金属包装行业调研报告

第一章 行业概况包装即生产销售包装材料的行业。包装是为在流通过程中保护产品、方便储存、促进销售，按一定的技术方法所用的容器、材料和辅助物等的总体名称；也指为达到上述目的在采用容器，材料和辅助物的过程中施加一定技术方法等的操作活动。包装材料主要有金属包装、玻璃包装、塑料包装、烟标、纸包装、特种纸等。图 包装行业根据不同材质划分为多个类型根据中国包装联合会数据，2019年包装行业总产值2.22万亿，同比增长1.5%；其中塑料包装的产值占比最高，达到43.0%，纸包装产值占比29.0%，金属包装占比11.7%，玻璃包装产值最少，占比6.1%。图 包装行业总产值第二章 商业模式和技术发展2.1 产业链价值链商业模式2.1.1 包装产业链包装行业的产业链主要分为三个部分，上游的材料生产商和供应商，中游的包装公司，以及下游的消费性行业。消费品是包装行业最重要的下游行业，其中重要的消费品有食品饮料，医药和化工品等。图包装产业链示意图纸质包装是包装行业的传统支柱，最常见的样式分别是瓦楞纸板、卡纸和牛皮纸。其中，以瓦楞纸板为原材料的纸箱以其价廉物美、柔韧兼备的优点历来被广泛使用于物流周转的过程中。在如今蓬勃发展的电商市场中，大量的物流需求离不开瓦楞纸箱的稳定供给。以卡纸做成的卡盒通常用于汉堡盒、牙膏盒、化妆品的包装盒，是消费者日常生活中接触最多的纸质包装样式。在纸质包装的下游行业中，尤以食品饮料行业最为突出，50%的纸质包装都用于此处。未来三年，食品饮料行业预计仍将以超过6%的速度平稳增长。图 纸包装产业链示意图中国是对于塑料包装需求最大的亚太国家，约占亚太地区全年塑料包装消费量的60%，与之形成对比的是，日本等国在可降解塑料的研发、应用上历来走在亚太诸国的前列。处于塑料包装上游的树脂和塑料位于石化行业下游，原油的价格影响着塑料包装的原材料供应。下游的产品应用除了常见的食品饮料外，将近40%的需求来自于商用领域，囊括了塑料管道、防水膜等各类样式，而这也是各个国家及企业目前在塑料包装领域发展的重点。图 塑料包装行业产业链盖板玻璃又称为强化光学玻璃、玻璃视窗、强化手机镜片等。主要的原材料为超薄平板玻璃，经过切割、CNC（Computer Numerical Control）精雕、减薄、强化、镀膜、印刷等工艺处理后，具有防冲击，防指纹等功能。盖板玻璃的包装主要用于下游的电子产品行业，例如智能手机，平板电脑等。图 盖板玻璃包装行业产业链示意图金属包装约70%的需求来自于食品饮料行业，而这也是受到消费升级影响最深的行业之一。未来五年，中国用于食品饮料的金属包装年均复合增长率预计将达到9%。图 金属包装行业产业链示意图中国智能包装产业链上游参与者为原材料供应商，主要为中有智能包装企业提供包装设备、纸、塑料、油墨等原材料，RFID (Radio Frequency Identification，射频识别技术)、柔性显示屏和传感器等零部件；产业链中游参与主体为智能包装生产商；产业链下游为智能包装应用领域，现阶段智能包装已被广泛应用于食品饮料、药品、日用化学品、物流等领域。图 中国智能包装行业产业链示意图2.1.3 商业模式表 包装行业分类市场收入额以裕同科技为例，包装企业的核心任务是为下游的消费品企业提供包含包装设计、材料采购、生产包材、仓储运输和客户服务的“包装一体化”解决方案。主要客户根据业务不同可以分为计算机、电子和通讯类的3C业务客户以及非3C业务客户。裕同科技的营业收入中100%来自于纸制品包装，根据产品又可分为精品盒、说明书、纸箱和不干胶等。其中2019年精品盒的收入占总收入的71.62%，是公司的主要收入来源。根据地区来看，公司2019年在国外销售的比例为57%。2.2 技术发展对国内包装行业的各个专利申请人的专利申请量进行统计，排名前十的包装公司依次为：新美星、达意隆、永创智能、中亚股份、京山轻机、紫江企业、东方精工、裕同科技、美盈森和劲嘉股份。图 中国包装行业专利数量统计资料来源：ifind 千际投行2.3 政策监管包装行业属于轻工制造的子行业之一，受到相关政府部门监督管理及行业协会自律监管。行业行政主管单位包括工业和信息化部、商务部、生态环境部、国家市场监督管理总局、财政部和国务院等部门，以上相关部门在各自职责范围内依法对涉及特定领域实施监督管理。本行业的自律监管机构包括中国包装联合会，中国塑料加工工业协会，中国轻工机械协会等。图 相关政策第三章 行业估值、定价机制和全球龙头企业3.1 行业综合财务分析和估值方法图 综合财务分析图 行业估值及历史比较包装行业估值方法可以选择市盈率估值法、PEG估值法、市净率估值法、市现率、P/S市销率估值法、EV/Sales市售率估值法、RNAV重估净资产估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF现金流折现估值法、NAV净资产价值估值法等。表 以Amcor为例分析主营结构表 国外包装公司估值对比表 中国上市包装公司估值对比3.2 行业发展和驱动机制及风险管理3.2.1 行业发展和驱动因子2019年包装行业的市场规模达到了1835亿美元，科尔尼公司预测，2020年中国包装行业市场规模将突破1900亿美元，约占亚太市场55%的份额，并将以约5%的速度持续增长，高于全球市场约4%的整体增长预期。其中，纸质和塑料包装分别占比约37%，金属占比约13%。在不同包装材料中，纸质包装和塑料包装占据绝大市场规模。图 中国包装行业市场规模传统上来说，由于塑料袋成本优势明显，纸袋的市场需求一直都较为平稳。而随着市场对于可降解塑料全面推行的预期愈发强烈，二者之间的价差将显著缩小甚至出现倒挂，而这也将为纸袋的需求增长埋下伏笔。2019年中国智能包装产业市场规模达到了1724.5亿元，占据包装行业的94.0%，2015年-2019年，中国智能包装行业市场规模的年复合增长率高达8.3%，可见智能包装是我国包装行业主要的形式和发展趋势。以劲嘉股份、裕同科技、奥瑞金、美盈森等为代表的包装行业龙头企业逐渐向智能包装领域转型，推动智能包装行业发展。图 中国智能包装行业市场规模（亿元）图 智能包装功能示意图图 美盈森智能包装物流平台驱动因素：1) 下游消费品的需求驱动。消费品的需求日益增长是促进包装行业发展的主要原因。例如电商和物流的发展促进消费品的包装需求，从而促进纸包装与智能包装行业的发展；我国啤酒罐化率的提升空间巨大，表明金融包装行业仍有较大的需求。2) 5G时代的到来将进一步推动智能包装行业的发展。5G与智能包装相结合，基于万物互联的物联网，通过射频识别、红外感应、全球定位等传感设备与通信设备应用，将商品包装乃至万物接入网络，并进行信息交换和通讯连接，从而实现实时智能化甄别、定位、追踪、监控等功能。3) 受益于政府的政策支持与公众环保意识的提升，纸包装作为绿色环保的包装材料，具有易降解、再循环使用、节约成本等特点，未来纸包装行业将迎来进一步发展。图 我国啤酒产量与增速图 各国啤酒罐化率对比3.2.2 行业风险分析和风险管理1) 市场风险对于智能包装行业来说，市场不确定性风险大，尚处于起步阶段，市场接受度和盈利性存在不确定性。同时，受成本高限制，现阶段智能包装主要应用在附加值较高的产品中。未来，若成本不能降低，智能包装推广、普及和盈利情况将不如预期。2) 行业风险原材料价格波动风险。白板纸、双胶纸、铜版纸、瓦楞纸等是智能包装行业主要的原材料。一旦市面上纸张价格波动频繁且幅度加大，且智能包装企业无法及时调整销售规模及提升产品附加值，则企业主要原材料价格将发生波动，进而影响企业生产成本，造成公司产品毛利率的波动。核心原材料依赖进口。在技术方面，中国智能包装原材料研究基础薄弱，聚乙烯、聚丙烯、PET(聚对苯二甲酸乙二醇脂)、尼龙等原料牌号少，使用效果差，大部分依赖进口。汇率波动对智能包装原材料影响较大，且长期以往也不利于中国智能包装行业的快速发展。3) 政策风险环境保护类政策的出台。近年来，政府出台多项政策鼓励发展绿色环保、可循环使用的包装，推动包装产业的转型发展，市场对包装物环保型的要求日益提高。企业能否达到政策性要求是发展中的风险之一。3.3 竞争分析目前包装行业整体呈现出强者愈强的发展态势，在以乳制品、啤酒、饮料为代表的酒类装备、乳制品装备、饮料装备、肉类加工、后端包装等细分领域市场集中度已经达到较高水平。而例如纸包装领域的高端烟酒、礼品包装等市场也已经基本实现了两三家企业占据整个市场份额的局面。总体上来说高端市场基本被少量大型企业占据，低端市场竞争过于激烈，而国内高端包装设备市场仍然由国际知名包装设备企业掌握主要份额，包括德国克朗斯、德国博世、德国KHS等。我国纸包装行业中小企业占比超60%，CR5市场份额不足10%，竞争格局分散主因：行业人力密集，印刷设备虽具备一定的资本壁垒，但中小厂商凭借低廉的人工成本仍可存活，行业进入门槛仍然较低;产品对运输成本敏感，存在100-150km 运输半径，导致中小厂家区域割据;下游需求来自消费电子、烟、酒、化妆品、保健品等多个行业，需求分散导致行业发展初期集中度难以提高。图 中国纸制品包装行业企业分层结构3.4 中国企业重要参与者中国主要企业有裕同科技[002831.SZ]、奥瑞金[002701.SZ]、力合科创[002243.SZ]、宝钢包装[601968.SH]、紫江企业[600210.SH]、美盈森[002303.SZ]、永新股份[002014.SZ]、合兴包装[002228.SZ]、珠海中富[000659.SZ]、昇兴股份[002752.SZ]、纷美包装[0468.HK]、中粮包装[0906.HK]、中国透云[1332.HK]、澳科控股[2300.HK]、济丰包装[1820.HK]、阳光纸业[2002.HK]、华禧控股[1689.HK]、冠均国际控股[1629.HK]、鸿兴印刷集团[0450.HK]、华信地产财务[0252.HK]等。图 A股港股主要上市公司1) 裕同科技[002831.SZ] ：高端品牌包装整体解决方案提供商，为消费电子、大健康、烟酒、化妆品、食品等行业客户提供专业的纸包装产品、解决方案和服务。裕同科技提供的产品和解决方案包括彩盒、礼盒、说明书、不干胶贴纸、纸箱、纸托以及智能包装、环保包装、功能包装。2) 奥瑞金[002701.SZ]：集金属制罐、底盖生产、易拉盖制造和新产品研发为一体的大型专业化金属包装企业。主要为客户提供各类食品、饮料、罐头、调味品、啤酒、乳制品等产品的包装制品生产，同时可提供包括高科技包装设计、制造及全方位客户服务等一体的综合包装解决方案。3) 劲嘉股份[002191.SZ]：主营业务为高端包装印刷品和包装材料的研发生产，主要产品是烟标、酒盒、高端电子产品及生活用品的包装及相关配套材料。已获得专利600多项，被国家工信部列入百家工业产品生态（绿色）试点企业，并有多项设计创意作品问鼎国际金奖。3.5 全球重要竞争者境外上市主要企业有波尔公司(BALL)[BLL.N]、AMCOR[AMCR.N]、艾利丹尼森[AVY.N]、WESTROCK[WRK.N]、皇冠控股[CCK.N]、美国包装[PKG.N]、司墨飞·卡帕集团[SKG.L]、阿普达[ATR.N]、CCL INDUSTRIES INC - CL B[CCL_B.TO]、BERRY GLOBAL[BERY.N]、史密斯[SMDS.L]、希悦尔包装(SEALED AIR)[SEE.N]、CPG NEWCO[AZEK.N]、MAYR MELNHOF KARTON[0NZ7.L]、东洋制罐集团控股[5901.T]、WINPAK[WPK.TO]、CASCADES[CAS.TO]、INTERTAPE POLYMER GROUP[ITP.TO]、VERALLIA DEUTSCHLAND[OLG.DF]、ROBINSON[RBN.L]等。图 国外上市企业1) Amcor[AMCR.N]：开发和生产的各种包装可应用于食品，饮料，制药，医疗器械，家庭和个人护理，和其他产品领域。Amcor在美国纽约证券交易所和澳大利亚证券交易所同时上市，起源于在澳大利亚的墨尔本，行政管理中心位于瑞士苏黎世。2) WestRock[WRK.N]：美国瓦楞纸包装龙头公司，为消费者与瓦楞纸市场中提供消费品包装、瓦楞纸包装、商品陈列、牛皮纸、纸浆、纸板、废物回收利用及特种纸板等。3) 美国包装[PKG.N]：根据生产能力，美国包装公司加上收购的博伊西有限公司是美国箱板纸的第四大生产国和北美白纸第三大生产国。公司经营5家钢厂和93家瓦楞产品制造工厂。公司的瓦楞产品制造工厂生产各种瓦楞纸包装产品：包括传统集装箱、多色框、蜂窝保护性包装。此外公司是肉类、新鲜水果和蔬菜、加工食品、饮料以及其它工业和消费产品的大型包装生产商。第四章 未来展望包装行业未来将会有以下三种发展趋势：1. 更加高效智能智能包装为包装行业解决了库存和生命周期管理、产品完整性、用户体验三大问题，不仅具有替代传统商业模式的巨大潜力，还能为多方参与者创造巨大的价值。未来，随着中国消费者对产品品质要求不断提高，可以实现对产品流通过程全程定位、展现产品实际品质的智能包装市场需求将日益增长，发展潜力巨大，或将成为中国包装行业重要的发展方向之一。2. 多用途、高品质包装是商品进入流通领域的必要条件，跟随包装工业和消费者的消费需求、消费理念，生产出拥有更高质量的包装机械是行业发展的关键。包装机在满足功能需求和安全生产的条件下，一直在寻求高品质、个性化，强灵活性。这就要求设备功能化要强，能适应不同的包装形式、形状、尺寸、材料结构和闭合结构等作为标准功能，不再需要添加附件或其他定制解决方案，能全面有效地解决各种用途的产品需求。3. 绿色环保绿色环保是未来不变的环境主题，这一主题对于与人们生活息息相关的包装行业来讲，机械如何改进，如何更顺应绿色生产的理念，如何使生产更安全、更精细、更适合需求等诸多问题也是需要我国的企业提前做思考的社会课题。Cover Photo by Andrea Piacquadio from Pexels

金属包装具有资本密集、技术密集，内需型为主、出口为辅，产品替代性高，市场季节性变化大，市场集中度高等产业特点，是中国包装工业的重要组成部分。金属包装容器企业主要为食品、饮料、油脂、化工、药品及化妆品等行业提供包装服务。近年来，随着居民生活水平的提高及国民经济的增长，食品、饮料、医药等相联行业的消费需求呈增长态势，中国金属包装容器制造行业的发展迅速。行业利润水平下降当前，国家进入低增长、稳增长的历史新时期，先后推出一系列食品安全法规，环保绿色规则，推动产业全面绿色升级，金属包装容器制造行业面临着行业淘汰落后产能，供给侧改革深化的新环境。2019年我国金属包装容器制造行业规模以上企业实现主营业务收入1167.3亿元，同比增长5.26%。而受马口铁、铝材等主要产品原材料价格上涨的影响，2019年行业整体的利润均有所下降。2019年我国金属包装容器制造业实现利润总额47.95亿元，同比下降6.49%。出口交货值连续四年增长2018年金属包装容器制造业实现出口交货值60.99亿元，同比增长2.63%。出口交货值排在前五位的地区依次为广东省、浙江省、江苏省、辽宁省和福建省。广东省完成累计出口交货值19.75亿元，占比32.38%，同比增长8.97%;浙江省完成累计出口交货值9.62%，占比15.77%，同比增长7.62%;江苏省完成累计出口交货值9.09亿元，占比14.9%，同比增长16.31%;辽宁省完成累计出口交货值7.87亿元，占比12.9%，同比增长19.41%;福建省完成累计出口交货值7.22亿元，占比11.83%，同比增长43.63%。2019年，金属包装容器制造业实现出口交货值65.6亿元，同比增加5.78%。美国为我国第一出口大国2019年全国金属包装容器及其附件行业完成累计出口额20.30亿美元，同比增长18.51%。出口额排在前五位的国家和地区依次是美国、法国、越南、马来西亚和英国。其中，美国完成累计出口额3.14亿美元，占比15.47%;法国完成累计出口额1.04亿美元，占比5.12%;越南完成累计出口额0.96亿美元，占比4.73%;马来西亚完成累计出口额0.92亿美元，占比4.53%;英国完成累计出口额0.92亿美元，占比为4.53%。2019年，全国金属包装容器及其附件行业完成累计进口额1.61亿美元，同比下降9.63%。进口额排在前五位的国家和地区依次是日本、美国、德国、韩国和中国港澳台地区。其中，日本完成累计进口额0.34亿美元，占比21.12%;美国完成累计进口额0.21亿美元，占比13.04%;德国完成累计进口额0.18亿美元，占比11.18%;韩国完成累计进口额0.17亿美元，占比10.56%;中国港澳台地区完成累计进口额0.12亿美元，占比7.45%。以上数据来源于前瞻产业研究院《中国包装行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

一、概况金属包装是指采用金属薄板，针对不同用途制作的各种不同形式的薄壁包装容器，是中国包装业的重要组成部分。金属包装是中国包装工业的重要组成部分，其产值约占中国包装工业总产值的10%，主要为食品、罐头、饮料、油脂、化工、药品、文化用品及化妆品等行业提供包装服务。金属包装行业产业链资料来源：智研咨询整理金属包装材料因其独特的优势，在商品包装中被广泛应用无论是钢板还是铝材都在实际应用中发挥了其自身价值。金属包装材料的优势和不足资料来源：智研咨询整理二、金属包装行业现状近年来，在国民经济水平持续提高，人均可支配收入稳定增长，为食品饮料行业的成长提供了强有力的支撑。消费者对高品质食品饮料消费需求日益增长，为金属饮料包装创造了广阔的市场空间。2019年中国金属包装容器制造规模以上企业营业收入1167.3亿元，同比增长4.8%；而受马口铁、铝材等主要产品原材料价格上涨的影响，2019年金属包装容器制造行业整体的利润均有所下降。2019年我国金属包装容器制造业实现利润总额47.95亿元，同比下降13.1%。资料来源：中国包装联合会、智研咨询整理2019年全国金属包装容器及其附件行业完成累计出口额20.30亿美元，同比增长18.5%；全国金属包装容器及其附件行业完成累计进口额1.61亿美元，同比下降9.6%。资料来源：中国包装联合会、智研咨询整理中国金属包装容器出口额排在前五位的国家和地区依次是美国、法国、越南、马来西亚和英国。其中，美国完成累计出口额3.14亿美元，法国完成累计出口额1.04亿美元，越南完成累计出口额0.96亿美元，马来西亚完成累计出口额0.92亿美元，英国完成累计出口额0.92亿美元。资料来源：中国包装联合会、智研咨询整理中国金属包装容器进口额排在前五位的国家和地区依次是日本、美国、德国、韩国和中国港澳台地区。其中，日本金属包装进口额占中国金属包装容器进口额的21.12%；美国金属包装进口额占中国金属包装容器进口额的13.04%；德国金属包装进口额占中国金属包装容器进口额的11.18%；韩国金属包装占中国金属包装容器进口额的10.56%。资料来源：中国包装联合会、智研咨询整理金属包装材料色彩鲜艳，具有良好的视觉效果，无论是阻气性、遮光性，还是防潮性和密封性等方面具有独特优势。金属承印材料力学加工性能较强，成形和加工效果较优，在富有光泽的金属包装材料中进行印刷和装饰能够让商品显得富丽华贵，为顾客带来良好的第一印象。2019年中国金属包装市场规模为1029亿元，同比增长2.7%。资料来源：智研咨询整理金属包装企业规模不高，不具备自主知识产权，因此在市场上不具有影响力。中国目前金属包装企业运行存在粗放型特征，对环境污染严重，和国外金属印刷的数字化、网络化、效率化、自动化相比明显落后。管理层和职工层素质明显不足，自主研发能力较弱，缺乏创新和品牌意识。但是中国金属包装产品具有广大的市场前景和发展空间，因此一定要抓住机遇，强强联合，实现生产的规模化和集约化，要有品牌意识和创新精神，研发新产品和新技术，放眼市场并融入国际以实现自身发展。

中商情报网讯：近年来，在国民经济水平持续提高，人均可支配收入稳定增长的背景下，我国食品饮料消费需求持续扩大，带动了食品饮料金属包装行业的发展，市场需求呈现增长态势。国民经济的稳步增长，居民可支配收入的不断提高，为食品饮料行业的成长提供了强有力的支撑。随着城乡居民收入水平的提高以及消费观念的转变，消费者对高品质食品饮料消费需求日益增长，对饮料的营养价值愈发重视，从而带动了含乳饮料、植物蛋白饮料、凉茶、八宝粥等软饮料消费市场的快速增长。软饮料市场的日益繁荣为饮料包装尤其是金属饮料包装创造了广阔的市场空间。饮料包装容器的需求将随着广大消费者对各类饮料产品新需求的不断涌现而持续增长。据预测，受益于下游食品饮料行业的稳步增长，啤酒罐化率水平的不断提高，以及罐头食品普及率的提升，未来几年食品饮料金属包装行业仍将迎来稳步增长。预计到2019年，我国食品饮料金属包装行业总产量将达到1318亿罐，实现的年复合增长率9.23%。数据来源：中商产业研究院整理竞争格局分析我国的食品饮料金属包装企业主要分为如下三类：第一类是本土龙头企业：具有丰富的本土管理经验、运作经验和较高的品牌知名度，对本土市场有深入的了解，产业布局贴近客户，生产灵活度高；占有领先的市场份额，有利于发挥规模、成本优势。代表企业有奥瑞金、昇兴股嘉份、宝钢包装、中粮包装、嘉美包装等。第二类是国际大型金属包装企业：凭借其自身技术优势、资本优势进入中国市场，分享中国金属包装行业的增长；具有国际领先的技术和丰富的管理经验，其产品在节能环保、安全性和模具工艺等方面具有优势，代表企业有波尔亚太、皇冠。第三类是中小型金属包装企业：目前我国中小型金属包装生产企业数量众多，普遍不具有规模经济优势，技术水平落后，产品档次较低，使得低端金属包装市场长期处于供过于求的状态，相当一部分企业面临被淘汰或被整合的局面。1、波尔亚太波尔亚太隶属于全球最大制罐企业之一的波尔公司；波尔亚太管理总部位于香港，在北京、深圳、湖北、佛山、青岛、天津、上海等地分别建立生产基地，是我国主要金属包装供应商之一。公司主要为国内饮料、啤酒类知名客户提供金属包装产品。公司通过遍布全国的工厂，设计、制造和销售包括铝制二片罐、金属盖、金属塞等在内的包装产品，适用于食品、饮料、家用产品和其他消费品。2、皇冠皇冠隶属于全球最大制罐企业之一的皇冠集团，公司在北京、上海、惠州、佛山设立生产基地，是我国主要金属包装供应商之一，主要为国内饮料、啤酒类知名客户提供以铝制二片罐为主的金属包装产品。3、宝钢包装宝钢包装（601968）是A股上市公司，成立于2004年3月26日，2015年6月11日上交所主板上市。是国内专业从事生产食品、饮料等快速消费品金属包装的企业，产品包括金属二片罐及配套易拉盖和印铁产品。主要客户包括可口可乐、百事可乐、百威啤酒、青岛啤酒、雪花啤酒、燕京啤酒、喜力啤酒、旺旺、王老吉、娃哈哈、梅林等。除面向国内业务外，宝钢包装在越南和意大利设有生产基地，拓展东南亚及欧洲市场，2017年度来自境外的收入金额为7.65亿元，占营业收入的比例为16.83%。4、中粮包装中粮包装（0906.HK）是香港上市公司，成立于2007年10月25日，2009年11月16日在香港联交所上市。企业是专业生产金属包装容器的国有大型综合性企业。公司产品定位于中高端的消费品客户群，生产马口铁包装(三片饮料罐、食品罐、气雾罐、金属盖、钢桶、方圆罐、印铁等)、铝制包装(两片饮料罐、单片罐)及塑胶包装三大类包装产品，主要应用于食品、饮料、日化等消费品包装。主要客户包括加多宝、红牛、娃哈哈、华润雪花啤酒、青岛啤酒、百威、可口可乐中国、华润、美赞臣、安利中国、宝洁、上海庄臣、深圳彩虹、松下、美的、壳牌等。5、昇兴股份昇兴股份（002752）是A股上市公司，成立于1992年12月4日，2015年4月22日深交所中小板上市。企业主要从事用于食品、饮料等包装所使用的金属容器的生产和销售，是中国最大的金属容器生产企业之一。公司系易拉罐等金属包装容器专业生产厂商，主要产品包括马口铁三片罐、铝质二片罐，主要客户包括惠尔康、银鹭集团、承德露露、养元饮品、达利集团、旺旺、王老吉、青岛啤酒、燕京惠泉等。此外子公司广东昌胜主要从事以大功率氙气灯为载体的合同能源管理业务，昇兴云主要从事二维码赋码服务和一物一码云数据服务，2017年度来自EMC合同能源管理及其他的收入为0.73亿元，占营业收入的比重为3.57%。更多资料请参考中商产业研究院发布的《2018-2023年中国金属包装行业市场前景调查及投资机会研究报告》。

一、定义包装是指为在流通过程中保护产品，方便储运，促进销售，按一定的技术方法所用的容器、材料和辅助物等的总体名称。包装要素资料来源：智研咨询整理二、包装行业现状随着中国包装工业的快速发展，包装生产在促进国民经济建设、改善人民群众物质文化生活中的地位作用的日益显现，包装产业作为一个独立的行业体系，其发展已被列入国民经济和社会发展规划。2019年中国包装行业规模以上企业数量7916家，比2018年中国包装行业企业数量增加86家。资料来源：中国包装联合会、智研咨询整理面对复杂多变的外部形势，包装行业总体保持了平稳运行。2019年包装行业规模以上企业营业收入为10032.5亿元，同比增长3.4%；中国包装行业规模以上利润总额为526.8亿元，同比增长2.2%。资料来源：中国包装联合会、智研咨询整理其中，纸和纸板容器营业收入最高为2897.17亿元，同比减少3.15%；其次是塑料薄膜营业收入为2704.93亿元，同比增长4.26%；再次是塑料包装箱及容器和金属包装容器及材料，营业收入分别为1592.39亿元和1167.3亿元。资料来源：中国包装联合会、智研咨询整理其中，纸和纸板占包装行业营业收入的28.88%；塑料薄膜占包装行业营业收入的26.96%；塑料包装占包装行业营业收入的15.87%；金属包装占包装行业营业收入的11.64%。资料来源：中国包装联合会、智研咨询整理随着我国对外贸易规模的不断扩大，包装行业出口市场也表现活跃。我国包装行业出口不断增加。2019年中国包装行业出口金额为350.24亿美元，同比增长9.64%；中国包装行业进口金额为140.4亿美元，同比下降1.43%。资料来源：中国包装联合会、智研咨询整理其中，塑料包装占进出口额比例较大，塑料包装进口额占比89.38%，出口额占比64.49%；玻璃包装出口额占比5.57%；金属包装出口额占比5.8%；纸包装出口额占18.14%；包装机器及其他出口额占比为4.73%。资料来源：中国包装联合会、智研咨询整理包装行业向“科技、绿色、智能、安全”趋势发展。2019年中国包装行业市场规模为8586.73亿元，同比增长0.6%。资料来源：中国包装联合会、智研咨询整理三、包装行业结构性变化分析在国际国内形势发生复杂变化的大背景下，内外形势的变化与市场的结构性变化是对行业发展的巨大挑战，但换个角度看，也为行业结构性调整提供了历史机遇。包装行业发生的结构性变化资料来源：智研咨询整理

中国包装行业并购整合逐渐常态化包装行业产品分布于各行各业，几乎国民经济绝大部分重要行业都与其息息相关。经过数十年的野蛮发展，包装行业开始进入了规范化发展阶段。伴随着包装行业的产业结构升级，行业企业的并购整合也逐渐常态化。1、包装行业与国民经济息息相关纸、塑料、玻璃、铝材、钢铁等都是包装行业产品生产中重要的原材料，是包装行业产品不可或缺的组成部分，在被完全替代之前，其市场供需情况的变化、价格波动、生产工艺的改变和质量的变动等都会直接影响到包装行业整体发展格局。包装行业产品分布于各行各业，几乎国民经济绝大部分重要行业都与其息息相关，其中医药、食品饮料、日化、化工和家电行业等是包装行业产品应用相对广泛和典型的行业，包装行业能够迅速崛起和发展多得益于此。包装行业产业链分析情况资料来源：前瞻产业研究院整理2、中国包装行业向规模化、集约化发展随着商品包装技术的发展以及人们对商品包装要求的提高，许多新思维和新科技开始应用于商品包装中。这也促使我国包装行业进入高速发展阶段，包装行业逐渐向规模化和集约化发展，行业入局者逐渐增多。2016-2018年，我国包装行业规模以上企业数量(年主营业务收入2000万元及以上全部工业法人企业)呈稳步上升的趋势。根据中国包装联合会统计数据显示，2018年中国包装行业规模以上企业数量达7830家。2016-2018年中国包装行业规模以上企业数量统计情况数据来源：前瞻产业研究院整理3、包装企业热门并购标的行业——金属与玻璃容器近几年来，我国国内包装行业在迅速发展，但行业集中度仍然较低。优势企业并未形成占据行业的有利地位，行业优势企业加强了对其他公司股权的收购以及对其他行业业务的涉及。据前瞻产业研究院不完全汇总，近几年，印刷包装行业发生65起并购行为，这反映了行业上市公司多采用并购方式，来支撑企业经营发展与业务转型。值得注意的是，行业并购高峰期出现在2016年，而其后并购动作有所减弱。分析认为，这与自2016年下半年开始的资本市场监管从严、以及行业环保政策趋紧等多有关联。以2018年为例，中国上市企业全年新发起并购数量6283起，金额达18360亿元，平均每起金额2.92亿元；而同年印刷包装上市企业并购数量17起，金额21.36亿元，平均每起金额1.26亿元。2014-2019年前11月中国印刷包装上市企业并购数量统计及增长情况数据来源：前瞻产业研究院整理由于中国包装行业发展潜力巨大，国外包装巨头纷纷来华进行投资，投资的主要方式以横向一体化为主，以收购股份、成立合资公司为主，中国企业提供产地和人员，外国企业提供技术和管理模式。不管是中国包装企业间的合作，还是国际包装企业来华投资，投资兼并的主要动因是想拓展在中国的市场份额。另外，由于包装行业涉及的上下游行业领域众多，兼并的原因也有一部分是为了未来纵向一体化，能在其他行业有所作为，增加新的盈利点。据前研究员统计整理，近几年来，行业在“金属与玻璃容器”行业的投资活动较为频繁。2015-2019年中国包装行业投资兼并大事件不完全汇总情况资料来源：前瞻产业研究院整理4、中国包装行业转型在即随着国内外发展环境变化和整个经济素质性、结构性矛盾叠加的影响，我国包装行业将进入了一个关键发展时期。未来，包装行业将在产业结构、产品两个方向上不断改进。● 结构调整将会加快长期存在的产能过剩、过度依赖能源资源消耗、自主创新能力弱、企业竞争能力不强、产业规模与经济效益不相称等结构性和素质性等缺陷将会越发明显，这将导致近几年区域性的产业结构调整不可避免。结构调整是个大浪淘沙的过程，也是优化、重组的过程，也是优势企业腾飞的时机。● 进一步向个性化发展在过去的几十年里，我国的包装行业主要是为了满足各个领域的高速发展，在制造规模上和工艺水平上都有了长足的进步。由于需求量大，我国包装行业呈批量化，规模化的发展，满足了发展的需要。但是同时也造成了同质化的竞争和价格战。随着市场饱和度的增加，品牌产品逐渐在市场上占据了主导地位。如何在产品质量领先的同时在包装上也能体现出品牌价值，成为市场对包装行业的新要求。单纯的产能提升和成本降低会逐渐感受到市场的压力，而差异化，个性化的包装解决方案会成为发展的趋势。（文章来源：前瞻产业研究院）

来源：长江商报●长江商报记者曹雪娇经营效率向好、市场景气度提高，宝钢包装（601968.SH）经营业绩持续提升。近日，宝钢包装发布上半年业绩预告。公司上半年净利润实现7500万元-8500万元，同比增长48.94%-68.80%。公告中，宝钢包装将业绩增长归功于公司深入推进资本结构优化和各项运营改善措施的覆盖落实，经营指标和运营效率持续稳步提升，因此，净利润较去年同期有所增加。据了解，宝钢包装主要从事生产食品、饮料等快消品金属包装业务，公司的主要产品为金属二片罐（即由罐盖和带底的整体无缝的罐身两个部分组成的金属容器）、配套易拉罐和印铁制品。2019年，宝钢包装引入本公司实控人宝武集团为旗下四家子公司增资后，公司的经营业绩明显提高，负债结构也得以优化。同期，宝钢包装的净利润实现1.28亿元，同比增长204.38%，资产负债率为46.56%，同比降低13.99个百分点。此外，受二片罐的原材料铝价下行、外资企业退出中国市场等多重利好因素影响，金属包装行业景气度持续提升，宝钢包装的二片罐单价两年连涨。经长江商报记者计算，2018年和2019年，宝钢包装二片罐的销售单价约为0.40元和0.42元，较2016年、2017年不足0.4元的销售单价均有所提高。经营效率提升半年净利增超49%7月16日，宝钢包装发布上半年业绩预增公告。报告期内，公司净利润实现7500万元-8500万元，相较于上年同期增加2464.55万元-3464.55万元，同比增长48.94%-68.80%；扣非净利润实现7900万元-9100万元，同比增长约88.78%-117.46%。成为A股三大金属包装公司中唯一实现经营业绩逆势增长的企业。公开资料显示，宝钢包装成立于2004年，前身为上海宝印金属彩涂有限公司。2010年完成股份制改革，并整合了宝钢集团旗下的宝翼制罐、程度制罐、佛山制罐、河北制罐、武汉宝钢制罐公司、原上海宝钢印铁公司及北京印铁分公司，完善了公司在全国市场的战略布局。2015年，宝钢包装在上交所上市。并逐渐发展成为国内专业从事生产食品、饮料等快消品金属包装的龙头企业。据了解，宝钢包装的要产品包括金属二片罐、配套易拉罐和印铁制品；主要客户包括可口可乐、百威啤酒、王老吉等知名快消品品牌。2019年，宝钢包装旗下四家子公司引入战略投资者宝武集团增资，公司经营效率明显提高。而宝武集团合计持有宝钢包装59.90%的股份，是宝钢包装实际控制人。2019年，宝钢包装的营业收入实现57.70亿元，同比增长15.92%。其中，金属包装和包装彩印铁业务分别实现46.48亿元和11.03亿元，同比分别增长20.32%和0.79%，分别在公司总营收中占80.55%和19.11%；净利润实现1.28亿元，同比增长204.38%。与此同时，宝钢包装的负债结构不断优化。2018年，宝钢包装的资产负债率为60.55%，2019年和今年一季度，宝钢包装的资产负债率分别是46.56%和48.05%，同比分别减少13.99个百分点和14.23个百分点。此外，公司的短期借款大幅减少。2019年，宝钢包装的短期借款为6.06亿元和，同比2018年的13.07亿元下降了53.66%，在公司总资产中的占比也由2018年的38.60%下降至9.13%。金属包装行业景气度持续提高另一方面，2018年以来，受原材料铝价下降、行业格局改善等利好因素影响，金属行业包装景气度持续提高。2010年以后，国内迎来二片罐替换潮，随着各企业加大对二片罐的生产布局，二片罐市场进入产能高速扩张期。但由于行业准入门槛低、产品同质化严重，导致市场一度出现供大于求的局面。再加上原材料铝价格在2016年、2017年高位运行等因素叠加，金属包装行业景气度持续下降。受此影响，二片罐单价不断下调。经长江商报记者计算，在业绩出现亏损的2016年和2017年，宝钢包装的二片罐的销售单价约为0.37元和0.39元。而2015年初上市时，公司的二片罐单价约为0.44元。激烈的竞争后，不少外资企业退出中国市场，行业供需格局有所改善。2018年起，铝价逐渐回落。东方财富数据显示，2018年12月底和2019年12月底，沪铝销售价格区间约为13550元-13675元/吨、14100元-14210元/吨，而2017年同期，沪铝销售价格区间约在15250元-15020元/吨。受此影响，宝钢包装二片罐销售单价实现两年连涨。2018年和2019年，宝钢包装二片罐的销售单价约为0.40元和0.42元，虽然仍不及上市之初，但较前两年已有所回升。同期，二片罐的毛利率分别为11.72%和13.26%，同比上年分别提高了1.59个百分点和1.54个百分点。截至今年6月30日，沪铝销售价格为13625元-13775元/吨，较2017年的高位仍存有一定差距。从需求端来看，近年来，国内二片罐市场规模迅速上升。券商研报数据显示，2015年-2019年，二片罐需求量的复合增长率约为6.89%。其中，2019年，国内二片罐市场的总需求量约为470亿罐。数据显示，宝钢集团2019年的金属包装的销量约为110.3亿罐，按此计算，宝钢包装市场规模的需求占比约为23%。细分行业看，2019年，啤酒约占了二片罐市场56%的市场需求。今年一季度，疫情冲击下，啤酒在餐饮渠道的占比下降，商超占比提升，加速了啤酒罐化进程。因此，不少券商在研报中表示，从中长期看，未来啤酒包装罐将逐步代替玻璃酒瓶，成为二片罐下游需求的主要增长点。责编：ZB

我国包装行业经历了高速发展阶段，现在已经建立起相当的生产规模，已经成为我国制造领域里重要的组成部分。目前我国也是成为世界上最大的全球发展最快、规模最大，最具潜力的包装市场。随着世界加工制造业的中心转移至我国，我国的包装行业的发展过程呈现以下特点：(一)行业技术壁垒低，产品之间特异性差别较小，市场竞争较为充分。我国包装行业完全放开经营，属于政府鼓励投资的行业，限制性措施少，资金进出比较容易。市场竞争激烈，企业规模差别很大，行业集中度很低。(二)包装企业主要集中在大中城市及东部沿海经济发达地区；跨国公司设厂也以发达地区立足，然后逐步向内地延伸。一个地区的包装业的发达程度和该地区的经济发达程度有直接联系，因为包装业是为其他制造业服务的，在很大程度上依附于其他产业的发展。(三)技术人员少，创新能力不足。包装企业需加大先期的技术改造投入，鼓励创新，融入多方资金，扩大生产规模，提高生产集中度，进行循环生产和清洁生产必需的技术改造，以适应国家科学发展观的宏观调控和提高市场竞争力的需要，这应当是我国包装行业的当务之急。(四)竞争手段主要以价格竞争为主，品牌之间竞争不明显。由于包装产品品质差异小，随着包装市场细分程度的提高，市场竞争的焦点是品牌竞争，并以价格战的方式进行，但缺乏占绝对优势的领导品牌。行业企业数量大幅增长2015-2020年，我国包装行业规模以上企业数量(年主营业务收入2000万元及以上全部工业法人企业)呈稳步上升的趋势。这反映行业入局者逐渐增多，市场竞争日益及利润。根据中国包装联合会统计数据显示，2020年我国包装行业规模以上企业8183家，企业数比2019年增长267家。营业收入略有下降2015-2019年我国包装行业规模保持着增长趋势，但增速有所下降，直到2020年行业规模出现负增长。2020年全国包装行业规模以上企业实现销售收入10064.58亿元，同比下降1.17个百分点。其中，纸和纸板容器制造完成累计主营业务收入2884.74亿元，同比下降2.53%；塑料薄膜制造完成累计主营业务收入2754.35亿元，同比下降0.55%；塑料包装箱及容器制造完成累计主营收入1584.62亿元，同比下降2.49%；金属包装容器及材料制造完成累计主营收入1083.26亿元，同比下降7.84%；包装加工专用设备制造完成累计主营业务收入810.56亿元，同比增长21.05%；玻璃包装容器制造完成累计主营收入576.79亿元，同比下降1.8%；软木制品及其他木制品制造完成累计主营业务收入370.25亿元，同比下降6.71%。（文章来源：前瞻产业研究院）

食品饮料金属包装涂料为涂附于食品饮料金属包装罐内、外层及边缝的涂料。按照金属罐的制造方法和应用部位划分，主要分为三片罐内外涂料、二片罐内外涂料和易拉盖内外涂料等。数据显示，2019年中国食品饮料金属包装涂料的总产量为15.03万吨，2013-2019年中国食品饮料金属包装涂料总产量的年复合增长率为8.40%。2020年受新型冠状病毒肺炎疫情的影响，中国食品饮料金属包装涂料行业2020年的增长速度比之前放缓，预计未来增长情况会逐渐恢复。预计2022年中国食品饮料金属包装涂料的总产量将达到15.99万吨。数据来源：金属包装业协会、中商产业研究院整理从结构来看，2019年我国食品饮料金属包装涂料行业的总产量为15.03万吨，销售收入为24.83亿元，分别比2018年增长了6.47%和4.66%。从产品分类来看，2019年三片罐内涂的产量和收入占比均最高，分别为21.26%和28.29%。数据来源：金属包装业协会、中商产业研究院整理数据来源：金属包装业协会、中商产业研究院整理食品饮料金属包装涂料行业发展前景(1)市场空间广阔食品饮料金属包装涂料的市场空间直接受益于下游食品饮料金属包装市场的稳定增长。中国经济较快增长与中国广大的消费群体决定了中国金属包装市场总量巨大。数据显示，我国食品饮料金属包装业产量在过去五年以较快的速度保持增长，年复合增长率可达到8.62%，除2020年受新型冠状病毒肺炎疫情的影响增长速度将有所下降外，未来仍将保持持续增长态势。因此，涂料市场也将随着金属包装市场进一步发展。(2)消费升级，终端行业日益繁荣随着城乡居民收入水平的提高、生活观念的转变、生活节奏的加快，居民消费结构不断改善升级，消费者对高品质食品饮料消费需求日益增长，对食品饮料的营养价值与功效也越发重视。消费者越来越关注产品的品质、健康、体验等因素，饮料消费需求由低层次向高品质升级，居民消费结构有望继续升级，带动整个食品饮料产业链的稳固发展。(3)进口替代空间大随着市场容量的扩大和居民消费升级，企业及时把握市场机遇，随着新技术和新产品的不断研发并通过客户认证，未来，产品在国内食品饮料金属包装涂料市场将存在巨大的进口替代空间。更多资料请参考中商产业研究院发布的《2020-2025年中国食品饮料金属包装涂料行业市场前景及投资机会研究报告》，同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业规划策划、产业园策划规划、产业招商引资等解决方案。（文章来源：中商产业研究院）