国外市场调研报告

目 录第一部分 吸尘器品类Vacuums 市场容量分析 整体情况 TOP100预估月销量分布 吸尘器（Vacuums）类目TOP100预估日销量分布 吸尘器（Vacuums）类目TOP100预估月销售额分布 第二部分 吸尘器类目TOP100若干销量分析 主要类目分布 卖家类型分布 吸尘器主要类型月销量分布 吸尘器类目Top100品牌预估月销量分布 价格区间月销量分布 第三部分 吸尘器类目TOP100评论和星级分布 第四部分 热点产品分布 扫地机器人 手持式吸尘器 热点产品分析总结 法律声明 报告试读第一部分 吸尘器品类Vacuums 市场容量分析整体情况1. TOP100预估月销量分布经筛选，吸尘器品类（Vacuums）BSR榜单TOP100的有效样本为99个Listing。TOP100的预估月总销量407199件，每个Listing的平均月销量4113.12 件。2.吸尘器（Vacuums）类目TOP100预估日销量分布吸尘器（Vacuums）类目Top100的预估日销总量13593件，平均每个ASIN的日销量137.30件。3.吸尘器（Vacuums）类目TOP100预估月销售额分布吸尘器（Vacuums）类目Top100的预估月总销售额为66,041,947 美金，平均每个ASIN的月销售额为667,090.37美金。第二部分 吸尘器类目TOP100若干销量分析1.主要类目分布2.卖家类型分布（卖家类型--ASIN数量分布） （卖家类型--月销量分布）由上图可以看出，在吸尘器（Vacuums）类目TOP100的卖家类型中，ZMA自营卖家的ASIN数量和月销量的占比最大。FBA类型和FBA类型的卖家次之。但也存在同一条Listing下ZMA自营、FBA、FBM混合共存的情况，且FBM自发货一般为美国本地。3.吸尘器主要类型-月销量分布以产品类型划分，BSR榜单中有立式真空吸尘器、扫地机器人、无绳手持式吸尘器、罐式真空吸尘器、无绳推杆立式吸尘器、推杆立式吸尘器、配件、干湿两用吸尘器共八种类型吸尘器产品。各类型的月销量、月销售额、ASIN数量分布如下图所示。4.吸尘器（Vacuums）类目Top100品牌预估月销量分布①在吸尘器（Vacuums）类目TOP100中，品牌预估月销量最高的前六名品牌分别是SharkNinja、Bissell、iRobot、BLACK+DECKER、Dyson、Eureka。这六个品牌的月销量均超过25000件。总共销量占比67%。大品牌把持着整个吸尘器市场。销量前十品牌延伸SharkNinja：美国品牌，Shark Ninja是美国清洁和厨房小家电公司。Bissell：必胜，美国品牌，创设于1876年。iRobot：美国专业的机器人制造商。BLACK+DECKER：百得Black&Decker，美国电动工具制造商，始创于1910 年。Dyson：戴森，一家英国工程技术创新公司。Eureka：美国品牌，伊莱克斯（Electrolux）公司旗下品牌。eufy：安克创新旗下品牌。Holife：帕拓逊旗下品牌。Hoover：胡佛。ECOVACS：科沃斯，创立于1998年，总部位于苏州，是全球家庭服务机器人品牌。Dirt Devil：德沃，美国吸尘器品牌。母公司Royal Appliance公司成立于1905年，与Hoover、Bissell、Eureka并列为全球吸尘器产业四大巨人(世界吸尘器四大顶级品牌）。②在该类目top100产品中，月销量占比最高的品牌是SharkNinja品牌，该品牌有18个ASIN上榜，市场销量占比15.59%；其它品牌的销量占比在1-13.33%范围不等，有1-11个不等的ASIN在榜。③在该类目top100中，最高的Listing的月销量是21,540件，最低106件；月销量上万件的listing有6个，低于10000件的有93个；月销量低于1000的有6个Listing。5.价格区间月销量分布版权声明本报告全部内容版权归喜课科技所有，报告中所有的文字、图片、表格均受有关商标和著作权的法律保护。未经过本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，违者必将追究其法律责任。以上为超声波洁面仪亚马逊美国市场选品报告部分内容，如需查看该产品的具体竞争数据、热销属性、痛点和利润信息等，请关注喜课科技大卖家跨境电商数据与服务平台，选择报告通栏目，全年上新100份以上的亚马逊选品经典调研报告！

市场洞察报告（MarketInsights Reports）发布的一份新报告显示，美国大型科技公司在增强现实(AR)领域应用趋势引领和发展方面仍处于领先地位。报告还预测了未来五年增强现实可能会出现的具有重要意义的应用领域。这份题为《全球增强现实市场展望2024: 2018-2024全球机遇，需求分析与市场预测》的报告旨在展示增强现实市场规模、增长以及市场顶级参与者和增长领域。报告指出，人们对AR开发的兴趣很大程度上是由于智能手机的普及，以及智能手机技术在新市场中的不断渗透。《口袋妖怪》(Pokemon Go)等应用程序对该技术的形象产生了重大影响，提高了公众和企业对该技术的认识。有迹象表明，许多行业开始将AR技术用于产品演示目的，并加强与在客户服务和培训方面的应用，例如在军队中，它可以帮助提供给士兵真实世界的体验帮助训练。与虚拟现实(VR)技术不同，企业倾向于使用AR技术，因为它不需要额外的硬件支持。2016年全球VR和AR市场规模为52亿美元，其中AR占40%，当年占大约21亿美元。报告预测，AR市场将以60.9%的复合年均增长率扩大，到2024年将达到946亿美元的市场估值。北美是目前全球AR市场收入最高的地区，其收入超过13亿美元，其次是欧洲，收入占18%。英国是欧洲地区AR市场的主导力量，拥有5%的市场份额。由于亚太地区经济快速增长，预计亚太地区将成为AR市场增长最快的地区。完整的报告可以在市场洞察报告网站上找到。

编者按：本文系投稿稿件，作者非程创新，版权归原作者所有。2019年起，非程创新团队在非洲十多个国家进行了深入的市场调研，全面了解了非洲各国的科技创投生态，积累了珍贵的一手信息和行业洞察。我们甄选出10个具备创投生态，并且值得关注的国家，整理成按国家分类的调研报告。每一个报告包括国家概况、创投生态发展现状、赛道机会和公司访谈，希望非程创新的调研果实和实地经验能够为关注非洲的创业者和投资人提供参考。本次报告国家为埃及，非洲第三大经济体，中东和北非（MENA）地区增长最快的创业市场，仅次于阿联酋的第二大创业圈。虽然目前埃及是非洲大陆上受疫情影响较为严重的国家之一（截至4月7日，确诊病例仅次于南非、阿尔及利亚），我们认为，由于其移动互联网禀赋较好，在线支付，电子商务，外卖配送，以及互联网医疗相关的在线诊疗、在线保险、药物配送等细分赛道也将迎来新的机遇。报告涵盖国家宏观环境、本地创投生态、6个赛道及代表公司等内容。报告共约12,000字，需要25至30分钟阅读。一、宏观经济晴雨表1. 政治上，营商环境改革，反恐力度大。（1）地处欧亚非三大洲重要交汇地，易受地缘政治影响波动。虽然位于非洲大陆东北部，却因其语言、宗教、文化上和阿拉伯世界的紧密联系，也常被划分在中东北非经济区域，称为MENA（Middle East and North Africa）。受2010年开始的”阿拉伯之春”革命运动的影响，埃及一度陷入政治混乱，先是2011年1.25革命中执政三十年之久的铁腕穆巴拉克被迫下台，又于2013年示威活动中推翻了第一位民选文官总统穆尔西， 直至赛西（Abdel Fattah al-Sisi）上任，恢复了埃及军人执政的传统，并强权整改，在2016年埃及的政治和经济情况后才开始稳定和回升。赛西于2018年已获得连任，埃及国会已同意将其任期延长至2030年，在未来中期内，政策延续性比较高。（2）营商环境改革力度空前，多个垄断领域开放。为了振兴动乱后的经济，吸引更多外商投资，自2017年颁布新投资法以来，赛西政府积极推动营商环境改革。仅2018年间就进行了五项大的改革举措，包括企业注册、信贷获得、少数投资者权益保护、税收、破产结算等，这些都是过去十年内前所未有的。此外，天然气、电力、铁路等传统的垄断行业也开始向私人资本开放。在世界银行Doing Business营商指数统计中，埃及排名持续上升，2018、2019连续两年被南非兰特商业银行（Rand Merchant Bank）评为年度非洲最佳投资地。（3）反恐力度加大，恐怖主义活动有所下降。出于维稳和发展的需要，赛西领导的政府于2015年签署反恐法，成立国家最高反恐委员会，强力打击恐怖主义。尽管埃及已保持国家紧急状态数月，这些举措已减少了大规模的恐怖主义活动数量。2020年初美国伊朗之间的紧张局势对中东北非稳定是否构成风险，仍需观望。2. 经济结构多元，增长步入正轨，资本市场优于撒哈拉以南平均水平。（1）非洲大陆第三大经济体，增长恢复势头强劲。尽管埃及经济受2010年以后的政局动乱打击较大，埃及政府2016年接受了国际货币基金组织（IMF）提出的经济改革方案，在过去的三年内引入浮动汇率制度，削减政府燃油补贴，公共债务显著下降，宏观经济情况大幅改善。目前埃及GDP总量2500亿美元，是非洲大陆上规模仅次于尼日利亚和南非的第三大经济体。不过，允许汇率自由浮动的货币政策也带来了埃镑大幅贬值的阵痛，通货膨胀率一度高达32%（目前已经降至10%），实际利率也飙升，一定程度上限制了投资的积极性。不过总体来说，在中东北非地区，埃及吸引的投资总额仍处于较为领先的位置。（数据来源：Financial Times）2019年以来，埃及GDP增速已经逐渐恢复至接近”阿拉伯之春”之前的水平，以年均5.6%的速度增长，高于中东北非、撒哈拉以南非洲国家的平均增长速度。此前，IMF预计2020年其GDP将保持5.9%的增速，经济学人智库认为良好的经济表现将至少保持至2024年（受新冠疫情影响将有一定调整）。埃及在2018/2019财年的国民生产总值增长率为5.6％，失业率稳定在8％左右，通货膨胀率下降到个位数。埃及镑（EGP）在2019年对美元的汇率稳步上升，被认为是该年度表现最好的货币之一。（2）经济结构多元，基础设施完善，助力经济平衡持续增长。在中东北非国家中，埃及是少有的结构多元的经济体，有较大的工业和快速增长的服务业。得益于古老悠久的历史和众多文化古迹，旅游业一直是埃及强劲的支柱产业和外汇收入来源。旅游业是埃及第三大国民收入来源（第一为侨民汇款，第二为石油出口），占埃及GDP的12％，雇用该国10％的劳动力。阿拉伯之春的动乱和2015年俄罗斯客机在埃及坠毁事件后，旅游业曾遭受重创。但是随着政局稳定和改革新政落地，全球游客对埃及信心恢复，2018年上半年旅游业同比增长率达77%，旅游人数增长41%。2019年也见证了旅游业的复苏，旅游业是经济的重要支柱。它是大量就业和外汇的来源，该行业的收入在2018/2019财年增长了28％，达到约122亿美元。不过，由于新冠疫情的影响，航空运输的暂停造成旅游业收入的严重损失，每月损失达10亿美元。鉴于持续的旅行限制以及与国际旅行相关的健康风险的持续心理影响，旅游业不太可能在下个季节之前复苏。埃及中央银行于3月24日决定，为旅游业提供为期两年的贷款，并给予6个月的宽限期，以支付雇员的薪水以及他们对供应商和维护工作的义务。此外，埃及的石油和天然气探明储量分别位居非洲国家的第六位和第三位，由于政府不断吸引私人投资者来开发油气资源，预计未来几年的油气产出将持续为埃及创造营收。不过，新冠疫情背景下，全球石油需求下降，尤其是来自中国的石油需求下降，以及俄罗斯与沙特阿拉伯之间的争端以及布伦特原油交易引起的近期价格急剧下跌，石油资源丰富的海湾国家正在努力应对COVID-19的经济影响。这将导致海湾国家收紧经济政策，并可能要求减薪和裁员外籍工人，由于埃及侨民占海湾地区劳动力较高，这也将影响埃及侨民的汇款。从电力、交通、水、还是农业基础设施来说，埃及都领先周边国家。埃及有18万公里的公路网、10个国际机场、15个商业港口。而从电力基础设施来看，赛西2013年上任时埃及还常有电力供应不足的情况发生，这几年赛西政府非常重视电力行业的发展，引入私人资本，六年内装机电力翻倍，实现了全国用户都能稳定接入电力，为工商业用户提供了稳定的经营环境。不过，COVID-19的波及造成供应链中断，将对依赖中国和其他国外市场投入的产业产生负面影响，从而影响国内市场和出口的生产水平。而国际贸易的下降也将对苏伊士运河的收入产生不利影响，2019年国际贸易收入曾达到58亿美元，2020年将有所滑坡。面对这些挑战，埃及政府已迅速采取刺激措施。埃及央行于3月16日宣布，将贷款利率降低3个百分点，以刺激行业并刺激需求，同时提高企业的信贷限额，以支持日产营运和薪金支付。同时，由于担心美元化并缓解预期的货币压力，公共银行以15％的利率提供一年期新的存款证明。此外，CBE指示所有银行和贷方为所有贷款提供六个月的宽限期，以作为缓解居民和私营部门负担的紧急工具。政府还宣布了以下措施：拨款1000亿埃及镑（约合62.5亿美元）用于抗击该病毒；降低工业用天然气和电力的价格；立即释放出口补贴欠款；通过银行融资计划为旅游业和房地产业提供支持。 (数据来源：Ministry of Planning & CBE）（图片来源：Middle East Monitor)（3）金融市场有待成熟，资本市场发展优于撒哈拉以南国家。银行是最主要的金融机构，2016年埃及银行的资产规模是经济体量的122%。不过，国民对金融系统的接触很少，只有10%-15%的人拥有银行账户，埃及仍然是一个现金为主的社会。从资本市场来看，埃及交易所是中东北非地区最早成立的证券交易所，由两个交易所组成，1883年成立亚历山大证券交易所，随后1903年开罗证券交易所开张。目前埃及证券交易所有559家上市公司，总市值约420亿美元。和撒哈拉以南非洲的国家相比，尽管市值占GDP比重不占优势，但是市场流动性很高，仅次于南非，给予了本地初创公司上市退出的渠道。从收并购活动来看，2018年有14笔收并购交易，总金额约15亿美金，和2017年3亿美金规模有显著上升，但目前整体仍属于发展阶段。(数据来源：Absa Africa Financial Market Index)3. 人口多且年轻，中产阶级提供重要消费动力。（1）年轻高素质劳动力充足，但英语普及率不高。埃及有近1亿人口，是非洲大陆上第三大人口大国，位列尼日利亚和埃塞俄比亚之后。其中，52%的人年龄低于25岁，且接近90%的年轻人都接受过基本的教育，识字率水平和中东北非其他国家相当，大大高于撒哈拉以南非洲国家。而且埃及政府非常重视教育和创新，尤其是鼓励本土大学培养了大量STEM相关人才，这也使得埃及成为中东北非地区乃至全球颇受欢迎的IT服务外包中心之一。年轻、高素质的人群每年还在不断扩张，目前埃及适龄劳动力有2700万，国际劳工组织（ILO）预计，到2028年会有8000万劳动力。这虽然提供了巨大的人力资源存量，但也给本已供大于求的就业市场带来了压力。目前埃及总人口的失业率约11%，其中尤以年轻人失业率更高，为33%。对埃及政府来说，未来发展中利用好人力资本，充分吸纳人才，避免人才流失，是个挑战。此外，在语言教育上，阿拉伯语仍是主流，英语普及率比较低。根据英孚的统计，在全球100多个国家和地区中，排名第77，不及撒哈拉以南非洲国家的平均水平，因而对于来自非阿拉伯语语系的外国投资人和创业者来说，语言可能会是潜在的障碍。（2）城市人口密度大，有较强消费能力的中产阶级不断增长。由于域内巨大的沙漠面积，尽管埃及有100万平方公里，但1亿人口居住在10%的国土中，人口密度很大。其中42%的人口生活在城市，预计在2040年之前城市人口超越农村人口。首都开罗人口接近3000万人，是世界级大都市；埃及第二大城市和港口亚历山大也有500万人口；非常适合商业的规模化发展。此外，中产阶级也在逐步壮大，形成埃及最重要的消费主力军。根据尼尔森调研显示，目前中产阶级人口占比35%，拥有全国45%的可支配收入。平均每个中产阶级家庭规模为4人，饮食、娱乐、休闲、旅游、健身，都是比较常见的消费场景。超过半数中产阶级人口惯于使用移动互联网，其中八成以上非常依赖移动互联网（heavy users）。（数据来源：UrbanNet；Nielsen）4. 移动互联网发展优势明显。（1）ICT基础设施完善，手机普及率高。埃及政府非常重视ICT基础设施的发展，2019年度投入16亿美元建设电信通讯和移动互联网，短短一年内移动互联网下载速度从每秒5.7Mb提升至每秒20Mb。从移动网络技术来看，3G比较普及，Orange、Vodaphone、Etisalat、WE也均已部署4G网络。这给予了埃及远超过撒哈拉以南非洲国家的优势。据GSMA统计，埃及手机普及率超过100%（即手机/SIM卡用户数量超过人口总数），约半数手机用户（4923万人）使用移动互联网。（2）移动互联网禀赋好，使用场景多元。埃及具有中东北非人口最多的互联网用户，其中40％是活跃的社交媒体用户（约3900万人）。生活服务类APP近年在埃及发展很快，在中东北非地区，埃及是Uber最大的市场，也是最大的线上家用品零售市场。不过，在移动支付方面，埃及目前没有太大优势，现金仍然是王道。800万-900万手机移动钱包账户中，每个月活跃的移动钱包账户只有20万到30万。目前大部分C端产品例如外卖、打车、电商等绝大多数都使用现金结算，不过埃及政府有很强的改革意愿，2019年4月出台了《无现金支付法》(Cashless Payment Law)，要求政府和超过一定规模的公司在支付雇员工资时使用非现金的支付方式，希望能推动埃及向基于移动支付的无现金社会转型。5. 水、粮食资源短缺或制约埃及长期可持续发展。尼罗河是埃及文明的发源地，也是埃及赖以生存的重要水资源，但气候变化已对此造成威胁。世界经济论坛预测，到2025年埃及的人均年度可用水量将低于500立方米，而对比之下，目前中国的人均年度水用量是6794立方米，因而中短期内埃及可能面临严重水资源短缺的问题。此外，干旱高温等气候也将对农业生产造成打击，联合国粮农组织预测，到2040年埃及食品产出将锐减40%，加重对进口食品的依赖。 6. 法律上对外商投资欢迎，部分领域监管仍待放松。2017年，埃及颁布新的《投资法》取代了此前引用20年之久的投资激励法，简化审批程序，放宽对外籍员工比例限制（从不超过10%调至20%），规定在苏伊士运河经济特区/中埃泰达合作区内的投资项目，可享受成本核减50%的税收优惠，并且给予有利于环境、医疗、技能培训等社会福利的投资项目给予税费支持。不过，在一些新经济领域，埃及目前监管仍然较为严格。首先，为了不重蹈”阿拉伯之春”覆辙，埃及政府2018年7月通过媒体监管法案，在Twitter、Facebook等社交媒体账号拥有5000人以上关注者即被视作新闻媒体，埃及媒体管理最高委员会将对其进行监管，发布不实信息将受到惩罚或指控。另外，埃及对互联网金融和支付的监管目前非常严格，央行之前不允许开展现金贷业务，几乎所有的贷款产品都是实物分期。2020年1月，埃及政府开启一项小额贷款计划Nano Finance，帮助非正式经济步入正规化。非银行金融监管机构Financial Regulatory Authority指出，每个用户3个月内可获得不超过190美元的贷款。另外，小额信贷机构需要在两周内更新客户和贷款数据。埃及唯一的一家信用查询机构iScore，提供了可通过移动端进行数据手机和报告的信用系统。政府对手机钱包的监管政策目前也很严格，用户要使用手机钱包必须得有银行账户，而开通银行账户必须要前往柜台办理。二、创投生态全面解读创业氛围好，初创团队整体素质较高。埃及是整个中东北非地区增长最快的创业市场，也是仅次于阿联酋的第二大创业圈。有一批曾大公司工作且经验丰富的人才出来创业，市场上技术人才、管理人才及企业家数量还是比较丰富的。据不完全统计，埃及目前有621个初创公司，首批创业的核心成员主要来自互联网公司，如Uber、Careem（本土打车软件，已被Uber收购）等。创业企业竞争压力不大，可以有比较长的时间窗口成长和扩张。由于文化和用户使用习惯上的接近，目前埃及扩张市场首选沙特等其他中东市场。本地的创业者交流热情也很高，AlMagar、Urban Station举办定期meetup活动，比较著名的还有年度峰会RiseUp Summit等。（图片来源：Invyo Insights）本地投资机构兴起，投融资规模增长，退出渠道初现。活跃在埃及的境外VC以中东北非的居多，包括Enre Capital（早期VC，在美国、阿联酋和埃及都有办公室）、科威特的Arzan VC、阿联酋的BECO Capital等。500 Falcons （国际知名孵化器500 startups下的基金）也很活跃，截至目前已投资37家埃及初创公司，占其中东北非投资组合的30%。中国VC也在埃及地区有初步的尝试，比如和玉资本参与了出行项目Swvl的B轮融资，清流资本参与了一家本地B2B供应链初创公司的早期投资。本地VC也在兴起，包括：Sawari Ventures：埃及本地最早的一批VC之一，投资额在150万美元上下，目前投资组合包括25家处于成长期的公司，其关注的主要领域有互联网金融、教育、健康科技、可再生能源行业等。该基金是埃及著名出行企业Swvl的B轮投资人。另外，Sawari旗下有早期孵化器Flat6Labs， 非程创新将和该孵化器一起共同捕捉种子轮项目。Enre Capital：埃及本土基金，主要投出行、物流、供应链等领域，投资了20家以上公司，其中包括早餐配送公司Breadfast。Algebra Ventures：埃及最著名的早期基金，他们主要投资埃及,中东和北非地区的初创企业，5000万美元资产规模，有3个管理合伙人，都为企业家背景，其LP包括思科、欧盟委员会、EAEF、欧洲复兴开发银行、国际金融公司等。目前已投资15家初创公司，投资平均额度在50万美金，主要集中在：交通技术、市场、消费者互联网、SaaS等领域。被Algebra投资的公司主要包括HolidayMe、Trella、Elmenus、Dsquares、La Reina、POSRocket和Halan，集中在A轮和B轮。Algebra的投资流程非常简单， 最快决定10天，最长4个月。他们非常看重整体市场规模（size of the market）。（左三：Algebra Ventures管理合伙人Karim Hussein）埃及稳定的政局和经济复苏，使得近年流向初创公司的投资增加，2017年，埃及种子轮投资成交的金额同比增长7％至1.965亿美元，占2017年中东和北非地区总融资量的22％。根据Magnitt的统计，2019年，埃及有142家初创公司获得了融资，总资金达超过9,500万美元，从数量和融资金额上分别较2018年增长26%和13%。融资超过100万美金以上的公司有8家。近些年大额度的投融资案例包括：Swvl：公交出行公司，2019年6月B轮融资4200万美金，由瑞典风投Vostok、阿联酋的BECO Capital领投，中国的MSA、美国的Endeavor Catalyst Fund跟投。Vezeeta：医疗科技公司，从沙特阿拉伯的STV Capital获得1200万美金C轮融资。Wuzzuf：人才管理平台，于2018年获得600万美金B轮融资。此外，也出现了一些可行的退出渠道，例如人工智能初创公司Kngine被三星收购；Harmonica（穆斯林交友App）被Matching Group收购，旗下包括Tinder，OKcupid，Match.com和PlentyOfFish。另外，埃及版”支付宝”Fawry2015年被Egyptian-American Enterprise Fund, Helios Investment Partners, MENA Long-Term Value Fund收购85%的股份，2019年8月已在埃及证券交易所交易所上市，在上市后的一个月内，股价上涨60%。支持生态百花齐放，孵化器、政府、NGO参与度高。根据Briter Brides的研究，目前埃及有56家创业孵化器，在非洲数量已超过肯尼亚，仅次于尼日利亚和南非。每年有约200个初创公司从各类孵化和加速项目中毕业。著名的有Flat6Labs、AUC Venture Lab、Falak Startup、EdVentures等。其中，Falak Startup加速器，类似YC模式，该加速器主要开展为期6个月的项目扶持。针对创业公司的增长和扩张阶段，Falak会提供1-5万美元资金、指导、培训和综合支持。资金支持分为两个阶段，入驻时提供1万美金，占股10%，毕业时对于优秀的项目再提供5万美金，占股10%。Falak有政府背景，同时有埃及风险投资基金的支持。Falak目前已经完成2个创业营, 投资和加速企业共计40家。关注的领域比较多样化，包括：农业科技、金融科技、工具、B2B服务等。其办公空间不对外出租，只提供给参与加速器项目的公司。值得一提的是，政府、NGO对埃及创业者的支持力度也很大。比如前文提到的本地孵化器Flat6Labs就曾受到埃及投资和国际合作部的Fekratek Sherkatek项目的资金支持。在NGO中，Endeavour Egypt、Injaz Egypt都是比较活跃的。Endeavour是全球性的创投加速非营利组织，为成长期的创业者提供辅导和人脉支持。埃及分支在当地很有影响力，大部分比较有名的创业公司都曾加入其中。他们同时也为传统企业转型提供支持。（Endeavor埃及负责人Mohamed Rahmy，左二）此外，本地还有一些活跃的天使投资人网络，为“Idea”阶段的初创公司提供支持，例如HIMangel、Alex Angels、Cairo Angel等。其中有代表性的包括HIM Angel的天使投资人 Khaled Ismail，Khaled是埃及人，拥有麻省理工博士学位。他曾在开罗大学担任助理教授，在上市公司担任过执行董事和CEO。Khaled在著名通信运营商担任董事，同时还是企业家创业营Endeavour的主席，在埃及科技创投业界是大佬级人物。他在2012年设立了天使基金Klangel, 现已投资的公司约12家，包括：FilKhedma、Fustany、Mogassam、Iqraaly和Shezlong。2017年他设立HIM Angel基金，总金额5百万美元，每家投资额度在10-25万美元。接下来计划设立一个增长基金，用于服务创业公司的增长阶段。HIM Angel目前已经在埃及投资22家公司，主要为科技企业，但不投资Fintech。整个投资组合中，有4-5家企业在健康领域，4-5家废物回收企业，1家制造企业，种类比较多样。他们很喜欢把硬科技投入应用解决实际问题的团队。被投公司主要有GBarena、OTO English、FreshSource、Iqaaly、Bermoda、Chitosan等。HIM Angel将自己定位为hands on投资人，经常与被投公司见面，帮助其战略规划和建立合作关系等等。有了Khaled加持，被投企业在2年内都出现了比较明显的增长。退出方式主要依靠被大公司并购，目前已退出2家公司。相比4年前，埃及现阶段VC数量出现了比较明显增长。埃及有4家本地基金，1家政府基金，不多的国外基金（阿联酋和沙特为主），相比早期和靠后成长期，中间的投资额度在50万美金的VC比较缺乏，是个机会。（HIM Angel创始合伙人Khaled Ismail，左二）三、主要赛道机会及代表公司访谈1. 金融科技赛道：埃及信用卡和银行卡占有率比较低，只有10-15％的成年人拥有银行账户，主要有以下几个原因：一是因为政策监管严格，必须实地完成KYC；二是用户认为银行的利益在宗教上是无效的，并且人们认为银行不安全，担心自己的钱会被没收；三是18-25岁的年轻一代没有储蓄习惯。任何银行业务都需要埃及中央银行的授权。对于非银行金融服务，存在各种各样的监管框架，例如房地产融资，租赁，保险和小额信贷等。2016年，埃及中央银行发布了有关使用智能手机进行无现金支付的新规定，使客户能够进行转账和支付账单。尽管只允许有牌照的银行提供移动钱包，但金融科技公司可以与他们合作并提供技术框架。此外，埃及于2017年成立了国家支付委员会，以鼓励转向无现金支付。之前埃及没有通用的移动支付方式，主要也是源于三大监管机构CB（中央银行，监管银行机构），FRA（监管非银行机构），NTRA（监管电信运营商）各自为政。监管部门有各自的监管框架，不利于手机钱包和移动支付的发展。2019年4月埃及出台了《无现金支付法》(Cashless Payment Law)，要求政府和超过一定规模的公司在支付雇员工资时使用非现金的支付方式，希望能推动埃及向基于移动支付的无现金社会转型。2019年5月，埃及中央银行为其创新金融技术实验室发布金融科技监管沙箱框架，并邀请金融技术科技初创公司申请其首批试点队列。监管沙箱的主要目的是通过为新的创新服务和产品提供测试平台来鼓励创新。总体来看，目前埃及仍然是一个现金为主的社会，但埃及在电子支付方面的资源禀赋和市场体量是很好的。这一赛道的代表公司有：PayMob：埃及著名的支付平台，PayMob为学生创业，2013年做的是电商业务，后来发现现金为主的社会极大地阻碍了业务进展，转而做移动支付。他们刚开始的角色主要为技术提供商，运营商和银行想做自己的数字支付，PayMob提供包括支付，保险和承兑业务在内的技术解决方案，产品为白标手机钱包。目前的业务主要为面向商家的数字银行， 一些大型的商业银行由于成本考虑，不想接收中小型商家客户, PayMob由于运营成本低廉，对商家不设立门槛。目前向商家提供6大业务：银行卡支付、移动钱包、零售店支付（提供终端）、消费金融服务、OTC服务等。商家可以通过Paymob接收客户各个形式的付款。主要盈利方式为收取交易基础的佣金。不直接面向消费者做移动支付的原因主要是监管比较严格，更希望可以通过合作的银行，电信运营商和零售商触达终端用户。MoneyFellows：本地化P2P，熟人借贷APP， 通过money circles（包括private circles和public circles）在群组内完成借贷。这种模式并不是独创，是民间普遍存在的借贷方式，在埃及称为gameya, 印度chit fund, 肯尼亚sacco，美国ROSCA。美国有类似产品eMoney-pool和Puddle，英国类似产品有Partnerhand。埃及没有针对P2P业务的监管政策，创始人认为政府是欢迎此类行为的。以后会出台相应的监管框架，但是政策不允许初创公司利用用户储存在托管银行的资金进行理财投资。平台收集用户的个人信息，比如national ID、年龄、性别、工作、驾照、房产、银行流水、账单等。他们同时还和运营商和Uber谈合作共享信息，加上平台收集的用户行为，共同形成信用记录评分系统。用户的信用评价不仅仅可以应用在熟人网络private circles中，还可以用于public circles中，拓宽一个人可以借贷的范围。Capiter：向中小企业（SME）提供供应链金融服务。埃及有250万SME，目前针对SME的贷款都需要抵押，流程时间长，6个月期限，而且由于中小企业的财务审计和报告都不够规范，银行不愿意向SME贷款，存在痛点，市场潜力大且竞争空白。该平台2500美元以下的贷款可以实现自动化，2500美元以上的贷款需要人工审核。月利率2.5%-4%。创始人为Swvl前COO，曾领导400人的团队，负责运营，财务和扩张。目前正在开启一轮1000万美元的融资。Kashat：埃及第一家提供即时小额贷款的移动应用程序，可满足无银行账户的埃及人的需求，小额贷款的起始金额从100埃及镑到1500埃及镑不等，获得贷款和偿还贷款都可直接通过手机应用进行。已经获得了金融监管局（Financial Regulatory Authority）的许可，成为第一家获得Nano Finance许可的公司。2. 出行与物流科技赛道：2016年Uber进入埃及，彼时埃及还没有针对共享出行的相关法律法规，到2017年才正式出台相关管理办法。后来中东的打车平台Careem也进入埃及，并且在2019年初被Uber收购。公交出行领域的Swvl也是在2017年创立，目前已经成为埃及最大的巴士出行规划和预订平台。toB端的物流领域，信息化的改造也正在开始。这一赛道的代表公司有：Swvl: 2017年成立，目前在埃及，肯尼亚和巴基斯坦运营。这家初创公司将通勤用户与私人巴士连接起来，允许他们在这些巴士上预留座位并通过公司的移动应用支付车费。Swvl上可用的巴士在固定路线上运行。Swvl不拥有公交车或雇用司机，但已签署了不同的网络合作伙伴关系，以帮助司机和运营商获得车辆融资。累计融资7650万美元，B-2轮融资4200万美元，由瑞典风险投资公司Vostok Ventures和阿联酋BECO Capital，以及中国的和玉资本，美国的Endeavor Catalyst，阿曼的OTF Jasoor Ventures，埃及的Sawari Ventures，科威特的Arzan VC，迪拜的Blustone等共同牵头。 Halan：埃及最大的网约摩托车平台，Halan的创始人Mounir及其家族一直从事贷款行业。他在2017年与Go-Jek的种子轮投资人接触了解Go-Jek商业模式后决定创立Halan。Halan做的网约摩托车，包含两轮摩托和三轮摩托，定位的人群是大众的低收入群体。埃及主要的出行方式，从高到低是出租车（Uber，Careem），公交车（Swvl），三轮摩托车。这部分低收入群体更倾向于选择最为便宜的三轮摩托车。目前Halan已经成为埃及最大的网约摩托车平台，并计划向摩洛哥、伊拉克、墨西哥、埃塞俄比亚等市场扩张。（Halan APP，图片来源：EgyptToday）（Halan创始人Mounir Nakhla，左二）Trella：埃及的“货拉拉”，Trella成立于2018年，是一个帮助托运人对接承运人的平台， 类似Kobo360。相比传统线下的方式，该平台价格更透明，提供可靠质量的承运人，并实时跟踪运输。Trella在2019年pre-seed轮融到了60万美元，领投人Algebra Ventures, 2019年入选YC夏季营（获得YC融资15万美元）。2019年末收购本地竞争对手Trukto。其创始人Omar之前负责Uber在中东的启动和拓展，联合创始人在Vezeeta和Olx工作过。物流行业目前的现状是缺乏整合以及透明度，利益相关者对于科技能否重塑这个行业还不够有信心， Trella发展的主要手段是通过保证货车司机一定程度的需求，让利于货车司机，逐渐建立信任。对标西非的Kobo360和东非的Lori systems，埃及的物流货运空间是足够大的。（Trella团队，图片来源：Frieightwaves）MaxAB.io：埃及本土供应链B2B平台, 主要连接当地的供应商与食品杂货零售商，建立配送网络，创始人来自Careem和Aramex。2019年9月完成了620万美元种子轮融资，由Beco Capital和4DX Ventures（Sokowatch的投资人）共同领投，投资人还包括500 startups，Enre Capital和Outlierz Ventures。埃及的大型零售商比如沃尔玛，Krogers 和Walgreens 只占10％的市场；在500亿美元的市场份额中，有90％是通过小型零售商进行交易的。截止2019年9月，拥有270名员工和9,000名零售商，60辆卡车和一个位于开罗的大型仓库。（MaxAB.io的两位创始人，左二、三）Bosta：成立于2017年，为电商商户提供同城闪送、退换货处理、现金收集、快件追踪等解决方案。Bosta已经有5千名企业客户，每个月配送包裹达15万次。已经获得250万美金A轮融资，投资方为欧洲快递巨头DPD Group和埃及支付公司Fawry。投资方之一DPD Group此前曾领投东南亚同类平台Ninja Van的C轮融资。3. 电商赛道：埃及的电子商务市场预计到2020年将达到27亿美元，与2014年的14亿美元相比几乎翻了一番。埃及在阿拉伯世界的在线买家中排名第一（1520万），男性在埃及的网上购物中占主导地位，占77％。货到付款是首选的付款方式，埃及的现金经济是减慢埃及电子商务增长的主要挑战之一。由于72％的客户使用现金进行电子商务购买，因此，目前只有8％的互联网用户实际上是在线购物者。泛非地区电商巨头Jumia和泛阿拉伯地区电商巨头Souq（2005年成立，于2017年以5.83亿美元被亚马逊收购）都已经在埃及地区运营。其他代表公司有：Brimore：埃及的“云集”。产品从生产到流通最后到消费者的过程中，产品层层加价，且制造商需要花费时间和成本组建营销推广和销售队伍，无法及时收到终端消费者的反馈。Brimore参考直销模式，改造流通价值链，切入流通环节，直接对接制造商和社交卖家，大大减少了流通环节的时间和成本。制造商不再需要组建自己的营销和销售团队，可以将更多精力集中到生产制造上。精选合作的制造商，目前已经合作数十家，上千个SKU，主要包括9大品类：厨具、小家电、个人洗护用品、婚礼用品等等。大部分为埃及本地制造商，极个别为中国制造商。Homzmart：成立于2019年，创始人之一Mahmoud Ibrahim有着多年的电商经验，曾任Jumia在埃及的运营高管职位，也曾经是巴基斯坦电商Daraz（后被阿里收购）的COO。家具电商这一垂直赛道潜在市场规模达600亿美金。Homzart将家具制造商与客户联系起来，用户可以在线搜索并购买家具产品，包括床架，椅子，橱柜，窗帘，沙发，墙纸等。该平台还将用户与专业设计师和设计公司联系起来，以满足他们的居家和专业需求。2019年末推出以来，该平台上目前列出了一万多种产品，并且有两千多家客户进行了购买。已经获得130万美金种子轮融资，主要投资者为和玉资本、Oman Technology Fund和Equitrust，另外还有500 Startups等参投。4. 本地生活服务赛道：根据Statista的数据，埃及在线食品配送行业价值7400万美元，预计到2024年将增长到1.31亿美元。根据elmenus的数据，在线下达的订单渗透率低于总交付订单的5％，这意味着所有外卖或交付订单中的95％是通过电话预定的。Glovo于2018年5月在开罗成立，并在一年后宣布退出，Carriage在埃及运营了五个月，然后于2019年8月关闭了业务。关闭原因有可能源于本地已经存在两家较大的竞争者。Otlob于1999年在开罗成立，拥有4500家餐厅网络，每月拥有近65万名用户，主导了市场。 Elmenus始于2011年，最初是餐厅及其菜单在线指南，现在在其应用上提供送货服务。Elmenus最近在其B轮融资中筹集了800万美元，其中包括Delivery Hero副总裁Julian Dames的投资。声称每月有超过120万活跃用户。受Covid-19疫情爆发影响，更多的客户会转向在线食品配送服务，不过消费者收入的紧缩也可能会带来负面效应。另外，Breadfast, 刚完成一轮7位数的过桥融资，马上将进入B轮融资阶段，该公司也是Y Combinator毕业学员，投资人还包括500 startups。成立于2017年，向用户配送新鲜的面包，牛奶和鸡蛋。该公司拥有整个价值链，包括面包生产，物流和分销，技术和客户经验。目前每月约2万单，覆盖1.5万家庭用户。5. 医疗科技赛道：埃及的医疗保健系统由各种公共和私人实体组成。政府的主要行动者是卫生与人口部（MoHP），该部制定卫生政策，并在免费的公立医院提供该国的大部分服务。根据埃及公共动员和中央统计局（CAPMAS）的最新数据，2015年，公共设施提供了埃及可用病床的75％，即124,361张中的93,267张。作为2017/18财年预算的一部分，MoHP宣布卫生部门将获得1030亿埃及镑（68亿美元），相当于2018年预期GDP的2.5％，占政府总支出的5.7％。埃及在达到世界卫生组织设定的国际卫生基准方面取得了成功，包括在降低艾滋病毒/艾滋病患病率和儿童和孕产妇的死亡率。不过，城乡差异仍然存在，另外，按照国际标准，在埃及，医院病床与人的比例已经很低，而且医疗保健部门在人员配备方面也存在明显不足。目前，正在涌现出来一批医疗科技类的初创公司，解决医疗资源不足和城乡差异的问题。这一领域代表性的公司有：Vezeeta：成立于2012年，用户可以对提供服务的医生进行搜索、预订和评分。目前在埃及、沙特阿拉伯、约旦和黎巴嫩的50多个城市运营，年预约量超过400万次。截至2018年，平台上的医生数量已从2015年的1千名增长至1万名。Vezeeta计划推出网上药房、远程诊断等功能。已经完成4000万美金D轮融资，投资人包括阿布扎比投资机构Gulf Capital，阿联酋BECO Capital、美国Endeavor Catalyst、Silicon Badia、瑞典Vostok New Ventures、Crescent和C轮融资领投方STV等。Yodawy：用户能够通过其应用浏览和订购药品和个人护理产品，订单通过2500多个全国合作伙伴的网络发送到最近的药房，患者也可以通过该应用访问其医疗保险自付计划。目前已经在埃及30个城市扩展了近50万个订单。已经获得100万美元融资，领投方为Algebra Ventures。Smart Medical Service：埃及最大的线上医疗保险公司，向企业客户提供灵活的保险方案，可实现自动化数据分析，大数据智能预测等服务；向个人用户提供在线医疗方案，对接到医疗服务商, 医疗费用折扣高达70%。覆盖3500家医疗服务商，可对比和匹配价格。变现方式主要有订阅及即用即走。创始人Amr博士为开罗大学教授，有20年医疗行业经验，是Endeavour全球企业家。目前公司有3家分支机构，150名员工。（Smart medical services创始人Amr博士，右二）6. 工具类赛道：Raseedi：66%的埃及人都有两张以上的运营商电话卡。埃及有4家电信运营商，不同运营商之间通话要收取漫游费，是同一运营商之间的3-4倍。用户如果使用Raseedi的app打电话，可以实现在不同运营商之间的自动切换，帮助用户节省通话资费。每次通话后Raseedi会告知用户节省的资费。Raseedi目前通过投放google和facebook广告获得了超过10万的下载量 ，考虑通过广告(运营商优惠和手机品牌商)来变现。未来考虑接入更多的比如餐饮，水电等等生活服务，提供相应的折扣。ElCouch：埃及版”Keep”，健身营养助手，已经完成种子轮融资，投资方包括埃及的Enre Capital、500 Startups、Wise Capital和本地天使投资人。ElCouch成立于2018年，为中东北非地区用户提供定制化的在线健身课程、营养饮食方案，内容以阿拉伯语为主。目前埃及中产使用的健身APP多为英语国家的舶来品，不能满足本地需求，ElCouch具备天然优势。截至目前，ElCoach已经获得35万次下载，超过半数付费用户选择长期订购方案。四、非程结语连接欧亚非三大陆的地理位置、不断增长的高素质年轻人群、攀升的中产阶级消费力和较为成熟的资本市场、良好的移动互联网基础使得埃及成为新兴的互联网创业中心。尽管受到2011年开始的“阿拉伯之春”革命运动的影响，埃及的政局和经济在2016年后开始稳定和回升，互联网创业真正兴起只有两三年，但在目前经济回升的时间点上，无论投资还是创业，机会都非常大。重点领域包括金融科技，出行物流，本地服务等大赛道。在我们关注的重点赛道里，由于目前的封锁和宵禁政策，出行和物流会受到比较大的冲击，不过，在线支付，电子商务，外卖配送等反而会受益于当前疫情，也是一个利用疫情改变用户消费习惯的时机。与此同时，医疗行业整体会受到更多关注，在线诊疗，在线保险，药物配送等都是可以在疫情里重点关注的赛道。对于中国初创团队来说，最大的阻碍可能还是语言和文化，虽然本地创业精英普遍能讲英语，但是埃及普通民众会讲英语的非常少，阿拉伯语是绝对的日常语言，而且随着语言带来的文化差异也需要认真对待。其次是埃及的政策，在新经济领域埃及监管束缚较大。目前看来，中国商品贸易和供应链出海是比较适合的机会点，发展空间也很大，能够满足本地化需求的手机工具类产品也有一些机会。当然，由于埃及是阿拉伯世界，和撒哈拉以南非洲市场相比，存在一定的特殊性，比如伊斯兰文化对博彩和现金贷的抵制，政府对互联网金融领域的强监管等等。不过，政府在发展经济的道路上已经在开放，本土创业者也在积极期待和布局。Reference:EIU. Egypt Financial Services. http://country.eiu.com/ArticleInstry.aspx?articleid=578762441&Country=Egypt&topic=Instry&subtopic=Financial%20servicesBanking for the unbanked: the growth of fintech in Egypt.https://www.wamda.com/2019/05/banking-unbanked-growth-fintech-egyptEgypt Economic Update.http://pubdocs.worldbank.org/en/736931553672509905/Egypt-MEU-April-2019-Eng.pdfDoing Business in Egypt: A Tax and Legal Guide.https://www.pwc.com/m1/en/tax/documents/doing-business-guides/egypt-tax-and-legal-doing-business-guide.pdfEgypt Economic Monitor: From Floating to Thriving.http://documents.worldbank.org/curated/en/260061563202299626/pdf/Egypt-Economic-Monitor-From-Floating-to-Thriving-Taking-Egypts-Exports-to-New-Levels.pdfAbsa Africa Financial Market Index. https://www.omfif.org/wp-content/uploads/2019/10/Absa-Africa-Financial-Markets-Index-2019.pdf

编者按：本文来自微信公众号“非程创新”（ID：Future-Hub），36氪经授权发布。2019年起，非程创新团队在非洲十多个国家进行了深入的市场调研，全面了解了非洲各国的科技创投生态，积累了珍贵的一手信息和行业洞察。我们甄选出10个具备创投生态，并且值得关注的国家，整理成按国家分类的调研报告。每一个报告包括国家概况、创投生态发展现状、赛道机会和公司访谈，希望非程创新的调研果实和实地经验能够为关注非洲的创业者和投资人提供参考。本次报告国家为埃及，非洲第三大经济体，中东和北非（MENA）地区增长最快的创业市场，仅次于阿联酋的第二大创业圈。虽然目前埃及是非洲大陆上受疫情影响较为严重的国家之一（截至4月7日，确诊病例仅次于南非、阿尔及利亚），我们认为，由于其移动互联网禀赋较好，在线支付、电子商务、外卖配送，以及互联网医疗相关的在线诊疗、在线保险、药物配送等细分赛道也将迎来新的机遇。报告涵盖国家宏观环境、本地创投生态、6个赛道及代表公司等内容。报告共约12000字，需要25至30分钟阅读。宏观经济晴雨表政治上，营商环境改革，反恐力度大。（1）地处欧亚非三大洲重要交汇地，易受地缘政治影响波动。虽然位于非洲大陆东北部，却因其语言、宗教、文化上和阿拉伯世界的紧密联系，也常被划分在中东北非经济区域，称为 MENA（Middle East and North Africa）。受2010年开始的“阿拉伯之春”革命运动的影响，埃及一度陷入政治混乱，先是2011年1.25革命中执政三十年之久的铁腕穆巴拉克被迫下台，又于2013年示威活动中推翻了第一位民选文官总统穆尔西， 直至赛西（Abdel Fattah al-Sisi）上任，恢复了埃及军人执政的传统，并强权整改，在2016年埃及的政治和经济情况后才开始稳定和回升。赛西于2018年已获得连任，埃及国会已同意将其任期延长至2030年，在未来中期内，政策延续性比较高。（2）营商环境改革力度空前，多个垄断领域开放。为了振兴动乱后的经济，吸引更多外商投资，自2017年颁布新投资法以来，赛西政府积极推动营商环境改革。仅2018年间就进行了五项大的改革举措，包括企业注册、信贷获得、少数投资者权益保护、税收、破产结算等，这些都是过去十年内前所未有的。此外，天然气、电力、铁路等传统的垄断行业也开始向私人资本开放。在世界银行 Doing Business 营商指数统计中，埃及排名持续上升，2018、2019连续两年被南非兰特商业银行（Rand Merchant Bank）评为年度非洲最佳投资地。（3）反恐力度加大，恐怖主义活动有所下降。出于维稳和发展的需要，赛西领导的政府于2015年签署反恐法，成立国家最高反恐委员会，强力打击恐怖主义。尽管埃及已保持国家紧急状态数月，这些举措已减少了大规模的恐怖主义活动数量。2020年初美国伊朗之间的紧张局势对中东北非稳定是否构成风险，仍需观望。经济结构多元，增长步入正轨，资本市场优于撒哈拉以南平均水平。（1）非洲大陆第三大经济体，增长恢复势头强劲。尽管埃及经济受2010年以后的政局动乱打击较大，埃及政府2016年接受了国际货币基金组织（IMF）提出的经济改革方案，在过去的三年内引入浮动汇率制度，削减政府燃油补贴，公共债务显著下降，宏观经济情况大幅改善。目前埃及 GDP 总量2500亿美元，是非洲大陆上规模仅次于尼日利亚和南非的第三大经济体。不过，允许汇率自由浮动的货币政策也带来了埃镑大幅贬值的阵痛，通货膨胀率一度高达32%（目前已经降至10%），实际利率也飙升，一定程度上限制了投资的积极性。不过总体来说，在中东北非地区，埃及吸引的投资总额仍处于较为领先的位置。数据来源：Financial Times2019年以来，埃及GDP增速已经逐渐恢复至接近”阿拉伯之春”之前的水平，以年均5.6%的速度增长，高于中东北非、撒哈拉以南非洲国家的平均增长速度。此前，IMF预计2020年其GDP将保持5.9%的增速，经济学人智库认为良好的经济表现将至少保持至2024年（受新冠疫情影响将有一定调整）。埃及在2018/2019财年的国民生产总值增长率为5.6％，失业率稳定在8％左右，通货膨胀率下降到个位数。埃及镑（EGP）在2019年对美元的汇率稳步上升，被认为是该年度表现最好的货币之一。（2）经济结构多元，基础设施完善，助力经济平衡持续增长。在中东北非国家中，埃及是少有的结构多元的经济体，有较大的工业和快速增长的服务业。得益于古老悠久的历史和众多文化古迹，旅游业一直是埃及强劲的支柱产业和外汇收入来源。旅游业是埃及第三大国民收入来源（第一为侨民汇款，第二为石油出口），占埃及 GDP 的12％，雇用该国10％的劳动力。阿拉伯之春的动乱和2015年俄罗斯客机在埃及坠毁事件后，旅游业曾遭受重创。但是随着政局稳定和改革新政落地，全球游客对埃及信心恢复，2018年上半年旅游业同比增长率达77%，旅游人数增长41%。2019年也见证了旅游业的复苏，旅游业是经济的重要支柱。它是大量就业和外汇的来源，该行业的收入在2018/2019财年增长了28％，达到约122亿美元。不过，由于新冠疫情的影响，航空运输的暂停造成旅游业收入的严重损失，每月损失达10亿美元。鉴于持续的旅行限制以及与国际旅行相关的健康风险的持续心理影响，旅游业不太可能在下个季节之前复苏。埃及中央银行于3月24日决定，为旅游业提供为期两年的贷款，并给予6个月的宽限期，以支付雇员的薪水以及他们对供应商和维护工作的义务。此外，埃及的石油和天然气探明储量分别位居非洲国家的第六位和第三位，由于政府不断吸引私人投资者来开发油气资源，预计未来几年的油气产出将持续为埃及创造营收。不过，新冠疫情背景下，全球石油需求下降，尤其是来自中国的石油需求下降，以及俄罗斯与沙特阿拉伯之间的争端以及布伦特原油交易引起的近期价格急剧下跌，石油资源丰富的海湾国家正在努力应对 COVID-19 的经济影响。这将导致海湾国家收紧经济政策，并可能要求减薪和裁员外籍工人，由于埃及侨民占海湾地区劳动力较高，这也将影响埃及侨民的汇款。从电力、交通、水、还是农业基础设施来说，埃及都领先周边国家。埃及有18万公里的公路网、10个国际机场、15个商业港口。而从电力基础设施来看，赛西2013年上任时埃及还常有电力供应不足的情况发生，这几年赛西政府非常重视电力行业的发展，引入私人资本，六年内装机电力翻倍，实现了全国用户都能稳定接入电力，为工商业用户提供了稳定的经营环境。不过，COVID-19 的波及造成供应链中断，将对依赖中国和其他国外市场投入的产业产生负面影响，从而影响国内市场和出口的生产水平。而国际贸易的下降也将对苏伊士运河的收入产生不利影响，2019年国际贸易收入曾达到58亿美元，2020年将有所滑坡。面对这些挑战，埃及政府已迅速采取刺激措施。埃及央行于3月16日宣布，将贷款利率降低3个百分点，以刺激行业并刺激需求，同时提高企业的信贷限额，以支持日产营运和薪金支付。同时，由于担心美元化并缓解预期的货币压力，公共银行以15％的利率提供一年期新的存款证明。此外，CBE 指示所有银行和贷方为所有贷款提供六个月的宽限期，以作为缓解居民和私营部门负担的紧急工具。政府还宣布了以下措施：拨款1000亿埃及镑（约合62.5亿美元）用于抗击该病毒；降低工业用天然气和电力的价格；立即释放出口补贴欠款；通过银行融资计划为旅游业和房地产业提供支持。数据来源：Ministry of Planning & CBE图片来源：Middle East Monitor（3）金融市场有待成熟，资本市场发展优于撒哈拉以南国家。银行是最主要的金融机构，2016年埃及银行的资产规模是经济体量的122%。不过，国民对金融系统的接触很少，只有10%-15%的人拥有银行账户，埃及仍然是一个现金为主的社会。从资本市场来看，埃及交易所是中东北非地区最早成立的证券交易所，由两个交易所组成，1883年成立亚历山大证券交易所，随后1903年开罗证券交易所开张。目前埃及证券交易所有559家上市公司，总市值约420亿美元。和撒哈拉以南非洲的国家相比，尽管市值占 GDP 比重不占优势，但是市场流动性很高，仅次于南非，给予了本地初创公司上市退出的渠道。从收并购活动来看，2018年有14笔收并购交易，总金额约15亿美金，和2017年3亿美金规模有显著上升，但目前整体仍属于发展阶段。数据来源：Absa Africa Financial Market Index人口多且年轻，中产提供重要消费动力。（1）年轻高素质劳动力充足，但英语普及率不高。埃及有近1亿人口，是非洲大陆上第三大人口大国，位列尼日利亚和埃塞俄比亚之后。其中，52%的人年龄低于25岁，且接近90%的年轻人都接受过基本的教育，识字率水平和中东北非其他国家相当，大大高于撒哈拉以南非洲国家。而且埃及政府非常重视教育和创新，尤其是鼓励本土大学培养了大量 STEM 相关人才，这也使得埃及成为中东北非地区乃至全球颇受欢迎的IT服务外包中心之一。年轻、高素质的人群每年还在不断扩张，目前埃及适龄劳动力有2700万，国际劳工组织（ILO）预计，到2028年会有8000万劳动力。这虽然提供了巨大的人力资源存量，但也给本已供大于求的就业市场带来了压力。目前埃及总人口的失业率约11%，其中尤以年轻人失业率更高，为33%。对埃及政府来说，未来发展中利用好人力资本，充分吸纳人才，避免人才流失，是个挑战。此外，在语言教育上，阿拉伯语仍是主流，英语普及率比较低。根据英孚的统计，在全球100多个国家和地区中，排名第77，不及撒哈拉以南非洲国家的平均水平，因而对于来自非阿拉伯语语系的外国投资人和创业者来说，语言可能会是潜在的障碍。（2）城市人口密度大，有较强消费能力的中产不断增长。由于域内巨大的沙漠面积，尽管埃及有100万平方公里，但1亿人口居住在10%的国土中，人口密度很大。其中42%的人口生活在城市，预计在2040年之前城市人口超越农村人口。首都开罗人口接近3000万人，是世界级大都市；埃及第二大城市和港口亚历山大也有500万人口；非常适合商业的规模化发展。此外，中产也在逐步壮大，形成埃及最重要的消费主力军。根据尼尔森调研显示，目前中产人口占比35%，拥有全国45%的可支配收入。平均每个中产家庭规模为4人，饮食、娱乐、休闲、旅游、健身，都是比较常见的消费场景。超过半数中产人口惯于使用移动互联网，其中八成以上非常依赖移动互联网（heavy users）。数据来源：UrbanNet；Nielsen移动互联网发展优势明显。（1）ICT 基础设施完善，手机普及率高。埃及政府非常重视 ICT 基础设施的发展，2019年度投入16亿美元建设电信通讯和移动互联网，短短一年内移动互联网下载速度从每秒 5.7Mb 提升至每秒 20Mb 。从移动网络技术来看，3G 比较普及，Orange 、Vodaphone 、Etisalat 、WE 也均已部署 4G 网络。这给予了埃及远超过撒哈拉以南非洲国家的优势。据 GSMA 统计，埃及手机普及率超过100%（即手机/SIM卡用户数量超过人口总数），约半数手机用户（4923万人）使用移动互联网。（2）移动互联网禀赋好，使用场景多元。埃及具有中东北非人口最多的互联网用户，其中40％是活跃的社交媒体用户（约3900万人）。生活服务类 APP 近年在埃及发展很快，在中东北非地区，埃及是 Uber 最大的市场，也是最大的线上家用品零售市场。不过，在移动支付方面，埃及目前没有太大优势，现金仍然是王道。800万-900万手机移动钱包账户中，每个月活跃的移动钱包账户只有20万到30万。目前大部分 C 端产品例如外卖、打车、电商等绝大多数都使用现金结算，不过埃及政府有很强的改革意愿，2019年4月出台了《无现金支付法》(Cashless Payment Law)，要求政府和超过一定规模的公司在支付雇员工资时使用非现金的支付方式，希望能推动埃及向基于移动支付的无现金社会转型。水、粮食资源短缺或制约埃及长期可持续发展。尼罗河是埃及文明的发源地，也是埃及赖以生存的重要水资源，但气候变化已对此造成威胁。世界经济论坛预测，到2025年埃及的人均年度可用水量将低于500立方米，而对比之下，目前中国的人均年度水用量是6794立方米，因而中短期内埃及可能面临严重水资源短缺的问题。此外，干旱高温等气候也将对农业生产造成打击，联合国粮农组织预测，到2040年埃及食品产出将锐减40%，加重对进口食品的依赖。 法律上对外商投资欢迎，部分领域监管仍待放松。2017年，埃及颁布新的《投资法》取代了此前引用20年之久的投资激励法，简化审批程序，放宽对外籍员工比例限制（从不超过10%调至20%），规定在苏伊士运河经济特区/中埃泰达合作区内的投资项目，可享受成本核减50%的税收优惠，并且给予有利于环境、医疗、技能培训等社会福利的投资项目给予税费支持。不过，在一些新经济领域，埃及目前监管仍然较为严格。首先，为了不重蹈”阿拉伯之春”覆辙，埃及政府2018年7月通过媒体监管法案，在 Twitter 、Facebook 等社交媒体账号拥有5000人以上关注者即被视作新闻媒体，埃及媒体管理最高委员会将对其进行监管，发布不实信息将受到惩罚或指控。另外，埃及对互联网金融和支付的监管目前非常严格，央行之前不允许开展现金贷业务，几乎所有的贷款产品都是实物分期。2020年1月，埃及政府开启一项小额贷款计划 Nano Finance ，帮助非正式经济步入正规化。非银行金融监管机构 Financial Regulatory Authority 指出，每个用户3个月内可获得不超过190美元的贷款。另外，小额信贷机构需要在两周内更新客户和贷款数据。埃及唯一的一家信用查询机构 iScore ，提供了可通过移动端进行数据手机和报告的信用系统。政府对手机钱包的监管政策目前也很严格，用户要使用手机钱包必须得有银行账户，而开通银行账户必须要前往柜台办理。创投生态全面解读创业氛围好，初创团队整体素质较高。埃及是整个中东北非地区增长最快的创业市场，也是仅次于阿联酋的第二大创业圈。有一批曾大公司工作且经验丰富的人才出来创业，市场上技术人才、管理人才及企业家数量还是比较丰富的。据不完全统计，埃及目前有621个初创公司，首批创业的核心成员主要来自互联网公司，如 Uber 、Careem（本土打车软件，已被 Uber 收购）等。创业企业竞争压力不大，可以有比较长的时间窗口成长和扩张。由于文化和用户使用习惯上的接近，目前埃及扩张市场首选沙特等其他中东市场。本地的创业者交流热情也很高，AlMagar、Urban Station 举办定期 meetup 活动，比较著名的还有年度峰会 RiseUp Summit 等。（图片来源：Invyo Insights）本地投资机构兴起，投融资规模增长，退出渠道初现。活跃在埃及的境外 VC 以中东北非的居多，包括 Enre Capital（早期 VC ，在美国、阿联酋和埃及都有办公室）、科威特的 Arzan VC 、阿联酋的 BECO Capital 等。500 Falcons（国际知名孵化器500 Startups 下的基金）也很活跃，截至目前已投资37家埃及初创公司，占其中东北非投资组合的30%。中国 VC 也在埃及地区有初步的尝试，比如和玉资本参与了出行项目 Swvl 的 B 轮融资，清流资本参与了一家本地 B2B 供应链初创公司的早期投资。本地 VC 也在兴起，包括：Sawari Ventures ：埃及本地最早的一批 VC 之一，投资额在150万美元上下，目前投资组合包括25家处于成长期的公司，其关注的主要领域有互联网金融、教育、健康科技、可再生能源行业等。该基金是埃及著名出行企业 Swvl 的 B 轮投资人。另外，Sawari 旗下有早期孵化器 Flat6Labs ， 非程创新将和该孵化器一起共同捕捉种子轮项目。Enre Capital ：埃及本土基金，主要投出行、物流、供应链等领域，投资了20家以上公司，其中包括早餐配送公司 Breadfast 。Algebra Ventures ：埃及最著名的早期基金，他们主要投资埃及,中东和北非地区的初创企业，5000万美元资产规模，有3个管理合伙人，都为企业家背景，其 LP 包括思科、欧盟委员会、 EAEF 、欧洲复兴开发银行、国际金融公司等。目前已投资15家初创公司，投资平均额度在50万美金，主要集中在：交通技术、市场、消费者互联网、SaaS 等领域。被 Algebra 投资的公司主要包括 HolidayMe 、Trella 、Elmenus 、Dsquares 、La Reina 、POSRocket 和 Halan ，集中在 A 轮和 B 轮。Algebra 的投资流程非常简单， 最快决定10天，最长4个月。他们非常看重整体市场规模（size of the market）。左三：Algebra Ventures管理合伙人Karim Hussein埃及稳定的政局和经济复苏，使得近年流向初创公司的投资增加，2017年，埃及种子轮投资成交的金额同比增长7％至1.965亿美元，占2017年中东和北非地区总融资量的22％。根据 Magnitt 的统计，2019年，埃及有142家初创公司获得了融资，总资金达超过9500万美元，从数量和融资金额上分别较2018年增长26%和13%。融资超过100万美金以上的公司有8家。近些年大额度的投融资案例包括：Swvl ：公交出行公司，2019年6月 B 轮融资4200万美金，由瑞典风投 Vostok 、阿联酋的 BECO Capital 领投，中国的 MSA 、美国的 Endeavor Catalyst Fund 跟投。Vezeeta ：医疗科技公司，从沙特阿拉伯的 STV Capital 获得1200万美金 C 轮融资。Wuzzuf ：人才管理平台，于2018年获得600万美金 B 轮融资。此外，也出现了一些可行的退出渠道，例如人工智能初创公司 Kngine 被三星收购；Harmonica（穆斯林交友 App）被 Matching Group 收购，旗下包括 Tinder ，OKcupid ，Match.com 和PlentyOfFish 。另外，埃及版”支付宝”Fawry 2015年被 Egyptian-American Enterprise Fund, Helios Investment Partners , MENA Long-Term Value Fund 收购85%的股份，2019年8月已在埃及证券交易所交易所上市，在上市后的一个月内，股价上涨60%。支持生态百花齐放，孵化器、政府、NGO 参与度高。根据 Briter Brides 的研究，目前埃及有56家创业孵化器，在非洲数量已超过肯尼亚，仅次于尼日利亚和南非。每年有约200个初创公司从各类孵化和加速项目中毕业。著名的有 Flat6Labs 、AUC Venture Lab 、Falak Startup 、EdVentures 等。其中，Falak Startup 加速器，类似 YC 模式，该加速器主要开展为期6个月的项目扶持。针对创业公司的增长和扩张阶段，Falak 会提供1-5万美元资金、指导、培训和综合支持。资金支持分为两个阶段，入驻时提供1万美金，占股10%，毕业时对于优秀的项目再提供5万美金，占股10%。Falak 有政府背景，同时有埃及风险投资基金的支持。Falak 目前已经完成2个创业营, 投资和加速企业共计40家。关注的领域比较多样化，包括：农业科技、金融科技、工具、B2B 服务等。其办公空间不对外出租，只提供给参与加速器项目的公司。值得一提的是，政府、NGO 对埃及创业者的支持力度也很大。比如前文提到的本地孵化器 Flat6Labs就曾受到埃及投资和国际合作部的 Fekratek Sherkatek 项目的资金支持。在 NGO 中，Endeavour Egypt 、Injaz Egypt 都是比较活跃的。Endeavour 是全球性的创投加速非营利组织，为成长期的创业者提供辅导和人脉支持。埃及分支在当地很有影响力，大部分比较有名的创业公司都曾加入其中。他们同时也为传统企业转型提供支持。Endeavor埃及负责人Mohamed Rahmy，左二此外，本地还有一些活跃的天使投资人网络，为“Idea”阶段的初创公司提供支持，例如 HIMangel 、Alex Angels 、Cairo Angel 等。其中有代表性的包括 HIM Angel 的天使投资人 Khaled Ismail ，Khaled 是埃及人，拥有麻省理工博士学位。他曾在开罗大学担任助理教授，在上市公司担任过执行董事和 CEO 。Khaled 在著名通信运营商担任董事，同时还是企业家创业营 Endeavour 的主席，在埃及科技创投业界是大佬级人物。他在2012年设立了天使基金 Klangel , 现已投资的公司约12家，包括：FilKhedma 、Fustany 、Mogassam 、Iqraaly 和 Shezlong 。2017年他设立 HIM Angel 基金，总金额5百万美元，每家投资额度在10-25万美元。接下来计划设立一个增长基金，用于服务创业公司的增长阶段。HIM Angel 目前已经在埃及投资22家公司，主要为科技企业，但不投资 Fintech 。整个投资组合中，有4-5家企业在健康领域，4-5家废物回收企业，1家制造企业，种类比较多样。他们很喜欢把硬科技投入应用解决实际问题的团队。被投公司主要有 GBarena 、OTO English 、FreshSource 、Iqaaly 、Bermoda 、Chitosan 等。HIM Angel 将自己定位为 hands on 投资人，经常与被投公司见面，帮助其战略规划和建立合作关系等等。有了 Khaled 加持，被投企业在2年内都出现了比较明显的增长。退出方式主要依靠被大公司并购，目前已退出2家公司。相比4年前，埃及现阶段 VC 数量出现了比较明显增长。埃及有4家本地基金、1家政府基金、不多的国外基金（阿联酋和沙特为主），相比早期和靠后成长期，中间的投资额度在50万美金的 VC 比较缺乏，是个机会。HIM Angel 创始合伙人 Khaled Ismail ，左二主要赛道机会及代表公司访谈金融科技赛道：埃及信用卡和银行卡占有率比较低，只有10-15％的成年人拥有银行账户，主要有以下几个原因：一是因为政策监管严格，必须实地完成 KYC ；二是用户认为银行的利益在宗教上是无效的，并且人们认为银行不安全，担心自己的钱会被没收；三是18-25岁的年轻一代没有储蓄习惯。任何银行业务都需要埃及中央银行的授权。对于非银行金融服务，存在各种各样的监管框架，例如房地产融资，租赁，保险和小额信贷等。2016年，埃及中央银行发布了有关使用智能手机进行无现金支付的新规定，使客户能够进行转账和支付账单。尽管只允许有牌照的银行提供移动钱包，但金融科技公司可以与他们合作并提供技术框架。此外，埃及于2017年成立了国家支付委员会，以鼓励转向无现金支付。之前埃及没有通用的移动支付方式，主要也是源于三大监管机构 CB（中央银行，监管银行机构），FRA（监管非银行机构），NTRA（监管电信运营商）各自为政。监管部门有各自的监管框架，不利于手机钱包和移动支付的发展。2019年4月埃及出台了《无现金支付法》(Cashless Payment Law)，要求政府和超过一定规模的公司在支付雇员工资时使用非现金的支付方式，希望能推动埃及向基于移动支付的无现金社会转型。2019年5月，埃及中央银行为其创新金融技术实验室发布金融科技监管沙箱框架，并邀请金融技术科技初创公司申请其首批试点队列。监管沙箱的主要目的是通过为新的创新服务和产品提供测试平台来鼓励创新。总体来看，目前埃及仍然是一个现金为主的社会，但埃及在电子支付方面的资源禀赋和市场体量是很好的。这一赛道的代表公司有：PayMob ：埃及著名的支付平台，PayMob 为学生创业，2013年做的是电商业务，后来发现现金为主的社会极大地阻碍了业务进展，转而做移动支付。他们刚开始的角色主要为技术提供商，运营商和银行想做自己的数字支付，PayMob 提供包括支付，保险和承兑业务在内的技术解决方案，产品为白标手机钱包。目前的业务主要为面向商家的数字银行， 一些大型的商业银行由于成本考虑，不想接收中小型商家客户, PayMob 由于运营成本低廉，对商家不设立门槛。目前向商家提供6大业务：银行卡支付、移动钱包、零售店支付（提供终端）、消费金融服务、OTC 服务等。商家可以通过 Paymob 接收客户各个形式的付款。主要盈利方式为收取交易基础的佣金。不直接面向消费者做移动支付的原因主要是监管比较严格，更希望可以通过合作的银行，电信运营商和零售商触达终端用户。MoneyFellows ：本地化 P2P ，熟人借贷 APP ， 通过 money circles（包括 private circles 和 public circles）在群组内完成借贷。这种模式并不是独创，是民间普遍存在的借贷方式，在埃及称为 gameya , 印度 chit fund , 肯尼亚 sacco ，美国 ROSCA 。美国有类似产品 eMoney-pool 和 Puddle ，英国类似产品有Partnerhand。埃及没有针对 P2P 业务的监管政策，创始人认为政府是欢迎此类行为的。以后会出台相应的监管框架，但是政策不允许初创公司利用用户储存在托管银行的资金进行理财投资。平台收集用户的个人信息，比如 national ID 、年龄、性别、工作、驾照、房产、银行流水、账单等。他们同时还和运营商和Uber谈合作共享信息，加上平台收集的用户行为，共同形成信用记录评分系统。用户的信用评价不仅仅可以应用在熟人网络 private circles 中，还可以用于 public circles 中，拓宽一个人可以借贷的范围。Capiter ：向中小企业（SME）提供供应链金融服务。埃及有250万 SME ，目前针对 SME 的贷款都需要抵押，流程时间长，6个月期限，而且由于中小企业的财务审计和报告都不够规范，银行不愿意向 SME 贷款，存在痛点，市场潜力大且竞争空白。该平台2500美元以下的贷款可以实现自动化，2500美元以上的贷款需要人工审核。月利率2.5%-4%。创始人为 Swvl 前 COO ，曾领导400人的团队，负责运营，财务和扩张。目前正在开启一轮1000万美元的融资。Kashat ：埃及第一家提供即时小额贷款的移动应用程序，可满足无银行账户的埃及人的需求，小额贷款的起始金额从100埃及镑到1500埃及镑不等，获得贷款和偿还贷款都可直接通过手机应用进行。已经获得了金融监管局（Financial Regulatory Authority）的许可，成为第一家获得 Nano Finance 许可的公司。出行与物流科技赛道：2016年 Uber 进入埃及，彼时埃及还没有针对共享出行的相关法律法规，到2017年才正式出台相关管理办法。后来中东的打车平台 Careem 也进入埃及，并且在2019年初被 Uber 收购。公交出行领域的 Swvl 也是在2017年创立，目前已经成为埃及最大的巴士出行规划和预订平台。toB 端的物流领域，信息化的改造也正在开始。这一赛道的代表公司有：Swvl : 2017年成立，目前在埃及，肯尼亚和巴基斯坦运营。这家初创公司将通勤用户与私人巴士连接起来，允许他们在这些巴士上预留座位并通过公司的移动应用支付车费。Swvl 上可用的巴士在固定路线上运行。Swvl 不拥有公交车或雇用司机，但已签署了不同的网络合作伙伴关系，以帮助司机和运营商获得车辆融资。累计融资7650万美元，B-2 轮融资4200万美元，由瑞典风险投资公司 Vostok Ventures 和阿联酋 BECO Capital ，以及中国的和玉资本，美国的 Endeavor Catalyst ，阿曼的 OTF Jasoor Ventures ，埃及的 Sawari Ventures ，科威特的 Arzan VC ，迪拜的 Blustone 等共同牵头。 Halan：埃及最大的网约摩托车平台，Halan 的创始人 Mounir 及其家族一直从事贷款行业。他在2017年与 Gojek 的种子轮投资人接触了解 Gojek 商业模式后决定创立 Halan 。Halan 做的网约摩托车，包含两轮摩托和三轮摩托，定位的人群是大众的低收入群体。埃及主要的出行方式，从高到低是出租车（Uber，Careem），公交车（Swvl），三轮摩托车。这部分低收入群体更倾向于选择最为便宜的三轮摩托车。目前 Halan 已经成为埃及最大的网约摩托车平台，并计划向摩洛哥、伊拉克、墨西哥、埃塞俄比亚等市场扩张。Halan APP，图片来源：EgyptTodayHalan创始人Mounir Nakhla，左二Trella ：埃及的“货拉拉”，Trella 成立于2018年，是一个帮助托运人对接承运人的平台， 类似 Kobo360 。相比传统线下的方式，该平台价格更透明，提供可靠质量的承运人，并实时跟踪运输。Trella 在2019年 pre-seed 轮融到了60万美元，领投人 Algebra Ventures , 2019年入选 YC 夏季营（获得YC融资15万美元）。2019年末收购本地竞争对手 Trukto 。其创始人 Omar 之前负责 Uber 在中东的启动和拓展，联合创始人在 Vezeeta 和 Olx 工作过。物流行业目前的现状是缺乏整合以及透明度，利益相关者对于科技能否重塑这个行业还不够有信心， Trella 发展的主要手段是通过保证货车司机一定程度的需求，让利于货车司机，逐渐建立信任。对标西非的 Kobo360 和东非的 Lori systems ，埃及的物流货运空间是足够大的。（Trella团队，图片来源：Frieightwaves）MaxAB.io ：埃及本土供应链 B2B 平台, 主要连接当地的供应商与食品杂货零售商，建立配送网络，创始人来自 Careem 和 Aramex 。2019年9月完成了620万美元种子轮融资，由 Beco Capital 和 4DX Ventures（Sokowatch的投资人）共同领投，投资人还包括 500 Startups ， Enre Capital 和 Outlierz Ventures 。埃及的大型零售商比如沃尔玛，Krogers 和 Walgreens 只占10％的市场；在500亿美元的市场份额中，有90％是通过小型零售商进行交易的。截止2019年9月，拥有270名员工和9000名零售商，60辆卡车和一个位于开罗的大型仓库。MaxAB.io的两位创始人，左二、三Bosta ：成立于2017年，为电商商户提供同城闪送、退换货处理、现金收集、快件追踪等解决方案。Bosta 已经有5000名企业客户，每个月配送包裹达15万次。已经获得250万美金 A 轮融资，投资方为欧洲快递巨头 DPD Group 和埃及支付公司 Fawry 。投资方之一 DPD Group 此前曾领投东南亚同类平台 Ninja Van 的 C 轮融资。电商赛道：埃及的电子商务市场预计到2020年将达到27亿美元，与2014年的14亿美元相比几乎翻了一番。埃及在阿拉伯世界的在线买家中排名第一（1520万），男性在埃及的网上购物中占主导地位，占77％。货到付款是首选的付款方式，埃及的现金经济是减慢埃及电子商务增长的主要挑战之一。由于72％的客户使用现金进行电子商务购买，因此，目前只有8％的互联网用户实际上是在线购物者。泛非地区电商巨头 Jumia 和泛阿拉伯地区电商巨头 Souq（2005年成立，于2017年以5.83亿美元被亚马逊收购）都已经在埃及地区运营。其他代表公司有：Brimore ：埃及的“云集”。产品从生产到流通最后到消费者的过程中，产品层层加价，且制造商需要花费时间和成本组建营销推广和销售队伍，无法及时收到终端消费者的反馈。Brimore 参考直销模式，改造流通价值链，切入流通环节，直接对接制造商和社交卖家，大大减少了流通环节的时间和成本。制造商不再需要组建自己的营销和销售团队，可以将更多精力集中到生产制造上。精选合作的制造商，目前已经合作数十家，上千个 SKU ，主要包括9大品类：厨具、小家电、个人洗护用品、婚礼用品等等。大部分为埃及本地制造商，极个别为中国制造商。Homzmart ：成立于2019年，创始人之一 Mahmoud Ibrahim 有着多年的电商经验，曾任 Jumia 在埃及的运营高管职位，也曾经是巴基斯坦电商 Daraz（后被阿里收购）的 COO 。家具电商这一垂直赛道潜在市场规模达600亿美金。Homzart 将家具制造商与客户联系起来，用户可以在线搜索并购买家具产品，包括床架、椅子、橱柜、窗帘、沙发、墙纸等。该平台还将用户与专业设计师和设计公司联系起来，以满足他们的居家和专业需求。2019年末推出以来，该平台上目前列出了一万多种产品，并且有两千多家客户进行了购买。已经获得130万美金种子轮融资，主要投资者为和玉资本、Oman Technology Fund 和 Equitrust ，另外还有 500 Startups 等参投。本地生活服务赛道：根据 Statista 的数据，埃及在线食品配送行业价值7400万美元，预计到2024年将增长到1.31亿美元。根据 elmenus 的数据，在线下达的订单渗透率低于总交付订单的5％，这意味着所有外卖或交付订单中的95％是通过电话预定的。Glovo 于2018年5月在开罗成立，并在一年后宣布退出，Carriage 在埃及运营了五个月，然后于2019年8月关闭了业务。关闭原因有可能源于本地已经存在两家较大的竞争者。Otlob 于1999年在开罗成立，拥有4500家餐厅网络，每月拥有近65万名用户，主导了市场。 Elmenus 始于2011年，最初是餐厅及其菜单在线指南，现在在其应用上提供送货服务。Elmenus 最近在其 B 轮融资中筹集了800万美元，其中包括 Delivery Hero 副总裁 Julian Dames 的投资。声称每月有超过120万活跃用户。受 Covid-19 疫情爆发影响，更多的客户会转向在线食品配送服务，不过消费者收入的紧缩也可能会带来负面效应。另外，Breadfast , 刚完成一轮7位数的过桥融资，马上将进入 B 轮融资阶段，该公司也是 Y Combinator 毕业学员，投资人还包括 500 Startups 。成立于2017年，向用户配送新鲜的面包，牛奶和鸡蛋。该公司拥有整个价值链，包括面包生产，物流和分销，技术和客户经验。目前每月约2万单，覆盖1.5万家庭用户。医疗科技赛道：埃及的医疗保健系统由各种公共和私人实体组成。政府的主要行动者是卫生与人口部（MoHP），该部制定卫生政策，并在免费的公立医院提供该国的大部分服务。根据埃及公共动员和中央统计局（CAPMAS）的最新数据，2015年，公共设施提供了埃及可用病床的75％，即124361张中的93267张。作为2017/18财年预算的一部分，MoHP 宣布卫生部门将获得1030亿埃及镑（68亿美元），相当于2018年预期 GDP 的2.5％，占政府总支出的5.7％。埃及在达到世界卫生组织设定的国际卫生基准方面取得了成功，包括在降低艾滋病毒/艾滋病患病率和儿童和孕产妇的死亡率。不过，城乡差异仍然存在，另外，按照国际标准，在埃及，医院病床与人的比例已经很低，而且医疗保健部门在人员配备方面也存在明显不足。目前，正在涌现出来一批医疗科技类的初创公司，解决医疗资源不足和城乡差异的问题。这一领域代表性的公司有：Vezeeta ：成立于2012年，用户可以对提供服务的医生进行搜索、预订和评分。目前在埃及、沙特阿拉伯、约旦和黎巴嫩的50多个城市运营，年预约量超过400万次。截至2018年，平台上的医生数量已从2015年的1千名增长至1万名。Vezeeta 计划推出网上药房、远程诊断等功能。已经完成4000万美金 D 轮融资，投资人包括阿布扎比投资机构 Gulf Capital ，阿联酋 BECO Capital 、美国 Endeavor Catalyst 、Silicon Badia 、瑞典 Vostok New Ventures 、Crescent 和 C 轮融资领投方 STV 等。Yodawy ：用户能够通过其应用浏览和订购药品和个人护理产品，订单通过2500多个全国合作伙伴的网络发送到最近的药房，患者也可以通过该应用访问其医疗保险自付计划。目前已经在埃及30个城市扩展了近50万个订单。已经获得100万美元融资，领投方为 Algebra Ventures 。Smart Medical Service ：埃及最大的线上医疗保险公司，向企业客户提供灵活的保险方案，可实现自动化数据分析，大数据智能预测等服务；向个人用户提供在线医疗方案，对接到医疗服务商, 医疗费用折扣高达70%。覆盖3500家医疗服务商，可对比和匹配价格。变现方式主要有订阅及即用即走。创始人 Amr 博士为开罗大学教授，有20年医疗行业经验，是 Endeavour 全球企业家。目前公司有3家分支机构，150名员工。Smart medical services创始人Amr博士，右二6. 工具类赛道：Raseedi ：66%的埃及人都有两张以上的运营商电话卡。埃及有4家电信运营商，不同运营商之间通话要收取漫游费，是同一运营商之间的3-4倍。用户如果使用 Raseedi 的 app 打电话，可以实现在不同运营商之间的自动切换，帮助用户节省通话资费。每次通话后 Raseedi 会告知用户节省的资费。Raseedi 目前通过投放 google 和 facebook 广告获得了超过10万的下载量 ，考虑通过广告(运营商优惠和手机品牌商)来变现。未来考虑接入更多的比如餐饮，水电等等生活服务，提供相应的折扣。ElCouch ：埃及版“Keep”，健身营养助手，已经完成种子轮融资，投资方包括埃及的 Enre Capital 、500 Startups 、Wise Capital 和本地天使投资人。ElCouch 成立于2018年，为中东北非地区用户提供定制化的在线健身课程、营养饮食方案，内容以阿拉伯语为主。目前埃及中产使用的健身APP多为英语国家的舶来品，不能满足本地需求，ElCouch 具备天然优势。截至目前，ElCoach已经获得35万次下载，超过半数付费用户选择长期订购方案。结语连接欧亚非三大陆的地理位置、不断增长的高素质年轻人群、攀升的中产消费力和较为成熟的资本市场、良好的移动互联网基础使得埃及成为新兴的互联网创业中心。尽管受到2011年开始的“阿拉伯之春”革命运动的影响，埃及的政局和经济在2016年后开始稳定和回升，互联网创业真正兴起只有两三年，但在目前经济回升的时间点上，无论投资还是创业，机会都非常大。重点领域包括金融科技，出行物流，本地服务等大赛道。在我们关注的重点赛道里，由于目前的封锁和宵禁政策，出行和物流会受到比较大的冲击，不过，在线支付，电子商务，外卖配送等反而会受益于当前疫情，也是一个利用疫情改变用户消费习惯的时机。与此同时，医疗行业整体会受到更多关注，在线诊疗，在线保险，药物配送等都是可以在疫情里重点关注的赛道。对于中国初创团队来说，最大的阻碍可能还是语言和文化，虽然本地创业精英普遍能讲英语，但是埃及普通民众会讲英语的非常少，阿拉伯语是绝对的日常语言，而且随着语言带来的文化差异也需要认真对待。其次是埃及的政策，在新经济领域埃及监管束缚较大。目前看来，中国商品贸易和供应链出海是比较适合的机会点，发展空间也很大，能够满足本地化需求的手机工具类产品也有一些机会。当然，由于埃及是阿拉伯世界，和撒哈拉以南非洲市场相比，存在一定的特殊性，比如伊斯兰文化对博彩和现金贷的抵制，政府对互联网金融领域的强监管等等。不过，政府在发展经济的道路上已经在开放，本土创业者也在积极期待和布局。编辑 | 云晞@36氪出海头图 | Pexels

2019年起，非程创新团队在非洲十多个国家进行了深入的市场调研，全面了解了非洲各国的科技创投生态，积累了珍贵的一手信息和行业洞察。甄选出10个具备创投生态，并且值得关注的国家，整理成按国家分类的调研报告。每一个报告包括国家概况、创投生态发展现状、赛道机会和公司访谈，希望非程创新的调研果实和实地经验能够为关注非洲的创业者和投资人提供参考。本次报告国家尼日利亚，非洲最大经济体、互联网科技创投中心。报告涵盖国家宏观环境、本地创投生态、12个赛道及代表公司等内容。报告共15,000字，预计阅读时间：30分钟。一、宏观经济晴雨表1. 政治上，稳定改善营商环境，但要防范恐怖主义势力。（1）政局稳定，改革延续性高，营商环境有显著提升。现任总统Muhamma Buhari于2019年大选获连任，在他的第二任期（2019-2023）内，反腐、提高就业率、经济多元化都是优先考虑的政策领域。Buhari的连任给予了市场一定信心，可以预期，中短期内改革政策的延续性较高。此外，尽管此前尼日利亚一直以营商环境恶劣著称，为了促进吸收外商投资，Buhari的施政重点之一就是优化投资环境。他于2016年提出成立营商环境改善委员会（PEBEC），简化公司注册手续，电子化港口货物清关流程，提高牌照发放透明度等。2019年尼日利亚在世界银行营商指数排名（Doing Business）较去年上升15名，比2017年上升36名，目前位于世界第131位。尽管和东非国家卢旺达、肯尼亚仍有较大差距，但被视为近年来全球营商环境改善最大的前十个国家之一。（2）局部恐怖主义势力扩散，安全风险上升。尼日利亚宗教种族格局较为复杂。有250多个族群，近50%的人信封伊斯兰教，主要居于北方地区，南方多信奉基督教。北部宗教极端主义组织博科圣地（Boko Haram）近年来活动频繁，极端反对西方文化，主张在北部地区推行严格的伊斯兰教法。2011年到2017年，恶行不止于袭击村庄、掠夺村民、无差别屠杀等，有超过17000人因其丧生，也被称为尼日利亚的“塔利班”。2. 经济缓慢恢复增长，资本市场信心有提升。（1）非洲最大经济体，从危机中缓慢恢复，进入“后石油时代”。尼日利亚是非洲最大经济体，GDP总量约3970亿美元，超过撒哈拉以南非洲所有国家GDP总和的五分之一。人均GDP近2100美元，属于中等收入国家。得益于石油、天然气等丰富的自然资源，长久以来尼日利亚的经济增长由石油原油出口主导，经济结构较为单一和脆弱，这也导致了其历史上多次因为全球石油价格变动而受到巨大经济打击。如2014年至2016年原油价格跌破60%，出口减少一半，其GDP增速由5%以上骤减至2.7%，甚至在2016年降为负，一度陷入衰退危机。不过，尼日利亚政府也意识到减少石油依赖的必要性和紧迫性，于2016年出台的《经济复苏与增长计划》（Economic Recovery and Growth Plan），规划了2017年到2020年内的政策重点，就是减少外部因素和全球经济周期对尼日利亚经济的影响，多元化发展经济。自2018年以来，受服务业尤其是ICT行业带动，经济表现有所好转，2019年，ICT行业对GDP的贡献达到13%。据国际货币基金组织（IMF）预测，未来5年内尼日利亚年平均GDP增速将保持在2%左右，进入较为平稳的恢复期。（数据来源：Deloitte, IMF）（2）货币贬值和通货膨胀得到控制，但仍高于政府预期。2014到2016年的石油价格危机对尼日利亚经济冲击深远，首当其冲的就是汇率。尼日利亚政府为了控制汇率，采取了货币管制，尽管2016年之后保持住了对美元的汇率，但也因此消耗了大量外汇储备。此外，通过汇率，石油价格危机的影响也传导到国内价格变动，导致通货膨胀一度飙升至15%以上。不过通过政府近两年财政政策和货币政策双管齐下，目前通货膨胀率已稳定在2009年水平左右，不过还是高于政府目标区间（6%-9%）。（原油价格与汇率变动；通货膨胀变动；数据来源：PwC；Macrotrends）（3）金融改革使命延续，资本市场逐渐恢复信心。尼日利亚政府于2007年就提出了《金融体系发展战略》（Financial System Strategy），计划通过整合非正式部门的金融活动、对支付体系进行改革、扩张债券市场、增强银行业的稳定性等举措，在2020年成为区域性和国际的金融中心。截至2018年，尼日利亚证券交易所（成立于1960年）已有159家上市公司，数量仅次于南非的约翰内斯堡证券交易所和埃及的亚历山大证券交易所。公司债券市场上，尽管受2014-2016年危机影响，本地公司对美元债务信心不强，通过发行国际债券（Eurobond）融资活动锐减，但本地公司短期通过商业票据（commercial paper）的模式融资热情有所恢复。（公司融资方式对比：国际债券和商业票据交易量；数据来源：PwC）不仅如此，一级私募股权市场信心也上升，根据AVCA的统计，2012年至2017年，尼日利亚私募股权交易总额达78亿美金，是同时期南非市场的3倍、肯尼亚市场的7倍之多。同时，私募二级市场股权交易也在逐渐萌芽。（私募股权投资退出渠道；数据来源：AVCA）3. 社会层面，人口红利巨大，高速城市化进程中机遇和挑战并存。（1）人口大国，有巨大的年轻劳动力市场和消费升级潜力。尼日利亚之“大”，除了体现在经济体量上，还体现在人口规模上。尼日利亚拥有1.98亿人口，占据西部非洲国家人口近半数。中期内人口将继续以2.6%的速度增长，预计到2050年尼日利亚人口将增长到接近4亿，会超过美国，成为仅次于印度和中国的第三大人口大国。从人口结构和人口素质上来说，25岁以下的年轻人群超过总人口的60%，成年人识字率高达62%，每年有大量年轻人口正涌向劳动力市场，也贡献了大量的消费潜力。据麦肯锡报告显示，尼日利亚2013年收入超过5000美金的家庭占20%，预计到2020年会增长到70%。此外，中产阶级占总人口23%，总购买力超过280亿美金，大大助力了零售和电商的发展，尼日利亚是非洲大陆上购买快速消费品（FMCG）的第二大国，仅次于安哥拉。而且，日益增长的中产阶级也进一步推动了消费升级，对医疗健康、投资理财和更高品质的生活的需求近年来明显上升。医疗旅游（指为了获得更好的医疗服务，去海外医疗机构获取诊断和治疗）就是这个背景下的产物。据预测，尼日利亚人每年出国医疗的花费约10亿美金，而不到1%的人拥有国内的医疗保险，本地的医疗医药行业潜力尚未被完全开发（2）海外移民侨民规模可观，境外汇款需求缺口大。值得一提的是，居留在海外的尼日利亚侨胞侨民也是尼日利亚发展不可小视的一股力量。2018年尼日利亚通过银行等正式汇款渠道共收到来自境外侨民的250亿美元汇款，是同期流入尼日利亚的外商投资的11倍。而由于外汇黑市和其他非正式渠道（如礼品卡）的存在，预计真实的境外汇款总量约为375亿美元。（2005-2018年尼日利亚所收到的境外汇款；数据来源：PwC）（3）城市化进程快马加鞭，基础设施亟待提升。目前尼日利亚已有七大城市人口超过100万（包括拉各斯、卡诺、伊巴丹、阿布贾等），其中拉各斯人口爆炸更为迅猛，1960年仅约76万人口，如今已增长为1300万人。据尼尔森预测，到2025年，尼日利亚城镇人口将高达55%，到2050年，拉各斯将会成为全球人口第六大城市，约3200万人将会在拉各斯工作生活，相比之下，目前中国上海常住人口仅接近2400万。然而，尼日利亚飞速的城市化，对公共基础设施提出了更高的挑战。首先，从道路交通来说，拥堵的通勤道路几乎成为拉各斯的“标志”。在拉各斯，每天通勤时间有500万辆汽车从四面八方涌进市中心，平均每个上班族每周要花30小时的时间堵在路上。其次，从商业用电来说，由于电网供应不够稳定，42%的商户都拥有备用发电机组。尽管尼日利亚政府很早就对电力系统进行改革和私有化，以吸引投资，电力发展仍然无法满足日益增长的商业和民用需求。据美国对外开发署（US Agency for International Development）研究，尼日利亚所有电力公司每天发电功率仅为4000MW，要满足尼日利亚1.98亿人口的电力需求，需要达到这个量的三倍。不过，这也给共享出行、离网电力初创公司发展提供了机会。（4）高失业率引发移民潮，社会发展不平等不均衡。快速膨胀的人口虽然带来了劳动力、消费力，却也带来了潜在的社会威胁。青年人失业率很高，目前23%的年轻人失业，20%的人未充分就业，未来中短期内GDP增长将始终低于人口增长，本地经济体将无法吸纳所有新的劳动力。因而，近些年受过高等教育的人才流失（brain drain）现象加剧，据估计，平均每周有12个医生移民去英国。此外，繁华的城市化景象背后，贫富收入差距也在拉大。近25万人住在拉各斯的水上贫民窟马科科区，仅和富人区隔河相望。除了城市内部不平等，区域上来看，南北发展差距也很悬殊，南方近海、石油资源丰富，北方内陆资源少、交通基础设施不好，长期经济发展落后南方。Boko Haram以北部为基地的恐怖主义，更加加剧了北部地区的动乱和持久的贫困。（水上贫民窟和拉各斯街头；图片来源：Pinterest，Brink News）4. 移动互联网欣欣向荣，数字社交文化较为成熟。（1）ICT基础设施显著改善，移动互联网跨跃式发展。2013年，尼日利亚宽带互联网普及率仅为6%。得益于尼日利亚联邦政府年出台的《国家宽带发展计划》（National Broadband Plan），宽带互联网普及率已跃升到31.5%，预计到2023年，尼日利亚将有1.8亿网民。不过这主要是由移动宽带互联网带动，目前固定宽带互联网普及率仍然极低，只有0.1%，且数据传输速度仅为每秒11mb，排名全球第145名。目前移动互联网普及率为31.5%，平均数据传输速度为每秒16mb，用户以2G、3G用户为主（各占52%和44%），仅有4%的手机用户能使用4G。预计到2025年，随着电信基础设施进一步提升，尼日利亚移动互联网普及率将增至55%。3G将取代2G成为主流，4G用户数量扩展4倍（17%），更有小部分人群能够登上5G快车。（ICT与交通和电力基础设施发展对比；数据来源：Africa Infrastructure Development Index）（2）智能手机用户群体基础大，移动数据资费低。据GSMA统计，尼日利亚近9750万人拥有手机，其中5300万人拥有智能手机，预计到2025年智能手机用户将翻倍，可覆盖1.4亿人。此外，低价、普及的移动数据也为移动互联网创新创业发展提供了丰厚的土壤。目前，30天1GB移动数据流量包价格为1000奈拉（约2.8美金），不到普通人平均月收入的1.7%，为相比之下，固定互联网每月使用成本在80美金。 （3）移动应用平台使用文化较为成熟。尼日利亚目前有2400万活跃的社交媒体用户，96%以上都是通过手机端访问，使用最多的社交平台是Whatsapp、Facebook、Instagram、Youtube。社交媒体的火爆发展也催生了“网红”经济。（social media influencer）。Gloria Olurontobi （人们也叫她Maraji）就是著名网红之一，她每一条Instagram推文可以获利1,400到28,000美金不等，而2016年她每一条推文仅可获利28美金。此外，据统计，尼日利亚安卓手机用户最常下载的五大APP为Whatsapp、短视频Likee、文件分享平台Xender、Facebook Lite和网页浏览器Opera Mini。5. 受气候变化影响，发展清洁能源在尼日利亚环保领域重要性提升。受气候变化影响，荒漠化已开始发生在尼日利亚60%的土地上。北方居民不断向南方迁徙，加剧了原本就很激烈的土地争端。尽管现在尼日利亚仍以传统能源为主，但由于气候变化的政治后果和出于“后石油时代”对能源安全的顾虑，清洁环保的可再生能源也逐渐成为发展政策优先领域。《尼日利亚可再生能源发展计划》（Nigeria Renewable Energy Master Plan）的目标之一就是，到2025年，可再生能源要增长至所有能源的10%。6. 投资尼日利亚须做好全面的法律尽职调查。从整体上看，尼日利亚对外商投资法律环境较为友好。1998年修改的《尼日利亚投资促进委员会法》取消了外国投资可持股份的上限，外国投资者可以在油气以外的其他投资领域拥有100%的股权。不过，在各具体行业领域的监管部门对于准入门槛和牌照的繁冗要求，常造成效率低下，甚或利用权力寻租。比如，在金融科技/支付领域，尼日利亚央行就曾出台《移动货币服务指南》（Guidelines on Mobile Money Services in Nigeria）、《电子支付渠道运营指南》（Guidelines on Operations of Electronic Payment Channels in Nigeria）、《USSD金融服务使用规章》（Regulatory fr amework for the Use of Unstructured Supplementary Service Data (USSD) for Financial Services in Nigeria）、《国际转账服务指南》（Guidelines on International Money Transfer Services）等监管条例。在投资或创业之前，需要做好充足的了解和调查。二、创投生态全面解读本地优秀创业团队众多，是非洲互联网独角兽诞生地。尼日利亚创投兴起是在2012年开始，大约有6年左右的历史。创业者主要集中在互联网金融、电商及生活服务、能源发电、交通出行等领域，有代表性的公司是Jumia, Paystack, Flutterwave等。据不完全统计，尼日利亚已有230余家科技初创公司。明星初创公司也层出不穷，前有Jumia在美国上市，后有Interswitch获Visa的2亿美金投资（占股20%），坐实非洲第二家独角兽公司之位。2019年，分类信息广告公司Jiji获2100万美金C轮融资，也是非洲少数进入C轮及以后的初创公司之一。投资机构众多，融资规模增幅很大。据Crunchba se统计，在尼日利亚活跃的风险投资机构有98家，除了欧美老牌VC和国际开发性金融机构旗下的基金如IFC、Norfund、CDC Group外，还有很多本地优秀的投资机构，如Echo VC、CRE Venture Capital等。从整体融资规模和活跃程度来说，尼日利亚也遥遥领先其他国家。根据Deloitte的数据，2017年全非洲初创公司融资约1.95亿，尼日利亚占据至少三分之一，约6800万美金。2018年据Techpoint统计，尼日利亚148家初创公司共融资1.78亿，是2017年的两倍之多。2019年融资超过100万美金的公司超过20家，数量仅次于埃及。（2019年尼日利亚融资超过100万美金的公司；数据来源：Briter）创业生态支持力度大，孵化器数量为非洲之“最”。得益于庞大的人口、第一经济体的地位，尼日利亚成为了孵化及加速创新的基地。尼日利亚早期创业孵化器目前有85家，高于其他所有非洲国家。谷歌、Facebook在尼日利亚的拉各斯都有自己的孵化基地。（图片来源：Briter）本地主要孵化器包括：- CcHub: 2010年成立，尼日利亚历史最长和最著名的孵化器，目前成为连接拉各斯及其周边地区的科技从业者，企业家，政府，科技公司，投资者的重要社区。孵化计划包括6个月的预孵化pre-incubation（包括5000美元）,12个月的孵化incubation（包括2.5万美元及有可能从CcHUB的Growth Capital基金获得高达250,000美元的后续资金） ，及12周的加速Accelerator。除资金之外，初创企业获得的实际支持还包括，业务战略，财务管理，数字安全，招聘，产品开发等。已有超过50家公司完成孵化计划，从各个层面得到了支持，包括Lifebank，BudgIT，WeCyclers，Truppr，Mamalette，Stutern和Genii。2019年收购肯尼亚著名孵化器iHub，金额未披露。- oneHub:FMCB银行旗下的孵化器，提供办公空间，资金支持及相应指导，主要扶持农业科技和金融科技初创公司。非程创新于2019年7月，与HubOne和著名科技媒体TechPoint合作举办中非创业公司交流会，交流会上来自中国的企业家和投资人分享中国互联网公司的成功案例，比如趣头条，拼多多等，提供来自中国的可借鉴的经验。（oneHub）三、主要赛道机会及代表公司访谈1. 金融科技赛道：（1）Mobile Money/Agency Banking撒哈拉以南地区是移动钱包应用最为广泛的地区之一。根据GSMA的报告，世界上45.6%的移动钱包使用者来自于撒哈拉以南地区。不过，相比于肯尼亚，尼日利亚在该领域远远落后，没有一家移动钱包占据统治性的地位，因为先前中央银行禁止向运营商授予Mobile Money的相应牌照。不过，今年以来，运营商MTN已经获得Super Agent牌照，可以提供移动支付的相应业务，加上既有及新进入的玩家，该赛道的竞争异常激烈。（数据来源：GSMA，尼日利亚央行）主要的Mobile Money公司有：- Opay：在两轮融资中共计获得1.7亿美元，投资人包括美团，高榕，源码，软银亚洲，BAI，红点，IDG，红杉和金沙江创投。- Palmpay：获得传音和网易共同投资的4000万美元种子轮融资。- Kudi：2017年毕业于Y Combinator, 获得Partech领投的500万美元融资，月交易量达3000万美元+。（2）小额贷在尼日利亚，很大一部分人口仍然被排除在金融服务之外，根据2016年中央银行的调查，有58.4%无法接触到充分的金融服务。中央银行于2012年开始推行无现金政策，随着市场信心的上涨，Bank Verification Number的推行，3个信用管理局的建立以及手机渗透率的提高，面向个人的消费贷开始盛行。目前，由于信用机构的数据量仍然很少，仅仅覆盖百万用户量，移动运营商的用户数据对比之下显得十分珍贵。尼日利亚的小额贷仍然面临着比较高的违约风险。在该细分领域，面向小商户的供应链金融，集成贷款方的贷款超市以及信用数据公司都是可以继续探索的机会。（数据来源：非程创新团队整理）（3）支付网关代表性公司是：- Flutterwave：面向企业的支付解决方案，累计融资2000万美元，投资人包括mastercard, CRE Ventures，4DX等。客户包括Transferwise, Flywire, Booking.com, JumiaPay和Uber- Paystack：类似于Stripe, 为中小卖家提供支付API，是尼日利亚第一家进入YC的初创公司，A轮融资800万美元，投资人包括腾讯和visa。（4）保险尼日利亚的保险普及率低于1%，但整体保费收入规模在584亿美元，市场体量并不低。除了宗教和文化方面的原因，保险对于大多数人来说仍然是奢侈品。这一块市场存在着巨大的空白。目前保险领域的初创公司，主要解决数字化理赔流程、推行小额线上保险、提供保险资讯等问题。主要的保险公司是Casava, 已经获得小额保险牌照，允许用户通过银行卡或话费余额按周或者月购买保险，还可以根据现金流调整付款方式。（5）个人投资理财新兴中产阶级的个人投资理财需求在增长，在本地金融市场尚不完善的情况下，发达市场系统性风险小，因而像美股、美国国债等各类资产类型对本地用户来说是较为理想的选择。近日。尼日利亚个人小额投资APP Trove获尼日利亚最大的资产管理机构ARM投资，金额未披露。Trove的主要合作方是Sigma Securities LTD，是一家同时在美国SEC注册登记和获尼日利亚证券交易委员会所批执照的券商，因而Trove的用户可投资美国的股票、国债和ETF，进入门槛低至1000奈拉（2.7美元）。ARM计划利用Trove的平台为其ARM Stocktrade App的用户增加购买美国股票的选择。2. 出行赛道：出行是尼日利亚吸引众多投资的一个热门赛道。在非洲，私人汽车保有率低，撒哈拉以南地区为2%，美国70%， 欧洲50%，中国6%，按照全球标准，非洲大陆的机动化率较低。同时，尼日利亚拉各斯拥有2100万人口，2-3%人口增长率，城市十分拥挤；另外，缺乏有效的公共交通系统及相应规划，持续的交通拥堵非常影响出行便利。非洲穷人每天出行的总次数中，超过75％是步行，普通出租车和摩托车出租车占非洲机动旅行总数的75％至80％。Uber 2013年进入非洲大陆，是第一家进入非洲市场的网约车公司，目前在尼日利亚两大城市运营，拥有26.7万活跃用户，7千名司机。Bolt目前在尼日利亚4个城市运营。相比uber, Taxify平台收取的佣金更低。俄罗斯公司inDriver目前也已经扩张至尼日利亚。乘客先设置价格并呼叫，再从应答的司机中自行选择，价格比uber和bolt便宜20-30%。司机注册后，平台前6-12个月不收取佣金，之后收取5-8%佣金，相比Uber(25%)和bolt(10-20%)，对司机吸引力较大。四轮车出行中，本地玩家还有Oga Taxi ，2016年上线，除了正常的网约车单人搭乘之外，还推出了拼车功能，有40%价格折扣。在价格方面，有类似国内的快车/优享/专车价格。GidiCab2019年成立，比较特别的功能有预订未来行程，实时行程等。Jekalo 于2015年成立，有顺风车功能。另外，值得关注的是，Opay于2019年12月推出了Ocar服务，向司机收取15%佣金。 不过，在尼日利亚更普遍的网约车，是二轮车出行。大量的资金涌向这个频次更高和用户基础更广泛的赛道。摩托车在交通中更加灵活和快捷，不仅载人，在物流配送上也起到了关键的作用。Oride, 是Opay旗下的摩托车网约服务，2019年上线以来快速增长。此外，还有Max.ng， 2019年融资700万美元，投资人包括雅马哈，准备加入电动摩托的服务。Gokada, 2019年A轮融资530万美元。乌干达的Safeboda也已经扩张至尼日利亚。两轮摩托车存在的问题主要是乘客安全和街头抢劫犯罪，业务容易受到政府强力监管干预。近期拉各斯政府的禁摩政策，直接导致各个网约车平台业务收缩和转型，或向其他地区转移运营，如ibandan，或转型做商家配送业务，其长期发展仍然需要依赖政府的政策倾向。3. 本地生活赛道：尼日利亚的本地生活赛道在2016年之前比较热门，但由于经济衰退的影响，一部分玩家被兼并，收购或者由于融资失败退出市场。鉴于庞大的人口和巨大的市场体量，随着经济的回温，该赛道仍然值得关注。 主要的本地生活公司有： - DealDey：2011年成立，没有后续融资支持，2018年12月宣布停止运营。商业模式上采取平台模式+品类折扣（美妆/住宿/娱乐），收入主要来源于折扣抽佣+主页广告。曾经拥有超过100万用户，一天50单以下，60-70%的订单为美发沙龙和酒店的折扣。融资共计600万美元，投资人是Rocket Internet。- Jiji：分类信息网站，2019年C轮融资2100万美元，累计融资5000万美元，已经收购Olx在尼日利亚，加纳，肯尼亚，坦桑尼亚和乌干达的资产。2018年月独立用户800万人。- Cars45：尼日利亚二手车交易平台，2019年融资500万美元。目前已经扩张至肯尼亚和加纳，用户可以直接通过Cars45出售汽车，并在45分钟内获得付款。平台还会提供消费者在汽车生命周期中需要的车辆融资，背景检查，车辆历史，保险，售后支持和其他辅助服务。另外，Opera也有自己的分类信息服务Olist。4. 电子商务赛道：根据乐观预测，尼日利亚电商市场将在接下来的10年内增加至500亿美元，同时，根据Jumia在2018年发布的Nigeria Mobile Report，尼日利亚在2018年的电商整体市场规模达到130亿美元。据Disrupt Africa 2017年的报告，尼日利亚有36.4%的创业融资流向了电商公司，共计1200万美金。这其中，出现了类似Jumia和Konga这样在经营规模和融资额度上，都处于前列的巨头公司。不过，超过70%的电商公司是不盈利的，依旧面临信任问题，物流，支付和获客的困难，同时由于后续融资的不足，不少创业公司死在了尼日利亚经济衰退的周期中。但是，尼日利亚电商的发展并没有进入死局。不少创业公司吸取了巨头和失败公司的经验，探索出了一些新的业务模式，规避了限制电商发展的桎梏。比如，目前在非洲的电商创业里，有72.1%更关注细分市场，在细分垂直领域，只需要把全部精力集中在一个领域，对库存的需求相对较小，这类电商也更容易拿到融资。主要的电商公司有： - Jumia：Jumia Group是非洲第一个10亿美元级科技公司，员工超3000人，旗下拥有目前非洲最大的电商平台Jumia E-commerce，在非洲12个国家及地区运营，埃及和尼日利亚为最大市场。商业模式上采取淘宝的平台模式，手机和婴儿用品销量最高；根据垂直品类的不同，商户支付平台2.5-25%的抽成，目前时尚类商品抽成最高。物流方面，自建物流，500+摩托和卡车，运送至尼日利亚最大的8个城市，物流成本占运营成本40-60%；支付方面，目前55%的订单为在线支付，1500奈拉以下的订单不接受货到付款。该平台目前拥有550万活跃用户，每月GMV 4000万欧元，40%来源于尼日利亚市场；但仍然处于连续亏损状态。2019年4月于美国上市，是非洲第一家上市的科技公司。- Konga：2019于2012年成立，该开始只销售婴儿及美妆用品，只在尼日利亚运营，之后经营3C数码，家用电器，生活用品，时尚等，2018年4月宣布与另一家电商平台Yudela合并。商业模式上采取线上与线下相结合的形式，线上部分Konga Online为淘宝的平台模式，收入来源于佣金，根据商品品类3-15%不等；同时还有线下商铺Konga Retail。物流方面，自建物流KOS Deliveries，200+大篷车/卡车/摩托，在尼日利亚各个区域有收货点(drop off center)，供应商可以付费使用仓储，黑五时可能与第三方物流合作，配送时间1-14天，拉各斯附近可低至5天；支付方面，支持多种方式的电子支付并推出和尼日利亚所有银行合作的移动支付 Konga Pay，曾一度取消货到付款，由于严重影响到订单量，后恢复使用。该平台目前拥有18.4万活跃用户，80%为移动端用户，每日30万UV；处于持续亏损状态，且缺少融资助力进一步扩张。融资共计7950万美元，投资人包括Kinnevik和Naspers, 由于经营状况不佳，2018年3月被本地IT公司Zinox收购，收购价格在1000-1500万美元（低于估值出售）。- Cartdeals.ng：公司于2013年成立，主营母婴用品，在社交网站上有主页，通过facebook(4k关注者)和instagram(34万关注者)传播和推广，同时通过电话、whatsapp、消息在社交平台上提供客服支持。该公司不直接做C端用户，主要服务对象为代理商和小型零售商：1）代理商有自己的实体店铺，也有社交网络主页，可以以成本价从CartDeals购买商品(购买3万奈拉商品即可成为代理商，购买15万奈拉商品可以成为大代理商)，获得订单后将客户和订单信息通知Cartdeals，享受CartDeals提供的物流配送和营销推广服务；2）小型零售商没有自己的实体店铺，不储存商品，只需要通过社交网络推广商品，可以以零售价从CartDeals购买商品并以任何价格向客户出售，或先交3万奈拉押金，以批发价从CartDeals购买商品并以任何价格向客户出售，获得订单后将客户和订单信息通知Cartdeals，享受CartDeals提供的物流配送和营销推广服务。通过对销售渠道的变革，不做分散的C端用户市场，面向小B用户，CartDeals将主要精力放在制造商选品，物流配送和品牌建立上，小B端用户的预付款保证了现金流的流入，对于融资的需求低；同时通过社交网络等熟人网络进行口碑传播，可以有效建立品牌认知，降低信任问题。 我们回顾了非洲现存电商巨头的生存现状以及失败公司的原因，继续了解了为了规避物流、信任、支付、获客等问题而诞生的新业务模式，对非洲整体电商生态总结如下： 竞争激烈：尼日利亚作为非洲电商的第一大市场，是电商项目的必争之地，竞争较激烈；物流成本高：综合性电商物流成本占运营成本比例较高且目前没有找到有效降低的途径；垂直品类电商可以通过代发货形式降低物流和仓储成本，将精力集中到品类精选和营销推广，是可以考虑的业务模式；电子支付环境待完善：支付安全没有完全保证，支付意愿较弱；电商独立站的模式需要考虑如何与用户达成信任，促成交易；信任问题仍较严重：综合电商平台普遍的情况是产品质量与图片不符，对于平台上商家和交易的监管仍需加强；垂直品类电商可以通过精选品类切入市场，建立口碑，从而解决信任问题；盈利性差：目前各综合电商平台都没有进入盈利阶段，持续亏损，运营成本较高；垂直品类电商由于轻模式运营＋预付款模式，现金流情况应该尚可，不会出现大规模亏损；成长性受融资限制：除了个别巨头以外，融资对于电商平台的扩张和进一步成长至关重要，综合性电商平台对于融资的初始需求和后续金额远远高于垂直电商；推广方式可参考中国经验：微商和传销的模式被证明是较有效的营销推广方式，药品和美妆都可以应用，已经成功的例子有Tianshin, Trevo Nigeria, GNLD, Oriflame, Oragno，可以考虑采纳。5. 在线旅行（OTA）赛道：目前，非洲的旅游市场主要由线下驱动，即传统渠道。尼日利亚由于缺乏旅游资源，主要的出行为商旅出行。目前只有一小部分（约13％）的尼日利亚航空旅行者在线预订旅游产品。本土初创公司的技术对接能力落后于Skyscanner等国际公司，另外，移动支付的普及度也是影响在线旅行市场的一个重要因素。 主要的OTA公司有：- Wakanow：成立于2008年，是西非地区最大的全方位服务在线旅游公司之一，提供航班，酒店，度假及其他旅游服务的预订，覆盖130多个城市，合作超过700家航空公司，512,000家酒店客房和40多家汽车租赁公司.2018年末获得Carlyle Group 4000万美元融资，该集团在旅行领域投资过携程，CVC Brasil（拉美）和Vasco Tourismo（秘鲁），2014年获得African Capital Alliance 2000万美元融资. 2018年曾遭遇财务危机，甚至被指控拖欠员工工资，原因是奈拉的贬值使得航空业大受影响，评论认为，wakanow在利润微薄且市场规模较小的行业中，花费了大量的营销费用，原纳斯达克上市计划推迟。流量主要来源于尼日利亚（70%），整体流量与TravelStart相比，为后者的约1/10。- Hotels.ng：2013年成立，尼日利亚目前最大的在线酒店预订网站，主要合作的是小型的家庭经营型的酒店。主要针对C 端消费者，提供在线酒店预订服务，目前在尼日利亚合作1.1万家酒店。尼日利亚整体市场有1.3-1.5万家，竞争对手Jumia 合作8000家，Booking和Expedia合作2000家以下；另一款C端产品Timbu.com，目前处于早期阶段，针对尼日利亚之外的非洲市场，涉及酒店及旅行景点，机票，签证等服务。其针对企业用户的产品为RoomHub，2019年3月上线，为酒店提供免费的物业管理系统。对于每笔酒店预订订单，抽取15%佣金，扩张到其他市场时，该佣金比例有可能提高至25%；平均订单价值average order value 110美元，平均预订2.1晚，2018年全年毛利27万美元，在已经覆盖85%的境内酒店的情况下，收入规模体量比较小，可想象的空间并不大。种子轮140万美元，投资人Echo VC和M&Y；2019年新融资轮次投前估值900万美元。6. 物流科技赛道：2016年尼日利亚交通运输业的价值为60亿美元，其中99.4％为公路货运。尼日利亚公路等基础设施较差，物流行业运输效率低，成本居高不下。非洲市场的物流成本，占到商品成本的40-60%，相比美国的6%，有很大的缩减成本的空间。目前尼日利亚的物流初创公司，解决的主要问题集中在以下三个方面：1）整合农村和城市市场，农村地区缺乏足够的道路基础设施，很大一部分人口与供应链脱节，缩小城乡差距是物流业的一个重点；2）提供高效且具有成本效益的数字物流平台，匹配供需；3）B2B服务，尽管由于快速的城市化和电子商务渗透率的提高，面向消费者的物流参与者看到了可观的增长，但在短期至中期内，以企业为中心的公司有望在非洲的物流领域占据主导地位。（尼日利亚物流科技公司，数据来源：Briter）代表性的物流公司是Kobo360, 累计融资3700万美元，投资人包括高盛、IFC、TLcom和Y combinator等。2017年成立，对接卡车司机和企业，平台上目前有1万名司机，客户包括联合利华，DHL Honeywell等。同时，也为卡车司机提供Kopay等信贷服务，Kobosafe等保险产品，KoboCare等驾驶服务。直接对标肯尼亚的Lori System。7. 农业科技赛道：尼日利亚严重依赖石油行业，但是70%的人口仍然在从事农业，贡献了41%的GDP。农业资产通常很小且分散，生产效率不高。主要问题有：缺乏最新的农业耕作方法和设备，缺乏好的农产品销售渠道，很多时候，信贷也是一个重要的影响因素。近年也有不少农业科技类的初创公司，众筹农业（Crowd-farming）是比较火热的一个领域。比较著名的农业科技公司是FarmCrowdy, 尼日利亚第一个数字农业平台，累计融资240万美元，投资人包括techstars和cox enterprises. 通过对接赞助商和农民，使用赞助商的资金来获得土地，购买农具并为农民及其产品提供保险，收获后利益在农民和赞助商之间分成。已与尼日利亚13个州的11000多名农民合作，帮助种植了16000英亩的农田，并饲养了近200万只鸡。8. 医疗科技赛道：尼日利亚作为第一大经济体及人口最多的国家，注册医生数量大约为4万人，约5000人口拥有一名医生，远远低于WHO建议的每600人一名医生的比率。同时，由于待遇薪酬远低于较发达国家，大量医生流向中东，欧美和美国。另外，尼日利亚是孕产妇和儿童死亡率最高的国家之一。近年来，涌现了一批初创公司，通过科技手段，解决药品分销，医疗保健记录，医疗保险，医疗设备共享及租赁，在线诊疗等各个细分领域的痛点，缓解医疗资源不均及利用效率低下的问题。主要的医疗科技公司有：- LifeBank：一家配送血液和氧气的公司，在Africa Netpreneur Prize Initiative 获得了马云提供的25万美元奖金，早期投资人还包括EchoVC等。尼日利亚每年的血液赤字超过170万品脱，该国的国家输血服务局（NBTT）每年只能收集约6.6万个单位，而该国每年需要多达180万单位的血液。LifeBank通过使用配备冷链运输箱的摩托车和轮船，高效实时地从血库中提取特定单位的血液，运送到所需的医院。与埃塞政府合作，LifeBank尝试了无人机配送。- 54gene：2019年入选YC创业营和google launchpad program，种子轮融资450万美元。创始人为制药行业的前管理顾问。非洲基因组只占全球遗传数据库的2%，药品开发几乎不是基于非洲DNA，而药品通常在投放市场后很多年往往以高价进入非洲市。54gene预计2019年底收集4万样本，12个月内收集10万样本，并确保基于其基因组样本的已开发药物首先在非洲进行试验和使用。9. 能源科技赛道：由于新能源发展政策利好，尼日利亚离网太阳能行业近年发展迅速，尤其是家用能源消费融资租赁（pay-as-you-go）模式的公司层出不穷。世界银行的一份报告显示，1.9亿尼日利亚人中有8000万没有电力供应。2019年9月尼日利亚政府成立了非洲最重要的离网太阳能混合发电站。该装置位于卡诺州拜罗罗大学，是该国“活力教育计划”的一部分。预计它将为近56,000名学生和3,000多名员工提供动力。尼日利亚能源科技公司代表之一就是Rensource Energy，已累计融资2380万美元。不过Rensource Energy的目标群体已经从住宅用户，转向为离网地区小商户集中的市场或者社区，为他们提供具有一定规模的电力设备及维护服务，用户根据用电量向其支付电力费用，相当于一个微型公用事业公司。10. 教育科技赛道：尼日利亚的教育市场存在着教育资源缺乏的问题。在尼日利亚，目前有150万名教师，其中有50万名没有经过培训，而尼日利亚的儿童数量达到8000万，失学儿童达1050万。根据预测，尼日利亚的教育市场规模在2.5-4亿美元。随着互联网渗透率的提高，许多教育科技类的初创公司利用科技手段，弥补目前教育资源的不足。不过，由于该类型公司的产品需要依赖电脑及智能手机等设备，更多地面向中高端市场，无法惠及到低端市场。主要的教育科技公司有：- ScholarX：2018年入选Google launchpad program，帮助尼日利亚学生获得奖学金和后续教育的贷款支持。平台对接资助人和学生，收取一定的佣金管理平台，已经资助了超过1000名学生。新发布的平台skill fund， 合作多个培训机构，向学生提供贷款支付培训费用，意在帮助刚毕业的学生获得实用的工作技能。已经融资10万美元。- ULesson：获得310万美元融资，投资人TLcom，创始人为Konga前创始人. 2019年成立，预计2020年在尼日利亚，加纳，塞拉利昂上线，提供高质量的在线初中教育。11. 广告及媒体赛道：不同于欧美市场，目前尼日利亚市场占据统治地位的依然是电视广告。随着互联网渗透率的提高，在线广告份额呈整体上升趋势，2020年预计达到9900万美元规模。主要的广告及媒体公司是TrendUpp：据统计，2018年，至少有35%广告主在网红营销上花费1万美元, 营销公司DottsMedia推出新产品TrendUpp, 尼日利亚第一家网红营销平台。网红在该平台注册后，根据粉丝量/互动量/排期有一个固定的价格，广告主选择自己喜欢的网红，付款后，平台会代表广告主和网红沟通并安排营销，后续分析服务可以接入第三方平台API，向广告主提供分析报告。此外，传统媒体通过数字化转型吸引年轻人，由于创投的火热，涌现了一批科技论坛及媒体，提供大量及时的科技资讯。 例如，Techpoint于2015年成立，是尼日利亚乃至非洲被广泛阅读的科技创投媒体，主要分为科技/初创公司/市场及行业/文化及生活方式等四个板块，同时举办Techpoint Build和Techpoint Inspired两个大型创投活动，吸引众多投资人，创业者，开发者和科技爱好者，触达1100万用户。12. 线上娱乐赛道：（1）体育博彩尼日利亚是一个全民热爱足球的国家。体育博彩曾经主要聚集在线下，但得益于例如Paystack和Flutterwave这类金融科技公司的发展，现在博彩公司通过USSD和电子支付的方式接受付款，不仅扩大了他们的业务范围，还大大增加了每天的成交量。根据Nairametrics的数据显示，体育博彩每年的市场价值大约为20亿美元。上目前市场上的主要玩家有Bet9ja和NairaBet公司，国际博彩公司Betway也已经进入了市场，整个市场体量在以惊人的速度持续增长。（2）游戏尼日利亚的本地游戏发展非常缓慢，只有少数本地游戏。大部分被年轻人接受的，是轻型的外来休闲类游戏，比如Candy Crus, Subway Surf, 4 pics 1 word等。但与其他大多数市场相比，游戏市场中单用户的利润较低，这一现象还将持续下去。 （3）在线视频及音乐尼日利亚的年轻人很受美国流行文化的影响，不少年轻人都知晓和使用过Netflix和Spotify等外国内容平台，紧跟美国本地内容提供商的趋势。此外，IrokoTV提供本地电影内容，BoomPlay在尼日利亚也有比较大的市场，提供包括本地音乐、以及全球三大唱片公司内容在内来自全球2000万正版歌曲。普华永道预测音乐类的收入在2021年可以达到7300万美元，早在2013年，线上音乐收入就超过了实体音乐收入，并且将持续增长。四、非程结语得益于基础设施改善、经济多样化、移动互联网跨越式发展和更多年轻高素质的人才涌现，在过去的五年里，尼日利亚整个国家对于科技创业的关注度越来越高。此外，尼日利亚的数字商品服务领域取得的成功主要在于高度敏锐的捕捉中产和上层阶级人群的需求，例如当地环境建设、有限的数字文化、良好的客户体验和支持等。 对于创业者来说，如果你是中国出海非洲的创业者，那么尼日利亚是一个无法忽视，也不能输掉的非洲最大国家市场。从赛道上看，C端衣食住行的一些市场板块已经趋于饱和，容易受到巨头和本土顶级创业者的正面竞争，比如内容，出行，支付等，这些有望做到百亿美金估值的赛道，需要顶级团队，或者较强本地资源，比如本地政府和家族关系，或者和传音流量巨头合资合作等等。但是还有一些需要更高的成本和环境要求的领域还未被大力开发，通常缺少有力的竞争者或者市场相对空白。对于高速发展的创业公司来说，这些领域的潜力不容小觑。 对于投资人来说，尼日利亚同样是毫无争议的重点关注市场，在项目规模和体量上具有非洲最大的想象空间。从赛道上看，金融科技赛道非常活跃，不乏已经跑出来的优质项目，医疗、能源、农业、泛娱乐等领域受到的关注比较有限，还有很多待开发的空间。从创业团队上来看，尼日利亚顶级创业团队，实力并不比中国团队差，往往更强，同时具备本土政商关系和欧美留学和资本背景，值得投资机构关注。从整体宏观环境来看，尼日利亚目前属于缓慢恢复经济阶段，结构性经济改革、走出石油依赖还需要一段时间，对不同赛道发展时机的判断和甄别，显得尤为关键。 对于非程创新来说，尼日利亚是重点经营国家之一，基于本地深入的市场调研和关系网络，为出海创业者和投资人提供有效且可靠的市场洞察和创业投资机会，同时针对重点赛道的优秀本土创业者提供投资孵化服务和中国资源对接。在新机会不断涌现，快速变化的尼日利亚创投圈，创造独特价值。Reference:Nigeria Digital Economy Diagnostic Report. http://documents.worldbank.org/curated/en/387871574812599817/pdf/Nigeria-Digital-Economy-Diagnostic-Report.pdfNigeria Capital Market Update PwC. https://www.pwc.com/ng/en/assets/pdf/capital-markets-update-oct19.pdfMobile report Nigeria 2019. https://www.jumia.com.ng/mobile-report/Invest in Africa: https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/ng/Documents/strategy/ng_Invest%20in%20Nigeria_Country%20Report_July18%20.pdfReviving Nigeria’s Economy Through Economic Diversification. https://www.brookings.e/blog/africa-in-focus/2019/01/25/reviving-nigerias-economy-through-economic-diversification/Understanding FinTech in Nigeria. https://assets.kpmg/content/dam/kpmg/ng/pdf/ng-fintech-in-nigeria-understanding-the-value-proposition.pdfThe new economy of Africa: Opportunities for Nigeria’s emerging technology sector. https://www.cgdev.org/sites/default/files/new-economy-africa-opportunities-nigerias-emerging-technology-sector.pdfSpotlight on Nigeria: Delivering a Digital Future. https://www.gsma.com/publicpolicy/wp-content/uploads/2019/02/GSMA-Spotlight-on-Nigeria-Report.pdfNigeria Looking Beyond Oil. https://www.pwc.com/ng/en/assets/pdf/nigeria-looking-beyond-oil-report.pdf

编者按：本文来自微信公众号“非程创新”（ID：Future-Hub），36氪经授权发布。2019年起，非程创新团队在非洲十多个国家进行了深入的市场调研，全面了解了非洲各国的科技创投生态，积累了珍贵的一手信息和行业洞察。我们甄选出10个具备创投生态，并且值得关注的国家，整理成按国家分类的调研报告。每一个报告包括国家概况、创投生态发展现状、赛道机会和公司访谈，希望非程创新的调研果实和实地经验能够为关注非洲的创业者和投资人提供参考。本次报告国家尼日利亚，非洲最大经济体、互联网科技创投中心。报告涵盖国家宏观环境、本地创投生态、12个赛道及代表公司等内容。报告共15000字，预计阅读时间：30分钟。宏观经济晴雨表1. 政治上，稳定改善营商环境，但要防范恐怖主义势力。（1）政局稳定，改革延续性高，营商环境有显著提升。现任总统 Muhamma Buhari 于2019年大选获连任，在他的第二任期（2019-2023）内，反腐、提高就业率、经济多元化都是优先考虑的政策领域。Buhari 的连任给予了市场一定信心，可以预期，中短期内改革政策的延续性较高。此外，尽管此前尼日利亚一直以营商环境恶劣著称，为了促进吸收外商投资，Buhari 的施政重点之一就是优化投资环境。他于2016年提出成立营商环境改善委员会（PEBEC），简化公司注册手续，电子化港口货物清关流程，提高牌照发放透明度等。2019年尼日利亚在世界银行营商指数排名（Doing Business）较去年上升15名，比2017年上升36名，目前位于世界第131位。尽管和东非国家卢旺达、肯尼亚仍有较大差距，但被视为近年来全球营商环境改善最大的前十个国家之一。（2）局部恐怖主义势力扩散，安全风险上升。尼日利亚宗教民族格局较为复杂。有250多个族群，近50%的人信封伊斯兰教，主要居于北方地区，南方多信奉基督教。北部宗教极端主义组织博科圣地（Boko Haram）近年来活动频繁，极端反对西方文化，主张在北部地区推行严格的伊斯兰教法。2011年到2017年，恶行不止于袭击村庄、掠夺村民、无差别屠杀等，有超过17000人因其丧生，也被称为尼日利亚的“塔利班”。2. 经济缓慢恢复增长，资本市场信心有提升。（1）非洲最大经济体，从危机中缓慢恢复，进入“后石油时代”。尼日利亚是非洲最大经济体，GDP 总量约3970亿美元，超过撒哈拉以南非洲所有国家 GDP 总和的五分之一。人均 GDP 近2100美元，属于中等收入国家。得益于石油、天然气等丰富的自然资源，长久以来尼日利亚的经济增长由石油原油出口主导，经济结构较为单一和脆弱，这也导致了其历史上多次因为全球石油价格变动而受到巨大经济打击。如2014年至2016年原油价格跌破60%，出口减少一半，其 GDP 增速由5%以上骤减至2.7%，甚至在2016年降为负，一度陷入衰退危机。不过，尼日利亚政府也意识到减少石油依赖的必要性和紧迫性，于2016年出台的《经济复苏与增长计划》（Economic Recovery and Growth Plan），规划了2017年到2020年内的政策重点，就是减少外部因素和全球经济周期对尼日利亚经济的影响，多元化发展经济。自2018年以来，受服务业尤其是 ICT 行业带动，经济表现有所好转，2019年，ICT 行业对 GDP 的贡献达到13%。据国际货币基金组织（IMF）预测，未来5年内尼日利亚年平均 GDP 增速将保持在2%左右，进入较为平稳的恢复期。（数据来源：Deloitte, IMF）（2）货币贬值和通货膨胀得到控制，但仍高于政府预期。2014到2016年的石油价格危机对尼日利亚经济冲击深远，首当其冲的就是汇率。尼日利亚政府为了控制汇率，采取了货币管制，尽管2016年之后保持住了对美元的汇率，但也因此消耗了大量外汇储备。此外，通过汇率，石油价格危机的影响也传导到国内价格变动，导致通货膨胀一度飙升至15%以上。不过通过政府近两年财政政策和货币政策双管齐下，目前通货膨胀率已稳定在2009年水平左右，不过还是高于政府目标区间（6%-9%）。（原油价格与汇率变动；通货膨胀变动；数据来源：PwC ；Macrotrends）（3）金融改革使命延续，资本市场逐渐恢复信心。尼日利亚政府于2007年就提出了《金融体系发展战略》（Financial System Strategy），计划通过整合非正式部门的金融活动、对支付体系进行改革、扩张债券市场、增强银行业的稳定性等举措，在2020年成为区域性和国际的金融中心。截至2018年，尼日利亚证券交易所（成立于1960年）已有159家上市公司，数量仅次于南非的约翰内斯堡证券交易所和埃及的亚历山大证券交易所。公司债券市场上，尽管受2014-2016年危机影响，本地公司对美元债务信心不强，通过发行国际债券（Eurobond）融资活动锐减，但本地公司短期通过商业票据（commercial paper）的模式融资热情有所恢复。（公司融资方式对比：国际债券和商业票据交易量；数据来源：PwC）不仅如此，一级私募股权市场信心也上升，根据 AVCA 的统计，2012年至2017年，尼日利亚私募股权交易总额达78亿美金，是同时期南非市场的3倍、肯尼亚市场的7倍之多。同时，私募二级市场股权交易也在逐渐萌芽。（私募股权投资退出渠道；数据来源：AVCA）3. 社会层面，人口红利巨大，高速城市化进程中机遇和挑战并存。（1）人口大国，有巨大的年轻劳动力市场和消费升级潜力。尼日利亚之“大”，除了体现在经济体量上，还体现在人口规模上。尼日利亚拥有1.98亿人口，占据西部非洲国家人口近半数。中期内人口将继续以2.6%的速度增长，预计到2050年尼日利亚人口将增长到接近4亿，会超过美国，成为仅次于印度和中国的第三大人口大国。从人口结构和人口素质上来说，25岁以下的年轻人群超过总人口的60%，成年人识字率高达62%，每年有大量年轻人口正涌向劳动力市场，也贡献了大量的消费潜力。据麦肯锡报告显示，尼日利亚2013年收入超过5000美金的家庭占20%，预计到2020年会增长到70%。此外，中产占总人口23%，总购买力超过280亿美金，大大助力了零售和电商的发展，尼日利亚是非洲大陆上购买快速消费品（FMCG）的第二大国，仅次于安哥拉。而且，日益增长的中产也进一步推动了消费升级，对医疗健康、投资理财和更高品质的生活的需求近年来明显上升。医疗旅游（指为了获得更好的医疗服务，去海外医疗机构获取诊断和治疗）就是这个背景下的产物。据预测，尼日利亚人每年出国医疗的花费约10亿美金，而不到1%的人拥有国内的医疗保险，本地的医疗医药行业潜力尚未被完全开发。（2）海外移民侨民规模可观，境外汇款需求缺口大。值得一提的是，居留在海外的尼日利亚侨胞侨民也是尼日利亚发展不可小视的一股力量。2018年尼日利亚通过银行等正式汇款渠道共收到来自境外侨民的250亿美元汇款，是同期流入尼日利亚的外商投资的11倍。而由于外汇黑市和其他非正式渠道（如礼品卡）的存在，预计真实的境外汇款总量约为375亿美元。（2005-2018年尼日利亚所收到的境外汇款；数据来源：PwC）（3）城市化进程快马加鞭，基础设施亟待提升。目前尼日利亚已有七大城市人口超过100万（包括拉各斯、卡诺、伊巴丹、阿布贾等），其中拉各斯人口爆炸更为迅猛，1960年仅约76万人口，如今已增长为1300万人。据尼尔森预测，到2025年，尼日利亚城镇人口将高达55%，到2050年，拉各斯将会成为全球人口第六大城市，约3200万人将会在拉各斯工作生活，相比之下，目前中国上海常住人口仅接近2400万。然而，尼日利亚飞速的城市化，对公共基础设施提出了更高的挑战。首先，从道路交通来说，拥堵的通勤道路几乎成为拉各斯的“标志”。在拉各斯，每天通勤时间有500万辆汽车从四面八方涌进市中心，平均每个上班族每周要花30小时的时间堵在路上。其次，从商业用电来说，由于电网供应不够稳定，42%的商户都拥有备用发电机组。尽管尼日利亚政府很早就对电力系统进行改革和私有化，以吸引投资，电力发展仍然无法满足日益增长的商业和民用需求。据美国对外开发署（US Agency for International Development）研究，尼日利亚所有电力公司每天发电功率仅为 4000MW ，要满足尼日利亚1.98亿人口的电力需求，需要达到这个量的三倍。不过，这也给共享出行、离网电力初创公司发展提供了机会。（4）高失业率引发移民潮，社会发展不平等不均衡。快速膨胀的人口虽然带来了劳动力、消费力，却也带来了潜在的社会威胁。青年人失业率很高，目前23%的年轻人失业，20%的人未充分就业，未来中短期内 GDP 增长将始终低于人口增长，本地经济体将无法吸纳所有新的劳动力。因而，近些年受过高等教育的人才流失（brain drain）现象加剧，据估计，平均每周有12个医生移民去英国。此外，繁华的城市化景象背后，贫富收入差距也在拉大。近25万人住在拉各斯的水上贫民窟马科科区，仅和富人区隔河相望。除了城市内部不平等，区域上来看，南北发展差距也很悬殊，南方近海、石油资源丰富，北方内陆资源少、交通基础设施不好，长期经济发展落后南方。Boko Haram 以北部为基地的恐怖主义，更加加剧了北部地区的动乱和持久的贫困。（水上贫民窟和拉各斯街头；图片来源：Pinterest，Brink News）4. 移动互联网欣欣向荣，数字社交文化较为成熟。（1）ICT 基础设施显著改善，移动互联网跨跃式发展。2013年，尼日利亚宽带互联网普及率仅为6%。得益于尼日利亚联邦政府年出台的《国家宽带发展计划》（National Broadband Plan），宽带互联网普及率已跃升到31.5%，预计到2023年，尼日利亚将有1.8亿网民。不过这主要是由移动宽带互联网带动，目前固定宽带互联网普及率仍然极低，只有0.1%，且数据传输速度仅为每秒 11mb ，排名全球第145名。目前移动互联网普及率为31.5%，平均数据传输速度为每秒 16mb ，用户以 2G 、3G 用户为主（各占52%和44%），仅有4%的手机用户能使用 4G 。预计到2025年，随着电信基础设施进一步提升，尼日利亚移动互联网普及率将增至55%。3G 将取代 2G 成为主流，4G 用户数量扩展4倍（17%），更有小部分人群能够登上 5G 快车。（ICT与交通和电力基础设施发展对比；数据来源：Africa Infrastructure Development Index）（2）智能手机用户群体基础大，移动数据资费低。据 GSMA 统计，尼日利亚近9750万人拥有手机，其中5300万人拥有智能手机，预计到2025年智能手机用户将翻倍，可覆盖1.4亿人。此外，低价、普及的移动数据也为移动互联网创新创业发展提供了丰厚的土壤。目前，30天 1GB 移动数据流量包价格为1000奈拉（约2.8美金），不到普通人平均月收入的1.7%，为相比之下，固定互联网每月使用成本在80美金。 （3）移动应用平台使用文化较为成熟。尼日利亚目前有2400万活跃的社交媒体用户，96%以上都是通过手机端访问，使用最多的社交平台是Whatsapp 、Facebook 、Instagram 、Youtube 。社交媒体的火爆发展也催生了“网红”经济。（social media influencer）。Gloria Olurontobi （人们也叫她Maraji）就是著名网红之一，她每一条Instagram推文可以获利1,400到28,000美金不等，而2016年她每一条推文仅可获利28美金。此外，据统计，尼日利亚安卓手机用户最常下载的五大 APP 为 Whatsapp 、短视频 Likee 、文件分享平台 Xender 、Facebook Lite 和网页浏览器 Opera Mini 。5. 受气候变化影响，发展清洁能源在尼日利亚环保领域重要性提升。受气候变化影响，荒漠化已开始发生在尼日利亚60%的土地上。北方居民不断向南方迁徙，加剧了原本就很激烈的土地争端。尽管现在尼日利亚仍以传统能源为主，但由于气候变化的政治后果和出于“后石油时代”对能源安全的顾虑，清洁环保的可再生能源也逐渐成为发展政策优先领域。《尼日利亚可再生能源发展计划》（Nigeria Renewable Energy Master Plan）的目标之一就是，到2025年，可再生能源要增长至所有能源的10%。6. 投资尼日利亚须做好全面的法律尽职调查。从整体上看，尼日利亚对外商投资法律环境较为友好。1998年修改的《尼日利亚投资促进委员会法》取消了外国投资可持股份的上限，外国投资者可以在油气以外的其他投资领域拥有100%的股权。不过，在各具体行业领域的监管部门对于准入门槛和牌照的繁冗要求，常造成效率低下，甚或利用权力寻租。比如，在金融科技/支付领域，尼日利亚央行就曾出台《移动货币服务指南》（Guidelines on Mobile Money Services in Nigeria）、《电子支付渠道运营指南》（Guidelines on Operations of Electronic Payment Channels in Nigeria）、《USSD金融服务使用规章》（Regulatory Framework for the Use of Unstructured Supplementary Service Data (USSD) for Financial Services in Nigeria）、《国际转账服务指南》（Guidelines on International Money Transfer Services）等监管条例。在投资或创业之前，需要做好充足的了解和调查。创投生态全面解读本地优秀创业团队众多，是非洲互联网独角兽诞生地。尼日利亚创投兴起是在2012年开始，大约有6年左右的历史。创业者主要集中在互联网金融、电商及生活服务、能源发电、交通出行等领域，有代表性的公司是 Jumia , Paystack , Flutterwave 等。据不完全统计，尼日利亚已有230余家科技初创公司。明星初创公司也层出不穷，前有 Jumia 在美国上市，后有 Interswitch 获 Visa 的2亿美金投资（占股20%），坐实非洲第二家独角兽公司之位。2019年，分类信息广告公司Jiji获2100万美金 C 轮融资，也是非洲少数进入 C 轮及以后的初创公司之一。投资机构众多，融资规模增幅很大。据 Crunchbase 统计，在尼日利亚活跃的风险投资机构有98家，除了欧美老牌 VC 和国际开发性金融机构旗下的基金如 IFC 、Norfund 、CDC Group 外，还有很多本地优秀的投资机构，如 Echo VC 、CRE Venture Capital 等。从整体融资规模和活跃程度来说，尼日利亚也遥遥领先其他国家。根据 Deloitte 的数据，2017年全非洲初创公司融资约1.95亿，尼日利亚占据至少三分之一，约6800万美金。2018年据 Techpoint 统计，尼日利亚148家初创公司共融资1.78亿，是2017年的两倍之多。2019年融资超过100万美金的公司超过20家，数量仅次于埃及。（2019年尼日利亚融资超过100万美金的公司；数据来源：Briter）创业生态支持力度大，孵化器数量为非洲之“最”。得益于庞大的人口、第一经济体的地位，尼日利亚成为了孵化及加速创新的基地。尼日利亚早期创业孵化器目前有85家，高于其他所有非洲国家。谷歌、Facebook 在尼日利亚的拉各斯都有自己的孵化基地。（图片来源：Briter）本地主要孵化器包括：CcHub : 2010年成立，尼日利亚历史最长和最著名的孵化器，目前成为连接拉各斯及其周边地区的科技从业者，企业家，政府，科技公司，投资者的重要社区。孵化计划包括6个月的预孵化 pre-incubation（包括5000美元）,12个月的孵化 incubation（包括2.5万美元及有可能从CcHUB的 Growth Capital 基金获得高达250,000美元的后续资金） ，及12周的加速 Accelerator 。除资金之外，初创企业获得的实际支持还包括，业务战略，财务管理，数字安全，招聘，产品开发等。已有超过50家公司完成孵化计划，从各个层面得到了支持，包括 Lifebank ，BudgIT ，WeCyclers ，Truppr ，Mamalette ，Stutern 和 Genii 。2019年收购肯尼亚著名孵化器 iHub ，金额未披露。（非程创新与CcHub及Google for Startups合作，于2019年9月在深圳举办Pitch Drive Asia，将10余家非洲初创公司带到中国路演）oneHub : FMCB 银行旗下的孵化器，提供办公空间，资金支持及相应指导，主要扶持农业科技和金融科技初创公司。非程创新于2019年7月，与 HubOne 和著名科技媒体 TechPoint 合作举办中非创业公司交流会，交流会上来自中国的企业家和投资人分享中国互联网公司的成功案例，比如趣头条，拼多多等，提供来自中国的可借鉴的经验。（oneHub）主要赛道机会及代表公司访谈1. 金融科技赛道：（1）Mobile Money/Agency Banking撒哈拉以南地区是移动钱包应用最为广泛的地区之一。根据 GSMA 的报告，世界上45.6%的移动钱包使用者来自于撒哈拉以南地区。不过，相比于肯尼亚，尼日利亚在该领域远远落后，没有一家移动钱包占据统治性的地位，因为先前中央银行禁止向运营商授予 Mobile Money 的相应牌照。不过，今年以来，运营商 MTN 已经获得 Super Agent 牌照，可以提供移动支付的相应业务，加上既有及新进入的玩家，该赛道的竞争异常激烈。（数据来源：GSMA ，尼日利亚央行）主要的Mobile Money公司有：Opay ：在两轮融资中共计获得1.7亿美元，投资人包括美团，高榕，源码，软银亚洲，BAI，红点，IDG，红杉和金沙江创投。Palmpay ：获得传音和网易共同投资的4000万美元种子轮融资。Kudi ：2017年毕业于Y Combinator , 获得Partech领投的500万美元融资，月交易量达3000万美元+。（2）小额贷在尼日利亚，很大一部分人口仍然被排除在金融服务之外，根据2016年中央银行的调查，有58.4%无法接触到充分的金融服务。中央银行于2012年开始推行无现金政策，随着市场信心的上涨，Bank Verification Number的推行，3个信用管理局的建立以及手机渗透率的提高，面向个人的消费贷开始盛行。目前，由于信用机构的数据量仍然很少，仅仅覆盖百万用户量，移动运营商的用户数据对比之下显得十分珍贵。尼日利亚的小额贷仍然面临着比较高的违约风险。在该细分领域，面向小商户的供应链金融，集成贷款方的贷款超市以及信用数据公司都是可以继续探索的机会。（数据来源：非程创新团队整理）（3）支付网关代表性公司是：Flutterwave ：面向企业的支付解决方案，累计融资2000万美元，投资人包括 mastercard， CRE Ventures，4DX等。客户包括 Transferwise , Flywire , Booking.com , JumiaPay 和 UberPaystack ：类似于 Stripe , 为中小卖家提供支付API ，是尼日利亚第一家进入 YC 的初创公司，A轮融资800万美元，投资人包括腾讯和 visa 。（4）保险尼日利亚的保险普及率低于1%，但整体保费收入规模在584亿美元，市场体量并不低。除了宗教和文化方面的原因，保险对于大多数人来说仍然是奢侈品。这一块市场存在着巨大的空白。目前保险领域的初创公司，主要解决数字化理赔流程、推行小额线上保险、提供保险资讯等问题。主要的保险公司是Casava, 已经获得小额保险牌照，允许用户通过银行卡或话费余额按周或者月购买保险，还可以根据现金流调整付款方式。（5）个人投资理财新兴中产的个人投资理财需求在增长，在本地金融市场尚不完善的情况下，发达市场系统性风险小，因而像美股、美国国债等各类资产类型对本地用户来说是较为理想的选择。近日。尼日利亚个人小额投资APP Trove获尼日利亚最大的资产管理机构ARM投资，金额未披露。Trove的主要合作方是Sigma Securities LTD，是一家同时在美国SEC注册登记和获尼日利亚证券交易委员会所批执照的券商，因而Trove的用户可投资美国的股票、国债和ETF，进入门槛低至1000奈拉（2.7美元）。ARM计划利用Trove的平台为其ARM Stocktrade App的用户增加购买美国股票的选择。2. 出行赛道：出行是尼日利亚吸引众多投资的一个热门赛道。在非洲，私人汽车保有率低，撒哈拉以南地区为2%，美国70%， 欧洲50%，中国6%，按照全球标准，非洲大陆的机动化率较低。同时，尼日利亚拉各斯拥有2100万人口，2-3%人口增长率，城市十分拥挤；另外，缺乏有效的公共交通系统及相应规划，持续的交通拥堵非常影响出行便利。非洲穷人每天出行的总次数中，超过75％是步行，普通出租车和摩托车出租车占非洲机动旅行总数的75％至80％。Uber 2013年进入非洲大陆，是第一家进入非洲市场的网约车公司，目前在尼日利亚两大城市运营，拥有26.7万活跃用户，7千名司机。Bolt目前在尼日利亚4个城市运营。相比uber, Taxify平台收取的佣金更低。俄罗斯公司inDriver目前也已经扩张至尼日利亚。乘客先设置价格并呼叫，再从应答的司机中自行选择，价格比uber和bolt便宜20-30%。司机注册后，平台前6-12个月不收取佣金，之后收取5-8%佣金，相比Uber(25%)和bolt(10-20%)，对司机吸引力较大。四轮车出行中，本地玩家还有Oga Taxi ，2016年上线，除了正常的网约车单人搭乘之外，还推出了拼车功能，有40%价格折扣。在价格方面，有类似国内的快车/优享/专车价格。GidiCab2019年成立，比较特别的功能有预订未来行程，实时行程等。Jekalo 于2015年成立，有顺风车功能。另外，值得关注的是，Opay于2019年12月推出了Ocar服务，向司机收取15%佣金。不过，在尼日利亚更普遍的网约车，是二轮车出行。大量的资金涌向这个频次更高和用户基础更广泛的赛道。摩托车在交通中更加灵活和快捷，不仅载人，在物流配送上也起到了关键的作用。Oride, 是Opay旗下的摩托车网约服务，2019年上线以来快速增长。此外，还有Max.ng， 2019年融资700万美元，投资人包括雅马哈，准备加入电动摩托的服务。Gokada, 2019年A轮融资530万美元。乌干达的Safeboda也已经扩张至尼日利亚。两轮摩托车存在的问题主要是乘客安全和街头抢劫犯罪，业务容易受到政府强力监管干预。近期拉各斯政府的禁摩政策，直接导致各个网约车平台业务收缩和转型，或向其他地区转移运营，如ibandan，或转型做商家配送业务，其长期发展仍然需要依赖政府的政策倾向。3. 本地生活赛道：尼日利亚的本地生活赛道在2016年之前比较热门，但由于经济衰退的影响，一部分玩家被兼并，收购或者由于融资失败退出市场。鉴于庞大的人口和巨大的市场体量，随着经济的回温，该赛道仍然值得关注。主要的本地生活公司有：DealDey ：2011年成立，没有后续融资支持，2018年12月宣布停止运营。商业模式上采取平台模式+品类折扣（美妆/住宿/娱乐），收入主要来源于折扣抽佣+主页广告。曾经拥有超过100万用户，一天50单以下，60-70%的订单为美发沙龙和酒店的折扣。融资共计600万美元，投资人是Rocket Internet 。Jiji ：分类信息网站，2019年C轮融资2100万美元，累计融资5000万美元，已经收购Olx在尼日利亚，加纳，肯尼亚，坦桑尼亚和乌干达的资产。2018年月独立用户800万人。Cars45 ：尼日利亚二手车交易平台，2019年融资500万美元。目前已经扩张至肯尼亚和加纳，用户可以直接通过Cars45出售汽车，并在45分钟内获得付款。平台还会提供消费者在汽车生命周期中需要的车辆融资，背景检查，车辆历史，保险，售后支持和其他辅助服务。另外，Opera 也有自己的分类信息服务 Olist 。4. 电子商务赛道：根据乐观预测，尼日利亚电商市场将在接下来的10年内增加至500亿美元，同时，根据 Jumia 在2018年发布的 Nigeria Mobile Report ，尼日利亚在2018年的电商整体市场规模达到130亿美元。据Disrupt Africa 2017年的报告，尼日利亚有36.4%的创业融资流向了电商公司，共计1200万美金。这其中，出现了类似 Jumia 和 Konga 这样在经营规模和融资额度上，都处于前列的巨头公司。不过，超过70%的电商公司是不盈利的，依旧面临信任问题，物流，支付和获客的困难，同时由于后续融资的不足，不少创业公司死在了尼日利亚经济衰退的周期中。但是，尼日利亚电商的发展并没有进入死局。不少创业公司吸取了巨头和失败公司的经验，探索出了一些新的业务模式，规避了限制电商发展的桎梏。比如，目前在非洲的电商创业里，有72.1%更关注细分市场，在细分垂直领域，只需要把全部精力集中在一个领域，对库存的需求相对较小，这类电商也更容易拿到融资。主要的电商公司有：Jumia：Jumia Group是非洲第一个10亿美元级科技公司，员工超3000人，旗下拥有目前非洲最大的电商平台Jumia E-commerce，在非洲12个国家及地区运营，埃及和尼日利亚为最大市场。商业模式上采取淘宝的平台模式，手机和婴儿用品销量最高；根据垂直品类的不同，商户支付平台2.5-25%的抽成，目前时尚类商品抽成最高。物流方面，自建物流，500+摩托和卡车，运送至尼日利亚最大的8个城市，物流成本占运营成本40-60%；支付方面，目前55%的订单为在线支付，1500奈拉以下的订单不接受货到付款。该平台目前拥有550万活跃用户，每月GMV 4000万欧元，40%来源于尼日利亚市场；但仍然处于连续亏损状态。2019年4月于美国上市，是非洲第一家上市的科技公司。Konga：2019于2012年成立，该开始只销售婴儿及美妆用品，只在尼日利亚运营，之后经营3C数码，家用电器，生活用品，时尚等，2018年4月宣布与另一家电商平台Yudela合并。商业模式上采取线上与线下相结合的形式，线上部分Konga Online为淘宝的平台模式，收入来源于佣金，根据商品品类3-15%不等；同时还有线下商铺Konga Retail。物流方面，自建物流KOS Deliveries，200+大篷车/卡车/摩托，在尼日利亚各个区域有收货点(drop off center)，供应商可以付费使用仓储，黑五时可能与第三方物流合作，配送时间1-14天，拉各斯附近可低至5天；支付方面，支持多种方式的电子支付并推出和尼日利亚所有银行合作的移动支付 Konga Pay，曾一度取消货到付款，由于严重影响到订单量，后恢复使用。该平台目前拥有18.4万活跃用户，80%为移动端用户，每日30万UV；处于持续亏损状态，且缺少融资助力进一步扩张。融资共计7950万美元，投资人包括Kinnevik和Naspers,由于经营状况不佳，2018年3月被本地IT公司Zinox收购，收购价格在1000-1500万美元（低于估值出售）。Cartdeals.ng：公司于2013年成立，主营母婴用品，在社交网站上有主页，通过facebook(4k关注者)和instagram(34万关注者)传播和推广，同时通过电话、whatsapp、消息在社交平台上提供客服支持。该公司不直接做C端用户，主要服务对象为代理商和小型零售商：1）代理商有自己的实体店铺，也有社交网络主页，可以以成本价从CartDeals购买商品(购买3万奈拉商品即可成为代理商，购买15万奈拉商品可以成为大代理商)，获得订单后将客户和订单信息通知Cartdeals，享受CartDeals提供的物流配送和营销推广服务；2）小型零售商没有自己的实体店铺，不储存商品，只需要通过社交网络推广商品，可以以零售价从CartDeals购买商品并以任何价格向客户出售，或先交3万奈拉押金，以批发价从CartDeals购买商品并以任何价格向客户出售，获得订单后将客户和订单信息通知Cartdeals，享受CartDeals提供的物流配送和营销推广服务。通过对销售渠道的变革，不做分散的C端用户市场，面向小B用户，CartDeals将主要精力放在制造商选品，物流配送和品牌建立上，小B端用户的预付款保证了现金流的流入，对于融资的需求低；同时通过社交网络等熟人网络进行口碑传播，可以有效建立品牌认知，降低信任问题。我们回顾了非洲现存电商巨头的生存现状以及失败公司的原因，继续了解了为了规避物流、信任、支付、获客等问题而诞生的新业务模式，对非洲整体电商生态总结如下：竞争激烈：尼日利亚作为非洲电商的第一大市场，是电商项目的必争之地，竞争较激烈；物流成本高：综合性电商物流成本占运营成本比例较高且目前没有找到有效降低的途径；垂直品类电商可以通过代发货形式降低物流和仓储成本，将精力集中到品类精选和营销推广，是可以考虑的业务模式；电子支付环境待完善：支付安全没有完全保证，支付意愿较弱；电商独立站的模式需要考虑如何与用户达成信任，促成交易；信任问题仍较严重：综合电商平台普遍的情况是产品质量与图片不符，对于平台上商家和交易的监管仍需加强；垂直品类电商可以通过精选品类切入市场，建立口碑，从而解决信任问题；盈利性差：目前各综合电商平台都没有进入盈利阶段，持续亏损，运营成本较高；垂直品类电商由于轻模式运营＋预付款模式，现金流情况应该尚可，不会出现大规模亏损；成长性受融资限制：除了个别巨头以外，融资对于电商平台的扩张和进一步成长至关重要，综合性电商平台对于融资的初始需求和后续金额远远高于垂直电商；推广方式可参考中国经验：微商和传销的模式被证明是较有效的营销推广方式，药品和美妆都可以应用，已经成功的例子有Tianshin, Trevo Nigeria, GNLD, Oriflame, Oragno，可以考虑采纳。5.在线旅行（OTA）赛道：目前，非洲的旅游市场主要由线下驱动，即传统渠道。尼日利亚由于缺乏旅游资源，主要的出行为商旅出行。目前只有一小部分（约13％）的尼日利亚航空旅行者在线预订旅游产品。本土初创公司的技术对接能力落后于Skyscanner等国际公司，另外，移动支付的普及度也是影响在线旅行市场的一个重要因素。主要的 OTA 公司有：Wakanow ：成立于2008年，是西非地区最大的全方位服务在线旅游公司之一，提供航班，酒店，度假及其他旅游服务的预订，覆盖130多个城市，合作超过700家航空公司，512,000家酒店客房和40多家汽车租赁公司.2018年末获得Carlyle Group 4000万美元融资，该集团在旅行领域投资过携程，CVC Brasil（拉美）和 Vasco Tourismo（秘鲁），2014年获得African Capital Alliance 2000万美元融资. 2018年曾遭遇财务危机，甚至被指控拖欠员工工资，原因是奈拉的贬值使得航空业大受影响，评论认为，wakanow 在利润微薄且市场规模较小的行业中，花费了大量的营销费用，原纳斯达克上市计划推迟。流量主要来源于尼日利亚（70%），整体流量与 TravelStart 相比，为后者的约1/10。Hotels.ng ：2013年成立，尼日利亚目前最大的在线酒店预订网站，主要合作的是小型的家庭经营型的酒店。主要针对 C 端消费者，提供在线酒店预订服务，目前在尼日利亚合作1.1万家酒店。尼日利亚整体市场有1.3-1.5万家，竞争对手 Jumia 合作8000家，Booking 和 Expedia 合作2000家以下；另一款 C 端产品 Timbu.com ，目前处于早期阶段，针对尼日利亚之外的非洲市场，涉及酒店及旅行景点，机票，签证等服务。其针对企业用户的产品为 RoomHub ，2019年3月上线，为酒店提供免费的物业管理系统。对于每笔酒店预订订单，抽取15%佣金，扩张到其他市场时，该佣金比例有可能提高至25%；平均订单价值average order value 110美元，平均预订2.1晚，在已经覆盖85%的境内酒店的情况下，收入规模体量比较小，可想象的空间并不大。种子轮140万美元，投资人 Echo VC 和 M&Y ；2019年新融资轮次投前估值900万美元。6. 物流科技赛道：2016年尼日利亚交通运输业的价值为60亿美元，其中99.4％为公路货运。尼日利亚公路等基础设施较差，物流行业运输效率低，成本居高不下。非洲市场的物流成本，占到商品成本的40-60%，相比美国的6%，有很大的缩减成本的空间。目前尼日利亚的物流初创公司，解决的主要问题集中在以下三个方面：1）整合农村和城市市场，农村地区缺乏足够的道路基础设施，很大一部分人口与供应链脱节，缩小城乡差距是物流业的一个重点；2）提供高效且具有成本效益的数字物流平台，匹配供需；3）B2B服务，尽管由于快速的城市化和电子商务渗透率的提高，面向消费者的物流参与者看到了可观的增长，但在短期至中期内，以企业为中心的公司有望在非洲的物流领域占据主导地位。（尼日利亚物流科技公司，数据来源：Briter）代表性的物流公司是 Kobo360, 累计融资3700万美元，投资人包括高盛、IFC 、TLcom 和 Y combinator 等。2017年成立，对接卡车司机和企业，平台上目前有1万名司机，客户包括联合利华，DHL Honeywell 等。同时，也为卡车司机提供 Kopay 等信贷服务，Kobosafe 等保险产品， KoboCare 等驾驶服务。直接对标肯尼亚的 Lori System 。7. 农业科技赛道：尼日利亚严重依赖石油行业，但是70%的人口仍然在从事农业，贡献了41%的 GDP 。农业资产通常很小且分散，生产效率不高。主要问题有：缺乏最新的农业耕作方法和设备，缺乏好的农产品销售渠道，很多时候，信贷也是一个重要的影响因素。近年也有不少农业科技类的初创公司，众筹农业（Crowd-farming）是比较火热的一个领域。比较著名的农业科技公司是 FarmCrowdy , 尼日利亚第一个数字农业平台，累计融资240万美元，投资人包括 techstars 和 cox enterprises. 通过对接赞助商和农民，使用赞助商的资金来获得土地，购买农具并为农民及其产品提供保险，收获后利益在农民和赞助商之间分成。已与尼日利亚13个州的11000多名农民合作，帮助种植了16000英亩的农田，并饲养了近200万只鸡。8. 医疗科技赛道：尼日利亚作为第一大经济体及人口最多的国家，注册医生数量大约为4万人，约5000人口拥有一名医生，远远低于 WHO 建议的每600人一名医生的比率。同时，由于待遇薪酬远低于较发达国家，大量医生流向中东，欧美和美国。另外，尼日利亚是孕产妇和儿童死亡率最高的国家之一。近年来，涌现了一批初创公司，通过科技手段，解决药品分销，医疗保健记录，医疗保险，医疗设备共享及租赁，在线诊疗等各个细分领域的痛点，缓解医疗资源不均及利用效率低下的问题。主要的医疗科技公司有：LifeBank ：一家配送血液和氧气的公司，在 Africa Netpreneur Prize Initiative 获得了马云提供的25万美元奖金，早期投资人还包括EchoVC等。尼日利亚每年的血液赤字超过170万品脱，该国的国家输血服务局（NBTT）每年只能收集约6.6万个单位，而该国每年需要多达180万单位的血液。LifeBank通过使用配备冷链运输箱的摩托车和轮船，高效实时地从血库中提取特定单位的血液，运送到所需的医院。与埃塞政府合作，LifeBank尝试了无人机配送。54gene ：2019年入选 YC 创业营和 google launchpad program ，种子轮融资450万美元。创始人为制药行业的前管理顾问。非洲基因组只占全球遗传数据库的2%，药品开发几乎不是基于非洲DNA，而药品通常在投放市场后很多年往往以高价进入非洲市。54gene 预计2019年底收集4万样本，12个月内收集10万样本，并确保基于其基因组样本的已开发药物首先在非洲进行试验和使用。9. 能源科技赛道：由于新能源发展政策利好，尼日利亚离网太阳能行业近年发展迅速，尤其是家用能源消费融资租赁（pay-as-you-go）模式的公司层出不穷。世界银行的一份报告显示，1.9亿尼日利亚人中有8000万没有电力供应。2019年9月尼日利亚政府成立了非洲最重要的离网太阳能混合发电站。该装置位于卡诺州拜罗罗大学，是该国“活力教育计划”的一部分。预计它将为近56,000名学生和3,000多名员工提供动力。尼日利亚能源科技公司代表之一就是 Rensource Energy ，已累计融资2380万美元。不过 Rensource Energy 的目标群体已经从住宅用户，转向为离网地区小商户集中的市场或者社区，为他们提供具有一定规模的电力设备及维护服务，用户根据用电量向其支付电力费用，相当于一个微型公用事业公司。10. 教育科技赛道：尼日利亚的教育市场存在着教育资源缺乏的问题。在尼日利亚，目前有150万名教师，其中有50万名没有经过培训，而尼日利亚的儿童数量达到8000万，失学儿童达1050万。根据预测，尼日利亚的教育市场规模在2.5-4亿美元。随着互联网渗透率的提高，许多教育科技类的初创公司利用科技手段，弥补目前教育资源的不足。不过，由于该类型公司的产品需要依赖电脑及智能手机等设备，更多地面向中高端市场，无法惠及到低端市场。主要的教育科技公司有：ScholarX：2018年入选 Google launchpad program ，帮助尼日利亚学生获得奖学金和后续教育的贷款支持。平台对接资助人和学生，收取一定的佣金管理平台，已经资助了超过1000名学生。新发布的平台skill fund， 合作多个培训机构，向学生提供贷款支付培训费用，意在帮助刚毕业的学生获得实用的工作技能。已经融资10万美元。ULesson ：获得310万美元融资，投资人 TLcom ，创始人为 Konga 前创始人. 2019年成立，预计2020年在尼日利亚，加纳，塞拉利昂上线，提供高质量的在线初中教育。11. 广告及媒体赛道：不同于欧美市场，目前尼日利亚市场占据统治地位的依然是电视广告。随着互联网渗透率的提高，在线广告份额呈整体上升趋势，2020年预计达到9900万美元规模。主要的广告及媒体公司是 TrendUpp ：据统计，2018年，至少有35%广告主在网红营销上花费1万美元, 营销公司 DottsMedia 推出新产品 TrendUpp , 尼日利亚第一家网红营销平台。网红在该平台注册后，根据粉丝量/互动量/排期有一个固定的价格，广告主选择自己喜欢的网红，付款后，平台会代表广告主和网红沟通并安排营销，后续分析服务可以接入第三方平台API，向广告主提供分析报告。此外，传统媒体通过数字化转型吸引年轻人，由于创投的火热，涌现了一批科技论坛及媒体，提供大量及时的科技资讯。例如，Techpoint 于2015年成立，是尼日利亚乃至非洲被广泛阅读的科技创投媒体，主要分为科技/初创公司/市场及行业/文化及生活方式等四个板块，同时举办Techpoint Build和Techpoint Inspired两个大型创投活动，吸引众多投资人，创业者，开发者和科技爱好者，触达1100万用户。12. 线上娱乐赛道：（1）体育博彩尼日利亚是一个全民热爱足球的国家。体育博彩曾经主要聚集在线下，但得益于例如Paystack和Flutterwave这类金融科技公司的发展，现在博彩公司通过 USSD 和电子支付的方式接受付款，不仅扩大了他们的业务范围，还大大增加了每天的成交量。根据 Nairametrics 的数据显示，体育博彩每年的市场价值大约为20亿美元。目前市场上的主要玩家有 Bet9ja 和 NairaBet 公司，国际博彩公司 Betway 也已经进入了市场，整个市场体量在以惊人的速度持续增长。（2）游戏尼日利亚的本地游戏发展非常缓慢，只有少数本地游戏。大部分被年轻人接受的，是轻型的外来休闲类游戏，比如 Candy Crus , Subway Surf , 4 pics 1 word 等。但与其他大多数市场相比，游戏市场中单用户的利润较低，这一现象还将持续下去。（3）在线视频及音乐Netflix 和 Spotify 等外国内容平台已经被尼日利亚年轻人广泛接受。尼日利亚的年轻人很受美国流行文化的影响，紧跟美国本地内容提供商的趋势，提供本地电影内容的 IrokoTV 和提供本地音乐音乐流的 BoomPlay 在尼日利亚也有比较大的市场。普华永道预测音乐类的收入在2021年可以达到7300万美元，早在2013年，线上音乐收入就超过了实体音乐收入，并且将持续增长。结语得益于基础设施改善、经济多样化、移动互联网跨越式发展和更多年轻高素质的人才涌现，在过去的五年里，尼日利亚整个国家对于科技创业的关注度越来越高。此外，尼日利亚的数字商品服务领域取得的成功主要在于高度敏锐的捕捉中产和上层人群的需求，例如当地环境建设、有限的数字文化、良好的客户体验和支持等。对于创业者来说，如果你是中国出海非洲的创业者，那么尼日利亚是一个无法忽视，也不能输掉的非洲最大国家市场。从赛道上看，C端衣食住行的一些市场板块已经趋于饱和，容易受到巨头和本土顶级创业者的正面竞争，比如内容，出行，支付等，这些有望做到百亿美金估值的赛道，需要顶级团队，或者较强本地资源，比如本地政府和家族关系，或者和传音流量巨头合资合作等等。但是还有一些需要更高的成本和环境要求的领域还未被大力开发，通常缺少有力的竞争者或者市场相对空白。对于高速发展的创业公司来说，这些领域的潜力不容小觑。对于投资人来说，尼日利亚同样是毫无争议的重点关注市场，在项目规模和体量上具有非洲最大的想象空间。从赛道上看，金融科技赛道非常活跃，不乏已经跑出来的优质项目，医疗、能源、农业、泛娱乐等领域受到的关注比较有限，还有很多待开发的空间。从创业团队上来看，尼日利亚顶级创业团队，实力并不比中国团队差，往往更强，同时具备本土政商关系和欧美留学和资本背景，值得投资机构关注。从整体宏观环境来看，尼日利亚目前属于缓慢恢复经济阶段，结构性经济改革、走出石油依赖还需要一段时间，对不同赛道发展时机的判断和甄别，显得尤为关键。对于非程创新来说，尼日利亚是重点经营国家之一，基于本地深入的市场调研和关系网络，为出海创业者和投资人提供有效且可靠的市场洞察和创业投资机会，同时针对重点赛道的优秀本土创业者提供投资孵化服务和中国资源对接。在新机会不断涌现，快速变化的尼日利亚创投圈，创造独特价值。编 | 云晞@36氪出海图 | 视觉中国

编者按：本文来自微信公众号“非程创新”（ID：Future-Hub），36氪经授权发布。2019年起，非程创新团队在非洲十多个国家进行了深入的市场调研，全面了解了非洲各国的科技创投生态，积累了一手信息和行业洞察。我们甄选出10个具备创投生态，并且值得关注的国家，整理成按国家分类的调研报告。每一个报告包括国家概况、创投生态发展现状、赛道机会和公司访谈，希望非程创新的调研果实和实地经验能够为关注非洲的创业者和投资人提供参考。本次报告国家塞内加尔，政府最支持创业的撒哈拉以南非洲国家。报告涵盖国家宏观环境、本地创投生态、9个赛道及代表公司等内容。报告共约8000字，需要20分钟阅读。宏观经济晴雨表1. 民主进程平稳，营商环境改革效果显著，政府对创新创业高度支持。塞内加尔历史上曾是法国的殖民地。自1960年独立以来，没有发生过大规模的政变，而且民主转型较为稳定，是非洲很早就开始实行多党制的国家之一。总统选举每7年一次，最多可连任一次。现任总统 Macky Sall 于2019年获得第二任期，在他的第一任期内非常重视基础设施投入以推动经济复兴，大举兴建新的机场、高速公路、铁路，并于2014年开始实行《振兴塞内加尔计划》(Emerging Senegal Plan, ESP)，尤其对能源、农业、交通和 ICT 这四个行业重点关注，计划到2035年初成为中等收入国家。塞内加尔的营商环境也在逐步提高，例如简化注册新公司手续，整体流程不超过6天，对外商投资提供保障，减少国有化风险等，连续两年入选世界银行评选的“营商环境改革力度最大的十大经济体”。而且，自90年代私有化改革开始后，航空航天、水、金融、房地产、电信等关键行业已允许外商参与投资。此外，Digital Senegal 2025作为《振兴塞内加尔计划》在数字化发展政策上的延伸，体现了塞内加尔政府对创新创业支持力度之大。塞内加尔是非洲大陆上第二个通过《创业法案》(Startup Act)的国家，初创企业将享受高达的八年免税优惠和部分运营开销的支持。2018年4月，政府DER基金（Délégation à l’Entreprenariat Rapide,）正式落地，规模为5,000万美元基金，重点支持数字和电信行业、旅游业、手工业、畜牧养殖业、食品加工业、农产品相关行业的创新企业，投资形式包括低利率的贷款和股权投资。目前，已有40家塞内加尔的创业公司通过这一窗口拿到融资。此前，北非国家突尼斯也曾通过类似法案，不过，塞内加尔是撒哈拉以南非洲第一个通过此法案的国家。2. 经济高速增长，结构多元，是西非法语区和欧美贸易的重要走廊。自2014年振兴改革的政策实施以来，塞内加尔经济实现了巨大腾飞，年均 GDP 增速突破6%，尤其是2017年达到7.2%，成为非洲国家里增长最快的前三名，而且维持了较低的通胀率。2019年，国际货币基金组织(IMF)预测，到2022年塞内加尔将保持约7%的增速水平（但是受新冠疫情影响会有小幅调整）。尽管目前塞内加尔整体经济规模体量不大，处于240亿美金左右，是科特迪瓦体量的一半左右，但人均GDP约1500美金，比较接近西非科特迪瓦、东非肯尼亚的水平（1700-1800美金之间）。塞内加尔的经济结构相对多元，尤其是第三产业发展较好。根据德勤的统计，在2000年至2015年间，非大宗商品贸易行业（如建筑、电信、旅游服务业）对 GDP 贡献超过60%。此外，虽然长久以来塞内加尔并不是一个资源型大国，但最近几年新油气资源的发现让国际能源公司对塞内加尔愈加关注。根据世界货币基金组织统计，在2014年至2017年间，已探明原油储量约10亿桶，天然气40万亿立方英尺，将和邻国毛里塔尼亚一起开发。其中，首个 BP 在塞内加尔的液化天然气项目预计年产量约250万吨，将于2022年开始正式投入生产，促进塞内加尔进入经济增长的快车道。（塞内加尔GDP构成，数据来源：Deloitte）此外，得益于优越的地理位置，塞内加尔连接了西非国家与欧洲和南美进行贸易的重要走廊。达喀尔港口是西非最大海港，2012年至2015之间货轮吞吐量的复合年增长率超过33%，对塞内加尔的经济增长有战略意义。除了港口基础设施外，塞内加尔也在加强陆路交通网络，接通首都和周边的区域铁路（Regional Express Train,TER）速度可达160公里每小时，已于2019年正式运营。(达喀尔港口，图片来源：Capria)由于首都达喀尔曾是法属西非殖民地的首都，长久以来塞内加尔一直是西非法语国家的金融中心，也是西非国家中央银行（BCEAO）总部所在地。塞内加尔和其他七个西非经济货币联盟（UEMOA）成员国实行统一的货币政策，共用统一货币西非法郎（CFA Franc，现称Eco），并且以固定汇率锚定欧元，汇率风险小。目前共有24家银行，超过六成为外资银行，36家小额信贷机构（MFI），不过，根据国际货币基金组织的统计，和其他撒哈拉以南国家相比，塞内加尔的中小企业获得银行贷款较难，政府已计划推动征信机构在数据和管理上的改革，促进更多民间信贷。（中小企业获得信贷对比，数据来源：IMF）3. 人口年轻，城市化深化，推动零售业繁荣。从人口规模上来说，塞内加尔约有1,600万人，其中超过六成在25岁以下，96%的人信奉伊斯兰教。根据 UNESCO 的统计，塞内加尔成年识字率为52%，和撒哈拉以南非洲活跃的经济体相比较低。以法语为主要商务语言，英语使用者较少。（达喀尔居民区）首都达喀尔居住人口超过300万人，容纳了80%的正规经济，产出达全国 GDP 的55%，是塞内加尔名副其实的”心脏”，世界银行预计，中长期内塞内加尔城市化将进一步加快，到2030年将拥有超过六成城市人口。（达喀尔城市，图片来源：World Bank）年轻人口的增长、城市化的发展都对第三产业产生了带动效应。近几年零售业在塞内加尔得到了强劲增长，西班牙的 Citydia 、法国的 Casino 、Auchan 、Carrefour 等国际连锁超市品牌纷纷进驻塞内加尔。根据 Lloyds Bank 研究，2016年塞内加尔的食品零售业规模达到30亿美金，约为当年 GDP 体量的20%。科尔尼咨询的2019全球零售发展指数从市场吸引力度、国家风险性、市场饱和度、发展紧迫性四个维度对零售业发展机会进行评估[2]，加纳和塞内加尔分别位列第4和第6，是唯二进入前十名之列的非洲国家。不过现在对零售的需求主要被传统的线下超市和大量未被纳入正规经济的路边摊消化，电商的发展还在婴儿期，有赖于未来物流和支付的基础设施的进一步完善。（全球零售发展指数，数据来源：A.T.Kearney）（塞内加尔商场）4. 手机普及率高，移动数据资费实惠，利好移动支付，尤其跨境支付潜在市场可观。根据世界银行和 GSMA 的统计数据，塞内加尔的手机普及率接近100%，其中有48%的人拥有智能手机。随着手机和 SIM 卡的普及，塞内加尔当地政府对于SIM卡注册加强了监管，自2013年开始，在营业厅内购买 SIM 卡需要实名登记，2016年有超过500万张未登记的SIM卡被停止服务。从电信市场来说，法国电信公司 Orange 控股的 Sonatel 占据主要地位，而其竞争者 Free（前身为Tigo Senegal）和 Expresso（苏丹的Sudatel分支）各占24%和22%的市场份额。平均来说，移动数据资费较为便宜，和其他西非法语区国家相比，有很大优势。（数据来源：Alliance for Affordable Internet）此外，Orange 于2016年就已从电信邮政监管局（Authority of Regulation of Telecommunications and Post ,ARTP）获得开发 4G 的牌照，基站已达1194个，而 Free 和 Expresso 并先后于2018年和2020年开始提供 4G 服务。虽然目前 4G 使用人数只占总体移动互联网用户的8%，但根据 Global Data Technology 的预测，这些电信运营商在 4G 基础设施的投入将有望推动塞内加尔超过1100万人在2024年享用 4G 服务。（数据来源：Global Data Technology）由于良好的通讯基础设施和实惠的资费套餐，塞内加尔的移动支付市场发展迅速。和科特迪瓦一样，塞内加尔的移动支付/金融服务受西非国家中央银行（BCEAO）统一政策监管。早在2006年，BCEAO 就推出了关于移动货币的指导意见，2015年的新政策进一步鼓励非银行金融机构独立提供数字货币和移动支付服务，获取 Electronic Money Establishment (EME) 牌照即有运营资格。目前移动支付市场上主要活跃力量为2010年开始运行的 Orange Money ，有超过1000万的用户，同样活跃的还有始于2008年的 Wari ，2013年的 Joni Joni ，2014年的 Tigo Cash 等。此外，由于塞内加尔和其他 UEMOA 成员国家统一受西非中央银行的监管，跨境提供金融服务的合规限制少，电信运营商充分利用这一政策优势打开 UEMOA 国家之间的跨境支付市场。2013年 Orange 在科特迪瓦、马里、塞内加尔开始提供跨境移动支付服务，在18个月内就达到25%的增长率。因此尽管塞内加尔本国人口有限，但通过跨境移动支付有望触达 UEMOA 国家的1.2亿人口，可以挖掘的空间很大。5. 监管压力主要来自西非区域性组织。和科特迪瓦一样，塞内加尔和其他17个西非、中非国家成员国共同遵循《非洲商法协调条约》（The Organization for the Harmonization of Business Law in Africa ，OHADA code），统一接受法院的仲裁决定。银行、金融业投资则需要向西非国家央行申请。创投生态全面解读总体上来说，西非法语区的创业生态成熟度、投融资事件的规模和频率都落后于西非的英语国家（如尼日利亚和加纳），但塞内加尔是西非法语区内比较值得关注的。尤其是在法国投资者的帮助以及塞内加尔政府的政策支持下，该国的创投生态正日趋升温，科技创业公司数量正在上升，质量也正在逐步提高。（数据来源：Briter）政府对创投生态高调支持，发挥示范作用，引发电信行业积极参与。首先，政府近年来对于创业显示出非常强的信心和支持。如前文所提，塞内加尔通过了《创业法案》，是非洲第二个通过此类法案国家；政府还出资成立 Délégation de l’Entrepreneuriat Rapide (DER)基金，计划建立第一个区域性的风险投资中心，为企业家提供1万到50万欧元的资金支持，已经有40多家初创公司共获得约200万美元的投资。此外，以促进创新和企业家精神为核心的Digital Senegal 2025战略，也有助于在中长期内催化这个生态快速成长。其次，由于移动互联网创业公司对于电信运营商的长远发展也有协同共生效应，因而也能看到主要的电信公司积极投身于建设本地的创投生态。例如，Orange Fab Program 专注对本地初创公司提供孵化服务，Expresso 则启动 Innovation Challenge 创业挑战赛，以激发更多年轻人对创业的热情和兴趣。本地孵化器和天使投资人网络兴起，创业生态正逐渐升温。除了政府和电信公司的项目和倡议外，还有不少本地的生态支持者。例如，Dakar Network Angels 是本地的天使投资人网络，关注塞内加尔和整个西非经济货币联盟成员国的早期创业团队。2011年，CTIC Dakar 由世界银行信托基金、IFC 和几个当地合作伙伴共同成立，是西非最大、最成功的孵化器之一。CTIC Dakar 不直接向企业提供资金，而是注重对企业家提供创业辅导和其他支持。CTIC Dakar 会为年轻的新兴创业公司提供长达3年的孵化计划，并为创业团队提供为期3个月的导师计划。自2011年以来，CTIC 已经帮助了165家初创公司成长。在最活跃的时期一年举办20多场创业相关的活动，现在平均每年2-3场。（非程创新投资VP李夏菲Laura和CTIC负责人）外国资本对塞内加尔持续关注，未来融资规模还有上升空间。不断升温的创业生态已经吸引了不少国际目光。法国风险投资公司Partech在非洲的第一个办公室就选择了塞内加尔，并宣布了一项针对非洲初创企业的1.22亿美元的基金。Orange Group 旗下的 Orange Digital Ventures ，也在塞内加尔设立了办公室，专注于早期阶段的初创公司。Teranga Capital 是一家本地的风投基金，已募资约500万欧元，是物流公司 OuiCarry 的早期投资人。不过，从融资事件的频率和规模来说，塞内加尔尚不及其他西非英语国家。2018年塞内加尔初创公司共融资2200万美元，2019年共融资1900万美元。主要赛道机会及代表公司访谈1.金融科技赛道：如前文所提，移动支付正逐渐主流化。2010年 Orange money 在塞内加尔推出，主要服务是现金存款和取款，国内和国际转账以及账单付款（水、电、电视、电话、学费）等。此外，跨境支付、共享储蓄、支付解决方案、支付网关也是金融科技领域内比较热门的细分赛道。（1）跨境转账塞内加尔约有50万侨民。2015年，该国收到约16亿美元的汇款，占该国全年 GDP 的5%。代表性公司有Wari, 是国际公司 Western Union 的低成本替代方案，目前在塞内加尔拥有80％的市场，并且公司以每月35％的惊人速度增长。用户将钱存入 Wari 任一网点，并且向他们要汇款的人发送短信。收到消息的人将其ID和代码发送到最近的网点，并提取现金。Wari 在全球拥有50万个代理点，塞内加尔有2千个代理点，与45家不同的银行和17家非洲邮政局合作，在62个国家运营，其中包括40个非洲国家/地区，在塞内加尔及其西非邻国尤为重要。Wari 转账成本很低，在塞内加尔每天处理约6.5万笔交易。（2）共享储蓄MaTontine 提供了一个基于移动端的平台，用于共同储蓄。通常，会员每月使用移动支付或USSD将钱转入共享的“底池”，每月该小组的一名成员被随机挑选并获得全部底池金额。通过用户（其中绝大多数是女性）逐步建立信用评分，MaTontine 允许他们使用其他金融服务，例如小额贷款和保险。截至2018年7月，MaTontine 已在塞内加尔五个地区建立了由1千名以上活跃成员组成的社区，其中80％以上为女性。这些成员已经通过 MaTontine“储蓄”了5100万非洲金融共同体法郎（约合9万美元），其中超过一半的成员受益于该平台提供的小额贷款和保险服务。（3）支付解决方案SudPay ，成立于2014年，开发了 Townpay , 人们可以通过移动货币或直接通过 Townpay 纳税，可以帮助政府控制税基并跟踪税款的征收。支持在线和离线使用，收取2%的税收佣金。早期的困难在于某些纳税人拒绝注册该平台，通过将纳税人与小额信贷机构联系起来，解决了这一难题。曾获得 Seedstars Dakar 挑战赛冠军，也获得了 GSMA Ecosystem Accelerator Innovation Fund 的赠款。现在，Sudpay已经发展成为支付解决方案提供商，提供的产品包括用于公共交通和停车的移动支付应用程序（TTS-Trans），展会票务（TTS-Event）和商家对商家的账单结算（TTS-Market）。截至2018年7月，已有七个市政当局签署了这项服务，其中三个已经启用。自2018年4月以来，已有2,600多家商家注册，自2018年6月下旬开始征税以来，已有一半的商家使用该解决方案缴纳税款，每位商家的平均征税额约5.5美元/月。（4）支付集成网关Intouch ，成立于2014年，允许商户接受任何形式的付款，整合了多种形式的付款方式，同时支持包括转账，水电费支付，话费充值，客户关系管理等服务。2017年月交易量达到65万笔，月交易金额1700万欧元。客户包括Total道达尔在塞内加尔的170家加油站。投资人包括 Total 道达尔，重要战略合作伙伴包括支付巨头 Worldline ，已经在8个非洲国家开展运营。第一轮融资获得800万欧元。2.物流科技赛道：塞内加尔的物流行业仍然比较传统，缺乏整合度，客户无法追踪订单，而跨境运输的痛点主要在于清关。主要物流初创公司有：Ouicarry , 跨境运输物流企业，有针对个人和企业的方案，服务包括打包，运输，清关，配送等，并支持网络支付和订单追踪，支持海运和空运。根据重量，容积，运输方式收费。目前有2辆卡车和2辆摩托车，月订单400个，大部分订单来自于从中国有进口需求的中小企业。2018年全年GMV200万美元。预计2020年 GMV 400万美元，收入100万美元。2017年完成30万欧元种子轮融资，2019年政府支持15万欧元。2020年开启 A 轮融资。（非程创新VP李夏菲Laura和Ouicarry创始团队）Paps , 最后一公里物流公司。B2B 模式，客户包括运营商、药房、银行、FMCG 、电商等。平台整合司机和车辆（530辆，包括摩托，卡车和篷车），收取配送费的30%作为佣金。目前每月订单2-3万个，增长率15%。将在加纳和科特迪瓦扩张。目前开启一轮80万美元过桥融资。3.出行科技赛道：塞内加尔的首都达喀尔位于半岛上，经济活动占国内生产总值的55％，预计到2025年将达到500万居民。目前达喀尔地区乃至整个塞内加尔地区，城市交通仍然面临重大挑战。大量通勤者依赖非正式交通，导致出行时间显著增加。另外，路况不佳，交通管理不善，公共运输车辆老化，也是存在的问题。Uber 和 Taxify 目前还没有扩张到塞内加尔，inDriver (俄罗斯网约车巨头）在塞内加尔有运营，不过不是主流。目前的出租车司机很少使用地图，一般是根据地标来定位，上车前需要和司机协商价格。比较流行的出行方式为小巴。值得一提的是法国的一家共享出行公司 Heetch ，B轮融资3,800万美元。已经在摩洛哥运营，和当地主要的出租车工会合作。接下来也会在科特迪瓦和塞内加尔开展运营。（达喀尔街头）4.本地生活服务赛道：CoinAfrique ，塞内加尔分类广告平台，在西非12个国家运营，已经融资300万欧元。月活用户35万，30%用户来自于科特迪瓦，30%用户来自于塞内加尔。平台上有3类卖家，40%为专业卖家，出售的品类包括衣服，二手车，美妆及电子用品；其余为兼职卖家和消费者卖家（出售个人闲置的二手用品，类似于闲鱼）。目前已经被总部位于巴黎的媒体集团Trace 收购。5. 电商赛道：电商赛道目前在塞内加尔属于早期阶段，主要以独立站或社交网络中的非正式经济形式存在。Jumia Senegal 和 Jumia Food 已经在塞内加尔开展运营。面临的主要问题和其他非洲国家类似，物流配送和在线支付等基础设施尚待完善，虽然互联网的可访问性已经大大提高，但是在线购物仍然不是消费者接受的主流。不过相比于其他西非邻国，塞内加尔的电商已有上升发展的趋势。主要受益于Jumia对用户的教育，以及政府意识到电商对经济结构转型的重要影响后对其发展的重视。6. 教育科技赛道：在塞内加尔，16岁之前的年轻人可接受免费的义务教育。从2000年起，塞内加尔政府在提供升学率方面取得了很大进步，从69.8%提高至92.5%。目前的挑战主要存在于如何能更好地留住学生。由于教育资源的缺乏，较差的学校环境，学生无法获得职业培训等原因，一部分学生从学校流失。另外，教师缺乏丰富的教学经验也是一个不容忽视的问题。中学的毕业率目前只有50%，高等教育的毛入学率（GER）仍然很低（2017年为7％）。本地的教育科技初创公司有 Bakeli , 是达喀尔的一所编程教育学校。2016年成立，目前有10名全职老师，提供编程技术培训的线下教育。目前面临的主要问题是面对比较旺盛的需求，没有足够的老师。已经实现盈利。Bakeli 目前正在进行融资，计划进一步扩张空间和吸纳更多学生。（非程创新投资VP李夏菲Laura和Bakeli创始人）7.广告科技赛道：随着互联网覆盖的提高，广告科技也在塞内加尔得到了发展。代表性公司有：Beinday, 致力于为用户提供免费 Wifi 。从运营商处购买宽带，并与之分成收入，每个热点提供的 Wifi 可以覆盖500米以内的范围。目前在17个国家有专利。竞争对手包括 Facebook 和 Google 提供的公共免费网络以及 Starbucks 的免费 Wifi 。Beinday 正在融资阶段，目标是建立25 个公共热点端口。目前已经拥有3千用户，预计3年内对接40个公司，触达6万用户，达成50万美元收入。（非程创新投资VP李夏菲Laura和Beinday创始人）FireFly ，出行工具营销平台。创始人拥有10年数字营销经验。已经与塞内加尔的公交网络达成独家合作，目前安装了200台设备，接下来会继续对接2千辆公交车。2016-2018年的流水达40万欧元。FireFly正在融资阶段，计划用新的资金支持未来18个月的增长，以触达2.5万活跃用户。（装有FireFly设备的公交车，图片来源：FireFly）（非程创新投资VP李夏菲Laura和FireFly创始人）Lafricamobile ,西非版 Twilio , 和非程创新在尼日利亚投资的 Termii（已从Y combinator毕业）业务模式相同，通过API接口或平台，企业可以通过短信、USSD、语音和电话等方式，实时、多渠道地将关于产品更新、推广或优惠的信息精准送达不同消费者群体。目前拥有100+客户。已经获得50万美元融资。（非程创新投资VP李夏菲Laura和Lafricamobile创始人）8.医疗科技赛道：塞内加尔的医疗设施分为3个层级：Health Post , Health Center , Regional Hospital 。然而，在塞内加尔，仍然有许多人无法接触到以上3个层级的医疗设施。平均每11.5万居民拥有一个Health Post, 每17.5万居民拥有一个 Health Center , 每54.5万居民拥有一个 Regional Hospital 。另外，每1.7万人拥有1名医生，32%的乡村居民无法接触到任何医疗设施。塞内加尔政府于2018年启动了支付数字化议程，有了电子支付系统，社区成员可以通过数字方式和远程方式为自己或他人的医疗保健计划付费。塞内加尔政府的目标为实现75%的人口健康保险覆盖率。9.农业科技赛道：根据世界银行的数据，农业部门约占塞内加尔国内生产总值的15％，低于1980年代的四分之一，但农业仍然是外汇的主要来源，雇用了77％的劳动力。根据政府数据，最重要的经济作物花生的产量在截至2017年的六年中增长了268％，达到140万吨。目前面临的主要问题有：不合适的土地所有制结构；使用传统技术，缺乏技术支持服务；缺乏优质的种子和肥料；缺乏融资渠道；基础设施差，水源不充足；食品加工业不发达。Afrikamart为农民提供工具和服务，对接加工方，批发商，餐厅，超市等，为农民接触市场提供了更多的便利性。提供的服务包括食品配送（包括冷链），在线支付及订单追踪，生产计划指导以及分销网络建立等。该初创公司解决了新鲜食品领域的市场准入，物流和高效农业等方面的痛点，已经赢得Seedstars Dakar挑战赛的冠军。结语塞内加尔是非洲少有的政府高度支持创业的国家。无论是从政策引导、还是资金支持角度来说，都为民间创投生态支持者指引了方向。尽管目前整体创业环境的成熟度不及西非英语国家，但其多元的经济结构、年轻的劳动力和消费人群、电信运营商的基础设施和可负担得起的移动资费，都在为塞内加尔未来的数字经济腾飞做必要的准备。和科特迪瓦类似，同属于西非经济货币联盟组织的塞内加尔，是创业者打开更广阔的法语区非洲市场的一把重要钥匙，但宗教、语言和法国殖民时期遗留的文化形态可能是项目落地的挑战。对于投资人而言，和本地活跃的生态支持者建立合作，关注政府支持项目、外国资本（尤其是法国）资本的最新动态，有助于在相对陌生的法语区国家环境里发现优质项目并把握投资良机。编 | 泽慧@36氪出海图 | 视觉中国

[作者：微信公众号非程创新，“走出去”导航网已获授权，内容略有删减] 本次报告国家南非，非洲第二大经济体，金砖五国之一。虽然目前南非是非洲大陆上受疫情影响较为严重的国家，不可否认其工业、基础设施和资本市场较其他撒哈拉以南国家有较大优势，且拥有非洲最成熟的创业生态。报告涵盖国家宏观环境、本地创投生态、11个赛道及代表公司等内容。报告共约10,000字，需要25分钟阅读。 一、宏观经济晴雨表 1. 政治上，种族隔离烙印残存，政治社会矛盾上升。 （1）种族隔离遗留问题仍对政治社会有较大影响。17世纪，南非成为荷兰东印度公司的殖民地，后19世纪初又有大量英国人移民南非，白人非正式形式建立起绝对的统治。随着1948年Daniel Malan当选执政，南非开始了长达半个世纪的种族隔离（Apartheid）制度，严格划清人种界限，实行保留地制度，黑人不能住在城市也不能出入白人的社区，不同种族之间不能通婚，黑人无权从事特定的职业等等。尽管到上世纪70年代，南非经济上已经能够自给自足，但绝大多数的财富掌握在白人群体中。 1992年3月南非正式废除种族隔离制度，但是种族问题仍然在南非政治经济生活中有着深远的影响。直到目前，南非白人掌握着72%的土地，而这一族裔在南非人口才占比不到10%。因而，南非自2000年开始就尝试进行土地改革，2003年为了让更多的本地南非黑人能参与经济成果，推出广泛黑人经济振兴法案Broad based black economic empowerment (B-BBEE)，包括本地持股比例、技能培训、本地供应商等等，对在南非的企业和资产合规性提出了要求。此外，2018年开始，南非政府计划修改宪法，允许从私人业主处无偿强征土地，这对外商投资信心造成了一定打击。 （2）执政党支持率大幅下降，中长期政治风险上升。自种族隔离废除以来，南非实行多党制，每5年进行一次大选。非洲人国民大会（African National Congress，ANC，也称非国大）政党一直以多数票取胜，因而长久保持南非的执政党地位。但是由于内部腐败、斗争分化严重，2009年上台的Jacob Zuma迫于ANC党内压力，于2018年辞职，时任副总统Cyril Ramaphosa接替Zumas成为南非新的总统。 2019年的大选，虽然ANC仍然以多数票当选执政党，但是本次ANC所获得的支持率是自1994年来最低的，而支持土地国有化的激进派政党经济自由战士（Economic Freedom Fighter)支持率获得显著上升，有可能对ANC的多数派地位造成威胁。下一次大选是在2024年，尽管短期内南非将保持较为稳定的政治状态，但未来中长期的政治风险可能上升。 2. 传统经济强国，资本市场成熟，但增长有瓶颈。（1）经济规模位列非洲第二，但新冠疫情前已有增长疲软趋势。南非GDP总量3680亿美元，是非洲大陆上规模仅次于尼日利亚的经济体，也是非洲工业化程度最高的国家。从人均GDP上来说，南非属于是中等偏上收入国家，人均GDP近6400美金，和中国、印度、巴西、俄罗斯并称为”金砖国家"，且是G20国家中唯一的非洲国家。 不过近年来受制于低效的国企经营、不稳定的电力系统，南非经济目前处于滞缓状态，年GDP增速自2010年来一直呈下降趋势。新冠疫情之前，世界银行预测，短中期内南非的经济增长率将在1%上下浮动。相较于高速增长的其他撒哈拉以南经济体如埃塞俄比亚、加纳，南非虽是老牌强国，但优势已在逐渐减少。 而此次新冠疫情也将给南非经济带来进一步的冲击。根据麦肯锡预测，其经济将面临0.8%至2.1%的萎缩，GDP损失约100亿美金，如果疫情大规模爆发，GDP损失可达350亿美金，制造业、金属、煤矿业和旅游业将受较大冲击。为了应对疫情，南非政府已宣布一些财政救助计划，包括为中小企业提供债务减免（5亿兰特，约27亿美金）、住宿旅游相关行业的2亿兰特救助等，但这也将近年来已不断攀升的财政压力推向更脆弱的边缘。 今年3月30日，鉴于不断增长的政府债务比例和中期内对南非经济的悲观预测，国际评级机构Moody已将南非主权信用评级下调至Baa3，投资人对南非市场整体信心下滑。 （2）经济规模位列非洲第二，但新冠疫情前已有增长疲软趋势。白人统治时期的工业基础设施为南非的现代化奠定了基础。南非拥有撒哈拉以南最先进的交通系统，空运和铁路体系也是非洲大陆上最大、最发达的。在南非的经济结构中，农业占比较小，服务业、矿业、金融、法律、电信、媒体等行业都很发达，其中电信运营商MTN已经成为非洲知名的跨国电信公司，标准银行(Standard Bank)是非洲最大的银行，在20多个非洲国家乃至全球都有自己的分部，媒体巨头Naspers也已成为知名的跨国公司。不过，近年来国家电力公司Eskom遭遇危机，全国停电状况频发，给商业经营带来了很大不便。 （南非城市开普敦，图片来源：Jürg Stuker） （3）资本市场成熟，政策扶持创投行业。南非拥有非洲最完善的资本市场，于1888年成立的约翰尼斯堡证券交易所（Johannesburg Stock Exchange，JSE）上市公司的总市值规模排名世界前20。此外，本地私募股权发展也是非洲最成熟的。根据AVCA的统计，2014年至2019年间，南非占据南部非洲地区私募交易总额65%以上，而且南非长久以来保持着良好的私募投资退出记录。 （数据来源：AVCA；APEVCA） 而且，政府对投资创业公司的机构给予很大的税收激励。2009年，收入税法案的第12J章节规定， 对风险投资机构（venture capital company）进行投资的主体在当期纳税年度中可以享受投资额等价的税收减免。得益于此政策，南非本地的投资机构成长很快，比较知名的有Kalon Venture Partner、KNF Ventures、Kingson Capita、Grovest等。 3. 人口红利相对少，失业率高，不安定因素增加。 （1）消费群体大，但人口增长动力不足。根据麦肯锡研究，截至2015年，南非具有一定消费力的群体达到900万户家庭，消费力超过1900亿美金，因而零售行业发展很早，有超过2000家大型购物中心，诞生了Shoprite、Pick n Pay、Woolworths、Spar等连锁超市品牌。不过，和其他撒哈拉以南经济体相比，南非的人口红利并不突出，目前南非有5900万人，其中南非白人占比不到8%，黑人和有色人种为多数。人口年增长率自2012年来一直在下降，目前约1.3%左右，且南非白人劳动力群体已出现一定的老龄化趋势。 （2）失业率高，社会发展高度不平等。近十年来的经济滞缓也带来了社会问题。南非社会整体的失业率高达29%，而在年轻人群体中失业率更是达到了54%以上。尽管国家发展计划中明确表示到2030年计划增加1100万个就业岗位，但保持在目前的经济增速下是否可如期达成目标，尚不明确。而且，根据世界银行的全球基尼指数排名，南非社会不平等程度位列世界第一。高失业、不平衡的社会发展，使得南非社会安全隐患上升。 4. 通信基础设施完善，有较大的移动互联网用户群体。南非良好的工业基础为ICT行业的腾飞提供了必要的准备，有超过80%的人都拥有智能机，2900万活跃的移动互联网用户。其中3G几乎达到全覆盖率，4G覆盖率也已经攀升至85%，遥遥领先其他非洲国家。而且，移动用户对互联网依赖度也在增加。根据We Are Social的研究，每人每天平均要花8小时以上在移动端上，最常访问的网站是Google、Youtube、News24，以及电商平台takealot等。此外，人们对移动App的使用也较为习惯，因而南非也是国际互联网巨头布局非洲的桥头堡，例如Uber以南非为跳板，已进入西非、东非等市场。 （南非3G、4G人口覆盖率数据来源：ICASA） 5. 环境风险已引发投资人关注。受气候变化影响，南非遭受多年干旱天气和热浪袭击，水供应量自2015年起一直在下降。从2017年至2018年中旬，更是爆发了水危机。在西南部开普敦及其周边地区，启用了名为”临界日(Day Zero)”的水限制规定，当大坝供水量不足13.5%时，市民需要排队领取生活用水，每人每日份额仅供支撑2分钟洗澡时长。虽然水危机已经过去一年，水资源管理情况已经好转很多，但南非生态系统的脆弱性已被越来越多投资者列入风险清单。 6. 法律制度较为健全，但是对本地企业偏向度高。整体上来说，南非很早就开始吸收外资，也有很多本土公司走向国际，对外开放度较高。但B-BBEE政策下对本地企业、本地人才有较强的保护意识，将外商优惠政策与本地化和黑人持股比例挂钩，外资保护、工作签证等等，都有可能为在南非的创业者带来一定阻碍。 此外，南非法律体制非常健全，重视市场竞争、产权、版权、商标等国际性准则的遵守，对劳工问题非常严格，工人罢工情况非常普遍，例如，2016年罢工事件122起，2017年132起，总罢工人数超过12万人。企业经营时需要注意规避法律风险。 二、创投生态全面解读南非拥有非洲最成熟的创业生态系统，虽然相比硅谷，以色列，英国和新加坡该系统仍然欠发达，但和其他撒哈拉以南非洲国家相比，优势突出。 这一增长受到多种因素的驱动，其中包括： 企业通过行业协会建立同盟组织，例如Silicon Cape（成立于2009年）、SiMODiSA（2014）和SAVCA（1998），并围绕政策和立法变化来协助和刺激行业发展； 政府和企业越来越意识到，需要企业家才能解决经济增长缓慢，低下和失业率很高的双重挑战； 南非公司对加速器、孵化器和创新计划的投资； B-BBEE立法的转变，为中小企业的技能开发，企业发展和供应商发展提供了更多资金（特别是> 51％为黑人所有）； 政府（本地和国际）增加了对创新资金和支持的投资 成功的投资者，企业家和退出企业的数量和种类有所增加。 （数据来源：VC4A） 创业公司数量多，围绕主要城市形成几大创业基地。 VC4A统计，共有686个活跃的初创公司，分布在开普敦、约堡等主要城市。此外，南非本地不乏创业者之间交流的机会。例如Startup Grind每个月举行炉边会谈，吸引很多初创公司参与。 （南非初创公司城市分布，数据来源：VC4A） 投融资市场活跃，但有可能被新兴创投市场赶超。 根据Partech的统计，2019年，南非涌现了最多的创业公司融资事件。而且，无论是融资额度超过100万美金的成长期公司，还是获得5万至100万美元之间的早期公司，南非的初创公司都领先于埃及、尼日利亚、肯尼亚等新兴的创投市场。然而，从总投资额度来说，南非却不及尼日利亚和肯尼亚。 生态支持体系庞大，有非洲历史最悠久的创业孵化器。 在非洲618个活跃的创业孵化器中，南非多达80个，早在1999年就成立了非洲第一个孵化器Cape Innovation & Technology Initiative (CiTi)。除此以外比较有代表性的孵化器还有： Founders Factory总部位于伦敦， 2018年进军非洲，它将通过其Founders Factory Africa计划，在未来五年内从约翰内斯堡在非洲建立和扩展100家技术创业公司。非洲办公室将设在约翰内斯堡，将在当地雇用40多名全职专家，涉及扩展其初创公司所需的所有方面，包括产品开发，UX / UI，工程，投资，业务开发和增长营销。 Startupbootcamp AfriTech 运行为期三个月的加速器计划。入选的团队将分别获得1.5万欧元的股权投资，自由的工作空间，与投资者的联系以及参加行业活动的机会。 本地融资渠道多元。 如前文所提，南非政府的税收优惠政策催生了很多本地的投资机构。在关注南非市场的众多投资人中，本地的多达41%。比较有代表性的早期的风险投资机构包括：4Di Capital (旗下有Early-Stage Technology Fund I)、Knife Capital （曾被誉为南非最好的风险投资机构，旗下还有加速器Grindstone Accelerator）、Kalon Venture Partners等等。AngelHub Ventures是南非的第一个天使投资人集团，2014年成为一家风险投资机构。此外，还有专注成长型公司的投资机构，包括Ethos Private Equity、Acorn Equity、Horizon Equity等等。另外值得一提的是，股权众筹也在南非开始流行起来。Sun Exchange、Intergreatme、LULA均在Uprise.Africa发起过股权众筹。 三、主要赛道机会及代表公司访谈1. 金融科技赛道：在南非，银行服务很早就开始推行，领先其他很多非洲国家，因而本地新兴的金融科技行业发展规模和热度都较逊色于像尼日利亚这样以现金为主的国家。不过，总体而言，已有的金融科技创新覆盖范围比较广，每个细分领域都有多个较成熟的玩家，而且创业公司更多地涉及到了人工智能和加密货币等比较前沿领域，市场监管也相对比较完善。 移动支付（Mobile Money） 在南非不属于主流，MTN曾经在2012年推出过，不过由于运营成本过高，2016年关闭该业务，2020年1月该业务重新启动。虽然银行业务渗透率较高，但底层和弱势群体获得这样的服务难度大，目前南非约有1100万人没有银行服务。而在已有银行业务的成年人群中，有50％的需求未获得满足，MoMo（MTN旗下的移动支付产品）旨在通过创新的移动货币产品弥合这一差距，提供鼓励金融普惠的支付解决方案。 目前金融科技参与者主要集中在五个关键的职能上：支付，存款和贷款，资本筹集，投资管理和市场供应。在点对点贷款领域，南非已经成为非洲领先的个人和企业贷款市场之一。值得注意的玩家包括RainFin（对法人机构的在线贷款市场）；PeerFin（个人社交借贷平台）。在投资，资产和财富管理领域，创业科技公司比较少。另外，南非金融服务提供商在认真研究机器人顾问和人工智能，以提供廉价的、更有效的金融计划服务，多家金融服务提供商已投资开发由AI驱动的投资建议平台，比如Itransact，经授权的金融服务提供商，推出了自动化投资平台ItransactGO。 这一领域内代表性公司有： Jumo：成立于2014年，累计融资1.46亿美元，投资人包括高盛等。Jumo致力于提供具有社会影响力的金融产品，例如小额贷款，储蓄和保险。该公司在非洲，欧洲和亚洲的10个办事处拥有约350名员工。目前在6个活跃市场（加纳，肯尼亚，巴基斯坦，坦桑尼亚，乌干达和赞比亚）运营，据悉，Jumo已触达6个市场900万消费者，提供了超过7亿美元的贷款。 Yoco：成立于2013年，累计融资2300万美元，投资人包括Partech。主要服务是向中小企业主提供POS机及企业软件产品，企业可以追踪各项销售和库存数据。已经为近3万家企业处理了2.8亿美元的年化付款额。该初创公司通过硬件和软件销售产生收入，同时收取POS设备上每笔交易的2.95％作为佣金。 Franc：小额理财应用。对于大部分有理财需求但又缺乏足够理财知识的用户来说，银行储蓄账户有手续费和管理费，信托基金门槛较高。Franc提供了一个可以利用零散资金进行小额理财的平台。目前已经有5千下载，150名用户完成投资。正在进行一轮50万美元的融资。 TymeBank：南非第一家数字银行，用户可以在线开设账户并获得TymeBank Visa借记卡，同时提供GoalSave储蓄工具。目前累计客户110万名，活跃客户约44万，每天新增3-4千客户，40%的账户使用数字生物识别技术。已获得约1700万美元融资。 LulaLend：南非第一家为中小企业提供短期资金的在线金融服务商。贷款流程自动化，可以在24小时内提供资金。贷款规模在1500-70,000美元（大部分在1万美元），6-12个月期限，月利率2-6%。南非的中小企业存在比较明显的资金缺口，约230亿美元，提供营运资本贷款可以有助中小企业的成长。已经完成A轮650万美元融资，投资人包括IFC，Accion Venture Lab和Quona Capital等。 2. 出行赛道：截止2017年2月，南非注册车辆1202万辆，南非的人均汽车数量在非洲最高。南非有五分之一的人口拥有汽车。南非2018年生产了61万辆汽车，出口35万辆，是非洲最大的汽车市场。 在网约车领域，Uber和Taxify等国际玩家最先进入南非。Uber 2013年进入非洲大陆，是第一家进入非洲市场的网约车公司，南非为目前第一大市场，在4个城市运营，拥有96.9万活跃用户，1.2万司机；Taxify（滴滴出行投资）目前在南非（6个城市）运营；另外，俄罗斯出行巨头InDriver目前在南非的5个城市运营。其他活跃的公司有： Jumpin Rides：2016年成立，融资17.7万美元, 南非加速器Far Venture孵化的创业公司。有拼车功能。开普敦和约翰内斯堡是全球最拥挤的城市之一，目前的出行方式比较有限且昂贵，对于共享网约车的需求比较高。肯尼亚是该公司扩张的下一站。目前有1万用户，25%司机，75%乘客。 YooKoo Rides：2017年开发，2019年上线，目前只在Gauteng运营。有100名司机。价格比uber便宜20-35%。 FlexClub：目前uber在新兴市场的司机有200万以上，租车一般是通过非正式渠道，也没有融资租赁购买车辆的渠道。FlexClub帮助车主寻找到合适的司机，并支付固定的租金给车主，同时提供车辆融资租赁的渠道，车辆的保险和日常维护由平台来完成。目前有350名客户，通过与租车行的合作来提高车辆供给。收入目前来源于租金佣金。之前融资120万美元，拟继续融资200万美元。 3. 物流科技赛道：南非拥有数千公里的公路和铁路，2800公里的海岸线，并且是拥有非洲最繁忙的国内航线。根据世界银行的估计，公路货运是迄今为止最大的物流方式，其次是铁路，仓储和空运。从进出口需求来看，南非45％以上的进口和31％以上的出口来自亚洲国家（中国，日本，印度等国家是南非的主要贸易伙伴），对进口商品需求的持续增长将继续推动物流业的发展。从国内零售需求看，由于中产阶级存量大且持续增长，对肉类消费，果蔬罐头，包装食品的需求将增加，这也将带动对冷链运输的需求。而多年来医疗保健领域对疫苗和医疗设备存储的需求也有所增加。这些都将推动物流行业进一步深化。 活跃的物流科技公司有： Parcelninja：为电商企业提供外包的一站式物流解决方案，诸如订单管理，仓储，提货和包装等服务，还具有用于实时跟踪，报告和分析的功能。该公司通过其合作的快递公司网络提供最后一英里的送货服务。客户包括Superbalist，WantItAll，Grabit，DCStore，Juniva，Action Gear，Kids Emporium和Flook。 Buffalo：中国团队在南非开展的全链路物流服务，包括中国与南非之间的一站式物流服务和南非境内的物流配送。已经获得原子创投和大观资本的投资，团队具有比较丰富的物流行业经验，在南非长期耕耘，取得了明显的进展。 4. 在线旅行赛道：作为就业和经济增长的主要推动力之一，2017年旅行和旅游业对南非国内生产总值的直接贡献为1,361亿兰特（GDP的2.9％），算上间接贡献可达8.9％。目前，南非的旅行和旅游投资约71亿兰特，占该国总投资的8.2％，外国游客消费和国际旅游收入约为1267亿兰特。根据IATA的报告，2017年，南非境内和境内的旅客总数达到2090万人次，其中航空和旅游业的总增加值为94亿美元，支持了472,000个就业岗位。预计在未来20年内，南非市场的规模将增加一倍以上，到2037年将增加2380万人次，总收入将达到202亿美元。 主要公司有： TravelStart：成立于1999年，2010年剥离非洲业务。TravelStart声称目前拥有南非70%以上的在线预订份额，25%的线上和线下预订市场份额。2016年获得Amadeus Capital和MTN共同领投的4000万美元融资，目前MTN已经全部出售相应权益。2019年获得HarbourVest投资，金额未披露。2017年，收购SafariNow.com(南非和东非最大的住宿预订网站)，从销售航班转向机票+酒店业务。2018年收入增长25%。2019年推出针对商务旅行的Travelstart for Business，为企业和个人提供预订旅行，跟踪旅行及报告的工具。流量主要来源于南非(80%)。 5. 电商赛道：根据市场研究公司Statista的统计，到2019年，南非的在线购物人数将达到2150万，几乎占总人口的40％，而在线零售的增长也将达到20-35％之间。 不过，在线零售商仍然只占总体零售的很小一部分。根据Visa的一项调查，有63％的南非人说他们更喜欢在购物中心购物，Urban Studies发现76％的南非人每周至少去一次购物中心。制约南非电子商务发展的因素主要有三个：经销商对电子商务的运作方式了解有限，付款方式选择不充分，分销过程不称职。 在过去的一个月中，受疫情影响，南非对在线食品和快速消费品的需求激增。许多电商公司已经迅速扩大了业务规模，甚至推出了新平台来服务这个新市场。例如，Pick n Pay推出了其Collect Direct电子邮件订购服务，该服务使客户可以通过电子邮件将购物清单发送到最近的商店。Pick n Pay还与Bottles应用程序合作推出了一项新的送货服务，名为Grocery Essentials。通过此次合作，该零售商将在同一天直接从全国各地的选定商店向客户提供必需的杂货。OneCart首席执行官Lynton Peters表示，在冠状病毒爆发和封锁期间，他们看到需求增长了400％至500％，网络流量和访问量比正常情况高出700％。OneCart提供礼宾购物服务，客户可以从自己喜欢的商店中选择产品，并选择交货日期和时间。 主要的公司有： Takealot：南非最大的电商网站，目前属于Naspers旗下。主要业务包括综合性零售Takealot.com, 时尚零售Superbalist.com, 餐厅配送服务Mr D Food和点对点配送服务Mr D Courier。Takealot的收入是Jumia的四倍左右，相当于每年近90亿兰特。一些行业内部人士表示，87.9亿兰特的数字似乎太高了，并估计Takealot的收入可能接近50亿兰特。 6. 本地生活赛道：南非的中产阶级（月收入在190-570美元）大约420万家庭，占到总人口的30%，因此本地服务也具有巨大的发展空间。根据Statista的数据，该国的在线食品配送行业在2019年价值104.9亿兰特（7.13亿美元），由于年增长率接近14％，到2023年将达到176亿兰特。UberEats已经在南非运营多年；Naspers旗下的Take a lot 拥有外卖配送服务Mr D Food，大约有200万南非人下载了该应用，拥有70万活跃用户，在过去的12个月中处理了15亿兰特的食品订单，与Uber Eats合计占领市场的80-90%。另外，成立于2012年的OrderIn，拥有1200家餐厅合作网络，在南非12个城市运营，只收取配送费。 其他本地生活服务类公司还有： SweepSouth：家政服务平台，用户通过app预定家政工人上门服务，平台收取一定佣金。平均而言，Sweep South在平台上每小时收费38兰特，没有任何隐藏费用。2014年成立，累计融资600万元，投资人包括Naspers等。 7. 农业科技赛道：南非的农业部门具有双重经济特征，既有发达的商业农业、成熟的供应链，也有小规模的自给自足生产。农业在国内生产总值中所占的份额相对较小（2.8％），但对于提供就业和从出口产生外汇至关重要。在过去的20年中，农业部门向大规模集约化农业迈进，从小麦和牛奶等低价值粮食作物的生产转向包括落叶类在内的高价值产品的出口。根据世界自然基金会，水资源供应是限制南非农业生产的最重要因素。在南非可用的淡水中，农业已占最大比例，其中约63％用于灌溉。但是，由于气候变化和其他经济部门的需求迅速增加，水的状况可能会变得更加严峻。 南非目前有50多家农业科技公司，其中Seed Co以融资5000万美元以上排名第一。该公司成立于2001年，主要致力于种子培育技术研发。目前在非洲10个国家注册和经营，已经在津巴布韦和博兹瓦纳上市。 8. 企业服务赛道：相比非洲其他国家，南非的上市公司数量较大，同时也拥有大量的中小企业，企业服务也成为了一个不容忽视的赛道，企业的付费意愿也比较成熟。 Mobiz成立于2014年，帮助企业客户以短信形式进行品牌营销，比传统营销渠道（如电话呼叫中心）触达用户效果多出四倍，每月营收增长率超过30%。目前主要客户为在南非约翰内斯堡证券交易所上市的大公司，未来计划进一步打开中小企业市场。已经完成100万美元的pre-A轮融资。面向企业的通讯服务赛道持续获得资本关注。在肯尼亚，Africa’s Talking已融资860万美金，非程创新在尼日利亚孵化的项目Termii也于今年3月成功从Y Combinator毕业。 9. 医疗科技赛道：南非有两级医疗保健系统，其中有大型的受补贴公共部门和规模很小但质量很高的私营部门。南非的医疗保健由卫生署管理，大约80％的人口使用公共医疗保健，最富有的20％的人选择私人医疗保健。私营部门虽然比公共部门具有更高的质量，但被少数大型提供商垄断，最近由于定价过高而受到批评。在2019年全球医疗保健指数中，南非在89个国家中排名第49位。尽管排名低于印度，斯里兰卡和菲律宾等国家，但南非是排名最高的非洲国家。 比较有代表性的医疗科技公司有HearX，主要提供临床智能手机听力测试解决方案。产品包括HearScreen，可提供经过临床验证且具有成本效益的移动式听力筛查,用于初级医疗机构和学校，可识别可能有听力障碍或听力困难的人，并将其转诊以进行进一步的诊断测试。另外，产品还包括HearTesta，提供了经过临床验证且具有成本效益的移动诊断听力测试。目前在38个国家完成了70万个测试。已经获得550万美元融资。 10. 清洁能源赛道：南非约77％的能源需求直接来自煤炭，非洲大陆消耗的92％的煤炭是在南非开采的。南非对可再生能源的消耗落后于其他金砖国家，可再生能源将在接下来发挥出巨大的潜力。 比较有代表性的公司是The Sun Exchange， 向世界各地的用户出售太阳能电池（组成太阳能电池板的部件）的所有权，每个太阳能单元约6美元，当购买量达到可产电的规模后，将其租赁给南非的学校和企业以生产电力（并获得电费收入），同时单元所有者将按月从Sun Exchange获得租金，租赁期为20年。目前已和145个国家/地区的9千多人签约，58万个太阳能电池在14个地点（包括学校，超市和野生生物中心）为1兆瓦的太阳能电池板供电。2018年，该公司的收入超过70万美元，累计获得300万美元以上的融资。 11. 内容及娱乐赛道：从2018年到2019年，南非游戏玩家的在线交易量增长了13％。2018年的主机收入为500万美元，PC游戏交易收入为1600万美元。 比较有代表性的有Carry1st, 南非游戏开发及发行商，创始团队曾就职于摩根斯坦利、Jumia、Konga等公司。目前两款游戏产品下载量过百万，在2019年AppsAfrica获得the Best News and Entertainment Solution。目前正在进行种子轮融资，著名投资机构CRE领投（投资过Flutterwave, Andela, Yoco），非程创新也参与了该轮融资，并协助项目对接流量资源和国内游戏开发者。 四、非程结语作为金砖国家之一，南非是非洲的老牌经济强国，工业基础好，跨国企业多，消费力水平高，在移动互联网和手机应用软件的使用习惯上也领先于其他非洲国家。尽管近年来增长疲缓，社会不安稳因素加剧，但是不能忽视南非市场的先进和成熟。对于创业者来说，进入南非，要特别留意B-BBEE政策及相应的合规要求，同时也要注意来自本地和国际玩家的竞争。对于投资人来说，相对成熟的本地资本市场为退出提供了多元渠道，但要警惕低增长、高失业率带来的社会矛盾激化和政治风险，同时需考虑向其他非洲区域扩张时面对的从高到低的挑战。

编者按：本文来自微信公众号“非程创新”（ID：Future-Hub），36氪经授权发布。2019年起，非程创新团队在非洲十多个国家进行了深入的市场调研，全面了解了非洲各国的科技创投生态，积累了珍贵的一手信息和行业洞察。我们甄选出10个具备创投生态，并且值得关注的国家，整理成按国家分类的调研报告。每一个报告包括国家概况、创投生态发展现状、赛道机会和公司访谈，希望非程创新的调研果实和实地经验能够为关注非洲的创业者和投资人提供参考。本次报告国家——加纳，西非除尼日利亚以外的重要英语国家，互联网创新试验田。报告涵盖国家宏观环境，本地创投生态，10个赛道及代表创业公司等内容。报告共10000字，预计阅读时间25分钟。宏观经济晴雨表1. 政局稳定，是西非热门的外商投资地。（1）政局长期相对稳定，2020年大选需要关注。尽管建国初期经历了20年频繁的政权更迭，自1992年实行多党制以来，加纳的民主政治改革有效进行，暴乱很少，常被视为非洲民主国家的典范。目前两大主要政党分别为新爱国党（New Patriotic Party，NPP)和全国民主大会党（National Democratic Congress, NDC）。每4年进行一次大选，总统连任不得超过两届。来自 NPP 政党的 Nana Akuffo-Addo 于2016年获选总统，他的政策重点是复兴农业、促进就业、在全国普及免费的高中教育，并积极推动工业化发展。2020年末将举行下一次大选，前任总统、NDC 党候选人 John Mahama 也将参与竞选，是 Nana Akuffo-Addo 强有力的竞争对手。（2）营商环境略有下降，但外商投资热情仍然高涨。长久以来，加纳营商环境一直以对外资友好、开放著称。不过，2019年加纳在世界银行全球营商环境的排名中有小幅下降，主要原因是新的税政策调整里，除 VAT 税外，将对进口和本地生产的商品和服务征收教育信托基金和医疗保险税。此外，企业获贷困难、电力供应不稳定、水电费成本高也是营商的阻碍。然而这并没有阻挡外商直接投资（FDI）的步伐。2018年加纳吸收FDI达35亿美金，且行业多元，不止有传统的可可、油气等领域，可再生能源、金融服务、房地产等行业也迎头赶上。从2018年吸收FDI的数据来看，加纳已超越尼日利亚成为西非外商投资的热门首选地。2. 经济复苏成效突出，资本市场发展迅速。（1）经济复苏后表现强劲，人均 GDP 高于尼日利亚。加纳拥有着丰富的矿产资源，尤以黄金为多，是世界第二大黄金和可可出产国。目前 GDP 总量为650亿美金，经历了2014年至2016年短暂的经济衰退，随着新的油气项目的开发(2016年 Tweneboa-Eyenra 油田投入生产，日产量约20万桶；2017年 Sankofa 石油天然气项目开工)，2017年以后加纳经济进入了平稳的复苏期，GDP 增速恢复至7%，而且通胀率从2016年接近20%控制到10%以下，2018年成为非洲增长最快的经济体。虽然加纳在 GDP 总体规模不大，但人均 GDP 已达到2200美金，超过了尼日利亚，早已步入中等国家之列，遥遥领先于科特迪瓦、塞内加尔等其他西非国家。从经济结构上来说，服务业在整体经济中占比最大，对 GDP 增长的贡献最多，农业占比不到20%，但超过半数的劳动力仍从事农业生产。此外，工业基础虽然薄弱，近年来政府也开始重视本地工业的发展，希望通过多元的经济部门推动经济可持续增长。在制造业部门中，电器零部件、汽车零部件制造和组装是主要的工业线。世界银行预测，中短期内加纳的 GDP 增速将保持在6.8%左右。（数据来源：Deloitte, IMF）加纳使用货币为塞地（cedi），尽管前几年经历了幅度较大的贬值，但最近已有回升趋势，早前 Bloomberg 曾预期，塞地今年将继续升值，是全球表现最佳的货币之一。（数据来源：World Bank；Bloomberg）（2）金融系统跃进式发展，是西非重要的资本市场。加纳的金融行业虽然开始得较晚，但自2010年来增长迅速。从数量和质量上来说，金融机构得到了很好的发展，目前资产总量接近 GDP 的80%。同时，金融服务也越来越普及，尤其在农村地区，使用移动钱包等非银行提供的金融服务的人数已在2010年基础上实现了翻倍。不过，传统银行发展面临诸多挑战，例如不良贷款率居高，资本结构待合理化等。加纳央行已经开始对银行业采取更严格的监管措施，包括提高储备资本最低限额（至少4亿赛地），合并部分银行，重组国有银行等等。改革后，几大经营不良的银行被迫关闭，整体系统性金融风险降低。此外，加纳的资本市场增长很快。从私募股权市场的表现来说，在2012年至2016年期间，加纳在非洲市场私募融资总额排名第五，与埃及规模相当。而成立于1990年的加纳证券交易所 Ghana Stock Exchange (GSE) 也经历了飞速增长，目前共有40家上市公司，矿产/能源公司和银行占多数。随着2017年加纳经济复苏，当年GSE上市公司总市值同比增长了52.7%。截至目前，总市值已达6.7亿美金。其中，MTN Ghana 在2017年 IPO ，是迄今为止规模最大的 IPO ，也是加纳第一例电信公司在 GSE 上市。值得一提的是，Ghana Alternative Exchange 是平行于 GSE 的板块，面向初创公司和中小企业，尽管目前仍在早期发展阶段，但不失为成长期企业可考虑的一种融资途径。（数据来源：EMEPA; AVCA）3. 中产群体消费动力大，年轻劳动力人口素质高。加纳有2900万人，虽无法与人口大国尼日利亚相比，但中产占比超过46%，提供了很强大的消费者群体。A.T Kearney 咨询公司调研了包括加纳、塞内加尔、尼日利亚在内的30个发展中国家，认为从零售行业消费力度来说，加纳排名第4，远远高于西非邻国。库马西地区的 Kejetia 市场也是西非地区最大的露天集市。（阿克拉夜景; 图片来源：Siro360）（Kumasi Kejetia市场; 图片来源：Alamy）而且，和其他很多非洲国家一样，加纳的人口结构年轻化态势明显，有至少1300万活跃的劳动力。同时，得益于政府长久以来对教育的重视，以及 Nana Akuffo-Addo 大力推行的全民免费参与高中教育，年轻人识字率超过90%，以英语作为官方语言，这在法语国家众多的西部非洲是一大优势。而且，教育水平的提高并没有显著增加人力成本，根据Enpact的调查，普通大学毕业生月平均工资为220美金，程序开发人员月平均工资为570美金，这对于初创科技公司来说在可负担的范围之内（尼日利亚软件开发人员的月平均工资约750美元）。4. 移动支付普及，引领数字经济高速发展。（1）ICT 基础设施良好，移动互联网普及率高，资费便宜。1994年政府对电信行业的自由化、2003 年 ICT 加速发展政策(Ghana Accelerated ICT Development Policy) 推动了加纳 ICT 领域的高速发展，普通人群中手机普及率极高，平均每个人不止拥有一台手机，移动手机账户约4000万。此外，加纳的移动互联网普及率在西非地区也是遥遥领先，目前已经超过45%，甚至高于尼日利亚。其中，2G 和 3G 移动网络的使用率接近90%，4G 用户已超过100万。同时，移动数据成本不高，30天 1GB 的数据流量包价格为20塞地（约等于3.6美元/25元人民币），不到平均月收入的2%，在西非地区具有相对优势，为数字经济和互联网创业的发展提供了很好的基础。（2）移动支付普及率较高且增长显著。谈到非洲的移动支付，大多数人会用肯尼亚作为成功案例，但其实加纳的移动支付市场也不容小觑。2009年，MTN 在加纳开始了移动支付服务，而且，2015年政府新的电子支付服务商指导守则（e-money Issuer Guidelines）放松了对服务商的要求，电信公司可以不用和银行合作，直接向央行申请执照。这让移动支付行业在这一阶段得到了迅速发展。2012年至2017年移动钱包用户数量翻了六倍，加纳成为非洲增长最快的移动钱包市场，截至2018年底，已注册的移动钱包账户超过3200万，即人均拥有不止一个移动钱包账户，其中活跃账户有1300万个。同时，moble money 的线下代理也从原本的6000个增长至15万个以上，加纳用户几乎随时随地都可以向移动钱包里存现、取现。从2015年到2017年，短短两年，加纳居民移动端转账金额翻了四倍，截至2017年已达290亿美金。不过，移动钱包大多数使用案例还是集中在还是 P2P 转账的场景，在其他场景的应用还不多见，例如使用移动钱包作为储蓄功能的用户不到7%。为此，政府已经推行一些鼓励政策来推动移动支付更广泛的应用。比如，传统上每年加纳有大约1100万基本医疗保险权益人要去国家医疗保险局（National Health Insurance Authority）的线下点续约，加纳政府就和法国开发署合（AFD）作，开发了医疗保险电子续约的平台，现在平均每天都有18000个用户通过这一平台使用移动钱包进行缴费和续约。2018年，移动钱包互通系统上线，不仅可以实现跨钱包快速转账，更推动了和银行、线下代理的互通，极大地整合了移动钱包的市场资源。据统计，自上线以来，移动钱包转账次数同比增长了267%，交易总金额增长近320%。虽然目前在规模上还没有超越东非的移动支付之王肯尼亚，但无论从政策支持力度、移动运营商的参与程度，还是市场接受度来说，加纳都是非洲移动支付领域的强国。（数据来源：Ghana Interbank Payment & Settlement Systems Limited）5. 总体对外商投资监管力度不大，但仍需注意合规风险。尽管从整体上看，加纳对外商投资较为友好，不过有些领域仍尚未对外资开放，包括：除足球外的博彩、医药品销售、美容美发等领域。外资可以独资或者合资的形式成立企业。如果是合资公司，注册资本不少于20万美金，而独资公司则不低于50万美金。除矿业和油气公司外，通常的企业税率在25%，在保税区(free zone)的出口企业可以享受10年优惠税收政策。对于移动互联网相关的创业公司来说，2012年政府出台的数据保护法，以及2019年新的支付系统与服务法案（Payment Systems and Service Act）都值得关注，后者具体规定了提供金融科技公司所要申请的牌照类别、最低资本额、服务范畴、费用标准等等。此外，初创公司在当地经营也需要重视劳工雇佣的合规性，2013年曾爆发当地员工对工资和解雇不满的罢工活动。创投生态全面解读在整个西非地区，加纳有相对较为成熟和活跃的创投生态，这离不开加纳长期稳定的政治环境、政府对教育的重视以及对创新的大力支持。2017年6月，加纳政府启动了一项名为“国家创业与创新计划”（National Entrepreneurship and Innovation Plan, NEIP），提供1000万美元创新基金。NEIP现在是政府为初创企业提供支持的主要手段。目前，NEIP已通过技术中心为全国十个地区的约7,000名企业家提供了结构化的企业家精神和业务发展培训，并为其中500名提供了种子资金。加纳政府还承诺根据 NEIP 受益企业的雇员人数提供一定的税收减免。从人才储备角度来说，加纳政府正在培养大量的未来技术领导者。该国拥有强大的本地大学网络，例如像夸梅·恩克鲁玛科技大学（KNUST）和加纳大学这样的公共教育机构，以及像 Ashesi 大学（由前微软Patrick Awuah创建的）这样的私立大学，每年都会输送很多优秀的科技人才。从生态支持角度来看，加纳有24个孵化器和创业空间（tech hubs）。尽管首都阿克拉是最活跃的创新地，但这些创业空间的范围却远远超出了首都。其中，Kumasi Hive 在 Kumasi 地区处于领先地位，HOPin Academy 、Ho Node Hub 在 Temale 和 Volta 地区的本地技术创新集群中也都发挥了积极作用。这些创业空间协同合作，通过加纳技术和业务中心网络（TBHNG）相互支持，致力于在全国范围内建立繁荣活跃的创新集群。在这些孵化器和创业空间中，还值得一提的是 MEST (Meltwater Entrepreneurial School of Technology)，是一家成立于2008年的泛非科技培训学院，为初创公司提供种子资金和孵化服务。 MEST 总部在加纳，在开普敦、拉各斯、内罗毕都有办公室。MEST 每年运营一个企业家孵化项目，时长为1年，由来自全球的专家、成功企业家、高管等对学员企业的商业模式、研发、推广进行辅导和交流，每年 demo day 后也会投资成功毕业的学员。11年来，MEST 已经投资了60家科技企业，其中2019年投资了11家，每家10万美元。（非程创新投资VP李夏菲和Alexis Roman, Venture Partner of MEST Africa）从融资力度和规模来看，加纳市场尚在早期阶段，清洁能源公司 PEG 是唯一走入 C 轮的初创企业，于2019年5月获得英国开发性金融机构 CDC Group 领投的2000万美金 C 轮融资，并后续获得共900万美金的债权投资。除此以外，医疗科技公司 mPharma 于2019年获得1200万美金B轮融资。其余融资活动主要集中在 pre-seed 轮与种子轮。主要赛道机会及代表公司访谈1.金融科技赛道：加纳的金融科技可以追溯到1997年，当时的社会保障银行（SSB）将“西卡”（Sika Card）引入加纳的银行业，其目的是消除使用大量现金进行交易。作为国内首创，智能卡可以替代钞票和支票，无论是持卡人之间，还是持卡人与银行之间，都可以进行无现金交易。2008年4月，加纳政府在约翰·阿吉耶库姆·库福（John Agyekum Kuffour）总统的领导下推出了 E-zwich 智能卡，这是一种国家智能支付系统。由于可以进行E-zwich交易的银行和金融机构网络庞大，它是目前加纳用户可以在全国范围内使用这样服务的唯一智能卡。此外，它是最安全的系统，因为交易在通过身份验证之前需要生物特征数据（指纹）。2009年，电信巨头 MTN 将移动货币引入了加纳的支付领域。如前文所提，截至2018年12月底，Mobile Money账户数量为3200万（其中活跃账户1300万个），比2017年的2390万注册账户增长了17.43％。与此同时，由于MTN的巨大成功，其他电信公司也争相进入这个市场，比如 Airtel 、Tigo 随后都在加纳开始运营 Airtel Money 、Tigo Cash ，之后两者合并成为 AirtelTigo 。2015年 Vodafone 也在加纳提供 Vodafone Cash 服务。随着经济发展的数字化，政府也对这个行业更加重视，2019年3月加纳通过了《支付系统和服务法》，以规范提供支付服务和电子货币的机构业务及相关问题。该法案将允许非银行机构进入，并允许加纳中央银行Bank of Ghana直接对金融科技进行许可，是该监管机构旨在创造促进既高效又安全的零售支付和资金转移机制的有利环境的更广泛战略的一部分。此外，与其他非洲国家相比，在加纳，使用 Mobile Money API 的可用性和相对便捷性使得开展金融科技相关业务更加容易。目前加纳的金融科技领域，在不同的赛道都有一些正在成长中的本地玩家。关于交通的支付，目前仍然以现金为主，创业者也可以考虑这个赛道的机会。（1）Mobile Money如前文所提，肯尼亚是数字化转型的领先者，但加纳已经成为非洲增长最快的移动货币市场，2012到2017年间注册账户增长了近6倍。加纳移动货币增长的快速原因主要有：移动电话的强劲普及率（约占人口的128％）使得移动货币服务的广泛使用成为可能，特别是在农村地区；加纳当局除了建立适合用户和运营商需求的监管框架外，还采取了其他关键举措来支持创新支付技术的发展；mobile money 代理从2012年的约6000个扩展到2015年的15万以上，对于提供更多的现金入账和提款机会以及使用移动货币的整体便利性至关重要。2018年5月，新的移动钱包互通系统让不同移动电信运营商之间进行移动货币交易成为可能。到2019年3月底，通过这个系统的移动支付交易数额达到3.08亿 GHS（5700万美元）。到目前为止，加纳人主要将手机钱包用于向他人转账（点对点，P2P）。根据加纳央行的数据，2017年所有移动货币交易的总价值达到了1560亿 GHS（290亿美元），而2015年为350亿 GHS（65亿美元）。（加纳MTN）（加纳mobile money代理网点）这个领域比较有代表性的创业公司有：ExpressPay：加纳的“支付宝”，2012年成立。在平台上，可以完成付费电视服务（DSTv，GoTv等）付款，充值话费，支付学费，预订酒店房间，也可以完成个人对个人的转账。B2B服务，为银行提供白标支付网关服务。线下支付服务，为商户提供二维码支付解决方案以及POS机。同时，也准备为政府支付服务提供数字化解决方案。除了支持所有卡网络（Visa，万事达卡，美国运通等）和移动货币服务之外，expressPay 也是 Visa 官方支付技术提供商（PTP）。SlydePay：支付产品，可以从银行卡向任何 mobile money 转账，平台上可以充值话费，支付学费，水电费等。对于企业用户，Slydepay 提供 QR code ， USSD code解决方案和 mobile money POS 机服务于线下支付。另外，SlydePay 还可以将三个运营商的支付整合在一个平台上。（2）小额贷目前在加纳比较普遍的小额贷提供方为电信运营商。MTN 的 MTN Qwik ，与加纳的金融机构 AFB 合作（现在为Letshego Ghana），最高可以提供 GHS 1000（180美元）的贷款，可以从 MTN Mobiel Agents 或 ATM 上提取。期限30天，利率7%，无法按期支付，利率为12%。MTN 还提供另外一项即时小额贷款产品 Xpress Loan 。此外，Fido 也可以提供快速简单的短期小额贷，首次可以提供 GHS 200（36美元）的贷款，最高可达 GHS 1000（180美元），借款期10-33天。已经获得中央银行授予的牌照。借款者需要提供个人 ID和 mobile money 或银行账户，不需要提供抵押，30天利率为14%，最低可达8%。（3）供应链金融在加纳，虽然获得银行信贷的过程相比其他许多撒哈拉以南非洲国家更简单，但是银行利率很高，一般是2位数，许多中小企业仍然无法获得贷款，供应链金融应运而生。这个领域内比较有代表性的初创公司有：Bloom Impact ：创始人 David 为 MEST 创业导师。供应链金融服务 marketplace , 对接需要贷款的中小企业以及银行。中小企业主需要 working capital 贷款时，在平台上申请，提交资料后，平台匹配相应的银行信贷产品。已经在加纳合作7家银行，尼日利亚合作1家银行，目前有4000个下载。拟融资60万美元。（非程创新投资 VP 李夏菲和 Bloom Impact 创始人 David）Growth Factor ：为中小企业提供发票保理服务，整个审核过程可以在24小时内完成。大多数农产品供应商要等30-90天后才能拿到付款，严重影响业务资金流转，无法进一步发展业务。 Growth Factor 通过发票贴现提供无抵押的周转资金，从而推动中小企业的稳定和增长。利息为发票金额的2-3%， 最多提供发票金额80%的贷款。目前资金来源为个人。已经获得 MEST 的10万美元种子轮资金，同时获得 Seedstars Ghana 挑战赛冠军。（4）数字货币跨境转账BitSika , 2018年成立，该平台使用数字货币以低成本或零成本跨境转移资金。 用户可以使用该产品以多种货币存款和汇款，所有存入 BitSika 的款项都以美元信用额或稳定币形式存储。该产品的当前版本可以实现加纳和尼日利亚的跨境转账，已经吸引了大约1000个用户，并处理了近100万美元的交易。 这家初创公司是参与全球加密货币交易所 Binance 开展的孵化计划的四家非洲区块链初创公司之一，并且获得了尼日利亚早期投资机构 Microtraction 的种子轮资金。（5）企业服务（支付管理）加纳是一个宗教文化较为浓厚的国家，70%以上的人口都信奉基督教。Asoriba 是一个教堂支付管理系统，包括会员管理，社区运营及支付等各项功能。目前收入主要来源于月订阅费，维护费，2.5%交易佣金等，未来将拓展其他收入：保险抽佣，广告，宗教电商。目前已经有1500家教堂用户，50万会员。创始成员全部来自 MEST 。竞争主要是来自美国，尼日利亚和南非的玩家，其中 churchplus（尼日利亚）和 churchminder（加纳）是直接竞争对手。（非程创新投资VP李夏菲和Asoriba创始团队）2.农业科技赛道：农业是加纳最重要的经济部门，在正式和非正式的基础上雇用了一半以上的人口。加纳在农业科技领域方面的创新，仅次于尼日利亚和肯尼亚。一些农业科技初创公司，通过数字化或其他科技系统，解决农业领域中可能遇到的各种问题。比如：物流和可追溯性；食品保鲜；食品处理；数据获取；农民服务（金融，技术培养）等。另外，也有一些初创企业关注帮助农业企业间建立更强的协作关系。比较有代表性的农业科技公司有：Trotro Tractor ：一个功能强大的按需平台，可将农民与附近的拖拉机操作员联系起来。通过使用手机和 GPS ，农民可以通过社区中的联络点请求，安排和预付拖拉机服务的费用，从而在需要时可以更方便地使用机械化农业设备。通过这种方式，Trotro 直接帮助加纳的农民和拖拉机操作员提高了生产率，也进一步提高了收入。Trotro Tractor 于2016年成立，由MEST孵化，获得5万美元种子轮资金。竞争者主要是尼日利亚 Hello Tractor 。FarmerLine ：为农民提供生产所需的信息，资源，配送网络和系统工具，提高生产效率。2012年成立，累计融资74万美元，投资人包括 Mastercard Foundation Fund for Rural Prosperity 和Village capital ，另外也将从非洲开发银行2300万美元的农业快速通道基金中获得赠款。Complete Farmer ：Crowd Farming（众筹农业），类似于尼日利亚的 FarmerCrowdy 。Complete Farmer 成立于2017年，由MEST孵化，获得5万美元种子轮资金。用户可以通过手机获取并管理农田，农产品出售后获得分成收入。3.出行赛道：加纳的出行赛道参与者主要是外国玩家 Uber（2016年6月进入）和 Bolt（2017年12月进入）。Bolt 收取的佣金10%，Uber 为25%。2019年，俄罗斯网约车应用 Yango 进入加纳市场。首都阿克拉的燃油成本较高，小型汽车是驾驶员的主要选择。司机普遍倾向于现金收款，信用卡支付的订单经常会遭遇司机取消订单，还有一些司机选择离线服务，避免向 Uber 及 Bolt 支付全部佣金。4.电子商务赛道：随着中产群体的增长，互联网渗透率的提高，移动支付的普及，电商也逐渐进入加纳人的视野。不过面临的挑战也与其他非洲地区相似，比如地址系统欠佳，物流不够发达，中产群体存量仍然较小，用户对网购不够熟悉等，在加纳电商仍然是一个处在早期尚未爆发的赛道。Jumia 是加纳最大的电商平台，2013年进入加纳市场，拥有30多个官方品牌店，提供15天免费退换货政策，货款100%保障。（当地批发市场）5.物流科技赛道：加纳物流行业面临的问题类似于其他非洲地区，市场分散，整合度低，货车空驶率高，没有追踪订单及货车的工具，物流成本居高不下。初创公司已经看到目前市场中蕴含的巨大机会及可变革的空间，预计加纳的物流市场规模在10亿美元。Trukr 是一家毕业于 MEST 的初创公司，业务模式类似于中国的货车帮，非洲类似的科技公司还有尼日利亚的 Kobo360 和肯尼亚的 Lori System 。Trukr 平台对接货车主和托运人，在货车上加装追踪工具，提供可视化的工具，实时更新订单状况及货车位置。目前有3个大型企业客户，7个中小企业客户，每笔订单抽取15%佣金，LTV 达到7500美元。已经获得MEST种子轮资金10万美元。6.医疗科技赛道：加纳的医疗基础设施相当有限。加纳政府在改善医疗保健方面取得进展的同时，公立医院仍然人满为患，资金严重不足。加纳几乎没有紧急医疗服务。住在加纳的外籍人士总是使用私人设施，这些设施提供了更高水平的治疗和现代医疗设施。加纳的公立医院通常由政府资助，宗教团体在向加纳人口提供医疗援助方面也发挥着根本作用。许多新来者发现，与西方国家的医疗机构相比，加纳城市的公立医院和诊所的质量不足。2003年，加纳政府推出了国家健康保险计划（NHIS），该计划极大地改善了该国的健康状况，并消除了加纳公民预先支付治疗费用的需要。新系统取消了预付费的要求，惠及加纳最贫困人群。目前，2017年加纳的内科医生（每千人）为0.18，低于尼日利亚的水平（每千人0.38）。比较有代表性的公司是 mPharma ，成立于2013年，累计融资2500万美元，投资人包括 4DX Capital ，早期的 Facebook 投资者 Jim Breyer 和前诺华首席执行官 Daniel Vasella 等。mPharma 为药房提供药品库存及时管理的系统 VMI（Vendor-managed inventory），同时代表药房向供应商进行集体采购（QualityRx），从中抽取佣金。mPharma目前已经在5个国家（加纳 、尼日利亚 、赞比亚 、津巴布韦 、肯尼亚）开展业务，有50家医院合作伙伴，200家药房客户，服务40万+病人。病人可以使用其推出的 Mutti 分期支付药费。（mPharma合作网络）7.教育科技赛道：在过去的几十年中，加纳在促进教育普及方面取得的成就令人印象深刻。例如，该国的青年识字率从2000年的71％跃升至目前90%以上。与其他许多非洲国家以及世界其他地区的发展中国家相比，加纳的儿童入学率更高。2017年，超过84％的儿童接受了基础教育，中学的入学率从2012年的57％增加到2017年的73％。尽管最近的公共教育支出从2011年占 GDP 的8％创纪录的峰值下降到2017年占 GDP 的4.5％，但和其他非洲国家相比，加纳的教育支出一直很高。加纳政府于2017年宣布将在全国范围内免除中学教育学费。高等教育的入学率为17％，高于撒哈拉以南非洲地区9％的平均水平，但不到菲律宾或印度尼西亚的一半。此外，大学毕业生的失业率也较高。在教育方面，特别是在农村地区，严重的挑战仍然是缺乏训练有素的教师、教室设施和学习资料等。为了解决教育需求缺口，有一些初创公司已经着眼于教育科技赛道。比较有代表性的教育科技公司有：Codetrain ：编程学校，提供1年的编程课程，1100美元（40%首付，60%工作后支付），11个全职老师，已经培训250名学生。同时也帮助初创公司和科技公司寻找开发人员。相比 Andela , 更面向初级学员。创始人 Richard 曾经是MEST学员。拟融资100万美元，主要用于分支机构的建立。（非程创新投资VP李夏菲和Codetrain创始人Richard）Ecampus：加纳 e-learning 平台，学生可以在平台上注册后进行课程的学习，教师可以注册后提供课程内容，平台目前拥有2万名学生，374名老师。8.企业服务赛道：由于企业的付费意愿和能力比个人消费者要高，面向企业的服务也是加纳比较热门的一个赛道。在非洲市场，非正式的领域 informal sectors 存活着大量的中小企业，数字化水平和能力都比较低，向这些企业提供库存管理 、客户管理 、收支管理 、统计分析 、支付整合等服务，有充足的市场空间。比较有代表性的公司是 KudiGo ，成立于2017年，主打产品为 Storefront , 基于移动端，为零售商提供日常销售管理和财务模块，非现金支付处理以及数据分析。2020年目标上线5千个企业用户。之前进入 Founders Factory Africa 为期6个月的孵化，且获得4万美元资金。已经完成 Founders Factory Africa 领投的45万美元的种子轮融资。9.本地生活服务赛道：本地生活服务在加纳是一个比较新兴的赛道，目前的本地玩家不够多，主要是国际玩家和非洲头部创业公司在西非的拓展。Uber Eats 和 Jumia Food 在首都阿克拉运营，尼日利亚分类信息服务网站 Jiji 也在加纳有相应业务。比较突出的是 MeQasa ，加纳排名第一的房产分类信息网站。2013年成立，创始团队全部毕业于MEST，已经获得50万美元融资，2017年收购了Jumia House Ghana 。该平台帮助经纪人，房东和其他房地产行业专业人士有效地在线开展业务，同时简化了潜在租户和买家的搜索体验。MeQasa 还与加纳房地产专业人员协会（GREPA）合作，开发了非洲第一个集中式的中央房地产数据库。10.媒体及广告赛道：该赛道产生了一家进入 Y Combinator 的公司 OMG Digital ，非洲的 buzzfeed , 旗下网站 OMG Voice , 提供针对年轻人的娱乐和生活方式等内容，已经扩张到肯尼亚和尼日利亚。OMG Digital 目前已融资了110万美元。结语加纳是创业非常好的试验田，英语国家，政局稳定，对外商政策友好，ICT基础设施较完善，吸引了很多加纳裔的欧美创业者回国创业。同时，由于对创新及科技的支持，很多孵化器，加速器及创业空间，都选择了加纳作为西非的一个落脚点。不过，加纳市场本身体量比较小，经常作为尼日利亚创业公司在国家扩展上的下一站。而从加纳出发拓展向其他西非国家的创业公司，目前整个创投生态还缺乏一些领军者。对于创业者来说，如果要在西非开展业务，加纳是除尼日利亚以外较为重要的一个国家市场。或者作为试验田在加纳先行打磨产品，或者在尼日利亚市场站稳后，将业务自然延伸到加纳。对于投资机构来说，如果看到优秀的加纳本土创业公司，建议考察项目后续拓展尼日利亚等国家市场的战略规划和能力储备。编 | 云晞@36氪出海图 | 视觉中国