002299研报

券商研报浩如烟海，投资线索眼花缭乱，第一财经推出《一财研选》产品，挖掘研报精华，每期梳理5条投资线索，便于您短时间内获取有价值的信息。专业团队每周日至每周四晚8点准时“上新”，助您投资顺利！2018年5月3日目录引种持续偏紧强制换羽弱化，禽产业链迎向上周期（光大证券）消费升级效果显现，实体零售业细分龙头率先受益（天风证券）四方面分析显示医药流通业绩分化，但强者恒强！（华泰证券）业绩增速稳定，环境监测、水治理景气度持续向上（中泰证券）多项政策助力集成电路发展，产业链上企业齐受益（光大证券）1.引种持续偏紧强制换羽弱化，禽产业链将迎向上周期（光大证券）目前全球祖代鸡产能约700万套，主要集中在美、英、法三国，合计占比约65%；同时西班牙、荷兰等国家也有部分祖代鸡产能。近年来，新西兰利用其地理优势，开始大幅扩张祖代鸡产能，其供种量近年来上升显著。光大证券指出，2015年以来，由于主要引种国家爆发禽流感，我国对其陆续封关至今，造成近三年我国祖代引种量持续低位。2017年我国引种量仅68.7万套；2018年第一季度我国累计引种或更新祖代9.62万套，预计我国2018年全年祖代更新量60万套左右。光大证券根据测算指出，2016、2017年，在全行业全部实行强制换羽背景下，若要实现行业供给平衡，则存栏祖代鸡需求分别为110.9万套、92.4万套。若祖代、父母代均不强制换羽，则2016、2017年的祖代鸡存栏供需平衡值分别为133.1万套、123.4万套。而2016、2017年的实际祖代鸡存栏分别为111.8万套、119.6万套。但光大证券认为，强制换羽难以为继。国外育种场在不断通过调整祖代引种结构来限制国内的强制换羽，目前引种结构由0.75向下调整以此导致种公鸡不足进而影响强制换羽。根据推算，每年正常的引种量应该在80万套左右，而当前我国可引种量仅60～70万套。一旦强制换羽难以为继，则存在一定的供给缺口。2018年3月全国祖代白羽肉种鸡存栏117.65万套，已为历史同期底部。接下来受引种持续低位及强制换羽难以持续，有可能会进一步下降。父母代存栏大幅下降。截止至2018年4月上旬，全国父母代在产存栏仅1918万套，仅为2017年高点的60%；全国监测企业的后备父母代鸡存栏仅840万套，为历史同期较低值。种鸡供给不足已逐步传导至父母代。光大证券认为，随着上游供给收缩的进一步传导，及补栏旺季的到来，禽产业链将迎来向上周期。建议关注产业链相关上市公司：①高业绩弹性公司：益生股份（002458.SZ）、民和股份（002234.SZ）。益生、民和18年商品代鸡苗出栏均预计可达2.7～2.8亿羽，商品代鸡苗价格每上涨1元，公司可增加2.7～2.8亿利润。且益生股份2018年父母代鸡苗可出栏700～800万套，进一步增加业绩弹性；②肉鸡生产企业：圣农发展（002299.SZ）、仙坛股份（002746.SZ）。2.消费升级效果显现，实体零售业细分龙头率先受益（天风证券）天风证券指出，线下实体零售经历了2012～2016持续五年的调整与变革，在品类、品牌、渠道等多维度进行升级与优化，如超市的生鲜改造与选品整合；百货业态多元化，渠道逐渐下沉；专业零售实现线上线下高度融合；化妆品和珠宝在中高端消费复苏趋势下实现高增长。天风证券认为，新技术应用及体验式服务引入重聚人流，线下商业借助互联网平台的上游货源、供应链优势形成联合采购，合纵连横的过程中提升对品牌的渠道议价力，行业平均毛利率向上。与此同时，实体零售借助互联网技术，在中后台系统、前端支付、会员、营销等领域实现数字化升级，提升整体运营效率，财务体现为销售、管理费用率的下降，整体实现净利润增速大于收入增速。内外协力，共同推动实体零售销售回暖同时利润提升。天风证券研究一季报数据发现，在五大细分领域中，化妆品销售表现最为抢眼，本土品牌迅速崛起，与社零中化妆品增速趋势吻合，直接受益消费升级、代际切换以及渠道逐渐下沉带来的增量空间，相关公司2018一季度营收增速均超10%，行业整体净利增速在20%～35%之间。百货类公司营收增速集体回升，基本处于5%～10%之间，盈利端增速好于收入，基本位于35%以上。超市类收入增速趋稳，一季度受益本期春节错后延长旺销期带来同店改善明显，整体增速位于10%附近，头部企业同店增速在5%左右。珠宝类仍以钻石镶嵌品类表现突出，2017年莱绅通灵和周大生收入增速分别为19%和31%，二者盈利端增速均接近40%。天风证券认为，行业整体回暖经济上行带动低线城市消费崛起，需求愈发注重品质与体验，供给端龙头公司凭借自身的实力积淀与不断转型升级或直接受益，坚定消费配置，聚焦细分龙头！天风证券建议关注重庆百货（600729.SH）、天虹股份（002419.SZ）、永辉超市（601933.SH）、苏宁易购（002024.SZ）、周大生（002867.SZ）、莱绅通灵（603900.SH）、御家汇（300740.SZ）等。3.四方面分析显示医药流通业绩分化，但强者恒强！（华泰证券）通过成长能力、财务状况、盈利能力和营运能力四个维度，在分析主要了上市医药流通企业的2017年报和2018年一季报，华泰证券认为医药流通行业正呈现“业绩分化，强者恒强”的局面。这里的“强”不仅仅指规模，更重要的是综合竞争实力。从成长能力看，“两票制”短期冲击有限，业绩呈现差异化：因收入规模、市场地位和竞争格局差异，各流通企业收入和净利润增速变化不同。2018年“两票制”全面推行，但2018年一季度业绩来看，对大部分上市流通企业短期冲击有限。在当地市场具有领导地位的区域龙头，在2018年一季度借执行集中采购新标或阳光采购之机增长提速，如柳州医药和鹭燕医药。从财务状况看，资产负债率水平合理，财务费用率上行。2018年一季度流通企业资产负债率略有提升，同时财务费用率也有所提高。相较其他可比公司，中国医药和柳州医药资产负债率低5～15pp，财务费用率低0.2～1.0pp，财务杠杆空间大，且具有资金成本优势。从盈利能力看，纯销占比扩大，毛利率有望稳步提高。“两票制”全国推行，流通企业纯销业务占比增加，毛利率提高。但由于代理销售和偏远地区配送，调拨业务仍会保持一定占比。九州通、柳州医药、中国医药等企业大力发展器械配送、保健品配送、CSO等高毛利业务，盈利能力改善，毛利率有望逐步提升。从营运能力看，应收账期有所延长。2017下半年全国陆续执行“药品零加成”，其影响延伸到2018年一季度，流通企业应收账期延长，但预计2018全年来看流通企业应收账期维持稳定。相对而言，九州通由于调拨、药店配送等“快批”业务占比高，回款速度快，应收账期处于行业最好水平。从上面四个方面来分析，华泰证券重点推荐柳州医药（603368.SH）和中国医药（600056.SH），建议关注九州通（600998.SH）。柳州医药在广西市场具有显著竞争优势，盈利能力强，负债少，融资成本低；中国医药属二线全国性流通龙头，不同于多数流通企业其年度经营性现金流为正，2018年外延并购有望加速；九州通拥有覆盖广泛的基层医疗机构配送网络，分级诊疗的显著受益者。4.业绩增速稳定，环境监测、水治理景气度持续向上（中泰证券）2017年环保板块57家上市公司实现营业收入1415.7亿，同比增加22.9%，增速提升3.7个百分点，整体归母净利润为182.9亿，同比增加14.4%，增速增加9.0个百分点，营收及归母净利润增速均保持持续扩张态势。中泰证券指出，统计显示2017年环保板块整体毛利率为31.2%，同比减少1.0个百分点，毛利率下降或与人工成本上升、行业竞争加剧有关，净利率为12.9%，同比减少1.0个百分点，期间费用率为16.2%，同比减少0.4个百分点，整体费用控制良好。2017年环保板块应收账款为528.7亿，同比增加21.6%，与营收增速基本持平（22.9%），应收账款占营业收入比重为37.3%，同比减少0.4个百分点，回款能力良好。剔除水务板块后，环保板块经营活动产生的现金流量净额为30.1亿，同比减少39.7%，现金流状况下滑或与环保板块工程项目增加有关。分子板块看，2017年营收增速从高到低依次为水治理、固废治理、环境监测、水务运营、大气治理，营收增速依次为37.4%、28.5%、25.4%、14.4%、5.9%。受利率影响，水治理板块项目建设进度有所延缓，导致营收增速有所下滑，但是仍维持较快速增长，固废治理及环境监测板块营收增速均有回升，大气治理因仍处于产业转型期，营收增速继续下滑。子板块中，环境监测、水务运营、大气治理板块归母净利润增速有所提升，水治理及固废治理板块归母净利润增速出现不同程度下滑。环境监测、水务运营、大气治理板块归母净利润增速分别为49.6%、24.55、7.8%，同比增加43.8个百分点、31.9个百分点、5.0个百分点，水治理、固废治理板块归母净利润增速分别为28.0%、-17.2%，分别同比下滑17.4个百分点，21.6个百分点。中泰证券认为，从环保板块年报及一季报情况来看，龙头公司继续保持高速增长，板块整体业绩增速稳定，环境监测、水治理等细分子行业景气度仍持续向上，环保大会临近有望给板块升温带来催化剂，环保板块迎来配置机会。建议关注两条主线：1.PPP主线。PPP项目由量变逐渐走向质变，第四批PPP示范项目中环保相关PPP项目占比的提升，表明优质环保PPP项目的关注度在增加，建议关注运营能力优、综合实力强的龙头公司：碧水源（300070.SZ）、博世科（300422.SZ）、启迪桑德（停牌）；2.工业环保主线。随着第二次污染普查的展开以及环保督查的持续高压，隐藏的工业污染源不断显现，工业端的污染治理有望加速，建议关注：东江环保（002672.SZ）、龙净环保（600388.SH）、高能环境（603588.SH）。5.多项政策助力集成电路发展，产业链上企业齐受益（光大证券）《厦门市加快发展集成电路产业实施细则》于日前出台，厦门市将设立规模不低于500亿元的厦门市集成电路产业投资基金，通过母基金引导社会资本、产业资本和金融资本等跟进。光大证券指出，发展集成电路产业符合我国加快制造强国建设的要求，集成电路是我国战略性新兴产业之一。在移动互联网、云计算、大数据、物联网等新兴应用领域的带动下，我国集成电路市场持续扩容，成为世界上最重要的半导体芯片消费市场之一，相关的数据显示：2017年我国集成电路产业销售额达到5411.3亿元，2012～2017年期间复合增长率为20.18%。我国的集成电路销售额增长率高于全球增长率，占全球比重一直在加大，从2012年的14.41%，增长到2017年的24.13%。虽然我国是集成电路产品的消费大国，但整体自给率偏低，对进口依赖严重。根据海关统计，2017年中国进口集成电路3770亿块，同比增长10.1%，2017年我国集成电路产品贸易逆差高达1932.6亿美元。贸易逆差的增长率较往年有所拉大。集成电路产业链可分为集成电路设计、制造、封装测试三大环节。制造是目前我国在半导体领域最薄弱的环节。光大证券指出，集成电路作为一个资金壁垒高、技术壁垒高、更新换代快的产业，离不开政府支持，我国将集成电路的发展提升到国家战略层面，体现了国家意志。2018年3月30日，财政部联合其他三大部门发布《关于集成电路生产企业有关企业所得税政策问题的通知》，是在《国家集成电路产业发展推进纲要》八大措施中落实税收支持政策的其中一个具体措施。所得税减免政策直接接利好集成电路制造企业，即晶圆生产企业。根据不同的工艺、投资额度、设厂/项目年限进行所得税减免：“五免五减半”或者“两免三减半”。中信建投也指出，集成电路生产企业所得税政策发布，利好先进制程工艺，有望带动全产业链投资。看好集成电路长期国产化替代带来的产业链投资机遇，建议关注下游封测：华天科技（002185.SZ）、长电科技（600584.SH）；半导体存储：紫光国芯（002049.SZ）、兆易创新（603986.SH）；设备：北方华创（002371.SZ）、长川科技（300604.SZ）、精测电子（300567.SZ）；材料：江丰电子（300666.SZ）、上海新阳（300236.SZ）等。

每经AI快讯，天风证券04月14日发布研报称，给予圣农发展（002299.SZ）买入评级。评级理由主要包括：1）饲料原材料涨价明显，养殖成本上升超10%背景下，仍有盈利；2）食品端布局不断加快，B端稳健增长，C端有望快速打开。风险提示：业绩快报、业绩预告仅为初步测算数据，请以年报、一季报批露数据为准；食品端拓展不达预期；养殖疫病；鸡价下行；新冠疫情。每经头条（nbdtoutiao）——三明医改调查报告：实探“两票制”发源地 患者、医生、医保三方共赢是如何炼成的(记者 周宇翔)免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。每日经济新闻

2018年3月25日目录脸书数据泄露事件持续发酵，信息安全大有可为（华金证券）基本面数据向好，积极把握这个板块超跌反弹机会！（国泰君安）风物长宜放眼量，电改下的分布式发电值得期待（中泰证券）环保锁定猪肉供给弹性，大规模企业迎来黄金期！（国泰君安）“春节不打烊”致增速超预期，快递板块行情可期（申万宏源）1.脸书数据泄露事件持续发酵，信息安全大有可为（华金证券）据报道，Facebook（脸书）上超5000万用户数据被一家政治广告公司Cambridge Analytica所泄露。这些用户数据泄露可能直接影响了2016年美国总统大选、英国脱欧等政治事件的最终结果。Facebook身负全球20亿用户数据，此次事件对公司造成巨大冲击。美国FTC、英国国会都已要求Facebook接受调查。此外，根据美国FTC与Facebook在2011年所签订的相关数据保护协议，若此事件调查结果认定Facebook违反协议规定，将遭到高达2兆美元的天价罚款，相当于目前公司市值的近4倍水准。华金证券指出，移动互联网、物联网的普及，让越来越多的个人数据通过不同工具被曝露在不同地方，并在用户知情或不知情的情况下被拿来使用。数据资源在人类社会科技应用中扮演的角色越来越重要，大数据、人工智能应用的发展普及更是需要海量数据作为基础。数据已经成为新时代的石油，是最核心的资产。对数据资源收集和使用牵涉到正当性的问题，波及个人隐私、经济利益甚至是社会舆论和事件等。欧盟议会在2016年4月通过欧盟通用资料保护规范（GDPR），将科技衍生的个资保护内容纳入其中，而且GDPR即将在2个月之后正式上路，涉及对欧洲民众数据收集、使用的社交平台、人工智能公司都将受此规范约束。在我国，自《网络安全法》落地实施以来，国内数据收集、使用问题已经开始受到监管层密切关注。2017年7月，人民网发文指责今日头条算法会分发低俗内容。2017年12月，今日头条和凤凰新闻被网信办约谈，2018年1月，今日头条与百度、支付宝一起被工信部约谈，工信部表示，这三家企业均存在用户个人信息收集使用规则、使用目的告知不充分的情况。华金证券认为，由于各类数据泄露事件不断发生，国家和企业对数据防护方面的需求日益加深，我国数据泄露防护市场保持快速增长，预计2017年我国数据泄露防护市场规模将达到7.6亿元，同比增长22.3%。未来三年，我国的数据泄露防护市场将持续处于高速发展阶段，增速保持在20%以上，市场潜力巨大。华金证券建议积极关注主要数据安全标的绿盟科技（300369.SZ）、启明星辰（002439.SZ）。2.基本面数据向好，积极把握这个板块超跌反弹机会！（国泰君安）国泰君安认为，当前禽养殖板块基本面环比、同比向好明确，且股价、仓位均大幅回落，处于历史低位，随着行业景气度上行，2018年板块业绩有望出现大幅好转，建议积极把握禽板块超跌反弹机会。供给端方面，国泰君安分析认为，从中长期来看，养殖成本通过影响产能（固定资产/企业）进入和退出影响长期供给；而引种量、产蛋时长（在产鸡可提供产蛋时间的长短）、产蛋率和孵化率将会影响中短期的行业供给。目前随着最长为2年多的祖代鸡引种影响下游商品肉鸡供应，国内白羽鸡供求正在逐步改变，从供给周期的角度上来说，预计国内白羽肉鸡将走向紧平衡甚至是短缺格局。产蛋时长方面，换羽就是典型的通过延长产蛋期而导致供给增加。而影响换羽的动机受到两大因素的影响，一是根据未来价格预期对强制换羽与再引种的权衡与选择；二是市场极端行情驱动强制换羽。对应祖代厂来说，为了保持生产平稳，保证供货的稳定性，祖代厂也会在祖代鸡引种不足的情况下进行换羽。对于往年而言，往往在价格上升时可以看到存栏大幅回升，但是对于今年而已，目前在禽价坚挺的状态下，在产存栏维持稳定状态，说明养殖户对整体行情依旧谨慎，为未来禽价超预期奠定基础。国泰君安认为，从需求端来看，三大要素影响我国白羽肉鸡市场的需求——宏观因素、需求季节性影响和偶发性因素。宏观因素主要与人口和居民收入水平有关，从长期趋势的角度来看，需求相对稳定增长；季节性需求主要受开学/开工/节假日淡旺季影响导致的白羽鸡肉需求的季节性波动；并且，需求也受到禽流感等偶发性因素的影响。从中长期来看，行业整体需求相对平稳，同时今年禽流感疫情有明显的压制，推升需求边际回升。国泰君安认为，从供需两端来看，禽产业链价格体系有望一改2012～2017年紊乱的状态，产业链利润也将逐步好转，未来公司也将由提估值逐步向业绩推动转变。推荐弹性标的民和股份（002234.SZ）、益生股份（002458.SZ），同时推荐偏下游的圣农发展（002299.SZ）、仙坛股份（002746.SZ）。3.风物长宜放眼量，电改下的分布式发电值得期待（中泰证券）日前，国家能源局综合司下发关于征求《分布式发电管理办法（征求意见稿）》意见的函，要求创新分布式发电市场机制和商业模式，这是2013年发改委制定《分布式发电管理暂行办法》以来的首次修订。中泰证券指出，在最新版的《征求意见稿》中，最为重要的是对于分布式发电的规模进行了界定：“分布式发电接网电压等级在35千伏及以下的，装机容量不超过2万千瓦；接网电压等级在110千伏的，装机容量不超过5万千瓦且在该电压等级范围内就近消纳”。中泰证券认为关于分布式定义的细化，有利于分布式发电的规范发展，同时消纳的注重也保证了分布式发电的经济性。相较于2013版《分布式发电管理暂行办法》，最新版的《征求意见稿》增加了分布式发电市场化交易部分，明确了直接交易、代售电、全额上网三种模式。与此同时，最新版的《征求意见稿》也增加了“可再生能源电力配额制”的相关陈述。中泰证券认为，最新版的《征求意见稿》对目前正在开展试点工作的分布式发电市场化交易以及有望即将推出的可再生能源电力配额制都进行了涉及，有利于解决行业面临的分布式发电收益受限、新能源补贴拖欠等痛点。中泰证券指出，最新版的《征求意见稿》在项目建设管理上平稳过渡：①发展规划制定方面，制定规划的主体由省、自治区、直辖市下沉到地级市或（县）市级，同时电网企业配套制定接入规划，规划更加细致，并且规避了可能存在的并网问题；②在核准备案方面，新增了“鼓励同一个开发主体投资的能源综合利用系统作为整体核准或备案”，说明分布式发电项目并不是全部需要指标或者配额。因此预计分布式光伏的指标管控可能也会相对平稳，而分散式风电也有望出现“备案不占指标”的情况，值得期待。中泰证券认为，分布式光伏和分散式风电作为分布式发电的重要内容，发展前景广阔，继续看好风电和光伏行业，重点推荐各细分环节的龙头标的：①风电：金风科技（002202.SZ）、天顺风能（002531.SZ）；②光伏：通威股份（600438.SH）、隆基股份（601012.SH），关注正泰电器（601877.SH）、阳光电源（300274.SZ）。4.环保锁定猪肉供给弹性，大规模企业迎来黄金期！（国泰君安）日前，农业部发布2月份生猪存栏信息数据，2月生猪存栏环比下降1.5%，同比下降4.7%；2月能繁母猪存栏环比下降0.5%，同比下降5.0%。国泰君安指出，2月能繁存栏、生猪存栏环比继续下降，认为存栏环比下降具有季节性原因，而环保仍是不可忽视的因素，草根调研发现当前仍有部分禁养区猪场拆迁正在继续，且部分中小规模场扩张受环保压力影响超出市场预期，预计2018年能繁存栏难以快速回升，整体供给向上弹性不足。短期来看，近期猪价出现明显回调，主要受到周期下行、季节性下行两重因素叠加影响，短期市场整体呈现供大于求局面，国泰君安预计本次下跌将延续至4月份，5～8月有望迎来较为明显反弹，生猪、猪肉均价同比有望实现转正。预计全年生猪均价处于14元/公斤左右，同比下滑幅度将较为明显收窄。我国生猪养殖行业市场规模超过万亿，而2017年我国前五大企业市占率合计仅占比5%左右，行业表现为明显的“大行业、小公司”格局，随着养猪业供给侧改革继续深化，大型养殖集团更易获得土地、资金等资源倾斜，当前正迎来黄金发展时期，未来整体出栏有望实现每年超过30%的高速增长。国泰君安建议顺应规模化发展大势，增持未来出栏高增长的养殖龙头，享受盈利估值双升。预计2018年牧原股份全年出栏达1200万头左右，同比增长超60%，温氏股份全年出栏2200万头以上，同比增长超15%，天邦股份全年出栏200万头以上，同比增长超100%，正邦科技全年出栏600万头左右，同比增长超70%，未来出栏量有望持续高增长。建议增持牧原股份（002714.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、天邦股份（002124.SZ）、正邦科技（002157.SZ）。5.“春节不打烊”致增速超预期，快递板块行情可期（申万宏源）2018年1～2月快递行业业务量完成59.7亿件，同比增长31.2%。按照《快递杂志》对3月份业务量的预测，2018年第一季度增速有望达到30.6%，远高于国家邮政局年初对第一季度21.5%的预测。申万宏源认为，高增速应与春节期间京东等巨头不打烊政策有关，2018年1～2月实物商品网上零售额同比增长35.6%。展望2018年全年，申万宏源认为在更低客单价、更高交易额增速的新兴电商平台推动下，2018年全年快递行业业务量增速有望在30%左右，同样远高于年初的预期。申万宏源指出，韵达1～2月完成业务量6.8亿件，同比增长50.9%，增速持续跑赢行业，市场份额提升至11.4%。受益于不断提升的服务质量、优秀的网点管控能力，韵达有望2018年业务量增速持续跑赢行业。顺丰1～2月完成业务量5.9亿件，同比增长41.7%，申万宏源认为，高增速与顺丰春节不打烊有关。申通1～2月完成业务量5亿件，同比增长15.8%。1～2月行业平均单价为13.17元，同比跌幅仅有0.4%，跌幅呈现进一步收窄态势，申万宏源认为，2018年行业平均单价将会呈现小幅震荡的态势。从深交所上市公司来看，韵达单票平均收入下滑主要与公司进一步提升加盟商直跑有关。申通单票平均收入上涨主要有两个原因，一个是有偿派费上涨，另一个则是纸质面单价格上涨。此外，公司从2017年11月份开始持续通过提升大件中转费的方式，将大件业务分流至快捷快递，有助于进一步提升公司单票平均净利水平；顺丰单票平均收入下跌应与产品结构变化有关。申万宏源指出，快递行业仍属高成长行业，行业单价逐渐企稳，龙头公司基于时效性和稳定性开始对产品进行分层，产品结构调整有望改变公司件均收入，现有龙头优势逐渐显现。从短期来看，行业增速呈现大幅超预期的态势，有望带来快递板块行情。申万宏源强烈推荐圆通速递（600233.SH）、韵达股份（002120.SZ）。推荐顺丰控股（002352.SZ）、申通快递（002468.SZ）。

券商研报浩如烟海，投资线索眼花缭乱，第一财经推出《一财研选》产品，挖掘研报精华，每期梳理5条投资线索，便于您短时间内获取有价值的信息。专业团队每周日至每周四晚8点准时“上新”，助您投资顺利！2017年12月26日目录时至年底农业行情有望再现，重点关注这两个领域！（太平洋证券）这个行业全球产量创50年来新低，或将掀起涨价热潮！（华泰证券）小松全机型价格将上调，挖机涨价或成趋势（太平洋证券）三大独角兽接连发新品 人工智能助力中国“芯”崛起（安信证券）政策利好不断加码，海南旅游业发展有望迎来春天（方正证券）1.时至年底农业行情有望再现，重点关注这两个领域！（太平洋证券）时至年底，又到了各类农业工作会议召开和农业政策出台的密集期。据了解，中央农村工作会议、全国农业工作会议等多个农业领域的重点会议将在本周召开，对明年“三农”工作做出具体部署，备受市场关注的中央一号文件则将于明年初出台。太平洋证券指出，鸡苗价格创年内新高，推荐关注肉鸡板块行情。上周商品代鸡苗和毛鸡价格双双上涨，鸡苗价格创出年内新高。把当前时点和2016年大涨行情爆发前的时点相对比，发现无论是从存栏、引种还是从需求来看，当前时点鸡价上涨的基础更加牢固。太平洋证券分析认为，首先是11月中旬全国父母代肉种鸡存栏量2749万套不仅低于行业均衡水平，也低于2015年年底的2770万套水平；其次，引种不畅的状况并未改观，由于对美国等其他国家引种不畅，国内只能从波兰引种，而波兰产能小（仅20万套），供应到中国的量更小，因此预计2018年上半年国内祖代种鸡引种量将继续减少，这不利于祖代和父母代在产存栏的回升；第三、人感染H7N9流感疫情逐渐消退，鸡肉消费中期回暖是大概率事件，而2016年鸡肉消费受疫情严重影响曾大幅下滑。太平洋证券判断，在上述多因素作用下，本轮鸡价有望震荡上涨至2018年中期，鸡苗和肉毛鸡价格有望冲击前期历史高点。按照历史高点来算，当前时点，鸡苗和肉毛鸡价格仍有50%和20%左右的上涨空间。个股方面推荐圣农发展（002299.SZ）、民和股份（002234.SZ）、益生股份（002458.SZ）和仙坛股份（002746.SZ）。同时，方正中期期货指出，上周，玉米现货价格近期也不断上涨。近期粮价上涨的原因在于，农户和贸易商惜售情绪挺价玉米。由于连续上涨的玉米价格对深加工企业利润不断挤压，各地深加工企业下调收购价。但贸易商和农户并不买账，惜售情绪渐浓，最终深加工企业在与贸易商的价格博弈中失利，玉米价格迎来一波上涨行情。太平洋证券则表示，玉米价格上涨并创年内新高，提振玉米种子价格上涨预期，建议关注玉米制种业，重点推荐登海种业（002041.SZ）、隆平高科（000998.SZ）。2.这个行业全球产量创50年来新低，或将掀起涨价热潮！（华泰证券）上月底，本栏曾选摘华泰证券关于葡萄酒的研报，重点推介的国内葡萄酒龙头张裕A，近一个月来在大盘疲软的情况下，该股涨幅超10%，今天我们再次选摘华泰证券对于葡萄酒行业的最新分析，看看这一个月来行业有没有发生变化。根据国际葡萄与葡萄酒组织统计数据显示，受到气候欠佳影响，2017年全球葡萄酒产量为246.7亿升，整体重挫8.2%，创近50年葡萄酒产量最低。业内预计，中国进口葡萄酒市场将受到影响，或将掀起涨价热潮。我国的零关税政策促进了葡萄酒进口量及进口额，自2015年以来以约20%的年增速递增。华泰证券指出，进口葡萄酒对葡萄酒行业整体的冲击仍然存在，但葡萄酒行业整体探底过程已经逐步完成，进入弱复苏阶段。虽然进口葡萄酒保持高速增长，但目前国内进口葡萄酒市场呈现高度碎片化的混战格局，国内龙头公司则较有可能改变进口葡萄酒碎片化格局。葡萄酒的消费趋势有低龄化、理性化的特点，年轻消费者以及中产阶级消费偏好健康化，同时更加理性、关注性价比，加之近年来厂商代理商对于消费者葡萄酒教育的倾注越来越多，我国葡萄酒行业正在快速走向成熟。在葡萄酒行业整体迈向成熟的同时，由于三四线城市及乡镇市场的消费占比在逐年提高，进口葡萄酒向三四线渗透使得电商渠道的低价爆款进口酒尤其受到欢迎。基于目前葡萄酒行业现状，国内行业龙头若在自有进口酒业务上持续加强品牌建设，并利用已有的营销网络与渠道优势，将有望借助进口酒东风，在竞争中脱颖而出。华泰证券认为伴随着国产酒的复苏和进口酒消费量的激增，预计葡萄酒行业即将开启新一轮的高速增长，2017年至2021年进口葡萄酒有望继续保持20%左右的高增长，国产葡萄酒有望开启恢复性增长；5年后，葡萄酒市场容量有望突破千亿大关。长期来看，葡萄酒行业当前仍然是一片蓝海，仍有很大的市场潜力。华泰证券建议相关个股：张裕A（000869.SZ）、莫高股份（600543.SH）、威龙股份（603779.SH）。3.小松全机型价格将上调，挖机涨价或成趋势（太平洋证券）根据铁甲网信息，小松（中国）已通知代理商，自2018：年1月1日起，小松全机型将进行价格上调。小松此次上调全机型价格，主要是受国家环保政策影响，劳动力、原材料价格上涨，导致生产成本上涨。小松作为全球挖机行业领军企业，国内的产品定位主要是高端产品，相对于中低端产品来说，用户价格敏感度较低，太平洋证券判断率先调价对其挖机销量影响并不大。今年9月份开始，徐工、临工、龙工等企业已开始上调装载机等对成本比较敏感的产品，太平洋证券认为此次小松挖机价格上调是挖机等其他工程机械产品调价的一个讯号，在成本不断上升的背景下，挖机等其他工程机械品种涨价或成趋势。根据深度草根调研，预计12月份销量仍将保持100%增长，1月份增幅有望达到150%～200%，太平洋证券判断春节前都将保持高增长。2017年下半年以来，固定资产投资增速有所放缓，近期PPP监管趋严短期基建项目放缓，市场普遍担忧明年工程行业增速下行，但是主机厂2018年一季度的排产仍将增加20%～30%，太平洋证券认为2018年开春之后是否延续目前这种增长趋势仍需要观察，特别是元宵节之后各地的开工情况，2018年3、4月份的销量决定全年格局和相关工程机械上市企业的业绩情况。综合来看，估计明年全年挖机增幅15%～20%。由于基数等原因，估计泵车增长弹性会高于挖机，但是要观察二手泵车对新车销售的影响。太平洋证券继续推荐三一重工（600031.SH）、恒立液压（601100.SH）和艾迪精密（603638.SH），建议重点关注浙江鼎力（603338.SH）、徐工机械（000425.SZ）、安徽合力（600761.SH）、柳工（000528.SZ）和中联重科（000157.SZ）等。4.三大独角兽接连发新品，人工智能助力中国“芯”崛起（安信证券）国内人工智能芯片独角兽地平线（Horizon Robotics, Inc.）上周召开了首款AI芯片发布会，首次推出的征程（Journey）系列处理器和旭日（Sunrise）系列嵌入式处理器，分别面向汽车和摄像头两大终端市场。无独有偶，特斯拉创始人马斯克近日在加州长滩举行的NIPS大会上公开宣布特斯拉正在研发AI芯片，将用于其自动驾驶汽车，亦是面向车载终端市场。 安信证券此前曾指出，人工智能芯片市场不会被英伟达垄断，英伟达的优势主要在数据中心训练领域，而终端设备对芯片的功耗、面积、价格都有极为苛刻的要求，英伟达在数据中心的优势不一定能延展到终端，安防和自动驾驶两大终端AI芯片市场存在巨大的机遇。如今无论是地平线完全聚焦在安防和自动驾驶两大市场发布首款AI芯片，还是特斯拉抛弃英伟达Drive PX2芯片自行研发AI芯片，安信证券认为均很好地验证了这一判断。与此同时，短短两个月时间内，国内深鉴科技、寒武纪、地平线三大AI芯片独角兽均召开了首次芯片发布会，不约而同聚焦在终端AI芯片市场，安防和自动驾驶是重中之重。安信证券认为，不同于在传统芯片领域的弱势地位，无论是寒武纪、地平线还是深鉴科技，国内公司在人工智能芯片领域正扮演引领角色。全球芯片霸主英特尔投资了地平线，全球FPGA芯片龙头赛灵思则投资了深鉴科技，中国人工智能芯片企业崛起的趋势正受到全球芯片产业龙头的密切关注和资本的追逐，这在中国芯片发展史上是空前的，上周，紫光控股进一步增持中芯国际更昭示了我国芯片产业正在孕育的巨大机遇。安信证券强调，未来十年不仅是人工智能席卷万物的十年，更是我国芯片产业的黄金十年！重点推荐A股安防AI芯片稀缺标的富瀚微（300613.SZ）和AI基础设施龙头浪潮信息（000977.SZ），持续推荐科大讯飞（002230.SZ）、海康威视（002415.SZ）、大华股份（002236.SZ）、中科曙光（603019.SH）、思创医惠（300078.SZ）、浙大网新（600797.SH）、和而泰（002402.SZ）、神思电子（300479.SZ）等。5.政策利好不断加码，海南旅游业发展有望迎来春天（方正证券）12月25日，海南省委、省政府印发新的市县发展综合考核评价办法，将取消部分市县GDP、工业、固定资产投资的考核，把生态环境保护同时立为负面扣分和一票否决事项，将于明年正式实施。方正证券认为，海南战略地位及发展思路正发生根本性提升与变革，认为此举立足于海南省情、坚持生态立省，推动高质量发展，建设美好新海南的迫切需要，海南的旅游产业将迎来真正的发展春天。此外，海南省明确提出将海南岛打造成海上丝绸之路的“桥头堡”，是海上丝绸之路的“重要支点”，作为我国最高意义的战略规划，为海南长期提供十分广阔的发展空间。从“一带一路”的战略地位来看，方正证券认为，海南岛堪比京津冀战略中的雄安。此前，海南省陆续发布旅游发展总体规划、扩大开放积极利用外资意见、市县发展综合考评办法等文件，提出基本建成国际旅游岛，将海南打造成我国旅游业改革创新试验区，推动免税、游轮等行业发展，鼓励外资投向旅游、医疗、会展等重点领域。方正证券认为，这都将对海南省旅游发展带来真正的政策红利。鉴于明年是改革开放40周年、海南建特区30周年，预计相关政策仍会进一步放宽，带动旅游、基建、交通等领域迎来黄金成长期。方正证券仍然维持“海南有望成为近年来旅游行业最大主题投资机会”的判断。建议关注海南交旅龙头海南高速（000886.SZ）、海峡股份（002320.SZ），强烈推荐主题与个股共振的中国国旅（601888.SH）。

来源：挖贝网挖贝网7月21日，圣农发展（002299）近日发布2020年半年度报告，2020年上半年公司实现营业收入6,500,321,838.38元，同比下滑0.82%；实现归属于上市公司股东的净利润1,332,208,363.79元，同比下滑19.40%。报告期末公司总资产为15,249,861,379.43元，较上年度末下滑0.19%；归属于上市公司股东的净资产为10,037,505,474.15元，较上年度末下滑4.92%。据了解，报告期内，公司坚持践行“品牌化、鲜品化、熟食化”战略，熟食转化率持续提升，食品单体板块实现营业收入21.26亿元，占公司营收32.70%，熟食占比较上年同期增长4.43个百分点。而这其中，食品板块业绩增长尤为明显的是2C渠道，1-6月该渠道销售额较去年同期增长137.40%。食品板块的迅速提升让公司整体销售价格趋于稳定，从一定程度上平滑了周期波动的影响。此外，食品板块通过深入推进销售全渠道的发展，持续提升产品研发力度及水平，有效提升了公司的品牌力及市场竞争力。研发投入较上年同期增加2,338.16万元，增幅93.20%，主要原因是原种鸡种群繁育研发支出增加。挖贝网资料显示，圣农发展主营业务是肉鸡饲养及初加工、鸡肉产品深加工，主要产品是分割的冰鲜/冷冻鸡肉及深加工肉制品。目前公司已经与百胜、麦当劳、沃尔玛、永辉等国内外知名客户建立了长期的战略合作关系，并在天猫、京东等大型电商平台建立自主的销售渠道。来源链接：http://www.szse.cn/disclosure/listed/bulletinDetail/index.html？abb0adf7-0a56-4188-aad3-0cb8824fcc75

编者按：昨日，沪深两市三大指数稳步拉升，沪指收盘报3096.42点，上涨2.47%。分析人士普遍认为，自从大盘反弹超过20%进入技术性牛市以来，走势相对平稳，在3000点附近的震荡属正常技术调整，充分整理后行情有望进一步展开。从机构调研的角度来看，自2月25日A股单日成交额出现1万亿元之后，机构集中走访的公司是其近期关注重点所在，在未来行情向纵深发展之际，这些公司往往蕴含较大的投资机会。77家公司被机构密集调研2月25日，两市成交额突破1万亿元，大盘当日上涨5.6%，创三年多来最大单日涨幅。随后，大盘在阶段高位持续震荡，3000点整数关口多次失而复得，彰显市场多头能量较足。在此期间，机构调研热情也高潮，共计走访了250家上市公司。进一步看，2月25日以来，有77家公司受到了10家及以上机构集中调研。其中榕基软件（002474）、埃斯顿（002747）、大富科技（300134）、一心堂（002727）、森马服饰（002563）、卫星石化（002648）、飞荣达（300602）、华宇软件（300271）、京东方A和迈瑞医疗（300760）等公司期间机构调研家数居前十，南兴装备（002757）、盈趣科技（002925）、苏宁易购（002024）、金新农（002548）、利民股份（002734）、晶盛机电（300316）、劲拓股份（300400）、佩蒂股份（300673）、老板电器（002508）、光弘科技（300735）、顺络电子（002138）、探路者（300005）、润和软件（300339）和阳光电源（300274）等公司期间机构调研家数也均在25家以上。机构集中调研榕基软件时，主要关注了其在物联网以及新兴领域泛在电力物联网方面的规划与布局情况。公司回复：其长期服务于电力行业，在智能电网领域，是全国首个智能用电服务试点的建设单位。2015年公司开始布局物联网领域，2017年6月5日，公司与共同电子、大观电子共出资1000万设立控股子公司福建容大物联网科技有限公司，榕基软件持有容大物联网51%股权。其中，共同电子成立于2007年，专业提供电网电能量信息采集设备、系统和解决方案的企业，是国家电网电能量信息采集设备的重要供应商。从调研机构类型来看，市场关注度较高的海外机构共计造访了33家上市公司，其中16家公司受到两家及以上海外机构调研，埃斯顿、迈瑞医疗、TCL集团（000100）(9家)、一心堂(4家)、劲拓股份(3家)、老板电器(3家)和博腾股份（300363）(3家)等公司海外机构调研家数更是均超3家(含3家)，其余受到两家及以上海外机构调研的上市公司分别为卫星石化、飞荣达、苏宁易购、晶盛机电、欧普照明（603515）、长亮科技（300348）、华工科技（000988）、奥佳华（002614）和分众传媒（002027）。埃斯顿作为海外机构最为青睐以及总调研家数居于第二的上市公司，优异的年报业绩以及主营机器人行业良好的前景或是主要原因。公司年报快报显示，2018年实现营业总收入148567.14万元，较上年同期增长38.01%；归属于上市公司股东的净利润10513.77万元，较上年同期增长12.99%。报告期内，公司持续加大研发支出，研发投入比例超过营业收入的10%，不断进行核心技术及产品的创新，提高产品的性能与竞争力，从而导致归属于上市公司股东的净利润的增速低于收入增速。22家公司年报净利有望实现翻番《证券日报》市场研究中心统计发现，上述250家上市公司中，截至昨日，共计有214家公司披露了2018年年报或年报业绩快报，其中137家公司年报净利润实现不同程度增长，圣农发展（002299）、海普瑞（002399）、仙坛股份（002746）、尚纬股份（603333）、飞凯材料（300398）、苏宁易购、金固股份（002488）、新元科技（300472）、瑞丰高材（300243）、沪电股份（002463）、维信诺（002387）、塔牌集团（002233）、艾比森（300389）、光莆股份（300632）、云海金属（002182）和金科文化（300459）等16家公司年报净利润同比实现翻番。除上述公司外，另外还有20家上市公司披露了2018年年报业绩预告，其中有11家公司预计年报净利润实现同比增长，我爱我家（000560）、宝新能源（000690）、五矿稀土（000831）、中核科技（000777）、徐工机械（000425）和上峰水泥（000672）等6家公司预计年报净利润实现同比翻番。结合2018年年报、年报快报及年报业绩预告来看，共有22家公司实现或有望实现年报净利润同比翻番。从这些公司年报净利润绝对额来看，苏宁易购(133.20亿元)、徐工机械(21.50亿元)、塔牌集团(17.23亿元)、上峰水泥(16.00亿元)和圣农发展(15.11亿元)等公司年报净利润达到或有望达到15亿元以上，显现出其在行业内的龙头地位。对于年报业绩、调研数据等指标均居前列的苏宁易购，后市表现受到了机构的普遍看好，近30日内机构给予“买入”或“增持”等看好评级家数达到13家，财富证券表示：公司盈利能力回升，全渠道优势打造零售领先品牌。作为多业态、多品类、全渠道零售商，家电品类市场份额占比22.1%，稳居行业龙头地位，核心品牌优势逐步深化。维持公司“增持”评级。机构看好8只低估值股从上述250只个股2月25日以来市场表现来看，有179只个股跑赢同期大盘(沪指期间上涨10.42%)，占比逾七成，其中星辉娱乐（300043）、天和防务（300397）、瑞普生物（300119）、紫金银行（601860）、北陆药业（300016）、七彩化学（300758）、湘潭电化（002125）、五矿稀土和金固股份等个股期间累计涨幅均超50%，正邦科技（002157）、梦网集团（002123）、汉得信息（300170）、安车检测（300572）、宣亚国际（300612）、麦格米特（002851）、朗新科技（300682）、冠昊生物（300238）、我爱我家、电广传媒（000917）、远光软件（002063）、益生股份（002458）、当代东方（000673）和鹏辉能源（300438）等个股期间累计涨幅也较为居前，均超30%。尽管经过一波上涨，但部分个股后市表现仍被机构强烈看好，其中有23只个股近30日内机构给予的看好评级家数均在10家及以上，索菲亚（002572）、卫星石化、恩华药业（002262）、飞凯材料、一心堂、利尔化学（002258）、森马服饰、汤臣倍健（300146）、迈瑞医疗和分众传媒等10只个股近30日内机构看好评级家数在15家及以上。其余机构给予看好评级家数在10家及以上的13只个股分别为顺络电子、苏宁易购、南极电商（002127）、塔牌集团、麦格米特、老板电器、常熟银行（601128）、汉得信息、华帝股份（002035）、三花智控（002050）、银轮股份（002126）、尚品宅配（300616）和沪电股份。上述23只个股中，塔牌集团(8.71倍)、常熟银行(12.07倍)、苏宁易购(12.09倍)、分众传媒(14.87倍)、利尔化学(15.52倍)、卫星石化(16.44倍)、华帝股份(17.46倍)和老板电器(18.20倍)等8只个股最新动态市盈率在20倍以下，估值处于相对低位。其中塔牌集团昨日上涨3.62%，突破了前期的震荡整理平台，股价创下阶段新高，最新收盘价为12.59元，对于该股，光大证券表示，区域内水泥供需格局向好，公司商混业务快速成长，文福熟料万吨线项目将持续贡献产品销量增长，高盈利水平有望延续。此外公司股息率高达7%，估值具有安全边际。给予“买入”评级。国信证券也指出：公司2018年进行了中期和末期两次分红，合计实现分红率58.08%，提供良好的安全边际。公司公布第二期员工持股计划，对象范围1300人左右，较首次持股计划(不超过150人)范围更广，给予充分鼓励。此外，公司已制定实施建设绿色生态水泥工厂行动计划，探索建设水泥协同窑处置固废项目，综合来看，给予“买入”评级。

每经AI快讯，首创证券04月12日发布研报称，维持圣农发展（002299.SZ）买入评级。评级理由主要包括：1）饲料原料成本大幅增加；2）白羽肉鸡行情逐步恢复，行情向好；3）品牌提升规划落地，报告期内广告费用增加；4）产品溢价和规模效应显著，看好未来发展。风险提示：禽价大幅波动风险、饲料成本上涨。每经头条（nbdtoutiao）——1.02亿人次“补偿式”出游，Z世代首次成为出游主力，电影票房刷新同期纪录……20张图帮你读懂清明假期消费热潮(记者 蔡鼎)免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。每日经济新闻

券商研报浩如烟海，投资线索眼花缭乱，第一财经推出《一财研选》产品，挖掘研报精华，每期梳理5条投资线索，便于您短时间内获取有价值的信息。专业团队每周日至每周四晚8点准时“上新”，助您投资顺利！2018年8月30日目录海内外供给短缺引共振，氧化铝涨价通道再度开启（财通证券）三元胜出，高镍确立，动力电池产业走向高速成长（太平洋证券）供求紧平衡仍将延续，白羽肉鸡涅槃重生否极泰来（太平洋证券）资本化并购整合频繁，颜值时代医美行业空间广阔（光大证券）快递行业业绩加速分化，这一龙头继续维持高增长（东北证券）1.海内外供给短缺引共振，氧化铝涨价通道再度开启（财通证券）受海德鲁320万吨氧化铝厂停产影响，2018上半年海外氧化铝累计产量同比减少4.8%，供需缺口扩大。财通证券指出，受此影响，国内氧化铝出口订单增加，叠加产能开工率下滑、投产放缓等因素，5月起国内氧化铝供需初现缺口。山西、河南两地受环保督察、环保常态化高压化影响，铝土矿严重紧缺，在原材料铝土矿价格高企、铝土矿短缺的紧张态势下，部分氧化铝厂选择减量生产，7月国内氧化铝行业开工率大幅下滑3.8%至86.7%。截至7月SMM统计的氧化铝库存约70万吨，同时据全行业内的调研反馈，各企业几乎没有氧化铝库存，供应十分紧张。与此同时，受河南、山西地区环保影响，计划新增产能放缓受限，财通证券预计四季度新增电解铝产能的投产将加剧氧化铝本以紧张的供应局面。财通证券还指出，国内方面，采暖季限产依旧执行，海外方面，俄铝事件悬而未决、美铝西澳工厂罢工突如其至，2018年注定是氧化铝的多事之秋。据测算，“2+26”地区+吕梁地区+俄铝海外氧化铝工厂+美铝西澳工厂+海德鲁停产产线总计的氧化铝产能达到6800万吨以上，占比全球氧化铝产能的一半以上。财通证券认为，如果上述产能遭遇限产或事件停产，将对氧化铝市场造成严重的冲击，氧化铝价格将大幅跳涨。目前国内铝土矿供应紧张，而海外铝土矿资源丰富且成本低廉，财通证券认为，布局海外铝土矿不仅可以保证原材料的充裕，同时还可获得低成本的优势；而另一方面，由于铝土矿从国内港口运输至山西、河南等内陆地区有100元/吨的输运成本，这将增加氧化铝200～400元/吨的成本，因此港口建设氧化铝厂是提高行业竞争力的有效方法和未来趋势。财通证券建议关注中国铝业（601600.SH）、云铝股份（000807.SZ）、南山铝业（600219.SH）、神火股份（000933.SZ）。2.三元胜出，高镍确立，动力电池产业走向高速成长（太平洋证券）新能源汽车，新的经济增长极。发展新能源汽车是国家战略，采取“扶上马，送一程”策略，基本确定了纯电动为主、混合动力为辅的发展路线，整个产业已经从萌芽走向成长。太平洋证券指出，随着我国新能源汽车补贴的退坡到退出，新能源汽车市场化将正式来临。三元动力电池技术路线确定，未来三年增长率有望超过60%。高镍动力电池已经得到了国际市场认可，国内高镍动力电池必将迎来爆发。新一代锂离子电极材料中研究较多的主要是高镍氧化物（放电比容量200～220Wh/kg）和富锂氧化物（放电比容量250～300Wh/kg），主要特点是比容量和能量密度较高，高镍系正极材料Li（NixM1-x）O2（x≥0.6）原材料成本较低、容量高，受到越来越多关注。镍钴锰三元正极材料按照含镍量由低到高可分为NCM111/523/622/811，另外，还有镍钴铝NCA三元正极材料。三元材料高镍化使得镍的需求扩大，锂的需求相对稳定，钴的需求逐渐降低。钴酸锂对钴的需求量大，目前在3C领域开始掺杂三元材料。动力电池领域，国内以NCM523/622为主，国外以混合三元和NCA为主。随着新能源汽车的发展，高镍三元材料的研发力度和产业化进程不断向前，三元材料快速向NCM811和NCA演变。锂钴资源供需格局动态平衡，正极材料价格稳定。新能源汽车爆发增长，锂钴资源将长期保持高景气。太平洋证券认为，高镍正极材料将拉动氢氧化锂的需求，随着海外锂辉石、国内外盐湖锂资源的不断开发，锂资源供需格局有望反转，短期内，碳酸锂和氢氧化锂的价格稳定或小幅下降。钴资源在外，受制于人。从供需关系来看，长期处于紧平衡，中短期价格将稳定。正极材料做为电池最核心的材料，未来将持续受益，正极材料的技术仍处于不断演变阶段，具有巨大挖掘潜力。太平洋证券认为，正极材料企业既要有技术开发、产品更新能力，又要有产能保驾护航；既要有稳定的上游资源供给，又要得到下游客户的认可。太平洋证券建议关注当升科技（300073.SZ）、杉杉股份（600884.SH）、厦门钨业（600549.SH）和格林美（002340.SZ）。3.供求紧平衡仍将延续，白羽肉鸡涅槃重生否极泰来（太平洋证券）2017年11月至今，白羽肉鸡走出了一波平稳向上的景气周期，毛鸡和冻品的价格屡创新高、涨势强劲且丝毫没有回调的意愿。截至目前，毛鸡价格已经突破4.6元/斤。五家上市公司的2018中报交出了靓丽的成绩单，上半年归母净利均有大幅增长；行业景气高涨，三季报业绩有望继续超预期。太平洋证券指出，白羽肉鸡享誉全球，中国的消费仍有巨大空间。高蛋白、低脂肪、低胆固醇、低碳排放，全程料肉比1.6，资源友好的白羽鸡赢得了世界的青睐，扮演着全球第一大肉类蛋白供应者的重要角色。发达国家的白羽肉鸡消费占比均在30%～50%之间，白羽肉鸡凭借其优良的品质赢得世界的青睐。中国人均鸡肉消费量约在13kg/年，与西方发达国家比，有较大差距。2012到2017的这五年，中国的白羽肉鸡经历有史以来最黑暗的五年。需求端，速生鸡、药残鸡、H7N9、6个翅膀8只腿等负面事件使消费量断崖式下滑，麦当劳肯德基的单店销售额和开店速度大幅下滑；供给端，2013年的天量引种造成供给端严重过剩，全行业陷入供过于求的泥潭中苦苦挣扎。白羽肉鸡经历数年阵痛后，需求强劲回暖，麦当劳和肯德基的开店速度及同店增长重回上升通道，中式快餐和外卖崛起并向三四线城市下沉，拉动白羽肉鸡消费增长。与此同时，供给实质收缩，连续4年引种量低于均衡值，高景气下行业并未疯狂补栏和换羽，紧缩的宏观经济环境和去杠杆让企业没有能力借钱扩张，太平洋证券认为供给紧平衡将得以延续。太平洋证券给予白羽肉鸡板块“买入”评级，按照上涨弹性依次推荐圣农发展（002299.SZ）、益生股份（002458.SZ）、民和股份（002234.SZ）、仙坛股份（002746.SZ）、禾丰牧业（603609.SH）。4.资本化并购整合频繁，颜值时代医美行业空间广阔（光大证券）我国医美发展经过三个阶段：建国后到1980年初步萌芽；1980～2008年逐渐兴起；2008年后我国医美行业进入加速发展的阶段，相关公司拥抱资本化浪潮、行业并购整合频繁、跨国合作加深。光大证券指出，受益于精致生活理念渗透、居民美丽需求日渐凸显，医美客群基础广谱化，2017年我国医美市场规模1760亿元，成为继美国和巴西之后的世界第三大医美市场；据ISAPS预测2020年我国医美市场预计达3150亿元，2018～2020年复合增速29%，其中非手术类占主导2017年数量占比71%、未来继续提升至2019年的74%。光大证券指出，医疗美容的产业链包含上游医疗美容试剂设备生产商、下游医美机构、以及中游医美资讯/广告、保险等配套服务：上游门槛较高、集中度较高，企业盈利能力强（毛利率60～90%，净利率25～60%）；下游高度分散化，营销投入高（占收入比重约30～40%），仍处发展早期、盈利能力较弱（多数企业净利率不足10%）、集中度待提升；中游服务商种类丰富，其中医美互联网平台解决行业信息不对称的痛点、模式创新及发展空间前景广阔。在下游企业中，龙头优势明显、未来集中度望提升、盈利能力望改善。作为重资产行业，医美企业的扩张需要较大投入，与自建医院相比，并购能快速实现区域扩张。近年医美行业并购整合持续推进，预计未来并购会成为集中度提升的主要手段。相关主板公司携资金实力与执行力，积极并购整合，布局医美领域；三板公司多为专科医院，通过内生增长及外延并购、经验复制+内部培养等连锁化运营提升集团整体竞争力。颜值经济潜力巨大，医美行业具备3年翻番的空间，光大证券建议关注相关标的：A股相关公司布局较晚，凭借资金实力迅速并购大量医美终端进入行业，未来有望抢占行业优质资源、持续整合诞生医美集团，如打造“女装+婴童+医美+化妆品”生态圈的朗姿股份（002612.SZ），深挖地利、打造亚洲最大整形集团的苏宁环球（000718.SZ）。5.快递行业业绩加速分化，这一龙头继续维持高增长（东北证券）国家邮政局近日披露数据显示，7月快递行业实现业务量40.8亿件，同比增长27.3%；行业实现收入481.6亿元，同比增长23%。此外，中通近日披露了二季报，顺丰、韵达、圆通和申通则分别公布了7月经营数据。东北证券指出，受益于2017年进入快速发展通道的电商新秀“拼多多”，我国实物商品网上零售额累计同比维持在30%左右的高位；受益于2018年网上实物销售的较景气，我国快递行业2018年增长依然较快，7月单月件量同比增长27%，收入同比增长23%，单票收入11.8元，同比、环比分别出现3.4%和1.9%的下滑。圆通、申通今年以来从经营数据来看明显出现追赶的态势，圆通、申通4月以来业务量同比增速一直稳步提升，7月，圆通和申通业务量增速均接近37%，与韵达和中通的增速差距明显缩窄。东北证券认为，电商快递龙头目前进入分化竞争阶段，相对落后的圆通、申通开始主动抢占份额，市场竞争有加剧趋势，导致企业单票收入出现较大幅度下调，二季度，中通单票收入同比下滑7.5%，韵达单票收入同比下滑15.9%，圆通单票收入（剔除派送费影响）估计同比下滑10%～15%，申通单票收入（剔除派送费和收购转运中心的影响）估计同比仍然有较大幅度下调。依托新业务拓展，商务快递龙头顺丰件量和收入维持较高速增长。顺丰7月实现业务量3亿件，同比增长27.5%，实现收入70亿元，同比增长29.6%，顺丰公布的业务量和收入既包含其传统的快递业务也包含其新业务，作为商务快递龙头的顺丰业务量和收入均实现25%以上的较快增长，一方面得益于其重货、冷链、同城配、国际四大新业务的快速增长，另一方面得益于其拓展中高端电商快递带来的增量。东北证券预计中短期内国内电商快递市场竞争可能会加剧，推荐关注竞争壁垒高、业绩增长更稳健的商务快递龙头顺丰控股（002352.SZ）。

每经AI快讯，安信证券04月12日发布研报称，给予圣农发展（002299.SZ）增持-A评级。评级理由主要包括：1）食品业务占比提升，养殖产能持续；2）Q1业绩低迷，Q2有望好转；3）百胜中国战略入股，竞争优势凸显。风险提示：疫情发生的风险，鸡肉价格波动的风险，原材料成本上升的风险。每经头条（nbdtoutiao）——1.02亿人次“补偿式”出游，Z世代首次成为出游主力，电影票房刷新同期纪录……20张图帮你读懂清明假期消费热潮(记者 周宇翔)免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。每日经济新闻