外贸行业调研报告

中新经纬客户端6月15日电 据商务部网站15日消息，6月15日，商务部综合司和国际贸易经济合作研究院联合发布《中国对外贸易形势报告(2020年春季)》(以下简称《报告》)。报告回顾了2019年及2020年前5个月中国外贸运行情况，分析了2020年中国外贸发展环境。2019年，在全球经贸整体放缓背景下，中国对外贸易逆势增长，规模创历史新高，实现稳中提质，高质量发展取得新成效。2020年以来，在新冠肺炎疫情全球蔓延、国际市场需求大幅下降、贸易下行压力加大的背景下，前5个月中国外贸进出口增速有所回落，但3月以来进出口降幅有所收窄，外贸高质量发展持续推进。报告认为，2020年外贸发展面临环境的不确定性增多，挑战和压力显著增大。世界经济衰退风险上升，产业链供应链循环受阻，国际贸易投资萎缩。国内企业特别是中小微企业困难凸显，就业压力增大，中国外贸发展面临的风险挑战异常复杂严峻。同时也要看到，随着国内疫情影响逐步缓解，经济生产活动逐步恢复正常，稳住全年外贸基本盘、实现外贸促稳提质仍然具有坚实基础和有力支撑。报告指出，商务部将统筹推进疫情防控和外贸发展工作，全力以赴稳住外贸基本盘，深入推进“五个优化”“三项建设”，推动外贸促稳提质，推动贸易高质量发展，更好地服务经济社会发展大局，为全面建成小康社会作出应有贡献。来源：商务部网站截图(中新经纬APP)

第一章行业概况贸易行业是指主要经营品种、范围基本相同的商品生产者和商品经营者形成的以专业化经营为特征的贸易主体群体。同一贸易行业内的经营主体既可以是不同所有制形态的企业，也可以是非企业的经营者个人。贸易行业的形成促使商品经营专业化和相对独立化，在贸易流通领域获得了稳定的形式，出现了明确的产业、行业分工。贸易行业的出现是社会分工在贸易流通领域不断深化的结果，是贸易流通产业内部的分工，按照马克思的分工理论属于一种产业内的特殊分工。贸易作为物品与货币的大规模流通方式，随着人类科技的进步，在物流、支付、信息传递方式各个方面持续进化。随着世界各个国家和地区开放程度的提高，进出口和国内贸易都在持续发展。但随着信息技术的发展，生产商到消费者的通道畅通程度大幅度提高，生产商的规模和集中程度提高，降低了成本，自主实现贸易功能。曾经发挥过重要作用的居间贸易组织生存空间逐步被压缩。贸易的发展和作为中间人/分销商的居间贸易组织的发展出现割裂。图贸易主体类别世贸组织WTO《2019年度世界贸易报告》显示，自2005年以来，服务贸易年均增长5.4％，而货物贸易年均增长4.6％。服务贸易已约占全球GDP的一半，占发达经济体国内生产总值的四分之三，在发展中经济体中的比例也正在迅速增加。到2040年，服务贸易在全球贸易中所占的比例可能会增加50％。联合国贸发会议报告显示，2019年全球贸易至19万亿美元，服务贸易至6万亿美元，2020年中国进出口贸易总额达到32.16万亿元人民币，贸易顺差为3.7万亿元。第二章商业模式和技术发展2.1 产业链价值链商业模式2.1.1 产业链我国进出口贸易行业的上游主要是集装箱行业、港口和船舶行业等；下游行业是批发和零售行业。从我国进出口贸易的进出口商品的结构来看，行业的发展较为充分，各领域的进出口近年来增长速度较快，各领域对于国民经济的发展提供了有力保障，但是随着国家对于进出口的支持政策的不断加深，进出口贸易行业出现供给端的产能过剩，随着我国在进出口领域的去产能的持续推进，进出口领域的供给将更加合理，行业的发展将更加积极有序。图进出口贸易行业产业链结构图进出口贸易运作程序2.1.2 商业模式2011年以来，服务贸易迅速扩张，发展速度超越商品贸易。服务业在发达经济体的GDP占比从1950年的40％上升到目前的75%左右，而许多发展中经济体也越来越以服务业为基础。在有些国家这种趋势的发展甚至比发达经济体还要快。分销和金融服务是全球交易量最大的服务种类。分销和金融服务分别占服务贸易的近五分之一，商业存在（GATS模式3）是全球服务贸易的主要模式。商业存在是通过外国分支机构提供服务的服务模式（GATS模式3），占2017年服务贸易的58.9％，其次是跨境交付（GATS模式1），占比接近30％。服务业增值约占国际商品和服务贸易总价值的一半。但是服务贸易成本几乎是商品贸易成本的两倍。数字技术将在未来进一步影响服务贸易。到2040年服务贸易在世界贸易中的份额有望增长50％。图企业开拓国外市场的方式 大宗商品贸易模式：大宗商品主要指可进入流通领域、非零售环节、具有商品属性、用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品，一般处于最上游，被广泛作为工业基础原材料。大宗商品具有交易量巨大、同质化程度强、流通性强、价格波动受供需状况影响显著等特征，且可设计为期货、期权作为金融工具，更好的实现价格发现功能并规避价格波动风险。传统大宗商品贸易模式主要分为自营和代理两类。 进出口贸易模式：进出口贸易通常包含进口环节和出口环节；均可分为自营业务及代理业务(即自营进口、自营出口、代理进口、代理出口)。由于进出口贸易属于跨境交易，较国内贸易而言，进出口贸易交收货周期长、交易环节复杂、贸易对手方互不信任，且易受汇率波动影响、贸易合作国家反倾销政策及外汇管制政策影响。2.2 技术发展物流及供应链行业的迅速发展促进了贸易的发展。供应链管理的重点是物流、商流、资金流、信息流的管理，在其他技术相对稳定的情况下，信息技术的发展成为本行业发展的重要驱动因素。因此供应链管理技术的核心就是信息技术在本行业的应用。目前，信息技术呈现系统化、网络化的特点。与之前信息分散于独立的个体之间不同，信息技术及互联网的应用使得供应链信息大范围整合成为可能。先进的技术使分散在各部门的活动结合起来，将其作为一个整体进行统筹协调、整体规划，进而实现社会性的各部门、各企业之间低成本的数据共享，使之前一些存在于理论之中的供应链整合出现实现的可能，将极大的推动供应链管理服务行业的发展。2.3 政策监管贸易行业自律性组织为中国物流与采购联合会，该会是经政府批准设立的物流与采购行业综合性社团组织，主要担负贸易行业自律职能，负责组织实施行业调查和统计，提出行业发展规划、产业政策及经济立法建议，参与商品流通与物流方面国家标准和行业标准的制订及修订等。此外，贸易行业的服务领域如涉及特定管制行业的，需要取得相关行业的准入许可，如医疗器械、道路运输等领域。随着我国加快外贸转型升级，贸易高质量发展工作稳步推进，国内稳外贸政策措施落地见效，企业营商环境持续改善，市场主体活力不断增强，我国外贸结构优化、动力转换加快的长期趋势没有改变。疫情发生以来，商务部会同各地方、各部门出台一系列支持政策措施，从复工复产、财税、金融、信保、参展、法律援助、防疫物资保障等全方位为外贸企业排忧解难。随着密集出台的各项稳外贸政策效果逐步显现，各地外贸企业复工复产呈现加快恢复态势。第三章行业估值、定价机制和全球龙头企业3.1 行业综合财务分析和估值方法图综合财务分析图行业估值及历史比较贸易行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。3.2 行业发展和驱动机制及风险管理3.2.1 行业发展和驱动因子全球贸易体系：WTO前身是关税与贸易总协定（1947年10月30日在日内瓦签订，并于1948年1月1日开始临时适用），是全球性的，是联合国相关组织。被称为“经济联合国”。1995年1月1日，世界贸易组织成立，“关贸总协定”与世界贸易组织并存1年。世贸组织与国际货币基金组织（IMF）、世界银行（WB）一起被称为世界经济发展的三大支柱。国外贸呈现平稳增长的态势，2019年进出口总值30.51万亿元人民币，贸易新设市场主体1275.3万户，实物商品网上零售额41782亿元。2020年，我国外贸结构将进一步优化，对主要贸易国进出口全面增长，与“一带一路”沿线国家进出口增势良好。商务部等部门又出台了《关于扩大进口促进对外贸易平衡发展意见的通知》，要求在稳定出口的同时进一步扩大进口，促进对外贸易平衡发展，推动经济高质量发展，维护自由贸易。3.2.2 行业风险分析和风险管理贸易行业面临的风险1) 运输风险。由于贸易企业通常需要进行远距离的货物运输，因此其所面临的运输风险非常大，尤其是海上运输的风险。海上运输可能会遇到风暴、大雾、雷雨、海啸等各种类型的自然风险，从而导致进行货物运输的船只出现各种无法预料的情况，包括搁浅、沉没、失踪等，而这将造成贸易企业货物的巨大损失。除了自然风险之外，海上运输还有可能遇到海盗，使得运输的货物被劫甚至贸易企业工作人员的人身安全也会受到严重的威胁。由此可见，运输风险是贸易企业所要面临的一个重大风险。2) 国际环境不稳、政策变化风险。国际环境不稳、政策变化也是贸易企业所要面临的一个重大风险。3) 金融风险和客户风险。金融风险和客户风险也是贸易企业在经营过程中可能出现的风险。4) 信用风险。主要包括合同履行过程中存在的风险，以及贸易结算时银行等机构存在的风险。3.3 竞争分析外贸稳定增长的政策措施和扩大开放政策的共同作用下，我国贸易进出口均实现两位数增长，2019年进出口总额相加为9400亿美元，占全国进出口总额的23%，2013年以来，我国进出口贸易总额呈现震荡上行走势，在经历了2015-2016连续两年下滑之后，进出口贸易总值重回上升通道，2018年，全国进出口贸易总值首次突破30万亿大关。据贸易行业分析数据显示，2019年，我国外贸发展呈现了总体平稳、稳中提质的态势。全年进出口贸易总值为31.54万亿元，同比增长3.4%。2020年，在疫情的影响下，我国对外贸易“稳中提质”需要在优化国际市场布局上做好文章。商务部就贯彻落实中央经济工作会议精神提出了“拓展30个左右重点市场，提升发达国家市场，拓展发展中国家市场”的目标，这为进一步实现对外贸易市场多元化提供了新的努力方向。与此同时，需要在优化贸易方式上下力气。商务部提出的“推进35个跨境电商综合试验区、14家市场采购贸易方式试点”将能够为新的外贸经济形态的做大做强提供更多的支撑，从而进一步转变对外贸易管理思路和监管体制，为外贸持续稳定增长的制度性环境建设提供新经验。3.4 中国主要参与企业图A股及港股上市公司1) 物产中大集团股份有限公司[600704.SH]：前身为浙江省物资局，集团坚持"一体两翼”战略(以供应链集成服务为主体，金融服务和高端实业为两翼)，拥有各级成员公司390余家，员工近2万人。多年名列世界500强。物产通全球，产业惠天下。坚定不移走专业化之路，变革创新，追求价值创造，加快实施“流通4.0”，致力于成为具有国际竞争力的产业生态组织者。2) 厦门国贸[600755.SH]：公司系厦门国贸控股集团有限公司控股子公司，是一家国有控股上市公司。始创于1980年，1996年在上海证券交易所上市。经过多年发展，已形成供应链管理、房地产经营和金融服务三大核心业务。多年名列世界500强。3.5 全球重要竞争者2020年《财富》发布的世界500强排行榜中，贸易行业共计19家企业上榜，营收共计11736.23亿美元，9家企业营收超500亿美元。托克集团位居榜首，营收1714.74亿美元。三菱商事株式会社、日本伊藤忠商事株式会社排名第二和第三，营收分别为1359.40亿美元、1005.22亿美元。中国贸易商业10家企业上榜，但是排名较为靠后。中国中化集团公司、中粮集团有限公司位居榜单第4-5名，营收分别为803.76亿美元、721.49亿美元。物产中大集团、厦门建发集团有限公司位列第9-10名。1) 托克集团：新加坡托克集团Trafigura Group (Trafigura Pte Ltd.) 创立于1993年，总部位于新加坡，是一家新加坡私有(非上市公司)跨国商品贸易公司，经营基础金属和能源，包括石油，托克集团是全球第一大的私有金属交易商、同时也是全球第二大私有石油交易商(仅次于维多集团公司)。2) 三菱商事[8058.T]：该公司是一家日本贸易公司。全球环境和基础设施业务部门从事新能源、发电、水、交通运输以及其他必要的基础设施的运营；新工业金融部门涉及资产管理、收购投资、房地产和其他方面的租赁和融资；能源部门提供石油产品、原油等；金属部门提供钢产品等；机械部门提供工业机械、汽车等；化工部门提供石化、化肥、食品、药品等；生活必需品部门提供食品、衣服、日用品等；其他部门从事财务、会计、人力资源、一般事务相关、信息技术相关业务。3) 伊藤忠商事[8001.T]：该公司是一家贸易公司。公司通过纺织公司、机械公司、金属矿产公司、能源化工公司、食品公司、ICT、一般产品和实业公司以及其他的部分经营其业务。纺织公司部分包括服装部门、品牌营销部门；机械公司部分包括工厂项目、海洋和航空航天部门、汽车部门和工程机械、工业机械部；金属和矿产公司部分由金属和矿物资源部和煤、核燃料和太阳能部和钢铁业务协调部组成；能源和化工公司部分由两个部门组成：能源部门和化学品部门，它提供各种产品，包括木材、木纤维板和建筑材料。第四章 未来展望未来我国贸易发展，将呈现新的趋势和特点。主要表现在：国际贸易的形式发生改变，数字产品贸易、服务贸易、产业内贸易占比将明显提高。贸易方式发生改变，在信息技术推动下，跨境电子商务将快速发展，新的国际贸易方式将催生新的监管模式。我国分工价值链区域化特征进一步增强，新兴经济体在全球贸易中的地位上升，贸易规则更加强调高标准、高水平的便利化与自由化。CoverPhoto byJohn McArthuronUnsplash

2020年累计出口总值仍实现正增长2015-2020年全国进出口总额整体增长，2019年我国货物贸易进出口总值31.6万亿元人民币，比2018年增长3.4%。其中，全国进口金额达14.32万亿元，出口金额达17.23万亿元。2020年前三季度，受疫情影响，我国进出口总值增长不佳，但是好于预期，我国外贸进出口同比增长0.7%，我国累计进出口总值年内首次实现同比正增长，其中，全国进口金额达10.40万亿元，累计同比下降0.6%;全国出口金额达12.71万亿元，累计同比增长1.8%。防疫物资拉动出口增长2020年前三季度，出口增长较明显的产品有防疫物资，“宅经济”商品等。其中，医疗仪器及器械同比增长48.2%，纺织纱线、织物及制品37.5%，中药材及中式成药6.2%;由于疫情使得人们出行受到限制，“宅经济”商品市场需求大，其中，笔记本电脑、家电等产品出口同比增速均超17%，家用电器出口金额同比增长17.3%，集成电路同比增长14.9%，塑料制品增长16.6%;其主要由于疫情期间欧洲、北美地区主要制造国产能出现缺位，国内相关产品的“出口替代”作用显现。新基建拉动进口需求除了出口之外，进口方面，我国新基建建设需求拉动进口增长。进口需求稳中向好，也支撑了进口值的回升等。2020年前三季度我国能源、原材料进口量显著增加，原油、钢材及铜材进口量分别增长12.7%、72.2%和41.2%，新基建方面，前三季度我国集成电路进口数量增速为23.0%。在“新基建”投资计划的建设中，数据中心、5G发展、新能源汽车充电桩、特高压等基础建设投入使用后需要大量的能源和基础材料的支持。对美出口回升从对外贸易伙伴来看，对主要贸易伙伴进出口保持增长，东盟为我国第一大贸易伙伴。前三季度，对东盟、欧盟、美国、日本、韩国进出口分别为3.38万亿元、3.23万亿元、2.82万亿元、1.61万亿元、1.45万亿元，分别增长7.7%、2.9%、2%、1.4%、1.1%，其中，东盟为我国第一大贸易伙伴，占我国外贸总值的14.6%。此外，我国对“一带一路”沿线国家进出口6.75万亿元，增长1.5%。2020年前三季度。东盟(东南亚同盟)反超美国、欧盟，继续成为我国第一大贸易伙伴，美国跌落成为中国第三大贸易伙伴。但是在出口方面，我国对美国出口金额位居第一位，达到21768.1亿元，但是增速仅为1.80%，远低于东盟和欧盟。在增速方面，无论是进口还是出口，我国对东盟进出口增速均高达7.7%，位居第一位。更多数据请参考前瞻产业研究院发布的《中国对外贸易行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院还提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。更多深度行业分析尽在【前瞻经济学人APP】，还可以与500+经济学家/资深行业研究员交流互动。

外贸市场调研是开拓外贸市场的第一步，通过多维度分析判断这个外贸市场是否值得进入。许多外贸人在进入新市场时或多或少都落实过这个步骤，例如搜索相关资料、咨询朋友或者实地考察。不过许多外贸市场线上调研并没有形成体系，更像是盲人摸象，看到某个利好因素便埋头冲进去。一份具有价值的外贸市场调研报告在咨询公司里可以卖到几万甚至十几万，而实际上，只要掌握思路，通过在线渠道，每个人都能独立做出一份同样有价值的外贸市场调研。外贸市场调研：国家宏观环境分析分析国家宏观环境是为了对目标外贸市场形成总体认知，主要包含政治和经济两大方面，尤其是在进入一些此前不了解的新兴市场国家时，更为重要。在这一环节里，主要了解的维度包括其国内社会稳定状况、与我国的外交关系、出口贸易政策及海关政策、宏观经济规模与结构以及与我国的经贸合作情况等等。这些外贸市场信息都可以在我国驻目标国家的大使馆或经济商务处找到。以南非为例，大使馆网站会总体介绍与南非的往来关系与合作信息，从使馆公告栏中能及时获取最新的社会和经济变动情况。而在经济商务处网站中，信息则更聚焦于经济合作方面，可以了解到部分产业的发展详情。若具备外语能力，可以前往目标外贸市场国家的财政部或商务部网站了解更多的信息。除此之外，第三方的信息源还包括联合国商业贸易数据库和海关数据等。外贸市场调研：产业分析产业分析是对其整个产业链条形成总体认知，定位自己产品在外贸市场中所处的位置以及机会点。以南非为例，假设外贸卖家希望向南非出口儿童玩具，在产业方面至少要了解以下信息：南非有怎样的与玩具相关的地域文化、其国家政策对于玩具品类是什么样的态度、近5年来儿童玩具的发展趋势是上升还是下降、产业规模达到多少、其本地厂商在儿童玩具行业中处于什么位置等等。这些外贸市场产业信息可以通过行业协会和行业报告获取。在谷歌搜索外贸市场调研所需的关键词“South Africa Kids Toys Association”，尝试找到想要的结果。1.行业协会在行业协会中，可以看到当前最新的儿童玩具设计理念和趋势，以及行业发展情况。同时，行业协会通常是开放的，外贸卖家可以通过邮件、LinkedIn或其他方式与其行业协会建立友好联系，进行深入沟通交流，不仅获得产业最前沿信息，或许还能找到更多的本地伙伴。专注于B2B外贸市场的卖家可以重点关注这个途径。若部分新兴市场国家没有成立细分产业的协会，则可以通过关键词找到相关的产业报道作为外贸市场调研的信息补充。2.行业报告尽管许多外贸市场调研报告是收费的，但这些收费的报告通常会提供一些亮点信息概览或免费的预览版报告，可以作为信息引用。此外，一些数据网站也能提供部分外贸市场的产业信息概览，如Statista。3.谷歌趋势在谷歌趋势，输入外贸市场调研关键词“Kids Toys”，并选择目标国家“南非”，便能看到儿童玩具近几年再南非的市场热度。在趋势图的下方，还有每个省份的热度排行，为外贸卖家确定主打外贸市场提供了决策依据。外贸市场调研：市场分析如果说产业分析是为了发现外贸市场机会，那么市场分析就是定位自己在外贸市场中的核心竞争力。市场分析主要面向同行的竞争对手，总体而言是调研外贸市场中的竞争格局以及市场业态。还是以南非的儿童玩具产业为例，主要包括以下几个信息点：南非市场上有多少个儿童玩具品牌和厂商、近3年来新进入的厂商有多少个、头部品牌有哪些、市场集中度情况、他们采取什么样的营销策略、定价在哪个区间、什么类型的玩具最畅销等。搜集这些外贸市场信息可以通过以下几个途径：1.行业报告第三方咨询公司发布的行业报告可以提供相对完整的行业概述和市场概况分析。2.跨境电商平台通过跨境电商平台搜索销往南非的厂商，进入其官方网站的“About us”界面进行更多信息搜集，同时也能通过其上架的产品，了解其产品的设计、款式、功能、价格及销量。3.谷歌搜索在谷歌中输入外贸相关关键词“South Africa Popular Toys”，也可以查到相关的报道。4.同行论坛小组海外许多社交媒体平台都有由业内人士建立的同业交流小组，在小组中可能存在同业友商，也可能存在上下游的合作伙伴。5.同行流量分析在搜集到同行友商的品牌名称与官网之后，可以通过流量监控平台SimilarWeb对其流量来源进行分析。以世界知名玩具品牌费雪为例，其品牌官网fisher-price流量有76%来自于搜索引擎（其中89%搜索流量来自于自然搜索，11%来自于付费搜索），甚至还有11%的流量直接来自于用户输入网址进入网站，说明费雪已经建立起了广泛的知名度，在营销方面无需投入太多成本，成为了一个产品驱动和品牌驱动的玩具厂商。通过上述几个步骤，外贸卖家已经可以大致可以判断自己是否能在目标外贸市场拥有竞争力和市场机会。外贸市场调研：用户分析用户分析的主要目的是了解目标用户群体的习惯与偏好，勾勒用户画像，甚至洞察其潜在需求。1.从同行友商的用户反馈中推导这个方式更适用于B2C外贸卖家，即在跨境电商平台上，找到同行的买家评论，可以从中发现用户不满意的理由以及未被满足的需求，进行自我检视。2.海外论坛触达用户除了Facebook、Twitter、Linkedin、Pinterest等常见社交平台之外，还可以去海外版知乎“Quora”等平台与用户互动。以上就是进行线上外贸市场调研的四大维度、环节和步骤，从宏观到微观，层层递进。这是一套相对简便的线上外贸市场调研方法，在线上调研的初步结果显示可行之后，前往目标外贸市场进行实地考察或请代理商代为调查核实仍然是必要的。毕竟在一些新兴市场国家里，不是所有的关键市场信息都能在公开网络资料上找到来源 / 小渔夫

中新网6月15日电 据商务部网站消息，6月15日，商务部综合司和国际贸易经济合作研究院联合发布《中国对外贸易形势报告(2020年春季)》(以下简称《报告》)。报告回顾了2019年及2020年前5个月中国外贸运行情况，分析了2020年中国外贸发展环境。2019年，在全球经贸整体放缓背景下，中国对外贸易逆势增长，规模创历史新高，实现稳中提质，高质量发展取得新成效。2020年以来，在新冠肺炎疫情全球蔓延、国际市场需求大幅下降、贸易下行压力加大的背景下，前5个月中国外贸进出口增速有所回落，但3月以来进出口降幅有所收窄，外贸高质量发展持续推进。报告认为，2020年外贸发展面临环境的不确定性增多，挑战和压力显著增大。世界经济衰退风险上升，产业链供应链循环受阻，国际贸易投资萎缩。国内企业特别是中小微企业困难凸显，就业压力增大，中国外贸发展面临的风险挑战异常复杂严峻。同时也要看到，随着国内疫情影响逐步缓解，经济生产活动逐步恢复正常，稳住全年外贸基本盘、实现外贸促稳提质仍然具有坚实基础和有力支撑。报告指出，商务部将坚决贯彻党中央、国务院决策部署，紧扣全面建成小康社会目标任务，统筹推进疫情防控和外贸发展工作，全力以赴稳住外贸基本盘，深入推进“五个优化”“三项建设”，推动外贸促稳提质，推动贸易高质量发展，更好地服务经济社会发展大局，为全面建成小康社会作出应有贡献。

来源：金融界网站5月中美贸易再生变数，美国对中国2,000亿美元出口产品再次加征关税，同时宣布把华为加入到“实体清单”。为了更好地判断这些措施对中国出口产业链、电子产品供应链的影响，我们实地调研了珠三角、长三角及中部地区的外贸及电子相关企业，追踪其最新动态以供投资者参考。 东莞是中国加工贸易企业最集聚的城市之一，在这里我们调研了8家不同行业的企业，包括照明设备、五金饰品、家具、汽车配件、办公设备和电子器件及自动化设备采购服务企业等。总体而言：加征关税对外贸企业在销售额、利润率、员工人数等方面均显示出一定的负面效果不同行业的外贸产品在加征关税以后对美销售额同比下滑20％以上，部分产品由于客户推迟提货已造成库存积压；基于前期跟经销商的协商，大多数企业目前对于关税的承担在10-15个百分点之间，部分毛利率较高的企业承担比例更高，企业盈利能力进一步降低；同时，照明、家具等公司表示，相比于之前的高峰时期，员工人数有20％-30％减少。目前加征关税的状态下，部分外贸企业保持观望的态度这些外贸企业，一方面对于最终解决摩擦抱有较大的期望；另一方面也在积极跟经销商和客户协商，尽可能加大客户的成本分担，降低自身影响；特别地，一些规模较大、之前已经在东南亚有所布局的企业明确表示会进一步加大国外产能的投放，考虑将美国订单转移至第三国生产，重点区域包括越南、泰国、印尼等。进一步加征关税的假设下，外贸企业更倾向于开拓新的市场、升级产品及转入内销部分企业表示，长期上要积极开拓美国以外新的市场，用以弥补美国市场的下滑，如欧洲、东南亚等；同时，部分企业也在积极改善自身产品性能、增加产品多样性，通过提高产品附加值和最终价格来抵消关税的影响；另外，转入内销市场或者与内资品牌合作代工也是普遍谈及的一个路径选择。但是，不可否认，三种方式都是相对长期的过程，需要大量的前期投入和摸索，可能需要2年甚至更长的时间才能看到效果。整体而言，东莞的外贸企业并不悲观这可能与我们调研的企业相对规模较大相关（收入1-10亿元），大多数企业认为，短期加征关税对公司销售和利润率造成一定的负面影响，但是，外部的压力在一定程度上也会促进行业内部的变革，推动行业整体的转型升级，大企业在短期阵痛之后，更可能实现市场份额的提升和盈利能力的改善。

来源：人民日报海外版原标题：商务部有关单位发布外贸形势报告指出——稳住外贸基本盘有基础有支撑6月15日，商务部综合司和国际贸易经济合作研究院联合发布《中国对外贸易形势报告（2020年春季）》。《报告》回顾了2019年及2020年前5个月中国外贸运行情况，分析了2020年中国外贸发展环境。《报告》指出，2019年，在全球经贸整体放缓背景下，中国对外贸易逆势增长，规模创历史新高，实现稳中提质，高质量发展取得新成效。2020年外贸发展面临环境的不确定性增多，产业链供应链循环受阻，国际贸易投资萎缩。国内企业特别是中小微企业困难凸显，就业压力增大，中国外贸发展面临的风险挑战异常复杂严峻。同时也要看到，随着国内疫情影响逐步缓解，经济生产活动逐步恢复正常，稳住全年外贸基本盘、实现外贸促稳提质仍然具有坚实基础和有力支撑。疫情重创全球经贸突如其来的新冠肺炎疫情，对国际贸易产生了巨大的影响。不久前，世界贸易组织（WTO）预测，2020年全球商品贸易将下降13%至32%，几乎所有地区都将出现两位数下降。与此同时，联合国贸发会议在其发布的报告中也指出，疫情使得发展中国家和发达国家经济都受到了严重冲击，预计今年第二季度许多发展中国家的贸易将急剧下降，贸易收缩情况比2008年全球金融危机时更严重。《报告》分析，疫情对全球经贸的冲击主要体现在四方面：一是出口订单减少。国际市场需求严重萎缩，外贸企业普遍面临在手订单取消或延期、新订单签约困难等问题，中小外贸企业受到的影响更大。二是产业链供应链受阻。主要经济体生产大面积停摆，我国企业上游供应链受阻或断裂。三是贸易成本上升。许多国家采取人流、物流、贸易限制措施，对海运、空运等国际物流畅通带来较大影响。四是企业资金链承压。海外客户大量推迟订单、压缩订单甚至取消订单，违约风险快速上升，外贸货款账期拉长，收汇风险增大。全球化智库主任王辉耀说，“在未来的数月和数年中，开放贸易对各国抗疫合作、平衡全球供需以及促进经济长期增长等至关重要。”中国举措及时有力商务部数据显示，尽管受新冠肺炎疫情影响，1—5月份，全国进出口总额同比下降4.9%，但也依然呈现出“民营企业出口占比提升”“中西部地区出口占比提升”“主要大宗商品进口量增价跌”等亮点。《报告》指出，面对疫情带给外贸的巨大冲击，中国政府及时出台一系列稳外政策措施，打出政策“组合拳”，全力稳住外贸基本盘。比如，在精准帮扶企业方面，进一步完善出口退税政策，减轻企业负担，进一步扩大出口信用保险短期险覆盖面，促进费率合理下降；在优化国际市场布局方面，鼓励举办线上展会，探索线上线下同步互动、有机融合的办展新模式，充分运用现代信息技术，助力企业渡过难关；在培育贸易新业态新模式方面，新设46个跨境电商综合试验区，在税收、监管、便利化等方面先行先试，进一步发挥跨境电商的独特优势；在支持加工贸易发展方面，暂停征收加工贸易企业内销缓税利息，扩大内销选择性征税试点……南开大学国际经济贸易系主任彭支伟在接受本报记者采访时指出，作为全球贸易大国，中国在应对疫情过程中采取了一系列行之有效的举措，帮助广大外贸企业保市场、保订单、保合作、保份额，最大限度地保住外贸领域市场主体，取得的成绩来之不易。“从今年前5个月情况来看，外贸进出口降幅低于宏观经济总体降幅，这就从一个侧面印证了稳外贸的积极成果。”彭支伟说。“促稳提质”潜力巨大《报告》认为，当前，随着国内疫情影响逐步缓解，经济生产活动逐步恢复正常，稳住全年外贸基本盘、实现外贸促稳提质仍然具有坚实基础和有力支撑。“短期看，中国外贸发展面临的风险挑战前所未有。长期看，中国拥有雄厚的产业基础和全球配套最完整的工业体系，中国与相关国家贸易合作基础牢固、潜力十足，中国产品质优价廉、声誉良好，疫情期间防疫物资出口快速增长，跨境电商等新业态蓬勃发展，充分展现了中国外贸韧性大、潜力足、竞争力强的特点。”《报告》分析。彭支伟进一步指出，2019年，在全球经贸整体放缓背景下，中国外贸逆势增长，规模创历史新高，实现稳中提质，高质量发展取得新成效，对国民经济社会发展作出积极贡献，为全球经贸复苏增长注入动力。这些，都是中国“稳住外贸基本盘”“实现高质量发展”的底气。“从实践层面来看，外贸订单普遍有一定的滞后效应，因此随着前期在手订单被逐步消化，未来几个月对中国外贸企业的考验可能更为艰巨。对此，我们一边要进一步加大货币政策、财政政策等宏观经济政策的逆周期调节力度，全力做好‘六稳’‘六保’，同时也要持续向‘改革’和‘开放’要动力，让外贸企业有更好的营商环境和贸易环境。”彭支伟说。（记者 王俊岭）

文 / 本刊记者 王莉莉10月15日，由《进出口经理人》发布的《2019年中国外贸服务市场调查报告》称，中美贸易摩擦持续升级使外贸生存环境恶化，买方信息不对称导致损失的局面并未明显改善，贸易风险加剧凸显；与此同时，我国外贸持续保持平稳增长，“一带一路”贸易力量爆发，跨境电商等外贸新业态活力十足，企业转型升级加速，这些均刺激了以买方资信调查、电子商务、信息咨询、展览和认证等为代表的外贸服务需求，对贸易服务类市场发展实属利好。该报告显示，参加调查的外贸企业最需要的外贸服务前5名分别是买方资信调查、电子商务、信息咨询、展览和金融。电子商务服务从第4位重新回到第2位，占比上升2个百分点。由于电子商务排位突然上升，导致信息咨询、展览和金融的排序顺位下滑。其中，信息咨询占比连续4年提高，展览占比连续3年提高，金融占比则连续3年有所下降。另外，认证排序不变，仍为第6名，但占比较2018年下滑1.4个百分点；接着是物流，占比与2018年基本持平；法律超过保险排在了第8名，占比较2018年提高1个百分点；保险占比则从2018年的8.6%下降到了5.1%。据了解，本次调查共计回收有效问卷1073份，被调查企业全部是包括制造商、贸易商在内的从事外贸出口的企业。从被调查企业的性质看，民营股份制企业多年来一直占据最大的份额，2017年占比为54.8%，2018年占比为57.1%。本次调查结果显示，2019年民营股份制企业占比为46.8%，仍为第一大被调查对象，但占比较2018年下降了10.3个百分点，主要原因是个体企业占比达到30.6%，比2018年提高了7.2个百分点。另外，国有企业、中外合资企业和外商独资企业占比相比2018年均有所上升。连续调查的结果显示，2016年外贸行业压力较大，外贸企业变得比较谨慎；2017年是外贸企业信心恢复的关键年份，外贸出口额和进口额从“双降”转为“双升”，企业的出口预期明显好转；2018年，我国进出口总额创新高，突破30万亿元，出口额和进口额均实现较快增长，但由于贸易摩擦因素凸显，企业出口信心略降；2019年前8个月，我国外贸进出口延续了“稳”的主基调，同时贸易摩擦风险不减，造成企业出口信心受损。在复杂的外贸形势下，我国外贸行业也出现了不少亮点：一是“一带一路”带领企业走向更多元化的市场，将外贸企业的目光吸引到了欧洲、美国等传统出口市场以外更广阔的新兴市场；二是以跨境电商等为代表的外贸新业态展现出强大的生命力，在国际贸易市场演绎了“后发优势”；三是外贸企业创新升级已进入提质增效的崭新阶段，加大核心技术的研发成为共识；四是高技术、高质量和高附加值产品输出步伐加快，增强了外贸竞争优势。

来源：21世纪经济报道原标题：贸易行业价值分析，看这篇就够了第一章行业概况贸易行业是指主要经营品种、范围基本相同的商品生产者和商品经营者形成的以专业化经营为特征的贸易主体群体。同一贸易行业内的经营主体既可以是不同所有制形态的企业，也可以是非企业的经营者个人。贸易行业的形成促使商品经营专业化和相对独立化，在贸易流通领域获得了稳定的形式，出现了明确的产业、行业分工。贸易行业的出现是社会分工在贸易流通领域不断深化的结果，是贸易流通产业内部的分工，按照马克思的分工理论属于一种产业内的特殊分工。贸易作为物品与货币的大规模流通方式，随着人类科技的进步，在物流、支付、信息传递方式各个方面持续进化。随着世界各个国家和地区开放程度的提高，进出口和国内贸易都在持续发展。但随着信息技术的发展，生产商到消费者的通道畅通程度大幅度提高，生产商的规模和集中程度提高，降低了成本，自主实现贸易功能。曾经发挥过重要作用的居间贸易组织生存空间逐步被压缩。贸易的发展和作为中间人/分销商的居间贸易组织的发展出现割裂。图贸易主体类别资产信息网千际投行世贸组织WTO《2019年度世界贸易报告》显示，自2005年以来，服务贸易年均增长5.4％，而货物贸易年均增长4.6％。服务贸易已约占全球GDP的一半，占发达经济体国内生产总值的四分之三，在发展中经济体中的比例也正在迅速增加。到2040年，服务贸易在全球贸易中所占的比例可能会增加50％。联合国贸发会议报告显示，2019年全球贸易至19万亿美元，服务贸易至6万亿美元，2020年中国进出口贸易总额达到32.16万亿元人民币，贸易顺差为3.7万亿元。第二章商业模式和技术发展2.1产业链价值链商业模式2.1.1产业链我国进出口贸易行业的上游主要是集装箱行业、港口和船舶行业等；下游行业是批发和零售行业。从我国进出口贸易的进出口商品的结构来看，行业的发展较为充分，各领域的进出口近年来增长速度较快，各领域对于国民经济的发展提供了有力保障，但是随着国家对于进出口的支持政策的不断加深，进出口贸易行业出现供给端的产能过剩，随着我国在进出口领域的去产能的持续推进，进出口领域的供给将更加合理，行业的发展将更加积极有序。图进出口贸易行业产业链结构资产信息网千际投行图进出口贸易运作程序资产信息网千际投行2.1.2商业模式2011年以来，服务贸易迅速扩张，发展速度超越商品贸易。服务业在发达经济体的GDP占比从1950年的40％上升到目前的75%左右，而许多发展中经济体也越来越以服务业为基础。在有些国家这种趋势的发展甚至比发达经济体还要快。分销和金融服务是全球交易量最大的服务种类。分销和金融服务分别占服务贸易的近五分之一，商业存在（GATS模式3）是全球服务贸易的主要模式。商业存在是通过外国分支机构提供服务的服务模式（GATS模式3），占2017年服务贸易的58.9％，其次是跨境交付（GATS模式1），占比接近30％。服务业增值约占国际商品和服务贸易总价值的一半。但是服务贸易成本几乎是商品贸易成本的两倍。数字技术将在未来进一步影响服务贸易。到2040年服务贸易在世界贸易中的份额有望增长50％。图企业开拓国外市场的方式资产信息网千际投行大宗商品贸易模式：大宗商品主要指可进入流通领域、非零售环节、具有商品属性、用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品，一般处于最上游，被广泛作为工业基础原材料。大宗商品具有交易量巨大、同质化程度强、流通性强、价格波动受供需状况影响显著等特征，且可设计为期货、期权作为金融工具，更好的实现价格发现功能并规避价格波动风险。传统大宗商品贸易模式主要分为自营和代理两类。进出口贸易模式：进出口贸易通常包含进口环节和出口环节；均可分为自营业务及代理业务(即自营进口、自营出口、代理进口、代理出口)。由于进出口贸易属于跨境交易，较国内贸易而言，进出口贸易交收货周期长、交易环节复杂、贸易对手方互不信任，且易受汇率波动影响、贸易合作国家反倾销政策及外汇管制政策影响。2.2技术发展物流及供应链行业的迅速发展促进了贸易的发展。供应链管理的重点是物流、商流、资金流、信息流的管理，在其他技术相对稳定的情况下，信息技术的发展成为本行业发展的重要驱动因素。因此供应链管理技术的核心就是信息技术在本行业的应用。目前，信息技术呈现系统化、网络化的特点。与之前信息分散于独立的个体之间不同，信息技术及互联网的应用使得供应链信息大范围整合成为可能。先进的技术使分散在各部门的活动结合起来，将其作为一个整体进行统筹协调、整体规划，进而实现社会性的各部门、各企业之间低成本的数据共享，使之前一些存在于理论之中的供应链整合出现实现的可能，将极大的推动供应链管理服务行业的发展。2.3政策监管贸易行业自律性组织为中国物流与采购联合会，该会是经政府批准设立的物流与采购行业综合性社团组织，主要担负贸易行业自律职能，负责组织实施行业调查和统计，提出行业发展规划、产业政策及经济立法建议，参与商品流通与物流方面国家标准和行业标准的制订及修订等。此外，贸易行业的服务领域如涉及特定管制行业的，需要取得相关行业的准入许可，如医疗器械、道路运输等领域。随着我国加快外贸转型升级，贸易高质量发展工作稳步推进，国内稳外贸政策措施落地见效，企业营商环境持续改善，市场主体活力不断增强，我国外贸结构优化、动力转换加快的长期趋势没有改变。疫情发生以来，商务部会同各地方、各部门出台一系列支持政策措施，从复工复产、财税、金融、信保、参展、法律援助、防疫物资保障等全方位为外贸企业排忧解难。随着密集出台的各项稳外贸政策效果逐步显现，各地外贸企业复工复产呈现加快恢复态势。第三章行业估值、定价机制和全球龙头企业3.1行业综合财务分析和估值方法图综合财务分析资产信息网千际投行图行业估值及历史比较资产信息网千际投行贸易行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。图以五矿发展为例分析公司主营结构资产信息网千际投行3.2行业发展和驱动机制及风险管理3.2.1行业发展和驱动因子全球贸易体系：WTO前身是关税与贸易总协定（1947年10月30日在日内瓦签订，并于1948年1月1日开始临时适用），是全球性的，是联合国相关组织。被称为“经济联合国”。1995年1月1日，世界贸易组织成立，“关贸总协定”与世界贸易组织并存1年。世贸组织与国际货币基金组织（IMF）、世界银行（WB）一起被称为世界经济发展的三大支柱。国外贸呈现平稳增长的态势，2019年进出口总值30.51万亿元人民币，贸易新设市场主体1275.3万户，实物商品网上零售额41782亿元。2020年，我国外贸结构将进一步优化，对主要贸易国进出口全面增长，与“一带一路”沿线国家进出口增势良好。商务部等部门又出台了《关于扩大进口促进对外贸易平衡发展意见的通知》，要求在稳定出口的同时进一步扩大进口，促进对外贸易平衡发展，推动经济高质量发展，维护自由贸易。图全球GDP资产信息网千际投行图中国GDP资产信息网千际投行图中国进出口快速发展资产信息网千际投行图中国外汇储备余额资产信息网千际投行图中国进出口贸易总额资产信息网千际投行3.2.2行业风险分析和风险管理贸易行业面临的风险1)运输风险。由于贸易企业通常需要进行远距离的货物运输，因此其所面临的运输风险非常大，尤其是海上运输的风险。海上运输可能会遇到风暴、大雾、雷雨、海啸等各种类型的自然风险，从而导致进行货物运输的船只出现各种无法预料的情况，包括搁浅、沉没、失踪等，而这将造成贸易企业货物的巨大损失。除了自然风险之外，海上运输还有可能遇到海盗，使得运输的货物被劫甚至贸易企业工作人员的人身安全也会受到严重的威胁。由此可见，运输风险是贸易企业所要面临的一个重大风险。2)国际环境不稳、政策变化风险。国际环境不稳、政策变化也是贸易企业所要面临的一个重大风险。3)金融风险和客户风险。金融风险和客户风险也是贸易企业在经营过程中可能出现的风险。4)信用风险。主要包括合同履行过程中存在的风险，以及贸易结算时银行等机构存在的风险。3.3竞争分析外贸稳定增长的政策措施和扩大开放政策的共同作用下，我国贸易进出口均实现两位数增长，2019年进出口总额相加为9400亿美元，占全国进出口总额的23%，2013年以来，我国进出口贸易总额呈现震荡上行走势，在经历了2015-2016连续两年下滑之后，进出口贸易总值重回上升通道，2018年，全国进出口贸易总值首次突破30万亿大关。据贸易行业分析数据显示，2019年，我国外贸发展呈现了总体平稳、稳中提质的态势。全年进出口贸易总值为31.54万亿元，同比增长3.4%。2020年，在疫情的影响下，我国对外贸易“稳中提质”需要在优化国际市场布局上做好文章。商务部就贯彻落实中央经济工作会议精神提出了“拓展30个左右重点市场，提升发达国家市场，拓展发展中国家市场”的目标，这为进一步实现对外贸易市场多元化提供了新的努力方向。与此同时，需要在优化贸易方式上下力气。商务部提出的“推进35个跨境电商综合试验区、14家市场采购贸易方式试点”将能够为新的外贸经济形态的做大做强提供更多的支撑，从而进一步转变对外贸易管理思路和监管体制，为外贸持续稳定增长的制度性环境建设提供新经验。3.4中国主要参与企业图A股及港股上市公司资产信息网千际投行1)物产中大集团股份有限公司[600704.SH]：前身为浙江省物资局，集团坚持"一体两翼”战略(以供应链集成服务为主体，金融服务和高端实业为两翼)，拥有各级成员公司390余家，员工近2万人。多年名列世界500强。物产通全球，产业惠天下。坚定不移走专业化之路，变革创新，追求价值创造，加快实施“流通4.0”，致力于成为具有国际竞争力的产业生态组织者。2)厦门国贸[600755.SH]：公司系厦门国贸控股集团有限公司控股子公司，是一家国有控股上市公司。始创于1980年，1996年在上海证券交易所上市。经过多年发展，已形成供应链管理、房地产经营和金融服务三大核心业务。多年名列世界500强。3.5全球重要竞争者2020年《财富》发布的世界500强排行榜中，贸易行业共计19家企业上榜，营收共计11736.23亿美元，9家企业营收超500亿美元。托克集团位居榜首，营收1714.74亿美元。三菱商事株式会社、日本伊藤忠商事株式会社排名第二和第三，营收分别为1359.40亿美元、1005.22亿美元。中国贸易商业10家企业上榜，但是排名较为靠后。中国中化集团公司、中粮集团有限公司位居榜单第4-5名，营收分别为803.76亿美元、721.49亿美元。物产中大集团、厦门建发集团有限公司位列第9-10名。资产信息网千际投行1)托克集团：新加坡托克集团Trafigura Group (Trafigura Pte Ltd.)创立于1993年，总部位于新加坡，是一家新加坡私有(非上市公司)跨国商品贸易公司，经营基础金属和能源，包括石油，托克集团是全球第一大的私有金属交易商、同时也是全球第二大私有石油交易商(仅次于维多集团公司)。2)三菱商事[8058.T]：该公司是一家日本贸易公司。全球环境和基础设施业务部门从事新能源、发电、水、交通运输以及其他必要的基础设施的运营；新工业金融部门涉及资产管理、收购投资、房地产和其他方面的租赁和融资；能源部门提供石油产品、原油等；金属部门提供钢产品等；机械部门提供工业机械、汽车等；化工部门提供石化、化肥、食品、药品等；生活必需品部门提供食品、衣服、日用品等；其他部门从事财务、会计、人力资源、一般事务相关、信息技术相关业务。3)伊藤忠商事[8001.T]：该公司是一家贸易公司。公司通过纺织公司、机械公司、金属矿产公司、能源化工公司、食品公司、ICT、一般产品和实业公司以及其他的部分经营其业务。纺织公司部分包括服装部门、品牌营销部门；机械公司部分包括工厂项目、海洋和航空航天部门、汽车部门和工程机械、工业机械部；金属和矿产公司部分由金属和矿物资源部和煤、核燃料和太阳能部和钢铁业务协调部组成；能源和化工公司部分由两个部门组成：能源部门和化学品部门，它提供各种产品，包括木材、木纤维板和建筑材料。第四章未来展望未来我国贸易发展，将呈现新的趋势和特点。主要表现在：国际贸易的形式发生改变，数字产品贸易、服务贸易、产业内贸易占比将明显提高。贸易方式发生改变，在信息技术推动下，跨境电子商务将快速发展，新的国际贸易方式将催生新的监管模式。我国分工价值链区域化特征进一步增强，新兴经济体在全球贸易中的地位上升，贸易规则更加强调高标准、高水平的便利化与自由化。（作者：千际投行 ）声明：本文由21财经客户端“南财号”平台入驻机构（自媒体）发布，不代表21财经客户端的观点和立场。