小水电市场研究报告

水电行业发展受我国水资源状况影响显著，当前我国水资源总量下降趋势较明显且分布区域性显著。我国一直重视水电行业的发展，2019年水电建设投资规模达到839亿元;近年来，我国水电行业累计装机容量不断增加，每年新增装机容量凸出下降趋势。未来，我国会继续推进水电行业发展进程，“西电东送”规模将不断扩大。我国水资源总量呈现下降势头水资源是水电行业发展的重要保障因素，其相关项目的推进与水资源紧密相连，因此，我国水资源总量的变化情况会引起行业内的密切关注。据国家统计局发布的数据可知，2014-2018年我国水资源总量呈现出先上升后下降的态势;2016年水资源总量达到峰值状态，为32466.4亿立方米，2018年我国水资源总量为27462.5亿立方米，较2017年下降4.5%。我国水资源分布区域特性显著据水利部统计公布的水资源总量地区划分数据来看，我国水资源总量分布区域特征较为显著，水资源的分布情况会在一定程度影响水电行业产业布局情况。2018年，西藏水资源总量最多，为4658.2亿立方米;其次是四川，水资源总量为2952.6亿立方米。综合来看，我国水资源主要分布在东南部、中西部地区，而水力发电离不开水资源，从而可以得出我国东南部、中西部地区水电资源储能较丰富。我国水电建设投资增长率呈上升趋势水电行业作为输出可再生能源的一种重要产业，一直以来受到国家大力支持。2016-2019年，我国水电建设投资规模增长率整体呈上升趋势。2019年，我国水电建设投资规模为839亿元，较2018年同期增长19.86%。2020年1-4月，我国水电建设投资规模为212亿元，同比下降15.80%，这主要是受新冠肺炎疫情的影响，继全国全面复工复产后，其投资规模增长率下降幅度会有所收缩。2019年累计装机容量和新增装机容量分别为3.58亿万千瓦、0.45亿万千瓦根据中电联数据，2013-2019年我国水电行业累计装机容量逐年增长，但增速逐年下降。2019年，水电行业累计装机容量约为3.58亿千瓦，较上年同比增长1.55%。根据中电联数据，2017-2019年我国水电行业新增装机容量以及增长率均呈下降趋势。2019年，我国水电行业新增装机容量为445万千瓦，较上年同期下降了48.20%，下降幅度较大。“西电东送”规模不断扩大未来三十余年，我国将深人推进水电“西电东送”战略，重点推进长江上游、金沙江、雅砻江、大渡河、澜沧江、黄河上游、南盘江、红水河、怒江、雅鲁藏布江等大型水电基地建设，通过加强北部、中部、南部输电通道建设，不断扩大水电“西电东送”规模，完善“西电东送”格局，强化通道互连，实现资源更大范围的优化配置。更多数据可参考前瞻产业研究院《中国小水电行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

我国家电市场历经近20年的飞速发展，产业已由粗放成长逐步成熟，需求也由必需品向可选消费转变。随着冰洗市场步入成熟，空调普及释放，厨电升级渐入佳境，随之而来的小家电市场已逐步展露出其拉动增速的潜力，并必将成为家电行业增长、产品升级的主要推动力。根据数据统计显示，2017年中国小家电行业市场规模达到了3155亿元，同比增长12.52%；2012-2017年中国小家电行业市场规模年均复合增长率为13.5%，预计2018年小家电行业市场规模将突破3500亿元。

如需报告请登录【未来智库】。前言：从中观三维度探讨企业盈利变化与成长性 从商业模式、行业空间、行业格局三维度探讨企业盈利变化与成长性。本篇报告旨在从商业模式、行业空间、行业格局三维度探讨水电企业的 盈利变化与成长性。其中，商业模式是企业的盈利模式和增长模式。作 为典型的重资产行业，水电企业的盈利模式中收入取决于电价和发电量 （装机量、利用小时），而成本则主要表现为固定资产折旧（单位投资 成本）和财务费用（融资成本）；增长模式主要通过水电站建设期的高 CAPEX 以获得投产后的充沛 CFO，本质是装机量上的增长。行业空间 可以判断两点，其一是水电行业未来的装机量增速；其二则是增量项目 盈利的边际变化（主要影响因素是单位投资成本和利用小时）。 行业格局 阐述了高投资壁垒如何导致行业高集中度、西电东送如何通过影响水电 企业电价和利用小时进而重塑行业格局。 业绩稳健+高股息率的类债属性仍将是水电龙头的主要特征。从存量方 面看，一方面水电龙头能够在其控制流域内实行多个电站梯级联调，从 而熨平来水波动，在保证消纳的前提下维持利用小时数的相对稳定；另 一方面，随着还本付息压力逐渐减轻，财务费用的不断下降可以冲抵市 场电交易比例扩大带来的不利影响。因此，水电龙头的业绩预计将持续 保持稳健。从增量上看，随着优质水电资源越来越稀缺，当前水电龙头 的 CAPEX 正在不断下滑，企业利润预计将更多的以分红的形式回馈投 资者。稳健的业绩叠加高比例的分红，高股息率的类债属性预计仍将是 水电龙头的主要特征。行业层面：高 CAPEX 构建壁垒，西电东送重塑格局商业模式：典型重资产行业模式，高 CAPEX+充沛 CFO 水电站生命周期分为建设期和运营期。水电行业的商业模式属于典型的 重资产行业商业模式，水电站建设主要表现出建设期高资本开支 （CAPEX）和投产后运营期充沛现金流（CFO)的基本特征。其中，运营 期又分为三个阶段：（1）折旧期+贷款还本付息期，该阶段随着还本付 息压力逐步减轻，现金流以及净利润逐渐上升；（ 2）折旧期（还本付息 结束），该阶段现金流和净利润均在较高水平维持稳定；（3）折旧期结束， 该阶段净利润进一步提升至更高水平后维持稳定、现金流则稍有回落后 维持稳定。 建设期：建设成本主要为工程费用和水库淹没处理补偿费。目前大中型 水电站的建设期大致在 5-10 年，部分小型水电站建设期略短，大致在 2-3 年（5MW 以下的水电站为小水电站，5～100MW 为中型水电站， 100M～1GW 为大型水电站，超过 1GW 的为巨型水电站）。从建设期的 成本构成看，静态总投资主要包括工程费用（建筑工程费、机电设备及 安装工程费、金属结构设备及安装工程费、临时工程费）、水库淹没处理 补偿费（农村移民补偿费、专项恢复改建费、学校&企事业搬迁补偿费、 库区防护费、库区清理费等）、独立费用以及基本预备费。其中，工程费 用和水库淹没处理补偿费是占比最大的两项，合计可占到总成本 90%， 独立费用大致占到 5%左右。水电站的总投资额又由静态总投资额、价 差预备费以及建设期利息支出组成。 建设期：单位投资成本波动范围较大，中位数 9000 元/kw。由于水电站 所在的地理位置不同，导致其施工难度各不相同，因此水电站的单位投 资成本范围波动也较大。从我们统计的各上市公司水电站的数据看，单 位投资成本基本在 0.7-1.3 万元/kw 区间内，中位数为 0.9 万元/kw。其中， 静态投资额大致占到总投资的 80%左右，建设期利息及价差预备费大致 占到总投资额的 20%左右。从具体公司数据看，大型水电公司里长江电 力、华能水电、国投电力在运水电站单位平均投资成本分别为 0.93、1.16 和 1.30 万元/千瓦时，长江电力成本优势较为显著。运营期发电收入：由电价、利用小时两因素决定。水电站投入运营后， 运营期的发电收入主要由上网电价和上网电量两因素决定。目前，水电 站上网电价的主要定价方式主要分为四种： 成本加成法：上网电价由政府价格主管部门根据发电项目经济寿命 周期，按照合理补偿成本、合理确定收益和依法计入税金的原则核 定。其中，合理收益以资本金内部收益率为指标，按长期贷款利率 并考虑风险因素核定。2001 年 4 月前已投产水电站（曾执行还本付 息电价）、2004 年及之后所在省市未公布标杆电价的中小型水电站 基本都遵循的是成本加成法定价机制。 落地省区电价倒推法：根据 2014 年国家发改委发布的《关于完善水 电上网电价形成机制的通知》，对于跨区送电的水电站，以受电省市 电厂同期平均上网电价水平确定落地电价。上网电价为落地电价扣 减输电电价和损耗后的倒推价格。水电标杆电价法：2004 年发改价格相继发布 1037 号、1038 号、1125 号文件，首次规定了部分省份新投产水电机组的上网标杆电价。2014 年国家发改委发布的《关于完善水电上网电价形成机制的通知》中 提出，各省（区、市）水电标杆上网电价以本省省级电网企业平均 购电价格为基础，统筹考虑电力市场供求变化趋势和水电开发成本 制定。水电比重较大的省（区、市），可在水电标杆上网电价基础上， 根据水电站在电力系统中的作用，实行丰枯分时电价或者分类标杆 电价。个别情况特殊的水电站上网电价个别处理。 市场化定价法：由于电力市场化改革的不断推进，部分水电站上网 电量陆续开始参与到各地市场化竞争中，由市场供需关系形成电 价。当前参与市场化交易的主要是部分跨省跨区外送的水电站。上网电量的计算公式为发电量*（1-厂用电率）-线损，发电量的计算公 式为装机量*利用小时数，在装机量、厂用电率基本不变的情况下，上 网电量主要取决于利用小时的高低，而利用小时的高低则取决于来水情况（自然资源波动）、电力消纳（弃水率）以及节水增发能力（流域梯 级联调）三个方面。 运营期成本分析：折旧、财务费用是前两大支出。我们详细梳理了水电 站投产运营后各项费用及其占比。其中，固定资产折旧费在成本中占比 最大，大致在 40%-45%；利息支出导致的财务费用在运营期第一阶段（折 旧+还本付息）是成本中占比第二大项目，其占比随着本金的偿还将逐 步下降；水电站修理费按固定资产的 1%提取，这部分约占总成本的 10% 左右；剩余占比较大的是库区基金费和水资源费，分别按照 0.008 元/千 瓦时和 0.005 元/千瓦时提取，两者合计可占到总成本的 10%左右；剩余 的成本构成包括燃料及动力费、保险费（非强制险种）、职工薪酬、材料 费和其他费用。行业空间：资源开发超六成，有望逐步由流域中下游向上游转移 国内水电资源开发已超六成。根据国家发改委 2005 年发布的全国水利资 源复查结果，我国水电资源理论蕴藏装机为 6.94 亿千瓦、技术可开发装 机为 5.42 亿千瓦。截至 2018 年末我国水电装机容量为 3.5 亿千瓦，占技 术可开发量的 63%。其中，十三大水电基地目前规划总装机量达到 2.86 亿千瓦，占到可开发总装机量的 53%。、行业装机增速放缓，发电量占比下降。“十二五”期间国家对于水电开 发的政策为推进西部大型水电站开发、因地制宜开发小水电站。然而由 于开发速度过快叠加西南地区电力消纳能力不足导致弃水率上升，水电 的利用小时数不断下降，因此“十三五”期间国家政策转为科学有序开 发大型水电、严格控制中小水电。受此影响，水电新增装机不断下滑， 2018 年新增装机仅为 832 万千瓦；发电量占全国总发电量比重也逐年下 滑，由 2016 年的 19%下降至 2018 年的 17%。 当前在建装机主要集中在金沙江和雅砻江。详细梳理十三大水电基地装 机信息后可以发现，规划装机最大的前五大基地分别为金沙江（7209 万 千瓦）、长江上游（3210.9 万千瓦）、雅砻江（2971 万千瓦）、澜沧江（2581.5 万千瓦）以及大渡河（2552 万千瓦）。当前在建项目主要集中在金沙江 和雅砻江水电基地，在建装机分别为 3417 和 1006 万千瓦。其中，金沙 江的在建装机主要是三峡集团的乌东德（1020 万千瓦）、白鹤滩水电站 （1600 万千瓦）；雅砻江的在建装机主要是雅砻江电力（国投电力持股 52%、川投能源持股 48%）的两河口（300 万千瓦）、杨房沟水电站（150 万千瓦）。未来开发趋势预计由中下游向上游转移，可能导致成本上升&利用小时 数下降。随着国内水电资源的不断开发，主要河流中下游优质水电资源 基本上开发完毕，优质水电资源变得日益稀缺，后续水电开发的趋势预 计将更多由中下游向上游转移，由此可能会带来单位投资成本的上升与 利用小时数一定程度的下降。以雅砻江流域为例，可以看到中下游随着 梯级电站高度的增加，单位投资成本存在明显的上升趋势，利用小时数 呈现一定下滑态势。考虑到雅砻江上游靠近西藏，开发成本预计会进一 步升高，由此可能导致水电站开发的经济性（IRR）难以保障。行业格局：集中度高、西电东送重塑行业格局 投资壁垒导致行业集中度较高。当前政策鼓励发展大型水电而大型水电 站的前期资本开支很大且建设期无任何收益，因此行业具有很强的投资 壁垒，导致行业集中度较高。具体看，目前行业前七大企业均为大型央 企，截至 2018 年末三峡集团、华电集团、大唐集团、华能集团、国电投 集团、国电集团和国投集团已投产水电装机量分别为 49.44GW、 27.22GW、27.04GW、26.07GW、23.85GW、18.54GW 和 16.72GW；全 国已投产的水电装机容量 341.68GW，CR7 占比高达 55.28%，且后续很 大可能进一步提升。 十三大水电基地开发格局较为稳定。目前十三大水电基地的开发格局较 为稳定，其中金沙江水电基地：上游段由华电金沙江上游水电开发有限 公司负责开发，归属华电集团；中游段共布置龙盘水电站、两家人水电 站、梨园水电站、阿海水电站、金安桥水电站、龙开口水电站、鲁地拉 水电站和观音岩水电站共八座巨型梯级水电站，前四级由云南金沙江中 游水电开发有限公司（华电集团）负责，金安桥则归属民企汉能控股为 主（目前正公开转让），龙开口电站归属华能集团，鲁地拉归属华电集团， 观音岩归属大唐集团。下游段溪洛渡、向家坝由长江电力负责，在建的 乌东德、白鹤滩电站建成后将由三峡集团注入长江电力；澜沧江水电基地主要由华能集团下属华能水电开发；雅砻江水电基地主要由雅砻江水 电公司负责开发，国投电力和川投能源各持有雅砻江水电 52%和 48%股 权；长江上游水电基地主要由长江电力开发；南盘江、红水河水电基地 主要由大唐集团下属的桂冠电力开发；大渡河水电基地由国电电力开发； 黄河上游水电基地主要由国电投集团开发；乌江水电基地主要由华电集 团旗下黔源电力和大唐集团开发。金沙江（长江）、雅砻江和澜沧江来水情况和节水增发均更强。前文提 到影响利用小时数的重要因素包括了来水情况（自然资源波动）以及节 水增发能力（流域梯级联调）。来水情况方面，图 13 可以看出金沙江（长 江）、雅砻江和澜沧江均起源于西藏地区，其来水由冰川融雪和降雨两方 面决定；而南盘江、红水河则只取决于降雨多寡，因此在金沙江（长江）、 雅砻江和澜沧江上的水电站来水波动会更小。节水增发方面，由于干流 流域较长，且海拔落差较大，因此金沙江（长江）、雅砻江和澜沧江可以 形成多个能够进行梯级联调的电站以熨平来水波动，实现节水增发以提 升水资源利用率。 西电东送格局：北、中、南三通路格局基本形成。我国“西电东送”的 基本格局是建设“北、中、南”三大输电通道。其中，北通道包括东北、 华北、山东、西北电网，主要是通过开发山西和蒙西、陕北、宁夏火电 基地和黄河上游水电主送北京、天津、河北南网，并东送山东电网形成。 中通道包括华东、华中、川渝、福建电网，主要是通过开发三峡水电站、 金沙江梯级水电站、四川省的水电站向东部经济发达且能源紧缺地区送 电，供电主要对象包括华中、华东、福建地区。南通道包括广东、广西、 贵州、云南、海南和香港、澳门电网，其西电东送的总格局是开发贵州 乌江、云南澜沧江和云南、贵州、广西三省区交界处的南盘江、北盘江、 红水河上的水电资源及云南、贵州两省的坑口火电厂向广东地区进行送 电。电价分析：外送两广电价>四川标杆电价>外送沪浙电价>云南标杆电价。在实行西电东送后，西南地区主流水电站电价便分为两种模式，即外送 电电价和上网标杆电价（成本加成电价各厂各议，因此此处不在讨论范 围之内）。外送电价方面，由于执行落地端燃煤电价倒推，因此送电落 地省份燃煤电价更高，相应的水电站结算电价也会越高。从目前各省市 燃煤电价看，广东省（0.4530 元/千瓦时）和广西省（0.4207 元/千瓦时）优势最为明显，其次是上海市（0.4155 元/千瓦时）和浙江省（0.4153 元 /千瓦时），外送江苏省（0.3910 元/千瓦时）相对不划算。上网标杆电价 方面，根据《关于四川电网统调水电站试行临时分类标杆上网电价的通 知》(川发改价格[2015]116 号文件，四川省内径流式水电站标杆上网电 价为 0.308 元/千瓦时(含 17%增值税，下同)，季调节(含不完全年调节) 水电站标杆上网电价为 0.35 元/千瓦时，年调节和多年调节水电站标杆 上网电价为 0.39 元/千瓦时。根据《云南省物价局关于调整完善我省丰 枯分时电价政策有关问题的通知》(云价价格[2013]139 号，云南省内除 鲁地拉水电站电价为 0.313 元/度；金安桥、龙开口、阿海水电站电价为 0.2893 元/度，龙江等 11 座水电站电价为 0.27 元/度外其余水电站电价为 0.235 元/度。因此，从上述数据可以看出，实行西电东送后水电电价的 高低次序分别为外送两广电价>四川标杆电价>外送沪浙电价>云南标杆 电价。 市场化折价分析：外送电广东地区竞争激烈，就地消纳云南省压力更大。 西南地区水电出力主要有两种消纳途径，其一主要是外送华东地区（江 浙沪）和广东地区，其二则是当地消纳（主要省份为云南省和四川省）。从外送格局看，送广东地区的电站包括了长江电力、华能水电、华电集 团以及国投电力等 19 座水电站，竞争较为激烈；华东地区方面送上海的 主要是长电的向家坝和葛洲坝水电站、送浙江的主要是长电的溪洛渡水 电站、送江苏的则是国投电力下属的锦屏一级、锦屏二级和官地水电站， 基本上不构成竞争关系。此外，从广东省和江苏省市场电折价数据看， 广东省市场电让利幅度较大，虽然自 18 年初开始不断收窄，但目前让利 幅度仍在 3 分钱/千瓦时左右；而江苏省市场电让利幅度则一直稳定在 2 分钱/千瓦时左右。从当地消纳格局看，一方面近年来云南、四川两省发、 售电量差值呈现扩大态势，其中云南省差值更大，侧面说明其外送需求 更为迫切、省内消纳压力更大；另一方面从国家能源局公布的 2017 年前 三季度弃水报告看，四川省水能利用率为 88%而云南省水能利用率为 87.3%，相较四川省低 0.7pct，也从侧面说明云南省内消纳的格局相比四 川省压力更大。投资策略：看好高股息率龙头及不受平台制约的高成长标的利率趋势预期向下，高股息权益资产价值性凸显 利率预期随经济增速下行。经济增长是投资回报的重要来源，理论上说 利率水平应与经济增速呈现线性正相关关系。过去十年，虽然经济增速 持续下滑，但受到房地产价格持续上涨（房价上涨的资本利得可以覆盖 融资成本上升）、基建投资占比较大（地方政府对利率不敏感，承担大 量高利率债务）等因素影响，国内利率走势基本震荡走平。然而，未来 随着房价的止涨甚至回落、地方融资监管趋严以及刚兑的逐步打破，国 内利率水平有望随经济增速一起缓慢下行。 高股息资产价值性凸显。经济高速增长时期，货币政策放水带来资产价 格的上涨，盈利主要来自于资产的资本利得；而在当前经济增速缓慢下 行预计带动利率趋势向下的大背景下，想要获得资产的资本利得将会变 得越来越困难，业绩稳健且愿意回报股东的权益资产的价值性在新的背 景下无疑显得更为珍贵。当前固定利率国债一年期、三年期、五年期、 十年期利率分别为 2.59%、2.82%、2.96%和 3.21%，相比之下水电龙头 3.5%-4%左右的股息率更富吸引力，凸显了水电龙头的战略配置价值。价值性凸显的结果是抬升标的估值。从出发点上看，购买业绩稳健、高 分红权益资产的主要吸引力是稳定的业绩+较高的分红率所导致的高股 息率。但是从结果看，资金的不断涌入还会对业绩稳健、高分红权益资 产的估值产生持续抬升作用。未来水电龙头估值抬升的驱动力预期分为 两种：（1）国内利率趋势向下导致水电龙头的价值性不断凸显，从而 带动国内资金增配；（2）在利率水平较低的海外市场，类似长江电力、 华能水电等盈利稳定、高股息率资产（如香港中华煤气、粤海投资、中 电控股等）均具有较高估值，当前水电龙头的估值距离海外同类型公司 估值水平仍存在一定差距，有望持续吸引外资增配。新能源行业空间广阔，水电龙头受制平台约束无法涉足 优质水电资源稀缺，新能源行业成长空间广阔。前文提到截至 2018 年 末我国水电装机容量为 3.5 亿千瓦，占技术可开发量的 63%，水电资源 开发已超过六成，且随着国家政策转变，优质水电资源已经较为稀缺， 行业增长空间预期不断收窄且多数增量项目盈利性边际向下。反观新能 源行业，风电、光伏在逐步平价的过程中成长性不断提升，19 年新增装 机有望分别超过 25GW 和 40GW。当前新能源运营行业面临的主要问题 仍然是前期高补贴项目补贴拖欠导致的企业现金流紧张，而水电充沛的 现金流刚好可以与新能源形成良好互补，形成双赢局面。多数水电龙头公司受制平台约束。对于目前的水电龙头企业而言，由于 背靠的集团较为庞大，因此集团内部对于业务的分工较为明确，导致多 数水电龙头基本仅拥有集团的水电资产。例如三峡集团中，长江电力拥 有集团的水电业务，而风电、太阳能发电业务则属于三峡新能源以及长 江新能源；华能集团中，华能水电拥有集团的水电业务，华能国际拥有 集团的火电业务，风电、太阳能发电业务则属于华能新能源（港股上市）。这种模式的优势在于集团承诺公司为水电业务的唯一平台，避免了同业 竞争问题，但与此同时随着水电资源不断开发、优质水电资源变得稀缺， 不能涉足新能源发电业务使得水电龙头的成长性略显不足。投资策略：看好高股息率龙头及不受平台制约的高成长标的 投资策略：看好高股息率龙头及不受平台制约的高成长标的。当前经济 增速缓慢下行预计将带动利率趋势向下，业绩稳健且愿意回报股东的权 益资产价值性不断凸显。从出发点上看，购买业绩稳健、高分红权益资 产的主要吸引力是稳定的业绩+较高的分红率所导致的高股息率。但从 结果看，资金的不断涌入还会对业绩稳健、高分红权益资产的估值产生 持续抬升作用。目前拥有稳健业绩+高分红率的水电行业龙头股息率大 致在 3.5%-4%区间内，极具吸引力的高股息率有望带来公司估值的持续 抬升，具备战略配置的价值，推荐长江电力、华能水电、桂冠电力。此 外，当前全国水电资源开发已超六成，且优质水电资源变得稀缺，行业 增长空间预期不断收窄且多数增量项目盈利性边际向下，而多数水电龙 头受制集团平台约束，成长性略显不足。我们看好不受集团平台约束的 国投电力，公司作为国投集团的唯一上市平台，未来有望在水电和新能 源发电两个领域提升装机以获得高成长性。重点企业（略，详见报告原文）长江电力：乌、白电站预期注入，业绩稳健+高分红的行业龙头华能水电：新机组投产带来量价双升，股息率预期大幅提升桂冠电力：股息率位列行业首位，凸显配置价值 国投电力：雅砻江水电资产优质，成长性不受平台约束 ……（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：中泰证券）如需报告原文档请登录【未来智库】。

中商情报网讯：家用电器行业一般可细分为三个子行业：白色家电、黑色家电和小家电。而白色家电（简称“白电”）一般是指可以替代人们家务劳动的电器产品，主要包括洗衣机、部分厨房电器和改善生活环境提高物质生活水平（如空调、电冰箱等）。早期这些家电大多是白色的外观，因此而得名。2017年是白电销量大年，空调销量增速创2010年以来新高，洗衣机增速创2011年以来新高。据数据显示，2017年冰洗空三大白电销量突破33000万台，2013-2017年年均复合增长率为2.6%。进入2018年，市场对白电销量较为悲观，预计2018年整体销量增长在0-5%之间，大幅低于2017年。据统计，2018一季度空冰洗销量共计7319万台，同比增长6.9%；其中内销、出口分别达4347万、2972万台，同比增长11.2%、1.2%。

近日，全球领先的咨询公司Frost &Sullivan发布2019年度直流电源市场洞察报告。该报告涵盖了5G趋势、5G对直流电源影响、5G时代直流电源部署建议、业界电源厂商动态/市场份额等方面。本文就报告中的关键观点进行解读：一、5G对直流电源的影响Frost& Sullivan分析认为，5G商业部署正在加速，未来4-5年频谱超过5个以上的站点占比将达45%以上，甚至部分将达到10个频段。随频段增加及多输入/输出的无线MIMO技术使用，叠加2/3/4G后的5G站点总功耗可能超过10KW。功耗的增加给能源基础设施带来挑战，包括：(1)线缆损耗加大：由于频段增加和MIMO技术应用，5G站点功耗将大于4G。电源在传输时的线缆损耗会大于4G时代。某些情况下，拉远损耗后的电压无法满足设备工作电压需求。(2)站点前级AC空开容量不足：由于5G设备功耗增加，站点前级AC空开要具备更大容量，因此不得不重新改造、重新审批，从而带来高昂的改造成本和5G部署进度的延迟。(3)需要新机柜：新增的5G基带单元(BBU)，需要新的安装空间和散热。同时，为保障5G业务的可靠性，电池也需要增加。因此需要新增机柜投资，以满足设备/电池安装空间和散热要求。报告同时指出，除以上挑战外，还隐藏线缆改造、站点获取/加固、机柜吊装等一系列挑战。二、对直流电源部署的建议Frost& Sullivan在报告中建议，直流电源在规划时就应考虑后续网络发展，在一个站一套电源实现简单部署同时，可以灵活扩容来支持未来演进。对于空间受限场景，可以采用抱杆安装方式来最大减少工程要求。针对站点AC空开容量不足的挑战，报告中指出应尽量避免传统的AC空开甚至变压器改造带来的高昂工程成本。建议采用通过设备/电源/电池之间的协同，在设备峰值功耗超过AC空开容量时，电池主动参与对设备供电，弥补AC空开容量不足。此外，为降低线缆损耗，相比采用粗线缆/双线缆改造，当前业界认可度较高的是将电源供电和备电进行升压。在部分无市电或市电较差的站点，传统油机发电将带来高油耗和高维护成本。随着全球气候变化面临的挑战和节能减排诉求，通过太阳能等清洁能源的接入和高性能锂电主动参与循环供电，来减少甚至完全去掉油机，减少二氧化碳排放和运营成本，也将是当前运营商主流趋势。三、业界直流电源厂商动态和市场份额随着网络向5G演进，对直流电源系统也提出了越来越高的技术要求。靠低价低质策略生存，缺乏技术创新的厂商正在逐步淘汰。而拥有先进技术、高质量解决方案和成熟交付能力的一级制造商将继续在直流电源市场赢取更多的市场份额。报告最后以华为为例指出：在全球市场70多个直流电源厂商中，华为直流电源收入一直保持显著增长，其中2018年增长达20%，市场份额全球第一达34.2%，在全球占据主导地位。 （文章来源：C114通信网）

中商情报网讯：动力电池作为新能源汽车的核心部件，其研发、生产、销售需围绕车厂客户特定车型的具体需求进行，随整车共同开发。汽车动力电池主要为化学电池、物理电池、生物电池三类。其中，化学电池是目前电动汽车领域应用最为广泛的电池种类，如镍氢电池、锂离子电池、锂聚合物电池、燃料电池等。

中商情报网讯：桶装水是指采用自来水或抽取地下水，经过现代工业技术（反渗透、电渗析、蒸馏、树脂软化等）处理而成的纯净水或矿泉水，由灌装生产线灌装至PC桶得到的产品。桶装水可分为纯净水、矿泉水和矿物质水（由纯净水人工加入矿物质而成）等。由于水源不同，制作工艺不同，不同种类桶装水中所含微量元素种类和含量也有很大差别。

随着我国经济的发展，人民生活水平的提高，瓶装水市场需求随之高速增长。据数据统计：我国瓶装水消费量由2002年858.8万吨高速增长至2016年的4536.6万吨，销售规模由234亿元跃至1600多亿元，年均复合增长率达到14.8%，是全球平均增速的2倍以上，预计2018年销售规模突破1900亿元。

央视网消息：中国汽车流通协会日前发布了2019新能源汽车消费市场研究报告。这个报告包含了新能源汽车有哪些消费群体，购车的消费者有哪些痛点等内容。记者了解到，报告的调查人群是来自全国20多个城市新能源汽车的消费者，调查的车型覆盖市场上数十款主流热销车型，报告研究了三大方面的内容。中国汽车流通协会会长 沈进军：第一个方面就是针对车子产品质量或者是使用性能，第二个方面就是从它的售后服务整个体系，第三个就是基础设施建设，或者换句话说充电设施建设。报告指出，纯电动汽车用户年龄主要集中在25岁至34岁之间，尤其是在30岁至34岁的纯电动汽车用户所占比例更多。54.2%的纯电动汽车用户购车价格集中在15万至20万元之间。与传统燃油车消费者不太一样，新能源车消费者对售后体验以及充电体验两个板块关注度非常高，达到了24.5%以及11.2%，说明新能源车用户与过去的传统车的用户发生了根本的改变。