股票走势研究

近期美股、港股、A股都在上涨，走出一波牛市行情。但是，经济还没有恢复到疫情以前的水平，这种幅度的上涨的确有点违背「股市反映经济基本面」的直觉，一定还有什么其他因素促成了本轮牛市。本文将探讨风险资产价格决定的宏观机制，并从这个角度复盘2020年上半年的股票市场，并提出下半年的展望。一个具体的案例首先，我们构造一个简单的经济体，这个经济体的居民通过持有基金和银行存款等虚拟财富的手段，最终持有了系统的真实财富——企业。我们假设企业部门的账面价值为100，杠杆率为70%；基金代持了30企业所有权，全部为股权；银行持有了70的债券。在初始状态之下，居民部门对当下的资产配置状态很满意，符合自身的风险偏好——30的基金和70的存款。假设居民的风险偏好提升，想提高基金的配比至40%，但是，对于整个系统而言，存款的规模是固定的。于是，每个人都抛出存款，买入基金。最终，整个系统通过股票价格的上涨来配平，如下图，所以，在存款固定的情况下，居民的风险偏好提高会带来风险资产价格的上涨——股票估值提升，来配平整个系统。资产配置的视角把上面的案例进一步抽象，假设在一个体系中居民持有的风险资产和安全资产的量是固定的，当居民风险偏好提高时，每个人都想提高自己风险资产/安全资产的比率，于是，大家纷纷争夺风险资产，最终的结果是：各类资产的数量不变，但风险资产的价格上升；相反，如果每个人都想降低自己风险资产/安全资产的比率时，大家纷纷争夺安全资产，最终的结果是：各类资产的数量不变，但风险资产的价格下跌。正向的推导易于理解，但相反的推导则稍微有些费解——我们只是在争夺存款，为什么风险资产的价格要下跌？事实上，这反映了微观视角和宏观视角的不同，对于个体而言，他可以通过卖出风险资产获得存款来降低自己的风险资产/安全资产比率，但对总体来说，这是不可能的，他缺乏这样的一个交易对手。于是，系统只有一个平衡方式——降低风险资产的价格。当个体意愿和宏观环境发生冲突的时候，价格相对有弹性的资产自然而然地调整价格，来平衡这种冲突。综上所述，我们不难得出，风险资产的价格主要取决于以下两个方面：1、居民风险偏好，居民意愿的风险资产/安全资产比率；2、系统内安全资产的存量；按照这个框架，股票价格的上涨可以分解为两个因素，1、风险偏好；2、流动性。其中，风险偏好的决定因素比较复杂，包括经济基本面、市场氛围和安全资产利率等因素；流动性因素比较简单粗暴，只要安全资产的存量持续上涨，就会带来持续的风险资产配置需求，推动股价的上涨。风险偏好的反身性风险偏好的复杂性很大一部分来自于一种反身性——居民的风险偏好和风险资产的价格是相关的，风险资产价格的上涨会带来居民风险偏好的提升。为了解释清楚这个问题，我们采用前文《【修订】为什么市场难以自我修复？》一文的框架。该框架下借用经济学供给-需求曲线(这是一个分类系统)，把市场参与者意愿的风险资产/安全资产的比率当成需求曲线，把系统所能提供的风险资产/安全资产的比率当成供给曲线。于是，我们就可以用供需平衡的视角来看待问题了。如下图所示，供给曲线是一条直线，但需求曲线(风险偏好线)是一条上凸的曲线，在红线和紫线相交的前半段，意愿风险资产/安全资产上升的速度是快于风险资产的上涨速度的。假设风险偏好有一个初始的扰动，如果不存在反身性，价格只需要很小的上涨市场就均衡了(无反身性的均衡点)；但是，由于反身性的存在，居民的意愿风险资产/安全资产比率会沿着紫色的风险偏好曲线不断上行，最后达到有反身性的均衡点。这时的均衡价格是远远高于无反身性情况下的均衡价格的。不难发现，风险资产价格和风险偏好的相关性，会有助涨助跌的效果——在上涨的时候涨得更多，在下跌的时候跌得更多。配置偏好的杠杆效应此外，当下的股票市场还表现出一种结构性特征：成长股涨得多，价值股涨得少。自3月23日以来，上证50指数上涨11.93%，同期创业板指数上涨27.32%，涨幅相差一倍还多。根据前文《二次疫情下的股债抉择》提出的框架，价值股的决定因素包括，1、经济基本面情况；2、流动性情况；3、机会成本情况；成长股的决定因素包括，1、流动性情况；2、机会成本情况；3、成长股更多地需要看赛道和未来空间，不怎么看当下基本面；目前，受外需不振和二次疫情等因素的干扰，经济基本面只是边际改善，谈不上十分稳健。但在价值股的定价中，经济基本面状况权重很大，所以，投资者更倾向于确定性更高的成长股。回到最开始例子，假设一开始基金持有两种股票a和b，持有金额分别是15，合计30。由于居民风险偏好的提升，基金的配置需求提高到了45。基金经理们不会平均地买入a、b两种股票，他们会选择自己偏好高的股票。假设经理们更偏好a股票，因为a的确定性高，于是，所有的经理都开始竞争a股票，最后a股票的价格翻一倍，持仓金额为30，b股票的价格维持不动。也就是说，市场仅仅是通过热门股票a的上涨配平了风险偏好上升所带来的配置需求，b股票被冷落了。所以说，配置偏好有极强的杠杆效应，b作为杠杆放大了a的涨幅。分板块看过去，充当杠杆的板块有很多：现实中的案例由于资产配置效应和反身性的存在，系统内安全资产的大量增加可以有效地助推风险资产价格的上涨；而配置偏好带来的杠杆效应又使成长股涨得更多。今年有两个具体例子，一是美国股市，3月23日以来，纳斯达克指数上涨了43.5%，道琼斯指数上涨了32.71%，纳指强于道指。在此期间，美联储大幅度扩表，从4万亿的规模扩张到了7万亿的规模，扩大了接近一倍。另一个例子是中国股市，3月23日以来创业板指上涨27.32%，上证50上涨11.93%，这得益于宽信用政策带来的高社融增速。流动性足够宽松使得两个国家成长性股票都涨了很多，基本面因素又使得价值股的表现逊色于成长股。未来展望今天是上半年最后一个交易日，创业板指数大涨2.77%，领先上证50指数2.2%。如此分化的走势有一个十分重要的因素——半年基金排名，基金经理为了半年业绩更好看，准备了一些头寸，拉高自己持仓较重的股票。今年是又成长股大年，他们持仓最重的肯定是成长股。所以，在上半年的最后一天，马太效应走到了极致。那么，未来会怎么走呢？我觉得，今天会是个分水岭。上半年大家剑走偏锋，一股脑地配置医药、科技和消费；下半年，大家可能不会那么极端，为了保住上半年的果实，大家会偏向均衡配置，价值股慢慢地也有一些机会。当然，这么考虑并不是因为成长贵，价值便宜——贵或者便宜远构不成切换的理由，还是有具体原因的：1、经济基本面继续复苏随着经济基本面的复苏，价值股的吸引力越来越强，这会扭转投资者的配置偏好，配置偏好的杠杆效应会扭转。2、流动性拐点相对于价值股而言，成长股对流动性更加敏感。一旦流动性出现拐点，成长股受到的打击更大，在流动性拐点面前，价值优于成长。3、历史经验2017年的时候，宏观环境表现出以下两个特征：1、因为棚改货币化，经济基本面还不错；2、因为金融去杠杆，社融增速一路下滑；当年，上证50指数上涨了25%，创业板指下跌了10.67%，价值远远好于成长。所以，三十年河东三十年河西，风水总是轮流转。当下中国的货币政策框架仍然是宽信用，并有30万亿新增社融的计划，因此，在近一两个月还很难看到社融增速出现拐点。但是，基本面在复苏，为了保住上半年的胜利果实，投资者们还是有必要时刻保持对经济基本面和流动性的关注度，时刻准备切换。题外话最后，还是要提醒一下诸位宏观和微观特有的边界：宏观逻辑不等同于微观逻辑的简单加总，我想人工智能之父马文-明斯基的这段话能很好地展示背后的直觉，就像雕塑家不必关心黏土颗粒的形状一样，程序员也不必关心计算机内部的各个微小部件是如何工作的。大事物往往不完全依赖于其内部的微小部件。——马文-明斯基事情就是这么诡异，微观上一些股票估值高得让人害怕，但在宏观上它却是合理的。（文章来源：富途证券）

今天给大家讲的是“股票涨跌线”人人都能懂，人人都会用的简单易学的方法。股票涨跌线的原理和使用技巧。原理：通过历史股价走势，找到现在的买卖点，并判断出未来一段时间的走势。特点：就是找到未来低和未来顶应用技巧：相对的三个点或多个点，无论是高点还是低点形成的平行线，并非是绝对点。入场条件：（1）股价回调到涨线，涨幅超过5%，或是盘中或是收盘，均为入场时机。（2）股价盘中跌破涨线，尾盘收回，次日为入场时机。以前面关注的华友钴业走势为例，股价止跌回升上涨至35元附近的时候跟随市场回调，到昨天走势三根阴线。按照涨跌线左侧交易技法分析，股价盘中跌破32.25元涨线，尾盘收回，符合入场2的条件，今日该股收盘上涨6个多点。这是涨线的入场方法，还有跌线离场方法，新来的朋友点击加关注，就可以看到后续文章。再看金发科技这只股票（1）先确立涨跌线涨线的位置，由三个相对的高点或低吸形成的涨线。（2）图中7.66元的位置是涨线（股价下跌至涨线“4”处），盘中跌破涨线，这一天价格最低7.46元，收7.80元。属于盘中跌破，尾盘收回的入场条件。（3）反弹之后重新回调涨线（图中5处）的位置，当天最低7.60元，收盘8.05元。因盘中涨幅没有达到5%，不符合盘中入场的条件，执行的还是盘中跌破，尾盘收回，次日入场的策略。这是一个左侧低吸的方法，主要是买在股票将涨时，关注后大概率都能吃到肉。那么，有没有失败的可能，答案是肯定的。但失败的机会很小，为防止万一发生，可以在涨线下方3个点的位置设置止损，最大亏损比例也就3%，还不容易出现。相反，在市场处于半强势或强势状态里到更容易抓到涨停板。声明：文章来源高手联盟网站，未经授权，不得转载。更多内容至高手联盟官网了解。风险提示：以上内容仅代表个人观点，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

第一篇：入门--如何将大数据技术架构和每日的股票信息紧密结合随着上市公司数量的增加，每日股票交易产生的数据也随之激增。从简单的基础行情数据来看，每天的股票数据包括开盘价、最高价、最低价、成交量、成交额、收盘价等。这些数据可以通过多种手段搜集，供专业人士或者个人研究。最常见的就是对多个股票的近10年的行情基础数据汇总，用于技术指标如MACD、RSI等计算。而大数据技术，以Hadoop技术栈为例，囊括了HDFS、Hive、Spark等组件。优秀的架构下，可以对海量的股票数据进行快速的计算，以及新的技术指标进行回测。从各券商自研的技术指标，到量化平台的搭建，大数据技术扮演着重要的角色。那技术性分析的步骤又有哪些呢？简单的说，分为如下几步：1、数据搜集。这里以每日行情数据为例，通过搜集近几年来A股上市公司自上市以来的开盘价、最高价、最低价、成交量、成交额、收盘价、涨跌幅等数据，保存在EXCEL中。具体搜集的方式有很多，通过公开的网站下载、花钱购买也可以。2、指标算法。研究公开的指标算法或者定制自己的指标算法都是一个手段。3、技术计算。以某炒股软件的客户端为例，通过这些历史数据，我们在Hadoop中可以简单地使用Hive SQL筛选满足自己条件的股票，从而作为后续投资的参考。当然，股票的基础数据如市盈率、流通市值也可以作为整个计算的参考。搜集的数据示例（程序化保存在MongoDB数据库）：NEXT:下一篇将细化讲解炒股软件客户端上一些技术指标的计算方法。

今天是我第一次谈股票，所以先谈一下今年股票之前的走势。2020年春节后受疫情影响本来周五开盘，之后推迟下周一开盘，结果还是3千多只股票跌停。周二早盘低开后回涨，证明炒股票胆小输，胆大赢。如果在周二早盘低开补仓买入，或者抄底就会赚钱。反之周二早盘低开割肉卖出就输了。今年都买哪些股票好呢！先谈谈这一路走来都是哪些股票涨停。因为冠状病毒的出现，股票受到了影响，股票涨停最多的是医药股，比如 哈药股份 600664。哈药股份涨停是有原因的，因为说双黄连对冠状病毒有抗细菌和病毒的作用。股价连续5个涨停板。当天10点多哈药股份提示风险，称双黄连对业绩影响不大，仅占营收2%。之后股价破板下跌。有代表性的股票 尚荣医疗002551 生产防护服 泰达股份000652 生产口罩。等等和病毒相关的股票吧！都好多个涨停板。今年以来目前有特斯拉，特高压，大米，等等相关股票，我就不一一说了！玩股票的都知道，我就不说多余的话了。买股票就买龙头股。不要怕追高。大部分都有二次生命。所以只要一直涨停就留着，不涨停就卖掉。如果追龙头买入后下跌，就在底部补仓，等反弹不赔钱时就卖掉。我举个例子，金健米业600127 受越南大米限制出口消息，股价一路上涨，最后先是跌停后涨停。涨停后必须跑路，是最后的机会。不管后面万一又多少个涨停板也不后悔。 股票没有绝对的。股市有风险，入市需谨慎。

来源：新浪博客下周股市走势分析罗善强（2020年4月12日）1、本周因清明节休假，周一休市，周二跳空高开高走，上证指数当日上涨56点；周三、周四继续保持温和强势；周五受大盘30日均线压制无量回调，下跌29点。全周各类指数走势基本相同，高开高走后有所回调，但整体小幅上涨，并受30日均线压制。两市日成交量继续保持在6000亿上下。2、如果设想近期股市走势仍然在2650点~2850点的盘整空间内运行的话，下周大盘走势就可能延续本周五的走势，大概率继续温和回调。3、从总体上看，政策继续支持股市向好；股市总体估值相对偏低；投资者情绪相对稳定；机构投资者目前仓位较重。与此同时，股市总体缺乏上攻动能，二季度经济运行有很多困难需要克服。4、从结构变化上看，部份医药类、优质食品消费类股票今年一季度业绩提升，部分优质电讯、电子类股票仍然被投资者看好。与此同时，部分旅游、饮食、一般工业类股票，今年一季度业绩大为下降，有些企业可能今年上半年都处于产能恢复和资金周转的困难状态。

从上图我们看到，在股价处于阶段性底部区域，突然放量大涨收出一根巨量长阳后，股价持续放量，形成反转，之后走出一波中级行情。股票K线的这种走势，我把它称作“一阳定乾坤”。一阳指的是第一天那根巨量阳线。投资者在复盘中如遇到某只股票出现这种底部放量上涨的阳线，可不急于买入，放入自选股中观察几天，确定已经反转后可逢低买入，之后享受抬轿的乐趣。同样的，上图这只股票的K线形态具备明显的一阳定乾坤的特征。作为投资者，我们在交易时应该积极的寻找类似于这种比较确定的K线走势的股票，可以积极做多，我们不求最大获利，至少我们可以稳稳的收获。很多投资者认为炒股没有技术可言，主力可以画图出来引诱散户买入股票，但是我要说的是主力画一天图可以，但是不可能长时间画下去。我是山姆大叔，欢迎交流讨论！

进入股市的投资者，特别是新股民，总是试图寻找股市波动的规律。在尝试了诸多方法后，又会产生这样一个疑问：股票走势到底有没有规律可循？这是一个比较有意思的问题。自从股票诞生的那一天开始，很多人就都在研究股票走势的规律。正因如此，才会有诸多的技术指标的出现，均线指标、MACD指标、布林线指标等。一方面，这些指标在判断股票走势方面应该说有一定的辅助作用。而且这些作用也已经被市场所接受和认可，否则也不可能被这么多的人所推崇。另一方面，这些指标优势也不那么有用，很多人在利用这些指标判断股票走势时，总是出错。这又回到了问题本身，股票走势到底有没有规律可循。这些技术指标到底能不能抓住股票价格运行的规律。我们要肯定一点，股票走势肯定是有其内在规律性的。不过，这要从两个维度来解读。第一个维度，从股票内在价值与价格关系维度来看。股票的价格尽管会出现涨涨跌跌，但最终还是要向其内在价值回归的。从最近几年，A股市场的走势来看，这一规律所发挥的作用越来越强大，很多优质绩优股的股价连续创出新高，如贵州茅台、海天味业等。当然，从某一时段来看，可能价格也会出现高于价值的表现，但其后也会出现调整，总之，价格肯定会向价值回归。随着注册制的推行，优质企业上市将不再困难，垃圾股退市将会越来越多。第二个维度，从股价波动维度来看。使用各类技术指标或技术分析理论来探讨股价运行的规律，其实就是从股价波动维度来探讨股票走势规律的。这些技术指标肯定是有用的，不过，在实战中却需要讲究方法与策略。大家要清楚一点，你所学的技术指标，坐在你对面的主力也会，而且比你还精通。这时候，能否利用这些技术指标战胜你的对手，就看你实战应用水平有多高了。这就如同古代的战争，两只实力接近的军队相遇，双方统帅都学过兵法， 但谁最终能胜出，就看谁应用的更灵活了。但你不能因为一方的失败来否定兵法的作用啊！

下面的几条心法是想要在股市盈利的保证，但想真正理解却又不是那么容易的事。可以说如果你真的理解这几条心法，在股市稳定盈利是个很简单的事情。1，股票都会设置止损位，一旦大阴线跌破止损位，就代表趋势已经跌破，必须跑，跑错也得跑。止损是保命技能，是重中之重，是一切操作的根基和保证。2，趋势票低吸需要分批入场，不可一次重仓，会导致后面非常被动。也就是说回踩这个支撑位破了，那么就需要等到回踩到更下面的支撑位再去补仓，而不是跌了就去买。3，股票的技术核心就是以量价时空四个要素形成的趋势，趋势在坚定持有，趋势破，坚决离场。4，不要去预测股市，要学会去跟随股市。比如股票跌了是割肉还是加仓，股票涨了是继续持有还是入袋为安。重要的是你在股市中的应对方式，而不是预测。5，股票的趋势大体分为三种，上涨/下跌/震荡，上涨趋势的票回踩支撑入场，震荡趋势的票，震荡区间和下沿买，下跌趋势的票坚决不碰。6，盈亏同源，你凭运气赚到的钱注定要凭运气亏掉，所以你需要固定并完善你的买点，做到一个买点的正确率不断提高，只有这样你才有稳定盈利的基础。如何判断股票的趋势这是宁波建工近半年的日K线走势图很明显可以看出这是一段下跌趋势的票。这是安彩高科近半年的日K线走势图，可以看出这是一段上涨趋势的票，这种票的机会点就是在回踩趋势不破的位置上。这是北部湾港近半年的日K线走势图，可以看出，目前处于一个大箱体震荡中，而最好的机会点就是在箱体下沿入场。以上就是股票三种趋势的分析和简单判断。喜欢我的文章记得点赞关注哦，欢迎大家把关心的话题写在评论区，我会作为后续为大家解答，希望创作出更多大家喜欢的内容。

今天来跟大家讲讲股票趋势的问题。 首先趋势是什么？百度百科上的答案是事物发展的动向。孙子兵法里面有这么一句话：善战人之势，如转圆石于千仞之山，势也。意思是善于打仗的人，在战争中创造的制胜态势，就像在千仞（大概1600米）之山上滚动圆石，其势不可挡。而股票市场的趋势，李佛摩尔有个很经典的论述：股价沿最小阻力方向前进。这个最小阻力的方向，就是趋势的方向。如何去判断股票的趋势呢？首先看看趋势的方向。趋势的方向趋势的方向有三种，分别是上升趋势、下降趋势和盘整趋势（也叫无趋势）。在通常情况下，市场不会朝任何方向直来直去，市场运动的特征就是曲折蜿蜒，它的轨迹酷似一系列前赴后继的波浪，具有相当明显的峰和谷。从股票的K线图上来看，上升趋势就是这些波浪状的K线向上运行，一浪比一浪高，也就是每一浪的高点一个比一个高，低点也是一个比一个高。下降趋势则相反，K线波浪向下运行，一浪比一浪低，每一浪的高点都一个比一个低，低点也是一个比一个低。 而盘整趋势就是K线波浪是横向发展，每一浪的高低点参差不齐，都没有明显的高低排序。很多人习惯上认为市场只有两种方向，要么上升，要么下降，实际上市场至少三分之一以上的时间是处于震荡盘整的状态，也就是在某个价格区间内运动。搞清楚这点挺重要的，因为盘整的时候没多少获利的空间，对很多没时间盯盘的人来说，就可以不操作，也不用过多关注行情。趋势的类型趋势不但具有三个方向，而且通常还可以划分为三种类型，这三种类型就是主要趋势（也叫长期趋势）、次要趋势（也叫中期趋势）和短暂趋势。一般来说，主要趋势是以年为单位的，时间至少超过1年。次要趋势是3个星期到几个月，短暂趋势则是2、3个星期以内。比如当前的A股市场，主要趋势就是盘整，从2016年以来一直在2400-3600之间震荡了四年多；次要趋势也是盘整，最近几个月都在2600-3100的区间震荡；短暂趋势则是上升的，从3月19日触底以来，已经是涨了一个多月了。 所以说趋势是有时间周期的，有时候长期趋势是向上，但中期趋势可能是幅度不小的下跌，而短期趋势可能又是上涨。不同的时间周期对应不同的玩法，比如对于长线的投资者来说，他们想要抓住的行情往往是几年一遇的牛市，像A股2014年底到2015年6月的那种： 因此长线投资者就必须容忍一些中线或者短线的回调，有时候回调还挺大的，比如3400跌到3100，4500跌到4100。遇到这样的回调不但不应该卖掉，反而会是很好的买入机会。中线投资者就不太能接受这种回调幅度了，因为一波几个月的上升行情，大盘总的涨幅可能也就20%-30%，如果回调10%，那利润基本没了。而短线的投资者，比如一些做T（日内交易，股票买卖是T+1，做T需要先有股票，先卖后买，赚取差价）的，那都是当天买卖，不把仓位留到第二天。很多人有自己的本职工作，平时没有太多精力放在股票上，所以只适合中线或者长线投资，那么要关注的是中期趋势或者长期趋势，忽视一些短期的小波动。判断趋势的方法一般来说，趋势的方向用肉眼就能看出来，K线图里面价格走势是向上、向下或者横向，很容易识别。只是在实际操作中，等我们肉眼都能看出趋势的方向时，往往趋势已经走了很长一段时间。比如下面这段走势，等我们肉眼都能看出是下跌趋势时，已经跌到底部了： 所以在实战中，靠肉眼是不靠谱的，我们需要借助一些工具提前判断趋势的变化，其中最常用的就是画趋势线。趋势线的画法比较简单：如果是上升趋势，就找两个回调的低点（波谷），连成一条直线，要求除了两个低点外，这段行情中的其他K线都不能穿过趋势线，如果趋势线被跌破，意味着趋势可能反转。下降趋势是找反弹的高点连成一条直线，同样要求其他K线不能穿过趋势线。以上面提到的2015年那波牛市为例，趋势线的画法如下： 当价格跌破上升趋势线时，意味着上升行情可能结束，接下来可能是下跌，也可能是盘整，不管怎样，都是一个考虑卖出的时间。当时价格跌破趋势线的位置是4740，相比最高点5178只跌了不到10%，相比肉眼去判断趋势，显然要提前很多，也能保住大部分的利润。另外趋势线的画法不是一成不变的，需要根据行情不断调整。一般来说，一波上升行情往往开始阶段比较缓慢，中间阶段速度会加快，等到行情末尾时，一般有个加速冲顶的过程。从趋势线来看，就是刚开始的趋势线比较平缓，然后慢慢变陡，最后可能会非常陡峭。所以我们画趋势线也要根据行情的发展不断调整，尽可能贴合走势，这样在实战中才有帮助。如果一直守着最初那条趋势线，可能上升结束后的下跌趋势都快走完了，价格仍然没有跌破趋势线，那这条趋势线就没有意义了。 最后总结一下，判断股票的趋势，首先是看趋势的方向及时间周期，方向有上升趋势、下降趋势和盘整三种，时间周期上有长期趋势（一年以上）、中期趋势（3个星期到几个月）和短期趋势（2、3个星期以内）。一般来说趋势用肉眼就很容易判断出来，但因为肉眼判断的滞后性，所以在实战中还是要结合趋势线或者你熟悉的其他技术工具来判断。