海外市场研究

天猫海外联合第一财经商业数据中心（CBNData）于2019年11月22日联合发布了《2019出海市场研究白皮书》。以天猫海外七大核心市场（包括中国香港、中国台湾、美国、马来西亚、新加坡、澳大利亚、加拿大）用户为主要研究对象，通过分析他们的消费行为，洞察出口跨境电商的未来发展趋势。一、出海行业概况2018年我国跨境电商出口占整体跨境电商比例高达78.9%，交易规模为7.1亿元，跨境电商出口依然占据主导地位。市场需求提升，助推我国跨境出口行业快速发展。政策利好、资本涌入、人口红利助力跨境电商出海高速发展。以B2B平台、B2C平台、B2C自营第三方平台、服务商为主要形式，各大跨境电商竞相出海发展。天猫海外将阿里生态模式复制并落地全球市场，提高当地电商效率，服务品牌商家和海外华人消费者。但从跨境电商出海的业务模式来看，物流和服务一直是品牌商家和消费者共同的两大痛点！物流成本高时效低导致商家利率降低。消费者体验变差；服务难以本地化成为跨境电商的另一大难处。二、海外市场分析海外市场蓬勃发展，其中服饰、住宅家具、3C数码配件成为热门品类。这些商品主要服务在中国香港、中国台湾、美国、马来西亚、澳大利亚、新加坡和加拿大七个核心市场。不同的区域特征和品类特征也孕育了不同的消费趋势。海外市场的消费趋势主要有4点：趋势一：传统的传承以及丢不掉的中国心和中式习惯，以购买呼应节日氛围的小礼品以及中国风的家居饰品为主。 趋势二：热衷国潮，紧跟潮流时尚，线上国潮服饰受欢迎。 趋势三：性价比高的3c数码小配件以及住宅大件漂洋过海进入消费者的生活。 趋势四：理想生活，健康户外活动与精致居家烹饪的生活方式，主要体现在智能化电器。三、助力出海之路满足市场需求，服务全球消费者，铺设出海之路。天猫海外，辐射200个以上的国家与地区，提供8000个品类的多元商品，服务千万消费者，建设了7大本地运营站点。借助阿里巴巴零售生态优势，满足市场各类需求和趋势，将优质的品牌、商品和服务提供给全球各地的消费者，铺设了一条畅通无阻的出海之路。天猫海外提供了全链路的跨境出海解决方案：1、覆盖10个核心产业带、近千家优质产业集群代表商家。通过对渠道供给侧的不断优化，针对海外市场，进一步丰富和补充现有商品；2、天猫海外整合菜鸟物流资源，提供一系列物流解决方案，提高物流效率的同时，保证了物流服务质量；3、多币种结算，解决线上支付痛点；4、天猫海外商家中心为商家提供了各种内容培训，为商家疑难解惑，助力商家顺利出海；5、天猫海外通过站内外各类不同流量渠道，多样化引流，提供多元和全面的选择和服务，助力商家出海；6、天猫海外帮助商家运用新媒体运营矩阵，针对性推出不同的新媒体运营方案，助力品牌顺利出海；7、本地退服务降低商家成本损失，提升海外消费者退货体验；8、天猫海外客服迎合当地特点，提供多语言支持的24小时人工服务。四、出海未来机会点总结下载本报告完整版或查看更多行业报告，请登录【发现报告】官网

来源：金融界网站来源：中金公司摘要1） 市场下跌剧烈创1929年以来之最，但修复也很快。美股历史上前6大日度跌幅此次占了2席，短短几天内四次“熔断”。不过，反弹修复速度也同样创下记录，纳指仅用3个多月就创新高。2） 对全球主要国家经济活动的冲击百年一遇。疫情和封锁使经济活动骤然“冰封”，冲击巨大。美国两千多万人失业创下记录、单季9％的GDP同比下滑为战后未见、企业盈利下滑创金融危机以来最高。3） 货币政策力度前所未见；全球利率降至新低、负利率债券创出新高。与对百年一遇冲击对应的是，美联储等央行政策力度也前所未见，美联储资产负债表3个月扩张3万亿美元，逼近金融危机6年之和。这一背景下，全球利率再创新低，负利率债券规模创历史新高。4） 大规模财政扩张、转移支付推升居民储蓄率；各部门宏观杠杆快速攀升。美国等主要国家财政刺激力度和赤字也创下记录。美国3月末通过3万亿美元刺激，速度和规模也都强于2008年，也大于全球主要经济体，成为支撑疫情后居民消费和房地产修复主要动力。不过，在此背景下，各部门宏观杠杆率也大幅攀升。5） 美国大选投票率、邮寄选票、“城乡分化”、结果分歧也是多年未见。美国总统大选年也增加了2020年的混乱程度。此次大选从投票人数和邮寄选票比例都创下历史记录；“城乡二元分化”也尤为显著，进而导致结果直到现在仍有分歧，特朗普尚未正式承认败选。6） 美国房地产市场火爆、库存创2000年以来新低。4月以来美国房屋销售创出新高、房价持续上行，导致美国空置房屋降至2000年以来新低，库存去化月数仅有4.5个月。7） 成长价值分化和龙头股市值占比都较为极致；抱团现象明显。疫情冲击下和大规模流动性投放的宏观环境使得2020年以来成长与价值的分化在全球范围来看都进一步被强化。2020年全年，FAAMNG上涨57.2％，明显跑赢整体市场，占总体市场的比例也高达22％（科技泡沫时16％）。8） 债券融资创出新高。截止2020年11月，美国国债发行规模高达~19万亿美元，信用债发行总规模超2.2万亿美元，都远超过去几年，不过六成都用于借新还旧。9） 美元指数单边下行，跌破90关口。美元指数在年初全球美元流动性紧张一度冲高至103后便整体回落单边下行；欧美疫情“剪刀差”影响了短期走势，目前投机性空头创2011年以来新高，非常拥挤。10） WTI油价一度出现“负油价”。4月20日，美国WTI原油5月合约价格因交割因素跌至创纪录的负值。图表: 美国疫情相对稳定，日度新增维持20万人左右，英国疫情再创新高资料来源：Bloomberg，ourworldindata，NY Times，中金公司研究部图表: 美国住院人数虽然持续创出新高…资料来源：Ourworldindata，中金公司研究部图表: …新增死亡人数再次出现抬升资料来源：Ourworldindata，中金公司研究部图表: 各国对各厂商疫苗采购情况资料来源：杜克大学，中金公司研究部图表: 疫苗全球接种超1000万；中国450万、美国420万、英国95万资料来源：Ourworldindata，中金公司研究部图表: 美国各州接种疫苗情况资料来源：各州卫生部门，中金公司研究部正文盘点2020：海外市场十大之最一、市场下跌剧烈创1929年以来之最，但修复也很快2月中疫情在海外扩散给全球市场造成了巨大冲击，先是避险情绪引发恐慌性抛售在风险资产中快速蔓延，随后3月初油价暴跌触发债券市场流动性紧张更是放大了整个金融体系的动荡，风险和避险资产无一幸免。以美股为例，创纪录的大跌以及四次“熔断”均发生在这一阶段，短短1个月（2月19日~3月23日）跌幅高达33.9％，在此期间单日下跌超过5.0％的情形出现了4次（-12.0％、-9.5％、-7.6％、-5.2％），而10天内四次熔断更是自1988启用熔断机制以来从未出现过的情形（在此次市场下跌之前美股真正触发熔断仅有一次）。究其原因，疫情固然是所有波动的源头和催化剂，但疫情诱发流动性紧张甚至枯竭才是跌幅如此之大的根本（《疫情升级的金融传导机制及“薄弱环节”排查》）。不过，市场反弹修复速度之快也同样创下记录。得益于美联储及时行动投放大量流动性、特别是决定直接购买信用债，市场信心和流动性紧张局面都得到显著缓解，美股也因此快速反弹。纳斯达克指数3个多月便完全收复失地、标普500指数在不到6个月内再创新高，要知道2008年金融危机时市场足足用了5年时间才重回高点、而科技泡沫后的纳指更是用了15年才收复失地。图表: 此次疫情使美股在10天内接连四次熔断，下跌幅度和修复速度均创历史之最资料来源：Bloomberg，中金公司研究部 （T=0为各年份市场触底日期）图表: 回顾历史，标普500单日最差表现前20中，2020年3月大跌单日最差表现达-12％和-10％资料来源：Bloomberg，中金公司研究部图表: 标普500指数表现及相对阶段性历史高点回撤幅度资料来源：万得资讯，中金公司研究部研究部二、对全球主要国家经济活动的冲击百年一遇疫情和为了应对疫情所采取的封锁和防控措施使得经济活动都骤然进入“冰封”状态，冲击巨大。美国在冲击最大的4月非农就业减少2079万人，失业率高达14.7％，均创历史记录。以欧美日为例，二季度GDP同比下滑-14.7％、-9.0％以及-10.3％，也是二战至今的最大降幅。企业盈利方面，二季度标普500指数净利润同比下滑31.2％，单季度下滑幅度为2008年金融危机以来最高（2008四季度净利润同比下滑达70.3％）。图表: 全球主要国家GDP下滑幅度以及IMF预测的修复进程资料来源：Bloomberg，IMF，中金公司研究部图表: 2020年4月非农就业减少2079万人，失业率高达14.7％，均创历史记录资料来源：Bloomberg，中金公司研究部图表: 欧美日二季度GDP均大幅下滑资料来源：Bloomberg，中金公司研究部图表: 二季度标普500指数净利润同比下滑31.2％，单季度下滑幅度为2008年金融危机以来最高资料来源：Bloomberg，Factset，中金公司研究部三、货币政策力度前所未见；全球利率降至新低、负利率债券创出新高与对市场和经济百年一遇冲击相对应的是，美联储等主要央行货币政策力度也前所未见。以美联储为例，不仅在很短时间内将基准利率降至零，开启新一轮无限量QE，重启金融危机时一系列流动性支持工具，并于3月23日决定购买信用债、4月9日推出2.3万亿美元信贷支持计划等等。这一系列危机式政策应对，有效的缓解了流动性紧张和信用压力，避免了对金融体系更大范围的蔓延风险和系统性冲击。回过头来看，3月23日美联储决定购买投资级信用债就是流动性紧张缓解的拐点、也是美股市场的底部。美联储资产负债表规模在3个月左右的时间里扩张了3万亿美元，逼近了2008年金融危机6年内3轮QE的规模。在这一背景下，全球利率再创新低，10年美债利率一度降至0.3％的低位，3个月以下期限美债利率甚至转负。同时，全球负利率债券规模一度升至18.4万亿美元的新高。图表: 美联储资产负债表规模3个月左右扩张了3万亿美元，逼近了2008年金融危机6年内3轮QE的规模资料来源：Bloomberg，中金公司研究部图表: 疫情以来，主要国家利率水平再创新低资料来源：Bloomberg，Factset，中金公司研究部图表: 全球负利率债券规模一度升至18.4万亿美元资料来源：Bloomberg，中金公司研究部四、大规模财政扩张、转移支付推升居民储蓄率；各部门宏观杠杆快速攀升除了大规模货币宽松外，美国等主要发达国家的财政刺激力度也是创下记录。美国国会在3月末就通过了规模达2.4万亿美元的CARES法案，随后又追加到3万亿美元，不仅速度更快、规模也大于2008年，其中包括大规模转移支付（每周600美元，薪资保护和失业救助），这不仅保护了居民资产负债表未受显著冲击，反而还使得可支配收入增速（4月达17.2％）和储蓄率都创下新高（4月达33.7％），这也进一步成为美国疫情后消费和房地产得以快速修复的主要动力。跨国家看，美国的财政刺激规模也明显领先全球主要经济体。不过，在此背景下，美国财政赤字大幅扩大到创纪录的16％。与此同时，美国政府宏观杠杆率（债务/GDP）也一度抬升至二季度末的131％（三季度回落至124％）。长期来看，疫情造成的普遍高杠杆率和高赤字的“后遗症”如何消化也将是疫情后回归正常化的一个重要命题和挑战。图表: 美国财政刺激力度远高于金融危机时期；近日美国国会再次通过规模达0.9万亿美元的第二轮刺激法案资料来源：WSJ，Haver，中金公司研究部图表: 跨国家看，美国的财政刺激规模也明显领先全球主要经济体资料来源：Bloomberg，Haver，中金公司研究部图表: …不仅完全抵消了疫情期间因失业造成的工资性收入的减少，反而使得可支配收入大幅增加…资料来源：WSJ，Haver，中金公司研究部图表: ..导致居民储蓄率也于2020年4月达到历史高点资料来源：Bloomberg，Haver，中金公司研究部图表: 美国各部门宏观杠杆率（债务/GDP）也快速抬升，特别是政府部门资料来源：WSJ，Haver，中金公司研究部图表: …欧元区各部门杠杆水平同样大幅抬升资料来源：Bloomberg，Haver，中金公司研究部五、美国大选投票率、邮寄选票、“城乡分化”、结果分歧也是多年未见美国总统大选年也增加了2020年的混乱程度。受疫情和两党显著对立影响，此次大选从总投票人数（1.6亿人）和邮寄选票比例（35.5％）都创下历史记录，而后者也成为决定胜负和分歧最大焦点。投票日当天一度出现戏剧性变化，特朗普在一些关键摇摆州如佛罗里达的领先不仅使得选情迅速反转、也把投票日变成了投票周。随后，随着更多州邮寄选票结果出炉，拜登不断扳回优势，最终锁定胜局。不过即便如此，此次特朗普获得的普选票数依然创下记录（超过7400万张选票）、同时“城乡二元分化”也尤为显著。拜登将于1月20日宣誓就任，正式开启其未来四年总统任期。短期而言，市场认为拜登胜选有助于降低政策不确定性和地缘风险，这对于提振市场风险偏好无疑是有帮助的。中长期来看，拜登政策主张的潜在影响取决于其政策方向以及推进的难易程度两个方面。1月5日揭晓的佐治亚两个参议院席位将最终决定参议院归属，如果共和党继续控制参议院下的分裂国会局面将会使得拜登和民主党的一些政策主张受到制衡甚至大打折扣。拜登的主要政策主张上可以归纳为对内和对外两个层面：1）对内，通过大规模财政支出（含新能源和基建）刺激经济，并利用加税、医保、加强监管等其他政策手段缩窄贫富差距；同时提出振兴制造业，也是较为典型的民主党执政思路；2）对外，强调重塑美国全球领导力，修补并重视与传统盟友的关系，一定程度上扭转过去四年战略收缩进程。图表: 投票人数和邮寄选票比例都创下历史记录…资料来源：UCSB The American Presidency Project，Election Project，中金公司研究部图表: …此次大选呈现的“城乡二元分化”也尤为显著资料来源：NY Times，中金公司研究部图表: 大选不同结果组合下的可能政策前景资料来源：拜登和特朗普竞选官网，中金公司研究部六、美国房地产市场火爆、库存创2000年以来新低美国房地产市场的火爆成为2020年美国经济的一个亮点、也是拉动疫情后修复和中国出口链的一个主要动力。除了疫情期间短暂下探外，4月以来美国房屋销售创出新高、房价持续上行，导致美国空置房屋降至2000年以来新低，库存去化月数仅有4.5个月（新屋4.8个月、成屋4.1个月）。从短中长期三方面的因素看，短期利率大幅下行（30年房贷利率降至2.67％，进而带来refinance需求大幅增加）、中期美国居民资产负债表依然健康以及财政转移支付、长期此次疫情增加了额外郊区购房的需求都是房地产持续走强的原因。往前看，低利率和低杠杆背景下，我们认为这一相对强劲态势或仍有望延续。图表: 4月以来美国成屋销售创出新高…资料来源：Haver，中金公司研究部图表: …成屋房价也持续上行资料来源：Wind，Bloomberg，Haver，中金公司研究部图表: 美国空置房屋降至2002年以来新低…资料来源：Haver，中金公司研究部图表: …库存去化月数仅有4.5个月资料来源：万得资讯，中金公司研究部资料来源：Wind，Bloomberg，Haver，中金公司研究部七、成长价值分化和龙头股市值占比都较为极致；抱团现象明显疫情冲击下和大规模流动性投放的宏观环境使得2020年以来成长与价值的分化在全球范围来看都进一步被强化。例如，美国几大科技龙头股（FAAMNG）快速修复失地并再创新高，2020年以来累计涨幅高达57.2％，明显高于标普500（16.3％）以及标普500除FAAMNG（8.8％）。究其原因，一方面是由于大规模的流动性投放从估值扩张上对其更为有利，另一方面是因为这些龙头公司具有更强的风险抵御能力、同时疫情和封锁措施一定程度上也催生了更多的线上需求。截止2020年12月29日，FAAMNG占总体市场的比例目前高达22％，远远超过2000年科技泡沫时16％的高点。不过，市值占比并不能简单的反映全貌，综合对比其收入和盈利占比后可以发现，龙头股科技股估值的确偏高，但也并非没有基本面支撑的，其收入和盈利占比和增速都要远好于科技泡沫时的情形。不仅如此，抱团现象也较为明显。截止2季度末，头部20家基金的持股不仅高度趋同（例如FAAMNG主要公司出现在重仓股的次数都在10次以上、个别甚至高达19次），而20大重仓持股的持仓占比高达31.4％。往前看，在经济修复下板块顺周期轮动和利率抬升边际压制估值的背景下，科技股的相对收益可能不如2020年强劲，2020年9月份以来即是如此，但增长向好下的长期前景依然值得期待，除非出现政策（美联储货币政策或这对科技股的监管）突然大幅收紧的意外风险。图表: 以FAAMNG为代表的科技龙头市值占比达22％，远高于科技泡沫时期16％的高点资料来源：Bloomberg。Factset，中金公司研究部图表: FAAMNG的领先程度疫情以来进一步拉大资料来源：Factset，Bloomberg，中金公司研究部图表: 截止2季度末，头部20家基金的持股不仅高度趋同，而20大重仓持股的持仓占比高达31.4％资料来源：Bloomberg。Factset，中金公司研究部图表: 疫情爆发以来，美股以出现数次板块轮动，11月中以来疫苗的积极进展推动顺周期逻辑资料来源：Factset，Bloomberg，中金公司研究部八、在疫情冲击的特殊环境下，2020年美国债券市场发行规模创出新高根Sifma的统计，截止2020年11月，美国国债发行规模高达~19万亿美元，远超任何一年全年水平（2019年全年规模12.1万亿美元）；其中1年期以上的长端国债发行规模为3.5万亿美元，也远高于以往（2019年全年为2.9万亿美元），这与美国财政刺激为抗击疫情大规模扩张的趋势相符。相应的，美国信用债和MBS市场发行也异常火爆，截止11月累计发行规模为2.2万亿美元（其中投资级1.8万亿美元，高收益债0.4万亿美元）和3.7万亿美元，较2019年同期激增59％和96％。不过，六成发行用于“借新还旧”。从可比口径看，不论是国债还是信用债，发行规模中60％都是用于偿还以往到期的债券，而转化为存量的净增量占比约为40％左右。以国债为例，截止11月，一年期以上的国债42％均为净增量，而包括一年期以下短债后，这一比例降至21％。不过即便如此，国债整体存量相比2019年底仍大幅增长24％至20.7万亿美元。信用债截止三季度的存量增加为8730亿美元，仅占同期发行规模1.95万亿美元的45％。相比之下，MBS的发行更为极端，仅22％转化为净增量。从结果上来看，此次疫情后，原本就处于高位的政府和非金融企业杠杆再度攀升，而居民和金融机构杠杆经过金融危机后10年去杠杆依然处于相对健康水平。图表: 截止2020年11月末，美国国债发行规模达19.0万亿美元，大幅高于过去每年的全年发行水平资料来源：Sifma，Bloomberg，中金公司研究部图表: 截止2020年11月末，美国信用债发行总规模超2.2万亿美元，远高于2018和2019年的全年水平资料来源：Sifma，Ourworldindata，Bloomberg，Factset，中金公司研究部图表: 美国整体债市存量规模已经超过50万亿美元资料来源：Sifma，Bloomberg，中金公司研究部九、美元指数单边下行，跌破90关口美元指数在年初全球美元流动性紧张因为大量资金回流一度冲高至103的高位，但随后便持续回落单边下行。7月美国疫情二次爆发但欧洲维持稳定、以及11月美国第三波疫情和疫苗进展带来全球风险偏好改善都造成了美元指数的快速下行。短期而言，我们注意到美元指数的走势与欧美之间的疫情“剪刀差”高度相关。由于目前疫情仍未有效缓解，因此依然可能承受压力。不过，值得注意的是，目前美元指数投机性空头仓位已经创下2011年以来新高，因此也是非常拥挤的。图表: 美元指数走势与欧美之间的疫情差高度重合资料来源：Sifma，Ourworldindata，Bloomberg，Factset，中金公司研究部图表: 美元空头仓位已创下2011年以来新低资料来源：Sifma，Bloomberg，中金公司研究部十、WTI油价一度转负，出现“负油价”在2020年层出不穷的各种极端中，负油价也是前所未见的。4月20日，美国WTI原油5月合约价格因交割因素跌至创纪录的负值。不过，此次负油价出现有一定技术性因素。跌至创纪录负值的WTI原油5月合约（4月21日交割）和6月合约（5月19日）都面临较大的平仓压力，这在库存处于高位但需求依然疲弱背景下，引发交易商不计代价抛售以避免现货交割，因此并非常态。往前看，我们认为疫情有效控制后的出行和国际通航何时能够重启将成为支撑油价更重要的需求端驱动。图表: 油价一度下跌至历史低位资料来源：Sifma，Ourworldindata，Bloomberg，Factset，中金公司研究部图表: WTI的油价长期表现资料来源：GFD、Factset，中金公司研究部

天猫海外联合CBNData发布的《2019出海市场研究白皮书》显示，天猫海外国潮的消费人数一年涨超30倍。其中，北美、澳洲市场表现出了更高的消费力水平，北美华人最爱买卫衣、棉衣、绒衫等保暖服，波司登成为美国地区最畅销国产羽绒服品牌。此外，中国风民族乐器、广场舞折扇在美国、马来西亚、新加坡等海外市场销量猛增。双11期间，新加坡地区广场舞折扇销量同比增长165%。（36氪）

央广网北京11月5日消息 中国国际商会联合德勤中国研究中心与阿里研究院近日发布《中国进口消费市场研究报告》（下称“报告”），对中国进口消费市场进行了深入分析与研究，并为海外品牌进军中国消费市场提供参考。在持续开放战略影响和强大内需的拉动下，中国消费市场正成为全球消费市场的一个重要的增长极。中国进口消费市场在科技驱动下迎来了模式创新，以跨境电商为代表的新进口模式使中国与全球各国的链接愈加紧密。近年来，中国积极扩大进口，并陆续降低外国商品进入中国市场的门槛。中国多次大幅降低进口关税，达到并超过世界贸易组织对发展中成员的要求。与此同时，随着国家跨境电商利好政策出台，跨境业务也迎来快速发展。中国国际商会国际商会中国国家委员会秘书局部长喻敏表示，跨境电商进口的普惠发展，既充分显示了我国向各国进一步开放市场的诚意，有助于使全球产业链更加活跃，为世界经济增长带来多元化动力，也为满足人民群众不断升级的消费需求、实现“美好生活”提供了更多选择。在德勤亚太消费品与零售行业主管合伙人张天兵看来，稳健的进口消费政策，有效刺激进口消费从业者对行业的信心和消费者的消费积极性，消费者多元化、个性化和品质化的消费需求也得到了充分满足和释放。政策红利下，中国进口消费市场迎来了黄金期，而数字化应用和普惠发展也是中国消费市场另外两个驱动力。数字化正在围绕人、货、场全方位地对进口零售领域进行重构。在如今新的数字化趋势下，越来越多品牌商、零售商以及物流提供方通过数字化提高经营效率，打通线上、线下数据为消费者提供丰富而高效的购物历程。此外，普惠发展正成为中国进口消费市场新动能。报告显示，随着三至五线城市和县域地区消费观不断成熟，收入的逐年增加，以及便捷和高效的电商渠道全面覆盖这些城市和县域地区的消费者，他们对有一定附加值的品牌和品质化的进口消费需求也正逐渐释放。在国家不断释放利好政策以及消费数字化转型的背景下，近几年跨境电商不断壮大。跨境电商持续在一二线城市全面渗入，在三至五线城市的进口消费发展迅猛。随着跨境电商在众多地域普及，跨境电商消费群体也展现出新的活力。报告发现，普惠趋势下的进口消费群体渗透率逐步提升，30岁以下的年轻消费群体成了进口消费主力军，女性消费和60岁以上的老年消费市场也持续增长。此外，跨境电商市场还呈现出进口消费品类日趋丰富、消费品进口国别/区域愈加多元化、数字化赋能的进口消费形态日趋丰富等特征。阿里巴巴集团副总裁、阿里研究院院长高红冰表示，跨境电商消费进口源于中国市场开放和消费升级，这也是中国增量消费的重要驱动力。目前，中国跨境电商交易额仅占整体网购市场的2.2%，未来发展潜力巨大。张天兵认为，随着直播行业商业模式逐渐成熟，行业发展进入新阶段，在不断提升的市场规模之下，直播产生了更多的内容和形式，电商+直播的模式成为了行业的一个新风口。通过这样的方式，众多品牌竞相打造自己的直播间，推动着消费向更深层级发展。相信随着新的社交时代的推进和人工智能等技术的演进，会衍生更多的社交沟通工具，更高效的实现人货直接匹配。报告还对海外品牌进入中国的路径和策略进行分析，并指出经过多年磨合，跨境电商平台与海外品牌的合作模式在应用场景、品牌运营和售卖模式上迎来优化和更新。而对于那些迎来进口良机的海外小众品牌来说，进入中国市场时可以采用“短、平、快”的战略，充分运用依托大数据、云计算、人工智能等技术建立的现代科技管理工具。作为小众品牌提升运营效率的重要手段，数字化和轻资产模式可以帮助小众品牌从繁琐的日常事务中解脱出来，聚焦核心业务和市场搭建，促进业务的快速增长。

来源：金融界网站作者：刘刚 王汉锋 综合来看，我们对不同区域排序为欧洲>；美国>；日本>；新兴（中国需求敞口大或更为受益），对风格判断为“落后者追赶”，大的资产类别排序为股票>；原油>；工业品>；信用>；黄金>；利率（短端>；长端）。经历了上半年的巨震，我们认为海外下半年资产价格表现的大背景将是增长和政策从极端水平逐步向“正常化”过渡，市场主要驱动因素从流动性及政策逐步转向增长。不同区域市场因为疫情发展不同阶段、经济恢复程度、政策力度等因素而分化。图表:年初以来，以美股为代表的海外市场演变的五个阶段资料来源：Bloomberg，Factset，中金公司研究部图表: 2015年底以来全球政策和增长的路径演变资料来源：中金公司研究部综合来看，我们对不同区域排序为欧洲>；美国>；日本>；新兴（中国需求敞口大或更为受益），对风格判断为“落后者追赶”，大的资产类别排序为股票>；原油>；工业品>；信用>；黄金>；利率（短端>；长端）。主要理由如下：图表: 大类资产配置建议资料来源：万得资讯，Bloomberg，中金公司研究部*无风险利率：余额宝收益率，利率债：中债总财富（总值）指数；信用债：中证企业债，A股：中证800全收益，港股：MSCI China全收益，黄金：沪金9999，商品：南华商品指数；房地产：商品住宅滚动12m月均价，海外资产：60％*MSCI DM TR + 40％*JPM Global Aggregate Bond。#海外市场详情请参见同期发布的海外配置展望图表: 中金海外资产配置建议（2020年下半年）资料来源：Bloomberg，Factset，中金公司研究部图表: 中金海外资产配置组合表现资料来源：Bloomberg，Factset，中金公司研究部大背景：增长与政策从极端水平逐步向“正常化”过渡疫情或有局部反复但增长渐进修复是大方向。我们估算欧美复工到7月中或从当前~40％修复至~80％，但不同市场和结构会有差异：图表: 疫情对于实体经济和金融体系的影响传导路径资料来源：中金公司研究部图表: 中国与海外复工进展对比资料来源：Wind，Clarkson，谷歌地图，TSA，中金公司研究部1）市场间，欧洲大陆>；英国>；美国>；部分新兴，美国部分州因复工较早疫情仍在上行但整体尚未失控，部分新兴仍在加速。图表:相对疫情所处阶段而言，美国解封要早于欧洲主要国家，但也牺牲了疫情控制资料来源：Bloomberg，ourworldindata，国家卫健委，中金公司研究部图表: 部分州在重启之后出现了疫情快速抬升的情形，如加州、犹他州和亚利桑那州资料来源：Bloomberg，ourworldindata，国家卫健委，Wikipedia，中金公司研究部2）结构上，企业资产负债表在疫情中进一步恶化，因此现金流好转前难以有效投资。相反，政府补贴使美国居民部门可支配收入和储蓄在疫情期间反而大幅增加、叠加较好的资产负债表，或使得消费和地产的修复快于企业投资。图表: 相比企业部门，居民部门的杠杆依然处于低位资料来源：Bloomberg，EFPR，Factset，中金公司研究部图表: 美国居民个人实际可支配收入实际值和增速都大幅攀升资料来源：BEA，中金公司研究部图表: 收入和储蓄率的大幅增加主要是得益于政府补贴和转移支付资料来源：BEA，中金公司研究部图表: 得益于房贷利率的大幅下行，3月美国房贷申请激增至2009年初以来高位资料来源：Bloomberg，CEIC，Factset，中金公司研究部疫情期间全球货币和财政力度空前，尤以美国最快最大。展望下半年，与增长已经度过压力最大时期相对应的是，除非疫情出现大面积反复，政策虽仍将维持宽松但力度边际趋缓。图表: 此次美联储资产负债表的扩张速度更快资料来源：Bloomberg，Yale University，中金公司研究部图表: 纽约联储购买国债的规模已经明显放缓资料来源：Bloomberg，Factset，NY Fed，Congress.gov，中金公司研究部投资周期：从流动性支持向基本面驱动过渡历史经验显示，在宽松基调维持但边际力度或者预期出现变化时，利率型资产最为敏感（如债券、REITs和黄金等）；相比之下，基本面修复则足以抵消贴现率对于风险资产的扰动。我们以全球四大央行资产负债表规模同比变化来衡量流动性的强弱，2008年以来共有8轮减速扩张周期，期间基本面的方向决定了资产表现差异：图表: 主要央行资产负债表规模同比变化资料来源：Bloomberg，Factset，中金公司研究部1）基本面修复时，风险资产表现更强劲、避险资产落后、利率底部盘整后有上行压力，典型如2016下半年到2017年；2）基本面若也同样下行，市场则将面临压力，过去几年的数次波动（如2014~2015、2018年2月和10月）均发生在这一阶段。我们预计下半年仍将处于增长和政策的相对“甜点”。图表:流动性 vs. 增长的阶段划分（灰色线为全球制造业PMI）资料来源：Bloomberg，Haver，中金公司研究部图表:不同阶段的资产表现特征资料来源：Bloomberg，Factset，中金公司研究部图表:流动性增速下降 + PMI上行期间的资产表现资料来源：Bloomberg，Factset，中金公司研究部图表: 流动性增速下降 + PMI下行期间的资产表现资料来源：Bloomberg，Factset，中金公司研究部图表: 以利率为主线的三阶段划分资料来源：Bloomberg，EFPR，中金公司研究部市场及资产排序：欧洲>；美国>；日本>；新兴；股票>；工业品>；原油>；信用>；黄金>；利率市场及资产排序：欧洲>；美国>；日本>；新兴。分市场看，美国的优势在于政策力度大、但疫情控制和大选是主要不确定性，市场新高后可能“等一等”预期兑现；欧洲疫情和复工都走在前列，欧元区政策协调在强化，中国需求好转也将提供助力，因此短期修复弹性大但中长期结构性挑战仍在。日本政策力度和复苏进程都较弱，且财政压力加大，因此市场弹性不足。新兴市场内部分化会进一步加大，中国需求相关的市场可能率先修复，但疫情严重和资产负债表受损的市场（如外债较高、对美元流动性依赖大）相对落后。跨资产，股票>；原油>；工业品>；信用>；黄金>；利率（短端>；长端）。我们认为，修复和宽松共振将有利于权益和资源型大宗商品，黄金弹性下降但将仍有一定配置价值；债券利率下行空间受限，并伴随曲线陡峭化，信用利差收窄有望提供一定对冲。图表: 2020年下半年对于不同市场的打分排序资料来源：Bloomberg，Factset，EPFR，Wind，中金公司研究部图表:美国主动型基金的现金比例截至4月末维持在2.7％左右，距离市场大跌前的2％仍有相当距离资料来源：Bloomberg，Factset，中金公司研究部图表: 新兴市场与发达市场相对表现 vs. 美元指数资料来源：Bloomberg，中金公司研究部图表: 5月以来中国国债利率开始抬升，而美元利率依然维持低位，导致中美利率进一步扩大资料来源：Bloomberg，中金公司研究部图表: 目前，部分新兴市场的疫情仍处于快速上升阶段，如巴西、印度、智利、墨西哥、南非等资料来源：Bloomberg，IMF，UNCTAD，Factset，ourwordindata，中金公司研究部疫情及地缘政治是下半年风险因素不同国家和地区疫情的阶段性反复会扰动市场风险偏好和复苏预期。美国大选与中美关系变数也需要密切关注。当前胶着的民调2016年大选经验都表明结果到最后一刻都可能存在变数，不过胜选诉求对政策边界的约束可能使局势未必如所担心的大举紧张。整体看，民主党部分主张对市场不友好，如上调企业税率并加强金融监管等，历史经验也显示连任年份市场相对更好。图表:美国总统大选的重要时点与事件资料来源：Wall Street Journal，中金公司研究部图表: 拜登主张将企业法定税率从当前的21％提高到28％资料来源：Bloomberg，Factset，RealClearPolitics，中金公司研究部文章来源本文摘自：2020年6月14日已经发布的《2020下半年海外市场展望：修复方兴、宽松未艾》

原标题：调查：中国超越美国成亚太企业首要海外市场 来源：联合早报《联合早报》12月2日报道：最新调查发现，中国已超越美国成为亚太地区企业的首要海外市场。据彭博社报道，汇丰控股昨天发布的调查显示，在受访企业当中，有29%将中国列为最大贸易伙伴，将美国作为最大贸易伙伴的企业占28%。报道说，中美贸易战过去两年看似会影响中国崛起的速度，并让在美公司和工人受益，但这份调查发现，中美脱钩并没有产生特朗普政府所期望的效应，生产线被分散到区域中心，而不是返回美国。汇丰贸易融资全球负责人布莱斯说：“由西向东的区域转移，以及亚洲的崛起都通过这种方式加速。”布莱斯认为，这种趋势在15个亚太国家于11月签署《区域全面经济合作伙伴关系协定》（RCEP）之后将持续下去。汇丰是在9月11日至10月7日，即美国11月总统选举前，对39个国家与地区的一万多家企业进行调查。调查也发现，62%的受访公司认为，未来12个月在中国的销售额将取得增长，比去年的86%少了24个百分点。

从“产品出海”到“品牌出海”，从单纯铺货到品牌为魂，中国出海品牌切入进军海外市场的打法正经历一轮轮升级，追求全新的增长空间。不少出海企业围绕DTC品牌力深耕细作，做更筹谋更长远的生意。DTC模式，即直接面向消费者销售（dDirect-to-customer，下文简称“DTC”），这个概念大家早已熟知，。随着但DTC的模式的却不断演变升级。，近年来，国内外大批的零售商采用DTC模式，绕过中间商并配以先进技术和个性化服务，已与以期与消费者建立起牢固而紧密的关系。从在DTC概念的发源地--美国来看，由于消费者历来有接受直销、邮购的传统消费习惯，这为DTC品牌绕开第三方电商平台、分销商、大型零售卖场等传统销售渠道，提供了弯道超车的机会。为了了解更多关于DTC销售模式的优势，以及如何借助DTC概念来激发顾客忠诚度及提升来自品牌拥趸的收入，全球支付公司Adyen与美国咨询机构451 Research调研了200多家北美当地公司，合作发布了《DTC策略如何优化业务敏捷性与数字体验》报告。迅猛发展的北美市场，DTC销售逆势增长据研究结果显示，DTC模式在美国存在巨大潜力，在北美就拥有1,650亿美金的市场机会。疫情期间受宅家经济所带来的积极影响，DTC市场更是迎来了新一轮的红利期。65%的受访北美企业表示，在过去一年里，DTC渠道产生的销售额比例稳步增加。其中增长最快的渠道分别来自品牌自有App、移动网页和PC端浏览器，其次为社交电商、品牌自由实体店和其他线下渠道（如快闪店）。DTC运营模式使商家和消费者双方收益，但行业竞争也十分激烈。想要取得消费者的青睐需要用合适的运营策略及提供优质的服务，其中安全、便利的支付体验是影响消费者对品牌忠诚度的重要因素之一，42%的受访消费者表示不太考虑会从付款方式限制太多的品牌购买，但实际上很多DTC品牌都没有提供良好的支付服务。接下来我们将针对DTC模式在北美市场的现状与趋势做详细的解析，希望能够为中国商户在制定品牌DTC出海策略时作为参考。立即下载报告点击扫码DTC模式四大优势，让品牌和消费者双双受益1.品牌方能够以更低的价格销售总部位于阿姆斯特丹的眼镜公司Ace & Tate向消费者揭示了名牌眼镜售价高昂的秘密：“一句话，你花的钱大部分分给了中间商。”通过采用DTC模式，Ace & Tate把节省下来的费用回馈给消费者，从而提供比传统眼镜店更低的价格。优惠的售价加上出色的顾客体验，让Ace & Tate品牌在欧洲及其他地区迅速成长。同样，美国品牌Warby Parker（美国时尚眼镜）也通过类似的模式实现了成本节约。2.品牌方可以提升消费者体验DTC品牌模式的优势之一是能够从生产到销售进行全线控制，可以在每一个销售环节提升消费者体验。苹果公司就是这方面的典型例子，通过自家网站和员工直销产品，为消费者提供别具一格的购买体验。3.DTC让品牌方尽情发挥创意，彰显个性一旦有用户登陆品牌方网站，企业就获得了一个可以进行精准营销的受众。在与顾客直接建立关系的同时，也给了品牌方发挥创造性的极大空间。荷兰家具用品品牌Brabantia利用官方博客来提升品牌吸引力，他们尽可能地丰富博客的内容，包括各类生活小贴士、有趣的创意分享，甚至还有书单推荐。4.DTC给予品牌方最大的灵活性当品牌与忠实顾客群之间只隔着一封电子邮件、一份App内推送的优惠信息或者一篇社交媒体帖子时，品牌方就能做到一边把产品快速推向市场，一边激发顾客的购买需求，节省了高昂的广告推广成本。举个例子，当阿迪达斯发布限量版Blackburn SPEZIAL运动鞋时，粉丝们提前三天就开始排队等待。160双鞋在几分钟内一抢而空，随后这些鞋被放在eBay竞价出售，竞价高达7万美元。六大策略，玩转跨境电商DTC品牌想让DTC模式成为企业销售成功的法宝？请牢记以下六个小策略：1.极速发货是重中之重买家都希望尽快收到下单的商品，因此保证快速配送有助于达成最终销售。我们的调查显示，69%的品牌拥趸认同，提供即日和次日到达的快速发货服务会明显提升顾客对品牌的忠诚度。2.积分回馈计划有助于提升消费者忠诚度奖励、折扣以及特别的优惠活动会让消费者成为忠实的回头客。超过64%消费者表示，积分回馈计划可以极大地提升他们对品牌的忠诚度，因为这样使品牌和消费者之间的互惠价值交换得到了认可。3.多渠道购买功能为消费者带来了灵活性和便利性多渠道购买的方式，如支持在线购买或预订、店内取货等等，同样有助于提高顾客忠诚度。疫情期间的无接触送货服务更是彰显了品牌对消费者健康的重视。让顾客放心购买的同时也进一步加强了他们对品牌的信任。4.流畅的支付体验有利于达成更多销售交易一键支付和付款信息存储技术，利于快速付款，有效防止顾客中途放弃订单。据我们的报告显示，超过77％的品牌粉丝之所以放弃购买，是因为他们遭遇了不好的支付体验，例如填写冗长的付款表格等。5.贴心的实时在线客服能进一步提高顾客忠诚度即使在网购时，消费者也更喜欢能够提供在线客服的商家，互相交流的机会有助于顾客与品牌建立更积极紧密的互动。有60%受访品牌粉丝表示，提供在线聊天服务会提升他们对品牌的忠诚度。6.量身定制的数字化体验可增加品牌收入个性化的消费体验同时提升品牌忠诚度和销售额。我们的分析显示，品牌方根据消费者之前的购买和搜索记录提供个性化推荐服务后，很多消费者选择了直接购买，因此而产生的收入高达740亿美元。

对外贸企业来说，今年的日子的确不好过。但不久前公布的今年前8个月外贸数据显示，我国外贸进出口逐步回稳向好，情况好于预期，出口更是实现正增长。在数据统计背后，经济日报记者走访外贸企业发现，面对突如其来的困难，不同行业不同类型的外贸企业正在作出最适合自己的选择和努力。记者调查报道的这几家外贸企业，选择的是继续深耕海外市场。一只骨节粗大的手拈起一枚金色的圆环，另一只手捏着小镊子，一颗颗为金环镶上锆石；接着是字母B、字母S，焊接、冲洗之后，一条定制的大号链坠“BOSS”闪着耀眼的金光亮相。“这是我们定制版的首饰，售价150美元到200美元。”义乌市合创工艺品有限公司总经理俞金松拿起一条又一条外国客户定制的项链展示给记者看，“以前我们开模批量化生产，一个模具就要做上千个。现在变成单个的定制出口，每个月订单已有上万件了。”小到首饰大到彩电，近期经济日报记者在走访外贸企业时发现，虽然受新冠肺炎疫情冲击颇为严重，但目前回暖迹象明显。据海关总署公布的数据显示，今年8月份，我国外贸出口达1.65万亿元，同比增长11.6%，不仅刷新了疫情暴发至今的纪录，更创下去年3月以来的新高。随着国际贸易订单日益碎片化，再加上疫情倒逼海外市场加速线上化，外贸企业正在从传统的批发出口模式转型跨境电商模式。今年上半年，中国海关跨境电商监管平台出口增长28.7%，远高于同期中国出口整体增速。不少新兴跨境小微电商呼吁政府的扶持政策能跟上企业变化，向跨境物流、企业认证等领域倾斜。9月10日，湖南省资兴市重点出口民营企业伟丰实业公司，工人在制作、检查出口玩具产品。8月份以来，随着一大批来自欧美地区的外贸玩具订单签订成功，该公司迎来生产高峰。 朱孝荣摄（中经视觉）跨境电商平台成新选择在浙江义乌，快时尚的小饰品一直是外贸销量最大的品类之一。这些小饰品以日韩风、小清新为主，成本几角钱，点缀着全世界爱美的女孩子。合创工艺品刚成立时走的也是这个路数，但俞金松和伙伴们不甘心一直在低端市场“混”着。几个年轻人注意到美国市场嘻哈风兴盛，追捧披金戴银、“闪闪惹人爱”的blingbling风格。这种饰品生产难度不大，再加上嘻哈爱好者追求个性化，舍得一掷千金，只要东西好，销量和售价都不发愁。2015年，合创工艺品在美国注册了“TOPGRILLZ”商标，推出了自己的嘻哈品牌。因为想要做中高端市场，“TOPGRILLZ”一开始就建立了自己的官网和电商渠道，直接面对消费者。4年下来，“TOPGRILLZ”已经成为出口电商平台速卖通上排名第二的饰品出口品牌，在亚马逊等海外电商平台上也排名前列。今年新冠肺炎疫情在全球蔓延后，普通的外贸订单大幅下降，俞金松判断，他们的外贸销售额将下降30%。此时，跨境电商平台成为一种选择。“以前义乌工艺品大多是批量生产，开一次模就能做成千上万个产品，直接批发给商超客户，薄利多销，挣钱容易。”俞金松说，“别看现在我们单条卖得贵，但挣的是辛苦钱，每一个客户都要有接单、设计、定制、发货、售后等多个环节，很复杂，没有几个外贸厂愿意接这种细碎的买卖。”企业不得不正视这种疫情带来的变化，因为这可能将是今后的常态。“我们认为消费者今后会更倾向个性化、定制化的商品和服务，再加上在线购物习惯的养成，线上化趋势明显。”俞金松告诉记者，公司目前把主要精力放在了跨境电商平台。这里的业务虽然细碎，但是单个客户分散了风险，一定程度上起到了缓冲作用。“我们的客户90%在美国，客户大多数也从事网上的生意，只要物流不断，其实受到的影响不大。”家电品牌康佳在这场疫情下同样加快了转型线上的步伐。早在1994年，康佳就已开始了全球贸易布局，但过去一直走传统批发出口模式，年出口规模约40亿元至50亿元人民币。但近些年，在国际贸易订单日益碎片化以及全球贸易保护主义抬头的形势下，传统外贸出口模式遇到了瓶颈。2019年，康佳入驻速卖通，直接面对消费者开展跨境电商业务。“幸亏转型了，通过提前布局海外仓，疫情期间我们的货物还能在俄罗斯、西班牙、波兰等地发货，否则货物在国内发不出去，损失更大。”康佳智能电器科技有限公司跨境出口团队副总监朱英华表示，由于线下展会基本都取消了，无法拓展商家订单，康佳的出口目前以跨境电商为主阵地。她给记者数了数近期参与的网上互动：“线上广交会，14天有100多条询盘；企业40周年云直播；速卖通上邀请波兰网红直播；Facebook、ins粉丝互动；等等。多管齐下，哪一个都不能放弃。”最近几个月，内蒙古鄂尔多斯羊绒集团国际贸易有限公司总经理白二云同样加大了跟客户在网上沟通的频次。在跟英国客户视频会议的间隙，白二云告诉记者，他判断疫情对订单的影响将持续3年至5年，尤其是商超类商品。对于羊绒这样的外贸大户，肯定不是好消息。万幸的是，“渠道里电商受冲击比较小”。在跟这家英国最大的百货公司视频沟通时，白二云跟对方讨论了如何准备网上展示，也讨论了明年的新品开发。只不过羊绒交易很难完全在线上达成。“羊绒的手感、上身效果眼见为实，以前大家坐在一起就能够讨论样品，确定订单，现在需要邮寄样品，涉及决策程序的每一个人逐一传看，流程确实变长了。”在鄂尔多斯外贸转向线上的过程中，新问题也是在不断出现。图为鄂尔多斯集团销售员展示出口产品。 经济日报·中国经济网记者 佘 颖摄到底是什么在“卡脖子”外贸形势起伏难测，就算手握订单，回款之前，外贸企业的心都是悬着的。“之前国内疫情严重时，是海外客户催我们赶紧复工复产。到了3月份，海外疫情暴发蔓延，一直催货的客户隔离居家办公，确认订单的速度慢了很多，有的要求暂停订单生产，有的希望延期交货，有的提出要取消订单。”白二云长期从事外贸，知道外贸大客户长期合作建立的信任极其难得，“虽然合同里有不可抗力条款，但我们最困难的时候没有提出使用这一条款为自己免责，合作伙伴遇到困难，我们也是尽量协商，能暂停生产就暂停生产，能暂缓发货的就暂缓发货。最近的统计表明，我们已落实订单取消的比例大约在7%，影响还比较小。”跟订单取消比起来，外贸企业最头疼的是跨境物流价格飞涨，且时效难以保障。据白二云介绍，疫情期间，国际航运的运力下降，羊绒衫运到海外的运费翻了一倍都不止，“如果走空运，运费将占到成本的3%，所以我们尽量跟客户沟通走海运。希望政府能够给外贸企业一些物流方面的补贴”。相比之下，因为利润够高、货物又是小件，合创工艺品生产的嘻哈风饰品可以负担大幅上涨的跨境物流费用。俞金松很庆幸公司的转型，“别人做低价，平邮涨价之后就做不了了，我们高客单价产品可以承受更高的物流成本。现在我们小商家订单用商业快递，消费者个人订单走速卖通联合菜鸟提供的无忧物流，不仅价格低于市场价，还提供晚到即赔等服务，也解决了外贸企业的难题。如果还卖过去那种售价一两元的小饰品，恐怕就难了。”物流价格波动是市场因素，目前只能靠企业自己消化。除了飞涨的物流和保险费用，朱英华还在为另外一个问题发愁。采访前一天，朱英华接待了印尼经销商，对方带来了印尼市场新的定制要求——一款小型手持挂烫机。但朱英华跟团队碰头后发现，挂烫机出口印尼需要通过SNI认证，团队询价后发现国内认证机构对SNI认证的报价高达6万多元，时间要一年多。“不说6万元到底贵不贵，等把这个认证做完，这个市场机遇期恐怕就过了，可没有这个认证，产品就没有办法通关。”朱英华感叹，以康佳团队在出口认证方面比较充足的人手和经验，也很难在国内众多认证机构里找到合适的，筛选成本、时间成本都太高。记者调查发现，出口认证问题已成为外贸企业不大不小的障碍，此前在防疫物资出口过程中，多家中国企业就吃过“暗亏”，国家市场监督管理总局认证监管司负责人曾在国务院联防联控机制新闻发布会上公开回应，称“中国现在经过批准的有600多家认证机构，从事产品、服务、管理体系等认证，这些信息在国家认监委的网站上都可以查询到。企业如果要做认证，一定要找具有相应合法资质的机构。”不过对于外贸企业来说，要在这600多家机构中找到合适的那个，似乎并不那么容易。记者在网络上搜索欧盟“CE认证”、美国“FDA注册”、印尼“SNI认证”，跳出来的是一堆代理机构和广告，其中蕴含的是商机还是陷阱，让外贸企业不得不谨慎对待。而在全国认证认可信息公共服务平台上，只能通过名字和认证类别查询认证机构，信息非常有限，无法直接体现该认证机构的信誉。面对难题的朱英华非常希望，相关管理部门能够给他们这些外贸企业提供“更靠谱”的认证机构名单与更便捷的认证服务流程。不能放弃海外市场采访中，虽然记者接触的外贸商家所处的领域不同、面临消费群体不同、企业规模背景不同，但有一点却“不约而同”——他们都坚定地表示，必须要坚持“走出去”。“羊绒算是高端消费品，海外市场需求更大，因此鄂尔多斯羊绒一直都是两条腿走路，鄂尔多斯建厂40年来，外贸占50%以上。”白二云说，“这意味着我们没有办法直接把外贸转成内销，因为内销市场已经存在，竞争也很激烈。”更重要的是，他在跟海外伙伴的沟通中清晰地意识到，海外市场对中国产品的需求依然强烈，只是物流、供应链暂时受阻，“电商渠道、轻奢产品线的销售已经在恢复，我们不能放弃海外市场。”白二云告诉记者。合创工艺品的市场重心同样锚定在海外。“我们在国内的淘宝、1688都有店，但从数据来看，还是海外市场增长最快。我们自己也分析过，不太适合转回国内，嘻哈在美国是主流，整个嘻哈风消费品市场都在上行，但是在国内还是小众，市场容量不够大，而且我们整个产品设计、定位都是按照海外市场准备的。”俞金松说。合创内部把疫情看作品牌再上一个台阶的契机。“合创工艺品在义乌小饰品企业里目前处于高端，已经跳出了价格战的‘红海’。疫情之后，低端品牌首饰承担不了上涨的物流费用，在海外市场份额就会下降，这反而是我们的机会。我们希望让外国消费者了解，中国小饰品不是只有低端产品。”俞金松透露，他们已经在疫情期间囤了不少金银原料，准备推出14K金的升级产品。“做外贸需要中国自己的平台。”俞金松告诉记者，亚马逊和速卖通是各有千秋，外贸企业都不会错过，但从他自己的体验来说，还是中国平台更了解中国企业，“例如在疫情期间，速卖通会结合国内复工复产形势及时反应，将限定的发货时间延长到21天，让外贸商家有充分的时间备货生产。但是跟亚马逊，就只能靠邮件来回沟通”。作为老牌国货，康佳在海外市场算的是一笔长远账。“疫情带来的物流、保险费用上涨确实比较多，但从另一个角度看，这也帮助企业淘汰了一批竞争对手。像康佳这样在海外知名度还不高，但是产品质量过硬、供应链能力强大的企业，此时愿意承担费用，就能够抢占不少空出来的市场份额。”朱英华告诉记者，疫情期间，在西班牙、波兰、俄罗斯等市场，因为康佳愿意支付较高的物流费用和保险费用，抓紧空白期进入，当地订单已实现数倍增长。“拉长了时间算经济账，是康佳坚持外贸多元化发展的原因之一。海外市场更新换代没有国内这么快，国内两三年前的产品在国外还有一年的销售周期，再加上中国有供应链优势和成本优势，从经济账上来看，外贸市场值得投入。”但朱英华强调，康佳更看重的是，当中国产品成为海外消费者生活中不可或缺的一部分，他们与中国制造的联系会更加紧密，对中国的认识会更加直接。从这个角度上看，中国企业坚持走出去，不仅是为了挣钱，也是在描摹中国制造的远方。（经济日报·中国经济网记者 佘 颖）来源：经济日报

[原标题] 机构重视海外市场 看好新经济领域2018年即将结束，但市场依然不平静，10月以来美股三大指数纷纷回调，恒生指数更是从年初就开始回调。展望2019年，如何把握住全球市场的新机遇成了众多投资者最关心的话题。日前，在由微博财经主办、香港交易所作为支持单位、华盛证券协办的“微博2018港美股投资者交流峰会暨港股模拟交易大赛颁奖典礼”上，诸多机构探讨了当下海外市场的投资机会。海外市场得到重视越来越多国内投资者注意到了海外市场，在过去四年里，沪深港通累计成交金额突破10万亿元，吸引了众多境内外投资者。沪深港通的开放，让两地市场联系更加紧密，尤其是香港作为连接内地和国际资本市场的桥梁，成为众多内地投资者走向国际化投资道路的第一站。据了解，互联互通政策推出后，南下港股通成交额持续快速增长，目前累计投资总额已达21687亿港元。投资者如此青睐香港市场，正是香港金融市场丰富多元化的交易产品、支持多种交易策略的优势体现。但是2018年全球市场跌宕起伏：以小米、美团、映客等为代表的新经济企业纷纷赴港、赴美上市，新经济股、中概股一度大热；然而在市场持续低迷的情况下，恒生指数走弱，美股持续9年的牛市也岌岌可危。10月以来，标普500和道琼斯工业指数平均最大下调幅度将近10%，纳斯达克指数下调幅度更是一度逼近15%。港股恒生指数同样难以独善其身，今年以来更是一度从年初的33484.08点下挫至24540.63点，跌幅超过20%。因此，在A股、港股、美股三地市场联动性增强的当下，投资者正面临更大的市场风险。华盛证券CEO张霆表示：“这几年最大的变化是境内投资者对海外市场的重视性提高，另外就是对海外市场的交易产品认识、运用也在逐渐提高，但是境内投资者尤其是散户投资者可能对海外的产品还是不熟悉的。”多元化投资时代，降低风险和财富增值成为投资者共同诉求。作为一名有着超过15年全球投资经验的资深投资者，华盛证券资管部负责人钟昕表示，在美元利率上升，全球市场波动性增强的当下，做好风险分散和对冲显得尤为重要。看好新经济领域对于未来在海外市场看好的行业和板块，格隆汇总经理助理陈敏超表示，未来三到五年新经济一定要关注，因为未来可能会延伸出新的公司。张霆表示：“看好新经济板块，逻辑很简单，可以比较一下港股或A股和美股之间的区别，美股里面排在前面的优秀公司，科技股的比例是非常高的，但是港股和A股的科技股比例都还是偏低的。不过，我们可以看到这两年的趋势，一些优秀的新经济公司如互联网、科技、生物科技等在逐渐增多。无论一级市场还是二级市场，未来投资机会一定还会出现在新经济领域。”高腾国际权益首席投资官李宇则指出，长期来说纳斯达克比道琼斯走得好，这说明经济中的新旧动能转换一定是存在的，投资新经济肯定有道理。但他也表示，不是什么时候投新经济都合适，现在很多新经济企业也面临着IPO破发的窘境。“第一，过去二级市场的泡沫可能还不是很大，但是一级市场很大。基金涌入一级市场，希望在IPO获得暴利，使得很多一级市场的股票估值超过二级市场。前一段时间小米、美团一上市就破发就表明这一情况。第二，新经济的主要概念集中在移动互联网，但智能手机的销售今年下滑百分之十几，这说明新的智能手机用户已经不增长了，投资移动互联网相关公司的逻辑不太扎实。”李宇说。（吴瞬）