行业研究公司有哪些

可行性研究报告是从事一种经济活动(投资)之前，双方要从经济、技术、生产、供销直到社会各种环境、法律等各种因素进行具体调查、研究、分析，确定有利和不利的因素、项目是否可行，估计成功率大小、经济效益和社会效果程度，为决策者和主管机关审批的上报文件。可行性研究是确定建设项目前具有决定性意义的工作，是在投资决策之前，对拟建项目进行全面技术经济分析的科学论证，在投资管理中，可行性研究是指对拟建项目有关的自然、社会、经济、技术等进行调研、分析比较以及预测建成后的社会经济效益。在此基础上，综合论证项目建设的必要性，财务的盈利性，经济上的合理性，技术上的先进性和适应性以及建设条件的可能性和可行性，从而为投资决策提供科学依据。可行性研究报告分为政府审批核准用可行性研究报告和融资用可行性研究报告。审批核准用的可行性研究报告侧重关注项目的社会经济效益和影响;融资用报告侧重关注项目在经济上是否可行。具体概括为：政府立项审批，产业扶持，银行贷款，融资投资、投资建设、境外投资、上市融资、中外合作、股份合作、组建公司、征用土地、申请高新技术企业等各类可行性报告。国家发改委未对工程咨询公司的执业范围加以限制，但必须严格按照证书限定的专业和范围执业。2005年，国家发改委出台了新的工程咨询单位管理办法，并且于2006年和2007年分两批对全国所有的工程咨询资质重新进行了认定，从2008年开始，国家发改委重新接纳新的咨询单位申请资质。目前，工程资质的有效期为5年，也就是说，以2015年的时间点算，工程咨询资质的有效年最早为2011年，2011年及以前的资质都过了有效期，已经作废。(一)中为咨询中为咨询是中国领先的产业与市场研究服务供应商。公司围绕客户的需求持续努力，与客户真诚合作，在调查报告、研究报告、市场调查分析报告、商业计划书、可行性研究、IPO咨询等领域构筑了全面专业优势。中为咨询致力于为企业、投资者和政府等提供有竞争力的调查研究解决方案和服务，持续提升客户体验，为客户创造最大价值。目前，深圳中为智研咨询有限公司的研究成果和解决方案已经应用于3万多家企业，并向海外市场拓展。中为咨询可行性研究报告主要的框架结构应当包括封面、摘要、目录、图表目录、术语表、前言、正文、结论和建议、参考文献以及附件十个部分。可行性研究报告的封面，没有固定的要求，但是项目名称、报告单位、报告时间等内容不可缺少。其中摘要、目录、图表目录、术语表、参考文献与附件等项可根据报告的需要进行选择。前言部分一般包括项目的来由、目的、范围以及本项目的承担者和报告人、可行性研究的简况等。中为咨询编制可行性研究报告的工程咨询单位资格等级分甲级、乙级、丙级，甲级是最高等级。同时，工程咨询单位资格中还有31个专业的划定，包括机械、电子、轻工、建筑、纺织和化纤、钢铁、有色冶金、公路、铁路、民航、城市轨道交通、水电、火电、核电和核工业、煤炭、石油天然气、石化、化工医药、建筑材料、农业、林业、通信信息、广播电影电视、水文地质和岩石工程、水利工程、港口河海工程、生态建设和环境工程、市政公用工程、城市规划、综合经济、其他(旅游、物流等)。(二)中哲咨询成都中哲咨询专注于西部，是目前西部领先的咨询与策划的专业机构。中哲咨询业务范围涉及工程咨询、投融资咨询、项目与资金申报咨询、管理咨询、市场调研与研究咨询、规划咨询等六大版块业务。中哲咨询旗下产品包括可行性研究报告、商业计划书、项目建议书、资金申报报告、投资项目计划书、项目策划、节能评估报告等，为各类客户针对立项/批地/备案/融资/贷款/招商/合作等需求提供定制的咨询报告服务。作为国内领先的多元化咨询与策划服务提供商之一，成都中哲咨询建立了政府部门、行业协会、第三方商业数据库三位一体的数据支持平台，保持了与各领域专家顾问和业内资深人士的良好关系，积累了大量商业策划、管理、投资咨询的专业经验，形成了独特的专业研究模型和科学分析方法。成都中哲咨询已累计完成各类咨询项目3000余例。该公司既服务于国内客户，又帮助国外企业在中国大陆市场取得更大的成功。同时其服务的客户和合作伙伴涉及世界500强企业、各大商业银行、高校及科研院所、各级政府机构、各类投资金融机构、律师事务所、会计事务所、中小型企业等。业务范围：工程咨询、投融资咨询、项目与资金申报咨询、管理咨询、市场调研与研究咨询、规划咨询等(三)炳卓咨询炳卓咨询是重庆炳卓企业管理咨询有限公司旗下核心业务之一，是国内致力于“为企业和项目提供咨询与策划专业解决方案”的顾问专家机构。炳卓咨询凭借多年的咨询服务经验，可以根据客户的需求设计投融资方案，涉及领域包括工程咨询、投融资咨询等。业务范围：炳卓咨询旗下产品包括可行性研究报告、商业计划书、项目计划书、项目建议书、节能评估报告等。(四)尚普咨询尚普咨询全称为“北京尚普信息咨询有限公司”，凭借多年的咨询服务经验，公司已成为投资咨询和市场调研领域的领导者，并率先通过ISO9001:2008国际质量管理体系认证。目前，公司专家库成员已达1500余位，专家特长覆盖各个领域。业务范围：尚普咨询凭借近十年的咨询服务经验，现已拥有投资咨询、行业研究、市场调研、拟上市企业IPO咨询四大业务模块，提供可行性研究报告、项目申请报告、立项报告、节能评估、社会稳定风险评估、项目实施方案、资金申请报告、商业融资计划书、项目建议书、投资机会研究、产业园区规划、行业研究、竞争对手调查、市场进入研究、消费者研究、IPO细分市场研究等咨询服务。(五)天撰咨询天撰公司，作为国内专业的第三方投资项目策划、产业及市场研究、企业综合咨询服务提供商，她专注于为中国以及全球企业中高层管理人员、市场研究人员、投资创业者、投行和投资专家提供翔实确凿、全面数据化、指标化的前瞻市场研究报告资料、政府立项咨询、投融资咨询、政府专项资金申请咨询及商业竞争情报。是国内很具实力、品牌价值和影响力的投资项目咨询公司，其客户包括西门子、万科、中国工商银行、中粮集团以及飞利浦等世界五百强企业。业务范围：在专项咨询方面，已形成了项目可行性研究报告、商业计划书、市场研究报告、专项资金申请报告、IPO咨询等全面整合化的服务体系。(六)东盛联合东盛联合成立于2005年初，是一家专业务实的商务咨询、策划、实施机构。公司专业为融资企业及个人提供符合国际惯例的商业计划书、投资价值分析报告、可行性研究报告等文件的编撰服务。公司核心成员全部来自相关投资咨询企业，具有多年投融资实战经验。团队的知识结构涉及金融、法律、证券、财务、投资、营销等全方位的经济领域，熟悉资本市场运作流程，充分了解投资人对项目的评审重点、标准及心态偏好。全面的知识结构和丰富的行业经验能够保证我们提供的服务和解决方案行之有效。公司成立两年多来，已经为上百家企业及个人提供了专业服务所在地区包括华北、华南、华中、东北等全国大部分地区.其编撰的融资文件已被多家国际投资机构认可,部分客户已经成功获得投资。业务范围：囊括电子信息、生物工程、环保、医药、材料、能源化工、交通、国际贸易、基础设施、房地产、种、养殖业和旅游业等项目服务与管理。(七)中商顾问中商顾问咨询服务集团是由中国知名的资讯管理理论专家和竞争情报实战派携手创建的，是国内领先的研究及咨询服务机构。是中国领先的研究及咨询服务机构，集团下辖投融资咨询、行业研究、专项咨询三个事业群。业务范围:主要覆盖细分产业市场研究、项目可行性研究、市场调研、企业IPO上市整体解决方案、专项市场解决方案、产业规划咨询、产业园区规划、产业园区运营管理咨询、政府招商促进、企业发展战略规划、营销咨询、管理咨询等以及为满足企业学习和提升经营能力的世界级经营管理智慧。(八)华灵四方华灵四方成立于2005年1月，公司以“市场+技术+管理+资本运营"四位一体的服务模式，协助客户在战略、资本运营、技术、管理、市场和项目发展等方面全面提升竞争力，为客户提供全方位的战略咨询、上市投融资咨询、管理咨询、工程咨询(包括可行性研究报告编写，项目申请报告编写、节能评估报告编写等)、市场调查和行业研究。截至2012年，华灵四方拥有2800多家全球知名客户，以高质量的服务赢得客户广泛赞誉，其中包括40多家世界500强客户，成为大量欧美公司和行业领导企业中国业务咨询的首选合作伙伴，是中国咨询业的高端品牌。业务范围：在上市咨询方面，主要为中小板和创业板企业上市提供咨询服务，服务内容包括募投项目可研报告、引入战略投资者、上市规划、上市辅导、增发，在行业内具有较好的品牌和名声，其中5家已经成功上市。(九)大森咨询大森咨询为大森文案工作室旗下品牌。大森文案前身为大森投资咨询有限公司项目部，大森是一家从事市场研究和项目咨询的专业机构。长期以来一直从事企业调研，行业分析以及企业项目立项服务等工作。大森文案工作室目前已与全国多家省级工程设计院建立长期合作关系，将自有资源和市场资源结合起来，为客户提供更为有效、更为专业的服务。业务范围：主要提供项目规划咨询、编制项目建议书、编制项目可行性研究报告、编制项目申请报告、编制资金申请报告等服务，专业范围涉及化工、医药、轻工、机械、建筑、农业综合开发等。(十)汉鼎金融汉鼎金融服务集团创立于2006年，经过六年时间的发展，形成了资本+咨询+资讯三驾马车并驾齐驱的综合性金融服务平台。旗下有近10余家全资子公司，形成了完整的资讯、咨询、资本三大业务体系。2012年，汉鼎引入了中国非常知名的3家基金作为汉鼎股东，其中有两家外部股东拥有中国国家社保基金管理资格。汉鼎金融服务集团是北京金融资产交易所的发起会员单位，也是工信部中国中小企业上市服务联盟的发起单位，并同世界顶尖金融资讯公司汤森路透集团、标准普尔等缔结了合作伙伴关系。业务范围：上市申报材料咨询、新三板业务咨询、IPO一体化咨询、并购咨询;一级市场金融服务终端、大数据深度分析、风险预警系统、VCPE行业数据投资研究;并购、财富管理、投行创新业务、金融中介服务。

之前读到一份调研纪要，这份纪要内容非常翔实，里面有很多公司管理层对于业务基本面的介绍和对未来的展望，读起来非常过瘾。我看完之后深受启发，我想系统梳理下我平时研究公司看哪些资料（主要指A股）。作者：只吃一碗面来源：雪球招股说明书这是一家上市公司最原始的资料，我常看的A股招股说明书，公司历史沿革、股权结构、行业资料、公司业务介绍、行业上下游关系，财务明细等都有详尽的介绍，并且A股招股书有个好处，就是通俗易懂，最难理解的行业与公司，招股书也会尽量最通俗地表达。如果是同行业上市公司，我会把他们的招股书都看一下，看看竞争对手是怎么描述它的。年报、半年报这个对于已经上市的公司来说，是每年了解公司变化最直接的途径。公司官网看看公司做什么的，日常有哪些变化，有个直观的感受深度研报深度研报是专业研究人员写的，一般数据和资料比较详尽，而且有很多行业和公司基本知识的普及，也是不错的资料。行业网站和股票交流平台（雪球）看看行业的整体情况，公司在行业处于什么地位，股票交流平台主要是雪球，里面有很多大牛。业绩发布会、调研报告、交流纪要这个一般是和公司高管的直接沟通，我们可以从高管的谈话中了解公司的很多经营细节和变化，也可以看出公司管理层目前的看法。新闻报道、社交媒体我会看一些公司的新闻报道，但我主要是看客观消息，不会看记者编辑们对于公司或者行业的分析，我做过记者，知道他们大部分人没有对于行业公司全面客观分析的能力。社交媒体上也有很多用户独语公司及其产品和服务的评价，这个比新闻来的更加真实。公司的产品和服务这个也是最直接的，我们如果研究一家公司，最好是每天接触他们的产品，研究腾讯阿里，每天都会用到微信和支付宝；每天订外卖会接触美团；买东西接触到京东等，公司好不好，看他们产品和服务有啥变化。我不喜欢的公司都有哪些类型呢？热衷于做“公关活动”的公司我以前做记者时，或多或少接触过一些公司，他们管理市值的愿望很强烈，我不否认危机公关的必要性，但有些公司在日常公关上确实是不遗余力，比如国内某家大型保险公司，某大型乳制品企业，还有一些地产巨头等。看不懂的公司有些行业，大家都说很赚钱，也有很多粉丝，但是我本人看不懂其商业模式，比如银行、保险、军工等，错过了很多“大牛股”，这也没办法，毕竟人的能力圈是有限的。质地差的垃圾公司好公司最终会上涨，差公司价值会归零。我们的A股市场曾经出现过很多“明星”公司，股价被炒的老高，但是公司质地堪忧，最终落得一地鸡毛。

来源：格隆汇作者： 疏影横斜2019年，对于金融板块的三兄弟券商银行保险来说，可以说是丰收的一年。券商板块全年涨幅46.25％，银行板块全年涨幅27.22％，保险板块全年涨幅48.78％。2019年，资本市场因为2018年贸易战的原因超跌至低点，今年整个市场的大涨很大一部分原因是补涨，并且叠加今年的低息环境，导致市场流动性充足，所以资产价格上涨较快。券商和保险能取得如此之高的涨幅是因为低息环境对这两个行业是直接的利好，而银行业在低息环境下经营上会面临更多的挑战，但是今年资产质量好，盈利增速稳定的银行涨幅也都喜人。　　 　　1银行今年1-11月新增社融累计21.2万亿，较18年同期多增3.36万亿。对实体经济发放的人民币贷款占比74％，是社融主要拉动因素，但占比较上年同期降6.7个百分点；表外非标继续调降（委贷+信托+未贴现票据负增长1.6万亿），较上年断崖下跌2.76万亿，降幅明显放缓；直接融资强劲，主要是债融新增2.88万亿，同比多增超6000亿。总体来看，社融多增集中在季末，下半年增速基本稳于10.6％左右。前三季度26家上市银行净利润同比增7.1％，营收、PPOP分别同比增11.7％/11.5％，较19H1延续回落0.8pct/1.3pct，但继续大幅超过利润增速，反映拨备计提保持较强力度，但拨备计提边际放缓促进利润增速上行。19Q1-3净利息收入增速8.54％较上半年略收窄，手续费净收入增速11.3％，基本持平上半年。三季度资产规模较18年末扩增7.5％（Q1、Q2、Q3单季环比规模增幅分别为3.55％、2.35％、1.43％），同比看三季度增速有所回落。股份行延续上行，源于资负结构主动调整，农商行整体快增但三季度扩表放缓明显。三季度信贷仍是核心配置方向，贷款总规模较年初扩增9.6％，高于资产扩增幅度2.1pct。负债端，三季度存款同比增速触顶回落，同业负债同比增速转负为正，低利率环境下部分银行择机加大同业负债补充力度。三季报披露息差数据的15家银行中10家环比下行，按期初期末余额均值测算的季度年化净息差1.96％，环比Q2提升2BP，主要是资产端收益率环比走阔4BP，超过负债成本率2BP的提升幅度，利率市场化推进、资产定价承压下，我们认为结构性的因素居多。三季度末上市银行整体不良率仅1.46％，较中期末和年初分别降2BP和8BP，随资产质量压力的缓释，银行拨备计提边际放缓，行业前三季度信贷成本率1.27％，较上半年降低0.03个百分点，但同时拨备覆盖率自然上行至214.8％。2019年全年个股走势方面，平安银行和宁波银行不分伯仲均取得77％左右的收益率。两家银行2019年表现如此之好的原因是资产质量改善明显，并且零售业务发展迅猛，目前实力方面两家均仅次于招商银行。另外，宁波银行涨幅全年一直领跑银行股的重要原因就是，它拥有全行业最低的不良贷款率和最高的拨备覆盖率。净利润增速依旧维持20％，资产质量过硬，造就了宁波银行过去五年的收益率接近五倍。国有行方面，取得最好收益的建设银行的18％。国有银行如今增速缓慢，而且资产质量受宏观经济的影响而变差，所以整体而言不受投资者认可。2020年宏观经济下行压力下，银行业面临整体业绩增速承压局面，预计资产端延续强信贷格局、但资产荒和高基数下进一步提升的空间有限，规模增速整体平稳但信用分化下部分负债能力差的小银行扩表受限；利率并轨对息差的影响将集中体现。零售业务相对而言对经济周期的敏感性较低，并且有较高的息差，2020年继续看好业绩稳定高增长的零售业务龙头招商银行、平安银行和宁波银行。2保险2019年，保险板块表现可圈可点，上市险企前三季度归母净利润同比增长86.48％（国寿190.41％、太保80.21％、新华68.83％、平安63.19％）。平安、人寿前三季度新业务价值（新业务价值增速）分别为4.5％、20.40％，第三季度新业务价值增速均出现不同程度的回落。上半年平安、国寿、太保、新华、人保新业务价值增速分别为5.9％、22.7％、-8.4％、-13.3％、-8.7％。三季度中国平安披露了新业务价值率数据，新业务价值率48.1％，同比上升5.3pct，较上半年末上升3.4pct。第三季度人寿、太保NBV Magrin 均出现不同程度的下降。2019三季度人均产能数据出现分化，太保/新华/国寿人均产能均出现不同程度的下降，代理人仍需要时间适应新产品、新战略，培养高产能代理人需要更长时间。预计2019年中国人寿的NBV增速在15％左右，中国平安预计在5％左右，新华及中国太保预计在增速-10％左右。上市险企以代理人渠道为主，但是在银保渠道等方面的发展策略呈现出差异。平安寿险坚持价值经营，各渠道业务均衡稳健发展，推动代理人渠道转型升级，其他渠道业务发展齐头并进。国寿坚持结构调整，坚定聚焦长期期交业务发展，压缩银保渠道趸交业务。新华在银代渠道坚持价值与规模并重的策略，通过扩大保障型产品的范围与提升长期险的占比提升价值，通过投放资产负债联动型的趸交产品扩大规模。太保提倡银保发展新模式，重新定位银保渠道，发掘金融领域的新机会。2019年上半年，上市险企内含价值增速均较为平稳，中国平安、中国人寿、中国太保、新华保险、中国太平的内含价值分别较年初增长11.0％、11.5％、8.6％、10.5％、11.9％。新业务价值处于阶段性低位，预计明年会出现改善且分化，叠加险企净投资收益率保持稳定，明年EV仍然有望保持平稳增速。2019年车险市场竞争依然激烈，但是比2018年缓和了很多。一方面部分中小产险公司迫于成本压力退出车险领域；另一方面监管保持高压，各地银保监局对87家机构进行处罚，叫停车险机构111家。2019年前三季度上市险企的车险和非车险的保费增速分别为4.1％和27.1％，非车险的增速远高于车险，延续了前两年的趋势，成为产险业务增长的主要推动力。2019前三季度农险累计实现保费收入583亿元，同比增长18.8％，增速较财险总体高出10.6个百分点，农险保费收入占比稳步提升。2019年信用保证保险实现保费收入1164.1亿元，同比增长63.99％，远超其他险种，占产险保费比重达到9.9％，成为除车险外第二大险种。自2013年至今一直保持高速发展态势，年复合增长率均在30％以上。2019H1平安、人保产险综合成本率分别为96.6％、97.6％，信用保证保险综合成本率分别为93.2％、98％，尚有一定的盈利空间。2019年，中国人寿凭借22.7％新业务价值的增长速率取得了市场的认可，全年取得72％的涨幅。中国平安由于确认的投资收益比较保守，业绩平稳增长，金融科技迅猛发展和平安银行资产结构转良等利好因素，也取得了55.85％的涨幅。在利率下行对保险公司影响的视角下分析，首先我们推荐受利率压制因素较小的财险公司，以及业务综合型对负面影响有对冲的公司——中国财险和中国平安。中国财险是财产险行业龙头，业务结构及渠道布局优于同业，非车业务快速发展拉动保费增长，且已赚保费计算机制优化，预期成本率将有所下降，承保盈利能力提升。中国平安涵盖寿险及健康险、财险、银行、资产管理、证券、信托、科技等众多业务条线，除“大金融”板块外还重点发展“大医疗健康”板块，太保也是产寿险综合经营的主体，一些对利率不敏感的业务可以对整体利率下行的负面影响进行缓冲。3券商券商股往往作为资本市场的春江鸭，也作为晴雨表。去年年底上证指数跌到2500低位时，很多资金开始布局券商股。2019年初整个大盘坚挺上涨之前，券商股已经躁动许久。等到券商出一季报时，各家券商业绩都是同比大增，甚至翻倍。作为次新股代表的中信建投，更是吃到多个涨停板。现在的券商股里，中信建投在每次大行情来临时，表现出来的弹性跟同花顺和东方财富差不多。各路资金在市场火热时，都喜欢加持中信建投。今年中信建投以252.65％的涨幅遥遥领先于其他券商股，并且5.13倍的PB处在券商股高位，风险还是很大的。券商股一直有个有趣的现象是，总有一只票在一段时间内被炒得很凶，比如最近的南京证券。2019年资本市场再叠加科创板、MSCI扩容等利好因素下，券商公司各项业务均比去年有所增长。2019年前三季度，36家上市券商合计实现营业收入2,744.58亿元，同比增长47.50％；实现归属于母公司股东净利润797.27亿元，同比增长65.01％。2019年年初A股的大涨，前五家券商净利润集中度在经过2015年-2018年3年的上升之后有所下降，中信、海通、国君、华泰、广发五家头部券商占行业净利润的比例合计为41％，较2018年下降了8个百分点。这是因为部分中小券商及地方性券商在牛市来临时，业绩弹性较强，前三季度同比增长较快，而头部券商由于业务范围更加多元化，受周期因素影响较小，在行业周期下行时，业绩表现仍然相对稳定。前三季度36家上市券商代理买卖证券业务净收入合计实现531.76亿元，同比增长18％，行业同比增长26％。其中经纪业务收入前三为中信、国君及银河，增速前三为南京、一创及中原。2019年前三季度，上市券商投行业务收入同比增长23％，而2018年度，投行业务收入大幅下滑。证券公司实现投行业务净收入317.83亿元，同比增长32.71％。2019年前三季度，36家上市券商合计实现自营收益849.79亿元，同比增长76％。截止2019年6月末，权益类配置规模为2656.96亿元，同比减少3％，固收类配置规模为19904.61亿元，同比增长36％。由于债券市场在一季度较为强势，随后有所回落，而三季度保持高位，助力券商自营业务增长。受权益市场回落影响，自营业务收入占营业收入比重逐步下滑，一季度收入占比为44％，三季度下降至31％。截止2019年12月31日，沪深两市合计融资融券余额为10133.55亿元，较2018年末增长34.09％。融资融券业务收入在营业收入中的占比集中在10％左右，2019年前三季度占比提升至13.30％。两融作为唯一的加杠杆工具，标的扩容将提升券商两融业务的规模，未来预计会进一步增厚券商收益。展望2020年，《证券法》通过带来很好的交易性机会，建议关注受益最大的头部券商中信证券、稳健经营的招商证券。

来源：21世纪经济报道2020年即将来临，哪些行业会带来丰厚的收益，在新的一年中「流淌着奶和蜜」，成为投资者共同关心的话题。富途资讯覆盖了30家头部券商、共计上百份研报，为大家带来机构共同看好的行业。详戳>> 2020年即将来临，哪些行业会带来丰厚的收益，在新的一年中「流淌着奶和蜜」，成为投资者共同关心的话题。富途资讯覆盖了30家头部券商、共计上百份研报，为大家带来机构共同看好的行业。详戳>> 2020年即将来临，哪些行业会带来丰厚的收益，在新的一年中「流淌着奶和蜜」，成为投资者共同关心的话题。富途资讯覆盖了30家头部券商、共计上百份研报，为大家带来机构共同看好的行业。详戳>> 2020年即将来临，哪些行业会带来丰厚的收益，在新的一年中「流淌着奶和蜜」，成为投资者共同关心的话题。富途资讯覆盖了30家头部券商、共计上百份研报，为大家带来机构共同看好的行业。详戳>> 2020年即将来临，哪些行业会带来丰厚的收益，在新的一年中「流淌着奶和蜜」，成为投资者共同关心的话题。富途资讯覆盖了30家头部券商、共计上百份研报，为大家带来机构共同看好的行业。详戳>> 2020年即将来临，哪些行业会带来丰厚的收益，在新的一年中「流淌着奶和蜜」，成为投资者共同关心的话题。富途资讯覆盖了30家头部券商、共计上百份研报，为大家带来机构共同看好的行业。详戳>> 2020年即将来临，哪些行业会带来丰厚的收益，在新的一年中「流淌着奶和蜜」，成为投资者共同关心的话题。富途资讯覆盖了30家头部券商、共计上百份研报，为大家带来机构共同看好的行业。详戳>> 2020年即将来临，哪些行业会带来丰厚的收益，在新的一年中「流淌着奶和蜜」，成为投资者共同关心的话题。富途资讯覆盖了30家头部券商、共计上百份研报，为大家带来机构共同看好的行业。详戳>>

本文共有 2204 字如果没有时间阅读关注转发点赞在看原创，转载请告知很多人问我，你如何做到博士毕业顺利「转行」的？首先，我想问你：1、你「为什么」要转行？2、你认为你能转去「什么」行业？3、你对那个行业了解「多少」？对于你的第二个行业的选择，你至少需要知道以下的事情：1、行业「前景」好不好2、你的背景技能与该行业的「匹配」程度所以，做「行业研究」是你思考转行的「必不可少」的事情。以上描述的是，你要选择「进入一个行业」的时候，你必须做行业研究。那么，这个时候的行业研究其实不需要非常专业和全面，只需要有「大致的了解」。那么，接下来我写的这篇文章，无疑会比你想象地更为「专业」和「全面」。并且，它会帮助你快速掌握这一套「方法论」，让你终身受益。那肯定是好事啊，「超出」了你学习的「期望值」。还有一些人，从事「行业研究」、「商业分析」、「产品经理」、「咨询顾问」等职业，那么这些职业就要求他们具备非常「专业」和「全面」的行业分析能力。不但要专业，还有有「嗅觉」，「敏感度」，「洞察力」，能够快速地在「海量」的信息中，发现一般人发现不了的「信息」、「洞见」、并由结论性地「输出」，形成「策略」或者「战略」。那么，这部分是更加「高阶」的玩法了，需要「多年」的行业「积累」和「沉淀」。今天我们这篇文章，先框住在让你了解「方法论」这一层面。做行业研究可以说是「五步走」：第一、明确要分析的「目的」。第二、有基本的「逻辑」线索。第三、行业研究的基本「要素」和「框架」。第四、做好行业研究所需要的「能力」。第五、搜集资料和数据常用的「工具」。01. 明确要分析的目的在做行业研究之前，你得先明确自己分析的「目的」。因为你光是谈理解或者研究，它始终是一个「过程性词汇」，并不是你要达到的目标。你所想要达到的目的决定了你对这个行业优先研究什么，并且在哪里结束。比如，你想了解区块链技术在金融领域的应用？比如，你想了解区块链技术究竟靠不靠谱，适不适合你个人进行投资？比如，你先了解区块链技术发展的现状？这三个问题，都牵涉到区块链技术的，但「目的均不相同」，也会让你后续的「方向」、「深度」和「工作量」各不相同。02. 有基本的逻辑线如何把一个行业研究清楚呢？我认为一定要弄清楚一下问题，「以问题为导向」去各个击破，始终不会错。1、提供的是什么样的产品/服务？商业模式是怎样的？2、需要什么样的输入？供应商是谁？3、客户是谁？客户分布和特征刻画？4、行业规模有多大？5、谁在竞争这块市场？利润水平如何？同质化程度多高？（行业竞争格局）6、行业目前面临怎样的政策环境？影响较大的宏观环境因素有哪些？7、竞品/替代品是什么？8、互补品是什么？可以和哪些行业外产品/服务协同合作？9、行业内部要素特点？如人才、技术、资本运作、融资等。把上面9个问题回答清楚，那么对一个行业的「基本情况」就已经了解了80%了。03. 基本的逻辑框架对于行业分析，整体方向是从「宏观」到「微观」的，先了解大的「背景趋势」、再到「行业层面」，再到「市场层面」，再到「企业层面」，再到「产品层面」和「用户层面」。「背景趋势」：宏观经济形势如何？大趋势好不好？「行业层面」：行业的规模和增速怎么样？行业处于生命周期哪一阶段？整个行业发展历程如何？是供给驱动还是需求驱动力？盈利模式如何？上下游供应商有哪些？近期政策是否利好？重点企业有哪些？「市场层面」：市场规模和增速大不大？区域市场表现如何？上线城市和下沉市场的表现分别如何？哪一细分市场还有机会？「企业层面」：龙头企业的盈利模式如何？有什么新模式，新打法？竞争格局如何？「产品层面」：哪一细分产品走势好？有什么特点？产品是否有技术壁垒？细分功能、尺寸、包装等分析。「用户层面」：消费者的新趋势、新喜好如何？04. 做好行业研究所需要的能力那么做好行业研究需要具备哪些能力呢？1、结构化思维的能力2、模型理解和应用的能力3、信息搜索能力「结构化思维的能力」：将海量的按照「逻辑线」进行分析和「结构化」。麦肯锡有一个著名的法则叫「MECE」，Mutually Exclusive, Collectively Exhaustive。中文意思是，「无重复且无遗漏」。这项技能我在后续的文章中会详细写到，也请关注我的GZ号「第三类人浪世界」。也可以看一些类似的书籍，如《金字塔原理》，通过持续的训练培养自己的这项能力，「模型理解和应用的能力」：不必死套模型，但是至少需要会用其中的一些。行研相关的理论和模型很多，下面列举一些，包括但不限于：PEST分析波特五力模型平衡计分卡价值链分析SWOT分析麦肯锡7S模型波士顿矩阵GE矩阵法新7S模型安迪格鲁夫的六力分析模型战略十步骤系统战略钟模型05. 搜集资料和数据常用的工具这一部分，我其实在我的另一篇文章有了非常详细的回答。「搜索引擎」：Google、百度、Bing等。「分析企业」：企查查、天眼查、巨潮资讯网、Inverstor Overview、U.S. Securities and Exchange Commission等。「政府公开数据库」：国家统计局、中国信通院、中国政府官网、世界银行、世界数据图册、199IT等。「咨询公司报告」：艾瑞、易观、TalkingData、艾媒网、DataEye、艺恩Endata、七麦数据、行行查、国金证券、App Annie、友盟+、卡思数据、TooBigData、阿拉丁指数、Gartner、Forrester、Nielsen、GfK、麦肯锡、贝恩、波士顿咨询、罗兰贝格、科尔尼、普华永道、毕马威、德勤、安永、Flurry、eMarketer、J.P.Morgan、Comscore、Ericsson、Adfonic、Canalys、Juniper Research、Fiksu、世界经济论坛、CADAS、竺帆、全球移动通信系统协会等。「专业数据库」：路透Reuters、彭博Bloomberg等。「企业年报和财报」：Wind、百度财报、百度财报解读、阿里财报、腾讯财报、搜狐财报、拼多多财报等。「互联网公司数据」：腾讯业绩报告、腾讯大数据、百度开发者中心、百度数据智能、百度统计分析平台、阿里研究院、企鹅智库、腾讯CDC、PP指数、360互联网研究报告等。「媒体网站」：Techcrunch、The Verge、纽约时报、彭博商业周报、经济学人、福布斯、华尔街日报、商业周刊、36氪、雷锋网、199IT、极客公园、虎嗅、硅谷探秘、麻省理工商业评论等。希望你能关注我的GZ号「第三类人浪世界」，从一个女博士的视角剖析商业和科技问题。如果喜欢我的文章，也请帮忙「转发」，让我们一起传播经过思考和沉淀过的「Know-How」。

今天我说说几个我比较看好的公司或者行业吧，这种看好是整体的评判结果，不是某个单一维度上的看好。1，保险保险这个行业呢，不知别人怎么看，我觉得保险带点消费属性的，而且这个行业，眼光往远看一望无际，往近看满是泥泞。很简单的一个数据，美国人均保单7张/人，中国1张都不到，至少我身边自己的感受是，最近这几年保险的需求渐渐上来了，我家里人也在非常积极的配置，毕竟这个东西是对人也是一种保障嘛！这是往远看，如果往近看，大家一定能看出很多点来解释现在保险行业滞涨，比如利率下行，比如金融开放，比如寿险改革......但其实大家如果稍微翻一翻国外一些国家的保险行业发展史，比如美德日，你就会发现，它们也是在利差受到重创的时候，在利率下行的时候做出了产品结构的调整以提高死差和费差的占比，也是在那个时候，这些国家才从储蓄型理财型的产品转向纯保障型的产品。当你把这些国家的保险发展史一遍一遍看过来，你就会发现，我们国家现在的保险行业完全跟随着它们的脚步，现在正处于一个转折的时期，蹲下来也是为了更好的前进。为什么是平安？从大的格局来看，保险行业是几家公司搓麻将，市场空间大，但竞争对手少，就算金融开放了，新进入的竞争者很难对本土的公司造成致命的影响。从小的方面看，平安是国内上市公司重唯一一家可以靠死差和费差还能活下来的公司，而改革说白了就是为了朝着这方面发展，平安可以说是先比其他公司往前先往前走了一步。至于什么管理层变动这些，都不是主要矛盾，一家发展了几十年的上市公司，它们的内部早已形成了一个基本的系统架构，单个管理层的去留影响不了公司的根基。当然，对于保险行业或者平安这家公司更详细的分析大家可以去我公众号翻翻历史文章，这里篇幅肯定不够。那好，很多人说我买平安很难受，因为它就是不涨，每次遇到这样的问题我也很无语。平安15年牛市过后，横盘了整整2年，接着18年整整又是横盘1年，再然后，就是今年，总共才横盘了4个月，要不是因为疫情，怎么可能给你更便宜的筹码。平安股价走势但你回顾过去你就会发现，平安的股价一直是台阶式的缓步上升的。只用了5年时间，从30元涨到了最高的90元，这几年里，哪怕你没有买在最高点，但其实获得可观的收益还是有很大概率的。那么请问，从3月到现在这4个月的时间长吗？最近这几个月，大家把平安骂的够呛，但如果你深入了解这家公司之后，不涨对你来说到底是好事还是坏事？我不认为是坏事，至少你难受还是因为你不了解。无独有偶，大家总说上海机场6年翻了8倍，但成功的背后也是沉淀了很多心酸，上海机场16年的时候也被人诟病，因为上海机场整整横盘了2年，而同期的稍微差不多的公司都涨的比它好，你站在当时不一定有现在舒服。上海机场股价走势所以我跟很多朋友说，平安这种公司，最适合你犯点事，然后判了10年，进去之前买入的公司，出来的时候保准给你一个惊喜。这公司，短期没法看，越看越气人，马明哲都说了平安只适合长持不适合短线。所以这个就看大家的偏好吧。如果你的视角没那么长，就想赚个快钱，我提醒了不止一次，千万别买，跌了别叫唤，平安这家公司，我是作为底仓去配置的，我还是比较看好中国保险行业的发展的，长期来看获得可观的收益还是不难的。2，中概股中概股我们也说了很多次了，最近一次说它是在今年的5月份。到今天收盘为止，目前上涨幅度有50%~60%我记得特别清楚，当时腾讯刚刚发布了一季报，业绩大好，它背后反应的是一系列中概股的情况。今年疫情让更多人待在家里，使得这些互联网公司业绩大增的同时也改变了很多人的生活方式，也让我们每个人养成了“玩手机”的习惯别的咱不说，就单单线上办公这一块疫情期间反而是公司业务爆发增长的时期，阿里的钉钉，腾讯的腾讯会议.....因为疫情反而使得用户量暴增，互联网公司的业务拓展进一步扩大。同时也让更多之前没有接触过互联网技术的人群了解到互联网，比如之前只会用单一软件的用户，现在在家没事干会用的更多了，还有家里年纪大的人，现在也开始渐渐会点外卖，购物，以及在视频网站看新闻。而这些公司又都是我国顶尖的优秀互联网企业。所以这一块一直是我比较喜欢且看重的。关于投资的话，个股我只买过腾讯，原因和理由也很简单，我没有美股账户买不了其他的，哈哈。当然，我关注的是中概互联，因为它可以解决我们普通人买不到国外上市的中国企业的难题。目前，这个标的的估值呢，肯定是比我们当初说它的时候贵，但现在还处于一个合理偏下一点的估值。也许，随着中美的摩擦还可以给没上车的各位砸一个坑，总之呢，这个方向是我长期看好的一个方向。3，消费，医药我长期看好的三个进攻性的方向，一个是医药，一个是消费，还有就是中概股，其中前两个现在太贵，最后一个中概股，至少从整体估值来看，还不至于到了有泡沐的阶段。老朋友应该知道，目前这俩个行业我们只研究过洋河，泰格，恩华，华东。其中华东因为集采比较伤，所以中间股价一顿暴跌，不过目前来看现在基本收复了失地了，现在还不至于赔钱。这公司不建议大仓位，集采这个事悬着总不是个办法。虽然今年它不及茅五那样的迅猛，但目前来说，洋河给我的收益我反正自己是知足了，它和茅五的区别就在于，洋河我知道它最坏能跌到哪，但是茅五我不敢说，至少站在当时我不敢说，投资投的不就是确定性嘛，现在都是后视镜。总的来说，上面这四家公司虽然个别公司中间不太好看，但现在回过头来看，涨幅都还是比较不错的。当然，医药和消费是一个比较广泛的一个面，未来我自己肯定是会继续持续关注的，对于这些赛道好的优质公司，我们也愿意在合理的价格甚至合理偏上一点的价格去买入，就看市场会不会给机会了。4，机场股我们上面说平安的时候提了一嘴上海机场，大家都知道，疫情以来机场股一直被压制，直到现在也是萎靡不振。其实这里面最关键的原因是，现在大多数机场的股的看点都在非航业务上，以上海机场为例吧，上海机场的主要盈利收入来源都是非航业务上面，而非航业务中主要的收入增量是免税这一块，但免税这一块的说到底还是人流，而且必须是国际航班的人流。没人流，机场就是个空壳子，免税的业绩肯定起不来，尤其外围疫情控制的远没有国内好，所以大家可以发现，外围如果不好的话，国内的机场股其实一直是会被压制的。机场股现在大部分早已变成了消费属性，没人，尤其对于免税业务，没有国际航班的人流，消费个pi啊。我之所以看好，是因为它们的确定性就在于，只要有人，业绩就立马反转，这是很多行业很难有的确定性，长期来看，经济发达地区的机场的免税业务依然有很广阔的空间。所以，我在社群里也一直和大家说，后半年机场股是重点伏击的目标之一，当你已经明显看到外围好转的时候，那时候股价早已反应出来了，所以我们就是趁着这段压制期，放下心来慢慢的布局。我个人是喜欢这种慢慢播种的过程的。5，猪肉后周期我们都知道今年猪肉股涨了不少了，你看看牧原股份都涨成什么样了，但猪肉说到底依然是周期性的品种。虽然今年猪瘟；疫情或者南方的大水延长了猪周期，但本质上这个周期并不会改变，可能延后，但不会打破周期。现在去买猪肉股，不是说不能赚钱，只是说你现在进去完全是吃鱼尾，猪肉还能牛多久，说实在的真不好估量，但至少一点可以肯定地是，猪肉现在已经在周期景气高点了。我个人的风格是，从来不喜欢吃别人剩下的鱼尾行情，我喜欢从鱼头啃，这点大家从我昨天说上海机场地例子你应该也能感觉到。所以，我一直关注猪肉后周期的品种，也就是说当猪变多的时候利好的品种，比如我们今年上半年专门伏击了生物股份这家公司，它是猪疫苗的龙头企业，一直以来我只在社群里说这家公司，现在已经从低点涨了40%了，这还是今天大跌之后的收益。所以今天我公开说出来，也不怕他们说我，同时呢，最近我们也重点关注了，猪肉下游饲料的后周期品种总之呢，目前我认为猪肉后周期的品种远没有结束。理由很简单，现在猪肉周期还没完，啥时候不炒猪肉了，猪肉后周期的品种才可能大有起色。说出来，也是希望给大家未来投资有个方向。6，地产说到这，我知道一定有人会说，你咋说地产股啊，啥烂行业了。先别急，听我慢慢道来。首先一点，我承认地产现在已经从过去的黄金十年慢慢褪下来，也就是说从高速发展期进入了成熟期。在很多人的意识里，成熟期的行业是不值得投资的，但其实成熟期和成长期的投资模式是不同的。你去回顾一下过去几十年来，或者国外行业的发展情况，一般在高速成长时期的时候，你投资哪个公司都差不了，因为风在猪都会起。但当一个行业开始进入成熟期的时候，它们的市场份额越来越向龙头集中，道理很简单，当一个行业进去成熟期，它们的红利渐渐退去，这时候没有资本和能力竞争力较差的小公司会渐渐的被淘汰，最后这个市场里剩下的都是强者更强的公司。就比如家电行业，美的和格力都是这个行业进入成熟期才开始起来的，最初的家电行业虽然处于高速成长期，但竞争特别激烈，格力当时还是个小弟弟，但是就是因为公司自身的竞争力使得行业进入成熟期之后，市场份额一步步向其集中最终成为了家电行业的龙头。当然，地产和家电严格意义并不一样，但有一点可以肯定的是，一个行业如果进入成熟期，那么未来一定会向头部公司聚积，因为成熟期的行业拼得是资源和规模。包括现在的地产行业，我们可以看到，虽然整个行业处于成熟期，但市场的集中度是越来越向头部集中了。所以，我们投资地产的逻辑也很简单，只聚焦头部，只有大企业，才能拼的起资源和规模，资源规模的背后拼的是拿地成本和融资成本。包括今年这么严峻的情况下，地产的头部企业依然可以在上半年保持稳健的增长，保利地产6月单月同比增长65%。当然，这并不是最主要的。我认为地产最吸引我的地方远不止上面这些，它最吸引我的地方是我知道它的“底”大概在哪？比如万科我知道它大概跌到25左右的时候，就跌不动了。（只为举例，不构成投资建议）尤其是像今天这种大跌，当你知道它底在哪的时候，你反而会很安心，试问如果你手里拿着几百pe的公司你会怎么想？因此，这种公司的确定性就是告诉你，它的底在哪。有人说今年地产很垃圾，事实真的如此吗？截至今天大跌之后，万科和保利这俩公司的股息都有4%~5%左右。而且，这还是大跌一直跌下来的收益，更何况地产这一波又跌回到了低估的区域。我不知道大家如何定义差公司，如果这也算差的话，难道买几百pe的公司就一定好吗？当然有一点需要说明，长期来看，地产类的龙头公司获得可观的收益，比如20%左右的收益并不难，但你要想赚到超额收益，那么不要从这个行业里面找。赚一倍都嫌少的人，在这个行业里可能会让你失望。7，科技，新能车像新能源，科技，5G这些，最重要的其实就是行业趋势，政策导向，资金偏好，甚至未来前景，都使得他们在一段时间内成为市场的聚焦点。如果大家拿里面的大多数公司的财报来看，肯定不如某些核心资产的财报好看，甚至估值更是不便宜。但科技股代表着未来，想象空间很大，这样的公司，其实说白了，投资就是投个预期，投的那个势。一般而言，一家公司利润增长30%~40%正常我们的估值是30~40pe是合理的。但是因为科技股有这个势在，本身这个势也是有价值的，也是有溢价的，所以如果同样的质地的公司增长都是相同的，那么科技股可能会有更多的溢价。但这个溢价多高，持续多久，取决于这个势的持久度。正因为势这个东西很难把握，你说给它估值多少，溢价多少，这东西没胡数的。虽然市面上流传出很多对于这些公司的方法，但我认为这些估值无非不过就是解释现在为什么这样的估值。现在的情况就是，稍微能看的公司，太贵，一般的公司又看不起。这方面可以关注一下科技ETF、新能车有一点可以肯定的是，就像我们前面说地产行业的时候，这些行业本来就是新型行业，风来了，猪都会起来。所以投资相关产业的ETF也是一种不错的参与手段。反正定投是成本最小的一种做法了，也没多少钱，也算跟着国家的脚步走了，不过话说回来了，我个人觉得腾讯才是最大的科技股，买了腾讯也相当于参与科技股了。这里需要提醒一点的是，这两个行业理解产业逻辑和行业趋势更重要，不能看估值，看了估值没法参与。8，零售银行传统的银行是最适合作为门票股打新的，我到现在为止还没听说谁买银行亏钱的，亏钱的只有一种人，那就是没拿住的。大家看问题喜欢一刀切，看见银行不涨就骂银行烂，但其实银行也有香饽饽的时候：当然，我今天说的并不是传统银行，毕竟传统银行基本算是稳定了，没啥大花头。我更喜欢以招行为首的零售类的银行。对于银行业零售类的优质公司一直享有超于同行业的估值溢价，包括今年疫情这么严重，其实这些公司的估值一直处于行业均值以上，至少从来没有小于过1pb。归根到底，是因为它们：1，盈利增速高于同行业。2，roe优于同行业。3，银行的专项指标优于同行业。因此，对于优质的零售银行，我认为他们是银行业里的进攻性品种，弹性更好，而且成长性还是比较可观的。今年疫情又叠加金融让利实体背景，所以使得高杠杆的行业一直被压制，但有一点可以肯定地是，这些都是短期因素，要不是因为这些因素，这些优质的常年高溢价的零售银行很难跌下来。同时，银行属于那种给点阳光就灿烂的行业，很多原来我们高攀不起的公司，比如招行，宁波，平安银行，这时候说不准还可以给咱们砸出一个坑。银行说到底也是有周期性的，越是经济差的时候，银行公司越低迷，相反，经济复苏也会带动银行业的上涨。所以，今天不好，不代表明天也不好。今年以来，虽然银行业整体比较疲软，但像宁波，招商，平安这种零售类的银行相对整个行业板块来说依然是比较坚挺的，这些公司平时的话，很难有太低估值，也许越是艰难的时候，越是播种的时候。9，检测行业这个行业是我第一次说，是我最近刚刚关注的，目前还没有研究出具体的公司。但这个也是我未来可能长期深耕的方向。这个行业整体的行业规模增速还是比较快的。而且集中度正在逐步提升，并且是我认为的朝阳行业，道理很简单，检测这个东西它是多频次多品类的去做，比如大家开的汽车，每年都得年检吧，包括现在工程项目的检测，以及环境检测，食品检测，等等等等，这些可都不是一锤子买卖，而且未来还可以拓展更多的品类。你可以发现它是一个赛道很长很宽的一个行业，所以未来我可能会稍微的研究研究，就目前来看，该行业内的公司现在并不便宜，我也在观察。总的来说，我当下看好的行业和公司大体就是这么多吧，当然还有很多没有提，留着以后合适的时机去说。我可能更喜欢从鱼头开始吃，而不是别人吃了之后我上来凑个热闹。关于市场的东西，短期真的没啥可说的，你要是聚焦的是半年，一年，甚至3年后，现在的波动都是挠痒痒。疫情以后不过才过去4个月，现在说胜负一切都为时尚早。对于个人投资者来说，专注具体公司，具体的标的，别管其他的，雷劈下来你必须在场。要我说还是那句话，管他下周涨跌呢，周末出啥幺蛾子，你放假了就带上老婆孩子旅旅游，逛逛街，不也挺美的嘛，投资总归是生活中的一部分。全文完。

【亿邦动力讯】当下，产业互联网已经成为投资热潮，平台型企业、服务型企业、交易型企业层出不穷，在这些企业中，投资人是如何看待不同类型的企业的？投资人如何评判一个企业的潜在价值的？面对各行各业都在转型，投资人是如何挑选行业赛道的？11月29日，2020亿邦动力产业互联网大会上，七位资深投资人与我们分享了他们的看法，他们认为，产业互联网未来会出现千亿级别的企业，其中传统领域的机会可能性会更大。以下为几位投资人观点，经亿邦编辑整理：嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲：高毛利、高续费率、高增长是决定企业估值的三要素，且三者次序不能错产业互联网企业要做到千亿营收、千亿市值，其隐藏的市销率是1倍，而美国产业互联网公司估值排名前十的市销率是40倍。为什么美国是40倍？说到背后的原因，美国的公开统计数据，讲完市销率以后的第二行就是毛利，40倍的市销率旁边，我看到平均毛利在60%。从投资这角度来看，决定企业估值的第一要素是每年重复性现金流，这一要素要看两个指标，一个是续约率，另一个是续费率。第二要素是毛利率，毛利率高证明对市场有价值，企业存在门槛，背后技术含量高。第三要素是增长。第三个才是增长。高毛利、高续费率、高增长，这“三高”次序不能错，高增长宁可放在最后一位，因为2B任何垂直行业客户数是相对固定的。如果你有高续费率、高毛利，高增长是时间的问题。如果你只有高增长，没有高续费率，没有高毛利的话，这样的模式不可持续。这是过去一年多来，我对产业互联网估值最新的分析，我们不仅这么分析，我们也按照这个估值在投资。按照这个估值模型会发现，国内产业互联网一方面存在被严重高估的企业，另一方面还存在着被严重低估的企业。在产业互联网赛道，产品型、服务型、交易型企业不应该成为平行关系，所有企业首先应该成为一个产品型企业。为什么产品型公司这么重要？第一，我们总是说产业互联网，突然发现我们把平台作为第一关键词，连上来的每个载体、每个玩家，都是陌生的，而背后的数据，平台根本不知道。所以最重要的一件事情，是工具，先完成每个参与交易主体自己的数字化改造，这就是工具渗透到上游和下游的关键动作。在交易型、服务型、产品型里面，我们最看好产品型公司。但是产品型公司，本身是标的，但有些公司可以从产品型切入，叠加出服务型和交易型。第二，什么是好的产品公司呢？谈谈我们对SaaS的理解，我把SaaS一分为二，一要看你的部署是否SaaS化，二看你的收费模式是否SaaS化。什么叫部署SaaS化？数据不会在孤岛中，没有太多跨企业之间的个性化开发，就基本上实现了SaaS部署。SaaS收费，最理想的方法是按量付费，按量又有两种，按用户量和使用量，结合这两个考虑按量收费。启赋资本董事长、创始合伙人傅哲宽：我们更乐于看到企业用互联网、大数据、人工智能、区块链等技术重塑行业启赋资本从2013年创业开始就把产业互联网列为核心方向。2013年，产业互联网刚刚萌芽，我们见证了整个产业互联网细分行业的发展，到今天，产业互联网发展已经非常迅速，增长速度也很快。启赋资本在当时布局了三个板块，分别为工业互联网、生产制造和新服务。供应链是工业互联网中可以长期投资模块，因为他在整个工业互联网中发展最早，同时具有交易属性，是最容易被互联网化的。最开始，启赋资本围绕整个工业互联网在不同行业下做了投资，像化工原料、钢铁、塑胶、基建、电子元器件，有色金属、汽车零配件、汽车整车，货运等。到今天，我们投资的供应链公司，交易规模非常大，在一万亿左右，收入十分可观。第二个板块是生产制造，打造整个互联网智能制造体系，等同于大家所说的制造业数字化。启赋资本在05、06年开始在这方面投入，今天演讲的兰格钢铁就是我们投过的。最后是在新服务领域，比如互联网医疗、互联网教育、金融科技等。启赋资本更多地是关注企业的产品有没有改变行业，用互联网、大数据、人工智能、区块链等技术提升传统行业的各环节，重塑行业的经营管理等是我们更乐于看到的。产业互联网经过6、7年的沉淀积累，发展到今天已经进入了快速道，相信下一阶段，会有更多的企业在产业互联网的大潮中获得较好的收益。东方富海合伙人周绍军：产业互联网的出现带出了一批新名词，这些新名词与投资逐步联系在一起东方富海作为行业里面一家成立了14年的管理机构，我们是经历了一些行业起伏跟波动发展的。从过去到现在，我们感受到一点就是，每一个阶段随着社会的发展、经济往前的推进、技术发展的变化，总会出现一些以前没有见过的名词。过去几年，我们在投传统领域，或者说互联网、移动互联网，包括IOT去改造传统行业时，还没有我们今天看到的比较fancy的一些名词。但随着云计算、大数据、产业互联网等词汇出现后，我们逐步感受到，很多场景开始落地，并与投资的一些名词逐步联系在一起。东方富海在过去几年，不管在SaaS领域还是在其他的一些传统行业都有涉及，我们认为传统行业特别是教育、医疗、工业、物流甚至消费，通过互联网或IT的改造，可以重塑商业模式。近两年，新闻联播经常会谈到外贸进出口是我们中国经济环境中非常重要的一个环节，为什么？因为，到今天，进口也好、出口也好，通过数字化改造后，都变成了现代化的一种交易场景。东方富海还在能源、交通等领域进行投资，我们认为越传统的领域，机会越大。银河系创投合伙人蔡景钟：在产业互联网企业实现千亿规模上，中国企业有弯道超车的机会银河系创投主要聚焦在B2B和产业互联网，我们为什么看好这个行业呢？因为这个行业首先是产业规模巨大，数字化改造的机会也巨大。分享一个我的观点，当下来看，我们觉得有一些结构性的机会存在。一方面，数字化在深入各个层面的时候，给每个行业都带来一些机会，行业企业都可能会成为千亿营收、千亿市值的企业。从银河系目前的投标来看，我们更喜欢聚焦在细分领域的企业。另一方面，企业不应该盲目地去追求所有环节的数字化，数字化一定要有节奏，一定要有目标，一定要为客户去创造价值。我们也曾看到很多公司学习消费互联网的做法，在获客、在体量上面烧了很多钱，最后还是很难做出来。所以在产业互联网里面，我们更喜欢的公司就是一方面聚焦客户的，一方面就是真正为客户创造价值的。第二个观点是什么呢？目前我们认为资本市场在改革，我们看到世界上有很多千亿级的公司，但这些公司他们成长了上百年、几十年，我原来还投过一家汽配的公司，对标了国外的一家公司，他们都是成长了80年、100年，经过了大量的并购，最后才有千亿的规模。所以在千亿规模上，中国可能会产生弯道超车的机会，但是这个机会属于谁呢？我觉得属于那些懂数字化、有互联网基因的企业，其次还应该懂资本市场，早一点去借助于注册制改革的资本市场，未来用平台去做更多的并购，形成这样的一个千亿营收、千亿市值的企业。北极光投资执行董事裘然：消费互联网变成了产业互联网发展的动能、基础10年前，我们在谈电商，然后谈企业互联网，这十年来，我们见证了无数企业的兴衰，而今天，我们终于有了盼头，叫做双千亿的出现。在这种，我觉得有两点比较重要，第一点，在过去消费互联网发展的时候，我们更多的是看产业链和供应链的基础，但是今天不一样，消费互联网变成了整个产业互联网发展的动能。大家做出来这么好的产品，供应链做出了这么多的改革，这些产品卖到哪去呢？这些产品谁来买呢？都是消费互联网。所以消费互联网变成了产业互联网的基础，这是第一大的判断。第二个大的判断，在今年更多的LP设备，更多的数据，更多智能的互联，使得数据处理、云计算的能力加强，给企业互联网或者是智能化搭建一个基础平台，这两件事情使得双千亿变成了可能。我们经历了一个浩浩荡荡的10年，这10年我们看到了由于电商的兴起带来整个消费产业的变化，希望能在未来10年中看到更多企业互联网达到双千亿。青蓝资本创始合伙人任刚：业务在走向科技，科技在走向业务，两者在快速融合、相互渗透产业互联网的发展现在还处于高速变化的早期阶段，今天的任何经验在明天看来是制约我们认识的一个障碍。那我谈点什么呢？谈一下我参加这个大会的感受。第一，我发现今年每一个嘉宾都在或多或少谈数字化的问题，非常多嘉宾谈到数字化对产业互联网的重要性，我自己也特别认可这个观点。产业互联网这些新兴企业跟传统企业的区别，是数字化能力的问题。今天蓬勃发展的IT技术、云技术、云计算、智能分析的技术，使得一个传统的生意，由一个线性增长的模型变成一个指数型增长的模型，变成一个全新的商业模式。我感觉，可能未来几年，评价产业互联网公司一个挺重要的指标会变成业务的数字化率。第二，业务在走向科技，科技在走向业务，两者在快速融合。以前在评奖的时候是弄两个榜单，一个是企业服务某某榜，一个是C2B某某榜。今天看千峰的评选，我拿到这个名单，说这个名单上两类企业都有，这不是方式的变化，反映了行业的趋势。以前是两不相干的，现在双方都在互相渗透。很多业务优势的公司，现在特别大的力气是在做技术投入，他们对技术的理解，特别是基于产业对技术的理解不比纯技术公司差。现在很多技术公司除了做IT服务之外，他们为客户的业务场景做深度衍生的增值服务，双方融合的速度也很快。我甚至想，也许若干年后，这个技术公司可能去收购业务公司，或者业务公司收购技术公司是完全有可能的，双方会充分回合，殊途同归的。第三，现在资本市场，特别是A股资本市场越来越认可产业互联网的公司了。产业互联网的公司现在也逐渐进入了收获期，今天一个困难是大家怎么对产业互联网公司来估值，SaaS公司还好，在美国有估值逻辑，以业务为主的公司怎么去估值，是一个新的课题。随着上市产业互联网的公司越来越多，逐渐形成一个板块之后，我相信市场会逐渐形成一个更完善的一个估值体系。中金公司研究部董事总经理钱凯：2B市场还没有一个大市值公司出现，这对于企业家、投资人来说，都将是机会中金公司负责行业的研究，也很有感受，十年前我做的就是2B的生意。十几年走下来感触很深，十几年来在数码里面讲到千亿企业，千亿的营收和千亿的市值。我们看到2C企业不断的壮大。今天我们出了一份报告，这个报告讲的是数字经济，中国从原来的农业经济到工业经济已经走向数字经济，这时候为什么提出数字经济，因为我们看到传统2B的行业向数字化去转型，这是一个非常重要的契机。中国有三四千万家企业，这样大2B的市场，到今天为止没有一家真正大市值公司出现，这无论对于企业家，还是投资人都将是机会。

行业分析是解读行业变化的工具，它包含三大板块和14个子版块，不同的行业分析的方式不尽相同。在工作和面试中，很多同学会遇到“做个行业分析”这种要求。一听“行业分析”，好多人觉得特别复杂，特别高大上，不知道咋弄。今天就先丢个提纲，内容高度浓缩，大家先凑合看着。首先明确一点，我们讲的行业分析，仅限于指导企业经营的行业分析。它是数据分析的一种基本方法，它和投资、炒股、求职这些没一毛钱关系（文末有解释）。一、行业分析有哪些模块行业分析是有套路的，包含三大模块14个子板块，一览如下：正是因为行业分析有固定模块，于是很多人把行业分析做成了填字游戏。只要百度一下文字把这些板块填满，便认为自己完成了“分析”……其实真正的行业分析，从这里才开始呢。二、行业分析如何做判断做分析，罗列事实和数字仅仅是第一步。如何基于数字和事实做判断更重要。做行业分析，要先清晰对象：一个行业的新玩家/老玩家，需要关注的是不同的。对于新玩家，核心关注点是：这个行业值不值得玩（是否值得做）进入的难度有多大（能不能做）我要以何种方式进去（怎么做）因此关注的顺序如下图：其中：第一步是前提，不懂玩法，新手必死。第二步是做出进入判断的重要依据。出现以下特征，往往是明显的进入信号：潜在空间大+市场规模小增长速度快，增长曲线陡峭大量新玩家进入，资本大量涌入至于具体怎么进入，进入哪里，进入做多少，则要靠第三、第四步的分析。需要注意的是，判断机会，要五个指标联起来看，不能只看某个指标。因为对于老玩家，传统的关注点是：我面对多大市场我要和谁竞争我要在哪里打败他但是这种传统想法面临的挑战也很多。因为现在面临跨界打击越来越多，仅仅盯着业内的对手布局，很可能被跨界来的对手打趴下。因此每当新技术、新环境出现的时候，往往行业研究人员会关注它的业务逻辑，从业务逻辑角度来推演影响，而不是等着数据出现变化再来解读——那可能已经晚了。三、解读行业变化的工具对行业大势做解读，不会像经营分析那样，细化到每一个产品品类走势，每一群用户需求。本身行业格局也是各大企业博弈，内外部压力影响下结果，因此更多关注宏观因素，指明方向会更重要。常见的切入角度，被称为PESTP：政策。政策对行业的影响，往往是立竿见影且致命的。E：经济走势。经济大势对行业影响非常明显，上下游企业受影响，都会城门失火殃及池鱼。S：社会群体。用户数量，需求，爱好的变化，会导致产品购买、地域分布等等变化。T：技术。新技术会催生新商业模式，新产品品类，新细分市场注意，这四种力量表现在数据上是有差别的：1）P的力量不言而喻，往往是断崖式下跌，风口式起飞。俗话说：当政策发生时，你一定感受的到，就是这意思。2）E的力量，要具体看对行业哪一端带来影响，再量化估计（如下图）。3）S的力量，往往体现在目标群体数量、需求、购买力变化。这些变化直接影响的是细分品类的市场。不会像政策、经济那样短期内释放巨大破坏力，但是会表现为长期的变迁，比如细分品类需求减少，新品类的产生等等。4）T的力量，往往体现在对商业模式、供应链，营销渠道的变化上（如下图）。四、行业分析有什么局限行业分析最大局限就是数据……一数难求，是很常见的事。很多同学会说：不是有XX行业协会，XX机构，XX咨询公司（名字还特牛逼那种）有数据吗。实际上，不管名字听起来多厉害，获取数据的手段是固定的（如下图）是滴，没有一个数据是严格意义上“准确”。和企业内部数据（特别是财务数据）相比，准确度完全不是一个数量级。因此所有行业数据分析结论都是有限理性的分析。甚至说是聊胜于无的。在实际经营中，更多是用作参考。真正指导经营还是要靠内部的经营分析，这个数据就准确的多。后记为啥开头说行业分析和投资、炒股、求职没啥关系：投资。很多人会以为：我分析到哪个行业牛逼，我也去干，不就发财了。实际上个人经营能力是远远大于行业选择的，大部分跟风的都是死于自己不会做。炒股。很多人会以为：我分析到哪个行业牛逼，我买股票，不就发财了。实际上股市（特别是A股）都是靠小道消息，内部人士得到消息的速度远远快于普通散户。即使大家都看好XX行业股会涨，真买的时候，也很难买到爆发前那个价格。求职。很多人会指望：我分析到一个超牛逼行业，我就去干，不就发财了。实际上每个行业都有成功的人，个人工作能力不行，到哪都不行。正本清源的说：行业研究是一种分析手段，不是投机取巧的神器，更不是一夜暴富的工具。反倒是很多卖包生儿子无效退款的神药，喜欢打着：“基于人工智能大数据”的幌子。放弃幻想，踏踏实实练好功夫，才是正道。#专栏作家#资深咨询顾问，在互联网，金融，快消，零售，耐用，美容等15个行业有丰富数据相关经验。本文原创发布于人人都是产品经理。未经许可，禁止转载题图来自Unsplash，基于CC0协议

来源：雪球一、CRO是什么？CRO，全称为合同研究组织（Contract Research Organization），主要是指通进合同形式为制药企业在药物研发进程中提供专业化外包服务的组织或机构。CRO覆盖了新药开发流程的各个阶段，主要分为临床前CRO与临床CRO两种。CRO类似于我们之前讲过的半导体产业链——半导体设计公司设计好芯片图表，然后交给半导体代工制造公司来打工。CRO也是一个类似的操作，这一行业的工作就是为药企客户提供进行全部或部分的科学或医学研究服务，并获得商业报酬。是一类为医药研究提供外包业务的特殊“服务商”，CRO是典型的人力密集型行业。从研发外包业务来看，CRO企业的工作涵盖新药研发的各个流程，并扮演越来越重要的角色。除临床阶段的CRO公司泰格医药、方恩药业、百花村等。近两年在临床前CRO，先导化合物的筛选等领域均有不少优秀企业崛起，如临床前早期的成都先导、药石科技；临床前研究的药明康德、睿智化学等。所以,RCO说的简单一点就是代工，但是这个代是研发药物，不是制造药物环节，大家一定要区别开。二、CRO近期为什么上涨？CRO近期为什么上涨？资金为什么关注RCO？四维认为原因有两个，一个在国外，一个在国内：1国内：因为注射剂评定2国外：CRO研发药企因为疫情暂缓三CRO市场有多大？2012年至2016年，全球CRO市场规模从231亿美元增长至326亿美元，年均复合增长率（CAGR）为8.78%，市场增长平稳。2016年国内CRO市场规模约465亿元人民币，2012年到2016年CAGR约为25.4%。相对于国外较为成熟的CRO行业，国内市场目前仍处于发展初期的快速增长阶段。2018年全球大的CRO药明康德以14.50亿美金跻身前十。随着国内新药研发持续推进，为突破专利限制，药企研发新药将更多选择与CRO企业合作，药物发现市场规模有望进一步扩大。预计到2022年，药物发现领域的市场规模将超过临床前研究。从全球CRO的行业发展来看，立足于产业链中自身的优势项目，逐步往产业链上下延伸是目前全球各家公司努力的方向。通过已有客户的紧密合作关系，尽可能承接客户上一步或下一步的研究与生产外包工作，从而打开产业链单段项目的天花板，并增强公司客户的粘性。四、CRO产业链及其上市公司医药CRO企业提供包括新药产品开发、临床前研究及临床试验、数据管理、新药申请等技术服务，涵盖了新药研发的整个过程。美股CRO有代表性的公司有：科文斯（Covance）CRO领域世界第二；ICON（ICLR.O），2015年世界第四；查尔斯河（CRL.N），世界第九；PRA health science（PRAH.O），CRO领域世界第八。那么我国CRO 产业链上都有哪些公司呢？先看下面两张图CRO重要上市公司汇总：（1）药明康德：国内市场份额第一。小分子药物临床前 CRO（主营业务）+ 临床 CRO+ 小分子药物 CDMO（合全药业，国内化学制药 CMO 排名第一），产业链完整，当之无愧的王者。药明康德通过与制药公司合作研发新药，参与上市后分成，已经相当于变相的新药 MAH 持有人。（2）量子高科 ：睿智化学已经花样借壳，小分子药物临床前 CRO（主营业务，与药明康德技术含量相当）+ 大分子生物制药 CDMO（这一部分重要业务，A 股上市公司药明康德并未涉足）。（3）药明生物：中国最重要的大分子生物制药 CDMO，由药明康德分拆后在香港上市。（4）凯莱英：小分子化学制药 CDMO（主营业务，国内化学制药 CMO 排名第二）+ 大分子生物制药（初步涉及，今年开始运营）+ 临床前 CRO（开始组建）。（5）华威医药：小分子药物临床前 CRO（主营业务）+ 临床 CRO+ 小分子 CMO，已经借壳百花村。（6）药石科技： 专注于药物研发的分子骨架、分子砌块和手性产品计算合成服务。另类 CRO。（7）博腾股份：小分子药物 CMO+CSO。（8）博济医药：临床前 CRO（也参与中成药临床前研究）+ 临床 CRO。（9）泰格医药：临床 CRO（主营业务，业务涉及海外）+ 临床前 CRO（收购方达医药，涉足临床前研究）。（10）康龙化成：临床前 CRO（主营业务）+ 临床 CRO（初步涉及）。（11）昭衍新药：专注于药物毒理研究和安全性评估，业务范围较小。CRO企业全国约一百家，不过上面11家是我国最重要CRO企业，所以单独拿出来重点说。国内CRO整体市场规模还相对较小，要在激烈的市场竞争中突围，最重要的是能为医药企业提供差异化的研发服务。具体来看，大型药物发现CRO通过与药企在药物发现阶段建立源头合作，提供药物发现一体化服务。而规模相对较小的公司则通过特色技术平台或服务构建核心竞争力，在各个细分领域实现突破作者：莲池说股a链接：https://xueqiu.com/5174008759/150457516来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。