行业市场专业调研公司

临近年末，为抢先布局来年，各大研究机构也加紧了对上市公司的调研。据数据统计，12月以来，两市共有264家上市公司获机构调研，参与调研机构达2164家次。调研力度方面，32家公司接受了不低于20家次机构调研。电子、化工、机械设备、医药生物、计算机行业接受机构调研数量合计占比逾五成。具体来看，参与调研环旭电子的机构家次居首，参与12月17日调研的机构数量达74家。12月12日，环旭电子对外公布收购第二大电子制造服务商AFG，次日，公司股价开盘涨停，报18.25元/股。该收购案也成为本次调研机构重点关注事项。环旭电子表示，并购AFG有利于公司在生产据点为客户提供更加多样的选择。收购AFG后，环旭电子将更为优化现有的客户结构，公司的客户布局和营业构成将更加均衡，公司目前营业收入较为集中于现有大客户的情形将有可能得到缓解。对于并购后的业务比重问题，环旭电子表示，从2018年数据来看，公司SiP业务占到营收约60%，Non-SiP业务约40%；2019年SiP业务增长较快。2020年如果能完成对Asteelflash的并购，业务占比预计将各占一半。长期来看，公司是希望在模组化(包括SiP)，以及产品和客户的多样化方面齐头并进，符合公司模组化、多元化、全球化的战略。排名居次的是海康威视，于12月2日接受了57家机构的调研。事实上今年以来，海康威视持续受到海内外各方机构关注，累计参与调研机构数量超过2000家次。海康威视本次调研时表示，海康现在美国的业务偏中低端，主要集中在中小商业领域。中小商业的领域，本身是一个量大面广的市场，这一类的合作伙伴需要公司有比较多的投入来帮助他们理解政策的限制是什么。广电运通排在第三位，于12月23日接受了55家机构调研。公司表示，近三年开始国内ATM保有量呈现下降的趋势，六大国有银行ATM保有量在国内ATM保有量中的占比持续减少，由2016年的66.4%下降到2018年的57.3%。2017年公司提出了向人工智能转型，从应用场景切入，逐步向核心技术层发展。申万宏源研报认为，公司业务方面，银行网点改造需求开始爆发，2019年后央行数字货币加速，不断中标银行智能设备采购订单，围绕金融、安全、交通以及便民深挖行业数据价值。目前股价对应2020年业绩仅为24倍。除上述3家公司外，美的集团、深天马A、科瑞技术12月以来分获51、43、42家次机构调研，三全食品、捷捷微电、广电计量、伊之密、石基信息、海大集团、三只松鼠、数码科技、平治信息、华源控股、新和成参与调研机构数量也均不低于30家次。分行业来看，本月机构调研主要集中在电子、化工、机械设备等行业，接受调研的上市公司家数分别为36、30、29家；医药生物、计算机行业也分别有22、21家公司接受机构调研，上述5行业接受机构调研数量合计占比52.27%。点击查看>>>百万股民都在看这些公司研报 行业价值热点抢先阅读 牛股基因实战策略（文章来源：中国证券报）

上周（12月17日—12月20日）沪深两市共有80家公司披露机构调研纪要，这些公司共被机构调研418次。从行业分布来看，电子行业公司受关注程度最高，共接受机构调研90次。其中环旭电子最受机构关注，累计有96家机构对其进行调研。机构上周调研情况 （陈静制表）机构关注环旭电子并购AFG12月18日公司公布的机构调研纪要显示，机构重点关注环旭电子并购AFG相关事项。据悉，12月12日晚间，公司对外公布了收购第二大电子制造服务商AFG详细的收购方案，次日公司股价开盘涨停，报18.25元/股。此后公司股价连续3个涨停后出现迅速回落。对于外界普遍关注的并购原因，环旭电子表示，在全球贸易摩擦加剧的背景之下，公司并购AFG后可以在生产据点为客户提供更加多样的选择，当前AFG的营业收入约10亿美元，服务200多个客户，专注于服务客户的小批量、多样化需求。同时收购AFG还可以优化环旭电子现有的客户结构，使客户布局和营业构成更加均衡，公司营业收入较为集中与现有大客户的情形将有可能得到缓解。资料显示，环旭电子的产品覆盖通讯、电脑及存储、消费电子、工业等领域，其中，消费电子类产品以手表、液晶控制板为主；通讯类产品包含Wi-Fi模组及无线路由器,工业类产品以智能手持装置及加油站POS机为主。财务数据显示，2019年前三季度公司实现营业收入259.71亿元，同比增长17.27%；实现归母净利润8.61亿元，同比增长10.76%。对于并购后的业务比重问题，公司表示，从2018年数据来看，公司SiP业务占到营收约60%，Non-SiP业务约40%，2019年SiP业务增长较快。2020年如果能完成对Asteelflash的并购，业务占比预计将各占一半。长期来看，公司是希望能够在模组化（包括SiP），以及产品和客户的多样化方面能够齐头并进，符合公司模组化、多元化、全球化的战略。两家科创板公司也受青睐值得注意的是，在上周的机构调研中，两家科创板公司也受到机构的重点关注，其中，金山办公被56家机构调研，在上周榜单中排名第二；当虹科技获得15家机构调研，在上周榜单中位列14。在对金山办公的调研中，产品的研发性成为了机构投资者关心的重点。对此，金山办公将公司研发投入重心总结为四大层面：首先，基础核心技术研发，包括基础软件的迭代，以及针对Linux操作系统和国产CPU和数据库的支持；其次，针对云计算和云服务的投入；再次是人工智能技术的研发，最后，对于海外市场，不管是发展中国家还是发达市场，都有考量和准备。金山办公表示，研发仍是公司最重要的投放，尤其是上市之后，资本和市场力量都加强，研发收入占比将趋于稳定。对于行业竞争问题，金山办公指出，公司是所有互联网巨头产业化过程中必须的一个组成部分。WPS是个比较独特的产品，和钉钉、企业微信及主要云厂商都在合作。金山办公介绍，相比Microsoftoffice，WPS的优势是在中国移动互联网的场景下，满足用户需求和用户场景为优先。近期东北证券研报表示，Linux环境办公软件的需求，以及公司互联网付费用户的增加带来较大业绩弹性。广证恒生研报指出，对比国际主流办公软件，公司在客户端和标准支持方面兼容性更佳，而且发力布局移动端并实现弯道超车，在全球GooglePlay、中国AppStore的办公软件应用市场中排名靠前；价格优势明显，标准服务包价格仅为国际品牌的1/3至1/2左右。此外，软件正版+国产是大势所趋。金山办公作为国内办公软件的龙头企业，有望顺应行业趋势、国家意志迎来成长机会。

中国财富网讯（李耀威）据恒生聚源数据显示，10月30日，沪深两市共有45家上市公司公布机构调研情况，共接受790家机构密集调研。分行业来看，共有16个行业接受机构调研，其中计算机、电子和化工行业获得机构调研次数最多，接受调研的企业分别为8家、7家、6家，占46.75%。在10月30日公布机构调研的所有公司中，电气自动化设备龙头汇川技术获得168家机构的密集调研，数量最多。汇川技术主要就三季度业绩和主要业务开展情况进行说明。汇川技术披露的三季报显示，公司前三季度实现营收49.08亿元，较上年同期增长24.61%；净利润6.46亿元，较上年同期下滑18.65%；每股收益0.39元。汇川技术表示，2019年是公司历史上经营业绩最差的一年，净利润同比一直为负。对于净利润下滑的原因，汇川技术分析，一是由于公司的综合毛利率下降4.87%；二是工资、股权激励费用增加比较多；三是增值税退税减少、财务费用增长。伺服产品作为工业自动化最核心的产品，汇川技术表示，公司伺服产品毛利率表现良好，新产品推出及成本、费用方面控制较好。对于未来伺服产品的战略，汇川技术表示，一方面要做到平台产品有竞争力；另一方面伺服产品离不开控制系统和PLC，随着中高端产品的推出，开始对伺服产品起到拉动作用；此外，公司年末将推出基于德国PA平台的CNC产品，将提升市场份额。制造业的高级别竞争关键取决于人才。对于公司的人才储备，汇川技术透露，公司一直在搭建技术研发方面的专家体系，在内部不断培养专家的同时，也通过国际合作引入顶级外脑。计算机板块的广联达于10月29日接受97家机构的密集调研。广联发的三季报显示，前三季度公司实现营业收入8.35亿元，同比增长15.51%；实现归属上市公司股东的净利润1.59亿元，同比下滑45.74%。受表现不佳的三季报影响，广联达10月29日一度跌停。对于净利润大幅下跌，广联达认为，主要是由于公司营业成本、销售费用、研发费用大幅增长。其中，营业成本增加近1亿元主要为外购商品及项目采购成本增加所致，销售费用猛增逾2亿元主要为销售人员薪酬及营销宣传会议费增加所致，研发费用增长超1.6亿元主要为研发人员薪酬增长所导致。在发布三季报的同时，广联达还披露非公开发行募资27亿元的预案。预案披露称，拟通过非公开发行方式募集资金27亿元，投向造价大数据及AI应用项目、数字项目集成管理平台项目、BIMDeco装饰一体化平台项目、BIM三维图形平台项目、广联达数字建筑产品研发及产业化基地和偿还公司债券，总投资合计284297.19万，其中募投资金投入270000万元。对于此项预案，广联达在接受机构调研时表示，本次非公开发行的项目主要是围绕核心业务进行。有三个项目是直接带来收益的，包括造价大数据和AI项目、数字项目集成管理平台、BIMDeco装饰一体化平台，希望通过融资的方式，以更快地速度把产品及业务做好做大。广联达指出，从公司的现金流角度看，如果想在现有业务基础上有更大的规划和发展，目前的现金不足以支撑，这也是筹划此次再融资项目基本的考虑。这个融资不是一年的计划，是面向公司“八三”战略规划的三年计划，希望投资者能够结合公司三年业务规划的方向和发展来看待。伟星新材作为管材领域的龙头，于10月29日接受73家机构调研。在调研过程中，伟星新材就三季报及业务规划作为了详细介绍。伟星新材在2019年前三季度实现营业收入31.20亿元，同比增长5.15%，归属于上市公司股东的净利润6.92亿元，同比增长5.86%，经营活动产生的现金流量净额同比增长9.42%。从具体业务来看，零售业务和市政工程业务销售增速下降，特别是市政工程下降幅度相对较大，建筑工程依然保持了较好的发展态势。对于零售业务和市政工程业务下降的原因，伟星新材认为，零售业务下降一是由于今年宏观经济环境严峻，零售消费市场总体呈低迷状态；二是产业结构变化较大，毛坯房的成交量下降，精装房占比提升，对零售市场造成一定冲击；三是从主观方面来说，人员结构调整后部分销售团队在应对市场和调整方面速度不够快、执行公司的思路不够到位等问题。市政工程销售增速下降的原因是今年在调结构促转型，提升经营质量，对一些项目和客户以及销售模式等都做了较大调整。针对两项业务目前的情况，伟星新材表示，正根据市场变化采取措施调整应对。在零售业务方面，一是继续在空白市场、薄弱市场进一步拓展，提升市占率；二是大力挖潜二手新房、二次装修等存量市场空间；三是积极拓展同心圆产业链的产品，提高户均额。在市政工程业务方面，通过今年的调整和布局，积累了长期可持续的优质工程客户。明年继续按照既定思路，推进结构转型，在控制风险和提高盈利能力的基础上，开拓市政工程业务。光学元器件龙头水晶光电发布的三季报显示，2019年前三季度公司实现营业收入为20.66亿元，同比增长26.43%；归属于上市公司股东的净利润为3.6亿元，同比下滑11.18%。水晶光电指出，公司生产负荷比较饱满，相信四季度毛利率会维持较好水平，全年销售收入有望实现20%-50%的增长。对于机构关注的公司往年毛利率波动幅度较大的原因，水晶光电表示，整体毛利率受到多方影响：首先，公司主要提供基于冷加工、薄膜光学、半导体光学等技术的相关产品，各产品的毛利率根据加工技术的不同有所区别；其次，行业有淡旺季区分，进入行业旺季，产能利用率提升，毛利率相应提升；最后，新产品由于技术要求高，通常具有较高的毛利率，光学行业技术更迭速度快，公司不断开发新产品新技术，新产品的比重日益增加。对于公司的AR业务，水晶光电指出，公司非常重视AR业务并积极投入大量资源在产业布局上。水晶光电是国内上市公司中少有的几家在AR产业中前沿布局的企业。目前，光波导和非光波导方案都有一些小批量出货，但产品主要针对特定行业的应用市场，还没有进入消费电子领域。主要原因是针对消费电子AR应用还未批量开发，要形成应用的积累还需要时间。【声明】文章内容部分来自机构研报分析，仅供参考，不构成具体操作建议。投资者据此操作，风险自担。

■本报见习记者 王 珂刚刚过去的11月份，A股市场整体继续呈现震荡磨底态势，沪深两市走势出现分化，在此背景下，近期机构也纷纷加快了对上市公司进行调研的脚步，有望从纷繁复杂的市场行情中为投资者指出一条相对明晰的路径。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，上个月内共有421家上市公司受到包括基金公司、证券公司、阳光私募、保险公司、海外机构等在内的各类机构调研，其中更有155家公司期间累计接待调研机构家数达到10家及以上，彰显出机构调研热情的高涨。具体来看，兆易创新（218家）、万达电影（210家）、云南白药（147家）、立讯精密（117家）等4家公司11月份均受到100家以上机构调研，包括迈瑞医疗（90家）、海康威视（86家）、怡亚通（86家）、华宇软件（85家）、洋河股份（78家）等在内的14家公司期间接待机构调研家数也均超过50家，此外，还有合力泰（48家）、宏大爆破（45家）、新宙邦（45家）、超图软件（44家）、东方雨虹（44家）等在内的137家公司11月份接待机构调研家数也均达到或超过10家。市场表现方面，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，上述155只受到机构密集调研的个股，共有115只个股11月份股价累计实现上涨，占比超过七成，*ST凡谷（49.43%）、盈趣科技（38.57%）、博思软件（36.05%）、捷佳伟创（30.74%）等4只个股期间累计涨幅显著居前，均达到30%以上，天顺风能（29.59%）、凯撒文化（26.22%）、中光防雷（25.70%）、金风科技（25.37%）、长青集团（25.19%）、吉比特（24.65%）、英维克（24.31%）、 天赐材料（21.99%）、当升科技（20.60%）等9只个股紧随其后，期间也均累计涨逾20%，此外，包括九洲药业（19.44%）、三花智控（17.70%）、开立医疗（16.62%）、豪迈科技（16.43%）、 大华股份（15.90%）等在内的33只个股期间累计涨幅也均超过10%。资金面上，上述155只个股中，有49只个股11月份累计实现大单资金净流入，其中，海康威视（95604.07万元）、迈瑞医疗（57648.07万元）、凯撒文化（28745.41万元）、金风科技（26378.64万元）、美的集团（21360.27万元）、晶盛机电（15568.91万元）、泰和新材（10594.59万元）、芒果超媒（10535.31万元）等8只个股期间均累计受到1亿元以上大单资金追捧，合计吸金26.64亿元。进一步梳理发现，上述155家公司中，有82家公司已率先披露了2018年年报业绩预告，其中业绩预喜的公司达到73家，占比接近九成，卓翼科技（241.62%）、沪电股份（204.64%）、 欧菲科技（150.00%）、道明光学（140.00%）、杭氧股份（132.88%）、高德红外（120.00%）等6家公司2018年全年净利润均有望实现同比翻番，包括苏宁易购（90.00%）、岭南股份（85.00%）、千方科技（82.57%）、浙商中拓（80.00%）、长青集团（80.00%）等在内的25家公司也均预计年报净利润同比增长超过50%。从行业分布来看，上述受到机构密集调研的公司集中分布于电子、医药生物、化工等三行业，涉及个股数量均超过15只，分别为26只、18只、16只。对于电子行业后市布局策略，安信证券指出，电子行业最核心的价值，是实现满足“需求”的“创新”，这亦是驱动企业跨周期发展的原始动力。国内电子产业结构调整加速，生产和融资环境不断完善，全球产能转移和进口替代仍将是未来一段时间的主旋律，自主可控+市场竞争将伴随作为硬件核心的电子行业实现高速发展，建议关注以下细分领域的相关标的，半导体：扬杰科技、圣邦股份、北方华创、兆易创新、中环股份、韦尔股份；PCB、FPC：景旺电子、沪电股份、深南电路、东山精密；LED：洲明科技、国星光电、利亚德；5G电子产业链：立讯精密、顺络电子。证券日报

接下来我们讲讲对竞争格局的判断。因为只有搞懂竞争格局，我们才能明白，眼前行业的这块大蛋糕，到底有多少是属于公司的。一个行业的规模与其发展阶段，都和行业的竞争格局息息相关。因为行业规模决定了竞争的激烈程度，行业在不同发展阶段，竞争格局的分析重点也不一样。先说说行业规模对竞争格局的影响。商业有它内在的逻辑，规模巨大的市场，一定会吸引众多的参与者，竞争也会随之激烈。遇到很多竞争对手时，至少也说明路走对了；反而没有对手一骑绝尘时，虽然有可能是太领先了，但也可能是这个领域本身的蛋糕太小了。再说说行业发展阶段对竞争格局的影响。 这里有两点需要注意：第一，行业处于不同的发展阶段，这个行业的竞争强度不一样。如果行业还处在高速增长期，即使是一些实力一般的玩家，都有可能冲到市场上分一杯羹；而如果行业增长渐趋稳定，行业产能开始过剩，这时就需要比拼精细化的运营，低效率的玩家就没有竞争力了，多余的产能也会被淘汰。第二，如果行业仍在高速成长，即使领先者拥有可观的份额，依旧是比较危险的。因为每年释放出来的空间都很大，领先者随时可能被颠覆。比如某企业目前拥有50%的市场份额，如果市场每年增长一倍，但这个公司没有跟随行业增长，只是维持原样，一年过去份额就会跌去一半。这个现象目前在我们国家很突出，因为大量行业都在快速成长。上面说了你要结合行业规模和发展阶段，来分析行业竞争格局。接下来你需要知道，竞争格局通常有哪几种常见的“终局”。因为了解“终局”，能让你更容易分析公司存活的概率有多大、存活下来后发展的空间有多大。“终局”一般有三种：第一种是，强马太效应导致的一家独大。 比如腾讯在社交领域，它几乎能满足用户所有的需求，因此用户没有太大动力选择第二家产品。第二种是，双寡头或者多寡头的平衡。 比如视频行业，最初有几十家视频网站，后来经过淘汰，剩下其中的一部分视频网站。第三种是，相对分散或者各领风骚数年的行业。比较典型的是内容生产行业，如游戏、影视剧等。这种行业门槛不高，也通常没有规模效应，甚至规模达到一定程度后，管理成本会比收入的增速更快，所以没有办法做到赢家通吃。不过，“终局”是加引号的，因为商业的战争没有终点，即使有时行业内部达到一个平衡，往往也会被高维度的因素影响和改变。举个例子，比如方便面，本来方便面在国内市场规模达到了800亿，但估计谁也没想到，打败它的敌人竟然是美团外卖和饿了么。以前煮方便面就能凑合的生活一下子变成了点个外卖就可以的生活，从而导致方便面市场很快陷入了萎缩。随着时代的变化，一些原本八竿子打不着的人就会变成新的竞争对手。 所以，竞争格局永远都在动态变化。你看互联网行业，2017年很多APP的用户使用时长都出现了下降，据说《王者荣耀》就背了不少锅，成为很多公司的假想敌，而到了2018年，这个锅又甩给了抖音。总之，当你要考察一家公司所处的行业竞争格局时，你通常要在以下几个方面做功课。第一，市场的规模决定了能吸引多少竞争者，如果现实的竞争激烈程度与此不符，那竞争者是不是迟早要来，或者说为什么不来；第二，这个行业已经进展到什么阶段，是供不应求？还是供过于求？以及行业增长速度，现有的竞争格局是否稳定；第三，这个行业本身的特性，将来更可能向垄断、寡头还是充分竞争的平衡状态演变；第四，这个行业如果竞争态势已相对平衡，潜在的打破现有平衡的因素会是什么？这里我们讲的行业竞争，其实是广义的行业竞争竞争，并不局限于处在同一平面的玩家。现代经济高度的产业分工，导致产品的生产过程会包含很多环节，而行业创造的价值，也要在多个产业链环节之间进行分配。所以产业链博弈也是竞争中非常重要的一环。与同类玩家之间刺刀见红的肉搏不同，产业链之间更多是瓜分价值，目的绝不是为了消灭自己的上下游，所以用博弈这个词更恰当些。下面讲讲怎么分析产业链博弈。一个简单的方法是，把上下游的企业都画在一张图上。如果某一个环节集中了大量的公司，那通常这个环节竞争激烈，产品偏同质化，公司大多没有定价权。如果某个环节对技术、资本或服务要求特别高，只有少数几家甚至一家公司抢占这一环节，那么该公司就拥有议价能力。所以，当你要从产业链的角度去考察一家公司的竞争格局时，有几个问题需要考虑：第一个问题是，它所处的产业链的每个环节是什么；第二个问题是，每个环节的拥挤程度如何，进一步看哪个环节更有议价能力；第三个问题是，相对拥挤的产业链环节，提供的产品是否是同质化的。总结一下，分析行业竞争格局时，首先，你要结合行业规模和行业发展阶段来看。然后， 你要根据行业本身特性去看它未来最可能的“终局”，但也要知道，商业战争没有终点，总会存在新的维度去打破现有平衡的可能性。最后， 产业链博弈也是影响行业竞争格局的重要因素。

来源：中国证券报原标题 机构密集调研538家公司□本报记者 张兴旺 Wind数据显示，截至8月30日晚，三季度以来，538家公司被机构调研，这些公司主要分布在电子、生物医药、信息软件、半导体、食品等行业。海康威视、德赛西威、立讯精密、贝达药业等细分领域龙头吸引了较多机构。科创板公司备受关注，47家科创板公司被机构密集调研。多个行业受青睐按照Wind行业分类，在上述被机构调研的538家公司中，来自电子元件、电子设备和仪器、电子制造服务、消费电子行业的公司共有56家，来自信息科技咨询与其它服务、通信设备、应用软件、系统软件、数据处理与外包服务行业公司共有51家，来自中药、西药、药品零售、生物科技、生命科学工具和服务行业公司共有44家，来自农产品、食品加工与肉类、啤酒、食品零售行业公司共有31家，来自半导体设备、半导体产品行业公司共有23家。热门行业受到机构青睐。以苹果产业链为例，Wind数据显示，三季度以来，机构密集调研14家苹果概念公司。其中，10家公司获得超过40家以上机构调研，5家公司获得100家以上机构调研。歌尔股份、领益智造、立讯精密、工业富联、东山精密分别获得293家、267家、190家、177家、108家机构调研。立讯精密和歌尔股份是苹果AirPods耳机代工厂商。立讯精密预计今年前三季度实现净利润40.43亿元至46.20亿元，同比增长40%至60%。歌尔股份预计今年前三季度实现净利润16.74亿元至18.71亿元，同比增长70%至90%。浙商证券认为，AirPods代工龙头立讯精密、歌尔股份目前扩产顺利，良率及稼动率稳步提升，预计2020年下半年至2021年将持续受益于AirPods行业高景气度。中信建投证券指出，持续看好苹果5G新机的销售情况以及在中国区份额的提升，看好苹果产业链龙头公司。中银证券预计，随着新款iPhone的上市，以旧换新计划的推行，下半年iPhone有望取得较好的销售表现。另外，Mac和iPad需求强劲趋势有望延续，苹果产业链相关公司有望受益。关注细分领域龙头Wind数据显示，三季度以来，100家公司获得超过50家以上机构调研，44家公司获得超过100家以上机构调研。中国证券报记者注意到，机构密切关注细分领域龙头公司。海康威视是安防行业龙头公司，上半年海康威视实现营业收入242.71亿元，同比增长1.45%；实现归属于上市公司股东的净利润46.24亿元，同比增长9.66%。Wind数据显示，三季度以来，532家机构调研了海康威视，并吸引了睿远基金总经理、投资界老将陈光明参与调研。中国银河证券指出，海康威视二季度恢复增长。公司在智能化安防领域继续保持领先优势，稳居全球安防龙头，中长期公司业绩将有望重回较快增长态势。德赛西威是汽车电子领域头部公司。上半年，德赛西威实现营业收入25.96亿元，同比增长14.32%；实现归属于上市公司股东的净利润2.30亿元，同比增长124.55%。Wind数据显示，三季度以来，454家机构调研了德赛西威。8月27日，德赛西威表示，公司智能驾驶产品、智能座舱新产品在多家核心客户的众多车型中配套供货。公司L3级别自动驾驶域控制器产品——IPU03正式量产，配套供货小鹏汽车P7车型，并积极向更多客户推广。中金公司指出，汽车智能化、电子化带来广阔空间；德赛西威为国内座舱电子、智能驾驶领域先行企业，有望持续受益。中科创达表示，公司是全球领先的智能操作系统产品和技术提供商。上半年，中科创达实现营业收入10.50亿元，同比增长42.78%；实现归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，同比增长97.80%。Wind数据显示，三季度以来，290家机构调研了中科创达。中信建投证券认为，下游需求高景气，中科创达作为5G时代智能网联软件龙头长期高增长可期。贝达药业半年报显示，公司自主研发的国家1.1类新药埃克替尼获国家食品药品监督管理局颁发的新药证书和生产批文并开始上市销售，成为公司收入及利润的主要来源。埃克替尼是我国第一个拥有自主知识产权的小分子靶向抗癌药。上半年，贝达药业实现营业收入9.52亿元，同比增长24.92%；实现归属于上市公司股东的净利润1.44亿元，同比增长64.65%。Wind数据显示，三季度以来，125家机构调研了贝达药业。扎堆调研科创板企业科创板公司备受机构关注。Wind数据显示，三季度以来，机构调研密集调研47家科创板公司。其中，10家公司获得超过50家以上机构调研。虹软科技、澜起科技、金山办公、松井股份、传音控股吸引较多机构调研。虹软科技提供的计算机视觉技术解决方案主要应用于智能手机行业、智能驾驶行业，主要客户包括三星、华为、小米、OPPO、vivo等全球知名手机厂商以及上汽等国内汽车企业。上半年，虹软科技实现实现营业收入3.16亿元，同比增长14.46%，实现归属于上市公司股东的净利润1.18亿元，同比增长23.72%。Wind数据显示，三季度以来，122家机构调研了虹软科技。方正证券指出，虹软科技营收符合预期，继续坚持技术创新为核心驱动力。智能驾驶业务发展顺利，收入占比大幅提升。上半年智能驾驶业务实现营收0.35亿元，相较于2019年全年的0.16亿元已实现倍增。澜起科技是一家集成电路设计公司，致力于为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案。上半年，澜起科技实现营业收入10.90亿元，同比增长23.93%；实现归属于上市公司股东的净利润6.02亿元，同比增长33.43%。Wind数据显示，三季度以来，澜起科技获得108家机构调研。安信证券认为，澜起科技长期深耕内存接口芯片产品，目前已经做到全球龙头，技术实力强劲。公司战略布局清晰，定位云计算赛道和数据中心场景，看好公司的长期成长。

来源：巨丰投顾巨丰数据赢是巨丰投顾、腾讯证券联合出品的一档数据解析栏目，带你透析数据深挖投资机会。上市公司发布年报或公告帮助投资者更为清晰地了解上市公司基本面，但财报显示的信息有限，无法对公司做出准确的预判，甚至公司真实情况也会忽略或隐藏，企业调研有助于强化投资者对上市公司当前基本面及未来发展空间的了解。通常来看，调研行为显示出机构对于相关标的投资价值的关注，因而在其疑问获得上市公司满意的答复后，相关上市公司也极有可能成为机构资金布局或增仓的目标，获得增量资金的进驻。1、机构密集调研计算机行业从板块上看，近一周（11.15—11.21）机构调研频次最多的是中小板上市公司，占比为42.88%，其次是创业板上市公司，占比35.98%，最后是主板上市公司，占比为21.14%。从机构活跃度来看，本周调研最活跃的是证券公司，共调研247次，其次是基金公司，调研次数达到142次，另外私募和资管公司数据也比较靠前，分别为110次和80次。从行业调研数据上看，计算机行业最受机构关注，调研总量达101次，其次是机械设备行业调研总量为101次，电子行业调研总量为77次，另外还有诸多行业受到机构密集调研。机构行业调研：机构观点计算机：财富证券认为2019 年1-9月，我国软件和信息技术服务业平保持平稳发展态势，收入实现较快增长，利润增速小幅回暖，从业人员稳步增加。在经济仍然承压、动能亟待转换的环境下，信息技术服务领域实现较快增长，各细分领域平稳发展。食品饮料：民生证券认为今年前10月中国规模以上啤酒企业累计产量同比+1.0%，19Q3产量同比-2.4%，10月单月产量同比+3.50%。尽管短期看行业产量小幅低于预期，但调研显示各主要厂商产品结构升级趋势仍较为明显，各主要公司19Q3收入仍保持收入端正增长，且利润增速显著高于收入增速。展望Q4，春节提前以及明年提价预期下有望推动销量大概率保持正增长，同时行业竞争趋缓+结构升级趋势有望维持。长期看好啤酒板块表现电子：东吴证券认为5G建设加速、消费者对5G应用极具期待、5G终端价格适中，使得5G智能手机换机潮确定性进一步增强，未来5G手机将成为全球智能手机产业发展的新动能。并由此带动射频开关、射频低噪声放大器、射频功率放大器、射频滤波器、天线等射频器件市场和电池市场景气度提升，相关产业链公司有望充分受益。从行业调研家数看，计算机、电子、医药生物三行业调研家数最多，分别有9家、8家和7家上市公司被调研，另外食品饮料、化工等行业有多家上市公司被调研。总体看，计算机是本周重点调研的行业。2、精研科技获机构密集调研从个股数据看，精研科技、华宇软件、神州高铁等十家公司受机构调研次数最多，最受关注。精研科技看点：公司属于MIM行业的领先者，客户在面对复杂设计方案寻求合适生产商时，会优先选择精研科技进行合作，这与公司深耕行业十多年以来积累的行业经验和客户信任度是分不开的。随着5G时代的来临，智能手机硬件和性能的提升以及其轻超薄化的趋势，都对其热管理提出了更高的要求，而目前国内大陆散热市场成熟度不是很高，还有很大的发展空间。华宇软件看点：公司是国内法律科技市场的主要领导企业，在教育信息化、市场监管等重要的电子政务软件服务市场占据了优势地位，也是领域内诸多重要技术应用的创新者和积极推动者。公司的业务战略是成为在法律科技、教育信息化等重要细分领域的领导者，并逐步成为整个电子政务领域的领先、领导企业。“人工智能智慧信息服务”和“信息技术应用创新（以下简称“信创”）”是驱动软件服务业快速增长的两个核心引擎神州高铁看点：在入驻神州高铁后，国投高新为神州高铁制定了增资、增信、升级、升能的推动战略，国投集团将神州高铁确定为央企混合所有制试点企业，公司作为独立市场主体有充分的自主经营权。按照相关规定，国投集团和国投高新通过董事会和股东大会履行实际控制人和控股股东权利义务。3、7家上市公司迎来百亿私募基金调研从具体调研机构来看，华宇软件、卫星石化、百润股份等上市公司迎来了百亿私募的调研，其中华宇软件接待了3家百亿私募和诸多机构调研，是本周最受关注的公司。敦和资产、千合资本、高毅资产等知名机构调研了华宇软件。机构调研的重点调研：公司的业务战略及核心竞争力。公司表示：公司的业务战略是，成为在法律科技、教育信息化、市场监管等重要细分领域的领导者，并逐步成为整个电子政务领域的领先、领导企业。公司作为软件服务公司，差异化战略得到了坚决执行、取得了应用成果。体现在，在需求侧，业务需求的社会价值大、发展空间大；在供给侧，软件服务的竞争优势强、盈利能力强。在竞争激烈的软件服务行业，取得这样的优势地位，深层次的驱动力离不开创新，而公司的综合优势也聚焦于创新。“围绕客户业务战略的发展需要，发挥产品、服务、技术、人才、市场等优势，推动客户业务应用创新，帮助客户更好服务社会，并从中获得合理的商业回报”，这就是公司的核心竞争力。来源：巨丰投顾作者：张海森 执业证书：A0680617100001免责声明：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担。

来源：北京红竹周末两天和团队的小伙伴研讨，最后打算用一笔闲钱专门来布局指数基金，从我个人角度出发，是想给大家传递一种理念，不用选股一样也可以在股市盈利，只需要学好缠论的择时和心态的修炼即可。在自媒体分享时代，从我内心出发一直有这么一个动力，就是保护韭菜，但保护散户除非了分享各自讨论之外，还有一种方式就是让韭菜也要做一名有自知之明的韭菜。韭菜可怜吗？当然可怜，不管是机构还是上市公司，只要他们干什么都要韭菜来买单。韭菜可恨吗？当然更可怜，如果不可怜，肯定也就不会可怜的了，贪嗔痴的人性，让韭菜不断的被割。在操作上每个人都害怕踩到雷，但又如何避免踩雷呢？这就需要专业的调研和研究能力了，作为一名散户，有这能力吗？答案是肯定的是，肯定没有，如果有，就不是散户了。所以不妨换个思路，分散风险即便踩雷也无伤大雅。就像这一波白酒的操作，红竹带大家跟踪了三个月之久，白酒的指数基金光涨幅就有50%了，但其中有一部分人因为选股的不同，早早就下车了，还不如指数跑的远。后期我还会不断给大家普及指数基金的知识，每天分享一点点。今天先聊几点1、散户眼光不好，指数基金可以分散投资，防范黑天鹅风险。因为指数基金是复制指数的，是布局了N多品种的组合指数，若其中一只踩雷，对指数影响并不是很大。2、投资指数非常简单，不浪费精力，适合上班族。只要懂得缠论结构的上涨找卖点，下跌找买点，核心在经营的思路上。3、指数基金会螺旋上涨，赌国运。不需要选公司，只需要会选生意就可以。知识点今天先分享这么多，等开始慢慢经营指数基金了，在和大家分享每日策略。再来看A股的那些事1、董明珠全年直播带货476亿从第一次直播“翻车”到“618”直播销售额破百亿，董明珠在直播上渐入佳境。在尝到甜头后，格力电器也开启了全国巡回直播。与大部分企业依靠专业主播签约带货模式不同，格力电器每场直播均由董事长董明珠亲自出镜“推销”。以个人影响力为格力产品背书。如果格力专注做空调，这还是个比较不错的龙头，但如果向前两年那样，什么都想做，又什么都做不好，那我还真不敢投资格力。2、保险公司调研337家上市公司四季度以来，截至12月11日收盘，保险公司累计调研337家A股上市公司。从上市公司的行业分布来看，被保险公司调研的上市公司，主要集中在五大行业。分别是电子行业(49家)、医药生物行业(45家)、计算机行业(37家)、机械设备行业(25家)、化工行业(24家)，在被保险公司调研的337家上市公司中，合计占比超五成。从被保险公司调研的次数来看，四季度以来，保险公司累计调研1556次。有11家公司获保险公司调研次数超20次，分别是迈瑞医疗、歌尔股份、新产业、汇川技术、爱美客、海康威视、新洁能、吉比特、长春高新、兆易创新和美亚柏科。其中，迈瑞医疗获保险公司调研次数最多，达44次。歌尔股份次之，获保险公司调研42次。保险资金是长线资金，选股时需重点考虑资金安全和流动性，选择的标的，往往是流动性更突出的头部企业。电子、医药生物和计算机等科技创新板块，具有突出的中长期成长性和弹性，更容易获得保险机构的青睐。我个人对医药生物还是比较喜欢的，对调研部和研究部的小伙伴，我首要强调的就是多收集医药的信息，而我自己的布局，不管那个账户都要配置一些医药。但散户我不建议玩医药，因为医药的细分太多了，医药注重的是选股，调研和基本面的研究对散户来说是弱势。

今天某新能源车企的朋友向小编吐槽，他们领导每天带着他奔赴各市做调研，为了做好车主访谈，花费了巨大的金钱和精力，也不知道得到的结论到底有没有参考性。他们公司目前还没有形成流程化的成熟的调研团队，一切都在摸索阶段，虽然新能源车卖的非常不错，但他们平常参考的目标市场和用户研究结果全都是外购调研公司的咨询产品，这就造成了很大的局限，不仅意味着长期付出高成本，还会对调研公司形成依赖，无法创造出差异化的产品，既然用户调研这么重要，那么一个还没有建立成熟的调研机制的企业怎样做好目标市场的细分，做好用户研究呢：第一步：市场分析把市场分析放在第一步，是因为汽车行业的特殊性。这个行业已经发展的非常成熟了，各种车型都经过了市场的检验，用户的偏好也能够直接的从销量中反映出来，先对行业的数据，企业的数据进行分析能够很快的寻找到调研的切入点，譬如上海的插电偏好，海南的日系车偏好，新能源汽车主销的为什么都是大城市等等。除此之外。还要对畅销车型的配置，外形，品牌，营销等都做一个分析，最终找到有助于支撑公司做战略规划，产品规划的调研需求。注意在这个过程中一定要多和相关部门对接，避免做无用功。第二步：整理需求寻找到调研需求之后，要将这些点进行分类，分类的标准有很多，但你只能选择一个，比如依据城市，人群，项目，调研形式等等，分类过程中还要和相关部门对接，考虑成本和创造的价值两相权衡。除了探究市场的调研需求，汽车公司还有很多反馈性的调研需求，需要知道上市产品的表现如何，消费者是怎么评价这款产品，他们买或不买的原因，过程是怎样的，有什么样的使用场景，满意和不满意的点等等，这类需求通常是按车型立项，专门针对一款车的用户进行全面的调研。第三步：确定主题整理好需求之后，需要把相关人员聚集在一起，共同探讨来确定你调研的主题和内容，你不用担心他们会烦，一定要多对接多沟通，这样你的调研才能为这些做战略和产品规划的同事提供支撑，一定程度上，公司做出来产品是不是受欢迎，有没有竞争力，跟调研结果有很大的关系。第四步：设计方案方案涉及的东西比较多，但也并不是很麻烦，最重要的就是选择调研方法，和选择样本，一般先选择调研方法，再取样。调研方式要考虑定量和定性的优劣势，大多数情况下推荐两相结合，比如新车的准入调研，只要目的是市场预研和产品定义，就需要定量与定性结合，但如果只需要验证产品某方面的消费者评价和接受度，采用定性调研就可以了。选择样本的时候不同于理论方法的是，必须对竞争产品的配置，品牌等进行筛选，调研用户时，也首先选择我们目标市场内的用户，再通过用户画像进行甄别，选择优质的调研对象，一般企业做调研都会给参与者提供报酬，才能邀请来相匹配的调研对象，所以要事先搜集用户的具体情况，包括姓名，年龄，就职的工作，家庭情况，收入，学历等等，再相应的筛选。第五步：预调研很多企业会省略这一步，其实做一个预调研对方案进行验证是非常必要的，经过小规模的预调研，你会发现这个过程中可能不完善的细节，可能达不到的目的，经过验证和完善的调研方案能够让调研活动事半功倍。第六步：正式调研之前的所有步骤都是正式调研的准备工作，但都比这一步要重要。在正式调研的时候需要注意的更多是细节。就比如现在各大车企用得最多的就是访谈方式，只需要1~2场深度访谈的时间，却能同时搜集到8~12名用户的反馈，于是在敏捷的用户研究中，焦点小组似乎成了无往不胜的利器。但其实这种方法固然好，在正式调研的时候还是有很多需要注意的细节，主持人需要对要调研的产品本身非常了解，这样在焦点小组执行的过程中，才能敏锐扑捉到讨论中的重点，选择的用户也非常重要，最好没有意见领袖型的用户参与，否则很可能主持人就控不住场，导致整场下来达不到调研目的，此外，访谈室的布置，温度等等都会影响这场调研的效果。做完以上这些工作之后，需要对搜集到的信息进行处理，一一解答最初收集到的需求，解答完之后挖掘这次调研中发现的新的问题点，用户需求等等，完成调研报告。最后的最后，应该针对这次调研做一个总结，有哪些地方遇到了问题，调研方法，样本的选择有什么经验或教训，这样下来，一个调研才算是做完整了，在为公司创造了价值的同时，个人也积累了很多的经验和思考。