境外投资可行性研究

可行性研究是对项目有关的自然、社会、经济、技术等进行调研、分析比较从而预测建成后的社会效益。综合论证项目建设的必要性，财务的盈利性，经济上的合理性，技术上的先进性和适应性以及建设条件的可能性和可行性，从而为决策提供科学依据。中非泰达的“可行研究”是一个不断研究—实践—调整—再研究，循环往复，螺旋上升的过程。这是中非泰达在苏伊士经贸合作区项目上8年实践、摸爬滚打所得的结晶，通过这个实践过程总结出的园区可行性分析的方法论即为“中非泰达可行研究”。目标综合分析 了解环境 明晰定位 指导规划理念全面考虑 掌握需求 逻辑科学 真实客观 原则体系完整 数据广泛 结果详实 方法科学可行研究体系内容中非泰达在总结8年以来实践的基础上，形成了“中非泰达可行研究模式”。以国别研究和区域研究进行“预可研”作为判断依据，分析项目开展过程中影响其不可行的主要因素，各个干扰因素的影响比重等，寻求解决途径，或得出终止建议结论；以产业研究、园区战略定位和概念性规划进行“可行研究”作为规划定位依据，建立和寻求一切使得项目可行的环境和资源。1. 国别研究 不同的国家有着不同的经济基础、产业结构、政治环境、政策法律环境和外交环境等特点，其深刻影响园区项目在该国的进行顺利与否。针对国别进行研究是“预可研”中首当其冲的步骤。（1） 国家概况中国企业走出国门，投资于另外一个国家时，需要从历史、文化、传统习俗等各方面对这个国家有一个初步认识；而基础设施发展情况、资源禀赋等相关因素也是决定投资的考量因素之一。再者，对一个国家有综合全面的了解，去实地考察时，与其人员业务接触时也可帮助大家有的放矢的相互理解与沟通。（2） 政治环境经济与政治密不可分，一个社会稳定、人民安居乐业的环境有利于经济发展；反之，若一个国家政治形势不稳定，经济发展必然受到影响，相关经济指标如汇率、进出口等都会大幅波动。再者，进入一个政局相对稳定的国家投资设厂，海外园区发展受政局动荡甚至战乱的威胁几率较小，前去的员工人身安全也能得到保障。另外，中国企业到国外投资设厂也受中国与该国外交往来影响，同时也推动两国进一步的经贸合作。具体研究内容包括： 政治制度 主要党派 与美国、欧盟、俄罗斯、中国及其他重要国家的外交关系 总体政局情况 对重大国际问题态度 （3） 宏观经济分析一个国家的经济发展水平由各项经济指标体现，发展过程及发展潜力也可由数据证明，对其经济数据的整理分析是找到一个国家经济发展主力的有效途径。通过宏观性经济分析，有利于企业选择产业、地址、生产模式等一系列关键投资方向。具体研究内容包括： GDP、人均GDP、GDP结构、实际增速 通胀率 汇率 财政收支情况 国际贸易收支情况、主要进出口国家 外汇储备 其他 （4） 产业结构分析一个经济体可以分为农业、工业和服务业，每个产业所占GDP比重显示出了此经济体的经济类型，企业可以有针对性的筛选投资产业。其次，每个国家的支柱产业及薄弱产业都不尽相同，通过进一步的产业结构分析挖掘一个国家的各主要行业的发展潜力及各项优劣势，对企业所投资的行业决定有重大辅助作用。最后，通过产业结构的变化情况来预估未来产业发展走向，这也影响着企业投资行业的选择。具体研究内容包括： 三大产业占GDP比重 三大产业产值实际增长速度 主要产业结构细分 一、二、三产业各主要产业发展情况及进出口额度 各主要产业发展走向 （5） 劳动力规模及成本劳动力是一个经济体发展的重要因素，也是影响生产力的决定性因素。劳动力的数量和质量影响着生产效率的高低，其中，劳动力数量是经济发展的基石，而劳动力质量决定了生产模式及经济发展空间。当下，每一个国家，每一个地区都在进行着高级劳动力的争抢，所以分析一个国家的整体劳动力水平是经济类分析的重要一环。再者，劳动力支出也是生产成本的重要组成部分具体研究内容包括： 人口总量及增长速度 人口结构（人口性别、年龄结构） 劳动人口总量及增长速度 失业率 薪资标准及工作时间规定 相关政府规定，如福利、税费 （6） 外商投资相关法律法规一个国家对外来投资的态度直接影响了企业的投资计划是否可行。开放的投资环境有利于企业前去投资设厂；政府对于外来投资的鼓励性政策使该国更具吸引力和竞争力。深入了解一个国家的外商投资相关规定可以使企业更全面有效的享受其政策贴补，另外，企业在行业选择上势必要考虑该国对于外商投资的限制要求。同时，每个国家都有自己的一套规章体系适用于开办工厂，有其注册公司、使用土地、排污要求、企业上税、员工福利等相关法律法规。具体研究内容包括： 贸易管理规定 进出口相关规定、海关管理规章 市场准入、投资方式要求 投资优惠政策、行业鼓励政策 企业税收政策 雇佣劳工条例、劳动法规 承包工程、环境保护、土地相关法 （7） 经济规划及远景展望政府经济计划大大影响了一个国家的经济发展方向，若我国企业前去投资外国政府侧重的行业，不仅自己前去建厂可以得到更大的发展空间和利润所得，而且也受该国政府欢迎，促进当地经济及行业发展，有利于中国与该国进一步经济合作。另外，国际金融机构（例如各大洲发展银行）对每个国家都有相应的经济前景分析预估报告，特别是GDP增速预测值反映了该国未来的经济发展趋势，影响了国际投资者的投资行为。 具体研究内容包括： 政府经济发展计划 政府重点发展行业 金融政策 招商引资计划 国际金融机构对其经济形势预估 （8） 中国与目标国经贸合作关系政府间的经济贸易合作密切程度决定了我国企业前去投资设厂实施阶段的难易程度，同时也决定了我国企业可以享受到的额外优惠政策。通过了解分析已有的经贸合作方向，学习前人的经验教训，对于企业选择产业及具体模式有较高的参考价值。结合中国对该国整体投资情况，帮助企业了解将来需要如何整合资源及可能遇到的困难及挑战。具体研究内容包括： 双边经贸协议、专属优惠政策 双方领导人近期会晤情况及经济合作框架 双边贸易往来概览（进出口额度、产品） 中国对该国投资情况（直接投资流量、存量） 中国企业在该国的工程承包情况 已经进驻该国的中国企业 （9） 辐射市场及加入的贸易协定在经济全球化的今天，生产分工逐渐变细，每个国家都有各自的比较优势；同时，国际贸易使各个国家在提高经济效用的基础上减少生产成本。由于地缘政治及贸易往来，每个国家对周边地区都有经济辐射作用，如果某一国家辐射市场广大，通过进驻该国设厂生产，继而影响周边地区，拉动市场、拓宽销售渠道等一系列联动效应也是企业选择投资的考虑因素之一。具体研究内容包括： 该国所加入的各大经济合作组织享受的政策 周边国家经济体量概况，例如：GDP、人口等 相较于周边国家的核心竞争力 与周边国家的经贸关系 前往周边国家的交通情况 （10） 该国投资环境SWOT研判整合前9部分所有数据及信息资料，综合整理分析该国经济、政治、社会等各方面优势、劣势、机会及威胁，即SWOT分析。同时，SWOT也是最普遍通用的一种分析方法，可以清晰明了的表达某事项的所有利弊，具体分析方式如图所示：2. 区域研究可行研究的研究方法是在中非泰达十多年海外工业园区投资与运营管理经验的基础上，由中非泰达的管理团队研发创新的一套针对海外园区所处区域环境对园区开发建设未来发展影响综合评价的成熟系统。 区域研究包含四大层面十八个维度上的判断分析。 四大层面解构后的十八个维度对潜在的影响因子进行了系统、深入的剖析，在四大层面各自被赋予的权重与分值范围内，结合每个维度的具体特征，在定性判断的基础上对各维度进行定量的打分，根据各维度、各层面的分值求和结果，对应其分值所落区间来对园区投资价值进行评价。（1） 国家层面（2） 产业投资层面（3） 区域经济带（圈）及项目层面（4） 园区投资运营层面（5） 归类判断标准通过构建综合评价指标体系，最终可以得出园区区域层面的综合得分。以预设评判指标为标准，可以判断出园区的投资价值高低。以A国B经济带“甲” 园区为例，研究体系对应总得分（假定为X）归类为五个档次，具体如下：1） X≥90则表示A国B经济带“甲”园区的投资价值非常高；2） 80≤X＜90则表示A国B经济带“甲”园区的投资价值比较高；3） 70≤X＜80则表示A国B经济带“甲”园区具有一定的投资价值但不高；4） 60≤X＜70则表示A国B经济带“甲”园区投资价值比较低；5） X＜60则表示A国B经济带“甲”园区不具备投资价值。3. 预可研 综合以上国别研究和区域研究的结果，对项目进行预可研研究，判别该项目是否适合在该国落地以及建设该项目所适合的区域。得出项目结论，包括：国家环境分析、项目投资价值评价得分情况、干扰因素分析、项目结论，预可研报告目录如下：4. 产业研究产业研究是工业园区规划前期及可行性研究阶段的重要工作。通过产业研究了解驻在国政治经济发展情况，结合区域环境，选择适合园区开展的、有潜力的产业。同时对选择的产业进行深度研究，确定工业园区发展产业链中的环节，并根据产业定位，选择产业内可以作为招商对象的企业，为整体产业园区的规划设计以及后期的招商打下基础。另外，通过产业规划定位园区主导产业的同时，通过对相关产业的单位用地规模、单位用地能耗、企业劳动力规模进行预判，从而更加科学、经济、合理地指导园区总体规划。产业研究与招商、规划、建设的关系如下图所示:（1） 产业规划海外工业园区的匹配产业选择法分为东道国竞争优势、东道国对具体产业的吸引力、具体产业对东道国的价值与效应、以东道国为基地的国际贸易辐射效应或保障能力、中国具体产业跨国迁移的特殊因素、中国具体产业的企业因素和对应园区的竞争优势等七大层面。每一层面均有相应权重以代表各自在产业规划中的不同重要程度，通过对不同层面的分别打分汇总，最终可以得出该产业的总得分。通过对最终得分（假定为X）比对相应标准，我们可以得到该产业对于园区的地位层级分布，具体如下表：1） 核心产业：X≥90则表示该潜在产业为适合园区发展的核心产业，属于极具产业特色的类别，需要对其最大配置招商资源；2） 主导产业：80≤X＜90则表示该潜在产业为适合园区发展的主导产业，可以作为重点模块进行培育，要重点配置招商资源；3） 重要支撑产业：70≤X＜80则表示该潜在产业为重要支撑产业，适当倾斜招商资源；4） 边缘性补充产业：60≤X＜70则表示该潜在产业为边缘性补充产业，关注型配置招商资源；5） 舍弃产业：X＜60则表示该潜在产业为舍弃产业，不需要在这个产业配置招商资源。（2） 产业研究 《产业研究报告》一方面指导驻在国产业规划；另一方面，可以辅助招商，通过丰富招商人员行业知识储备，武装招商团队，增强招商人员的专业性与招商工作的针对性，提高招商效率。主要内容包括：1） 产品及产业链简介 对某一行业进行研究，首先要了解该行业的定义及特点，例如：产品成分（构成）、生产工艺、分类、应用领域等。再者，需要知道该行业的产业链，将来企业在外投资设厂，势必要链接上下游，促进本行业发展。产业链始于原材料、止于消费市场，为随后的上下游行业研究奠定基础案例：玻璃纤维行业产业链：2） 中国**行业发展概况了解我国该行业的发展现状是投资可行性报告中的重要一环，可以对该行业走出国门的能力做一个初步判断，包括： 国内供需状况 行业运行状况 进出口情况 行业竞争格局 行业优劣势分析 重点企业 行业未来发展趋势与前景预测 3） 中国**上游行业发展概况每件商品都是从某一原材料加工生产而成，所以每个行业都与其上游行业紧密相连。主要研究内容有： 资源储量与地区分布 国内供需状况 行业运行状况 进出口情况 行业竞争格局 重点企业 行业未来发展趋势和前景预测 4） 中国**下游行业发展概况商品制造出来便是为了使用，所以，下游行业的发展情况决定了本行业的生存空间。 国内供需状况 行业运行状况 进出口情况 行业竞争格局 重点企业 行业未来发展趋势和前景预测 5） 全球**行业发展概况通过研究全球该行业的发展情况来进行横向对比，更加准确的知道中国该行业的国际地位。此部分对全球该行业的发展态势以及部分主要海外市场需求进行分析研究。 全球供需状况 进出口情况 行业竞争格局 部分主要海外市场评析 行业未来发展态势与前景预测 6） 目标国**行业发展概况通过对目标国该行业的研究分析，初步了解其发展空间及投资建厂的难易程度，有利于企业准确定位其生产模式、销售模式等一系列问题。 目标国国内供需状况 行业进口情况 该国从中国进口的相关产品情况 行业竞争格局 行业未来发展态势与前景分析 7） 中国**行业企业走出去概况从其他企业走出去的经验中提取有效信息。此部分对中国该行业企业海外投资建厂的目标国、产能、投资规模等情况进行统计分析。8） **行业招商前景判断 整合前面七章所有数据及信息资料，综合整理分析目标国该行业的招商投资优势，并通过多个维度对该行业的招商前景进行判断。 清晰明了的为企业做出投资决策提供最终总结性信息。

来源：新浪港股富途控股（FUTU.O）盘前涨超12%，外汇局研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性。值得注意的是，富途控股去年暴涨343%，今年暴涨了276%。

证券时报网讯，据中国外汇微信公号，国家外汇管理局资本项目管理司司长叶海生表示，研究有序放宽个人资本项下业务限制。修订境内个人参与境外上市公司股权激励计划的管理规定，取消年度购付汇额度限制，优化管理流程；研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性；配合人民银行做好粤港澳大湾区“理财通”试点。

2月19日，《中国外汇》刊登了对国家外汇管理局资本项目管理司司长叶海生的专访。外汇局资本项目管理司司长叶海生表示，落实《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP），清理与RCEP要求不符的资本项目外汇管理政策；积极参与中欧投资协定谈判完成的后续工作，推动中欧投资协定尽快签署；积极研究参与《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）等高水平自贸协定，积极参与中韩自贸协定、中日韩自贸协定、中挪自贸协定谈判，构建良好的双边、多边投资环境。叶海生表示，研究有序放宽个人资本项下业务限制。修订境内个人参与境外上市公司股权激励计划的管理规定，取消年度购付汇额度限制，优化管理流程；研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性；配合人民银行做好粤港澳大湾区“理财通”试点。以下为《中国外汇》专访原文：《中国外汇》：在当前错综复杂的国际形势下，特别是在新冠肺炎疫情的严重冲击下，2021年资本项目外汇管理的总体思路是什么？叶海生：2021年，资本项目外汇管理将坚持稳中求进的工作总基调，统筹改革、发展和稳定关系，合理把握开放节奏，促进跨境资金双向有序流动，维护国际收支平衡；同时，坚持服务实体经济，便利跨境贸易投资，坚持底线思维，防范跨境资本流动风险，坚持深化改革，推动高水平、高质量对外开放。《中国外汇》：2020年，资本项目外汇管理在推进跨境贸易投资便利化方面做了很多工作。2021年还将推出哪些措施？叶海生：2020年，在外汇局党组和局领导的正确领导下，资本项目外汇管理推出了一系列便利化措施，有效支持了疫情防控和企业的复工复产：深化资本市场双向开放，便利跨境证券投资；切实改进管理方式，促进贸易投资便利化；加强分析研判和监测，防范跨境资金流动风险等。2021年，资本项目外汇管理将继续做好“六稳”工作，落实“六保”任务，以服务实体经济为根本，进一步满足市场主体跨境投融资需求，助力畅通国内大循环、促进国内国际双循环。一是推进私募股权投资基金跨境投资试点。支持私募股权投资基金开展跨境产业、实业投资，有序推进合格境外有限合伙人（QFLP）、合格境内有限合伙人（QDLP）试点，规范基金募集、汇兑及投资管理，简化外汇登记操作，完善基金事中、事后监测和报告制度等。二是完善外商直接投资管理。整合、修订现行外商直接投资相关外汇管理法规，落实《中华人民共和国外商投资法》，进一步提升投资便利化程度；修订外国投资者战略投资A股上市公司外汇管理，便利资金汇兑操作。三是完善企业境外放款管理。修订企业境外放款管理规定，规范境外放款资金使用要求；提高企业境外放款宏观审慎调节系数，满足实体企业境外投资经营融资需求。四是研究开展区域产权交易所代理跨境股权交易管理试点。针对各地产权交易所对跨境股权转让资金结算的诉求，积极研究出台配套外汇管理措施，择机开展相关试点。五是开展跨国公司本外币一体化资金池试点。制定跨国公司本外币一体化资金池试点方案，在提高准入门槛的同时，放宽资金跨境、购结汇、使用限制等，支持特大型跨国公司更好地管理成员公司跨境资金；拟在部分跨国公司比较集中的地区，开展跨国公司本外币一体化资金池试点。六是继续简化部分资本项目业务登记管理。总结粤港澳大湾区、海南自贸港等外债一次性登记改革经验，推进外债登记管理改革，适时扩大外债一次性登记的试点范围；研究企业外债登记下放银行办理的方案，进一步便利企业跨境融资；推动境内企业境外上市登记下放银行办理，适时修订境外上市外汇管理规定，完善募集资金使用管理，明确全流通相关登记管理等。《中国外汇》：党的十九届五中全会提出，要建设更高水平开放型经济新体制，全面提高对外开放水平。新的一年，外汇局在推动高水平、高质量对外开放方面将开展哪些工作？叶海生：2021年，资本项目将按照党中央国务院的部署，坚持稳中求进的总基调，积极谋划未来资本项目开放的新格局，有序开展高水平对外开放试点，提升个人用汇便利度，以深化改革开放激发新发展活力，改革并完善与新发展格局下更高水平开放型经济新体制相适应的外汇管理体制机制。一是制定未来资本项目开放的总体规划。加强资本项目开放顶层设计，在深入开展广泛的调研、分析和论证基础上，按照“服务实体、协同推进，以我为主、稳慎开放，坚守底线、安全可控，加强联动、形成合力”的原则，制定近中期（“十四五”时期）和长远期我国资本项目开放改革任务和具体措施，并深入研判潜在风险，构建稳步推进资本项目开放的安全发展和风险防控体系。二是在部分区域开展跨境贸易投资高水平对外开放试点。在总结近年来资本项目各领域改革经验的基础上，按照“系统集成式”思路，选择在部分地区开展全方位、高水平对外开放试点。在试点地区集中出台一揽子开放措施，内容涵盖跨境贸易、投融资各个领域，重点支持实体经济发展。三是积极参与推动落实多双边投资/自贸协定谈判。落实《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP），清理与RCEP要求不符的资本项目外汇管理政策；积极参与中欧投资协定谈判完成的后续工作，推动中欧投资协定尽快签署；积极研究参与《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）等高水平自贸协定，积极参与中韩自贸协定、中日韩自贸协定、中挪自贸协定谈判，构建良好的双边、多边投资环境。四是研究有序放宽个人资本项下业务限制。修订境内个人参与境外上市公司股权激励计划的管理规定，取消年度购付汇额度限制，优化管理流程；研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性；配合人民银行做好粤港澳大湾区“理财通”试点。《中国外汇》：过去的一年，外汇局采取了多项措施扩大金融市场双向开放，如取消合格境外机构投资者投资额度限制、简化境内证券期货投资资金管理、常态化发放合格境内机构投资者额度等。2021年的工作重点又有哪些？叶海生：2021年，我们将对标对表高水平开放要求，以证券市场开放为重点，提升境内金融市场的国际化水平，稳妥有序地推进资本项目开放。一是稳慎推进境内金融市场的开放。统一银行间债券市场和交易所债券市场对外开放政策，形成规则合一的债券市场开放制度框架和政策；稳妥推进境内金融衍生品市场对外开放，研究适当放宽境外机构投资者只能基于套期保值原则开展境内金融期货交易的限制。二是稳步推进股票、债券发行市场的开放。完善境外机构境内发行债券（熊猫债）资金及汇兑管理政策；规范红筹股企业境内上市管理，放宽其募集资金购汇汇出限制，明确境外股东减持购付汇管理规则；继续做好“沪伦通”项下存托凭证（CDR/GDR）双向发行及跨境转换相关外汇管理工作。三是推进合格境内机构投资者（QDII）的制度实施。完善常态化QDII额度发放机制，进一步完善各类QDII机构额度发放规则；适时提高QDII总额度，根据外汇收支形势灵活把握额度发放的节奏和规模，满足境内市场主体跨境资产配置需求；健全QDII机构定期报告及监测分析制度。四是改进保险机构境外投资管理。优化保险机构境外投资管理政策，对保险机构境外直接投资（ODI）和证券投资实施分别管理；规范保险机构境外投资管理，满足保险资金境外配置资产的合理需求。五是推动证券公司外汇业务试点。继续推进证券公司结售汇业务试点工作，健全管理制度，规范并完善相关外汇账户、境内外汇划转等规则，支持其代客结售汇业务的健康发展；选择部分实力较强的证券公司开展跨境业务试点，制定试点规则，合理确定跨境额度、业务种类、资金管理等，支持证券公司做大做强，发挥证券公司对外汇市场的积极作用。《中国外汇》：在促便利的同时，应如何有效防范跨境资金流动风险？叶海生：在资本项目开放过程中，无疑将面临一些挑战。2021年，资本项目外汇管理将坚持底线思维，把安全发展贯穿资本项目管理的全过程，不断完善相关统计监测和预警框架，及时预判、有效防范跨境资金无序流动，引导市场主体依法合规开展业务，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，有效维护国家经济金融安全。一是加强形势研判、预判。针对新冠肺炎疫情下全球经济低迷、流动性泛滥、资产泡沫等状况，密切关注主要经济体财政/货币政策动向，定期分析国际金融市场的变化；深入研究国外非常规刺激等政策对我国国际收支、人民币汇率、金融市场的外溢影响，做好对形势的研判和预判，为制定出台相关外汇管理政策奠定基础。二是加强跨境资本流动监测。加强对股票、债券市场外资流出入的监测分析，继续落实好日报和月报制度；完善对金融机构，特别是银行对外债权债务的监测，加强对重点机构，尤其是房地产企业、城投企业外债变动的分析；密切关注直接投资项下跨境资金流动监测，继续做好直接投资协同调查（CDIS）工作，加强存量权益登记数据信息的利用。三是强化资本项目事中、事后监管。继续建立健全与开放进程相适应的“宏观审慎+微观监管”两位一体的跨境资本流动管理框架，提升跨境资本流动异常波动的管理能力；建立健全跨境资本流动监测分析预警机制，加强非现场监管能力建设，严厉打击外汇领域违法违规行为，维护外汇市场的良好秩序。

“保险，体现的是一种资产，在财务规划中以守为攻，让财富真正的一直往前走”01市场数据上市险企2月上半月个险新单保费同比增超15%财联社讯，中国平安、中国太保、中国人寿2021年2月上半月个险新单保费分别同比约增加90%、20%、30%；而新华保险2月上半月个险新单保费却同比减少超30%；同时，中国太平2月上半月个险期交保费同比增加近70%。同时，与2019年同期相比，新华保险、中国太保、中国平安、中国人寿1-2月新单保费增长分别约130%、50%、20%、10%。02行业声音*摘取自2月18日，《中国外汇》对叶海生司长的采访内容。03政策法规首部医保监管条例将于2021年5月1日起实施中国政府网消息，国务院发布《医疗保障基金使用监督管理条例》，自2021年5月1日起施行。条例共五章50条，主要内容包括：一是落实以人民健康为中心的要求，强化医疗保障服务。二是明确基金使用相关主体的职责，规范基金的使用。三是健全监管体制，强化监管措施。四是细化法律责任，加大惩戒力度。国家医保局副局长施子海2月20日在国务院政策例行吹风会上介绍，医疗保障基金是人民群众的“看病钱”、“救命钱”，基金的使用安全涉及广大群众的切身利益，关系医疗保障制度的健康持续发展。医疗保障基金使用主体多、链条长、风险点多、监管难度大，欺诈骗保问题持续高发频发，监管形势一直比较严峻。为此首部医保监管条例中，首次明确参保人员义务，如果“骗保”将暂停个人医疗费用联网结算3至12个月，并处骗取金额2倍以上5倍以下罚款。所以大家一定要看管好自己的医保卡，千万不要外借给他人在医院就诊。04热点关注春节刚刚过去，不少父母都收获颇丰。像“你还小，压岁钱我们帮你保管”这样的话，从小听到大，现在也终于可以“帮助”自己的孩子来保管压岁钱了。但是年轻的父母们，与老一辈不同，拿了孩子的压岁钱之后，是真的可以帮助孩子来好好保管。他们通过教育金的形式，来帮助孩子保管压岁钱。所谓教育金，就是把压岁钱存到一个账户，复利增值。等到孩子读书的时候，每年领一部分钱，补充教育金；成家立业的时候，把钱全部领出来，补充婚嫁金。05报告解读近几年银保监会陆续发布多项监管政策及指导意见，在鼓励和规范保险数字化转型进程的同时对行业数字化水平提出了更高的要求。受新冠疫情影响，保险行业数字化转型诉求更加强烈，预计2023年保险科技投入将达546.5亿元，未来几年将维持快速增长态势。保险公司成本结构、业务效能需通过数字化升级实现优化；通过数字化升级实现成本结构优化，实现降本增效。面对目前巨大的环境压力，中国保险行业的数字化未来该归向何方？你可以在《2021中国保险行业数字化升级研究报告》中寻找答案。*该报告由艾瑞咨询调研并公开发布，以上图片来自于《2021中国保险行业数字化升级研究报告》。图片来源于腾讯图库可商用整理编辑 | BETA原创编辑团队

对于从事境外投资项目开发的人员而言，了解投资项目开发的基本流程和关键步骤，掌握每项重要工作的主要内容、重点要求乃至有效方法，是至关重要的。否则就会要么是“盲人摸象”，一知半解；要么是“盲人瞎马”，临危不察，不知就里就“上阵”了，不明不白地就“牺牲”了。其结果，要么是白忙活，做了大量无用功；要么是跟着感觉走，把好项目也给做坏了。因此，只有对工作的流程和方法心中有数，对需要的环境和资源成竹在胸， 才能有序、有效地做好境外投资项目的开发工作。而这些，正是境外项目投资策划的主要工作，也是本书将详细介绍的内容。本书既可作为境外投资项目开发人员的工作参考书，也可作为学校和专业培训机构“国际投资”课程的工 具书。要做好境外投资项目开发，既要做好“点”的工作，更要重视“线”和“面” 的工作。只有对后者的工作有了基本概念，“点”上的具体工作才有意义， 才能做到位。而境外项目投资策划关注的主要内容正是“面”和“线”上的工作，即投资项目开发的流程和步骤、各项工作的关键内容和方法。如果我们不了解项目开发要做哪些事，哪些事要先做、哪些事要后做，不知道每项工作主要应关注什么、其要害在什么地方，然后就一个“猛子”扎到细节里， 就很容易“跑偏”，或浪费人力、财力，或出现不必要的风险。例如，在做具体项目开发时，我们应首先了解企业的要求，而不是一开始就满世界找项目， 找到项目就直接往上级报，其结果很可能就是不符合企业“胃口”的无用信息。又如，即便找到了符合企业要求的项目信息，也需要先判断可能性，即项目信息是否真实、是否可批，而不是直接花大量时间、大笔费用去研究项目的技术经济可行性。本书分为7章。第1章为“项目开发流程”。一是介绍境外投资项目的开发流程和步骤， 让大家了解境外投资项目前期开发工作包括的战略与环境评估、机会与条件研判、决策与执行落地三大任务，以及各阶段的工作内容；二是介绍企业境外投资项目开发战略策划工作，让大家明确开展境外投资业务首先要明确其目的、目标、方向、方法和路径，同时还要有正确的心态和思想，避免走弯路、吃大亏。本章的主要目的是让准备“走出去”开展境外投资业务的企业掌握一些基本知识，同时做好战略策划，“打有准备之仗”。第2章为“项目机会研判”。一是介绍捕捉项目信息的方法，包括如何寻找信息、对接信息，以及如何获得项目资料、初步锁定后续跟踪机会；二是对项目所在东道国的国别环境进行针对性的研究，评估国别风险，判断是否属于适合进入的国别；三是对东道国的市场机会进行专项分析，判断拟投资项目的市场竞争力和销售保障措施；四是对捕捉的项目机会进行初步跟踪，包括项目资料研究、现场实地考察、双方合作意向商谈等，以判断项目成功开发的可能性；五是做好项目发起立项工作，为更好地做好后续的项目可行性研究、商务架构设计、重大风险控制等工作打下基础。本章的主要目的是让大家了解如何寻找项目、对接项目，以及初步研判项目相关的国别情况、市场情况和项目情况的方法，然后阶段性地通过发起决策的方式对项目的可能性进行综合评估。第3章为“项目可研分析”。一是对项目本身的工程可行性进行研究， 判断项目的技术、经济、环境、建设条件、风险等情况；二是对项目的融资可行性进行研究，寻找可能的融资方，探讨合理的融资架构和融资条件；三是对项目的合作可行性进行研究，与各利益相关方就合作方式、合作架构等进行 协商。本章的主要目的是研究项目本身在工程上、资金上、合作方式上的可行 性，并就项目方案、合作安排等原则达成一致。第4章为“商务架构选择及实施”。一是进行项目的商业模式策划和商定， 包括项目的开发模式、东道国政府的支持和保障政策、商业资源提供的方式、商业价值的实现手段等；二是进行项目的投资架构策划和商定，包括各利益相关方的合作架构、项目实施和监管架构、标的物的交易架构等；三是协商融资方案，即通过和选定的融资机构就融资、保险、担保条件进行谈判，就汇率、利率风险锁定措施做出相应安排，就按期融资关闭的可能性进行判断和协商。本章的主要目的是对具备投资可行性的项目就实施模式、合作架构和方案安排达成一致，让各方合作的意愿和合作的方式能够在方法上、技术途径上走得通。第5章为“项目决策审批”。一是做好企业的投资决策；二是履行中国政府的审批手续；三是完成外国政府的审批工作；四是获得各利益相关方的批准。本章的主要目的是将对值得投资、可以投资，各方就合作条件已经达成一致的项目进行企业的决策、国家的审批，以及其他相关各方的批准。只有经过决策和批准后的项目，才能开展实质性的投资工作。第6章为“项目机会落地”。一是要让项目的开发权真正落地，不仅要把项目开发许可落实到项目公司中来，还要获得政府支持保障协议、项目投资许可、项目建设许可、项目环评许可等配套权利；二是要将项目的合作协议落地，包括正式签订股东协议、购电协议、供煤协议、EPC协议、O&M协议、专业服务协议等；三是要实现项目的融资关闭，包括签订融资和政治保险协议等；四是要实现项目的执行条件落地，包括项目后续建设、运营期需要的各种条件，如开工许可、发电许可、水资源使用许可等。本章的主要目的是要将经过决策、审批后的项目，通过开发权、合作协议、融资、执行条件等真正落地，让项目具备实施条件。第7章为“境外项目并购”。本章专门讨论境外项目并购工作的方法和要求。一是探讨项目并购的前期准备工作，包括掌握并购流程和方法，做好思想、能力和措施的准备；二是开展并购项目的尽职调查工作，包括确定尽调的内容、选定尽调机构、商定尽调服务协议，明确各项尽调工作的特点和关键内容，做好并购成本控制等；三是做好并购项目的估值工作，并确定估值方法、定价机制和价格调整方法等；四是做好并购项目交易架构设计，确保交易合法、顺利，并达到优化税收、有效控制等目的；五是完成并购项目融资、决策与审批。

2021年2月19日，《中国外汇》杂志发布了题为《叶海生：深化改革稳步推进高水平资本项目开放》的文章，提出“有序放宽个人资本项下业务限制”的政策主张。《中国外汇》杂志的主管单位是国家外汇管理局，作者叶海生现任国家外汇管理局资本项目管理司司长。叶海生表示：外汇局研究有序放宽个人资本项下业务限制。包括修订境内个人参与境外上市公司股权激励计划的管理规定，取消年度购付汇额度限制，优化管理流程；研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性；配合人民银行做好粤港澳大湾区“理财通”试点。文章一出网络很多消息炸了锅，不明深意的投资者解读为利空，担心资本会快速流出，高位抱团股继续下跌分化。对此，招商宏观谢亚轩团队的核心观点认为：需注意措辞：“研究”，“研究论证……可行性”。三项具体措施中，第一项关于取消参与境外上市公司股权激励的年度购汇额度限制的政策未提“研究”字样，应该会很快推出；第二项个人5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资政策，是“研究论证……可行性”，因事关个人投资者，比较敏感因而要考虑多方面因素才会决定是否推出；第三项“理财通”，属于“配合”，要根据粤港澳大湾区有关试点情况来推动。政策的长期意义在于提升人民币资本项目可兑换程度，便利家庭部门全球化合理配置资产。政策的短期意义在于，如果允许个人5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资，边际上有利于增加购汇需求，改善外汇市场供求状况，缓解人民币升值压力。预计该政策的实施对股票市场和外汇市场的影响不大。这一判断的主要依据是有能力并且有意愿进行对外证券投资的个人已通过QDII、陆股通等渠道实现对外投资，政策放松后并不会出现井喷式对外投资。此外，政策并未增加个人5万美元的购汇额度，仍然保留数量限制的权利。上述政策对股票市场和外汇市场影响几何？目前国内的呼声较高，很多人都想去港股、美股甚至将来还有其他国际市场去投资，资本总是需要流向低处的，流向更优质的资产的。随着国民生产总值与收入的不断提升，国际金融环境的不平衡，资产保值与增值的刚性需求越来越强烈。如果政策实施，会不会影响人民币汇率的稳定，从而影响A股市场呢？大概率是不会的，紫荆君的理解是提供一个投资渠道，资金并不会流到境外，极有可能允许国内几家大型券商作为业务试点，为投资者兑换外汇，满足大家投资国际市场的需求，也就是说以后可能通过国内的券商投资国际资本市场了，券商直接完成货币兑换，限定额度，资金还是留在国内。对此，叶海生表示：外汇局将继续推进证券公司结售汇业务试点工作，健全管理制度，规范并完善相关外汇账户、境内外汇划转等规则，支持其代客结售汇业务的健康发展；选择部分实力较强的证券公司开展跨境业务试点，制定试点规则，合理确定跨境额度、业务种类、资金管理等，支持证券公司做大做强，发挥证券公司对外汇市场的积极作用。上述政策如果实施，利好哪些关联方？一、利好试点券商与国际券商2019年9月5日，据外汇局网站消息，国家外汇管理局批准中信证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司和招商证券股份有限公司等3家证券公司结售汇业务试点资格，允许其在风险可控的前提下开展自身及代客即期结售汇业务，并按规定参与银行间外汇市场交易。下一步，国家外汇管理局将指导试点机构稳妥有序开展结售汇业务，适时总结试点经验，研究扩大外汇市场参与主体，促进非银行金融机构外汇业务健康发展。同时受到此政策消息影响，美股券商富途证券和老虎证券当日大涨了超10%，两家券商，2个月暴涨了5倍以上。二、利好私募基金国际化产品发行与发展在2020年9月26日，国家外汇管理局副局长陆磊在全球财富管理论坛上海峰会上表示，为了更好支持实体经济，拓展投融资渠道，在股权直接投资层面，我们在研究修订QFLP和QDLP规则，大力发展私募股权投资的国际化路径，逐渐形成全球投资基金发展和管理的新模式。国金证券金融产品研究中心总经理张剑辉表示，中国私募基金行业或向着精细化、集中化、国际化的方向发展，而且三个方向相互间也是互相交织、互相促进、循环演变的。从中长期来看优质中概股正在回归A股的路上。中概股回归A股之路分为了两步：第一步回归港股，海外中概股回A股有一个不容忽视的影响因素，就是要动用外汇储备，也就是说如果要想直接回归A股，先动用资金回购美股实现私有化下市，再拆除VIE结构。当中概股公司的海外收入不足以支付回购美股成本的时候，就需要进行换汇才能实现，如果集中回归，就会导致大量的外汇储备流出，严重影响人民币汇率和A股市场的稳定，并多维度传导到市场经济的各个方面。所以在目前全球疫情的大背景下，第一步用港股接纳中概股回归更为合适，所以我们看到百度，阿里，网易等等一大批中概股回港潮。第二步在港股承接美股下市的中概股之后，A股作为第二上市地进行融资。到那个时候，以上政策即使落地，涌入A股的资金大概率也会高于流出资金，而A股市场的存量资金将更为稳定。（文章来源：中华网财经）

《云德》第七章 可行性研究报告应详实摄影：飞哥可行性研究报告是经济活动投资之前，项目团队或委托第三方从经济、技术、生产、供应销售以及国内外环境、法律等各种因素进行调查、研究、分析，确定有利和不利的因素、项目是否可行，估计成功率大小、经济效益和社会效果程度，存在的风险和防范措施，为决策者和主管机关审批的文件。可行性研究报告不是一定行报告，许多可行性报告是先定性可行再去寻找资料论证它，是证明决策是正确的、一定行的报告，是钓鱼报告。如果报告是建立在一定行、钓鱼报告的基础上，那这个报告的项目是有风险的，是要慎重考虑和对待的。当然，大多可行性研究报告是在有初步认识、认可的基础之上完善资料规范报告内容，无可非议。但编写报告的团队或受托方，一定要本着科学、严谨、全面、负责的原则，对项目的产品或服务以及技术水平进行公正、客观的分析和评价，对存在的问题和影响因素进行阐述和说明，以把可能带来的风险和损失降低到最低。因比，可行性研究报告应具有预见性、公正性、可靠性、科学性的特点，通过全面的调查研究，分析论可行性，论证某个建设或改造工程、某种科学研究、某项商务活动切实可行而提出的一种书面材料。可研报告分为决策性可研报告、审批性可研报告。可细分为用于企业融资、对外招商合作的，用于立项的，用于银行贷款的，申请国家的相关政策支持资金 、工商注册的，用于申请进口设备免税，申请办理中外合资企业、内资企业项目确认书的，用于境外投资项目核准等的可行性研究报告。可行性研究内容包括技术、财务、组织、经济、风险及对策等的。技术可行性是从事项目实施的技术角度，合理设计技术方案，并进行比选和评价。财务可行性是从企业理财的角度进行资本预算，评价项目的财务盈利能力，进行投资决策，评价股东投资收益、现金流量计划及债务清偿能力。组织可行性是制定项目实施进度计划、设计合理组织机构、选择经验丰富的管理人员、建立良好的协作关系、制定合适的培训计划等，保证项目顺利执行。经济可行性是从资源配置的角度衡量项目的价值，评价项目在实现区域经济发展目标、有效配置经济资源、增加供应、创造就业、改善环境、提高人民生活等方面的效益。社会可行性是分析项目对社会的影响，包括政治体制、方针政策、经济结构、法律道德、宗教民族、妇女儿童及社会稳定性等。风险因素及对策是对项目的市场风险、技术风险、财务风险、组织风险、法律风险、经济及社会风险等因素进行评价，制定规避风险的对策，为项目全过程的风险管理提供依据。根据市场调查及预测的结果，以及有关的产业政策等因素，论证项目投资建设的必要性。可行性研究报告主要对项目市场、技术、财务、工程、经济和环境等方面进行系统、完备的分析，完成包括市场和销售、规模和产品、厂址、原辅料供应、工艺技术、设备选择、人员组织、实施计划、投资与成本、效益及风险等的计算、论证和评价，选定最佳方案，是否应该投资开发该项目以及如何投资，或就此终止投资还是继续投资开发等给出结论性意见，为投资决策提供科学依据，并作为进一步工作的基础。可行性研究报告的内容。第一章 项目总论。概括论述项目背景、主要技术经济指标、结论及建议。第二章 项目建设背景及必要性。从宏观和微观方面分析项目提出的背景情况和产业发展情况，用定性和定量的方法分析投资的必要性。第三章 市场预测与建设规模。定量分析方法确定项目的产品方案和建设规模，确定产品或服务的销售价格。第四章 建设条件与厂址选择。通过工程技术条件和建设投资费用的对比确定场址方案。第五章 工程技术方案。确定项目的技术方案，确定项目的设备方案，通过对技术经济指标、总图布置费用、拆迁方案的对比确定项目的总图方案。第六章 节能节水与环境保护，从设备选型、工艺流程、综合利用等方面论述项目的节水方案，从建设和运营两方面论述项目的环境保护措施及对环境的影响情况。第七章 劳动保护、安全卫生、消防。从危害因素、建筑施工、项目运营等方面论述项目的劳动保护与安全卫生措施，从建筑设计、功能布局、平面设计等方面论述项目的消防措施。第八章 企业组织和劳动定员，采用劳动生产率等方法确定企业的组织结构和劳动定员情况，根据企业的生产计划安排、员工定岗情况和人力资源情况制定人员培训计划。第九章 项目实施进度安排。根据行业经验和企业特点安排项目的实施计划和进度。第十章 投资估算与资金筹措。估算项目的建筑工程费用、设备购置费用、安装工程费用、工程建设其他费用以及项目所需流动资金。通过投资内部收益率、投资回收期、融资成本等对比确定项目的融资方案。第十一章 财务分析与敏感性分析，进行财务评价、采用不确定性分析、盈亏平衡分析等方法确定项目的抗风险能力和保本水平。第十二章 社会效益分析。通过项目对社会的影响、项目与所在地互适性两方面对项目的社会效益进行分析，确保项目符合社会发展要求。第十三章 风险分析。通过技术和产品风险、市场风险、原材料、自然资源或供货渠道的风险、政策性风险、持续融资风险等方面的风险分析，并提出相应的风险应对机制，增加企业风险防范意识、提高项目抗风险能力。第十四章 可行性研究结论与建议可行性报告附件内容有项目承办单位营业执照、法人证书复印件；当地规划、国土、环保等部门关于项目的支持文件；查新检索报告；检测报告；相关知识产权、专利技术复印件；自有资金存款证明。相关银行贷款承诺；其他相关证明材料；项目财务分析报表。本文待续，欢迎批评。

来源：傅士鹏本文内容来自：《中国外汇》、中国金融研究院2月19日，国家外汇管理局资本项目管理司司长叶海生在《中国外汇》撰文指出：2021年将研究有序放宽个人资本项下业务限制，修订境内个人参与境外上市公司股权激励计划的管理规定，取消年度购付汇额度限制，优化管理流程；并研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性；配合人民银行做好粤港澳大湾区“理财通”试点。该文章指出，外汇局将研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性。2007年以来，外汇局就实施了个人购汇、结汇年度总额的便利化管理措施，个人每年5万美元以内的购汇、结汇凭身份证件在银行直接办理，超过5万美元的，凭有交易额的证明材料在银行办理。有业内人士表示，相关境外投资新政策如果实行起来，会增加外汇市场个人对外投资的需求，对减轻当前人民币汇率升值压力意义重大。个人投资港股、美股或更加便利文章指出，外汇局研究有序放宽个人资本项下业务限制。修订境内个人参与境外上市公司股权激励计划的管理规定，取消年度购付汇额度限制，优化管理流程；研究论证允许境内个人在年度5万美元便利化额度内开展境外证券、保险等投资的可行性；配合人民银行做好粤港澳大湾区“理财通”试点。对此，华兴资本首席经济学家李宗光解读称，5万美元额度内开展海外投资，是中国资本项目开放的又一重大举措，也是人民币国际化的必然选择。改革措施这一时点出台，一方面与过去一年我国经济率先复苏，人民币持续升值，外汇储备下降压力舒缓有关，另一方面也显示了我们资本项目改革和开放的决心和意志。值得注意的是，李宗光同时指出，政策对市场短期影响有限。实际上，过去一年沪深港通下，资金出海压力已经明显释放，新的政策将开放的大门开的更大。但这个政策有助于居民资产的全球配置，可以更便利地投资香港和美国等股市，获取更高回报。中信证券债券研究首席明明分析指出，从跨境资金流动角度来看，个人资本项下业务限制的有序放宽将使得跨境资本更加呈现出双向波动的态势。在境外跨境资金能够“引进来”的同时，增加境内个人资本项下跨境资金“走出去”的手段，使得跨境资本流动更能够呈现出有进有出、总体均衡的局面。同时跨境资本流动均衡性的提高也有利于人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。对人民币汇率有何影响？文章还表示，外汇局将加强形势研判、预判。针对新冠肺炎疫情下全球经济低迷、流动性泛滥、资产泡沫等状况，密切关注主要经济体财政/货币政策动向，定期分析国际金融市场的变化；深入研究国外非常规刺激等政策对我国国际收支、人民币汇率、金融市场的外溢影响，做好对形势的研判和预判，为制定出台相关外汇管理政策奠定基础。中信证券债券研究首席指出，从资本市场开放的角度来看，近年来我国持续稳步推进资本市场的对外开放，其中包括债券通的发展、我国国债纳入全球指数等多项重大举措与事件，而研究个人资本项下业务限制的有序放宽同样也是我国资本市场进一步加强对外开放的重要举措。与此同时，我国资本市场的对外开放还关系到人民币国际化进程，通过个人资本项目下的调整举措，为人民币国际化程度的提高提供新的助力。民生银行首席研究员温彬则认为，今年以来，美元指数较年初升值了0.7%，人民币兑美元不仅没有贬值，反而升值了1%，用一篮子货币衡量的人民币汇率指数较年初升值1.92%，表明中国经济基本面持续向好为人民币汇率稳定提供了支撑。一方面，我国疫情防控成效显著、疫苗接种有序开展，中国经济今年开局良好；另一方面，人民币国际化稳步推进，人民币作为国际贸易支付计价和国际储备的占比进一步提升，国际投资者看好中国经济前景和资本市场发展空间。预计人民币汇率弹性将进一步增强，人民币兑美元汇率将继续在合理均衡水平上双向波动。对进出口企业来说，企业应树立汇率风险中性的理念，做好汇率风险管理，确保企业稳健经营。温彬还表示，随着全球经济复苏，大宗商品需求增加，通胀趋势显现，反映大宗商品价格的CRB指数较去年4月的最低点已累计上涨了37.6%。受通胀预期的影响，尽管美联储最近表态仍是鸽派基调，但美国10年期国债收益率已突破1.2%，一旦全球货币宽松政策发生转向，或将导致全球金融市场波动加剧。我们应做好对全球主要经济体货币政策动向以及金融市场趋势研究，加强对跨境资金流动监测，做好风险管理预案，确保金融稳定和金融安全。此外，国际金融专家赵庆明认为，目前政策若实行，对汇率的影响不大。因为如果实行这样的政策，属于放开资本流出，会增加对外汇的需求，从影响汇率的角度来看，是偏空；但是我相信这会是一个渐进的过程，个人购汇需求不会突然大幅增加，因此，对人民币汇率的实际影响应该可以忽略不计。