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薛洪言:互联网金融行业2019上半年报告丹尼尔

薛洪言:互联网金融行业2019上半年报告

来源:金融界网站作者:薛洪言苏宁金融研究院发布的《2019互联网金融半年报》共分为五个部分:1、数据里的信号:通过最新的数据动态反映宏观经济及互金行业的整体发展趋势;2、行业热点及拐点:通过对第二季度重大事件的梳理和点评,反应行业的发展热点及拐点;3、巨头动向:行业龙头企业的动向无疑是整个行业的风向标,追踪巨头的动向,能够为行业更好的发展指明方向;4、专题分析:针对第二季度的头部互金平台的密集风险事件,提供“网贷投资者保护”专题,供投资者参考;5、最后是对互金行业的后续展望,给同业一些参考。以下,是报告详细内容:一数据里的信号数据能够反映行业的发展情况和发展趋势,我们选取GDP增速、社会融资规模、债券违约数量来简要反映宏观经济的情况,通过对网贷行业的成交量和待偿余额以及第三方支付行业发展情况来反映互金行业的发展趋势,最后对已经上市的互金平台业绩进行简单的盘点。1、从GDP增速来看,第二季度GDP增速(不变价)创近10年新低。2、二季度社会融资规模环比一季度大幅度下降。3、债券违约数量不断增加,上半年违约数量和规模仍居历史高位,流动性压力大的企业风险犹存。4、受互金整治工作的持续影响,网贷发展持续性低迷,成交量和待还余额持续下降。5、第三方支付,小额高频仍是显著特点,行业的发展速度降低、企稳,双寡头格局持续。6、趣店、宜人贷等九大上市互金平台业绩盘点。二行业热点及拐点2019年第二季度,监管方面,明确了当前金融业的五大重点工作;网贷行业方面,备案再次延期,出现数起头部平台退出事件;银行业金融科技方面,开放银行成为了主流趋势,各银行都推出了开放银行平台,同时,银行再次下注金融科技子公司;新技术方面,Facebook主导的Libra再次将比特币拉回到公众视野;小微金融方面,商业银行发力,多维数据成为小微金融业务的关键点。1、监管明确金融业五大重点工作2019年6月13日,刘鹤在陆家嘴论坛上发言表示,在党中央、国务院领导下,金融工作主要聚焦在以下五个方面:2、网贷备案延期,行业再现龙头退出事件按照之前监管的要求,6月底将有一部分网贷平台进入备案程序,但从目前的情况来看,没有一家平台完成备案,网贷备案延期已是板上钉钉的事。在备案延期的大背景下,网贷行业持续出清,平台数量已跌破900大关,活跃出借人数以及活跃借款人数呈现双降趋势。7月4日,网信平台爆出“出现了小规模逾期”,正在积极同产品管理方及相关融资企业进行沟通,积极进行催收回款。7月16日,网信集团公告,已正式与“湖岸(嘉兴)投资有限公司”签署战略合作协议,湖岸公司将协助网信集团清收和处置相关资产。7月18日,一则陆金所计划退出网贷(P2P)业务的传闻,备受市场关注。随后,陆金所回应称:陆金服P2P业务正积极响应和配合监管“三降”要求,现有产品与客户权益不受影响。(“三降”,是指国家有关部门关于P2P压降存量业务规模、出借人数量、借款人数量的要求。)3、开放银行成为主流开放银行发展背景有两个方面,一方面是是欧盟PSD2法案生效之后(PSD2将强制所有欧洲国家向欧洲央行批准的所有第三方免费提供三个API ——账户、交易和支付),银行在陆续开放自己的API;另一方面是欧盟,英、澳、新加坡等国家和地区的金融监管当局,要求部分银行以开放标准API的形式向第三方开放数据。从我国目前的开放银行发展情况看,浦发银行、工商银行、建设银行等纷纷建立了“开放银行平台”。在实现开放的方式上,主要有API 、SDK、H5三种技术方式。其中,API(应用程序接口 )方式定制化程度最高;SDK(软件开发程序包)的定制化程度次之,主要提供银行标准 API 的快速接口;H5提供银行产品和服务的访问,不包含定制化。目前实施银行开放的技术手段主要是API,未来可能更多是SDK。以苏宁银行为例,通过构建开放平台,标准化商户接入和下游业务对接流程,并不断演进后端管理和运营能力,将苏宁银行的金融能力输出给外部客户,构建开放的金融生态,联合合作伙伴实现多方共赢。4、银行密集成立科技子公司截至2019年6月末,已经有10家银行陆续成立了金融科技子公司,并根据自身战略目标和资源禀赋的不同,提出了各金融科技子公司的定位和发展目标。5、Facebook欲推Libra,虚拟货币再迎上涨沉寂近一年的比特币,因暴涨重回舆论视野。自2019年2季度起,比特币价格谷底爬升,走出上涨通道,短短三个月,涨幅2.15倍,一度接近1.3万美元/个(折合人民币近9万元/个)。关于此次上涨,主要有两大促进因素,一是国际形势不确定性下的避险效应,另一推动因素则是facebook拟联合一众巨头推出虚拟货币——Libra。6、小微金融成风口,多维数据是关键我国中小微企业贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新、80%以上的城镇劳动就业、90%以上的企业数量,是大众创业、万众创新的重要载体。2019年 5 月末,五大银行对普惠型小微企业贷款比去年底增长 23.7%,已完成全年计划的绝大部分,平均利率 4.79%,较2018年全年下降0.65 个百分点。在探索小微金融的道路上,金融机构发现,只有发掘实时数据,随小微企业经营状况实时调整信贷策略,才能深入小微金融又不被高风险所伤。从数据层面看,主要有这几个维度:产业链数据、政务数据以及金融机构内生数据等。三巨头动向通过对蚂蚁金服、腾讯金融、苏宁金融、百度金融(度小满)、平安金融科技(金融壹账通)五大金融科技巨头的战略追踪,还原第二季度互联网金融行业的发展新动向。1、蚂蚁金服:持续加码ToB业务,全资控股恒生电子;境外布局再下一城,获香港金管局颁发的“虚拟银行”牌照;联手境外资管巨头,或入局智能投顾市场。2、腾讯金融:腾讯金融科技“独立”,在腾讯财报中收入单独显示;金融科技业务(FIT事业线)换帅,赖智明派任刚刚获得牌照的香港虚拟银行Infinium Limited(贻丰)董事长,林海峰晋升为副总裁,全面负责腾讯金融科技业务的管理与发展。3、苏宁金融:苏宁消费金融获准进入全国银行间同业拆借市场,消费金融公司的资金端优势进一步扩大;苏宁支付在场景端布局再下一城,全面接入37家更名为苏宁易购广场的万达百货商店;在新技术的应用上取得突破性进展,上线业内首个“区块链+物联网汽车库融平台”。4、度小满金融:度小满金融内测信用评分“小满分”,并尝试在招聘场景中应用;度小满金融4.5亿参股哈银消费金融,持股30%。5、平安金融科技:金融壹账通获得香港虚拟银行牌照,预计在6到9个月内推出虚拟银行服务;估值约为80亿美元的平安壹账通与壹钱包合并落空,壹账通计划在港或赴美上市。四网贷投资者保护专题2019年二季度,头部平台积极整改,积极准备备案——包括小赢在线、微贷网、宜人贷、你我贷等平台陆续宣布增资(根据互联网流传出来的《备案细则》,全国性的网贷平台注册资本金需要达到5亿),另外各平台普遍完成了对接银行存管;尾部平台逐步退出,退出方式包括良性退出和爆雷被立案。为了使投资者更好地应对网贷平台退出事件,我们详细分析了网贷平台主要涉及的风险,并从投资者角度进行分析,在遇到平台暴雷或退出时,如何进行自我保护。1、网贷平台四大风险分析(1)合规风险在实践中,问题网贷平台往往表现出较大的合规风险,主要包括:(1)虚构资产,实际自融。部分问题平台控制人,为了达到非法占用投资者资金,实现个人受益(投资其他高风险项目,或者消费挥霍)的目的,往往采取虚构资产标的的方式,向网贷投资人进行自融。(2)期限错配,搭建资金池。为了吸引投资者,部分问题平台选择将长期标的拆分成短期标的(如将一个三年期的债权,拆分成三个一年期的债权进行滚动),甚至采用资金池方式,错配资金和债权。(3)信息披露不清晰,承诺兜底。问题平台为了规避监管,对于底层标的的信息和风险往往不进行充分披露。同时,为了让投资者放心,对于标的资产,承诺或者变相承诺兜底。(2)操作风险操作风险是互金平台在运营过程中关于系统、人和流程的风险。我们复盘众多爆雷案件发现,互金行业也是操作风险的“重灾区”。产生操作风险的原因主要有三个:一是高管专业度不足。网贷平台设立门槛相对较低,许多问题平台的创始人没有金融业从业经验,更没经过系统的风险管理训练,很难指望他们敬畏市场,管理好风险。二是内控体系不完备。问题平台的大量资金被实际控制人挪用,从事高风险的资本运作,转移隐匿,甚至肆意挥霍,内控体系形同虚设。三是风险缺乏有效的计量和管理。相比于银行对操作风险的一系列科学严格的计量方法,并按比例提取资本金应对危机(参考巴塞尔协议III),网贷行业在这一部分尚处于认识提高阶段。(3)信用风险在实务中,网贷平台表现出较大的信用风险,主要有三点原因:一是尾部互金平台不具备相关金融科技优势。虽然通过引入金融科技,可以引入更多征信维度,提升信用风险管理水平,但所有的一切,基于头部互金平台在金融科技和场景布局方面大量的积累和投入。尾部平台无论是在技术还是资源方面,并不具备相关优势,在传统风控领域又不及银行等金融机构。二是金融科技风控效果有待检验。一方面,我国征信采集相对落后,国外的成功经验不一定适用,业界曾经发生过海归“风控大牛”回国创业,最后因为坏账身陷囹圄的案例;另一方面,金融科技也是一把双刃剑,在带来便利和更多风控维度的同时,也容易被不法分子所利用。三是资金成本较高,客群偏次级。一方面,互金平台没有吸收存款的资质,只能通过各种通道变相吸存;另一方面,互金平台在出借人心目中的风险等级不高,需要以较高的溢价来吸引出借人。较高的成本,使得互金平台的客群偏次级。(4)高杠杆&流动性风险在实务中,网贷平台一般对所发布债权进行兜底,故在贷余额与注册资本的比例(杠杆率),成为衡量平台风险的重要指标(因为出现风险后,需要用资本来填补,杠杆率越高,同样的业务规模,用来填补的资本越少,平台风险越大),而高杠杆与流动性风险成为压倒问题平台的“最后一根稻草”:一是高杠杆带来的高风险。问题平台的杠杆倍数,高达几十倍(此处注册资本为认缴,如果按实缴计算,杠杆倍数更高),远高于正规金融机构的杠杆倍数。如此,意味着随着市场的波动,更高的不确定性。二是高流动性风险。一方面,部分平台方肆意挪用,投资于收益高、流动性差的项目;以及追求期限错配、短债长投造成的流动性风险。综合起来说,高杠杆放大了网贷平台风险,期限错配、短债长投、肆意挪用降低了平台的流动性,最终导致了兑付风险的爆发。2、投资者如何应对平台爆雷网贷平台暴雷或跑路,一般会被归入非法集资犯罪。在刑法中,非法集资犯罪是一系列罪名的统称,在实务中,根据犯罪嫌疑人的客观行为和主观故意,还会具体涉及非法吸收公众存款罪(《刑法》176条)和集资诈骗罪(《刑法》192条)。与将罪犯绳之以法相比,投资人更加关心的是投资资产的保全和回收。但是资产回收的效果往往不理想,究其原因,主要有四点:犯罪嫌疑人的肆意挥霍;债权关系不清晰,优先级较弱;平台停止运营引发混乱;资产处置过程中的减值。对于投资人而言,最好能配合司法机关调查,提供更多的线索,以便及时控制嫌疑人和更多资产,维护自身合法权益。除了上述司法途径的资产保全措施,从去年网贷爆雷潮以来,就一直传说要引入四大资产管理公司处置网贷不良资产,但时至今日,各资产管理公司仍然在持续调研,进展有限。根据以上分析,给网贷投资人提三点建议:(1)爆雷前:发现风险,尽快退出。在发生爆雷风险前期,平台会出现一些异常信号,如提现延期、大量的转债申请、发现一些借款标的描述不清晰、信息存在明显错误等,此时,建议提起转债,尽快退出。为了提高转出速度,可以考虑适当折价转出,逃命要紧。(2)爆雷中:留证据,报案。一般刚刚开始爆雷,服务器还在工作,账户还可以登陆。此时,建议尽快记录全部的债权信息,下载相关的投资合同,打印银行交易流水,为采取进一步行动留下证据。如果方便,建议前往网贷平台注册地公安机关报案,关注相关新闻和事态发展。(3)立案后:配合公安机关调查。如果可以的话,尽量提供一些关于犯罪嫌疑人和资产的线索,以便尽早控制犯罪嫌疑人和查扣相关资产,这对于案件的迅速解决有积极作用。在审判阶段,如果有条件(投资金额较大),可以考虑提起附带民事诉讼,争取自己的权益。五前景展望互金行业早已步入下半场,行业整体规模仍在扩围,但门槛越来越高,中小机构愈发不适应,开始加速离场,优胜劣汰已是不可逆转的大趋势。行业分化阶段,也是格局固化阶段,要突破现有定位、实现格局跃升,变得越来越难。从经营策略上看,当行业开始分化时,考验长跑能力,精益运营、体验优良、合规合法的运作模式才有前途。下表为互金巨头的估值分化。在行业分化的大环境下,互金平台还面临来自内外部的各种不确定性,比如资产质量问题、多头借贷问题、合规风险以及日益严格的隐私保护环境带来的不确定性等问题。从出路上看,在夯实内功、强化长板的基础上,互金平台应聚拢资源、精准转型,具体可从以下几个方向发力:最后,转型不易、发展不易,祝愿每家机构都心愿得偿。我们下季度再见~

2019年中国互联网金融细分行业现状,发展趋势不可逆转

一、互联网金融行业概述互联网金融是传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。互联网与金融业务的融合既诞生出了多种互联网金融业务模式,也通过这些模式积累数据从而为金融领域的科技运用打下基础。广义的互联网金融包含三类参与机构:第一,传统金融机构的互联网化、科技化业务板块;第二,互联网巨头的金融业务板块或主业为互联网金融的机构,例如蚂蚁金服、腾讯FiT、乐信、宜人贷;第三,金融行业客户占比高的科技企业,如百融云创、第四范式等。从互联网平台和金融功能两个核心要素出发,目前互联网金融大体可归于以下四类:资料来源:公开资料整理二、第三方支付发展现状第三方支付是指依据电子商务平台,货物购买方支付的资金暂存网络平台即第三方提供的托管账户,待买方验证货物后,通知网络平台支付款项至卖方账户。第三方支付平台的收益主要来源于交易佣金、企业策划收入和沉淀资金利息。2018年中国第三方移动支付交易规模达190.5万亿元,同比增速58.4%。2019年前三季度中国第三方移动支付交易规模达166万亿元。人们在日常生活中使用移动支付的习惯已经养成,第三方移动支付渗透率达到较高水平,市场成倍增长的时代结束。资料来源:公开资料整理三、互联网保险行业发展现状我国互联网保险起步较早,发展情况也比较好,互联网保险的渗透率处于全球领先的地位。2015年,监管部门制定了相关制度,但近年来,无论是互联网技术,还是保险业的发展,均发生了巨大变化。数据显示,2018年我国互联网保险保费收入为1888.6亿元,相比2017年无明显进步。资料来源:公开资料整理自2017年,互联网金融各细分领域规范政策密集出台,对行业产生重大影响的政策数显著高于此前两年。2019年12月13日,《互联网保险业务监管办法(征求意见稿)》开始向业内征求意见,“一刀切”要求仅持牌机构自营平台可从事保险销售,压实紧盯持牌机构主体责任。同时也明确“第三方网络平台”可以与保险机构开展技术支持、客户服务和营销宣传合作,但不得从事销售咨询等相关行为。相关报告:华经产业研究院发布的《2020-2025年中国互联网金融行业市场前景预测及投资战略咨询报告》四、P2P网贷行业发展现状借款者借助P2P网贷平台发布融资信息,招标有意愿贷款者的贷款。P2P网贷平台对借贷双方的信息沟通、资金流动起到撮合作用,网络平台的收益源于借款额的1%—3%费用和借款者的一定年费,借款者主要是被传统金融市场排斥的个体商户或小微企业。截至2019年12月底,P2P网贷行业累计成交量为8.99万亿元。2019年12月P2P网贷行业的成交量为428.89亿元,相比上月减少77.34亿元,环比下降15.28%,同比下降59.55%。资料来源:华经产业研究院整理在平台清退的大背景下,P2P网贷行业正常运营平台数量继续大幅度下行,截至2019年12月底,P2P网贷行业正常运营平台数量下降至343家,相比11月底减少了37家。2019年12月,网贷行业综合收益率为9.46%,扭转近一年下降趋势,环比增加了8个基点(1个基点=0.01%),同比下降69个基点。资料来源:华经产业研究院整理在P2P行业严监管的环境下,监管趋势将对未来1-2年行业发展产生重要影响。预计未来1-2年完成行业规范、验收后,监管将逐步步入适度鼓励阶段,行业因此将进入稳步增长期。在行业稳步增长时期,现存机构将因行业集中度提升而具备先发优势和规模效应优势,从而享受行业增长的红利;此外,监管将适度放开资质审批以增加行业供给、将建立多层次的金融供给以满足多层次的金融需求。五、互联网金融市场前景展望互联网金融的发展趋势不可逆转,其所具有的云数据、低成本、信息流整合、快捷高效率,无疑会对传统金融业态特别是资产收益率较高的银行业带来严重挑战。互联网金融与传统金融特别是商业银行的相互竞争,客观上会推动金融结构的变革和金融功能效率的提升,拓展金融服务的范围,推动金融产品的创新。大体而言,互联网金融将在支付功能上具有明显的优势;在资源配置或融资领域,基于平台客户信息和云数据的网络贷款特别是小微贷款,亦具有较明显优势;P2P、众筹等模式由于满足了传统金融难以企及的客户群的融资需求,使金融服务的普惠性和结构化得到大幅提升,因而亦有较大空间。互联网金融会在不同程度上挤压传统金融特别是商业银行的生长空间。面对这种蚕食式的竞争,传统金融特别是商业银行必须调整策略,广泛运用互联网技术,加快改革和创新,进而在客观上推动银行业的技术进步,加快互联网与金融的全面融合。

玄同

如何看互联网金融行业的过去与未来?

核心摘要:宏观现状,行业整体受经济下行压力、结构性问题改革、流动性短缺影响,金融行业业务规模、资产质量下降、监管趋严。互联网金融领域规范政策密集出台,加速了行业成熟期的到来,规范完成后将利好现存机构。过去两年行业进入“寒冬”,宏观经济好转前互金行业增长缓慢,可以关注小微金融等细分领域机会点。细分行业第三方支付交易规模增速放缓、行业集中度高,备付金存缴、断直连政策落地,影响支付服务费收入、用户备付金利息收入,流量变现成为第三方支付机构核心价值,第三方支付获取的流量相比于其他金融流量而言,具备向多类金融业务转化的可能,价值相对较高。互联网理财中互联网基金过去两年受政策影响出现规模波动,互联网保险渗透率依然较低,预计未来互联网理财销售将从赚取佣金费差额转为赚取流量变现收益。过去两年互联网消费金融行业监管趋严,使得行业增速放缓、行业集中度提升,目前获客、风控、运营、资金是关键能力,未来各机构的客群差异将逐步加大,客群定位将切分得更加细化。小微企业融资领域中,寻找能提升小微企业风控效果、自动获取数据的模式是未来两年行业重点。未来趋势受环境与需求驱动,监管科技、合规科技发展起步,预计将在3-5年后迎来快速增长。宏观环境与行业现状定义广义的互联网金融包含互联网、科技与金融的多种融合方式互联网与金融业务的融合既诞生出了多种互联网金融业务模式,也通过这些模式积累数据从而为金融领域的科技运用打下基础。基于此,互联网金融的定义包含狭义与广义之分,狭义的互联网金融是指互联网与金融业务的结合,广义的互联网金融在狭义的基础上增加了科技与金融业务的结合,本报告讨论的范围是广义的互联网金融。广义的互联网金融包含三类参与机构:第一,传统金融机构的互联网化、科技化业务板块;第二,互联网巨头的金融业务板块或主业为互联网金融的机构,例如蚂蚁金服、腾讯FiT、乐信、宜人贷;第三,金融行业客户占比高的科技企业,如百融云创、第四范式等。此外值得一提的是,这三类机构的边界正在变得越来越模糊,例如蚂蚁金服转型为向传统金融机构输出科技服务的科技类机构,再如银行通过开放银行向其他金融机构输出科技服务,等等。宏观现状经济环境使得金融行业业务规模、资产质量下降、监管趋严受经济下行压力、结构性问题改革影响,2017年至2018年年中,流动性趋于短缺。宏观经济大环境对金融行业、互联网金融行业产生三大影响:一是受经济下行压力影响,企业经营、个人收入承压,对金融业务规模、资产质量形成一定影响;二是受流动性压力影响,信贷需求端与供给端流动性均承压,信贷业务规模及信贷资产质量出现下滑,坏账率上升;三是受结构性问题改革、防范化解重大风险的要求,金融行业监管趋严。进入2019年,从流动性变化趋势来看,流动性压力将缩小,与此同时,从“六个稳”工作目标等要求来看,结构性问题改革的力度和节奏将放缓。监管趋严现状及原因规范政策密集出台,主因宏观防风险目标及互金潜藏风险自2017年,互联网金融各细分领域规范政策密集出台,对行业产生重大影响的政策数显著高于此前两年。政策密集出台有三个主要原因,一是宏观层面上防范化解重大风险的要求,二是在防风险的落实过程中金融有较突出位置,三是互联金融本身经营过程中出现的诸多潜在风险。监管趋严的影响及监管趋势、行业趋势监管加速行业成熟期到来,未来规范完成后将利好现存机构2017、2018年规范政策的密集出台加速了互联网金融行业成熟期的到来,主要表现在三个方面:第一,使得资质价值显著提升;第二,重塑了行业产业链;第三,使得行业集中度提升。在行业严监管的环境下,监管趋势将对未来1-2年行业发展产生重要影响。预计未来1-2年完成行业规范、验收后,监管将逐步步入适度鼓励阶段,行业因此将进入稳步增长期。在行业稳步增长时期,现存机构将因行业集中度提升而具备先发优势和规模效应优势,从而享受行业增长的红利;此外,监管将适度放开资质审批以增加行业供给、将建立多层次的金融供给以满足多层次的金融需求。未来是否可期宏观经济好转前互金行业增长缓慢,关注小微金融等机会点进入2019年,宏观经济、监管环境与行业经营问题均出现好转,互联网金融行业面临的外部环境压力显著减小。具体而言,流动性短缺压力缓解,信贷等业务好转;改革节奏放缓,使得金融行业合规压力缩小;与此同时,经历过一轮行业规范后,行业的不合规经营行为基本得到清理,系统性风险降低,行业回归正常发展态势。但同时,受宏观经济整体增长放缓影响,金融行业、互联网金融行业增长缓慢,行业在短期内无整体爆发性机会,部分细分领域及机构值得关注,例如中小微企业金融、监管科技、银行科技子公司、金融资质、头部机构等。互联网金融行业图谱短期内产业链中资质、资产、流量相对稀缺,利好相应赛道互联网、科技对金融的改造产生出众多模式和细分赛道,每个细分赛道的出现与留存都意味着该赛道掌握着其所在产业链中必不可少的资源。这些资源包括资质、资金、资产、技术、数据、流量、服务,且部分资源有相互作用关系。不同的外部环境、行业发展决定了不同时代有不同的稀缺资源,总体上说,2017年技术、流量、资产是相对稀缺的资源,2018年资质、资金相对稀缺,预计未来1-2年,资质、资产、流量将相对稀缺,从而利好掌握这些资源的细分领域。19年看点:小微企业融资近两年小微企业融资难问题分外凸出小微企业融资难问题在我国以及在世界各国普遍存在,与我国小微企业对经济的贡献相比较,金融机构对小微企业的贷款支持力度明显不够。央行行长易纲的演讲报告中指出,中国小微企业最终产品和服务价值占GDP的比例约60%、纳税占国家税收总额的比例约50%,而2017年末中国金融机构小微企业贷款余额占企业贷款余额的比例约37.8%,小微企业的经济贡献与金融机构对小微企业的贷款支持力度有较大差距。在该现状下,2017年至2018年中旬宏观流动性趋于短缺、影子银行等融资渠道被治理,加剧了小微企业融资的难题。基于此,2018、2019年支持小微企业融资的政策频出,政策通过鼓励小微企业融资业务、结构性货币政策工具的使用、多层次融资体系的构建等方式鼓励小微企业融资,使得小微企业融资成为近两年行业看点。19年看点:金融机构科技服务商商业银行科技投入高且具备空间,需求特征影响供给端发展互联网巨头转型科技服务商、银行纷纷成立科技子公司,供给端发力使得2019年面向金融机构的科技服务、Fintech技术输出成为行业看点,与此同时,在监管趋严的大环境下,以银行为代表的金融机构科技服务需求端具备重视零售业务、加大科技投入的需求空间。2018年商业银行科技投入达1123亿元,其中约420亿为Fintech业务应用类投入。从银行Fintech投入需求特征来看,看好具备前沿技术、应用开发速度快、重视信息保护与持续运维等合规要求的科技服务机构。与此同时,基于金融机构偏好开放代码、看重行业标杆的特征,预计未来行业发展将分为两个阶段,第一阶段科技服务商将以低价为头部机构服务,以积累标杆案例,第二阶段,头部机构逐步掌握代码、具备自开发能力,科技服务商转为向头部机构提供更前沿技术服务、技术咨询或运维服务,与此同时,基于头部机构案例为其他机构提供服务。典型细分行业现状细分行业研究方法概述梳理行业现状,分析企业价值构成第二章将对互联网金融各细分领域进行分析,分析内容主要包含三个部分,即行业发展动态、企业价值评估方法、评估细分问题进一步探讨。对于业务模式已经成熟及稳定的支付、信贷、理财业务,将通过企业价值评估分析细分行业企业价值。企业价值评估包含对业务现金流来源的分析以及对业务可持续性、风险的分析。第三方移动支付交易规模及竞争现状增速放缓、行业集中度高,人脸支付等新支付技术将成看点2018年中国第三方移动支付交易规模达190.5万亿元,同比增速58.4%。人们在日常生活中使用移动支付的习惯已经养成,第三方移动支付渗透率达到较高水平,市场成倍增长的时代结束。预计人脸支付等新支付技术对原有支付方式的替代将成为今后的行业看点。与此同时,第三方移动支付行业集中度高,第一梯队的支付宝、财付通分别占据了54.3%和39.2%的市场份额。在断直连、备付金全额存缴相继落地后,头部支付机构凭借APP活跃度、C端用户规模具备了竞争壁垒,中部支付机构凭借商户差异化服务能力、商户规模具备核心竞争能力。第三方支付机构企业价值评估备付金存缴、断直连影响企业价值,流量变现成为核心价值第三方支付流量价值探讨支付获取的流量具备向多类金融业务转化的可能,价值较高在备付金全额存缴、支付服务费利差收缩的情况下,第三方支付机构流量变现是盈利、企业价值的重要来源。流量变现业务的价值由流量规模、转化效果等方面决定,某种程度上可以用如下公式来衡量:金融流量业务整体价值=流量规模 X 转化率 ( X 留存率 ) X 下游机构流量付费或增值服务流量机会成本。其中,流量规模大小可以参考第三方支付机构的APP或者触达到的用户数、活跃用户数。流量转化率取决于获取流量的业务与下游业务的协同效果、转化功能设计等。流量留存情况一定程度上取决于用户属性。下游机构愿意为流量支出的费用取决于客群质量、流量之间的竞争情况、下游业务的收益情况等。互联网理财互联网基金受政策影响出现规模波动互联网、科技对理财业务的三个环节产生影响从而形成三类细分模式,一是对销售环节产生影响使得线下销售线上化;二是对业务流程进行科技化改造,例如智能投顾改造投顾环节、保险科技改造保险保单管理、理赔等环节;三是对中后台进行改造以提高效率、降低成本。其中,线上理财销售经历较长时间发展,已有一定探索结果,互联网基金、互联网证券因产品标准化程度高、移动应用市场整体高增长而实现较高渗透,互联网保险因保险销售对代理人依赖较高而渗透率较低。值得一提的是,互联网基金过去两年受政策影响规模波动较大,以余额宝为例,受政策影响余额宝申购份额下降,余额宝调整规则从原有接入一只基金变为接入多支基金,在完成多支基金分流后,规模逐步回升。互联网理财机构企业价值评估互联网理财销售收益将从佣金费差额转为流量变现消费金融严监管落地,行业增速放缓,行业集中度提升以2017年出台的141号文为代表,多项对互联网消费金融业务进行规范的政策出台,受此影响,互联网消费金融增速放缓,行业集中度提升。之所以出现互联网消费金融、P2P业务监管政策密集出台的现象,主要原因既有暴力催收、放贷资金流向房地产、自融等从业机构经营越界,也有整体个人杠杆率持续上升、共债风险加剧使得个人破产风险加剧等问题。监管政策的要求将对互联网金融行业格局产生两种显著影响,一是行业集中度提升的同时市场占有率将向银行、持牌消费金融机构集中,二是银行、消金公司将更多地与互联网消费金融机构展开合规化的助贷业务合作。通过上述方式,能实现将互联网信贷业务的情况纳入监管从而实现风险可控,预计完成上述过程后,未来将走向适度鼓励的政策环境。消费金融企业价值评估互联网消金、P2P本质为金融业务,金融超市是流量生意小微企业融资寻找能提升风控效果、自动获取数据的模式是现阶段重点在政策大力支持小微企业融资的现状下,银行业金融机构、金融科技机构积极探索小微企业融资模式。之所以小微企业融资存在难题、之所以该业务经济效益不高,主要原因在于风控环节,即风控环节存在提高风控效果难、风控成本控制难两个问题。提高风控效果难在于,小微企业因报表等信息不规范,信用水平难以很好地评估。在纯人工的模式下,要很好地评估小微企业的信用水平,需要投诸较多的人力和成本,而这将使得风控的成本上升。基于上述问题,现阶段小微企业融资领域的重点在于找寻能够提高小微企业风险评估水平、能够实现自动化获取数据的模式,该现状将利好掌握这类数据的机构。类比互联网消费金融业务的发展历程,在完成探索风控模式的当前阶段后,小微企业获客能力、客户运营、客户体验、客群资质、资金吸纳能力,将成为接下来各阶段的重点。征信百行征信成为个人征信统一平台,企业征信依靠市场完成截至2019年4月央行征信中心已覆盖9.9亿自然人,其中仍有4.6亿自然人没有信贷记录。个人信用是重要的个人无形资产,个人信用系统的建立对金融乃至更多行业的发展起到基石的作用,基于此,央行批准百行征信有限公司个人征信许可,以实现建立统一的个人信用平台、打破信息孤岛、对央行征信中心进行有效补充等目的。在百行征信成立前,2015年1月央行曾发文要求8家社会机构做好个人征信业务准备工作,但此后没有为该八家机构颁发设立许可,而是于2018年2月公示百行征信获得个人征信机构设立许可,并引入该8家机构为百行征信的股东,引入中国互联网金融协会为控股股东。经过一年时间的发展,百行征信目前已与超过700家机构签订信息共享协议,三款产品面世。与百行征信的成立同步进行的,还有个人信息保护相关政策法规的颁布,以2017年6月《网络安全法》、2018年5月《金融信用信息基础数据库异常查询行为监测工作暂行规程》等政策为代表,监管逐步提升对个人信息、个人隐私保护的重视程度。截至2019年4月,央行征信中心覆盖2591.8万户企业和其他组织,占我国总企业数的两成左右。企业征信业务与个人征信的不同之处在于企业征信不涉及隐私问题,且企业信用的构建有利于企业的利益相关者更好地识别企业风险,并进而与企业开展经营活动。截至目前我国已批准约150家企业征信机构备案。行业趋势互联网金融行业整体趋势短期看头部机构、细分领域机会点,中期看产业链轮动监管科技与合规科技受环境与需求驱动,监管科技、合规科技发展起步监管科技是指监管机构利用大数据、人工智能、区块链等技术替代或优化监管流程,实现更高效、更准确的监管;合规科技是指从业机构利用技术手段替代或优化机构合规流程,实现更高效、更准确的合规管理,以满足监管要求和风控需要。对于监管机构而言,在互联网和科技发展的大背景下,监管环境复杂度的提升、企业创新模式的增加为监管带来新的难题,利用科技手段优化监管流程迫在眉睫。对于企业尤其是金融行业的企业而言,在严监管的态势下,同样迫切需要合规科技建设以满足高数据量处理要求下的合规需要。例如,2018年8月证监会发布《中国证监会监管科技总体建设方案》,完成了监管科技建设的顶层设计、进入实施阶段,计划将五大基础数据分析能力应用于32个监管业务场景。目前我国的商业化监管科技、合规科技发展尚处在起步阶段,预计将在3-5年后迎来快速增长。

维克多

2020年中国互联网金融市场现状与发展前景分析 市场仍存巨大发展空间「组图」

市场规模实现较快增长近年来,国内汽车消费需求的日益旺盛,汽车行业供应链上各方的金融需求不断提升,互联网汽车金融市场规模逐年增大。统计数据显示,2018年,我国互联网汽车金融的市场规模为3566.3亿元,2019年,中国互联网+汽车金融市场规模约4438.4亿元左右。随着互联网、通信技术的普及,互联网汽车金融已经成为众多机构竞争的蓝海。目前国内已有多家互联网企业涉足汽车金融行业,内容以车险、车贷、汽车融资租赁、二手车消费贷款为主。随着主流消费意识向超前消费逐步变迁,以消费金融为核心的3C电子产品、汽车等生活耐用品信贷消费的需求日益增长。从发展模式来看,互联网+汽车金融发展模式主要包括C2C综合服务平台模式、汽车电商模式、汽车厂商模式、汽车金融P2P模式、巨头综合模式和经销商模式。互联网汽车金融发展空间巨大当前,传统的汽车金融业务面临两大机遇:一是车市微增长成为新常态,新车销售利润越来越低,无论是车企还是经销商都开始将业务重心向后市场转移,二是汽车的消费群体日益年轻化,移动互联占比越来越重,利用互联网技术积极开拓市场,成为汽车金融行业的未来发展方向。相较于互联网汽车金融,传统车贷审批速度相对较慢、审核资料较为繁琐、首付较高。汽车金融专业具有专业服务,能提供专业解决方案,具有一定的灵活性,前瞻分析认为,未来银行、电商和汽车金融专业服务行业间公司融合发展是将是行业未来发展的主要趋势。前瞻预计到2025年,我国互联网+汽车金融将超过15000亿元。更多数据来请参考前瞻产业研究院《中国汽车金融行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

大美

重磅!2021年中国互联网金融行业相关政策汇总及解读 全面监管时代来临

互联网金融是传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。在互联网快速发展的过程中,出现了诸多问题,非持牌机构的经营给金融领域带来了巨大的风险,由此从爆发增长期进入专项整治阶段。经过行业持续出清,目前监管方面已经明确了金融领域“一致性”、“持牌经营”的监管原则,并且继续加强对传统金融机构的互联网业务规范整理,以及对涉及金融业务领域的互联网平台进行整改。传统互联网金融进入整治收官阶段2014年“互联网金融”首次引入政府工作报告,表述为“促进互联网金融健康发展”,监管部门表示出鼓励金融创新,推动互联网金融健康发展的态度。2015年互联网金融风险事件开始频发,P2P平台涉嫌非法融资和自融,多起爆雷事件发生,至此引发社会和监管部门关注,互联网金融正式进入监管年,2016年监管部门开始专项整治互联网金融。2014年到2018年,互联网金融连续五年被写入政府工作报告,从一系列措辞上可以看出政府对行业发展的态度,也反映了互联网金融行业经历的从高速发展到规范整治的历程。2019年,我国互联网金融风险专项整治成效显著,风险形势得到根本好转。2020年,互联网金融整治进入收官阶段,明确了“金融业务一定要持牌经营”的总体要求,接下来的监管将定位于建立长效监管机制。互联网金融与金融科技:金融服务到科技服务金融科技实际上是互联网金融发展过程中的产物。2019年的政府工作报告中,没有直接提到“互联网金融”,但是增加了“大数据、人工智能研发”这一表述。2019年《金融科技(FinTech)发展规划(2019-2021年)》颁布,说明监管层对“互联网金融”重新加以审视,进而采取客观理性的措施而非一刀切的方式抑制,为我国互联网金融乃至有关行业指明方向并统筹未来规划。金融领域的性质决定了其监管的特殊性,“金融科技”一词使互联网重新回归技术领域,服务于金融业务,互联网金融行业需要新的技术来重构生态,让科技成为底层的驱动力。结合“金融服务一定要持牌经营”,显然,未来金融科技在监管下,将作为科技服务输出者,而不是金融服务输出者存在。传统金融机构领域监管现状:规范互联网业务传统金融机构为了适应互联网金融发展的趋势,陆续通过互联网渠道开展了金融业务,例如商业银行互联网存贷款、互联网保险业务等等。在2020年以前,监管部门主要针对于非金融机构领域的互联网金融乱象进行整治,在互联网保险领域也出台了相关管理办法;2020年底,多项监管条例陆续颁布,体现了监管部门开始着手对持牌金融机构的互联网金融业务进行规范管理。从各项政策内容来看,主要针对当前金融机构开展互联网业务时存在的一些问题进行规范整治,维护市场秩序,以防范金融机构经营风险和保护消费者权益为主要目的。互联网平台领域监管现状:金融活动纳入监管框架经过2016年-2020年的整治,各类互联网金融高风险平台得到了有序处置,P2P平台实现全部清零,防范化解金融风险攻坚战取得重要阶段性成果。互联网平台在互联网金融领域以提供金融科技服务充当“第三方”的角色,然而一些大型互联网平台旗下的业务和产品涉及到了金融业务领域,却没有得到相应的金融监管,形成了潜在的新型“大而不能倒”风险。2020年底,蚂蚁集团在上市前两次被金融监管部门约谈,并对蚂蚁集团提出了整改要求。与此同时,针对一些大型互联网平台扰乱市场竞争秩序的行为,国务院反垄断委员会出台了《关于平台经济领域的反垄断指南》。从清理中小互联网金融机构无序经营和无牌照经营行为,到将大型互联网平台的金融活动纳入监管框架,监管部门对互联网金融领域监管层层加码,坚持守住不发生系统性金融风险这一底线。2021年年初,银保监会工作会议提出,要切实加强对互联网平台金融活动监管,依法将金融活动全面纳入监管,对同类业务、同类主体一视同仁,并加强对银行保险机构与互联网平台合作开展金融活动的监管。显然,蚂蚁集团事件反映了当前监管部门加强金融领域业务开展监管一致性、全面性这一要求的体现。以上数据来源于前瞻产业研究院《中国互联网金融行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》,同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资、IPO募投可研等解决方案。

故其杀者

报告:大数据在互联网金融呈现三大发展趋势

来源:金融时报作者:胡萍日前,中央财经大学中国互联网经济研究院及社会科学文献出版社共同在京发布了《互联网金融创新蓝皮书:中国互联网金融创新与治理发展报告(2019)》(以下简称“蓝皮书”)。蓝皮书指出,大数据在互联网金融领域呈现三大发展趋势。数据治理更加规范2018年5月,银保监会发布了《银行业金融机构数据治理指引》,要求提高数据质量、加强数据应用、提升数据价值、监管机构要加强监管等。且要求数据治理时要遵循“全覆盖”原则,即应该覆盖机构的全部数据生命周期。未来,银行业金融机构及其他互联网金融企业都将进一步加强数据治理。合作进一步加强从全球来看,各国政府和企业都逐渐认识到数据共享带来的社会效益和商业价值。大数据的发展需要不同机构间进一步加强合作,将个人、企业、政府的数据进行整合,把私有大数据变为公共大数据。在国内合作方面,金融机构发展对数据依赖程度高,预计互联网金融行业与其他行业的数据将不断融合,金融机构将可以获取更多电信、电商、医疗、出行、教育等数据,数据资源将日趋丰富。在国际合作方面,中国金融机构还将加强与国外公司的合作,通过成立试验室、合资公司、并购等方式,在大数据创新和应用等方面加强合作,提升市场竞争力。同时,中国领先的金融机构还将进一步输出自身大数据能力及服务,积极开拓国际市场。开放化及生态化日益明显目前,无论是互金企业还是商业银行都在积极构建或融入生态圈,在生态圈中开放金融产品及服务、数据能力、技术能力等。2018年,已有多家银行推出了开放银行模式。浦发银行推出了API Bank模式,以API方式将该行的产品及服务向合作伙伴开放,该行已发布的API服务达180多个,生态圈合作伙伴包括银联、携程、蚂蚁金服等。中国建设银行也推出了开放银行模式,将服务和数据能力以SDK、API的方式向外界开放,同时,该行还强调科技驱动及创新文化,已成立建信金融科技公司,加大科技创新投入。未来,在互联网金融行业中,开放化及生态化将日益明显,积极构建开放生态圈的企业将进一步增强自身竞争力,反之则可能面临冲击。

素冠

苏宁金融研究院发布《互联网金融行业2019年1季度研究报告》

今天,苏宁金融研究院发布《互联网金融行业2019年1季度研究报告暨第三方支付行业转型专题评点》,一年四次,《报告》如期与大家见面了。我们曾热烈盼望2019年的到来,如今,新的一年已过去1/4。一年之计在于春,一季度是全年的开局,全年的工作,很多时候不过是一季度的延续。宏观层面,流动性以宽松开局。一季度,累计发放社融规模8.18万亿元,同比增2.34万亿元;其中,人民币贷款5.81万亿元,同比增9526亿元。3月末, M2录得同比增长8.6%。与去年相比,今年一季度的宏观环境非常给力,不难预测,上市互金平台的1季度财报会非常亮眼。说到财报,头部平台2018年的财报虽增速下降,但触底回升迹象明显。行业层面,本《报告》摘录了五个热点问题进行评论。五个里面选两个,我们认为P2P备案重启、315曝光超利贷尤为值得关注。P2P备案实质性重启,持续数年的坎坷备案路,终于看到曙光,互联网合规整顿,也将告一段落。P2P行业的主要困境在于其业务模式,业务模式上的问题导致合规整改难以推进,表现为监管层面的备案难,所以备案一再推迟是果不是因。不过,P2P作为强监管行业,最核心的备案未落地,反过来也使得监管备案成为当前P2P行业所有主要问题的核心,牵一发而动全身。备案的有序快速推进,是解决P2P行业当前纷乱疑难问题的钥匙。315曝光超利贷,初看上去像一阵风,一年刮一次而已。结合近期的西安奔驰事件来看,互金领域的消费者保护问题总能引发舆论的广泛关注,某种程度上,表明这个问题影响甚广,同时,也将倒逼监管机构进一步强力整治消费者保护乱象,毕竟,谁也不愿意时不时被拿到火盆上烤,如果不得不烤一下,主动烤总好过被动烤。我们预计,互金领域的乱象整治问题有望进一步升级,一些灰色地带的业务将被清理,对于大平台而言,建议提前清理家里和门口垃圾,免得大幕开启,枪打出头鸟。此外,本期《报告》对支付转型问题做了专题分析。支付转型之路有很多条,支付+、金融科技、农村支付、B端市场、跨境支付、商户服务商……不同的转型之路,有哪些障碍?对应着怎样的空间呢?这里不剧透,留给细心的读者从《报告》里寻找答案。(作者:苏宁金融研究院互联网金融中心——薛洪言、黄大智、陈嘉宁、郭冬晨)

弟也

2019年中国互联网金融信息服务行业市场现状、竞争格局及发展趋势

一、互联网金融信息服务行业概况互联网金融信息服务行业主要通过通信技术如PC互联、移动互联等方式,向用户提供股票、基金、债券等有价证券相关信息服务。服务内容包括:金融资讯、金融数据、信息交流、培训教育、分析工具、理财工具、交易工具等。其行业可细分为下列三类:金融信息终端类服务、信息增值服务、网络财经信息服务。位于互联网金融信息服务业产业链上游的是各类金融信息提供商,包括各交易所的专属信息发布机构和其他专业研究、咨询机构,例如上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所等。这些基础信息的提供商将自有的数据、资讯、报告提供给下游的信息使用机构。位于产业链中游的是各类互联网金融信息服务提供商,他们通过对基础信息进行加工整合,开发互联网金融信息产品,从而向下游客户销售产品并提供金融信息。互联网金融信息服务的提供商是该行业的核心力量,起到了加工信息和传递信息的作用。位于产业链下游是金融信息产品和服务的最终用户,包括机构和个人投资者,是该行业的最终消费者。投资者借助互联网金融信息服务提供商加工整合过的金融信息,方便快捷地做出投资决策。资料来源:公开资料整理总体来说,中国互联网金融信息服务行业从20世纪90年代开始,历经三个阶段的发展时期,目前正迈向移动互联时代。现阶段互联网金融信息服务业已形成一定的行业集中度,多种商业模式并存,知名度较高的传统品牌更具优势。中国金融信息服务行业发展至今经历了市场培育期、快速成长期、移动金融信息服务时期三个阶段。中国金融信息服务行业发展历程资料来源:公开资料整理二、中国互联网金融信息服务行业发展现状分析据统计,截至2019年6月底,证券投资者数达到15428.9万户,较2018年底增长5.3%,其中自然人投资者超过15391.9万户,非自然人投资者达到37万户。资料来源:公开资料整理近年来,中国互联网理财用户规模持续扩大,网民理财习惯逐渐得到培养,2018年,中国购买互联网理财产品的网民规模就达到了1.5亿人,较2017年末增加2257万(+17.5%),呈现高速增长趋势,互联网理财使用率达到18.3%。资料来源:公开资料整理据统计,截至2017年,中国股票投资者中有99.78%的投资者为个人投资者。但从持股市值细分来看,持股市值10万以下的账户数占比从2011年的86%下降为2017年的55.3%;10-100万元的账户数占比从2011年的13%增长至2017年的37%;100万以上的账户数由2010年的1%上升至2017年的7%,投资者结构向大户倾斜。资料来源:公开资料整理据统计,2018年全球智能投顾市场规模达到4990亿美元,2018年中国智能投顾市场规模达到625亿美元,明显落后于全球。资料来源:公开资料整理近年来,中国公募基金规模快速增长,据统计,截至2019年6月底,中国证券市场净值达到134563.2亿元,份额达到5983亿份。公募基金规模的日益壮大,但从基金结构来看,稳健型基金产品——货币基金和债券基金以其相对银行存款的高收益与相对于股票基金的低风险,仍然为居民投资首选。资料来源:公开资料整理三、中国互联网金融信息服务行业市场规模2017年中国互联网金融信息服务市场规模约215.8亿元,同比增长41.51%,预计2018年和2019年市场规模将达到248.8亿元和298.7亿元,同比增长15.29%和20.06%。资料来源:公开资料整理从细分领域来看,金融信息终端类产品和服务是中国金融信息服务业中产品销售规模比重较大、技术含量较高的业务类型。2017年证券交易中介机构综合服务产品为53.7亿元,终端投资者信息增至服务产品131.1亿元,网络财经信息服务产品31亿元。资料来源:公开资料整理四、互联网金融信息服务行业进入壁垒总体说来,互联网金融信息服务行业进入行业的壁垒主要包括人才和技术壁垒、准入壁垒、用户群体壁垒、品牌壁垒等几个方面。1、人才和技术壁垒:知识密集型行业,人才技术储备要求高金融信息服务行业属于知识密集型行业,尤其需要牵涉到运用PC互联网、移动互联等相关技术,这就要求企业具备强大的技术研发能力,能够建立并维护高速、大量的实时行情信息平台,同时也要对行业的业务规则及特征有深刻理解,在此基础上不断开发和提供全面便捷的信息服务。因为较高的人才及技术壁垒也构成新进入者将面临的一大困难。2、较高的准入壁垒:行业准入需要获得有关部门许可以及资质认证一方面,互联网金融信息服务属于增值电信业务,需要得到电信相关部分的行政许可。另一方面,需取得证券交易所、中国金融期货交易所、香港交易所等的许可和资质认定,另各交易所对行情等相关数据的授权采用审核制,具有较高门槛。3、用户规模和用户使用习惯的壁垒:短时间内难以获得用户信任金融信息服务产品需要具备一个较大规模的用户群基础,从而获得相当数量的收费用户群,以此形成规模效应。由于金融信息服务产品的品牌依赖度较强,需建立一定的市场知名度与美誉度方能取得客户信任。另外由于产品的功能与客户操作习惯相关,客户对产品也会形成一定的依赖性。这种依赖性使得客户没有特殊原因就不会轻易更换所用产品,市场新进入者很难在短时间内获得客户的信任,这就为新进入者设臵了用户资源壁垒。4、品牌知名度壁垒:新进入者难以短时间形成品牌知名度互联网信息技术服务业已经形成了较为成熟和稳定的市场格局,行业内的优势企业通过多年的技术、研发、经验和客户资源积累,较为准确的把握了市场发展趋势和客户需求,大都开发出了拥有较高市场影响力和较为广泛客户基础的优势产品,树立了良好的品牌形象。良好的品牌和口碑是对企业相关产品的安全性、及时性、稳定性等各项性能指标的认可,行业新进入者难以在短时间内形成品牌知名度优势。五、中国互联网金融信息服务行业竞争格局分析据统计,截至2019年9月,同花顺app高居证券服务应用MAU排行榜第一位,市占率高达30.65%。此外,在日均启动次数以及日均使用时长方面,同花顺app均大幅领先其他同类app。资料来源:公开资料整理同花顺成立于2001年,并成功于2009年在深交所上市。作为国内第一家互联网金融信息服务行业的上市公司,公司主要业务是为各类机构客户提供软件产品和系统维护服务、金融数据服务、智能推广服务,为个人投资者提供金融资讯和投资理财分析工具。公司产品及服务覆盖产业链上下游的各层次参与主体,包括证券公司、基金公司、银行、保险、政府、研究机构、上市公司等B端用户,以及广大个人投资者等C端用户。营收方面,据统计,截至到2019年上半年,同花顺营业收入为7亿元,同比增长24%,净利润为2.6亿元,同比增长38%。资料来源:公开资料整理同花顺流量于2015年迎来爆发式增长(2015年每日网上行情免费客户端的使用人数增至1000万,每周客户端活跃用户数增至1500万)并维持较高流量水平至今,截至2019上半年,同花顺金融服务网注册用户数达到4.73亿,每日网上行情免费客户端的使用人数达1236万,每周客户端活跃用户数达1549万。资料来源:公开资料整理2018年,同花顺基金代销业务营收实现不到1亿元,但同比上涨15%,扭转15-17年的下降颓势。2019年市场活跃度上升,在智能资管的推动下,同花顺基金代销业务有望保持平稳增长。资料来源:公开资料整理从同花顺营业收入结构来看,2019年上半年增值电信服务收入占比63%,软件销售及维护收入占比8%,广告及互联网推广服务收入占比19%,基金销售及其他收入占比11%。资料来源:公开资料整理同花顺与东方财富于同一时期开始发展基金销售业务,虽然在上线基金公司与产品数量方面二者不相伯仲,但是同花顺在基金销售规模与销售收入方面均大幅落后于东方财富。以2019H1为例,东方财富基金销售收入高达564.99亿元,而同花顺销售收入仅为75.07亿元,不到东方财富的七分之一。由此可见,同花顺基金销售的流量付费转化率较低,如何提升转化率将成为公司未来业务发展的重心之一。资料来源:公开资料整理六、中国互联网金融信息服务行业发展趋势分析1、金融科技加码,综合性金融信息服务逐步成为发展趋势近三年,行业正处于融合大数据、云计算和人工智能等新一代信息技术的金融科技发展阶段。大数据可以对各类海量金融数据进行分析筛选,为各环节金融业务开展获取有价值的信息。云计算作为基础工具,提供便捷、按需获得可配臵计算资源的共享网络服务,降低金融机构IT设备运维成本和创新成本。通过统一的平台实现IT设备的集中管控,提升基础设施的弹性。通过云端形成“数据仓库”,消除信息孤岛,从而有利于实现组织内部数据的集中化管理。人工智能主要利用机器学习、知识图谱、自然语言处理等技术推动传统金融业务转型升级,降低成本并提升效能。对于互联网金融信息服务供应商而言,未来仍将以技术研发能力和数据价值挖掘能力为核心驱动力,围绕以科技手段为金融行业提供更智能、更便捷、成本更低的解决方案方面展开竞争。技术研发能力和数据信息服务能力的重要性将会愈加突出。随着证券市场的创新发展和新一代信息技术的革新,互联网金融信息服务类公司的市场扩张方式将从现有产品的渗透,转化为通过智能化综合金融服务平台,对创新业务和多样化需求做出快速反应,不断推出符合行业发展趋势的新产品和新服务,并完成与现有产品的整合,依靠更先进的软件平台和更具领先性的技术手段,实现产品和服务之间的无缝连接。2、证券行业创新发展推动证券信息技术服务业的快速发展随着证券行业的创新发展,除股票、基金外,证券信息服务逐渐融入外汇、期货、债券、期权、融资融券、股指期货等金融产品,证券信息服务的业务种类日益丰富。3、用户需求多样化将不断推动行业的创新发展国内居民可支配收入大幅增加,投资理念日趋成熟,对于金融产品创新的需求逐步增加。4、综合性金融信息服务逐步成为发展趋势随着居民投资理财需求升级,普通投资者对中高端金融信息产品的需求将会持续增加,证券信息产品将呈现多元化、个性化、品种多、更迭快等特点。

恐不爱人

互联网金融入行辅导|第一期:行业概况

本文整理了一些关于互联网金融行业的基础知识,推荐给刚入行的小萌新们看。一、互联网金融的定义内涵:金融为本,创新为魂,互联为器。官方定义:互联网金融是指传统金融机构与互联网企业利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、 支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式。学者定义(中国互联网金融之父):互联网金融是一个谱系概念,涵盖因为受互联网技术和互联网精神的影响,从传统的银行、证券、保险、交易所等金融中介和市场,到瓦尔拉斯一般均衡对应的无金融中介或市场情形之间的所有金融交易和组织形式。互联网金融业态:互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托、互联网消费金融等。主流观点:互联网金融是一种新型的金融服务模式,是信息时代移动网络数据处理技术与金融产业高度发展相结合的产物。它基于大数据和云计算平台而构建,随着金融技术不断创新而发展。互联网金融的本质:金融。资金融通:筹集融通资金仍然是互联网金融的主要功能。资源配置:提高资源跨时空配置效率是发展互联网金融的主要目的。风险管理:互联网金融的规范发展也需要有效监管。二、互联网金融的发展历史1. 国外准备阶段:20世纪90年代之前——互联网出现后,金融业开始使用互联网为客户提供金融产品和服务。1995.10.18 美国三家银行联合在互联网上成立了全球第一家没有任何分支机构等纯网络银行(美国第一安全网络银行SFNB-security first network bank),被视为互联网金融的雏形。美国嘉信理财集团开始提供网上股票交易等业务。scottrade.com的上线则标志着互联网金融时代的开启。传统金融业开始用互联网为用户开展金融服务。融合阶段:20世纪90年代中期~2010年左右——专业互联网金融出现(如第三方支付)。快速发展阶段:2011年以来至今——互联网实质性金融业务发展阶段。2. 国内2005年以前——银行把业务搬到网上,互联网为金融机构提供支持,还没有真正的互联网金融业态。2005-2011年——网络借贷开始出现萌芽, 第三方机构初步成长,互联网与金融结合开始从技术领域深入到金融领域。2011年人民银行发放第三方支付牌照。第三方支付步入正轨。2012-2016年——P2P网络借贷快速发展,众筹融资开始发展,第一家网络保险公司获批。2013年为互联网金融元年。2016年以后——政府逐步规范互联网金融公布《国务院办公厅关于印发互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》重点整治 P2P网贷、股权众筹、互联网资产管理、第三方支付等领域。2016年进入监管元年。三、互联网金融现状1. 各种模式竞相发展近年来,以第三方支付、P2P网络贷款平台和众筹平台等为代表的互联网金融异军突起,各种模式竞相发展,迅速改变了我国金融业的面貌,成为金融创新的主力军。2. 各个学术层面的研究相继展开2012年12月14日,清华大学五道口金融学院率先成立了清华大学互联网金融实验室;2013年8月9日,由京东商城、当当网、拉卡拉和融360等33家单位发起成立了中关村互联网金融行业协会;2013年8月13日,中国互联网协会发起成立了中国互联网协会互联网金融工作委员会;《互联网金融》杂志也于2013年8月正式创刊出版。3. 各级政府支持2013年8月,国务院办公厅发布了《关于金融支持小微企业发展的实施意见》,要求充分利用互联网等新技术、新工具,不断创新网络金融服务模式,这在政策层面对互联网金融起到了积极的推动作用。2016年,是互联网金融监管元年。2017年,互联网金融行业已正式步入合规元年。北京、上海、浙江、深圳纷纷出台利好政策,吸引互联网金融企业并推动行业发展。4. 行业巨头涌入金融机构:建行、交行和工行等为代表的传统金融巨头以电商平台为渠道加大了对互联网新技术的使用效率,加速金融信息化的布局,或以独立的形式、或与互联网企业进行合作等,不同程度地将互联网与其传统业务进行融合。互联网公司:阿里巴巴在2012年就确定了“平台、金融、数据”为集团未来的三大发展战略,在金融领取全面布局,旗下支付宝、阿里小贷和余额宝等都已取得了令人瞩目的业绩。搜狐、腾讯、京东和百度等其他互联网巨头也纷纷加快介入互联网金融的步伐。产业巨头:以腾讯、百业源、立业集团为主发起人的深圳前海微众银行;正泰集团、华峰氨纶为主发起人的温州民商银行和以天津华北集团、麦购集团为主发起人的天津金城银行等三家民营银行已于2014年7月获批筹建。美的集团、红豆集团和格力电器等各行各业的巨头们对民营银行的牌照也是虎视眈眈。创业投资:风起云涌。一方面,各种政策监管的风险、金融机构以及互联网巨头强势出击以及自各方面的不确定因素等障碍并没有挡住互联网金融创业者的步伐。2013年,互联网金融领域的创业公司如雨后春笋般涌现出来。另一方面,金融业作为目前规模最大、利润水平最高的产业,得到了PE(私募股权投资)和VC(风险投资)的极大青睐,相关投资者纷纷涌入互联网金融领域,支持创业者和创业企业的发展。互联网金融相比其他行业融资金额更高。四、互联网金融与传统金融对比发展理念及思维方式不同:互联网金融的发展理念以及思维方式更为开放、平等、 分享与包容,更加强调分工与协作。互联网金融的发展理念是全面的互联网化,而金融互联网往往是将金融产或服务搬上互联网,是单一的、局部的互联网化。管理方式与组织架构:传统管理方式主要是将具有创造性的、有主见的人们置于一个标准化的、规范化的体系内。发展互联网金融这样的创新模式,就需要 激发人们的创造力的创新管理方式。金融服务导向与出发点:互联网金融以客户需求为导向,为的是是实现和挖掘客户的潜在需求、真实需求,从而设计和提供更多、更好的金融产品或服务;金融互联网模式则主要以自我和赢利为导向,将已有的金融产品或服务“强塞”给客户,自己有什么就 “推销”什么。客户群与客户体验:互联网金融的客户群往往呈现出比较年轻、开放,并且愿意尝试新鲜事物,比较熟悉互联网。金融互联网的客户群的年龄结构偏年长一些,相对稳健、保守,他们会选用之前熟悉的机构,因为机构发展了互联网业务而不得不使用互联网。互联网金额:关注客户体验。金融机构给客户的印象:繁琐、缓慢。交易金额与频率:互联网金融客户单笔的交易金额往往较小,同时交易频率较高,客户累积的交易金额并不少。价格策略:互联网金融主要考虑三个方面的因素:短期、中长期收益与成本的比较。产品服务是否真正满足用户需求、是否为客户创造更大价值。利用大数据可以更好的了解和评估客户,从而实现差异化定价策略。互联网金融往往给客户提供免费的金融服务,或远远低于金融互联网的价格。信息差异性:互联网金融:可以降低信息不对称,此信息再融资和投资方向都变得更为对称。但不能完全消除信息不对称,因为有一些客观和主观的原因以及欺诈行为的出现。新技术运用状态:互联网金融模式在战略上更加重视大数据、云计算、智能交互、机器学习等新技术的应用,在微观层面上对新技术表现得更加积极、主动和敏锐。金融互联网模式对新技术更加谨慎,往往反应迟缓或被动。且在营销方面非常依赖客户经理,并不太关注新技术带来的体验。安全性及风险管理方式:从安全性来看,金融互联网模式相对于互联网金融模式而言相对更强一点,但这是以牺牲客户体验与服务效率为代价的。在风险应对方面,互联网金融直面这个“不完美世界”,运用新技术、新方法来管理风险,同时通过引进商业保险等方法来保障客户的利益。在管理风险方面,互联网金融还追求良好的客户体验,保障高效率的客服服务;而金融互联网模式则追求所谓的 “绝对安全”,从而牺牲了客户的体验和服务效率。监管体系:拥有正式牌照的金融机构。拥有开展某些金融业务相关许可证的非金融机构——准金融机构。取得任何金融牌照或者正式许可证的互联网公司、创业公司等非金融机构。前两类金融互联网的模式的监管基本可以纳入现有的金融监管体系和法律框架内,而互联网金融模式相对复杂,现在还是由中国人民银行等相关机构进行监管。2016年10月份中国人民银行、保监会、银监会和证监会联合各个部门,分别出台了《非银行支付机构风险专项整治工作实施方案》、《互联网保险风险专项整治工作实施方案》、 《P2P网络借贷风险专项整治工作实施方案》、《股权众筹风险专项整治工作实施方案》, 由中国人民银行带头整治互联网金融产业。五、互联网金融的分类1. 从宏观层面传统金融服务的互联网延伸模式:传统金融服务的互联网延伸模式实质就是传统金融信息化,将传统的金融柜台服务扩展到线上来,扩大了银行的服务范围,如网上银行、电子银行、手机银行等。金融的互联网服务模式:金融的互联网服务模式,就 是我们日常讲的狭义的互联网金融,本质还是一个互联网服务,主要业态形式有第三方支付、P2P借贷、众筹模式。互联网的金融服务模式:互联网的金融服务模式,本质是金融服务,主要业态是大数据金融,通常以一个平台为基础,发展为互联网融资、互联网基金、互联网保险等。2. 从业态层面1)互联网金融基础业态——传统金融业务的互联网化第三方在线支付平台:第三方支付平台是指平台提供商通过通信、计算机和信息安全技术,在商家和银行之间建立连接,从而实现消费者、金融机构以及商家之间货币支付、现金流转、资金清算、查询统计的一个平台。直营银行、直营保险:互联网银行一般是指直营银行,也叫直销银行。直营银行称呼的来历是指这些银行一般不通过传统的营业网点和柜台,而是通过电话、信件和ATM,以及后来通过互联网和移动终端来提供银行服务。直营保险即互联网保险,是一种以互联网为媒介的保险营销模式,有别于传统的保险代理人营销模式,是指保险公司或新型第三方保险网以互联网和电子商务技术为工具来支持保险销售的经营管理活动的经济行为。传统银行:利用互联网提高服务质量运营的网络银行又叫网上银行/在线银行。互联网银行(Internet bank or E-bank):是指借助现代数字通信、互联网、移动通信及物联网技术。互联网银行可以吸收存款,可以发放贷款,可以做结算支付。微众银行:2014年12月经监管机构批准开业。(腾讯+百业源立业集团等知名民营企业发起设立 ,总部在深圳,是国内首家)网商银行:2015年6月25日开业。(浙江蚂蚁小微集团、上海复星工业技术有限公司发起成立,是一家以互联网平台向小微企业和消费者开展金融服务的民营银行)第一直营银行(英国—):1995年10月开始通过互联网提供银行服务。安全第一网络银行:美国第一家直营银行。2008年8月,中国太平洋保险保险和中国平安几乎同时开通自己的全国性网站。太保的网站是第一家。中国平安的网站pa18,在网上开展保险、证券、银行和个人理财业务,被称为品种齐全的金融超市。在线折扣券商:是在70年代美国证券交易佣金自由化与互联网技术发展相结合的背景下产生的。在线折扣券商以极低的佣金吸引客户,并在此基础上向客户提供财富管理和银行服务。现在,在混业经营的背景下界限已经模糊。以美国为例,在线折扣券商的发展是在70年代美国证券交易佣金自由化与互联网技术发 展相结合的背景下产生的。在线折扣券商以极低的佣金吸引客户,并在此基础上向客户提供财富管理和银行服务。互联网信托:通过网络平台进行的信用委托,互联网信托业务一般涉及到三个方面当事人,即投入信用的委托人,受信于人的受托人, 以及受益于人的受益人。互联网信托是近年来火热的互联网金融一个全新的模式,既P2B(person to business)金融行业投融资 模式与O2O(offline to online) 线下线上电子商务模式结合,通过互联网实现个人和企业之间的投融资。通俗的说,基于专业金融服务公司的眼光和高于金融行业的自创标准风控体系,对借款企业进行线下的信息核实、资产抵押、信用评级等征信服务,从而保证出资人的资金安全。2)互联网金融整合业态——电商与金融模式的结合面向个人开展的消费金融业务。面向商户开展小额贷款。3)互联网金融创新业态——互联网直接金融(网络小贷和众筹)P2P网络小贷:P2P网络贷款是指通过第三方互联网平台进行资金借、贷双方的匹配,需要借贷的人群可以通过网站平台寻找到有出借能力并且愿意基于一定条件出借的人群, 帮助贷款人通过和其他贷款人一 起分担一笔借款额度来分散风险, 也帮助借款人在充分比较的信息中选择有吸引力的利率条件。网络众筹:众筹大意为大众筹资或群众筹资,是指用团购+预购的形式,向网友募集项目资金的模式。由发起人、跟投人和平台组成,具有低门槛、多样性、依靠大众力量、注重创新力等特征。众筹平台的运作模式大同小异——需要资金的个人或团队将项目策划交给众筹平台,经过相关审核后,便可以在平台的网站上建立属于自己的页面,用来向公众介绍项目情况。4)互联网金融支持业态互联网金融信息平台:主要是为公众提供金融业务和产品的信息 发布、搜索服务,为金融业务提供支持的 工作,是互联网金融的重要组成部分。互联网门户:利用互联网进行金融产品的销售及为金融产品提供第三方服务的平台,核心是搜索+比价模式,将各家金融机构的产品放在平台上,用户通过对比挑选合适的金融产品互联网货币:又称为虚拟货币、数字货币或者电子货币,这与我们现实中使用的货币全然不同。在互联网的形态中,人们根据自己的需求成立或参与社区,统一社区成员基于同等需求,形成共同的信用价值观,互联网货币就是在此基础上形成的新型货币姿态。表现形式为:比特币、Q币、亚马逊币等。5)互联网金融新兴业态大数据金融:指集合海量非结构化数据,通过对其进行实时分析,可以为互联网金融机构提供客户全方位信息,通过分析和挖掘客户的交易和消费信息掌握客户的消费习惯,并准确预测客户行为,使金融机构和金融服务平台在营销和风控方面有的放矢。例如,阿里小贷是阿里金融为阿里巴巴会员提供的一款纯信用贷款产品。其是以的“封闭流程 +大数据”模式开展金融服务。供应链金融:京东商城和苏宁易购的供应链金融模式。京东的金融服务包括B2B和B2C两部分,对供应商提供投融资服务。融资包括:订单融资、入库单融资、应收账款融资、委托账款融资。投资包括:协同投资信托计划、资产包转移计划等在这个过程中,平台扮演授信角色,资金由银行提供,利率在基准利率上上浮10-30%。本文由 @李啦A梦 原创发布于人人都是产品经理,未经作者许可,禁止转载。题图来自 unsplash,基于CC0协议

禅医

苏宁金融研究院发布《2018年二季度互联网金融行业报告》

首先,简单通过几组数据反映截至2018年第二季度互联网金融行业的市场结构。股权融资:据IT桔子不完全统计,2018年上半年,互金行业发生股权融资的公司数为342家,相比2017年有较明显的回升;披露的人民币融资金额为264.82亿元,预期全年相比2017年上升100亿元左右。风险资本活跃度明显升高,表明行业整体迎来新的发展期。P2P行业:2017年8月以来,P2P网贷平台数量一直稳步上升。2018年开始,P2P网贷新增平台数量相比2017年有了较为明显的增长,每月增加量均在20家以上。从月成交量来看,2014年以来,成交量保持增长趋势,并于2017年年中左右达到顶峰,2018年开始成交量稍有回落。月综合收益率自2014年2月开始呈下降趋势,至2018年保持在9%左右,行业收益率回归理性。单从行业数据上,还看不出爆雷潮的影响。第三方支付行业:从2017年到2018年第一季度,占第三方支付市场主导地位的移动支付市场交易规模保持增长,但环比增长率大幅度下降,表明市场趋于成熟。从市场格局看,支付宝和财付通在移动支付领域占绝对主导地位,合计市场份额超过90%。与市场预期不同,随着整改接近尾声,互联网金融行业的热度并未下降,热点此起彼伏:P2P爆雷潮:在行业集中整治接近两年的时间窗口,在行业对备案翘首以待的时间窗口,P2P平台爆雷潮的出现无疑是一盆泼向行业的冷水,一方面让躁动的行业冷静下来,反思问题所在,另一方面化危机为契机,彻底消解长期困扰行业的风险隐患,建立保护金融消费者的长效机制,也未必是件坏事。上市消费金融平台业绩变脸:受现金贷新规及行业自身周期性因素影响,消费金融类机构高歌猛进的势头不再,不良上升、增速下滑成为行业新常态,也成为消费金融类机构精细化转型的契机。互联网资管新规出台:互联网资管新规收回了互联网平台的理财产品发行权,并对代销持牌机构产品实施严格资质管理,站在整个金融体系来看,属于影子银行体系清理的一部分。只不过,传统金融体系的影子银行治理,结果是从表外回归表内;而互联网平台则彻底失去了开展此类业务的资格。金融科技加速开放:对平台而言,努力成为某一个或某几个金融科技生态体系中的核心(或重要)参与者,与各方协同把生态做大做强,成为未来一段时期内的努力方向。微商金融悄然崛起:金融服务实体经济,互联网金融聚焦普惠金融,消费金融从蓝海到红海,针对微小商户的微商金融成为香饽饽。巨头的动向代表着行业主流发展方向,这一部分,我们分别对蚂蚁金服、腾讯金融、苏宁金融、百度金融、平安金融科技等五家互联网金融巨头进行盘点,见微知著,以此对整个行业有一个更为深入的认识。整体上看,2季度巨头们继续强化金融科技的市场认知,着力打造金融科技开放平台,开放协作与生态共赢成为新时期的经营重心。如行业巨头蚂蚁金服开始强化其“技术输出+海外布局” 的市场认知,平安和度小满相继发布金融科技开放平台,苏宁金融在金融科技上继续发力,于2季度上线“极目”异常账户预警系统和“笛卡尔”社交网络贷款中介拦截系统等。在业务层面,强监管继续,互联网资管新规、第三方支付断直连成为2季度行业重点整改内容,同时,宏观层面的金融去杠杆效果显著,加速实体企业分化,部分行业和区域出现了集中性的不良风险,也考验互联网金融机构对底层资产的把控能力。最后,无论是B2C还是B2B2C,金融最终要通过对资源的优化配置服务实体经济;无论是单打独斗,还是平台化作战,以服务实体经济为中心的本质不会改变。长期以来,我国汽车流通市场一直实行“授权销售”体制,主机厂与授权4S店之间形成了强绑定的垄断性汽车流通渠道,非授权市场主体难以切入汽车流通市场。正是这种封闭落后的渠道体系造成了“加价提车”“强制绑定销售”“售后服务差”等汽车消费领域的乱象。然而,自去年以来,汽车流通圈刮起了一阵新零售狂风,众多互联网平台都嗅到了变革汽车流通渠道的机会,他们不断创新商业模式,寻找各种破除体制的路径,他们的不懈努力正在聚集成一股推动流通渠道变革、打破汽车市场垄断的强大力量。更为重要的是,本次汽车新零售革命的一个显著特点是互联网直租商业模式的出现。互联网直租同时具备“以租代售”和分期消费金融属性,从而实现汽车新零售与新金融有机结合。因此,汽车新零售与新金融的“重混效应”将成为互联网金融行业的商业模式新动向,极有可能在其他消费场景下进一步创新和演化,值得我们持续关注并深入研究。来源:苏宁财富资讯;作者:苏宁金融研究院互联网金融研究中心