投资研究杂志

来源：投资者网文/吴强2008年至2012年的这五年，我在《投资者报》工作，完整地经历了报社的创业和发展期，担任过报社的副总编辑、首席研究员和执行总编辑。我的职业经历本来和“报社编辑”八杆子打不着。之前我是一名管理咨询顾问，主要服务TMT行业的客户，从2001年开始就一直服务于《经济观察报》。2007年下半年，《投资者报》开始策划创办，这是一份专门针对资本市场的新报纸，我也参与了很多策划和讨论工作。在为媒体做战略咨询的时候，《华尔街日报》一直是我们的研究标杆，华尔街报业集团旗下有一个专门针对股票市场的研究型周刊《巴伦周刊》。而当时我们几个创刊元老的判断是，随着资本市场崛起，仅靠三大证券报和证券周刊这类“老派”的媒体无法满足新兴中产阶级的投资需求。我们的目标读者是“四有新人”：有财富、有权力、有理想、有未来，我们希望创办与这个群体气质相符的证券类报纸。经过反反复复的讨论，我们的读者群体画像定位在“新兴的百万级投资者”——不是小散户、不是庄家、不是希望在股市一夜暴富的人，而是理性的、认同价值投资理念的新兴中产阶级。这份报纸较之于《经济观察报》，就相当于《巴伦周刊》较之于《华尔街日报》，所以它的版面设置、内容组合也充分借鉴了《巴伦周刊》的特点。报纸的方向定了，接下来就是组建团队。出于对我行业研究和数据分析能力的认可，这份新报纸邀请我出任副总编辑，主要负责资本市场相关的研究工作。报纸在筹备期，我们花了很长时间讨论版面形象和内容结构组合，最后把它设计成一张全彩印刷的“小方报”，这种设计在国内的报纸行业前所未有，所以新闻纸也需要特别的定制采购。在策划报纸的内容组合时，我们把一张报纸比喻成一桌大餐，有前菜、有主菜、有大菜，当然水果和甜品也是不可缺少的。所以，《投资者报》的内容非常结构化，主要关注对投资者决策产生影响的各种新闻和深度报道，包括宏观经济、国内股票市场、基金、债券、大宗商品、全球资本市场；也有围绕投资者生活方式的一些版面。还记得当时我们在社论中对读者说：“你关心你的钱，我们关心你！”同时，《投资者报》不甘于只当一个“新闻的搬运工”，还希望拥有自己独特的分析和判断能力，为此我们成立了研究部，把对资本市场的研究能力融入报纸的采编流程。可以说，《投资者报》是中国第一个设立专业研究部门的财经媒体，但我们的研究既不是买方研究，也不是卖方研究，而是不参与买卖的独立第三方研究。报纸的研究内容有三部分组成，第一是做个股的研究。比如当时中国石油上市，开盘价高达48元/股，许多券商的投资机构出研究报告，对这家公司的估值都是认可的，而我们当时大胆地给出了每股9.10元的估值，并撰写《9.10元：忘了中石油吧！》一文，文章发表不久，中石油股价果然飞落直落，最后长期徘徊在每股7～9元之间，目前更是跌至4~5元之间。另外一类的研究内容，是根据我们对价值投资的理解，编织各种指数，看看用不同的价值投资理念选股，结果会如何。我们做了追踪企业综合业绩的“投资者50指数”，该指数一推出就连续多年跑赢上证指数和90%股票基金的表现。还有一类研究，我们会考虑投资者的资产安排和养老等话题，做相关的研究，比如我们发布了中国首个“最佳退休城市榜单”；我们还推荐值得为退休准备的投资组合《未来十年20倍收益的10大股票》，包括贵州茅台、恒瑞医药、招商银行、中国平安、中国联通、中兴通讯、张裕A、美的电器、百联股份、上海家化；今天看来，这个推荐中大多数股票的涨幅，远远跑赢大盘和大部分机构投资者。当然，我们也做过很多“排雷”的榜单。我记得在2012年做过一个“上市公司EVA排行榜”，因为我们认为公司要为股东创造价值，所以不能只看净利润，还要关注企业占用的资源和资本成本，要关注企业的经济增加值。这个榜单明确指出哪些公司是“价值毁灭者”，帮助投资者规避了不少风险。研究部门除了做自己独立的选题，还会与采编部门协同作战，形成研究员和记者、编辑的“铁三角”——编辑策划选题，记者去一线调查采访，研究员做深度的数据研究。我记得在乐视网上市前夕，采编“铁三角”通力合作完成了对这家公司的专题报道，对该公司的财务数据可信度提出严厉质疑。数据部门不仅是一个内容输出部门，还是一个人才培养部门。当时的报社领导层认为，一位优秀的财经编辑记者，不仅要有良好的文笔，还要有良好的数据分析能力，所以报社编辑部的同事，需要经常来数据部门轮岗，甚至新招聘的编辑和记者，必须要在数据部先工作一段时间，强化他们的数据分析能力。经过几年的积累，《投资者报》的研究不仅得到普通读者的认可，投资机构也越来越重视我们的研究，我们定期推出的各种榜单，对市场的影响力也越来越大，市场对我们的评价是“这是一张有研究分析能力的报纸”，这为我们带来了很多的忠实读者。还记得第一份报纸即将出版时的情形，那天签样送印厂后，大家很兴奋，所以没有立刻回家，而是都坐在我的办公室，一边聊天，一边等着印厂的消息。聊到高兴处，有人提议我们几位创始人应该合影留念，于是就有了这张照片（从右至左分别是陈元地、何刚、黄海川、赵力和我）。 十几年一晃就过去了，新闻出版环境也发生了很大的改变。今天回想起来，那时每个周一的清晨，当泛着墨香、熨贴平整的《投资者报》出现在北京的大小报摊上时，我和我的同事们心里都有一种说不出的满足感、成就感，那真是一个令人怀念的时代。（思维财经出品）■

近日，由安徽省企业投资服务业协会指导、云掌财经主办并发起的“变局与机遇”2020年度创变风云榜评选活动圆满结束，榜单正式对外公布。国内领先的投融资期刊《融资中国》荣获“2020年度卓越影响力财经媒体”殊荣，一同获奖的还有与证券之星、财联社等4家行业头部媒体。创变风云榜的评选历时50天，通过公开数据整理、数据调研、评委会初评/复评等形式，评委会成员分别从年度影响力、自身成长力、用户满意度三个维度，对300+申报者进行审核评估，最终共有35位“创变者”脱颖而出。奖项覆盖个人金融从业者、金融服务机构品牌、财经媒体平台等类型。据了解，《融资中国》杂志创刊于2006年，是中国历史最悠久、最具权威性的股权投资类杂志。《融资中国》的数字版/官方网站——融中财经，关注中国企业、投资机构、政府的股权投资行为，专注为投资机构、投资人、创业者、企业家、政府等提供全方位的专业投融资资讯及投融资领域热点事件、政策趋势的研究分析等。《融资中国》杂志与融中财经网站、APP、微博、微信及EDM系统等构成融中的平面及数字结合的全媒体传播矩阵。

今年以来不光A股行情火爆，初现慢牛特征。而且公募基金再现赚钱效应，单日售罄的百亿爆款基金不断，今年总发行规模有望在9月初突破2万亿大关，创历史新的纪录。越来越多的普通投资者期望通过公募基金的理财方式间接享受A股牛市的成果。不过，对于众多怀揣致富梦想的新基民来说，如何在几千只股票方向的基金中选择，以怎样的心态面对牛市行情却是个新课题。在雪球拥有非常高人气的持有封基作客本期《红刊雪球秀》，与投资者对选基进行深入交流。作者：证券市场红周刊来源：雪球01炒股不如买基金？《红周刊》：有句话叫“炒股不如买基金”，大多数个人投资者是否无法长期战胜公募基金？牛市当中公募基金整体能否跑赢大部分投资者？持有封基：巴菲特曾经说过，大部分投资者包括基金经理是无法战胜标普500，而且在十年之约中战胜了对冲基金。但在中国，由于大量散户的无效择时交易，导致了中国的公募基金中仓位灵活的混合型基金从长期来说，算术平均值以及中位数的收益率是战胜了沪深300指数及大部分宽基指数（指沪深300、中证500等没有行业特征的指数），如果按照中位数计算，按照我之前的统计，从2007年年初到2020年4月17日，公募的混合基金的中位数年化收益率是8.21%，同期沪深300的年化是4.90%，即使算上分红的沪深300全收益指数的年化也只有6.70%。而大部分投资股票的散户是无法长期战胜沪深300的，这是中国基金业目前的状况，未来变化也不是一年两年能完成的。02新基民特别容易受迷惑的陷阱《红周刊》：基金半年报时股票型基金数量1152 只，混合型基金2678 只，选基难度不亚于选股。您对选择基金经验非常丰富，是从2007年就开始用量化投资的方法，您怎么用量化的方法来选择好基金？持有封基：这个问题可以分成两部分，如果是主动型基金，我们一般是观察在5-7年一个牛熊周期的表现，除了收益率外，还要观察最大回撤、夏普比例等指标，另外我们希望入选的主动型基金在全体主动型基金中的相对阿尔法收益能比较均衡，而不是一年跑输很多，另一年跑赢很多。因为这样的基金特别容易迷惑人，普通基金投资者都是看到最近一段时间特别是最近一年表现好的时候进去，而此时往往错过了表现最好的时候，这个基金在下个周期表现不好的概率就会比较大。如今年上半年整体业绩表现最突出的医药类基金，明年初可能就不是明星了。基民在牛市中亏钱的一部分原因就是这样来的。《红周刊》：新基民选基往往单纯看基金的过往收益率，对最大回撤、夏普比率等指标不了解，只希望在牛市中基金（组合）收益最大化，您对此有何建议？持有封基：期望自己选的基金或者基金经理能够踏准市场的每个节奏，这个难度有点太大了，恐怕也做不到。以我年初做的一个基金组合为例，选对了市场表现突出的消费、医药、中概互联类的基金，但也选择了滞涨的银行和地产类基金。要求自己总能正确预测下一个阶段市场要表现的主流品种不太现实，所以，新基民要有平常心，对收益要有一个合理的预期，不要单独全仓去赌某一类基金，要做基金组合，要有容错机制。03牛市中投指数基金还是主动型基金？《红周刊》：除了主动型基金，对于指数型基金的投资逻辑有什么不同？持有封基：另外对于指数型基金，我们一般看长期的逻辑，我是比较相信巴菲特的观点，看重长期的高ROE的指数，如食品饮料、医药、纳指100、中概股基金等。除了特别高估的时候，即使有些阶段高估，可能短期会下跌，但长期来说，就像芒格说的，长期的年化收益率还是接近稳定的ROE，但要注意需要排除周期性特别强的指数基金。有很多人会推荐沪深300等宽基指数基金，但我觉得宽基指数特别是沪深300只是一个锚，申万一级28个行业，行业和行业之间的差别特别大，用现在时髦的话来说，选择好的赛道，就先人一步了。比如在28个行业中的石油、钢铁、煤炭等资源类行业，在2006-2007这个大牛市中已经表现过了，当时的经济形式导致了资源为王。但这个周期过去后在很长一段时间内不可能复现了，而且这些低ROE的赛道严重拖累了沪深300的表现。《红周刊》：您认为在牛市中是投资指数基金还是投资主动型基金效果更好？持有封基：如果是牛市，一般还是认为指数型基金比较好，比如今年的牛市，很多主动型基金跑赢了沪深300，但其实今年表现最好的是创业板指数。而创业板里其实医药占了大头，今年很多排名在前面的基金，其实都是重仓了医药股。所以长期投资还是看ROE，创业板指数虽然ROE的算术平均值只有3%左右，但指数的加权ROE大概在11%，而市值最大的前10名ROE的平均值高达20%以上。04平淡的量化指标背后并不平淡的结果《红周刊》：用量化方法对选基有什么帮助呢？持有封基：对于几千只基金，用量化的方法去选才更有效率更客观。量化选基是以数据为基础，要对各种指标的组合进行历史的回测，所以，呈现的结论非常客观的。举个例子，一个看似非常平淡的量化指标，结果其实蕴含非常大的难度。如每年把战胜同类一半基金的品种挑出先来，开始第一年会很多，如果是连续5年量化筛选出来的基金，其实会非常少了，可能只有个位数了，平淡的量化指标的背后可能是并不平淡的结果。这个指标比三年、五年累计收益的统计的结果更客观。《红周刊》：您如何看待晨星等基金评级指标的作用？持有封基：相对来说，晨星奖的含金量比较高，我曾经把基金在晨星奖公布后的业绩做过回测，不管是哪一类基金，基本都跑赢了同类基金。另外星级也是一个比较好的参考。我因为是一个重度量化投资者，只相信数据，虽然历史的数据不能完全重现，但如果某些奖项在获奖后连同类基金都无法跑赢的，这种奖项的含金量是非常可疑的。05买老基金还是买新基金好？《红周刊》：对于新老基金问题您怎么看？持有封基：我的建议是不要去买新的基金，特别是现在出名的基金经理经常会一拖N的发行新基金，如果你特别看好某个基金经理，为什么不去买他的老基金而偏偏要去买他新发行的基金呢？不管是建仓时间上，认购费用上，仓位上，都是新基金不如老的基金。但有几个例外，比如新的基金是指数基金，那么主要是观察被跟踪的指数你是否认可？另外有新的不同于老基金的主题，如果新的主题你特别认可，比如说某个基金公司新发行了一个以线上经济为主题的基金，而这个主题又特别能反应未来经济发展趋势。06没有适合所有人的组合《红周刊》：有没有一个适合大多数投资者需求的老基金组合呢？持有封基：没有适合所有投资者的基金组合，每个投资者对投资基金投资组合的期望值都是不一样的，不同的风险期望、收益率期望、持有时间长短，导致了适合每个人的基金组合是不一样的。比如说成长风格和价值风格，相对来说，成长风格的波动肯定超过价值风格，而且估值也肯定超过价值风格，你是愿意用更高的风险去获得更好的收益，还是宁愿拿着低估的品种，获取相对比较低的收益，每个人是不一样的，包括最大回撤的忍受程度。07追买明星基金经理和爆款基金效果如何？《红周刊》：我们经常在各种媒体上看到各种综合统计排名，如主动管理公募基金TOP30人名单，如易方达中小盘张坤、富国天惠朱少醒、兴全合润谢治宇等明星基金位列其中，投资者是否照此投资就行呢？持有封基：基金经理是选择优秀基金很重要的一个方面，但也不是像隋唐十八条好汉那样有个名单就可以了。优秀的基金经理经常会出现鞭打快牛的现象，在某个优秀基金经理身上挂了很多基金，一旦数量多了以后难免会出现鞭长莫及的情况。另外，每个基金经理的特性是不同的，你在选择这个基金经理的产品的时候需要对基金经理有个更加深入的了解，比如富国的朱少醒，长期管理了一只富国天惠基金，长期业绩也非常不错，但他的投资理念是不择时，长期高仓位运行，在熊市的时候相对的回撤就比较大，就看你是否能接受这样的特性，如果你看了他在2017年27.78%的优秀表现买入的，那么接着的2018年大熊市这只基金回撤了26.96%，回撤远远超过同类基金，你如果不了解他的特性，就可能会后悔。《红周刊》：选择基金经理您主要看中哪些方面？持有封基：主要核心还是业绩为主。这是我特别想说的是，要想基金做的好，确实需要下功夫研究。但对于年轻的上班族来说，花费大量时间研究每个基金的风格等等诸多细节，不如把主要时间花在提高工作的主业的能力上以增加更多增量资金，这样性价比会更好。对于基金的研究主要抓住业绩比较等核心问题就行。《红周刊》：今年以来销售一日罄的明星爆款基金不少，历史上明星爆款基金是否有好的投资成果？持有封基：按照我的统计，历史上爆款基金平均来说的业绩都还不如同期的普通基金，其中我觉得有几个原因，一是爆款基金一般都是生不逢时，往往是在牛市的高潮才会产生爆款基金；二是爆款基金往往是当时正好某种风格盛行的时候，但中国股市的规律都是盛极而衰。如2007年大牛市募集的某一款爆款基金，至今还是亏损的，净值在1以下。《红周刊》：在各方面政策推动下，市场预期今年开启慢牛市，爆款基金会不会跟以前有不一样的结果？持有封基：注册制改革会可能带来不一样的市场变化，包括T+0、更方便的对冲手段等更多新的交易机制引进市场，期望能有新的结果。08选基金最需要回避的误区《红周刊》：有哪些大家没有特别注意的选基金的误区需要回避？持有封基：还是要避免只看短期的业绩，因为心理学上被称之为“近因效应”，大部分投资者都比较看重短期表现，但中国股市的风格转换比较快，往往是月圆则亏，水满则溢。另外务必不要片面相信某些理财经理的推荐，因为他们受任务的压力或者提成的多少，往往推荐的是最有利于他们而不是最有利于客户的产品，这点特别要提醒没有主见的基金投资者。《红周刊》：投资者怎么区分一只基金只是昙花一现的短跑冠军，还是中长期来看的长胜将军？持有封基：投资者还是要观察基金的长期表现，至少过去5-7年的表现，为什么要5-7年呢？因为中国股市的牛熊周期是5-7年，至少在最近一个牛熊周期，特别是熊市的时候，也能跑赢指数和同类基金，那么这样的基金才是一个中长期的常胜将军。如果这只基金不到5-7年，还有一个办法，就是看基金经理在管理其他基金的时候，甚至在其他基金公司工作的时候，他管理的基金是否也是长期跑赢同类基金和指数。09“一鱼两吃抄作业”如何？《红周刊》：一些投资者还想“一鱼两吃”，对于明星基金的重仓股可否“抄作业”？对于财报季公布的基金重仓股、新增股、独门股等能否比照投资？持有封基：我这个还专门做过量化回测，选择明星基金的重仓股，从整体上来说是没有任何超额收益，主要的问题还是季报一年只公布4次，而且最晚可能要延迟4个月，比如说12月份的一次操作，最晚要到4月底的年报才公布出来，这4个月可能又发生了很多变化。所以说如果你真的要跟踪，可以选择换仓不太频繁，而且业绩又不错的基金进行跟踪，换仓越是频繁，跟踪效果越是不好。

来源：证券市场红周刊今年年中至明年上半年，经济复苏的趋势都是很明确的，与此同时，海外的需求也在持续恢复。由此，市场自然会从之前的杀估值转为估值修复，而优质的传统周期公司通过合理的管理，具备更多的投资机会。随着国内经济的持续回暖，市场上的投资机会开始由逆周期转向顺周期。四季度以来，A股汽车、家用电器、有色金属、钢铁等周期性行业纷纷领涨于市场，而早在今年9月底，星石投资即先于市场提出了要从逆周期成长股转战顺周期成长股的观点。本周，星石投资首席研究官方磊接受了《红周刊》记者的专访，方磊认为，未来经济修复的趋势仍然会延续，特别是在明年上半年，因2020年上半年的低基数，经济增速大概率会阶段性冲高。在此背景下，前期因受疫情影响大的可选消费如家用电器、汽车、航空等，受益于经济复苏的早周期行业如有色金属等，成长弹性将显著增强。顺周期行情将延续至明年上半年《红周刊》：10月份以来，汽车、家用电器、有色金属等顺周期行业纷纷领涨市场。您们是如何提前判断出顺周期板块行情会到来？方磊：其实从二季度开始，我们就判断周期和消费会是后期市场的主要方向。从供给端看，周期、消费很多是偏传统的行业，之前几年一直处在出清阶段，落后产能在持续淘汰，所以它们的供给端是比较好的。今年突发新冠肺炎疫情后，国内的控制效果明显显著，二季度时，我国的复产率已经非常高了，在需求的持续复苏下，顺周期行业自然会获得更强的盈利弹性。与此同时，考虑到海外二季度疫情大面积爆发对经济的冲击也很明显，他们的复产的需求同样强烈，以美国为例，虽然他们的确诊数量一直处在较高的位置，但工业方面建筑、地产的复工率却仍比较高。正是在国内、国外复产需求都在持续回升的大背景下，我们综合判断，周期类行业下半年一定会呈现出向上的趋势。《红周刊》：此轮顺周期行情将如何演绎？方磊：我认为此轮行情可以分两层去看：第一层就是估值修复。因为之前经济是下行的，今年一季度更是呈现了“硬着陆”，在经济下行期间，顺周期板块表现肯定不好，会出现杀估值。但下半年开始，国内疫情率先得到有效控制，国内经济开始进入上行通道，各项经济数据逐季好转，今年中期至明年上半年，经济复苏的趋势都是很明确的，与此同时，海外的需求也在持续恢复。由此，市场也自然会从之前的杀估值转为估值修复。第二层则是顺周期行情会不会有一个相对长期的机会。如果从整个行业来看，很多传统行业比如煤炭、钢铁、有色金属，全行业长期上行的机会并不会很大，目前国内的政策是结构性调整，不会全力去发展一些传统行业，所以总量上它们不具备特别大的业绩弹性，但行业内公司的集中度是在不断提升的，处于优胜劣汰的趋势，所以优质的传统周期公司通过合理的管理，也会具备更多的投资机会，尤其是头部公司的溢价空间会越来越高。《红周刊》：行情会延续多久？方磊：保守些看，我认为从今年下半年到明年上半年这个中期的趋势都是很明确的，毕竟经济向好的边际效应仍在持续。如果看更长时间的话，就需要持续地观察。早周期行业将继续傲立潮头《红周刊》：顺周期行业中，您觉得未来哪些领域的弹性会更大？方磊：我认为前期受疫情影响较大的可选消费和受益于经济复苏的早周期行业未来的成长弹性会相对更大。中期来讲，比如有色金属、交通运输等板块，前者受疫情冲击严重，金属价格跌了很多，所以未来经济回升后，特别是明年二季度，如果疫苗成规模接种后，需求可能会出现快速回升；后者随着全球经济持续复苏，国内外的货物、人员流动需求将持续回暖，受益于行业和自身需求的恢复，交通运输的中期弹性就会较大。另外，就是高端装备和可选消费领域，我觉得未来的长期成长空间可能会更大，特别是高端装备，一方面它的需求端受益于经济复苏，另外其长期还具备国产替代的强驱动。在可选消费领域，我们可以看到经过此次疫情的洗礼后，很多小公司都被淘汰了，而头部公司在疫情期受损相对较小，随着需求的恢复，受益程度明显更大，未来集中度也会不断提升。《红周刊》：高端装备板块有哪些细分领域值得关注。方磊：在高端装备板块，我们重点关注数控、工业机器人、激光等细分领域。高端装备是一个非常值得关注的领域，因为它同时具备了科技属性和周期属性，单纯的科技类板块，在经济上行周期，他们的增速往往会表现的相对平庸，因为他们是非周期性行业，但高端装备的科技属性会推动它随着技术的不断升级成长性不断释放，而同时它的顺周期属性又会使得它在经济好的时候，随着制造业投资的加大，需求明显提升。目前来看，高端装备领域中一些更精密的设备目前仍处在国内进口替代的初期，未来10年他们将经历先占据国内市场再逐渐走向海外市场的过程。《红周刊》：有色金属板块呢？方磊：现阶段我觉得基本金属中期都会有供需错配。目前国内供给端格局很好，产能在不断扩大，而海外受疫情的影响目前的供给是比较差的，所以海外需求也在不断增长。总的来看，大的基本金属今年下半年至明年上半年的需求都是比较明确的。家电头部公司估值仍在合理区间《红周刊》：在可选消费领域，家电板块四季度以来的表现十分突出，尤其一些头部公司都创出了历史新高，那么，家电板块头部公司未来是否还有明显超额收益空间？方磊：目前来看，家电行业的发展已经比较成熟，行业的整体增速已经放缓到比较低的位置，但行业内的集中度仍在持续提升，产品在不断地进行升级，消费者会选更知名的品牌和更高端的产品，由此会推动头部公司持续有所表现，未来这个趋势也会更加明显，我认为长期来看家电头部公司的表现会持续超越行业。从市场表现来看，家电头部公司目前估值仍处在合理区间。《红周刊》：请进一步谈谈。方磊：从投资的中长期看，大家电公司的确定性无疑更高。头部公司尤其是被市场重点关注的两家头部公司，他们有非常强的渠道和品牌，一旦产品被验证后，它们可以马上跟进，很快就可以获得很大的市场。而小家电公司新品推出后如果不能在有限的时间内迅速做大做强，确立品类的领先优势，则很快就被会大家电公司超越。不过，目前来看我国小家电的品类和比例跟海外市场相比还有很大的差距，所以整个市场还是有非常大的空间的，站在当前的时点看，还远远没到小家电公司不能生存的阶段，一些优质的小家电公司，至少在未来5~10年都会成长得非常优秀。新能源汽车头部公司至少已透支了1~2年的成长性《红周刊》：汽车业也属于顺周期可选消费领域，其近期走势非常抢眼。对于这一行业，您是如何看的？方磊：谈到汽车股，我觉得可分成三类去看，第一类是传统的整车，第二类是汽车零部件，第三类是新能源汽车。首先在传统汽车中，今年整车的上涨是比较好的，原因是历史上从来没有过连续几年整个汽车行业整体销售下滑。目前汽车行业处在整体出清的过程中，尤其是今年上半年的疫情又给了行业最后一击，一些小的汽车企业已经破产倒闭了。但今年下半年开始行业就进入了复苏期，因为之前持续的下滑已经到了行业的最低点。但并所有的汽车整车公司都出现上涨，率先起来的还是哪些质地优良的公司。《红周刊》：汽车零部件呢？方磊：在汽车零部件环节，国内市场目前在做核心零部件的进口替代，所以零部件是一个成长性的行业，虽然之前几年整个汽车行业景气下滑，但一些头部零部件公司的增速依然不低，目前一些国内的零部件产品已经逐渐占有了海外的市场。《红周刊》：新能源汽车板块又该如何看呢？方磊：新能源汽车是偏科技类的，整个行业的销量目前还处于相对初始的阶段，但由于近两年的政策基础，包括欧洲、国内持续的政策出台，整个行业的预期是非常高的。如果要达到2025年的目标，可以大概推算出年化40%~50%的增长，这个增速是非常可观的。但从头部公司的估值角度去看，估值水平确实已经偏高了，我认为他们的预期演绎得已经比较充分。对于新能源汽车股，我觉得要看投资者的投资偏好了，头部公司的位置是很明确的，它们未来在行业中占据的地位也是十分明确的，如果从长周期来看，比如到2025年，它们依然会有比较大的上行空间，但如果仅看近一两年的市场表现，我觉得估值至少已经透支了一两年的成长性了。银行、保险板块估值水平安全边际高《红周刊》：在顺周期行情中，很多人一直认为大金融股也是存在被低估的机会，可从四季度整体表现来看，似乎并没有体现出来，为什么？方磊：我现在是比较看好金融板块的机会的，特别是银行和保险。今年比较大的压力是银行政策上需要让利，要支持实体。而之前是因为经济下行，利率在往下走，银行的息差就存在压力。银行、保险主要是看息差，目前经济已经企稳，虽然现在利率还没怎么动，但利率基本上已经到底了，所以后期如果经济持续上行，利率也会有向上的趋势，那息差就会扩大，从估值来看，银行、保险目前已经在很低的位置了。《红周刊》：具体谈一谈？方磊：金融是典型的顺周期，经济下行是估值回调，经济上行是估值回升，但银行、保险其实属于顺周期中的后周期板块，当经济比较繁荣的时候，工业端需要会希望借更多的钱来再生产，消费端需要更多的钱去消费，那个时候银行的资金价值就会提升，利率也会出现上行，银行股的表现就会更好。目前来看，优秀的银行每年ROE都在15%左右，高的已经接近20%，这意味着它们的净资产每年会增长15%，但PE却只有6、7倍，高的也只有10倍左右，所以如果我们预期未来不变差，即使是稳定的15%的ROE，每年也应该达到10~15倍的估值。因此我个人认为，随着经济的持续企稳，银行股的估值回升也是比较确定的事情。那保险就是在更后的周期，消费水平到后期经济更繁荣的时候，保险的弹性才会更大。它的成本端利率虽然一般，但后续保险的需求会让板块弹升的空间将比银行更大。总的来看，我觉得大金融板块目前的性价比是比较高的，只是因为它们是偏后周期的行业，所以不会像家电、汽车板块反应得那么早，但后续一定会反应，从估值水平看，它们安全边际非常高。《红周刊》：那么，如何在众多的银行、保险股中找到最优投资标的呢？方磊：金融股同样存在估值分层，你可以看到，很多银行股的估值特别低，PE只有4~5倍，PB在0.6倍、0.7倍。但率先走出来的一些优质银行，目前的估值已经10几倍了，PB在2倍左右，分层是很明显的，优秀的公司未来仍会更加优秀。但有时也需要考虑到银行板块有一定的同质性，可以通过经营的改变，使得公司估值得以回升，甚至可能出现“双击”的机会。

随着国内银行理财子公司的陆续批筹、开业，银行理财子公司的投研体系如何建设迫在眉睫。之前的银行理财以预期收益型为主，盈利模型是类似于银行表内净息差的“收益成本差”，投研体系也类似于银行表内的信贷审批体系。资管新规出台后，要求产品净值化转型，盈利模式转为收取管理费，因此投研体系也亟须转变。 银行理财投资研究模式现状 2007年到2016年的十年间，银行理财产品规模年均复合增长率达到49.2%。一方面，随着理财产品规模的增长，行业竞争加剧，加之利率市场化逐步深化，居民财富管理意识增强，产品成本也快速上行，投资组合的净收益急剧收窄，甚至部分时间出现倒挂，原有理财业务的可持续经营基础不断削弱。另一方面，风险不断积累，刚性兑付把大量风险累积在银行资管体系内部，在金融供给侧改革持续深化的背景下，银行理财业务转型势在必行。 资管新规颁布前，银行理财产品主要是预期收益型产品，虽然产品说明书上明确“理财不等于存款”，绝大部分理财产品不保本保息，但各家银行顾及声誉风险，老产品实为刚兑模式（本文老产品指银行发行的预期收益型产品），产品运作的本质是资金集合运作，以类似于银行表内净息差模式的“收益负债成本差”为盈利模式，产品加权平均期限较短，资产整体期限较长，存在明显期限错配。在资金投向上，以债券和非标等固定收益类资产为主。据相关统计，截至2018年底，存款、债券及货币市场工具的配置比例为65.70%，非标配置比例为17.23%，固定收益类资产合计占比为82.93%。 基于上述老产品运作模式的特点，银行理财原有投研体系呈现出以下几个特点。 一是以信用风险研究和信用风险管理为主。老产品的投资运作模式决定了银行理财首要目标是兑付产品收益，面临的主要风险为信用风险。由于理财产品为预期收益型且滚动发行，所以整体规模较为稳定，流动性风险较低。因此，原有的银行理财投资研究与银行表内业务相似，以信用风险和信用风险管理为主。 二是投资以按计划配置并持有到期为主。从整体运营来看，因未单独成立子公司，原有银行理财部门的经营须服从银行整体经营指标的安排，更多体现出“计划性”。老产品在进行资产配置时主要考虑买入收益率，以覆盖产品成本并满足产品发行计划。配置的资产基本持有到期，产品存续期间的资产调整较少，投资策略较为单一。 三是研究投入不足，属于从属角色。过去十几年，银行理财呈爆发式增长，投研能力并非影响理财规模的决定因素，绝大部分银行理财甚至没有单独设立研究团队。即便部分中大型银行设立了研究团队，其研究也没有对投资形成借鉴和指导作用，日常研究探索基本以业务为维度散落在各个业务处室，无法发挥合力，投资团队也缺乏研究氛围，未发挥良好的投研一体效应。 主流资管机构投研框架探析 国内公募基金国内公募基金的传统优势在股票投资，搭建了较为成熟的股票市场投研体系，并自下而上对股票市场进行深度研究，注重获取α。随着公募基金行业的大发展，不少中型公募也以打造自身主动管理能力为核心，拓展基金经理的管理边界。一方面，在公司投委会层面确定投研大方向，具体的投研决策则下沉到投研小组。另一方面，不同研究背景、研究领域的研究员和基金经理搭配，形成风格互补、研究全面、深度沟通的投研小组，小组成员间交流充分，取长补短，共同考核，增强证券投资研究的深度。且不少研究员本身也是基金经理助理，在岗位职责上实现了投研一体。此外，投研小组对股市各个行业进行筛查探讨，十多个小组基本覆盖了全市场各类观点。在投研小组基础上，公司以晨会、夕会、研究内部会、投资总结会等形式，进一步对投资策略和重仓股进行分析研究，通过多个层面的交叉验证，提升投资成功的概率和相对确定性。 只有把策略和公司研究透，在股市的大幅波动中，基金经理才会有信心拿得住股票，用深度研究解决投资中的波动问题，获取市场的α。而千亿级权益规模的大型公募，在股票投研上还更加注重指数基金等工具类产品的发展，以发挥其品牌优势。此外，相对于中型公募基金，大型公募基金的市场影响力更大，除精耕自身的投资研究能力外，还会在产品上进行研究创新，创造新的利润增长点。 国内保险资管国内保险资管注重大类资产配置的研究，更多的是自上而下的投研体系。保险资管服务于保险业务，而保险的支付和考核周期长，负债较为稳定，更加突出中长期的大类资产配置和组合管理。产品研究方面，着重解决支付目标的满足和资金平滑，更好地控制风险；资产投资方面，着重提高资产管理公司的市场化运作能力，注重资产中长周期的配置价值。 保险的资产配置自上而下基本是“SAA（战略资产配置） +TAA（战术资产配置）+DAA（动态资产配置）”，双向考虑资产与负债端，根据宏观经济走势及资本市场变化动态调整，平衡各项目标（包括偿付能力、内含价值、财务指标等），并取得一致，抓住期限错配、信用错配、流动性错配等错配收益。在研究支持方面，以国内某大型保险为例，秉承“研究驱动投资，研究创造价值”，内设了宏观、利率策略、信用策略、量化策略等多个研究小组，小组组长本身也是组合投资经理，会结合实际投资需求承担一定的研究任务，形成了以投资为导向的高效研究氛围。研究员通过投资经理打分、模拟组合业绩以及专题研究进行考核，并在一定年限后成为投资经理，保证了投资经理拥有扎实的研究功底。此外，各层级的投资研究会向上汇报研究成果，在高层级的投委会形成大类资产配置决策，再自上而下执行。 国内券商资管国内券商资管主要为银行专户委外、年金等绝对收益资金服务，注重“固收+资产配置”。券商资管除构建自身的信评团队外，还充分利用母公司在卖方研究和投行领域积累的较为丰富的资本市场投研能力，聚集了一大批优秀人才，研究覆盖各个行业和研究方向，形成了极具特色的投研体系。 在本身具有较强投研功底的基础上，国内优秀的券商资管更加注重发挥投研一体化效应。以国内某大型券商资管为例，一是投资决策委员会每月召开会议，研究员汇报研究成果，投资经理汇报投资策略，确定公司下一阶段资产配置比例、重点投资品种比例和风险控制指标等重要决策事项。二是每周召开联席会议， 主要进行深度研究交流，听取行业及股票研究员、信用研究员的重点行业和公司分析，挖掘短期重点投资行业和品种。三是每日召开投研晨会，主要听取研究员对当日政策变化、财经新闻、行业事件、公司公告的快速点评，以及个股、个券的调研信息，增强投资经理对各项信息的反应速度，把握事件性和波段性投资机会。四是研究员不定期通过邮件形式将最新的研究结果、重大事件点评等信息及时提供给投资经理，供投资决策参考。 国外资管机构 国外先进资管机构重视专业人才储备，建立了一套灵活有效的用人机制。比如，摩根大通、瑞银控股等知名机构都以“专家、专业”形象屹立于世，凭借其首席经济学家、金牌分析师和专业研究员团队，有力支撑了大类资产配置研究与决策。在人才薪酬激励方面，国内银行资管相较市场化的券商资管和公募基金等差距较大，与国际资管机构差距更大。 在投资策略方面，摩根大通策略库包含多达500个备选策略，可为客户量身定制全天候、全资产的策略组合，为全球客户提供3A金融服务（任何客户、任何时间、任何地方的服务需求都能得到满足）。相比之下，国内银行系资管策略研究目前还局限在信用债、量化策略、组合基金等领域，差距明显。 伴随着现代网络信息技术由电子化、信息化向数字化、智能化发展，金融科技已与资管行业深度结合，成为资管机构可持续发展的重要支撑。国际上，高盛很早就开始以“高科技公司”自居，摩根大通主席杰米·戴蒙(Jamie Dimon)也将摩根大通描述成一家科技公司。国际资产管理机构已经充分利用大数据、云计算、区块链、人工智能等现代技术的最新成果，推动资管行业向智能投顾、智能投资的方向发展。 银行理财子公司投研体系思考 银行理财子公司的产品均为净值化管理，可借鉴公募基金投研体系的架构。但在借鉴的同时，由于银行理财在投资品种方面具有标准化资产和非标准化资产综合化经营的特点，业务模式与公募基金不完全相同，还需要结合银行理财子公司的业务特点构建一套具有理财子公司特色的投研体系。 业务模式发生转变银行理财子公司的业务模式将会发生以下几点重大变化：一是理财产品由预期收益型向净值型转变。二是风险承担由银行刚性兑付向客户自担风险转变。三是盈利模式由超额收益留成向管理收费转变。四是估值方法由成本法向公允价值转变。五是非标资产配置必须满足期限匹配要求，并由多层嵌套向一层嵌套转变，非标资产配置受到诸多限制。六是产品托管由本行托管向第三方托管转变。七是引入风险资本管理办法，野蛮生长现象将不复存在。 业务特点决定研究边界 大部分购买银行理财产品的客户为中低风险偏好，为延续银行理财渠道端的客户优势，银行理财子公司发展初期的净值型产品投资也将以中低风险资产为主，因此银行理财子公司还需保留甚至加强与母行表内资产负债管理、信贷管理的联动，进一步强化信用研究的优势。 与此同时，银行理财子公司在监管政策及市场化机制体制的引领下，投资范围可进一步扩大，未来将从以固定收益类投资为主逐步丰富到股票、外汇、衍生品等其他投资品，因此结合投资品种的扩大和提升产品净值表现的需求，宏观研究、大类资产配置研究、权益市场研究、行业研究以及策略研究等均需要引入理财子公司投研体系中，形成跨品种的资产配置能力。 银行理财业务净值化转型后，理财子公司的产品净值波动将影响产品规模的稳定性，且未来理财产品和客户均需要分层分类进行精细化管理，以为不同风险收益特征的客户提供相匹配的产品，因此涉及客户行为、降低净值波动的产品研究也会有重要意义。 投研框架彻底重塑 银行理财子公司的投研体系不仅仅是研究内容的简单增多，更多的是投研框架的彻底重塑。从之前的“资产获取→授信审批”单向流水线式的银行信贷框架转变为“资产配置+资产获取←→投资研究+风险评审”的双向投研互动的一体化框架。其一，投资端从资产获取拓展到“资产配置+资产获取”，研究端从授信审批拓展到“投资研究+风险评审”。其二，投研领域从之前的固收投资研究拓展至多资产多策略，研究范围涵盖宏观、固收、行业、权益、资产配置及策略研究等多个方面。其三，从之前资产获取到授信审批的单向流水线式的银行信贷框架，转变为研究支持投资（包括与具有投研优势的外部机构合作）、投资反馈研究、投资研究双向交流的投研一体化框架。 另外，从大投研体系建设的角度，“投资—研究”的狭义投研体系可扩展至“投资—研究—产品—科技”的广义投研体系，其中产品研究影响投资行为，而金融科技研究则为整个投研体系提供科技动力。 投资体系建设。丰富投资品种的选择，在债券、股票、非标等主要细分领域建立专业投资团队，构建每个品种的α获取能力；建立跨品种的资产配置及量化团队，学习国际先进资管机构建立和储备全天候、多场景的投资策略库（如量化、CTA等），形成多资产管理的β配置能力。 研究体系建设。在扩展研究内容的同时，要形成以投资为导向的宏观、中观、微观以及策略的全方位、立体研究体系。例如，宏观研究可以指导行业研究，行业研究可反过来验证宏观研究的结论；而宏观、行业以及微观研究又可为策略研究提供输入，为最终投资决策进行服务。当然，完整有效的研究体系是一家机构的核心竞争力，建成需要一定的时间，在理财子公司成立初期可借助优秀的外部投研力量帮助自身成长。 投研一体化建设。研究服务投资，研究驱动投资。只有研究贴近市场，更加聚焦深入，投研一体化才能创造更多价值。在组织架构上，应采用投委会领导下的专业分工明确、投研紧密协同的部门或团队架构设计。在工作机制上，采取分组管理方式，根据不同的投资品种或投资策略划分多个专业投研小组，并采用“投资经理+研究员”搭配的方式进行分组，促进研究员和投资经理之间的沟通和融合，同时配以相应的考核激励，构建投研一体化的高效运作机制。在人力资源配置上，打通研究员和投资经理的职业成长路径。 借力数字化转型。银行理财子公司可借力数字化转型推动业务模式转变。首先，通过业务线上化，整合流程实现自动化，建立“资管数字化”系统生态，提高效率。其次，可利用数据分析实现挖掘客户需求、防范操作风险、及时识别市场风险、预测信用风险等投资决策辅助功能。最后，通过云计算、人工智能等现代技术的最新成果，支撑和引领业务创新，创造新的利润增长点。 综合上述对银行理财子公司投研体系建设的思考，可以构建一个全面覆盖、专业专注、高效运作的大投研体系（如图1所示），解决原有银行理财以信用风险研究为主、投资策略缺乏灵活性、投研融合不足等问题，为银行理财子公司带来更加强大的市场竞争力。 作者单位：中信银行资产管理业务中心

读书其实是投资回报率最高的一项长期投资，一本书的价值，远远的超过了书的价格！掐指一算，在坤鹏论专注于股票投资后已经写了近40篇相关文章，第一篇写于10月17日。这中间有老铁质疑为什么要改变方向，为此坤鹏论专门写了《为什么只有200多的阅读量 我们还要坚持写下去》，是坚持写作近三年的小总结，也是为什么要专注股票投资的解答。在股票投资相关文章的写作过程中，坤鹏论越来越觉得致胜的最大敌人是人性，做反人性的事不会成功，比如区块链，但反人性地做事，往往能有大成就。人性如何去反，如何去克服股票投资中两大人性强敌——恐惧和贪婪，唯有在思想中先要建筑起一个体系，也就是常说的投资哲学，它不能是生搬硬套别人的，即使是巴菲特的也没有意义，必须是完全你自己的，怎么才算是自己的？不管它来源于何方神圣，但必须同化并融入到你的血液里，形成内在的信仰，坚信自己的投资哲学一定会将你带到幸福的成功彼岸。正像坤鹏论在《一切源于模仿 如何建立你的投资哲学》中所说的，学习从模仿开始，人类社会的发展与进步，一切都源于模仿。所以，形成自己的投资哲学一定要先从学和模仿开始，在网上读一读相关文章是个比较愚蠢、没有效率的选择，且不说网上存在大量错误百出的文章，单单系统性就差得太多，而真要扎扎实实地学，系统性极为关键，所以坤鹏论强烈建议你认认真真、踏踏实实地多读一些投资相关的图书，这才是事半功倍的最佳选择。这个世界上凡是离钱近的事相对来说都更有钱途，更容易赚到钱，因此号称教别人赚钱的投资类图书自然倍受推崇，就在传统图书业王小二过年，一年不如一年的当下，这一类图书却很少受到波及和影响，每年照样畅销书一本接一本，你看，你看，国内好些个八竿子打不着的出版社，都在层出不穷地出版着投资类图书，可以说，它俨然已经成为了传统出版社的一根救命稻草。各位老铁，有没有悟到一个真理？想赚钱，还想安全地赚钱，就去找到当下最热，最好是泡沫四溅的行业，然后做它的周边生意，比如：做流量、做培训、出图书、开展会等。一般来说，就跟淘金似的，直接钻矿洞的往往怎么进去还怎么出来，但卖水的却保赚不赔。但是坤鹏论要提醒的是，如果是泡沫，尽量不要做得太重，因为泡沫来得快，走得也不慢，你要是做得太重，大概率会积重难返。再次重温索罗斯的那句名言：“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。”毫不夸张地说，投资类图书浩如烟海，光是写巴菲特的书多如牛毛，书多了自然就会出现良莠不齐的问题，今天坤鹏论就来结合自己的经验、大师的推荐，还有高手们的精选，给大家推荐一些投资类图书。阅读投资经典无疑是业余投资者最佳的入门指南，系统地讲解各位大师的投资哲学，警告你该避开哪些陷阱，让你从别人的错误中汲取经验，最终帮助你形成自己的投资哲学。《金钱游戏》作者：亚当·斯密这本书第一次出版于1967年，当时的巴菲特就第一时间向大家推荐，“应该马上出去，赶紧买一本亚当·斯密的《金钱游戏》，这本书对当前金融市场万相做了一个非常生动的记录，这本书充满了深邃的洞察力和超级的风趣幽默。”该书主要探讨了投资本质、投资困境、投资争议，以及人性心理等话题。由于斯密认为，故事比规则更能带给读者启示，所以选择以股市趣闻贯穿全书。该书强调的重点是：如果你是股市的门外汉，那么，你就无法在股市中赚大钱。斯密本质上属于基本面分析派，喜欢具有成长性的股票，也相当推崇费雪的理论。正是《金钱游戏》这本书让作者亚当·斯密和格雷厄姆成为朋友，还因此认识了当时还尚无名声的巴菲特。此后，亚当·斯密专程到奥马哈采访巴菲特，还让巴菲特上了他主持的著名财经电视节目“亚当·斯密的金钱世界”，这可是巴菲特第一次上电视。1972年，亚当·斯密出版了更新版《超级金钱》，其中用大量篇幅介绍了巴菲特非常优异的投资业绩和他的价值投资策略。《图解巴菲特投资策略》作者：三原淳雄实话说，坤鹏论看的第一本写巴菲特的书是日本人写的《图解巴菲特投资策略》，因为日本人是科普的写作高手，他们特别擅长把复杂问题简单化，以前坤鹏论在做杂志时就知道，内地杂志学港台，港台杂志学日本，而且日本作者普遍比国内的作者严谨，不会胡写。所以每当坤鹏论要学习新知识时，都会先找找有没有日本人写的书。感谢这本不太厚，却相当通俗易懂的书，他让坤鹏论快速对巴菲特的投资策略有了基本了解。尽管它在众多同类图书中并不耀眼，但算得上菜鸟学习巴菲特价值投资的一本上手指南。《巴菲特传：一个美国资本家的成长》作者：罗杰·洛温斯坦作者以生花妙笔叙述了巴菲特令人神往的一生，揭示了他致富的原则，生动地刻画出巴菲特“平民大亨”的特质。该书被奉为投资者不可不读的投资经典，以巴菲特独有的投资风格和管理方式为焦点，对他充满传奇色彩的投资策略、人生哲学和管理智慧等进行深入透彻地描述和分析。《巴菲特致股东的信》作者：沃伦·巴菲特虽然写巴菲特的书很多很多，但他自己亲笔写的只有每年给合伙和股东的一封信，从1957年开始，一直写，也算是一部巨著了。这是难得亲自触摸大师思想成长的机会，但坤鹏论不建议你马上阅读，最后要留到你的投资哲学基本清晰时再看，毕竟信和书的写作是不一样的，有些理论、概念不会详细地解释。国内出版社出的这本书并不是最佳选择，而且也只是节选，翻译水平一般，建议在网上下载更全的版本。《沃伦·巴菲特传》作者：詹姆斯·奥洛克林作者是一位投资经理，从独特的视角展示了一位资本管理者，可以帮你更深入地研究巴菲特的方法，尤其是在提示巴菲特模式的过程中，对强制性力量和能力圈的研究，发人深省。从这本书中，我们了解到了巴菲特成功的秘诀不仅仅是个人能力强，他还是一位伟大的企业管理大师。《巴菲特法则》、《新巴菲特法则》作者：玛丽·巴菲特、戴维·克拉克作者是巴菲特的儿媳妇，有助你理解巴菲特的投资系统，但两位作者将问题过分简单化了，试图用一套规程概括巴菲特的选股方法，简化是入门的有效方法，但在开始你的实际投资前忘掉它的公式化方法.《巴菲特教你读财报》作者：玛丽·巴菲特、戴维·克拉克这是学习读财报非常好的一本书，深入浅出地介绍巴菲特分析公司财务报表的黄金法则。本书将巴菲特关于财报的言论分门别类地归纳整理，包括：巴菲特在分析损益表和资产负债表时那些久经考验的黄金法则；巴菲特用以寻找具有持续性竞争优势公司的财务指标——据此，他可以获得丰厚的长期投资回报；巴菲特如何使用财务报表去评估一家公司的价值；巴菲特对哪类股价便宜的公司避而远之等。《投资圣经》作者：安迪·基尔帕特里克未必精彩，但很细微很全面，简直就是巴菲特的百科全书，可以当辞典翻查。《战胜华尔街》作者：彼得·林奇这本书既是一个世界上最成功的基金经理的选股回忆录，又是一本难得的选股实践教程和案例集锦。彼得·林奇号称成长投资的代表性大师，把菲利普·费雪的成长投资哲学发扬到了新的高度。文字朴实无华，但相当实实在在，可能因为退休的缘故，心无旁骛，不用遮遮掩掩，比如：他一再强调业余投资者比专业投资者更有优势，没必须去买基金，甚至表示“我将继续尽可能地像一个业余投资者那样思考投资上的问题。”《彼得·林奇的成功投资》作者：彼得·林奇《战胜华尔街》和这本书建议都看一下，里面有些内容是重复的，但更多是相互补充的，读完这两本，才算对彼得·林奇的投资哲学有了全面了解。《怎样选择成长股》作者：菲利普·费雪从直接上感觉，看过这本书的人相对较少，但它是成长投资的鼻祖之作，道出了投资股票就是投资企业，看企业比看股票更重要，中心思想就是找出杰出的绩优企业，并长期持有。闲聊法是费雪大力提倡的，其实就是到处搜集信息，虽然你不知道会得到什么信息，也不知道得到信息的顺序是什么，但事实的全貌会慢慢浮现。而这本书的架构也是如此，由一堆杂乱无章的见解、趣闻、训导草率地架构起来。不知是不是翻译的问题，读的时候，感觉有点枯燥，叙述略显啰嗦，甚至常言不及义，而说到重点时，又不断重复，正由于其想法欠缺组织性，叙述冗长。特别是对于没有经营过企业的读者来说，看起来更会比较费劲，因为无法感同身受。但是，瑕不掩瑜，要想全面了解成长投资，甚至是巴菲特的投资哲学，这本书不看不行。坤鹏论还经常把它推荐给做风投的朋友，其中那优质普通股的15个原则直接用来套在创业公司上，相当适用。从阅读效果看，熊市读格雷厄姆，牛市读费雪，因为牛市找到价廉物美的股票太不容易了。《聪明的投资者》作者：本杰明·格雷厄姆任何一个打算买股票的人都应该读这本书，但它并不适合初学者阅读。《财富》杂志说，“假如你一生只读一本关于投资的论著，无疑就是这本《聪明的投资者》。”在坤鹏论看来，格雷厄姆对于后世投资界最大的贡献是安全边际，不亏钱，虽然简单至极，但却是真理般的存在。随着你投资能力的提高，一定要阅读一下他的经典著作——《证券分析》，尽管它比较晦涩，而《聪明的投资者》其实就是它的通俗版。另外，你还可以阅读一本叫《价值再发现：走近投资大师本杰明·格雷厄姆》的书，精选了格雷厄姆的一些文章、演讲及访谈，是清晰了解这位证券分析之父思路的好书。《谁执股市与政坛牛耳：华尔街投资大师伯纳德·巴鲁克传奇》作者：詹姆斯·格兰特伯纳德·巴鲁克是个传奇投资者，是19世纪末~20世纪初期的世界首富，是那个时代靠股票投资积累巨额财富的人，或者是那个时代的巴菲特。他的投资理念与巴菲特比较，有很多相似的地方，比如：能力范围，最佳的投资途径就是找到自己最了解和最熟悉的行业，然后把所有精力投入进去；逆向投资，喜欢买入“正在经历暴风雨洗礼的优秀公司”；从不相信预测，他说过，任何人都无法对股票市场的变化作出准备预测......《索罗斯传》作者：罗伯特·斯莱特有关乔治·索罗斯的著作要少得多，这是因为他这个人和他的方法远比巴菲特要复杂难懂。目前，最好的入门参考书就是这本，斯莱特着重描写了索罗斯的投资方法和成就，因此读这本书对熟悉他的方法很有帮助。《金融大鳄索罗斯传》作者：迈克尔·考夫曼这本书对索罗斯的分析要深刻得多，其中许多资料是斯莱特的书中所没有的。考夫曼与索罗斯的开放社会基金常有接触，因此书中有更多关于索罗斯慈善活动的内容。《索罗斯，走在股市曲线前面的人》作者：索罗斯要想真正理解索罗斯的投资方法，读他本人的作品是至关重要的。可以从这本书开始，它远比索罗斯那本《金融炼金术》容易理解。读《金融炼金术》是件苦差事，尽管吃这点苦是值得的。另外他的《开放社会》和《索罗斯论全球化》要好读很多，有兴趣的话，可以拿来一读。后来，索罗斯又出了一本《索罗斯带你走出金融危机》，《金融时报》评价索罗斯说，在对市场运行的深层次思考中，他领先了他的时代好几十年。《股市大亨》、《新股市大亨》作者：约翰·特雷恩作者具有绝佳的讲故事的天分，而书的内容都具有实质意义，他让你觉得，只要够努力，也可以看穿金融的奥秘。第二本目前还没有中译本。《股市大亨》和续集《新股市大亨》集结了股市大亨们的短篇评论。两本都曾是畅销书，不过却也因为卖得太好，反而带来了一些“负面影响”。首先，由于像“价值投资”这类成功的投资方法在市面上大受欢迎，反而让原著中想要传达的其他重要方法没能引起广泛注意。其次，这两本书让投资大众对格雷厄姆和巴菲特等人大感兴趣，从而掀起了一波出版热潮，介绍这些股市巨富生平、个性及炒作手法的图书，简直多如牛毛。另外，原著中所罗列的著名投资人，像费雪、林奇和罗杰斯等，也自己动手写书，阐述他们的投资方法。由于作者特雷恩也是一位投资经理，有自己的特雷恩·史密斯投资顾问公司，主要业务是处理有钱人家的资产，所以他能为读者扮演好指导者和解说者的角色。《股票作手回忆录》作者：爱德温·李费佛写于上个世纪二十年代，但却经久不衰，感觉像一部经典的西部片般魅力长存。后来不少书都在有意无意地模仿这本书，但意境差了许多。这本书描写的是美国早年的股市环境，充满了欺诈和操纵，许多经验和教训值得后人借鉴。《投机与骗局》作者：查尔斯·马凯 约瑟夫·德·拉·维加这本书由《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》和《混乱中的秩序》合集而成。一本极其重要的关于大众心理的著作。《非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》刚上市就被公认为最伟大的投资经典之一，作者搜集了许多群众运动和群众疯狂的故事，但只有一小部分牵扯到金融投资。凭心而论，内容不够充实，编辑草率且错误百出，但它为投资者揭示的真理是：如果想在未来的投资环境中幸存，仔细考虑以往的经济交替循环周期是相当重要的，以本书为借鉴，避免在多头股市盲目追高。《混乱中的秩序》和上一本不同，它可以称得上是千真万确的重要史料。葡萄牙裔犹太人约瑟夫·德·拉·维加用西班牙文撰写此书，在1688年出版上市。对于投资者来说，这本书的重要价值在于，该书以生动活泼的笔法，说明不论任何时代，投资大众间的复杂交易其实无分轩轾，17世纪阿姆斯特丹的投资商人如果置身于今天的华尔街，也能够很快融入其中。坤鹏论在这本书中看到这样一段文字，你相信它诞生于1688年吗？股票交易曾是欧洲最公平也是最虚伪的神秘行业，是全世界最高贵同时也是最恶名昭彰的行业，是世界最美好的也是最下流的行业。股票交易是学界效应的楷模，也是骗子的化身；是智者的试金石，也是莽夫的坟墓；是可用的宝藏，也是灾难的根源。股票交易让你变得跟古希腊神话中永不得休息的西西弗斯一样，或是被锁于地狱中恒转轮上的伊克希恩。《投机与骗局》是伯纳德·巴鲁克最喜欢的一本书，据说他就是因为读过这本书才逃过了1929年大崩溃。一些有影响力的专家曾称该书是：“关于经济领域愚蠢行为的鸿篇巨制”。《半斤非八两——跳出理财的心理陷阱》作者：盖瑞·贝斯基、托马斯·季洛维奇这本书很好地解释了我们的思路在涉及钱和投资的问题时为什么会出问题，对几率的肤浅理解常常是问题的主要原因。经济学假设，人是理性的动物。如果这是真的，为什么人还常常犯些愚蠢的错误，特别是在钱财的管理上。心理经济学可以解答这个问题，本书作者从这门新兴的学问探讨人们投资、花费、储蓄等理财行为，层层解剖人类心理神秘而又看似矛盾的现象，让你认清自己的心理弱点，明智地管理钱财。在本书中，美国《金钱》杂志的著名作家贝斯基和康乃尔大学的心理学家季洛维奇，将根据最新的研究结果，解说一般人何以因为心理的症结，无法明智地管理钱财。他们也提供了几十种宝贵的诀窍，协助我们克服这些混淆财务判断的盲点，教我们如何改变理财方式，避免无谓浪费。让我们享有更大的财务自由。《股市奇才：美国股市精英访谈实录》作者：杰克·施瓦格作者对当代的一些最出色的交易商的访谈录。交易商对自己的系统、方法和思路的评论比大多数投资者都多。因此，就算我们绝不会去买期货合同，也会发现这两本书是有关建立和检验个人投资系统的宝贵的思想库。另外，彼得·J·坦诺斯的《投资大师谈投资》也是同类著作。《巴比伦富翁的理财课》作者：乔治·寒缪尔·克拉森被称为“有史以来最完美的致富圣经。”作为广为称颂的现代经典之作，这本著名的畅销书为个人理财问题提供了理解和解决方案，不计其数的读者已经从这些著名的“巴比伦寓言”中获得了帮助。在所有以节俭、理财计划和个人财富为主题的励志著作中，它被公认为最伟大的一本书。许多人在自己读过后，还会买一本送给孩子看。《富爸爸，穷爸爸》作者：罗伯特·清崎本书提出，你的银行存款有多少直接取决于你的信念和行为。富人之间也有区别，因为他们对财富的看法不同。作者不光阐明了这些区别，还让我们可以学到如何以富人的方式看待财富，继而让我们的财富增长。另外，同类的图书还可以看看托马斯·斯坦利和威廉·丹克的《下一个百万富翁就是你》，他们告诉我们，那些能保住百万家产的富翁有一个共同点：赚的比花的多。《预测业神话》作者：威廉·A·谢尔登一本很难找到的书，好在网上可以下载到PDF版本。天气冷暖、经济兴衰、股市涨跌、技术进步、人口趋势、社会发展、组织行为，与我们生活息息相关的这7大领域充斥了太多的预测与“神话”。然而，我们回顾一下，这些预言到底有多少科学性，有多大的可靠性呢？我们把未来押在这些所谓“高明”的预言之上值得吗？ 本书作者借助混沌概念和复杂性理论，以真实生动、饶有趣味的案例和真实的数据，揭示了上述7种领域的种种虚妄与谎言，告诉我们“预测不可靠”。本书对于那些沉溺于预测和咨询的人们无异于一声棒喝。《随机致富的傻瓜》作者：纳西姆·尼古拉斯·塔勒布理解风险和不确定性是投资成功的基础。这方面最好的书就是这本了。另外，彼得·伯恩斯坦也写了一本有关这个问题的经典著作：《与天为敌：人类战胜风险的传奇故事》，这本书更注重历史，描写了从1200年至今的风险史，将数代以来的思想家，对人类风险的“天生直觉”所进行的分析和推敲，以浅显易懂的方式呈现出来，并且清楚地解说风险管理中，极为重要的构想和方法。伯恩斯是一位将复杂投资理论和观念解读成风格清新的故事的高手，读他的书，就觉得像是在读历史小说，他还有本《投资革命》讲了一些经济学家如何把理论应用到投资实践中，推荐。《1929年大崩盘》作者：加尔布雷思作者为经济学家，但并不被主流经济学所接受，该书1955年初版，以后每发生一次投资事件，就会重印一次，每次重印甚至已经成了一个象征——另一个泡沫或接踵而至的灾难来了。这本书是学术界和证券投资界经常大量引用的典范性著作。有媒体如此评价：“经济文学很少以其娱乐价值而著称，但这本书却做到了。加尔布雷思的文章雍容而机智，并且幽默地鞭挞了这个国家某些金融领域的智者和政府所犯的错误。”《漫步华尔街》作者：伯顿·马尔基尔这是坤鹏论读过的图书中，能对股市不同的理论提出详尽、清楚解说的一本。该书主要是描写股市的特性，探讨了几个主要投资方法的理论基础，以及这些方法的优缺点。《漫步华尔街》的中心思想只要一句话就可以简单概括——投资指数基金优于投资主动管理的基金。作者说：“购买并持有一个投资分布广泛的市场指数基金仍然是惟一的可行之道。”《穷查理宝典》作者：查理·芒格收录了查理过去20年来主要的公开演讲，书中十一篇讲稿全面展现了这个传奇人物的聪明才智。巴菲特说：“你永远找不到一本比这本书包含更多有用思想的书了。”比尔·盖茨说：“这本展现芒格智慧的书早就该出版了。”当然，好书还有很多，无法一下子全部推荐出来，坤鹏论建议你看一本是一本，不必贪多，因为你看了多少本书没任何值得炫耀的，这不是看书大赛，也不是以知道多少论胜负，关键是你悟到多少人生哲理？多少真正实践到了生活和工作中？杨绛有句话相当认同，“年轻的时候以为不读书不足以了解人生，直到后来才发现如果不了解人生，是读不懂书的。读书的意义大概就是用生活所感去读书，用读书所得去生活吧。”坤鹏论发现，每一本书读一遍根本不够，所以我的习惯是一边读书一边将书做成思维导图，这样再次重温时，效率会更高，同时，一旦读的时候落到笔头上，读得会更深入，甚至速度都比普通的阅读快。本文由“坤鹏论”原创，转载请保留本信息

中国经济周刊-经济网讯 （记者 孙冰） “袁隆平先生把亩产做到1000斤,我们希望通过互联网技术做到亩产1000美金。”从三年前开始，马云在很多场合都曾提到过这个重要愿望。2018年，袁隆平及其科研团队加入亩产一千美金计划，跟阿里共创亩产一千美金研究院对于农民和农村来说，丰产只是第一步，最终目标是丰收，这样才能真正实现脱贫致富、兴农发展。为了这个目标，马云和阿里巴巴并非说说而已，而是以非常直接的巨大投入和互联网的创新模式在推动它的实现。公布成绩单：三年助农销售5400亿元来自阿里巴巴的数据显示，截至今年8月底的过去三年里，阿里巴巴平台上农产品交易额超5400亿元。这一数据远超同行，也让阿里多年来一直稳居中国最大农产品上行平台。此前，农业农村部信息中心的报告显示，2018年，天猫、淘宝占全国县域农产品市场份额约75%，是中国农产品上行主渠道。阿里公布的数据显示，仅2019年，阿里平台上的农产品交易额就达到了2000亿元。“阿里巴巴的助农模式就是打造数字乡村和数字农业的新基建，帮助农民实现亩产1000美金。”阿里巴巴集团副总裁、数字乡村与区域经济发展事业部总经理李少华（花名忽必烈）在接受包括《中国经济周刊》在内的媒体采访时表示。阿里巴巴集团副总裁、阿里数字乡村与区域经济发展事业部总裁李少华（《中国经济周刊》记者 孙冰|摄）据李少华介绍，早在2014年，阿里巴巴就提出了农村战略，核心就是希望有更多的农民和更多的县域以下的用户他能够链接到电商，享受到数字经济带给他们的新体验和新机会。截至目前，阿里巴巴集团有23个BU的业务都在跟“三农”打交道。而2019年，阿里数字农业事业部也作为独立的BU正式亮相，并以“让天下没有难做的农产品生意”为使命，建立产、供、销三大中台，在全国落地1000个数字农业基地，对农业产业进行全链路数字化升级。此外，2019年，阿里在集团层面设立大农业办公室，统筹由淘宝、天猫等20多个业务构成的数字助农网络，从技术、金融、物流、销售等方面打造数字农业的新基础设施。蚂蚁集团也在助农上发挥了巨大作用，通过提供数字金融服务，网商银行以“310”模式已经累计服务了1558万涉农用户，累计放款金额约1.5万亿元。“金融是三农问题中非常关键的问题。网商银行的涉农用户几乎都是通过传统方式无法获得贷款等金融服务的。但中国农民是很讲诚信的，发放给他们的贷款，不良贷款率要比金融机构的平均水平低很多。”李少华说。让中国农村的明天因为阿里不一样李少华在接手了阿里数字农业业务之后，曾经问过马云：“我的KPI是什么？”马云回复他说：我们没有KPI，但要思考我们今天的投入是不是能影响中国农村明天的发展？是不是能让中国农民有个更好的明天？是不是能让中国农业能够更好的数字化、科技化？是不是能够支撑14亿中国人的粮食安全？李少华透露，阿里巴巴从2014年开始，就坚定不移地在农业农村领域进行持续的投入，而且大量的投资是用于基础设施建设，比如建立县域供应链和物流体系，亏损都是以100亿规模来计算的。2019年，阿里巴巴获评了财富杂志“改变世界的企业”，重点推荐的理由就是阿里巴巴用相当直接的方式投资了中国的农业，以巨大而长远的投资为数字农业提供基础设施。而过去三年来，阿里巴巴更是持续加大了对农村农业的投入。2017年8月，阿里就上线兴农扶贫频道，让贫困县政府通过电商，入驻阿里平台销售当地农特产品。2017年12月，阿里巴巴脱贫基金启动，脱贫成为战略性业务，从电商脱贫、女性脱贫、教育脱贫、健康脱贫、生态脱贫五个方向，以互联网技术赋能精准脱贫，助力乡村振兴。前不久发布的阿里巴巴脱贫基金半年报显示，过去两年半，阿里巴巴互联网脱贫模式已覆盖近1000万贫困地区人口，832个国家级贫困县在阿里平台的网络销售额超过2000亿元。经过多年探索，阿里形成了“可持续、可参与、可借鉴”的“互联网+脱贫”模式。2019年，阿里获全国脱贫攻坚组织创新奖，成为入选的唯一科技互联网企业。农业是未来十年的巨大机会，数字化将改变农业农村阿里巴巴在农业农村的巨大投入，除了基于企业的社会责任，也是看到了巨大的产业机会。马云曾多次表示：“未来十年，农业是一个巨大的机会，而能改变中国农业的，一定是数字化。”“虽然阿里巴巴在用非常理想化的方式在做‘三农’，但产出常常是超出我们预期的。”李少华说。阿里巴巴春雷计划农业执行负责人、天猫食品生鲜全链路营销总监张鹏告诉记者，阿里巴巴不仅是中国农产品销售上行的第一平台，也是农产品品牌打造的第一平台。农产品增值溢价的关键点就是地域品牌的打造，这样才能增产又增收。比如阳澄湖的大闸蟹就是非常典型的例子。手机成“新农具”、直播成“新农活”、数据成“新农资”，直播成了“新农活”，正在越来越广大的中国农村，成为农民的共识。淘宝直播村播及食品负责人朱曦告诉记者，农民入淘、当主播正在成为致富新模式。朱曦还透露，在经过过去一年的“野生”发展之后，今年将进入“村播2.0”阶段，阿里巴巴会在全国开设100个村播学院和40个农产品直播基地，推出专门针对新农人的“小白”课程。“淘宝直播中，新农人的活跃度是最高的，阿里巴巴非常希望帮助他们通过直播这种方式真正赚到钱。”她说。

全球最好的百本投资书（附简评）一、道氏理论1、《股市晴雨表》技术分析的起点，道氏理论的精髓二、蜡烛图技术1、《蜡烛图方法:从入门到精通》（3星）? ?? ???最受欢迎的蜡烛图解释2、《蜡烛图精解：股票与期货交易的永恒技术》（2.5星）? ?? ?“可以认为，本书是有关蜡烛图的最佳著作。” ——约翰·麦克金利三、江恩理论1、《如何从商品交易中获利》（4.5星）? ? 江恩被很多人公认为美国历史上最伟大的期货交易家，而本书则是他关干期货交易最有影响的著作，也是所有关于期货交易著作中的经典之作。.2、《江恩华尔街45年》（4星）? ? 江恩一生著述颇丰，这些著作令无数人受益，其中最著名的是《江恩华尔街45年》。四、技术分析：1、《股市趋势技术分析(原书第9版)》 （5星）“除了这本先驱性著作外，我实在找不到第二本作为你进入证券市场的入门书了，它不仅经受住了时间的考验，而且也适用于未来，因为市场模式的引擎和人类的社会心理永不会改变。”——小罗伯特 R.普莱切特2、《期货市场技术分析 》（5星）被誉为当代市场技术分析的圣经，同时一身兼有优秀教材、权威工具书、实用操作指南三大特色。3、《期货交易技术分析》 （5星）被业内人士评价为技术经典。本书作者Jack D．Schwager是美国期货界技术分析派重要的代表人物之一，他提出的理论与方法受到越来越多的业内人士推崇。本书中作者对期货交易过程中的技术分析的应用进行了探究、阐述和评估。这是现有的此类书中最为全面、最有深度的一本，书中也蕴含着他是如何成为当今顶尖权威投资专家之一的内在原因。这是一本值得每一位投资人士仔细品味的名典之作。4、《金融交易技术分析入门》（4.5星）Jack D．Schwager写的，版本很早了。5、《登峰之路》（4.5星）作者青木，也是很早的书了。6、《技术分析（第四版） 》（4星）“《技术分析》被公认为新一代图表分析人士的标准教科书。”——《福布斯》7、《专业交易人士技术分析》（3.5星）这是一本推陈出新的经典著作。一本由一位天资聪颖的交易员煞费苦心写就的专著，面向的读者是那些愿意以严肃认真的方法对市场进行艰苦细致分析的交易人士。8、《股票技术分析新思维：来自大师的交易模式》（3.5星）本书中，12位顶级专家揭示了他们交易成功的策略与技巧，为市场参与者提供了一系列宝贵的工具来改善他们的投资业绩，并且每一种工具都是久经考验、独一无二的。在这本极为珍贵的技术分析指南里，读者们会发现它对市场动态预测的论述深入浅出、言简意赅且操作性强。书中170多张图表更是锦上添花，从而使它真正成为每一位交易者取得竞争优势的首选读物。9、《股市无敌》（3.5星）该书作者在美国乃至世界的股民中家喻户晓——他就是小理查德·阿姆斯。以他的名字命名的阿姆斯指数已成为华尔街最重要的技术分析指标之一。10、《技术分析A-Z(第二版) 》（3星）囊括当今证券市场的技术分析指标，证券交易者公认的必备参考指南！11、股市操练大全（第一册）（3星）中国股市操作强化训练第一书，有助于初学者迅速提高武功。12、股市操练大全（第二册）（3星）五、交易策略/系统方法1、《通向财务自由之路（原书第2版）》（5星） 证券交易领域三本最佳书之一。初学者入门的绝佳指导。2、见下图(系统不让贴、说是含有不合适文字)（5星）3、《海龟交易法则》（5星） 历经24年时间考验,普通人也能轻松赚钱的神奇期货交易系统,四年狂赚3000万美元,1983年原版海龟首次揭密适用于任何市场的交易策略。 你也可以用海龟交易法则收获惊人的财富——无论你是高手还是常人。4、《趋势跟踪：顺势交易名家策略》（5星） 顺势而为难亦变易，逆势而为易亦变难。值得一读的好书。5、《精明交易者：系统交易指南》（5星）美国系统交易权威名著6、《系统交易方法》（4星）波涛著，很好的系统交易教材，为国内专业人士认可的极少数国内作者的优秀作品之一7、证券投资理论与证券投资战略适用性分析（3星）波涛著 8、证券期货投资计算机化技术分析原理（3星）波涛著六、投资心理1、《重塑证券交易心理：把握市场脉搏的方法和技术》（5星）迄今为止惟一的，也是最好的一本将心理学和投资学融为一体的著作。见解独特，让人耳目一新，从鲜活的实例剖析中掌握交易心理技巧，打破心理自缚，让您驰骋证券市场，赚它个钵满斗溢! 书中亮点多多，让您惊喜于心理和思维的豁然洞开： *重塑交易心理的神奇工具 *独特有效的交易理念 *帮助您认知交易模式，剖析自我情感倾向 *认识自己，把握市场，大大提高投资收益率 *打破自我心理局限，辨明市场走势 作者具备心理治疗专家和成功交易者的双重身份，其实战经验和洞见悉数收罗入书，是投资者、交易者必读常备的好书。2、《投资心理规则：锤炼赢者心态 》（4星）本书描述了人类群体行为、群体心理和群体思维模式在证券市场中特有的程序化表现。一本挺薄的书,但内容却很厚。3、《直觉交易商：开发你内在的交易智慧》（4星）《直觉交易商》一书为交易商提供了一幅重要的蓝图，使他们识别和学会如何培养产生直觉所需的技巧，还提供了一个了解著名市场奇才们如何在他们自己的经营中运用直觉的机会。本书所提供的信息无论是基础的还是技巧的，无论是长期的或短期的，无论是关于证券的还是衍生金融工具的，都是有备种需求的交易商急于获得的。4、《投资中的心理学（原书第3版）》（3星）第一部深入研究投资决策心理的著作。5、《股市心理学：向恐惧、贪婪和市场的非理性宣战》（2星）本书运用最前沿的心理经济学知识分析风波诡谲的股市，并首次诠释了一种全新而富有成效的PROFITS 投资法则，以帮助投资者顺利找出绩优公司，在狂热或低迷的市场中都能做到处变不惊。七、期货期权1、《克罗谈投资策略:神奇的墨菲法则 》（5星）此书经典，看完后你会清楚的明白，在谈论利润前，首先应该想到风险。2、《华尔街幽灵：20世纪最伟大的交易智慧》（5星）神秘操盘手驰金融市场的交易规则。如果能够做到书上写的每一条,能够避免很多失误,特别是做期货的人更要买这本书。3、《成功交易：与金融大师谈投资》（5星）专业投资人撰写，专业人士翻译，内容晓畅实用，专业用语准确。4、《热门商品投资：量子基金创始人的投资真经 》（5星）罗杰斯从商品的供给和需求出发，深入分析了石油、黄金、铅、糖、咖啡等商品的历史及未来走势。八、股票1、《股史风云话投资：散户投资正典(第3版) 》（4.5星）华尔街推荐十大投资者必读名著之一，这应该是任何投资者或专业人士的案头精品投资指南。该书自1994年第1版以来就成为美国股票投资方面的权威参考书。本书对股市200年来的历史进行了深入分析，对股市与经济环境的关系作了精辟论断，并介绍了相应的投资策略、工具和技术。2、《股票成交量操作策略》（4星）“成交量才是原因，价格只是结果……”。绝大部分技术分析人士和交易员，都把主要精力放在价格方面；基本面分析人士把研究重点放在公司价值方面。其实，股价的表现由成交量决定，对于公司价值的认可也通过成交量反映，这一切都是投资者心理作用的外在表现。与其他分析方法肤浅的立论基础相比，成交量分析有着更为可靠、现实的理论基础一行为金融学。因此，蕴含了丰富市场信息的成交量，才是值得我们重点研究的主要内容！3、《投资圣经：巴菲特的真实故事》（4星）"本书通过272多个巴菲特最具典型意义的真实故事，淋漓尽致地展现了他的独特性格、超乎寻常的禀赋、高尚的品格、赖以成功的投资理念和他一生的投资经历，使读者如同亲身经历般于无形中学到巴菲特的价值投资理念和投资技巧。如果你要了解巴菲特的故事,这会是一本经典之作,值得你收藏!九、短线交易1、《短线交易秘诀》（5星）本书作者拉里·威廉斯是过去30年最受欢迎，最被认可的技术分析师。借助作者的专业指导，你可以了解诸如：市场是如何动作的，三个最重要的周期是什么，何时退出一笔交易，以及如何才能把握紧获利头寸，直到达到你选择的时间周期目标为止。2、《盘口解读技术》（5星）盘口解读技术是处理混沌市况的最有效利器，这个结论可以由本书获得证明。作者的盘口解读技术，可以协助你显著改善交易绩效。3、《短线狙击手》（4.5星）本书是专业交易员以多年实战经验写就的短线交易著作，从技术、心理、交易系统等角度进行层层指导，是了解近年国外职业交易者短线操作思维的代表作品之一，适合股票、期货、期权交易者参阅学习，迅速提高短线实战水平。4、《短线交易大师：工具和策略》（3星）这本书首要的一件事就是要在你的头脑中进行一次革命，它将改变你看待和考虑市场的方式。被实战检验的完美的短线交易技术工具。5、《弹无虚发交易方法》 （2星）《弹无虚发交易方法》告诉你如何利用技术分析的规则，在上涨的市场中低点购买，在下跌的市场中高点卖出，并且在预定的价格目标上获取利润。本书包含了从筛选建仓点、选择软件到成功地实时交易的详细预演。十、大师之作1、(美)维克托·斯波朗迪(Victor Sperandeo) 《专业投机原理》（5星）作者是华尔街的风云人物、在华尔街创下了从1978年到1989年连续12年投资赢利、没有任何一年亏损的骄人战绩。那么，他是如何做到常盛不衰的呢?来自“华尔街的终结者”维克多的专家建议和回答就全在这本1992年被《商业周刊》评为“年度最佳商业图书”的《专业投机原理》里面了....。巴菲特是从公司的财务报表出发，寻找价值低估的股票，买入并长期持有；维克多则是从赌博胜率的角度出发，运用多种技术工具，进行专业的投机。无论他们的具体操作技巧有多大差别，巴菲特和维克多都取得了巨大的成功。如果说巴菲特的成功代表了“投资者”的荣耀，那么维克多的成功则为“投机者”大大争了一口气。从这两个成功者的身上，我们似乎可以得到一个结论：在资本市场上，要获得成功，关键不在于你用什么方法，而在于你是否精通你所使用的方法。所谓条条道路通罗马、殊途同归、异曲同工等等，都是这个意思。现在让我们跟随这个号称“华尔街的终结者”、“操盘手维克多”的人来进行一番精神游历。“维克托的头脑是我见过最有天赋的。毫无疑问,作为一个资金管理者,这本书记录的成功经历令人吃惊,每个投资者都能从这些智慧中获益。千万不要错过这本书!”——保罗·都铎·琼斯 都铎投资公司传奇基金经理“简单来说,这本书值得3步走:第一步,买下!第二步,阅读!第三步,同第二步。对于那些不得要领的理论者、新手、老手,维克托的这本书都具有独一无二的价值。”——约翰·斯威尼 《股票与商品技术分析》杂志总编“买一本维克托的书,反复读它,你就不会赔钱了。”——耶尔·赫希 美国著名股史家2、(美)杰西·利弗莫尔（Jesse Livemore）《股票大作手操盘术》（5星）杰西·利弗莫尔是美国股票史上最富盛名的传奇人物，著名投资经典《股票作手回忆录》一书的主角。这位大炒家天赋异禀，并将稀有的才华不遗余力、百折不找地倾注于激动人心的投机事业上，在金融市场上进行垄断、轧空、叱咤风云。他四起四落，每次都聚剑了巨额财富又千金散尽，他的操作经验至今仍为美国的许多职业交易大师所称誉。3、(美)伯顿 G.马尔基尔（Burton G.Malkiel） 《漫步华尔街（原书第9版）》（5星）20世纪70年代至今世界股票投资界最畅销的经典之作，美国著名大学MBA投资学课程指定参考书。有史以来“最伟大的投资经典”之一。50年来，有关投资的真正佳作不超过半打，《漫步华尔街》应可跻身于这些经典之中。 ——《福布斯》4、(美)亚历山大·埃尔德（Alexander Elder）《以交易为生》（5星）从普通散户做起，直达成功交易者的经典指南，操作生涯不是梦！有四种动物经常在华尔街被提及：牛和熊，猪和羊。牛代表买进的人，熊代表卖出的人，猪代表贪婪的人，羊代表追随者。只要市场开盘交易，牛就会买进，熊就会卖出，他们都会赚钱，但猪和羊却会被人踩在脚底下。价格是什么？价格就是最大的笨蛋准备支付的对价。聪明的交易者总是在市场平静时买入，在市场疯狂时获得了结。业余投资者只会盯着电脑报价屏幕，目睹数百万美元在面前跳动。一旦伸手下单想着赚钱就会赔钱。再伸手——结果陪得更多。交易者十分自由，可以在全球任何一个地方生活、工作，可以对日常充耳不闻，可以不搭理任何人。这就是成功交易者的生活写照。5、(澳)马克?泰尔《巴菲特与索罗斯的投资习惯》（5星）巴菲特和索罗斯的区别不能再大了，如果有什么是他们都会做的，那它可以就是至关重要的，也许就是他们成功的秘诀。马克·泰尔认为，投资能否成功取决于你的投资习惯。在本书中他总结了指引巴菲特和罗斯迈向辉煌的、两人均虔诚奉行的23个投资习惯，这23个投资习惯涵盖了投资世界的几乎每一个方面。你会看到你的投资习惯如何造就投资成功或导致了投资失败。6、(匈)安德烈·科斯托拉尼（Ander Kostolany）《大投机家》（5星）7、(匈)安德烈·科斯托拉尼 (德)约翰内斯·格劳斯《大投机家2:一个投机者的智慧》（5星）8、(匈)安德烈·科斯托拉尼《大投机家3:股票培训班》（5星）9、(匈)安德烈·科斯托拉尼《大投机家4:最佳金钱故事》（5星）刺激国家神经的人，证券教父。安德烈·科斯托拉尼是德国著名的投资大师，洞察金融商品和证券市场的一切，被誉为“20世纪股市见证人”、“20世纪金融史上最成功的投资者之一”。他在德国投资界的地位，有如美国股神沃伦·巴菲特。 大投机家是交易所里最有智商和头脑的人，他不仅能预测经济、政治和社会发展的动向，还能设法从中赢利。安德烈?科斯托拉尼就是这样一位蜚声世界的大投机家。自从十几岁接触证券界后，他就和投机结下不解之缘， 80年的岁月以投机者自居，且深以为傲。《大投机家》是他生前最后的一本书，也是他一生投机智慧的结晶。书中除了有他对各种投资、投机市场的拨云见日的透彻剖析，还有他一生经典的投资案例。本书不仅告诉人们如何靠 “投机”赚大钱，还给人们一个启示——有钱不代表富裕，真正的富裕是懂得用钱创造丰富的心灵。《大投机家》值得想拥有财富、享受生活的读者，一睹为快。10、(美)安迪·凯斯勒《华尔街的肉:我从股市绞肉机中死里逃生》（5星）★看“斧头”分析师如何百发百中预言市场行情★透彻了解投资分析师的神话与谎言★华尔街最成功的基金经理向你披露金融世界的运作机制11、(美)纳西姆·尼古拉斯·塔勒波《成事在天:机遇在市场及人生中的隐蔽角色》（5星） Amazon.co.uk商务书排名第1名；经济世界书店畅销书第1名；荣获“经济世界”最佳书籍；“E-Risk”最佳特色书！俄罗斯轮盘财、商界首脑、历史典故、金融交易、诗歌、数学、歇洛克·福尔摩斯、科学战所有这些一应俱全，汇在这里，分析出我们是如何看待和处理机遇的，令人不忍释卷。12、陈江挺《炒股的智慧：在华尔街炒股为生的体验（修订版）》（5星）作者以在华尔街十多年投资股市的经验教训为感性素材，在研读了西方几百年来的炒股名著和炒股大师传记的基础之上，对投资股市最根本、最重要的问题进行了深入的思考和探索，对取得成功的方法和过程进行了大繁至简、提纲挈领的阐述。其中包括华尔街的家训、学股的四个阶段、怎样克服负面的心理习惯并养成自己稳定的炒股模式、怎样选择临界点、怎样应对大户操纵、怎样利用大机会、怎样培养对股票运动的直觉……13、(美)杰克·施瓦格（台译：杰克·斯沃吉尔）（Jack D.Schwager）《华尔街点金人：华尔街精英访谈录 The New Market Wizards 》（5星）台湾版的《新金融怪杰》的简体版(补充一下：《金融怪杰》又名《华尔街操盘高手》，内地未出版简体版）)。在金融市场总有些交易员出类拔萃，在风云莫测的市场变化中，这些技巧大师是如何出奇致胜的呢？他们的不同之处何在？请听听《华尔街点金人》的真知灼见吧。14、(美)杰克·施瓦格（Jack D.Schwager）《股市奇才：美国股市精英访谈实录 Stock Market Wizards》（4.5星）15、(美)尼古拉斯·达瓦斯（Nicolas Darvas） 《我如何在股市赚了200万》 （4.5星）这是一本很特别的书，书中讲述了股票历史上一则最不同寻常的成功的投资故事。达瓦斯并不是依靠内部消息买卖股票的职业投资人，他的正式职业是一名舞蹈演员，但他却凭借自己独一无二的投资方法在股市赚取了数百万美元。而且无论市场涨跌，他的投资方法始终有效，这一点不同于其他此类方法。当达瓦斯在股市获得巨额利润的消息和方法被泄露出来以后，《时代》杂志对他做了特别报道。随后他将自己的经历写成书 ，向世人公开了他的操作秘诀，这就是让华尔街为之震惊，让股民为之兴奋的《我如何在股市赚了200万》。 估计约有100万名读者看过这本书。这本书的影响太大，以致于美国股票交易所不得不修改有关止损卖单的规则。16、(美)威廉.欧奈尔（William J.O'Nei） 《股票买卖原则》（4.5星）威威廉·欧奈尔,全美畅销，投资类书籍《笑傲股市》作者。这是8000万投资者必读的书！5大股票买卖原则+5个投资建设。活用CAN SLIM选股金律，让你只买卖对的股票，获利无穷。17、(美)乔治·索罗斯 《金融炼金术》（4.5星）一部伟大的著作，你可以人中了解当代最成功的投资家是如何进行投资决策的，精彩绝伦！索罗斯，量子基金的经理人。他的投资记录无懈可击。如何把握市场转变的时机？如何面对不利的市场行情并及时调整对策，从而在风云变幻的金融市场中立于不败之地？金融炼金术教你点股成金。本书是索罗斯的投资日记。读者可以从中欣赏到索罗斯如何分析个股、如何把握市场转变的时机、如何面对不利的市场行情并及时调整对策，从而在风云变幻的金融市场中立于不败之地的精彩艺术。18、(美)彼得·林奇（Peter Lynch） 《战胜华尔街》（4.5星）《华尔街日报》全美第一号畅销书。彼得·林奇，全球最佳选股者、美国证券界超级巨星、历史上最传奇的基金经理人。继《彼得·林奇的成功投资》之后，专门为业余投资者写的一本林奇选股实录、股票投资策略实践指南和黄金法则。19、(美)彼得·林奇（Peter Lynch） 《彼得·林奇的成功投资（修订版）》（4星）★最受普通投资者欢迎与推崇的投资经典之一★自出版后的10年间，销量超过百万册，畅销全球★系统讲述了一套简单易学的股票投资策略20、(美)彼得·泰纳斯（Peter J.Tanous） 《投资大师谈投资：点股成金》（4星）《投资大师谈投资》所讨论的投资方法中，有一些是依赖于有关的信息，即评估有关公司、公司所在的行业、及总体经济的情况与信息，并在市场之前（价格变化之前）作出准确的价值判断。而另一些并不特别依靠对新信息的较快反应，而是依靠高质量的财务数据，对内在价值或潜在的加速收益进行认真地分析。本书中你还会学到当前用于分析股票投资的风险与回报的最先进技术。最后,还将应用从大师那里学到的技术，提出一些特定的投资建议。21、(美)劳伦斯·A·克尼厄姆（Lawrence A.Cunningham） 《向格雷厄姆学思考，向巴菲特学投资》（4星）来自历史上最成功的投资专家的永恒观点，由本杰明.格雷厄姆和沃伦.巴菲特建立的经过无数实际验证的成功的投资策略。本书致力于创建一种独特的投资风格，书中把价值评估的基础知识同投资企业分析紧密结合在一起，分析对比了各种互相冲突的投资思想，在充满变数的资本市场中为我们提供了极有价值的指导。22、(美)戴维·德瑞曼 《逆向投资策略》（3.5星）本书将告诉您：小投资者如何战胜专业投资人士，如何从股市潜在的危机中获得丰厚的回报等。作者详细、系统的分析揭示了战胜股市的秘诀。23、(美)罗伊·纽伯格 《世纪炒股赢家：美国共同基金之父罗伊·纽伯格自传》（3.5星）“我的成功来自于我对生活的好奇心，直到现在我仍然充满好奇。我想知道事情为什么会是这样，为什么会是那样，所以我仍然充满热情地迎接每一天的到来——我要看看接下来会发生什么样的事情，而且我知道一定能学到新的东西”。当93岁的罗伊·纽伯格在生日晚宴上向众人说出这样诚挚的话语时，当人们情不自禁地为他终生执着的追求感叹时，这位在过去近一个世纪里，片面上地在艺术与财富之间游动的投资大师的传奇经历就显得更加动人与神秘了。本书不但告诉了读者这位华尔街投资大师的赚钱之道（可惜没有多少人认真遵守书后的“成功投资十原则”，否则我们就会有更多的投资大师了），还着重讲述了他如何毕生致力于艺术品收藏并从中实现了自己的精神追求。"24、(英)詹姆斯·莫顿（James Morton） 《巅峰投资家》（3.5星）本书介绍了12位国际知名的投资大师，这些人物在国际投资界无人不知，无人不晓，如果说知治·索罗斯因1997年金融风暴而一举成名，那么这些投资大师就是默默耕耘的典范，在全球各个投资领域中，他们都堪称经典的投资佳绩，而他们的优秀业绩和成功经历，也不断吸引着一代又一代的投资人投身于金融浪潮之中，并将这一些伟大人物引为自己的导师和偶像。而本书的经典之处，除了让我们得以一睹这些大师的风范这外，更重要的是在于传达了这些大师们的投资思想和技巧，这使得我们能够站在他们的肩膀上，与他们一同前进，也许，将来的某一天，我们会因此成为这一些卓越人物中的一员。我们相信，与大师一起，是获得伟大的结果的捷径，而与大师一起投资，则是获得更多财富的妙法，为此，我们热切盼望，本书所介绍的12位巅峰投资家都能成为大家效仿的榜样和楷模。25、(美)肯尼斯·斯特恩 《投资全明星》（3星）这本美国个人理财畅销书是在对美国华尔街九位杰出投资人士采访的基础上写成的，是一本个人学习如何进行成功的证券投资的重量级著作。第一部分是基础知识的介绍，第二部分是分别对九位投资明星的投资理念、风格的介绍，第三部分分别总结出成功投资22条和作者对投资成功奥秘的认识与探讨。由于本书所论及的投资要点并不存在地域性，所以可以为中国投资者学习和借鉴。26、(澳)戴若·顾比（Daryl Guppy） 《趋势交易大师：工具·策略·方法》（3星）如果你没有时间每天时刻关注市场，那么趋势交易(trend trading)正适合你：趋势交易是在市场中赚钱的最有效并易于使用的方法之一。成功的交易依赖于正确的辨别趋势，在趋势开始时抓住趋势，并在上升趋势转变为下跌趋势后尽可能快地退出。这本书分为四大部分：分别详细介绍了在趋势交易中寻找、评定、选择、管理和监控股票交易的步骤：这些都是经过实践证明的成功方法，而且易于理解和应用：戴若·顾比展示了如何将这些方法成功地应用到沪市和深市当中、其中包括倒数线和顾比复合移动平均线的全新的应用，以及在设定保护资产和利润止损条件上的一些极为实用的方法。趋势交易展示给读者如何应用分析工具来找到有效的交易机会。这些工具可以应用到所有股票的交易当中，不管是以基本面分析准则找出的股票，还是从股票杂志或是数据库扫描技术中找出的股票：以此为出发点，顾比展示了交易机会是如何辨识的，风险是如何管理的，交易是如何成功退出的。书中含有顾比本人交易的实例。27、(美)妮姬·罗斯 《华尔街“梦之队”:五位投资大师的智慧》（2.5星）五位投资大师的智慧,沃伦·巴菲特、本杰明·格雷厄姆、菲利普·费雪、托马斯·普里斯以及约翰·邓普顿可以帮助你从此富有……十三、个人经验1、潘伟君 《看盘细节:全新的股价走势分析方法》透过多空双方的交易细节及其形态，采用推理式的分析思路，抓住“主力”运动轨迹，为投资者提供决策依据。本书将提供一些推理式的思路用于解释盘中即时交易的细节。什么是细节?如果你是一个思考者,那么每天坐在电脑前看行情演变时,一定会有很多问题产生,比如“巨量开盘”告诉我们什么?“封不住的涨停”原因何在?“间断性交易”是什么意思?“楼板”为什么要抽掉?甚至有些细节可能你还没有注意到。这里所说的细节其实就是非自然的交易状态。这些细节到底要告诉我们什么,这些细节的背后隐藏着什么,这些就是本书将要探讨的。2、青泽 《独自徘徊在天堂与地狱之间:一个操盘手的自白》没有经验的新股民最需要看一下,前人的成长过程,使我们可以少走弯路。3、善强 《中国股市机构主力操盘思维:市场分析篇》对于股市，每个投资者或多右少都会有一些投资心得，但大多数投资者并不能从总体上掌握股市的运行规律。本书从机构投资者的角度，系统地对股市进行了分析，帮助投资者全面理解中国股市，从总体上掌握股市的运行规律。4、丁圣元 《投资正途:大势·选股·买卖》本书试图从正反两个方面来探讨系统化的投资方法，正面，介绍一套完整的技术分析操作方法，包括研究大势、选择个股、买卖决策、资金管理、投资组合管理等方面；反面，介绍投资者常见的一些错误，希望投资者通过一次一类地避免重复性的错误，少走弯路，尽早踏上投资正途。5、穿杨 《盘口内经》一本填补了超短线专业战空白的好书。做短线的朋友者希望能准确地抓住股价起涨的那一刹那，但是，没有多少人能够准确地做到这一点，有时候在自己认为是起涨点的时候买入，不但没获利，反而马上被套。为什么？缺少高成功率的战法是一般人无法在股本操作中获利的主要原因。6、股乐 《K线黄金定律 (最新版)》本书锁定机构运作大资金的全程，从最初的建仓到震仓及波段运作，进而到拉升及控盘，乃至最后的出货与逃顶阶段，运用最直接、能客观反映价量时空变化的K线走势图，针对各个时期主力的盘面典型特征、心理透析，并结合经典实战案例中的操作手法等加以归纳总结，展现了K线运行的基本定式，使普通投资者能去繁就简，快速掌握各个阶段的应对技巧，提升读者实战中的出击成功率，让主力机构最终成为你赢利道路上的买单者。7、只铁 《战无不胜》一本从实战来讲非常有用的书，书中的观点对股市的散户投资者有很好的提示作用。8、只铁 《（新）短线英雄》一部中国股市的技术经典，一部中国股民短线操作的实战教程，一部和专业投资高手心灵相通的励志书。穷尽毕生精力，做好一件事情。短线操作是一切投资活动的基础，任何买卖行为都必须在动态中进行。本书展示了真正的专业投资选手是怎样进行临盘实战操作的。9、鲁正轩 《看盘高手》（版本很老了）在股海沉浮的旅途上，每一步都必须踏实地迈进，而这两行深沉的脚印里，沉淀的正是跋涉者的生活。本书的作者几年间收集了千余张分时图和密密麻麻的笔记，可见他的生活已经与股市融为一体了。作者将这些心得集结成册，配以不可多得的原始资料，使本书成为一本内容详实、切合实战的好作品。十一、价值分析1、《笑傲股市(第三版)》(4.5星)本书将向您介绍CAN SLIMTM这一历经考验、简易可行和以真实情况为依据得出的方法。该方法包含买入和卖出规则，这些规则都是通过对上半个世纪以来每一年最赚钱股票的深入分析中得出的。2、《怎样选择成长股(最新全译版)》(4.5星)在读完《怎样选择成长股》之后，我开始寻找菲利普·费舍……当我见到他时，他和他的思想都给我留下了深刻的印象。利用菲利普的技能，就能获得对行业及其商业模式的彻底理解……能使一个人做出明智的投资决定。　——沃伦·巴菲特3、《像巴菲特一样交易》(3.5星)本书包括巴菲特所有投资交易方法的细节，同时为了讨论每一种投资策略，作者采访了金融专家，他们详细解释了自己是如何成功地使用这些策略和技巧。4、《华尔街价值投资》(3.5星)本书给你提供了极具说服力的证据，说明你已跃入雷池。然而，你也可以吸取历史教训，相信过去实实在在发生过的事今天还会再次发生。如果这样，本书不但会指点你如何未雨绸缪，防止你的投资组合遭受灭顶之灾，而且还教你如何跟踪q比率，选择最佳时机重返股市——历史上最伟大的财富孵化器。总之，本书会令你大开眼界，心服口服。5、《证券分析：投资者的《圣经》》(3星)想一览本杰明·格雷厄姆、戴维·多德的原版著作殊非易事，而希望拥有一本更可谓难上加难。他们的传世巨著《证券分析》为你提供了宝贵的机会——阅读和感悟这本真正的经典巨著——正是这本书创造了价值投资这个行业。本书在长达70年的时间里共发行了5版，计有百万册，充当了无数美国最杰出投资家的启蒙教程，再加上本杰明·格雷厄姆与戴维·多德两人在华尔街创下的不朽业绩，使得《证券分析》一书成为投资方面不史以来最有影响力的著作。从它于1934年问世以来，至今仍是人们最为关注的书籍，被誉为投资者的圣经。6、《上市公司财务报表解读：投资圣手巴菲特的案头之书》(3星)《上市公司财务报表解读》最早出版于1937年，是著名的投资家本杰明·格雷厄姆的指导投资者分析公司财务报告的不朽大作，并已居于投资领域的时尚领先地位。它长久以来畅销不衰，对当今的投资者来说，犹如陈年佳酿，越品越有价值，常读常新。这本书是在原版基础上紧扣原意的重新修订本，它守全保留了大师来原的语言和行文风格。麦克·F·Price，作为当今我们所处时代最有名的投资家之一，在本杰明的这本书的推荐和介绍中，对其中所涵盖的长盛不衰的价值投资思想给予了高度的赞扬和评价。7、《股票价值评估：简单量化的股票价值评估方法》(3星)对投资者而言，这是一本令人震惊的书。以一种睿智、清新的风格，作者阐述了如何运用易懂的4阶段方法评估公司股票，阐述了需要什么数据，去哪里快速获得，以及如何运用它们。8、《巴菲特怎样选择成长股》(2.5星)这本研究巴菲特选股之道的新著抛开了复杂的理论分析，将股王的经验转化为可以直接运用的技艺，具有很强的实用性。9、《价值评估：证券分析、投资评估与公司理财》(2.5星)本书是纽约大学明星教授阿斯沃思·达蒙德理的力作，系统完整地介绍了价值评估的基本理论、方法、模型及其应用。10、《公司价值评估：有效评估与决策的工具》(2.5星)本书介绍了价值评估的理论、原理以及计算工具，在财务理论和评估实践之间架起了桥梁。11、《价值投资：一种平衡分析方法》(2.5星)本书作者系资深投资专家，对于想全面深入了解价值投资的人而言，本书的确值得一读。本书向投资人展示了如何使用被私人公司和管理层投资人所广泛应用的评估技术，它完全取代了那种分析公司时过度关注价格的本末倒置的方法。12、《巴菲特股票投资策略》(1.5星)本书作者在系统收集整理巴菲特本人论述的基础上，按照投资操作中选股、估值、市场、买价、组合、持有6个基本步骤，将巴菲特投资策略逐一总结为6个基本原则，并且根据巴菲特40多年的投资经验，结合有关投票投资的研究成果归纳和分析这些基本原则在实际应用中的操作技术细节，使本书成为一本巴菲特为投资者讲述如何进行长期投资的生动活泼的详细教程，是投资者在短期内系统学习巴菲特投票投资策略的最佳选择。十二、传奇1、《股票作手回忆录》（有多个版本）（5星）本书是杰西·利佛莫尔的小说化传记。杰西·利佛莫尔是美国股票史上最富盛名的传奇人物这位大炒家天赋异禀，并将稀有的才华不遗余力、百折不挠地倾注于激动人心的投机事业上，在金融市场上进行垄断、轧空，叱咤风云。 本书以对交易心理和人性的丰富洞察而成为一本超越时空的经典交易书籍，自1923年首次出版以来，在交易者中常盛不衰。数十年来，一代又一代证券投资人，均通过阅读本书，从中学习金融操作所应秉持的态度、反应和感受。(1)本书的中文版在1999年12月海南出版社首次出版。(2)2006年10月上海财经大学版出版，其最大的不同之处，在于全面展示了80余年前这本书在美国《周六晚间邮报》上进行系列连载时的原貌，并配以当时的插图，真实地复原了当时的历史。(3)最近看到的版本是2007年7月地震出版社的版本。2、《伟大的博弈：华尔街金融帝国的崛起》（5星）◎从到2004，华尔街最老和最新的故事◎一部资本市场发展过程的活教材◎金融界、证券业、学界权威人士专文推荐，高度评价本书现实意义◎译者和作者精彩对话。资本市场的博弈牵动着大国的博弈和兴衰这是一本关于华尔街历史的书，也是一本关于美国金融史和经济史的书。在过去的200多年中，华尔街推动了美国从一个原始而单一的经济体成长为一个强大而复杂的经济体。在美国经济发展的每一个阶段中，以华尔街为代表的美国资本市场都扮演着重要的角色。华尔街为美国经济的发展提供源源不断的资金，实现社会资源的优化配置，而华尔街本身也伴随着美国经济的发展而成长为全球金融体系的中心。美国经济的成功是资本市场和实体经济之间协同发展很好的例证。本书讲述的华尔街历史就是一部资本市场发展过程的活教材。在这本书中，读者将会读到华尔街充满魅力和睿智的历史故事。华尔街的历史演进过程中，出现过形形色色的人物，也经历过各种各样的曲折。它提醒今天的资本市场的建设者他们所必然要面临的现实和困境，也能为今天的投资者们提供一些有益的参考和警示。《伟大的博弈》或许可以向正在现代化道路上匆匆前行的中国提供一个历史的参照。对于那些希望从华尔街的历史中获得借鉴的中国读者来说，本书是一本有重要参考价值的书。《伟大的博弈》或许可以为正在现代化道路上匆匆前行的中国提供一个历史的参照。在过去的200多年中,美国作为一个新兴国家,成功地超越了欧洲列强,而华尔街在这一过程中的核心作用,无疑是这段历史风云向世人昭示的最重要的启示之一。在近几十年里,全球高科技产业迅速崛起,成为世界经济发展的新动力,而这些高科技产业的兴起在很大程度上也得益于华尔街的发现和推动。因此,对于全世界的经济学家和历史学家,华尔街的历史是一个永远研究不尽的题目,而对于正在发展和转型中的中国,它更具有非常现实的借鉴意义。3、《查理·D：一个传奇债券交易员的故事》（4.5星）他就像一团烟雾，越来越淡，他不为世人所知，但他却是世界上债券交易单日成交量最大的做市者，此书讲述这个人的一生及交易手法。前言/序一位身穿粗花呢套装的银行家走进芝加哥商品期货交易所戈德堡兄弟公司寻求职务，他请求 戈氏 兄弟公司吸收他为一名交易员。这是1980年的某一天。对于期货业而言，这真是一个幸运的 日子。人们永远不知道什么人会成为一名伟大的交易员甚或机械师，但是，一般而言，银行 家都不会成为了不起的场内交易员。他们往往有一些固有的习惯——过分理性地强调分析， 对风险采取回避的态度——在从事交易的时候往往不能独立判断，而是依赖“团队精神”。 查理·D对那些劝阻充耳不闻。尽管他教会了自己如何培养起“交易池”的思维方式，但 是，他显然对交易界有着一种与生俱来的感觉，同时还有一种强烈的竞争驱动力，这或许是 他早年踢足球时培养起来的。不过，他仍然必须学着去了解在交易游戏和正常业务之间有着 一条严格的界线。而一旦他理解了交易的基本概念，他就开始像一股旋风一样从事起令人眼 花缭乱的交易来。他做得越来越大，也越来越好。但是，在从事交 易时，他始终保持着伟大的尊严、人性、正直以及完整性。 查理·D是每一位交易员努力学习的楷模：天赋出众，具有强烈的竞争意识，谦虚谨慎， 充满活力，慷慨仁慈。不要忘本，确保自己花时间去帮助下一个年轻的交易员学习交易技巧 ， 就像别人曾经为你做过的那样。查理·D深深地了解这一切。但愿这本书能够使我们所有 的人了解生命的美好，并且学会如何生活——不论在期货市场之内，还是在市场以外的平凡 生活之中。 罗比·戈德堡 前芝加哥商品期货交易所主席 。4、《1929年大崩盘》（4星）由著名经济学家加尔布雷思撰著。自其1954年初版以来，在1955、1961、1972、1979、1988、1997年不断再版，是学术界和证券投资界经常大量引用的典范性著作。《大西洋月刊评论》认为：“经济文学很少以其娱乐价值而著称，但这本书却做到了。加尔布雷思的文章雍容而机智，并且幽默地鞭挞了这个国家某些金融领域的智者和政策所犯的错误。”5、《贼巢》（3星）与摩根、巴菲特并称为美国金融界最具影响力的风云人物，垃圾债券大王米尔肯的财富传奇。普利策新闻奖作品 全美第一商业畅销书，被《福布斯》评为影响世界商业最深远二十本书之一。这是一本最好的描写华尔街的书……内容精彩，引人入胜。更为重要的是，它详尽而真实地记录了金融市场上的犯罪行为。斯图尔特描写的故事就像一部引人入胜的小说，令人不忍释卷……它讲述了一个20世纪80年代发生在华尔街上的故事，揭露了贪婪无度所带来的破坏和劫掠，发人深思，耐人寻味。《贼巢》是迄今为止最好的一本描写“荒淫的80年代”(the Whoring Eighties)的书。6、《客户的游艇在哪里》（2.5星）俗语道：“华尔街，一头是摇篮，另一头是坟墓。” 这句话很精辟，但并不完整。它忽略了中间的幼儿园，而这正是这本书所要讨论的。 本书对华尔街及其市民的生动刻划在今天和在1940年首次出版时一样正确。施维德把马克·吐温和H·L·曼肯的讽刺和友善天才地结合起来，栩栩如生地介绍了包括他本人在内的银行家、经纪人、交易商、投资者、分析家和可怜的客户们。7、《安然：华尔街完美案例》（2.5星）安然破产是美国资本市场的一个完美案例。美国耶鲁大学终身教授陈志武等权威，通过对安然破产案的阐释和剖析，揭示了美国资本市场的运作程序，介绍了如何加强对资本市场的监管，对中国资本市场建设启示良多。本书搜集一些对安危事件的介绍和分析文章。另外也补加几篇相关文章以帮助读者了解一些背景。但在这里也应该声明，股市的各种机制运作极其复杂，在这样一本小册子里无法面面俱到，我们尽最大努力让各位读者对安危事件的意义有一个比较全面的了解。十三、其他1、《乌合之众：大众心理研究》（4.5星）勒庞认为，现代生活逐渐以群体的聚合为特征，在《乌合之众》一书中，他指出，个人一旦进入群体中，他的个性便湮没了，群体的思想占据统冶地位，而群体的行为表现为无异议，情绪化和低智商。2、《外汇市场：高频数据的实证研究》（4星）本书是英国著名经济学家查尔斯·A·E·古德哈特教授与其他一些合作者共同完成的关于外汇市场高频数据研究的成果。古德哈特教授是国际上关于金融稳定问题的主要权威；正是采纳了他的建议，香港才度过了1983年的金融危机。同时他也因为其在国际金融领域提出的两个法则而著名，这两个法则是：48小时法则和古德哈特法则。作为金融市场的一个主要组成部分，外汇市场极其重要，但人们对它的运作却缺乏了解。而本书正是借鉴在资本市场中利用高频数据对市场特征进行研究的方法，在外汇市场中引入高频数据进行研究，以确定影响外汇变动的主要因素。这也正是目前国际上外汇市场研究领域的前沿与发展方向。3、《非理性繁荣》（5星）罗伯特?希勒先生揭示了金融市场非理性的一面，在这方面，他比同时代的其他任何经济学家做得都多。——保罗?克鲁格曼，《纽约时报》 End

来源：投资者网文/吴强2008年至2012年的这五年，我在《投资者报》工作，完整地经历了报社的创业和发展期，担任过报社的副总编辑、首席研究员和执行总编辑。我的职业经历本来和“报社编辑”八杆子打不着。之前我是一名管理咨询顾问，主要服务TMT行业的客户，从2001年开始就一直服务于《经济观察报》。2007年下半年，《投资者报》开始策划创办，这是一份专门针对资本市场的新报纸，我也参与了很多策划和讨论工作。在为媒体做战略咨询的时候，《华尔街日报》一直是我们的研究标杆，华尔街报业集团旗下有一个专门针对股票市场的研究型周刊《巴伦周刊》。而当时我们几个创刊元老的判断是，随着资本市场崛起，仅靠三大证券报和证券周刊这类“老派”的媒体无法满足新兴中产阶级的投资需求。我们的目标读者是“四有新人”：有财富、有权力、有理想、有未来，我们希望创办与这个群体气质相符的证券类报纸。经过反反复复的讨论，我们的读者群体画像定位在“新兴的百万级投资者”——不是小散户、不是庄家、不是希望在股市一夜暴富的人，而是理性的、认同价值投资理念的新兴中产阶级。这份报纸较之于《经济观察报》，就相当于《巴伦周刊》较之于《华尔街日报》，所以它的版面设置、内容组合也充分借鉴了《巴伦周刊》的特点。报纸的方向定了，接下来就是组建团队。出于对我行业研究和数据分析能力的认可，这份新报纸邀请我出任副总编辑，主要负责资本市场相关的研究工作。报纸在筹备期，我们花了很长时间讨论版面形象和内容结构组合，最后把它设计成一张全彩印刷的“小方报”，这种设计在国内的报纸行业前所未有，所以新闻纸也需要特别的定制采购。在策划报纸的内容组合时，我们把一张报纸比喻成一桌大餐，有前菜、有主菜、有大菜，当然水果和甜品也是不可缺少的。所以，《投资者报》的内容非常结构化，主要关注对投资者决策产生影响的各种新闻和深度报道，包括宏观经济、国内股票市场、基金、债券、大宗商品、全球资本市场；也有围绕投资者生活方式的一些版面。还记得当时我们在社论中对读者说：“你关心你的钱，我们关心你！”同时，《投资者报》不甘于只当一个“新闻的搬运工”，还希望拥有自己独特的分析和判断能力，为此我们成立了研究部，把对资本市场的研究能力融入报纸的采编流程。可以说，《投资者报》是中国第一个设立专业研究部门的财经媒体，但我们的研究既不是买方研究，也不是卖方研究，而是不参与买卖的独立第三方研究。报纸的研究内容有三部分组成，第一是做个股的研究。比如当时中国石油上市，开盘价高达48元/股，许多券商的投资机构出研究报告，对这家公司的估值都是认可的，而我们当时大胆地给出了每股9.10元的估值，并撰写《9.10元：忘了中石油吧！》一文，文章发表不久，中石油股价果然飞落直落，最后长期徘徊在每股7～9元之间，目前更是跌至4~5元之间。另外一类的研究内容，是根据我们对价值投资的理解，编织各种指数，看看用不同的价值投资理念选股，结果会如何。我们做了追踪企业综合业绩的“投资者50指数”，该指数一推出就连续多年跑赢上证指数和90%股票基金的表现。还有一类研究，我们会考虑投资者的资产安排和养老等话题，做相关的研究，比如我们发布了中国首个“最佳退休城市榜单”；我们还推荐值得为退休准备的投资组合《未来十年20倍收益的10大股票》，包括贵州茅台、恒瑞医药、招商银行、中国平安、中国联通、中兴通讯、张裕A、美的电器、百联股份、上海家化；今天看来，这个推荐中大多数股票的涨幅，远远跑赢大盘和大部分机构投资者。当然，我们也做过很多“排雷”的榜单。我记得在2012年做过一个“上市公司EVA排行榜”，因为我们认为公司要为股东创造价值，所以不能只看净利润，还要关注企业占用的资源和资本成本，要关注企业的经济增加值。这个榜单明确指出哪些公司是“价值毁灭者”，帮助投资者规避了不少风险。研究部门除了做自己独立的选题，还会与采编部门协同作战，形成研究员和记者、编辑的“铁三角”——编辑策划选题，记者去一线调查采访，研究员做深度的数据研究。我记得在乐视网上市前夕，采编“铁三角”通力合作完成了对这家公司的专题报道，对该公司的财务数据可信度提出严厉质疑。数据部门不仅是一个内容输出部门，还是一个人才培养部门。当时的报社领导层认为，一位优秀的财经编辑记者，不仅要有良好的文笔，还要有良好的数据分析能力，所以报社编辑部的同事，需要经常来数据部门轮岗，甚至新招聘的编辑和记者，必须要在数据部先工作一段时间，强化他们的数据分析能力。经过几年的积累，《投资者报》的研究不仅得到普通读者的认可，投资机构也越来越重视我们的研究，我们定期推出的各种榜单，对市场的影响力也越来越大，市场对我们的评价是“这是一张有研究分析能力的报纸”，这为我们带来了很多的忠实读者。还记得第一份报纸即将出版时的情形，那天签样送印厂后，大家很兴奋，所以没有立刻回家，而是都坐在我的办公室，一边聊天，一边等着印厂的消息。聊到高兴处，有人提议我们几位创始人应该合影留念，于是就有了这张照片（从右至左分别是陈元地、何刚、黄海川、赵力和我）。 十几年一晃就过去了，新闻出版环境也发生了很大的改变。今天回想起来，那时每个周一的清晨，当泛着墨香、熨贴平整的《投资者报》出现在北京的大小报摊上时，我和我的同事们心里都有一种说不出的满足感、成就感，那真是一个令人怀念的时代。（思维财经出品）■