机械行业研究

2020 年前三季度机械板块业绩一览：增速复苏， 行业反弹态势凸显我们判断，未来机械板块分行业行情将持续复苏，2020 年宏观经济修复的驱动下，应加强关注周 期板块和在成长板块寻找业绩具有确定性、估值合理的优质标的，现将各主要子行业基本情况、投 资框及投资机会架梳理如下文。二、后疫情时代，机械竞争力有望整体提升2.1 设备研究基础框架2020 年将是各个子行业产业集中度进一步提升的过程。机械行业包含的子行业较多，我们按照各 个子行业的行业属性，将机械行业的子行业按照偏周期和偏成长的逻辑进行了划分。偏成长的子行 业中，又按照通用设备与专用设备进行了划分。我们将上述划分方法和部分子行业展示如下：所谓通用设备，就是产品本身的行业属性并不强，适用于多个行业。一般是标准品，通过渠道商或 集成商销售。比如机器人、激光器、工控产品（属于电新行业）等。另一类专用设备，一般是非标 准品，专门针对某个细分行业的设备，一般直接销售给工业用户。通用设备与专用设备构成上下游 采购关系。一般而言，通用设备的趋势一定程度上能够提前反应下游细分行业的趋势。2.2 从盈利恢复到投资回升，设备需求景气有望提高2020 年疫情冲击全球经济，展望 2021 经济有望复苏，为行业需求奠定基础。受2020 年新冠疫 情冲击，全球经济发展承压。但随着疫情得到控制、疫苗持续研发，全球经济降幅出现缩窄，展望 2021 年经济有望进一步恢复。我国经济快速恢复，制造业行业收入和利润持续回升，2021 年固定资产投资增速有望回升。受疫 情冲击，年初我国制造业承压，1-2 月制造业营业收入/利润总额分别同比下降 19.10%/42.70%，2 月 PMI 达 36。近期制造业整体恢复，3-11 月 PMI 连续处于 50 以上，1-10 月制造业营业收入/利 润总额分别同比-0.3%/4.2%，指向行业持续修复。从细分行业来看，废弃资源综合利用业、电子 器件、计算机等行业收入维持增增长，整体看，先进制造、国计民生类别的行业的收入增速保持回 暖。考虑到从企业盈利到企业投资存在一定的时滞，制造业和基础设施建设固定资产投资增速未来 仍有望回升。海外需求逐渐恢复，利好国内企业提升海外份额。随着疫情得到控制，我国的制造业需求得到改 善。从目前看，海外疫情控制弱于我国，但随着疫苗的投放，我们认为海外市场需求也有望复制我 国的复苏路径逐渐恢复，近期我国机械设备行业出口交货值的回暖也验证了这一点。而对比国内与 海外发达国家的机械公司，我们发现国内企业的复苏较快，有望在未来一段时间的供需缺口下持续 保证企业竞争力。从近年钢价与企业毛利率情况看，机械行业具有一定成本传导能力。从大制造业看，钢价的短期 波动对收入增速的影响不大，而钢价的变化略领先于毛利率，当钢价上涨时，毛利率可能还处于低 位，但在几个月后，毛利率即出现回升。从机械行业来看，近年来钢材价格波动对通用、专用、仪 器仪表等行业的毛利率影响不大，行业毛利率整体呈现上升趋势。从申万机械板块来看，钢价略领 先于板块毛利率中位数，当钢价处于长期通道内时，毛利率与之呈反向变化，但规律性并不强，整 体没有表现出毛利率随钢价上升而明显下降，反映行业具有一定的成本传导能力。2.3 后疫情时代，机械行业竞争力有望提升疫情之后，行业复苏新机遇。从机械行业的收入来看，2020 年初的疫情影响逐渐降低。随着海外 需求逐渐复苏，我们认为 21 年我国制造业仍将保持景气，而国内机械行业也将继续受益需求回暖。（1）制造业投资回暖，零部件及加工搬运设备需求向好。从制造业产业链看，最前端是原材料， 然后是相关零部件、加工设备，最后是终端产品和销售渠道。疫情期间制造业收入下降，库存消耗 减弱，进而导致库存增加，当行业收入逐渐回暖后，行业进入主动补库存阶段，从投资的周期来看， 本轮行业补库存的时间有望超过 13-14、16-17 年，导致零部件和通用加工设备需求进一步向好。 工业机器人、仓储物流装备在 2020 年已经呈现景气抬升，并有望在 2021 年持续。但从另一个方 面看，随着制造业回暖，原材料价格也会回升，具有成本转移能力的优势企业的盈利能力较为稳定。（2）政府及战略投资有望回暖：从短期看，2020 年基建投资整体较弱，行业企业盈利及估值承 压，2021 年基建投资有望在低基数上实现企稳回升。同时油气价格下降，也导致三桶油等企业的 收入和资本开支下降，随着经济的回暖，油气价格和行业景气度有望回升。从中长期看，基建对经 济发展仍有促进作用，而能源安全也将继续推动我国页岩油气革命，中游行业具有稳定发展的空间。 我们认为 2021 年轨道交通设备有望景气回暖，油服装备行业景气持续回升，工程机械行业需求保 持较高的景气度。（3）技术迭代持续带来设备投资机遇：受益于行业景气向好及技术迭代，我们认为新能源设备需 求仍将保持高景气。其中光伏领域技术持续迭代，早期 PERC 产能盈利能力不足，产线改造升级， 新技术路径产能投放将是 21 年的主旋律，光伏设备行业景气提升。锂电设备持续受益新能源汽车 销量向好，而先进产能对设备要求大幅提升，供应商继续向着行业优质龙头集中。（4）企业海外份额有望进一步提高。随着疫情得到控制，海外制造业需求回升，但海外设备供给 的完全恢复仍需要时间。我国机械产业链率先恢复，在 2020 年形成了一定的先发优势，在 2021 年有望凭借多年积累的技术和品牌，进一步提高海外的份额，实现盈利和市场地位的双提升。我们 看好出口+消费类的机械行业公司收入上升。（5）高端制造是长期发展脉络：随着我国人工成本上升，我国制造业也将逐渐走向微笑曲线的两 端，在技术和品牌等方面产生更高的附加价值，而装备的升级也是制造业升级的重要基础。随着产 业链企业持续研发投入，因此我们也持续看好国内制造业升级的大趋势，高端铸造等相关设备、产 品的竞争力将持续提高。三、制造业投资回暖，零部件及加工搬运设备需求向好3.1 工业机器人3.1.1 经过调整期，行业产销旺盛工业机器人是广泛用于工业领域的多关节机械手或多自由度的机器装置，具有一定的自动性，可依 靠自身的动力能源和控制能力实现各种工业加工制造功能。工业机器人被广泛应用于电子、物流、 化工等各个工业领域之中。工业机器人产量增速自 19 年回升，20 年持续旺盛。2019 年国内工业机器人产量增速逐渐回暖， 从 19 年上半年的下降 10%，回升到全年的-6%，其中 19 年 12 月产量增速达 15.3%。自 2020 年 以来，随着国内疫情得到控制，工业机器人产量增速快速回升，20 年 10 月工业机器人产量增速达 38.5%，1-10 月累计增长 21%，反映行业需求较为旺盛。根据国家统计局统计，2020 年 1-9 月， 机器人与智能制造行业累计收入 3603 亿元，同比增长 18%，工业机器人制造收入 35023 亿元， 同比增长 0.8%，今年以来增速持续回暖。近年来全球和我国机器人销量旺盛，即将迈过 18-19 年的回调期。近年来机器人销量呈波动上升 状态，2018 年全球工业机器人销量 42.33 万台，同比增长 10.7%，2019 年销量达 37.32 万台， 较 2018 年下降 11.6%。从全球来看，亚太、欧洲、美洲是主要消费市场，其中 2019 年亚太销量 占比达 66%。而我国工业机器人销量快速增长，连续多年成为全球机器人第一大市场，2019 年销 量达 14.05 万台，同比下降 8.8%，销量占全球比例从 2001 年的 0.9%提升到 2019 年的 37.6%。3.1.2 制造业升级背景下，自动化前景长期向好制造业人数减少，劳动力成本上升，自动化前景向好。自 2013 年以来，来我国制造业人数不断减 少，2019 年达 3832 万人，同比下降 8%。同时劳动力成本逐年提升，导致制造业企业的盈利空间 不断压缩。根据国家统计局数据，制造业人工成本则逐年提升，2019 年的制造业平均工资水平已 达 7.8 万元，同比增长 8%。我们认为，随着制造业劳动力人数降低、工资上升，制造业提高效率 是必然趋势。在这当中，智能化的、高效灵活的机器人设备能发挥巨大作用，机器人替代人工的需 求增加。随着制造业的升级转型，技术与产品更新速度变快，产品生命周期越来越短，同时市场需 求的个性化，对生产系统的柔性要求不断提升，未来工业自动化发展前景持续向好。中国机器人使用密度低，具备较大的自动化升级空间。近年来我国工业机器人密度持续提高，2019 年达 187 台/万人，同比增长 34%。但是我国的机器人使用密度仍低于全球平均水平，远低于日、 韩、德等国家的水平，未来中国在汽车零部件、电子电器、金属加工等行业都具备较大的自动化升 级空间。我们预计未来几年，我国工业机器人行业仍将保持较高增长。3.1.3 相关标的：埃斯顿、拓斯达3.2 物流装备3.2.1 叉车需求与企业景气紧密相关叉车是企业物流系统中必不可少的设备。叉车是对成件托盘货物进行装卸、堆垛和短距离运输作 业的轮式搬运车辆，广泛应用于港口、车站、机场、货场、工厂车间、仓库、流通中心和配送中心 等，在船舱、车厢和集装箱内进行托盘货物的装卸、搬运作业。我国叉车行业销量保持稳定增长。我国叉车工业始于 1958 年大连叉车厂生产第一台仿苏叉车，而 后随着我国工业经济的快速发展，叉车的市场需求快速扩张，尤其是自 2000 年以来，叉车销量产生突破发展，从 2006 年的 11.7 万台发展到 19 年的 60.8 万台，年复合增速达 13.5%。下游分散，周期属性较弱。叉车作为企业搬运装备，广泛应用于我国第二产业，与宏观制造业景 气度紧密相关。根据前瞻产业研究院 2014 年的统计，叉车作为产业重要搬运工具，同时在各个行 业广泛应用。从 06-19 年的行业销量看，仅 09、12、15 年出现负增长，分别下降 17.4%、7.2%、 8.9%，降幅较小，并在随后的第二年重返增长。我们认为叉车下游行业比较分散，与宏观制造业 紧密相关，周期波动性较小。2020 年叉车行业销售旺盛，21 年有望保持增长。2020 年 1-9 月叉车行业销量 56.10 万台，同比 增加 24.13%，其中 9 月单月销量 84057 台，同比增长 65.71%，增速较 8 月进一步提高。从出口 情况看，1-8月出口10.78 万台，同比增长11.98%，其中8月单月出口16293 台，同比增长41.21%。 以总销量扣减出口近似模拟国内销量看，1-8 月销量达 36.91 万台，同比增加 21%。我们认为受益 于人工替代需求，20 年我国叉车行业销量旺盛，而目前人工替代仍有提升空间，我们认为叉车销 量有望保持增长。电动叉车持续快速发展。在当今国家越来越重视环保、以及现在的年轻人对工作环境要求越来越 高的情况下，同时也由于土地获得越来越难，仓储只能往高空发展的情况下，电瓶叉车包括前移式 叉车、窄巷道叉车、牵引车、电动托盘车、堆高机等会越来越有市场。自 17 年以来我国叉车行业 销量增速复苏，各机型均实现增速上升；而受益新兴和高端制造业的发展，我国电动叉车保持较快 增长，电动类叉车销量占比不断提高。从叉车不同类型 2020 年 1-9 月份销售情况看，电动步行式 销量 21.5 万台，同比增加 35%，电动乘驾式销量 7533 台，同比增长 9%，电动平衡重销量 5.3 万台，同比增长 16%，内燃叉车销量 28.6 万台，同增长 19%，我们认为未来电动叉车仍将保持较 高景气度。3.2.2 在物流成本下降的背景下，仓储物流自动化长期向好疫情下，物流行业景气度依然较旺。我国社会物流行业保持发展，1-7 月社会物流总费用 8.0 万亿 元，同比增加 2.56%。1-9 月规模以上快递业务量达 561.44 亿件，同比增加 28%。从仓储物流指数看，10 月份中国仓储指数达 52.8%，仓储新订单指数达 53.1%，均较 9 月有所回升。我国物流成本占 GDP 比率仍然较高，存在持续下降动力。根据国家统计局数据，2019 年全国社 会物流总费用达 14.6 万亿元，占 GDP 比率为 14.7%。根据 2016 年发改委对《降低实体经济企业 成本工作方案》的解读，当时我国社会物流总费用与 GDP 的比率约为同期美国的 2 倍、日本的 2 倍、德国的 1.9 倍、印度的 1.3 倍、巴西和墨西哥的 1.4 倍；物流费用占企业主营业务收入的比重 大约比美国高 0.6 个百分点、比日本高 3.5 个百分点。虽然近年来我国物流费用占 GDP 比率不断 下降，但相比于发达国家仍有进一步优化的空间。智能化的仓储有望提升行业效率、降低成本。目前我国的仓储物流处于自动化和集成化阶段，而 工业物流和社会物流规模的迅速扩张，也对物流节点间的协同及效率提出了更高的要求，智能仓储 物流也应运而生。智能仓储在自动化仓储的基础上，利用 RFID 射频识别、网络通信、信息系统应 用等方法，实现入库、出库、盘库、移库管理的信息自动抓取、自动识别、自动预警及智能管理功 能，以降低仓储成本、提高仓储效率、提升仓储智慧管理能力。3.2.3 相关标的：安徽合力、杭叉集团、诺力股份、音飞储存四、政府及战略投资板块有望回暖4.1 工程机械4.1.1 行业需求仍保持较高景气下游持续回暖带动工程机械需求。受新冠疫情影响，2020 年初房屋新开工面积和基础设施建设固 定资产投资增速下滑，随着疫情逐渐得到控制，国内经济也呈现恢复态势，房屋新开工面积增速和 基建投资增速纷纷回升，2020 年 1-9 月分别同比去年下降 3.4%和增长 2.4%。工程机械行业收入增长，盈利上行。受年初疫情影响，工程机械行业需求受到压制，但随着经济 回暖，行业需求快速上升。根据国家统计局，2020 年 1-8 月行业实现收入 4050 亿元，同比增长 18%，实现利润总额 403 亿元，同比增长 29%。从盈利能力上看，1-8 月毛利率达 20%，利润率 达 10%，整体处于较高水平。工程机械品类销售旺盛。重点品类与行业保持同步复苏。（1）挖掘机销量大幅增长：根据 wind， 2020 年 1-10 月挖掘机累计销量达 26.4 万台，同比增长 34%，其中单 10 月销量达 2.7 万台，同 比增长 61%；不只国内需求向好，出口也出现回暖， 10 月挖掘机出口销量达 3439 台，同比增长 59%。（2）装载机平稳复苏：与挖掘机相似，装载机的销量也在疫情后出现增速回升，9 月销量 达 11442 台，同比增长 16.33%。（3）汽车起重机持续高增长：10 月汽车起重机销量约 0.4 万台， 同比增长 51%。设备利用率恢复至接近正常水平。小松中国挖掘机开机小时数自年初的大幅下降以来，在 4月实现同比转正，在 10 月达 136.5 小时，同比增长 6%，反映国内挖掘机利用率自 4 月以来整体保持 较高水平。庞源租赁塔吊吨米利用率在年初创下新低，并逐月恢复，10 月利用率达 74%，降幅持 续缩窄，反映国内起重机行业景气度有所回升。4.1.2 环保升级叠加海外出口，龙头份额有望进一步提高进口替代持续，龙头份额集中。自 2007 年以来，随着国内挖机制造能力提升，国产品牌市占率不 断提升，从 2007 年的 16%提升至 2020 年的 60%，我们认为未来行业国产替代仍将持续，龙头份 额有望继续集中。环保升级有望拉动 21 年销售。2019 年 7 月生态环保部发布《关于加快推进非道路移动机械摸底 调查和编码登记工作的通知》，要求于年底前完成摸底调查和编码登记；同时要求划定排放控制区。 自 2018 年以来，已有多个城市地区政府发布通告将分阶段逐渐禁止使用国 I、国 II 及以下排放标 准的非道路移动机械。预计随着新排放标准实施时点的临近，各地对于低排放标准设备（国二国一） 的禁入政策有望持续升级，带动存量设备的加快更新。4.1.3 相关标的：三一重工、中联重科、恒立液压、建设机械4.2 轨道交通装备4.2.1 运量正在回暖，铁路投资有望复苏高铁固定资产投资保持稳定，21 年有望回升。2008 年国家开始逐步上调铁路投资规划，2010 年 达历史高点 8427 亿元，受高铁事故影响，2011 年到 2013 年的投资低迷，自 14 年来我国铁路投 资稳定在 8000 亿元以上，2019 年我国铁路固定资产投资达 8029 亿元，总投资额保持高位，2020 年 1-9 月我国铁路固定资产投资金额达 5531 亿元，同比下降 0.27%，变化幅度较小。近年来我国 高铁通车里程持续增加，19 年我国高铁通车里程达 5474 公里。而根据 2020 年国铁集团发布的《新 时代交通强国铁路先行规划纲要》，2035 年全国铁路网达到 20 万公里左右，其中高铁 7 万公里 左右。我们认为未来几年我国高铁行业仍将保持稳定发展，2021 年行业的投资有望实现同比回升。20 年动车招标下降，疫情之后有望抬升。尽管总投资稳定、高铁通车里程上升，但是车辆设备投 资总额和占比下降。19 年我国动车采购量达 121 标准列（低于 2018 年的 325 标准列），货运机 车达 469 台（低于 2018 年的 759 台）。在高铁新通车里程连续多年上升之后，国内动车采购量 保持低位。我们认为从中长期看，车辆需求与里程建设应该相互匹配。受疫情影响，截止至目前 2020 年动车的采购量较低，但随着疫情修复，我们认为动车招标量将恢复。铁路运输受疫情影响较大，明年需求有望抬升。近年来随着我国铁路运输的发展，铁路货运量和 客运量持续增长。2019 年铁路货运量、客运量分别同比增长 7%和 8%。在 2020 年，铁路运输受 新冠疫情的影响较大，2020 年 1-10 月，货运量同比增长 3%，客运量同比下降 43%，其中铁路货 运随着经济的恢复率先恢复增长，但铁路客运仍处于大幅下降之中。我们认为随着疫情得到控制， 铁路的货运和客运将出现景气回升，其中铁路客运有望在低基数的情况下，实现大幅增长。4.2.2 城轨在建里程充沛，有望继续保持高景气城轨保持高景气，在建里程充沛。随着地方经济的发展，近年来城市轨道交通保持快速发展，2019 年全国新增运营里程达 969km，同比增长 32%，2019 年投资完成额达 5958.5 亿元，同比增长 9%。 截至 2019 年底，中国内地累计 40 个城市开通线路 6730 公里。而 2019 年底我国内地城轨在建里 程达 6903 公里，在建里程充沛，为未来几年的通车及设备需求奠定基础。城轨审批重返健康发展轨道，为行业打下可持续发展基础。2018 年 7 月，国务院办公厅发布关于 进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见（52 号文），对城轨的审批门槛和流程进行了更加 严格和规范的要求。随着 52 号政策的出台，我国城市轨道交通的审批重返健康发展的轨道。城轨车辆产业链保持高景气。随着城轨新通车里程增加，车辆市场保持高景气度。2019 年我国城 市轨道交通运营车辆增加近 7 千辆，同比增加 19%。中国中车 19 年城轨与城市基础设施收入达 439 亿元，同比增长 26%，其中城轨地铁收入达 400.93 亿元。中长期看，高铁有望进一步扩大发展。2020 年 8 月中国国家铁路集团有限公司发布《新时代交通 强国铁路先行规划纲要》，以系统化顶层设计文件的形式明确了中国铁路未来 30 年的发展蓝图， 到 2035 年全国铁路网达 20 万公里左右，其中高铁 7 万公里左右，20 万人口以上城市实现铁路覆 盖，其中 50 万人口以上城市高铁通达。我们认为，若高铁里程进一步延伸至 7 万公里，则国内动 车产业链有望持续保持高景气。4.2.3 相关标的：中国中车、华铁股份4.3 油服能源装备4.3.1 油价有望回暖并拉动行业景气受疫情影响，今年油气价格经历大幅调整，明年有望回升。2020 年初受疫情影响，全球经济发展 承压，原油和天然气价格出现大幅下降，布伦特原油期货结算价在 3 月 31日创22.74 美元/桶的低 价。随着疫情逐步得到控制，原油价格和天然气价格逐渐恢复。全球原油供需达到平衡，疫情修复后行业需求有望上升。在年初疫情的影响下，全球原油需求量 快速下降，但原油供给量下降较缓慢，导致全球原油短期出现较大的供过于求，北美原油库存也出 现大幅的上升。而在 20 年 3 季度原油需求量回升至 90.99 百万桶/天，略大于全球总供给，美国商业原油库存出现下降，反映全球原油需求已经达到平衡状态，我们认为随着疫情修复，原油需求有 望进一步上升。全球钻机数量自年初以来出现大幅下降，近期钻机数量持平，提升空间较大。受油气行业景气下 降的影响，全球在用钻机数量也出现大幅下滑，在 2020 年 10 月达到最低点 1017 部，较 9 月下 降 2 部，降幅已经出现明显趋缓。其中，10 月全球陆地钻机达 848 部，较 9 月增加 24 部，已经 出现复苏增长，全球海上钻机 169 部，较 9 月下降 26 部，仍处于下降中。我们认为随着经济的进 一步复苏，原油和天然气需求有望回暖，油气价格有望同步回升，油服及装备景气度有望回暖。4.3.2 油气价格回暖后，能源安全仍将持续推进近年来我国能源产量增长，但油气对外依赖度仍高。近年来我国原油产量基本持平，2019 年产量 1.91 亿吨，同比增长 1.01%；天然气产量快速增长，2019 年产量 1736 亿方，同比增长 8.33%。 但是我国能源消费增速超过产量增速，导致近年来我国油气对外依赖度呈上升态势，今年国内天然 气依赖度略有下降，但仍处于较高水平。油气行业固定资产投资短期下行，长期看仍将受益能源安全。受2020 年油气价格下跌影响，国内 油气行业收入、固定资产投资增速出现下降；从三桶油的收入和资本开支情况来看，随着公司收入 的回暖，其资本开支也将同步上升。短期看目前行业承压，但考虑到能源依赖度较高、油价有望随 疫情好转呈现回升，我们认为我国油气装备行业仍将持续受益能源安全趋势。尤其是近年来我国非 常规油气发展迅速，页岩气产量持续上升，尤其是参考美国的页岩油气革命，我们认为我国非常规 油气的开采也具有较好发展前景，高端油气装备前景向好。4.3.3 美国钻机回升，海外市场有望逐渐恢复美国钻机数出现回升，海外市场需求有望恢复。20 年初油气价格大幅下降，美国的在用钻机数量 也同步下降，8 月达到 244 台；供给的收缩也导致美国原油商业库存逐渐下降，为油价的上升带来 基础。近期随着油气价格回暖，11 月 25 日美国在用钻机数回升到 320 台，但与年初的约 800台仍有差距。随着经济的恢复，我们认为美国在用钻机数、压裂设备利用率等有望进一步回升。而自 十年前的非常规油气革命以来，美国的油气设备也即将进入更换期，市场空间巨大。近年来我国油 气设备厂商在技术实力、现场经验、品牌服务等方面都取得了很大的进步，我们看好国内设备厂商 在海外市场的发展机遇。4.3.4 相关标的：杰瑞股份五、技术迭代持续带来设备投资机遇5.1 锂电装备5.1.1 全球车型周期来临，新能源车渗透进入快速提升期最近几年，欧洲各国纷纷出台燃油车的禁售时间表，同时加强对新能源车的补贴力度；例如，欧洲 汽车产业的核心——德国政府打算在从 2020 年开始的 5 年内，把外电源插座充电混合动力汽车补 贴从现有的 3000 欧元提高至 4500 欧元；针对价格高于 4 万欧元的电池驱动汽车，补贴增至 5000 欧元。从结果上看，尽管欧洲多国疫情仍不稳定，但欧洲电动车市场持续超出市场预期，德国等欧 洲国家新能源车的渗透率以非常陡峭的斜率上升；因此：（1）整车企业角度来说，20-25 年间，全球新能源车风起云涌，BBA，大众等龙头车企必将持续 推出电动/混动车型；新的平台，全新车型的推出有望直接拉动真实消费需求，新能源车渗透率有 望进入快速渗透期；（2）配套角度，电池作为新能源车的核心配套件，其产能必须与车型和产量匹配；因此，20 年底 开始，电池企业进入加速扩产阶段，21 年将是锂电企业扩产大年；目前来看，车企的首选仍是 CATL， LG，三星等国际龙头，以及 Northvolt 等欧洲本地企业；（3）设备角度，首先欧洲本地缺乏成熟和成规模的锂电设备厂商，因此其生产设备将交付给中国 和日韩企业；其次，欧洲本土厂商在电池生产工艺和经验上相对匮乏，因此短期来看，整线和准整 线将是主要模式，性能优异的设备也会优先考虑；再次，欧洲厂商的大规模扩产（几十 GWh 级别）， 对设备厂商的产能和规模有一定限制；最后，中长期看，欧洲厂商设备必将追求成本的下探，因此 国内设备优势会越发明显；而对于 LG，三星等日韩系电池厂商，由于其自身或国家具备完善的设 备开发能力和配套产业，因此只有性能最优的一类产品能够进入日韩的供应体系；因此，我们认为：①对于欧洲车企的确定性需求；供给将由屈指可数的龙头企业供应；对于欧洲电池厂，由于其经 验相对匮乏，先导这类具备整线/准整线能力，性价比突出，产能领先的龙头，能够在短期吃下更 多的订单，并获得远高于国内的毛利水平；②对于日韩电池企业，由于其存在完备的配套产业，因此国内设备企业可能在优势的单机领域的 拓展更为顺畅；③对于 CATL 等国内龙头，与其保持长期合作开发的设备企业有望拿下更多份额；5.1.2 国内政策定调，电池厂商有望百花齐放目前，国内新能源乘用车市场已经逐步从政策驱动型，向消费驱动型转型；明年来看，根据东方汽 车行业的预测，国内乘用车销量有望达到 170 万以上，对应增速超过 36%；而根据工信部最新的 《节能与新能源汽车技术路线图》，2025 年新能源汽车销量要占到总销量的 20%左右；2030 年 新能源汽车销量要占到总销量的 40%左右；2035 年新能源汽车销量要占到总销量 50%以上；因此，我们认为：（1）首先，如上政策指引上看，21 年新能源车销售进入加速期；首先，车型周期看，大众 ID.4 系列正式亮相广州车展，优秀的设计和补贴后低于 25 万的指引售价，有望获得消费者的青睐。因 此，从车型角度看，明年有望形成各家优质新车型百花齐放状态；最后，明星品牌 tesla 国产化后 性价比优异，销量持续领跑市场，因此：短期来说，tesla 产业链具备较强的确定性；中长期看， tesla 的进入将使更加优质的车和品牌下沉，加速消费者的教育，从而释放新能源车的真实消费需 求。（2）电池角度，第一，国内企业将与车企形成战线/专线，单位成本更低的产能急需投放；第二， 电池保有量和结构角度，目前我国锂电存量市场中，70%以上均为方形铝壳电池，车企为平衡电池 类型结构，软包等类型电池需求有望快速提升；因此，上述环境对二三线厂商（产能不多，电池类 型没有定型）/新玩家相对友好并有相对清晰的路径，因此先进产能的投放和二三线厂商的差异化 扩产是行业短期的主要趋势；（3）设备角度，第一，先进产能对设备要求大幅提升，供应商向着行业优质龙头集中；第二，二 三线/新玩家缺乏经验，准整线和大工艺段打包路径更加顺畅；第三，软包等类型提升，叠片机等 设备需求快速提升；第四，电芯尺寸变大，单 gwh 投资继续小幅下降；5.1.3 相关标的：先导智能、赢合科技5.2 光伏装备5.2.1 光伏行业 beta：优化补贴，新目标持续引导行业健康发展近期财政部下发《2021 年可再生能源电价附加补助资金预算通知》明确 2021 年补助资金预算 59.5 亿，其中光伏预算 33.84 亿元，增强运营商再造血能力。国家能源局开始征集“十四五”能源发展意 见建议，预计“十四五”规划将落实领导人提出的“30·60”目标（即我国碳排放力争于 2030 年前达到 峰值，努力争取于 2060 年前实现碳中和）。相关文件的下发有利于解决光伏行业长期欠补的问题， 并推进行业的长期健康发展。前三季度，全国光伏新增装机1870 万千瓦，其中，光伏电站 1004 万千瓦、分布式光伏 866 万千 瓦。截至 2020 年 9 月底，光伏发电累计装机 2.23 亿千瓦。从新增装机布局看，华北地区新增装 机 800 万千瓦，东北地区新增装机 127 万千瓦，西北地区新增装机为 197 万千瓦，华东地区新增 装机为 350 万千瓦，华中地区新增装机为 204 万千瓦，华南地区新增装机 193 万千瓦。由于光伏发电技术革新不断涌现、光伏产品成本持续降低，平价上网在全球绝大多数国家和地区指 日可待，光伏发电成为各国重要的能源结构改革方向。据悉，2021 年国内光伏将正式进入平价上 网阶段，产业规模将持续扩大。根据中商情报网预测，2021 年国内光伏新增装机有望达 55GW， 到 2022 年或将达到 65GW。5.2.2 光伏设备具备强技术迭代属性：HIT，topcon 双轮并行，大硅片成发 展趋势（1）电池片强迭代属性，技术变革下，设备是产业链上最优投资选择目前时点来说，我国光伏产业正站在平价上网的门前，因此近些年先进技术和路径层出不穷；由于 光伏产业对降本增效的不断追求，我们认为：在光伏新增装机全面附属的大环境和 beta 下，技术迭代是 21 年光伏行业的主旋律；而由于光伏 产业的特性—后发优势明显，技术路径多样，产能重置时点影响因素复杂；因此在新技术迭代的过 程中，设备厂商扮演者技术和工艺承担者的角色，其作为确定性（订单等）和技术的载体，是产业 链上最优的投资选择；（2）技术迭代有较大预期差，hit 短期不会通吃，hit 和泛 perc+会双线并行目前，资本对 hit 技术路径的期待和预期较为充分，hit 也必将是 21 年光伏设备投资的主线；但我 们认为市场忽略了非 hit 路径的投资机会；首先，hit 目前处于抢跑状态，新进资本没有包袱，偏向 “三代技术”；hit 目前仍有一些问题需要解决，即产能重置不会在 21 年发生；其次，由于近几年 perc 产线上量较快，150gw 左右的巨量 perc 沉默成本过大，不可能直接推倒重来；再次，17，18 年 后的 perc 留有升级空间；最后，目前 topcon 等技术性价比和后续升级提升空间逐渐打开并清晰； 因此我们认为市场对非 hit 路径投资机会存在较大预期差；（3）对于设备，本轮技术升级带来的不止是远期订单，更多是产业格局的重塑；回顾光伏设备行业的发展，从 bsf 到 perc，我们不难发现光伏设备格局较为稳定，每个环节都有 一家具备“垄断”能力的公司；比如组件自动化领域金辰，丝印上的迈为，镀膜上的捷佳，激光领域 的帝尔等等；但在本轮技术迭代下，我们认为此轮迭代跨度较大，难度较大，海外设备没有成熟解 决方案，因此可以看到的是，本轮迭代下各家设备企业均进入主工艺设备和整线的研发；那么可以 判断的是，设备厂商有望迎来洗牌，格局将迎来重塑；这是设备投资的另一核心逻辑；5.2.3 相关标的：金辰股份、捷佳伟创，迈为股份六、出口消费相关设备6.1 全球：海外制造业逐渐复苏在 2020 年新冠疫情影响下，海外制造业受到影响。日本 Q2 制造业销售额同比下降 19.98%，经 常利润同比下降 48.72%。从制造业 PMI 角度看，美国、日本、德国、法国等国家的制造业 PMI 在 3-4 月均出现明显下降，欧盟 27 国制造业产能利用率在 Q2 下降到 67.4%的低点。随着疫情得到控制，海外制造业有望持续复苏。近期多项海外制造业指标出现回暖迹象，9 月，日 本制造业工业生产指数达 95.60，较 8 月的 80.00 出现回升，同时制造业产成品库存指数达 96.80， 自 5 月起来持续下降，反映制造业景气度恢复。而日本机械行业订单 9 月同比下降 1.06%，降幅 大幅缩窄。从制造业 PMI 角度看，美国、日本、德国、法国等国家的制造业 PMI 在 8-9 月均出现 回暖，欧盟 27 国制造业产能利用率有望在 Q4 回升到 78.2%。我们认为多个指标已经反映海外制 造业近期已经有所回暖，并有望在 Q4 延续。6.2 受益经济恢复，国内机械出口向好国内机械行业出口向好新冠疫情带来扰动，出口滞后修复。20 年初，我国机械工业行业收入和出口交货值均出现明显下降，其中 3 月行业收入下降 24%，5 月出口交货值同比下降 8%。而随着疫情得到控制，我国机械 工业行业景气度整体上升，9 月行业收入同比增加 20%，出口交货值同比增加 7%。因为我国疫情 较早得到控制，国内需求较国外提前修复，导致机械行业整体收入增速大于交货值增速。以挖掘机为例，行业销量及出口销量两旺。根据 wind，2020 年 1-10 月挖掘机累计销量达 26.4 万 台，同比增长 34%，其中单 10 月销量达 2.7 万台，同比增长 61%，10 月挖掘机出口销量达 3439 台，同比增长 59%，反映国内与国外的需求向好。国内机械企业出口可能好于国外水平。在机械领域，日本有很多国际知名的机械行业企业，如小 松、丰田、发那科等，我们选择部分日本机械细分品类来观察海外的企业复苏情况。我们选取挖掘 机、叉车、工业机器人，分别反映建筑施工、仓储物流、智能制造等细分领域的需求。我们观察到 日本的工程机械产值、挖掘机产量、叉车销量在疫情之后出现同比下降，并降幅逐渐缩窄，但尚未 实现转正增长；日本工业机器人订单在 9 月实现转正，增速回升，但仍略低于我国的出口增速。 我们认为我国机械企业出口好于海外水平，一方面是因为国内疫情控制较早，国内机械企业比海外 企业率先恢复生产，另一方面，近年来国内厂商持续投入研发，在技术上也有取得了较大的进步， 产品更容易获得海外市场的认可。供给带动出口，短期汇率影响或较为有限。以申万机械板块上市公司作为观察对象，我们发现近年 来海外收入占比存在提升的趋势。从汇率角度看，我们观察到申万机械板块上市公司的海外收入增 速也与汇率波动存在一定相关性，即人民币贬值有利于海外收入增长，人民币升值则海外收入增速 下降。近期人民币升值，但出口增速持续上升。随着海外疫情得到控制，我们观察到海外制造业景气度 有望开始复苏，我国机械行业出口交货值增速上升。而与此同时，人民币汇率也出现升值，但从 短期看机械工业出口交货值仍同比增长。我们认为目前国内机械设备产业链呈恢复态势，在海外 需求和供给缺口下，短期的汇率变化影响有限。6.3 从供给到技术品牌，中长期看海外份额有望进一步提升短期供给影响较大，海外市场份额提升。在疫情逐渐得到控制之后，我们观察到海外的制造业的 景气出现恢复。而在疫情期间，国内机械行业出口增速逐渐转正。我们观察到海外机械上市公司的 收入利润并未出现同样的复苏状况，可以推断出近期国内机械行业在全球的市场份额进一步上升。参考 07-12 年情况，我国出口率先恢复，海外国家随后恢复增长，但长期看我国机械的海外份额 不断提升。复盘 2008 年全球金融危机之后的机械出口情况，我们发现 2008 年全球主要机械制造 国家的出口增速下降，而在恢复的过程中，我国机械及运输装备增速较早转正，海外国家的出口增 速也逐渐转正，部分国家增速超过我国。但从年度的绝对额来看，在 09 年以后我国机械及运输装 备的出口额也在逐渐与其他国家拉开差距。我们认为海外市场份额实现长期提高的主要原因是产品 质量、企业市场竞争力在不断提升。从供给到技术品牌，国内机械企业有望持续出海。我们认为本次疫情带来的波动可以参考 08-12 年的变化，从短期看，我们认为国内疫情控制较早，使得国内机械公司早于海外竞争对手恢复生产， 进而带来份额增长。而随着海外疫情的控制，海外竞争对手的生产也将逐渐恢复。而从中长期看， 我们认为我国机械公司的市场竞争力仍将提升，并带来海外市场份额的进一步拓展。首先，从技术 上看，近年来行业持续研发投入，我们国产设备的技术在持续进步。以挖掘机行业为例，自 2007 年以来，随着国内挖机制造能力提升，国产品牌市占率不断提升，从 2007 年的 16%提升至 2020 年的 60%，反映国内机械制造业实力的增强。第二，疫情期间，国内机械产品出口较好，有望在 海外市场形成先发市场优势。第三，海外疫情恢复后，制造业市场需求有望率先企稳，但考虑员工 和产能的启动仍需时间，我们认为供给还会存在一定的滞后。第四，近期国内机械行业景气旺盛， 产业链景气恢复，上市公司季度 ROA 和人均创收持续快速增长，销售收入的增长有利于摊薄成本、 实现规模效应，进一步提升企业综合竞争力。6.4 相关标的：银都股份、捷昌驱动七、高端锻铸设备7.1 军工十四五加速布局，航空航发机会巨大十四五期间，对国防继续加大投入的紧迫性和确定性很高。从十三五到十四五，国际环境发生了新 的更深远的变化，中美博弈成为贯穿主题。从 2017 年《国家安全战略》颁布起，美国防战略的主 要目标正式转向超级大国博弈，强调与中国的长期战略竞争是首要优先事项。同时，随着国际军控 遭遇挫折，军备竞赛趋势显现，叠加新冠肺炎疫情对国际格局产生的深刻影响，我国安全形势愈发 严峻。一方面，“新冷战”阴影不断 逼近，周边重要大国的国防投入不断加码；另一方面，我军下一阶段完成军队现代化目标的历史使 命，将从十四五正式开启。十四五期间，对国防继续加大投入的紧迫性和确定性很高。十四五装备升级列装加速，航空、航天、航发及信息化领域存在较大结构性机会。十三五期间军队 改制改革已基本完成，制约装备批产的瓶颈也陆续攻克，十四五军队装备升级列装进度有望加速。 我们认为当前装备建设的结构性缺口主要集中于“机”（航空航发）和“弹”（导弹）；航空领域的主 力型号在十三五期间已逐渐或已完成定型，发动机等核心配套能力也逐步发展成熟，十四五有望进 入批产上量阶段。导弹领域受全球军备竞赛重启、现代战争精确制导化、新装备跟进弹药配套、实 战实训消耗增加等 4 重因素的叠加影响，有望成为十四五增长最快的领域，导弹产业链配套企业 有望在十四五迎来重大成长机遇。此外，随着国内商业航空和商业航天市场的崛起，军工即将迈入 2.0 形态，进一步打开广阔市场空间。7.2 锻铸是高端航空、航发的制造基石锻铸是最源头，最传统，也是最主流的金属成形工艺，是制造业的基础。金属成形技术主要包括铸 造、锻压、机械加工、粉末冶金、金属注射、3D 打印等。其中铸造和锻压应用最为广泛，是目前 装备制造领域各种金属零部件的主要源头成形工艺。锻铸制造业作为工业化的基石，在国民经济发 展中占据不可或缺的地位，也是高端技术产品创新发展的根本保障。锻铸件的应用领域基本涵盖整 个制造业，包括航空航天、兵器船舶、轨交汽车、工矿、电力、石化、纺织、农业机械等各行各业， 从通用零部件到专用零部件，凡涉及金属原材料的成形加工均有赖于锻铸技术的应用。我国铸造行业规模大但集中度低，产品多数面向中低端领域。近年来，国内铸造企业产量在逐年上升，出口也在持续增加，现阶段产业规模均已占到全球的 40% 以上，并形成了一大批门类齐全的专业化生产企业。但数量上的优势并不能掩盖质量上的短板，国 内铸造行业总体呈现大而不强的格局，一是企业的分散度较高（中国铸件产量全球第一，但单位企 业平均产量不到德国的 1/4），单一品种零部件小规模生产、特殊产品内部配套的传统生产模式依 然占据主导；二是国内铸造企业多集中于中低端产品领域（以熔模铸造为例，美国高附加值业务占 比 81%，中国占比仅为 17%），多数小型铸造厂的设备简陋，主要从事低精度的铸件坯料的生产， 后续仍需较多的机加环节辅助，产品整体附加值低，加之企业数量众多，导致行业竞争激烈，受到 上游原材料和下游客户的双重挤压。根据《罗兰贝格报告》，尽管到 2017 年中国有 26,000 多家 铸造厂，但大多数中国制造商无法向主要行业，提供全球供应或在整个供应价值链上提供一站式解 决方案。以航空及两机为主的高附加值领域是我国锻铸产业高端转型的重要突破口近年来，随着产业升级和锻铸技术的提高，我国开始从“锻铸大国”向“锻铸强国”迈进。业务的转型 升级、专业化整合、产业链延伸是锻铸产业的发展趋势，参考海外经验，我国锻铸产业高端转型 的契机在于精密铸造、大型锻造和高性能材料的使用，而这些升级方向的核心应用场景又以航空 航天市场为主，因此以航空及两机为主的高附加值领域将是我国锻铸业高端转型的重要突破口。主机厂削减内部锻铸配套，外部专业化锻铸企业集中度持续提升随着商业航空产业规模的持续扩大，零散化的加工配套在生产效率、生产成本、专业性和标准化等 方面已无法适应新的需求，且主机厂也认为应该把更多的资源集中投入到市场销售、飞机研发和总 装等高价值环节才能获得竞争优势。在此背景下，锻铸件的生产配套首先外溢，随后逐步发展到机 加和结构件业务。整个过程按从上游到下游，从简单到复杂，从边缘到核心的顺序推进，其中规模 最大的 Spirit AeroSystems 就是由波音的威奇托工厂在 2005 年剥离后发展起来的。目前全球已形成多家专业化的航空结构件供应商，机身、机翼、尾翼、发动机支撑 4 大航空结构件板块的主要 生产企业（占比不低于 0~5%）数量均在 10 家以上。我国航空及两机产业需求旺盛，且具备承接海外高端产能转移的能力在国内战机升级换代、国产民机交付上量、国际宇航供应链拓展带来的航空锻铸产业重大机遇下， 除了需求量迎来明显的增长外，同时对生产过程的标准化、规模化、低成本提出了更高的要求。传 统上隶属于于主机厂部门车间小批量、定制化的锻铸生产模式已经不再适用，而外部独立锻铸企业 才更能发挥规模效应和专业集成的优势。因此主机厂配套外溢，独立锻铸企业集中度提升将是国 内航空锻铸产业发展的大趋势。承接海外订单转移，我国从主观意愿和客观能力上均具备承接产能转移的基础（1）国际航发巨头近年来致力于培养新的精铸供应商，以打破 PCC 等企业的垄断。（2）国内有望承接国际高端零部件精密铸造的产能迁移。1）我国正处于制造业转型升级及供给 侧结构性改革的进程中，一方面对高端零部件专业化定制的需求提升，另一方面也在快速出清低效 低端产能，个别技术、设备和人才有竞争优势的国内精铸企业正在崛起；2）发达国家普遍存在生 产成本过高、产业工人匮乏以及环保管控问题，虽然具备技术实力强劲的精铸公司，但近年来集中 度的持续提升，压缩了客户的议价空间，因此迫切需求新血液的注入。而我国正处于制造业转型升 级及供给侧结构性改革的进程中，一方面对高端零部件专业化定制的需求提升，另一方面也在快速 出清低效低端产能，个别技术、设备和人才有竞争优势的国内精铸企业正在崛起。目前，国内已有 部分企业参与并融合到国际高端零部件制造产业链中。（3）在主观意愿上，中国航空制造业迫切需要承接海外高端产能。作为美国以外最大的航空市场， 我国 99%的民航飞机均依赖进口，同时我军航空换代+新装需求庞大，因此我国迫切希望构建自主生产能力。同时，切入海外航空巨头供应链、并培养一批具备国际领先技术实力的航空精铸企业符 合当下我国制造业转型升级的切实需求。（4）在客观能力上，中国是全球除美欧外最大的精铸产业基地，具备工业和技术基础。航空作为 一个系统性产业，对工业基础有非常高的要求，且依赖高额资金的持续性投入，在全球范围内能同 时满足以上条件的国家或地区并不多。7.3 相关标的：应流股份、图南股份、派克新材、航亚科技……（报告观点属于原作者，仅供参考。报告出品方/作者：东方证券，王天一、杨震、刘荫泽）如需报告请登录【未来智库官网】。

据工信部数据显示：2020年1-6月，全国机械工业增加值同比下降1.5%，降幅比上月收窄4.1个百分点，比同期全国工业和制造业分别低0.2和0.1个百分点。6月当月增加值同比增长9%，高于同期全国工业和制造业4.2和3.9个百分点。数据来源：工信部、中商产业研究院整理此外，2020上半年，全国机械行业累计实现营业收入9.64万亿元，同比下降5%，降幅收窄4.2个百分点；利润总额5487.2亿元，同比下降8%，降幅收窄8.1个百分点。数据来源：工信部、中商产业研究院整理更多资料请参考中商产业研究院发布的《2020-2025年中国机械行业市场前景及投资机会研究报告》，同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业规划策划、产业园策划规划、产业招商引资等解决方案。（文章来源：中商产业研究院）

中国是世界上机械行业发展最早的国家之一，从最开始的手工时代到动力机械时代跨越，再到之后的电气技术时代，信息技术时代。21世纪开始，机械工业进入前所未有的高速发展阶段，随着如今人工智能革命的出现，生产效率不断的提高，机械行业不再仅仅追求单一产品的质量，而是更多对技术的研发。从当前市场来看，今后的机械行业市场需求仍呈现增长趋势，前景广阔。其中交通运输行业市场需求增长明显，特别是针对新能源类车辆的需求。工程机械类产品市场需求需扩大，因其本身单价较高，运用场景较为单一，之后这类产品仍将保持一定的增长速度，尤其是大型工程机械类产品。此外机床产品类，也逐步在往高精度，高品质，自动化，环保化的方向发展，逐步研发，更加贴合当前的人工智能化革命。如今的市场变更迅速，再加上正高速发展扩张的网络信息时代，市场竞争非常激烈，并且怎样与海量信息的网络贴合去营销自家产品成为了如今不得不考虑的问题。那么产品单价昂贵，出口方向较为单一的机械行业该如何更好地策划营销方案呢？在与众多机械业企业主沟通后，发现他们的问题大致可分为以下几个难点： 首先，作业环境单一，市场推广难。机械行业的公司大多都设点在远离人群的郊外或者厂区，工作环境基本都是虽开阔却多尘埃，传统的线下营销方式进行起来非常困难。第二，行业步伐沉重，没有新渠道推广。现在推广模式众多，有效果的产品其实也不在少数，但问题在于竞争太大，大多投入和回报基本不成正比。另外机械行业也找不到对于此行业较为有针对性的推广模式。第三，企业品牌难建设，供应链匹配度低。往往机械行业要建立品牌口碑的时候是非常困难的，因厂家供应链上下匹配度不高，成单的客单价昂贵，如若只通过线上来交流又无法通过其他方面评估企业的信用，导致企业的信用无从考证，难以让受众信服，市场铺货遇阻。基于机械行业的现状，有两大难题摆在各企业主面前，第一，客户在哪儿？第二，客户如何了解自身品牌？在如今B2B的时代，企业竞争压力非常大，那么如何借助新风口建立新的营销渠道，采用新的推广方法加大市场的销售量，也是众多企业主的追求，包括成都爱尔纯净化设备有限公司的老板。成都爱尔纯净化设备有限公司，成立于2012年，专业从事于过滤、净化技术的研发应用，产品有保健酒过滤设备、白酒过滤设备、白酒净化设备、水净化设备等。业务涵盖，酒类过滤：除混浊沉淀，澄清处理、除苦味，异杂味，新酒催熟陈化处理 、除塑化剂、固形物、杂醇油、甲醇及各类含量超标后期处理。爱尔纯净化设备的沈老板表示，现在市场竞争压力太大，线下实体经济非常不理想。也有做过其它各种各样的推广产品，但广告越来越低效，优化难，线索来了留不住，投放渠道价翻天成本扛不住。沈老板起初了解到爱采购这个平台，首先是考虑到现目前来说，线上推广得来的线索的确比线下多，而且这是一个包年产品，算下来每天的投入成本不算高，多一个渠道多条路，总好过每天死守在店里。爱尔纯净化设备有限公司今年十月开始正式入驻爱采购旗下成都百都智享购平台，该平台隶属于成都百都科技有限公司旗下。百都科技成立至今已有17年，成立之初就与百度建立了深厚的合作关系。经过多年的不懈努力，百都科技已发展成为拥有员工超过千人的建团公司，业务覆盖四川各地市州。集团旗下的各个子公司、事业部，业务涉及广泛，发展蓬勃，已成为四川省互联网行业的领头人。而百都智享购平台，就是百都集团为了承接百度爱采购业务而建立的B2B平台，并专门建设了新业务事业部专责该平台，以更好的服务广大商户。百都爱采购营销团队不仅拥有专业的互联网营销运营团队，为保障商家加入智享购的效果，还成立强大的百都智享购专属客服团队，每一位客服都是从百都集团抽调，拥有多年互联网营销经验的专家级客服。负责爱尔纯净化设备有限公司的客服，是一位何姓女客服，至今已在百都供职5年，帮助多家企业收获良好的互联网推广效果。爱尔新入驻的第一个月，客服基本每天都会跟沈老板联系，除了帮助他从竞对平台将产品信息导入智享购平台，核对企业相关信息，为爱尔定制线上店铺网站。并在分析了竞对落地页情况后，对爱尔的智享购落地页内容进行优化，店铺也做了美化，又增添了3个热销产品。拿到了第一周的推广数据之后，客服按天进行了数据分析，并拿出了一套优化方案，与沈老板沟通增添了详情页的优惠活动内容、调整价格，增加了地域词和冷门词，不定期会让沈老板发送一些行业关键词进行添加补充。当然除了强大的客服团队，爱采购平台本身，页给到了客户一系列强大的权益，以帮助他们获得营销效果。第一，除了百度搜索频道，百度搜索采购频道，百度信息流，百度贴吧等百度相关频道同时可以展示企业信息，获得海量的曝光机会，多场景曝光，搜索直达，营销提效。第二，入驻爱采购不仅可以在PC端可以展现，移动网页，百度APP小程序同时展现,一次入驻，全网触达，全方面减少客户流失。第三，打开手机百度，搜索企业名称，可展现爱采购会员专属的企业名片，包含企业LOGO，企业基本信息，企业在售产品等大篇幅的展示，提高企业信用，帮助企业主更好地建立品牌。第四，多种线索分发方式，让商机更快找到企业主。经过第一个月的不断调整，爱尔入驻百都智享购的第二个月，曝光和点击数据就有了显著的提升。即使1月份因为疫情的原因有一定幅度的下降，也能基本保持日均3000次的曝光和3000次的点击。以下是近段时间爱尔的流量趋势：曝光量：日均2000-3000次 对于目前推广的效果，沈老板表示，虽然数据看起来不是非常高，但相对竞对平台来说，效果至少要好上三成。后台能够看到，每天的访客有20多30人，实际上每天也确实会接到3-5个咨询电话，最多的一天，甚至上了10个并有成交。沈老板非常感谢爱采购平台和他的客服何女士，他对客服说，他自己也知道他的设备比较冷门，一般不是行业内部的人很少会搜索和咨询。每天能接到几个咨询电话，已经达到了他最开始入驻进入爱采购平台的预期。希望疫情尽快过去，各项数据都恢复到年前，也希望客服能一如既往的做功支持，取得更好的效果。营销新阵地、增长新机遇，百都智享购与您一起共克时艰！

一、机械行业发展史今天给大家带来机械行业营销方案。首先，我们来了解一下机械行业有过一个什么样的发展史呢？从前期的创业期，到后期的高速发展期，到底经历了怎样的一个过程，是怎样从0到N+企业的一个发展的历程。机械行业的创业期是存在少量需求的，由于当时建国初期，因国情大环境的影响，当时是有几家小作坊存在的，随着整体需求的不断增长，大环境逐步趋于稳定，开始进入形成期，这时候就成了一些相关机构并且出现了少量的三线企业，伴随着三线企业的增多，国家的重视度也是在逐步提升的，随后便进入到了机械行业的全面发展期，并成立了全国的工程机械行业规划组，开始变得更加有规范化的。那么进入快速发展的讯号是什么呢？机械创造企业开始搭建自己的销售渠道，相当于这个时候有了很多的三线企业，而且这些企业运营商开始应运而生，到了第五个高速发展期，企业开始学习和进步，开始像国际化奋战，形成了具有一定规模和综合型的大型企业。而且国内企业当时越来越多，这样就开始逐步进入到白热化状态，高速发展的时间持续比较久，截止到目前为止，依然处于高速发展时期。二、机械行业利好政策我们在这样一个高速发展的环境下，是离不开政府的支持的，我们来看一下国家给与了我们哪些支持？政策上面是有很多利好的条件的，这些相应的政策其实都是针对于包含2020年在内的以及近几年的发展规划，扶持的一些政策，这些可以有效的推动机械行业的技术，包括新模式，新产品的发展，发展前景非常乐观。三、行业流量趋势不光发展利好，从我们刚才提到的历史表现，以及目前的利好政策上的支持以外，从行业流量维度我们也是可以看到整体的行业恢复在逐渐趋于稳定，而且稳步提升的状态。我们看一下柱形图是我们近一年的流量，2019年后半年，机械行业流量波动很少的时期，2020年初，受大环境影响，流量下滑，但是时间节点在1月左右处于低值，但是维持时间并不久，在2月份便开始回暖，整个机械行业都是在恢复中的状态。当我们的大环境是稳步提升和发展的情况下，我们需要去细分一下哪些地域的流量是比较好的流量，我们可以从这些上面去找一些特点和突破口。上图，是关于地域的数据分析，目前机械行业覆盖的地域比较多的是江苏，广东，山东，浙江，河南等地区，流量和整体趋势相对较高，其他地域流量存在一定的局限性，并不是很利于在本土获取流量的发展，如果想获取更多流量，可根据自己业务特点，做业务拓展，将高流量地域做相应引流。四、机械行业业务种类机械行业业务种类非常多，大家可以看到下面列举的业务种类，是目前推广用户的所涉及业务点其中的一小部分。从字体大小来看，机械设备是一级行业，以及二级行业涉及比较广的一些行业，比如能源矿产，化工原料，农林机械等。在下面还会细分三级或者更多类目，覆盖业务种类是多且杂乱的，没有办法聚焦和吸睛。在众多业务里面，我们目前所涉及的种类和情况到底是什么样的呢，给大家分析一下我们整体搜狗这边所涉及全国维度的机械行业的消费分布。从全国分布的占比情况来看，分类占比较高的是机械设备，电气电工，化工原料，能源矿产，这些是发展比较好的行业，机械设备占比72%以上，如果说按照目前占比来做三级分类的话可以看详细的分类。针对消费占比较高的分类，人群画像可以有助于我们做一些细致的分析，了解具体特性。这边人群画像主要以TO B为主，我们从左到右来看，TO B客户高达80%以上。以机械行业为例可分为大中小机械行业，大部分都是以TO B行业为主，男女性占比更倾向于男性化，占比75%以上，年龄段集中在30-39岁之间，80后为主，根据人群定位可根据目前主流业务点的行业特点，来做相应延展，分析覆盖或者流量比较小的业务点做相应的延展动作。五、机械行业存在问题及解决方案根据实际情况分析，机械行业存在以下几个问题。1. 流量存在局限性，流量有限，没有办法提升流量。2. TO B客户多，导致没有办法精准捕捉客户，导致流量流失。3. 传统模式比较难吸睛，导致流量和咨询量低，无法达到需求。那么根据这些问题和特点，以及客户的相关痛点，给咱们带来了行业解决方案。今天给大家推荐的方式叫做全方位打通，环绕式营销方式来赋能我们这边的机械行业。主要分为三个方向：1. 流量：多面流量增加流量覆盖面，从不同维度来获取更多流量，占领市场份额。2. 提升潜在人群关注度，以核心人群为中心辐射多象潜在客户，变现目标人群。3. 多样式效果聚合，吸睛断流，助力机械CTR活力。接下来细致的给大家讲解一下三个策略的具体使用方法。1. 多面流量从投放地域入手，有很多客户目前处在投放单一地域形式，需要做流量的拓展和引流，通过覆盖量较大的地域去做相应引流来提升覆盖，通过匹配的一些特点做增流的拓展，同时，利用不同的词性做好相应的分组，提升分别词性及分类里面有消费关键词数量，来实现更多的有效流量，占领整体市场的份额。2. 多项人群通过转化人群去做拆分，转化人群我们需要覆盖面最广最宽，根据人群特点去分析，去查找出最接近转化的潜在客户，通过潜在人群去做需求的延展，分析潜在客户的需求，从而为潜在人群去创造高匹配的环境，将潜在人群变现为目标人群。转化人群的特点是可以带来有效点击，有效预览，有效咨询，从而促进转化。未能达成转化的人群又最接近潜在人群的特点是什么呢？是有效点击，无效预览，无效咨询。原因可能包括点击分类不够清晰，落地页面定位不够准确，内容相关性差，或者咨询引导不到位，导致流失。可以根据不同问题点，做出调整，将点击分类明确清晰，预览定位准确，咨询引导促进转化，从而实现目标人群变现。3. 多效聚合基础样式，高级样式，品牌样式完整覆盖，提升整体效果。基础样式是作为我们获取展现的基础入场券，我们在做基础样式的时候需要利用他的一些特点做导向的引导，以文字作为导流的方式中要注意用标题描述去吸引点击，字数排版要合理，主题要清晰，内容要明确，这样才能在无法出现高级样式的前提下顺利使用基础样式进行导流。那么在可以展现高级样式的情况下，我们是怎样利用高级样式来提升我们整体的一个效果呢。肯定是利用高级样式的图文并茂多样式的覆盖特点，比如说多图，皇冠列表，以及叠加的样式来吸引眼球，来加深我们的整体印象，彰显出不同的效果与价值，从而提升不同层级进行一一转化的目的。最后，我们来看一下，利用品牌多场景覆盖，实现品牌及业务上面的曝光。机械行业目前使用比较多且效果比较好的是我们看到这种品牌地标的一个形式，这种是适合机械行业多业务展现的特点，可以通过通用的关键词触发，既可以在搜索端独霸我们的优质首位，又可以展现出独特的和其他搜索样式不同的样式，24小时在线，凸显品牌业务及特性。同时可以在输入法中去展现，输入法作为搜狗独家资源，在展现过程中可以覆盖更多的流量，一举多得。转载请注明出处

一、机械行业总体运行触底反弹，景气度分化(一)机械行业是制造业的基础性行业在国民经济体系中，机械设备行业位居产业链中游，产品种类繁多，应用广泛，在制造业各环节中具有不可代替的地位。机械设备行业上游为钢铁、有色等原材料行业，下游为汽车、新能源、房地产、能源、环保、纺织、农业生产、交通运输等行业提供机械设备。 机械设备行业包括专用设备制造业、通用设备制造业、运输设备制造业、仪器仪表制造业等。其中，专用设备包括工程机械、重型机械、冶金矿采化工设备、楼宇设备、环保设备、印刷包装机械、纺织服装设备和农用机械等；通用设备包括机械基础件、机床工具、制冷空调设备、磨具磨料和内燃机等，运输设备包括轨交设备、海工船舶设备等。 我国机械工业规模已居全球第一，但存在大而不强、自主创新能力薄弱、核心技术与关键零部件对外依存度高、服务型制造发展滞后等问题。 (二)制造业基本面继续改善，高端制造已率先复苏1。 固定资产投资增速跌幅继续缩窄 机械类公司的产品多为资本品，主要为下游扩产所用，所以与下游行业景气度和需求直接相关。经济增长下行压力较大的背景下，下游资本开支减少。整体上看，2015 年以来固定资产投资同比增速呈现下滑的态势。2020 年 1-5 月，固定资产投资增速同比下滑 6.3%，较 4 月环比提高了 4 个百分点，主要是受益于地产与基建投资的双重影响。 2。 在转向债的支撑之下，基建投资有望继续回升 2020 年 1-5 月，基建投资增速为-3.3%，较前值继续回升 5.5 个百分点。2020 年 5 月，政府工作报告中首次提出了“两新一重”建设，即加强新型基础设施建设，加强新型城镇化建设，加强交通、水利等重大工程建设。为确保项目资金，报告提出今年拟安排地方政府专项债券 3.75 万亿元，比去年增加 1.6 万亿元。尽管随着疫情的逐步缓解，经济逐步复苏，市场对于基建投资逆周期的预期有所弱化，但从数据来看，目前固定资产投资主要还是受到地产竣工周期的影响，未来专项债的加速落地有望将基建投资逐步落到实处，预计未来投资增速逐步转正。 3。 房地产步入竣工周期，投资增速有望继续复苏 较为宽松的外部环境推动地产投资加速复苏。由于外部环境较为宽松，各房企开工节奏不断加快，开发投资逐步复苏。2020 年 1-5 月房地产开发投资完成额同比下降 0.3%，较前值收窄 3 个百分点。从销售段来看，2020 年 1-5 月商品房销售面积达 48703 万平方米，同比下降 12.3%，增速较前值继续提高了 7 个百分点；其中住房销售面积 42941 万平方米，同比下降 11.8%，增速环比收窄 6.9 个百分点。销售较好主要同样受到按揭贷款发放、购房需求释放因素影响，反映了国内房地产市场的韧性。我们认为，在外部环境宽松，销售状况向好，地产竣工周期到来等多重因素影响下，房地产增速有望继续复苏。 4。 制造业投资复苏偏缓， PMI 处于荣枯线以上 2020 年 1-4 月，制造业投资完成额同比下降 14.8%，较前值上升了 4 个百分点。从各项指标的对比来看，制造业投资的复苏偏缓，与基建、地产存在一定分歧。我们认为，这主要由于在高库存、低产能的背景下，企业投资意愿不强，且外需压力影响可能继续显现，行业复苏可能继续面临挑战。未来只有国内终端拟需求启动，企业库存区划，制造业复苏预计才能提速。从前瞻性的指标 PMI 来看，2020 年 6 月的 PMI 为 50.9，较上个月提高 0.3 个百分点。 (三)政策推动制造业高质量发展近年来，我国出台了一系列旨在促进高端装备、智能制造发展的政策，为机械行业转型升级创造了宽松良好的政策环境。截至目前，我国先后出台了《中国制造 2025》、《智能制造发展规划(2016-2020)》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《高端智能再行动计划(2018-2020 年)》、《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020 年)》等重要规划，并以此形成了制造强国战略政策体系。2019 年中央经济工作会议，更是将推动制造业高质量发展列为年度七项重点工作任务之首。 (四)专业设备的复苏相对更为强势1。 工业与制造业受疫情的影响逐渐恢复2020 年 1-4 月，工业增加值受疫情影响同比下降 2.8%，较 4 月改善 2.1 个百分点；制造业的降幅也同样收窄，累计下降 2.8%，较前值收窄 2.6 个百分点。通用设备累计同比下降了 4.9%，降幅收窄 4.1 个百分点；专用设备增速转正，同比提高 1 个百分点。从整体看，工业增加值受疫情影响逐步恢复，其中专用设备的复苏最为强劲。 2。 专用设备盈利改善明显，利润同比转正 2020 年 1-5 月，通用设备行业营业收入同比下降 8.2%，利润同比下降 6.6%，降幅较前值(1-4 月)分别收窄 4.7、11.1 个百分点。专用设备行业营收下降 2.3%，降幅收窄 5.6 个百分点，利润同比增长 16.9%，环比大幅提升。从专用设备行业的复苏可以看到，尽管制造业仍然面临一定的挑战，但下游高端专用设备整体景气度向好，反映了高技术制造业景气度的提升。我们预计在锂电、光伏、半导体、高端制造等行业景气度季度提升的背景下，专用设备的盈利仍将保持向好趋势。3。 海外出口对工程机械、轨交装备、工业机器人等装备影响相对较小我们认为，中国是制造业大国，工业产值位居全球前列，但核心技术和高端产品对外依存度较高，与世界制造强国之间还存在较大差距，高端数控机床、工业机器人等产品仍需要大量进口。具体到工程机械、轨交装备、工业机器人、数控机床等具备代表性的中国高端装备制造业，我们发现出口额/量占销售总额/量的比例较小，出口到美国的数量更小，像工业机器人核心零部件、高端数控机床，中国仍需要从国外大量进口，因此，海外出口的下降对中国高端制造影响较小，并能一定程度上加速高端装备国产化进程。 根据美国国际贸易委员会的统计，中国出口美国的产品中占比最大的为电子产品，2018 年占比为 39%；此外机械、电气设备及家电等合计出口额为 593 亿美元，占比为 11%；纺织品占比 9%，化学产品占比为 7%。因此我们认为，尽管全球疫情以及国际形势面临挑战，但对作为核心的机械设备影响相对有限。(五)细分子行业景气度分化二、智能制造是未来制高点，高端装备将成重点方向 (一)机械设备横跨产业生命周期各阶段，新兴行业成长空间大1。 机械行业子行业众多，不同子行业差别较大机床、造船、工程机械、油服装备、电梯等发展属于成熟期，以机床为代表，是工业的母机，其增长与宏观经济增长高度相关，表现出较强的周期属性。机器人、锂电设备、半导体设备等发展处于成长期。3D 打印处于初创期。 2。 长期来看，机器人、锂电设备、半导体设备等新兴行业成长空间巨大中国已成全球最大且增长最快的工业机器人市场。根据中国电子学会数据，2018 年中国机器人市场规模将达87.4亿美元，2013-2018年的平均增长率达到 29.7%，其中工业机器人 62.3 亿美元，占比 71%。目前中国工业机器人密度刚刚达到全球平均水平，但仍然不到德国和日本的 1/3、美国的 1/2，未来仍有很大提升空间。 锂电设备需求依然巨大。新能源汽车引来新周期。随着特斯拉全球出货量保持稳定增长，以及欧洲传统车企加大步新能源车布局，新能源车未来确定性再度得到强化。根据相关机构的统计数据，预计到 2025、2030 年电动化率将达到 14%、20%；而从整车厂的规划来看，2025 年各大车企目标基本在 15%-25%，2030 年预计将达 30-40%，更为激进。我们预计 2025、2030 全球动力电池需求量将分别达到 685GWh、1322GWh，远期供需存在较大缺口。国内宁德时代、比亚迪，国外松下、LG、三星、Northvolt 共 6 家电池龙头企业 2019 年底产能合计约 150GWh，产能和需求存在较大缺口。未来新能源设备市场空间广阔。 (二)智能制造是发展趋势，我国处于全球第二阵营1。 智能制造成为各国制造业竞争的制高点智能制造是基于新一代信息通信技术与先进制造技术深度融合，贯穿于设计、生产、管理、服务等制造活动的各个环节，具有自感知、自学习、自决策、自执行、自适应等功能的新型生产方式。这里智能制造是广义的，不仅是智能制造装备，包括产品的智能化、装备的智能化、生产的智能化、管理的智能化、服务的智能化五方面。目的在于提高生产效率，降低成本，创造新的价值。 2。 美国、日本、德国智能制造水平领先全球，中国处于全球第二梯队美国、日本、德国智能制造水平领先全球，中国居于第二梯队。根据《全球智能制造发展指数报告(2017)》，中国名列智能制造发展综合排名全球第 6 位，美国、日本和德国名列第一梯队，是智能制造发展的“引领型”国家；英国、韩国、中国、瑞士、瑞典、法国、芬兰、加拿大和以色列名列第二梯队，是智能制造发展的“先进型”国家。 从发展格局来看，欧美传统制造业强国拥有较多技术与经验积累，转型升级难度较小，具备较强竞争实力；基于世界工厂时代的积累，亚洲等新兴经济体在智能制造方面也呈现出较大竞争优势。当前，中国等发展中国家制造业转型升级与发达国家的“重振制造业”政策形成共振，使得全球智能制造格局处于快速发展的动态平衡中。 3。 过去几年，中国智能制造转型取得较大进展过去几年，我国智能制造取得了显著发展，主要体现在以下几个方面：1)制造型企业数字化建设取得明显进展，为智能制造发展奠定了良好基础；2)财务效益方面，智能制造对企业的利润贡献率明显提升；3)典型应用方面，中国已成为工业机器人第一消费大国，需求强劲。 智能制造利润贡献率明显提升，利润来源包括生产过程中效率的提升和产品服务价值的提升。2013 年智能制造为企业带来的利润并不明显，55%受访企业其智能制造产品和服务利润贡献率均处于 0-10%区间，而 2017 年，仅有 11%受访企业处于这个区间，而 41%受访企业处于 11-30%区间，利润贡献率超 50%的企业，由 2013 年 14%提升到 2017 年的 33%。 随着中国两化融合及工业互联网等工作的推进，制造型企业数字化能力素质显著提升，大部分企业正致力于数据纵向集成。根据德勤调查结果，81%受访企业已完成计算机化阶段，其中 41%处于连接阶段，28%处于可视阶段，9%处于透明阶段，而预测和自适应阶段的企业各站 2%。 4。 中国智能制造市场巨大，但国内产业核心环节仍存短板随着制造业智能化的升级改造，我国智能制造装备产业呈现较快的增长，2017 年市场规模突破 1.5 万亿元。鉴于国内装备制造业的庞大市场容量，随着我国装备制造业竞争优势逐步增强，以及国内产业升级需要，未来 5-10 年，我国高端装备制造业将迎来发展的重要战略机遇期。根据前瞻产业研究院的估测，到 2022 年我国智能制造装备产业销售收入超过 38000 亿元。未来 5 至 10 年，中国智能装备制造业增长率将达到年均 25%。 另一方面，我国智能制造产业仍存短板。作为智能制造最重要的核心载体，工业机器人是实现智能制造的执行机构。虽然我国已成为全球最大且增长最快的工业机器人市场，但 2017 年我国国内工业机器人市场国产品牌占有率仅为 23.7%，国内大部分市场都被日系、欧系的机器人企业所占据，并且以“四大家族”为代表的外国厂商均加速在我国扩张产能布局。国内的机器人企业不仅从营收规模、利润还是研发投入方面，与国外机器人巨头企业都差距巨大。(三)机械行业议价能力总体不强细分行业竞争结构各有差异机械行业位居产业链中游，面对上下游行业双向挤压，如果所在细分行业市场集中度不高， 往往竞争较为激烈，议价能力不强。总体来看，对上游的议价能力：机械行业仅是其主要上游钢铁行业应用之一，议价能力有限。对下游的议价能力：机械设备下游是汽车、房地产、能源、交通等行业，机械对下游议价能力较差。细分行业方面，机械行业子行业众多，不同行业相差较大，主要细分子行业竞争结构如下表所示。 投资建议：重点看好工程机械以及专用设备子板块。推荐三一重工、恒立液压等具备内生增长动能，且受益于稳定投资预期的传统工程机械龙头；以及下游需求逐步向好，行业订单可能加速落地的先导智能、捷佳伟创、迈为股份等专用设备厂商。 (以上图表来源于中国银河证券研究院)风险提示：基建政策支持力度低于预期的风险。（文章来源：中金网）

来源：上海证券报 原标题：华泰证券机械行业首席分析师章诚：关注高端装备四个细分领域华泰证券机械行业首席分析师章诚：关注高端装备四个细分领域章诚⊙记者 孙越 ○编辑 朱绍勇今年以来，以半导体设备、锂电设备为代表的高端装备制造业相关个股涨幅可观。 这背后是我国制造业正逐步走向高端，一些拥有高附加值产品、盈利能力比较强的制造企业脱颖而出。那么，投资者该如何深挖高端制造业的投资机会呢？华泰证券研究所高端制造研究负责人、机械行业首席分析师章诚在接受上海证券报记者专访时表示，可以重点关注半导体设备、机器人、新能源汽车设备和工业服务这4个细分领域。短期最看好半导体设备章诚认为，半导体设备可能会是下半年最景气的行业。主要原因有两点：一是，受到下游需求回升的影响，包括5G升级、消费电子被抑制的需求重新释放，半导体设备行业需求将迎来一个向上拐点。二是，半导体设备现在的市场规模接近2000亿元，但90%都是用国外设备，国产化率比较低，但反过来也说明中国企业有巨大的增长空间。目前国产化率正在慢慢提升，国内公司市场份额不断上升。新能源汽车设备也是章诚比较看好的领域。他认为，动力电池中长期需求明确，欧洲与中国将成为扩产主战场，重点关注锂电设备的成长空间。“宁德时代的扩张带动了一大批公司的崛起，国内锂电设备国产化率很高，这些公司开始进入海外拓展的关键阶段。现在电动车销量刚刚开始回升，最迟明年下半年，一些电池设备公司就有望迎来新的订单。”章诚介绍。再往后几年看，章诚认为，机器人行业会迎来投资机会。机器人的范畴非常广，包括工业机器人、服务机器人等，未来有很多应用场景。三个步骤选择优质标的章诚认为，在选择具体投资标的时候，主要有三个步骤：第一步是选行业，在制造业领域，判断行业的趋势比判断公司本身要重要得多。很多制造业公司的诞生和壮大都有时代背景，选择行业要跟随国家整体的战略方向。第二步是选各自行业领域当中前两名的龙头企业。因为现在的制造业跟原来不一样，第一名就可能占到40%至50%的市场份额，第二名再拿掉20%至30%，剩下的市场份额就非常小了。第三步是观察这些企业的毛利率、收入增速变化。一家优秀的公司，特别是当股价开始重新走强时，一般都伴随着订单开始变化、收入向上拐点。此外，章诚提醒，制造业公司波动性很高，因为固定成本非常高，需要买机器、建厂房等重资产投入。当行业整体表现非常好的时候，反而要警惕周期是否到头了。做聚焦于行业的研究员“我做了约11年的制造行业研究，中国制造业给我带来的超预期感和惊喜感非常强。”章诚表示，制造业在外部政策和环境变化下展现出强大的韧性，给予市场很大的信心。在研究方法上，比起单纯做二级市场股票的研究，章诚与团队更偏向于产业的投资研究，在投资思路上将一二级市场相结合。他表示，自己的研究团队对很多公司的研究、跟踪超过10年。注册制试点背景下，投资价值研究报告的作用大幅提高，卖方研究也肩负着更大的责任和挑战。章诚团队一直以来采用聚焦于行业的研究方法，对于评估公司价值起到了很大的帮助。章诚团队曾撰写“科创板第一股”华兴源创的投价报告。章诚总结，做好合理的定价主要有三点：一是定价时要本着公允的态度；二是要从市场空间和行业地位去判断，而不是按照以往根据利润给出估值的估值体系；三是积累丰富的经验，判断公司在二级市场可能会有多大的市值规模。

机械工业是国民经济的基础性产业，也是国民经济的装备产业，承担着为国民经济各部门、各行业提供技术装备和生产工具的任务，机械工业的发展水平在很大程度上影响甚至决定着相关产业部门的技术进步和产业发展水平。机械工业增加值增速放缓近年来，我国机械工业增加值增速有所放缓，根据中国机械工业联合会公布的数据显示，2016-2020年上半年，中国机械工业增加值增速整体呈下降趋势，2019年为5.1%，低于同期全国工业平均水平(5.7%)，也低于上年机械工业6.3%的增速。2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，我国机械工业增加值增速同比下降1.5%。行业利润出现下滑近年来，我国机械工业经济效益整体呈波动态势，2019年行业累计实现营业收入21.76万亿元，同比增长2.46%，全年持续低速增长，增速较全国工业低1.39个百分点;实现利润总额1.32万亿元，同比下降4.53%，全年持续负增长，增速较全国工业低1.24个百分点。2020年，受新冠肺炎疫情影响，机械工业生产运行遭受巨大冲击，1-2月主要经济指标全面下滑，3月份开始企稳，进入二季度后回稳向好的趋势更加明朗。2020年上半年，我国机械工业累计实现营业收入9.55万亿元，同比下降4.94%;累计实现利润总额5525.2亿元，同比下降7.09%。产品生产逐渐走弱自2018年6月以来机械工业产品生产逐步走弱，重点监测的主要产品中产量增长的种类持续减少，至2019年8、9月份降至阶段性低点，产量增长品种数仅占120种重点产品的35.8%。此后逐月趋稳回升，2019年全年主要产品中产量同比增长的50种，占比为41.7%;产量同比下降的70种，占比为58.3%。主要产品产量增减表现出以下特点：贸易顺差持续扩大从进出口来看，2019年我国机械工业累计实现进出口总额7735亿美元，比2018年下降2.08%。其中进口3151亿美元，比2018年下降6.5%，十四个分行业进口金额全部负增长;出口4584亿美元，比2018年增长1.22%，十四个分行业中内燃机、文办设备、电工电器、机械基础件和汽车行业出口下降，其他九个分行业出口金额增长。全年机械工业累计实现贸易顺差1433亿美元，较2018年有所扩大。2020年上半年，在新冠疫情的冲击下，我国机械工业进出口规模均有下降，2020年上半年行业进口总额为1386亿美元，出口总额为2056亿美元，实现贸易顺差670亿美元。行业长期增长趋势不变2020年以来，为缓解疫情对企业生产经营带来的困难，国家和地方有关政府部门集中发布了多项扶持与救助政策，涉及市场保障、财税支持、金融支持、职工返岗等诸多方面，为提振市场与企业信心发挥积极作用。疫情过后开展的恢复性建设与投资，为机械行业释放出潜在的市场，为机械工业结构调整、转型升级带来了新的机遇，行业整体发展前景广阔。整体来看，2020年受疫情影响，预计行业营业收入与2019年相比增幅较小，2020年收入约22万亿元。随着行业的持续发展，预计到2025年将达24.7万亿元。以上数据来源于前瞻产业研究院《中国塑料机械行业产销需求与投资预测分析报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

机械是一个古老的行业，应用范围也确实广泛。现在报考机械行业的大多数学生也都是看中了机械就业率高。确实，现在大城市本科便地的情况下，机械确实比很多行业好就业，而且专科生去广东一带的工厂做几年设计，收入也很容易过万。但是有很多机械工程师喊机械苦啊，收入又低，自己行业的天花板就是人家的起跑线。这应该是和金融IT这类新贵行业比较得出的结论。本人误打误撞进入机械配件行业十多年了，开了这个号，就是想就我所知所见，跟大家聊聊机械行业各个层面的现状以及很多机械工程师和销售的真实案例，希望能给大家一个参考。首先机械行业的壁垒，通用性不强的问题，我接触的主要是自动化类的机械，如果从自动化转到冶金设备，减速机，泵类，医疗设备等等，就相当于从头学，之前的经验就没太大用处了。所以干几年就要找好具体方向，要不然跳来跳去浪费的是自己的时间。再次是大部分机械行业都集中在沿海城市和省会地区，这些地方工业基础比较好。所以如果你家在偏远农村选择了机械行业就要去这类地方工作和生活。这又涉及到了买房的问题，怎么说呢，有首付啥都好办，没首付，到了三四十岁还四处漂泊，结婚，孩子教育都是很大的问题。这不像金融，师范，医疗一类的，在哪儿都用得上，再偏远的地区都需要医生，老师和银行。只要这个地方有人，这些行业就都需要。但机械不同，中西部尤其是农村地区是真心发展缓慢，没有平台，无用武之地。有些工程师在上海工作，挣得也不算少吧，二三十万，可是没钱在上海买房，就算江苏也买不起，所以只能在老家县城买，可是老家也没有收入像样的机械类工作啊，只能是三十多岁一直这么飘着，在上海租房，怎么说呢，生活质量差点。找对象呢，要求高点的都要在大城市买房，要求低的自身能力也不行，在上海找不到好点的工作。这就属于两头够不着的情况。照现在看男同志退休要65岁计算，这么漂泊着，实在是还不如回当地省会呢。入门的门槛，机械算是比较低的吧。很多行业都需要高学历和考证，小的机械厂专科就可以，有些天赋比较高的，干几年就成为设计能手，收入也不低，能上二十万年薪。这也算是一个优势吧，毕竟文科的话，要想就也好，收入高，必须名校毕业。机械倒不需要这样，尤其是珠三角一带，本身大学少，工厂多，比很多大学多而工业不强的省会城市就业好多了。所以呢，一个行业有优势也有劣势，不能一概而论，要考虑自己的爱好，经济收入的压力等等各个方面，慎重选择专业和行业。当然也有不少转行的，学历越低，转行的概率越大。但这不意味着人家就没出路，可能有些人转行后，干的挺好，比机械专业的研究生发展得还好，收入还高。因为人家换了赛道了，他们去高速公路飙车，肯定跟市区公路风险低速度慢的路况不一样，自行脑补一下吧。从事这个行业二十多年，想要说的话很多，各个层面的都有，欢迎大家多关注我的文章，多体问题，我会尽我所能来回答。谢谢大家！

中商情报网讯：据工信部数据显示，2020年1-7月，机械工业增加值同比增长1.2%，增速比上月回升2.7个百分点，高于同期全国工业和制造业1.6和1.1个百分点。7月当月增加值同比增长13.8%，高于同期全国工业和制造业9和7.8个百分点。数据来源：工信部、中商产业研究院整理此外，2020年1-7月全国机械行业累计实现营业收入11.46万亿元，同比下降2.7%，降幅比上月收窄2.3个百分点；利润总额6889.5亿元，同比下降0.2%，降幅比上月收窄7.8个百分点。更多资料请参考中商产业研究院发布的《中国机械行业市场前景及投资机会研究报告》,同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业规划策划、产业园策划规划、产业招商引资等解决方案。