工业盐行业研究报告

根据工业和信息化部联合相关部委组成的异味盐专项督察组的建议，我局委托中国检验检疫科学研究院于2017年5月11日～12日对中盐皓龙盐化有限责任公司、中盐舞阳盐化有限公司、河南平顶山神鹰盐业有限责任公司三家企业的原卤、一级卤、二级卤、冷凝水、母液、食盐、工业盐进行了抽样41个。对比省内外生产的食盐样品10个(包括井盐、湖盐、海盐)对异味产生的原因进行检验，通过气相色谱-质谱、离子色谱、电感耦合等离子体质谱等先进分析设备和化学计量学等分析手段，对从原卤到产品的整个生产工艺的中间产品和最终产品进行了分析，于2017年6月1日向我局出具了《精制食盐(深井岩盐)中异味物质检测方法开发及应用》项目研究报告，结论如下：1、检测结果显示，在检测的异味盐中， 挥发性成分主要包括乙酸、丙酸、异丁酸、丁酸、异戊酸、戊酸、2-乙基丁酸、2-甲基戊酸、3-甲基戊酸、4-甲基戊酸、己酸、2-甲基己酸等12种脂肪酸，可能是导致异味的主要原因。异味的大小与检出的挥发性成分含量相关。2、对不同食盐生产厂家的样品分析结果显示，成品盐中挥发性成分的含量与采用的生产工艺相关，通过改进生产工艺降低成品中挥发性成分，可以基本脱除异味。3、异味盐中检出的12种脂肪酸已列入我国食品添加剂使用标准(GB 2760)， 可以作为食品添加剂使用，但是在食盐中异常检出的12种脂肪酸所产生的异味，不符合食用盐国家标准(GB 2721、GB/T 5461)中的感官要求，应予以消除。

路演嘉宾合影——湖南盐业股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放出席嘉宾湖南盐业股份有限公司董事长 冯传良先生湖南盐业股份有限公司董事会秘书 李智诚先生湖南盐业股份有限公司财务总监 李 瑛女士平安证券股份有限公司投资银行事业部总经理 周凌云先生平安证券股份有限公司投资银行事业部保荐代表人 欧阳刚先生平安证券股份有限公司投资银行事业部保荐代表人 王 志先生湖南盐业股份有限公司董事长冯传良先生致辞尊敬的各位投资者、各位网友：大家好！今天，我非常高兴能与大家一起以网络为媒介，打破地域的阻隔，就湖南盐业股份有限公司首次公开发行A股进行网上交流。在此，我谨代表公司全体员工向长期关心、支持湖南盐业的各位投资者和各界朋友表示衷心的感谢！并向今天参加网上交流的各位投资者和网友表示热烈的欢迎！湖南盐业主营盐及盐化工产品的生产、销售，主要产品为食盐、两碱用盐、小工业盐及芒硝。作为湖南省内唯一的食盐、两碱用盐及小工业盐生产企业，公司凭借自身发展，建立了覆盖全省的销售渠道，拥有较高的市场占有率。近年来，公司在保持省内产销一体的基础上，加快战略扩张步伐，积极布局省外，市场规模稳步增长、产能规模不断扩大。此外，公司制定以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的科技创新体系，建立了一支具有创新能力的科技人才队伍，拥有雄厚的技术优势。未来，湖南盐业将借助我国盐业体制改革和进入资本市场的东风，充分发挥自己的资源优势、区位优势、渠道优势、品牌优势、技术优势，积极提升核心竞争力，通过加快体制机制创新、优化调整产权结构、加大品牌建设、优化营销策略等战略手段，力争成为盐行业改革的领跑者、整合者，国有企业改革的探索者、示范者，以及线上线下相结合的现代食品生产者、供应商。通过本次网上路演，我们希望广大投资者能对湖南盐业有一个更深入的了解。公司也将不断实现自我突破，努力创造佳绩，回报广大投资者、回馈社会！谢谢大家！平安证券股份有限公司投资银行事业部总经理周凌云先生致辞尊敬的各位投资者、各位网友：大家好！首先，我代表平安证券股份有限公司向今天所有参与网上路演的嘉宾和投资者表示热烈的欢迎和衷心的感谢！作为湖南盐业股份有限公司首次公开发行股票的保荐机构和主承销商，平安证券很高兴能够借助今天这个平台，与大家坦诚交流，共同探讨湖南盐业的发展与未来。湖南盐业作为国内盐业体制改革背景下的“盐业第一股”，也是湖南省内唯一的食盐、两碱用盐及小工业盐生产企业。其拥有的三大盐矿分布在湖南和江西境内，毗邻贵州省、广西壮族自治区、广东省和福建省等无井矿盐的省份，具备天然的区位和运输优势，并凭借其独特的产销一体化模式、长期以来形成的渠道和品牌优势，在稳固湖南省内市场地位的同时，在华南地区也建立了良好的市场基础。其先进的生产工艺和技术设备，也大大提升了公司的盈利能力和市场竞争力。作为本次发行的保荐机构，平安证券本着对投资者和发行人负责的原则，对湖南盐业进行了全面深入的尽职调查和发行准备，公司管理层锐意进取、不断创新的精神也给我们留下了深刻印象。相信湖南盐业能够抓住资本市场发展的良好契机，推动发展战略的实施和发展目标的实现，与广大投资者共同分享发展硕果。未来，平安证券也将按照相关法律法规的要求，切实履行保荐义务，勤勉尽职，做好持续督导工作。最后，我们希望通过本次网上路演，广大投资者能够充分认识到湖南盐业的投资价值，积极参与本次湖南盐业的A股发行，从湖南盐业的稳健增长和长期发展中受益。预祝湖南盐业本次发行取得圆满成功！谢谢大家！湖南盐业股份有限公司董事会秘书李智诚先生致结束词尊敬的各位投资者、各位网友：湖南盐业股份有限公司首次公开发行股票网上路演已近尾声，十分感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供这么好的沟通平台和优质的服务。借此机会，还要感谢保荐机构平安证券及其他所有为湖南盐业发行上市辛勤付出的中介机构！今天，有机会与这么多关心、关注湖南盐业的投资者朋友们共同探讨公司的战略规划、经营管理和未来发展，我们感到十分荣幸。大家提出了很多非常有价值的意见和建议，我们一定会认真考虑，并在未来工作中持续改进。通过今天的交流，我们强烈地感受到了投资者对湖南盐业的关注与支持，更加深刻体会到了一家上市公司所肩负的责任和使命。我们将努力提升自身的经营管理水平，以更加优异的经营业绩回报广大投资者的关心与厚爱。由于时间关系，我们无法一一回答投资者提出的所有问题，但湖南盐业与投资者之间的沟通交流是持续和畅通的。欢迎大家通过电话、信件、电子邮件等各种方式随时与我们联系，也欢迎大家来湖南盐业进行实地考察。我们真诚希望通过今天的网上路演，通过彼此间坦诚的交流，开启湖南盐业与各位投资者朋友紧密沟通的大门；热忱期待着你们成为公司的股东，与我们携手共创湖南盐业的美好未来！谢谢大家！经营篇问：公司的经营范围是什么？冯传良：公司经营范围是从事食盐、工业盐、其他用盐及盐化工产品的分装、批发、配送；预包装食品、乳制品(含婴幼儿配方乳粉)批发兼零售；塑料制品、包装物料、日杂百货、五金交电、文化用品的生产销售；农牧产品、饲料、饲料添加剂氯化钠、建材、化工产品(不含危险化学品)、矿产品的销售；以自有资产进行超市投资及管理(不得从事吸收存款、集资收款、受托贷款、发行票据、发放贷款等国家金融监管及财政信用业务)；工程技术研究与试验发展；新材料、节能技术推广和应用服务；自有房屋租赁(依法须经批准的项目，经有关部门批准后方可开展经营活动)。问：公司的主要产品有哪些？冯传良：公司的主营业务为盐及盐化工产品的生产、销售，主要产品为食盐、两碱用盐、小工业盐及芒硝。问：公司有哪些品牌优势？冯传良：公司作为产销一体化、跨省联运的盐业公司，自设立以来即专注于盐及盐化工产品的生产、销售。截至目前，公司共拥有98项注册商标。其中，“雪天”注册商标被评为中国驰名商标、湖南省著名商标；“天鹅”注册商标被评为湖南省著名商标。“雪天”牌精制盐为湖南省名牌产品，“天鹅”牌工业盐、食用盐被授予湖南省名牌产品称号。问：请介绍一下公司核心竞争优势。冯传良：(1)渠道优势。公司是湖南省内唯一的食盐、两碱用盐及小工业盐生产企业，凭借长期以来形成的较高的市场占有率建立了覆盖全省的销售渠道。(2)资源优势。公司拥有3个采矿权，分别为湘衡盐矿、湘澧盐矿及九二盐矿。(3)品牌优势。公司共拥有98项注册商标。(4)区位及运输优势。公司三大盐矿分布在湖南和江西境内，毗邻贵州省、广西壮族自治区、广东省和福建省等无井矿盐的省份，由于食盐、小工业盐、两碱用盐具有一定的销售半径，公司盐矿所在位置提供了天然的区位优势。(5)技术优势。公司制定以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的科技创新体系，建立了一支具有创新能力的科技人才队伍，并积累了深厚的技术优势。问：请介绍一下公司的研发情况。李智诚：公司的研发体系和架构主要是在公司统筹下，由湘衡盐化技术分中心、湘澧盐化技术分中心、晶鑫科技技术分中心及湖南雪天盐业技术多品种盐研发生产基地构成。湘衡盐化设立了企业技术中心，同时成立企业科学技术协会。根据工作需要，技术中心和科协的组成人员分布在公司所属的部室、生产厂，并以项目为中心，分设了包括采矿及环境保护工程组、热能工程组、化工及制盐工程组、公用工程组及中心化验室在内的课题组。湘澧盐化技术(产品)研发中心以盐和盐化工技术开发站、产品研发中心组成，分别由科技规划部和质量管理部负责管理和实施。晶鑫科技针对新产品开发，构建了以技术质量部人员为主的研发团队，为适应企业发展的需要，成立了长沙市塑料软包装工程技术研究中心，并于2014年12月获得长沙市科技局批准挂牌。其工程技术研究中心具体构架如下：研发中心设主任1名，副主任2名，下设4个小组，即设计组、检验组、实验组、试产组。问：请谈一谈公司的偿债能力。李瑛：报告期内，公司的资产负债率持续下降，主要是因为公司为应对盐业体制改革，主动改善负债结构，降低银行借款规模。报告期内，公司流动资产规模变动不大，但2016年末短期借款余额较2015年末下降17,100万元，致使2016年的流动比率和速动比率有所上升。报告期内，公司均按期偿还银行借款和利息，公司偿债能力较好，息税折旧摊销前利润和利息保障倍数变化主要系公司经营业绩和有息负债余额的变化所致。问：请介绍一下公司的资金占用和对外担保情况。王志：截至目前，公司不存在资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业占用的情况，也不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业提供担保的情况。行业篇问：盐业体制改革新规对公司发展有何影响？李智诚：盐业体制改革从长远来看有利于公司发展。此次盐改明确了食盐定点生产和批发企业保持专营、只减不增的要求，鼓励食盐生产与批发企业产销一体；放开食盐出厂、批发和零售价格，由企业根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素自主确定。(1)公司在省内市场地位稳固。公司是湖南省内最大的食盐、两碱用盐及小工业盐生产企业，凭借长期以来形成的较高的市场占有率建立了覆盖全省的销售渠道。(2)跨区域经营优势明显，包括区位及运输优势、资源优势、市场营销优势。问：请介绍一下盐产品的分类和用途。李智诚：盐是关系国计民生的重要商品，也是化学工业的基础原料，广泛应用于化工、轻工、纺织印染、冶金、食品加工等国民经济的各个领域。按用途分类，盐产品可分为食盐、小工业盐和两碱用盐等。食盐是人们生活必需品，其所含钠元素是人体生长发育中不可或缺的元素；两碱用盐是两碱行业的主要原材料，主要用于烧碱、纯碱的生产制造；小工业盐是除两碱用盐以外的工业盐，主要用于印染等行业。问：食盐价格波动对公司业绩有何影响？李智诚：自2017年开始，食盐销售价格全面放开，其价格由政府定价转向由企业根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素自主确定，因而导致食盐价格出现波动。截至目前，食盐零售价格依旧保持稳定，但食盐批发价格已出现明显波动。随着食盐体制改革的不断深化，若未来食盐市场竞争程度持续提高，食盐价格波动加大，则有可能对公司业绩产生较大影响。问：煤炭价格波动对公司业务有何影响？李智诚：煤炭为公司生产盐及盐产品所需的主要能源。报告期内，煤炭占主营业务成本的比例分别为16.19%、18.20%及30.89%，煤炭成本在公司主营业务成本中占比较高，因此其价格的波动对公司产品毛利率水平具有重大影响。报告期内煤炭的采购价格波动较大，若未来出现煤价的大幅上升，将会导致公司主营业务成本增加，对公司盐及产品的销售造成一定的市场压力。发展篇问：公司战略定位及发展目标是什么？冯传良：公司的战略定位是通过技术改造和兼并联合做大、通过科技进步和创新做强、通过提升在产业价值链上的占位做高，在保持和扩大公司制盐的区域优势基础上，提升、改造和重组商贸流通业。公司的战略发展目标是成为盐行业改革的领跑者、整合者，国有企业改革的探索者、示范者，以及线上线下相结合的现代食品生产者、供应商，致力丰富人们的日常生活，最终成为一个现代化、产融结合的新国企。问：公司未来5年的发展计划是什么？冯传良：(1)改革创新体制机制；(2)优化调整产权结构；(3)优化调整人力资源结构；(4)加大品牌建设力度；(5)统筹优化营销策略；(6)加速科技成果转化。问：公司发展计划与现有业务的关系是什么？冯传良：公司的发展计划是在现有主营业务基础上，结合未来市场需求、国家产业政策和行业发展规划，并充分考虑行业的发展趋势来制定的，具有承上启下的作用。发展计划将对现有业务进行整合和拓展，符合公司可持续发展战略定位。通过发展计划的实施，大幅提升公司的技术水平、管理能力，提高销售渠道的运营效率，从而在总体上提高公司的经营管理水平和核心竞争力，进一步巩固和提升公司的行业地位。发行篇问：本次募集资金用途是什么？冯传良：根据公司发展战略，本次募集资金运用将围绕主营业务进行。公司本次公开发行股票募集所得资金扣除发行费用后将用于食用盐提质升级技术改造项目、制盐系统节能增效技术改造项目和新建研发中心项目。问：公司利润分配的形式是什么？冯传良：公司采取现金、股票或者现金与股票结合的方式分配利润，并优先考虑采取现金方式分配利润。公司董事会可以根据公司情况，进行中期分红，具体方案须经公司董事会审议后提交公司股东大会批准。问：是否存在募投项目建设导致净资产收益率短期下降的风险？李智诚：报告期内，公司扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为11.44%、7.48%和8.56%。本次发行完成后，公司净资产预计将比发行前有显著增加。鉴于募集资金投资项目需要一定的建设期和达产期，募集资金产生预期收益需要一定的时间，公司净利润的增长在短期内难以与公司净资产增长保持同步，可能导致净资产收益率较以前年度有所下降，产生净资产收益率下降的风险。问：制盐系统节能增效技术改造项目的市场前景如何？欧阳刚：本项目建设内容分为湘衡盐化和湘澧盐化两部分。湘衡盐化改造前后产能不变。湘澧盐化在本项目实施后，新增20万吨/年液体盐，同时，在不增加湘澧盐化食盐产能的情况下调整食盐产品结构，将原有制盐原料调整为12万吨/年大颗粒食用盐。凭借湘澧盐化已有的水运优势，大颗粒盐产品销售将继续借助原有销售渠道进入湖南省内及周边省份。

砺石导言：受疫情影响，整个世界格局的暗潮涌动似乎更加剧烈了，每个行业都做出了相应的变革。“时也，势也”，对于我们普通人来说，要想上九天窥天下之势，首先要选对一个行业，对整个行业做一个框架性的梳理，才能高屋建瓴，统揽全局。重仓中国，重仓未来。未来已来，面对近年来风靡二级市场的医药行业，我们应该如何把握投资机会呢？牛丽芳及团队 | 文一医药行业分类（一）国内国外情况简介我国的现代医药工业始建于“一五”计划时期，经过近70年的发展，目前已经形成了较为完备的医药产业体系。目前在国际医药市场之上，欧美地区的医药企业占据了主导地位。专利药也主要由欧美地区大型医药企业进行研发，由于这些企业成立时间较长，历史悠久，资金实力雄厚，并且拥有技术、人才和管理模式等方面的优势，因此能够投入大量的财力物力进行新药的研发，占据了绝大部分专利药市场的份额，成为了目前全球新药开发的主力，并且凭借管理、销售等方面的优势，能够在全球进行市场布局。相比之下，我国医药行业的发展还处在初级阶段，由于研发和市场运作能力不足，目前销售范围主要以国内市场为主，因此收入和利润规模与跨国药企存在着较大的差距。从研发的角度来看，虽然经历了多年的发展，但是跟国际医药企业对比，我国医药企业的创新能力仍显不足，研发投入和能力都低于跨国药企。（二）医药行业分类医药行业总体上可以分为医药制造和医药商业两大板块，医药制造业主要有以“医”为代表的医疗服务、医疗器械等行业和以“药”为代表的化学药、中药、生物制药等行业，医药商业主要包括医药批发和零售两个行业。图一：医药行业分类（三）医药行业特点1.技术密集性：医药行业是一个融合了多学科前沿科研进展和先进技术的行业。涉及到医学、药学、化学化工、生命科学、材料科学、计算机科学等诸多学科。医学、生命科学等学科的飞速发展，为各类疾病发病机理研究提供了新的动力，从而为寻找新的药物靶点、开发出新药起到了关键性作用；而化学、化工等学科的发展则大大提高了药物的合成效率，使得药品特别是化学药能够实现大规模工业化生产，推向市场。2.高投入：医药行业在整个发展过程之中都需要大量的投入。在早期的新药研发环节，药物分子的筛选、临床前研究、临床试验和药品注册都需要大量的资金和时间投入，制药业内有着“十年十个亿（美元）”的通俗说法。而在后续的生产过程中，厂家也需要通过GMP认证，按照规定要对企业的厂房，设备等进行更新，人员进行培训，这些都需要企业进行不断的投入。在后期的药品营销中，也需要在销售渠道建设、学术推广等领域投入资金和人力资源。3.风险与收益并存：创新药的研发是推动医药行业发展的重要动力。但是新药研发不仅需要投入大量的资金，而且时间漫长，一般来讲，从基础研究到产品最终获批上市通常需要10-15年。一种新药如果要进入市场，需要经过临床前研究、临床研究、合成工艺小试和中试等诸多环节，并在取得批准文号且厂家通过GMP认证才能投入生产，任何一个环节出现问题都有可能导致研发失败。但是一旦研发成功，就能够为企业带来巨大的利润。例如，吉列德科学推出的能够治愈丙型肝炎的特效药Harvoni在2015年的销售额达到了138亿美元。由此可见，医药行业特别是新药的研发是高风险与高收益并存。4.需求弹性小：面对疾病，病人首先会考虑自己的身体健康，一般不会因药品价格上涨而拒绝消费，尤其是目前医保制度不断完善的情况之下，在自己的经济能力范围之内，患者一般对于药品的价格不敏感。因此，药企往往可以对特效新药进行较高的定价，来获取超额利润。二产业链各环节核心竞争力医药行业作为一个大板块，每个细分行业的投资逻辑是各不相同的，例如原料药包含了周期品的逻辑，OTC包含消费品的逻辑，化学制剂可能是偏向创新属性科技股的逻辑，医药流通会包含零售和贸易逻辑，这是由每个行业在供应链上的位置决定的。图二：医药行业产业链主要环节（一）医药原材料行业医药原材料主要是指通过化学合成工艺或发酵工艺，将化工产品或者动植物产品加工成原料药，原料药是构成药物药理作用的基础物质，原料药无法直接被患者使用，必须进一步加工成试剂，原料药分为大宗原料药、特色原料药及专利原料药。图三：医药原材料行业分类1.原料药行业的分类原料药的上游原材料主要分两类，一类是基础化工行业，一类是种植业，前者通过化学合成生成原料药，后者通过生物发酵提炼制造原料药。相比前者，后者有较强优势，如污染小、效率高、成本低等，后者典型产品如抗生素类、维生素类原料药，以及青蒿素等。根据原料药的生命周期（主要指相对专利期而言）分为大宗原料药、特色原料药及专利原料药。大宗原料药：专利过期已久，成熟产品，下游需求基本稳定，通常由供给端产能波动引起价格周期性变化，比拼成本，我国优势明显，代表品种如抗生素类、维生素类。特色原料药：将过或刚过专利期，仿制难度大，附加值高。在下游需求持续提升，产业向新兴市场转移、原研替代背景下成长性突出，代表品种如抗肿瘤类、抗高血压、中枢神经类。专利原料药：专利期内，属于特色原料药，以原研为客户，专利产品，研发和技术实力要求极高，附加值也最高。目前国内从事该领域的企业较少。表一：原料药分类及特点2.原料药行业的特点根据平安证券研报统计，近年来，我国原料药行业平均利润率约在8%左右，处在较低的水平。原料药行业呈现两个明显趋势。首先，国内对环保的重视导致原料药行业环保压力持续增加，产业集中度明显提升。第二，新冠疫情导致供需失衡，原料药价格上升，提升了企业效益。新冠疫情导致国内部分企业停工停产，供给减少，更为重要的是，原料药产地主要集中在美国、意大利、德国等疫情更为严重的国家，加剧了供给端紧张。而疫情下，需求更为旺盛，造成供需失衡，原料药价格上涨明显。(1)大宗原料药大宗原料药主要包括维生素类、抗生素类、解热镇痛类和激素类，市场需求较为稳定，成本控制是大宗原料药企业的核心竞争力，价格主要由供给端决定，如环保督察、生产事故等，周期性的特点十分明显。图四：大宗原料药发展周期维生素：我国是维生素第一生产大国，占全球产量的77%，而维生素超过70%应用于饲料添加剂，但是在饲料成本中，维生素仅占2%左右。受环保督察、生产事故等影响，2016-2018年维生素价格大涨，刺激投资、产能扩大，2019年竞争加剧、产能过剩，而需求端由于受非洲猪瘟影响，需求疲软，导致价格下降。而2020年以来，受新冠疫情影响，产能受限推动价格上涨。主要上市公司有圣达生物、金达威、东北制药、浙江医药、花园生物等。抗生素：我国是主要抗生素原料生产国，抗生素类原料药有着庞大的家族体系，从玉米发酵开始，产生青霉素工业盐和头孢菌素，接下来细分为更多的衍生物。主要上市公司有鲁抗医药、华北制药、浙江医药等。青霉素工业盐在抗生素产业中扮演着极其重要的桥梁作用。我国是青霉素工业盐的超级生产大国，产量占全世界的75%，我国的青霉素工业盐有近30%用于出口，主要的出口国为印度。图五：青霉素工业盐下游应用结构青霉素工业盐全球需求约6-7万吨，而我国产能超过10万吨，产能远远过剩，行业盈利情况不佳。在经历多次价格战以及印度的反倾销事件后，我国青霉素工业盐生产格局发生变化。目前，我国青霉素工业盐行业集中度较高，“五大家族”（石药集团、河南华新、联邦制药、华北制药、哈药集团、鲁抗医药）约占80%市场份额。头孢菌素类为杀菌药，主要作用机制为抑制细菌细胞壁的合成。头孢菌素与青霉素相比具有抗菌谱较广、耐青霉素酶、疗效高、毒性低、过敏反应少等优点，在抗感染治疗中占有十分重要的地位。根据其抗菌谱、抗菌活性、以及肾毒性的不同，目前分为一至五代。我国头孢菌素产量占世界抗生素产量的一半以上，产能严重过剩。受环保压力、成本上升等因素影响，一些企业已经停止生产，转向国内采购。(2)特色原料药特色原料药指相关专利过期不久或即将过期的品种，主要供给仿制药生产企业，需求量与下游制剂的销量密切相关。代表品种有慢病用药（如沙坦类、普利类、他汀类）、中枢神经类、抗肿瘤药、肝素类、造影剂类等。相比大宗原料药，特色原料药的开发难度较大，导致了较高的进入壁垒。特色原料药的产品附加值比大宗原料药高，从而带来较好的利润水平。特色原料药行业企业竞争力主要体现在“准入资质”“竞争速度”“技术竞争”“质量竞争”“价格竞争”五个方面。“准入资质”：需取得相应市场认证，规范市场认证难度较高。“竞争速度”：需在专利到期后尽快上市，抢仿意义重大。“技术竞争”：能够突破原研技术封锁，顺利做出仿制产品。“质量竞争”：药品质量要求严格，且不同质量层次产品附加值不同。“价格竞争”：改进生产工艺，质优价廉的产品市场优势明显。与大宗原料药有稳定的市场需求不同，特色原料药下游制剂持续更新迭代，导致特色原料药品种有明显的生命周期，所以特色原料药企业的成长逻辑在于产品线的持续丰富，价格只是锦上添花的因素。沙坦类是目前治疗高血压的主流产品，在老龄化和复方制剂带动下，需求持续提升，在带量采购等药品降价政策影响下，销量增速高于销售额的增速，这表明沙坦类的需求是在快速增长的。主要上市公司有天宇股份、华海药业等。肝素类药物主要用于抗凝血和抗血栓，猪小肠是肝素类原料药唯一来源，资源属性突出，近年来，受非洲猪瘟疫情影响，供给端收缩，价格仍有上升空间。我国是肝素类原料药的生产大国，代表公司有海普瑞、健友股份等。造影剂类主要用于增加医疗成像过程中目标组织和背景之间的对比度，主要分为X射线造影剂、核共振造影剂和超声造影剂，全球市场X射线造影剂占比超过70%，是最主要的药剂，其中又以碘造影剂为主。造影剂类代表企业司太力，是全球碘造影剂原料药龙头，占全球碘造影剂总需求量的20%以上。我国特色原料药行业发展主要有以下新趋势：①以带量采购为主的降价政策是特色原料药企业成长价值凸显的主要催化因素，制剂企业盈利能力大幅下降，经营重点由营销转向成本质量控制，特色原料药企业议价能力提升，同时具备向下游延伸的主动权，药品价格下降对提升相关品种的市场渗透率影响明显，从而带动原料药需求量提升。②在环保和成本等影响因素下，特色原料药生产环节向新兴市场转移，如印度、中国等，而中国凭借完整的工业体系、产品成本优势等，有望取代印度成为特色原料药生产环节转移的首选地。③受益于全球老龄化趋势，以慢病用药为代表的特色原料药下游需求持续增长。④专利悬崖到来，仿制药制剂占比提升，带动仿制药特色原料药用量提升，据统计，2010-2024年，每年面临专利悬崖而损失的药品销售额均在100亿以上，为仿制药企业带来替代机会。(3)专利原料药专利原料药是相关专利未过期的品种，下游应用为临床试验药品和/或已上市销售的制剂，主要供给原研药企业。专利原料药需满足临床审批、注册审批、商业化销售等阶段的要求，具有原料药品类中最高的产品附加值。此类品种在原料药中具有最高的进入壁垒，主要体现在生产工艺、研发技术能力及品牌等方面。2018年全球处方药市场规模共8270亿元，其中专利药规模7250亿元，占比超过90%，专利原料药具有专利限制，对供应商的研发能力和技术实力要求极高，也有更高的附加值，目前国内真正从事专利原料药的企业极少，而更高的附加值也促使部分企业向此方向转型，未来发展空间极大，专利原料药是原料药行业皇冠上的明珠。国内具有一定技术储备的企业有博瑞医药、奥翔药业等。3.原料药行业的主要政策和发展趋势(1)主要影响政策①“4+7带量采购”不断推进2019年12月29日，国家组织药品集中采购和使用联合采购办公室发布公告称，开展第二批国家组织药品集中采购和使用工作。“4+7”带量采购要求通过招标形式确定价格的原则为量价挂钩。首批带量采购平均降价幅度超过50%。带量采购使得仿制药企业的生存法则转为“成本控制为王”，集制剂和原料药为一体的企业能够凭借成本上的优势，以价换量，从而对短期无法实现在高壁垒原料药布局的同品种其他生产企业产生冲击。带量采购后国内原料药的总体地位也会提升，带量采购前国内化药制剂市场对应的原料药多为全球化采购，政策推行后预计国内原料药将实现大幅度进口替代。②仿制药一致性评价取得成效2016年3月，国务院办公厅发布《关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的通知》，即国家要求仿制药品要与原研药品质量和疗效一致。具体来讲，要求杂质谱一致、稳定性一致、体内外溶出规律一致。一致性评价成为参加集采争夺市场的敲门砖，也是大势所趋。一致性评价对药企质量和成本管控提出了更高要求。原料药质量直接关系制剂审批且原料药厂商不可随意更换，使原料药行业在产业链中的地位提升，对优质原料药企需求增加，市场份额持续向现存“高质量、低成本、稳供应”原料药企业集中。③原料药批准文号制度不断调整国家食品药品监督管理总局发布《原料药、药用辅料及药包材与药品制剂共同审评审批管理办法（征求意见稿）》，批准文号制度将原料药的审批同制剂的审批分开，可以理解为它的批准是脱离制剂单独存在的。关联审评能有效打击国内市场出现的原料药垄断控销现象，原料药和制剂企业能够事前互相遴选，建立牢固、长期的合作关系，在一定程度上规避原料药企业单方面违约等垄断行为。另一方面，原料药企业能够供应多个制剂厂商，制剂企业也可以关联多个原料药供应商，提升了原料药企业在供应链中的话语权。④环保政策不断出台日前，工业和信息化部、生态环境部、国家卫生健康委员会、国家药品监督管理局等四部门联合发布《推动原料药产业绿色发展的指导意见》，对原料药产业未来的发展目标、实施路径、基本要求等做了明确表述。原料药行业属于重污染行业，其生产过程中产生的污染物具有难处理、处理费用昂贵等特点，这也使得很多中小企业望而却步，被迫停产或退出市场。自2018年1月的《环境保护税法》正式实施以来，江苏、浙江、河北等主要原料药生产省份相继发文，严格处理污染严重的企业，大批环保不达标的原料药企业不得不停产整顿或关停。在当前环保政策趋严背景下，我国化学原料药产量在2017年达到峰值347.80万吨后下滑明显，2018年全国原料药产量282.30万吨，同比减少18.83%，2019年全国原料药产量252.30万吨，同比减少10.63%。(2)发展趋势在出口推动叠加内需刚性环境下，我国原料药行业具备长期增长动力，近年来带量采购政策+一致性评价政策+关联审评政策+环保持续收紧，大宗和特色原料药市场集中度有望提升，过剩产能将逐步出清，原料药竞争格局改善，同时专利悬崖以及进口替代窗口也带来了原料药行业整体地位提升。中国作为全球原料药主要供应商，尤其是印度和西欧的原料药和仿制药产业高度依赖中国的中间体供给，国内环保整治等政策也将快速向全球传导，带来全球化的原料药“供给侧改革”。①原料药市场持续扩张近年来，随着全球仿制药市场规模不断扩大，对于原料药的需求也随之迅速增长。由于我国是原料药出口大国，使得相关原料药在出口产品中所占比重日益增加，尤其是国内部分技术实力较强的企业在特色原料药领域的优势正越发凸显。未来随着国内药审政策逐步与国际接轨，我国药企有望在国际原料药市场上扮演越来越重要的角色。与此同时，大宗和特色原料药市场集中度有望提升，市场竞争格局有望得到改善。 ②原料药产业走上绿色发展之路近几年，相关环保政策陆续加速出台。从2012年国家发布《重点流域水污染防治规划》，要求加大医药等企业结构调整，关停高污染、高能耗的“低、小、散”企业至今。多重环保压力的增加，一直在不断提升医药制造企业的环保支出。未来原料药企业需加大环保投资力度，进行产业升级、改进工艺、提升污染处理能力，进而在未来发展中抓住结构性机遇实现绿色可持续发展。③原料药制剂一体化成趋势 过去，我国原料药企业以产品附加值相对较低的大宗原料药生产为主，受环保、成本等因素影响，近年来产品附加值较高的特色原料药正加速向我国产业转移。未来，我国原料药企业将逐步从大宗原料药向特色原料药及中间体的产品结构升级。在这一结构升级的过程中，一些大型的原料药企业逐步转型做制剂，这样既可以获得未来的发展机遇，同时也可以提高现在的原料药利润。原料药生产企业转型初期如果顺着原料药产品的方向进行产业链延伸，即自己生产的制剂使用自己生产的原料药，能较好地形成转型成本较低的闭循环转型路径，而且风险也会小一些。（二）医药流通行业：“两票制”下的转型之痛1.当前医药流通行业主要商业模式目前，医药流通行业主要的商业模式可以分为批发模式和零售模式。图六：医药流通行业主要模式(1)商业模式简介批发模式是指将医药批量销售给接触消费者的医疗机构和药店的模式，该模式下，医药流通企业的上游供应商主要是医药产品生产企业、药品批发商；下游客户主要包括分销商、药店、各级医疗机构等。批发模式下，医药流通企业主要收入来源包括药品差价收入和配送收入。批发业务又可以进一步划分为纯销业务和调拨业务。纯销业务是指医药分销企业将医药产品直接配送至医院、药店、门诊所等销售终端的商业模式，其特点是销售收入增长稳定，对终端的掌控能力强，客户粘性较强，毛利率要高于调拨业务。但应收账款金额通常较高，账期长，同时纯销业务对医药商业企业的综合服务能力要求较高。调拨业务是指医药分销企业将产品销售给下游分销商而不直接销往终端客户的商业模式。调拨的特点是账期较短、资金周转速度较快，但是由于不直接对下游用药终端进行服务，因此存在客户构成不稳定、业务关系松散、粘性较弱的特点。此类服务模式相对简单，但同样产品毛利率较低。零售模式是指直接将医药销售给消费者的业务模式，该模式的下游客户为终端消费者。主要通过医药零售连锁药房、医疗机构院边药房、DTP药房等方式服务终端消费者。(2)近年来行业发展趋势2015-2019年，我国药品流通市场销售规模稳步增长。据商务部数据，2018年全国七大类医药商品销售总额为21586亿元，同比增长7.7%。中国医药流通行业整体保持持续增长趋势，但从增长率变动趋势来看，受国家宏观经济环境和产业政策影响，行业规模有所增长，但增速逐年下滑。图七：2015-2019医药流通行业规模及增长 资料来源：前瞻产业研究院2.主要医药流通行业的经营情况医药流通企业的经营模式较为相似，以前医药流通渠道关系较乱，“送红包”“吃回扣”等乱象普遍，一些地方企业利用在当地的人脉关系搭建渠道，形成区域垄断，区域经营特点明显，全国性经营的主要有国药控股、华润医药、上海医药，区域龙头企业主要有华东医药（浙江）、瑞康医药（山东）、海王生物（河南）等。从业务模式上来说，目前批发模式利润率略低，约7%，零售模式利润率高一些，15%-20%左右。近年来“两票制”后，医药流通企业从财务指标上看，主要表现为整体毛利率有所上升，销售费率上升。原因是两票制后流通商的低毛利率调拨业务减少，直接从厂家拿货，提高了整体毛利率。销售费用率上涨明显，主要原因是企业为了提高终端渠道覆盖，加大了终端资源投入，以及销售费用率较低的调拨业务占比下降所致。管理费用率维持平稳，财务费用率略上升，与资金成本升高有关。3.“两票制”后医药流通行业发展趋势为了减少药品流通环节，从而降低药品成本，达到降低药价的目的，2017年1月开始，医药流通领域实行“两票制”结算，即药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，经销商卖到医院再开一次发票，以“两票”替代目前常见的七票、八票，减少流通环节的层层盘剥，并且每个品种的一级经销商数量受到严格控制。受制于2017年的“两票制”，医药流通行业进行了重新洗牌，出现了新的发展难题，也给一些企业带来了机遇。(1)“两票制”后的批发模式中，纯销业务占比越来越高两票制下的医药流通业务销售模式呈现冰火两重天的发展态势，分化严重，调拨是冰水，纯销是火焰。从收入端来看，由于中间少了一个环节，只允许内部开一个票，不允许再像以前一样做调拨，这就促使调拨业务快速下滑，纯销业务逐步上升。以上海医药为例，受两票制的影响，调拨业务增速由2016年的17.79%回落至2017年的2.68%。不过，随着业务调整和市场逐渐出清，“两票制”对医药流通企业的负面影响已经基本消退，在2019年，随着纯销业务的持续发力，上海医药的医药批发业务增速得到恢复。值得注意的是，减少流通环节的程序已经成为大势所趋，未来甚至会推行“一票制”，如2020年3月24日，福建省发布《福建省部分药品公开询价文件》就提出对部分药品严格执行“两票制”，鼓励实行“一票制”。在2019年12月安徽省医保局发布的 《2019年安徽省省属公立医疗机构部分常用药品及第二批抗癌药集中带量采购谈判议价（试点）实施方案》也明确表达了鼓励“一票制”的意思。这可能会使医药流通行业的批发业务雪上加霜。(2)部分医药流通企业现金流变得愈发紧张“两票制”对药品流通企业最致命的打击在于影响现金流。原因有两个：第一，调拨业务转变为纯销业务，渠道建设和维护费用增加。医药流通企业渠道管理方式从集中走向分散，企业需要付出瞬间膨胀的渠道建设成本，同时从长期来看，推广与维护的渠道费用也占用企业大量的现金流；第二，账期拉长，回款速度变慢。传统模式下，医药流通企业的渠道覆盖众多分销商，企业较容易完成产品库存的转移，从而实现资金的回笼；而在“两票制”下，流通企业被迫直接面对药品终端——医疗机构，医院回款较慢，随着控费等政策的管控，医院的经营压力也逐年加大，流通企业账期拉长。(3)行业集中度提高，龙头企业销售收入大幅提升目前，我国有1.3万家医药流通企业，但真正合规的只有不到3000家，整体呈现出“小、散、乱”的局面。因此，行业整合早已是大势所趋。两票制的推行，将倒逼中小型企业向大型企业靠拢，通过重组兼并等方式，大大提升药品配送的集中度，加速医药行业洗牌。比如，上海医药这几年除了并购康德乐中国，成为中国最大的医药进口总代理商和分销商之外，还在不断加速国内分销网络覆盖。2019年，为了提升公司在西南地区的影响力，通过收购四川国嘉医药的控股权，来完成江苏、黑龙江、吉林等省的平台建设及网络延伸布局，进一步巩固了全国商业布局的优势。之所以出现这种现象，究其原因，主要有两点：第一，产业链层面医药流通企业对上下游话语权总体较弱。面对上游医药制造企业，对门槛较低、同质化较高的医药品种，龙头医药流通企业具有一定议价能力。第二，不同企业现金流压力导致。“两票制”带来资金周转压力加大，中小企业面临较大的经营压力与风险，龙头企业虽然同样承受压力，但可借机逆势扩张。由于两票制压缩了流通环节，上游厂家出于成本、风险、管理、运营等方面的考虑，更加偏向于与网络覆盖广、物流配送能力强、经营行为规范、资金实力雄厚的大型药品流通企业合作。国内企业加速向龙头企业集中，但与美日发达市场相比，行业集中度仍有较大成长空间。据联合资信统计，2018年，前100位药品批发企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的72%，其中，4家全国龙头企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模39.1%，前10位占50.0%。但横向来看，美国前三大医药商业公司占据了美国超过90%的市场份额，日本医药流通行业前五大企业占据了70%以上的市场份额，国内医药流通行业集中度整体一般。长期来看，随着“两票制”甚至“一票制”政策的推广、药品带量采购等医改政策的实施，中大型药品流通企业或将抓住政策红利，发挥规模优势并加速行业内部整合，将原本属于下游的调拨业务变为集团内部调拨，医药批发行业集中度有望持续提高。而与龙头企业的一片红火相比，中小型药商的数据则要“灰暗”的多。毫不夸张的说，在中小型药商之间，残酷的淘汰式“生存性”竞争已经开启，尾部企业本就不多的市场份额正在被迅速抢夺与瓜分。(4)扩充零售业态，连锁药店凸显价值，拥抱DTP药房和互联网医疗蓝海由于近年来处方药外流的利好刺激，医药零售市场成为了商家必争之地。自2016年起，我国药品零售终端销售额增速已超过行业整体增速。据华兴资本统计，2018年，药品零售渠道实现销售额3919亿元，占比22.9%，其中实体药店实现销售额3820亿元，占比22%，网上药店实现销售额99亿元，占比1%。另外，拥有巨大市场潜力的互联网医疗市场也是未来流通企业要积极布局的领域。自2014年出台《互联网食品药品经营监督管理办法（征求意见稿）》，医药电商行业有了指引规则后增长迅速。2018年，我国医药电商业务销售总额（不含A证）达到978亿元，同比增长33%。而能带来更好客户体验的DTP药房（Direct to Patient：患者在医院开取处方后，药房根据处方以患者或家属指定的时间和地点送药上门，并且关心和追踪患者的用药进展，提供用药咨询等专业服务），未来或许也会成为业绩爆发点。有机构预测，2020 年DTP药房的市场规模将达到6100亿元，市场空间巨大。根据中国医药商业协会的数据，目前国内大约有1280家DTP药房。其中，国药控股占主导地位，开设了317家，其次是华润医药（150家）、上海医药（93家）、柳州医药（82家）。总而言之，在医药流通这个行业集中度逐步提升的行业，减少流通环节将是大势所趋，批发业务模式利润率也会逐步下降，零售业务的布局将越来越重要，企业将通过不断并购扩张来扩大规模、增强渠道优势、提高盈利能力，而有较强的销售渠道、资金实力和零售扩张能力的企业将会逐步提升估值，想实现“弯道超车”会难上加难，“强者愈强”的现象将越来越明显。（三）生物医药制造行业生物医药可分为中药、化学药品和生物药品三大领域。生物医药即综合利用分子生物学、细胞生物学、遗传学、药学等科学研究成果，用于疾病预防、诊断和治疗的物质。2020年4月7日，国家市场监督管理总局发布《药品注册管理办法》，《办法》指出，药品注册按照中药、化学药和生物制品等进行分类注册管理。根据粤开证券统计，化学药市场份额雄踞榜首，占比超过一半，生物药品占比较低，约为15%。1.化学药品化学药行业是指直接用于人体疾病防治、诊断的化学药品的制造业。按制剂分，化学制药可以分为抗感染用药、神经系统用药、抗肿瘤药、心血管系统用药、血液和造血用药、呼吸系统用药、消化系统用药、免疫调节剂、内分泌及代谢调节用药等。作为医药行业的一部分，化学制药行业的发展与医药行业的整体态势息息相关。近年来，医药行业已经成为国民经济重要的组成部分，并被列入到“十二五”国家战略性新兴产业发展规划、“中国制造2025”等多项规划中，在未来将成为中国经济又一个新的增长点。同时，在我国进入老龄化社会大背景之下，随着人民对于医药医疗需求的增加，医药行业也迎来了更大的发展机遇和需求空间。因此，伴随着医药行业的良好前景，化学制药行业在未来的数十年之中，拥有着广阔的市场潜力，具有较大的发展空间。按照创新程度不同，可分为专利药和仿制药。(1)专利药专利药指原创性新药。研制过程包括药物分子筛选、临床前研究、临床试验（I期、Ⅱ期、Ⅲ期）、新药申请（NDA）等阶段，历时10-15年，最终从数以万计的分子中筛选出药物。在前述各阶段中，专利药物的生产厂商一般都会围绕药物的分子结构、制备工艺、剂型等申请一系列专利保护，以实现专利期内市场的独占性，这些药品只能由拥有这些专利的公司生产或由其委托其他企业生产。因此，专利药的生产、销售、价格调整等市场行为具有很强的垄断性，具有较大的利润空间。专利药生产企业通过招聘众多药学、化学、生物学和医学等领域的专业人才，组建起研发团队，并通过大量的研发资金投入，针对某种疾病研制出分子结构新颖、靶点独特、疗效显著的药物，并利用专利保护等途径获得垄断收益。这种模式需要大量的资金投入和优秀的研发团队，一般为经营历史较长并具有一定实力的欧美地区跨国医药企业所采用，因此市场竞争小，但是投入和风险较大。由于在专利期里具有垄断的经营权，因此往往能够获得巨额的利润。通常将年销售额超过10亿美元的药物称作“重磅炸弹药物”。这些药物往往能够在新药研发企业的销售收入中占据较大的比例，成为企业利润的重要来源。此外，医药企业也采用跟随式研发，即研制所谓me-too或者me-better药物，这种研发模式在一些国际大型药企和国内部分研发实力较强的医药企业中都有运用。该类药物的研究大都以现有的药物作为先导化合物，力争找到不受专利保护的具有相似化学结构的分子，有时可能得到比原有药物活性更好或不良反应更少的药物。这种研发模式既拥有了自主知识产权，同时由于已知药物的靶点、作用机制和筛选模型，具有投入少、成功率高、风险低、产出多和研发周期短的优点，是开发创新药物的捷径。但是由于这类药物作用机制和适应症与原研药物差别不大，若干年后如果原研药专利到期，也会受到相应仿制药的冲击，容易陷入到激烈的市场竞争之中，收益会受到影响。但需要指出的是，对于缺乏创新药研发经验和资金实力不足的企业，通过借鉴先进的新药研发经验，完成me-too药物的研发，是企业发展模式从仿制药生产向全新靶点创新药研发的重要途径。(2)仿制药仿制药是指专利药物（原研药）的专利保护到期后原研药企之外的企业生产出的药品，又称非专利药或通用名药。根据规定，仿制药的剂型、剂量、安全性、服用方式、质量、性能特征和用途方法都应当和原研药相当。根据我国食品药品监督管理局于2007年出台的《药品注册管理办法》中的规定，仿制药应在5个方面与原研药达到一致，即活性成分、给药途径、剂型、规格、治疗作用。由于无需进行化合物筛选、临床试验等过程，省去了大量研发费用，因此仿制药的成本远低于原研药，生产厂商可以采取低价竞争的策略，仿制药的上市将给原研药的销售额带来较大的冲击。目前我国大部分药企采用的是仿制模式。仿制的目标为专利即将到期的药物或者已经到期的药物。对于仿制药研发企业，一种重要的盈利模式就是在专利药品的专利保护到期之后，首先将自己的产品推向市场，利用较低的定价去挤占原研药的市场份额。1984年，美国国会通过了《药品价格竞争及专利回复法》，该法案创造了仿制药的现代审批体系。在这个新的审批体系之下，仿制药研发厂家不需要重复原研药厂已进行的有几百到几千例病人参与的临床安全性和有效性试验，取而代之，仿制药生产厂家仅仅需要证明仿制药与参比试剂具有生物等效性，并通过制剂生产车间的CGMP审查等流程，就能够将仿制药推向市场，这使得仿制药申请的过程更为简化。同时为了鼓励企业对仿制药的研发加大投入，仿制药生产企业可以进行“专利挑战”，在“专利无效或者批准正在申请的药物不会侵犯专利”的情况下，其产品可以获得180天的独占期，在第一时间抢占仿制药市场，首家仿制药一般能够以原研药约50%-80%的价格销售，为仿制药企业创造丰厚的利润。仿制药大浪淘沙，创新药发展土壤肥沃。整体来看，药物一致性评价制度改革和带量采购模式对于国内仿创药的发展模式产生了深刻的影响。药物一致性评价即国家要求仿制药品要与原研药品质量和疗效一致，高质量仿制药大浪淘沙，强者恒强的局面正在演绎。“4+7”带量采购的实行使得过去企业以仿制药为主的经营模式将面临日益增加的压力，而创新药领域则将逐步享受优先审评提速、新医保目录、一致性评价加强等一系列红利。由于全球范围内小型制药企业众多，医药外包行业市场需求十分巨大。图八：化学药品代表企业2.中药中药是指在中医药理论指导下使用的药用物质及其制剂，分为传统中药和现代中药。而根据疗效，中药可分为清热药、止血药、安神药、泻下药等21大类，其中，针对感冒、咳嗽等常见疾病的清热药、解表药和利水渗湿药是常见的中药。由于不同的发病原因会造成不同的症状，如根据里热症的实热和虚热的差异，因此，结合疗效，可对中药进一步的细分，如止血药可分为收敛止血药、凉血止血药、化瘀止血药和温经止血药，针对发病源采取不同的治疗方案。(1)传统中药传统中药包括中药材、中药饮片和中成药等。中药在生产工艺上主要采用物理方法，尽量保留天然药材的药性，按病情需要和药性特点，将多味药物配合同用，利用药性的配伍达到治疗疾病的目的；在药物疗效上，中药的药效及治疗周期长，但是副作用小、治标治本，克服了西药副作用大和易反弹复发的缺陷。因此，中药在预防疾病和治疗慢性疾病上有明显的优势。图九：传统中药行业分类及制造原理①中药材中药材一般指药材原植物、动物、矿物除去非药用部位的商品药材，部分药材具有“药食同源”的特点，可直接用于食品和保健品。药材未注明炮制要求的，均指生药材，应按照药材炮制通则的净制项进行处理。②中药饮片中药饮片则是将原药材进行净选、切制和其他炮制等工艺而制成一定规格的炮制品。中药配方颗粒又称免煎中药颗粒，以中药材为原料，经过炮制、提取和浓缩而成的单味颗粒，供临床配方使用，具有不需煎煮、卫生方便等优点。中药配方颗粒是一类特殊的中药饮片，是近几十年来才发展起来的一种中药产品。③中成药中成药是在中医理论的指导下，以中药饮片为原材料，按照一定的方剂和精制工艺将中药加工或提取后制成具有一定规格，可以直接用于防病治病的一类药品。中药的历史悠久，从历代医药典籍中记载的方剂达十万多种，其中除了汤剂等少数剂型外，大部分是中成药，包括用传统制作方法制成的丸、散、膏、丹等剂型和用现代药物制剂技术制作的片剂、针剂、胶囊、口服液等专科用药。传统中药代表企业有片仔癀、云南白药等，片仔癀为国内中成药龙头，拥有国家级绝密配方、绝密工艺，云南白药为品牌中药龙头企业，拥有国家级绝密配方。(2)现代中药现代中药是把一味中药结构分解，对其所有成分进行化学分析，然后针对症状分析其有效成分，再将其制成制剂的过程。代表产品：天士力的复方丹参滴丸（药品）和银杏叶滴丸（功能性保健食品）。(3)近年来发展趋势自2017年以来，受重点监控目录、说明书修订和政策调控影响，我国中药饮片和中成药市场规模持续波动。2019年，我国中药饮片市场规模为1881.27亿元，同比提升12.7%；中成药市场规模为5271.73亿元，同比下降7.96%。中药行业市场规模的震荡是多方面因素综合调控的结果，一是由于部分中成药营销模式存在瑕疵，各地政府相继出台重点监控目录限制中成药“野蛮生长”；二是说明书修订风波持续发酵，为了保障公众用药安全，近年来，一批中药说明书被要求增加警示语，并对不良反应、禁忌和注意事项进行修订，如蒲地蓝、脑心通胶囊等；三是政策的持续高压，2019年7月，卫健委发布《关于印发第一批国家重点监控合理用药药品目录的通知》，《通知》规定，非中医类别医师经过不少于1年系统学习中医药专业知识并考核合格后，方可开具中成药处方。《通知》印发后，西医师短期内无法开具中成药处方，对中成药的处方量造成了一定影响。尽管近年来增速下滑，整个中药行业的红利期已过，但是我们也可以看到，国家对中药的政策支持力度始终不减。在政策支持中药背景下，由辅助用药、高价仿制药等腾挪出的资金，在支持创新药、刚需用药的情况下，仍将有部分流向中药行业。但是我国中药行业发展基础良好，涌现出一批规模大、效益高、名气广的中药龙头企业。目前，我国中药饮片规模以上企业超过1000家，中成药规模以上企业超过1700家。中药行业拥有72家品牌中药企业，包括同仁堂、云南白药、片仔癀、东阿阿胶、天士力等。3.生物药制品(1)生物药制品分类当前生物药主要分布国家为美国、欧洲、日本、印度、中国等国家，发达国家占据主要地位。国内生物药行业从20世纪80年代开始起步，经历2005-2015的快速发展，从2015年以后进入爆发增长阶段，和中成药以及化学药相比，生物药制备工序复杂，制备工艺技术含量较高，并且行业利润也较高，其年复合增长率约为18.10%。成长性较好、行业平均利润水平较高等特点，使生物制药行业备受关注。生物药领域广阔，分为生物治疗药物（治肿瘤药物）、生物预防药物（如疫苗）、生物诊断药物（基因诊断试剂）等。图十：生物制药产品结构生物制药包含抗体药物、细胞因子、疫苗、血液制品、基因治疗与细胞治疗药物等，其中抗体药物被誉为生物药领域的“明珠”。如今单抗药物在治疗肿瘤、免疫性疾病等领域已取得重大进展，市场规模有望快速增长。国产疫苗大品种时代开启，血制品关注度提升。与国际相比，中国疫苗的免疫规划整体仍处于追赶趋势，大品种推动疫苗行业打开市场空间天花板。今年年初开始的新冠疫情有望使疫苗普及程度进一步提升，产业加速升级。疫情还使得对于治疗性血液制品需求大幅提升，企业销售费用有望降低。血制品如若持续供不应求，有可能催使政策改革以增加血浆的来源，如考虑利用临床富裕血浆、临床用血回收血浆，进行血制品企业间血浆调拨等，有利于血制品行业长久的发展。表二：生物药代表企业(2)发展趋势市场规模扩大。随着生物技术的不断发展和居民经济水平的逐步提高，国内对生物药的需求激增；加上政府对生物产业的大力支持，生物药产业的市场规模有望继续保持快速增长。市场监管加强。国内生物药行业起步较晚，法规监管还有待完善，在临床前、临床研究及生产领域等监管相对滞后。随着监管机构审查审批逐渐变严，生物药市场将会越来越规范化。生物创新药通过新靶点或新作用机制可以更有效的治疗疾病，满足尚未被满足的市场需求。在多种利好条件下，生物药行业有望迈入黄金发展期。4.医疗器械我国医疗器械行业在过去几十年有较大发展，未来十年仍是发展黄金期，国产替代成主旋律。根据《中国医疗器械蓝皮书》，我国医疗器械市场规模从2006年的434亿元增长至2017年的4425亿元，年均复合增长率约为23.50%，行业正处于快速发展期。目前中国的医疗器械市场的不足之处在于：一是我国医疗器械公司整体规模较小，行业集中度低。二是企业研发投入低，创新能力弱。三是中高端市场国产市占率很低。医疗器械的比较优势在于研发周期短，专利悬崖（专利保护到期后，由于仿制药的竞争压力造成原研药销售额大幅下降）现象并不突出。国产替代是未来十年医疗器械行业发展的主旋律，但这个过程中需要伴随着技术进步和配套产业链成熟。图十一：医疗器械子行业分类5.医疗服务医疗服务就是医院以病人和一定社会人群为主要服务对象，以医学技术为基本服务手段，向社会提供能满足人们医疗保健需要，为人们带来实际利益的医疗产出和非物质形态的服务。医疗服务是医药研发、生产企业的下游行业。医疗产出主要包括医疗及其质量，能满足人们对医疗服务使用价值的需要；非物质形态的服务主要包括服务态度、承诺、医院形象、公共声誉等，可以给病人带来附加利益和心理上的满足及信任感，具有象征价值，能满足人们精神上的需要。表三：医疗服务代表公司三未来发展趋势中国医药市场规模巨大，在人口老龄化、城镇化、财富增长以及基本医疗保障制度等因素的驱动下近几年迅速扩容。中长期看我国医药行业拥有巨大发展空间。我国医疗支出明显低于发达国家。随着经济发展和健康意识的提高，医疗支出将迅速加大。中国医药市场呈现以下发展趋势：（一）人口老龄化将驱动医药市场迅速扩大。2000年到2020年是快速老龄化阶段，年均增加596万人；2020年到2050年是加速老龄化阶段，年均增加620万人，人口老龄化对经济影响的高峰将在5到10年之后到来。老年人发病率高，疾病医治疗程长且常伴有并发病，同时老年人也多患有慢性疾病需要长期护理和用药，因此是医疗服务的高消费群。除人口老龄化以外，城镇水平的提高、生活方式的改变、财富的增长以及全民医保制度的推进都在驱动医疗服务市场迅速扩容。（二）技术进步推动医药市场向原研方向发展。集采趋势下普通仿制药已进入微利时代，获批加速、医保对接等政策促使下，创新药、首仿药、难仿药将成为药企寻求突破以及长期生存的着力点。伴随着政策、人才、技术和资本的多重推动，中国创新生物药的大幕无疑已经拉开。而更值得关注的是，这一创新变革的背后，医药产业的发展逻辑和游戏规则也正悄然改变。（三）环保要求愈发严格，监管政策越来越规范。随着经济发展，人们越来越意识到“绿水青山才是金山银山”，而政府也加大了环保治理力度，低附加值、高污染的发展模式将逐渐被淘汰。而无论是减少流通环节费用的“两票制”还是一致性评价等制度，可以预测，为了保障民生，未来对医药行业的监管会越来越严格，医药行业发展也会越来越规范。（四）行业集中度越来越高，资本、技术越来越向行业龙头集中。一直以来，我国医药大多数企业不仅规模小、生产条件差、工艺落后、装备陈旧、管理水平低，而且布局分散，企业的生产集中度远远低于先进国家的水平，多数企业专业化程度不高，缺乏自身的品牌和特色品种。未来随着产业资本更加全面的进入医药创新领域，大型龙头企业在资本集约、人才聚集等方面优势越来越明显，市场占有率将进一步提升。*参考资料：《【干货】2020国内药品流通市场现状与发展趋势》《医药商业企业的“危”与“机”（上）》，尹睿哲 季宬，睿哲固收研究《【平安医药】原料药行业全景图》，平安研究《【产业解读】中国医药行业市场研究》，八阙投研《医疗健康行业研究——化学制药》《【粤开医药深度】一文读懂生物产业研究框架之一：中药和化学药篇》，粤开崇利论市《中国医药产业链史上最全解析！》《中药行业研究报告（1）》，田书华，中国银河证券财富管理

来源：挖贝网挖贝网1月29日，中盐化工（600328）发布2020年年度业绩预告：公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为5.5亿元左右,与上年同期相比减少38%左右。公告显示，业绩预告期间为2020年1月1日至2020年12月31日，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.4亿元左右，与上年同期比较增加70%左右。公司本年归属于上市公司股东的净利润降低的主要原因是：报告期内,受新冠疫情等因素影响，下游行业企业开工率不足，需求减少，公司纯碱、烧碱等产品销售价格较上年下滑明显造成。公司本年扣除非经常性损益后净利润增加的主要原因是：公司2019年度报告根据《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》将重大资产重组并入的标的资产从2019年初至合并日的损益列报为非经常性损益。本年度重大资产重组并入的标的资产的损益列为经常性损益。挖贝网资料显示，中盐化工是一家集盐、盐化工、医药健康产品等生产及销售为一体的综合性企业，公司主营业务为以精制盐、工业盐等为代表的盐产品；以金属钠、氯酸钠等为代表的精细化工产品；以纯碱、烧碱、电石、PVC、糊树脂、氯化铵为代表的基础化工产品；以苁蓉益肾颗粒、复方甘草片、维蜂盐藻等为代表的医药保健产品。来源链接：http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail？plate=sse&orgId=gssh0600328&stockCode=600328&announcementId=1209215684&announcementTime=2021-01-30

来源：金融界上市公司研究院【编者按】本章节内容来自金融界上市公司研究院撰写的《重估与重构: 后疫情时代中国医药生物产业的分化演进——金融界机构投资者论坛暨中国医药生物企业峰会（2020）专题报告》。该报告重点研究后疫情时代创新驱动下，医药生物产业格局重构趋势与演进方向，进行汇总、解读与展望。报告分为产业综合研究、细分领域梳理、医药生物创新聚焦，以及医药生物ESG理念与实践解读4个章节。以下为报告章节内容：原料药，又称活性药物成分（API，Active Pharmaceutical Ingredients），是构成药物药理作用的基础物质，通常由化学合成、植物提取或者生物技术制备而成，不能直接服用，主要用于生产各类制剂。 化学原料药是制药工业的重要基础。按申万行业分类，截至2020年8月1日，A股化学原料药上市公司共29家，总市值5157亿元。从区域分布来看，主要分布在江浙地区。统计显示，29家企业中，有12家位于浙江，3家位于江苏，二者合计占比超过50％。 从以往原料药企业的区域分布来看，最早集中在河北、山东等地。随着行业的发展，开始向全国辐射。在这个过程中，江浙等东南沿海地区由于交通便利等优势，逐渐形成医药中间体和原料药产业集群，并建立起较强的竞争力，成为我国重要的原料药生产和出口基地。 制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经原料药行业属于重污染行业，受环保政策影响较大。从近5年A股化学原料药上市公司的营收变化来看，整体呈现增长趋势。但利润端，2018年受价格回落、环保趋严和去产能等因素影响，出现较大幅度的下滑。统计显示，2018年A股化学原料药上市公司平均净利润为2.34亿元，同比下降14.44％。2019年，原料药行业受环保趋严及供给侧改革影响仍比较大，“响水事件”更是引发一系列全国性的安全检查，致使部分上游原料企业停产整顿，行业营收增速有所下滑，但受价格上涨等因素影响，利润增速有所回升。2020年，新冠肺炎疫情全球蔓延促使相关原料药需求扩大。数据显示，一季度A股医药生物行业中，化学原料药是表现较好的细分领域之一。制图：金融界上市公司研究院 数据来源：巨灵财经进一步来看，原料药可以分为大宗原料药、特色原料药和专利原料药三大类。其中，大宗原料药主要包括抗生素类、维生素类、激素类、氨基酸类等，其特点是规模较大，应用较为普遍，市场需求较为稳定。但同时，大宗原料药价格具有较强的周期性，毛利率较低，且通常来说各厂商之间生产工艺、技术水平差别不大，因此生产成本控制是其主要竞争力。特色原料药是行业内的通行说法，通常指以心血管类、抗病毒类、抗肿瘤类等为代表的专科用药，对应制剂专利到期或即将到期，产品附加值较高，且相比于大宗原料药，在质量和技术方面有着更严格的要求，进入壁垒更高，利润率也更高。专利原料药主要对应的是仍在专利保护期内的创新药，通常由制剂企业自行生产或专门委托原料药生产企业进行生产。 中国是全球最大的原料药生产国与出口国，在全球原料药供应市场占有重要地位，但由于早期研发能力欠缺，优势领域主要集中在大宗原料药市场，如青霉素工业盐和维生素C等。并且由于行业壁垒不高，大量小产能涌入，造成产能过剩。近几年，受环保政策法规等影响，大量中小落后产能退出市场，促进行业集中度提升和供应格局改善。与此同时，我国原料药行业经过长足的发展，技术水平和质量水平不断提高，已经开始从生产低端的大宗原料药阶段向生产较为高端的特色原料药阶段转变，部分企业原料药产品通过美国、欧盟等认证，越来越多的原料药品种达到欧美等发达国家的质量要求。 作为制剂的上游产业，原料药行业受下游制剂影响较大。全球市场中，仿制药规模的不断扩大带动特色原料药市场需求不断增加。国内市场中，“一致性评价+带量采购”的组合拳加速医药行业格局重构，对仿制药行业产生了深远影响。传导至上游，对仿制药成本和质量控制要求的提高，使得原料药的质量稳定性、技术水平、成本和产能等在整个化学制药产业链中的重要性进一步凸显，同时也倒逼原料药企业转型、升级、提效。 从上市公司来看，部分企业通过丰富自身产品结构提升竞争力，如美诺华围绕抗血栓、降血糖、中枢神经、抗病毒等领域加强产品布局。2019年，美诺华实现营业总收入11.80亿元，同比增39.02 ％，实现归母净利1.51亿元，同比增长56.62 ％。部分企业在原料药的基础上向下游高毛利的制剂端延展，如仙琚制药加强甾体原料药与制剂一体化布局。2019年，仙琚制药实现营业总收入37.09亿元，同比增长2.4％，其中制剂自营销售收入20.2亿元，同比增长13.6％；实现归母净利4.10亿元，同比增长36.17％。部分企业持续拓展CMO/CDMO业务，如凯莱英。在药品监督管理加强、创新药研发成本提高等因素影响下，制药企业为加快药品上市速度，降低药品研发生产成本，提高内部运营效率，不断加大药品研发生产的外包力度，从而促进CMO/CDMO市场需求。尤其是近几年来，随着基础设施的逐渐完善、工艺的提升，国内CMO /CDMO行业蓬勃发展。据年报披露，2019年凯莱英实现营业总收入24.60亿元，同比增长34.07％；实现归母净利5.54亿元，同比增长29.32％。

云南能投2018年年度董事会经营评述内容如下：一、概述 　　2018年是公司全面贯彻党的十九大精神的开局之年，也是盐改实施后盐业市场竞争渐趋白热化的一年，面对困难，公司坚持"全面改革发展、全面提质增效"的工作要求，继续围绕"稳发展、强管理、控风险、保稳定"的总要求，重点围绕"精耕云南、挺进全国、树立品牌、提高效益"的工作思路，以整体营销策划方案实施为抓手，夯实生产基础，抬起营销龙头，加速推进天然气支线管网项目建设，富长支线(富民段)等天然气支线管道已建成通气。同时加强资本运作，公司发行股份购买资产暨关联交易事项获中国证监会核准批复。 　　1.精心组织，夯实生产基础，确保装置长周期安全运行 　　所属生产企业以"夯实生产基础、严格过程控制、挖掘装置潜力、提升保障能力"为总体工作思路，紧紧围绕高质量、保供应、稳消耗、降成本的目标，精心组织生产。一是公司以深化NOSA管理体系建设为主线，深化安全生产标准化，以制度修编、安全隐患排查治理、开展专项整治及安全生产月、应急演练等工作为重点，有效推进安全管理体系建设，公司全面落实安全生产责任制，生产运营、安全生产形势平稳。二是挖掘装置潜力，细化分解任务，在确保安全、环保、质量的前提下，保障了各生产装置"安、稳、长、满、优"运行，盐产品产量较上年同期增长。 　　2.加大投资力度，推进项目建设 　　报告期内盐业公司重点做好昆明盐矿、普洱制盐提质增效项目、煤改气项目及食品溯源信息系统项目建设。公司推动提质增效项目有利于不断提升全生产线智能化水平，提高品质集中管控水平，保证食品安全，同时有利于进一步降低人力成本，节能降耗、降本增效。公司推动煤改气项目有利于提高天然气在能源结构中的使用比例，缓解近年来煤炭供应紧张的局面，同时还可有效减少污染、降低能耗、节能减排。 　　天然气公司加快推进工程项目建设，推进"气化云南"战略落地。2018年富长支线(富民段)已建成通气投入运营，增加了管道气量下载及销售。玉溪-普洱天然气支线管道一期工程(玉溪-峨山-化念)、昭通支线天然气管道工程项目一期(曲靖分输站-宣威分输站)、禄脿-易门天然气支线管道相继实现和中缅管道接驳，其余项目建设稳步推进；同时建设天然气生产调度中心，统一协调调度场站、管线及RTU阀室等的生产运营，提高数字化管理水平，确保管线安全运营。 　　3.推进营销体系市场化改革转型，提升销售终端服务和市场掌控能力一是以市场化运作为导向，持续深化市场化改革转型，在总体统筹的基础上，加强对各经营主体赋能，推进各经营主体自主经营，强化业绩评价与考核，激发各经营主体活力，提高各经营主体的市场竞争能力。 　　二是继续深化与中国邮政集团云南分公司盐邮合作，充分发挥各自互补优势，共建共享产品、品牌、仓储、物流、配送等优势资源，重点开展对县级及以下乡镇、农村终端的配送，通过内容丰富、形式多样的宣传促销活动，提高消费者对"白象牌"等公司品牌的认知度巩固云南市场。 　　三是加大与沃尔玛等商超合作力度，将商超系统作为高附加值盐产品销售渠道及公司产品进入全国市场的主要渠道，继续加强与省外盐业公司的合作，积极拓展省外市场。 　　四是搭建了网络销售平台，公司目前在京东、天猫、淘宝、购精彩等多家平台都上线了公司产品，多渠道拓展公司终端营销能力。 　　五是加大力度推进天然气的市场推广、客户开发工作，天然气公司已取得普洱、富民、泸西、弥勒、宣威、昭阳、鲁甸、禄丰、越州等地工业园区的燃气主体供应权，及昭通、宣威、富民等城市燃气特许经营权、河口跨境经济合作区天然气特许经营权、玉溪研和工业园区范围内天然气管道项目(包括天然气管网、CNG、LNG)及贸易计量门站的特许经营权 　　4.聚焦云盐、白象双核心品牌运作，推进品牌建设 　　公司坚持中高端战略定位，重点打造"云盐"、"白象"双品牌：确定了省内主打"白象牌"、省外主打"云盐"的双品牌战略，并建立完成公司产品距阵和价格体系。白象以云南本省为主，通过适度广告投放、"1 3 10"渠道计划实施和样板市场的打造，以宣威市场作为市场运作样板，提供市场管理、维护、服务经验；以西双版纳市场作为中高端品牌形象推广样板，吸取产品结构优化、品牌推广经验，运用终端生动化陈列大幅提高品牌形象曝光度，强化和巩固白象牌在省内的领导地位；云盐进行全国重点城市布局，重在"树品牌",采取进行式突破策略，聚焦KA系统，进行区域打样，打造成功模式后逐步推广。公司全资子公司云南盐业在冠名2017年第二届"上合昆马"的基础上，又继续冠名2018年第三届"上合昆马",作为独家总冠名商，云南盐业借助赛事感召力和社会影响势能，广泛传播云南盐业特有的区位优势、文化优势、产品优势和品牌优势，进一步提升公司的知名度和影响力。 　　5.推动资本运作，持续推进"盐+清洁能源"双主业平台建设公司发行股份购买资产暨关联交易事项获中国证监会核准批复通过本次交易，公司将快速进入风电运营领域，实现在清洁能源领域内的进一步拓展。一方面建立新的盈利增长点，风电运营具有经营稳定性高、现金流良好等优点，将有利于增强公司资产质量和整体竞争力。 　　另一方面，公司获取了新能源运营的管理经验，为未来在清洁能源领域内的进一步拓展奠定了坚实基础。同时进一步增强公司能源业务比重，强化自身市场竞争力。 　　报告期，得益于上述各项工作的开展和相关措施的有效实施，公司总体运营状况平稳，财务状况良好，工业盐销售收入及毛利较上年同期有较大幅度的增长，天然气营业收入及毛利较上年同期增长。但受食盐市场竞争激烈影响，公司食盐销量与上年同期相比下降28.07%,收入及毛利下降，综合影响公司营业收入及利润低于上年同期。 　　2018年，公司实现营业收入143,021.85万元，较上年同期降低1.16%;实现利润总额16,025.61万元，较上年同期降低19.68%;实现归属于上市公司股东的净利润11,484.22万元，较上年同期降低29.17%。报告期末，公司资产总额413,105.09万元，较年初增长10.86%;归属于上市公司股东的所有者权益242,022.22万元，较年初增长2.49%;资产负债率38.09%。二、核心竞争力分析 　　1、"盐+清洁能源"双主业并行发展优势 　　公司全面推进"盐+清洁能源"双主业平台建设。云南省盐业有限公司是云南省内最大的盐业企业，也是云南省唯一具有食盐生产和省级批发许可证的企业，在盐改的背景下，持续加强质量安全管理，推进降本增效，实施以市场为导向、以销售为重点、以利润为中心的绩效考核激励等措施重构销售管理体系，努力打造具有标杆效应的盐产业供应链公司。 　　云南省天然气有限公司立足于云南省天然气产业发展平台定位，承担全省天然气基础设施投资开发、市场推广、产业培育等工作，通过强化产业运作能力，加快中游支线管网开发建设，积极争取进入上游气源开发，努力拓展下游终端市场，推动云南天然气产业开发利用，随着天然气市场的不断成熟和扩大以及新市场的拓展，公司天然气业务将呈现增长趋势，经营效益将稳步提升。 　　公司本次重大资产重组拟收购控股股东所持风力发电运营资产，重组完成后能够使得公司清洁能源板块从天然气领域进一步拓展至新能源领域，进一步增强公司的清洁能源业务比重。盐和清洁能源双主业共同发展，不仅有利于为公司未来业绩的持续增长提供保障，也将提升公司的资产质量和持续经营能力，为公司快速健康发展创造有利条件。 　　2、资源优势盐业板块，根据相关资料，云南是中国历史上重要的井矿盐产区之一，原盐资源总量达735.7亿吨，氯化钠(NaCl)保有储量位居全国第三。目前公司拥有云南省盐资源储量最大、生产成本最优的四个盐矿——昆明盐矿、一平浪盐矿、乔后盐矿和普洱制盐分公司，盐矿品质优良、矿床厚、矿层含盐率高、盐层品位高，拥有较强的资源优势和生产成本优势。 　　在天然气板块，上游气源稳定，天然气公司气源主要来自中缅管道，天然气公司已与中石油西南管道分公司达成合作协议，中石油西南管道分公司给予天然气公司在云南省内支线项目管道开口便利和气源支持。同时，天然气公司目前在昆明、昭通、曲靖、红河、玉溪、大理、楚雄、文山等各州市以及滇中产业新区重点开展了18条天然气支(专)线管道项目，3个应急气源储备中心项目和1个CNG母站项目。 　　3、技术优势 　　盐业公司精制盐主要生产装置采用盐硝联产真空制盐——五效蒸发工艺技术，是目前国际上先进的制盐生产技术。五效真空制盐装置具有提高资源利用效率、节约能源、减少排放等特点。 　　公司技术中心被认定为"云南省省级企业技术中心",公司致力于加强研发力度，提高技术创新能力，以满足消费者多层次、差异化的市场需求，丰富公司食盐产品的结构，进一步巩固和提升公司的产品优势，增强公司的技术创新和核心竞争力，为公司的可持续发展奠定基础。 　　4、品牌与产品优势 　　盐业公司"白象牌"产品连续多年被评为"云南省著名商标"并荣获第16届、第18届中国绿色食品博览会金奖。盐业公司对公司产品进行多品牌战略的打造，以"云盐、白象、白象家园、厨工夫"四大品牌为主，不断完善和丰富产品线，形成低、中、高端全覆盖的产品线立体网络。 　　盐业公司于2017年11月陆续推出"白象家园""厨功夫""白象牌"等系列食盐新产品，进一步丰富、完善了品牌架构与产品结构，实现了多档次、多品种、全人群的消费结构覆盖。 　　5、市场潜力优势 　　目前云南省天然气利用程度较低，未来发展潜力巨大。国家对云南生态文明建设排头兵的要求和云南省实现跨越式发展的内在需求，为天然气的利用发展提供了广阔前景。大力推广利用天然气，既能有效促进云南能源结构调整，增加新的经济增长点，满足人民对清洁、便利能源的需求，又能有效减轻大气污染，改善空气质量，促进节能减排，形成优质生态环境。"十三五"期间，天然气行业将出现上游供给释放、中游渠道畅通和下游需求拉动的多重发展动力，价格机制调整也将助推市场繁荣。随着宏观经济的发展、城镇化率的提高、能源消费结构的转变、环保压力的增加，天然气管网建设及市场开发将渡过起步阶段，云南天然气需求巨大并将进入快速发展期。 　　随着"一带一路"国家战略的实施及南亚东南亚社会经济发展，市场机遇将逐步显现，盐业公司在努力做好本省市场与全国市场的同时，紧抓云南的区位优势，加强南亚东南亚的机会性发展。 　　6、政府支持优势 　　能投集团相继与普洱市、楚雄市、滇中产业新区、红河州、怒江州、迪庆州、大理州等地州签署了全面战略合作协议，天然气公司及盐业公司积极在协议的框架范围内开展有关的项目，当地政府同时给予了大力支持，有利于相关项目的顺利推进。三、公司未来发展的展望 　　(一)行业竞争格局与发展趋势 　　I、盐业： 　　1、行业竞争格局 　　(1)国际盐行业寡头独大，国内盐改后新局面逐渐形成 　　根据《我国制盐工业格局及发展趋势浅析》介绍，全球规模化生产盐的国家约100个，其中排列前15位国家的盐产量约占全球总产量的85%,主要产地分布在亚洲、北美、大洋洲和欧洲，主要消耗地在亚洲、北美和欧洲市场。在欧美发达国家，如美国、英国、德国、法国等，其盐业经过多年的竞争发展，已经形成了产销一体，并由一家或少数几家大型盐业集团控制全国市场的寡头垄断格局。相比国外发达国家，我国制盐行业在2017年实行盐业改革方案后，盐业行业面临新的竞争格局。 　　(2)海盐、湖盐与井矿盐并存，井矿盐占主导地位 　　我国原盐根据来源可以分为三类：以海水为原料晒制而成的"海盐";开采现代盐湖矿加工制得的"湖盐";开采地下天然卤水或岩盐矿床加工制得的"井矿盐"。我国目前已经形成生产区域差异化布局的三大制盐产业带，其中北方沿海地区为大型海盐生产基地，东、中及西南地区为井矿盐产业带，西部为湖盐生产基地。 　　(3)进口盐对国内市场构成一定影响 　　我国进口盐主要来自澳大利亚、墨西哥、印度和智利四个国家，虽然进口盐占国内需求量的比重不高，但其稳定的供应和低廉的价格，在一定程度上影响了国内原盐市场。 　　2、行业发展趋势 　　(1)盐改纵深推进，行业政策陆续出台 　　自2017年国务院《盐业体制改革方案》实施一年多来，全国各地盐业改革顺利推进，2018年盐业体制改革在坚持食盐专营制度的基础上，推进供给侧结构性改革，发挥市场在资源配置中的决定性作用，实现盐业资源有效配置，进一步释放市场活力；同时持续发挥政府作用，完善监管体制，加强事中事后监管，确保食盐质量安全和供应安全。 　　《食盐专营管理办法》重新修订后，重点对食盐定点生产制度和食盐批发环节的专营制度作了完善，标志着国家盐业体制改革继续纵深推进，进一步释放市场活力，实现盐业资源有效配置；《食盐定点生产企业和食盐定点批发企业规范条件》与《食盐定点生产企业和食盐定点批发企业规范条件管理办法》对食盐定点批发企业、食盐定点生产企业、食盐批发许可证的复审换证条件等进行细化规定，将盐业体制改革相关政策进一步细化落实；《国民营养计划(2017—2030年)通知》部署了加快研究制定基于我国人群资料的膳食营养素参考摄入量、强化碘营养监测与碘缺乏病防治、大力开展科普宣教活动等碘盐相关方面工作。 　　(2)市场竞争持续加剧，群雄逐鹿格局仍将延续 　　2018年我国食盐销售价格已全面放开，其价格由过往的政府定价转向由企业根据生产经营成本、食盐品质、市场供求状况等因素自主确定，因而导致食盐价格出现波动。截至目前，食盐零售价格依旧保持稳定，但食盐批发价格已出现明显波动。食盐运营体系已逐渐从专营转向专营条件下的市场化运作，百余家食盐定点生产批发企业抢夺国内市场、群雄逐鹿的格局仍将延续。 　　(3)盐类产品呈细分化和品牌化优势盐改后盐业价格放开，食盐定价将市场化，盐类产品呈现细分化和品牌化的发展趋势，品种盐是否立足于市场，获得消费者认可是获得利润空间的关键所在。随着消费者生活水平的提高及健康意识的增强，现有的基础盐品种不能满足消费者需求，或将出现通过品种盐、高端盐来抢占市场的浪潮。 　　(4)盐业体制改革期间食盐零售价格稳定，食盐批发价格降后稳中有升食盐产品本身同质化程度较高，各地盐业公司受益于原食盐专营制度相关要求，在当地食盐消费市场均建立了较强的品牌识别度并积累了稳固的消费群体；我国食盐市场将在一定时期相对激烈的竞争后逐步形成稳定的市场格局，规模较大、实力较强的产销一体企业则更易在市场竞争中获得先机。食盐价格放开后，因各盐业公司为扩大自身的市场份额，在批发环节食盐价格会有所下滑。当经过一段时间的市场竞争，逐步形成占市场主导地位的区域性大公司后，食盐价格可能会有所回升。 　　结合2018年盐业市场情况来看，预计未来全国零售食盐价格仍将保持相对稳定，食盐批发价格则将在改革初期，受市场竞争渐进开放的影响而有所下滑；但随着改革的深入，市场竞争格局的逐步稳定，食盐批发价格亦将随之呈现出稳中有升的趋势。 　　(5)通过技术创新，加快行业结构调整和转型升级 　　尽管近年来国内原盐生产技术明显提高，但部分生产工艺落后的企业仍未淘汰。我国盐化工行业的多种产品，在质量和工艺上与国外同类产品相比还存在一定差距，缺乏市场竞争力。国家鼓励现有制盐企业推广、采用高新技术及先进适用工艺、技术和装备进行技术改造。 　　新建装置及设备应按最新工艺技术要求进行优化设计。对制盐工业亟需解决的关键技术及先进适用技术要积极研究，加以推广，提高盐行业工艺、技术及装备水平。 　　II、天然气行业 　　1、行业竞争格局： 　　(1)我国天然气产量规模上升，产区主要分布在中西部地区 　　近年来，中国天然气产量呈稳步增长趋势发展。据国家统计局数据统计，2017年全国天然气产量达1474.2亿立方米，同比增长8.5%,煤改气效应传导至供给端。2018年全国天然气产量持续增长，3季度全国天然气产量相比2季度增长0.93%。2018年1-11月全国天然气产量为1438亿立方米，同比增长6.6%,预计2018年全国天然气产量将突破1583亿立方米。从天然气生产地区来看，陕西、四川、新疆三大西部省份作为西气东输的大基地产量最高，其他省份天然气产量相对较小，2017年，三大西部省份的天然气产量占全国天然气总产量的72.82%。 　　(2)天然气进口量逐年增长，2018年超900亿立方米从天然气进口来看，我国天然气进口战略通道格局基本形成：西北战略通道逐步完善，中亚A、B、C线建成投产；西南战略通道初具规模；东北战略通道开工建设；海上进口通道发挥重要作用。"十二五"期间累计进口天然气超过2500亿立方米，是"十一五"天然气进口量的7.2倍。根据国家海关总署发布的数据显示，2018年我国全年天然气进口9,038万吨，相比2017年增长31.9%(2017年同比增长为26.9%),天然气进口量增幅持续扩大。 　　(3)我国天然气储量集中在10大盆地，塔里木、四川盆地储量占全国的40%以上从储量看，我国常规天然气储量比较丰富，经过三次油气资源评价得出，陆域和近海115个盆地天然气远景资源量为55.89万亿立方米，地质资源量为35.03万亿立方米，可采资源量为22.03万亿立方米。此外，我国的非常规天然气资源量也不可忽视，其中，天然气水合物的资源量最大，超过100万亿立方米，煤层气资源量为36万亿立方米，页岩气资源量大致与现今常规天然气相当或稍低，致密砂岩气资源量为50-100万亿立方米，水溶气资源量为11.8-65.3万亿立方米，可见非常规天然气资源量远大于常规天然气资源量。 　　目前中国常规天然气探明储量集中在10个大型盆地，依次为：渤海湾、四川、松辽、准噶尔、莺歌海-琼东南、柴达木、吐-哈、塔里木、渤海、鄂尔多斯。其中以塔里木、四川盆地资源最丰富，共占总资源量的40%以上。 　　(4)天然气供需矛盾依然存在，但总体市场较稳定由于下游市场需求旺盛，自2017年9月份开始，天然气市场运行就进入紧平衡状态，煤改气政策的突然发力未有效衔接资源供给，地下储气库建设滞后于整体发展，以及资源供应体系建设不充分直接导致了2017年底至2018年春季的"气荒",除华北地区供应紧张外，中南地区、西北地区、西南地区也开始限气。2018年底，在国家主管部门的大力协调和中国石油、中国石化、中国海油三大油气供应商的密切合作下，通过上游资源串换实现了全国资源的统一调配，同时，河北、陕西、湖南、湖北等地启动了天然气应急预案，从而保障了天然气市场的稳定供应。据国家发改委运行快报统计数据显示，2018年全年天然气产供储销体系建设取得良好成效，天然气表观消费量2803亿立方米，同比增长18.1%。 　　(5)天然气市场发展不均衡，城市燃气竞争激烈 　　天然气成为城市燃气第一大气源，我国天然气消费集中于沿海及中部人口密集、经济发达的地区，主要集中在环渤海、长三角、东南沿海等高端市场，而天然气供应主要集中于中西部地区及领海，西南及云南地区天然气发展相对落后，需求量较小，天然气市场发展不均衡。自2004年以来，天然气管网建设一直处在高峰建设阶段，目前初步形成了"西气东输、海气登陆、就近供应"的供气格局。2015年全国天然气城市管道共43.46万公里，十年复合增长率19.8%。城市燃气市场竞争已经白热化，储气能力仅长三角地区达到标准，城市燃气已基本完成地级以上城市的抢夺，县级区划以下城市或工业园区是下一竞争热地。目前天然气市场竞争加剧，行业壁垒提高，整合并购成未来趋势，未来可能形成寡头垄断局面。 　　(6)消费市场亟需开拓，受多重因素制约随着国家经济发展进入新常态，影响天然气消费的不确定因素也在增加，主要有四个方 　　面的因素：一是宏观经济增长对天然气消费的驱动力减弱，很多用气行业面临着效益下滑、产能过剩等问题，不仅投资更换燃气设备存在困难，而且对用气成本的波动更加敏感，导致用户煤改气、油改气的意愿大幅减弱。二是天然气价格上涨和国际油价的下跌均会对天然气消费起到抑制作用。随着国际油价的下跌，天然气相对成品油的优势正在减弱，天然气价格水平总体偏高，随着煤炭、石油价格下行，气价竞争力进一步削弱，在电力、化肥等行业竞争力较弱。三是天然气发展面临体制机制、政策等方面的制约，如上游勘探开发主体较少、区块退出和流转机制不健全、行政垄断和区域分割比较严重、部分原有政策已不适应新的发展形势、天然气在交通等领域应用的支持力度明显不足等；四是天然气市场存在基础设施不完善，管网密度低，储气调峰设施严重不足，输配成本偏高等诸多障碍。这些因素都在一定程度上制约天然气的发展利用。 　　2、行业发展趋势： 　　(1)多政策保驾护航我国天然气产业发展 　　2018年国务院先后下发了《关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》、《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，指出了我国天然气产业的九大问题、三大发展原则以及十条具体发展措施，从国家层面再次强调对天然气行业、对民生福祉的重视。随后，国家发改委也发布了《关于加快储气设施建设和完善储气调峰辅助服务市场机制的意见》，要求加快储气设施建设和完善储气调峰辅助服务市场机制，提出了10%、5%和3天的储气能力具体指标；明确了仅地下储气库、LNG接收站、LNG气化站的有效容量可作为储气能力；强调了上中下游都要严格按照合同供气、调峰气市场定价、大用户自建气源、投资主体多元等措施。《油气管网设施公平开放监管办法(公开征求意见稿)》确界定了责任主体、适用范围、必须开放的设施、奖惩办法等，提到了推进油气管网独立、不得统购统销、热值计量、互联互通等要求。《关于理顺居民气门站价格的通知》宣布居民和非居民用气的门站价统一为基准门站价，上浮最高20%,下浮不限，于2018年6月10日执行，原居民门站价本次最高上调0.35元/立方米。终端售气价格调整办法由地方政府确定，原则是：不得超过本省门站价上调幅度，不得超过0.35元/立方米，结合阶梯气价主要针对一档气调整。 　　(2)城镇化趋势与煤改气推动下，天然气需求持续提升空间 　　随着我国城镇化水平逐步提高，我国城市天然气消费人口和供应消费总量均稳步增长。 　　根据国家统计局数据显示，2018年末，我国城镇常住人口达到83137万人，比2017年末增加1790万人；乡村常住人口56401万人，减少1260万人。我国常住人口城镇化率(城镇人口比重)为59.58%,比2017年末提高1.06个百分点，预计2020年和2030年分别达到60%和70%。随着城镇化进程稳步推进，城镇天然气管道长度和用气人口数显著增加。过去10年天然气管道长度复合增速17%,用气人口数复合增速15%,城市天然气供应量复合增速17.5%。《天然气发展十三五规划》提出2020年天然气用气人口量预计达到4.7亿，城镇燃料用气领域天然气消费量到2020年复合增速10%以上。 　　"十三五"期间，天然气行业将出现上游供给释放、中游渠道畅通和下游需求拉动的多重发展动力，价格机制调整也将助推市场繁荣。随着城镇化率的提高、能源消费结构的转变、环保压力的增加，天然气管网建设及市场开发将渡过起步阶段，全国天然气行业近十年经历黄金发展期，天然气需求巨大并将进入快速发展期。 　　(3)构建现代化市场体系 　　"十三五"期间国内天然气行业的改革发展方向日益明确，现代化市场体系、市场主体多元化、用气领域更加广泛、市场化定价等是改革发展的趋势。国家将在法律法规建设、行业管理体制、市场规则、市场监管等方面继续完善，构建以三大石油公司为主体、不同所有制和不同规模的众多天然气产供销企业并存的"统一开放、竞争有序、诚信守法、监管有力"的现代市场体系。在法律法规体系建设方面，将建立健全以"石油天然气法"为核心、以天然气专项法为支撑的完整法律框架。在管理体制方面，将加强能源主管部门对行业总体规划、市场准入、法律法规等的统一管理。在市场规则方面，主要是强化上游环节的准入方式、准入主体、准入规则以及退出和流转机制管理，推动天然气基础设施的财务和产权独立，促进下游环节的有效竞争，推进天然气的市场化定价。在市场监管方面，主要是加强中游管道等环节的公平公开准入、接入条款、服务价格和服务质量的监管力度。 　　(4)市场主体向多元化方向发展 　　目前，天然气终端销售领域的多元化已经实现，中央企业、地方国企、民营及港资企业已经实现在终端销售领域的三足鼎立。天然气基础设施建设的多元化正在推进。目前民营及社会资本主要进入了煤制气、煤层气的资源开发领域，但尚未形成规模，页岩气独立招标已经开展两轮并将继续完善和实行，常规天然气区块的招投标制度将逐步推出，天然气进口企业的资质要求将逐渐放开，广汇、新奥已经实现海外资源进口，未来的天然气进口企业会越来越多，大用户将可能直接从海外购买天然气资源。 　　(5)天然气用气领域更加广泛 　　国家能源局油气司下发的《关于加快推进天然气利用的意见》提出，全面加快推进天然气在城镇燃气、工业燃料、燃气发电、交通燃料四大领域的大规模高效科学利用、产业上中下游协调发展，逐步将天然气培育成为我国现代能源体系的主体能源。 　　在城市燃气领域，我国新型城镇化持续推进，年均气化人口在3000万人左右，全国城镇气化率2020年将达到60%以上，天然气将成为城市居民的主要燃料。在工业领域，天然气工业燃料置换的进程将全面加快，特别是环渤海地区在大气污染防治中的燃煤锅炉替代，钢铁、石化、陶瓷等传统工业的产业结构升级，以及中西部地区承接产业结构转移等因素，将刺激天然气在工业中的应用。在天然气发电领域，京津冀鲁、长三角、珠三角等大气污染重点防控区，将有序发展天然气调峰电站，优先发展天然气分布式能源。在交通运输领域，天然气将成为大多数中小城市出租车的主要燃料，大中城市的公交车将逐步向天然气等清洁燃料车升级，天然气将成为在公共交通运输业具有竞争力的燃料。预计到2020年，城市燃气和工业燃料应用将占到用气总量的60%以上。 　　III、我国风电行业发展趋势与规划风电作为使用便利和高速发展的新兴可再生能源之一，已经在全球范围内实现大规模应 　　用。随着全球低碳清洁能源利用共识不断增强，风电在未来能源系统中将扮演更加重要的角色，成为能源可持续发展的重要选择。2007年以来美国新增发电装机的33%来自风电，欧洲自2000年以来近30%的新增发电装机来自风电。 　　风电已逐步成为一些国家和地区电力系统中的重要组成部分，美国提出到2030年电力供应的百分之二十要由风电提供的目标，德国、丹麦等国家也把开发利用风电作为2050年高比例可再生能源发展的核心。另一方面，全球范围内风能利用技术不断进步，其开发利用成本也迅速下降，巴西、南非、埃及等国家的风电招标电价已低于当地传统化石能源上网电价，美国风电长期协议价格已下降到化石能源电价同等水平。 　　风电技术目前比较成熟，并且成本不断下降，是目前应用规模最大的新能源发电方式之一。发展风电已成为许多国家推进能源转型的核心内容和应对气候变化的重要途径，也是我国推进能源生产和消费革命、推动大气污染防治的重要手段。 　　"十三五"时期是我国推进"四个革命，一个合作"能源发展战略的重要时期，为实现2020年和2030年非化石能源分别占一次能源消费比重15%和20%的目标，推动能源结构转型升级，促进风电产业持续健康发展，依据《可再生能源法》及《能源发展"十三五"规划》的要求，国家能源局制定了《可再生能源发展"十三五"规划》。根据《可再生能源发展"十三五"规划》，风电建设需按照"统筹规划、集散并举、陆海齐进、有效利用"的原则，严格开发建设与市场消纳相统筹，着力推进风电的就地开发和高效利用，在消纳市场、送出条件有保障的前提下，有序推进大型风电基地建设，积极稳妥开展海上风电开发建设，完善产业服务体系。 　　2016年11月，国家能源局制定并下发了《风电发展"十三五"规划》，此规划明确了2016年至2020年我国风电发展要落实创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，坚持清洁低碳、安全高效的发展方针，顺应全球能源转型大趋势，不断完善促进风电产业发展的政策措施，尽快建立适应风电规模化发展和高效利用的体制机制，加强对风电全额保障性收购的监管，积极推动技术进步，不断提高风电的经济性，持续增加风电在能源消费中的比重，实现风电从补充能源向替代能源的转变。 　　《风电发展"十三五"规划》中明确了"十三五"期间风电发展目标：到2020年底，风电累计并网装机容量确保达到2.1亿千瓦以上，其中海上风电并网装机容量达到500万千瓦以上；风电年发电量确保达到4,200亿千瓦时，约占全国总发电量的6%;到2020年，有效解决弃风问题，"三北"地区全面达到最低保障性收购利用小时数的要求；风电设备制造水平和研发能力不断提高，3-5家设备制造企业全面达到国际先进水平，市场份额明显提升。 　　根据我国风电开发建设的资源特点和并网运行现状，"十三五"时期风电主要布局原则如下：加快开发中东部和南方地区陆上风能资源，到2020年，中东部和南方地区陆上风电新增并网装机容量4,200万千瓦以上，累计并网装机容量达到7,000万千瓦以上；有序推进"三北"地区风电就地消纳利用，到2020年，"三北"地区在基本解决弃风问题的基础上，通过促进就地消纳和利用现有通道外送，新增风电并网装机容量3,500万千瓦左右，累计并网容量达到1.35亿千瓦左右；利用跨省跨区输电通道优化资源配置，"十三五"期间，有序推进"三北"地区风电跨省区消纳4,000万千瓦(含存量项目);积极稳妥推进海上风电建设，重点推动江苏、浙江、福建、广东等省的海上风电建设，到2020年四省海上风电开工建设规模均达到百万千瓦以上。积极推动天津、河北、上海、海南等省(市)的海上风电建设。探索性推进辽宁、山东、广西等省(区)的海上风电项目。 　　到2020年，全国海上风电开工建设规模达到1,000万千瓦，力争累计并网容量达到500万千瓦以上。 　　2017年7月，国家能源局印发《关于可再生能源发展"十三五"规划实施的指导意见》(国能发新能[2017]31号),提出健全风电、光伏发电建设规模管理机制，要求各省(区、市)能源主管部门应根据风电产业预警信息合理布局风电项目。预警结果为绿色地区的省(区、市)能源主管部门，根据相关规划在落实电力送出和市场消纳的前提下，自主确定风电年度建设实施方案，严格核实纳入年度建设方案各项目的风资源勘查评价、电力送出及消纳市场等建设条件，并指导开发企业与电网企业做好衔接，将年度建设实施方案报送国家能源局。 　　分散式风电严格按照有关技术规定和规划执行，不受年度建设规模限制。同时，要求电网企业要遵照《可再生能源法》的规定，与依法取得行政许可或报送备案的可再生能源发电企业做好衔接，及时投资建设配套电网，签订并网调度协议和购售电合同，履行对可再生能源发电的全额保障性收购责任。 　　根据国家能源局于2018年3月5日发布的《2018年度风电投资监测预警结果的通知》，云南省的监测预警结果为绿色。预警结果为绿色的地区按照有关要求自行组织风电项目建设，但要把握好风电项目的建设节奏，在落实消纳市场等条件的基础上有序推进，避免出现限电状况。 　　2018年5月，国家能源局印发《关于2018年度风电建设管理有关要求的通知》，对风电未来发展的消纳和竞价上网提出了更高的要求： 　　(1)严格落实规划和预警要求，严格执行《国家能源局关于可再生能源发展"十三五"规划实施的指导意见》(国能发新能〔2017〕31号)中各地区新增风电建设规模方案的分年度规模及相关要求； 　　(2)将消纳工作作为首要条件。 　　各地需按要求向国家能源局报送2018年可再生能源电力消纳工作方案； 　　(3)严格落实电力送出和消纳条件。新列入年度建设方案的风电项目，必须以电网企业承诺投资建设电力送出工程并确保达到最低保障收购年利用小时数(或弃风率不超过5%)为前提条件； 　　(4)推行竞争方式配置风电项目。从2019年起，各地新增核准的集中式陆上风电项目和海上风电项目应全部通过竞争方式配置和确定上网电价。分散式风电项目可不参与竞争性配置，逐步纳入分布式发电市场化交易范围； 　　(5)优化风电建设投资环境。各地市(县)级政府相关部门推荐风电项目参加新增建设规模竞争配置时，应对上述建设条件做出有效承诺或说明，省级能源主管部门应对相关市(县)履行承诺的情况进行考核评估，并作为后续安排新增风电建设规模的重要依据； 　　(6)积极推进就近全额消纳风电项目。支持风能资源丰富地区结合当地大型工业企业和产业园区用电需求建设风电项目，在国家相关政策支持下力争实现不需要补贴发展。 　　鼓励在具备较强电力需求的地级市区域，选择年发电利用小时数可达到3000小时左右的风能资源场址，在省级电网企业确保全额就近消纳的前提下，采取招标方式选择投资开发企业并确定上网电价，特别要鼓励不需要国家补贴的平价上网项目。 　　(二)公司发展战略和发展思路公司本次重大资产重组暨关联交易完成后，能投集团所控制的全部风电资产注入了公司， 　　随着未来清洁能源的持续发展，以及天然气产业链的逐渐投入运营，公司将形成以盐业务、天然气和清洁电力为核心的清洁能源两个产业发展平台。 　　对于盐业务，公司为应对盐改带来的挑战，将通过加强质量安全管理，持续推进降本增效，实施以市场为导向、以销售为重点、以利润为中心的绩效考核激励措施重构销售管理体系，与此同时进一步加强资本运作力度，积极开展食盐生产企业、省级盐业公司战略合作，探索省内优质经销商股权、资本、业务多维度合作，以"盐+"战略合作实现盐产业多元化发展，从而打造出具有标杆效应的盐产业供应链公司。 　　对于天然气业务，公司将立足于云南省天然气产业发展平台定位，强化产业运作能力，加快中游支线管网开发建设，积极进入上游气源开发，努力拓展下游终端市场；依托资本运作提升加快产业并购整合，驱动全产业链发展；加快云南中游支线管网开发建设，统一开展中游输配，通过自主投资建设、并购整合、股权合作等多种方式加快下游城市燃气业务的拓展，推动云南天然气产业开发利用。天然气业务的管网建设、客户开发正在加速推进之中，公司将进一步加强管理、加大投入，力争尽快释放天然气业务的盈利。 　　对于清洁电力业务，在我国《可再生能源法》和相关政策措施的推动下，风电产业发展迅速，技术水平显著进步，产业实力快速提升，市场规模不断扩大。本次收购的能投集团风电资产都已建设完成，并投入商业运营，具备较好的盈利能力。云南省风电资源丰富，公司将依托本次收购，快速进入风电运营领域，实现在清洁能源领域内的进一步拓展，建立新的盈利增长点、增强上市公司能源业务比例。同时，公司未来将根据市场情况，适时通过自建、并购等方式进一步增加清洁能源业务的规模。 　　(三)公司回顾总结前期披露的发展战略和经营计划在报告期内的进展情况： 　　2018年是盐改实施后盐业区域市场化竞争较激烈的一年，面对困难，公司坚持"全面改革发展、全面提质增效"的工作要求，全面推进"盐+清洁能源"双主业平台建设，夯实生产基础，强化省内市场巩固，加速推进天然气支线管网项目建设，富长支线(富民段)已建成通气。 　　公司股东的净利润11,484.22万元，较上年降低29.17%。 　　收入及利润下降的主要原因是：受盐业市场竞争激烈影响，公司食盐销量较上年同期下降28.07%,工业盐销量较上年同期增长15.62%,虽然工业盐量价齐升增加了公司业绩，但不足以弥补食盐销量下降带来的影响，导致盐业务板块收入及毛利额较上年同期下降；随着富长支线(富民段)的通气运营，管输天然气销售收入较上年有较大幅度的提升，报告期天然气营业收入、毛利额较上年同期增长，但报告期天然气业务总体仍处于项目建设期，尚未对公司经营业绩产生有力支撑。 　　(四)公司2019年的经营计划和主要目标 　　2019年，公司预计实现营业收入34.48亿元，其中：盐业公司预计实现营业收入18.03亿元；天然气公司预计售气量5亿方(其中管道气1.9亿方),预计完成入户安装7073户，预计实现营业收入12.01亿元；四家风力发电公司预计总售电量10.37亿kW.h,预计实现营业收入4.44亿元。 　　上述经营计划与目标并不代表公司对2019年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在不确定性，请投资者特别注意。 　　(五)公司实现未来发展战略所需的资金需求、使用计划及资金来源情况 　　预计公司及子公司2019年投资总额约14.29亿元。公司及子公司将根据自身发展状况及实际资金需求，结合公司具体财务状况，合理利用各种融资方式，确保未来发展的资金需求。 　　(六)面临的风险与应对措施 　　1、面临的主要风险 　　(1)产业政策风险 　　主要来源于国内盐行业、天然气行业政策对产业结构调整的影响，产业链的逐步完善和高附加值产品相关标准与鼓励措施对行业影响，国外政策风险主要来源于技术风险。其中有产品质量的控制，环保认证以及安全标准提高。如果产业政策指向发生变动，可能会对行业内企业的经营产生不利影响。因此，公司的经营活动、盈利能力及未来发展将因国家和地方政府可能出现的政策变化而受到一定的影响。 　　(2)经营管理风险随着公司加大投资及公司业务的发展，公司资产规模和经营规模都将迅速扩张，在经营管理、资源整合、市场开拓、统筹管理等方面对公司的管理层提出更高的要求。若公司不能有效地进一步提升管理标准及理念、完善管理流程和内部控制制度，将会对公司的整体运营带来一定风险。 　　(3)跨区域经营风险 　　由于我国各地区的消费习惯、市场环境差异较大，如何在跨区域经营的过程中完成品牌推广、适应当地市场需求、实现盈利对公司是一个巨大的挑战。因此，如果公司在跨区域经营过程中不能充分利用现有资源或无法根据实际情况调整经营战略，公司的业务和经营业绩将会受到影响。 　　(4)项目建设风险 　　天然气项目建设周期长，资金回收期慢，项目风险较大。气源进口资质、燃气初装费、管输费等受政策影响较大，项目存在投资大、周期长、收益慢等风险。 　　(5)气源依赖风险目前公司所采购的天然气主要来自中石油西南销售分公司，虽然公司与西南分公司已签 　　订了长期供气合同，在较长时间内能获得稳定供气，但如果出现天然气供应紧张导致公司向主要供应商的采购需要得不到满足，抑或是供气合同到期后，公司未能与主要供应商及时续签或新签订供气合同，将直接制约公司天然气业务的发展。 　　2、主要应对措施 　　(1)深化内部改革，提高管理能力 　　公司将积极深化战略转型，创新商业模式和管理方式，不断强化优势区域的竞争力。同时，通过大力引进和培养适合公司业态发展的各类管理人才，逐步提升公司对新业态、新模式的综合运营管理能力。 　　将继续以"十三五"战略为统领，加快结构调整，推进公司稳定发展。全面深化内部改革，进一步梳理公司各层级管控界面，优化管控流程，规范业务流程，核定各层级管控界面和核决权限，增强生产经营单位自主权和主动性，进一步提升管理效率和效益。 　　将继续以公司2019年生产经营目标为核心，从生产、销售、财务三大方面，建立对标管理体系，不断改进和提升公司管理水平。与此同时，强化预算管理，强化运行控制、确保食品安全；加强和完善制度建设、构建风险管控体系；强化执行力建设，促进管理上台阶。强化市场管理，推进网络建设，围绕终端网络建设、网络信息化建设和线上线下营销管理，对全省营销网络进行优化整合。 　　(2)加强产品研发力度，提高产品价值面对激烈的市场竞争，公司将发挥资源优势，加强产品布局及品牌建设，加强研发力度，提高技术创新能力，依托云南盐业开发与研究中心平台，充分利用云南省特有的资源优势开发新产品，使公司产品功能化、系列化、多样化的产品，提升产品的附加值。在基础食盐品种的基础上，推进结构调整，不断优化产品生产结构，采取差异化竞争策略，不断提高增值服务质量，大力拓展产品内容，在激烈的市场竞争中进一步强化差异化竞争的领先优势。 　　(3)优化生产组织，强化运行控制在盐业板块和天然气板块中不断优化生产组织，重视运行控制，推进盐产业和天然气项目建设的优化升级。按照"生产倒逼市场、市场倒逼生产"的要求，统筹安排好各制盐装置的生产，最大限度的发挥各生产装置的成本优势。同时对天然气建设项目安全性、周期性等方面给予重点关注，保证项目建设的正常投产使用。 　　未来，随着省内支线管网建设的进一步完善，云南省将形成多气源、多输送途径的多元化、网络化供气新格局。在这一发展过程中，公司的天然气业务将进入快速上升通道，以"上游+中游+下游"的全产业链运营模式为目标，在天然气上游气源开发、中游管道输送及下游分销业务的全业务链扎实稳步发展，进一步扩大干线管道的覆盖范围，提升天然气销售业绩，不断提高公司竞争能力、抗风险能力以及盈利能力，助力公司迈向新的发展阶段。 　　(5)加强资本运作，助推公司发展公司将围绕业务范围进行广泛和深度的资本运作，同时产融结合发展，发挥融资成本优势，运用资本运作平台，强化盐及非盐产业上下游布局的资产证券化，发展"盐+"战略，布局新业务、新领域、新行业、新区域，提升资本运作能力，探索新的投资模式以及盈利模式，加速自身的战略转型和市场导向发展，助推公司实现跨越式发展。

挖贝网 4月27日，云图控股（002539）近日发布2019年年度报告，公告显示，报告期内实现营收8,626,473,363.85元，同比增长9.64%；归属于上市公司股东的净利润213,244,926.03元，同比增长21.35%；基本每股收益为0.21元，上年同期为0.17元。截至2019年12月31日，云图控股归属于上市公司股东的净资产3,215,527,193.89元，较上年末增长3.58%；经营活动产生的现金流量净额为938,827,504.41元，上年同期为492,916,401.68元。据了解，2019年是充满机遇与挑战的一年，国内外政治经济形势复杂多变，面对市场环境中的诸多不确定因素，公司迎难而上，砥砺前行，立足自身产业资源优势，把握行业供给侧改革机遇，以“转型升级”为突破口寻求逆势增长，专注复合肥主业发展，确保公司持续健康发展。经过公司全体员工的共同努力，报告期公司实现营业收入862,647.34万元，同比增长9.64%；营业成本727,503.06万元，同比增长8.15%；期间费用92,459.94万元，同比减少0.24%；经营活动产生的现金流量净额93,882.75万元，同比增长90.46%；研发投入11,393.44万元，同比增加316.03%；实现归属于上市公司股东的净利润21,324.49万元，同比增长21.35%。联碱产品：报告期公司内部氯化铵使用量增加，导致联碱产品库存量减少；工业盐：报告期库存量增加主要系公司根据生产经营计划，适当增加工业盐的储备量；磷化工产品：报告期公司根据生产经营计划和市场行情，磷化工产品产销量、收入成本同比增长；其他化工产品：报告期库存量增加主要系公司根据生产经营计划，适当增加储备量；磷酸一铵：报告期销量增加，消化前期库存，导致库存量减少。资料显示，云图控股专注于复合肥的生产和销售，并沿着复合肥产业链进行深度开发和市场拓展，积极探索稳定发展的新思路，通过多年来的资源整合、品牌塑造、市场网络、研发及生产能力建设等举措，现已形成复合肥、联碱、磷化工及调味品（食用盐及川菜调味品）等协同发展的产业格局，主要产品包括复合肥、食用盐、工业盐、川菜调味品、纯碱、氯化铵、磷酸一铵、黄磷等。

工业是实体经济的主体，是推动区域发展的基石。为深入贯彻落实“不忘初心牢记使命”主题教育要求和区委安排部署，本人围绕“精准施策助推洪泽工业高质量发展”这一课题，深入企业走访调研，聚焦工业发展中的短板和不足，提出了切实可行的有力举措，为推动洪泽工业高质量发展贡献智慧和力量。一、全区工业发展现状近年来，洪泽区初步形成了以盐化工、机械装备、现代纺织、电子信息等为主的工业产业体系。并着力打造以盐化凹土新材料、新能源汽车及零部件、新一代信息技术及食品产业为主的“三新一特”工业产业体系。今年1-8月份，全区规模工业实现应税开票销售123亿元，入库税金4.1亿元。其中，“三新一特”工业产业实现应税开票销售53.4亿元，占规模以上工业总量的43%，工业质效显著提升。（一）盐化新材料产业。现有规模企业66户，今年1-8月份实现应税开票销售42亿元，占全区规模工业的34%。主要产品为元明粉、工业盐、硝酸、氯乙烷、三聚氰胺以及医药、农药中间体等产品，主要企业有银珠集团、金象赛瑞、春江润田、国瑞化工等。（二）机械装备产业。现有规模企业35户，今年1-8月份实现应税开票销售24亿元，占全区规模工业的20%。主要产品为汽缸套、汽车半轴、无缝钢管、螺纹钢等，已初步形成从零部件加工，到生产设备总成的产业集群，主要企业有海珠公司、华晨机械、汽车半轴、富港特钢等。（三）现代纺织产业。现有规模企业34户，今年1-8月份实现应税开票销售19亿元，占全区规模工业的15%。主要产品毛纺、棉纱、加弹丝、无纺布，主要企业有宏港毛纺、翔宇纺织、联合化纤、华龙无纺布等。（四）电子信息产业。现有规模企业21户，今年1-8月份实现应税开票销售8亿元，占全区规模工业的6.7%。主要产品有电子触摸屏、高档机柜、电子测量仪器、电池、电子元器件等，主要企业有宇天港玻、瑞特电子、康丽欣电池等。（五）食品产业。现有规模企业16户，今年1-8月份实现应税开票销售8.6亿元，占全区规模工业的7%。主要产品有肉鸡宰杀、面粉加工、调味料、菌菇加工及粮食加工等，主要企业有华斯达食品、大湖面粉、紫山食品科技等。二、存在的问题从走访调研情况来看，我区工业企业总体运行良好，85%以上企业能够积极应对宏观经济不确定因素的挑战，保持正常有序运转，部分企业发展战略清晰，信心充足，为工业经济高质量发展提供了有力支撑。但从高质量发展的要求来看，我区工业还存在着产业层次不高、两化融合成效不佳、园区承载能力不强、帮办服务不够、发展后劲不足等方面问题，具体表现在：一是主导产业层次不高。从目前四大主导产业来看，现代纺织产业基本停留在纺纱工序阶段，无产业配套；机械制造产业还停留在配件级，产业链低端；电子信息产业缺乏自主终端产品；盐化新材料产业链条不长，初级加工品多，断层产品多。总的来说，产业基础薄弱，产品附加值低，缺乏市场竞争力。从当前“三新一特”产业现状来看，新能源汽车及零部件产业目前洪泽仅有戴为电动车和汽车半轴制造有限公司2家；新一代信息技术产业仅有15家，且基本处于配件加工阶段，缺乏核心技术支撑，发展潜力不足。从区级层面来看，存在着产业发展方向不清、产业定位不明晰、缺乏长远规划等问题，没有在打造产业链和延伸产业链上下功夫、做文章，如：机械加工、新型纺织行业发展还缺乏统筹规划。二是两化融合成效不佳。全区目前仅拥有省级“两化融合”试点示范企业30家，市级“两化融合”试点示范企业50家，实现“企业上云”的企业仅有15家，可以说我区大部分企业在推进信息化建设方面较为滞后。一方面，部分企业重视程度不够，对“两化融合”认识不足，缺乏信息化建设的热情和动力，对信息化推动工业化，从而实现智能化、自动化进程缺乏信心；另一方面，一些企业受到资金、人才等因素的制约，缺乏专业化的人才队伍和资金支持，导致两化融合推进效果不佳。三是园区承载能力不强。开发园区建设初期功能定位模糊，没有科学预留相应空间，近年来，随着入驻企业的不断增多，配套设施不健全等问题日益凸显，路、网、电、气等基础设施供应不足，大型超市、员工宿舍、菜市场、休闲区域等生活设施严重缺乏，一定程度上弱化了园区招商和发展环境的吸引力和竞争力。苏淮高新区由于行政隶属关系的调整，废水排放设施建设滞后，导致一些企业生产能力得不到释放，运营成本加大。食品产业园由于基础设施投入不足，土地规划调整缓慢，基本生产要素不能满足园区入驻企业的生产需求，目前规模以上工业企业仅有1户。四是帮办服务力度不够。我区企业普遍存在着融资和招工难题。海珠公司、佳禾木业等企业运行质态良好，但无有效资产抵押，融资困难，规模发展受限；春江润田、翔宇纺织等企业因不同程度的缺工未能满负荷生产；水、汽、电等要素价格与周边相比，缺乏竞争优势，尤其是天然气价格高居全省前列，富港特钢天然气消耗量大，点供气难以实施，无法满负荷生产；土地、环保、消防等部门在项目审批方面主动性不够，影响到项目建设进度。协同会办力度不够，时常存在推诿、拖延现象，项目落户和营商环境等激励机制不活，影响投资积极性和新增长点培育。五是工业发展后劲不足。从近几年项目引建情况来看，我区亿元以上工业项目统计数量不少，但质效不高，存在过度包装现象，产值和税收较低。新建项目推进较缓且规模企业转化率不高，未能对全区工业经济产生大幅拉动。2017年8个新竣工项目中只有紫山食品1家培植成列统企业，2018年9个新竣工项目中只有陶氏工贸、亚润智能和曜曜科技3家培植成列统企业。今年到目前为止，5个新竣工项目中有4个均为技改项目，而另一个戴为电动车项目估计年底才能过渡为列统企业。三、推进洪泽工业高质量发展的建议问题是创新的起点和动力。我们要切实增强紧迫感和责任感，坚持问题导向，主动出击、精准施策，助推洪泽工业经济在高质量发展的轨道上行稳致远。一要激活创新转型“强引擎”，增强工业发展竞争力。勇于争抢“创新第一口活水”，在强化企业主体地位的同时，加大科技奖励力度和政策扶持力度，激发企业增加创新投入的信心。引导海珠机械、华晨机械等重点企业稳步发展整机产品及配件制造；鼓励宏港毛纺、联合化纤等纺织企业引入设计元素，增加产品附加值；督促国瑞化工、新东风化工等企业技改增效、扩大产能；推动新源太阳能、悦丰晶瓷等新兴企业加大技术研发，增强自主创新能力；扶持新能源汽车及零部件产业立足整车、关键零部件、基础零部件构建完整产业体系。二要探索融合发展“新路径”，增强工业发展新动力。步入数字经济时代，要牢固树立大发展大融合理念，着力推进信息化和工业化深度融合。一是加强政策宣传，通过深入解读“企业上云”、两化融合管理体系贯标等政策内容，增强企业推进两化融合的主动性和积极性；二是强化资金支持，在用足、用好上级产业引导资金基础上，结合我区实际，探索出台推进工业企业“两化融合”的专项政策，保证企业信息化建设的成效；三是加强示范推广，通过总结提炼试点示范企业的典型经验，形成借鉴和参考，逐步提升我区制造业的“智慧”水平。三要突出园区建设“大平台”，增强工业发展承载力。园区作为工业集聚的主要载体和产业承接的重要平台，要不断优化运行管理机制，全面提升功能配套水平。工业园区要完善基础设施和功能配套，一方面，着力抓好园区内道路、供电、蒸汽、排污、绿化等设施建设，为重特大项目落地提供良好的基础条件；另一方面，结合园区企业需求，加大对超市、商场、公园、酒店等配套设施的投入，全面提升园区服务环境。食品产业园和苏淮高新区要积极对接市级产业发展规划，以规划引领推进设施建设，打造全市食品产业和盐化新材料产业发展的示范区。各乡镇工业集中区要立足镇域特色加快发展，岔河可大力发展稻米加工产业、东双沟加快发展机械加工和新材料产业、三河着力发展木业加工业、朱坝发展玻璃制造和电子产业。四要打造营商环境“聚宝盆”，增强工业发展软实力。积极发扬“店小二”精神，在强化服务上用情用心，以优质的服务赢得市场主体信赖。一是高度重视企业生产要素的调度、衔接和保障工作，在科学调度电力、蒸汽、土地等资源、提升金融服务力度、优化审批程序等领域主动作为，确保企业正常运行、增产增效；二是充分发挥中小企业应急资金互助会作用，加强银企对接，促进信贷资金更多地向有发展前景的企业倾斜，支持有产能、有市场的企业开足马力、扩大生产；三是持续开展“降成本、优环境”专项行动，结合我区实际，出台扶持企业发展的实施意见，进一步助推我区企业降本增效、做优做强。五要瞄准产业招引“主方向”，增强工业发展续航力。优质项目是推动工业经济高质量发展的重要支撑。一是完善项目招引机制，通过“以商引商”、“拜访晤商”、“对接招商”等形式开展招商活动，全力主攻“三高一强”和“三新一特”产业项目，进一步补链、扩链、强链。二是健全项目推进机制，紧扣优质项目建设时间节点，把工作着力点放到加快项目推进上来，及时帮助解决项目推进过程中的各项问题，全力确保项目快开工、快建设、快竣工、快见效。三是以打造江北新区先进制造业配套基地为目标，建立以产业链条为依托的联合招商模式，瞄准江北新区智能制造、生命健康、高端装备等先进制造业上下游“链”环节，拓展延伸产业链条，加快把洪泽打造成为江北新区产业转移的重要承接地。作者：洪泽区工信局局长 周宗燕（图片来自网络，如有侵权，敬请联系）只争朝夕，不负韶华，奋力展现新面貌！

云图控股2018年年度董事会经营评述内容如下：一、概述 2018年，面对全球经济增速放缓，世界经贸规则演变，中美贸易摩擦不断等外部环境变化，国内深入推进供给侧结构性改革，推动经济高质量发展，进入转变发展方式，优化经济结构，转换增长动力的攻关期，在此背景下，企业经营面临诸多挑战与困难，产业转型与升级成为企业逆势增长的突破口。因此，公司结合实际，立足传统复合肥主业，抓住国家盐业体制改革契机，着力推进食用盐业务的市场化运作，促使复合肥业务，调味品业务稳步发展，从而推动公司转型升级。经过公司全体员工的共同努力，报告期内，公司实现营业收入786,829.84万元，同比增长1.64%;营业成本672,650.29万元，同比增长2.77%;期间费用92,681.91万元，同比减少2.73%;经营活动产生的现金流量净额49,291.64万元，同比减少55.79%;研发投入2,738.62万元，同比增长45.01%;实现归属于上市公司股东的净利润17,572.33万元，同比增长68.33%。 二、核心竞争力分析 报告期内，公司的核心竞争力主要体现在以下三个方面：(一)产业链优势 公司现已掌控盐，磷，硫等上游资源，构建了矿业，化工，化肥上下游完整的产业链体系，拥有业内最长，协同效率最高的氯基复合肥，硫基复合肥，硝基复合肥和盐四条产业链，实行纵向一体化经营，锁定公司原材料成本，增强了公司的资源控制能力。产业资源协同产生的巨大优势，有力保障了资源供应和低成本生产，极大地提高了生产各个环节的效率和效益，提升了公司的抗风险能力和核心竞争力。(二)硝基复合肥及水溶性肥料等新型肥料技术领先优势 公司拥有雄厚实力，高层次国际化的研发团队，建有四川省认定企业技术中心，并与全国农业技术推广服务中心，四川理工学院及国外先进企业和专业组织保持密切交流，致力于新型肥料的研发与推广应用。目前，公司已掌握硝基复合肥，水溶性肥料及农用硝酸铵钾等新型肥料的核心技术，并参与起草3项行业标准，1项国际标准。1、硝基复合肥因其具有速溶，速效，高效的特点，可适用于各类经济作物，干旱及盐碱地作物，应用前景广阔，已经逐渐成为复合肥的未来发展方向。公司已经完全掌握生产三元硝基复合肥的核心技术，旗下嘉施利品牌致力打造全系硝基产品，目前其作为"硝基肥专家"的市场定位已被广泛认可，各类硝基产品的市场影响力不断提升，已成为高端复合肥产品的领军品牌。2、公司水溶肥的研发生产技术位于国际领先行列。作为唯一生产企业，公司主导起草的《水溶性肥料》(标准号：HG/T4365-2012)于2013年6月1日在全国范围实施；以此标准为基础修订的《水溶性肥料通用要求》国际标准已经ISO国际肥料标委会立项并讨论通过，于2016年3月15日在全球正式颁布，这标志着我国肥料行业取得了肥料标准化的国际话语权，将有效带动我国传统肥料产业的技术升级和结构调整。目前，公司正在与全国肥料与土壤调理剂标准化技术委员会(以下简称"国家标委会")共同起草《水溶性肥料施用规范标准》。3、创新研发硝酸铵钾并主导起草硝酸铵钾行业标准。公司采用稀缺硝铵和优质硫酸钾为原料，创新研发硝酸铵钾水溶性肥料，该产品不仅拥有硝酸钾所有的产品优势--速效氮，高含量钾，良好的水溶性等，还具备第四大元素-硫，在改善作物品质，提高抗逆性等功效上明显优于硝酸钾，尤其是在经济作物的追肥施用上功效更是突出。公司与国家标委会联手起草了《农用硝酸铵钾》(标准号：HG/T4852-2016),自2016年7月1日起在全国范围实施。(三)食用盐产业链，品牌及营销优势 食用盐竞争的焦点主要在于资源，营销和创新能力，公司现已建立食用盐产业链优势，研发技术及全品类产品线优势，品牌优势，营销优势等四大优势，公司食用盐业务核心竞争力正在凸显。1、食用盐产业链优势。公司目前已完成从盐产品，添加剂到包材的产业链布局，充分保障了食用盐资源的持续供给和成本控制，在制盐方面具有绝对优势。(1)掌握优质原盐资源。公司旗下拥有北纬30度"盐海膏都"自主盐矿，井盐储量达2.5亿吨，保证安全无污染的原盐供应。(2)自建食盐生产基地以及食用海藻碘，氯化钾基地。根据卫生部出台的《食品营养强化剂使用标准》(GB14880-2012),公司确定了食用多品种盐的发展战略，先后在湖北，辽宁等地建设了食盐生产基地，并选择主攻海藻碘盐和低钠盐，由此设立了全国最大的食用氯化钾生产基地和海藻食品添加剂基地之一，布局海藻碘盐和低钠盐核心生产原料。海藻碘盐方面，开发了纯天然的海藻碘浓缩液替代无机碘剂生产含碘食用盐，并投资设立海藻科技公司，建设年产能300吨的海藻碘浓缩液，海藻真鲜液生产线，加强对海藻碘盐上游原料的掌握；低钠盐方面，自建了年产能6万吨的食用氯化钾生产线，产品获得中国绿色食品发展中心"绿色食品标志",被广泛应用于多个省市的低钠盐生产。公司旗下食用盐业务运营主平台--益盐堂(应城)健康盐制盐有限公司(以下简称"应城益盐堂公司")已成为中国主流食盐--低钠盐，海藻碘盐食品添加剂领衔供应商。(3)自建包装公司。公司旗下2家包装公司--应城市新都化工塑业有限公司及益盐堂(应城)食品包装有限公司，自建多条包装袋生产线，产品覆盖袋装，瓶装，编织袋等各类包材。2、研发技术及全品类产品线优势。公司研发与创新能力处于国内同行业领先水平，自创多项制盐技术，并实现全品类盐产品线的规划，满足消费者多层次，差异化的市场需求，为公司打造多品类健康盐专家奠定基础。(1)研发技术优势。应城益盐堂公司创立了"少吃盐吃好盐"的健康用盐理念。在健康用盐理念的指导下，其在食用盐的生产技术和高端品种开发上均取得突破，差异化品种盐研发技术处于行业领先水平，在业内首创大颗粒井盐制盐技术，颗粒最高可达1.2mm,纯度最高可达99.7%,不含任何抗结剂；并成功攻克低钠盐的三大技术难点(添加钾盐导致钾摄入过多的风险，咸味感受不够导致钠钾元素整体摄入过多和口味异同导致消费体验差),创新研发无钾低钠盐，无苦味低钠盐。应城益盐堂公司被评定为"湖北省盐业工程技术研究中心",并入选"湖北省第二批知识产权海外护航工程企业",截至2018年底，申报专利141件，授权专利80项，2018年获得2项湖北省省级成果认定的技术。应城益盐堂公司先后与国内外多家知名院校，工程技术研究中心，科学研究所等科研机构建立战略合作关系，组建井矿盐省级企业技术中心，川菜调味品省级产业技术研究院，海洋研究院士流动工作站，盐业大数据与食盐产业技术研究中心等研究机构，致力盐业化工行业的创新研发，加快科研成果转化和产业化，推动公司技术创新和产品优化，为公司可持续发展奠定基础。(2)全品类产品优势。应城益盐堂公司目前已完成全品类盐产品线规划：大包装盐系列覆盖食品加工海盐，食品加工井盐，工业盐，融雪盐，软水盐，畜牧盐等全品类品种；消费品系列覆盖盐海膏都井盐，澳洲天然海盐，国内海盐，全球原盐四大种类，下分海藻碘盐，低钠盐，天府珍井盐，自然阳光海盐，澳洲天然海盐，低钠海盐，雪花盐，鱼籽珍珠盐，娜雅玫瑰盐等产品，并代理韩国，日本及欧美等国原装进口系列盐；功能盐系列有妙粒泡菜盐，腌制海盐，香脆泡菜盐，煲炖盐等产品；食品添加剂系列有海带浓缩液，海藻鲜味液，天然海藻液，食用氯化钾等产品。3,品牌优势。公司实施食用盐多品牌组合战略，即以"益盐堂"为主品牌打造多品类盐专家，"绿色盐场""哈哈厨房""100味""盐博士""珍盐"等7个子品牌细分主攻渠道，不同区域以不同渠道多维度进入市场，目前益盐堂营销中心已覆盖全国所有省份。公司引入明星代言模式，通过市场手段向消费者普及"益盐堂"健康用盐理念，塑造亲民的品牌形象，快速提升"益盐堂"品牌知名度，"益盐堂"商标被湖北省工商行政管理局认定为"湖北省著名商标"。4,营销优势。公司一方面巩固与盐业公司合作，依托盐业公司覆盖最全面的渠道资源，抢占专营资源；另一方面自建销售团队负责直供渠道，加快电商平台建设，全面覆盖线上线下渠道，快速跟进全国市场。 三、公司未来发展的展望(一)公司发展战略 公司一方面聚焦现代农业服务，土壤修护，信息化等大势，从种植高效，综合服务高效，农民收入高效，生态高效四个方面为现代农业提供综合优质服务，致力做全球领先的高效种植综合解决方案提供者，实现复合肥制造企业向现代化农业服务企业转型升级；另一方面全面拓展食用品种盐业务，致力打造多品类健康盐专家，实现工业盐向食用品种盐产业结构转型升级，从而推动公司可持续发展。(二)公司回顾总结前期披露的经营计划在报告期内的进展情况2018年，公司严格实施了2017年年度报告所披露的发展战略和经营计划，按照转型规划进行战略布局，多轮驱动公司快速发展，具体情况如下： 1、复合肥业务 本报告期，公司紧跟国家乡村振兴战略，减肥增效，土壤修复等新型农业的政策指向，聚焦现代化农业服务，农作物高效种植进行市场精耕，稳步推进复合肥业务，推动公司由复合肥制造企业转向高效种植综合解决方案提供者。(1)多措并举，激活营销活力1)培育新的渠道。公司在现有渠道的基础上，创新渠道模式，积极寻求家庭农场，农业合作社，粮食加工企业，农业基地等各类新型渠道的深入合作，进一步激活营销活力。报告期新型农业经营体系开拓取得较大收获，先后与恒大农业高科集团，正邦集团，威龙集团，首农食品集团裕农公司，中信集团中逸农业，农分期，大丰收等大型农业集团及农业服务公司建立合作关系，资源共享，优势互补，助力公司扩大复合肥市场覆盖面和渗透率。2)发力传统渠道。公司深度开发传统渠道，推进终端服务落地，加快销售渠道下沉，一是通过终端亮化，进村促销，肥效观摩会，示范田等，提升终端掌控能力；二是通过中泰农业交流活动，"中国最美田/果园"评选活动等，夯实市场基础和影响力。3)加强营销团队建设。报告期公司设立"云图营销商学院",从市场战略，团队管理，作物用肥指导，综合服务等方面给予支持，选拔营销管理人才，打造专业化的营销队伍，激活营销团队活力。(2)聚焦农业服务，树立综合性服务品牌 公司积极推进向现代化农业综合服务商转型，把农业服务上升到战略高度，致力为客户量身定制产品服务，种植指导，土壤修复，金融支持，现代农业示范等全方位专业服务，树立综合性的农业服务品牌。报告期公司加快渠道细分升级，推行精细化服务管理，一方面专设经作部，针对全国主要经济作物提供高效种植综合解决方案，并配套开展常态化的农民会，示范田，品牌会员招募活动等终端建设工作，精准落实经作区的农化服务；另一方面专设嘉施利农业服务平台，整合行业，媒体，农业上下游资源等，针对农化服务需求较高的农业基地，专业种植户等一对一提供精准化服务。(3)借助宣传，提升品牌价值 公司旗下复合肥核心品牌--嘉施利，桂湖，土博士等品牌，连续多年借助CCTV-1,CCTV-2,CCTV-7等国家权威传播平台及《南方都市报》等平面媒体宣传，塑造了良好的品牌形象，2018年入选首批"四川名片·荣耀中国"的领军企业以及首批"乡村振兴合伙人",荣获"BAA百佳品牌农资","全国百佳质量诚信标杆示范企业","全国行业质量领军企业"等称号，有力证明了公司的品牌价值。报告期内，公司持续加大媒体推广力度，积极参与"扬帆一带一路，振兴万乡千村-中国土壤生态修护暨农技推广大行动"系列公益活动，第九届中国国际水溶性肥料高层论坛暨液体肥料创新发展会等业界知名会议，进一步提升公司品牌的知名度，美誉度和影响力。(4)以作物需求为导向，研发差异化新品 公司紧跟国家土壤修复，提质增效政策导向，针对不同种植区和种植作物的施肥需求，创新研发差异化，优质高效的复肥产品，报告期推出了阶段肥，纯养肥，腐殖酸肥，蔬菜肥，聚合硝硫基等新品，进一步丰富复合肥产品线，满足公司"以高端水溶肥等形象品打开市场高度，以阶段肥等战略产品打开市场深度，以喷浆硫酸钾等畅销品打开市场宽度"的产品战略规划要求。(5)延伸产业链，夯实竞争优势 公司坚持围绕复合肥产业链进行深度开发，进一步提升产业协同能力，夯实公司的竞争优势和盈利能力。报告期内，宜城嘉施利公司和荆州嘉施利公司合计60万吨硫酸项目顺利投产，有效解决外购硫酸问题，保障缓控释肥的原料供应；荆州嘉施利公司新建的10万吨水溶肥项目于2019年1月试车成功，弥补了旺季水溶肥产能不足的问题，为公司深度开发市场提供保障。2、调味品业务(1)食用盐业务 盐改过渡期最后一年，公司依托现有的品牌优势，技术优势，不断完善食盐产品结构，提升益盐堂品牌效应，着力推进多元化的渠道建设，力争在稳定现有市场份额的基础上进一步拓展食盐市场。1)强化品牌效应，打造多品类健康盐品牌①倡导健康用盐习惯，传播健康的品牌理念公司积极践行《国民营养计划(2017-2030年)》减盐行动，倡导国民健康用盐的饮食习惯，报告期在全国范围开展《中国健康行》公益活动，宣讲科学用盐以及公司新产品的研发理念和成果，广泛传播"益盐堂"健康盐的品牌认知，推行"少吃盐吃好盐"的健康理念。②加强品牌宣传，提升品牌认知度公司多渠道运维"益盐堂"品牌，线上坚持对品牌的投放策略，在中央电视台黄金时段投播"卖盐歌",让益盐堂"少吃盐吃好盐"的品牌形象深入人心，提升"益盐堂"的品牌效应；线下配套品牌营销策略，加大全国知名卖场推广力度，开展多样化的宣传促销活动，带动益盐堂产品销售。报告期公司参展第98届全国糖酒商品交易会，2018年美国盐业协会会员会议，中国调味品协会第六次会员代表大会，上海盐博会等业界权威会议，益盐堂被指定为第28届青岛国际啤酒节指定用盐，品牌效应进一步凸显。2)立足用盐需求，创新产品结构基于国家减盐计划以及对消费者的用盐需求判断，公司坚持"减钠食用盐"的研发方向，创新推出"健怡轻盐"系列复合调味料投放市场，完善食用盐精细研发，食用盐衍生品及食用盐跨品类的立体化产品结构，打造多品类健康盐产品系列，进一步提升公司产品的竞争力。3)巩固科研实力，夯实核心竞争力公司持续加大技术升级和自主研发投入，推进自主知识产权创新，报告期获得多项成果认定："一种基于多道阀的新型离子交换系统"在食用氯化钾生产工艺上的应用项目，获得湖北省科技成果大转化工程项目奖励；组建的湖北省盐产品研发检测共享平台，获得湖北省科学技术厅认定；应城益盐堂公司被国家知识产权局确定为"2018年度国家知识产权优势企业",进一步巩固公司领航业界的研发优势。4)精耕市场，持续推进营销体系建设 经过盐改过渡期的激烈竞争，食盐市场竞争趋于稳定和理性，部分省份市场份额相对稳定，公司坚持以市场为导向，全面构建线上线下立体化销售渠道，形成优势互补，相辅相成的渠道组合，全力拓展全国市场。截至2018年12月底，益盐堂暨旗下品牌已覆盖全国30个省份市场。①传统盐业专营渠道：公司持续深化与全国10多个省市盐业公司的战略合作，在食盐产品，品牌，渠道等方面寻求新的合作方式，进一步巩固原有的盐业销售渠道。②自建食用盐营销渠道：线下重点围绕益盐堂品牌展示的第一圈层，扩大商城的合作区域，现已成功入驻北京，上海，广州，深圳，成都，武汉等地方品牌商城，全面覆盖上海联华，易初莲花，武汉中百仓储，成都红旗等优质系统；线上成功开设首个天猫旗舰店"益盐堂调味品旗舰店",联合入驻京东电商平台，加强食用盐零售终端掌控力，实现渠道与销售同步增长。5)严把质量问题，确保食盐安全随着消费升级，盐业监管机构的转变及消费者对食盐安全，质量提出更高要求。公司在食盐质量控制方面狠下功夫，建设并贯彻运行ISO质量管理体系和HACCP管理体系，严格规范食盐生产标准，加强生产过程管控，确保食盐安全管理落到实处，报告期内公司完成了上述两个体系的内外部审核。在食盐信息化方面，公司利用"二维码"等现代化信息技术，建成食盐安全信息追溯系统，记录每袋食盐从原料，生产，质检，包装，仓储，运输，零售的全过程，并同步上传全国食盐电子防伪追溯服务平台，实现食盐来源可追溯，流向可查询，风险可防范，责任可追究。(2)川菜调味品业务报告期内，公司抓住餐饮和消费升级机遇，通过推进生产供给改革，调整产品结构，提升产品质量，夯实和完善渠道网络，多举措抢占市场。1)推行生产供给改革公司立足市场，积极推行生产供给改革，确保产品质量和生产需求。一是从源头把控鲜椒，青菜等原料采购，减少杂质率进一步提升产品质量；二是改进泡制工艺，缩减泡制时间，解决旺季满产不足情况；三是增加自动灌装设备，提高生产效率，极大缩减生产成本和周期；四是调整产品配方，改进产品包装，全面升级调味品系列产品，稳步提升产品质量。2)夯实市场营销渠道 公司继续推进营销体系建设，针对不同渠道不同区域深度营销，提升传统和新增渠道实力，多途径扩大市场覆盖率和渗透率。一是依托公司产品研发能力，特针对餐饮端定制产品，大力推进餐饮市场开发和产品服务；二是顺应互联网时代趋势，创新电商营销模式，通过微信公众号，京东等平台，扩宽产品销售渠道。2019年初，公司设立的京东新繁食品官方旗舰店正式上线运营。3、电竞业务 本报告期，公司全新升级电竞馆，致力打造国内优秀的直营连锁电竞馆，全面打通电竞比赛，电竞观赛和电竞文化，构建可持续发展的专业电竞生态链。(1)全新升级，提升服务内容云图电竞馆全新升级，于2018年9月正式更名为"游易电竞馆",致力为玩家提供高匹配度和高价值的一系列增值服务。报告期公司继续深化与腾讯游戏的合作，充分利用腾讯专区和会员资源，在电竞赛事，游戏特权，文化娱乐等方面为玩家提供更多服务，进一步拓展电竞周边衍生增值服务，提高用户粘性。(2)行业认可，电竞馆建设稳步推进电竞馆建有标准化的运营体系，在内容体验、精细化服务水平和运营管理等方面取得阶段性成果，2018年被互联网上网服务行业协会评选为"年度十大行业领军电竞馆",与英特尔，罗技共同入选"年度十大榜样【警告】难以理解的号码年底，已正式运营16家门店，下一步电竞馆开店速度加快，覆盖范围将逐步从中小城市向全国市场扩展。(3)多方联合，持续推进电竞赛事 电竞馆联合腾讯游戏持续为电竞爱好者提供丰富的电竞赛事活动，全民可参与的电竞赛事覆盖全店全月，赛区覆盖四川，湖北，云南，深圳等省市，2018年公司举办了第五届王者荣耀城市赛新都站及西南分站赛，绝地枪王赛，英雄联盟全民大作战5v5竞技征召赛，游易电竞雪地杯PUBG大奖赛等赛事，累计开展大中型赛事活动820场，总参赛用户超过1.5万人，影响力覆盖300万余人次，为公司进一步推进电竞产业政企合作奠定基础。7月，公司与成都市新都区人民政府达成战略合作，区政府拟对公司旗下电竞馆给予大力支持和政策扶持，下一步公司将以全民电竞发展作为基础，持续引入高规格，高专业度的官方电竞赛事，打通电竞人才的挖掘，培养和晋升的直通车，促进城市电竞产业健康发展。4,管理重心工作(1)继续狠抓环保和安全生产管理，全年持续对子公司开展安全环保综合督查，达到"管风险，治隐患，固基础，降事故"的目标，为生产经营和稳定发展提供保障。(2)继续以财务管理为中心，以销售为龙头，做好全员营销；以全面预算为指导，以利润考核为手段，确保各项经营指标顺利完成；(3)加强干部队伍建设，推行"守住底线，上线够高，姿态够低"的干部作风，提高团队士气和管理效率，提升干部人员的素养和高度；加强战略转型规划及思路的宣贯，确保员工与公司共同进步，共同前行。5,公司证书及荣誉(1)公司荣获"2018中国化肥企业100强","2018中国磷复肥企业100强","2018中国石油和化工上市公司百强企业","2018中国石油和化工企业500强企业","2018年四川企业发明专利拥有量100强","2018年四川企业技术创新发展能力研究与试验发展经费投入100强","2018成都百强企业","2018成都民营百强企业","2018成都制造业百强企业","四川省企业信息化建设先进单位"等荣誉称号；入选"荣耀40年(1978-2018)中国磷复肥最具创新影响力风云榜","中国水溶肥品牌上榜企业"。(2)其他：公司全资子公司眉山市新都化工复合肥有限公司被评为"眉山市企业技术中心",生产的复合肥产品获得"环保生态肥料认证证书";全资子公司嘉施利(荆州)化肥有限公司取得质量管理体系，环境管理体系，职业健康安全管理体系"三标一体"认证证书，并获得"襄阳工业企业100强"称号；全资子公司嘉施利(平原)化肥有限公司被评为"山东省级企业技术中心";控股子公司嘉施利(宜城)化肥有限公司3000kt/a硫精砂制酸项目被认定为"数字化车间示范单位";控股子公司成都新繁食品有限公司入选"农业产业化国家重点龙头企业"。(三)2019年度经营计划2019年，公司继续按照转型规划，稳步推进复合肥业务，调味品业务发展，力争做好以下几方面工作： 1、复合肥业务(1)公司将继续围绕农业供给侧结构性改革和乡村振兴战略，结合土壤改良，减肥增效，水肥一体化，作物抗逆等市场需求，发展高效种植的新技术和新产品，针对不同作物制定综合解决方案，全面提升农业服务，夯实市场竞争力；(2)坚持密集营销，精准营销策略，持续发力传统渠道，聚焦经济作物，大田区作物等核心市场，推进示范田，观摩会等品牌拉动活动，并联合农业部门，央视在全国范围内推进中国最美果/田园活动，以点带面辐射和开发特色区域市场，进一步巩固和扩大市场份额；抓住新型农业经营主体，培育新的终端渠道，抢先拓展空白市场；引入行业优秀人才，组建市场推广团队，聚焦单一市场，持续加大市场推广宣传；(3)加快全球化战略布局，进一步夯实东南亚市场和北美市场，进军南美，南亚，欧洲部分国家，提升"嘉施利"品牌的国际知名度和影响力。2、联碱业务(1)进一步夯实安全，环保，消防及职业卫生基础工作，深度推进"风险分级管控，隐患排查治理"双重预防体系，强化"两重点一大点(重点监管的危险化工工艺，危险化学品及重大危险源)"四级管控，始终坚持安全环保管控要求高于国家标准，做好重要项目的安全环保技术支撑。(2)优化工艺循环流程，发挥资源优势，团队优势，有序推进节能减排工作，持续提高能源资源利用率，推行清洁低碳生产，为联碱业务持续增长积蓄力量。3、调味品业务(1)食用盐业务 经过两年的无序竞争，预计2019年迎来食盐产品结构调整的窗口期，公司将抓住契机，努力实现品牌与差异化产品结构的双提升，同时以提升市场占有率为目标，巩固和扩大线上线下渠道，开辟新平台，新渠道，全力拓展食用盐业务。1)产品结构调整：公司将以省为单位，全面提升产品结构；着重对湖北，河南等重点省区的品类进行调整规划，按一省一策加大覆盖率，进一步开拓食盐空白区域，提升市场占有率。2)品牌建设：公司将继续借助KA和电商渠道，拉升品牌影响力；深度挖掘"益盐堂"品牌的产品定位和卖点，升级零售渠道产品的VI形象，提高消费者对益盐堂的认知度；积极尝试自媒体宣传渠道，通过今日头条，抖音等对益盐堂品牌及产品进行多途径，立体化，生动化地宣传推广。3)渠道建设：公司将以营销战略体系联盟策略为核心，持续推进多元渠道结构，线上，线下联合推广。①线上在保证主流京东，天猫，拼多多等电商平台推广的基础上，补充新电商平台入驻，将线上销售作为公司新产品，核心产品策略推广窗口；②线下在巩固和扩大现有渠道的同时，探索新零售渠道模式，让产品直接到零售终端，推进新业态体验型零售门店(盒马鲜生，美团，超级物种等),纯电商企业转型实体零售的门店(苏宁小店，京东小店等)以及区域市场的直销零售工作，从消费端拉动空白区域流通环节需求。(2)川菜调味品业务2019年，公司将继续推行生产供给改革，发挥产品创新能力，推出差异化和高品质的产品，提升产品竞争力；持续完善营销渠道，优化营销结构，精准投放营销资源，全面提升市场份额。4、电竞业务近年来电竞行业迎来发展机遇期，2019年公司将瞄准市场需求，全面推进电竞馆的建设，并依托公司的渠道优势和腾讯游戏互动娱乐内容，全面打通电竞比赛，电竞观赛和电竞文化，打造横跨线上线下的直营连锁娱乐平台。5、公司管理重心工作(1)强化集团化管理，充分发挥各业务板块的经营自主和能动性，确保集团经营指标顺利完成；进一步规范内部运作和风险控制，加强对各部门，各子公司的管控考核，确保公司高效运作，健康发展；(2)优化财务预算制度，提高预算管理的准确性及合理性；借助SAP,ERP等应用系统，加强成本核算与费用管控，做好财务分析；(3)建立健全人才储备系统，积极培育和扩充复合型人才，研发人才和营销人才，优化人才队伍结构；不断完善员工激励和约束机制，充分调动员工积极性，吸引和留住关键人才；借助云图网络学院加强企业文化建设，提高企业凝聚力和员工归属感。上述经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，敬请投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。(四)未来资金需求计划2019年，公司将根据生产经营需要，在建投资项目进度及对外投资安排，采用多元化，低成本的融资方式：一是抓好现金，应收账款和存货管理，盘活存量资产，提高资金流转和使用效率；二是在考虑融资成本，资金结构的前提下，通过申请银行贷款，发行中期票据和短期融资券等方式筹集资金，为公司发展提供稳定的资金来源。(五)可能面临的风险根据重要性原则，可能对公司未来发展战略和经营计划的实现产生不利影响的所有风险因素有： 1、市场竞争风险 2019年盐改过渡期结束，盐业体制改革全面放开，随着行业政策的不断调整和完善，未来市场竞争更加激烈，盐业企业或将迎来新一轮兼并重组的热潮，市场格局正在变化。若公司不能及时调整食用盐业务营销策略，以适应盐改政策和市场规则的变化，公司将面临因政策变化而带来的市场竞争风险。为此，公司将密切关注盐改政策变化，灵活调整市场营销和经营管理策略，通过优化完善盐产品结构，加强"益盐堂"品牌体系建设和健康用盐理念宣传，进一步巩固和扩大传统专营和自建渠道，实实在在提升市场竞争力，做大做强食用盐业务。2、安全生产和环境保护风险 当前，我国大力推动节能减排，环境保护及农业可持续发展，并相继发布"大气十条","水十条","土十条"等一系列政策，引导化肥，化工行业绿色发展，转型升级。随着国家对安全生产和环保的不断重视，有关标准和要求可能会提高，由此公司可能需要加大资金，技术投入，经营压力和成本随之增加，若公司不能及时适应政策变化，生产和发展将会受到限制。为此，公司高度重视安全生产和污染防治，高标准，常态化推进安全环保工作，督促各生产基地加强风险分级管控与隐患排查治理，开展设备检验检修和技术改造，落实配套的安全环保防控防治设施措施。根据公司内部环保督查专项工作小组督查结果，报告期公司各基地生产设备稳定运行，各项污染物达标排放，安全环保规范化管理整体水平有所提升，为公司生产经营及持续发展形成有力支撑。3、食品质量安全风险 近年来，国家对食品安全日趋重视，消费者食品安全和权益保护意识不断增强，食品制造业已经成为国家推行各项安全标准和质量检验的重点行业之一，质量安全控制已经成为食品加工企业的重中之重。目前，国家已相继出台《食品安全法》，《食品生产加工企业质量安全监督管理实施细则》等法律法规，以规范食品加工企业的生产经营行为，最大限度保障消费者利益。若公司发生食品安全事件，可能会影响公司声誉和产品销售，进而对公司生产经营产生负面影响。若国家提高食品安全和食品质量检验标准，可能增加公司生产成本。为此，公司将食品安全质量标准工作放在首位，加强对原料采购，储存管理，生产加工，质量检测，运输配送，操作人员管理等全过程监控，持续推进各子公司食品安全改进工作，不断完善和改进ISO质量管理体系和HACCP管理体系，有效降低食品质量安全风险，保证公司产品质量安全。4、产能扩张导致的市场风险 截至目前，公司复合肥产能已达到510万吨，产能规模的扩大对公司产供销协同能力以及市场开拓能力提出了更高要求，若市场发生重大变化或者市场拓展不理想，可能出现产能扩张导致的市场风险。为此，公司将加强产供销协调管理，全力推进密集营销，精细营销，渠道下沉，终端建设，市场推广等工作，进一步提升市场应变能力和开拓力度，化解产能扩张带来的风险。公司近年新增的产能均属业内前沿新型肥料，市场发展前景广阔，产能消化压力较小。5、原材料价格波动风险 公司生产复合肥的成本中有80%以上系原材料成本，因此，原材料价格波动对复合肥成本的影响较大。为此，公司延伸复合肥产业链至上游原材料，先后收购了孝感广盐华源公司，雷波凯瑞公司，控制上游盐矿和磷矿资源，并通过自建，收购复合肥生产线或公司等方式，布局复合肥上游的氯化铵和纯碱，硝酸铵钙复肥原料硝酸及硝酸铵，硝基复合肥原料硝酸铵料浆等上游资源，实现纵向一体化经营，极大保障了原材料的供应。公司实时跟踪原材料行情，加强对原材料的价格预判，通过批量采购，适当储备等方式控制生产成本，抵御原料价格波动风险。6、人员配备及经营管理风险 近年公司转型升级加快，产业延伸提速，规模大幅扩张，下属单位及人员不断增加，公司的管理跨度越来越大，对管理层在经营决策，人员统筹和风险控制等方面的要求也越来越高。若公司不能适应资产，人员和业务规模的快速增长，将可能面临公司快速发展带来管理失衡和人员缺失的风险。为此，公司管理层将审慎应对，加强学习，提高组织协调能力和管理的执行力，不断巩固管理团队，优化管理结构，并着重从企业文化建设，绩效考核体系，员工激励机制等方面入手，完善内部控制建设，提高员工的凝聚力和团结力，最大限度减少转型带来的人员储备和经营管理风险。敬请广大投资者仔细阅读并注意投资风险。