期货研报在哪里看

来源：新浪财经一、现货价格及成交9月16日，国内建筑钢材价格全线下跌，唐山普方坯出厂价降20报3370元/吨。价格持续走弱，市场心态转向悲观，投机性需求较为低迷，钢贸商低价走量、积极出货为主。（wind数据）16日国内建筑钢材价格全线下跌，上海市场螺纹交割品价格报价3720元/吨，较前一日下跌20元/吨。目前市场库存和产能处于高位阻碍了价格反弹，市场看空情绪继续蔓延，市场投机性需求低迷，预计短期国内建筑钢材价格或继续趋弱运行。116日热轧板卷全国主要城市价格大幅下跌，上海市场交割品报价3880元/吨，较前一日下跌60元/吨。近期北材南下华东资源量增加明显，由于近期到货较多，多数商家仍以出货套现为主，短期市场库存仍将进一步累积，预计明日热轧板卷价格或将弱势为主。从原材料来看，16日进口铁矿石市场继续下滑。早间山东贸易商报价较昨日下跌5-10元/吨。市场波动较大，钢厂采购意愿较弱。午后市场继续下行，但港口主流可贸易资源依旧紧缺，低价出货意愿不强。综合看，现阶段钢材“高供给、高库存”的压力将长时间伴随，叠加近期去库存情况不及预期，钢材价格下行压力较大，但钢材进入消费旺季，同时产能下降，也存在着利好因素，因此，价格近期宽幅震荡运行概率较大。矿石前期涨幅较大，可能面临调整风险。二、期货盘面与市场基差数据来源：wind 钢联数据三、精选策略盘面看，近期螺纹热卷板和矿石继续破位下行，价格全线走弱，市场心态恶化较快。但现阶段，由于各地频繁限产，现货钢材供应方面小幅下降，缓解部分供应压力，而钢材已经进入需求旺季，在目前高成本状况下，继续下行的动力较弱，价格跌至低位后，可能出现反弹，注意市场操作节奏。总体来看，焦炭价格继续稳中偏强运行，近期三轮落地可能性较大，而矿石供应端偏紧，价格低位支撑也比较强。根据前期策略，焦炭和矿石基本回调至预期位置，期货盘面上，短期焦炭和矿石宽幅震荡的概率最大，关注中线焦炭和矿石市场企稳时机，震荡思路考虑，选择合适中期位置高抛低吸，波段参与。国金期货

8月11日，贵金属期货涨势出现疲软迹象，现货黄金跌破2000美元整数关口。这只是一次牛市中短暂回调还是行情见顶？且看机构观点，经小编整理如下：宏源期货李晓杰认为，在投资者一致看多黄金的市场环境下，金价不断创出历史新高，虽然目前市场氛围没有出现根本性逆转，但在突破了2000美元/盎司的大关后，市场波动将加剧，部分投资者选择了获利了结。据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据，截至8月4日当周，COMEX黄金期货投机性净多头持仓减少1036手至173473手，已经是连续两周减持，反映出机构做多意愿减弱。目前黄金和白银市场都有大量期权未平仓合约，我们认为这种持仓会因为基本面消息的变化而快速变动，从稳健投资的角度出发，建议投资者谨慎追涨。李晓杰指出，从金银比值来看，从最高124回落至当前70附近，临近历史均值，由通胀预期所推动的价格上涨行情可能会放缓；从绝对价格来看，黄金价格突破2000美元/盎司之后，已经无历史价格可以参考，持续大涨后，技术指标显示金价上行乏力，黄金市场14日相关强弱指数在88左右水平，处于超买状态。预计金价短时可能会出现至少一轮的盘整行情。中大期货贵金属分析师赵晓君表示，市场此前的利率下行和通胀预期上行的模式可能迎来短暂的摇摆，从而使得金银价格面临短暂的调整，但疫情的二次冲击和年底的大选都将使得财政部和美联储趋向于延续刺激模式，金银调整过后继续走出新高仍然是大概率事件。中国工商银行广东省分行戴伟愉表示，连续下跌的美元指数是推高金价的重要因素之一。美元指数连续两周走弱，技术上也需要有反弹，非农数据好与不好可能都会存在反弹的机会。随着美元的反弹，金价冲高回落也十分正常了。陈伟认为，最近两年到三年，美联储将以货币宽松政策为主，加之美国经济短期恢复，美元指数有望重上110点。当下新冠疫情蔓延，若明年疫苗成功上市，整个世界经济发展将有所改善。从长期来看，黄金是一种不错的避险资产。中泰宏观首席分析师梁中华表示，上一波黄金的大牛市终结于2013年，和美联储超发货币的节奏放缓有很大关系。从当前情况来看，美国疫情二次爆发，经济指标停止恢复，远未到货币刺激政策退出的时候。只要美联储货币超发继续，黄金的大行情就没有到结束的时候。后续关注美国经济指标变化以及美联储对货币刺激政策态度的变化至关重要。 方正策略团队研报认为，货币属性是黄金定价的主要逻辑，主要作用于中长期。商品与避险属性是黄金定价的次要逻辑，主要作用于短期。长周期中的全球货币信用体系不稳定性加剧是黄金上涨的主要驱动力。中周期中全球主要经济体央行的货币政策基调是支撑金价的主要驱动力。过去50年来，黄金出现过两轮长周期牛市，当前处于第三轮长周期牛市当中。第一轮实际利率的下行由通胀主导，第二轮实际利率下行由名义利率主导。相关报道：谁是金价冲高回落的最大空头？对冲基金对黄金走势分歧加剧黄金很容易飙升至4000美元？！警告：这两大风险恐断送多头大好前程黄金交易提醒：金价调整但美联储“平均通胀目标”呼之欲出关注美国PPI（文章来源：东方财富研究中心）

9月10日，玉米期货再刷新2015年以来收盘新高，单日成交223.29亿元，报2370元。玉米期货高点究竟在哪儿？市场各方如何看待高价玉米？经小编整理如下：全国畜牧总站站长、中国饲料工业协会秘书长王宗礼表示，近十年来，玉米年产量从2009年的1.73亿吨增加到2019年的2.6亿吨，增幅达51%；国内玉米供需经历了长期供应不足，阶段性供求过剩，再到现阶段偏紧三个阶段，这些变化必将对我国饲料产业发展的格局产生深远的影响。国家粮油信息中心李喜贵表示，部分分析机构认为，2019/20年度玉米产需缺口4000万吨左右。随着临储玉米存量下降，一些市场主体的心理预期发生变化，积极参与拍卖囤粮待售，无形放大产需缺口。但是，这种按临储玉米消化数量推断产需缺口的想法是不科学，比如，企业多存一个月玉米，就感觉是扩大了2000万吨左右的缺口，实际是粮食库存“搬家”。2018年和2020 年都属于企业增库存周期。从表中可以看出，5月28日以来国家组织14次拍卖，共成交玉米5550万吨，估计已经销售的玉米结转到10月份之后消费的数量大约3000~3500万吨，反过来看，结转对下年度的玉米供应是有利的。李喜贵预计，受供求偏紧影响玉米价格总体方向是上涨的，保持高位运行也是正常的，但2020年价格上涨潜力被透支不少，后期上涨不一定能给出很大空间，而且价格波动幅度比较大。农业农村部表示，当前玉米市场供应总体有保障，后期价格将逐步趋稳。前期拍卖的临储玉米将陆续出库，目前全社会库存能够满足秋粮上市前后市场消费需求。随着新玉米陆续上市，加上全球玉米总体宽松，我国玉米及大麦等替代品进口增加。预计全年玉米市场供给总量充足，价格有望趋于平稳。路易达孚(中国)贸易有限责任公司北亚区谷物部总经理杲修春指出，从全球玉米主要供给地来看，巴西市场过去几年玉米播种面积连续大幅度增加，产量也出现大幅度增加；美国玉米产量也不断增加。当前，预计美国农业部(USDA)6月份预计的玉米种植面积可能有所低估，从目前的市场调研数据来看，预计比美国已经公布的数据多96.5万英亩。美国市场需求方面，受疫情影响，乙醇需求明显下降，市场仍处于严重供过于求格局。从当前正在进行田间作物的考察来看，预计今年美国玉米单产可能达到179.7蒲式耳的高位水平。如果单产接近趋势单产，美国的玉米产量比之前的最高纪录还要多2亿蒲式耳左右。美国玉米市场处于严重的供过于求格局。杲修春称，从全球玉米整体供需情况来看，今年世界玉米供需处于严重供过于求的格局。如果中国放开进口，全球玉米供给完全可以满足中国市场需求，也可以满足全球市场。杲修春认为，未来国内玉米市场的不确定因素主要是中国的进口规模以及进口量的多少，这取决于国家政策等情况。整体来看，国内玉米市场相对确定的情况是，未来国内玉米的供需可能依靠大量的进口以及部分小麦、水稻的替代，另外，国内玉米绝对价格的上涨也会抑制工业消费需求。国内玉米的供需情况虽然处于相对紧张的局面，但并不意味着国内玉米价格会继续大幅度上涨。徽商期货生猪分析师尉秀表示，玉米期价年内上涨，其核心逻辑在于供需缺口，加上需求向好的预期，支撑玉米期现价格稳步上涨。此外，前期临储拍卖持续火爆，对玉米价格的上涨也起到推波助澜的作用。加上近期台风灾害的出现，也加大了市场对东北地区玉米产量及质量造成负面影响的担心，预期转变也成为新的炒作点。尉秀指出，随着新产玉米陆续上市，第四季度玉米价格或承压运行。不过，就算短期玉米价格存在向下调整可能，但新一季东北玉米的减产预期也有可能再度改变市场对未来玉米价格走势的预期，预计新产玉米的开秤价格仍会偏高，农户惜售会为玉米价格维持高位运行提供支撑。（文章来源：东方财富研究中心）

28日，尿素期货跌停，基本收复7月22日以来涨幅，日线走势看形如“门”，走势像极了6月中旬的硅铁走势。后市该如何操作？引起市场广泛关注。尿素主力09合约近日宽幅震荡，7月22日突然放量涨停，随后两个交易日出现巨量滞涨现象，7月23日最高触及1666元，27日开始下跌，今日更是加速下挫，基本收复22日以来的涨幅。截止收盘，尿素主力合约跌4.05%，报1565元。值得一提的是，查阅东财Cohice昨日(27日)盘后持仓数据显示，永安期货昨日多头仓位减仓509手，空单增加1259手至3160手。也就意味着，永安期货席位昨日的操作精准抓住尿素跌停板。整体看，目前尿素多头龙虎榜席位前五分别为：永安期货(2773手)、中信期货(2684手)、中信建投期货(2447手)、海通期货(2190手)及徽商期货(1769手)。空头持仓前五席位分别为：一德期货(5659手)、银河期货(4168手)、永安期货(3160手)、中信期货(3044手)及长江期货(2301手)。以上持仓分析可知，永安期货处于净空头寸(387手)，且昨日单日增加1259手扭转其仓位方向。另外，一德期货净空头头寸最大(4268手)，可知其为主力做空席位。展望后市，尿素期货是否重现硅铁大跌后的跌跌不休走势？且看机构论点，经小编整理如下：瑞达期货分析认为：①供应端来看，原料价格的下降使得国内尿素生产成本低于往年，虽然6月工厂将集中进入检修季，日产量或有下降，但随着检修装置复产，叠加下半年多头新装置投产，预计下半年供应压力较大。②出口方面，尽管国内价格已经在走低，但同伊朗相比，价差仍旧偏高，竞争优势不明显。叠加原油价格处于低位，海外气头尿素同样因为原料价格走低成本下移，在生产尿素效益相对较好的背景下，今年出口尿素难度或会增加。③下游需求方面，全国农业尿素消费的高峰已过，后续农业刚性需求将边际递减，尽管8-9月为秋小麦备肥及用肥时期，但主要集中在安徽及河南等局部地区，未来需求将呈现区域性、分散的、零星的特点，很难形成需求的叠加。整体对尿素的需求量同比下降，未来将会面临升级转型，对尿素的需求稳中下降。④整体来看，国内尿素市场供需基本面依然过剩，下半年期价或仍趋弱。关注11-12月份复合肥企业采购情况和四季度冬储备货情况。中国化肥网吴文超指出，近期受多种突发因素的影响，尿素价位近期小幅上调，且复合肥工厂秋季需求也在逐步增加中，不过因利好程度有限，不过复合肥秋季需求对尿素来说显得相对较短，而后期尿素市场整体供应量相对较多，短期内尿素价位或可高位持稳，甚至价位仍有一定程度的上调，但从长期来看，尿素价位仍存一定下滑的迹象。中粮期货认为，尿素前期暴涨，市场关注度巨增，印标是核心因素，配合价差结构走出一波基差修复行情。该逻辑下，印标的支撑将主要体现在09合约上，产业讨论的下半年投产压力主要体现在2101合约上，之前的观点是印标属于阶段性矛盾，不改产业投产预期下的供给压力矛盾，目前并没有变化。国泰君安期货分析称，从技术面看，尿素期货最近3个月一直呈现箱体运行状态，4月及6月底两次上破1500元/吨均未成功，且布林通道下轨也在整数关口，1500元/吨成为下档较强支撑。6月虽然空头来势汹汹，持续增仓且创出上市以来新高，但近期连续减仓，说明空头预期价格调整，看空情绪减弱，止盈意愿强烈。关注箱体上方两个主要的阻力位：交割区域厂库平均出厂现货价格1550元/吨，以及期货交割仓库(衡水棉麻库)仓单成本1600元/吨。（文章来源：东方财富研究中心）

29日，尿素期货收盘涨近3%，单日成交12.39万手，较昨日明显放大。永安期货席位昨仓位变动幅度较小，但一德期货及华泰期货变动幅度较大。多数机构后市依然偏空。尿素主力合约宽幅震荡，昨日收盘跌停，但今日并未延续跌势，反而高开高走，至收盘涨2.97%，报1629元。查阅东财28日盘后持仓龙虎榜数据显示，一德期货昨日空减2057手，多减320手；华泰期货空增2326手，多增398手；永安期货席位择空增385手，多增72手。具体看，空头龙虎榜席位持仓前五分别为：银河期货(4280手)、一德期货(3602手)、永安期货(3545手)、 华泰期货(3369手)及中信期货(2896手)。多头龙虎榜前五席位分别为：永安期货(2845手)、中信期货(2698手)、中信建投期货(2316手)、海通期货(1654手)及徽商期货(1555手)。从变动幅度来看，一德期货空减2057手、东兴期货空减1225手、华安期货空减709手；华泰期货空增2326手，东海期货空增1168手。(多空龙虎榜持仓； 截图时间15:32)展望后市，机构观点如何？经小编整理如下：兴证期货指出，从基本面来看，近期随着内地检修装置逐步复工，国内甲醇开工率开始恢复，近期新能凤凰检修，近日山东地区挺价。上周卓创沿海库存 141.47 万吨(+0.42 万吨)，继续小幅累库，装置方面，伊朗 ZPC 165 万吨装置 7 月 20 日已复工， Busher 165 万吨装置仍检修中，马油 170 万吨装置仍检修中，文莱 BMC 85 万吨装置重启中，沙特 IMC 150 万吨装置再度停车检修，总体来说，近期外盘检修频繁，关注秋检情况。需求方面，江苏斯尔邦预计今日重启，提振甲醇需求。近期受内地开工恢复影响，甲醇价格回调，但由于宏观和原油好转明显，甲醇估值偏低底部较牢，建议远月合约中长线多单可继续持有。国投安信期货认为，国内部分地区尿素现货明显下跌，期货合约震荡偏弱，部分地区基差基本平水。期货盘面挤空使市场猝不及防，但经过实际成交之后现货持续提涨动能不足，近期将维持高位震荡格局。关注近期出口及新增尿素装置投产计划。中原期货分析指出，印标7月27日增加附则，国内货源出口几乎无望，内销压力增大。国内从上周企业预收来看，已经出现地域分化，西南预收增加，河南、安徽、湖北预收收窄。库存虽有下降，可后期面临小幅增加压力。当前，复合肥企业开工增加缓慢，下游南方地区水稻肥因洪涝使得部分需求停滞，北方小麦肥按计划生产， 下游基层采购预计在 8月上旬之后。肥企库存逐步增加，而原料采购维持弱稳的趋势，逢低按需拿货。印标出口的利空或加剧国内供需矛盾， 对市场价格压制或加强。价格走势重回国内供需博弈， 在工业需求特别是复合肥采购增加前， 建议短期以区间操作为主。关注上下游开工等情况。 策略建议，短期区间操作为宜。倍特期货称，印度MMT发布7.30尿素招标增编。市场普遍认为新增要求不利中国出口，引发资金大举撤离。7月28日，山东地区小颗粒尿素主流出厂价格：瑞星化工报价1610元/吨，明水化工1660元/吨，阳煤平原报价1640元/吨。其他主流地区市场价格参考：山西1520，河南1610；河北1605，安徽1660，江苏1640。主流地区尿素现货震荡偏弱。 操作策略：近期尿素市场情绪化严重，资金大举离场后9月合约活跃度必然降低，保持谨慎偏空思路，但谨防印标反复，不要追空。（文章来源：东方财富研究中心）

10月9日，铁矿石期货持续四天上涨，至收盘涨4.8%，报830元/吨。值此时点，铁矿石后市多空方向如何？且看机构最新观点，经小编整理如下：福能期货分析表示，国内需求方面，钢材高供给、高库存局面仍未明显改变，需求回升不及预期，对市场信心造成打击。房产数据不及预期，同时去库速度非常一般，“金九”预期几乎落空。综合来看，“金九”需求远低于预期，拖累整个黑色期货市场。国外需求方面，生铁产量恢复较慢，特别是欧洲，相反印度生铁产量恢复较快。尽管疫情比较严重，整体看后续国外需求势必会逐渐恢复，缓解当前非主流、包括巴西矿高进口的压力。钢材价格取决于需求变动，短线以振荡回调为主。铁矿石压力最大，进口回升，港口累库，同时又面临高估值修复，短线偏空。广发期货认为，9月30日，62%铁矿石普氏指数123.15美元/吨，环比+4.2美元/吨。港口铁矿石库存延续累库，国庆期间钢厂以消耗库存为主，节后有一定补库需求，但唐山、邯郸限产，补库需求不强。近期中品澳矿性价比有所回升，基差高位，对盘面形成一定支撑。预计盘面震荡运行，短期观望为主。国投安信期货分析称，国庆期间海外铁矿石市场整体相对稳定，淡水河谷日产1.1万吨的Viga选矿厂在停产6天后于1号恢复生产，新加坡掉期FE主力小幅上涨0.9%至122.25美元/吨，本期澳洲发运环比及同比有较大增幅，往中国发运量相应增加，巴西发运也有一定增量。河北及山西部分地区环保政策边际有所收紧，预计“十一”假期后补库节奏可能受到小幅影响，其它地区补库任务相对正常，钢厂高开工率下对铁矿石需求形成阶段支撑，铁矿主力合约基差仍较大且高于黑色系其它品种， 短期价格偏强震荡。国信期货指出，截至10月8日，新加坡铁矿石掉期报117.55美元，节前报收116.9美元。节日期间，唐山邯郸等地出台环保限产政策，螺纹周产下滑至360万吨，关注节后部分钢厂的补库需求以及铁水产量。节后首个交易日盘面释放情绪，波动放大，建议谨慎观望。弘业期货称，供给方面，澳洲和巴西发运量环比增加，北方六港到港量环比大幅回落。需求方面，目前247家钢厂日均铁水产量继续回落，开工率也出现下滑，mysteel45港日均疏港量环比回落。库存方面，64家钢厂进口烧结粉总库存继续回升，45港进口矿库存继续累库。盘面上看，主力01合约节前强势反弹，重回800上方，750附近受到明显支撑。华融期货认为，当前铁矿供给面延续向偏宽松格局转变的趋势，港口库存持续增加，供给呈边际增加的趋势，需求边际走弱，前期驱动铁矿石价格上涨的因素逐渐趋弱。近期铁矿石价格大幅回调后，悲观情绪有所缓解，盘面贴水扩大后下方支撑增强，短期预计铁矿石盘面将维持高位震荡运行。技术面上，从日线上看，节前最后一个交易日，铁矿2101主力合约放量大涨，收复上方60日和20日均线，MACD指标绿柱缩短，有拐头向上迹象，当前处于高位震荡形态，上方关注30日均线压力，下方关注60日均线800点附近的支撑力度。（文章来源：东方财富研究中心）

来源：金融界网　　关注hi研报（ID：hi-yanbao）带你挖掘研报价值，让价值投资high起来！　　1　　关于A股中期和短期判断　　季报继续出，个股继续舞，中远海特的单季度150亿重磅炸弹，直接把整个顺周期都推了起来。作为经济周期的代表方向，航运一直都是敏感度最大的方向之一。　　而顺周期和白马，本就是水火不相融的两个方向，此起彼伏也是正常表现了。　　我们今天聊一个比较长远的预判，这样看完长期再看短期，会更清晰一些。　　第一，关于空间　　大体上是个宽幅震荡，涨幅小于去年，但下跌空间也不会很大。　　白马最大的刺激时段在四月，而最大的压力在临近六月。这是因为到时候如果全球疫情新增数据变好，可能带来通胀预期和美债提升。　　而于此同时，我们从更长远的视角看，疫情复苏终归只是中期的。长期来看，市场还是机构主导的长牛。　　那么是长牛，就会有底线。比如随便一个核心资产，再便宜也总不能低于25倍pe吧。　　所以，上有顶，下有底，是2021年的大体状态。　　第二、关于风格　　目前还是龙头带头，比如板块启动的时候，基本都是各路巨头最强势。但是随着后期演变，等到了6月，由于杀估值预期一直存在，那么一些原本就没什么估值水分的中盘股，可能会崛起，形成内部结构分化，风格略有变化。　　同时顺周期也会是一个很长的逻辑存在，会反复炒作，是中期要一直重视的一个方向。主要就是指航空、机场、出境游和有色等。　　这里解释下，为什么我们对有色一直兴趣不大。　　资金想运作某些股票的时候，必然是追求随心所欲。比如今天想洗盘，或者拉升期想达到什么高度，说白了，只要钱到位，基本问题不大。　　再比如，合理估值在10块钱，那么情绪来了，你打到9块也是他，打到12也是他，是有一定浮动空间的。资金还是有自主决定权的。　　但是有色，可就不是资金能决定的了。因为有国际大宗定价在那摆着。比如你今天想洗盘，结果国际大宗涨了，你股价就得跟着涨。所以，一定程度上，股价就像是大宗商品的一个附属品，一个跟屁虫，买有色就跟直接去炒期货区别不大。　　那么结合以上的两个中期判断，我们对短期的应对大体如下：　　从时间上看，目前只是一季报开始阶段，随着未来更多的季报落地，还有机会可挖掘。　　从空间上看，前期已经搭建了平台，支撑力度维持季报季问题不大，毕竟有那么多潜在利好存在，本身就是一个向上的动力。　　从节奏上看，今天顺周期崛起，但与此同时很多白马选择了下跌，反弹的节奏打断，意味着明天很多方向还会继续下探，甚至力度还不小。但未来两天，这种盘中的杀恐慌，反而给了不错的低吸机会。　　当然，从中期布局来看，我们“白马+顺周期”的两条腿走路策略不用变，甚至四月份结束后还要更倾向于顺周期。　　2　　更大的期待在哪里？　　出行是验证旅游酒店，民航的最佳途径。　　清明3天小长假，各大景区多是人满为患，显示出受到1年压制之后国民出行旅游的巨大需求。我们通过公开数据来看看，与疫情之前相比，清明小长假期间旅游恢复情况，同时可以对五一长假做出合理的预期。　　目前，全国3700多家A级景区已恢复开放，今年清明节假期民宿提前预订量较去年同期暴增35倍，民宿平均客单价为941元，较去年同期平均住宿价格增长约240％。　　4月3日-5日国内计划出港客运航班量为3.47万架次，相比去年同期，出港航班量增长2倍以上。4月2日至5日，全国铁路预计发送旅客4970万人次，其中最高峰日4月3日预计发送旅客超过1400万人次。　　根据文化和旅游部数据中心测算，2021年清明节假期，全国国内旅游出游1.02 亿人次，按可比口径同比增长144.6％，恢复至疫前同期的94.5％。实现国内旅游收入271.68亿元，同比增长228.9％，恢复至疫前同期的56.7％。　　可以发现，旅游人次恢复了95％的水平，但是由于近程旅游占比高等原因，旅游收入仅恢复不到60％。　　这说明旅游产业尤其是旅游收入端还有比较大的提升空间，这给上市公司业绩以及股价到来更多想象空间。　　催化国内旅游火爆的原因除了被压制的需求释放之外，还有国外旅游被出行限制之后，被国内旅游取而代之，这加速了国内旅游产业的恢复。　　清明小长假才3天，导致大部分人只能选择就近旅游，不能够放开手脚到更远的地方去，但是五一就不一样了。　　前几年五一也是3天，今年国家想方设法凑了5天长假，如果再请假3天，可以凑够9天的超级长假，到时候旅游收入会大幅提升，很多人就会选择更远的地方去浪，团长也计划出去浪一浪，凑个数。　　所以，清明仅仅是小试牛刀，五一才是重头戏。　　所以，我们从今年2月18号开始关注到疫情拐点之后的产业复苏，重点选择了疫情期间受损最严重的两个方向：旅游酒店，民航。　　虽然截至目前这两大板块表现很不错，但是这个预期应该是还在发酵过程当中，并未走完，这有可能是未来大半年的主要投资主线。　　对于旅游酒店来讲，主打国内的产业修复带来的业绩回升，重点的看点在二季报的业绩，我们前期分享过可以选择龙头公司，也可以选择具备地方特色的旅游公司。　　对于民航板块而言，相比国内业务的公司，国际业务占比较高的三大航具备更高的性价比。同时我们也预判，上半年可能是阶段性的行情演绎，而下半年开始可能会正式走2022年全球重新开放的预期，要深刻理解背后的差异。　　每交易日晚20:00，hi研报（ID：hi-yanbao）用最接地气的语言，最专业的分析，最优质的研报解读，手把手教你掌握价值投资的正确姿势。搜索公号获取更多免费优质服务，炒股不求人！

8月7日，玻璃、纯碱期货再度双双涨停，就算方正中期席位昨日减仓11000手多单也无法改变玻璃期货大涨格局。究竟顶部在何方？玻璃期货最近彻底火了，逐步改变此前慢涨态势，多次出现大阳线，今日收涨停板，报1905元/吨，涨幅4.04%，创上市以来新高。查阅8月6日东方财富网多空持仓龙虎榜可知，玻璃多头头寸排行榜首席位正在逐步减仓，且呈多空双减格局，昨日多头减仓11000手多单，空单减仓2768手。具体来看，多头龙虎榜前五持仓(8月6日数据)分别为：方正中期期货(40625手)、华泰期货(31347手)、中信期货(20289手)、国泰期货(18662手)及银河期货(16228手)。空头前五席位分别为：永安期货(23280手)、格林期货(17047手)、徽商期货(11640手)、中信期货(11190手)及方正中期期货(11078手)。以上分析可知，方正中期期货为此轮多头行情主推力量，净多头头寸为29547手(8月6日盘后数据)。(8月6日多空龙虎榜；来源：东方财富网)多头主推手已出现撤退迹象，且趋势线已接近垂直。在此市场背景下，玻璃期货后市还有多少上涨空间？且看机构最新观点，经小编整理如下：宝城期货金融研究所所长程小勇表示，随着国内疫情形势得到控制，各行各业复工复产顺利推进，加上国家一系列刺激经济复苏、拓展基建投资政策，使得目前整个建材商品市场都存在供需错配的概念。当前市场对玻璃价格上行预期强烈，主要是因看好基建和地产对玻璃的需求。建筑建材商品涨价一方面是受所有商品价格上涨都绕不开的流动性宽松政策影响，另一方面也有一定基本面刺激。比如玻璃，由于疫情，今年上半年玻璃库存积压，造成上半年玻璃生产线都出现冷修。在4、5月份，玻璃价格启动回暖，虽然少量产线恢复投产，但还有部分产线在检修，这就造成需求回暖的过程中，供应没有跟上，出现短期供需错配。中原期货认为目前玻璃现货市场总体走势尚可，生产企业出库维持较好的水平，市场情绪环比改善。随着国内房地产建筑装饰装修订单恢复到去年同期的水平，生产企业库存继续改善之后，市场报价也有较好的上涨。后期玻璃期价维持偏强表现、阶段性反复的概率较大。光大期货分析师表示，玻璃期货价格持续上涨的一个原因来自于企业库存的不断下降。在经历疫情冲击之后，玻璃行业经历长达数月的累库历程，最高于4月中旬创历史新高，接近1亿万重量箱，但随着二季度的经济逐步复苏，下游房地产复工的持续推进，玻璃企业进入快速的去库通道。（文章来源：东方财富研究中心）

19日，硅铁期货收盘再次大涨3.12%，名列涨幅榜第二，三个交易日累计涨幅逾7%，上涨斜率近乎90°，背后究竟是什么因素支撑价格大涨，且听机构观点，整理如下：国投安信期货认为，硅铁价格大幅上涨背后的主要原因为短期的供需错配。首先看需求端，粗钢作为国内需求，截止至5月份，累计同比增加0.65%，从数据来看，前期疫情对钢厂开工的影响已被修复；其次，出口需求在2月份之后恢复至正常水平，2020年3~5月累计同比略降3%；第三，金属镁方面需求体现出一定的韧性，截止至5月份同比下降5.2%，目前维持在正常水平。由此可见，需求端“老三样”在疫情的影响下目前已经恢复同期正常水平。但是需求端的确体现出一定的变数，从市场中听闻，不锈钢厂近期有多用废不锈钢作为冶炼原料的情况存在，从工艺上来看，硅铁中的硅元素在冶炼过程中体现出优异的保温作用，而废不锈钢量增多后需要添加更多的硅铁来保炉温，所以硅铁采购量有所增加。不过整体不锈钢市场产量较小，硅铁采购量的上升并不能造成较大的影响。通过以上分析来看，需求端给我们的反馈是需求强劲。国投安信期货继续指出，再来看供给端，就周度产量数据来看，产量自5月中旬后一直处于缓慢抬升态势，而就目前来看，如果6月第三周以后都按照第二周日均产量计算，6月份预计可生产42.7万吨。由于需求旺盛的态势仍将延续，且硅铁厂当下利润水平不低，所以我们对预测的产量数据进行上调，预计44万吨左右。我们预计供需平衡上将会有所收敛，不过仍然达到紧平衡状态。整体看，国投安信期货认为，目前的盘面与北方主产区现货出厂价差已经超过400元，工厂和贸易商或可考虑交割至盘面。操作上建议回调做多。不过，市场分析师却认为，硅铁期货暴涨原因在钢铁市场！SMM发文指出，之前硅铁价格太低，开工率不足，硅铁期货合约走低，然后工厂限产保价。同时在5月底，钢厂招标，需求有所扩大，致硅铁供不应求，到六月硅铁价格上行且一直延续到现在。目前硅铁的现货价格，72约为5300元/吨左右，75为5700-5800元/吨。而72的硅铁主要是钢厂用来做脱氧剂，75的硅铁是镁厂用来还原炼金属镁。据国家统计局数据显示，今年前5个月，中国粗钢产量约4.12亿吨，同比增长1.9%；钢材产量为4.88亿吨，同比增长1.2%；生铁产量为3.56亿吨，同比增长1.5%。SMM指出，硅铁作为钢材生产的一个重要组成部分，钢铁需求打开同样会刺激硅铁市场。受疫情影响，国家经济受到冲击，为了恢复经济增长，国家大力推行基础设施建设，推动了市场对钢材的需求。5月，汽车和挖掘机等板块的供需大幅增长，带动钢铁板材需求的明显增长。同时由于疫情，2、3月份钢材的下游需求被推迟到二季度，致5、6月份钢材的需求大幅增长。瑞达期货则认为，硅铁市场较为稳定。6月钢招落地后暂无利多消息提振价格，但6月钢招后，硅铁库存压力继续得到减弱。内蒙、宁夏部分工厂先后于5月底复产，但是就目前情况来看，复产情况并不是很好，由于下游需求不是很好。基于库存压力的减弱以及复产情况不佳，硅铁期价走强。技术上，SF009合约大幅上涨，日MACD指标显示绿色动能柱转红，短线走势偏强。国信期货分析指出，硅铁期货连续大涨后升水现货，原因在于前几个月利润不佳产量的减少带来的支撑。但是近期硅铁利润恢复较好，产量陆续回升，和钢材产量填坑类似，边际上硅铁的紧张或许会有所放松，加之同样面临较高的仓单压力。我们认为硅铁或许没有很强的趋势行情出现。建议投资者正套为主。（文章来源：东方财富研究中心）