企业融资问题研究开题报告

在企业的问题中，融资是企业运作的一个难题，中小微企业在融资上更是难上加难，因为种种原因，中小微企业抵御风险的能力一般较弱。下面给您浅要的分析一下中小微企业融资问题及相关的对策。一、环境因素1.政府因素中国的社会性质决定了政府对国有企业的重视程度。长期以来，国家扶持政策一直实行向大企业倾斜，而对中小微企业的扶持力度不够，这是造成中小企业融资难的历史原因。大型企业能够容易地在资本市场和货币市场上得到资金，而针对中小企业的融资门槛却相应被提高了许多，中小企业要取得贷款必须付出更大的成本。2.金融机构因素(1)银行金融机构的运作机制约束中小企业融资。在金融危机的冲击下，各国政府为有效地避免金融危机带来更深层次的危害，都采取了谨慎性原则。这一宏观调控，使得中小企业贷款首先受到伤害。金融机构内部清理整顿，使得银行收缩信贷规模，尤其是对中小企业的“惜贷”。(2)缺乏与中小企业相适应的金融机构。在国有商业银行中，中小企业的规模歧视依然存在，大银行从节约成本费用角度出发，不愿向中小企业投放资金。虽然城市商业银行、信用社和地方性商业银行等成为了支持中小企业发展的主导行，但是这些金融机构的资金实力不能完全满足中小企业的需求，最终还是制约着当地中小企业的发展。3.信用担保体系因素中小企业信用担保体系还不完善，为中小企业提供贷款担保的机构少，并且担保基金的种类和数量远远不能满足需求。民营担保机构受到所有制歧视，只能独自承担担保贷款风险，而无法与协作银行形成共担机制。由于担保的风险分散与损失分担及补偿制度尚未形成，使得担保资金的放大功能和担保机构的信用能力受到较大制约。4.直接融资因素企业的直接外源融资主要是通过发行股票的股权融资和发行企业债券的债券融资。从股权融资来说，上市的门槛太高，使得大多数中小企业无法通过这种方式解决急需的资金。虽然创业板的推出，低门槛进入、严要求运作的特点将有助于有潜力的中小企业获得融资机会，但创业板在中国还处于初级阶段，还存在着不足，或许能相对缓解融资问题。从债券融资来说，企业债券市场的发展远远落后于股票市场和银行信贷市场的发展，而且中小企业往往达不到债券发行额度的要求，因此，中小企业要通过债券融资几乎没有可能。5.法律体系因素中小企业的生存与发展一直缺乏比较有效的法律保护，尽管《公司法》、《合伙企业法》等少数法律对中小企业有一定的规范，但是对中小企业的贷款、担保、上市等融资方面的保护甚少。2003年出台的《中小企业促进法》在经济法制史上具有里程碑式的意义，是中国真正走向市场经济的标志之一，也是中国实现经济民主化的重要一步。但是，《中小企业促进法》也存在着局限性，中小企业的法律保障体系还有待完善。二、自身因素1.中小企业素质较低，信用状况较差中国中小企业的素质普遍不高，有相当一部分是城乡企业，企业的技术创新能力较弱，缺乏竞争力，市场风险高，这使得银行等金融机构不敢向其发放贷款。中小企业大多为私营企业或合伙企业，管理水平落后，经营风险大，信用观念差，财务制度不健全，信息不透明，使得金融机构不能把握中小企业的贷款风险，增加了放贷风险。2.中小企业缺乏担保物无论是什么企业要求贷款或者担保，都需要有担保物来提供保证。中小企业仅有的抵押品就是其有限并且价值低廉的土地、房产和机器设备，其规模也就制约了这些抵押品的价值。3.中小企业人才匮乏中国大部分中小企业为私营企业，企业领导者的素质不高，缺乏现代的管理理念和领导力，而企业的发展需要管理者能表现出一定的远见卓识，具有先进的融资理念，为企业规划出合理的融资方式，以较低的融资成本来筹集资金满足企业发展的需要。同时中小企业员工的整体素质较低，留住人才的能力弱，使得企业新鲜血液注入少，先进理念和技术难以运用于企业，制约企业的发展。三、解决措施（一）政府要加强扶持力度1.政府要认清向中小企业提供资金的重要性，采取措施来解决中小企业融资问题政府层面对中小企业的资金提供支持，可以通过出台一系列的税收优惠政策，来降低企业的税收负担;通过向中小企业实行财政补贴，鼓励中小企业出口和技术创新，提高中小企业的竞争能力;对中小企业进行贷款援助，来帮助企业解决中小企业初创、技改和出口资金的需求。2.需要政府建立和完善中小企业扶持政策体系规范市场秩序，对各种扰乱市场环境的行为严厉惩治，切实保障中小企业的利益，设立专门机构，为中小企业提供服务。3.建立健全信用评审和授信制度中小企业的信用问题一直是制约融资的关键，通过对信用评审和授信制度的建立，可以由政府、中介等机构来出具公正的信用评价，解决中小企业信用难鉴定的问题。（二）完善融资体系1.完善银行金融机构的中小企业信贷机制根据中小企业信贷需求规模小、频率高、时间急、风险高的特点，制定特定的信贷机制。银监会在2006年7月颁布了银行小企业信贷指导意见，提到了银行要建设六项机制。对于此，银行要积极响应银监会的政策，完善各项机制，为中小企业信贷提供良好环境。同时，根据经济环境的变化，不断更新完善机制，尽可能地满足中小企业资金需求。2.大力发展中小企业金融机构银行金融机构应加大对中小企业的信贷支持，适当放宽贷款期限。除了各大商业银行自行设立贷款的信贷部门，还应该大力发展与中小企业相适应的中小融资机构，鼓励和支持股份制银行、城乡合作金融机构，并尽量消除地区差异，提高中小企业的贷款比例，支持符合国家政策的中小企业的发展。3.大胆尝试股权和债权融资为保证证券市场的健康发展，国家应该尽快完善证券市场体系，为中小企业直接融资提供可能。创业板的推出是中小企业融资发展的一个大胆尝试，各中小企业应该抓住机会，积极准备，争取通过在资本市场上获得更多资金来加快企业发展，提高技术创新。债券融资与股权融资相比具有风险小的优点，这对于实力较弱的小企业来说，是其融资的有利方式。可转换债券更是一种集股票和债券优点于一身的融资工具，国家可以采取相应措施来鼓励和支持其发展。4.规范民间资本融资在银行贷款困难的情况下，民间借款成为一种解决资金缺口的补充机制，尤其是沿海等东部地区民间资金相对富裕、手续简便、利率相对较低，因此民间借贷市场十分活跃，在一定程度也取代了银行的功能。但是，民间借贷体系的不规范，要求相关部门制定法律法规使民间借贷行为规范化和透明化，同时，有组织地将现有社会中的大量民间闲置资金加以运用，提高资金利用率，达到双赢的效果。5.建立中小企业风险投资公司和风险投资基金中国一直以来靠国内资金支持企业对资金的需求，国外的风险投资发展有一定的基础，应该鼓励境外风险投资公司落户中国，为他们创造宽松、健康的运营环境，从而为中国中小企业尤其是科技型中小企业提供资金，还可从政府部门通过投资机构设立风险投资基金，聚集社会闲散资金，形成一定的规模，解决中小企业融资困难的问题。加快建立信用担保体系信用保证是解决中小企业贷款担保抵押难的有效方式，因此要建立中小企业信用担保机构，从组织形式上保证信用制度的落实，建立信用担保基金和为中小企业提供信用登记、信用征集、信用评估和信用公布为主要内容的信用评级制度，建立跨地区、全国性的中小企业信用体系，为中小企业融资提供信用担保。同时，要通过相关法律法规的制定，规范信用担保程序，创造良好的外部环境，保证担保体系的正常运作。（三）完善法律体系建立健全扶持中小企业融资的法律、法规。《中小企业促进法》以法律的形式为广大中小企业的发展、融资提供有力的保护和支持，但是，由于《中小企业促进法》的条文过于原则性，所以应建立与之相配套的具体的法律、法规，如《中小企业信用担保法》、《中小企业融资法》、《中小金融机构法》等法规体系，以便规范中小企业融资主体的责任范围、融资办法和保障措施。（四）提高企业素质1.改善中小企业的管理制度建立现代企业制度，提高中小企业自身素质是解决中小企业贷款困难的有效途径。中国的大多中小企业是采用家族式的管理模式，产权不明晰，责任不明确，存在着弊端，需要帮助中小企业培养现代企业管理制度的理念，按照现代企业的运作要求，完善各项制度，提高企业的整体素质，增强市场竞争力。2.健全中小企业财务制度按照国家相关法律法规的要求，建立健全企业的财务制度，不做假账，真实反映公司财务状况，提高企业财务的透明度和可信度。中小企业通过提供及时、可靠的财务信息，使投资人相信投资能够得到回报，从而获得企业所需的资本;建立企业自身信用制度，获得社会的认同和信任。3.树立诚信的观念，杜绝商业欺诈行为按期还贷，做到无不良信贷记录。只有建立中小企业信用评级机构，增加中小企业的信息透明度，获得金融机构的认可和信赖，才能增加金融机构融资的可能性。4.树立品牌意识，提高市场认知度中小企业多为民营企业，企业管理思想相对落后。中小企业需要树立品牌意识，建立市场认知度，确立市场的地位，提高企业竞争力。品牌不仅能给企业带来财富，还能使企业获得投资者的信任度，在提高自身地位的同时吸引投资者的资金满足自身发展的需要。

作者莫开伟系中国知名财经专栏作家 知名财经评论家6月20日，国务院常务会议部署进一步缓解小微企业融资难、融资贵工作，确定了进一步缓解小微企业融资难、融资贵的措施，这是本次会议的中心议题。此次出台的政策措施主要有增加再贷款、再贴现额度，下调利率；贷款利息免征增值税上限提高；减少融资附加费用；运用定向降准等货币政策工具；将小微贷款纳入MLF抵押品范围等5项举措。应该说，此次国务院打出的政策组合拳，意在下大力气改善小微企业融资状况，这对银行和小微企业来说都是十分利好的消息。对银行来说，增加了支持小微企业的动力，通过免税限额提高等措施也可降低银行放贷成本。对小微企业来说，利好更是显而易见，银行放贷动力增加，这本身就是好消息，减少融资附加费用等措施将有利于小微企业降低融资成本，减轻企业负担。而且，这些政策措施看，不仅切中时弊，具有较强的现实操作性；且政策措施尺度之大、力度之强、范围之广是以往任何一次国务院出台的政策措施所不及的， 可谓煞费苦心和抱以坚定的决心，也足见国务院对缓解小微企业融资难、融资贵问题的高度重视和紧迫心情。很明显，这些政策措施必将在未来破解小微企业融资难、融资贵问题发挥重要作用，也将为小微企业享受金融信贷政策阳光雨露提供可靠的制度保障。在笔者印象和经历中，近几年党中央、国务院各类高层会议上提出解决小微企业融资难、融资贵问题不下10余次，出台的支持小微企业破解融资难、融资贵的政策措施也多达几十项，包括优惠的信贷政策、优惠的财税政策、优惠的行政审批减免事项等等，在帮助企业缓解融资难、融资贵方面确实发挥了重要作用：小微企业融资难、融资贵紧张局势有所缓解、小微企业融资能力有所增强、融资成本有所下降、生产经营态势有所好转、经营利润有所回升，整体债务偿还能力有所提高，应对市场竞争能力和抗风险能力有所增强，这一切都是有目共睹的事实。然而，透过这些现象，我们可看到小微企业在融资上的本质问题——融资难、融资贵渠道没有彻底疏通，融资难、融资贵梗阻现象没有完全消除，中央政府的政策措施难以得到真正落实，被悬空搁置的不少。总之，一句话，小微企业融资难、融资贵的顽疾依然存在，小微企业融资“肌体”仍没得到完全康复，依然是一个亟需各方施救的贫血中的“病人”。显然，小微企业融资中的这些问题，不仅让中央政府多次出台的解决小微企业融资难、融资贵的政策措施陷入尴尬局面，也成了致力解决小微企业融资之困各方心里的“痛点”，更成了破解小微企业融资之困的最大难点。从当前看，形成小微企业融资难、融资贵的难点主要表现在四方面：一是小微企业本身所处的位置和经营现状，让破解融资难、融资贵之困陷入不利局势。目前小微企业融资难是世界性难题，在各国普遍存在，不是中国独有，只是这种现象在目前的中国尤为严重而已。小微企业本身经营实力弱，处于被银行金融机构边缘化的服务境地；加之一些小微企业缺乏内控机制和严格的财务管理制度，家族化倾向明显，缺乏足够的、有价值的抵押物，让银行机构敬而远之，在融资中陷入不利局势。二是银行金融机构面对小微企业信贷风险不断增大，怕贷、畏贷、抽贷、断贷成了难以杜绝的“自卫性”习惯，让解决小微企业融资难、融资贵陷入僵持状态。目前市场风云变幻莫测，不要说小微企业生存率了，即便是大企业都随时有被市场竞争吞没的危险；前几波东南沿海小微企业大量破产死亡和被市场边缘化，银行吃尽了苦头，使不良信贷资产大幅上升，因而在当前内外经济形势疲软环境下，银行更是怕与小微企业打交道，更怕给小微企业贷款，“嫌贫爱富”让小微企业融资难之困似乎成了一个永远解不开的“死结”。三是小微企业是规模小、实力弱而处于成长的企业，达不到进入资本市场直接融资的资质，往往被资本市场排挤在大门之外，让绝大部分小微企业与资本市场绝缘。目前中国资本市场的企业都是规模较大的公司，而且在排队想通过IPO挤进资本市场的企业审核也不断趋严，条件要求越来越高，资本市场根本没有小微企业进入的通道；即便现在监管部门对“四新”独角兽企业开绿灯，这些企业也都是巨无霸的企业，小微企业更是望尘莫及。四是各级政府陷入财力及其他各种原因，缺乏破解小微企业融资困局的实际性措施，比如担保基金、减免税收等没有落实到位，或雷声大雨点小，让破解小微企业融资难、融资贵之困缺乏坚强的行政推力。甚至不少地方政府对财税优惠政策都没有落实到位，有不少被悬空搁置。而目前小微企业融资困局的痛点亦表现有四：其一，小微企业对破解融资难、融资贵困难失去耐心和信心，不抱多大希望，以为政府出台的各种政策措施是在“吹牛皮”或“作秀”，缺乏实际可操作性东西，让不少小微企业滋生听天由命的经营心里，甚至与各级政府形成了背靠背的矛盾关系，产生了心灵上的疙瘩或阴影，让破解小微企业融资之困演变成了一种恶性循环。其二，银行金融机构对破解小微企业融资难、融资贵困难承受了很多压力，也承担了很多损失，有苦无处说，现在再也不愿去当甘冒风险的“冤大头”，让破解小微企业融资难、融资贵变得更加错综复杂和扑朔迷离。其三，各级政府陷入财力、精力和能力，在破解小微企业融资之困上往往心有余而力不足，得过且过，临时应付性措施多，长久、有效、可持续性政策少；或者仍停留在表面，浮光掠影，浅尝辄止，实际动真格的不多，让破解小微企业融资难、融资贵成了一团永远难以理清的乱麻。其四，各种政策措施分散难以产生整体破解功效，各个政府部门各自为政难以形成破解合力，使小微企业在解决融资困难上“求爹告奶”，要烧香拜佛的地方太多，形成了融资“天花板”，遭遇到了“弹簧门”、“玻璃门”和“旋转门”，使小微企业破解融资之困陷入无穷无尽的困惑之中。因而破解小微企业融资之困应着力在难点和痛点上“动脑筋”和“作文章”，更要下大力气。在笔者看来，应综合施策，制订一系列破解小微企业融资难、融资贵的配套政策体系，打破政策分散、部门配合不够等格局，形成政策合力，方能真正发挥破解小微企业融资之困的政策实效。首先，建立行政与市场相结合的解困模式，并以行政推力为主，以强有力的行政之手来调动和引导金融信贷资源向小微企业倾斜，让政策阳光雨露洒向小微企业。就是各级政府发挥行政权力，按照中央决策部署，出资建立贷款保险基金、贷款损失基金和贷款奖励基金，通过这些基金消除银行金融机构对小微企业信贷恐慌，激励其对小微企业信贷的积极性，提高小微企业的可获得性，将小微企业融资难现象切实消除。其次，严格按照中央政府要求落实财税金融各项优惠政策，消除一切截留行为，中央政府挂帅成立督查小组，专门行使对各级地方政府落实中央扶持小微企业优惠财税金融政策的督导和检查，比如确保降准、逆回购、短期便利借贷等货币政策工具释放的流动性“专款专用”，严厉禁止转移挪用现象发生；建立严格的考核体系和处罚体系，消除对小微企业融资的任何歧视性行为，对落实不力或故意不落实的地方政府、银行机构进行严格问责，严禁银行机构变相提高贷款利率和各种中间业务乱收费行为，严禁各级地方政府肢解或拖延优惠财税政策；轻则对其进行经济处罚，重在让其丢掉官帽甚至公职，形成不敢截留、不愿截留、不能截留小微企业融资优惠政策的生态环境，将小微企业融资成本切实降下来。其三，建立破解小微企业融资之困的政府信息交流平台，由银行机构、财税部门、价格部门等组成，专门负责对破解小微企业融资政策的理顺和整合，消除零碎分散政策扶持现状，消除破解小微融资之困的一切行政性、体制性障碍，形成统一的政策合力；同时加强政府各部门的工作督导，消除破解小微企业融资之困的一切阻力，引导各级政府部门树立高度的政治责任感和紧迫感，消除各种相互扯皮、相互推诿的不负责任行为，对小微企业发展的作用予以充分认识，充分认识到破解小微企业融资之困无小事，把破解小微企业融资之困当着振兴我国经济及落实“双创经济战略”的重要抓手，举全社会之力为破解小微企业融资之困鸣锣开道，形成破解小微企业融资之困的有利社会氛围。最后，进一步加大资本市场、债券市场等直接融资市场的改革力度，放手鼓励小微企业直接融资，建立适合小微企业直接融资的准入机制、监管体系和风险防范体系，消除小微企业进入资本市场融资的思想障碍和机制障碍。主要是进一步降低中小创业板上市条件和小微企业进入债券市场的门槛，让大批有发展潜力或市场前景良好、管理规范的小微企业通过中小创业板进入资本市场融资，并允许其直接发行企业债券，以彻底破解融资之困。同时，政府牵线搭桥，引导和鼓励小微企业通过兼并重组、购买等方式进行产业结构调整和改革，让大量小微企业做大做强，从根本上转换经营机制，不断发展壮大，为直接进入主板市场融资创造条件。（原文首发于新浪财经意见领袖专栏）

来源：金融时报 此报告在6月1日金融时报《理论周刊》刊发）(作者：人民银行研究局课题组)小微企业缺信息、缺抵押品、缺谈判地位的特点，使其“融资难融资贵”成为一项世界难题。习近平总书记在2018年11月民营企业座谈会上强调，要优先解决民营企业特别是中小企业融资难甚至融不到资问题，同时逐步降低融资成本。按照党中央、国务院的决策部署，金融系统迅速行动，准确把握小微企业融资的客观规律，因时因势创新应对举措，有效缓解小微企业融资难题。一、小微企业融资难融资贵问题具有长期性与必然性 无论是在发达国家还是发展中国家，小微企业普遍存在不同程度的融资难题，根本原因在于小微企业存在天然弱质性，主要表现为发展不确定、信息不对称、规模不经济，贷款风险溢价较高。一是发展不确定提高了小微企业贷款风险溢价。小微企业大多处于产业链末端，市场进入门槛低，竞争激烈，对外部环境变化的抵御能力较低，包括新冠病毒疫情在内的冲击对小微企业影响更显著。数据显示，我国小微企业平均寿命在3年左右，成立3年后的小微企业仍正常经营的约占三分之一。二是信息不对称降低了小微企业贷款可得性。与成熟的、规模较大的企业相比，小微企业财务信息不够标准和透明，公开披露的财务信息十分有限，银行难以基于财务信息准确评价小微企业的资金使用效益前景以及信用，因此对小微企业的贷款更谨慎。三是规模不经济增加了小微企业贷款成本。小微企业经营灵活多变，融资需求呈现出规模小、频度高、时间急的特点。这使得银行尽职调查和事后监控的操作成本上升，虽然可以通过提高利率在一定程度上加以弥补，但也会导致小微企业融资成本上升，并可能产生逆向选择和道德风险。由于自有资本不足，商誉价值不高，小微企业破产成本较低，更易产生破产逃债的道德风险。二、多管齐下缓解小微企业融资难、融资贵问题近年来，人民银行会同有关部门，坚持问题导向，瞄准民营和中小微企业融资中的“堵点”“难点”，综合施策，提高金融体系的适应性和普惠性，千方百计缓解民营和中小微企业融资困难。一是创新发挥多种结构性货币政策工具。构建“三档两优”存款准备金率政策框架，同时运用定向降准、再贷款再贴现、利率等数量和价格手段，鼓励和引导金融机构扩大民营和中小微企业贷款投放。二是创新推出民营企业债券融资支持工具。2019年推出了支持民营和中小微企业发展的“三支箭”政策，其中一项重要政策就是，由人民银行提供部分初始资金，依托专业机构市场化运作，通过设立信用风险缓释凭证、信用保护合约等方式，为民营企业发债提供信用支持。2020年1-4月，民营企业发债约2665亿元，净融资规模达到1020亿元，发行量和融资规模均创三年来单季度新高。三是加大应收账款融资支持。积极发展小微企业应收账款融资专项行动，推动应收账款票据化，扩大小微企业融资渠道。2019年应收账款融资服务平台新注册小微用户1.7万家，促成融资8465亿元。四是创新改进征信服务。发挥国家金融信用信息基础数据库的作用，指导市场化征信机构提供多样化产品和服务，有效解决民营和中小微企业融资中的信息不对称问题。目前统一的中小企业库已为全国261万户中小微企业建立信用档案，为近1.9亿余农户建立信用档案。特别是，今年疫情发生以来，金融系统迅速行动，三次降准释放1.75万亿元长期流动性，设立3000亿元专项再贷款，增加1.5万亿元普惠性再贷款再贴现额度，实施中小微企业贷款延期还本付息政策，不断改善民营和中小微企业金融服务，取得显著成效。小微企业贷款实现“量增、价降、面扩”。2020年4月末，普惠小微贷款余额12.6万亿元，同比增长25.1%，支持小微经营主体2815万户，同比增长21.9%。五家国有大型银行普惠小微贷款余额3万亿元，同比增长53.9%。2020年4月新发放普惠小微企业贷款利率5.24%，比上年12月下降0.77个百分点。小微金融债券和资本债券发行提速。2020年1-4月，已有22家商业银行发行2172.8亿元小微金融债券，超过去年全年发行规模；中小银行发行资本补充债券542.3亿元，较去年同期增加146.5%。金融支持助力“保就业”。我国普惠小微企业贷款中，制造业、批发零售业和建筑业企业贷款分别占39.3%、29.7%和7.6%，合计占76.6%。上述劳动密集型企业在疫情中受到冲击较大，信贷资金及时支持这些企业解决流动性问题和复工复产，对“保就业”起到了明显促进作用。三、国际比较显示我国小微企业融资政策取得显著效果国际上讨论小微企业融资通常采用中小企业（SMEs）的概念，考虑到数据可得性，课题组采用OECD《中小企业融资2020》[1]的调查数据，对主要经济体中小企业融资情况进行比较分析。因为各国关于中小企业的分类标准不同，且提供各项指标的样本国数量不一致，因此课题组尽可能全面考虑发达经济体和发展中经济体的样本，以期比较结果的客观。总体看，我国中小企业融资情况与融资条件都处于世界较好水平，线上融资的蓬勃发展更为中小企业融资提供了有效渠道。一是我国中小企业贷款占比处于世界较高水平。根据OECD调查显示，2018年各国中小企业贷款占全部企业贷款比重的中位数为40.41%。我国为64.96%，远高于其他发展中经济体，也高于多数发达经济体。今年以来，我国普惠小微贷款还在加速增长。2020年4月末，普惠小微贷款同比增长25.1%，增速比上年末高2个百分点。数据来源：OECD《中小企业融资2020》图1 中小企业贷款余额占企业全部贷款余额比重（%）二是我国中小企业贷款不良率处于低位。由于中小企业贷款风险较高，各国中小企业贷款不良率总体上高于银行全部贷款不良率。从国际比较看，我国中小企业不良贷款率相对较低，2018年为2.82%，而巴西、俄罗斯、葡萄牙分别为4.29%、12.38%和10.38%。表1 部分国家中小企业贷款不良率（%）三是我国中小企业贷款利率与美国接近，远低于其他发展中国家。OECD调查显示，2008-2017年样本国名义利率中值呈下降趋势，2018年之后有所上升。2018年，我国中小企业贷款利率为5.17%，而墨西哥、巴西、智利、俄罗斯、白俄罗斯分别为17.7%、21.5%、8.3%、10.08%和9.92%。近期，我国小微企业贷款利率持续下降。2020年4月新发放普惠小微企业贷款利率为5.24%，比上年12月下降0.77个百分点。图2 部分国家中小企业贷款利率（%）四是我国小微企业贷款拒绝率一直维持在较低水平，且呈下降趋势。贷款拒绝率衡量了中小企业贷款获得额与申请额之间的差距。两者之间的差额越大，拒绝率指标值越大，意味着中小企业融资难度越大。近年来，我国中小企业贷款拒绝率持续下降，2018年为3.69，在所有提供此项数据的22个样本国中最低，比2016年下降2.44个百分点。今年以来，小微企业贷款的覆盖面加速扩大。截至2020年4月末，普惠小微贷款支持了2815万户小微经营主体，同比增长21.9%，前4个月增加117万户。表2 部分国家中小企业贷款拒绝率（%）五是我国拥有世界最大的线上融资市场，占全球线上融资交易量的62.5%。就线上融资交易量占GDP的比重而言，所有国家的中位数为0.0168%，我国位居世界第一，达到0.37%。排名第二至第四位的英国、爱沙尼亚和以色列，市场交易量占GDP的比重大约为0.20%，仅为我国市场规模的一半。图3 部分国家线上融资交易量占GDP的比重（%）总体看，小微企业融资难融资贵存在客观原因，具有长期性和必然性。近年来，人民银行会同有关部门，坚持问题导向，综合施策，提高金融体系的适应性和普惠性，缓解民营和中小微企业融资困难取得了较好成效。从国际比较看，我国中小企业的贷款可得性较高、贷款成本较低。下一步，人民银行将按照落实常态化疫情防控举措、全面推进复工复产的工作要求，落实落细现有政策措施；金融机构应着眼长远、合理让利企业，加大对民营小微企业的金融支持力度，帮助企业渡过难关，营造“企业活、金融活”的良性循环，实现长期可持续发展。相信，随着金融供给侧结构性改革的不断深入，金融体系的适应性和普惠性进一步提高，我国小微企业融资难题必将得到更大程度的缓解。THE END转载声明：本微信公众号刊登的文章仅代表作者本人观点，不代表中国普惠金融研究院及本微信公众号观点

“科创中心建设的课题里面有很多值得探讨的问题，特别是中小企业融资难题，在这些中小企业里面，很大一部分是科创企业”，上海大学上海科技金融研究所副所长孟添告诉澎湃新闻。9月5日，由上海大学上海科技金融研究所和漕河泾新兴技术开发区（下称漕河泾园区）科技创业中心共同开展的《漕河泾园区科技金融生态圈战略研究》课题成果发布，该课题也是国内首个围绕园区科技金融生态圈战略展开的研究，试图给科创企业的金融服务问题开出药方。孟添在研究报告中提出，科创企业是园区发展的主体，入驻园区的科创企业能不能得到金融机构的支持，对科创中心的建设至关重要。然而目前，借贷市场上主要的资金来源仍然是银行。一方面，银行提供的金融产品种类相对单一，可能无法满足各式企业的借款需求；另一方面，银行借款对企业的资质和抵押品要求相对严格，中小企业很难达到其要求。科技金融生态圈结构 图片来源：上海大学上海科技金融研究所对于漕河泾园区的科创企业来说，结合企业的生命周期，园区内的科创企业在初创、成长、成熟和衰退的不同周期内，将会得到与之所处阶段相适应的金融服务。孟添认为，由于科创性企业本身的风险偏大，甚至5年的存活率都不高，因此对于银行等间接融资机构来说，借钱给这些企业意味着在获得固定收益的基础上却要承担无限的风险，“这从商业逻辑上讲是站不住脚的”。因此，研究报告指出，根据企业的生命周期，初创型科技企业融资首先需要园区生态环境的保障。园区内关联性的企业或同一领域的企业所产生的关联信息，对金融机构开展企业风险识别和风险定价具有较高的参考价值。其次，金融机构之间也可以产生生态效应，园区的环境可以为多家金融机构针对一些具有共同特点的企业设计金融产品提供便利，以在企业的不同阶段对接到多个资金方和不同的金融产品，增大融资的成功率。科技金融生态与企业生命周期 图片来源：上海大学上海科技金融研究所 注：红色代表还没有发展的业务；蓝色代表需要完善提升的业务；黑色代表已有的业务“比如基金和银行在园区中就有很多合作，有的项目由一些比较知名的基金首先投资，银行也愿意在这个基础上再贷一部分资金给企业”，孟添提出，虽然这不是我们传统意义上讲的投贷联动，但是这种合作也能产生非常积极的效果。同时，园区内的入驻的金融机构也能够跟科创企业进行较低成本的信息互换，未来园区的科技金融生态建设做起来之后，科创企业和金融企业、金融企业和金融企业之间，都能进行顺畅的交流与合作，这种氛围的形成对提升园区企业融资服务的效率也有很大帮助。“我们始终认为，目前科技企业发展的最主要的问题依然是融资问题”，孟添强调，科创型中小企业融资问题一直没有得到很好的解决，对科技金融生态的建设的重视和推进才是切实能够帮助到科创企业成长的破题之法。

来源：人民日报原标题：持续推动我国经济高质量发展（有的放矢）当前，我国经济发展面临的国际环境和国内条件都发生了深刻复杂变化，部分领域隐藏的经济金融风险逐渐显现。我们要增强忧患意识，未雨绸缪，精准研判、妥善应对当前经济领域可能出现的重大风险，下好防范风险的先手棋，准备好化解风险的实招，打好防范化解重大风险攻坚战。尤其要平衡好稳增长和防风险的关系，有效应对一些领域存在的风险和挑战，持续推动我国经济高质量发展。在外部环境不确定性增大和国内经济增长动能转换的背景下，平衡好稳增长和防风险的关系，应坚持稳中求进工作总基调，把握好节奏和力度。一方面，应把好货币供给总闸门，在综合研判国内外经济形势的基础上，更加注重政策的渐进性调整，维持流动性合理充裕，确保经济稳定运行在合理区间。另一方面，应稳妥有序处置重点领域风险，继续推动结构性去杠杆，坚持宏观审慎管理和微观行为监管两手抓，建立更加科学有效的金融监管体系。长期以来，房地产市场在快速发展中形成了较高杠杆率，一些城市还出现了结构性过剩问题。化解房地产市场风险，一方面要牢牢坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”的定位，坚持“因城施策、分类指导”的调控思路，巩固去库存成果；另一方面要继续推进保障性住房建设，满足城镇居民的改善性住房需求，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，探索建立房地产市场健康发展长效机制。中小微企业是我国国民经济的重要组成部分，在稳增长、增就业、促创新等方面发挥着重要作用，必须切实有效解决中小微企业融资难融资贵问题。一是鼓励和引导金融机构开发个性化、差异化、定制化的金融产品和服务，有针对性地满足中小微企业股权融资、债权融资等不同类型的融资需求。二是充分发挥大型金融机构在满足中小微企业融资需求中的作用，同时增加中小金融机构数量和业务比重，规范引导民间融资健康发展，发挥其补充作用。三是发挥货币政策、财政政策在解决中小微企业融资难问题中的作用，在考量风险溢价的基础上对支持中小微企业的金融机构实施差别化监管，各方共同促进中小微企业持续健康发展。“僵尸企业”占用社会资源，成为一些地区、一些领域的风险隐患。一些“僵尸企业”之所以无法出清，很大程度上是因为存在一些体制机制障碍，导致市场机制无法充分发挥作用。因此，加快“僵尸企业”出清，既要使市场在资源配置中起决定性作用，又要更好发挥政府作用。一方面，充分运用市场机制、经济手段、法律制度，通过兼并重组、债务重组和破产清算等方式，加快“僵尸企业”市场出清。另一方面，相关部门应把握好出清的时机、节奏和力度，完善配套政策，协助企业做好职工安置工作，维护经济社会发展大局稳定。（执笔：郭 威）

本报记者 谭志娟 北京报道据中国政府网消息，1月7日，国务院金融稳定发展委员会（以下简称“金融委”）召开第十四次会议，研究缓解中小企业融资难融资贵问题，部署相关工作。会议要求，尽快研究出台进一步缓解中小企业融资难融资贵的相关举措。要围绕疏通货币政策传导机制，综合运用多种货币信贷政策工具，实行差异化监管安排，完善考核评价机制，对金融机构履行好中小企业金融服务主体责任形成有效激励。要深化金融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。要多渠道补充中小银行资本金，促进提高对中小企业信贷投放能力。要继续完善政府性融资担保体系，加快涉企信用信息平台建设，拓宽优质中小企业直接融资渠道，切实缓解中小企业融资面临的实际问题。就此，工银国际首席经济学家、董事总经理程实对《中国经营报》记者表示，本次会议释放出三大积极信号：第一，精准施策，对症下药激活动力。对于中国经济的高质量发展而言，中小企业既是吸纳就业、保障民生的安全垫，更是活化经济微观基础的催化剂。针对于此，本次会议不仅抓住了“中小企业融资难融资贵”这一关键问题，更是对该问题的核心症结进行了精准部署。”“从顶层来看，‘疏通货币政策传导机制’，旨在从源头上消除部分货币政策工具对中小金融机构、中小企业的‘价格歧视’。从基层来看，‘对金融机构履行好中小企业金融服务主体责任形成有效激励’，力求在业务终端削弱信用投放的顺周期性，打通‘宽信用’的最后一公里。从渠道来看，‘拓宽优质中小企业直接融资渠道’则有利于跨越新经济与间接融资体系的结构错配，加速新旧动能的转换。”因此在程实看来，上述部署有望精准发力，通过疏通中小企业的融资瓶颈，长远地激活中国经济的微观活力。第二，多策并举，经济“增质”上行可期。程实指出，从全局来看，本次会议是中国经济政策组合拳的重要一环。在总量层面，1月份专项债加速发行，积极财政对经济的托底作用增强。降准如期而至，保持了流动性的总体充裕。在结构层面，本次会议以改革的方式发力，有望促使积极财政的外溢效应和流动性的充裕供给更多地惠及中小企业。这一组合兼顾了总量的稳健和结构的优化，平衡了短期的增速和长期的潜力。由此，他维持此前预判，中国经济一季度将企稳向好，2020年中国经济将在守住增速底线的同时，进一步巩固发展质量的上行趋势。第三，重心调整，验证风险形势改善。“不同于2019年的第六次、第九次会议，本次会议并未再次强调‘防范化解各类风险’、‘坚决阻断风险传染和扩散’。这表明，得益于此前果断有力的政策干预，中国金融体系已经稳步走出了2019年年中的信用分层冲击和年末的流动性短缺隐患，风险压力实现系统性改善。基于此，中国金融政策的重心已从‘防风险’转向‘稳增长’和‘促改革’，未来相应的政策空间有望显著扩展。”程实认为。民生银行首席研究员温彬也指出，量多面广的中小企业，广泛分布在各领域、各行业、各地区，历来是支撑就业、稳定增长、改善民生等的重要力量。在他看来，本次会议部署了差异化的货币信贷政策、监管政策、考核激励政策、资本补充政策等，有望给服务中小企业的金融机构营造一个愿贷、敢贷、能贷的良好政策环境，从根本上缓解中小企业融资难融资贵问题，在稳增长和高质量发展过程中，充分激发中小企业活力。具体来看，对于会议要求“要多渠道补充中小银行资本金，促进提高对中小企业信贷投放能力”，温彬认为，“近年来，创新银行资本补充工具，永续债发行落地，并且创设央行票据互换为永续债提供流动性支持；同时，资本补充审批加速提效，不少银行的资本补充规模创历史新高，增强了金融供给能力。另一方面，通过普遍降准，保持流动性合理充裕，通过定向降准、定向中期借贷便利(TMLF)等提升服务的精准度。”此外，会议还要求疏通货币政策传导机制。对此，温彬预计，贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革将继续深化，进一步推动降低社会融资成本。

图说：国家发展改革委主任何立峰。【新民晚报·新民网】3月6日，十三届全国人大二次会议新闻中心举行记者会，邀请国家发展改革委主任何立峰，副主任宁吉喆、连维良，就“大力推动经济高质量发展”的相关问题回答中外记者的提问。中央广播电视总台央广记者：现在有评论说民营企业在市场准入以及融资方面依然面临着不少的压力和问题。请问在支持民营经济发展过程当中，比如说降低成本以及改善营商环境方面，我们还会推出什么样的新的举措？谢谢。何立峰：民营经济在我国经济发展中占有非常重要的地位，正在发挥非常重要的作用。有一种“56789”的说法，就是民营经济贡献了中国经济50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新成果、80%以上的城镇劳动就业，还有90%以上的企业数量，这从一个侧面说明，民营经济在我国经济发展当中的地位和作用是非常突出的。党中央、国务院历来高度重视民营经济的发展，去年9月、10月，习近平总书记从北到南，在东北一直到广东，先后考察了一大批民营大型企业、中型企业、小型企业，并且主持召开了民营企业座谈会，强调要坚持两个毫不动摇，并且要为民营企业解决客观存在的一系列困难、矛盾、问题。在昨天的《政府工作报告》当中，李克强总理用很大的篇幅阐述了一系列的政策，包括十大工作任务和举措当中，大部分都涉及到要促进民营经济的发展。我们长期在发展改革委工作，都有深切的体会，最近几年，党中央国务院出台的一系列经济政策措施，实际上是要帮助民营企业解决存在的问题、困难、矛盾。所以，对民营企业的发展，我们是高度重视的。当前民营企业发展确实存在一些困难和问题，下一步，为了进一步促进民营经济、民营企业的发展，要做的工作很多，《政府工作报告》已经大部分列出来。我觉得，从发改委的角度，重点要促进三方面的工作。一是大力促进减税降费政策的落实。前几年每年减税降费规模超过1万亿，这是空前的。昨天，李克强总理在《政府工作报告》中提出，今年的减税降费规模要近2万亿元，这在中国经济发展历史上是空前的，制造业等现行16%的增值税税率将降到13%，交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降到9%，保持6%一档的税率不变，还有其他方面的一些减税降费措施，通过实施这些措施，将进一步激发市场主体的活力，特别是民营企业的活力。二是要进一步帮助民营企业特别是中小微企业解决融资难融资贵的问题，现在采取了一系列措施，主要是两大方面，一个是解决他们的流动性问题，相关金融部门采取了一系列措施。第二个是解决他们的中长期投资资金短缺问题，报告当中已经讲到了，要帮助包括中小微企业在内的企业解决中长期贷款问题。三是要进一步营造更好的营商环境。要简化审批，提供优质服务，提供更大的便利，来更好地保护民营企业的合法权益，包括知识产权、合法的财产权和其他的相关权益，促进民营企业能够安心创业、发展。要简化政府审批环节、审批事项，提供更便捷、更优质的服务，使民营经济更好地发展。总之，我们有信心也有决心，落实好《政府工作报告》提出的各项工作任务，进一步促进民营企业、民营经济的发展，汇聚成磅礴的力量，和国有企业、外商投资企业一起构成中国经济浩浩荡荡的发展力量，来实现好今年的各项经济社会发展目标任务，保持中国经济稳中向好的发展趋势。（新民晚报特派记者 范洁）

　　小微企业是国民经济的生力军。当前，我国有7000多万户小微企业，分布在各行各业，贡献了60%以上的国内生产总值、50%以上的税收、80%以上的城镇就业岗位、65%左右的发明专利和80%以上的新产品开发。因此，推动小微企业发展对于促进经济发展、增加就业、转变经济发展方式等都具有重要意义。然而，一段时间以来，融资难、融资贵问题阻碍了小微企业发展，对我国顺利实现发展方式转变、经济结构优化、增长动力转换等都产生了不利影响。　　近年来，党和政府为解决小微企业融资难、融资贵问题出台多项政策措施，取得显著效果。尤其是小微企业贷款增速不低于各项贷款平均增速、小微企业贷款户数不低于上年同期户数、小微企业申贷获得率不低于上年同期水平的“三个不低于”要求得到落实，在很大程度上缓解了小微企业融资难、融资贵问题。但也应看到，仍有相当多的小微企业难以获得贷款，而且获得贷款的实际年利率普遍偏高，小微企业融资难、融资贵的问题依然突出。　　造成小微企业融资难、融资贵主要有两方面因素。一是市场因素。小微企业具有规模小、创业期无盈利、发展前景不确定等特点，导致其信用度较低、投资风险较大，因而投资者不愿意把资金投向小微企业。此外，虚拟经济投资收益大等也是引起小微企业融资难、融资贵的重要市场因素。二是金融体制因素。目前的金融体制使金融机构更倾向于为国有企业、大型企业提供支持，小微企业融资仍然面临着“玻璃门”“弹簧门”。这些因素导致一方面商业银行、大型企业、部分上市公司和民间拥有大量闲置资金却缺乏投资渠道，另一方面小微企业存在较大资金缺口，资金需求无法得到满足。　　解决小微企业融资难、融资贵问题，需要采取一些短期激励政策，比如减免税费、定向降准等，也可以用行政措施促使金融机构向小微企业放贷。但着眼长远发展，更重要的是通过深化改革建立长效机制，从根本上解决小微企业融资难、融资贵问题。一是发展专门服务小微企业的商业银行。间接融资是小微企业的主要融资渠道。应建立健全法律法规，发展专门服务于小微企业的商业银行，限定其资产业务范围和融资对象，在法定存款准备金率、再贴现政策、贷款规模、信贷审批规程、风险管理等方面作出单独安排。只有发展壮大专门服务小微企业的专业性商业银行，小微企业才可能获得可靠的资金来源，获得成本相对更低的资金。二是降低小微企业直接融资门槛。大力发展和完善资本市场、债券市场，让更多小微企业能够通过资本市场和债券市场进行直接融资；建立和发展服务于小微企业的专业性融资平台和融资担保机制，为小微企业筹资和公众、基金等投资小微企业提供便利条件。三是全面优化政策和制度支持体系。对小微企业进行科学分类，在此基础上构建遵循一般经济规律和符合小微企业特点的信评、增信、呆坏账管理制度；构建适合小微企业特点的融资风险管理体系，设立政策性担保基金，建立和完善资产处置、流通和证券化市场，从而实现小微企业融资支持政策和制度的系统化、精准化、规范化。(龚红果 曾国安)

1月4日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强到中国银行、中国工商银行、中国建设银行考察，并在银保监会主持召开座谈会。李克强先后来到中行营业厅和工行、建行的普惠金融事业部，了解小微企业贷款规模、成本和便利情况，对他们瞄准小微企业融资难点、运用“互联网+”等创新模式、增加小微企业贷款和降低成本予以肯定。李克强说，稳就业主要靠千千万万小微企业，小微企业发展离不开普惠金融支持。普惠金融是利国利民的大事业，前景无限。他勉励几家国有大型银行要带头为民营、小微企业提供细致周到的服务，借鉴国际经验，打造普惠金融金字招牌，促进市场主体活力的普遍增强，提振企业发展的信心。座谈会上，人民银行、银保监会主要负责人作了汇报。李克强充分肯定金融系统广大员工贯彻党中央、国务院部署所做的卓有成效工作。他说，去年以来，面对复杂严峻形势，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我们坚持实施稳健的货币政策，不搞“大水漫灌”，运用定向降准等多种工具，适时预调微调，尤其是出台一系列针对性措施，着力解决小微企业融资难融资贵等问题，强监管、防风险取得阶段性成效，宏观杠杆率总体趋稳。今年经济发展面临新的下行压力和诸多挑战。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，按照中央经济工作会议部署，坚持稳中求进工作总基调，保持宏观政策的连续性稳定性，注重加强宏观政策逆周期调节，实行普惠性减税和结构性减税，适时运用好全面降准、定向降准和再贷款、再贴现等政策工具，加大对实体经济特别是民营、小微企业的支持，为保持经济平稳健康发展提供支撑。李克强指出，金融服务实体经济，关键是要适应经济运行保持在合理区间、稳定就业的需要。只有经济好了，金融才能稳定和发展。要保持稳健的货币政策松紧适度、流动性合理充裕，着力疏通传导渠道，优化信贷结构，打通资金到达实体经济的“最后一公里”。要用更大力度解决融资难融资贵问题，着力做到小微企业贷款扩量降本，国有大型银行要带头。对遇到暂时困难的好企业也要给予合理支持，不能盲目抽贷断贷。坚决制止存贷挂钩等不合理行为。积极发展直接融资，促进资本市场健康发展。要把握好金融服务实体经济和防范化解风险的平衡，提高综合监管效能，坚决守住不发生系统性、区域性风险的底线。李克强说，要确保落实支持普惠金融发展的相关政策，完善银行小微企业贷款考核办法，细化尽职免责规定，建立银行发展普惠金融的有效激励机制。加强金融与其他宏观政策协同配合，支持扩大有效投资、促进国内消费，提高金融服务实体经济水平。刘鹤、肖捷、何立峰参加上述活动。（文章来源：新华社）