股票板块研究

彼得.林奇被《时代》杂志评为“全球最佳基金经理”，被美国基金评级公司评为“历史最传奇的基金经理”。今天就为大家分享这位传奇人物的选股几要素。缓慢增长型公司，它是指收益增长缓慢的公司，这类公司往往处在成熟的行业而且规模巨大。因为这类公司规模大，体量大，很明显这类公司很难诞生大牛股，但这类公司一般有稳定的分红。稳定增长类公司，是指在市场竞争中获胜，规模较大，收益比较稳定的公司，这是股神巴菲特所说的有护城河的公司。如果在合适的位置买入这类公司长期持有，自然会有极好的投资回报。快速增长型的公司，这类公司规模小，新成立不久，成长性强，年收益增长在20%以上，这一类企业很容易出超级牛股，是彼得.林奇最钟爱的股票类型。为什么A股之前年增长率高收益的小盘股这么疯狂，因为大家都认为这些股票具有大牛股的基因，随着注册制的来到，这种情况将会发生改变，但是找主营业务突出，基本面好，产品和技术有美好前景的公司是永恒不变的。周期性公司的特征就是收益不稳定，它的业务不是经常性的持续地扩大或收缩，而是偶尔性的，周期性的公司最佳介入时间是行业低谷转好时或因经济向好时，也会有不错的表现。从危机中复苏过来的公司，这类股票也有成牛股的可能性，买入这类股票，我们首先要了解它遭遇的问题是可解决的，不是有反身性的，其次，市场要过度反应，给以后股价的上涨留下更多的空间，最后，要有困境反转的信号。在适当时候择机参与。总之，要以未来的行业，政策，以及重组等预期来做一个大方向的筛选，所以我们可以在未来看好的板块中寻找一些初现强势的个股。投资有道，只要大家用心对股票做一点点研究，每天学点每天就会进步点，终将在股票投资上得到不菲的回报。

股票市场放长远来看，总是在不断上涨，你看走势图，从91年股票市场开市100点以来，一直走到现在已经3400多点了，30年来大盘涨幅超过30倍。所以这是一个长期投资的宝地。遗憾的是，很多人不但没能在这里获益，甚至导致亏损。为什么人们会在这么一个长期上涨的市场上却导致亏损呢？原因就在于大多数人总是试图跟上热点的转换，希望赚快钱，结果总是在板块轮动中踏错节奏而导致亏损。咱就举例今年的行情吧，今年年初，科技先行，医药赶上，农业冲锋，可是到了最后它们纷纷的下调了。取而代之的却是银行，钢铁，煤炭从底部走上来了，股票市场就是这样不断的板块轮动着。很多投资者本来他们手里拿着大蓝筹，看到自己的股票不涨，而去追涨科技，医药，农业，结果它们调整下来了，大蓝筹股却起来了。躁动的投资者被左右扇耳光，所以坚守不动才是最好的策略。我重仓银行，也持有大煤炭和大钢铁，在今年多数股票上涨的情况下，我的市值却是逆势下跌。但是我没有懊悔，没有放弃，一直坚持，终于功夫不负有心人，现在带着利润前进了，坚守阵地胜过频繁的换仓。刚才我们讲到的是如何应对板块轮动的策略，就是以按兵不动的策略应对这个多动的市场，你的决策越少赢面就越大。记住，这个市场是吃力不讨好的地方，如果没有耐心坚持的信念，请不要到这里来。现在我们要讲讲如何抓住行业轮动的大机会？大家用心观察，几乎每个板块的主升浪行情均会持续两年左右。你看汽车板块的历史表现，2005年~2007年大涨一波；2013~2015又一波再创新高的大行情，2020年从底部起来了，会不会有一波两年的大行情在开始了呢？看航空板块，2005年~2007年大涨两年，之后是反弹，这不在我们考验行列，2013~2015再创历史新高，2020从底部启动，能否也再迎来一波两年的主升浪呢？再看房地产板块，2005~2007年两年大涨，2013年～2015年又创历史新高，如今正在底部震荡，是否又是潜伏的好机会呢？从以上的规律看的话，我们就能知道什么时候对某个板块该离场了还是该继续留守不动，就是这个原则，当某个板块展开了持续两年的主升浪之后你就可以离场了。当你从一个板块出来后当然会寻求另外一个板块的投资机会啦，那么此时你的资金该去往哪里呢？你会看到这样一个规律，当一个行业从历史新高跌下来往往需要很多年的时间。从天上掉下来的行业或者股票很多情况下需要四五年的时间才会酝酿另外一波上涨行情，前面我们举的例子，汽车板块2007年之后下跌了五年才见底，航空股也是如此，房地产都是如此。既然从辉煌的高峰跌下来需要很多年，那么你要如何在最恰当的时候切入这个行业的投资呢？我们遵循历史最高跌下来三年不碰的原则，等市场跌够了三年你再考虑要不要入场。如何入场？简单依靠市净率和股息率作为标准你就会选到真正物有所值的品种，市净率小于两倍，股息率大于5%的股票出现在某个行业中你就可以介入等待了。当这两个标准出现的时候你就适时介入就不会错了，此时离底部不远了。还要掌握一个买进的方法，我觉得最好用的就是每月定投之法了，跌去三年，出现低估值股票，执行每月定投，你执行的是最完美的投资计划。

来源：雪球作者：拾荒投资来源：雪球App医药其实是一个比较宽泛的概念，不仅仅指狭义的药物，还有医疗器械，医药商业等相关行业，下面将所有的医药股进行分类，浅谈每个版块的投资逻辑。1、生物药/化学药药物一般分为化学药、生物药和中药。化学药一般指小分子化学物，通过化学合成，比如著名的阿司匹林；生物药原料以天然的生物材料为主，通常为大分子结构，比如人工胰岛素、基因、细胞工程、微生物等。全球范围内来看，化学药仍是创新药的主要来源，但生物类药物增长迅速。创新药的研发需要大量的时间和金钱，从药物的发现到临床试验再到药物上市，一般要10年到15年的时间和数10亿美元的研发费用，而专利保护期一般在20年，在专利保护期内，创新药没有对手，在可达到的市场规模中快速增长。创新药的专利过期后，其他药厂生产的仿制药便可以生产上市，首先研究申报国外已上市而国内未上市的药品即为首仿药，由于医生在接受一种药物后，除非后来的药物有着重大的改善，一般对于同一种药物的仿制药，首仿药有着巨大的先发优势。另外就是“me-too”和“me-better”类药物，找到不受专利保护的相似化学结构。仿制药要等专利到期后才可以上市，而“me-too”和“me-better”类药物意在跳开专利，从字面意思很容易理解，“me-too”和创新药一样的效果，“me-better”的效果好于创新药，“me-better”类药物有着更大的市场的空间。最后提一下原料药和中间体，是制作化学药的原料，工艺比较简单，类似于化工类的产品，有一定的周期性。以下按市值排序选出了所有的生物制药和化学制药的医药股，取数日期在11月3日，年初至今的涨幅和市值为当时的数据。从投资估值方法的角度来说，生物药和化学药并没有太大的区别，也是投资医药股主要的投资对象。化学药诞生时间更长，生物制药只是最近几十年的事情。目前，全球销售额靠前的药基本被生物药占据。这类药品的估值可以看做=现销的仿制药估值+研发管线估值。这两年4+7带量采购的政策出来后，仿制药的估值逻辑发生了巨大的变化，进入采购名单后的仿制药出现了大幅的降价，导致过去依赖于单一产品的仿制药企股价出现了大幅的下跌，比如信立泰的泰嘉，华东医药的阿卡波糖和百令胶囊贡献了绝大部分的营业收入。相比于有着广泛布局的仿制药药企来说，这类依靠于几个单品的药企受到的影响会更大。虽然从药品的单价来看，带量采购造成降价不少，但是，过去药企售药会有较大的销售费用，集采后这一块的成本可以降低，影响没有单价的降幅看起来那么恐怖，比如过去海外业务做的较好，国内销售团队较差的华海药业，集采后利润反而可能会有所上升。另外就是仿制药本身竞争程度，假如是首仿药，其他的仿制药较少，竞争还没那么激烈，短期来看，集采的降价幅度也不会很大。从长期来看，仿制药并非太好的生意，从全球来看，仿制药企的市值天花板都不会太高，比如美国仿制药前两位的梯瓦和迈兰，市值都只有100亿美金左右，而每年的销售收入都在百亿美金以上。当然，梯瓦有高位负债并购其他仿制药的原因，再碰上仿制药降价，使得当前的负债率非常高。不管是什么样的原因或者什么样的政策导致了仿制药的降价，即使没有4+7带量采购也会有别的政策去压低仿制药的价格，最终只能取得较低的利润率。接着来看研发管线的估值。这一块的研究对于非专业人士来说，非常困难。药物的研发是一个非常漫长的过程，从药物的发现到三期的临床试验到药物上市，一般要经历数十年的时间。且不说研发失败的风险非常高，期间许多的变化都会影响到目前在研管线的估值，比如竞品的研发进度以及临床效果，最新医学技术的发展情况。即使是同一种在研药品，上市进度差个2年，给与的估值就会截然不同，先上市的药会有很大的先发优势，占据市场，医生在新药没有更好效果的情况下，也不会改变药物，因此很难颠覆前者的地位。如果说纯看创新药的研发，美国的医药巨头，动辄每年几百亿美元的营业收入，其中收入的10%-20%继续投入到研发，每年也有几十亿美元的研发费用，这是国内医药企业无法比的。目前的国内药企龙头恒瑞，今年也不过200亿人民币的营收，30亿的研发费用，但市值已经达到了3700多亿，在全球范围内这个估值都不算低，目前恒瑞大部分的利润来源依然是仿制药，不过背靠一个14亿人口的巨大市场，这点相较国外巨头来说是优势。创新药的研发需要大量的资金，假如选择创新药企，其实没有太多的选择空间，研发费一拉，每年研发费超过10亿的药企都不多，研发投入了未必有成果，但没有投入必然没有成果。目前创新药一般有两种玩法：(1)仿制药+创新药。靠仿制药带来利润和现金流，推动新药的研发。比如恒瑞制药，复星医药，科伦药业，丽珠集团，海正药业，贝达药业等。这类相对比较安全，即使新药的研发失败，原有仿制药业务依然有一定价值；爆品研发成功则会带动股价的上涨。(2)另一类是纯靠融资推动研发的企业，这类企业初期都是亏损的。比如和强生合作的金斯瑞生物科技，和新基，安进合作的百济神州，港股一堆带B后缀的生物科技企业，君实，信达，歌礼等。估值来说，预期某个药物未来能卖多少利润，再把利润折算成现值，在每个研发阶段再乘以相应的成功率便可以得出当前的估值。因此这类药企就会有非常大的波动，有大的单品研发出来或是成功上市，股价就会有大幅的上涨，但是研发一旦不及预期，股价可能就朝着0去了。总体来说。仿制药+创新药模式的这类企业，对当前的仿制药产品去估值，把创新药管线看做期权价值，整体估值低的时候，相当于白送期权了，这时可能有不错的超额收益。对于纯创新药企业风险较大，可以选择分散投资或者选择美股的生物科技指数。国内的创新药企业其实都买也没有几家企业，只是动态跟踪要求比较高，最顶尖的生物科技技术在美国，假如看好这个领域，投资指数是比较可行的一种方法，比如ibb指数。2、中药中药行业其实没有太多可以看的企业，属于国内的“特色”。像云南白药、片仔癀、东阿阿胶之类靠品牌的企业，相对而言好一点，不过最近几年云南白药利润只有个位数的增长，片仔癀的增速今年也开始下滑，东阿阿胶业绩出现拐点。且不说东阿阿胶就是“水煮驴皮”，未必真正有作用，但起码不会有什么副作用，类似于保健品和消费属性。其他大部分的中药药理不明，副作用不明，甚至还有中药注射剂，把成分复杂的中药注射进体内。OTC类（非处方药）相对而言好一点。化学药和生物药的上市都会经历临床试验。几千人的临床实验，有对照组和用药组进行对比，治疗的效果，缓解的概率，治愈的概率都会有统计，对于副作用也会专门的跟踪，可以说是非常科学的。但这些都是中药所不具备，真正想发展中药，把临床试验做起来，而不是光喊口号。前几年唯一去美国FDA做了临床的天士力，最后以失败告终（但企业对外发的公告居然是说成功的）。绝大多数的中药药企特点是高销售费用，低甚至没有研发费用。但是化学药和生物药企会把大量的营业收入用于研制新药。其实很容易理解，中药寄希望于用一种或者几种药材就把病治好，但对于有的病无法用现成的药材去治疗，目光仅停留在靠药材治病就不会有新的发展。所以出现了化学药，用化学的方法去合成新的分子结构，再进化到后续的生物药，比如生物药pd-1抑制剂的作用原理是让自身的免疫T细胞可以重新攻击肿瘤细胞，从而治愈或者缓解癌症，但是中药可以做到这一点？显然不能。3、医药商业对于医药商业板块来说，整体研究逻辑比较简单。从药厂到医院或者药房终端中间会经历一道经销商，便是医药商业。最近几年的“两票制”改革，使得医药商业整体的现金流变差。过去，从药厂到销售终端，可能会经历多次开票，也就是多个经销商，“两票制”改革后，中间环节只经历一次开票，这就使得中间环节占用的资金较多，销售的下游过去是谈判能力弱的小经销商，如今变成议价能力更强的医药，应收账款周转周期变长，现金流变差。医药商业是一个有着较强区域优势的行业，特别是“两票制”之后，小型经销商被淘汰，一般最终都会形成一个区域的医药商业巨头。从生意模式来说，医药商业就是赚点上下游差额的小钱，利润率不会太高，占用资金大，不算太好的生意，市场上现在给这一类的企业估值也不高。4、医院/医药无论是连锁的药房还是爱尔眼科通策医疗，今年都获得了巨大的涨幅。通过并购做大规模，其实来源于内源性的成长并不高，但市场会给与非常高的估值。至少目前我搞不懂或者不认同这一层的投资逻辑。5、医疗器械医药器械是除了药物以外的另一个大型版块。分为低值耗材、高值耗材、医学影像、体外诊断IVD、家用医疗等。这两年的4+7带量集采使得仿制药的价格大降，明年开始医疗器械可能也要受到带量集采的压力，由于仿制药的带量集采前经历了一致性评价，一致性评价从字面意思来看也可以看出：通过一致性评价后，虽然是不同厂家生产的药，但是认定有同样的效果，是同一种药。因此，决定是否可以中标的条件只剩下价格了，但目前医疗器械毕竟存在差异，不可能像仿制药一样，只看价格，最后导致价格压得非常低。过去，国内的高端医疗器械进口较多，最近几年慢慢国产替代，可以看到医疗器械下细分领域的龙头企业增长非常快。比如安图生物，化学发光领域的龙头，过去几年的年化增速在30%以上，而截至目前，进口设备依然占据了很大的市场份额，还有很大的增长空间。骨科的大博医疗，血液灌流耗材的健帆生物，ICL(第三方医学实验室)的金域医学，也都有着不错的成长。6、细分领域生物药和化学药细分领域主要有疫苗、血制品、输液、精麻、核素等，单列出来的原因这些领域已经具备了一定的市场规模，且有一定的准入门槛。比如科伦药业的输液业务，截止2018年底，公司在输液市场的市占率达到 44%，加上参股的石四药的市占率13%，合计市占率为57%。科伦新投产的中间体业务，类似于化工产品，有一定周期性。对于科伦的估值就可以看做 输液业务（现金奶牛）+川宁中间体（周期性）+年10亿投入的研发管线。输液和中间体业务好估值，研发管线估值较难，但如果市值只反应了输液和中间体的业务，或许是不错的介入机会。核素、精麻、疫苗、血制品等都具备一定的准入门槛。比如全国可核素类药物的企业仅20家左右，两大头部企业东诚药业和中国同辐已经获得了超过50%的市场份额；血制品行业国内只有几家企业能够大规模生产。7、CRO/CMO图片来源：国金证券CRO和CMO简单解释就是新药的研发外包。这个版块今年走的非常好，从逻辑来说，这两年的带量采集使得仿制药的前景变差，而新药研发的需求上升。由于cro和cmo企业不承担药物研发失败的风险，因此可以获得稳定的收益。比如药明康德，收入在2018年全球排名第九，来自美国的收入占比过半，可以算全球性的龙头。总结:这段时间学习了一些医药的基本知识及政策，把整体板块看了一遍，对感兴趣的个股看的细一点。总体来说，投资医药股最难的地方在于创新药或者研发管线的估值，需要对在研产品的未来销售额进行预测并把利润折现，对最新的医药技术做动态的追踪以及竞品的动向，结合自身的研发进程和临床结果，不断调整管线的估值。但是换个角度想，国内真正做创新药的药企就没有几家，公认最好的只有一家恒瑞，但是估值实在太高，70多倍的pe，即使把研发费加回利润，pe依然很高，给了一定未来可能成为全球性创新药企的预期在里面。不考虑港股的药企，接着就是复星医药，科伦药业，丽珠集团，贝达药业，海正药业，大概就这些企业，也有各自的缺陷，其他的药企仅有的研发费很难覆盖创新药需要的支出，像金斯瑞那样突然出来个cart神药的概率太小。即使加上港股的中国生物制药，瀚森制药，百济神州以及一系列带B后缀的药企，选择范围依然不大。医疗器械来说逻辑在于国产替代，这是一块非常广阔的空间；cro/cmo企业增长也非常快，同时估值非常高。关键在于高增长能否持续，通过时间来覆盖掉高估值。细分领域受集采影响小，不过整体估值不算太便宜，还要考虑潜在跑出个长生那种黑天鹅的概率；医药商业板块目前估值不高，不嫌增速慢的，可以配置一些龙头。企业的好坏相对而言比较容易判断，但估值是种艺术，特别对于高增长的企业来说。A股医药股我可能暂时不会买，建立个股票池先观察，整体中等偏上的估值感觉缺点确定性。港股的医药股估值相对低点，可能小仓位分散先买一些，包括“摸奖”一些高增长的和创新药，下篇医药的文章可以写这个。A股有转债的机会会参与下，比如安图和圣达，之前有非常好的机会，安图有过9个多点的折价，圣达甚至到了13%。

在老李14年的炒股生涯中，曾经遇到一个人，他只用一个技术指标和一套板块分析方法来捕捉板块龙头，然后在板块龙头上反复做T，只到这个股票出现熊市趋势的确立出局；一年操作的股票没有超过5只；让他从亏损40%多到实现小小的财务自由；这套方法不难，只要有点耐心和勤奋就能做到；多年来，我已经领悟到了这个方法的精髓，今天就分享给有缘人。市场有很多股票，但是板块却不是那么多，特别是有些没有涨的板块，如果能找到成长性加确定行业板块的趋势龙头，并且通过一个技术指标确定这个股票趋势彻底结束熊市转向升势，那么在这样的一个板块龙头上反复做T，显然是一个高明的决策，因为一旦到这一步只需要解决做T的准确率的问题就可以达到自己的预期。而高明的老手是不会日内做T的，一般选择阶段做T的。问：干货如何选龙头？一：确定性成长性行业龙头：比如吃的喝的，医药，金融中的成长性的；周期性的，一般在经济复苏前半年会启动；科技其实是最不确定性的，特别是没有在国际上进入前三甲的公司，所以科技型公司往往容易大起大落；二：选好龙头后，如何确定能不能操作呢？因为一旦进去早了，它还在熊途中，那是做不了波段T的，所以这里给大家分享一个绝招，就是只要60日均线上穿120日均线就是形成金叉后就是趋势扭转的表现，就极大可能是升势的开始；简单吧，就两步，但是做好第一步不容易，得花很多时间去研究；今天就送有缘人一个福利，对医药板块中的一个分支做一下简单的分析，大家可以看看分析的逻辑；1，人血白蛋白，听说过吗？以前主要靠进口，现在因为一些原因，可能价格可能会有变化。2，白蛋白从生产到签发周期在8个月以上，所以需求转变成公司的财务报表需要一年左右，所以股价会有滞后表现的特点；3，血液治疗品是刚需吗？答案是，但是有波动，资本市场机会就是波动曲线的平衡谷底。4，寡头垄断是这个行业的特点。5，国内公司在行业中的竞争力之一是采浆站的数量。6，浆站的位置也是需要考量的。7，行业有躺赢的特点。8，以上分析都是作为例子展示对板块分析的一些方法，不作为任何投资依据；还有鉴于平台规定，不能讲个股；所以请理解；#股市#继碳中和和医美，A股这个板块有望成为新主线！如果你在股市伤痕累累但还不想放弃，请用心领悟这篇文章！

来源：新浪博客1：5G，周末科技领域最重磅新闻，5G新标准冻结。亮点：7月3日晚，国际标准组织3GPP宣布5G R16标准正式冻结，标志着5G第一个演进版本标准完成，中国移动在R16标准化中继续发挥主力军作用，提交技术提案3000余篇，占全球运营商提案总数的三成以上，主导完成15项技术标准制定工作，包括旨在降本增效的无线数据采集与应用、应对大气波导的远端站干扰消除、高铁场景性能提升等。5G第一个演进版本的标准完成具有重要意义，标准冻结意味着技术已经全部成型，可以初步投入商用，3GPP RAN全会副主席、中国移动首席专家就表示：“R16的冻结将进一步掀起5G建设的热潮。” 据悉，此次R16版本的冻结，提高了5G的效率，也进一步增强了5G更好服务行业应用的能力，即进一步走入各行各业并催生新的数字生态产业，比如面向车联网应用，实现V2X支持车辆编队、半自动驾驶、外延传感器、远程驾驶等更丰富的车联网应用场景。 此外，R16还在毫米波和非授权频谱等方面引入增强机制，关于毫米波，R16增强了波束管理的鲁棒性和可靠性，具体体现在让终端和网络之间在受到遮挡或信号衰落的情况下，能够快速恢复链路，毫米波作为5G未来的主流技术，有望得到加快普及。 公司：千方科技：公司目前已形成涵盖路侧单元、车载终端的全线 V2X 产品体系，同时，公司参与北京亦庄核心区全域5G智能网联测试道路建设、海淀区100平方公里自动驾驶示范区建设，参与发起成立的北京智能车联产业创新中心完成自动驾驶道路测试里程超 12 万公里。 和而泰：子公司铖昌科技主营为微波毫米波射频芯片的研发、生产及销售，是国内微波毫米波射频芯片领域唯一掌握核心技术的民营企业，在接受长城证券等八家机构调研时表示，铖昌科技加大力度开发新的应用领域市场，特别是卫星互联网和5G移动通信市场。2：农业种植，“禁抗令”实施后，这个农产品登上“替代C位”，多重因素推动其连续涨停。亮点：据行业媒体7月4日报道称，7月1日“禁抗令”实施后，广东、云南等地的饲料企业均上调了饲料价格，涨幅从每吨50元至每吨100元不等，从目前市场情况看，本周饲料原料麦麸和玉米价格上涨幅度较大。 玉米作为一种优质饲料，蛋白质的成分较高，在没有了“抗生素类药物饲料”，玉米迎来增量需求，且养殖的周期也会变得更长一些，如此一来玉米的价格自然是会持续性上涨，据监测中心相关负责人介绍，玉米上涨的主要原因，除了“禁抗令”带来的需求增量外，全球疫情发展影响粮食进口是另一个重要原因。 此外，随着下游养殖业存栏回暖的情况下，玉米供给出现缺口，具体表现在我国玉米种植面积和产量持续下滑，2017年首次出产需缺口达2344万吨；我国对玉米进口实行配额制，短时间内难以通过进口来弥补国内的产需缺口；自2016年供给侧调结构改革，玉米库存持续下降，2019年库存消耗比下降为七年最低水平39.93%； 2020年草地贪夜蛾预计全国需要防治面积0.8-1亿亩次。 公司：万向德农：公司从事的主要业务仍为玉米杂交种子研发、生产、销售，其中包括“京科968”、“德单系列”等玉米杂交种，公司在全国主要玉米生态区建立较为完善的绿色通道试验网络，参加国家审定试验（含绿色通道和京科联合体试验）的玉米品种，除热带亚热带玉米类型区外，涵盖了其它玉米品种种植生态类型区。 北大荒：公司是我国目前规模最大、现代化水平最高的种植业上市公司和重要的商品粮生产基地，主要生产水稻、玉米、大豆等农产品。3：中芯国际概念，超重磅，中芯国际披露发行公告。亮点：近日高盛在报告中将中芯国际的目标股价从23元上调到了42元，并给予“确信买入”的评级，此外，高盛还预测了中芯国际的技术升级路线，认为中芯国际2022年可升级到7nm工艺，2024年下半年升级到5nm工艺，2025年毛利率将提升到30%以上。 去年底中芯国际量产了14nm工艺，并为华为代工了麒麟710A处理器，今年主要是提升14nm产能，官方表示5月底产能已经达到6000晶圆/月，在14nm之外，中芯国际还有基于14nm工艺的12nm工艺改良版，此前官方表示12nm工艺比14nm晶体管尺寸进一步缩微，功耗降低20%、性能提升10%，错误率降低20%，目前已经启动试生产，与客户展开深入合作，进展良好，处于客户验证和鉴定阶段。 值得一提的是，中芯国际7月5日披露首次公开发行股票并在科创板上市发行公告，依据发行人与联席主承销商协商确定的发行价格27.46元/股，本次发行规模超过人民币50亿元，其中国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司获配35.175亿元，新加坡政府投资有限公司获配33.165亿元，青岛聚源芯星股权投资合伙企业（有限合伙）获22.24亿元，作为国内技术领先的国产芯片龙头企业，登陆科创板势必享受高额溢价，其背后产业链概念股以及其参投影子股或将大幅受益。 公司：上海新阳：中芯国际是公司重要客户之一，公司多款晶圆制造用工艺材料已成为中芯国际的基准材料，此外公司出资3亿元认缴的聚源芯星作为战略投资者认购中芯国际集成电路制造有限公司在科创板首次公开发行的股票，公司称已购买三台光刻机，今年会加大光刻胶投入。 中微公司：科创板公司，中芯国际是公司核心客户之一，公司此前中标中芯绍兴IGBT模组生产线项目第二十六批——深硅蚀刻机招标项目候选人，此外公司出资3亿元认缴的聚源芯星作为战略投资者认购中芯国际集成电路制造有限公司在科创板首次公开发行的股票。青岛聚源芯星股权投资合伙企业（有限合伙）获此次中芯国际配售22.24亿元股份，多家上市公司公告称拟参与投资青岛聚源芯星股权投资合伙企业。点击此处可进入每日文字直播解盘（实时解盘、热点捕捉、个股挖掘、技术教学等等）。

在近日举办的中国银河证券2020年中期投资策略报告会上，中国银河证券研究团队发布下半年热点板块展望及资产配置策略。银河证券表示，疫情或将助推新一轮全球强资本开支周期，科技行业发展迎来机遇和挑战，中国电子产业亟待升级；重点关注高端制造投资景气度向上的子行业，制造业自主可控要求迫切，国产替代逻辑加强，建议逢低积极布局龙头白马及真成长优质个股；在全球经济面临增长压力下，新能源行业普遍得到更好的政策呵护，下半年电动车确定性最强；在后疫情消费时代，全球经济不确定性增加，消费板块相对价值凸显。科技行业迎来挑战在科技专场策略会上，银河证券认为，疫情或将助推新一轮全球强资本开支周期，科技行业发展迎来机遇和挑战，中国电子产业亟待升级，计算机行业布局5G+AIoT(人工智能+物联网)多场景细分赛道龙头公司，传媒关注5G应用端投资机会。电子行业分析师傅楚雄表示，新冠疫情可能会加速全球化的逆转态势，后疫情时代我国电子行业亟待向高附加值方向升级，重点关注以半导体、高端制造为代表的处在产业链前中段核心领域的升级进程。疫情对电子产品的需求造成冲击，企业的经营面临考验，具备良好的资产负债结构及充足的在手现金的龙头企业受到的影响将会较小，并有望在后疫情时代进一步扩张。在计算机行业分析师吴砚靖看来，信创产业迎来黄金发展期，6月以来，多地信创项目开始铺开，信创企业集中签约、信创产业联盟相继成立。预计未来一段时间，各地将进入信创政策落实期，地方招商引资有望提速。我们看好数字经济、信创时代下多场景在5G+AIoT时代的应用前景。传媒行业分析师杨晓彤认为，可关注5G应用端投资机会，“建议关注广电、游戏、在线阅读、网红带货等领域的投资机会，同时建议关注影视板块复产复工后边际改善带来的投资机会”。关注高端制造投资景气赛道在制造专场策略会上，银河证券认为，重点关注高端制造投资景气度向上的子行业，制造业自主可控要求迫切，国产替代逻辑加强，建议逢低积极布局龙头白马及真成长优质个股。军工行业分析师李良表示：“看好2020年下半年军工板块结构性行情，建议逢低积极布局。”展望下半年，机械行业分析师范想想表示，看好在基建和地产投资驱动下确定性较高的工程机械，并推荐受益于高端制造投资景气度向上的子行业(半导体、锂电、光伏)，建议关注可能受益于基建托底的轨道交通、受益于自动化改造积极性提升的工业机器人等细分行业。下半年电动车确定性更强在新能源专场策略会上，银河证券认为，在全球经济面临增长压力下，新能源行业普遍得到更好的政策呵护，下半年电动车确定性最强。电新行业分析师周然表示，尽管新冠疫情影响国内外需求，但为了应对经济增长压力，新能源行业普遍得到更好的政策呵护。展望2020年下半年，周然认为，行业景气度有望持续，行业回暖将被逐步验证，板块估值仍有抬升空间，板块排名：电动车>光伏>风电>电网。其中，电动车的确定性最强，预计2020年全球新能源汽车销量为260万辆(同比+17.6%)，动力电池装机有望达到143GWh(同比+26.1%)。同时，周然认为，有4条产业链的前景相对更明朗，分别为特斯拉产业链、大众-江淮-国轩产业链、宁德时代产业链、LG化学产业链。同时，随着CTP技术(无模组技术)推广、5G基站的建设，磷酸铁锂有望超预期回暖。建材行业分析师王婷认为：“建材行业竞争格局优化，未来将强者恒强，看好水泥、防水和陶瓷、五金、涂料等消费建材板块龙头企业的配置机会。”消费板块相对价值凸显在消费专场策略会上，银河证券认为，在后疫情消费时代，全球经济不确定性增加，消费板块相对价值凸显。食品饮料行业分析师周颖表示，在后疫情消费时代，疫情带来阶段性居民消费重点改变，食品综合消费场景较为灵活，且疫情期间家庭消费增加带来部分品类明显利好。“我们看好白酒龙头品牌价值所构成的长期竞争优势与业绩动力，建议投资者可关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒；在细分食品领域，建议可关注具备良好增长及相对确定性的克明面业、三全食品等基础性的大众消费品种表现。”“下半年主要推荐关注细分赛道。”零售轻工行业分析师李昂表示，在上游环节可关注：家具，推荐受益于内需回暖与多渠道布局的龙头公司；化妆品，推荐多品牌、全渠道发展的高增速标的。在中游环节可关注：浆纸系-白卡纸产业链，聚焦白卡纸高景气赛道的龙头公司。在下游环节可关注：线上电商，推荐服务高增长电商行业和优质品牌商的专业服务运营商；超市卖场，推荐综合实力均衡且渠道布局加速的龙头公司。家电行业分析师李冠华认为：“疫情冲击对家电行业影响明显减缓，家电龙头有望价值回归，建议下半年主要配置业绩修复确定性强的家电龙头。”此外，纺织服装行业分析师林相宜表示，服装类可选消费受疫情影响较大。但目前服装家纺拐点已经显现，纺织制造出口回升，疫情催生企业精细化运营，龙头承压能力强，细分龙头长期配置价值凸显。（文章来源：国际金融报）

谈起股票分析，相信绝大多数的散户想到的不过是价值投资、技术分析和资金流三大派别，三者之间好像是水火不相容。不知你有没有一步思考，本来股市是一个有机整体，反而被人们硬生生分为三个派别。如果我们能找到一条能够把价值投资、技术分析和资金流分析贯穿起来的那条线，不就找到了打开股票投资的金钥匙吗？实际上很简单，一定是人的因素。而这个“人”，我们特指主力群体。大家来看，是主力研究一只股票的基本面，结合国家政策、社会的发展，使用资金在不同时期炒作某只股票，最终形成我们所看到的技术。这样的话，价值投资、技术分析、资金流不再割裂了吧。说白了，这一切的一切不过是主力的操盘行为。而从传统的股票分析跳出来，如何通过盘面信息研究主力群体的团队协作操盘行为，正是股票投资当中真正高手与伪高手的本质区别，你想到了吗？为了说明这种主力群体的团队协作操盘行为，我们仅仅使用两只股票就可以打开大家的脑洞，看看如何透过表现看到股票投资者的本质。第一只股票：国电南自，其背后操盘主力暂且叫“张三”（图一）。图一：2020年4月21日国电南自走势第二只股票：省广集团，其背后操盘主力暂且叫“李四”（图二）。图二：2020年4月21日省广集团走势图一，是不是张三操盘国电南自所形成的量价时空K线和成交量状态；图二，是不是李四操盘省广集团所形成的K线和成交量状态。对于这种状态，一般的投资者会通过波浪理论、均线系统、筹码理论、基本面、概念面、黄金分割、指标背离等角度加以分析研判，试图通过这种分析来实现对这两只股票的抄底逃顶、抓主升浪、T+0、抓涨停板等方式获利。但是，这种分析你是否真正站在主力操盘的角度去思考问题，充其量还是就这表现论表象。我们既然谈到了股票分析研究所到底研究的是主力操盘股票的行为，那么主力与主力之间的行为就会表现为共识性行为与分歧性行为，更为重要的是我们跟庄的精髓绝对不是什么量价关系，而是主力做多的行为。关于这一点，不知你能否转过这个弯。如果说贫穷限制了我们对富人生活的想象力，那么看盘方式则限制了广大散户分析股票的想象力。到目前为止，还有很多人对我们使用的两股对比看盘方式分析股票不理解，不知道对比的是什么。接下来，希望大家站在主力的角度来看我们是如何通过对比研究国电南自和省广集团主力群体团队协作操盘行为的。图三：2020年4月21日国电南自与省广集团对比关系图图三中，会看到2020年4月14日国电南自出现一个“回踩勾头”涨停板，而省广集团则出现一根反包巨量阴线的涨停板。对于一般人来讲，眼睛里盯得都是个股，很难把这种不同形式的涨停板关联在一起综合研判。图四：2020年4月14日上证指数与创业板指数的对比大家注意，4月14日是A股市场的转身点，演变到今天指数已经稳定上扬了5天，今天（4月21日）才出一根调整阴线。问题就在这里，为什么国电南自奔波的起涨点来自于4月14日，省广集团的强势反包巨量阴线也来自于4月14日。结合4月14日大盘转身点，我们至少能够读懂三点：一是国电南端的主力研判出或知道指数由4月14日转身点开始会走一个反弹波段，已经完成弱转强的国电南端将会走出一波像样行情。二是已经在4月8日至10日连续拉出三个涨停板出现过巨量阴线的省广集团行情没有走完，也要借着大盘转身后所形成的稳定上扬期再拓展涨幅。三是操盘国电南端的主力张三，操盘省广集团的主力李四，他们在4月14日大盘转身时达成共识性的做多行为。行情发展至今天，4月14日所有的研判、疑惑都有了答案。大家会看到国电南自4月14日至今天连拉6个涨停板，涨幅为77%；省广集团则连拉5个涨停板，涨幅47%。更为重要的还不仅仅如此，国电南自的本波上涨带动了中国西电、国轩高科特高压概念股票，新筑股份、祥和实业铁路基建类股票的上涨；省广集团的本波上涨带动了海联金汇、京天利RCS概念第二波的上涨。俗话说，不谋全局者不足以谋一域，不谋万世者不足以谋一时。很多人把股市比喻成棋局、战局，很形象，很贴切。如果把2020年3月24日至今天看作一场战役的话，那么4月14日至今天则是这场战役之中的一次战斗。如果看得更全面的话，会看到这场战役主攻的是医药，副攻的是科技股，打游击的是新能源汽车。所以说，股票市场也是一样，牵一发而动全身，板块与板块之间，个股与个股之间都是相互配合、相互协同发展的。就像象棋一样，车马炮要配合着使用才能将对方将死，而很难只靠一个子就将对方致于死地。股市里一个合格的投资者，你的角色应该是那个博弈的棋手，而不是一个棋子！

来源：新浪博客1：印染，出口最先反转的是它？紧急招聘广告频现。亮点：据染化严选gzh报道，随着订单的逐步回升，多家印染厂表示员工紧缺并开始大量招聘。 堪称纺织印染“风向标”的东莞德永佳官方gzh6月12日发布一则招聘信息，文中配图“大量招聘”字样，透露中行业订单回升的迹象。 随着国外市场复工复产的逐渐推进，“百丽恒印染”“宝纺印染”“盛鑫印染”等一些头部印染企业订单在四五月份率先回暖，像意大利、东南亚、非洲等国家和地区的订单陆续“漂洋过海”进入染厂，厂家由于人手不足，都开始大量招聘员工，这从侧面反映了印染行业已开始进入复苏阶段。从官方数据来看，5月服装出口增速较4月回升4%，有边际回暖迹象，预计6月随着欧洲部分国家疫情得到有效控制，全球服装行业有所回暖，订单将会增多，我国服装出口金额也将同比增加，这将利好印染产业链上的公司。 公司：华纺股份：公司是中国规模最大综合纺织印染企业之一，是国家纺织产品开发中心的印染产品开发基地，公司年生产能力2亿米，出口占总产量80%；另外，公司年前还应政府要求，投资建设无菌车间生产医用口罩及防护服，该项业务利润好于印染主业，增厚了公司业绩。 航民股份：全国印染行业龙头企业之一，主营各种中高档棉、麻、涤棉及各种化纤织物或交织织物的染色、印花和后整理加工，年加工规模10.2亿米，“旗下飞航"牌印染品已通过ISO9001和ISO14001等认证，是H&M、ZARA等国内外优质品牌供应商。2：石墨烯，海外刚刚传来快速检测实物方法。 亮点：据媒体报道称，美国研究人员开发了一种基于石墨烯的电化学传感器，能够比标准的实验室测试更快地检测食物中的组胺（过敏原）和毒素，研究小组使用气溶胶喷射印刷技术制造了这种传感器，通过软件控制按需更改图案几何形状的能力允许快速制作原型并有效优化传感器布局。 这种生物传感器可用于食品加工设施、进出口港口和超市，在这些地方需要对食品样品进行持续的现场监测，这种现场检测将消除送检食品样品进行实验室检测的需要，这需要额外的处理步骤，增加了组胺分析的时间和成本，从而增加了食源性疾病和食品浪费的风险。 同时，它也可能用于其他需要快速监测目标分子的生物传感应用，因为使用开发的免疫传感协议消除了样品预处理，它除了能感应小的过敏原分子如组胺外，还可用于检测细胞和蛋白质生物标记物等多种靶点，通过将固定在传感器平台上的抗体转换为一种特定于检测合适生物目标物种的抗体，传感器可以进一步满足特定应用的需要，例如食物病原体（沙门氏菌）、致命的人类疾病（癌症、艾滋病毒）或动植物疾病（禽流感）等。 除了检测食品中病毒的功能外，此前韩国研究人员开发了一种基于石墨烯的场效应晶体管生物传感器，可以在不到一分钟的时间内检测到COVID-19患者鼻咽拭子中的SARS-CoV-2病毒，在疫情防疫的过程中，各种下游应用和产业化成果层出不穷。 公司：德尔未来：公司已在石墨烯产业链进行了全方位的布局，收购博昊科技、义腾新能源，布局石墨烯锂电池，此外公司去年与诺贝尔奖获得者组建合资公司，拓展石墨烯智能穿戴领域。 华丽家族：公司联合中国科学院重庆绿色智能技术研究院组建的宁波墨西科技有限公司投建了世界上第一条量产石墨烯生产线。3：量子通信，炒了N年的量子通信终于迎来最正宗标的，竟还是最火热的“合肥概念”。亮点：国盾量子最新公告，拟首次公开发行2000万股，将于19日初步询价，24日进行网上和网下申购，股票扩位简称为科大国盾量子，代码为688027，本次募集资金将投向量子通信网络设备项目、研发中心建设项目。 此前，长三角地区将共建长三角一体化量子通信干线网络、培育和发展量子通信战略性新兴产业，而国盾量子就是位于长三角的合肥当地公司，作为首家登陆科创板的正宗量子通信标的，有望迎来资金关注。 公司：神州信息：量子通信行业技术服务龙头，多次中标量子通信项目；与国盾量子、国翔辰瑞共同出资成立“神州国信量子科技有限公司”，加码量子通信业务。间接持有科大国盾股权。 三力士：旗下量子相关子公司有浙江三力士耕微量子网络工程有限公司、山西三力士量子通信网络有限公司、如般量子科技有限公司。点击此处可进入每日文字直播解盘（实时解盘、热点捕捉、个股挖掘、技术教学等等）。

今年受疫情影响，全球股市普遍都在跌。我们应该避开哪些板块呢！下面就简单介绍一些。一、传媒板块拍电影都减少了，演员都在家里隔离。这都不是重点，重点是现在电影院都没开放。传媒公司怎么赚钱。当然了，网红概念股除外。这类股票现在还是不要触碰的好。因为不知道还要跌多久，底部在哪里。如果想抄底的可以去买。股票就是跌跌涨涨，未来某一天疫情过去了。传媒就是大牛市。二、石油矿业开采受疫情影响全球原油下跌，目前国外疫情还在蔓延。短期一定影响经济发展。经济不好原油就下跌。市场恐慌导致。所以今年金价上涨，就是资金避险导致。原油下跌还有另一个原因就是俄罗斯不想油价上涨，为了打压美国页岩油开采。但是现在原油都跌这个份上了，肯定是市场不正常的低价格。等疫情过去，市场经济恢复，原油还是会一路上涨的。到时候原油也是大牛市。三、银行板块疫情影响银行股票很难上涨，现在畅饮不开门营业，工厂不开工。各行各业都受到影响。上不了班，手中积蓄又少。个人还要还房贷车贷，各种费用零花。手中没钱只能去借贷了。这种情况银行板块也很难上涨！四、房地产开发也是疫情闹得，手里没钱，还怎么买房子。门市都歇业。所以这个板块股票也不建议购买。咱们还是按市场走吧！什么流行买什么。如果想抄底也可以。就是不知道现在是不是底。物极必反等着也许会来到春天。如果是我，我暂时不会选的。五、机场航运这个板块也不推荐，全球疫情，可不是一两天能结束的。听说股市巴菲特都卖掉航空股了。咱们小散还是不推荐航天股。买进去可能被套！所以炒股票一定要会炒才行呀！否则就是被割韭菜的小白。所以大家有时间还真得研究下什么是股票。不能只看见暂时的涨跌去买一只股票。买股票还是要看全局的。六、港口航运这类股票也不建议入手。全球疫情没有结束。买了也可能被套。现在美国，欧洲疫情多严重。还不知道这疫情啥时候是头呢！所以现在最好选别的板块股票吧！小心为上嘛！就算买了短时间内也不会有什么起色的。还不如选择现在上涨比较好的板块呢！今天就简单的说到这里。大家如果还有不建议买的股票板块希望在下方评论。相互交流，相互学习，才会提升自己的炒股技术。希望没事常来看看，我会每天发布文章的。和大家一起探讨股票的奥妙之处。免责声明：文中观点仅供参考、交流，不构成任何投资建议，盈亏自负，风险自负。投资有风险，入市需谨慎。