华通市场研究有限公司

近期，上市公司2020年半年报密集披露。随着今年用户娱乐方式向线上转移，深耕内容供给更加成为腾讯、网易、世纪华通等互联网和游戏公司的不二法则。2020年上半年腾讯内容成本比去年同期高出53.45亿元；世纪华通研发投入实现3年连续增长，研发人员数量居A股游戏行业首位，内容成本和研发投入走高成为普遍状态。目前，头部公司版号获取和内容储备已经稳定，以世纪华通为例，2020年上半年扣非后净利15亿居A股游戏板首位，《龙之谷2》业绩将计入下半年财务报告，目前还有《庆余年》《地城邂逅：记忆憧憬》《传奇天下》《小森生活》《上古卷轴》《月夜狂想曲》等10多款新游，有望驱动板块继续保持高景气度。研发投入三连增 多品类产能充足释放提速根据2020年半年报显示，世纪华通研发投入费用7.24亿元，近三年研发费用保持连续增长，投入累计达到31.16亿元，公司共有研发人员3594人，排名A股游戏行业首位。对研发底蕴的持续深耕，使得世纪华通在游戏产品的数量、产品的成功率和产品的生命周期三个核心指标上领先于行业。今年来，世纪华通旗下盛趣游戏在巩固MMO优势同时，从休闲养成、女性向恋爱手游、生活模拟养成等细分品类挖掘市场。其中《AKB48樱桃湾之夏》全平台上线后获苹果APP Store精品推荐、登顶TapTap新品榜榜首，凭借真人偶像与游戏的深度结合领跑偶像经营手游市场；由盛趣游戏发行、株式会社世嘉（SEGA）开发的《梦色卡司》则探索女性市场，全平台上线当天即获得App Store新游推荐。除了移动市场的亮眼表现，在端游领域，《热血传奇》怀旧服上线后迎来火爆人气，多次加开新区新服，《最终幻想14》《龙之谷》登陆腾讯WeGame平台后，新增用户及产品流水也大幅提升。此外，盛趣游戏旗下龙之谷IP十周年重磅新品《龙之谷2》于7月9日全平台上线，其业绩将计入下半年财务报告。该作在上线一小时后即斩获iOS总榜第一、游戏免费榜第一，并获得App Store新游戏推荐、TODAY推荐，成为年度现象级产品。经典端游《永恒之塔》6月10日携新版本“暴风之地”登陆WeGame，经典玩法欧比斯回归引发众多玩家回归，再度证明其经典活力。与欧美日韩大厂建立稳固合作 拓展全球化IP布局今年8月，苹果App Store对无版号游戏进行了大量下架，苹果此番忍痛“割舍”的背后，所面对的是日趋规范的游戏监管市场。而头部游戏公司则版号获取稳定，建立起产品的护城河。世纪华通还有包括《庆余年》《传奇天下》《小森生活》《上古卷轴》《月夜狂想曲》等10多款涵盖MMORPG、ARPG、放置经营、养成、卡牌等多种类型的新游储备。盛趣游戏从经典端游《最终幻想14》、《冒险岛》、《永恒之塔》等开始，便与SquareEnix、NEXON、NCsoft等游戏大厂建立合作，手游产品《辐射：避难所Online》《AKB48樱桃湾之夏》《梦色卡色》等也陆续和株式会社世嘉、Bethesda等持续拓展全球化IP合作。未来，盛趣游戏将推出《上古卷轴：刀锋》、《地城邂逅：记忆憧憬》、《Love Live! 学园偶像季：群星闪耀》、《JOJO的奇妙冒险》动画系列正版手游等产品，与KONAMI、KLab株式会社、日本聚逸株式会社等知名游戏公司共同推出多品类游戏，在养成RPG、节奏动作RPG、番剧手游等细分品类持续挖掘市场潜力，打造更加多元的全球化产品。在盛趣游戏即将推出的游戏中，也不乏潜力爆款之作。例如日本最具影响力的游戏开发公司之一KONAMI，曾出品过如《魂斗罗》、《赤色要塞》等多款家喻户晓的游戏产品，此次盛趣游戏与之携手，将推出的《月夜狂想曲》为拥有34年沉淀的Castlevania系列带来全新世界内容。《小森生活》在台湾地区上线,斩获台湾地区iOS免费榜和休闲游戏榜第一，国服的全渠道预约量截至目前也已达到了200多万。此外，将推出的日系冒险RPG番剧手游《地城邂逅：记忆憧憬》，改编自累计突破1200万部发行记录的轻小说，拥有在小说、漫画、动画、游戏全覆盖的IP积淀，或将引发ACGN圈层的新一轮人气。不光如此，世纪华通在5G云游戏领域的布局也引发行业关注，推出云游戏平台“传奇云”亮相2020ChinaJoy；继与中移动咪咕互娱达成合作后，3月20日，腾讯云、盛趣游戏、腾讯游戏三方宣布达成战略合作，共同推进云游戏落地。对前沿领域的探索，在主营业务之外为世纪华通提供长期护航，公司深度参与腾讯长三角AI超算中心建设，旗下盛趣游戏与浙江大学共建“浙江大学传奇创新研究中心”，聚焦脑机接口、人机交互等多个前沿科技领域推进成果转化。在线上需求的提振和充足内容供给下，下半年游戏行业有望延续景气度，包括世纪华通在内的头部公司有望引领游戏赛道跑出亮眼成绩。

近期，上市公司2020年半年报密集披露。随着今年用户娱乐方式向线上转移，深耕内容供给更加成为腾讯、网易、世纪华通等互联网和游戏公司的不二法则。2020年上半年腾讯内容成本比去年同期高出53.45亿元；世纪华通研发投入实现3年连续增长，研发人员数量居A股游戏行业首位，内容成本和研发投入走高成为普遍状态。目前，头部公司版号获取和内容储备已经稳定，以世纪华通为例，2020年上半年扣非后净利15亿居A股游戏板首位，《龙之谷2》业绩将计入下半年财务报告，目前还有《庆余年》《地城邂逅：记忆憧憬》《传奇天下》《小森生活》《上古卷轴》《月夜狂想曲》等10多款新游，有望驱动板块继续保持高景气度。研发投入三连增 多品类产能充足释放提速根据2020年半年报显示，世纪华通研发投入费用7.24亿元，近三年研发费用保持连续增长，投入累计达到31.16亿元，公司共有研发人员3594人，排名A股游戏行业首位。对研发底蕴的持续深耕，使得世纪华通在游戏产品的数量、产品的成功率和产品的生命周期三个核心指标上领先于行业。今年来，世纪华通旗下盛趣游戏在巩固MMO优势同时，从休闲养成、女性向恋爱手游、生活模拟养成等细分品类挖掘市场。其中《AKB48樱桃湾之夏》全平台上线后获苹果APP Store精品推荐、登顶TapTap新品榜榜首，凭借真人偶像与游戏的深度结合领跑偶像经营手游市场；由盛趣游戏发行、株式会社世嘉（SEGA）开发的《梦色卡司》则探索女性市场，全平台上线当天即获得App Store新游推荐。除了移动市场的亮眼表现，在端游领域，《热血传奇》怀旧服上线后迎来火爆人气，多次加开新区新服，《最终幻想14》《龙之谷》登陆腾讯WeGame平台后，新增用户及产品流水也大幅提升。《龙之谷2》登顶iOS免费榜榜首此外，盛趣游戏旗下龙之谷IP十周年重磅新品《龙之谷2》于7月9日全平台上线，其业绩将计入下半年财务报告。该作在上线一小时后即斩获iOS总榜第一、游戏免费榜第一，并获得App Store新游戏推荐、TODAY推荐，成为年度现象级产品。经典端游《永恒之塔》6月10日携新版本“暴风之地”登陆WeGame，经典玩法欧比斯回归引发众多玩家回归，再度证明其经典活力。与欧美日韩大厂建立稳固合作 拓展全球化IP布局今年8月，苹果App Store对无版号游戏进行了大量下架，苹果此番忍痛“割舍”的背后，所面对的是日趋规范的游戏监管市场。而头部游戏公司则版号获取稳定，建立起产品的护城河。世纪华通还有包括《庆余年》《传奇天下》《小森生活》《上古卷轴》《月夜狂想曲》等10多款涵盖MMORPG、ARPG、放置经营、养成、卡牌等多种类型的新游储备。盛趣游戏从经典端游《最终幻想14》、《冒险岛》、《永恒之塔》等开始，便与SquareEnix、NEXON、NCsoft等游戏大厂建立合作，手游产品《辐射：避难所Online》《AKB48樱桃湾之夏》《梦色卡色》等也陆续和株式会社世嘉、Bethesda等持续拓展全球化IP合作。未来，盛趣游戏将推出《上古卷轴：刀锋》、《地城邂逅：记忆憧憬》、《Love Live！ 学园偶像季：群星闪耀》、《JOJO的奇妙冒险》动画系列正版手游等产品，与KONAMI、KLab株式会社、日本聚逸株式会社等知名游戏公司共同推出多品类游戏，在养成RPG、节奏动作RPG、番剧手游等细分品类持续挖掘市场潜力，打造更加多元的全球化产品。在盛趣游戏即将推出的游戏中，也不乏潜力爆款之作。例如日本最具影响力的游戏开发公司之一KONAMI，曾出品过如《魂斗罗》、《赤色要塞》等多款家喻户晓的游戏产品，此次盛趣游戏与之携手，将推出的《月夜狂想曲》为拥有34年沉淀的Castlevania系列带来全新世界内容。《小森生活》在台湾地区上线，斩获台湾地区iOS免费榜和休闲游戏榜第一，国服的全渠道预约量截至目前也已达到了200多万。此外，将推出的日系冒险RPG番剧手游《地城邂逅：记忆憧憬》，改编自累计突破1200万部发行记录的轻小说，拥有在小说、漫画、动画、游戏全覆盖的IP积淀，或将引发ACGN圈层的新一轮人气。《小森生活》登顶台湾地区免费榜榜首不光如此，世纪华通在5G云游戏领域的布局也引发行业关注，推出云游戏平台“传奇云”亮相2020ChinaJoy；继与中移动咪咕互娱达成合作后，3月20日，腾讯云、盛趣游戏、腾讯游戏三方宣布达成战略合作，共同推进云游戏落地。对前沿领域的探索，在主营业务之外为世纪华通提供长期护航，公司深度参与腾讯长三角AI超算中心建设，旗下盛趣游戏与浙江大学共建“浙江大学传奇创新研究中心”，聚焦脑机接口、人机交互等多个前沿科技领域推进成果转化。在线上需求的提振和充足内容供给下，下半年游戏行业有望延续景气度，包括世纪华通在内的头部公司有望引领游戏赛道跑出亮眼成绩。

斑马消费 任建新三季度以来游戏板块震荡强烈，但世纪华通仍然保持了稳健，今年前三季度实现净利润24.46亿元，同比增长21.73%，继续领跑A股游戏行业。公司旗下游戏爆款迭出，新品阵容不断补充，另外在5G、IDC数据中心、脑科学等领域的技术投入不断加强。当然，更大的预期仍然与腾讯有关。2020年Q3，腾讯增持公司股份至5%，双方的战略合作正在进一步深化中。目前，世纪华通市盈率在A股头部游戏公司中处于最低位，股价接近底部，后期修复空间巨大。前三季度业绩增长21.73%10月31日，世纪华通（002602.SZ）披露前三季度业绩，公司营业收入117.69亿元，同比增长7.63%；归母净利润24.46亿元，同比增长21.73%；扣非净利润同比增长53.85%至22.09亿元，位居A股游戏板块第一。同期，公司经营活动产生的现金流量净额19.01亿元，同比增长116.15%。值得一提的是，如若不是疫情影响旗下汽车零部件板块，以游戏业务的强劲表现，公司整体业绩会更加亮眼。10月16日，中国音数协游戏工委发布的《2020年第三季度中国游戏产业报告》显示，今年7-9月，中国游戏市场实际销售收入685.22亿元，环比增长3.37％，同比增长15.72％。整个游戏行业的预期不变，只是分化已经开始。行业资源日渐向头部厂商倾斜，强者更强，腾讯、网易、世纪华通等行业巨无霸将获取更大的市场空间。世纪华通三季报显示，腾讯的投资主体林芝腾讯增持公司股份至5%，腾讯将委派2位董事进入公司董事会。两大巨头此前已达成战略合作，世纪华通的新游戏将独家优先与腾讯合作。不过，经前段时间游戏板块的整体调整，世纪华通估值已接近底部，目前市值635.7亿元，市盈率仅为18.58，远低于行业均值。斑马消费梳理后发现，A股十大游戏公司中，世纪华通是市盈率最低的一家（剔除因出售资产利润大增的昆仑万维）。照目前的形势和未来的预期来看，世纪华通还有很大的升值空间。各大爆款产品蓄势待发今年以来，世纪华通在产品端动作频出，其中之一便是推出了《龙之谷2》。这款由盛趣游戏研发、腾讯发行的手游，上线首日就跻身iOS总榜第一、游戏免费榜第一，并获得App Store新游戏推荐、TODAY推荐，次日进入iOS畅销榜第8，此后一周稳居iOS畅销榜Top10，8次入选iOS精品推荐。除此之外，日系冒险RPG手游新品《地城邂逅:记忆憧憬》上线首日不仅登上TapTap热门榜第一，还获得App Store游戏推荐；端游产品《热血传奇怀旧服》成功登陆腾讯游戏WeGame平台，借助新渠道的流量优势，预约人数突破23万。公司旗下点点互动继续在游戏出海领域保持领先，三季度稳居出海收入榜单前列。该公司发行的休闲手游新品《Idle Courier Tycoon》（中文名《我快递送得贼快》）再次成为爆款，成为继《火枪纪元》、《阿瓦隆之王》后第三款成功跻身美国iOS畅销榜前十的产品。2020年是世纪华通的产品大年，旗下盛趣游戏、点点互动都储备了大量精品游戏，四季度计划在国内上线《庆余年》、《传奇天下》等经典IP手游，以及休闲手游《小森生活》，后期流水有望显著提升。另有消息，今年三季度，盛趣游戏再度签下4款全球顶级IP，包括与日本知名游戏公司KLab合作推出《JOJO的奇妙冒险》动画系列正版手游，日本人气二次元IP《Love Live！》系列的全新作品，与Bethesda深化合作推出《上古卷轴：刀锋》，以及与KONAMI合作自主研发的《月夜狂想曲》。这些爆款IP的加入，将进一步丰富公司的精品游戏储备。深谋远虑技术布局随着今年国内5G建设全面铺开，世纪华通在云游戏领域的布局也进一步提速。年初，公司开启5G云游戏战略，除了推动旗下精品游戏全面上云，打造云游戏平台，更联手中移动咪咕互娱，设立云游戏工作室，推动云游戏的商业化。今年ChinaJoy期间，公司推出了一站式云游戏运营管理服务平台——传奇云游戏平台，可以支持与世界顶级主机游戏公司、游戏开发商及5G运营商大规模合作云游戏业务，实现3A游戏的无缝接入。此外，为了强化5G云游戏的技术优势、加强对云游戏平台的数据把控、提高云游戏平台的数据安全性，世纪华通加大了超算中心的投入。近期，公司披露《公开发行A股可转换公司债券预案》修订版，募集资金项目金额调整至不超过60.2亿元，用于收购腾讯长三角人工智能超算中心运营公司上海珑睿32.44%股权及向其增资31亿元。在做好主营业务之外，世纪华通持续加码前沿科技领域，挖掘游戏更大的社会价值。8月，盛趣游戏与浙江大学共建“传奇创新研究中心”，这是国内游戏行业首个聚焦脑科学领域的研究中心，将在数字医药、数字器官、游戏中的人机融合智能、梦境研究等人工智能新方向实现前沿突破与产业应用。10月中旬，TCCI（陈天桥雒芊芊研究院）与盛趣游戏合作开发的医疗功能游戏，通过VR游戏综合分析，可以对老年人进行阿尔兹海默症的筛查。目前，该游戏在华山医院数百人的实验中取得了超预期的效果。

2020年,“新基建”成为备受关注的热词，这一年，我国在工业互联网、大数据中心、5G、人工智能等新基建重点领域投资规模约达1万亿元。2020年底，发改委发布《关于加快构建全国一体化大数据中心协同创新体系的指导意见》（以下简称《意见》），强调加强全国一体化大数据中心顶层设计，优化数据中心基础设施建设布局。在中国三大城市群京津冀、长三角和珠三角，新基建也成为贯穿至今的重点。2020上半年，世纪华通以60.2亿通过收购上海珑睿股权，深度参与450亿腾讯长三角AI超算中心的建设和运营，该超算中心将成为长三角最大、全国前三的人工智能超算枢纽。随着2021年正式投产，将带来持续性的收益。东吴证券行业研究报告认为，未来在政策、产业资本以及需求带动下，数据中心产业发展节奏将持续加快。顶层设计支持 数据中心将形成基础设施一体化格局发改委《意见》中指出，加强全国一体化大数据中心顶层设计，形成“数网”、“数纽”、“数链”、“数脑”、“数盾”等五大体系。到 2025 年，全国范围内数据中心形成布局合理、绿色集约的基础设施一体化格局。上海市委书记李强强调，城市安全量大面广、错综复杂，必须牢固树立全市“一盘棋”思想，加强统筹协调、应急联动。要充分运用现代信息技术，为应急管理赋能增效，推动大数据、云计算、人工智能等在城市安全和应急管理中的应用，以新技术手段带动能力水平的全面提升。根据中国信息通信研究院《2020年云计算发展白皮书》数据显示，2019年云计算整体市场规模达到1334亿元，增速 38.61%。其中2019年公有云服务市场规模达到 689 亿元，较 2018 年增长 57.6%，规模首次超过私有云(645亿元)，预计到 2023 年市场规模将接近 2300 亿元。随着新基建的兴起，工信部、发改委、网信办等先后发文，鼓励云计算与大数据、人工智能、5G 等新兴技术融合，实现企业信息系统架构和运营管理模式的数字化转型。东吴证券研究报告中建议重点关注新基建、云计算、大数据等行业投资机会。报告认为，围绕数字和流量的产业景气度持续向上，业绩兼具确定性以及持续性。随着 5G技术、应用场景的不断丰富，5G 流量也即将进入流量加速向上的大周期，持续看好以 IDC、光模块以及服务器等于流量相关的产业链环节。超算中心深度布局挖掘“数字潜力”以世纪华通深度参与的腾讯长三角AI超算中心为例，该项目于去年6月初在上海松江正式开工，从签约到土地摘牌仅用58天，预估投资超过450亿元，占地236亩，预计于2021年底陆续投入使用，将承担各种大规模AI算法计算、机器学习、图像处理、科学计算和工程计算任务，由世纪华通旗下珑睿负责建设以及后期运营。“腾讯超算中心的开工是长三角一体化的又一重要项目，也是上海新基建的一个标志性项目。”上海市经济信息化委员会主任吴金城说，数据是新的生产要素，大数据中心是基础设施的基础设施，上海在已建12万机架数据中心基础上，今明两年将争取增加一倍以上。同时，该超算中心还将引入世界级水平的科恩实验室和优图实验室，以及其他高科技行业战略伙伴，依托长三角G60科创走廊，积极参与人工智能、大数据及云计算等产业发展，并服务长三角。通过这个数据中心项目，世纪华通可以触达“数字新基建”中最核心的几个领域，从人工智能、大数据、云计算到智慧城市等，结合自身技术开发、云平台建设等经验，提升自身在智能化领域的核心竞争力。据悉，长三角超算中心在建设之初已经明确了合作伙伴，腾讯需求的机组规模高达4万组以上，首批将于2021年交付的机组预计超过2.2万组机柜，这种大客户锁定模式，将后期的收益风险压缩到了最小，尽管前提的投入规模不低，但未来的收益不仅有保障，且持续稳定。长三角是我国经济发展速度最快的地区之一，未来也是数据需求最强的区域。无论是产业数字化还是数字产业化，都需要更为先进的基础设施作为支持。在这样的背景下，包括世纪华通参与建设的长三角超算中心，将通过构建数字新基建，探索数字经济的新动能，释放出更大的“数字潜力”。

进入2020年，随着市场的持续强势，机构频繁走访上市公司，为布局做准备。据统计，1月上半月机构调研了163家公司，从相关公司所属行业看，电子、计算机、化工、机械设备四行业公司较爱青睐。而近期走势强劲的中小创最受欢迎，126家公司占到机构调研比例的77.3%。上半月机构“摸底”163股进入2020年，市场持续去年的反弹行情。机构也频繁走访上市公司，为布局做准备。据同花顺iFinD数据统计， 1月上半月(截止1月14日)，已经有163家公司接受机构调研，按期间9个工作日算，平均每日有超过16家公司接受机构调研，54公司被10家以上(含)机构组团调研。其中，岭南股份(002717)、世纪华通(002602)、宇信科技(300674)、巨人网络(002558)、锐明技术(002970)、超图软件(300036)、万达信息(300168)、妙可蓝多(600882)这8家公司接受超过50家公司调研。此外，中顺洁柔(002511)、恒逸石化(000703)、众生药业(002317)、中国广核(003816)、神州信息(000555)、元隆雅图(002878)这6家公司接受超过30机构调研。最受关注的是岭南股份是上半月唯一接受超百家机构调研的公司，数据显示合计有112家机构7次调研了该公司，包括13家基金公司、16家证券公司、20家私募等。据了解，公司拥有目前最热的网红经济概念。据了解，岭南股份目前参股的新三板挂牌公司微传播是一家MCN机构。岭南股份表示，微传播业务涉及社交传媒、社交运营方面。此外，微传播2018年以来正式全面进入短视频领域，现已拥有一支数十人的高水平内容制作团队。除了MCN业务，岭南股份受机构关注的还有“分拆概念”。1月6日，岭南股份公告，子公司恒润集团将整体变更为股份有限公司，名称变更为“上海恒润数字科技集团股份有限公司”，后续公司将根据IPO相关进程及时履行信息披露义务。同时，岭南股份子公司德马吉也基本符合分拆上市的相关条件。岭南股份表示，分拆上市涉及其他很多因素，将结合公司的发展战略，积极筹备分拆上市事宜。而从机构调研次数来看，岭南股份也是被机构调研最为密集的公司。开立医疗(300633)、中科电气(300035)、博瑞医药(688166)、云海金属(002182)、奥赛康(002755)、纳思达(002180)、海鸥住工(002084)6家公司均以被机构调研3次，并列第二;而妙可蓝多(600882)、神州信息(000555)、元隆雅图(002878)、中颖电子(300327)、科大讯飞(002230)、德赛西威(002920)、招商公路(001965)、鸿路钢构(002541)、华帝股份(002035)、长阳科技(688299)、丽珠集团(000513)等17家公司均以被调研2次，齐居第三。从调研机构的类型来看，券商的调研最为广泛达到142家，即87.12%上市公司的调研活动有券商参与;基金公司以调研98家位列其后，参与了其中60.12%上市公司的调研活动;阳光私募以调研75家公司排名第三;以投资稳健见长的保险公司和海外机构分别对48家和23家上市公司进行了调研。调研公司近八成为中小创从行业分布角度来看，1月上半月机构调研的上市公司仍主要集中在电子、计算机、化工、机械设备等行业。其中，电子行业仍最受青睐，锐明技术、鹏鼎控股(002938)、中颖电子(300327)、盈趣科技(002925)、得邦照明(603303)、华工科技(000988)等29家电子行业的上市公司接受机构调研，其余还包括21家计算机行业公司、11家化工行业公司、10家机械设备行业公司。对于电子成为近期机构调研最受青睐行业，分析指出2019年电子板块年涨幅达73.77%，在28个一级板块中涨幅居首。随着2020年5G有望迎来大规模商用，多家机构均看好电子板块景气度有望持续高涨，将迎来2-3年的上升周期。华创证券首席电子分析师耿琛指出，当前时点电子产业短中长产业逻辑仍然完整，苹果产业链龙头公司当期业绩和未来展望均在验证行业景气度不断上升。值得一提的是163家获机构调研的上市公司，仅有17家的股价今年1月份以来有所下跌，其余被调研的公司股价全部处于上涨状态，占比89.57%。有61家公司的股价涨幅超过10%，135家跑赢同期上证指数(1.86%)，占比82.82%。其中，元隆雅图、传艺科技(002866)、岭南股份、世运电路(603920)、雅化集团(002497)、信隆健康(002105)、宇信科技(300674)、隆平高科(000998)、拓维信息(002261)等14家公司股价涨幅超过30%，元隆雅图涨幅更是达54.81%。近期，中小创逐渐成为了市场的领跑 “选手”，创业板指截止1月14日收盘累计涨幅达6.92%，中小板指更是大涨7.27%。这背后或与机构看好分不开，数据显示上半月机构调研的163家公司中，中小板和创业板公司有126只，占比达77.30%，其中创业板42家，中小板84家。中信建投研究报告称，市场承压，向上动能不强，但向下空间也有限，预计震荡为主，维持创业板、中小板占优的观点。分析人士指出，从当前的整体数据来看，中小创公司业绩整体增速和主板上市公司差别并不大。不过由于中小创公司的业绩弹性更强，加上2019年是A股“科技牛”的开端，且中小创公司中科技类企业较多，其业绩增长动力也相对较强，因此未来中小创公司的业绩预期要好于主板公司。

2月9日消息，据报道，中国信息通信研究院《2020年云计算发展白皮书》数据显示，2019年云计算整体市场规模达到1334亿元，增速 38.61%。其中2019年公有云服务市场规模达到 689 亿元，较 2018 年增长 57.6%，规模首次超过私有云(645亿元)，预计到 2023 年市场规模将接近 2300 亿元。从业界来看，2020上半年，世纪华通以60.2亿通过收购上海珑睿股权，深度参与450亿腾讯长三角AI超算中心的建设和运营，该超算中心将成为长三角最大、全国前三的人工智能超算枢纽。随着2021年正式投产，将带来持续性的收益。对此，东吴证券行业研究报告认为，未来在政策、产业资本以及需求带动下，数据中心产业发展节奏将持续加快。“围绕数字和流量的产业景气度持续向上，业绩兼具确定性以及持续性。随着5G技术、应用场景的不断丰富，5G流量也即将进入流量加速向上的大周期，持续看好以 IDC、光模块以及服务器等于流量相关的产业链环节。”以世纪华通深度参与的腾讯长三角AI超算中心为例，该项目于去年6月初在上海松江正式开工，从签约到土地摘牌仅用58天，预估投资超过450亿元，占地236亩，预计于2021年底陆续投入使用，将承担各种大规模AI算法计算、机器学习、图像处理、科学计算和工程计算任务，由世纪华通旗下珑睿负责建设以及后期运营。同时，该超算中心还将引入世界级水平的科恩实验室和优图实验室，以及其他高科技行业战略伙伴，依托长三角G60科创走廊，积极参与人工智能、大数据及云计算等产业发展，并服务长三角。通过这个数据中心项目，世纪华通可以触达“数字新基建”中最核心的几个领域，从人工智能、大数据、云计算到智慧城市等，结合自身技术开发、云平台建设等经验，提升自身在智能化领域的核心竞争力。据悉，长三角超算中心在建设之初已经明确了合作伙伴，腾讯需求的机组规模高达4万组以上，首批将于2021年交付的机组预计超过2.2万组机柜。在这样的背景下，包括世纪华通参与建设的长三角超算中心，将通过构建数字新基建，探索数字经济的新动能，释放出更大的“数字潜力”。

日前，世纪华通(002602.SZ)公布2019年年报，受益于互联网游戏业务的持续高速增长，去年公司整体实现营收146.9亿元，同比增长17.3%;归属于上市公司股东的净利润22.85亿元，较上年同期增长69.77%。其中，互联网游戏业务2019年实现营收121.46亿元，同比增长23.91%,占总营收的82.69%,成为世纪华通支柱业务。世纪华通2019年主要财务数据三年累计研发费用31.16亿元财报显示，持续的研发投入是游戏业务快速增长的主要因素之一。2019年世纪华通研发投入费用13.3亿元，同比增长28.68%,占营业收入9.06%,近三年研发费用投入累计达到31.16亿元；研发团队规模进一步扩大，截至本报告期末，公司共有研发人员3594人，较上年增长8.45%。无论是研发投入费用还是研发团队规模，世纪华通均领跑A股游戏行业。世纪华通研发投入情况世纪华通下属盛跃网络(盛趣游戏运营主体)是全球领先的研发商、运营商与发行商，近20年专注各品类游戏研发与运营，累计推出游戏百余款，全球注册用户超过21亿，并拥有热血传奇、龙之谷、传奇世界、彩虹岛、神无月等多个IP储备。除自有IP外，公司依托出色的研运能力，持续引进《最终幻想14》、《冒险岛》等多个爆款IP产品。世纪华通下属点点互动在模拟养成品类自主研发积累深厚，累计推出Family Farm、Family Farm Seaside、Royal Story、Happy Acres等多款畅销休闲社交类游戏，具有生命周期长、用户粘性高的特点。从推出的游戏产品数量、产品的成功率、产品的生命周期，盛趣游戏位于业内头部位置，具备行业顶尖的研发实力。目前，盛趣游戏旗下仍在收费的80余款在营产品中，自研比例超过一半。另据财报披露，2019年盛趣游戏贡献超过一半的游戏业务收入，实现营业收入62.53亿元，净利润25.02亿元，顺利完成2019年公司业绩承诺。招商证券在研究报告中表示，盛趣游戏是国内研运一体化游戏龙头，在研发团队、研发技术上拥有深厚底蕴，不仅形成了完善的研发模式与研发管理流程，并打造完整的研发技术体系，自主研发了GMMOFramework开发框架与GGSAFramework全球同服游戏框架，可根据设备硬件性能及游戏的运营情况动态调整游戏参数、平衡渲染效果与运行流畅度的自适应渲染引擎，以及自主研发了包含丰富模块的游戏研发运营支持系统与一站式自动化运维平台，极大提高了研发与运营效率。在并表盛趣游戏后，世纪华通形成了合理、完备的网络游戏产业布局。自主运营游戏收入超90亿元 占主营业务收入63.35%盛趣游戏被纳入上市公司体系同样增厚了世纪华通的业绩表现。2019年公司互联网游戏业务实现营收121.46亿元，同比增长23.91%;自主运营游戏收入90.92亿元，占主营业务收入的63.35%。财报显示，公司2019年端游表现稳定，经典端游产品《热血传奇》、《最终幻想14》、《冒险岛》、《街头篮球》、《龙之谷》、《传奇世界》、《永恒之塔》、《彩虹岛》等持续贡献稳定收入。其中《最终幻想14》、《龙之谷》等登陆腾讯Wegame平台后，新增用户及产品流水大幅上涨。报告期内，《最终幻想14》上线5.0版本，获得全球知名游戏媒体IGN打出了9.5的高分，成为迄今为止获得最高评分的网络游戏，被誉为全球第一MMO。移动游戏方面，公司旗下《热血传奇手游》、《传奇世界手游》、《龙之谷手游》、《传世3D》等经典游戏延续稳定表现，并陆续推出《热血传说》、《辐射：避难所Online》、《金装裁决》、《流浪者小岛》、《樱桃湾之夏》等精品手游，为公司带来了良好的收益。凭借产品的精品品质与持续在IP基础上拓展内容深度，《辐射：避难所Online》连续22次获苹果推荐，并入选了App Store 2019年度精选：游戏年度趋势“经典新生”。在海外市场，公司主要产品《阿瓦隆之王》、《火枪纪元》继续保持优异的流水表现，根据App Annie发布的中国APP发行商2019年月度出海发行商收入排行榜单，以海外游戏发行业务为主的点点互动收入在2019年全年均位于三甲行列。报告期内，公司海外游戏收入58.07亿元，较上年同比增长23.94%。一季度净利增超257% 多款重磅产品待释放值得一提的是，持续的研发规模扩大产生的红利正逐渐映射在2020年公司业绩中。据世纪华通发布的2020年第一季度业绩报告，报告期内公司实现营收38.04亿元，同比增长11.03%;归属于上市公司股东的净利润8.04亿元，同比增长257.57%;归属于上市公司股东的扣非后净利润7.94亿元，同比增长310.10%。同时，多款重磅产品计划在2020年集中释放。财报披露，世纪华通持续加大新游戏的研发及细分游戏市场的布局，目前公司共有《龙之谷2》、《庆余年》、《传奇天下》、《遗忘者之旅》、《彩虹联萌》、《小森生活》、《饥荒(暂定)》、《Idle mafia》、《Project D(待定)》、《恶魔城(待定)》、《宝石歌姬(待定)》、《古龙群侠传(待定)》等数款游戏正在研发过程中，涵盖MMORPG、ARPG、放置经营、养成、卡牌等多种品类类型。光大证券认为,世纪华通2020全年业绩高景气值得期待。旗下《热血传奇怀旧版》已于4月底上线,女性向游戏《梦色卡司》、模拟经营类游戏《小森生活》等即将在国内上线,TapTap评分均超过8.5分；多款重要MMORPG大作即将上线,核心产品《龙之谷2》、《传奇天下》、《彩虹联萌》均已获得版号,待测试完成后选择窗口期正式上线,下半年预期还有影视IP大作《庆余年》及西方魔幻题材MMO《遗忘者之旅》等,全年重要产品饱满,成长能见度高。此外，报告表示公司将针对互联网游戏行业的发展现状，整合资源，借助点点的海外平台以及盛趣自身的IP优势，优化产业结构布局与产品结构分类，投涉猎电竞行业。在巩固游戏内生式增长的同时，世纪华通还在布局MCN产业热点、抢占云游戏发展先机，双向构建竞争优势，实现外延式扩张。随着世纪华通多领域布局的展开，未来预计仍有较大的成长空间。

日前，微软与谷歌两大科技巨头纷纷宣布其在云游戏布局的最新进展，捅破了游戏产业变革前夜的最后那层窗户纸，也宣告5G时代云游戏竞争的大幕已正式拉开。尽管云游戏的概念不是首次被提出， Onlive、Gaikai等一批创业公司曾在2009年试图以云游戏颠覆主机游戏时代，受限于当时的网络以及云计算能力，这些计划纷纷折戟，但5G网络的到来却让行业领先者们嗅到了产业变革的气息。多家研究机构判断，5G 技术的逐步成熟以及云计算、边缘计算等辅助技术的快速发展，限制云游戏发展的网络问题将得以解决，云游戏将在未来实现更大范围的普及，游戏体验也将不断升级，将对游戏产业的内容构成、付费方式、竞争格局和价值分配产生重要的影响。事实上，不仅仅是微软与谷歌，包括索尼、英伟达等行业巨头同时涉足云计算服务、平台搭建、游戏研发等上下游环节，而国内方面，中国移动对外发布“5G+计划”，并推出5G云游戏平台——“咪咕快游”；腾讯相继推出云游戏平台START和GameMatrix、手机云游戏腾讯即玩和云游戏解决方案，阿里则推出游戏云3.0和GameMaster，华为主要推出CloudX战略和5G云游戏实验室，搭建云游戏基础设施。在云游戏内容方面，国内游戏头部内容商同样纷纷抢滩5G云游戏，世纪华通与中国移动集团咪咕文化达成战略合作，并早已启动对云游戏的研发工作，网易与华为成立5G云游戏联合创新实验室，游族与顺网科技也纷纷与云游戏服务平台达成合作协议。在他们看来，5G商业化的加速打通了云游戏落地的最后一公里，云游戏或率先成为5G时代2C领域杀手级应用。可以预见，如4G时代移动游戏产业崛起，并成长为全球第一大类型市场，5G时代游戏产业也站在变革的拐点。对于这次变革，已率先开启5G云游戏布局的世纪华通有着自己的理解。从世纪华通发展轨迹来看，其能够快速成为A股游戏板龙头企业很大程度要归于对产业变革时机的精准判断。当世纪华通转型进入互联网游戏领域时，就把眼光放在全球游戏发行的产业趋势上，旗下点点互动迅速跻身全球移动游戏海外发行商头部位置。据App Annie披露的数据显示，点点互动不仅位列“2018年全年中国发行商出海iOS及Google Play综合收入榜单” 第一，2019年也长期稳居中国发行商海外收入榜榜首位置。在扩大海外发行优势的同时，世纪华通聚焦内功的修炼，持续增厚游戏自研能力，加速推动移动化业务转型，并引入腾讯战略入股，为手游转型打通了渠道入口。旗下盛趣游戏接连推出《热血传奇手机版》、《传奇世界手游》、《龙之谷手游》等现象级手游产品，端游时代积累的雄厚研运实力在移动游戏领域得到充分释放。面临5G时代，世纪华通再次判断5G时代下游戏产业格局将迎来重大变革，因此世纪华通不仅提前开启云游戏内容端的研发工作，并于今年10月与中国移动集团咪咕文化签署合作协议，双方将在5G云游戏生态建设等多领域展开合作，共同塑造云游戏生态。盛趣游戏副总裁谭雁峰曾对媒体表示，5G时代跨平台云游戏将成为主流，所有类型的游戏将不再受限于终端，同屏竞技将成为可能。诚然，想要抓住这次产业变革先机的国内游戏内容商不少，但5G云游戏的发展仍然处于一个初级阶段，更多为研发能力的储备工作。基于云游戏产业生态和可参考的商业模式来看，中金公司认为云游戏将会带来产业生态的价值重新分配，掌握底层技术的云游戏平台虽然具备强势话语权，但吸引玩家本质的是优质内容，拥有高品质的游戏内容将成为成熟期的竞争核心。市场分析机构IHSMarkit的游戏研究主管皮尔斯·哈丁罗斯同样认为，未来云游戏服务领域的竞争将围绕两个关键领域，即基础架构和游戏内容展开。谭雁峰也曾预测，5G网络和云游戏将进一步抬高行业整体游戏品质，5G的高速将让开发人员无视包体大小限制，研发团队将更聚焦产品品质的打磨，提供最好的内容给用户，另一方面，云游戏的跨平台属性在为游戏开发商发掘更多潜在用户的同时，也一定程度上提升了用户本身对游戏品质要求。目前，众多涉足5G云游戏的游戏厂商纷纷选择与中国移动、华为、腾讯等云游戏平台服务商展开合作，一方面是希望抢占5G流量的入口，另一方面也希望提前对接云游戏平台，更好适配云游戏内容生产。在今年举行的中国移动全球合作伙伴大会上，作为唯一一家游戏企业代表，谭雁峰在现场表示盛趣游戏已经提前启动云游戏的研发工作，未来的不久像《最终幻想14》这种大型端游可以在云端体验。不难看出，聚焦优质内容生产将是世纪华通布局5G云游戏的核心策略，盛趣游戏深耕游戏产业近20年所积累的雄厚的研发实力，同样将增厚世纪华通在5G云游戏内容端自研竞争力。除了强化内容端自研实力之外，世纪华通方面表示，希望加强5G云游戏产业链合作，以此打开竞争缺口。在世纪华通看来，5G时代下游戏产业链条将被拆分得更加细化，游戏厂商对5G领域的布局应聚焦优势能力，并联合其他领域最尖端的伙伴取长补短，增强对5G产业变革的抗风险能力。中银国际公司将5G云游戏产业链主要分为三个环节：一是游戏研发商，游戏重度化趋势加剧，头部研发商市场份额将进一步提升。二是游戏云平台，最终具备IaaS资源的云计算巨头和拥有用户、流量优势的企业有望主导产业链该环节。三是通信运营商，云游戏作为5G重要应用领域，通信运营商基于5G网络入口优势，较过去4G时代有望更多切入游戏云平台运营、甚至研发环节。因此，世纪华通对5G云游戏的布局主要体现在三个层面，作为切入5G云游戏内容研发商，世纪华通立足自身研发优势，提前启动云游戏的研发工作；在云端，世纪华通将与云游戏服务商展开合作，基于服务器有针对性优化云游戏的开发流程；在传输端，世纪华通将联合5G传输供应商，率先抢占5G流量。根据中银国际判断，在增量用户和ARPU值提升的推动下，头部重度游戏研发商、新增的游戏云平台和云服务商环节，将分享云游戏产业爆发机遇。目前，世纪华通已经和头部5G流量供应商中移动咪咕文化达成战略合作，未来随着世纪华通对5G云游戏布局深入展开，其主体价值或随着5G云游戏的爆发呈倍数增长。

2020年，面对突如其来的新冠肺炎疫情，华通控股集团迅速行动，科学防控，率先吹响复工复产“集结号”，捐款捐物，全力支援疫情防控。泰通生物科技有限公司作为“泰安市2020年春季重点建设项目”代表性企业率先开工;集团旗下健通生物和舜世高科共同荣获“泰安市科技创新型企业50强”;与山科控股、省食品发酵研究院共建省乳制品研发平台;集团再次荣列“2020年山东民营企业100强”和“泰安市民营企业50强”;泰通生物“融合蛋白创新药项目”签约落地泰安;2020中国信鸽协会全国工作会议、中国信鸽协会产业“凯旋奖”颁奖盛典举行;2020(第三届)中国集采供应链企业高峰论坛、中央企业集采供应商共享招募大会举行;2020年F.C.I.“洲际杯”信鸽公棚鸽王排名赛(泰安站)暨泰山信鸽国际竞翔中心秋季大奖赛、中国信鸽锦标赛颁奖盛典举行;泰通小贷连续5年被评为AAA级优秀企业……2020年，在加强疫情防控和推进高质量发展进程中，华通控股集团留下浓墨重彩的一笔。筑梦十五载，携手赢未来。2021年，华通控股集团迎来成立第十五个年头，也迎来了最为蓬勃向上的年华。行者初心——乘风蓄力披荆斩棘铸辉煌华通控股集团创立于2006年，是一家集健康产业、金融服务、建设发展、重工装备于一体的多专业形态的集团性企业。十五年来，华通控股集团充分把握行业趋势，整合产业资源，始终坚持大健康、大金融战略布局，先后建立了华通健康集团、华通金控集团、华通建设集团、华舜重工集团四大产业集团。恪守与国家发展思路同频共振的理念，创新发展理念、转变发展方式、破解发展难题，各方面工作取得扎实成效，在支持产业经济转型、提升民生福祉等方面坚定迈进。紧跟国家和省、市发展战略，着力于新旧动能转换，链接技术、产业、资源、政策等优势，培育新的生产力，提高产业规模，助力“六稳”“六保”，以实际行动彰显民企“顶梁柱”作用。凭着对市场规律的深刻领悟和干事创业的坚定信心，华通人勇做新时代泰山挑山工，埋头苦干、勇挑重担、永不懈怠、一往无前，走出最铿锵的步伐，留下最坚实的足迹。多年卓越追求，华通控股集团紧跟国家发展规划的步伐，不断寻求创新、改革和发展。集团提出“股权投资”“协同共享”的发展方式，形成了“一个综合平台、两个委员会、三个发展中心、四个产业集团”的架构体系，现有华通健康集团、华通金控集团、华通建设集团、华舜重工集团四大产业集团，全面实现企业转型升级。行者自强——“大健康”激发实体产业新活力十五年创新驱动，十五年辛勤耕耘，华通控股集团瞄定“大健康”产业新坐标，坚持以“大健康”体系助力科技产业高质量发展。华通健康集团积极响应时代号召，聚焦“大健康”实业发展，重点发展以泰通生物科技、健通生物科技为方向的生命生物医药产业，以安康生力源饮品、新农创·泰山天泽农业科技、天泽泰田种业为代表的农业饮食康养产业，以康通农业生物科技为主体的绿色节能环保产业。集团持续加大科研投入，与国家生物科技专家团队、中科院生化中心、山东农业大学等机构在高端生物科技的研发及成果转化方面开展深度合作，筹建国家级生物医药研发中心，逐步实现基因重组人血白蛋白(rHSA)、融合蛋白、单克隆抗体(mcAb)、白介素及多抗、疫苗等生物科技项目的产业化;注射用重组人血清白蛋白/粒细胞刺激因子融合蛋白、注射用重组人血清白蛋白/促红素融合蛋白均为国际原创1.1类生物创新药，填补我国在融合蛋白创新药领域的空白;承建天泽院士工作站，高标准建设国家级分子育种试验区;领先掌握可降解液态地膜技术，解决传统地膜“白色污染”这个全球性难题;打造全国为数不多的冷链巴氏杀菌奶全产业链体系、推广泰山山脉水，为用户研发尖端品质的“大健康”产品。目前，集团已构建生命生物医药、农业饮食康养、绿色节能环保三位一体的“大健康”产业模式。行者厚载——“大金融”为现代经济发展添活力十五年创新突破，十五年行稳致远，华通控股集团坚持金融服务实体经济，促进产融有效结合，打造生态金融体系。金融是现代经济的核心和命脉。华通金控集团以旗下多家金融服务公司为基础，实施资源战略整合，秉持“协同共享”金融服务模式，与多家大型央企、国资金融集团深度合作，发挥国有资本优势，逐步蝶变成覆盖融资担保、小额贷款、股权(产业)基金、资本管理、融资租赁、私募基金、商业保理、供应链金融、区块链金融、信托发展、参股商业银行等金融业务领域的综合性金融服务企业，构建起普惠金融、并购基金、私人银行三位一体的华通“大金融”体系，持续创新金融业务，服务实体经济发展，打造全牌照区域领先的综合性金融服务集团。行者善建——“建筑业+”引领建设行业新生态十五年卓越追求，十五年匠心筑行，华通控股集团坚持打造精品工程，创建装配式建筑产业集群，助力行业转型升级发展。华通建设集团集工业与民用建筑、安装与装饰、钢结构、市政公用工程、装配式住宅于一体，具有建设施工总承包一级资质，钢结构工程、建筑装饰装修、市政公用工程施工等各类资质，施工技术一流。集团积极践行国家发改委、住房和城乡建设部发布的《绿色建筑行动方案》，大力发展钢结构装配式建筑，提高装配式建筑构配件标准化水平，打造装配式建筑产业基地，推动装配式建筑持续健康发展，积极升级为“康养+旅游+医疗+地产”的创新模式，逐步向大健康产业靠拢。行者致远——高端绿色装备专注中国匠心智造十五年转型升级，十五年跨越发展，华通控股集团始终将重工装备产业作为产业布局的重要组成部分，坚持工业“强基础”，做大做强实体经济。华舜重工集团坚持创新驱动发展，专注于高端装备制造领域的技术创新和产品研发，着力打造核电用稳压器封头、内陆核电高压气冷反应堆压力壳、A1和A2级化工及制药用压力容器、海洋工程装备、高强度高精度方矩管、大跨度波浪腹板等优势产品;筹建钢结构装配式住宅用钢基地，开展重工装备智造行业新工艺、新设备、新材料的研究开发，以绿色、节能、环保为智造理念，抢占高端重工装备制高点。行者好德——勇担社会责任共聚发展力量创造者强，自信者兴。善行德行，皆是修行。华通控股集团多年来积极参与社会公益事业。2011年，集团成立“泰山华通·大家帮”慈善基金，累计捐助各类善款数千万元。用实际行动诠释大爱，点燃希望。集团注重党建工作，党委成立以来，将党建融入产业发展、企业文化、社会责任等多个方面，夯实非公党建基础，把党的政治优势、组织优势转化为集团的发展优势、竞争优势。责任铸就金牌，每一份成绩、荣耀都是对努力最好的印证。华通控股集团旗下企业先后获“融合蛋白创新药”国际唯一专利，“全国优秀小额贷款公司”“中国金融服务业企业”“国家科技型中小企业”“信用中国百强企业”“省民营企业100强”“守合同重信用单位”“泰安市民营企业50强”“泰安市科技创新型企业50强”。在山东省财政厅、山东省金融办的评级中被评为一级和AAA级的双优企业，为行业最高级别，被农业农村部授予“奶牛标准化示范场”，获评“省农业龙头企业”。集团党委多次荣获“先锋党组织”，集团董事长刘电新多次获得“省劳动模范”“十大经济人物”等殊荣。行者无疆——紧跟新时代发展描绘战略新蓝图用脚步丈量世界，用意志攀援高峰。十五载耕耘拓步，十五载追求卓越，华通控股集团用十五年的时间走出一条扎实迈进、特色发展之路。构产业之局、得人才之势、秉创新之魂、强发展之力。华通控股集团正坚实迈进创新持续发展的新征程。及时当勉励，岁月不待人。2021年是华通控股集团第一个五年规划的聚势发力之年。未来，华通控股集团将在党和政府的关心支持下，融合社会各界力量，继续践行“创新为灵魂、融合打基础、担当是核心、拓展赢未来”的经营理念，以华通控股“三个五年规划”为指引，坚定“科技化、产业化、资本化、国际化”发展战略，全面提质“大健康”“大金融”产业，打造华通全球化健康品牌，实现大健康产业集群及生态体系的持续运行和品牌增值;构建具有华通特色的“大金融”生态体系，推动华通步入全国金融强企行列;强化各产业板块间的协同效应，向着“构建上市企业、打造百亿华通”的战略目标扎实迈进。潮起东方万象新风正帆悬正可期集团董事长刘电新表示，企业家的责任就是把企业做好，预测未来最好的方法就是去创造未来。华通控股集团将紧跟国家发展步伐，咬定青山不放松，脚踏实地加油干，以更加谦虚、更加勤奋、更加踏实的姿态去努力、去进取，以更大气魄、更大理想、更大抱负去创新、去创造，始终以“百亿华通、百年华通”为奋斗目标，为奋斗赋能，续写华通新时代发展新篇章。①健通生物科技园②泰通生物鸟瞰图③华通金控集团④华通建设集团⑤华舜重工集团⑥华通控股集团总部