公司上市可行性研究报告

可行性研究报告是从事一种经济活动(投资)之前，双方要从经济、技术、生产、供销直到社会各种环境、法律等各种因素进行具体调查、研究、分析，确定有利和不利的因素、项目是否可行，估计成功率大小、经济效益和社会效果程度，为决策者和主管机关审批的上报文件。可行性研究是确定建设项目前具有决定性意义的工作，是在投资决策之前，对拟建项目进行全面技术经济分析的科学论证，在投资管理中，可行性研究是指对拟建项目有关的自然、社会、经济、技术等进行调研、分析比较以及预测建成后的社会经济效益。在此基础上，综合论证项目建设的必要性，财务的盈利性，经济上的合理性，技术上的先进性和适应性以及建设条件的可能性和可行性，从而为投资决策提供科学依据。可行性研究报告分为政府审批核准用可行性研究报告和融资用可行性研究报告。审批核准用的可行性研究报告侧重关注项目的社会经济效益和影响;融资用报告侧重关注项目在经济上是否可行。具体概括为：政府立项审批，产业扶持，银行贷款，融资投资、投资建设、境外投资、上市融资、中外合作、股份合作、组建公司、征用土地、申请高新技术企业等各类可行性报告。国家发改委未对工程咨询公司的执业范围加以限制，但必须严格按照证书限定的专业和范围执业。2005年，国家发改委出台了新的工程咨询单位管理办法，并且于2006年和2007年分两批对全国所有的工程咨询资质重新进行了认定，从2008年开始，国家发改委重新接纳新的咨询单位申请资质。目前，工程资质的有效期为5年，也就是说，以2015年的时间点算，工程咨询资质的有效年最早为2011年，2011年及以前的资质都过了有效期，已经作废。(一)中为咨询中为咨询是中国领先的产业与市场研究服务供应商。公司围绕客户的需求持续努力，与客户真诚合作，在调查报告、研究报告、市场调查分析报告、商业计划书、可行性研究、IPO咨询等领域构筑了全面专业优势。中为咨询致力于为企业、投资者和政府等提供有竞争力的调查研究解决方案和服务，持续提升客户体验，为客户创造最大价值。目前，深圳中为智研咨询有限公司的研究成果和解决方案已经应用于3万多家企业，并向海外市场拓展。中为咨询可行性研究报告主要的框架结构应当包括封面、摘要、目录、图表目录、术语表、前言、正文、结论和建议、参考文献以及附件十个部分。可行性研究报告的封面，没有固定的要求，但是项目名称、报告单位、报告时间等内容不可缺少。其中摘要、目录、图表目录、术语表、参考文献与附件等项可根据报告的需要进行选择。前言部分一般包括项目的来由、目的、范围以及本项目的承担者和报告人、可行性研究的简况等。中为咨询编制可行性研究报告的工程咨询单位资格等级分甲级、乙级、丙级，甲级是最高等级。同时，工程咨询单位资格中还有31个专业的划定，包括机械、电子、轻工、建筑、纺织和化纤、钢铁、有色冶金、公路、铁路、民航、城市轨道交通、水电、火电、核电和核工业、煤炭、石油天然气、石化、化工医药、建筑材料、农业、林业、通信信息、广播电影电视、水文地质和岩石工程、水利工程、港口河海工程、生态建设和环境工程、市政公用工程、城市规划、综合经济、其他(旅游、物流等)。(二)中哲咨询成都中哲咨询专注于西部，是目前西部领先的咨询与策划的专业机构。中哲咨询业务范围涉及工程咨询、投融资咨询、项目与资金申报咨询、管理咨询、市场调研与研究咨询、规划咨询等六大版块业务。中哲咨询旗下产品包括可行性研究报告、商业计划书、项目建议书、资金申报报告、投资项目计划书、项目策划、节能评估报告等，为各类客户针对立项/批地/备案/融资/贷款/招商/合作等需求提供定制的咨询报告服务。作为国内领先的多元化咨询与策划服务提供商之一，成都中哲咨询建立了政府部门、行业协会、第三方商业数据库三位一体的数据支持平台，保持了与各领域专家顾问和业内资深人士的良好关系，积累了大量商业策划、管理、投资咨询的专业经验，形成了独特的专业研究模型和科学分析方法。成都中哲咨询已累计完成各类咨询项目3000余例。该公司既服务于国内客户，又帮助国外企业在中国大陆市场取得更大的成功。同时其服务的客户和合作伙伴涉及世界500强企业、各大商业银行、高校及科研院所、各级政府机构、各类投资金融机构、律师事务所、会计事务所、中小型企业等。业务范围：工程咨询、投融资咨询、项目与资金申报咨询、管理咨询、市场调研与研究咨询、规划咨询等(三)炳卓咨询炳卓咨询是重庆炳卓企业管理咨询有限公司旗下核心业务之一，是国内致力于“为企业和项目提供咨询与策划专业解决方案”的顾问专家机构。炳卓咨询凭借多年的咨询服务经验，可以根据客户的需求设计投融资方案，涉及领域包括工程咨询、投融资咨询等。业务范围：炳卓咨询旗下产品包括可行性研究报告、商业计划书、项目计划书、项目建议书、节能评估报告等。(四)尚普咨询尚普咨询全称为“北京尚普信息咨询有限公司”，凭借多年的咨询服务经验，公司已成为投资咨询和市场调研领域的领导者，并率先通过ISO9001:2008国际质量管理体系认证。目前，公司专家库成员已达1500余位，专家特长覆盖各个领域。业务范围：尚普咨询凭借近十年的咨询服务经验，现已拥有投资咨询、行业研究、市场调研、拟上市企业IPO咨询四大业务模块，提供可行性研究报告、项目申请报告、立项报告、节能评估、社会稳定风险评估、项目实施方案、资金申请报告、商业融资计划书、项目建议书、投资机会研究、产业园区规划、行业研究、竞争对手调查、市场进入研究、消费者研究、IPO细分市场研究等咨询服务。(五)天撰咨询天撰公司，作为国内专业的第三方投资项目策划、产业及市场研究、企业综合咨询服务提供商，她专注于为中国以及全球企业中高层管理人员、市场研究人员、投资创业者、投行和投资专家提供翔实确凿、全面数据化、指标化的前瞻市场研究报告资料、政府立项咨询、投融资咨询、政府专项资金申请咨询及商业竞争情报。是国内很具实力、品牌价值和影响力的投资项目咨询公司，其客户包括西门子、万科、中国工商银行、中粮集团以及飞利浦等世界五百强企业。业务范围：在专项咨询方面，已形成了项目可行性研究报告、商业计划书、市场研究报告、专项资金申请报告、IPO咨询等全面整合化的服务体系。(六)东盛联合东盛联合成立于2005年初，是一家专业务实的商务咨询、策划、实施机构。公司专业为融资企业及个人提供符合国际惯例的商业计划书、投资价值分析报告、可行性研究报告等文件的编撰服务。公司核心成员全部来自相关投资咨询企业，具有多年投融资实战经验。团队的知识结构涉及金融、法律、证券、财务、投资、营销等全方位的经济领域，熟悉资本市场运作流程，充分了解投资人对项目的评审重点、标准及心态偏好。全面的知识结构和丰富的行业经验能够保证我们提供的服务和解决方案行之有效。公司成立两年多来，已经为上百家企业及个人提供了专业服务所在地区包括华北、华南、华中、东北等全国大部分地区.其编撰的融资文件已被多家国际投资机构认可,部分客户已经成功获得投资。业务范围：囊括电子信息、生物工程、环保、医药、材料、能源化工、交通、国际贸易、基础设施、房地产、种、养殖业和旅游业等项目服务与管理。(七)中商顾问中商顾问咨询服务集团是由中国知名的资讯管理理论专家和竞争情报实战派携手创建的，是国内领先的研究及咨询服务机构。是中国领先的研究及咨询服务机构，集团下辖投融资咨询、行业研究、专项咨询三个事业群。业务范围:主要覆盖细分产业市场研究、项目可行性研究、市场调研、企业IPO上市整体解决方案、专项市场解决方案、产业规划咨询、产业园区规划、产业园区运营管理咨询、政府招商促进、企业发展战略规划、营销咨询、管理咨询等以及为满足企业学习和提升经营能力的世界级经营管理智慧。(八)华灵四方华灵四方成立于2005年1月，公司以“市场+技术+管理+资本运营"四位一体的服务模式，协助客户在战略、资本运营、技术、管理、市场和项目发展等方面全面提升竞争力，为客户提供全方位的战略咨询、上市投融资咨询、管理咨询、工程咨询(包括可行性研究报告编写，项目申请报告编写、节能评估报告编写等)、市场调查和行业研究。截至2012年，华灵四方拥有2800多家全球知名客户，以高质量的服务赢得客户广泛赞誉，其中包括40多家世界500强客户，成为大量欧美公司和行业领导企业中国业务咨询的首选合作伙伴，是中国咨询业的高端品牌。业务范围：在上市咨询方面，主要为中小板和创业板企业上市提供咨询服务，服务内容包括募投项目可研报告、引入战略投资者、上市规划、上市辅导、增发，在行业内具有较好的品牌和名声，其中5家已经成功上市。(九)大森咨询大森咨询为大森文案工作室旗下品牌。大森文案前身为大森投资咨询有限公司项目部，大森是一家从事市场研究和项目咨询的专业机构。长期以来一直从事企业调研，行业分析以及企业项目立项服务等工作。大森文案工作室目前已与全国多家省级工程设计院建立长期合作关系，将自有资源和市场资源结合起来，为客户提供更为有效、更为专业的服务。业务范围：主要提供项目规划咨询、编制项目建议书、编制项目可行性研究报告、编制项目申请报告、编制资金申请报告等服务，专业范围涉及化工、医药、轻工、机械、建筑、农业综合开发等。(十)汉鼎金融汉鼎金融服务集团创立于2006年，经过六年时间的发展，形成了资本+咨询+资讯三驾马车并驾齐驱的综合性金融服务平台。旗下有近10余家全资子公司，形成了完整的资讯、咨询、资本三大业务体系。2012年，汉鼎引入了中国非常知名的3家基金作为汉鼎股东，其中有两家外部股东拥有中国国家社保基金管理资格。汉鼎金融服务集团是北京金融资产交易所的发起会员单位，也是工信部中国中小企业上市服务联盟的发起单位，并同世界顶尖金融资讯公司汤森路透集团、标准普尔等缔结了合作伙伴关系。业务范围：上市申报材料咨询、新三板业务咨询、IPO一体化咨询、并购咨询;一级市场金融服务终端、大数据深度分析、风险预警系统、VCPE行业数据投资研究;并购、财富管理、投行创新业务、金融中介服务。

中商情报网讯：浙江德马科技有限公司首次公开发行股票并在科创板上市。据了解，浙江德马科技股份有限公司主要从事智能物流输送分拣系统、关键设备及其核心部件的研发、设计、制造、销售和服务，是国内智能物流输送分拣装备领域的领先企业。主要财务指标浙江德马科技有限公司资产总额逐年增加和净利润逐年增加，2016年度资产总额为47,193.05万元，2017年度资产总额为60,703.49万元，2018年度资产总额为68,053.79万元；2016年度净利润为1,774.80万元，2017年净利润为4,105.40万元，2018年净利润为5,802.94万元。主要财务指标表资料来源：中商产业研究院整理本次上市存在的风险（一）技术风险1、新技术、新产品研发失败风险公司历来注重技术和产品研发，报告期内，公司的研发费用投入金额分别为1,974.72万元、2,208.14万元、3,322.93万元，占当期营业收入的比例分别为4.92%、3.65%、4.60%；同时，公司计划利用部分本次发行募集资金投资投入新产品的研发，以加强产品研发和持续创新能力。如果公司新技术、新产品研发失败，或者研发成果不被市场所接受，将会导致公司本次投入的大额资金无法带来效益，降低公司的整体经营成果。2、关键技术被侵权风险核心技术是发行人在行业内保持竞争优势的最重要因素之一。截至本招股说明书签署日，发行人共取得与智能物流输送分拣装备相关的发明专利21项，另有9项发明专利正在申请中，并掌握了多项非专利核心技术。发行人对各项专利及技术等均拥有自主知识产权。虽然公司已经和核心技术人员签订了《保密协议》，但存在核心技术泄密或被他人盗用的可能，一旦核心技术泄密或被盗用，发行人的竞争优势将受到一定的影响，因此发行人存在关键技术被侵权的风险。（二）经营风险1、宏观经济和行业波动风险发行人所处的智能物流装备行业的市场需求，主要取决于下游电子商务、快递物流、服装、医药、烟草、新零售、智能制造等应用领域的固定资产投资规模及增速。如果未来宏观经济疲软，或者国家产业政策发生变化，发行人下游物流装备的固定资产需求有可能出现下滑，这会减少对智能物流装备的采购，因此本行业面临一定的宏观经济和行业波动风险。2、业绩波动风险2016-2018年度，发行人营业收入分别为40,157.59万元、60,487.54万元和72,166.24万元，年复合增长率为34.06%，增长较快。发行人未来经营业绩取决于宏观经济、市场需求变动、客户投资延迟或取消、未能按照预计进度验收等外部因素以及管理水平、技术水平、核心技术人员变动等内部因素的影响，如果上述内外部因素发生重大不利变化，发行人将面临业绩波动风险。3、经营业绩季节性波动的风险发行人的下游客户包括电子商务、快递物流、服装、医药、烟草、新零售、智能制造等行业领域内标杆企业，他们对自身配送中心或物流系统的投资建设形成了对智能物流装备的需求。这些客户的固定资产投资一般遵循一定的预算管理制度及流程，比如电子商务客户往往选择在“双十一”或“双十二”前后验收；受此影响，发行人智能物流输送分拣系统、关键设备业务的验收及销售收入的确认一般较多集中在下半年，经营业绩存在一定的季节性波动风险特征。4、市场竞争加剧的风险随着智能物流装备市场需求的增长，越来越多的企业开始进入智能物流装备相关领域，其中不乏技术研发能力较强的国外企业以及具备一定资金实力的国内企业。大量企业的涌入，使得国内市场竞争日益激烈。随着行业市场竞争的加剧，如果发行人不能继续保持现有的竞争优势和品牌效应，或者发行人的技术开发不能紧密契合市场需求，可能导致发行人市场地位及市场份额下降，进而影响公司未来发展。5、主要原材料价格波动的风险2016-2018年度，直接材料占主营业务成本的比例分别为74.90%、79.85%、81.82%，原材料成本在主营业务成本占比较大。若公司主要原材料价格发生大幅上涨，将直接导致公司产品成本出现波动，如公司不能及时将原材料上涨成本转嫁给下游客户，将会对公司经营业绩产生不利影响，因此发行人存在主要原材料价格波动的风险。（三）内控风险1、业务规模扩张带来的管理和内控风险发行人自设立以来，随着市场需求的提升，经营规模得以不断扩张，公司资产规模、营业收入、员工数量等均有较快增长。如果本次成功发行，随着募集资金投资项目的实施，发行人的资产、业务、机构和经营规模将会进一步扩大，人员数量也将进一步扩充，研发、采购、生产、销售等环节的资源配置和内控管理的复杂度不断上升，发行人的经营管理体系和经营能力将面临更大的挑战。如果发行人不能适应业务规模扩张的需要，组织架构和管理模式等不能随着业务规模的扩大而及时调整、完善，将制约发行人进一步发展，从而削弱其市场竞争力。因此，公司存在规模扩张导致的管理和内部控制风险。2、核心技术人员流失风险发行人所处智能物流装备行业是先进制造技术、信息技术和智能技术的集成和深度融合，在生产经营过程中，发行人所从事的业务需要大量机械、电子、软件、传感器、人工智能等多领域的研发技术人员及熟练技术工人。随着智能物流装备行业市场竞争的不断加剧，行业内企业对优秀技术人才的需求也日益强烈，虽然公司重视人才队伍的建设，与核心技术人员签署了竞业限制协议，并采用技术人员持股等激励措施，但仍可能面临关键人才流失，进而导致公司技术研发能力下降的风险。（四）财务风险1、应收账款坏账风险2016-2018年度各期末，应收账款账面价值分别为13,887.24万元、20,025.77万元、22,810.92万元，占流动资产的比重分别为36.00%、39.98%、41.26%，为流动资产重要组成部分。未来随着营业收入的持续增长，公司应收账款余额可能还将会有一定幅度的增加。虽然公司主要客户信誉度较好，应收账款回款较为及时；但如果将来主要欠款客户的财务状况恶化、出现经营危机或者信用条件发生重大变化，公司将面临坏账风险或流动性风险。2、税收优惠政策变化风险公司享有税收优惠政策，然而相关政策的可持续性与优惠幅度存在不确定性。目前母公司德马科技、子公司德马工业取得了高新技术企业的认定，可享受按15%的优惠税率缴纳所得税。如德马科技或德马工业无法继续保持高新技术企业资质或出现税收政策的后续变化，公司未来纳税税率和相应的税收支出可能变化，对公司盈利能力可能产生一定的影响。3、政府补贴降低的风险2016-2018年度，公司获得的政府补助分别为1,077.38万元、876.22万元、1,036.36万元。作为浙江省和湖州市重点扶持的战略新兴企业，公司参加了多个省重点科研项目。国家政策的变化和产业导向将对相关产业的投资产生重大影响，随着未来相关产业领域的发展程度趋向成熟，公司未来获得的政府补贴可能会逐步减少。（五）海外经营的法律风险公司在澳大利亚、罗马尼亚设有下属公司，并积极拓展海外业务，但海外市场受政策法规变动、政治经济局势变化、知识产权保护、不正当竞争、消费者保护等多种因素影响，随着业务规模的进一步扩大，公司涉及的海外法律环境将会更加复杂，若公司不能及时应对海外市场环境的变化，会对海外经营的业务带来一定的风险。（六）发行失败风险根据相关法规要求，若本次发行时有效报价投资者或网下申购的投资者数量不满足法律规定要求，或者发行时总市值未能达到预计市值上市条件的，本次发行应当中止，若发行人中止发行上市审核程序超过交易所规定的时限或者中止发行注册程序超过3个月仍未恢复，或者存在其他影响发行的不利情形，将会出现发行失败的风险。（七）募集资金投资项目风险1、募投项目的市场风险公司募集资金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证，具有良好的技术积累和市场基础，但该可行性研究系基于当前产业政策、市场环境和发展趋势等因素作出。在公司募集资金投资项目实施过程中，可能面临产业政策变化、市场环境变化等诸多不确定因素，导致募集资金投资项目的实际效益与可行性研究报告存在一定的差异。2、募集资金投资项目实施风险募集资金投资项目规模较大，因此在募集资金按期足额到位、项目组织管理、厂房建设工期、生产设备安装调试、量产达标以及市场开发等方面都存在一定风险，如不能按计划顺利实施，则会直接影响项目的投资回报及公司的预期收益。募集资金投资项目全部建成投产后，公司在资产、业务、人员和机构规模等方面将发生较大变化，公司将在运营管理、资金管理和内部控制等方面面临更大的挑战。如公司的管理能力不能满足公司规模快速扩张的需要，公司的管理架构和制度不能随着公司规模的扩张而迅速、及时地调整和完善，则公司可能出现管理失控的情况。3、固定资产折旧增加的风险本次募集资金投资项目“数字化车间建设项目”、“智能化输送分拣系统产业基地改造项目”、“新一代智能物流输送分拣系统研发项目”实施后，公司预计将陆续新增固定资产投资。本次募集资金投资项目全部建成后，每年相应增加折旧1,040.41万元。若因项目管理不善或产品市场开拓不力而导致不能如期产生效益或实际收益低于预期，则新增的固定资产折旧将提高固定成本占总成本的比例，加大发行人经营风险，从而对发行人的盈利能力产生不利影响。（八）其他风险1、股票价格波动风险股票市场价格波动不仅取决于公司的经营业绩和发展前景，还受宏观经济周期、利率、资金供求关系等因素的影响，同时也会因国际、国内政治经济形势及投资者心理因素的变化而产生波动。因此，股票市场投资收益与投资风险并存，投资者对此应有充分准备。股票的价格波动是股票市场的正常现象。为此，特别提醒投资者必须具备风险意识，以便做出正确的投资决策。同时，公司一方面将以股东利益最大化为最终目标，加强内部管理，努力降低成本，积极拓展市场，提高盈利水平；另一方面将严格按《公司法》、《证券法》等法律、法规的要求规范运作，及时、充分、准确地进行信息披露，以利于投资者做出正确的投资决策。2、本次发行摊薄即期回报的风险本次发行后，公司资本实力将得到增强，净资产大幅增加，但由于募集资金投资项目具有一定的投入周期，在短期内难以完全产生效益，因此，公司在发行当年每股收益及净资产收益率受股本摊薄影响出现下降，从而导致公司即期回报被摊薄。3、不可抗力的风险公司不排除因政治、政策、经济、自然灾害、战争以及突发性事件等其他不可控因素给公司经营带来不利影响。

中商情报网讯：江苏正济药业股份有限公司主要从事特色原料药及高级中间体的研发、生产和销售，是一家专注于药物创新结构发明、新技术研究与应用、特色药物研究与制造的国家高新技术企业。主要财务指标江苏正济药业股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为22,626.82万元，2018年度资产总额为24,882.90万元，2019年资产总额为67,478.38万元，2020年资产总额为88,700.16万元；2017年归属于母公司所有者权益为17,613.46万元，2018年归属于母公司所有者权益为18,624.52万元，2019年归属于母公司所有者权益为37,395.38万元，2020年归属于母公司所有者权益为48,595.68万元。主要财务指标表资料来源：中商产业研究院整理本次上市存在的风险一、技术研发风险（一）产品研发和技术创新风险发行人是一家高度重视产品研发和技术创新的医药企业，2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，公司研发支出分别为1,417.73万元、1,440.59万元、2,277.44万元及2,353.86万元，分别占当期营业收入的10.82%、10.68%、8.87%和5.34%，研发投入占比较高，公司计划未来数年继续保持较高的研发投入。目前公司正在研发过程中的产品有10余个，预计未来3-5年将有7个以上新产品进入注册申请阶段。医药行业的新产品和新工艺开发具有技术难度高、前期投资大、审批周期长的特点。药品注册一般需经过临床前研究、临床试验、申报、审评与审批等阶段，如果新产品和新工艺未能研发成功或者最终未能通过注册审批，则可能导致产品开发失败，进而影响公司前期投入的回收和效益的实现。另外，如果开发的新产品和新工艺不能适应市场需求的变化或者在市场推广方面出现了阻碍，致使新产品不能批量生产，则将提高公司的经营成本，并对公司未来的盈利水平造成一定的不利影响。二、经营风险（一）新冠肺炎治疗药物收入和利润下降导致发行人业绩下滑的风险2020年1-6月，发行人新产品瑞德西韦和法匹拉韦的销售收入合计为16,550.32万元，占发行人营业收入的比例为37.53%；销售毛利10,960.80万元，占发行人销售毛利的比例为50.80%，是发行人收入和利润增长的主要来源之一。若新冠疫苗或其他治疗新冠肺炎的药物研发成功，使疫情得到控制，或发行人上述两种药物经进一步试验表明对治疗新冠肺炎无效，则发行人上述两种产品将可能因市场需求减少而导致销售收入下降，进而给发行人带来营业收入和净利润下滑的风险。（二）业绩波动的风险公司下游客户对原料药及医药中间体的采购需求主要分为研发验证阶段和商业化销售阶段，其中研发验证通常需要经过小试、中试、验证等步骤并产生相应的阶段性采购需求，在产品获批之后，方可进入商业化销售阶段，形成连续稳定的供求关系。公司部分收入来源于下游客户研发验证或注册申请阶段的采购，受客户产品研发或注册申请进度和结果的影响较大。同时公司药品研发的资金投入较大，回报具有不确定性。若下游客户的药品研发、注册申请进度和结果未达到预期，将可能减少对公司相关产品的采购，公司业绩在季度间甚至年度间存在发生较大波动的风险。此外，由于影响持续稳定增长的因素较多，如果下游市场发生短期或者长期的重大不利变化，发行人将面临业绩波动风险。三、财务风险（一）存货不能及时变现的风险随着公司销售收入的快速增长，存货规模也随之增长。报告期各期末，公司的存货账面价值分别为4,133.07万元、3,709.48万元、14,250.05万元和20,046.63万元，占流动资产的比例分别为24.16%、21.97%、39.44%和34.79%，金额较大，增长速度较快。由于公司业务处于快速发展阶段，且主要产品的生产周期较长，可能产生存货金额较高、存货不能及时变现的风险。（二）毛利率下降的风险报告期内，公司综合毛利率分别为33.76%、36.20%、33.98%和48.93%，总体呈上升趋势。若未来行业竞争加剧导致产品议价能力下降、原材料价格和直接人工成本上涨等不利因素产生，可能导致公司毛利率水平下降，继而影响公司整体盈利水平。此外，由于公司产品种类较多，不同种类的产品之间毛利率差异较大，因此产品结构的变化也会导致公司毛利率水平产生波动。（三）应收账款回收的风险报告期各期末，发行人应收账款账面价值分别为2,264.51万元、2,575.14万元、9,143.95万元和13,419.54万元，占各期末流动资产的比重分别为13.24%、15.25%、25.31%和23.29%，应收账款账面价值占流动资产的比重总体较高，且呈增长趋势。如果应收账款不能得到持续有效的管理，发行人仍可能面临坏账损失的风险。四、法律风险（一）相关许可、认证申请和续期风险目前公司已经依法取得了经营所需的相关资质文件，但未来若政府部门对资质和认证标准进行调整，或因企业自身原因导致无法取得业务开展所必需的经营资质，将对公司的生产经营产生较大影响。（二）环保风险公司所处行业是国家环保监管要求较高的行业，国家相关部门一直高度重视制药行业的环境保护管理。公司产品生产过程涉及各种复杂的化学反应，会产生废气、废水等污染物和噪声，若处理不当，会对周边环境造成一定的不利影响。报告期内发行人及其子公司不存在环保方面的重大违法违规，但仍不能完全排除因管理疏忽或不可抗力等因素出现环境事故的风险，可能对环境造成影响或违反环保方面法律法规，从而影响公司日常经营。此外，随着经济的发展、人民生活水平的改善和环保意识的增强，国家对环境保护工作日益重视，环保标准不断提高。如果国家提高环保标准或出台更严格的环保政策，进一步提高对企业生产经营过程的环保或安全生产要求，将导致公司相关成本增加，进而影响公司经营业绩。（三）安全生产风险公司生产过程中需要使用易燃、易爆、有毒的危险化学品，且产品的工艺流程繁复，对设备操作要求较高。若在运输和生产过程中出现设备维护不当或操作不当等情形，可能导致安全事故的发生。截至本招股说明书签署日，公司未发生重大安全生产事故，但未来不排除因设备及工艺不完善、物品保管及操作不当或自然灾害等原因而造成意外安全生产事故的可能。一旦发生重大安全生产事故，不仅客户可能中止与公司的合作，而且还面临被国家有关部门处罚、责令停产或关闭的可能，进而影响公司的正常生产经营。（四）诉讼和索赔风险公司大部分产品是用于生产制剂的原料药和医药中间体，质量管理尤为重要。公司产品生产流程长、工艺复杂等特殊性使得产品质量受较多因素影响，若原辅料采购、产品存储和运输等过程出现意外情况，可能会导致产品发生物理、化学等反应，引发产品质量问题，进而影响下游企业所生产的产品质量，引起退货，甚至造成法律纠纷。一旦发生诉讼和索赔，可能会对本公司的经营业绩及财务状况产生不利影响。五、募集资金投资风险（一）募集资金投资项目实施风险公司已就本次募集资金投资项目进行了详细的市场调研与严格的可行性论证，是基于市场环境、技术水平、客户需求做出的审慎决策。本次募投项目的实施会对公司发展战略、业绩水平、持续增长等方面产生重大影响。但是，在募投项目实施过程中，如果工程进度、工程质量、投资成本等方面出现不利变化，将可能导致募投项目建设周期延长或者项目实施效果低于预期，进而对公司经营发展产生不利影响。（二）募集资金投资项目市场开拓风险本次募集资金投资项目日照正济药业有限公司创新原料药及制剂研发生产项目系对公司现有产能的扩大，本募投项目正式投产后公司原料药产品的总体产能将大幅增长，公司对募投项目在充分市场调查的基础上编制了可行性研究报告，但相关可行性分析是基于目前的国家产业政策、国际国内市场条件作出的。如果我国宏观经济形势和产品市场经营状况出现重大变化，存在由于市场需求变化而导致产品销售增长不能达到预期的风险，致使项目的投资收益率低于预期水平，从而影响公司业务发展目标的如期完成。

中商情报网讯：优刻得科技有限公司首次公开发行股票并在科创板上市。据了解，优刻得科技股份有限公司是一家中立第三方云计算服务商，现自主研发并提供计算、网络、存储等基础资源以及构建在这些基础资源之上的基础IT架构，以及大数据、人工智能等产品，通过公有云、私有云、混合云三种模式为用户提供服务。主要经营和财务数据及指标优刻得科技有限公司资产总额和净利润逐年增加，2016年度资产总额为1,626.480.081.57元，2017年度资产总额为1,638,580,9247.88元，2018年度资产总额为2,155,812.43元。2016年度资产总额为1,626.480.081.57元，2017年度资产总额为1,638,580,9247.88元，2018年度资产总额为2,155,812.43元。1、合并资产负债表主要数据资料来源：中商产业研究院整理2、合并利润表主要数据3、合并现金流量表主要数据4、主要财务指标本次上市存在的风险1、经营风险（1）市场竞争的风险当前国内云计算行业市场竞争激烈。随着云计算市场需求持续增长，行业规模也在不断扩大。目前市场上的云计算企业包括电信运营商、软件公司、互联网公司、创业公司，以及通过整合自身软硬件资产、研发技术或收购优质标的等方式开始向云计算业务转型的IDC供应商、硬件设备厂商等。由于行业特性，早期布局云计算行业的一些大型企业已共同占据大部分市场份额，其凭借自身的规模效应使得业务运营的边际成本明显下降，议价能力显著增强，基于多年的经营，其自身产品线也较为丰富，对客户具有较大的吸引力。因此行业内的中小企业在产业的快速发展与激烈的市场竞争中生存发展压力较大。目前公司凭借自身雄厚的技术实力、优秀稳定的产品质量及快速响应的定制化服务能力，在行业竞争格局中树立自身品牌，成为行业内一流赋能型云计算企业。但随着产业规模进一步扩大，公司未来仍面临着与行业内其他领先企业的激烈竞争，可能影响公司的经营业绩。（2）公司营业收入主要依赖于公有云的风险公有云是报告期内公司最主要的收入来源，2016年、2017年、2018年公司公有云的业务收入分别为47,219.80万元、76,399.46万元、101,112.50万元，分别贡献了91.43%、90.97%和85.15%的营业收入。虽然公司在报告期内持续拓展私有云、混合云以及包括大数据、人工智能在内的其他业务，但是若公司公有云业务未来受到技术革新、行业竞争、或产业政策变更等因素冲击，而其他板块业务又尚未形成规模，则可能会对公司经营产生较大不利影响。（3）互联网企业作为公司下游主要客户带来的稳定经营风险当前国内科技的快速发展，信息化进程的不断加快，推动经济形态不断地发生演变，为改革、创新、发展提供广阔的网络平台。但伴随着互联网行业的高速发展，互联网企业不断增多，互联网人口红利逐渐消退，行业竞争加剧，部分互联网企业面临着较大的经营压力。同时相关监管机构也相继推出政策，对互联网金融、网络游戏等行业加强监管。当前公司的主要收入主要集中在互联网领域，互联网行业的竞争加剧，以及政策调控对互联网企业的影响，对公司下游客户的稳定性造成一定冲击。若公司下游主要客户中的互联网企业在当前环境下无法持续盈利甚至正常经营，将对公司的运营造成一定的负面影响。（4）公司大数据及人工智能等新业务的培育风险大数据是伴随着信息数据爆炸式增长和网络计算技术迅速发展而兴起的一个新型概念。大数据能够帮助各行各业的企业从海量数据中挖掘出用户的需求，使数据能够从量变到质变，真正产生价值。而在大数据的支持下，人工智能也从简单的“算法+数据库”发展演化到了“机器学习+深度理解”的状态。公司战略定位“CBA”三位一体化发展，在当前公司云计算业务快速发展的同时，公司也进一步加快在大数据及人工智能领域的探索、研发与经营。但是大数据与人工智能属于高新科技领域，技术壁垒较高且更新较快，因此上述两块业务的培育本身存在一定的风险，同时大数据及人工智能领域对公司在研发所需的资金、人力、时间等诸多方面具有较高要求，上述两块新业务的发展与投入有可能将在一定程度上减缓公司对基础云计算业务的投入，存在对当前业务结构及主营业务经营情况形成冲击的风险。（5）境外业务的经营风险自设立以来，公司始终致力于成为具有国际化业务能力的云计算服务商。截至2018年12月31日，公司在全球可用区数量达到29个，覆盖全球23个地域，包括中国大陆、港澳台、欧美及东南亚等地，可用CDN节点数超过500个，全球跨区域专线达到28条。报告期内，公司来自于境外数据中心的收入金额分别为3,579.66万元、6,636.05万元和11,912.28万元，复合增长率达到82.41%，截至2018年度境外收入占公司营业收入的10.03%。尽管公司在境外从事云计算服务过程中，始终选择与当地持有经营电信资质的服务商开展合作，且截至本上市保荐书签署日公司未被任何境外电信主管机关限制或禁止开展境外业务，也未受到任何境外电信主管机关的处罚，但由于境外各地区属地电信监管相对于业务运营的滞后性，并叠加国际政治因素的影响，公司可能因境外电信监管趋严、抵制中国电信行业服务商等不利监管因素而面临罚款、原有业务被限制、责令关闭、罚没境外资产等处罚，公司境外业务的正常开展可能会因此受到影响。（二）技术风险（1）系统性安全的风险云计算的运营建立在性能稳定的服务器、优质的网络环境、充足的设备存储空间及安全稳定的机房等诸多基础设施上。客户通过使用公司的云计算服务来进行自身正常的业务运营，对上述基础资源的稳定性和可靠性有着较高的要求。但由于云计算技术在国内仍处于不断发展、优化、成熟的过程中，且由于互联网及信息技术行业的特性，其客观上会存在网络设施故障、软硬件运行漏洞、供电中断等问题，可能会给云计算用户带来业务运营中断、数据丢失等负面影响，从而造成客户的经济损失。此外，如果公司服务器所在的地区发生地震、洪灾、战争或其他难以预料及防范的自然灾害或人为灾害，公司所提供的云计算服务可靠性也将受到较大程度的影响。（2）技术革新风险由于国内云计算行业仍处于发展初期，技术更新及产品迭代较快，由此带来整个行业产品服务质量的不断提高，包括服务器稳定性的提升、网络环境的优化、宕机故障率的下降等。而另一方面上述业务指标对公有云客户的业务正常经营起到最直接的影响，因此客户十分看重云计算服务商的技术能力和产品质量，为了降低因云计算服务出现故障而影响业务经营的风险，部分客户会选择两家甚至更多的公有云供应商，将风险平摊至较低水平。若公司不能及时把握公有云行业的发展趋势，在第一时间更新产品与技术，导致云计算服务的稳定性等方面落后于竞争对手，可能存在客户迁移业务的风险，或者影响新客户拓展的风险。（3）核心技术泄露及研发、技术人员流失的风险云计算技术架构层面要求将大量相同类型的基础资源（计算、网络、存储等）组成同构或接近同构的资源池，并在统一的管理系统中对资源池中的资源进行高效的管理、精准的组合和安全的调度，根据用户的需求提供弹性扩展能力强的云计算服务。云计算在对大规模硬件设备虚拟化的同时，要求不允许出现宕机的情况，因此对技术层面的要求非常高，只有拥有全面技术储备的公司才能提供稳定高效的云计算服务。在上述背景下，核心技术与掌握核心技术的人员对云计算企业具有不可替代的重要性。公司目前拥有包括内核热补丁技术、数据回滚技术、软件定义网络、负载均衡技术、分布式数据库、安全屋等在内的多项业内领先或创新的云计算技术，构成公司的核心竞争力。因此客观上也存在因核心技术人才流失而造成的技术泄露风险。如果出现核心技术泄密情况，即使公司借助司法程序寻求保护，仍需要消耗大量人力、物力及时间，也将对公司未来经营和新产品研发带来不利影响。（4）信息安全与数据保密风险公司自主研发并提供计算、网络、存储等企业必须的基础IT架构服务。公司的各类产品服务及其赖以运行的基础网络、处理的数据和信息，可能存在软硬件缺陷、系统集成缺陷以及信息安全管理中潜在的薄弱环节，从而导致不同程度的安全风险。尽管公司秉持“中立”的原则，对客户的信息及数据的安全性与私密性予以高度重视，并自主研发免重启热补丁等技术保障服务器等设备或系统的正常运维，但由于信息系统本身固有的安全特点，公司仍存在不可预测的信息安全与数据保密的风险，一旦发生信息安全事故，可能存在业务系统产生漏洞，客户数据泄密或流向错误，从而对公司的经营造成影响。（三）法律风险（1）租赁房屋土地用途受限产生的风险发行人住所地为上海市杨浦区隆昌路619号10#B号楼201室，总部实际运营地为上海市杨浦区隆昌路619号10#B号楼及6#楼5层501室、6层601室。该办公楼为上海矽钢有限公司所有并授权上海工荣企业管理有限公司向发行人出租，后续可根据发行人实际需求续签。根据沪房地杨字（2005）第016027号《上海市房地产权证》，隆昌路619号所在地用途为工业用地，且就该处办公楼租赁，发行人尚未完成租赁备案登记手续的办理。尽管根据《中华人民共和国合同法》以及最高人民法院《关于审理城镇房屋租赁合同纠纷案件具体应用法律若干问题的解释》等有关规定，房屋租赁合同未办理租赁备案登记手续不会影响租赁合同的效力，发行人作为承租方在该等合同项下的权利可获得中国法律的保护，但是由于该处土地用途限制，发行人承租的总部办公大楼存在被上海市或上海市杨浦区规划和土地管理局重新规划用途或要求恢复工业用地的可能，进而发行人需要重新寻找新的总部办公大楼租赁，将有可能对发行人总部办公环境的稳定持续带来短期不利影响。（2）国内增值电信业务经营的合规风险公司一直严格遵守相关监管部门出台的法律法规及政策的规定，目前公司也已取得工信部核发的《增值电信业务经营许可证》及上海市通信管理局核发的《增值电信业务经营许可证》等相关资质证书。但是由于我国对于增值电信业务的监管较为严格，公司所提供的云计算、大数据以及人工智能的服务较为创新，公司可能因为新业务、新产品或其他原因导致未能符合监管要求。若公司未能持续拥有已取得的相关批准和许可，或者因新业务、新产品或其他原因未能符合相关主管部门的监管要求，或者因客户违反中国电信行业相关监管规定导致发行人连带承担责任，发行人将可能受到罚款、限制等处罚，对公司的经营发展产生不利影响。（四）财务风险（1）研发费用上升导致的净利润率下降风险随着公司产品及技术的不断研发更新，公司的研发费用也相应增长。2016年度、2017年度和2018年度，公司的研发费用分别为9,798.24万元、10,644.79万元和16,047.99万元。2017年研发费用同比增长8.64%，2018年增长50.76%，公司的研发费用投入较大。随着大数据及人工智能板块的业务也开始逐步发展公司的研发费用将会进一步快速增长，费用控制及运营管理的难度均会有所增加。如果研发费用增长过快，将导致公司的净利润率存在下降的风险。（2）应收账款回收风险截至2016年12月31日、2017年12月31日和2018年12月31日，公司应收账款分别为5,716.11万元、12,142.76万元和17,568.16万元，2017年末和2018年末分别同比增长112.43%和44.68%，分别占2016年末、2017年末、2018年末公司资产总额的3.51%、7.41%和8.15%，占2016年度、2017年度和2018年度营业收入的11.07%、14.46%和14.80%。报告期内，随着营业收入的增长，公司应收账款有所增加。随着公司经营规模的扩大，应收账款绝对金额将逐步增加，如公司采取的收款措施不力或客户信用发生变化，公司应收账款发生坏账的风险将加大。（3）即期收益摊薄的风险本次发行完成后，随着募集资金的到位，公司的股本和净资产规模将有较大幅度的增加，但募集资金到位当期无法立即产生效益，预计发行完成后当年每股收益与稀释每股收益可能低于上年度，导致公司即期回报被摊薄，存在即期回报被摊薄的风险。（4）整体变更时存在未弥补亏损的风险优刻得有限2018年5月31日根据经审计的净资产159,248.27万元，按1：0.2261的比例折合股本总额36,000万股，每股1元，共计股本36,000万元。由于公司发展初期投入较大，且已实现盈利的时间较短，故2018年5月末仍存在累计未弥补亏损。公司整体变更时存在未弥补亏损。（五）公司治理风险（1）特殊公司治理结构导致的风险公司采用特别表决权结构，共同实际控制人季昕华、莫显峰及华琨持有的A类股份每股拥有的表决权数量为其他股东（包括本次公开发行对象）所持有的B类股份每股拥有的表决权的5倍。季昕华、莫显峰及华琨对公司的经营管理以及对需要股东大会决议的事项具有绝对控制权。由于季昕华、莫显峰及华琨能够直接影响股东大会决策，中小股东的表决能力将受到限制。在特殊情况下，季昕华、莫显峰及华琨的利益可能与公司其他股东，特别是中小股东利益不一致，存在损害中小股东利益的可能。（2）公司业务规模发展迅速而导致的管理风险公司自创立以来业务高速发展，市场份额快速提升，客户范围及规模也在同步扩大。公司目前已经积累了丰富的经营管理经验，同时公司的治理结构也在不断完善，形成了完整的内部管理制度和有效的约束机制。随着云计算技术在各行各业的渗透率提升、云计算行业市场规模不断扩大，同时公司的产品及服务也得到越来越多客户的认可，未来公司的业务规模将不断扩大，人员、资产规模也将保持快速增长，这就要求公司在市场开拓、资源整合、技术研发、产品质量管理、财务管理、内部风控、人力资源管理等诸多方面的经营管理上更加高效、严谨。各部门之间工作的协调与密切配合的作用也会更加重要。如果公司经营管理工作不能较好地适应公司规模快速扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着业务规模的扩大而及时调整和完善，将影响公司整体的经营情况和市场竞争力。（六）募投项目风险（1）募投项目的实施风险本次募集资金将投入以下项目：“多媒体云平台项目”、“网络环境下应用数据安全流通平台项目”、“新一代人工智能服务平台项目”及“内蒙古乌兰察布市集宁区优刻得数据中心项目”。云计算行业具有高投入、高风险和高收益的特点。在上述项目的实施过程中，面临着技术开发的不确定性、技术替代、政策环境变化、市场环境变化、与客户的合作关系变化等诸多因素，都有可能导致项目投资收益不能如期实现，进而导致公司的盈利能力下降。尽管公司在云计算领域已积累丰富的运营经验，但不排除因技术、市场、政策等因素的影响而导致募集资金投资项目的实际效益与可行性研究报告存在一定差异的情况，一旦募集资金投资不能实现预期收益，将对公司的盈利能力产生不利影响。（2）募集资金投资项目新增折旧、摊销影响公司业绩的风险公司本次募集资金投资项目全部完成后，公司的固定资产将有一定幅度的提高，固定资产年折旧额较2018年度也将会有较大幅度的增加，若募集资金投资项目不能如期达产或者募集资金投资项目达产后不能达到预期的盈利水平以抵减因固定资产大幅增加而新增的折旧金额，公司将面临因折旧费用大量增加而导致利润下降的风险。（3）募投项目分步实施导致发行人上市后当年以及后续年度亏损的风险发行人募投项目的投资总额合计达到69.47亿元，投资金额较大，项目建设期较长。在项目建设初期主要是相关的人员招聘、研发投入等费用类开支，生产经营设备和基础设施建设分步投入，导致项目初期的收入金额不高，募投项目短期内将处于亏损状态。若未来1-2年内市场竞争进一步加剧，导致云计算产品价格下降或公司客户开拓受阻，存在公司上市当年以及后续年度亏损的风险。（七）发行失败风险发行人本次公开发行后公司总股本超过4亿股，根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》第十二条的规定，“公开发行后总股本超过4亿股或者发行人尚未盈利的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的80%”和第十三条的规定，“网下投资者申购数量低于网下初始发行量的，发行人和主承销商应当中止发行”。发行人本次发行的总股数较大，存在网下投资者申购数量低于网下初始发行量而被中止发行的风险。根据《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》第十一条的规定，“发行人预计发行后总市值不满足其在招股说明书中明确选择的市值与财务指标上市标准的，应当中止发行。前款所指预计发行后总市值初步询价结束后，按照确定的发行价格（或者发行价格区间下限）乘以发行后总股本（不含采用超额配售选择权发行的股票数量）计算的总市值”。发行人具有表决权差异安排，拟适用《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十四条第二款上市标准“预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币5亿元”，若公司初步询价结束后计算出的总市值低于50亿元，则存在发行被中止的风险。（八）预测性陈述存在不确定性的风险发行人首次公开发行股票并在科创板上市申请文件中列载有若干预测性的陈述，涉及公司所处行业的未来市场需求、公司未来发展规划、业务发展目标、财务状况、盈利能力、现金流量等方面的预期或相关的讨论。尽管公司及公司管理层相信，该等预期或讨论所依据的假设是审慎、合理的，但该等预期或讨论是否能够实现仍然存在较大不确定性。鉴于该等风险及不确定因素的存在，申请文件所列载的任何前瞻性陈述，不应视为公司的承诺或声明。

中商情报网讯：山东新巨丰科技包装股份有限公司主营业务为无菌包装的研发、生产与销售。无菌包装以原纸为基体，与聚乙烯和铝箔等原材料经过多道生产工序后复合而成，供液体产品在无菌环境下进行充填和封合。无菌包装作为液体包装产品中技术含量较高的一种材料，可以有效保存液体的营养成分，且因无需冷藏、保质期长、遮光、隔热、无菌、成本低、便于运输等特点被广泛应用于液态奶和非碳酸软饮料等食品的包装容器中。主要财务指标山东新巨丰科技包装股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为104,705.71万元，2018年度资产总额为127,771.00万元，2019年资产总额为134,747.22万元，2020年资产总额为136,967.99万元；2017年归属于母公司所有者权益为71,551.17万元，2018年归属于母公司所有者权益为80,195.40万元，2019年归属于母公司所有者权益为89,749.71万元，2020年归属于母公司所有者权益为93,445.30万元。主要财务指标表资料来源：中商产业研究院整理本次上市存在的风险一、经营风险（一）客户集中度较高的风险2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-3月，公司来自前五名客户的销售收入占主营业务收入的比重为91.06%、89.33%、89.58%和90.07%，对伊利的销售收入占主营业务收入的比重为75.67%、74.44%、73.13%和76.24%，存在客户集中度较高的风险。公司主要客户所在的常温液态奶行业集中度较高，且呈现行业集中度不断上升的趋势。根据益普索出具的研究报告，2017年-2019年，伊利常温液态奶市场份额分别为23.4%、29.2%和32.7%。2019年，国内前两大常温液态奶公司伊利和蒙牛的市场份额合计超过62%。该特点预计将在未来一段时间内持续存在。如果公司主要客户由于自身原因或终端消费市场的重大不利变化而导致对公司产品的需求大幅下降，公司经营业绩将受到重大不利影响。（二）关联交易占比较高的风险2015年，伊利通过增资持有新巨丰20%的股权，后经其他股东增资稀释，伊利持有新巨丰18%的股份。2019年10月，伊利将其持有的公司10.26%的股权转让给苏州厚齐，将其持有的公司2.94%的股权转让给BRF。截至本招股说明书签署日，伊利持有发行人股份为4.80%。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》规定，虽然伊利持有发行人的股权比例低于5%，但股权转让后12个月内仍视为关联方，与伊利发生的交易仍视为关联交易。2017年、2018年、2019年和2020年1-3月，公司对伊利的销售额分别为57,751.32万元、63,652.17万元，68,020.46万元和17,222.05万元，占主营业务收入的比重分别为75.67%、74.44%、73.13%和76.24%。在可预见的未来公司与伊利的业务合作仍将持续存在。若公司与伊利的业务合作发生重大不利变化，或未来公司的关联交易不能严格按照公允的价格执行，将会直接影响公司的盈利能力和股东的利益。（三）市场竞争的风险国际无菌包装公司仍在全球及国内无菌包装行业占据主导地位。根据益普索出具的研究报告，2019年，利乐公司的无菌包装销售量（标准包）占全球无菌包装市场销售量（标准包）的比例约为63%。利乐公司制造的送料灌装机在饮料行业广泛使用，公司客户普遍使用该等灌装机。若未来该等公司为维护其主导地位而采用降低价格、改装或升级灌装机等策略，亦或利用其主导地位影响无菌包装行业下游客户或上游供应商，将会对本公司生产经营产生重大不利影响。无菌包装下游行业发展前景良好，其对无菌包装的需求具有刚性特点。公司除了与其他无菌包装生产企业竞争，还与其他潜在进入者竞争，也面临金属包装、塑料包装、玻璃包装等其他包装企业的竞争。若未来其他无菌包装生产企业不断提升竞争力，潜在进入者不断进入，消费者偏好或技术工艺发生变化导致其他包装形式替代无菌包装，将会对本公司生产经营和业绩产生重大不利影响。（四）重大食品安全事件的风险近年来，随着我国居民生活水平日益提高，社会对食品安全问题更加关注，重大食品安全事件对食品饮料行业的影响日益凸显，在极端条件下甚至会导致原本具有市场优势地位的食品饮料供应商一蹶不振或陷入破产境地。若行业或客户发生重大食品安全事件，行业或客户销售收入将大幅下滑，进而导致其对公司产品的需求大幅下降，公司经营业绩将受到重大不利影响。（五）原材料短缺或价格无法传导的风险公司生产原材料主要包括原纸、聚乙烯和铝箔，2017年、2018年、2019年和2020年1-3月，上述原材料的采购金额占采购总额的比例分别为87.27%、86.02%、85.79%和84.32%。公司下游行业为液体食品与饮料行业，具有安全性高、节奏快且销售规模大的特点，因此对包装产品供货的稳定性、及时性和品质要求较高。未来如因价格、外汇、政治、供应商销售策略、技术等导致公司主要原材料短缺，将会对公司生产经营和财务状况产生重大不利影响。公司下游客户议价能力强，未来若原材料价格上升无法传导到下游客户，将会对公司生产经营和财务状况产生不利影响。（六）需求增速放缓的风险公司下游行业发展现状及趋势直接影响公司产品需求。根据益普索出具的研究报告，从2015年到2019年，中国无菌包装市场需求量复合年均增长率约为7.97%。影响无菌包装市场需求变化的因素较多，包括宏观经济发展速度、居民可支配收入、消费者偏好及习惯、食品安全事件等。无菌包装行业是典型的以销定产行业，下游客户无菌包装产品的产量和销量对无菌包装生产企业影响较大。如未来公司下游客户市场增速放缓甚至下降，则可能对公司经营业绩产生重大不利影响。（七）经营业绩大幅下滑的风险公司主营业务为无菌包装的研发、生产与销售。公司收入来自于向乳业及非碳酸软饮料生产商提供高品质的无菌包装，目前公司客户的集中度较高。公司的经营业绩受到宏观经济、市场竞争、食品安全事件、技术进步、客户经营及自身经营等多方面因素影响，下述风险单一或共同发生都有可能导致公司经营业绩大幅下滑的风险：（一）宏观经济出现严重不景气或下游行业发生食品安全事件的情况，市场对无菌包装的需求出现严重萎缩，公司无法接到足够的订单，无法实现正常的业务收入；（二）无菌包装行业竞争形势加剧或公司未及时跟进行业技术进步，行业产品毛利率大幅下降，进而影响公司产品价格及成本，公司无法实现正常的利润水平；（三）客户出现重大意外或其他不确定性，导致业务无法顺利执行或回款不正常，甚至出现合作终止的情形，使公司无法实现预期的业务收入和利润；（四）公司自身经营管理出现重大差错或不确定性，使公司无法实现预期的业务收入；（五）其他重大的、不可预见的因素导致公司业绩大幅下降。二、管理和内控风险（一）实际控制人控制的风险公司实际控制人为袁训军及郭晓红夫妇。本次发行前，北京京巨丰的股东为袁训军、郭晓红夫妇，袁训军和郭晓红分别持有北京京巨丰50%的股权，袁训军、郭晓红夫妇通过北京京巨丰间接持有发行人26.54%的股权；同时，袁训军是发行人股东西藏诚融信、珠海聚丰瑞的普通合伙人、执行事务合伙人，袁训军通过西藏诚融信、珠海聚丰瑞实际控制发行人10.20%的股权，袁训军、郭晓红夫妇对发行人合计实际控制的股权为36.74%。若实际控制人袁训军及郭晓红利用表决权，影响公司的经营决策、人事任免等重大事项，则可能损害公司和广大中小投资者的利益。（二）管理能力无法适应规模快速扩张的风险报告期内，公司营业收入、资产规模快速增长。同时，本次发行募集资金投资项目实施后，公司产能将大幅增加，资产规模和营业收入将继续增长。如果公司未能进一步提高管理能力、研发技术水平，则有可能无法适应公司规模快速扩张对市场拓展、财务管理、客户服务、研发技术、内部控制等多方面的要求，从而对公司经营和发展产生不利影响。三、财务风险（一）应收账款收回的风险报告期内，因业务快速增长，公司应收账款余额增长较快且占总资产比例较高。其中，公司2017年末、2018年末、2019年末和2020年3月末的应收账款余额分别为21,495.55万元、20,861.28万元、26,304.48万元和26,081.75万元，2017年末、2018年末、2019年末和2020年3月末占总资产比例分别为20.53%、16.33%、19.52%和19.04%。如果公司催收不及时，或应收款客户经营状况、财务情况发生不利变化，存在应收账款部分或全部无法收回的风险，进而对公司资金周转情况或经营业绩造成不利影响。（二）毛利率下滑的风险无菌包装行业技术门槛较高，国内具备规模化生产能力的企业不多。无菌包装行业下游主要为液态奶和非碳酸软饮料行业，液态奶和非碳酸软饮料行业发展空间和潜力较大。国内无菌包装生产企业往往具有一定合理稳定的毛利率。未来如宏观经济不景气、行业竞争加剧、产能增加超过需求、原材料成本波动、人工成本上升、下游客户食品安全、消费者偏好变化等，公司有可能面临毛利率下滑的风险。四、其他风险（一）新产品研发风险为保持在无菌包装行业的竞争优势，公司需要不断进行研发创新。自成立以来，公司依靠自主研发实现了无菌包材的进口替代，并不断拓展产品类型，研发除了枕包、砖包、钻石包等产品线。随着无菌包装行业竞争逐渐加剧，下游客户需求逐渐向更高端的“钻石包”和“金属包”等产品方向发展，公司需不断在产品、技术、生产工艺等方面进行创新以保持市场占有率不断增长的趋势。但是无菌包装产品研发周期长，生产工艺复杂，产品研发过程中存在一定不确定性，公司可能面临产品、技术创新失败的风险。（二）发行失败风险本次发行的发行结果将受到证券市场整体情况、公司经营业绩、公司发展前景及投资者对本次发行的认可程度等多种内外部因素影响。公司存在发行认购不足或未能达到预计市值上市条件的情形而导致发行失败的风险。（三）募集资金投资项目的实施风险本次发行募集资金投资项目拟投入50亿包无菌包装材料扩产项目、50亿包新型无菌包装片材材料生产项目、研发中心（2期）建设项目、补充流动资金等项目，上述项目全部达产后，公司将新增100亿包的产能。本公司的募集资金投资项目筛选均是建立在对下游行业发展情况、竞争态势、市场环境及配套资源、人才保障等要素进行综合分析的基础上，在一定假设前提下，编制了可行性研究报告。若上述要素及假设发生超预期的重大不利变化，则本公司有可能无法按原计划顺利实施该等募集资金投资项目，有可能出现项目无法顺利推进、无法实现预期效益等不利情况，并将对本公司未来的经营业绩产生不利影响。（四）新冠肺炎疫情对公司经营带来的风险2020年以来，新冠肺炎疫情席卷全球，对包括中国在内的全球经济造成了较大冲击。新冠肺炎疫情导致交通运输受限、工厂无法开工等情形对公司的原材料供应、对外销售等产生了一定影响。虽然公司已采取一系列措施保障正常采购、生产、销售等活动，但若疫情在局部地区陆续爆发和蔓延，将对公司的经营生产带来不确定性。此外，公司部分原材料由境外供应商提供，原材料的原产国若无法有效控制新冠肺炎疫情，将对公司原材料的采购造成一定影响。

中商情报网讯：佛山市联动科技股份有限公司专注于半导体行业后道封装测试领域专用设备的研发、生产和销售，主要产品包括半导体自动化测试系统、激光打标设备及其他机电一体化设备。半导体自动化测试系统主要用于检测晶圆以及成品器件或芯片的功能和性能参数，包括半导体分立器件（含功率器件）的测试、模拟类及数模混合信号类集成电路的测试；激光打标设备主要用于半导体芯片及器件的打标。公司坚持创新驱动发展的战略，公司自主研发的产品实现了半导体自动化测试系统和激光打标设备的进口替代。主要财务指标佛山市联动科技股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为24,666.06万元，2018年度资产总额为23,885.51万元，2019年资产总额为30,832.10万元，2020年资产总额为30,140.52万元；2017年归属于母公司所有者权益为14,091.58万元，2018年归属于母公司所有者权益为11,922.68万元，2019年归属于母公司所有者权益为25,798.14万元，2020年归属于母公司所有者权益为26,175.48万元。主要财务指标表资料来源：中商产业研究院整理本次上市存在的风险一、技术风险（一）技术研发与创新的风险发行人所处行业为技术密集的科技创新型行业，技术优势是发行人的核心竞争力。由于下游行业产品迭代较快，客户需求不断变化，对半导体器件封装和测试设备在功能和性能上的要求不断提高。未来，如果发行人的技术研发创新能力不能及时匹配客户的需求，发行人将面临客户流失的风险。（二）研发失败的风险报告期各期，发行人的研发投入分别为1,765.67万元、2,154.96万元、2,669.26万元和652.94万元，占营业收入的比例分别为11.77%、13.83%、18.02%和22.88%，研发投入持续增加。发行人所在半导体专用设备制造属于技术高度密集型行业，具有研发周期长、研发难度高、研发投入大等特点。未来，发行人将继续加强研发投入，但存在研发项目失败或相关技术无法产业化应用的风险，将对发行人的经营业绩产生不利影响。（三）技术人才流失的风险技术人才对发行人的产品创新、持续发展起着关键性作用。截至2020年3月31日，发行人拥有技术研发人员116人，占发行人员工总数的29%。随着行业竞争日趋激烈，各企业对于技术人才的争夺也将不断加剧，发行人将面临技术人才流失的风险。（四）核心技术泄密的风险发行人自成立以来始终专注于半导体行业后道封装测试领域所需设备及技术的研发及产业化应用，在半导体自动化测试系统、激光打标设备以及其他机电一体化设备等产品领域均掌握了相关的核心技术，并在各领域具有一定的技术优势。若未来出现外部窃取、公司技术人员违反保密义务泄密等情况，将加剧市场竞争，对公司的持续盈利能力产生不利影响。二、经营风险（一）宏观经济变化和行业波动的风险公司专注于半导体行业后道封装测试领域专用设备的研发、生产和销售，位于半导体产业的上游。半导体产业处于整个电子信息产业链的顶端，是各种电子终端产品得以运行的基础，与宏观经济形势密切相关，具有周期性特征。近年来，随着5G通讯、物联网、汽车电子等新兴领域逐渐兴起及人工智能、大数据、云计算等技术逐渐成熟，全球半导体市场规模总体保持增长。未来，如果宏观经济形势发生重大变化、半导体行业景气度下滑，半导体企业的资本性支出延缓或减少，将对发行人的经营业绩产生一定的不利影响。（二）市场竞争加剧的风险目前全球半导体专用设备市场仍由海外制造商主导，泰瑞达、爱德万等国际知名企业占据了全球半导体测试设备行业的主要份额，市场集中度较高。国内企业中，以发行人、华峰测控、长川科技为代表的半导体测试设备制造商已成功进入国内外封测龙头企业的供应商体系。随着我国半导体设备企业的壮大以及进口替代进程加速，可能导致市场竞争加剧或吸引潜在进入者。因此，发行人面临市场竞争加剧的风险。（三）市场开拓的风险目前，发行人在半导体分立器件测试系统及激光打标设备领域具备技术优势和较高的市场份额，同时加大在集成电路测试系统领域的产品研发投入和市场开拓力度。相较于集成电路测试设备市场，半导体分立器件测试设备的市场规模相对较小；且半导体专用设备具备较高的供应商准入门槛和较长的产品认证周期，未来若公司无法有效开拓新市场、拓宽产品应用领域，将对公司经营业绩的增长产生不利影响。三、内控风险（一）实际控制人控制风险本次发行前发行人实际控制人张赤梅、郑俊岭分别直接持有发行人1,530.00万股股份（占比43.97%）和1,470.00万股股份（占比42.24%），两人合计持有公司3,000.00万股股份，占比86.21%。如果发行人内部控制不能得到有效执行，实际控制人利用其控制地位对发行人的人事、财务、经营等决策进行控制，可能会使发行人的法人治理结构不能有效发挥作用，从而损害发行人及其他股东的利益。（二）管理风险本次发行后，公司的资产、人员、业务规模将进一步扩张，研发、采购、生产、销售等各个业务环节的内控管理要求和难度均有所提高。若发行人不能适应业务扩张对经营管理带来的更高要求，则将对发行人的长期经营发展造成不利影响。四、财务风险（一）主营业务毛利率下降的风险报告期各期，发行人主营业务毛利率分别为70.90%、70.10%、68.19%和65.34%，其中半导体分立器件测试系统的毛利率分别为75.41%、71.17%、71.05%和69.72%，处于相对较高水平。未来，随着同行业企业数量的增多、市场竞争的加剧，行业供求关系可能发生变化，导致行业整体利润率水平产生波动，进而对发行人的主营业务毛利率造成相应影响。另外，若公司在产品结构、客户结构、成本管控等方面发生较大变化，导致公司产品单价下降，成本费用上升，公司将面临主营业务毛利率下降的风险。（二）公司业绩波动的风险报告期内，发行人营业收入分别为15,005.63万元、15,581.42万元、14,813.93万元和2,854.09万元，扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润分别为3,794.47万元、4,448.74万元、3,132.44万元和299.59万元。报告期内，公司营业收入相对稳定，但净利润受综合毛利率、研发费用率、销售费用率等因素的影响而略有波动。由于发行人综合毛利率相对较高，未来若出现市场竞争加剧、宏观经济景气度下滑、下游客户设备采购需求延缓或减弱等情形，而发行人不能保持研发技术方面的优势，可能会导致公司营业收入下降，将会使公司经营业绩大幅波动。（三）存货跌价及周转率较低的风险公司根据在手订单和市场需求预测制定采购和生产计划，报告期内发行人的原材料、在产品、发出商品等各类存货规模随着公司业务规模的扩大而增长，报告期期末存货账面价值分别为4,257.68万元、5,712.49万元、6,237.35万元和7,484.84万元。未来，如果原材料价格和市场环境发生变化，或者为客户研发生产的专用产品未能成功实现销售，发行人将面临存货跌价准备增加从而影响经营业绩的风险。由于公司产品均为订单式生产，部分原材料采购周期较长，为了保证及时供货，需要保证适当的安全库存量；另一方面，客户验收周期较长，导致存货周转率较低，报告期内分别为1.26、0.93、0.79和0.14；未来随着公司经营规模的扩大，公司存货金额可能进一步上升，可能导致公司存货周转率的下降。（四）税收优惠政策无法延续的风险发行人系经广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务局认定的高新技术企业，报告期内享受15%税率的所得税优惠政策；根据财政部、国家税务总局《关于进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展企业所得税政策的通知》（财税〔2012〕27号），发行人2018年、2019年和2020年1-3月适用10%的企业所得税优惠税率；根据《财政部国家税务总局关于享受企业所得税优惠政策的新办企业认定标准的通知》（财税〔2006〕1号）及《财政部国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》（财税〔2011〕100号）规定，公司自行开发生产的软件产品，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策。未来，如果相关税收政策发生变动，发行人的税收优惠无法延续，将对发行人经营业绩产生一定的不利影响。（五）汇率波动的风险目前，人民币实行有管理的汇率浮动制度。发行人在出口产品时主要使用美元结算，汇率波动将直接影响发行人的经营业绩。报告期内，发行人汇兑损益金额分别为-62.88万元、-73.59万元、-112.28万元和-46.17万元（负数代表收益），占各期利润总额的比例分别为1.26%、1.53%、3.39%和11.03%。未来，如果人民币兑美元汇率发生较大波动，将对发行人经营业绩产生一定的影响。五、法律风险（一）知识产权争议风险半导体设备行业是典型的技术密集型行业，该行业知识产权众多。未来不能排除与竞争对手产生知识产权纠纷，亦不能排除公司的知识产权被侵权，此类知识产权争端将对公司的正常经营活动产生不利影响。发行人的客户群体中有较多的海外客户，在多个国家和地区与国际竞争对手产生直接竞争。若未来竞争对手通过专利争议的方式阻碍发行人正常业务拓展，则往往会引发知识产权争议甚至诉讼，从而对公司的正常生产经营产生不利影响。（二）产品质量纠纷风险发行人所在的半导体专用设备行业作为半导体产业链中的上游环节，产品质量至关重要，下游客户对设备的质量有非常严格的要求，未来若出现某些不确定或不可控原因导致出现产品质量问题，则可能给公司带来法律纠纷、声誉和经济损失。六、发行失败风险（一）发行认购不足的风险发行人本次申请首次公开发行股票并在科创板上市拟公开发行的新股数量为不超过1,160.0045万股（未考虑本次发行的超额配售选择权）。如果公开发行时网下投资者申购数量低于网下初始发行量，发行人将面临中止发行的风险。（二）未能达到预计市值上市的风险发行人本次申请首次公开发行股票并在科创板上市选择的上市市值及财务指标标准为：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。如果公开发行时未能达到10亿元的预计市值，发行人将面临中止发行的风险。七、募集资金投资项目风险发行人本次募集资金项目主要包括半导体自动化测试系统扩产建设项目、半导体自动化测试系统研发中心建设项目、营销服务网络建设项目、补充营运资金。未来，如果市场环境、项目实施进度、发行人管理能力等方面出现重大变化，发行人将面临募集资金投资项目新增产能不能及时消化或无法达到预期收益的风险。公司募集资金投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证，具有良好的技术积累和市场基础，但该可行性研究系基于当前产业政策、市场环境和发展趋势等因素作出。在公司募集资金投资项目实施过程中，可能面临产业政策变化、市场环境变化等诸多不确定因素，导致募集资金投资项目的实际效益与可行性研究报告中的预测性信息存在一定的差异。八、新型冠状病毒疫情导致的经营风险2020年初，新型冠状病毒疫情对公司的生产经营造成阶段性的不利影响，主要体现在2020年一季度设备验收和客户回款由于客户复工延后有所推迟。截至本招股说明书签署日，国内疫情已得到有效控制，公司主要海外客户也均已恢复正常生产；但目前国外疫情整体形势仍然较为严峻，若国外疫情无法得到有效控制而出现反复，可能会对公司经营业绩造成不利影响。

中商情报网讯：长沙远大住宅工业集团股份有限公司的主要业务可以分为三个板块：（1）PC构件制造业务，主要包括提供墙板、叠合楼板等PC构件设计、制造及相关服务；（2）PC生产设备制造业务，主要包括提供混凝土布料系统、养护系统、脱模系统等PC生产设备制造及相关服务；（3）工程承包业务，主要包括作为选定项目的工程承包商参与装配式建筑的建设。主要财务指标长沙远大住宅工业集团股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额691,504.74万元，2018年度资产总额为724,409.06万元，2019年资产总额为946,824.03万元，2020年资产总额为922,241.93万元；2017年归属于母公司所有者权益为265,360.21万元，2018年归属于母公司所有者权益为281,344.82万元，2019年归属于母公司所有者权益为408,176.78万元，2020年归属于母公司所有者权益为392,952.80万元。主要财务指标表资料来源：中商产业研究院整理本次上市存在的风险一、创新风险（一）科技创新失败的风险公司部分在研项目仍处于研发前期阶段，需要大量的研发投入，亟需资本市场的支持。若上述项目技术难点无法按预期攻克，将导致公司难以进一步提升智能制造能力和长期核心竞争力。公司的核心竞争力在于利用工业化生产提高建筑效率，实现建筑智能化，从而保持公司在装配式建筑业的领先地位。为保持竞争优势，公司致力于持续开发创新新的装配式建筑产品及PC生产设备或增强现有生产线。然而，若公司的研发投入未实现预期效果，或公司无法将新开发的产品推向市场，公司产品的需求可能会受到不利影响，并导致对公司的业务、经营业绩造成不利影响。（二）模式创新和业态创新无法获得市场认可的风险由于传统建筑方式被消费者熟悉并容易被接纳，若相关政策或法规并无规定选择装配式建筑方式，客户可能倾向于选择传统建筑方式。此外，装配式建筑行业的行业标准以及国家、地方标准均处于发展初期阶段，若制订、颁布或实施有关标准影响公司的产品或生产，公司可能因遵守有关标准而产生额外成本，公司的盈利能力及前景可能受到不利影响。公司在部分地区投资联合工厂，但无法保证公司对当地装配式建筑市场状况及需求的分析准确，当地市场能否按预期增长。若市场并未按预期增长或市场状况发生变化，联合工厂的市场需求可能不足，从而可能对公司的业务经营及财务表现造成不利影响。为了可持续发展，公司继续寻求具有发展潜力的目标城市的发展机会，但由于公司目标城市的建筑业市场可能在当地经济和工业化发展水平、当地政府政策及支持、当地业务的发展阶段、对公司产品及服务的市场需求、待开发的建筑项目类型及开发周期等方面各有不同，公司可能无法在新市场发挥成熟的品牌及声誉优势。二、技术风险（一）研发失败的风险公司的核心竞争力在于利用工业化生产及智能化系统提高建筑质量，提升建筑效率，从而保持公司在装配式建筑业的领先地位。为保持竞争优势，公司持续致力于开发新的装配式建筑产品及PC生产设备并扩大现有生产线，以确保产品满足客户不断变化的需求，但公司的研发投入存在无法达到预期效果的风险；此外，公司的竞争对手可能会在市场上研发、制造及销售较公司更先进且价格更具竞争力的产品，导致公司无法成功将新开发的产品推向市场。如果发生上述情况，可能会对公司的经营造成不利影响。目前，公司使用PC-CPS实现装配式建筑全生命周期各环节的关键数据共享与协同，但装配式建筑行业技术发展迅速，为迎合不断变化的客户需求及不同工作条件下对可靠性、运行效率及安全标准的更高要求，维持行业内领先地位，公司需要不断研发更高效的软件、标准、数据模型等，持续优化装配式建筑各个环节的资源分配，持续提升信息化、平台化能力，从而在平台上实现全流程作业管控，提高设备的利用率和产能。未来，公司计划开发涵盖设计、生产、施工全流程的PC-CPS升级系统，将前期设计和生产、中期的配置资源和项目施工建设、以及后期的项目结算融合起来。为此，公司已投入大量资金和人力开展研发活动。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-3月，公司的研发支出分别为14,963.29万元、20,996.50万元、29,902.23万元和4,403.52万元，但由于技术开发的不确定性，公司可能存在研发活动未能取得预期成果的风险。（二）知识产权保护不充分的风险公司依赖专利、商标注册以及与员工的保密协议保护公司的知识产权。截至2020年3月31日，公司在境内拥有182项注册商标、726项已获授权专利以及23项正在申请注册的商标、532项正在申请中的专利。同时，公司拥有多项未注册的商业秘密、专有技术、程序及工艺等其他知识产权。虽然公司已经采取了相关的知识产权保护措施，但仍可能存在知识产权被侵害的风险；如果公司无法第一时间发现有关侵权行为并及时采取必要的措施，可能导致公司利益受到损失。三、经营风险（一）宏观经济波动的风险公司的业务及未来增长前景依赖中国的整体经济情况，未来经济增速的放缓可能对公司业绩造成不利影响，同时，在国家经济层面由投资驱动向消费驱动转型、去杠杆、环境保护控制加强以及重工业去冗余产能的共同影响下，国内固定资产投资环境可能降温，相关管控措施有可能对公司的经营产生一定影响。例如：政府对资本投资的控制可能减少对保障房项目、公共设施建设项目的投入；国家经济整体去杠杆举措可能降低全国房地产的开发建设规模、政府保障性安居工程及城市建设项目的数量，同时可能影响联合工厂的投资建设进度。（二）建筑行业发展及政策风险公司的业务及未来增长前景依赖中国建筑业发展的程度。2019年，我国建筑业总产值24.84万亿元，同比增长5.7％，仍保持相对较高的增速水平，另外，随着未来中国城市化水平的持续提高，城市常住人口的增长会拉动住宅建筑的购买需求和城市建设需求的持续增长。公司报告期内营业收入主要来自于装配式建筑业，且预计未来仍将持续，但装配式建筑业仅占建筑业的一部分，除受建筑业整体增长率的影响外，装配式建筑业的增长还受制于行业内的结构性变动和市场喜好、消费习惯等因素的影响。另外，公司还受到建筑行业相关政策的影响。国务院及地方政府已于2016年出台若干意见，加大政策支持力度，预期用10年左右时间，使装配式建筑占新建建筑的比例达到30%，但相关配套政策在各地全面实施尚需较长时间。因此，公司可能在未来一段时间内仍面临传统建筑的竞争。如果装配式建筑行业未能按照预期增长，或政府鼓励装配式建筑行业发展的相关政策有所改变，将可能对公司的业务开拓、财务状况及经营业绩造成不利影响。（三）市场竞争加剧的风险公司面临与全国性大型建筑公司和区域同行业公司的激烈竞争。全国性大型建筑公司一般拥有稳定的项目供应或丰富的技术资源，区域同行业公司一般在区域内具有丰富的长期客户资源和运费成本低的优势，随着更多竞争对手的加入，公司面临着市场竞争加剧的风险。此外，如果各地的政策法规未明确要求以装配式建筑方式建设施工，客户可能会倾向于采用传统建筑方式，而公司在传统建筑业务上无明显竞争优势。公司一般通过投标方式获得PC构件制造业务合同，公司可能存在无法获邀参与投标及参与投标后无法中标的风险。同时，由于市场上其他竞争者的加入，公司可能因市场竞争无法持续获得新项目或新项目中标价格进一步降低，公司的经营业绩、财务状况以及业务前景都会受到一定影响。（四）投资联合工厂的风险为增加区域市场占有率并推行公司的生产管理体系，公司在多个地区与合作伙伴共同出资建立生产PC构件的联合工厂。虽然公司向联合工厂提供技术支持，但公司对联合工厂的管理及运营并无控制权甚至重大影响，因此公司可能会因为合作伙伴或经营团队对联合工厂的管理不善而遭受损失。此外，联合工厂使用从公司采购的PC生产设备，共享“远大住工”的品牌影响力，可能存在联合工厂生产产品的质量与全资工厂生产产品的质量不一致的风险。若相关产品存在瑕疵并造成产品责任，有可能对公司品牌声誉造成不利影响。联合工厂自设立到正式投产一般需要一年至三年，从正式投产到实现盈利也需要一定时间，在联合工厂盈利之前，其产生的亏损将对公司的经营业绩产生不利影响。同时，联合工厂盈利能力受区域市场发展、联合工厂管理水平等诸多因素影响，公司可能存在因无法实现预期投资回报而遭受损失的风险。如果合作方违反合作协议，则联合工厂的设立、投产、经营亦可能受到影响，亦会对公司的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。（五）PC生产设备需求高速增长后放缓的风险2016年起，受国家和地方政策的大力支持，装配式建筑行业迎来爆发式的增长机遇。为在行业发展初期快速占领市场，全国参与者大量布局产能，PC生产设备的市场需求快速增加。报告期内，公司绝大部分的PC生产设备销售给联合工厂，公司的PC生产设备的市场需求增长主要依赖于联合工厂的投产和扩建，即“远大联合”计划的成功实施。然而，由于PC生产设备并非消耗品，随着公司在全国联合工厂战略布局逐步完善，除了扩产和升级换代需求外，联合工厂对新的PC生产设备采购需求将可能有所减少，因此PC生产设备需求在高速增长后存在放缓的风险。（六）OEM加工的风险公司通过OEM服务供应商生产PC生产设备，生产的设备也使用“远大住工”这一品牌名称，如果OEM服务供应商生产的产品未能达到公司标准，可能会对公司品牌及声誉造成一定影响。公司向OEM服务供应商提供PC生产设备的设计方案及生产方法，存在被OEM服务供应商复制或用作其他不当用途的风险。如果OEM服务供应商不能完全按照委托合同按期交付PC生产设备，可能延长联合工厂的施工时间，继而延迟投产。此外，OEM服务供应商收取的相关费用可能上涨。上述情况均可能会对公司PC生产设备制造业务的盈利能力造成不利影响。（七）固定价格合同面临的风险报告期内，公司PC构件制造业务及工程承包业务的部分收入来自固定价格合同，合同要求公司按固定单价或总价在预定时间完成相关项目的产品供应。公司在与客户签订合同时主要考虑预估成本，而公司预估完成项目所需成本涉及多项假设，包括未来经济状况、人力成本、原材料成本、生产设施使用率及多个项目的建设及技术标准等。报告期内，公司生产依赖的原材料价格有所波动，而公司在签订固定价格合同时一般难以预见市场价格波动。此外，恶劣天气造成项目进度迟延、劳工短缺、技术问题及其他合同执行过程中的固有风险导致的延误均可能令公司的实际成本高于预估水平，因此，公司存在因上述预估成本不完全准确从而影响盈利水平的风险。（八）业务扩张计划的风险为了实现可持续发展，公司需要继续在国内寻找具有发展潜力的地区扩大市场份额。在所甄选的目标城市，公司可能面临着与已有丰富经验及市场地位的装配式建筑企业或者传统建筑行业对手的激烈竞争。此外，公司目标城市的建筑业市场可能在当地经济和工业化发展水平、当地政府政策及支持力度、当地业务的发展阶段、对公司产品及服务的市场需求、待开发的建筑项目类型及开发周期等方面各有不同，因此，公司在现有市场的经验及公司目前的业务模式可能无法轻易转移或复制到公司在目标城市的新市场，公司在新市场也可能无法像在现有市场一样发挥公司成熟的品牌及声誉优势。此外，公司在实施“远大联合”计划的过程中，可能存在无法在新市场找到合适的合作伙伴建立联合工厂的风险。（九）行业季节性波动的风险公司的经营业绩受季节性波动影响。公司PC构件的市场需求受季节性波动影响，例如由于春节假期及天气寒冷的影响，公司第一季度销售额及营收通常较低。因此，公司的季度业绩未必能反映公司的整体年度业务及财务表现。此外，降雪、风暴及暴雨等恶劣天气因素会影响建筑行业的生产活动，从而对公司PC构件的销售及收入构成不利影响。（十）经营活动受到新冠肺炎疫情影响的风险受新冠疫情影响，公司及主要客户和供应商2020年春节假期延期复工，工程开工及建设亦因疫情影响滞后或停止，生产经营均受到不同程度的影响，市场销售、原材料采购、产品的生产和交付相比正常进度均有所延后，致使公司2020年一季度业绩受到较大影响，公司2020年一季度实现营业收入22,646.17万元和归属于母公司所有者的净利润-15,223.98万元。由于公司的PC构件、PC生产设备和工程承包业务涉及运输交付、提供安装和培训服务、施工等需在现场开展的经营活动，新冠疫情下人员聚集和流动受限，项目安装、调试、人员培训等较难顺利推进，不利于完成现场工作，进而可能影响项目进度。未来若疫情进一步爆发或政府为防控疫情而加强对经营活动的管控，可能对公司生产经营带来一定的不利影响。四、内控风险（一）核心人员依赖的风险公司的董事、高级管理人员等核心人员在装配式建筑行业拥有丰富经验，尤其是张剑先生负责公司的研发方向制定、研发推进控制和整体战略策划，对公司迄今所取得的成就发挥了重要作用。随着业务规模不断增长，公司未来需要聘用更多经验丰富且能力出众的高级管理人员。如果张剑先生无法继续留任，公司的研发进程和业务发展将受到较大影响；如果一名或多名其他董事及高级管理人员无法继续留任，公司存在无法在短时间内寻找到合适替代人员的风险。公司未来的成功很大程度上也取决于能否吸引、挽留大量经验丰富的研发人员、工程师以及其他具备相关行业经验及专业知识的熟练人员。公司具备装配式建筑行业专业知识的研发团队是公司技术发展的关键，而公司的高级技术人员及质量控制团队也是确保公司维持充足货源及优质产品的要素。由于人才竞争激烈，公司可能需提供更高的薪酬福利以吸引及挽留人才，导致公司营运开支增加，从而对公司财务状况和经营业绩造成一定影响。（二）实际控制人不当控制风险本次股票发行前，公司实际控制人张剑和柳慧直接和间接持有的公司股份合计占本次发行前公司总股本的54.06%。本次发行完成后，公司实际控制人张剑和柳慧仍将处于绝对控股地位。虽然公司已经依据《公司法》、《证券法》等相关法律、法规和规范性文件的规定，制定了《公司章程》及《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《关联交易管理制度》、《独立董事工作制度》、《对外担保管理制度》、《总经理工作细则》、《董事会秘书工作细则》等规章制度，公司治理机制及内部控制制度较为健全，但仍存在控股股东、实际控制人利用其持股比例优势，通过行使投票表决权、其他直接或间接方式对公司的重大经营决策、人事任免等施加不适当影响，损害公司及中小股东合法权益的风险。（三）对建筑分包商控制程度有限的风险工程承包业务中公司将部分服务分包，然而公司可能无法像自身业务一样直接有效地监督分包商的运作，分包商的表现及工作质量可能无法达到公司的质量标准或分包协议要求。如果分包商未能达到公司的质量标准或违反公司的分包协议，且公司无法及时更换其他分包商，公司的营运可能会有所延迟从而损害公司的声誉，并对公司的业务、财务状况及经营业绩造成不利影响。此外，公司可能需要承担因分包商工作中的缺陷而产生的责任，若公司因分包商的原因而面临责任索赔，公司会向相关分包商寻求赔偿，但在公司能够收回相关金额前，公司仍可能需要对客户进行赔偿。如果公司无法向分包商寻求赔偿或长时间内仍未获得赔偿，公司可能需要承担较大的财务负担，对公司的业务、财务状况及经营业绩造成一定影响。（四）业务扩张带来的内部控制风险近年来公司销售收入快速增长，募投项目的实施也将进一步扩大公司的经营规模，随着公司资产、经营规模和区域布局的迅速扩大，公司组织结构和管理体系更趋复杂，给公司的经营决策、风险控制、产品质控等带来更大的难度，也对公司治理、管理团队带来挑战。公司在快速扩张的同时需要对各环节进行有效控制，保持公司高效运转，公司面临规模扩张带来的内部控制风险。（五）财务内部控制风险公司内控制度的有效运行，保证了公司经营管理正常有序地开展，能够有效控制风险，确保公司经营管理目标的实现。但是，如果这一内控体系不能随着公司的发展而不断完善，并得以良好地执行，可能导致公司内部控制有效性不足的风险。五、财务风险（一）应收账款回收风险2017年末、2018年末、2019年末和2020年3月末，公司应收账款余额分别为153,511.44万元、180,712.26万元、237,170.93万元和209,262.82万元，2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-3月，公司的应收账款周转率分别为1.48次/年、1.36次/年、1.62次/年和0.41次/年。若未来公司下游客户的经营状况出现困难甚至恶化的局面，导致公司应收账款不能及时回收以致产生坏账，将对公司资产质量以及财务状况产生不利影响。（二）偿债能力的风险公司的经营及扩张一直依赖经营所得资金、银行贷款及其他借款。公司2017年末、2018年末、2019年末及2020年3月末的资产负债率分别为61.63%、61.16%、56.89%及57.39%，流动资产分别为420,776.19万元、385,341.28万元、474,116.31万元及442,717.12万元，流动负债分别为382,302.59万元、398,324.79万元、502,554.37万元及437,728.27万元，流动比率分别为1.10、0.97、0.94及1.01。随着公司业务规模的持续扩张，未来公司可能会存在持续的大额资金需求，因此公司负债规模可能会继续增加，从而对公司的偿债能力产生不利影响。（三）政府补助减少的风险公司的政府补助主要包括与公司业务密切相关的经常性的增值税退税及其他非经常性补助。其中，公司生产的部分PC构件产品符合各地政府主管部门认定的新型墙体材料产品，因此可享受增值税即征即退50%的税收优惠政策。其他补助主要为当地政府为支持各种行业相关研发活动以及固定资产投资而提供的补助。公司2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-3月获得政府补助5,609.41万元、3,418.41万元、6,843.32万元和590.03万元，分别占当期营业收入的2.90%、1.51%、2.02%和2.61%。若公司目前所享有的相关政府补助大幅减少或取消，公司的财务状况及经营业绩将受到不利影响。（四）联合工厂投资的公允价值变动风险未来如果公司不能对相关联合工厂施加重大影响，则该等联合工厂将由以权益法核算的长期股权投资重新计量为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，进而可能产生利得或损失；未来会计期间内，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的现金股利在被投资单位宣告发放时计入当期损益，期间内公允价值变动计入当期损益。因此，上述联合工厂股权计量方式的转变及未来期间内公允价值的变动都将对公司当期损益产生一定影响。（五）融资受限的风险公司扩张需要大量现金流，如公司无法以合理条款获得足额融资，可能对公司业务经营、偿还债务或扩张能力造成不利影响。同时，公司获得借款的能力可能会受到中国人民银行提高利率等不可控因素的影响，从而使公司获得流动资金的能力下降或增加公司的借款成本。（六）研发支出资本化无法实现经济利益的风险截至2017年末、2018年末、2019年末和2020年3月末，公司开发支出账面价值分别为1,392.55万元、2,708.23万元、5,647.68万元和4,938.52万元，占资产总额的比例分别为0.20%、0.37%、0.60%和0.54%。根据相关会计政策，公司研发过程中开发阶段的支出在满足相关条件后予以资本化，自相应项目达到预定用途之日起转为无形资产，并进行摊销。未来若因市场环境变化、先进产品及新技术的出现等原因，导致公司新研发的技术工艺和产品的应用与销售不及预期，将可能导致开发支出资本化形成的无形资产不能为企业带来预计的经济利益，进而对公司的经营业绩产生不利影响。（七）主要原材料价格变动的风险公司生产经营所需采购的主要原材料为钢筋、砂石、水泥等，公司上述原材料价格的变动将会对公司产品成本构成重大影响。受市场供需关系、国家政策等多种因素的影响，原材料价格可能发生较大变动。虽然公司可凭借优势竞争地位及时通过改进生产工艺、调整产品价格等措施最大限度降低该因素对公司盈利所造成的不利影响，但从长期发展趋势来看，公司仍面临一定由于原材料价格变动所引发的风险。（八）固定资产减值风险公司固定资产规模较大，报告期末，发行人固定资产账面价值占总资产的比重为18.00%。未来，若公司面临的生产经营环境或市场需求等发生重大不利变化，相关固定资产可能存在需计提减值准备的风险，从而对公司的利润造成一定程度的影响。（九）毛利率下滑的风险2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-3月，公司主营业务毛利率分别为36.59%、32.07%、33.97%及14.37%，2020年一季度受春节假期和新冠疫情等因素影响有所下降。公司毛利率主要受原材料采购价格、公司固定成本分摊和产品售价影响，如果未来受市场供需关系等因素影响导致主要原材料价格上涨，产销量较低导致单位产品分摊的固定成本金额较高，且公司主要产品售价不能随之调整，或由于未来市场竞争加剧使公司主要产品售价变化，将可能引起毛利率下降。（十）业绩波动风险2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-3月，公司主营业务收入分别为191,956.09万元、224,505.19万元、333,316.74万元以及19,637.74万元，净利润分别为15,299.43万元、45,064.77万元、66,359.25万元以及-15,223.98万元。如果未来出现经济环境恶化、原材料采购价格上涨、行业竞争水平加剧等情况，则公司可能出现经营业绩下滑的风险。六、法律风险（一）未取得房产所有权证及租赁协议未能续签的风险公司的部分自有及租赁房产未取得所有权证，该等房产主要用于生产、办公及员工宿舍等。上述自有和租赁房屋产权瑕疵可能导致公司及子公司存在被迫搬迁的风险，并因此支付相关租赁费用及搬迁费用。同时，搬迁造成的业务中断或暂停可能对公司正常经营造成不利影响。（二）未全员缴纳社保、公积金的风险报告期内，公司存在未为部分员工足额缴纳社会保险及住房公积金的情况。报告期内，公司未因此受到相关主管部门的行政处罚。虽然公司实际控制人张剑、柳慧已就发行人为员工缴纳社会保险金和住房公积金事宜出具了相应承诺，但若公司被主管部门或员工要求补缴社会保险及住房公积金，或被主管部门行政处罚，仍将对公司的经营情况及财务状况产生不利影响。（三）产品质量责任风险公司向客户提供PC构件及PC生产设备，可能面临由研发、制造、销售及安装缺陷造成的产品质量赔偿责任。在PC构件制造业务中，公司已制定PC构件生产的产品质量控制政策，但仍存在相关质量控制政策未能有效执行的风险。在PC生产设备制造业务中，PC生产设备由OEM服务供应商根据公司的设计及生产方法实施生产，由于公司对OEM生产流程的控制有限，可能存在OEM服务供应商提供的PC生产设备质量不合格的风险。另外还可能存在建筑工人未能严格遵守公司正确安装要求导致的安装缺陷风险。如果公司面临产品质量问题，将对公司的市场信誉或市场地位产生负面影响，并可能存在因质量控制失误导致承担相关法律责任的风险。七、募集资金项目风险公司本次发行募集资金主要计划用于远大住工CPS河南研发生产总部基地项目一期、远大住工潍坊直营公司装配式PC工厂建设项目一期、远大住工智慧工地研发项目、远大住工美宅展示中心项目、远大住工B-BOX模块化建筑生产线技术改造项目，若公司本次募集资金投资项目能够顺利实施，将较大程度提升公司装配式建筑的产能和市场份额。尽管公司已对本次募集资金项目的可行性进行了审慎、充分的论证，但是如果在项目建设和实施过程中，市场环境、技术、相关产业政策等方面出现重大不利变化，可能使得募集资金投资项目无法按计划顺利实施或未能达到预期收益。同时，本次募投的实施将进一步扩展公司区域布局、提升公司产能，但若市场开拓不能取得预期效果，则公司产能存在消化风险。八、发行失败风险本次发行上市相关文件须经过深圳证券交易所审核，并报送中国证监会履行注册程序。本次发行能否通过交易所的审核并取得中国证监会同意注册决定及最终取得同意注册决定的时间存在一定不确定性。公司股票的市场价格不仅取决于公司的经营业绩和发展前景，宏观经济形势变化、国家经济政策的调控、利率水平、投资者预期变化等各种因素都可能对股票市场带来影响，进而影响投资者对本公司股票的价值判断。因此，本次发行存在由于发行认购不足或未能达到上市条件而发行失败的风险。九、本次公开发行摊薄投资者即期回报的风险本次公开发行股票并在创业板上市后，公司总股本和净资产将有较大幅度的增加，但募集资金投资项目的建设和实现效益需要一定的时间。因此，在总股本和净资产增加的情况下，公司的每股收益和净资产收益率等指标将在短期内出现一定幅度下降，投资者即期回报存在被摊薄的风险。十、其他风险（一）政策相关风险1、环境保护政策变化的相关风险公司系生产制造类企业，在经营过程中需要遵守有关排气、排水、噪声、有害物质及废物管理等环境保护相关的法律法规，同时公司排放及处理废物须获得主管部门的许可及授权。公司生产设施及设备的建设、营运可能会造成环境污染，因此可能存在生产设施及设备未能满足环境保护相关法律法规的风险。如果公司违反相关法律法规，可能会遭受责令整改、罚款、吊销营业执照等处罚。另外，如果国家及地方政府将来颁布新的法律法规，进一步提高环保监管要求，将可能使公司支付更高的环保费用，从而对公司的经营业绩和利润水平产生一定程度的影响。2、税收优惠政策变化的相关风险报告期内，公司及其多家下属子公司已经政府主管机关批准成为高新技术企业，并获得多项高新企业认定证书，有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》，高新技术企业享有企业所得税优惠，税率为15%。公司和下属子公司郴州远大、安徽远大、湘潭远大所持高新技术企业证书于2020年度到期，四家公司已启动高新技术企业证书复审申请的相关工作。上述四家公司暂按15%优惠税率预提预缴2020年企业所得税。如果未来上述四家公司因无法被认定为高新技术企业而无法享受高新技术企业税收优惠政策，公司存在被税务部门追缴2020年企业所得税税款风险。尽管公司目前可享有高新技术企业优惠税率，但如果无法在高新技术企业认定证书期限届满后获得新的证书，公司将按一般企业所得税税率缴税，从而导致盈利能力受到一定影响。（二）可比公司相关财务数据等可比性及参考性受限的风险公司的主要业务分为三个板块：PC构件制造业务、PC生产设备制造业务及工程承包业务。报告期内，PC构件制造业务和PC生产设备制造业务是公司的主要收入和利润来源，收入和毛利贡献占比约90%。就可比公司而言，国内主要参与PC构件制造业务的企业包括中国建筑、上海建工和北京住宅产业化集团下属子公司、筑友智造科技等，国内主要参与PC设备制造业务的企业包括三一集团、河北新大地、德国艾巴维、山东天意机械等。其中，港股上市公司筑友智造科技的预制建筑组件销售业务及预制建筑装备销售业务，与公司的PC构件制造业务及PC生产设备制造业务相似，但其整体生产经营规模较小，与公司存在差异；其他可比公司公开渠道披露的财务信息有限。公司提醒投资者注意本招股说明书中可比公司相关财务数据等可比性及参考性受限的风险。（三）国际贸易环境发生不利变化的风险目前，公司业务收入主要来源于境内，国际贸易摩擦尚未对发行人收入造成明显不利影响。但如果未来国际贸易摩擦继续升级，或者美国胁迫其他国家与中国进行贸易战，则可能对发行人未来的境外业务拓展造成一定不利影响。（四）同时在A股市场和H股市场挂牌上市的相关风险公司本次发行的A股股票上市后，公司股票将同时在香港联交所及深圳证券交易所挂牌上市，并同时遵循两地监管机构的上市监管要求。本次发行的A股股票上市后，公司A股投资者和H股投资者将分属不同的类别股东，并根据有关规定对需履行类别股东分别表决程序的特定事项进行分类别表决。H股类别股东会议的召集、召开以及其表决结果，可能对A股股东产生一定的影响。（五）不可抗力的风险公司的业务可能受雷击、台风、洪水、地震、社会动乱、战争等不可抗力事件的影响。尽管公司在日常经营过程中制定了较为完善的危机应对预案，但公司的生产设施、原材料等仍可能在不可抗力事件中遭到破坏或产生危险，进而影响公司的正常生产经营或增加运营成本，从而影响公司的盈利水平。

中商情报网讯：安徽容知日新科技股份有限公司专注于工业互联网领域，致力于成为一家专业的工业设备智能运维整体解决方案提供商，主要产品为工业设备状态监测与故障诊断系统，已广泛应用于风电、石化、冶金等多个行业。主要财务指标安徽容知日新科技股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为25,557.62万元，2018年度资产总额为27,362.12万元，2019年资产总额为37,387.48万元，2020年资产总额为39,437.15万元；2017年归属于母公司所有者权益为21,306.14万元，2018年归属于母公司所有者权益为22,699.15万元，2019年归属于母公司所有者权益为28,056.38万元，2020年归属于母公司所有者权益为29,903.46万元。主要财务指标表资料来源：中商产业研究院整理本次上市存在的风险一、经营风险（一）宏观经济波动风险公司向不同行业客户提供设备状态监测与故障诊断系统解决方案，行业整体波动与宏观经济形势具有较强的关联性。公司产品广泛应用于风电、石化和冶金等下游行业，如果宏观经济波动较大或长期处于低谷，上述行业的整体盈利能力会受到不同程度的影响，公司所处行业的景气度也将随之受到影响。下游行业的波动和低迷会导致客户对公司产品的需求降低，相关产品的销售价格和销售数量可能会受到不利影响，进而影响公司盈利水平。（二）经营业绩季节性波动的风险2017年度、2018年度和2019年度，公司第四季度主营业务收入占比分别为66.45%、78.86%和75.17%，公司主要客户受项目立项审批、资金预算管理等影响，采购具有明显的季节性，工程建设和设备安装等主要集中在下半年尤其是第四季度，公司经营业绩存在一定的季节性波动风险。经营业绩季节性波动对公司资金管理能力提出了更高的要求，若公司在资金使用和融资安排等方面不能有效应对季节性波动，则可能对公司的生产经营造成不利影响。（三）市场竞争加剧的风险随着我国工业设备状态监测技术不断升级、故障诊断整体水平的不断提高以及国家工业智能化不断推进，工业设备状态监测与故障诊断的应用领域十分广阔，行业市场逐步进入高速发展的阶段，将会有更多的企业进入到该行业中，市场竞争日益激烈。如果公司不能适应市场竞争加剧的情形，持续提升技术研发能力，则可能面临竞争优势被削弱、市场拓展受限、市场占有率降低等风险。（四）主要客户行业较为集中的风险公司的主要产品为状态监测与故障诊断系统，主要客户为风电、石化及冶金等行业企业。报告期内，公司对风电行业客户的销售占公司主营业务收入的比例分别为66.82%、62.81%、51.10%和63.70%，销售占比较高，未来若公司风电行业客户对公司产品需求量下降，或公司在风电领域的市场份额下降，或在其他行业的市场拓展不及预期，将对公司的生产经营活动产生不利影响。（五）产业政策变化的风险在产业政策支持和国民经济发展的推动下，状态监测与故障诊断细分行业整体技术水平、生产工艺、自主创新能力和技术成果转化率有了较大的提升。未来若国家相关产业扶持政策发生重大不利变化，将可能对公司相关产品及服务的销售产生不利影响。（六）公司成长放缓的风险2017年、2018年和2019年公司的营业收入分别为10,043.69万元、11,312.16万元和18,012.37万元，最近三年复合增长率为33.92%，公司的持续快速发展与国家宏观经济环境、产业政策、行业竞争格局、下游需求等外部因素及公司发展战略、经营管理水平、市场开拓、产品竞争力等内部因素密切相关，如果未来上述因素发生重大不利变化，将会对发行人的成长性造成不利影响，从而影响发行人的增长速度。（七）公司部分防爆产品尚未取得强制性产品认证的风险根据《市场监管总局关于防爆电气等产品由生产许可转为强制性产品认证管理实施要求的公告》，自2020年10月1日起，防爆电气等产品未获得强制性产品认证证书和未标注强制性认证标志的，不得出厂、销售、进口或在其他经营活动中使用。公司部分防爆产品尚未取得强制性产品认证证书，公司已向相关认证机构提交了强制性产品认证申请手续，但能否通过认证及取得认证的时间存在不确定性。若公司部分防爆产品不能取得相关认证，则在2020年10月1日起销售受限，将对公司的业绩造成一定影响。（八）部分集成电路芯片采购风险目前公司生产经营中使用部分进口芯片，2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司该类进口芯片采购金额分别为314.01万元、457.88万元、644.73万元和825.95万元，占原材料采购总额的比例分别为14.42%，18.14%、14.79%和24.06%。如果相关芯片制造商所在国贸易政策发生长期重大不利变化，且公司无法采购到其他可替代芯片，将对公司生产经营造成一定影响。二、技术风险（一）技术创新与研发的风险公司向不同行业客户提供工业设备状态监测与故障诊断系统解决方案，若公司未来不能准确预测产品的市场发展趋势，技术研发进度不能与市场需求发展保持同步，或者不能持续加大在技术研发上的投入力度，不能持续创新开发出满足客户需求的产品，亦或出现竞争对手的同类产品在性能、质量及价格等方面优于公司产品的情况，可能导致公司在行业中的市场竞争力降低，并对公司的生产经营状况造成较大冲击。（二）知识产权的风险公司各项专利和软件著作权等知识产权是公司核心竞争力的重要组成部分。截至本招股说明书签署日，公司拥有专利53项，其中发明专利41项，拥有软件著作权78项。如出现核心技术、知识产权泄露，将对公司的生产经营和技术创新造成不利影响。公司与中国科学院上海硅酸盐研究所签订了压电陶瓷生产制备技术许可协议，许可期限至2023年2月，若相关技术许可被提前终止，或技术许可到期后公司仍需使用而不能续期，将对公司的生产经营产生不利影响。（三）人才流失风险公司所处的行业属于技术密集型行业，能否稳定技术研发人员队伍并不断吸引优秀人才是公司在行业内保持竞争优势的关键，设备状态监测与故障诊断领域对技术研发人才需求旺盛，人才竞争日益激烈。随着经营规模的不断扩展，公司如果在技术研发人员招聘、培养或激励机制等方面措施不力，将存在技术研发人员流失的风险，将对公司未来经营发展造成不利影响。三、财务风险（一）应收账款回收的风险2017年末、2018年末、2019年末和2020年6月末，公司应收账款分别为9,220.75万元、12,398.85万元、14,912.44万元和13,878.84万元，占各期末流动资产的比例分别为40.13%、54.31%、48.45%和42.09%。随着公司经营规模持续扩大，公司应收账款呈增长趋势。公司主要客户属于风电、石化、冶金领域且多为大型企业，付款周期较长，如果未来客户受到行业市场环境变化或国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，或公司应收账款管理不当，可能存在应收账款不能按期收回或无法收回产生坏账的风险，进而对公司业绩和生产经营产生不利影响。（二）期间费用率较高的风险报告期内，公司期间费用金额分别为6,436.07万元、6,791.85万元、9,429.00万元和5,536.82万元，其占营业收入的比重分别为64.08%、60.04%、52.35%和60.25%。未来公司将继续保持较高的研发和销售投入，期间费用率可能会维持在较高水平。期间费用的投入与效益产生之间存在一定的滞后效应，若增加的收入未能抵消增加的期间费用带来的影响，则会对公司经营业绩产生一定不利影响。（三）经营性现金流量波动的风险2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司经营活动现金流量净额分别为16.15万元、-609.75万元、3,072.30万元和-1,485.58万元。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额波动较大。随着经营规模的不断扩大，公司营运资金需求日益增加，公司经营活动现金流量净额的波动可能导致公司出现营运资金短期不足的风险。（四）税收优惠政策变化的风险2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司享受的税收优惠合计金额分别为1,447.84万元、1,193.54万元、2,428.49万元和1,001.64万元，占利润总额的比例分别为84.62%、71.48%、54.36%和55.45%。目前公司享受的所得税和增值税税收优惠政策属于国家法定政策，在政策有效期内具有可持续性，如果国家上述税收政策发生调整或公司不再符合高新技术企业认定标准，将可能对公司的经营业绩产生一定的影响。（五）毛利率下降的风险2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，公司主营业务毛利率分别为72.59%、70.05%、71.50%和71.06%，公司毛利率的变动主要受产品销售价格变动、原材料采购价格变动、产品结构变化、市场竞争程度变化、技术升级迭代等因素的影响。如果未来市场竞争加剧，而公司不能在技术创新、产品结构和市场开拓等方面保持竞争力，公司将面临毛利率下降的风险。四、内控及管理风险（一）快速成长过程中的管理风险本次发行并上市后，随着募集资金的到位和募投项目的实施，发行人的资产规模将有较大幅度的增长，业务、机构和人员将进一步扩张，公司的经营管理将面临新的考验。如果在发展过程中，公司内部的管理架构和管理模式不能适应未来快速成长的需要，将对公司生产经营造成不利影响。（二）实际控制人不当控制的风险公司实际控制人为聂卫华和贾维银先生，本次发行前，聂卫华和贾维银直接持有公司36.57%的股份。同时，聂卫华系安徽科容的执行事务合伙人，通过安徽科容控制公司15.51%的股份，聂卫华和贾维银合计控制公司52.08%的股份。本次发行后，聂卫华和贾维银仍处于相对控股地位。若实际控制人利用其持股比例优势，通过投票表决的方式对公司重大经营决策施加影响或者实施其他控制，从事有损于公司利益的活动，将对公司和其他投资者的利益产生不利影响。五、发行失败风险公司确定股票发行价格后，如果公司预计发行后总市值不满足在招股说明书中明确选择的市值与财务指标上市标准，或网下投资者申购数量低于网下初始发行量将中止发行。中止发行后，在中国证监会同意注册决定的有效期内，且满足会后事项监管要求的前提下，公司需经向上海证券交易所备案才可以重新启动发行。若公司未在中国证监会同意注册决定的有效期内完成发行，公司将面临股票发行失败的风险。六、募集资金投资项目相关风险（一）募集资金投资项目的风险发行人本次募集资金投向中的设备智能监测系统产业化项目、数据中心建设项目及研发中心建设项目，其可行性分析是基于当前市场环境、技术发展趋势等因素做出的，投资项目经过了慎重、充分的可行性研究论证，但仍存在因市场环境发生较大变化、项目实施过程中发生不可预见因素等导致项目延期或无法实施，或者导致投资项目不能产生预期收益的可能性。（二）净资产收益率下降和每股收益摊薄的风险本次发行后，公司的净资产和总股本将大幅提高，由于募集资金投资项目从资金投入到产生预期效益需要一定时期且其在短期内难以充分产生经济效益，因而短期内公司将存在净利润无法与净资产同比增长，进而导致本次发行后在短期内公司净资产收益率下降和每股收益被摊薄的风险。七、其他风险（一）新型冠状病毒肺炎疫情对公司经营造成负面影响的风险2020年初以来，全球多地相继发生新型冠状病毒肺炎疫情，对本行业下游客户采购进度以及公司产品交付造成影响。如果新型冠状病毒肺炎疫情在全球范围内得不到有效控制或国内疫情出现反复，将会对公司未来生产经营产生一定影响。（二）股价波动的风险股票价格的变化除受本公司经营状况等因素的影响外，还会受宏观经济形势、经济政策、股票市场供求状况及突发事件等因素的影响。因此，即使在本公司经营状况稳定的情况下，本公司的股票价格仍可能出现较大幅度的波动，有可能给投资者造成损失。

中商情报网讯：想念食品股份有限公司主要从事挂面产品的研发、生产和销售，通过对产品不断进行品类创新、积极布局上游原材料采购渠道、运用现代化的生产工艺、采取多元化的营销策略、建立完善的食品安全体系等措施，实现了较为快速的发展。主要财务指标想念食品股份有限公司资产总额和归属于母公司所有者净利润逐年增加，2017年度资产总额为339,383.79万元，2018年度资产总额为373,648.95万元，2019年资产总额为368,089.54万元，2020年资产总额为346,870.88万元；2017年归属于母公司所有者权益为99,072.83万元，2018年归属于母公司所有者权益为108,273.04万元，2019年归属于母公司所有者权益为115,781.06万元，2020年归属于母公司所有者权益为125,861.16万元。主要财务指标表资料来源：中商产业研究院整理本次上市存在的风险一、食品质量和安全风险（一）原材料的质量和安全风险公司主要从事挂面产品的研发、生产和销售，主要原材料为小麦和面粉。原材料的品质和仓储情况直接关系到产品的质量和安全。若公司原材料供应商的选择、原材料的运输、验收和仓储等环节出现控制不当的情形，可能导致公司的原材料发生质量和安全风险。（二）生产过程中的质量和安全风险公司产品的生产需要经过多道工序，生产过程中的质量和安全控制措施覆盖了生产用料、现场管理、设备监测、工艺控制、产品检验和仓储管理等诸多环节。由于生产环节直接影响产品的质量和安全，因此若公司生产过程中的关键控制环节出现控制不当的情形，可能导致产品的质量和安全风险。（三）销售环节的质量和安全风险公司产品的销售模式主要包括经销和直营，其中以经销模式为主，通过经销商将产品销售至终端消费客户。公司产品进入流通环节后，在物流运输、仓储保管和品牌维护等方面均对经销商提出了规范性的要求，但是公司产品进入流通环节后，产品质量和安全问题会受到不可控因素的影响，若由于经销商管理不善或其他原因造成产品的损坏、过期或变质，可能导致产品的质量和安全风险。二、行业内食品安全事故带来不利影响的风险食品制造业属于关系到国计民生的行业，关系到消费者的切身利益。随着政府对食品安全的重视程度越来越高，消费者的食品安全意识日益增强，如果同行业的其他企业出现重大食品安全问题，可能导致大众消费者对食品安全的疑虑，从而对公司产品的销售产生不利的影响。三、经销商管理的风险公司以经销为主要的销售模式，报告期内，经销模式下的挂面、面粉销售收入占主营业务收入比例分别为89.79%、84.80%、85.25%和83.65%。通过多年的合作，公司建立了较为完善的经销商管理制度和体系，与主要经销商建立了稳定的合作关系。但是，由于经销商数量较多、区域分散，若经销商出现管理不规范、经营理念与公司产生分歧拒不履行合同等行为，可能对公司市场推广和产品销售产生不利影响。四、业绩波动风险发行人报告期内业绩的快速增长，系行业政策、市场需求、竞争格局、新冠疫情及自身营销策略、品牌推广、产能释放等多重因素综合影响的结果，如未来公司上述各因素发生重大不利变化，可能会导致公司产生业绩波动，无法维持业绩的持续快速增长，甚至出现业绩下滑。五、主要原材料价格波动的风险公司生产所耗用的原材料主要为小麦和面粉。报告期内，公司小麦和面粉成本占主营业务成本的比例分别为76.74%、70.99%、81.96%和80.09%；公司小麦和面粉成本占直接材料成本比例分别为83.66%、77.54%、90.60%和88.15%，占比较高。小麦和面粉的价格受天气和市场供需情况等因素的影响较大，若公司的主要原材料价格发生异常波动，而产品的销售价格不能及时做出调整，将直接影响公司的盈利水平。六、行业风险（一）行业政策变化的风险随着国家对食品安全日益重视，食品安全生产相关的法律法规体系不断完善。国家颁布并实施新的法律法规、产品标准、生产标准、环保标准等规范性要求，可能导致公司需要根据规范性要求取得相关认证、修订相关产品质量标准，调整产品生产工艺和技术的风险。（二）市场竞争风险挂面行业经过多年的快速发展并进行整合，行业知名企业集中度日益提高，市场份额占有率进一步提升，市场竞争日益加剧。若市场竞争进一步加剧，公司不能通过改善管理、加强市场推广、研发推广市场需求的新产品等方式提升竞争优势，可能导致市场竞争力下降。七、技术风险（一）新技术更新迭代风险公司所处的食品加工制造业，系国家重要产业之一。由于食品加工制造行业发展较快，技术正向精细化、自动化、节能化和环保化等方向发展，市场对企业创新能力的要求越来越高，若公司未能及时进行技术的更新迭代，可能在市场竞争中处于不利地位。（二）关键技术泄密风险公司的核心技术是核心技术团队在长期研发、生产实践中总结的经验成果，核心技术是公司综合研发实力的重要表现形式，亦是公司持续发展，保持市场核心竞争力的重要保障。为降低核心技术泄密的风险，公司制定了严格的保密制度，并与相关核心技术人员签订了保密协议，但上述措施仍无法完全消除公司核心技术泄密的风险。八、财务风险（一）存货减值的风险报告期内，公司存货主要为产成品和小麦以及面粉类原材料。报告期各期末，存货账面价值分别为4,836.13万元、10,030.21万元、9,812.41万元和17,167.54万元，占流动资产的比例分别为10.98%、21.89%、15.82%和15.92%，呈现较快上升的趋势。食品加工类企业对仓储条件和管理要求较高，产品具有固定的保质期限。因此，若仓储条件发生不利变化、生产经营管理不善或者产品市场销路不畅等情形，可能存在存货减值的风险。（二）偿债风险2017年末、2018年末、2019年末和2020年一季度末，公司流动比率分别为2.01、1.28、0.95和1.16；速动比率分别为1.79、1.00、0.80和0.98；公司资产负债率分别为71.10%、65.32%、50.85%和51.67%。现阶段，公司不仅需要营运资金的周转，而且需要合理调度资金以保证项目的顺利实施。公司根据资金周转情况，在本次募集资金到位前适时增加负债类融资方式，将会导致公司资产负债率进一步上升。若公司所处行业市场环境发生重大不利变化，则公司可能出现无法清偿到期债务的风险。（三）净资产收益率下降的风险本次发行募集资金到位后，公司的资产规模和股本规模将进一步增加，募集资金投资项目建设至完全实现经济效益需要一定的周期，在此期间公司的净利润难以实现同步增长。因此，公司在募集资金到位后至实现规模量产前，存在净资产收益率下降的风险。（四）长期资产折旧摊销费用大幅增加的风险本次募集资金投资项目的投资金额合计65,828.99万元，主要为厂房新建和设备采购费用，募集资金投资项目最高每年将产生折旧摊销费用合计1,586.07万元，募集资金投资项目将导致公司未来折旧摊销费用大幅增加，从而对公司的经营业绩造成一定影响。九、管理风险（一）实际控制人不当控制的风险本次发行前，公司实际控制人孙君庚、熊旭红夫妇直接及间接控制公司56.50%的股权，具有直接影响公司重大经营决策的能力。本次公开发行后，实际控制人孙君庚、熊旭红夫妇直接和间接控股比例仍达到42.30%，若孙君庚、熊旭红夫妇利用其实际控制人地位和长期以来形成的对公司的影响力，通过行使表决权对公司的经营管理、对外投资等重大事项实施不当控制，有可能损害公司中小股东的利益。（二）快速发展引致的管理及经营风险经过多年的发展，公司的竞争实力得到明显提升。本次发行后，随着募集资金的到位和投资项目的实施，公司资产规模和综合竞争力将进一步提升，对公司在战略规划、制度建设、组织设置、运营管理、资金管理和内部控制等方面提出更高的经营和管理要求，公司可能面临快速发展引致的管理及经营风险。十、募投项目产能不能充分消化风险本次募集资金投资项目建成投产后，公司的产能和产量都将有较大幅度的增加。尽管公司对投资项目已经过慎重、充分的可行性研究论证，但若市场环境出现重大不利变化，或者未能成功实施新增产品的市场推广，公司可能存在新增产能不能充分消化的风险。十一、发行失败风险根据相关法规要求，若本次发行时有效报价投资者或网下申购的投资者数量不满足法律规定要求，或者发行时总市值未能达到预计市值上市条件的，本次发行应当中止，若发行人中止发行上市审核程序超过交易所规定的时限或者中止发行注册程序超过3个月仍未恢复，或者存在其他影响发行的不利情形，将会出现发行失败的风险。