2018行业研究报告

新华网北京1月23日电 2018年资管行业经历了洗礼与重塑，金融监管组织构架的大幅调整和《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）的正式落地，给百万亿规模的资产管理行业带来巨变。与此同时，金融业对外开放进一步提速，内资资管正式接轨国际竞争，资管行业面临全新发展。22日，由中国证券报、中国财富研究院、星石投资联合编著的《2018年中国资产管理行业报告：回归本源与对外开放，大资管时代再启航》（简称“2018资管报告”）出版。 2018资管报告指出，由于对新的监管框架市场预期充分，资管市场规模保持稳定。目前资管总规模约124.03万亿元（银行理财规模截至2018年5月，其他截止2018年6月），较2017年底略微有回落。中国证券投资基金业协会在为书作序时认为，站在新起点，资产管理行业应致力于建设有利于长期资本形成的多层次有机生态。首先要建立完善统一的法律制度体系和监管规则；其次，要推动税收递延型个人养老金制度全面落地；最后，应当在《基金法》框架下制定大类资产配置管理办法，构建“基础资产—投资工具—大类资产配置”三层有机架构，形成主业清晰、专业规范、优势互补的制度设计。另外，开放是资产管理行业发展的一大抓手。中国财富传媒集团董事长、党委书记、总裁葛玮表示，当下金融机构的“资产荒”与广大投资者的“理财荒”的矛盾更加突出。资管机构提升自身能力，要专注于投资效能建设。我国资本市场并非充分有效市场，仍然有着创造超额收益的机会，关键在于必须有高水准的投资效能。在星石投资看来，过去资管行业内存在着大量的“伪”资管产品，事实上形成了“劣币驱逐良币”的不公平竞争环境，也积累了极大的金融风险。刮骨疗毒、去伪存真后，2019年大资管将迎来真正意义的大时代。大资管的“大”，绝不是仅指规模大，更多样的产品、更多元的参与者才是名副其实的大资管；也绝不是金融系统空转的自繁荣，而必须回归资管本质、服务实体经济。此外，参与机构表示，养老金第三支柱的发展离不开政策的多方助力。中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文称，虽然养老目标基金的推出为个人养老开启了新篇章，但养老目标基金未锁定投资期限。要想锁定“日期”，需以立法形式给予一定税收优惠。政府可以借助税收政策加以引导，让广大民众的投资行为更加长期化。华夏基金认为，借鉴海外经验，第三支柱建设一般是制度先行。制度的核心在于保护投资者权益，监管第三支柱的有效运行，从而鼓励投资者参与到第三支柱当中。泰达宏利基金也称，从海外公共、补充养老基金配置趋势看，养老金配置中权益类资产和另类资产的配置比例在逐渐提升。

继连续3年成为全球游戏收入第一大国之后，2018年，中国游戏市场在蓬勃发展之中，受游戏版号审批受限、网络游戏内容审核监管加强等因素影响，新血供应不足、资本投入寥寥，游戏市场普遍陷入了找量难、找钱难、找人难的“三难”局面，最强“冷空气”无疑来袭。首当其冲的，就是近三年以来以黑马姿态异军突起的移动游戏产业：据11月28日极光大数据发布的《2018手游行业年度研究报告》，截至2018年10月最后一周，中国手游用户规模为5.27亿，从2月份峰值的6.13亿骤降14%；国内31家市值破亿级别的游戏公司，超过9成受到游戏业务下滑所带来的影响，Q3财报均出现下跌，就连腾讯的网络游戏收入也同比下降了4%。领跑黑马供血不足：想过冬的小玩家，想洗牌的大玩家要知道，在亚洲市场，仅在去年，移动游戏的产值就达到了360亿美元，今年更是预计突破384亿，而主机游戏过去两年的产值一共加起来也只有3.8亿美元，可以说移动游戏占据了整个游戏市场的四分之三江山。继2016年全球游戏产业产值首次突破1000亿美元之后，移动游戏一直作为领跑游戏产业的黑马，其暂缓蛰伏对于整个游戏产业所带来的影响无疑是巨大的。继2018年春节顶峰之后，手游用户规模就开始了连续8个月的下跌，仅在今年暑假期间（8月）出现了小幅度的提升，此后即使手游市场连续推出《梦幻模拟战》、《我叫MT4》、《流星蝴蝶剑》等手游新作，也难以逆转下降趋势。同时，DAU（日活跃数量）、渗透率、和月均DAU等关键市场指标，均出现了明显下滑。除此之外，受版权限制影响，手游市场新血不足，更是悬在众厂商头上的达摩克利斯之剑，除少部分厂商尚有“存粮”，但相信在版号暂停审批前，中国广电虽然审批了1872款手游，随着寒冬的延长，也支撑不了多久了。“新”游暂不可期，“新”市场成为渡冬突破口。换个思维就是，国内“旧”游对于国外玩家来说，就是一个“新”游，于是一场为了渡冬的游戏出海行动在2018年掀起。而各个国内玩家已经熟悉的手游，在不同的异国他乡，无疑找到了自己新的舞台。韩国市场，《阴阳师》、《少女前线》独领风骚，前者上线三天就跻身App Store畅销榜前三，后者更是成为首个登上韩国iOS 畅销榜单的国产游戏；日本市场，《碧蓝航线》、《奇迹暖暖》开辟国产“二次元”领域，上线后均在不足一年的时间内营收就过亿美元；北美市场，《王国纪元》连续三周美国iOS收入榜Top 20，发布两年半的累计收入超过57亿元；《绝地求生》手游国际版《PUBG Mobile》虽然近期由于《堡垒之夜》的影响稍显疲软，却依然是在国际上表现最为惊艳的国产手游之一……不难发现，一般能跨领域、跨文化啃下国外手游市场的手游，无疑都是经验实力雄厚的诸如腾讯、网易等互联网巨头。因为除了游戏本身的品质及玩法，超强的宣发手段，也是决定国产手游是否能够闯入海外市场的重要原因。毕竟那些运用在国内玩家身上多年、早已成熟的运营体系和引流方式，对于国外玩家群体来说，无疑是新鲜且难以抗拒的。而这背后，无疑是需要巨额的资金投入和成熟的团队支持的。而贸然拿着新作投入海外市场的中小玩家，无疑是在国内市场碰壁之后的走投无路。毕竟我们只能看到那些冲杀出来了的，而倒在半路上的向来是不引人关注的。源于手游在海外市场的源源不断输血，因此，能不能度过寒冬的问题，还是中小玩家所需思考的问题；而对于手游巨头来说，所想的，或许更多的，是在冬日之后的洗牌之中，是如何进一步抢占更大的市场份额。毕竟，娱乐、亦或者是游戏，是全球市场永恒的需求，蛋糕总会越做越大。玩腻的老游戏：喜新厌旧的手游市场今年7月，陪伴了我们6年岁月的《QQ宠物》正式宣布下线，成为我们的童年回忆，也正是验证了一句话“没有什么是永垂不朽”。而在竞争激烈、新作层出不穷的手游市场来说，一款手游的生命周期，往往仅为6-12个月。根据极光大数据的报告，截至今年10月，渗透率前五的手游之中，除了《绝地求生：刺激战场》是今年推出的新游，占据头排的都是发布时间超过3年的老游戏，新血不足的现象愈发严峻，难以出现超越《欢乐斗地主》、《开心消消乐》等休闲益智棋牌游戏的、可以复制《王者荣耀》奇迹的下一个国民手游。一年之中，C位出道三年的《王者荣耀》市场渗透率，不可避免地从巅峰的25%，跌至现在的17.36%，虽然依然保住了第一的位置，但不管是对于腾讯来说，还是对于中国手游市场来说，这都不是一个好的信号。因为没有哪个游戏能永远占据市场第一，厂商们所争夺的，无非是下一个第一是自家的新游。《刺激战场》已经经历了市场9个月的考验，虽表现优异，但想要接管《王者荣耀》的市场份额，无疑还有很长一段路要走。而腾讯如果不尽快推出超越《王者荣耀》的亮眼新游，这块蛋糕无疑会被无数奔涌而来的玩家们瓜分，这些玩家来自国内，同样也会来自国外。不管是8月上线的《堡垒之夜手机版》（腾讯国内代理），还是预备年底上线的《狂野飙车9：传奇》，或者是隔壁游戏界“霸主”任天堂已发布或预备发布的《精灵宝可梦》、《火焰纹章》、《动物之森》、《超级马里奥》以及近期的《塞尔达传说》、《马里奥赛车》，国内厂商看上了海外市场，海外厂商也无疑盯着中国手游市场这块肥肉。毕竟喜新厌旧，人之常情，最好玩的游戏，永远都是“下一个”，即使暂时不在国内发行的手游，遍布世界的海外中国玩家党们，也永远不吝于与自己的朋友分享最新最好玩的游戏。毕竟中国的手游玩家，已经玩了《王者荣耀》3年了。没有哪个游戏想成为回忆里“过时”的“经典”。毕竟与经典和情怀伴生的，往往都是过时和回忆，而不是市场和资本。层级森严：顶级厂商把控市场当然，流行可能会在将来成为经典，但在现在正当时，流行依然是流行，并且大多流行都只会诞生于厂商巨头：腾讯和网易。大多数玩家都在调侃，中国游戏公司只有三家：腾讯游戏、网易游戏、以及别的游戏。由此可见在中国短短十数年的游戏产业之中，早期崛起的互联网巨头，在游戏产业之中的重点地位和巨大优势。在极光大数据的报告之中，腾讯、网易在手游市场依然呈现碾压态势，横扫各大畅销手游TOP10，席卷了绝大多数手游用户的时间和精力。无数款精心制作的手游之中，总有一款是为你量身定做、让你爱不释手。甚至于说，在凄风苦雨的手游市场之中，腾讯手游DAU虽然下降，但其市场占比却整体呈上升趋势，国内手游用户率更是高达72%。可见蛋糕即使一时变小，腾讯也是依然拿着大的那块。不过相较于过去迷信于“XX出品，必属精品”大厂品牌效应的老玩家来说，中国00后的手游新玩家，所在意的点放在了更为本质的地方：这款游戏到底好不好玩。口碑成为一款游戏能否爆火的重要因素，相比之下明星代言、宣发能力倒是不太被重视：即使是大厂，如果游戏不好玩，也可以原地暴毙；即使是“草台班子”，如果游戏够有意思，也有无数玩家蜂拥而来。可以说，2018年后的手游市场，的确迎来了最好、最慷慨也是最为挑剔的手游用户群体：95后和00后，兴趣多样、爱好广泛、对于新事物有着强烈的好奇心且不迷信品牌和权威，乐意为自己喜欢的游戏慷慨解囊（00后手游玩家付费率高达85.2%）。因此，只要你足够有趣，“草台班子”们拥有无数机会和途径走进玩家的视线，甚至于说你是个半成品也可以，比如《太吾绘卷》。当然，除了随时应对可能抓住机会起飞的“草台班子”，大厂们也还有一个更为简单粗暴的途径，就是买下能做出好游戏的“草台班子”：比如众所周知的腾讯收购的拳头工作室以及蓝洞工作室，前者《英雄联盟》雄踞市场，后者《绝地求生》强势续命。毕竟有钱还是可以“为所欲为”的，国内手游市场，至少在五年或者更长的时间内，还是只有三家游戏公司。展望寒冬之后：除了过冬，还得备春耕如前文所说，对于小厂来说，过冬意味着存活，只有活到回暖之后，才能享受“最好的玩家们”所带来的巨额手游市场福利；而对于大厂来说，考验永远都不是过冬，而是过冬之后。因此，国内的游戏厂商们，除了过冬，还得备春耕。然而就现在的局势来说，市场的机会在哪里？一方面，25岁以下手游新用户逐渐成为市场消费主力，新的消费者带来新的消费需求，率先洞察者将抢占市场先机。每个年代都有所谓的“时代游戏”，从魔兽到星际，从dota到lol，时代游戏都是完全契合当时主流玩家群体的需求。最懂得、最能满足00后玩家需求的厂商，将最先打造出“时代游戏”，错过的人只能成为跟风者。而游戏市场奇妙的地方在于，以往的“时代游戏”，几乎都是由不是由当时的厂商巨头所研制出来的。另一方面，除了积极开拓海外市场，国内用户下沉市场将成为下一个激烈战场。据极光数据展示，国内12%的手游用户集中于重庆、北京、上海、广州、深圳等一线城市，与网易游戏和腾讯游戏的手游用户主要分布区域完全一致。二三线城市成为中小厂商纷争地，广大三线以下城市成为被忽略的蓝海市场。“农村包围城市”或许成为中小玩家虎口夺食途径，前有拼多多通过下沉用户市场在淘宝京东等巨头围剿之后逆袭上市，中国游戏市场未必不能迎来“第四家公司”。无不存在机会的绝境，更何况中国手游这块明显闪烁着耀眼金色的市场。寒风之中，小公司凭借开春之后的美好憧憬苦苦支撑，大公司在竞对环伺的顶峰坐立不安，不管是流量还是月活、是技术还是创新，都是每一家公司所必须面临解决的问题，不过相信冻死裸泳者和投机者的寒冬过去之后，精良存留，中国手游市场必将迎来新一轮的爆发。这个寒冬，只要活下去，你或许就赢了。

2018年资管行业经历了洗礼与重塑，金融监管组织构架的大幅调整和《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“资管新规”)的正式落地，给百万亿规模的资产管理行业带来巨变。与此同时，金融业对外开放进一步提速，内资资管正式接轨国际竞争，资管行业面临全新发展。22日，由中国证券报、中国财富研究院、星石投资联合编著的《2018年中国资产管理行业报告：回归本源与对外开放，大资管时代再启航》(简称“2018资管报告”)出版。 2018资管报告指出，由于对新的监管框架市场预期充分，资管市场规模保持稳定。目前资管总规模约124.03万亿元(银行理财规模截至2018年5月，其他截止2018年6月)，较2017年底略微有回落。中国证券投资基金业协会在为书作序时认为，站在新起点，资产管理行业应致力于建设有利于长期资本形成的多层次有机生态。首先要建立完善统一的法律制度体系和监管规则；其次，要推动税收递延型个人养老金制度全面落地；最后，应当在《基金法》框架下制定大类资产配置管理办法，构建“基础资产—投资工具—大类资产配置”三层有机架构，形成主业清晰、专业规范、优势互补的制度设计。另外，开放是资产管理行业发展的一大抓手。中国财富传媒集团董事长、党委书记、总裁葛玮表示，当下金融机构的“资产荒”与广大投资者的“理财荒”的矛盾更加突出。资管机构提升自身能力，要专注于投资效能建设。我国资本市场并非充分有效市场，仍然有着创造超额收益的机会，关键在于必须有高水准的投资效能。在星石投资看来，过去资管行业内存在着大量的“伪”资管产品，事实上形成了“劣币驱逐良币”的不公平竞争环境，也积累了极大的金融风险。刮骨疗毒、去伪存真后，2019年大资管将迎来真正意义的大时代。大资管的“大”，绝不是仅指规模大，更多样的产品、更多元的参与者才是名副其实的大资管；也绝不是金融系统空转的自繁荣，而必须回归资管本质、服务实体经济。此外，参与机构表示，养老金第三支柱的发展离不开政策的多方助力。中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文称，虽然养老目标基金的推出为个人养老开启了新篇章，但养老目标基金未锁定投资期限。要想锁定“日期”，需以立法形式给予一定税收优惠。政府可以借助税收政策加以引导，让广大民众的投资行为更加长期化。华夏基金认为，借鉴海外经验，第三支柱建设一般是制度先行。制度的核心在于保护投资者权益，监管第三支柱的有效运行，从而鼓励投资者参与到第三支柱当中。泰达宏利基金也称，从海外公共、补充养老基金配置趋势看，养老金配置中权益类资产和另类资产的配置比例在逐渐提升。 （文章来源：新华网）

2018年的电商大战已经结束，阿里、京东以及苏宁等传统电商巨头在新零售的道路上继续深化变革，疯狂布局线下渠道，并开拓新的模式；拼多多等新兴电商平台则朝着更加正规化的方向前行，以迎合品质消费时代的需求。过去的2018年，充满各种挑战和“意外”，一年的时间见证了电商行业里黑马的出现，也见证了巨头的转型突破。新消费时代，新浪营销中心首发2018电商行业研究报告，看电商行业的营销变革和未来之路。 第一章消费观察2018社会消费变化消费升级在2017年是个热词，但“消费降级”一词在2018年开始频频出现，这个词一定程度反应了近两年中国社会的整体经济和社会心态的走向。从读、看、观三个维度，解析2018年消费层级。 读：2018年社会消费解读通过分析2018年社会消费数据，我们发现社会消费仍然在提升，居民总体消费水平在提升，农村居民成消费新增长点，城镇及农村居民人均可支配收入的增长率，均低于社会消费总额的增长率，消费诉求仍然旺盛。 看：2018年网络零售趋势2018，网络零售额持续爆发式增长，网络零售交易额年均增长率达30%，服饰、家电、日用品，仍是主要的消费支出，社交电商，成为增量的最大黑马。 观：2018年网购人群洞察2018年，网购人群增速明显，潜力巨大，网购用户下沉迫在眉睫，网购用户阶层团块越发明显，包括为家庭的大局为重，选择性省钱；为个性的诉求买单的高品质体验。2018，中国零售消费，消费并没有降级，用户消费认知与消费行为正处不同的升级阶段。2018消费升级的大环境下，面对网络零售额的爆发增长，电商平台的护城河在哪?第二章列强争霸电商的护城河在哪纵观2018年电商市场，我们发现，网络零售已经升级两大巨头的竞争。阿里增长持续稳定，京东用户增长放缓，用户数被赶超，拼多多用户、GMV爆发性增长，苏宁整体增速明显。阿里庞大航母战斗群2018阿里巴巴关键词：大象快跑，千人千面，生活版图，十周年焦虑。经济体迎来收获期，实现持续增长，然而随着体量的不断增加，增速放缓，竞争环境更加激烈。京东京X计划的流量收割2018京东关键词为：用户体验，战略转型，下滑焦虑。全球好物节期间京东服务订单超过90%实现了当日达和次日达，仓储沉淀，提供了优质体验，京东也迎来从卖商品到卖服务的战略转型，但是也面临多线下滑带来的警示。拼多多病毒社群的错位超车2018年，拼多多的关键词为：上市，收割流量，消费现实，行业觉醒。拼多多满足了大量三线及以下城市用户的“消费升级”，收割互联网用户的增量人群。拼多多崛起的背后，更加真实的折射出更多人群的生活现状，在不同的生活水平中，使用拼多多的他们也是一种消费升级。同时，电商行业迎来社交拼购潮。苏宁易购渠道联动的先天强者2018苏宁关键词：发烧购物节，高速增长。2018年，苏宁易购打造自己的购物狂欢IP，中国家电市场全渠道销售额，苏宁占比22.3%，领跑全渠道第一。列强的护城河和主航道，阿里巴巴是经济体，京东是服务+流量，拼多多是社交获客，而苏宁易购是家电基因，他们在护城河如何收割人心？ 第三章火力全开那些子弹打向哪2018年电商行业全网广告投放趋势，移动端增速明显，PC端平稳略下降；2018年各电商在自有IP活动中投放明显。京东低增速，高投放2018年，京东投放总金额达到18.7亿，占比35%，是2018年电商行业媒体投放广告王。2018年投放金额爆发增长，618期间投放明显增加。低增速，高投放，是2018年京东媒体投放洞察的关键词。 苏宁负增速，高投放苏宁整体趋势持续上升，9月达到高峰；对比2017年和2018年苏宁媒体广告投放，我们发现金额爆发增长，818期间投放明显增加。负增速，高投放，是2018年苏宁媒体投放洞察的关键词。阿里巴巴高增速，低投放2018年，阿里巴巴的媒体投放，整体趋势平稳起伏，8月达到高峰，8月淘宝造物节期间投放爆发，高增速，低投放是2018年阿里巴巴媒体投放洞察关键词。拼多多整体趋势持续上升拼多多，2018年，拼多多整体趋势持续上升，9月达到高峰。2018，从电商广告投放数据看，营销正完成由“硬”到“软”的升级，内容营销已成主流。 第四章内功真经营销战的经典招式 追赶者自信的蒙眼狂奔2019，电商营销的痛点仍是用户和品牌，如何找准用户增量，巩固护城河，内容该怎么玩？对于电商市场来说，从来没有定格的时候，即便是在所有人都认为是阿里京东的时代，也难免会杀出一个拼多多。未来也是一样，还会有更多的“拼多多”出现。而在消费者更加挑剔的今天，无论是身经百战的成熟平台，还是初露锋芒的黑马，谁能精准抓住消费者的需求，率先取得突破口，谁就能在未来的竞争中占据先机。【乐居财经，专注于泛地产行业新闻。感谢您的关注】

研究报告丨生活服务全文字数:5252字 精读时间: 9分钟报告摘要：2017年，中国在线机票市场交易规模达4809.0亿元，较2016年增长27.1%；中国在线火车票市场交易规模达3299.4亿元，较2016年呈现30.0%的增长。整体在线出行市场呈现为票务预订的多元化以及线上发展趋于成熟的态势。2017年，中国在线住宿市场交易规模达1819.4亿元，较2016年增长27.3%，在线渗透率达31.6%。消费者预订渠道的转变等原因，在线预订的比例将逐渐提高，预计到2022年这一比例将增长至44.3%。非标住宿兴起对OTA而言既是机遇也是挑战。机遇在于OTA能够通过与非标住宿企业的合作，实现综合产品服务能力的提升；而挑战则在于非标住宿挤压传统酒店的市场份额，因此如何平衡住宿预订市场至关重要。“超级APP+小程序”的生态，代表着互联网巨头实现了中心式入口的流量再分配，在涵盖社交、电商、生活服务、自媒体、搜索和支付等多种功能的基础上，完善了整体的闭环生态链。对于OTA而言，嵌入各互联网巨头的闭环生态体系中，即可以低成本获取高转化的用户流量。通过大数据，OTA将不仅为用户提供丰富的旅游信息，还可预测用户的需求，提前制定定制化的出行解决方案并实现产品的配套，最大化提高出行的效率和便利性，综合平台OTA将逐渐转变为智能出行管家ITA。需求预测：民航旅客吞吐量居民出境需求显著提升，国际航线旅客吞吐量持续高速增长近年来，随着出行便利性以及预订行业服务水平的提升，民航运输的旅客吞吐量呈现明显增长。2017年中国国内航线吞吐量达11.2亿人次，较2016年增长10.4%。与此同时，中国中产阶级数量的增长，推动了对休闲生活和商务出行的出境需求提升，因此，在2013到2016年的短暂波动后，国际航线旅客吞吐量的增长率将持续超过国内航线。需求预测：铁路客运量高性价比优势将推动居民高铁出行选择意愿的提升2017年，中国铁路客运量达31.0亿人次，其中高铁客运量为16.1亿人次，占比达51.9%。而由于高铁出行的性价比优势被越来越多的居民注意，且高铁站点和线路的铺设将越来越广阔，未来这一比例将继续高速增长，到2022年，这一比例将达到72.8%。需求预测：住宿类型多样化星级酒店供给上限降低，消费者住宿预订选择更加多样星级酒店数量逐渐减少的主要原因是：一方面星级酒店评级监管日渐严格，另一方面星级酒店之间出现了大量的兼并收购。但与此同时，包括民宿和短租在内的非标住宿行业增长迅速，消费者在住宿预订上有了更多的选择。对于提供预订服务的企业而言，多样化住宿资源的寻找和个性化标签的分类将越来越重要。中国在线出行市场产业链图谱出行票务预订：机票/火车票/汽车票/船票中国在线机票市场交易规模在线机票市场增长稳健在线机票市场是中国在线交通出行票务市场中最大的子市场。2017年，中国在线机票市场交易规模达4809.0亿元，较2016年增长27.1%。铁路出行量及在线交易比例的提升共同推进市场增长相较于在线机票市场，在线火车票市场拥有更高的增长率，一方面原因在于火车票渗透率的提升带来的在线交易比例的提高，另一方面在于高铁出行本身的便利性所带来的更多的交易量。2017年，中国在线火车票市场交易规模达3299.4亿元，较2016年呈现30.0%的增长。中国在线机票市场现状及竞争概况强社交支付基因为内置机票预订入口提供低成本高转化流量由于中国移动互联网发展较快，移动社交、移动支付以及移动消费预订时刻影响着消费者的生活。在在线机票的预订体验中，OTA实现了将不同航司的票务集中到一个预订平台中，为用户提供了更全面的航班选择和更智能的机票预订体验。在移动互联网环境下，OTA需要用户将其APP下载到其手机中才可以实现为用户提供服务，但此流量获客成本较高。基于强支付基因的微信和支付宝的内置出行票务预订入口则为用户提供了另一种无需安装APP的预订渠道，在此基础上，微信的社交属性则可为其内置出行票务预订入口提供更强粘性和高访问频次的低成本流量。中国在线火车票市场现状及竞争概况OTA能够满足高铁用户消费升级后产生的更多增值服务需求背靠中国铁路总公司资源，12306官网在基础票务预订服务上有着得天独厚的优势。但基于用户的实际需求，市场中出现多种增值服务。例如随着高铁客运需求量的逐渐增加，越来越多的高铁用户产生了更多的额外需求，如贵宾室休息、高铁订舱、车票配送、早餐配送等，12306自身能够提供部分增值服务，但OTA能够提供的增值服务种类更多样化，且通过满足用户的增值服务需求，能够增加OTA的用户粘度，催生新的增值服务需求。中国在线出行市场现状特征分析票务预订多元化，线上发展趋于成熟在中国在线出行市场中，一方面得益于OTA多年在用户拓展上的努力，出行票务预订的在线渗透率稳步提升，在2017年达到40.8%的比例；另一方面，在资源端，OTA平台系统化和多样化的票务能力可以帮助出行票务资源方有效安全地提供票务预订服务，因此，除票务预订渠道多元化以外，可在线预订的票务种类也更加多元。中国在线住宿市场产业链图谱住宿预订：星级酒店/民宿/短租中国在线住宿市场交易规模用户群体扩大及渠道扩张推动住宿市场交易规模的增长中国在线住宿市场交易规模从2013年的人民币568.0亿元高速增长至2017年的人民币1819.4亿元。随着酒店等住宿业态在线销售渠道的拓展以及基于商务/旅游出行人群的扩大而带来的住宿预订的合理增长，在线住宿市场交易规模将在2022年达到3876.6亿元。中国在线住宿市场现状及竞争概况用户预订渠道转变，住宿在线化率将进一步提升2017年，中国住宿市场在线渗透率达31.6%。随着中国在线旅游市场的发展以及消费者预订渠道的转变，在线预订的比例将逐渐提高，同时能够进行线上预订的酒店比例也将随之提高，预计到2022年这一比例将增长至44.3%。此外，由于用户预订渠道的转变，线下酒店也将会加速其互联网化速度，由此带来市场交易维度在线渗透率的进一步提高。中国在线住宿行业现状特征分析资源覆盖能力及管理运营能力是OTA住宿业务的优势所在经过OTA在住宿资源的住宿用户开拓的多年努力，OTA平台的住宿业务供应链凭借其在合作管理上运营系统的梯形结构，覆盖了住宿资源方合作的各个方面，为用户提供更好的住宿预订体验。同程艺龙科技及流量的双重支持推动同程艺龙的进步和升级在合并重组后，同程艺龙同时获得来自腾讯的强力资本和低成本流量的支持，因此，在未来的发展路径中，同程艺龙能够较容易地实现业务能力的迅速升级以及流量变现能力的巨大提升。同时，在易获取用户流量的同时，同程艺龙也在布局新兴的人工智能相关业务，为用户提供更周到的服务和更便捷的体验，目前同程艺龙94%的机票订单以及75%的住宿间夜已实现自动化处理，而接近75%客诉和客户问询则是完全通过AI机器人完成处理。OTA到ITA智能出行管家的转变实现同程艺龙伴随式出行服务传统OTA模式大多是为用户提供旅游产品的预订等服务，但随着用户类型的多样化，全场景服务的重要性提升。因此，在预见用户需求转变的同时，同程艺龙从预订平台向全场景服务平台转变，致力于为用户提供全方位、全过程的伴随式出行服务。在“超级APP+小程序”的生态组合逐渐成为主流的背景下，随着智能手机的普及和移动互联网的演进，OTA可以做到在消费者“旅行中”实时满足后者对旅游产品或服务的需求，从而形成了“旅行前+旅行中+旅行后”的完整的在线旅游市场覆盖。中国在线出行住宿市场份额出行住宿市场：机票/火车票/汽车票/船票/住宿2017年中国在线出行住宿市场CR4为63.5%。艾瑞分析，未来中国在线出行住宿市场竞争将会更加激烈。携程基于多年资源沉淀和品牌影响，将会在较长时间内保持优势；飞猪背靠淘宝及支付宝的消费基因流量，也将会维持竞争能力；同程艺龙目前在2017年中国在线出行住宿市场中位列第三，占有10.1%的市场份额，未来背靠腾讯的社交基因流量，则将会迎来高速的发展；而美团点评作为新兴流量巨头，将以本地生活服务流量为基础继续抢占地盘。OTA流量来源发展历程用户偏好和实际需求催生新兴流量来源PC时代——中国用户习惯使用搜索引擎，百度、谷歌等公司为用户提供预订界面的快速连接功能，因此在这个阶段，百度等搜索引擎占据了OTA流量的主要部分。移动时代——随着智能手机的日益普及和APP的快速迭代，用户兴趣点由PC转向移动设备。而由于产品的访问、浏览等功能在OTA自有APP中更为便捷和顺畅，因此，OTA自有APP成为用户购买出行票务、预订酒店及搜索旅行攻略的主要渠道。超级APP时代——由于用户在其移动设备上仅能保留有限数量的APP，因此超级APP在用户导流中至关重要。例如，由微信开发的小程序是一款应用内功能，无需下载安装即可使用与其本身应用内类似的功能，而不会占用太多存储空间。因此，用户可以随时随地使用大部分OTA的小程序。随着用户粘性的逐渐提升和用户习惯的逐渐养成，超级APP能够为OTA企业提供大量低成本高转化流量。中国在线出行住宿市场移动端排名背靠巨大微信流量，同程艺龙的移动端发展已初见成效随着时代的发展，在移动端流量的获取中，仅关注企业官方APP已远远不够，微信小程序和淘宝支付宝均深刻影响着非常大部分的移动流量。在移动端，如果企业同时拥有官方APP流量以及超级APP带来的流量，则其未来的用户拓展道路将更加顺畅。中国微信小程序指数排名拥有微信/QQ唯一官方旅游频道入口资格，同程艺龙实现小程序指数排名登顶目前在移动端旅游消费领域中，移动端流量来源已不仅仅是各旅游预订平台的APP，还包括如微信/QQ钱包或淘宝/支付宝旅游频道入口所带来的移动用户流量。基于阿拉丁指数数据，在2018年7-10月的微信小程序中，同程艺龙小程序在7-8月位列所有小程序中第二，但在9月实现登顶，而10月则继续维持第一的排名。随着用户在小程序内进行旅游产品预订的消费习惯的养成，拥有唯一微信/QQ官方旅游频道入口资格的同程艺龙将会有更大增长潜力。海外对标企业——Booking Holdings相较海外，中国在线旅游预订市场的移动端发展环境更成熟Booking（原名Priceline）是一家国际在线旅游预订企业，Priceline从2004年开始大规模展开全球范围内的投资并购，逐步成为全球OTA巨头。近些年，海外旅游预订企业越来越注重移动端的发展，而拥有移动端消费成熟市场的国内企业显得更加有竞争力。未来趋势：超级APP超级APP闭环生态为OTA提供了大量低成本高转化流量超级App闭环生态链是指基于APP而实现的完整生态，涵盖社交、电商、生活服务、自媒体、搜索和支付等多种功能。在超级APP时代，大部分互联网用户均可通过各超级APP实现连接，这些用户在各超级APP的生态系统中均拥有基础的社交网络及支付功能，从而使得超级APP为合作的OTA企业提供了更直接有效高转化率的用户流量，而用户也会在超级APP的闭环生态中发现更丰富的场景应用。未来趋势：“超级APP+小程序”小程序的布局推动互联网巨头实现流量的内部再分配继BAT相继布局小程序领域后，国内外互联网企业纷纷加快了自身的小程序业务布局。以中国国内为例分析，该种战略布局的主要原因在于：国内流量红利逐步消退， APP生态趋于固化，用户获取成本持续提高，整个互联网行业开始进入瓶颈时期，而低研发成本和低用户获取成本的小程序的面世，则意味着互联网流量的增量市场出现。“超级APP+小程序”的生态，代表着互联网巨头实现了中心式入口的流量再分配，完善了整体的闭环生态链。对于OTA而言，嵌入各互联网巨头的旅游场景小程序模块，即可以低成本获取高转化的用户流量。未来趋势：OTA行业综合平台OTA逐渐向随行智能平台ITA转变随着近年来相关人工智能技术的迅速发展，出行住宿用户对定制化个性化的周到完善的服务有两越来越多的要求。因此，通过人工智能和大数据分析，OTA能够对用户需求进行更准确和更深入的分析和预测。例如在人工智能技术方面，当所选航班无舱位时，OTA可以为用户建议其他基于收集到的用户信息而利用算法得出最合适用户偏好的出行计划。另外在大数据分析方面，对用户大数据更精确的分析能够使OTA将产品价格调整到最适合的程度，也能够充分利用大数据以抓取用户潜在需求，为用户推荐合适产品。《2018年中国在线出行住宿行业研究报告》深入分析了在线出行住宿市场的结构以及相关数据，并结合企业案例分析了行业未来发展趋势，希望此份报告能够为市场各方对在线出行住宿行业的深入了解提供参考。详细内容请点击“阅读原文”观看《2018年中国在线出行住宿行业研究报告》，或购买《2018年中国在线出行住宿行业研究报告-完整版》。

本文摘要：2017年植发用户呈现爆炸式增长，我国植发用户在年龄上普遍年轻化，已植发人群平均年龄34岁，其中女性占41%，为追求完美的艺术类植发用户不在少数。除遗传性原因外，饮食习惯、生活习惯、环境气候、精神压力等成为导致脱发的原因。在植发机构的选择上，要以专业、规范为侧重点，选择大型全国连锁机构如雍禾植发，对术后效果更有保障。▌植发行业宏观环境在消费升级的大背景下，人们对外貌的追求越来越迫切随着经济的发展，国民可支配收入正在稳健提升，2018年国民可支配收入将达到28,614元；国民可支配收入的提升带来人们对更多品类的消费升级。随着90后，00后逐渐登上社会的舞台，颜值消费成为消费升级下的一大重要分支。自2011年起，我国整体医疗美容行业的市场规模逐年攀升，到2017年复合增长率达到20%。▌用户需求分析人们对于植发的需求在近两年激增通过百度搜索的数据，2015年到2017年，植发相关的搜索数量增长了114%；用户植发的时间也主要集中在2016年和2017年。在2016年，植发用户数量已经有小的攀升，到2017年，植发用户呈现了爆炸式的增长。主要有以下原因：1）2017年开始大型连锁植发机构开始增大宣传力度，机构曝光度增加。2）“第一批90后” 系列文章引发90后的共鸣，越来越多的90后开始正视脱发问题。▌植发行业发展概况机构开拓市场以营销为重植发行业上游包括相关医疗器械，耗材以及经销商，中游包括植发机构，作为消费者的购买入口的相关的电商平台以及相关的线上服务平台，下游主要是消费者。此次报告的研究重点集中在植发机构的营销活动以及消费者行为上。根据植发手术的特点，可以看出，植发机构的传播主要依赖营销。▌植发行业竞争格局整体植发行业正处在发展期向成熟期转型自1997年植发技术引入中国后，植发行业整体的发展情况如下：1）初创期：植发技术刚刚进入中国，有零星的企业进入市场，整个行业规模小。产业链局限在上游医疗器械和耗材的提供、中游少数企业和下游中不多的消费者。且鉴于医疗机构的特殊性，多数企业处于灰色地带，缺乏监管。2）发展期：整个行业规模逐渐扩大，出现少数形成规模的企业，很多小型企业如雨后春笋，同时很多医疗美容综合机构开设植发科。产业链逐渐丰富，连锁机构需要提升品牌知名度，需要进行营销活动。在监管上，国家逐渐完善监管机制，虽然仍存在大量“小作坊”的三无企业，但行业整体日渐规范。目前整体植发行业处在发展期到成熟期的转型，大型连锁机构竞争激烈，各机构均加大了营销的投入，所以最近两年是各机构占领市场的关键时间点，基本会奠定未来3-5年整个植发行业的格局。▌植发机构营销图谱▌植发机构营销费用流向搜索类广告投放是主要投入整体植发行业中，营销是很重要的部分。针对大型连锁的植发机构，营销费用的流向主要分为两部分，线上和线下。其中重中之重就是线上营销的搜索类营销。结合之前植发用户的搜索习惯，在搜索引擎上进行搜索是植发人群获取信息的第一步，所以植发机构一般会投入大量费用到搜索类广告。目前整体广告方式正在向线下偏移。▌植发机构线上营销特征效果为主导，注重转化线上营销方式主要集中在效果类广告，看重转化效果，尤其对于植发行业这种针对特定人群的服务，需要直接触达真正的目标用户，搜索竞价是最直接的营销方式，但搜索类的竞价营销投入也比较大，竞价的结算方式集中在点击率上，随着人们对于手机的依赖越来越多，人们的搜索习惯也在发生着变化，手机搜索类应用或成未来用户搜集植发信息的主流渠道。对于SEM搜索优化，植发机构将转变原来粗狂的投放方式，在未来更加注重获得线索的质量以及转化率。纵观整体的线上以及线下的广告投放，未来植发机构会逐渐向线下的投放偏移。▌植发机构线下营销特征品牌效果为主导，主要提升品牌认知度线下广告投放方式主要分为两种，一种是品牌类，一种是转化类。区分方式为用户在一个空间停留的时长，如马路隔离带中的广告牌，或者车体广告，都属于一闪而过的广告，这类广告主打效果，目的是让用户记住该机构的品牌；另一种停留时间较长，如地铁车厢，公交车厢，都属于停留时间较长的广告，这类广告主打转化，广告上一般会附上二维码，促进潜在用户的转化。但总体线下广告的缺点是不容易监测曝光，故效果难以评估。▌雍禾植发机构营销案例线上线下联动，提升品牌认知度随着百度竞价搜索带来的转化率越来越低，以及逐渐上升的搜索费用，雍禾植发提出“去百度化”的概念，强调在消费者心中树立品牌的概念，转变民营机构依靠搜索转化的痛点，从渠道转向品牌，旨在消费者心目中树立品牌形象。▌植发机构主要研究人群及调研说明▌拒绝植发的原因分析缺乏动机是最主要的拒绝原因植发作为医美行业下手术的一种，有一定的风险性且价格偏高，对于脱发人群来说，完全拒绝的最主要原因就是，生活中不需要这种手术，且对植发存在的风险存在排斥心理。▌尝试的防脱发方式分析贴合生活场景的防脱方式最受欢迎防脱洗发水和食疗相对于其他生发方式可以伴随着原来的生活场景完成，如洗头或者吃饭；其他的生发方式，需要脱发人群投入额外的时间和精力，如生姜抹头发以及生发液等，这些方式不容易坚持下去。总体来说，对于脱发人群，选择最多且最容易坚持的方式就是使用防脱洗发水和食疗。▌植发的目的颜值是第一生产力在“颜值文化”流行的今天，男性和女性对于外貌的追求越来越强。“头发稀少显老”是很多用户的痛点，对于大部分脱发用户，植发之后希望能显得年轻一些是最主要的诉求，尤其在男性上突出明显。对于女性来说，追求完美是选择植发的最主要原因。▌选择植发机构的关注因素术后效果是重要的考察标准在选择植发前，脱发人群会尝试各种生发的方式，但在尝试过各种方式后，如果未发现有效可行的生发方式，那么大部分脱发者会将植发作为自己最后的选择，“被伤透心”的脱发人群在选择植发机构时最关注的就是术后的效果，如成活率，美观度等。▌雍禾植发典型案例分析规范化服务，建立更透明的植发市场▌植发用户人群分类▌植发用户线上与线下偏好的活动行动派线上活动丰富，社交二次元最活跃行动派和观望派更具文艺范儿，保守派喜欢“慢”生活▌报告总结▌未来趋势：营销原生广告或成未来趋势结合现有植发机构广告形式单一的特点，原生广告或成未来的趋势。原生广告具有品牌曝光好，用户打扰小的优点，植发机构可结合视频内容将广告内容融入视频，增加品牌曝光的同时，使用户记住机构品牌。但原生广告也面临技术成本高，内容难度高，标准化程度低以及规模化难度高等挑战。▌未来趋势：技术技术辅助诊断，提升术后效果用户在选择植发机构时最看重的因素就是术后效果，如何优化术后效果是机构首要解决的问题。随着大数据技术逐渐渗透到医疗行业，并逐渐发展，可以通过技术手段解决这个问题，主要方式有以下两种：1）通过大数据搜集患者的毛囊情况，利用人工智能技术对患者毛囊作出综合诊断，判断毛囊活性，对每个患者给出预估的植发后成活率。2）在门诊部引入模拟术后效果的软件，通过人脸面部识别提供多种种植设计方案，让患者可以提前看到模拟的效果，降低患者对于植发结果不确定性的顾虑。

文｜娱公疑煽继连续3年成为全球游戏收入第一大国之后，2018年，中国游戏市场在蓬勃发展之中，受游戏版号审批受限、网络游戏内容审核监管加强等因素影响，新血供应不足、资本投入寥寥，游戏市场普遍陷入了找量难、找钱难、找人难的“三难”局面，最强“冷空气”无疑来袭。首当其冲的，就是近三年以来以黑马姿态异军突起的移动游戏产业：据11月28日极光大数据发布的《2018手游行业年度研究报告》，截至2018年10月最后一周，中国手游用户规模为5.27亿，从2月份峰值的6.13亿骤降14%；国内31家市值破亿级别的游戏公司，超过9成受到游戏业务下滑所带来的影响，Q3财报均出现下跌，就连腾讯的网络游戏收入也同比下降了4%。领跑黑马供血不足：想过冬的小玩家，想洗牌的大玩家要知道，在亚洲市场，仅在去年，移动游戏的产值就达到了360亿美元，今年更是预计突破384亿，而主机游戏过去两年的产值一共加起来也只有3.8亿美元，可以说移动游戏占据了整个游戏市场的四分之三江山。继2016年全球游戏产业产值首次突破1000亿美元之后，移动游戏一直作为领跑游戏产业的黑马，其暂缓蛰伏对于整个游戏产业所带来的影响无疑是巨大的。继2018年春节顶峰之后，手游用户规模就开始了连续8个月的下跌，仅在今年暑假期间（8月）出现了小幅度的提升，此后即使手游市场连续推出《梦幻模拟战》、《我叫MT4》、《流星蝴蝶剑》等手游新作，也难以逆转下降趋势。同时，DAU（日活跃数量）、渗透率、和月均DAU等关键市场指标，均出现了明显下滑。除此之外，受版权限制影响，手游市场新血不足，更是悬在众厂商头上的达摩克利斯之剑，除少部分厂商尚有“存粮”，但相信在版号暂停审批前，中国广电虽然审批了1872款手游，随着寒冬的延长，也支撑不了多久了。“新”游暂不可期，“新”市场成为渡冬突破口。换个思维就是，国内“旧”游对于国外玩家来说，就是一个“新”游，于是一场为了渡冬的游戏出海行动在2018年掀起。而各个国内玩家已经熟悉的手游，在不同的异国他乡，无疑找到了自己新的舞台。韩国市场，《阴阳师》、《少女前线》独领风骚，前者上线三天就跻身App Store畅销榜前三，后者更是成为首个登上韩国iOS 畅销榜单的国产游戏；日本市场，《碧蓝航线》、《奇迹暖暖》开辟国产“二次元”领域，上线后均在不足一年的时间内营收就过亿美元；北美市场，《王国纪元》连续三周美国iOS收入榜Top 20，发布两年半的累计收入超过57亿元；《绝地求生》手游国际版《PUBG Mobile》虽然近期由于《堡垒之夜》的影响稍显疲软，却依然是在国际上表现最为惊艳的国产手游之一……不难发现，一般能跨领域、跨文化啃下国外手游市场的手游，无疑都是经验实力雄厚的诸如腾讯、网易等互联网巨头。因为除了游戏本身的品质及玩法，超强的宣发手段，也是决定国产手游是否能够闯入海外市场的重要原因。毕竟那些运用在国内玩家身上多年、早已成熟的运营体系和引流方式，对于国外玩家群体来说，无疑是新鲜且难以抗拒的。而这背后，无疑是需要巨额的资金投入和成熟的团队支持的。而贸然拿着新作投入海外市场的中小玩家，无疑是在国内市场碰壁之后的走投无路。毕竟我们只能看到那些冲杀出来了的，而倒在半路上的向来是不引人关注的。源于手游在海外市场的源源不断输血，因此，能不能度过寒冬的问题，还是中小玩家所需思考的问题；而对于手游巨头来说，所想的，或许更多的，是在冬日之后的洗牌之中，是如何进一步抢占更大的市场份额。毕竟，娱乐、亦或者是游戏，是全球市场永恒的需求，蛋糕总会越做越大。玩腻的老游戏：喜新厌旧的手游市场今年7月，陪伴了我们6年岁月的《QQ宠物》正式宣布下线，成为我们的童年回忆，也正是验证了一句话“没有什么是永垂不朽”。而在竞争激烈、新作层出不穷的手游市场来说，一款手游的生命周期，往往仅为6-12个月。根据极光大数据的报告，截至今年10月，渗透率前五的手游之中，除了《绝地求生：刺激战场》是今年推出的新游，占据头排的都是发布时间超过3年的老游戏，新血不足的现象愈发严峻，难以出现超越《欢乐斗地主》、《开心消消乐》等休闲益智棋牌游戏的、可以复制《王者荣耀》奇迹的下一个国民手游。一年之中，C位出道三年的《王者荣耀》市场渗透率，不可避免地从巅峰的25%，跌至现在的17.36%，虽然依旧保住了第一的位置，但不管是对于腾讯来说，还是对于中国手游市场来说，这都不是一个好的信号。因为没有哪个游戏能永远占据市场第一，厂商们所争夺的，无非是下一个第一是自家的新游。《刺激战场》已经经历了市场9个月的考验，虽表现优异，但想要接管《王者荣耀》的市场份额，无疑还有很长一段路要走。而腾讯如果不尽快推出超越《王者荣耀》的亮眼新游，这块蛋糕无疑会被无数奔涌而来的玩家们瓜分，这些玩家来自国内，同样也会来自国外。不管是8月上线的《堡垒之夜手机版》（腾讯国内代理），还是预备年底上线的《狂野飙车9：传奇》，或者是隔壁游戏界“霸主”任天堂已发布或预备发布的《精灵宝可梦》、《火焰纹章》、《动物之森》、《超级马里奥》以及近期的《塞尔达传说》、《马里奥赛车》。国内厂商看上了海外市场，海外厂商也无疑盯着中国手游市场这块肥肉。毕竟喜新厌旧，人之常情，最好玩的游戏，永远都是“下一个”，即使暂时不在国内发行的手游，遍布世界的海外中国玩家党们，也永远不吝于与自己的朋友分享最新最好玩的游戏。毕竟中国的手游玩家，已经玩了《王者荣耀》3年了。没有哪个游戏想成为回忆里“过时”的“经典”。毕竟与经典和情怀伴生的，往往都是过时和回忆，而不是市场和资本。层级森严：顶级厂商依然把控市场当然，流行可能会在将来成为经典，但在现在正当时，流行依然是流行，并且大多流行都只会诞生于厂商巨头：腾讯和网易。大多数玩家都在调侃，中国游戏公司只有三家：腾讯游戏、网易游戏、以及别的游戏。由此可见在中国短短十数年的游戏产业之中，早期崛起的互联网巨头，在游戏产业之中的重点地位和巨大优势。在极光大数据的报告之中，腾讯、网易在手游市场依然呈现碾压态势，横扫各大畅销手游TOP10，席卷了绝大多数手游用户的时间和精力。无数款精心制作的手游之中，总有一款是为你量身定做、让你爱不释手。甚至于说，在凄风苦雨的手游市场之中，腾讯手游DAU虽然下降，但其市场占比却整体呈上升趋势，国内手游用户率更是高达72%。可见蛋糕即使一时变小，腾讯也是依然拿着大的那块。不过相较于过去迷信于“XX出品，必属精品”大厂品牌效应的老玩家来说，中国00后的手游新玩家，所在意的点放在了更为本质的地方：这款游戏到底好不好玩。口碑成为一款游戏能否爆火的重要因素，相比之下明星代言、宣发能力倒是不太被重视：即使是大厂，如果游戏不好玩，也可以原地暴毙；即使是“草台班子”，如果游戏够有意思，也有无数玩家蜂拥而来。可以说，2018年后的手游市场，的确迎来了最好、最慷慨也是最为挑剔的手游用户群体：95后和00后，兴趣多样、爱好广泛、对于新事物有着强烈的好奇心且不迷信品牌和权威，乐意为自己喜欢的游戏慷慨解囊（00后手游玩家付费率高达85.2%）。因此，只要你足够有趣，“草台班子”们拥有无数机会和途径走进玩家的视线，甚至于说你是个半成品也可以，比如《太吾绘卷》。当然，除了随时应对可能抓住机会起飞的“草台班子”，大厂们也还有一个更为简单粗暴的途径，就是买下能做出好游戏的“草台班子”：比如众所周知的腾讯收购的拳头工作室以及蓝洞工作室，前者《英雄联盟》雄踞市场，后者《绝地求生》强势续命。毕竟有钱还是可以“为所欲为”的，国内手游市场，至少在五年或者更长的时间内，还是只有三家游戏公司。展望寒冬之后：除了过冬，还得备春耕如前文所说，对于小厂来说，过冬意味着存活，只有活到回暖之后，才能享受“最好的玩家们”所带来的巨额手游市场福利；而对于大厂来说，考验永远都不是过冬，而是过冬之后。因此，国内的游戏厂商们，除了过冬，还得备春耕。然而就现在的局势来说，市场的机会在哪里？一方面，25岁以下手游新用户逐渐成为市场消费主力，新的消费者带来新的消费需求，率先洞察者将抢占市场先机。每个年代都有所谓的“时代游戏”，从魔兽到星际，从dota到lol，时代游戏都是完全契合当时主流玩家群体的需求。最懂得、最能满足00后玩家需求的厂商，将最先打造出“时代游戏”，错过的人只能成为跟风者。而游戏市场奇妙的地方在于，以往的“时代游戏”，几乎都是由不是由当时的厂商巨头所研制出来的。另一方面，除了积极开拓海外市场，国内用户下沉市场将成为下一个激烈战场。据极光数据展示，国内12%的手游用户集中于重庆、北京、上海、广州、深圳等一线城市，与网易游戏和腾讯游戏的手游用户主要分布区域完全一致。二三线城市成为中小厂商纷争地，广大三线以下城市成为被忽略的蓝海市场。“农村包围城市”或许成为中小玩家虎口夺食途径，前有拼多多通过下沉用户市场在淘宝京东等巨头围剿之后逆袭上市，中国游戏市场未必不能迎来“第四家公司”。无不存在机会的绝境，更何况中国手游这块明显闪烁着耀眼金色的市场。寒风之中，小公司凭借开春之后的美好憧憬苦苦支撑，大公司在竞对环伺的顶峰坐立不安，不管是流量还是月活、是技术还是创新，都是每一家公司所必须面临解决的问题，不过相信冻死裸泳者和投机者的寒冬过去之后，精良存留，中国手游市场必将迎来新一轮的爆发。这个寒冬，只要活下去，你或许就赢了。（本文首发钛媒体）

研究报告丨金融供应链金融发展背景小微企业融资困境2016年我国不同规模的企业贷款结构具有明显差异，中小微企业的抵（质）押贷款比例要明显高于大型企业。中小微企业本就缺乏房、车等固定资产作抵押，但银行贷款却更倾向于向小微企业发放抵押贷款。论及原因，我们可以归因于中小微企业的信用水平不及大型企业，需要更多的抵押担保来补充，但这背后更深层次的原因在于风险评估是按照主体信用来进行的。然而，中小微企业也有回款稳定风险低的“好”业务，理想的供应链金融可以介入到中小微企业的每笔业务中，依托真实的贸易背景，针对特定的、风险可识别的现金流提供金融解决方案。供应链金融的定义以供应链上下游真实贸易为基础，穿透业务优化现金流供应链金融服务以供应链上下游真实贸易为基础（而不仅以企业整体状况为依据），以企业贸易行为所产生的确定的未来现金流为直接还款来源，为供应链上企业提供金融解决方案，从而达到优化现金流继而提高供应链整体效率的目的。在供应链上，往往会出现地位相对强势的核心企业，是目前开展供应链金融的核心。在理想的情况下，供应链金融服务商贯通供应链起点至终点各个环节的信用，有效控制供应链上的物流、资金流、信息流，使融通资金的使用限制在可控范围内。但值得注意的一点是，信息流只是供应链的反映，供应链金融业务需要的还是对物流和资金流的把控，单纯把握信息流的轻模式并不适应现阶段的发展环境。供应链金融交易形态应收账款融资、库存融资、预付款融资、战略关系融资我国供应链金融业务的形态主要有应收账款融资、库存融资、预付款融资和战略关系融资四种，对应于企业交易流程的不同环节，由此也对应着不同的风险。由于应收账款融资直接确认了以信用较好的核心企业应收账款作为还款来源，所以是目前较为主要的供应链金融产品。值得注意的一点是，虽然供应链金融的产品十分多样化，但是由于针对的是一笔交易，所以在交易进程中不同的产品之间可以相互转化，例如预付款融资在发货后可以直接转为库存融资。供应链融资的发展基础基础流动资产规模已经具备，供给端能力限制行业规模供应链融资产品的三种形态都是依托于应收账款和（未来）库存来进行的。在我国，工业企业的应收账款和存货规模已经具备一定体量，为开展相应的供应链融资奠定了基础。然而，供应链融资的规模远远不及基础的应收账款和库存融资规模。但银行家调查问卷显示，中小企业贷款需求指数持续大于50%，说明企业融资的需求持续存在，而银行贷款审批指数持续低于50%，说明银行贷款审批条件在不断收紧，这表明，影响供应链金融市场规模的因素出现在产品供给端。供应链金融市场规模应收账款为主的供应链融资艾瑞分析认为，影响市场规模的主要三个因素在于核心企业的配合程度、对存货价值的准确度量和监控能力、基于供应链信息对小微企业综合授信风险定价能力。这三个因素既是行业规模的重要影响因素，也是市场参与者的关键能力，由于商业银行这个资金充裕的参与者在后两项能力上稍显薄弱，其他参与者的资金、杠杆率相对受限，所以应收账款融资是我国供应链金融的主要开展方式。在这种情况下，我们可以从应收账款的规模推算供应链金融的市场规模。一般而言，应收账款融资的额度是应收账款本身的70%-80%，库存融资的额度是货物价值的30%-50%，结合艾瑞对市场专家访谈，在一个具备能力优秀的供应链金融提供者的供应链体系内，30%的供应商被供应链金融产品覆盖，预计供应链金融行业整体渗透率远低于此，在此我们按20%预估。艾瑞分析认为，未来伴随着资金充裕的银行和具备核心能力的其他类别市场参与者合作加深，或者商业银行可以通过技术手段控制库存融资的操作风险后，未来市场可以迎来快速增长。核心业务能力应收账款融资业务核心能力核心企业的配合程度决定了应收账款融资规模银行更加青睐以应收账款融资的方式开张供应链金融业务的原因在于：（1）以应收账款为直接还款来源，相对于订单融资、库存融资不涉及货物的发出及分销，从流程和时间上风险更容易确定；（2）业务围绕核心企业开展，核心企业整体信用资质更高；（3）核心企业原本已经是银行的客户，在此基础上开展供应链融资业务降低了获客成本；（4）直接对接核心企业ERP系统减少了与众多小微企业对接系统的成本。从业务角度而言，无论线上化是仅仅介入资料提交环节还是已全部渗透到风控环节，由于本质上需要核心企业确认还款，所以核心企业的作用至关重要且无法替代，并不会随着互联网的渗透发生本质改变。库存融资业务核心能力对存货价值的准确度量和监控；对质押存货的分销能力库存融资以存货价值为融资的基础，从授信到贷后涉及到三个层次的核心能力：（1）对存货价值进行准确度量从而确定融资金额；（2）在存货质押过程中控制物流把握人为操作风险；（3）出现逾期后对存货的快速分销变现能力。尽管对于存货的自行分销是在出现逾期后不得已而进行的，然而在实际的业务过程中，衡量自身是否有能力在逾期后自行分销货物是需要前置在授信环节的。可以看出，库存融资与线下实体物流的联系更为紧密，也需要服务商与供应链嵌入更加紧密才能快速分销逾期后的质押存货，所以银行等纯粹的金融机构对这类产品的开展力度远不如应收账款融资，从业者多为电商平台或物流机构。订单融资和战略关系融资核心能力基于供应链信息对小微企业综合授信风险定价由于订单融资处于整个货物交易的早期，只有预付款项下客户对供应商的提货权作为基础，由于远离最终的商品销售变现环节，涉及到上游供货商未能足额、按时发货、对货权控制落空等诸多环节的风险，所以订单融资开展得较少，部分会以基于战略关系的信用贷款形式开展。而战略关系融资，多是以中小微企业主个人信用为依托，结合供应链贸易信息，利用税收、海关和保险等信息综合评判小微企业信用，额度通常在50万以下。由于额度较低，可替代的信贷产品种类增加，能否获取到有效的数据并进行合理的风险定价是开展战略关系融资的关键。核心能力的施展建立在资金供给基础上银行是主要资金来源，受政策推动未来参与度会更高供应链金融产品的供给一方面取决于业务能力，另一方面则取决于是否具备充足的资金开展业务。对于商业银行而言，具备天然的资金成本优势以及充足的资金，而小贷公司和保理公司则受限于杠杆率和有限的注册资本金。银行以外的供应链金融服务商通常是借助于小贷公司、保理公司甚至P2P平台开展业务，这就导致非银行的市场参与者可放款规模有限。不同类别市场参与者的核心能力业务能力与资金供给未聚集在同一参与者，限制产品供给供应链金融市场的主要参与方有核心企业、物流商、资金方、信息系统服务商四类，都可以直接为小微企业提供供应链金融产品。但由于供应链融资笔均金额较高，受资金限制，供应链金融产品的主要提供方还是商业银行。然而，供应链金融市场参与者的三项关键业务能力，商业银行并不完全具备。正是资金与能力的不匹配，限制了供应链金融产品的供给。在此情景下，市场参与者开始探索行业合作的可能，使合作方各自发挥所长。合作型供应链金融产品分润分析风险测评者获取主要利润，合作方同时获益，行业合作加深对于供应链金融的借款方而言，供应链金融为他带来的好处是与其他更高息产品相比的利差。而对于供应链金融产品的直接提供者而言，借款方的利息是其收入，对应会发生资金成本、运营成本和风险准备，剩余的为利润。分析行业主流的供应链金融产品，可以看到供应链金融的主要利润被具备核心能力的风险测评者获取。当供应链金融产品由银行以外的参与者提供时，利率相对而言更高，借款方效用相对下降但仍为正，主要利润被风险测评者获取的同时银行分润高于自身直接开展供应链金融业务。可见，由具备核心业务能力的非银行参与者主导风险测评，会使资金方和主导方同时获益，推动行业合作加深。企业案例分析苏宁金融完善的供应链金融产品体系及风控能力凸显核心竞争力苏宁供应链金融依托以苏宁易购为核心、八大体系产业融合、战略客户群为主要场景的生态圈，从产、供、销、存全维度打造供应链金融业务产品体系，解决上下游小微企业不同环节的资金需求痛点，全部业务实现了数据实时传输，全线上操作，实时到帐。同时通过风控安全大脑CSI系统、智能案件分析系统、物流库存管理系统（4ps）等风控系统及风控技术实现了苏宁供应链金融低成本、低风险运行。存货质押－苏宁供应链金融重点培育的下一个蓝海存货质押融资是苏宁供应链金融重点培育的爆款产品。存货质押业务最难解决的两个问题，一是管得住货，二是能快速处置、变现。苏宁生态圈海量的客群、丰富的场景解决了这两大难题：苏宁自有的智能物流仓储体系，可以做到出入库数量实时动态把控，系统自动核准质押率实现智能质押；苏宁易购海量客户群体和生态圈战略客户群，可确保家电、家居、建材、食品及各类快销品快速处置、变现。怡亚通分销平台赋予其在贷款客户逾期后快速处置存货的能力怡亚通是集采购与分销于一体的供应链服务提供商，但其主要的营收来源是380分销平台业务。380分销平台供应链服务，将传统渠道代理商模式转变为平台运营模式，整合各地经销商形成自身的分销网络，建立覆盖全国各级城市乃至东南亚等地区的深度分销平台，实现从品牌商到终端的网络扁平，构建一体化运营的直供渠道。由于深耕快消品行业的分销，怡亚通对其链接的分销商业务能力具备一定的了解，更了解行业的销售速度、季节特性等对风控审批至关重要的行业数据，有助于供应链金融业务的贷前审批。同时，强大的分销网络可以在客户出现逾期后快速处置存货，有利于贷后管理。财务成本高企，供应链金融业务受限怡亚通的供应链金融业务属于宇商金控平台板块，主要由其下属保理公司、小贷公司和宇商金控的网络借贷平台开展。由于受到较为严格的杠杆率限制，在注册资本金有限的情况下，保理公司和小贷业务所能开展得业务规模有限。而通过网络借贷平台开展业务，一方面企业融资额度受限，另一方面由于需要在平台上挂出标的等待投资人投资，所以放款速度稍慢。而对于怡亚通而言，由于主营业务已经需要大量的现金流，能够补充到小贷和保理公司的注册资本金较为有限，在宏观环境整体“去杠杆”的情况下，供应链金融业务在2018年上半年出现了收缩。对于怡亚通而言，在原本业务需要大量现金流支撑的情况下，适合加强与商业银行的合作，减少自有资金放款，开展“轻资产”模式的供应链金融业务。但目前而言，这种合作方式面临的困境是双方如何划分坏账风险。发展趋势供应链金融行业发展趋势资金与业务能力融合，多元市场参与者合作加深从核心业务能力来看，供应链上的核心企业、电商平台为代表的线上交易平台和物流企业在细分业务能力上有商业银行所不具备的优势。从资金供给角度而言，商业银行具备着其他资金方所不具备的规模和成本优势，且受政策推动明显具有增长的开展供应链融资业务的意愿。从合作分润方式来看，银行作为出资方、其他参与者主导风险的测评可以为双方带来效益的增加。在此基础上，艾瑞分析认为未来银行将会加强与其他类别市场参与者的合作。但风险测定与承担的方案，以及双方间的信任机制，仍需要进一步在实践中摸索。库存融资进一步标准化、自动化发展从线上化介入程度纵观供应链金融产品的各个环节，有待于依靠技术进一步标准化、自动化的环节出现在库存融资的贷前、贷中风控过程中。库存融资的操作风险较大，也曾经出现过较为重大的恶性事件，目前控制操作风险的方案是依靠更重的人力去线下进行。可以预见，当存货的质押状态可以减少人力成本的投入，依靠货物标准码等技术实现从重模式演变到轻模式后，库存融资的规模将会出现快速上涨。

假冒伪劣问题一直以来都是各行业亟待解决的痛点，高频率、大范围的商品造假使得公众对于商品溯源的诉求日益提高。如何能对商品的生产与运输信息实现有效追溯成为了行业研究重点。区块链技术拥有数据不可篡改等特性，为商品防伪溯源提供了一种新的解决思路。各大企业纷纷涌入商品溯源市场，溯源行业迅速火热起来。溯源区块链项目众多，其背后既有新型的区块链创业公司也有各大互联网巨头。公有链与联盟链成为区块链溯源企业进行商品溯源的主要方式，但二者在解决防伪溯源问题时各有利弊，区块链技术能否顺利解决商品的防伪溯源问题还要画上一个问号。链塔智库BlockData对溯源行业的应用背景、相关概念、技术路线、溯源项目与行业发展进行了研究与分析，形成了完整报告。获取完整版pdf文章内容可后台回复关键词“溯源行业”下载《2018中国区块链溯源行业研究报告》声明：研究院发布此文章出于传播更多资讯之目的，文章内容不代表本平台观点，亦不构成投资建议。文章版权归原作者所有，如有侵权请联系我们修改删除。回复关键词下载最新行业报告回复电商 免费下载《区块链视角下的B2C电商平台产品信息追溯和防伪模型》回复 零知识 免费下载《零知识证明应用到区块链中的技术挑战》回复 行业报告汇总免费下载《2018年1月—7月行业报告》回复 金融区块链 免费下载《金融区块链研究报告》回复 IPFS 免费下载《星际文件系统IPFS生态研究报告》回复2018应用专题 免费下载《中国区块链市场应用专题分析2018》回复 2018链塔白皮书 免费下载《2018中国区块链行业白皮书》回复重庆链岛 免费下载《重庆：激进西南领头羊欲抢风口建“链岛”》数资区块链研究院用区块链技术重塑社会信用