股票指数研究

00:59哈喽，大家好，欢迎观看“小娇观财经” 我是小娇。今天和大家聊聊股票指数。我们平时看财经新闻，听到最多就是上证指数、深成指、创业板指数了，那么什么是股票指数，又有什么作用呢？股价指数也称股票价格指数，股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的，是反映股市总体价格或某类股价变动和走势的指标。上证指数是所有在上交所，挂牌上市的股票计算出来的。深成指是从深交所上市的所有股票中，抽取具有代表性的500家公司计算出来的。创业板指数是以所有创业板股票计算出来的。股票指数几乎和股市行情的变化是同步的，它是我国股民和证券从业人员研究和判断股票价格变化趋势时重要的参考依据。最后提醒大家：股市有风险，投资需谨慎。今天就和大家分享到这里，我们下期再见。

来源：券商中国长江证券研究所发布“长江股票指数”！刘元瑞：研究，不止于眼前佣金分仓一亩三分地9月10日，在上海举行的“与时偕行”2020年度秋季投资策略峰会上，长江证券正式发布了“长江股票指数”。该指数是长江证券研究所立本着精准且更加匹配新时代产业发展下行业分类的要求而推出的全新股票指数，实现了真正意义上的走向国际。长江证券总裁刘元瑞在会上表示，研究过往完全依附于佣金，虽能提供扎实的基础研究，但难免容易流于形式，未能契合真实的需要。“研究，不止于眼前佣金分仓模式下的一亩三分田地，它的价值应贯穿于整个券商财富管理。”更精准、更匹配、更国际化据悉，“长江股票指数”是长江证券研究所立足“研究驱动、科技赋能”的公司整体经营策略，历时一年多的数据梳理，并与GICS行业分类对应而推出，该指数实现了真正意义上的与时偕行，走向国际。长江证券研究所总经理徐春介绍，“长江股票指数”不设置最小成分股数量，能够全面地覆盖所有A股，主要解决了目前国内证券市场缺乏能够契合新时代产业发展，且符合国际标准的行业分类以支持投资与研究的现状。此外，依托于长江证券研究所全行业覆盖的专业化研究平台，“长江股票指数”后续将继续秉持其核心理念：确保行业分类标准持续有效地反映中国证券市场结构和中国经济发展状态，做到定期维护、实时更新，以满足国内及国际投资者的日常研究需求。细分来看，根据上市公司的行业属性，“长江股票指数”对全市场标的进行行业划分（长江证券初级行业指数、长江证券一级行业指数、长江证券二级行业指数以及长江证券三级行业指数四大板块），以反映上市公司的行业特性。划分行业分类参考的主要指标为上市公司的主营收入和营业利润来源，同时也会考虑公司未来的发展方向、市场主流投资看法等。其中长江初级行业指数按11个大行业类别进行成份股划分，长江一级行业指数按32个行业组别进行成份股划分，长江二级行业指数按118个行业进行成份股划分，长江三级行业指数按315个行业进行成份股划分。“长江股票指数”的行情接收以及数据计算均通过万得信息技术股份有限公司完成。该指数的推出是长江证券研究所与Wind开展全面战略合作的开始，接下来双方基于“白名单”的独家研报合作等协同成果也将于近期正式上线。作为国内第一家推出机构客户服务平台的券商研究所，长江研究一直依靠科技的力量强化研究成果。目前该公司机构客户服务平台已集成了研报阅读、电话会议、图解财报、定制专题等功能，实现了对客户日常投研需求的全方位覆盖。同时长江研究还陆续推出了研究协同平台、数据驾驶舱等科技产品，进一步加强了内部的过程管理。证券业的一致观点是，未来金融科技的应用能力将决定券商潜在的核心竞争能力。也正是基于此，近年来，长江证券在金融科技领域进行了全面长期布局，着力推进科技赋能与投研驱动两大战略。强化金融科技与业务深度融合、优化财富管理业务，加速公司智能化变革。“未来，长江证券将锚定主业，以客户为中心，以能力为核心，发挥渠道、研究与金融科技优势，坚定不移地推进科技赋能与投研驱动两大战略，坚持打造投资管理、企业服务与财富管理三大公司级平台，成为以优势业务引领的综合化发展的证券公司。”徐春说。刘元瑞：研究不止于眼前的佣金分仓值得一提的是，长江证券总裁刘元瑞在致辞中对证券行业也做了分析，尤其是当前卖方研究生态。刘元瑞认为，研究，不应止于眼前佣金分仓模式下的一亩三分田地，研究的价值应贯穿整个券商财富管理，远要来得广袤无垠。刘元瑞认为，当前研究乃至整个券商的行业生态困境，皆在依赖传统红利，致产品同质化较强，难有差异化定价。从大处说，券商经纪业务主要依托业务牌照开展开户引流、低佣降佣竞争、首发产品销售的卖方模式，并未以客户资产保值增值为目标导向。混业竞争加剧的催化下，佣金率降无可降、牌照价值大幅下降，券商已经陷入低水平竞争泥潭。从小处说，研究过往完全依附于佣金，虽能提供扎实的基础研究，但难免容易流于形式，未能契合真实的需要。刘元瑞认为，未来，以买方投顾为主要特征的券商财富管理业务成为转型趋势，其从客户利益出发，以资产指数作为核心业务模式，寻求客户与金融服务机构的利益一致，有助于改变券商的基础商业模式。“研究所的格局和使命，在于打造券商整体的研究能力，支持投资获得更高的胜率，进而为客户资产保值增值，优化行业的盈利模式，打破传统的佣金困境，提升研究的变现能力。”刘元瑞强调，研究，不应止于眼前佣金分仓模式下的一亩三分田地，它的价值贯穿整个券商财富管理，远要来得广袤无垠。这一点上，监管层在规则上的“指挥棒”已有所体现，以激励券商与时偕行。今年7月《证券公司分类监管规定》再次进行了修订，其中加分指标新增代理机构客户买卖证券交易额、代理机构客户买卖证券交易额占代理全部客户买卖证券交易额的比例两项排名指标，用于替代机构客户投研服务收入占经纪业务收入比例指标，弱化了席位交易佣金收入在分类评价中的作用，引导券商从席位佣金模式向直接收费转变。同时，推动券商托管结算模式，引导代销产品从尾随佣金模式向管理费分成模式转变。刘元瑞认为，这些举措本质都是希望加快市场机构化进程，提升券商机构交易服务能力，引导券商从赚取牌照的钱向赚取能力的钱转变，最终提升整个市场的效率。刘元瑞还透露，长江证券未来将从三方面入手全面拥抱财富管理时代：一是全面建设买方投顾实力；二是提升专业销售能力；三是构建更为智能化系统平台。这几年，长江研究领衔市场在平台建设上已有了初步的成果，包括构建机构客户服务平台和研究销售协同系统等等，大幅提升了研究的对外输出以及研究销售的合作效率。同时，布局研究图谱，帮助研究员更好的转化研究成果。（CIS）

新的一天、新的面孔、新的气象、新的分享，每日一分享的小编我又出现了，今天说点什么呢，没错，就是你所看到的股票指数的定义和编制方法你们知道吗，从哪说起呢，请继续往下看。股票指数的定义股票指数（国内多陈为股价指数，简称股指）是反映和衡量所选择的一组股票的价格的平均变动的指标。不同股票市场有不同的股票指数，同一股票市场也可以有多个股票指数。著名的股票指数不同股票指数主要区别有以下两点：（1）所代表的市场板块可能不同（2）具体编制方法可能不同，即具体的抽样和计算方法不同。股票指数的编制方法如下（1）首先从所有上市股票中选取一定数量的样本股票（2）选择一种计算简便、易于修正并能保持统计口径一致和连续的计算公式作为编制工具。通常的计算方法有三种：算数平均法、加权平均法和几何平均法。（3）确定一个基期位，并将某一既定的整数（如10.100.1000等）定位该基期的股票指数。（4）根据各时期的股票价格和基期股票价格的对比，计算出升降百分比，即可得出该时点的股票指数。股票指数的编制著名的股票指数世界最著名的股票指数包括道琼斯工业平均指数（DJIA）、标准普尔500指数（S&P500）、纽约证交所综合股票指数、道琼斯欧洲STOXX50(DJ Euro STOXX 50)指数、英国的金融时报指数（FTSE100）、日本的日经225股价指数（Nikkei225）、中国香港的恒生指数等。在我国境内常用的股票指数有沪深300指数、上证综合指数、深证综合指数、上证180指数、深证成分指数等。在这些世界最著名的股票指数中，道琼斯工业平均指数与日经225股价指数的编制采用算术平均法，而其他指数都采用加权平均法编制。著名的股票指数以上就是小编今天关于股票指数的定义和编制方法你们知道吗的分享，只是出于我的个人观点，仅供参考，好啦，今天就分享到这了，最后祝大家阖家欢乐，健康平安快乐每一天！（最后提醒：如果有想了解其它方面知识的朋友或者有什么建议也可以直接在留言板给我留言哦，只要小编我懂的知识，一定会知无不言言无不尽的分享给大家。）

很多投资人都非常关心指数（俗称大盘）。今天大盘怎么样，大盘会不会涨或者跌，是每个投资人非常关心的重点。今天我为大家普及一下指数相关的知识，以及一些个人看法。希望能帮到大家多角度理解指数。上证指数：上海证券综合指数，其样本股是在上海证券交易所全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况。以上证所挂牌上市的全部股票为计算范围，以发行量为权数的加权综合股价指数。（ 上证指数系列均采用派氏加权综合价格指数公式计算，这里就不展开了讲了）简单来说，就是把所有在上海交易所上市的公司，加权平均得出的一个指数。指数在投资过程中，具备一定的参考价值，但问题在于，指数是计算所有股票权重（包括非流通股），也就是说，大市值公司上涨，会带着指数上涨，小股票就算全部跌停，指数依然是上涨，也就是说，上证指数更具备大环境分析参考。当然这个不绝对。为了解决指数单一这个问题，交易所编辑了其他指数用于区分（帮助投资人更清晰的看清楚市场情况），这里比较常见的是，上证50指数，上证180指数，沪深300指数，还有其他众多指数，投资可以用这些指数交叉分析。从名字上就可以理解，上证50指数，就是提取了50家市场规模大，流动性好，最具代表性的50只股票组成样本股。上证180也是同一个道理，差别只在于提取数量。这里要注意一个问题，50也好180也罢，里边的股票，每半年会根据公司经营情况调整。效益不好的公司会被踢出去，当然变动不会超过10%的总比例。这里说个知识点，当你买的股票被踢出细分指数的时候，说明公司经营情况在下降，或者是被其他公司超越（这个知识点只是参考，不绝对）。因为上证包含总股本，所以大市值股票哪怕下跌很小，对于指数的影响非常大，但市场并不是指数反映的最终结果。投资者在考虑技术分析的情况下，这些要值得注意。深圳成分股指数：深证成份股指数是一种成份股指数，从深圳上市的所有股票中抽取，具有市场代表性的上市公司股票作为计算对象，并以流通股为权数计算得出的加权股价指数。（包括AB股）深成指与上证有一定区别，上海是把总股本也纳入，而深成指确只计算流通股。深圳指数理论上活跃度要比上证强，再说一个知识点，深圳如果暴跌，说明市场流动性锐减。因指数只计算流通股，侧面反映了市场情绪。所以在参考两个指数的时候，除去其他因素的情况下。要多注意计算导致的市场变化因素。沪深300：沪深300指数是从深圳和上海的证券市场选择300股a股编制的成份股指数。这个指数也属于成份股函数，剔除不上市交易的股数。这个指数整体反映了市场的流动性变化。因为是两个市场的股票，所以更能反映整体情况。沪深300还在期货市场里交易，衍生品市场规模虽然不大，但是影响很大，所以喜欢短线交易的投资者，多关心期货市场十分必要。沪深300股指期货开盘较股票市场早15分钟，收盘较股票市场晚15分钟。这一设计更有利于期货市场反映股票市场信息，便于投资者利用股指期货管理风险。理论上期货是对冲用的，在开收盘时间设计上，或许能辅助短线投资者。比如期货开盘暴跌（暴涨），等股票开盘的时候，投资者考虑这个因素直接开盘竞价买入或卖出。当然这个也不绝对，只是时间周期上的一个参考。

指数投资是成熟市场中一种重要的被动投资方法，只需要关注指数本身的运行情况，获得的收益是市场上大类资产的平均收益率，其衍生功能是构造指数衍生品、提供杠杆和其他衍生品，通过放大杠杆获取更高的收益。01指数投资的特征（1）风险分散化 指数实际上是多个股票构成的“平均集合体”，投资指数时就是把资金分散到不同行业、不同股票里去，日常波动率低于大多数个股本身的风险，有效避免了个股的系统风险，达到了分散风险的效果。（2）投资成本低、管理成本低投资基金时，如果选择股票管理型基金，管理费在1%-2%左右，指数基金的管理费通常很低，仅为0.5%；ETF更低，为0.1%或者0.2%。（3）被动投资，不受主观交易影响指数投资被动投资为主，不会受主动交易的影响，受基金经理投资经验的影响少，规避了非系统性的人为的交易风险。（4）投资表现更优根据国内外数据验证，绝大多数主动型基金经理长期是无法跑赢指数的。主要由于指数基金采用纪律化投资，根据指数的成分股的定期调整情况调整投资组合，克服了投资者情绪等人为因素影响。同时，由于股票指数是根据通过一定的市场指标把股票汇总在一个指数里面，并且定期进行优胜劣汰，所以投资指数本身就具有优胜劣汰的机制。（5）可以杠杆投资指数投资可以用衍生品，包括期货期权等工具，方便对特定指数进行杠杆交易。02复利投资优势指数投资所带来的复利优势，可以通过下面两个测算中得出。首先，我们看一下初始投资100万，30年后的收益情况：如果投资于存款：总回报243万如果投资于复利5%：总回报432万如果投资于复利10%：总回报1745万如果投资于复利20%：总回报2亿3738万第二个测算扣除了通胀影响。因为随着时间的增加，货币的贬值会带来投资回报的下降，假设每年是3%的通胀增长率，我们再来测算初始投资100万，30年后实际购买力（扣除通胀后）的情况：投资于存款：总回报0.6倍投资于复利5%：总回报1倍投资于复利10%：总回报4倍投资于复利20%：总回报54.9倍从上可以得出，在达到一个比较高的复利水平下，经过时间的累计，即使扣除通胀之后，投资依然有比较高额的回报。现在我们来看看，用A股指数进行复利投资，年化回报是多少？以中证800为例，A股指数在过去20年的长期年化收益率约为10%。如果缩短时间周期，任何连续5年的时间周期，投资于指数的平均收益率约为80%，获得盈利的概率为88%。相对来说，这是一个比较高胜率的策略。也就是说，我们坚持投资一个指数5年，有将近9成的概率获得正回报，而且平均收益率达到80%。再拉长到100年的周期去看，也有数据验证。美国100年间投资于股票的年化收益率达到6.7%，GDP的增速是5%，实际GDP的增速是3.6%，股票的长期收益率略高于GDP的增速。同是100年的时间周期，投资于债券的长期收益率是3.5%，国债是2.7%，黄金0.5%，现金-1.4%，这是扣除通胀之后的表现。因此从超长周期来看，投资于股票的回报率，在大类资产里仍然是比较优秀的。从各方面来说，指数投资都有比较好的吸引力，我们要关注几条关键的投资要素：1、长周期时间：只有长周期的时间，才能去获得长周期的回报2、高额年化回报：股票回报超过10%时，累计复利效应就会非常显著。3、复利投资：10年周期的复利投资，回报才会非常可观。03A股指数价值分析我们来看一下，A股主要指数的表现，从2010年算起，上证指数近10年的复合增长率是-0.9%，深圳成指4.7%，沪深300指数1.3%，中证500是2.5%，创业板指数达到了8.6%。除了上证指数，其他主流宽基指数还是呈现上涨的态势，平均涨幅在5%-8%之间。从波动性的角度来说，上证指数和沪深300年化波动性差不多是28%，中证500和创业板指数作为中小盘的代表，年化波动率是31%。上证指数上证指数发布最早，1991年开始发布，编制以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，以总股本为权数的加权综合股价指数。上证指数在最近10年是下跌的态势，没有持续创新高，很多投资者会有一定的质疑。2007年：61242010年：34782015年：51782020年：3000点附近上证综指有一定的失真，走势不能很好地反应A股所有优秀公司的投资价值。主要原因在于：（1）加权方式以总股本为权重进行加权，基本上只能反应大股票价格走势，无法体现中小市值股票的价格走势。（2）因为剔除了深交所股票的表现，不能反应深交所上市的公司表现，尤其是不能代表创业板、中小板的表现。所以，投资一般不以上证指数作为主要参考。沪深300指数沪深300 指数由A 股市场中市值大、流动性好的300只股票组成，代表了中国最核心的权益资产，主要具备以下几个特征：代表了上市公司龙头企业，涵盖了上交所和深交所的所有行业；盈利能力较好，ROE差不多达到9%，处于几个重要指数中的最高水平；股息率较高（2.3%），投资者在持有股票的同时，每年大概有2%-3%的分红，这在国内是一个比较高的数据；流动性较好，选的都是比较大盘的股票；估值较便宜，目前PE12.7，PB1.47，相对于历史估值和其他主流市场，都是比较低的位置；行业分布集中在金融、消费，最大的几个行业分布包括非银金融（包括券商和保险）16%；银行16%；食品饮料9%，生物医药9%。中证500指数中证 500 指数是 A 股最具代表性的中盘创新成长风格指数，与沪深 300 指数相比，中证 500 指数具有更高的成长性和发展空间。从市值来看，中证500指数大部分分布在200亿到500亿之间，流通市值比较低，低于200亿的股票数量达到95%。从行业分布来看，从分布数量来看，中证500指数主要集中在医药生物、化工、电子、计算机行业，每类分布基本都在10%以下，没有特别集中的行业分布。与汇集了众多一线“白马龙头”的沪深300 指数不同，从某种程度上来讲，中证500 指数代表了细分行业的龙头股票创业板指数创业板指数在2009年末发布，成立时间比较晚。在创业板股票中选择了市值比较大、流动性好的100只股票，其构成并不是大家想象的小盘股，股票本身的市值也比较大，创业板指数内市值超过100亿的股票有94只，超过1000亿的有5只，平均总市值差不多340亿，总市值中位数200亿。创业板指数的特点是具有比较高的成长性。看2019年的年报，创业板的平均盈利增速达到70%，波动性也比较大，一季报的数据显示，下滑比较严重。核心结论当前A 股市场环境处于比较良好的态势：1、全球疫情出现拐点迹象，疫情增速放缓2、全球整体流动性宽松3、海外市场大幅上涨的状态4、国内政策刺激内需5、A股估值相对低位6、A股市场流动性充裕（海外资金流入、新发公募基金规模持续较高）需要关注的风险点在于：1、疫情再次爆发2、中美关系不确定性根据各方面数据对比，我们认为A股指数具备长期配置的价值，指数投资能够获取长期的回报：1、A股指数具备长期配置价值，指数投资获取长期回报，回报区间5%~10%。2、指数投资可选择ETF或指数基金3、从指数结构、估值等指标看，目前阶段中证 500 指数相对更优。4、创业板指数受政策利好和流动性利好、但目前处于估值高位，在当前时点不是最优的短期投资品种。5、获取更高收益可通过杠杆交易（指数期货、指数期权）或者指数增强基金，获得指数基金本身收益以外的额外收益或者阿尔法收益。

来源：Wind资讯9月10日，长江证券股份有限公司（下称长江证券）“与时偕行”2020年度秋季投资策略会在上海召开，长江证券在会上正式发布了与万得（Wind）合作开发的“长江股票指数”，并通过Wind金融终端和移动终端独家向机构投资者呈现。作为国内第一家推出机构客户服务平台的券商研究所，长江证券研究所一直积极拥抱科技，并依靠科技的力量强化研究成果。“长江股票指数”是长江证券研究所立足“研究驱动、科技赋能”的公司整体经营策略，本着精准且更加匹配新时代产业发展下行业分类的要求，历时一年多的数据梳理并与GICS行业分类对应而推出的，更有利于与国际接轨的全新股票指数。该指数的行情接收以及数据计算均通过万得完成。万得是拥有沪深交易所指数授权境内资讯商，拥有二十年指数编制与计算经验，为机构客户计算超过5000条指数，同时在Wind金融终端发布超过30000条各类指数，是中国权威的指数发布、分析与研究平台。此次指数的推出是长江证券研究所与万得开展全面战略合作的开始，接下来双方基于“白名单”的独家研报合作等协同成果也将于近期正式上线。“长江股票指数”是什么？“长江股票指数”不设置最小成分股数量，能够全面地覆盖所有A股，主要解决了目前国内证券市场缺乏能够契合新时代产业发展，且符合国际标准的行业分类以支持投资与研究的现状。依托于长江证券研究所全行业覆盖的专业化研究平台，“长江股票指数”后续将继续秉持其核心理念：确保行业分类标准持续有效地反映中国证券市场结构和中国经济发展状态，做到定期维护、实时更新，以满足国内及国际投资者的日常研究需求。细分来看，根据上市公司的行业属性，“长江股票指数”对全市场标的进行行业划分（长江证券初级行业指数、长江证券一级行业指数、长江证券二级行业指数以及长江证券三级行业指数四大板块），以反映上市公司的行业特性。划分行业分类参考的主要指标为上市公司的主营收入和营业利润来源，同时也会考虑公司未来的发展方向、市场主流投资看法等。其中长江初级行业指数按11个大行业类别进行成份股划分，长江一级行业指数按32个行业组别进行成份股划分，长江二级行业指数按118个行业进行成份股划分，长江三级行业指数按315个行业进行成份股划分。根据介绍，“长江股票指数”的行情接收以及数据计算均通过万得完成。该指数的推出是长江证券研究所与万得开展全面战略合作的开始，接下来双方基于“白名单”的独家研报合作等协同成果也将于近期正式上线。“长江股票指数”怎么用？那么，“长江股票指数”该如何使用呢？共有三种方法。万得还提供哪些指数服务？万得是拥有沪深交易所指数授权境内资讯商，旗下万得全A指数，是目前最具影响力的市场指数之一，同时具备权威性与独立性。万得拥有二十年指数编制与计算经验，为机构客户计算超过5000条指数，其中包括：万得系列指数、中信行业指数、国金股票与债券系列指数、华泰大类资产配置财富管理指数。同时在Wind金融终端发布超过30000条各类指数，是中国权威的指数发布、分析与研究平台。在2004年，万得发布了全市场最早的跨交易所全市场宽基指数-万得全A指数。在过去20年间，有赖于万得指数指引计算引擎的稳定可靠，万得全A保持了上万小时的计算无异常。完善的指数计算体系：支持股票指数商品指数债券指数基金指数大类资产配置指数等各类型定制指数的计算指数计算引擎系统：双路行情，双路计算引擎；可靠基础数据，每日权重检查；7X24小时的系统监控与运维服务。万得提供股票、债券、基金、商品以及跨资产指数定制与发布服务详情请联系indexsupport@wind.com.cn

来源：第一财经让股票指数更具代表性A股市场化改革全面推进之际，业内讨论已久的上证指数“失真”问题也得到监管层重视。6月19日，上交所发布关于修订上证综合指数编制方案的公告，决定自7月22日起修订上证综合指数的编制方案。上证综指“失真”其实是一个老话题，至少在十年前就被业内广泛讨论。近年来，由于指数和市场实际运行及经济发展状况背离现象日益明显，呼吁调整证券市场最重要的指数——上证综指的声音渐多。今年全国两会期间，就有人大代表建议调整上证综指编制方法，提升指数表征作用；另有委员认为，指数优化是基础性制度建设的重要组成部分，能够更好地显示市场变化和服务投资者。上交所对此亦积极回应，从此次修订的主要内容来看，业内质疑较多的问题，基本上都得到解决。以质疑较多的新股计入指数时间问题为例，根据此前规定，新股于上市第十一个交易日开始计入上证指数。从这几年新股上市后表现来看，由于A股投资者热衷打新、炒新，新股上市后一般都会连续上涨，第11个交易日往往是新股的高点，但历经一段时间之后，一开始迅猛上涨的新股往往会跌回应有的位置，不少甚至跌破发行价。所以，如果新股在高位计入指数，之后股价跌到正常位置，对指数的拖累不言而喻。而且，随着近年新股发行常态化，越来越多的新股进入市场对指数的影响不可小觑。对此，新的解决办法是日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满三个月后计入指数，其他新上市证券于上市满一年后计入指数。一年左右的时间，给足了热炒的股票回归理性，这一影响自然消弭。此次上证综指调整还将纳入在沪市上市红筹企业发行的存托凭证和科创板上市证券，以及把“ST”股从上证指数样本中剔除，则可以说是适应市场发展的举措。比如，随着A股退市制度的完善，绩差股退出会大幅增多，指数中剔除“ST”股可以避免对指数造成拖累。值得一提的是，对于前期业界提出的改变加权方式等建议，此次尚未充分体现，虽然由此引发了一些争议，如有观点认为大量不能自由交易的股本作为权重有不合理之处。不过，股票指数存在多种功能定位，一些指数会更加倾向于表征市场，有的指数则更偏向于跟踪投资，上证综指编制方法修订考虑更多的是指数本身的功能定位，无可厚非。与上证综指未改变加权方式相反的是，一些偏向于跟踪投资的指数频繁调整，且呈现成份股权重集中度大幅提升趋势，由此引发另一种“失真”。以调整较为频繁的上证50指数为例，根据今年6月公布的成份股权重数据，前三大权重股中国平安、贵州茅台和招商银行总权重为32.45%，远高于过去十年均值的20%，前五大权重股则超过40%，集中度不可谓不高。很明显，成份股权重集中度的主要原因是权重股期间上涨幅度远大于其他股票，强者恒强之后会造成指数涨幅明显的“假象”。毋庸置疑，这种方式下指数的表征功能被大幅削弱，还会造成投资者购买指数基金波动加大及“追高”的风险，值得思考。股市是宏观经济的“晴雨表”，近年宏观经济一直保持稳步增长态势，但股市的表现，尤其是上证综指则出现了背离走势，一定程度也与指数编制方法存在缺陷有关导致“失真”有关。因此，根据实际情况和业内反馈的问题适时调整指数编制方法，使其更好地反映市场走势和经济运行，十分必要。

#股市实战分析#我目前所知的市场上很常见的判断熊牛市是否股指跌透的几种方法，市场上还有一种较为认可或是较为广泛应用的方法是：第一种方法是从跌幅幅度多少来判断；第二种方法是从主力资金流出额来判断；第三种判断方法就是从涨幅浮动少来判断。当然，作为一名财经工作者，我个人不能否认这些判断方法到底能不能作为熊牛市到底股指跌透的标准。因为每个人在市场中都是一位学徒，毕竟市场走势难以预测，我们只有抱着一颗平常的交易之心，时刻保持警惕，时刻保持止损止盈的交易理念和交易策略，我们才能够达到逐渐盈利的投资目标。01我在从事证券分析十几年的时间里，我个人也根据市场行情以及自己长期对A股市场走势，加之波恩理论等各种理论性的知识，对此，我也总结出来了自己一套判断牛熊市是否跌透的几种方法。但我总觉得这些方法只是适用于大概率市场情况下，而有些特殊情况肯定不适，而在这个市场上，预测是千变万化的，我们无法改变，而我们能够做的那就是不断总结股票交易中，自己时常犯错误的投资实践，从而根据波思理论等各种理论性的东西，在不断加强自己实践的应用，我们才能够逐渐地接近止损，逐渐地稳定盈利。接下来，我就简单地介绍一下，我自己在长期股票投资或者说股票投资策略中，经常运用到的几种判断牛熊市股指是否跌透的几种方法：其一，市盈率小于10倍，业绩真实，看得懂。我个人从事了这么多年股票交易，最直接的感觉，那就是眼见的未必是真实的主力资金意图。因为现在许多庄股都是恶庄，而并非善庄，而大资金建仓一种股票不会等着K线止跌，因为到那时，1.5亿股民都看到了，你觉得他们还有上车的机会吗？大资金一般都是在下跌途中觉得估值差不多了，开始一点一点的建仓。（就像我们常说的大资金像大象，看上去股票在跌，其实大资金在此时“上车吸货”，0.5年或者1年或者更长的时间，而在这个过程中，大资金是在慢慢建仓的)。作为A股的老股民，我们大家都知道：中国股市是有其经济周期性的，也是有波段性的，熊市中，有些股票可能横盘震荡五六年都是有可能的，而对于现在估值较低的股票。这个时候，正是大资金在吸货或是建仓的时候，故而，只有历史低估值区或者未来该股票估值会持续下跌，这时，大资金必然建仓，而估值持续走低也算跌透节奏的标志，但如果你没有大资金那样坚强的意志，还是等等比较好。所以，在当下的熊市中，尤其在如今的资金一日游的短线投资中，很多的股民朋友对我的反馈是：上个月赚了30%左右，这个月又亏了40%左右，那么这两个月综合起来，都是亏了10%，而很多人对交易策略以及股票交易节奏是把握不准的。大家都赚钱，赚钱效应强的时候，他在选股或者说在心态上就有所坚持不住了，而有些股票，你拿不住，必将面临着你要接受吃大跌的结果或是不断亏损的结果。第二，已经横盘筑底半年以上，不再创新低。面对市场，我们很恐慌，而这种情绪也是正常的，因为面对有些股票横盘半年之久，就算有大资金去建仓这样的股票，而它涨的可能性又有多少呢？对于这样的股票，在许多股民朋友眼中都是看不到希望的，因为横盘久了，就必将对应的公司可能出现了致命性的打击，致使股价一蹶不振，而一个连续下跌的股票怎么样才算跌透呢？我个人的观点是先要止跌，然后上下震荡，反复试验，看是不是在创新低？如果再创新低，那么还会再跌下一个台阶。不过，这个下到底是多大幅度，只能等市场最后的答案。如果一直一直在创新低，我们就不要再碰，因为我们衡量股票指数的标准是公司的基本面要良好，如果公司的基本面坏掉、业绩很差，而且近半年来总是在亏损，那么它的股价就会受到大幅度的波动，而大幅度波动的结果就是股价每天都在横盘整理或是在箱体整理，致使股价一再创新低。第三，月K线在历史地位，至少半年甚至一年，看上去开始走平。看股票，要看大趋势，要看月线。因为月K线是一个月一根，一年才12根，而我经常对投资者讲的是：做股票，我们要有大局观，要有量化分析，不要盲目的投资。股票因为在赚钱效应很强的时节，大家都能赚钱，这并不是你的交易策略有多么高明，而是市场反馈给你的，每个人都能赚钱，就像2016年的大牛市，指数达到了6124点，在那个时间段大家都能赚钱，你赚的钱是市场给你的回报，不是你投资策略的高明，所以，看一年的月K线，如果最近6根或者更多根K线，大致在一个水平的位置，也是股需快跌透的一个表现。看月K线，一定要复权，这样才能看得清楚，但对于多次除权的股票，忽略它也是可以的。第四，年线在低位走平，短期均线开始围绕年线波动。年线就是我们通常所说的250天平均线它是一年的市场平均成本，如果年线在历史低位走平，短期均线开始围绕年线上下波动，也是跌不动的标志。250天线之所以称为年线是因为一年的交易日大概有250天。250天线是由每天的250天线的价格平均点连到一起的，一条光滑的曲线。在这里，我给大家在做简单的介绍一下：每天250天线的价格平均点是这样计算的。（比如，今天250天线的价格平均点，就是今天的价格，与之前的249个交易日的价格的平均数；昨天的250天线的价格平均点，昨天的249个交易日的价格的平均数。)02以上四种方法，就是我个人在长期的股票投资策略以及根据各种波段理论等西方经典股票投资学经验，总结出来的判断牛熊市是否跌透的几种方法。当然，市场上，判断牛熊市是否跌透的方法有很多，每个人有每个人独具匠心的判断标准，也有每个人独具匠心的投资策，而我们不必强求，可以说在中国的A股市场上，我们对于超短资金的利用率，我们要想达到更高的赚钱效应，就必须要耐心等待市场情绪发生转折，坚持多看少动，对于自己看好的龙头股，我们要快出快进，对自己的资金利用率达到一种较为高效的是效率。当然，股票市场的预判，我们无法用一种肯定的态度或者说一种肯定的量化投资策略，但是，我们如果善于长期对市场情绪、交易节奏等有较为清晰的认识和明确的思考，我相信我们离稳定持续性盈利也就不远了。

人性这玩意，千百年从未改变，未来也不会改变，除非我们都成了机器人，不然时刻都有效的市场永远不会存在。投资者一定要拥有宏观的大局观，同时认清自我，控制贪婪和恐惧，认清市场。要明白很多时候在牛市里，自己就是池塘里的鸭子，只要是呆在水里都会上浮；千万别自认为自己上浮是因为能力超群（甚至也有人会毫不怀疑地认为鸭子本来就会自己上浮）。我们要时刻鞭笞自己，成功可能只是大势的向好；只是碰巧的运气，争取做一只沿着池塘慢慢向上爬的蜗牛，而不是鸭子。股市永远只有少数人赚钱，一赚二平七个亏是股市铁的规律！如果想要有赚钱的操作，请跟上我的步伐，股市就如同赌场，要想在巧取豪夺、弱肉强食的股市中生存；没有一套嬴利方法技巧和自我保护的纪律是不行的。了解市场，看清市场操作轨迹。一起步入财富之途！我们今天就聊一下股票指数吧！一、什么是股票指数股价指数是运用统计学中的指数方法编制而成的；反映股市中总体价格或某类股价变动和走势的指标。根据股价指数反映的价格走势所涵盖的范围；一般将股价指数划分为成分指数、综合指数和分类指数。成分指数既可以反映市场的整体走势，也可以作为衡量投资业绩的标尺；作为一个市场的基准投资组合而反映市场的基本回报，具有可投资性，一般可以作为指数基金的标的二、股票指数的作用股票指数的作用在于为股民提供一个衡量股市价值变化的参考依据，因为买卖股票是一种投资活动，它的收益性和风险并存。而为了帮助投资者实现投资增值的目的，建立正常的 股票投资环境，就需要有一种能够反映股票投资发展变化情况的指标作依据。借助股票指数，人们可以观察和分析股票市场的发展动态，研究有关国家和地区的政治、经济发展趋势，拟订投资策略。为了给投资者创造这种条件，所有的股市几乎都是在股价变化的同时都即时公布股价指数。通常认为，股票指数是股价的一种平均数或加权平均数；股票指数的涨跌反映了股市中股价的运动趋势；或至少能反映大部分股价的涨跌趋势，但实际中并非如此。当股市上绝大部分股票上涨或下跌时，股票指数却可能反其道而行之。三、如何买股票（1）、过顶回踩买入这种股票形态和第一种非常相似，都是主力有意拉升突破前高，后市仍有一波不错的涨幅。这种形态由于突破前高后有一个回踩头部的动作，因此更加稳健，并且买点更好把握。（2）、突破前高买入这种股票形态多数出现在大盘处于强势或整理的时候，个股通常为主力控盘程度较高的股票。主力敢于创出新高解放前期套牢盘，说明主力的拉升意愿和信心较足；那么，随后的行情里必定还有较大涨幅。通常这一种股票有市场题材配合。需要牢记的关键：第一：不可放量太急。对于刚刚过头就放大成交量的个股应注意主力是否骗钱出货，一旦走势恶劣要立马注意止损。第二：消息面不可兑现有关这只股票的利好，只要利好不兑现，后期仍然有想象。对于过头后很快公布利好的股票短线应获利了结。第三：相对价格不可太高，应该低于同期市场平均价。第四：均线助涨良好，一般不破10、20日线，即使跌破，也能够在两天时间内收复。第五：基本面没有没有实质利空，股本结构合理，便于主力控盘。（3）、“ 拨云见日”买入绝技个股在日K线上连续拉出3根或4根以上中阴线或长阴线,乌云滚滚笼罩着；此时投资者甚恐慌,割肉离场着比比皆是。实际上,此时个股跌幅巨大,技术上存在严重超跌,否极泰来的反弹行情一触即发！一般来说,个股在日K线上连续拉出3根或4根以上中阴线或长阴线形态；不管是出现在下跌末期还是在上涨途中的调整,都应是短线抄底的好点位；大阳线出现就是最佳介入时机！技术特征：1 个股在日K线上连续拉出3根或4根以上中阴线或长阴线。2 此时个股跌幅巨大,技术上存在严重超跌。3 最后一跟阴线足够大,最好-5%以上。4 阳线也要足够大,最少5%以上,插入阴线越深越好,最好覆盖住阴线。（4）、星星相应星星相应是指在经过连续的缩量调整之后,伴随着急剧萎缩的成交量；出现的一组类似阴阳十字星相间的K线组合形态。它分为二种：1、阳阴阳的组合,或阳阴假阴；2、阳阳阳的组合。上述情况都是调整结束的标志,随之而来的是中线反攻行情。（5）、水下寻宝水下寻宝是指在经过连续的下调之后；股价或指数缩量跌破130或250天均线,并且连续几天在大均线下方缩量盘整,不离开大均线远去。如果出现一根中阳线上穿大均线就将确立调整结束。（6）、转强压线转强压线是指股价或股指一路沿着20日均线反压,走振荡下行的走势；在低位企稳时,以一根带量中阳冲过20日均线。放出明显异于大盘的攻击量,再反手回压20日均线缩量时；是最好的低吸点,中间的跨度越大,量差越明显,后市的爆发力越强。（7）、抓住强势股回调后第二波上涨很多股票一旦启动，上涨速度很快，并且在上升途中几乎不给投资者进场机会。这个时候很难再找到好的买点，如果硬要追涨的话会有风险。那么我们可以一直盯着这只股票，直到它上涨结束步入调整；我们在调整到位后及时介入，可以抓住第二波上涨或者短线反弹。调整到位的含义：第一、重要支撑点位；前期头部；成交密集区群；上涨中继；主升起点。第二、需要牢记的关键是：操作以短线为主，快进快出，降低盈利预期。四、股票指数的基本功能(一)综合反映一定时期内某一证券市场上股价的变动方向和变动程度。(二)为投资者和分析家研究、判断股市动态提供信息,便于对股票市场大势走向做出分析。(三)作为投资业绩评价的标尺,提供一个股市投资的"基准回报"。(四)作为指数衍生产品和其他金融创新的基础。没有不好的股票、只有不好的操作！股市是一个看起来赚钱容易实际赚钱非常艰难的市场，又充满人性诱惑的市场。未来，相信中国的股市可以进入到一个长周期的牛市上涨；但这种上涨会与之前的牛市截然不同，节奏平稳，不会出现短期的暴涨暴跌。将是以公司业绩为基础的价值投资牛市。每一个参与者都认为自己比别人更聪明或更幸运，其实这是一种假象。从较长一段时期来看注定百分之九十甚至更多的人会亏损。这就是股市的游戏规则和生态环境，世界各地的股市都不例外。在股市中，趋势、循环、价值、自然力都在起着作用。这个“自然力”因素：就是时间；时间可以改变一切，而人的追求和野心在时间面前多么的渺小，多么的可悲。老子的“人法地，地法天，天法道，道法自然”运用到股市中就是：人对股市操作效法趋势，趋势效法循环，循环效法价值，价值效法时间......生生不息，代代不止。