空调行业调研报告

2020年疫情突如其来，1月份疫情自武汉爆发并开始向全国蔓延，政府紧急出台相关政策，通过社交隔离等手段有效遏制了疫情的进一步扩大，国内战疫取得了阶段性的胜利，但国民经济也受到了深重的影响。1-2月中国消费品总额、国内制造业利润、对外出口都出现不同程度的下滑，4月17日国家统计局公布的最新数据，初步核算一季度GDP同比下降6.8%。国内家电行业也受到重挫，下降幅度为近年来最大。空调行业在需求不旺，物流、安装相对受限的情况下，下滑尤为惨烈，Q1零售量几近腰斩。根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2020年Q1,国内空调市场零售量规模为477万套，同比下降51.3%，零售额规模为138亿元，同比下降61.4%。疫情影响下，商场封闭、消费者出行减少。在疫情攻坚期，部分小区实行封闭或半封闭管理，空调作为非必需品，需求受到了抑制。行业销售大幅度下滑，直播卖货成为救市利器，主力品牌展开促销大战。网红带货，总裁卖货，直播秒杀，微信群营销等活动络绎不绝。市场竞争异常激烈，市场开年不利，年后价格再次下探，企业迫不得已再次陷入价格竞争。龙头品牌利用竞争优势加速抢占市场份额，Q1线上top4品牌占比89.6%，相比去年提升4.1%。产品方面，行业加速产业升级，Q1挂机变频产品零售量份额超过65%；新能效政策即将临近，新一级能效产品热度提高。一季度，海尔、长虹、海信、TCL都先后举行了新品或新能效战略发布会，美的也于4月1日举行了开发者大会，宣布已完成303款符合新能效标准的产品储备。苏宁易购积极联合海信等各品牌，进行新一级产品的首发销售。京东也在3月31日联合主流品牌、行业协会、标准研究机构和市场调研机构，以线上“云会议”的方式举办了主题为“向新而行”的空调行业发展新动力峰会。从奥维云网（AVC）线上监测数据我们也可以看到，目前线上产生销售的新一级能效产品SKU已有20多款；其中1.5P挂机新一级产品的零售量占比在逐步提升。在疫情影响下，虽然一季度部分厂商推迟了新品的发布，但随着空调旺季和新能效实施的到来，各品牌的新一级能效产品将会快速发布并推向市场，节能产品将迎来新机遇，各渠道、平台、厂商都将积极推进空调产业的能效升级。疫情之后，消费者对健康空调的关注度进一步提升，具有新风、高温自清洁、除菌、PM2.5、除尘、加湿、提高含氧量等功能的健康空调产品的热度提高。从奥维云网（AVC）监测数据可以看出：首先，新风产品在线下高端市场零售额占比提升，海信品牌的新风增氧空调在市场表现抢眼；其次，自清洁产品功能加快升级，逐渐衍生为普通自清洁、深度自清洁、高温除菌自清洁等几类；海尔品牌的高温除菌产品在W07周之后，增长趋势明显；另外，空调产品正在进行着一场“造”风运动，舒适类产品销售稳定提高；智能方面，随着5G时代即将到来，智能家居发展迅速，全屋场景将步入智能互联时代，智能空调未来可期。预计未来市场，健康功能、舒适和智能无接触的功能将在高端产品上得到进一步融合、升级。Q1已然过去，疫情对销售的影响已不可逆转。进入4月之后的两周,空调销售已稍有好转；广东地区也率先重启“家电下乡”，拉动内需；目前国内疫情控制虽有好转，但海外疫情全面爆发，国内进入严防境外输入的环境下。整体来看，伴随国内疫情带来的紧张情绪逐渐减弱，各行业复产复工率逐步提升，零售端市场也将逐渐被激活；但于企业及渠道而言，国际疫情发展持续蔓延带来的出口压力、Q1闭店和产品滞销带来的盈利及库存压力等因素仍然存在，Q2形势依然严峻。奥维云网（AVC）预测，2020年国内空调市场零售额降幅为21.1%，全年负增长已成定局，五一、6·18等促销季将成为释放这一压力的重要时机。（来源：奥维云网）

3月31日，中怡康发布第13周空调行业最新数据显示，行业继续下行，线下零售量同比增长-43.6%，零售额同比增长-50.0%。一级市场线下零售额同比增长-58.4%，二级市场也达到-47.5%。一面是线下市场不乐观，另一面是健康空调增长快。苏宁大数据显示，抑菌健康空调实现高达15倍的销售增长，还有多款健康除菌类家电销售增长超200%。在品牌表现方面，从1.5万元以上高端空调市场来看，卡萨帝空调当周份额49.54%，年累份额41.35%；三菱电机当周份额14.53%，年累份额13.54%；格力当周份额8.94%，年累份额15.14%；大金当周和年累份额为7.47%、9.08%。从数据看，卖“生态软风”的卡萨帝更受用户信赖，同时，3月28日上线的全新风、净呼吸和好空气3大场景，为用户带来更具高端价值的空气方案。三菱电机和大金相对稳定，作为高端老牌在性能方面的优势仍在。格力新风空调也切中了需求，前不久的价格战又为份额上涨加了把火。对此，业内人士分析称，空调行业长期看涨，从目前看，健康空调极有可能成为解锁困局的“钥匙”。

2021年的新年已然到来，跌宕起伏的2020年空调市场已经收尾。回顾空调行业历史，国内空调产业在经历近30年的发展之后，行业已经从增量市场进入存量竞争阶段。房地产市场的低迷和空调百户拥有量的逐年升高，带来新增需求减少；疫情影响之下，消费者抗风险意识提升，部分换新需求也被暂时搁置，处于下行危机的空调行业陷入困境。根据奥维云网(AVC)推总数据来看，2020年中国空调市场零售量规模5134万台，同比下降14.8%，零售额规模1545亿元，同比下降21.9%。线下市场量额双降，零售量规模2490万台，同比下降27.6%；线上市场量增额降，零售量规模2644万台，同比增长2.0%。疫情改变了消费者的购物方式，为了避免病毒传播，消费者减少外出，“沙发购物”需求高涨，空调行业线上零售量占比首次超过线下。消费者购物方式多样化，推动渠道的多元化发展，社交电商和下沉渠道的发展进入快车道。价格竞争成为市场的主旋律，长期的价格战导致企业利润下滑，龙头品牌加速抢占市场份额，中小品牌生存艰难，长尾品牌面临淘汰。从连续月度的均价变化来看，从下半年开始，在产品结构的升级和原材料价格上涨等因素的影响下，空调行业均价逐步回升。分价格段来看，企业在价格竞争的同时，加强高端引流，线上市场挂机、柜机的高端价位贡献亦有增长。空调新能效政策的正式实施，加速了空调产业结构升级，2020年Q4线下变频产品的零售额占比超过95%，市场进入全变频化时代。疫情的发生也进一步推进了国内消费理念升级，消费者对室内空气健康的关注度明显提升，具有新风、净化、防尘、高温除菌、可拆洗等功能的健康空调产品的热度提高；除了健康之外，消费者和企业对产品的舒适、智能功能的关注也在提升，空调产品正朝着更节能、更健康、更舒适、更智能的方向快速发展。展望2021年，在国内经济和房地产市场的稳定恢复之下，空调行业的新增需求也将有所好转；而国内空调市场在5.2亿台的高保有量的情况下，更新需求的释放将成为未来市场需求稳定的有力保障。此外，消费者的需求升级也将促进空调产品的技术发展，进一步推动行业从价格竞争回归到价值竞争。乐观估计，2021年中国空调市场零售量规模5905万台，同比增长15.0%，零售额1953亿元，同比增长26.4%。

中商情报网讯：2019年，全球经济贸易增速显著放缓，作为全球第二大经济体的中国，在与美国贸易冲突全面加剧、国内结构性矛盾持续发酵等内外因素的共同作用下，GDP增速回落幅度加大，国内生产总值（GDP）同比增长6.1%。而国内一系列“六稳”政策的落实和不断扩大的改革开放措施，一定程度上对冲了各方不利因素的影响，拉动人均GDP增至 1万美元以上，人民生活水平继续稳步提升，消费对经济增长的基础性作用进一步巩固。从家电行业的大局来看：2019年的中国家电行业正是处在这样一个阵痛与希望并存的大环境中。居民部门杠杆率的上升、食品价格上涨的压力、持续走低的结婚率与出生率、民营和中小企业的融资困难等问题，拖累了家电市场规模的进一步壮大。全国家用电器工业信息中心数据显示，2019年国内市场家电零售额规模8032亿元，同比增长率为-2.2%（由于增加家电品类，全国家用电器工业信息中心将2018年家电规模从8104亿修正为8211亿元）。然而对于空调行业来说，不可否认的是2019年的空调市场是近年来少见的剧烈动荡的一年，行业少见的价格战突然横行，对行业造成巨大的冲击和影响。因此，很多人认为2019年的最大看点是价格战的谁输谁赢。其实不然，实际上对行业未来走势构成巨大影响的应该是模式上的创新才对，毕竟模式的创新会影响到产业格局的改变，价格战只是短期的一个市场行为。在激烈的价格战形势下，我国空调行业现状如何呢？空调产销情况据国家统计局数据显示：2019年我国空调总产量为21866.2万台，相比2018年提升6.74%。据中商产业研究院预测，2020年我国空调总产量将达23593.9万台.数据来源：国家统计局、中商产业研究院整理从销量来看：从2016年至今我国空调销售保持了持续上升的发展趋势，2019年国内空调总销量21365.5万台，相比2018年的20142.5万台增长了6.07%，预计2020年我国空调总销量将达24105.7万台.数据来源：国家统计局、中商产业研究院整理家用空调销量情况家用空调一直是我国空调消费的主要领域。一方面，我国人口众多，随着经济水平的不断提升，各地区季节特征明显，促使空调消费处于家庭消费的必需品。另一方面，我国家庭组成已经从大杂居向小聚居转型，单个家庭数量明显增加，进一步提高了家用空调的整体需求量。截至2019年国内家用空调总销量15062.7万台，同比下滑0.74%；内销9216.3万台，同比下滑0.69%。据预测，2020年我国家用空调总销量将达16143.8万台，内销9668.5万台.数据来源：产业在线、中商产业研究院整理数据来源：产业在线、中商产业研究院整理空调出口情况从家用空调出口情况来看：2019年，在全球经济贸易增速显著放缓大背景下，家用空调出口呈现下滑趋势。数据显示，2019年我国家用空调出口量为5846.5万台，同比下滑4.82%。据预测，2020年我国家用空调出口量或将突破6000万台.数据来源：产业在线、中商产业研究院整理从家用空调出口格局来看：美的依然是国内空调出口的巨头企业。2019年美的集团家用空调出口占比上升至30.51%，增幅11.19%。格力则位居第二，出口量占比21.69%；TCL家用空调出口占比增幅13.05%，占比提升至9.7%，志高和海尔家用空调出口占比大幅下滑，分别为1.94%和4.47%。数据来源：产业在线、中商产业研究院整理空调行业竞争格局从空调行业竞争格局来看：由于国内智能家电发展，吸引了智能家居业务企业进入空调市场，其中小米的进入，将智能空调带入了平价消费市场，一定程度上也冲击了国内空调龙头企业的市场地位。整体来看，2019年国内家用空调龙头集中度略有下降，CR7从2018年的82.18%下降至81.93%，其中格力家用空调总销量占比从32.53%下降至30.87%，2019年美的家用空调总销量占比得到明显提升，从2018年的24.16%增长至28.22%。数据来源：产业在线、中商产业研究院整理数据来源：产业在线、中商产业研究院整理空调行业未来发展趋势1.健康化随着消费者更深层次的需求被释放，健康概念是消费者最为关注，也是厂商推广中力度最大的一类产品。目前在空调市场上，空调的自清洁等与健康高度相关的产品受到更多消费者的青睐。正是因为如此，行业企业都在研发推出具有健康功能的空调产品。其中，海尔早在2015年就推出的具有自清洁功能的健康空调在市场上深受消费者的青睐，成为主流的健康空调硬件产品。2.智能化家电行业的智能化风潮在进入2017年后愈演愈烈，无论是传统的黑电、白电还是近年来发展迅猛的厨电，均不同程度的加入智能化元素，空调更是不例外。随着互联网技术的发展，空调产品在更多地嵌入具有互联网功能的模块，实现WIFI联网控制等智能化功能的同时实现家电的个性化，满足不同人群的消费需求为未来发展的一大趋势。3.行业集中度不断提高空调的升级转型、智能化、低能耗成为家用空调的核心竞争力。空调的新能效标准于2020年7月1日开始实施。新标准切换之后，预计将会有超过40%的空调产品面临淘汰。同时，随着龙头企业高规格的研发投入能够快速有效地提升家用空调产品性能，从而加速了落后产品的市场退出进度。预计2020年，国内家用空调市场压力依旧存在，龙头企业继续通过品牌影响力、产品竞争力提高市场份额，进一步提高家用空调行业的市场集中度。 更多资料请参考中商产业研究院发布的《2020-2025年中国家电行业市场前景及投资机会研究报告》，同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业规划策划、产业园策划规划、产业招商引资等解决方案。

6月23日消息，“2020年新风空调行业发展白皮书发布会”今天在北京圆满举行。本次会议由中国家用电器研究院指导、中国家用电器研究院设计研究与评测中心主办、全国家用电器工业信息中心协办。中国家用电器研究院副院长葛丰亮表示，顺应消费潮流，空调企业纷纷加快了对新风空调的研发，市面上新技术、新产品层出不穷。在众多企业的参与下，新风空调正在走上发展“快车道”。据了解，《新风空调行业发展白皮书》从消费者角度梳理了用户痛点，明确了用户对新风的需求及新风空调产品要解决的问题;从生理指标、生理反应等维度表明新风对人体的作用，加深消费者对新风产品的认知;为消费者科普新风空调的产品优势，指导选购。从行业角度，《新风空调行业发展白皮书》倡导新风与空调结合，助力打造健康空调空气生态，通过实际测试，评价产品各项功能的效果，提升消费者对产品的信心，纵览行业产品，分析行业产品技术发展趋势。中国家用电器研究院设计研究与评测中心主任工程师苗青从新风对改进室内空气质量的重要性、现有室内空气调节的手段及其局限性、新风空调的优劣势分析、产品技术分析、新风空调测试介绍等方面对《新风空调行业发展白皮书》进行了详细的解读。她认为，传统空调、新风机、开窗通风各有优劣势，无法全方位改善空气品质，而新风空调功能集成化，可以全方位提升室内环境与空气品质，真正做到优势互补。从今年市场运行的具体状况来看，以“新风空调”为代表的能力升级类产品保持着相当强劲的增长势头，成为了推进行业发展的一股“新风”。海信空调认为，空调应该是空气调节器，而非单一的温度调节器，因此，从2008年开始布局新风空调，经过10余年的技术积累，上万次的实验后，如今，海信新风空调彻底解决了室内空气高效焕新这一核心痛点。产品就是品牌最好的名片，属于海信空调的品牌传奇和海信新风空调的产品传奇正在低调上演。据了解，位于北京协和医院急诊北广场东侧的北京协和医院新冠核酸采样方舱在6月22日正式启用。而采样方舱全部安装了海信空调，“海信速度”紧跟“中国速度”，为抗疫贡献力量。笔者认为，《新风空调行业发展白皮书》的发布对于空调行业来说具有积极意义，有利于消费者选购到适合自己的新风空调，它的发布能够起到指导消费规范市场的作用。

5月18日晚，苏宁以线上云会议的形式，开启2020年空调行业白皮书发布会。会上，苏宁联合中国标准化研究院权威编制的《2020年空调行业白皮书》首度揭晓。围绕“能效”与“健康”两大关键词，苏宁空调发布了年度四大战略，正式宣告成立行业首个新一级能效联盟。“能效”这一焦点来自2020年7月1日即将实施的空调新能效标准。苏宁家电集团总裁吴丁剑指出，这是为了响应国家供给侧改革的号召、促进空调市场的能效升级。（苏宁易购家电集团总裁 吴丁剑）我国空调能耗总量高、节能减排潜力大，空调市场的能效升级意义重大。对此，中国标准化研究院副院长邱月明表示，国家高度重视制冷产品的能效提升工作，并将其作为建设生态文明的重要抓手。而苏宁作为重要的销售平台，联合各家企业开展绿色消费让利活动，能够扩大绿色消费规模、顺应绿色消费升级趋势。这也是对《绿色高效制冷行动方案》的积极响应，并将保障《新能效标准标识要求》的落地执行。（中国标准化研究院副院长 邱月明） 对于空调新能效标准，中国标准化研究院资环分院副研究员彭妍妍进行了详细解读。她指出，新版能效标准的修订主要体现在三个方面：一是产品范围扩大；二是统一了变频和定频的评价方法，均采用APF标准定级；三是指标要求大幅提高，空调行业能效的入门要求提升了约14%。北京中怡康时代市场研究有限公司总经理彭煜表示，新能效标准获批后仅一个季度，新一级能效空调在线下的销售比重就达到6.6%，足见新一级市场巨大的增长潜力。（北京中怡康时代市场研究有限公司总经理 彭煜）国家标准推动新能效空调进入普及快车道的同时，苏宁作为家电第一渠道，也在积极通过绿色消费让利活动，加大新能效空调产品的推广。苏宁家电集团副总裁徐仲介绍说，去年8月，苏宁就启动了“定频退市”项目。今年将在此基础上多重加码，一方面联合各家空调企业，成立“新一级能效联盟”，加速新能效空调的研发与推广；另一方面持续开展“空调节能风暴活动”，涵盖包括老能效清仓、新能效补贴、以旧换新和24期免息在内的四重补贴，从而加速新旧能效产品的切换，降低新能效空调的消费门槛。（苏宁家电集团副总裁 徐仲）会上，包括美的、海尔在内的国内各家空调企业代表纷纷“云发声”，表示将以好产品、好价格、好服务加入苏宁新一级能效联盟，全力助推行业能效升级。值得一提的是，苏宁将发起“深呼吸计划”，为消费者提供健康空调的一站式解决方案，并全面优化以旧换新体验，为消费者提供拆旧机、领补贴、装新机的一站式服务。

日前，慧聪家电网联合北京中怡康时代市场研究有限公司共同发布了《2019年中国高端空调市场趋势和用户分析报告》（以下简称《报告》）。报告显示，近五年来，高端空调市场份额大幅提升。据中怡康测算：预计2019年，高端挂机占挂机市场量份额为29.8%，高端柜机占柜机市场量份额为23.0%。高端市场中APF一级成为标配，自清洁、温湿双控占比突破20%，智能在高端空调市场迅速普及。2019年第一季度，卡萨帝、格力、三菱电机、美的、大金位列16000元以上柜机市场主要品牌零售量份额前五强。高端空调市场份额大幅提升资料显示，近二十年来，中国人均GDP持续增长，从1999年的873美元增长到2018年的9633美元。伴随着国家经济的高速发展，人们对高品质生活越发期待。党的十九大报告指出，我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。对“美好生活”的向往促进消费升级加快发展。在此背景下，高端空调市场逐渐成为重要细分市场。近5年来，高端空调市场份额大幅提升。截止到2019年第一季度，高端挂机（价格4088元以上）占挂机市场量份额为29.8%，高端柜机（价格9855元以上）占柜机市场量份额为23.0%。高端空调并不是一级市场的专属，而是各级市场“遍地开花”。《报告》数据显示：高端空调在各级市场占比均超10%，北方高端空调占比高于南方。2019年1季度，高端挂机在一至四级市场占零售量份额分别为：17.3%、15.9%、14.9%和12.2%；高端柜机在一至四级市场占零售量份额分别为18.7%、19.6%、17.9%和14.1%。分区域来看，东北、华北、华南、华中、西北、西南地区的高端挂机量份额占比分别为19.3%、20.7%、19.6%、13.8%、12.9%、9.6%和9.5%；高端柜机量份额占比分别为19.4%、18.0%、19.6%、17.8%、19.2%、15.8%和16.2%。高端市场自清洁、温湿双控占比突破20% 智能迅速普及《报告》认为，以高端空调份额大幅增长为代表的消费升级发展，背后体现出了全新的价值观，从满足消费者的刚性需求、物质需求、基本需求，到满足弹性需求、文化需求、品质需求。空调产品已经不是简单的调节温度，而是需要满足节能、健康、舒适、智能、便捷等多方面需求，这也促使空调企业对高端产品不断进行技术创新迭代和产品升级。2019年第一季度，高端挂机APF一级产品零售量份额占74.0%，柜机APF一级产品零售量份额占93.4%，在高端市场中APF一级已经成为标配。在高端挂机市场，自清洁、温湿双控、无风感占市场零售量份额分别为24.5%、9.2%和9.3%；在高端柜机市场，自清洁、温湿双控、无风感占市场零售量份额分别为26.3%、22.2%和7.9%。智能在高端空调市场迅速普及，2019年第一季度，智能占高端挂机市场量份额达60.2%，占高端柜机市场量份额达67.3%。智能空调硬件技术不断进步，红外感应、语音语义识别、人脸识别、智能安防、WIFI控制、智能云端、手势识别等技术不断革新。同时，伴随着技术进步，以卡萨帝天玺空调、卡萨帝指挥家空调为代表的高端智能新品不断涌现。购买高端空调为提升生活品质 品牌产品力价格并重随着消费者收入和对生活品质的提升，消费理念也越来越理性。报告数据显示，消费者购买高端空调的主要原因是提升生活品质，其次是家电更新换代需要、新房装修需要等。需求决定选择，消费者在购买高端空调时，看重的因素依次为品牌、产品力、价格、购买体验、产品颜值和售后服务。从比例上看，品牌和产品力、价格是消费者最关注的因素，而空调功能方面，消费者关注前三位的是健康、省电和智能。从价格上来看，0.5-0.6万元挂机和1.2-1.5万柜机成高端空调主要价格区间。报告数据显示，16000元以上柜机空调市场高度集中，卡萨帝、格力、三菱电机、美的、大金TOP5品牌占据了95.6%的市场份额。2019年第一季度，卡萨帝以零售量份额30.1%夺取16000元以上柜机空调市场TOP1。同时，卡萨帝挂机、柜机空调价格指数均领先行业其他品牌。新时代的到来，互联网和实体、跨界融合所带来的变革力量已由内而外释放出来。在人们被高速发展的效率捆绑，购物方面处于没时间、没精力、没经验的契机下，为消费者生活提供全新的解决方案变得至关重要。报告认为，高端空调市场正迎来“智慧家经济”，家电&家居&家装+智能，满足消费者一站式购物需求成为趋势。在高端市场份额不断提升的背景下，产品力、技术创新能力决定着企业在高端市场竞争力。卡萨帝、格力、三菱电机、美的、大金等空调企业应从技术创新和迭代、产品升级、智能功能不断进步等多方面发力，精准把握消费者对生活品质的需求和消费升级方向。未来的高端空调市场，品牌高度集中的态势仍将继续，卡萨帝等头部企业的技术发展方向或将长期引领行业发展。文章来源：慧聪家电网

中商情报网讯：随着天气越来越热，空调再次成为大众普遍关注的焦点。618线上的狂欢节马上就要到了，很多人将空调放入购物车，空调大战一触即发。2019年空调行业将迎来怎样的变局？先回顾以往空调行业整体情况，空调产量节节攀升，出口小幅波动，进口量价下跌。格力、美的、海尔称霸线下零售，奥克斯称霸线上零售。空调产量突破2亿台空调能够明显提升生活质量，成为炎炎夏日家家必不可少的电器。近几年，空调产量呈现上涨的趋势。据国家统计局数据，2013年全国空调产量14332.9万台，2018年突破2亿台，达到20486万台。数据来源：中商产业研究院大数据库空调进口规模下滑空调出口量价均呈现小幅波动。据海关总署数据，2013年空调出口量为4457万台，出口金额102.72亿美元。此后连续两年空调出口量和出口金额下跌，2016年开始回涨。2018年空调出口量达到5790万台，同比增长10.4%。出口金额110.99亿美元。数据来源：中商产业研究院大数据库随着中国空调技术不断升级，国产空调品牌崛起，中国空调进口量呈现下降的趋势。2013年空调进口量503537台，进口金额259.8百万美元。2016年中国空调进口量和进口金额遭腰斩，分别跌至33977台、105.8百万美元。此后两年空调进口量和进口金额持续下跌。2018年空调进口量跌至20341台，进口金额达到68.0百万美元。数据来源：中商产业研究院大数据库线下零售格力市场份额大从线下市场零售额占比来看，格力零售额占比为37.86%，零售量占比为33.12%，占比幅度均超过30%。相比线上零售量占比17%而言，格力线下零售量近线上的两倍。美的无论是从线上线下零售额还是零售量占比来看，都比较稳定在20%-25%之间，位于空调排名第二。海尔位居第三，零售额占比11.05%，零售量占比10.29%。奥克斯排名第四，线下零售量占比仅为4.19%。数据来源：奥维云网、中商产业研究院整理线上零售奥克斯称霸从线上电商市场零售额占比来看，奥克斯、美的、格力分别零售额占比均超20%位居前三，但是格力零售量则不足20%。从价格来看，奥克斯、美的均价比格力少。线上市场价格战是主要的，从整体品牌均价来看，格力最高。从零售价格提升来看，海尔均价3283元，同比提升13.8%；其次是扬子，同比提升10.5%；松下和美的提价分别为9.9%、8.9%。数据来源：奥维云网、中商产业研究院整理618空调大战一触即发空调行业竞争激烈，中国过去10年，空调消费格局一直是由格力、美的和海尔传统三强把控。如今奥克斯凭借低廉的价格抢占线上市场成为黑马，同时小米空调搅局，空调消费格局或生变局，今年618空调行业少不了异常恶战。奥克斯自从近几年渠道变革以来，推行“网批”模式，在线上销售取得了一定的战果。近两年一直占据空调线上销售第一的位置。据悉，2018年奥克斯空调销量增速达到了26%，实现总盈利860亿元，稳居行业销量增幅第一，成为位居互联网空调新零售销量第一。2019年618线上的狂欢节，奥克斯分别与京东、苏宁合作，低价促销。奥克斯来势汹汹，美的欣然应战。从3月以来，美的空调就率先线上发力，直接低价，上打格力，下踢奥克斯。一波恶战过去，美的的销量快速攀升。目前，美的备货1000万台家电力保京东618销售冠军，并疯狂促销。奥维云网和淘数据显示，4月美的空调线下价格降幅在7%左右，线上价格降幅在8%到10%。尽管格力仍旧高居空调业龙头老大的位置，但面对奥克斯、小米空调等新老对手的夹击，长期倚仗线下销售渠道的格力也不得不进一步考虑线上渠道的问题了。今年格力电器官微宣布，2019年3月格力与天猫在杭州签署IoT（物联网）合作协议，双方将从技术、渠道、生态层面展开合作。预计今年618格力将有大动作。小米推出多款空调，用高效供应链把价格打穿，空调行业或将重演彩电的故事。2019年家电销量或下降消费升级的大背景下，空调产业结构持续升级，变频、智能、节能等产品渗透率提高，2018年空调销量依旧保持增长。根据国家信息中心的数据，2018冷年国内市场空调零售规模为6553万台，同比增长16.56%，但是增速却有所放缓。2019年空调行业或遭遇大危机，奥维云网预计，2019年国内空调市场的销售量将同比减少2%至5590万台，销售金额则同比微升0.2%至2014亿元；其中，电商渠道销量同比增长8.7%至2239万台，销售金额同比增长12.6%至689亿元，线上渠道增长仍快于线下渠道，但是线上增速也将放缓。据悉，2019年空调全行业库存已达4000万，靠天吃饭越来越难，整个中国空调产业的“产能过剩”。在高库存压力面前，空调企业恐会重演2014年惨烈的价格大战，新一轮洗牌即将上演。更多资料请参考中商产业研究院发布的《2019-2024年中国空调行业市场前景及投资机会研究报告》,同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业规划策划、产业园策划规划、产业招商引资等解决方案。

如需报告请登录【未来智库】。1、引言：为什么我们要探讨空调涨价？2019 年空调价格战的硝烟还未散去，从疫情对需求的影响以及渠道调研来看，预计今年上半年空调价格战仍将延 续，为什么此时我们开始探讨空调均价上涨？第一，空调将步入存量时代，增长模式亟需改变。过去 30 年空调行业处于增量时代，核心驱动力是量的增长，不 过无论是从天花板空间、地产逻辑还是格力对未来的预期来看，空调行业将步入存量时代，内销量增长趋于放缓，那 么，未来空调行业将靠什么进一步增长？借鉴冰洗来看，自 2012 年进入存量阶段之后，均价上涨逐步成为冰洗行业 的核心增长来源；而相较冰洗而言，空调竞争格局更好，此外，过去 10 年空调均价涨幅大幅落后，因此，我们认为， 在存量时代空调增长模式亟需变化的背景下，均价上涨有望成为空调行业新的驱动力。第二，价格战作用难以持续，龙头份额提升空间不大。2019 年空调价格战烽烟再起，美的格力相继实施大力度降 价促销，这轮价格战性质与 2015 年有所不同，2015 年价格战目的是消化严重积压的渠道库存，而这轮龙头希望通过 降价来提升份额、拉动业绩，实质上是存量时代的应对策略；不过，通过价格战来提升份额有其天花板，此轮龙头主 要目标是奥克斯，经过 19Q4 价格战，奥克斯出货、零售口径份额均将至 5%-6%，而除了格力美的海尔之外，其他小 品牌份额基本在 5%以下，龙头份额进一步提升的空间不大，未来需要寻找新的增长模式；从另一角度来看，龙头通过 价格战推动市场格局重塑，在未来涨价之前先打压小品牌、扫清障碍，也在一定程度上表面经营策略变化的可能性。第三，新能效标准即将实施，为空调均价上涨提供契机。涨价最好的方式是产品升级，譬如冰洗通过大容量冰箱、 滚筒洗衣机实现均价上涨，但家用空调技术成熟、产品形态变化不大，相对缺乏冰洗那样简单粗暴的升级方向，此外， 过去 10 年空调从定频到变频的升级进程也已接近尾声；借鉴日本来看，在变频之后，日本市场空调唯一的升级方向 是能效提升，而根据 2019 年政府发布的《绿色高效制冷行动方案》，2022 年我国空调能效准入水平目标提高 30%， 2030 年再提高 15%以上，因此，能效也有望成为我国空调行业未来 10 年的主要升级方向，而今年我国将实施空调新 能效标准，这为空调产品升级、均价上涨提供了一个契机。2. 存量时代，空调行业增长空间何在？2.1. 空调将步入低速增长的存量时代 自 2017 年以来，空调内销量已连续 3 年徘徊在 9000 万台的平台，同时中国经济增长中枢逐步下移，房住不炒定 调下地产销售面积增长也趋于放缓，那么，在这样的大背景下，空调行业还能有多少增长空间？增速中枢将有几何？ 我们认为，空调销量层面，将逐步进入低速增长的存量阶段，逻辑如下：1）国内空调内销量距离天花板还有 30%空间，将步入平稳增长阶段。我们从两个维度来测算国内空调销量天花 板，一是对比日本，参照日本市场户均保有量以及中日气候条件差异，测得国内空调销量天花板约为 1.2 亿台/年，较 现在空间 30%；二是对比冰洗，目前国内无论是城镇还是农村市场，冰洗均已实现普及（户均保有量 1 台），冰洗行 业已步入存量阶段，合理假设空调户均保有量理论天花板为冰洗的 2.5 倍，依据当前冰洗每年 4500 万台左右的销量 推算，叠加学校医院等非家用场景的工程需求，未来空调天花板预计也是 1.2 亿台，较现在空间 30%；总体来看，无 论是参照日本还是对比冰洗，空调内销量距离天花板均有 30%左右空间。2）对空调有较大拉动作用的地产面临增速放缓。按照正常逻辑，地产是影响空调销量的因素之一，除了地产，还 有天气、居民收入等其他因素，用住宅销量乘以城镇户均保有量得出的地产装修需求，占内销总量比重约在 30%；不 过从历史数据来看，地产对空调的影响远不止 30%，我们测算空调内销量与地产有着较强的相关性，两者之间的相关 性系数高达 0.91，我们认为原因一方面在于地产是中国经济发展的引擎，地产不仅直接引发装修需求，还通过拉动经 济、提升居民收入，间接推动低线市场空调普及，另一方面，在部分年份，地产与天气同向变动，也使得地产与空调 相关性增强；总之，地产对空调的影响权重肯定不止 30%，而在长效机制实施下，未来地产销量面临增长放缓的局面， 这将导致空调内销也随之放缓。3）龙头格力预期增速也有明显放缓。格力董事长董明珠表示 2023 年公司营收目标 6000 亿，其中空调业务收入 预期 2000 亿，2018 年格力空调业务收入 1500 亿，以此预计未来 5 年其空调业务复合增速 5%，而 2012-2018 年格 力空调收入复合增速 10%，行业龙头对其空调业务未来五年的增长预期也有明显下降，这也在一定程度上说明未来空 调行业内销量将进入低速增长阶段。2.2. 均价上涨引领空调下一轮增长？ 在内销量逐步进入低速增长的背景下，未来价格能否驱动空调行业进入下一轮增长？根据与冰洗均价涨幅的对比 分析以及空调竞争格局，我们认为，空调均价有较大上涨空间，价格有望引领空调进入下一轮增长。首先，过去空调处于增量阶段，导致其均价涨幅明显小于冰洗，这使得空调未来涨价具备了坚实基础。2012 年至 今空调均价涨幅明显小于冰洗，而空冰洗成本变动幅度相差不大，因此，成本并非是空调涨价较少的原因；对比冰洗 来看，空调也有产品升级，不过一级变频等高端产品降价幅度较大，抵消了产品升级对均价的拉动作用；我们认为， 空调涨价较少的根本原因在于，过去 10 年空调行业处于增量阶段，农村与县城乡镇等低线市场进入普及高峰，推动 12-18 年空调内销量累计增长超过 60%，在此期间空调企业经营策略重点在于量，而非价格，具体分析如下：2012 年之后空调均价上涨明显落后于冰洗。2012 年“家电下乡”等刺激政策陆续退出以后，空调与冰洗行业增 长驱动力发生分化，空调驱动力仍在于量、冰洗驱动力逐步由量转为价，根据奥维数据，2012-2018 年空调全渠道零 售量+42%、零售额+47%，而同期冰箱零售量、额增速分别为-9%、+1%，洗衣机零售量、额增速分别为+10%、+34%， 可以看出空调规模的增长几乎全部是由量贡献，而冰洗主要由价的上涨贡献；根据中怡康数据，2012-2018 年空调线 下渠道均价累计涨幅为 15%（由于 19 年大力度促销，2012-2019 年空调线下均价累计涨幅仅为 8%），而同期冰洗均 价累计涨幅分别为 50%、48%。对比冰洗来看，成本并非空调均价涨幅较小的原因。自 2011 年起，铜、钢材等空调主要原材料价格连续 5 年下 跌，到 2016 年的累计下跌幅度分别达到 45%、41%，使得成本因素有可能在一定程度上导致空调均价不涨，不过与 冰洗比较来看，我们认为，成本因素并不是空调均价涨幅较小的主要原因，这表现在冰洗的成本降幅与空调相差并不 大，但冰洗价格涨幅却明显大于空调，根据我们测算，2012-2018 年空调、冰箱、洗衣机的综合制造成本累计分别下 降 13%、8.3%、9.1%，其中 2012-2016 年空冰洗成本降幅分别为 30%、25%、27%。相较冰洗，空调也有产品升级，不过降价抵消升级对均价的影响。2012 年以来空调也有产品升级，表现在变频占 比提升、高能效占比提升两个层面，从中怡康线下数据来看，变频化方面，2013-2018 年变频空调零售占比从 54%提升 到 70%，高能效方面，变频空调中一级能效占比从 0.5%提升到 54%，不过定频空调结构有所恶化，三级能效占比从 33%提升到 92%，综合线上渠道占比提升因素，2012 年至今空调全渠道口径的产品结构有所升级，但实际升级幅度应 低于线下口径。不过空调企业逐步下调一级变频等高端产品价格，导致产品升级并未推动空调整体均价上涨，根据中怡康数据， 2013-2018 年变频一级能效空调零售均价从 7900 元持续下降至 5300 元，降幅 33%，同时变频二级和三级均价也分别 下降 35%和 9%；此外由于定频三级能效占比大幅提升，定频空调均价也累计下降 8%，整体来看，3000 元以下中低端 机型零售占比不降反升、由 46%稳步提升到 57%。空调价格涨幅较小的根本原因在于增量逻辑。我们认为，空调涨价较少的根本原因在于，过去 10 年空调行业处 于增量阶段，农村与县城乡镇等低线市场进入普及高峰，推动 12-18 年空调内销量累计增长超过 60%；在“家电下乡” 等政策刺激下，自 2007 年开始农村家电普及浪潮逐步轮动至空调，虽然政策在 2012 年彻底退出，但农村市场却进入 加速普及阶段，这从 2012 年前后城镇、农村保有量的提升幅度对比就可以看出，2013-2018 年城镇、农村户均保有 量提升幅度分别为 0.40、0.35，而 2007-2012 年城镇、农村提升幅度分别为 0.32、0.17，2001-2006 年城镇、农村提 升幅度分别为 0.52、0.06，2012 年以后农村保有量提升幅度明显高于此前水平，而同期城镇保有量升幅相对变化不 大；增量阶段，企业经营策略重点在于量，而不是通过涨价驱动营收，龙头竞争策略的选择导致空调涨价较少。其次，垄断竞争格局、19Q4 集中度进一步提升，也为未来空调涨价打下基础。经过 2000-2006 年惨烈的价格战， 格力美的逐步脱颖而出、空调行业寡头垄断格局形成，近年来看格力、美的合计内销市占率一直保持 60%以上；虽然 奥克斯等小品牌借助新兴的电商渠道抢占了部分市场，但在 19 年四季度格力线上线下大力度促销同时举报奥克斯能 效造假影响下，小品牌在线上的生存空间被大幅压缩，空调市场再度肃清；因此，垄断竞争格局叠加近期龙头大力度 促销，使得小品牌进一步式微、没有能力在低端市场搅局，为未来的涨价打下了良好的基础，而此次通过降价促销重 塑格局，在一定程度上意味着龙头竞争策略可能发生变化。2.3. 借鉴：产品升级驱动冰洗均价上涨 如前所述，自 2012 年开始冰箱内销量持续下滑、洗衣机内销量增长放缓，那么，在进入存量周期之后，冰洗是如 何通过均价上涨进而实现收入端增长的？冰洗均价上涨之路能给空调带来哪些借鉴？2012 年冰洗行业迎来拐点。得益于“家电下乡” 、“以旧换新”等政策的推动，2007-2011 年冰洗行业实现持续高 速增长，产业在线统计，冰箱内销量从 1800 万台增到 5900 万台、年均增长 26%，洗衣机从 1700 万台增到 3600 万台、 年均增长 16%；但随着政策结束退出以及需求短期内有所透支，2012 年冰洗行业迎来拐点，其中冰箱销量出现持续小 幅下滑，洗衣机增长也大幅放缓，2012-2018 年冰箱内销量年均下滑 4%、洗衣机年均增速也放缓到 3%。存量时代，均价上涨成为冰洗核心增长点。2012 年之后，冰洗行业进入存量阶段，其中 2012-2018 年冰箱、洗 衣机内销出货量年均增速分别为-4%、3%，而冰洗企业的内销收入表现明显好于内销量，根据我们测算，2012-2018 年冰洗企业内销收入年均增长 8%；在零售层面，冰洗行业零售额表现持续好于零售量，根据奥维数据，2012-2018 年 冰箱的零售量额分别累计-9%、+1%，洗衣机的量额分别累计+10%、+34%；冰洗内销收入与零售额表现较好，主要 是得益于均价的持续上涨，根据中怡康数据，2012-2019 年冰洗线下零售均价年均涨幅均达到 5.7%、累计涨幅则均高 达 55%。冰洗均价上涨的核心驱动力在于产品升级。作为市场化竞争的耐用消费品行业，除非制造成本出现大幅上涨，家 电厂商很少采取直接提价的形式涨价，产品升级是推动家电均价上涨的主要途径；随着更新改善需求的逐步释放， 2012 年以来冰洗行业迎来了持续的产品升级，以多门对开门为代表的冰箱大容量化趋势与滚筒为代表的洗衣机滚筒化趋势 表现十分明显，根据中怡康数据，2013 年线下渠道多门与对开门冰箱合计销量占比仅有 10%、滚筒洗衣机销量占比 仅有 26%，2019 年则已经分别升至 52%、53%，虽然多门、对开门冰箱等高端产品价格有所下跌，但产品结构的大 幅升级，推动冰洗行业均价实现了明显提升。对比来看，空调也有产品升级，但却未带来均价明显上涨。对比冰洗，空调也出现了明显的产品升级，主要是变 频化与节能化升级趋势；2011 年美的发布“变频空调全球发展”战略，提出新冷年变频销量 400 万翻番增长至 800 万 台、变频空调市占率冲击 50%的目标，而格力也通过与大金合作迅速跟进变频战略；同时城镇市场消费升级趋势也开 始显现，在空调企业大力度营销推动下，变频节能、静音、舒适等优势逐步为消费者所认可；此外，一级能效变频等 高能效产品占比也迎来提升，但由于增量阶段，空调企业选择逐步下调高端产品价格，导致空调均价并未有明显上涨。3. 未来空调涨价核心路径：能效提升3.1. 未来我国空调的核心升级方向——能效 从上述复盘来看，冰洗均价大幅上涨主要是通过产品升级来实现的，大容量冰箱、滚筒洗衣机等有明显升级的新 一代产品，使得消费者相对容易接受更高的价格，那么，如果空调要涨价，将会有什么升级方向？我们认为，过去 10 年家用空调核心升级方向是变频，未来 10 年的升级方向将是高能效。 变频占比超过 60%，提升空间不大。虽然变频化产品升级仍在持续，但升级空间已不大，根据中怡康数据，2019 年线下渠道变频占比已达到 75%，而从全渠道口径来看，根据产业在线统计，目前变频空调出货占比已达到 60%；而 作为低端产品的定频空调在农村等部分细分市场仍有一定生存空间，因此，预计变频占比进一步提升空间不大，除非 政策限制使得定频空调能效难以达标，才会导致定频被淘汰出局。在变频化升级空间不大的背景下，未来空调将靠什么涨价？我们认为，变频之后，能效将是空调的核心涨价路径， 主要逻辑如下：第一，政府重视空调节能，逐步提升能效准入门槛。作为居民用电的耗电大户，空调制冷用电占全社会用电总量 比重超过 15%，其中大中城市空调用电占夏季高峰负荷 60%，因此，政府不断通过产业政策推动空调能效水平提升， 2000 年至今定频空调能效标准已经调整 4 次，定频能效准入门槛从 2.35 上调至 3.3，变频空调能效标准调整 3 次，变 频能效准入门槛从 3.0 上调至 4.0，预计未来政府将继续通过政策推进空调能效进一步提升，将能效门槛提升到发达国 家水平；而从企业层面来看，能效提升有利于推动更新换代，因此政策也能够得到企业的拥护和落实。第二，由于空调的高耗电量，消费者对空调能效也较为重视。消费者对空调使用成本一直较为关注，这从 2012 年 美的“一晚一度电”系列空调的巨大成功就可以看出，我们以上海地区电费为例，测算了格力销量较高的 1.5 匹变频 一级、变频三级和定频三级 3 种主流空调典型使用场景的年耗电费，每年分别需要电费约 310、380、550 元，若家庭 拥有 3 台空调，使用一级变频每年将比定频三级节约电费达 700 元；随着节能环保意识增强以及消费升级趋势延续， 消费者对高能效空调的需求也将会进一步增加。第三，日本空调市场最终的升级方向也是能效提升。借鉴标杆市场日本，其空调产品升级经历了冷暖化→变频化 →节能化的升级变迁之路，其中在 80 年代实现了单冷→冷暖的升级，90 年代实现了定频→变频的升级，2000 年以后 日本空调产品升级的主要方向是能效提升，自 1999 年引入能效领跑者制度以来，日本政府又推出过环保积分等节能政 策，并多次修订升级能效标准来提升空调能效水平；当前我国已处在定频→变频升级的末期，借鉴日本经验，预计能 效提升也将成为未来我国空调的核心升级方向。 3.2. 参照日本，我国空调能效提升空间巨大 2.1 章节我们已经阐述清楚，变频占比提升空间已不大，因此，未来空调升级方向将主要是高能效，那么，国内空 调能效还有多少提升空间？我们还是通过与日本市场比较来回答这个问题。当前我国空调能效水平落后日本 60%。经过数次能效标准的实施推动，我国空调能效水平已经有了一定提升，根 据中怡康统计，自 2013 版变频能效标准实施以来，在线下渠道的变频空调之中，变频一级能效占比从 2013 年 0.3%提 升到 2019 年 60%；不过由于市场仍存在 30%-40%的定频空调（以三级能效为主）， 且 2013 版能效标准逐步落伍，因 此整体来看，我国目前空调能效水平仍需持续改善，尤其是与标杆日本市场相比，我国能效水平提升空间依然巨大。根据现行的能效标准，同时参考产业在线的变频、定频以及各能效产品出货占比数据，我们假设各能效产品平均 能效均为能效标准值，测算出目前我国空调平均能效大约为 3.65；而根据日本经济产业省对各个能效水平的空调销量 的详细统计数据，加权计算得到 2018 年日本空调平均能效为 5.77，相比之下我国空调能效水平落后 60%。根据去年七部委《绿色高效制冷行动方案》，2022 年我国空调能效准入水平目标提高 30%，2030 年再提高 15% 以上，未来 10 年我国空调能效准入门槛将提高 50%以上，将基本接近日本当前空调能效水平，因此，从政府目标以 及日本能效水平来看，未来 10 年我国空调平均能效提升 50%-60%将较为确定，这将使得能效提升成为我国空调未来 10 年产品升级的核心趋势。理论层面，我国空调能效有翻倍空间。作为节能技术领先的标杆市场，目前日本在售空调能效最高值仍在不断向 上突破，根据日本经济产业省统计，2019 年 1.5 匹机型的能效最高值达到 7.9（三菱电机 MSZ-FZ4020S）， 1 匹空调能 效最高值达到 7.4（日立 RAS-X28K），即在现有技术条件下，分体空调的能效可以达到 7.5-8.0 的高水平，因此，从技 术层面看，理论上我国空调能效水平至少有翻倍的空间。3.3. 新能效标准实施，涨价逻辑将加速兑现 去年以来政府先后发布《绿色高效制冷行动方案》以及空调新能效标准，在政策持续推动下，通过能效提升推动 均价上涨的逻辑有望加速兑现：首先，《方案》明确了空调能效水平的中远期目标。具体目标为 2022 年准入水平提高 30%，2030 年再提高 15% 以上，此外要淘汰 20%-30%的低能效产品；根据现行能效标准，变频挂机 APF 能效准入门槛为 3.5（三级能效） ，如果 2022年准入门槛提高30%，那么变频三级能效将要提高到4.55，而即将实施的2019版新能效标准变频准入门槛为4.0， 达不到 2022 年目标值，因此，预计未来能效标准将进一步修订升级，通过提高门槛来实现政府能效目标。其次，新能效标准出台，将在短期内直接提升空调能效水平。2019 年 12 月底，新版空调能效标准发布，将于 2020 年 7 月正式实施，新标准相较旧标准的变化主要有三点：1） 将此前独立的定频、变频两个标准进行合并，能效的计算方法统一为 APF（冷暖）或 EER（单冷）；2） 定频空调能效等级由 3 个变为 5 个，变频空调保持 3 个（变频空调不能低于新标准三级能效）；3） 能效水平提升明显，其中定频空调原 3 级能效已低于新的标准，将被彻底淘汰，变频空调（主流的冷暖挂机） 准入门槛由 3.5 提升到 4、提升幅度 14%，APF 能效一级标准由 4.5 提升到 5、提升幅度 11%。综上，随着 2019 版新标准的正式出台，结合《绿色高效制冷行动方案》中提出的中远期能效目标，我们预计未来 空调的能效水平有望迎来明显提升，节能化产品升级进一步凸显，从而实现产品升级推动均价上涨。4. 测算涨价将拉动空调业绩增长 100%4.1. 借鉴：涨价对冰洗影响在于营收 通过产品升级，冰洗均价有较大上涨幅度，那么，涨价是如何影响冰洗行业利润的？冰洗行业的营收层面、盈利 能力层面分别有什么变化？均价提升，推动冰洗行业总体营收实现两位数增长。得益于均价持续上涨，在 2012 年销量增长拐点之后，冰洗龙 头营收端依旧实现稳健增长，其中 2013-2018 年海尔、美的、海信、美菱四大冰箱龙头冰箱业务合计营收保持 10%的 复合增速，海尔、美的两大洗衣机龙头洗衣机业务合计营收复合增速达到 15.5%。2012-2018 年冰箱四大龙头合计内销量下滑 14%，但内销营收增长 47%。具体来看，我们估算各公司冰洗业务内 销收入（冰洗业务收入-出口收入，其中出口收入以海关出口数量和均价来估算），其中 2012-2018 年四大龙头冰箱业 务合计内销收入累计增长 47%、年均增长 6%，而根据产业在线，同期四大龙头冰箱内销量合计下滑 14%、年均下滑 2%，虽然估算可能存在有一定误差，但仍可看出均价上涨对冰箱龙头主营增长的贡献超过 100%，从测算数据看，1218 年四大龙头冰箱内销出厂单价累计上涨 71%、年均上涨 8%。2012-2018 年洗衣机两大龙头合计内销量增长 50%，其内销营收增长 85%。洗衣机方面，经过测算 2012-2018 年 海尔、美的两大龙头洗衣机业务合计内销收入累计增长 85%、年均增长 9%，而根据产业在线，受市场集中度提升拉 动，同期两大龙头洗衣机内销量累计增长 50%、年均增长 6%，均价上涨对洗衣机龙头营收增长的贡献度达到 40%， 从测算数据看，12-18 年海尔美的洗衣机内销出厂单价累计上涨 23%、年均上涨 3%。均价上涨对盈利能力的拉动并不明显。我们以龙头企业的冰箱和洗衣机业务的毛利率扣减销售费用率来衡量毛销 差口径，虽然 2012-2018 年均价持续上涨，但冰洗企业的毛销差并未随之趋势性上升；从净利率层面来看，除了小天 鹅，冰洗龙头净利率同样没有趋势性上升，而小天鹅净利率提升，主要是得益于规模效应下费用率的改善以及理财收 益等贡献，其毛销差口径在 2013 年以后相对平稳。冰洗均价上涨主要是通过扩大营收来驱动利润增长，对盈利能力的影响不大。综上，无论是毛销差还是净利率层 面，均价上涨对冰洗行业整体盈利能力的影响相对较小，除了小天鹅由于自身因素实现了净利率的持续提升；因此， 均价上涨主要是通过扩大营收进而提振利润。4.2. 能效将给空调业绩带来翻番空间 根据 3.2 章节，未来我国空调能效提升空间 60%，理论空间达到 100%，那么，能效提升将给我国空调均价上涨带 来多少空间？对空调龙头企业的业绩将有多大影响？借鉴日本来看，2000 年至今日本空调能效从 4.8 提升至 5.8，驱动空调均价累计上涨 35%。1999 年日本家电产品 引入了能效领跑者制度，推动空调继续围绕能效进行升级，根据日本经济产业省数据，2006-2017 年日本小 1.5 匹空调 平均能效从 5.0 提升到 6.25，大 1.5 匹机型从 4.5 提升到 5.8；根据我们测算，2000-2018 年日本空调平均能效从 4.8 提 升至 5.77。能效对空调价格的影响层面，根据日本经济产业省报告，2.2KW 机型能效水平每提升 1 个单位，售价约增加 2.7 万日元；而 2000 年至今日本空调销售均价从 11 万日元上涨到 15 万日元，价格涨幅与能效提升幅度基本吻合；与冰洗 对比来看，2000-2018 年日本空调均价累计涨幅 35%，明显超过同期冰箱 19%、洗衣机 12%的涨幅，这与能效提升推 动空调产品升级幅度较大也基本吻合。根据七部委《绿色高效制冷行动方案》提出的 2030 年目标，未来 10 年我国空调能效水平将提升 60%达到 5.8，即 达到日本当前能效水平，那么，空调均价将有多少上涨空间？我们通过两种方法进行测算，空调能效提升 60%，保守 估计我国空调均价涨幅将有 60%： 第一，借鉴日本市场能效提升对空调均价的影响。2018 年日本空调平均能效水平 5.77，我们根据日本经济产业省 公布的空调平均耗电量数据倒退历史能效，得出 2000 年日本空调平均能效水平为 4.8，即 2000-2018 年日本空调平均 能效提升大约 1 个单位，对应空调均价从 11 万日元提升至 15 万日元，每提升 1 个单位能效使得空调均价上涨 4 万日 元，考虑到安装成本也有一定上升等因素，这与上述 2.2KW 机型每提升 1 个单位售价约增加 2.7 万日元基本吻合；综上，预计每提升 1 个单位能效，将带来均价上涨约 3 万日元，对应人民币约 1800 元；目前我国空调平均能效 3.65，未来若提升 60%，空调能效将提升约 2 个单位、均价将上涨 3600 元，对应目前 3400 元均价，涨幅超过 100%。第二，采用产业调研数据。从我们产业调研来看，每提升一个能效等级（对应 0.5 个 APF 能效单位），制造成本约 增加 150 元，未来空调平均能效若提升 60%、对应 2.2 个单位，则成本约增加 660 元，假设按行业 35%平均毛利率、 30%渠道加价幅度计算，则对应零售价增加 1300 元，按当前 3400 元基数测算空调均价涨幅为 40%；该幅度明显小于用日本经验得出的测算值，其原因在于空调能效与制造成本之间为非线性关系，能效基数越高， 每提升单位能效所需增加的成本将越多，我们以空调换热器（冷凝器与蒸发器）为例，根据传热方程“传热量=传热系 数*传热面积*传热温差”，随着传热面积增加，传热温差会减小，因此，虽然可以通过使用更大的换热器提升传热面积， 但会导致传热温差衰减，即换热器面积越大，对能效提升幅度就越小。综上，我们认为能效若提升 60%，对空调均价 拉动幅度将远远超过 40%。综合以上两种测算方法，考虑到能效与成本之间的非线性关系，保守估计能效提升 60%，空调均价将上涨 60%如前所述，涨价对冰洗影响主要在于扩大营收规模，对盈利能力影响较小，考虑到测算空调涨价空间超过 60%， 借鉴冰洗，我们认为其影响也将主要是通过影响龙头营收进而推动利润增长；此外，当前格力、美的空调业务净利率 已经较高，也限制了未来盈利能力进一步提升的空间。我们测算未来 10 年空调能效提升 60%，推动空调龙头内销业务业绩增长超过 100%。我们合理假设，第一，未 来 10 年空调内销量累计增长 15%至 1.06 亿台；第二，未来 10 年格力美的合计内销市占率上升至 70%；第三，未来 10 年格力美的空调内销净利率提升幅度 1%。按能效提升推动空调累计涨价 60%，2020-2030 年格力美的空调内销收入将 累计增长 104%，内销净利润将累计增长 106%、复合增速 6.8%5. 结论：看好涨价逻辑，推荐两大龙头随着空调将进入低速增长的存量时代，未来空调行业有何增长空间？我们认为，空调下一轮增长将由价格驱动， 并独家提出，能效将是推动均价上涨的核心路径，从政策目标以及日本市场来看，国内空调能效提升空间超过 60%， 我们测算能效将拉动空调均价上涨超过 60%，推动空调龙头业绩增长超过 100%；我们看好涨价逻辑带来的空调新一 轮增长空间，推荐两大龙头格力电器、美的集团。……（报告来源：浙商证券）如需报告原文档请登录【未来智库】。