募投可行性研究

同花顺金融研究中心11月18日讯，有投资者向豆神教育提问， 请问董秘，从贵司发布的定增的公告看，里面的项目都是一些虚拟的项目，这些项目是否能解决公司收入和流动性的问题？在豆神教育债务如此之高的情况下，是否存在假项目，真补流的情况？公司回答表示，感谢您对公司的关注。募投项目均具有可行性分析报告，不存在假项目的情况，谢谢。来源: 同花顺金融研究中心

【大河财立方消息】3月9日，中国银河证券发布关于河南硅烷科技发展股份有限公司的辅导工作进展报告（第一期）。据wind显示，硅烷科技为中国平煤神马能源化工集团旗下新三板企业，主要通过采购焦炉煤气、硅粉等原材料，在特定温度压力下进行气固相反应，生产并销售高纯度、满足各领域应用的特种电子工业气体。2020年上半年，硅烷科技营业收入1.91亿元，净利润904万元。截至2020年上半年末，硅烷科技总资产11.58亿元，净资产2亿元。就在辅导备案前夕，2020年12月，硅烷科技完成1.03亿股定增。其中，中国平煤神马能源化工集团实际参与认购2816.9万股；河南平煤神马首山化工科技实际参与认购2619.7万股；河南省首创化工科技实际参与认购2478.8万股；张建五实际参与认购2450.7万股。定增完成后，中国平煤神马能源化工集团持股比例27.04%，为第一大股东。河南平煤神马首山化工科技与河南省首创化工科技分别持股25.11%、23.78%，为第二、第三大股东。辅导进展报告显示，硅烷科技募投项目的可行性分析、立项备案及环评手续等尚未落实，辅导机构将督促公司尽快完成募投项目的筛选，确定项目后尽快完成可行性分析及立项备案、环评手续（如需）。硅烷科技尚有部分合规证明正在取得中，辅导机构将协助发行人加强沟通，及时取得相关证明文件。责编:刘赟 | 审核:李震 | 总监:万军伟【来源：大河财立方】声明：转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系，我们将及时更正、删除，谢谢。 邮箱地址：newmedia@xxcb.cn

来源：同花顺金融研究中心同花顺（300033）金融研究中心12月9日讯，有投资者向花园生物（300401）提问， 公司上市以来募集资金达14亿多，请问一下达到预期了吗？2017年募集的资金有哪个已经达产且达到可行分析的目标了呢？公司回答表示，公司首发募投项目均已超过可行性分析目标，2017年非公开发行募投项目于2020年11月投产，2019年非公开发行募投项目正在建设中。谢谢。

2020年，全球主要市场IPO共筹资2687.1亿美元，其中中国内地为720.3亿美元，占比27%;2020年，全球主要市场共IPO企业1429家，其中中国内地为396家，占比28%。上海证券交易所IPO数量全球第一，按筹资额排名，中国企业在全球前十大IPO排名中高居前三甲。2020年中国内地IPO活动创近10年新高2020年新冠疫情席卷全球，其持续时间和影响深度远超预期，尽管如此，全球IPO活动依旧表现亮眼。Refinitiv数据显示，2020年，全球企业通过IPO融资近3000亿美元，仅次于2007年，这一增长很大程度上源于中国内地和香港IPO活动激增。根据德勤统计，在2020年全球十大IPO项目中，有五个(其中有四个排名前五)在香港和上海的交易所进行，代表中国内地和香港市场吸引力逐步增加，在国际资本市场中的地位进一步提升。2020年，新《证券法》及创业板注册制改革实施利好A股市场，科创版和创业板发行速度稳步上升。wind数据显示，2020年，A股共有396只新股上市，融资总额为4699.63亿元，创近10年新高，IPO数量和融资额同比分别增长95%和86%。在科创板带动下，2020年第三季度单季募资金额达2165亿元，贡献了全年总额的46%。2021年以来，A股IPO融资金额已经达到429.60亿元，数量达到56家。前瞻产业研究院初步估计，2021年，A股IPO市场登陆企业或在440-520家左右，其融资总额或在4100-5200亿元之间。注册制已超过核准制 为科创企业提供有力的直接融资支持2020年10月，国务院提出“全面推行、分步实施证券发行注册制”，注册制的实施有力地推进了创业板的上市速度。wind数据显示，2020年，A股通过注册制发行的IPO项目已经超过核准制，数量和筹资额分别占全年总量的52.8%和61.4%。A股市场展现出积极拥抱注册制的态势，注册制下的排队企业占A股全部排队上市企业的76%。分板块来看，注册制为科创企业提供了有力的直接融资支持。wind数据显示，2020年科创板和创业板分别为中小企业提供融资2226.22亿元和892.95亿元，占A股IPO总融资额的比例分别达到了47.4%和19.0%;各上市了145家和107家企业，占A股IPO数量的比例分别达到了36.6%和27.0%。中小型IPO依然占据主力2020年依然是中小型IPO占据主力，wind数据显示，超过三成的集资额来自10亿人民币以下的IPO，超过七成的企业募集额度低于10亿人民币，均略高于去年同期。通过率大幅提升wind数据显示，2020年，A股IPO审核公司总数量达到634家次，其中通过数量为605家次，通过率达到95.43%，均创下近年来新高;未通过数量为9家次，未通过率为1.42%，均创下近年来新低。2020年前十大IPO中有7家来自科创板wind数据显示，2020年，A股前5大IPO共计融资规模为1167.54亿元人民币，较去年同期上升57%，整体规模增加426亿元人民币，前两大融资金额显著高于其余新股融资规模，分别为中芯国际和京沪高铁。在IPO融资金额排行榜中，科创板板块占据主体份额，前十大IPO中有7家来自科创板，共筹资839亿人民币，筹资额占十大的59%。分行业情况wind数据显示，2020年，按照证监会的行业分类标准，A股IPO前三大热门行业分别为：①计算机、通信和其他电子设备制造业，融资金额达到1030.08亿元，企业数量达到57家;②医药制造业，融资金额达到437.58亿元，企业数量达到30家;③软件和信息技术服务业，融资金额达到363.67亿元，企业数量达到35家。与2019年相比，银行表现相对较低迷。分省市情况wind数据显示，2020年，从融资金额来看，上海市企业IPO融资金额最高，达到1197.10亿元，其次为北京市，融资金额达到926.39亿元，IPO大省还有江苏省、广东省和浙江省，上述五个省市常年占据IPO排行榜前五名;从企业数量来看，浙江省IPO家数达到62家，其次为江苏省，达到61家。此外，安徽、江西、湖南三地较去年融资额度增长较快，跃进排行榜前十。募投项目数量主要位于2-5个的区间wind数据显示，2020年，共有395家企业实现募资，企业募投项目数量合计达到1514个，募投项目发生变更的比例为9.71%，计划投入募集资金占计划总投资额的87.86%。大部分企业的募投项目数量位于2-5个的区间，比重合计达到84.81%;金龙鱼的募投项目数量最多，达到19个。2021年A股IPO市场展望2021年初，中国宏观经济稳健发展，A股IPO市场注册制推行顺利，退市机制不断强化，在这些利好因素的推动下，预计2021年的A股IPO市场将继续保持良好的发展势头稳步前行。2021年，A股IPO市场发展动力充足，包括德勤、普华永道、毕马威、安永四大会计师事务所在内的多家IPO相关的知名机构均对2021年的A股IPO市场做出了乐观估计，一致认为A股IPO市场的企业登录数量与融资额将在2021年继续攀升。前瞻产业研究院初步估计，2021年，A股IPO市场登陆企业或在440-520家左右，其融资总额或在4100-5200亿元之间。更多IPO研究分析详见前瞻产业研究院《2020年A股IPO市场全景回顾与2021年前景展望专题报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资、IPO募投可研等解决方案。其下属的IPO咨询部门主要为境内外拟上市企业提供IPO咨询服务(主要为细分市场研究与募投项目可行性研究)、并购咨询服务、管理咨询服务、再融资咨询服务和财务顾问服务等。〖 前瞻产业研究院 〗本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

可行性研究报告是从事一种经济活动(投资)之前，双方要从经济、技术、生产、供销直到社会各种环境、法律等各种因素进行具体调查、研究、分析，确定有利和不利的因素、项目是否可行，估计成功率大小、经济效益和社会效果程度，为决策者和主管机关审批的上报文件。可行性研究是确定建设项目前具有决定性意义的工作，是在投资决策之前，对拟建项目进行全面技术经济分析的科学论证，在投资管理中，可行性研究是指对拟建项目有关的自然、社会、经济、技术等进行调研、分析比较以及预测建成后的社会经济效益。在此基础上，综合论证项目建设的必要性，财务的盈利性，经济上的合理性，技术上的先进性和适应性以及建设条件的可能性和可行性，从而为投资决策提供科学依据。可行性研究报告分为政府审批核准用可行性研究报告和融资用可行性研究报告。审批核准用的可行性研究报告侧重关注项目的社会经济效益和影响;融资用报告侧重关注项目在经济上是否可行。具体概括为：政府立项审批，产业扶持，银行贷款，融资投资、投资建设、境外投资、上市融资、中外合作、股份合作、组建公司、征用土地、申请高新技术企业等各类可行性报告。国家发改委未对工程咨询公司的执业范围加以限制，但必须严格按照证书限定的专业和范围执业。2005年，国家发改委出台了新的工程咨询单位管理办法，并且于2006年和2007年分两批对全国所有的工程咨询资质重新进行了认定，从2008年开始，国家发改委重新接纳新的咨询单位申请资质。目前，工程资质的有效期为5年，也就是说，以2015年的时间点算，工程咨询资质的有效年最早为2011年，2011年及以前的资质都过了有效期，已经作废。(一)中为咨询中为咨询是中国领先的产业与市场研究服务供应商。公司围绕客户的需求持续努力，与客户真诚合作，在调查报告、研究报告、市场调查分析报告、商业计划书、可行性研究、IPO咨询等领域构筑了全面专业优势。中为咨询致力于为企业、投资者和政府等提供有竞争力的调查研究解决方案和服务，持续提升客户体验，为客户创造最大价值。目前，深圳中为智研咨询有限公司的研究成果和解决方案已经应用于3万多家企业，并向海外市场拓展。中为咨询可行性研究报告主要的框架结构应当包括封面、摘要、目录、图表目录、术语表、前言、正文、结论和建议、参考文献以及附件十个部分。可行性研究报告的封面，没有固定的要求，但是项目名称、报告单位、报告时间等内容不可缺少。其中摘要、目录、图表目录、术语表、参考文献与附件等项可根据报告的需要进行选择。前言部分一般包括项目的来由、目的、范围以及本项目的承担者和报告人、可行性研究的简况等。中为咨询编制可行性研究报告的工程咨询单位资格等级分甲级、乙级、丙级，甲级是最高等级。同时，工程咨询单位资格中还有31个专业的划定，包括机械、电子、轻工、建筑、纺织和化纤、钢铁、有色冶金、公路、铁路、民航、城市轨道交通、水电、火电、核电和核工业、煤炭、石油天然气、石化、化工医药、建筑材料、农业、林业、通信信息、广播电影电视、水文地质和岩石工程、水利工程、港口河海工程、生态建设和环境工程、市政公用工程、城市规划、综合经济、其他(旅游、物流等)。(二)中哲咨询成都中哲咨询专注于西部，是目前西部领先的咨询与策划的专业机构。中哲咨询业务范围涉及工程咨询、投融资咨询、项目与资金申报咨询、管理咨询、市场调研与研究咨询、规划咨询等六大版块业务。中哲咨询旗下产品包括可行性研究报告、商业计划书、项目建议书、资金申报报告、投资项目计划书、项目策划、节能评估报告等，为各类客户针对立项/批地/备案/融资/贷款/招商/合作等需求提供定制的咨询报告服务。作为国内领先的多元化咨询与策划服务提供商之一，成都中哲咨询建立了政府部门、行业协会、第三方商业数据库三位一体的数据支持平台，保持了与各领域专家顾问和业内资深人士的良好关系，积累了大量商业策划、管理、投资咨询的专业经验，形成了独特的专业研究模型和科学分析方法。成都中哲咨询已累计完成各类咨询项目3000余例。该公司既服务于国内客户，又帮助国外企业在中国大陆市场取得更大的成功。同时其服务的客户和合作伙伴涉及世界500强企业、各大商业银行、高校及科研院所、各级政府机构、各类投资金融机构、律师事务所、会计事务所、中小型企业等。业务范围：工程咨询、投融资咨询、项目与资金申报咨询、管理咨询、市场调研与研究咨询、规划咨询等(三)炳卓咨询炳卓咨询是重庆炳卓企业管理咨询有限公司旗下核心业务之一，是国内致力于“为企业和项目提供咨询与策划专业解决方案”的顾问专家机构。炳卓咨询凭借多年的咨询服务经验，可以根据客户的需求设计投融资方案，涉及领域包括工程咨询、投融资咨询等。业务范围：炳卓咨询旗下产品包括可行性研究报告、商业计划书、项目计划书、项目建议书、节能评估报告等。(四)尚普咨询尚普咨询全称为“北京尚普信息咨询有限公司”，凭借多年的咨询服务经验，公司已成为投资咨询和市场调研领域的领导者，并率先通过ISO9001:2008国际质量管理体系认证。目前，公司专家库成员已达1500余位，专家特长覆盖各个领域。业务范围：尚普咨询凭借近十年的咨询服务经验，现已拥有投资咨询、行业研究、市场调研、拟上市企业IPO咨询四大业务模块，提供可行性研究报告、项目申请报告、立项报告、节能评估、社会稳定风险评估、项目实施方案、资金申请报告、商业融资计划书、项目建议书、投资机会研究、产业园区规划、行业研究、竞争对手调查、市场进入研究、消费者研究、IPO细分市场研究等咨询服务。(五)天撰咨询天撰公司，作为国内专业的第三方投资项目策划、产业及市场研究、企业综合咨询服务提供商，她专注于为中国以及全球企业中高层管理人员、市场研究人员、投资创业者、投行和投资专家提供翔实确凿、全面数据化、指标化的前瞻市场研究报告资料、政府立项咨询、投融资咨询、政府专项资金申请咨询及商业竞争情报。是国内很具实力、品牌价值和影响力的投资项目咨询公司，其客户包括西门子、万科、中国工商银行、中粮集团以及飞利浦等世界五百强企业。业务范围：在专项咨询方面，已形成了项目可行性研究报告、商业计划书、市场研究报告、专项资金申请报告、IPO咨询等全面整合化的服务体系。(六)东盛联合东盛联合成立于2005年初，是一家专业务实的商务咨询、策划、实施机构。公司专业为融资企业及个人提供符合国际惯例的商业计划书、投资价值分析报告、可行性研究报告等文件的编撰服务。公司核心成员全部来自相关投资咨询企业，具有多年投融资实战经验。团队的知识结构涉及金融、法律、证券、财务、投资、营销等全方位的经济领域，熟悉资本市场运作流程，充分了解投资人对项目的评审重点、标准及心态偏好。全面的知识结构和丰富的行业经验能够保证我们提供的服务和解决方案行之有效。公司成立两年多来，已经为上百家企业及个人提供了专业服务所在地区包括华北、华南、华中、东北等全国大部分地区.其编撰的融资文件已被多家国际投资机构认可,部分客户已经成功获得投资。业务范围：囊括电子信息、生物工程、环保、医药、材料、能源化工、交通、国际贸易、基础设施、房地产、种、养殖业和旅游业等项目服务与管理。(七)中商顾问中商顾问咨询服务集团是由中国知名的资讯管理理论专家和竞争情报实战派携手创建的，是国内领先的研究及咨询服务机构。是中国领先的研究及咨询服务机构，集团下辖投融资咨询、行业研究、专项咨询三个事业群。业务范围:主要覆盖细分产业市场研究、项目可行性研究、市场调研、企业IPO上市整体解决方案、专项市场解决方案、产业规划咨询、产业园区规划、产业园区运营管理咨询、政府招商促进、企业发展战略规划、营销咨询、管理咨询等以及为满足企业学习和提升经营能力的世界级经营管理智慧。(八)华灵四方华灵四方成立于2005年1月，公司以“市场+技术+管理+资本运营"四位一体的服务模式，协助客户在战略、资本运营、技术、管理、市场和项目发展等方面全面提升竞争力，为客户提供全方位的战略咨询、上市投融资咨询、管理咨询、工程咨询(包括可行性研究报告编写，项目申请报告编写、节能评估报告编写等)、市场调查和行业研究。截至2012年，华灵四方拥有2800多家全球知名客户，以高质量的服务赢得客户广泛赞誉，其中包括40多家世界500强客户，成为大量欧美公司和行业领导企业中国业务咨询的首选合作伙伴，是中国咨询业的高端品牌。业务范围：在上市咨询方面，主要为中小板和创业板企业上市提供咨询服务，服务内容包括募投项目可研报告、引入战略投资者、上市规划、上市辅导、增发，在行业内具有较好的品牌和名声，其中5家已经成功上市。(九)大森咨询大森咨询为大森文案工作室旗下品牌。大森文案前身为大森投资咨询有限公司项目部，大森是一家从事市场研究和项目咨询的专业机构。长期以来一直从事企业调研，行业分析以及企业项目立项服务等工作。大森文案工作室目前已与全国多家省级工程设计院建立长期合作关系，将自有资源和市场资源结合起来，为客户提供更为有效、更为专业的服务。业务范围：主要提供项目规划咨询、编制项目建议书、编制项目可行性研究报告、编制项目申请报告、编制资金申请报告等服务，专业范围涉及化工、医药、轻工、机械、建筑、农业综合开发等。(十)汉鼎金融汉鼎金融服务集团创立于2006年，经过六年时间的发展，形成了资本+咨询+资讯三驾马车并驾齐驱的综合性金融服务平台。旗下有近10余家全资子公司，形成了完整的资讯、咨询、资本三大业务体系。2012年，汉鼎引入了中国非常知名的3家基金作为汉鼎股东，其中有两家外部股东拥有中国国家社保基金管理资格。汉鼎金融服务集团是北京金融资产交易所的发起会员单位，也是工信部中国中小企业上市服务联盟的发起单位，并同世界顶尖金融资讯公司汤森路透集团、标准普尔等缔结了合作伙伴关系。业务范围：上市申报材料咨询、新三板业务咨询、IPO一体化咨询、并购咨询;一级市场金融服务终端、大数据深度分析、风险预警系统、VCPE行业数据投资研究;并购、财富管理、投行创新业务、金融中介服务。

来源：新京报荣大科技为券商、上市企业提供“住宿洗浴打印”一条龙服务，一个IPO项目能挣20万元，8个月内有近90家证券公司披露与荣大有合作关系。贝壳财经原创出品记者 李云琦北京，离金融街不到三公里的西直门南小街，“金灿酒店”的大楼看起来并不起眼。乘坐酒店电梯来到3楼，就会看到一家名为荣大快印的打印店。进入12月，呼啸的北风把寒冷洒在了北京的大街小巷，而这家打印店里却是一番热闹与忙碌。这家躲在酒店里、外面连挂招牌都没有的打印店，却与近期的一则上市消息有着密切的关系。11月20日，国金证券宣布，与北京荣大科技股份有限公司（下称荣大科技）签署上市辅导协议，荣大科技拟在创业板上市，国金证券已经指派6名辅导人员组成辅导小组。荣大科技就是上述打印店的运营公司。荣大科技，自称为“券商之家”，靠打印服务起家，与券商和众多上市公司有过很多合作关系。荣大科技计划IPO的消息出来后，在“券商之家”的微信群里，也有不少券商或律所的人纷纷道贺。那么，这家打印店到底什么来头？一家打印店如何做到能够上市？这背后有着什么样的商业故事？新京报贝壳财经记者实地探访了这家打印店。金融街附近金灿酒店3楼荣大快印店内部。 新京报贝壳财经记者 李云琦 摄01【打印市场的“海底捞” 】24小时营业，提供会议室、休息区有按摩椅西直门金灿酒店三楼，电梯门打开的一瞬间，“荣大科技”“券商之家”“荣大商务”的字样映入眼帘，这里就是传说中的“荣大快印”大本营。“招股书”“证监会”“环保部门”“报会材料”．．．．．．一些资本市场的专业词汇不时从一些封闭的会议间内传出来。贝壳财经记者进入荣大快印不久便发现，在这里进进出出的人大多西装革履，穿着干练。不同于街边普通的打印店，荣大快印有专门的前台，前台右侧的一排电脑后坐着工作人员，像极了银行服务窗口。前台另一侧，配置了两台电脑，可以提供给有需要的人改动文件，电梯口还配备着付费的自动咖啡机以及便利自助购物的柜台。荣大科技的服务客户主要是券商、律所、上市公司或拟IPO企业，所打印的材料包括拟IPO企业的招股书、一些保荐机构的报告等。根据“荣大集团”的介绍，公司为一家资本市场金融服务提供商，提供资本市场相关融资类型报会文件制作全套解决方案，协助资本市场中介机构完成文件制作。其中详细包括报会文件制作及咨询、报会文件内容核对、可研报告撰写、信披咨询等服务。换而言之，很多拟IPO企业递交的招股说明书、一些企业发行股份募资说明书等文件中，都会与荣大进行合作。对于荣大快印来讲，能够从一家打印店发展到如此规模，被人称赞的还是荣大快印的服务与专业。回到西直门的金灿酒店，这里的3楼至5楼设置了很多大大小小的会议室，内部放着瓶装水和一些办公用品。有的隔间里放着一张能坐十几人的办公桌，经常坐满了开会讨论的人。3楼前台工作人员的对讲机，不时传出“某某房间是否空置”的询问，保洁人员来来去去不断地收拾房间。在荣大快印四楼的一个公共休息区，放置着几张按摩椅可以提供给客户休息使用。荣大集团微信公众号上的一篇文章中提到，这几张按摩椅是“投行人员最喜欢的角落”。荣大快印店内的休息区。 新京报贝壳财经记者 李云琦 摄日前，在荣大快印前台处等材料的一位券商工作人员告诉记者，自己时常到荣大快印来跑腿，这里还能够提供24小时的通宵服务。荣大前台的工作人员告诉记者，公司24小时营业，有能够提供排版和校对等服务的工作人员，专门的会议室只提供给VIP客户，普通客户可以在4楼的休息区通宵办公。02【普通企业难成VIP客户】自称“券商之家”，券商人士基本都去荣大熬过夜券商等人士看中的是荣大快印能够让自己节省精力。在某证券公司从业多年的赵雷（化名）经常到荣大快印打印文件，在他看来，荣大快印能够一家独大的原因在于专业性，就连印制报告的纸张也比普通打印店要好。赵雷表示，证监会对招股书的字体、字号等格式都有要求，“荣大做材料比较专业，制作员熟悉规则，能够按照要求做出相关的材料”，“其他公司可能也可以做，但是肯定不如来荣大省心。”赵雷此前跟进的一个IPO项目，就是与荣大合作的。据其回忆，当时经常带着电脑去荣大快印工作，加班也是常有的事，“很多房间都可以通宵，大家都在荣大通宵过，尤其是‘小兵’去荣大通宵的次数更多。”后来荣大推出了云协作，赵雷就很少去荣大快印的现场了。“在云协作上建一个项目，把要改的文件和要求传上去，就可以远程操作了。”贝壳财经记者在荣大快印3楼的员工排行榜上看到，他们的工作岗位有明确的细分，其中包括顾问、格式核查专员、制作员、咨询顾问等。根据“荣大集团”的组织架构，公司还设有印刷事务部、尽调事务部、信披事务部、文件制作部、金融研究部、顾问咨询部等。“荣大的业务做得很细，他们最开始就是文件制作，但是这两年发展了很多业务，包括券商尽职调查报告的工作底稿、上市企业一些募投项目的可行性研究报告等。”赵雷告诉记者，对于一些投行或者企业来讲，荣大快印这样的第三方受欢迎也是因为市场需求旺盛。“现在一般企业员工都比较精简，投资部门也就两三个员工，这种融资行为发生频率也不会太高，如果只有企业自己两三个人来编这个报告，那他们的压力也会比较大，所以一般都会找第三方来做”，“市场上做得好的也就这一家而已，也不得不用他们。”事实上，荣大已经将目标客户集中在了拟IPO企业及IPO企业身上。一位荣大快印的工作人员告诉记者，公司平时打印收费为0.35元一张，如果需要另外的排版服务则是5元钱一页，非VIP客户只能“简单帮你核对”，只有VIP客户才能享受免费的校对服务。12月1日，贝壳财经记者打电话咨询荣大快印会议室预约时，前台工作人员就表示，公司的会议室仅提供给已经签约的VIP客户，普通的打印客户只能使用公共区域的位置办公。那么，如何才能成为VIP客户？上述工作人员告诉记者，公司的VIP客户主要针对上市（及拟上市）企业签约客户，“一般的企业可能也没有那么多需要校对的东西，你做（文件）的时候我们给免费核对一下”，“（普通企业客户）也有，但是太少了，普通企业也没有什么文件需要校对，除非是有个别的投标文件。”03【荣大打印店有多赚钱】一个IPO项目能赚20多万，8个月里近90家证券公司披露与荣大有合作11 月27日，刚刚完成一笔4.3亿元募资的上市公司大洋生物披露了此次募资支付的520万发行费用明细，其中，审计费用为216.9万元，保荐费用为 188.7万元，律师费用为84.9万元。紧随其后，是两项“材料制作费”的支出，分别为14.15万元、9.4万元，对应单位分别为北京荣大商务有限公 司、北京荣大科技有限公司。也就是说大洋生物这次募集总共为荣大贡献了超过20万元的收入。赵雷告诉贝壳财经记者，荣大的具体收费情况会根据具体的公司和服务有所不同，一般一个IPO项目的收费均价为20万元，服务包括不限次数的材料修改、打印等。企业规模越大收费越高。据赵雷称，刚开始荣大主要服务券商，向券商收取材料费，“券商为了某一家企业的IPO申报去做了材料，这个钱是券商来付”。“后来改变了收费模式，券商要服务一家企业IPO，荣大就会跟这家企业去谈，做这样一套材料需要多少钱，然后荣大再和企业签署一个协议，会有一个打包价格，这个里面从申报到发行上市整个服务都会在里面。”在一些保荐机构的眼里，IPO项目中聘请荣大科技作为第三方机构，是极为必要的事情。11月17日，中信建投关于拟上市企业无锡江南奕帆电力传动科技股份有限公司的上市发行保荐书中提及，江南奕帆有偿聘请了荣大科技作为第三方机构，并在公告中阐述了聘请的必要性表示，荣大科技就发行人的募投项目完成了行业及可行性研究报告，服务费用为18万元。航亚科技（原新三板公司）的首次公开发行保荐书中显示，为提高本次募投项目可行性研究报告编制的规范性及准确性，聘请荣大科技作为本次募集资金投资项目可行性研究的咨询机构，提供可行性研究报告撰写等服务。12月1日，华蓝集团的招股书披露，其中显示，支付给北京荣大商务北京第二分公司25.47万元采购上市相关服务，占当期中介咨询费用占比为10.25%。华蓝集团的招股书。贝壳财经记者注意到，荣大服务的证券公司客户中主要包括拟IPO企业、上市公司、新三板挂牌企业，不同企业费用会有所差异。在 拟IPO企业喜悦智行的招股书中显示，2019年末预付账款前五名中，对北京荣大科技的预付款为15万元，业务内容主要为预付咨询服务费。在乐的美IPO 项目中，乐的美与荣大科技协商的合同价格为13万元。在易点天下的IPO项目里，该公司今年上半年中支付给荣大商务的费用就有31.5万元。资料显示，荣大在介绍中罗列的服务案例，还包括小米、迈瑞医疗、厦门银行、三只松鼠、富士康、东莞银行、博纳影业等上市公司或拟上市企业。事实上，除去IPO项目外，荣大在上市公司的募投项目中提供服务同样收入不少。上 市公司金科环境在相关募资公告中披露，在公司6.32亿元的募资项目中，已经支付给北京荣大商务的材料制作费为24.53万元、北京荣大科技的材料制作费 为8.49万元，共计支付的费用超过33万元，是继保荐及承销费、审计及验资费、律师费外占发行费用比例最高的费用。上市公司和远气体在一次总额为4.3 亿元的募资中，对荣大商务支付的材料制作费也有22.64万元。此外，天和防务的募资项目中，也聘请北京荣大科技有限公司为该项目提供底 稿辅助整理及电子化服务、材料打印制作以及荣大云协作软件咨询及支持服务。今年9月，上市公司江苏国泰披露的越南纺织染整建设项目、张家港纱线研发及智能 制造项目等多个可行性研究报告，均是委托了北京荣大科技制作。事实上，与荣大产生过合作的拟上市公司或上市公司、新三板公司远不止于此。新京报贝壳财经记者根据choice数据统计，在2020年4月以来的8个月时间里，A股及新三板市场上的保荐说明书、招股说明书、募资说明书等相关材料中，提及“北京荣大科技”、“北京荣大商务”、“北京荣大伟业”三家公司的相关证券公司有近90家。值得注意的是，这仅仅是已经发布公告中提及的企业，还会有很多拟IPO企业或上市公司的相关募资公告尚未公布。在荣大收入颇高的另一面，除去一些材料成本外，人工成本成为重要支出。某招聘平台显示，荣大科技招聘的信披合规咨询（二级市场）岗位的月薪为5k至10k，任职资格上需要重点院校本科及以上学历，了解上市公司信息披露基本知识等；售前顾问岗位的月薪区间为13k至26k；售后工程师岗位的月薪区间也在5k至10k。在招聘月薪为1万至1.5万元的财务内控合规咨询岗位中，要求应聘者要来自会计、审计等相关专业，具有大中型会计师事务所3-5年的工作经历等要求，可以说是标准并不低。在荣大商务发布的招聘内容显示，招聘的底稿专员月薪为4-8K；招聘金融、投行、证券研究岗位的月薪为4-8K、印前制作岗位的薪资为4-7K。在一个要求8年以上工作经验的排版员岗位中，薪资区间为8-13K；投行业无咨询岗位的月薪标准为18K-24K。与面临的市场蓝海对比，荣大科技对应的成本也让利润有了更多的想象空间。目前，荣大科技刚刚进入辅导期，届时公司招股书披露，会揭秘这家打印店的真实收入情况。04【占据97%的市场】从“住宿洗浴快印一条龙”到高新技术的拟IPO企业2000年，一家名为北京荣大伟业商贸有限公司的企业在北京成立，注册地址位于西直门金灿酒店的413房间，经营范围包括电脑图文设计、企业形象策划、打字、复印服务等，这就是荣大快印的前身。从持股比例上看，周正荣持有该公司71.37%的股权，韩起磊持有该公司25.4%的股权。作为荣大快印的幕后老板，周正荣和韩起磊十分低调，在荣大公开的信息中找不到任何描述。因制作招股书闻名业界的同时，荣大快印的规模也在不断扩大。2008年，上海荣大成立；2011年，深圳荣大成立。当 时的荣大除了主要服务券商外，也已经开始服务不少上市公司。2010年，上市公司东方国信就与荣大伟业有了交集。根据上市公司飞利信发布的2011年年度 报告，公司的上市发行过程中就与荣大伟业有合作，报告期末对于荣大伟业的单项计提坏账准备的其他应收款为10.3万元。快速增长的过程中必然也会有竞争。财经打印是一个大市场，并不是只有荣大看准了这块儿肥肉。2013年9月，同样在紧邻金融街的位置，新成立了一家名为国信快印（北京国信创业快印股份有限公司）的打印店，业务与荣大快印相同，主要客户为证券公司、上市或拟上市公司、律所、银行等。当时国信快印打出来的“招牌”是：很多工作人员乃至股东此前就是荣大快印的员工。“荣大快印前员工”的标签为国信快印增加了人气。不过，没多久，国信快印一些尚在竞业协议期内的荣大快印前员工，就因竞业限制纠纷被荣大快印告上法庭。资料显示，国信快印的股东赵智聪、窦成文均为荣大快印出身的工作人员，二人从荣大商贸离职后进入国信快印工作。裁判文书网资料显示，在2013年底，也就是国信快印成立三个月左右，荣大商贸就以与赵智聪、窦成文曾签署《竞业限制协议》为由向西城区劳动仲裁委员会申请仲裁。除此之外，国信快印还因一起邻居装修产生噪音污染导致客户流失打了一场官司，当时国信快印表示，噪声导致公司客户大量流失，经营状况大受影响，经营收入下滑。而这区间，荣大快印正在经历着华丽的转变。2014年，周正荣与韩起磊共同成立了一家新的公司“荣金酒店管理有限公司”（以下简称：荣金酒店）。这家公司的成立，也是荣大在很长一段时间能够提供住宿、洗浴、快印“一条龙”服务的保障。“荣大集团”的微信公众号，曾在2018年12月发布《荣大集团金灿酒店重装开业啦》的文章来做宣传。今年4月，该微信公众号还发文推广，表示“荣大集团金灿酒店史上最低价”，“感恩荣大客户”，原价688元一晚的房间活动价仅300元。12月1日，一位荣大的工作人员告诉记者，目前金灿酒店已不属于荣大管理，已经外包给酒店品牌运营方“秋果”运营，“需要直接在网上订酒店就可以”。记者在某旅行服务平台上看到，该酒店的房间价格在400元左右，评分也不算很高，在评论中，也有人表示“就是为了荣大才住这的”，“主要是在荣大楼上，作材料特别方便”等评论。金灿酒店的一位工作人员告诉记者，如果是荣大快印的客户，直接在该酒店订房也可以享受8.8折优惠。放弃酒店业务的背后，荣大快印在这几年经历了一次全面转型。按照荣大自己的说法就是“从传统财经业务转型为科技创新业务、从传统印刷服务转型为金融咨询服务、从劳动密集型企业转型为知识密集型企业”。2014 年，北京荣大科技成立，也是荣大此次计划IPO的主体。数据显示，北京荣大科技股份有限公司的持股中，周正荣持有43.75%的股权，为第一大股东，担任 公司副董事长一职；韩起磊持有荣大科技27.02%的股权，并担任荣大科技的董事长兼总经理。此外，周正荣及韩起磊等人为股东的宁波梅山保税港区谨信投资 管理合伙企业（有限合伙）也持有荣大科技部分股权。如今的北京荣大科技，已经贴上了高新技术企业的标签。荣大科技官网介绍显示，公司先后上线了“荣大二郎神”、“荣大云协作”，在2016年开始推出打包全包服务。2019年8月，“荣大集团”的一篇介绍文章中披露，公司发展至今已经占有97%的高额市场占有率。

科创板建设紧锣密鼓。中国证券报记者观察发现，在刷新资本市场速度的同时，科创板也对市场的一些“弊病”积极防范。上市时，募投项目天花乱坠；上市后，募投项目难以落地，频频更改募投项目。此类“沉疴”是科创板要重点避免的。一方面，科创板通过数轮问询乃至上市委问询等方式，要求企业切实落实募投项目，目前大部分科创板受理企业的问询内容中涉及募投项目的合理性、可行性、及时性等，科创板上市委更在审议环节企业募投项目产能增长与市场容量的匹配性；另一方面，科创板则是以创纪录的速度，用“快、准、稳”的效率，保证了募投项目不至于“明日黄花蝶也愁”。重点问询募投项目募投项目作为企业上市融资的依据，一直以来，受到监管部门和社会大众的关注。申请科创板上市企业的募投项目也是交易所问询的重点。目前，大部分科创板受理企业的问询内容涉及募投项目的相关信息。上交所对部分企业的多轮问询中，更是对募投项目进行了深入的问询了解。例如，上交所对视联动力的问询中，涉及到募投项目的相关情况，直指募投项目的合理性、可行性、及时性等。首轮问询中，上交所要求公司披露本次募集资金投资项目与公司目前主要业务及产品或服务的关系及区别，募集资金投资项目涉及的技术与公司目前技术的关系，募投用地、购买办公楼的计划及具体安排、进度，能否保证募投项目的顺利实施等。上交所对江苏北人的问询中指出，公司在招股说明书募集资金投资项目部分中，在智能化生产线项目实施的必要性和实施可行性部分进行了披露，声称未来公司产能将能够有效地满足市场需求，也能进一步扩大公司的销售规模，不存在产能无法消化的问题。上交所要求公司披露预计项目投产后公司将在规模、产能、销售业绩、产品质量方面得到提升的量化分析过程，披露对未来市场需求与完成投产建设后的产能的量化分析过程等。企业认真解答质疑对于募投项目落地的关注，甚至延续到了上市委审核阶段，足以显示出上交所对拟上市公司募投项目的重视。科创板上市委2019年第3次审议会议结果公告显示，上市委要求天宜上佳补充披露公司本次募投项目投产后，其产能增长与相应的市场容量匹配性，以及公司在相关产品销售方面的具体安排。公司在随后的回复材料中，从募投项目投产后产能增长情况及市场容量的匹配性、公司在相关产品销售方面的具体安排等方面进行了答复。“由此可见，科创板对募投项目落地非常重视。此前，A股其他板块出现过募投项目难以落地甚至频频更改募集资金用途的情况，这样的问题应该是引起了科创板监管部门的重视。”某科创板已受理企业董秘表示。科创板对募投项目的重视和问询，也让不少企业在提醒募投项目风险上格外小心。例如，航天宏图除了在招股说明书中提示相关风险外，在回复交易所的问询中，公司及相关方也多次表示，公司募集资金项目的可行性研究是基于当前经济形势、行业发展趋势、未来市场需求预测、公司技术研发能力等因素提出，但是考虑未来的经济形势、行业发展趋势、市场竞争环境等存在不确定性，以及项目实施风险（成本增加、进度延迟、募集资金不能及时到位等）和人员工资可能上升等因素，有可能导致募集资金投资项目的实际效益不及预期。培育科创“向阳花”对于科创板对待募投项目的重视，券商保荐业务人士认为，这是科创板问询的“题中应有之义”。“募投项目，应该是企业上市融资的依据，正因为有募集资金进行投资的需求，所以才需要公开发行进行融资。此前A股市场上出现募投项目‘变脸’的情况，如募投项目的规划跟不上现实需要，或是募投项目缺乏落地的政策、市场、行业环境等。所以，出现上市公司更改募投项目，更改募集资金用途等。这背后的原因很多，一方面上市公司本身可能对募投项目并未足够重视，并未经过科学缜密的论证；另一方面，上市流程较长等，也会使得募投项目失去可行性和及时性等。”该券商人士表示。分析人士认为，科创板企业代表着创新发展的方向，募投项目也应该是其科创属性的表现。中国证券报记者观察发现，很多已受理企业在论证其与科创板的匹配性方面，也会将募投项目作为重要的佐证。目前来看，上交所科创板除了多次问询、深入问询募投项目情况，更是以创纪录的速度，用“快、准、稳”的效率，培育募投项目成为创新的“向阳花”。

6月10日消息，杉杉股份发布《2020年度非公开发行股票募集资金使用的可行性分析报告》显示，公司拟以非公开发行股票募集资金总额不超过31.36亿元（含发行费用），募集资金扣除发行费用后的净额将全部用于对持股公司的增资以取得持股公司70%股权，并通过持股公司间接购买LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产70%的权益。公告显示，根据杉杉股份与LG化学、中国乐金投资、南京乐金、广州乐金、北京乐金和台湾乐金签署的《框架协议》，LG化学将在中国境内以现金出资设立一家持股公司，杉杉股份以增资的形式取得该持股公司70%的股权，LG化学持有剩余30%的股权。双方实缴资金用于收购整合后的交易标的。具体收购的资产包括：① 北京乐金100%股权；②南京乐金LCD偏光片业务；③广州乐金LCD偏光片业务；④台湾乐金LCD偏光片业务；⑤LG化学直接持有的LCD偏光片资产；⑥LG化学直接持有的LCD偏光片业务相关知识产权。交易前产权控制关系图收购完成后产权控制关系图公告显示，本次交易，杉杉股份通过对持股公司增资的方式取得持股公司70%股权，并通过持股公司间接购买标的资产70%的权益。标的资产的基准购买价为11亿美元，本次交易的基准购买价为7.7亿美元。最终购买价格基于交易标的基准购买价和正常化运营资本、交割运营资本、交割净现金、员工离职补偿金扣减额等因素调整确定。据了解，LG化学旗下在中国大陆、中国台湾和韩国的LCD偏光片业务及相关资产具体包括：（1）北京乐金100%股权；（2）南京乐金LCD偏光片业务；（3）广州乐金LCD偏光片业务；（4）台湾乐金LCD偏光片业务；（5）LG化学直接持有的LCD偏光片资产；（6）LG化学直接持有的与LCD偏光片有关的知识产权。杉杉股份表示，发行募集资金投资项目具有良好的社会效益、经济效益以及市场前景。本次非公开发行募集资金到位、募投项目顺利开展和实施后，公司的资产规模和经营能力将得到进一步提升，公司将成为国内LCD偏光片市场行业的领先企业，有利于公司未来经营能力的提升。全球偏光片的市场规模已超百亿美元，偏光片需求受下游面板行业发展的影响较为显著，LCD面板增速虽然放缓，但仍是偏光片的主要需求来源。受面板产能趋稳影响，偏光片需求平稳增长，据预计2018-2020E保持约6%的同比增速，增长动力主要来自LCD面板需求的增长，以及OLED面板的高成长，预计未来2-3年仍将维持平稳的增长态势。偏光片生产线的宽度对生产能力有较大影响，更宽的生产线是竞争力的关键因素，更宽的生产线可以应用于大尺寸电视（超过50英寸）偏光片的制造，该细分市场也是全球增长最快的面板市场。目前生产偏光片的企业主要有LG化学、三星SDI、住友化学等，国内主要生产厂商为三利谱和盛波光电等。标的资产处于LCD行业产业链中游，上游核心原材料为PVA和TAC等化学材料，主要供应商为日本可乐丽、日本富士写真、韩国晓星等；下游客户主要为LGDisplay、京东方、夏普等LCD制造商。国内偏光片供不应求，存在较大的产能缺口。根据国内现有的LCD产线和已公布的建设计划，2018年-2022年中国LCD面板需求分别为0.96/1.26/1.37/1.69/1.99亿平方米，每个LCD需要两片偏光片，按照1:2.2供需比例的比例计算，预计2018年-2022年LCD产业对偏光片的需求为2.11/2.77/3.01/3.72/4.38亿平方米，LCD产业2020年-2022年合计需要偏光片11.11亿平方米。目前国内偏光片处于供不应求的状态，随着国内新建产线产能的逐渐释放，本土配套率有望上涨。

“信任不能代替监督，完善监督制约机制是资本市场稳定健康发展的必要保障”。11月20日，证监会在第十七届发行审核委员会就职仪式上表示。证监会主席刘士余出席仪式并强调必须强化对发审委和委员的监督机制。证监会党委已经决定成立发行与并购重组审核监察委员会，对首次公开发行、再融资、并购重组实行全方面的监察，对发审委和委员的履职行为进行360度评价。刘士余强调，上市公司是资本市场的基石，必须严把质量关。根据数据统计，截至11月22日，“大发审委”共审核57家公司的首发申请，34家公司过会，审核通过率59.65%；18家企业被否，5家被暂缓表决。其中9家新三板挂牌公司上会，3家被否、2家被暂缓表决，4家过会，过会率仅44.44%。综合分析本届发审委上任后IPO被否案例，在《IPO被否案例总结(财务篇)：“大发审委”审核关注毛利率等六大要点》的基础上，新三板在线研究中心发现发审委还特别关注股权、募投项目、经营资质、产品、环保、处罚等六方面变动情况。1股权稳定性股权稳定性历来是IPO审核中的重点。统计显示，在“大发审委”否决的18家公司中，11家企业被发审委问及股权相关问题，占比为61.11%。综合分析后发现，发审委对上述IPO“被否”公司的股权相关问题主要关注以下四个方面。(1) 股权转让真实性及合理性在18家被否公司中，稳健医疗、普天铁心、锦和商业以及鸿禧能源等企业的股权转让问题被发审委关注。对此，发审委通常要求申报企业说明历史上股权转让的原因及合理性，是否存在股份代持或利益输送等情形。被否的雪龙股份具有一定借鉴意义。报告期内雪龙股份将原持有子公司捷斯特等的股权转让给发行人控股股东维尔赛控股和股东香港绿源，后又将上述股权原价购回。针对上述现象，发审委要求其说明上述交易的原因、合理性和相关决策程序，并请保荐代表人说明核查方法、依据等。不仅如此，雪龙股份前身雪龙有限股东林玮宣(占注册资本25%)后将股权转让给香港绿源。发审委要求雪龙股份说明林玮宣与雪龙股份实控人贺财霖、贺频艳、贺群艳的关系，以及林玮宣对雪龙有限的出资资金是否来源于贺财霖、贺频艳、贺群艳，是否为委托持股或信托持股等。需要提及的是，上述股权转让前雪龙有限已经实现盈利，而香港绿源支付的股权转让款来源于林玮宣的借款，发审委要求雪龙股份说明上述股权转让的真实性及转让价格的合理性，香港绿源是否实际向林玮宣支付股权转让款，以及上述股权转让后是否存在委托持股或信托持股的情况等。(2) 实际控制人认定首发公司实际控制人的认定也是发审委审核的关注点。对此，发审委通常要求首发企业说明理由、依据及其合理性。被否的海宁家纺，其第一大股东宏达控股未被认定为控股股东、实际控制人。发审委要求海宁家纺结合历史沿革、核心业务资产来源、业务、人员延续等情况，进一步说明未认定宏达控股为控股股东的理由、依据及其合理性。此外，发审委还要求海宁家纺说明宏达控股是否已完全比照控股股东、实际控制人要求进行披露与核查，并说明宏达控股及其实际控制人以及其控制的企业是否与发行人存在同业竞争，宏达控股及其实际控制人最近三年内是否存在重大违法违规、被立案稽查等情形。被否的国金黄金，也被问及相关问题。国金黄金股东冯彦曾于2008年11月至2015年8月担任国金有限执行董事、经理，廖斐鸣在此期间任国金有限监事，冯彦与廖斐鸣共同参与多次股权转让、成立员工持股平台等，目前仍持有较大比例的发行人股份。此外，国金黄金在报告期内向冯彦累计借入3.25亿元。发审委要求国金黄金说明未将冯彦认定为国金黄金实际控制人或实际控制人的一致行动人的原因及合理性。此外，发审委还要求国金黄金说明冯彦的出资、大额借款来源及合法性，是否来源于发行人实际控制人及其他股东，是否存在代持或委托持股的情况等。(3) 员工持股平台对于IPO被否的公司，员工持股问题不只一次被发审委问询。壶化股份曾经于1994年9月至2003年12月期间存在内部职工持股情形，截至IPO审核前已全部予以清理和规范。但是，发审委仍要求其进一步说明职工持股是否已完全清退，是否存在潜在法律纠纷等。被否的山东玻纤也被问及类似问题。山东玻纤的股东鼎顺创投是公司员工的持股平台，2013年、2015年曾对发行人增资。对此，发审委要求山东玻纤进一步分析说明不做股份支付的原因，是否符合相关法律法规的规定，以及原先形成股权代持的原因和清理情况，是否仍存在代持或潜在的法律纠纷等情况。此外，发审委还要求山东玻纤说明董事、监事、高级管理人员出资鼎顺创投的资金来源，是否由山东玻纤或关联方提供融资或担保，与董事、监事、高级管理人员收入是否匹配等。(4) 国有资产收购在IPO被否的18家公司中，国有资产收购相关问题也受到了发审委的关注。被否的稳健医疗，曾于1999年、2000年以及2001年与多地国有企业合资经营，并在随后购买了相关国有资产。对此，发审委要求稳健医疗进一步说明国有资产收购中交易的程序和价格是否合规，该等收购资产权属是否清晰等。2募投项目相关自本届发审委上任后，募投项目相关情况受到关注。统计数据显示，被否的18家公司中，国金黄金、捷众科技、鸿禧能源以及中英科技等4家公司被询问募投项目相关问题。其一是募投项目必要性及对生产模式的影响。被否的国金黄金，报告期内公司自产和外协生产占比逐渐下降，据其披露本次募投项目达产后将逐步实现对现有外部产能的替代。对此，发审委要求其结合报告期自产、外协生产和直接采购三种模式的金额、比例、趋势，说明募投项目必要性及对生产模式的影响等。其二是投资扩产项目的可行性、必要性。被否的捷众科技，如果其首发募集资金到位后，公司资产规模约增长200%，生产设备增长10余倍，雨刮器系统零部件扩产8000万件，门窗系统零部件扩产9000万件。发审委要求其结合主要产品的产能、产量、产能利用率、产销率以及行业发展趋势、国内外目前已投产及在建项目产能以及主要竞争对手等情况，说明本次投资扩产项目的可行性、必要性及产能消化措施。其三是募投项目技术路线是否与行业发展趋势一致。被否的鸿禧能源，致力于太阳能电池片生产等，其首发募资项目之一即多晶硅电池片生产。发审委指出，根据由工业和信息化部电子信息司指导完成的《中国光伏产业发展路线图》(2016年版)，单晶硅电池市场份额将会逐步扩大，而多晶硅电池的市场份额将逐步下降，且根据其数据，单晶硅电池的平均转化效率高于多晶硅电池。对此，发审委要求其说明所用募投项目技术路线是否与行业发展趋势一致，是否会出现募资项目经营业绩不达预期的情形等。3经营资质问题首发申报公司经营资质等合规问题同样受到发审委关注。壶化股份、锦和商业以及尼毕鲁等公司均被问及相关问题。被否的壶化股份，其产品在生产、销售、购买、运输和使用各个环节均实行许可证制度。对此，发审委要求其说明公司相关经营资质到期后能否及时延续，并结合报告期财务数据发生的不利变化，说明许可证制度对公司未来行业地位、发展空间和盈利能力的影响。同样被否的尼毕鲁，其所处的网游 行 业受多个主管部门监管，报告期存在未取得互联网出版许可证而从事游戏出版发行、未取得《增值电信业务经营许可证》从事网络游戏运营的行为。对此，发审委要求其结合境内主管部门的政策及变化情况，说明 报告期从事的网络游戏研发、运营、发行等各项业务是否均已取得必要资质，是否存在证照或审批手续不完备的情形下开展相关业务等。此外，发审委要求其说明以上相关事项在历次申报的招股说明书中是否如实披露，是否符合《首发管理办法》相关规定等。不仅如此，锦和商业土地使用权实际使用情况与规划用途不一致等问题也受到发审委关注。4产品核心竞争力企业产品是其核心竞争力的体现。在IPO审核中，申报企业产品相关问题同样受到发审委关注。IPO被否的威尔曼，被发审委要求进一步说明主要产品的核心竞争力是，其功能和疗效是否具有独家性和排他性，是否存在功能或疗效相近或替代产品等。资料显示，威尔曼主要产品抗耐药复方抗生素制剂，其核心产品青霉素哌舒属于青霉素复方抗生素中第二大用药，头孢噻舒属于头孢复方抗生素中第四大用药，是发行人独家品种。抗生素制剂在功能上存在一定的替代性，但不同抗生素对于不同的适应症疗效有所差异。不只是威尔曼，尼毕鲁报告期内部分游戏进入衰退期的情况也受到发审委关注。鉴于此，发审委要求其结合报告期内研发投入波动较大、研发人员数量下降、储备在研游戏等情况，说明发行人研发人员的稳定性，持续研发能力、经营业绩的可持续性。5环保、处罚等其他除上述问题外，环保、处罚等相关问题也被发审委关注。被否的山东玻纤曾发生过固废堆放不合规和废气排放超标等问题，发审委要求其进一步说明相关问题的解决情况，对固废和废气的具体环保措施等。处罚相关事项同样被关注。被否的森鹰窗业，在2015年首次申报中遗漏处罚事项，发审委要求其说明未披露的原因、发行人有无其他类似未披露事项及相关内控制度是否完善并有效执行等。而稳健医疗出资行为存在瑕疵，且报告期内发行人接连受到16起行政处罚。发审委要求其说明受到环保、税务、食品药品监督、人力资源、社会保障和海关等部门的处罚是否构成重大违法违规行为等情形。除此之外，行业特有问题及潜在同业竞争等问题也受到关注。致力于生猪养殖等的神农股份，其疫情和生猪死亡率问题被发审委问询。发审委要求其说明，上述疫情对生产经营的影响以及公司对养殖场生猪疾病防控、产品质量控制等管理情况。而致力于贵金属文化艺术品创意设计的国金黄金，报告期内员工代实际控制人廖斐鸣持有十余家企业，这些企业主要从事或拟从事工艺品、艺术品相关业务，且多数在2016年下半年才注销。发审委要求其说明有关企业的注册原因、在注册后的业务开展情况、是否存在债务纠纷等。