化妆品行业调研

2021年中国日化用品行业深度调研与未来前景预测近几年，伴随着国家“一带一路”战略的实施，中国化妆品行业的发展飞快，产品越来越受到了国际市场的青睐，目前共有美妆、香水、护肤等化妆品远销美国、欧盟、日韩等70多个国家和地区。2020年1-8月中国美容化妆品及护肤品出口量为128303吨，同比增长15.7%;出口金额为1522.8百万美元，同比增长22.1%。洗涤用品作为日常生活中消费价格低、使用频次高的基础需求产品，没有较大细分和升级需求空白，再加上同样质量的国内外产品价格悬殊，导致海淘、海外旅游购物等消费外流方面的严重问题。2020年全年，社会消费品零售总额391980.6亿元，同比增长-3.9%。化妆品类零售总额达3400.2亿元，同比增长9.5%。2020年中国化妆品市场规模线上交易规模将占据半壁江山。目前国内获得化妆品生产许可证的企业已经有4000多家，国产化妆品种类接近50万种。大量中小企业在2020的竞争中出局，而整体化妆品消费的市场规模将持续稳健增长。随着消费者更加成熟，他们在产品用途、成分和品牌定位上的偏好也更为细分。美白、祛斑、抗衰老、保湿、防晒、补水这些概念将会越来越受到消费者的认同。眼部、唇部、脸颊以及颈部的细分产品更贴近消费者具体需求。近几年来，纯天然产品、有机产品备受追捧，是未来化妆品市场的一个发展热点，也是各化妆品企业加强研发的重点领域。目前，洗涤用品行业异常激烈的市场竞争导致企业的引力能力下降。从目前的形势来看，低碳将是洗涤用品企业实现可持续发展的必由之路，向低碳经济转型已经成为世界经济发展的大趋势。国际上，上世纪80年代初发达国家就已经开始推进洗涤剂浓缩化和液洗化的进程。与发达国家相比，我国生产的洗涤用品普遍存在活性物含量低、非有效成分含量高以及浓缩化、液体化产品比例低等问题。随着全球低碳时代的到来，国内洗涤剂工业与全球洗涤剂市场也在接轨。展望未来，中国洗涤用品行业将以液体化、浓缩化和绿色安全为主基调。随着消费人群对日化品需求更加旺盛，化妆品分享的现象愈加流行，更多化妆品购买平台呈多样化，我国日化行业在未来将保持稳步发展，而化妆品市场扩张更为迅速。预测2020-2023年，我国日化用品行业销售规模继续扩大，销售收入在2023年增至6609亿元以上;其中化妆品销售规模在2023年增至3133亿元上下;而网购化妆品交易规模仍将占化妆品全市场份额的大头，成为拉动整个日化行业的增长极。

本文研究全球市场、主要地区和主要国家化妆品用海藻提取物的销量、销售收入等，同时也重点分析全球范围内主要厂商（品牌）竞争态势，化妆品用海藻提取物销量、价格、收入和市场份额等。针对过去五年（2016-2020）年的历史情况，分析历史几年全球化妆品用海藻提取物总体规模，主要地区规模，主要企业规模和份额，主要产品分类规模，下游主要应用规模等。规模分析包括销量、价格、收入和市场份额等。针对未来几年化妆品用海藻提取物的发展前景预测，本文预测到2026年，主要包括全球和主要地区销量、收入的预测，分类销量和收入的预测，以及主要应用化妆品用海藻提取物的销量和收入预测等。据本文研究显示，2020年全球化妆品用海藻提取物收入大约xx百万美元，预计2026年达到xx百万美元，2021至2026期间，年复合增长率为xx%。本文重点关注以下角度的细分情况：根据不同产品类型,化妆品用海藻提取物细分为:粉末液体其他根据不同下游应用，本文重点关注以下领域：面部身体本文重点关注全球范围内化妆品用海藻提取物主要厂商，包括：Making CosmeticsSuboneyo Chemicals and PharmaceuticalsYash ChemicalsTianjin Humate InternationalMarinoxAlgAran Seaweed ProctsAromanticDuPontShembergQuing Nanshan SeaweedCeamsaGreenfresh报告目录1 统计范围1.1 化妆品用海藻提取物介绍1.2 化妆品用海藻提取物分类1.2.1 全球市场不同类型化妆品用海藻提取物规模对比：2019 VS 2021 VS 20261.2.2 粉末1.2.3 液体1.2.4 其他1.3 全球化妆品用海藻提取物主要下游市场分析1.3.1 全球化妆品用海藻提取物主要下游市场规模对比：2019 VS 2021 VS 20261.3.2 面部1.3.3 身体1.4 全球市场化妆品用海藻提取物总体规模及预测1.4.1 全球市场化妆品用海藻提取物收入及预测（2016-2026）1.4.2 全球市场化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）1.4.3 全球市场化妆品用海藻提取物价格趋势1.5 全球市场化妆品用海藻提取物产能分析1.5.1 全球市场化妆品用海藻提取物总产能（2016-2026）1.5.2 全球市场主要地区化妆品用海藻提取物产能分析1.6 化妆品用海藻提取物市场发展趋势、驱动因素和阻碍因素分析1.6.1 化妆品用海藻提取物市场驱动因素1.6.2 化妆品用海藻提取物市场阻碍因素1.6.3 化妆品用海藻提取物市场发展趋势2 主要厂商简介2.1 Making Cosmetics2.1.1 Making Cosmetics基本情况2.1.2 Making Cosmetics主要业务2.1.3 Making Cosmetics化妆品用海藻提取物产品介绍2.1.4 Making Cosmetics化妆品用海藻提取物销量、价格、毛利率及市场份额（2019-2021）2.2 Suboneyo Chemicals and Pharmaceuticals2.2.1 Suboneyo Chemicals and Pharmaceuticals基本情况2.2.2 Suboneyo Chemicals and Pharmaceuticals主要业务2.2.3 Suboneyo Chemicals and Pharmaceuticals化妆品用海藻提取物产品介绍2.2.4 Suboneyo Chemicals and Pharmaceuticals化妆品用海藻提取物销量、价格、毛利率及市场份额（2019-2021）2.3 Yash Chemicals2.3.1 Yash Chemicals基本情况2.3.2 Yash Chemicals主要业务2.3.3 Yash Chemicals化妆品用海藻提取物产品介绍2.3.4 Yash Chemicals化妆品用海藻提取物销量、价格、毛利率及市场份额（2019-2021）2.4 Tianjin Humate International2.4.1 Tianjin Humate International基本情况2.4.2 Tianjin Humate International主要业务2.4.3 Tianjin Humate International化妆品用海藻提取物产品介绍2.4.4 Tianjin Humate International化妆品用海藻提取物销量、价格、毛利率及市场份额（2019-2021）2.5 Marinox2.5.1 Marinox基本情况2.5.2 Marinox主要业务2.5.3 Marinox化妆品用海藻提取物产品介绍2.5.4 Marinox化妆品用海藻提取物销量、价格、毛利率及市场份额（2019-2021）2.6 AlgAran Seaweed Procts2.6.1 AlgAran Seaweed Procts基本情况2.6.2 AlgAran Seaweed Procts主要业务2.6.3 AlgAran Seaweed Procts化妆品用海藻提取物产品介绍2.6.4 AlgAran Seaweed Procts化妆品用海藻提取物销量、价格、毛利率及市场份额（2019-2021）2.7 Aromantic2.7.1 Aromantic基本情况2.7.2 Aromantic主要业务2.7.3 Aromantic化妆品用海藻提取物产品介绍2.7.4 Aromantic化妆品用海藻提取物销量、价格、毛利率及市场份额（2019-2021）2.8 DuPont2.8.1 DuPont基本情况2.8.2 DuPont主要业务2.8.3 DuPont化妆品用海藻提取物产品介绍2.8.4 DuPont化妆品用海藻提取物销量、价格、毛利率及市场份额（2019-2021）2.9 Shemberg2.9.1 Shemberg基本情况2.9.2 Shemberg主要业务2.9.3 Shemberg化妆品用海藻提取物产品介绍2.9.4 Shemberg化妆品用海藻提取物销量、价格、毛利率及市场份额（2019-2021）2.10 Quing Nanshan Seaweed2.10.1 Quing Nanshan Seaweed基本情况2.10.2 Quing Nanshan Seaweed主要业务2.10.3 Quing Nanshan Seaweed化妆品用海藻提取物产品介绍2.10.4 Quing Nanshan Seaweed化妆品用海藻提取物销量、价格、毛利率及市场份额（2019-2021）2.11 Ceamsa2.11.1 Ceamsa基本情况2.11.2 Ceamsa主要业务2.11.3 Ceamsa化妆品用海藻提取物产品介绍2.11.4 Ceamsa化妆品用海藻提取物销量、价格、毛利率及市场份额（2019-2021）2.12 Greenfresh2.12.1 Greenfresh基本情况2.12.2 Greenfresh主要业务2.12.3 Greenfresh化妆品用海藻提取物产品介绍2.12.4 Greenfresh化妆品用海藻提取物销量、价格、毛利率及市场份额（2019-2021）3 全球市场化妆品用海藻提取物主要厂商竞争态势3.1 全球市场主要厂商化妆品用海藻提取物销量（2019-2021）3.2 全球市场主要厂商化妆品用海藻提取物收入（2019-2021）3.3 全球化妆品用海藻提取物主要厂商市场地位3.4 全球化妆品用海藻提取物市场集中度分析3.4.1 全球前三大厂商化妆品用海藻提取物市场份额3.5 全球主要厂商化妆品用海藻提取物产能3.6 全球市场化妆品用海藻提取物主要厂商总部及产地分布3.7 化妆品用海藻提取物新进入者及扩产计划3.8 化妆品用海藻提取物行业扩产、并购情况4 全球主要地区规模分析4.1 全球主要地区化妆品用海藻提取物市场规模4.1.1 全球主要地区化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）4.1.2 全球主要地区化妆品用海藻提取物收入（2016-2026）4.2 北美市场化妆品用海藻提取物 收入（2016-2026）4.3 欧洲市场化妆品用海藻提取物收入（2016-2026）4.4 亚太市场化妆品用海藻提取物收入（2016-2026）4.5 南美市场化妆品用海藻提取物收入（2016-2026）4.6 中东及非洲市场化妆品用海藻提取物收入（2016-2026）5 全球市场不同产品类型化妆品用海藻提取物市场规模5.1 全球不同产品类型化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）5.2 全球不同产品类型化妆品用海藻提取物收入（2016-2026）5.3 全球不同产品类型化妆品用海藻提取物价格（2016-2026）6 全球市场不同应用化妆品用海藻提取物市场规模6.1 全球不同应用化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）6.2 全球不同应用化妆品用海藻提取物收入（2016-2026）6.3 全球不同应用化妆品用海藻提取物价格（2016-2026）7 北美7.1 北美不同产品类型化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）7.2 北美不同应用化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）7.3 北美主要国家化妆品用海藻提取物市场规模7.3.1 北美主要国家化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）7.3.2 北美主要国家化妆品用海藻提取物收入（2016-2026）7.3.3 美国化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）7.3.4 加拿大化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）7.3.5 墨西哥化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）8 欧洲8.1 欧洲不同产品类型化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）8.2 欧洲不同应用化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）8.3 欧洲主要国家化妆品用海藻提取物市场规模8.3.1 欧洲主要国家化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）8.3.2 欧洲主要国家化妆品用海藻提取物收入（2016-2026）8.3.3 德国化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）8.3.4 法国化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）8.3.5 英国化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）8.3.6 俄罗斯化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）8.3.7 意大利化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）9 亚太9.1 亚太不同产品类型化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）9.2 亚太不同应用化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）9.3 亚太主要国家化妆品用海藻提取物市场规模9.3.1 亚太主要地区化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）9.3.2 亚太主要地区化妆品用海藻提取物收入（2016-2026）9.3.3 中国化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）9.3.4 日本化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）9.3.5 韩国化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）9.3.6 印度化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）9.3.7 东南亚化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）9.3.8 澳大利亚化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）10 南美10.1 南美不同产品类型化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）10.2 南美不同应用化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）10.3 南美主要国家化妆品用海藻提取物市场规模10.3.1 南美主要国家化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）10.3.2 南美主要国家化妆品用海藻提取物收入（2016-2026）10.3.3 巴西化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）10.3.4 阿根廷化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）11 中东及非洲11.1 中东及非洲不同产品类型化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）11.2 中东及非洲不同应用化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）11.3 中东及非洲主要国家化妆品用海藻提取物市场规模11.3.1 中东及非洲主要国家化妆品用海藻提取物销量（2016-2026）11.3.2 中东及非洲主要国家化妆品用海藻提取物收入（2016-2026）11.3.3 土耳其化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）11.3.4 沙特化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）11.3.5 阿联酋化妆品用海藻提取物市场规模及预测（2016-2026）12 化妆品用海藻提取物销售渠道分析12.1 化妆品用海藻提取物销售渠道12.1.1 直销12.1.2 分销12.2 化妆品用海藻提取物典型经销商12.3 化妆品用海藻提取物典型客户13 研究结论14 附录14.1 研究方法14.2 研究过程及数据来源14.3 免责声明完整报告请参考《广州环洋市场信息咨询有限公司|2021年全球化妆品用海藻提取物行业调研及趋势分析报告》，需要详细内容请联系发布者，著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

（报告出品方/作者：东吴证券，吴劲草、张家璇、汤军）报告综述功能性护肤品可分为皮肤学级护肤品和“重成分”护肤品。其中，皮肤学级护肤品即所谓的“药妆”，可细分为植物系、温泉系和科学系；“重成分”护肤品主要包括“成分党”护肤品和“纯净护肤品”。监管趋严下专业功能性护肤品更迎发展良机。从新的监管政策看，总体趋势是更加严格且科学，一方面科学调整部分功效划分、设定严格功效宣称条件，另一方面制定负责及惩罚办法，有望推动行业迎来洗牌，专业功能性护肤品品牌迎来更好地发展契机。中国皮肤学级产品规模超百亿，增速远高于护肤品整体，处于渗透率提升阶段，“成分党”品牌也初具规模。根据 Euromonitor 统计，2019 年 中国皮肤学级产品规模为 135.5 亿元，同增 32.3%，增速较快且 2012 年 以来总体呈提升趋势。2016-2019 年中国皮肤学级护肤品/护肤品整体的增速 CAGR 分别为 25.7%/12.9%，皮肤学级护肤品增速远超护肤品整体。2019 年中国皮肤学级产品人均销售额仅为 1.4 美元/人，较欧美、日本有四到十几倍的差距，渗透率提升空间大，行业天花板尚远。另外， 我国部分“成分党”代表品牌也初具规模。根据 Euromonitor 数据，2019 年国内“原料桶”品牌 HFP 的零售额为 22.82 亿元。另根据公告数据，具备透明质酸产业链优势的华熙生物和鲁商发展的化妆品板块 2019 年营收规模分别为 6.34/3.13 亿元，已初具规模。由于本土皮肤问题及需求不同、本土品牌具有一定资源禀赋且方便医研共创，功能性护肤品是本土品牌崛起的一个重要路径。2011 年，我国功能性护肤品牌主要为较早进入国内药店渠道的法系品牌和个别德国、日 本品牌，国外品牌占据绝对领先地位。2019 年，功能性护肤品牌已丰富为皮肤学级护肤品牌和“成分党”品牌两大类别，且在针对的皮肤问题和应用的核心成分上具有很大丰富性。从排名看，国货品牌进步较为明显，薇诺娜、比度克、玉泽份额均有所提升，2019 年薇诺娜以 20.5%的市占率一跃成为我国第一大皮肤学级护肤品牌。未来我们看好国货功能性护肤品牌市占率持续提升，主要系更熟悉本土的皮肤问题及消费倾向、可通过医研共创积累较好口碑以及本土品牌拥有独特的资源禀赋。1. “功能性”护肤品，是怎样一个范畴？功能性护肤品主要包含皮肤学级护肤品及“重成分”护肤品。随着我国化妆品产业的发展，产品端呈现细分化、差异化的趋势，功能性护肤品成为近年来发展较快的细分品类。对于功能性护肤品尚未有十分明确的定义，但在实际应用中主要涉及两大方向：（1）皮肤学级护肤品：即所谓的“药妆”，往往以天然活性物质为主要组成，具有修复皮肤屏障、或缓解刺痛、红肿、发炎、长痘、痤疮等皮肤问题的功效。国内代表品牌包括薇诺娜、玉泽，国外代表性品牌包括理肤泉、薇姿、雅漾、科颜氏、修丽可等，大致可按照成分及研究特点分为温泉系、植物系和科学系。（2）“重成分”护肤品：重视成分构成及产品功效的护肤品，主要包括“成分党”护肤品和“纯净护肤品”。“成分党”护肤品近几年在国内发展势头良好，又可分类为“原料桶”型品牌和“成分优势”型品牌。“原料桶”型品牌具有核心成分高浓度、成分构成相对精简、性价比较高的特点，代表性品牌为 Home Facial Pro 和 The Ordinary；“成分优势”型品牌能够凭借其产业和研发优势，在某一重要产品成分的应用上更为突出，例如由全球透明质酸产业龙头华熙生物研发的润百颜、夸迪，以及由具有胜肽研发及供应优势的西班牙 LipoTec 实验室孵化的 SingulaDerm。“纯净护肤品”为目前欧美较为流行的细分品类（英文称“Clean Beauty”），其主要特点为“天然、精简、无添加、高效”（“无添加”主要指不添加人工香精、色素等可能致敏或有害的人工合成成分），代表品牌包括 Drunk Elephant、Tatcha、Trilogy。2. 化妆品监管趋严下市场洗牌，专业功能性护肤品更迎发展契机世界主要国家对化妆品与药品严格区分，中国对化妆品划分亚类、依据风险程度规定审批流程。为了避免产生误解、方便监管及控制风险，各国监管部门对化妆品及药品均进行严格区分。具体有以下几种类型：一是为化妆品及药品无亚类无过渡，代表国家和地区为美国和欧盟；二是化妆品和药品之间有过渡品类，代表国家为韩国和日本；三是化妆品有亚类，代表国家为中国和韩国。从审批流程上看，各国对化妆品或有亚类中风险较低的品类实施备案制监管，对风险较高的化妆品品类、过渡品类和药品均实施注册制监管。由此可见，我国对化妆品的分类吸取各方之长，既鼓励产品功效的丰富性和多样性、审批的便利性，又保障梯度的风险控制。各国类型划分具体至产品，对功能性护肤品品牌的监管总体与其他化妆品品牌无差异，我国大部分功能性护肤品的核心单品按照普通化妆品审批。各国的类型划分细化具体产品层次而不是品牌层次，具体分类与产品本身功效风险程度有关，而与品牌类型无太大关系，并不会因为是功能性护肤品品牌而实施更为严格的审批及监管。对比各国情况，美国规定化妆品包含的功效最少，相对应地不少美国本土功能性护肤品品牌直接对标药品，美系产品以“猛药”著称；中国、欧盟、韩国被划归至化妆品品类的功效相对较多，根据统计，大部分在我国知名度较高的功能性护肤品品牌的核心单品（例如薇诺娜的“舒敏保湿特护霜”和雅漾的“舒护调理喷雾”）按照普通化妆品申报及管理。新《化妆品监督管理条例》即将实施，科学调整部分功效划分、设定严格功效宣称条件、并制定负责及奖惩办法。为协调高速发展的化妆品行业与化妆品法规相对滞后之间的矛盾.我国于 2020 年 6 月 29 日正式发布《化妆品监督管理条例》，并即将于 2021 年 1 月 1 日起正式施行，届时 1989 年颁布实施的《化妆品卫生监督条例》将同时废止。通过对比，我们发现新旧监管条例主要存在以下不同：（1）产品功效划分不同：根据规定特殊化妆品由 9 类缩减至 5 类。美乳、健美等品类预计将不再作为特殊化妆品管理，增加宣称新功效化妆品为特殊化妆品；（2）设定功效宣称条件：以往对化妆品功效宣称并无具体依据，新出台的《化妆品监督管理条例》将功效宣称要求细化，其中特殊化妆品须按照规定方法实施最为严格的人体功效评价试验，其他功效产品也须按要求实施人体功效评价试验、消费者使用测试或实验室试验；（3）制定负责及惩罚办法：以往并未要求设立具体负责人，新出台的《化妆品监督管理条例》要求应有化妆品注册人、备案人对化妆品的质量安全和功效宣称负责，另外惩罚范围由 5 种扩大至 40 多种，惩罚力度也更大。总之，新规推出后对化妆品类别的划分更为合理，且将宣称新功效的产品列为须实施严格人体功效试验的特殊化妆品，对于其他功效产品也须进行一定人体功效试验或其他试验。另外，新规也制定了更为严格的负责及惩罚办法。更加严格且科学的化妆品新规有望推动行业迎来洗牌，迫使品质不过关的产品主动退出市场，而专业的功能性护肤品牌将迎来更好的发展契机。3. 从“成分党”到“药妆”，本地化品牌迎崛起契机3.1. 皮肤学级护肤规模增长迅猛，成分党快速崛起世界皮肤学级产品规模约千亿人民币，美国、欧洲、中国、日本规模占比较大。根据 Euromonitor 统计，2019 年世界皮肤学级产品规模达 144 亿美元（约为 993 亿元人民 币），同增 3.4%，2010-2019 年世界皮肤学级产品规模增速 CAGR 为 3.7%，以低个位数增长。其中，美国、欧洲、中国、日本份额占比较大，并根据消费趋势、资源禀赋等因素发展出各具特色的皮肤学级护肤品牌和产品。中国皮肤学级产品规模超百亿，增速较快且趋于提升，渗透率提升空间大。根据 Euromonitor 统计，2019 年中国皮肤学级产品规模为 135.5 亿元人民币，同增 32.3%，增速较快且自 2012 年以来总体呈提升趋势，2016-2019 年中国皮肤学级产品规模增速 CAGR 为 25.7%，远高于护肤品规模增速（2016-2019 年中国护肤品规模增速 CAGR 为 12.9%）。作为化妆品的重要细分领域，未来行业天花板仍较高，主要系中国皮肤学级产品的渗透率远低于世界主要国家水平，甚至低于世界平均水平。我们以各国零售额除以总人口得出人均销售额，发现 2019 年中国皮肤学级产品人均销售额仅为 1.4 美元/人，较欧美、日本有四到十几倍的差距（2019 年法国人均销售额达 24 美元/人，日本人均销售额为 6.2 美元/人），甚至低于世界平均水平（世界平均水平为 1.9 美元/人）。我国皮肤学级产品需求快速增长，主要系以下原因：消费趋势：生活压力及环境变化产生诸多皮肤问题，健康护肤意识不断提升，疫情后“口罩脸”催生敏感肌护理需求。近年来，随着城市化的推进和城市污染的加重，不少年轻群体面临较大的生活和工作压力，继而产生皮肤敏感、起痘等问题。根据世界卫生组织的调查，40%-56%的亚洲女性是敏感肌，我国女性中约 36%有敏感肌烦恼，皮肤问题的产生使得消费者在护肤时健康意识不断提升。另外，疫情爆发以来，戴口罩成为抗疫的必备，长期佩戴口罩容易产生过敏、闷痘的问题，催生更多消费者产生敏感肌护理的需求。渠道发展：线上渠道发展便于品牌快速推广及下沉，专业 CS 渠道、药店渠道亦保持较快发展。线上渠道如天猫、京东等平台不仅可作为销售渠道的拓展，也逐步成为品牌形象宣传和推广的新阵地，不少新兴品牌利用线上渠道更快地实现不同城市层级消费者地覆盖。线下的专业 CS 渠道和药店渠道也是皮肤学级护肤品牌的重要渠道，药店能够更好维持品牌的专业形象，专业 CS 渠道门店也通过引进皮肤学级护肤品牌或设立专门柜台更好地吸引顾客，例如玉泽和薇诺娜分别于 2018 年和 2020 年入驻屈臣氏渠道。多样化营销：通过口碑营销、内容营销、知识营销、直播电商等多种方式增加消费者关注度，实现传播与引流。我国主要“重成分”护肤品表现为“成分党”，已初具规模。根据 Euromonitor 数据， 2019 年国内“原料桶”品牌 Home Facial Pro 的零售额为 22.82 亿元。另根据公告数据，具备透明质酸产业链优势的华熙生物和鲁商发展的化妆品板块 2019 年收入规模分别为 6.34/3.13 亿元，分别同增 118.5/41.84%。我国部分“成分党”代表品牌已初具规模。我国差异化消费结构诞生“原料桶”品牌，原料商品牌化或将持续。在我国“成分党”的两大类别中，类似 Home Facial Pro、The Ordinary 的品牌主要服务于理性意识萌发的下沉或年轻消费群体，这类消费者能够较为清晰地判断护肤的需求、主动学习产品见的成分差异，并乐于接受核心成分浓度较高、配方较为精简、具有性价比优势的“原料桶”品牌。另一类为类似润百颜、夸迪、颐莲的护肤品牌，依托于大型透明质酸生产企业华熙生物和鲁商发展，具有天然的原料背书优势，若能够逐步具备底层的研发能力、配合一定的爆品营销能力和渠道发展能力，有望形成差异化优势。近两年润百颜等品牌的成功经验或吸引更多有类似优势的原料企业走向化妆品品牌化。3.2. 功能性护肤品牌日益丰富，国货产品进步明显我国功能性护肤品牌类型日益丰富，国货产品市占率进步明显。2011 年，我国功能性护肤品品牌主要为皮肤学级护肤品牌，且排名靠前的品牌主要为通过药店渠道较早进入中国的法系品牌和个别德国、日本品牌。2019 年，我国功能性护肤品品牌已形成皮肤学级护肤品牌和“成分党”品牌两大主要类别，其中皮肤学级护肤品牌包含更多产地的品牌、涉及敏感肌修复、婴童皮肤护理、抗光老化等多类型，不少品牌通过线上渠道实现较快的增长。从市场份额角度，国货品牌进步较为明显，薇诺娜、比度克、玉泽份额均有所提升，其中薇诺娜提升最快，由 1.2%提升至 20.5%，一跃成为皮肤学级产品份额第一的品牌。看好未来国货功能性护肤品牌市占率持续提升，主要原因如下：（1）我国消费者面临的皮肤问题和存在的消费倾向与国外有所差异，利于本土品牌差异化入局。①皮肤学级护肤品：受城市污染、生活压力大等多因素影响，我国女性敏感肌问题较为普遍，美国消费者遇到的晒伤、痤疮等皮肤问题在国内则较为少见。另外，我国消费者在解决皮肤问题中注重温和修护、青睐自然成分，而一些国外皮肤学级护肤品牌功效较为强烈、通过科学配比实现功效。这些不同使得本土品牌有机会迎合消费需求和趋势，差异化入局。②“重成分”护肤品：我国消费人群存在分化，分别通过“原料桶”和“成分优势”型品牌吸引重性价比的消费者和消费能力较高的消费者，欧美流行的“Clean Beauty”在国内还处于萌芽阶段。（2）我国企业拥有独特的资源禀赋。①皮肤学级护肤品：各国皮肤学级护肤品牌的发展往往离不开特定的资源禀赋，例如法系皮肤学级护肤品牌多起源于著名温泉地，美系皮肤学级护肤品牌往往有强大的研发背景。同样地，我国皮肤学级护肤品牌也拥有一些独特的资源禀赋。例如，我国幅员辽阔、植物资源丰富、植物提取工艺较为成熟，有更大的潜力开发出具有本土特色的植物系皮肤学级护肤产品。②“重成分”护肤品：我国拥有较为先进的化妆品代工龙头和部分原料生产的龙头企业，有条件孵化出更多有差异性优势的“重成分”护肤品品牌。（3）立足医研合作，本土品牌更容易积累良好口碑。皮肤学级护肤品牌的品质与口碑建设，离不开与皮肤学专家的密切合作，在研发阶段即根据临床反馈进行针对性研发、产品生产后合作展开临床试验，从而为品牌积累专业化的良好口碑。而国外品牌对国内医院系统不够熟悉，很难实现产品本土化。4. 重点企业分析（详见报告原文）贝泰妮：薇诺娜皮肤学护肤份额领先，强劲科研保障产品创新。上海家化：玉泽引领“医研共创”模式，借助线上渠道高速增长。华熙生物：凭借全球领先的技术优势，以“HA+”策略打造多品牌矩阵。鲁商发展：积极布局玻尿酸产业链，打造化妆品知名品牌。蛋壳网络：HFP主打原液产品，优秀内容营销助力销售增长。创尔生物：深耕活性胶原赛道二十载，医疗器械、生物护肤齐发力。风险提示行业竞争加剧风险：随着越来越多的国内外品牌进入中国市场，化妆品品牌、产品之间有竞争加剧的风险。获客成本上升风险：随着互联网流量红利效应逐渐减弱，未来获客成本可能大幅增长，对行业公司业绩造成一定影响。消费需求整体疲软：若宏观经济整体面临下行趋势，造成消费需求不振，则将影响功能性护肤品行业需求增速。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）精选报告来源：【未来智库官网】。

（报告出品方/作者：长江证券，李锦、陈亮、罗祎）行业属性：强功能性高复购率的细分品类皮肤学级护肤品，在国际上通俗称为“药妆”（以下皮肤学级护肤品与药妆是同等意义）， 介于药品和普通护肤品之间，兼具药品的治疗性和化妆品的修饰性功能。药妆这一概念由“皮肤科教皇”之称的美国博士 Albert Kligman 在 1984 年首先提出，同时发明了世 界范围内公认的第一款针对痤疮的药妆产品全反式维 A 酸乳膏，主要针对皮肤痤疮问 题，维 A 酸具有使用过程中容易出现脱皮红肿等副作用的问题，针对此，化妆品行业将 类似于维 A 酸功效、但无需医生处方的成分如维 A 醇等活性成分添加到化妆品中，在 使用体验上更为温和，由此形成了第一代药妆，可见，药妆需要兼具一定的治疗效果和 较低的风险系数。由于全球对药妆的定义和监管各异，为了区分药妆、药物和普通护肤品，我们给出如下 对于药妆的界定：第一，产品功效：药妆主要针对问题皮肤，而问题皮肤介于正常皮肤和皮肤疾病之间， 是指存在敏感、泛红、痤疮等轻微问题的皮肤状态，相较于美白、抗衰等常规性的护肤 需求，药妆主要是针对将皮肤问题调整到健康状态，是进行进一步护肤的基础；第二：产品风险：成分简单、公开，较低的致敏率和产品风险。医学力量助力行业研发发展。对于皮肤科医生而言，药妆能够帮助皮肤病患者在后续维 持皮肤的健康状态，同时也可以用于激光等治疗后皮肤的修复，包括在我国，在 2010 年出版的《中国国家处方集》16.1—“皮肤用药概论”中提出了“润肤剂、保湿剂是皮 肤病治疗或巩固疗效的有效手段”，基于此，皮肤科医生开始和化妆品企业联手进行药 妆行业的研发，也会自主创立药妆品牌，例如大部分美国的药妆品牌，Proactiv、 Rodan+Fields 等均是由皮肤科医生创立而来，医学力量介入药妆研发，成为推动行业 发展的重要助力。欧美药妆已发展为成熟产业，国内行业才刚刚起步，渗透率提升仍有较大空间。由于欧 美药妆行业的发展成熟度和规范度在全球范围内较高，因此无论是从行业规模还是渗透 率的角度而言，欧美国家的药妆产业发达程度均处于领先地位，我们以皮肤学级化妆品 占比护肤的比例来看，法国占比达到 40%以上，德国和美国的占比也在 15-20%，考虑到当前国内皮肤学级护肤品正处在快速发展期，2010-2019 年复合双位数增长，领先其 他国家，但占比护肤品的比例仅个位数，2019 年行业规模约 20 亿美元，对比药妆产业 成熟的国家而言，仍有较大的提升空间。低渗透率、高增长皮肤学级护肤品相较于普通护肤品而言，其第一重特点便是享有更高的行业增速，我们 认为，当前国内皮肤学级护肤品高速增长的原因主要有二，第一是敏感肌、痤疮等皮肤 问题的发病率，特别是敏感肌的发病率，在外部环境刺激、不当护肤等因素推动下不断 提升；第二是随着互联网信息逐步透明化，消费者对皮肤问题的认知也在不断趋于理性， 开始寻求专业医生的帮助，推动整体皮肤学级护肤品的使用意识觉醒。当前，国内皮肤 学级护肤品和高端美容个护产品增速领跑大众产品，成为推动美容个护行业增长的重要 力量。敏感肌的发病机制和发病率针对发病率的问题，由于敏感肌的潜在人群提升趋势更为显著，我们此处重点针对问题 皮肤中，敏感肌的形成机制和触发因素进行分析。角质层和细胞间脂质的流失是皮肤屏障受损并引发敏感肌的主因。从原理来看，皮肤屏 障是皮肤的保护层，主要功能是防止有害因素入侵皮肤、防止营养物质和水分流失，敏 感性皮肤主要是角质层结构不完整、表皮细胞间脂质含量不平衡等，均可导致神经酰胺 （细胞间脂质的主要成分之一）的含量减少，使得皮肤本身屏障功能减弱、感觉神经信 号输入增强从而使得免疫反应增强，免疫反应就包括面部出现潮红、红斑和毛细血管扩 张等症状，因而皮肤屏障的受损是形成皮肤敏感的直接原因，皮肤屏障由以下几个要素 构成：角质细胞和细胞间脂质，角质细胞相当于“砖”、细胞间脂质相当于“泥”，主要 用于将角质细胞之间填充完整并紧密连接，二者共同构成“砖墙结构”，无论是角质细胞 受损还是细胞间脂质的流失，都会引发屏障功能受损。先天因素、环境因素和护肤因素为皮肤屏障破坏的主因。其中，护肤因素是敏感肌近年 来不断高发的主要边际变量。护肤因素主要包含两类：不当护肤品使用和光电类美容项 目，不当护肤是指长期使用刺激性护肤品、过度清洁、频繁去角质导致皮肤屏障受损， 而光电类美容则是指高频的激光美容仪使用、过度的激光手术等导致的皮肤角质层变薄。从敏感性皮肤治疗的角度来看，主要分为几个维度：第一，修复皮肤屏障：修复皮肤屏 障又分为修复角质层和调节细胞间质，其中透明质酸钠一般用于修复角质层，而青刺果 油和一些脂性活性成分则是用于调节细胞间质居多；第二，保湿：透明质酸钠、胶原蛋 白类和甘油类都是常见的保湿成分；第三，舒缓抗炎：活泉水具备舒缓效果，而马齿苋 多糖、透明质酸钠等成分也有抗炎的功效。信息时代加速消费意识觉醒信息透明度提升过程中，消费者寻求专业建议、消费皮肤学级护肤品的意识也在增强。 根据贝泰妮招股书的披露，当前中国女性中有约有 35%以上的敏感肌人群，该比例和欧 美国际相比并不存在数量级差异，而我国皮肤学级护肤品的行业规模却和美国等国家存 在较大差距，考虑到我国的人口基数，我们判断行业当前渗透率偏低的核心原因仍是消 费意识的偏低位。在互联网加速信息传播效率的当下，这一问题正在逐步改善，消费者 对于自身皮肤问题的认知正逐渐清晰、并开始寻求专业建议，我们有理由相信皮肤学级 护肤品的使用有望变得更加普遍。强功能、窄价格带皮肤学级护肤品相较于普通护肤品的第二重特点在于：从供给端来看，皮肤学级护肤品 和普通护肤品相比，最大的区别在于功能属性突出、价格带整体偏窄。普通护肤品的价 格体系往往由品牌溢价+产品功能价值共同决定，档次众多、价格带较宽，而消费者在 消费药妆品牌的过程中，主要是针对问题皮肤的修复，更加看重产品本身的功能性，因 此皮肤学级护肤品牌之间没有显著的档次区分、价格带较窄，例如我们此处列出的薇姿、 雅漾、理肤泉、贝德玛等品牌的价格带大致都落在 100-300 元之间，价格极差和普通护 肤品相比较小。高复购率、强黏性皮肤学级护肤品相较于普通护肤品的第三重特点在于：正是由于皮肤学级护肤品注重功 能，从消费端来看，该类护肤品具备更高的复购和更强的消费黏性，这一特征在敏感肌 护理这个功能线上更为显著：对于敏感肌消费者而言，由于普通护肤品的成分较为复杂、 致敏的风险较难把控，一旦使用了某款修复敏感肌的产品且效果良好之后，其转牌的概 率相对较低，因为更换其他品牌又有可能重新面对致敏的问题，因此优质的皮肤学护肤 品率先在某个功能上产生较好的治疗效果和用户口碑、建立功能和品牌的强链接、品牌 心智深入人心之后，其后续品牌资产的护城河是非常宽阔的，例如国内针对敏感肌的代 表性品牌薇诺娜，其近三年天猫旗舰店复购率保持在 30%左右的较好水平。总结上述行业特征，我们可以发现，皮肤学级化妆品是一个强功能性、窄价格带，高复 购率、强用户黏性的行业，窄价格带意味着头部品牌的市占率在终极状态下可以做到较 高的量级，而强用户黏性意味着头部品牌的长期稳定性具备较高保障，以上几个属性共同促成了，头部的皮肤学级护肤品的市占率可以做到很高的量级、并在较长周期内存续， 无论是海外还是中国国内皮肤学级护肤品的市场份额来看，两个特征比较显著，第一是 top2 的品牌占据 40%以上的市场份额，头部品牌高度集中，第二是头部品牌的市场份 额较为稳定。国内现状：外资品牌分化，国产品牌崛起皮肤学级护肤品功能性溢价相对突出，在我国外资大牌率先占领高端线的行业背景之下， 该细分赛道利于国产品牌切入市场并实现突围。同时，叠加渠道变革的机遇：和海外偏 稳定的流通渠道结构相比国内化妆品行业渠道结构变化较快，以玉泽、薇诺娜为代表的 一批本土敏感肌护理品牌，多年持续和知名医院共同研发，奠基产品功效，较早布局电 商、尽享渠道发展红利，从而实现市场份额的快速提升，2019 年薇诺娜问鼎行业销售 额市占率第一，而外资品牌在中国市场的渠道战略变化较为缓慢，表现有所分化。长期 而言，2019 年以来行业监管持续加码，判断率先建立产品心智的企业有望持续脱颖而 出。国内现状：外资品牌分化，国产品牌崛起复盘外资药妆品牌和本土药妆品牌在中国的发展历程，中国本土品牌作为行业后起之秀， 巧妙选择联合医院建立品牌信任背书+较早介入电商渠道、享受电商渠道高速成长红利， 市场份额获得快速提升。外资品牌：初期复制海外经验倚靠药店渠道进入中国，后续开始拓展百货，近年来逐渐 加码电商布局。薇姿、理肤泉等欧洲皮肤学级护肤品牌在 2000 年前后率先进入中国， 将海外“药妆”在药店流通的经验复制到中国，薇姿一度拥有 3000 个药店网点。2007 年开始，原国家药监局开始整顿“健字号”“消字号”“妆字号”等产品在药店的销售， 薇姿、理肤泉等品牌由此开始渠道多元化布局，2008 年开始逐渐进入百货渠道，2015 年前后伴随欧莱雅加码对电商渠道的重视、开始逐步进入电商渠道，2020 年，薇姿开 启重回药店的计划。复盘来看，海外“药妆”品牌初期通过药店这一专业化的流通渠道 切入中国市场，树立了较好的专业性背书，而在后一阶段从百货到电商的布局，特别是 电商的布局偏晚，使得外资品牌并未充分享受到电商渠道高速增长的红利。国产品牌：医学背景奠基产品功能和信任度，倚靠电商渠道红利加速成长。国产敏感肌 护理品牌的代表是薇诺娜和玉泽两个品牌，相较于外资同类品牌进入中国的时间而言， 2010 年前后这两个品牌才开始创立、属于后起之秀。玉泽和上海瑞金医院、华山医院 等多个知名医院进行联合产品开发，薇诺娜品牌联合中科院昆明植物研究所、昆明医科 大学第一附属医院、中国皮肤科三大协会等知名机构，进行了长达近 5 年的临床观察和 配方研发，两个品牌成立之初便拥有浓厚的医学背景、为产品信任度背书，而在 2011 年 以后，在天猫从淘系中独立出来发展的趋势下，薇诺娜和玉泽相继开出天猫旗舰店、发力电商渠道，尽享天猫渠道快速增长红利，2019 年下半年开始玉泽在淘宝直播带货爆 发的背景下，品牌声量得到进一步放大，而 2018-2020 年薇诺娜更是连续三年进入天猫 双十一美妆品类前十大品牌，规模体量迈上新台阶。从现状来看，以薇诺娜和玉泽为代表的国产皮肤学级护肤品牌市场份额不断攀升，外资 品牌市场份额表现分化。凭借较强的产品力和布局电商的先发优势，薇诺娜、玉泽等本 土敏感肌护理品牌电商销售持续高增，且在细分领域处于领先趋势，从全渠道的市场份 额来看，薇诺娜市场份额从 2010 年成立至 2019 年上升至 20%左右，成为市占率排名 第一的皮肤学级护肤品牌；而外资品牌的表现则有所分化：薇姿和雅漾市场份额从 2010 年的高位至今有所回落，而理肤泉凭借定位年轻消费群体进行推陈出新、功效性定位更 加符合当下“成分党”趋势等优势、电商渠道表现较好，市场份额较为稳定。海外对比：产业发展成熟，品牌纵深发展在对行业属性和国内竞争格局深入分析之后，我们放眼海外，试图勾画出皮肤学级护理 品牌的长生命周期成长路径。本部分我们选取海外药妆产业成熟的国家和代表性的药妆 公司案例，针对企业的发展路径和天花板问题进行进一步探讨。行业：监管保驾护航，行业准入较高海外特别是欧洲作为大部分药妆品牌的诞生地，建立了完善的监管体系，发展成熟度较 高，一旦药妆具备对人体治疗或预防功效，则需要按照药品来监管，药妆行业准入门槛 较高。美国：如果产品具备功效宣称则一般按药品监管，符合“单行规定”的可以无须 FDA 审 批，药店和药妆店流通为主。根据《联邦食品、药品和化妆品法》，对于药物和化妆品的 区分，主要区别来自于预期用途， “预期用途是治疗或防止疾病或以其他方式影响人体 的结构或功能的宣传语都将产品定位为药品”，FDA 明确“药妆”这一术语在美国法律 下不存在，一种产品如果兼具药品和化妆品的属性，则需要按药物进行更高要求的监管。 举例来说，普通洗发水从属于化妆品监管，而去屑洗发水由于具备去屑这一功能，则需 要按照药品监管，目前，有如下产品被 FDA 作为药品来监管：防止粉刺制品、抗细菌 制品、抗真菌制品、止汗制品、收敛制品、去头屑制品、除臭制品（外用）、防治疱疹和 冻疮制品、促进头发生长制品、防止脱发制品、缓解银屑病制品、缓解脂溢性皮炎制品、 皮肤漂白制品、皮肤防护制品等，药品在上市前需要通过 FDA 的新药上市申请。值得 注意的是，非处方药如果成分一般而言安全有效并标注了所有活性成分，可以按照“单 行规定”、无须 FDA 审批即可上市。欧盟：兼具药品功能则需要按照药品监管，药店流通为主。和美国类似，一个产品如果 同时具有药品和化妆品的功能，就应该按照药品进行管理，法国为例，药妆的监管部门 为法国药品及健康产品卫生安全局（ANSM），该部门负责产品审查、发放准入许可和后续跟踪监管等。日本：单独“半药”监管概念对药妆进行监管，生产要求严格、流通渠道限制不多。日 本用法律单独定义了“准药/半药”概念，设立医药品外部，该部门监管的产品介于普通 品和药品之间，指的是在药物以外有特定使用目的、功效温和、非器械类的产品，管理 上和药品相似，上市前需要厚生劳动省办法许可，生产高于普通化妆品标准，但在流通 上限制不多。中国：严格区分药品和化妆品，化妆品不得宣传疗效，对于有一定功效的化妆品，采用 “特殊用途化妆品”类目进行监管，特殊用途的化妆品包括育发、染发、烫发、脱毛、 美乳、健美、除臭、祛斑、防晒等功能，我国特殊用途化妆品类目，类似于美国按“单 行规定”监管的 OTC 药品，以及日本的“半药”概念，监管程度均介于药品和化妆品 之间，但从功能范围定义上，和国际上通行的“药妆”的疗效仍有一定差距。公司：初期拓品类，后期纵深大健康在海外皮肤学级化妆品发展成熟度较高、监管严格、市场准入门槛较高的情况下，拥有 研发优势的皮肤学级化妆品品牌持续深耕品牌力之后得以做到较高的市场份额，我们也 同时看到，在大部分国家，即使产业发展成熟度较高，在单一品类做单一品牌也存在一 定的天花板问题，那么从品牌自身而言，如何突破皮肤学级护肤品行业本身的天花板， 开发二次成长曲线呢？本部分我们将选取三个知名的皮肤学级护肤品品牌&集团进行探讨。详见报告原文。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）精选报告来源：【未来智库官网】。

（报告出品方/作者：东吴证券，吴劲草、张家璇、汤军）1. 他山之石：美、日、欧的功能性护肤品发展经验几何？1.1. 美国市场：科技致胜，纯净护肤风正起美国皮肤学级护肤品具有高科技、高功效的特点。美国皮肤学级护肤品擅长使用高 科技成分，并通过最佳成分配比实现对皮肤问题的辅助修复作用。例如，修丽可经典的 “CE 精华”应用了修丽可大名鼎鼎的 CEF 专利，核心成分为“15%的左旋维生素 C+1% 维生素 E+0.5%阿魏酸”，使其成为代表性的抗氧化精华产品。隶属于医美龙头艾尔建的 Skin Medica 代表产品为“TNS 再生修护精华”，其包含的主要成分“TNS 再生修复配方” 蕴含了超过 110 种人体的生长因子，经临床试验验证可有效对抗衰老。另外，Proactiv、 Clearasil、AcneFree 等品牌均有专业的祛痘产品。崇尚成分安全、精简的纯净护肤概念兴起。美国年轻消费者对于产品成分更加理性、 更加注重成分安全性，因此催生出纯净护肤风潮（英文为“Clean Beauty”）。Drunk Elephant 作为纯净护肤的代表品牌，自 2012 年成立以来一直秉持着“Less is more”的理念，只 选取最安全、最有效的成分，且为最大程度减少致敏情况，避免添加芳香精油、硅、酒 精等六种成分，是丝芙兰历史上成长最快的品牌。美国功能性护肤品内部不同品牌价格差异较大。美国功能性护肤品品牌覆盖较广。 我们以各品牌面霜品类的单位价格为例进行比较，Aveeno、Cetaphil 等定价相对亲民， 占据大众市场；Murad、Drunk Elephant 则定价相对较高，甚至高于雅诗兰黛部分产品单 位价格，吸引收入水平较高的消费群体，消费者可依据自己的护肤需求和价格承受能力， 选择合适的功能性护肤品。不少美系功能性护肤品的创始人有过硬的相关研究背景。许多创始人在此之前的职业是药剂师或皮肤科医师，例如 SkinCeuticals 创始人 Sheldon Pinnel 是美国杜克大学皮 肤科教授，其奠定了左旋维 C 有效成分的地位；MURAD 是由美国皮肤科学会院士、皮 肤护理专家 Murad 慕拉博士于 1989 年创立的护肤品牌，产品结合 50000+例皮肤病患者治疗经验与身为皮肤病协会院士所拥有的丰富理论基础；Rodan & Fields 创始人 Katie Rodan 博士和 Kathy 博士都是治疗痤疮的皮肤科医生，在 2008 年联合创立 Rodan & Fields。美国主要皮肤学级产品份额较为集中，领先品牌零售额在 6 亿美元以上，在护肤品 中皮肤学级护肤品市占率稳步提升、纯净护肤份额亦快速增加。根据 Euromonitor 数据， 美国皮肤学级产品份额较为集中，2019 年前十大集中度达 84.8%，其中排名前两位的 Aveeno和Proactive零售额均在6亿美元以上。在护肤品各细分领域中，Cetaphil、CeraVe、 Gold Bond 等主要皮肤学级护肤品品牌份额稳步提升，纯净护肤品例如 Drunk Elephant 和 Burt’s Bees 份额亦快速增加。在 2019 年美国护肤品前十位中，共有 3 个功能性护肤 品，其中有 2 个皮肤学级护肤品，1 个纯净护肤品（Burt’s Bees）。近年来主要化妆品集团纷纷收购或入股功能性护肤品品牌，以对产品线形成有效补 充。功能性护肤品近年来发展势头良好，而传统化妆品集团以往品牌矩阵中对该细分领 域覆盖并不多，主要通过收购或入股方式加码核心功能性护肤品品牌，例如强生集团在 1999 年收购 Aveeno，欧莱雅集团分别于 2005 和 2017 年收购 Skin Ceuticals 和 CeraVe， 资生堂集团 2019 年以 8.45 亿美元收购 Drunk Elephant。美国功能性护肤品销售渠道较为多元，以线下渠道为主，电商成为新增长点。美国 功能性护肤品的线下渠道主要包括药房、化妆品零售商、专业美容院、超市、百货商店 等。例如联合利华旗下的 Murad，在美国专业美容院被广泛使用，在美国 Sephora 丝芙 兰、Ulta Salon、Cosmetics & Fragrance 等连锁美容零售商以及诺德斯特龙等百货公司出 售。同时，电商渠道保持快速增长，2020Q3 欧莱雅集团的活性化妆品部门（包括适乐 肤，理肤泉，修丽可等品牌）在北美各渠道总销售额增长率超过 50％，其中电子商务渠 道销售额达到惊人的三位数增长。另外，Rodan Fields 和 Proactiv 都将直销作为主要销 售渠道，消费者只能够通过品牌官网或从“销售顾问”处购买产品。美国功能性护肤品营销方式趋于多样化，社交媒体成为营销新阵地。较早成立的功 能性护肤品品牌大多采取相对传统的电视广告、代言人、线下硬广等方式，例如艾惟诺 花费千万美金聘请“美国甜心”珍妮弗·安妮斯顿作为品牌代言人，肌肤哲理十年来先 后与四位公众人物合作推广，ChapStick 和 Procactive 把电视广告视作重要营销方式之 一。同时，随着社交媒体兴起，全面社交媒体化下的内容营销或将成为主流。例如，适 乐肤近年来将数字营销预算扩大了十倍，与 TikTok 上 500 万粉丝量级的美妆 KOL 的合 作反响较好。Drunk Elephant 的快速崛起，除了独特的产品理念以及吸引眼球的包装， 还离不开 KOL、美妆博主们在 Instagram、Youtube 等社交平台上对其产品的评测和赞 誉。1.2. 日本市场：温和保湿，注重敏感肌修护日本功能性护肤品包括皮肤学级护肤品和纯净护肤品，总体较为温和，功效主要为 补水保湿和敏感肌修护。日本国内皮肤学级护肤品和纯净护肤品均发展较为顺利，皮肤 学级护肤品牌包括城野医生、珂润、d program 等，其中不少为专门针对敏感肌人群的品 牌，从功效上看由于日本消费者更追求水光感肌肤，所以注重补水保湿且更为温和。纯 净护肤品包括芳珂和芙丽芳丝等，例如芳珂是日本最大及最有规模的“无添加”护肤品 牌，不含日本政府列出的 102 种对皮肤构成敏感的防腐剂及有损肌肤的添加剂，为保证 产品品质不大量生产及大量储货。日本功能性护肤品价格主要为中低价位。以各品牌化妆水品类的单位价格为例进行 比较，功能性护肤品城野医生、珂润、每毫升价格均低于中高档品牌黛珂、CPB 和 SK- Ⅱ，总体价位适合大众消费者。日本主要皮肤学级护肤品前三位均为本土品牌，纯净护肤品牌市占率稳步增加。根 据 Euromonitor 数据，日本皮肤学级产品前三位分别为城野医生、珂润和 d program，2019 年地区零售额分别为 269/233/120 亿日元，在皮肤学级产品中份额占比总共超 60%。主 要皮肤学级护肤产品在护肤品整体市占率趋势较为平稳。纯净护肤品芳珂近年来在护肤 品类市占率稳步提升。药妆店是日本化妆品的主要销售渠道，渠道占比约为四分之一。日本药妆店的崛起 主要有两大因素：一是 20 世纪 90 年代经济泡沫崩坏后，日本高端化妆品需求逐渐平缓， 大众化妆品需求增加，以中低档产品为主的药妆店迎来快速发展；二是 20 世纪 70 年代 日本化妆品产业趋于成熟，但化妆品引起皮肤敏感和受损情况也日益为消费者所关注， 针对敏感肌和皮肤问题的皮肤学级护肤产品应运而生。2015 年以来，日本药妆店在化妆 品全渠道占比在四分之一左右，其次是超市&便利店和化妆品专营店。日本化妆品品牌根据自身定位选择布局渠道。药妆店定位于大众市场，主要销售中 低价位的化妆品。百货商店定位较高，只有高端品牌会在此设立专柜销售。化妆品专营 店定位介于药妆店和百货之间，一些高端品牌也会在这里出售，其店铺形象比药妆店更 为精致、时尚。在日本药妆店店铺较为密集且覆盖广，发展较为成熟。日本连锁药妆店总数从 2015 年的 1.85 万家增长到 2019 年的 2.06 万家，平均每年新开店数达 500 多家。2019 年日 本药妆店总销售额高达 4804 亿元。比较知名的大型连锁药妆店 WELCIA、鹤羽、松本 清、COSMOS 等，店铺数均过千家。药妆店售卖商品主要包括药品、美妆护理品、食品、日用杂货等，美妆护理品品类 销售占比在 20%-30%。日本药妆店实施混业经营，经营品类包括药品、美妆护理品、 食品、日用杂货等，其中药品销售占比约六成。2017-2019 年连锁药妆店美妆护理品类 销售额均在 900 亿元之上，美妆护理品类的销售占比在 20%-30%之间。年轻群体更习惯网购，促使日本美容个护电商渠道占比不断提升。日本化妆品线上 购物渠道主要为亚马逊、乐天和部分品牌自营电商平台，但由于物流成本较高，线下门 店普及导致线上需求低等因素，日本化妆品电商渠道占比相对较低。随着消费主力人群 向习惯网购的年轻群体转移，化妆品厂商、渠道商等开始积极布局线上，例如资生堂 2017 年上市了以线上销售为中心的品牌“Recipist”，并计划 2020 年之前投入 270 亿日元加强 与大型电商企业的合作。运营日本最大美容综合网站“@cosme”的日本 istyle 公司在 2018 年 12 月 3 日仿效中国的“双 11”举办了为期 1 天的促销活动，实现交易额 3 亿日 元，占比全年交易额约 10%，助力网购热度升温。2014-2019 年，日本美容个护的线上 渠道占比由 6.9%提升至 9.7%，占比提升 2.8pct。营销方面，日本药妆品牌主要依靠口碑营销，一些新兴药妆品牌借助杂志、电车广 告、社媒营销等新型营销渠道来提升知名度。传统老牌药妆比如资生堂、高丝旗下品牌， 本身背靠集团强大的研发能力和用户积累，主要通过用户的口口相传来提高销量。为迎 合年轻消费者的趋势变化，新兴药妆品牌也开始采用 Instagram 上 KOL 推广、电车广告 等新的营销方式。由于日本的杂志业十分发达,拥有庞大且稳定的市场需求，杂志营销也 是一种常见的营销方式。此外，不少日本消费者在选购化妆品时会参考日本最大的美容 综合网站 Cosme 每年会颁布两次化妆品榜单，排名前列的化妆品外包装上常常印有 “COSME 大赏字样”，因此 Cosme 大赏实则是一种潜在的营销方式。1.3. 欧洲市场：发展较早，温和丰富欧洲功能性护肤品主要为皮肤学级护肤品，法国品牌尤为突出。欧洲的功能性护肤 品主要为皮肤学级护肤品，主要系资源丰富、发展较早及技术较为成熟，尤其法国品牌 数量较多。具体来看，可大致分为三类：（1）温泉系：充分利用法国温泉小镇温泉水的 疗养功效，发展出多个以富含丰富矿物质的温泉水为主要成分的品牌，代表品牌包括薇 姿、理肤泉、雅漾；（2）植物系：主要研究植物提取物对皮肤的修复功效，代表品牌包 括欧缇丽、欧树；（3）科学系：依托强大的科研实力研究成分配比，以应用于临床皮肤 护理，代表品牌包括优色林。欧洲功能性护肤品价格较为亲民，主要为中低价位。以各品牌精华品类的单位价格 为例进行比较，功能性护肤品牌科颜氏、欧缇丽、薇姿等每毫升价格均低于中高档品牌 兰蔻和欧舒丹，总体价位较为亲民，利于获得更广阔的消费群体。西欧主要皮肤学级产品前三位均为温泉系且零售额均在 6 亿元以上，皮肤学级护肤 品牌在护肤品市占率稳中略升。根据 Euromonitor 数据，西欧皮肤学级产品前三位分别 为雅漾、理肤泉和薇姿，均为温泉系代表品牌，2019 年在西欧地区零售额分别为 7.5/6.8/6.1 亿元。在皮肤学产品前十名中，从品类上看，共有 3 个温泉系品牌、4 个植物 系品牌和 3 个科学系品牌；从国别上看，共有 7 个法国品牌，3 个德国品牌，法国和德 国在功能性产品发展上领先于西欧其他地区。另外，2010-2019 年皮肤学级护肤品牌在 护肤品整体市占率总体稳中略升，其中理肤泉、贝德玛、欧缇丽提升相对较快。欧洲功能性护肤品的传统销售渠道主要为药店、化妆品零售店和百货等，疫情依赖 电商平台销售有所增加。传统的线下销售渠道主要包括以下几种：一是同时售卖药品、 化妆品甚至某些纤体食品的药店，药店一般由私人开设，并配备药剂师根据皮肤状况选 购搭配，药店遍布整个欧洲且十分密集；二是化妆品集合店，例如道格拉斯和丝芙兰； 三是百货、超市等其它渠道。疫情以来，由于欧洲疫情的不断反弹和持续蔓延，为线上 零售创造很大的未来发展空间，例如一些化妆品零售店道格拉斯、丝芙兰、Marionnaud Paris 的线上网站销售增加。欧洲传统功能性护肤品牌主要依靠口碑营销，广告投入较少，新兴品牌逐步重视 KOL 在社交媒体的传播。欧洲传统的功能性护肤品牌如雅漾、理肤泉等，由于成立较 早、线下渠道渗透较深，多年来较少进行大面积的广告投入，主要依赖药店渠道专业的 品牌形象树立以及产品口碑获得消费者的青睐。新兴的功能性护肤品牌，例如 ISDIN、 Byphasse 等，也开始逐步重视 KOL 合作以及社媒平台传播，与知名博主开展合作。2. 我国：功能性护肤品是国牌崛起的最重要的路径之一2.1. 产品端：崇尚成分天然，“成分党”品牌不断涌现皮肤学级护肤产品种类丰富，更崇尚成分天然品牌。我国皮肤学级护肤市场品牌种 类较为丰富，植物系例如薇诺娜、玉泽、艾维诺等，温泉系例如薇姿、雅漾、理肤泉等， 科学系例如修丽可、怡思丁等。我国皮肤学级护肤市场品牌来自中国、欧美、日韩等 国家，主要功效为皮肤屏障和敏感肌修护、舒缓补水、防晒修护等。中国敏感肌女性较为青睐天然成分产品，天然系皮肤学级护肤产品发展前景十分广 阔。根据艾瑞咨询统计，2020 年中国敏感肌女性在选购化妆品时最注重的是产品的修复 功能以及是否含有天然抗敏成分。从对天然成分添加程度看，要求天然成分占六成或要 求全部天然成分的敏感肌女性占比高达 87%。由此可见，包括植物系和温泉系在内的天 然系皮肤学级护肤品，在我国具有长期发展前景。理性主义崛起，我国“成分党”品牌不断涌现，未来方向为补齐发展短板。我国“重 成分”品牌的主要表现形式为“成分党品牌”。我国“成分党”开始形成于 2014-2015 年，在之后的几年中，Olay 等传统护肤品牌借助宣传某一成分打造爆品大获成功， 同时丰富的社交平台方便品牌进行消费者教育，不少年轻消费者对化妆品选购趋于 理性。逐渐地，有越来越多品牌加入到产品成分的教育中，品牌也流行以成分来定 义产品功效。国内“原料桶”代表品牌 Home Facial Pro正是成立于 2014 年，并于 2016 年推出首款产品。凭借出色的内容营销，仅用两年时间，2018 年品牌即进入天 猫美妆销售前十名、全年销售规模破十亿。国内“成分优势”类型品牌的发展系“成 分党”发展的又一阶段，其实质为原料商品牌化，代表品牌为华熙生物旗下的润百 颜、夸迪等。对于“原料桶”或“成分优势”型品牌，其未来发展方向均在于补齐发展的短 板，例如“原料桶”型品牌一般营销方式多样，但须加强研发的深度和壁垒，“成 分优势”型品牌具有一定研发优势，但须注重爆品打造，并不断加强营销及渠道体 系的建设。中国功能性护肤品整体处于中档价位，利于推广大众群体，推动渗透率提升。从各 品牌的精华液单价对比来看，功能性护肤品品牌每毫升单价相较于雅诗兰黛、兰蔻、SKII 等综合护肤品牌有一定差距，总体处于中档价位，利于打开大众市场，提升功能性护 肤品在国内渗透率。2.2. 渠道端：从药店到电商，线下线上红利相继释放中国功能性护肤品渠道发展历经三个时期：初始期—转型期—线上期。Ⅰ. 初始期（1998-2008 年）：开辟空白药房渠道，口碑营销定位白领女性。薇姿作 为第一家进入中国市场的国际药妆品牌，成功开辟了当时几乎空白的药房渠道，短短两 年内便在上海、北京、广州、深圳、南京等一二线城市的 200 多家大型药房开通了专柜。 药房模式被后来者纷纷效仿，在该模式下品牌和药房互利共赢，品牌获得稳定差异化竞 争的渠道，药房得以拓宽业务品类，吸引更多客流。在此期间，早期的本土功能性护肤 品牌泽平、可采等也通过入驻一部分药店渠道获取一定市场份额，但之后转型人群定位 并不相同的商超渠道过程中逐步衰败。Ⅱ. 转型期（2009-2014 年）：药房渠道天花板显现，生态孱弱，雅漾押注百货成功 反超。薇姿作为药房模式“第一人”，在享受了近十年红利后，在 2009 年主动求变，寻求CS 渠道的突破，而同期雅漾、理肤泉等品牌选择则百货突围。连锁 CS 渠道拓展更 快，但费用拖累严重，对品牌力支撑不足；百货渠道虽然入场费高昂，且增速有所放缓， 但一旦生态稳定，利于打造长期品牌形象，形成更强的品牌溢价。由于渠道拓展方向的 差异，雅漾在皮肤学产品中的市占率于2011 年反超薇姿，随后差距逐渐拉大。该时期 也诞生了一批以薇诺娜、玉泽为代表的国货品牌，主攻国际品牌无暇顾及的药房渠道， 并逐步站稳脚跟。Ⅲ. 线上期（2015-至今）：线上红利期，部分品牌借助电商崛起。2015 年-2016 年， 代表性皮肤学级护肤品牌如雅漾、芙丽芳丝、怡思丁、修丽可等相继入驻线上天猫渠道， 同时代表性“成分党”品牌 Home Facial Pro 于 2016 年入驻天猫渠道，并借助内容营销 在短短两年内高速增长，2018 年 Home Facial Pro 闯入天猫“双 11”美妆前十位。国货 品牌薇诺娜从 2018 年起连续三年进入天猫“双 11”美妆前十位。2.3. 营销端：口碑营销为基，兼顾多元化营销中国功能性护肤品营销方式发展历经两个时期：口碑营销期—多元化营销期。①. 口碑营销期（1998-2014 年）：在营销方式上，进驻药房渠道的国外知名功能性 护肤品牌维持一贯较为保守的基调，以口碑营销为核心营销方式，不请代言人、不抢黄 金时段广告、不赞助综艺，仅在报纸周刊杂志投放科普软文，精准定位都市白领女性客 群。进驻药房较早的大部分国货品牌尚未摸索出专业化营销方案。②. 多元化营销期（2015-至今）：各品牌营销体系更为多元化，仍以口碑营销为基 础，兼顾广告推广、社媒营销等多元化营销方式。例如 2018 年雅漾品牌签约流量艺人 以吸引年轻消费群体，多品牌转型数字化营销，积极搭建覆盖各社交平台的营销矩阵。2.4. 竞争格局：呈现本土化趋势，国货龙头进步明显知名皮肤学级品牌在护肤品中份额逐步提升，国货龙头进步明显。近年来大多知名 皮肤学级品牌在护肤品整体市占率均有所提升，例如 2015-2019 年薇诺娜/修丽可/理肤 泉/玉泽在护肤品市占率分别提升 0.9/0.3/0.2/0.1pct。不过，在 2019 年护肤品 TOP30 中， 目前仅有一个皮肤学级护肤品牌薇诺娜和一个“成分党”品牌 HFP，分别位列第 22/26 位，市占率分别为 1.1%/0.9%，功能性护肤品牌仍有较大份额提升空间。另外，国货皮 肤学级龙头份额进步较为明显，例如国货品牌薇诺娜在 2017 年超越薇姿、理肤泉后， 于 2019 年超越雅漾，2019 年以 20.5%的市占率位列中国皮肤学级护肤品零售额首位。3. 功能性护肤品的异同——本土化、专业化、高集中度是共性，诞生本土超级品牌重要土壤3.1. 产品：一般中档定位，类型丰富各国功能性护肤品大多定位中档。综合主要国家看，功能性护肤品大多定位于中档， 高于普通大众定位的综合型护肤品，但低于高端护肤品牌。具体来看，中国功能性护肤 品牌大多处于中档定位，偏基础补水功能的欧洲及日本品牌大多处于中低价位，包含科 技系皮肤学级护肤、婴儿皮肤学级护肤、纯净护肤等多种类型的美国品牌则覆盖低中高 档定位。受资源禀赋、消费习惯、消费结构等因素影响，各国功能性护肤品存在不同类型。（1）资源禀赋：欧洲三大皮肤学级护肤品牌均为温泉系品牌，主要系法国本土温泉资源丰富、有多年温泉疗养及临床验证经验；美国大部分本土皮肤学级护肤品牌为科 学系品牌，主要系皮肤科学水平较高。（2）消费习惯：从功效上看，中国和日本消费者更偏好温和护理，美国消费者更偏 好功效直接；从原料成分看，中国消费者对自然成分认知程度较高，偏好自然系皮肤学 级护肤品，美国消费者在“重成分”护肤品中更青睐纯净护肤品，也是因为美国消费者 对健康、环保、理性的意识均较高。（3）消费结构：例如我国广阔的区域和经济水平决定消费结构也较为复杂，之所 以诞生“原料桶”型成分党品牌，也是因为存在同时追求理性和高性价比的消费人群， 可以较低的价格达成特定功效要求，作为一种大牌的平价替代。3.2. 渠道/营销：专业化渠道及营销方式，重视线上渠道红利渠道角度：皮肤学级护肤扎根药店渠道，“重成分”借线上红利快速发展。由于皮 肤学级护肤品强调预防性功效和辅助治疗，在药店渠道的露出更容易为品牌树立专业化 的品牌形象，国内外皮肤学级护肤品均扎根于药店渠道，日本连锁药房化妆品销售占比 可达到 20%-30%。在此基础之上，各品牌也逐步入驻百货、化妆品专营店、电商等销售 渠道以扩大销售规模。国内知名皮肤学级护肤品牌薇诺娜和玉泽均是在药房深耕多年后， 再借由线上渠道快速发展。“重成分”品牌往往以独特的品牌理念和外观吸引消费者，需 要以更直接的渠道与消费者沟通，例如国内的“重成分”品牌 HFP、润百颜等均选择优 先拓展线上渠道，美国的“重成分”品牌 Drunk Elephant 则借由渠道网络完善的丝芙兰 快速成长。营销角度：皮肤学级护肤品重口碑营销，“重成分”依赖新媒体营销。皮肤学级护 肤品的专业性和销售渠道决定其更加重视口碑营销，国内外知名的皮肤学级护肤品牌往 往在产品研发阶段便与皮肤学专家建立紧密合作，合作产品的临床试验，并在产品推出 后通过专家进行学术背书及药店销售引流，由此为品牌积累良好的口碑和粘性较高的消 费群体。在此基础之上，皮肤学级护肤品牌再通过硬广推广、社媒营销、线上直播等方 式提升品牌知名度。若无“医研共创”和口碑营销的积累，皮肤学级护肤品牌很难真正 赢得消费者的信赖。对于“重成分”品牌来说，其营销思路亦与其线上销售渠道相符，一般较为重视社交媒体种草、线上直播等新媒体营销方式。3.3. 规模：各国护肤品类重要组成，我国渗透率提升空间广阔对比国外主要市场发现，皮肤学级护肤品均为护肤中重要组成，我国人均消费额及 在护肤品渗透率与世界主要国家相差较大，发展空间广阔。对比世界主要护肤品市场发 现，皮肤学级护肤品均为其重要组成，在护肤品的占比主要位于 15%-40%之间。而 2019 年我国皮肤学级护肤品在护肤品的渗透率仅为 5.5%，甚至低于世界平均水平 10.3%。另 外，根据 Euromonitor 统计，2019 年中国皮肤学级护肤品市场规模达 136.8 亿元，从整 体规模上仅次于美国，然而从人均消费额看仅为 1.4 美元，较欧美、日本有四到十几倍 的差距，也低于世界平均水平。综合在护肤品偏低的渗透率及较低的人均消费额即可得 出，我国皮肤学级护肤品需求提升空间仍十分广阔。预计到2030年我国皮肤学级护肤市场规模接近1300亿元，在护肤品渗透率超20%。 我们假设受疫情影响，2020 年中国护肤市场和皮肤学级护肤市场增速均有所放慢，但在 2021 年有一定恢复性增长，2022 年起保持较快增速，但随着规模增加增速有所递减。 则根据图 46 具体假设条件，我们预计至 2030 年中国护肤品整体规模为 6000 亿元以上， 皮肤学级护肤市场规模为 1200-1300 亿元，皮肤学级在护肤品渗透率超 20%。（即根据 预计，2019-2030 年中国护肤品市场规模增速 CAGR 为 8.6%，中国皮肤学级护肤市场规 模增速 CAGR 为 22.8%）3.4. 格局：集中度较高，本土化趋势明显，未来有望诞生本土超级品牌皮肤学级护肤品龙头份额较为集中，头部市占率一般在 15%-30%之间，远高于护 肤品整体。对比各主要国家，皮肤学级护肤品 TOP1 品牌在本品类的市占率一般为 15%- 30%，远高于护肤品 TOP1 品牌的市占率（一般在 4%-10%）。从中国情况看，尽管薇诺 娜在护肤品的市占率仅为 1.1%，但其在皮肤学级护肤品类市占率高达 20.5%，远高于护 肤品整体 TOP1 品牌百雀羚的市占率（2019 年为 4.5%）。皮肤学级护肤品头部在品类市 占率更高，主要系皮肤学级护肤品往往依托于多年的临床试验及学术推广，使得其产品 壁垒更为深厚。皮肤学级护肤品 TOP3 集中度大多在 40%-55%，远高于护肤品 10%-20%的集中 度。根据 Euromonitor 数据，2019 年各主要国家皮肤学级护肤品 TOP3 集中度范围为 40%-75%，尤其集中于 40%-55%。同时，2019 年各主要国家护肤品 TOP3 集中度仅为 10%-20%。由此可再次印证，皮肤学级护肤品赛道具有高集中度的特点。随着皮肤学级护肤品渗透率不断提升，其头部品牌在护肤品整体市占率亦有望提升，未来头部规模或可比肩护肤品超级品牌。我们假设 2020-2030 年头部皮肤学级护肤品在品类市占率保持在 20.5%，则随着其在护肤品渗透率的提升，头部品牌在护肤品的市占率预计也将随之提升。参考上文对皮肤学级护肤品渗透率的预测，得出头部皮肤学级护肤品牌在护肤品的市占率至 2030 年预计可提升至 4%以上，头部品牌的零售额预计可提升至 200 亿元以上。从护肤品整体市占率看，4%以上的市占率可比肩百雀羚、欧莱雅等超级品牌。参考海外经验，皮肤学级护肤本土化趋势较为明显，我国本土化提升空间较大。海外主要市场如美国/欧洲的 TOP10 皮肤学级护肤品牌中，本土品牌分别有 8/10 个，除中国外主要市场的 TOP10 皮肤学级护肤品牌中本土占比在 60%-100%。而 2019 年中国TOP10 品牌中，本土品牌仅两个，本土化提升空间较大。我们看好皮肤学级护肤品本土化的原因如下：（1）本土品牌更擅长本土皮肤问题和消费倾向。①皮肤学级护肤品：例如受城市 污染、生活压力大等多因素影响，中国女性敏感肌问题较为普遍，美国消费者遇到的晒 伤、痤疮等皮肤问题较多。另外，中国消费者在解决皮肤问题中注重温和修护、青睐自 然成分，而一些国外皮肤学级护肤品牌功效较为强烈、通过科学配比实现功效。②“重 成分”护肤品：中国分别通过“原料桶”和“成分优势”型品牌吸引重性价比的消费者 和消费能力较高的消费者，而欧美流行的“Clean Beauty”在国内还处于萌芽阶段。（2）本土企业拥有独特的资源禀赋。①皮肤学级护肤品：各国皮肤学级护肤品牌 的发展往往离不开特定的资源禀赋，例如法系皮肤学级护肤品牌多起源于著名温泉地， 美系皮肤学级护肤品牌往往有强大的研发背景。同样地，中国皮肤学级护肤品牌也拥有 一些独特的资源禀赋。例如，幅员辽阔、植物资源丰富、植物提取工艺较为成熟，使得 有更大的潜力开发出具有本土特色的植物系皮肤学级护肤产品。②“重成分”护肤品： 例如中国拥有较为先进的化妆品代工龙头和部分原料生产的龙头企业，有条件孵化出更 多有差异性优势的“重成分”护肤品牌。其他国家一些具有原料研发生产优势的企业、 或对纯净成分有深刻理解的企业，也有希望孵化出更多“重成分”护肤品牌。（3）立足医研合作，本土品牌更容易积累良好口碑。皮肤学级护肤品牌的品质与 口碑建设，离不开与皮肤学专家的密切合作，包括在研发阶段即根据临床反馈进行针对 性的研发、产品生产后合作展开临床试验、若效果满意医生还有望向患者推荐购买，从 而为品牌积累专业化的良好口碑。而国外品牌对本土医院系统不够熟悉，很难实现产品 本土化。综合皮肤学级护肤是护肤品重要细分赛道、头部市占率一般较高以及本土化趋势明 显，我们认为皮肤学级护肤赛道有诞生本土超级品牌的潜力。尤其是，贝泰妮旗下的薇 诺娜目前已位列皮肤学级护肤市占率首位，产品力卓越、知名度较高，若能延续发展趋 势和领先地位，未来成长空间广阔。详见报告原文。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）精选报告来源：【未来智库官网】。

为认真贯彻落实省政府办公厅出台的《广东省推动化妆品产业高质量发展实施方案》，切实推动各项工作举措的落地实施，近日，省药品监管局副局长王玲先后召集汕尾市、广州市及白云区、黄埔区、花都区市场监管部门负责同志研究部署具体工作。王玲指出，省政府高度重视化妆品产业高质量发展工作，《实施方案》出台后，广州、汕尾作为化妆品产业高质量发展重点地区，结合自身产业发展和监管工作实际，开展了大量卓有成效的工作，两地的具体落实方案都在制定中，很多具体可操作性的项目也正在启动。王玲强调，接下来的工作重点是推动各项举措的落地实施，要坚持“省市联动、以市为主”的原则，发挥各地优势，全面落实方案目标任务。一要抓好顶层设计，省药品监管局要做好统筹协调，重点抓好全省化妆品行业发展的研究工作，为产业高质量发展提供政策建议和决策服务；各市局要抓紧出台符合自身实际的落实举措，重点是细化出台各职能部门牵头的项目。二要抓好重点工作的落地，汕尾市要成立工作专班，统筹推进海丰美妆产业园的招商引资和配套服务工作；广州市要统筹协调“白云美湾”“南方美谷”和“中国美都”等园区的规划发展，同时要切实做好化妆品品牌提升、质量比对提升、原料统一采购平台以及化妆品产业发展论坛等重点项目的推进落地工作。三要建立协同推进工作机制，省药品监管局要加强统筹协调，各地要加强与省局的沟通联系，定期交流对接信息和工作进展情况，形成工作合力，扎实推进各项工作的落实，全面完成各项工作任务，以实际成效推动落实我省化妆品产业高质量发展。（省局化妆品监管处供稿）【来源：广东省药品监督管理局】声明：转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系，我们将及时更正、删除，谢谢。 邮箱地址：newmedia@xxcb.cn

12月15日，市局党委委员、副局长卢建祥赴钱塘新区化妆品生产企业开展“三服务”调研，了解化妆品生产企业经营状况，宣贯《化妆品监管条例》。化妆品监管处、钱塘新区市场监管局有关同志共同参与调研活动。 调研组先后走访了玫琳凯（杭州）日用品有限公司和章华化妆品科技有限公司。卢建祥副局长对两家企业研发、生产、经营、管理等相关情况进行了实地了解，与企业就化妆品行业的发展状况、面临的问题及解决方案等进行了探讨，并向企业重点宣贯了即将实施的《化妆品监督管理条例》，听取企业生产经营中面临的困难以及对监管部门提出的意见建议。 卢建祥副局长充分肯定了两家企业的生产经营理念，对企业克服疫情，迅速恢复生产并能取得了较大的产能增长表示赞许。卢建祥副局长指出，当前是化妆品产业的快速增长期，企业要抓住发展的机遇，在保证安全的前提下把产业做大做强。在《化妆品监督管理条例》的实施以后，要着重做好以下几个方面的工作：一是加强法规的学习宣贯，确保法规宣贯的深度和广度，同时要充分认识法规的制度刚性，主动适应和理解法规要求；二是企业和监管部门加强沟通，监管部门要加强对产业的调研，形成全面、具体、详实的调研报告，切实摸准产业的脉络和发展方向；三是监管部门要有包容审慎的态度，及时与省局、国家局对接，争取相关部门的支持，助力企业提升质量管理能力，推动化妆品产业快速发展。 【来源：杭州市市场监管局】声明：转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系，我们将及时更正、删除，谢谢。 邮箱地址：newmedia@xxcb.cn

近日，为贯彻落实《广东省推动化妆品产业高质量发展实施方案》，由清远市市场监督管理局党组成员、二级调研员曾庆中同志带队，深入化妆品生产企业调研。调研组实地走访了清远市望莎生物科技股份有限公司和广东三好科技有限公司，了解企业发展规划、技术研发、质量管控、疫情防控和落实安全生产“一线三排”等情况，详细询问了企业生产经营现状、发展面临的困难和对化妆品产业发展的意见建议等。座谈会上，曾庆中与企业代表就推进化妆品产业高质量发展等进行了交流探讨。强调清远化妆品生产企业要充分抓住当前化妆品产业的发展机遇，清远市市场监管部门要以改革应对变局、开拓新局，紧紧扭住关键，主动作为，积极谋划，支持化妆品产业做大做强，坚持规范提升并举，推进化妆品产业高质量发展、着力将化妆品产业打造成为新兴支柱产业。曾庆中表示要对此次调研中听取到的企业困难和提出的好的建议充分吸收，尽快推动出台清远市扶持化妆品产业发展政策，结合监管工作对产业发展政策、有关标准和准入门槛开展政策宣讲；在注册备案工作上加强沟通协调，缩短审批时限，为推动新产品上市尽可能提供便利；同时在市场监管范畴内扩大范围为企业服务，做好化妆品产业发展大融合的引领和指导工作，促进化妆品产业经济健康快速发展。【来源：市市场监管局】声明：转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系，我们将及时更正、删除，谢谢。 邮箱地址：newmedia@xxcb.cn

按照省政府3月5日“加快马铃薯全产业链建设工作”专题会议要求，省药监局总检验师李勇军带领化妆品监管处有关人员，于3月24日赴蓝顿旭美食品有限公司，就化妆品生产线落地山西项目进行实地调研。调研座谈会上，企业负责人介绍了公司基本情况及化妆品产业发展规划，省药监局化妆品监管处负责人介绍了化妆品生产线建设和产品注册备案等具体工作内容。李勇军表示，省药监局对企业化妆品生产线项目落地山西将予全力支持，通过深入调研对接，进一步了解企业需求，量身定制解决方案，保障企业化妆品生产线项目顺利落地，促进我省化妆品产业高质量发展。（吕海霞）【来源：山西省药品监督管理局】声明：转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系，我们将及时更正、删除，谢谢。 邮箱地址：newmedia@xxcb.cn