中公考研封闭营

考研承载了多少学子的学业梦想寄托了多少父母的深切期待一个词，两个字让多少大学生一遍遍的重复着为之奋斗着只为有一天一举实现最初立下的誓言完成未了的梦想▼于是，你们选择来到重庆中公考研5天5晚寒假集训营PART 01酒店入学：第一次参加集训营的你，对昨天的开营满意吗？这个寒假，21考研只选择我们！选择我们，只为一次考上研！PART 02签到入营：精心准备，只想给大家留下最美好的学习经历，在这5天5晚当中，每一天你都要努力。PART 03入营回顾：当你们踏上集训营的那一刻，就意味着你们的考研征程正式开启，接下来一起带大家回顾昨晚的开营现场吧！考研项目部负责人、授课师资团队、学习管理师团队、学习规划师团队纷纷向大家发出爱的信号，哦不，学习的祝福。班长代表致辞：重庆研究院院长致辞高三式、全日制、封闭式24小时标准化作息，班主任全程跟踪，严格执行考勤、查寝、跟班等制度。这些服务保障，使学员们有效提升学习效率，使备考复习更简单、更高效、更轻松、更有趣！PART 04结伴同行：考研的路虽然孤独，但停下来回头看看，身边有这么多的伙伴与你一起同行！最美的年纪，为最纯的梦想尽最大的努力！你总以为时间还多殊不知别人已经领先你一大截所以……你还在观望吗？别犹豫了来中公寒假集训营找到志同道合的研友开始你有玩有趣又有学的旅程吧后面还有3期可以选择！分别是：2020.01.12-01.172020.02.09-02.142020.02.15-02.20还想报名的同学从速，关注重庆中公考研微信，更多惊喜等你来！

来源：长江商报长江商报消息●长江商报记者江楚雅公考培训龙头中公教育（002607.SZ）上市以来，首次发布定增募集资金计划。11月23日，中公教育发布公告称，拟非公开发行股票募资总额不超过60亿元。本次非公开发行在怀柔进行学习基地建设项目，经营规模将进一步扩张。近年来中公教育经营规模稳步扩张，营业收入稳步增长。长江商报记者梳理发现，上市以来，中公教育利润稳步上升。2016-2019年中公教育实现扣非归母净利润分别为3.09亿、4.95亿、11.13亿元、17亿元，增长率超过90%。同时，积极回馈投资者，最近三年向投资者合计派发现金红利32.35亿元，累计现金分红金额（含税）占最近三年合并报表中归属于上市公司股东的年均净利润的比例为320.2%。中公教育最新三季报数据显示，前三季度中公教育营收净利实现双增长，分别同比增长20.78%和37.76%。仅第三季度，净利增长超2倍。三季度单季，公司实现营收46.31亿元，同比增长83.65%；净利润15.54亿元，同比增长233.58%，提前完成三年累计业绩承诺。产业时评人张书乐认为，对于教育机构，无论线上线下，目前都在探索新的路径，有的选择线上线下一体的OMO模式，有的则选择加大线下基础设施走向真正的“学院派”，其目的都是建立属于自己的独特定位和“护城河”，跳出过去简单考前培训或简单将课堂搬到线上的路数。拟募资60亿加码主业升级据中公教育介绍，该项目预计的投资总额高达42.144亿元，建设周期3年，项目新建教学、办公、宿舍等建筑，建筑面积32.6万平方米，最高可同时容纳2万名学员。此项目预计实现内部收益率16.38%（税后），投资回报期为7.32年（税后，含建设期）。其中42亿元，将被中公用于投资建设北京怀柔的大型吃住学一站式学习基地，18亿元用于补充流动资金用以满足主营业务持续发展的资金需求。此外，本次非公开发行对象为不超过35名特定投资者。据悉，中公教育拟在北京怀柔建设的学习基地主要用于招录考试、考研和职业技能训练等封闭班学员的集中培训。项目落成后，预计能为学员提供包括学习、餐饮、住宿等在内的一揽子综合服务，项目新建教学、办公、生活等建筑面积超过30万平方米，最高可同时容纳2万名学员。中公方面表示，相较于早前学习基地所采用的租赁方式，此次自建学习基地将有利于降低营业成本，提高公司毛利率。此前，中公大部分的培训场地通常是与协议酒店开展长期合作，以约定的协议价格租入酒店的会议室和客房以开展封闭班。对于本次新建基地，中公方面称，随着公司整体经营规模的不断扩大，协议酒店资源已无法满足其教学需求，更无法支持教学由“小工厂”模式向“大工厂”模式的升级。而相较于租赁方式，自由物业将在很大程度上提高对物业管理和经营活动的稳定性，显著降低开班费支出和营业成本。单季净利15.5亿增长超2倍中公教育2020年前三季度业绩释放，前三季度净利润同比超预期增长。财报显示，前三季度中公教育实现营收74.39亿元，同比增长20.78%；归属于上市公司股东净利润13.21亿元，同比增长37.76%。单第三季度，中公教育实现营收46.31亿元，同比增长83.65%，占2020年前三季度总营收的62.25%；归属于上市公司股东净利润15.54亿元，同比增长233.58%。中公教育表示，利润的大幅增长主要系招录考试全面恢复，招生回归正常。与此同时，疫情好转下积压在上半年的国考面试、省考笔试、事业单位、教师招录等考试都在逐渐恢复中。中公教育在国考扩招66%、省考扩招近30%，以及就业承压导致的报考人数及参培率提升背景下，线上线下齐发力，支撑了公司三季度利润的高增长。值得注意的是，据其10月30日披露的三季度财报显示，报告期内中公教育的营业成本同比增长17.7%至30.7亿元。报告期内费用率为42.8%，同比升高2.4%，对公司业绩有所拖累。中公教育称，2020年以来，新型冠状病毒疫情对职业教育在内的多种线下培训业态受到冲击。截至2020年9月30日，公司资产负债率为78.51%，与2019年末相比增加了12.96个百分点，公司面临的财务风险增加。公司计划通过本次非公开、以股权融资的方式募集资金，有利于增强公司的抗风险能力和提升经营稳健性。与此同时，中公教育业务扩张、员工规模快速增长。据其2020年半年报显示，中公教育大幅扩充储备人才及渠道网点规模，上半年新进员工数6702人，其中授课师资和专职研发人员的增幅都超过30%。员工总数同比增长19.03%至41911人；直营渠道网点数增长了231个至1335个，培训人次同比增长37.08%至245万人次。目前，公司拥有超过2000人的规模化专职研发团队，超过13000人的大规模教师团队，在全国超过1000个直营网点展开经营，覆盖300多个地级市。视觉中国图责编：ZB

经济观察网 记者 李静 11月23日晚间，中公教育发布公告称，拟非公开发行股票募资总额不超过60亿元，这也是中公教育上市以来的首次定增募集资金计划。其中42亿元，将被中公用于投资建设北京怀柔的大型吃住学一站式学习基地，18亿元用于补充流动资金用以满足主营业务持续发展的资金需求。此外，本次非公开发行对象为不超过35名特定投资者。根据中公教育方面透露，在北京怀柔建设学习基地主要用于招录考试、考研和职业技能训练等封闭班学员的集中培训，能够为学员提供包括学习、餐饮、住宿等在内的一揽子综合服务。此前，中公大部分的培训场地通常是与协议酒店开展长期合作，以约定的协议价格租入酒店的会议室和客房以开展封闭班。对于本次新建基地，中公方面称，随着公司整体经营规模的不断扩大，协议酒店资源已无法满足其教学需求，更无法支持教学由“小工厂”模式向“大工厂”模式的升级。而相较于租赁方式，自有物业将在很大程度上提高对物业管理和经营活动的稳定性，显著降低开班费支出和营业成本。教培领域布局“学习基地”在行业内并不鲜见。据经济观察网梳理，2018年，K12教培龙头好未来曾宣布在镇江投资50亿元建设大型基地，打造区域教育现代化示范区。目前，除中公教育外，中国东方教育、IT培训机构传智播客也已开始布局学习基地。

来源：市值风云原标题：业绩大爆发？中公教育大存大贷，上演“清仓式”借钱分红：上市13个月分红29亿，三名实控人分走22亿 | 独立评级作者 | 虎猫流程编辑 | 小白3月10日，中公教育（002607.SZ）披露了2019年报：全年实现营收91.76亿，同比增长47.12%；净利润为18.05亿，同比增长56.55%，成绩亮眼。公司成立于1999年，在2018年11月借壳成功，登陆A股。在二级市场，截至3月23日收盘，公司总市值达1450亿，超过新东方（EDU）总市值。那么其前身亚夏汽车是如何沦落到卖壳的地步？中公教育的主营业务和经营模式是如何支撑千亿市值？靓丽的财务报表之下又是否隐藏问题？风云君为大家一一解读。一、亚夏汽车曾是一只壳股向中公教育出让此壳的是亚夏汽车，一家从事轿车销售、维修、驾训和保险经纪的公司。最大的收入来源是汽车销售，方式是投资建设4S店，通过汽车品牌代理销售整车。2011年上市前夕，亚夏汽车已拥有轿车4S店33家，包括一汽奥迪、通用别克、一汽丰田、广汽本田等品牌，2010年的销量在安徽乘用车市场占比11.75%。IPO募集资金也主要是用于销售网络建设和4S店建设。2011年和2012年，公司分别新投资设立7家和13家品牌4S店，处于快速扩张阶段。2013年起，公司经营出现向下转折，瑞麒威麟两个品牌被停用，导致芜湖瑞麒威麟店停业，而且出现几家因毛利率下滑导致亏损以及销量未达预期的4S店。2014年，净利润首次亏损，公司称是受到宏观形势下行影响，汽车行业进入低速增长时期，同时受到互联网冲击。从全国轿车销量情况来看，2014年之后，确实出现增速明显放缓，甚至出现过全年负增长，行业景气度下降。作为应对手段，2015年起，公司对4S店的投资规模进行控制，开始向“轻资产”转型，同时提出了汽车融资租赁及典当业务、O2O汽车电商平台、汽车超市等多个新的发展方向。2016年，公司以非公开发行的方式募资9.7亿元，拟用于O2O汽车云服务平台建设项目、汽车融资租赁项目及偿还银行贷款。讲故事容易，但数据是不会骗人的，我们从事后来看看公司的转型做得如何？整体上看，业务结构没有发生多大改变。先说营收主要来源的汽车销售业务，其收入在停滞三年后再次增长，但并非通过新建的O2O平台，仍然是传统的4S店销售模式。公司年报显示，O2O项目一直只是一个“饼”，实际未投入资金，直到2017年将其募资用途变更为融资租赁项目。那融资租赁项目如何呢？2014-2017年，汽车金融业务收入从578万增至5007万，年均复合增长率205%，增长不错，但体量太小，2017年仅占总收入的0.75%。而且与该项目投入对比就会发现，公司已经累计在该项目上投入5.89亿元资金，投资收益比太低。公司称这是由于汽车类融资租赁业务竞争加剧而未能实现预计收益。反正都是大环境的错，管理层已经“尽最大努力了”。上市后，公司的营业收入倒是还能保持增长，净利润却节节下滑。2011-2014年，净利润从9062万下滑至-5896万，即使后来有所恢复，却始终未达到上市当年的“峰值”。分析净利润组成会发现，去掉非流动资产处置利得和政府补助这类营业外收入后，2015年以来公司的盈利未因转型而恢复。说到底，还是亚夏汽车的盈利能力太差，汽车销售的毛利率从2011年的4.76%下滑到1%附近，数值之低难以覆盖其产生的各种费用。在行业增速下滑，转型又几近溃败的前提下，亚夏汽车的实控人选择卖壳离场，这样的故事在A股市场屡见不鲜。不信您往下看，如果不是卖壳，它上哪儿去赚这笔巨款？二、亚夏汽车金蝉脱壳，同时获得10亿现金此次借壳上市交易双方采用的是重大资产置换方式。具体操作如下：首先，上市公司将拟置出资产与拟置入资产等值部分进行置换，接下来再对差值部分以发行股份方式进行购买。置出资产指亚夏汽车除保留资产以外的其他全部资产及负债，采用资产基础法估值为13.51亿，较账面净资产增值36.66%。置入资产为中公教育100%股权，采用收益法估值为185.4亿，较账面净资产增值高达17.53倍。看图说话更直观，置入资产的价值远大于置出资产，因此上市公司需要增发股份才能体现新资产的价值。由于置出资产最终作价13.35亿，置入资产最终作价185亿，二者差额为171.65亿，因此按照3.66元/股的发行价，此次新发行股份46.9亿股。以为到这就结束了？当然没有。照上面那么换完，亚夏汽车的大股东啥好处没捞着还被稀释成小股东，谁愿意这么干？更何况人家还是手握“奉旨乞讨+永不退市+免死金牌”的A股上市公司“特许牌照”的老板呢？接下来给大家说说等价置换里边的门道。先来看交易前后的股权所有情况。上市公司原大股东是亚夏实业，持有1.53亿股，持股比例为18.61%。交易协商中公教育必须购买这部分股权，其中8000万股用置出资产支付，这样置出资产最终又回到了亚夏实业手中。而另外7270万股则由中公教育股东李永新以10亿现金购买。在交易前亚夏汽车曾进行分红3.2亿元，置出资产价格最终实际是10.15亿。以这个数字计算，中公教育获得亚夏实业8000万股的成本为12.69元/股，获得7270万股的成本为13.76元/股。定价基准日前20个交易日的股票均价为4.09元/股，这个价格相对亚夏汽车在二级市场的交易价格溢价3倍。最终，亚夏汽车的大股东带着自己价值10.15亿的资产和10亿现金完成金蝉脱壳。要知道2011-2017年，亚夏汽车在长达7年的时间一共才赚到净利润3.03亿元！上市真香。不愧为一本万利的好买卖。说回中公教育。其实在借壳上市之前，曾于2015年和华泰证券签署《辅导协议》，拟在创业板上市。当时其披露的营业数据是这样的：2013年、2014年、2015年1-8月，营业收入分别是8.75亿、14.22亿、10.46亿，净利润分别是4855万、5025万、-6394万。而在这一次借壳上市之前，2017年相较2013年营业收入增长了近4倍，净利润增长近10倍，实力较2015年有了质的提升。此外，中公教育在置入资产时，承诺2018-2020年实现扣非净利润9.3亿、13亿和16.5亿，这也意味着其2018年净利润几乎要实现翻倍增长。如果未实现承诺，中公教育的补偿义务人将以注销股份、从二级市场购买股份等方式进行差额补偿。两年过去了，中公教育是否完成业绩承诺咱先不着急揭晓，先回到公司主营业务和经营状况上来。三、中公教育的主营业务在国内，教育培训行业是一个很大的市场。根据受教育对象和内容分为学前教育、K12及素质教育、语言培训（出国留学）、职业教育等细分领域。公司所在领域是职业教育，主要服务对象是18~45岁的大学生、大学毕业生和各类职业专才等知识型就业人群。同一领域的竞争对手有华图教育、粉笔公考、山香教育等公司。目前公司主营业务横跨考试培训、学历提升、职业教育3大板块，全国拥有1104个学习中心和3.5万名员工。（一）产品介绍与兴趣培训、素质教育完全不同，中公教育的课程大多是以招录、获得职位为最终目的，目的明确。课程产品具体分为国家和地方公务员招录、事业单位招录、教师资格和招录等。1、公务员招录培训公务员考试是公务员主管部门组织的担任主任科员以下及其他相当职务层次的非领导职务公务员的录用考试。最早的公务员制度可以追溯到秦始皇时期，而现代的公务员考录制度是在1993年《国家公务员暂行条例》颁布后正式建立。传统文化中，“士农工商，学而优则仕”。由于工作具有较强稳定性、社会地位高，至今公务员在父母眼中几乎能排到最佳工作前三位。公务员整体招录人数持续增长，以国考为例，国家公务员招录人数从2008年的1.38万人增至2018年2.85万人。2019年招录1.45万人，人数减半，主要是由于国税和地税合并导致的岗位减少。而近10年的参考人数围绕100万上下波动，参考人数与公务员报考条件、公务员工资制度改革等因素相关。在本次疫情的影响下，国家公务员局已于2020年1月28日公告今年的国考将延期举行，具体安排还未通知。2、事业单位招录培训事业单位是国家设置的带有一定的公益性质的机构，大致分为三类：承担政府行政职能、从事生产经营活动、从事公益服务。在传统眼光下，事业单位虽比不上公务员的“金饭碗”，至少也是个“铁饭碗”。由于事业单位分省市进行招考，总招录人数数据难以获得，通过报考事业单位人数看，2013年-2016年2季度，总报考人数下降。这与2011年开始的事业单位改革相关，改革将在2020年底结束，将取消部分事业单位的编制，转为合同制，对于希望获得“铁饭碗”的求职者而言，事业单位的吸引力有所下降。3、教师资格和教师招录培训现在想当一名教师也不那么容易，首先得拥有教师资格证，这是国家层面的职业资格认证；在此前提下，再去参与上岗的选拔考试（教师招聘录用考试），这是当地人事主管部门组织的入编考试。2015年-2017年的平均招录教师人数约为37.7万人，高于公务员和其他事业单位招录人数。4、综合序列综合序列包含除上述三大类核心产品之外的其他产品，包括医师资格培训、药师资格培训、考研培训等产品。5、线上培训公司授课方式分为面授培训和线上培训。线上培训是一种成本固定，边际成本低的开课方式，也是近年新兴的培训方式，收费较面授便宜很多。接下来看看各产品序列价格和收入情况。（二）分产品单价、培训人数、收入首先，我们将线上培训单独拿出来和面授对比。面授和线上培训价格差悬殊：2019年，面授培训需花费5360元/人/年，而线上培训仅582元/人/年。且面授培训的价格持续上涨，平均单价在过去5年增长了22.07%，线上培训价格则呈上下波动，未出现涨价趋势。2015-2019年，公司的培训人次从55.8万人/年增至328.8万人/年，年均复合增长率为55.8%。其中，以线上培训学员的增速尤为突出，2019年已超过线下培训人数，年均复合增长率达105.6%。由于面授的平均单价高，面授培训总收入仍远高于线上培训。2019年，面授培训收入80.84亿，占比88.1%；线上培训的收入为10.36亿，占比11.29%。除授课方式外，产品类别、课时时长、退费比例、是否住宿、班级人数都是定价时考虑的因素，课时越长、退费比例越高、班级人数越少且需要住宿，课程产品价格越高。接下来看看面授课中不同产品类别的情况，下表是2015年至2018年前4个月参与各类型课程的年人均花费。产品类别中，公务员面授课程的课程价格最高，超5500元/人/年，而教师招录及教师资格培训价格较低，约为2500 /人/年。从价格走势看，公务员序列的2019年单价较2015年涨幅12.4%，其他序列单价均有所下降。在2017年及以前，公司将线上培训单独列为一种产品，与公务员面授、事业单位面授等并列。自2018年起，分产品目录不再将线上培训单独列出。我们假设公务员、事业单位、教师和综合在线上和面授中收入占比一致，2018年和2019年分产品收入（面授课）可通过估算获得。2015-2019年，公务员序列从13.41亿增至37亿，年均增速28.9%；事业单位序列从2.47亿增至12.43亿，年均增速49.8%；教师序列2.01亿增至17.15亿，年均增速70.9%；综合序列2.24亿增至14.32亿，年均增速59%。四、经营模式及经营数据中公教育由鲁忠芳及其子李永新共同创立，经过20年的发展，已成为国内公考第一品牌。李永新毕业于北大，毕业不多久便创业涉足公考领域，他与母亲鲁忠芳可以说是现代公考的开先河者。早期，他自己也当过几年公考讲师，著有《李永新讲申论》、《李永新教你写申论》、《公考一本通》等书。那中公教育做对了什么，能在竞争者中脱颖而出，一举成为市值近1400亿的上市公司呢？（一）关键字：直营店、标准化、下沉首先，公司对分支机构主要采用公司制运营方式，而且早在2010年已经完成全部直营化管理。截至2019年底，公司直营分支机构已达到1104家，相较于上年同期大幅增长了57.5%，遍及全国31个省、市、自治区，而且已经下沉到地级市和县城。直营有它的缺点，那就是需要大量资金租用网点、管理费用高，2017年582家分支机构的租赁费用达1.72亿。但与直营相比，加盟会加剧店与店之间质量的层次不齐，尤其对于追求公平性的考试培训行业来说，质量低下的加盟店和素质不高的讲师会加大自砸招牌的可能。在直营模式下，经营目标、市场战略、服务流程和标准均为总部统一，背后至少有两个因素作为基石以支撑公司的标准化运营。其一，中公教育拥有自己的研究院，根据每年的招录政策和规模变动，对解读性文件进行研究，从而研发出标准化课程产品以及授课讲义、补充材料等辅助性资料。在研发出课程等产品后，公司会对教师进行课前培训，并出现第二个因素：拥有大量专职师资力量。根据以往披露信息来看，中公教育的教师多为全职教师而非外聘。上市两年期间，教师人数从2017年末2530人增至13475人，年均复合增长130.8%，每年教师都较上年翻倍。综上所述，经营数据反映出中公教育正在快速扩张。（二）提高培训学费的组合拳通过上文数据，我们了解到面授班的价格贵，每个学员平均需花费5360元/年（2019年），但是为何面授可以达到如此高价？难道是面对面教学成本更高？效果更好？这确实是部分原因，但风云君认为更重要的原因是有两大创收利器：酒店开班和协议退费。1、酒店开班—封闭式训练啥是“酒店开班”？在交易报告书中，中公教育展示了部分经典课程，风云君仔细研究后发现，以公务员招录培训为例，在公司展示的13种面授产品当中，仅有3种产品是纯走读形式，大部分产品或是走读+住宿，或是全程封闭式课程。而中公教育在开展这种需要住宿的课程时，是租用酒店来开展课程，也就是酒店开班。2015年至2018年1-4月，临时性酒店租赁场地面授班培训收入占中公教育当期面授班总收入的比例分别为90.31%、90.19%、92.87%、93.54%。酒店开班对机构有什么好处呢？首先，这类考试是有固定时间的，参与培训的学员人数具有季节性，有人提前1年开始备考，有人搞3个月突击，酒店开班具有租赁教室等固定教学场所不具备的灵活性。其次，也是风云君认为更重要的一点，这样做可以大大抬高收费。来看看数据。纯线上协议班定价一般不会超过1.5万，而包含住宿（封闭特训）的课程则很容易达到3-5万元一期。下图是两种课程产品，2.88万和1.5万的课程差别只在于4天小班课，但是价格高出1.33万，这样的1对6面授课平均每天需要花费3325元。下图是85线上课时+12天面授小班课程（考试岗位不同，价格有小幅出入，但定价原则是一致的），可以达到4.38万元一期的收费，与上图纯线上课程相比每天面授课需花费2400元。总不会有人反驳酒店办学成本高，所以收费高吧？事实上这样的酒店办学，每天每位学员的成本在120~140元，与每天三千多的学费比起来实在算不上什么。贵吗？肯定贵。但是学生跟女人的钱一样好赚，况且如果培训机构告诉你考不过全额退费呢？2、协议班—不过退费早几年还有媒体报道这类几万元的“天价培训班”乱象，现在看来，“保过班”、“协议班”这样的课程已是行业常态，即学员与机构签订考试不过退（部分）费用的协议。公司协议班的收入确认是在完成培训服务时，先确认不予退费部分为收入，如果学员考试通过则再确认剩余费用。因此，在其他公司为了贷款焦头烂额的时候，公司账上已经拥有大量预收账款，自然不愁发展直营店的资金投入。先一起来看个价目表。同样的课程，是否签退款协议下的报名费差别很大，10天10万的VIP课程，协议价格2.98万，不过全退；非协议价格1.38万。对公司而言，虽说是全部退款，但会收取额外的学杂费，一般定在数千元（但远低于非协议价格），可以保证不会亏本。以下图为例，这样一期课程价格为3.58万元，不过考试全退费，但要另收3千元学杂费。对学员而言，上同样的内容，协议班的确贵了不少，如果考试没过，收取的学杂费远低于非协议价格，实际更省钱；如果考试过了，多花点钱也是值的。一套组合拳打下来，给学员迷得是五迷三道：贵是贵，可封闭式培训说不定效果很好呢？万一他们在酒店传授考试秘笈呢？竞争者都在上课，不报会落于人后吧？反正实在过不了还能退费！那就只能咬咬牙，找三姑六婆借点钱，报吧！至于如此昂贵的课程效果是否物有所值，只能说见仁见智。而之所以这种方式能够大行其道，或许根源还是供需关系极度不均，万人走独木桥。五、财务分析通过上文经营分析，常看风云君的老铁们大致也能猜到这家公司财务不会差。接下来，我们将它的财务数据与老对手“华图教育”对比分析。说起华图教育，是个“实惨”的代表。其进入公考培训这一细分赛道比中公教育晚两年，但早在2012年就开始谋求上市，A股IPO、借壳、港股IPO试了个遍，7年内6次冲击上市。最新进展是，华图教育的子公司于2019年11月22日成功收购上市公司山鼎设计（300492.SZ）30%股权，目前已成为山鼎设计的实控人，但暂未出现教育资产装入上市公司的行动。（一）成长性和盈利能力2015-2019年，中公教育总营收从20.76亿增至91.76亿，年均复合增长率为45%，保持高速增长。收入保持高速增长是量价齐升带来的结果：一方面是由于公务员、事业单位和教师招录/资格证参考人数增长，另一方面是（面授）平均课时单价有所提升，涨价也是同行业普遍存在的。相较之下，华图在2015年的营收与公司相比已存在差距，近年来增速也相对较低，导致差距逐渐拉大。一方面是由于华图的定价比公司便宜，下表显示2015-2017年两家公司主要产品系列的单价；其次，华图的面授班中，协议班占比低于中公教育，上文讨论过，协议班是引导学员缴费一大利器；最后，在市场占有率方面，华图也相对较低，因此可谓是全盘落后。再来看盈利能力。中公教育的毛利率稳定，2015-2019年从60.2%小幅下滑至58.5%；而华图教育的毛利率在54.6%-61%之间波动，近两年略低于中公教育。双方毛利率的差别不大，但从净资产收益率（ROE）来看，中公教育的盈利能力明显强于华图教育，且中公教育ROE在2019年有大幅提升，高达52.6%。华图教育的盈利能力其实也不赖，2015-2017年净利润从2.11亿增至3.75亿，年均增长33.3%。奈何对手太强，同期中公教育净利润从1.58亿增至4.03亿，年均增长59.7%。而且公司自2018年借壳上市以来，更像开了挂一般，超额完成业绩承诺，2017-2019年净利润的复合增长率达111.6%。（二）研发与销售费用该行业的研发主要针对是课程设计、授课内容、教学方法、讲义等进行开发，目前中公教育拥有专职研发人员超2千人。随着收入规模扩大，中公的研发费用亦稳定增长，从2015年的1.52亿增至2019年近7亿元，研发费用率保持平稳，约为7.5%。华图在研发方面的开支远低于中公，2015-2017年在0.63亿上下，且费用率持续下降，2017年的研发费用仅占总收入的2.72%。相比之下，中公教育对研发投入的绝对值远高于华图教育。再来看销售费用，现在的培训机构销售费用高已经不是新鲜事，公司销售费用主要由职工薪酬和市场推广费用组成。截至2019年底，公司拥有客服人员4132人以及市场人员1.13万人。在销售费用方面，两家公司倒是非常默契，销售费用在总收入占比差别不大，在16%~21%之间波动。由于中公近年业务扩张很快，销售费用绝对值增长也比较快，2019年销售费用达14.8亿。（三）橘枳形似味不同上文提到，为提高学费，中公教育祭出协议退费和酒店开班的组合拳。作为竞争对手，华图教育也不是傻子，想不出好点子现成的作业也不会抄吗？为什么差距持续拉大？这主要跟收入构成有关系。中公教育借壳成功后未披露普通班和协议班的收入贡献，2017年，超过72.7%的收入来自协议班，较2016年收入贡献提高14.74%，如下表：2018年前4个月，协议班收入贡献70.65%，虽然较2017年有所下降，但各类考试时点的确定性决定了中公教育收入通常在三、四季度集中确认，2018年4月底，46亿预收账款中，84.22%预收款来自协议班。而反观华图教育，2017年，6成以上的收入来自普通班，2015至2017年各年，协议班收入贡献均低于中公教育20个百分点以上，如下图：越贵买的人越多？风云君猜这跟考生购买时心里有关？大家平常买东西的时候通常关心大多数人的选择，更何况是抢铁饭碗这么严肃的事。风云君猜测只要告诉考生，“70%以上的考生都选择协议班”，那购买热情只能有增无减。（四）大存大贷是否合理？接下来看看公司资产负债情况，资产负债率不能说明问题，因为公司存在大量预收款项，直接看看资产负债简表。2019年末，中公教育账上拥有27.24亿货币资金、17.54亿理财产品、19.26亿债权投资（定期存款），其中有15亿债权投资为受限资产。负债端，公司的短期借款高达28.67亿，占总负债43.9%，这使得2019年的财务费用达到2亿元；预收款项为26.34亿，占总负债40.3%。其实在借壳上市之前，公司几乎不向外借款，2015-2018年4月期间，每年短期借款金额不超1亿元。而上市后，账面富余的现金搭配高额有息借款，出现大存大贷现象。当然，大存大贷不意味着公司一定就有问题，许多公司在快速扩张时也容易引起这种财务现象。但问题在于，中公教育的扩张似乎不需要高额借款支持。首先，公司账面不缺钱。2018年，公司一股脑购入18亿元银行定期存款，这些存款悉数于2021年到期，也就是3年期，利率3.85%到4.30%不等。其次，公司扩张直营网点主要是经营性房租、人工支出，经营现金流足以覆盖，2018年，经营净现金14.08亿元，2019年，经营净现金24.74亿元，压根不缺钱。投资活动除了不停的购买和赎回银行理财，主要是几座在建大楼工程支出，现金流量表2018、2019年“购建固定资产无形资产支出”合计9.83亿元，28.67亿元短期借款怎么看怎么多余。而且公司账面现金状况压根不需要短债长投。最后，银行借款缺乏经济性。根据年报，中公教育2019年财务费用中利息支出1.08亿元，2019年年初短期借款16.07亿元，2019年年末短期借款28.67亿元，据此估算的短期借款成本4.83%（1.08/((16.07+28.67)/2)。估算的短期借款成本均高于上述3年期18亿任意一款银行定期存款利率，高息借钱，低息存款，显然不合常理。那28.67亿元短期借款究竟用来干什么？（五）28.67亿元短期借款居然全部用来分红？！随2019年年报披露的还有中公教育2019年的分红方案，现金分红14.8亿。这更说明公司不差钱了。实际上，中公教育2018年11月借壳上市以来，13个月累计分红2次，合计分红近29亿。2018年分红金额占净利润比重123%——也就是说，把以前赚的钱也拿来分了。2019年分红金额占净利润82%，基本也是分光吃尽的感觉了。但有没有同志发现，两年分红金额几乎和短期借款相差无几？难道借钱是为了分红？按照风云君的猜测，是的。这事他们还真干得出来。2018年末，中公教育账面货币资金加上理财产品共计29.02亿元，这里已包含当年新增的16.07亿元短期借款，如不借款，可随时动用现金不足13亿元。而2018年计划分红14.18亿元，如果不借钱，账上可动用资金不足分红，即使勉强凑够账上也1分钱不剩。看现金流量表更为直观：2019年末也是同样的道理，同时2019年又要偿还2018年短期借款，还想继续分红，所以陷入越借越多的尴尬境地。分红都分给谁了？中公教育前10大股东持有股数占比高达88.51%，而自然人鲁忠芳、李永新、王振东三人合计持股75.32%。鲁忠芳、李永新母子是公司实际控制人，王振东是公司法人兼总经理。按持股比例，3人累计可获得分红21.83亿元。这么算下来，28.67亿元短期借款利息高一点，损害公司利益，似乎也说得通。另一方面，待执行完2019年分红计划后，中公教育累计未分配利润余额5.67亿元，说是“清仓式分红”也不足为过。实际控制人缺钱吗？从质押情况来看，鲁忠芳持股41.36%，累计质押占比为15.68%（2020年1月2日），李永新持股18.35%，质押比例为65.25%（2020年3月12日），看起来似乎不那么缺钱。结语在我国传统观念下，公务员、事业单位、老师都是好职业，经济不那么景气的时期，更多人会倾向于选择稳定的岗位。除此之外，人才选拔标准提高，导致考试难度不断增加，迫使参与培训人数增长。考得越难，培训机构的生意越好，这也是目前的大势所趋。从财务数据上看，中公教育在这样的背景下业绩连续两年爆发是不争的事实。风云君试图找到公司近两年高速增长的内在逻辑，目前看来，协议班的高收费、高收入比贡献以及用户购买心理可能算一个合理解释。关于增长逻辑，风云君们还展开了一场讨论：有同事认为，中公教育是行业龙头，最有竞争力的对手华图教育近些年一直忙着上市，难免分心。而中公教育借壳成功后，没有思想包袱，天时地利，业绩撒开脚丫子狂奔也合理。但也有同事觉得，如果仅靠渠道下沉、大幅增加分支机构、大幅增加员工人数、大幅增加研发投入就能轻而易举的业绩大爆发的话，那所有的企业都很容易成功。不过，在公司连续两年业绩大爆发的背景下，宁愿借钱也要清仓式分红的操作，难免令人心生疑虑。免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

备考初期，好像还没那么紧张~空闲的时候，有没有偷偷看综艺？小编平时不看综艺，但是最近室友安利得太凶，忍不住陪她一起顶着黑眼圈，熬夜看《创造营2020》。天呀，这哪是娱乐节目，这简直是一“考研上岸升级版”。考研难吗？创造营的女孩们的经历比考研更难！他们比我们惨的是，复习周期短，竞争力压力超级大。101个选手竞争7个成团名额，淘汰率高达93.1%。这个淘汰比，和考研热门专业西南财大的金融专硕的竞争比有的一拼！在选手们刚入营的第一期，火药味就已经浓得让人窒息，上来直接让选手们竞争首发成团位，主力队，预备队，板凳队。竞争力强，有望做到成团位，竞争力差的，只能坐到冷板凳。有一位希林娜依·高的女孩引起了小编注意，她有非常棒的声线和强劲的唱歌实力，最让小编惊呆的是，她非常自信，敢冲到前面去试试！当然她不负众望获得了首发成团资格。与她相反的是，另外一个女孩因为胆子特别小，开始不敢去舞台上进行表演，好不容易举手想要去台上表现自己，却在与老师的交流中因为害怕哭了~作为观众的我，都对她这个哭泣表示莫名其妙。做得好那就是做得好，可以获得首发成团位的机会，如果做得不好，至少知道自己的弱点，以后进行修改呢！以至于希林娜依·高在后续的采访中说，为什么要怕呢？不去试一试怎么知道自己到底行不行？因为不怕舞台，无惧失败，小编记住了希林娜依·高这个女孩，也希望她在后续的表现中无所畏惧！小编妈妈同事家的女儿是2020年的考研生。这个女孩一路顺风顺水，从小学到高中一路都是公费就读北京最好的学校，要知道北京中考考入重点高中公费生很难的。她高考虽然有些闪失进入了普本院校，她就发誓一定要考研考入名校，于是她大学期间学习成绩名列前茅，四六级一次通过，考研择校时，她选择了一个难度不算太高但是在她专业领域里非常棒的一所院校。小编打心底为这个女孩聪明的举动感到开心！为她祈祷，希望她好运！最近各个学校2020年考研录取结果陆续公布~小编特意跑到女孩目标院校，去看拟录取结果，想要祝贺她一下，可是小编对照着名单看了三遍，发现她没考上~小编脑袋中组织了半天语言，思考怎么安慰那个女孩~小编妈妈却说：“你别乱说话啦，那女孩根本没去考场，后期压力太大了，怕考不上就没去，她也不打算二战了。在家等着拿毕业证，在疫情结束后直接找工作。”小编惊掉了下巴，从内心中觉得有点惋惜，她努力了好久，连去尝试的机会都不给自己，如果她在未来遇到更大的困难还是要继续逃吗？如果她是创造营的选手，会不会因为感觉压力太大，不等选票结果自己就申请退赛了？其实无论做啥都需要勇气给自己尝试的机会，如果连试一试都不敢，直接放弃简直是太可惜了。当然，勇气不等于莽撞，更不是自不量力！创造营第里有一位选手叫陈卓璇，她甜甜的声音沁人心脾！果然她也不负众望，一开始就凭借着好嗓子冲到了首发成团位，可是陈卓璇有个弱点，那就是跳舞！在创造营2020第三期有个新的任务——主题曲考核，成员在训练期内练习好唱跳，达不到标准将会无缘主题曲MV的拍摄。这对于选手们来说，非常残酷！准备了好久，可能主题曲MV的镜头都没有。对于首发成团的选手节目组有1天，3天，或者5天的练习时间，选手可根据自己的实力进行选择几天的训练时间后接受考核。陈卓璇知道自己的弱项在跳舞，何况是对气息要求更高的唱跳！选择1天或者3天根本完成不了任务，所以她主动选择了5天练习时间。当然在5天练习期，她没有放松自己，依旧按照1天的标准刻苦训练，最终顺利参与主题曲拍摄。她在后续采访中说，她想用自己的经历告诉大家，“勇敢不等于不自量力”。与她相反的是另外一位选手刘些宁，刘些宁是公认的舞蹈强者，在即兴舞蹈PK中，她在舞台上表现出来的统治力，简直无敌了！感觉每一个头发丝都会跳舞。她有非常好的舞蹈功底，曾经在韩国有过出道经验。就算在以“严酷”著称的韩国团队，她也是团队里公认的舞蹈担当。当然，她也通过重重考验后获得了首发阵容的资格。面对选择主题曲考核的练习时间，刘些宁也犹豫过，但为了竞争C位，她还是冒险选择去了1天训练期。可是考核时，她出了意外忘词了，最后沦为候补队员。无论什么原因造成的失误，但在这关键的场合中犯错，就是大忌。对于考研的小可爱们来说，选择正确的院校和复习方法也是目标的关键。如果将自己的目标定得过高或者过低，对自己过度或者降低标准。小编的高中同学，大学在双非院校读得，到大三下学期考研备考季中，班级里一半的同学都选择考研，其中的大部分都是考的名校。就算平时成绩一般的学生也希望圆名校梦。梦想没有问题，但是当把梦想定得太高注定会摔得很惨。后来他们班上只有少部分同学考入名校，剩下的很多同学都不得不选择了调剂。而那些报考难度适中的人，却摘到了丰厚的果实。好在节目组后来又给了候补选手们机会，刘些宁后来还是顺利拍摄了MV，但是对于考研的小可爱们，我们考研报考只能报一所学校，一定要慎重！考名校没有错，但是这个世界不是只有名校，也有非常多值得努力的院校，他们有些只是大隐隐于市，专业实力非常强。当所有的人都挤破头去抢一个机会时，不如另辟蹊径。几年前有位辅导考研的老师告诉我，北大某个专业考研热度特别高，每年特别多的考生去考，但是川大的同样专业实力也很强，但是无人问津，只能隔年招生，甚至几年都收不到一个学生。所以小编建议大家，可以把目标定广一点，或许有更加适合的学校呢！说了这么多，小编还是想告诉大家如果想继续考研，那么还是需要大家打起精神来，创造营的小姐姐们都这么努力，你也要加油啦！

来源：证券日报本报记者龚梦泽11月23日晚间，中公教育发布公告称，为巩固公司行业领先地位并加速提升市场竞争力，拟非公开发行股票募资总额不超过60亿元，其中42亿元用于投资建设北京怀柔的大型吃住学一站式学习基地，18亿元用于补充流动资金。此外，非公开发行对象为不超过35名特定投资者。据《证券日报》记者了解，这是中公教育上市以来的首次定增募集资金计划。而在之前的重组上市过程中，中公教育也并未像顺丰控股等公司一样配套募集资金。重点投建两万人大型学习基地中公教育方面表示，在北京怀柔建设学习基地主要用于招录考试、考研和职业技能训练等封闭班学员的集中培训，能够为学员提供包括学习、餐饮、住宿等在内的一揽子综合服务，项目建成后预计新建教学、办公、生活等建筑面积超过30万平方米，最高可同时容纳20000名学员。据了解，中公教育大部分的培训场地通常是与协议酒店开展长期合作，以约定的协议价格租入酒店的会议室和客房以开展封闭班。根据披露数据折算，2019年，公司支付给合作酒店的租金超过10亿元。不过，随着中公教育全品类的布局深化和整体经营规模的不断扩大，协议酒店的资源已无法满足公司的教学需求，更无法支持教学由“小工厂”模式向“大工厂”模式的升级。为探索更好的教学体验和产品性价比，从2011年开始，中公教育率先在行业内试验“学习基地”教学模式。据悉，目前公司已在山东和陕西等多地完成了学习基地的模式打样。截至目前，全国各学习基地已累计培养各类学员超过百万人次。另据了解，除了公职类考试，公司的考研和IT培训等新品类业务的增长势头强劲，使得一站式学习基地的投资需求更趋强烈。公司表示，中公此前的不少学习基地都是采用租赁的方式，而此次建设的北京怀柔大型学习基地则为自有物业，相较于租赁方式，将在很大程度上提高对物业管理和经营活动的稳定性，显著降低开班费支出和营业成本，不仅有利于提高公司毛利率，更将大大增强公司北京总部的教学示范中心实力，并形成辐射天津、河北、山西和内蒙等整个华北区域的集约化教学水平。“学习基地”模式在教培领域并不鲜见。除中公教育外，中国东方教育、刚刚过会的传智播客也已开始布局学习基地。2018年，K12教培龙头好未来宣布将在镇江投资50亿元建设大型基地，打造区域教育现代化示范区。此外，中公教育拟将本次非公开募集资金中的18亿元用于补充流动资金，用以满足主营业务持续发展的资金需求，并有助于公司提高风险抵御能力。强劲增长支撑资源底盘再造据了解，长期以来，中公教育都以“轻资产”的模式经营，一方面集中投资教师和研发等核心人力资源，另一方面持续下沉以招生服务职能为主的学习中心渠道网络。这种以人为中心的增长模式极大地强化了公司在人力资源和水平上的领先度。截至2020年6月30日，公司员工总数近42000人，其中授课师资18036人，专职研发人员2702人，公司直营渠道网点数1335个。借助独特的垂直一体化快速响应能力，上市前后这几年，中公教育实现了强劲的业绩增长。2019年，公司营业收入91.76亿元，比2015年的20.76亿元增长了342%，复合增长率达到45%；净利润18.05亿元，比2015年的1.61亿元增长了1021%，复合增长率达到83%。中公表示，随着公司营收规模快速向百亿迈进，职业教育全品类的布局也日益成熟，由此产生了对企业平台的资源底盘能力和结构再造要求，不仅需要投资人，也需要在教学端和管理端投入足够量级的基础设施，方能产生更强大的资源组合协同效应。此次定增主投的北京怀柔大型学习基地即产生于这一背景之下。此外不久前，中公教育公告将在昌平以30.05亿元价格拿地建创新教育总部，与怀柔项目不一样，昌平项目将以总部办公为主。现阶段，招录考试培训行业也进入了高景气度时期，为中公教育加码主业创造了良好的外部条件。据记者了解，今年上半年，为应对疫情之后的新局面，中央推出“六稳”“六保”政策。“六稳”与“六保”政策都将“就业”作为首要工作。一是扩大公共部门就业，公务员、事业单位、国企等招录人数同比增长20%以上；二是扩招硕士研究生、专升本、第二学士学位等职业学历提升项目170余万人。而下半年，随着疫情好转，行业的招录景气度也在持续回升。记者发现，继2020年省考规模扩招超过30%后，不久前的2021国考发布招录公告称计划招录2.57万人。报名人数达157.6万，增长超18万人。而江苏、上海等都提前发布了2021年的省考公告，江苏省招录9536人，比同期增长近20%。此外，研究生今年将扩招18.9万人，整体招录规模一举迈过百万大关。为了稳就业，今年专升本也扩招了32.2万人。考研人数也从2015年的165万人，增长到了去年的341万人，今年将突破400万人。除了公务员、考研，还有教师、事业单位和医疗等核心门类的大量招考，受疫情催化及“稳就业”政策影响，各项考试的“热度”都很高，整个招录板块的中长期扩招趋势明确，行业未来5年—10年仍将处于中高速发展期。平安证券提到，“稳就业”预计将为近几年持续基调。2020年，国家稳就业政策带动整体招录人数回暖，叠加疫情影响下高校毕业生所面临的严峻就业形势，职业教育培训需求将不断提升，中公教育将持续受益于行业规模的增长红利。（编辑张明富）

（原标题：改变“轻资产”经营模式 中公教育拟定增建学习基地）日前，中公教育发布公告称，为巩固公司行业领先地位并加速提升市场竞争力，拟非公开发行股票募资总额不超过60亿元，其中42亿元用于投资建设北京怀柔的大型吃住学一站式学习基地，18亿元用于补充流动资金。此外，非公开发行对象为不超过35名特定投资者。据了解，这是中公教育上市以来的首次定增募集资金计划。拟投建大型学习基地公司表示，在北京怀柔建设学习基地主要用于招录考试、考研和职业技能训练等封闭班学员的集中培训，能够为学员提供包括学习、餐饮、住宿等在内的一揽子综合服务，项目建成后预计新建教学、办公、生活等建筑面积超过30万平方米，最高可同时容纳20000名学员。据了解，中公教育大部分的培训场地通常是与协议酒店开展长期合作，以约定的协议价格租入酒店的会议室和客房以开展封闭班。根据披露数据折算，2019年公司支付给合作酒店的租金超过10亿元。不过，随着中公教育全品类的布局深化和整体经营规模的不断扩大，协议酒店的资源已无法满足公司的教学需求，更无法支持教学由“小工厂”模式向“大工厂”模式的升级。2011年开始，中公教育率先在行业内试验“学习基地”教学模式。据悉，目前公司已在山东和陕西等多地完成了学习基地的模式打样。截至目前，全国各学习基地已累计培养各类学员超过百万人次。另据了解，除了公职类考试，公司的考研和IT培训等新品类业务的增长势头强劲，使得“一站式”学习基地的投资需求更趋强烈。业内人士分析认为，相较于租赁方式，自有物业将在很大程度上提高物业管理和经营活动的稳定性，显著降低开办费支出和营业成本，不仅有利于提高公司毛利率，更将大大增强公司北京总部的教学示范中心实力，并形成辐射天津、河北、山西和内蒙等整个华北区域的集约化教学水平。加速资源底盘再造据了解，长期以来，中公教育都以“轻资产”的模式经营，一方面集中投资教师和研发等核心人力资源，另一方面持续下沉以招生服务职能为主的学习中心渠道网络。这种以人为中心的增长模式强化了公司在人力资源上的领先。截至2020年6月30日，公司员工总数近42,000人，其中授课师资18036人，专职研发人员2702人，公司直营渠道网点数1335个。2019年，公司营业收入91.76亿元，比2015年增长了342%，复合增长率达到45%;净利润18.05亿元，比2015年增长了1021%，复合增长率达到83%。中公教育表示，随着公司营收规模快速向百亿元迈进，职业教育全品类的布局也日益成熟，由此产生了对企业平台的资源底盘能力和结构再造要求，不仅需要投资人，也需要在教学端和管理端投入足够量级的基础设施，方能产生更强大的资源组合协同效应。此次定增主投的北京怀柔大型学习基地即产生于这一背景之下。此外，不久前，中公教育公告将在昌平以30.05亿元价格拿地建创新教育总部，与怀柔项目不一样，昌平项目将以总部办公为主。〖大众证券报 〗

11月23日晚间，中公教育发布公告称，为巩固公司行业领先地位并加速提升市场竞争力，拟非公开发行股票募资总额不超过60亿元，其中42亿元用于投资建设北京怀柔的大型吃住学一站式学习基地，18亿元用于补充流动资金。此外，非公开发行对象为不超过35名特定投资者。这是中公教育上市以来的首次定增募集资金计划。而在之前的重组上市过程中，中公教育也并未配套募集资金。重点投建20,000人大型学习基地公司表示，在北京怀柔建设学习基地主要用于招录考试、考研和职业技能训练等封闭班学员的集中培训，能够为学员提供包括学习、餐饮、住宿等在内的一揽子综合服务，项目建成后预计新建教学、办公、生活等建筑面积超过30万平方米，最高可同时容纳20,000名学员。据了解，中公教育大部分的培训场地通常是与协议酒店开展长期合作，以约定的协议价格租入酒店的会议室和客房以开展封闭班。根据披露数据折算，2019年，公司支付给合作酒店的租金超过10亿元。不过，随着中公教育全品类的布局深化和整体经营规模的不断扩大，协议酒店的资源已无法满足公司的教学需求，更无法支持教学由“小工厂”模式向“大工厂”模式的升级。为探索更好的教学体验和产品性价比，从2011年开始，中公教育率先在行业内试验“学习基地”教学模式。据悉，目前公司已在山东和陕西等多地完成了学习基地的模式打样。截至目前，全国各学习基地已累计培养各类学员超过百万人次。另据了解，除了公职类考试，公司的考研和IT培训等新品类业务的增长势头强劲，使得一站式学习基地的投资需求更趋强烈。公司表示，中公此前的不少学习基地都是采用租赁的方式，而此次建设的北京怀柔大型学习基地则为自有物业，相较于租赁方式，将在很大程度上提高对物业管理和经营活动的稳定性，显著降低开班费支出和营业成本，不仅有利于提高公司毛利率，更将大大增强公司北京总部的教学示范中心实力，并形成辐射天津、河北、山西和内蒙等整个华北区域的集约化教学水平。“学习基地”模式在教培领域并不鲜见。除中公教育外，中国东方教育、刚刚过会的传智播客也已开始布局学习基地。2018年，K12教培龙头好未来宣布将在镇江投资50亿元建设大型基地，打造区域教育现代化示范区。此外，中公教育拟将本次非公开募集资金中的18亿元用于补充流动资金，用以满足主营业务持续发展的资金需求，并有助于公司提高风险抵御能力。强劲增长有力支撑资源底盘再造据了解，长期以来，中公教育都以“轻资产”的模式经营，一方面集中投资教师和研发等核心人力资源，另一方面持续下沉以招生服务职能为主的学习中心渠道网络。这种以人为中心的增长模式极大地强化了公司在人力资源和水平上的领先度。截至2020年6月30日，公司员工总数近42,000人，其中授课师资18,036人，专职研发人员2,702人，公司直营渠道网点数1,335 个。借助独特的垂直一体化快速响应能力，上市前后这几年，中公教育实现了强劲的业绩增长。2019年，公司营业收入91.76亿元，比2015年的20.76亿元增长了342%，复合增长率达到45%；净利润18.05亿元，比2015年的1.61亿元增长了1021%，复合增长率达到83%。中公表示，随着公司营收规模快速向百亿迈进，职业教育全品类的布局也日益成熟，由此产生了对企业平台的资源底盘能力和结构再造要求，不仅需要投资人，也需要在教学端和管理端投入足够量级的基础设施，方能产生更强大的资源组合协同效应。此次定增主投的北京怀柔大型学习基地即产生于这一背景之下。此外不久前，中公教育公告将在昌平以30.05亿价格拿地建创新教育总部，与怀柔项目不一样，昌平项目将以总部办公为主。现阶段，招录考试培训行业也进入了高景气度时期，为中公教育加码主业创造了良好的外部条件。据记者了解，今年上半年，为应对疫情之后的新局面，中央推出“六稳”“六保”政策。“六稳”与“六保”政策都将“就业”作为首要工作。一是扩大公共部门就业，公务员、事业单位、国企等招录人数同比增长 20%以上；二是扩招硕士研究生、专升本、第二学士学位等职业学历提升项目170余万人。而下半年，随着疫情好转，行业的招录景气度也在持续回升。记者发现，继2020年省考规模扩招超过30%后，不久前的2021国考发布招录公告称计划招录2.57万人。报名人数达157.6万，增长超18万人。而江苏、上海等都提前发布了2021年的省考公告，江苏省招录9536人，比同期增长近20%。此外，研究生今年将扩招 18.9万人，整体招录规模一举迈过百万大关。为了稳就业，今年专升本也扩招 了32.2 万人。考研人数也从2015 年的165万，增长到了去年的341万，今年将突破400万。除了公务员、考研，还有教师、事业单位和医疗等核心门类的大量招考，受疫情催化及“稳就业”政策影响，各项考试的“热度”都很高，整个招录板块的中长期扩招趋势明确，行业未来 5—10 年仍将处于中高速发展期。平安证券提到，“稳就业”预计将为近几年持续基调。2020年，国家稳就业政策带动整体招录人数回暖，叠加疫情影响下高校毕业生所面临的严峻就业形势，职业教育培训需求将不断提升，中公教育将持续受益于行业规模的增长红利。

距离考试仅剩不到十天了，小伙伴们马上就要奔赴20考研的战场。在此，四川考研网小编提醒各位一定要记得打印准考证，提前准备好考研所需的物品。提前祝各位考生考出好成绩!!在山东招生考试院最新公布的“致广大硕士研究生招生考试考生的一封信”中，仔细的小伙伴可以发现，在此次考试中严禁考生携带书包等与考试无关物品、手机等违禁物品进入封闭区和考场，请考生提前妥善安排本人物品。小伙伴们要严格遵守考试纪律，不要有任何试图作弊的想法。山东考研考场新规定2020考研：速来了解，山东考研考场新规定!!以上是山东中公考研小编为大家整理的内容 ，同学们把握机遇，为考研不懈奋斗。