投资公司的可研报告

项目可行性研究报告的编制是确定建设项目之前具有决定性意义的工作，是在投资决策上的合理性，技术上的先进性和适应性以及建设条件的可能性和可行性，从而为投资决策提供科学依据；然而，可行性研究报告在内容上也是很重要的，需要有哪些呢？下面，亚世臣信息咨询小编就为大家整理一下，希望可以帮助到大家。项目实施主体的信息项目实施主体的条件决定了项目实施的基础，因而在此部分内容中要清晰、准确的写出项目实施单位的重要信息，突出优势的特点。一般要包括：名称、法人类型、业务范围、成立时间、注册资金、法人名称、股东构成、近三年经营业绩、公司近期财务情况、公司荣誉资质、其他特殊能力。项目基本情况1、项目名称（要与项目附件内容中的项目名称一致）；2、内容（项目实施的具体工作内容）；3、实施周期（项目实施的起止时间）；4、实施进度（以每季度、每半年或一年为周期对项目所做的工作、投资、阶段性成果进行细化表述）；5、投资强度（投资总额及单位时间内的投资强度）；6、参与人员（要对项目负责人及技术骨干的情况进行重点介绍，突出优势，分工明确且组织合理）；项目实施的合规性表述对于涉及土地、建设、固定资产投资、特种行业（生物医药、涉及污染、国家特殊许可行业）的项目，合规性是最为关键的基本实施条件，此部分内容要对于项目合规性及前置审批手续取得情况进行表述，要注意名称、时效、实施地点的吻合；项目实施的背景、意义、目的、必要性背景着重表述项目所属行业的技术发展需求、市场发展趋势、国家产业规划引导方向；意义部分表述项目实施将产生的价值，此部分要与背景的表述相呼应；目的即项目的实施是为了解决什么问题。应从对于实施主体着眼于自身发展的目的和解决行业技术、市场问题的目的这两个角度表述；必要性即项目实施的紧迫性；技术可行性分析无论对于研发类投资项目还是建设类项目，技术可行性都是项目实施的核心要素，此部分的表述务必做到详尽、严谨、突出技术优势及可行性。应包括：技术基础、设计方案、技术路线、核心技术知识产权归属情况等部分；资金保障分析项目投资的来源要清晰明确，可核查、可保障，一般项目投资来源于：项目实施主体自有资金、各级政府财政拨款、个人借款、机构借款（贷款）、产业基金等。对于来源、到位时间、应急保障机制要有明确的表述；项目实施保障条件分析不同行业领域、地域、投资规模的项目对于人员、硬件环境等有着不同的要求，结合具体项目此部分要写明项目实施具备的人员及硬件环境基础及相应的管理、保障制度，以在这些方面项目实施具有完备的基础；风险分析从政策、技术、资金、人员、市场、环境、其他七个方面进行可能面临的风险分析，得出项目实施整体风险水平并注意要提出应对风险的方案；经济效益分析项目的重要考核指标，要从投资、产出、成本、税金、利润几个方面应用财务计算工具进行分析得出分析结论以证明项目财务上的可行性和从投资角度来说的合理性；社会效益分析一项项目除了具备较好的经济效益外一定要有很好的社会效益才能称之为优质的投资项目，大多数企业在编制可行性研究报告时都不太重视社会效益的研究与表述，此部分应从环境影响、对区域经济贡献、人才、产业发展、技术进步、国计民生、社会发展等方面进行表述；分析结论可行性研究报告的总结，条目化梳理，对于项目实施的可行性、优势、预期、迫切性进行总结。以上就是亚世臣信息咨询小编为大家分享的可研报告的包含内容，更多可研报告的咨询服务信息请关注亚世臣信息咨询官网。

据临安发布，继330国道紫槽岭至湍口段改建工程开工不久，岛石至苦竹岭前期工作又跨进了一大步。13-14日，浙江省公路管理局在我市召开330国道临安岛石至苦竹岭段改建工程可行性研究报告评审会议。省、杭州市以及安徽宣城市有关单位负责人、专家和代表参加评审会。▲隧道透视图省、杭州市交通部门专家一行先对重点路段进行了实地踏勘。在听取设计单位介绍及咨询单位意见后，与会代表专家在打通省际断头路、美丽公路经济走廊、带动地方产业发展的角度提出了宝贵的意见和建议，最后专家组一致通过了该项目工程可行性研究报告评审。▲路基标准段穿镇路段330国道临安段是交通部国省道路网调整后新确立的国道之一，其中临安岛石至苦竹岭段道路为沟通浙皖的省际通道。▲景观效果图本项目拟采用二级公路标准设计，设计速度每小时60公里，路线长约7.3公里，投资估算约3.7亿元。▲路基透视图该项目的建设对实施国家公路网规划、构建美丽经济交通走廊、统筹区域城乡交通运输发展、促进沿线经济社会和旅游业的发展具有重要意义。

中新网7月24日电 日前，由中关村天使投资联盟组编的《2017年中关村早期投资行业研究报告》在京正式发布。这是该联盟作为国内最大天使投资行业组织连续第五年发布的行业报告。报告显示，中国早期投资行业在2017年募集基金数增加15%，披露募集金额增加17.5。自去年以来，北京有超过五分之一的投资机构将侧重点转向了早期投资，而早期投资资金向共享经济、区块链、新零售、人工智能等热门领域集中转移。中关村天使投资联盟秘书长徐勇介绍说，这份报告重点分析了从2017年为起始点的早期投资行业发展趋势，数据采集来自清科研究中心、IT桔子、浦发硅谷银行等多家机构等公开数据，以及天使指数团队从50家投资机构定向采集的数据。报告数据指出，共享经济从火热陷入停滞，新零售成为实体行业的新风口，区块链被视为共享经济和人工智能后的又一个“风口”，资本市场青睐有加。来自第三方研究机构公开的不完全统计数据显示，投资机构在去年向区块链领域共投入资金12.71亿元，进行了100次投资。徐勇表示，区块链一时不可逆的趋势，对其的投资开始走向同实体经济的结合，而相应的技术难点和发展困境有待突破。目前，早期投资机构“头部效应”越发明显，领头的机构占据更多投资项目，资金和规模更多更大。随着国内股权投资市场持续高温，企业估值水涨船高，一部分早期机构也开始了国际化布局。据介绍，中关村天使投资联盟由国内知名天使投资机构、创投机构、担保机构、创业服务机构等共同发起，于2015年在民政部门注册成立。致力于整合天使投资相关产业资源、促进产业链上下游交流合作。截至目前，该联盟发起机构和个人会员近200家，是中国规模最大等天使投资组织，成员投资金额和投资数量占全国天使投资总额的50%。

研发中心建设项目1、项目概况本项目围绕公司互联网营销业务开展需要，建设公司互联网营销研发中心，对公司现有业务能力输出系统及信息系统进行升级开发，包括供应链与财务一体化系统、会员管理（CRM）系统、客户数据管理系统（CDP）和电商代运营项目管理等内容；同时，结合公司在未来发展过程中产生的主要业务需求，开发数据中台和广告投放系统，包括数据中台-数舱和推广投放自动化系统等；此外，稳步增长的业务需求使得公司积累了大量有效的服务经验，为了实现对客户的快速响应，公司将对现有的成功服务经验进行梳理，实施并开发创意资产管理系统和电商代运营知识库，通过信息系统将相关经验和能力做标准化的输出，提升服务的质量和效率。上述信息系统平台的升级开发，将全面覆盖公司外部业务和内部经营各环节的信息化系统，为公司的经营管理提供充分、可靠的依据，保障公司的信息安全，进一步提升公司的运营水平，强化公司的市场竞争力。2、项目建设必要性（1）研发中心将为公司互联网营销业务提供信息支撑传统营销时期，企业进行营销主要是依靠品牌形象的建立，而在互联网营销时代，企业进行营销需要实现满足用户的个性化需求，为用户制定个性化的方案内容，而用户的个性化需求的参考依据来源于大数据，要想实现“根据需求进行营销”，就需要通过大数据分析，因此大数据分析师进行网络营销的基础。而建设完善的信息化系统不仅在内部管理上可以提高企业的运营效率，更为重要的是在外部业务上可以将客户数据进行深度挖掘和筛选，实现客户分级管理，需求定位，进而达到精准营销的目标，使数据变为可用的信息。通过本项目的建设，公司将利用先进的信息化系统对市场数据进行深度分析，挖掘用户需求及消费习惯，不断夯实公司的互联网营销技能，以期能够更好地服务客户，制定出高效可行的营销方案。（2）建设先进的信息化系统，有助于公司提升经营管理效率随着公司规模及业务量的不断发展，公司的分支机构、人员、设备等不断增加，公司提高管理效率的压力越来越大。因此，公司迫切需要强化内部信息系统，做到全公司数据采集，内部信息共享、资源统一调度、服务快速响应。本项目将开发引进专业化管理与业务协同的一体化信息平台，整合公司的管理信息，规范管理流程和数据流程，对公司业务的成本、合同、资源、质量、安全、风险等重要管理要素进行全过程控制和跟踪，提高公司的经营管理效率，进而降低公司的运营成本。（3）通过建设研发中心，提升公司研发能力并增强市场竞争力目前，随着互联网营销行业竞争加剧，公司业务发展需要更多新兴技术的支撑。公司虽然在本行业有比较丰富的技术储备，但互联网营销企业众多，竞争激烈，技术迭代非常快，每一个新技术的诞生都可能会使市场的竞争格局发生较大的变化。因此，公司拟通过建设研发中心，加大技术研发投入，提升研发能力，增强市场竞争力。3、项目建设可行性（1）国家政策支持电商业务发展，研发中心建设具有政策基础近年来，电子商务行业对国民经济增长贡献巨大，政府大力扶持和引导电子商务发展，国家各部委陆续发布了推进电子商务发展的相关政策。2017 年 2 月，国家发改委发布《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》提出在“互联网+”应用服务中将电子商务服务列为国家战略性新兴产业；2018 年 8 月，第十三届全国人民代表大会常务委员会第五次会议通过的《中华人民共和国电子商务法》，该法案明确指出：国家鼓励发展电子商务新业态，创新商业模式，促进电子商务技术研发和推广应用。公司建立研发中心在国家政策层面是可行的。（2）丰富的营销经验及持续性人才引进为项目建设提供有力支撑在营销业务方面，公司聚焦特定行业内的优势客户，在白酒、家具、乳业、个人护理品类中选择与一线品牌进行合作，凭借公司突出的数字营销能力为客户提供电商运营服务，协助客户拓展线上市场，积累了丰富的互联网营销业务经验。在人才方面，公司清晰地认识到，信息化建设必须具有信息化构思的专业头脑和专业知识。因此，近年来公司积极结合当下市场的变化，持续引进了一批既了解行业专业知识又精通信息技术的专业人才，提高了公司整体员工的信息化水平。本项目实施后，公司在营销方面积累的丰富经验及持续性的人才引进为本项目提供有力支撑。4、投资概算情况研发中心建设项目拟投资总额为 19,340.12 万元，拟使用募集资金 19,340.12万元，具体投资情况如下：5、项目实施主体本项目实施主体为公司下属子公司久爱致和（北京）科技有限公司。6、项目实施地点项目实施地点位于广东省深圳市，将通过购置办公写字楼用于本项目的实施。7、项目备案及审批情况截至本报告公告日，本项目相关备案手续正在办理过程中。

【大河财立方消息】日前，国家发改委发布批复称，原则同意故宫博物院北院区项目可行性研究报告。项目总投资按照197795万元控制（含现行技术条件下为增强防洪防渗措施所需的约8500万元），其中，工程费用134143.12万元，工程建设其他费用9708.12万元，基本预备费10056.16万元，征地拆迁安置补偿费43887.6万元。所需资金由中央预算内投资解决，具体数额待初步设计阶段进一步核定。该项目建设地点为北京市海淀区西北旺镇西玉河村。项目总建筑面积按照102000平方米控制，其中，文物展厅33378平方米，文物修复用房16025平方米，文物库房25302平方米，数字故宫文化传播用房9904平方米，观众服务用房5468平方米，综合配套设施用房11923平方米。责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 总监:万军伟【来源：大河财立方】声明：转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系，我们将及时更正、删除，谢谢。 邮箱地址：newmedia@xxcb.cn

来源：大河网-大河报·大河财立方原标题：《总投资5.65亿元，周口这3个工程项目可研报告获批 | 详情》[大河财立方消息]3月23日，记者获悉，周口3条道路工程项目可研报告获批，涉及总投资约5.65亿元。这3个项目分别为周口市八一路北延工程（太清路-新北环）项目、周口市大庆路北延工程（太清路-新北环）项目和中州大道北延（新北环-梅园）新建工程项目。据披露，周口市八一路北延工程南起太清路，北至新北环，全长约2707.15米，南北向城市主干道，道路红线宽度42米，两侧各10米绿地。主要建设内容为：道路工程、雨污水工程、给水工程、照明工程、绿化工程、桥梁工程及附属设施。项目总投资25802万元。其中工程费用23197.02万元，工程建设其他费用1376.31万元，工程预备费1228.67万元。项目资金来源为周口市财政投资。大庆路北延工程南起太清路，北至新北环，全长约2799.68米，南北向城市主干道，道路红线宽度70米，两侧各15米绿地。项目估算总投资22638万元。其中：工程费用20339.4万元，工程建设其他费用1220.6万元，工程预备费1078万元。项目资金来源为周口市财政投资。主要建设内容为：大庆路（太清路-女娲路）段长约1757米，该段道路已修建快车道和中央分隔绿化带。此次建设内容主要是新建非机动车道工程、人行道工程、照明工程、绿化工程、交通工程、给排水工程、洼冲沟桥梁加宽工程及其他附属设施等，同时对神农路至盘古路段机动车道面层铣刨并新铺，原有排水管道进行疏通养护修复，对给水缺失或薄弱路段进行补充埋设；大庆路（女娲路-新北环）段长1043米，为新建工程。该段建设内容为道路工程、人行道工程、雨水工程、污水工程、给水工程、照明工程、绿化工程、交通工程、贾东干渠桥梁工程及其他附属设施等。中州大道北延（新北环-梅园）新建工程全长约740米，城市主干路，双向六车道，红线宽度50米，绿线宽度90米。主要建设内容为中州大道北延（新北环-梅园）新建工程，主要包括道路工程、给水工程、雨污水工程、照明工程、绿化工程及附属设施。项目总投资8041.55万元。项目资金来源为市财政投资。来源：新浪河南网声明：本文已注明转载出处，如有侵权请联系我们删除！联系邮箱：news@ersanli.cn

12月3日，山西晚报全媒体记者从山西省发改委获悉，该委近日以晋发改审批发〔2019〕500号文件批复了太原市城市轨道交通1号线一期工程可行性研究报告。太原市城市轨道交通1号线一期工程线路——起自西山矿务局站，途经西矿街、迎泽大街、东中环路、太原南站、北营南路、马练营路，终至武宿机场站，线路全长28.575公里，全部为地下线。全线设——→ 地下车站24座，其中换乘站7座，分别为：客运西站、下元站、迎泽桥西站、大南门站、五一广场站、长风东街站、中心街东站。→ 西山停车场1 处→ 马练营车辆基地1处采用全自动运行标准A型车，4动2拖6辆编组方案。网络配图项目总投资估算224.587亿元，资本金占总投资的40%，拟采用PPP模式实施。项目单位暂定为太原市轨道交通建设管理办公室，建设工期为60个月。 网络配图未来地铁1号线将与地铁2号线在“大南门站”接驳形成“力”字形地铁网络连接汾河东西届时将大幅提升太原现有的交通格局市民的出行也将会有质的提升让我们共同期待！采写：山西晚报全媒体记者郭燕杰编辑：山西晚报全媒体编辑刘燕

业绩公开！当下阶段，资金环境偏谨慎，持续谈估值的故事难讲，市场博弈也难为。不如先看看基金报告。知己知彼，才能量力而行。按照惯例，4月，是基金公司发布2020年年报以及2021年一季报的密集期。对于我们基民来说，这时候应该认真看看自己持有的基金的年报，深入学习和了解基金经理的投资风格，从而掌握投资秘诀。同时，看看大佬们对后市的投资展望。那么明星基金经理人手上的好公司在去年一年表现如何呢？可以列举几个大家都知道的基金经理人：一、朱少醒代表基金：富国天惠成长混合A/B(LOF)、富国天惠成长混合C富国天惠成长混合A/B(LOF)这只基金，自2005年11月成立以来收益率达到1899.12%，年化收益近22%。这只基金，15年来几度穿过牛熊，次贷危机、4万亿刺激、千股跌停、熔断、贸易战、新冠疫情...可谓一路坎坷，就在这过程中，朱少醒依然取得了19倍的回报。他的投资方法是什么，确实值得我们仔细探究。他在年报中给大家划了重点：优质公司并不能简单等同于耳熟能详的明星公司。真正的优质公司应该是具有良好“企业基因”、完善的公司治理结构以及优秀管理层的公司。在这样的理念指导下，总结朱老三个投资要素：1、精选个股：通过对公司进行长时间的跟踪和分析，找出公司的关键特质，从而挑选出投资对象。2、长期持有、均衡配置。3、高仓位运作。（艺高人胆大，个人投资者不建议如此操作）历年来，不管是牛市、熊市，朱少醒都是满仓配置。总的来说，朱少醒的投资理念是：以合理的价格买入优秀公司股票，耐心地持有，静待公司创造增长价值，市场情绪回归均值。二、谢治宇代表基金：兴全合润混合(LOF)、兴全合宜混合(LOF)A、兴全合宜混合(LOF)C、兴全社会价值三年持有混合投资年限7.47年，年化回报25.88%。并且拿过多次三年、五年期金牛奖。可以说，兴全基金是目前行内公认权益类投资做的最好的。其实，A股近5年来涨的最好，非酒和药莫属。但如果既不喝酒也不吃药，还有能赚大钱的基金吗？还真有，在全市场公募收益前五名当中，兴全合润分级赫然在列。而作为兴全合润的掌舵者，谢治宇又有着怎样的投资特点呢？一、自下而上，精选个股，追寻“性价比”。谢治宇所坚持的投资策略非常简单粗暴：寻找最具“性价比”的股票！二、均衡配置，长线投资。谢治宇涉及的行业广、持仓较分散，也更加均衡。以兴全合润的前十大重仓股来看，传媒、保险、医药、化工、金融、新兴科技等板块均有所涉猎。而在个股的集中度上，前十大重仓占比在50%以内，全部持仓股票大概在40只左右，对比一些持股集中度较高的基金经理持仓大概只有20只左右。总结一下，就是：与其追求过高的攻击性，不如追求长期的稳健收益。三、张坤代表基金：易方达中小盘、易方达蓝筹精选混合、易方达优质企业三年持有期混合可以说是中国公募界的巴菲特。如果要问国内践行价值投资理念最好的人是谁？那毫无疑问是张坤。张坤从业八年，年回报达到了23.4%，要知道巴菲特也只是做到了21%。据了解张坤每年都读很多本书，对每家公司的研究都非常深，持仓高度集中，很少去交易，换手率极低。张坤的投资理念也跟巴菲特非常接近——做时间的朋友，与优秀公司共同成长。通过买入成长确定性较高，护城河深、商业模式好、自由现金流高的优秀企业。也就是说，长期持有伟大的公司，通过陪伴公司成长，来获取稳定回报。看了基金界三位大佬的总结作业，是不是没想到，这企业的财报里竟然还藏着一方乾坤？那我们如何抓住财报中的各种关键数据，帮助我们准确投资呢？且看下篇分析......（风险提示：以上所提及基金仅供分析，不构成投资建议）

ESG是全球可持续发展议题的重要方面，也是当前资管领域关注的重点。逻辑清晰的ESG评价方法对推广ESG理念，促进ESG投资发展具有至关重要的作用。近日记者获悉，中证指数有限公司发布研究报告认为，当前ESG投资处于初期阶段，ESG领域存在的一些现象让投资者感到困惑，如不同评价机构对同一家公司的ESG评价结果相差较大，对中国企业ESG评分普遍较低以及不同方法构造的ESG投资组合表现差异较大等，导致投资者对ESG敬而远之。为此，报告详细阐述中证ESG评价方法的逻辑和特点，希望能拨开ESG投资的“迷雾”，帮助市场参与者了解ESG投资的要素与价值，促进ESG投资在国内市场的发展。一、中证ESG评价方法的逻辑中证ESG评价方法以可持续发展为核心，考察环境、社会和公司治理三个维度，由14个主题、22个单元和100余个指标构成，评价方法的逻辑如下：（一）环境关注投入与产出过程，反映环境风险和环境机遇环境（E）反映企业在生产经营过程中对环境的影响，揭示企业可能面临的环境风险和机遇，共设置五个主题，分别为气候变化、污染与废物、自然资源、环境管理和环境机遇主题。气候变化、污染与废物、自然资源主题聚焦产出和投入过程。从环境产出角度看，包括温室气体、污染物和废物等排放类主题，反映了企业生产过程对环境造成的排放情况；从环境投入角度看，包括水资源、土地资源等自然资源主题，反映为维持企业生产而投入的环境要素。中证指数公司在考察排放和消耗水平的同时，也考察企业为降低排放和消耗制定的措施和管理的效果。环境管理旨在反映企业愿意管理环境风险的主观意识和制度安排，以及从企业整体角度管控环境风险的能力。相关指标包括环保委员会设置和环保培训等管理制度和项目，以及环保投入、环境管理体系认证等绩效指标。针对金融行业，设置绿色金融单元考察企业对绿色金融的支持力度，包括绿色基金、绿色债券和绿色信贷等。环境机遇包括在绿色领域的研发投入、绿色收入等。绿色领域的研发投入反映了企业未来进一步增强环境竞争优势的能力。绿色收入反映了企业当前把握环境机遇的能力，如清洁技术、可再生能源、新能源在经济转型过程中面临绿色经济发展机遇。绿色收入是中证指数公司的特色指标之一，依据绿色产业分类目录来核算企业的绿色营业收入部分。（二）社会的核心是承担维护股东外其他利益相关者的责任社会（S）反映企业对利益相关方的管理以及企业社会责任方面的管理绩效和声誉提升，揭示企业可能面临的社会风险和机遇，共设置三个主题，分别为利益相关方、责任管理和社会机遇主题。社会责任的理论基础来自“利益相关者理论”。通常如果企业只关注股东利益，往往会损害员工和消费者的利益，加剧社会发展不平等、不平衡、失业、贫富差距等社会问题。社会责任的核心在于承担维护股东外其他利益相关者的责任，实现企业与社会可持续发展。利益相关方主题包括“员工管理”、“供应链管理”、“客户与消费者管理”等内容，其中，员工管理包括员工健康、安全、培训、薪酬福利等内容；供应链管理反映企业对供应商的管理政策和制度等；客户与消费者管理反映了产品质量、客户满意度、客户与消费者保护机制等。利益相关方主题旨在衡量企业面临与利益相关方的冲突而带来的公司经营的可持续性降低、法律诉讼等风险。责任管理主题反映企业进行社会责任管理的主观意识、制度安排和管理绩效，包括是否披露社会责任报告、是否披露社会责任报告的编制依据或标准等。社会机遇主题旨在衡量企业受益于履行社会责任、对社会积极贡献而带来有利于企业发展的机遇，包括扶贫、慈善捐赠、社会贡献、税收等。（三）公司治理着重内部治理和外部治理的制度设计公司治理（G）反映公司通过内部和外部机制来保证公司决策科学化，维护公司可持续运营以及保障公司各方利益合理安排的能力，揭示公司可能面临的治理风险，共设置六个主题，分别为股东治理、治理结构、管理层、信息披露、公司治理异常和管理运营主题。股东治理、治理结构、管理层主题反映企业内部治理情况。其中，股东治理主题包括股东治理和控股股东治理单元，旨在反映上市公司对股东权益的保障能力与表现；治理结构包括机构设置和机构运作单元，反映公司的董监事治理情况；管理层主题反映高管任免、薪酬、激励等内容，以反映委托代理理论下的激励关系问题，揭示管理不当可能产生的风险。信息披露、公司治理异常主题反映企业外部治理的情况。其中，信息披露是企业外部监督的核心，包括财务报告发布的及时性、会计师出具的审计意见等指标。公司治理异常主题包括监管部门处罚、重大司法诉讼、债券违约等，反映公司发生治理问题时面临的外部监管风险和对公司持续运营影响。管理运营主题反映公司的治理绩效，属于中证ESG评价方法中的特色主题，纳入质押、财务质量等反映企业财务安全和抵御财务风险的能力，一定程度上间接反映了公司治理的效果。二、中证ESG评价方法的特点，一是兼顾国际框架与本土实际。ESG是全球企业在可持续发展方面的重要共性议题，整体框架是具有国际共识的。与此同时，各国在经济发展、公司治理等方面处于不同阶段，需要根据本土实际选取更为契合的指标来准确反映企业真实情况。中证ESG评价方法基于联合国可持续发展目标、联合国可持续投资原则等具有较高国际共识的标准。立足国内经济与市场发展特点，选取更能反映国内企业特征的ESG指标，比如选取扶贫等指标关注发展与民生问题，选取责任贡献指标来关注企业对社会整体的贡献，选取管理运营指标关注公司治理绩效情况。二是评价方法具有清晰的风险与收益传导效应，可投资性较高，是一套面向投资的专业化评价体系。中证ESG评价方法选取客观定量指标，既涵盖股票质押、违规担保等反映公司质量的投资指标，也具有绿色收入和每股社会贡献值等一批特色创新定量指标，能够准确反映上市公司质量，防范尾部风险，提升组合收益。ESG是通过内在作用机制对企业价值产生影响。具有较高ESG评分的上市公司相比同类企业更具竞争力，比如对原材料、能源以及人力资源的高效运用，较好的风险管理以及公司治理能力等。竞争优势让该公司具有较强的盈利能力进而产生较高的股利水平，使投资者获益。从中证ESG评分的效果来看，高ESG评分组合相比低评分组合当期和未来的ROA和股息率水平更高，在未来一年面临的违规处罚，涉及的诉讼数量也明显较少，这体现了上市公司的ESG水平能够从盈利股利机制和风险控制机制方面对股票产生影响，也呈现了中证ESG评价方法所具有的清晰的风险和收益传导效应。三是兼顾ESG风险管理因素与机遇因素，在考察ESG风险的同时，关注企业在改善风险方面的投入和效果。例如从事能源业务的公司，虽然在环境方面具有较高风险，但优质公司会加大环保投入，降低污染物排放，仍能在行业中形成竞争优势，关注公司业务在可持续发展背景下的成长机会。而对于新能源等行业，ESG往往意味着重要的发展机遇，而传统的ESG指标是没有反映的。四是指标权重考虑不同行业特征、采用中性化处理。通常市场投资者在做ESG投资时，会比较担心“ESG评分可能会使某些行业天然具有相对优势，如金融行业；而能源行业就容易处于劣势。对于公司治理、社会责任的评价可能更有利于大公司，造成行业倾向”。为了更好地反映各行业的ESG水平，中证ESG评价方法在指标权重设置上会考虑不同行业的特征，比如碳排放在制造业中影响更大，在金融行业则相对影响较低。同时对于重要性高、实质影响大、数据可获得性好、区分度佳的单元、主题分配更高的权重。同时在考虑不同行业的差异，采用行业中性方式构建评价方法，中证ESG评分不存在明显行业倾向。数据显示，沪深300样本中ESG评分最高的100家上市公司行业分布与沪深300行业分布基本一致。五是具备ESG评价更新机制和一票否决机制。通过日常监控企业在运营过程中发生的对环境、社会或公司治理产生影响的争议性事件，基于ESG评价的更新机制，及时反映企业ESG水平变化，对存在严重负面事件（财务造假、严重违法犯罪等）的公司实行一票否决制，促进上市公司质量提升。（朱凯）