股票应该怎么研究

如今大数据时代，投资股票当然也要研究大数据，盲目投资是很难持久获胜的。本周，基金年报已经披露结束，其中的数据就值得研究。还有，目前上市公司正在发布年报，即将发布今年一季报，这些数据都是需要研究的。本周大盘反弹，3月A股收阴后，迎来4月开门红，周K线也收出春节后最大涨幅的红盘，显示一轮反弹正在持续展开。一些表现较好的股票，就与基金数据有关，很有必要研究这些大数据。一季度大盘调整很正常先来看看大盘，本周正好3月份结束，进入4月份，3月份的月K线和一季度的季度K线全部收阴。从月K线看，上证指数3月份下跌1.91%，终结此前的月K线4连阳。深市三大指数跌幅更大，深证成指3月份跌幅为5.02%；中小板指数3月份跌幅高达8.41%，创出一年来最大月跌幅；创业板指数3月份跌幅为5.34%。从季度K线看，各指数也全部收阴，终结此前的3连阳，其中创业板指数结束之前的季度K线6连阳。上证指数一季度下跌0.9%，深证成指一季度跌幅为4.78%，中小板指数一季度下跌6.86%，创业板指数一季度跌幅达7%。值得一提的是，一季度各指数冲高回落震荡幅度非常大，振幅均超过20%。一季度收阴其实很正常，因为从去年4月份开始的这波行情持续上涨了10个月，各指数涨幅均不小，可以说是2015年之后涨幅最大的一波行情。更为重要的因素是，推动这波行情主要是大市值的机构核心资产股票，这些股票大幅上涨之后估值明显偏高，出现蓝筹泡沫，最终在春节后一路下跌，导致指数下跌。无论从上涨时间还是上涨空间看，这轮调整都是正常而必须的。4月迎来开门红反弹持续从周四开始，进入了4月份，4月A股迎来开门红，连续2天上涨，这样，本周的周K线均收出阳线。上证指数4月2日报收3484.39点，本周上涨1.93%；深证成指报收14122.61点，本周涨幅2.56%；中小板指数报收9114.22点，本周涨幅1.82%；创业板指数报收2852.23点，本周涨幅3.89%。上证指数周K线图深证成指周K线图中小板指数周K线图创业板指数周K线图沪深300指数周K线图本周各指数创出近3周高点，也是春节之后最大周涨幅。之所以出现强劲反弹，主要是抱团股卷土重来，大市值蓝筹股表现不错，如贵州茅台周五大涨5.75%。市值前50大股票中，本周上涨股票比例高达90%。这些机构抱团股春节后大幅下跌，普遍跌幅超过20%，经过约三周的底部盘整，终于开始反弹，并推动大盘上涨。不过，目前这些股票涨幅并不是很大，市值前50只股票，本周只有海天味业、泸州老窖、隆基股份、长城汽车等4只股票涨幅超过10%。这些股票离2月份创下的高点还差不少，大盘能不能继续反弹，实际上取决于这些抱团股的反弹力度。部分基金增仓股表现强劲不过，有一批股票在这轮下跌中表现强劲，甚至创出新高。其中，一些股票都是基金在去年下半年大幅加仓的股票。基金2020年年报本周披露结束，基金每个季度都要披露季报，年报和季报最大的区别在于，季报只公布基金持仓的前十大股票，年报则要公布基金所有持股，这个数据就非常重要，值得重点研究，因为基金加仓或减仓对股票走势会产生较大影响。研究基金去年下半年大幅加仓的股票，发现有些股票走势的确非常强。比如，太平鸟本周上涨23%，股价创出历史新高，今年以来，该股已经大涨72%。从基金年报数据看，去年底81家基金持有太平鸟1970万股，占流通股4%，其中，下半年买入1866万股，环比增加18倍，就是说，基金基本上是下半年买入太平鸟的。爱美客本周上涨21%，该股是去年下半年上市的，2245家基金买入786万股，占流通股比例达30%，持股市值高达51亿元。正是大量基金买入，使得该股走势较强。国际医学本周创出历史新高，去年底103家基金持股2.44亿股，占流通股比例12.68%，持股市值30亿元。其中下半年大部分都是下半年买入的，环比增加30倍。一心堂也在本周创出历史新高，该股去年下半年基金持股增加37%，去年底192家基金持股1.24亿股，占流通股比例达32%，基金持股市值41亿元。另外，今年以来表现较强的美迪西、北摩高科、山东威达、华贸物流、宏达电子、神火股份、杭叉集团、久立特材、宏远电子等等股票，都是基金在去年下半年大幅增仓。可见，基金增仓股值得重视。当然，也不是基金大幅增仓的股票一定就上涨，还要结合上市公司年报特别是今年一季度业绩综合考虑，可以从中寻找基金增仓的理由。值得一提的是，基金年报数据值得研究，但是，毕竟隔了时间较长，今年第一季度已经过去，基金即将公布今年一季报，这又是一个值得研究的数据，从中了解基金进行哪些调仓。总体来说，研究基金持股等大数据，是非常重要的功课。金海岸工作室作 者 | 连建明编 辑 | 陆佳慧

如今大数据时代，投资股票当然也要研究大数据，盲目投资是很难持久获胜的。本周，基金年报已经披露结束，其中的数据就值得研究。还有，目前上市公司正在发布年报，即将发布今年一季报，这些数据都是需要研究的。本周大盘反弹，3月A股收阴后，迎来4月开门红，周K线也收出春节后最大涨幅的红盘，显示一轮反弹正在持续展开。一些表现较好的股票，就与基金数据有关，很有必要研究这些大数据。　一季度大盘调整很正常先来看看大盘，本周正好3月份结束，进入4月份，3月份的月K线和一季度的季度K线全部收阴。图说：上证指数周K线图从月K线看，上证指数3月份下跌1.91%，终结此前的月K线4连阳。深市三大指数跌幅更大，深证成指3月份跌幅为5.02%；中小板指数3月份跌幅高达8.41%，创出一年来最大月跌幅；创业板指数3月份跌幅为5.34%。图说：深证成指周K线图从季度K线看，各指数也全部收阴，终结此前的3连阳，其中创业板指数结束之前的季度K线6连阳。上证指数一季度下跌0.9%，深证成指一季度跌幅为4.78%，中小板指数一季度下跌6.86%，创业板指数一季度跌幅达7%。值得一提的是，一季度各指数冲高回落震荡幅度非常大，振幅均超过20%。图说：创业板指数周K线图一季度收阴其实很正常，因为从去年4月份开始的这波行情持续上涨了10个月，各指数涨幅均不小，可以说是2015年之后涨幅最大的一波行情。更为重要的因素是，推动这波行情主要是大市值的机构核心资产股票，这些股票大幅上涨之后估值明显偏高，出现蓝筹泡沫，最终在春节后一路下跌，导致指数下跌。无论从上涨时间还是上涨空间看，这轮调整都是正常而必须的。4月迎来开门红反弹持续从周四开始，进入了4月份，4月A股迎来开门红，连续2天上涨，这样，本周的周K线均收出阳线。图说：中小板指数周K线图上证指数4月2日报收3484.39点，本周上涨1.93%；深证成指报收14122.61点，本周涨幅2.56%；中小板指数报收9114.22点，本周涨幅1.82%；创业板指数报收2852.23点，本周涨幅3.89%。本周各指数创出近3周高点，也是春节之后最大周涨幅。之所以出现强劲反弹，主要是抱团股卷土重来，大市值蓝筹股表现不错，如贵州茅台周五大涨5.75%。市值前50大股票中，本周上涨股票比例高达90%。这些机构抱团股春节后大幅下跌，普遍跌幅超过20%，经过约三周的底部盘整，终于开始反弹，并推动大盘上涨。不过，目前这些股票涨幅并不是很大，市值前50只股票，本周只有海天味业、泸州老窖、隆基股份、长城汽车等4只股票涨幅超过10%。这些股票离2月份创下的高点还差不少，大盘能不能继续反弹，实际上取决于这些抱团股的反弹力度。图说：沪深300指数周K线图部分基金增仓股表现强劲不过，有一批股票在这轮下跌中表现强劲，甚至创出新高。其中，一些股票都是基金在去年下半年大幅加仓的股票。基金2020年年报本周披露结束，基金每个季度都要披露季报，年报和季报最大的区别在于，季报只公布基金持仓的前十大股票，年报则要公布基金所有持股，这个数据就非常重要，值得重点研究，因为基金加仓或减仓对股票走势会产生较大影响。研究基金去年下半年大幅加仓的股票，发现有些股票走势的确非常强。比如，太平鸟本周上涨23%，股价创出历史新高，今年以来，该股已经大涨72%。从基金年报数据看，去年底81家基金持有太平鸟1970万股，占流通股4%，其中，下半年买入1866万股，环比增加18倍，就是说，基金基本上是下半年买入太平鸟的。爱美客本周上涨21%，该股是去年下半年上市的，2245家基金买入786万股，占流通股比例达30%，持股市值高达51亿元。正是大量基金买入，使得该股走势较强。国际医学本周创出历史新高，去年底103家基金持股2.44亿股，占流通股比例12.68%，持股市值30亿元。其中下半年大部分都是下半年买入的，环比增加30倍。一心堂也在本周创出历史新高，该股去年下半年基金持股增加37%，去年底192家基金持股1.24亿股，占流通股比例达32%，基金持股市值41亿元。另外，今年以来表现较强的美迪西、北摩高科、山东威达、华贸物流、宏达电子、神火股份、杭叉集团、久立特材、宏远电子等等股票，都是基金在去年下半年大幅增仓。可见，基金增仓股值得重视。当然，也不是基金大幅增仓的股票一定就上涨，还要结合上市公司年报特别是今年一季度业绩综合考虑，可以从中寻找基金增仓的理由。值得一提的是，基金年报数据值得研究，但是，毕竟隔了时间较长，今年第一季度已经过去，基金即将公布今年一季报，这又是一个值得研究的数据，从中了解基金进行哪些调仓。总体来说，研究基金持股等大数据，是非常重要的功课。新民晚报记者 连建明

揭秘：「私募一哥」徐翔每天研究股票超 12 小时，他都在研究什么？我是知知，关注我，带你了解更多金融概况！众所周知，徐翔在中国股票界是一个非常著名的人物，可以堪比中国的股神巴菲特。徐翔这个私募大佬及其执掌的泽熙俨然已经成为A股市场的传奇，他有着超级惊人的业绩回报和凶狠凌厉的操作手法，都让广大投资人叹为观止。而且徐翔本人极其低调，非常神秘，于是资本江湖一直就流传着关于他的很多传说。真实的徐翔到底是什么样的？传说他一天可以研究股票超12个小时，那他究竟都在研究些什么呢？原泽熙投资总经理助理曾表示：徐翔是他见过的最为勤奋和专注的投资人，没有之一。通常情况下，徐翔一天的生活可以份为三个时间段：早上，在泽熙开晨会，听每位研究员汇报市场信息和公司情况，然后在开盘后直接进入交易室，并且，徐翔在交易时间绝对不会离开盘面；中午，徐翔先与卖方研究员共进午餐，到了下午继续交易；收盘之后又会是一到两场路演；晚上的时候，复盘和研究股票。徐翔每天研究股市超过12小时，几乎没有娱乐和其他爱好，并且，这种习惯徐翔已经持续了20多年。举个例子，有些人为了研究游戏这个行业，扣除游戏体验时间外，总投入的时间怎么着也有上千个小时了。而徐翔，他面对的是整个市场，并且这个行业的知识容量多到无法估量，更何况，他每天还要研究关于坐庄手法等高级的东西，每天研究12个小时。果然，“内幕交易”这种东西，也不是谁都能做的。那么，徐翔的12个小时到底都在研究什么呢？大致可以分为以下三点。一、阅读。作为一个私募基金创始人，一定需要大量的阅读，为自己的成长打好基础。所以徐翔在12个小时之中，一定会给自己留出一个阅读的时间，用来阅读公开报告、行业2B媒体新闻、专业论坛、财务报告、玩家论坛、专业书籍等6大类的东西并研究市场政策。二、行业交流。除了阅读以外，还需要混圈子，跟行业佼佼者聊天，聊完以后，就会有一种茅塞顿开的感觉。三、研究盘面。以徐翔为首的“宁波敢死队”创造出了一种市场为之着迷的操作方式，被称为打板战法。这种操作手段也是现在股市中最被散户喜爱的的一种方式。四、报告写作。将一天下来的积累，用文字记录下来，方便以后做研究和复盘。综上所述，每个人风光的背后都离不开努力，徐翔这么一个伟大的私募操作手，每天都坚持12个小时的学习，这种毅力真的令人钦佩，真不愧是中国的巴菲特。你觉得谁会成为下一个中国徐翔？欢迎在评论区发表你的看法。我是知知，如果你也对金融方面感兴趣的话，我们可以私信交流。来都来了，点个关注再走呗~

徐翔，1976年出生，17岁带3万入市，20年变成220亿，对股市很有天分。19岁时曾被上海黑帮胁迫，替黑帮操盘，相传两大黑帮为争他做操盘手而打了一次。几年后，90年底末成为浙江龙头老大，被称为浙江敢死队“总舵主”。名气渐响之后，徐翔的一举一动开始为外界所注意，特别其在营业部的仓位、持股，很容易被泄露，有人专门分析其持股以跟风投资。徐翔对此颇为苦恼，称很希望阳光私募能争取到机构席位，摆脱跟风者。2005年，徐翔从宁波迁到上海，经历了A股的一波大牛市；2009年成立泽熙投资，经过三年的发展，目前总管理规模在70亿元左右。徐翔是在股票市场里面的公众人物，股票市场的大神，相信大部分股民都听说徐翔的传送事件。至于徐翔每天研究股票超12个小时，他都在研究什么呢？技术、风控和心态的关系“三分技术，七分心态。”，表面来看，心态的占比远远超过技术，殊不知良好的心态是建立在过硬的技术和合理的风控之上的。技术——交易的基石过硬的技术可以使你的交易一开始就处于一个好环境、好基础上，有一个好的开端。如果交易技术不过关，你的交易就会陷入盲目无序的境地，交易的方向和策略、计划，都将失去稳定性和可靠性，交易者会不断地质疑自己、质疑一切。很多交易者越做心态越差，越做越没信心，越做胆子越小，导致不能承受一点波动，总感觉市场有一双眼睛总盯着自己，和自己作对，最后不断爆仓导致放弃交易。如果你的交易技术本身就经不起市场的考验，何来稳定可言，又何来好心态可言。风控——牵住交易的绳子风控是风险控制（止损、止盈）和仓位控制的综合，没有风控的交易无异于赌博，当市场不利于你的交易时，如果没有风控，或者风控做得不好，后果难以想象，甚至你的资金会全军覆没。由于交易方向不可能百分之百准确，因此对于错误的交易行为，止损是一道必要的风险控制屏障，可以阻止灾难的发生。心态——持仓的关键因素盈利单拿不稳太早获利了结，小幅亏损止损后价格往原交易方向飙升，频繁交易持续亏损，不敢下单有恐惧心理等状况，许多交易者都曾碰到过。这些心态问题，困扰着多数的交易者，而一般交易者也把原因归结于心态不好。事实上，心态好与坏，与上述的技术、风控有一定的关系。总而言之，技术、风控和心态应该相互结合，三者归一，唯有如此，才能真正使交易处于持续稳健的盈利状态之中。分时图八种形态：1、穿线做多：实时价格线上穿均价线2、破线做空：实时价格线下破均价线3、支撑做多：实时价格线在均价线附近上方多次受到支撑4、压力做空：实时价格线在均价线下方附近多次受到阻力5、急速勾头做空：实时价格线急速上涨但又快速勾头下走6、急速勾头做多：实时价格线急速下跌但又快速勾头上走7、破位做空：实时价格线下破前期低点8、破位做多：实时价格线上破前期高点成熟的投资者应具备的心态一、暂时忘掉你的钱正在水深火热中说白了在交易户头里的钱只是一种用来赚钱的工具，维护你的赚钱工具，用这些工具赚更多的钱，止损可以避免受到更严重的损伤。二、积累技巧重要，接受交易中的枯燥市场不会因为你需要回报就给予回报。从市场里赚取钱或者输给其他的市场参与者，这些都取决于自身的能力。参与市场交易时，等于把资金放在一口大锅里。这些钱属于暂时无主人的金钱，只要有技巧，任何人都可从中掠取，赢得这个大锅里的钱时，不要感到罪过。同时必须明白风险是交易中不可割舍的部分。用钞票去换取价格浮动较大的商品时，就默认选择了承担风险。三、永远不要想“我知道市场将要做什么。”不只是你不知道，其他人也不知道。你应该想：“无论今天市场怎么变化我都知道自己该怎么做。”针对每种可能发生的情境，预先设计反应，是你拥有的绝对自由和保障。你无法控制市场如何发展，但可以控制并调整自己的回应。四、树立交易的信心。务必要了解交易中涉及的得失关系，野心勃勃的交易策略能使你作出正确决定时的利润最大化，但也能减少你作出正确决定的次数。相反的策略则能增加你正确的几率，但减少每笔交易的潜在利润。针对市场变化修订你的交易系统，调整自己的野心，保持弹性。根据当前所处的市况形态挑选恰当的交易架构，随时查核自己的作为是否符合当前的市况。总的来说交易正是一种自我控制力的绝对考验，刚开始时你可能会觉得冷酷而不自在，觉得自己孤独地生活在堡垒里。当你取得优势，体会到站在最顶峰的感觉时，所有这些都有了回报。

来源：新浪财经文/新浪财经意见领袖专栏作家 薛洪言　　近期，A股抱团股的集体杀跌给很多人上了一课。看着账户浮盈一天天缩水，投资者捶胸顿足，后悔没能早点卖掉；后续的每一次反弹，都让投资者煎熬，纠结该不该果断卖掉。股市中有句话，“会买的是徒弟，会卖的是师傅”。言外之意，卖点比买点更考验投资水平。股票应该怎么卖？不同投资者遵循不同交易体系，在本文中，我们聚焦价值投资者的卖出理念。两类价值投资者股票市场中，价值投资者是一个重要的流派，他们普遍认同以下投资理念：“买股票就是买公司”、“买入时追求安全边际”、“市场先生报价反复无常，但长期看价格向价值回归”、“只在能力圈内做交易”。价值投资的收益来源有两块，一块是低价买入，价格回归价值时产生的收益；一块是企业自身持续发展产生的收益。围绕这两大来源，在长达几十年的实践中，价值投资者逐渐分化为两大流派：一派以格雷厄姆为代表，在低估时买入，价值回归后卖出，赚取估值差价；一派以巴菲特、芒格为代表，更强调以合理的价格买入优秀的公司，长期持有，赚增长的钱。短期来看，价格向价值回归能产生不错的收益；但把眼光拉长，优秀企业的长期可持续增长才是收益的大头，是股票投资最根本的价值来源。正是在这个意义上，巴菲特师从格雷厄姆，却做到了青出于蓝而胜于蓝。说回卖点的问题，以格雷厄姆为代表的价值投资者，会在价格回归价值的时候卖出，意味着一旦高估，肯定是要卖出的；而以巴菲特为代表的价值投资者，更愿意陪优秀企业长跑，更关注企业基本面是否发生变化，一般不会因高估而卖出。喜马拉雅资本的创始人李录被芒格称作“中国的巴菲特”，在哥伦比亚大学的一次演讲中，李录被问到何时卖出的问题，他是这么回答的：“我曾经有一个原则，如果在某个价格我不打算买，我就可以卖。现在（2006年）我觉得自己进化了一些，因为当我对某个领域、某家公司产生洞见的时候，我真觉得自己就是生意的所有人。即使有人说，你该卖了，价格已经很高了，而且这个价格确实我也不愿意再买了，但从长期来看，我的洞见、对这家公司这个行业的深刻理解都告诉我，赢面还是很大。……到了这时候，你根本不会想卖。”所以，按照李录的说法，只要真正看好，即便价格高得不值得买入，也根本不会想卖出。太贵不愿买，为何还不卖？细究一番，这个答案像个悖论：既然承认价格很贵，不值得买，趁高价卖掉才是理性选择，为何不想卖出呢？以茅台为例，假如投资者在两年前买入，账面已有比较大的浮盈，2021年初，面对60倍的市盈率，短期内向上空间受阻，下跌风险很大。此时，理性的投资者不愿意高位买入，难道不应该卖出止盈吗？很多投资者为此纠结，尤其是看到股价下跌浮盈不断摊薄时。在这个问题上，不能简单抄作业。借鉴他人的答案，必须知其然、知其所以然，最终要结合自身情况独立作出决策。李录的不想卖出，主要源于三点：一是担心卖飞。如果卖出后股价持续处于高位，甚至越来越高，很可能就找不到二次上车的良机了。二是税费节约问题。在美股市场，股票交易赚的钱要交15%-20%不等的资本利得税（A股不存在这个问题），卖出后要为浮盈交税，无法享受税收节约效应。三是投资着眼于长期，只要长期发展前景好，不必在意短期的盈亏得失。知其所以然，就可以结合A股市场的特点做出适应性改变。其一，A股市场的投机性很强，很多时候股价不仅仅是高估的问题，而是疯狂高估的问题；其二，A股落袋为安不涉及到交税问题，税收节约效应无从谈起；其三，若投资者并不着眼于长期收益，卖出就是合理的。这就导致A股市场需要不同的卖出逻辑，如同样信奉价值投资的格雷资产创始人张可欣曾谈到：“国内的很多价值投资者，投资收益不甚理想，一条很重要的原因就是把价值投资机械理解为长期持有不卖。但试想，当股价已经严重高于内在价值了，持有的目的是什么呢？难道是等着股价跌下来去找价值吗？”说到现在，标准答案呼之欲出：对于长期看好的股票，高估不是卖出的理由，但疯狂高估时，就应坚定卖出。答案似乎出来了，但又有了新的问题，什么叫疯狂高估呢？疯狂高估的标准是什么？股票估值是未来现金流的折现，既要预估企业的未来盈利能力，还需要考虑折现率高低，难免带有主观成分，这也决定了，根本不存在精准的估值，能把握的只是一个大概，即巴菲特所谓“模糊的正确”。主流的估值方法包括市盈率PE、市净率PB、市销率PS、现金流贴现模型DCF、分部估值等估值模型，每种估值方法各有其优缺点，适用于不同类型的企业和企业的不同发展阶段。比如市盈率PE，是最主流的估值指标，适用于盈利为正且盈利相对稳定的企业；对于重资产行业，存在大量折旧摊销，当期利润不能代表未来利润，更适用于市净率PB估值法；对于周期性行业，如养猪业，盈利波动很大，市盈率指标很容易产生误导，市净率是更好的指标；对于现金流容易准确预测的企业，如创新药企业，市场多用现金流贴现模型进行估值。在这个意义上，市盈率、市净率的高低本身并非判断估值高低的绝对标准，类似成长期的科技公司、尚未盈利的互联网公司等，市盈率通常很高，甚至为负，但并不能据此得出股票严重高估的结论。投资者能依仗的，更多的是参照历史估值水平得出一个相对模糊的结论。比如一只股票的历史市盈率区间为15-50倍，当市盈率接近50倍时，即处于高估状态，若达到了70倍，不妨视作严重高估，就可以考虑卖出了。这么操作也有可能出错，一旦出错，承担就好了，投资中不存在百分百的胜率。卖出之后买什么？在很多价值投资者看来，持有现金是不明智的，卖出之前，投资者必须想好买什么。如李录曾提到卖出股票的三个标准，第一是买错了，第二是涨得离谱，第三就是换入更好的标的，即：“作为一个投资经理，你的工作就是不断改进你的投资组合。你从很高的标准开始，并且不断继续提高这个标准。实现这个目标的方法就是不断发现更好的投资机会，不断优化机会成本。这就是我会卖出的三种可能性。”该买什么，不在本文的讨论范围之内。但考虑到多数投资者会本能地置换低市盈率股票，在这里提醒几个低估值陷阱，即什么不能买。一是赢家通吃行业中的非龙头玩家。顾名思义，赢家通吃的行业只有赢家有投资价值，非龙头玩家成不了赢家，生存能力堪忧，估值再便宜也不能买入。二是夕阳产业中的非头部企业。夕阳产业，行业缺乏增长空间，内部加速优胜劣汰，非头部企业生存空间大幅收窄，估值再便宜也不能买入。三是已过周期顶点的周期股。如牛市高点时的券商股、猪价高点时的养猪股，在景气高点时，盈利能力大幅增长，导致市盈率处在很低的水平，看上去很便宜，但行业即将步入下滑阶段，企业盈利能力快速萎缩，此时买入，很容易被高位套牢。以生猪养殖企业牧原股份为例，2019年9月5日动态市盈率超过400倍，但此时的股价仍处于相对低位；之后，随着猪肉价格上涨催动企业利润大幅增长，市盈率却一路走低，一度跌至9.93倍的低点，但此时的股价已屡创新高。普通投资者的投资正路不难看出，卖出是个学问，卖出后置换买入更是个学问，需要一些洞见和决断，属于中高难度动作。对普通投资者而言，“卖出技能”不容易掌握，反而容易走样——初衷是价值投资，实际却变成频频交易的投机型选手。更好的办法是什么呢？高度分散+长期持有，如巴菲特所说：“我认为 98% 到 99% 的投资者应该高度分散，但不能频繁交易，他们的投资应该和成本极低的指数型基金差不多。对于普通投资者来说，这么投资才是正路。”因为高度分散，所以不必在意个别股票的高估问题，也就不涉及卖出买入问题。如股神所说，这才是普通投资者的投资正路。

量价走势面前，主力原形毕露。#怎么选股票#主力追踪之阳包阴只要主力有动作，那就一定有蛛丝马迹留下，今天说一种主力的强势形态。如下图，一根阳线吞掉前面的长上影线或者长阴线这就是一种强势的表现。图一图二这种形态要注意这5点第一点，这种形态必须是在底部位置的筑底阶段，右边的长上影代表着，遇到阻力回落，表明上升力度不够强，主力做高意图不强，更多的可能是主力的试探。第二点，主力在拉升之前，都是要试盘的。试盘的目的是看看上方的抛压力度强不强，下方的承接力度怎么样。就好像摸着石头过河，总要去摸一摸，不摸着走，怎么能知道前面有没有坑。第三点，试探的长上影必然伴随着大的套牢盘。因为大阳线必然会吸引散户高位进入，然后被套。第四点，主力左边的阳线要想突破右边的短期高点，必然会面临着这些套牢盘的抛压。第五点，主力吞掉了这一区域的套牢盘，说明主力所图甚远，否则主力不可能好心去给你解套的，主力不是做慈善的。大家想想你刚被套主力就给你解套了，那来的这么好的事情，动脑想一想。当你下车的时候，就是主力启动的时候。今天就分享到这，觉得有用的话，点个关注，推荐一下。炒股是生活，学习是素养。语铭视野。

来源：雪球最近仔细复盘了一下化工板块，每个细分板块逻辑不尽相同。但大体几条主线逻辑很清晰，预计行情还能走下去。一是终端品涨价因素：近期石油价格上涨，终端品涨价，其实很多公司在去年10-11月已经有一轮上涨，12月股价回调，一月后股价飙升，主要得益于各公司业绩快报。甚至有公司前三季亏损，而四季度盈利大增，不仅弥补去年亏损，而且全年业绩大幅增长。因此有部分投资者会用去年四季度净利润乘以4，作为今年利润预测。这种算法下，有一部分公司估值一下子到10x以下，所以股价空间就很大了。这个逻辑能讲的通，只要终端产品价格上涨大于石油上涨，逻辑就不会破。所以有人讲化工是大牛市，逻辑也成立，全球复苏造成石油需求增加，至少目前无法证伪。二是市场需求提升，比如手套pvc，是典型需求拉动。pvc手套出口，新冠环境下是一次性产品，目前国外需求量巨大，这个板块目前机会仍很大。还比如可降解塑料，目前各城市已经必须使用，上游涨价翻了一倍。不过这个方向很大程度个股有较大上涨。三是可替代逻辑，比较典型的就是煤化工，这点市场才刚开始挖掘，后面很可能成为新的投资机会。因为相对于石油化工，煤化工也可以生产同样产品，但煤炭价格上涨幅度不大，从而煤化工产生成本优势。如合成氨、甲醇、DMF之类的。总之顺周期逻辑下化工股行情可持续性比较强，因为各种产品价格是实时监测的，只要价格不出现大跌，市场逻辑就是顺的。而化工股投资，就没有必要局限于龙头，因为大家看的是价格弹性，而不是去做价值投资。就像买证券股，看的是弹性。因此此轮行情，只要逻辑顺利，小股票也可以搞。最后讲一下我自己的风格，一是弹性要大，我不会过于追龙头；二是资产负债率要低，因为这行业重资产属性强，资产负债率超50%，短期负债超过总资产30%，基本经营起来很费力；三是此轮尽可能选择实控人是国企背景的，民营小公司最好不去玩；四是挖掘去年四季度业绩暴增的公司，大概率一季度业绩能持续。作者：缴文超链接：https://xueqiu.com/6891876066/172301176来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

一花一世界，一叶一菩提，在股票世界里，处处都是陷阱，尽管许多人小心翼翼，但是你走错一步，轻则伤筋动骨，重则粉身碎骨，足以看出，走在正确的路上是如此的重要。作为引路人，我给大家分享一下股票世界里的三大误区，让大家可以少走弯路。第一个误区，基本面误区，公司不代表股票。很多人研究股票，花了大量的时间去研究公司的基本面，研究公司的财务，公司的盈利状况，公司的市盈率，很多人对这家上市的了解都快赶上董秘了，但是你买进了这家公司的股票却一直下跌啊，被深度套牢，公司是公司，股票是股票，随便举个例子，某公司股价2个月时间，从10块涨到20块，又从20块跌到10块，他的基本面有什么变化吗，很多公司这2个月各方面的数据都差不多，可是股价却经历了一个轮回，所以基本面研究，切不可让自己入戏太深，就跟很多人喜欢唱歌一样，喜欢没问题，你在家里唱唱就行了，但是唱着唱着觉得自己应该成为巨星，然后也不上班了，也不顾家了，就执着于唱歌了，这种就属于执念太深，不过梦想还是要有的，前提是你有这个实力。第二个误区，K线误区，很多人研究股票执迷于K线，10几年前还非常流行裸K，后来缠论出现之后，K线理论更加流行，大小级别的研究，K线的走势结构讨论的风风火火，问题的关键在于，缠论为了达到其走势必完美，给出了走势多样性，这组不可调和的矛盾，使得K线永远处在变数中，周四的广哥大家都看到了，本身是一根涨停的阳线，最后一分钟被砸成了一根大阴线，就是因为K线会变化，所以才组成了丰富多彩的走势，组成了整个股票大世界，如果K线都是确定的，那股票还有啥意思，一点生机都没了，所以我们可以参考K线，但是一定不要拿K线作为最终参考的决定。第三个误区，成交量误区，我一直都认为成交量和K线是一体的，所谓量价，本身都是股票真实的反应，很多人研究K线无果之后，开始投机取巧想通过成交量的变化来找到走势的规律，这个是致命误区。给大家举个黄金柱的例子，一根放量阳线，后面接三根缩量阳线，确认前面的黄金柱成立，那就是说第5天可以进入了对吗，那第5天如果有利空呢，如果跌停呢，谁来负责？很明显，太多的人进入了这个误区，最可气的是，下跌了就说进入了下一个等级，这这这。。。职业股票界有一句经典的话，叫做看对一日行情，终身受用不尽，看对三日行情，即可富甲天下，从没有说尝试去看对第5天的，你仔细想想是不是？股票世界里还有许多的误区，比如指标误区，研报误区，消息误区等等，我今天不做赘述，最明显的三大误区已经讲的非常明白了，股票的学习就是一个不断修炼自己，不断悟道的过程，别想着投机取巧，让我们一起仰望星空，脚踏实地，最终用顶级游资著名刺客的一段话结束这篇文章一起共勉。I shot for the sky我曾朝著天空努力奔跑I‘m stuck on the ground最终却困於地面So why do I try, I know I‘m gonna to fall down为何我会如此徒劳 为何我会飞蛾扑火I thought I could fly, so why did I drown?我本以为我能翱翔天际 却又为何 坠落深渊Never know why it‘s coming down, down, down.我永远不明白 为何资金曲线会这样坠落 坠落 坠落I‘m tired of waiting我已经厌倦了等待Waiting here in line, hoping that I‘ll find what I‘ve been chasing.焦急的等待 盼望着能实现追求已久的财务梦想I shot for the sky我向天空努力冲刺I‘m stuck on the ground却永远留在地面I thought I could fly, so why did I drown?我坚定自己可以自由飞翔 却反而溺水窒息it‘s coming down, down, down.坠落，坠落，坠落深渊。

“近期，A股抱团股的集体杀跌给很多人上了一课。看着账户浮盈一天天缩水，投资者捶胸顿足，后悔没能早点卖掉；后续的每一次反弹，都让投资者煎熬，纠结该不该果断卖掉。”文丨薛洪言来源 | 苏宁金融研究院近期，A股抱团股的集体杀跌给很多人上了一课。看着账户浮盈一天天缩水，投资者捶胸顿足，后悔没能早点卖掉；后续的每一次反弹，都让投资者煎熬，纠结该不该果断卖掉。股市中有句话，“会买的是徒弟，会卖的是师傅”。言外之意，卖点比买点更考验投资水平。股票应该怎么卖？不同投资者遵循不同交易体系，在本文中，我们聚焦价值投资者的卖出理念。两类价值投资者股票市场中，价值投资者是一个重要的流派，他们普遍认同以下投资理念：“买股票就是买公司”、“买入时追求安全边际”、“市场先生报价反复无常，但长期看价格向价值回归”、“只在能力圈内做交易”。价值投资的收益来源有两块，一块是低价买入，价格回归价值时产生的收益；一块是企业自身持续发展产生的收益。围绕这两大来源，在长达几十年的实践中，价值投资者逐渐分化为两大流派：一派以格雷厄姆为代表，在低估时买入，价值回归后卖出，赚取估值差价；一派以巴菲特、芒格为代表，更强调以合理的价格买入优秀的公司，长期持有，赚增长的钱。短期来看，价格向价值回归能产生不错的收益；但把眼光拉长，优秀企业的长期可持续增长才是收益的大头，是股票投资最根本的价值来源。正是在这个意义上，巴菲特师从格雷厄姆，却做到了青出于蓝而胜于蓝。说回卖点的问题，以格雷厄姆为代表的价值投资者，会在价格回归价值的时候卖出，意味着一旦高估，肯定是要卖出的；而以巴菲特为代表的价值投资者，更愿意陪优秀企业长跑，更关注企业基本面是否发生变化，一般不会因高估而卖出。喜马拉雅资本的创始人李录被芒格称作“中国的巴菲特”，在哥伦比亚大学的一次演讲中，李录被问到何时卖出的问题，他是这么回答的：“我曾经有一个原则，如果在某个价格我不打算买，我就可以卖。现在（2006年）我觉得自己进化了一些，因为当我对某个领域、某家公司产生洞见的时候，我真觉得自己就是生意的所有人。即使有人说，你该卖了，价格已经很高了，而且这个价格确实我也不愿意再买了，但从长期来看，我的洞见、对这家公司这个行业的深刻理解都告诉我，赢面还是很大。……到了这时候，你根本不会想卖。”所以，按照李录的说法，只要真正看好，即便价格高得不值得买入，也根本不会想卖出。太贵不愿买，为何还不卖？细究一番，这个答案像个悖论：既然承认价格很贵，不值得买，趁高价卖掉才是理性选择，为何不想卖出呢？以茅台为例，假如投资者在两年前买入，账面已有比较大的浮盈，2021年初，面对60倍的市盈率，短期内向上空间受阻，下跌风险很大。此时，理性的投资者不愿意高位买入，难道不应该卖出止盈吗？很多投资者为此纠结，尤其是看到股价下跌浮盈不断摊薄时。在这个问题上，不能简单抄作业。借鉴他人的答案，必须知其然、知其所以然，最终要结合自身情况独立作出决策。李录的不想卖出，主要源于三点：一是担心卖飞。如果卖出后股价持续处于高位，甚至越来越高，很可能就找不到二次上车的良机了。二是税费节约问题。在美股市场，股票交易赚的钱要交15%-20%不等的资本利得税（A股不存在这个问题），卖出后要为浮盈交税，无法享受税收节约效应。三是投资着眼于长期，只要长期发展前景好，不必在意短期的盈亏得失。知其所以然，就可以结合A股市场的特点做出适应性改变。其一，A股市场的投机性很强，很多时候股价不仅仅是高估的问题，而是疯狂高估的问题；其二，A股落袋为安不涉及到交税问题，税收节约效应无从谈起；其三，若投资者并不着眼于长期收益，卖出就是合理的。这就导致A股市场需要不同的卖出逻辑，如同样信奉价值投资的格雷资产创始人张可欣曾谈到：“国内的很多价值投资者，投资收益不甚理想，一条很重要的原因就是把价值投资机械理解为长期持有不卖。但试想，当股价已经严重高于内在价值了，持有的目的是什么呢？难道是等着股价跌下来去找价值吗？”说到现在，标准答案呼之欲出：对于长期看好的股票，高估不是卖出的理由，但疯狂高估时，就应坚定卖出。答案似乎出来了，但又有了新的问题，什么叫疯狂高估呢？疯狂高估的标准是什么？股票估值是未来现金流的折现，既要预估企业的未来盈利能力，还需要考虑折现率高低，难免带有主观成分，这也决定了，根本不存在精准的估值，能把握的只是一个大概，即巴菲特所谓“模糊的正确”。主流的估值方法包括市盈率PE、市净率PB、市销率PS、现金流贴现模型DCF、分部估值等估值模型，每种估值方法各有其优缺点，适用于不同类型的企业和企业的不同发展阶段。比如市盈率PE，是最主流的估值指标，适用于盈利为正且盈利相对稳定的企业；对于重资产行业，存在大量折旧摊销，当期利润不能代表未来利润，更适用于市净率PB估值法；对于周期性行业，如养猪业，盈利波动很大，市盈率指标很容易产生误导，市净率是更好的指标；对于现金流容易准确预测的企业，如创新药企业，市场多用现金流贴现模型进行估值。在这个意义上，市盈率、市净率的高低本身并非判断估值高低的绝对标准，类似成长期的科技公司、尚未盈利的互联网公司等，市盈率通常很高，甚至为负，但并不能据此得出股票严重高估的结论。投资者能依仗的，更多的是参照历史估值水平得出一个相对模糊的结论。比如一只股票的历史市盈率区间为15-50倍，当市盈率接近50倍时，即处于高估状态，若达到了70倍，不妨视作严重高估，就可以考虑卖出了。这么操作也有可能出错，一旦出错，承担就好了，投资中不存在百分百的胜率。卖出之后买什么？在很多价值投资者看来，持有现金是不明智的，卖出之前，投资者必须想好买什么。如李录曾提到卖出股票的三个标准，第一是买错了，第二是涨得离谱，第三就是换入更好的标的，即：“作为一个投资经理，你的工作就是不断改进你的投资组合。你从很高的标准开始，并且不断继续提高这个标准。实现这个目标的方法就是不断发现更好的投资机会，不断优化机会成本。这就是我会卖出的三种可能性。”该买什么，不在本文的讨论范围之内。但考虑到多数投资者会本能地置换低市盈率股票，在这里提醒几个低估值陷阱，即什么不能买。一是赢家通吃行业中的非龙头玩家。顾名思义，赢家通吃的行业只有赢家有投资价值，非龙头玩家成不了赢家，生存能力堪忧，估值再便宜也不能买入。二是夕阳产业中的非头部企业。夕阳产业，行业缺乏增长空间，内部加速优胜劣汰，非头部企业生存空间大幅收窄，估值再便宜也不能买入。三是已过周期顶点的周期股。如牛市高点时的券商股、猪价高点时的养猪股，在景气高点时，盈利能力大幅增长，导致市盈率处在很低的水平，看上去很便宜，但行业即将步入下滑阶段，企业盈利能力快速萎缩，此时买入，很容易被高位套牢。以生猪养殖企业牧原股份为例，2019年9月5日动态市盈率超过400倍，但此时的股价仍处于相对低位；之后，随着猪肉价格上涨催动企业利润大幅增长，市盈率却一路走低，一度跌至9.93倍的低点，但此时的股价已屡创新高。普通投资者的投资正路不难看出，卖出是个学问，卖出后置换买入更是个学问，需要一些洞见和决断，属于中高难度动作。对普通投资者而言，“卖出技能”不容易掌握，反而容易走样——初衷是价值投资，实际却变成频频交易的投机型选手。更好的办法是什么呢？高度分散+长期持有，如巴菲特所说：“我认为 98% 到 99% 的投资者应该高度分散，但不能频繁交易，他们的投资应该和成本极低的指数型基金差不多。对于普通投资者来说，这么投资才是正路。”因为高度分散，所以不必在意个别股票的高估问题，也就不涉及卖出买入问题。如股神所说，这才是普通投资者的投资正路。