行业研究报告模板

全套财务分析报告模板（含财务分析报表、分析方法及流程等）包含：经营概况及特殊情况说明、预警指标分析、销量分析、利润分析、产品边际贡献分析、生产成本分析、消耗指标分析、费用分析、资产负债表分析、采购产品价格分析、盈亏平衡点、产能利用率及单因素变动分析等分析模板。财务分析模板（一）主要指标完成情况（二）主要经营政策及举措（三）财务预警指标（月度指标）（四）产品销售量分析（五）累计销售结构分析（六）管理报告分析（累计同比）（七）因素变动分析（累计同比）（八）管理报告分析（累计预算）（九）因素变动分析（累计预算对比）（十）补贴收入分析（十一）累计贡献分析（十二）边际贡献对比图（十三）比重分析（十四）成本完成情况（十五）成本同期比较（十六）累计成本同比结构图（十七）制造费用项目分析（十八）制造费用项目结构比（十九）营业费用构成（二十）营业费用分析（二十一）费用合计分析（二十二）管理费用构成（二十三）管理费用堆积图（二十四）资产负债以上就是小编给大家分享的财务分析报告模板（含分析报表、分析方法及流程等）由于文章篇幅有限，只展示了部分内容，需要的财务小伙伴，可以看文末，干货，快速收藏，免费领取。希望小编的分享，可以帮助到大家。免费福利若需源文件，请①关注→②评论（需要）→③点击头像私信（资料）即可

加强新经济新业态条件下的基层党建工作近期，我们开展了如何加强新经济新业态条件下的基层党建工作调研活动，通过召开座谈会，到有关单位和施工现场调查走访，电话咨询等方式，对新区新经济产业基本情况、存在问题、原因及对策进行了深入研究，积极探索如何在新经济新业态领域开展党的建设工作。一、 XX新经济产业现状几年来，XX紧密结合建设发展实际，聚焦特色小镇、大数据产业、商业综合体、生命健康产业园等一批已落地或达成落地意向的项目，积极探索如何在新经济新业态条件下开展党的建设工作。通过实地考察创新空间、中国供销农产品物流园、大数据产业园等项目的建设情况，与项目负责人、党员、一线工作人员谈话，深入了解了新经济产业结构、机构设置、产业功能及党组织现状等情况。一是以旅游行业投资及旅游电子商务平台开发为主的必爱旅行网，以打造全国首家最大的地图大数据交易中心和西北地图云基地的中科宇图两家企业已落地办公，但党员数量不足，目前尚未建立党组织;二是新农商大市场有限公司已成立党支部，但组织工作推进较为缓慢;三是华为云计算中心主体完成，挂靠于管委会机关党支部开展党建工作;四是广州冠昊生物科技公司规划建设“生命健康产业园”、服务新经济企业的创业孵化中心基地以及大学生创业创新小镇等项目正在建设阶段，流动党员数量较多，目前，由项目负责单位党组织负责流动党员管理。二、存在问题及原因分析(一)党建工作资源缺乏，工作方法滞后。目前，新区新经济产业规模较小、发展不稳定，从业人员少、流动性强，相较国有企业、事业单位党组织，管理体系不够严密，没有较好的基础设施、党务干部等资源支撑，导致党组织丧失自主开展党建工作的资源基础，严重影响基层党组织的凝聚力、创造力和战斗力。新经济组织不能有效的结合工作实际，创新党建工作方法，按部就班国企党建工作方式，出现党建业务相脱离的“两张皮”现象。(二)新经济组织党建主责主业意识不强。党的观念是党性的集中体现，是落实主体责任的重要前提。新区新经济产业目前均处于发展起步阶段，为加快推进项目建设，加强技术支撑，不断加快提高新经济产业带头作用，在领导和工作人员配备方面，往往顾此失彼，导致新经济组织领导普遍专业技术较强，管理能力不足，进而导致党的观念淡漠、组织弱化、纪律松弛，主动抓、带头抓、自觉抓党建工作的意识不强，改革创新精神不足。(三)党建工作与企业利益关系上存在矛盾。工欲善其事，必先利其器。企业要想追求可持续发展，达到利益最大化，逍遥文稿整理，首要任务是建立健全体制机制，坚持党管人才，实行更加开放、更加有效的人才管理制度;而新经济业态具有高附加值、高成长性的特征，企业党组织为追求短期利益的最高增长，往往集中全部精力，不注重建立长效机制，不愿分配资源到党的建设，干部革命精神、斗争精神、创业精神不强，存在不敢担当、不愿负责，表态多调门高、行动少落实差等问题，导致党建工作举步维艰。三、加强新经济新业态党建工作对策与思路(一)加强思想政治建设，全面提高履职能力。“言教不如身教”、“喊破嗓子不如做出样子”，加强对新经济党组织领导的思想政治建设。一是要强化领导模范带头作用。加强新经济新业态党组织领导的思想政治建设，完善并坚持学习制度，带头学习贯彻党的路线、方针、政策，带头认真履职尽责，不折不扣的带头执行上级决策部署，牢固树立政治意识、大局意识、核心意识、看齐意识。二是加强学习型党组织建设。基层党组织作为思想政治教育工作的第一线，要坚持把学习领会x系列讲话，党章党规作为思想政治建设的重要内容，深化认识，严格要求，筑牢思想，提升素养，要认真调研、深入思考，找准切入点，抓好结合点，坚持并完善学习制度，分期分类制定学习计划，要针对新经济产业特点，合理利用“新区大讲堂”等载体，邀请新经济领域专家加强领导干部专业知识。(二)建立健全各项组织制度，形成党建工作的长效机制。提升新经济党组织战斗力，要不断改革和完善党建组织架构，注重在实践的基础上不断加强理论创新，推动制度创新，要系统集成、步步为营，把好的经验做法上升为规范性指导意见。要在基础的组织生活制度完善的基础上，尝试建立领导联系基层制度，建立党建联络员制度，健全流动党员管理制度，建立信息网络管理系统，加强“互联网+党建”工作模式，对党建工作的各种信息及时跟进、及时传递、及时处理，提高决策的科学性，增强工作的针对性和有效性，形成党建工作的长效机制。(三)创新活动载体和工作方法，建立新经济组织党建保障机制。新经济组织党建目标的达成和功能的实现需要通过一定活动载体和工作方法才能落到实处，取得实效。要根据产业规模、组织结构、经济形态等实际情况科学创建活动载体，合理运用工作方法。要充分利用各种资源，把党开展建工作中缺乏人力、物力、财力的新经济党组织力量集中起来，建立党组织建设保障机制，使政治理论和专业知识同步学习，党的方针和企业文化共同宣传，党员管理和人才建设齐抓共管，要不断激励先进、激发动力，在新经济党组织中树立一批先进典型。(四)开展多种形式的文化活动，加强党员自身素质和队伍建设。新经济产业党组织开展活动，一定要把党的思想观念、组织观念、行为观念和价值观念与企业文化有机结合，不断促进精神文明建设的发展，提升党员干部自身素质，加强人才队伍建设。例如，组织干部职工开展“学党章党规、学专业知识，比学习、比创新”的“双学双比”活动;围绕产业结构，结合党的路线、方针、政策，组织演讲比赛，开展各类以党组织生活为主题文体娱乐活动，把红色文化贯穿到新经济产业的各个领域。

正文是课题研究报告的主体，大体上都是主要阐述三个问题，一是为什么要选择这项课题来研究，主要是通过课题的提出或目的意义来说明；二是这项课题是怎样进行研究的，可以通过理论依据、研究目标、研究内容、研究方法、研究过程来说明；三是课题研究取得哪些研究成果，主要通过成果分析来说明。一般来说，课题研究报告的基本结构形式并不局限于一种模式，正文部分也是可以根据内容和题材来灵活掌握的，只要能够达到结构完整、层次分明、逻辑严密、条理清楚的要求，在写作形式上是可以有所不同的。从大体上来说，课题研究报告正文部分一般包括以下几个方面的内容：一、课题的提出。主要是用简洁的文字讲清选择这项课题进行研究的原由，必要时还可列出一部分课题内涵的阐释，专门对课题的内涵作说明，也可以就课题研究的意义进行陈述。课题研究的意义包括理论意义和现实意义，既可以单独陈述，也可以归入课题提出的背景中进行陈述。二、理论依据。课题研究的理论依据，是进行课题研究的理论指导，主要是围绕课题研究的需要，有针对性地列出课题研究所依据的若干个具体理论观点或若干项具体政策，所依据的理论要具有科学性和先进性，所选择的政策要具有时代性。在陈述理论依据时，应切忌将某一专家、学者的整篇著作或某一个文件当作理论依据。三、研究目标。主要体现课题的研究方向，是课题研究需要达到的目的。在陈述课题研究目标时通常需要注意两点，一是课题研究目标的确定不要过于空泛，过于原则，或没有扣紧课题题目；二是不能忽略结题报告结构的内在联系，因为一个课题的研究是否合格，还要看其所取得的成果是否达到了预期研究目标。四、研究内容。主要陈述课题研究的范畴，是课题研究的着力点。在陈述课题研究的主要内容时，其表述应当紧扣研究目标，简明扼要，准确中肯，不用花太多的笔墨。需要注意的是，课题研究的主要内容与课题研究成果同样有着密切的内在联系，课题研究成果应主要内容中予以体现。五、研究方法。是指该项课题在研究时所采用的科研方法，例如实验法、观察法、文献法、调查法(形式有问卷式、访谈式、采集数据式等)、行动研究法、个案研究法等。一项课题的研究，往往要采用多种科研方法，比如在采用实验法的同时也采用调查法。陈述时通常只需列出采用的科研方法，稍加说明就可以了，不必详述。六、研究过程。主要是陈述课题研究的过程，包括采取了哪些措施、策略，或基本的做法等，需要通过回顾、归纳、提炼来说明。一般先要简单介绍研究步骤，起止时间，比如可将课题研究分成准备、实施研究、总结等几阶段，然后具体陈述各阶段的重点、关键性问题，采用的方法和途径，出现的结果和相应的对策等。七、成果与分析。课题研究报告最为重要的部分，主要说明课题研究取得哪些研究成果。一般来说，一个课题研究报告写得好不好，是否能全面、准确地反映课题研究的基本情况，使课题研究成果具有推广价值和借鉴价值，就看研究成果与分析写得如何了。写作时通常需要注意三个问题，一是不要只讲实践成果，不讲理论成果；二是研究成果的陈述不能过于简略；三是有关课题的研究经验或研究体会不要在这个部分陈述。八、问题及设想。主要陈述课题研究存在的问题及今后的设想，点明准备如何开展后续研究，或者如何开展推广性研究等。需要注意的是，所找的问题要准确、中肯。

“如何简单快速制作一份财务分析报告，从本章开始，后续会分为几个篇章来讲述，希望能给大家工作带来一些思路。”对于没有财务分析经验的财务人员，财务分析报告需要包含什么内容？用怎样的形式呈现？财务分析的结果会给公司经营带来怎样的帮助？这些问题经常会困扰大家。当然也会有一些公众号提供财务分析模板的下载，这些模板大多是通用模板，在使用过程中你会发现，这种通用的模板可能并不适用于所有的行业，特别是针对一些新兴的行业。如果完全按照模板填写数据，花费时间做出来的财务分析报告可能并没有什么意义。那么怎样依据企业自身的情况，设计一套财务分析报告模板呢？我们可以按照下面的思路来进行模板的搭建。问题：谁在使用财务分析报告？在搭建模板前，我们首先要搞清楚一个问题，那就是财务分析报告的使用者，也就是输出对象是谁？通常在企业中，财务分析报告会定期送达给总经理、事业部（产品线）的负责人、财务负责人，他们每个人对于企业经营所关注的重点会有明显的差异。从上表中我们可以看出，总经理关注的是“利润”和“现金”，事业部（产品线）负责人关注部门的业绩完成情况，财务负责人更加关注企业财务风险，所以，我们要根据使用对象的需求，来确定财务分析需要细化的程度，从而来调整财务分析报告所涵盖的内容。拆解三张财务报表每个月财务都会出具至少三张财务报表：资产负债表、利润表、现金流量表，如果只依靠这三张报表的数据作为底稿，进行财务比率分析，显然是无法满足使用者的需求的，所以我们要将利润表细化、现金流量表转化、资产负债表简化。利润表细化根据企业所属行业的不同以及组织架构的不同，企业内部可能会分为不同的事业部或是产品线，有些企业例如建筑行业或是影视公司，还可能会细分为项目，那么在这种情况下，只有公司整体的利润表显然是不够的，我们需要将利润表拆分为事业部或是产品线利润表，有些甚至要细分到项目利润，形成这样的结构：表中的事业部也可以替换为产品线或是项目，这样可以清晰的展示目前每个事业部、产品、项目的盈利情况，可以进一步进行趋势分析或是同比环比分析，满足使用者的需求。现金流量表转化现金流量表关注最多的部分应该是经营性现金流量，因为这部分体现的是企业自身通过业务经营而获取现金的能力，现金流量表中经营性现金流量通常包含以下几部分：其中“收到的其他与经营活动有关的现金”和“支付的其他与经营活动有关的现金”涵盖的内容比较多样，也包含了内部往来和关联交易，无法直观的看出资金的去向，而且对于非财务专业的人员理解起来存在一定的问题，所以我们需要把现金流量表进行转化：转化后的现金流量表，首先将关联交易和内部往来从经营性现金流中剔除，因为这两项严格意义上来说并非企业依靠经营所产生的的现金流，另外收到其他和支付其他进一步拆分，这样可以直观的看出现金的流向，便于进一步的分析和预测。资产负债表简化资产负债表是三张财务报表中信息量最大的报表，涵盖了期末时点所有资产、负债、所有者权益二级科目的期初数和期末数，非财务人员对于这样的报表理解起来比较困难，那么财务所需要的做的，就是从报表中提炼关键的信息进行呈现。一般情况下，资产负债表中最关键的信息是应收应付等往来科目以及存货，另外还需要关注的有可能涉及减值的资产科目。资产的减值会直接影响资产质量，例如应收账款的坏账以及存货的跌价准备，需要进行账龄分析，重点关注存在减值风险的部分，另一方面需要看周转率，周转率直接影响现金的流入。这些情况可以单独用表格展示并强调，以引起相关人员的重视。搭建模型的五个关键点对财务核算精细度的要求搭建财务分析模型的过程中，我们会清楚的知道需要哪些细化的数据，这样也就意味着通过财务分析模型对财务核算提出了新的要求和挑战，如果没有办法将收入、成本、费用归属到各事业部、产品线、项目，那么财务分析就会缺少底层的数据，所以财务分析实际上也是反向对财务核算提出了要求。全面≠有用有的人在写财务分析报告的时候，喜欢所有自己能想到的数据都罗列上，看似很全面，实际上增加了太多无用信息的输出，一方面增加了自己的负担，另一方面让报告的使用者产生了困扰，因为无法分辨有用的信息，这样的报告显然无法引起使用者的重视。所以财务分析报告的关键是尽量简化信息的输出，报告简单明了，一目了然。合理运用表格、图表、文字说明如果想让非财务人员能够看懂财务分析报告，需要综合运用EXCEL表格、图表以及文字说明来加以展示，表格可以使数字清晰明了，图表将数字转换为可视化的曲线，文字说明补充分析要点，合理的运用可以使报告更容易被接受。但在文字说明的时候，需要注意尽量减少财务专业术语的使用，因为使用对象大多数是非财务人员，太多的专业术语会增加理解难度。另外图表的选择也是一个问题，不能不用，也不能乱用，这个后续会在其他篇章进行讨论。模板没有通用的尽量放弃下载的通用模板，本身搭建财务分析模板的过程，是对公司业务以及经营情况的思考过程，行业和行业不同，同一行业的企业间情况也有区别，需要依据企业自身的情况搭建财务分析模板，量身定制，这样输出的报告才能对企业经营产生指导。如果是集团公司，通常总部的财务会下发一套模板，但是对于业务多元化的集团来说，模板并不是每个业务板块都通用，但是集团的模板为了汇总方便，通常不允许修改，这种情况下，建议增加一些表格来细化通用模板中的信息，这样可以一定程度避免需要输出两套财务分析报告的尴尬。财务分析永远要围绕业务进行讲到财务分析，我们永远不能脱离开业务，因为财务分析的最终目的是支持企业经营、发现风险、提出建议，财务分析如果只局限在财务数据指标的变动，那么这份分析报告的作用有限。可以多和业务部门进行沟通，熟悉公司的业务模式，这样在搭建财务分析模型的时候才能有思路，已经搭建的模型也要随着业务的调整而进行调整，财务不可能脱离业务而单独存在。

财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。今天小编就给大家分享一份最新完整的建筑行业财务分析报告模板，里面包含了所以财务分析所需要的分析方法及流程说明。可以在很大程度上，提高财务人员的工作效率。希望小编的分享，可以帮助到大家。（文末有免费获取方式）目录1.财务总体评述2.财务报表分析3.财务分项分析4.综合评价分析5.企业财务能力综合评价6.行业标杆单位对比分析7.资产负债表分析8.利润表分析9.现金流量表分析10.盈利能力分析11.成长性分析12.现金流量指标分析13.偿债能力分析14.杜邦分析15.经济增加值分析16.财务预警分析建筑行业财务分析报告（一）目录（二）财务总体评述（三）企业财务综合评价（四）企业财务能力综合评价（五）行业标杆单位对比分析（六）行业标杆单位对比分析（七）财务报表分析（八）资产负债表分析（九）利润表分析（十）现金流量表分析（十一）财务分项分析（十二）盈利能力分析（十三）成长性分析（十四）现金流量指标分析（十五）偿债能力分析（十六）综合评价分析（十七）杜邦分析（十八）经济增加值分析（十九）财务预警分析模型（二十）以上就是最新完整的建筑行业财务分析报告模板，里面包含了所有建筑行业财务分析所需要的分析方法及流程模板，只要财务人员输入相应的财务数据，就可以生成一份完美的建筑行业财务分析报告，可以在很大程度上，提高财务人员的工作效率。有需要的财务人员，小编可以分享电子版给你们。希望小编的分享，可以帮助到大家。免费福利若需要源文件，请①关注→②评论（需要）→③点击头像私信（资料）即可

会计一到月底就格外的忙碌，手慢的加班一到月底就是常事，还不一定做得完，有时时候辛辛苦苦做的报表，给领导看，领导还说不合格。今天微微整了150份Excel可视化财务报表、分析表、报告等模板，都可以直接代入数据套用，并且模板都自带函数，一键生成，喜欢直接拿走!!!财务数据看板财务销售季度分析图表销售利润分析对比销售数量总和及平均财务商业看板财务总结报告篇幅有限，就不继续展示了，财务报表里面都已经设好了公式。很方便。记得关注小编，私信【表格】二字领取哈

（报告出品方/作者：光大证券，林小伟、王明瑞）1、 核药的应用：范围广、快速增长1.1、 核药诊断+治疗应用广泛核医学是将核科学技术应用于疾病的诊断和治疗的学科，分为诊断核医学和治疗 核医学。诊断核医学：放射性核素显像（Radionuclide Imaging, RI）及脏器功能测定为主的体 内诊断法；体外放射分析为主的体外诊断法；治疗核医学：通过高度选择性聚集在病变部位的放射性核素或其标记化合物所 发射出的射程很短的核射线，对病变部位进行内照射治疗。 核医学的临床应用非常广泛，其中诊断应用包括肿瘤显像、心脑血管、神经、骨 骼、内分泌、泌尿、消化、呼吸、造血与淋巴等多个系统的显像诊断；治疗应用 包括甲状腺疾病、肿瘤治疗、靶向治疗等等。核医学使用的含有放射性核素、用于诊断和治疗的特殊药物即为放射性药（radiopharmaceuticals），也称核药。该类药物可以是放射性核素无机化合 物，如 Na131I 等，也可能是由放射性核素和非放射性被标记物两部分组成。根 据应用于诊断核医学还是治疗核医学，放射性药物也相应分为诊断用放射性药物 和治疗用放射性药物。（1）诊断用放射性药物诊断用放射性药物是通过口服、吸入或注射等途径进入体内后，利用放射性药物 示踪原理，根据药物在脏器中的分布情况及时间-放射性改变的差别获得诊断信 息，按用途可分为：脏器显像用药物：又称显像剂，进入体内特异性聚集于靶器官或组织，用适当 的手段和仪器对其产生的 γ 射线进行探测，从而获得药物在体内的位置及 分布图像，通过连续动态显像还可获得其在体内不同器官或组织中参与代 谢状况及放射性活度随时间变化的信息，用于诊断各种疾病及获得脏器或 组织的功能状态。功能测定用药物：进入体内后选用特定的放射性探测仪器测定有关脏器或血、 尿、粪中放射性的动态变化，以评价脏器的功能状态。（2）治疗用放射性药物治疗用放射性药物是能够高度选择性浓集在病变组织产生局部电离辐射生物效 应，从而抑制或破坏病变组织发挥治疗作用的一类体内放射性药物。核药产业链主要构成如下：上游：放射性核素的生产供应。大部分放射性核素的来源是核反应堆辐照生产， 如 14C、125/131I、等；小部分来源是医用回旋加速器的生产，如 18F 等。中游：核药企业进行核药的生产与配送。当前国内已形成东诚药业、中国同辐 的双寡头格局。核药企业需要在全国各地自主建设或并购核药房，用以通 过回旋加速器生产半衰期较短的核素，并根据终端需求实时配送。下游：核药的临床使用。主要是开设了核医学科室的医疗机构，通过核药对病 人进行诊断与治疗。 从产业链构成可见，核药行业具有多重壁垒，涉及到放射性同位素获取、放射性 药品业务资质、环保要求、配送半径等多个方面，需要通过国家核安全局、公安 部、卫健委、海关总署、交通运输部、中国民用航空局、国家国防科工局等多个 监管部门的资质认证，后来者即使拿到药品批文也很难迅速实现药品销售放量， 行业格局较为稳固，经过多年的发展，国内已经形成了东诚药业、中国同辐双寡 头垄断的竞争格局。近年来，放射性药物市场规模迅速扩大，PDB 样本医院核药销售额 2012-2019 年 CAGR=31%，2020 年销售额略有下滑主要是受到新冠疫情的影响。其中销售 额较大的品种主要为氟[ 18F]脱氧葡萄糖注射液、碘[ 125I]密封籽源、碘[ 131I]化钠口 服溶液、锝[ 99mTc]标记药物、尿素[ 13/14C]呼气试验药/试剂等。1.2、 刚需强劲，主力品种格局好、增长快1.2.1、氟[ 18F]-脱氧葡糖注射液：肿瘤和心脑血管显像的利器该产品用于正电子发射断层显像(PET)，利用病灶的异常糖代谢的特点进行定位 诊断与评估。具体应用场景包括： 1. 用于肿瘤 PET 显像，评估疑似或确诊病例肿瘤的恶性程度。 2. 用于冠状动脉疾病和左心室功能不全 PET 显像。与其他心肌灌注显像联用， 用于评估左室功能不全病例左心室的心肌活性与心肌收缩功能的可恢复性。 3. 用于确定与不正常葡糖代谢相关的癫痫病人的癫痫病灶。 目前市场上仅有原子科兴、原子高科、安迪科、华益科技四家企业的氟[ 18F]-脱氧葡糖注射液获批上市，竞争格局相对理想。该产品在样本医院的销售额 2012- 2020 年 CAGR=48%，对肿瘤、心血管疾病、癫痫等疾病的渗透率持续提升。1.2.2、尿素[ 13/14C]呼气试验药/试剂：快速普及的幽门螺旋杆菌检 查尿素[ 13/14C]呼气试验药/试剂均为检测幽门螺旋杆菌的经典无创性检查方法。两 者的主要区别在于：①试剂活性成分：分别使用 13C、14C 进行呼气试验；②仪器检测原理：13C 呼气试验利用红外光谱吸收峰差异判断、14C 呼气试验通过 14C 释放的 β 射线来判断；③样本采集方法：13C 呼气试验需要对比服药前后的两个 呼气样本，14C 呼气试验仅需收集服药后的呼气样本。综合来看，13C 呼气试验 不存在放射性污染，但需要两次收集样本且费用较高；14C 呼气试验仅需一次样 品，但有一定的放射性，不过依然安全，且费用较低。目前市场上共有 6 家企业生产尿素[ 13C]呼气试验药/试剂，2 家企业生产尿素[ 14C] 胶囊。由于其为经典无创性检查方法，随着人们对胃部检查的重视，近年来销售 额持续 较 快 增 长 ， 样 本医院 尿 素 [ 13C] 呼 气 试 验 药 / 试剂2012-2019 年 CAGR=32%，尿素[ 14C]胶囊 2012-2019 年 CAGR=41%。2020 尿素产品的销售 额受到一定影响，应与疫情期间门诊量大幅下降有关。随着国人体检的普及和胃 部检查意识的树立，尿素[ 13C]及[ 14C]的使用频次有望进一步提升，持续高速增长。1.2.3、碘[ 125I]密封籽源：以射线近距离杀伤肿瘤细胞该产品可长期、间歇地作用于不可切除、未浸润、生长速率慢而对低、中度放射 线敏感的肿瘤，通过射线杀伤植入周围的肿瘤细胞。目前市场上共有 7 家企业生产碘[ 125I]密封籽源，由于其在肿瘤治疗领域的突出效 果，近年来持续较快增长，样本医院 2012-2019 年销售额 CAGR=20%。随着中 国肿瘤诊疗水平的进步，碘[ 125I]密封籽源的普及率有望提升，获得长足发展。1.2.4、碘[ 131I]化钠口服溶液：广泛用于甲状腺疾病诊疗碘[ 131I]化钠口服溶液主要用于诊断和治疗甲状腺疾病及制备碘[ 131I]标记化合物， 如甲状腺吸碘[ 131I]实验、甲状腺显像、甲状腺疾病治疗等。 目前国内该产品只有原子高科、中核高通、中国工程物理研究院核物理与化学研 究所三家企业在生产，竞争格局理想。样本医院 2012-2019 年销售额 CAGR=34%，多年来保持高速增长。1.2.5、锝[ 99mTc]标记药物：单光子显像的主力品种锝[ 99mTc]标记药物是单光子显像常用的放射性药物，主要用于诊断脑、肾、甲状 腺等脏器疾病和功能，类型较为丰富，临床上使用相对较为普遍。其中锝[ 99mTc] 亚甲基二磷酸盐注射液销量远高于其他品种。 目前国内该类标记药物有原子高科、广州原子高科、原子科兴、上海欣科、广东 希埃、中核高通、北京森科七家企业生产，竞争格局尚可。样本医院 2012-2019 年销售额 CAGR=32%，多年来保持高速增长。1.2.6、氯化锶[ 89Sr]注射液：癌性骨痛治疗剂本品为转移癌性骨痛的治疗剂，主要用于前列腺癌、乳腺癌等晚期恶性肿瘤继发 骨转移所致骨痛的缓解，是转移癌性骨痛止痛的一种疗法。 目前国内该产品的生产企业仅有中核高通、原子科兴、宁波君安三家，竞争格局 较为理想，样本医院 2012-2020 年销售额 CAGR=24%，多年来保持稳健增长态 势。1.2.7、锝[ 99Tc]亚甲基二磷酸盐注射液：富有特色的类风关核药锝[ 99Tc]亚甲基二磷酸盐注射液是成都云克药业的独家产品，主要用于治疗类风 湿性关节炎，具有抗炎、镇痛、免疫调节及破骨修复作用。该产品又称为云克注 射液，其通过独特的免疫调节机制。降低 IL-1、IL-6、TNF-α、MMP3 等多种标 志性细胞因子水平，抑制破骨细胞活性，同时促进成骨细胞分裂增殖来达到关节 恢复的功能。云克注射液样本医院销售额逐年上涨，2012-2019 年 CAGR=26%。2020 年出现 负增长，估计除了疫情的影响，还有阿达木单抗等新型类风湿性关节炎产品降价、 进入医保，竞争加剧的影响，但考虑到目前云克仍有一定价格优势，且治疗原理 独具特色，不同于阿达木单抗等药物，未来仍有望保有可观的市场份额。2、 核药的空间：核医学的普及打开市场空 间2.1、 国内核药可及性和渗透率较低，空间巨大核医药发展已有 100 多年，我国从 20 世纪 50 年代开始研究，起步较晚，落后 于发达国家。截至 2020 年 7 月，FDA 共批准了 52 种核药，其中多种产品在我 国并无企业获批。整体而言，国内核药的品种数量有待提高，国内研发实力也与 发达国家存在一定差距。根据 Efrain Araujo Perini 等研究人员 2019 年发表的文献，当前全球各地的同 位素和放射性药物可及性仍有较大差距，其中亚洲反应堆并用于生产医用放射性 同位素的国家人口比例仅为 77%，有加速器并用于生产医用放射性同位素的国 家人口比例仅为 88%，有国产或进口放射性药物的国家人口比例仅为 88%，与 最先进的北美地区差距明显。张锦明、杜进在 2019 年发表的《中国放射性药物制备的现状及展望》中指出， 我国与欧美发达国家相比无论医用核素的种类还是批准上市的品种都有很大差 距，2017 年全球核药销售额达 45 亿美元，其中美国占 38%，欧洲占 24%，我国仅占不到 8%；以目前使用较多的 99mTc 为例，其母体核素 99Mo 全球 2017 年 用量 50 万居里，美国年用量 20~30 万居里，占全球 50%以上，而我国年用量 为 1.2 万居里，仅占全球的 3%。 当前中国核药的渗透率远低于成熟市场，有着巨大的发展空间。2.2、 核医学的快速发展拉动核药高速放量近年来，中国的核医学快速发展，核医学科建设取得了长足的进步。截至 2019 年 12 月 31 日，全国从事核医学专业相关的科（室）达到 1148 个，相比 2017 年增加 23.8%；共有 12578 人从事核医学相关工作，相比 2017 年增加 38.4%。 核医学科室和人员的增长有力地拉动了核医药在临床上渗透率的迅速提升。 从长期来看，全国影像医学与核医学专业的研究生导师和在读研究生人数也呈现 明显的增长态势，将为我国的核医药行业输送源源不断的人才，利好行业的长远 发展。除了学科和人员建设之外，核医学基础设施的硬件建设也发挥了重大作用。正电 子显像设备（PET、PET/CT、PET/MR）的数量近年来持续快速增长，2019 年 底已经达到 427 台，相比 2017 年增加了 39.1%；单光子显像设备（SPECT/CT、 SPECT、γ相机等）的数量在 2019 年底达到 903 台，相比 2017 年增加了 5.4%。 2020 年 7 月，国家卫健委发布关于调整 2018—2020 年大型医用设备配置规划 的通知。在调整后的配置规划中，PET/MR 规划总数达到 82 台，其中 2018-2020 年规划数为 77 台；PET/CT 规划总数达到 884 台，其中 2018-2020 年规划数为551 台。国家对于核医学相关设备的配置重视程度持续加大，将更好地满足临床 诊疗、医学研究和人民群众的就医需求，也将进一步拉动核医药产业的快速增长。2.3、 核创新药：点亮核医学的星辰大海随着核医药技术的不断进步，放射性创新药开始逐步发展，适应症逐步拓宽，并 陆续取得优秀的临床数据，有望为未来的核医学发展提供新的动力。国内企业也 正在通过内生研发和外部引进两种模式来逐步扩充新的核医药产品线。Lutathera：核创新药的先驱Advanced Accelerator Applications 公司（ 以 下 简 称 “AAA” ） 研 发 的 Lutathera(lutetium Lu 177 dotatate)于 2018 年获 FDA 批准上市。Lutathera 是一种放射性标记的生长抑素类似物，可用于治疗生长抑素受体阳性的胃肠道胰 腺神经内分泌肿瘤（GEP-NETs），包括成人前肠，中肠和后肠神经内分泌肿瘤。 Lutathera 与生长抑素受体结合，对亚型 2 受体（SSRT2）具有最高的亲和力。 与表达生长抑素受体的细胞（包括恶性肿瘤）结合后进入细胞内。Lu 177 的 β 射线通过在阳性细胞和邻近细胞中形成自由基来诱导细胞损伤。 临床试验 NETTER-1（NCT01578239）验证了 Lutathera 在进行性，高分化， 局部晚期/不可手术或转移性生长抑素受体阳性的中肠类癌患者中的疗效。 Lutathera 相比对照组长效奥曲肽显著改善了患者的生存情况，两组的 ORR 分 别为 13%和 4%，Lutathera 组的生存期也得到显著延长。2017 年，诺华以 39 亿美元收购 AAA，核药平台的价值正逐步得到国际一流创 新药平台的认可。 Lutathera 上市后销售额迅速增长，2018 年销售额 1.67 亿美元，2019 年销售 额 4.41 亿美元，同比增长 167%。该产品已经于 2020 年 7 月在国内提交临床申 请。Lu-177 PSMA：前列腺癌的明日之星前列腺癌是世界上第二大常见癌种，早期患者预后良好，而晚期患者则多数会对 标准治疗产生耐药性。目前主流药物包括恩扎卢胺、阿比特龙、卡巴他赛等。该 癌种已经诞生多个重磅炸弹级产品，如 2019 年强生的阿比特龙全球销售额达到 27.95 亿美元（按 2019.12.31 汇率换算约为人民币 195 亿元），辉瑞的恩扎卢 胺销售额达到 8.38 亿美元（按 2019.12.31 汇率换算约为人民币 58 亿元）。尽管有上述药物的成功，但部分前列腺癌患者仍继续产生抗药性和疾病进展，仍 存在大量未满足的临床需求。在众多探索中，放射性核素疗法有望提供高度个性 化的治疗方案。前列腺特异性膜抗原（Prostate-Specific Membrane Antigen， PSMA）是具有大量细胞外部分的 II 型跨膜糖蛋白，其表达水平与格里森评分、 转移状态和激素抵抗呈正相关，因而成为转移性去势抵抗性前列腺癌治疗的潜力 靶点。已有多个针对 PSMA 的新型成像和放射治疗药物正在开发，如 177Lu-PSMA-617，其由 PSMA-617（一种与 PSMA 高亲和力靶向前列腺癌细胞 的小分子）、Glu-urea-Lys PSMA 结合基序、与 177Lu 链接的 DOTA/DOTAGA 螯合剂，可释放高能 β 粒子破坏疾病部位的癌细胞。在一项用 177Lu-PSMA-617 治疗转移性去势抵抗性前列腺癌的 II 期临床试验中， 该药物产生了优秀的疗效。采用该疗法的患者中，PSA（Prostate-Specific Antigen，前列腺特异性抗原）水平下降幅度大于等于 50%的患者比例高达 64%； 全部入组患者的中位总生存期为 13.3 个月，其中 PSA 下降幅度大于等于 50% 的患者生存期长达 18.4 个月。临床试验的结果显示，177Lu-PSMA 用于标准治疗后进展的转移性去势抵抗性前 列腺癌具有良好的有效性和安全性，延长患者的生存期、提升生活质量。 2018 年，诺华以每股 24 美元、总值 21 亿美元（溢价 54%）收购 Endocyte， 获得 177Lu-PSMA-617，该产品获批上市后有望成为下一个前列腺癌的重磅炸弹 级产品。3、 核药的壁垒：后来者难以逾越的护城河3.1、 半衰期对物流配送提出极高要求Efrain Araujo Perini 等研究者在 2019 年发表的《Pre-feasibility Study for Establishing Radioisotope and Radiopharmaceutical Proction Facilities in Developing Countries》一文中指出，核医学诊断最常用的类型是单光子发 射计算机断层成像术(Single-Photon Emission Computed Tomography， SPECT)，其优点是可以拍摄解剖结构的图像，还可以显示诸如血流之类的生物 活动。该技术使用由放射性同位素直接发射并由伽马相机检测的γ射线，最常见 的同位素是 99mTc，该同位素的全球年用量达到 3-4 千万次程序。该同位素半衰 期是 6 小时，此半衰期足够检查代谢过程，同时又能最小化对患者的辐射剂量， 而从放射性同位素生产基地运输到医疗机构又成为很大的问题，当前的解决方案 是先制造半衰期更长的前体 99Mo（半衰期=2.7 天），然后根据需要生产 99mTc。正电子发射断层成像术(Positron Emission Tomography，PET)在使用放射性 同位素和检测 γ 射线方面与 SPECT 相似，其常用同位素是半衰期不到 2 小时的 18F，主要合成为氟[ 18F]脱氧葡萄糖（18F-FDG）。PET 相比 SPECT 有着更好的 分辨率和更高的灵敏度，但由于半衰期过短，因此通常要求回旋加速器在 PET 中心或紧邻的位置。例如国内龙头东诚药业针对核药的特点，对于长半衰期的产品采取以销定产为 主，结合库存和市场总体情况确定产量的生产模式；短半衰期的产品采取定制化 生产模式。公司沿着国内黑河-腾冲人口分布线布局核药中心，短半衰期药物进 行网络化布局，长半衰期药物采用基地化建设，截至 2020 年中报，公司已经投 入运营 7 个以单光子药物为主的核药中心，14 个以正电子为主的核药中心。3.2、 监管体系特殊而严格核药行业在中国受到高度监管，各方面规定的复杂与严格程度远高于普通药品。 国内相关法律法规涵盖的领域包括放射性药品、医疗器械、同位素、放射源及射 线装置、放射性物品的回收再利用及环境保护等。 2015 年修订的《中华人民共和国药品管理法》、2016 年修订的《药品管理法实 施条例》、2017 年修订的《药品生产监督管理办法》和《放射性药品管理办法》 共同构成了中国境内放射性药品、医疗器械生产及销售的监管主要框架。 2003 年生效的《中华人民共和国放射性污染防治法》、2010 年生效的《放射性 物品运输安全管理条例》、2011 年生效的《放射性同位素与射线装置安全和防 护管理办法》、2017 年修订的《放射性同位素与射线装置安全许可管理办法》、 2019 年修订的《放射性同位素与射线装置安全和防护条例》以及原环境保护部 （国家核安全局）、公安部、原卫生部、海关总署、交通运输部、原铁道部、中 国民用航空局、国家国防科工局批准的《放射性物品分类和名录》（试行）共同 构成了中国境内放射性物品的监管框架。 行业主要监管机构包括： 1） 国家药监局及省、自治区、直辖市各级药监部门是放射性药品行业的主要监 管机构； 2） 生态环境部对中国境内放射性同位素、射线装置的安全和防护工作进行统一 监督管理； 3） 国务院核安全监管部门对中国境内放射性物品运输的核与辐射安全实施监 督管理。 核医学产业链需要遵守的有关法律法规，除了药品生产许可证及批文、医疗器械 生产许可证及批文、药品生产质量管理规范、医疗器械生产质量管理规范、体外 诊断试剂管理等常规医药法律法规之外，还有众多特殊要求，2017 年新修订的 《放射性药品管理办法》进行了详细规定：放射性药品的生产经营：研制单位在放射性新药临床研究结束后，向国务院药品监督管理部门提 出申请，经国务院药品监督管理部门审核批准，发给新药证书。国务 院药品监督管理部门在审核批准时，应当征求国务院国防科技工业主 管部门的意见。开办放射性药品生产、经营企业，必须具备《药品管理法》规定的条件， 符合国家有关放射性同位素安全和防护的规定与标准，并履行环境影 响评价文件的审批手续；开办放射性药品生产企业，经国务院国防科 技工业主管部门审查同意，国务院药品监督管理部门审核批准后，由 所在省、自治区、直辖市药品监督管理部门发给《放射性药品生产企 业许可证》；开办放射性药品经营企业，经国务院药品监督管理部门 审核并征求国务院国防科技工业主管部门意见后批准的，由所在省、 自治区、直辖市药品监督管理部门发给《放射性药品经营企业许可证》。 无许可证的生产、经营企业，一律不准生产、销售放射性药品。放射性药品的销售使用：放射性药品的生产、经营单位凭省、自治区或直辖市药监部门发给的《放 射性药品生产企业许可证》、《放射性药品经营企业许可证》，医疗 单位凭省、自治区或直辖市药监部门发给的《放射性药品使用许可证》， 申请办理订货；医疗单位使用放射性药品，必须符合国家有关放射性同位素安全与防护 的规定，所在地的省、自治区或直辖市药监部门应当根据医疗单位核 医疗技术人员的水准、设备条件、核发相应等级的《放射性药品使用 许可证》，无许可证的医疗单位不得临床使用放射性药品。3.3、 原材料依赖进口、供应短缺医用同位素主要通过反应堆或加速器辐照后，经过一系列放化分离手段获得，部 分可通过发生器的方式利用前体核素制备，但前体核素亦需要反应堆或加速器辐 照获得。反应堆辐照是获得医用同位素最重要、最常用的方法，反应堆生产的医 用同位素大于 40 种，在所有医用同位素种类占比超过 80%，常用的包括 99Mo/99mTc、125,131I、89Sr、32P、177Lu、90Y、14C 等。然而由于多种原因，目前 我国除少量 131I 和 177Lu 外，大部分反应堆辐照获得的医用同位素都依赖于进口， 而海外放射性同位素供货商一般也倾向于和现有客户合作而非建立新的业务关 系，否则可能带来另外的供应链风险。保证放射性同位素原料按合理价格稳定供 应成为新进入者的重大挑战。3.4、 技术难度与品牌认知放射性同位素的生产依赖于大型核反应堆或回旋加速器，其建造和运作需要复杂 的技术且须遵守更为严格的规定。此外，制造显像诊断及医疗放射性药品涉及复 杂的核技术，包括放射性示踪技术及放射性检测技术。此外制造商须具备合格的 防辐射生产设备及机械并有合格核技术专业人员操作及监督整个生产过程，对于新进入者是很高的技术壁垒。由于行业资格、原材料、技术等多方面的限制，放射性药物市场具备垄断性特点， 为确保产品的质量和安全，医院和其他医疗机构通常倾向于选择长期的显像诊断 和治疗放射性药物供货商，先行者建立强大的品牌知名度之后，后来者的进入难 度很高。详见报告原文。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）精选报告来源：【未来智库官网】。

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