农药行业研究报告

如需报告请登录【未来智库】。研究逻辑1 农药行业概况 从农药产业链环节看，跨国公司把控前端研发和终端渠道，中国企业处于 加工制造环节。农药分为创新药、仿制药、中间体、制剂，从全球范围内 来看，价值链最高的两端是创新药和制剂，国际农化巨头把控前端创新药 的研发和终端的制剂销售渠道，并且将农药、种子、化肥等捆绑销售，实 现一体化商业模式，仿制药原药和中间体环节更多选择从中国、印度等国 家来采购。中国农药企业主要集中于仿制药的生产和中间体的定制化加工， 终端制剂市场呈现分散格局。 从农药品种来看，主要分为杀虫剂、除草剂和杀菌剂。目前杀虫剂目前主 要产品包括新烟碱类、拟除虫菊酯类、有机磷类、氨基甲酸酯类、鱼尼汀 受体作用类等。未来拟除虫菊酯类、新烟碱类、鱼尼汀受体作用类杀虫剂 有望将成为杀虫剂新的三大支柱。除草剂市场结构性变化与抗除草剂种子 密切相关，抗性种子的推广会带来相应农药需求的增长，例如抗草铵膦、 抗草甘膦、抗 2,4-D 种子的推广会带来相关的除草剂品种需求的增长。杀 菌剂的主要产品包括三大类：甲氧基丙烯酸酯类杀菌剂、三唑类杀菌剂、 SDHI 类杀菌剂，其中 SDHI 类杀菌剂增速较快，是未来的主要发展方向之 一。 生物农药绿色、安全，近年来增速较快。相较于化学农药，生物农药对非 靶标生物影响较小，对环境相对友好，开发成本低，登记容易。2017 年全 球生物农药市值达到 33 亿美元，预计到 2025 年实现 95 亿美元市值，并 以平均年复合增长率 15%-18%的速度继续领跑植保市场增长。随着人们环 保意识和消费能力的不断提高，使用生物农药种植的农产品更易受到人们 的青睐。2 跨国公司并购整合接近尾声，产业链价值重构 跨国公司完成并购整合，优化资源配置。受到创新难度加大及终端一体化 服务要求提升的影响，2015 年之后，各大农化巨头的发展压力逐步加大， 相继开始酝酿整合。从 2017 年开始，国际农化巨头相继开启了整合之路， 原来的六大农化巨头整合成为四大集团。随着并购整合的完成，跨国公司 更加倾向于将资源配置在前端研发和终端渠道，而选择将原药生产环节和 中间体加工环节更多外包。 农化巨头整合带动原药、中间体供应商逐步集中，龙头企业市占率将进一 步提升。目前国内的中间体、原药行业较为分散，多数企业规模相对较小， 在承接更高订单的生产能力不足，同时受制于研发投入不足，企业跟随下 游客户的技术配套研发能力较弱，难以切入长期大量的产品供应链条之中， 随着下游客户的并购整合，其头部原药、中间体供应商亦呈现逐步整合趋 势，市场份额不断提升。 印度农药产业发展迅速，但是难以撼动我国农药制造大国的地位。中国和 印度是世界两个农药制造大国。过去几年，在中国环保高压下以及中美贸 易摩擦的影响下，印度农药企业越来越多受到跨国公司的青睐，印度头部 的农药企业发展迅速。但是印度的整体化学基础设施仍然相对欠发达，其 获得关键中间体和原材料的途径也很有限，主要从中国进口。与印度相比， 我国具有化学原料门类齐全、基础设施配套完善、精细化工合成和工程建 设水平高、技术工人众多、知识产权保护趋于完善等优势，目前仍是农化 巨头选择供应商的首选国家。3 我国农药行业处于结构性调整当中，资源向头部企业倾斜 国内农药供需再平衡进行中，头部企业通过扩张抢占份额。2016-2017 年， 我国农药行业景气上行，2018 年四季度，供给侧改革接近尾声，叠加欧洲、 北美等地区气候异常导致种植季出现延迟，全球农药需求有所下滑，农药 价格步入下行周期。为提高市占率和发挥规模效应，当前拥有资金优势和 规模优势的头部企业纷纷扩产，农药行业当前处于供需再平衡的过程中，预计未来的行业整体盈利将回归合理的水平，与此同时，头部企业的优势 也将进一步突出。 环保、安全标准提高，行业集中度提升。2019 年“321 事故”之后，作为 农药大省的江苏省提升了整体行业的准入门槛，2019 年江苏农药产能在全 国占比 30%，是全国农药生产第一大省。目前农药生产厂家（包括制剂） 约 1700 个，整体市场较为分散，在政策推动以及市场自发的淘汰下，行 业集中度有望逐步提升。 登记难度增加，未来竞争趋于有序。新的农药登记政策出台之后，我国农 药原药的平均登记成本由 20 万左右上涨到 500-600 万，登记成本大幅度 提升。2019 年新登记农药数据大幅减少，只登记了 294 个产品，同比 2018 年减少了 93.5%。我们认为，随着登记门槛的提高，未来相关农药产 能难以出现以往盲目扩张的现象。4 转基因推动农药企业多元化发展 转基因推动农化巨头跨越式发展。以种子为核心，集农资、农服一体化发 展是目前农化巨头的商业模式。纵观世界农化巨头的发展历史，其共同特 征是农化巨头除了开展种子业务之外，同时开展植保业务，以前的孟山都、 杜邦先锋、先正达、陶氏益农、拜耳等既是种业巨头，又是农化巨头，而 且农化产品与种子对应，不可分割。 转基因作物对农药产生两方面的影响，一是农药总使用量减少，二是具有 选择性的农药使用量会大幅提高。1996-2013 年间，由于种植转基因作物， 使农药用量下降了 8.6%。但要注意的是，转基因作物不能够取代传统化学 农药，两者应该是协调运作。同样地，转基因作物的推广可以增加选择性 农药需求的提高，例如草甘膦成长为全球第一大除草剂品种，其需求的增 长主要是来自转基因作物的推广。 我国目前转基因种植面积较低，未来具有较大提升空间。目前，美国、巴 西、加拿大、阿根廷和印度是世界前五大转基因作物种植国，其渗透率超 过 90%。而当前中国的转基因种植面积仍然较低，未来一旦中国政府完成 对多种转基因作物的审查，中国转基因作物种植面积将有可能重复美国和 巴西快速增长的道路。 先正达集团成立，我国农药行业逐步实现由大到强的跨越。2017 年之后， 六大巨头先后进行了一系列超级并购，随着并购整合逐步接近尾声，我们 认为，未来全球农化行业市场将呈现三分天下的格局：美国（科迪华）、 欧洲（新拜耳、巴斯夫）、中国（先正达集团）。农药企业做大做强取决 于把控前端创新药研发和终端制剂市场。跨国公司发展壮大并不是依靠大 吨位的原药，而是不断研发新药，同时布局终端制剂，即使在专利过期之 后，仍能通过渠道和品牌优势占据大部分市场。目前我国农药企业难以通 过内生的方式实现跨越式发展，由央企主导的先正达集团的合并将为我国 农药行业发展带来新的思路，我们认为合并之后先正达集团将继续发挥创 新药研发能力，尤其是适合于我国生态环境的新型农药品种，从而改变我 国在专利药上没有定价权现状。在原药生产端，先正达将通过将原药生产 环节更多外包给扬农化工等企业，逐步实现集团的降本增效；制剂环节原 先正达、安道麦和中化作物的全球销售网络有望进行深度融合，进一步深 化在全球格局下的渠道优势。我国农药行业在未来有望逐步补足创新药研 发和种子方面的短板，实现由大到强的跨越发展。一、农药行业概况1.1 农药的需求较为刚性 农药的需求相对刚性。农药是指预防、消灭或者控制危害农业、林业的病、 虫、草和其他有害生物以及有目的地调节、控制、影响植物和有害生物代 谢、生长、发育、繁殖过程的物质。农药行业下游应用于农、林、牧、副、 渔等领域，对防治病、虫、草、鼠、害，保证农业丰产丰收、农产品贮存 都起着非常重要的作用。根据 FAO 数据，全世界由于病、虫、草、鼠害而 损失的农作物收获量相当于潜在收获量的三分之一，如果一旦停止用药或 严重的用药不当，一年后将减少收成 25-40%（与正常用药相比），两年 后将减少 40-60%甚至绝产。使用农药，有力挽回了作物产量损失，确保 农作物的稳产，从而保证了人类的粮食需求。 全球农药在 2008 年销售额是 423 亿美元，到 2018 年增长至 604.5 亿美元， 年复合增速为 3.6%。根据 Phillips McDougall 数据，2019 年全球作物用 农药销售额为 598.27 亿美元，同比下降 0.8%；非作物用农药的销售额为 78.02 亿美元，同比增长 3.5%；两者合计总销售额达到 676.29 亿美元， 同比下降 0.31%。2019 年全球农化市场之所以出现小幅下滑，主要原因是： （1）北美经历了严重的洪灾以及中美贸易战；（2）欧洲除了出现异常的 天气情况；（3）监管层对于农药采取严格的监管。（2019 年 1 月 1 日起， 欧盟将正式禁止含有化学活性物质的 320 种农药在境内销售）。 2018 年全球的农药总使用量约为 300 万吨，前五大使用量国家分别为巴西 （17.46%）、美国（15.43%）、中国（11.32%）、日本（5.55%）、印 度（5.22%），前十大国家使用量占据总用量的 70.28%。 从下游农作物用药情况来看，果蔬、谷物、大豆、玉米、水稻是农药需求 量最大的农作物，市场规模占整体市场规模的 77.4%；其中果蔬是用药市 场规模最大的农作物，占据整体农药市场规模的四分之一。 根据世界银行的统计数据，世界人口当前仍处于稳步增长的趋势，预计到 2050 年，世界人口将达到峰值 100 亿，对应的食品需求将增长 30%左右。 满足食物增长需求则需提高 70%的农产品生产效率。同时全球耕地面积资 源是有限的，农药的使用可提高农业生产效率，因此预计未来农药的需求 仍将保持稳定的增长。1.2 农药是全球产业链分工的行业 农药生产环节包括中间体、原药和制剂。农药原药指由化学合成、植物提 取或着生物技术所制备的各种用来作为药用的粉末、结晶等，但无法直接 供农业使用的物质。而由这种粉末、结晶、浸膏状态的药物加工制成能直 接供农业使用的给药形式称为农药制剂。 全球农药产业链的主要盈利环节集中在前端创新药的研发和终端制剂及相 关服务环节。据相关统计，农药产业链利润分配中，制剂占据 50%、中间 体 20%、原药 15%、服务 15%。 海外农化巨头把控前端研发和终端制剂渠道。目前，农药新产品的开发主 要集中在资本较为雄厚且能够承担昂贵的开发费用和开发损失的国际农化 巨头当中。从终端制剂市场来看，四大农化巨头（先正达、拜尔、科迪华、 巴斯夫）占据全球超过 50%的市场份额，海外农化巨头把控终端制剂渠道， 原药环节选择采购的形式。 我国原药以出口为主，大部分原药销售给跨国公司，跨国公司进一步制成 农药制剂后进入终端销售环节。国内农药企业多数生产非专利农药，这里 面主要是专利已经过期的农药产品，这种类型的企业数量众多。另外，随 着国际产业分工的发展，中国、印度等国家的低成本生产优势显现，国际 农药巨头将其专利药的部分生产流程转移到低成本地区，催生了农药合同 定制生产（CMO）企业的出现，称作农药中间体企业。 我国农药行业起步较晚，但发展迅速，产量从 1983 年的 33 万吨上升至 2014-2016 年的 370 万吨以上，成为全球第一大农药生产国。我国原药产 量位于世界第一，原药出口比例在 60%以上。1.3 农药品种主要分为杀虫剂、除草剂和杀菌剂等 广义上，农药可分为作物保护类农药（应用于农作物保护）、非作物保护 类农药（应用于住宅用药、害虫防治等）。其中，作物保护类农药占据 88% 以上的市场。根据作用方式，作物保护类农药又可细分为除草剂、杀虫剂、 杀菌剂和植物生长调节剂等。2019 年，杀虫剂、除草剂、杀菌剂市场空间 约 598.27 亿美元，其中除草剂占比 43.75%，杀菌剂占比 27.34%，杀虫 剂占比 25.32%。 按作用方式区分，除草剂分为非选择性除草剂和选择性除草剂两种。非选 择性除草剂对植物不分良莠，代表品种有草甘膦、草铵膦、百草枯等。选 择性除草剂通过施药部位、时间、作物和杂草的形态特征及生物化学反应 等实现定向除草，其中生化作用是实现选择性的主要原因，代表品种主要 有麦草畏、莠去津、2,4-D 酯等。除草剂细分产品 TOP15 占除草剂总销售 额的 51%。 伴随着农业生产方式的持续变革、转基因抗除草剂作物种植增长、环境规 划与林地杂草治理的需求，除草剂的应用还将持续增长。同时随着以草甘 膦为代表的除草剂长时间使用，杂草抗性问题日益突出，解决杂草抗性主 要有三种方法：（1）复配实现不同作用机理的除草剂的有机结合（2）利 用转基因技术，针对现有除草剂，开发抗除草剂种子（3）创制新型除草剂， 但是难度较大。 除草剂市场结构性变化与抗除草剂种子密切相关。市场份额较大除草剂品 种，基本上都要相应的抗性种子，例如抗草铵膦、抗草甘膦、抗 2,4-D 种 子。杂草抗性一直会存在并且会随着使用时间变得越发难以控制；而且新 型除草剂的创制成本高昂、难度大，利用转基因技术拓宽现有除草剂使用 范围成为农化巨头关注的焦点。 从创制药品种来看，2015-2019 年公开了 10 个除草剂和 1 个除草安全剂， 其中 HPPD 类除草剂 5 个，吡啶羧酸类、吡唑类、异噁唑啉酮类、苯氧酰 胺类和吡咯烷酮类除草剂各 1 个，磺酰胺类除草安全剂 1 个。从创制品种 来看，HPPD 抑制剂类除草剂，成为各大公司重点推出的除草剂品种。 HPPD 抑制类除草剂由于其活性高、杀草谱广、抗性风险低，2009 年以来 成为除草剂市场增长最快的产品类型之一。其销售额从 2009 年的 7.37 亿 美元增至 2016 年的 13.36 亿美元，7 年来市场接近翻番，2009-2016 年的 复合年增长率为 8.9%。 杀菌剂市场增长较快，2016 年更是成功超越了杀虫剂，成为仅次于除草剂 的第二大产品类型，主要原因在于农产品种植结构和种植模式的变化，水 果、豆类、油菜、观赏植物和青饲料等作物的种植面积与大棚的种植面积 不断增加。 杀菌剂主要产品包括甲氧基丙烯酸酯类杀菌剂、三唑类杀菌剂、SDHI 类 杀菌剂，其中 SDHI 类杀菌剂增速最快。 甲氧基丙烯酸酯类杀菌剂自上市以来迅速发展，2014 年成为全球第一大杀 菌剂产品类型。但在 2015 年后发展缓慢，主要原因是长期使用产生抗性 问题。据 Phillips McDougall 公司预测，甲氧基丙烯酸酯类杀菌剂未来增 长将放缓，其 2014-2019 年的复合年增长率为 2.0%。 三唑类杀菌剂最早于 1976 年上市，是全球杀菌剂类别中品种最多的一个 大类。但由于长期使用，产生抗性问题，且若使用不当将会影响作物的生 长，近几年发展进入缓慢，甚至停滞。混配是未来三唑类杀菌剂主要发展 方向。巴斯夫锐收（氯氟醚菌唑）产品三唑类杀菌剂重要新品种。从 2010 年起，巴斯夫就已经开始着手新三唑类杀菌剂的研发，采用电脑 AI 人工智能等有别于以往的创新手段，从海量的化合物中筛选出 4000 个潜在化合 物，筛选出了拥有异丙醇这一独特且灵活基团的新型三唑类专利性创制新 品氯氟醚菌唑（商品名：锐收），同时填补了三唑类杀菌剂 10 余年来无 新品上市的空白，并继去年获得法国批准之后，也于 2020 年 1 月一次性 地通过了中国的登记。 SDHI 类杀菌剂是新一代杀菌剂，可解决甲氧基丙烯酸酯类杀菌剂的抗性 问题，也可将与甲氧基丙烯酸酯类杀菌剂复配使用。2010-2015 年 SDHI 类杀菌剂复合年增长率为 29.8%，2015 年销售额同比增长 14.9%，增速在 杀菌剂里最快，具备发展潜力。2015 年，SDHI 类杀菌剂的全球销售额占 整个杀菌剂市场 10.3%。据 PhillipsMcDougall 公司预测，至 2020 年 SDHI 类杀菌剂的全球销售额将达 22 亿美元。 先正达美甜是全新一代 SDHI 杀菌剂。美甜作为氟唑菌酰羟胺系列的首 个上市产品，由氟唑菌酰羟胺与苯醚甲环唑复配而成，杀菌谱更广，覆盖 了全球 60%的作物病害。从 2008 年首次合成，到 2020 年正式在中国上 市，氟唑菌酰羟胺的整个研发登记整整经历了 12 年时间。在海外上市短短 3 年时间内，在全球 100 多个作物上 30 多种病害上获得登记，超越同类产 品。 2015-2019 年全球共开发了 17 种杀菌剂，其中琥珀酸脱氢酶（SDHI）抑 制剂类杀菌剂 6 个、吡啶酰胺（酯）类 3 个、喹啉类 2 个、三唑类 2 个、 杂芳基哌啶类、四唑类、糖精衍生物类和哒嗪类各 1 个。 目前杀虫剂目前主要产品包括新烟碱类、拟除虫菊酯类、有机磷类、氨基 甲酸酯类等杀虫剂。其中新烟碱类、拟除虫菊酯类、有机磷类三大杀虫剂 销售额占比总和超过 50%。 自杀虫剂上市以来，有机氯类、氨基甲酸酯类、有机磷类是杀虫剂最早的 三大支柱；上世纪 40 年代，由于有机氯类杀虫剂的高残留性逐渐被禁用淘 汰；上世纪 70 年代开始有机磷类、氨基甲酸酯类、拟除虫菊酯类杀虫剂成 为新的杀虫剂三大支柱；上世纪 90 年代之后，氨基甲酸酯类和有机磷类杀 虫剂由于其高毒性，逐渐被新烟碱类杀虫剂所取代。目前有机磷类杀虫剂 的份额在不断萎缩之中，被高效低毒的新型杀虫剂取代是大势所趋。近年 来新颖的鱼尼汀受体作用类杀虫剂氯虫苯甲酰胺等迅速崛起，未来拟除虫 菊酯类、新烟碱类、鱼尼汀受体作用类杀虫剂将成为杀虫剂新的三大支柱。 此外，具有新颖结构的杀虫剂亦受跨国公司青睐，杀虫剂 acynonapyr、 dimpropyridaz 和 isocycloseram 结构新颖，并可能具有新的作用位点和作 用机制，具有巨大的市场发展潜力。1.4 在环保和食品安全驱动下，生物农药市场将迎来前所未有的发展机遇 生物农药包括传统农药（微生物农药、植物源农药、昆虫天敌和信息素）、 抗生素、生化农药以及生物刺激素等，因其毒副作用小、安全、环境兼容 性好等特点已成为全球农药产业最热门的发展重点。 相较于化学农药，生物农药对非靶标生物影响较小，对环境相对友好，已 成为全球农药产业最热门的发展重点。同时随着人们环保意识和消费能力 的不断提高，对农产品的品质要求也会越来越高，使用生物农药种植的农 产品更易受到人们的青睐。 生物农药可分为微生物农药，生物化学农药、植物源农药、抗生素类农药、 微生物类农药等。目前国内生物农药的年产量为 12 万吨，防治面积达 2670 万公顷，约占农药市场份额的 5%。生物农药登记产品约 3000 个， 其中抗生素产品约占登记产品总数的 70%。生物农药产品约占我国登记农 药总数的 11%-13%。 目前水果和蔬菜是生物农药主要应用领域。这是由于生物农药的成本较高， 蔬菜和水果等经济作物对生物农药成本相对不敏感。 据行业智库 Transparency Market Research 最新数据显示，2017 年全球 生物农药市值达到 33 亿美元，预计到 2025 年实现 95 亿美元市值。并以 平均年复合增长率 15%-18%的速度继续领跑植保市场增长，届时生物农药 有望占据全球整个植保市场 10%的份额。 美国生物农药市场份额占据了全球市场总额的三分之一。美国在生物农药 方面处于领先地位，截至 2017 年 4 月美国登记的生物农药有效成分有 390 个，涉及 1400 多个产品。同时，美国创立了生物农药行业联盟，包括 巴斯夫和拜耳公司等共有 92 家成员机构。 从登记角度看，生物农药登记成本更低，难度更小。在美国和加拿大，根 据法规，生物农药的法规批准障碍比化学农药低。化学农药需的一些最昂 贵的健康，安全和生态试验。生物农药由于其“源自天然材料”的地位， 美国 EPA 对其登记要求较低。综合来看，生物农药推广应用是时代发展的 必然趋势，是未来创新农药研发的重点。二、跨国公司并购整合接近尾声，产业链价值重构2.1 化学农药研发难度不断提升，商业化周期延长 农药的研发成本可以分为研究成本、开发成本和登记成本 3 个部分。PhillipsMcDougall 公司先后对 1995 年、2000 年、2005-2008 年、2010- 2014 年 等 4 个时间段的农药研发成本进行了广泛调研，根据 PhillipsMcDougall 公司的结论，从 1995 年至 2014 年，农药的研发成本不 断攀升，上市 1 个新农药需筛选的化合物数量持续走高，跨越的时间也不 断延长。 研究成本包括化学、生物学和毒理学/环境化学部分。在 2010-2014 年间的 研究成本中，用于生物学领域的研究成本增长最快，同比上个时期增长了 59.4%，达 5100 万美元。这主要由于温室药效试验的成本大幅上升所致。 其次，在研究阶段，化学合成成本的增长幅度也较大。2010-2014 年间， 化学研究的平均成本为 4900 万美元，同比上个时期增长了 16.7%。 开发成本包括化学、田间试验、毒理学和环境化学 4 个部分。2010-2014 年间，用于环境化学的平均开发成本增长了 45.8%，为 3500 万美元；环 境化学的成本增加主要是由于管理部门对环境安全资料的要求增加所致。 登记要求越来越严格，登记成本不断提高。与 2005-2008 年相比，2010- 2014 年间新农药登记成本 0.33 亿美元，增长 32%；法定的登记费用只占 总登记成本的一小部分，在增加的登记成本中，绝大部分来自为准备资料 而产生的内部成本，以及为满足欧盟和美国管理部门的要求而进行的补充 研究的费用。 筛选新化学物难度不断加大。与 2005-2008 年相比，2010-2014 年间，成 功登记 1 个新产品需筛选的新化合物数量增加了 14.1%，达 159574。化 学农药新药研发成功率不断走低，间接推动单个新药研发成本。农化公司 将越来越关注基于现有产品的新配方的开发，并通过引入新的专利来延长 不受专利保护的化学成分的市场寿命。 1 个新有效成分的首次合成到其首次上市的时间在延长，平均耗时 11.3 年。这反映了登记部门对资料的要求更加复杂，或者说，为了满足登记要求， 需要准备的时间更长。2.2 农化巨头整合，优化资源配置 受到创新难度下降以及终端一体化服务要求提升的影响，2015 年之后，各 大农化巨头的发展压力逐步加大，相继开始酝酿整合，优势互补。从 2017 年开始，国际农化巨头相继开启了整合之路，通过企业收购合并，各大巨 头互补短板，逐渐进行全品类农化服务的业务布局，而通过整合，原来的 六大农化巨头整合成为四大集团：科迪华（陶氏杜邦农化资产合并）、拜 耳（收购孟都山）、巴斯夫 （收购部分拜耳业务）、先正达集团（整合中 国化工和中化集团的资产——先正达、扬农化工、安道麦），市场集中度 进一步提升。 农化巨头整合带动其原药、中间体供应商逐步集中。随着农化巨头不断整 合，产品的原有供应商亦呈现逐步集中态势。目前来看，国内的中间体、 原药行业较为分散，多数企业规模相对较小，在承接更高订单的生产能力 不足，同时受制于研发投入不足，企业跟随下游客户的技术配套研发能力 较弱，难以切入长期大量的产品供应链条之中，随着下游客户的并购整合， 长期合作的供应商数量较之前将有所减少，这将带动原药、中间体龙头企 业获得更多巨头客户订单，市场份额不断提升。2.3 印度农化市场发展迅速，但难以撼动我国农药制造大国的地位 印度农化市场处于快速发展阶段。印度农化市场全球排名第四，是第二大 仿制药生产国。自 2014 年以来，印度农药出口经历了两位数的增长。 2016 年印度农药出口达到 1315 亿卢比，2017 年印度农药出口增长了 12.6％，达到 1481 亿卢比。当前印度农化产出排在全球第四，仅次于美 国、日本和中国，其市场价值 40 亿美元，并且增长迅速。根据 FICCI 的 报告，预计到 2025 年，印度农化市场预计将翻一番，达到 80 亿美元。 印度的农药使用量远低于全球平均水平，国内需求具有增长潜力。中国和 印度的整体农业水平及农药使用效率落后于欧美发达地区。中国和印度在 农药使用量上具备一定的可比性，在中国，耕地每公顷的农药使用量为 13 公斤，而在印度，这一数字仅为 0.6 公斤，此外，据统计在印度每年由虫 害造成的经济损失价值高达 17 亿美元，我们预计印度国内的农化需求具有 较大的增长潜力。 国内政策助力农药行业发展。印度总理莫迪 2014 年就职之后，立即推行 了“印度制造”行动，并将农业作为其优先事项之一，同时承诺到 2022 年使农民的收入增加一倍，并提供各种农业补贴。政府还将出台更多支持 农业发展的政策。2019 年印度农药产量 21.7 万吨，仅次于中国、美国和 日本。印度生产的农药原药超过 100 种，主要农药原药品种有：菊酯类、 代森锰锌、氨基甲酸酯、吡啶碱、百菌清、吡虫啉、毒死蜱、多菌灵等。 2016-2017 年，中国农化产业链由于受政策管制的影响，对全球农化市场 的供给造成一定扰动，这为印度农化制造业带去利好。中国供应链的中断， 使得原有的买家不得不转向印度，在过去的 3 年中，印度主要农化公司的 业绩表现优异。 印度农化市场主要由跨国公司和领先的印度企业共同占据，集中度较高。印度农化企业大致可以依据企业特点分成四个类别：（1）跨国公司，如 Bayer、BASF、Corteva、Syngenta、ADAMA 等承担了新化合物分析研 发的重要功能，具有一流的市场开发能力。（2）仿制药企业，如 UPL、 Rallis、Gharda、Heranba 等，他们在非专利化合物分子市场开发周期的 早期阶段介入获得市场。（3）中间体定制公司，如 PI Instry、Dhanuka、 Indofil 等，他们运用授权、合作等方式，掌握大量的授权化合物，尤其是 从日本公司以及其他跨国公司获得了一些专利化合物的授权。（4）农药贸 易公司，他们以进口贸易为主，代表企业包括 Crystal、Krishi Rasayan、 Willowood。另外值得一提的是，印度农化行业整体集中度较高，排名前十 的企业控制着国内 75-80%的本土市场。 总体来看，我们认为印度农药行业的优势主要体现在：（1）印度本身是传 统的农业制造大国，超过 20 家基础化学品生产商，超过 100 家原药生产 商，超过 2000 家制剂加工商；（2）从文化上来讲，印度的供应商更熟悉 跨国公司运营模式，其中 UPL 等印度企业达到国际水准；（3）在菊酯类 和代森锰锌类等部分产品具备一定的生产优势。 与中国的 600 多个化学工业园区相比，印度目前只有四个主要的化学工业 园区，不到中国总数的 1％。2009 年之后，印度政府开始优先考虑并促进 化学工业园区的发展，其中古吉拉特邦工业园是印度西部最大的工业园区， 印度化学工业 85％的企业位于该地区。 印度难以撼动中国农药制造业大国的地位。与中国相比，印度的整体化学 基础设施仍然相对欠发达，其获得关键中间体和原材料的途径也很有限， 主要从中国进口。同时我们可以看出，在中国农药产量下滑的情况下，中 国农药中间体需求仍然稳步提升。我国具有丰富的农药产品品类。截至 2018 年底，我国处于有效登记状态 的农药有效成分达 689 个，产品 41514 个，其中大田用农药 38920 个， 卫生用农药 2594 个，我国拥有丰富的农药产品种类。 与印度相比，我国具有化学原料门类齐全、基础设施配套完善、精细化工 合成能力强、工程建设水平高、技术工人众多、知识产权保护趋于完善等 优势，目前仍是农化巨头选择供应商的首选国家。 国际农化巨头整合接近尾声，我国头部农化企业与跨国公司之间的合作不 断加深。 先正达集团成立，扬农化工充分受益于中国化工和中化集团农化资产合并。2020 年初，“两化”集团农化资产相继整合调整，这些资产包括：中国化 工旗下先正达和安道麦；中化集团下属农业板块主要资产，扬农化工、中 化化肥、荃银高科等。2020 年 6 月，由中化农业、先正达、安道麦等公司 组建而成的先正达集团中国正式成立。新成立的先正达集团中国将包括植 保、种子、作物营养和 MAP 及数字农业四大业务单元，是中国最大的农 业投入品供应商以及领先的现代农业综合服务平台运营商。先正达集团中 国拥有行业内最广泛的产品与服务，涵盖了从植保产品、原药供应到作物 育种、作物营养，以及 MAP 现代农业技术服务和智慧农业服务平台。我们认为，扬农化工在新的平台下将充分受益于两化资产整合，获得更多发 展机遇。 FMC 将带动联化科技农化业务成长。FMC 是联化科技农药中间体定制客 户之一，他们有着长期的合作关系。2017 年，FMC 在农化并购浪潮中收 购杜邦的全球咀嚼式害虫杀虫剂产品系列，全球谷物阔叶除草剂，以及杜 邦全球作物保护研发能力的很大一部分，FMC 未来可能成为全球第 5 大农 化巨头，而 FMC 的成长将带动核心供应商联化科技的成长。 利尔化学与科迪华的合作不断深化。2020 年 1 月 13 日，利尔化学发布， 与科迪华农业科技（上海）有限公司合作共同出资在四川设立子公司，子 公司的经营范围为农药中间体、化工原料、化工产品的研发、生产、销售。 我们认为，本次投资合作将进一步稳固利尔化学在科迪华的供应商地位， 对公司未来的长期成长产生积极影响。三、国内农药行业处于供需再平衡过程，集中度提升加速 关于中国的农化市场，我们更多关注原药的情况，我们主要从供需来理解 原药的周期性。关于农药的供给端，我们更多关注农药原药企业新增产能 及开工率的情况，供给端更多受政策、安全环保检查等影响；相较于其他 精细化工品而言，农药的需求主要受天气、病虫害、粮食价格等因素的影 响，需求相对刚性。3.1 我国农化行业处于结构性调整过程中，头部企业处于扩张周期 2016-2017 年，受供给侧改革影响，我国农药的供需结构发生根本变化导 致农药价格上行，在 2018 年达到峰值。2018 年四季度，供给侧改革接近 尾声，叠加欧洲、北美等地区气候异常导致种植季出现延迟，全球农药需求有所下滑，农药价格步入下行周期。当前，农药行业当前处于供需再平 衡的过程中，预计未来的行业整体盈利将回归合理的水平。 我们选取扬农化工、利尔化学、中旗股份、丰山集团、利民股份、广信股 份、苏利股份、先达股份、江山股份、长青股份等十家主要以原药为主的 上市公司，通过分析其财务指标变化来拟合头部农化企业的整体运行情况。 从收入端来看，2016 年之后，十家企业的销售收入保持 20%以上的稳步 增长；从归母净利润来看，2016-2018 年农化行业利润表现较好，2019 年 出现一定下滑。我们认为 2016-2018 年十家公司业绩的增长更多取决于价 格的因素；2019 年，在农化周期下行的背景下，十家公司收入仍有 22% 的收入增速，归母净利润保持相对稳定，我们认为头部农化企业以量的增 长弥补价的下行，其市场份额持续增长，行业集中度呈现集中趋势。 同样的，从毛利率和净利率来看，十家企业的毛利率和净利率在 2016 年 之后逐步增长，在 2018 达到顶峰，2019 年受价格因素的影响而逐步回落。 我们认为，未来农化企业的毛利率、净利率仍有下行的可能，但是下行空 间有限。 头部企业处于扩张周期。从库存端来看，农化行业周期下行导致十家企业 2019 年的较 2018 年增加 50%。从在建工程来看，在建工程在 2019 年增 长明显，我们认为这主要是行业处于结构性调整阶段，拥有资金优势和规 模优势的头部企业纷纷扩产抢占更多市场份额。3.2 环保、安全要求标准提升，头部企业优势进一步凸显 近年来，国家对于化工行业的环保、安全要求不断提升，尤其是 2019 年 “321 事故”之后，作为农药大省的江苏省提升了整体行业的准入门槛， 我们认为，未来不达标企业将受制于大量的环保资金投入和生产安全等因 素限制，难以提供稳定生产，行业资源将向头部集中。 化工园区化管理，加速淘汰落后企业。由于过去一段时间的粗狂式发展国 内化工行业存在着较多的小规模落后企业，由于生产能力相对不足，不仅 对环境产生较大影响，更是由于小企业的价格竞争导致市场运行无序，难 以提升行业发展质量。而国家通过化工园区化管理，对能够迁入化工园区 的企业进行严格审查，对小规模、技术生产落后、环保不达标企业不予准 入，大幅度提升了企业的行业准入门槛，同时淘汰了一批小、散、乱企业， 加速了整个化工行业的整合。 环保要求只增不减，国家对化工生产安全的监控力度加强。过去两年，我 国在环保方面要求不断提升，对环保能力不达标企业进行关停整改。我们 认为规模较小、环保投入不足的农药企业，短期内将难以承受大幅增加的 环保配套设施投入，将逐步退出市场。而随着江苏响水化工园区安全事故 的结果落地，国家对于化工生产安全的监控力度也将大幅提升。 《2020 年农药管理工作要点》指出，鼓励企业兼并重组，退出一批竞争力 弱的小农药企业。从行动上来看，农药大省江苏省在 321 事故之后对农药 企业的准入门槛不断提升：江苏一律不批准新的化工园区；一律不批准化 工园区外化工企业新建产能；禁止在长江干流及主要支流岸线一公里范围 内新建危化品码头；新建项目原则上投资额要求 10 亿元以上。我们认为， 这将加大农药准入门槛。根据 2019 农药协会论坛（福州）数据，2019 年 江苏农药产能在全国占比 30%，是全国农药生产第一大厂。目前农药生产 厂家（包括制剂）约 1700 个，整体市场较为分散，在政策推动以及市场 自发的淘汰下，行业集中度有望逐步提升。 国内农药产能往中西部转移。近年来，受劳动力成本趋高，环境保护压力 增加，土地、能源等要素紧缺，国内农药企业向经济发展压力较小，劳动 力成本洼地，环境容量总体宽裕以及土地、能源等要素相对丰富的地区转 移。我们认为，目前农药企业向西北地区搬迁，未来将逐步形成有效的产 能，行业整体处于供需再平衡过程当中。3.3 登记难度不断加大，未来竞争趋于有序 发展绿色、可持续的植物保护产业是各国农药管理部门追求的共同目标。 农药登记是各农药企业的重要工作内容之一，是农药企业取得发展的基础 和获得核心竞争力的最有效方式。 2017 年，新的《农药管理条例》出台，农药管理归口到农业部统一管理和 监管，并在 2017 年 12 月实施新的农药登记条例，在农药管理条例中，确 定我国农药行业向集中、绿色方向转型。 登记成本提升，企业在做产品登记时更加理性。从登记成本来看，根据草 根调研的情况，新的农药登记政策之前，我国原药登记的成本在 20 万左右， 目前做一个相同的原药登记费用需要 500-600 万。企业登记的目的也发生 了根本的转变，目前登记的目的是形成销售，做登记时会综合考虑国内市 场和国外市场，经过更加深度的调研之后，做布局和谋划。 2019 年新登记农药数据大幅减少。2019 年是近年取得农药登记数量最少 的一年，只登记了 294 个产品，其中大田用农药 264 个、卫生用农药 30 个，2019 年度与 2018 年度新登记数量同比减少了 93.5%。截至 2019 年 12 月 31 日，我国在有效登记状态的农药有效成分达到 710 个，登记产品 41271 个，其中大田用农药 38721 个，卫生用农药 2550 个。 《2020 年农药管理工作要点》指出，按照 5 年内分期分批淘汰现存的 10 种高毒农药的目标要求，开展高毒高风险农药淘汰工作。在调查研究的基 础上，制定高毒农药淘汰方案，按照先易后难的原则，2020 年选择 2-3 种 高毒农药，开展风险评估论证，适时采取禁用措施。大力推广应用生物防 治、生态控制、理化诱控等绿色防控技术，不断提高农药利用率，实现农 药减量增效。 低毒农药的登记数量占比不断提升。从农药毒性级别看，每年微毒/低毒农 药登记数量与当年农药登记总量的比值在稳步上升，从 2013 年的 78.3% 上升到 2019 年的 84.6%，相应地每年中低毒、高毒和剧毒农药登记数量 与当年农药登记总量的比值在逐渐下降。3.4 粮食价格影响种植预期，从而影响农药边际需求 由于全球各国粮食种植周期的不一致性、灾害、作物品种结构调整、大宗 商品价格突发波动等因素影响，粮食价格上涨会在中短期改变种粮预期进 而影响到上游农药行业，进而影响次年农药行业的情况。我们推断这种传 导机制是：种粮者收益改变从而调整耕种预期，影响到下游农药产品需求， 影响到农药全行业的盈利状况。 世界农药巨头的毛利率 2004 年与 2008 年均出现过明显的提升，与全球粮 食价格走势基本相符。从国内 A 股农药上市公司的盈利状况来看，国内 A 股农药上市公司出现过四次收入和利润的大幅增长，其中 2004 年和 2008 年 A 股农药上市公司业绩的增长主要来自作物种植面积带来农药需求的增 加。 影响粮食价格的因素较为复杂，通过回顾历史上粮食价格的周期，我们认 为研究粮食价格主要集中在以下几点：1.供给端：跟踪粮食产量的情况， 而粮食产量受天气、自然灾害等影响；2.政策性的补贴影响农民种植作物 的积极性；3.关注粮食库存端的情况。 1990 年之后，全球粮食价格主要出现过三次较大规模的上涨。分别是 1994-1996 年、2003-2004 年、2006-2012 年。（1）1994-1996 年：粮 食价格上涨的原因主要受政策端影响，美国和欧洲降低粮食补贴并且增加 粮食出口关税，粮食整体供应量减少，叠加粮食价格处于低位，导致粮食 价格上涨；（2）2003 年-2004 年：全球主要产粮国家，如澳大利亚、乌 克兰、加拿大等国连续遭受自然灾害，粮食产量下降。旱灾波及了欧盟、 美国、阿根廷、印度、印尼、泰国、南部非洲等国家和地区；2006 年2008 年：由生物燃料替代效应以及全球大宗商品价格上涨造成的全球性粮 食危机；2020-2012 年：受气候变化影响，极端天气事件频发给全球粮食 供应造成了越来越大的压力。 玉米库存连续降低，价格进入上涨周期。全球大豆、小麦库存比较稳定， 而玉米库存受中国国内去库存影响而有所下滑。截止到 2020 年 8 月，国 内玉米现货价达到 2370 元/吨，较年初上涨 24%，创 15 年新高，农村农 业部最新供需形势分析，2021 年我国玉米缺口 1398 万吨，供需格局有望 推动玉米价格中长期上涨；玉米是饲料添加剂中的主要能量贡献者，小麦 和玉米之间存在一定的替代作用，我们认为，玉米价格上涨同样也将推动 小麦价格震荡上行。 病虫灾害多发，对农药的边际需求带来一定利好。（1）2020 年病虫害偏 重发生，尤其是草地贪夜蛾的爆发，2019 冬季和 2020 年春季温度高，草 地贪夜蛾更多越冬，白天时间多，在我国提前 2 个月北迁，侵入东北玉米 主产区。（2）沙漠蝗虫在埃塞俄比亚、肯尼亚和索马里等国家多次爆发， 治理蝗虫的有效方法还是使用化学农药来治理，沙漠蝗虫的爆发在一定程 度上带来相应杀虫剂农药需求增长。根据全国农技中心新的信息及预测， 基于 2019 年暖冬气候影响，预计 2020 年病虫害防治存在压力，杀虫剂和 杀菌剂需求将小幅增长，而除草剂需求或小幅回调。四、转基因推动农药企业实现产业链多元化延展4.1 转基因作物的推广带来选择性农药需求的增长 转基因作物对农药产生两方面的影响，一是农药总使用量减少，二是具有 选择性的农药使用量会大幅提高。 根据英国 PG Economics 咨询公司的最新数据分析，1996-2013 年间，由 于种植转基因作物的种植推广，农药用量下降了 8.6%。但要注意的是，转 基因作物不能够取代传统化学农药，两者应该是协调运作；并且转基因作 物应用范围和防治范围是有限的，因此农药仍然是作物病虫害治理的主要 手段。 转基因作物会提高选择性农药使用量。以草甘膦的需求增长为例，从耐草 甘膦作物种子引入美国市场以来，其被接受的速度非常惊人。2019 年美国 耐除草剂玉米、棉花、大豆的渗透率分别达到 92%，81%，97%；中国是草甘膦的生产大国，其产量占到全球产量的 70%以上，我们进一步量化中 国草甘膦产量与转基因作物种植面积的关系，发现它们相关性达到 0.92； 如果剔除 2008 异常草甘膦产量，相关性达到 0.97。 根据美国农业部调查，美国农民采纳耐除草剂作物的原因主要有三个：（1） 提高产量：种植耐草甘膦作物可以实施免耕及窄行密植以提高产量；（2） 节约杂草处理时间：抗草甘膦作物为农民提供了一种简而易行的除草方法， 节约的时间可以从事其他经营活动，间接增加抗草甘膦作物收入；（3）降 低农药成本。 2000 年，孟山都在年报里提出了种子与农药的整合销售模式。这一模式 简单来说就是如果农民买了孟山都的转基因种子，就需要买孟山都的除草 剂。因为在种子中内置了抗除草剂的基因，因此只有使用孟山都的除草剂， 才能既杀灭杂草，又不影响转基因作物继续生长。此后，种子+农药的捆 绑销售模式在国际上成为一种趋势。 美国在转基因作物的发现、开发和商业化方面处于领先地位。2018 年， 美国转基因作物种植面积为 7500 万公顷，占全球转基因作物种植面积的 39%，平均应用率为 93%。玉米、大豆和棉花这三种主要作物的生物技 术应用率平均为 93.3%，这可能意味着未来几年的应用率不可能有很大的 增长。因此，转基因作物面积增长将依赖于其他转基因作物：油菜、苜蓿、 甜菜、马铃薯和苹果。美国政府大力支持生物技术，美国农业部与食品药 品监督管理局（FDA）致力于制定现代化的《生物技术管理协调框架》， 这反映了美国在接纳和认识生物技术的科学基础地位方面的领导能力。 巴西政府大力支持转基因种植。巴西在 2018 年转基因作物的种植面积为 5130 万公顷，同比 2017 年增长 2%，主要种植作物产品为大豆、玉米、 棉花。中国是巴西大豆和棉花的主要出口市场，在 2018 年，巴西 80%的 大豆出口到中国，出口总额预计达到 8300 万吨，创历史新高。巴西政府 大力支持转基因种植，向农民提供补贴信贷、大型农业基因公司提供外国 投资，这些都成为支持动力，使农民在可预见的未来大规模种植转基因作 物。 阿根廷转基因市场迎来爆发式发展。阿根廷自 1996 年批准第一个转基因 作物，目前，阿根廷批准了 60 多种转基因作物，其中 2018 年批准了 8 项 关于转基因作物的申请，包括玉米、大豆和苜蓿。2019 年批准了 12 项转 基因作物，包括 6 个转基因玉米性状，3 个转基因大豆性状以及 3 个转基 因棉花性状。2018-2019 年批准的转基因作物数量约占过去批准总作物的 三分之一。此外为了加强本国的棉花产业，缩短与巴西的技术差距。阿根 廷政府致力于加强知识产权保护，以期引进更先进的转基因棉花技术。阿 根廷转基因作物的品种主要是大豆、玉米和棉花，转基因作物的应用率接 近 100%。 2018 年，加拿大种植了 6 种转基因作物，种植总面积为 1275 万公顷，较 2017 年的 1312 万公顷减少了约 3%。这 1275 万公顷占全球转基因作物种 植面积的 7%，其中包括 240 万公顷大豆、160 万公顷玉米、870 万公顷 油菜、1.5 万公顷甜菜、4000 公顷紫花苜蓿和 65 公顷马铃薯。由于大豆、 玉米和油菜种植面积减少，致使转基因作物种植面积略有下降，其他转基 因作物比如紫花苜蓿、甜菜和马铃薯的种植面积较小。 印度主要的种植作物为抗虫棉花，未来可能推动抗虫玉米的种植。2018 年 印度转基因作物种植面积为 1160 万公顷，同比 2017 年增加 20 万公顷， 主要的种植作物为棉花，种植农户超过 600 万。种植面积的增加显示了印 度农户对抗虫棉花的信心，这也为印度推广下一代转基因棉花技术（包括 具有抗虫、耐除草剂复合性状的棉花）打下坚定的基础。2018-2019 年草 地贪夜蛾对玉米造成毁灭性侵害，导致印度南部玉米种植邦在早春收获季 和夏秋收获季均遭受重大损失，这有可能推动抗虫玉米在印度的种植。 当前世界五大转基因作物种植国家应用率接近饱和。2018 年，转基因作物 在世界五大转基因作物种植国的平均应用率（大豆、玉米和油菜的平均应 用率）不断增长，已经接近饱和。今后这些国家转基因作物种植面积的扩 大将通过随时批准和商业化新的转基因作物和性状来实现，这些新性状将 解决气候变化和新出现的病虫害等问题。 我国目前转基因种植面积较低，未来具有较大提升空间。在转基因作物进入商业化之后的 10 年（1996-2006），美国是主要的转基因种植地区，美 国转基因种植面积占全球转基因种植面积的比例超过 50%，目前美国转基 因作物的种植面积仍然占全世界的 40%，其次才是巴西，自 2002 年巴西 允许商业化种植转基因作物至今，巴西贡献了全球转基因作物的主要种植 增量，而当前中国的转基因种植面积仍然较低，但是未来，一旦中国政府 完成对多种转基因作物的审查，中国转基因作物种植面积将有可能重复美 国和巴西快速增长的道路。4.2 转基因的发展促使跨国公司实现种子、农药等全产业链整合 纵观世界农化巨头的发展历史，其共同特征是农化巨头除了开展种子业务 之外，同时开展植保业务。以前的孟山都、杜邦先锋、先正达、陶氏益农、 拜耳等既是种业巨头，又是农化巨头，而且农化产品与种子对应，不可分 割。 从国际农化巨头的发展历程来看，世界前三大种业公司孟山都、杜邦 和先正达均通过兼并重组不断壮大种子研发能力，随后他们逐步实现对除 草剂、农药、 化肥等上游产业的整合，同时还不断地向下游饲料、农产品 加工等产业发展。 孟山都的核心竞争力来源于价值链上的诸多环节及其他们之间的有机组合。 上游的品种研发，下游的市场推广、价值营销服务环节在整个生产过程中 具有价值，其功能与作用又不能完全被其它资源所模仿或所替代。孟山都 公司在其发展过程中，通过世界市场体系这个平台建立起自己的全球优势 地位。 由于转基因技术具有较高的技术壁垒，孟山都公司的种子业务始终保持较 高的盈利水平。另一方面，由于它种子业务龙头产品都是为其主打农药产 品量身打造，保证了农药业务稳定增长。 研发平台和价值营销体系构筑杜邦先锋核心竞争力。杜邦先锋能成为全球 种业巨头，其强大的全球研发平台最为关键。他的研发具备全球化视野， 在全球建有规模最大的玉米种质资源库。在育种技术上，杜邦先锋站在了 世界的巅峰。在过去，杜邦先锋公司是最早一批商业化运用杂交育种技术 的公司，杜邦先锋公司以独创的快速玉米技术、SPT 技术等核心育种技术 搭建了完善的先锋育种技术平台，在育种周期和育种精度上都具有明显的 优势。杜邦先锋价值营销体系主要体现在杜邦先锋种子品牌的塑造和精细 化服务上。 杜邦一先锋公司主要通过定制协议，获得自身没有的种质资源，进而扩大 业务范围。2017 年杜邦先锋种子业务销售额近 68.07 亿美元，是当时世界 第一大玉米种子公司。 提供作物综合解决方案是先正达重要战略。先正达将植保业务和种子业务 进行整合，设计针对性的产品组合，根据种植者需求对作物种植全过程提 供完整的解决方案。作物综合解决方案通过协同效应进行产品组合销售， 在降低公司营销成本的同时，也使其能够超越病虫害防治和提高产量的技 术研发方向，进行更多关于水分和养分高效利用的技术开发，从而进一步 丰富产品内容，扩充组合。4.3 国际农化巨头并购整合接近尾声，世界农化市场新格局形成 2014-2016 年，由于全球农化周期低迷，农化巨头效益下滑。为了进一步 深化布局农化全产业链，实现资源效率的最大化，农化巨头之间进行了并 购整合。 2015 年 12 月，陶氏和杜邦宣布将通过对等合并的方式成立一个 1300 亿 美元的公司陶氏杜邦；2016 年 2 月，中国化工宣布将以 430 亿美元的对 价收购先正达；2016 年 9 月孟山都接受拜耳 660 亿美元的收购要约。 拜耳：收购孟山都，打造一流农化公司。2018 年 6 月，拜耳完成了对孟山 都的收购，并将种子业务剥离给了巴斯夫，伴随着收购的完成，拜耳的作 物科学收入总和由 2017 年的 105.56 亿美元增长至 2018 年 157.24 亿美元； 从细分产品来看，玉米种子和大豆种子的收入情况均有显著提升，除草剂 业务板块也有大幅增长。 科迪华：实现陶氏益农和杜邦先锋农化业务的深度结合。2019 年 6 月 3 日，科迪华宣布完成从陶氏杜邦公司的拆分，独立上市成为专注于农业科 技的公司，业务覆盖种子和作物保护两大市场领域。科迪华结合了杜邦的 种子业务与陶氏的化学产品和生物技术部门，业务范围覆盖全球 130 多个 国家和地区，并设立了 150 多个研发机构。2018 年，科迪华净销售额为 142.87 亿美元，其中种子业务收入 78.42 亿美元，占比 55%；植保业务收 入 64.45 亿美元，占比 45%。 先正达集团：有望改变中国农药大而不强的现状。2016 年 2 月中国化工发 布 430 亿美元收购美国先正达公司公告，2017 年 6 月伴随着交割的完成， 中国化工集团获得了先正达公司 98%的股份。 2020 年 1 月 5 日，中化集团和中国化工宣布将旗下农业资产注入新设立的 “先正达集团”。完成资产重组后的先正达集团包括先正达植保（运营总 部位于瑞士巴塞尔）、先正达种子（运营总部位于美国芝加哥）、安道麦 （运营总部位于以色列特拉维夫）和先正达集团中国（运营总部位于中国 上海）四大业务单元。先正达集团是世界上业务最多元化的公司之一。 2019 年销售额达 230 亿美元。目前先正达集团是全球第一大植保公司、全球第三大种子公司，中国化肥市场领导者。“先正达集团”业务涵盖农 化板块农药、化肥、种子、数字农业全流程。 原先正达集团具有强大创新药能力：2000-2004 年间，先正达上市了 4 个 新产品，这些产品的年峰值销售额为 10 亿美元；2005-2009 年上市了 3 个新产品，它们的年峰值销售额为 16 亿美元；2010-2014 年上市 4 个新 产品，其年峰值销售额为 20 亿美元。我们认为合并之后先正达将继续发挥 创新药研发能力，尤其是适合于我国生态环境的新型农药品种，从而改变 我国在专利药上没有定价权现状。 在原药生产端，我们认为扬农化工等国内优质原药企业将与先正达之间充 分发挥协同效应。扬农化工等企业将凭借生产规模和成本优势成为先正达 原药的主要供应商，而先正达将通过将原药生产环节更多外包给扬农化工 等企业，逐步实现集团的降本增效。 制剂环节，我们认为原先正达、安道麦和中化作物的全球销售网络有望进 行深度融合，进一步深化在全球格局下的渠道优势。 世界农化新格局正在形成。我们在之前报告《乘转基因之风，国内种业加 速整合发展》报告中指出，国际农化行业要经历了三次并购浪潮，2017 年 之前，农化行业发展主要由拜耳、先正达、巴斯夫、孟山都、陶氏益农和 杜邦六巨头引领。2017 年之后，六大巨头先后进行了一系列超级并购，随 着并购整合逐步接近尾声，我们认为，未来全球农化行业市场将呈现三分 天下的格局：美国（科迪华）、欧洲（新拜耳、巴斯夫）、中国（先正达 集团）。五、投资建议（详见报告原文）当前我国农药行业处于结构性调整过程中，农药准入门槛和登记门槛不断能提升，在资源环境约束强化以及相关产业政策的引导下，行业加速向集约化、规模化方向发展。作为仿制药和中间体制造大国，与印度相比，我国农药产业凭借完善基础设施配套、高水平精细化工合成和工程建设能力， 仍是农化巨头选择供应商的首选，随着跨国公司并购整合的完成，我国头 部企业有望获得更多的订单。长期看，随着我国转基因政策的逐步放开， 我国转基因种植面积的增长有望复制美国、巴西的发展速度。而先正达集 团并购整合有望补足我国在创新药研发能力和种子业务方面的短板。……（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：国金证券）更多内容请参见报告原文。如需报告原文档请登录【未来智库】。

农药进出口总额和贸易顺差值出现下降2019年，由于贸易战持续扩大、全球经济不振、外部环境恶化，我国农药进出口贸易顺差出现下降。国家统计局数据显示，2019年，我国农药进出口贸易总额56.22亿美元，同比下降5.0%，贸易顺差40.98亿美元，同比下降9.8%。各类别农药进出口总额和贸易顺差值均出现不同程度的下降。出口数量先上升后下降 出口金额波动起伏自2017年的环保整顿和农药新规出台后，我国农药行业经历了深入整合。除了企业自身实力的提高，国家近期出台的退税和专供出口新政也成为了出口增长的重要助力。从出口数量和出口金额来看，近年来我国农药行业出口有了明显进步与发展。2019年全球极端天气频现，如美国农产品主要种植地区2019年初遭遇严寒、2019年中遭遇强降雨等，影响了大豆等作物的种植进度和面积，进而影响了中国农药原药短期出口。2019年国内农药出口量、出口额同比均出现下滑：2019年，我国农药出口数量为146.8万吨，同比下降1.5%，出口金额为48.60亿美元，同比下降7.1%。中国是首个爆发新冠疫情的国家，中国的农药行业却在第一时间克服了停工和封锁造成的影响并迅速恢复，2020年前三季度实现农药出口114.25万吨、56.69亿美元，较上年同期均有增长，预计2020年度农药出口规模有望超过上年。出口类别以除草剂为主 出口品种结构较稳定从农药出口数量分类别结构情况来看，我国农药出口以除草剂为主。2020年前三季度我国除草剂出口量78.6万吨，占比为68.8%;杀虫剂出口量23.84万吨，占比为20.87%;杀菌剂出口量9.95万吨，占比为8.71%。从农药出口金额分类别结构情况来看，除草剂同样占据了主要部分。2020年前三季度我国除草剂出口金额29.13亿美元，占比为51.38%;杀虫剂出口金额17.95亿美元，占比为31.66%;杀菌剂出口额为8.42亿美元，占比为14.85%。相比往年我国农药出口金额中除草剂占比有所下降，杀虫剂和杀菌剂占比均有所上升。2019年，在主要出口品种中，出口金额位列前五的农药品种为草甘膦(10.56亿美元)、百草枯(3.2亿美元)、吡虫啉(2.97亿美元)、烯草酮(2.54亿美元)、百菌清(2.5亿美元)，与2018年相比无变化。随后为氟虫腈、甲氨基阿维菌素、莠去津、毒死蜱、阿维菌素、硝磺草酮、嘧菌酯。草甘膦、百草枯、吡虫啉这三大品种的出口额与2018年相比均有所萎缩，百草枯降幅最大。而烯草酮和百菌清分别实现36.5%和29.3%的增长。2020年上半年中国出口草甘膦、百草枯等12种农药共10.66亿美元，占总农药出口额的40%，其中出口额较多农药品种有草甘膦、百草枯、吡虫啉、烯草酮、甲氨基阿维菌素苯甲酸盐。我国原药占农药出口金额的60%以上根据农药检定所数据显示，我国原药占农药出口金额的60%以上。2019年，农药原药出口额为51.08亿美元，同比增加8%，占比为61.4%;制剂出口额为32.09亿美元，同比减少4%，占比为38.6%。2020年上半年，我国的农药原药出口额为26.8亿美元，占比为60.09%;制剂出口额为17.80亿美元，占比为39.91%。南美洲和亚洲为中国农药出口的两个主要大洲南美洲和亚洲为中国农药出口的两个主要大洲，2019年这两个大洲出口额分别为26.14亿美元、24.23亿美元，占总出口额的60.56%。南美洲出口额同比增加24.9%，增长幅度较大。而亚洲、北美洲、非洲、大洋洲出口额均出现下降，大洋洲出口额降幅高达34.2%2020年上半年中国在大洋洲的出口大幅增长，增长了136%，同时保持亚洲市场的适度增长，增长了10.2%，在其他地区的出口额略有下降。巴西超越美国成为中国最大的农药出口市场2019年中国总共向174个国家和地区出口了农药，前十大出口目的国所占数量和金额分别为52%和54%。有25个国家进口自中国的农药超过1亿美元，合计占比超过70%。2019年，巴西超越美国成为中国最大的农药出口市场，巴西出口额同比2018增幅高达35.8%，而出口美国的金额同比降低11.5%。另外，出口印度、阿根廷、俄罗斯联邦的金额与2018相比均实现增长，而出口澳大利亚、越南、印度尼西亚的金额同比降低。2020年上半年中国向美国、巴西、澳大利亚等12个国家出口额为27.1亿美元，在澳大利亚的出口额强劲增长，增长率为151.7%，而对美国、巴西、俄罗斯、越南、以色列的出口额同比2019年有不同程度下降。出口农药60%由江苏、山东和浙江省生产2019年中国出口的农药生产自28个省份，江苏，山东和浙江这三个农药生产大省占比超过60%。2019年，江苏省农药出口数量和金额排名全国第一，分别为41.97万吨和14.78亿美元，占比达30.41%;其次为山东省，出口金额为8.93亿美元，占比为18.37%;出口金额排名第三的为浙江省，出口金额达8.23亿美元，占比为16.93%。2020年1-11月，中国农药出口金额省份排名前三省份为江苏、浙江和山东，江苏省出口金额占比有所下降，为23.77%，浙江省占比上升为20.93%，增速可观，山东省占比下滑至14.95%。双循环格局下我国农药出口迎来新机遇2020年以来，在新冠疫情影响下，国内外贸易形势错综复杂，极大地影响了我国农药对外出口。而推动形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，是重塑我国国际合作和竞争新优势的战略抉择。农药业将加快构建双循环格局，农药对外开放力度不会消减，农药出口将会好于2020年，但挑战依然严峻，风险仍然在路上。但也有一些利好因素，如2021年国家将会进一步完善税收政策(调整增值税税率、加快出口退税等)、优化口岸营商环境、全面扩大开放，这些或将为农药出口带来新机遇。此外，围绕“一带一路”沿线国家和区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)签约国开拓市场也会带来新的外贸增长点，如巴基斯坦、菲律宾、柬埔寨、孟加拉、缅甸、泰国、越南等国家农药需求在稳步增加，与我国农药国际交流合作也在逐步深化，这都是2021年出口的新机会，加大对这些国家农药出口力度。总体而言，我国农业出口利好因素主要有以下几点：更多数据请参考前瞻产业研究院《中国农药行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资、IPO募投可研等解决方案。

□ 经济日报社中国经济趋势研究院 中国农业大学国家农业农村发展研究院1980-2019城乡居民收入（元）2019年畜禽产品生产价格指数2019年，党中央、国务院坚持农业农村优先发展总方针，各地各部门以实施乡村振兴战略为总抓手，对标全面建成小康社会的目标扎实推进“三农”工作。这一年，我国农业总体增长态势良好，农民生活水平持续改善，内外部市场运行环境总体平稳，农业现代化向纵深发展。宏观形势稳中向好，农民增收势头不减 2019年，中国第一产业增加值达到70467亿元，比2018年实际增长3.1%。按当年价格计算，第一产业增加值占国内生产总值的比重为7.1%，在国民经济中占比较2018年下降0.1个百分点，经济结构进一步优化。一至四季度，第一产业增加值（当季值）分别为8769亿元、14438亿元、19798亿元和27462亿元，按当年价格计算，比上年同期分别增长2.7%、3.3%、2.7%和3.4%，对国民经济增长的贡献率分别为1.8%、3.4%、4.1%和5.7%。中国农业的稳定增长得益于科技的不断进步。2019年农业科技进步贡献率达到59.2%，高于2018年的57.5%。全国农作物耕种收综合机械化率超过70%，主要农作物自主选育品种提高到95%以上，这是我国大力推进科教兴农取得的显著成效，是我国在生物种业、重型农机、智慧农业、绿色投入品等领域自主创新的结果。同时，我国农业供给侧改革不断深化，农业绿色发展取得实效，产地环境逐步改善，化肥农药减量增效，“藏粮于地、藏粮于技”的发展战略得到有力推进。2019年人均GDP突破1万美元大关，全国居民人均可支配收入达到30733元，较2018年增加2505元，实际增长5.8%。其中，农村居民人均可支配收入16021元，实际增长6.2%，比城镇增速高出1.7个百分点，城乡居民收入比由2018年的2.69：1缩小至2019年的2.64:1。从收入结构看，农村居民人均工资性收入6583元，占总收入比重为41.09%；人均经营净收入5762元，占比35.97%；人均财产净收入377元，占比2.35%；人均转移净收入3298元，占比20.59%。2019年，脱贫攻坚取得显著成效。全国共实现1109万农村贫困人口脱贫，344个国家扶贫工作重点县（即“国定贫困县”）脱贫摘帽，贫困发生率降低到0.6%，较2018年底下降1.1个百分点。“三区三州”建档立卡贫困人口到2019年末已减至43万，贫困发生率降至2%。目前，全国尚未摘帽的国定贫困县只剩52个。贫困地区农村居民收入增长迅速。2019年，贫困地区农村居民人均可支配收入达11567元，比2018年增长8.0%，增速高于全国农村1.8个百分点。从结构上看，2019年贫困地区农村居民人均工资性收入4082元，转移净收入3163元，财产净收入159元，此三项收入的增速均快于全国平均水平；经营净收入4163元，增速高于2018年同期水平。从贡献率看，工资、经营、财产、转移各项收入对贫困地区农村居民增收的贡献率分别为38.0%、23.0%、1.9%和37.1%。值得一提的是，2019年集中连片特困地区农村居民人均可支配收入为11443元，增速高于全国农村平均水平。总的来看，当前中国产业扶贫、就业扶贫、易地扶贫、生态扶贫等措施陆续落地见效，东西协作、央地帮扶等扶贫机制有效开展，切实减轻了贫困地区的负担，改善了贫困人口的生产生活条件。粮食产量再创新高，质量安全稳定提升 2004年以来，中国粮食产量已经实现了“十六连丰”，2019年中国粮食总产量达到13277亿斤，比上年增加119亿斤，增长0.9%，比历史最高的2017年增加45亿斤。从品种看，除稻谷产量有所减少外，其他主要粮食作物产量均有所增加。2019年，全国谷物产量12274亿斤，比上年增加73亿斤，增长0.6%。其中，稻谷产量4192亿斤，比上年减少50亿斤，下降1.2%；小麦和玉米产量分别为2672亿斤和5215亿斤，比上年分别增加43亿斤和72亿斤，分别增长1.6%和1.4%。豆类产量426亿斤，比上年增加42亿斤，增长11.0%。其中大豆产量362亿斤，比上年增加43亿斤，增长13.3%。薯类产量577亿斤，比上年增加3.6亿斤，增长0.6%。2019年全国粮食播种面积为17.41亿亩，比上年减少1462万亩，下降0.8%。其中三大主粮（稻谷、小麦、玉米）播种面积稳定在14.38亿亩，低质低效水稻、小麦种植面积适当调减。同时，粮食单位面积产量水平不断提高，2019年全国粮食作物单产每亩762斤，每亩产量比上年增长1.8%。经济作物生产总体稳定。近年来，棉花生产在农业供给侧结构性改革中平稳发展。但由于受到灾害性气候的影响，2019年全国棉花总产量588.9万吨，比2018年减少21.3万吨，下降3.5%；种植面积5008.8万亩，比2018年减少22.8万亩，下降0.5%；单位面积产量117.6公斤/亩，比2018年下降3.1%。从地区来看，棉花种植进一步向新疆棉区集中，产量占全国的84.9%，较上年提高1.2个百分点。近年来，伴随着种植业结构调整以及农业科技投入力度的加大，农业产业更加追求高质量发展，以提高农业经营的收益率，保障农产品质量安全。2018年底，中国无公害农产品、绿色食品、有机农产品和农产品地理标志产品总数达12.2万个。2019年中国又新认证绿色食品13487个，有机产品2499个，登记农产品地理标志255个。农产品质量安全得到进一步提升和巩固。中国高度重视农产品安全问题，新颁布实施农兽药残留限量标准1152项，农产品质量安全例行监测合格率连续5年保持在96%以上。2019年“双随机”抽检力度加大，增加产地、“三前”环节抽检比例，监测指标由2017年的94项增加到2019年的130项，2019年农产品质量安全例行监测合格率为97.4%。农业绿色品牌快速发展。2019年已初步构建起农业品牌政策体系，建立了中国农业品牌目录制度，入选300家目录品牌，品牌覆盖面广，品类多样化，展现出品牌的带动能力和旺盛的生命力。生猪产能逐渐恢复，牛羊禽蛋供给充足 受非洲猪瘟疫情等因素影响，2019年猪牛羊禽肉总产量为7649万吨，比上年下降10.2%。2019年全国生猪出栏54419万头，比上年减少14963万头，下降21.6%；猪肉产量4255万吨，减少1148万吨，下降21.3%。2019年全国牛羊生产稳定增长，产量有所增加。其中，肉牛出栏4534万头，比上年增长3.1%；牛肉产量667万吨，增长3.6%；牛奶产量3201万吨，增加127万吨，增长4.1%；羊出栏31699万只，增长2.2%；羊肉产量488万吨，增长2.6%。2019年家禽产品价格持续上涨，养殖效益日益向好，家禽饲养规模持续扩大。2019年全国家禽出栏146.41亿只，增长11.9%；禽肉产量2239万吨，增长12.3%；禽蛋产量3309万吨，增长5.8%。为恢复生猪产能，党中央、国务院陆续出台了一系列政策措施，各地狠抓政策落实积极恢复生产。2019年12月，农业农村部组织召开恢复生猪生产保障市场供应工作会议，稳定猪肉市场供应。四季度末，全国生猪存栏31041万头，尽管同比减少11776万头，下降了27.5%，但同三季度末相比增加了366万头，环比增长1.2%，存栏开始止跌回升。由于2018年和2019年是非洲猪瘟暴发的特殊时期，生猪供给大幅减少是2019年的基本面。由于中国对生猪的习惯性消费，叠加季节性和春节需求，市场情绪相对旺盛，从生产和销售来看，价格上涨势头均比较强劲。2019年生猪生产价格涨幅明显，与2018年相比，2019年一季度生猪生产价格指数同比降低8.8%，后三个季度同比分别上涨28.1%、49.3%和109.5%。2019年二元能繁母猪价格一季度同比降低12.7%，后三个季度同比分别上涨10.5%、32.5%和101.4%；2019年22个省份仔猪平均价一季度同比降低1.7%，后三个季度同比分别上涨93.7%、132.9%和289.9%；22个省份生猪平均价一季度同比降低0.8%，后三个季度同比分别上涨46.1%、71.6%和164.0%；22个省份猪肉平均价一季度同比降低2.5%，后三个季度同比分别上涨36.3%、60.3%和136.0%；22个省份猪粮比价一季度同比降低1.6%，后三个季度同比分别上涨45.5%、65.2%和158.4%。受疫情等因素影响，猪肉价格的上涨带动牛羊禽肉、鸡蛋等产品价格不同程度上涨，但市场生产供给比较充足，上涨幅度显著低于猪肉。从2019年各季度数据对比来看，牛羊肉三季度和四季度出现环比上涨态势，肉禽和禽蛋二季度、三季度和四季度均出现环比上涨。2019年，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院关于农业发展的重大决策部署，积极推进农业供给侧结构性改革，紧抓粮食生产，落实生猪保供稳价政策措施。根据不同农产品的供需情况和产品属性，市场价格分别表现为“基本稳定、稳步上涨、季节性波动”等特征。市场资源互利互促，贸易总量快速增长 2019年国际环境复杂多变，中国积极奉行互利共赢的开放战略，统筹利用两个市场、两种资源，农产品贸易呈现了快速发展态势。2019年中国农产品进出口总额2300.7亿美元，同比增长5.7%。其中，进口额1509.7亿美元，增长10.0%；出口额791.0亿美元，下降1.7%；贸易逆差718.7亿美元，增长26.5%。中国农产品贸易额和贸易逆差均创同期历史新高。除谷物外，几乎所有产品进口增长强劲。其中，畜产品进口362.2亿美元，同比增长27.0%；棉花进口193.7万吨，同比增长19.0%，进口额36.0亿美元，同比增长12.6%；食糖进口339.0万吨，同比增长21.3%，进口额11.2亿美元，同比增长9.0%；食用油籽进口9330.8万吨，进口量同比下降1.3%，进口额384.0亿美元，同比减少8.0%，主要是油菜籽进口量大幅下降了42.5%，但食用植物油进口1152.7万吨，同比增长42.5%，进口额74.1亿美元，同比增长26.4%。值得注意的是，蔬菜、水果、水产品等优势出口产品的进口增长迅速。出口相对乏力，优势出口产品顺差大幅收窄。2019年蔬菜出口155.0亿美元，同比增长1.7%；水果出口74.5亿美元，同比增长4.1%；水产品出口206.6亿美元，同比减少8.0%。水果从2018年开始出现贸易逆差，2019年贸易逆差达到29.1亿美元，比上一年增长1.3倍，尽管水产品保持贸易顺差19.6亿美元，但比上年大幅减少74.1%。受中美经贸摩擦影响，自美国进口农产品由2018年的162.3亿美元回落至141.6亿美元，下降12.8%，对美国出口额下降22.1%。形成鲜明对比的是，中国和“一带一路”沿线国家农业合作取得了巨大成效，2019年我国与“一带一路”沿线国家农产品贸易总额达到608.9亿美元，同比增长16.5%，高出我国农产品总体贸易增速10.3个百分点。其中进口额608.8亿美元，增长23.3%，出口额270.1亿美元，增长9.1%，进出口增速分别高于总体增速13.1和9.8个百分点。未来中国农产品贸易总量仍将保持快速增长，进口增长将主导整个农产品贸易增长，净进口产品种类将不断增加。新型主体蓬勃发展，“三产”融合不断深化 作为推动农业农村现代化的主力军和实现乡村振兴的重要力量，新型农业经营主体在政府扶持和社会推动下蓬勃发展。龙头企业带动农业产业化高速发展。首先，全国农业产业化龙头企业规模显著扩大。据农业农村部统计，2019年，全国农业产业化龙头企业共9.3万家，包括国家重点龙头企业1542家，年销售收入超过1亿元的企业达到8000家，突破100亿元的超大型企业达到70家。其次，全国农业产业化促进了扶贫产业快速发展。2019年，国家扶贫工作重点县已培育发展市级以上龙头企业超过1.4万家，全国新认定了299家国家重点龙头企业，扎根贫困地区的企业占23%。尤为突出的是，这些企业中，通过互联网方式销售的收入约占总收入的20%，平均每家企业带动了2万户农户脱贫致富，已成为发展农业农村经济的重要力量。家庭农场、合作社取得高质量发展。根据农业农村部统计，已有60万个家庭农场进入到家庭农场名录。家庭农场在提升农产品数量和质量、农业结构调整以及提高农民收入方面都收效显著。根据农业农村部相关规划，到2022年全国家庭农场数量将有望达到100万家。截至2019年10月底，全国注册登记的农民合作社达到220.3万家，辐射带动了全国近一半农户。农民合作社中的普通农户占成员总数的80.7%，成为推进乡村振兴的骨干力量。农民合作社开展仓储、加工、物流等增值服务，提供产加销一体化服务的占比达53%，平均为每个成员统一购销1.56万元、二次盈余返还1402元。加工服务型合作社增速较快，3.5万家合作社创办加工企业等经济实体，8.7万家拥有注册商标，4.6万家通过农产品质量认证。2019年，全国以一二三产业融合发展为路径，大力开展各类融合模式的实践探索，各地区富有地域特色、承载乡村价值的乡村产业逐渐成长起来。2019年全国规模以上农副食品加工业增加值比2018年增长1.9%，行业估计规模以上农产品加工企业主营业务收入达15.5万亿元。各类乡村产业园1万多个，新建设农业产业强镇298个，全国“一村一品”示范村镇2851个，小宗类、多样化的“土字号”“乡字号”知名品牌10万个，龙头企业与农户订单比例达到55%，带动签约农户经营收入超过未签约农户50%以上。在“一村一品”建设的基础上，各地乡村休闲旅游快速发展，2019年共接待游客32亿人次，较上年增加2亿人次，增幅6.7%，共创收8500亿元，较上年增加500亿元，增幅6.25%。2019年全国农产品网络零售额达到3975亿元，比2016年增长了1.5倍。产业发展离不开专业人才，2019年各类返乡入乡创新创业人员累计超过850万人，本乡创新创业人员达3100多万人，87%的创业实体在乡镇以下。通过产业融合发展，盘活了农村闲置资源，延长了产业链，完善了利益联结机制，创新了农民增收模式。2020年农业生产展望 2020年一季度各项农业经济指标与上一年同期相比均有一定程度下降。2020年一季度，以现值计算第一产业增加值为10186.2亿元，比2019年同期下降3.2%，农产品生产价格指数为139.0，其中畜牧业产品生产价格指数为188.6，生猪生产价格指数为233.2，畜产品价格拉高了整个农产品的生产价格指数。农林牧渔业固定资产投资额3071亿元，同比下降12.1%，而全社会固定资产投资同比下降16.1%，农林水财政支出4031亿元，同比下降3.6%。2020年一季度，农村居民人均可支配收入为4641元，比2019年同期下降4.7%，农村居民的人均消费支出同比下降10.7%。粮食生产受疫情影响不会太大，预计2020年仍将是一个丰收年。从粮食生产来看，冬小麦在疫情暴发之前已经播种，春小麦播种时疫情形势已经开始好转，加之政府部门及时出台政策恢复农产品以及生产资料的物流运输，春耕生产并没有受到明显影响。针对这几年早稻播种面积连续下降的趋势，2020年国家提高了早籼稻和中晚籼稻的最低收购价，对种稻积极性有一定激励，早稻播种面积出现恢复性增长，稻谷产量预期将会增加。秋粮玉米在东北主产区已经播种，如果没有大的灾情，产量应该能够保证。另外由于连续几年去库存，玉米临储库存已大幅下降，随着生猪养殖的逐步恢复，玉米产需缺口明显，价格将保持高位，这也将刺激北方其他地区的种植积极性。生猪产能恢复比原来预期推迟，回归到常年水平尚需时日。随着促进生猪生产恢复政策密集出台，2019年四季度生猪产能开始回升，但新冠肺炎疫情暴发后，新建养殖场停工、饲料和人工获取困难、屠宰企业开工不足以及生猪运输流通不畅等原因使得生猪生产恢复受阻。许多养殖企业认为，本应在2020年底基本恢复的生猪生产将会被推迟6个月，生猪出栏量要恢复到常年水平大约要等到2021年上半年。2020年一季度，由于消费端低迷，企业、学校、工地等集团性消费减少，加上国家存储肉的投放和进口调节，猪肉价格从高点有所回落，但在全面复工复产、餐饮和集团性消费恢复后，猪肉供需矛盾仍会突出，预期后期猪肉价格将保持高位运行。农户工资性收入和经营性收入受疫情冲击明显，农民增收压力巨大。此外，疫情期间整个旅游行业受到巨大打击，乡村旅游、休闲农业这些为农户带来经营性收入的产业市场低迷，农民经营性收益减少。总的来看，有必要调低2020年上半年农户收入增长的预期，未来需要更有效、更有针对性的支持政策，花大力气保证农民收入不降低。总体来看，新冠肺炎疫情给2020年我国农业生产以及整个宏观经济带来了重大的挑战，但在中央一系列政策调控下，农业生产保持稳定增长的趋势不会改变，农产品供求平稳的基本面不会改变，脱贫攻坚取得最终胜利的结果不会改变，有理由对下半年的农业发展有一个较为乐观的预期。本文来源：经济日报作者：经济日报社中国经济趋势研究院 中国农业大学国家农业农村发展研究院 项目主持人：孙世芳、辛贤项目组成员：刘溟、吕之望、秦悦、蔡海龙、马铃来源：经济日报

农药中间体行业发展特征及技术水平分析（附报告目录）1、我国农药中间体行业发展概况农药中间体行业的产生源于经济全球化背景下的国际分工。由于农药产品生产技术复杂、工艺环节冗长、更新速度快，任何企业都无法在整个研发、生产和销售环节均保持相对成本优势。因此，国际跨国公司充分利用全球资源的流动性，重新定位、配置产业链资源，将主要精力放在研发和销售上，而将产业链中的生产环节转移到有相对成本优势和技术基础的国家（如中国、印度），随之在这些国家产生了专注于中间体生产的企业。相关报告：北京普华有策信息咨询有限公司《2020-2026年农药中间体行业市场前瞻与投资战略咨询报告》农药中间体产业链资料来源：普华有策农药种类繁多，吡啶是目前杂环化合物中开发应用范围最广的品种之一，吡啶类农药及中间体产品具有广泛的应用前景和发展潜力。随着我国吡啶产量的提升，吡啶供应不再紧张，为下游吡啶类中间体及农药的开发创新及行业应用创造了良好的条件。美国杜邦公司发明的氯虫苯甲酰胺（康宽）目前是全球销售金额最大的农药产品之一，而氯虫苯甲酰胺的化合物专利多于 2021 年到期，该产品在国内具有广阔的市场空。2、行业发展特征农药中间体属于典型的弱周期性行业。农药中间体受下游农药的影响较大，农药主要受天气、地理环境的影响因素较大，所以受经济周期的影响较弱。中间体的生产需要种类繁多的原材料，生产工艺线路较长且产品本身不具备终端用途因此必须要与制品厂商紧密配合。因此具有相近性质或者彼此互补的中间体企业在原材料供应充足且临近下游市场的区域形成产业集群。目前精细化工企业主要聚集在江苏、浙江、山东等配套工业比较发达的地区。因此具有地域性。农药行业具有明显的季节性特征。一般而言，每年上半年是农药生产的高峰期，3-9 月是农药使用的高峰期。相应的，考虑到生产周期和保持库存的需要，农药中间体的生产、销售旺季一般出现四季度和一季度。3、行业技术水平与技术特点农药中间体行业是知识密集和技术密集型行业。其产品具有合成步骤多，生产工艺过程长的特点，必须具备先进的过程控制技术和科学严谨的管理。一个中间体产品的研发，从产品实验室合成到小试、中试生产和最后规模化生产需要多学科知识的互相配合和综合运用，渗透着多方面的技术和检测手段。另外，中间体产品技术的核心竞争力体现在化学反应过程的选择、过程控制及核心催化剂的选择上，使用不同技术的企业在生产效益与产品质量上差异较大。近年来，我国的中间体行业技术水平在自主创新能力和国际竞争力方面有了明显提高，部分技术水平已接近国际先进水平，但整体自主创新能力与国外发达国家相比，仍存在着较明显的差距。目前，我国中间体行业技术具有以下几个特点：a.具备常规中间体的生产技术，产品质量较好；b.逐步从原始的模仿转变为自主创新；c.开始注重清洁生产工艺和循环经济生产工艺的研发，重点普及及开发各类单元反应工艺，如连续硝化、加氢还原、三氧化硫磺化、膜过滤、原浆干燥、多效蒸发等。4、农药中间体市场竞争格局和市场化程度分析农药中间体与农药原药行业较长的发展史、较高的集中度不同，是上世纪 90 年代后兴起的。跨国企业将最终产品生产细分为若干个价值增值环节，然后按照不同环节的具体特征将其配置到不同的国家或地区，形成生产环节的国际分工。由于生产环节的国际分工出现时间较短，因此全球中间体行业目前仍明显表现出相对充分的市场竞争格局。但从中长期来看，中间体行业集中度会逐步上升。首先，未来农药行业的国际生产网络仍将为极少数跨国企业所掌控，能否融入跨国企业的国际生产网络，进而融入全球产业链将成为中间体厂商生存、发展的前提。其次，随着生产环节国际化分工程度的深入，在跨国企业主导的国际生产网络中，中间体供应商会出现分化，即低层级供给商只提供简单的初级中间体产品生产，处于网络的边缘，竞争压力和价格压力最大，与网络联系也较为松散，而高层级供给商则可能与跨国企业保持密切联系，承担着具有较高知识含量的中间体产品的生产任务，甚至与跨国企业进行联合研发。第三，国际生产网络层级是一个动态过程，处于网络边缘的低层级供应商也可能向高层级供应商演变，而很多高层级的供应商随着经验的积累、市场的拓展、品牌的塑造和研发能力的增强逐步脱离原来网络成为新的生产网络组织者。5、新型环保农药将快速增长随着经济发展水平和模式的转变，全社会的环境保护和食品安全意识不断加强，使得环保治理要求和力度日益提高。我国积极响应全球对于高毒、高风险农药的禁用、限用管理措施，加快淘汰剧毒、高毒、高残留农药，高效、低毒、低残留的新型环保农药成为行业研发重点和主流趋势。农药剂型向水基化、无尘化、控制释放等高效、安全的方向发展，水分散粒剂、悬浮剂、水乳剂、缓控释剂等新剂型加快研发和推广。高效、安全、经济、环境友好的农药新产品的推广将有效促进我国农药产品结构的优化调整，在满足农业生产需求的同时降低对于环境的影响。6、研发投入增加，自主创新体系进一步完善虽然我国已成为农药生产大国，但目前绝大部分农药品种仍为仿制品种。由于企业规模小、实力弱，不能支持高风险、高投入、长周期的农药自主创新，绝大多数企业研发投入占销售收入的比例不到 1%，国外创新型农药企业研发投入占销售额的比例平均为 10%以上。根据《农药工业“十三五”发展规划》，十三五期间我国农药全行业的研发投入占到销售收入的 3%以上，到 2020 年农药创制品种累计达 70 个以上。随着我国农药行业集中度的提升，我国农药企业的研发投入将进一步提高，有利于企业提高自主创新能力、完善自主创新体系，使我国农药行业向新药创制和生产中高端产品的方向转移，切实增加农药产品的科技含量和产品附加值，带动我国农药行业的技术进步，提升行业竞争力。目录第1章：中国农药中间体行业发展综述1.1 行业研究背景及方法1.1.1 行业研究背景和研究意义1.1.2 行业研究方法概述1.2 农药中间体行业界定1.2.1 农药中间体行业定义1.2.2 农药中间体产品分类1.2.3 农药中间体行业特性1.3 农药中间体行业产业链分析1.3.1 农药中间体行业产业链简介1.3.2 上游基础化学原料市场分析（1）有机化工原料市场分析1）甲醇2）三苯（2）无机化工原料市场分析1）液氯2）黄磷（3）上游原材料对行业的影响分析第2章：中国农药中间体行业市场环境分析2.1 农药中间体行业政策环境分析2.1.1 行业管理体制2.1.2 行业政策法规2.1.3 行业发展规划2.2 农药中间体行业经济环境分析2.2.1 宏观经济环境分析（1）国内生产总值增长情况（2）固定资产投资规模增长情况（3）中国农业总产值增长情况2.2.2 宏观经济环境对行业的影响2.3 农药中间体行业技术环境分析2.3.1 行业技术活跃度分析（1）专利申请数量变化情况（2）专利公开数量变化情况2.3.2 技术实力领先企业技术分析2.3.3 行业分类技术构成分析2.4 农药中间体行业社会环境分析2.5 宏观环境对农药中间体行业的影响分析第3章：国内外农药中间体行业发展状况分析3.1 国际农药中间体行业发展状况分析3.1.1 国际农药中间体市场发展状况3.1.2 国际农药中间体市场竞争状况3.1.3 国际农药中间体市场发展趋势3.2 国际农药中间体领先企业分析3.2.1 巴斯夫公司（1）公司发展简况分析（2）公司经营现状分析（3）公司主营业务分析（4）公司在华投资布局3.2.2 拜耳公司（1）企业发展概况（2）公司经营情况（3）企业主营业务（4）企业在华投资3.2.3 孟山都公司（1）公司发展简况分析（2）公司经营情况（3）企业主营业务（4）企业在华投资3.3 中国农药中间体行业发展概况3.3.1 农药中间体行业经济地位分析3.3.2 农药中间体行业发展特点分析3.3.3 农药中间体行业影响因素分析（1）有利因素（2）不利因素3.4 中国农药中间体行业运营分析3.4.1 农药中间体市场供给状况3.4.2 农药中间体市场需求状况3.4.3 农药中间体行业盈利状况3.5 中国农药中间体行业商业模式分析3.5.1 以销定产模式与经销直销模式3.5.2 以销定产模式的背景3.5.3 以销定产模式的特点3.6 中国农药中间体行业进出口市场分析3.6.1 农药中间体行业进出口状况综述3.6.2 农药中间体行业出口市场分析（1）2017-2019年行业出口金额/量分析（2）2017-2019年行业出口地区分析3.6.3 农药中间体行业进口市场分析（1）2017-2019年行业进口金额/量分析（2）2017-2019年行业进口地区分析3.7 中国农药中间体行业五力竞争分析3.7.1 供应商的议价能力分析3.7.2 购买者的议价能力分析3.7.3 潜在进入者分析3.7.4 替代品的威胁分析3.7.5 现有竞争者分析3.7.6 行业竞争总结分析第4章：中国农药中间体行业产品市场分析4.1 含氟类中间体市场分析4.1.1 脂肪族氟化物市场分析（1）脂肪族氟化物生产技术水平（2）脂肪族氟化物市场发展现状（3）脂肪族氟化物市场价格走势（4）脂肪族氟化物市场供求变化的原因（5）脂肪族氟化物市场竞争格局4.1.2 氟苯类市场分析（1）市场发展现状（2）氟苯类市场竞争格局（3）市场价格走势4.1.3 三氟甲苯市场分析（1）三氟甲苯生产技术水平（2）三氟甲苯市场供需情况（3）三氟甲苯出口价格分析（4）三氟甲苯市场发展机遇4.1.4 含氟杂环化合物市场分析（1）含氟杂环化合物生产技术水平（2）含氟杂环化合物市场发展现状（3）含氟杂环化合物竞争格局4.2 含杂环的农药中间体4.2.1 含杂环的有机磷杀虫剂的中间体（1）含杂环的有机磷杀虫剂的中间体生产技术水平（2）含杂环的有机磷杀虫剂的中间体市场发展现状（3）含杂环的有机磷杀虫剂的中间体竞争格局4.2.2 含杂环的高效杀虫剂的中间体（1）含杂环的高效杀虫剂的中间体生产技术水平（2）含杂环的高效杀虫剂的中间体市场发展现状（3）含杂环的高效杀虫剂的中间体竞争格局4.2.3 含杂环的高效杀菌剂的中间体（1）含杂环的高效杀菌剂的中间体生产技术水平（2）含杂环的高效杀菌剂的中间体市场发展现状（3）含杂环的高效杀菌剂的中间体竞争格局4.2.4 含杂环的除草剂的中间体（1）含杂环的除草剂的中间体生产技术水平（2）含杂环的除草剂的中间体市场发展现状（3）含杂环的除草剂的中间体竞争格局4.3 菊酯类农药中间体4.3.1 菊酸（1）菊酸生产技术水平（2）菊酸市场发展现状（3）菊酸竞争格局4.3.2 二氯菊酸（1）二氯菊酸生产技术水平（2）二氯菊酸市场发展现状（3）二氯菊酸竞争格局4.3.3 丁酸（1）丁酸生产技术水平（2）丁酸市场发展现状（3）丁酸竞争格局4.3.4 醚醛（1）醚醛生产技术水平（2）醚醛市场发展现状（3）醚醛竞争格局4.3.5 丙烯醇（1）丙烯醇生产技术水平（2）丙烯醇市场发展现状（3）丙烯醇竞争格局第5章：中国农药中间体行业企业生产经营分析5.1 农药中间体企业发展状况分析5.2 农药中间体行业领先企业个案分析5.2.1 A公司经营情况分析（1）企业发展简况分析（2）主要经济指标分析（3）企业盈利能力分析（4）企业运营能力分析（5）企业偿债能力分析（6）企业发展能力分析（7）企业组织架构分析（8）企业产品结构及新产品动向（9）企业销售渠道与网络（10）企业经营优劣势分析5.2.2 B公司经营情况分析（1）企业发展简况分析（2）企业经营情况分析（3）企业产品结构及新产品动向（4）企业销售渠道与网络（5）企业经营优劣势分析5.2.3 C公司经营情况分析（1）企业发展简况分析（2）主要经济指标分析（3）企业盈利能力分析（4）企业运营能力分析（5）企业偿债能力分析（6）企业发展能力分析（7）企业产品结构及新产品动向（8）企业销售渠道与网络（9）企业经营优劣势分析5.2.4 D公司经营情况分析（1）企业发展简况分析（2）主要经济指标分析（3）企业盈利能力分析（4）企业运营能力分析（5）企业偿债能力分析（6）企业发展能力分析（7）企业组织架构分析（8）企业产品结构及新产品动向（9）企业销售渠道与网络（10）企业经营优劣势分析5.2.5 E公司经营情况分析（1）企业发展简况分析（2）主要经济指标分析（3）企业盈利能力分析（4）企业运营能力分析（5）企业偿债能力分析（6）企业发展能力分析（7）企业产品结构及新产品动向（8）企业销售渠道与网络（9）企业经营优劣势分析5.2.6 F公司经营情况分析（1）企业发展简况分析（2）主要经济指标分析（3）企业盈利能力分析（4）企业运营能力分析（5）企业偿债能力分析（6）企业发展能力分析（7）企业组织架构分析（8）企业产品结构及新产品动向（9）企业销售渠道与网络（10）企业经营优劣势分析5.2.7 G公司经营情况分析（1）企业发展简况分析（2）主要经济指标分析（3）企业盈利能力分析（4）企业运营能力分析（5）企业偿债能力分析（6）企业发展能力分析（7）企业组织架构分析（8）企业产品结构及新产品动向（9）企业销售渠道与网络（10）企业经营优劣势分析第6章：中国农药中间体行业发展趋势及前景分析6.1 农药中间体行业投资风险分析6.1.1 农药中间体行业政策风险6.1.2 农药中间体行业技术风险6.1.3 农药中间体行业供求风险6.1.4 农药中间体行业宏观经济波动风险6.1.5 农药中间体行业关联行业风险6.1.6 农药中间体行业其他风险（1）安全生产风险（2）市场竞争风险6.2 农药中间体行业投资特性分析6.2.1 行业投资壁垒（1）技术壁垒（2）环保壁垒（3）资金壁垒（4）其他壁垒6.2.2 行业盈利模式6.2.3 行业盈利因素6.3 农药中间体行业经营模式分析6.3.1 农药中间体行业采购模式6.3.2 农药中间体行业生产模式6.3.3 农药中间体行业营销模式6.4 农药中间体市场发展前景分析6.4.1 农药中间体行业发展趋势分析6.4.2 农药中间体行业发展前景预测6.4.3 农药中间体行业发展建议

北京商报讯（记者 李振兴）12月18日，在2019酵素产业发展大会上，中国首份酵素行业研究报告发布，该报告显示，目前中国酵素行业市场规模达200亿元，从业企业近5000家，未来几年的市场规模有望达到2000亿元。会上，中国生物酵素产业协会酵素分会秘书长周海龙表示，截至11月，酵素总体市场规模达200亿元，较去年同期略有上升，从事酵素相关的企业数量近5000家，年产200吨以上酵素的生产企业超过200多家。其中以生产食用和日化应用酵素占比最大，合计达73%。生产农用和环保应用酵素的企业数量分别占6.1%、7.8%。生产饲用酵素的企业只有20余家。据了解，2007年，酵素进入中国市场，2015年国内企业纷纷进入该领域，2017年发展进入高峰，年申请专利数达2193份。不过，目前中国市场酵素产品主要来自进口，进口国主要是日本和韩国。为了推动国内酵素企业的发展，2019年，发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019年本）》中明确在鼓励类项目中提出“酵素生产工艺技术开发及工业化、规范化生产”。对此，全国酵素行业发展自律监督委员会主任徐玲表示，酵素进入发改委鼓励类项目，标志中国酵素大时代正式到来。目前在酵素行业，中国的头部企业包括恒利康生物科技股份有限公司、丽江得慈延年生物科技有限公司、安徽养生天下生物科技有限公司、吉林敖东酵素科技股份有限公司和仁和集团圣和生物科技有限公司。据仁和集团圣和生物科技有限公司总经理郑俊云表示，目前该企业产值每年的增速都在50%以上，整个行业发展也极为迅速。“酵素产品能够应用到食品、药品、饮料等不同领域，重要酵素还能去除中药中的重金属和农药残留，未来的市场空间很大，规模会达数千亿元。”不过，目前酵素产业发展遇到的最大问题是，大众对酵素的认知存在误区，并且在前端的销售环节存在诸多不规范的情况。为了规范行业发展，中国生物酵素产业协会酵素分会牵头制定了酵素产业两个标准：QB/T 5323-2018植物酵素标准和QB/T 5324-2018酵素产品分类导则，规范酵素产品在生产、销售等环节的标准化。来源：北京商报

如需报告请登录【未来智库】。转基因：全球增速迅猛，两级分化严重转基因技术是现代种业的核心竞争力之一，自 1996 年转基因技术商业化以来，全球转基因作物种 植面积快速增长。据 ISAAA，2018 年全球种植面积达 1.917 亿公顷，同比增加 1%，较 1996 年增 长约 113 倍，其中发达国家占比 54%，发展中国家占比 46%。据 Philips McDougall，在全球 379 亿美元种子市场中，转基因种子比重达 55%，转基因技术已成为全球应用最迅速的作物技术。国家：商业应用两极分化严重 从国家层面看，全球转基因种植国家两极分化严重。据 ISAAA，五大转基因种植国家的种植面积 占比近 9 成，分别为美国（39.12%）、巴西（26.76%）、阿根廷（12.47%）、加拿大（6.62%）、 印度（6.05%），中国占比仅 1.51%，位列第 7 位。同时，据 ISAAA，2018 年五大转基因种植国 家的平均应用率也已接近饱和，其中美国 93.3%、巴西 93%、阿根廷接近 100%、加拿大 92.5%、 印度 95%。作物：大豆已占半数，玉米未来可期 从作物层面看，大豆、玉米、棉花和油菜是主要的转基因作物。据 ISAAA，转基因大豆种植面积 9590 万公顷，同比上升 2%，占比 50%，玉米、棉花、油菜分别占比为 30.73%、12.99%、5.27%。 根据单一作物种植面积测算，转基因大豆应用率为 78%、棉花应用率为 76%、玉米应用率为 30%、 油菜应用率为 29%。结合全球新获批转基因品种分析，玉米是转化体获批数量最多的作物。据 ISAAA，截止 2018 年全 球（70 个国家/地区）共批准了 387 个转化体，其中玉米获批 137 个，占 35.4%；其次是棉花、马 铃薯、大豆和油菜，分别获批 63、49、38、37 个，分别占比 16%、13%、10%、10%。性状：复合性状或将成主流 从转基因性状来看，抗除草剂独占鳌头，复合性状异军突起。全球商业化种植转基因作物的性状主 要包括抗除草剂、抗虫和复合性状（多种性状的结合）。据 ISAAA，自 1997 年以来，抗除草剂转 基因作物的种植面积始终位于首位，但 2013 年后呈下降趋势，2018 年下降 1%至 8818 万公顷； 复合性状因为成本优势，种植面积持续上升，2018 年上升 3%至 8051 万公顷；抗虫总体维持上升 趋势，但涨幅较小，2018 年下降 1%至 2300 万公顷。我们认为，复合性状未来将超过单抗除草剂 性状，成为转基因商业化种植的主要性状。商业化：道路曲折，前途光明美国是全球最大种子销售国和转基因作物种植国， 2018年美国转基因作物种植面积7500万公顷， 同比持平。作为最早商业化转基因技术的国家，经历近 24 年的历程，美国主要作物的转基因应用 率均达到了 90%以上，考虑转基因技术的可持续性，近来年来应用率维持平稳，没有继续增长。转基因种子相对非转基因种子售价更高，而且转基因种子会带来其他方面（农药、运营等）成本降 低。随着转基因种子应用率的提升，美国农业成本中种子费比例不断提升。据 USDA，2018 年美 国玉米种子平均费用为 96.2 美元/英亩，占比达 29.13%；美国大豆种子平均费用为 57.4 美元/英 亩，占比达 36.2%。溢价来源：企业定价高企，经济利益明显 转基因种子的价值取决于增产的价值以及相关的农药和种子成本，如果增产的价值加上农药的节 省超过转基因种子的成本，转基因作物的采用往往会增加净收益。由于转基因种子自身的溢价，转 基因种子的售价往往高于非转基因种子。据 USDA2014 年数据，转基因玉米种子与非转基因玉米 种子的价差在 96 美元/袋、转基因大豆种子与非转基因大豆种子的价差在 19.1 美元/蒲式耳。随着 更多性状的加入，转基因与非转基因种子的价差有不断加大的趋势。转基因种子的溢价原因是多样的。种子的市场价格包括种子研发、生产以及销售成本以及农户支付 的意愿。这一方面取决于特定性状给农户带来的效率提升；另一方面取决于特定种子的市场竞争力 以及拥有较大市场份额的公司定价行为。价格：研发费用高企，龙头议价强势 随着转基因技术的应用，种子公司的研发成本持续呈上升趋势，种子价格的上涨也与这一趋势相关。 以孟山都为例，2017 年研发费用占营运成本的比例为 34%，2003 年以来研发费用比例总体呈上 升趋势，构成产品主要成本的研发费用和产品销售成本中，研发费用年复合增长率达 9%，产品销 售成本年复合增长率为 6.9%，研发费用增速明显高于销售成本。转基因技术的应用也促进了行业集中度的提升，根据 Vilmorin & Cie 测算，2019 年北美玉米种子 CR3 已达 77%。龙头公司的定价行为影响了种子价格，据孟山都 2017 财年数据显示，玉米种子 毛利率达 63%、大豆种子毛利率达 71%。效果：单产提升明显，农户收入受益 转基因的持续、有效推进与其带给农民的效率提升密不可分。据 USDA 调查显示，美国农民选择 种植转基因作物 70%以上源于产量的提升，其次源于杀虫剂成本的减少、管理时间和便利度的提 升等原因。 转基因作物提升作物单产 转基因作物对单产的提升十分有效。以玉米为例，美国玉米单产水平在 1940 年前基本维持平稳， 此后提升共经历了三轮大幅度提升。 1940 年代——双交种、三交种的应用。1933-1943 年美国的玉米杂交种比例从 0.1%增 加到 78%，玉米单产的增加发生在合成氮肥和化学除草剂、杀虫剂的使用量显著增加之 前，因此单产增益主要来源于遗传改良。 1960 年代——单交种的应用。1960 年代以后，由于单交种的更换单产进一步提高。迄 今为止，生产上种植的主要是自交系间的单交种。 2000 年代——转基因技术的应用。2000 年代至今，美国玉米单产在高位上继续飙升， 与 1996 年开始的转基因商业化密不可分。随着美国转基因玉米种植面积逐年稳定快速 扩大，生产管理效率进一步提升，从而抬升玉米的单产。转基因作物作物对单产的提升主要通过其抗虫性状。USDA 的 2005 的实验显示，抗虫玉米较非抗 虫玉米的单产提升 12%，同时农药使用量减少 44%；在同样农药使用量下，2010 年实验显示，抗 虫玉米较非抗虫玉米单产提升 20%。复合性状种子往往具有较高的产量。 USDA 数据显示，常规玉米种子在 2010 年的平均产量为每 英亩 134 蒲式耳，而具有两种除草剂耐受性（草甘膦和草铵膦）和三种类型的抗虫性（玉米螟 CB、玉米根虫 RW、玉米螟蛉 EW）的平均产量为每英亩 171 蒲式耳，提升约 27.6%。除 USDA 之外，根据 Nolan E.与 Santos F.在 2012 年的研究，不同转基因形状及其复合形状可带来的增产 幅度不一，而抗玉米螟虫、抗玉米根虫与抗除草剂的复合形状可带来 7.10%的增产。 转基因作物降低种植成本 转基因作物对成本的的降低主要体现在减少杀虫剂的使用和管理时间减少带来的其他收入。 抗虫性状通过降低杀虫剂的使用量直接降低种植成本。据 USDA，2008 年每亩杀虫剂使用量较 1996 年减少 5 倍。耐除草剂性状对成本的影响较难量化。第一，耐除草剂性状降低了农户通过机械方法控制杂草的 成本；第二，大部分耐除草剂性状是引入抗草甘膦的 aroA 基因，因此农户会用草甘膦代替其他 除草剂，因此降低了除草剂的使用成本。1996 年后，大豆与玉米的种植成本中，化药的成本呈下 降趋势。第三，杂草管理时间的减少使得农户可以有更多的时间投入非农的创收活动。USDA 研究显示， 增加 HT 大豆 10%的使用可以使非农家庭收入增加 15.9%，而 Bt 玉米并不能增加非农收入。中国商业化：落地尚需时日，市场空间庞大我国转基因发展进程相对停滞，就全球来看，我国转基因种植面积位列第 7。我国种植面积与五大 国家相去甚远，仅为印度的 1/4。而在作物种类中，只有棉花和木瓜两种经济作物。对比全球，转基因作物通常在缺乏粮食保障和受虫害严重的地区发展迅速。我国长期以来并没有粮 食保障问题，但近年来虫害问题日趋严重。 2019 年我国 25 个省份发现草地贪夜蛾，见虫面积 1500 多亩，实际危害 246 亩，主要集中在西南等地。由于尚未进入黄淮海等玉米主产区，南方玉米产区 产量损失控制在 5%以内。此外，在中美贸易谈判中，国内农产品进口也称为重要议题。在外部贸易谈判、内部农业生产压力事件催化下，我国再启转基因作物商业化进程。2020 年农村 农业部颁布两项玉米转基因证书。商业化：进入品种认定关键阶段 颁发安全证书是我国转基因的重要环节，据《农业转基因生物安全管理条例》，转基因作物需要 在实验室试验→中间试验→环境释放→生产性试验后申请安全证书，取得安全证书后还需要经过 品种审定，取得经营许可和生产加工许可。由于我国玉米目前种植杂交种，因此现在批准的转基因品种仍需对杂交后的品种进行品种审定； 此外，为了防止害虫产生抗性，在最终商业化的种子中，应该含有“害虫庇护所”种子，这类种 子也需要通过品种认定。因此，目前转基因商业化落地仍需时日。市场空间：蛋糕扩大，全行业受益 据农业部1 月供需平衡表，我国19/20 年度玉米预计播种面积为4147.9 万公顷，同比下降1.55%， 食用消费占比 3%、饲用消费占比 62%、工业消费占比 30%。基于对美国转基因技术带来的效率提升，我们做出如下假设，以测算转基因种子可能带来的增量利 润：1、参考表 3 数据，假设抗虫性状+抗除草剂性状预计带来单产提升约 7.42%；2、假设使用抗虫基因种子使农药使用量减少 80%；3、假设不考虑转基因种子带来的管理成本和非农收入的增加。基于上述假设，转基因种子带来的溢价约为 77.16 元/亩。假设农户、渠道商、种子公司和技术（性状）授权公司分别受益 75%、5%、10%、10%。考虑 19/20 年度我国 4147.9 万公顷（合 6.22 亿亩），则若转基因种子完全覆盖工业消费，则预计应用率达 30%，种子和技术授权公司将可获益 14.4 亿元，渠道商可获益 7.2 亿元；若转基因种子完全覆盖 工业消费和饲用消费，则预计应用率达 92%，种子和技术授权公司将可获益 44.2 亿元，渠道商可 获益 22.1 亿元。投资建议短期来看，转基因最终商业化落地将提振全行业近 110.5 亿元的市场容量，整体行业将受益于价格 提升带来的利润增厚；长期，中国转基因政策的趋势一旦确立，潜在具备转基因技术的中国农业大 学、中国农科院、先正达等将带来行业技术的井喷式发展。由于转基因技术带来的套牌难度加大、研发的范围经济和规模经济提升，中小种子公司将加速退出 行业，行业集中度有望不断提升，参考北美玉米种子行业集中度 CR3 已达 77%，拥有技术优势、 研发能力和育种能力的公司将充分受益于转基因商业化。建议关注此次转基因安全证书颁发的相 关上市企业（参股或控股获得安全证书的技术公司）隆平高科、大北农；优质育种公司登海种业等。 ……（报告来源：东方证券）如需报告原文档请登录【未来智库】。

1. 草铵膦仍具有成长属1.1. 草铵膦已成为全球第二大非选择性除草剂草铵膦是上世纪 80 年代由赫斯特公司开发研制的一种高效、广谱、低毒的非选择性除草剂， 仅次于草甘膦和百草枯，同时也是仅次于草甘膦的第二大转基因除草剂。作用机理则是通过 抑制谷氨酰胺合成酶的产生，可以导致植物氮代谢紊乱、胺的过量积累、叶绿体解体，从而 光合作用受到抑制，最终导致植物死亡。作为四大非选择性除草剂的代表之一，草铵膦近几年维持高速增长的趋势。虽然与草甘膦体 量尚无法抗衡，但其已于 2016 年赶超百草枯，成为全球第二大非选择性除草剂，2018 年规 模达到 9.2 亿美元。对于草铵膦需求端的研究一直是市场上研究短缺的一个环节，主要受制原因为农药数据更新 频率低、滞后时间长、海关数据不透明、海外生产及作物推广信息获得不及时等。一般来 看，草铵膦需求 可以分为两部 分：一块是存量 需求，即以加拿 大为代表的种植 LibertyLink 油菜种子系统的国家及地区，这块保证了全球 40%以上的草铵膦需求；另一块 就是新增需求，代表的是美国种植带有耐草铵膦基因的多抗转基因大豆、棉花等作物带来的 新增需求以及中国、东南亚等地区百草枯禁用后出现的替代需求。存量需求具有一定的周期 性，而新增需求从 2017 年以来维持较高增速。从草铵膦需求分国别来看，加拿大仍是全球最主要的草铵膦消费国， 这主要得益于其国内 转基因油菜极高的渗透率。美国、中国等国紧随其后，其中美国得益于各类耐草铵膦作物的 普及使得整体需求量呈现上升趋势，而中国近年来受到百草枯禁用所带来的市场真空使得草 铵膦迎来快速放量期。另一角度，从作物的使用结构来看，油菜作为巨大的存量市场仍保持 较大的市场体量；大豆、棉花等作为新增市场增速较高，主要得益于耐草铵膦转基因种子的 普及；传统果园等需求维持平稳。1.2. 转基因油菜具有一定的周期性特征，未来新增量整体有限耐草铵膦转基因油菜的商业化种植始于 1996 年，与全球转基因作物商业化正式推广同年， 是全球最早一批推广商业化种植的转基因作物。加拿大是全球最早种植耐草铵膦油菜的国家， 主要种植的油菜种子有 23 种，其中有 12 种具有草铵膦抗性基因，绝大部分拥有超过 20 年 的种植时间，在加拿大国内具有较强的种植基础且渗透率较高，这也是加拿大成为草铵膦最 大消费国的原因。加拿大是全球油菜的主要种植国家之一，其种植面积占全球比重超过 25%。转基因油菜是加 拿大转基因作物中种植总量最大的品种，占其国内转基因渗透率的 70%以上。2018 年加拿 大转基因油菜种植面积达到 874 万公顷，占国内油菜总种植面积的 95%。其他种植转基因油菜的国家还包括美国、澳大利亚以及智利。根据 ISAAA 的相关数据显示， 目前这些国家主要转基因油菜种子都以 Rounp Ready 系统（耐草甘膦）为主，草铵膦消 费量较少，且以上三个国家转基因油菜总种植面积仍有限，美国、澳洲等地种植面积增速显 著放缓，智利的总种植量波动较大。所以我们对于转基因油菜的研究重心仍以加拿 大为主。加拿大转基因作物种植结构直接影响到全球草铵膦的消费水平。根据加拿大油菜委员会的相 关数据显示，其国内转基因油菜种子的产品结构中，耐草铵膦的 LibertyLink 比重持续提升， 截止 2017 年达到约 50%，目前 LibertyLink 系统已超过 Rounp Ready系统，成为加拿 大最主要的转基因油菜种子性状系统。2017 年加拿大 LibertyLink 与 Rounp Ready 的比重呈现 50:45 的关系，我们假设这一比 重至今维持不变（考虑到耐草甘膦杂草比例的提升，这一估计是偏保守的），同时假设加拿 大整体转基因油菜渗透率维持 95%左右的水平。由此我们可以得出以下结论：第一：从种植面积的成长性来看，我们认为加拿大油菜种植面积呈现周期性波动，继续大幅 度提升种植面积的空间有限。根据加拿大油菜委员会公布的 2025 年规划，该国计划到 2025 年国内实现油菜籽产量 2600 万吨，油菜单产提升到 52bu/ac，折合种植面积 800 万公顷， 也基本与目前的种植面积体量持平。第二：从 LibertyLink 系统的渗透率角度来看，2010-2017 的八年间，渗透率从 45%提高至 50%，转基因渗透率已近成熟，我们认为该系统在未来占有率进一步提升空间较小。由此我们认为，作为全球草铵膦消费最大的存量市场——转基因油菜，已呈现出极为明显的 周期性特征，种植面积大幅提升的概率较低、且存在周期性回调的风险。1.3. 耐草铵膦转基因作物在美国的推广超预期以巴斯夫、科迪华、孟山都公司推广的耐草铵膦转基因大豆、棉花等种子或将成为草铵膦需 求新的增长点。这类产品本质是草甘膦耐受杂草问题加重，科学家采用杂草交替控制的策略， 开发兼具多种除草剂抗性的转基因作物，所以草铵膦与草甘膦需求高度相关。这块的需求增 量一直被市场普遍的研究所忽视，之前市场的一致研究预期普遍认为草铵膦的新增量主要在 于百草枯的替代。但是由 USGS 2016 年最新数据显示，美国大豆、棉花等转基因渗透率高 的作物对于草铵膦消费比例显著提升，总消费量增长超过 50%达 920 万磅左右，也在一定程 度上对这一猜测给予验证。以下，我们将通过新闻和数据的搜集整理，解释 2014-2016 年草 铵膦在大豆、棉花用量变化的原因，同时锁定相关种子的商品名，并对未来推广进 行展望。首先，2014-2016 年草铵膦在美国转基因大豆中的消费绝对量逐年提升，结合美国转基因大 豆 播 种面 积的 变况，我 们可 以推 算出 具 有耐 草铵 膦 性状 的大 豆渗 透况 5%/5%/11%，可见当时抗草铵膦大豆的推广较为顺利。另一方面，我们又试图通过收集和分析新闻，来锁定耐草铵膦大豆的具体品种。2016 年 4 月拜耳Liberty产品经理David Tanner 接受采访表示，LibertyLink大豆2015年播种面积+50% 并有望在 2016 年继续保增速。2017 年 11 月 David Tanner 又表示，LibertyLink 大豆在 2015 年市场占有率为 6%，并有望于 2018 年占据 20%市场份额，播种面积较 2017 年提高 25%至 1700 万英亩，且公司通过对农民进行意向调查认为 LibertyLink 大豆未来有望继续保 持该推广增速。对数据进行分析，我们可以推算出 2014-2018 年 LibertyLink 大豆在美国的 播种面积，分别为 126/188/282/550/688 万公顷，结合 Liberty 制剂的草铵膦浓度 24.5%及 在大豆上的施用剂量 32-43 fl oz/英亩，可以估算出 2014-2018 年 LibertyLink 大豆对草铵膦 的需求量为 866/1299/1948/3797/4746 吨。该测算数据与 USGS 公布数据吻合度高，所以我们推断，美国大豆的草铵膦用量明显增长主要受益于拜耳 LibertyLink 大豆系统的推广。接下来，我们将回顾 LibertyLink 大豆的推广情况，总结导致种子推广受限/加速的原因，并 以此为参照，展望未来 LibertyLink 大豆系统远期市场空间。第一，种子本身的亩产量、作物质量，以及更重要的，农药施用的有效性、即除顽固杂草能 力也在很大程度上影响农民对种子的选择。2017 年 11 月，拜耳公司发布了一项 Kynetec 公 司的市场调查结果，以美国 21 个州的作物种植者为调查对象，选出了 2017 年最佳的大豆性 状系统——LibertyLink，并同时指出，除草剂抗性问题已超过亩产等因素成为种植者首要选 择种子类型的考量点。第二，农药的施用成本及作物获得的出口准许数量很大程度上影响推广进展。拜耳公司其实 早在 2007 年前就获得了在美国的种植 LibertyLink 大豆的批准，但由于受到草铵膦价格高昂 （2014 年前，草铵膦价格曾维持在 30 万元/吨以上）、大豆进口国对于 LibertyLink 大豆的进 口审批暂停等因素的限制，使得该种子的商业化推广在初期受阻。但是随着对含有耐草铵膦 性状的大豆的新增登记批准国家数量在 2014 年有了突变，且草铵膦价格降幅明显（由于国 内外企业开始大量新建/扩产草铵膦），这无疑提振了美国农民对于耐草铵膦大豆的种植热情， 而拜耳也在 2014 年前后开始全面推广 LibertyLink 转基因大豆。我们认为 LibertyLink 大豆有望继续扩大在美国乃至巴西、阿根廷等其他主粮种植地的市场 份额：（1） 更高的亩产量。拜耳的大豆市场经理 Malin Westfall 表示，LibertyLink 大豆具有最好 的基因组，产量比 Rounp Ready 2 Yield大豆高出每英亩 2.1 蒲式耳。（2） 更优异的杂草防控效果，技术授权加速草铵膦抗性系统推广。当前美国转基因大豆 大部分市场依旧为Rounp Ready系统，即抗草甘膦。但据Stratus Ag 的研究表明， 美国将近 75％的种植者正面临严重的草甘膦抗性杂草问题、且草甘膦致癌争议不断。 而 Liberty除草剂（有效成分草铵膦）在除草谱宽度及对抗抗性杂草问题方面被选为 第一名。此外，拜耳也与杜邦、先正达、孟山都等公司进行技术的交叉授权，研发生 产新的双抗或三抗种子，为防除草甘膦抗性杂草提供了新工具，如巴斯夫的 Credenz （草甘膦-草铵膦抗性，LibertyLink 升级版）、先正达的 Agrisure 3000GT（草甘膦草铵膦双抗）、科迪华的 Enlist E3（草甘膦-草铵膦-2,4-D 三抗）等。科迪华今年 1 月底宣布，未来5年其将加速Enlist E3大豆在美国和加拿大的种植推广，并预计2020 年种植季其 Enlist E3 种子有望占据美国 20%市场，与原先预期比翻倍。科迪华乐观 的预期也体现出含有耐草铵膦性状作物的受欢迎度明显提升。（3） 施用简单，无漂移问题，更具竞争力。Liberty 除草剂在施用过程中没有挥发性，对 邻近种植的其它作物友好，这相对于竞争对手孟山都的 Rounp Ready II Xtend（抗 麦草畏及草甘膦）大豆种子来说是一个较大的优势。孟山都的 XtendiMax除草剂（有效成分麦草畏）单独使用时具有明显挥发性，会漂移到周边其他作物造成严重影响， 如 2017 年种植季，美国各地的农民向农业机构提交了共计 2700 多份投诉，声称麦 草畏造成了他们约 360 万英亩农作物的损失，数量之大前所未有。虽然孟山都开发 了新的 VaporGrip 技术降低产品挥发性，但它们需派技术人员对农民进行专业的技术 指导，使用过程较为复杂，所以麦草畏的使用至今仍然极具争议性、投诉不断。且拜告诉路透社，其 Rounp Ready II Xtend 大豆种子 2020 年在美国的播种预期约 为 5000 万英亩。其实这一数值与公司以前预期的 5500 万英亩降低了 10%，也侧面 反映出该品种的推广受到了阻力。（4） LibertyLink 大豆具有美国国内以及国际上的认证，被各谷物收购商认可。LibertyLink 大豆已取得美国、巴西、阿根廷、加拿大等地的种植许可，以及中国、欧盟、日本等 国的进口许可，植者们是可以信赖的，不会影响种植积极性。综合以上四点，我们认为耐草铵膦大豆在美国的种植前景依然乐观。考虑草甘膦抗性问题的 日益严重、抗麦草畏大豆 Rounp Ready II Xtend 竞争力的下降以及 Credenz、Enlist E3 等种子的推广，我们认为草铵膦耐性基因在大豆中的渗透率远期有望超过 50%，对应美国草 铵膦远期需求近 1.2 万吨，较现在需求体量翻倍。除此之外，巴西、阿根廷等国也是大豆主 要种植国，其种植体量与美国相当，随着耐草铵膦大豆在这些国家的推广，草铵膦市场需求 有望再上一个台阶。美国棉花种植方面，通过对 USGS 数据进行处理分析，我们可以从“草铵膦/草甘膦”这一 指标的变化趋势明确看出，近几年美国草铵膦消费增速最高的农作物品种为转基因棉花，该 比值目前已超过 0.2。我们推测美国棉花对草铵膦需求增长较快与孟山都 Bollgard II Xtend Flex 品种普及加速直 接相关。Bollgard II Xtend Flex 可同时耐受草甘膦、草铵膦、麦草畏三种除草剂，它凭借更 高的亩产和更优质的棉花质量，自 2015 年推出以来今年以来在美国普及较快，根据孟山都 公司披露，2017-2018 年分别达到 600/800 万英亩，分别约占全美棉花播种总面积的 48%/59%。美国棉花总种植面积约1300万英亩，转基因棉花渗透率常年稳定在95%的水平， 若假设美国种植的转基因棉花全部使用 Bollgard II Xtend Flex 种子，则可估算 Bollgard II XtendFlex 棉花远期种植面积约 1200 万英亩。配合使用 5%草铵膦含量的双草制剂，喷洒量 300 毫升/亩，则 Bollgard II Xtend Flex 棉花对于草铵膦的远期需求空间可达 1100 吨。1.4. 中国、泰国、巴西禁用百草枯将继续拉动草铵膦内需及出口除了上文讨论的转基因领域外，百草枯替代也是草铵膦这些年及以后贡献增量的主要原因之 一。百草枯作为一种性质优异的非选择性除草剂，在全球范围内拥有较大的市场空间，2016 年全球消费百草枯折百量 7.5 万吨。但由于其中毒后的不可逆性，近年来逐步在各发达国家 及发展中国家开始施行限用或禁用。中国是全球最大的百草枯消费国，2016 年折百用量达 到 1.2 万吨，较三年前使用量下降 30%，主要是因为 2014 年开始，我国在禁用百草枯这个 品种上迈出了实质性的第一步：农业部发布 1745 号公告，撤销百草枯水剂登记和生产许可、 停止生产。此后 2016 年 7 月起禁用和禁售百草枯水剂，2020 年 9 月起中国市场上不再有百 草枯产品销售、使用。百草枯的禁用留下了巨大的市场真空，将由草甘膦、草铵膦、敌草快等品种进行补充。假设 草铵膦的替代率达到 30%，则我国远期可新增约 5000 吨增量；同样方法可以估算出泰国和 巴西远期替代市场分别为 4000 吨和 3000 吨。这里值得关注的是，农业部 2016 年发布“禁 用和禁售百草枯水剂”，导致我国百草枯的用量 2016 年出现的断崖式下滑，而不是从 2014-2016 年逐年平稳减少。所以我们认为，国际市场方面，巴西国家卫生监督局(Anvisa) 发布的 2020 年底起全面禁用百草枯，将于今明两年明显拉动草铵膦需求，并且该变化有望 于下半年体现出突变。以上对于百草枯市场真空渗透的预测，是我们基于草甘膦：草铵膦：敌草快=4:3:3 的比例估 算的，草铵膦 30%的渗透率有进一步提升的空间，这取决于草铵膦的性价比。价格过高，农 民的接受度就会很低。尤其对于目前禁用百草枯的国家来看，仍以东南亚、巴西、中国等发 展中国家为主，农民收入较低对于农资的价格敏感度较高，这也在一定程度上会影响草铵膦 替代百草枯的推广。当草铵膦价格下调至 12 万元/吨时，已具备经济可比性。通过对比四种非选择性除草剂的每 亩使用成本及每亩有效成分使用量，我们可以看出，按指导施用剂量使用时，草铵膦平均亩 成本明显高于草甘膦，但每亩原药使用量要显著少于草甘膦（符合我国农药使用量零增长目 标）。我们假设制剂价格随原药价格变化幅度一致，考虑两种极端情况：（1）当草铵膦原药 价格降至 8 万元/吨时，使用草铵膦制剂的每亩成本可与草甘膦一致。（2）由于很多杂草已对 草甘膦产生了抗性，所以农民往往加大草甘膦使用量和使用次数以保障除草效果，考虑多次、 增量使用草甘膦的情况下（我们假设 2 次），则草铵膦价格为 16 万元/吨时即可与草甘膦的 每亩成本相当。平均来看，我们认为当草铵膦价格跌至 12 万元/吨以下时即与草甘膦有经济 可比性。另一角度可以看到，近五年，草铵膦与其他三个非选择性除草剂的比价呈上升趋势， 草铵膦价格的下行对于其市场推广起到明显的正向推动作用，市场规模逐年增长。2. 国内草铵膦企业的技术革新之路，低成本是抢占并扩大市场的关键2.1. 草铵膦生产工艺众多，低成本工艺壁垒高草铵膦生产壁垒较高，国内产能大部分为格氏法，原子经济性不高、三废较多、且容易发生 爆炸。草铵膦生产成本最低的方法为拜耳的连续气相法，工艺壁垒非常高，国内虽尚未复刻 其工艺技术，但随着国内草铵膦企业的不断尝试，已在部分关键步骤取得突破，国内草铵膦 生产成本也有望显著降低。接下来，我们将对几种典型的草铵膦工业化生产路径进行详细拆 分和解读：草铵膦的合成主要分为两段：（1）关键膦中间体 A/B/C/D 的合成。（2）草铵膦的合成。工业化生产为控制成本，路线选择需考虑原料来源及价格、反应条件及收率、安全环保等方面。 综合来看，拜耳法工艺最佳，可实现完全连续、自动化、无溶剂、无臭味、几乎无废渣的洁工艺。而国内草铵膦生产路线在步骤（1）的选择上有明显差异，这也体现出了技术水平 的分化。（1） 根据起始原料的不同，合成关键膦中间体 A/B/C/D 可分为两种路线，国内多通过亚 磷酸三乙酯经格氏反应生产中间体 B（甲基亚膦酸二乙酯），该反应路线步骤多、反 应条件苛刻（无水）、存在较大环保和安全风险，技术壁垒相对不高，主要代表企业 包括绵阳利尔、永农等。而另一类更为先进的工艺是通过 MDP 实现的，该方法原子 经济性高、三废少，难点在 MDP 的合成，代表企业有拜耳、广安利尔、七洲及亿盛 等。MDP 的成功合成是我国草铵膦生产实现工艺突破的关键一步。（2）关键膦中间体到草铵膦的工业化生产，拜耳通过壁垒较高的 Michael 自由基加成反应； 而国内普遍采用成熟的 strecker 路线，缺点为使用剧毒的氰化物、环境风险高。2.2. 工艺路线差距大导致草铵膦成本曲线陡峭，草铵膦价格中枢由边际产能决定 根据公司公告及现有环评情况，目前草铵膦全球产能为 5.4 万吨，国内 3.9 万吨。中国作为 全球最大的草铵膦生产基地，预计未来将新增 1-3 万吨产能（包括广安利尔、威远、福华、 长青等），增幅达到 26%-79%。分工艺来看，国内格氏法产能最大、占比约 69%，而新技术 产能的投放发生于近两年。技术突破的标志性事件一：七洲实现络合物法 MDP 合成，投产低成本甲基亚膦酸二乙酯 格氏法瓶颈为三乙酯，七洲二乙酯投产助推行业成本下行。3 年前，国内主流草铵膦生产工 艺为格氏法，成本约 12 万元/吨，亚磷酸三乙酯是绕不开的中间体。2017 年下半年起，国内 环保督察严格，亚磷酸三乙酯企业供应受限，这很大程度上影响了草铵膦企业的生产负荷。 2018 年，七洲 5000 吨甲基亚膦酸二乙酯（亚磷酸三乙酯的下游产品）投产，这无疑对国内 草铵膦企业的生产以及成本降低起到了很大推动作用。从草铵膦价格和除草剂指数的对比也可以看出，2018 年下半年起两者出现了背离，草铵膦价格下行是成本端推动的。根据我们 对生产成本的测算，络合物 MDP 法二乙酯生产的草铵膦成本可较格氏法生产成本单吨降低 约 1-2 万元。七洲尚有 1.5 万吨络合物 MDP 法二乙酯未投产，产能投放后，二乙酯的供应 有望在国内普及，行业平均成本有望进一步下行。技术突破的标志性事件二：广安利尔突破气相法 MDP 工艺，龙头优势进一步巩固气相法 MDP 壁垒最高，广安利尔国内首家实现技术突破。MDP 是草铵膦拜耳法的前端核心 中间体，反应条件极为苛刻、对设备要求很高，技术长期被拜耳垄断。利尔化学历经多年的 研发开发和调试，终于 2019 年底实现 MDP 量产，目前正处于与草铵膦并线的关键期，成 功后有望实现新工艺的切换，大幅降低广安基地草铵膦原药成本。根据我们对生产成本的测 算，广安利尔气相法 MDP 生产的草铵膦成本可较格氏法生产成本单吨降低约 2 万元，且比 络合物法 MDP 更具优势（固废少、溶剂需求少等），公司成本优势将迈上新的台阶，市场份 额及利润水平有望受益提升。为了更好地比较各个工艺的成本差距以及草铵膦行业盈利水平变化幅度，我们简化出 4 种代 表性的草铵膦生产工艺（工艺 1~4）及 6 种成本：工艺 1→成本 1、工艺 2→成本 2、工艺 3 →成本 3A（七洲二乙酯）及成本 3B（外购七洲二乙酯）、工艺 4→成本 4A（自产三乙酯） 及成本 4B（外购三乙酯）。工艺技术进步增大草铵膦成本曲线陡峭程度。通过对项目环评的成本进行拆分，可以估算出：成本 1（4-5 万元/吨）＜成本 2（6-7 万元/吨）＜成本 3A（7-7.5 万元/吨）＜成本 3B（8.5-9.5 万元/吨）＜成本 4A（9.5-11 万元/吨）＜成本 4B（11-14 万元/吨）。然后，我们以工艺进步 为时间区间划分节点，绘制了 2016 年和 2019 年草铵膦行业成本曲线。从图中可以看出，技术未实现突破的 2016 年，格氏法产能为主、占比约 78%，即使我们根据企业是自产亦 或外购三乙酯中间体可以将成本划分为两级（成本 4A、成本 4B），可是主要产能的成本曲 线较为平缓、极差在 4 万元以内，在全行业都能盈利的情况下，成本优势其实不能很好地体 现出来。此后，在七洲已实现络合物法 MDP 合成二乙酯的 2019 年，较高成本的格氏法产 能占比降至 46%、新工艺（成本 2A、成本 2B）产能占比突然增至 28%，成本差异增至 7 万元，行业成本曲线陡峭程度加剧，在行业成本中枢下移、盈利能力下滑、亏损面扩大的背 景下，企业的成本竞争力差距开始显现。那草铵膦定价多少较为合理？我们认为草铵膦价格中枢由边际产能决定。目前全球约 4 万吨 草铵膦需求，我们假设未来两年的复合增速为 15%，则 2021 年全球草铵膦需求量有望达到5.7 万吨，国内（内需+出口）有望达到 3.7 万吨。从成本曲线上可以看出对应草铵膦价格中 枢约 8 万元/吨，对应外购七洲二乙酯的成本（成本 3B）。中国是全球最主要的草铵膦生产基 地，2019 年产能 3.9 万吨/年、约生产 1.5 万吨草铵膦，未来 2 年内新投放的产能确定性高 的为：七洲络合物 MDP 法二乙酯二期 1.5 万吨/年产能、以及另一低成本的新工艺广安利尔 1 万吨/年草铵膦产能（气相法 MDP 产能 1.5 万吨/年）。若这两个项目两年内达产，结合 MDP: 草铵膦=0.63 及二乙酯:草铵膦=0.72 的单耗数据，可以推算出利尔和七洲可满足 5.1 万吨草 铵膦的生产，远大于国内需求市场。所以我们分析认为，成本更高的格氏法产能没有优势、 与行业长期盈利中枢比将处于亏损状态，这部分产能也将逐渐淘汰；而草铵膦价格中枢是由 边际产能决定的、即外购七洲二乙酯企业微赚的合理价格，约 9-10 万元/吨。这个价格比上 文中我们通过分析每亩成本得出的 12 万元/吨的价格更低，草铵膦相对其他非选择性除草剂 的性价比将会更加凸显，需求有望增长超预期。2.3. 性价比提高利于快速放量，草铵膦有望成为下一个 10 万吨级大单品国内草铵膦的产能扩张与其他周期品种在成长期的发展轨迹类似，也是经历了“需求旺盛— —价格上涨——较高盈利回报——大幅扩产”这一循环过程。金融危机后，农化行业景气度 上升，由于百草枯全球禁用范围扩大、抗草甘膦超级杂草出现、以及抗草铵膦转基因油菜的 推广，草铵膦需求急速膨胀，严重供不应求，原药和制剂（拜耳〃Basta、永农〃百速顿、 威远〃法姆乐）全面缺货，价格也水涨船高。2010 年，拜耳为满足市场旺盛的需求，历时 2 年花费 1500 万美元完成对位于美国密歇根州 Muskegon 工厂的扩产，产能增至 2000 吨/年。 此后，威远的低价草铵膦制剂产品紫电青霜进入市场后，又一次刺激了市场需求的快速增长， 国内开始有更多的企业参与进来。2012 年以来，国内草铵膦产能扩大了 70 倍，其中 2015-2018 年是国内产能扩张最快的两年，例如 2015-2017 年绵阳利尔大幅度扩产、 2018-2019 年永农、七洲、威远、红太阳等新产能投产；海外方面，拜耳 2015 年优化其草 铵膦合成工艺、2018 年中又新投产 6000 吨产能至 1.2 万吨/年。跌价并不代表行业景气周期向下。2014 年前，草铵膦价格高企是限制其使用的最主要原因， 当时草铵膦单吨价格超过 30 万元，对应亩成本约 20 元，而同期的其他非选择性除草剂百草和草甘膦成本仅在 3-5 元/亩，这也就造成了农民对草铵膦的抵触心理。在产能扩张以及工 艺突破双重作用下，草铵膦价格趋势下行，2015-2016 年比较明显、从 31 万元/吨连续下滑 至 11.7 万元/吨，2018-2019 年也从 20 万元/吨下滑至 10.2 万元/吨（史低价）。通过近 5 年 的大幅降价，草铵膦的性价比已有明显提升，市场规模从 2014 年的 5.6 亿美元提升至 2018 年的 9.2 亿美元，年复合增速达到 13%，属于高增速农药品种。低价凸显性价比、促进新需求爆发，行业需求端可能会走上类似于消费电子的逻辑。从未来 草铵膦产能扩张情况来看，增速高于行业需求增速、且工艺成本具有竞争力，草铵膦价格可 能趋势下行。但我们认为，价格下调可继续提升其性价比（性价比的比较参见 1.4.中的讨论）， 有利于行业推广，抢占其他非选择性除草剂的市场份额，草铵膦有望成为下一个 10 万吨级 大单品。2.4. 新一轮产能周期大幕拉开，中枢价格下移，低成本是核心竞争力行业成本逐渐下移，企业成本差距及竞争力分化程度加大。高盈利及需求旺盛驱动行业供给 端继续扩张，自 2018 年下半年起，国内草铵膦迎来新一轮产能周期。这轮扩产与 2015 年 时期的扩产情况不同，并非只是规模上的扩大，而是伴随着国内企业生产工艺的优化和突破， 草铵膦行业成本下移，我们以工艺进步为时间区间划分节点，测算并预测了 2016、2019、 2021E 年草铵膦行业的平均成本，分别为 10.3/9.1/7.7 万元/吨。虽然技术的进步确实降低了 行业平均成本，但由于不管是气相法 MDP 还是络合物法 MDP、均较传统格氏法壁垒更高， 所以除了利尔和七洲外，行业中其他企业难以在短期内突破，具备不同生产技术的企业的竞 争力分化程度将会扩大，这一点反应在成本曲线上就是陡峭度的增加。在合理价格时，先进工艺产能具有较高盈利能力。上文 2.2.中，我们尝试测算出 2021E 草铵 膦合理价格约 9-10 万元/吨，这个是对应未来两年行业复合增速达到 15%的价格，届时，利 尔气相法 MDP 工艺生产的草铵膦单吨利润可达 1.5-2 万元。若我们悲观假设 2021 年与 2019 年草铵膦市场需求不变，则可测算出草铵膦合理价格区间在 8.5-9 万元/吨，而利尔气相法 MDP 工艺生产的草铵膦单吨利润仍可达 1-1.5 万元，较其格氏法工艺在合理价格（2016 年为 11.8 万元/吨）时的单吨利润 500 元有了明显的提升。低成本企业将在抢占市场中胜出。这里我们通过“草铵膦当年最低价-行业成本”来衡量行业 承受亏损的程度，得到 2016 年和 2019 年承担亏损的幅度分别为 4 千元/吨和 5 千元/吨，可 以看出，产能的快速扩张使得产品单吨盈利性被压缩，而随着国内新增的万吨级、低成本产 能投放，落后产能承担的资金压力也会愈发加大，从而导致产能退出。相比之下，龙头企业 由于受益工艺进步带来的盈利能力提升，资金情况不断向好，在市场需求旺盛的背景下，将 更有积极性去扩产，进而市场份额将不断提升。……（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：安信证券）如需完整报告请登录【未来智库官网】。

2018年农业专题标杆分析报告由中哲咨询研究员周彬提供。周彬从事研究经验：农业模式研究农业地区和企业标杆研究四川省乡村振兴研究及案例分析中国特色小镇发展演技项目经验：大冲山大嘉汇国家养生城可行性研究报告四川健康管理学院项目建议书（进行中）本篇报告包括五个部分的分析研究，分别是标杆分析背景及意义、标杆分析的概念、农业地区标杆分析、中粮集团有限公司分析、中国农业发展有限公司分析内容。一、标杆分析背景及意义1、背景 我国农业发展有着悠久的历史和深厚的传统，在上千年的发展过程中随着农业技术的不断更新农业生产得到有效的提高。但这种提高往往都是在传统同业范围内的提升和改革，其提升程度有一定的局限性。进入新时期以后，产业分化，工业和商业的发展为农业的发展带来新的改变。新的科学技术和农业的结合促进农业产能的提高，全新的农业模式以及农业的新作用得到发展和体现，在新的社会经济条件下展现出新的形态。农业行业不断发展，在其各个细分行业中企业数量迅速增长。然而在企业发展过程中涌现出各类问题，诸如：产品研发、组织管理、产品营销、仓储物流、财务计划、战略方向制定等。因此对农业行业及地区树立标杆，并进行标杆分析得出可借鉴之处，对推动我国农业行业的发展有一定的意义。2、意义 随着社会经济的发展，农业作为第一产业一方面在不断同其他行业进行有机结合，一方面又在行业内出现新的发展。分析农业及其产业发展状态，以我国农业行业中龙头企业和世界农业发达地区作为切入点，对行业企业、农业地区进行标杆分析，得出标杆优势、提炼出标杆可借鉴之处，对我国农业的发展有着重要作用。二、标杆分析的概念标杆分析法概念“标杆”意指榜样，是某一种路标。根据已有的研究成果,我们可以把标杆管理定义为:以在某一项指标或某一方面实践上竞争力最强的企业(产业或国家)或行业中的领先企业或组织内某部门作为标杆,将本企业(产业或国家) 的产品、服务管理措施或相关实践的实际状况与这些标杆进行定量化评价和比较,分析这些标杆企业(产业或国家)的竞争力之所以最强的原因,在此基础上制定、实施改进的策略和方法 ,并持续不断反复进行的一种管理方法。内容一般来说，对竞争对手所做的主要是操作层的 标杆分析，而对一流企业所做的更多的是管理层的标杆分析。主要内容包括：设计: 研究开发、采购、制造、仓储、运输物流、销售、营销、人力资源机劳资关系、财务、管理（规划、组织）三、农业地区标杆分析1、以美国为代表的商品谷物农业地区 商品谷物农业是一种面向市场的农业地域类型，种植的作物主要是小麦和玉米。生产规模大、机械化程度高是商品谷物农业的基本特征。基本特征①商品化程度高面向市场是商品谷物农业的主要特征和种植目的。传统农业主要目的是自足，随着社会经济发展社会区域分工不断明确，逐步开始形成地区性特色产业，每个区域在自我发展的过程中利用独特的地理优势形成有效率、成规模的、有特点的产业状态。作为生产商品型农产品而成型的农业地区也在逐步扩大自身优势，将商品专业化、规模化生产，并面向市场为其地区的经济发展及地区居民收入创造更大的效益。②规模化大生产由于得天独厚的自然条件，在平原广袤的地区发展大规模化专项农业产品的生产成为可能。规模化大生产容易带来规模效应，规模效应又称规模经济，即因规模增大带来的经济效益提高。生产要达到或超过盈亏平衡点时带来可观的规模效益。经济学中的规模效应是根据边际成本递减推导出来的，在生产规模扩大后，变动成本同比例增加而固定成本不增加，所以单位产品成本就会下降，利润率就会上升。农业商品大生产形成规模后，地区投入和产出的比值将会得到有效改观，从而形成地区经济发展的优势。③机械化程度高现代农业区别于传统农业的一个重要点在于传统农业的生产经营方式上依赖于传统农业内部的农业技术。现代科学技术的发展使得农业生产工具得到全面而有效的改变，实现农业与工业科技的结合，特别是生产技术上的改进、新型农业机械使用大幅度提高了农业生产效率，为形成地区规模化发展提供了便利条件。节约农业生产力上人力的投入，同时生效效率得到有效提高，降低了生产成本。这一点上不仅对农业发展有巨大的推动作用，同时节约出的宝贵的人力资源又可以投入到工业和服务业的生产和发展中去，为地区经济的发展提供了强大的支持。④产供销加工一体化农业产品的初步生产获得了原材料，将产品进行加工之后可获得相当的附加值，提高其产品价格。延长产业链，实现农业产品附加值的提升，丰富商品种类，为赢得市场提供了强大的竞争力，创造出足够多的产业产值，推动地区经济的发展同时也为解决地区就业问题起到重要作用。区位条件1.自然条件优越2.交通便利3.地广人稀4.工业发达与农科技术先进5.市场广阔1.自然条件美国美国商品谷物农业主要分布在中部平原地区，主要气候类型为温带草原气候，温带草原气候也是一种大陆性气候，是森林到沙漠的过度地带，气候呈干旱半干旱状况，土壤水分仅能供草本植物及耐旱作物生长。温带草原降水量在400毫米以下，多数地方是200～300毫米左右，主要集中在夏季，6～9月降水量占全年的70%～75%。气温冬冷夏热。温带草原多豆科植物，是很好的放牧区温带草原气候具有半干旱至干旱的大陆性气候特征的气候。为荒漠气候与森林气候之间的过渡类型。同时草原土壤形成过程的主要特点是有明显的生物积累过程和钙积化过程，形成了富含有机质的黑钙土和栗钙土。气候温和、降水适中、夏季温润，有美国最大河流密西西比河流过，其有利的自然条件表现为：地势平坦开阔，土壤肥沃，气候温和，水源充足，降水丰富，夏季潮湿等。得天独厚的自然为商品谷物农业的发展提供了便利的条件。2.交通便利美国中西部主要地形为平原地形，为其公路铁路的建设提供了便利的自然条件。美国铁路纵横发达。中部以圣保罗、堪萨斯、达拉斯等城市为中心，成辐射式发展，连接各个地区。便利的交通条件为农产品的运输创造可能的同时更大大降低了运输成本，不仅可以实现在国内各地区销售，更利用太平洋和大西洋两岸众多的港口销售到世界各地。3.地广人稀美国作为发达国家，城市化水平达到80%以上。美国地域面积9,629,091平方公里，人口总数约3.231亿，可耕地面积1,744,480平方公里。由于农业所占GDP在2%以下，农业从业人口极少，且人口大部分分布于东西两岸沿海城市和其他工业城市，农业从业者平均耕地面积达到80公顷。故农业发展多以家庭式大农场存在，为商品化大规模生产创造了可能性。4.工业发达与农科技术先进美国发达的工业为农业生产提供了现代化的农业机械，以及电力、化肥、农药等。美国的商品谷物生产的各个环节，都由机械作业。农业机械化向大型、宽幅、高速、联合作业方面发展。有的农场播种、施肥、喷洒农药等，还使用飞机作业。中部平原上的商品谷物农业是离不开美国先进的农业科技，美国政府为促进农业的发展，在全国建立起一个庞大的农业科技研究和推广系统：农业部设有农业科技研究中心，各洲有农学院和农业试验站，各县有农业推广站并拥有一批农业推广员。这个系统免费向所有的农场主提供最新的农业科技成果。发达的工业条件为农业生产提供了有利的技术条件，对其产值提高起到了重要推动作用。5.市场广阔在国内出商品农业外还存在大面积范围的畜牧业，而畜牧业农场对于商品谷物的需求庞大，为其创造了一定的国内市场。同时还存在广袤的国际市场：2009年，美国农产品出口的国别 （地区） 分布有了较显著变化，其中最为显著的变化是，2009年中国在美国农产品出口额中所占的比重从2000年的3.35%上升为13.33%，仅次于加拿大，成为美国农产品出口的第二大目的地，其中加拿大（15.92%）、中国（13.33%）、墨西哥 （13.13%）、日本（11.27%） 和欧盟（7.57%） 在美国农产品出口中占绝对主导地位。美国农产品出口地区分布的变动表明，中国市场在其农产品出口中的地位有所上升，正逐步成为美国农产品出口最为重要的市场，2011年中国成为美国最大的农产品出口市场。广阔的市场需求为其商品农业的发展提供了持续发展空间。2、以日本为代表的精致农业地区 日本由于独特的区位条件（多山地多自然灾害），自身农业的发展面临巨大的挑战，为提升农业产量尽力减少进口，日本在农业生产上不断做出新的尝试和努力。特征：①科技含量高精耕农业在现代科学技术条件下最大的特点就是科技的投入，科学技术同农业生产结合越加紧密。日本是工业水平在亚洲处于领先位置，由于自身自然条件的限制耕地面积有限且多为山地，日本发展农业的过程中就需要不断提高单位面积的农产品产量。提高农业产品产量的一个重要方面就是农业化肥的使用，从60年代开始，日本政府和国企就致力于农业化肥的研究，并在70年代末由日本电力中央研究所发明了利用煤灰制造世界首创的枸溶性硅酸钾肥料。可以说在钾肥方面，日本有着绝对的领先优势，研发时间约为上世纪80年代，当全世界人民用着硫酸钾和氯化钾酸化土壤的时候，日本先进化肥就投入使用。而硫酸钾氯化钾施入土壤，钾离子被吸收后，氯离子和硫酸根离子留在土壤中必然酸化土壤，造成土壤肥力下降。所以单在农业化肥方向，日本就有着巨大的科技优势。②提升种植业产量尽量自给种植业近20年来，日本除稻米自给有余外（1993年例外），其他作物的种植面积和总产逐年减少，自给率下降，进口增加。现在，日本的食物热量自给率只有46％，食用农产品综合自给率65％，主食谷物自给率66％，饲料自给率26％。稻谷和豆类：2002年，日本大米总产大致在1126万吨左右。大豆总产28万吨，自给率仅4％，几乎全靠进口（从中国的进口占第3位）。红小豆自给率较高，不足部分主要从中国进口（年进口约2.5万吨）。饲用玉米180万吨，近年进口一直在1600万吨左右（从中国的进口占第2位）。蔬菜。近30年来蔬菜的年人均消费量一直保持在110公斤左右。蔬菜种类繁多，主要的有29种，叶、茎菜类蔬菜增加，果菜和根菜类减少。2002年，胡萝卜产量为69万吨，卷心菜247.2万吨，绿豌豆3.2万吨，新鲜叶、茎类蔬菜280万吨。水果：日本的主要水果是柑桔、苹果和梨，年人均消费量38.8公斤。因消费结构的变化，消费量减少，自给率也下降到59％，进口的种类和数量都在增加。1993年日本产各种水果485万吨，其中蜜桔产量168万吨，单产24290公斤／公顷；苹果产量104万吨，单产21250公斤／公顷，2002年日本蜜桔产量10.2万吨，单产181818公斤／公顷；苹果产量91.2万吨，单产215071公斤／公顷。花卉：随着收入水平的提高，日本对花卉的需求量增加。生产花卉的农户由1960年的5.7万户增加到1993年的近15万户。同期，花卉占总收入80％以上的农户由6.6％增加到24.4％。当前世界花卉年销售额达2000亿美元，日本花卉销售额占世界第一，年约达180亿美元。③扩大畜牧业规模降低成本畜牧业。2002年，日本存栏肉牛465.4万头，鸡2.94亿羽，生猪961.2万头。现在，每户的饲养肉牛头数在北海道己接近70头，都府县30头，是10年前的2倍。日本每户饲养成牛头数平均为25.1头，已经超过欧盟的平均水平（20.6头），而北海道每户达到38.8头，接近荷兰40头的水平。日本将继续扩大规模，降低成本，同时引进高效省力的设备，加强经营基础建设。日本的畜产主要集中在北海道等牧草地较多的地方。目前日本的农户均实行集约化饲养，或由几家共同饲养，或1家饲养数百头家畜，这样既可以节省时间，又可以降低费用。日本农家还对家畜实行机械化喂养，利用电子计算机进行管理。④渔业扩大鱼类捕捞适度增加进口日本是世界第四大渔业国。在日本近海有世界三大渔场之一太平洋北部渔场，鱼类资源丰富。日本是世界上食鱼最多的国家，水产品在日本人的饮食中占有重要地位。1997年度每人每天鱼的纯消费量（不包括头、骨和内脏）为99克。60年代日本的捕鱼量大幅增加，远洋渔业6年内增加到了2倍，近海渔业也有所增加，但是随着世界各国先后划定了200海里渔业水域，加之1973年爆发石油危机，燃料费上升，远洋渔业受到打击。从70-80年代，近海渔业增长，成了日本渔业的中心。日本的捕鱼量在1984年达到最高，为1,282万吨，此后日本为保护鱼类资源，捕鱼量持续下降，1997年为741万吨。近年日本大力发展水产养殖，但捕鱼量增长仍很困难。2000年渔业产量仅为575.2万吨。从1960年到1990年的30年间，日本的水产品进口增长到了36倍。1997年日本进口鱼贝类600万吨，出口42万吨。1998年日本进口水产品总额16,425亿日元，其中生虾占22.2%，金枪鱼占11.2%，鲑鱼和鳟鱼占7.5%，鳗鱼占6.8%，蟹占5.8%，章鱼占3.2%，墨鱼占2.8%，虾类加工品占2.4%，鳕鱼籽占2.1%，冷冻鳕鱼肉占1.8%，青花鱼占1.5%，其他占32.7%。日本进口的鱼贝类大部分为鲜活产品。近年来，日本进口的鱼贝类数量和金额都达到了历史最高点，主要的进口国和地区依次为美国、中国台湾省、中国、韩国和泰国。进口的主要鱼种有金枪鱼、鲣鱼（中国台湾省为主）、鲑鱼和鳟鱼（来自北美、智利、挪威、俄罗斯等国）。养殖虾的进口数量大幅度增加，主要来自中国、印度、越南等亚洲国家。⑤林业保护资源控制原木出口林业在日本的国土保护和涵养水资源方面的效益极为显著。日本的森林覆盖率高达65％，居世界前列，但每年进口木材占总需求量的75％左右。日本人工林约占森林总面积的45％，国有林占30％。日本森林面积占国土面积的近70%，加上南北温差大，树种丰富，其中，针叶林占2/3，阔叶林占1/3。日本的房屋和家具大量使用木材，“木”文化在日本人的生活中占有重要地位。但由于林业经营收入低，加之林业就业人口老龄化，日本的林业生产进展缓慢。日本木材消费巨大。1972年，日本从国外进口木材超过了国内生产。1998年日本木材生产1,932万立方米，木材消费量3,940万立方米。日本木材主要依赖进口，1998年日本木材进口比率占消费量的50%以上，但是由于木材出口国为保护资源，控制原木出口，日本进口胶合板等木材制品大幅增加。日本主要木材进口地为美国、俄罗斯、加拿大、马来西亚、新西兰、巴布亚新几内亚、瑞典、智利、芬兰、印尼、中国。⑥发挥地区优势发展农产品加工业日本的“食品关联产业”由食品产业（包括食品工业、流通、餐饮业）与农水产业（包括食用林产品）组成。日本食品产业占食品关连产业国内生产总值的80％以上。目前，日本食品工业的上市额占总制造业的10％，从业人员占11％，因此，在制造业中称其为“一成（10％）产业”（欧美发达国家食品工业比重也是10％左右）。日本在农村农产品加工业方面，特别强调与地域农业和农村发展相结合。它不仅在发展地区经济和提供就业方面起了重要作用，而且为农村提供了稳定的产品销路。生产者从事农产品加工，发挥当地的比较优势，生产具有家乡风味的特产，在全国形成了“一村一品运动”（现在有的已扩大到“一县一品”）。闻名全国的有大分县种类繁多的酱菜、黄酱等特产，北海道的“十胜葡萄酒”，秋田县的“田园火腿”，山形县的“月山葡萄酒”，长野县的“信州黄酱”等等，不胜枚举。上述典型都在山区和半山区农村，年销售额少则2亿日元左右，多则6.5亿日元以上。在日本，从事农产品加工业的农协逐渐增多，占总体的35％左右，年销售额超过1亿日元以上的农协占15％左右，有的产品已销往全国。随着日元升值，日本食品工业在国外的投资迅速增加，在北美和亚洲的企业超过总数的一半以上，1991年的销售额占总数的85％。在北美的企业主要在当地销售，在亚洲的企业主要是出口，其中的一半返销日本。区位条件①多山地丘陵少平原日本国是位于亚洲大陆东岸外的太平洋岛国。西、北隔东海、日本海、鄂霍次克海与中国、朝鲜、韩国、俄罗斯相望，东濒太平洋。领土由北海道、本州、四国、九州四个大岛和3900多个小岛组成。面积狭小，地域面积约37万平方公里。日本多山地少平原，日本地形以山地、丘陵为主，平原面积狭小，主要分布在沿海地区，最大的平原是关东平原，然而此最大平原面积不足华北平原10%。故而农业发展需要精致化提高科技投入，从而提升单位面积产量。②多优良港湾交通便利日本四面环海日本海岸线全长33889公里。由于日本是一个岛国，因此其海岸线十分复杂，东部太平洋一侧多入海口，并且海岸线十分曲折，形成诸水面平静且水深足够的海口。海岸线够曲折（特别是有泻湖存在），往往会有海岬一类的地质构造，这样曲折的海岸线就会吸收波浪的能量，而且如果有泻湖的话往往会存在沙坝，会进一步阻挡波浪的传入。否则港口的锚地受到波浪的冲击，那么船就会互相撞击造成事故，并且也会造成装卸不便。.海岸必须是岩岸，例如我国的连云港到上海500多公里因为是泥沙海质故而没有一个大的海港。同时东侧多经济腹地，强大后续经济支持，促进着港口的不断发展壮大。③季风气候温暖湿润日本以温带和亚热带季风气候为主，夏季炎热多雨，冬季寒冷干燥，四季分明。全国横跨纬度达25°，南北气温差异十分显著。绝大部分地区属于四季分明的温带气候，位于南部的冲绳则属于亚热带，而北部的北海道却属于亚寒带。日本是世界上降水量较多的地区。主要原因包括了日本海侧地区冬季的降雪；6月、7月（冲绳、奄美为5月、6月）间连绵不断的梅雨，丰富的降水使得农作物有一个良好的生长环境。④工业发达农科技术先进日本由于独特的地理环境注定其需要提高农产品单位面积产量。发展精致农业成为其趋势，精致农业在现代科学技术条件下最大的特点就是科技的投入，科学技术同农业生产结合越加紧密，利用农业科技的投入不断提高农产品产值。日本在农业化肥方面的遥遥领先，污染小、肥力高、对土壤的伤害低；工业的发达带来农业机械和科技上的优势，使得即使在山地地区耕种也较为方便，同时注重对农作物产品的培育对新型农种的培育不断提高抗冻抗旱抗病虫害的能力。同时日本大力发展智慧农业，早在1994年底就已开发农业网络400多个，计算机在农业生产部门的普及率已达到93%。20世纪90年代初建立了农业技术信息服务全国联机网络，即电信电话公司的时实管理系统(DRESS)，其大型电子计算机可收集、处理、贮存和传递来自全国各地的农业技术信息。每个县都设有DRESS分中心，可迅速得到有关信息，并随时交换信息。2004年，农业物联网被列入日本政府计划。当时日本总务省提供U-Japan计划，其核心是力求实现人与人、物与物、人与物之间相连，在未来形成一个人或物均可互联、无处不在的网络社会，其中就包括了农业物联网技术。截至2014年，全日本已有一半以上农户选择使用农业物联网技术，这不仅大幅提高了农产品生产效率与流通效率，也有助于解决农业劳动人口高龄化和劳动力不足等问题。日本政府提出，到2020年，受益于生产效率和流通效率的提高，其农作物出口额有望增长至1万亿日元，同时农业物联网将达到580亿至600亿日元规模，农业云端计算技术的运用占农业市场的75%。此外日本政府还计划在10年内以农业物联网为信息主体源，普及农用机器人，预计2020年农用机器人的市场规模将达到50亿日元。⑤市场广阔日本有10个农业区：北海道、东北、北陆、关东、东山、东海、近畿、中国、四国、九州，一县一品、一村一品开展了几十年，所以虽然耕地面积小，但商品率奇高，达到95%以上，部分到100%；加上日本农产品善于把品质+品牌+营销的效应叠加，在海外市场成为高端农产品代名词。2016年，因亚洲中高收入人群的需求旺盛，对对优质水果和牛肉需求上涨的支撑，日本农林水产品出口在2016年连续第四年上涨，达到7500亿日元（66.8亿美元）。葡萄出口涨幅达50％，达23亿日元，草莓出口达到约11亿日元，涨幅达35％。收益日本料理的普及，绿茶出口增长14％至116亿日元。富裕消费者青睐的高档牛肉的需求强劲，牛肉出货量增长23％至135亿日元，其中对香港出口增长33％。大米，2016年1—11月份大米出口额达23亿日元，已经超过了2015年的历史纪录。日本清酒2016年出口额也上涨了10％，达到155亿日元（1.37亿美元），连续第七年创下历史新高。⑥一村（或县）一品的品牌优势“一村一品”运动是日本大分县前知事平松守彦先生于1979年倡导发起的。当时的日本正处于快速工业化、城市化的过程中，大分县地处日本东南，经济发展相对缓慢，农村一度陷入人才外流、农业萎缩的凋敝状态。面对困境，新任知事平松先生发起了“一村一品”运动，目的是立足本地资源优势，发展具有地方特色的主导产品和主导产业，提高农民收入，振兴农村经济。日本大分县在倡导和推广“一村一品”运动后，农民收入持续增长（1994年农民收入已达2.7万美元），农村面貌不断得到改善，成为农村开发的成功典范，不仅在日本国内，而且在世界上引起了广泛的关注，许多国家领导人和政府代表团前往大分县考察学习。“一村一品”运动在一些亚非拉国家推广，已成为许多国家尤其是欠发达国家农村振兴的重要途径。3、以欧洲为代表的乳畜业地区 乳畜业是随着城市的发展而产生的一种面向城市市场的商品化、集约化、畜牧业地域类型，其生产对象是奶牛，产品主要是牛奶及其制品，如奶粉、黄油和奶酪。乳畜业比较发达的地区主要是北美洲五大湖周围地区，西欧、中欧，以及澳大利亚、新西兰等地。市场和饲料供应是影响乳畜业生产的两个重要因素。就市场因素看，城市需要大量的新鲜牛奶以及牛奶制品。受牛奶运输的影响，以生产牛奶为主的乳畜业农场多分布在大城市的附近，以生产加工的乳制品的乳畜业农场可以分布在离城市较远的地方。就饲料因素看，乳牛既需要多汁的青饲料，也需要含蛋白质较高的精饲料，因此，乳畜业农场既种植优质牧草，也种植饲料作物。区位优势：1.气候温润适宜温带海洋性气候是全年温和潮湿的气候。它的特征十分明显：冬无严寒，夏无酷暑，一年四季降水比较均匀。气旋频繁过境，年降雨量500-700mm,在地形有利地区（如北美洲西北部）多达2500mm以上。最冷月平均气温在0℃以上，最暖月又低于22℃，年较差远小于同纬度的内陆与东岸地区。欧洲大陆西部及不列颠群岛最为典型。在欧洲西部水源充足,河流众多,土壤肥沃,植被覆盖率高,气温年较差小,光照弱，利于多汁牧草生长。多汁牧草相较于一般牧草而言营养更为丰富、产量更高，可提供其生理所需的各种维生素，从而较大提高牧畜的生长速度，提高牛的奶产量，同时对于肉牛的肉质也有好处。多汁牧草生长茂盛地区在乳畜业的发展上具有天然优势。2地势平坦，平原广阔欧洲西部地势低平，平原比例大。重要平原有波德平原，西欧平原等，北部和南部山地分布广。其中西欧平原位于欧洲最西部，东起莱茵河口，西至比斯开湾，其范围在荷兰、比利时、法国西部和英国东南部的狭长地带。西欧平原包括荷比平原（荷比低地）、巴黎盆地、伦敦平原，北法平原等地理区，平均海拔不超过200米，其中巴黎盆地是西欧平原面积最大的一块地区。平原地区容易形成规模性牧场，扩大牧畜数量，提高牧畜产品的产量形成规模效应的同时也促进其商品化程度的提高。在平原条件下，气候适宜时，牧畜有较好的放养状态，适宜其生长发育。3.市场广阔截止2016年10月，在过去的十个月中全球乳制品贸易增长7%，主要需求来自于东南亚和中国。其中欧盟继续对非传统市场增加出口，欧洲的卖家已经在亚洲UHT牛奶市场上站稳脚跟，并且全脂奶粉产品上的竞争力也在加强。其出口总量增加3%，增加4192409吨。此外在欧洲也有广大的本地市场，欧洲传统饮食文化中，对牛肉和乳制品的需求巨大，欧洲地区人口稠密平均能达到300-400人/平方公里，大型养殖场周边都有城市存在，对乳产品的消费需求高，故而在欧洲本地就有强大的市场需求。4.交通便利欧洲是世界上最先使用铁路和火车的地区，从工业革命发展至今，欧洲的交通已经四通八达南北纵横。铁路总长度370193公里，居世界第一位。公路亦是十分发达，单以高速公路而言西欧国家如德国就达到11400公里居世界第四位，法国10300公里居第五位，此后英国、荷兰也紧随其后。同时西欧海岸线绵长，分布着诸多重要港口，如鹿特丹等。强大的交通运输能力，使得鲜乳制品能够快速到达某一地区。四、中粮集团有限公司分析1、发展历程2、组织结构3、业务组成4、资本运作5、综合分析企业背景中粮成立于1949年，是随着共和国成长起来的企业。经历过我国经济发展的各个时期，并且长期对外合作交流保证了宝贵的经营经验、形成优秀的企业文化、合理的规章制度，这都是一个企业不可缺少的。资本雄厚中粮属国资委管理，国有独资，其收入属于国库收入的一部分，所以追求增加国家财富而言国家投资力度大，促进其成长速度加快。并于中国政治经济环境相契合的发展，实力雄厚，有后续保障。业务专业性通过不断的业务重组、业务扩展、细分等方式，中粮以专业公司经营专业业务的方式，不断扩大业务市场。争强自身的专业性，以专业性提升其市场竞争力，赢得市场，树立良好的品牌形象。直线职能制把直线制组织结构和职能制组织结构的优点结合起来，既能保持统一指挥又能发挥参谋人员的作用；分工精细责任清楚，各部门仅对自己应做的工作负责，效率较高；组织稳定性较高在外部环境变化不大的情况下，易于发挥组织的集团效率。投资分析近几年来中粮不断推进资本一体化，增强自身资本竞争力。同时中粮自2000年开始不断并购并入多家企业，将其变为自身的一个业务分支。同时中粮积极发展走出去战略，不断吸收外部优秀产业要素，内外结合。并且不断强化其核心主业，比重攀升，其竞争力已经大大加强，形成特有的发展态势。五、中国农业发展集团有限公司分析1、简介 中国农业发展集团总公司（简称“中农发集团”），系国务院国有资产监督管理委员会直接管理的中央农业企业，2004年10月，中国农业发展集团总公司经国务院同意、国资委批准，由中国水产（集团）总公司在与中国牧工商（集团）总公司重组基础上更名成立，并先后兼并和托管了中国乡镇企业总公司、中国饲料总公司和中国农垦（集团）总公司等农口企业，发起组建了以农业保险为特色业务的综合财产保险金融机构，是国内规模最大且具有较强综合功能的国有中央农业企业集团。集团资产总额150多亿元，员工8万多人，其中海外员工1万多人。集团拥有全资及控股子公司19家，境内外上市公司4家，业务遍及全国各省（自治区、直辖市），在世界40多个国家（地区）建立了分支机构或基地，与80多个国家（地区）保持经贸往来。中农发集团作为全国规模最大、综合性、国际化的国有中央农业企业，对外致力于国际合作，开发利用农业、渔业资源；对内以服务“三农”为宗旨，积极推进农业产业化进程。集团经过多年发展，逐步形成了以远洋捕捞及农业资源开发、生物疫苗和兽药及饲料添加剂研发生产销售、农牧渔业相关配套服务为核心的三大主业。2、发展历程 1984年3月，由农业部所属中国海洋渔业总公司、中国水产养殖公司、中国水产供销总公司合并成立中国水产联合总公司。1993年4月，经国家原经贸委批准，成立中水集团，同年7月，中水集团在人民大会堂宣布成立。1998年2月，集团发起、募集、设立中水集团远洋股份有限公司上市。2004年10月，中国水产（集团）总公司与中国牧工商（集团）总公司在重组基础上成立中国农业发展集团有限公司。2009年12月国务院批准中垦公司并入中国农业发展集团总公司。2011年5月6日，中国农业发展集团总公司正式更名为中国农业发展集团有限公司。3、产品结构和产品 中国农业发展集团有限公司产业结构由：远洋渔业、畜牧制药、现代农业、农业资源开发、农业服务、农业机械装备与工程六部分组成呈综合性发展，其中以远洋捕捞及农业资源开发、生物疫苗和兽药及饲料添加剂研发生产销售、农牧渔业相关配套服务为三大核心主业。其产品涵盖深海产品、农副产品、畜牧制药、种业产品、农药化肥、机械设备专项进出口七个主要方向，产品内容多样涵盖广泛，面对国内和国际市场呈现综合性、全面性、系统系特点。4、组织结构 中国农业发展集团有限公司归属于国务院国有资产管理委员会管辖，是一家中央性质的集团型企业。其下属子公司包括：中国水产有限公司、中国农垦总公司、中水集团远洋股份有限公司等在内的十九家公司。在公司总部采取职能型组织结构，包括：投资部、审计部、监察部、人力资源部等十五个职能组织部门。5、综合分析 ①资金和人才优势中国农业发展集团有限公司经过34年的发展，实现了从成立到逐步壮大的结果。国有资产的注入始终为其发展提供了资金保证，同时在人才方面国家大力投入为其发展提供各方面所需的专业性人才。作为中央企业，国家重视其发展和经营，将其塑造为龙头企业并以此推动行业的发展。②专业性和综合性其在不断发展过程中，企业子公司数量不断增加，对其业务进行细分，形成专业化的发展趋势，以专业化设立子公司机构同时又不断完善农业产品产业链。形成以农业产品生产——加工——销售及配套服务一条完整的产业链。产业结构的完整实现了公司集团内部业务的互补，同时专业性和综合性不断加强，对其赢得市场奠定了重要基础。③政策层面支持国家在政策上不断给予支持，促进其发展。我国做为农业大国，农业在我国国民生产总值中占有相当比例，但随着社会经济的发展我国三大产业结构正在逐步变化中。国家大力发展第二三产业的过程中，也重视第一产业的平稳下调，这就需要突出的行业企业起到标杆作用。树立龙头企业，以点带面的方式有利于整个行业的发展的改革。连续多年的中央一号文件都强调农业与科技结合与时代发展同步，以2018年2月发布的《中央一号文件》为例，其明确提出质量兴农战略，这在客观层面上就要求对传统农业进行技术上的改革促进其生的体系化，中农集团以其完整的生产和评价体系在政策层面上又取得相对优势。国家推动国民经济发展，推动国内与国际的接轨，大力实行走出去战略。中农集团在实行“对内服务三农”的同时，大力发展对外进出口贸易。在七大产品服务中，专项进出口贸易是其重要的产品组成，囊括地区广泛产品种类多样。同时业务遍及世界，在世界40多个国家（地区）建立了分支机构或基地，与80多个国家（地区）保持经贸往来。对国家“走出去”战略起到重要的支持作用。本报告分为word版本和ppt版本，小编会结合文字和ppt版本一起发布。如果大家有任何兴趣的话题可以给小编留言相互交流沟通哦。小编会及时回复你的哦。此报告供客户内部使用，未经中哲咨询书面许可，其他机构不得擅自传阅，引用或复制。农业模式 农业专题标杆分析

一、需求疲软和市场过剩随着全球经济风险和不确定性加剧，化工行业在 2019 上半年的疲软趋势也在逐渐凸显。上游原料基础化工品、中游化工品和终端产品都在关税与贸易战环境下受到巨大影响，以中国为例，化工行业 2019 年上半年营收为 3.5 万亿元，同比增长 0.8%，但利润只有 412.8 亿元，同比下降 13.1%。全球市场范围内纯碱、烧碱、氮肥、磷肥、电石、农药、染料、聚氯乙烯、轮胎等基础化工品产能严重过剩，收益率与回报率正在直线下降。「基础产品过剩、高端产品短缺」成为化工行业新业态。二、研发新品、降低成本和绿色环保要在基础产品过剩、市场不确定因素众多的今天从众多化工企业中杀出一条血路，不仅需要强大的新品研发能力，更需要针对成熟产线对生产成本不断优化。在此之上，各企业还要应对相关环境保护政策所带来的约束。人工智能技术的逐渐成熟正在为化工行业争取到新的可能性以应对严峻的行业环境。三、人工智能，化工行业的炼金术师人工智能的成熟应用正在成为化工行业的风向标以及核心策略，各种应用层出不穷，生化合成数字决策模拟模型、生产反应过程精确温度监控调节模型等算法的出现，让新品研发的速度快速提升。人工智能正在激发化工行业在基础层面的第二春。根据机器之心不完全统计，自 2013 年起，共有近 80% 全球 500 强的化工行业巨头开始在人工智能浪潮中部署以其为发展核心的战略，常用相关技术包括机器学习、深度学习、大数据技术、计算机视觉、机器人技术、AI 基础设施等。在此背景下，机器之心产业研究团队推出了《点燃化工行业新希望—AI+化工行业研究报告》。报告中基于化工研发设计、化工生产、化工储存运输与化工销售等五大场景划分了多个应用领域，并囊阔多家化工行业全球 500 强企业案例，从技术与落地层面详细剖析各企业人工智能领域应用。报告目录如下：报告如何获取？《点燃化工行业新希望—AI+化工行业研究报告》是机器之心产业研究团队推出的《全球 500 强上市公司人工智能技术应用分析系列》系列报告之一。本系列报告全部被收录于人工智能领域专业信息及数据平台「机器之心Pro」。访问「机器之心Pro」，认证成为专业用户，即可免费获取报告。pro.jiqixin.com