国际快递行业研究

改革开放70年来，中国邮政业务总量从1.6亿元增长到12345亿元，中国也成长为世界发展最快、最具活力的新兴寄递市场。如今，邮政体系已成为国家战略性的基础设施和社会的组织系统，邮政业作为现代服务业的重要组成部分，作为推动流通方式转型，促进消费升级的现代化先导性产业，在服务国家经济社会发展和改善民生方面发挥了越来越重要的基础作用。快递行业规模不断扩大业务量有望突破600亿件改革开放以来，中国快递行业持续快速发展，快递业务量从上世纪80年代的153万件提升到2018年的507.1亿件，30年年均增速高达41.5%。根据国家邮政局数据，2019年1-8月，中国快递服务企业业务量累计完成383.1亿件，同比增长26.6%；业务收入累计完成4621.8亿元，同比增长24.4%。2019年9月17日，国家邮政局局长马军胜表示，2019年中国快递业务量有望突破600亿件。国际业务仍然短板物流企业纷纷走出国门从快递行业区域分布来看，2019年1-8月份，同城、异地、国际/港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的18%、79.7%和2.3%；业务收入分别占全部快递收入的10.3%、52.9%和10%，我国快递业务的国际业务仍有待提高。虽然中国快递行业在迅猛发展的同时，国际交流合作也在深入推进，目前已与世界200多个国家和地区建立了通邮关系，但国内市场跟国际市场不平衡的“短板”仍需要补齐。从快递业务量来看，国际快递业务仅占一个零头，与国际物流公司仍有较大差距。对此，国家邮政局局长马军胜表示，下一步要推动邮政快递企业“走出去”，要配合跨境电商出口多元化的需求，首先在东南亚地区突破，并拓展欧美日韩、新兴市场国家和“一带一路”沿线国家、地区的市场。事实上，自2017年以来，“三通一达”、顺丰速运等快递企业在“走出去”方面已有积极探索。顺丰早在2014年就成立了国际事业部。2019年以来，顺丰加快全球化步伐，先后在缅甸、印尼、香港等成立合资公司。截至2019年上半年，顺丰国际标快/国际特惠业务覆盖62个国家。申通快递先后开通了伯明翰、纽约、洛杉矶的仓配分拨中心；中通快递已在欧美、日韩、东南亚等国家和地区设有10多个海外仓；圆通推出“全球闪送”，国际急件最快只需10小时；韵达国际物流服务网络已开通至30个国家和地区……中国企业抱团出海，布局全球。农村电商发展迅速乡镇快递崛起“十二五”期间，中国启动了邮政空白乡镇局所补建工程和“快递下乡”工程，总体实现了“乡乡设所、村村通邮”目标。实施至今，成果显著。2018年全国共建成村邮站17.8万个、“邮乐购”站点61万个，基本覆盖了行政村。乡镇快递网点覆盖率超过了95%，建制村直接通邮基本完成。同时，农村电商的快速发展有力地推动了乡镇物流网络的建设。根据国家商务部数据，2014-2018年我国农村网络零售额持续增长，2018年增长至13679.4亿元。农村电商广阔的覆盖面让“西藏、新疆及偏远地区包邮”成为可能。对于民族地区，2014年，中央提出了民族地区“两通”目标：一是行政村通公路，二是行政村直接通邮，都要求2020年完成。在2019年9月17日的中国邮政业改革发展成效发布会上，马军胜介绍，全国50多万个行政村中，还有3万多个没有完成这一任务。为了完成3万多行政村直接通邮任务，邮政管理部门和邮政企业把所有力量都用在关键点上，“我们大力争取地方政府扶持来完成这个任务，最终提前一年完成。”以上数据分析均来自前瞻产业研究院发布的《中国快递行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。来源: 前瞻网

（报告出品方/作者：广发证券，徐君、郭镇）一、综述：中国快递企业的国际化路径初探对于快递企业而言，抓住需求结构的变化，进行适时的超前投入，是应对竞争格局变化的重要前提。20世纪70年代美国高科技产业和服务业的兴起，成就了FedEx。 创立于1969年的DHL，准确地把握了制造业全球化的先机，成就了DHL在国际快递 市场的霸主地位。 快递龙头的国际化扩张之路，也不例外。1981年FedEx开始布局国际业务，到 1987年国际业务量也只有国内业务的5%左右。20世纪90年代之后，伴随着美国企业 开启全球化浪潮，FedEx在国际市场上的布局录得了良好回报，并有效对冲了国内市 场增速的放缓。 重资产的大规模投入、规模效应和品牌效应，为国际快递市场先发者的在位优 势提供了极高的竞争壁垒，使得其他快递企业几乎没有进攻FdeEx和DHL的可能性。那么，对于中国的快递企业而言，国际化业务的发展路径，又会如何演绎呢？正如FedEx的国际化扩张，离不开20世纪90年美国企业的全球化扩张。在延续 全球化的背景下，新冠疫情的冲击过后，中国的“工程师红利”和东南亚“低成本替 代”优势可能也将更加明显，中国有望向中高端制造业转型。基于这一背景因素，我 们看好中国快递出海的三大重要机遇：第一，包括东南亚国家在内的新兴市场的本地快递业务（即International Domestic，在其他国家运行的国内快递业务）；第二，跨境电商；第三，中国制造业出海。在本篇报告中，我们将详细讨论东南亚电商物流市场的基本情况。我们认为： 东南亚电商市场还处在发展早期，人均收入、智能手机覆盖率、互联网覆盖率都在 快速提升的阶段，电商渗透率普遍较低，相比国内还有很大的提升空间。高成长行业下一众高科技2C物流企业孕育而生，在过去几年中获得高速成长，竞争格局尚未清晰。此外，东南亚电商物流行业整体物流效率偏低，货到付款方式占比高、物流基 础设施建设整体较为落后、地形劣势等都是影响物流效率的因素。考虑到东南亚电 商市场仍处于高成长期，看好资金实力强、自动化水平高、物流效率高的物流企业 布局东南亚地区本土物流市场、构筑低成本高效率的竞争优势、分享行业红利。二、印尼市场：内需市场大，地形带来物流挑战（一）东南亚最大电子商务市场印尼是世界上人口第四大的国家，人口结构偏年轻化。印尼是东南亚最大的经济体，由超过17500个岛屿组成，是世界最大的群岛国家。人口总数达到2.7亿人次， 仅次于中国、印度、美国。不同于中美，印尼人口结构更加年轻化，65岁以上人口 占比5%。印尼进入中等偏上收入国家之列，居民消费能力提升。根据世界银行最新公布的国家收入分类，印尼现已正式成为中等偏上收入国家，2019年的人均收入从之前 的3840美元上升为4050美元，人均收入增加推动消费力提升。庞大的人口总数催生了广阔的内需市场，年轻化的人口结构、中产阶层消费力的提升、互联网及智能手机渗透率提升驱动印尼电商市场快速发展。2020年印尼零售电商规模约320亿美元，是东南亚地区最大的电子商务市场。疫情加速印尼市场电商发展。新冠疫情的冲击对东南亚各国居民的消费行为产 生影响，一方面线下购物受限，线上购物加速替代线下购物需求，一些防疫用品、医 药物资以及囤积生活必需品的需求带来增量市场，另一方面疫情之下居民线上娱乐、 上网的时间变长，刺激网购需求。2020年印尼电商规模同比大增超50%。（二）电商市场火热，电商物流竞争加剧内需驱动，印尼电商市场规模为东南亚最大。印尼有四大领先的电商平台， Shopee、Lazada以及Tokopedia、Bukalapak。以Shopee、Lazada等为代表的电商 平台在印尼市场份额竞争的背后代表着腾讯、阿里等中国互联网巨头对印尼电商市 场的重视。两大印尼本地电商平台：（1）Tokopedia：成立于2009年，软银、红杉资本以 及阿里巴巴投资公司，平台卖家数量超过640万，可覆盖印尼97%分区。（2） Bukalapak：成立于2010年，目前平台拥有600多万供货商，9000多万活跃用户。和越南相似，印尼电商市场中社交电商也占据较高比例，不同的是印尼电商平 台的竞争更加激烈，格局尚未稳定、相比越南的电商市场中Shopee具备显著的平台 优势，印尼两大头部电商平台并未拉开明显差距。Shopee与Tokopedia保持微小差 距，同时占据行业领先地位，2020年Q4两大平台访问量占据行业前2名，访问量约 为Bukalapak、Lazada的2~3倍。电商需求端驱动，印尼快递服务业发展提速。印尼的快递服务行业过去几年保 持两位数的高增长，主要是受需求端印尼电商市场快速发展的驱动。2016年，快递 服务业收入同比增长达到30%~40%，远远超过物流行业平均增速14%~15%。根据 Ken Research预测，2023年包括电商物流在内的印尼快递包裹市场规模将达到55亿 美元，印尼的物流市场整体规模或可达749亿美元。电商平台市场的火热不断吸引电商物流新玩家进入，印尼快递服务业竞争加剧。 目前印尼电商物流市场主要的电商物流供应商有JNE、印尼邮政、J&T（极兔速递） 等。同时，新加坡快递公司Ninja Express、泰国快递公司Deliveree等加快布局印尼 市场，印尼传统的物流公司Lion Air新设Lion Parcel开展快递服务、网约车公司GoJek通过Go-Send、Go-Box加入竞争。主要快递公司的基本情况：（1）JNE（PT Tiki Jalur Nugraha Ekakurir）：印尼广受欢迎的物流公司， 成立于1990年，主要针对时间敏感型客户从事快递服务。伴随印尼电商市场的发展， 时间敏感型快递服务需求增多，为及时响应需求，JNE的快递网络不断拓展，如今在 印尼设有6000多个代理，合作电商包括Tokopedia、Bukalapak及Shopee。（2）J&T（极兔速递）：成立于2015年，定位基于互联网的科技型快递公司， 创始人同为OPPO印尼创始人。乘印尼电商发展之东风，J&T势力范围快速扩张，目 前在印尼拥有超过4000个运营点和接近100个门户中心，并很快进入其他东南亚国 家包括菲律宾、泰国、马来西亚、越南等。2020年极兔开始在中国起网。 极兔重视信息技术的投入，自主研发的JMS系统在线集成管理快件从下单、收 取到结算的全生命周期。除此之外，极兔的重点信息系统还包括呼叫中心系统、管 理报表类系统、客户关系管理系统、分拣支持系统、手持终端管理系统、运力管理系 统、客服工单管理系统等，覆盖业务运营、职能管理多个方面。先进信息系统的优 势、发展初期OPPO底层单量的支持，使得后入场的极兔实现后来居上。（3）Lion Parcel：成立于2013年，印尼物流公司Lion Air旗下的子公司，主要 依靠母公司飞机机队和网络基础设施提供航空货运、送货上门等服务。（三）群岛地形带来挑战，物流效率有望提速印尼的电商渗透率远低于中国。和中国市场相似，印尼人口规模大、人群密度 高，互联网使用率、移动电话使用率均处于较高水平，印尼电商市场近几年的高增 长和我国2011年之后电商市场的高增长相似。而印尼电商的渗透率远远低于中国， 一方面印尼电商发展起步较晚尚处于成长期，很多方面在向中国电商平台学习。另 一方面中国电子支付、快递等的发展都更为成熟。对比东南亚其他国家，印尼电商发展的瓶颈之一在于群岛地形带来的物流挑战。 印尼由17400多个岛屿组成，高度分散的群岛地形为物流带来了高难度挑战，印尼物 流成本占GDP比重高达22%，远高于邻近国家。从地形上看，印尼可分为6个大的岛 屿群落，苏门答腊岛、加里曼丹岛、苏拉威西岛、巴布亚岛、爪哇岛。印尼首都雅加 达市位于南部爪哇岛。爪哇岛地区规模效应强、物流效率高，印尼其他地区物流效率或成为电商发展 重要制约因素。爪哇岛是印尼经济最发达的地区，面积仅占全国的6%，GDP占比达 到36%、人口占比超过46%。高人口密度、高消费能力促进该地区物流平台不断迭代增效，爪哇岛部分快递实现当日达，而西部欠发达的小岛可能需要数周时间送达。此外，繁琐的港口行政审批程序、复杂的商业活动限制以及落后的物流基础设 施也对影响了物流效率。TMF Group发布的《2020年全球商业环境复杂性指数》报 告中，印尼位居十大商业环境最复杂的司法管辖区之首。印尼在交通运输、物流行 业对于外资持股比限制较严格，规定陆路普通货运工具、普通货物河湖运输工具、 港口存储设施、航空货递服务外资持股比分别不超过49%、49%、49%、67%。印尼政府目前已经出台了一系列优化营商环境的措施，将投资“负面清单”变 为“正面清单”，同时规划出台一系列举措简化行政审批、在偏远地区建立物流节点 提高物流效率。未来物流基础设施的进一步完善、营商环境的优化有望助力物流行 业更快发展。三、泰国市场：营商环境良好，基础设施优于印尼（一）整体营商环境良好，电商规模仅次于印尼泰国位于东南亚中心位置，西邻缅甸，东北部为老挝，东南部为柬埔寨，南部毗 邻印度洋，国土面积51.31万平方公里。泰国是东南亚第二大的经济体，仅次于印尼， 总人口6904万人，约为印尼人口总数的1/4。泰国约95%人口信奉佛教，官方语言为 泰语和英语。泰国互联网渗透率、社交媒体渗透率高于印尼、越南，网络环境更利于电商发 展。东南亚国家上网时间普遍较长，其中泰国互联网、社交媒体、移动社交等渗透率 还要高于印尼、越南。根据ASEAN UP 2018年的数据，泰国社交媒体渗透率达到74%， 分别高于印尼、越南25pct、17pct，移动社交渗透率达到67%。泰国营商环境以及物流基础设施优于印尼。世界银行从开办企业、劳动力市场 监管、施工许可证办理以及获取信贷等多个角度对各国营商便利程度打分排序，泰 国排名第27，印尼、越南分别为第73名、第69名。为吸引外商投资，泰国政府还推 出了BOI项目，允许通过申请的外资企业100%持股泰国公司，并豁免所得税15年。 此外，泰国物流基础设施更加成熟，2018年泰国物流绩效在东盟国家中仅次于新加 坡。短期来看，受益于营商环境及物流基础设施，泰国电商市场实现快速增长，但 是由于人口基数远小于印尼，泰国电商长期发展空间受限。泰国目前的电商规模仅 次于印尼，在东南亚市场中排第二。预计2025年印尼、越南、泰国仍将占据东南亚 电商规模前三甲，但考虑到人口基数，印尼的内需驱动优势将会更突出，和其他东 南亚国家差距进一步拉大。（二）电商市场双巨头占主导地位，京东势力逐步崛起泰国社交媒体渗透率高，社交电商是重要的销售渠道之一。相比东南亚其他国 家，泰国人群体在社交媒体上更为活跃，一些小型电商卖家可便捷利用社交平台获 取流量进行电商交易。泰国电商市场各销售渠道中，社交电商更受偏好，占比达40%， 电子零售商（单一品类的垂直电商）占比25%，综合型电商平台（如Shopee TH、 Lazada TH）占比35%。泰国综合电商平台中，Lazada和Shopee占据主导地位，2020年各季度月访问 量保持在3000万次以上，和泰国市场其他电商平台访问量差距显著。泰国Lazada上 以电子和媒体产品最为畅销，时尚和美妆是近年来增长最快的领域，公司2016年开始运营 Lazada Tech Hub，致力于提高移动端用户体验。Shopee上最畅销的产品同 样是电子产品，相比于Lazada竞争优势在于成功的本地化运营，从语言、用户界面 等多方面适应当地文化。2020年Shopee月访问量反超Lazada。京东系JD Central在泰国起步较晚，2018年JD与Central 集团成立了50亿美元 的合资企业JD Central。2018年9月JD Central 正式在泰国推出，融合Central集团 在泰国地区完善的线下销售网络、品牌声誉以及京东快速的物流配送技术，JD Central快速崛起，成为仅次于Shopee TH、Lazada TH的泰国第三大综合电商平台。由于智能手机及互联网使用人数增加，泰国电商市场快速发展，对于电商物流 效率提出了较高要求。电商物流受益于下游需求端的火热，规模逐步扩张。据《2019 年泰国物流报告》，预计2019年泰国物流部门创造经济效益达到4867亿泰铢，2017- 2019年复合增速为4.8%。目前泰国快递行业竞争格局未定，Kerry Express暂时领先，新玩家Flash Express发展势头强劲。Kerry Logistics占据泰国快递行业龙头，新玩家入场、竞争愈发激烈。泰国快 递市场第三方物流提供商如Kerry Logistics、DHL、CJ Logistics、Flash Express 等占主导地位。电商平台自己的物流公司占据市场剩余份额，如Lazada TH，Shopee TH，11Street等大型电商平台都有开展自建物流业务。国际快递方面，嘉里物流占 据龙头地位，是泰国规模最大的快递公司，国内快递方面，泰国邮政在中小型电商 中使用率最高。（1）Kerry Express：嘉里物流间接非全资附属公司，2006年在泰国成立，主 要从事包裹快递服务，业务版图拓展至越南、中国台湾、马来西亚等地。Kerry Express 目前是泰国最大的快递公司，日均处理量达到120万件，可覆盖泰国99.99%区域。（2）Flash Express：2017年成立，2020年底日均单量可达100万件，覆盖泰国所有77个省份， 365天提供“免费门到门上门取件”服务。（3）CJ logistics：韩国最大的综合物流运输公司，1998年正式进入泰国市场， 并不断加码泰国地区布局，公司在邦纳投资开发了7.2万平米的物流中心，与泰国主 要的机场、高速公路连通，日处理能力可达40万件。公司的目标是做到泰国快递市 场第一，但被Kerry Express、Flash Express等后来居上。（三）物流效率居于东南亚国家前列和东南亚其他国家相比，泰国物流体系更加成熟，物流基础设施不断完善促进 物流效率提升。2015-2019年，物流成本占GDP比重保持在14%以下，成本占比较印尼、越南低6~8pct左右。高效率主要来自于2个方面：地理位置带来的优势以及泰国 政府大力的基建投入。泰国位于东南亚中心区域与缅甸、柬埔寨、老挝、马来西亚等接壤，由于地处陆 地中心的天然优势，泰国与东盟其他国家连通的公路网络更加发达，有9条亚洲公路 网，23条东盟公路网，连接邻国的高速公路数量达13条，数量为东盟成员国中最多。 此外，泰国东南临泰国湾（太平洋），西南濒安达曼海（印度洋），水路网络也较 为发达。泰政府重视交通基础设施建设规划，基建投入力度大。2014年，泰国国家维安 委员会批准《2015-2022年交通基础设施战略规划》，投资近800亿美元用于高铁、 轻轨、公路、机场、港口等的建设规划。公路、水路运输是泰国目前主要的运输方 式，2016-2019年间泰国公路网长度增长54%，达到70万公里，泰国主要的港口如林 查班港、曼谷港2019年货运吞吐量较2010年分别增长69%、19%。快速兴起的电商市场以及由于东南亚邻国的营商环境、物流基础设施建设为泰 国物流公司发展提供了肥沃土壤，然而《邮政法》对于泰国邮政的保护构成了较高 进入壁垒。泰国《邮政法》保护泰国邮政（Thailand Post）在信件上的垄断地位， 而不同于其他国家的是，这里的信件包括重量不超过两公斤的物品，实际上涵盖了 小包裹。垄断特权保护了泰国邮政在快递市场的份额，对潜在进入者构成壁垒。 总体来看，泰国市场电商增速居于东南亚国家前列，电商物流发展的底层基础 设施较为完善，营商环境对于外商投资更加友好。参考J&T Express、Flash Express 的后来居上，看好具备低成本高效率优势的高科技物流公司在泰国市场发展前景。四、越南市场：中产阶级增长，拉动电商市场快速发展（一）电商市场发展概况：2020 年电商市场规模预计达 70 亿美元越南近年来经济保持高增长，2014-2019年GDP的复合增速达6.8%，从经济地 理的角度来看，越南位于中南半岛东南端，三面环海，地形狭长，越南最大的港口城 市和经济中心是胡志明市。由于越南的地理形状呈现一条主干线贯通南北的形态， 使其城市群的表现为胡志明市和河内市两大城市群为主的模式。近年来，越南零售电商规模快速增长。根据谷歌、淡马锡和贝恩公司联合发布 的《2019年东南亚电子经济报告》，越南的互联网经济在2019年的产值达到120亿 美元，自2015年以来年均增长率为31%，预计2025年将达到520亿美元。与中国十年前的电商发展阶段相类似，越南的电商快速发展的主要驱动力是经 济高增长带来居民消费能力的提升，智能手机、互联网渗透率的提高进一步改变了 居民的购物习惯。 经济高增长驱动消费力提升：受益于“低成本替代”的优势，中国部分劳动密集型产业逐步向东南亚地区转移，典型的例子如富士康、三星、华孚色纺等企业在 东南亚开设工厂。享受到人口红利的东南亚新兴市场快速兴起，2014-2019年间，越 南GDP复合增长率达6.8%，人均国民总收入5年间增长近40%。收入水平的提高带 动居民消费力提升。智能手机、互联网渗透率的提高改变居民的购物行为：据世界银行统计数据， 2014-2019年间，越南的互联网渗透率从41%提高至69%，智能手机渗透率从23%提 升至70%。智能手机、互联网的普及改变了居民购物方式，线上购物受到欢迎。据越南研究机构Q&Me的统计结果，17%的越南消费者每周都进行网上购物。对比中国、新加坡，越南、印尼等国家的电商渗透率存较大提升空间。2020年， 中国零售市场电商渗透率达24%，韩国、日本、新加坡分别为16%、9%、6%；对比 来看，越南、印尼等国家电商渗透率处于1%~4%低位。伴随收入水平进一步提高、 电子支付方式的普及，预计这些国家的电商渗透率存有较大的提升空间。（二）社交电商盛行，有望催生庞大的电商物流市场越南电商市场中社交电商占据半壁天下。由于东南亚线下娱乐设施相对欠缺， 智能手机的普及使得社交媒体、线上娱乐成为重要休闲方式。据谷歌、淡马锡、贝恩 公司发布报告《E-conomy SEA 2020》，疫情前，越南居民每天花费在移动互联网 上的时间超过3h，泰国、印尼、菲律宾分别为3.7h、3.6h、4h，预计疫情过后居民 每日上网时间相比疫情前略有增长。由于社交网络渗透率高、使用时间长，发展社 交电商具备优势，越南电商市场中社交电商销售额市占率约50%。越南主要的社交 电商包括Zalo、Facebook、Instagram。 Shopee、Lazada、Tiki、Sendo是越南四家主要的电商平台。四家公司对比， Shopee是越南最大的电商平台，网页访问量和市场份额均显著高于对手平台，长时 间占据越南电商APP下载量第一的地位。具体电商平台的情况：（1）Shopee：Shopee总部位于新加坡，母公司SEA Limited为腾讯投资企业，目前在马来西亚、泰国、印尼等均设有办事处。（2）Lazada：东南亚最大的电商平台之一，总部位于新加坡，阿里投资公司。（3）Tiki：成立于 2010年，越南本地领先的B2C电商平台，可提供2小时内送货服务。目前平台出售商 品覆盖26个行业的1000万种产品。（4）Sendo：平台入驻商家数量超过20万家，允 许消费者48h内免费退货。（三）物流基础设施建设落后，成本居高不下越南电商市场的兴起带来了电商物流的快速发展。据UK-ASEAN商业协会统计， 2018年越南电商物流规模达到9000万欧元，预计2022年电商物流市场规模可达8亿 欧元，复合增长率超过70%。越南电商市场中自建物流与使用第三方物流比例相近。东南亚消费者与电商之 间信任度较低且电子支付普及度较低，网上购物通常选择货到付款（COD）的方式。 因此，自建物流对于一些大规模电商平台来说不失为一种明智选择，降低货物破损 率同时降低成本。分销售渠道来看竞争格局：Shopee、Lazada等四大电商平台物流市场，自建物流与3PL份额大致相等，其中GHTK（Shopee自建物流）、Lex（Lazada自建物 流）、GHN（Scommerce旗下公司）市占率较高，分别为27%、18%、27%。而对 于四大电商平台之外的市场，VN Post、Viettel Post占据较高份额，合计占比达38%， GHTK以及GHN仍保持着一定份额优势。（1）GHN：2012年成立，泰国第二大电商快递公司，属于Scommerce集团旗 下的综合物流平台。价格低于Vietnam Post及Viettel Post，同时APP界面设计更友好，提供的包裹追踪服务好评度较高。（2）Ninja van：2014年于新加坡成立。专注跨地区物流，定位高科技物流与 派送公司，自建系统、自营团队，以创新定制的解决方案为中国和东南亚商家搭建 便捷物流渠道。根据越南市场调研机构Q&Me的调研结果，消费者对于网购不满意的原因主要 是产品质量、运输成本、顾客服务、运输效率等，其中认为物流成本过高、运送速度 慢的消费者达到38%、23%。对越南市场而言，制约第三方物流公司发展的因素包括：货到付款的方式增加 了物流企业人力成本负担、物流基础设施建设落后、两大重要经济中心胡志明市和 河内市交通状况糟糕。比于越南电商市场的发展，越南电子支付发展相对滞后，货到付款方式更受偏 好。由于越南的消费者对于银行和金融机构等信任度不足，信用卡以及网上银行的 推广受到了阻碍，消费者与商家货款交易更多采用货到付款。这意味着所有的配送 服务也必须能够支持货到付款。货到付款不仅对递送员工提出了更高的要求，更是 在整个价值链里面增加了很多人力成本（比如点算，存款等）。越南物流基础设施建设较为落后。越南虽然国土面积较小，但是不同区域之间 交通状况割裂较为严重，未形成全国统一的国内物流市场。越南地形呈狭长状，北 部和南部两端经济较繁荣，北部中心河内市为全国政治中心，南部胡志明市是全国 经济中心，而仅有一条国家公路沟通南北，中间狭长地带交通落后。全国高速公路 建设标准较低，部分路面退化严重，给最后一公里配送带来难题。河内市、胡志明市交通拥堵现象严重，影响配送效率。在2016年越南电子商务 协会的最新统计（VECOM）中，胡志明和河内两座城市的B2C交易指数在全国排名 分别为第一和第二。但这两座城市狭窄拥堵的交通状况却严重影响了物流效率。2016 年胡志明市交通拥堵黑点达37个，胡志明市政府2016-2020年为减少交通拥堵项目 计划投入资金达324万亿越南盾。由于商家和消费者之间缺乏信任、电商市场COD占比高，电商平台面临着更高 的履约风险。一些电商平台如Shopee、lazada部分使用自建物流、快递公司布局一 体化综合物流模式来加强对于运输全链条的把控。此外，越南电商物流市场Drop Off 比例较高，使得网点主要为城内店铺和城外集散点两种类型。以GHN为例，公司积极布局综合物流服务，并引入先进技术提高配送效率。GHN 目前开展业务包括即时配送、干线运输、企业供应链服务和跨境物流等，致力于打 造“干线+仓储+落地配+即时配送”线上线下综合一体化物流服务模式，强化末端管 控。公司将先进技术运用到运营、管理活动中，拥有越南首款100%自动货物输送系统，并拥有智能在线应用系统，借助自动化先进技术控制产品破损率、提高物流效 率。越南对于外商投资相对开放，2015年7月越南政府修改《企业法》、《投资法》， 放开大部分行业外资持股比例限制，外商可在越南设立独资企业，而公共运输服务 包括海运、陆运、铁路运输等属于越南《投资法》规定的鼓励项目。越南市场对于外 资的开放为中国“快递出海”带来了良机。综合来看，东南亚电商物流行业整体物流效率偏低，货到付款方式占比高、物 流基础设施建设整体较为落后、地形劣势等都是影响物流效率的因素。考虑到东南 亚电商市场仍处于高成长期，看好资金实力强、自动化水平高、物流效率高的物流 企业布局东南亚地区本土物流市场、构筑低成本高效率的竞争优势、分享行业红利。详见报告原文。（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）精选报告来源：【未来智库官网】。

据国际快递分析递悉在京东商城华中区合作伙伴大会上，华中区域分公司总经理樊军向与会者展示了京东开放物流给商家带来的一系列成效。“良品铺子与我们合作半年内其配送时效提升301%和复购率上升28.34%，同时其产品在京东旗舰店的销售额较上年的同期增长了113%。”“我们将对合作伙伴开放所有资源。”樊军表示京东将为第三方商家以及其他平台商家提供服务。这意味着京东将根据不同行业的特点，甚至是不同企业及产品的特点提供仓储、物流、配送等物流全链条定制化服务。电商的快速发展使得零售业对国际快递分析递物流的依赖度更高。供应链成本居高不下、社会化物流不健全、促销季客户体验不好等问题尤为突出。针对这些痛点京东物流宣布向全社会商家开放，各类企业都可以采用京东物流的仓储、配送服务以此提升整体运营效率。开放的京东物流不仅能够帮助第三方商家降低成本，且提升效率及销售额，更能给整个区域内的消费者、生产企业带来巨大价值。目前除良品铺子外，楼兰蜜语、蒙牛、李宁等知名品牌在内的商家均和京东开展了国际快递分析递物流合作。近年来京东在营销以及金融等方面的不断积累，使其已经成为我国泛零售服务提供商。在活动现场，京东还与汉欧国际就平台入驻、营销推广、物流服务等方面签署战略合作协议，双方将共同为消费者提供更优质更丰富的商品。

随着中国“一带一路”战略的实施，自贸区的建立及国际贸易相关利好政策不断出台，为国际货运代理行业发展迎来利好局面。2015年至2019年，中国国际货运代理百强企业营业收入由3304.7亿元增长至4463.9亿元，企业规模不断扩大，以中外运为行业龙头的竞争格局已经显现。国际货运代理行业，是以代理人身份接受货主的货物国际运输委托，处于货主与实际承运人之间，通过水、空、陆等运输途径提供货物进出口运输服务的行业，其业务范围包括装箱、订舱、转运、报关、报检、办理相关保险手续等。国际货代行业发展现状中国国际货运代理行业可划分为萌芽阶段、初步发展阶段、规范发展阶段和高速发展阶段。2015年3月，国家发改委、外交部及商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，“一带一路”战略为国际贸易发展营造了良好的外部环境，有效拓展了沿线国家贸易业务发展空间，极大地促进了国际货运代理行业的发展。受益于“一带一路”战略利好，中国对外进出口贸易量增多，带动国际货运代理业务需求上升，国际货运代理市场规模得以迅速扩大。根据中国国际货运代理协会资料显示，2015年至2019年中国国际货运代理百强企业营业收入总额由3304.7亿元增长至4463.9亿元，年均复合增长率为7.8%。国际货代行业竞争格局中国国际货运代理行业产业链上游环节涉及集装箱堆场、包装等环节。中游环节参与主体为国际货运代理企业，下游环节参与主体为承运人(船东、航空公司等)及货主。根据中国国际货运代理协会发布的2019年度中国国际货代企业排名情况显示，2019年中国外运股份有限公司以801.68亿元的营业额排名第一，其次是中远海运国际货运有限公司和中国物资储运集团有限公司。入围2019年度国际货代前十企业名单与2018年一致，其中除敦豪全球货运(中国)有限公司名次上升两位，而中铁国际多式联运有限公司、锦程国际物流集团股份有限公司分别下降一位之外，其余企业名次没有变化，反映出国内的国际货代龙头企业竞争格局较为稳定，而中国外运股份有限公司的龙头地位显著，与其他企业拉开较大差距。国际货代行业发展趋势因国际货运代理行业是在国际贸易业务基础上得以衍生的行业，对国际贸易业务依赖性高，行业发展受全球宏观经济及国际贸易情况影响大。新冠病毒疫情以及中美贸易战等因素导致中国国际贸易的不稳定，直接促使国际货运代理行业业务需求的减少，为保证企业长远发展，越来越多的企业意识到业务转型升级的迫切性，为提升市场竞争水平，国际货代企业开始向数字化、平台化、智能化和生态化转型，不断拓展服务范围、提升服务水平。其中数字化是指通过开发和完善数字信息系统使得国际货运代理企业充分掌握各环节信息，有助于其对物流过程中各环节进行控制、协调及管理，提升其服务效率;而平台化是指企业从货运中间商模式向物流公共电商平台化模式转型，为货物运输相关的货主、承运人和客户提供信息匹配平台;智能化是指发展智能信息化服务商的功能，整合供应链信息，帮助企业与其供应链合作伙伴实现贸易和物流流程的自动化;生态化是指突破传统平面盈利模式向立体的生态盈利模式升级，提供融合商流、资金流和信息流为一体的现代物流供应链生态服务模式。以上数据及分析来源参考前瞻产业研究院发布的《中国物流行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

作者：叶帅一、引子财经作者吴晓波在其著作中，对比了中美互联网发展路径与现状后得出一个结论：2000年互联网泡沫之后，原本亦步亦趋的中国公司走上了一条与美国完全不同的商业运营之路。与美国同行相比，中国人也许没有发明革命性的互联网技术，但是他们在商业模式与用户体验上的努力是卓越的。美国人发明了推动进步的技术，而中国人找到了盈利的方法论。其同时以C2C、B2C、网上书店、邮箱等中国互联网领域的商战为例，指出中国人统治中国互联网。这个结论如果切换到物流领域，尤其是发展较为成熟的快递领域，我们可以从一个新的视角得出新的结论。在不同的体量、不同的经济发展程度、不同的地理环境，逆袭的中国快递还需要仰望国际巨头吗?还能从这些“前辈”身上学习什么?中国快递的优势又在哪里?4月16日，中通研究院发布《国外快递企业的发展与中外比较》，报告全面梳理了联合包裹、联邦快递、DHL、雅玛多等四家国际物流快递巨头的发展路径、发展经验以及中外快递市场对比等。在对国外快递企业的顶礼膜拜至今依然甚嚣尘上的当下，这份报告的内容与见解甚有启发。二、崛起：不同巨头的发展路径放眼海外，美欧日等发达国家和地区的快递业起步较早，从中诞生出的快递企业也跨越时代发展，一步步成为当今的行业巨头。从之前4大到现在3大(TNT被FedEx收购)，中国的物流快递企业一直视之为标杆，但回到其各自发展背景看，其定位与崛起的路径却各不相同：1.UPSUPS现在是世界上最大的快递承运商与包裹递送公司之一，但最初其是作为一家信使公司成立的：19世纪末20世纪初，美国西进运动催生了“淘金热”，西部城市引来大量人口涌入，造成了这些地区美国私人信使与递送服务的需求非常大。为了满足这种需求，UPS应运而生。随着外在环境的不断变化(无线通信技术的变革、零售革命的变迁、州际公路运输的法制障碍消除)，而后其依次经历了同城信使——零售包裹服务商——全国性陆运包裹配送的演化，最后成为了美国公路快递巨头。2.FedEx联邦快递FedEx成立于1971年，远晚于UPS(1907年)。它之所以能崛起，在于商流的发展带来了新的物流需求：20世纪60年代以后，美国国内经济发展迅猛，美国的货流呈现出“高密度、高价值、高时间敏感”的特点，FedEx抓住这个物流需求存在的市场机会，投入巨资自建航空机队并开创“轴辐式”的运营模式。所以，尽管晚于UPS，FedEx却弯道超车在航空快递领域占据领先的市场地位，形成了差异化发展的高竞争壁垒。3.DHL德国敦豪DHL目前是全球最大的国际快递公司，同时也是全球第一的海运和合同物流提供商。成立于1969年的它，采用不同于FedEx大规模购机的重资产模式，而是利用客机开展国家间的快递业务，并迅速把业务拓展到菲律宾、日本等亚太地区，并成为70年代唯一一家提供隔夜国际快递的公司。2002年私有化后的德国邮政完成对DHL的100%收购，此后DHL便成为德国邮政集团的旗下品牌之一。4.YAMATO创立于1919年的雅玛多是日本知名的短距离运输货车公司之一，1923年关东大地震之后，复兴带来了飞速增长的运输需求，雅玛多随之发展壮大。20世纪70年代日本经济因石油危机而陷入萎缩，由此带来的生产与消费模式的转型带动了物流模式的改变，大宗货物的业务萎缩、多品种、小批量、多批次的运输业务兴起。1976年，雅玛多突破国企邮电局和国有铁道时效慢、效率低、不上门的业务痛点，引入“宅配”理念，以“黑猫宅急便”为品牌提供家庭和个人的包裹递送。简单梳理上述企业发展简史，关于其崛起，基于中通研究院报告，我们可以总结如下：1.基于需求，适应变化外在环境影响个体生存，需求激发供给，供给支撑需求。经济与社会的每一次转型，都促使快递业态和竞争格局的动荡。四家国外快递企业的发展壮大是不断随外在环境变迁，把握发展机遇并满足市场需求的过程。2.依靠母国，支撑实力快递巨头的发展，离不开母国强大的支撑实力。一个跨国公司的成长受到该国宏观经济基础、中观产业基础与微观企业能力等因素的共同影响。四家国外快递企业之所以能够崛起成为当下领先的快递巨头，与它们母国强大的综合经济实力、产业发展等因素密不可分。3.历经沉浮，剩者为王在上述企业创立之初与发展过程中，也面临着各种对手的竞争。不过这些国外快递企业，基于本国国情及经济发展的需要，适时调整经营战略与策略，历经历史浮沉而存活下来，并一步步壮大，“剰者终成王”。4.先发优势，建立壁垒相比中国，美德日是世界上最早崛起的工业发达国家，在这种土壤中诞生发展的四家快递企业，因此具备了较强的竞争优势和先发优势，对于后来才成长起来的行业竞争者来说，自然构筑了较高的市场竞争壁垒。与之对应，中国本土快递，走出了一条具有自己特色的发展之路。三、逆袭：中国快递的崛起路径结合中通研究院发布的这份报告，本文认为中国快递和上述四家国家快递巨头相比，具有以下不同点：1.不同的环境与诞生在美日等工业化发达国家的巨头不同，中国快递诞生之初，是在改革开放，外贸勃发，同时也是邮政行业尚未放开的环境下。而后中国快递的迅猛发展，也得益于互联网带动的电子商务的发展。这些均要求快递企业迅速成网、快速送达，同时成本也不能太高。除此之外，从经济社会文化环境角度对比，中国快递也不是欧美精英创业，而是草根创业，车辆都是需要考量的成本，更遑论动辄买飞机。2.不同的模式这样的人文与经济环境，中国人发挥了中国智慧，包括顺丰与通达系快递企业在内，早期均通过加盟模式迅速崛起与发展。有别于国外快递企业普遍采用的“代理合作制”，这种模式体系内的所有成员彼此之间都是双向唯一交易关系的利益共同体。整个网络体系也有了“统一品牌”、“统一标准”、“统一信息系统”、“统一结算体系”。而后，历经了一系列的自我创新，尤其是中通采用的同建共享的方式，将加盟制升华为了联邦制，通过个体最优来实现组织的整体最优，使得以中通为代表的通达系企业管理更加规范、严谨和有序。与之相比，国外快递企业的管理成本较高，对分支体系的控制力较弱。“联邦制模式”简单而高效的面单溯源管理方法，或许值得国外快递企业借鉴和学习。3.广度与深度不同中国快递的这种模式，也激发了体系内外人员的积极性与参与度，无论是经济发达的大城市，还是较为偏远的地区，均得以较快的铺设网点，实现广度与深度的高覆盖。相对于中通在内的“通达系”快递企业，国外快递企业在偏远地区及宅配的服务能力相对欠缺——网络覆盖率低、投递成本高企。事实上，美国主要快递企业约有10%-20%左右的包裹，都由USPS(美国邮政署)来完成最终投递。4.对网络零售的支撑作用不同低廉的价格，较高的覆盖度，一直在将中国快递受益于电商发展，另一方面中国快递也支撑了中国线上零售的高速发展。马云曾在多个场合感谢快递小哥，称“你们创造了世界商业的奇迹!”相对而言，美国快递企业配送力量的整体供给能力偏弱、增长乏力、成长性差，这也极大程度上抑制了美国消费者对网络零售的需求，也抑制了美国电商平台的发展壮大。5.市场规模与发展空间不同自2014年始，我国快递业务量连续5年稳居世界第一，超过美、日、欧等发达经济体总和。而且，中国快递不仅规模全球第一，增速也远超各国。2018年，全国快递服务企业业务量迈过500亿件大关，达到了507.1亿件，同比增长26.6%。另外，就中外社会零售总额以及网络实物零售情况对比看，中国快递行业的成长空间依然巨大。四、对标：中国快递需要学什么?以上，是中国快递不同的发展背景，不同的发展情况。和国外相比，我们要认识到各自的不同，各自的差距，同时也要明白自己的优势与长项，尤其是要看到不同的国情，既不能妄自尊大，也不必妄自菲薄。事实上，海外市场也已经逐渐了解和认可了中国模式，举例来讲，2016年10月中通快递在纽约证券交易所上市，2019年2月被纳入MSCI指数，这两个事件，也标志着中通完成了海外资本市场的风浪洗礼并获得认可。正如一业内人士所言：“一定程度上，我们甚至可以说中通是中国快递的全球代表。其2017年年业务量成为世界第一，超过UPS11.2亿件，2018年差距拉开到32.5亿件。如果计算汇率和实际购买力，实际中通快递的价值已经可以匹敌FEDEX。这一点非常重要，因为这足以让挟洋自重者不再惑众。”那么，既然事实如此，我们是否还需要向国外同行学习?又该学些什么?在中通研究院这份报告中，梳理了以下发展经验：发展经验1：差异化的发展策略与市场定位UPS以陆运起家并且以陆运作为核心业务，通过数次转型逐渐构筑起了庞大的陆路覆盖网络，由于陆运运输成本相对低于航空快递，所以其产品也更强调经济性;FedEx 依靠差异化竞争实现后来居上，以“隔夜航空快递”为切入点，在更高端客户的航空快递方面占据领先地位。经过了数十年乃至上百年的发展历程，四家国际快递最终形成了符合各自国情和市场的差异化发展战略和市场定位。发展经验2：多元化的业务和快递产品组合企业之间的竞争，归根到底是产品和服务的竞争。国外快递公司随着市场需求的不断增加，逐渐形成了从单一业务/产品过渡到多元化的综合性业务/产品线的竞争格局。UPS和FedEx主要通过收并购方式并按照“(航空/地面)快递-零担-整车-供应链”的路径，实现向综合物流服务商的转型;在产品层面，为了满足客户需求，快递企业在更细分的领域展开了激烈的竞争。发展经验3：并购式的组织扩张道路快递行业规模效应及边际成本递减的特点决定了企业并购重组、产业集中是重要的发展趋势。国外快递企业出于扩大服务网络的区域范围、补充原有业务拼图、获得更高的投资回报、寻求增量市场、获得更具竞争优势的管理和技术以及缩短时间成本等动机，不断通过收购扩张组织边界。发展经验4：国际化的步骤与模式作为配套性的产业，快递服务的供给与经济增长和对外贸易呈现出一致性的趋势。在拥有充裕资金实力和在本国占据较大市场份额的前提下，UPS和FedEx选择几乎不存在文化上的分歧和语言的差异的加拿大作为国际化的第一步，然后选择当时其次于美国的第二大经济体-欧洲作为国际化扩张的前两步。此后，通过一步步的兼并收购完成在全球的网络布局。发展经验5：对科技应用及投入的高度重视科技的创新与应用使快递业降低了管理成本、提升了运营效率和客户体验。各家国外快递企业对科技的应用非常重视，不遗余力地持续地增加对科技、信息化系统和硬件装备的研发及投入，构建了企业发展的技术壁垒，提高企业整体竞争力。以上，无论是差异化的定位，多元化的布局，亦或是加快出海，加强科技，正是包括中通在内的中国快递企业正在加紧布局的和需要向国际同行学习的。结语：中国快递要从“仰视”转为“平视”客观而言，在今天，中国快递的业务量已经超过美日欧三大经济体总和的背景下，对标国际物流巨头，中国快递要学习，但也要有自信：道路自信、理论自信与制度自信。同样，我们有资格也有必要，从仰视转为平视，客观、全面和有效地了解、认识和学习国外同行的发展历程、相关的历史、文化、经济背景要素及成功经验，并结合中国的实际情况，寻找到一条属于中国快递的发展之路。

来源：贸易金融来源 | 中信证券作者 | 扈世民、汤学章整理 | 运联智库本文节选自中信证券研究报告《今日海外快递巨头的“盛宴”对顺丰的启示》，仅供学习分享，如需了解详情请阅读全文报告。核心观点：受益疫情，海外快递巨头业务量加速攀升，业绩逆势增长，全球快递巨头今年市值表现大幅跑赢各自指数。疫情驱动下，顺丰与海外快递巨头表现相同的产品结构趋势：时效件切换至消费驱动。基于格局、成长性、财务稳健性、市场空间四个维度，顺丰完胜海外快递巨头，当前公司核心时效业务30倍PE并不贵。2020年见证了全球快递公司强劲的市值表现2020年受疫情冲击，全球经济增速放缓，资本市场波动加大。交通运输是遭受疫情冲击影响较严重的行业，不过细分子板块来看，以客运为主的出行行业业绩惨淡，而物流公司则普遍表现为业绩增长韧性。物流行业中的快递行业受益疫情加速消费线上化，实现了业务量和业绩的提速增长，市值表现强劲，全球快递巨头FedEx、UPS、DHL、佐川急便、顺丰控股今年以来股价表现大幅跑赢各自市场指数，年初至今（截至2020年11月25日）分别累计上涨91%/46%/19%/136%/107%，相对各自市场基准指数的超额收益率分别为 87%/78%/33%/19%/117%。全球快递巨头FedEx、UPS、DHL、佐川急便、顺丰控股从年初低点到目前股价累计涨幅分别为219%/98%/111%/184%/112%。受益疫情而业务量大增，在全球经济下行的情况下，全球快递公司业绩Q2以来逆势加速增长。业绩提振下，快递公司市值大幅攀升，明显超过了业绩增长幅度，从而推高了估值水平。疫情受益&B2C消费驱动是全球快递市值大涨的重要原因2.1 疫情推升件量、推高运价，全球快递公司业绩逆势上涨1）疫情加速消费线上渗透，进而驱动快递需求放量，Q2以来国际快递巨头件量增速维持近几年高位。由于疫情的冲击，各国出台居家隔离措施，导致线上消费大幅增加，Q2各国电商零售渗透率大幅提升，提升幅度甚至超过了过去4年总的提升幅度，意味着疫情推动各国零售业加速线上化，1个季度就完成了过去3~4年的线上化进程。虽然Q3疫情影响有所趋弱，各国经济逐步恢复，电商渗透率有所回落，但是件量增速仍然明显高于去年同期。由于电商渗透率快速提升，快递包裹配送需求短期放量，全球快递巨头的件量增速Q2攀升至近几年高位。承载大量电商包裹的DHL德国国内包裹、UPS的陆运件以及FedEx陆运件今年Q2和Q3增速都明显提速，增速创至少3年新高。2）虽然疫情利好电商包裹增加，但是疫情对商务件造成了一定的负面冲击。简单将时效快的快递归类为商务件，FedEx的Overnight box+envelope、UPS的Next day air、DHL的TDI（Time Definite International）三个产品运营情况代表了三家公司商务件景气情况。可以明显看到2020Q1、Q2各大快递巨头的时效产品增速降档甚至负增长，而到了Q3随着经济逐步恢复，时效产品跌幅收窄或者加速增长。至于为何DHL国际时效件增速表现好于UPS和FedEx的时效产品，我们会在下一小节进行分析。疫情利好电商件但利空商务件，以DHL为例，2020年前三季度电商包裹放量推动公司德国包裹日均件量同增11.8%，增速创10年最高，而疫情对公司国际商务件的扰动也使得公司国际时效件日均件量同增5.5%，相比去年进一步放缓。3）除了快递的业务量大幅增长，疫情也大幅推升了跨境物流运价，全球快递巨头受益明显。需要说明的是全球快递巨头业务不仅局限于快递业务，各家公司目标都是做综合物流供应商，以DHL为例，公司除了邮政包裹业务（P&P）以及快递业务（Express），还有供应链业务（DHL Supply Chain）、跨境货代物流业务（DHL Global Fowardng, Freight）以及电子商务解决方案（e-commerce Solutions）。在疫情冲击下，航空运力萎缩导致运价大幅攀升，而海运则受到供需错配（区域供需错配、时间维度供需错配等）也实现运价大涨。以10月为例，香港-北美航空货运价格同比增长62%，而集运SCFI综合指数同比大涨97%。全球快递巨头的跨境物流业务受益运价攀升，实现业绩较好增长。对于DHL的国际货代业务，虽然跨境物流货量下降，但是运价大幅上涨弥补了货量的萎缩，公司国际货代业务营业利润2020年Q2和Q3分别同比增长53%/25%。对于UPS的国际快递业务，受益量价齐升，在Q2和Q3分别实现营业利润同增 27%/40%。UPS的供应链及货运有部分是国际货代业务，也在Q3保持了一定增长。4）疫情存在成本端扰动，快递巨头国内快递业务大都出现利润率下降。虽然疫情为各家快递公司国内业务带来了较多业务量，但是由于疫情期间成本的增加，部分快递公司国内快递业务出现盈利能力下降（FedEx陆运件收入大幅增长，但是利润率同比下降），甚至增收不增利的情况（UPS的国内快递业务收入加速增长，但是营业利润同比萎缩）。疫情影响下，今年以来全球快递巨头业绩表现为Q1业绩同比明显萎缩，而Q2开始业绩快速恢复，并且增速位于近几年较高水平，这也是驱动今年全球快递公司股价大涨的重要因素。2.2 顺丰与海外快递巨头均呈现相同的产品结构变化趋势：时效件切换至消费驱动我们认为，今年全球快递巨头市值强劲表现，除了来自各家公司受益疫情在宏观经济承压的大背景下业绩逆势上涨外，还有一个重要原因——快递需求从周期敏感度较高的B2B需求驱动逐步切换至消费属性为主的B2C快递件。1）疫情影响下，全球快递巨头均呈现出相同的产品结构变化趋势——B2C占比大幅攀升。由于欧美国家电商渗透较低，而且快递业发展较早且早期主要服务B2B，因此欧美快递巨头中快递件中以B2B工厂件、商务件为主，需求及业绩和宏观经济波动关联度较高。最近十几年随着电商的持续发展，同时商务文件持续电子化、发达国家制造业不断迁移、欧美国家经济发展放缓，发达国家的快递需求中 B2B 占比下降，而B2C占比稳步提升。在今年疫情加速消费线上化下，快递公司B2C包裹件量加速增长，而B2B包裹萎缩，最终使得B2C快递占比加速攀升。例如UPS国内快递业务，一般B2C每年就是提升1~2pcts，但是疫情影响下，UPS的B2C包裹占比短期快速提升约10pcts。再例如DHL，公司的国际时效件产品主要以B2B为主，B2C占比最高的细分行业是零售行业。今年疫情影响下，DHL国际时效件中各个细分行业中B2C快递件明显提速，同时也推动B2C占比增加。而B2C国际时效件中，B2C电商需求占比最高，同时增速也最快。2）与国外快递巨头一样，疫情加速高端品牌线上销售，顺丰时效件承接大量品牌电商品，时效业务中的消费品类占比提升显著。时效快递业务一直以来都是B2B商务件，或者工厂件占比较高；因此，时效件增长一般和宏观经济关联度高，增速不稳定。而本次疫情一定程度上重构了高端品牌消费品的渠道分布，高端品牌增加了线上渠道的分发，使得全球快递巨头的时效业务中B2C占比快速提升，反超B2B。我们知道，B2C时效件需求来自品牌消费驱动，消费需求增长的稳健性要明显好于商务活动。随着时效件中B2C占比不断攀升，快递巨头的时效业务增长中枢和确定性提升。本次疫情加速了时效业务B2C渗透进程，市场对于未来快递公司时效业务持续较好增长保持乐观预期。因此，除了短期业绩的逆势上涨，时效件切换至B2C主导驱动也是今年全球快递巨头市值大幅增长的重要因素。3）时效产品切换至B2C驱动，也有助于时效业务能力持续提升。B2C快递需求空间大且增速稳健，快递公司的时效件业务增长动力切换至 B2C驱动，将支撑时效件量稳步增长，规模效应显现将推动时效业务盈利能力不断提升。以DHL国际快递件（时效件为主）为例，公司的时效件业务营业利润率过去10年从8%提升至13%（截至2020Q3），而B2C件量占比也从5~10%提升至接近50%，时效业务大体呈现盈利能力稳步上升趋势。这足以说明，当前国内市场关于顺丰时效件盈利能力稳步提升的未来展望，是合理的。4）电商对快递物流差异化服务需求是存在的，顺丰成功的产品分层为其带来持续的增量业务，也是推动顺丰本次行情上涨的重要因素之一。根据DHL财报，91%的网购消费者会在下单前会查询物流配送模式、45%的网购消费者会因为物流时效太慢而取消订单、68%的网购消费者会由于快递物流环节而选择另外的网店商品、年轻一代更倾向于为物流的便利性支付溢价。同时DHL财报显示，如果快递公司能够为电商卖家提供多种快递产品选择，则一定程度上可以提升电商卖家的转化率，提供3种快递服务的电商转化率为4.89%，而提供1种快递服务的电商卖家转化率仅为1.91%。回到顺丰，公司2019年5月推出特惠专配，公司迈出了产品下沉的重要一步，后续特惠专配产品持续快速增长。顺丰目前已经形成了时效电商件、高端经济件、特惠专配件、丰网件全方位的电商物流产品组合，叠加顺丰的优质服务品牌效应，相比其他快递公司，使用顺丰产品可以提升电商卖家的转化率，进而不断为顺丰带来增量业务。这也是顺丰本轮上涨行业的重要因素之一：产品分层效果成功。多维度对比海外快递巨头顺丰估值并不贵市场关于顺丰当前时点的估值出现了分歧，部分认为顺丰当前估值相对较高。本章节中我们通过格局、成长性、财务端、业务天花板4个维度来说明顺丰当前的估值并不贵。3.1 竞争格局：顺丰时效件市场的绝对龙头地位好于亚马逊持续搅局的海外寡头快递市场此前，市场在对比美国与中国快递市场时，都得出了美国快递市场是寡头竞争市场，行业格局、份额集中度要明显好于，虽然份额正在持续集中但仍较为分散的中国快递市场。我们认为，这种观点在2017年之前没有任何问题，但是近几年这种观点存在一定认知偏差，主要是因为国内市场忽视了快速壮大的亚马逊物流。1）亚马逊物流异军突起，冲击了美国三寡头垄断的快递市场。由于2013年电商旺季第三方物流因为爆仓导致亚马逊平台物流时效大幅下降、用户体验不佳，从那一年起亚马逊开始自建物流。随着亚马逊物流（Amazon Logistics）网络基础设施不断完善（汽车、飞机、陆运枢纽、空运枢纽、网点人员等），亚马逊不断将自己平台业务量导流给自营的物流业务，这使得亚马逊物流在自己平台上的件量占比不断提升。我们测算，亚马逊物流在2019年美国快递市场份额已经攀升至11%，美国三寡头的快递市场格局正在逐步松动。2）凭借亚马逊在美国电商龙头地位，同时亚马逊物流持续提升网络产能实力并扩大业务范围，预计亚马逊业务量有望在不远的未来反超UPS和FedEx。疫情加速消费线上化，各家快递企业今年均实现了快递业务加速增长，而亚马逊也加速了平台业务量自营配送替代。2020年Q2亚马逊物流业务量增速是UPS和FedEx 2倍多，7月亚马逊物流件量已经超过FedEx，而亚马逊平台已经有2/3的包裹交由亚马逊物流配送。由于亚马逊是美国电商行业的绝对龙头（GMV市场份额40%+），亚马逊物流业务流量有强力支撑，而随着亚马逊物流在亚马逊平台上的业务份额不断提升（未来或提升至90%），同时开始拓展其他物流业务并抢占其他快递公司的份额，美国快递行业竞争加剧，亚马逊物流业务量未来5年或有望超过FedEx和UPS。3）反观国内时效件市场，顺丰不断巩固自己在行业的龙头地位，而特惠件的成功也使得公司在中高端电商件进入第一梯队。顺丰凭借稀缺的直营网络及空网资源，不断提升自身的服务质量并提升效率，公司不断强化自己在时效件行业的龙头地位，目前市场份额已经攀升至60~70%，成为毫无疑问的时效件行业绝对龙头。同时，顺丰特惠价产品的成功推出，助力公司产品快速下沉至中高端电商件，预计目前份额已经到达了25%。由于亚马逊物流的快速壮大，FedEx、UPS领先者的地位并不牢固，而且亚马逊物流后续的业务“破圈”会加剧美国快递行业的竞争。而对于顺丰，时效件行业60%+的市场份额短中期几乎没有强有力挑战者，行业格局趋于稳定；同时公司又通过产品分层及下沉实现对电商件市场份额的抢占。所以，从行业竞争格局这个维度看，顺丰时效龙头地位牢不可破；而UPS、FedEx则持续面临亚马逊物流的冲击，顺丰所在的行业格局边际变化要好于美国快递巨头。3.2 业绩成长：顺丰仍处快速成长阶段，而海外快递巨头早已步入稳定成熟期业绩成长方面，顺丰也要明显好于海外快递巨头。1）首先是营收增速2013~2019年，顺丰/DHL/FedEx/UPS营收CAGR分别为26%/2%/7%/5%，顺丰收入增速明显比海外快递巨头高。由于所在的经济体为发达国家，海外快递巨头发展历史悠久，因此早就进入稳定成熟期，收入增速大都维持低个位数增长（5%以内），FedEx增速稍微高一些是因为2017年并购了TNT。虽然今年疫情利好快递需求，UPS前三季度/FedEx第二季度营收增速分别同增13%/12%，提速明显，但是顺丰前三季度营收同增39%，提速幅度比海外快递巨头更大。2）再者是净利增速2015~2019年，顺丰扣非净利/DHL归母净利/UPS调整净利/FedEx调整净利分别累计同增159%/70%/20%/33%。和收入增速一样，顺丰利润增速明显比海外快递巨头高一个档次（DHL净利增速快估计是非经常因素导致2015年公司净利基数低）。顺丰目前正处于成长上升期，而且后续鄂州机场投用，公司预计将进入新的黄金成长5年；而海外快递巨头早已进入业绩成熟阶段，业绩内生性较弱，很多时候都依赖外延并购获得业绩增长。所以从成长性角度看，成长阶段的顺丰要明显好于业务成熟的国外快递巨头。3.3 财务稳健：顺丰的财务杠杆率明显低于海外巨头，后续加杆杆空间充足我们这里用的财务稳健指标，主要指的是资产负债结构。我们根据全球四家快递巨头资产负债的数据，计算了各家公司偿债层面的指标。从中发现，处于成长期、指标开支压力较大的顺丰反而有息负债率最低，仅为23%，明显低于其他三家欧美快递巨头。同时，顺丰的账面现金充裕，现金/有息负债是104%，是其他三家快递巨头4倍以上。顺丰有息负债率较低、账面现金充裕，公司资产负债端要比欧美快递巨头健康、稳健不少。后续顺丰加杠杆空间充足，支撑公司持续做大业务规模，保持良好成长趋势。有人可能会困惑，为何处于成熟业务阶段的欧美快递巨头，资产负责端不如处于成长期、需要持续投入的顺丰？以UPS为例，公司持续攀升的资产负债率主要来自以下几点原因：一是，持续较高的股票回购和现金分红率，UPS每年都将100%+的利润用于回购和分红；二是，利率持续下降，负债成本下降，公司有意提高财务杠杆率；三是，近几年由于电商包裹需求持续增加，同时公司对全球网络进行智能化、自动化改造，Capex 增加明显。以上原因导致业务处于成熟阶段的UPS的资产负债率仍在不断提升。3.4 市场空间：顺丰背靠的中国快递+物流市场，要远大于欧美任何一个国家第四个维度是市场空间。我们认为无论是商务件还是消费件，顺丰依托的中国快递市场都要大于欧美国家（下面主要对比中国和美国）。首先是商务件。我们假设B2B时效件都是商务件，经过测算中国商务件目前人均为1.7件，而美国为2.6件；对标美国，中国商务件仍有 50%以上的增量空间。然后是消费件（即B2C，消费件主要以电商件为主）。虽然2019年中国国内快递件总件量是美国的3.7倍，但是考虑到人均B2C快递件量，中国不到美国的90%，后续发展空间更大。虽然2019年美国电商渗透率为15%，明显低于中国 28%的电商零售渗透率，意味着UPS和FedEx所在的美国快递市场未来需求成长性，要比顺丰所在的中国市场好。但是，考虑到40%+以上的美国电商市场由亚马逊占据，而亚马逊又在加速将平台的快递订单转移至自己的物流部门；所以，即使未来美国电商渗透率提升至28%，但是FedEx和UPS面对可以获取的电商市场的渗透率仅为28%*0.6=17%。考虑到中国人口数量是美国的4倍多、中国人均B2B商务件以及B2C消费件业务量目前小于美国、中国电商平台自营物流实力有限而国内以三方物流为主、美国存在制造业空心化的问题（很多制造业企业将工厂搬迁到），而中国是制造大国，因此顺丰背靠的中国快递+物流市场要远大于欧美任何一个国家，也意味着顺丰未来发展的业务天花板更高。从上面四维度分析，我们得到了：1）顺丰所在快递行业份额持续集中、时效件绝对龙头地位稳固而美国寡头格局正遭受亚马逊冲击；2）顺丰成长性明显好于已经进入成熟阶段的海外快递巨头；3）顺丰资产负债结构显著强于海外快递巨头，未来加杆杆推动业务发展的施展空间更大；4）顺丰所在的中国快递物流市场潜在规模明显大于美国，因此顺丰相比海外快递巨头理应享受更高的估值水平。而海外快递巨头2020年动态PE均值在20倍左右，我们认为，顺丰核心利润的时效件30倍PE、高速增长经济件25倍PE的估值较为合理，顺丰当前的估值水平并不高。

随着多家电商逐步向海外市场燃起战火，物流领域迅速跟进。近日，多家快递物流领军企业接连出台重磅措施，加强国际网络建设。身在国外，也能享受到国内的高效快递物流服务，这一幕正在逐步变为现实。专家表示，快递业全球化竞争已经进入“下半场”。不过，快递“出海”诸多既有挑战仍存，除了要正面迎击国际竞争对手之外，还要面临海外较高的劳动力成本、市场开拓成本等，需要行业携手打通上下游、共建生态圈。战火燃向海外快递“出海”加速6月18日午间，京东集团和谷歌宣布，谷歌将以5.5亿美元现金投资京东，双方将结成广泛的战略合作伙伴关系。而在宣布获得谷歌投资之后，京东集团首席执行官刘强东发布内部信宣布了京东物流的新目标。确定了京东未来10年的国际化方向，即以物流打头阵的供应链服务全球化，实现48小时中国通达全球。同日，京东物流官方宣布了落地方案：以全球智慧供应链基础网络为蓝图，以搭建830双通全球网络，十大供应链科技输出，五大全链条数字化赋能为方向，实现基础设施建设经验、技术、科技成果，在全球落地开花。数据显示，此前依托京东物流全球供应链体系，今年618期间海外订单量同比增长375%。京东的新战略只是物流龙头企业加快走出去的一个缩影，随着中国电商巨头加快全球布局，更多快递物流企业正在迅速跟进。在美股上市的中通快递近日表示，将与土耳其航空、太平洋航空联手成立合资公司，整合各自优势资源，布局开拓全球航空运输服务。按业务处理量计算，中通是目前国内市场份额最高的快递公司，日包裹量高达2800万件。根据协议，新成立的合资公司总部设在香港，将提供各类门到门的物流业务，包括揽收、拣货、运输、收发、快运、跨国对接和最后一公里的配送。无独有偶。A股首家上市的快递公司圆通速递公告称，将联手菜鸟网络、中国航空在香港国际机场共同建设一个投资百亿级的物流枢纽，为构建全球72小时必达的物流网络提供有力支撑。根据圆通速递的公告，由三家公司组建的联合体，成功中标了香港国际机场高端物流中心发展项目。项目总投资额约120亿港元，总楼面面积达38万平方米，预计2023年建成并投入使用，届时每年可处理数千万件的跨境电商包裹。国际化一直是圆通速递的既定战略。2017年，圆通收购香港上市公司先达国际，并在今年将其更名为“圆通速递(国际)控股有限公司”。目前，圆通国际网络覆盖4大洲，拥有国际直营站点60余个，海外网络代理点突破1000家。在清华大学互联网产业研究院副院长刘大成看来，中国物流龙头企业已普遍具有全球化视野。中国新经济的不断崛起和国际市场影响力的不断提升有利于通过市场来培育和推动企业向外迈步，在全球经济体系下分享各种国际资源。不少专家还表示，物流企业加速出海有利于融入全球供应链，进一步增强我国企业的竞争力。国务院办公厅此前印发的《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》明确提出，在3年内培育100家左右的全球供应链领先企业。寻求新增长点输出“中国服务”快递业为何加快“出海”步伐？在业内专家看来，当前，国内电商增速放缓，跨境电商潜力仍然巨大。随着国内市场的逐渐饱和，快递企业开始布局海外，寻求新的增长点。国家邮政局统计显示，2017年我国国际/港澳台快递业务量完成8.3亿件，同比增长33.8%，而行业整体增速为28%。由于国际快递单价较高，虽然业务量仅占全行业的2.1%，但收入占比达到10%以上。“快递走出去的战略目标是抢抓跨境电商物流的机遇。”申万宏源研究员王立平表示。有报告指出，到2020年，中国跨境电商交易规模将达12万亿元人民币，占中国进出口总额约37.6%；中国跨境电商零售交易额将超过3.6万亿元人民币，年均增幅约37%。太平洋航空副主席刘少坤表示：“随着电子商务的蓬勃发展，全球快递行业收入将持续增加，预计到2020年达到3400亿美元。以合作为契机，将极大地提升各自的业务能力和影响力。”“新零售在中国本土的创新和全球化的拓展，使得中国快递物流行业正迎来新一轮发展机遇。”中通快递董事长赖梅松说，中通将积极布局和开拓国际市场，使国际业务成为企业未来的重要增长点。为全球消费者带去更好的快递物流服务，也是企业出海的一大动力。在时效和性价比方面，中国快递业已经做到了世界领先水平。从在阿里速卖通平台下单，到收到自己买的裙子，莫斯科姑娘娜塔莎只花了5天时间，这让她感到十分惊讶。娜塔莎的体验，来自于菜鸟网络今年3月开通的首条洲际定期电商航线，这条航线显著缩短了中俄市场的包裹送达时间。今年5月，菜鸟又开通香港直飞比利时的洲际航线，将面向欧洲的物流时效普遍提升至5天左右。菜鸟方面表示，将在全球多地建设世界级的物流枢纽。除了已中标的香港项目，6月中旬菜鸟网络与阿联酋航空货运联合宣布，将在迪拜机场建设一个辐射亚欧非三大陆的eHub(数字贸易中枢)，帮助包裹在中东地区进行快速中转和分发。诸多挑战仍存亟须行业携手监管部门对中国快递业走出去持积极态度。《快递业发展“十三五”规划》提出，鼓励重点快递企业以服务跨境电商、伴随国内企业境外发展等为契机，衔接境外物流体系，构筑立足周边、覆盖“一带一路”、面向全球的跨境寄递网络。国家邮政局局长马军胜在2018年全国邮政管理工作会议中提出，加强国际邮件快件航空运输网络建设，支持有条件的企业海外建仓并鼓励共建共享，提高我国快递品牌的世界竞争力。在快递走出去的过程中，存在多种模式：比如和境外巨头合作，设立合资公司。在中通之前，顺丰控股于去年宣布和美国联合包裹公司(UPS)联手，双方各投资500万美元成立合资企业环球速运控股有限公司，主营国际快运业务。集群化也是一个重要路径。菜鸟网络凭借阿里平台的国际影响力，在马来西亚吉隆坡投资基于数字化的国际仓储物流枢纽，同时吸引菜鸟联盟企业集群入驻，这种模式的规模效应较为显著。不过，值得注意的是，快递企业走出去也面临诸多挑战。比如很多快递企业全球网络布局刚刚起步，造成海外市场服务断链。航空运力不足，目前仅顺丰、圆通等少数快递公司有货运航空，与联邦快递等相比存在很大差距。此外，在末端配送方面，中国快递业多采用加盟模式，而发达国家快递市场基本是直营模式，这意味着开拓市场的成本较高。“一旦我国快递物流企业进入海外市场，除了要正面迎击国际竞争对手，最先面临的就是整个运营模式的改变。首先，以‘快递小哥’为代表的劳动力红利将会消失，转而将面临海外较高的劳动力成本。其次，海外消费者很多居住在郊外，而且居住相对分散，如何在快递过程中降低成本成为一大挑战。”刘大成说。尽管挑战多多，但从快递巨头的成长经历看，国际化是必由之路。圆通速递董事长喻渭蛟曾经表示，中国快递企业走向国际化，现在是抢时间、占机遇的时候。谁能成为中国的联邦快递？也许在下一个五年就能初现端倪。刘大成也认为，随着政策利好的不断释放，以及走出去过程中经验的不断积累，物流企业走出去的风险有望得到更好的化解。中国物流学会特约研究员杨达卿认为，快递物流的智能化、全球化等需要大量资金投入，期待全行业携起手来，打通上下游、共建生态圈。>

5月30日，由国家邮政局指导、中国快递协会主办的2018中国快递行业（国际）发展大会召开。作为第五届中国（北京）国际服务贸易交易会的重要内容之一，大会以“高科技助力新发展高质量服务新经济”为主题，邀请了来自相关部委、地方政府、管理部门、研究机构、行业协会、寄递企业，以及产业链上下游企业的专家学者和代表，通过主旨演讲、启动仪式、发布仪式、现场对话、商务签约等形式，深度探讨了快递科技创新、绿色发展、人才培养、产业协同发展等方面的议题，为与会嘉宾搭建沟通交流的桥梁，为产业链上下游协同创新提供平台，进一步促进产业间合作。会上还发布了《中国快递业社会贡献报告2017》和《2018 年1—4月份中国快递发展指数》。国家邮政局副局长赵民在大会致辞中指出，为了不断推进质量变革、效率变革、动力变革，不断增强适应力、创新力和竞争力，开创中国快递业高质量发展的新局面，必须坚持以科技创新为动力，加快快递领域科技创新，强化先进技术运用，深入推进“人才强邮”战略；坚持以绿色发展为引领，加快推进快递包装的绿色化、减量化和可循环进程，全面推进落实十部门联合发布的《关于协同推进快递业绿色包装工作的指导意见》，着力推进行业节能减排；坚持以市场需求为导向，使市场在资源配置中起决定性作用，坚持“互联网+”方向，强化产业融合协同，增加中高端供给，不断提升服务品质、改善用户体验，增加用户黏性，为广大人民群众提供更好更优的快递服务。中国快递协会会长高宏峰在致辞中表示，快递业高质量发展要以人民为中心，以改革创新为动力，牢固树立绿色发展的理念，同时还要以《快递暂行条例》施行为契机，进一步加快推进快递业高质量发展。我们要按照党中央、国务院的战略部署和国家邮政局的工作要求，协同产业及供应链在倡导公民理性消费、推动垃圾分类、贯彻规划标准、应用科技产品、健全配套政策、落实监督管理等方面，开展创新工作，推进快递包装绿色化、减量化、可循环，降低生产运输环节的污染排放。中国快递协会将汇聚各方力量，形成环保、绿色、低碳发展的行业共识，加强行业自律，为美丽中国建设贡献力量。借由大会平台，产业链上下游企业进一步合作创新，在电子商务、生物医药、制造业、农业、跨境合作等众多领域进行了12场签约。中国邮政、快递企业与菜鸟网络战略合作签约，进一步提升行业信息化能力和服务能力；安能聚创与华院数据技术合作，将为安能在运营过程中实现货物、车辆、路由的高度匹配。快递版图不断扩大，圆通速递与巴基斯坦、斯洛伐克等国合作，开展跨境配送和联合配送。与此同时，申通快递、宅急送、德邦快递分别与中国中车、东风资产、途虎养车、华大基因、天士力集团、际链科技等企业签约，为其提智能化物流、仓配一体化等供应链解决方案；顺丰与蒙牛、中国太平洋保险合作，进行品牌联合推广。快递正成为产业上下游升级的重要推动力量。大会举行了3场精彩的启动仪式。国家邮政局邮政业安全中心与张家口市职业技术教育中心在大会上签订协议，启动合作项目，标志着邮政业有了属于自己的安检培训基地，邮政业安检人员培训工作开始步入正轨。同时，在大会现场启动的第三届全国“互联网+”快递大学生创新创业大赛以“筑梦想舞台，创未来精彩”为主题，旨在通过赛事活动鼓励更多的青年人投身快递、择业创业。自2016年启动以来，活动规模越来越大、辐射越来越广、影响力越来越强，已经成为快递业创新创业的品牌赛事。大赛从水乡绍兴到江城武汉，今年第三届来到了渝城重庆，花落重庆邮电大学。中国快递协会与中央电视台财经频道合作推出“厉害了我的国之快递温暖中国”活动，希望通过国家公益品牌“厉害了我的国”在行业内的传播，从而产生由内而外、由点到面的行业责任感、使命感和荣誉感，促使行业更健康和谐发展。此外，大会还举行了“大美·中国新快递”2018全国摄影大赛第一阶段职工组颁奖仪式。大赛由中国快递协会和中国通信摄影协会共同主办，旨在让广大人民群众更多地关注快递、了解快递、理解快递。黑龙江邮政速递物流赵宏的作品《福音》荣获一等奖。(来源:国家邮政局)

据转运国际快递相关城市数据显示最后一公里配送的货物主要以居民日常生活所需品为主。以北京为例配送商品中70%为居民的日常必需品。可以说最后一公里配送与城市中每一个人的日常生活都是息息相关。据交通运输部服务司货运与物流管理处相关负责人在接受记者采访时表示，“最后一公里”配送也是一项重要的民生工程，这会直接关系到老百姓的“菜篮子”和“米袋子”。对于物流业来说最后一公里也是直面消费者的关键环节之一，效率高低、服务好坏直接关系到企业品牌形象的树立及业务的拓展。有专家提出当前同城最后一公里之所以成为大家瞩目的焦点，离不开当下市场端的需求。转运国际快递首先以大家经常接触的农产品来说，当下农产品物流运输成本一直处于较高的状态，而到了最后一公里的物流成本则会更高。事实上在最后一公里的配送方面，众多快递企业早已经深度布局，紧接着生鲜O2O、电商等联合便利店也加紧布局，刘强东还曾表示要在全国开100万家便利店。此前，智能快递柜早已加速扩张，现在的社区小区内随处可见。现今，为了满足消费者不断高涨的个性化、多样化的配送需求，涌现出了许多提供“跑腿儿”服务的企业。在许多一线城市，几乎每天都会有消费者提出在短时间内派送急件的物流配送需求。据闪送官方数据显示，2016年，闪送员在北京为200多万客户送过钥匙，在上海送过190万份文件，为上海市民节省了140万小时。因而，为了满足这一市场需求，一些提供“跑腿儿”服务的物流企业浮出水面，例如闪送；还有一些其他企业也推出了相关业务，例如百度外卖的“万能跑腿”业务等。并且，闪送已于2月6日宣布完成C轮5，000万美元融资，成为春节后国内第一个完成大笔融资的公司，也是迄今为止同城专人直送领域规模最大的一笔融资。由此可见，这一“最后一公里”配送模式已深受资本方与消费者的青睐。对于众多快递企业来说，他们早已推出了相关业务，并已经占据一定的市场空间，同时为了弥补人工不足带来的诸多末端派送问题，相关快递柜也有了一定发展。这些快递柜可以为不能及时接收快件的客户暂时保管物品，并以短信等方式将投递信息发送给客户，为客户提供24小时自助取件服务，有利于满足客户随时取件的需求。据悉，仅上海市2016年就布局了19000余组智能快递柜，用于缓解电商配送“最后一公里”瓶颈问题。除了转运国际快递企业，便利店与居民的生活也更为密切。众所周知，便利店大都为居民住宅区、学校及客流量较大的繁华地区的实体店，也不乏提供网上购物的虚拟店，为居民提供即时性的商品。据悉，2015年，便利店业态在销售额上的增长数字是连锁百强商业零售企业的4倍。2016年，我国便利店渗透率从32%上升到了38%。在央视财经《对话》栏目中，Ticket Monster联合创始人兼首席执行官申铉松曾表示，一家综合电商可以与韩国最好的便利店合作，消费者在电商平台下单，距离他最近的便利店就可以把商品送货上门，未来便利店可以成为物流枢纽中心。此外，在物流业，同城配送也被称为“最后一公里物流”。根据所配送物品的类别大小，可以将同城配送划分为同城快递和同城货运两大类。当前，同城快递是增速最快的快递子行业，2016年前9个月同城业务收入累计完成385.3亿元，同比增长41.4%。同城货运市场规模庞大，目前市场规模大约为1万亿元左右，但发展相对落后。显然，无论是快递企业还是便利店、快递柜、提供“跑腿儿”服务的城配企业，他们各有各的发展特点，其发展模式也不大相同，但其最终目的都一样——抢占“最后一公里”需求的制高点。竞争无处不在随着消费端需求的变化，很多行业也在悄然发生着变化，对于同时服务于B端及C端的物流业来说，内部也在相关“最后一公里”领域发生着相关的变化，O2O、平台、众筹、众包等模式也是层出不穷。而消费者对于点对点快速配送的需求不断增大，例如，越来越多的人需要快速配送外卖、蛋糕、鲜花、急需品、遗忘物品、加急文件等，这使配送呈现出短距离、高频次、高时效的特点。然而，传统的快递配送模式是无法满足这些消费者的即时配送需求的。于是，闪送、百度外卖等企业看准这一市场商机开始为这些消费者提供服务。在传统的快递配送模式中，无论路程远近都需要将货物放到中转仓分拨然后再配送，具体模式为：接单—下单—收件—交件入仓—分拨—转运—分拨—快件出仓—派件。如果一个物品需要送到马路对面，按照快递模式去派送的话，这就需要从取货点送到快递网点，然后再回大仓进行分拨，随后再进行派送，这样一套流程下来，实际上浪费了许多时间，无法确保时效。据转运国际快递悉一些快递企业内部也会为客户提供“跑腿儿”服务，但是这一市场需求毕竟有限，很多快递企业不会花费太多的时间与精力去深耕这一领域但也从未放弃。但对于很多采用众包物流模式的物流企业来说，他们恰恰是摆脱了传统模式，利用社会闲余资源，进一步精细这一部分市场。再以闪送为例，其最初的市场定位就是要做同城专人直送的平台，并在创立初期立足于提供品质可控的服务，这种服务的极致体验也吸引了众多的投资者的青睐。有人说这是一种懒人经济，但闪送市场总监杜尚骉却表示，他们在做一种“时间换时间”的工作，一天原本有24个小时，可是闪送的客户却可以有25个小时，多出来的那1个小时是闪送帮助客户节省出来的。目前，闪送将服务时效明确承诺到了以分钟计时：直线距离5公里内可以实现60分钟送达，每增加5公里则加30分钟，并承诺超时退款。据杜尚骉介绍，实际的服务时效要更快。以北京为例，闪送在北京能够做到直线距离5公里内平均23分钟送达，直线距离10公里内平均33分钟送达，北京全城平均送达时效达到45分钟。此外，闪送在北京、上海、广州等31个城市开通服务，拥有超过20万名经过严格培训、持证上岗的闪送员，其用户已超过2，300万，个人用户的订单占到75%左右。其实，不仅仅是“闪送”，甚至业界也出现了跨区域的相似模式，正是瞄准了这一市场机遇。有业内人士表示，未来，同城“最后一公里”配送的这种众包模式是否与快递企业在同类业务中形成强有力的竞争关系？抑或是更多企业参与进来，呈现出“百花齐放，百家争鸣”的局面？这些都有待于市场的检验。运满满副总裁徐强也表示，因为物流这个市场足够大，细分领域也足够多，所以在某些领域由于资本的驱动或者是其他原因，可能会出现“寡头”垄断，或者是“双寡头”这样的现象。但是，在其他物流领域可能以个人、共享经济的形式存在，也可能出现百花齐放的现象。同城配送最后一公里环节在经历了O2O、众包等模式后，终于成为了又一个潜在的竞争市场模式，只是这个市场面对的是基数庞大且需求万变的C端，要如何把握这一机遇值得身处其中的企业细细思量。但究其服务的本质来说，无论是资本的青睐还是需求的旺盛都应把握服务这一本质。否则市场空有需求，而自身却后劲不足了。