及市场等方面构建了领先的行业地位和核心竞争力，可获取各 环节利润，同时满足下游消费升级需求。公司种植业务模式以统一经营模式为主，发包经营模式为辅，生产的水稻、大小麦原粮等粮食产品主要用 于子公司苏垦米业的大米加工业务和大华种业的种子生产业务，剩余面向市场销售；种子产品以大小麦和水稻 种子为主；大米产品含民用米和食品工业米，民用米主要为中高档粳米，品牌及渠道领先；控股收购金太阳粮 油布局健康油脂产业；同时，公司以自主经营种植业基地需求为支撑，形成规模化农资采购优势，全力打造子 公司苏垦农服成为“互联网+金融+现代农服+规模种植户”的一体化农业综合服务平台。公司目前拥有从农垦集团承包的自主种植经营优质生产基地约 97 万亩，纵向跨越江苏省南北，土地承包经 营权流转土地 20.54 万亩；大米加工线设计生产能力为 37.5 万吨/年；培育并通过审定的主要农作物品种 41 个； 植物油精炼产能 27 万吨。2018 年公司粮食总产 109.08 万吨，其中水稻总产 61.07 万吨，大小麦总产 48.01 万吨；大华种业全年销售 农作物种子 35.07 万吨；苏垦米业经营粮食及加工品 28.31 万吨。2019 年公司营收同比高增 63.50%至 79.85 亿 元，主要是由于一方面公司小麦及水稻产销量显著增加、社会化服务规模快速增长，另一方面完成对金太阳粮 油的并购整合；归母净利润同比下降 2.57%至 5.90 亿元，主要是由于粮食市场交易低迷、稻麦等主要农产品价 格同比下降。（二）北大荒：土地资源优势明显，土地发包营收稳健增长 公司主要从事耕地发包经营；水稻、玉米等粮食作物的生产和销售；与种植业生产相关的技术、信息及服 务等；化肥零售以及房地产开发与销售。耕地发包业务是公司最主要的业务，公司采取以统一经营管理为主导， 家庭农场承包经营为基础的统分结合的双层经营体制。公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的种植业上市公司和重要的商品粮生产基地，土地总面积 1296 万亩，坐拥世界三大黑土带之一的三江平原，资源优势明显。公司拥有完善的农业科技服务体系、先进的农业 装备技术水平和农业基础、有高度的组织化管理传统，为家庭农场提供最佳的生产经营环境与条件以及产前、 产中、产后服务。2016-2018 年，公司土地发包收入增长稳健，同比分别增长 1.18%、2.41%、4.48%。2018 年公司完成土地 发包面积 1042.36 万亩，实现粮豆总产 124 亿斤，土地发包业务收入 26.97 亿元，亩均收费 256.82 元，土地发 包收入占公司总营收的比例为 82%。 2019Q1-3 公司实现收入 24.30 亿元，同比下降 5.28%；实现归母净利润 9.73 亿元，同比下降 0.13%。收入和利润下降主要是由于丽水雅居项目商品房销量同比大幅减少所致，该项目住宅 已于 2018 年基本销售完毕。（三）大北农：转基因育种先行者，玉米种子业务增长空间大 公司主营饲料、生猪养殖、动保、种子业务，目前收入主要来自饲料和生猪养殖业务，2019H1 饲料、养殖、 动保、种子收入占比分别为 83.93%、7.96%、1.20%、2.47%。公司种业收入占比目前虽较小，但公司在玉米、 水稻和生物技术（玉米和大豆）研发、繁育、推广、服务工作二十余年,研发能力积累深厚，拥有作物生物育种 国家地方联合工程实验室、农业部作物基因资源与生物技术育种重点实验室两大国际级研发机构。（1）公司全资子公司北京大北农生物技术有限公司在转基因领域深耕多年，致力于玉米、大豆等主要农作 物生物技术产品研发，玉米生物技术主要服务于国内，大豆生物技术主要服务于国际和国内。其研发的转基因 大豆转化事件 DBN-09004-6 于 2019 年 2 月获得阿根廷政府颁发的种植许可，是中国公司研发的转基因种子首 次在国际上获得种植许可。（2）2020 年 1 月 21 日，大北农生物技术公司的转 cry1Ab 和 epsps 基因抗虫耐除草剂玉米 DBN9936 在获 得在北方春玉米区生产应用的安全证书，该玉米对玉米螟、棉虫、棉铃虫等均有较好的抗性，能耐四倍草甘膦， 并对草地贪夜蛾也有一定抗性。同时，公司第二代转基因玉米可以做到 100%抗草地贪夜蛾，已经基本走完前面 的必需流程，目前仅剩申请安全证书这一环节。如公司转基因玉米种子未来商业化顺利落地，公司在国内的玉 米种子业务将快速进入行业头部行列。（四）登海种业：玉米种子龙头，转基因技术积累深厚 在“中国紧凑型杂交玉米之父”的李登海研究员的带领下，公司致力于玉米育种与高产栽培研究工作40余年， 拥有国家玉米工程技术研究中心（山东）、国家认定企业技术中心、山东省企业重点实验室等国家级、省级研发 平台。主要产品包括玉米杂交种、蔬菜杂交种、花卉种苗、小麦种、水稻种。公司的利润 91%以上来源于玉米 杂交种，是玉米育种行业龙头企业，引领着中国杂交玉米的发展方向，品种储备完善。公司在转基因玉米研究领域亦有深厚积累，根据公司公告，公司抗病虫抗除草剂转基因玉米新品种培育、 优质功能型转基因玉米新品种培育已在研多年，中国农业大学多次对公司抗病虫抗除草剂转基因玉米新品种培 育项目拨入项目经费，财政部、中国农业科院向公司优质功能型转基因玉米新品种培育项目拨入转基因生物新 品种培育科技重大专项课题款、项目经费，山东省农业科学院向公司莱州转基因玉米产业化示范基地拨入研究 经费。我们认为公司是玉米育种行业龙头，转基因技术亦积累深厚，未来有望将储备的转基因性状与公司优质 的种子品种相结合，在转基因玉米种子获得较大市场份额。……（报告来源：中信建设证券）如需报告原文档请登录【未来智库】。