昨天,有朋友留言问老伊,为什么最近更新文章的频率变慢了,是不是正在调仓?你别说,还真被这位朋友说对了。老伊的回答是:确实在调仓,主要是看到这么多有价值股票的股票价格不高,加大了研究的时长,所以文章发送的时间会比较晚。那么我们今天就来说一说,股票该怎么研究?从大的方面说,股票研究有两种方式,一种是自下而上,另一种就是自上而下了。一般情况下,除了被市场公认的核心资产以外,大部分投资者或者机构都是以自上而下的方式对股票进行研究。也就是先看宏观经济周期,再看行业板块,再细分研究个股。当然,也有少部分人是自下而上的对股票进行研究。什么是自下而上,顾名思义,就是先研究个股,然后再研究行业,最后再看股票是否可以契合宏观经济周期。使用这种方式的投资人很少,比较知名的代表人物就是投资大神彼得林奇先生。这家伙实在太牛了,曾经同时持有过超过100只股票,调研能力也是特别的强。所以在研究股票的时候,老伊还是建议大家按照自上而下的方式去搜寻,主要是相对简单一点,不被个股复杂多变的信息扰乱思维逻辑。我们举个例子来说吧。市场中有些行业的个股,它受经济周期的影响较小,比较典型的例子就是食品饮料相关的板块。所以,任何时候,只要股票不是贵得离谱,只要不发生系统性经济危机,持有部分相关板块的个股是比较理智的选择。对于这些弱周期的上市公司,投资者在研究的时候可先看整个行业的集中度如何。有些行业集中度很高,像是酒类行业,它基本是已经进入到成熟期,所以行业格局明显,公司之间的竞争恶化,但谁都很难干掉谁。因此,投资者只要加大对市盈率,也就是业绩增速与估值之间的比对就可以了,算是最简单的一种。当然,这些公司由于其产品销售溢价不同,投资者还要根据毛利来比对市盈率的提升可能性。不管怎么说多为同业之间的比对研究,容易判断。还有些弱周期的上市公司,行业集中度不高,比如说调味品行业。由于这些公司处于成长阶段,投资者除了对不同公司的估值和业绩增速进行比对外,更加需要深入了解其产品市占率的提升速度。具体来说吧,目前市场上相对比较知名的调味品上市公司有海天味业、中炬高新、千禾味业等。事实证明,由于资本的力量和公司较靠谱的管理能力,它们的市场占有率在不停地增长,如此一来,有些地方品牌就很容易被击垮。像是老伊家乡有个品牌叫做德馨斋,如果它上市了,就需要赶紧抛售,因为它的产品没卖出省外,但省外地品牌却在不断地挤压德馨斋本地的市占率。当然也包括某些上市公司,不过名字我们不能讲。再就是新兴产业领域,比如新能源汽车。此种类型的公司,投资者不能简单地使用弱周期或者强周期来判断,因为对它来说,既受到传统经济周期的影响,更会受到产业成长周期的影响。现在看,新能源汽车肯定是处于初创期,成长潜力无限。研究汽车领域,相对就复杂很多了,除了品牌繁多,零部件供应商也多如牛毛。那么投资者研究的时候,按照目前的投资机会,最好从汽车的核心零部件进行切入,比对与传统燃油车相比,哪些零部件的供应是成倍数递增的?比如说,相对于燃油车,新能源汽车对于天线和印刷电路板的需求一定是大幅度增加,此时投资者可以在相关行业中,寻求集中度较高的板块,再调研各家企业的核心技术及投资机会,就有希望找出未来高速成长的企业。第三就是强周期的相关企业了。对这些企业进行研究,首先要判断出经济周期是否已经确立复苏。如果确立,那么布局需求量极大的基础原材料是增加收益最简单暴力的方式。比如在去年年中,布局有色、煤炭、化工行业,都有拿到大收益的机会。除了基础材料以外,在经济周期确立步入复苏阶段后,还可以增加对可选消费的研究。对于可选消费品,投资者除了需要研究其产品的市占率、品牌效应等常规因子以外,更需要加大对企业成本控制能力的研究。比如同样是家电企业,有些企业并不受基础原材料价格的扰动影响自己的利润,证明它们对自己上游的控制能力很强;有些企业可以通过涨价来消化高成本的问题;而有些企业,原材料涨价确实影响到了自己的利润,但是它并不能通过给自家产品涨价来减轻企业利润的压力,也就是说,营收增速与利润增速出现差异,这样的企业就不能长期持有。以上我们提到的内容仅仅是比较有代表性的行业或者板块,投资者在研究的时候如果涉及相关领域,可以按照老伊提供的方式进行切入。当然了,研究上市公司肯定不会如此简单,更何况还有庞大的财务数据需要进行分析,我们也只是提供了一个简单的思路,希望大家在拿到一只新股票时,可以有一个大概的研究方向,老伊的目的也就达到了。#财经##股票##投资理财##白酒#
想要全面地去分析一只股票,需要从基本面和技术面两个方面来进行综合判断。先看基本面。基本面分析通常选择自上而下的方式,即从宏观经济形势、行业发展状况、公司经营状况进行逐项分析,预判其成长性,并得出是否值得购买该公司股票的结论。宏观经济分析主要研究股市整体运行与国家经济形势之间的密切关系,此外,还要重视国家大政方针方面的影响,比如国家决定大力发展“中国制造2025”,对新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械等十个重点领域重点扶持,相关公司的投资机会将更加凸显。行业发展状况很好理解,主要就是分析公司所属行业处于什么发展阶段,是朝阳行业还是夕阳行业?是高速成长期还是稳定成熟期?对于投资来说,自然是选择朝阳行业和处在高速发展期的公司更容易获利。此外,还要关注公司在所属行业中的市场占比,以及上下游行业之间的所处地位,这些都关系到企业的盈利能力。公司经营状况是基本面分析的重中之重,需要仔细查看企业的财务报表,其中要重点关注以下财务指标:净利润增长率、主营业务收入增长率、ROE资产回报率、资产负债率、存货周转率和应收账款等等。这些财务指标可以帮助我们分析这家公司盈利能力怎么样,风险大不大。此外,市盈率和市净率这两个指标也经常用来判断这只股票的估值是否合理,是高估还是低估。分析完这些之后,基本就可以判断这只股票值不值得买了。但是还不够,还需要通过技术面分析来选择买入时机。所谓技术分析,本质上就是通过对历史数据的分析,去预测未来的走向。历史数据关注的核心是成交量、价格、时间和空间,从中又衍生出对K线组合、成交量、趋势线和技术指标的分析方法。技术分析的灵活度很高,每个人都可以有合适自己的分析法,个人比较推荐按照支撑位、压力位、换手率、均线形态、筹码集中度、K线形态、MACD、KDJ、DDE3日、5日、10日资金流入流出情况的顺序进行依次扫雷,以此来判断买卖时机。将以上步骤总结起来就是,基本面选股,技术面择时。不过具体到操作上还远不止如此,因为股市的本质是筹码博弈,对散户和庄家的心理分析也非常重要。而且很多时候,市场并不一定是理性的,尤其是当暴涨暴跌时,人性中贪婪和恐惧将被无限放大,这些都会对个股的走势产生巨大的影响。因此,没有绝对完善的分析方法,随机应变,顺势而为往往更加重要。最后还是要提一句,股市有风险,入市需谨慎。
技术分析对股票市场真的有用吗?答案是肯定的,因为所有的分析,无论是基本面还是技术面,包括国家政策,行业前景,公司经营,所有的结果都会反应在价格走势上面,也就是股票的趋势,都通过股价的涨跌反应了出来,就是基本面分析的大佬也是看着股票的走势来做决策的。技术分析有三个基本假定或者说前提条件: 1.市场行为概括说明一切信息。 2.价格以趋势方式围绕内在价值上下波动。 3.厉史会重演。 市场行为概括说明一切信息 “市场行为概括说明一切信息”构成了技术分析的基础。能够影响公司股票价格的所有的因 素,包括基础的、政治的,心理的或任何其它方面的,几乎都能通过价格的涨跌反映出来。价格变化必定反映供求关系,如果需求大于供给,价格必 然上涨;如果供给大于需求,价格必然下跌.这个供求规律是所有经济的、基础的预测方法 的出发点。把它掉过来,那么,只要价格上涨,不论是因为什么具体的原因,需求一定超过 供给,从经济基础上说必定看好;如果价格下跌,从经济基础上说必定看淡。有很多时候股价的走势用基本面是解释不通的,比如一个公司的所处的地位非常有利,天时地利人和全部具备,国家政策支持,所处行业是阳光产业,也是告诉增长的行业,并且公司的业绩也非常好,但是没有资金介入去运作,股票常年徘徊在某一个区间,这种现象也是非常多见的。价格以趋势方式演变“趋势”概念是技术分析的核心。研究价格图表的全部意义,就是要在一个趋势发生发展的早期 准确地把 它揭示出来,从而达到顺着趋势交易的目,首先要有敏锐的眼光,要是扎实的技术分析功底,当然了,更离不开多年精心付出的实践经验。无论是实业也好,投资也好,价格都是以趋势的形式展现给大家的,现在不是流行一句话,就是个人干不过团队,团队干不过系统,系统干不过趋势。这句话虽然简单,但是却说明了很大的哲理。历史会重演历史上很多影响比较大的事件,仔细揣摩下来你会发现有很多相通之处,无论是人生也好,做交易也好,都是有周期性,按照一种模式反复来反复去的 ,有时候你会发现很难跳出来的。比较股价跌到一定程度之后,虽然不跌,但是这时候也不要急着去超跌,很多时候都会二次探底的,等企稳了以后才会来的长久,赚的钱才能留住。历史上朝代的更替也是这样的,大机会往往留给二次抄底的人,比较秦朝虽然统一了天下,但是却没有坐稳,汉朝二次抄底后绵延了数百年,后来的隋朝又一次统一了乱世,也是同样的道理,让二次抄底的李氏家族做了几百年的天,历史会重演,也是惊人的相似。
对上市公司的分析研究并未得到应有的重视股票分析一般包括基本面分析和技术分析两部分,目前,宏观经济分析越来越受到重视,技术分析在投资者中也得到了一定的普及,但对上市公司的分析研究并未得到应有的重视。但是,上市公司是证券市场的基石,重视对上市公司的研究,进而选择高成长型公司进行投资,是股民,特别是长线投资者的必然选择。股票投资收益包括派息和二级市场低吸高抛所获得的差价,派息完全依赖于上市公司的业绩,派息的大小与上市公司的质量密切相关,毫无疑问,对证券投资信息起重要作用的是上市公司的内在价值。虽然有许多因素影响着股票投资收益,但概括起来主要有三个因素:经济周期、行业状况、公司的经营管理运营状况。上市公司受宏观经济的间接影响,其受到的影响主要体现在微观经济受经济周期的制约和推动上。分析研究上市公司所在行业的现状、前景和潜力是本文的重要研究内容之一。产业分析包括产业在国民经济中的地位,产业生命周期,产业发展的历史背景和前景,产业的平均利润率,影响产业盈利能力的外部因素等。行业前景和盈利能力都会比较好,过了初创阶段进入扩张期的企业,利润增长速度比较快,风险也比较小。而且落日产业的前景和盈利能力都不强。研究上市公司,最具体、最实用。研究上市公司,一般应包括∶公司前景及其规模;公司经营状况及其管理者、主营业务、主要产品及其利润状况;市场营销,包括市场份额、销售量、利润比率、市场网络及其策略、产品销售、库存;融资和投资状况;财务分析;研发及其业务扩张能力;关联交易程度及其影响;股利政策及其前次分配等。加大上市公司的研究力度和时间都需要花费大量的精力和时间,同时也要讲究科学的研究方法,既要注重公开披露的信息,又要深入企业,掌握第一手资料,不断提高研究水平。
在股票市场中,我们买股票应该分析什么因素?有些人分析信息、政策、利率、技术图表等等,这也是一些影响股票的因素,但是这些因素都有一个相同点,那就是易变性。因为这种易变性的存在使得我们今天分析的因素到了明天就可能改变,总之易变性的因素让人很难把握。所以小尘认为在股票市场中我们应该专注于股票本质的分析,这些因素具有相对稳定性,更容易把握。一、经济规律首先我们应该把握的第一个稳定性因素就是经济规律,比如价值规律,比如行业特有的规律等等,价值投资就是依据价值规律建立起来的一种投资体系。经济规律是我们做任何事情时最可靠的依据和决策源头。二、商业模式企业的利润由商业模式决定,很多朋友分析企业时仅仅参看企业的财务报表,其实更重要的是通过企业的策略和财报分析企业的商业模式,这个才是最重要的,企业的政策和财报很容易变化,但是企业的商业模式却很稳定。三、行业特性每个行业都有自己的特性,有的行业具有很强的周期性,有些行业需要投入大量的资本,有些行业需要高技术人才等等每个行业都有自己的特性,这种特性也具有相对的稳定性以上三点是我们在买股票前做价值分析时应该着重考虑的因素,因为这些因素都具有稳定性,而对于易变性的因素也应该了解,但是更重要的是这种稳定性因素的分析。(本文由小尘谈投资原创,独家内容。)
股票投资领域历来有技术分析与基本分析两大流派,那么如何看待这两种股票分析方法呢?技术分析与基本分析技术分析所谓股价的技术分析,是相对于基本分析而言的。正如上一部分所述,基本分析法着重于对一般经济情况以及各个公司的经营管理状况、行业动态等因素进行分析,以此来研究股票的价值,衡量股价的高低。而技术分析则是透过图表或技术指标的记录,研究市场过去及现在的行为反应,以推测未来价格的变动趋势。其依据的技术指标的主要内容是由股价、成交量或涨跌指数等数据计算而得的,我们也由此可知──技术分析只关心证券市场本身的变化,而不考虑会对其产生某种影响的经济方面、政治方面的等各种外部的因素。基本分析基本分析的目的是为了判断股票现行股价的价位是否合理并描绘出它长远的发展空间,而技术分析主要是预测短期内股价涨跌的趋势。通过基本分析我们可以了解应购买何种股票,而技术分析则让我们把握具体购买的时机。在时间上,技术分析法注重短期分析,在预测旧趋势结束和新趋势开始方面优于基本分析法,但在预测较长期趋势方面则不如后者。大多数成功的股票投资者都是把两种分析方法结合起来加以运用,他们用基本分析法估计较长期趋势,而用技术分析法判断短期走势和确定买卖的时机。如何看待股票技术分析与基本分析?股价技术分析和基本分析都认为股价是由供求关系所决定。基本分析主要是根据对影响供需关系种种因素的分析来预测股价走势,而技术分析则是根据股价本身的变化来预测股价走势。技术分析的基本观点是:所有股票的实际供需量及其背后起引导作用的种种因素,包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等等,都集中反映在股票的价格和交易量上。技术分析的理论基础是空中楼阁理论。空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的,该理论完全抛开股票的内在价值,强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票,是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低,这并不重要,重要的是存在更大的“笨蛋”愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值,他所须做的只是抢在最大的“笨蛋”之前成交,即股价达到最高点之前买进股票,而在股价达到最高点之后将其卖出。]]>
第二个让你亏钱的天性叫自我合理化承认自己错是很痛苦的 为了不承受这种痛苦人宁愿选择骗自己 这就叫自我合理化当现实和你脑子里想的不一样的时候 你就会出现认知失调就会骗自己说服自己职场和情感的pua 就是利用这种心理pua就是打压你来控制你老板也好 对象也好 你认为对方是权威是为你好但是他总是打压你 你就会出现认知失调现实和认知就不一致了这时候你就会给对方找理由说服自己说他肯定是为了我好 肯定是我有问题所以他在骂我就会贬低自己然后还给自己洗脑去强化这种认识这种pua 就是利用人类自我合理化的天性生活里这么低级的pua都有人被洗脑投资领域那种无情的气场 一般人根本反抗不了买进去的时候你觉得肯定会涨心里准备了100个上涨的理由 非常的坚定越是坚定你就越没办法否定自己一旦出现下跌你不可能承认自己错了只能安慰自己是肯定是短暂的调整肯定还会涨回去自己给自己找理由把这些操作合理化根据相关研究购买后立即亏10%-30的股票特别容易让投资者焦虑让他们失去最珍贵的理性会不愿意听到关于股票的坏消息然后有一点点好消息就让你深信不疑你下意识的开始骗自己 这就是因为现实跟你的认知发生了冲突让你很痛苦有个成语叫忠言逆耳就是 古人发现了这种自我合理化的形态认知失调是非常可怕非常痛苦的为了逃避有的人骗自己有的人产生幻觉 有的人甚至还能分裂出一种新的人格而在分秒必争的投资市场里 他一定会影响你的操作感谢支持大炮 您的支持是我更新的动力
来源:雪球真正无法复制的护城河——时间1/5、成功的商业模式能否复制作为长期看好爱尔眼科的投资者,我经常向大家解释公司的投资逻辑,当然,也乐于接受大家对这些逻辑的质疑,其中最常见的是对“合伙人医院”的质疑。爱尔有一个并购基金,与医院的骨干医生和管理人员共同持有该医院的股份,内部被称为“合伙人医院”,在达到一定的盈利条件后触发收购条件,上市公司再以一定的估值收购并表。因为眼科是重资产,医院需要积攒口碑,客源提升慢,医院开设初期都会出现巨额亏损,影响上市公司的业绩。放在体外,等进入盈利期再收购,可以在高速扩张的同时,让上市公司的业绩保持稳定。爱尔目前体外的医院还有几百家,至少未来五年的业绩非常确定,刚好符合目前投资者追求确定性的审美,导致目前的估值实际上已经包含了未来三到五年的业绩。所以大家最常见的质疑是,看上去这种“合伙人医院”没有任何壁垒,最近上市了那么多眼科连锁医院,大家都可以学这套资本运作方法,那爱尔眼科的壁垒还存在吗?这是一个好问题,它涉及到成功的商业模式能否复制的问题。举一个跟“体外孵化”有关的例子。某化工类上市公司业绩不错但天花板低,准备投资锂电上游正极材料。消息出来,股价反而跌了,董事长问来调研的基金经理为什么投资者不看好?基金经理解释,如果是几年前炒题材的时代,股价肯定先拉几个涨停,但现在的审美是要看行业基本面的,正极是竞争格局最差的领域,龙二龙三都拿不到估值,一个新进入的企业折价也很正常。见董事长想借助资本市场实现转型,这位基金经理给了一个建议:让大股东抵押股权融资或减持部分股份的资金进行投资,成熟之后再注入上市公司体内,这样既不影响现在的业绩,又能给资本市场优质资产注入的预期,从而提升估值。结果不但被断然拒绝,基金经理还遭到鄙视,董事长表示自己是个做实业的,看好行业的长期前景才投资,企业盈利波动是难免的,并不屑于资本市场的这些花招心思。听上去好像是这些搞资本运作的人应该好好反省,但实际情况很可能是大股东不愿独自承担新业务的风险,他当然知道这个领域的产能几年后有过剩的风险,放在上市公司,万一做亏了,大家一起分担不是更好吗?体外培养成熟后注入体内的资本运作策略,事情做成了,大家都觉得是顺理成章的逻辑,甚至有人还要质疑溢价收购有没有猫腻。但没有做成之前,就是大股东和合伙人独自承担风险,医院经营失败了怎么办?上市公司不愿意收购怎么办?收购价怎么定?这些都是不可测的风险。所以我们只能得出结论,爱尔当年对眼科医院未来的盈利有信心,而且事实也证明了爱尔的信心并非过度自信,而那家化工上市公司对未来的业务的信心并没有那么强。商场如战场,输家常常尸骨无存,所以像爱尔这样的公司,我称之为“幸存者”,所以分析这类公司,很容易出现一种统计学上的错误——“幸存者偏差”。2/5、幸存者偏差成功者是竞争中优胜劣汰筛选后的结果,如果我们只研究成功者,并把这个“筛选后的结果”当成竞争之前的全面样本进行分析的话,就有可能得出错误的结论。最经典的例子是二战中,军方统计战斗机身上弹孔最多的部位是机翼,从而得到机翼需要加强保护的结论。后来一位统计学教授多次写信指出这个“幸存者偏差”的错误——受到致命伤害的飞机都飞不回来,不会出现在统计样本中。生活中的幸存者偏差是感觉“月薪过万遍地走”,真实情况是6亿人月收入不足千元,原因在于网络讨论中有话语权的人,容易忽视这6亿人的存在。价值投资研究的都是“幸存者”,研究白酒用茅台五粮液为例,研究电子以立讯为例,研究银行以招行为例,研究新能源以宁德时代为例,如果你把这些优秀企业看成行业的基本特征,就会出现“幸存者偏差”,认为后来者也可以复制这些企业成功的逻辑,或者认为这些成功者还可以自我复制。严格的分析方法是用一个行业的所有企业为样本,至少要用正常的企业为“对照组”的样本,研究白酒应该以金种子酒为例,研究电子以华微电子为例,研究银行以华夏银行为例,这才能发现,它们与行业龙头之间存在着不可逾越的鸿沟。幸存者偏差,通常的意义是告诉我们研究要全面,但我认为还有另一层意义:幸存者偏差常常让我们低估了行业龙头的“护城河”中唯一不可复制的资源——时间,它常常如同电影里即将关闭的门,是生与死的界限。3/5、稍纵即逝的时间窗口“幸存者偏差”会导致过于简单的归因,比如我们在分析奢侈品的经营模式时,总爱拿爱马仕为例,总结奢侈品几个核心逻辑:一、价格越贵,需求越高的“韦伯伦商品”;二、限量、稀缺、手工三、利用各种渠道讲好品牌故事那么问题来了,如果我们有大量的资金和足够的时间,可以按照这些规律打造一个全新的奢侈品吗?东阿阿胶,十年提价七倍,高达25%的营销费用比,配合各种华丽的营销手段,打造“滋补品中的茅台”,并高价收购上游驴养殖资源,企图垄断驴皮资源,结果反而因为利润空间变大,引来无穷无尽的进入者,竞争格局恶化,提价游戏难以为继。“价格越贵,需求越高”是典型的“幸存者偏差”,在现实世界中绝大部分时间内并不会出现,所有的奢侈品品牌都是“幸存者”,只是正确的时间刚好做了正确的事的偶然结果。爱马仕代表性的柏金包,得益于简﹡柏金的明星魅力,但简﹡柏金并不是代言人,反而要求爱马仕停止用自己的名字命名这款包。奢侈品的市场是二战后急剧变化的时代突然出现的一个机会窗口,如果你的品牌刚好符合奢侈品的那几个要求,你又刚好做对了一些事件,你就进入了这个时间窗口,而奢侈品市场的容量有限,当进去的那些企业各就各位,占据完不同品类、不同风格的品牌和不同层次的消费者后,时间窗口就关闭了,自然形成了一道时间的护城河。偶尔有一些企业自己作死,空出一个位置,让候选者进入填补,但大部分圈子内的品牌,只要恪守奢侈品的几个原则,就可以永远地呆在这个俱乐部里。事实上,正因为连爱马仕也无法复制另一个柏金包,它的品牌才弥足珍贵。上市公司的研报总是要列出“一、二、三、四……”很多逻辑,但从逻辑上说,X公司成功的原因是A、B、C,并不代表有了A、B、C,Y公司也能成功,因为所有公司的成功原因中都有一个时间因素T,它代表了当时的市场环境,是一个不可复制的变量。这个T,才是龙头真正的“护城河”。企业经营不是科学,研究企业的结论,1+1不一定等于2,可能是1和3之间的任何一个数字。1和3就是商业模式赋予的极值,而最终的值与管理能力、技术优势等变量有关,但主要取决于时代的机遇。用爱尔眼科的商业逻辑去分析其他的眼科,就像用1+1=3的最优秀的例子去论证,所有的“1+1”都等于3。4/5、不可复制的时间变量T李佳琦火了之后,很多文章把成功归因于他做化妆品推销员的经历,于是做过推销员的人都在想,他能火,我为什么不能火?他大火,我小火一把也不行吗?我们来分析一下李佳琦那一段经历的三个“时间窗口”:第一、从众多相同资历的化妆品推销员中胜出,成为美ONE美妆达人第二、淘宝转型直播,集全站资源的推荐,马云更是亲自上阵第三、当年很少有实力的直播主播的竞争,粉丝一年达到上千万成就李佳琦的,既是他个人的天赋与努力,也是我们称为“渠道红利”的东西,而这一点,正是理解类似经历的南极电商投资价值的正确姿势。在2013年以前,南极人的品牌不过是跟北极人、恒源祥一样的贴牌内衣品牌,但2013年之后,南极人三次踩上电商时代的时间窗口:第一、唯一砍掉所有的线下店,All in线上渠道的贴牌企业,避免了传统品牌常见的线上线下互相掣肘,才有了后来的高增速;第二、在天猫发展初期急需自带流量的线下品牌时,少数全力拥抱电商的大众性价比品牌,得到了淘系流量的倾斜;第三、在绝大部分品牌只跟几家固定的代工企业合作时,南极人疯狂地覆盖了一千多家高性价比的优质供应链,并初步形成了以终端销售大数据为供应链赋能的能力。渠道红利大家比较容易理解,而南极人的供应链管理,更是把“幸存者”原则发挥到极致。每一个行业中品质好又有性价比优势的代工厂非常少,品牌代工通常的做法是花很长的时间去寻找,再花很大的代价去磨合。而南极电商的方法是不做主观的筛选,尽可能给所有工厂以机会,再利用淘宝“根据复购率、评价进行流量分配的机制”,自然淘汰不好的供应链企业。这么做的坏处是不同工厂出来的品质不稳定,我们常常垢病南极人的品质良莠不齐就是这个原因,但好处是找到优质供应链的速度快。这个模式的难点就是品质不稳定的供应商对品牌产生不良影响的速度,跟优质供应商“优胜劣汰”的速度,哪一个更快。很多人都觉得南极人的模式很容易被复制,事实上,这个时间窗口已经没有了,一个行业的优质供应链只有几家,而且有虹吸效应,其他的品牌就算完全复制这个模式,也不一定能成功。在一份2019年1月份的淘宝搜索词表中,“南极人内衣”的排名跟“羊毛衫男”这种品类词的搜索量差不多,已经牢牢占据消费者的心智,成为真正的国民品牌。不过 ,这里还有一个问题,我们研究龙头上市公司,更重要的是判断它能不能延续辉煌。可既然时间变量T是不可复制的,不光别人不能复制,就连龙头企业自己也不可复制。如果是这样的话,那我们是不是又高估了龙头企业的护城河?5/5、无法复制的过去南极电商股价去年三季度以来的下跌,源于淘宝流量规则的改变。看看首页就知道了,更多的流量分配给直播,给社交推荐,给私域内容,搜索流量的下降,弱化了消费者比价的过程,使得商品性价比的重要性下降,卖点的重要性上升。南极人过低的毛利润率不利于这种流量分配机制,产品体系来不及调,导致10月份以后的GMV下降。前面说到爱尔的商业模式,其成功源于资本周期低谷与高潮期的水位差,爱尔需要在资本低潮期或投资前景不明朗的时期进行投资,才能控制资本开支,而现爱尔的成功已经将眼科医院的估值抬高,未来收购的溢价会降低资本回报。好的商业模式一定是出现在一个极小的时间窗口,时间窗口一过,不但是对竞争对手无法复制,自己也无法复制过去。这么一来,如果行业的生存环境改变,龙头企业商业模式的脆弱性并不亚于其他企业,行业重新洗牌常常发生。但是,商业模式不是企业唯一的生存要素,大家都面临转型的时期,龙头企业能否利用其规模优势的皮糙肉厚熬过转型期,就成为关键因素。南极电商毕竟是拥有消费者心智的品牌,其供应链优势使其拥有广泛的同盟,可以做常规动作补短板回头对供应链进行主动管理,可以控制供应链的数量以求精品化,可以在拼多多上找到流量的最佳变现方法,甚至直接提价提品质以满足新渠道的要求。是的,泰坦尼克号沉没时,头等舱乘客的幸存率是三等舱的2.5倍。而爱尔也提出,公司的规模已足够应对新医院的盈利波动,新医院的投资主体将回归上市公司。今后的医科连锁的竞争更多要发挥规模优势、管理优势等先发优势,而不是过去那种单一注重增长类指标的管理模式。企业在发展初期,凭借独特的商业模式和定位可以借助时间窗口的力量跳跃式发展,但到了一定的规模,原先商业模式的作用就退居次席,要么抓住新的风口二次创业,形成新的商业模式,要么强化规模优势,用管理补短板,成为全面发展的巨头。随着企业规模变大,出于企业文化的需要,管理者开始从企业的历史总结成功经验,心怀成功渴望的创业者和渴望稳定盈利的投资者虔诚地拜读这些理论,并相信传奇可以永续。人类思维的自大在于,我们总是觉得万事必有原因。但非常遗憾,真正决定成败的都是可遇不可求的时代机遇,只有偶然的时间窗口形成的护城河,才是真正的壁垒,不但他人无法复制,自己也无法复制。作者:思想钢印9999链接:https://xueqiu.com/9277793488/172291130来源:雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权,非商业转载请注明出处。风险提示:本文所提到的观点仅代表个人的意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。
在股市中赚钱的方法有很多种,有的人可以通过扎实的基本面研究,从而在股市中赚钱;有的人能凭借高超的技术面分析,不断在股市中盈利;还有人善于把握市场情绪、热点,从而在股市中长期生生存。本文将给大家分享一招最简单、最实用的炒股赚钱小技巧,建议收藏。相信很多朋友都听说过期股联动,也就是说很多时候期货的走势能影响股票的涨跌,特别是大宗商品期货对各自行业的股票影响最大。以期货市场的螺纹钢举例,螺纹钢主力合约早在2020年10月底就开始上涨,从3405一直涨到3月3日的4839,四个月的时间涨幅高达42%,到了今年3月,A股的钢铁板块开始暴涨,行业龙头宝钢股份不断刷新历史新高,人气龙头包钢股份不到一个月实现翻倍,直到现在,钢铁股的行情还在延续。螺纹钢日线图包钢股份日线图因此期货上市对行业股票有着重要的影响,当某期货品种价格持续上涨时,代表着市场上该品种供不应求,该行业上市公司的利润会大幅增加,股票也会跟随上涨,当某期货品种持续下跌时,代表该品种在市场上已经供大于求,该行业上市公司的利润势必会不断降低,股票也将持续下跌。现在大家明白期货上市对行业股票的影响了吗?我们买股票的时候除了每天看新闻、看大盘和个股的走势,还需要关注期货市场的动向,当上市某期货品种或者某期货品种价格大幅波动时,我们就可以在股市中套利。
文 | 花荣,中国A股著名股市职业操盘专家,知名财经作家,知名财经微博、炒股比赛专家,《财富时代》杂志专栏作家。在股市闯荡这么些年,我认为沪深股市的股价最常见的上涨动力以下几个方面:一是股价趋势的正反馈;二是强力机构大户的操作动向;三是权值的保护;四是股价的严重超跌。为什么我会这么说呢?一、股价趋势的正反馈1、大盘的正反馈、负反馈如果大盘形成一段时间的趋势强势,会形成投资者的心理正反馈,导致市场的上涨趋势不那么容易被扭转,只有市场出现震撼性的消息面影响或者机构大户的明显恐高,这种趋势才能够转向,初步转向时往往比较猛烈,但也容易出现挣扎。所以,高位的下跌,容易出现反弹,而低位的下跌不易反弹,到达底部后反弹更弱甚至不反弹。如果大盘形成一段时间的趋势弱势,也会形成投资者的心理负反馈,导致市场的下跌趋势不那么容易被扭转,只有市场出现震撼性的消息面影响或者股价对机构大户有明显的诱惑力,这种趋势才能够转向,初步转向时往往比较猛烈,但也容易出现反复。所以,低位的上涨,容易出现抛压,选股不那么容易,上涨一段时间后市场赚钱效应才能体现出来,越接近顶部时新股民短线赚钱越容易。在大盘趋势运行中,最重要的是要尊重趋势,不与趋势作对,主盈利模式一定要顾及这点,选股时的原则是:强势重势,弱势重质。2、板块的正反馈、负反馈板块的反馈效应主要体现在大盘股和中小盘股的市场活跃性矛盾和不同特性行业间的市场冷热矛盾。二、强力机构大户的动向1、公募基金的动向公募基金有最低持仓限制且资金规模庞大,基金经理的调仓换股就可以造成股价的阶段波动,公募基金进货或者出货的K线征兆,往往是连续的中小阳线或者连续的中小阴线形式。2、游资热点的动向A股中的绝大多数投资者有天性的永远看多的习惯,最常见的表现形式是永动机或者永炖机。市场游资大多数是永动机的特征,但是他们空仓的耐性比散户要好一些,他们的操作目标更喜欢是低市值股(次新股)和热点消息配合股,分析游资热点股时要注意,越是强度大的板块和个股越具备操作性越有持续惯性,强度有限的板块和个股容易赔钱(第二天低开或者反复)。三、权值的保护1、面值的保护价格低于面值(有兑现期)的品种,最常见的是债券跌破面值,债券基金跌破净值,但要考虑到是否有兑付风险。如果债券或者债券基金再兼有股性,那就是值得关注的品种。2、现金选择权的保护股价低于选择权价格或者全面要约收购价格(有兑现期)的品种,但要考虑到是否有毁约的风险。同一种战法思维也是有逻辑判断水平差距的,以及博弈能力不同的,这点一定要注意,不能是不懂原理的僵化教条主义。3、可持续的满意收益率如果高等级的债券,或者低市盈率高分红的股票,其年化收益率能够使得投资者满意,可以长线持有。但需要考虑仓位分配,这样可以保持良好的心态。四、股价的严重超跌1、权值的保护只有在市场极端弱势时,低风险品种才会给出接近无风险的高收益利润,当这种机会出现时不应放过,可以一部分做短线摊低成本,一部分做中线获得满意收益。2、股价的严重超跌股灾财的短线利润时比较大的,但是操作不好也容易出现亏损。第一 超跌反弹不做不算错,等待市场明显止跌了再做一把也可以。因为抄底抄早了,短线损失也会比较大,弱势市场中往往意外事件加剧已经见底的市场继续下跌。第二 要在市场大规模跌停后,超跌股、指标股已经跌不动的情况下,才能谨慎地吸纳第一批筹码。第三 抄底一定要分批,不能一次性重仓(超过四分之一),而且要先抄低风险品种,后超跌品种。第四 抄底的选股类型是两种,有权值保护的和严重超跌的品种(不能有恶性的基本面问题)。第五 抄底要注意大盘的10日均线和30日均线压力,当这两条均线压指数的头时,要注意防范风险。第六 抄底最忌讳,第一次抄底赚钱后,加大仓位,导致加大仓位被套,甚至被套后转为中长线。有权值保护的品种除外,但也要考虑时间效率和仓位控制。