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物化大变革背景下的央企股票机会分析
来源：雪球最近两年的A股正发生着深刻的变革，全面实行股票发行注册制及建立常态化退市机制是影响A股的两个重要因素。身处巨大变革中的散户，要么头破血流、要么收益不菲，关键看能否认识到变化背后的规律，逆势还是顺势而为。一、A股会港股、美股化吗？随着科创板、创业板试点注册制平稳落地，A股全面推行注册制已是大势所趋，新股天量供应，市场大幅扩容，资金无法全面兼顾，以前牛市雨露均沾的情况未来不太会存在了，这样的情况就有可能造成A股慢慢靠近港股化、美股化，最终导致个股分化严重，很多股票可能长期无人问津，但是A股和港股、美股最大的不同是国有企业份量比很大（这个重要因素下面会有分析）。另一个影响，注册制之后涨跌幅是放大的，以前是10%的涨跌幅，现在是20%，个股波动会越来越大，如果选错，亏损起来的幅度也会很大的。在选股难度增加的时候，比如选好的话可能就是天堂，选错了就是地狱。二、新机制下如何选股？1、资金的报团取暖、击鼓传花！2020年，在注册制的影响下，在“拥抱核心资产、买入大白马”等等口号下，基金抱团股一路高歌，大白马很多纷纷翻倍，严重透支未来成长空间，结果2021年春节后以贵州茅台为首的众多抱团股分崩离析。资金又抱团化工、有色，制造了一波行情，但都是击鼓传花的游戏，鼓槌掌握在大资金手里，最终接盘者将损失惨重！2、股市去散户化，“随机起舞”！目前A股还是散户占绝大部分，但是随着股票数量的急速增加，存量资金变化不大的情况下，占据资金优势的机构慢慢开始主导市场。2020年1500多只中小股跌破2018年熊市时市值，腰斩者众多，而机构抱团的大盘股确赚的盆满钵满，市场狠狠教训了之前炒小炒差习惯的散户。原来炒股“随庄起舞”，现在要“随机（机构）起舞”，散户越来越难，去散户化是趋势，但是消灭的不止是散户，消灭的是不能顺势而为的所有投机者。3、这个市场中什么机构是主导力量？国家队是最大的主导力量之一，包括证金、汇金、证金资管、外管局相关投资平台、社保基金以及中证定制基金等，其中截至2020年三季度末，仅中央汇金公司持有17家控参股机构权益合计就约5.3万亿元！所以跟着国家队选股，是不错的选择！而国家队的一个很重要的任务是维护资本市场稳定，实现国有金融资本保值增值的重大使命，积极服务国家重大发展战略和供给侧结构性改革。那么国有企业尤其央企是不是更好的选择？三、全面注册制下，国有企业中的央企更能保值；常态化退市机制下，央企风险更小！1、A股与港股、美股最大的不同是，A股国有企业占有很大的份额。中国的公有制占主体、多种所有制经济共同发展的体制决定了公有制经济在国民经济中的主体地位，央企国企是其中最重要的表现形式。无论从全国范围还是区域范围内，国有经济一定是占据着牢固的主体地位的，在本地区国民经济发展中发挥着市场稳定、民生保障、能源安全等积极作用。2、国有企业僵硬落后？央企和国企对于年轻人而言，代表着沉闷的环境和僵化的体制，但是这是一个固化的印象，是我们的一个观感。不要用老观念去看国企尤其央企，如同我们告诫外国人不要用老印象去衡量今天的中国一样。30多年的改革开放，足以让中国的国有企业从一个小舢板成长为一艘远洋巨轮。你认为，一艘巨轮的管理理念落后？近年内，随着国家国企混改的进行，市场原则逐渐被大众多接受，央企国企逐渐市场化运营，积极参与市场竞争，很多管理的理念和思路与往年相比有了很大的变革。建立现代化的管理体制、激发央企国企发展活力是近年来国家国企改革的重要方向。许多国有企业走出国门，积极参与国际竞争，用自己先进的管理理念把外国的老师傅摁地上摩擦的事情也时有发生。很多央企在各自领域上的技术沉淀已经世界领先了，这也从另一个侧面说明了央企国企的管理机制已经逐步与时俱进，可以在国际上与跨国大公司一较长短了。3、国企和民企上市公司情况对比15年前民营企业的市值占比从24%提升到了39%，而国企从75%下降到了59%。但是最近几年趋势出现了逆转，在大量民营企业IPO的情况下，市值占比依然在减少，16年以来，国企提升了3个百分点，而民企下降了3个百分点，二者差距进一步拉大了6个百分点。投资者最关心的是股票涨跌，我们直接把指数拿过来看一看。2013年至今，中证民企指数的涨幅是中证国企的2倍之多（64% PK 33%），但是除了2014四季度，从2016年至今的大部分时间里，国企指数也是跑赢民企指数的。4、37开：30%的国企赚了70%的钱民营企业的数量2310家，是国企数量的两倍。但是数量占比只有30%的国有企业（1117家），其2017年营收高达28.05万亿，占据了A股总营收的71%，而2.5万亿的利润占据了A股总利润的75%，而纳税总额，国企更是贡献了81.5%。营收、利润、纳税、国企对三者的贡献比重逐次上升。从上图中还可以看出，2010年是个分水岭，在此之前IPO募资额主要由国企贡献，在此之后则由民企主导。5、IPO，民企暴富的乐园A股市场为民营企业的发展提供了非常重要的融资渠道，但同时也成为了大股东的暴富乐园。这张图很清晰的描述了这一点。民企大股东的疯狂减持在2015年6月份达到高潮，并与股民的融资净额高度一致，谁在割韭菜谁是接盘侠一目了然！虽然不是所有民企，但是大股东为个人的私企上市后有一些就忙着减持，掏空上市企业，暴富了，谁还辛苦创业？而国有企业有保值增值的要求，控股股东一般不会随便减持公司股份，公司管理者一般也不会铤而走险违规造假。四、国有企业改革，重大机遇期！最近召开的全面深化改革委员会第十八次会议强调，坚决破除影响和制约科技核心竞争力提升的体制机制障碍。2021年是十四五开局之年，也是国企改革三年行动方案的承上启下之年。按照方案，国改三年行动从2020年开始启动，至2022年终结。业内表示，2021年是各地新一轮国企改革加快推进之年，预计此前未落实的改革政策将在今年加快落地。国企改革三年行动方案之中，预计将有大量的中央、地方国企面临改革，改革的力度与市场影响不容轻视。而在2021年2月23日国资委召开国企改革发展情况新闻发布会上也强调2021年是开局“十四五”、启航新征程，做好今年的国资国企改革发展工作十分重要，中央企业的经营目标，就是要推动中央企业净利润、利润总额增速要高于国民经济的增速，营业收入利润率、研发投入强度、全员劳动生产率都要有明显提高，同时还要保持资产负债率的稳健可控。我们提出今年的“两利四率”目标，主要是引导企业更加突出主责主业，聚焦提质增效、聚焦改革创新，确保更好地实现高质量发展。并提出了2021年八项重点工作：一是要全面参与构建新发展格局，充分发挥好中央企业的带动和牵引作用。二是要大力加强科技创新工作，确保取得更多突破性、标志性成果。三是要抓紧抓实国企改革三年行动，确保今年完成国企改革三年行动任务的70%以上。四是要积极推进提质增效升级版，为“六稳”“六保”作出更大贡献。五是加快推进国有经济布局优化和结构调整，促进现代产业体系建设。六是切实防范好风险，牢牢守住不发生重大风险的底线。七是进一步提高国资监管效能，积极促进国有资产保值增值。八是服务支撑好国家重大战略，带头履行好政治责任、社会责任。重点：“国有资产要保值增值”！而之前国资委主任再《深入实施国企改革三年行动 推动国资国企高质量发展》的文章里面更是写到“决不能把国有企业搞小了、搞垮了、搞没了”、“实现国有资产保值增值、防止国有资产流失，是国企改革的根本前提。”那么上文也提到了，国家队的一个很重要的任务是维护资本市场稳定，实现国有金融资本保值增值的重大使命，积极服务国家重大发展战略和供给侧结构性改革。那么也就是说买央企，尤其暂时低估值甚至贬值但是未来有高成长空间的央企，收益的概率是比较大的。五、国企改革重点相关概念股：1、乐凯新材（ST乐凯）：中国航天科技集团旗下，生产的压力测试膜是京东方、深天马除日本富士外国内唯一的供应商；EMI 屏蔽膜和导电胶膜成为 5G 产品发力点是国内除方邦股份的唯二的生产厂家；乐凯化学双酚类光稳定剂更是填补国内空白打破国外垄断，其中光稳定剂 UV-1084 全球市场占有率超过 70%，处于行业领军地位。火车票主业废掉，目前被ST，收购乐凯化学后预期摘帽，火车票主业废掉，目前被ST，收购乐凯化学后预期摘帽。国企改革要求做大做强国有企业，乐凯新材重组预期强烈。2、太极股份：中电科15所旗下，在数据库、中间件和集成方面的进口替代，公司是国内领先的电子政务企业，提供云计算服务和网络安全。3、国睿科技：中电科14所旗下，主营机载火控雷达，DSP芯片华睿创下国内雷达装备应用型号最多、单台套应用数量最多、总应用数量最多的“三大之最”。4、四创电子：中电科旗下子集团中电博(统筹8.16.38.43所)的唯一上市平台。气象雷达、空管雷达、警戒雷达业务和安防业务，通用型DSP芯片魂芯。5、海特高新：中电科29所旗下，5G砷化镓射频芯片与航空维修。6、卫士通：中电科30所旗下，从事网络安全和加密，30所加密芯片设计、算法等已经完全国产化无需进口。7、海康威视：中电科52所旗下，除了传统印象的视频监控产品外还有智能家居(萤石云)、机器人、汽车电子等。8、杰赛科技：中电科旗下子集团中电通信(管理7.34.39.50.54所)唯一上市平台，通信解决方案及设备制造和卫星导航运营服务。9、中国长城：中国电子旗下，参股天津飞腾，业务涵盖芯片、整机(终端及服务器)、服务(整体解决方案)，国内唯一实现芯片、整机全套自主可控的上市公司。10、中国软件：中国电子旗下，集操作系统、中间件、数据库、安全产品、应用系统于一体，旗下有金蝶天燕、人大金仓、慧点科技、量子伟业等。11、振华科技：中国电子旗下，主营的IGBT芯片是工业和国防领域重要基础器件，广泛应用于武器装备、航天航空、新[gubar]能源[/gubar]汽车、可再生能源发电等。12、彩虹股份：中国电子旗下，主营的玻璃基板是液晶面板的重要材料。13、中科曙光：中科院旗下，超算王者、高性能计算机、服务器存储器自主可控CPU芯片国产化和智能云生态。14、航发动力：中国航空工业集团旗下，航空发动机整机及部件。15、航发控制：中国航空工业集团旗下，航空发动机控制系统。16、中航沈飞：中国航空工业集团旗下，战斗机制造龙头。17、中航飞机：中航工业集团旗下，唯一的中大型飞机制造。18、中直股份：中航工业集团旗下，直升机制造龙头。19、中国重工：中航工业集团旗下，海工装备制造和国产航母、驱逐舰、民船制造等。20、中国动力：中航工业集团旗下，海军动力装备和动力系统(船舰的“心脏”，地位突出)21、中国船舶：中国船舶工业集团旗下，拥有民船造船完整产业链的龙头企业。22、晋西车轴：中国兵器工业集团旗下，动车车轴国产化龙头。23、东安动力：中国兵器装备集团，国产汽车发动机和变速器龙头。24、航天信息：航天科工集团旗下，云计算、财税SaaS云领域龙头。25、中国卫星：航天科工集团旗下，小卫星制造与应用的龙头企业。26、东方锆业：中国核工业集团旗下，国内唯一自主知识产权的核级海绵锆产品(核电材料)。27、中国核电：中国核工业集团旗下，中国核电行业龙头。28、内蒙一机：国内唯一的坦克装甲车企业。六、央企最全上市企业股票名单（2021年1月20日）1、中国核工业集团有限公司旗下A股上市公司：中核科技、中国核电、中国核建、同方股份旗下港、美股上市公司：中核国际、中国同辐2、中国航天科技集团有限公司旗下A股上市公司：中国卫星、航天机电、航天动力、航天电子、四维图新、乐凯胶片、乐凯新材、航天工程、康拓红外、航天彩虹、中国卫通、中天火箭旗下港、美股上市公司：中国航天万源、航天控股、亚太卫星3、中国航天科工集团有限公司旗下A股上市公司：航天信息、航天晨光、航天长峰、贵航股份、航天发展、航天科技4、中国航空工业集团有限公司旗下A股上市公司：飞亚达A、中航地产、深天马A、中航西飞、中航机电、中航三鑫、中航光电、成飞集成、天虹商场、中航电测、中直股份、洪都航空、中航电子、贵航股份、中航资本、中航沈飞、中航重机、中航高科、宝胜科技、中航重机、深南电路旗下港、美股上市公司：中航国际控股、中国航空工业国际、幸福控股、耐世特、中航科工、FACCAG(澳地利FACC)、KHD Humboldt Wedag(德国洪堡)、AVIC International MaritimeHoldings Limited5、中国船舶集团有限公司旗下A股上市公司：中船防务、中国船舶、中船科技旗下港、美股上市公司：中船防务6、中国兵器工业集团有限公司旗下A股上市公司：华锦股份、北方国际、北化股份、长春一东、光电股份、北方股份、北方导航、凌云股份、晋西车轴、北方创业、中兵红箭旗下港、美股上市公司：安捷利实业7、中国兵器装备集团有限公司旗下A股上市公司：长安汽车、保变电气、江铃汽车、湖南天涯、东安动力、中光学、西仪股份旗下港、美股上市公司：长安民生物流8、中国电子科技集团有限公司旗下A股上市公司：国睿科技、杰赛科技、太极集团、海康威视、卫士通、四创电子、华东电脑、凤凰光学、深科技9、中国航空发动机集团有限公司旗下A股上市公司：航发动力、航发控制、航发科技10、中国融通资产管理集团有限公司11、中国石油天然气集团有限公司旗下A股上市公司：中国石油、石油济柴、大庆华科旗下港、美股上市公司：中石油12、中国石油化工集团有限公司旗下A股上市公司：中国石化、石化油服、上海石化、四川美丰、泰山石油、石化机械旗下港、美股上市公司：中国石油化工股份13、中国海洋石油集团有限公司旗下A股上市公司：中海油服、海油工程、山东海化旗下港、美股上市公司：中海油服、中海油香港、中海油纽约、中海石油化学14、国家石油天然气管网集团有限公司15、国家电网公司旗下A股上市公司：平高电气、国电南自、许继电气、国电南瑞、置信电气、涪陵电力、广宇发展、明星电力、岷江水电、西昌电力16、中国南方电网有限责任公司旗下A股上市公司：文山电力17、中国华能集团有限公司旗下A股上市公司：华能国际、内蒙华电、新能泰山、长城［gubar］证券[/gubar]旗下港、美股上市公司：华能新能源18、中国大唐集团有限公司旗下A股上市公司：大唐发电、华银电力、桂冠电力旗下港、美股上市公司：大唐新能源、大唐环境19、中国华电集团有限公司旗下A股上市公司：华电国际、华电能源、国电南自、黔源电力、金山股份、华电重工旗下港、美股上市公司：华电福新20、国家电力投资集团有限公司旗下A股上市公司：吉电股份、东方能源、露天煤业、上海电力、中电远达旗下港、美股上市公司：中国电力、中国电力新能源21、中国长江三峡集团有限公司旗下A股上市公司：长江电力、湖北能源22、国家能源投资集团有限责任公司旗下A股上市公司：中国神华、国电电力、龙源技术、长江电力、*ST平能、英力特、长源电力旗下港、美股上市公司：国电科环23、中国电信集团有限公司旗下A股上市公司：号百控股旗下港、美股上市公司：中国电信、中国通信服务24、中国联合网络通信集团有限公司旗下A股上市公司：中国联通旗下港、美股上市公司：中国联通25、中国移动通信集团有限公司旗下港、美股上市公司：中国移动26、中国电子信息产业集团有限公司旗下A股上市公司：上海贝岭、深桑达A、深科技、中国长城、中国软件、华东科技、南京熊猫、振华科技、彩虹股份、中电控股、冠捷科技旗下港、美股上市公司：光谷联合、彩虹新能源、晶门科技27、中国第一汽车集团有限公司旗下A股上市公司：一汽轿车、一汽富维、启明信息28、东风汽车公司旗下A股上市公司：东风汽车、东风科技29、中国一重集团有限公司旗下A股上市公司：中国一重30、中国机械工业集团有限公司旗下A股上市公司：常林股份、一拖股份、林海股份、国机汽车、国机通用、轴研科技、中工国际、蓝新高科旗下港、美股上市公司：第一拖拉机、中国机械工程31、哈尔滨电气集团有限公司旗下A股上市公司：*ST佳电旗下港、美股上市公司：哈尔滨电气32、中国东方电气集团有限公司旗下A股上市公司：东方电气旗下港、美股上市公司：东方电气33、鞍钢集团有限公司旗下A股上市公司：鞍钢股份、攀钢钒钛旗下港、美股上市公司：鞍钢股份34、中国宝武钢铁集团有限公司旗下A股上市公司：宝武钢铁、宝信软件、八一钢铁、韶钢松山、宝钢包装35、中国铝业公司旗下A股上市公司：中国铝业、云南铜业旗下港、美股上市公司：中国铝业(HK)、中国铝业NYSE:ACH)36、中国远洋海运集团有限公司旗下A股上市公司：中远海特、中远海控、中远发展、中远海能、中远海发旗下港、美股上市公司：中远海运港口、中远海控37、中国航空集团有限公司旗下A股上市公司：中国国航旗下港、美股上市公司：中国国航38、中国东方航空集团有限公司旗下A股上市公司：东方航空旗下港、美股上市公司：东方航空(CEA)39、中国南方航空集团有限公司旗下A股上市公司：南方航空旗下港、美股上市公司：南方航空(ZNH)40、中国中化集团有限公司旗下A股上市公司：中华国际、扬农化工、英特集团、江山股份旗下港、美股上市公司：中化化肥、中国金茂、远东宏信41、中粮集团有限公司旗下A股上市公司：中粮生化、中粮地产、中粮糖业、酒鬼酒、中粮资本旗下港、美股上市公司：中国粮油、中国食品、中粮包装、蒙牛乳业、大悦城地产、中粮肉食、福田实业42、中国五矿集团有限公司旗下A股上市公司：株冶集团、中国中治、五矿发展、金瑞科技、中钨高新、五矿资本、五矿稀土43、中国通用技术(集团)控股有限责任公司旗下A股上市公司：中国［gubar］医药[/gubar]、中国汽研旗下港、美股上市公司：环球医疗44、中国建筑集团有限公司旗下A股上市公司：中国建筑、西部建设旗下港、美股上市公司：中国海外发展、中国建筑国际、中国海外宏洋集团、西部建设、远东环球45、中国储备粮管理集团有限公司46、国家开发投资公司集团有限公司旗下A股上市公司：国投电力、国投中鲁、国投安信、中成股份旗下港、美股上市公司：华联国际47、招商局集团有限公司旗下A股上市公司：招商银行、招商轮船、中集集团、山东高速、五洲高速、宁沪高速、楚天高速、招商蛇口、招商证券、华北高速、吉林高速、中原高速、南山控股、福建高速、龙江交通、宁波港旗下港、美股上市公司：招商局港口、招商银地、中集集团、安徽皖通高速公路、联合光伏、深圳高速公路股份、招商局［gubar］中国基金[/gubar]、四川成渝高速公路48、华润(集团)有限公司旗下A股上市公司：华润三九、华润双鹤、东阿阿胶、华润微旗下港、美股上市公司：华润电力、会润置地、华润啤酒、华润水泥、华润燃气、华润医药49、中国旅游集团有限公司旗下A股上市公司：中国中免旗下港、美股上市公司：香港中旅50、中国商用飞机有限责任公司51、中国节能环保集团有限公司旗下A股上市公司：太阳能、节能风电、万润股份、中环装备旗下港、美股上市公司：百宏实业、中国地能52、中国国际工程咨询有限公司53、中国诚通控股集团有限公司旗下A股上市公司：中储股份、岳阳林纸、冠豪高新、美丽云、粤华包B、华贸物流旗下港、美股上市公司：诚通发展54、中国中煤能源集团有限公司旗下A股上市公司：上海能源、中煤能源、新集能源旗下港、美股上市公司：中煤能源55、中国煤炭科工集团有限公司旗下A股上市公司：天地科技56、机械科学研究总院集团有限公司57、中国中钢集团有限公司旗下A股上市公司：中钢国际、中钢天源58、中国钢研科技集团有限公司旗下A股上市公司：安泰科技、金自天正、钢研高纳、钢研纳克59、中国化工集团有限公司旗下A股上市公司：安迪苏、沈阳化工、天科股份、风神股份、沧州大化、安道麦A、克劳斯、*ST河化60、中国化学工程集团有限公司旗下A股上市公司：中国化学、东华科技61、中国盐业集团有限公司旗下A股上市公司：兰太实业62、中国建材集团有限公司旗下A股上市公司：中国建材、北新建材、中材股份、中材国际、中国巨石、国检集团、中材科技、天山股份、瑞泰科技、凯盛科技、宁夏建材、国统股份、溶阳玻璃、祁连山、中材节能旗下港、美股上市公司：洛阳玻璃63、中国有色矿业集团有限公司旗下A股上市公司：中色股份、东方钽业旗下港、美股上市公司：中国有色矿业64、有研科技集团有限公司旗下A股上市公司：有研新材65、北京矿冶科技集团有限公司旗下A股上市公司：北矿科技、当升科技66、中国国际技术智力合作有限公司67、中国建筑科学研究院有限公司68、中国中车集团有限公司旗下A股上市公司：中国中车、时代新材旗下港、美股上市公司：中国中车69、中国铁路通信信号集团有限公司旗下港、美股上市公司：中国通号70、中国铁路工程集团有限公司旗下A股上市公司：中铁工业、中国中铁旗下港、美股上市公司：中国中铁71、中国铁道建筑集团有限公司旗下A股上市公司：中国铁建旗下港、美股上市公司：中国铁建72、中国交通建设集团有限公司旗下A股上市公司：中国交建、振华重工、中房地产、振华B股旗下港、美股上市公司：中国交通建设、绿城中国73、中国普天信息产业集团有限公司旗下A股上市公司：东方通信、宁通信B、东信和平旗下港、美股上市公司：成都普天电缆股份74、中国信息通信科技集团有限公司旗下A股上市公司：大唐电信、高鸿股份、烽火通信、光迅科技、长江通信、理工光科75、中国农业发展集团有限公司旗下A股上市公司：中水渔业、中牧股份、农发种业76、中国林业集团有限公司77、中国医药集团有限公司旗下A股上市公司：国药肌份、国药一致、天坛生物、现代制药旗下港、美股上市公司：国药控股、中国中药78、中国保利集团有限公司旗下A股上市公司：保利地产、久联发展旗下港、美股上市公司：保利置业、保利文化79、中国建设科技有限公司80、中国冶金地质总局81、中国煤炭地质总82、新兴际华集团有限公司旗下A股上市公司：际华集团、新兴铸管83、中国民航信息集团有限公司84、中国航空油料集团有限公司旗下港、美股上市公司：中国航油(新加坡)股份有限公司85、中国航空器材集团有限公司86、中国电力建设集团有限公司旗下A股上市公司：中国电建87、中国能源建设集团有限公司旗下港、美股上市公司：中国能源建设88、中国安能建设集团有限公司89、中国黄金集团有限公司旗下A股上市公司：中国黄金90、中国广核集团有限公司旗下A股上市公司：中广核技、中国广核旗下港、美股上市公司：中广核电力、中广核新能源、中广核矿业91、中国华录集团有限公司旗下A股上市公司：易华录、华录百纳92、上海诺基亚贝尔股份有限公司93、华侨城集团有限公司旗下A股上市公司：华侨城A、深康佳A旗下港、美股上市公司：华侨城(亚洲)94、南光(集团)有限公司95、中国西电集团有限公司旗下A股上市公司：中国西电96、中国铁路物资集团有限公司旗下A股上市公司：中国铁物97、中国国新控股有限责任公司六、各省地方国企上市公司名单整理1、广东省 69家。国信证券、广汽集团、格力电器、粤电力A、深圳能源、广州发展、越秀金控、中金岭南、深圳燃气、深高速、海格通信、粤高速A、格力地产、深圳机场、盐田港、农产品、白云山、广电运通、中山公用、深物业A、省广股份、佛山照明、天健集团、华发股份、粤传媒、白云机场、东莞控股、深深房A、佛塑科技、珠江钢琴、风华高科、东江环保、广日股份、南方传媒、中矩高新、珠海港、深赛格、瀚蓝环境、达安基因、珠江实业、宏大爆破、穗恒运A、珠江啤酒、天威视讯、粤水电、深物业A、广弘控股、超声电子、广聚能源、广州浪奇、深纺织A、国星光电、深深宝A、通产丽星、力合股份、广百股份、特发信息、特力A、岭南控股、广东鸿图、德赛电池、沙河股份、燕塘乳业、广晟有色、贵糖股份、文山电力、天桥起重、千金药业、深振业A。2、上海市66家上港集团、浦发银行、上海电气、上汽集团、上海建工、国泰君安、陆家嘴、华域汽车、隧道股份、上海医药、东方明珠、华谊集团、申能股份、上海机场、中华企业、上实发展、百联股份、张江高科、云赛智联、光明地产、光明乳业、氯碱化工、外高桥、浦东金桥、上海临港、益民集团、强生控股、新华传媒、交运股份、上海机电、飞乐音响、锦江股份、上海梅林、市北高新、耀皮玻璃、上柴股份、海立股份、申达股份、浦东建设、新世界、新黄浦、锦江投资、上工申贝、华鑫股份、老凤祥、东方创业、金枫酒业、申通地铁、龙头股份、兰生股份、徐家汇、上海凤凰、上海九百、上海电影、华建集团、亚通股份、长江投资、开开实业、第一医药、数据港、开创国际、华虹计通、上海物贸、城投控股、上海航空、西藏城投。3、山东省44家潍柴重机、潍柴动力、山东地矿、山东黄金、鲁银投资、鲁抗医药、浪潮软件、山东高速、山东钢铁、浪潮信息、山东路桥、城市传媒、鲁信创投、海信电器、中通客车、鲁商置业、鲁北化工、山推股份、金岭矿业、新华制药、兖州煤业、华鲁恒升、新华医疗、银座股份、冰轮环境、泰和新材、万华化学、山东药玻、新北洋、晨鸣纸业、青岛双星、海信科龙、澳柯玛、红星发展、青岛啤酒、华纺股份、中国重汽、鲁西化工、东方电子、山东章鼓、日照港、双塔食品、山东华特、天鹅股份。4、北京市 42家京东方A、金隅集团、福田汽车、首钢股份、首创股份、京能电力、北辰实业、金融街、燕京啤酒、首开股份、华远地产、北京城建、三元股份、歌华有线、大龙地产、电子城、王府井、首旅酒店、首商股份、顺鑫农业、翠微股份、京能置业、大豪科技、京城股份、北巴传媒、北京城乡、全聚德、空港股份、数字认证、珠江控股、惠泉啤酒、昊华能源、京投发展、同仁堂、凯文教育、文投控股、渤海活塞、ST昌九、京粮控股、冀东水泥、冀东装备、S前锋。5、江苏省 42家华泰证券、徐工机械、宁沪高速、江苏国信、东吴证券、凤凰股份、汇鸿集团、太极实业、洋河股份、今世缘、东方市场、保税科技、苏州高新、栖霞建设、黑牡丹、连云港、威孚高科、凤凰股份、江南水务、南京医药、悦达投资、南京高科、恒顺醋业、大港股份、南京公用、苏常柴A、井神股份、金陵药业、江苏舜天、精华制药、创元科技、南京港、幸福蓝海、南京化纤、江苏索普、金陵饭店、南纺股份、华光股份、弘业股份、联环药业、江苏租赁、苏垦农发。6、安徽省 35家江淮汽车、安徽水利、海螺水泥、海螺型材、铜陵有色、国元证券、合肥城建、皖能电力、国风塑业、合肥百货、皖维高新、安徽合力、马钢股份、皖通高速、皖新传媒、恒源煤电、安凯客车、皖江物流、雷鸣科化、华茂股份、金种子酒、丰乐种业、黄山旅游、九华旅游、安纳达、六国化工、华安证券、安徽水利、辉隆股份、ST星马、时代出版、古井贡酒、全柴动力、皖天然气、新力金融。7、浙江省 33家浙江东方、菲达环保、巨化股份、物产中大、浙商中拓、嘉凯城、 尖峰集团、浙江东日、浙能电力、杭州解百、杭钢股份、宁波海运、宁波港、小商品城、浙江震元、古越龙山、宁波富达、宁波热电、杭氧股份、民丰特纸、仙琚制药、浙数文化、海宁皮城、轻纺城、华媒控股、海正药业、浙大网新、浙江交科、香溢融通、数源科技、钱江生化、英特集团、三变科技。8、福建省30家福能股份、福日电子、金龙汽车、漳州发展、厦门空港、建发股份、紫金矿业、兴业证券、厦门钨业、象屿股份、福建水泥、中国武夷、青山纸业、福建高速、星网锐捷、福建南纺、三钢闽光、厦门港务、厦门信达、厦门国贸、厦工股份、中闽能源、龙洲股份、闽东电力、永安林业、片仔癀、龙溪股份、海峡环保、福晶科技、福建金森。9、湖南省 26家电广传媒、华升股份、湖南海利、新五丰、华天酒店、中联重科、辰州矿业、华菱钢铁、南华生物、湘电股份、中南传媒、湖南发展、南岭民爆、现代投资、湖南黄金、湘潭电化、张家界、通程控股、湖南投资、天桥起重、金健米业、博云新材、快乐购、千金药业、正虹科技、郴电国际。10、陕西省 24家西部材料、广电网络、西部证券、陕天然气、陕国投Ａ、宝钛股份、金钼股份、兴化股份、秦川发展、烽火电子、建设机械、秦川机床、环球印务、宝色股份、延长化建、陕西煤业、西安旅游、西安饮食、标准股份、陕鼓动力、博通股份、曲江文旅、标准股份、彩虹股份。11、辽宁省21家渤海轮渡、申华控股、红阳能源、金杯汽车、本钢板材、抚顺特钢、沈阳机床、时代万恒、辽宁成大、凌钢股份、大连重工、大连热电、大连港、东北制药、惠天热电、中兴商业、ST昆机、营口港、ST新城、出版传媒、大连圣亚。12、四川省21家兴蓉环境、泸州老窖、ST天化、华意压缩、美菱电器、四川九洲、四川长虹、川化股份、四川路桥、川投能源、四川成渝、五粮液、天原集团、大西洋、新华文轩、博瑞传播、广安爱众、峨眉山A、高新发展、日机密封、宜宾纸业。13、河南省20家易成新能、郑州煤电、大有能源、安阳钢铁、神马股份、平煤股份、郑煤机、中原证券、中原高速、神火股份、新乡化纤、豫光金铅、中原传媒、安彩高科、豫能控股、新野纺织、中原环保、太龙药业、华英农业、同力水泥。14、湖北省20家襄阳轴承、广济药业、楚天高速、东湖高新、凯龙股份、双环科技、鄂武商A、湖北广电、中百集团、武汉中商、宜昌交运、武汉控股、安琪酵母、长江传媒、祥龙电业、汉商集团、兴发集团、湖北宜化、华中数控、天喻信息。15、天津市 20家桂发祥、津劝业、天津磁卡、力生制药、天药股份、天房发展、泰达股份、天津港、中环股份、天保基建、海泰发展、津滨发展、百利电气、浩物股份、天津普林、天津松江、中新药业、创业环保、津膜科技、滨海能源。16、山西省 18家兰花科创、西山煤电、山西焦化、南风化工、大同煤业、漳泽电力、阳泉煤业、阳煤化工、ST三维、太化股份、潞安环能、太钢不锈、蓝焰控股、太原重工、山煤国际、国新能源、通宝能源、山西汾酒。17、新疆 16家中泰化学、青松建化、天康生物、天富能源、冠农股份、中基健康、新疆天业、雪峰科技、西部黄金、北新路桥、新赛股份、伊力特、百花村、新农开发、西部牧业、天润乳业、。18、云南省 15家云内动力、ST沪科、锡业股份、云南能投、云投生态、云天化、ST云维、云南城投、云煤能源、贵研铂业、驰宏锌锗、云南盐化、南天信息、云铝股份、罗平锌电、19、广西省14家国海证券、柳钢股份、广西广电、柳工、北部湾港、五洲交通、桂东电力、绿城水务、两面针、南宁百货、柳化股份、桂林旅游、南宁糖业、中恒集团。20、吉林省14家吉林森工、吉林化纤、富奥股份、亚泰集团、长春燃气、ST吉恩、 欧亚集团、长春燃气、吉视传媒、吉林高速、长白山、吉大通信、长春高新、奥普光电。21、甘肃省13家白银有色、酒铁宏兴、靖远煤电、亚盛集团、兰石重装、甘肃电投、敦煌种业、佛慈制药、长城电工、莫高股份、读者传媒、三毛派神、陇神戎发。22、河北省12家建投能源、冀中能源、河钢股份、河北宣工、金牛化工、华北制药、开滦股份、唐山港、三友化工、常山北明、老白干酒、ST坊展、。23、江西省 12家安源煤业、赣能股份、黑猫股份、江中药业、江西铜业、江西长运、万年青、新钢股份、洪城水业、赣粤高速、中文传媒、国泰集团。24、重庆市 12家太极集团、建峰化工、西南证券、渝开发、重庆百货、重庆水务、渝三峡A、涪陵榨菜、上海三毛、重庆燃气、川仪股份、重庆建工。25、黑龙江省8家。哈药股份、哈投股份、龙江交通、工大高新、人民同泰、龙建股份、哈空调、恒丰纸业。26、贵州省 5家盘江股份、贵州茅台、贵广网络、黔轮胎A、贵绳股份。27、海南省 5家海峡股份、海航控股、海南橡胶、海汽集团、海南高速。28、青海省 4家金瑞矿业、西部矿业、西宁特钢、盐湖股份。29、西藏 3家西藏矿业、西藏天路、高争民爆。30、内蒙古 2家包钢股份、北方稀土。31、宁夏 1家西部创业。七、蓝筹股名单万达电影、中国人保、中科曙光、古井贡酒、长城[gubar]证券[/gubar]、天风证券、青岛港、长沙银行、安迪苏 、传化智联、攀钢钒钛、温氏股份、华林证券、广联达、陆家嘴、金科股份、芒果超媒、北汽蓝谷、鹏鼎控股、藏格控股、韵达股份、养元饮品；兆易创新、苏泊尔、东方雨虹、海大集团、济川药业、长春高新、工业富联、利亚德、中航沈飞、沙隆达A、恒逸石化、科伦药业、沃森生物、九州通、康弘药业、中信建投、药明康德、白云机场 、华电国际、新和成、中航光电、海澜之家;蓝[gubar]思科技[/gubar]、中国巨石、成都银行、华能水电、中海油服、方大炭素、通化东宝、山西汾酒、中油工程、广汽集团、恒力股份、海天味业、三花智控、合盛硅业、亨通光电、光启技术、通威股份、三六零、盈趣科技、三环集团、美凯龙;财通证券、荣盛石化、北新建材、浙商证券、南山铝业、白银有色、乐普医疗、赣锋锂业、龙蟒佰利、爱尔眼科、完美世界、信立泰、华能国际、隆基股份、申通快递、华友钴业、中煤能源、鞍钢股份、五矿资本、欧派家居、信维通信;广州港、智飞生物、必康股份、中南建设、中国化学、圆通速递、世纪华通、片仔癀、美年健康、中国银河、三七互娱、中天科技、顺丰控股、金隅股份、杭州银行、中国电影、 汇顶科技、贵阳银行、世纪游轮、步长制药、老板电器、上海银行;三聚环保、天齐锂业、中国动力、同花顺、新城控股、紫光股份、广汇汽车、正泰电器、牧原股份、阳光城、东方园林、天茂集团、烽火通信、物产中大、国投安信、绿地控股、分众传媒、安信信托、招商蛇口、东兴证券、国泰君安、中国核电;宋城演艺、渤海租赁、国信证券、中国远洋、光大证券、春秋航空、东方财富、东方证券、申万宏源、石基信息、机器人、光线传媒、网宿科技、哈飞股份、汇川技术、碧水源、恒生电子、上海电气、内蒙君正、立讯精密、上海莱士;浙能电力、东旭光电、陕西煤业、大族激光、上港集团、东华软件、欧菲光、上海石化、中航投资、科大讯飞、美的集团、广州药业、洛阳钼业、华东医药、国投电力、大华股份、西部证券、华夏幸福、中国交建、百视通、上海医药；东吴证券、新华保险、京东方A、金 螳 螂、中国水电、方正证券、长城汽车、歌尔声学、比亚迪、中航电子、永辉超市、 兴业证券、宁波港、恒瑞医药、天士力、国电南瑞、 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名达中资券商海外业务格局生变！海通、华泰、中信、国君成新四大龙头
中资券商海外业务竞争格局继续分化，“海华中国”已然成为新的四大龙头。 正如A股上市券商业绩并未受到疫情影响、反而实现了历史少见的好业绩，中资券商的海外业务也在2020年实现同比增长。但由于新冠肺炎疫情大规模爆发，多家券商国际业务2020年上半年业绩明显承压，如今年报业绩的逆转，也表明中资券商国际业务下半年实现V型反转。 从营收口径来看，海通国际仍是当仁不让的霸主，以83.3亿港元的收入进项位列第一，并实现净利19.33亿港元，同比增长24.63%；华泰国际和中信国际紧随其后，报告期分别实现收入为人民币55.51亿元(约合65.89亿港元)和53.69亿元(约合63.74亿港元)；国泰君安国际则实现收入48.73亿港元，位列第四。 中资券商国际业务超预期 在2020年这个内外变数交织的年份，中资券商国际业务却取得了超预期的好成绩。券商中国记者据年报统计发现，对比H股上市的6家中资券商国际业务子公司以及中信国际、华泰国际的业绩，共有7家收入同比录得正增长。 其中，海通国际以83.3亿港元的收入继续保持领先，相比去年微增1.04%；华泰国际和中信国际紧随其后，报告期分别实现收入为55.51亿元人民币(约合65.89亿港元)和53.69亿元人民币(约合63.74亿港元)，分别同比增长29.43%和37.10%；国泰君安国际则实现收入48.73亿港元，位列第四，同比增长14.78%。 交银国际虽然报告期收入为20.76亿港元，不及前面4家的规模，但同比增加46.50%，显示出较强的增长；申万宏源香港和西证国际证券则分别实现收入8.35亿港元、2.51亿港元，同比增幅分别为23.64%、8.02%。 若从净利角度来看，除华泰国际未公布外，海通国际净利润接近20亿港元最高，实现了24.63%的同比增长；中信国际2020年更是扭亏为盈，由2019年的亏损9556万元人民币，变为实现净利润8.19亿元人民币(约合9.72亿港元)。国泰君安国际和交银国际的同比增幅均超过50%，分别为15.63亿港元和8.43亿港元；申万宏源香港净利为1.76亿港元，同比增加28.51%。 需要注意的是，体量最小的西证国际证券和兴证国际在2020年均出现了亏损。其中，兴证国际报告期收入为5.77亿港元，同比减少54.29%，亏损4.62亿港元，与前一年差别不大；西证国际证券报告期则亏损1.38亿港元，相比2019年的亏损收窄了2.07亿港元。 顺便一提的是，从2020年半年报来看，由于疫情对全球金融市场造成恐慌，上半年资产价格波动巨大，导致许多以方向性投资为主的中资券商蒙受较大损失。而如今上述8家公司中，共有7家收入和净利润都实现了同比增长，显示中资券商国际业务在下半年实现反转。 海通国际仍是一超地位 根据2020年年报业绩，海通国际凭借83.30亿港元收入继续稳居榜首，为2016年以来最好业绩；净利润为19.33亿港元，同比增长25%。截至2020年底，海通国际总资产达1464.43亿港元，净资产283.17亿港元。目前看，尚未有竞争者对其龙头地位形成有力威胁。 海通国际副主席及行政总裁林涌表示：“2020年海通国际在主动降低杠杆率、缩减风险资产规模及增加风险拨备的情况下，实现了总收入的稳定和净利润的显著成长，展现了业务转型升级、提质增效的成果”。 数据显示，海通国际各项收入相对均衡，但投行实力增速尤其可观。通过把握“中概股回归”契机，其企业融资业务实现费类收入13.17亿港元，同比增长达35%。彭博数据显示，2018年至2020年，海通国际所参与的香港IPO项目数量及股权融资项目数量均排名市场榜首。 债券融资方面，海通国际2020年共完成216单债券发行项目。据彭博数据，在中国风险G3+CNY债券发行市场中，海通国际按承销数量排名全球金融机构第二；在亚洲除日本外G3高收益债券发行市场，海通国际自2017年起连续四年承销数量排名全球金融机构第一；同时完成了12笔绿色债券的发行承销项目，融资规模超过30亿美元，同比提升350%。 此外，2020年海通国际机构客户业务实现22.02亿港元的收入，现金股票覆盖全球最活跃的十大市场；全年共发行窝轮及牛熊证近3000只，成交量超过4600亿港元，位列香港市场第四；股票研究团队也覆盖医疗健康、互联网及软件、科技硬件、智能制造及机械、大金融、消费、周期能源及材料七大板块近2000只股票。 2020年，海通国际经纪佣金收入达5.82亿港元，同比增长39%，其中证券交易佣金收入达4.04亿港元，同比增长74%。同年海通国际组建资深私人财富管理团队，截至2020年底，其财富管理资产规模已超过4700亿港元，同比增长近一倍。 而在资管业务方面，海通国际2020年资管规模较2019年提升14%至608亿港元，全年实现收入3.71亿港元，同比增长20%，旗下多只基金产品录得出色表现。 华泰国际总资产超千亿 港股年报显示，华泰证券国际业务实现收入55.51亿元人民币，同比增长29.43%，已超过同期中信国际同期的收入。同时，该公司国际业务占总收入比例由去年的12.48%增长至13.69%。华泰证券表示，这主要受益于香港平台业绩的提升和美国统包资产管理平台AssetMark资产规模的持续走高。 近年来，华泰国际对标国际顶尖投行，以跨境业务为抓手，聚焦券商本源的资本市场中介业务，迅速成长为香港中资领先的综合跨境金融服务平台。截至2020年末，华泰国际的总资产1118亿港元，较去年同期的358亿港元大幅度增长，跻身千亿资产俱乐部的华泰国际，也一举跃居香港中资券商第一梯队前列，成长速度令人惊讶。 报告期内，华泰国际充分发挥与母公司华泰证券的境内外联动优势，为境内客户“走出去”和境外客户“走进来”提供全方位的跨境综合金融服务。其中证券交易托管资产量达584亿港元，同比增长73%；证券交易股票交易量达1519亿港元，同比增长169%；机构融资交易发行规模为402亿港元，同比增长104%。 科技一向是助力华泰证券前行最重要的手段。2020年7月16日，华泰国际全球资产一站式财富管理平台涨乐全球通2.0正式上线，报告期内实现52万人次的下载量，不到半年时间客户量增加6倍。涨乐全球通严格遵循风控模型定价，根据股票资质限制融资倍数，提供最高33倍打新融资杠杆，在帮助用户降低投资风险的同时提升中签率，受到投资者的追捧。 投行业务方面，华泰国际2020年参与完成了23个IPO项目、43个债券发行项目，总交易发行规模约为401.96亿港元，IPO保荐金额和数量位列香港中资券商前列；同时继续保持在GDR领域的优势地位，牵头完成长江电力和中国太保的GDR项目发行；提供证券保证金融资服务，累计授信金额达17.56亿港元。2020年12月，华泰国际成为唯一取得伦交所做市商资格的亚洲金融机构。 截至2020年底，AssetMark资产规模已达745.20亿美元，较2019年末增长约20.96%；总计服务8454名独立投资顾问，同比增长6.23%；总计服务终端账户覆盖近18.7万个家庭，同比增长约15.03%。据 Cerulli Associates 及其他公开信息显示，AssetMark 在美国统包资产管理行业中的市场占有率为 11.0%，位居第三。 此外，2020年华泰国际还成立了粤港澳大湾区投资基金和中概股回归基金等私募基金投资平台，管理资产规模迅速成长至120亿港元。据悉，该基金和平台旨在进一步落实粤港澳大湾区战略，拥抱中概股回归机遇。 中信国际实现扭亏为盈 中信证券在2020年年报中介绍，截至2020年底，该公司全资子公司中信证券国际(简称“中信国际”)总资产约合人民币1980亿元，净资产约合人民币84.79亿元。2020年，中信国际实现营业收入约合人民币53.69亿元，同时更扭亏为盈——由2019年的亏损9556万元人民币，变为实现净利润8.19亿元人民币(约合9.72亿港元)。 中信证券董事长张佑君表示，中信证券从2005年开始在香港设立子公司，后续又在港交所上市、收购里昂证券，打造出业内领先的国际业务平台，成为“一带一路”沿线国家和地区中拥有最多当地分支机构的中资投资银行。“如今，公司已全面落实全球一体化管理，以此作为国际化经营的重要战略节点，实践全球管理，打造广泛的国际影响力。” 从投行业务来看，2020年，中信证券进一步加强境内外一体化管理，继续重点布局互联网、消费、医疗医药等新经济行业。按照账簿管理人口径，共完成54单境外股权项目，承销金额合计52.47亿美元。其中，香港市场IPO项目24单，承销金额30.60亿美元；再融资项目9单，承销金额10.67亿美元，香港市场股权融资业务排名中资证券公司第二；并完成美、欧、澳等海外市场股权融资项目21单，承销金额11.20亿美元。 境外中资美元债券业务方面，中信证券2020年共完成项目93单，总承销规模38.19亿美元，市场份额占比2.02%，排名中资证券公司第四；在债券承销的基础上，中信证券还为客户提供结构化及杠杆融资、风险解决方案等多元化服务。 中信证券在跨境并购方面亦持续深耕，2020年完成涉及中国企业全球并购交易金额1594亿美元，排名行业第二。包括协助物美集团收购麦德龙中国业务，加强双方线上线下业务一体化整合；协助华能新能源完成的私有化退市，为中国华能及华能新能源的业务整合奠定基础；协助新奥股份收购港股上市公司新奥能源，助力其成为创新型清洁能源上下游一体化领先企业等。 报告期内，中信证券境外机构股票经纪业务业绩也稳中有升，落实了全球一体化垂直管理，打通了中国跨境销售及交易通道，以亚太市场股票产品为核心，通过遍布海外13个国家及地区的分支机构，为全球机构客户提供交易及研究服务，并在传统经纪业务的基础上加强了交叉销售及程序化电子交易业务拓展，市场份额在亚太地区保持领先。 值得注意的是，2020年7月，中信证券董事会同意对中信证券国际进行现金增资，金额不超过15亿美元，将根据公司境外资产负债业务发展情况分批实施。目前，增资事宜正在办理中。 国君国际完成财管战略整合 国泰君安国际2020年总收入和股东应占溢利均创下了成立以来的新高，分别为48.73亿港元和15.63亿港元，分别同比增长14.78%和74.53%。国泰君安国际2020年年报显示，“本集团坚信风险管理是证券公司的首要核心竞争力，自2017年来主动对风险资产进行拨备和清理，年内亏损拨备同比大幅降低。” 从收入结构来看，国泰君安国际称，其总收入增长主要为：经纪业务收入同比上升22%至6.49亿港元；资产管理业务收入同比大幅上升321%至1.54亿港元；及金融产品、做市及投资收入同比上升42%至24.70亿港元。 整体来看，国泰君安国际2020年来自个人金融、机构金融收入分别占该公司总收入的30%及57%。其中，个人金融(财富管理)收入同比上升27%至14.49亿港元；机构金融(包括机构投资者服务与企业融资服务)收入同比上升7%至27.79亿港元。 据悉，为更好地向高净值个人客户提供量身定制的高质量产品和服务，国泰君安国际于2020年上半年完成了对财富管理与零售经纪业务的内部战略性整合。目前该公司财富管理平台已具备包括投资顾问、客户服务、私人客户理财、结构性金融衍生产品等专业团队，并在2020年第三季度整合设立结构与衍生产品业务团队，力求满足企业及机构投资者更多的定制化需求，持续提供灵活、实用的投资与融资方案。 新经济行业在2020年引领全球金融市场的走势。在这一背景下，国泰君安国际成立专业团队开展股权投资项目，支持优质新经济企业发展，并为财富管理客户打造差异化、更多样化的产品和投资渠道奠定基础。2020年，该公司参与多个私募股权项目，涉及多个新经济行业，其中包括新能源电池资产管理、电子产品回收平台、人工智能芯片、自动驾驶等领域的企业。〖 券商中国 〗本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
年八十矣高盛：新高新策略 下一阶段领涨的或是这些股票
来源：金融界网 金融界网4月13日消息，高盛表示，过去一年大盘的上涨几乎提振了所有板块的股票，现在或许是投资者专注于寻找个股赢家以维持投资组合增长的时候了。 高盛研究分析师周三在一份报告中表示，在目前的环境下，价值投资者应该更仔细地研究公司的财报，以发现宝藏股。 该报告写道：“尽管在更高的利率、盈亏平衡通胀率以及更陡的收益率曲线的背景支撑下，鉴于2月中旬以来的上涨以及近年来价值股反弹的暂时性，我们预计基本面可能将在进一步走高的可持续性方面发挥重要作用。” 为了发掘这些成功的机会，高盛分析师挑选出了那些股价低但营收增长似乎即将好于预期的股票。 此份报告表示：“深入研究，对于那些希望投资于有价值但倾向于积极基本面的投资者，我们强调重点关注价值股，这些股票要么在最近的营收修正中出现了正面势头，要么分析师认为其2021年的普遍预期将实现大幅上升的。” 高盛的这份名单包括了最近几天涨势强劲的几支半导体股。如Micron（MU）和Western Digital（WDC）等股票这个月则一直处于反弹上涨中。 半导体行业正深陷全球短缺的泥潭中，这应该会在未来几个季度带来健康的需求。拜登总统还将联邦政府对国内芯片制造业的投资作为其基建计划的一部分，这对此行业而言将是另外一个利好因素。 根据高盛分析师，名单中最具上涨潜力的股票是Regeneron Pharmaceuticals（REGN）。 高盛并不是华尔街唯一一家看涨Regeneron的投行。根据FactSet的数据显示，分析师给予这家制药公司的平均目标价为643美元。此股周五则报收于$475.17。
形魂调查显示：在全球经济复苏背景下将会带动股市回升
来源：证券日报本报记者朱宝琛在4月11日晚间举行的“财经前沿——2021：全球经济强劲复苏？”会议上，发布了《2021全球经济信心指数报告》。报告称，在全球经济复苏的背景下，将会带动各国股市回升。国务院发展研究中心产业经济研究部副部长许召元介绍，该报告主要内容基于课题组问卷调查结果，问卷调查包括政府机构人士、专家学者、金融业、企业实体高官、境外人士。平均看，受访者认为2021年全球经济增长速度在3.4%左右。由于2020年全球是负4%的增长，预期3.4%的增长与2020年相比，仍然有比较大的恢复。全球经济复苏带动大宗商品价格指数的回升，从国内来看，很多大宗商品价格，包括钢铁、铜、化工产品价格上涨非常快，这和全球经济复苏有比较密切的关系。对各个产业的影响，受访者认为，对全球经济复苏带动最大的四个产业，排名第一的是生物医药，排名第二的是信息技术服务，排名第三的是新能源汽车，排名第四的是新型消费。受访者对中国今年最有成长前景的行业的判断顺序，分别是信息技术服务、生物医药、新能源和新能源汽车；对中国经济的风险点，排在第一的是地方政府债务的风险，排名第二的是中美经贸关系和中国经济发展国际环境高度关注，排名第三的是企业的债务风险，排名第四是居民消费不振，甚至出现下滑。在活动现场，清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织前副总裁朱民提出，今年是政策转型年，去年是应对疫情，今年走向恢复、走向发展，政策都在变化，投资者要了解这个背景，政策不确定性很大。面对这种情况，如何理财？朱民给出三点建议：一是要保守，做好“守财”的事，要把2019年、2020年的投资收益保护好；二是不要跟风2021年的政策热点；三是要观察中长期的结构变化，比如人口老龄化、碳中和、数字化转型等。“今年全球经济增长形势很乐观，对中国经济增长形势尤其乐观，但要关注相对优势的缩小给市场带来的不确定性。”北京大学国家发展研究院副院长黄益平表示。中国社会科学院原副院长、国家高端智库首席专家、央行货币政策委员会委员蔡昉表示，我国现在最需要的是消费需求，要培养中等收入群体，包括脱离绝对贫困后的群体、城市中的务工人群。“如果不能通过消费大规模复苏引导整个中国经济回到正轨，可能会产生长期趋势慢变量的提前兑现。”（编辑张伟）
杀人犯李大霄：复苏背景下价值股票表现机会大大增加
来源：金融界网 英大证券首席经济学家李大霄表示，在全球投资人惊恐之中，道指不紧不慢地连收7阳，标普已经连收5阳，双双创出历史新高，纳指反攻势头也良好。虽然高估值风险仍然存在，但美股警报暂时消除。疫苗接种和强有力的财政政策使得美国复苏可能性大大增加。 经济复苏的力量将压倒惊恐的情绪，复苏背景下价值股票表现机会大大增加，因为此时价值股也可以成长。回到港股A股，很多人也很悲观认为股票已经见顶。然而，最近价值股票蠢蠢欲动，周期与商品强势尽显，完全没有见顶的迹象反而是见底后回升的特征。 还有被众人抛弃的银行保险地产俗称“三傻”，银行和保险早已经不傻了，最后一傻地产正在铁树开花，以内房花开为先，A股花开在后。当然仅限最优质最低估龙头花开才最灿烂。 股票投资为什么只有少数人赚钱？因为绝大部分人都买进了昂贵的股票，甚至是非常昂贵的股票，还有的人竟然够胆买题材和概念，而市场中电视里每天都在津津乐道介绍各种各样题材和概念，这怎么能够持续赚钱呢？好东西是没有多少人买的，越好的东西越没有多少人买，题材概念黑五类满天飞，这就是客观事实，也是少数人才能赚钱的根本原因。
老龙死矣Coinbase成加密资产第一股 A股公司“炒概念”
来源：证券日报 原标题：纳斯达克敞开心胸拥抱“老实人” Coinbase一夜间成“加密资产第一股” 美国东部时间4月14日，全球头部、美国第一大加密数字币交易平台Coinbase终于敲响了纳斯达克的开市钟，股票代码为“COIN”。自此，Coinbase成为全球首家在主流证券交易所上市的加密数字币交易平台。区块链数字加密资产业迎来了具有里程碑意义的一件大事。首日秀股价“大狂欢”鲍威尔“砍价”成桥段当日，Coinbase股票如市场预期那样，开盘股价即大涨，开盘价为381美元，涨幅52%。需要提醒的是，按完全稀释后的股数来算，初始市值即逼近千亿美元，达996亿美元。随后Coinbase股价迅速飙升至429.54美元，涨幅为72%，市值一度超过千亿美元，达1120亿美元。此后受美联储主席鲍威尔负面言论的影响，其股价基本上是一路掉头向下，381美元的开盘价也未能保住，最终收于328.28美元，仅较发行价格250美元上涨31.31%，总市值逾645亿美元。纵观向来以守规矩“老实人”形象示人的Coinbase的上市首日表现，尽管股价冲高回落，但却演绎了精彩的“大狂欢”，受到了区块链行业尤其是币圈、矿圈投资者和加密数字币界人士的高度赞赏。巧合的是，在Coinbase登陆纳斯达克当天，鲍威尔正在做一个线上访谈。他认为，加密数字币主要是用来押注价格上涨，并没有达到支付机制的地位。因此，“加密数字币实际上是投机工具。”鲍威尔的这瓢凉水一泼出来，刚刚上市的Coinbase股票价格闻声下跌，并回吐了日内多数涨幅。同时，当天盘中曾逼近6.5万美元创历史新高的比特币，也一度较日内高位跌去5%以上。另外，嘉楠科技、亿邦国际等头部矿机商股票当日跌幅亦均超7%。虽然出现了短暂的市场下跌，但这并未令投资者失去信心，相反有业内人士认为鲍威尔“砍价”成为饭后的桥段谈资或许能增添些喜气。而且有不少人士认为，长期来看Coinbase的上市或将刺激加密数字资产牛市的延续，并令自身伴随着牛市进一步成长壮大。而在Coinbase令市场各方透出“皆大欢喜”的味道中，我们也看到了一直致力于拥抱科技股的纳斯达克在数字金融、数字经济等领域提早和全面布局的“野心”。如果说，以Coinbase为代表的头部加密数字币交易平台架起了投资者与以比特币为代表的加密数字币间的一座桥梁的话，我们完全可以说，继资产管理公司灰度基金架起了加密数字币世界和传统金融界的桥梁之后，纳斯达克架起了加密数字币交易平台在传统主流证券交易所公开上市募资的桥梁。 Coinbase公开上市影响多CeFi与DeFi或走向共存共荣Coinbase在纳斯达克上市让加密数字资产达到了再次“出圈”的积极效果。可以说，Coinbase公开上市影响多多。对此，中国通信工业协会区块链专委会轮值主席、火币大学校长于佳宁对《证券日报》记者表示，“Coinbase的上市，不仅可以促进资本对于数字资产的接受程度，也有利于推动各国对数字资产行业法律法规的完善，推动各国在数字资产合规化方面做出进一步研究和思考，并最终把这个新兴行业带入到一个‘合规化发展’的良性健康成长阶段”。他表示，具体来言，Coinbase的成功上市将对数字资产行业产生以下三点影响：一是会带动更多数字资产交易平台在合规性上做好保障。因为“合规”将是决定数字资产交易平台未来发展的关键。比如，目前各类传统金融巨头包括芝加哥期权交易平台、芝加哥商品交易平台和新加坡星展银行等已启动了数字资产合规交易平台。二是提升主流资本对于数字资产的接受程度，带动更多传统投资者和资金入市。三是推动各国对数字资产行业法律法规的完善。清华大学国家金融研究院金融科技研究中心副主任李志杰博士则向《证券日报》记者表示，“领先的中心化加密数字资产交易平台Coinbase，在常规金融体系的证券交易所纳斯达克直接上市，颇似于产业革命从电气化、信息化向数字化升级中的业态融合和技术协同。”他认为，此事件所产生的影响将是多方面的：一是加密数字资产相关行业加快合规发展。Coinbase起步于安全的数字货币钱包业务，其鲜明标签是注重合规的数字币交易平台。且采用直接上市方式，体现了市场主流需求是在合规前提下，加快发展。二是给监管带来新的课题。Coinbase依托纳斯达克将影响力投放全球多层次金融体系，产生多重效应。对常规金融资产与加密数字资产的“混币”跨境流动、跨市场金融产品及交易方式创新的监管遵从而言，是个快速试错的过程。三是Coinbase成功上市意味着，加密数字资产世界的集中式金融CeFi将在短期内压制、但中长期促进分布式金融DeFi，两者从相爱相杀走向共存共荣。四是激发相关产业（如NFT、与CBDC/DCEP嵌入式冷热服务一体化钱包）和技术（如区块链安全）的新突破。币安大中华区业务负责人Terence对《证券日报》记者表示，Coinbase的上市意味着其受到SEC的认可和监管，对于整个行业的监管发展起到正面推动作用；同时，Coinbase上市后将引起更多传统金融领域对加密数字币的关注，相信越来越多的机构和投资者会关注并投身这个行业，这对于整体市场行情是利好。对于Coinbase的上市是否会进一步刺激加密数字资产牛市的延续，火讯财经创始人龙典在接受记者采访时表示，“Coinbase在传统资本市场上市意味着数字资产与传统物理资产实现了融合，也是进一步将加密数字资产推向主流的强大动力，Coinbase成功上市必然会刺激加密数字资产牛市的进一步膨胀和延续。”国际新经济研究院执行董事付饶也对记者表示，“Coinbase的收入与整个加密数字资产市场以及散户的热情密切相关，将刺激加密数字资产牛市延续。”不过，付饶还提醒说，加密数字币的价值变化仍将是周期性的，过去常常见到加密数字币熊市来临时交易量腰斩，现在又处于历史高位，未来加密数字币市场总市值仍存不确定性。平台币暴涨或因新估值标杆不少业内人士在接受记者采访时表示，Coinbase的上市导致了市场需要对其他交易平台及其平台币重新估值。毕竟，Coinbase的上市及其上市前引发的高预期和高估值，已成了新估值标杆。当然，也有不少人希望通过记者提醒投资者，一定要在市场的火热中注意其中隐藏的巨大风险。事实上，近期平台币板块几乎纷纷暴涨，其中三大主流平台币中BNB（币安平台币）、OKB（欧易平台币）已突破新高，BNB甚至一度突破了600美元，OKB也一度突破了24美元，HT（火币平台币）同样从12美元涨至20美元以上。“BNB等平台币的上涨预期与Coinbase上市有着直接的关联。”龙典表示，长期以来加密数字币交易平台的平台币估值完全靠“圈内共识和想象力”，而Coinbase的上市则让传统市场对加密数字币交易平台有了一个估值逻辑。从日交易量来看，Coinbase并不是最大的，作为对标对象，自然会刺激BNB等三大平台币的上涨。“Coinbase作为首家通过合规渠道上市的加密数字币交易平台，会受到很大关注，将会让更多传统资本投资者了解加密数字资产业务，增加用户规模和资金流入，这是全球三大平台币暴涨的重要原因。”陀螺研究院院长、深圳市信息服务业区块链协会副会长余维仁称。Terence解释说，“Coinbase的上市也让更多用户对币安等平台未来的发展有更高的期待，长期来看大概率将联动BNB等平台币的上涨，币安本身的用户体量以及交易量都远超Coinbase，因此对于基本面本来就很好的BNB来说，利好预期更大。”对于Coinbase上市会不会掀起加密数字币交易平台的跟风上市潮，Terence明确对《证券日报》记者表示，“上市对区块链行业的项目来说不是唯一出路。对于币安来说，我们暂时是没有去做上市的计划或准备的，这相当于是对公司价值的稀释。但不排除如BinanceUS这样的独立公司，它要上市就是另外一回事了。”耐人寻味的是，就在Coinbase上市前，币安宣布即将上线Coinbase股权代币，即公开交易公司的代币化股票。在Coinbase即将上市之际，特斯拉突然成为币安第一个上市的股权代币。这个新产品名为BinanceStockTokens（BST）的零佣金可交易股权代币，允许用户交易零散股票。业内人士普遍认为，股票代币拥有流动性强、灵活性、享受传统股票福利等优势，结合了不同的资产类别，以合规、可扩展和健全的形式在一个市场上提供即时结算。这些举措，是不是币安对Coinbase上市引发的未来更激烈的竞争而做出的应对呢？“目前币安的交易额是Coinbase的数倍，Coinbase的上市将会进一步缩小两大巨头间的差距，币安此时宣布股权代币交易是正常的市场应对策略。”余维仁对《证券日报》记者表示，股权代币是传统资金进入加密市场的重要方向之一，在加密数字资产市场竞争日益激烈的背景下，币安也希望借助此次焦点推动股权代币交易给自己“引流”，在未来的竞争中抢占先机。“币安推出特斯拉股权代币是与美国一家合规机构合作的，并非业界首次，在此之前FTX已经推出了特斯拉的股权代币。对于加密数字币交易平台而言，这是一个非常好的尝试。”龙典则对记者如此表示。不管是直接上市还是股权代币，加密资产行业正以种种创新形式对传统金融市场造成影响。至于哪种创新手段更为激进，业内说法不一。“币安推出特斯拉股权代币，说明股票也可以在数字通证交易平台发行。因此，通证、证券两者是相辅相成的。通证交易平台上市或商业公司股权通证化确实都算比较激进的创新，只要有制度保障，让创新在监管框架下进行，就是良性的创新。”付饶表示。龙典认为，“对于传统金融市场而言，币安股权代币对传统金融市场带来的冲击更大，这个动作进一步推动了数字资产与传统物理资产的融合。”“对于传统金融市场而言，Coinbase上市与币安股权代币是有本质区别的，前者是加密数字资产在合规监管下被认可，而后者只是股权资产换了一个工具进行交易，本质没有变，前者更为激进。”余维仁持此观点。 A股公司“炒概念”狂欢之中莫忘风险不仅是平台币迎来涨势，受Coinbase上市等多重因素影响，近日A股市场上，国内数字货币概念股也迎来了蹭热点式的上涨行情。其中御银股份12日、13日连续两天涨停；高伟达13日大涨近13%；此外，格尔软件、创识科技、数字认证等股票也齐齐上涨。“今年以来随着数字资产市场的升温，相关概念股炒作也出现苗头。”于佳宁对记者表示，投资者需要提高警惕，尽管概念股炒作会让个股股价短时间内大幅上涨，但最终仍需关注市场对相关产品的需求变化能否为公司带来长期的业绩支撑。如果短期的消息面不足以对上市公司的估值和未来收益带来影响，不应该陷入FOMO（错失恐惧症）情绪，谨慎追涨。未来随着一些企业把区块链应用于真实产业场景，能够切实服务于现代化经济体系产业新生态的区块链技术，才能体现出更高的市场价值。“不管是海外还是A股市场，靠消息和概念炒起来的标的也会因消息和概念的落地而下沉。预期收益有多大，隐藏的风险可能是收益的更多倍。因此，投资者保持冷静和客观的心态是投资成功所必备的。”龙典提醒说。于佳宁表示，鉴于区块链技术仍处于发展初期，目前真正实现落地区块链应用的上市公司仍然较少，多数公司仍停留在理论或研究阶段，并无实际落地成果。但在一个新估值体系下，相关的区块链概念股估值偏高一些也是可以理解的。未来随着区块链和产业的结合，区块链的技术价值会被逐渐释放出来。对这类公司加以长期观察和研究才是A股市场上的投资制胜术。
林肯传保监会开展股东背景穿透性审查 防范非理性并购、炒作股票
1月17日，记者独家获悉，保监会已于近日印发《打赢保险业防范化解重大风险攻坚战的总体方案》(下称“《方案》”)。 2017 年 4 月以来,，保监会制定实施“1+4”系列文件，已经取得了阶段性成效。《方案》要求，用三年时间，切实打赢保险业防范化解重大风险攻坚战。 此前不久，中央经济工作会议明确，按照党的十九大的要求，今后3年要重点抓好决胜全面建成小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。 《方案》表示，一是做好重点领域风险防控与处置，二是坚决打击违法违规保险经营活动，三是加强薄弱环节监管制度建设。 在做好重点领域风险防控与处置上，包括8个方面。例如，做好重点领域风险防控与处置，即制定有针对性的风险处置方案，有序可控化解少数问题公司风险，防止个体风险演变为局部风险、局部风险演变为系统性风险。对偿付能力长期不达标、问题久拖不决的外资保险公司采取更有效的监管措施，防范风险扩大蔓延。 防控和处置公司治理失效风险。全面排查“三会一层”运行情况，重点解决制衡机制缺乏、授权管理混乱、关键岗位缺位等问题。严厉追究保险公司总经理等高管的责任，着力解决公司内部监督和制衡管理机制形同虚设的问题。全面开展针对股东背景、资质、关联关系的穿透性审查，严查违规代持。依法处置陷入治理僵局的保险公司，追究相关股东责任，必要时启动市场退出机制。 防控和处置资金运用风险。重点防范保险资金违规投资风险，特别是逃避关联交易监管、向特定关系人输送利益的风险。 重点防范非理性并购、炒作股票、通过金融产品嵌套违规开展不动产投资、短钱长投等激进投资风险。重点防范投资失败导致大额损失的风险。 防控和处置保险业务风险。监测人身险公司业务结构调整过程中的现金流动态，做好政策预案,防控流动性风险。关注和评估部分人身险公司的长期保障型业务由于利率风险管理能力不足可能导致的利差损风险。 防控和处置资本不足风险。监测和识别由于盲目扩张、经营不善、费用失控等导致资本迅速消耗的保险公司，及时采取有 效措施防控公司资本不足风险。强化保险公司三年滚动资本规划的监管约束力。支持中小保险公司制定实施差异化竞争发展战略。 在坚决打击违法违规保险经营活动上，包含5个方面。例如，坚决打击违规出资和违规股权交易行为。加强保险公司股权监管力度，坚决查处保险公司股权违法违规行为。集中整治入股资金不实、关联关系不实、股权代持、提供虚假材料等问题, 对相关机构和责任人依法从重处罚。 坚决打击违规投资行为。集中整治保险资金运用乱象，严肃查处违规利用保险资金加杠杆、违规开展多层嵌套投资、违规 开展资金运用关联交易、违规开展股权投资、违规开展境外投资等行为，严禁违法违规向地方政府提供融资，坚决制止明股实债 等变相增加实体经济成本的违规行为，依法从重处罚相关机构和责任人。 在加强薄弱环节监管制度建设上，包括8个方面。例如，改革市场准入制度。 修订《保险公司股权管理办法》，研究制订市场准入管理的工作实施细则。修订《外资保险公司管理条例实施细则》。改革市场准入审核机制，建立 健全申请、受理、审查、公示、批筹、开业等工作机制和审批流程，严把准入关口。强化资本金真实性审核，强化增资审核，强化股权转让审核。建立市场准入负面清单制度,强化监管标准和程序的公平、公开、公正。 在改进公司治理监管制度方面，起草《保险公司治理监管办法》，提升公司治理刚性约束，修订完善保险公司“三会一层”监管规则，建立董事、监事和高级管理人员履职监督评价体系。建立全 覆盖的关联交易监管机制，有效防范不当利益输送的风险。研究制定国内系统重要性保险机构监管制度。建立健全科学有效的战略风险监管评价机制。建立健全保险公司市场退出机制。
亚瑟王白马股接连爆雷 外资却在加仓 存量博弈背后的信号
经济观察报 记者 郑一真 华海药业（600521.SH）下跌，美年健康（002044.SZ）下跌，顺丰控股（002352.SZ）跌停，就连去年的机构重仓股中国中免（601888.SH）一季报不及预期也遭遇股价闪崩！“一天杀一只白马股”，让投资者错愕，亦让羸弱的股市更加风雨飘摇。而另一方面，外资机构却有抄底迹象，4月12日至14日三天，北向资金净流入超过185亿元。4月以来，A股市场继续呈现震荡格局，成交金额持续下滑，显示总体市场情绪依然低迷。4月上旬（截至4月12日）新发基金规模仅129亿元，较3月的2264亿元大幅下降。在缺乏新增资金流入的背景下，市场仍然呈现着存量博弈的态势。市场调整何时到位？华兴资本首席经济学家李宗光对经济观察报记者表示，白马股爆雷，其实是很正常的市场自我修正的现象。去年以来，白马股涨幅过大，对股价有透支，市场对白马股的盈利预期也变得非常高。一旦业绩不及预期，就会带来猛烈的杀跌。即便年报或一季报表现靓丽，但大部分也已经有较充分的预期。年报和季报业绩发布后，股市也会有一个兑现后卖出调整的需求。至于外资加仓，要具体个股来看，一些公司本身业绩超预期，部分消化去年的高估值，同时高景气状态能够延续，那么股价的下跌加上盈利的高增长，就会让一些机构考虑开始加仓。接连爆雷多只行业“茅”近期股价重挫。4月12日以来，包括顺丰控股、恒瑞医药、中国中免、宋城演艺在内的多只白马股股价闪崩，背后多与业绩不及预期相关。4月13日，中国中免意外跌停。当天盘后，其发布业绩快报，公司2021年度一季度实现总营收181.34亿元，同比增长127.48%;实现扣非后归母净利润28.34亿元，2020年同期为-1.2亿元。28亿元的净利润依旧不达机构预期。4月16日，中国中免收盘价286元，较此前403元的高位已经跌去了30%。宋城演艺当周股价累计跌超11%。美年健康股价三周跌去30%。当周跌幅居前的“茅”个股还包括金龙鱼、三一重工、恒立液压等。4月16日，恒瑞医药跌势继续，股价创2020年6月以来新低，市值跌破4300亿元。4月12日，美年健康公告，预计第一季度净亏损3.8亿-4.3亿元，上年同期亏损5.99亿元。根据其公告显示，第一季度由于受春节假期影响及客户消费习惯等原因，是健康体检行业的传统淡季，加之疫情的不稳定，公司体检业务也受到一定的影响。截至2020年底，包括易方达、兴全、中欧在内的多家知名基金持有美年健康的股票。顺丰控股股价较124元的高点已经几乎腰斩。4月8日晚间，顺丰控股公布的第一季度业绩预告，预计一季度亏损9亿至11亿元。4月9日，顺丰控股召开2020年度股东大会，公司董事长、总经理王卫在回答投资者提问时，首先表达了他的歉意，并坦诚在管理上有疏忽，类似的问题不会出现第二次。从一季报业绩预告来看，Wind数据显示，目前共有810家公司已发布2021年一季度业绩预告，其中盈利的多达742家，占比91.6%。具体来看，今年一季度归母净利润超10亿有24家，主要是各行业的龙头股。其中中国石化一季度归母净利润高达160-180亿元遥遥领先，紧随其后中远海控净利润也高达154.5亿，业绩优异。此外归母净利润预计在1-10亿之间有242家，而多数上市公司一季度归母净利润预告在1亿元以内，共有476家，占比超过一半。其余还有少数上市公司有所亏损，其中目前预告亏损最大的为顺丰控股，一季度预计亏损9亿-11亿，同比下降199.2%-221.2%。瑞银证券数据显示，截至目前，国内公募基金前50大个股持仓和北上资金前50大个股持仓的静态市盈率分别为25.5倍和24.6倍，较春节前最高点回撤超过20%，但仍均处于过去五年历史均值上方两倍标准差的水平。根据瑞银证券行业研究员自下而上的反馈，各行业一线龙头公司的估值如果较现在下降20%（总体而言大致下降到过去五年历史均值上方一倍标准差的水平）将具备吸引力。市场一致预期国内公募基金前50大持仓个股的总盈利在2021年增长20%。星石投资数据同样显示，从指数估值水平来看，成分以机构重仓白马股居多的沪深300指数目前估值水平虽然较年初回落，但是历史分位数仍处于80%的高位；而中证500、中证1000、国证2000目前分位数仅为36%、41%、36%，显示目前白马股性价比还没有很突出。因此，即使业绩大幅超预期，股价也很难上涨；如果持平或者不及预期，基本难免大跌。估值何解？在李宗光眼中，作为一个整体来讲，所谓白马股或者说核心资产，估值依然是偏高的，调整的幅度仍不够大，或者时间还不够充分。未来一段时间，白马股整体依然会处于一个调整的状态，未必一定会大跌，也可能是较长时间的震荡磨底，但趋势性行情仍需要等待。短期来讲，今年大的机会上半年还是在周期，下半年很多科技股，比如手机产业链、半导体等可能会有一些机会。当然，从长期来看，白马股或者核心资产仍然是最好的赛道，一旦估值变得有吸引力，仍有参与价值。部分白马股轮流闪崩，星石投资认为，最根本的原因有三点，一是随着流动性预期见顶，市场对高估值白马股的估值容忍度下降；二是市场对经济基本面的预期出现分歧，情绪更加脆弱；三是资金面进入存量博弈。因此，短期来看高估值的股票仍然面临较大压力。星石投资表示，从基本面来看，目前业绩驱动仍然向上，流动性也并未急转弯，市场还没有进入熊市的条件，仍有不少结构性的投资机会有待挖掘。但需要注意的是，随着流动性预期见顶，过去两年由流动性驱动的行情基本成为过去式，因此投资模式也要相应转变，要更加严格的审视业绩。流动性层面，截至目前，4月上旬市场流动性环境仍偏宽松，DR007回落到1.9%-2.0%区间，银行间市场质押式回购成交量也较3月下旬有所回升，显示出市场预期可能变得更为乐观。但瑞银证券中国利率市场策略分析师夏愔愔认为，4月上旬资金面尚宽松，但潜在负面因素没有消除。股市延续弱势震荡，缺乏增量资金的背景下呈存量博弈态势。?央行如何看待4月份的流动性？中国人民银行货币政策司司长孙国峰4月12日在2021年第一季度金融统计数据新闻发布会上表示，人民银行将按照稳健货币政策灵活精准、合理适度的要求，密切关注4月份财政收支和市场流动性供求变化，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，对流动性进行精准调节，保持银行体系流动性合理充裕，为政府债券发行提供适宜的流动性环境。孙国峰强调，判断短期利率走势首先要看政策利率是否发生变化，主要是央行公开市场7天逆回购操作利率，以及中期借贷便利利率是否变化，而不应过度关注公开市场操作数量和银行体系流动性。从风险偏好来看，市场风险偏好仍然比较低。交银国际研究部主管洪灏表示，垃圾债与投资级债券的回报率差目前处于过去10年的最高水平附近，而且似乎在继续收窄。这暗示着市场的风险偏好正在减弱。历史上，当垃圾债回报率差处于当前水平时，如果垃圾债表现没有进一步恶化、市场风险偏好稳定时，中国股市会有一定的涨幅，就像2017年那样；然而，当垃圾债暴跌时，中国股市也会被带下来，就像2018年和2020年初那样。鉴于目前的大环境，垃圾债近期仍将面临压力，因此仍将拖累股市，使股市无法更好地反映当下经济复苏的态势。〖 经济观察网 〗本文不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
血统继宁波帮、温州帮之后，股票界的拉萨帮是什么背景？
龙虎榜经常可以见到拉萨帮，可有些人还不知道什么是拉萨帮，在这里解释一下，龙虎榜上显示为东方财富拉萨营业部的就是所有在东方财富网上开户的散户，只要在该营业部开户的，可以说你和我都是拉萨帮的一员，所以大家知道了为什么龙虎榜上的拉萨帮又买又卖了吧，这位所有散户的交易汇集到了一起。股票界的拉萨帮更多指的是一种游资的风格，比如我们知道市场里有很多游资，比如佛山路、乔帮主、赵老哥等。每一种游资操作的风格不同。这里举个例子，乔帮主是那种喜欢玩低吸风格的，主要做的是妖股里的龙头个股低吸，最有名的就是首阴战法。而佛山路喜欢玩的就是跷板风格，比如个股连续跌停之后，突然有一天你发现个股突然从跌停板打开，一度拉红，甚至是拉涨停，这个就是佛山路独居的资金优势，很多时候动不动就是上亿资金跷板，当然这里不是随便跌停都会去跷板的。每个游资都有自己独特的风格，如果投资者想要去学，可以持续跟踪龙虎榜其他席位的操作情况，去发掘其交易的心态和要诀。我们从图片看到拉萨帮，其实指的是证券公司的营业部里面开的机构账户，这个机构账户交易的资金量很大，股票的交易量近一年时间达到上千亿元，这个机构的交易量是很大的，所以很多人会认为这个东方财富很牛，我认为东方财富的名字赚了点运气，并且很多股票投资可能比较信佛，西藏信佛的人较多，有很好的佛教文化，所以很多跑到拉萨开户，这样才会有很大的资金量，现在实行的是网上开户，大家在异地都是可以通过网上开户的，相对来说现在开户不是很麻烦，才会导致拉萨营业部开户的资金量比较大的原因。但是我想说营业部大的原因跟地域有一定关系，但是起到决定性的作用还是大家的炒股水平，毕竟买卖股票是个人的原因，不是说大家在一家大券商开了户，买卖股票就可以赚钱了，当然有的人认为在拉萨开户可以赚钱，这个还是个人的信仰，这就像我们一定坚信自己可以在股市赚钱是一样的道理，对于楼主提的这个问题，以前我也是想过这个问题，今天看到楼主的提问，在心里想了一下，针对楼主的这个问题，简单回答了一下，仅代表个人观点。总结现在有人在讨论，我们在股市买卖股票，一直会出现亏损的情况，到底跟我们开户的证券公司有没有关系，有人说有一定关系，有人说没有关系，现在没有足够的证据，可以证明在股市盈利与证券公司有关系，当然像拉萨营业部资金量比较大，只能说是在股市中的个别现在，不能代表我们在该营业部开户，未来在股市中投资股票，一定可以获得收益。
神薙4月14日晚间重要行业研究汇总(附股)
4月14日多家机构发布各大行业研究报告，以下是研报摘要，仅供投资者参考：电子行业：看好封测与被动元件龙头 关注9股投资策略：对于电子行业的投资机会，我们看好面板、被动元件、半导体、汽车电子、苹果产业链等板块的公司。在面板领域，疫情推升需求，供需紧平衡状态下价格持续上升，行业竞争格局改善，建议关注行业龙头标的：京东方 A、TCL 科技等；2021 年多家终端厂商推出 Mini LED 产品，Mini LED 放量在即，看好LED 产业链龙头：三安光电、华灿光电、聚飞光电、国星光电；在被动元件领域，受益于 5G 换机潮来临，5G 基建高峰期来临，电动车市场快速增长，车联网快速普及带动被动元件需求，建议关注行业龙头标的：风华高科、顺络电子、三环集团等；在半导体领域，受益于政策支持和国产替代进程加速，龙头公司发展加快，由于晶圆厂产能不足，芯片产品持续涨价，且根据IC Insights 的数据，半导体市场将实现 12%的增长，建议关注兆易创新、长电科技、晶瑞股份等龙头企业。在汽车电子领域，根据中汽协和 EV Volumz 的预测，2021 年全球和中国市场新能源车销量增速约为 40%，根据 HIS Markit 的数据，2021-2025年，车联网市场将快速发展，建议关注汽车电子相关标的：德赛西威、均胜电子等。我们看好苹果产业链具有整合零部件、模组与组装业务能力的厂商，建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技……【点击查看全文】航空行业：航空发动机技术突破+时代需求 关注5股投资策略：重点看好发动机整机及维修保障、零部件、原材料1) 整机及维修保障：航发动力(整机交付龙头，军用发动机维修保障龙头)2) 零部件：航发控制(发动机控制领域垄断性龙头)、航亚科技(压气机精锻叶片)、应流股份(高端涡轮精铸叶片)3) 原材料：钢研高纳(高温合金)、西部超导(钛合金)、中航高科(复合材料预浸料)……【点击查看全文】传媒行业：关注版权市场逐步成长 看好4股投资策略：反平台垄断和反侵权是当前互联网娱乐领域的重要趋势，版权市场的崛起值得关注。版权产业链中包括版权方、内容分发平台、终端用户及起到连接作用的商用版权交易或运营平台。唱片公司、影视制作端、游戏 CP 端、网文平台方作为版权方将直接收益版权环境的改善。有实力的公司都会试水跨品种的版权转换和经营，一方面争取更大的利益空间，一方面寻求与互联网平台平等的对话条件。关注关注：华策影视、芒果超媒、光线传媒、完美世界、吉比特、中信出版、新经典……【点击查看全文】低碳新材料：锂电材料产销两旺 燃料电池驱动铂族金属价格向上投资策略：实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，中国提出的“30·60”目标将对全球政治经济格局带来深刻的变化。碳中和背景下新能源汽车、光电和风电等再生能源需求快速增长，围绕“新能源、降能耗”相关细分新材料机会或将迎需求旺盛增长，我们将持续对于低碳新材料品种进行跟踪点评，关于行业发展及投资机会……【点击查看全文】商贸零售：渠道规模筑就婚庆珠宝壁垒 关注3股投资策略：黄金珠宝社零增速持续恢复，行业龙头逆势扩张，重点关注周大生，老凤祥。疫情趋缓后，婚庆需求迎来集中释放，黄金珠宝社零数据从 2020 年 7 月同比增速转正后，于 2020 年 8 月至今一直保持双位数增长，2021 年春节期间(1-2 月)更是录得同比 98.7%的大幅增长，行业景气度维持高位。行业供给方面，疫情导致较多中小品牌加盟商资金周转困难，门店倒闭增加，而行业龙头凭借品牌、资金及渠道的优势，疫情中逆势扩张，且自 2019 年以来展店速度明显加快。未来，我们判断龙头品牌凭借更加稳定的经营对加盟商的吸引力增大，将驱动优质加盟商向头部品牌集聚，龙头市场占有率将持续提升。重点关注运营及渠道优势明显的周大生、老凤祥，建议关注周大福、中国黄金、豫园股份……【点击查看全文】新能源行业：欧洲电动车3月销量超预期 关注2股投资策略：动力电池：行业正式进入高景气时代，看好外资(特斯拉大众 MEB)和内资新势力(蔚来小鹏)产业链机遇。建议关注 LFP 电池渗透率提升下相关铁锂龙头电池和正极厂商，关注特斯拉产业链和大众 MEB产业链企业订单有望放量，关注欧洲日韩龙头车企配套的国内电池厂商和全球主流电池厂商的材料供应商。风电：风电投资持续高增，全年风电设备订单稳定增长，建议关注布局技术优势和规模经济的叶片以及塔筒生产商。光伏：建议关注受供给收缩影响硅料价格上涨后产业链中间市场地位处于核心的龙头硅料企业，他们因硅料价格持续上涨以及订单满产而产生业绩的戴维斯双击；关注当供需缺口随着产能释放后逐渐消除，规模优势明显的龙头光伏玻璃厂商将获得更稳定的收入；注意硅料价格上涨过快下下游组件减少订单量而压缩中游硅片和电池环节厂商的盈利空间和装机规模……【点击查看全文】计算机行业：个股分化情况改善 关注6股投资策略：随着年报和一季报的陆续出炉，业绩兑现情况将成为市场焦点，低估值高成长的中小公司表现值得期待，但龙头公司在较长区间内的兑现确定性更高，仍应长期关注。因此我们仍建议关注具有优秀成长能力以及在行业长期发展过程中具有更强竞争力的细分领域龙头公司，尤其是在用户群体和研发投入上具有优势的标的，如海康威视、金山办公、广联达、用友网络、奇安信、中科创达、深信服。维持行业“同步大市”评级……【点击查看全文】电力设备：2021年新能源上网电价政策征求意见
