江苏市场研究公司

浑水调研·挖掘上市公司价值，揭开资本市场真相撰稿|浑水研究院市值研究中心 何离2015年以来，【浑水调研】研究团队持续发布资本市场系列研究报告。从本周开始，我们将陆续发布《2021年上市公司发展报告》，对区域资本市场发展情况进行分析研究，本篇将聚焦江苏企业IPO发行融资情况，希望能为大家提供参考。阅读说明：1、除特别说明外，本报所有数据均来源于WIND数据库。2、除特别说明外，本报告所称上市公司均指A股上市公司。3、除特别说明外，本报告数据截止日为2020年12月31日。4、因数据来源和统计口径原因，本报告可能存在遗漏或与其他统计结果不一致的情况。新股发行：全年61公司上市，位居全国第二2020年是A股市场的丰收年，总有396家公司完成IPO，对于江苏企业来说，更是让人兴奋的一年。浑水调研统计，2020年共有61家企业登陆A股上市，数量位居各省区第二，继2018年之后再次超过广东省，而隔壁的浙江省也迎来大爆发，以62家位居第一。表一：2020年A股新股发行省区分布募资规模：全年募资超500亿，位列全国第三虽然浙江IPO数量位居全国第一，但是募资规模却远远低于江苏。数据显示，江苏去年IPO募资总额达到524.48亿，超过广东和浙江。上海和北京虽然上市数量较少，但是普遍都是巨无霸级公司，所以募资规模反而是远远超过江浙和广东。表二：2020年A股新股发行募资情况去年江苏募资规模最高的是华润微（688396），首发募资规模为43.13亿，其次为天合光能、思瑞浦、泽景制药，这些公司都是科创板公司（见表六）。上市板块分布:江苏科创板数量继续领跑全国去年上市的396家公司中，科创板公司就占了145家，算是这两年A股市场绝对的主角，创业板公司为107家，中小板54家。表三：2020年A股新股上市板块分布在江苏61家新上市公司中，科创板达到30家，几乎占到一半，总数达到了42家，新增数量和总数均稳居全国各省区第一名，遥遥领先于北上广。表四：2020年新上市科创板省区分布另外江苏去年还有14家公司在创业板上市，3家在中小板，14家在沪深主板上市。江苏城市分布：苏北二市再次突破，三个城市挂零去年江苏共有10个地级市有企业实现IPO，徐州、盐城、连云港挂零。表五：2020年江苏新股城市分布苏州市继续一骑绝尘，去年共有25家公司上市，募资规模达到125亿，也位居省内第一。无锡市去年也斩获颇丰，13家企业完成IPO，但是募资达到121.47亿，单体融资规模比较高，其中募资最多的华润微就是来自无锡。宿迁和淮安去年有新的突破，其中宿迁的新亚强和博迁新材实现上市，宿迁又新增一家共创草坪。从江苏省内看，去年苏州科创板新上企业最多，达到14家，其中昆山4家，张家港1家；南京以4家排名第二。表六：2020年江苏新上市公司一览（浑水调研原创内容，转载引用请注明出处！）

长三角地区，可以说是中国经济最具活力、开放程度最高、创新能力最强的区域之一。在这里，全国人才汇聚于此，人才富集、科技水平高、制造业发达、产业链供应链相对完备，市场潜力巨大。江苏是长三角一体化发展的重要力量。目前，江苏正以智能制造、商务服务、软件科技等产业为龙头，加速推进产业链转型升级。在爱就投大数据智库的研究下，本文将从江苏整体的产业规划，散装江苏的产业优势等方面，来分析江苏发展的现状。长三角驱动器，江苏整体的产业布局长三角面积35.91万平方公里，江苏仅仅占了29.8%；2019年末常住人口2.27亿人，江苏占35.5%；尽管面积和人口数量并不突出，但江苏的经济表现却十分亮眼。2019年，长三角GDP 总量达到了23.7万亿元，占全国逾两成，而江苏的GDP达到了9.96亿元，总量占长三角GDP总量的42%。值得一提的是，今年上半年，江苏GDP比同期增长405.89亿元。去年，江苏与10万亿仅差400亿元。不出意外的话，就在今年，江苏将突破10万亿，成为全国第二个破10万亿的省份。2020年中国县域经济百强榜发布，江苏占了四分之一。根据爱就投数据库的资料搜集，显示江苏正常营业的企业数量超过479万个，从国家工商系统分类标准的行业分布来看，江苏的企业主要从事批发业、商务服务业、零售业、研究和试验发展、装修及建筑业、软件及信息服务、通用设备制造业等行业，其中批发业在营企业数量超过123万家，商务服务业企业723万家，零售业39万家。从整个长三角的产业分布情况来看，江苏是比较稳定的制造业基地，拥有最多的制造业及零售业企业，在商务服务、软件科技等方面，也有得天独厚的区位优势。散装江苏PK，GDP与在营企业数量大比拼江苏散装，由来已久，但在2020年，重新被大众所熟知。举个土特产的例子：江苏的散装不是以市为单位，是县！你只听过阳澄湖大闸蟹，没听过苏州大闸蟹吧？你只听过宜兴紫砂壶，没听过无锡紫砂壶吧？只听过高邮咸鸭蛋，没听过扬州咸鸭蛋吧？你只听过靖江猪肉脯，没听过泰州猪肉脯吧……散装江苏不仅形散，而且神散，里里外外，都透着“散”。从GDP来看，江苏的排名如下：考虑到上半年特殊的贸易环境，除了南通市之外，整个江苏各市的GDP增量都在下降，其中徐州市下降最多，降幅达到了13.18%，泰州下降了12.09%，镇江下降了8.56%，降幅最小的是宿迁，仅仅下降了0.65%。从江苏各市注册的企业在营企业数来看，江苏南北发展极不平衡，靠近长三角龙头上海的苏州和无锡对企业的注册落户有着非常大的吸引力，作为江苏省会的南京，也有着得天独厚的发展优势，南京都市圈已然成形。苏北地区的在营企业数量，明显低于苏中和苏南地区。徐州的GDP、在营企业数量在苏北都是比较突出的。扬州、泰州、镇江是江苏经济发展最有潜力的地方，未来随着高铁的进一步贯通，这些地区将迎来新的发展机遇。总体而言，江苏的经济发展存在着不均衡、不充分、高端产业欠缺等问题，苏北、苏南的经济发展极不平衡，各市之间未能充分发挥产业互连的作用，发展不充分，仍有非常大的潜力待挖掘开发。江苏的制造业非常发达，但高端制造业发展仍然欠缺。在城镇化方面，与欧美等西方发达国家仍有很大的差距。正视问题，才能有更好的发展。无论如何，江苏已经在中国，乃至世界经济发展的洪流中扬帆，起航，这艘搭载着个性十足散装城市与地区的大船，未来将驶向更遥远的将来！下一期我们来分析散装江苏各市的经济发展、产业发展情况，欢迎关注我们。落户长三角，就找爱就投！

浑水调研·挖掘上市公司价值，揭开资本市场真相撰稿|浑水研究院市值研究中心 李肖光阴似箭，2020年转眼来到了最后一个月，而这个月也正是中国现代资本市场诞生30周年，因此具有更重大意义。作为中国经济最具有活力的省份之一，江苏今年以来在A股的情况如何呢？区域分布截至2020年11月30日，A股共有4088家上市公司，分地域来看，广东以686家排在第一，其次是浙江508家、江苏478家、上海366、北京380家。根据东财choice数据，截至11月末，江苏辖区共有上市公司478家，占A股上市公司总数量的11.7%。苏州上市数量一如既往的领跑全省，达到了143家，较10月份新增了3家，南京、无锡则分别为95家和87家。前三座城市的上市公司数量占总数比例为68%。市值规模截至2020年11月30日，江苏省A股上市公司总市值为58724.09亿元，A股上市公司总市值为843226.65亿元，江苏占比达到6.96%。截至11月30日，江苏上市公司总市值前20名合计市值为22892.64亿元，其中恒瑞医药以4584.74亿元的坐稳市值龙头的位置，洋河股份凭借11月份亮眼的行情，总市值增长到2682.44亿，位居全省第二。值得一提的是，至11月底，江苏共出现7家市值在千亿以上的企业，比10月份多了三家，分别是恒瑞医药、洋河股份、药明康德、华泰证券、恒立液压、国电南瑞和卓胜微。江苏有三个城市的A股市值突破万亿，分别是苏州、南京、无锡，盐城以229.39亿市值垫底新股发行11月份A股共有21家公司实现IPO，其中江苏新增首发上市公司2家，分别是11月5日上市的宝丽迪（300905）和11月18日上市的康平科技（300907），两家公司都来自苏州，均登陆深交所创业板。募集资金2020年前10月，A股342家上市公司合计募资总额约4238.72亿元，2020年成为自2010年以来A股市场IPO融资总额最高的一年。其中江苏53家公司合计募资总额约437.99亿元。占全A股IPO募资总额比例为10.33%。11月份，A股21家公司首发募集资金达287亿元，其中江苏两家公司共募集资金。据悉，宝丽迪(300905)上市公开发行股票1800万股，其中公开发行新股1800万股，发行价格49.32元/股，新股募集资金8.88亿元。康平科技发行数量为2400万股，发行价为14.30元/股，募集资金总额为3.43亿元，募集资金总额为3.43亿元。（草媒公社成员自媒体，原创内容转载引用请注明出处！）

涉及800余家上市公司，约7.6万亿市值，以及4700万投资者，创业板改革随着相关制度规则正式发布正式起航。开弓没有回头箭，这场存量市场的改革，将给A股生态带来哪些改变，进而如何深刻影响广大投资者？江苏为数众多的创业板公司和拟上市公司，是否有机会享受改革带来的基本面和流动性双重“红利”？记者近日进行了调研。一天最多能赚40%“这段时间炒股软件频繁短信提醒我，之前开通的创业板需要重新审核，让我这个好长时间不炒股的人有点好奇。”南京股民王乐早在2013年就开通了创业板申购资格，期间也曾多次交易，近几年逐渐淡出股市，但最近的创业板改革让他决定再次“出山”。他告诉记者，最直接的理由是涨跌幅扩大了。最新发布的《创业板改革规则》中明确提出，创业板股票每天的涨跌幅限制从原来的10%扩大到了20%。这也就意味着，从此以后，每天的浮动盈亏，跨度极限将是40%。这种和科创板一样的设置，让很多被科创板高门槛挡在外面的投资者，开始考虑“掘金”创业板。“创业板试点注册制的注册程序、注册制度、审核监督、监管制度安排与科创板总体一致，但也根据自身特点进行了创新和突破。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，改革后的创业板进一步升级，其中注册制下的重要配套——退市制度影响最大。据董登新介绍，创业板财务类的退市指标由单一的“净利润连续亏损的退市指标”调整为“扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负、且营业收入低于1亿元”的组合类财务退市指标，退市触发年限统一调整为两年，将精准出清无持续经营能力的空壳公司。同时，创业板新增了“连续20个交易日市值低于3亿元” 交易类退市指标和“信息披露或规范运作存在重大缺陷且未按期改正”的规范类退市指标，且将重大违法强制退市的停牌时点后移至“收到行政处罚决定书或者司法裁判生效”，给予投资者更充分的交易机会。数据显示，创业板成立至今已近11年，目前累计上市过的公司达817家，但是，其中退市的仅有两家。对此，董登新认为，此次创业板注册制改革后，将形成高效且多元化的退市制度，考虑到创业板是一个存量市场，它或将比科创板更早形成退市常态化。“优等生”与创业板共成长经历11年风雨的创业板，培育了很多优质的上市公司。作为资本大省，江苏创业板上市企业则早已突破百家。记者从江苏省上市公司协会了解到，截至2020年4月30日，江苏辖区共有上市公司439家，占A股上市公司总数量的11.51%，其中，上交所主板184家、科创板17家，深交所主板23家(包含纯B股1家)、中小板107家、创业板108家。目前，创业板第一高价股，正是来自江苏无锡的卓胜微。公开资料显示，卓胜微的主营业务为射频前端芯片的研究、开发与销售，于2019年6月18日正式登陆创业板，目前股价达570元/股以上，总市值也接近580亿元。据公司一位负责人介绍，上市之初，公司IPO时募集资金约12亿元，其中部分投入到射频开关和LNA 技术升级及产业化项目中，目前，这项投入已经实现净利润4.8亿元，这也意味着登陆创业板已经帮助公司取得较大收益。创业板良好的融资环境，还让卓胜微在抢抓5G机遇时更有底气。据了解，由于5G基站射频半导体材料和工艺的特殊性，我国主要以进口为主。卓胜微则借助5G时代和国产替代趋势的东风，开展通信基站射频前端器件的研发及产业化，强化公司在射频领域的优势。为此，公司拟定增募资不超30.06亿元，用于5G通信基站射频器件研发及产业化项目等。享受创业板改革红利的还有新宁物流，作为江苏省首家创业板上市公司，公司已经成为物流服务智能化领域的龙头企业。新宁物流一位高管认为，随着创业板改革并试点注册制正式落地，未来公司的成长机遇将更多。“创业板改革并试点注册制带来的最大利好是优质公司将有更大的溢价。”招商证券分析师金晶表示，随着市场优胜劣汰趋势更加明显，只有最优秀的公司才能获得更充足的流动性，并且形成良性循环，推动指数的长牛走势。数据则显示，江苏的创业板公司大多都是“优等生”。2019年，106家江苏创业板公司营收规模在亿元以上，其中48家公司营收规模突破10亿元，91%的公司都实现了盈利。30多家江苏企业排队候审有公司在等待机遇，更有公司主动出击。分拆子公司至创业板上市，是创业板改革背景下，当前A股上市公司的一个趋势。“子公司在细分领域拥有较强实力，分拆后去创业板上市，不仅对其自身发展有很大的帮助，拓展融资渠道。对于母公司而言，子公司的利润增长，也会带动母公司的利润增长。”招商证券分析师金晶认为，创业板的注册制改革明确了其特有的差异化上市公司定位，从母公司分拆出来的子公司一般体量不大，且属新兴经济范畴，与创业板定位“无缝衔接”。趋势之下，一批江苏公司，又一次走在了改革的潮头。3月3日，东山精密宣布将拆分子公司苏州艾福电子至创业板上市。4月28日，江苏国泰表示，公司拟分拆下属子公司江苏瑞泰新能源至创业板上市。5月23日，东方日升公告拟分拆子公司江苏斯威克新材料股份有限公司至创业板上市。在太阳能封装胶膜领域内，江苏斯威克的技术水平、产品质量、经营规模均居于行业前列。东方日升一位负责人告诉记者，本次分拆完成后，东方日升与江苏斯威克两个平台在融资和业务发展方面得到优化。东方日升能够更加专注于主业，加大在太阳能电池组件、太阳能电站等业务板块的投入力度。江苏斯威克则可通过上市扩大资金实力，拓宽融资渠道，加速封装胶膜业务的发展。除了从上市公司分拆出的子公司，更多江苏公司在排队等待冲刺创业板。数据显示，创业板试点注册制后，目前，证监会已经停止接受创业板IPO申请，但排队中的206家企业的行政审批工作仍在有序推进中，其中有超过30家企业来自江苏。不仅如此，记者从江苏证监局了解到，为引导科技企业与多层次资本市场对接推动省内科技型企业借助资本市场发展壮大加快创新步伐，江苏证监局已联合江苏省科技厅启动实施科技企业上市培育计划。截至目前，上市培育入库企业已达1531家。如此多的“后备军”，自然为投资者提供更多优质标的。董登新认为，创业板改革并试点注册制优化审核注册程序，明确审核 注册不超过3个月，有助于更多的创新型中小企业享受到资本市场红利。同时，“宽进严出”的退市制度安排，加大了劣质企业出清力度，投资者将有更多的选择空间。交汇点记者 陈澄新华日报全媒体经济新闻部出品

据新华社南京8月24日电(记者赵超)8月21日至23日，中共中央政治局常委、国务院副总理韩正在江苏南京、苏州、无锡调研。韩正强调，江苏要贯彻落实习近平总书记提出的“建设经济强、百姓富、环境美、社会文明程度高的新江苏”重要指示精神，坚持新发展理念，加大创新驱动力度，强化生态环境治理，奋力推动高质量发展走在前列。韩正先后到网络通信与安全紫金山实验室和紫光工业云体验中心，考察互联网技术研发和应用情况。他指出，要强化顶层设计，加强力量整合，创新组织架构和体制机制，完善吸引和留住人才的政策措施，推动产学研深度融合，加快补齐关键核心技术短板，服务国家重大战略需求，推进网络强国建设。韩正在南瑞继保电气公司、华虹无锡集成电路研发和制造基地，了解高端制造业和战略性新兴产业发展情况，勉励企业聚焦主业，瞄准数字化、智能化，增强系统集成能力和自主创新能力，推动形成自主可控的现代产业体系。韩正走进恒力集团、丘钛微电子科技、纬创资通等企业，了解企业复工复产、惠企政策落实和稳就业等情况。他指出，要有效应对外部环境变化，挖掘内需潜力，大力开拓国内市场，畅通上下游产业，积极维护产业链供应链稳定。韩正还来到菲尼克斯电气、通力电梯、村田电子等企业，表示中国将坚定不移扩大开放，为外商投资提供更加良好的环境。

来源：销售公司宣传学习7月10日-11日，茅台集团党委副书记王焱调研江苏茅台市场并指导工作。 在江苏自营公司，王焱认真听取工作汇报，仔细询问省区和自营公司在党的建设、市场运营、制度建设等方面情况，并作出相应指导。在江苏经销商座谈会上，王焱详细了解省区和经销商在文化建设、基础管理、服务提升等方面工作情况。王焱要求，要坚持党建引领，以“找问题、找措施、找目标”大讨论为方法和抓手，坚决贯彻落实集团公司高卫东书记讲话精神和公司各项决策部署。要认真研究市场变化，探索新思维、找准新方法，继续深耕市场，做精做实做细营销工作，深入推进文化茅台建设。要立足茅台长远发展，厂商同心同向同行，共同破解发展过程中遇到的难题，把茅台营销工作做好，推动茅台高质量发展。

江苏是中国医药产业发展最快、创新能力最强的地区之一。近日，中国抗癌新药“泽布替尼”在美上市的消息引起轰动，实现中国原研新药出海“零的突破”。研发公司百济神州股价月内涨幅超50%，该药在国内获批后将在位于苏州的生产基地进行商业化生产。近日，机会宝组织了数十家机构投资者齐聚全国前十名的生物医药产业园——南京生物医药谷，集中对南微医学、健友股份、康缘药业以及威尔药业等优质医药行业上市公司开展专题调研。药企业绩高增长有望维持此次参与调研的四家公司均属于行业细分领域龙头企业，公司业绩增速普遍较高。南微医学是微创医疗器械国内龙头企业，公司专注于消化道内镜诊疗相关器械和耗材，在活检钳、止血闭合器械等领域均具有全球竞争力。行业数据显示，南微医学所专注的消化道早癌筛查诊疗领域是目前国内景气度最高的细分领域之一，预期该领域未来三年行业整体复合增速在20%以上。而南微医学过去两年的复合增速在50%左右，2019年前三季度营收增速40%。在此次调研中，南微医学给出判断，未来几年所处细分领域仍将景气，公司预期能够保持较为稳健的增长。参会机构也认为，公司在细分领域景气度高，消化道早癌筛查符合医保控费的大趋势（早筛在费用和效果上都大幅优于晚期发现治疗），国内快速发展，未来成长也有一定的看点。健友股份是国内最大的肝素原料药出口商，也是国内极少数拥有美国FDA认证注射剂生产线的厂商之一。前三季度公司共实现营业收入18.28亿元，同比上升40.14%，实现归属净利润4.49亿元，同比上升34.11%；实现扣非归属净利润4.37亿元，同比增长37.85%，而公司在第三季度实现营业收入6.51亿元，同比上升43.31%，实现归属净利润1.59亿元，同比上升48.43%；实现扣非归属净利润1.57亿元，同比增长54.15%，业绩增速明显加快不少。值得注意的是，在此次对健友股份的调研中，机构们的核心关注点均集中在公司肝素原料药及制剂方面。在战略库存准备的同时，有利于制剂原料药方面占有优势地位；同时， 国内肝素制剂市场处于中早期，人均使用量为欧洲的1/10不到，适应症也仍在扩展中，预计未来5-10年仍有两位数的增速。药企加快转型，创新药受到关注尽管被调研公司在各自细分行业已具备明显优势，但仍在积极谋求公司的未来发展和应对行业变局。目前，南微医学在部分领域已经确立了国产领头羊的行业地位。然而在调研中，公司表示，未来几年的核心策略是坚持研发和创新驱动，同时以较强的产品性价比优势进一步争取市场份额，做大企业规模。很显然，对于公司未来的发展，南微医学已经制定了比较清晰的“打法”。康缘药业则在积极转型，作为一家集中药研发、生产、贸易为一体的大型中药企业，康缘药业目前主要产品线聚焦呼吸系统疾病、妇科疾病、心脑血管疾病、骨伤科疾病等中医优势领域，呼吸系统产品线的代表品种有热毒宁注射液、金振口服液等；妇科产品线的代表品种有桂枝茯苓胶囊、散结镇痛胶囊等；心脑血管产品线的代表品种有银杏二萜内酯葡胺注射液、天舒胶囊等；骨科产品线的代表品种有腰痹通胶囊、复方南星止痛膏等；同时还拥有主治小儿多发性抽动症的九味熄风颗粒等儿科产品线品种。财报显示，康缘药业近十年营收及净利润稳步增长，年复合增长率分别为14.71%、10.42%。尤其是在在医疗改革不断深化、公司在营销变革促进及2017年新进医保独家品种的带动下，2018年开始公司营收增长加速明显。2019 年三季报，报告期内公司实现销售收入33.66 亿元，同比增长22.16%；实现归属上市公司股东净利润3.73 亿元，同比增长 21.25%；实现扣非归母净利润3.59 亿元，同比增长22.24 %。而此次在调研中，备受关注的是，康缘药业的当期研发费用为3.54 亿元，较去年同期增长1.27亿元，在国内医药企业中研发投入位于前列。事实上，康缘药业已逐渐开始将目光投注于仿制药及创新药领域，谋求逐步转型。目前，已上市创新药代表品种有热毒宁注射液、金振口服液、银杏二萜内酯葡胺注射液等。市场资金聚焦医药行业2019年整个医药行业基金收益可谓十分可观，涨幅居前的个股也是层出不穷。新推出的科创板也聚集了很多创新型医药个股。从多方数据来看，不管是国内的股票型基金还是通过北上渠道进入A股的外资，在第四季度均有向医药行业看齐的迹象。正因为如此，此次吸引了多路资本代表参与本次联合调研，其中，不乏卖方机构头部券商的国泰君安、中信证券，也有像渤海证券、华西证券、万联证券等医药行业研究员参与；当然，买方机构也有十多家。据东方证券发布的《基金2019年三季报重仓分析》结果显示，股票型基金Q3整体股票仓位提升至2015年Q2以来的高位，达到84.58%。在大类风格配置上，创业板加仓明显，沪深300依旧是超配主力。而在行业配置上，基金在三季度加仓医药和电子。其中，电子行业的持仓占比再次站上10%以上的关口。医药方面，基金配置比例从中报的13.97%进一步上升至15.97%，超配比例进一步上升至9.25%。另一个值得关注的就是北上的外资动向。据券商中国报道，外资在9月份集中增持医药领域的中药股，其中共有16只中药股获得了北向资金环比增持10%以上，最高的环比持股增幅达到146.81%，最少的增幅也有12.73%。而股价表现上，也能看到市场资金对医药行业的关注。以此次调研的健友股份为例，数据显示，公司股价持续攀升，年内累计涨幅达194.82%。三季度末，公司前十大流通股股东中聚集了兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金、兴全合润分级混合型证券投资基金、交银施罗德成长混合型证券投资基金、社保基金一零九和六零二组合等。当然，医药行业政策频发，医保局成立，医保控费、一致性评价、带量采购等政策也在改变着整个行业生态，也将对行业带来大洗牌影响。然而这也意味着投资机遇，真正实力的公司有望脱颖而出。华金证券分析师盖斌赫指出，长期看，创新能力强能够不断推陈出新推出新产品的公司、所在细分子板块景气度较高受到政策影响较小的细分龙头公司、以及进口替代能力强有市场独占性产品的公司将持续保持高增长态势。来源: 证券时报网

来源：机会宝投研社江苏是中国医药产业发展最快、创新能力最强的地区之一。近日，中国抗癌新药“泽布替尼”在美上市的消息引起轰动，实现中国原研新药出海“零的突破”。研发公司百济神州股价月内涨幅超50％，该药在国内获批后将在位于苏州的生产基地进行商业化生产。江苏医药企业为何能屡次出成果，未来又蕴藏着哪些投资机遇？带着这些疑问，11月12日~13日，机会宝组织了数十家机构投资者齐聚全国前十名的生物医药产业园——南京生物医药谷，集中对南微医学、健友股份、康缘药业以及威尔药业等优质医药行业上市公司开展专题调研。从参与调研机构的反馈来看，尽管近两年医药行业政策频发，行业面临大洗牌局面。然而2019年整个医药行业基金收益十分可观，涨幅居前的个股也是层出不穷，企业自身的健康发展，也更加确定了行业投资机遇。药企业绩高增长有望维持此次参与调研的四家公司均属于行业细分领域龙头企业，公司业绩增速普遍较高。南微医学是微创医疗器械国内龙头企业，公司主要从事微创医疗器械的研发、生产、销售，专注于消化道内镜诊疗相关器械和耗材，在活检钳、止血闭合器械等领域均具有全球竞争力；健友股份是国内最大的肝素原料药出口商，也是国内极少数拥有美国FDA认证注射剂生产线的厂商之一；康缘药业是集中药研发、生产、贸易为一体的大型中药企业；威尔药业则是国内药用辅料及合成润滑油基础油重要提供商，公司在从事的细分领域处于领先地位。▲江苏医药行业调研——威尔药业行业数据显示，南微医学所专注的消化道早癌筛查诊疗领域是目前国内景气度最高的细分领域之一，预期该领域未来三年行业整体复合增速在20％以上。公司过去两年的复合增速在50％左右，2019年前三季度营收增速40％。在此次调研中，南微医学给出判断，未来几年所处细分领域仍将景气，公司预期能够保持较为稳健的增长。参会机构也认为，公司在细分领域景气度高，消化道早癌筛查符合医保控费的大趋势（早筛在费用和效果上都大幅优于晚期发现治疗），国内快速发展，未来成长也有一定的看点。。近年来，南微医学秉持以降低医疗费用为己任，主动以降价的方式拓展市场，追求成本领先的策略也使公司未来面对可能的集采有更强的竞争力。▲江苏医药行业调研——南微医学健友股份近年来发展快速，超越海普瑞成为国内最大的肝素原料药厂商，同时，公司快速推进肝素制剂及其他制剂的出口业务，现在是国内拥有ANDA最多的企业之一（与齐鲁制药并列12个），制剂业务也在快速扩张。前三季度公司共实现营业收入18.28亿元，同比上升40.14％，实现归属净利润4.49亿元，同比上升34.11％；实现扣非归属净利润4.37亿元，同比增长37.85％，而公司在第三季度实现营业收入6.51亿元，同比上升43.31％，实现归属净利润1.59亿元，同比上升48.43％；实现扣非归属净利润1.57亿元，同比增长54.15％，业绩增速明显加快不少。▲江苏医药行业调研——健友股份值得注意的是，在此次对健友股份的调研中，机构们的核心关注点均集中在公司肝素原料药及制剂方面。在战略库存准备的同时，有利于制剂原料药方面占有优势地位；同时， 国内肝素制剂市场处于中早期，人均使用量为欧洲的1/10不到，适应症也仍在扩展中，预计未来5-10年仍有两位数的增速。全球肝素制剂年销售额在60亿美元级别，是个巨大的市场，国内市场规模仍较小（2018年16亿元左右），未来几年可能维持快速成长，今年上半年的整体增速超过40％。更为重要的是，作为无菌注射剂的龙头企业，不只是在仿制药领域是重点戏，也更是在所有生物药和原研创新药领域具有示范意义，因为结构化升级的核心在于国际化，国际化就意味在：研发、质量、注册、生产、控制等诸多领域的国际化，在这方面健友的示范和领先具有整个医药行业的溢出效应，极具价值。药企加快转型，创新药受到关注尽管被调研公司在各自细分行业已具备明显优势，但仍在积极谋求公司的未来发展和应对行业变局。目前，南微医学在部分领域已经确立了国产领头羊的行业地位。然而在调研中，公司表示，未来几年的核心策略是坚持研发和创新驱动，同时以较强的产品性价比优势进一步争取市场份额，做大企业规模。。很显然，对于公司未来的发展，南微医学已经制定了比较清晰的“打法”。另一家公司，康缘药业则在积极转型。在此次调研中，公司也展示了在创新药领域获得的成果。▲江苏医药行业调研——康缘药业康缘药业是一家集中药研发、生产、贸易为一体的大型中药企业。目前主要产品线聚焦呼吸系统疾病、妇科疾病、心脑血管疾病、骨伤科疾病等中医优势领域，呼吸系统产品线的代表品种有热毒宁注射液、金振口服液等；妇科产品线的代表品种有桂枝茯苓胶囊、散结镇痛胶囊等；心脑血管产品线的代表品种有银杏二萜内酯葡胺注射液、天舒胶囊等；骨科产品线的代表品种有腰痹通胶囊、复方南星止痛膏等；同时还拥有主治小儿多发性抽动症的九味熄风颗粒等儿科产品线品种。财报显示，康缘药业近十年营收及净利润稳步增长，年复合增长率分别为14.71％、10.42％。尤其是在在医疗改革不断深化、公司在营销变革促进及2017年新进医保独家品种的带动下，2018年开始公司营收增长加速明显。2019 年三季报，报告期内公司实现销售收入33.66 亿元，同比增长22.16％；实现归属上市公司股东净利润3.73 亿元，同比增长 21.25％；实现扣非归母净利润3.59 亿元，同比增长22.24 ％。而此次在调研中，备受关注的是，康缘药业的当期研发费用为3.54 亿元，较去年同期增长1.27亿元，在国内医药企业中研发投入位于前列。事实上，康缘药业已逐渐开始将目光投注于仿制药及创新药领域，谋求逐步转型。目前，已上市创新药代表品种有热毒宁注射液、金振口服液、银杏二萜内酯葡胺注射液等。市场资金聚焦医药行业2019年整个医药行业基金收益可谓十分可观，涨幅居前的个股也是层出不穷。新推出的科创板也聚集了很多创新型医药个股。从多方数据来看，不管是国内的股票型基金还是通过北上渠道进入A股的外资，在第四季度均有向医药行业看齐的迹象。正因为如此，此次吸引了多路资本代表参与本次联合调研，其中，不乏卖方机构头部券商的国泰君安、中信证券，也有像渤海证券、华西证券、万联证券等医药行业研究员参与；当然，买方机构也有十多家。据东方证券发布的《基金2019年三季报重仓分析》结果显示，股票型基金Q3整体股票仓位提升至2015年Q2以来的高位，达到84.58％。在大类风格配置上，创业板加仓明显，沪深300依旧是超配主力。而在行业配置上，基金在三季度加仓医药和电子。其中，电子行业的持仓占比再次站上10％以上的关口。医药方面，基金配置比例从中报的13.97％进一步上升至15.97％，超配比例进一步上升至9.25％。▲基金2019年三季报重仓分析 来源：东方证券另一个值得关注的就是北上的外资动向。据券商中国报道，外资在9月份集中增持医药领域的中药股，其中共有16只中药股获得了北向资金环比增持10％以上，最高的环比持股增幅达到146.81％，最少的增幅也有12.73％。而股价表现上，也能看到市场资金对医药行业的关注。以此次调研的健友股份为例，Wind数据显示，公司股价持续攀升，年内累计涨幅达194.82％。三季度末，公司前十大流通股股东中聚集了兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金、兴全合润分级混合型证券投资基金、交银施罗德成长混合型证券投资基金、社保基金一零九和六零二组合等。当然，医药行业政策频发，医保局成立，医保控费、一致性评价、带量采购等政策也在改变着整个行业生态，也将对行业带来大洗牌影响。然而这也意味着投资机遇，真正实力的公司有望脱颖而出。华金证券分析师盖斌赫指出，长期看，创新能力强能够不断推陈出新推出新产品的公司、所在细分子板块景气度较高受到政策影响较小的细分龙头公司、以及进口替代能力强有市场独占性产品的公司将持续保持高增长态势。

↑这是5月29日拍摄的江苏省产业技术研究院。位于紫金山东麓的江苏省产业技术研究院成立于2013年12月，成立以来研究院以市场化手段推动关键技术研发与转化。截至目前，研究院与地方园区合作组建了44家专业研究所、产业技术创新中心、企业联合创新中心等，每年转移转化技术成果近1000项。新华社记者 李博 张玉薇 摄影报道↑5月29日，参观者在江苏省产业技术研究院产业创新发展馆参观。↑5月29日，参观者在江苏省产业技术研究院的产业创新发展馆内拍摄。↑5月29日，参观者在江苏省产业技术研究院的产业创新发展馆参观。↑5月29日，参观者在江苏省产业技术研究院产业创新发展馆参观新能源风光储系统解决方案模型。