数字电视产业研究报告

中新网8月30日电 近日，以“势不可当，大有可为”为主题的“2018年度OTT行业发展趋势研讨会”在北京召开，本次会议汇聚了酷开网络、爱奇艺、奥维、腾讯等多领域专家及企业代表，并发布《2018年度OTT行业发展趋势分析报告》(以下简称《报告》)。《报告》显示，OTT行业迎来实质性进展，并进入发展黄金期。未来3年内，OTT大屏终端保有量将超过4亿台，智能电视保有量将超过3亿台，行业市场规模将达到160亿元。终端将超过数字电视 OTT迎来黄金发展期随着宽带提速和覆盖率攀升，传统电视日活规模逐年下降，OTT终端激活量激增，并以互联网+电视的交互式服务形式，助推更多用户重返客厅娱乐，立足于客厅的OTT行业翻开了崭新的一页。目前，在智能电视、OTT盒子等终端硬件厂商，以及视频服务平台等OTT内容方的推动下，OTT大屏产业形成了完整的生态体系，产业发展、行业推广、应用基础、安全管理等重要环节的宏观政策环境已经基本形成。随着越来越多的用户从传统电视阵营转向了智能电视，观看体验更加优异的OTT大屏产业迎来了快速发展的黄金期。《报告》数据显示，截止2017年底我国居民使用电视上网的比例达到28.2%，OTT日活用户占所有开机用户的11%，而这一数字仍在增长。并且，OTT开机时长达到了311分钟，高出了传统电视超过20%，而用户对于开机和屏保具有较高的接受度和记忆度，完整观看30秒广告的比例高达84%，有效提高了广告的完成率和曝光度。同时OTT的营销价值受到了品牌方的广泛认可，有73%的广告主对OTT广告投放效果感觉满意或者非常满意，广告投放增速远超互联网广告投放增速。就目前来看，OTT广告资源开采程度较高的仅有开机广告和视频贴片广告，广告投放有着巨大的上升空间。它可以通过智能电视所具备的互动优势，对投放进行精准定位，将产品和服务与受众偏好相结合为广告主提供灵活多变的组合广告投放方式，并为广告主量身订制差异化的创新解决方案，极大的增强OTT广告投资价值。值得一提的是，在以往，OTT行业一直由传统电视厂商所主导，创维、海信、TCL、长虹、康佳、海尔等国内6大传统厂商激活量合计占市场占有率69%。但从2017年开始，OTT行业悄然发生了变化：主流OTT厂商从内容运营、广告运营等方面综合发展，快速建立了新的盈利模式，基于酷开网络、海信、雷鸟这三点电视的激活量超过了50%，酷开网络以18.4%的市场占有率在行业中独占鳌头，整体规模位列行业第一阵营，并超出第二阵营2倍以上。用户位居首位 酷开网络成行业唯一独角兽在研讨会上，酷开网络执行副总裁封保成表示，OTT整体规模已经突破了2亿，已经超越了传统有线电视的规模。用户每天的开机次数、触达CPM数以及激活数都超过了其他终端，同时，OTT用户时长是目前总时长最高的，OTT也获得了客厅娱乐第一屏的认可。据了解，酷开网络先后获得腾讯、爱奇艺、百度的战略投资，估值将近100亿，菲利普、熊猫等16家品牌终端采用了酷开系统。截至目前，酷开网络拥有3484万激活用户，日活1300万，每日开机次数3500万次，触达2.6亿人次，整体规模位居行业首位，并且，用户观看时长也大幅提升，有效增加了用户黏性。同时，基于OTT用户逐渐年轻化，酷开网络能够系统地触达高质量用户。由于用户群体更讲究消费质量和消费需求，对相关信息的接受度和转化率更高，对于奢侈品的消费意愿更加强烈，因此酷开网络能够为品牌带来更高的ARPU(Average revenue Per User，即每个用户的平均收入，它由一个消费群体消费总额除以群体总人数得到)值，为客户带来更多的用户转换率，提高品牌OTT端广告的价值。随着用户规模逐渐庞大，OTT带来丰富体验的同时也存在隐患，“安全”成为用户最为关心的话题。酷开网络通过自主研发，开发出符合总局TVOS 2.0的技术标准的安全系统，获得了公安部3级等保认证，有效保障了系统的安全性。同时，这一系统支持DVB-C标准，兼容主流CA智能卡，具备持续更新和定制化服务能力。并且，酷开网络开发了大数据运营支撑系统，能够将每个用户都作为一个独立的个体对待，能够有针对性地提供服务，使得各类电视、点播业务从盲目的推广变成精准的推介。据悉，酷开网络拥有13种成熟的OTT广告形式，能够全方位对用户轨迹进行覆盖。从今年春节开始，酷开网络以客厅狂欢节为入口，围绕春节、创维30周年、618、世界杯以及七夕等活动，吸引了300多位广告主，获得了超过20亿的曝光量，并得到了广告行业市场的充分认可。甚至可以说，酷开网络已经成为行业内唯一的独角兽企业。如今，OTT市场逐渐成熟，广告形式更加多样化，越来越多的广告主将目光投向了这个行业，共同推动OTT行业的健康发展。酷开网络深度挖掘OTT广告位资源，并将这种资源与电商、活动、内容消费等其他基于客厅互联网的信息消费应用相结合，将为品牌和用户搭建出一个越来越丰富的场景，为更多品牌和用户提供更具价值的服务。

自上世纪20年代电视机产品问世至今的近百年中，电视经历了由黑白电视到彩色电视、由球面电视到平面电视、由模拟电视到数字电视等数个重要的进化过程，但电视产品的“人设”仍然被局限在单一的信号呈现功能内未曾变动。一成不变的体验价值终于在智能手机等移动设备的疯狂蚕食中不断贬值，在电视开机率、观看时长等关键指标发生雪崩之后，电视家用电器C位的宝座发生了动摇。在这样的行业背景之下，传统电视、互联网电视之后，电视产品要如何迭代升级，才能实现自救甚至重回巅峰，就成了众多电视产业厂商不得不认真思辨的问题。尤其是作为全球电视产业版图中最重要的组成部分，中国目前已经集中了全球超过50%的上下游产能，同时也是电视消费市场无可争议的世界第一，对于电视产品的技术换代和价值提升，已经成为中国电视产业责无旁贷的任务。在过去的10年间，中国电视市场孕育出一批互联网电视品牌，通过人工智能、互联网视频平台等创新功能、内容资源的引入，第一次引领了全球电视产业的变革，更重要的是为中国电视产业激发了创新自强的基因。而在技术加速迭代，应用场景千变万化的今天，互联网电视面对新的用户需求已经尽显疲态，智能水平较低、社交功能缺失、互联能力薄弱、操控方式单一、芯片算力低下等槽点已经到了不得不做出改变的时刻。在洞悉电视产业发展规律，体察产品体验与用户需求相互引导、相互满足的进化路径之后，下一代电视产品“智慧屏”的概念终于在众多品牌企业、专业机构的努力下浮出水面。智慧屏是电视的次世代形态，是人工智能、物联网、云计算、5G、超高清显示等新兴技术推动下的家庭智慧交互终端。在提供更高品质影音娱乐功能的基础上，通过强大的计算、AI、感知、互联能力，实现多模态自然交互和IoT智慧家居控制等功能，为用户提供更丰富、更智慧、更个性化的使用体验。智慧屏是我们对下一代电视产品，甚至整个电视产业新时代美好愿景的完整呈现，它将在功能场景、用户体验等方面带来符合市场和用户需求的一系列变革，在多种新技术的加持下，智慧屏即将为产业掀开全新篇章！由中国电子技术标准化研究院主导，联合多家行业上下游知名企业共同编撰的《2020智慧屏白皮书》即将于2020年7月24日在北京发布。据悉，本次《2020智慧屏白皮书》将对电视产品演进、智慧屏基础能力、智慧屏全新应用体验、开放共赢的智慧屏产业生态等内容进行全面介绍。《2020智慧屏白皮书》的发布势必对中国电视产业加速迈进全新的3.0时代提供强大推动力。中国电视产业已经站在了全球电视产业发展的最前端，为产业升级出谋划策，为市场发展贡献动力，于我们而言已经成为一种责任，《2020智慧屏白皮书》就是中国电视行业践行领袖价值，助力行业进步的又一次勇敢尝试。让我们相约2020年7月24日，共同见证这一全球电视产业3.0时代的揭幕！(7488356)

来源：人民网-财经频道人民网北京5月22日电（记者毕磊）21日上午，中国信息通信研究院携手数字中国产业发展联盟召开“数字中国产业发展在线论坛”，并发布《2020数字中国产业发展报告》（以下简称报告）。报告指出，我国信息通信产业增长动力强劲，信息通信技术（ICT）加速释放融合创新活力，信息通信产业引领全球经济创新发展。数字化浪潮迎来与实体经济融合新进程报告指出，当前全球科技创新进入空前密集活跃时期，数字化浪潮迎来与实体经济深度融合的新进程，加速重塑全球创新版图和产业结构。在这一过程中，香农定理、摩尔定律逐步逼近理论极限，各类数字技术不断冲击自身发展天花板，探索以学科融合、技术融合、产业融合为特征，以万物互联、万物感知、万物智能为目标的发展路径。但是，新原理、新材料、新工艺等革新实用化尚需漫长探索，各领域应用需求与现有基础技术能力之间的供需差距愈发突出。未来，以自动驾驶、人工智能应用等为代表新兴产业多样化需求，将成为驱动数字技术创新发展的关键动力。从计算模式上看，随着人工智能等应用的快速发展，数据量爆发式增长和计算模型的复杂多样，各领域对算力的需求大幅提升，打破了一段时期以来计算能力的供需平衡，创新应用的多样性和异构需求，成为促进计算模式向专用架构拓展的主要动力。从网络演进上看，以人工智能、5G、云计算为主导的数字技术正不断加速万物互联的时代进程。信息网络从以数据传输为核心的网络体系，逐步演进为感知、传输、计算、交换融为一体的数字基础设施。海量的设备和数据给计算带来了巨大的挑战，特别是随着摩尔定律极限的逐渐逼近，算力已成为比流量更为宝贵的基础资源。然而，以连接为导向的传统网络由于更多的着眼于流量的传输，无法实现网络中算力资源的高效利用，云、边、端三级的计算架构更多专注于单一节点的计算能力，在横向、纵向的全网算力资源协同方面存在不足。此外，应用层由于无法精准掌握网络算力的实时分布，难以实现动态、随需的泛在计算。可以看出，随着算网融合发展趋势的进一步推进，算力感知网络将核心诉求从连接能力逐步扩展到计算能力，将服务内容从提供流量逐渐扩展到提供算力等更加丰富的联网信息资源，使海量的应用能够按需、实时调用不同地方的计算资源，实现连接和算力在网络的全局优化。如今，我国的算力网络由理论概念正式迈入现场试验时代。报告指出，随着万物互联时代的到来，边缘设备正在从以消费为主的单一角色转变为兼顾数据生产和数据消费的双重角色，在收集数据的同时也要承担预测分析和智能处理等功能。而随着5G网络切片技术的融入，边缘网络虚拟化可编排的自组织能力将得到进一步提升。在工业互联网、自行驾驶等领域，越来越多的科技公司以软件平台为切入重点，通过嵌入式系统开放API和SDK的方式，支持客户根据自身需要进行二次开发集成，从而构建对异构智能终端设备的集中调度和管理控制。未来，基于边缘智能的数字孪生平台，将会进一步深化物理世界和信息空间的集成，成为数字化转型和第四次工业革命的重要载体。另外，主流厂商加速布局边缘计算平台，积极打造核心生态。除此之外，布局边缘侧操作系统，抢占终端的聚合点也是软件平台构建产业生态的主要方式之一。从创新模式上看，近年来，国内外科技巨头不约而同地将开源开放提升到战略层面，持续加大技术和资本的双重输出。这也促进了开源创新生态逐步贯通了软硬件领域的供应体系，开源化对产业发展的影响将迎来新阶段。信息通信产业引领全球经济创新发展报告指出，全球信息通信产业正步入稳中向好的提质阶段。从全球经济领域各类排名数据来看，产业内生动力强劲、企业经营质量不断提升，并持续引领全球创新发展，成为驱动全球经济发展的重要力量。从规模看，据2019年《财富》世界五百强榜单数据，全球共有55家ICT领军企业上榜，ICT领域总营收规模为3.94万亿美元，占五百强企业总收入比重达12.1%，规模较上一年增长8.6%。从效益看，上榜ICT企业2019年净利润总额达4132亿美元，净利润率达到10.5%，远高于其它行业6.1%的平均水平，其中净利润率排名前两位的美光和脸书均为ICT企业。从成长看，超半数ICT企业排名较去年有所上升，且总榜单排名提升最快的5家企业中有2家是ICT企业，其中阿里巴巴则从300位跃升至182位成为上升最快的ICT企业。回顾近十年《财富》榜单，可以看到自2011年以来ICT入榜企业就保持在50家以上，2019总收入占五百强企业总收入比重较十年前稳步提升2.6%，榜单中以ICT企业为代表的“科技”元素含量正不断加大。从估值表现看，ICT企业深受市场和资本的青睐。在全球市值前百强企业中，有28家ICT企业，市值占比接近40%，其中，有7家ICT企业进入前十强。在全球独角兽榜单中，从事金融科技、云计算、人工智能领域的ICT相关企业占据绝大多数，总估值超过1.4万亿美元 。而ICT为全球创新最活跃的领域之一。数据显示，2018全球创新企业1000强榜单中 ，共有335家ICT企业，研发投入合计超过三千亿美元，占总研发投入比重接近40%；平均研发强度为7.6%，是其它行业上榜企业的两倍多。其中，前十名中有6家ICT企业，亚马逊已连续两年位居榜首。2019《财富》榜单的ICT企业中，互联网服务企业收入占比首次突破15%，五年间增长超11个百分点，占比仅次于而电信、电子两大业务领域，软件服务领域也实现稳步提升。从企业业务看，以云计算、内容服务为代表新兴服务业务成为ICT企业布局与转型的重点，如微软以大力布局云计算和企业级服务为锚点完成战略转型升级，苹果也正逐渐将重心转向软件服务以及数字内容业务。另外，榜单中ICT企业的区域分布为亚洲30家、美洲18家、欧洲7家。美国企业稳中有升，企业数量从五年前的14家增至17家，总收入五年间保持平稳增长。日本企业缓慢下滑，企业数量较五年前的减少一家，总收入每年均呈现小幅下降态势。中国企业群体跃升，2019年我国有17家ICT企业上榜（含台企），与美国并驾齐驱，远超其他国家。其中，14家企业排名都有不同程度上升，4家企业位列利润榜前50。计算机服务贸易规模最大且最为活跃报告显示，2018年以来，全球贸易形势愈加紧张，严苛的进出口限制对全球贸易发展造成了影响。联合国贸易和发展会议（UNCTAD）统计显示，全球商品和服务贸易出口量增速从2017年的4.1%直降到2018年的2.5%。世界贸易组织（WTO）在最新报告中也指出，2019年全球货物贸易量初步估算下降0.1%。受此影响，全球ICT商品和服务贸易曲折前行，特别是作为经贸摩擦焦点的ICT商品贸易受到了一定程度制约。而在全球数字化、网络化、智能化发展驱动下，ICT服务贸易 依然保持活跃态势，出口增速明显高于商品贸易，欧盟、印度、中国、美国ICT服务贸易频繁往来，计算机服务带动整体ICT服务强势增长，从全球服务贸易细分领域中脱颖而出。从总量来看，2018年全球ICT商品出口贸易同比增长约9% ，增速较2017年下降约3个百分点。分领域来看，得益于云计算的迅速发展，计算机及外围设备出口额增长最快，较2017年同比增长12%以上。电子元器件作为ICT商品贸易中规模最大的门类，2018年受下游厂商大量备货因素推动，依然保持较高增长势头。其中，集成电路的需求最为旺盛，出口总额较2017年同比增长约14%。消费电子设备（如电视、音箱等），由于传统产品天花板效应凸显，同时新兴产品尚未形成规模效应，出口增速不足3%。但细分新兴领域发展势头良好，包含VR设备在内的视频游戏设备2018年全球出口额较上年增长近6%，以苹果AirPods为代表的TWS耳机市场迎来爆发式增长，为全球消费电子设备贸易发展储备新动能。受贸易限制和市场疲软的双重影响，2018年通信设备出口增速同比下降近3个百分点。但随着5G在全球范围内的加速部署，预计未来几年通信设备的整机出口规模将会大幅提升，同时受人工智能、边缘计算等技术的带动，电子元器件出口有望保持稳健增长态势。2018年全球服务贸易出口额高达5.63万亿美元 ，增速达7.7%,连续第二年实现强劲增长。ICT服务贸易作为商业服务贸易中最具活力的细分领域，2018年出口额达6065亿美元 ，同比增长15%。分领域看，计算机服务贸易规模最大且最为活跃，2018年出口总额占ICT服务贸易的78%，并实现17%的高速增长；信息服务在ICT服务贸易中的占比虽仅有6%，但较上年增长了15%；2018年传统电信服务以4.4%的增速告别连续几年的负增长态势，一定程度上提振了行业发展信心。分区域看，欧盟的ICT服务贸易最为活跃，2018年出口额高达3285亿美元，同比增长15%；印度依托自身IT服务优势位居第二；中国以471亿美元的ICT服务贸易出口额位居第三，同比增长69%，增速远高于其他经济体。形成五种类型创新资源精准供给模式从最新统计数据来看，2020年第一季度全球互联网服务业披露的融资总交易金额达360亿美元，融资案例近4300起。虽然受到全球市场避险情绪的影响，但创新孵化生态倾向早期投资项目，且分布格局稳定，有利于新兴业态和小微企业创新发展。报告显示，美国、中国是全球投融资市场最活跃的市场，长期位于全球投融资第一梯队，一季度总交易金额分别为162亿、51亿美元；英国和印度位于第二梯队，总交易金额分别为25.9亿、26.4亿美元。本季度全球超过1亿美元的融资案例共有66起，融资金额178亿美元。此外，中国、印尼、美国、新加坡、印度、英国等国家均有企业获得超过5亿美元融资，互联网投融资全球化趋势显著。报告指出，建立并维护高效、活跃的创新孵化生态是信息通信产业蓬勃发展的动力源泉。面对技术创新从研发到落地的漫长过程，不仅需要投入大量时间和资源，更需要打通创新项目与现有行业之间的连接通道。作为提供创新资源的主要载体，全球顶尖创新孵化生态不仅具有全方位、全周期整合创新要素的能力，更注重根据孵化方向的不同差异化创新资源的供给，以实现人力、资金以及信息的高效互动。具体来看，根据偏重行业及其运营模式，逐渐形成了五种类型的创新资源精准供给模式，每种类型的资源配置方式各有不同。类型一：面向消费端的创新孵化。此类创新孵化侧重于孵化面对消费者（2C）的创业团队，对于团队的筛选和培养是其最关注的方面。相对应地，此类机构在运营导师系统和培训体系上也会有很大的投入。类型二：面向企业端的创新孵化。此类创新孵化侧重于孵化面对企业端需求（2B）的初创公司，非常关注与企业资源的关系建立与长期合作。比较典型的企业端创新孵化机构会推出由企业赞助的主题加速器项目，直接为企业寻找对口的初创公司进行孵化。类型三：垂直型创新孵化。此类创新孵化只定位于特定行业的创新项目。比较典型的垂直型创新孵化项目一般出现在硬件领域或者某尖端技术领域。因为硬件和某些专门技术的孵化需要长期投入，该类创新孵化会集中资源专注于初创公司产品的打磨，对全职导师有很高的要求，更侧重于通过导师的培训帮助团队改良产品。类型四：研究型创新孵化。此类创新孵化生态隶属于研究型大学。研究型大学拥有极其丰富的资源和创业人群，十分适合孵化创新项目。因此，该类创新孵化生态可以便利的借助学校的科研资源和实验室资源；但由于学校资金有限，较难直接给予项目资金帮助，往往需要借助外部基金。此外，在选择项目时，因为创新孵化机构的创办初衷是为校内人群提供创新支持，会要求项目团队和学校有一定关联。类型五：创业加速器型创新孵化。这类创新孵化在提供加速服务的同时也大量投资成熟的项目。其一般比较看重已有产品的、市场的较为成熟的企业，并将自己的业务重点定位于为初创公司提供市场服务，与大型企业搭建桥梁等。

2019年8月19日，广电总局下发《关于推动广播电视和网络视听产业高质量发展的意见》，提出到2025年，广播电视和网络视听内容创作生产更加繁荣，作品质量更加精良;广电5G网络和智慧广电建设取得重要成果，网络综合承载能力和智能化水平显著提升，不断满足政用、民用、商用多样性多层次的视听需求和信息需求。在此背景下，广播电视和网络视听产业将迎来历史性的和突破性的发展机遇。广播电视传输基本实现全覆盖截至2019年底，全国广播节目综合人口覆盖率99.13%，电视节目综合人口覆盖率99.39%，基本都实现了人口的全覆盖。全国有线广播电视实际用户数2.07亿户，其全国有线数字电视实际用户数1.94亿户。高清有线电视用户突破1亿户。网络视频业务收入增长快速2019年，广播电视行业总收入持续增长，实际创收收入增幅较大。2019年全国广播电视行业总收入8107.45亿元，其中广播电视和网络视听业务实际创收收入6766.90亿元，占比为83.47%，同比增长19.99%，增长速度最快。广播电视实际创收收入结构进一步调整优化，传统广播电视广告收入下降，新媒体广告收入增长明显。2019年全国广告收入2075.27亿元，其中广播电视和网络视听机构通过互联网取得的新媒体广告收入828.76亿元，同比增长68.49%。另外两类广告收入较2018年均下降9%左右。2019年，持证及备案机构网络视听收入持续增长，已经成为广播电视行业发展的生力军。持证及备案机构网络视听收入1738.18亿元，同比增长111.31%。其中，用户付费、节目版权等服务收入达609.28亿元;短视频、电商直播等其他收入达1128.90亿元。网络视听行业发展趋势根据《第45次中国互联网络发展状况统计报告》显示，截止2020年3月，我国网络视频(含短视频)用户规模达8.5亿人，较2018年底增长1.26亿人，占网民整体的94.1%。其中短视频用户规模为7.73亿，占网民整体的85.6%。可见短视频成为网络视频的主力军，并且对新增网民的拉动作用很明显，并在中老年群体中加速渗透。网络视听行业未来主要有三大发展趋势，分别是：1)政府组织能力持续加强，主题主线精品力作绽放，即在广电总局的指导下，各平台将认真参与、提前策划，开设专栏专区，讲好故事，推出精品。2)精准服务能力持续加强，内容产品和服务越来越懂用户。网络视听行业要迈入高质量创新性发展的新阶段，各平台有一个共同的、最根本的努力方向，就是依靠稳定、持续的提供优质精准内容和高质量服务体验，把用户留在平台。3)协同发展能力持续加强，良性竞合激发行业增长新动能。而根据《中国网络视听发展研究报告》展开的专项调研结果显示，网络视频的内容方面又有六大趋势：一是家庭类、悬疑类网络剧题材被看好，挖掘好故事成为行业共识;二是短剧代表“泡面剧”前景被看好;三是访谈脱口秀类综艺最被看好，原创文化类节目“逆袭”突破;四是“微综艺”认知度近六成、“微型化”或成为行业趋势;五是网络纪录片促使纪录片受众结构转变，网络电影期待破圈;六是超过五成被访者看好竖屏内容，内容单一化成为Vlog发展挑战。以上数据来源于前瞻产业研究院《中国广播电视设备制造行业产销需求与投资预测分析报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

【环球网智能综合报道】7月24日，2020智慧屏白皮书发布会在京召开，由中国电子技术标准化研究院（电子四院）、华为、长虹、美的、京东方等机构和企业共同组成的智慧屏白皮书工作组，于会上发布了《2020智慧屏白皮书》。白皮书主要阐述了智慧屏的演进变革、基础能力等基本概念，勾勒了智慧屏产品及生态带来的全新用户体验，进一步提出完善智慧屏重点标准和检测认证体系的建设思路和建议，并呼吁各方开放合作，强化协同创新，支撑智慧屏产业的可持续健康发展。发布会上，中国电子技术标准化研究院数字技术研究中心主任范科峰、华为、京东方等企业的代表发表讲话，围绕智慧屏的创新体验、产业协同、标准制定等展开深刻探讨。华为消费者BG IoT产品线智慧交互总经理葛泽天表示，智慧屏是当下电视领域创新技术和体验的集中代表，依靠强大的基础能力，其在影音娱乐、人机交互、设备协同、智能家居控制等领域实现了体验升级。葛泽天强调："智慧屏白皮书的发布，标志着TV产业创新演进新时代的开启。"一场由终端厂商掀起的产业变革电视产业发展至今，整体上经历了两次形态演进：从只具备单向接收功能的传统电视升级为可播放网络视听节目的互联网电视，再从互联网电视升级为具有操作系统、支持应用安装及多种人机交互方式的智能电视。《2020智慧屏白皮书》指出，智慧屏是智能电视的创新演进形态，是AI和IoT等新兴技术推动下的家庭智慧交互终端。在提供更高品质影音娱乐功能的基础上，智慧屏通过强大的算力、感知、互联能力，实现多模态自然交互和loT智慧家居控制等功能，为用户带来更加丰富、智慧、个性化的使用体验，构建起当代家庭的智慧中枢。相较于上一代智能电视，智慧屏在人机交互、网络服务、终端联动等功能上实现了更多扩展，如通过骨骼关节点追踪精准识别用户的健身动作，通过分布技术实现毫秒级投屏等；在体验层面，由于搭载了智慧芯片和摄像头、拾音喇叭等组件，智慧屏拥有更强大的感知、"思考"能力，带来了从"人看电视"到电视时刻关注着人、从单一影音输出到多场景自然交互的颠覆性人机关系变革，引领电视产业正式进入3.0时代。值得注意的是，"智慧屏"品类由华为于2019年8月首次提出，随后创维、TCL、长虹、康佳、荣耀、海尔等超过20个品牌商推出了智慧屏产品，在售产品型号更是达到了百量级，已经成为电视消费领域的新亮点。不同于以往的上游产业链技术革新带动下游发展，智慧屏品类的诞生以及产业进阶3.0时代均由华为等终端厂商主力推动，主要有两点原因：其一，经历60余年的发展，我国电视产业日趋成熟，消费者对产品和体验的需求也水涨船高，仅依靠上游产业在屏幕、扬声器等硬件方面的升级难以再打动消费者，而科技厂商在信息技术领域的深耕探索，则为电视产业带来了更大的想象空间。另一方面，随着智能家居理念的兴起，电视不再是单一的影音娱乐设备，其升级路径也将是由点及面地联动全场景智能终端，十分依赖产业链各环节间的密切配合与联动。在此方面，华为等厂商则展现出强大的生态构建与资源整合能力，依托自身的技术、品牌势能，其将带动产业链各方共赢共创，不断突破发展瓶颈。据了解，截至目前，华为HiLink生态已经涵盖100多个品类、600多个品牌、1000多款产品、1.5亿IoT连接设备，拥有超过5000万用户。首次定义智慧屏"八大能力"与"四大创新体验"《2020智慧屏白皮书》指出，智慧屏产品需具备媒体信息呈现、媒体信息处理、端侧智能、多模人机交互、信息与场景感知、网络互连、设备协同、安全与隐私保护八项基础能力，这是中国电子技术标准化研究院首次对智慧屏基础能力给出的明确定义，后续也将成为业内区分智慧屏与普通智能电视的指导标准。"八大能力"围绕音画质、智能交互、互联协同、安全性几方面展开定义，其中的媒体信息呈现以及处理能力，指智慧屏不仅能够为用户提供超高清、广色域等优质的影音体验，还可以根据用户和环境的变化提供更具个性化和适应性的媒体表现力，同时具备出众的计算硬件和智能媒体算法以支撑影音体验的持续升级。具体来讲，智慧屏在搭载了高性能屏幕、扬声器等硬件的同时，还能通过智能芯片对音画质进行调优，如MEMC运动画面补偿技术可以通过"插帧"提升低质片源的帧率，以此提高画面流畅度，消除运动模糊效应带来的不适感。华为智慧屏独有的"声场建模"功能，能够通过声波探测房间结构，建立虚拟的空间声场模型，以自动匹配场景下的最佳音效方案。端侧智能、多模人机交互、信息与场景感知是智慧屏区别于普通智能电视的核心能力，其中包括语音、视觉、决策等体系化的端侧AI能力，支撑智慧屏做到"能听会说"，并可自主做出合适的行动决策。同时，智慧屏还需支持遥控器、手机、键盘等多设备操控，以及语音、手势等更加自然的多模态人机交互。作为当代智慧家庭的控制中枢，网络互连、设备协同也成为智慧屏的必要能力，无论是通过端云协同，借助云计算与大数据体验在线游戏、电商购物、视频通话等便捷服务，还是通过物联网协议与智能家居设备保持高效全时连接、运行控制，互联协同都是用户通过智慧屏连接全场景智慧生活的基础，而最后一项安全与隐私保护能力，也将在上述场景中为用户的信息及财产安全保驾护航。基于上述基本能力，智慧屏从极致影音、自然人机交互、跨屏协同和IoT控制四个维度为用户打造出丰富、创新的服务体验。正如葛泽天在发布会上表示，华为正通过芯片、硬件、软件、云服务以及全场景的全栈能力，来打造画、音、视、听、联、云六个方面的专属极致体验。在音画领域，华为采用了性能领先的鸿鹄智慧芯片，集成了多种AI画质算法；依托自研的跨屏互联能力，华为在业界率先推出一碰投屏的便捷体验；在云服务侧，华为智慧屏集成了华为视频、酷喵、腾讯、芒果4家视频平台，海量内容、一屏尽享。截至目前，华为是国内乃至全球少数有能力进行智慧屏产品系统整合设计及生产的企业，凭借在通信领域多年的技术积累，华为不仅在自主芯片、系统研发方面取得有力突破，持续强化产品功能体验创新，同时携手电子四院推动智慧屏相关标准落地，展现出极强的"从技术到产品再到应用"的成果转化能力。全产业链协同激发"飞轮效应"由于电视产业覆盖领域广、转型难度高，企业单凭一己之力很难在智慧屏领域取得实质性突破，甚至许多中小型企业还面临着技术短缺、生态不完善、试错成本高的多重挑战。《2020智慧屏白皮书》指出，电视大屏向智慧屏演进的消费升级，需要各个整机厂商建立产业共识，联合产业供应链，包括面板、芯片、模组等厂商共同加快技术创新和产品迭代，为消费者提供性能更优、功能更全、体验更好的整机设备。同时，整机厂商更需要基于创新的硬件设备，构建具备AI算法、算力、交互感知和网络互连技术的开放能力平台，吸引更多应用生态的开发者，帮助开发者降低开发成本，开发更多适合家庭场景的丰富应用，构建良好的智慧屏应用生态环境，聚合海量应用，持续满足消费者各式各样的智慧生活需求。在电视产业链的升级过程中，没有一家企业的技术、资源能够覆盖所有领域，但当生态各方目标一致、协同运作时，便会产生效率和价值的变大，以此产生"飞轮效应"。当企业间彼此的赋能越多，愿意参与进来的企业也随之增多，从而打造出更具势能的生态，更被消费者青睐的产品，以此带动智慧屏产业向价值链中高端跃升。"我们怀着敬畏之心加入电视产业，秉承用做手机的态度来做大屏，定位于产业的贡献者。"葛泽天表示。华为进军智慧屏市场并不是为了争抢份额，而是提供创新思路，搭建开放平台，携手传统家电厂商快速转型，发动一场电视产业的伟大变革。在携手产业链转型的过程中，华为持续深化产业协同，并通过全方位开放技术、生态和渠道能力，不断提升伙伴的品牌价值和产品销量。例如在面板、模组、芯片等领域，华为基于自身在音视频领域的技术积累，同时不断强化与产业伙伴的协同技术创新，共同加快8K UHD、超高刷新率等技术的创新升级和生产应用；而在软件服务和整机系统资源侧，华为的网络连接能力、媒体处理能力、权限管理等均会不同程度地进行对外开放。依托强大的生态建设与技术赋能实力，华为在与产业链伙伴协作共赢，引领电视产业进阶3.0时代的同时，也收获了权威机构和广大消费者的认可。据悉，在独立开展的第三方NPS调研中，华为智慧屏NPS值领先行业对手近20个百分点；同时，华为智慧屏 V75荣获2020年AWE 2020艾普兰奖，高端旗舰大屏华为智慧屏 X65今年上半年斩获IT168 最佳音画质大屏产品和PConline颠覆体验奖。

中商情报网讯：伴随着物联网概念的兴起和发展，电视机顶盒也由单纯的电视信号播放设备，逐步转变为智能家居的重要入口之一。伴随着互联网的高速发展和智能化进程的持续推进，电视机顶盒从数字机顶盒逐步发展为网络智能机顶盒，其功能也从最初的数字信号转换、高清片源播放逐步升级为互联网视频点播、APP应用软件下载、三屏融合（电视屏、电脑屏、手机屏）、人机互动等。网络智能机顶盒可以直接通过互联网来观看视频内容，相比传统有线电视运营商提供的内容更为丰富，因此受到了用户的喜爱。与此同时，随着网络智能机顶盒内容的逐渐丰富和普及度的逐步提高，传统有线电视用户开始流失。国家统计局发布的《中华人民共和国2017年国民经济和社会发展统计公报》显示：2017年，有线电视实际用户2.20亿户，较2016年减少300万户，用户数量连续第二年下降。从2016年开始，网络智能机顶盒出货量已超过传统数字机顶盒。目前，网络智能机顶盒主要包括IPTV机顶盒和OTT机顶盒。二者均连接电视和宽带网，功能和服务较为相似，不同之处主要在于IPTV机顶盒通过运营商管控的专网传输，主要提供直播服务；OTT机顶盒通过公共互联网传输，提供的内容更为丰富。IPTV在2016年取得了爆发式的发展，2017年仍然保持较高速度增长，截至2017年末，IPTV用户数达到1.22亿户，全年净增3545万户。预计2018年将超过1.5亿户。总体来说，IPTV对家庭宽带用户的渗透率仍然较低，未来随着我国家庭宽带接入用户数量及IPTV渗透率的进一步提高，我国IPTV仍有较大发展空间。数据来源：中商产业研究院整理OTT机顶盒自2010年左右进入大众视野以来，经历了几年的快速发展，并在2016年实现近2000万台的出货量。我国OTT机顶盒已经形成了由内容提供商、内容服务牌照商、集成业务牌照商、网络运营商及终端设备制造商五方主体组成的较为稳定的市场环境。近几年，零售市场出货量都较为稳定，在1000万台至1400万台之间上下波动。数据来源：中商产业研究院整理更多材料及分析均来自中商产业研究院发布的《2018-2023年中国智能机顶盒行业市场前景及投资机会研究报告》。

超高清视频是继视频数字化、高清化之后的新一轮重大技术革新，将带动视频采集、制作、传输、呈现、应用等产业链各环节发生深刻变革。加快发展超高清视频产业，对满足人民日益增长的美好生活需要、驱动以视频为核心的行业智能化转型、促进我国信息产业和文化产业整体实力提升具有重大意义。8K电视行业目前处于行业发展初期，痛点仍存，本文主要就8K行业目前存在的痛点逐一剖析。痛点1：产业链配套技术仍有待突破，研发投入仍需进一步加强从产业链来看，超高清视频(4K/8K)产业生态体系主要包括核心元器件、核心层(内容制播设备、网络传输设备、终端呈现设备)、服务层以及应用层。从4K到8K是从采集、制作、传输、运营、终端等全产业链的全面提升，需同步突破高分辨率、高帧率、高色深、宽色域、高动态范围、三维声六个维度技术。换句话来说，从4K到8K的升级，需要产业链各个环节的配套升级，如对核心元器件的存储芯片、编解码芯片、图像芯片、处理器芯片等均提出了越来越高的要求，对内容制播设备、网络传输设备、终端呈现设备等的技术要求均有了新的门槛。整体来说，8K电视产业链配套技术仍有待突破，研发投入仍需进一步加强痛点2：8K电视内容供给匮乏从目前电视行业的内容供给来看，4K内容供给正在普及，8K内容供给匮乏。换句话来说，对消费者来说，买了8K电视播放的内容是4K甚至是2K的，超高清的体验荡然无存。因此，解决“8K内容匮乏”这一瓶颈成为行业未来发展的核心问题。从各方针对这一问题作出的努力来看，产业链各方正合力破解内容供给不足瓶颈。内容供给方尝试从多渠道扩宽8K内容供给，如春晚、两会、体育赛事等现场的8K录制，首部8K电视剧《两个人的上海》杀青，鼓励8K手机推广应用从而增加移动终端拍摄8K视频内容;技术端，利用AI技术加持将4K等内容转化为8K。如三星的8K AI影像增强，通过人工智能机器学习技术，可以有效减少图像噪点，补充恢复失真的画面细节，将不同信号源的分辨率提升至8K分辨率;TCL采用了全程8K技术，8K屏幕+8K芯片+8K接口+8K算法;通过8K补偿算法，可使2K和4K片源展现与8K画质相当的极清效果，弥补了市场上8K资源紧缺的一大问题。痛点3：8K电视价格偏高端化通过汇总三星、LG和TCL等全球知名电视品牌厂商的8K电视型号及价格来看，8K电视的价格面向的市场偏高端化，三星的Q900系列98英寸电视甚至价格达到96.9999万元。痛点4：用户对8K感知不强华纳兄弟联合皮克斯、亚马逊Prime视频以及LG等多个公司机构展开了“双盲测试”研究，分析消费者对4K和8K电视内容的感知差异。在做实验时限定了以下因素：(1)选取了7段测试视频，分别来自于《敦刻尔克》、《勇敢传说》以及《自然》等电影电视节目，所有片段均为HDR10编码;(2)展示了各个视频片段的最大内容亮度(MaxCLL)，以及最大平均内容亮度(MaxFALL)，基本能涵盖当下大部分主流场景;(3)参与本次测试的总共有193人，每次会安排5位观看者进房间看电视，时间为30分钟。其中两人会坐在距离电视机前1.5米的地方观看，而另外三人则会站在2.75米远的地方;(4)实际观看时，测试者均会看到上述7个片段的4K和8K版本，分别会用「A」和「B」来指代，用户再给出「哪一版更好」的评价即可;(5)两个版本的播放顺序自然是被打乱的，同时，华纳还在测试时引入了一些随机因素。比如说只让用户看到4K版，但屏幕上依旧会有A/B的交替切换。从“双盲测试” 研究结果来看，认为8K效果比4K好的占比均小于50%，认为4K和8K视频效果基本相同的人依旧占大多数。还有相当一部分评价落在了4K效果不如8K的范围内，华纳认为这可能是“用户根本就看不出区别，所以只能靠猜测去判断”。综合来看，用户对8K内容感知不强。综上，随着超高清视频行业的不断发展，8K产业链配套技术不足、8K电视内容供给匮乏、价格偏高端市场和用户对8K感知不强等痛点的解决，超高清视频行业的发展一片蓝海。以上数据来源于前瞻产业研究院《中国8K超高清电视行业市场前瞻与投资规划分析报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

如需报告请登录【未来智库】。1、广电行业基本面：业务结构单一，亟待整合广电网络行业的收入构成主要包括四大块，其中收视维护费和增值费用是行业的主要收入来源：（1） 收视维护费和增值服务费：因向用户提供电视节目收视业务、视频点播等 服务而收取，是最主要的营收来源；（2）卫星落地费或节目传输费：作为传输节目通道，向上游电视台或内容提供 商收取；（3）宽带使用费：为个人用户提供互联网介入服务而收取；（4）城建配套费收入和入网费收入：主要通过规划建设广电网络干线网和用户 分配网取得，形成以政府、集团客户为主体的数据专网业务。从业务和营收结构来看，目前广电网络业务结构单一、营收渠道集中，ARPU 值偏低，因此拓展空间狭小。目前国内广电网络行业营收结构单一的局面并未改变，主营收入仍来源于电视传输费及其附加收入。在这种较为单一的营收结构下，严重依赖收视维护费的广电网络未来收入增长空间十分有限。此外广电单个用户创造价值偏低。有线电视数字化后，提供的业务种类虽然相对于模拟时代有所丰富，但是缺少杀手级业务，缺乏在获得高用户普及率的同时刺激用户消费从而提高 ARPU 值的业务。此外目前国内广电运营商的 ARPU 值普遍低于通信运 营商，而且通信运营商 ARPU 值的计算单位是人，而广电运营商 ARPU 值的计 算单位通常是家庭，因此广电运营商的单用户价值更是大大低于通信运营商。因此整体看，近年来我国有线电视行业用户数出现下滑趋势。随着信息来源和渠道的多元化，特别是互联网、平板电脑、手机等的迅速发展，电视的中心地位不断遭遇挑战，开机率大幅下降，有线电视用户也开始大量流失，国内有线电视用户出现同比增速放缓甚至开始负增长的趋势，同时国内有线电视入户率也出现了一定程度的下滑，显示出我国有线电视整体的发展以及不容乐观。2016年后国内的IPTV和OTT TV市场开始崛起。有线电视受制于一省一网和网 络建设缓慢，广电主业竞争力渐弱；但自 2016 年起 IPTV 和 OTT 的用户数高速 增长，渗透率显著提升，竞争力持续增强，18 年国内 IPTV 和 OTT TV 用户数分 别达到了 1.55 亿和 1.63 亿户，同比增长 27.14%和 48.18%，整体看两个子行业 还处于快速发展阶段。相比传统有线电视，IPTV、OTT 的优势在于提供的服务更加多元。广电运营的有线电视仅能提供传统电视台节目的直播和点播服务，但逐渐兴起的视频网站内容更加丰富，同时电视作为客厅大屏，是用户社交和游戏的重要场所，OTT 业 务提供了更多元的服务满足了用户的需求。IPTV 综合了有线电视和 OTT 业务所 能提供的服务，是目前最全面的播放方式。广电运营商通过多种方式参与 IPTV、OTT 业务。目前 IPTV 业务全国共发放 7 张牌照，包含 2 张全国内容服务牌照、1 张全国集成播控牌照和 4 张省级集成播 控牌照。OTT 业务在内容服务和集成服务两个环节设置了牌照管理，共发放 16 张内容服务牌照和 7 家集成服务牌照。地方电视台（广电运营商的股东）为主要的持证机构，播控平台牌照由电视台主导，广电运营商在产业中的参与方式主要有：（ 1）通过自身或参股企业获得播控平台经营授权；（ 2）提供应用技术服务或 影视服务。而对于 OTT 业务，是否拥有牌照决定了其参与方式，对于无内容服务牌照或集成业务服务牌照的广电公司，参与主要以销售硬件终端或提供内容资源两种方式进行。由于行业体制、管理等原因，广电长期处于地方“割据”状态。广电成立之初按照“四级办广电”方针，由中央、省、市、县各级政府部门各自自筹资金、自谋出路建立的覆盖本地范围的电视台、无线传输部门和有线电视网络公司。以11 家上市广电公司为例，其实际控制人均为地方广播电视总台与地方政府，而 不是像三大运营商的各省市分公司均与同一主体有明确控股关系。广电的全国一网整合势在必行。广电系的地方筹措适合历史需要，在有线电视发展初期，地方筹措建立本地范围的电视台解决了资金难题，为有线电视的快速普及创造了条件。地方广电分割缺乏规模优势，使得在网络投入、内容硬件集采等方面掣肘，因此宽带业务、内容点播业务被电信运营商和互联网公司压制。因此推进广电网络升级，实现有线网络的可管可控与规模效应，国网整合势在必行。中国广电的成立标志着全国整合已经拉开序幕，推进全国广电以母子公司制进行管理。2014 年，中国广播电视网络有限公司（中国广电）成立。按照规划，中国广电成立后将整合全国有线电视网络为统一的市场主体，并赋予其宽带网络运营等业务资质，成为继移动、电信、联通后的“第四运营商”，同时也是广电系“三网融合”的推进主体。2020 年年底将是全国有线电视网络整合的基本完成时点。2016 年三部委发文明 确十三五”末期（2020 年）基本完成全国有线电视网络整合。2016 年 12 月，中宣部、财政部、新闻出版广电总局出台《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》。《意见》对加快推进全国有线电视网络整合发展作出全面部署，明确到“十三五”末期（2020 年）基本完成全国有线电视网络整合。同时，《意见》明确指出，要成立由中国广播电视网络有限公司控股主导、各省级公司共同参股、按母子公司制管理的全国性股份公司，实现全国统一的一张网。意见明确，中央和省级宣传部门统筹指导，财政部门积极支持，新闻出版广电部门负责组织实施，而中国广播电视网络有限公司发挥整合主体作用。2.广电系已经正式进入整合期2.1 智慧广电是行业的发展方向 智慧广电是以构建国家基础信息设施为宗旨，以有线、无线、卫星、互联网等多种协同承载为依托，以云计算、大数据、物联网及 IPv6 等综合技术为支撑，以融合媒体智能传播为目标，以全面提升广播电视管理、网络、业务及服务能力为指标的广播电视系统。智慧广电的建设，包含了国网整合、5G、融媒体、超高 清体系建设等多项内容，实现广电网络整体升级。在具体实施方面，2018 年 11 月，国家广播电视总局向各省广电局、总局直属单位和中央广播电视总台办公厅印发《关于促进智慧广电发展的指导意见》，明确了智慧广电在七个方面的重点任务，提出力争用 3-5 年时间，广播电视在内容制作、分发传播、用户服务、技术支撑、生态建设以及运行管理等方面的智慧化发展协同推进。具体到广电系上市公司层面，也已经开始在智慧广电上进行积极布局，内容覆盖智慧城市、智慧医疗、公告安全、智慧教育等多个方面：（1）要加快智慧广电内容生产体系建设。以技术创新推动内容，转变生产方 式，创新节目内容形态加大高质量供给。加快大数据、云计算和人工智能等加快大数据、云计算和人工智能等新技术在广播电视内容生产中的创应用，内容生产全流程智能化，推动高清电视节目内容为广播电视主流模式，引入标清逐步退出机制，加快4K超高清节目技术体系与生态建设，探索8K超高清节目内容生产。（2）加快智慧广电节目制播体系建设。以推动广播电视制平台云化、互联网协议（IP）化为重点，加快推动制播体系从数字化、网络向融合智慧转变；推动建立“一体化资源配置、多媒内容汇聚、共平台内容生产、多渠道内容分发、多终端精准服务、全流程智能协同”的慧广电节目制播体系；推动县级融媒体中心建设。（3）加快智慧广电传播体系建设。加快大数据、云计算互联网协议第六版 （IPv6）、第五代移动通信（5G）等新一代信息技术在广播电视网络中的部署和应用，推动“云、网、端”资源要素相互融合和智能配置；加快全国有线电视网络整合和互联平台建设；加快建立面向 5G 的移动交互广播电视技术体系；加快 建立新一代卫星直播技术体系；加快广数字化进程。（4）加快智慧广电安全与监管体系建设。（5）加快智慧广电科技创新体系建设。（6）加快智慧广电生态体系建设。加强智慧广电与智慧社会、宽带中国、数字经济、信息消费、乡村振兴等国家战略的统筹规划、有效衔接，积极推动广播电视与政务、商务、教育、医疗、旅游、金融、农业、环保等相关行的合作，探索跨区域、跨行业、跨平台资源整合的运方式，鼓励借助社会力量加强智慧广电的技术研发和市场开拓能力。从目前智慧广电的运行来看，B 端和 G 端业务是行业的主要收入来源。贵州作为首个国家级智慧广电综合试验区，通过智慧广电体系建设，推动智慧乡村—雪亮工程、智慧警务等项目建设，实现 to B/G的集团客户业务增长显著。2018年11 月 22 日至 23 日，推进全国“智慧广电”建设现场会在贵阳召开，中国（贵州） 综合试验区揭牌，贵州成为内首个家级智慧广电综合试验区。贵广网络智慧电业务，依托公司基础网络及用户终端，利用云计算、物联网等技术，建设智慧旅游、智慧社区、公安物联网及智慧教育等智慧广电业务，获得系统建设及传输服务费。截至 2018Q2，全省已签署 21 个区县的“雪亮工程”协 议，已签约建成级平台 31 个；新时代大讲堂累计完成 15158 个村级学习点和 1431 个乡镇学习点的开通工作，并与省委组织部签订了全省合框架协议。2.2 中国广电转型升级成为第四大运营商 2019 年 6 月，工信部分别给中国移动、中国联通、中国电信、中国广电颁发了 5G 商用牌照，运营商格局全面洗牌。广电 5G 网络建设分为两大阶段：一是 2019 年实施试验网建设，2019 年 10 月-12 月，将在 16 个城市开展规模试点工 作。二是 2020 年开始的规模建网，计划于 2020 年 1-6 月实施完成清频工作的 40 个大中型城市建网，并启动商用准备工作；7-12 月，实施完成清频工作的 334 个城市及重点旅游城市的网络建设且计划于 2020 年 6 月启动市场运营，并 在 2021 年逐步实现覆盖全国 95%以上人口的目标。其中中国广电取得 700MHz 和 4.9GHz频段，其中 700MHz频段是做物联网的黄金频段，覆盖好，能够给物 联网用户提供低成本、广覆盖的方案。700MHz 频段被看做是发展移动通信的黄金频段，具有信号传播损耗低、覆盖 广、穿透力强、组网成本低等优势特性，而且适合 5G 底层网络。所以，理论上 来说，中国广电在 5G 建设上有着十分大的优势。广电 5G 网络建设计划全国铺开。2019 年 9 月，中国广电正式发布《中国广电 5G 试验网的建设实施方案》，一是 2019 年实施试验网建设，此阶段分别在三个 城市试行，2019年9月，中国广电在上海虹口启动了首批5G测试基站，二是规 模建网阶段。广电 5G 试验网阶段总投资约 24.9 亿元，将建设 5G 试验基站约 200 个。根据《中国广电 5G 试验网的建设实施方案》，广电 5G 建设分为试验网、规模 建网两个阶段，其中试验网阶段在2019年10-12月实施，在全国16个城市开展试点，分别是：北京、天津、上海、重庆、广州、西安、南京、贵阳、长沙、海口、深圳、青岛、张家口、沈阳、长春、雄安。广电 5G 规模建网阶段分为三步： （1）2020 年 1 月至 2020 年 6 月，实施完成清频工作的 40 个大中型城市建网，并启动商用准备工作、市场运营，邀请友好用户试用。（2）2020 年 7 月至 2020 年 12 月，实施完成清频工作的 334 个城市及重点旅游城市的网络建设，并在当年底开始规模商用，同时推广个人用户业务、垂直行业应用业务。（3）2021 年底，争取完成全国所有城市、县城、乡镇和重点行政村的覆盖，逐 步实现覆盖全国 95％以上人口的目标。同时《方案》中说明，广电 5G 试验网将综合利用 700MHz 覆盖层、4.9GHz 容 量补充层、3.3-3.4GHz 室分层多频段开展混合组网，分别采用宏基站、微站(杆 站)、室分系统构成三层立体网络架构，实现 5G 网络连续、无缝覆盖。2020 年是中国广电 5G 建设的关键之年。根据《中国广电 5G 试验网的建设实施 方案》，中国广电的 5G 建设分为试验网和规模建网两个阶段：（1）2019 年为试验网阶段：在全国 16 个城市开展试点，分别为：北京、天津、上海、重庆、广州、西安、南京、贵阳、长沙、海口、深圳、青岛、张家口、沈阳、长春、雄安。（2）2020 年是规模建网阶段：到 2020 年年中计划启动市场运营，年底开始规 模商用，同时推广个人用户 2C 业以及垂直行业应用的 2B 业务。目前第一阶段的网络建设已经于 19 年四季度正式启动，采用极简的架构，基于 700M 的频谱实现广覆盖、高效能，将具备动态的网络切片能力，提供稳定高质 量的用户体验；其中中国广电的控股子公司中广移动负责运营 700MHz 业务，将 成为中国广电布局 5G 的有力抓手。广电 5G 将建设成文化特色鲜明、具备核心竞争力、差异化运营、安全的移动超高清融合媒体传播网、智慧物联网、基础战略资源网。全面实施“智慧广电”，实现智能生产运营，分发传播，形成无处不在、无缝切换以及可管可控的全流程数字网络，基于现有优势积极布局 4K/8K 高清视频，通过智能机顶盒提高更多视频、娱乐以及生活服务。通过智慧服务，构建产业生态，可扩展文化宣传、数字娱乐、内容生产、智慧城市、教育、医疗、车联网、物联网等垂直行业服务。2.3 广电全国一网整合拉开大幕 全国有线电视整合拉开大幕。2020年2月 25 日，中共中央宣传部等联合印发《全国有线电视网络整合发展实施方案》，方案重点在于对全国一网整合提出了明确的要求，对于出资比例进行了明确的规定，同时各省网络公司的命名也将进行一系列调整，对于中国广电未来的工作目标做出了明确的指示，是广电系全国一网整合的真正具体性纲领文件，具有重大的里程碑意义。主要任务分为九个方面，实现全国一网、建立统一运营管理体系、实施网络升级改造、加快广电 5G 发展步伐、实施智慧广电战略是主要的几点，工作目标是形成中国广电主导、按现代企业制度管理的“全国一网”股份公司，最终提高有线电视网络的竞争力。在最为重要的出资比例、业务运营范围和整合措施方面，其中《方案》对中国广电、非上市省网公司、已上市网络公司、战略投资者四大方面均做出了具体的出资规定，从根本上解决了多年来困扰全国广电系整合的最根本问题，是本次《方案》中最具价值之处；经营范围和业务方面，整合后的各省网公司原则上会成为股份公司的省级子公司，成为独立法人，股份公司对各省级子公司实施集团控股式管理，各省级子公司名称将变更为“中国广电网络股份有限公司 XX 省（区、市）公司”，股份公司负责全国性业务，各省（区、市）子公司负责本地业务，经营上既独立又统一；此外《方案》还对全国整合范围、“一省一网”等其他细分问题也做出了具体说明，但未说明整合相关具体的时间节点和截止期限。我们认为当前全国有线电视网络整合与 5G 建设一体化发展工作已经进入了重要 的实施时间点，作为国内第四大运营商的中国广电开始正式参与国内 5G 和广播 电视的竞争中，对目前国内整条广电产业链形成巨大变革；广电 5G 发展是国家重要战略布局、是推进媒体融合的重要举措、是全国有线电视网络整合发展的重要推动力，预计今年随着广电系整合的持续推进，该板块将迎来持续的主题性投资机会。在最为重要的出资比例、业务运营范围和整合措施方面，其中《方案》对中国广电、非上市省网公司、已上市网络公司、战略投资者四大方面均做出了具体的出资规定，从根本上解决了多年来困扰全国广电系整合的最根本问题，是本次《方案》中最具价值之处；经营范围和业务方面，整合后的各省网公司原则上会成为股份公司的省级子公司，成为独立法人，股份公司对各省级子公司实施集团控股式管理，各省级子公司名称将变更为“中国广电网络股份有限公司 XX 省（区、市）公司”，股份公司负责全国性业务，各省（区、市）子公司负责本地业务，经营上既独立又统一；此外《方案》还对全国整合范围、“一省一网”等其他细分问题也做出了具体说明，但未说明整合相关具体的时间节点和截止期限根据《方案》，整合后的中国广电主营业务包括广播电视信息网络的建设、改造、经营、维护和管理、各类文化资源和广播电视节目内容的集成、加工、分发、传输等 9 个方面（具体业务以工商登记机构核准的内容、行政机关许可的项目为 准）。具体来看，实现“全网一网”后，中国广电将有如下发展方向：建立统一运营管理体系。股份公司组建后，原各省网公司成为股份公司的控股子公司，按照统一建设、统一管理、统一标准、统一品牌的要求，建立有线电视网络和广电 5G 网络的统一运营管理体系，发挥规模化、集约化和固移融合化优 势。继续实施网络改造升级。借助全国有线电视网络整合和广电 5G 融合发展，加快 农村有线电视网络建设步伐，加速完成有线电视网络 IP 化、智能化的改造升级，显著提升全国有线电视网络的承载能力和内容支撑能力，大幅提高城乡信息化服务水平，实现广播电视固移融合的人人通、终端通，整体实力和核心竞争力显著增强，建成一张可管、可控、安全、高效的绿色网。加快广电 5G 发展步伐。以有线电视网络整合为契机，以市场和业务为导向，加 快研究确定广电 5G 网络建设的协同推进技术路线、有线与广电 5G 协同发展、 经营管理体制融合发展方案。积极推进广电 5G 融合应用和创新发展，聚焦政用、民用、商用领域，为社会提供个性化、差异化服务，为社会各行业赋能。推动广电 5G 高质量发展，更好地支撑服务数字中国建设，促进社会经济发展。推进有线、无线、卫星协同发展。协调有线、无线、卫星经营服务，实现优势互补，进一步增强广播电视整体实力。加强三者协同发展的顶层设计，结合广电5G 建设和发展，在统一规划下，因地制宜制定新型广播电视传输覆盖网建设和运营方案，实现三者有序协调发展，建成适应新时代互联互通、跨网、跨屏、跨终端的多功能国家数字文化传播网，牢牢占领宣传思想文化主阵地。构建三网融合全业务体系。积极打造三网融合全业务体系，增强有线电视网络服务能力，全面参与三网融合市场竞争。积极整合集成国家各类宣传文化资源和优秀节目资源，打造内容为王的创新业务；持续优化与三大运营商等互联网骨干单位的互联互通；通过共建共享加快构建广电 5G 移动通讯网络和业务体系，创新广播电视服务业态，扩展广播电视覆盖和服务领域，强化广电业务和电信业务的融合发展，提高多渠道传播的舆论和文化影响力。实施“智慧广电”战略。依托有线、无线、卫星的融合网络，利用 5G 移动互联网、智能操作系统等新技术搭载多元化应用，全面实施“智慧广电”战略，实现智能化生产运营、分发传播，形成无处不在、无缝切换、可管可控的全流程数字网络。开发适应数字生活需要的智慧产品，营造全方位、立体化的视听体验和消费服务，由单一收视服务向多元化综合信息服务拓展，由大屏向多屏、跨屏服务演进。结合广电 5G 发展规划，为用户提供超高清、虚拟现实（VR）、增强现实 (AR）、物联网等新业务新业态，多层次满足人民群众精神文化生活需求，实现 多渠道、多业务、全覆盖的发展模式，发挥规模化效应和 5G 技术优势，促进行 业转型升级。3.投资参考我们认为当前全国有线电视网络整合与 5G 建设一体化发展工作已经进入了重要 的实施时间点，作为国内第四大运营商的中国广电开始正式参与国内 5G 和广播 电视的竞争中，对目前国内整条广电产业链形成巨大变革；广电 5G 发展是国家重要战略布局、是推进媒体融合的重要举措、是全国有线电视网络整合发展的重要推动力，预计今年随着广电系整合的持续推进，该板块将迎来持续的主题性投资机会。我们维持传媒行业 “看好”的投资评级，推荐地方广电系龙头广电网 络（ 600831）、东方明珠（600637）、华数传媒（000156）、湖北广电（000665） 和歌华有线（600037）。……（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：渤海证券）如需报告原文档请登录【未来智库】。

如需报告请登录【未来智库】。投资概要：我们运用相对估值法和绝对估值法，对行业价值进行评估，从 ARPU 角度可以看出， 目前广电系上市公司2018年ARPU值均值是437.77元远低于三大运营商行业平均年ARPU 值为 1207.54 元。结合现有运营商的数据，我们认为广电系还有巨大的业绩提升空间。从 PE 角度分析，2018 年我们选取的有线电视行业可比公司平均 PE 值为 23.06，基于有线电 视业务的增长放缓，估值相对是合理的。三大运营商的 PE 平均值为 29.15，那么，随着广 电系身份的转变，估值也有望实现提升。采用 ARPU 值和 PE 两个指标对行业价值进行评 估，认为随着 5G 业务的推进，广电行业的业绩和估值都将获得重估，价值有望大幅提升。根据我们对行业收入规模的预测，我们认为广电行业未来的收入规模可以达到 1297-2413 亿元，CAGR 可达到 10.73%-25.36%，可以看出广电行业在 5G 时代具有较大成 长空间，整个行业具有快速增长的潜力，因此我们看好广电行业在 5G 时代的投资价值给予“推荐”评级。建议关注 5G 业务发展领先，具有先发优势的歌华有线（600037.SH）、华 数传媒（000156.SZ）、东方明珠（600637.SH）、贵广网络（600996.SH）等。一、中国广电转型升级成为第四大运营商（一）广电获 5G 牌照，频段优势助力业务发展 第四大运营商已经出炉，运营商格局全面洗牌 2019 年 6 月，工信部分别给中国移动、中国联通、中国电信、中国广电颁发了 5G 商 用牌照，运营商格局全面洗牌。总体看来，中国 5G 四大运营商组网的制式都是 3GPP 的 5GNR 标准，工信部给不同运营商分配了不同的 5G 组网使用的无线频率。中国移动取得 2.6GHz 和 4.9GHz 的频段，其中 2.6GHz 频段为黄金频段，无线频率更 低，是现在 4G 网络的主要频谱，意味着中国移动不需要做任何网络重新规划，只需在现 有站址上把4G基站换成5g基站，这是中国移动的一大利好。4.9G频段的特点是带宽较大， 但是覆盖范围小，只适合做一些室内覆盖、热点覆盖或者回传等，不适合做大规模连续覆 盖。 中国电信和中国联通取得 3.4GHz 和 3.6GHz 两个频段。在整个业内来看，主流运营商 用的是 3.5G 频段，虽然覆盖效果不如中国移动，但是好处是带宽大，产业链优势明显。 中国广电取得 700MHz 和 4.9GHz 频段，其中 700MHz 频段是做物联网的黄金频段， 覆盖好，能够给物联网用户提供低成本、广覆盖的方案。2. 损耗低、覆盖广、低频移，700MHz 优势众多 中国广播电视网络有限公司控股的公司众多，其中有中国有线电视网络有限公司、中 广电传媒有限公司等等，其中管理的于 2005 年 6 月成立的中广传播集团有限公司拥有 700MHz 频段的使用权，但由于当时没有明确的商业模式，被广电总局叫停所有业务，进 行内部资产清算。随后 2017 年 6 月 20 日，中广移动网络有限公司正式注册成立，负责广 电 700M 频段业务的运营。700MHz 频段被看做是发展移动通信的黄金频段，具有信号传播损耗低、覆盖广、穿 透力强、组网成本低等优势特性，而且适合 5G 底层网络。所以，理论上来说，中国广电 在 5G 建设上有着十分大的优势。（二）广电 5G 网络建设计划全国铺开 2019 年 9 月，中国广电正式发布了 5G 试验网建设实施方案，一是 2019 年实施试验网 建设，此阶段分别在三个城市试行，2019 年 9 月，中国广电在上海虹口启动了首批 5G 测 试基站，二是规模建网阶段。试验网阶段：2019 年 10 月~12 月，将在 16 个城市开展规模试点工作。5G 试验拟选择 的 16 个试点城市，分别是：北京、天津、上海、重庆、广州、西安、南京、贵阳、长沙、 海口、深圳、青岛、张家口、沈阳、长春、雄安，计划总投资为 24.9 亿元。以上 16 个城 市中，已有部分城市启动了 5G 的建设筹备工作。2020 年 1 月，工信部宣布批准中国广电 申请的 4.9GHz 频段 5G 试验频率使用许可，同意其在上述 16 个城市部署 5G 网络。规模建网阶段：计划于 2020 年开始规模建网，2020 年 1~6 月实施完成清频工作的 40 个大中型城市建网，并启动商用准备工作；7~12 月，实施完成清频工作的 334 个城市及重 点旅游城市的网络建设且计划于 2020 年 6 月启动市场运营，并在 2021 年逐步实现覆盖全 国 95%以上人口的目标。 （三）合作联通电信提高组网效率 2 月 10 日工信部宣布中国广电可共享中国联通与中国电信的 3.4GHz 和 3.6GHz 频段 室内覆盖部分。2 月 10 日工信部宣布中国广电可共享 3.4GHz 和 3.6GHz 频段室内覆盖部 分，对于广电来说，可以将 700MHz 频段与联通电信的频点结合使用进行网络覆盖，基本可以覆盖大部分区域，具备了独立组网的能力，预计广电在 5G 网络建设方面的速度会大 幅提升。 广电 5G 的技术路线为“700M 广覆盖+4.9G 容量覆盖，“低频+中频”协同组网，SA 独 立组网方式开展网络建设以支撑全业务服务，以此实现高起点、低成本以及加速度建网。 尽管广电 700MHz 5G 的峰值速率并非最高，其优势在于覆盖能力，据 SPDI 测算，使用 700Mhz 频段建一个全国 5G 网络只需要 40 万座基站，而三大运营商则需要建 600 万座 5G 宏基站。二、广电的 60 年兴衰更替我国传统广播电视行业诞生于 1958 年。诞生之初，广播电视完全是为党政宣传服务。 直到 1979 年后，我国广播电视行业才开始向产业化、商业化转型，文化需求的释放促成了 一段传统广电的高速增长期。然而，2017 年，由于传统广电遭受 IPTV 冲击，长期垄断业 务被打破，最主要业务有线电视网甚至首次出现下滑，传统广播电视行业将持续面临由盛 转衰的态势，但随着 5G 牌照获得后，国网整合等多因素推进，新兴产业将为广播电视行 业带来新的发展机遇。行业性质变化：从事1. 行业性质变化：从事业主导到产业主导，国家级广电网络公司成立1958 年，北京电视台（后更名中央电视台）实验播出，标志着我国广播电视行业成立。 截至 1979 年，广播电视目的为党政宣传，其运作费用完全依靠国家财政拨款，电台、电视 台的内部组织机构、人事、财务制度等均按照事业机构来设置。改革开放后，广播电视行业开始向产业主导转变。1979 年，上海电视台播出了首个商 业广告《参桂补酒》。1993 年，我国的电视广告收入第一次超过国家财政拨款；1999 年底， 电视的各种经营性收入占到全部收入的 85%以上。1999 年，国务院发布《关于加强广播电 视有线电视网络建设管理的意见》，正式明确了广播电视行业的产业性质和集团化发展方 向。2010 年 8 月，广电总局成立国家级广电网络公司筹备组，2014 年 4 月，国家级广电网 络公司，由财政部出资正式注册成立，广电总局负责组建代管。2016 年，工信部颁发给国 网《基础电信业务经营许可》。2018 年 3 月，国务院机构改革方案提请十三届全国人大一次会议审议，在国家新闻出 版广电总局广播电视管理职责的基础上组建国家广播电视总局，作为国务院直属机构，原 新闻出版和电影管理职能归口中宣部。2018 年 4 月，国家广播电视总局揭牌。2. 传输方式更新：从无线地面传输到有线电视网、卫星传输（1）无线地面传输 20 世纪 20-30 年代，电视显示技术被发明，随之诞生了无线地面传输技术：“无线”指 电视信息的传播不需要铺设线路，而是通过微波的形式发射和接收；“地面”指用户接收的 电视信号通过地面基站进行传递。1958 年，我国广播电视行业成立之初，采用的就是无线地面传输技术。随着技术进步， 无线地面业务式微。2014 年至 2018 上半年，无线地面电视用户稳定保持在接近 10%的规 模，主要包括城市、乡村的部分散户、移动户、贫困户以及小商店、小饭馆等, 并作为有 线电视整体故障和局部故障后的备份。（2）有线电视网传输 有线电视最初指“公用天线电视”，现在指所有被用来将电视信号传输到用户的电缆或 光纤混合系统。20 世纪 40 年代，公用天线电视技术在美国诞生.1974 年，北京饭店建设起 我国首个公用天线电视系统。80 年代起，有线电视台大量涌现，在各自行政区域内铺设有 线电视网。1990 年 11 月《有线电视管理暂行办法》发布施行，有线电视网络开始有序、 快速发展。目前，经过各省整合，有线电视网在向覆盖全国的基础通讯网转型。2014 年至 2018 上半年，有线电视用户在全国电视用户中占比 50%-60%，是在我国居 民最主要的收视途径。（3）卫星传输 卫星电视是利用地球同步卫星将电视信号传输到用户端的一种广播电视形式，诞生于 20 世纪 60 年代。相对而言，卫星传输最大的长处在于：可覆盖范围极广。1982 年，我国正式确定了采取卫星电视覆盖全国的方针。1984 年，我国发射的第一颗 试验通信卫星成功地进行了多路传输广播电视节目的试验。1986 年，中央电视台开始通过 卫星向全国传送两套电视节目。此后新疆、西藏、云南、贵州等地域辽阔、地形复杂的省 区也先后开始运用卫星传递节目。2014 年至 2018 上半年，卫星电视用户由不足有线电视用户的四分之一（约 10%）， 发展到超过有线电视用户的一半（约 30%）。3. 信号技术进步：从模拟信号到数字信号 广播电视行业发展之初，各国均采用模拟信号标准。模拟信号指用连续变化的物理量 所表达的信息。数字信号处理技术发明于 20 世纪 70 年代，指自变量是离散的、因变量也 是离散的信号，通常采用二进制，并用两种物理状态来表示 0 和 1。相对而言，数字信号 具有通信保密性强、抗干扰能力强、传输差错可控、便于处理等优点。2003 年，《我国有线电视向数字化过渡时间表》发布，正式启动模拟电视向数字电视 整转进程，到 2015 年全国大部分县级以上城市的有线电视将基本完成向数字化过渡。此后， 无线地面、有线电视网、卫星的数字信号传输国家标准陆续公布。目前，这一工作正在稳 步推进，截至 2018 年有线电视数字化率已近 90.65%，比 2017 年提高了 1.55%个百分点。4. 传播模式变革：由被动变主动 传统的有线传播模式指观众被动收看电视台播出的电视节目模式，所有节目皆是统一 播放，观众选择收看节目时受到许多限制，只能通过切换频道选择播放，缺乏自主选择权。相较于传统电视台的传播模式，顺应着数字电视的发展方向，互动电视模式逐渐进入 人们的家中，选择权同时也交到了观众的手上，弥补了传统传播模式的不足。有线电视推 出如“电视回放”、“时移”这种基于 DVB 广播数字电视技术，可以提供一定时长的电视回放 功能的增值应用服务等产品，使用户可以根据意愿自主选择观看内容。5. 广电体制改革：从“分离”到“融合”、“合并”（1）广电行业旧体制：“四级办电视” 1983 年，第十一次全国广播电视工作会议提出了“四级办电视”的方针：除了中央和省 级办电视台以外，凡是具备条件的省辖市、县旗都可以根据当地需要开办电视台。（2）“台网分离” 1999 年，为解决“四级办电视”体制下有线电视网割据的问题，国务院发布《关于加强 广播电视有线电视网络建设管理的意见》，要求广电系统组建企业化的有线电视网络公司， 实行“台网分离”改革。分离出的地方性有限电视网络公司由各地电视台参股，并被纳入全 国性有限电视网络集团规模化运营。然而，这一政策执行效果并不可观。2000 年，有线与无线电视台合并，进一步整合了电视网络资源。（3）“制播分离” 2005 年，中共中央、国务院发布《关于深化文化体制改革的若干意见》，提出探索进 行“制播分离”改革：除新闻类、社会访谈类节目外，文艺、体育、科技类节目等，可逐步 实行节目的市场招标采购。通过引入资本与市场机制，实现节目质量提升，频道资源优化。2009 年，国家广电总局下发《关于认真做好广播电视制播分离改革的意见》，正式确 立“制播分离”政策。（4）“三网融合”与“一省一网” 2001 年，“十五”计划纲要首次提出电信、电视、互联网“三网融合”。2006 年，“十一 五”规划纲要再次声明这一政策。虽然 1999 年“台网分离”改革已计划整合全国有线电视网，但这一政策并未得到落实， 不仅全国有线电视没有形成“一张网”，甚至各省内部仍存在多家互不连通的有线电视网公 司，严重阻碍了“三网融合”推进。有鉴于此，2009 年，广电总局颁布《关于加快广播电视 有线网络发展的若干意见》，提出“一省一网”政策，加快全省性有线电视网整合。2010 年，国务院常务会议明确了“三网融合”时间表。同年，“三网融合”12 个试点城市 名单和试点方案公布，三网融合进入实质性推进阶段。2015 年，《三网融合推广方案》公布，提出四项主要任务：一是在全国范围推动广电、 电信业务双向进入；二是加快宽带网络建设改造和统筹规划；三是强化网络信息安全和文 化安全监管；四是切实推动相关产业发展。（5）“两台合并” 2007 年， 广电总局出台《关于规范广播电台、电视台两台合并有关问题的通知》， 推动省、市、县三级广播电台与电视台合并。2018 年，中共中央印发《深化党和国家机构改革方案》，其中第三十六条为：整合中 央电视台、中央人民广播电台、中国国际广播电台，组建中央广播电视总台。至此，全国 各级“两台合并”改革全部完成。（6）“全国一网” 自 2016 年起，我国在十三五规划中提出了建设全国一张网，由原来的一省一网进一步 整合为全国性的网络，全国一网格局由此产开。2018 年 8 月，中宣部牵头成立了全国有线网络整合小组，加大了行政推动的力度2019 年 3 月，中国广播电视网络有限公司与中国中信集团有限公司和阿里巴巴集团分 别签署了战略合作框架协议，将各自投入资源，形成战略联盟，共同推动下一步“全国一网” 整合模式。6. 广电传统业务受阻，跨入智慧广电建设 现阶段，广电行业和大数据、云计算、人工智能、IoT 等新兴技术的合作还处于起步 阶段，智慧广电作为广电转型方向，在全国仍处于探索时期。2018 年 8 月，中国（贵州）智慧广电综合试验区揭牌，国内首家国家级智慧广电试验 区正式成立。2018 年 11 月，国家广播电视总局引发的《关于促进智慧广电发展的指导意见》明确 了“智慧广电”为广电发展的战略主线，其指导思想是推动广播电视从功能业务型向创新服 务型转变，为我国数字中国、智慧城市、乡村振兴和数字经济的发展提供有力支撑。（1） 智慧广电催生 5G 新业态 广电 5G 网络是我国重要新一代信息基础建设，高宽带、低延时、广链接的技术特点 将为智慧广电创造有利条件。2019 年 6 月，中国广电是获得四家 5G 牌照的企业之一，正式推进 5G 网络布局。2020 年 1 月，中国广电申请的 4.9Hz 频段 5G 实验频率使用许可被工信部批准同意其 在北京等 16 个城市部署 5G 网络。（2） 广电总局推动 4K/8K 超高清建设 随着国家广电总局加快推进有条件的广播电视台制播高清化建设，各家电视台开始正 式规划 4K 频道建设等工作。2018 年 9 月，国家广播电视总局向各省广电局、中央广播电视总台办公厅和总局直属 各单位印发了《4K 超高清电视技术应用实施指南》。2018 年 10 月，我国第一家上星超高清电视频道 CCTV 4K 在中央广播电视总台开播。2018 年 10 月，国内首家省级电视 4K 超高清频道广东广播电视台综艺频道 4K 超高清 开播。2019 年 5 月，国家广播电视总局发布了《广播电视卫星应用总体规划(2018-2022 年)》 要求，到 2022 年电视节目将基本实现全高清化，4K 超高清电视频道达到 20 套传输能力， 8K 超高清电视卫星传输试验得到开展。三、用户结构变化，传统业务发展受阻（一）4K/8K 高速发展，有线电视用户结构正发生变化 1.有线电视网仍占据主导地位，但用户不断流失 受新媒体业务（IPTV、OTT TV、网络视频等）快速发展的影响，我国用户收视习惯 发生变化。据中国广播电视网络有限公司联合北京美兰德媒体传播策略咨询有限公司 （CMMR）共同发布的中国家庭收视市场入户调查数据显示，自 2015 年起，全国有线数 字电视用户规模占比持续下降，2015 年至 2018 年从 66.5%减少至 51.6%，虽与新媒体业务 相比仍占主导地位，但用户不断流失。2014 年起，全国有线电视用户规模开始缩减。2017 年，全国有线电视用户数为 2.14 亿户,同比下降 6.14%，2018 年实际用户数为 2.18 亿，与 2017 年基本持平。2. 4K 高清用户和双向数字用户逆势增长 尽管有线电视网用户规模不断缩减，有线电视用户结构正在发生变化，随着有线高清 机顶盒和 4K 机顶盒的推广使用，4K 电视用户和双向数字用户快速增长。2018 年 10 月 1 日，中国广播电视总台 4K 高清频道正式开播，意味着我国超高清视频 产业正式落地，4K 是一种超高清显示规格，是全高清总像素的 4 倍，画质强大。2015 年 我国高清（4K）用户规模仅有 88.05 万户，2017 已达到 516.87 万户，上升速度显著加快。随着有线网络建设加深以及网络资源率的提升，我国双向数字电视和用户规模增速明 显，2015 年双向数字电视用户约为 3768 万户，2018 年约为 5742 万户，每年同比上涨约为 120%。（二）有线业务收入渐显颓势 作为传统广播电视三类业务中技术成熟、份额最大的一项，有线电视的表现关乎着传 统广播电视的兴衰。有线电视网的运营主体是在“网台分离”改革中成立的各省有线电视网 公司，其主营业务既包括电视直播业务（收视维护、付费电视，占比 60%左右），也包括 少量在“三网融合”改革中获批的宽带业务（占比 10%左右），它们共同构成有线电视收入 的来源。1.有线电视总收入缓慢下滑，唯三网融合业务收入上升 受有线电视用户增速下降和新媒体竞争等影响，近五年全国有线电视网络收入增速持 续下降，到 2017 年增速由正转负，全国有线电视网收入出现下滑。2017 年有线电视网络 收入 834.43 亿元,比 2016 年减少 75.83 亿元，同比下降 8.33%。2018 年收入为 779.48 亿元， 同比下降 6.59%。2013 年-2018 年，我国有线电视总收入主要来自收视维护、付费电视、三网融合、其 他业务四方面。其中，收视维护费是最主要收入来源，但占比逐年下降；付费电视收入占 比常年在 7%~8%浮动；三网融合收入占比有所提升，从 2013 年到 2018 年，占比由 6.63% 上升至 14.29%，增幅明显。2018 年，除三网融合业务外，有线电视网其他各项收入全线 下滑，其中，收视维护费收入.368.38 亿元，同比下降 11.02%；付费电视收入 56.85 亿元, 同 比下降 13.29%；其他业务收入 242.84 亿元，同比下降 3.65%，而三网融合收入 114.41 亿 元，同比上升 8.35%。2. 收视维护业务：部分省份打起价格战，长期看来难有起色 收视维护业务指对有线电视线路的维护，缴纳收视维护费的用户可以收看免费频道。 我国有线电视网收入的最主要来源是收视维护费，但其占比已连续六年下滑，2018 年有线 广播电视收视维护费收入占比不到 50%，相比 2017 年下降 2.35 个百分点，相比 2013 年已 下降 10.74 个百分点。长期来看，广电行业基本收视业务收入难有起色。相比于 IPTV，有线电视的收拾维护 费用价格并没有优势，这也是造成用户不断流失的主要原因。2020 年起，多省取消了包括 加装机顶盒安装工料费在内的八项收费，有线电视已经开始打起价格战，望扭转当前不利 局面，但价格降低的同时也意味着短时间内业务收入会有所影响。3. 付费电视业务：小幅下降 区别于收视维护，付费电视业务指用户对付费频道的个性化点播。付费电视收入在 2013 年-2016 年缓慢增长，但在 2017 年大幅回落，2018 年收入继续下降。2018 年，付费 电视收入占比 7.29%，相比 2017 年下降 0.57 个百分点，付费业务收入下降主要原因：一 是用户流失；二是为应对三网融合竞争，下调增值业务收费标准。4. 三网融合业务：小幅增长 三网融合业务主要指借助有线电视网开展的宽带改造与互联网开通，它直接面临三大 电信运营商及私人宽带公司的竞争。2015-2016 年，三网融合经历了超过 40%增速的快速 发展，但在 2017 年遭遇负增长，2018 年增长有所回落，同比增长 8.35%。2018 年，三网 融合业务收入占比 14.29%，相比 2018 年增长 1.97 个百分点，三网融合业务收入的增长主 要是抢占了一部分数字电视市场的份额。（三）行业整体创收能力和盈利能力面临挑战 我国广电有线网络基本形成“一省一网”格局，全国有线电视网络整合在即。截至目前， 我国 31 个省级行政区（除港澳台地区）的地方广电公司中共有 11 家上市企业，自 2016 年数量没有变化。分别是北京市的歌华有线、上海市的东方明珠、吉林省的吉视传媒、江 苏省的江苏有线、浙江省杭州市的华数传媒、湖北省的湖北广电、湖南省的电广传媒、广 东省深圳市的天威视讯、贵州省的贵广网络、陕西省的广电网络、广西壮族自治区的广西 广电。2018 年整个板块的公司从净利润和营业收入角度表现稳健，无一家亏损，东方明珠盈 利能力最强。但行业整体创收能力和盈利能力出现下滑，2018 年净利润增速平均为-1.71%， 中位数为-19.43%；营业收入增速均值为 1.96%，中位数为-1.72%；2020 年 2 月 24 日行业 市盈率平均为-9.58 倍，中位数为 29.57 倍。就主营业务而言，11 家有线电视网上市公司可分为三类：第一，只经营传统业务型， 有线电视业务（包括收视维护、付费电视、三网融合）占到总收入的 98%以上，包括江苏 有线、歌华有线、湖北光电、广西广电、贵广网络、湖北广电、吉视传媒 6 家；第二，传 统业务主导型，有线电视业务占比 75%-90%，包括广电网络、天威视讯 2 家；第三，新兴 业务主导性，主要依靠新媒体、电视购物、广告营销等业务贡献收入，有线电视网业务占 比 25%以下，包括东方明珠、华数传媒、电广传媒 3 家。四、5G 时代迎来新契机（一）5G 商用推出，广电行业收入有望迎来跨越式增长 1.收入规模有望实现大幅突破 2015 年至 2018 年以来，三大运营商的经济业绩稳健增长。作为 5G 时代的第四家运营 商，目前广电行业营收持续下滑，主要依赖广播电视收入，待 2020 年正式推出 5G 商用业 务后，广电行业的收入规模有望实现跨越式增长。2. 行业 ARPU 值趋于稳定，流量争夺成竞争关键 2G 市场初期，中国移动处于垄断地位，随着联通加入中国移动 ARPU 值开始逐步下 降，移动和联通共拓行业市场，ARPU 值保持稳定。2008 年年初期，中国电信收购中国联 通分拆的 C 网，3G 时代三大竞争格局正式成立，因为联通和电信的 3G 标准占有优势，使 得中国移动 ARPU 值降幅明显。2015 年初期，中国移动率先发力 4G 市场，ARPU 值有所 回落，中国联通和中国电信 ARPU 值较为稳定，总体看来，虽行业 ARPU 值总体整体下行， 但追究其原因是因为近年来三大运营商竞争激烈，追求用户增长而牺牲 ARPU 值，运营商 平均 ARPU 值保持在 50~60 左右。随着流量红利趋于尾声，业务增长将更依赖于用户价值 挖掘，因此我们认为未来长期来看 ARPU 值将趋于稳定甚至稳中有升。 随着 5G 时代的开启，广电的加入将抢占市场份额，凭借广电系在传统业务上的用户 积累，有望在流量红海竞争中取得突围，而我们认为流量竞争将是未来四大运营商的竞争 关键。（二）触达面广泛，有望切入多种应用场景 1.5G 时代的三大业务应用场景 国际电信联盟 ITU 为 5G 定义了未来 5G 三大主要的应用场景，分别是增强型行动宽 带通讯(eMBB)、超可靠度和低延迟通讯(URLLC)以及大规模机器型通讯(mMTC)。目前， 可以运用在广电行业领域的主要是 eMBB 及 mMTC 带宽。eMBB 增强型移动带宽是我们 目前主要使用的 5G 应用场景，可以帮助在用户密度大的区域增强通信能力，在超高清视 频传输应用上，5G 的传输速率可达到 1Gbps，可提供优良的网络承载能力，满足 8K 的传输要求。而 mMTC 使用的 5G 场景特点为连接设备数量巨大，可以更好的帮助实现智慧广 电发展。2. 700MHz+4.9GHz 中低频独立组网，优势明显 中国广电是全球唯一一家以 700MHz 建网的 5G 运营商，从技术角度而言，700MHz 频率具有覆盖广、信号强、损耗低、穿透力强、组网成本低等特点，优势明显。在城郊和 农村地区，700MHz 系统覆盖半径约为现有 2.6GHz 系统的 3~4 倍，可以确保其在边远地区 的覆盖领先。同时，由于其覆盖范围广，使用 700MHz 频段所需要简称的 5G 网络基站数 相比其他运营商更低，成本减少。对于 URLLC 和 mMTC 应用，需要的就是广覆盖、低功 耗等特点，700MHz 是完全可以胜任的。2020 年 1 月，中国广电获得 4.9GHz 频段 5G 试验 许可，4.9GHz 具有大容量、高速率的优势，弥补 700MHz 的不足。总体看来，中国广电通 过 700MHz+4.9GHz 中低频独立组网，同时共享中国联通、中国电信室内 3.5GHz 室内频段 发展 5G，优势明显。（三）技术进步推动新业态发展 近年来随着 5G、VR、8K、人工智能物联网等新兴技术的快速发展，未来广电将加快 这些高新技术的运用，从而实现产业变革。以 2019 年 8 月发布的《中国广电·青岛 5G 高 新视频实验园区规划》举例，未来该园区将重点布局高新视频内容产品创新、高新视频云、 高新视频软硬件设备研发生产、高新视频应用集成创新、内容监测监管与数字版权服务、 高新视频产业运营等六大板块，以科技创新为支撑，以内容生产为核心，应用于沉浸式体 验、VR、AR 等多种新兴产业，构建高新视频新业态。1. VR/AR 将给用户带来 360 度视角全新体验5G 可以提供媒体交互新方式，将大大促进 AR／VR 在广电行业的应用，首创的虚拟 网络交互制作模式（VNIS）在 2020 年央视春晚第一次应用，VNIS 系统是指利用远程采集 超高清分辨率的动态 VR 实景内容，通过 5G 等网络技术将高质量 VR 视频传输到总台央视 频虚拟演播室 VR 渲染系统，并进行实时渲染制作，实现视觉特效与节目内容无缝结合， 使观众可以自由转换不同视角，拥有全新的收视体验。2. 4K 频道节目已落地，8K 超高清视频浪潮已至 5G 还将推动超高清视频化，因为其大带宽、低时延、强稳定的技术优势，可以帮助节 目内容在 8K 屏幕的完美展现，做到超高清，无卡顿。相比于 4K，8K 的 3840 x 2160 像素 拥有更高的分辨率，也提供了更宽的可视角度，观众可以在电视上看到更清晰的画面细节。 随着 8k 的逐渐普及以及 8K 电视产品的上市，广电电视场景与 8K 的结合将迎来新的发展 机遇。3. AI+广电，赋能智慧广电 当前广播电视行业以实施智慧广电建设为基础，人工智能是引领其发展进步的支撑性 技术之一。人工智能在其领域运用非常广泛，以内容制作方面举例，人工智能技术可以做 到智能内容识别、海量素材自动匹配，使用视频结构化技术快速识别和提取关键帧元数据， 使用智能帮助生产传播内容，在短时间内制作内容同时实现视频个性化，降低生产成本， 促进产业效率。4. 广电物联网技术优势，带动行业发展 广电行业的物联网场景具有很好的应用模式。从技术层面看，广电物联网对带宽要求 不高，NB-IoT 只需大约 180KHz 的带宽，可低成本广泛部署到蜂窝网络，广电的 700MHz 频段覆盖广、容量小，和 NB-IOT 在物联网方面的特点吻合度非常高。未来广电物联网发 展从平台建设起，将逐步开展物联网覆盖建设。（四）toG 业务优势显著，增量空间可期 广电行业在建设 5G 发展初期，利用现有的网络基本可以实现业务部署, 随着平台搭建 推进，教育、医疗、民生、电子政务等目前具有一定基础的业务未来会覆盖面会更广。随 着 5G 技术的快速推进，预计未来广电平台将与政府实现更多民生方面的合作，预计 To G 业务增量可期。1.远程教育云平台上线，满足偏远地区教育需求 四川广电网络充分利用广电网络覆盖广、低成本等优势，运用音视讯、云计算、物联 网技术解决了传统同步教学中存在的问题，实现了远程同步互动教学。远程教育云平台可 以满足硬终端，软交换的优质音视频编解码能力及大规模部署的能力，能够实现同步课堂、 教师研训、远程授课、双师辅导、课堂录播、教师听评课、课堂巡检、教学督导等多场景 的远程教学应用。2019 年 8 月，攀枝花市第 9 小学校通过广电网络“远程教育”云平台，成 功与米易县湾丘小学实现了远程同步课堂教学，给偏远地区的孩子带来了福音。 2020 年 2 月，歌华有线和北京市教委合作推出免费在线学习平台“歌华教育-北京云空 中课堂”，通过高清交互机顶盒已覆盖约 600 万北京家庭用户，未来在线教育模式将得到积 极推广。2. 视频监控布点，联网共享为重点发展 “雪亮工程”之名源于“群众的眼睛是雪亮的”，它以群众各家各户的信息系统为基础， 通过视频监控布点，搭建农村地区治安防控监控项目，以此守护百姓安全。2018 年，贵广 网络已与 53 个县完成项目签约，共完成 5000 多个行政村的建设。从全国范围看，2018 年 约有 1894 个建设项目，而 2019 年全国地级以上的区域大概有 334 个，建设体量已达到 314 亿。尽管预计 2020 年，雪亮工程将基本实现全域覆盖、全网共享、全时可用、全程可控的 目标，但随着万物互联的推进，雪亮工程的下个发展趋势，为实现联网共享。3. 有线电视实施应急广播，看好应急公共服务市场 全国应急广播体系是国家应急体系和国家公共服务体系的重要组成部分，为全民提供 突发事件应急广播，目前已经建成了覆盖全国、遍布城乡的广播电视传输覆盖网络，已成 为发布应急信息的主要手段。从国际上看，美国第一应急网 FirstNet 是全球首个全国性应 急通信网络，当紧急事件突发时，会把这个频段划分出来作为应急通信使用，英国、韩国 同样投入频段使用应急宽带网。随着国家的逐步重视，在 ToG 方面，看好应急公共服务的 垂直应用市场。 五、投资建议我们采用相对估值法和绝对估值法对行业价值进行评估。1．相对估值法 我们选取 ARPU 值对广电系未来业绩进行预测，可以看出，目前广电系上市公司 2018 年 ARPU 值均值是 437.77 元，三大运营商行业平均年 ARPU 值为 1207.54 元。而广电系目 前的收入主要是有线电视收入为主，未来随着叠加运营商身份，收入将由通信业务收入和 有线电视收入两部分组成，那么，结合现有运营商的数据，我们认为广电系还有巨大的业 绩提升空间。从 PE 角度分析，2018 年我们选取的有线电视行业可比公司平均 PE 值为 23.06，基于 有线电视业务的增长放缓，估值相对是合理的。三大运营商的 PE 平均值为 29.15，那么， 随着广电系身份的转变，估值也有望实现提升。2．绝对估值法：行业收入规模有望达到 1297-2413 亿元 我们对广电行业的未来收入规模进行预测，来判断行业是否具有较大成长空间。 我们的预测基于以下基本假设：1． 传统有线电视收入基本稳定或小幅下滑；2． 广电行业 5G 建设进度正常推进；3． 传统用户规模基本稳定；4． 其他现有的增值服务收入稳定增长；1999 年 A 网和 B 网被正式关闭，标志着 2G 时代的开始，2000 年 4 月，中国移动 2G 网络（GSM）才开始规模商用，2002 年 1 月，联通 CDMA 网络开通，第一年的 2G 用户 为 2703 万人。2008 年 中国移动 3G TD-SCDMA 正式宣布八城市试商用放号，中国初步迈 进入 3G 时代，同时，中国电信收购中国联通分拆的 C 网，加入战局，第一年的 3G 用户 规模为 2791 万人。2014 年中国移动推出 4G 业务。 由此看来，国内 2G 到 3G 的跨度约 为 8 年 3G 到 4G 跨度为 6 年，且具有逐渐缩短的趋势。我们假设 5G 时间周期长度为 5 年，自 2020 年开始，中国广电正式开启 5G 通信业务后，首年的用户规模约为 2700 万人。 根据三大运营商用户规模平均增长率，我们将广电行业通信业务用户增长分为三种情 况：情景一：增长率为 15.20%,取自中国移动近 18 年用户人数平均增长率；情景二：增长 率为 20.87%，取自三家运营商移动用户人数近 18年平均增长率；情景三：增长率为 49.82%， 取自中国电信进军 3G 市场前五年时间的移动用户平均增长率； 根据三大运营商的单用户ARPU值，我们选用三大运营商2018年平均ARPU值1230.66 作为起始值。我们将广电行业未来通信业务 ARPU 值分为三种情况： 情景一：3%，取自 18 年来 3 家运营商 ARPU 年平均增长率；情景二：-2%，取自三家运营商近五年 ARPU 年 平均增长率；情景三：0%，保持不变。 根据以上假设，我们的情景分析预测结论如下：由于广电行业未来的用户将有两部分组成，有线电视用户及通信业务用户。我们假设 未来五年广电行业有线电视收入保持不变，我们预测 2025 年中国广电的总业务规模如下：基于以上预测，我们认为广电行业未来的收入规模可以达到 1297-2413 亿元，CAGR 可达到 10.73%-25.36%，可以看出广电行业在 5G 时代具有较大成长空间，整个行业具有快 速增长的潜力，因此我们看好广电行业在 5G 时代的投资价值，给予“推荐”评级。建议关 注 5G 业务发展领先，具有先发优势的歌华有线（600037.SH）、华数传媒（000156.SZ）、 东方明珠（600637.SH）、贵广网络（600996.SH）等。……（报告来源：银河证券）如需报告原文档请登录【未来智库】。