铁市场调研报告

2018年中国生铁市场行情回顾1、生铁价格从2018上半年来看，国内生铁市场价格跌宕起伏，价格呈现出不稳定态势。2018全年生铁价格最高点是在1月初和9月底，为3611.2元/吨，最底部是在4月中旬，为3250.9元/吨，即全年价格振幅为360.3元/吨，相对2016年、2017年1500元/吨、1000元/吨的振幅来说，今年的价格实属平稳。再看现货价格，以临沂铸铁为例，最高点在9月13日，为3570元/吨，最低点在4月17日，为3250元/吨，最高点与最低点相差320元/吨，与指数走势一致，表明全年生铁价格振幅较小，在经过2016年、2017年的大幅震荡后，价格趋于平静。且与往年翘首收官的行情相比，今年从11月中旬起价格掉头往下，最终走出三高四低的盘整行情，也显示出市场的纠结情绪。数据来源：公开资料2、生铁成本从生铁成本方面来看，影响生铁价格最主要的因素便是焦炭，今年焦炭市场屡出政策，分别在4月、6月、7月、11月、12月出台了相应政策，其中4月和12月的政策结果均是使得焦炭供应量上升。据数据显示：4月、12月焦炭价格下跌，表明焦炭价格走势主要受政策导向影响，而生铁价格走势基本跟焦炭一致，尤其1-4月、6-9月、11-12月生铁与焦炭指数走出相同波段。在铁厂均无库存的情况下，其报价主要跟焦炭价格走，而由于年初起业内普遍对后市行情持迷离态度，故也很少有屯焦炭的行为，因此铁厂多数并未在焦炭上压缩成本，多为随行就市采购，截止年底，焦炭价格又回到了年初的水平，Mysteel焦炭综合指数在2220元/吨，年初值为2293元/吨。而铸铁指数年终值在3441.4元/吨，年初值在3600元/吨，与焦炭价格走势再度吻合。数据来源：公开资料3、生铁产量近年来，国内环保严抓，经过近几年的环保大洗牌之后，今年生铁在产厂家数量已比较有限，加之今年徐州“一刀切”后，铁厂就更所剩不多。据统计，全国加起来大约30家左右，产能利用率只有约50%，政策导向下铁厂无法持续生产，尤其北方区域停停歇歇已是家常便饭，因此，今年的供应端实际上是很不稳定的，铁厂多已转向按订单生产，尤其炼钢铁。据中商产业研究院数据库显示，2018年来，生铁产量相对平稳，各月产量均保持在6000-7000万吨之间。具体来看，2018年11月全国生铁产量为6372.6万吨，同比增长9.9%。2018年1-11月全国生铁产量为70879万吨，同比增长2.4%。数据来源：中商产业研究院数据库此外，据统计显示：截止年底，生铁主产区主要集中在山西、山东两地，山西球铁为主，库存在第四季度达到年内峰值，在产每家铁厂均有库存，库存量在1-3万吨左右。山东则主产炼铁，库存全年控制在零状态，也是受益于环保压制下的钢厂高炉检修频繁，铁水供应不足，需外采生铁，给了铁厂生存的空间，铁厂全年吨利润几乎在100-200元/吨。不过第四季度，随着需求的下滑，铁厂开始出现倒挂的情况，但时间段比较有限，因为持续亏损铁厂则会选择关停。总之，今年生铁生产端的不稳定主要受政策影响较多。2019年生铁市场预测2018年铁市波折前进，2019年又会是怎样的呢？以下是关于2019年生铁市场的几点预测：1、需求端：目前山东、河南等地诸多铸造厂已受环保影响而停产，对铸铁的需求量是急速萎缩的，故现铁厂也尽量不产铸造铁，多数铁厂也无库存，即现阶段是供需两弱。钢厂方面则因近期废钢价格涨势强劲而继续采购生铁，但价格打压厉害，铁厂处于亏损出货状态，且吨亏达到200元/吨以上，无库存铁厂选择停产不接单，有库存铁厂也不愿持续亏损，主要在于消化现有库存为主，消化完毕将有停产计划，故也是供需两弱。故可推测2019年若铁价上不去，那将会有更多铁厂停产，这样一来，铁价恐将上扬。矛盾点在于四季度有新的铁厂计划未来将投产，如山东A铁厂将投产230m、450m高炉各一座，B铁厂将投产206m高炉两座，直接产能将增加7.5万吨/月，而需求面目前看来并未增加，故此新产能很有可能对未来铁价形成压制。2、废钢：由于生铁的下游端都可以用废钢，且使用比例逐步提高至现在的50%，故铁价受废钢的影响会很大。据业内人士分析，未来废钢增量主要来自社会采购，主要来源于汽车、造船、工程机械等报废回收，预计2019年将体量将达到2.1-2.2亿吨，较2018年增加1500万吨左右。从该方面来看，其对生铁的挤压将会越来越明显，压缩生铁利润，下压生铁价格。3、焦炭：2017年的铁价主要跟焦炭走，2018年这当然也是重中之重的一个指标，据分析，预计明年的焦炭产能将压缩500万吨，即来年的焦炭市场供应将比今年偏紧，价格将受到一定程度的支撑，且高炉产能预计2019年比2018年增加1000万吨，故基本预判来年焦炭价格将会高位盘整，即表示这对铁价影响不会太大。4、综上所述，2019年的生铁市场压力犹存，其弱势震荡的概率会较大。更多资料请参考中商产业研究院发布的《2019-2024年中国生铁行业发展前景及投资机会研究报告》,同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业规划策划、产业园策划规划、产业招商引资等解决方案。

中商情报网讯：钢铁行业是以从事黑色金属矿物采选和黑色金属冶炼加工等工业生产活动为主的工业行业，包括金属铁、铬、锰等的矿物采选业、炼铁业、炼钢业、钢加工业、铁合金冶炼业、钢丝及其制品业等细分行业，是国家重要的原材料工业之一。2018年，钢铁行业在供给侧改革持续推进、去产能和防范“地条钢”死灰复燃、严防已化解的过剩产能复产以及取暖季限产不搞“一刀切”等因素的影响下，整体市场呈现震荡运行格局。2018年钢铁行业发展现状1.钢铁行业企业数量据数据显示，至2018年12月末，我国钢铁行业规模以上企业达5138家。其中，钢铁行业亏损企业数量在2018年12月末达1100个，亏损面为21.4%。此外，据统计局数据显示，2018年钢铁行业亏损企业亏损总额累计达293亿元。数据来源：国家统计局、中商产业研究院整理2.钢铁行业收入情况根据国家统计局初步统计数据显示，2018年钢铁行业规模以上企业实现主营业务收入达64006.5亿元。回顾2012-2017年钢铁行业营业收入情况：近六年来，我国钢行业营业收入较为稳定，2015年以来累计增长率逐渐回暖。2018年，中国国民经济运行保持在合理区间，总体平稳、稳中有进态势持续显现，钢铁行业去产能效果显著，市场稳步发展。注：2018*为国家统计局初步统计数据数据来源：国家统计局、中商产业研究院整理3.钢铁行业利润统计在行业利润总额方面，2015年以来，钢铁行业利润总额呈现增长态势。据国家统计局初步统计数据显示，2018年全年钢铁行业实现利润总额达到4029.3亿元。2019年钢铁市场预测（1）供给侧结构性改革需继续深化，才能维护市场平稳运行。2019年，钢铁行业供给侧结构性改革需继续深化，严防新增产能和“地条钢”死灰复燃，钢铁企业应克制扩产冲动，积极维护市场供需平衡。（2）产品升级，市场优化。自2018年1月1日起，取消钢材的出口关税，降低200系热轧不锈钢卷、钢锭、钢坯及部分铁合金等产品出口暂定关税；前期普钢特钢化出口较多：从近年来我国钢材出口政策调整来看，针对低附加值产品调低出口退税优惠以及提高出口税率，针对高附加值产品则反之，以促进产品结构转型升级。（3）国际市场形势更为复杂严峻。2019年我国经济发展面临的挑战仍然较多，受全球经济复苏缓慢以及贸易保护主义的影响，2019年我国钢材出口压力仍然较大。钢铁企业要认真分析国际市场变化因素，维护出口渠道和国际市场份额，保持市场竞争力。更多资料请参考中商产业研究院发布的《2019-2024年中国钢铁市场前景及投资机会研究报告》，同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业规划策划、产业园策划规划、产业招商引资等解决方案。

调研时间：2020年11月16日—2020年11月20日调研地点：广州、佛山调研方式：实地走访调研目的：实地了解冷轧钢厂、贸易商的现状调研对象：各地钢厂驻华南地区的办事处、当地大型贸易商A办事处：该公司是首钢在广州设立的华南地区销售与管理总部，主营热卷、冷卷、酸洗、中厚板以及深冲卷，市场认可度高。其在华南地区总投放量约为320-340万吨/年，冷系产品约占三分之一。据客户反馈，今年冷轧板卷价格上涨幅度过多，厂里接单不错，以直供终端客户为主，后期市场流通量或将小幅收缩。B办事处：该公司是柳钢在佛山市乐从镇设立的办事处，主要负责当地的板材市场以及部分渠道销售工作。该钢厂以生产螺纹、热卷、冷轧为主，在华南地区年投放量约为550-600万吨，每月冷轧板卷资源20万吨左右，采用代理商模式。目前冷轧板卷利润空间高，钢厂以生产冷轧板卷为主，故10月投放冷轧板卷资源较上月约增量15%-25%。该客户认为明年随着防城港项目逐渐投产，华南地区各大钢厂陆续加入，市场格局或将会发生重大变化。C办事处：该公司是迁安九江在华南地区设立的办事处，主要负责当地代理商和营销渠道管理。该钢厂每月正常投放华南市场冷轧板卷4-5万吨，镀锌板卷2-3万吨，占钢厂总生产资源的80%左右。该客户认为四季度市场下游整体需求偏好，尤其是家电行业需求火爆，对于市场资源消化能力尚可。D贸易商：主营柳钢热轧、冷轧，新钢中厚板、船板，部分宝钢湛江冷轧资源，是集钢材贸易、钢材加工及钢材配送为一体的大型贸易企业，市场流通量约为40万吨/年。目前来看，该客户库存仍处于偏低水平。客户反馈今年热卷和中厚板价格相对比较平稳，利润空间不大，而冷轧板卷表现强势，基本在三季度转亏为盈。对于后市客户认为12月份或将成为冷轧板卷价格的峰值。E贸易商：主营冷轧、镀锌，是首钢在华南地区最大的代理商，月流通量约为8万吨。公司提供贸易、加工、仓储及配送等一体化服务，其80%资源直供终端客户，以家电配件、物流货架等行业为主。客户反馈今年北方钢厂资源订货成本过高，且现华东地区价格已高出华南地区200元/吨，资源向华东倾斜较多。市场整体消化能力较好，但钢厂结算价基本高于现货价格，出现倒挂现象。客户虽看好后市价格，但恐受制于钢厂成本，对于后市订货更偏于谨慎。综合来看，市场商家对于12月份华南冷轧板卷价格持谨慎偏乐观心态。临近年底，家电、汽车等行业需求火爆，可能出现年底赶工冲量等情况，对于后市冷轧板卷价格有一定支撑。随着资源陆续抵达上海，现上海-乐从冷轧板卷价差正在逐渐缩小，但仍未回归正常水平，故预计12月份华南冷轧板卷价格仍有上涨空间。免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。想了解更多精彩内容，快来关注【我的钢铁】

来源：兰格钢铁网 兰格钢铁研究中心 王国清『 简要：2020年作为中国“十三五”规划的收官之年,政策红利下中国经济持续稳定恢复，钢铁行业高供给满足了新发展时期产生的新需求，但钢铁行业仍面临铁矿石等原料成本高企、环保压力巨大、国际竞争加剧、市场动荡等风险。2021年是中国“十四五”规划的开局之年，全球经济回暖叠加进口关税调整，钢材进出口或将两旺；置换产能标准趋严将有效调控行业布局，原料成本抬升对市场支撑作用明显增强，钢铁市场或将继续呈现宽幅震荡格局，钢材均价将有所上移。』一、2020年国内钢铁市场回顾2020年，国内钢铁市场呈现宽幅震荡、波动上行格局。其中，一季度因疫情影响震荡下行，二季度以来随着需求恢复震荡上行，11-12月份因铁矿石、焦炭主要原料价格上涨，带动市场明显“翘尾”，在需求淡季承接不畅下冲高回落。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2020年12月30日，兰格钢铁综合钢材价格指数为170.6，同比上升16.7%。其中，长材价格指数为176.6，同比上升14.4%；板材价格指数为165.2，同比上升20.3%；型材价格指数为170.1，同比上升13.5%；管材价格指数为173.2，同比上升11.9%（详见图1）。就波动幅度来看，2020年兰格钢铁综合钢材价格指数在134.5-180.9之间运行，波动幅度为46.4，明显高于2019年12.7的波动幅度。就全年均值来说，2020年兰格钢铁综合钢材价格指数均值为146.5，较2019年下降2.3%。就品种价格来看，2020年，兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种中，除热轧卷板和冷轧卷板外，其他6个品种均价与上年同期相比均有所下跌（吨价，下同），其中无缝管下跌幅度最大，为6.2%；其次为高线、螺纹钢，下跌幅度最小的为中厚板和焊管，分别为0.7%和0.8%（详见表1）。二、2020年钢铁市场运行特点分析2020年中国经济快速复苏，钢铁行业下游需求逐渐恢复，带动钢铁产量显著增长，外需疲软出口进一步下降，进口显著回升；高位社会库存贯穿全年，原料价格明显抬升企业生产成本，行业整体盈利继续下滑。1、需求带动钢铁产量同比继续上升2020年一季度受疫情影响，钢铁需求明显萎缩；但随着二季度国家复工复产、经济刺激政策的逐步发力，经济稳定复苏，下游需求逐步恢复，带动钢铁企业生产积极性高涨，钢铁产量同比进一步上升。国家统计局数据显示，2020年1-11月，中国生铁累计产量81290万吨，同比增长4.2%；粗钢累计产量96116万吨，同比增长5.5%；钢材累计产量120203万吨，同比增长7.0%（详见图2）。预计2020年中国粗钢产量约10.5亿吨，同比增长5%左右。2020年中国粗钢日产再创新高。就年度日产来看，2020年1-11月粗钢平均日产286.9万吨，较2019年全年平均日产273.0万吨增加了13.9万吨；就月度日产来看，2020年9月份粗钢日产达308.5万吨，创历史新高，年化粗钢产量为11.26亿吨。2、钢材出口量同比明显下降 进口量大幅回升2020年，疫情蔓延使得全球经济下行，在需求内强外弱、钢材出口价格优势减弱的情况下，我国钢材出口再现大幅度下降，而钢材进口则显著回升。海关统计数据显示，2020年1-11月，中国累计出口钢材4882.6万吨，同比下降18.1%，降幅较去年同期扩大11.6个百分点；中国累计进口钢材1885.9万吨，同比增长74.3%，由降转升；同期中国净出口钢材2996.7万吨，同比下降38.6%，降幅较去年同期扩大33.2个百分点。预计2020年中国钢材出口在5300万吨左右，同比下降16%左右；钢材进口2000万吨左右，同比增长60%左右（详见图3）。3、矿焦上涨推升钢企生产成本 钢铁行业盈利进一步下滑2020，铁矿石生产受到一定制约，在中国钢铁生产保持增长以及国外企业复产的情况下，供需偏紧出现，加上资本炒作，使得铁矿石价格短期内大幅拉涨。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2020年12月30日，普氏铁矿石价格指数为162.5美元/吨，较年初93.2美元/吨上涨69.3美元/吨，涨幅74.4%。此外焦炭价格因环保、去产能等原因也出现供应偏紧现象，较上年底有明显上涨，12月30日，唐山地区焦炭价格为2400元/吨，较年初上涨500元/吨，涨幅26.3%。铁矿石价格飙升以及焦炭价格上涨使得钢铁生产成本出现回升，钢铁企业盈利能力被严重削弱。据国家统计局数据显示，2020年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入65131.8亿元，同比增长3.7％；实现利润总额2114.9亿元，同比下降9.9 ％。4、钢铁供需环境更迭 高库存贯穿全年2020年，钢铁行业受疫情及产量增长影响，钢材社会库存高位运行，并呈现新的特点：（1）春季库存创历史新高。在下游行业复工达产率低、需求疲软和物流受限的情况下，春节后国内钢材社会库存持续大幅回升，不断创下新的历史记录。兰格钢铁网监测数据显示，2020年3月13日，钢材社会库存到达年内高点，为2312.7万吨，较上年高点增669.7万吨。（2）去库存速度高于上年。二季度随着需求的快速恢复，尽管库存量同比增长，但去库存速度高于上年。6月19日，达到去库存低点，钢材社会库存量为1302.1万吨，较库存高点下降 43.7%，去库速度较上年同期提升3.7个百分点（2019年同期去库存速度为40.0%）。（3）淡季累库周期长。因产量高位释放、需求明显减弱，自6月中旬钢材社会库存开始回升，直至9月中旬到达累库阶段性高点，上升周期长，升幅明显，9月11日，钢材社会库存为1394.1万吨，较上年同期上升34.3%。（4）年底库存仍高于上年同期。2020年12月份，尽管在铁矿石大幅上涨带动下，下游及中小贸易商备货需求被激发，使得钢材社会库存持续下降，但由于前期累积基数高，整体库存仍高于上年同期。截至2020年12月25日，钢材社会库存为763.2万吨，同比增长12.0%。其中，建材社会库存为385.2万吨，同比增长13.3%；板材社会库存为378.0万吨，同比增长10.7%。三、2021年钢铁市场展望2021年是“十四五”规划开局之年，也是建党100周年。2021 年宏观政策将保持连续性、稳定性、可持续性。继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，紧抓供给侧结构性改革这条主线，并注重需求侧管理，促进经济运行保持在合理区间，继续做好“六稳”“六保”工作，合理把握宏观调控节奏和力度，精准有效实施宏观政策。2021年，钢铁行业将如何发展？1、 超低排放改造深入推进 助力钢铁业绿色发展自《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》于2019年4月底发布以来，钢铁行业超低排放升级改造工作正在全面稳步推进。据中国钢铁工业协会统计数据显示，截至2020年11月底，全国共有229家企业6.2亿吨左右粗钢产能已完成或正在实施超低排放改造，圆满完成阶段性目标。其中，重点区域共103家钢铁企业约3.2亿吨粗钢产能正在开展超低排放改造评估监测工作。目前，已有首钢迁钢、太钢、首钢京唐、邢台德龙、山钢日照公司、新兴铸管等6家钢企通过全工序超低排放评估监测。为推进钢铁企业超低排放改造，山西、江苏两省将在2021年实施差别化电价。山西省将从2021年1月10日起，对钢铁行业试行超低排放差别化电价，对未按要求完成超低排放改造的省内钢铁企业，其生产用电实行加价政策，直至其完成超低排放改造任务并通过评估监测后，才能停止加价；江苏省发布《关于对钢铁企业实施超低排放差别化电价政策的通知》，自2021年1月1日起，将对未完成超低排放改造及改造未达标的企业实施分阶段分层次加价。通过价格手段引导钢铁行业超低排放，实现全流程、全过程环境管理，对大幅削减主要大气污染物排放，推动钢铁行业高质量发展、促进产业转型升级、助力打赢蓝天保卫战具有重要意义。2021年超低排放改造的深入推进，将使得更多钢铁企业污染物排放得到有效控制，助力钢铁工业实现绿色发展。2、 钢铁置换新规出台 有效调控钢铁产能发展2020年12月16日，工信部就《钢铁行业产能置换实施办法》修订意见稿公开征求意见。2018年实施的版本存在区域范围少、产能置换比例低的问题，在钢铁产能置换过程中，难以达到明显减量置换的目的。新修订的意见稿将原先的环境敏感三大区域扩展为大气污染防治重点区域，包括了京津冀、长三角、珠三角、汾渭平原等地区以及其他“2+26”大气通道城市，囊括区域和城市更多，此外在置换比例上，重点区域由原先1.25:1提升到1.5:1；其他地区置换比例不低于1.25:1，可以起到减量置换的目的。新修订意见稿的亮点在于引入第三方机构的评估，使得钢铁行业在后期的产能置换过程中更加公平公正，保证产能置换的真实性、合规性和有效性。新版的产能置换办法是对原版本的健全和完善，在明确提高置换比例的同时，扩大了大气污染防治重点区域范围，并对实质性兼并重组、电炉短流程炼钢等情况，实施差别化的产能置换比例政策，并引入第三方机构辅助评估。通过严格执行产能置换实施办法，将有利于化解行业的过剩产能，优化产能的区域布局，有效调控钢铁业产能发展。3、兼并重组快速推进 产业集中度得到提升2020年钢铁行业兼并重组步伐加快，作为国内行业龙头企业，中国宝武通过联合重组太钢、入主重钢、受让新兴铸管新疆有限公司100%股权，收购伊犁钢铁77.125%股权等方式，正式跨入“亿吨宝武”时代，成为了中国首家实现亿吨年产量的钢铁集团，问鼎全球钢企粗钢产量之冠。目前中国宝武的布局已覆盖了华北、西北、中南、华东、西南五大区域，产品线不断完善，综合竞争力明显增强。同时，2020年国内民营钢铁企业的兼并重组也是动作频频。方大重组达州钢铁、北京建龙重工集团下属子公司山西建龙实业有限公司托管经营文水海威钢铁有限公司，敬业集团收购云南永昌钢铁和广东泰都钢铁实业股份有限公司等等。据兰格钢铁研究中心测算，按照十大钢铁企业粗钢累计产量计算，2019年钢铁产业集中度为36.6%，宝武联合重组太钢后，钢铁产业集中度可提升至37.7%，但距2025年达60%的目标还有较大差距，因此“十四五”时期将是钢铁行业推进兼并重组的重要时间窗口，大型企业将继续战略布局，不断通过兼并重组、产品结构优化调整等方式扩大企业规模和培育竞争力，实现企业在行业梯队中的占位。钢铁行业通过兼并重组，打破“小、散、弱”的现状，打造不同层级的优势企业集团，构建分工协作、有效竞争、共同发展的创新格局，提高产业集中度，进而推进产业结构和布局合理化，推动实现钢铁行业高质量发展。4、中国经济新发展格局下 2021年钢铁需求将平稳向好2021 年在构建“双循环新发展格局”下，新一轮“扩内需”大幕将启动，制造业设备投资有望进入上行周期，基建和房地产投资基本持稳，我国钢铁需求将平稳向好。冶金工业规划研究院发布的《2021年中国钢铁需求预测成果》报告显示，预计2021年中国钢材需求量为9.91亿吨，同比增长1.0%。2021年基建投资将继续回暖从基建来看，交通投资先行，2021年交通运输业将加快完善交通基础设施网络。推进国家综合立体交通网主骨架建设。加快推进综合交通枢纽集群、枢纽城市及枢纽港站建设。加快补齐中西部地区铁路基础设施短板，加强高铁货运能力建设，全面推动城际铁路、市域(郊)铁路发展。推动一批高速公路、普通国道待贯通路段和拥挤路段扩容改造项目建设。推进沿海进港航道等公共基础设施建设，加快推进内河高等级航道提等升级和重点碍航闸坝通航设施建设，加强航道养护。交通运输部计划2021年交通运输将完成交通固定资产投资2.4万亿元左右。2021年国家政策对传统基建投资的导向力度有所减弱，中央经济工作会议强调2021年加大新型基础设施投资力度；要实施城市更新行动，推进城镇老旧小区改造，建设现代物流体系；2021年专项债额度或将下降至3.2万亿元，且向传统基建倾斜的力度减弱，而转向新基建、棚改旧改，目前“新基建”、棚改旧改在基建投资中的占比还比较小，因此，2021年基建投资的增速不会很高，或呈现先高后低的趋势，整体增速或在3-5%左右。2021年房地产韧性仍存 用钢需求有望小幅增长中央经济工作会议再次重申“房住不炒”定位，因地制宜、多策并举，促进房地产市场平稳健康发展。2020年，政策充分及时地对冲疫情影响，房地产投资稳步回升，发挥稳增长、稳经济的压舱石作用。2020年1-11月，全国房地产开发投资129492亿元，同比增长6.8%。从房地产先行指标拿地来看，土地是房地产投资的原材料，拿地成为房地产投资的最佳先行指标。从全国来看，土地成交领先房地产投资9-12个月。从当前数据来看，2020年前11个月，全国宅地成交规划建设面积同比增长9.7%，较2019年全年加快6.9个百分点，拿地增速的平稳提速，决定了2021年投资增速有望小幅提升，或能保持7%左右增速，从而有望带动房地产用钢需求小幅增长。2021年制造业用钢需求有增长潜力制造业作为我国的立国之本、强国之基，制造业高质量发展成为我国经济发展的重中之重。当前我国制造业已从疫情冲击中明显复苏，产能利用率回升，利润状况快速改善，融资水平大幅改善，截至2020年10月末，制造业中长期贷款余额4.96万亿元，同比增长33.1%，前三季度制造业中长期贷款余额同比增长30.5%，增速较上年末提升18.3个百分点，此外，制造业在高技术产业投资增长快，支撑制造业增长和结构升级。从钢铁下游行业产品产量来看， 兰格钢铁研究中心监测的15个下游品种中，除金属成形机床、汽车、铁路机车、民用钢质船舶四个品种累计产量为负增长为，其他11个产品均呈现明显的增长，特别大型拖拉机产量增速达54.1%，挖掘机增速达34.7%，较好地支撑了板材需求。展望2021年，船舶行业仍然面临较大下行压力；在稳定和扩大汽车消费政策引导下，汽车行业有望实现正增长；工程机械、装备机械有望持续景气；从制造业投资来看，中央强调要扩大制造业设备更新和技术改造投资，推动制造业升级，预计2021年我国制造业投资将呈现正增长。2021年在制造业发展高景气和优化投资带动下，制造业用钢需求仍存增长潜力。5、全球经济回暖叠加进口关税调整 2021年钢材进出口或将两旺2021年，全球经济有望复苏，多家机构预测2021年全球经济增长水平将有所回升。国际货币基金组织(IMF)于2020年10月份发布的《全球经济展望》报告中，认为疫情治疗进展和疫苗研发对全球经济带来希望，2021年全球经济有望恢复到疫前2019年的产出水平。经济合作与发展组织（OECD）发布的展望报告则预计， 2021年全球经济将增长4.2%。国际经济环境积极变化，将带动2021年全球用钢需求转降为升。国际钢铁协会在2020年10月15日发布的钢铁行业展望指出，预计2021年将增长4.1%，达到17.95亿吨。2021年，预期2021年中国钢铁需求将保持平稳，发达经济体的钢铁需求将增长7.9%。从进出口政策来看，国务院关税税则委员会自2021年1月1日起，我国将对883项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率。从钢铁行业来说，对铬铁、镍铁、钼铁、钨铁、铌铁等五种铁合金及厚度<0.3mm的冷轧卷板和铁镍合金带材实施进口暂定税率政策，有利于促进铁合金和高端钢材进口；继续对铁合金、生铁、废料等18项钢铁类商品征收出口关税，适用出口税率或出口暂定税率；对中国与新西兰、秘鲁、哥斯达黎加、瑞士、冰岛、澳大利亚、韩国、智利、格鲁吉亚、巴基斯坦的双边贸易协定和亚太贸易协定的协定税率进一步下调，对389种钢铁原料、产品及制品类商品协定进口税率进一步下降，有助于促进相关产品进口。在全球经济复苏，钢铁需求增长带动下，2021年我国钢材出口有望回升，或将超5500万吨；从进口来说，关税调整以及东南亚地区增产及价格优势下，2021年我国钢材进口有望与上年持平。6、原料价格再度大幅攀升 成本支撑作用明显增强2020年，中国钢铁原料价格保持高位运行态势。特别是铁矿石价格由于疫情影响出现阶段性供需偏紧，叠加资本市场炒作，在四季度出现大幅度上升，焦炭价格也因供应偏紧，8月份起在各地区4.3米焦炉的淘汰和钢厂需求旺盛的带动下，连续十一轮提涨落地，矿焦价格明显提升，成本支撑作用显著增强。2020年底兰格钢铁研究中心监测的普碳方坯测算成本较2019年底上涨28.7%，钢铁生产成本重心明显上移。展望2021年，在淡水河谷复产以及中国矿山稳定生产下，全球铁矿石市场供需会基本保持平衡，价格将由高位逐步回归至理性水平，但由于当前铁矿石价格已被拉涨到较高位置，2021年铁矿石均价仍将继续上移。从焦炭市场来看，2021年上半年因去产能政策的收尾，供需关系可能仍然偏紧；下半年随着新产能的达产，焦炭供应相对宽松，焦炭价格或呈先高后低运行态势。7、 2021年国内市场展望：钢铁均价将小幅上行2021年，全球经济有望恢复性增长，中国经济进入新的发展阶段，将稳步构建新发展格局，以深化供给侧结构性改革为主线，以高质量发展为“十四五”开好局，为中国钢铁业健康发展提供良好的宏观环境。从钢铁行业供给侧来看，超低排放改造深入推进行业绿色发展、产能置换标准趋严有效调控钢铁产能发展；从需求侧来看，地产投资保持韧性，基建投资继续回暖，制造业加快升级步伐，带动需求保持良好局面；从原料端来看，铁矿石、焦炭价格水平在高位水平波动，均价高于上年，成本支撑力度进一步增强；预期2021年国内钢铁市场将呈现宽幅震荡格局，钢材均价将有所上移，上涨空间将会扩大，下跌空间将会缩小，全国钢材平均价格较2020年上升5%左右。

随着中国经济的发展，对钢材的需求量与日俱增，2019年国内粗钢表观消费量达到9.4亿吨，同比增长8%。但进口矿价格不断攀升，凸显出铁矿石资源危机对我国经济效益的重大影响，发展废钢铁资源回收成为中国钢铁工业必然趋势。近年来长流程钢厂废钢比不断提升；短流程炼钢占比与发达国家差距较大，发展以废钢资源为主的电炉炼钢是钢铁工业超低排放的治本之策，也是钢铁工业绿色发展最有效途径，这些都为废钢行业快速发展提供了机遇。01我国废钢铁行业发展状况经过近二十年的发展，目前我国废钢行业仍处于成长初期，这一时期的市场增长率很高，需求高速增长，技术渐趋定型，产业特点、产业竞争状况及用户特点已经比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。形成供应链整合，差异化策略为主，成本领先为辅，盈利水平提升。02废钢铁行业市场供给分析废钢资源主要包括社会回收废钢、钢厂自产废钢和进口废钢。1、国内废钢供应目前我国废钢供应稳定增长，截止2019年全国废钢铁资源总量为2.4亿吨，同比增加2000多万吨，增幅为9%。其中，钢铁企业自产废钢0.4亿吨，占资源总量的16.7%；社会采购废钢2亿吨，占资源总量的83.3%。在这2.4亿吨资源总量中，炼钢生产消耗废钢2.15亿吨，占资源总量的89.6%；铸造行业消耗0.18亿吨，占资源总量的7.5%；还有近1000万吨钢筋头和粉碎料用于高炉变成铁水。虽然理论供应量稳定增加，但从实际情况来看，资源供应偏紧，以2019年为例，我国废钢供应量增量有限，主要原因有：①2019年部分制造业废钢产出量同比下降。以废钢产生量最大的汽车制造业为例，据中汽协数据公布，2019年汽车产量完成2572.1万辆，同比下降7.5%。②拆迁废钢较往年减少。根据2017年国务院常务会议确定的2018～2020三年棚改攻坚计划，改造规模为1500万套，其中2018年实际开工626万套，2019年实际计划285万套，1-9月开工274万套，较2018年大幅减少。另外工厂搬迁、违建拆除逐渐减少，长江沿江1公里内化工企业关停搬迁、涉污企业退城搬迁等项目，经过持续两年多的环保、散乱污整治，已经逐渐拆迁完毕。③废钢回收加工受环保检查影响较大。目前多数废钢回收点属于“散乱污”治理企业，多数没有环保证、土地证等，环境卫生条件差，“小散回收站”被取缔、关停极大的影响了折旧废钢的回收；而废钢加工基地，除了证照齐全，还要面临环保部门的检查，对废钢资源供应有一定影响。2、国内废钢市场分布特点废钢行业涉及废钢回收、废钢加工配送等环节。针对废钢加工配送环节，国家不断出台相关准入标准。2013年以来，中国工业和信息化部节能与综合利用司分多批公布了符合《废钢铁加工行业准入条件》的企业名单；目前符合准入标准能够提供废钢加工配送的企业逐年增加；而从企业的分布区域看，主要集中于华东地区，其次是华北地区和华南地区；从省份分布来看，江苏省废钢加工行业准入企业数量最多，其次是湖北省，排在第三位的是安徽省。3、进口废钢情况近年来我国废钢进口量持续下降，特别是2018年《进口废物管理目录》调整之后，废五金类、废船、废汽车压件、冶炼渣等固体废物被禁止进口，2019年废钢铁进口量更是达历史新低，只有18万吨，其中的主要原因有两方面：一方面是国内废钢资源质量逐步提高，废钢总体供应量也在逐年增长；另一方面源于政策导向，进口废钢的阻力越来越大。03废钢铁行业市场需求分析据目前所知，废钢是唯一可以替代铁矿石炼钢的原料，每用1吨废钢可节约0.4吨焦炭，大约1吨左右的原煤，同时还可以减少2-3吨铁矿石的使用和4-5吨原生矿的开采。废钢是一种可以循环利用再生资源，是炼钢的重要原材料，其质量的优劣关系冶炼钢的品种、质量及冶炼时间的长短，从而直接关系到企业经济效益。废钢铁是氧气顶吹转炉炼钢的主原料之一，同时也是冷却效果稳定的冷却剂。通常占装入量的30%以下，适当地增加废钢比，可以降低转炉炼钢消耗和成本。2016年12月中国废钢应用协会发布《废钢铁产业“十三五”发展规划》，现已经完成了其中提到的废钢比达到20%的预期目标，目前废钢铁产业发展已进入重要转折期，钢铁工业大批量应用废钢铁已进入新的时代。未来的废钢市场将越来越规范，钢板边角料、拆船板及煤矿支架等各种重型废钢将会占据主导地位，需求会逐年增加。据国家统计局数据显示，2019年我国粗钢产量为9.96亿吨，同比增长8.3%。预计2020年全国粗钢产量将会跨过10亿吨关口，比上年增长4%左右，依然不会出现减量，另外废钢添加比例逐渐提高，废钢用量继续增加。04废钢市场价格走势分析1、废钢价格稳步上行近三年来，我国废钢价格不断上涨，2017年全国主要城市废钢平均价格1527.68元/吨、2018年2110.34元/吨、2019年2316.51元/吨。2019年由于优质资源紧缺，收货难度较大，钢厂抢夺优质资源多提价吸货，全年价格高位震荡运行，主要运行区间2200-2400元/吨。2019年初全国主要城市废钢均价2163.57元/吨，同比上涨3.88%；年末均价2362.14元/吨，同比上涨8.96%；年初至年末上涨198.57元/吨，涨幅9.18%。2019年全年价格几乎高于2017及2018年（只有2018年10月下旬至11月上旬高于2019年同期），近三年价格上涨的主要原因为：①钢厂利润相对较好，生产积极性高，对废钢需求较好；②铁矿石价格节节攀升，钢厂生产成本上升，钢厂加大废钢使用量，降本增效；③废钢资源偏紧，钢厂多采取提价吸货措施，对废钢价格打压较少。2、螺废价差收窄，废钢相对强势选取2019年唐山螺纹钢与废钢价格进行对比，2019年螺纹钢-废钢价差平均值1272.63元/吨，较2018年价差缩小478.43元/吨。可以看出相对于螺纹，废钢价格更为强势，钢厂因废钢成本上升，吞噬了一部分钢厂利润。3、钢厂集中地区为废钢价格高地2019年全国主要城市废钢价格多在2100-2500价格区间运行，其中唐山地区价格最高，全年均价2516.12元/吨，其次为张家港地区，全年均价2403.52元/吨，广州地区废钢价格也相对较高，全年均价为2355.76元/吨，哈尔滨地区全年均价2232.6元/吨，成都地区全年均价2299.84元/吨，兰州地区全年均价2205.48元/吨，武汉地区全年均价为2203.56元/吨。从全国废钢价格高低分布来看，华北、华东地区钢厂较为集中，对废钢需求较好，处价格高地。05废钢铁行业发展前景1、我国废钢铁行业发展的必要性随着中国经济的发展，对钢材的需求量与日俱增，2019年钢铁行业市场需求较好，基建、房地产等下游行业运行稳定，国内粗钢表观消费量约9.4亿吨，同比增长8%。但中国铁矿石资源较匮乏，已探明和开采的铁矿石品位也较低，因此主要依赖进口铁矿石，但进口铁矿石的价格不断攀升，凸显出铁矿石资源危机对中国经济效益的重大影响。因此，发展废钢铁资源回收成为中国钢铁工业必然趋势。2、影响我国废钢资源应用水平的因素目前我国废钢的社会回收总量较大，但大部分企业的回收处理能力很低，能够回收处理大宗废钢铁的大型企业较少，行业亟待整合。此外，多数企业的设备水平较低、加工技术落后、二次污染控制能力较差、夹杂物的综合利用率不高。3、我国废钢铁行业发展提升空间较大发达国家的钢铁工业，其短流程炼钢占比已经接近50%，如美国67%、欧盟39%、日本22%，部分国家甚至达到了100%，而我国短流程却只有10%。发展以废钢资源为主的电炉炼钢是钢铁工业超低排放的治本之策，也是钢铁工业绿色发展、废渣废物减量排放和资源化利用的最有效途径。随着短流程钢厂产能的不断提高，废钢需求将大幅增加。

一、长流程钢厂主要品种生产成本及盈利情况Mysteel调查的全国91家高炉钢厂，3月底螺纹钢平均含税成本为3379元/吨，月环比减少64元/吨，降幅1.9%，盈利49元/吨，增加51元/吨；热卷为3499元/吨，环比减少49元/吨，降幅1.4%，盈利-173元/吨，盈利减少43元/吨；中厚板为3576元/吨，环比减少24元/吨，降幅0.7%，盈利-23元/吨，盈利增加66元/吨。表一：全国91家样本钢厂生产成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）螺纹钢方面，3月底对全国51家螺纹钢生产企业调研了解到，螺纹钢平均成本为3379元/吨，环比减少64元/吨，降幅1.9%；分区域来看，沿海地区20家钢厂螺纹钢平均成本为3316元/吨，环比减少50元/吨，降幅1.5%；内陆地区31家钢厂螺纹钢平均成本为3405元/吨，环比减少81元/吨，降幅2.3%；盈利空间方面，3月份螺纹钢生产企业盈利空间在49元/吨，环比增加51元/吨。表二：全国51家主要样本高炉钢厂螺纹钢成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）热卷方面，3月底对全国25家热轧板卷生产企业调研了解到，热卷平均成本为3499元/吨，环比减少49元/吨，降幅1.4%；分区域来看，沿海地区12家钢厂热卷平均成本为3439元/吨，环比减少59元/吨，降幅1.7%；内陆地区13家钢厂热卷平均成本为3531元/吨，环比减少62元/吨，降幅1.7%；盈利空间方面，3月份热卷生产企业盈利-173元/吨，盈利环比减少43元/吨。表三：全国25家主要样本高炉钢厂热卷成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）二、调坯轧材钢厂生产成本及盈利情况3月底我们对有代表性的调坯轧材钢厂生产企业的调研了解，3月唐山钢坯含税出厂价平均为3141元/吨，较上月减少5元/吨。螺纹钢含税成本为3400元/吨，环比减少60元/吨，降幅1.7%，盈利-65元/吨，环比增加15元/吨。表四：全国主要样本调坯轧材钢厂生产成本调查统计（单位：元/吨）三、高炉生产企业生产成本及盈利情况3月底对25家高炉炼铁企业的调研了解，目前铁水不含税成本为2230元/吨，月环比减少41元/吨，降幅1.8%。分区域来看，沿海地区钢厂铁水不含税成本为2179元/吨，月环比减少46元/吨，降幅2.1%；内陆地区钢厂铁水成本为2289元/吨，月环比减少34元/吨，降幅1.5%。表五：全国25家主要样本高炉钢厂生铁成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）（备注：样本企业包括91家长流程钢厂以及10家调坯轧材钢厂；含税成本为含税轧制成本，不包括折旧以及管理、营销、财务等三项费用；利润计算是按照主导市场销售价格减去含税轧制成本加上到市场的运费后的毛利，并未扣除三项费用，受春节因素的影响，本期报告中市场价格数据均取自3月10日。）核心观点：（1）、3月底对全国主要样本高炉生产企业进行调查，其产品生产成本较上月减少，幅度在50元/吨左右。数据显示，当前螺纹钢平均含税成本为3379元/吨，月环比减少64元/吨，降幅1.9%；热卷平均含税成本为3499元/吨，环比减少49元/吨，降幅1.4%；中厚板平均含税成本为3576元/吨，环比减少24元/吨，降幅0.7%。（2）、3月底对全国部分样本高炉生产企业的调研了解，目前铁水平均不含税成本为2230元/吨，环比减少41元/吨，降幅1.8%。（3）、3月底对全国部分样本调坯轧材企业生产企业的调研了解，目前钢厂螺纹钢含税轧制平均成本为3460元/吨，环比减少120元/吨，降幅3.4%；盈利-80元/吨，环比减少37元/吨。（4）、3月Mysteel（62%）铁矿石指数平均价在87.6美元，较上月增加1.5美元；3月华北地区二级冶金焦均价为1747元/吨，较上月减少126元/吨；3月唐山钢坯含税出厂价平均为3141元/吨，较上月减少5元/吨。（5）、3月底对全国部分样本高炉生产企业盈利情况进行调查，螺纹钢样本平均利润49元/吨，盈利较上月增加51元/吨，热卷样本平均盈利-173元/吨，盈利减少43元/吨，中厚板样本平均盈利-23元/吨，盈利较上月增加66元/吨。

来源：兰格钢铁网作者：王国清 简要：2019年，钢铁行业在经历三年“化解过剩产能”后，供给侧结构性改革带来的政策红利逐渐衰减，钢铁行业高供给压力有所显现，市场价格有所下行，叠加铁矿石价格大幅上涨侵蚀企业利润，钢铁行业盈利水平显著下降。2020年钢铁行业运行环境仍然复杂多变；全球经济增长回暖叠加贸易摩擦缓解，钢材出口有望止降；置换产能集中投产将给市场带来供应压力，钢铁市场将呈现宽平衡格局，钢铁市场价格中线将继续下移，钢铁企业利润将进一步下滑。一、2019年国内钢铁市场回顾2019年，国内钢铁市场呈现震荡运行格局，波动幅度弱于2018年，全年均值亦低于上年。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2019年12月31日，兰格钢铁综合钢材价格指数为146.2，同比下降1.0％。其中，长材价格指数为154.5，同比下降3.0％；板材价格指数为137.4，同比上升1.9％；型材价格指数为149.8，同比下降4.6％；管材价格指数为154.7，同比下降2.9％（详见图1）。从波动幅度来看，2019年兰格钢铁综合钢材价格指数在144.3-157之间运行，波动点位12.7，明显低于2018年25.8的波动程度。从全年均值来看，2019年兰格钢铁综合钢材价格指数均值为149.9，较2018年下降6.6％。图1 兰格钢铁价格指数（LGMI）走势图分品种价格来看，2019年，兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价与上年同期相比均有所下跌（吨价，下同），其中无缝管和下跌额度和幅度均为最大，分别为447元和8.2％；高线下跌额度和幅度均为最小，分别为163元和3.8％；其他品种下跌额度和幅度居中，下跌额度在194元-372元之间，下跌幅度在9.7％-13.8％之间（详见表1）。二、2019年钢铁市场运行特点分析1、钢铁产能利用率提升 钢铁产量同比继续上升2019年钢铁行业仍然保持较高生产积极性，产能利用率继续提升，钢铁产量同比进一步上升。国家统计局数据显示，2019年前三季度，黑色金属冶炼和压延加工业产能利用率为79.9％，较2018年全年上升1.8个百分点。2019年1-11月，中国生铁累计产量73894万吨，同比增长5.1％；粗钢累计产量90418万吨，同比增长7.0％；钢材累计产量110474万吨，同比增长10.0％（详见图2）。预计2019年中国粗钢产量约9.9亿吨，同比增长6％左右。2019年中国统计粗钢日均产量屡创新高。就年度日产来看，2019年1-11月粗钢平均日产269.9万吨，较2018年全年平均日产254.3万吨增加了15.6万吨；就月度日产来看，2019年6月份粗钢日产创历史新高，达291.8万吨，年化粗钢产量为10.65亿吨。图2 2001-2019年粗钢产量及同比增速变化2、钢材出口量同比降速减缓 贸易摩擦形势加剧2019年，全球经济下行压力加大，在国内钢材价格相对高位运行，叠加中美贸易摩擦不确定性增多，以及去年钢铁行业贸易摩擦产生效果的延续下，钢材出口贸易连续受到拖累，但降速与上年相比继续放缓。海关统计数据显示，2019年1-11月，中国累计出口钢材5966.3万吨，同比下降6.5％，较去年同期收窄2.1个百分点；中国累计进口钢材1082.1万吨，同比下降11.0％，由升转降；同期中国净出口钢材4884.2万吨，同比下降5.4％，较去年同期收窄5.2个百分点。预计2019年中国钢材出口在6400万吨左右，同比下降7％左右（详见图3）。图3 2000-2019年中国钢材进出口情况变化2019年是中国钢铁行业面临国际贸易形势仍然复杂，钢铁行业仍遭受较为严重的贸易摩擦。据兰格钢铁研究中心监测数据显示，2019年1-12月，中国钢铁出口产品遭遇来自14个国家和地区发起的25起贸易救济调查，其中反倾销调查案件16起，反倾销、反补贴合并案件1起，反补贴调查案件1起，反规避案件1起，保障措施案件6起；与2018年相比，国家数量减少3个；案件数量下降了30.6％。不过值得欣慰的是，与美国贸易谈判终于在年底初现和解曙光，中美第一阶段经贸协议文本达成一致，降低了市场不确定性。3、成本上升叠加市场小幅下行 钢铁行业盈利有所下滑2019，在巴西淡水河谷铁矿尾矿溃坝事故以及澳大利亚飓风影响，铁矿石价格较上年有大幅上涨。兰格钢铁研究中心测算数据显示，2019年1-11月，中国海关进口铁矿石累计均价为95.69美元/吨，较去年同期上涨35.8％。铁矿石价格飙升使得钢铁生产成本出现回升，叠加钢材市场价格的小幅下行，钢铁行业效益同比明显缩水。据国家统计局数据显示，2019年1-11月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收入64904.3亿元，同比增长7.1％；营业成本59823.8亿元，同比增长10.9％；实现利润总额2352.9亿元，同比下降42.3％。重点大中型企业盈利降速低于全国水平。据中国钢铁工业协会统计数据显示，2019年1-11月，中国钢铁工业协会会员钢铁企业实现销售收入3.91万亿元，同比增长10.9％；实现利润1756亿元，同比下降32.3％，较全国降幅收窄10.0个百分点。4、钢铁供需环境更迭 库存变化呈现新特点2019年，钢铁行业供需环境更迭下，钢材社会库存呈现新的特点：（1）春季库存高点低于上年。由于2019年冬储规模小，春季钢材社会库存量最高点低于去年同期。兰格钢铁网监测数据显示，2019年3月1日，钢材社会库存到达年内高点，为1643.0万吨，较上年高点少122.3万吨。（2）去库存速度低于上年。在产量增幅明显，春季需求启动释放后去库存速度低于上年。6月6日，达到去库存低点，钢材社会库存量为985.6万吨，较库存高点下降40.0％，去库存速度较上年同期下滑8.1个百分点（2018年同期去库存速度为48.1％）。（3）淡季累库情况严重。2019年7、8月份，产量高位释放、需求明显减弱，库存持续上升，8月9日，钢材社会库存为1158.7万吨，较上年同期上升35.3％，到达累库阶段性高点。（4）11月供需错配下，库存降至近十年低点。11月份在南方需求超预期释放、北材南下疏港遇阻的情况下，供需错配使得价格持续上扬，钢材出货顺畅，库存大幅下降，在12月20日创下近十年低点655.9万吨。图5 国内钢材社会库存走势图三、2020年钢铁市场展望2020年是“十三五”规划最后一年，也是全面建成小康社会收官之年。2020 年也是打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战的收官之年；确保实现脱贫和污染防治攻坚战阶段性目标任务，确保不发生系统性金融风险，加快现代化经济体系建设，推动农业、制造业、服务业高质量发展，加强基础设施建设，防控地方政府债务风险、稳步推进结构性去杠杆、实现主要污染物排放总量大幅减少、改善生态环境质量仍然是年度重点任务。1、超低排放改造将有效推进 行业绿色发展迈上新台阶2019年底，生态环境部发布《关于做好钢铁企业超低排放评估监测工作的通知》。要求按照《钢铁企业超低排放评估监测技术指南》，对有组织排放、无组织排放和大宗物料产品运输情况开展评估监测。地方各级生态环境部门将经评估监测认为达到超低排放的企业纳入动态管理名单，实行差别化管理。按照2019年5月份生态环境部等五部门联合发布的《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》，2020年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造取得明显进展，力争60％左右产能完成改造，有序推进其他地区钢铁企业超低排放改造工作。对完成超低排放改造的企业，加大税收、资金、价格、金融、环保等政策支持力度。2020年，在相关政策文件的指引和实施下，超低排放改造评估监测工作将加快推进钢铁工业绿色发展，促进钢铁行业绿色发展迈上新台阶。1、钢铁置换产能集中投放 粗钢产量将继续增长2018年以来，随着行业超低排放改造和产能置换项目的推进，钢铁行业投资逐步加大。2020年钢铁行业将迎来铁产能置换项目集中投产。兰格钢铁研究中心监测数据显示，2020年钢铁行业将新建炼铁产能6047万吨，退出炼铁产能8212万吨；新建炼钢产能6208万吨，退出炼钢产能8179万吨。其中有70％的项目计划在2020年底投产，产量释放对下半年市场的影响将更为明显。在化解过剩产能和产能减量置换政策实施下，我国钢铁工业产能规模得到了有效控制。近两年行业利润的明显修复，众多企业通过技术、管理等手段提升产能利用率和产量释放空间。当前产能置换虽然实施减量置换，但置换后技术装备水平的大幅提升，新投放产能对行业供给冲击仍不可小觑。预计2020年粗钢产量将继续增长，增速因基数扩大有所放缓，预计2020年粗钢产量约10.3亿吨，同比增长3％左右。3、并购重组驶入快速通道 行业集中度逐步提升2019年，钢铁行业并购重组呈现加速态势，企业间加大战略合作，股权划转、收购，重组模式层出不穷，跨区域、跨所有制重组障碍不断被突破。龙头老大宝武集团更是成功重组马钢集团，实现对重庆钢铁的实际控制；同时，宝武与首钢、鞍钢、太钢合作也在持续推进，宝武集团以兼并重组、战略合作方式来拓展国内市场布局。2019年，宝武集团粗钢产量9600万吨，将上升至全球排名第一，“亿吨宝武”目标指日可待。兰格钢铁研究中心测算数据显示，按照十大钢铁企业粗钢累计产量计算，2018年钢铁产业集中度仅为35.3％。2019年1-11月，在宝武集团重组马钢及重庆钢铁后，钢铁产业集中度可达到37.3％，较上年提高2.0个百分点。2020年，钢铁行业兼并重组大潮仍将势不可挡，钢铁行业将迎来“大钢企时代”；同时行业也将加大混合所有制改革力度，钢铁企业的市场活力和国际竞争力进一步增强。4、中国经济“稳增长”发力下 2020年钢铁需求将保持平稳2020年，稳增长依然是中国经济发展的重中之重，财政政策将继续托底经济发展不动摇，逆周期调节进一步发力，扩大基础设施建设投资，促进制造业稳增长，发挥好政府投资对“稳增长”的支柱性作用，预计2020年中国经济增速6.0％左右，房地产投资增速将有所放缓，基建投资有望回暖，制造业在“稳增长”政策下有望保持平稳，下游用钢需求增长放缓。2020年基建投资将成为钢铁需求的亮点2019年有关基建稳增长政策不断释放，降低基础设施项目最低资本金比例，提前下达2020 年新增地方政府债务限额1万亿元，发改委开展为期半年的“疏解治理投资堵点”专项行动，《交通强国建设纲要》、《西部陆海新通道总体规划》、《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》等重点领域、重点区域规划随之出台。与此同时，项目批复也有所加快，2019年发改委批复的基建项目已超过60个，总投资额超1.5万亿元，从项目类型来看，多集中在铁路、轨道交通、机场扩建等领域。交通运输部计划2020年交通运输将完成铁路投资8000亿元，公路水路投资1.8万亿元，民航投资900亿元。2020年各项措施的集中发力，基建投资回升态势有望延续。同时，随着铁路、轨道交通等高密度用钢项目在基建总量中占比攀升，基建投资用钢强度明显提升，基建用钢有望成为明年钢铁需求亮点。2020年房地产用钢需求将出现下滑中央经济工作会议再次重申“房住不炒”定位，政策面总体仍然偏紧。“一城一策”将具体得到落实，虽可能使部分城市根据当地形势略放松限购、社保要求等，但融资形势决定了房地产销售仍将继续低迷。在房企融资全面收紧、销售降温、土地购置负增长持续影响下，房地产投资后续将继续回落。随着近两年开工项目逐步开展，地产投资将向后端转移，竣工强于开工。房地产作为我国钢材消耗量最大的行业，新开工到完成地基工程阶段耗钢系数最大，后期耗钢系数降到之前的1/3以下，伴随2020年房地产投资增速回落以及新开工相对趋弱，预计2020年房地产用钢需求将出现下滑。制造业用钢需求有望保持平稳2020年1月3日，李克强总理主持召开国务院常务会议，确定促进制造业稳增长措施。会议明确要继续实施以制造业为重点的减税降费措施。推动降低制造业用电成本和企业电信资费，全部放开规模以上工业企业参与电力市场化交易。同时引导金融机构创新方式，缓解中小企业融资难融资贵。实施差异化信贷政策，鼓励增加制造业中长期贷款，股权投资、债券融资等更多向制造业倾斜。通过“降成本”和“助融资”两方面措施，有助于制造业稳步提质增效，促进制造业投资和发展，形成行业运行良性循环。2020年汽车、船舶行业依然面临较大下降压力。而工程机械行业有望延续增长态势。当前挖掘机、起重机和混凝土机械均表现较好，2020年挖掘机仍有更新换代需求。2020年基建增速有望继续提升的背景下，挖掘机销量仍将有小幅增长，叠加起重机和混凝土机械的接力，2020年工程机械行业继续稳健增长。在国家对制造业稳增长政策推动下，以及工程机械增长带动下，2020年制造业用钢需求有望保持平稳。5、全球经济回暖叠加贸易摩擦缓和 2020年钢材出口有望止降2020年，全球经济有望小幅回暖，多家机构预测2020年全球经济增长水平将有所回升。据国际货币基金组织IMF预测，2020年全球经济将增长3.6％，明显高于2019年的3％。摩根士丹利于11月发布研究报告称，随着贸易紧张局势缓解和货币政策放松，全球经济增长将在2020年恢复。摩根大通全球制造业PMI指数自2019年8月以来触底反弹，11、12月份持续两月在扩张区间运行，反映全球经济有所企稳，这将有利于钢材出口市场环境稳定。从需求上来看，2020年全球用钢需求增速虽较上年有所放缓，但仍有望维持小幅增长。国际钢铁协会预计2019年全球钢铁需求将增长3.9％，达到17.750亿吨；2020年将再增长1.7％，达到18.057亿吨。2020年，中国的钢铁需求预计增长1.0％，世界其他地区的钢铁需求在新兴和发展中经济体（中国除外）4.1％的钢铁需求增长推动下，预计增长2.5％。当前中美贸易磋商传出越来越多的积极信号，市场对2020年的国际贸易形势逐渐持乐观态度。伴随中国国内钢材价格回落、利润空间收缩，以及海外市场价格恢复，国内外价差将有所收窄，2020年我国钢材出口或有望止降。6、原料价格高位回归 成本支撑作用将有所减弱从铁矿石市场趋势来看，2020年全球铁矿石供应将有明显增加。2020年，淡水河谷恢复产能和S11D达产，增加发货量4500万吨；澳大利亚四大矿山BHP、RIO、FMG、Riy Hill将增加发货量4000万吨，非主流矿山2020年增产有限，印度产量存在大幅下降的风险，扣除各类不确定因素，预计2020年全球铁矿石供应将比2019年增加6000万吨以上，供应呈现宽松态势。叠加中国市场废钢替代能力的提升，对铁矿石需求增量空间有限。2019年普氏铁矿石价格指数运行区间为72-126美元/吨，预计2020年铁矿石价格重心将有所下移，价格波动区间将回归至70-100美元/吨。焦炭方面，受到4.3m以下焦炉淘汰、干熄焦、“以钢定焦”等政策影响，以及产能置换后新增产能逐步建成投产，2020年焦炭整体产能或将逐步回升，产量亦会出现增长。2020年焦炭供需矛盾仍将存在，预计2020年焦炭价格将维持震荡走弱的局面，波动区间为1600-2000元/吨。7、 2020年国内钢铁市场展望：钢材均价进一步下降中央经济工作会议精神指出，2020年坚持以经济建设为中心，把稳增长放在重要位置，要实施一套组合性政策：一是加强逆周期调节，实施好稳健的财政和货币政策；二是大力推动改革开放创新，坚决打赢三大攻坚战；三是管控好内外风险，切实防范化解财政、金融、房地产和外部输入性风险。图6 2010-2019年钢铁市场综合均价走势图2020年钢铁市场仍面临挑战，中国将大力推进改革创新，逆周期调节政策将加快落地，扩大基建补短板有效投资，增强国内经济发展韧性，房地产投资将有所放缓，基建投资有望回暖，制造业在“稳增长”政策下有望保持平稳，下游用钢需求增长放缓；而从原料市场趋势来看，2020年铁矿石市场价格回归，焦炭价格将继续走弱，虽超低排放设施改造及运行成本增加，但原料价格走弱带动整体成本对钢铁市场的支撑力度减弱；从行业供给来看，置换产能将集中投放，钢铁产量将保持增长态势。综上所述，2020年钢铁行业供需矛盾将有所体现，特别是下半年产能集中投放后将更为明显，预计2020年国内钢铁市场将呈现前高后低的态势，全国钢材平均价格较2019年下降5％左右，行业盈利水平进一步下滑。

2019年1月9日，国家同意山东省调整济南市莱芜市行政区划，撤销莱芜市，将其所辖区域划归济南市管辖，设立济南市莱芜区。合并之后的莱芜有什么变化？钢铁产业是否会有更多调整？2019年钢贸商经营情况怎么样？带着这个问题，我们走访了莱芜市场。山东莱芜是一个以钢立城的城市，境内有莱芜钢铁集团有限公司、山东富伦钢铁集团有限公司、山东泰山钢铁集团有限公司三个主要钢厂，涉及产能近2000多万吨，产品涵盖了建材、线材、热卷、中板、冷轧、特钢、型钢、带钢等主要品种，品种和门类较为齐全。也正是因为此，当地好多贸易都围绕莱钢三家钢企展开。莱芜的钢贸行业有一个很大的特点，就是莱芜地区没有一个有聚集力的钢贸市场或者钢材市场。根据贸易商反馈，莱芜的经销商和资源分散在莱城区和钢城区两个地方，而钢城区最为集中，每家经销商基本都有一个独立的院子和行吊。为此我们花了4天时间走访莱芜市场。具体市场情况如下：万泽物流园：31日一早，我们首先走访了山东万泽物流园，一早这里就车来车往，生意还可以。我们走访了物流园里的经销商客户，了解到这里主要聚集着工角槽及钢管等流通量偏小的的经销商，之后与物流园里面的经销商做了交流、交换了联系方式，现场与几个经销商沟通了市场行情并介绍了我的钢铁的业务范围等。A经销商：该公司是目前莱芜地区为数不多的几家非莱钢代理商，在莱城区东部有一个室内仓库，主要经营莱钢、石横特钢建材，协议量4000吨，常备库存在2000吨左右，和另外一家公司为莱城区东部两家贸易商。B经销商：该公司是莱钢型钢一级代理，有自己的厂外库。根据负责人朱经理介绍，最近莱钢型钢产线在检修，由于型钢需求表现一般，价格不温不火。朱经理表示，由于近两年在外地有自己的工地项目，现在也考虑过做建材，不过资金这块有顾虑。根据朱经理反馈，2018年底莱钢对目前建筑钢材代理商进行了新一轮招商，目前建材代理商总量扩大了了近100家，而钢厂采取的是分货模式，所以很多时候都会缺规格。C经销商：该公司地理位置较好，位于高速出口出，目前主要做板材、螺纹、型钢等；目前公司有4个业务人员，货场货不多，库存在500吨左右。根据负责人介绍，他们现在主要是做老客户，往远处发货的周期较长，并且客户订货规格散。年后莱钢型钢产线在集中检修，近期没有接太多单子。D经销商：该公司是莱芜地区一家大型带钢经销商，为泰钢的带钢、卷板一级代理，月协议量带钢0.9万吨、卷板0.9万吨，目前中宽带库存不到1万吨。公司徐总表示，目前库存基本无压力，对于二季度行情比较乐观；公司业务在2018年有所扩大，目前已经是山西建龙钢铁的代理，主要在郑州及周边市场，2019年业务量将继续保持上升态势。之后拜访了多家型钢、建材贸易。期间，当地经销商李经理介绍了他们目前的业务情况，目前她们公司主要经营莱钢型钢、热卷、窄带等品种，同时也采购一些板头、钢坯下脚料等，目前业务量较前几年有所下降。对于后期行情，他们认为钢厂仍在主导市场，在目前行情中经销商处于相对弱势，由于资源不多市场话语权比较弱。钢厂方面：A钢厂：目前该钢厂的主要产品有带钢、圆钢、钢坯、工业线材等，2018年总销量钢材420万吨左右。去年在国家去产能的相关政策指导下，拆除一座120t转炉，目前集团有2个转炉、5个高炉，其中4个高炉在用，高炉有效容积利用系数基本都在3.0以上，利用系数较高，主要原因在于对工艺技术的不断改进，并且采用进口矿，成分稳定，目前产量已经处于饱和的状态，预计2019年产量不会有大的增加，目前销售模式主要还是代理商订货、分货模式。B钢厂：目前企业产能在550万吨左右，主要产品是热卷、带钢、冷轧、不锈钢等品种。产品主要发往江浙、广东一带，主要对接的下游是化工产业等。公司杨总介绍，目前山东主要四家生产热卷的钢厂分别是：日钢、莱钢、山钢日照、泰钢，他们主要还是和这几家钢厂对标；自2016年开始，公司也加强了环保投入，目前泰钢共有两个1780m高炉及6条轧线生产较为正常。C钢厂：该钢厂是山东地区一家大型综合钢铁企业，主要产品有建筑钢厂、型钢等，目前年产量达到500万吨水平。根据企业销售负责人介绍，目前总部共有两个1080和450的高炉，分公司有两个1260的高炉，根据山东新旧动能转换政策，公司也在做响应调整，目前已经在平整场地开工建设两个高炉，分公司两个高炉及本部一个高炉在工期完成后推出，建成之后公司年人均炼钢达到2500吨，实现工艺技术和装备制造的双突破。就市场行情来看，他认为目前厂内库存维持低位，价格比较有支撑，同时山东地区基建开始发力，直发量稳健，后期就山东市场来说，价格还是以稳中上涨为主。总结：走访期间，市场在税改热点的炒作下，成交有所缩量，不过月初开始市场开始放量。分品种来看，山东建材钢厂仍然占据市场主导地位，从供应端推动了价格拉涨，建筑钢材市场价格已经高出周边市场150元/吨左右。目前本地钢厂代理数量较往年明显增多，中间代理商呈现减少趋势，钢厂政策的市场影响力有加强趋势。而外围资源品牌优势不是特别明显，市场认可度不高，对本地冲击有限。就其他品种来看，本地钢厂仍然延续了传统操作策略，变化不大；市场没有明显缺口，贸易商随进随出，市场价格偏弱，目前热卷、型钢与建材倒挂150元/吨，中板和建材价格持平。四月份山东市场品种可能继续分化，建材价格强势依旧。

核心观点：（1）、2月底对全国主要样本高炉生产企业进行调查，其产品生产成本较上月减少，幅度在50-60元/吨左右。数据显示，当前螺纹钢平均含税成本为3443元/吨，月环比减少54元/吨，降幅1.5%；热卷平均含税成本为3548元/吨，环比减少60元/吨，降幅1.6%；中厚板平均含税成本为3600元/吨，环比减少58元/吨，降幅1.6%。（2）、2月底对全国部分样本高炉生产企业的调研了解，目前铁水平均不含税成本为2271元/吨，环比减少23元/吨，降幅1%。（3）、2月底对全国部分样本调坯轧材企业生产企业的调研了解，目前钢厂螺纹钢含税轧制平均成本为3460元/吨，环比减少120元/吨，降幅3.4%；盈利-80元/吨，环比减少37元/吨。（4）、2月（62%）铁矿石指数平均价在86.3美元，较上月减少6.4美元；2月华北地区二级冶金焦均价为1874元/吨，较上月减少3元/吨；2月唐山钢坯含税出厂价平均为3146元/吨，较上月减少199元/吨。（5）、2月底对全国部分样本高炉生产企业盈利情况进行调查，螺纹钢样本平均利润-2元/吨，盈利较上月减少100元/吨，热卷样本平均盈利-130元/吨，盈利减少72元/吨，中厚板样本平均盈利-89元/吨，盈利较上月增加10元/吨。一、长流程钢厂主要品种生产成本及盈利情况调查的全国91家高炉钢厂，2月底螺纹钢平均含税成本为3443元/吨，月环比减少54元/吨，降幅1.5%，盈利-2元/吨，减少100元/吨；热卷为3548元/吨，环比减少60元/吨，降幅1.7%，盈利-60元/吨，盈利减少72元/吨；中厚板为3600元/吨，环比减少58元/吨，降幅1.6%，盈利-59元/吨，盈利增加40元/吨。表一：全国91家样本钢厂生产成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）螺纹钢方面，2月底对全国51家螺纹钢生产企业调研了解到，螺纹钢平均成本为3443元/吨，环比减少54元/吨，降幅1.5%；分区域来看，沿海地区20家钢厂螺纹钢平均成本为3366元/吨，环比减少53元/吨，降幅1.6%；内陆地区31家钢厂螺纹钢平均成本为3486元/吨，环比减少61元/吨，降幅1.7%；盈利空间方面，2月份螺纹钢生产企业盈利空间在-2元/吨，环比减少100元/吨。表二：全国51家主要样本高炉钢厂螺纹钢成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）热卷方面，2月底对全国25家热轧板卷生产企业调研了解到，热卷平均成本为3548元/吨，环比减少60元/吨，降幅1.7%；分区域来看，沿海地区12家钢厂热卷平均成本为3498元/吨，环比减少57元/吨，降幅1.6%；内陆地区13家钢厂热卷平均成本为3593元/吨，环比减少63元/吨，降幅1.7%；盈利空间方面，2月份热卷生产企业盈利-130元/吨，盈利环比减少72元/吨。表三：全国25家主要样本高炉钢厂热卷成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）二、调坯轧材钢厂生产成本及盈利情况2月底我们对有代表性的调坯轧材钢厂生产企业的调研了解，2月唐山钢坯含税出厂价平均为3146元/吨，较上月减少199元/吨。螺纹钢含税成本为3460元/吨，环比减少120元/吨，降幅3.4%，盈利-80元/吨，环比减少37元/吨。表四：全国主要样本调坯轧材钢厂生产成本调查统计（单位：元/吨）三、高炉生产企业生产成本及盈利情况2月底对25家高炉炼铁企业的调研了解，目前铁水不含税成本为2271元/吨，月环比减少23元/吨，降幅1.0%。分区域来看，沿海地区钢厂铁水不含税成本为2225元/吨，月环比减少21元/吨，降幅0.9%；内陆地区钢厂铁水成本为2323元/吨，月环比减少29元/吨，降幅1.2%。表五：全国25家主要样本高炉钢厂生铁成本（分区域）调查统计（单位：元/吨）（备注：样本企业包括91家长流程钢厂以及10家调坯轧材钢厂；含税成本为含税轧制成本，不包括折旧以及管理、营销、财务等三项费用；利润计算是按照主导市场销售价格减去含税轧制成本加上到市场的运费后的毛利，并未扣除三项费用，受春节因素的影响，本期报告中市场价格数据均取自2月10日。）