股票研究报告分析

一、三大股指实时点数截至2021年03月30日收盘，沪指报3456.68点，上涨21.38点，涨幅0.62%，股票上涨610家，下跌1234家。截至2021年03月30日收盘，深成指报13888.44点，上涨117.18点，涨幅0.85%，股票上涨696家，下跌1692家。截至2021年03月30日收盘，创业板指报2771.32点，上涨37.36点，涨幅1.37%，股票上涨234家，下跌691家。二、个股涨跌幅榜单2021年03月30日沪深两市股票涨幅排行榜截至2021年03月30日收盘，沪深两市上涨的个股有1247只，涨幅前5股票分别为新研股份、建科院、锦浪科技、固德威、中信博。其中新研股份涨幅第一，达到19.88%。2021年03月30日沪深两市股票跌幅排行榜截至2021年03月30日收盘，沪深两市下跌的个股有2752只，跌幅前5股票分别为沪宁股份、蓝盾股份、杭州高新、腾邦国际、退市工新。其中沪宁股份跌幅最大，达到-20.0%。三、板块涨跌幅榜单2021年03月30日沪深两市行业板块涨幅排行榜2021年03月30日沪深两市热门概念板块涨幅排行榜2021年03月30日沪深两市地域板块涨幅排行榜四、热门股票排行2021年03月30日沪深两市换手率排行榜截至2021年03月30日收盘，共有118只个股换手率超过10%。其中新天绿能以67.58%成为换手率最高的个股。2021年03月30日沪深两市成交量排行榜五、 股市要闻速递1、国办：严禁以新建城际铁路、市域（郊）铁路名义违规变相建设地铁、轻轨国务院办公厅转发国家发展改革委等单位关于进一步做好铁路规划建设工作意见的通知。通知指出：各地要根据国家级铁路发展规划，按照需求导向、效益为本的原则，编制城际、市域（郊）等区域性铁路发展规划并按程序报批。严禁以新建城际铁路、市域（郊）铁路名义违规变相建设地铁、轻轨。2、住建部：加强县城绿色低碳建设大力推广应用绿色建材住房和城乡建设部发布通知，就《关于加强县城绿色低碳建设的通知（征求意见稿）》公开征求意见。通知指出：县城新建建筑要普遍达到基本级绿色建筑要求。大力推广应用绿色建材。推行装配式钢结构等新型建造方式。提升县城能源使用效率，大力发展适应当地资源禀赋和需求的可再生能源，推广清洁能源应用，推进北方县城清洁取暖，降低传统化石能源在建筑用能中的比例。3、液晶面板价格持续上涨由于驱动IC和材料缺货，液晶面板价格持续上涨。行业研究机构群智咨询预计，3月至4月主流尺寸LCDTV面板价格维持上涨趋势。具体包括：32英寸，预计3月均价上涨超5美元，预计4月上涨4美元；55英寸，需求保持强劲，预计3月维持10美元涨幅，4月均价上涨8美元。其他尺寸也均上涨5至10美元。不少分析师认为，解决行业上游零部件、材料和设备国产化率不高的问题，已经迫在眉睫。4、海通策略荀玉根：股票市场仍处在牛市格局商品大机会或在明年海通策略分析师荀玉根等3月29日表示，股票市场目前仍处在牛市格局中，今年股市有望进入基本面+情绪面驱动的牛市第三阶段泡沫期。商品方面，站在年度视角看，目前商品市场还处在牛市的初期，类似2019年股票牛初期，期间也会出现横盘震荡，商品真正的大机会可能在明年。5、乘联会秘书长崔东树：汽车产业链实现碳达峰最难必须力推新能源车乘联会秘书长崔东树发文称，汽车产业链是实现碳达峰最难的，如果推动顺畅，也是有事半功倍的效果。考虑汽车保有量的持续高速增长，必须传统车保有量迅速达峰值，因此要在促进汽车消费的基础上，实现碳达峰必须力推新能源，确保2030年新能源车渗透率在50%左右，同时控制传统车的油耗加速下降，才能实现汽车行业全面碳达峰。6、北向资金净流出58.42亿 歌尔股份(行情002241,诊股)遭净卖出4.45亿北向资金周一净流出58.42亿。歌尔股份遭净卖出4.45亿，贵州茅台(行情600519,诊股)遭净卖出3.48亿，药明康德(行情603259,诊股)遭净卖出3.31亿，中国中免(行情601888,诊股)遭净卖出3.31亿。7、外盘：“黑天鹅”隐忧叠加美国10年期国债收益率再度上扬，美股收盘涨跌互现ArchegosCapital基金斩仓风波影响加剧市场“黑天鹅”隐忧，同时美国10年期国债收益率再度上扬为市场带来压力美股收盘涨跌互现，道指涨近百点；太空概念股走高，氢能源、太阳能(行情000591,诊股)及AI股齐跌，雾芯科技上涨17.43%，富途上涨14.67%，唯品会跌逾8%，跟谁学再跌18%；纽约黄金微跌1.2%报收1712.20美元，创3月8日以来新低；纽约原油上涨1%报收61.56美元，创3月17日以来新高；欧洲主要市场涨跌互现，泛欧斯托克600上涨0.16%，报427.61点。六、 四大证券报摘要1. 中国证券报套保“双刃剑”如何舞好费思量为规避近期原材料成本大幅波动风险，一些以大宗商品作为主要原材料的企业纷纷宣布上调产品价格。也有一些企业另辟蹊径，以格力电器(行情000651,诊股)、爱仕达(行情002403,诊股)、电工合金(行情300697,诊股)为代表的多家上市公司纷纷宣布拟开展期货套期保值业务。然而，套期保值是一把“双刃剑”，基差变化对套期保值的最终效果至关重要，也是主要的风险因素。最高法明确北京金融法院案件管辖范围最高人民法院3月16日消息，为服务和保障国家金融管理中心建设，进一步明确北京金融法院的案件管辖范围，近日最高人民法院研究制定了《最高人民法院关于北京金融法院案件管辖的规定》，经审判委员会审议通过，自3月16日起施行。商务部：促消费还需加力商务部消费促进司负责人16日介绍2021年1至2月我国消费市场情况时表示，今年前两个月消费市场延续了去年四季度以来的回升势头。由于去年基数较低，全国社会消费品零售总额呈现大幅增长。但受疫情影响，流通企业特别是中小微企业经营困难依然较多，居民消费仍受制约，促消费工作还需加力。随着我国疫情防控形势平稳向好，各项政策措施落地见效，预计后期消费市场总体将继续呈现恢复性增长态势。股债再现“跷跷板” 投资者该选哪边近期，10年期美债收益率升破1.6%，全球股市承压，A股亦有明显波动。与此同时，国内债市成为“避风港”并逐渐走强。“股债跷跷板”格局再次出现。2. 上海证券报碳达峰目标倒逼企业加速绿色低碳转型在碳达峰目标约束下，煤炭、钢铁等传统能源行业正迎来一轮变革。近期，接受上海证券报记者采访的专家表示，严控高能耗准入将对行业生产端产生影响，长期来看，许多高能耗产业正在通过节能改造以及技术进步进行转型升级，形成新的竞争力。北京金融法院挂牌前夕迎制度保障 将对新三板精选层挂牌企业证券纠纷跨区域集中管辖最高人民法院3月16日正式发布《最高人民法院关于北京金融法院案件管辖的规定》（下称《规定》）。《规定》围绕北京作为国家金融管理中心的区域功能定位和特点，立足当前金融审判工作实际，服务国家金融战略实施，为即将挂牌的北京金融法院发挥专业审判职能提供了制度保障。两市成交额创近期地量 机构预判急跌或已近尾声昨日A股三大指数高开后震荡上行，午后房地产、保险等板块拉升，指数涨幅略有扩大。盘面上，碳中和主线再度爆发并继续扩散，资金挖掘特高压、环保等方向低位个股。华为公布5G专利许可收费标准 单部手机不超过2.5美元继高通、爱立信之后，华为作为全球5G专利主要持有人之一，公布了5G专利授权收费标准。华为表示，此举是想给产业界投资5G、转型数字经济提供更透明的成本预期，以增强信心，促进5G的快速普及。3. 证券时报多家企业面临退市 资本市场出清步伐加快沪深两市上市公司退市频率正在加快。过去的几个交易日，先后有*ST康得、*ST秋林、*ST长城(行情002071,诊股)等多家公司进入退市通道，此外，*ST航通也主动申请终止上市并将在本周摘牌。商务部：消费市场将继续呈现恢复性增长1~2月份，我国社会消费品零售总额6.97万亿元，同比增长33.8%，比2019年同期增长6.4%。3月16日，商务部消费促进司负责人表示，消费市场呈现恢复性增长，实现良好开局。牧原股份(行情002714,诊股)回应造假质疑：高毛利与大存大贷有合理性经历了股票社交平台“大V”公开质疑和网友激辩后，市场关于牧原股份（002714）是否存在财务造假问题的讨论还在持续。4. 证券日报多地区严格管控信贷资金 确保切实用于支持实体经济发展今年的政府工作报告提出，“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把服务实体经济放到更加突出的位置，处理好恢复经济与防范风险的关系”。同时，还重点强调“金融机构要坚守服务实体经济的本分”。年内证监会十余次提及“零容忍” 重拳打击违法违规行为开出27张罚单我国资本市场对违法违规行为“零容忍”，既是高质量发展的要求，也是牢牢守住不发生系统性风险的要求。*ST康得退市意义深远 投资者应依法维权理性维权3月15日，*ST康得发布了2020年年度报告及摘要，也收到了深交所发来的终止上市事先告知书。*ST康得同时触发重大违法和财务类两项退市标准，深交所将依法依规按照财务类退市情形对公司股票启动终止上市程序，公司股票经过退市整理期后将转入全国中小企业股份转让系统。平台经济市场化法治化发展 才能有效辐射创新经济3月15日召开的中央财经委员会第九次会议，研究促进平台经济健康发展等问题。会议强调，我国平台经济发展正处在关键时期，要着眼长远、兼顾当前，补齐短板、强化弱项，营造创新环境，解决突出矛盾和问题，推动平台经济规范健康持续发展。

来源：FX168原标题：散户的力量！机构研究报告：特斯拉股票之前大涨也是因为WBS？来源：FX168FX168财经报社（伦敦）讯 据媒体周四（2月25日）报道，巴克莱近期发布的一项研究显示，特斯拉的股票表现可能更多是受到Reddit之类的社交媒体对相关话题讨论的影响。巴克莱策略师瑞恩·普雷克劳（Ryan Preclaw）和布莱恩·约翰逊（Brian Johnson）在周二发布的报告中写道：“对于汽车团队，我们痛苦地了解到，社交媒体模因对特斯拉股价表现的影响要大于实际的财务指标、基本面或估值水平。巴克莱检查了Wall Street Bets（WSB）子论坛上的数据，发现有关特斯拉的帖子一度出现激增，预言了几天后该股票的收益。报告称：“在我们认为最合适的模型中，如果今天比昨天增加了7份以上的呈报，就预示着明天特斯拉股票将产生超量收益。”战略家们制定了一个散点图，表明WSB的关注与特斯拉回报之间至少存在某种关系。在进行分析时，巴克莱将重点放在引用特斯拉代码TSLA且没有其他可识别的股票行情的帖子上。策略师说，在特斯拉股票上涨幅度和一两天前相关帖子发布数量之间存在显著的关系。“但是，所有这些分析都是在‘样本’之内。这种情况是如此变化莫测，以至于没有太多的例子可以肯定WSB发帖和特斯拉股票涨幅之间的稳定关系。” “过去的结果可能无法预测未来的表现，在这一案例上表现得比通常情况下更多。”特斯拉股价本周下跌了20%，使其首席执行官伊隆·马斯克（Elon Musk）丢掉了他的全球首富头衔。该电动汽车制造商的股票下跌，原因之一是其宣布停止接受廉价版Model Y车型的新订单。另一部分原因是马斯克在推特上表示，比特币和以太坊的价格在最近的反弹之后“看起来确实很高”。而特斯拉在月初称投资了15亿美元的比特币。在周四的盘前交易中，特斯拉股价下跌1.6%，至每股730美元。巴克莱说：“过去几天中每天只有2-3篇关于特斯拉的帖子，关注度低于特斯拉股票大涨时的情形。” “是否会有WSB中的帖子很快将投资者的注意力重新吸引到特斯拉，还有待观察。”

来源：证券时报·券商中国　　没想到，央行刊发的一篇工作论文，为二胎概念股的飙升，添加了一把火。　　今日，在大盘整体较弱的环境下，二胎概念股逆市崛起，贝因美、威创股份、新华锦、金发拉比、安奈儿、美盛文化、高乐股份等纷纷涨停。其中，金发拉比在近11个交易日中，录得9个涨停板。　　消息面上，4月14日傍晚，中国人民银行刊发工作论文《关于我国人口转型的认识和应对之策》。论文提到，应抓住当前生育政策对部分居民还是硬约束的时机，全面放开生育，并大力鼓励生育。此外，论文还提到，要控制房价。创新创业靠的是年轻人，但其多半没钱，一个城市房价太高，把他们都逼走了，何谈创新。　　针对上述论文，东吴证券首席经济学家任泽平也发表了自己的看法。任泽平指出，中国老龄化在加速到来，大约到2030年左右，中国进入超级老龄化社会。如果政策不做调整，中国经济潜在增长率将会下降，社会创新创业活力下降，国家竞争力下降。任泽平预计，未来不仅会放开三胎，四胎五胎未来可能给奖励。　　二胎概念股掀起涨停潮，这家公司却跌停　　4月15日，A股二胎概念股集体大涨，截至收盘，海伦钢琴涨超12％，金发拉比、贝因美、威创股份、新华锦、安奈儿、高乐股份等纷纷涨停。其中，金发拉比在双重利好（二胎+医美）的刺激下，近11个交易日录得9个涨停板，累计涨幅高达140％。　　其实，在二级市场上，二胎概念股的走强已经持续了1个月。东方财富数据显示，3月16日以来的22个交易日中，二胎概念指数有15个交易日是上涨的，期间累计涨幅接近13％，而大盘指数则一直横盘震荡。数据显示，自3月16日以来，金发拉比累计上涨171％，悦心健康涨86％，高乐股份涨59％，新华锦涨40％，爱婴室涨31％。　　不过，二胎概念股中，也有特立独行的，受业绩下降影响，贝瑞基因今日大幅低开，半个多小时后，该股就被封住跌停板。4月14日晚间，贝瑞基因发布业绩快报，2020年实现营收15.4亿元，同比下降4.78％，净利润为2.11亿元，同比减少46.07％。此外，贝瑞基因还发布了业绩预告，预计2021年一季度净利润为2000万元-3000万元，同比下降52％-68％。　　对于一季度的业绩下降，贝瑞基因解释称，后疫情阶段医院诊疗人数恢复较慢，占公司营业收入较大的医学产品及服务有待恢复，导致公司整体营业收入减少；此外，出生人口数量持续下降背景下，占公司医学产品及服务较大的NIPT检测数量增速放缓，且检测价格下降，导致公司整体营业毛利率降低。　　值得注意的是，截至2020年12月31日，知名基金经理董承非的兴全趋势投资混合基金持有贝瑞基因314.84万股，持仓市值为1.15亿元，占该基金净值的0.33％。　　此前，兴全趋势投资混合基金已连环踩雷，该基金2020年年报显示，顺丰控股为其第五大重仓股，占基金资产净值4.61％；美年健康、宋城演艺为其第九和第十重仓股，分别占基金资产净值的2.94％、2.88％。上述股票近期接连遭遇大跌，不过，由于该基金的持仓相对分散，净值回撤并不是特别大。　　央行刊发工作论文：应该全面放开生育，控制房价　　央行刊发的关于人口转型的工作论文，为今日（4月15日）二胎概念股的上涨起到了空中加油的作用。　　4月14日傍晚，中国人民银行刊发工作论文《 关于我国人口转型的认识和应对之策》，指出我国面临的人口严峻形势，应该全面放开和鼓励生育。若稍有迟疑，将错失以生育政策应对人口转型的宝贵窗口期，重蹈发达国家的覆辙。　　论文提到，要深刻吸取发达国家的教训，要认识到我国人口形势已经逆转，灰犀牛越来越近；要认识到人口红利当时是好东西，事后是需要偿还的负债；要认识到人口惯性的巨大反作用力，转型后人口衰减的速度将超乎我们的想象；要认识到人口虽然是慢变量，但有加速发展、难以挽回的特点；要认识到教育和科技进步远不足以弥补人口的下降。应抓住当前生育政策对部分居民还是硬约束的时机，全面放开生育，及时释放其较高的生育意愿。　　论文称，一方面要全面放开生育（三胎及以上）。不要再犹豫观望已有政策效果，要趁着现在部分居民想生又不让生时放开，等到大家都不想了再放，则没了用处。另一方面大力鼓励生育。要创造良好的生育环境，切实解决妇女在怀孕、生产、入托、入学中遇到的困难，让妇女敢生、能生、想生。　　此外，论文还提到，要控制房价。创新要冒风险，如果人们知道即便失败，也有饭吃、有房住、有病看，就会敢冒险、敢创新。创新创业靠的是年轻人，但其多半没钱。一个城市房价太高，把他们都逼走了，何谈创新。这是深圳过去超越香港的主要经验，未来也有可能成为限制其长远发展的障碍。　　论文指出，要重视母亲和少儿的教育；重视基础教育，提升教育覆盖面、教育公平性；重视理工科教育，东南亚国家掉入中等收入陷阱原因之一是文科生太多。需要指出的是，教育和科技进步周期长、见效慢、不可控（熊彼特也认为创新性破坏难找规律），因此我国当前还是要以人、财、物的储蓄为本，教育和科技为辅。　　任泽平：未来不仅会放开三胎，四胎五胎未来可能给奖励　　看到央行刊发的上述工作论文后，回归券商没多久的东吴证券首席经济学家任泽平也出来发声了。4月15日上午，任泽平在微博发文称，未来不仅会放开三胎，四胎五胎未来可能给奖励。　　任泽平指出，中国老龄化在加速到来，大约到2030年左右，中国进入超级老龄化社会。如果政策不做调整，中国经济潜在增长率将会下降，储蓄率下降，社保负担上升，政府负债上升，社会创新创业活力下降，国家竞争力下降。　　任泽平认为，生育政策在“十四五”时期可能会做调整。最好全面放开生育，实在不行先放开三胎，加快构建生育支持体系，比如女性就业的保障，加大托育服务，加大教育、医疗、社保的公共支出，建立老年友好城市社会。所以大家保重好身体，估计十四五会放开生育，按照老龄化的速度，到十五五可能会鼓励生育了，到时候不仅三胎放开了，四胎五胎可能会给奖励。　　中信证券：预计将放开三孩生育　　针对生育政策，中信证券政策研究分析师杨帆、于翔、刘春彤近日也发表了相关研究报告。中信证券预计，第七次人口普查结果将在2021年4月公布，生育政策或将渐进式调整。预计将放开三孩生育，而生育鼓励政策将在未来十年循序渐进地加码。　　报告指出，目前“十四五”规划全文已经公布，强调“推动实现适度生育水平”以及“健全婴幼儿发展政策”。近年来我国新出生人口数量持续下行，预计2020年数据更为严峻，或将是引发生育政策调整的直接原因。预计2020年全国的新出生人口约1290万人，同比下降12％，人口净增加270万人，同比下降42％。若无政策调整，不排除“十四五”期间出现人口负增长的可能性。　　报告预计，第七次人口普查结果将在2021年4月公布，生育政策或将渐进式调整。预计将放开三孩生育，而生育鼓励政策将在未来十年循序渐进地加码。短期来看，预计放开三孩生育可使新出生人口提升约10％。中性假设下，进一步考虑堆积效应，预计提升效果可到14％左右。假设其他条件不变，则预计该效果足以使总和生育率维持在1.5-1.8之间。中长期来看，要将生育率维持在适度区间，仍需要生育鼓励政策的支持。　　机构：2035年中国将进入重度老龄化社会　　2月8日，公安部发布《2020年全国姓名报告》，新生儿户籍登记人数为1179万人，较2019年下降近15％。　　国泰君安认为，15％的跌幅或主要是由二孩堆积效应消退所致。面对人口困局，生育政策有望在十四五期间实现全面放开。　　国泰君安指出，假设长期总和生育率维持在2019年的1.09左右，那么总人口拐点将在2023年左右到来。“十四五”期间，预计生育限制将有序放开，并逐步建立健全生育鼓励体制。考虑到政策调整，预计在中性/乐观情形下，长期总和生育率中枢或分别提升至1.35/1.6。虽然人口通缩的趋势难以逆转完全逆转，但中性/乐观情形下有望分别将总人口拐点推迟至2028/2033年。　　光大证券分析师高瑞东发布的研究报告指出，疫情冲击、二胎政策效应减弱，导致2020年出生率加速下滑。适龄生育女性规模下降，新生儿规模下滑难以逆转。参考联合国对于生育率的假设，使用队列要素法预测我国的人口结构变动趋势。在中性情景下，我国人口会在2026年达到峰值14.19亿人。　　高瑞东表示，2022年，中国60岁以上老人2.88亿人，占全部人口20.4％，进入中度老龄化社会。2035年，中国60岁以上老年人约占30％，进入重度老龄化社会。2046年，中国60岁以上老年人约占35％，进入深度老龄化社会。

没想到，央行刊发的一篇工作论文，为二胎概念股的飙升，添加了一把火。今日，在大盘整体较弱的环境下，二胎概念股逆市崛起，贝因美、威创股份、新华锦、金发拉比、安奈儿、美盛文化、高乐股份等纷纷涨停。其中，金发拉比在近11个交易日中，录得9个涨停板。消息面上，4月14日傍晚，中国人民银行刊发工作论文《 关于我国人口转型的认识和应对之策》。论文提到，应抓住当前生育政策对部分居民还是硬约束的时机，全面放开生育，并大力鼓励生育。此外，论文还提到，要控制房价。创新创业靠的是年轻人，但其多半没钱，一个城市房价太高，把他们都逼走了，何谈创新。针对上述论文，东吴证券首席经济学家任泽平也发表了自己的看法。任泽平指出，中国老龄化在加速到来，大约到2030年左右，中国进入超级老龄化社会。如果政策不做调整，中国经济潜在增长率将会下降，社会创新创业活力下降，国家竞争力下降。任泽平预计，未来不仅会放开三胎，四胎五胎未来可能给奖励。二胎概念股掀起涨停潮，这家公司却跌停4月15日，A股二胎概念股集体大涨，截至收盘，海伦钢琴涨超12%，金发拉比、贝因美、威创股份、新华锦、安奈儿、高乐股份等纷纷涨停。其中，金发拉比在双重利好(二胎+医美)的刺激下，近11个交易日录得9个涨停板，累计涨幅高达140%。其实，在二级市场上，二胎概念股的走强已经持续了1个月。东方财富数据显示，3月16日以来的22个交易日中，二胎概念指数有15个交易日是上涨的，期间累计涨幅接近13%，而大盘指数则一直横盘震荡。数据显示，自3月16日以来，金发拉比累计上涨171%，悦心健康涨86%，高乐股份涨59%，新华锦涨40%，爱婴室涨31%。不过，二胎概念股中，也有特立独行的，受业绩下降影响，贝瑞基因今日大幅低开，半个多小时后，该股就被封住跌停板。4月14日晚间，贝瑞基因发布业绩快报，2020年实现营收15.4亿元，同比下降4.78%，净利润为2.11亿元，同比减少46.07%。此外，贝瑞基因还发布了业绩预告，预计2021年一季度净利润为2000万元-3000万元，同比下降52%-68%。对于一季度的业绩下降，贝瑞基因解释称，后疫情阶段医院诊疗人数恢复较慢，占公司营业收入较大的医学产品及服务有待恢复，导致公司整体营业收入减少；此外，出生人口数量持续下降背景下，占公司医学产品及服务较大的NIPT检测数量增速放缓，且检测价格下降，导致公司整体营业毛利率降低。值得注意的是，截至2020年12月31日，知名基金经理董承非的兴全趋势投资混合基金持有贝瑞基因314.84万股，持仓市值为1.15亿元，占该基金净值的0.33%。此前，兴全趋势投资混合基金已连环踩雷，该基金2020年年报显示，顺丰控股为其第五大重仓股，占基金资产净值4.61%；美年健康、宋城演艺为其第九和第十重仓股，分别占基金资产净值的2.94%、2.88%。上述股票近期接连遭遇大跌，不过，由于该基金的持仓相对分散，净值回撤并不是特别大。央行刊发工作论文：应该全面放开生育，控制房价央行刊发的关于人口转型的工作论文，为今日(4月15日)二胎概念股的上涨起到了空中加油的作用。4月14日傍晚，中国人民银行刊发工作论文《 关于我国人口转型的认识和应对之策》，指出我国面临的人口严峻形势，应该全面放开和鼓励生育。若稍有迟疑，将错失以生育政策应对人口转型的宝贵窗口期，重蹈发达国家的覆辙。论文提到，要深刻吸取发达国家的教训，要认识到我国人口形势已经逆转，灰犀牛越来越近；要认识到人口红利当时是好东西，事后是需要偿还的负债；要认识到人口惯性的巨大反作用力，转型后人口衰减的速度将超乎我们的想象；要认识到人口虽然是慢变量，但有加速发展、难以挽回的特点；要认识到教育和科技进步远不足以弥补人口的下降。应抓住当前生育政策对部分居民还是硬约束的时机，全面放开生育，及时释放其较高的生育意愿。论文称，一方面要全面放开生育(三胎及以上)。不要再犹豫观望已有政策效果，要趁着现在部分居民想生又不让生时放开，等到大家都不想了再放，则没了用处。另一方面大力鼓励生育。要创造良好的生育环境，切实解决妇女在怀孕、生产、入托、入学中遇到的困难，让妇女敢生、能生、想生。此外，论文还提到，要控制房价。创新要冒风险，如果人们知道即便失败，也有饭吃、有房住、有病看，就会敢冒险、敢创新。创新创业靠的是年轻人，但其多半没钱。一个城市房价太高，把他们都逼走了，何谈创新。这是深圳过去超越香港的主要经验，未来也有可能成为限制其长远发展的障碍。论文指出，要重视母亲和少儿的教育；重视基础教育，提升教育覆盖面、教育公平性；重视理工科教育，东南亚国家掉入中等收入陷阱原因之一是文科生太多。需要指出的是，教育和科技进步周期长、见效慢、不可控(熊彼特也认为创新性破坏难找规律)，因此我国当前还是要以人、财、物的储蓄为本，教育和科技为辅。任泽平：未来不仅会放开三胎，四胎五胎未来可能给奖励看到央行刊发的上述工作论文后，回归券商没多久的东吴证券首席经济学家任泽平也出来发声了。4月15日上午，任泽平在微博发文称，未来不仅会放开三胎，四胎五胎未来可能给奖励。任泽平指出，中国老龄化在加速到来，大约到2030年左右，中国进入超级老龄化社会。如果政策不做调整，中国经济潜在增长率将会下降，储蓄率下降，社保负担上升，政府负债上升，社会创新创业活力下降，国家竞争力下降。任泽平认为，生育政策在“十四五”时期可能会做调整。最好全面放开生育，实在不行先放开三胎，加快构建生育支持体系，比如女性就业的保障，加大托育服务，加大教育、医疗、社保的公共支出，建立老年友好城市社会。所以大家保重好身体，估计十四五会放开生育，按照老龄化的速度，到十五五可能会鼓励生育了，到时候不仅三胎放开了，四胎五胎可能会给奖励。中信证券：预计将放开三孩生育针对生育政策，中信证券政策研究分析师杨帆、于翔、刘春彤近日也发表了相关研究报告。中信证券预计，第七次人口普查结果将在2021年4月公布，生育政策或将渐进式调整。预计将放开三孩生育，而生育鼓励政策将在未来十年循序渐进地加码。报告指出，目前“十四五”规划全文已经公布，强调“推动实现适度生育水平”以及“健全婴幼儿发展政策”。近年来我国新出生人口数量持续下行，预计2020年数据更为严峻，或将是引发生育政策调整的直接原因。预计2020年全国的新出生人口约1290万人，同比下降12%，人口净增加270万人，同比下降42%。若无政策调整，不排除“十四五”期间出现人口负增长的可能性。报告预计，第七次人口普查结果将在2021年4月公布，生育政策或将渐进式调整。预计将放开三孩生育，而生育鼓励政策将在未来十年循序渐进地加码。短期来看，预计放开三孩生育可使新出生人口提升约10%。中性假设下，进一步考虑堆积效应，预计提升效果可到14%左右。假设其他条件不变，则预计该效果足以使总和生育率维持在1.5-1.8之间。中长期来看，要将生育率维持在适度区间，仍需要生育鼓励政策的支持。机构：2035年中国将进入重度老龄化社会2月8日，公安部发布《2020年全国姓名报告》，新生儿户籍登记人数为1179万人，较2019年下降近15%。国泰君安认为，15%的跌幅或主要是由二孩堆积效应消退所致。面对人口困局，生育政策有望在十四五期间实现全面放开。国泰君安指出，假设长期总和生育率维持在2019年的1.09左右，那么总人口拐点将在2023年左右到来。“十四五”期间，预计生育限制将有序放开，并逐步建立健全生育鼓励体制。考虑到政策调整，预计在中性/乐观情形下，长期总和生育率中枢或分别提升至1.35/1.6。虽然人口通缩的趋势难以逆转完全逆转，但中性/乐观情形下有望分别将总人口拐点推迟至2028/2033年。光大证券分析师高瑞东发布的研究报告指出，疫情冲击、二胎政策效应减弱，导致2020年出生率加速下滑。适龄生育女性规模下降，新生儿规模下滑难以逆转。参考联合国对于生育率的假设，使用队列要素法预测我国的人口结构变动趋势。在中性情景下，我国人口会在2026年达到峰值14.19亿人。高瑞东表示，2022年，中国60岁以上老人2.88亿人，占全部人口20.4%，进入中度老龄化社会。2035年，中国60岁以上老年人约占30%，进入重度老龄化社会。2046年，中国60岁以上老年人约占35%，进入深度老龄化社会。相关报道：央行工作论文：应全面放开和鼓励生育央行工作论文：应对我国人口转型 高度警惕和防止储蓄率过快下降的趋势房价太高逼走年轻人！央行重磅论文火了：应全面放开生育！任泽平发声！（文章来源：券商中国）

来源：东方财富网▎读研报·市场市场将走向何方？富达国际：看好顺周期、消费板块富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群表示，“往后看，预计市场继续震荡。看好有业绩支撑的顺周期板块、业绩稳定性高的消费板块，以及受益于市场集中度提升、进口替代的一些建材、工业板块。”中金：中国啤酒未来将长期处于以价增为驱动的规模扩张中韩国啤酒行业起步较早，经过20世纪后30年的规模扩张和2012年后的快速高端化，当前已形成较为成熟的量价表现。同时由于中韩之间相似的市场环境，我们认为韩国啤酒的现状和趋势对于中国啤酒市场具有一定的指引作用，韩国两大啤酒龙头的浮沉也为中国啤酒龙头提供参考价值。本文复盘了韩国啤酒行业的发展历程，分析了OB和海特双寡头厂商在市场变迁中的战略与得失，并基于中韩啤酒市场的异同探究了其对中国啤酒行业未来趋势的启示。小摩：预计中资电信股首季盈利增长良好 行业中较偏好电信营运商小摩发布研究报告，中国铁塔((00788)、中国移动(00941)、中国联通(00762)、中国电信(00728)将分别于4月19日、20日、21日28日发布今年首季度业绩，虽然估计中资电信股首季EBITDA毛利率仍然受压，但预计相关公司营收和盈利增长均会取得良好表现。而按当前水平，相比中国铁塔，该行在行业中较偏好电信营运商。中信证券：维持腾讯(0700.HK)“买入”评级 看好公司中长期投资价值中信证券发布研究报告，维持腾讯(0700.HK)“买入”评级，看好视频号在广告、电商等领域巨大的商业化潜力，并且看好公司中长期投资价值。报告称，视频号于今年2月全面开放付费推广功能，个人账号和企业账号均可通过“视频号推广”小程序申请付费推广，付费为视频或直播提升曝光量级。值得关注的是视频号付费推广是将内容直接展示到其他用户的朋友圈，将引流的流量基数扩大至7.8亿DAU的微信朋友圈流量池。为了加强转化能力，在推广详情页中的关注按钮全程展示(相比普通观看场景，关注按钮在播放一分钟后出现)，同时用户在详情页上下滑动将只出现投放账号的视频。付费推广时也可以选择智能匹配人群或自定义定向人群，从而实现精准转化。目前付费包括竞价和合约方式，其中竞价推广费用为200元对应10000曝光量；合约则面向开通广告主权限的公众账号，单次投放金额100万起。此外，预计21Q2推广能力将有望支持公众平台流量。安信国际：维持安踏体育(02020)“买入”评级 目标价172港元智通财经APP获悉，安信国际发布研究报告称，维持安踏体育(02020)“买入”评级，目标价172港元，持续看好体育用品赛道在“后疫情”+双奥运时期的发展，长期也持续看好安踏未来的发展。瑞信：维持ASM太平洋(0522.HK)“跑赢大市”评级 目标价133港元瑞信发布研究报告，维持ASM太平洋(0522.HK)“跑赢大市”评级，目标价133港元。报告称，公司将于本月21日公布首季业绩，估计其收入环比跌13.5%至42.5亿元，即达到公司指引的上限。撇除物料业务，毛利率预计环比升4.9个分点至35.7%，较市场预期低1个百分点，但经营盈利率预计为12.7%，高于市场预期1.1个百分点。净利润预计为4.11亿元，高于市场预期11%。野村：大幅升莎莎国际(00178)目标价68%至1.82港元 评级升至“中性”野村发布研究报告，将莎莎国际(00178)目标价由1.08港元升68%至1.82港元，评级由“减持”升至“中性”。报告中称，公司2021年3月底止财年第4季度，销售额下降幅度收窄至3.4%，其中香港和澳门同店销售跌18.8%，主要是由于基数较低。该行认为，随着口岸的重新开放，澳门开始看到内地游客的稳定重返。澳门总销售额同比增长22.8%，占香港和澳门总销售额12.6%。美银证券：重申招商局港口(00144)“买入”评级 目标价升7%至14港元美银证券发布研究报告，重申招商局港口(00144)“买入”评级，目标价升7%至14港元。报告中称，公司去年下半年业绩表现反映强劲复苏，核心盈利同比回升32%，对比去年上半年为下跌31%，预期复苏趋势将持续。招商局去年全年核心盈利表现持平，派息比率达47%，考虑到吞吐量增长强劲，上调其2021-22年核心盈利预测提3%至6%，并将今明年派息预期上调41%及35%，相信母企招商港口首季表现向好也是正面讯息。(责任编辑：DF513)

来源：金融界网　　金融界网4月13日消息，高盛表示，过去一年大盘的上涨几乎提振了所有板块的股票，现在或许是投资者专注于寻找个股赢家以维持投资组合增长的时候了。 　　高盛研究分析师周三在一份报告中表示，在目前的环境下，价值投资者应该更仔细地研究公司的财报，以发现宝藏股。 　　该报告写道：“尽管在更高的利率、盈亏平衡通胀率以及更陡的收益率曲线的背景支撑下，鉴于2月中旬以来的上涨以及近年来价值股反弹的暂时性，我们预计基本面可能将在进一步走高的可持续性方面发挥重要作用。” 　　为了发掘这些成功的机会，高盛分析师挑选出了那些股价低但营收增长似乎即将好于预期的股票。 　　此份报告表示：“深入研究，对于那些希望投资于有价值但倾向于积极基本面的投资者，我们强调重点关注价值股，这些股票要么在最近的营收修正中出现了正面势头，要么分析师认为其2021年的普遍预期将实现大幅上升的。” 　　高盛的这份名单包括了最近几天涨势强劲的几支半导体股。如Micron（MU）和Western Digital（WDC）等股票这个月则一直处于反弹上涨中。 　　半导体行业正深陷全球短缺的泥潭中，这应该会在未来几个季度带来健康的需求。拜登总统还将联邦政府对国内芯片制造业的投资作为其基建计划的一部分，这对此行业而言将是另外一个利好因素。 　　根据高盛分析师，名单中最具上涨潜力的股票是Regeneron Pharmaceuticals（REGN）。 　　高盛并不是华尔街唯一一家看涨Regeneron的投行。根据FactSet的数据显示，分析师给予这家制药公司的平均目标价为643美元。此股周五则报收于$475.17。

来源：金融界网　　金融界网4月13日消息，华尔街的涨势可能有所放缓，但经济反弹仍在继续，分析师表示，本周仍有大量优质股票值得投资者加入投资组合。 　　分析师称，经济重开带来了一个独特的买入机会。 　　CNBC Pro梳理了华尔街的研究报告，找出了一些目前最值得拥有的复苏股。 　　它们包括Linde（LIN）、星巴克（SBUX）、JBT Technologies（JBT）、Dave &； Buster’s（PLAY）和Dell（DELL）。 　　星巴克（Starbucks） 　　BTIG分析师Peter Saleh在给客户的一份说明中表示，由于"经济复苏获得动力"，这家咖啡巨头的股价最近被从中性上调至买入。 　　此外，由于新通过的刺激政策，该公司上调了第二季度预期，并维持每股130美元的华尔街高价目标。 　　他写道："经济复苏的展开、盈利上行和该公司很广的地缘版图相结合，使我们对该股股价变得更加积极，并据此上调评级"。 　　Saleh补充说，他预计年轻消费者很快就会带着他们收到的纾困资金走进星巴克。 　　"我们预计，这些年轻群体带着刺激经济的现金在未来几周内会大胆出手，加上已经接种疫苗的老年群体的销量，"他说。 　　随着在中国销售的强劲和领先，该股还有更多甚至更多的上升空间，Saleh补充道。 　　"我们相信，随着冠状病毒干扰的消退和客户流动性的恢复，之前的势头正在恢复，为未来几个季度的销售和盈利复苏前景奠定了坚实的基础”，该公司表示。 　　上周星巴克股价收盘上涨超过3％。 　　Linde 　　Wells Fargo分析师Michael Sison称，这家跨国化工和天然气公司可能成为任何新的基础设施立法的主要受益者。 　　特别是，该公司认为，在该公司众多氢气项目的带动下，所谓的"绿色（能源）溢价正在出现"。 　　"我们仍然看好氢气板块的长期前景，因为它在实现2050年净零排放方面的作用，这应该需要大量的基础设施来实现，"他说。 　　Sison补充说，对于Linde这样一家有"工业复苏推动上行"的公司来说，两位数的盈利增长是完全可以实现的。 　　而绿色项目可能成为该股今年"倍数调整的催化剂"，他写道。 　　该公司的营收指引也一直是保守的，这使得Sison相信，随着经济的改善，2021年该公司一系列超出预期、提升指引的财报表现即将到来。 　　"我们还看到，氢气/绿色能源基础设施建设方面的新公告推动了下一段增长，我们预计这将是一个重要的长期增长动力，但目前的估值还没有反映出来，"Sison说。 　　该公司股价今年上涨超过8％。 　　Dave & Buster’s 　　与此同时，Dave &； Buster’s的股价今年上涨了近47％，但Raymond James分析师Brian Vaccaro表示，他认为该股处于一个有吸引力的入场点。 　　这家娱乐和餐饮公司上周的盈利好于预期，在营收和每股盈利上都超过了预期。 　　Vaccaro在给客户的财报后说明中表示该股"复苏获得动力"。和许多公司一样，Dave &； Buster’s也因为新冠疫情被迫暂时关闭了许多门店。但Vaccaro表示，该公司令人印象深刻的财报显示其正走在正确的轨道上。该公司举出了"加强"本季度至今的销售额的例子，以及该公司在疫情期间实现的成本节约。 　　此外，该公司表示，它看好该公司潜在的体育博彩合作关系，它说这可能是一个"积极的催化剂"。 　　他写道："我们略微上调了我们此前已经很高的目标价，并认为股价有进一步上升的空间...."。 　　其他华尔街看好的重开股还包括： 　　JBT Corporation—William Blair，增持评级 　　Dell Technologies—德银，买入评级

来源：金融界网　　理解涂鸦智能：7年快速成长，铸就全球领先IoT云平台　　涂鸦智能是全球领先的IoT云平台，涵盖硬件开发工具、全球云、智慧商业平台开发。截至2020年12月31日，涂鸦IoT开发平台累计有超过26.2万注册开发者，日语音AI交互超1.22亿次，PoweredbyTuya赋能超25.2万设备SKUs。　　2021年，公司于纽交所上市，代码“TUYA”。2020年公司营收1.8亿美元，同比增长70％，2020年IoTPaaS收入占比84.3％、智能设备分销12.3％，SaaS等3.4％。公司PaaS业务收入最主要方式为云模组一次性费用或云模组费用+一次性授权费用。　　行业分析：万物互联，从产业格局看IoT平台型企业的竞争力　　2019年全球IoTPaaS的市场规模达到720亿美元，预计在2024年达到1720亿美元，复合年增长率为18.9％。2019年全球IoTSaaS总支出为1290亿美元，预计到2024年达到2370亿美元，年复合增长率达到12.9％。根据公司预测，全球智能模组有望从19年11.90亿增长至2024年38.06亿，其中家庭用24.95亿，工业用11.9亿。　　IoT云平台处于智能家居产业链核心：上游模组芯片逐渐国产替代，中游家电家居市场份额分散，下游前装后装市场快速成长，IoT云平台网络效应较强。　　从价值链占比来看，传感器/芯片（10％）、智能模组设备（15％）、通信服务（10％）、软件开发和平台应用（65％）来看，平台型企业提供占比在模组、软件开发、平台应用80％左右。　　涂鸦解决行业痛点：行业痛点在于开发人才、迭代速度、缺乏标准化工具设施，用户痛点在于缺乏一致体验，涂鸦从创立提供完整的解决方案，实现可拓展的开发能力、数据分析和用户体验，承担赋能者的角色，帮助客户打造自己的产品。　　涂鸦的竞争力：云模组稳定性、云计算高并发承载能力、全球灵活服务能力，深度挖掘生态参与者的需求能力，构建强双边网络效应。　　成长：现金拓张率和新客户双重驱动　　上游验证：芯片模组厂商为公司重要供应商，行业上游对于收入增速展望高，且家电厂商选型谨慎，自身用户二次购买周期长，此外产品不断升级，拓展功能和场景。　　下游验证：涂鸦PaaS业务消费超过10万美元的优质客户达到188个，贡献PaaS近87％的收入；2020年现金扩张率超180％，尽管从收入计算方式来看，PaaS主要通过云模组数量来计算硬件和云授权来计算费用，但从商业模式本质来讲，公司提供AIoT基础设施，其粘性在于公司云平台的生态能力，对于客户产生的是全生命周期价值，这也意味着客户在公司初期的营销费用和部分产品采用公司服务后，将旗下产品不断的向涂鸦智能云生态转化。我们根据渗透率假设现金扩张和新客户获取，测算公司2021/2022/2023年分别收入3.0/4.7/7.1亿美元，同比+68％/56％/50％。　　估值：从北美SaaS、PaaS企业估值来看，现金留存率和PS具有较高相关性，中枢为140％现金留存率和30倍PS，Snowflake170％现金留存率对应超过110倍估值。公司目前约为60倍PS。　　风险提示：新客户拓展与客户现金扩张率不及预期，宏观经济风险，竞争加剧　　证券研究报告《涂鸦智能（TUYA.US）：AIoT云平台第一股，具强网络效应，高现金扩张率驱动成长》　　对外发布时间：2021年04月15日　　报告发布机构：天风证券股份有限公司　　本报告分析师：孔蓉 SAC编号 S1110521020002 唐海清 SAC编号 S1110517030002 吴立 SAC编号 S1110517010002 姜佳汛 SAC编号 S1110519050001 李泽宇 SAC编号 S1110520110002

来源：上海证券报 原标题：老虎系基金“出没”A股 调研路径曝光行踪 被誉为对冲基金界教父级人物的朱利安．罗伯逊，在1980年创立了大名鼎鼎的Tiger Management（老虎基金），因为接连亏损关闭了自己的基金后，扶持了一些曾在老虎基金工作过的员工，这些对冲基金管理人组成了Tiger Cubs，也就是老虎系基金。今年以来，部分老虎系基金已经在A股“出没”，虽然未出现在上市公司披露的十大股东名单中，不过其调研路径却让这些低调的“老虎”暴露了行踪……老虎环球、腾跃调研福昕软件罗伯逊扶持的人不在少数，但其中最让他得意的莫过于Coleman。据悉，Coleman大学毕业后第一份工作就是到罗伯逊的老虎基金工作，2000年罗伯逊关闭基金后直接给了他2500万美元作为创业的第一桶金，于是Coleman创立了Tiger Global（老虎环球基金）。老虎环球基金的业绩较为亮眼，2019年收益超过30%，根据罗斯柴尔德家族旗下LCH Investment公布的2020年对冲基金榜单，老虎环球基金在2020年投资回报超过了100亿美元，居于榜首。老虎环球基金今年盯上了哪家A股公司呢？数据显示，老虎环球基金和腾跃基金今年2月联合调研了福昕软件。据了解，腾跃基金的创始人李淘也具有老虎基金的从业背景，因此腾跃基金也被市场视为老虎系基金的一员。公开资料显示，福昕软件是PDF行业内全球市场份额仅次于adobe的企业，主要为用户提供覆盖PDF文档全生命周期的软件产品与解决方案。从调研记录来看，腾跃基金和老虎环球基金向福昕软件提出了多个尖锐的问题。比如，上述基金问到“只看公司传统产品的质量和价格，相当有竞争力，为何不能增长得更快？”“如果公司和Adobe竞标同一个客户，可以争取到客户的概率有多大？”等问题。对此，福昕软件回复称，一是资金规模受限，因此前期投入比较保守；二是2020年下半年疫情使公司线下销售略受影响。后续随着疫情好转，公司渠道投入逐步加大，知名度会有所提升，公司未来营收增长的加速也将具备较好基础。另外，对比Adobe，福昕在产品功能可完全替代的基础上，还凸显了性价比高、服务好等差异化优势，因此福昕在客户市场的抢夺上是具备足够竞争力的。一直以来，Coleman的投资理念都有着老虎基金的印记，即注重价值投资，寻找被低估的优质标的。对比美国Adobe和福昕软件的股价走势，是两种不同的画风：Adobe1986年上市以来股价从低点的0.04美元，上升至去年9月的533美元高点，年化复合增长率超过30%，而福昕软件2020年科创板上市以来，从高点的365元/股，一路回调至4月2日的229元/股，跌幅高达37%。“福昕软件作为一家软件企业，在下跌前估值并不算低，但其所处的市场空间似乎不够广阔，而且业绩增速不够亮眼，核心团队的动荡也是影响其股价的原因之一。后续如果公司能有更加丰富的产品线，云转型和渠道建设成效显现，股价有望随着基本面一起改善。”沪上一位私募基金经理表示。老虎太平洋基金调研乐普医疗还有一只与罗伯特关系密切的老虎系基金――老虎太平洋基金，今年也在A股上市公司调研活动中现身。资料显示，2012年罗伯逊投资了老虎太平洋基金，该机构创始人均曾在老虎旗下的亚洲基金任职。今年，老虎太平洋基金调研了已经连续调整将近三个季度的乐普医疗。一同参与调研的还有国内多家头部私募，比如淡水泉、景林资产和高毅资产等。公开信息显示，乐普医疗主营冠状动脉介入医疗器械的研发、生产和销售，由于市场上药品与支架集采的悲观预期，乐普医疗股价从去年7月中旬开始进入下行区间，截至今年4月2日，其跌幅超过34%。国信证券研究报告分析称，随着集采落地，政策不确定性出清，预计悲观情绪已经得到充分释放，目前乐普医疗安全边际较高，而且介入无植入三大产品（可降解支架、药物球囊、切割球囊）有望在支架集采后快速放量，贡献较大业绩弹性。从上述老虎系基金今年的调研标的来看，估值处于历史低位、存在困境反转可能性的个股是其重点关注的方向。但若拉长时间维度看，老虎系基金近年来调研的公司主要集中在消费、医药和高端制造行业。数据显示，2020年，老虎环球基金调研了广汽集团、赢合科技、开润股份、万丰奥威和洽洽食品等，老虎太平洋基金调研了万丰奥威、迈瑞医疗、上海机场等标的；2019年，老虎环球基金则调研了广汽集团、鞍钢股份和汇川技术，老虎太平洋基金调研了广汽集团、中顺洁柔、三只松鼠等。