氯化铵市场研究报告

（报告出品方/作者：安信证券，张汪强）1. 纯碱：重要化工原料，誉为“化工之母”纯碱，化学名称碳酸钠，又名苏打或碱灰，是一种常温下为白色无气味粉末或颗粒的无机化 合物，具有较强稳定性。纯碱是玻璃、肥皂、纺织、冶金等工业的重要原材料，主要用于平 板玻璃、玻璃制品和陶瓷釉的生产，此外还常用作制造其他化学品的原料，作为一种重要的 无机化工原料能够广泛应用于轻工日化、建材、化工、食品工业等领域。纯碱产品主要可分为重质纯碱和轻质纯碱，其中重质纯碱是由轻质纯碱在一定温度条件下与 水发生水合反应生成的一水碳酸钠，两者在化学式上没有区别，但在松密度、粒子大小和形 状等物理性质上具有较大不同，一般轻质纯碱密度为 500-600 kg/m，重质纯碱则为 1000-1200 kg/m。此外两者用途也有些许不同，由于重质纯碱结晶密实光滑，结晶颗粒大 而均匀，多用于浮法玻璃、光伏玻璃等玻璃的制造，此外在冶金及颜料等行业也具有广泛应 用，而轻质纯碱下游应用较为分散，涵盖冶金、印染、制革、日化和食品等多个领域，在日 用玻璃制造中也具有一定应用。1.1. 制备方法优缺各异，合成碱法为主纯碱的生产工艺较多，主要可分为天然碱法和合成碱法，其中合成碱法又包括氨碱法和联碱法。当前我国纯碱产能所使用工艺以氨碱法和联碱法为主，二者占比相近，根据百川盈孚， 在我国 2020 年纯碱有效产能中，氨碱法、联碱法、天然碱法制纯碱产能占总产能比例分别 为 48.9%、46.0%、5.09%。1.1.1. 氨碱法：产品纯度较为理想氨碱法又称索尔维制碱法，是当前国内主流制碱法之一，根据百川盈孚，在 2020 年我国纯 碱有效产能中占比 48.9%。该方法由比利时工程师索尔维发明，主要制备原料包括食盐、石 灰石、焦炭及氨等，通过在室温下从溶液中分离出碳酸氢钠，再加热煅烧得到纯碱。 该种方法优点主要在于生产原料来源方便，步骤简单，产品纯度高，此外由于氨碱法能够实 现部分二氧化碳和氨气的循环，从而能够有效利用碳、氨等资源，在一定程度上实现连续生 产。而其缺点在于原材料消耗量大，原盐利用率较低，且排出的废渣中含有大量氯化钙，污染性强且难以利用。1.1.2. 联碱法：原料利用率优势显著联碱法也称侯氏制碱法，由我国化学家侯德榜提出，也为当前国内主流制碱法之一，该方法 主要原料为食盐、氨和二氧化碳，在索尔维法基础上将纯碱和合成氨两大工业联合，能够产 出纯碱与氯化铵两种产品。由于联碱法在整个生产过程中能够循环利用二氧化碳，因此具有原材料利用率高、产品质量 好的优良特性，此外联碱法具有 96%以上的食盐利用率，与氨碱法相比能够大幅提高原料利 用率。但另一方面，相较于氨碱法，联碱法具有制程较为复杂，生产装臵投入成本较高，纯 碱产品品控难度较大等缺点。1.1.3. 天然碱法：成本较低，环保和碳减排优势明显天然制碱法生产工艺主要包括卤水碳化法、一水碳酸钠法和倍半碳酸钠法，主要采用大自然 碱矿物为原料，通过对天然碱矿物进行一系列溶解、过滤、蒸发、结晶等工序来制取纯碱。由于受到资源储量及地理位臵等基础条件的限制，天然碱法相比合成碱法应用不甚广泛。根 据 Ciner 2020 年三季报，2019 年氨碱法制纯碱、联碱法制纯碱分别占全球全部产量的 40% 和 27%，天然碱法占比则为 23%。美国、土耳其和中国是主要的天然碱法生产国。根据 Ciner 年报，当前全球天然碱储量主要 分布于美国、土耳其、博茨瓦纳、墨西哥和中国，其中美国和土耳其分别以 230 亿吨及 8.4 亿吨的储量位居前二。根据 Ciner，世界上最大的天然碱矿床位于美国怀俄明州西南部的格 林河流域，占世界储量的 95%，第二大天然碱矿床位于土耳其安卡拉的喀山，第三大天然碱 矿床则位于土耳其安卡拉的贝帕扎里。而随着墨西哥主要产能因环境因素在 1994 年停产， 当前天然碱法纯碱产量主要由美国和土耳其贡献。天然碱法成本优势明显。天然碱法无论是在能源消耗还是在水资源消耗方面均具有显著优势， 根据 Ciner 2020 年三季度报告，当前全球纯碱生产成本最低的是土耳其天然碱法制纯碱，其 次为美国天然碱法，相较于之后的合成碱法而言具有较为显著的成本优势，根据 Genesis Energy，美国天然碱法制纯碱的成本平均约为合成碱法的 50%，成本优势十分显著。天然碱法环保优势突出，碳排放量更低。由于天然碱法主要采用大自然碱矿物为原料，且无 副产物，因此环保优势明显。根据 Ciner2020 年三季报，由于合成法制纯碱在进一步处理生 产过程中产生的氯化钙及氯化铵等副产物时会增加碳排放，在不考虑工厂所在地因素影响时， 相较于中国合成法制纯碱，美国天然碱法制纯碱能够减少约 37%的碳足迹。2. 需求端：光伏快速发展增量显著2.1. 下游需求以玻璃为主，2020 年底光伏和汽车玻璃约束政策放开对于国内而言，我国纯碱下游应用领域主要为进行玻璃生产，包括平板玻璃、光伏玻璃以及 日用玻璃等，在玻璃制程中纯碱主要是作为澄清剂除去生产过程中玻璃液产生的气泡，此外 受热释放出气体，对玻璃容体产生搅拌作用。生产 1 吨玻璃理论上需要 0.2 吨纯碱，但根据 百川盈孚，由于在运输以及生产过程中的损耗，实际生产中玻璃对纯碱的单耗约 0.23 左右。纯碱下游玻璃主要包括平板玻璃、日用玻璃以及光伏玻璃。根据百川盈孚，2020 年包括平 板玻璃、日用玻璃以及光伏玻璃在内的玻璃生产需求占我国纯碱需求的 67.4%，其中三者分 别占比 44.2%、15.3%以及 7.89%，共同构成纯碱需求的主要部分。除此以外，纯碱的其余 应用领域，如硅酸盐、焦亚硫酸钠、洗涤剂等则均占比较小且分布较为平均。近年来，随着光伏行业的快速发展，包括光伏玻璃在内的玻璃产品需求在纯碱全部下游中的 占比呈逐步上升的态势，根据百川盈孚，已经从 2016 年的 54.0%增至 2020 年的 67.4%， 而随着“碳中和”目标的实现过程逐步推进以及未来光伏行业的迅速发展，未来纯碱需求有 望迎来更快增长。我国平板玻璃与纯碱产量增速间的相对关系同纯碱价格走势具有较强相关性。根据百川盈孚， 2020 年平板玻璃、日用玻璃以及光伏玻璃共占我国纯碱总需求的 67.4%，分别占比 44.2%、 15.3%以及 7.89%。观察历史数据可以发现，2020 年以前，在平板玻璃产量增速高于纯碱产 量增速的时间区间中（底色为橙区间），我国纯碱价格大概率呈中枢上升趋势，而在平板玻 璃产量增速低于纯碱产量增速的时间区间（底色为蓝区间）中我国纯碱价格则呈现中枢下降 趋势。2020 年在席卷全球的新冠疫情影响下，上述相关性变弱，但随着全球疫情趋向常态 化，未来光伏玻璃及平板玻璃合计产量增速与纯碱产量间的相对大小有望对我国纯碱行业发 展以及纯碱价格走势产生较大影响。前期玻璃产能发展受束，未来光伏玻璃及汽车玻璃约束将放开。2013 年国务院发布《国务 院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，鼓励包含平板玻璃等行业进行产能等量或减量 臵换。2017 年 12 月我国工业和信息化部印发《钢铁水泥玻璃行业产能臵换实施办法》，并 在2018年8月联合发改委发布《关于严肃产能臵换 严禁水泥平板玻璃行业新增产能的通知》， 进一步在实际执行层面进行细化。2020 年 1 月，在工信部发布的《最新水泥行业产能臵换实施办法操作问答》中明确将光伏 玻璃纳入产能过剩的平板玻璃范围，对玻璃行业产能的限制范围进一步扩大。但根据搜狐网， 2020 年 11 月 3 日，晶澳、隆基、天合等六大组件巨头联合发声，呼吁放开对光伏玻璃产能 扩张的限制，2020 年 12 月发布的《水泥玻璃行业产能臵换实施办法（修订稿）》中光伏压 延玻璃和汽车玻璃项目被排除在需要制定产能臵换方案的政策约束对象之外。2.2. 光伏玻璃：有望构成未来纯碱需求主要增量光伏玻璃为光伏组件必备材料。光伏玻璃又称超白玻璃，是一种超透明低铁玻璃，作为光伏 组件的上游原料主要作用是保护太阳能电池基体免遭恶劣环境因素破坏，同时不影响其对光 能的吸收，是晶硅光伏组件生产的必备材料。根据所使用光伏玻璃数量的不同，光伏组件又可分为单玻光伏组件和双玻光伏组件两类，其 中双玻光伏组件就是指由两片玻璃和太阳能电池片组成复合层，电池片之间由导线串、并联 汇集到引线端所形成的光伏电池组件。由于早期双玻组件重量大、不便搬运、功率损失较大， 使用成本更低的有机材料背板的单玻组件一直是市场主流，然而随着近年来技术的不断进步， 衰减度更低、耐磨性更强的双玻光伏组件的普及度逐步提升，渗透率逐年提高。近年来我国光伏行业快速发展。根据光伏行业协会，截至 2020 年我国光伏市场累计装机量 为 253GW，中国光伏新增装机已连续八年全球第一，光伏累计装机已连续六年全球第一， 并基本实现全产业链国产化，在全球范围内优势显著。未来光伏行业有望迎来快速发展。除中国外，日本、欧盟等国家和地区均提出了相应的减排 政策，以光伏发电为代表的可再生能源行业的发展大概率将上升至空前的战略高度。在当前 “碳达峰、碳中和”大目标背景下，“十四五”期间我国光伏市场有望迎来市场化建设高峰， 从而对相关产业提供较大发展助力。在对光伏行业需求进行测算时，需要考虑单玻组件和双玻组件各自所形成的需求，同时也要 考虑下游光伏玻璃产线投放进度，我们以装机量和日熔量两个口径测算光伏对纯碱需求的拉 动。2.2.1. 以装机量为口径进行的测算首先是玻璃面积，相较于小尺寸硅片而言，大尺寸硅片在生产成本和效率等方面具有比较优 势。根据北极星太阳能光伏网，近年来硅片边距已经从 100mm 逐渐增加至 210mm，特别是 2018 年以后市场上出现边距 158.75mm 的 G1 方单晶和边距 166mm 的 M6 大硅片， 2020 年以来具有更高性价比的 M6 硅片开始得到下游认可，产能快速提升并成为主流尺寸硅片。未来，整体供应链也将继续转向更大尺寸的硅片（M10/G12），根据光伏协会预测，2021 年 M6 硅片占比将超过 60%，到 2022 年，M10、G12 合计市占率将达到 55%，未来三年硅片 市场将呈现多种尺寸需求共存的格局。在进行光伏需求测算时，我们以边距 166mm 的 M6 硅片的尺寸为依据进行保守测算。其次玻璃厚度，根据北极星太阳能光伏网，传统单玻组件所使用玻璃厚度为单片 3.2mm，双 玻组件常见玻璃厚度为单片 2.5mm 以及 2.0mm，其中当前主流厚度为 2.5mm，但为实现减 少重量以及降低成本的目的，目前已有向 2.0mm 甚至更薄的 1.6mm 玻璃发展的趋势。根据 索比光伏网，随着 2.0mm 厚度的光伏玻璃生产技术逐渐成熟，其使用量将逐步增加。根据 彩虹新能源 2020 年 7 月的自愿披露，2020 年上半年公司薄型光伏玻璃量产开发取得重大突 破，薄型光伏玻璃产品通过国内前十大用户认证，并已向主流客户实现批量销售，薄型光伏 玻璃产品产销量大幅上升。因此，在对光伏玻璃未来所形成需求进行测算时，我们预测 2021-2023年2.0mm厚度的薄型光伏玻璃在全部双玻组件所使用玻璃中的占比分别为80%、 70%、60%，而对于单玻组件而言，将 3.2mm 作为所使用玻璃厚度的测算依据。考虑双玻组件的发电增益。由于正反面都安装了光伏玻璃，同单玻组件相比，除了正面直射 的太阳光，当太阳光照到双玻组件的时候，部分被周围环境反射到组件背面的光线也可以被 电池吸收进行发电，因此具有一定电量增益。根据北极星太阳能光伏网，目前双玻组件发电 增益约为 5%-30%，参考搜狐网 2021 年 1 月报道，晶澳双面双玻组件在实证中发电增益已 达 23%，同时考虑不同厂家双玻组件发电增益会有区别，我们取 20%作为 2021-2023 年双 玻组件发电增益测算假设值。光伏组件尺寸方面，根据索比光伏网，目前应用于电站的光伏组件通常分为两种板型：60 片串联（6*10）和 72 片串联（6*12）。若完全使用单层或双层光伏玻璃，每新增 1GW 光伏 装机量，标准60片及标准72片光伏组件将分别对单玻组件所使用3.2mm玻璃形成4.52/4.56 万吨需求，对双玻组件所使用 2.5mm 玻璃形成 11.76/11.88 万吨需求，对双玻组件所使用 2.0mm 玻璃形成 9.41/9.50 万吨需求。根据光伏行业协会预计，2021 年全球光伏总装机量将达到 150-170GW，创历史新高。此外 BNEF、IHS 等机构均预测 2021 年全球光伏装机规模将超过 150GW。根据 CPIA 预测，此 后全球新增装机量将继续快速上升，到 2025 年有望达到 270-330GW。结合玻璃制程中纯碱单耗 0.23，可得以下测算结果。其中，根据北极星太阳能光伏网，2020 年我国双玻组件渗透率接近 30%，而随着行业成熟度的不断提高，2021 年双玻组件渗透率 有望达 40%，到 2025 年有望达到 60%。综上可得，2021-2023 年光伏玻璃对我国纯碱的需 求量有望分别达到 254/332/412 万吨，需求增量空间广阔。2.2.2. 以光伏玻璃新增产能为口径进行的测算未来两年我国新增光伏玻璃产能较多，根据整理，2021 年我国光伏玻璃新增日熔量约 3.6 万吨，若按拟投产时间加权计算，保守预计将形成对纯碱约 85.7 万吨的新增需求。综合以上两种口径，我们保守测算 2021-2023 年我国光伏玻璃对纯碱的需求量较前一年分别 增长 68/78/81 万吨，2023 年有望达到 412 万吨的水平。2.3. 平板玻璃：当前纯碱最大下游，为纯碱留出上行空间平板玻璃作为纯碱的传统下游，始终是纯碱的第一大应用领域。根据百川盈孚，2016-2019 年其在全部下游中占比始终高于 45%，2020 年在光伏玻璃需求的增长下占比略降至 44.2%， 但仍为纯碱第一大需求领域。平板玻璃又称白片玻璃或净片玻璃，表面光滑、透明度高，主要用来装配门窗，按照生产工 艺不同主要分为浮法玻璃、引上法平板玻璃和平拉法平板玻璃。其中浮法是英国皮尔金顿公司于1959 年研究成功的新工艺，由于产品表面坚硬、平整，反光后物体不失真，而且隔热 保温性能及隔音降噪性都优于其他工艺制得的平板玻璃，平板玻璃一般用于民用建筑、商店、 饭店、办公大楼、机场、车站等建筑物的门窗、橱窗及制镜等，根据国家统计局，2016 年 我国房屋新开工面积增速由 2015 年的负值转正至 8.08%，此后中枢上升，未来随着工程进 度的逐步推进，将对平板玻璃形成较强刚需，我国平板玻璃行业也将面临需求提振。平板玻璃-纯碱价差近期处高位，为纯碱价格带来空间。根据卓创资讯，2020 年 6 月以来， 我国平板玻璃-纯碱价差中枢迅速上升，从 2020 年 5月约1000 元/吨的低位迅速增至 2021 年 1 月各地平均约 1868 元/吨的历史高位，平板玻璃厂商盈利空间及盈利能力以较快速度提 高，逐渐增厚的玻璃利润也将提高玻璃企业对成本上涨的容忍能力，有望为纯碱价格带来更 大空间。在平板玻璃中，浮法为主要生产工艺。根据中国建筑玻璃与工业玻璃协会， 2020 年浮法玻 璃产量在全部平板玻璃中占比 64.2%，是当前主流玻璃生产工艺。在经历了前期的高速增长期后，2015 年以后我国浮法玻璃产能增速开始趋稳，根据 Wind， 2014-2020 年产能 CAGR 为 2.89%，2020 年我国浮法玻璃产能 14.0 亿重量箱，同比+3.57%， 延续了此前的稳定增长态势。而在产能利用率方面，伴随着产能增速趋稳，我国浮法玻璃产 能利用率也开始保持稳定。根据 Wind，2015 年至今我国浮法玻璃产能利用率始终在 65%-75% 区间波动，行业发展已经进入较为平稳的阶段。根据百川盈孚，截止目前，2021 年我国拟新增浮法玻璃产线共有 18 条，按各自计划点火时 间加权计算，2021 年新增浮法玻璃产能约 6067 吨/日，即新增浮法玻璃产能约 0.36 亿重量 箱，相较于 2020 年产能同比+2.60%，由于 2022 年以后新增浮法玻璃产能不确定性较大， 因此保守预测 2022-2023 年我国浮法玻璃产能不变。而对未来产能利用率进行预测时，根据 Wind，2020 年我国浮法玻璃平均月度开工率约为 66.7%，2021 年 1 月我国浮法玻璃产能利 用率为 68.8%，进一步参考 2015 年至今 65%-75%的波动区间，我们预计 2021-2023 年浮 法玻璃产能利用率稳定在 68%的水平。综合上述分析与假设，可以得出 2021 年我国浮法玻璃产量预测值为 4892 万吨，此后保守 预测保持稳定，若按玻璃制程中纯碱单耗 0.23 测算，则 2021-2023 年我国浮法玻璃需求将 稳定在 1125 万吨的水平。对于除浮法玻璃外的其余工艺平板玻璃，根据中国建筑玻璃与工业玻璃协会，2020 年剔除 浮法玻璃外的平板玻璃产量约为 3.39 亿重量箱，同比+9.45%，我们保守假设 2021-2023 年 除浮法玻璃外的平板玻璃产量以 1.50%的增速平稳增长。综上，预计 2021-2023 年我国平板玻璃对纯碱需求分别为 1521/1527/1533 万吨。2.4. 日用玻璃及其他：未来有望平稳发展日用玻璃构成了纯碱的玻璃需求另一大主要部分，由于百川盈孚所统计的 2020 年日用玻璃 对纯碱的需求量中新纳入了包装玻璃需求部分，统计口径发生变化，若我们以国家统计局披露的2020 年日用玻璃制品产量及其对纯碱的单耗进行测算，则 2020 年不含包装玻璃的日 用玻璃对纯碱需求量约为 168.6 万吨，对于我国纯碱所将面临需求同样有着较大影响。近年来在制品厚度轻薄化的发展趋势下，我国日用玻璃制品产量呈现平稳发展的局面，根据 国家统计局，在席卷全球的新冠疫情影响下，2020 年我国日用玻璃制品产量 733.0 万吨， 同比-3.76%，延续了近年来产量的波动态势。在对未来我国日用玻璃制品对纯碱所形成的需求进行测算时，考虑全球疫情逐渐趋稳，日用 玻璃产品供给及需求逐渐向常态回归，参考 2013-2020 年日用玻璃制品产量 CAGR 值0.94%， 我们保守预测 2021-2023 年日用玻璃对纯碱需求保持不变。除去上述分析，由于对于纯碱而言除玻璃外的其余下游需求分布较为分散且占比均较小，因 此在这里不进行分别讨论。根据百川盈孚，2016 年以后该部分下游对纯碱需求量之和始终 在 950 -1200 万吨的区间波动，整体而言发展较为平稳。根据卓创资讯预计，由于纯碱其他 需求主要分布于洗涤剂、食品、无机盐等成熟度较高的行业，且当前部分无机盐产品下游需 求低迷，市场发展前景黯淡，需求增长空间极为有限，参考该部分需求在近五年间 1073.5 万吨的平均值，我们保守预测未来几年该需求量保持不变。综上，我们模拟出 2020 年我国纯碱总需求约 2777 万吨，预计 2021 年我国纯碱总需求量约 为2900万吨，相较于2020年在新冠疫情席卷全球的大背景下我国纯碱总需求量同比+4.43%， 此后逐年增长，到 2023 年我国纯碱需求有望达 3070 万吨，其中下游光伏行业的迅速发展 有望带动纯碱行业景气度不断上行。2.5. 海外天然碱影响进出口，增量有限国外需求来看，前期海外天然碱产能释放导致我国纯碱净出口减少。近年来我国纯碱出口量 呈下降态势，进口量则呈上升态势，根据海关总署，2016 年以后我国纯碱出口量仅 2019 年 同比上涨 4.12%，其余则均同比下降，出口量从 2015 年的 219.7 万吨以较快速度降至 2020 年的 137.8 万吨，进口量则从 2015 年的 0.09 万吨迅速增至 2020 年的 35.6 万吨。土耳其卡赞产能释放带动进出口格局变化。随着 20 世纪 80 年代美国掌握天然碱加工技术并 迅速淘汰了境内全部氨碱厂后，已经成为当前最大的天然碱生产国，由此带来的生产成本优 势也使其成为全球最大的纯碱出口国。根据海关总署，近几年美国始终为我国纯碱进口第一 大来源国，2020 年占总进口比例 68.2%。2018 年 1 月，土耳其 Ciner 集团宣布其设计产能 250 万吨/年的土耳其卡赞天然碱综合开发 项目竣工投产，根据 Genesis 报告，截至 2020 年底，该产能已经完全被市场消化，预计未 来该项目难有进一步供给增量。根据海关总署，近年来土耳其在我国纯碱进口量中的占比迅 速增大，2018-2020 年分别为 1.73%、20.6%、31.5%。进口一定程度上带来我国纯碱价格天花板。由于海外天然碱法纯碱在其产品价格优势能覆盖 运费成本的情况下能够对我国纯碱市场形成进口，因此我国国内纯碱价格上涨会带动进口量 在此后一段时间的增加，一定程度上导致了价格天花板。但另一方面，虽然海外天然碱的成本优势较为显著，但存在着运输周期较长、到货稳定性差、 运输风险较高等弊端，而未来随着我国国内天然碱产能的逐步落地以及已在 2020 年 3 月上 调的国内纯碱出口退税率为我国纯碱出口带来的利好，叠加卡赞项目产能释放完毕，我国纯 碱净出口量不断减少的态势有望缓解。3. 供给端：新增产能受政策约束，未来有望平稳发展3.1. 传统产能受限，仅天然碱产能受政策鼓励近年来我国纯碱行业增速逐步提升。根据卓创资讯，2020 年我国纯碱行业产能从 2016 年的 2970 万吨增至 3317 万吨，CAGR 值达 2.80%，2019 年产能增速从 2018 年的 1.85%升至 5.05%，同比+3.20pct。与此同时，表观需求量增速中枢也有所提高，2019 年表观需求量增 速达 8.29%，2020 年受新冠疫情掣肘，纯碱表观需求量发生下滑，但总体来看我国纯碱行 业发展逐渐加快。当前我国纯碱龙头企业产能分布较为平均，根据卓创资讯，2020 年我国纯碱产能 100 万吨/ 年以上的公司共有 13 家，合计产能 2120 万吨/年，占我国总产能的 63.9%，其中河南金山 化工具备 330 万吨/年纯碱产能，为当前我国纯碱生产龙头。除了河南金山、山东海化以及 唐山三友外，共有 10 家纯碱产能在 100-200 万吨/年的生产企业，纯碱行业产能分布较为平 均。同时，较为严格的行业规范政策也使得我国纯碱行业存在着部分存量无效产能，根据百 川盈孚，当前我国共有 185 万吨无效产能，其采用的工艺路线均为联碱法，未来随着行业成 熟度的不断提高，该部分产能有望逐渐从市场竞争中退出，从而促进行业集中度不断提升。 2020 年 6 月 10 日，国家工信部发文称为深化“放管服”改革精神，对《纯碱行业准入条件》 予以废止，此前对新增产能形成约束的政策约束条件有所放缓。但另一方面，随着近期国家 对于“碳中和”目标的大力推进，纯碱工业作为生产过程耗能较高且排放物会对环境造成污 染的行业，未来产能准入大概率也将受到一定约束。2021 年 3 月 1 日内蒙古自治区印发《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障 措施（征求意见稿）》，提出从 2021 年起，不再审批包含纯碱等多种化工产品的新增产能项 目，确有必要建设的，须在区内实施产能和能耗减量臵换，从而对我国未来纯碱产能扩张形 成了新一轮约束。未来随着各地相关政策的陆续出台以及我国“碳中和”目标的逐步达成， 近年来已进入较为健康稳定发展的纯碱行业大概率将进入产能以较高质量稳定增长的阶段。天然碱新增产能被排除在内蒙古环保政策限制约束范围之外。2021 年 3 月 9 日，内蒙古自 治区印发《关于确保完成“十四五”能耗双控目标任务若干保障措施》，值得注意的是最终 方案将纯碱产能中“《西部地区鼓励类产业目录（2020 年本）》中内蒙古鼓励类项目”排除 在了从 2021 年起不再审批的项目之外。参考《西部地区鼓励类产业目录（2020 年本）》，内 蒙古鼓励类项目中与纯碱产能相关度较强的内容为“新建 120 万吨/年及以上天然碱综合开 发利用项目”，而根据公告，2020 年 1 月中国化学与远兴能源股东博源集团签署了《阿拉善 塔木素天然碱开发利用项目设计、采购及施工 EPC/EP 总承包框架协议》、《阿拉善塔木素天 然碱开发利用项目建筑安装总承包框架协议》，建设年产 780 万吨纯碱、80 万吨小苏打产能 装臵，配臵 7 条纯碱生产线、1 条小苏打生产线，此新建纯碱项目单线产能约 120 万吨，未来建设将不受上述政策限制。天然碱新增产能项目推进顺利。根据中国化学 2021 年 3 月 12 日发布的公告，其与中化二建 集团有限公司已于 2021 年 2 月签订了《阿拉善塔木素天然碱开发利用项目一期碱加工装臵 总承包合同》及《阿拉善塔木素天然碱开发利用项目黄河供水专用工程总承包合同》，合同 金额分别约 17.2 亿元、13.1 亿元，位列其 2 月单笔合同额在人民币 5 亿元以上的 7 个重大 合同前 2 位，未来随着项目的不断推进，未来天然碱法制纯碱将成为带动我国纯碱行业发展 的重要动力。3.2. 未来两年净新增产能较少，行业产能利用率持续上行根据百川盈孚，新增纯碱项目一般具有 1-3 年的建设周期，因此政策落地仍需一定时滞。近 两年我国纯碱新增产能较少，根据卓创资讯，2021、2022 全年将分别有 60、140 万吨产能 拟投产，考虑各项目拟投产时间，当年 12 月投产产能将在第二年产生贡献，我们预计 2021-2023 年实际新增产能分别为 40/40/120 万吨，此后新增产能仅有远兴能源 780 万吨/年的天然碱法产能，且投产时间存在一定不确定性。而在短期新增产能较少的背景下，当前 还存在着部分拟在未来退出市场的产能，根据百川盈孚，当前已有连云港碱业和南方碱业计 划将分别于 2021 年及 2023 年退出，共涉及产能 190 万吨/年，未来两年在新增产能较少且 存在存量产能退出的背景下我国纯碱产能大概率保持稳定。我们预测在光伏行业快速发展带动需求以及行业总产能大概率净减少的情况下，2021 年我 国纯碱行业名义开工率有望增至 86.4%，相较于 2020 年的测算值 83.7%增加 2.67pct，此外 随着行业成熟度的不断提高，未来几年产能利用率有望继续提高，到 2023 年有望达 90.6%， 而若将当前我国纯碱 185 万吨无效产能纳入考虑，2021 年我国纯碱行业有效产能利用率有 望达 91.4%，并在 2023 年升至 95.9%，我国未来纯碱价格也有望受产能利用率增长带动进 入中枢上行阶段。4. 全球区域市场割裂，本轮景气海外天然碱难压制国内价格4.1. 需求端：除光伏外，海外增速快于国内全球范围内，纯碱下游需求分布与我国纯碱需求分布具有一些区别。总体而言，相较于我国， 全球玻璃领域对纯碱的需求占比较小，根据 Ciner 2020 年三季报，2019 年所有玻璃消费约 占纯碱总需求量的 53%，全球范围内纯碱各下游分布更为平均。根据 Genesis Energy 和 Ciner，当前全球发展中国家人均纯碱消费量约 4.6kg/年，显著低于 发展较为发达的国家和地区 15.5kg/年的平均水平，未来随着新兴经济体的不断发展，全球 范围内对玻璃、化学品以及肥皂、洗涤剂等纯碱下游产品的需求大概率将稳定提升。据 Ciner 预测，未来随着发展中国家陆续进入工业或经济增长阶段，其对于纯碱的需求将会 逐渐增加，同时，对于发达国家和地区而言，其已经进入成熟期的建筑及汽车工业将对全球 纯碱形成较为强力的需求支撑。根据 Ciner，2020 年受新冠疫情影响，全球纯碱需求将从 2019 年的 6820 万吨降至 6400 万吨，但此后将延续 2013 年以来的不断增长态势，到 2025 年全 球传统纯碱需求量将增至 7380 万吨，实现从 2013 年以来 1.88%的 GAGR 值。但根据 Ciner 报告中所使用数据来源 IHS 及美国地质勘探局的分类方式，其纯碱下游中对应 的玻璃大类包含平板玻璃（Flat Glass）、日用容器玻璃（Container Glass）及其他玻璃（Other Glass），而对上述三类的定义则分别为“建筑物、房屋及汽车等所用玻璃”、“容器物玻璃” 和“玻璃纤维、家具、灯泡等所用玻璃”，未将光伏玻璃需求纳入考虑。根据 IHS 预测，到 2025 年，除中国外的国家和地区纯碱需求将以 3.90%的速度匀速增长， 而再长期来看，受亚洲（除中国外）和拉丁美洲发展中国家中等收入群体人均纯碱消费量增 加的带动，全球除中国外国家和地区对纯碱的需求将以每年 2%-3%的增速平稳增加。 而根据 Solvay 预测，2018-2030 年全球除中国外国家和地区对纯碱的需求量将以约 2.2%的 速度增加。综合以上预测估计 2022-2023 年全球除中国以外国家和地区纯碱需求相对于 2018 年以 2.60% 的 CAGR 值提高。叠加此前对我国未来纯碱总需求的测算，预计 2021-2023 年全球纯碱总 需求有望分别为 6887/7312/7512 万吨。（*上述全球需求测算均以短吨计）4.2. 供给端：海外天然碱法产能扩张有限全球纯碱产能分布较为集中。当前全球范围内纯碱行业格局较为清晰，除中国外纯碱产能集中于Ciner、Genesis Energy、Solvay 和 TATA 等公司，龙头公司产品以天然碱法为主，合 成碱法纯碱产能则主要分布于中国。根据 Ciner，2019 年全球纯碱产能约 7260 万吨，主要 分布在美国、中国和土耳其，其中天然碱法产能 1670 万吨，占比约 23%。当前除中国外，全球范围内有可能新建的天然碱产能为 540 万吨/年的 Ciner 美国太平洋天然 碱项目——根据人民日报 2019 年 11 月报道，该项目由中国化学工程承接，截止目前 Ciner 尚未进一步公布项目进度，但根据 IHS 预测，该项目投产时间为 2025 年，因此我们保守判 断 2023 年前该项目大概率难以落地。除上述项目以外，根据 Genesis Energy 在 2020 年底预测，至少在未来 2-3 年内，全球无较 大体量的产能投放。根据统计，一直到 2023 年以前，全球纯碱新增产能多为技改项目：（1）Ciner 披露，将对 Green River 工厂进行产能扩张，在对现有产能进行优化的同时拟新增约 100 万吨纯碱产能，以抵消 20 万吨产能耗损，但投产时间未披露；（2）Genesis Energy 去年底披露，计划投资约 3.30 亿美元来对其 Granger 纯碱工厂进行产能扩张，拟新增产能约 75 万吨，计划建设期 48 个月，在 2023 年投产后将拥有约 120 万吨纯碱产能；（3）Solvay 公告，公司未来几年拟对纯碱产能逐步进行优化及扩张，到 2021 年拟通过工厂数字化优化增加纯碱产能 50 万吨，2021 年末通过在 Green River 的产能扩张增加纯碱产能 60 万吨，从而实现 2022 年公司纯碱及小苏打产能合计增加 140 万吨的目标；（4）根据 TATA 在其 2020 年三季报中的披露，未来几年公司纯碱产能同样将逐步提升，2021-2023 年将分别增加 2 万吨、2.5万吨及18.3 万吨纯碱产能。综合供需分析，我们预计 2021 年全球纯碱产能利用率约 84.3%，并在此后逐渐增长，到 2023年，全球纯碱产能利用率有望接近 90%。此外值得注意的是，根据 IHS 报告预测，美国一些拟在未来 2-3 年中开展的产能扩张项目可 能在全球市场景气回暖以前有所延迟，其中就包括 Ciner、Genesis Energy 以及 Solvay所披露的产能扩张项目。因此上述测算均为保守测算，若未来产能扩张发生延迟，那么在 2023 年以前全球纯碱供应大概率将更加紧张。综上，我们认为海外天然碱进口难以限制我国纯碱 价格的天花板，结合平板玻璃景气度，本轮纯碱行业景气高度有望超预期。详见报告原文。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）精选报告来源：【未来智库官网】。

“十四五”行业发展整体呈现上升趋势-传统化工行业项目可行性研究报告1、传统化工行业“十四五”规划指南1.1发展成绩和突出问题（一）传统化工研究范围：化肥、氯碱、轮胎、农药、纯碱、精细化工（二）传统化工行业地位：1）2019年，传统化工行业主营业务收入占石化化工行业的20%，利润总额1725亿，占石化化工行业利润总额的35%。2）我国是世界传统化工行业大国，化肥、纯碱、烧碱、PVC、农药等份额均占世界排名第一。传统化工产业成熟，除钾肥因国内资源不足而接近一半依赖进口外，其他主要传统化工产品均在世界占有领先位置，部分产品高比例出口，满足其他地区和国家的产品需要。2019年，磷肥行业产品出口率30%，农药行业产品出口率65%，轮胎行业产品出口率40%，染料行业出口率30%。重点传统化工产品全球市场份额（三）传统化工行业“十三五”取得成绩1）提质增效成果明显。①淘汰落后产能成效大，化肥行业尿素产能（实物量）净减少1395万吨，磷铵产能（实物量）净减少174万吨，电石产能净减少500万吨；②膜（零）极距电解槽所占的比例提高到约88%；③湿法磷酸精制产能已达到约75万/年（折100%P2O5），成为磷肥企业多元化的重要方向；④氮肥原料结构优化，先进煤气化产能比例提高到37.2%。合成氨工业消费增长显著，年均增速高达16%；⑤纯碱行业全卤制碱技术在江苏井神、江西晶昊等得到进一步推广应用；⑥我国农药行业产品结构调整得到了明显改善，环保型农药制剂达到65%；⑦环保型涂料、助剂等精细化工产品比例达到35%，绿色轮胎比例达到40%。2）化肥行业提前实现零增长。①“十三五”以来，我国化肥消费总量呈下降趋势，提前实现了《到2020年化肥使用量零增长行动方案》（农发〔2015〕2号）。2019年，化肥表观消费量共计5686万吨（折纯），相比于2015年累计下降8.2%；②氮肥、磷肥表观消费量在五年前即进入下降通道，产量受出口缓冲作用，“十三五”开始进入下降通道。2015-2019年，我国氮肥产量下降17.28%，磷肥产量下降11.9%。3）氮肥行业产能结构优化成效显著。①截止2019年底，氮肥、合成氨、尿素产能分别为5428万吨（折纯氮）、6619万吨（实物量）、6668万吨（实物量），较2015年分别下降10.3%、12.1%、17.3%，行业去产能效果十分显著。“十三五”以来，氮肥行业新旧产能更替加速，间歇式固定床合成氨产能缩减了近1500万吨，缩减约40%；同时期，总产能下降700万吨左右。2019年中国共有尿素企业106家、合成氨企业数量218家，五年累计下降约50%。企业数量减少、产业集中度提高，行业发展质量明显改善；②截止到2019年底，国内以煤为原料的合成氨产能4938万吨，占总产能的74.6%，是合成氨产能最为主要的组成部分，其中以非无烟煤为原料的合成氨产能2718万吨（实物量），占总产能41.1%，较2015年提高12个百分点。4）氮肥拓展化工品等消费领域，产能过剩程度缓解。①2019年氮肥表观消费量约3433万吨，合成氨表观消费量为5867万吨，相比2018年增长3.0%，是连续三年下降后的首次上升。合成氨下游消费整体呈现“减肥增化”的转型趋势，即农业消费量缓慢下降、工业消费量逐年增长。②2019年占合成氨消费比例约为67%，农业消费领域中下降最快的为尿素和碳铵，近五年年均降幅分别为9%和21%。合成氨工业消费近年增长显著。受惠于环保治理不断加强，车用尿素和电厂脱硫脱硝领域的消费增长最快，近五年年均增幅均超出50%。其次己内酰胺、三聚氰胺、脲醛树脂等化工新材料方向也显著拉动了合成氨消费增长，近五年年均增速在10%以上。氮肥工业消费情况5）氮肥出口数量下滑明显，国际竞争处于劣势。据海关数据统计，2019年我国出口氮肥584万吨，同比增长24.2%，其中出口尿素494万吨（折纯）。我国是世界最大的氮肥出口国家，包括尿素、磷酸铵、硫酸铵等氮肥主流产品。“十三五”以来，我国氮肥呈现出口逐年下滑的趋势。自2015年出口达到历史最高值、成为全球第一大肥料出口国后，我国氮肥出口量一直下降，2019年是2015年后首次出口上涨。从2019年出口数据看，中国出口流向在亚洲的销售明显增多，主要流向印度、韩国。6）磷肥行业消费负增长。①按照中国磷复肥工业协会统计，我国磷肥产量由2015的1795万吨降低至2019年的1582万吨，下降12%。我国磷肥表观消费量持续降低，由2015年的1245万吨降至2019年的1092万吨，下降了近12%，充分说明我国磷肥行业已经实现了消费负增长；②行业化解产能过剩、淘汰落后取得积极效果，使得行业由整体亏损的边缘转为略有盈利。但是在2019年受整体经济形势的影响，行业效益大幅下滑，跌至2015年以来的最低点。2015-2019年我国磷肥行业产销情况7）磷肥行业结构化和资源综合利用效果明显。①湿法磷酸装置升级，到2019年湿法磷酸精制产能已达到约75万吨/年；②磷矿伴生资源利用取得长足进步，2019年磷肥副产物氟化物产能达到15万吨/年，磷肥副产提碘产能250万吨/年；③磷石膏综合利用取得积极进展，综合利用率由2015年的33%提升至2018年的40%，大大超过世界对磷石膏的平均利用率（小于10%）。8）钾肥国内自给率增加，产品和技术升级取得进展。①截至2019年底，我国资源型钾肥有效生产能力约690万吨/年（K2O计，非注明下同），产量645万吨，自给率相比2015年增加了8个百分点，达到了56.5%。按地域统计，我国钾肥总产量中青海省占80.79%，新疆占14.01%。②钾肥产品种类基本能够满足国民经济发展需求，适应水溶肥发展的硝酸钾、磷酸二氢钾等产品规模快速增长，适应新能源产业的熔盐级硝酸钾产品出口至西班牙。③我国先后突破了低品位固体钾盐、尾矿利用、深部卤水开采等技术，使得钾盐可采量成倍增加。我国在盐湖提取氯化钾和硫酸钾方面拥有了自主技术，并在主要工艺上及其盐湖资源综合利用上有了重大突破；主体设备实现了国产化。2015-2019年我国钾肥行业供需情况（折纯）9）农药产销总体下降，出口依赖性增强。①2019年全行业规上企业实现营业收入2146.4亿元，实现利润197.8亿元；农药出口146.8万吨，出口金额48.6亿美元，农药出口的目标市场超过175个国家或地区，农药行业具有明显的出口导向型产业特征；②根据国家统计局统计，2019年农药原药总产量225.4万吨，其中，除草剂产量93.1万吨，杀虫剂产量38.9万吨，杀菌剂产量16.5万吨，连续多年为全球最大的农药原药生产国；③目前，我国农药行业已拥有原研药开发、原药生产和制剂加工、原材料及专用中间体等完整的产业链体系。全国有农药生产企业近2000家，其中原药生产企业500多家。江浙沪一带部分生产企业的外迁，带动一些省市农药生产能力和产量增加。10）农药行业兼并重组进程加速。①农药行业进入新一轮整合期。2019年，利民股份收购威远生化，陶氏杜邦完成拆分，扬农化工收购中化作物，南通江山收购哈尔滨利民，印度联合磷化（UPL）收购燕化永乐；中国中化集团和中国化工集团开启全产业链战略重组；②行业集中度进一步提升。百强企业2018年总销售额达1718.09亿元，同比增长11.47%，入围门槛为4.04亿元，较上年提高0.165亿元，同比增长4.26%。榜单前10强企业销售总额达667.04亿元，同比增长9.50%，占百强销售总额的38.82%；百强排行榜上，销售额超过10亿元的企业达56家；③农药行业国际竞争能力增强，在2019年Philips McDougall公布的全球农化企业20强榜单中，有10家中国公司入围，占据该榜单的半壁江山，中国元素愈加突显。11）氯碱行业保持较高开工率。①2019年，我国烧碱和PVC生产能力分别达到约4300万吨/年和2470万吨/年，稳居世界首位；产量分别达到约3464.4万吨和2010.7万吨；近年保持较高开工率，2019年生产装置的平均开工率分别为79.1%和79.9%。②近年来，对资源和能源依赖程度较强的氯碱企业将发展重点逐渐转移到了自然资源储量丰富的西部地区，中西部地区的氯碱化工迅速崛起。12）氯碱行业技术进步快。①能耗低，污染小的离子膜法烧碱的产能比例已接近100%，隔膜法生产装置根据国家产业政策已基本被完全淘汰；②国产离子膜制造，氧阴极（ODC）电解槽、煤粉等离子制乙炔等国际尖端技术的研发也在稳步推进；③膜法盐水精制、膜法脱硝、高密度自然循环膜（零）极距离子膜电解槽、干法乙炔、低汞触媒、100m3以上大型聚合釜、余热回收、盐酸深度脱吸、PVC聚合母液处理和电石渣综合利用等一批节能减排的新技术开始在行业内得到推广。2014-2019年烧碱产量、表观消费量和开工率分析2014-2019年PVC产量、表观消费量和开工率分析13）纯碱产能增速较快，集中度相对较高。①截止到2019年底，我国纯碱行业有效生产能力3370万吨/年，产量2923万，开工率86.7%，出口量143.5万吨，进口量18.7万吨，国内表观消费量2797.9万吨。我国纯碱工业在世界上占有重要地位，产能和产量稳居世界首位，分别占全球产能和产量的47%和45%。进入21世纪以来，我国纯碱的净出口维持在150万吨左右，近10年自给率维持在105%-110%之间，产业总体供需结构从“满足内需型”向“内需为主、输出为辅”转变。②纯碱产能排在前五位的省份分别是青海省、江苏省、河南省、山东省、河北省、占全国总能力的68.8%。纯碱产量排名前20的企业所占市场份额达到83%。烧碱产量、表观消费量和自给率纯碱产能分布14）纯碱不同技术类别区域性发展特点日益明显。①联碱装置具有盐利用率高、污染少、能耗低等优点但需配套建设合成氨系统，一次性投资较大，联产氯化铵又易受农业生产和复合肥行业发展的制约；产能扩张主要集中在老厂扩能改造和搬迁，新建装置主要集中在西南地区；②氨碱装置建设规模大、产品质量高，但需要丰富的原盐、石灰石、焦炭、水等资源供应，且要排放大量废渣、废液，因此扩能和新建装置主要集中在西北等相关资源丰富且具有荒滩或排污条件的地方；③天然碱装置集中在河南等地的天然碱资源区，具有高质量、低成本优势，具备规模化生产条件，近年来保持较快的发展势头，但受资源限制，进一步大规模扩产的可能性不大；④我国纯碱工业技术装备相对先进，部分企业工艺技术水平已经接近世界先进水平，但由于纯碱企业数量多，平均技术水平距离世界先进水平还有一定差距。纯碱生产技术产能结构15）轮胎产业规模不断增长，行业整合步伐加快。①我国轮胎行业国际地位不断提升，2019年度75强排名中除台湾外的我国企业全球份额达到20.3%；②行业整合步伐加快。十三五”期间，除倍耐力和锦湖两单海外整合案例外，国内也有大量轮胎企业破产清算或被并购，仅2017和2018年国内轮胎企业破产重组数量就分别为27和25家，2019年涉及轮胎业务的破产企业又有37家；③“十三五”期间，虽然我国轮胎行业增速与前期相比显著下降，但总量仍保持稳定增长，从产量来看，2019年与2015年相比增长15.4%，年均增速3.6%；④国内轮胎产品结构也持续优化，轮胎子午化率不断提高，2019年国内轮胎子午化率达到94.5%，除保持少量满足特定需求的斜交胎外，其他轮胎全部实现子午化。16）精细化工生产水平进一步提升。①2019年，精细化工共实现销售收入约2.65万亿元，占全国化工总收入的38.46%；创销售利润约1600亿元，占全国化工总销售利润约40%，是推动化学工业发展的动力源之一；②我国作为全球精细化工生产大国，不仅具有了较好的自我供应能力，而且一些产品生产规模已经跻身世界前列，并在国际市场上占有较大的份额；③染料产量占全球产量55%，橡胶加工助剂超过全球产量的50%，柠檬酸、高倍人工合成甜味剂等食品添加剂的出口量超过全球贸易量的80%，赖氨酸、饲用维生素和饲料磷酸氢钙等饲料添加剂年出口量也分别占到全球贸易量的50%左右。17）涂料集中度低，染料面临产能过剩和产业转移。①2019年我国涂料总产量为2438.8万吨，同比增长2.6%；主营业务收入为3132.3亿元，去年同期为3150.1亿元，同比降低0.6%；利润总额为229.5亿元，同比增长9.4%；长期处于“大行业、小企业”的状态，产业集中度低，100家企业累计销售收入为1371.064亿元，仅仅占全国总销售收入比例为33.56%；CR10中包含7家外资企业（包含港澳台）与3家本土企业，且达到百亿元以上的企业均为外资品牌，外资涂料品牌在中国市场仍然强势。②2019年染料产量79万吨，有机颜料21.5万吨染料中间体46.3万吨。主营业务收入688.3亿元；我国生产的染（颜）料每年有30%左右的产品供应国际市场。近年来国内染料和颜料也存在产能过剩的问题。除部分企业因搬迁入园和技术提升等原因实施投资外，新建产能较少。18）专用发化学品发展较快。精细化工行业中，专用化学品行业发展较快。行业主要包括食品添加剂、饲料添加剂、胶粘剂、表面活性剂、电子化学品、造纸化学品、皮革化工品、水处理化学品、油田化学品、建筑化学品、塑料助剂及橡胶加工助剂等。2019年专用化学品销售收入达1.7万亿元，总产量近9000万吨（实物量），市场满足率达95%以上。19）精细化工行业总体大而不强。①供应过剩与不足并存。部分产品供应能力过剩，染料、颜料、橡胶助剂、典型非离子表面活性剂等；部分专用化学品自给率不高，如光刻胶、特殊表面活性剂、食用香精香料、复合抗氧剂等。②企业多而小，缺乏领军企业。国内规上精细化工企业9000余家，2019年平均销售收入不足3亿元，远低于国外同行。如全球最大的橡塑助剂企业德国朗盛公司，2018年各种助剂的销售收入达19.8亿欧元，超过我国橡胶助剂2018年总收入的60%；③长期以“跟跑”的模式而被市场选择，而不是创造市场而且一些高端领域至今甚至空白，例如，目前国内很多电子化工材料都还依赖进口，其中液晶材料的自给率只有10%，光刻胶自给率不足30%，半导体化工材料的自给率总体不足15%；④定制服务能力弱。国际知名生产商基本能根据用户的需求特点，定制生产符合差异化要求的产品，助力用户产品增值。但我国绝大多数精细化工企业应用研究缺乏甚至空白，基本只为用户提供原料型的产品；⑤产品档次有差距。产品档次落后于发达国家，总体相差1-2个档次，其中电子化学品差距最大，因而导致应用端产品品质差于世界先进水平；⑥企业入园率偏低，智能化建设难。企业规模小、经济贡献能力有限，许多精细化工企业面临入园难的问题。此外，由于间歇化和配方式生产，精细化工企业智能化建设也面临很大挑战。1.2关注重点和行业热点1）化肥利用效率要求进一步提高。化肥是“粮食的粮食”，人口增长带来的粮食需求增长是化肥增长的主要动因。根据IFA预测，未来5年，化肥消费增速年均约1.1%，其中氮肥、磷肥、钾肥年均增速分别为1.1%、1.6%、1.9%。从全世界范围来看，在2000至2018阶段，天然气在原料组合中处于支配地位，份额稳定在70%；其次是煤炭原料占比28%；其他原料包括石脑油、氢、燃油和炼油副产物等，占比由4%缩小到2%。国务院在2018年印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》中提出：减少化肥农药使用量增加有机肥使用量，实现化肥农药使用量负增长。提高化肥利用率，到2020年，京津及周边地区、长三角地区达到40%以上。农业发展更加重视环境友好，对有机肥、土壤改良肥、测土配方施肥的需求将进一步放大，促进化肥利用效率进一步提高。2）氮肥行业常压间歇固定床工艺面临退出压力。我国氮肥行业面临常压间歇固定床装置退出压力，国务院、生态环境部、国家发改委以及各地方政府对间歇固定床装置的整改和退出都提出了要求。3）磷肥行业面临消费负增长和磷石膏处理等问题。①消费负增长。2015到2019年连续消费4年负增长，目前磷肥产能已经达到国内表观消费量的2倍左右，2019年产能利用率在72.6%左右。磷肥产能处于过剩状态与国内消费处于负增长状态的矛盾比较突出。出口是磷肥行业生存的重要手段，2019年出口量占磷肥总产量比例达32%。然而随着北非和中东磷铵装置的投产，其磷硫资源优势十分明显，国内企业没有明显的竞争优势。我国磷肥行业过剩产能通过国内外市场消化的可能性越来越小。②环保倒逼，以渣定产。国家对长江流域的环境治理，给我国磷矿主要产地湖北、四川、云南、贵州的磷矿企业带来不小的影响，加速国内磷肥行业去产能，湖北省政府要求2025年年底完成沿江范围内的化工企业关改搬转。贵州省从2018年开始全面实施磷石膏“以用定产”模式，并要求后期销大于产。四川省绵竹市出台“产销平衡”限产方案。2019年《长江保护修复攻坚战三年行动计划》、“三磷”综合整治等污染防治相关工作持续深入，将提升全产业链绿色化发展水平。4）我国土壤缺钾严重，消费缺口大。全球钾资源分布严重不均，我国钾矿资源储量仅占世界基础储量的8.4%，是钾资源严重缺乏的国家之一。国内钾盐资源主要分布在青海柴达木盆地和新疆罗布泊。5）农药行业更注重原始创新，关注产业转移。①全球大型农药公司之间的竞争主要表现为研发和创制新产品的能力竞争，只有以市场为导向的企业研发活动才是最有效率的，农药新品种的创制要作为战略性投入；②寡头垄断与兼并重组。由于农药新产品开发具有高风险、高投入和周期长的特点，为加强研究开发实力，增强产品渗透率和客户粘性，寻求规模效应和协同作用，增加市场份额、降低成本、增加利润，农药公司兼井、合并更趋频繁；除中国化工控制的先正达、安道麦外，国内多数企业十分依赖跨国公司的供应链。③渠道和品牌。各国普遍实行先登记后进行生产、加工、销售、贮存、使用和进出口等，建立适合各国管理特点的营销渠道和品牌维护必不可少；④重复建设问题突出。重复建设和产品同质化是农药行业多年来的通病，其根源在于我国农药创制能力弱，绝大多数生产企业生产的品种为过专利保护期品种，再加上登记制度不设额度限制，从而造成一个品种有多家生产企业登记生产的局面；⑤农药行业产业转移趋势加速。随着安全环保要求提高，园区整治、清理持续不断，农药行业产业转移有加速趋势。近年来农药及中间体转移集中于内蒙古、宁夏、甘肃、陕西、安徽、江西、湖北等地；⑥环保治理水平需进一步提升。农药装置反应步骤多，整体收率偏低；部分污染物具有毒性和危害性，环保处理难度大，费用高；部分污染物（主要是挥发性有机物）嗅阈值低，异味，副产盐问题。6）氯碱行业无汞化和离子膜国产化步伐缓慢。①低汞触媒消耗量差距很大落后企业的低汞触媒消耗是先进企业的3-4倍；②无汞触媒研发还处于中试阶段，还没有工业化试用和示范项目建设；③乙烯法逐步取代电石法工艺受到严控新增产能政策、高昂的替代成本和市场环境等方面的制约推进困难；④我国每年需消耗20万m2左右离子膜，基本全部依赖从美国和日本的三家公司进口存在一定的稳定供应风险；⑤国产化离子膜在电耗、长周期运行稳定性、氯纯度及碱中含盐等综合性能方面仍存在一定差距，目前国产化率较低，仅1%。7）纯碱行业关注原卤制碱技术推广。①原卤制碱相比传统氨碱法具有无三废排放，相比联碱法能耗相对较低，产品质量好，且无副产氯化铵。②在有条件的区域，推进井下循环属于全卤制碱的一种，该技术成本优势明显，且解决了氨液废渣和地质沉降问题，在江苏、江西、和湖北获得了推广应用。8）轮胎行业关注提升产品档次和品牌建设。①产品档次上看，国内轮胎企业主要占据中低端市场，而高端市场80%被外资占据，大量中低端产能导致同质化竞争和贸易争端。而更先进的汽车性能对轮胎提出更高的性能和负载要求，将推动高性能（HP）和高等级轮胎的市场需求；②行业集中度需要提升，国内轮胎企业超过400家，排名靠前的几十家企业平均产能低于2000万条/年，与普利司通2亿条/年产能差距巨大。③国内轮胎企业品牌建设的不足导致国内消费者对品牌认知度和接受度不高，对产品销售影响较大。9）涂料染料行业更重视环保高性能产品。①根据2019年11月发改委发布的《产业结构调整指导目录》，目前主要鼓励水性木器、工业、船舶用涂料，高固体分、无溶剂、辐射固化涂料，低VOCs含量的环境友好、资源节约型涂料，用于大飞机、高铁等重点领域的高性能防腐涂料生产；单线产能3万吨/年及以上氯化法钛白粉生产；水性涂料成为行业重点投资布局领域，工业涂料“油转水”成为行业趋势。②随环保政策日益严厉，国民环保意识增强，市场对环保型、节能型涂料需求将不断增长，工业涂料行业也应加快技术变革，调整产业结构，向水性涂料、辐射固化涂料等环保化、多功能化产品方向转变，实现新旧产能替代；染料行业面临实现由传统的开放式工艺，转向高端型、高功能性、环保型产品转变。③低VOC含量的环境友好型涂料得到认可，同时，高性能的防腐涂料目前仍是工业涂料行业重点需求。目前国内航空业、交通运输行业、工程机械行业对高性能防腐涂料的需求较高。10）专用化学品关注档次和应用普及率提升。①我国虽已基本解决了精细化工产品有无问题，但产品档次落后于发达国家，总体相差10年左右，因而导致应用端产品的品质偏低，不仅与高质量生活和“中国制造2025”的需求存在差距，也不能平等地参与国际市场竞争。②虽然我国专用化学品应用普及率，我国人均消费水平仍落后与发达国家。以日用消费占比达70%的表面活性剂为例，2018年我国人均表面活性剂的年用量仅为3.04公斤，而美国达9.38公斤，欧盟和日本的人均消费量也都是我国的两倍之多。全球主要地区表面活性剂产品人均年消费量1.3市场环境和发展趋势1）我国化肥需求逐年降低。预计“十四五”期间，我国化肥需求年增长率为-3%。2）全球农药市场有刚性需求，国内农药使用量零增长。①由于人口增长、气候变化以及农业生产的需要，全球农药市场总体呈缓慢上升态势。②2000-2019年年均复合增长率为4.6%。专业研究机构Phillips McDougall公司预计2023年作物保护用农药市场规模为667.03亿美元，2018-2023年年均复合增长率为2.0%。③多年来，农业部对国内农药使用量预测均在30万吨（折纯，不含非农用）上下；④预计2025年国内农药使用量为48万吨（折纯，含非农用），2018-2025年年均复合增长率为0.9%。3）纯碱需求低速增长。我国纯碱产能约占世界总产能的47%，产量约占世界总产量的45%。我国纯碱行业已进入成熟期，周期性变化相对显著。纯碱“十二五”消费增速放缓，增长率从“十一五”期间的8.4%下降到4.8%到2.8%。预计2019-2025年需求增长率进一步下降到约1.2%，到2025年，预计我国纯碱消费量3000万吨。4）氯碱产品保持高速稳步增长。①市场需求变化趋势是国民经济总体运行情况和人民生活水平的重要指标。PVC树脂在建筑领域的消费量占PVC产品消费总量的67%在整个下游消费结构中占据十分重要的位置根据下游行业发展趋势，预计PVC消费需求年均增长率约4.0%。②根据下游行业发展趋势，作为烧碱重要需求领域的氧化铝行业增速将有所放缓。造纸纺织、印染等行业对烧碱的需求增速将保平稳。预计未来几年国内烧碱下游消费需增长率将在2.9%左右。2019-2025年PVC需求预测2019-2025年烧碱需求预测5）轮胎消费稳定增长，以替换市场为主。①“十三五”期间，随着国内汽车保有量的快速增长，轮胎消费已经从以原配市场主导过渡到以替换市场为主导，中国轮胎2019年出口41%，替换37%，汽车原配胎22%。“十四五”期间这一特征将更加明显。②2025年国内汽车产量约3000万辆，在2019年的基础上增长400万辆，配套胎市场增加2000万条以上；③2015年，汽车保有量将达到约3.6亿辆，与2019年相比增加1亿辆，按照1.1的替换系数，替换胎市场增长1.1亿条；④考虑轮胎行业产能“走出去”趋势，假定出口市场保持目前水平不变；预计2025年我国轮胎市场规模约8亿条，年均增长3%。6）涂料染料产品保持一定增速。①人口增长、一带一路推动中国涂料产量和消费量仍会保持增长态势，但增速会有所放缓，年均增速2%，预计到2025年我国涂料需求量将达到2750万吨左右。产品结构将进一步改善，性价比优良、环境友好的涂料品种占涂料总产量的80%。涂料行业的企业规模将进一步扩大，并将培育出具有国际竞争力的大型涂料企业集团。②预计随生活水平的提高和2035年基本实现现代化，国内染（颜）料的需求量将会有所增长，而且绿色安全和高性能的产品需求会增加，2025年的需求量为染料78万吨，颜料25万吨。考虑国际市场对我国染（颜）料的需求，预计2025年国内染料颜料产销量130-140万吨。7）专用化学品市场长期向好。从发达国家的经验来看，精细化学品需求量与经济与生活水平紧密相关。根据“十九大”提出的2035年基本实现社会主义现代化和《中国制造2025》提出的2025年迈入制造强国行列的奋斗目标，“十四五”期间精细化工产品需求按数量计总体将保持年均4-5%，按价值计将达到年均6%；2025年市场规模将达到3万亿元，总需求量将达到1.1亿吨左右。重点精细化工产品2025年需求预测1.4发展重点和实施路径1）化肥行业减肥增效，推进原料路线改造。①产品升级，形成以高端肥料为主导的化肥产品结构，鼓励磷肥企业发展水溶肥、液体肥、专用肥特种肥等高端肥料；②传统化肥企业探索转型新途径，氮肥企业以碳一化工为纽带发展新型煤化工、和石化相关产品；③继续推进氮肥行业原料路线改造升级，逐步淘汰常压固定床气化工艺，提高先进气化技术路线的比重；④加大加快资源勘探力度，优化钾肥品种结构，建立钾肥储备机制，做好难溶性钾资源开发技术储备；⑤鼓励现有湿法磷酸装置配套湿法磷酸精制装置，实现湿法磷酸的梯级利用；⑥鼓励利用已被列入石化行业绿色工艺的半水-二水法/半水法湿法磷酸工艺就地改造现有二水法湿法磷酸装置，包括在搬迁改造时将二水法湿法磷酸装置改为半水-二水法/半水法装置。2）以提高化肥利用率为目标，大力发展新型肥料。从产品种类上看，新型肥料主要发展缓释/控释肥料、稳定肥料、增值肥料。新型肥料3）推进氮肥行业原料路线改造升级。①继续推进氮肥行业原料路线改造升级，提高先进气化技术线的比重；②政策推动，逐步淘汰常压固定床气化工艺，新建先进气化装置；③市场推动，有竞争优势的地区（西北地区、石化基地）新建以非无烟煤为原料的合成氨或煤气化多联产项目，实现优胜劣汰。4）磷肥企业产品多元化发展。①鼓励现有湿法磷酸装置配套湿法磷酸精制装置，实现湿法磷酸的梯级利用利用氟硅碘等伴生资源高效利用的磷化工和氟化工；②以大宗的磷酸及盐、氯化物为主，转向精细化、高端化、功能化、专用化，新产业链有较大空间。磷化工产品分级5）强化化肥行业资源利用。①从国内、国外两个层面拓展钾资源可获得量、加大对钾长石等难溶性钾矿资源的研究和开发力度，提高锂、硼、溴、碘等有用组分的综合利用；②我国高品位磷矿有限，但行业目前对中低品位矿的利用不够。未来行业将着眼发展食品级、医药级、电子级等产品，有效提高磷资源转化效率，实现磷资源的有效合理利用；③湿法磷酸净化技术处于世界领先水平，行业内优质企业仍具有很大发展潜力，为生产高端磷酸盐创造了前提；④我国磷石膏利用规模、处理水平均处于世界先进水平。力争2025年磷石膏综合利用率达到50%以上；⑤磷石膏制硫酸（30万吨/年）联产水泥（40万吨/年）的装置已运行多年。磷矿中的氟、碘回收规模进一步扩大。6）发展环境友好型创制农药。①坚持创制高效安全农药；②持续生产工艺改进。基于我国生产的农药主要为过专利保护期的老品种，为了提高竞争力，需不断对生产工艺进行改进，提高装置规模化和自动化水平降低生产成本，提高安全性，减少“三废”排放量；③多路径探索创新和提升市场竞争能力。对大型企业，坚持创新同时结合国内农化企业兼并重组新成果，加快农化板块的国际化运营布局，增加本土企业及产品的话语权和市场控制力；对中型企业，摸索农药创制新模式、新方法，同时依托现有生产能力、产品品种和装备水平，努力挤进全球前20名企业名单并保持相对稳定的市场地位；对其它规模较小企业，要凭借优势产品或技术依附于这些二梯队企业，形成稳定的供应链体系。7）纯碱推进结构调整和新技术应用。①以能源消耗、污染物排放等约束指标为手段，淘汰落后产能；鼓励采用先进技术的有竞争绿色的装置扩能，推动行业产业结构调整；推动资源要素向有竞争力的纯碱企业集聚；②加快原卤制碱（井下循环制碱工艺、热法联碱工艺、天然碱制碱）和一步法重灰工艺的推广力度；③通过联合、兼并等方式，形成3-5家大纯碱龙头企业。提高仓储、物流能力，打造世界纯碱供应体系，在国际纯碱市场供应方面有一席之地。8）氯碱行业推进原料路线改造、促进汞污染防治。①行业减汞化：加大电石法PVC各项减汞技术和汞污染防治技术的推广力度，推动行业和企业提高低汞触媒应用水平，建立行业汞平衡和低汞触媒全生命周期管理体系；②推进原料路线改造，从工艺源头实现无汞化：在有条件的地区推动氯碱化工与煤制烯烃、甲醇制烯烃和石油化工等相结合，采用非电石法PVC生产工艺替代电石法；适度开展姜钟法（乙炔一二氯乙烷合成氯乙烯）等技术推广应用；③无汞触媒示范：鼓励电石法PVC无汞触媒应用和非电石法PVC新工艺路线工业化示范；④推动融合发展：氯碱行业通过与石油化工、现代煤化工融合发展实现产业深度融合，探索解决氯碱化工汞污染及现代煤化工高浓含盐废水和结晶盐处理问题的途径。9）推进轮胎行业整合和技术创新。①支持轮胎企业间的整合，提升行业集中度，增强龙头企业竞争力；推动轮胎行业与上游原料企业也下游轮胎用户间的协作，提高新产品、新技术开发效率；②支持轮胎行业技术创新和推广加大对行业内绿色工艺、智能化工厂、新产品研发、废旧轮胎绿色利用技术等的资金和政策支持力度，提高行业技术水平和能源利用效率；③完善行业配套体系建设。包括加强第三方试验场、检测实验室建设，为行业新产品、新技术开发提供支撑；完善行业标准体系建设，根据行业实际修订旧标准、制定新标准。10）发展环保涂料和染料产品。①发展环保型涂料a）提升工艺技术、质量水平和经济效益促进绿色发展，发展环境友好型品种，发展高功能性涂料；b）水性涂料：降低助溶剂含量、解决快干问题、缩短固化时间；c）粉末涂料：降低固化温度、改善减少漆膜缺陷、改进粘度分布、提高重复使用的能力、寻求较好的抗石击性、保光性、耐化学品性等；研制薄膜型粉末涂料；开发新型特种效果面漆；双重固化技术；d）辐射固化涂料：改进功能（耐磨损及耐腐蚀性、UV活性硬度、较低粘度及鲜硬性的提高）；改进光引发剂效果，附着力等；e）高固体份及无溶剂涂料：研制新型流变控制剂来减少高固体分涂料在施工时所添加的溶剂②优化染料生产国车过，开发适应新需求的产品。a）推动染料生产全过程优化升级，避免和有效削减生产过程中有害有机杂质的产生，减少污染物的产生和排放；b）连续化示范生产线，通过改造和示范推广，提升行业整体技术和装备水平；c）满足纺织印染工业新工艺、新纤维以及节能减排要求的染料；d）适用于具有阻隔有害物质和病菌的纺织品，高阻燃、防火纺织品要求的染颜料产品；e）适用于超临界染色用染料、生命体标识用染料、暂溶性染料。11）大力发展新型安全绿色精细专用化学品。①提升产品性能和档次，以满足人民高质量生活和"中国制造2025"对精细化工产品性能档次的要求。食品添加剂、饲料添加剂和表面活性剂提升产品的安全性和绿色性，积极发展食品营养强化剂、新型动物营养化学品、化妆品添加剂、香精香料、氨基酸表面活性剂及生物基表面活性剂等为高品质生活配套的精细化工产品；②大力开发连续化生产工艺（连续磺化、连续硝化、链续酰化、连续重氮偶合等）和安全绿色化生产工艺（催化加氢、三氧化硫磺化、定向氯化、双氧水氧化以及硫酸二甲酯和光气原料取代技术等）；③大力发展针对特定应用领定用途和功能的定制精细化学品；④大力发展绿色产品，包括绿色水处理剂、环境友好表面活性剂、无VOCs胶粘剂、安全的食品与饲料添加剂等。传统化工行业项目可行性研究报告编制大纲第一章总论1.1项目总论1.2可研报告编制原则及依据1.3项目基本情况1.4建设工期1.5建设条件1.6项目总投资及资金来源1.7结论和建议第二章项目背景、必要性2.1项目政策背景2.2项目行业背景2.3项目建设的必要性2.4项目建设可行性分析2.5必要性及可行性分析结论第三章市场分析及预测3.1行业发展现状及趋势分析3.2我国传统化工行业发展现状分析3.3项目SW0T分析3.4市场分析结论第四章项目建设地址及建设条件4.1场址现状4.2场址条件4.3建设条件4.4项目选址4.5结论第五章指导思想、基本原则和目标任务5.1指导思想和基本原则5.2建设目标和任务第六章建设方案6.1设计原则指导思想6.2基本原则6.3项目建设内容6.4核心工程设计方案第七章劳动安全及卫生7.1安全管理7.2安全制度7.3其它安全措施第八章项目组织管理8.1组织体系8.2管理模式8.3人员的来源和培训8.4质量控制第九章招标方案9.1编制依据9.2招标方案9.3招标应遵循的原则第十章投资估算及资金筹措10.1投资估算编制依据10.2工程建设其他费用10.3预备费10.4总投资估算第十一章财务分析11.1评价概述11.2编制原则11.3项目年营业收入估算11.4运营期年成本估算11.5税费11.6利润与利润分配11.7盈亏平衡分析11.8财务评价结论第十二章效益分析12.1经济效益12.2社会效益12.3生态效益第十三章项目风险分析13.1主要风险因素13.2项目风险的分析评估13.3风险防范对策第十四章结论与建议14.1结论14.2建议一、财务附表附表一：销售收入、销售税金及附加估算表附表二：流动资金估算表附表三：投资计划与资金筹措表附表四：固定资产折旧估算表附表五：总成本费用估算表附表六：利润及利润分配表附表七：财务现金流量表服务流程：1.客户问询，双方初步沟通了解项目和服务概况；2.双方协商签订合同协议，约定主要撰写内容、保密注意事项、企业相关材料的提供方法、服务金额等；3.由项目方支付预付款（50%），本公司成立项目团队正式工作；4.项目团队交初稿，项目方可提出补充修改意见；5.项目方付清余款，项目团队向项目方交付报告电子版；另：提供甲级、乙级工程资信资质关联报告：传统化工行业项目申请报告传统化工行业项目建议书传统化工行业项目商业计划书传统化工行业项目资金申请报告传统化工行业项目节能评估报告传统化工行业行业市场研究报告传统化工行业项目PPP可行性研究报告传统化工行业项目PPP物有所值评价报告传统化工行业项目PPP财政承受能力论证报告传统化工行业项目资金筹措和融资平衡方案

要说能给国内化肥市场一些安慰的肥种，那氯化铵绝对算一个。这几天内牵动化肥人士敏感神经的主要是尿素，虽说整体市场被看空的居多，但价格回落没几天局部地区因尿素企业生产负荷的降低而略微反弹。至今氯化铵市场暂未受到明显影响，多地氯化铵供应紧张，多数企业待发订单可执行至月底或下月初，且还需控制接单或暂不接单；局部氯化铵价格试探性拉涨。氯化铵良好行情持续至今的最初原因是安全及环保检查双重压力下，部分氯化铵企业被限产或停产，且还有个别大厂装置“赶巧”故障停车，导致氯化铵货源供应量明显减少，价格顺势上调，下游抓紧采购，便“一夜之间”氯化铵火了。而又突然之间，东北地区氯化铵行情转弱，鲅鱼圈干铵出港价从900元/吨落至860-880元/吨，且货源充足，成交缓慢，贸易商的心态有所转变，后期价格或者还会有松动，无疑是当下市场的一道晴天霹雳，是给市场发射的一种降价信号，还是东北市场区别于其他地区的特殊情况呢？一方面联碱企业开工回升至7成略高，但月底/下月初还有降低趋势，对整体行情影响尚存变数。原本氯化铵涨价之际，其开工率仅5成略高，而目前江苏两大氯化铵检修的氯化铵企业复产，且为5月的检修而超负荷生产，河南某大厂的新增产能负荷提升，天津某厂开工回升，大连某厂可能6月份复产，这对氯化铵的行情走势是利空。但大连某厂复产进度需随时关注，若开工未有进展的话，周边优势货源还能在东北市场进行补给；且4月底5月初部分安徽、江苏、重庆地区部分氯化铵企业将进入传统检修期，为期约7-15天；另外各氯化铵企业待发订单充足，执行至月底下月初是普遍现象，那新单的发货时间也将后延，货紧状态将可延续至5月份，价格上也将继续保持高位。另一方面，氯化铵企业的新单需求尤其是大单应会显得清淡些。据了解氯化铵企业手里有单，心里不慌，厂商心态上也相对乐观，若下游采购小单或是加急订单的话，价格上不得不略高些；当然这种操作也是给已经定完货的贸易商扛价，同时也便于工厂的出货，无疑是利好支撑。但在回到市场的实际需求上看对氯化铵走势的影响，东北市场需求尾声阶段，补单需求有限，而鲅鱼圈港或贸易商手中流通的货源充足，那东北市场上的氯化铵成交价格将不得不继续松动；与此同时以东北为主市场的华东地区的氯化铵货源供应量却在增加，要么转出口、要么本地抢占份额、要么降价销售；再者是南方市场夏季肥高氮肥为主，氯化铵的采购进度较快，待陆续到货后，企业将是补单为主，另外至今尿素价格虽有反弹，但涨价底气不足，还有低迷了许久的纯碱市场超乎想象的涨价，普遍涨幅近300元/吨，因而从可替代性及生产重心上来看，都利空于氯化铵行情；最后是3、4月我国氯化铵出口量应是多于年初两个月的总量，但相对于达3.5万吨的日总产量来说，对国内行情提振有限。最后综合来看，氯化铵市场利好利空相互博弈，在高价格之下，下游也有观望，甚至是在局部价格继续拉涨之后，上下游开始僵持；从当下氯化铵企业的开工、待发量及执行进度来看，预计至少中上旬行情将继续高位，局部若还有小幅拉涨的话，也是为贸易商喊价或是以涨促稳为主的操作；而仅东北市场回落的价格不能代表国内整体市场，但给行业内发射的一种警惕信号，谨慎操作为妙。（文章来源：中国化肥网）

印标再次雷声大雨点小，不仅如此，此次印标还临时变卦，由最初的133.2万吨摇身一变减少到80.25万吨，这给国内尿素行情平添利空，且反观国内港口尿素70-80万吨左右的库存量，想必尿素行情一时难以翻身，近期回落已成定局，木已成舟，坚挺的氯化铵市场也会因此受到影响，不过尿素回落幅度不大，氯化铵暂且可以按兵不动？目前国内氯化铵行情坚挺为主，但局部成交小幅松动，且随着各地尤其是东北市场需求的转淡，挺价确实非长久之计。现氯化铵各厂开工偏高，生产企业暂无库存压力，但局部货源仍显过剩，下游询单寥寥；不过幸好各厂尚有一定的待发订单支撑。据中国化肥网统计现国内湿铵主流出厂报价520-720元/吨左右，干铵主流出厂报价700-780元/吨左右，成交可商议或松动，尤其是东北市场的价格较低，除了尿素对氯化铵的影响之外，氯化铵自身的供需才是关键。一方面联碱企业开工7成以上，短期维持现状，不过长期的话会有所降低。据中国化肥网统计截至目前联碱企业的整体行业开工率约74.9%，日产总量约3.76万吨，除西南地区个别氯化铵企业负荷稍低外，其余各厂均正常负荷；不过近期湖北某氯化铵大厂将短期检修，5月份华东及华北地区少数氯化铵大厂亦有较长时间的计划内检修，届时整体行业开工会降低至6成左右，市场货源供应量随之减少，少数企业惜售也不足为怪。不过需要考虑的一点是目前纯碱价格高位，货源偏紧俏，因而多数联碱企业若无临时状况或故障出现的话，宁愿保持高位开工，年度检修时间临时推迟也不是没有可能。另一方面氯化铵企业有待发订单，但新单清淡陆续明显，目前各厂均有待发订单可执行，并无实际库存压力，短期对尿素的降价或是对需求的转淡担忧不大，但待发单所剩不多，新单若无缝衔接，便只能在价格上给予优惠；尤其是复合肥企业因其他原料肥如磷肥、钾肥的成本增加，成本压力较大，销售进度又缓慢，涨价并不顺畅，成品肥库存较多导致其生产积极性偏低，氯化铵高价或是低价均谨慎，采购按需进行；况且自东北地区春季市场需求结束后，后期追肥等需求有限，期待不大，同时当地价格的回落，也给其他区域价格及走货量添了一把火；再者挤压颗粒氯化铵企业及贸易商对氯化铵按需拿货。最后综合来看，氯化铵企业的待发订单支撑其报价保持坚挺，但尿素价格在回落，对氯化铵是利空，同时氯化铵企业开工高位，需求却清淡，下游的关注度降低，预计后期氯化铵市场若要按兵不动的话有一定的压力，成交应有暗降或松动，还需关注各厂开工情况。

一、全球液氨行业贸易现状氨是重要的无机化工产品之一，在国民经济中占有重要地位。除液氨可直接作为肥料外，农业上使用的氮肥，例如尿素、硝酸铵、磷酸铵、氯化铵以及各种含氮复合肥，都是以氨为原料的。合成氨指由氮和氢在高温高压和催化剂存在下直接合成的氨，为一种基本无机化工流程。人类文明的进化史，也是合成氨工艺流程的进化史。合成氨工业在20世纪初期形成，开始用氨作火炸药工业的原料，为战争服务，第一次世界大战结束后，转向为农业、工业服务。随着科学技术的发展，对氨的需要量日益增长。根据联合国数据中心统计显示，2017年全球液氨进出口贸易总额为82.65亿美元，较2016年的99.05亿美元下降16.56%。资料来源：联合国数据统计中心二、液氨行业供需现状据国家统计局公布的数据，2017年全年我国液氨（无水氨）产量4785.77万吨，同比2016年的5421.89万吨下降了11.73%，2018年我国液氨行业产量4611.55万吨，比2017年下降了174.22万吨。近几年我国液氨（无水氨）产量情况如下图所示：资料来源：国家统计局资料来源：国家统计局目前，国内液氨生产企业主要有：强湖北宜化集团有限责任公司、河南晋开化工投资控股集团有限责任公司、云南云天化股份有限公司、晋煤金石化工投资集团有限公司、河南心连心化肥有限公司、山西天泽煤化工集团股份公司、中煤鄂尔多斯能源化工有限公司、阳煤丰喜肥业（集团）有限责任公司、中海石油化学股份有限公司、河北阳煤正元化工集团有限公司等。资料来源：公开资料整理2018年我国液氨行业进口量约93.3万吨，出口量约0.11万吨，国内液氨需求量约4704.74万吨。近几年我国液氨行业供需情况如下图所示：资料来源：公开资料整理三、液氨行业前景展望我国液氨行业近些年一直保持高速增长，随着我国经济的快速发展，GDP高速增长，我国液氨需求量将进一步增加。而随着我国经济结构不断调整转型，农业、工业等产业将会迎来快速发展时期，这些行业的发展将会带动液氨行业市场规模扩大，液氨应用的深度和广度也会获得很大提升。液氨行业是国家重要的制造工业之一，是关系国计民生的、不可或缺的重要经济部门。近几年来，虽然我国液氨产业在生产技术水平某些领域取得了很大进步，但总体来说，我国液氨行业生产技术与发达国家相比还存在较大差距，全行业生产技术方面还存在着很多不足，急需加快提升。液氨行业的产业结构升级成为优化产品结构、提高液氨行业整体水平和竞争力的必然要求。生产高附加值产品，调整产业结构，是液氨行业的发展趋势。国家各部委正针对相关行业出台具体的产业规划，对产业结构升级的支持性政策也会出台。国家有关部委制定的行业标准，从液氨行业流程、产品、工艺、设备、研发、资质、资金等各方面引导液氨企业投资高附加精化产品，鼓励企业在科学合理的前提下实施扩张重组，提高企业竞争力，提升行业集中度。

合成氨项目可行性研究报告-“十四五”化工行业重点项目一、报告摘要合成氨行业指以氮、氢为原料，在高温、高压、催化剂作用下将原料化合成氨的行业，属于基础无机化学工业之一。中国合成氨行业市场规模从2014年2616.7亿元下降至2018年2107.6亿元，年复合增长率为-5.3%。未来五年，伴随着合成氨行业市场集中度提高、产能置换工作完成、中国农产品价格上涨拉动下游市场需求回暖等影响，市场将恢复平稳发展趋势。1、下游农业氮肥需求是主要驱动因素伴随着中国人口增长，可耕地面积萎缩，中国粮食需求持续扩大，地多人少矛盾突出，农业生产对化肥用量保持刚性需求，促进中国合成氨行业持续发展。2、合成氨生产能耗高是主要制约因素中国合成氨行业受能源结构及技术结构影响，综合能耗较高，生产成本较高，造成中国合成氨生产企业经营利润偏低，制约行业快速发展。3、智能化生产是主要发展趋势未来随着5G技术及人工智能技术的成熟，中国合成氨企业将在现有基础上实现智能化生产，即在过程控制、生产管理、经营管理三个层面上分别搭建过程控制系统（PCS）、生产执行系统（MES）及企业资源计划（ERP），进一步提高合成氨生产经济效益。二、中国合成氨行业的定义及分类氨是由氮元素及氢元素构成的无机化合物，是一种具有强烈刺激性气味的无色气体，分子式为NH3。常温常压条件下，一体积水可溶解 700倍体积氨气，形成氨水;降温加压条件下，氨气可液化形成液氨。氨是重要化工原料，是农业化肥、工业炸药等产品主要原材料，在国民经济中占据重要地位。合成氨行业指以氮、氢为原料，在高温、高压、催化剂作用下将原料化合成氨的行业，属于基础无机化学工业之一。根据应用领域划分，中国合成氨主要分为农业用氨及工业用氨两类。农业用氨主要用于生产尿素、硫酸铵、碳酸氢钾、氯化铵等多种含氮化肥产品，其中尿素为下游主要产品;工业用氨主要用于生产硝酸较等化工产品，其中硝酸铵为下游主要产品。中国合成氨分类三、合成氨行业产业链中国合成氨行业产业链发展成熟，可分为三个环节。产业链上游参与主体主要为原材料供应商;产业链中游参与主体是合成氨生产商，负责合成氨生产工作，是合成氨合成技术所有者。产业链下游参与主体为氮肥生产商及硝酸较生产商，其中农业领域用氨占比约 86.6%，工业领域用氨占比约13.4%。上游分析合成氨行业上游参与主体主要为原材料供应商，根据合成氨制备原理划分，中国合成氨原材料主要分为煤炭、天然气及焦炉气三种。中国合成氨产能原料中，煤炭约占76.6%，天然气约占20.8%，焦炉气占比2.1%，其它来源约占05%。煤炭原料中，无烟煤约占47.4%，非无烟煤（烟煤、褐煤）约占29.3%。下游分析合成氨自身价位偏低、附加值不高，其价值主要体现在下游应用中。中国合成氨产业链下游分为农业用氨和工业用氨两大应用领域，包括尿素、碳酸铵、碳酸氢铵等氮肥生产主体及硝酸铵生产主体。2018年，中国农业用氨占比86.6%，工业用氨占比134%。四、中国合成氨行业市场规模中国合成氨行业市场规模与国民经济发展、农业生产情况高度关联。过去五年间，受下游氮肥需求量持续萎缩、合成氨行业出现产能过剩情况。中国合成氨行业市场规模（以营业额计）从2014年2616.7亿元下降至2018年2107.6亿元，年复合增长率为5.3%未来五年，伴随着合成氨行业市场集中度提高、产能置换工作完成、中国农产品价格上涨拉动下游市场需求回暖等影响，市场将恢复平稳发展趋势。2014-2023年中国合成氨行业市场规模（按营业额计）分析预测五、中国合成氨行业竞争格局概述2018年，中国合成氨年产量5，601万吨，约占全球产量30%，是世界最大合成氨生产及消耗国。从产能分布分析，中国合成氨产能分布较广，除北京、上海、青海、西藏等地区无生产企业外，其他省市均有多家合成氨生产企业，主要集中在华东、中南、西南及华北地区，以山东、河南、山西、四川、河北、湖北、江苏等省为主。华北、华东和中南地区氮肥消费量大，靠近无烟煤产地山西晋城的省市多以无烟煤为原料的中小氮肥企业，产量较大。西南地区天然气丰富，价格低廉，集中了中国多套大型合成氨生产装置。未来合成氨产能分布的走势将是向资源地转移，尤其是向煤炭资源地转移。中国合成氨生产企业数量较多，2017年规模以上合成氨企业数量253家，大型、中型、小型企业并存。现阶段，中国合成氨行业产能过剩严重，下游需求不足，行业景气度低迷。在此背景下，中国合成氨行业市场竞争格局呈两级分化局面，湖北宜化、河南晋开、云南云天化等头部企业区域地位稳固，占据主要市场份额;部分中小型合成氨企业受成本上涨及资金周转压力等影响，盈利能力持续偏弱。可行性研究报告编制大纲第一章总论1.1合成氨项目背景1.2可行性研究结论1.3主要技术经济指标表第二章项目背景与投资的必要性2.1合成氨项目提出的背景2.2投资的必要性第三章市场分析3.1项目产品所属行业分析3.2产品的竞争力分析3.3营销策略3.4市场分析结论第四章建设条件与厂址选择4.1建设场址地理位置4.2场址建设条件4.3主要原辅材料供应第五章工程技术方案5.1项目组成5.2生产技术方案5.3设备方案5.4工程方案第六章总图运输与公用辅助工程6.1总图运输6.2场内外运输6.3公用辅助工程第七章节能7.1用能标准和节能规范7.2能耗状况和能耗指标分析7.3节能措施7.4节水措施7.5节约土地第八章环境保护8.1环境保护执行标准8.2环境和生态现状8.3主要污染源及污染物8.4环境保护措施8.5环境监测与环保机构8.6公众参与8.7环境影响评价第九章劳动安全卫生及消防9.1劳动安全卫生9.2消防安全第十章组织机构与人力资源配置10.1组织机构10.2人力资源配置10.3项目管理第十一章项目管理及实施进度11.1项目建设管理11.2项目监理11.3项目建设工期及进度安排第十二章投资估算与资金筹措12.1投资估算12.2资金筹措12.3投资使用计划12.4投资估算表第十三章工程招标方案13.1总则13.2项目采用的招标程序13.3招标内容13.4招标基本情况表关联报告：合成氨项目申请报告合成氨项目建议书合成氨项目商业计划书合成氨项目资金申请报告合成氨项目节能评估报告合成氨行业市场研究报告合成氨项目PPP可行性研究报告合成氨项目PPP物有所值评价报告合成氨项目PPP财政承受能力论证报告合成氨项目资金筹措和融资平衡方案第十四章财务评价14.1财务评价依据及范围14.2基础数据及参数选取14.3财务效益与费用估算14.4财务分析14.5不确定性分析14.6财务评价结论第十五章项目风险分析15.1风险因素的识别15.2风险评估15.3风险对策研究第十六章结论与建议16.1结论16.2建议附表：

尿素行情大稳小动，局部受开工不到6成的支撑，价格小涨，而多地基层市场观望情绪较重，且市场上不乏倒挂销售，尿素价格被迫小幅下行，近期的涨落幅度在10-20元/吨左右调整，业内在挺价的基础上开始等待印标，期待出现转机；最新的消息显示预计印度MMTC公司不确定数量的尿素进口招标将于4月底或5月初发布，据悉MMTC公司将会采购150-170万吨，不过很显然最终结果将取决于尿素要价。若届时国内尿素企业开工仍偏低的话，那尿素行情不乏有反弹机会，与此同时，氯化铵也因此多了一方利好支撑。近期氯化铵市场坚挺下稍显弱势，局部价格小幅回落或成交小幅松动，如现华中地区干铵主流出厂报价在740-780元/吨左右，西南区域干铵到库或到站报价在820-860元/吨左右，部分成交单议；眼下企业尚有部分前期预收订单待执行，暂且无库存压力，但新单已清淡，故而成交难免松动。除了期待尿素能给予的支撑外，最需关注氯化铵的自身供需情况。一方面联碱企业开工短期高位不下，下月将略有降低。一是纯碱价格仍在高位，双吨成本及利润两方面取舍考虑的话，企业的生产重心放置在纯碱方面，若无临时停车情况出现，企业均会保持高负荷生产；二是月底湖北某减负荷检修的氯化铵企业将恢复满开，加之甘肃某新厂氯化铵新装置正在试车，合格产品出货在即，据中国化肥网统计现联碱企业的整体行业开工约72.5%，后期将会回升至75%附近，不过进入5月份之后，江苏地区少数氯化铵大厂将执行年度检修计划，华北某厂也有检修的可能，届时开工降低，市场上氯化铵货源供应量也将减少，周边区域或企业难免惜售或控制接单。另一方面氯化铵的新单需求清淡，且各厂所剩待发订单日渐减少。随着需求的转淡，氯化铵企业的待执行订单有限，少则千余吨，多则也仅十余万吨，且各厂现开工高位，后期部分企业的库存压力会有所凸显；而复合肥企业开工却低位仅约53.23%，正处春夏交接阶段，需求零散清淡，成品肥销售压力未减，企业的成本压力依旧较大，导致其生产积极性稍低，对各原料肥的采购进度不佳且均按需进行，其中对氯化铵的采购亦是如此，即便原料肥价格一单一议，也难刺激下游的采购热情，甚至是疲软的行情倒逼部分复合肥企业转销原料肥；另外大贸易商的采购谨慎，尤其是东北市场需求结束后，抛售氯化铵的贸易商屡见不鲜，新单采购基本停滞，省外货源也无到货，氯化铵货源一时供应过剩，价格难免承压调整。最后综合来看，尿素对氯化铵的影响明显，后期若印标支撑尿素价格小涨的话，那氯化铵也能借力；但氯化铵企业自身因开工高位，需求清淡，后期产生库存压力也是意料之中，局部成交价格有小幅松动是情有可原。

..走势评级：纯碱:震荡报告日期：2019年11月08日★纯碱概述：纯碱，又名苏打，成分为碳酸钠，是重要的基础化工原料之一。根据密度的不同，纯碱主要分为轻质纯碱和重质纯碱。轻碱主要用于日用玻璃行业、洗涤剂和食品行业等。重碱主要用于生产平板玻璃，国内计划上市的纯碱期货的基准交割品为符合国标II类优等品的重质纯碱。无机盐领域根据行业的不同选择使用轻碱和重碱。目前，制碱工艺主要分为合成碱法和天然碱法，世界纯碱产能中合成碱法约占三分之二，天然碱法约占三分之一。合成碱法分为氨碱法和联碱法。天然碱法制碱的上游为天然碱矿，氨碱法制碱的上游是原盐和石灰石，联碱法制碱的上游是原盐和合成氨。纯碱工业的主要产品是轻碱和重碱，重碱由轻碱加工转化而来。联碱法生产纯碱会产出副产品氯化铵。★纯碱产业格局及展望：2010年工信部出台《纯碱行业准入条件》，对新（扩）建纯碱项目设定了准入门槛，限制纯碱产能的过快增长。2013年起，纯碱落后产能退出力度加大，产能利用率开始提升。2015年以来，纯碱行业产能利用率变动不大，基本维持在84%-88%之间。展望未来，我们认为纯碱行业产业格局主要有五大发展趋势：第一，新建、扩建项目受产业政策限制，未来几年纯碱新增产能预计有限；第二，行业准入门槛导致新建产能投资金额大，有助于行业集中度提升；第三，由于新增产能受限，未来纯碱企业的发展重心将主要在提高产品质量和提升产品结构方面；第四，受制于国内产业政策的限制，预计未来走出去的纯碱产能会逐渐增加；第五，近年来环保监管持续趋严的大背景下，传统的化学合成制碱法面临瓶颈。长期看天然碱法制纯碱将在国内纯碱行业占据更大的市场份额。1纯碱概述1.1、纯碱的定义、分类和用途纯碱（ Soda Ash），又名苏打，成分为碳酸钠，是重要的基础化工原料之一。根据密度的不同，纯碱主要分为轻质纯碱和重质纯碱，其化学成分都是碳酸钠，但物理形态不同：轻碱密度为 500-600kg/ m3，呈白色结晶粉末状；重碱密度为 1000-1200kg/ m3，呈白色细小颗粒状。纯碱是重要的化工原料之一，用途主要包括以下领域：一是建材领域，纯碱是平板玻璃的主要原料之一；二是化工生产领域，纯碱广泛用于制造硅酸钠（俗称泡花碱、水玻璃）、碳酸氢钠（俗称小苏打）、氟化钠、重铬酸盐等产品；三是印染冶金领域，纯碱充当纺织物生产过程的软水剂，或是用作冶炼的助溶剂、选矿的浮选剂以及炼钢的脱硫剂等；四是食品加工领域，纯碱作为面食添加剂，也可作为主要辅助添加剂应用于味精、酱油的生产。1.2、纯碱的生产工艺目前，制碱工艺主要分为合成碱法和天然碱法，世界纯碱产能中合成碱法约占三分之二，天然碱法约占三分之一。值得注意的是，无论是合成碱法还是天然碱法，生产出来的纯碱均为轻碱，轻碱经再加工制得重碱。国内纯碱企业的重质化率一般在 40%-60%，即生产线产能设计决定最高可将 40%-60%的纯碱产能加工转化为重碱，在这一比率内，纯碱生产企业可以根据下游需求和轻重碱价格决定产出的轻重碱比例。合成碱法分为氨碱法和联碱法。氨碱法生产工艺是先向饱和食盐水中通入氨气，制得氨盐水，再通过氨盐水吸收二氧化碳得到碳酸氢钠（俗称小苏打），最后将碳酸氢钠煅烧，即得到轻碱。氨碱法生产中用到的氨气来自于合成氨厂，二氧化碳来自于石灰石煅烧。联碱法是将合成氨生产与纯碱生产联合，利用合成氨厂的氨气和二氧化碳同时生产出纯碱和氯化铵两种产品。联碱法产出纯碱的反应过程与氨碱法相同，同样是向饱和食盐水中先后通入氨气和二氧化碳，生成碳酸氢钠，再煅烧碳酸氢钠产出纯碱。由于和合成氨厂联合生产，联碱法反应中的氨气和二氧化碳都可以由合成氨厂直接提供。因此，联碱法中无需再进行石灰石煅烧等一系列反应生成二氧化碳。而天然碱法工艺的应用受限于资源的地理位置、供应等基础条件，与其他两种主流生产工艺相比，最大优势在于成本较低。目前全世界已探明的天然碱矿只分布于美国、中国、土耳其、墨西哥和非洲南部等少数国家和地区，其中美国、土耳其和中国是主要的天然碱法生产国。1.3、纯碱上下游产业链天然碱法制碱的上游为天然碱矿，氨碱法制碱的上游是原盐和石灰石，联碱法制碱的上游是原盐和合成氨。制碱的燃料主要是动力煤，个别企业也会用到天然气。纯碱工业的主要产品是轻碱和重碱，重碱由轻碱加工转化而来。联碱法生产纯碱会产出副产品氯化铵。轻碱主要用于日用玻璃行业、洗涤剂和食品行业等。重碱主要用于生产平板玻璃，国内计划上市的纯碱期货的基准交割品为符合国标II类优等品的重质纯碱。无机盐领域根据行业的不同选择使用轻碱和重碱。洗涤剂和氧化铝行业的部分下游企业可以根据纯碱和烧碱的价格变化对窑炉进行改造更换投料，降低生产成本。2纯碱产业格局及展望我国纯碱工业始于 1917 年天津永利碱厂的创办，距今已经有百年历史。自 2003 年起，我国纯碱产能和产量开始持续位居世界第一。2010 年我国纯碱产能突破 2500 万吨。2014 年，我国的纯碱产能达到了历史最高点 3135 万吨，产量达 2515 万吨。在产能产量持续增长的同时，受金融危机、政策调控、产能扩张等因素影响，纯碱行业产能利用率自2008年起下降至 90%以下，并于 2010 年降至 80%以下，纯碱行业随即进入调整期。2010年工信部出台《纯碱行业准入条件》，对新（扩）建纯碱项目设定了准入门槛，限制纯碱产能的过快增长。2013年起，纯碱落后产能退出力度加大，产能利用率开始提升。2015年以来，纯碱行业产能利用率变动不大，基本维持在84%-88%之间。近年来有资金和地域优势的大型企业在新建及扩建装置。2015年至今，国内纯碱总产能变化不大，但行业集中度增加，拥有大型装置的企业在市场波动中抗风险的能力增强；而小产能企业环保成本极高面临淘汰风险，被责令整改或者直接关停，近年来中小企业加速退出。目前，我国年产能在百万吨及以上的企业共有 12 家，产能合计达到 1760 万吨，占总产能的 56%；产能在 50-100 万吨之间的中型企业 13 家，总产能 835 万吨，占比 27%；50 万吨以下的小企业 19 家，产能合计 520 万吨，占比 17%。我国纯碱行业现有的大型生产集团共有四家，分别是唐山三友集团有限公司、中国盐业集团有限公司、河南金山化工集团和内蒙古远兴能源股份有限公司。这四家集团占全国总产能的比例分别是10.91%、8.44%、6.42%和5.78%，合计超过31%。综上分析，我们认为未来纯碱行业产业格局有五大发展趋势：第一，新建、扩建受产业政策限制，未来几年纯碱新增产能有限：纯碱装置新建周期超过两年，新建、扩建又受到相关政策限制（新建产线要求及投资金额较高），未来几年纯碱新增产能有限，据了解，之前因搬迁停车的江苏德邦60万吨和甘肃金昌25万吨年产能的纯碱装置在2020年底可能投产，除此之外，2020年没有新增产能。新建或扩建纯碱项目将主要以等量或减量置换原则进行，预计未来纯碱企业产能扩张的主要方式：拥有手续指标，改扩建现有纯碱产能；通过收购已有纯碱项目手续或退出产能指标，建设纯碱项目；兼并重组现有纯碱生产企业。第二，行业准入门槛导致新建产能投资金额大，有助于行业集中度提升：2010年，工信部发布《纯碱行业准入条件》，要求新建、扩建纯碱项目应符合下列规模要求：氨碱厂设计能力不得小于120万吨/年，联碱厂设计能力不得小于60万吨/年，天然碱厂设计能力不得小于40万吨/年。据了解，新建120万吨氨碱法产能投资额约13-14亿左右，新建60万吨联碱法产能投资额约15亿左右。虽然40万吨天然碱法投资额仅6亿元左右，但国内天然碱矿较为稀缺，天然碱法新建产能依然有较大难度。行业准入门槛导致新建产能投资金额变大，对小企业负担较大，未来产能或进一步向大型企业集中，企业趋向大型化、集团化发展。第三，纯碱行业发展重心将主要在提高产品质量和提升产品结构方面：由于新增产能受限，未来纯碱行业的发展重心将主要在提高产品质量和提升产品结构方面，越来越多企业将通过技术创新和改造，提升行业自动化水平，提升含盐量、颗粒度等质量指标要求。纯碱行业未来有望通过技术进步优化生产工艺，调整产品结构，向精细化和高端价值产品方向发展。第四，纯碱行业产能或将逐渐走出去：之前国内纯碱生产企业对于发展海外纯碱项目，普遍处于观望状态。受制于国内产业政策的限制，未来走出去的纯碱产能或会逐渐增加。2019年，天辰公司-土耳其卡赞天然碱项目入选“一带一路”国际合作典型项目，未来或有更多纯碱企业投入到海外纯碱项目的建设中。第五，长期看天然碱法制纯碱将在国内纯碱行业占据更大的市场份额：2018年我国共有 44 家纯碱生产企业，采用联碱法生产的企业数量最多，共有 29 家，大部分企业的产能低于 100 万吨，主要分布在河南、湖北、江苏、四川和重庆。2018 年我国联碱法企业产能合计 1516 万吨，占比 49%。我国采用氨碱法生产的企业有 12 家，大部分企业的产能高于 100 万吨，主要分布在青海、江苏和山东。2018 年我国氨碱法企业产能合计 1419万吨，占比 45%。我国以天然碱法生产纯碱的企业有河南中源化学股份有限公司、桐柏海晶碱业有限责任公司和锡林郭勒苏尼特碱业有限公司。这三家企业同属于内蒙古远兴能源股份有限公司，2018 年，天然碱法产能合计 180 万吨，占总产能的 6%。相较化学合成法，天然碱法制纯碱具有明显的竞争优势（生产成本低、毛利高、投资少、不排废渣和废液）。对比国内三种生产工艺的代表性上市公司的毛利情况来看，使用天然碱法的远兴能源的毛利率明显高于使用化学合成法制碱的其他两家企业。2012-13年是纯碱行业景气度最低的阶段，14-15年许多落后产能退出市场，其中联碱法企业的退出产能约占70%，主要是受联产的氯化铵价格低迷的影响，联碱法企业亏损面更加严重。而天然碱法企业的受影响程度不大，2012-13年依然保持较高毛利率。虽然当前国内天然碱法的产能占比只有6%，但我们认为长期看天然碱制纯碱将在国内纯碱行业占据更大的市场份额。我国并不缺天然碱矿，目前我国共探明天然碱矿储量约 1.45 亿吨，在世界各国中排名第三，仅次于美国和土耳其，但产能和规模远远低于美国，仅有180万吨/年。我国早期天然碱开采与加工方式基本是手工作坊、靠天吃饭，70年代之后采用传统的苛化法工艺，污染严重。受技术因素的制约，天然碱工艺多年处于研究、探索阶段，谈不上大规模发展；80年代以来天然碱多项技术瓶颈陆续被突破，并被广泛应用到生产中，目前我国已经形成了以天然碱为主的产业集群。近年来环保监管持续趋严的大背景下，传统的化学合成制碱法面临瓶颈，未来天然碱制纯碱将在国内纯碱行业占据更大的市场份额。2019年远兴能源1000万吨天然碱项目开始启动，一期包括400万吨纯碱产能和100万吨小苏打产能，规划3-5年内建成，此项目投产后将明显提升国内天然碱法的产能占比。来源: 东证衍生品研究院

来源：e公司e公司讯，*ST大化B(900951)5月6日晚间公告，公司于2020年3月20日发布了公司继续停产45天的公告，截至目前，公司主导产品纯碱市场持续低迷，虽主导产品氯化铵市场略有好转,但从公司的联碱双产品纯碱及氯化铵双吨成本考虑，生产仍将亏损。考虑到公司当前资金十分紧张、债务严重违约状况，公司决定自即日起，主要生产装置继续停产45天。