股票研究中心

来源：中国证券报作者：林荣华据格上研究中心12日晚间发布的数据，2019年股票私募平均收益率为29.46％，其中，规模为50亿元-100亿元的私募以38.61％位居涨幅榜首。同期沪深300指数上涨36.07％，上证综指和深证成指分别上涨22.30％、44.08％，创业板指数上涨43.79％。具体看，规模为10亿元至20亿元的私募2019年平均收益率为29.23％，规模为20亿元至50亿元的私募2019年平均收益率为30.88％，规模为50亿元至100亿元的私募2019年平均收益率为38.61％，规模超过100亿元的私募2019年平均收益率为33.94％。与同期沪深300指数36.07％的涨幅相比，仅规模为50亿元至100亿元的私募跑赢。从私募十大策略的2019年收益看，整体平均收益率为25.17％，其中定向增发卫冕榜首，以33.25％的平均收益领跑，债券策略以8.25％平均收益位于尾部。

来源：中证网格上研究中心2月19日发布的2019年1月私募月报显示，在今年1月A股全面回暖的背景下，当月股票策略私募机构平均盈利2.86%。其中，10亿元以上股票型私募机构中，50-100亿元规模的私募管理人以4.94%的平均收益领跑。而股票策略私募机构1月整体平均收益率低于3%，主要由于10亿元以下私募管理人平均收益偏低，产生了一定的拉低效应。分策略来看，1月私募十大投资策略均取得正收益。当月股票策略以2.86%的平均收益位于各策略业绩榜首。相较于2018年全年收益率徘徊在十大策略底部，2019年开年第一个月股票策略即实现“漂亮翻红”。另一方面，债券策略私募机构1月平均收益率为0.15%，位于十大策略倒数第一位。此外，1月私募收益率排名第二、三位的投资策略，分别为宏观对冲和组合基金，当月相关策略私募机构的平均收益率分别为2.83%和2.24%。

欧易OKEx情报局行业周报带你快速回顾行业动态，厘清产业动向。目录：行情概览机构与公司动态加密货币市场Polkadot/DeFi动态行业声音行情概览根据CoinGecko数据，截至2021年4月16日16时，加密货币市场总市值为22,905亿美元，近7日增加12%。USDT溢价率为3.0%，场外均价6.72。据欧易OKEx数据显示，截至2021年4月16日16时，BTC暂报61500美元，近七日上涨6.03%，OKB暂报19.9美元。欧易OKEx BTC合约多空持仓比为1.61，多方力量略占优势；BTC合约总持仓量32亿美元，较上周同日上涨14%。一、机构与公司动态1、Coinbase团队完成敲钟仪式，正式上市纳斯达克4月14日，纳斯达克交易所官方发推称：今天Coinbase CEO布莱恩·阿姆斯特朗和Coinbase团队完成纳斯达克敲钟，以股票代码COIN上市。推文章配上Coinbase在时代广场大屏的动图。【解读】周三的纳斯达克上市首日收市时收盘价为328.28美元，估值为860亿美元，其中包括未归属的股票期权和限制性股票以及653.9亿美元的市值。历史性的一刻！2、灰度资产管理总规模突破500亿美元据官方推特消息，截至美东时间4月14日，灰度资产管理总规模突破500亿美元，现达506亿美元。比特币信托基金（GBTC）交易价格为每份51.50美元，较前一日下跌6.24%；以太坊信托基金（ETHE）交易价格为每份22.18美元，较前一日下跌6.10%。【解读】3月中旬以来，灰度GBTC信托BTC流入量处于低位，GBTC一直处于负溢价状态。4月5日，灰度向SEC提交文件显示，其打算将其比特币信托转换为交易所交易基金（ETF）。期待这一举措能够改变GBTC负溢价的现状。3、纽约地产大亨购买60亿美元黄金，发行跟黄金挂钩的加密货币据金融街消息，4月14日，纽约市房地产大亨Kent Swig从他儿子那里了解到更多关于加密货币的信息之后，开始对加密货币产生了兴趣。Swig和合伙人Stephen Braverman的代币发行公司Dignity Gold推出了以黄金为支撑的数字货币DIGau。为了支撑自己的新加密货币，Swig已经至少购买了60亿美元的黄金。【解读】比特币正在成为互联网世界的黄金，真正的黄金正在被这种虚拟黄金“吸血”，Kent Swig发行的以黄金为支撑的数字货币DIGau能否得到市场认可，画上个大大的问号。4、Coinbase登陆纳斯达克，预计IDG资本将获得数千倍投资回报据36氪消息，4月14日，美国加密货币交易所Coinbase登陆纳斯达克，上市首日股价一度冲高至429美元，对应市值达1120亿美元。以这一市值计算，预计Coinbase股东IDG资本将获得数千倍投资回报。公开资料显示，IDG资本早在2012年区块链和数字资产行业尚处于萌芽期时，就投资了Coinbase天使轮。【解读】这其中就包括加密基金巨头a16z，据了解a16z合伙人Chris在2013年领导了公司对Coinbase的首次投资，到2020年，a16z共8次投资Coinbase。二、加密货币市场1、调查显示：20％的用户认为今年比特币的价格将超过10万美元最近，Currency.com分享了他们的一项调查，结果显示，大约有20％的Currency.com用户相信比特币今年的价格将超过10万美元。另外，53.8％的用户认为，在一年的时间里，比特币的价格将在5万至10万美元之间，而17.3％的受访者认为，比特币的价格将跌至2万5至5万美元。对于比特币的估值是否与其真实价值一致，意见上也存在明显差异。当前有近一半（44.8％）的用户认为比特币的价格与其实际价值相匹配。而有35.6％的用户认为比特币被高估了，还有19.5％的用户认为比特币被低估了。【解读】目前比特币61000美金，到10万美金再涨64%。2、报告：比特币长期持有者出售BTC的意愿较小4月15日，Coindesk发文称，在过去的一年中，比特币上涨了近两倍，这使仍处于积累阶段的长期持有者（HODLers）得到了回报。这表明，在比特币突破历史高点63000美元之后，看涨活动才刚刚开始。根据Glassnode的最新报告，相对于先前的牛市，比特币长期持有者的出售意愿较小。【解读】此外，根据Glassnode图表，比特币长期持有者已经开始再次积累比特币。此前数据表明，自2020年10月以来，比特币长期持有者和矿工一直在出售比特币。3、花旗银行：比特币挖矿消耗电力相比2015年末增长66倍据花旗集团（Citigroup Inc.）近期报告称，比特币采矿业所消耗的电力是 2015 年末的 66 倍，报告援引剑桥大学数据称，截至 4 月中旬，比特币网络的全球电力需求可能达到了 143 兆瓦时的年发电量，比阿根廷 2019 年的总发电量高约 4％。花旗集团分析师在报告中说：随着比特币的价值上升，能源消耗也对应上升。考虑到其对气候的影响，比特币采矿业的扩张可能面临越来越多的法规。【解读】比特币挖矿=耗电=气候影响，如果这个逻辑成立，那么银行系统庞杂的结算体系所消耗的电力与计算机设备，远远大于比特币挖矿所消耗的能源，是否意味着我们需要用更加先进的比特币，替换掉中心化、费用昂贵的银行结算系统？4、报告：上周数字资产基金流入量下降至8300万美元据CoinDesk消息，数字资产投资公司CoinShares的最新报告显示，尽管最近的一轮获利回吐似乎已经减弱，但上周数字资产投资产品的净流入减少了约2300万美元，至8300万美元。CoinShares表示，比特币以外的产品资金流入增加，以及以太坊的受欢迎程度“表明投资者已开始将注意力转向替代性数字资产”。【解读】四月份第一周，数字加密基金1.06亿美元，第二周（本周）流入8300万美元，虽然有所下降，但与三月份最后一周的2000万美金相比，本周流入量仍然十分可观。三、Polkadot/DeFi动态1、波卡周报：Rococo升级成功，每个测试平行链增至17个验证人据波卡周报，Rococo升级成功，目前每个测试平行链增加至17个验证人。1）19号公投正在等待执行取消了一个错误提议，已经以> 99.9％的赞成票获得通过。更具争议性的是21号公投，希望迅速增加验证人的数量，目前以7.75％的支持率失败。2）波卡官方公布Kusama拍卖细则，Kusama可扩展的多链体系结构的关键是，平行链通过无需许可的拍卖在中继链上租用一个槽来连接网络。3）作为Polkadot的金丝雀网络，Kusama将首先推出平行链拍卖以进行测试和优化。平行链很可能一开始是逐渐上线Kusama网络的，这样是为了确保一切可以顺利进行，但没有任何承诺。4）Patract在polkaassembly上发布一个帖子，以征集有关下一个Redspot里程碑的国库计划的反馈。5）Tether CTO宣布将在波卡和Kusama网络的平行链Statemint上发行USDT稳定币。6）当前Era获得奖励的最小质押DOT数是262.8 DOT。7）Kusama理事会正在讨论CryptoLocally 提出的将Kusama集成到CryptoLocally的国库议案。【解读】Kusama公益平行链会在4月份上线，5月份正式上线平行链竞拍，该来的都会来。2、CoinGecko Q1报告：Top 30加密货币上涨146%，DeFi市值创纪录据Beincrypto 4月15日消息，CoinGecko发布了2021年第一季度报告。报告显示，排名前30位的加密货币的总市值增长了146％，交易量也增长了155％。报告指出“山寨币季节已经来临”，比特币的主导地位下降了5.7％。在过去几周中，山寨币表现强劲。DeFi市值在本季度达到创纪录的957亿美元，比年初增长了382％，而且还在继续增长。【解读】山寨币世界与DeFi世界的春天来了。3、宋明时：确认Plasm进行1000倍通缩，预计6到7月份上交易所4月14日，由币世界主办的“币世界投资密码暨Polkdot最前沿线下分享会”在北京举行。会上，Plasm中国代表宋明时介绍了Plasm Network平台的特点，第一是智能合约链，第二是可兼容性。他表示，DEPP才是整个Plasm Network最精华的机制。宋明时提到，参与了Plasm Network前两轮的成员，通过手上持有的Plasm代币能直接获得1:1的SDN的代币。他还表示，确认进行1000倍通缩，450亿的代币总量变成4500万。关于上交易所的时间，宋明时表示目前的计划是在拍卖之后，预计将在6到7月。【解读】Shiden Network是Plasm Network的先行网络，代币总量由450亿的代币通缩成为4500万。四、行业声音1、谷燕西：在比特币作为避险资产方面美国用户选择非常极端，但仍会有大量资金流入4月13日，区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，美元的增发带来美元的贬值以及所有以美元定价的资产的价值的虚高。对于机构投资者来说，它们必须考虑如何应对这样的市场发展带来的自己持有资产的实际贬值。它们开始研究能够对冲这类市场风险的另类资产。而在可供选择的这些资产当中，比特币的避险价值开始逐步为市场所认可。随着这种认可的增加，越来越多的机构开始和个人开始持有比特币。他在文章中指出，比特币的设计目的就是提供现有法币之外的一种货币解决方案。在它的设计中，比特币的总量一定。这就避免了法币增发的特点。作为避险资产的另外一个基本要求是它同其它主流资产的弱关联度。这个关联度越小，它作为避险资产的价值就越来越高。根据最近的一份报告，比特币同黄金和S&P500的关联度现在越来越趋向于为0，同美元也开始出现负相关。因此在与其它资产的关联度方面，比特币越来越具有避险价值。谷燕西在文中还表示，在目前的美国市场，美元的不断增发已经引起普遍的美元贬值的担忧。因此市场自然选择能够对冲美元贬值的风险。比特币也成为一些个人和机构的避险资产的选择。现在金融机构的普遍的做法是将其资产的0.5%~1%用于持有比特币，以此来对冲整个投资组合的市场风险。在另外的一个极端，自然也有大量的机构和个人投资者并不看好比特币，而选择黄金或者是一些类型债券来作为避险资产。所以在美国市场中，在选择比特币作为避险资产方面，用户的选择是依然是在一个非常极端的连续体上。但从美国目前市场的发展来看，会有越来越多的资金在流入比特币。【解读】总结：美元滥发引发法币世界的普遍担忧，BTC成为价值储存的最佳选择，未来仍然会有巨量法币进入加密世界。2、欧易OKEx CEO喊话《辛普森一家》制作人：希望客串一个角色解释比特币美国动画《辛普森一家》最新一集显示比特币价值涨至无限高，对此，欧易OKEx CEO Jay Hao发推表示，这可能是《辛普森一家》第19次准确预言未来，并隔空喊话制作人，希望客串一个角色解释比特币。【解读】如果这一愿望得到实现，在新一季的《辛普森一家》中，可能就会出现形象类似Jay Hao的华人怪咖，在街头向人们解释什么是Bitcoin。3、Coinbase CEO公开信：Coinbase上市将是一个里程碑4月14日，Coinbase联合创始人兼首席执行官Brian Armstrong发表公开信，他表示，今天，Coinbase在纳斯达克上市，十年的工作把我们带到了这里。我们经历了许多波折。凭借运气和技巧，Coinbase成功了。今天的上市是一个里程碑，我们仍处在这个行业的早期，我们将专注于未来，我们的使命是增加世界上的经济自由和为我们的社区构建最佳的加密体验。【解读】这一变革还包括将会催生一大波新的加密公司，就像Brian Armstrong在接受CNBC采访时所说的那样，加密货币行业将以与互联网几乎相同的方式创建一波新公司。这项创新将使接受这一新兴技术的国家受益。他还认为，美国应该拥有自己的基于美元的CBDC，并补充说，如果世界各国政府愿意，Coinbase很乐意帮助他们创建数字货币。4、Coinbase CEO表示上市是整个加密货币行业的“合法性转变”彭博社消息，4月15日，Coinbase首席执行官布Brian Armstrong表示，Coinbase在纳斯达克的直接上市是整个加密货币行业的一个转折点。Coinbase上市后，Armstrong在Clubhouse应用上的一次讨论中说，银行过去常常挂掉Coinbase的电话，很多人看不上这数字货币交易所。而现在帮助Coinbase上市的银行的高管们都打来电话，询问如何才能让自己更深入加密领域。Armstrong表示：“这似乎不仅是Coinbase的合法性转变，也是整个行业的合法性转变。加密货币有望成为金融世界的主要力量。”【解读】翻译过来就是：我都登录你们国家最顶级的证券交易所了，你不出个明确的法规来监管下？

业绩暴增超1000倍，股价持续大涨，科创板的热景生物（688068）近期成为A股市场耀眼的“明星”。4月16日，该股高开高走，盘中再度强势封涨停。截至收盘，该股报120.34元/股，股价再创历史新高，全日成交5.4亿元。至此，该股本周已连续四个交易日实现20%涨停，股价也在期间完成翻倍，自4月以来，该股价涨幅已高达180%，创出历史新高。 热景生物近期走势图一季度净利暴增超1000倍热景生物近日持续大涨，一个重要因素是公司一季度净利大幅增长。4月12日晚间，公司披露2021年一季度业绩预告，预计第一季度实现归母净利润5.6亿元到6.6亿元，与上年同期相比将增加5.59亿元到6.59亿元，同比增长109125.67%到128630.25%，亦即增长超过1000倍，这样的增幅，使得公司暂时锁定A股一季报“预增王”。对于业绩增长的原因，热景生物表示，2020年一季度，受公司正常经营周期以及新冠肺炎疫情影响，公司经营业绩较小，导致与2021年一季度对比基数也很小。此外，2021年一季度，公司的新型冠状病毒2019n-CoV 抗原检测试剂盒（前鼻腔）和新型冠状病毒2019n-CoV 抗原检测试剂盒（唾液）两款新型冠状病毒抗原快速检测试剂产品分别于3月2日和22日，获得德国联邦药品和医疗器械研究所（BfArM）用于居家自由检测的认证，可以在德国的商超、药店、互联网商店等销售，导致公司的外贸订单爆发式增长。公司一季度业绩大增，也延续了2020年度的靓丽业绩。业绩快报显示，2020年度公司实现营业收入5.09亿元，同比增长141.75%；实现归母净利润1.12亿元，同比增长229.24%。资料显示，热景生物是一家从事研发、生产和销售体外诊断试剂及仪器的生物高新技术企业，公司的主要产品为体外诊断试剂及仪器，主要应用于肝癌肝炎、心脑血管疾病、炎症感染等临床领域和生物安全、食品安全、疾控应急等公共安全及其他领域。按照检测方法分类，公司主要产品属于免疫诊断类别。由于新冠疫情的爆发，热景生物的检测试剂盒销量大增。公司表示，在2020年下半年重点推动了新型冠状病毒抗原检测试剂盒等产品的市场化推广，在第四季度国外疫情持续加重的情况下，外贸订单激增，促使公司2020年度整体经营业绩呈现较大幅度的增长。股价大涨 公司提示风险4月以来，热景生物持续大涨，截至目前，累计涨幅超180%。其中，4月13日—16日连续斩获四个涨停板。公司15日晚间发布风险提示称，截至4月15日，公司收盘价100.28元/股，对应公司2019年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为189.21倍。截至2021年4月15日，根据中证指数有限公司发布的公司最新滚动市盈率为242.46倍，公司所处的医药制造业最近一个月平均滚动市盈率为43.51倍，公司市盈率显著高于行业市盈率水平。公司特别提醒广大投资者，注意投资风险，理性决策，审慎投资。值得注意的是，公司前十大流通股东中的达晨创泰及一致行动人近期对该股进行了减持，根据公司公告，达晨创泰及一致行动人达晨创恒、达晨创瑞于2020年11月3日-2021年4月9日期间，合计减持457.33万股，减持比例为7.35%，减持价格区间为39.95元/股-44.37元/股，减持总额为1.94亿元。从当前股价走势来看，达晨算是卖在了地板价。截至当前，公司的总市值约为75亿。龙虎榜机构身影寥寥 多为游资接力追捧而该只股票的龙虎榜数据也透露了不少信息。4月15日，热景生物买入和卖出前五均为券商营业部，其中华泰证券总部、银河证券北京中关村大街证券营业部分别买入2239万元、2057万元；中信证券杭州火炬大道证券营业部、华福证券厦门嘉禾路证券营业部、国泰君安深圳金田路证券营业部分别卖出2716万元、2626万元、2005万元。 4月14日，该股买入前两席位为华泰证券上海静安区威海路证券营业部和华福证券厦门嘉禾路证券营业部、分别买入2617万元、2424万元，买入第三则为机构席位，买入2356万元；当日卖出居首的则为国泰君安深圳金田路证券营业部，当日共卖出4986万元。4月13日，买入前两席位则为国泰君安深圳滨海大道创投大厦证券营业部、华泰证券深圳龙岗大道证券营业部，分别买入2107万元、2023万元，国泰君安深圳金田路证券营业部则卖出约1393万元。以上数据可看出，近期参与热景生物买卖的只有1个机构席位，多为游资参与，其中华福证券厦门嘉禾路证券营业部、国泰君安深圳金田路证券营业部两席位表现较为活跃，其中国泰君安深圳金田路证券营业部连续三日卖出，获利出逃迹象明显。检测产品入围多国白名单 但仍存隐忧目前，欧洲多国仍面临新冠第三波疫情，形式严峻。为了控制疫情，德国公共场合要求出具快速检测新冠阴性证明，因此自由检测新冠病毒成为刚需，且需求量在不断激增。近日，热景生物的唾液检测新型冠状病毒抗原自由检测试剂盒获得德国BfArM特殊批准上市。这是继前鼻腔检测新冠病毒自由检测试剂盒之后，第二款获BfArM特殊批准上市的自由检测试剂盒，热景生物也成为国内仅有的一家拥有两款获BfArM批准的新冠病毒自由检测试剂盒的体外诊断试剂生产企业。此外，公司新冠抗原检测产品入围意大利、比利时白名单,表明热景生物新冠检测产品获得海外多国的认可。热景生物表示，公司新型冠状病毒抗原检测试剂，使用方便，无需设备，仅15min即可获得结果，能较好地满足各国疫情防控现场快速检测的需求。但公司也同时表示，分别于2021年3月2日和3月22日，获得德国联邦药品和医疗器械研究所（BfArM）用于居家自由检测认证的新型冠状病毒2019n-CoV 抗原检测试剂盒（前鼻腔）和新型冠状病毒2019n-CoV抗原检测试剂盒（唾液）两款新型冠状病毒抗原快速检测试剂产品，为特殊审批，有效期三个月，认证的有效期分别到2021年6月2日和6月20日，存在认证有效期到期后无法成功延续的风险。随着德国疫情的持续发展，进入德国家庭自测市场的企业名单在不断扩围，根据德国联邦药品和医疗器械研究所官网显示，目前有十余家国内企业的产品获批进入德国家庭自测市场，市场的参与者的增加也必将对产品市场带来一定影响。公司还表示，公司产品的产能受原料供应、场地、人员、设备以及生产管理水平等的限制，存在一定的产量上限。

今日聚焦【七天五板华闻集团：计提17.17亿元减值准备 2020年度净利亏损20.91亿元】华闻集团公告，公司2020年度实现总营收29.7亿元，同比减少24.25%，归属于上市公司股东的净利润亏损20.91亿元，同比转亏。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。公司2020年度计提各项减值准备金增加额为17.17亿元。【欧菲光：修正业绩预告 预计亏损18.5亿元】欧菲光公告，修正2020年度业绩预告、业绩快报，公司现预计亏损18.5亿元，公司原预计盈利8.1亿至9.1亿元，公司上年同期盈利5.1亿元。因特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，公司对相关资产进行减值测试后，确认资产减值损失。【博腾股份：子公司通过增资扩股引入外部投资者先进制造二期基金、高瓴辰钧等】博腾股份公告，为促进公司因细胞治疗CDMO业务发展，满足二级控股子公司苏州博腾后续资本性支出及运营支出的资金需求，公司、公司全资子公司博腾生物研究院、苏州博腾拟与先进制造二期基金、高瓴辰钧、惠每健康、南京瑞联、苏州时节启扬以及博信生物共同签署《投资协议》、《股东协议》。第一阶段投资方按照投资协议的约定以3.1亿元认购苏州博腾的新增注册资本。【ST康美收关注函：要求说明迟至本期才计提相关减值的合理性】ST康美收关注函，上交所要求公司说明减值迹象出现的具体时点，公司迟至本期才计提相关减值的合理性、审慎性，是否存在前期计提不足的情形，是否存在前期业绩虚假或调节利润的情形。【ST康美下修业绩预期：预计2020年亏损244.8亿-299.2亿元】ST康美公告，下修业绩预期，预计2020年亏损244.8亿-299.2亿元，此前预计亏损148.5亿-178.2亿元。本次业绩预告修正后，预计公司净资产为负值，根据规定，预计公司股票将在2020年年度报告披露后被实施退市风险警示。【ST舍得：天洋控股资金占用事项取得进展 收到款项1亿元】ST舍得披露天洋控股集团及其关联方资金占用事项的进展，公司收到法院刑事裁定书，就天洋控股集团经由天赢链（深圳）商业保理有限公司损害公司利益事项，法院裁定天洋控股被冻结在法院账户中的1亿元发还给公司。同日，公司收到该笔款项。【宁德时代：子公司10亿元参投动力电池材料回收公司】宁德时代公告，公司全资子公司宁波问鼎与宁波晨道、宜宾新产投、青岛佳裕、信银投资共同出资设立宜宾晨道新能源，专项投资布局电池原材料、动力电池系统解决方案、新能源汽车、储能系统、动力电池材料回收、电池再利用等领域。基金认缴出资总额为人民币34.01亿元，公司全资子公司宁波问鼎作为有限合伙人认缴出资10亿元。本次投资完成后，公司全资子公司宁波问鼎持有基金29.40%的认缴比例。【海康威视年度报告：2020年净利润同比增长7.82% 拟10派8元】海康威视年报公告，2020年净利润为133.86亿元，同比增长7.82%；拟10派8元。另外，今年一季度实现净利润21.69亿元，同比增长44.99%。【热景生物：大健康基金等累计减持公司1.47%股份】热景生物发布公告称，公司发行上市至今，已有越来越多的发行上市前的股东满足解禁条件，随着公司股价的异常增长，该类股东的减持意向也日趋强烈，部分股东已完成减持计划或在减持过程中。股东周锌和浙江大健康产业股权投资基金(有限合伙)1月18日-4月6日累计减持公司1.47%股份。【*ST拉夏：海通资管1.6亿元竞得公司14.61%股份 将导致公司控制权变更】*ST拉夏公告，海通资管1.6亿元竞得公司8000万股。股份过户完成后，将导致公司控股股东、实际控制人发生变化。若拍卖股份全部完成过户，海通资管将持有公司14.61%股份；邢加兴持股比例将降至0.05%；上海其锦及其一致行动人文盛资产将合计持有公司19.5%股份，可能成为公司第一大股东。【ST康美：中证中小投资者服务中心将作为代表人参加对公司诉讼】ST康美公告，中证中小投资者服务中心有限责任公司称接受了黄梅香等56名权利人的特别授权，向广州中院申请作为代表人参加诉讼。公司将积极应诉，做好与广州中院的沟通工作，妥善安排诉讼相关事务。公司将根据案件的进展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。【兆易创新年度报告：2020年净利润同比增长45% 拟10转4派5.6元】兆易创新公告，2020年全年净利润为8.8亿元，同比增长45.11%；拟10转4派5.6元。、【国联水产：永辉超市拟减持公司1.18%股份】国联水产公告，因资金周转需要，永辉超市计划在6个月内通过集中竞价方式，减持公司股份1088.86万股，占公司总股本的1.18%。【华夏幸福：目前累计未如期偿还债务本息合计420.63亿元】华夏幸福公告，受宏观经济环境、行业环境、信用环境叠加多轮疫情影响，公司流动性出现阶段性紧张，近期公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等债务形式的债务本息金额51.01亿元。截至目前，公司累计未能如期偿还债务本息合计420.63亿元。公司正在与未能如期偿还债务本息涉及的金融机构积极协调展期相关事宜。【6天5板祥龙电业：主营业务不涉及污水处理业务】6天5板的祥龙电业公告，公司目前生产经营情况正常，日常经营情况及外部环境没有发生重大变化，不存在影响公司股价异常波动的应披露而未披露的重大信息。公司目前主营业务为供水和建筑工程，供水业务包括自来水的生产和供应，不涉及污水处理业务。【中国神华：一季度煤炭销售量1.15亿吨 同比增长17.3%】中国神华公告，一季度煤炭销售量达1.154亿吨，同比增长17.3%；总售电量348.8亿千瓦时，同比增长35.7%。投资&签约【杭州解百：拟与复星合作设立10亿元私募股权基金 专注时尚消费等领域】杭州解百公告，公司拟与复星创富共同发起复星解百（杭州）时尚科技私募股权投资基金合伙企业，计划总规模为10亿元，专注于中后期的时尚消费品牌、消费科技和消费服务领域投资。股权变动【威唐工业：拟收购德凌迅70%股权 加码布局新能源动力领域】威唐工业公告，公司拟发行股份及支付现金购买德凌迅70%的股权，暂定交易价格1.75亿元，此次交易不构成重大资产重组。德凌迅主要从事锂离子电池组研发、生产和销售，目前主要用于电动滑板车等领域。交易后，公司将增强新能源动力技术、业务储备，进一步布局新能源动力领域。【宝钢股份：宝武炭材料公司进行股份制改制】宝钢股份公告，公司董事会批准宝武炭材料科技有限公司股份制改制，该公司拟更名为宝武碳业科技股份有限公司，现有股东同比例进行减资，注册资本由23.52亿元减少至6亿元，股本设置为6亿股。【中联重科：拟以约16.27亿元出售北京租赁公司81%股权】中联重科公告，公司拟将持有的北京租赁公司45%的股权、36%的股权分别以9.04亿元、7.23亿元的价格转让给湖南国资集团、迪策投资公司。交易完成后，公司将持有北京租赁公司19%的股权。此次交易属于关联交易。增减持&回购【罗博特科：股东拟减持公司不超2.57%股份】罗博特科公告，持股10.293%的股东李洁计划减持公司股份不超过267.61万股，占公司总股本的2.573%。【奥园美谷：京汉控股拟减持公司不超2%股份】奥园美谷公告，持股7.75%的股东京汉控股集团有限公司（简称“京汉控股”），计划15个交易日后的6个月内以集中竞价方式，减持公司股份不超过1562.36万股，占公司总股本的2%。【三角轮胎：重汽投资拟减持不超2%公司股份】三角轮胎公告，持股5.22%的股东重汽投资，计划自2021年5月13日起的6个月内，通过集中竞价交易方式减持其持有的本公司股份不超过1600万股，即本次减持比例不超过公司总股本的2%。【引力传媒：实控人罗衍记拟减持不超过3.99% 引入机构投资者】引力传媒公告，控股股东及实际控制人罗衍记拟减持不超过3.99%。减持目的为引入认同公司成长价值的机构投资者，优化股东结构；偿还股票质押负债，降低大股东股票质押比例。【申能股份：长电投资累计增持1%股份】申能股份公告，自2021年2月24日至2021年4月15日，长电投资通过上海证券交易所集中竞价方式累计增持公司无限售条件流通股4912.03万股，占公司总股本的1%。本次增持后，长电投资及一致行动人长江电力合计持有公司无限售条件流通股5.40亿股，占公司总股本的11%。经营&业绩【亿利洁能年度报告：2020年度净利同比减少48.72% 拟10派0.57元】亿利洁能公告，公司2020年度实现总营收129.15亿元，同比增长1.72%，归属于上市公司股东的净利润5.18亿元，同比减少48.72%。拟10派0.57元。【建设机械：一季度预盈6500万元左右 同比扭亏为盈】建设机械公告，预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润6500万元左右，扭亏为盈。【方大特钢：一季度净利同比增长104%】方大特钢公告，一季度披露一季报，公司2021年一季度营业收入40.42亿元，同比增长26.95%；净利润5.53亿元，同比增长103.70%；每股收益0.26元。【重庆燃气：一季度净利润同比增长78.04%】重庆燃气公告，公司2021年度一季度实现净利润9462.87万元，同比增长78.04%。【雪龙集团：一季度净利润预增93%到129%】雪龙集团公告，公司预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加1727万元到2403万元，同比增加93%到129%。【恒丰纸业：一季度净利同比增长138%】恒丰纸业公布2021年第一季度报告，实现营业收入4.998亿元，同比增长30.61%；归属于上市公司股东的净利润3796.08万元，同比增长138.29%；基本每股收益0.13元。【深高速：预计一季度净利5.47亿元 扭亏为盈】深高速公告，公司2021年第一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润约人民币5.47亿元，上年同期归属于上市公司股东的净利润约人民币-1.33亿元。本集团经营和投资的收费公路自2020年5月6日0时起恢复收费，收费公路业务恢复正常，本集团于2020年第二季度已实现扭亏为盈；此外，本集团大环保等业务经营开展良好，为本集团贡献了正向收益。【龙蟠科技：一季度净利润同比增长143%】龙蟠科技发布一季度报告，一季度归母净利润6051.57万元，同比增长143.34%；营业收入5.95亿元，同比增长89.36%；基本每股收益0.18元。【上海机场：3月旅客吞吐量同比增长266%】上海机场公告，3月旅客吞吐量348.34万人次，同比增长265.6%；飞机起降35625架次，同比增长139.88%。融资&定增【张家港行：发行不超20亿元无固定期限资本债券获央行批准】张家港行公告，公司近日收到中国人民银行《准予行政许可决定书》(银许准予决字〔2021〕第71号)，同意公司在全国银行间债券市场发行不超过20亿元人民币无固定期限资本债券。【*ST华映：拟定增募资不超28亿元】*ST华映公告，公司拟非公开发行A股股票，次非公开发行股票拟募集资金总额不超过28亿元，在扣除发行费用后实际募集资金净额将用于投资金属氧化物薄膜晶体管液晶显示器件（IGZO TFT-LCD）生产线扩产及OLED实验线量产项目和补充流动资金及偿还银行贷款。股价异动【新华锦股价异动：筹划收购上海荔之不超50%股权】新华锦近三个交易日连续涨停，公司披露股价异动公告，并同时披露，公司筹划以现金形式，不超2.52亿元收购上海荔之实业有限公司（简称“上海荔之”）不超过50%股权，以取得上海荔之的控股权。公司目前持有上海荔之10%股权。同时，公司正筹划非公开发行股票事项，募资规模不超过4亿元，用于支付收前述交易对价及补充流动资金。其他【冀中能源：下属公司获张大银煤矿东侧边角煤炭资源探矿权】冀中能源公告，下属公司嘉东公司取得内蒙古自治区东胜煤田张大银煤矿东侧46号区块边角煤炭资源的探矿权，涉及的总储量为2363万吨，总出让收益为8685.26万元。〖 财联社 〗本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

　　中泰证券研究所原副所长笃慧已离职奔私，创办上海领久私募基金并出任董事长。　　笃慧擅长钢铁行业研究，曾在2015年至2017年连续三年被评为新财富钢铁行业第二名。“投研老兵”笃慧在中泰任职超过12年，曾一度担任中泰研究所执行所长。　　上海领久私募于今年3月注册成立，集结了多位中泰研究所原投研人员。胡彦超、魏晓康均研究过食品饮料行业，胡彦超曾离开卖方进入上市公司妙可蓝多担任副总经理，去年才离职，近期出任上海领久私募的总经理。　　卖方大佬转型买方投资，这并不鲜见。今年2月份，姜超、胡雅丽均转型买方，姜超加盟中泰资管担任联席首席投资官，胡雅丽则加盟东证资管担任研究总监。此前，“股市巫师”程定华加盟上海常春藤资产，原中信建投证券研究所所长苏雪晶加盟青骊投资，原申万食品饮料行业首席分析师童驯创办了同犇投资等等，均以股票策略为核心策略，目前同犇投资的管理规模在50亿至100亿之间。　　笃慧“奔私”　　据媒体报道，中泰证券研究所原副所长笃慧已离职“奔私”，创办私募机构上海领久私募基金，并出任董事长兼法人。　　笃慧“奔私”后，近期以上海领久私募董事长的身份参加过一次公开活动。在交流自己熟悉的钢铁行业投资机会时，笃慧表示，钢铁上半年主要是看行业整体性机会，下半年主要是细分结构的机会。　　笃慧有十多年卖方研究经验，并在中泰证券任职超过12年。据中国证券业协会的资料，笃慧2019年在国金证券任职，并于次年离开，加盟了中泰证券。从2010年起至2021年3月份，笃慧已在中泰证券任职超过12年。　　2018年12月，中泰证券研究所宣布人事聘用，聘任笃慧任中泰证券研究所执行所长，戴志锋任中泰证券研究所副所长。2020年4月30日，中泰证券研究所内部再次进行调整。戴志锋接替李迅雷担任中泰证券研究所所长，笃慧担任研究所副所长，而李迅雷仍担任首席经济学家一职。　　笃慧曾有多年钢铁行业从业经历，并在中泰证券长期担任钢铁行业首席研究员，多次带领团队斩获新财富名次，2015年至2017年，笃慧连续三年被评为新财富钢铁行业第二名。彼时，刘元瑞、任 志强也在新财富钢铁行业的获奖名单上。目前，刘元瑞已出任长江证券总裁，任 志强辗转多处最新出任德邦证券研究所所长。　　对于今年的市场，笃慧近期在一次公开会议上表示，“目前全球资产的估值水平都非常高，但是高估值并不一定意味着崩溃。崩溃有两种可能性，第一种是基本面的改善放缓，甚至不改善；另外一种风险是流动性出现变化。今年如果想要对冲估值的影响，股票的盈利增速需要快于整体市场估值下降速度，‘性价比’是今年选股的最核心要义。”　　而对于铁矿石方面，他认为，“现在的铁矿石价格下，很多高成本产能开始重启，随着铁矿石供给问题逐步缓解，全年价格前高后低。而钢铁行业关键点在于政策端会不会对供给端进行更加严厉的限制。如果没有更加严厉政策，今年钢铁行业我个人觉得并不是太好。”　　私募核心班底来自中泰研究所　　截至目前，记者在中国基金业协会官网暂未查询到上海领久私募的公司信息或产品信息。根据天眼查，上海领久私募于2021年3月18日成立，注册资本1000万，注册地上海。笃慧担任上海领久私募的董事长，胡彦超担任总经理。　　从股权比例来看，笃慧持股33%，胡彦超持股32%，魏晓康持股30%，张帅持股5%。笃慧享有实控权。　　值得注意的是，上海领久的核心班底来自中泰证券研究所，其中胡彦超、魏晓康都曾经是食品饮料行业分析师。　　根据公开资料，胡彦超曾任中泰证券研究所农林牧渔行业首席分析师、食品饮料行业首席分析师、消费品研究总监、董事总经理，在中泰证券(2011年至2017年)任职达7年，2013年被评为农林牧渔第一名，后被选为2017福布斯中国最佳分析师第一名。　　胡彦超后来担任妙可蓝多副总经理。2020年8月21日，胡彦超因工作安排，辞去妙可蓝多副总经理职务。　　根据中证协资料，魏晓康在中泰证券的任职约3年，曾与胡彦超共同研究食品饮料行业，并于2014年从中泰研究所离职。　　研究大佬纷纷转型投资　　证券研究所历来人员流动频繁，这不是新鲜事。从流动路径来说，无非是行业流动，或者转型资管、公募、私募等买方机构。也有行业人士将投资视作最后的事业，可见一斑。　　今年初，备受市场关注的就是姜超的去向。开年后的第一天(2月18日)，海通证券原首席经济学家姜超确认加盟中泰资管，担任联席首席投资官。　　据公开资料，姜超，清华大学经济学博士学位，从事卖方研究16年之久。2006年进入国泰君安证券研究所，负责宏观与固定收益研究；2013年加入海通证券研究所，担任首席经济学家、首席宏观债券分析师。姜超在市场上享誉已久，多次登上新财富债券研究、固定收益研究榜单。对于转型，姜超自称“有进入瓶颈期之感，希望换个赛道”。　　除了姜超之外，光大证券原研究所所长胡雅丽于同一天(2月18日)完成离职备案，加盟东证资管担任研究总监，已于2月25日完成备案登记。　　据公开资料，胡雅丽2003年7月进入招商证券研发中心从事家电行业研究，2007年加入中信证券研究部，先后担任家电行业首席分析师和新三板首席分析师；2017年加盟光大证券研究所，先后任职光大证券研究所副所长、所长，从事研究管理工作。胡雅丽2005年至2013年连续9年获新财富金牌分析师家电行业第1名；2017年荣获新财富十五周年典范奖。　　据悉，东证资管成立于2010年，是国内首家获批设立的券商系资产管理公司，也是业内首家获得公募基金管理业务资格的券商资管公司。公司注册资本 3 亿元人民币，截至2019年12月31日，公司总资产31.61亿元，净资产20.54亿元。Wind数据显示，截至2021年3月3日，东证资管基金资产总规模2097亿元，在143家公司中排名第29位；其中非货币基金规模1977亿元，排名第20位。　　而在更早前，素有“股市巫师”之称的原安信证券首席策略分析师程定华，投身私募，加盟上海常春藤资产并担任合伙人、首席策略师。　　原中信建投证券研究所所长苏雪晶，在房地产领域有着深厚的研究功底和独到见解，于2018年加盟私募青骊投资担任核心合伙人、总经理。　　原申万食品饮料行业首席分析师童驯，在08-12年连续5年获得新财富食品饮料行业“最佳分析师”第一名，2014年从卖方离职，创办了私募机构同犇投资，并担任公司总经理、投资总监。　　孙建波曾先后在广发基金、银河证券研究部负责宏观策略研究，因2008年初预测到贯穿全年的大熊市，并在2008年底坚定布局超级反弹，被委任为广发基金投资策略委员会策略小组召集人。2017年，孙建波创建了中阅资本。　　根据私募排排网数据，上海常春藤资产、青骊投资、中阅资本的管理规模不超过50亿，均以股票策略为核心策略。同犇投资的管理规模在50亿至100亿之间，同样以股票策略为核心策略。〖 财联社 〗本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

读创/深圳商报记者 宁可坚深圳市力合科创股份有限公司（简称力合科创，股票代码002243）是深圳清华大学研究院下属的科技创新服务平台公司，国家高新技术企业。创投企业鲜少能在A股上市成功，而2019年底借道通产丽星实现上市的力合科创，是近3年来难得成功的一例。有人说，力合科创成功上市是天时、地利、人和的结果。日前，力合科创举行2020年度报告网上说明会，回答了投资者多项提问。重组一年多公司对双主业模式的成功充满信心2019年底，力合科创集团与通产丽星成功重组，至今已重组一年多，力合科创董事长嵇世山表示，公司对双主业模式的成功充满信心。2020年公司着力推动双主业的发展并在协同联动方面进行了积极探索，2020年公司实现营业收入218,373.56万元，同比增长1.39%; 实现利润总额70,426.02万元，同比增长9.44%；实现归属于上市公司股东的净利润58,819.12万元，同比增长10.22%。作为投资者，也可以从上述数据中判断出双主业模式是成功的。未来，公司将以双主业格局为基础，逐步形成“提供一流科技服务，培育一流科技产业”业务生态，并向成为创新链产业链融合发展的先行者迈进。通过进一步发挥科技创新服务体系的生态优势，在新材料产业领域聚焦试行，打造“科技创新服务+新材料产业群”大型科技集团。通产丽星套牢股东 总经理年初增持公司股票通产丽星股价三年跌70%，套牢包括参加定增的二级市场所有股东，投资者叫苦不迭，对此，力合科创总经理贺臻称，二级市场价格波动受多重因素影响，公司会继续致力于为广大投资者带来长期稳定的回报。同时，自己已于今年年初增持公司股票，这不仅代表个人的价值判断，也代表公司管理层对公司前景的看好。投资收益实现较大增长最新利润增长点将围绕双主业开展业务据年报数据显示，公司在投资收益方面较往年有较大增长，其中，广东顺德力合智德科技园投资有限公司、深圳力合新能源创业投资基金有限公司等主要公司的投资收益增长额影响较大，在其原因及未来持续性方面，力合科创表示，广东顺德力合智德科技园投资有限公司、深圳力合新能源创业投资基金有限公司等主要公司由于前期投资达到了预期，贡献了投资收益，所以投资收益保持了增长；同时，公司在创新基地的建设运营、投资孵化等领域持续布局新的业务，能确保未来投资收益的持续性。目前，力合科创与一些高校、科研院所及海外科技团队建立合作关系，成立联合研发机构，新的一年里，公司将持续促进科技成果转化，为公司持续发展和业绩增长提供科技支撑。将继续围绕科技创新服务和新材料双主业开展业务，继续做大做强主业，加强双主业互融发展，并且在相关领域做了较多的布局和投入，这些项目将会确保今年能继续贡献利润。值得关注的是，力合报业大数据中心项目预计今年竣工验收，并陆续投入使用且产生营收，预计2022年开始将会贡献利润。据悉，力合科创将在2021年4月15日之前披露一季度业绩预告，并将于2021年4月23日披露一季报。同时，在符合监管规则的前提下，2021年力合科创将通过包括但不限于路演活动、机构调研等方式，介绍公司的发展历程、经营情况、以及未来发展规划，使投资者充分了解公司的价值。力合科创网上说明会精彩问答问：通过年报数据看到，公司在投资收益方面较往年有较大增长，其中权益法核算的长期股权投资收益增长额为1.44亿，影响较大的公司为：广东顺德力合智德科技园投资有限公司0.98亿，深圳力合新能源创业投资基金有限公司0.63亿，珠海华金资本股份有限公司0.15亿，清研环境科技股份有限公司0.11亿，江苏数字信息产业园发展有限公司0.17亿。请贺臻、杨任先生回答广东顺德力合智德科技园投资有限公司、深圳力合新能源创业投资基金有限公司等主要公司投资收益增长原因及未来的持续性？答：您好，上述广东顺德力合智德科技园投资有限公司、深圳力合新能源创业投资基金有限公司等主要公司由于前期投资达到了预期，贡献了投资收益，所以投资收益保持了增长；同时，公司在创新基地的建设运营、投资孵化等领域持续布局新的业务，能确保未来投资收益的持续性。问：根据公司2019年11月发布的《深圳市通产丽星股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》中第八节第三点的（一）部分业绩承诺的可实现性第2小点——有关在建、拟建园区载体建设规划和销售计划；按照计划清华科技园（珠海）、力合双清创新基地、力合佛山科技园、力合仲恺创新基地四个产业园的自持物业面积为310,760.44方、销售面积为340,778.85方，按目前四个产业园的建设、销售进度，请公司领导回答将当前的情况与业绩承诺的进行对比，产生的差异及原因？按照公司战略，公司在全国布局正在建设、即将建设哪些园区?各个园区的建设的总体时间、资金安排？答：您好，公司于2020年10月28日发布了《关于部分募投项目延期的公告》，募投项目“力合仲恺创新基地”竣工时间由2020年12月延迟至2021年11月30日，您提到的公司部分项目建设、销售情况按计划进行，公司全资子公司力合科创集团有限公司2020年已超额完成业绩承诺，截至2020年末累积实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为46,969.56万元，不低于截至2020年末累积承诺扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润39,220.00万元；力合科创集团有限公司截至2020年末累积实现归属于母公司股东的净利润为82,146.26万元，不低于截至2020年末累积承诺归属于母公司股东的净利润60,000.00万元。公司目前在建的项目有“力合双清产学研建设项目（一期）”“力合科技产业中心加速器项目”“清华科技园（珠海）二期项目”“力合仲恺创新基地”“力合优科项目”“力合丹阳启动区项目”“力合长株潭科技创新领航基地”，各项目按已披露的计划推进，公司严格按照相关规定履行信息披露义务，不存在应披露而未披露的信息。问：做为深圳国资委控股的公司，企业在这二年中做了布局优化调整，吸引了战略合作伙伴，但股价不断走低，伤害了投资力合的中小股民，试问国资委对公司的考核指标，以及资本回报水平、经济效益、资产市值等有什么要求，给出的时间周期是多少，希望给出明确的解释。答：您好，公司严格遵守监管机构和国资的相关规定，依法合规履行信息披露义务，感谢您的关注。问：通产丽星股价三年跌70％，套牢包括参加定增的二级市场所有股东，与大盘处于三年高点背离，与公司业绩增长及所有公司利好背离，公司是不是该给投资者一个交待？国务院国资委二O0七年就要求上市公司作好市值管理，力公司以为该如何解决力合的市值管理问题？贺总9元买力合，代表的是个人还是公司的价值判断？答：尊敬的投资者，您好！二级市场价格波动受多重因素影响，公司管理层将切实做好经营管理，并把做好企业经营作为市值管理工作的核心，致力于为广大投资者带来长期稳定的回报。本人于今年年初增持公司股票，代表个人的价值判断，也代表公司管理层对公司前景的看好。谢谢您的关注。审读：喻方华

北京时间21：30，Coinbase将以直接上市的方式登陆纳斯达克。届时，它将戴上“全球第一家上市数字货币交易所”的光环。现在，距离真正拿下这一名号只剩下区区几个小时了。尽管市场普遍预计Coinbase将大获成功，不会陷入上市首日破发的尴尬，但市场上依然对它的其中一方面存在持续的质疑。那就是它的高估值。按照每股250美元的IPO参考价，Coinbase估值有650亿美元；按照373美元的纳斯达克私人市场售价，估值将达到惊人的1000多亿美元。虽然Coinbase上市被认为是数字货币里程碑式的胜利，但这座碑真的这么值钱吗？质疑千亿美元估值什么概念？那将超过全球任何一家传统交易所运营商，是纳斯达克市值的4倍，比纳斯达克和纽交所母公司ICE的市值加总还要多，更是大幅超越Facebook和Uber刚上市时的估值。而这家公司在2018年启动融资时的估值仅80亿美元。与此形成鲜明对比的是，Coinbase在运营方面的数据看起来简直微不足道：去年全年收入才12.8亿美元，经调整后利润只有5.27亿美元。即使按照公司预计的一季度利润将是去年的两倍多，那也才7亿至8亿美元。据华尔街日报测算，按照Coinbase第一季度的预期低端，其12个月远期市盈率约为90倍。相比之下，纽交所母公司ICE的市盈率约31倍，纳斯达克市盈率约27倍。虽然不能否认数字货币交易热情的持续高涨确实会在可见的未来进一步推高Coinbase的业绩，但对于投资者而言，最关键的问题是：这些业绩究竟是预示着未来的趋势，还是只是昙花一现？Coinbase的盈利模式主要是从数字货币交易中收取费用。风险在于，如果数字货币价格崩跌或者长期低迷亦或是盘整，导致整体交易量显著下滑，那么Coinbase的估值及股价将不可避免地受到直接拖累。该公司所在的数字货币赛道现在越来越拥挤，行业竞争必然随着市场趋于成熟而加剧。鉴于该公司高度依赖交易费用，去年96%的净收入都来源于此，一旦爆发价格战，Coinbase的收入势必受到冲击。美国股票研究公司New Constructs分析道，来自Kraken、Gemini和Binance等公司的竞争将侵蚀Coinbase未来的费用收入，以此分析，Coinbase的估值应该为189亿美元——这比市场预期的估值整整低了80%以上。就目前来看，Coinbase作为头部企业，收取的交易费用也是最贵的。华尔街日报的信息显示，假设投资者想要以市价购买100美元的比特币，Coinbase收取3.49美元的费用，而Kraken的收费是1.5美元，Bitstamp只收0.5美元。基于市场竞争而狂砍交易费用这种事在股市上已经屡见不鲜，很多经纪公司都已经零佣金了，这里就不举例了。此外，监管风险也不能忽视。无论是美国财长耶伦还是欧央行行长拉加德，都已经公开对利用数字货币进行洗钱等违法行为发出了厉声警告。Coinbase也在招股说明书中明确写道：“高度的监管不确定性”是公司业务的主要担忧之一。他们还强调，全球各地监管机构都在加强对数字货币的审查。支持数字货币交易的拥趸们显然不认为千亿美元的估值是过头的。即使1000亿或者650亿美元的估值是Coinbase去年营收的几十倍，但它在上市之前就已经开始盈利了，这与其他科技类独角兽在上市之初甚至上市多年后依然在大笔烧钱截然不同。至于盈利持续性的问题，从本质上来说，数字货币也和其他一些资产一样，具有内在的周期性。根据Coinbase的估计，数字货币价格暴涨之后陷入大幅下跌的情况每两到四年发生一次。自2010年以来，已经出现了四个主要的价格周期。这意味着，Coinbase的收入及其股价也很有可能是周期性的。从行业中扮演的角色方面来说，虽然包括比特币、区块链等这类数字领域狂打“去中心化”“去控制化”的旗号，但Coinbase在其中可以起到一定程度的“看门人”作用。他们可以决定将哪种数字货币推向市场进行公开交易，这种决定将导致相关数字货币的价格出现巨大波动。目前，数字货币领域有成千上万种币，但获得Coinbase支持的币不到60种。也就是说，绝大多数币种都无法避免失败的命运。许多加密货币缺乏明确的合法性，这意味着Coinbase的决定对大多数加密货币来说是生死攸关的。考虑到数字货币尚未获得美国监管机构的支持，Coinbase的这种决定作用就更大了。在Coinbase上市交易，意味着某个币种及其产品被成功带到了美国主流市场。数字货币研究公司Messari发现，一旦某个币种在Coinbase上市交易，最初的五个交易日内，平均投资回报率高达91%。并且，数字货币市场本身已经今时不同于以往，它获得了机构这一金融市场参与主体的认可。难以估值现实问题是，怎么给Coinbase估值就是个大难题。问十个人，你会得到十个不同的答案，比给特斯拉估值还要难。分析师们的挑战在于：给一家初创企业估值本身就不容易，给一家科技行业的初创企业估值就更难了，给一家数字货币类初创企业估值那是难上加难。与传统的金融资产不同，数字货币的最大特点就是价格极具波动性。并且，无论朝哪一个方向，波动都非常迅速，Coinbase在招股说明书中关于波动性风险的要点足足列出了27条，包括投资者的信心变化、社交媒体的负面宣传、监管问题、技术问题等。也就是说，在Coinbase给资本市场讲述的故事中，其基础资产高度不可预测，对盈利质量、客户留存率和运营效率的传统基本面分析基本不会对进行估值有多大帮助。Coinbase在2017年的投资人之一、风投公司Battery Ventures合伙人Roger Lee认为，在数字货币领域，没有什么市盈率是合理的。他认为，评估Coinbase的正确姿势是应该去想象一下1994年网景（Netscape）开发出浏览器，给普通人打开互联网世界的大门之前，互联网世界是什么样子。与此相似，Coinbase把数字货币这样一种复杂的技术带给了大众，允许普通人了解这个新世界，并且有机会参与其中、从中盈利。这也有点像是当年的亚马逊。当人们对数字货币了解得越多、越深刻，就会对价格的波动和走势关注得越少。“散户会很关注比特币的价格，而长期投资者看到的不仅仅是比特币，他们还看到40、50、60、100这些代币，他们更关心大的图景，他们会意识到Coinbase是其他正在建立的东西的一种标志或者说指引。”本文来自华尔街见闻，欢迎下载APP查看更多

　　数据宝统计显示，近5个交易日(4月9日至4月15日)沪深两市约66家上市公司被机构调研。机构调研榜单中，共有25家公司获20家以上机构扎堆调研。迈为股份最受关注，参与调研的机构达到367家；TCL科技被211家机构调研，榜单中排名第二。机构调研次数来看，坚朗五金机构调研最为密集，共获机构7次调研。莱宝高科、鞍钢股份等机构调研也较为密集，均被机构调研3次。(证券时报)来源: 同花顺金融研究中心