股票研究的核心

炒股到底靠什么，是运气还是技术？最近，许多投资者一直在讨论股市中应该押注什么：运气还是技能。大多数人认为交易股票是一个技术问题，只要掌握MACD、RSI、KDJ等技术指标，就可以在股市中成为赢家。依靠运气来炒股票，最多只能在短期内获得利润，从长远来看，运气是不可靠的，也就是说，你想赚钱在短期内股市的运气，长期和赚钱是有技术。很多人把股票市场的技术神化了，但是根据我们长期的观察，靠股票市场的技术致富的人并不多。技术指标只是股市专家错误预测市场的借口，他们说：“技术上它应该走这个方向，但在某些特殊情况下它走了相反的方向。”事实上，炒依靠技术有两大问题：是，短期内是靠多空双方的游戏，技术指标是没有见过，也就是说，多数股东喜欢做短线，不用于短线技术指标。此外，在每一个熊市底部，或牛市顶部，谁能看技术指标来预测？其实，真正的熊市已经触底，技术指标都变差了，任何支撑都落空了，懂技术的股东会都不敢破胆，这个时候是技术短了，但却是股市风雨过后的行情。这是牛市的顶部，技术指标都很好，平均指数发散向上，形势不错的时候，这是股市建顶的时候。告诉大家，技术指标也可以是假的，你可以学习一些技术指标，但不能把技术当饭吃。在实战中，这种技术是不可靠的。如果是一个短期的操作，你要靠运气，但如果这是一个长期的操作，如果你想赚很多钱，这是训练的心态，而且长期坚持，以确保他们不做任何致命的错误在股票市场机会，那么你是为数不多的几个赢家在股票市场。一方面，炒股是自己和自己的战争，在别人对股市绝望、恐慌、无助的时候割肉，你要在熊市底部学会“我不入地狱，谁入地狱”?胆敢与市场作对。当股市建立中长期大顶，别人天天赚钱，笑的时候，你要学会不赚牛市最后一铜板的心态，退出股市的江湖。炒股是不是属于变相赌博呢？为什么？炒股并不属于变相赌博，但早些年，经济学家曾抛出炒股赌博论的说法，这主要有二个原因：一是，多数股民喜欢做短线，而短期股市或个股的波动是不可测的；另一个是，股市制度不全，吴敬链对股市有点“恨铁不成钢”的味道。但是股市又与赌博有很大的区别，如果说你做短线，整天频繁操作、追涨杀跌，那肯定是在赌博。如果，股民通过研究某个行业的发展前景或上市公司的基本面，通过长期持有个股赚到了钱，这就应该算是价值投资。可能很多人会觉得奇怪，在A股市场中为啥多数股民喜欢搞投机，真正做价值投资的人却廖廖无几呢？主要有以下几个原因：一是，新投资者不能沉不住气去学习，通常新投资者都是在牛市中疯狂拉着狂飙进入股票市场，其中一些人学会的炒股技巧都不错，这对上市公司未来的发展前景和投资价值都有很大的帮助。而真正做价值投资的人，是要经历过熊和牛的轮回，对股票市场有了深刻的认识，并且达到一定心态的人。二是，股民进股市是来赚快钱的，希望早点实现财务自由，投资在一个价值没有市场，每个人都喜欢做短线操作，而短线操作是不可估量的，所以，说炒股假如赌博，也不为过。三是，中国股市本来就没有营造一个价值投资的环境。A股向来是“重融资，轻回报”的市场，上市公司融资多，但现金分红少。为什么炒股的人不希望别人知道？数据显示，A股投资者有1.1亿，其中95%以上是中小投资者。面对如此庞大的数据，许多人感到奇怪的是，散户投资者的数量竟然超过了1亿。为什么我周围似乎没有人说他们在炒股？很少有人自称是投资者。这也暗示着在我们的生活中，越来越多的沉默寡言的散户不愿意说话。另一方面，现在炒股更有隐蔽性，很多股东觉得自己的事情不需要让人知道。以前人们只能到交易所去玩股票市场，很多人会知道你在玩股票市场。但现在，只要你在手机上玩股票，你甚至不需要电脑。现代人炒股更具有私密性。我们认为很多人不想让别人知道他们在炒股，也有困难的原因：第一，很多人除了炒股还有别的工作。而在单位内，老板最讨厌员工利用工作时间炒股。如果你对股票市场的痴迷影响了你自己的表现，你必须受到批评。在这种情况下，不止一件事，很多人都处于黑暗之中，不可能在单位里闹得太明目张胆。所以，似乎没有人在投资股票。再者，很多资深股民，现在也不愿意对外宣称自己在炒股。因为，一旦让人家知道你是资深股民，很多年轻投资者就会来问你，什么时候股票会大涨，什么时候板块会走强，什么时候股市会走牛。你到底回答好，还是不回答好？所以，很多资深股民害怕万一误导新股民，弄得炒股输了钱，大家就不开心了，所以，都尽量回避承认自己在炒股。很多人不希望别人知道自己炒股是有原因的，这既有股市连年下跌，股民没有什么事迹可以夸耀的，不像炒股者有一大堆致富故事要一吐为快。还有，一些人认为，自己炒股还是少让人知道为妙，这既可以避免企业领导的监查，又可以回避周围新股民的咨询，多一事不如少一事。更关键的是，很多股民连年亏损，也不大好意思对外承认自己是股民了。实际上，很多人不想让别人知道自己在炒股，与近年来股市的大趋势有关，趋势不好，再说自己是在炒股就不太明智了。今天就给大家分享的这里，大家可以点击顶部蓝色关注两个字，关注我，更多精彩内容可关注本人！每天会给大家分享。欢迎大家来评论区留下你的精彩评论。

大家到齐了吗？ 我要开讲啦哈.今日，我准备采用画重点，不扯淡的方式，把我的操盘经验跟大家分享下，希望对大家有启发.首先呢，我们谈一谈操盘的核心.炒股票赚钱，有三大的途径：第一个是发现主力庄家并跟随，第二个是价值投资炒回归，第三个，内幕交易.就目前的A股市场而言， 第二，第三要求高，难道大，一般人是真干不了了. 所以 ，只好走第一条路，门槛看起来最低.如是，指标炒股，软件致富，就成为一些人的美梦. 今天的核心话题，就是怎么样搞技术分析才能最有效？因为一般人都搞错了方向呢.结合我20多年搞指标的经验，谈一谈几个核心的要素，直接划重点：一.目前很多搞技术分析的人，犯的最大的错误是：在同一个窗户里去挖很多小窗，企图想从这些小窗中看清主力的屁股，可能吗？ 当然不行，现在 你检查下你自己的看盘是哪几个指标，是否为同一类型？比如，是否都是价格为主的参数（函数），或者，都是成交量数量的指标（你看源码才能知道哈）， 你想如果都是同一类的参数的指标，再多个这样的指标组合，意义也不大啊，就好比你在同一个窗戸眼去观察主力撒尿，你能看的清楚吗？ 怎么办？你得想办法：多开几个窗户，而且一定要从不同的角度，从不同的方位，去观察主力，才能得出比较客观的较全面的结论，虽然 它在想方设法的伪装.那么究竟要开哪几个窗户呢？我谈谈我的做法.大家先看这张图：现在，我来当一回说文解字的先生，我们来看看这个技术分析的“佳”字是怎么写的？左边站着一个人--代表的是我们自己，要做什么事呢？ 盯住后面的“四横和两竖”， 重点来了：四横是什么 ？请看图解----代表：趋势，动量，控盘度1，控盘度2. 其实，这个四横就是从三个不同的角度，在衡量主力的量级，这样，它就难以骗你了。这三个维度就基本上能帮你锁定有狠气的主力.那，什么时候下手呢？ 就要看附图里的一个“瞄准器”，就是那个“红色的小块”，我称为瞄准器或者是攻击误差.(红块---就是瞄准了).所以，操盘要领就是：主力强+瞄准了！这就是我是菜了. “佳” 字的二竖是代表啥呢 ？心急的朋友可能会问， 好的，请看第二张图，二竖 ：代表二个加分项：龙虎榜主力大幅加仓或者具备风口领涨气质， （数据挖掘后，加进附图，用扩展数据可以完成，不懂这个就别问，忽略，知道思路就行）.如图中，出现几个大黄块的地方，你就要跟踪了，等其后面出现：四线+红块（瞄准）就干它， 操盘的技术要领讲完了，就这些， 熬了25年的一碗汤端给你了，能否消化，就看你自己的肠胃了.近期抓了好几个牛票，，有些在前面的文章中也提到过的.大家 可以返回去看看的.现在，你知道了，我说的技术分析的“佳”字诀，其实是强调了：趋势，动量，控盘度，风口，主力及人的执行力6个维度.给你的是思路，不必照搬的哈. 总结复习：今日话题可以一句话概括：锁定超强主力+精准射击， 是我操盘思维的硬核，实战效果不错，这个，必须参考.我逆袭者，谢谢关注，交流或转发.

投资最核心是什么？是博弈的思想。博弈思想搞清楚你的对手盘，这是最核心的，巴菲特也是利用对手盘的恐慌和非理性。无论你是坐庄还是价值投资；无论你是追涨停还是炒单；无论你是趋势跟踪还是波段操作，博弈的思想都是最关键的。第二关键的就是风险控制。而风险控制也是从博弈的不确定性和复杂性衍生出来的要求。所谓"知天知地，胜乃不穷，知己知彼，百战不殆"其中的"天地"元非是背景、市场、基本面、心理、政策；而所谓的"彼"就是你的对于盘。整个交易市场就是赚对于盘的钱，价值投资也是一样的，巴菲特赚的也是对于盘的钱，因为对于盘非理性卖出就是将"未来收益的贴现"拱手让给了巴菲特。"投机是赚对于盘"这个大家了解"价值投资赚对于盘"这个大家就不了解，但是，如果从"机会成本"的角度来理解就容易了。本来你继续持有某家公司股票就能得到的收益因为你的卖出而拱手让给他人。所以，交易元论是投机还是投资都是零和博弈，你所得到的就是他人所损失的。反正都是赚对手不理性的钱，也可以说赚对手有限理性的钱。既然交易是博弈，那么就意味着我们必须胜过市场上的其他参与者，如果你使用和绝大多数人一模一样的策略怎么可能战胜他们呢？想想看，股票市场上绝大多数参与者采用什么方式来决策和控制风险？他们的一个最重要特征就是通过纯技术图形来断定买点。其实，如果市场上没有这么多"一致行动"的炒家，纯技术分析效率还是很高的，那些最早采用移动平均线的炒家就非常幸运。当绝大部分人采用某项策略时，这项策略就会失效；当绝大部分人采用某项指标时，这项指标就会失效；当绝大部分人关注某→交易环节时，这一环节带来的利润率就会下降。交易的主要环节其实有四个：首先是"基本面分析" (我们更准确地称为"驱动分析") ；其次是"心理分析"这就是所谓的"对手盘分析"的最重要环节；再次是"技术面分析" (我们更准确地称为"行为分析"因为这是市场参与者集体行为的体现) ；股票仓位管理最后是参与环节，也就是说，我们对自己仓位的管理。

八月临近收官，周末消息面比较平静，对于下周或者是九月份的行情而言依然会按照市场的原有节奏运行。截止今天为止，所有的中报都会发布，中报对于市场的冲击将趋于结束。从胡老师观察的中报情况来看，基本上都是符合预期的，最后两天并没有特别严重低于预期的财报发布。因此，周一不会出现比较严重的情绪波动，相反有可能在中报情绪压制结束后继续上攻。板块方向上认为不会发生太大的变化，消费主攻手，周期和金融跟随着经济和金融数据进行波动有结构性机会，科技股继续震荡调整跟随反弹。九月的上涨不是指数级别的突破式上涨，而是在流动性和确定性溢价背景下的结构性行情，因此踩准结构才是核心。不少朋友最近比较疑惑，为什么中报业绩好的股反而跌的很多，相反业绩大幅下滑的确涨得很好。这个市场到底是不是价值投资？没错，相信大家也发现了这样的问题，最近的确是财报数据好的很容易下跌，相反财报数据差的却往往逆势大涨。这是因为，股价的定价核心是未来的现金流折现，而不是过去的数据定价。简单来说，市场通常会在一家公司发布财报之前就会对这家公司的经营情况进行定价。那么，当公司财报发布之后，市场会审视财报与预期的差别。怎么判断超预期和低于预期呢？资金在某只个股财报发布后的去留选择，只取决于两点：未来1-2个季度的业绩走向；业绩增长的可持续性和确定性。资金对于可持续的增长喜好是大于不可持续的爆发性增长的，比如上半年很多公司因为受益疫情突发而赚了大钱，股价也会涨得很好，财报也非常靓丽。但是，疫情终有一天会结束，业绩不能持续的话，财报发布之日也是获利兑现之日，那是因为未来业绩的趋势是下行的。相反，有些公司可能上半年受到了冲击业绩下滑，但疫情结束后恢复能力比较强，未来的业绩趋势是向上的，所以股价也会上行。所以，股价趋势并不是数据的直接量化结果，而是业绩变化的二阶导数。其实我们从19年初开启到现在的一轮行情，都可以归结在“金融供给侧慢牛”，由贴现率下行驱动带来的一波慢牛结构行情。而新冠疫情开启，海外疯狂印钱，对贴现率并非削弱、反而增强了。所以，股市的核心矛盾依旧是“金融条件宽松”。当前A股仍处于“盈利弱修复+流动性维持宽松”的权益友好环境，坚定“估值降维”：配置疫情受损链条业绩修复弹性较大顺周期中的阿尔法主线中估值相对合理的龙头。因此，对于个股而言，可持续的业绩增长要比高爆发的业绩增长更重要，这也就是为什么低增长的海天和茅台涨势和估值能超过科技股的原因。稳定性和确定性压倒一切，而这就是股价持续上涨的源动力。学会看财报，不是简单去看营收和利润的增减，而是要从财报中找到未来的变化趋势。不要因为公司利润减少就慌了神，也不要因为业绩大增而妄想连板。

别总是把问题抛给别人一只股票是否能让自己安心只有自己最清楚，别人帮不了你，投资盈利的关键在于介入一只股票后自己是否能够睡得安心，能够不影响自己的正常生活，如果做不到这些那么最终亏损时必然的，再厉害的高手带着你你也未必会相信，投资最终只能靠自己，没有人能够帮到你，在你心里什么是低什么是高，什么是好什么是坏，如果你自己都不清楚自己的想法别人怎么会知道呢？成功的路是漫长的，总是学习一点、实践一点、懂得一点、进步一点，失败与痛苦是你最好的老师。欲望无止境。一个投资者要想赚钱，必然会有赚钱的欲望，但不可以太贪。有时候，股民的赔钱就是因为过分贪婪造成的。炒股的人多了去。永远别想抄别人的底，也永远不要想抛到最高点。你能确定的是，只有趋向好的时候，你才能得到应有的收益。因为，在股市中谁都不知道高点与低点在何方耐心等待机会，耐心等待最有利的风险/回报比，耐心把握机会。不要担心错过机会。这个市场不缺乏机会。股市是一门学科已是不争的事实，尽管解析在操作股票时十分关键，统计学也有其重要地位，但更重要的是心理学。众所周知，股票操作得好自然离不开大家所熟悉的“高抛低吸”，然而这需要很好的心理素质，这恰恰是绝大部分投资者所欠缺的。无论是大盘还是个股都会存在着明显的起伏跌宕期，绝不会是一成不变的走势，否则无论是大盘还是个股的走势就成了一条直线，那又何来的“炒”，何来的“赚”呢？以前文章中我多次提到，想要有较高的收益，首先要保证本金安全。我们不可能进在最低点，也不可能进在最高点，但相对的高点和低点还是不难判断的。投资是一门学科，需要知识的积累，和经验的积累，只是学了一点知识未必能够帮你获得成功还要不断地从失败中总结获取经验，并且通过知识和经验转变自己的思维才有可能获得最终的成功。没有良好的投资心态学到再多知识也无用。什么是核心技术？炒股不懂资金管理，你就是技术再高最终也一定会赚不到钱。资金管理就如吃饭一样，是炒股中必备的不可缺少的一门技术。而资金管理以外的其它方面的技术，你的成功概率低点或高点、水平高些或低些对最终能否赚钱的结果影响都不大。只是个赚多赚少的区别。资产配置有两种常见的模式：一种是分散式投资，即所有的股票都买一点。另一种是在概率高的股票加大仓位，在概率小的股票少减少资金。炒股核心技术之一：优良的心态炒股其实就是一个勾心斗角，你讹我诈的一个游戏，如果一个股民投资者在心态上都已经输给了主力或庄家，注定是在股市赚不到钱，只有成为韭菜的命运，所以想要改变成为韭菜的命运，只能从心态上战胜自己，才能战胜主力和庄家，才能从股市赚到钱。为什么优良的心态成为炒股核心技术呢？这个问题的原因非常简单，我举个例子，两个人同样持有一只股票，同样看好一只股票，而且是同时低吸这只股票。具有优良的心态的人，给以这只股票定个目标价，不涨到自己的目标价格不卖出，不管主力和庄家怎么折腾，对于具有优良心态的人都是没用的，反正不到目标不止盈。而另外一个人不一样，只要这只股票稍微涨一点，又怕再度跌回去，稍微涨几个点就止盈了。之后就放弃这只牛股，成功与牛股擦肩而过，等股价涨高了再来后悔，又盲目追高进入成为接盘侠。通过这个例子说明，炒股心态是能决定一个人炒股盈亏的重要因素，如果一个人能做到优良心态的最高境界“手中有股，心中无股”的话，相信这个股民投资者在股市的战绩不会太差，这就是充分说明，炒股真正的核心技术是优良的心态。炒股核心技术而：学会跟政策A股市场是政策市，股市行情的涨跌都是跟随政策指导为方向，政策支持股市上涨，A股才有好的行情；反之政策不支撑上涨，即使短期利好股市上涨，很快又会回到下跌趋势，这就是A股政策市的特征。学会跟政策被认定为炒股核心技术是有实际证明的。类似当政策出台某利好消息之时，第二天相关的股票就会出现放量大增，而这些量从哪里来吗？其实这些量都是二级市场那些超大资金的量，由于这些超大资金也是跟政策指导走的，只要政策扶持，政策支持的股票这些超大资金都会进场趁机推高股价。既然二级市场超大资金都是跟随政策为指导方向进行炒作股票，推高股价，而我们作为散户就应该跟这些超大资金屁股后面去炒股，最起码超大资金有肉吃，我们散户也是有汤喝，这样就是学会跟政策被认定为炒股核心技术的真正原因。伏击涨停的几个规律第一个规律：人为的涨停板大家肯定都明白，凡是涨停板，当然都是人为的，因为这时估计涨停的一个前提。在上图中，G点次日进场这只股票，就可以成功伏击三个涨停板。第二定律：人为的，必然有踪迹这个定律，可以说是追涨的核心，只要人为的，就必然会留下人的痕迹，所以投资者就可以根据所留下的痕迹，就可以揣测出他的方法和手段。第三定律：有踪迹，必然有规律每一个涨停板的背后，其实都住主力或庄家所拉起的，当然他们拉涨停的方法也是有多样的，这就需要投资者善于观察和研究了，这样就可以找到庄家主力惯用的手法，自然也就能够找到其涨停规律，一旦发现了反常的行为，就可以在第一时间内伏击涨停。交易者不怕没有机会去交易，而是怕没有本金进行交易。如果你输光了本钱，那么你就没有办法继续交易了。你可以东山再起，但是这样的麻烦为什么不避免呢？东山再起是有难度的，而且要有极大的毅力。然而，东山再起后你还是不注意控制风险，那么你以后还可以继续交易吗？所以，风险管理和控制在交易系统中占有相当重要的位置。好了今天就给大家分享的这里，大家可以点击顶部蓝色关注两个字，关注我，有什么问题可以给我发消息，更多精彩内容也可以关注本人！我每天都会给大家分享。欢迎大家来评论区留下属于你的精彩评论。

上周只开盘一天，股市大涨，让很多人意犹未尽。在9月30日就已经跟大家说了底部出现，十月份行情估计是不错的，至少能吃上肉。在仓位上也倾向于重仓，而不是像9月那样一直在防守。具体10月能有多少天的操作，现在还不是很清楚。当然只能跟随，不必预判！等到股市真的出现下跌，市场会告诉我们的，只要及时减仓就可以了。手中持有最多的就是光伏：福莱特，其次就是就是风电：金雷股份和明阳智能，新能源汽车：比亚迪。可以看到的是，我基本上遵循的是景气上行的板块。这一波光伏板块，我还是有点存疑的，启动的点就是国家十四五规划加大对光伏和风电的投资力度。加上光伏本身就已经存在的硬逻辑，直接就爆了。国庆节期间大家讨论的都是光伏，港股和美股的光伏个股都在大涨。可是任何一个板块涨多了就是有问题，现在的光伏板块个股可不便宜啊。我们来看看他们的估值，虽然是成长，但是看了估值真的吓到了！纵轴是个股的净资产收益率，可以看到整个光伏板块的净资产收益率是很高的。重要的龙头个股净资产收益率都在15%以上，这证明了行业这块的盈利是非常不错的。但是看看估值，主流的个股估值都在10PB以上，这个让人很头疼啊。这样的估值透支了未来，只要这波涨上去之后，需要很久才能消化估值。我们看看隆基股份的估值，高的吓人！也许光伏就只有一波，也许这波涨过去之后还有，不过要消化一段时间，毕竟很高了。新能源汽车也是，比亚迪的上涨速度太快了，加上近期发布的9月比亚迪汉的销量不是超预期，很容易出现调整。这块不可盲目加仓，等待吧！今天来说说选股的三大核心指标：1.高景气行业方向决定赛道，赛道对了，即使跑的慢，那也是再往终点处前进。但是，如果你的赛道就反了，即使再努力，终将...我们来看看2019年上半年的高景气行业，从中可以看到行业景气上行，选对行业，个股不再是问题。风口来了，猪都能飞。一、消费电子类5G、苹果耳机、华为手机等等都在刺激消费电子类的需求，TWS歌尔股份、圣邦股份、PCB的沪电股份、光模块新易盛、射频天线硕贝德、通宇通讯、飞荣达等。二、工程机械更新换代周期下的三一重工、徐工机械。三、新能源光伏行业，隆基股份。新能源政策发布，宁德时代 独角兽当前偏低估，有价值修复需要。宁德时代概念股，科达利、先导智能。四、猪鸡猪：正邦科技、天邦股份、牧原股份鸡：益生股份、民和股份、仙坛股份总结：如果要做，就应该跟着风口走，不然都是陪玩近期的主流板块主要有以下几个，可以看到跟我前期发布的高景气行业完全的一致。涨都在涨这些，千万不能入错了行业！2.单季度业绩高增长就拿金雷股份为例，作为风电主轴龙头，第三季度赢利1.51亿至1.71亿，增长1.6至1.9倍。董秘互动表示，公司2020年订单量饱满，公司处于满产状态。2021年海外客户的订单已基本谈完，谈判结果公司较为满意，2021年国内客户订单也开始谈判，2021年订单情况整体向好。可以说业绩出现了高增长，而且是高于1倍的速度。加上高增长的原因是订单饱满，公司满产状态。自然市场认可金雷股份，股价在上涨。同时我们也可以看看明阳智能和日月股份。日月股份：预计2020-01-01到2020-09-30净利润6.5亿元至7.2亿元,增长幅度为90%至110%,上年同期业绩:净利润3.4亿元;第三季度盈利2.8亿左右，同比增长1倍。业绩增长的原因是公司扩产项目产能逐步释放,大型化产品精加工产能在7月份开始释放后,产品销售数量和销售单价均将保持较好的增长,产品毛利率得到一定提升。明阳智能：2020-01-01到2020-09-30净利润8亿元至9亿元,增长幅度为55.76%至75.23%,上年同期业绩:净利润5.1亿元。第三季度业绩3.2亿，同比增长85%左右，高增长状态。业绩增长的原因是2020年1-9月我国风电行业整体保持快速发展态势，公司在手订单维持高位及供应链整合能力增强，使得公司风机交付规模上升导致营业收入增加。3.龙头股接下来考察一下股价，这说起来是一个重点，如果股价不处于上升趋势，很难做出选择。既然行业高景气，个股的业绩暴涨。股价还处于下跌状态就很难理解，也很出现这样的事情。从估值图我们可以看到，并非只有一家公司业绩好，都处于同一个行业里面。此时就要选择龙头股了，而不是一些边缘股。虽然边缘股的业绩也很好，但是就怕出现业绩持续性不强。龙头股的业绩持续性还是比较好的，加上在买点上优化一点，基本上赚钱是不难的。今天就说这么多，祝大家赚钱！声明：我研究的股票是提前研究，等待买点的。所以大家看文章的时候，要慎重买入股票！

如果有人问，股票为什么会涨跌，你的答案是什么？相信有人会说，股票涨跌是由资金推动的，资金流入就会涨，资金流出就会跌；有人会说，涨跌是由基本面决定，基本面好就会涨，反之就会跌；也有人会说，涨跌是由趋势决定，上涨趋势往往上涨，下跌趋势往往下跌；还有人会说，股票涨跌是由主力决定的，主力决定股票的涨跌……所有的答案都正确，但不完全正确，因为我们很容易发现，无论用什么样的方法判断迟早都会出错，资金流、技术流、行为流，还是基本流，所研究的都是股票的局部，要弄清股票涨跌的原因，寻找合适的分析方法，我们需要更大的视角。股价运行的逻辑当我们打开股票行情软件，跳动的股票价格最为显眼，价格为什么会跳动？这是因为市场参与者在交易，当买卖双方都觉得价格合适，成交后便产生了价格，而每个人的心理价位不一样，成交的价格就会随之波动，价格背后反映的是人的交易行为。什么因素影响人的交易行为？来自预期，有人预期涨，有人预期跌，不管你的结论是基于技术面、基本面、还是资金面，都会产生一个价格预期。预期反映到行为，行为产生价格。这就是股价运行的基本逻辑，这里面有三个关键词：预期、行为和价格。有意思的是，市面上我们能够看见的所有股票分析方法，研究的要么是价格，要么是行为，要么是预期，或同时综合多个因素，万变不离其宗。研究价格的分析方法股民用到最多，最具代表性的价格分析方法是技术分析，为什么这样说？股票在产生价格的同时，产生成交量和时间，量、价、时、空是技术分析的四大要素，无论我们用什么技术分析，都离不开这几个要素。比如趋势线，是两个最高价或两个最低价之间的连线，压力线是最高价的水平线，支撑线是最低价的水平线；技术形态中W底、M头研究的是以K线图为表现形式的价格形态；均线是收盘价的平均线，MACD、KDJ的公式有所不同，但都把收盘价作为关键元素；波浪理论是结合了价格、时间与空间的关系；量价关系则是结合成交量与价格的关系。所以说，技术分析研究的核心是历史价格，它遵循的逻辑是：研究旧的价格，产生新的预期，进而产生新的交易行为和新的价格。技术分析门槛低，但弊端也明显，因为研究的是历史价格，有天然的滞后性，我们通过技术分析能够发现趋势，跟踪趋势，但无法解释趋势是如何产生，更无法做预测。为什么这样讲？举个例子，一只股票涨停了，我们往往通过放量、金叉等解释涨停原因，但这并不是涨停的真正原因，因为价格和成交量同步进行，量价都是结果，用结果去解释结果是站不住脚的。另外，技术分析无法做预测，大家可以先思考这样一个问题，是价格决定趋势线，还是趋势线决定价格？毫无疑问，是价格决定趋势线，如果是趋势线决定价格，那么上涨趋势的股票永远不会跌。趋势线的作用是跟踪趋势，而不是预测趋势，为什么可以跟踪趋势？因为人的集体行为会惯性延续，表现到价格上就是趋势的延续。这可能会颠覆很多人对技术分析的认识，但事实确实如此。技术分析的应用主要有三个方面：一是发现趋势、跟踪趋势，寻找支撑和压力；二是运用技术指标进行止盈止损、仓位管理；三是技术指标最容易量化，可以作为量化交易的因子。合理运用技术分析可以实现获利，但前提是通过历史回撤数据，找到具有概率优势的指标组合，但往往大多数人并没有那样做，拿来就用。这就是某些“大师”介绍的神奇指标，看上去很美好，但自己用起来并不是那么回事的原因，一方面没有经过测试，对胜率一无所知，可能只有20%的盈利概率，风报比也很低，亏损的结果提前就注定了。另外，大家看到的神奇指标的介绍，更多的是某些特例，再差劲的指标，找几个特例诱惑人并不难，更有甚者，是带有未来函数的马后炮，指标信号随时在变，毫无实用价值，不过是蒙蔽投资者的营销手段罢了。研究行为的分析方法交易行为分析，主要是分析对股价有重大影响的参与者的交易行为，比如大股东、外资、机构、游资，行为分析也是资金流向分析。财报中前十大股东持股比例、股东进出、股东户数、平均持股数，通过数据对比可以发现筹码集中或发散程度，龙虎榜、机构资金流向、外资流向，行情软件的大单净差，Level-2大宗流入、大单成交等可以判断短期的主力资金行为。大家可以思考这样一个问题，如果我知道大资金介入，那么我能否一定赚钱？答案是否定的。以龙虎榜为例，孙哥、赵老哥、章盟主这些实力派游资几乎天天上榜，对股价短期走向的影响力不言而喻，但我们看到的是过去时，如果次日去追，很容易成为接盘侠。游资之所以叫游资，在于他们速度快，游走于市场，短的也就一天，所以不怕暴露自己，反倒因为其影响力恨不得暴露自己，吸引跟风盘，我们可以看到很多赵老哥、孙哥上榜的股票次日出现高开，提供了高抛的机会。短期资金流向难以预测，今天流入并不意味着明天不流出，所以短线通过资金行为分析可靠性不高，更多需要借助市场情绪指标。游资最大的意义在于，学习他的选股思路和对热点的把握，而不是机械跟进。机构持股时间更长，筹码更稳定，机构资金流向实际更有参考意义，我们寻找机构大幅流入，有业绩支撑，处于低位的股票及时跟进，能取得不错的收益，机构的号召力比游资更强，我曾做过跟踪机构龙虎榜的交易模型，总体比较稳健，其最大的好处在于不需要考虑选股的问题，而是关注机构资金行为，一起抱团。主力行为分析遵循的逻辑是：研究主力行为，产生新的预期，进而产生新的交易行为和价格。当然，散户研究主力行为，主力也会研究散户行为，散户行为往往是非理性的，羊群效应比较明显，主力资金会利用这种行为完成筹码的派发。机构大多选择左侧交易，占据先手优势，在拉升过程中添一把火，借散户的非理性跟风完成筹码换手，或者通过洗盘，利用恐慌心理，迫使散户交出手中筹码，实现利益最大化。研究交易行为，更多是对交易心理的研究，有一定股龄的股民一般都明白，交易心理在实际交易中至关重要，对交易心理的分析，我们后面独立讲，这里就不展开了。研究预期的分析方法

昨天，有朋友留言问老伊，为什么最近更新文章的频率变慢了，是不是正在调仓？你别说，还真被这位朋友说对了。老伊的回答是：确实在调仓，主要是看到这么多有价值股票的股票价格不高，加大了研究的时长，所以文章发送的时间会比较晚。那么我们今天就来说一说，股票该怎么研究？从大的方面说，股票研究有两种方式，一种是自下而上，另一种就是自上而下了。一般情况下，除了被市场公认的核心资产以外，大部分投资者或者机构都是以自上而下的方式对股票进行研究。也就是先看宏观经济周期，再看行业板块，再细分研究个股。当然，也有少部分人是自下而上的对股票进行研究。什么是自下而上，顾名思义，就是先研究个股，然后再研究行业，最后再看股票是否可以契合宏观经济周期。使用这种方式的投资人很少，比较知名的代表人物就是投资大神彼得林奇先生。这家伙实在太牛了，曾经同时持有过超过100只股票，调研能力也是特别的强。所以在研究股票的时候，老伊还是建议大家按照自上而下的方式去搜寻，主要是相对简单一点，不被个股复杂多变的信息扰乱思维逻辑。我们举个例子来说吧。市场中有些行业的个股，它受经济周期的影响较小，比较典型的例子就是食品饮料相关的板块。所以，任何时候，只要股票不是贵得离谱，只要不发生系统性经济危机，持有部分相关板块的个股是比较理智的选择。对于这些弱周期的上市公司，投资者在研究的时候可先看整个行业的集中度如何。有些行业集中度很高，像是酒类行业，它基本是已经进入到成熟期，所以行业格局明显，公司之间的竞争恶化，但谁都很难干掉谁。因此，投资者只要加大对市盈率，也就是业绩增速与估值之间的比对就可以了，算是最简单的一种。当然，这些公司由于其产品销售溢价不同，投资者还要根据毛利来比对市盈率的提升可能性。不管怎么说多为同业之间的比对研究，容易判断。还有些弱周期的上市公司，行业集中度不高，比如说调味品行业。由于这些公司处于成长阶段，投资者除了对不同公司的估值和业绩增速进行比对外，更加需要深入了解其产品市占率的提升速度。具体来说吧，目前市场上相对比较知名的调味品上市公司有海天味业、中炬高新、千禾味业等。事实证明，由于资本的力量和公司较靠谱的管理能力，它们的市场占有率在不停地增长，如此一来，有些地方品牌就很容易被击垮。像是老伊家乡有个品牌叫做德馨斋，如果它上市了，就需要赶紧抛售，因为它的产品没卖出省外，但省外地品牌却在不断地挤压德馨斋本地的市占率。当然也包括某些上市公司，不过名字我们不能讲。再就是新兴产业领域，比如新能源汽车。此种类型的公司，投资者不能简单地使用弱周期或者强周期来判断，因为对它来说，既受到传统经济周期的影响，更会受到产业成长周期的影响。现在看，新能源汽车肯定是处于初创期，成长潜力无限。研究汽车领域，相对就复杂很多了，除了品牌繁多，零部件供应商也多如牛毛。那么投资者研究的时候，按照目前的投资机会，最好从汽车的核心零部件进行切入，比对与传统燃油车相比，哪些零部件的供应是成倍数递增的？比如说，相对于燃油车，新能源汽车对于天线和印刷电路板的需求一定是大幅度增加，此时投资者可以在相关行业中，寻求集中度较高的板块，再调研各家企业的核心技术及投资机会，就有希望找出未来高速成长的企业。第三就是强周期的相关企业了。对这些企业进行研究，首先要判断出经济周期是否已经确立复苏。如果确立，那么布局需求量极大的基础原材料是增加收益最简单暴力的方式。比如在去年年中，布局有色、煤炭、化工行业，都有拿到大收益的机会。除了基础材料以外，在经济周期确立步入复苏阶段后，还可以增加对可选消费的研究。对于可选消费品，投资者除了需要研究其产品的市占率、品牌效应等常规因子以外，更需要加大对企业成本控制能力的研究。比如同样是家电企业，有些企业并不受基础原材料价格的扰动影响自己的利润，证明它们对自己上游的控制能力很强；有些企业可以通过涨价来消化高成本的问题；而有些企业，原材料涨价确实影响到了自己的利润，但是它并不能通过给自家产品涨价来减轻企业利润的压力，也就是说，营收增速与利润增速出现差异，这样的企业就不能长期持有。以上我们提到的内容仅仅是比较有代表性的行业或者板块，投资者在研究的时候如果涉及相关领域，可以按照老伊提供的方式进行切入。当然了，研究上市公司肯定不会如此简单，更何况还有庞大的财务数据需要进行分析，我们也只是提供了一个简单的思路，希望大家在拿到一只新股票时，可以有一个大概的研究方向，老伊的目的也就达到了。#财经##股票##投资理财##白酒#

书籍是人类进步的阶梯，财经类书籍更是专注于经济和财富的研究的重要精神财富。今年十一，小编为您带来8本经典财经书籍，不论您是宅在家里，还是在旅行途中，都可以静下心来，品味经典，充好电再出发。今日荐书要持续不断地关注你持有股票的那家公司，你对公司的关注要胜过对持有的那只股票的关注。帕特·多尔西股票投资的五个核心原则04:12来自潇湘晨报股票投资的五个核心原则来自经济之声00:0004:11点 击 音 频 收 听01 晨星公司是全球知名的投资评级机构，帕特·多尔西是晨星公司股票分析负责人，他所写的《股市真规则》是一本关于股票投资的经典书籍，主要讲述了公司价值研究、股票估值和投资策略等内容，帮助投资者挑选正确的股票、发现好的公司、理解不同行业后面的驱动力。通过读这本书，可以帮助我们构建完整的投资哲学。这本书还指出，成功的股票投资依赖于个人的训练，不依赖于别人是否赞同你，至关重要的是要有一个稳定的、有充分依据的投资哲学。这一点，不论是价值投资派的帕特·多尔西还是其他纯技术分析派的大师们都一再强调过，如果有心做股票投资，最好的方式就是自己做研究，自己做决策，而不是四处打探消息，听从别人的推荐来选股，不做深入研究就进行买卖操作。02 多尔西认为，晨星公司的投资哲学建立在5个核心原则基础上。 第一，做好你的功课。在买股票之前，要花时间调查了解这家公司里里外外的情况，除非对它的情况了如指掌，否则不要买它的股票。这个原则和巴菲特的能力范围、不熟不做的原则一致。 第二，寻找具有强大竞争优势的公司。“竞争优势有助于公司把竞争者挡在外面。如果你识别出一家公司能阻挡竞争者，并且能找出持续产生高于平均水平利润的原因，你就已鉴别出了公司竞争优势的源头。” 第三，拥有安全边际。安全边际是股票的市价与我们对股票估值的差值。将“安全边际”置于投资的核心概念，来源于格雷厄姆。多尔西在本书中以可口可乐等公司为例，做了更深入的讨论。 第四，长期持有。“频繁交易的费用经过相当一段时间之后，会大大拖累投资组合的表现。买股票的态度要像重大采购，并且最好长期持有。” 第五，知道何时卖出。股市上有句老话“会买只是徒弟，会卖才是师傅。”多尔西则说，如果出现以下情况，应当卖出：你在第一次买入时犯了一个错误；公司基本面已经恶化；股价已经超出它的内在价值很多；你已发现更好的投资机会；这只股票在你的投资组合里占有太大的比例。 值得注意的是，对于多尔西的卖出原则我们最好不要盲目应用，因为按多尔西提出一般的标准，一项投资在投资组合中超过10%～15%，就该把它所占的投资比例降下来。对基金机构来说，受规则所限，这样操作可以理解，但对普通投资者来说，则有所不同。 03 多尔西是价值投资者，他认为投资一定要选择那些具有较强竞争优势的公司，因为竞争优势是一家公司保持优异业绩的特征。当我们在分析一家公司的竞争优势时，应该遵循以下步骤：第一，评估公司历史上的盈利能力。包括：自由现金流、净利润、净资产收益率等指标。考察这些指标时，要注意考察多年的数据作为估值，至少5年，最好是10年。第二，建立竞争优势。当企业试图建立竞争优势时，企业战略比所处行业更重要。第三，竞争优势的寿命，能够持续多久。竞争优势从深度上讲是能赚多少钱，宽度上是能保持多长时间，比如说科技型公司常拥有很强但很窄的竞争优势。第四，行业分析。对行业的基本情况、毛利率、发展阶段等具有一个初步的印象，可以寻找行业前几名的公司作大致分析。总体感觉，《股市真规则》这本书在系统性上为投资者了解价值投资搭了一个很清晰的框架，在如何估值上给出了较为明确的方法路径，是一本简明而实用的书。荐书人：易建涛 央广经济之声 财经评论员《易说》专栏制作人《基金观察》记者【来源：经济之声】声明：转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系，我们将及时更正、删除，谢谢。 邮箱地址：newmedia@xxcb.cn