外贸产业调研报告

本报讯(记者 魏彧 于春沣)15日上午，市委书记李鸿忠深入位于滨海高新区的贝克休斯(天津)油田设备有限公司调研、现场办公，了解受疫情影响企业复工复产和产业链运转情况，听取外贸外资企业意见建议。李鸿忠强调，要深入贯彻落实习近平总书记重要讲话精神，坚持在常态化疫情防控中加快恢复生产生活秩序，全力提供优质服务，千方百计畅通国际供应链、产业链，稳住外贸外资基本盘，力争把疫情造成的损失降到最低限度，确保全市开放型经济稳步发展。贝克休斯(天津)油田设备有限公司是美国贝克休斯公司在华以生产深锤潜油电泵系统产品为主的独资子公司，产品95%销往国外，油田电泵系统和井下油水分离技术处于世界领先水平。李鸿忠来到企业生产车间，详细察看定子叠压、机电下线、电泵装配等工艺流程，深入了解企业技术创新、产业链配套、产品销售经营等情况。企业负责人介绍，由于天津工厂产品质量和成本竞争力强，去年四季度美国总部已将驱动头产品生产转移到天津，未来还将谋划新的产能布局。疫情发生后，高新区不仅给企业提供了防疫物资，还帮助协调公司配套企业开复工，公司目前已经恢复100%产能。近期全球原油消耗量降低，给企业产品销售造成一定影响。李鸿忠在了解到企业化工原材料进口等方面遇到问题后，立即与随行的市有关部门和闻讯赶来的高新区负责同志研究会商、现场办公，要求尽快协调海关等部门，进一步优化完善通关措施。李鸿忠对企业负责人说，天津实体经济基础雄厚、产业门类齐全、职业技能人才密集，有利于企业在国际竞争中赢得优势。希望进一步增强产品核心竞争力，拓展市场空间，带动产业链上下游实现整体跃升，为天津开放型经济发展贡献积极力量。李鸿忠在调研中强调，随着全球疫情持续扩散，外贸外资发展不确定性因素增多，各级各部门要积极行动起来，着力保供应链、稳产业链，充分发挥龙头企业、重点企业带动作用，有力有序推动复工复产提速扩面，畅通产业循环、市场循环、经济社会循环。要精准做好服务，充分发挥“一企三人两员”惠企帮扶工作组作用，紧紧围绕企业关切开展上门服务，补断点、通堵点，推动惠企政策和帮扶措施落地落实落细，切实增强企业获得感。要全力服务外贸外资企业发展，持续深化“放管服”改革，对接国际通行经贸规则，推动理念创新、政策创新、服务创新，打造市场化法治化国际化营商环境，进一步激发释放企业发展动力活力。

中新经纬客户端6月15日电 据商务部网站15日消息，6月15日，商务部综合司和国际贸易经济合作研究院联合发布《中国对外贸易形势报告(2020年春季)》(以下简称《报告》)。报告回顾了2019年及2020年前5个月中国外贸运行情况，分析了2020年中国外贸发展环境。2019年，在全球经贸整体放缓背景下，中国对外贸易逆势增长，规模创历史新高，实现稳中提质，高质量发展取得新成效。2020年以来，在新冠肺炎疫情全球蔓延、国际市场需求大幅下降、贸易下行压力加大的背景下，前5个月中国外贸进出口增速有所回落，但3月以来进出口降幅有所收窄，外贸高质量发展持续推进。报告认为，2020年外贸发展面临环境的不确定性增多，挑战和压力显著增大。世界经济衰退风险上升，产业链供应链循环受阻，国际贸易投资萎缩。国内企业特别是中小微企业困难凸显，就业压力增大，中国外贸发展面临的风险挑战异常复杂严峻。同时也要看到，随着国内疫情影响逐步缓解，经济生产活动逐步恢复正常，稳住全年外贸基本盘、实现外贸促稳提质仍然具有坚实基础和有力支撑。报告指出，商务部将统筹推进疫情防控和外贸发展工作，全力以赴稳住外贸基本盘，深入推进“五个优化”“三项建设”，推动外贸促稳提质，推动贸易高质量发展，更好地服务经济社会发展大局，为全面建成小康社会作出应有贡献。来源：商务部网站截图(中新经纬APP)

外贸市场调研是开拓外贸市场的第一步，通过多维度分析判断这个外贸市场是否值得进入。许多外贸人在进入新市场时或多或少都落实过这个步骤，例如搜索相关资料、咨询朋友或者实地考察。不过许多外贸市场线上调研并没有形成体系，更像是盲人摸象，看到某个利好因素便埋头冲进去。一份具有价值的外贸市场调研报告在咨询公司里可以卖到几万甚至十几万，而实际上，只要掌握思路，通过在线渠道，每个人都能独立做出一份同样有价值的外贸市场调研。外贸市场调研：国家宏观环境分析分析国家宏观环境是为了对目标外贸市场形成总体认知，主要包含政治和经济两大方面，尤其是在进入一些此前不了解的新兴市场国家时，更为重要。在这一环节里，主要了解的维度包括其国内社会稳定状况、与我国的外交关系、出口贸易政策及海关政策、宏观经济规模与结构以及与我国的经贸合作情况等等。这些外贸市场信息都可以在我国驻目标国家的大使馆或经济商务处找到。以南非为例，大使馆网站会总体介绍与南非的往来关系与合作信息，从使馆公告栏中能及时获取最新的社会和经济变动情况。而在经济商务处网站中，信息则更聚焦于经济合作方面，可以了解到部分产业的发展详情。若具备外语能力，可以前往目标外贸市场国家的财政部或商务部网站了解更多的信息。除此之外，第三方的信息源还包括联合国商业贸易数据库和海关数据等。外贸市场调研：产业分析产业分析是对其整个产业链条形成总体认知，定位自己产品在外贸市场中所处的位置以及机会点。以南非为例，假设外贸卖家希望向南非出口儿童玩具，在产业方面至少要了解以下信息：南非有怎样的与玩具相关的地域文化、其国家政策对于玩具品类是什么样的态度、近5年来儿童玩具的发展趋势是上升还是下降、产业规模达到多少、其本地厂商在儿童玩具行业中处于什么位置等等。这些外贸市场产业信息可以通过行业协会和行业报告获取。在谷歌搜索外贸市场调研所需的关键词“South Africa Kids Toys Association”，尝试找到想要的结果。1.行业协会在行业协会中，可以看到当前最新的儿童玩具设计理念和趋势，以及行业发展情况。同时，行业协会通常是开放的，外贸卖家可以通过邮件、LinkedIn或其他方式与其行业协会建立友好联系，进行深入沟通交流，不仅获得产业最前沿信息，或许还能找到更多的本地伙伴。专注于B2B外贸市场的卖家可以重点关注这个途径。若部分新兴市场国家没有成立细分产业的协会，则可以通过关键词找到相关的产业报道作为外贸市场调研的信息补充。2.行业报告尽管许多外贸市场调研报告是收费的，但这些收费的报告通常会提供一些亮点信息概览或免费的预览版报告，可以作为信息引用。此外，一些数据网站也能提供部分外贸市场的产业信息概览，如Statista。3.谷歌趋势在谷歌趋势，输入外贸市场调研关键词“Kids Toys”，并选择目标国家“南非”，便能看到儿童玩具近几年再南非的市场热度。在趋势图的下方，还有每个省份的热度排行，为外贸卖家确定主打外贸市场提供了决策依据。外贸市场调研：市场分析如果说产业分析是为了发现外贸市场机会，那么市场分析就是定位自己在外贸市场中的核心竞争力。市场分析主要面向同行的竞争对手，总体而言是调研外贸市场中的竞争格局以及市场业态。还是以南非的儿童玩具产业为例，主要包括以下几个信息点：南非市场上有多少个儿童玩具品牌和厂商、近3年来新进入的厂商有多少个、头部品牌有哪些、市场集中度情况、他们采取什么样的营销策略、定价在哪个区间、什么类型的玩具最畅销等。搜集这些外贸市场信息可以通过以下几个途径：1.行业报告第三方咨询公司发布的行业报告可以提供相对完整的行业概述和市场概况分析。2.跨境电商平台通过跨境电商平台搜索销往南非的厂商，进入其官方网站的“About us”界面进行更多信息搜集，同时也能通过其上架的产品，了解其产品的设计、款式、功能、价格及销量。3.谷歌搜索在谷歌中输入外贸相关关键词“South Africa Popular Toys”，也可以查到相关的报道。4.同行论坛小组海外许多社交媒体平台都有由业内人士建立的同业交流小组，在小组中可能存在同业友商，也可能存在上下游的合作伙伴。5.同行流量分析在搜集到同行友商的品牌名称与官网之后，可以通过流量监控平台SimilarWeb对其流量来源进行分析。以世界知名玩具品牌费雪为例，其品牌官网fisher-price流量有76%来自于搜索引擎（其中89%搜索流量来自于自然搜索，11%来自于付费搜索），甚至还有11%的流量直接来自于用户输入网址进入网站，说明费雪已经建立起了广泛的知名度，在营销方面无需投入太多成本，成为了一个产品驱动和品牌驱动的玩具厂商。通过上述几个步骤，外贸卖家已经可以大致可以判断自己是否能在目标外贸市场拥有竞争力和市场机会。外贸市场调研：用户分析用户分析的主要目的是了解目标用户群体的习惯与偏好，勾勒用户画像，甚至洞察其潜在需求。1.从同行友商的用户反馈中推导这个方式更适用于B2C外贸卖家，即在跨境电商平台上，找到同行的买家评论，可以从中发现用户不满意的理由以及未被满足的需求，进行自我检视。2.海外论坛触达用户除了Facebook、Twitter、Linkedin、Pinterest等常见社交平台之外，还可以去海外版知乎“Quora”等平台与用户互动。以上就是进行线上外贸市场调研的四大维度、环节和步骤，从宏观到微观，层层递进。这是一套相对简便的线上外贸市场调研方法，在线上调研的初步结果显示可行之后，前往目标外贸市场进行实地考察或请代理商代为调查核实仍然是必要的。毕竟在一些新兴市场国家里，不是所有的关键市场信息都能在公开网络资料上找到来源 / 小渔夫

武健鹏在金鼎高宝钻探调研外资外贸经济运行情况武健鹏在福盛钢铁调研外资外贸经济运行情况武健鹏在富士康（晋城）科技工业园调研外资外贸经济运行情况12月10日上午，副市长武健鹏带队调研我市外资外贸运行情况和安全生产工作。武健鹏一行先后来到山西金鼎高宝钻探、晋城光机电产业研究院、富士康（晋城）科技工业园、福盛钢铁等地，详细了解企业生产状况、销售情况以及当前存在的困难和问题。武健鹏要求，各级各相关部门要落实好各项优惠政策，提供精准化服务，积极破解企业发展遇到的困难和问题，稳住外资外贸基本盘，为企业做大做强提供保障；要进一步抢抓机遇，以“三个一批”活动为指引，集中力量，加快进度，争取项目早日竣工见效；各企业要坚定信心，化危为机，加大科技创新投入，加强与本市企业合作联动，不断提升产品附加值和市场竞争力，抢占更多市场份额；要牢固树立安全意识，加强安全生产管理，坚决杜绝安全生产事故发生。（撰稿：雍丹华）责任编辑： 张培 相关文档 武健鹏带队参观第三届进博会 (11-08) 第三届全球汽车发展趋势论坛举行 (11-08) 我市交易分团与四家海外企业签署采购协议 (11-09) 世界泽商大会筹备推进会召开 (12-04) 武健鹏调研民营企业经济运行和安全生产工作 (12-04) 【来源：晋城市人民政府】声明：转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系，我们将及时更正、删除，谢谢。 邮箱地址：newmedia@xxcb.cn

第一章行业概况贸易行业是指主要经营品种、范围基本相同的商品生产者和商品经营者形成的以专业化经营为特征的贸易主体群体。同一贸易行业内的经营主体既可以是不同所有制形态的企业，也可以是非企业的经营者个人。贸易行业的形成促使商品经营专业化和相对独立化，在贸易流通领域获得了稳定的形式，出现了明确的产业、行业分工。贸易行业的出现是社会分工在贸易流通领域不断深化的结果，是贸易流通产业内部的分工，按照马克思的分工理论属于一种产业内的特殊分工。贸易作为物品与货币的大规模流通方式，随着人类科技的进步，在物流、支付、信息传递方式各个方面持续进化。随着世界各个国家和地区开放程度的提高，进出口和国内贸易都在持续发展。但随着信息技术的发展，生产商到消费者的通道畅通程度大幅度提高，生产商的规模和集中程度提高，降低了成本，自主实现贸易功能。曾经发挥过重要作用的居间贸易组织生存空间逐步被压缩。贸易的发展和作为中间人/分销商的居间贸易组织的发展出现割裂。图贸易主体类别世贸组织WTO《2019年度世界贸易报告》显示，自2005年以来，服务贸易年均增长5.4％，而货物贸易年均增长4.6％。服务贸易已约占全球GDP的一半，占发达经济体国内生产总值的四分之三，在发展中经济体中的比例也正在迅速增加。到2040年，服务贸易在全球贸易中所占的比例可能会增加50％。联合国贸发会议报告显示，2019年全球贸易至19万亿美元，服务贸易至6万亿美元，2020年中国进出口贸易总额达到32.16万亿元人民币，贸易顺差为3.7万亿元。第二章商业模式和技术发展2.1 产业链价值链商业模式2.1.1 产业链我国进出口贸易行业的上游主要是集装箱行业、港口和船舶行业等；下游行业是批发和零售行业。从我国进出口贸易的进出口商品的结构来看，行业的发展较为充分，各领域的进出口近年来增长速度较快，各领域对于国民经济的发展提供了有力保障，但是随着国家对于进出口的支持政策的不断加深，进出口贸易行业出现供给端的产能过剩，随着我国在进出口领域的去产能的持续推进，进出口领域的供给将更加合理，行业的发展将更加积极有序。图进出口贸易行业产业链结构图进出口贸易运作程序2.1.2 商业模式2011年以来，服务贸易迅速扩张，发展速度超越商品贸易。服务业在发达经济体的GDP占比从1950年的40％上升到目前的75%左右，而许多发展中经济体也越来越以服务业为基础。在有些国家这种趋势的发展甚至比发达经济体还要快。分销和金融服务是全球交易量最大的服务种类。分销和金融服务分别占服务贸易的近五分之一，商业存在（GATS模式3）是全球服务贸易的主要模式。商业存在是通过外国分支机构提供服务的服务模式（GATS模式3），占2017年服务贸易的58.9％，其次是跨境交付（GATS模式1），占比接近30％。服务业增值约占国际商品和服务贸易总价值的一半。但是服务贸易成本几乎是商品贸易成本的两倍。数字技术将在未来进一步影响服务贸易。到2040年服务贸易在世界贸易中的份额有望增长50％。图企业开拓国外市场的方式 大宗商品贸易模式：大宗商品主要指可进入流通领域、非零售环节、具有商品属性、用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的物质商品，一般处于最上游，被广泛作为工业基础原材料。大宗商品具有交易量巨大、同质化程度强、流通性强、价格波动受供需状况影响显著等特征，且可设计为期货、期权作为金融工具，更好的实现价格发现功能并规避价格波动风险。传统大宗商品贸易模式主要分为自营和代理两类。 进出口贸易模式：进出口贸易通常包含进口环节和出口环节；均可分为自营业务及代理业务(即自营进口、自营出口、代理进口、代理出口)。由于进出口贸易属于跨境交易，较国内贸易而言，进出口贸易交收货周期长、交易环节复杂、贸易对手方互不信任，且易受汇率波动影响、贸易合作国家反倾销政策及外汇管制政策影响。2.2 技术发展物流及供应链行业的迅速发展促进了贸易的发展。供应链管理的重点是物流、商流、资金流、信息流的管理，在其他技术相对稳定的情况下，信息技术的发展成为本行业发展的重要驱动因素。因此供应链管理技术的核心就是信息技术在本行业的应用。目前，信息技术呈现系统化、网络化的特点。与之前信息分散于独立的个体之间不同，信息技术及互联网的应用使得供应链信息大范围整合成为可能。先进的技术使分散在各部门的活动结合起来，将其作为一个整体进行统筹协调、整体规划，进而实现社会性的各部门、各企业之间低成本的数据共享，使之前一些存在于理论之中的供应链整合出现实现的可能，将极大的推动供应链管理服务行业的发展。2.3 政策监管贸易行业自律性组织为中国物流与采购联合会，该会是经政府批准设立的物流与采购行业综合性社团组织，主要担负贸易行业自律职能，负责组织实施行业调查和统计，提出行业发展规划、产业政策及经济立法建议，参与商品流通与物流方面国家标准和行业标准的制订及修订等。此外，贸易行业的服务领域如涉及特定管制行业的，需要取得相关行业的准入许可，如医疗器械、道路运输等领域。随着我国加快外贸转型升级，贸易高质量发展工作稳步推进，国内稳外贸政策措施落地见效，企业营商环境持续改善，市场主体活力不断增强，我国外贸结构优化、动力转换加快的长期趋势没有改变。疫情发生以来，商务部会同各地方、各部门出台一系列支持政策措施，从复工复产、财税、金融、信保、参展、法律援助、防疫物资保障等全方位为外贸企业排忧解难。随着密集出台的各项稳外贸政策效果逐步显现，各地外贸企业复工复产呈现加快恢复态势。第三章行业估值、定价机制和全球龙头企业3.1 行业综合财务分析和估值方法图综合财务分析图行业估值及历史比较贸易行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。3.2 行业发展和驱动机制及风险管理3.2.1 行业发展和驱动因子全球贸易体系：WTO前身是关税与贸易总协定（1947年10月30日在日内瓦签订，并于1948年1月1日开始临时适用），是全球性的，是联合国相关组织。被称为“经济联合国”。1995年1月1日，世界贸易组织成立，“关贸总协定”与世界贸易组织并存1年。世贸组织与国际货币基金组织（IMF）、世界银行（WB）一起被称为世界经济发展的三大支柱。国外贸呈现平稳增长的态势，2019年进出口总值30.51万亿元人民币，贸易新设市场主体1275.3万户，实物商品网上零售额41782亿元。2020年，我国外贸结构将进一步优化，对主要贸易国进出口全面增长，与“一带一路”沿线国家进出口增势良好。商务部等部门又出台了《关于扩大进口促进对外贸易平衡发展意见的通知》，要求在稳定出口的同时进一步扩大进口，促进对外贸易平衡发展，推动经济高质量发展，维护自由贸易。3.2.2 行业风险分析和风险管理贸易行业面临的风险1) 运输风险。由于贸易企业通常需要进行远距离的货物运输，因此其所面临的运输风险非常大，尤其是海上运输的风险。海上运输可能会遇到风暴、大雾、雷雨、海啸等各种类型的自然风险，从而导致进行货物运输的船只出现各种无法预料的情况，包括搁浅、沉没、失踪等，而这将造成贸易企业货物的巨大损失。除了自然风险之外，海上运输还有可能遇到海盗，使得运输的货物被劫甚至贸易企业工作人员的人身安全也会受到严重的威胁。由此可见，运输风险是贸易企业所要面临的一个重大风险。2) 国际环境不稳、政策变化风险。国际环境不稳、政策变化也是贸易企业所要面临的一个重大风险。3) 金融风险和客户风险。金融风险和客户风险也是贸易企业在经营过程中可能出现的风险。4) 信用风险。主要包括合同履行过程中存在的风险，以及贸易结算时银行等机构存在的风险。3.3 竞争分析外贸稳定增长的政策措施和扩大开放政策的共同作用下，我国贸易进出口均实现两位数增长，2019年进出口总额相加为9400亿美元，占全国进出口总额的23%，2013年以来，我国进出口贸易总额呈现震荡上行走势，在经历了2015-2016连续两年下滑之后，进出口贸易总值重回上升通道，2018年，全国进出口贸易总值首次突破30万亿大关。据贸易行业分析数据显示，2019年，我国外贸发展呈现了总体平稳、稳中提质的态势。全年进出口贸易总值为31.54万亿元，同比增长3.4%。2020年，在疫情的影响下，我国对外贸易“稳中提质”需要在优化国际市场布局上做好文章。商务部就贯彻落实中央经济工作会议精神提出了“拓展30个左右重点市场，提升发达国家市场，拓展发展中国家市场”的目标，这为进一步实现对外贸易市场多元化提供了新的努力方向。与此同时，需要在优化贸易方式上下力气。商务部提出的“推进35个跨境电商综合试验区、14家市场采购贸易方式试点”将能够为新的外贸经济形态的做大做强提供更多的支撑，从而进一步转变对外贸易管理思路和监管体制，为外贸持续稳定增长的制度性环境建设提供新经验。3.4 中国主要参与企业图A股及港股上市公司1) 物产中大集团股份有限公司[600704.SH]：前身为浙江省物资局，集团坚持"一体两翼”战略(以供应链集成服务为主体，金融服务和高端实业为两翼)，拥有各级成员公司390余家，员工近2万人。多年名列世界500强。物产通全球，产业惠天下。坚定不移走专业化之路，变革创新，追求价值创造，加快实施“流通4.0”，致力于成为具有国际竞争力的产业生态组织者。2) 厦门国贸[600755.SH]：公司系厦门国贸控股集团有限公司控股子公司，是一家国有控股上市公司。始创于1980年，1996年在上海证券交易所上市。经过多年发展，已形成供应链管理、房地产经营和金融服务三大核心业务。多年名列世界500强。3.5 全球重要竞争者2020年《财富》发布的世界500强排行榜中，贸易行业共计19家企业上榜，营收共计11736.23亿美元，9家企业营收超500亿美元。托克集团位居榜首，营收1714.74亿美元。三菱商事株式会社、日本伊藤忠商事株式会社排名第二和第三，营收分别为1359.40亿美元、1005.22亿美元。中国贸易商业10家企业上榜，但是排名较为靠后。中国中化集团公司、中粮集团有限公司位居榜单第4-5名，营收分别为803.76亿美元、721.49亿美元。物产中大集团、厦门建发集团有限公司位列第9-10名。1) 托克集团：新加坡托克集团Trafigura Group (Trafigura Pte Ltd.) 创立于1993年，总部位于新加坡，是一家新加坡私有(非上市公司)跨国商品贸易公司，经营基础金属和能源，包括石油，托克集团是全球第一大的私有金属交易商、同时也是全球第二大私有石油交易商(仅次于维多集团公司)。2) 三菱商事[8058.T]：该公司是一家日本贸易公司。全球环境和基础设施业务部门从事新能源、发电、水、交通运输以及其他必要的基础设施的运营；新工业金融部门涉及资产管理、收购投资、房地产和其他方面的租赁和融资；能源部门提供石油产品、原油等；金属部门提供钢产品等；机械部门提供工业机械、汽车等；化工部门提供石化、化肥、食品、药品等；生活必需品部门提供食品、衣服、日用品等；其他部门从事财务、会计、人力资源、一般事务相关、信息技术相关业务。3) 伊藤忠商事[8001.T]：该公司是一家贸易公司。公司通过纺织公司、机械公司、金属矿产公司、能源化工公司、食品公司、ICT、一般产品和实业公司以及其他的部分经营其业务。纺织公司部分包括服装部门、品牌营销部门；机械公司部分包括工厂项目、海洋和航空航天部门、汽车部门和工程机械、工业机械部；金属和矿产公司部分由金属和矿物资源部和煤、核燃料和太阳能部和钢铁业务协调部组成；能源和化工公司部分由两个部门组成：能源部门和化学品部门，它提供各种产品，包括木材、木纤维板和建筑材料。第四章 未来展望未来我国贸易发展，将呈现新的趋势和特点。主要表现在：国际贸易的形式发生改变，数字产品贸易、服务贸易、产业内贸易占比将明显提高。贸易方式发生改变，在信息技术推动下，跨境电子商务将快速发展，新的国际贸易方式将催生新的监管模式。我国分工价值链区域化特征进一步增强，新兴经济体在全球贸易中的地位上升，贸易规则更加强调高标准、高水平的便利化与自由化。CoverPhoto byJohn McArthuronUnsplash

15日上午，市委书记李鸿忠深入位于滨海高新区的贝克休斯（天津）油田设备有限公司调研、现场办公，了解受疫情影响企业复工复产和产业链运转情况，听取外贸外资企业意见建议。李鸿忠强调，要深入贯彻落实习近平总书记重要讲话精神，坚持在常态化疫情防控中加快恢复生产生活秩序，全力提供优质服务，千方百计畅通国际供应链、产业链，稳住外贸外资基本盘，力争把疫情造成的损失降到最低限度，确保全市开放型经济稳步发展。贝克休斯（天津）油田设备有限公司是美国贝克休斯公司在华以生产深锤潜油电泵系统产品为主的独资子公司，产品95%销往国外，油田电泵系统和井下油水分离技术处于世界领先水平。李鸿忠来到企业生产车间，详细察看定子叠压、机电下线、电泵装配等工艺流程，深入了解企业技术创新、产业链配套、产品销售经营等情况。企业负责人介绍，由于天津工厂产品质量和成本竞争力强，去年四季度美国总部已将驱动头产品生产转移到天津，未来还将谋划新的产能布局。疫情发生后，高新区不仅给企业提供了防疫物资，还帮助协调公司配套企业开复工，公司目前已经恢复100%产能。近期全球原油消耗量降低，给企业产品销售造成一定影响。李鸿忠在了解到企业化工原材料进口等方面遇到问题后，立即与随行的市有关部门和闻讯赶来的高新区负责同志研究会商、现场办公，要求尽快协调海关等部门，进一步优化完善通关措施。李鸿忠对企业负责人说，天津实体经济基础雄厚、产业门类齐全、职业技能人才密集，有利于企业在国际竞争中赢得优势。希望进一步增强产品核心竞争力，拓展市场空间，带动产业链上下游实现整体跃升，为天津开放型经济发展贡献积极力量。李鸿忠在调研中强调，随着全球疫情持续扩散，外贸外资发展不确定性因素增多，各级各部门要积极行动起来，着力保供应链、稳产业链，充分发挥龙头企业、重点企业带动作用，有力有序推动复工复产提速扩面，畅通产业循环、市场循环、经济社会循环。要精准做好服务，充分发挥“一企三人两员”惠企帮扶工作组作用，紧紧围绕企业关切开展上门服务，补断点、通堵点，推动惠企政策和帮扶措施落地落实落细，切实增强企业获得感。要全力服务外贸外资企业发展，持续深化“放管服”改革，对接国际通行经贸规则，推动理念创新、政策创新、服务创新，打造市场化法治化国际化营商环境，进一步激发释放企业发展动力活力。

6月15日，商务部综合司和国际贸易经济合作研究院联合发布《中国对外贸易形势报告(2020年春季)》(以下简称《报告》)。《报告》回顾了2019年及2020年前5个月中国外贸运行情况，分析了2020年中国外贸发展环境。2019年，在全球经贸整体放缓背景下，中国对外贸易逆势增长，规模创历史新高，实现稳中提质，高质量发展取得新成效。2020年以来，在新冠肺炎疫情全球蔓延、国际市场需求大幅下降、贸易下行压力加大的背景下，前5个月中国外贸进出口增速有所回落；但3月以来进出口降幅有所收窄，外贸高质量发展持续推进。我国对外贸易逆势增长《报告》认为，2020年外贸发展面临环境的不确定性增多，挑战和压力显著增大。世界经济衰退风险上升，产业链供应链循环受阻，国际贸易投资萎缩。国内企业特别是中小微企业困难凸显，就业压力增大，中国外贸发展面临的风险挑战异常复杂严峻。同时也要看到，随着国内疫情影响逐步缓解，经济生产活动逐步恢复正常，稳住全年外贸基本盘、实现外贸促稳提质仍然具有坚实基础和有力支撑。对于前5个月中国外贸的运行情况，商务部国际贸易经济合作研究院副研究员庞超然向《中国产经新闻》记者表示，疫情对中国对外贸易带来冲击，对企业供需两侧带来了较大的风险和挑战。但随着国内疫情逐步得到有效控制以及政府推出的一系列积极有效的政策，我国外贸发展逐月恢复，总体呈现向好的发展态势。“随着疫情在世界范围内多点暴发、持续扩散，全球经济衰退风险明显升高，国际货币基金组织4月预计2020年全球经济将萎缩3%，较1月预测下调6.3个百分点。全球范围内跨境直接投资和国际贸易大幅下滑，联合国贸发会议预计，全年全球直接投资将下滑30-40%；世界贸易组织预计，全年全球跨境贸易将下滑13-32%。受此影响，我国外贸外资发展面临着较多的不确定、不稳定因素。1-4月，我国吸收外资下滑6.1%；1-5月，我国对外贸易下滑4.9%；其中出口和进口分别下滑4.7%和5.2%。相比来看，我国外贸外资下滑程度低于全球平均水平。”庞超然进一步指出。此外，为应对疫情的不利影响，4月7日国务院常务会议提出举办网上广交会等一系列稳外贸的政策，打出政策“组合拳”，努力稳住外资外贸基本盘。6月15日，第127届广交会首次在云端开办，为广交会创办63年以来的首次。此次网上广交会吸引了国内外2.6万家企业参展，180万件商品、数十万全球采购商和数以百万计的中国外贸产业人员，在10天内24小时不间断地进行网上洽谈，为全球贸易注入新动能。这也是我国政府克服疫情影响，促进跨国贸易供需双方有效对接，降低交易双方信息不对称，更好服务外贸外资持续健康发展的重要举措。稳住外贸基本盘对于未来外贸发展的趋势，庞超然认为，从当前疫情发展情况来看，下半年外部环境依然严峻复杂，疫情对外贸外资影响仍将持续一段时间。从供给侧看，疫情对全球跨境产业链带来严重影响，部分中间环节减产停产，生产经营受到干扰，整条产业链出现运转不畅问题，一些原辅材料和中间产品供应中断、价格大幅波动；从需求侧看，疫情导致市场实际有效需求不足，部分企业出现在手订单被取消或延期、拒收拒付风险上升、新订单减少等问题。此外，疫情造成跨境人员和物资设备流动不便，商业往来和跨国运输时间、成本大幅增加，清关难度加大，跨境贸易及贸易促进活动受限。与此同时，企业经营困难等问题导致市场信用风险上升，金融支持不足，现金流压力增大。值得注意的是，据国际货币基金组织统计，全球几十个国家出台包括金融鼓励、担保支持、政府注资、税收减免以及便利化等一系列措施，促进当地外贸外资的稳定。我国政府也推出包括完善出口退税、增加信贷投放、加大保险保障、促进通关便利化等一系列有效措施，积极巩固外贸外资发展。对于应该实施哪些有效措施来对冲外部环境的不确定性，稳住全年外贸基本盘，庞超然指出，考虑到当前跨境产业链供应链仍未恢复，部分国家保护主义政策对经济自由化、全球化发展产生不利影响，全球价值链面临新一轮重构等问题，建议进一步加大政策力度，多措并举、形成合力，打出政策“组合拳”。主要内容包括：一是加大改革开放力度，以制度型开放促外贸外资发展。围绕帮扶外贸外资企业发展面临的共性问题，进一步加大对内改革和对外开放力度，逐步优化进出口清关流程，持续提升贸易便利化，加大力度推进《外商投资法》及实施条例的落实，加强知识产权保护力度，注重外资企业投诉机制建设，为外贸外资企业发展营造良好的营商环境。二是多措并举稳定市场需求，稳定企业发展预期。稳定市场实际有效需求，在宏观调控方面加强对经济的支持力度，积极的财政政策要更加积极有为，重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设，推动国内市场企稳回升，更好发挥国内市场对于促进外资流入的积极作用。鼓励外贸企业出口转内销，扩大内销选择性征税试点范围，扩大内外销产品“同线同标同质”实施范围，推动出口产品内销的产需对接，推动内销规模化、品牌化，满足国内消费需求。三是加大对中小企业支持力度。财税金融支持措施适当向中小企业倾斜，深化金融服务创新，开展小微“直贷”业务，依托大数据平台和线上化、自动化、智能化的金融服务系统以国有大型银行与中小微外贸企业的“线上直连”，逐步降低抵质押产品标准，降低出口信保要求，切实解决中小企业供应链占款问题，帮助中小外贸企业渡过难关。推动电子商务、市场采购以及外贸综合服务新业态发展，积极帮助中小外贸企业扩市场、降成本。《报告》指出，商务部将坚决贯彻党中央、国务院决策部署，紧扣全面建成小康社会目标任务，统筹推进疫情防控和外贸发展工作，全力以赴稳住外贸基本盘，深入推进“五个优化”“三项建设”，推动外贸促稳提质，推动贸易高质量发展，更好地服务经济社会发展大局，为全面建成小康社会作出应有贡献。

本报记者 宁婧报道6月15日，商务部综合司和国际贸易经济合作研究院联合发布《中国对外贸易形势报告(2020年春季)》(以下简称《报告》)。《报告》回顾了2019年及2020年前5个月中国外贸运行情况，分析了2020年中国外贸发展环境。2019年，在全球经贸整体放缓背景下，中国对外贸易逆势增长，规模创历史新高，实现稳中提质，高质量发展取得新成效。2020年以来，在新冠肺炎疫情全球蔓延、国际市场需求大幅下降、贸易下行压力加大的背景下，前5个月中国外贸进出口增速有所回落；但3月以来进出口降幅有所收窄，外贸高质量发展持续推进。我国对外贸易逆势增长《报告》认为，2020年外贸发展面临环境的不确定性增多，挑战和压力显著增大。世界经济衰退风险上升，产业链供应链循环受阻，国际贸易投资萎缩。国内企业特别是中小微企业困难凸显，就业压力增大，中国外贸发展面临的风险挑战异常复杂严峻。同时也要看到，随着国内疫情影响逐步缓解，经济生产活动逐步恢复正常，稳住全年外贸基本盘、实现外贸促稳提质仍然具有坚实基础和有力支撑。对于前5个月中国外贸的运行情况，商务部国际贸易经济合作研究院副研究员庞超然向《中国产经新闻》记者表示，疫情对中国对外贸易带来冲击，对企业供需两侧带来了较大的风险和挑战。但随着国内疫情逐步得到有效控制以及政府推出的一系列积极有效的政策，我国外贸发展逐月恢复，总体呈现向好的发展态势。“随着疫情在世界范围内多点暴发、持续扩散，全球经济衰退风险明显升高，国际货币基金组织4月预计2020年全球经济将萎缩3%，较1月预测下调6.3个百分点。全球范围内跨境直接投资和国际贸易大幅下滑，联合国贸发会议预计，全年全球直接投资将下滑30-40%；世界贸易组织预计，全年全球跨境贸易将下滑13-32%。受此影响，我国外贸外资发展面临着较多的不确定、不稳定因素。1-4月，我国吸收外资下滑6.1%；1-5月，我国对外贸易下滑4.9%；其中出口和进口分别下滑4.7%和5.2%。相比来看，我国外贸外资下滑程度低于全球平均水平。”庞超然进一步指出。此外，为应对疫情的不利影响，4月7日国务院常务会议提出举办网上广交会等一系列稳外贸的政策，打出政策“组合拳”，努力稳住外资外贸基本盘。6月15日，第127届广交会首次在云端开办，为广交会创办63年以来的首次。此次网上广交会吸引了国内外2.6万家企业参展，180万件商品、数十万全球采购商和数以百万计的中国外贸产业人员，在10天内24小时不间断地进行网上洽谈，为全球贸易注入新动能。这也是我国政府克服疫情影响，促进跨国贸易供需双方有效对接，降低交易双方信息不对称，更好服务外贸外资持续健康发展的重要举措。稳住外贸基本盘对于未来外贸发展的趋势，庞超然认为，从当前疫情发展情况来看，下半年外部环境依然严峻复杂，疫情对外贸外资影响仍将持续一段时间。从供给侧看，疫情对全球跨境产业链带来严重影响，部分中间环节减产停产，生产经营受到干扰，整条产业链出现运转不畅问题，一些原辅材料和中间产品供应中断、价格大幅波动；从需求侧看，疫情导致市场实际有效需求不足，部分企业出现在手订单被取消或延期、拒收拒付风险上升、新订单减少等问题。此外，疫情造成跨境人员和物资设备流动不便，商业往来和跨国运输时间、成本大幅增加，清关难度加大，跨境贸易及贸易促进活动受限。与此同时，企业经营困难等问题导致市场信用风险上升，金融支持不足，现金流压力增大。值得注意的是，据国际货币基金组织统计，全球几十个国家出台包括金融鼓励、担保支持、政府注资、税收减免以及便利化等一系列措施，促进当地外贸外资的稳定。我国政府也推出包括完善出口退税、增加信贷投放、加大保险保障、促进通关便利化等一系列有效措施，积极巩固外贸外资发展。对于应该实施哪些有效措施来对冲外部环境的不确定性，稳住全年外贸基本盘，庞超然指出，考虑到当前跨境产业链供应链仍未恢复，部分国家保护主义政策对经济自由化、全球化发展产生不利影响，全球价值链面临新一轮重构等问题，建议进一步加大政策力度，多措并举、形成合力，打出政策“组合拳”。主要内容包括：一是加大改革开放力度，以制度型开放促外贸外资发展。围绕帮扶外贸外资企业发展面临的共性问题，进一步加大对内改革和对外开放力度，逐步优化进出口清关流程，持续提升贸易便利化，加大力度推进《外商投资法》及实施条例的落实，加强知识产权保护力度，注重外资企业投诉机制建设，为外贸外资企业发展营造良好的营商环境。二是多措并举稳定市场需求，稳定企业发展预期。稳定市场实际有效需求，在宏观调控方面加强对经济的支持力度，积极的财政政策要更加积极有为，重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设，推动国内市场企稳回升，更好发挥国内市场对于促进外资流入的积极作用。鼓励外贸企业出口转内销，扩大内销选择性征税试点范围，扩大内外销产品“同线同标同质”实施范围，推动出口产品内销的产需对接，推动内销规模化、品牌化，满足国内消费需求。三是加大对中小企业支持力度。财税金融支持措施适当向中小企业倾斜，深化金融服务创新，开展小微“直贷”业务，依托大数据平台和线上化、自动化、智能化的金融服务系统以国有大型银行与中小微外贸企业的“线上直连”，逐步降低抵质押产品标准，降低出口信保要求，切实解决中小企业供应链占款问题，帮助中小外贸企业渡过难关。推动电子商务、市场采购以及外贸综合服务新业态发展，积极帮助中小外贸企业扩市场、降成本。《报告》指出，商务部将坚决贯彻党中央、国务院决策部署，紧扣全面建成小康社会目标任务，统筹推进疫情防控和外贸发展工作，全力以赴稳住外贸基本盘，深入推进“五个优化”“三项建设”，推动外贸促稳提质，推动贸易高质量发展，更好地服务经济社会发展大局，为全面建成小康社会作出应有贡献。

来源：新浪财经文/意见领袖专栏机构 招商银行研究院■ 招商银行今年在企业网银和企业APP客户端启动了对企业用户的跟踪调研，并于今年2月发布了基于20，735份有效问卷的首份研究成果。4月16-22日，招商银行投放了第二轮线上问卷，共收集有效问卷23，524份。■ 据调研结果估算，4月末我国外向型企业（出口或进口依赖度大于25%）产能恢复近五成，复工进程略快于本土型企业。在外向型企业的细分类型中，纯出口导向型企业因前期订单的支撑，复工进程快于纯进口依赖和进出口依赖型企业。但受到疫情全球扩散的影响，外向型企业对未来的预期较本土型企业更悲观。尤其是进出口依赖型企业，由于供给和需求两端均受到海外疫情制约，对未来的预期较其他类型企业更悲观：认为年内难以复产75%以上的企业占比超过三成。■ 疫情冲击下，五成外向型企业一季度营收下滑超过50%，且预期上半年难有改善。尽管外向型企业复产较快，但一季度营收依然受到显著冲击，预期上半年营收同比增速平均为-46.7%，下滑幅度仅微幅小于本土型企业。其中，外向型小微企业/大中企业的营收同比增速分化显著，分别为-48.9%和-26.1%。纯出口导向型企业对上半年营收的预期好于纯进口依赖型企业。进出口依赖型企业预期最为悲观。■ 受访的外向型企业同时受到海外供需变化的负面影响，需求影响大于供给。在需求端，超过四成的纯出口导向型企业预期海外营收下滑超过50%；在供给端，近1/3的纯进口依赖型企业预期上半年业务/产能受供给影响下滑超过50%；而进出口依赖型企业同时受到供需两端影响，受到的影响较纯出口导向型/纯进口依赖型企业更大。综合来看，文娱体育、居民服务和租赁商服行业受到负面影响最大。■ 外向型企业的现金流情况好于本土型企业，近半数企业现金流可维持时长超过3个月。从细分类型来看，纯出口导向型企业现金流情况好于其他企业，但随着疫情海外蔓延，其出口业务回款已经开始受到影响。近八成企业表示回款出现不同程度的延迟，平均延迟超过1个月的占比过半。■ 悲观预期下，外向型企业仍然普遍选择裁减雇员、收缩投资。近半数外向型企业上半年预计裁员10%以上；六成外向型企业上半年投资预期缩减同比超过10%，较本土企业的投资预期更悲观。纯进口依赖型企业的雇员计划和预期投资均收缩更显著，指向企业担忧未来海外供应受限。从行业看，居民服务业的投资预期最为悲观，上半年预期投资同比收缩近50%。执行概要2020年，新冠疫情给全球经济带来了前所未有的冲击。尽管我国疫情拐点和复工复产的进程领先全球，但海外疫情蔓延对我国的外部需求和供给均产生了明显冲击。今年《政府工作报告》指出，全球疫情和经贸形势两大不确定性使得当前我国经济面临前所未有的挑战，并将对“进出口”目标的描述从去年的“稳中提质”调整为“促稳提质”，凸显了当前我国国际贸易所面临的巨大压力。在今年重点的“六保”工作中，也包括了“保产业链供应链稳定”。当前我国外向型企业的经营状况因此成为政策和市场关注的焦点。招商银行今年在企业网银和企业APP客户端启动了对企业用户的跟踪调研，并于今年2月发布了基于20，735份有效问卷的首份研究成果《新冠疫情众生相：招商银行小微企业调研报告》。4月16-22日，招商银行投放了第二轮线上问卷，共收集有效答卷23，524份。由于数据维度丰富，调研结果拆分成三篇系列报告发布：第一篇着重分析全样本特征；第二篇聚焦进出口企业；第三篇聚焦粤港澳大湾区。首篇报告《穿越生死线：招商银行小微企业调研报告之二（I）》已于5月18日发布。本文是系列报告的第二篇。根据受访企业对进出口依赖程度的分布，我们将全样本切割成两大类：外向型和本土型企业。本土型企业的进出口依赖度皆为零，外向型企业指进口或出口依赖度至少一项占比大于25%的企业。受访企业中有本土型企业13，169家企业，占比56%；外向型企业5，279家，占比22.4%。图 1：受访企业员工数量分布资料来源：招商银行外向型企业是本文分析的重点，又可进一步细分为三类：纯进口依赖型（进口依赖度25%以上，出口依赖度0%），纯出口导向型（出口依赖度25%以上，进口依赖度0%）和进出口依赖型（进出口依赖度皆大于25%）。图 2：受访企业营收规模分布资料来源：招商银行在5，279家外向型企业中，纯出口导向型占比10.9%（578家），纯进口依赖型占比33.4%（1，766家），进出口依赖型占比31.1%（1，641家）。可见整体上受访企业对外部供给的依赖程度相对更高。调研结果显示，外向型企业的复产和经营状况略好于本土型企业，主要体现在产能利用率、营收和现金流上。其中，纯出口导向型企业的上述三项指标明显优于其它两类企业，或主要受益于复工前积累的海外订单。然而从产能利用率预期、雇员和投资计划看，外向型企业相较本土型企业预期更为悲观，与其经营现状显著背离。表 1：各类型企业经营压力排名注：1． 数值表示企业类型在该分项中的排名，数值越小表明压力越大；2． 综合压力为所有分项指标标准化后的加权平均。资料来源：招商银行综合产能恢复、营收利润、现金流、雇员和投资六个维度的情况，进出口依赖型企业因为受到供需双向冲击受到的压力排名最大，纯出口依赖型企业压力相对较小。 居民服务、文娱体育和住宿餐饮是外向型企业中压力最大的三个行业。表 2：各行业外向型企业经营压力排名注：1． 本文简化了各大类行业的名称（简称与全称的对应关系参见附表）； 2． 数值表示行业在该分项中的排名，数值越小表明压力越大；3． 综合压力为所有分项指标标准化后的加权平均。资料来源：招商银行样本关键词：沿海地区、交运、制造、批零以员工数量为标准，外向型企业样本里小微企业（员工小于50人）仍然占绝对比重（87.4%），与本土型企业（89.47%）及全样本（87.9%）大体一致。图3：受访企业员工数量分布资料来源：招商银行外向型企业的营收规模却显著高于本土型企业：营收规模超过500万的企业中，外向型企业占比37.7%，超出本土型企业12.9pct。图 4：受访企业营收规模分布资料来源：招商银行外向型企业中，无论是员工数量还是营收规模，纯出口导向型企业的整体规模都要明显高于纯进口依赖型企业：假设各选项中的企业均匀/正态分布，则纯出口导向型企业的平均雇员数67.1人，营收规模4，988万元，高于纯进口依赖型的27.3人和2，674万元。进出口依赖型企业的规模介于两者之间（58.2人，3，983万元）与全样本类似。图 5：外向型企业员工数量分布资料来源：招商银行图 6：外向型企业营收规模分布资料来源：招商银行尽管受访外向型企业涵盖了我国《国民经济行业分类》中的全部20个大类行业，但在后文中关于行业的讨论中，我们未考虑受访企业数量少于30的行业，包括教育（17家）、卫生社服（16家）以及金融（15家）等行业。从行业分布看，样本中的外向企业主要集中在第二和第三产业，占比分别为15.5%和84.4%。相较本土型企业，外向型企业的第二产业占比稍高（+3.3pct）而第三产业稍低（-3.0pct）。其中交运仓储（35.6%）、制造（35.4%）、批发零售（30.2%）行业的外向型企业占比超过三成。除制造业外，绝大部分行业的纯进口依赖型企业占比远超纯出口导向型企业。图 7：受访企业行业分布资料来源：招商银行从纯进口依赖型的企业在行业占比看，批发零售（9.9%）、科研技术（9.2%）和住宿餐饮（8.2%）占比最高；纯出口导向企业中，制造（4.8%）、批发零售（4.3%）和科研技术（1.9%）位于前列；而进出口依赖型占比前三的行业分别是交运仓储（19.1%），制造（13.1%）和批发零售（9.4%）。从区域分布看，受访企业主要集中在沿海经济发达的地区：广东头部效应突出（1，642家，占比31.1%）；粤北上苏鲁浙合计达4，067家，占比77%。相比本土企业，外向企业的区域集中度更高：上述六个地区的占比高出本土企业15个百分点。从进出口均衡程度看，制造业较为发达的广东和浙江进出口企业占比相对更为平衡。图 8：受访企业区域分布资料来源：招商银行类似地，尽管样本覆盖了中国大陆除西藏外的30个省市自治区，但在后文关于区域的讨论中，我们也未考虑观测值少于50的地区，包括安徽（42家）、河南（31家）、新疆（22家）、黑龙江（21家）等。复产程度：外向型企业复产较快外向型企业复工略快于本土型企业。假设企业在每个选项上服从均匀/正态分布，外向型/本土型企业的平均产能利用率分别为47.6%/43.5%。其中，外向型/本土型企业产能利用率低于50%的企业占比分别为52.7%/57.3%/；产能恢复程度低于10% 的企业占比分别为21.7%/29.1%。这可能是由于我国复工复产领先全球，外向型企业处理前期积压订单所致。但总体上两类企业产能利用率仍然远低于正常水平：本土/外向型企业产能恢复超过75%的占比均不足三成，且二者并无明显差异。图 9：外向型企业复产快于本土型企业资料来源：招商银行在外向型企业中，纯出口导向型企业也因前期订单的支撑，复工进程快于纯进口依赖和进出口依赖型企业。正态分布假设下，产能利用率恢复程度：纯出口导向型企业（53.0%）> 进出口依赖型企业（45.8%）≈ 纯进口依赖型企业（45.5%）。复产程度低于50%的纯出口导向/纯进口依赖/进出口依赖型企业的占比分别为46.0%/54.7%和54.6%；而产能恢复超过90%的纯出口导向型企业占比为22.0%，远高于纯进口依赖/进出口依赖企业的14.7%/16.7%。图 10：纯出口导向型企业产能利用率恢复较快资料来源：招商银行受疫情全球扩散影响，外向型企业对未来的预期较本土型企业更悲观。在被问及何时产能可恢复至75%以上时，仅有58.9%的外向型企业表示三季度前可以恢复，而本土型企业认为能恢复的超过六成（63.4%）；认为年内无法复产达75%的外向型/本土型企业占比为26.7%/22.8%。图 11：外向型企业复产预期较本土型更悲观资料来源：招商银行值得注意的是，与全样本情况不同，外向型企业对未来预期与其复产现状出现分化。这一背离尤其体现在纯出口导向企业：26.8%的纯出口导向型企业认为年内恢复无望，占比高于纯进口依赖型企业3pct，指向海外新订单减少的影响或逐步显现。进出口依赖型企业由于在供需两端均受到海外疫情制约，对未来的预期较其他类型企业更悲观：认为年内产能利用率难达75%的企业占比达三成（33.0%）。图 12：三成进出口依赖企业认为年内产能难达 75%资料来源：招商银行从行业分布看，除样本数量较少的行业外，外向型企业中产能利用率较低的主要行业包括（括号中数字为该行业产能利用率低于25%的企业占比）：文娱体育（56.8%）、居民服务（55.4%）、租赁商服（51.3%）。产能利用率较高的主要行业包括（括号中数字为该行业产能利用率超过75%的企业占比）：制造（43.3%）、地产（42.9%）、信息软件（29.0%）、批发零售（28.6%），其中制造业的产能恢复程度明显好于服务业。图 13：各行业外向型企业产能恢复程度资料来源：招商银行与全样本的结论一致，外向型企业中各行业对产能恢复的预期也与其现状高度相关（括号中数字为该行业预期年内产能利用率难达75%的企业占比）。文娱体育（41.4%）、租赁商服（36.9%）、居民服务（35.9%）、交运仓储（33.3%）行业的预期最为悲观。图 14：各行业外向型企业产能恢复（>75%）预期资料来源：招商银行疫情冲击： 海外供需同时承压（一）营业收入五成外向型企业一季度营收下滑超过50%，收缩幅度略好于本土型企业。尽管外向型企业复产较快，但一季度营收依然受到显著冲击：本土/外向型企业一季度营收下滑超过50%的占比分别为53.0%/50.2%，其中营收下滑超过75%的本土/外向型企业占比为37.6%/ 31.5%。两类企业中，一季度营收增加的企业占比均不足一成，本土/外向型分别为5.7%/7.7%。图 15：五成外向型企业一季度营收下滑超过 50%资料来源：招商银行由于企业对营收的预期很大程度上取决于其当前的复产状况，外向型企业对上半年营收的预期也略好于本土型企业。若假设企业在每个选项上服从均匀/正态分布，则可估算出本土/外向型企业预期上半年营收同比增速平均为-48.9%和-46.7%。图 16：外向型企业预期营收仅略好于本土型企业资料来源：招商银行其中，外向型小微企业/外向型大中企业的营收同比增速分别为-48.9%和-26.1%，分化趋势与我们第一篇报告（《穿越生死线：招商银行小微企业调研报告之二（I）》）中结论一致。外向型企业预期上半年营收难有改善，其中进出口依赖型企业最为悲观。总体上外向企业认为上半年营收状况相较一季度仅有微幅改善：预期下滑75%的企业占比减少了5个百分点，但预期营收负增长25-75%的企业占比增加了4.9个百分点。图 17：外向型企业预期上半年营收难有显著改善资料来源：招商银行分类型看，上半年营收预期（括号中数字为预期上半年营收同比增速的估测值）：纯出口导向型企业（-42.4%）> 纯进口依赖型企业（-47.3%）> 进出口依赖型企业（-49.9%）。图 18：进出口依赖型企业上半年预期营收最为悲观资料来源：招商银行（二）海外供需受访的外向型企业同时受到海外供需变化的负面影响，需求影响大于供给。为评估供需两端的影响幅度，我们可以单独观察纯出口导向型企业和纯进口依赖型企业，纯出口导向型企业仅受到海外需求的影响，纯进口依赖型企业仅受到海外供给的影响。对于纯出口导向型企业，受海外需求影响，预计上半年海外营收同比平均下滑42.1%。其中，超过四成企业（42.9%）预期海外营收下滑超过50%，25.3%的企业预期海外营收下滑75%以上；此外，仍有10%的纯出口导向型企业认为上半年海外营收同比增加。图 19：外向型企业上半年海外营收同比变化资料来源：招商银行从行业分布看（括号中为该行业纯出口导向型企业海外营收预期增速），需求端受海外影响较大的行业为居民服务（-63.3%）、文娱体育（-61.3%）、住宿餐饮（-60.4%）、租赁商服（-56.4%）。图 20：各行业上半年海外营收预期资料来源：招商银行纯进口依赖型企业预期海外供给受限将使其上半年业务/产能同比平均减少37.0%。其中，近1/3企业（32.4%）预期上半年业务/产能下滑超过50%，17.2%的企业预期业务/产能下滑75%以上；仅有3.1%的纯进口依赖企业认为上半年业务/产能同比增加。图 21：海外供给受限对外向型企业产能的影响资料来源：招商银行从行业分布看，供给端受海外影响较大的行业是文娱体育（-53.7%）、居民服务（-52.0%）和租赁商服（-50.0%）（括号中为该行业纯进口依赖型企业，上半年产能/业务增速受海外供给的影响）。图 22：各行业海外供给对产能/业务的影响资料来源：招商银行对于进出口依赖型企业，同时受到供需两端影响，影响幅度较纯出口导向型/纯进口依赖型企业更大（图19、21）。生存与发展：现金流、雇员、投资（一）整体分布在疫情带来的极端冲击下，企业的生存能力很大程度上取决于其现金流。外向型企业的现金流情况略好于本土型企业：正态分布假设下，外向/本土型企业平均现金流可支撑生存时长分别为4.6/4.3个月。其中现金流维持时长低于1个月的外向/本土型企业占比为6.8%/11.6%；现金流可维持时长超过3个月的外向本土型企业的占比为46.1%/41.2%。外向型企业的现金流分布亦优于全样本分布（本土型企业在全样本中占比较高）。图 23：外向型企业现金流情况好于本土型企业资料来源：招商银行从外向型企业的细分子类看，进出口依赖型的企业的现金流情况与外向型企业整体分布高度吻合；纯出口导向型企业优于纯进口导向型企业，也好于外向型企业的整体表现。纯出口导向型企业现金流可维持时长超过3个月的企业占比51.2%，高出纯进口依赖型企业10pct。图 24：纯出口导向型企业现金流优于纯进口依赖型资料来源：招商银行尽管纯出口导向型企业的现金流情况相对较好，但数据显示其出口业务回款已经开始受到海外疫情的明显影响。近八成企业表示回款出现不同程度的延迟，平均延迟超过1个月的占比过半。图 25：出口回款延迟超一个月占比过半资料来源：招商银行出现回款延迟的地区与疫情严重程度明显相关：北美及西欧的回款延迟占比均超过两成。批发零售（51.7%）和制造（17.1%）是回款延迟影响比较集中的两个行业。图 26：回款延迟地区与疫情严重程度明显相关资料来源：招商银行在本次调研的首篇报告中的我们发现，现金流与企业的收入端（复工、营收等）和支出端（投资、雇员等）高度相关，意味着企业对复产，营收的现状通过现金流集中反映，并投射到企业未来的雇员和投资计划上。受访企业上半年的雇员计划环比变化显示，本土型、外向型企业和全样本分布高度一致，外向型企业较好的现金流状况并未反映在上半年雇员计划中，45.9%的外向型企业上半年计划缩减雇员10%以上。图 27：外向型企业雇员变动与本土型基本一致资料来源：招商银行其中，纯出口导向/纯进口依赖型企业计划上半年裁员10%以上的企业占比32.5%/45.3%。进出口依赖型则与外向型企业的整体分布相似。图 28：纯出口导向型企业雇员缩减规模较小资料来源：招商银行投资计划反映了企业对未来经营情况的综合预期。尽管当前外向型企业的现金流情况好于本土型企业，但外向型企业上半年投资计划逊于本土企业：缩减同比超过10%的外向/本土型企业占比为60.7%/59.4%，反映了外向型企业对海外疫情的悲观预期。从外向型企业的子类来看，除进出口依赖型企业与整体样本分布基本一致外，纯出口导向型企业和纯进口依赖型企业分化明显。纯进口依赖/纯出口导向型企业投资缩减同比超10%的占比为61.2%/49.7%。图 29：外向型企业投资缩减占比超出本土型企业资料来源：招商银行图 30：纯出口型企业投资缩减少于纯进口型资料来源：招商银行假设样本均匀/正态分布，则纯进口依赖/纯出口依赖型平均预期投资缩减幅度分别为-33.5%/-27.1%。这些统计一定程度上反映了企业对于未来海外供应受限的担忧。（二）行业分布按样本在选项范围中均匀/正态分布的假设估算，除地产和住宿餐饮外各行业的外向型企业现金流支撑时长分布无本质性差异，均在4-5个月之间。地产业的外向型企业现金流情况与全样本出现了明显背离，超出全样本平均可维持时间2.1个月。图 31：各行业的外向型企业现金流支撑时长分布资料来源：招商银行数据显示这种差异的成因主要源于外向型地产企业的营收规模较高，而营收规模与现金流状况正相关。图 32：外向型地产企业营收规模较高资料来源：招商银行从各行业上半年雇员及投资变化预期来看，各行业差异显著，且与各行业现金流表现并无明显关联。整体上看，外向型企业的平均雇员缩减（-22.2%）少于投资缩减（-32.9%），且预期变动与全样本无显著差异。图 33：各行业的外向型企业雇员数变动预期分布资料来源：招商银行图 34：各行业的外向型企业投资变动预期分布资料来源：招商银行文娱体育、居民服务和租赁商服对未来预期最为悲观，雇员和投资缩减幅度分别超过3成和4成。小结： 居“安”思危据调研结果估算，4月末我国外向型企业（出口或进口依赖度大于25%）产能恢复近五成，复工进程略快于本土型企业。在外向型企业的细分类型中，纯出口导向型企业因前期订单的支撑，复工进程快于纯进口依赖和进出口依赖型企业。但受到疫情全球扩散的影响，外向型企业对未来的预期较本土型企业更悲观。尤其是进出口依赖型企业，由于供给和需求两端均受到海外疫情制约，对未来的预期较其他类型企业更悲观：认为年内难以复产75%以上的企业占比超过三成。疫情冲击下，五成外向型企业一季度营收下滑超过50%，且预计上半年难有改善。整体来看，尽管外向型企业复产较快，但一季度营收依然受到显著冲击，预计上半年营收同比增速平均为-46.7%，下滑幅度仅微幅小于本土型企业。其中，外向型小微企业/外向型大中企业的营收同比增速分化显著，分别为-48.9%和-26.1%。从细分类型看，对上半年营收的预期，纯出口导向型企业好于纯进口依赖型企业，好于进出口依赖型企业。受访的外向型企业同时受到海外供需变化的负面影响，需求影响大于供给。在需求端，超过四成的纯出口导向型企业预期海外营收下滑超过50%；在供给端，近1/3的纯进口依赖型企业预期上半年业务/产能受供给影响下滑超过50%。对于进出口依赖型企业，同时受到供需两端影响，影响幅度较纯出口导向型/纯进口依赖型企业更大。综合来看，供需均受到较大影响的行业为文娱体育、居民服务和租赁商服。受益于我国复工复产领先全球，外向型企业的现金流情况好于本土型企业，近半数企业现金流可维持时长超过3个月。从细分类型来看，纯出口导向型企业现金流情况好于其他企业，但随着疫情海外蔓延，其出口业务回款已经开始受到影响。近八成企业表示回款出现不同程度的延迟，平均延迟超过1个月的占比过半。外向型企业较好的现金流状况并未反映在上半年雇员计划和投资计划中。近半数外向型企业上半年预计裁员10%以上；六成外向型企业上半年投资预期缩减同比超过10%，且较本土企业的投资预期更悲观。从细分类型上看，纯进口依赖型企业的雇员计划和预期投资均收缩更显著，一定程度上反映了企业对于未来海外供应受限的担忧。从行业看，居民服务行业的外向型企业投资预期最为悲观，上半年预期投资同比收缩近50%。附表：行业全简称对照表资料来源：国家质监局、国家标准化管理委员会、招商银行本期作者：招商银行企业调研联合课题组谭卓 招商银行研究院宏观经济研究所所长陈适时 交易银行部用户体验团队主管 田地 招商银行研究院宏观研究员 韩剑 招商银行研究院宏观研究员 侯田 交易银行部用户研究岗 曹珊 交易银行部交互设计岗