行研报告

自动驾驶作为被机构大笔资金量投入的行业，一直以来因为庞大的投资金额受到关注和争议。比如，在今年2月份软银愿景基金9.4亿美金投资的自动驾驶公司Nuro.ai，便将不久前融资5.3亿美金的今年最高融资的Aurora融资金额翻了近一倍。但归根结底，以算法和解决方案为核心竞争力的自动驾驶算法型公司，还是需要获得主机厂和Tier1的订单才可以生存下去。由于L3和L4的落地时间表被不断推迟，主机厂逐渐自建部门研发、收购创业团队等动作的频繁发生，使得算法型公司发生了大幅的行业震动。头部公司已经出现由于造血能力匮乏发生破产清算的案例，而技术落地快的算法型公司战略步伐逐渐清晰了起来，资本加入的时间和契机也变得逐渐理性。来源：《36氪研究 | 自动驾驶专题行研报告》L3级别多为乘用车研发必经路径，商用场景落地可专注于L4级别国家发改委发布的《智能网联创新发展战略》征求意见稿计划在2020年实现50%的智能新车比例，而自动驾驶作为智能新车最重要的技术环节之一，也在不断进行不同级别的市场化应用和试运营。 从技术角度出发，一方面，自动驾驶达到L3级别以上的难度高、周期长，投入研发的设备和芯片仅供测试非量产使用的话，单次投入成本高；另一方面，L4级别以上的系统驾驶对商用场景的成本降低、乘用车的安全性都将带来极大的影响，和主机厂合作后的算法型公司估值将迅速提升，订单的合作将为营收带来翻倍的增长。来源：《36氪研究 | 自动驾驶专题行研报告》对于自动驾驶下的不同级别，成熟的（L2级别）设备支持相对完善，包含激光雷达、摄像头视觉解决方案、芯片（如Mobileye的EyeQ系列产品）等在内已经拥有成熟的一级零部件供应商。 而对于逐步开发的（L3级别以上）算法及系统，对硬件和算法的要求越来越高，车规级标准逐步提升，因此给了一些创业公司挖掘商机的机会，如何在新一个研发阶段提供有竞争力的设备成为发力的重点。本报告分为五个章节，对自动驾驶赛道进行分析。重点将输出我们对行业竞争、现有公司商业路径差异、技术区别与各自方案优势、投资角度、未来趋势等多方面的观点。本报告共39页，可能需要较长时间阅读。报告PDF版本可点击链接下载，提取码：6zja。分析师：李坤阳 likunyang@36kr.com，关注消费、高端智能制造。

日前，一份对中国消费金融领域进行全方位扫描和趋势分析的研报——《消费金融行业洞察报告》(以下简称“研报”)正式对外发布。研报由百融金融信息服务股份有限公司(以下简称百融金服)旗下的百融行业研究中心(以下简称百融行研中心)撰写。百融行研中心相关负责人称，此份研报不仅对消费金融行业的发展历程、市场参与者进行了全方面的梳理；深入各细分场景，从商业模式、竞争格局和客群画像角度进行了深入分析；还提出了未来消费金融行业发展的方向。近几年，消费已经成为了拉动我国经济增长的主力军。数据显示，2018年上半年最终消费支出对GDP的增长贡献率为78.5%。在此背景之下，国家出台一系列政策，大力鼓励发展消费金融，目的就是将消费金融作为一种新的融资渠道，起到拉动内需，转变经济发展方式，推动消费升级。报告预计，到2020年，消费信贷将达到10万亿级以上的规模，行业发展潜力巨大。自2009年国家启动消费金融公司试点开始，消费金融经历了2009至2012年的起步阶段；2013至2017年的发展阶段；2017年至今的规范阶段，市场参与主体也是不断丰富。研报从消费金融的市场环境剖析入手，解读了消费金融业务持续繁荣的原因，并在此基础上，提出了三条消费金融业务发展之道，即：合规经营、场景深度融合和加强风控能力建设。四大市场参与主体生存状态各异目前，我国消费金融市场的参与者主要包括四大类：商业银行、消费金融公司、电商平台和分期平台。四大参与主体目前的生存状态，不尽相同。银行在发展消费信贷的抓手有四个方面：一方面，通过提升发卡量，刺激客户增加消费交易和选择各类分期服务。第二方面，银行通过加强消费信贷产品体系建设，设计专属化产品，如针对居民消费集中的家装、旅游、留学等领域，满足不同客户的多元化需求；第三方面，积极拥抱金融科技，借助互联网流量以及大数据、生物识别、人工智能、机器学习等金融科技利器，解决银行在获客和风控上的难点，升级客户的服务体验。第四方面，通过控股或参股消费金融公司实现服务客群的下沉，提供差异化的消费金融服务。消费金融公司则通过与众多商户开展广泛合作，开发了独具特色的个人消费信贷产品。但是，由于原则上“一省一家”以及对出资方资本及盈利要求，目前消费金融公司数量仍十分有限。业内人士认为，消费金融公司在初期创立的时候，一般以能力建设为第一目标，包括合规能力、自主科技研发能力、多元融资能力、自主获客能力、风控能力等，在经历2年左右的投入期后，消费金融公司扭亏为盈的比例会提升。电商平台自带的销售渠道，为消费金融提供了天然的场景。相较于传统的金融机构，电商平台有巨大的客户流量；再加上，由于平台已有效切入场景，更加贴近用户，消费者申请信贷更加方便、快捷；此外，客户在电商平台上留下的浏览、消费、地址等数据，有助于欺诈和信用风险的识别。分期平台是消费金融领域市场参与者最多，竞争最激烈且提供的服务差异化最大的类别。与电商平台不同的是，分期平台往往是与场景方合作，代消费者将资金支付给商品服务的提供者，之后再由消费者分期向分期平台偿还。目前，随着行业竞争逐渐向垂直领域渗透，各细分领域均出现了许多竞争者。研报称，整体来看，旅游、家装、农业等细分领域，仍有较大的市场空间。相比消费信贷模式较为成熟的美国，我国消费金融渗透率(短期消费贷款/消费支出)仍处于较低水平，仅为美国的60%，市场潜力仍然很大。研报显示，2018年1月，用于衡量消费金融规模的短期消费贷款达到了7.04万亿，如按照未来每年短期贷款增速20%计算，到2020年，消费信贷将达到10万亿以上的规模，前景可期。三条通道助力 监管规范之下的消金未来自2017年开始，一系列专项整治活动和监管政策的出台，让消费金融业务的发展将“合规”视为生命线。强监管对大型电商平台的消费金融业务也产生了影响，BATJ巨头呈现了去金融化的趋势。行业的加速洗牌，对于具有牌照优势、早已纳入正规监管体系的持牌消费金融公司而言，无疑是弯道超车的好机会，2018年上半年的年报数据，也证实了多家持牌消金已经抓住了这一有利因素迅速成长。研报指出，消费金融未来潜力巨大。这主要是源于以下四个驱动因素：消费升级、“千禧一代”消费观念的改变、短缺的供给以及互联网科技的高速发展。研报预计，到2020年，消费支出的结构将进一步改变，非生活必须品的支出将上升至43%。供给层面，传统的金融市场由银行主导，由于仅能覆盖至白领和高净值人士的优质客群，大量长尾端客户的金融需求无法得到满足，典型用户如大学生和年轻蓝领人群，而这两类人群的数量和消费需求恰恰都是非常庞大的。消费金融是以征信为基础的金融活动，但我国人行征信覆盖人群有限。根据《中国社会信用体系发展报告2017》显示，截止2016年9月，人行共有2,927家接入机构，收录自然人8.99亿，其中仅4.12亿人有信贷记录。由于消费金融客群的逐步下沉，传统的风控体系无法满足众多无人行征信人群的信贷需求。伴随着互联网科技的高速发展，如大数据、人工智能、风控云等技术为消费金融的发展起到了积极的推动作用，通过客户在非金融场景下的行为轨迹，包括线上线下的购物行为、出行行为、社交行为等，以及客户在金融机构的申请行为，可以综合判断客户的欺诈风险和信用风险，有效补充了传统基于人行征信报告判断风险的不足。基于这样的趋势，研报指出：合规经营、场景深度融合和加强风控能力建设三条消费金融业务发展之道。在监管层“脱虚向实”的号召下，消费金融进一步走向场景化。真实消费场景中的资产相对比较优质，资金流向更加透明、可控，优质的获客场景及高度集中的用户聚集，有利于消费金融平台以较低成本批量获得较高质量用户，降低坏账风险。同时，在消费金融链条中，场景是离用户最近的地方，金融服务和科技只有真正下沉到场景中，才能更有效的触达普罗大众。自2015年起，消费金融中的重要分支：“场景+分期”就被各大媒体看好，并被赋予了无限期许。与场景相结合，获客成本更低、风控更容易控制，而且是商户、消费者、金融机构三方共赢的局面.研报指出，场景类消费金融风控业务的着力点是“B+C”模式，一方面要加强B端的筛选能力，提出并建立B端评级指标及选择标准，加强持续监控；另一方面，要建立起强大的对C端客户的风险识别能力，包括欺诈风险和信用风险，将信贷资源通过正规渠道放给真正有需要、有还款能力的好客户。企业介绍：百融行业研究中心(以下简称“百融行研中心”)是百融金融信息服务股份有限公司(以下简称“百融金服”)所属研究机构，凭借公司线上线下融合的多维海量数据、服务银行等金融机构的丰富经验以及超强的大数据处理和建模能力，高度贴近产业发展实践，深度整合国内外研究力量，不断形成高水平研究成果，为企业、产业和整个国民经济的转型升级提供智力支持，“因为专业、所以卓越”。百融金服成立于2014年3月，是一家利用人工智能、风控云、大数据技术为金融行业提供客户全生命周期管理产品和服务的大数据应用平台。作为较早涉入金融信息服务领域的企业之一，百融金服凭借服务银行等金融机构的行业先入优势、以及超强的大数据处理和建模能力，为信贷行业用户提供包括营销获客、贷前信审、贷中管控以及贷后管理在内的客户全生命周期产品和服务；为保险行业用户提供精准营销、存量客户管理以及个性化产品定制等产品和服务。2014年百融金服成功获得由中国人民银行颁发的企业征信牌照，并于2016年获得公安部颁发的国家信息安全等级保护三级认证，标志着百融金服已经具备媲美大型银行的信息系统安全评级。2018年，百融金服正式通过CMMI3级认证，标志着百融金服在软件研发能力与国际主流接轨，达到行业先进水平。2018年，百融金服入选北京软件和信息服务业协会评出的“北京软件企业百强”榜单。2018年，百融金服被评为北京市信用A级企业。截至目前，百融金服已为数千家金融机构提供营销获客、风控以及贷后不良资产管理等产品和服务。在信贷领域，百融金服的客户包括工商银行、建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行等300家银行；包括捷信、招联等几乎全部持牌消金公司;包括百度、京东、掌众等知名互联网公司。在保险领域，百融金服与包括中国人保、中国人寿、太平洋保险、新华保险、中华保险在内的多家顶级财、寿险公司进行营销获客和产品设计等合作。

图片来源@视觉中国文 | 青桐资本跨境支付是2019年备受关注的赛道之一。迄今累计有106家创业公司，42个融资项目，116+家投资机构入场，跨境支付产业持续增长。那2019年上半年我国跨境支付现状如何？又孕育着怎样的变化呢？跨境支付也是青桐资本重点关注的赛道。我们通过梳理其产业链：收单、收款、结售汇三大环节的现状，希望带给大家关于跨境支付赛道的完整认知和思考。跨境支付驶入快车道跨境支付是指两个或者两个以上国家或地区之间因国际贸易、国际投资以及其他方面经济活动借助一定的结算工具和支付系统实现资金跨国和跨地区转移的行为。跨境支付，无疑是2019年支付领域热门赛道之一。青桐资本整理数据发现，2019年上半年，整个支付赛道共发生16起融资事件，其中跨境支付为9起，占比高达56%，已超过一半。另据中国支付清算协会公布，2018年国内第三方支付机构跨境互联网交易金额超过4900亿元，比2017年增长55%。跨境电商的爆发式增长，出境游、留学一路高歌猛进，跨境支付作为其基础建设蕴藏着巨大的潜力。来自海关数据显示，2018年我国跨境电商零售进出口总额达到1347亿元，同比增长50%。出国旅游行业，人数破14972万人次，达历史之最；留学市场方面，据银联国际发布报告，中国留学生每年消费规模至少在3800亿元人民币以上。 据2012年至2019年6月企名片数据，中国已累计出现106家跨境支付创业公司，其中42个项目获得融资，超过116家投资机构参与。投融资现状分析三大行业释放出巨大的跨境支付需求，加上政策利好推动，跨境支付备受资本青睐。2012年，资本开始涉足跨境支付赛道，期间其关注点、投资偏好又有哪些变化和规律呢？先看2019年最新融资数据，青桐资本统计企名片数据发现，2019年上半年共发生9起融资事件，中后期项目增多，其中B轮2起、C轮1起、D轮1起，E轮1起和战略投资1起。2018年有15个项目获得融资，累计产生20起融资事件。其中有5个项目在一年内连续获得2轮融资，分别为：NeatHK、Ksher、XTransfer、连连数字、PingPong金融。资本表现出对跨境支付赛道的强烈信心。其次，从2012年以来融资趋势比对，累计共有42个项目融资，74起融资事件，其中2017年有21起融资事件，为历史之最。从支付场景看，资本主要青睐跨境电商场景，从2015年起垂直支付场景开始受资本关注，如留学在线缴费平台。2018年资本则开始关注跨境旅游支付场景。从项目分布区域看，主要集中在4个城市：北京、上海、浙江、广东。这与出海跨境电商的区域分布一致。青桐资本研究数据发现，2015年是关键一年，融资数量开始起飞，这与当年国家政策相呼应。2015年3月，外管局发布跨境支付新政《关于开展支付机构跨境支付业务试点的通知》，跨境支付公司发展进入快车道。国家政策是金融行业发展公认的重要推手，青桐资本盘点了跨境支付的政策之路。从2012年开始，资本逐年加大对跨境支付产业的投入，其发展驶入快车道。纵观其产业链发展，青桐资本观察到，收单业务主要被国际支付公司占据，国内公司正逐渐切入；汇款业务中国公司的市场占有率正在快速上升，价格混战；结售汇业务渠道增多，30家持牌公司加入竞争。跨境支付产业链分析以跨境支付在出海电商交易的流程为例，收单机构通过发卡行、卡组织的清结算，将钱打到商户的海外账户，随后收款公司进行相关的账户服务和转账，最后通过银行或者国内持牌机构进行结售汇。完整的交易流程经历了跨境支付产业链上的收单、收款、结售汇三大环节。那2019年跨境支付产业链发展，有哪些变化与趋势，玩家又呈现哪些新特点？接下来，青桐资本将深入产业链的三大环节来分别探析。收单：信息流与资金流的隔空对话跨境收单即帮助一个国家的商户收取另一个国家客户的钱，类型主要分为3种：外卡收单、境外收单、国际收单。从消费者的角度来看，在买完商品付款后，支付的环节其实已经结束，不会感知到收单。实际上，当交易产生，背后的收单模式已开始严格运行，完成信息流与资金流之间的流转。我们可以从下图了解收单2大重要环节：授权流程、结算流程。其交易流程包括：a.对消费者发起的交易进行安全性与有效性的确认，交易信息将依次通过收单行、卡组织、发卡行和商户进行审核确认。b.交易信息确认后，卡组织向发卡行发出扣款指令，在卡组织的清算中心清算后归集到收单行，最终由收单行清分给商户。1、外卡收单：牌照、风控一个都不能少外卡收单，出现在出口业务中，主要服务于中国商家收取国外消费者的货款。在外卡收单领域，国际支付公司占主导，且发展相对成熟，其中有4家公司已先后在美国、荷兰、英国上市。青桐资本研究发现，它们的发展模式主要有2种类型，一类专注于做支付网关收单行，如Adyen；另一类则以Paypal为典型，不仅提供收单服务，还提供多元化的综合服务。国内玩家已切入外卡收单业务，抢占市场份额，主要玩家有Oceanpayment钱海、ipaylinks。它们被业内看好，主要因为跨境电商尤其是独立站的爆发式增长，推动中小企业“小额高频“支付需求的攀升。从事外卡收单业务，必须有资质与牌照。青桐资本梳理发现，相关牌照包括：基于金融网关业务的全球卡组织联盟 PCI 认证，有些玩家已拿到最高级别；在属地做资金的清分，有香港MSO等；卡组织的认证则有：Visa、Mastercard认证服务商、AE、银联国际、Discover 收单等。另外，如果做收单行业务，还需给卡组织缴纳押金。从利润来看，外卡收单的费率在整个产业链比较高，毛利收益可达1%-1.5%。风控：外卡收单的“防火墙”风控是外卡收单最核心的竞争力。收单公司的风控要求严格，有高额罚单后置风险。青桐资本调研发现，成单率、拒付率两个指标，可供评价风控能力。风控系统位于交易的最前端，只有通过了风控系统，被认为是安全的订单，才能进入支付系统，并送到银行继续完成交易。好的风控系统，一方面要能保障用户信息和资金安全，防止欺诈交易、违规交易，杜绝洗钱和恐怖主义融资等行为。另一方面，还要能促进商户的顺利交易。据调查，国内存在一种特殊的公司：专门针对仿品的外卡收单公司。这是一种比较特殊的模式，它并不合规，一旦客户投诉、拒付，很容易被卡组织取消收单资格并承担巨额罚款。但其费率能高达5%-6%，远高于行业平均值，受高费率驱使，因此这类公司存在数量比较多。2. 境外收单：新型创业公司异军突起境外收单的业务，主要涉及中国消费者购买国外商家的商品。目前其业务主要被支付宝、财付通、银联三家垄断。从覆盖国家与地区数量来看，据公开数据显示，支付宝为54个国家和地区提供境外线下支付服务；微信支持49个境外国家和地区，有近1000家合作机构；银联卡覆盖全球174个国家和地区的5200万家线下商家。新型创业公司异军突起，受中国出境游、留学市场推动，为满足中国人在境外的支付习惯，涌现出许多针对中国人在境外支付习惯的创业公司，这类公司与银联、支付宝、财付通合作，负责拓展当地商户资源及聚合支付服务。在这个赛道，目前已跑出一定规模的公司约12家。集中分布在全球7个国家和地区：香港、日本、韩国、泰国、美国、英国、澳大利亚。它们的费率呈下行趋势。主要因为其技术壁垒相对比较低，竞争激烈，为锁定线下商户，纷纷压低费率。目前来自费率的收入，其实难以覆盖其运营和地推成本。它们积极开拓其他盈利模式，借助其流量优势、客户与商户大数据资源推出各类增值服务。主要有3类：聚合营销、退税和数字银行。如主攻澳洲市场的RoyalPay，除发展人民币线下收单业务，还向数字银行业务领域拓展。收款：“价格战”正酣收款，指跨境之间资金的转移和流动，主要分2大类：传统收款模式和新型收款模式。新型收款颠覆传统收款模式。银行电汇适合大额交易，存在手续费高、时间慢的痛点。专业汇款公司适合小额汇款，其优势在于遍布全球的线下网点和各地支付牌照，渠道牢固，汇款速度快，但缺点是费率较高。因此银行电汇与专业汇款公司的市场份额在逐渐减少。新型收款模式备受关注，满足了中小跨境电商“小额高频”的交易需求，其优势是到账时间快、手续费低，市场份额在逐渐上升，主要玩家有：Payoneer、Worldfirst、连连支付、PingPong金融等。从收款发展历程看，2012年前后，市场上主要以外资收款企业为主，收费高，费率基本在2.5%上下浮动。2014年，本土收款公司团队开始组建，以低费率、跨境收款解决方案及中国本土化三大新亮点，强势加入跨境收款领域并成为“市场蛋糕”分割的其中一员。随后，行业竞争日益加剧。价格混战，费率一路走低。据中泰证券报告显示，行业费率先从 2%+下降到1%，再降至0.5%，不少平台甚至推出“零费率”来吸引用户。在收款市场，创业公司主要有2大类型：一类是专为跨境电商提供收款服务的公司，如连连支付；另一类是垂直支付，集中在留学场景和旅游场景的支付公司。留学和旅游场景被看好，据文化和旅游部发布的数据，2018年中国公民出境游人数14972万人次，比上年同期增长14.7%；据教育部发布的数据2018年我国留学人员总数为66.21万人，与2017相比增加5.37万人，增长8.83%。收款公司最核心的竞争力是合规能力，是否搭建起了连接境内、境外的资金链路；整个资金链路是否符合境内境外的法规；其次是技术实力和资源积淀。所以，这种合规化必须是跨区域的合规，一方面体现为牌照、资质，另一方面其核心是团队、系统、运营管控。区块链技术已在收款领域应用落地。它的优势在于，解决收款中交易费率高、时间长的痛点，降低了中小商家的成本。互联网巨头试水区块链，2019年6月Facebook发布Libra项目，通过区块链底层技术渗透跨境支付，目前这种做法尚存在一定争议。结售汇：30家持牌机构跑马圈地结售汇，指人民币与外币之间的兑换业务，包括结汇和购汇。结汇是将外汇兑换成人民币；购汇是将人民币兑换成外汇。具体流程如下图：目前开展结售汇业务的主体，除传统银行外，还有持牌跨境支付公司可与银行合作。在结售汇这个细分赛道，牌照是重要门槛。2013年3月，外汇管理局和人民银行开放跨境支付相关资质的牌照申请，截至目前，持有跨境外汇支付牌照的第三方支付机构达30家。这30家持牌的跨境支付公司主要分布在北京、上海、浙江、广东；业务主要覆盖4大领域：货物贸易、酒店住宿、留学教育和机票航空，占比约81%。结售汇业务收益主要来自于，批发零售的汇率价差、离岸在岸的汇率价差以及汇率浮动收益，费率区间较大。同时为了增加营收，开始提供增值服务，包括：金融增值服务、大数据产品、技术、财务等服务。从宏观视角来看，2019年跨境支付市场，出海电商、出境游、留学人员的支付需求呈上升趋势，跨境支付的交易规模将保持高速增长，行业前景呈现出向好的局面。切入到产业链细分环节，收单、收款领域中国公司的市场占有率正在快速上升。一些公司往支付链条上下游拓展，提升综合服务能力。支付与场景结合，垂直支付场景兴起。价格战愈演愈烈的当下，公司开始提供多元化的增值服务。【钛媒体作者介绍：青桐资本，成立于2014年3月，是由业内资深的投行人士和成功的创业家共同发起组建的新经济投行。成立多年以来，青桐资本已经成功帮助技术硬件、消费、教育、企业服务、金融科技、文娱体育社交、医疗健康、物流、汽车交通等9大领域的上百家企业成功融资。】

图片来源@视觉中国文 | CricBigData，作者 | 克而瑞地新引力租赁住宅研究团队2017 年在「住有所居」的政策指引下，「租购并举」长效机制逐步建立，租赁相关政策密集出台，政府、房企、中介、金融机构等纷纷强势介入，国土资源部和住房城乡建设部相继推出了 18 个利用集体建设用地建设租赁住房的城市试点，租赁市场进入了发展的快车道。目前，租赁市场较为活跃的城市主要集中于京津冀、长三角、珠三角，不论是集中式公寓还是分散式公寓，近两年来在体量上都呈现爆发式增长。相比较京津冀区域北京的「一城独秀」，珠三角区域深圳、广州的城中村历史遗留问题，长三角在发展租赁市场的道路上阻力较小，市场化程度较高。因此，本文选取长三角区域内政策力度最大、公寓聚集度最高的三大热点城市——上海、杭州、南京，对其租赁市场的发展情况进行分析，一窥长三角区域租赁市场的状况。区域市场现状租赁政策引导，多渠道、多元化主体增加供应在「租购并举」这一大的政策背景下，作为国内首批租赁住房的试点城市，上海、杭州、南京均从多渠道保障、多主体供应等方面推出相应措施，全面确保租赁住房市场的健康发展。结合城市自身的特点，在增加供应方面的侧重点又有所不同。上海租赁市场以增量新建为主，主要的增量来源于租赁用地的建设，国资国企作为市场主体的作用突出。杭州、南京在渠道和主体方面更具多元化特点，鼓励国企、民企、中介加入租赁行业大军，增量渠道灵活，保障房、办公房、闲置住房等都被纳入增量范畴。上海、杭州和南京作为长三角经济的核心，聚集了大量的外来人口，在当前城市房价高企的现状下，政府大力度的支持租赁市场发展，对于保障民生和促进区域经济的发展有重大意义。这种带有一定保障性的政策导向，对于规范租赁市场向健康、合理的方向发展能起到促进作用。城市宏观面较好，上海租赁市场基本面支撑最强决定一个城市租赁市场发展状况的两个重要因素在于，拥有一定规模的外来人口和较强的支付能力。外来人口的规模体量决定了市场的容量和可持续性。同时，城市的办公人口及新增招聘人口情况决定了市场的活力和稳定性。三大城市中，上海无疑是经济质地最好的城市，产业结构合理，涵盖从服务业到高端智能制造。2018 年上海 GDP 达到 32679.87 亿元，按常住人口计算人均 GDP 达到 13.0 万元，具备较强的支付能力。杭州和南京在经济规模上处于同一能级，在互联网和软件产业上具备较强实力，产业人口的收入水平较高。(注：办公人口=根据办公楼面积等因素综合计算得出办公人数)从以上几方面的数据来看，三个城市中，上海的租赁市场基本面支撑最强。接近千万体量的外来人口为上海提供了强劲的市场需求，庞大的办公人群及新增招聘人口决定了上海租赁市场的活力较强，稳定性较好；同时，上海较强的支付能力，能提升租金的上限空间。增量供应集中于上海，以城市近郊区域为主自 2017 年各城市推出租赁用地以来，截至 7 月，上海、杭州、南京总计成交 112 块租赁用地（不含自持类），预计未来将提供 11.5 万间的增量入市；其中，上海共成交 75 块，总建筑面积约 449 万方，预计将增加 7.5 万间供应，占三大城市成交总量的 65.5% ，是未来长三角租赁住房增量供应的最大城市。未来 3 - 5 年，伴随大量的租赁用地项目相继入市，上海作为长三角核心租赁城市的地位将被强化。存量转化方面，近几年来累计入市已开业运营的集中式公寓体量已接近 13 万间。结合三大城市上半年集中式公寓的出租率和个人房源租赁成交情况，目前存量供需情况适中。未来随着市场机构化率的提升，个人出租的需求向机构出租转移，对集中式公寓的需求有望得到提升。就租赁用地的分布情况来看，上海基本各区域均有推出租赁用地，浦东、闵行的成交用地占上海总量的一半，松江占比达 12% ，位居第三。结合地理位置来看，主要集中在中外环和外郊环，内环内占比仅为 1% 。杭州和南京的租赁用地供应同样集中在近郊区域，城市主城区内占比较小。余杭占杭州总量的 26% ，其次为江干；南京的区域聚焦程度更高，约 46% 的租赁用地位于浦口，其次为栖霞。由于租赁用地的社会保障属性决定了纯租赁土地出让价格必须控制在相对较低的范围内，因此，土地的位置选择规划主要集中在城市郊区。从成交地块的区位来看，三大城市的租赁用地分布均以近郊区域为主，小部分位于核心及远郊区域。城市租金窄幅波动，呈上涨趋势根据 2019 年 1 - 7 月三大城市的租赁价格指数环比变化情况来看，上半年各城市租金均呈现上涨趋势，结合基期观察租金呈窄幅波动，整体上涨幅度较小。其中，上海由于人口需求基数大，市场租金最为稳定，波动幅度最小；而杭州、南京的租金涨跌情况在一定程度上跟随市场供需节点变化明显，如春节返乡季、毕业季等。数据来源：CRIC、易居房地产研究院、中国房地产测评中心（注：基期为 2016 年 1 月）租金坪效方面，三大城市呈梯队分布，上海租赁住房的租金水平大幅高于杭州、南京。分类别来看，集中式公寓的租金坪效差距最大，7 月上海的租金约为杭州、南京的 1.69 - 1.97 倍。相较杭州、南京，上海作为一线城市，外来人口占比较高，需求多元化，集中式公寓的产品线完备，涵盖从蓝领公寓到服务式公寓，其中高端公寓产品占比较杭州、南京高，提升了集中式公寓的整体坪效。数据来源：CRIC 城市租赁系统租金回报率方面，由 7 月三大城市各类租赁住房的市场数据来看，杭州的租金回报率最高，上海为最低。究其原因，在于城市的租金差距小于新房价格差距，高房价大大拉低了物业的租金回报率。其中，上海的新房价格最高，约为杭州、南京的一倍。对比三类出租住房的租金情况，每个城市的表现不同，杭州、南京的分散式公寓的租金回报率最高，上海则是集中式公寓的租金回报率最高。由于分散式和集中式公寓在装修、服务方面的附加值，提高了物业的租金水平，相较个人房源的租金坪效和租金回报率要高。数据来源：CRIC 城市租赁系统城市核心区域租赁价值最高，区域差异性较大城市中各区域租金的高低受办公人口数量的一定影响，较高的办公人口聚集度在一定程度上会提升市场需求，因此，能提供较多工作机会的城市核心区的租金坪效较高，住宅的租赁价值最高。就 7 月上海各区域租金情况来看，黄浦、静安、长宁、徐汇、普陀、闸北、虹口七个区，即内环区域的租金坪效高于上海均值。同时，各区域租金价格差较大，尤其体现在集中式公寓上，黄浦租金为奉贤的 6.3 倍。上海各区域租金分布情况杭州的上城、下城和滨江三区即老城区域租金坪效高于城市均值。除上城、下城两区外，分散式公寓租金都高于集中式公寓租金。杭州各区域租金分布情况南京主城区内栖霞、秦淮和雨花台租金坪效高于城市均值。建邺、雨花台、玄武和江宁的分散式公寓租金高于集中式公寓租金。南京各区域租金分布情况集中式公寓产品线覆盖高中低各类需求，金领公寓和服务式公寓的占比会影响一个城市（或区域）集中式公寓的整体租金水平。上海的中高端公寓整体占比较高，导致核心区域的集中式公寓租金大幅高于分散式公寓，同时，受占比高低影响，导致上海各区域间集中式公寓的租金差异较大。杭州、南京集中式公寓以白领公寓为主，与分散式公寓之间的租金差相对较小，而部分核心区域由于受分散式公寓布局的体量、位置的影响，导致分散式公寓的租金高于集中式公寓，尤其在市场的需求旺盛季节如 7 月毕业季。集中式公寓市场集中度高，六成布局上海长三角优质的产业基础和人口规模，对于品牌公寓布局来说具有先天优势。从目前三个热点城市的租赁数据来看，已开业运营的品牌集中式公寓的体量约 13 万间。品牌公寓聚焦核心城市布局，区域内的市场集中度较高，其中，头部的 4 家房企系品牌集中式公寓占比约 26.68% ，3 家运营商品牌公寓占比约 23.06% ，7 家头部企业占据市场半壁江山。同时，在三个城市中，上海作为公寓版图中的「兵家必争之地」，旺盛的市场需求吸引了超六成的集中式公寓布局于上海，市场竞争激烈。上海集中式公寓分布呈扩散状，杭州、南京呈中心化根据 CRIC 城市租赁系统数据统计，上海租赁市场中在运营的品牌集中式公寓的分布特点呈现集中于外环线以内，呈核心区域集中分布向四周分散。其中，由于金领公寓和服务式公寓对于地段和区域配套的要求较高，集中分布于核心区域，如静安、黄浦、徐汇、长宁等，体量占比约 23% ；白领公寓的客群基数大，对于轨道交通的依赖度较高，分布呈现由核心区域向四周扩散，体量占比约 67% 。7 月上海集中式公寓分布情况，数据来源：CRIC 城市租赁系统由杭州和南京集中式公寓的点状分布图显示，与上海情况相异，公寓基本集中分布在城市中心区域，未出现向四周外溢分散。究其原因：杭州、南京市场集中式公寓整体体量不大，产品以白领公寓为主，上班族租房第一要素即通勤便利性，受制于轨道交通布局集中于中心区域，尚未形成发达的交通网络，公寓布局呈现聚焦化、中心化的特点。近几年，随着行政区域规划调整，杭州纳入临安区，南京设立溧水区、高淳区，城市扩张的同时基础设施相对滞后，未能强化区域间人口的流动性。7 月杭州集中式公寓分布情况数据来源：CRIC 城市租赁系统7 月南京集中式公寓分布情况，数据来源：CRIC 城市租赁系统02 市场问题透视综上分析，长三角区域在发展租赁市场方面具备一定优势，核心城市经济质地优秀，人口规模支撑足够。未来，随着长三角一体化程度的不断加深，核心城市间在产业和人口方面的互动加强，租赁需求有望被进一步激活。但在利好叠加的同时，我们仍需关注隐藏于市场背后的问题，如下:政策性干预或将影响区域的市场化进程国家推出「租购并举」的政策举措是从民生的角度出发，尝试培育租赁市场以解决高房价之下城市外来人口对住房的需求。上海、杭州、南京作为长三角的核心城市，外来人口体量较大，租赁需求旺盛，政府对租赁市场的关注度较高，针对性的提出了相关措施及市场目标，未来将提供大体量的租赁房源入市，通过增加供应调解市场供需关系，达到保障性目的。就现阶段而言，市场偏政策导向型，其发展进程主要受政策影响。但住房租赁就其本质而言属于市场化的交易行为，政府的引导和政策性干预，会在一定程度上影响其市场化进程。区域内市场的政策引导力度较大，决定了未来的市场调性即在市场化中带着一定民生保障性色彩。对于参与市场的各类主体而言，如何在这一背景下探索新的商业模式也是一大挑战。租售比不合理，租金回报率偏低目前三大城市的整体租售比偏低，远低于国际水平，租赁住房的租金回报率偏低。在房地产开发的黄金二十年里，由于房价快速上涨，投资后出售的收益率极高，导致了投资房产以出租的收益率一直处于低位，尤其体现在长三角的核心城市上海、杭州和南京这类高房价城市的租赁市场上。而低租金回报率不利于培育租赁住房的供应主体。因此，在政策导向下出现了「国家队」这一特殊的市场化主体。未来随着租赁用地项目的入市，长三角租赁市场的格局也将出现一定变化，以重资产持有运营为主的国家队成为增量市场的中坚力量，将逐渐形成以存量盘活为主体，增量开发并行的供给市场。盈利难，品牌运营商拓展增速放缓虽然集中式公寓的市场集中度较高，但就上半年品牌公寓的规模增长来看，品牌运营商整体风向收敛聚焦，头部企业拓展增速放缓。万科泊寓叫停万村计划，上半年累计拓展房源与 18 年底持平，朗诗寓、招商公寓等拓展规模均无明显增长。究其原因，一方面行业融资环境趋紧，资金面承压，在短期内盈利较难的现状下，对新项目的拓展较为谨慎；另一方面，在经历了行业规模增长爆发期之后，整体物业价格水位被推高，拿房成本居高不下，优质物业难找，结合爆雷事件频发，导致了企业主动选择降速增效，重心由规模拓展转向提升运营管理。在政策支持下，可预期未来三大城市将有更多资源聚焦于租赁市场，但对于参与主体而言，如何在这一市场格局下找到合适的商业及盈利模式，是企业面临的挑战。结语老百姓的衣食住行关系国计民生，租赁市场的健康发展也关乎到城市经济的增长，上海、杭州和南京作为长三角经济的活力之源，其租赁市场的发展至关重要。中短期来看，市场仍处于初期的竞争洗牌阶段，未来随着监管体系的完善，市场主体竞争格局的成型，内部良性生态的建立，在长周期市场需求的基本面支持下，长三角有望成为国内租赁市场最活跃的区域。我们也拭目以待，作为房地产长效机制下重要组成部分的租赁市场发挥其调节作用。

每经记者：张韵 张潇尹 实习记者：郑洁 朱成祥 每经编辑：文多图片来源：主办方提供商业经济是观察时代变迁的最佳窗口，在“第二届中国行业发展高峰论坛”上，上海交通大学行业研究院行业研究团队发布了养老、新能源、人工智能、智能网联汽车行业的深度研究报告。这些报告就以上行业分别给出了不同的观点。比如，人工智能技术已进入新的爆发增长期，但在算法、多感官人机交互等环节存在不足；面对严峻的老龄化形势，目前由政府主导养老事业的模式是不可持续的，且养老服务供给存在明显的结构性和体制性问题。供需错位的养老模式养老的话题听起来有些沉重，不仅在于跟个体命运息息相关，还在于养老是巨大的体制、结构性问题。按照联合国标准，我国1999年已经进入老龄化社会，目前有2.5亿位老人，而且老龄化还在加速。上海交大安泰经管学院教授、养老行业团队负责人罗守贵指出，2045年时，中国60岁以上人口会占总人口30%以上，并在2053年左右达到高峰。面对严峻的老龄化形势，目前由政府主导养老事业的模式是不可持续的，政府财政将面临沉重的负荷。图片来源：摄图网经过大量调研，2019年罗守贵和其团队发现目前养老机构最大的问题是中端养老严重不足，其次是社区养老对居家养老的支撑非常薄弱。养老行业的挑战，从另一方面来看也是机遇。据平安证券研究，美国和欧洲养老产业占GDP的比重达到22%和29%，而中国只有7%，中端收入人群很庞大，供给和需求严重错位，从人口分析的角度，养老将是朝阳行业。据罗守贵与其团队预测，2030年中国养老产业预计可达到22万亿元的市场规模。他建议大力发展中端养老机构，加强对高端市场的监管，加强社区养老的设计供给，优化养老财政投入的结构和使用方式，建立统一的养老公共信息服务平台。人工智能的五大陷阱在互联网日益普及的今天，人工智能、大数据、云计算、物联网等正在掀起新一轮风潮，新技术、新模式与传统行业的深度融合，将为很多行业转型升级带来新的机会。上海交通大学安泰经管学院教授、人工智能+产业创新行业团队负责人史占中表示，在上一轮互联网红利中，人工智能+零售、人工智能+金融储备了丰富的大数据，行业渗透率较高；接下来人工智能+制造、人工智能+通信有非常广阔的市场规模。例如，人工智能赋能制造业后，能够快速提高服务品质和生产效率，包括生产流程、供应链管理、售后服务、预测性维护等。在医疗行业，从药物研发到健康诊断、基因监测、大健康数据管理、影像技术诊断等领域发展迅速。在金融行业，人工智能可以更加精准地分析未来的发展趋势，让智能风控更高效，此外人脸识别、人证对比和智能营销已经大幅度改进行业发展生态，提高服务品质和效率。图片来源：摄图网不过人工智能也存在诸多陷阱，史占中表示，尽管人工智能技术已进入新的爆发增长期，但目前仍处于弱人工智能阶段，在算法、多感官人机交互、平台型工具等技术环节存在不足。且面临着不少问题：安全风险、顶级人才缺失、产业泡沫过多、公众认知及媒体报道存在偏差、对未来就业结构造成挑战、政府对人工智能产业扶持力度不平衡等。对此，建议从金融支持、应用场景、政府支持、人才支撑、产业生态、研发创新等六个角度推进发展人工智能。“以智慧城市建设为抓手，加速人工智能与传统产业融合发展，是非常重要的。”史占中进一步阐述道，目前我国在人工智能应用层有研发团队较多的优势，但基础层和技术层环节较为薄弱。智能网联汽车的一个生态上海交通大学安泰经管学院教授、智能网联汽车行业团队负责人蒋炜表示，智能网联汽车不是仅只关注汽车，而是关注包括人、车、网、路、端、云在内的整套系统，智能网联汽车行业是一个基于移动互联、人工智能、大数据等新兴技术，同时重视用户洞察的系统。蒋炜指出，在智能网联汽车生态中，主要有三个板块。一是汽车交通板块，在过去几年，车联网的数据量飞速增长，与此相关的自动驾驶技术以及智慧交通项目在各城市、地区广泛兴起，智能制造领域的企业在不断发力。二是“智能网联汽车+商业”板块，汽车新零售和汽车售后等是很大的市场，当前可以看到越来越多保险公司和互联网企业不断进入这个市场，这个市场正在形成联谊。三是“智能网联汽车+金融”板块，未来这个行业会跟保险行业产生何种交互，是值得关注的。蒋炜总结表示，如果说传统汽车行业是链式结构，那么智能网联汽车就是一个多节点、多属性的网络状格局。智能网联汽车的核心，是在场景化的跨界联动过程中，不断推动人类的生活与生存方式的变化。图片来源：摄图网促进新能源消纳的关键在储能上海交通大学安泰经管学院副院长、新能源发电行业团队负责人尹海涛表示，为应对全球气温变化的趋势、减少环境污染，发展光伏发电、晶体发电、薄膜发电、风能等新能源已成为必然趋势。实际上，与传统能源相比，目前光伏发电、太阳能发电、风能发电已经有了经济优势，但新能源在应用中的消纳结构成了新问题。比如风电大省（自治区）新疆、甘肃、内蒙古弃风率高，而在光电大省（自治区）西藏、新疆的弃光率同样很高。尹海涛表示，解决紧张关系的关键就是储能。按照应用的场景，储能可以分为发电侧、电网侧和用户侧。发电侧可以承担一次调频、减少弃电、平滑波动；电网侧提供调频辅助服务和削峰填谷，用户侧可以节省扩容费率。他建议从用户侧着手，减少分布式能源配置同主电网的沟通，从而提高新能源的结构比例。“在用户侧可以看到很多的商业化的盈利潜能，比如峰谷差套利、用户侧响应以及减少考核成本等。”尹海涛进一步表示，下一步要解决的核心问题，是如何通过系统优化充分整合储能在用户侧的盈利潜能。每日经济新闻

行研的话题近些年真的很热门大到国内券商成立的独立研究部再到金融、咨询、地产等热门行业小到参加商赛或求职中的面试都需要做行业研究的相关工作很多同学或许也听过以下说法“行业研究是成长最快的职业”“行业研究是任何商业的基础”“行研是一个潜力无限的岗位”……Why行业研究？只要未来想走上投资这条路，不管是一级还是二级，行业研究都是最佳的起步，或许没有之一。在金融行业，甚至有“只要未来想走上投资这条路，不管是一级还是二级，行业研究都是最佳的起步，或许没有之一”的说法。这是因为行业研究涵盖了大量为投资和商业决策服务的工作内容，会给你的职业生涯带来深度和广度的积淀，所以如果你不确定自己想之后从事什么方向，行业研究一定是一个不错的选择，因为它的职业出路足够广泛。除了职业出路广泛，行业研究也足够“新手友好”，大部分行研机构的研究员都是实习留用制度，都是从一个什么都不懂的小白，逐渐成为一个合格的行业研究人员。还有大家很关心的薪资，就卖方研究这一块来说，刚刚入职或比较基础的岗位，在大型的券商和研究所比中小型的会更好一点。并且不同的职级以及你在行业中不同的地位和影响力，会导致你的待遇差别非常大。一般入职起薪在年薪二三十万左右，但如果说你成为了非常有影响力的明星分析师，可能上百万甚至是千万的年薪待遇都是有的。但在了解如何成为一名合格的行研人员之前，你还需要更详细地了解行业研究的概念。什么是行业研究？行业研究是以“产业”为研究对象，研究产业内部各个企业之间的互相作用关系、产业发展过程、产业间互动的联系以及空间区域中的分布，从而对未来发展作出指导性建议的过程。行业研究的主要工作，是帮助使用者从整体到细节的了解某一个特定行业和公司，分析行业整体的市场环境，产业链结构，面临的挑战和痛点，以及未来的发展。在这些过程中，对于行业研究的从业人员又有哪些方面的要求呢？如何成为一名行业研究人员？行业研究作为金融机构中的核心环节之一，对于行研人员也必然有一定的要求。行研人员的要求主要包括硬性知识储备和软性能力积累2个方面。首先是硬性知识储备，主要包括财务经济相关知识、数据处理相关知识和英文能力，此外，一些证书也会非常有用，如CFA，CPA，ACCA，FRM等。这些硬性的知识储备，决定了你是否能进入行研这个行业。另外是软性能力积累，主要包括快速学习能力、信息搜集能力、逻辑思维能力和写作能力4个部分，如果说上面的硬性知识储备是作为一个行研人员的基础，那么软性能力积累则决定了你在行研这条路上能走多远。了解一个行业最好的办法，就是去踏实做过，否则只是“纸上谈兵”。沙利文咨询 × JobReady虚拟实习项目全球行业研究的领导者沙利文与中国最大的虚拟实习提供商JobReady独家合作的行业分析实习，将引领你一步一步拨开行研员工作的神秘面纱，手把手教你体验行研员的工作内容，从数据搜罗到行研报告撰写，多维度提高你对于行业的认知。01:02Why沙利文咨询公司？Frost & Sullivan（弗若斯特&沙利文咨询公司）是全球最大的企业增长咨询公司，也是全球行研机构的领军企业。而提到沙利文咨询公司，就不得不提它在港交所的地位。在浑水做空瑞幸咖啡之后，美国监管机构对于中概股企业的监管更加严苛，加持于美国和中国政策上的不确定因素，越来越多的中概股开始了回归之路。阿里巴巴、网易、京东近两年均在港交所二次上市成功，百度、携程、拼多多等中概股也均曾传出回港上市的消息。想要在香港最有效率的顺利上市，必然离不开行业顾问（上市咨询公司）的帮助。2019年共有17家行业顾问参与了香港 159 家新上市公司的行业顾问业务，排在第一位的是沙利文 Frost & Sullivan 100.5家、市场份额为63.2%，其在2018年业绩为 112家、市场份额 55.7%。因此，沙利文增长咨询公司也当之无愧的成为了企业赴港上市背后的军师。沙利文在大中华区帮助多家企业成功境外上市，尤其是在协助企业香港上市方面，沙利文有多年的资深经验，撰写过超过2000篇港交所上市公司的报告。过往十年里，沙利文协助近500家公司赴港及境外成功上市。旗下业务横跨8个专业咨询服务，覆盖超过16个不同的行业领域。因此，在参加完沙利文咨询 X JobReady虚拟实习项目之后，你将了解到行研人员最基本的素养，学习到如何看透一个行业及如何洞察市场未来，同时你也将收获世界顶尖的行研机构沙利文为你开具的虚拟实习证明。如何开始沙利文虚拟实习项目？你可以扫码直达沙利文公司行业研究虚拟实习项目或访问www.jobready.cn（建议在电脑端体验）JobReady是谁？JobReady最职前是为在校学生提供各行业具竞争力品牌的虚拟实习项目。通过还原真实办公场景，让学生快速掌握企业指导的工作技能，获得职场工具包，练就职场基本功。什么是虚拟实习?虚拟实习，是模拟真实办公场景的浸入式实习。更是获得梦想岗位的阶梯，为你激烈竞争中抢得先机。如何参与虚拟实习?真实职场，3步到达。虚拟实习模式在全球获得顶级企业认可传统企业及科技公司在北美、欧洲及澳洲广泛开展了虚拟实习。虚拟实习在全球获得百万学生参与，以及包括摩根大通、德勤、毕马威、金杜律师事务所、波士顿咨询、埃森哲、澳新银行、花旗银行等企业的认可和支持。疫情之下，参与虚拟实习助你驰骋职场！访问地址：Jobready.cn点击原文可以直达网站。

图片来源：unsplash【欢迎订阅钛媒体 Pro 专业版，成为Pro会员，查看并下载更多行研报告】从初生再到成熟，3D打印行业发展仅历经三十年。对于这个新兴的行业来说，曾经的热度刷爆人们的朋友圈。从2017年的风口再到2019逐渐淡出人们视线，3D打印行业的公司已经历一番“裸泳”，“剩着为王”的时代下，已经落地的公司纷纷找到了适合技术的落地场景，一轮新的竞争或许正在开始。（部分国内外头部3D打印公司市值对比）纵览国外3D打印项目，国内的项目普遍市值不高，发展规模也并不比前者更大。UNIZ公司内部技术人员对钛媒体解释，造成这种情况的原因有三：缺少类似“AlphaGo”之于人工智能的2C营销事件；中国3D打印公司发展历史较国外还较短暂；中国公司的创新能力还有待加强。据钛媒体TMTbase数据库数据显示，绝大部分3D打印公司均成立于2010年前后。一位3D打印资深人士直言：“满打满算这个行业也才20年不到，大家期待可能过高了。”但事实似乎没有这么简单。回顾人工智能发展史可以看出，ImageNet的出现让科学家认识到了人工智能的意义，而后AlphaGo与人类在围棋上的博弈更是把人工智能概念推到了每个普通人的面前。紧接着，人工智能受到投资人争相追捧，以至于诸如旷视科技、商汤科技等独角兽公司也应运而生。对比人工智能，时至今日的3D打印给人们的印象依旧十分“虚无缥缈”。更多的人们将3D打印和玩具一词联系到一起，甚至还有很多人认为3D打印只会“拉丝”。诚然，3D打印虽然也在或多或少地影响着人们的生活，但不可否认的是，这种影响相对于人工智能来说还微不足道。实际上，就市场规模而言，3D打印的市场规模还远远不及人工智能。就华曙高科内部人员与钛媒体的沟通中，对方透露，3D打印预计将在2020年市场规模突破100亿美元。就平安证券所发布的3D打印行业报告来看，自2013年，该行业已从总产值30.3亿美元上升至2018年度的96.8亿美元，复合增速超过26%。反观人工智能，不到20年，市场规模就已经突破1500亿人民币，截止目前就有1914亿元投资进入到了该行业。而在3D打印领域，不论从投资额度亦或是市场规模都不能和人工智能行业相提并论。另一方面，据艾瑞咨询的一份人工智能报告中称，在人工智能行业，中国公司已经收获635亿人民币投资，占该行业的33%左右。而在3D打印行业中，美国企业所占市场规模约占全行业的60%，中国企业仅占10%。全球3D打印产业的权威研究机构美国沃勒斯公司总裁特里·沃勒斯认为，中国的3D打印公司虽然较具潜力，但中国若想成为全球最大的相关市场仍需要较多时间。中国的3D打印并不如人工智能，前者在全世界总体规模中占比较小，而后者已可以和美国分庭抗礼。就全球3D行业市场规模而言，正如前文所述，3D行业的百亿美元规模还未进入“千亿俱乐部”。华曙高科的朱露平慨叹：“全世界的3D打印市场规模可能还不到微软全年收入的1/10。”在微观层面，国内的3D打印公司中，收入体量最大的是先临三维，达到4.01亿元，其次是铂力特，达到2.91亿元；铂力特是国内盈利体量最大的公司，2018年其净利润达到5718万元。国内营业收入体量最大的先临三维，2018年归母净利润仅941万元。总体来说，3D打印行业非常像钛媒体 · 潜在投资在梳理宠物经济时，所发现的规律一样，该新经济赛道总体可概括为小而散，看似美好，实则还需时间得以继续发展。难以规模化，沦为定制“生意”同样是新经济概念，3D打印“干”不过人工智能有其背后原因。就中美3D打印市场发展程度而言，多位行业内资深人士对钛媒体表达了自己的意见，总结可以概括为，对比人工智能，在欧美，3D打印行业其实并不是特别新兴的行业，据钛媒体了解，该行业现正处在“S”曲线模型的第二阶段，即成长阶段，新技术、新设备层出不穷、各方面技术沉淀日趋成熟完备，所以更受海外的投资人青睐。由此，作为一种技术，3D打印在欧美值得投资，也让众多项目的融资轮次和融资额超过中国企业。反观国内，就现在的技术具体情况来说，多家公司已经可以在一定程度上辅助传统工业解决一些痛点、定向突破一些技术瓶颈。但就发展程度而言，还尚属早期。这非常类似于钛媒体过去所报道的芯片行业，对于国外发达国家来说，半导体已经是名副其实的传统行业，而在中国反而是一个短板。虽然3D打印公司也受到了诸如芯片行业一样的政策倾斜，但总体来说力度还不够。现在，3D打印行业在国内被认定为一个全新的行业，属于探索期与成长期之间，无论是技术沉淀还是市场感知力都处在起步阶段，技术落地较美国要少。除行业发育度不足外，在国内3D打印还遇到了另外一个难题。相比较传统互联网项目，3D打印行业最大的问题便是规模化和网络化。“在我们看来，3D打印更像是一种为制造终端产品的补充性技术，而不是一种独立的行业。”一位投资行业资深人士对钛媒体这样讲。起点创投合伙人孔华威在3D打印概念出现后，便已经对增材制造（3D打印）行业做了定义。他对钛媒体这样说：“替代模具现在看起来只是一个方向，而我认为3D打印更好的出路是更新现在工业产品的工艺流程。”（部分国内3D打印企业）孔华威对钛媒体分享道：“目前的3D打印公司还以设计为主，以做项目的形式存在，项目很难规模化，投资人都不愿意投。”3D打印行业无法大规模规模化、网络化原因为何？首先，大多数3D打印企业多以“卖机器”为主。在孔华威看来，整个行业的卖机器情况还不容乐观，这主要体现在大多数小企业的经营中。“小的卖几千块一台，贵的几万块，就这样的水平吧。”孔华威透露。“卖机器”仍然是3D企业发展的主旋律，至今为止，3D行业的普及还较大程度上依赖机器的销售。实际上，对于大多数2C型3D打印企业来说，其主要产品还受制于物流和工业4.0企业的挤压。一位不愿意透露姓名的投资人对钛媒体讲道：“在3D打印概念出现之时，物流还不太方便，而今天，绝大部分企业可以次日达，甚至当日达，这无疑限制了3D打印场景的扩展。”面对这个问题，孔华威这样解释：“我们到底需要3D打印打什么东西？‘家庭工厂’这个概念在今天看来有点理想化了，我们可以在家制造东西，但现在，我们需要的东西都可以买得到，在家里3D打印，这样做既没有必要也没有效率。”另外，在推广3D打印产业之时，众多产业遇到了一个更为现实的问题，那便是适合行业的人力资源并不多。在以项目制导向的3D打印行业中，对于3D打印公司来说，无疑要为推进项目投入更多的人力物力。钛媒体观察过后发现，一些公司还在承担着为客户企业培训3D打印人才的责任。有些企业将其命名为“3D打印设计师”，不得不说，这样的人力配置也属无奈之举。为了让客户公司更好地使用3D打印后台软件，这些投入在目前看来还属必不可少。清锋时代CEO姚志锋对钛媒体这样说：“我们这个行业很少有与之配套的设计机构帮我们做这个事，我们被迫自己去做，我们的蜂窝状鞋底产品都是自己算出来的。”他对钛媒体形象的表示：“大家都在讨论GE，但对于我们来说，有时候对方连工具都不会用。”这无形提高了3D打印公司在产品研发阶段的成本，从技术角度而言，当产品可以大规模制造的时候，这样的成本才有可能被摊平。就姚志锋的估计，待到万事俱备之时，全行业的成本价格可以下降30%-50%。不论是鞋类厂家亦或是类似清锋时代这样的3D打印公司都会有毛利空间。姚志锋认为，这就是清锋时代未来要走的路，也是3D打印公司的核心竞争力体现。虽然清锋时代已然在鞋类领域有了成功尝试，但对于大多数3D公司来说，现阶段，其产品还未进入到规模大生产阶段。“补坑”，实现商业闭环，仍旧是大多数企业正在进行的重要事情。“我们为了做一个A，要做一个B，而为了实现这个B，要做一个C。”一位一线3D打印设计师对钛媒体倾诉。3D打印人才匮乏，资源互不连接，提高了3D打印的规模化门槛。这位3D打印设计师对钛媒体举例；“我们甚至不能用开源软件，而要做独立开发，因为市面上开源软件难以满足精度和效率的要求。”在采访多名资深投资人后，钛媒体得到的普遍回复是，3D打印公司更像是一个生意，不太适合一级市场投资人投资。不过，对于投资来说，仁者见仁，智者见智，广大投资人希望3D大一年公司降低营销成本，实现更快的速度增长。在与600余家国内3D打印公司联系后，钛媒体梳理出了一幅3D打印市场中的主流公司。在众多公司的业务中，就数量来说绝大部分企业的客户属性非常广泛。其产品在诸如航空航天、汽车、医疗、消费产品中多有涉足。客户所涉行业广泛，但对于一种技术来说，往往并不意味着是一件好事。市场需求分散，意味着3D打印在改造诸多行业的过程中，是以一种同步推进的方式进行的。创业公司本就人少、资源稀薄，在同时面对跨行业需求之时，难免难以应对。随着物流和基础设施的不断完善，3D打印的市场空间也被压缩。孔华威对钛媒体这样讲：“在安德森刚提出3D打印概念时，世界范围内的物流并不发达，但如今全球各地的生产商都可以通过物流来共享供应链，那么这种情况下，需求者可以直接找到设备生产商去下单而不是去设置一个3D打印机。”回归现实，3D打印正在寻找落地场景不过，3D打印在中国的发展并非一无是处。............【以上为本报告部分内容提要，完整报告剩余 4500 字。订阅 钛媒体VIP专业版服务，成为专业会员，即可查看并下载报告全文。】本报告由钛媒体内容中心出品，版权归属钛媒体，未经许可不得轻易转发和转卖。关注「钛媒体（taimeiti）」微信公众号，第一时间获取一级市场优质行研报告。

今天为大家分享的是车联网行业研究报告，部分内容（目录）如下，下期（城市交通行业研报）车联网2017车联网专利地图报告.pdf车联网2018年车联网技术、标准与产业发展态势前沿报告.pdf车联网2018年车联网白皮书.pdf车联网2019中国车联网行业市场前景及投资研究报告.pdf车联网2019年中国移动车联网V2X平台白皮书.pdf车联网2019年车联网安全技术与标准发展态势前沿报告.pdf车联网2019年车联网知识产权白皮书-搜搜报告.pdf车联网2019车联网产业园发展前景及投资研究报告.pdf车联网2020中国车联网商业模式分析报告.pdf车联网5G浪潮催化，车联网“脱虚入实”.pdf车联网AIoT车联网系列深度之一：网联化与智能化，共筑“无人驾驶”之路.pdf车联网list.TXT车联网中国商用车车联网白皮书.pdf车联网从车联网示范区情况，看智慧路网的建设内容与市场规模.pdf车联网商用车联网行业比较研究.pdf车联网新三板TMT行业专题系列报告之七：政策与产业全力推动，布局车联网产业正当时.pdf车联网汽车行业5G专题：5G推动车联网与自动驾驶腾飞.pdf车联网获取本文件下所有文件名（含子文件夹）.bat车联网计算机行业专题报告：车联网产业进程加速，龙头厂商有望充分受益.pdf车联网车联网专题报告：从单车智能向协同智能演进-搜搜报告.pdf车联网车联网专题报告：车联网将成5G应用先驱，把握确定性产业链机遇.pdf车联网车联网及高精定位专题研究：北斗高精定位，一骑鹏程万里.pdf车联网车联网白皮书（C-V2X分册）-搜搜报告.pdf车联网车联网研究：智能化凸显，产业迎来爆发期.pdf车联网车联网系列报告一：认知电子车牌产业的新思路.pdf车联网车联网系列报告三：智能网联汽车，商用车先行.pdf车联网车联网系列报告（三）：商用车有望落地重磅新政策，智能网联迎来量价齐升.pdf车联网车联网系列报告（二）：C-V2X车联网“新四跨”，从示范到面向商用的大规模测试.pdf车联网车联网行业专题报告：车联网成5G应用先锋，车、路、网、停车场迎产业升级.pdf车联网车联网行业深度报告：车联网商用加速，构筑智能驾驶未来.pdf车联网车联网行业深度报告：车联网迎来爆发前夜，车路网云协同推进.pdf车联网车联网：5G“头雁”展翅，新基建王牌登场.pdf车联网边缘计算系列深度之一：边缘计算大变局，关注SDN车联网--[搜搜报告].pdf车联网通信行业深度分析：车联网大幕即将开启，“科技新基建”先行.pdf车联网通信行业研究：万亿级产业扬帆起航，车联网布局正当时.pdf部分报告内容展示：车联网行业研究报告一：截图车联网行业研究报告二：截图车联网行业研究报告三：截图车联网行业研究报告四：截图车联网行业研究报告五：截图以上报告的PDF版本会分享搜搜报告分享社群，感谢您的支持！更多细分领域报告请查看星球。目前星球的报告已经按资料类型、细分行业、发布机构进行了整理，目前已经整理了200+、30000+精品报告，也持续更新了570+天。现在加入即刻获得以上所有报告。注明：报告内容归原作者所有，如有侵权，联删，行研君作为内容整理方，仅作为学习使用，下载后请在24小时内删除，否则后果自负。·往日更新·每日研报更新目录2020.12.14每日研报更新目录2020.12.15每日研报更新目录2020.12.16每日研报更新目录2020.12.17每日研报更新目录2020.12.18研究报告 |每日更新目录2020.12.19研究报告 |每日更新目录2020.12.21研究报告 | 每日更新目录2020.12.225G行业研究报告（合集）IDC行业研究报告（合集）K12在线教育行业研究报告（合集）PCB行业研究报告（合集）SAAS行业研究报告（最新合集）保险行业研究报告（合集）玻璃行业研究报告（合集）餐饮行业研究报告（合集）从阅读行研报告开始了解一个行业（内附260+行业30000+份最新行研报告资源）-搜搜报告-每天分享50+研报的社群从阅读研报开始了解一个行业交个朋友。

1月22日财经网科技讯，近日，大数据分析机构百分点发布了2020年第四季度教育行业舆情分析报告。其中，分析师判断“口碑驱动或为淘宝教育的主要推荐机制”。报告显示，2020年在线教育赛道热度不减，融资金额向K12聚集明显：教育机构在一级市场共发生196起融资事件，K12赛道融资31起，占比15%；而在线教育累计464亿元的融资额中，K12涉及金额近315亿，占比将近7成。显然，资本为教培市场充实了粮仓，随着新一轮的资金到位，在线教育的营销战事仍将持续。值得关注的是，猿辅导、作业帮、编程猫、阿卡索、掌门教育等教育品牌，在2020年都重点布局了电商渠道。