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体性工程机械竞争力研究：是什么造就了卡特彼勒和小松？
前言作为周期性行业，工程机械行业重复复苏—繁荣—衰退—萧条这个周而复始的过程。什么样的企业能穿越周期，在复苏中首先把握机会，在萧条中积极储备力量，等待下一次复苏时再次起跳？工程机械全球龙头企业的核心竞争优势是什么？什么是导致企业之间收入体量差异的根本原因？本文选取的研究对象，是工程机械行业最优秀公司的代表，两家始建于 19 世纪 20 年代的工程机械行业百年企业，卡特彼勒和小松制作所。1-卡特彼勒：成立于 1925 年，公司最早的产品—履带式农用拖拉机（该项技术后来被用于军用坦克）和福特汽车（FDMB L）一起，被认为是美国工业崛起的代表。此后的 90年时间里，卡特彼勒平稳度过了数次经济危机，一步步地将业务拓展到全世界。数十年前，公司就已经成为全球最大的重型机械制造商，2012 年销售额峰值为 659 亿美元，2019 年为 538 亿美元。截止 2020 年 12 月 17 日市值 975 亿美元，创历史新高，自 1984 年底部上涨 60 倍。2-小松制作所：成立于 1921 年，收入仅次于卡特彼勒排名全球第二，公司 80%以上的收入来自海外，一度依靠领先的液压技术在美国本土打败卡特彼勒。2012 年公司销售峰值为 251 亿美元，2019 年为 226 亿美元。截止 2020 年 12 月 17 日市值 26900 亿日元。股价高点出现在 2018 年，从 74 年底部到高点上涨 10 倍。经过研究，我们的结论是：1- 技术创新：弯道超车制胜法宝。在低谷期持续进行研发投入，等待需求复苏的时候占领市场。小松曾经因为首先掌握液压技术，在美国本土超越卡特，卡特也因为补上液压技术短板，重回辉煌。2- 我们认为作为周期性行业的工程机械行业，企业的核心竞争力应该体现在：是否可以准确预测商业周期，并加以利用；能否从低谷中迅速反弹，恢复收入和利润。卡特彼勒和小松的做法：1）围绕核心业务的产品多元化；2）在经济低谷期最大程度降低公司运营的成本和费用，尽可能保护供应链和代理商体系。3- 技术、产品布局、优秀的管理方法都可能被竞争对手模仿，但耗费几代人心血建立起来的具备相当忠诚度和实力雄厚的代理商网络却不然。因而，卡特彼勒和小松的竞争对手难以效仿其代理商制度，也正因如此，健全和健康的代理商网络或许是我国新时期中国工程机械龙头的最大着力点。技术创新：弯道超车制胜法宝1930s 之前：蒸汽机技术时代霍尔特和贝斯特开创“大型蒸汽机”时代，履带式拖拉机打响卡特彼勒名声。19 世纪 80年代初期，美国农业发展代替寻金热，催生了对于机械化耕作的需求。1889 年贝斯特推出他的第一部蒸汽牵引机并取得专利，成为农业机械化发展史中的里程碑之一。1904 年，霍尔特首次对履带式拖拉机进行测试，取得了成功。拖拉机的接地面积大大增加，从而提升了牵引力性能。1906 年他首次推出汽油动力的履带式拖拉机，并成功应用在洛杉矶导水管工程。一战时，将近 10000 台 Holt 75 履带式拖拉机应用在繁重的作业任务，对军用物资运输做出巨大贡献；而霍尔特的“Caterpillar”商标因此举世闻名。1925 年，两家公司合并成为卡特彼勒拖拉机公司。1930s-1940s ：大萧条时期的技术跨越——柴油发动机技术突破美国经济进入大萧条，固定资产投资锐减，降成本提效率成为用户需求。1929 年，美国爆发历史上最严重且持续最久的经济危机。1929 年美国 GDP 为 1046 亿美元，1933 年仅为 572 亿美元，CAGR 低至-142.01%。与此同时，美国固定资产各类投资及总投资都急剧缩减，固定资产总投资由 1929 的 187 亿美元跌至 1933 年 62 亿美元，而与 1929 年相比，住宅类和非住宅类投资分别下降了 83%和 62%。美国农用拖拉机产量 1929 年达223081 台，自此逐年下降，1932 年猛跌到 19000 台左右，是 1915~1932 年的最低点；1933 年在 1932 年总数上再跌落 40%，只有 1929 年的 5%。在 经济萧条日益加深，拖拉机相关产业开工不足、萎靡不振之际，降成本提效率成为拖拉机用户的迫切需要。经济低谷期逆周期加大研发投入，卡特彼勒推出首台柴油发动机引发柴油机革命，一跃成为世界上最大的柴油发电机生产厂商之一。卡特彼勒于 1927 年开始新产品的研发，并于1930年完成首台柴油发动机D9900 的安装，经过 16 个月的测试之后在 1931年下半年开始量产。1931 年，公司首台柴油拖拉机—卡特彼勒 60 型开始量产。这款新产品生产率高、耗油量少了一半，操作费用低，引发柴油机革命。1933 年，卡特彼勒柴油机产量超过了1932年美国总产量，拥有全世界唯一的柴油发动机流水装配线，柴油发动机成为公司的核心业务。在大萧条期间， 公司销售额从 1929 年的 5180 万美元降至 1931 年的 3410 万美元。而随着柴油发电机的成果， 1936 年卡特比勒销售额达到 5400 万美元，超过了 1929 年创下的记录，帮助公司度过经济低谷期。通过仿制卡特比勒柴油发动机技术，小松转型工程机械。1948 年小松开始生产柴油发动机，随着这一技术的攻克，工程机械成为小松主攻领域。由于前期卡特彼勒在推土机制造领域技术领先世界，小松选择模仿其产品来发展。1950s-1970s ：深耕柴油发动机核心技术，卡特进攻日本市场美日基建热潮创造大量工程机械需求，发动机技术引领行业发展二战后基建兴起，工程机械需求快速增长。二战后，美国开展修建州际公路等大量土方工程，基建投资大规模模扩张，1957-1980 年基建投资的复合增速达到了 8.29%；1956 年美国的城镇化率已达到 64%以上，上升斜率逐渐趋缓，美国的工程机械需求主要由基建拉动。另一方面，日本战后经济高速增长，建设投资大幅增加，1964 年东京奥运会后，日本进入了高速建设期，大量的高速公路和新干线（高速铁路）同时开建，1961-1978 年建设投资的复合增长率达到 17.1%；城镇化率也显著提升，1950-1975 年，日本城镇化率从37.3%左右提高到 75.9%，基本完成了城镇化。同时，世界上的工业化国家正处于历史上的长期繁荣期，兴建巨大工程同样创造了大量的运土设备等工程机械需求。发动机技术引领行业发展，美日龙头深耕核心技术。卡特彼勒和小松都深知发动机是推土机等工程机械的核心零部件，其技术水平决定了产品的性能以及附加值。因而在此阶段，它们通过自主研发、技术合作以及并购等方式，分别建立起自己在发动机核心技术领域的优势地位。卡特彼勒：实施 3400 系列发动机计划，发动机业务发展成为三大支柱业务之一实施 3400 系列发动机计划，发动机业务发展成为卡特彼勒三大支柱业务之一。前期卡特彼勒制造的发动机主要为内部配套使用，基于支持不断扩大的土方机械销售业务、为新型施工产品提供先进动力装置，跻身卡车等新型发动机业务领域三方面的考虑，公司于1969年开始了一项庞大的研究计划——3400 系列发动机计划。1981 年卡特彼勒收购燃气轮机制造商索拉透平，弥补了在涡轮增压发动机技术方面的短板，发动机销售额突破了 20 亿美元，占公司收入的 1/3，成为公司三大支柱业务之一。在发动机业务带动下，1950~1981年卡特彼勒得到快速发展，营收年均增长率超过 11%。小松：外部联手康明斯（CMI N ）提升发动机技术，内部展开质量控制计划卡特彼勒登陆日本，威胁小松本土市场地位。1960 年，日本政府决定加速贸易自由化，并逐渐解除对机械进口的限制。受此吸引，卡特彼勒与三菱合资于 1964 年 11 月正式建厂运营，开始抢占日本推土机市场。根据《机械巨人小松》，当时的小松与卡特彼勒生产规模约为 1：10，推土机技术存在较大差距：大修间隔为 2000 小时：5000 小时，机器寿命比为 6000 小时：10000 小时。小松明白自身的推土机技术根本无法与卡特比勒抗衡，开始从内外两条路径寻求彻底革新。外部联手康明斯，小松弥补发动机技术短板。康明斯是当时世界发动机技术的龙头，拥有多种型号发动机的核心技术与完整生产线。虽然小松已经能自己生产柴油发动机，但是与欧美企业还是有一定的技术差距。1961 年 11 月，小松与之签订发动机技术合作协议，借助强大盟友，小松成功弥补了技术缺陷。1968 年，小松在小山工厂完成了柴油发动机完整的生产线与设备建设，此后其与卡特彼勒在柴油发动机领域的较量一直持续至今。内部开展质量控制计划，全面提升推土机零部件工艺。1961 年 9 月，小松针对推土机 3000多个零部件开启质量控制计划，史称“A 对策”，旨在不顾成本、不惜一切代价制造最好的零部件，从而超越日本工业 JIS 标准，生产出比卡特彼勒更好的推土机。动力与零部件技术突破，小松守垒成功。1965 年 4 月卡特彼勒三菱公司在日本本土制造出第一批推土机时，小松的 A 对策早已完成。1966 年日本市场小松的推土机市场占有率高达 54%，卡特彼勒三菱公司的推土机市场占有率仅为 30%，直到 1977 年，小松的推土机销售额超过 3500 亿日元，卡特彼勒三菱的推土机销售额仅为 1400 亿日元。小松策略守垒成功，化解了“卡特彼勒危机”。1980s-2000s ：率先掌握液压技术，小松实现弯道超车基建潮褪去、房地产兴起，液压技术成关键美国基建初步饱和，房地产行业开始崛起，液压技术登上历史舞台。1980 年起，基建总投资增速逐渐缩小，占美国 GDP 的比例也从 1980 年的 2.72%降为 2000 年的 2.38%。且从基建投资构成来看，从 80 年代起，基建投资中用于运行和维修的占比超过用于新建基础设施的资本投入，且逐年增大。另一方面，美国房地产投资从 70 年代末起大幅度增长，1981~2000 年的复合增长率约为 8%，而 1975 年之前的 25 年内仅为 4.78%。此外，钢筋混凝土技术成熟，建筑物呈现高层化趋势，地基深度增加，房地产施工作业的多元、多维要求促使以液压技术为核心的挖掘机开始登上历史舞台。日本遭遇经济萧条，经济结构由投资主导转为出口拉动。80 年代，日本经历了第二次石油危机带来的慢性萧条（到 1983 年 2 月，长达 36 个月）和“日元升值萧条”（到 1986年 11 月，长达 17 个月），日本经济发展速度比高速成长期大为降低。1980~2000 年的城镇化率仅提高 3.5 pct，建设投资复合增长率仅为 1.5%，增速较 1950s~1970s 大大放缓。日本抓住了时机进行经济结构调整，经济发展模式由过去的设备投资主导型转变为出口拉动型。欧美市场成为日本工程机械行业出口的主要市场。小松率先掌握液压技术，在美国本土市场重创卡特彼勒通过与比塞洛斯合作，小松液压技术全面领先，在美国市场重创卡特。1960s 以前年代日本液压技术大多来自欧美，只有小松、日立等少数企业拥有自己的液压技术，但即使是小松、日立这样的企业，液压技术仍与欧美差距悬殊。1963 年小松与比塞洛斯公司开始合作，先后通过合作研发、获得授权、买断技术等方式掌握了当时最先进的液压技术，实现对欧美技术的全面反超，为 80 年代侵蚀卡特彼勒市场份额准备了条件。80 年代初期，小松发起了对卡特彼勒本土市场的挑战，向美国大量出口推土机与液压挖掘机。随着日元的贬值，小松的产品价格相比卡特彼勒具有不小优势，加上液压技术全面领先卡特彼勒，1986年，卡特彼勒在美国的市场份额较 1985 年下滑了 7 pct ，小松份额快速上升。卡特彼勒与日本三菱（7011 T ）合作，追赶液压技术80 年代美国经济增长放缓，卡特彼勒液压技术发展滞后，公司发展陷入困境。1951~1980年卡特彼勒得到快速的发展，此时公司内部开始懈怠，放缓对新技术的开发和现有产品的改良，公司在 1972 年研制出其第一款液压式挖掘机 225，迈入了液压挖掘机领域，但到1984 年，只有 225、235、245、215 四款液压挖掘机，这四款机器及其改进型号在全世界销售了超过 6 万台，可其在小型挖掘机技术上一直没有进展。公司研发费用占比从 1983年的 6.3%大幅下降到 1994 年的 3.0%。1982~1985 年，卡特彼勒净利润连续四年亏损，1985 年亏损 4.28 亿美元。与日本三菱合作，卡特彼勒追赶小松液压技术。卡特彼勒与西德小型挖掘机厂商 Eder 合作，由 Eder 为卡特贴牌生产七款液压挖掘机，主要面向欧洲市场。随后，卡特彼勒于 1987年与三菱重工重组了卡特彼勒三菱，成立新卡特彼勒三菱，将具备自主液压技术的明石制作所纳入旗下，推出卡特彼勒“E”系列挖掘机。在“E”系列的此基础上，卡特彼勒以明石工厂技术团队为主体，结合美国本土和德国 Eder 的技术力量，于 1992 年推出 300 型系列液压挖掘机。公司研发支出占比稳步上升，从 1994 年的 4.35 亿美元，占销售额的3.0%，提升到 2000 年的 8.54 亿美元，占销售额的 4.2%。液压技术研发上的持续发力，卡特彼勒在 90 年代重回增长。1993 年公司开始扭亏为盈，实现持续增长，1995 年卡特彼勒净利润首次超过 10 亿美元，1998 年主营业务收入超过200 亿美元，出口额超过 60 亿美元。2000s 至今：工业物联网时代来临，再次提供弯道超车时机大数据与自控技术，实现制造业服务化。卡特彼勒现今的创新领域正日益超越机器设备本身，利用大数据和自控技术等新兴科技的力量，为客户提供全新的理念，以降低运营成本、延长正常运行时间和提高利润。小松自上世纪末以来，先后开发出 KOMTRAX 管理系统，AHS 系统和 SMARTCONSTRUCTION 系统利用物联网与智能化技术，实现远程即时服务客户、自卸卡车与推土机、装载机的无人智能交互统一作业和智能施工辅助作业。本章总结：每个弯道超车的时间节点，技术创新都发挥着决定性的作用从工程机械技术经历了蒸汽机时代——柴油发动机时代——液压技术时代，动力技术绝对是工程机械的核心。卡特彼勒 30 年代因柴油发动机和履带式拖拉机兴起，50-70 年代因掌握最先进的发动机技术而壮大，因液压技术的滞后在 80-90 年代陷入困境。小松则在60 年代与康明斯的合作，解决发动机技术，实施 A 对策提升推土机零部件质量，因而守住本土推土机市场；也因率先掌握液压技术在 80 年代异军突起，围剿卡特彼勒、冲击美国市场，成为行业龙头。在每一个弯道超车的时间节点上，是否率先掌握核心技术，起着决定性的作用。而今，动力技术已然发展成熟，工程机械开始进入智能化时代，参与者们几乎处于同一起跑线上，弯道超车的时机再次来临。在周期性行业里，抵御周期波动从收入增速的变化幅度来看，卡特彼勒和日本小松应对外部危机的能力显著超越同行。1991 年以后，卡特彼勒和小松的净利润波动区间大致收敛在-20%到 20%之间。以 2009年为例，根据日本工程机械协会数据，受全球经济危机影响，日本国内挖掘机销量同比增速下滑了 60%以上，而同期小松的收入仅下滑了 20%。如何抵御周期波动，使公司表现远好于行业，从而成为行业最优秀的公司？围绕核心业务的产品多元化卡特的产品多元化：工程机械——发动机——矿山机械产品线的广度和质量对公司的繁荣发展至关重要，多元化的产品布局可以为公司提供更多的收入来源，降低对业务周期的敏感度。梳理卡特彼勒的产品布局进程，可以看到，卡特彼勒一直致力于产品市场的多元化。但卡特彼勒也深知盲目地开拓市场只会带来成本的增加，因而其多元化的进程也非常谨慎，一直是围绕紧密联系经营活动、强化公司的“核心业务”这一目的进行。卡特彼勒通过自主研发和外部收购推动产品布局进程。2008 年以前，工程机械收入占比维持 60%以上，到 2012 年，工程机械业务下降到 20%左右，资源行业和动力系统的贡献超过 60%。这一变化，一方面由于 2012 年工程机械业务处于行业景气的低谷，另一方面也来自于公司产品布局的主动调整，公司正逐步将业务由工程机械行业进一步扩展到采矿及能源行业，随着工程机械行业复苏，2019 年，建筑工程、电力系统/能源与交通业务收入贡献分别为 45%、37%。不断拓展工程机械产品线，成为工程机械行业产品覆盖度最广的企业。卡特彼勒在推土机和装载机时代一直走在行业前列，率先切入新市场且不断推陈出新。同时，在进入工程机械领域后不断拓展产品范围，依次进入吊管机、集材机、压实机、铺路设备等市场；并凭借先进的产品设计在每一类领域都占据了行业主导地位。液压挖掘机时代，卡特彼勒在完成技术追赶后，通过收购、合资等方式积极布局液压核心零部件，如液压锤、液压油缸等，扩宽零部件业务的同时建立起自己在挖掘机领域的技术优势，成为工程机械领域的集大成者。工程机械往上游拓展到发动机，成为全球领先的发动机供应商。1969 年 3400 系列发动机计划开启，各系列发动机陆续投产；1981 年，公司全资收购索拉透平，发动机业务的参与面大大扩展，至此公司的发动机销售额突破 20 亿美元大关。之后通过一系列研发和收购活动，卡特彼勒成为全球领先的发动机供应商，面向油农业、林业、采矿、钻井、建筑、制造、油井维护、气体压缩和发电等多种领域。由于其技术壁垒高，应用范围大，发动机业务在确保卡特彼勒自身产品高附加值的同时，也为公司带来高额收入，从 70 年代开始，发动机业务营收占比维持在 1/3，成为卡特彼勒最重要的业务板块之一。通过自研和收购方式，称雄矿用设备。卡特彼勒于 20 世纪 60 年代进入矿用设备领域，前期主要集中于和自身传统业务相近的挖掘和搬运领域，如矿用卡车、装载机等。比塞洛斯于 2007 年收购地下煤矿开采系统解决方案领先供应商 DBT，2009 年收购雷克斯公司的采矿设备业务以弥补其露天采矿设备中液压挖掘机等短板，成为能够提供较为全面采矿设备的知名制造商，在吊斗铲、钻机等领域都占据了较高的市场份额。2011 年，卡特彼勒以超过 80 亿美元的价格全资收购塞洛斯，弥补了自己在矿山设备领域的空白，实现了在采矿领域的全覆盖，包括拉铲、电铲、液压铲、钻机、地下采掘设备在内的全系列采矿设备。根据公司年报，2012 年卡特矿山设备板块的销售额超过 210 亿美元，而 2010 年公司矿山设备板块的销售额还不到 90 亿美元。目前卡特彼勒在北美市场的矿用设备行业市场占有率超过了 50%。小松的产品多元化：工程机械—矿山机械—产业机械与卡特相似，小松也在积极地进行产品多元化的布局，从模仿到超越，从独立研发到合资并购，小松从推土机到液压挖掘机，从工程机械到矿山机械，持续进行产品线的扩张。从模仿到超越，先合资后买断，液压挖掘机成为小松“绝对优势产品”。工程机械是小松近百年来视为根基的主要领域，矿山机械产品主要通过并购和参股完成布局。自 1975 年起，小松液压挖掘机产值跃居首位成为主导产品。在小松的带领下，日本工程机械中液压挖掘机销量占比从 1990 的 45%提升到 2018 年的 75%。1960s 前小松的推土机开发主要模仿卡特彼勒，相继开发出 G40、D80 等早期机型。经过 A对策和柴油发动机技术的突破后，小松的推土机 D80A 已经达到世界一流。日本房地产市场蓬勃发展后，在原有的液压技术基础上，小松又通过与比塞洛斯公司的合作与买断掌握了液压系统核心技术，随后液压挖掘机取代推土机成为小松乃至日本工程机械行业的王牌。通过一系列收购，2017 年小松成为矿山设备全球龙头。1956 年，小松推出 HD 自卸卡车系列产品线；80 年代，小松以先合资后收购的方式全资收购了美国德莱赛公司，将著名的 HAULPAK 自卸卡车品牌以及 Payloader 大型装载机收入囊中。1999 年以相同的方式收购了德国德玛格全部股权，在原 Demag H655 和 Demag H455 矿用液压挖掘机基础上改良出小松至今最大的矿用液压挖掘机——PC8000 和 PC5500。2017 年中国等新兴国家市场需求减缓、美国煤矿行业持续低迷，小松以不到 40 亿美元的低价全资收购全球最大的采矿设备专业制造商久益环球（JOY US），一方面获得其整套地下采矿设备外加地下卡车和地下铲运机，完善了地下采矿机械产品布局，另一方面小松还弥补了地表采矿设备的部分产品和技术缺失：如牙轮钻机、拉铲、丝绳挖掘机和勒图尔诺电传动装载机等等设备，与小松原有巨型自卸卡车、矿用液压挖掘机形成完美战术互补。经此收购，小松完成整套矿山机械产品布局。2017 年，小松矿山设备取代卡特彼勒成为全球最大的矿山设备制造商，销售额为 83 亿美元，同年卡特的矿山设备业务收入为 75 亿美元。（资料来源：《小松模式》（2001 版）。重视组织的灵活性，提升快速反应的能力确保其成本的相当大一部分是可变而非固定的，以便以快速、高效的执行必要的改变（最重要的举措是削减成本）。这意味着员工数量的调整，缩小工厂规模，以及在采购、能源消耗以及其他很多领域的灵活性和选择。大多数公司在经济萧条期感到困惑，但是小松和卡特彼勒却灵活地做出反应。以 2000~2001 年的互联网泡沫、2008~2009 年全球金融危机两次极端情况为例，我们来分析小松和卡特彼勒如何走出危机。2001 年美国 911 事件爆发，美国互联网泡沫破灭，全球经济开始减速。2001 年，卡特彼勒净利润8.05亿美元，同比下滑23.6%，小松公司净利润亏损600亿日元，创下2001~2019年最差的经营结果。在该轮经济危机中，卡特彼勒的营业收入和利润的波动相对较小，表现出了比小松更强的抗风险能力，主要原因来自于制造环节中的固定成本和变动成本，导致小松巨额亏损的主要原因是固定费用，因此在该轮经济危机中，卡特彼勒的营业收入和利润的波动相对较小，表现出了比小松更强的抗风险能力，主要原因来自于制造环节中的固定成本和变动成本，导致小松巨额亏损的主要原因是固定费用，因此 2001 年小松对各个业务板块进行了一次彻底梳理，其目的是降低固定成本，由于该措施的实施，年小松对各个业务板块进行了一次彻底梳理，其目的是降低固定成本，由于该措施的实施，2007 年小松净利率超过卡特。卡特彼勒实施六西格玛与精益生产：节约成本的同时拥有更高收益潜能。2002 年卡特彼勒实施精益生产之后，在削减成本和经营管理费用方面的不懈努力获得显著成效，公司净利率水平从 2001 年的 3.9%提升到 2006 年的 8.5%。精益生产系统旨在最大限度降低采购部门造成的浪费，减少原材料处理中的浪费，确保包含工人招聘、生产材料处理、加工和包装在内的整个制造现场像时钟一样精确运转。精益生产系统实现产品在生产线的平稳运输，确保产品能在客户需要的时间送达，实现这些需要强大的信息系统和财务系统来精确记录生产流程中的每一个步骤，同时，允许客户对他们所订购产品的动向，包括产品的生产及发运进度进行跟踪。2001 年，小松对各个业务板块进行了一次彻底梳理，其目的是降低固定成本：1）非常果断的大规模裁员方式，减少的员工人数相当于当时小松日本国内20000名员工中的15%，人工费降低 100 亿日元。2）对子公司的关停重组。当时，子公司的亏损业务每年为小松带来的亏损达到近 400 亿日元，小松用一年半的时间，将其子公司的数量由原来的 300家减少到了 110 家，进一步削减了固定费用 400 亿日元，销售及管理费率也出现下降。其结果是小松由 2001 年亏损到 2002 年实现盈利。2000 年，卡特彼勒净利率 5.2%，小松为 0.6%，卡特高出 4.6 个百分点，到 2007 年，小松的净利润率超过卡特彼勒，分别为9.3%和 7.9%。（资料来源：《小松模式》（2001 版））。2008~2009 年金融危机，工程机械是遭受冲击较大的行业之一。2009 年卡特彼勒收入比2007年下滑了28%，利润下滑74.7%；小松销售收入比2007年下滑36%，利润下滑80%。根据《卡特彼勒之道》，卡特的措施有：1） 降低人工成本：从 2008 到 2009 年，公司的员工人数减少了 19074 人，财富杂志报道，在最高的时点，公司员工人数曾经减少了 3.5万人。下调员工每周工作时间。高管的薪酬下降 30-50%。2） 调整库存：2009 年公司库存总值同比下降了近 30 亿美元，这使得卡特实现库存管理向零库存模式转变。3） 任何的削减措施都必须考虑代理商、客户和供应商的需求，与代理商、客户和供应商合作，保持他们生存和发展的能力成为最优先考虑的问题。2008-2009 年，卡特的设备销售收入下滑62%，设备维修和零配件业务销售所带来的收入对公司及代理商发挥了至关重要的作用。小松的措施有：1 ）选择停产和限产模式去库存 。 到 2008 年 3 月末小松全球库存达到了18000 台，这些库存足够支撑正常的 4.2 个月的销售，这次库存的教训也是小松推出“零库存流通”的原因。2009 年 2~3 月小松在日本的主力工厂每周只开工 2 天。2） 与产业链外协企业携手度过难关，具体而言：由小松出面与金融机构进行沟通，帮助外协企业获得紧急融资，同时小松还收购了外协企业的不良库存，总额约 33 亿日元。（资料来源：《小松模式》（2001 版））。本章总结：产品多元化以及灵活应对能力，抵御周期波动我们认为，工程机械是周期性行业无需争论，企业的核心竞争力体现在：公司是否可以准确预测商业周期的高峰和低谷，加以利用；公司能否从低谷中迅速反弹，恢复收入和利润。卡特彼勒和小松的相同做法是：1）相对多元化的业务布局有助于平滑周期波动；2）在经济低谷期都最大程度降低了公司运营的成本和费用，这一措施能够实施的前提，是确保公司的成本相当一大部分是可变的，而非固定的，以便增强资产的灵活性；3）金融服务和再制造在平滑周期波动方面也起到至关重要的作用。从财务指标上来看，卡特彼勒在这方面做得比小松更为优秀， 具体做法体现在保证组织和资产的灵活性方面：1）卡特彼勒在美国本土实施南方战略，有意将新厂建在实施了劳工法的南部各州，最大程度降低工会的影响，减少劳资纠纷的风险，因此在员工数量的调整上，卡特彼勒可以更加灵活；2）缩小工厂规模。卡特称其最小的工厂规模为员工人数在500-1500 人，卡特认为小型工厂便于管理，一旦发生停工事件，更容易降低小型工厂的产量，甚至关闭，能减少对公司的影响，这再一次强调了公司对业务灵活性的追求。3）在准备充足之后，卡特实施了低谷期制定计划，准备详细的年度应急计划，根据经济状况迅速高效的削减开支，缩小经营规模。全球化经营，分散风险美日龙头业务遍布全球，海外业务是重要收入来源从 2007 年开始，海外业务占卡特彼勒的收入始终保持在 50% 以上。2019 年卡特彼勒销售收入 52%以上来自于美国境外，北美、亚太地区、欧洲非洲和中东地区、拉丁美洲地区的占比分别为 48%、22%、21%和 9%。2004~2019 年，小松海外收入占比由 64% 上升到 84% ，其中美国收入占比持续提升，本土和中国收入下降。21 世纪以来小松海外收入呈上升趋势，其中最主要收入来源于美国，收入占比从 2004 年的 25%上升到 2019 年的 39%，亚洲（不包含日本和中国）的占比从2004年的15%上升到2012的24%之后持续下降到2019年的19%；中国收入占比从2004年的 4%上升到 2010 年的 23%之后持续下降到 2019 年的 6%；欧洲占比稳定在 10-15%之间；本土收入占比从 36%下降到 16%。小松工程与矿山机械业务布局全球化。小松的工程机械与矿山机械已经实现了生产、销售、再制造、培训等业务的全球化，形成一个较为完备的业务网络。其中欧洲和美洲的业务比重较大。全球化布局之一：扩大出口卡特彼勒不断开拓市场，全球化扩张遵循着本土—发达国家—发展中国家的路径。从成立至 1950s，卡特彼勒着力于本土市场，在美国各地兴建工厂，同时出口苏联等地；1960s至 1980s 随着公司业务的不断拓展，以及欧洲和亚洲掀起的战后重建热潮催生了经济的快速增长，卡特彼勒进入欧洲和部分亚洲市场； 20 世纪 80 年代后，卡特彼勒面临的竞争日益加剧，此时发展中国家先后崛起，基建投资和城镇化刺激了大量的设备需求，卡特彼勒开始进军新兴市场，先后在中国、俄罗斯、越南、巴西等开展业务。1965年后，小松开始逐步出口海外，1970s 至1980s 年代中期，主要出口欧洲和北美市场。19 世纪 60 年代小松在本土成功战胜卡特彼勒，稳住国内市场占有率第一的背景下，小松将扩大海外业务纳入战略规划。截至 1967 年，小松已在 10 个国家拥有事务所以及 40 多个海外经销商。1970 年小松（美国）全资公司建立，开始尝试打入美国市场。80 年代初，在日元贬值的背景下，小松向美国大批量出口优质重型推土机和液压挖掘机，直接挑战卡特彼勒在美国本土市场的地位。由于汇率优势等原因小松推土机价格大幅低于卡特彼勒，再加上液压挖掘机技术优势，小松进军美国市场成功。全球化布局之二：海外建厂根据公司年报，卡特彼勒在全球拥有数百个办事处及制造工厂，为全世界 180 多个国家/地区的客户提供超过 300 种产品。制造、销售、物流、维修、研发和相关机构以及代理商分布于全球 500 多个地点，确保能够为全球各地的客户提供更就近、更便利的服务。重要产品及关键部件在美国生产。卡特彼勒采用就近建立制造工厂来提供产品，但有数十种产品仅在美国生产，包括铁路设备、发动机和燃气轮机。根据《卡特彼勒之道》的信息，这些产品仅在本土生产的原因包括：在其他国家复制资本密集型工厂所需的高昂成本， 缺乏技能娴熟的劳动力，港口停靠及使用不便，质量维护问题及维持高利润的定价能力。中国是卡特彼勒最重要的市场之一。根据卡特彼勒中国官网，自上世纪 70 年代向中国出口第一批设备至今，卡特彼勒已在中国设立了 16 家制造工厂、3 个研发中心、2 个物流和零部件中心，拥有员工 11,000 多名。通过与代理商和供应商的共同努力，卡特彼勒为广大中国客户提供卓越的产品、技术和服务解决方案，参与到中国的经济发展和转型。1985 年广场协议后日元升值，小松加速海外建厂布局，1993 年建立小松康明斯发动机合资企业，开启全面全球化。1985 年 9 月广场协议签订，不到一年，美元兑日元从 1：250左右迅速跌至 1：200，跌幅 20%；不到三年，迅速跌至 1：120，跌幅超过 100%。面对强大汇率压力，小松迅速重新规划出口策略，决定加速海外建厂的布局。1986 年 5 月美国Chattanooga 工厂的开始运营标志着小松海外建厂转型开始。同年，随着英国Birtley 工厂建成，小松进入全球生产阶段。随后小松相继在欧洲、中东、东南亚、非洲、中国等各个市场建立合资公司或分公司，小松的国际合作布局逐渐拓宽。1993 年小松与康明斯于美国和日本分别成立了两家柴油发动机合资企业，小松从此步入全面全球化阶段，此后小松通过不断并购和海外建厂来扩大自己的全球业务。全球化布局之三：遍布全球的代理商网络& 完善的售后体系卡特彼勒的销售模式采取代理商制度，遍布全球。卡特彼勒并不采用直销模式（除了美国军用和某些特定产品以外），而是由公司的代理商将所有产品销售给客户。卡特彼勒拥有根基坚实的代理商网络，许多代理商都是由家族拥有并经营，并延续了好几代人。它们在产品的整个生命周期内为客户提供服务，从为客户选择合适的机械设备到提供零部件更换等售后服务，乃至设备租赁和融资服务。根据卡特彼勒中国官网，2018 年卡特彼勒拥有168 家代理商，遍布全球 193 个国家，其中 121 家位于美国之外。代理商资金实力雄厚。在代理商的选择方面，卡特彼勒选择那些具有良好声誉，稳定关系以及雄厚实力的公司，一方面保证代理商网络历经经济周期仍保持稳定，另一方面也能构建起壁垒，防止竞争对手侵吞市场份额。根据卡特彼勒年报，2016 年卡特彼勒代理商的资本净值高达 227 亿美元。芬宁国际（FINGF OO）公司是卡特彼勒全球最大的代理商，提供超过 85 年的服务，拥有超过 13,000 名员工，业务遍及加拿大、英国和爱尔兰、南美洲三个地区。2000~2018 年，芬宁收入成长了 3 倍以上，达到 69.96 亿加元。相互依存，合作共赢。卡特彼勒高度依赖其代理商进行产品的宣传、销售、售后服务，建立和维护卡特彼勒的品牌声誉，同时代理商能为卡特彼勒提供客户的所想所需，以及大量有关产品设计、耐用性、定价策略、金融市场状况及竞争对手动向的关键反馈；同样，卡特彼勒通过部署更多的“现场”代表和建立零部件中心、储备充足的零配件存货，为代理商提供支持；同时，代理商也需要卡特彼勒提供技术服务，资金支持，譬如公司在经济不景气时为部分代理商提供对其有利的库存、付款和信贷条款，以确保他们能够生存发展。开展增值服务，卡特彼勒构建完整业务价值链21 世纪，为提升客户价值、减少销售收入的对周期的敏感性、改善公司周期下的盈利能力，卡特彼勒开始重视业务模式的调整和完善，为客户提供涵盖了产品、零配件、技术和服务的完整业务价值链，包括全新产品、零配件、再制造服务、物流服务、融资租赁服务、保险服务等。金融产品是卡特彼勒的重要业务之一。卡特彼勒通过卡特彼勒融资服务公司和卡特彼勒保险事业群为代理商和客户提供融资、保险等服务。2018 年金融产品部门的销售收入为32.79 亿美元，占公司总销售收入的 6%。此外，再制造业务为卡特彼勒提供稳定收入来源。卡特彼勒的再制造业务对废旧零部件及产品进行翻新、维修和更换。再制造的产品可达到原制造商所要求的规格，并能在原规格基础上作出适当的设计变更以实现产品升级，而成本远低于新产品的价格。再制造业务在整个经济周期都为公司带来了源源不断的收入。全球市场覆盖，小松销售与服务网络成型销售网络覆盖全球范围。经过 1965 年以来海外市场的不断扩展，截止到 2019 年小松建立了一个拥有 203 家经销商超大销售网络体系，其业务范围覆盖全球 99%的国家和地区。而小松的经销商绝大部分都是本地人，因更熟悉当地情况而更适合开展业务。对于矿山机械来讲，由于全球不同的矿场地理环境不同，小松及其子公司针对具体情况开展为客户量身定制的销售活动。基于智能化技术的定制服务。小松利用尖端 ICT 技术，开发出 smartconstruction 云平台，利用无人机提供高速、高精度的施工现场数据采集，平台设计一套安全高效的施工方案，结合 AHS 自动控制系统实现推土机、挖掘机、自卸卡车等机械的无人智能化交互作业，提高了客户现场施工的效率和安全性。根据小松官网，截止 2018 年 3 月，小松smartconstruction 云平台在日本搭建的施工现场已经超过 5500 个。基于 KOMTRAX 系统的售后服务。根据小松官网，截止 2019 年全球装配 komtrax 系统的小松产品已经超过 34 万台，小松通过 komtrax 信息追踪系统服务用户，采集到机器的故障情况、运转数据和地理位置等数据后，小松和经销商合作为用户提供即时抢修、线上指导、防盗预警等全方位售后服务。因地制宜，小松在华销售网络建立独家区域分销制度。根据小松官网，小松在中国实行独家区域分销制度为主的渠道建设方法，截止 2019 年其 33 家省级独家区域分销商以及 300 多个服务网点形成的销售渠道和服务网络基本覆盖了我国 34 个省级行政单位，由此形成完整的产、销、服务、配件、物流、翻新、租赁、回购营销模式。各个分销商在自己的市场区域范围内自主建设自己区域销售渠道。从分销商密度上讲，平均每个省级行政单位有 0.97 个独家分销商。独家区域分销制度相对适应于我国特殊的市场环境。中国市场环境复杂，不同地区不仅地理因素差异大，而且房地产、电力、交通等行业发展程度不一，行业细分领域多，因此分销渠道需要一定广度；其次各地区用户的消费能力与心理等等因素大相径庭，因此不同行业市场的开拓、不同级别用户的维护与发掘等目标都要求分销商有独立发展空间；另外，由于挖掘机等工程机械技术含量与专业性要求较高，操作人员的整体养护意识、技术维修水平不高，因此需要强调分销商在售前、售中和售后的主动服务能力以及连续性、及时性。从渠道宽度上讲，有利于保证各省市挖掘机用户在短时间内获得产品与服务，也有利于保证各分销商有充足的买家市场，防止分销商之间的恶性竞争。并且各分销商的独立发展空间大，有利于充分发挥其主观能动性，提高主动服务能力。本章小结：全球产销一体化及稳固的经销商体系，难以短期复制的竞争优势生产供应体系覆盖全球。根据小松官网资料，截止 2019 年小松的 49 家工厂覆盖全球多个地区，其中 9 大母厂生产开发一体化，创新能力强且效率很高；22 个子母工厂体系完成全球产品的整机装配，而剩下的 27 厂完成原材料和零部件的供应，整体上形成一个强有力且无国界的生产供应体系。这来源于小松半个世纪以来的海外拓展，根基稳固，行业新兴竞争对手短期无法赶超。销售服务网络根基稳固。以卡特彼勒为例，其采用独家代理商制度，代理商网络覆盖全球，历史根基尤为坚固。卡特彼勒的代理商通常具备雄厚的实力和相当的忠诚度，与卡特比勒的合作时间最长超过 85 年。技术、产品布局可能会被竞争对手模仿，但耗费几代人心血建立起来的具备雄厚实力和相当忠诚度的代理商网络却不然。因而卡特彼勒的竞争对手难以效仿其代理商制度，也正因如此，代理商网络或许是我国工程机械企业海外拓展的最大着力点。看好中国工程机械行业全球竞争力中国工程机械龙头厂商海外竞争力持续提升随着产业链配套能力、制造能力大幅提升，产品线不断丰富，中国工程机械龙头企业从大到强，已经成为具备全球竞争力的重要参与方。根据工程机械年鉴，2019 年，全球前 50家工程机械企业销售额约 2027 亿美元，进入排名的中国工程机械企业的总销售额约 360亿美元，占比 18%。从全球工程机械企业销售规模排名来看，2019 年全球排名前十的工程机械企业中有三家中国公司，分别是三一重工、徐工集团（徐工机械为其子公司）和中联重科。三一重工销售额从 2015 年的第 9 位上升至第 5 位，市场份额上升至 5.4%，中联重科也重新回到前 10 名的榜单上，市场份额提升到 3.1%。过去 10 年中国主要工程机械企业海外收入持续增长，但相对于海外市场整体规模而言，份额还有较大提升空间。未来中国工程机械厂商需要进一步完善产品线，加大全球的销售和服务布局，我们对中国工程机械的全球化能力充满信心。推荐国际化布局领先的挖掘机龙头：三一重工，建议关注汽车起重机等其他品种的龙头企业，以及受益于整机国际化战略的核心零部件龙头。三一重工（600031 CH ）：核心竞争力突出，公司α持续强化元：核心竞争力突出，公司α持续强化陆续收购集团金融租赁子公司，打造“主业+ 金融”协同模式。2020 年 10 月，公司以自有资金收购三一集团持有的三一金融 91.43%股权，交易金额为 33.80 亿元。据 2020-070号公告，公司拟以自有资金 1.57 亿元收购三一集团持有的三一融资租赁 75%的股权（2020年 1-9 月三一融资租赁实现营收 475 万元，净利润 352 万元）。公司收购集团金融租赁子公司，打造“主业+金融”协同模式。公司采用融资租赁模式销售的比重在 25%以上，获得融资租赁业务资质以开展业务，可以为经销商与客户提供“产品+融资+服务”一揽子解决方案，提升市场竞争力；有利于盘活现金流，提升自有资金收益率。设立员工持股计划，提升团队及人才凝聚力。公司拟将已回购合计不超过 831.64 万股（不超过当前股本 0.1%）用于核心员工持股计划，持股定价 16.94 元/股，设立规模不超过 1.4亿元，参加对象不超过 2264 人。我们认为，员工激励的特点有三：1）员工激励覆盖面较广，中层、关键岗位及核心业务技术人员数量占比达 71.52%，体现出公司对各层次主要人员的重视；2）持股计划持续期为 72 个月，2020-2024 年每年归属至持有人名下的比例均为 20%，体现出公司强调中长期人才队伍稳定；3）不设业绩考核指标，充分体现公司与核心员工的深度绑定与对长期发展的信心。核心竞争力突出，“主业+金融”商业模式对标海外龙头，有望显著促进公司国际化市场份额的拓展，提升全球竞争力。预计 2020-22 年归母净利润为 146/178/208 亿元，EPS 为 1.73/2.09/2.45 元。同行业国内公司 2021 年 PE 均值为11.12x，海外龙头卡特彼勒与小松PE均值为17.21x。公司产品全球竞争力逐步增强，海外业务成长潜力较大，有望持续推进数字化智能化，提升生产效率，行业龙头α有望持续强化。报告内容属于原作者，仅供学习！作者：华泰证券 肖群稀 关东奇来 时彧 李倩倩更多最新报告来源：【远瞻智库官网】
惠施之才「招银研究｜行业深度」高端装备行业之工程机械篇——不畏浮云遮望眼
■ 工程机械产品包罗万象，应用场景丰富，房地产和基建是行业发展的核心驱动力。工程机械是装备制造行业的重要组成部分，各类工程机械广泛应用于房地产、基建，以及以机场、港口、桥梁为代表的重大项目。在上一轮工程机械周期1996-2015年间，房地产和基建投资增速与工程机械销售额的变动呈现极高的联动效应，是工程机械需求的核心驱动力。■ 市场回归理性，未来十年景气度有支撑。经过工程机械上一轮完整周期的洗礼，严格的信用销售政策（首付比例20%-30%以上）和健康的经营现金流体现了主机企业对市场周期的敬畏，中国工程机械市场回归理性。中国工程机械市场近年来的亮眼表现主要由城镇化建设拉动，预计2030年中国城市化率将达到75%，未来十年中国房地产和基础建设投资有足够的体量和增速支撑本土工程机械市场总体保持一定的景气度。■ 中国市场格局：国产品牌强势崛起，行业向头部集中。中国工程机械市场已由国产品牌占据主导地位，如国产挖掘机品牌市场份额目前已达60%以上。中国工程机械市场格局的另一特点表现为头部集中，强者恒强。挖掘机CR4已提升至60%；汽车起重机CR3已达90%以上，弱势企业的市场份额不断被压缩，展望未来工业互联网时代，工程机械各细分领域排名前两名公司对于下游客户数据护城河的构建将进一步压缩其他企业的生存空间。■ 全球格局：中企出海竞争新兴市场，已经成为中国工程机械企业突破成长天花板的不二选择。展望2030年，届时中国国内市场中，无论国产品牌的市场占有率，亦或工程机械市场的需求规模都将趋近于天花板。从全球工程机械市场需求看，全球工程机械市场的核心驱动将向其他新兴经济体转移，复制海外巨头“本土化—海外布局—全球化”的发展路径，出海竞争新兴市场，已经成为中国工程机械企业的必然选择。■ 业务建议与风险提示。（招商银行各部如需报告原文，请参照文末联系方式联络研究院）正文工程机械行业概况1-1 产品包罗万象，应用场景丰富工程机械是装备制造行业的重要组成部分，由多种不同类型的设备组成，包括挖掘机械、混凝土机械、起重机械、铲土运输机械、压实机械、桩工机械和路面机械等。各类工程机械广泛应用于房地产、基建，以及以机场、港口、桥梁为代表的重大项目。图1：工程机械产品包罗万象，挖掘机械、混凝土机械和起重机械是其中主要大类资料来源：工程机械协会，招商银行研究院图2：工程机械的主要下游应用领域资料来源：招商银行研究院挖掘机械、混凝土机械和起重机械是工程机械的主要大类。挖掘机械用途最为广泛，其主要作修建地基、挖渠等泥土移除用途。挖掘机下游需求来自房地产、水利、铁路公路、建筑和采矿等行业的固定资产投资。混凝土机械主要包括：混凝土泵车、混凝土拖泵、混凝土搅拌运输车和混凝土搅拌站等。混凝土机械主要用于房地产和大型建筑项目铁路、公路、地铁、水电站、冶金建筑工程等。起重机械主要包括移动式起重机和塔式起重机，其中移动式起重机又可以细分为随车起重机、汽车起重机、越野轮胎起重机、全路面起重机和履带式起重机。移动式起重机主要可用于房地产、道路建设、水利发电、工业建设等行业，而塔式起重机主要应用于高层建筑。图3：挖掘机、起重机、混凝土机械是工程机械的主要大类资料来源：三一重工、招商银行研究院图4：挖掘机用途最为广泛资料来源：招商银行研究院1-2 市场需求：房地产和基建是核心驱动力尽管应用场景十分丰富，房地产和基础设施建设始终是工程机械最重要的应用领域。以中国大陆为例，在工程机械下游需求中，房地产和基建（主要包括公路、铁路和水利水电）占比分别在45%和20%左右，两者对挖掘机的下游需求贡献合计高达75%。作为工程机械最大的两个需求领域，在上一轮工程机械周期1996-2015年间，两者投资增速与工程机械销售额的变动呈现极高的联动效应，可以说房地产和基建是工程机械需求的核心驱动力。图5：工程机械下游应用占比（%）资料来源：工程机械工业年鉴、招商银行研究院图6：挖掘机下游应用占比资料来源：工程机械工业年鉴，招商银行研究院图7：房地产和基建是工程机械需求的核心驱动力资料来源：Wind、招商银行研究院1-3 市场规模：新兴市场增速更高，中国市场贡献率最大房地产与基建投资主要由城镇化和工业化建设所拉动，差异化的城镇化及工业化水平将全球工程机械市场区分为成熟市场和新兴市场。成熟市场包括美国、日本、英国、德国、法国和加拿大等。新兴市场包括社会及商业活动出现快速增长、城镇化及工业化进程的发展中国家，包括中国、印度、巴西、墨西哥、南非、巴林及印度尼西亚等。在新兴市场，对工程机械的需求一般由政府对公共基建的新开支所推动，而在发达国家对工程机械的需求一般由维护及复修现有基建设施所推动。图8：全球主要国家的城镇化率水平（%）（2019年）资料来源：WIND、招商银行研究院根据英国工程机械咨询公司Off-Highway Research统计，2018年全球工程机械（产品范围：沥青混凝土摊铺机、挖掘装载机、履带式推土机、履带式装载机、液压挖掘机、小型挖掘机、平地机、铲运机、非公路自卸车、越野叉车、滑移-转向装载机、轮式装载机，下同）销售额高达1100亿美元，同比增长25%。2017年以来，全球工程机械市场的大幅增长与全球经济景气回暖关系密切。全球GDP增速在2016年处于3.2%的低谷，而在随后的两年回升到3.7%-3.8%的水平。同期，全球投资占GDP 的比重也增加了一个百分点。投资回升带来了新增需求，而且环境法规升级进一步加快了更新需求。图9：2006-2018年全球工程机械销售额（亿美元）资料来源：英国工程机械咨询公司Off-Highway Research、招商银行研究院图10：全球工程机械市场分布情况资料来源：英国工程机械咨询公司Off-Highway Research、招商银行研究院从2018年市场分布上看，北美仍是全球最大的市场，占比高达31%，销售额约为340亿美元，中国紧随其后，占比23%达到253亿美元。从市场增量来看，新兴市场中国和印度是全球增速最高的市场，分别为38%和29%。中国凭借较大的市场规模和最高的增长速度成为增量市场贡献率最高的经济体，高达32%，大幅超过北美市场25%的贡献率。图11：全球主要地区工程机械市场增速资料来源：英国工程机械咨询公司Off-Highway Research、招商银行研究院中国市场：市场回归理性，景气度具备坚实基础2-1回顾：市场终归理性，城镇化建设推动中国市场走出低谷全球第一的市场贡献率使中国成为全球工程机械市场最重要引擎，2016年新周期以来中国工程机械市场的理性回归，则进一步夯实了中国市场的重要地位。2006-2011年，中国工程机械市场经历了快速增长继而疯狂扩张的六年。伴随城镇化进程，地产和基建拉动工程机械需求快速增长，继而推动行业产能和信用疯狂扩张。一方面各大主机企业投放大量产能，另一方面增加信用销售力度，首付比例降至10%甚至零首付，行业需求被透支且有极大库存压力。2012-2016年，伴随坏账处理和资产整合，行业进入去库存周期，部分激进或渠道体系脆弱的企业几乎丧失市场竞争力。表1：2012年部分品牌销售政策资料来源：广发证券、招商银行研究院图12：中国工程机械市场销售额资料来源：工程机械协会、招商银行研究院2016年中国工程机械市场触底反弹，同比增长5%。2019年行业规模达到6681亿元，较2018年增长12%，巩固了2016年以来的增长趋势。经过工程机械上一轮完整周期的洗礼，严格的信用销售政策（首付比例20%-30%以上）和健康的经营现金流体现了主机企业对市场周期的敬畏，中国工程机械市场回归理性。图13：头部企业经营性现金净流量/营业总收入（%）资料来源：Wind、招商银行研究院中国工程机械市场近年来的亮眼表现主要是受到基础设施建设规模扩张和房地产投资增速保持稳定规模，以及大型矿山生产需求回暖等因素的推动，并且环保法规升级和监察力度加强也促使旧机更新速度加快。简而言之，中国工程机械近年来的亮眼表现由城镇化建设所拉动。2-2 展望：未来十年景气度有支撑全球主要发达国家的城市化率在30%-75%的提升期，对工程机械需求的释放能力最强，而后边际效应递减。以日本为例，1955-1979年，日本城市化率由58%提升至76%，在此期间日本的公共需求占其GDP比重快速提升、私人住宅投资增速也维持在高位，公共需求和房地产投资年均复合增速接近16%，由此带动日本工程机械国内出货金额年均复合增速高达19%。1979-2000年，日本城市化率进一步提升，对公共需求和房地产投资带动效用边际递减，公共需求和房地产投资年均复合增速降至5%左右。图14：日本工程机械国内出货金额与公共需求和房地产投资资料来源：Wind、招商银行研究院图15：日本城市化建设与公共需求和房地产投资资料来源：Wind、招商银行研究院相较之下，中国城市化率在2019年仅为60%，约为日本1955年水平。据摩根士丹利于2019年10月发布的蓝皮书报告《中国城市化2.0》预测，到2030年中国城市化率将达到75%。预计未来十年中国房地产和基础建设投资有足够的体量和增速支撑本土工程机械市场总体保持一定的景气度。图16：中国城镇化率仅为60%资料来源：Wind、招商银行研究院2-3 需求结构：环保趋严加速更新，新农村建设是新驱动从中短期市场需求结构上看，除传统的房地产、基建和矿山等需求外，环保政策趋严加速推动的更新需求和新农村建设释放的下沉市场新增需求将成为未来3-5年工程机械市场的新变量。环保政策趋严将加速工程机械更新。以挖掘机为例，目前，挖掘机总保有量约为127万辆，可分为国一、国二、国三类型，分别于2008年9月、2010年10月、2016年4月实施。挖掘机使用寿命为8-10年，则基于标准实施的时间点并结合挖掘机销量数据和存量规模来看，2010年销量主要为国一机型；2011-2015年销量主要为国二机型；2016-2019年主要为国三机型，即目前国一、国二、国三挖掘机存量规模分别为19.6、52.1、55.3万台。目前各省对高排放的定义采取了不同标准：国家阶段标准、排气烟度标准中的III类限值。其中对于国家阶段标准，若是规定阶段标准以前的挖掘机均需要更换，则国二及以前机械需要淘汰更换，更新需求超过70万台；对于排气烟度标准中的III类限值，若国一机型均无法达标，需淘汰更换；50%国二机型可以通过改装达标；所有国三机型均可达标，无需替换。由此推算出挖掘机更新需求超过45万台。图17：挖掘机内销数量（台）资料来源：天风证券、招商银行研究院新农村建设成为工程机械市场新驱动。农村市场需求是2016年以来工程机械市场的新增量，以挖掘机为例，2008年挖掘机下游需求中农村市场占比仅为8%，至2018年占比已达29%，其中2017和2018两年即提升10个百分点，已超过地产并大幅缩小与基建需求的差距。随着我国城镇化建设深入推进，农村劳动力进一步转移，土地经营权将向部分农民集中，土地规模将空前扩大，随之而来的将是更大规模的农村基本设施建设，包括公路扩建、农田建设以及水利设施建设等，预计新农村建设每年释放挖掘机新增需求超过一万台。图18：挖掘机农村需求占比持续提升资料来源：国家统计局、广发证券、招商银行研究院市场格局：国产崛起，头部集中，海外拓土3-1 中国品牌格局：国产品牌，乘势崛起中国广阔的工程机械市场孕育出了具有极强竞争力的国内工程机械企业，在国内形成五大工程机械产业集群，囊括湖南、江苏、山东、广西、福建五地。2020年英国KHL集团发布了最新的全球工程机械销售额50强排行榜，榜单显示，徐工集团、三一重工、中联重科和柳工集团四家中国企业进入全球工程机械前20强。其中徐工集团和三一重工相比上一年度前进2名，分列第4名和第5名；中联重科排名上升4为，进入前十；柳工集团排名第19位，与上年度相同。图19：中国五大工程机械产业集群资料来源：中国工程机械商贸网、招商银行研究院表2：2019年全球工程机械前20强中有4家中国企业资料来源：YellowTable、招商银行研究院中国工程机械产业起步晚，近二十年发展迅速。亮丽的销售额体现在市场份额上是中外品牌市场占有率的此消彼长。以挖掘机为例，近二十年来，国产品牌市场份额一路上扬，从10%以下上升到至今的60%以上，而外资品牌的市场份额一路下滑，从绝对优势的90%以上，下降到如今的40%以下。不仅挖掘机，在中国市场的主要工程机械品类中，如装载机、推土机、起重机、混凝土机械等，国产品牌均已占据主导地位。图20：近20年中外挖掘机品牌市占率资料来源：工程机械协会、招商银行研究院图21：主要工程机械品类国内市场份额三甲资料来源：工程机械协会、招商银行研究院由于工程机械的生产资料属性，高性价比和稳定的工作时间对客户而言更为重要。客户的需求映射到企业竞争力上，表现为企业的创新能力、供应链控制能力和服务能力。创新将使企业摆脱低水平的重复与恶性竞争；供应链控制能力将使企业创新能力最大化，并增强成本控制能力；服务能力是产品品质的延伸，工程机械使用的环境情况比较恶劣，用户对产品使用的可靠性、可维护性的要求非常高。图22：国产品牌凭借研发投入与技术创新在产品力上与国外品牌处于同一水平资料来源：广发证券、招商银行研究院中国国产工程机械品牌的崛起并非仅依靠技术与产品创新，供应链国产化和服务网络的建设亦助力良多。受限于我国制造业整体水平，前期我国工程机械零部件大多依赖进口，如发动机、液压零件、电控系统等在国内基本处于空白。供应链对外高度依赖给主机企业在存货、生产周期和研发协同上带来极大压力。以恒立液压为代表的国内企业，通过液压领域等工程机械核心产业链的布局，在性能、成本等方面提升了国产工程机械品牌的竞争能力。此外，国内龙头企业在服务网络布局上对国外品牌的大幅超越，进一步提升了国产品牌的竞争力。表3：工程机械核心零部件（发动机、液压件、底盘）主要供应商资料来源：中商产业研究院、招商银行研究院表4：工程机械企业在中国的服务资源（中国企业有更强的服务能力）资料来源：广发证券、招商银行研究院3-2 中国公司格局：头部集中，强者恒强除国产品牌份额大幅提升外，中国工程机械市场格局的另一特点表现为头部集中，龙头公司市场占有率提升的特点。以挖掘机为例，自上一轮周期低点以来，挖掘机四强市占率由37%逐步提升至60%；三一重工的市场份额从2009年的7%，提升至2019年的26%。除挖掘机外，工程机械的主要产品起重机、混凝土机械、装载机和推土机等领域，均出现了市场份额逐步向龙头公司集中的发展趋势（如汽车起重机CR3已达90%以上），弱势企业的市场份额不断被压缩。图23：中国工程机械市场挖掘机CR4市场份额资料来源：工程机械协会、招商银行研究院龙头企业的经营能力、抗风险能力普遍优于中小企业，市场波动引发的优胜劣汰成为龙头企业进一步提升市场份额的机遇。市场龙头地位与资金实力、研发能力、服务能力、供应链掌控能力所形成的正向反馈将进一步夯实龙头公司的领先地位，本轮上行周期龙头公司市占率持续提升证明了以上观点。而展望未来工业互联网时代，工程机械各细分领域排名前两名公司对于下游客户数据护城河的构建将进一步压缩其他企业的生存空间。图24：三一重工挖掘机市占率持续提升资料来源：天风证券、招商银行研究院3-3 全球格局：中国企业出海展望2030年，中国城镇化率将达到75%，对工程机械需求的拉动将逐步减弱。届时中国国内市场中，无论国产品牌的市场占有率，亦或工程机械市场的需求规模都将趋近于天花板。从全球工程机械市场需求看，海外市场需求规模为中国国内市场三倍以上，金砖国家等新兴经济体均有广阔的基建空间；东南亚、非洲等发展经济体基础设施落后，城市化空间广阔。全球工程机械市场的核心驱动将向其他新兴经济体转移，复制海外巨头“本土化—海外布局—全球化”的发展路径，出海争夺新兴市场，已经成为中国工程机械企业突破成长天花板的不二选择。图25：城镇化建设后期对工程机械需求的拉动边际递减资料来源：Wind、招商银行研究院美日等发达国家工程机械产业均经历过这种蜕变。再次以日本为例，1979年后，日本城市化率进一步提升，但对公共需求和房地产投资带动效用边际递减，公共需求和房地产投资增速进入下行通道，日本本土工程机械市场进入存量时代。面对国内需求增长相对乏力局面，日本工程机械企业依靠出口缓解内需不足的压力。凭借对产业发展趋势的精准判断，日本在20世纪70年代即开始布局海外市场，并利用供应链优势以及产品品质，成功实现全球化。2003年日本工程机械出口规模首次超过本土市场，并延续至今，标志着日本工程机械产业的出口导向模式成功确立。图26：2003年日本工程机械出口规模超过本土市场资料来源：Wind、招商银行研究院2016年以来，中国工程机械出口金额提升显著。2017年工程机械出口金额累计201亿美元，次年工程机械出口累计金额为253.9亿美元，同比增速达到26%。具体以挖掘机为例，2016-2019年挖掘机出口量分别为7327、9672、19100、26624台，2019年挖机出口量达到2016年的3.63倍。尽管增长迅速，相较之下，中国工程机械产业尚处于全球化布局初期，国内龙头公司无论是出口规模还是全球市场占有率仍处于较低水平，具有很大的增长潜力。中国工程机械龙头企业已初步具备抵御海外市场风险的能力，市场占有率的增长潜力来自于三个方面。海外市场不断提升的销售额表明，中国企业已经在适应海外市场不同的竞争环境、风俗文化，以及在一带一路助力下初步具备抵御海外政治经济风险的能力。持续改善的管理经验、渠道建设和产品力将进一步提升中国头部企业的海外市场占有率。中国工程机械品牌的崛起是通过与全球工程机械龙头企业面对面较量拼杀出来的，且经历了完整周期考验，所积累的经营和管理经验具备极高的含金量；头部各企业均已加大国际化发展力度，在主要工程机械需求国已建立了相应的研发生产基地和服务网络；国内工程机械企业产品水平不断提升，产业链趋于完善，产品力已不输国外竞争对手。图27：中国挖掘机出口量（台）增长迅速资料来源：天风证券、招商银行研究院图28：中国龙头企业出口规模较小（2019）资料来源：工程机械协会、招商银行研究院图29：中国龙头企业全球市占率较低（2018）资料来源：工程机械协会、招商银行研究院图30：相较于美国、日本，中国工程机械行业处于全球化初期资料来源：招商银行研究院业务建议与风险提示4-1 业务建议（招商银行各部如需报告原文，请参照文末联系方式联络研究院）2、转载时需要保留全文所有内容，不得进行任何删改。转载时注明出处，并在“原文链接”中保留原始公众号文章链接。3、授权方式：一般转载只需要正常标注信息即可。若发现未经授权转载者，一律举报。毕竟原创不易，感谢您对招商银行研究的认可和理解。注意：未经作者同意不得二次转载，转载时必须保留本转载声明。责任编辑|余然
杜顺2020年机械工程专业最好的50所大学，最厉害的是这“四大天王”！
机械工程介绍机械工程一直是一个热门专业，尤其在21世纪，制造业对各国而言有着举足轻重的地位，对于制造业而言机械工程专业人才是非常稀缺的。那么到底什么是机械工程呢？机械工程机械工程其实是一门利用物理定律的工程学科，它主要是分析、设计、制造和维修机械系统，并以自然和技术理论为基础，结合生产实践经验，研究和解决在开发、设计、制造、安装、运用和维修各种机械中的全部理论和实际问题的应用学科。千万不要小看这机械工程专业，像我们所熟知的人工智能领域和机电一体化领域都是以机械工程为基础的，所以你就可以估量它的应用前景和潜力有多好了！世界机械工程专业大学排名2020年世界机械工程专业排名前三的大学是麻省理工大学、斯坦福大学和剑桥大学， 这三所大学都是世界闻名的学校。你知道中国机械工程专业大学的排名是如何吗？下面就让小编给大家介绍一下2020年机械工程专业最好的50所大学，最厉害的是这四所大学，号称“机械四大天王”！清华大学清华大学清华大学大家都不陌生，作为中国顶尖学府，一直在国际和国内闪烁着耀眼的光芒。同样，清华大学的机械工程专业也是全国排名第一，在2020年学科评估中被评为A+学科。清华大学机械工程系1932年成立，有着悠久的历史，现有一批优秀的教学科研队伍，有中国科学院院士3人，中国工程院院士2人，教育部“长江学者计划”特聘教授6人等。而清华大学机械工程系创造了我国很多的“第一”。上世纪60年代，和企业合作设计制造了我国第一个真空电子束焊机，之后研制了我国第一台劈锥铣和数控机床，实力相当强大。哈尔滨工业大学哈尔滨工业大学哈尔滨工业大学是“北方的明珠”，工科实力相当强大， 有很多工科专业并不逊于清华北大，甚至有的专业排名全国第一。而哈尔滨工业大学机械工程专业排在全国第二位，紧追第一清华大学，2020年学科评估也被评为A+学科。上海交通大学上海交通大学上海交通大学作为上海的“双子星”之一，综合排名一直在全国第四位。而机械工程专业也是该学校的重点专业，2020年排名中国第三，同样也被评为A+学科。华中科技大学华中科技大学华中科技大学在武汉市，也是一所综合实力十分强大的学校。2020年华中科技大学机械工程专业排名全国第四，同样也是被评为A+学科。这四所就是机械工程的“四大天王”，当然除了这四所大学，还有一些大学机械工程专业也是很不错的，像北京理工大学、天津大学、大连理工大学、浙江大学和西安交通大学等，这些大学学科专业评分都是A级。西安交通大学值得一提的是，之前一直是“机械五虎”中的西安交通大学排名有些退步，虽然实力还是很强，但已经没有了昔日的辉煌，与另外“四大天王”实力差距越来越大。中国机械工程专业排名Top50以下就是中国机械工程专业排名前50的大学，快来看看有没有你的学校吧！中国大学机械工程专业排名（一）中国大学机械工程专业排名（二）你觉得还有哪些大学机械工程专业不错呢？欢迎留言！
其口虽言2020年热度最高的5大专业！但却不适合一般人报考，原因很简单
hello，大家好。我是小章。今天给大家带来2020年热度最高的5大专业！但却不适合报考，原因很简单。因为你知道它的热度高，别人同样也知道，这样报的人就会非常多，这样专业人数饱和，所以我劝一般成绩不是特别优秀的同学不要报这些专业，虽然他们的就业前景可能非常好，但是你需要跟其他名校的学生竞争，所以难度也是不不小。一、金融学金融学主要是证券投资，信托，保险等行业进行投资理财和风险控制，一般需要学金融学，经济学，证券投资学，保险学等，可以说金融学一直都是一个非常火的专业，就业前景也非常好。它的上限高，但是也是有不少人的收入也非常低。可以说做不好也是混的非常惨。所以我劝大家如果不是特别喜欢，觉得自己能够做出不错的成就，还是不要报考。二、土木工程土木工程主要研究各类土地工程的勘测，设计，建造，保养，维修。土木工程的专业的苦只有他们自己知道，整个专业都不知道有几个女生，而且不仅是在大学，可能到以后工作岗位上也很少遇到异性，所以出了大学可能就要单身很久。毕业后的就业前景非常好，虽然也是上工地，但是在慢慢成长后能成为各类建筑施工的组织管理、技术指导及监督的人才。三、国际经济与贸易国际经济与贸易主要是研究国际经济，国际贸易等方面。熟悉国际贸易规则，法律与惯例以及中国对外贸易的政策法规。这个专业同时对外语水平有一定的要求，毕业之后的前景也非常好。可以直接到政府从事外贸管理工作或者是去企业从事一些外贸，经济，市场营销等工作。如果家里有这样的公司，也是可以报考这个专业，回家继承家业。四、机械设计制造及其自动化这个专业和土木工程一样，也是属于女生非常少的专业，基本上一个学院都不会有几个女生。这个专业主要是研究各种工业机械装备及机电产品的设计，制造，运行控制，来实现工程机械自动运行的功能。在很多工厂都能有非常好的职位，可以从事现代化企业的管理工作。五、会计学会计学大家一般也都比较了解，不仅本科有会计专业，专科也有会计专业，也是学校好就吃香，毕业之后是从事会计师、在事业单位工作，从事一些和金融有关的工作，优秀的会计师很轻松，每个月只需要月底几天去公司结算。但这确实个别少数，很多会计从早忙到晚也挣不了多少。这些热门的专业都非常好，但是相对来说竞争压力非常大。但是有前进的动力，不会自己的人生一眼望到边，适合一些有冲劲的年轻人。所以大家还是根据自己的情况来慎重选择。感谢大家的观看，欢迎大家关注我了解教育资讯。
棒球队国内这两所大学“很低调”，专业实力很强，毕业高薪稳定
我国名气大的学校不少，这些学校的培养人才，几乎占据了大部分就业市场，这些大学是非常有名的，实力都是很强，下面我们来看看国内这两所大学“很低调”，专业实力很强，毕业高薪稳定。石家庄铁道大学石家庄铁道大学，听名字就知道这是一所以“铁道”类专业为主的大学，可能知道这所大学的人比较少，但是这所大学是河北省人民政府与教育部、国家国防科工局、国家铁路局四方共同建设的大学，也是河北省重点大学。入选中西部高校基础能力建设工程，入选教育部“卓越工程师教育培养计划”。石家庄铁道大学在2016年的时候，被河北省列入重点培育的一流大学以及一流学科的大学。该校国家级精品课程两个分别是工程机械专业和隧道工程专业，这所大学培养的是专业技术人员和工程高级管理人员，这几年是为国家输送了很多高端人才，就业率一直维持在96左右，也是理所当然的铁路工程类专业就业率几乎为100%，国有企业占70%以上，，毕业生很受欢迎，很多公司都在争先恐后。中北大学中北大学知道的人不多，应该有很多人知道中南大学，中北大学位于山西省，中北大学是山西省人民政府和中国国家工业和信息化部共同建设的综合性教育研究型大学，这所学校虽然低调，但有“军工泰斗”“人民工兵第一校”的名称，入选中西部大学基础能力建设项目的高校，以卓越的工程师教育计划为重点建设的大学，中国航天核心学院属于国家二级保密机构。以上就是“国内这两所大学“很低调”，专业实力很强，毕业高薪稳定”，大家对此怎么看？欢迎大家在评论区积极的留言，小编会第一时间回复的！
彭蒙机械类专业20强 竟然有一所四非院校
浙江大学机械与能源工程学院浙江大学机械与能源工程学院，由机械工程学系、能源工程学系和工程力学系组成。2007年1月，工程力学系整体划入航空航天学院。动力工程及工程热物理、机械工程2个一级学科为国家一级重点学科。学院拥有机械工程、动力机械及工程热物理2个博士后流动站，动力工程及工程热物理、机械工程2个一级学科博士授予点及其所属12个二级学科博士授予点，设有5个本科专业。现任院长是国际著名的燃烧专家，工程院院士岑可法教授。西安交通大学机械工程学院机械工程学院是交通大学历史最悠久，实力最雄厚的学院之一。学院有两个国家级重点学科，特别在MEMS、网络化诊断、光电检测等方面在国内有较大影响，总体学术水平属于全国领先水平。在全国学科评估名列第2。著名科学家钱学森是该院最有成就的校友之一。学院现有4个系：工业设计系、机械工程及自动化系、机械电子工程系、仪器科学与技术系。15个研究所和4个教学科研中心，1个机械基础教学中心，1个教学实验中心以及1个工程训练中心。设有机械工程、仪器科学与技术两个一级学科博士学位授权点（6个博士点和7个s硕士点），机械工程、仪器科学与技术两个博士后科研流动站。上海交通大学机械与动力工程学院机械与动力工程学院上溯于1913年上海工业专门学校设立的电气机械科，是上海交通大学历史最悠久的院系之一。今天已发展到拥有机械工程及自动化、动力与能源工程、工业工程与管理三个系及一个二级学院核科学与工程学院；机械工程、动力工程与工程热物理2个国家一级重点学科及核科学与工程国家一级学科，3个博士后流动站，3个一级学科授权博士点、14个二级学科授权博士点、13个授权硕士点和7个工程硕士学位授予点、5个本科专业。学院拥有机械系统与振动国家重点实验室、汽车电子控制技术国家工程实验室、燃煤污染物减排国家工程实验室（上海）、振动冲击噪声国防重点学科实验室、动力机械与工程、太阳能发电及制冷、复杂薄板结构数字化制造、网络制造与企业信息化、核电工程技术9个国家及省部级重点（工程）实验室和工程中心。华中科技大学机械科学与工程学院始建于1953年，前身系华中工学院机械工程系，由原武汉大学、湖南大学、南昌大学、广西大学的机械系全部合并组成；1988年，更名为华中理工大学机械工程一系；1993年，更名为华中理工大学机械科学与工程学院；2000年，合校之后更为现名。学院拥有1个博士后流动站、6个博士点和10个硕士点；国家一级重点学科1个，国家二级重点学科4个。哈尔滨工业大学机电工程学院哈尔滨工业大学机电工程学院有7个系和4个研究所（中心），共 11个教学科研单位，设本科专业5个，并设有国家“ 863 ”智能机器人网点开放实验室、国家“ 863 ”CIMS培训中心、国家工科机械基础教学基地、 日本 SMC 哈工大气动技术中心。。该专业是全国首批硕士点（1981）和博士点（1986）学科、首批（1987）博士后流动站、首批（1998）一级学科博士学位授权点单位。2007年被评为国家一级重点学科，现拥有机械制造及其自动化（国家首批二级重点学科，1988）、机械电子工程（国家二级重点学科，2001）、机械设计及理论（国防重点学科，2002）、工业工程（国防紧缺专业）、精密与微纳制造（国防紧缺学科）、车辆工程等6个二级学科专业。清华大学机械工程学院清华大学机械工程学院渊源于1932年成立的清华大学工学院“机械工程学系”。目前包含“机械工程系”、“精密仪器系”、“热能工程系”、“汽车工程系”、“工业工程系”以及“基础工业训练中心”6个部门。学院拥有光学工程、机械工程、仪器科学与技术、动力工程及工程热物理、管理科学与工程、材料科学与工程等6个国家一级学科，包含材料加工工程、光学工程、精密仪器及机械、机械设计及理论、机械制造及其自动化、车辆工程、工程热物理、热能工程、动力机械及工程、流体机械及工程、管理科学与工程等11个国家二级学科；以及机械工程、光学工程、仪器科学与技术、材料科学与工程、动力工程及工程热物理、车辆工程、动力机械及工程、管理科学与工程等8个博士后流动站。拥有“摩擦学”、“精密测试技术及仪器”“电力系统及发电设备控制和仿真”、“水沙科学与水利水电工程”、“汽车安全与节能”等 5个国家重点实验室，以及国家工程实验室、国家工程研究中心、国防重点实验室及教育部重点实验室共9个。学院积极推动多学科交叉融合和相互渗透，融工程和管理于一体，形成了“能源装备的设计与制造技术”、“微纳制造与微系统技术”、“新能源汽车的先进设计与制造技术”、“成形制造模拟仿真创新”等学院四大集成创新平台，具有鲜明的大机械学科特色。重庆大学机械工程学院重庆大学机械工程学院最早的机械专业始建于1935年，是重庆大学历史最悠久、规模最大、教学科研实力最为雄厚的学院之一，是重庆大学 “211工程”重点建设学科和“985工程”创新平台重点建设的研究基地，在2013年教育部第三轮学科评估中机械工程学科排名第8，是重庆大学唯一进入前10%的学科。现有机械工程国家一级重点学科1个、博士后流动站1个、一级学科博士点2个、二级学科博士点5个，硕士学位授权点7个；有机械设计制造系、机械电子工程系、工业工程系、机械基础系等4个系，7个研究所；开设机械设计制造及其自动化、机械电子工程、工业工程三个本科专业。北京理工大学机械与车辆学院北京理工大学机械与车辆学院是中国知名的机械类专业学院，综合实力处于中国国内同类高校前列，为中国国民经济和国防工业培养了大批杰出人才。学院从1943年延安自然科学院的机械工程系发展而来，本着为国家培养工业建设的专门人才为主要培养目标，1948年机械系作为华北大学工学院一员迁入北京，1955年开始招收研究生，1998年获得中国首批一级学科博士学位授予权。培养了我国第二代坦克总设计师方慰先高级工程师、155自行火炮总设计师苏哲子院士、雄狮坦克总设计师毛明研究员，第十二至十四届中共中央委员阮崇武，第十六届中共中央委员、第十届全国政协常委张俊九、中华全国总工会副主席焦开河、北京市副市长范伯元、重庆长安汽车股份有限公司总裁朱华荣、总装备部副部长邱明、中国兵器工业集团军用动力首席科学家王增全等杰出人才。经过半个多世纪的发展壮大，2002年车辆与交通工程学院、机械工程及自动化学院、校附属工程合并为现在的机械与车辆学院，至今已有车辆工程系、热能与动力工程系、制造工程系、机电科学基础部、工程训练中心、机电基础实验教学中心、学院办公室七个系级单位。学院拥有机械工程、动力工程及工程热物理两个一级学科，机械工程、动力机械及工程两个国家级重点学科点，研究生培养质量不断提升，近年来研究生获上银、北京市优博等5篇。学院现有车辆工程、装甲车辆工程、能源与动力工程、机械工程、工业工程5个本科专业，1个机械工程全英文教育专业。其中，装甲车辆工程、车辆工程、机械工程专业为国家级特色本科专业，车辆工程、能源与动力工程专业为工信部重点专业，工业工程专业为国防紧缺本科专业，装甲车辆工程同时还为国防重点本科专业。此外，装甲车辆工程、车辆工程、机械工程、能源与动力工程专业为教育部卓越工程师培养计划专业，车辆工程、机械工程专业并于2014年通过了中国工程教育专业认证。吉林大学机械科学与工程学院吉林大学机械科学与工程学院的前身是始建于1955年的长春汽车拖拉机学院的机械系，是由上海交通大学、华中工学院、山东工学院等院校的相关专业组合而成，后更名为吉林工业大学机械系。随着国家教育体制改革、院校合并及专业调整，分别在1997年和2000年先后与吉林工业大学的工程机械系、力学系以及长春科技大学、吉林大学、长春邮电学院的相关专业合并，于2000年组成了现在的吉林大学机械科学与工程学院。学院下设机械制造及自动化系、机械设计及自动化系、机械电子工程系、力学系、工业工程系等五个系和工程与计算机图学教研室、机械原理与设计教研室等两个基础课教研室，并建立了吉林大学国家工科机械基础课程教学基地、吉林大学工程装备实验中心。学院具有机械制造及自动化、机械设计及理论、机械电子工程、固体力学、工程力学、生物医学工程、工业工程等七个硕士点；机械制造及自动化、机械设计及理论、机械电子工程、固体力学、工业工程等五个博士点；机械工程、力学两个博士后里流动站；机械工程一级学科具有博士授予权，是“九·五”及“十·五”期间国家“211工程”重点建设学科和“985工程”建设学科。南京航空航天大学机电学院机电学院现设4个系：设计工程系、机械制造及其自动化系、机械电子工程系、航空宇航制造工程系。学院建有江苏省机械工程教学实验中心、江苏省数字化设计制造工程技术中心、部级特种加工开放研究实验室、部级CAD/CAM开放研究实验室、院先进制造技术中心实验室和各专业、学科方向上的研究所、研究中心和实验室。机电学院是国内第一批经国务院批准设有博士学位授予权学科单位，机械设计及理论、机械制造及其自动化、机械电子工程、航空宇航制造工程、微机电系统与微细制造、制造信息化技术均具有博士学位和硕士学位授予权，设计学学科具有硕士学位授予权，其中机械制造及其自动化学科为国家级重点学科；机械制造及其自动化和航空宇航制造工程两个学科设有长江学者计划特聘教授岗位；由机电学院相关学科交叉构成的先进制造技术学科为江苏省重中之重学科；设有机械工程博士后流动站和航空宇航科学与技术博士后流动站。北京航空航天大学机械工程及自动化学院学院历史可追溯到1952年北航建校时创建的飞机工艺、发动机工艺专业教研室，1978年后建立了制造工程系和机电工程系，1998年4月28日，制造工程系和机电工程系合并，组建成立了机械工程及自动化学院，是北京航空航天大学最具实力的学院之一。学院学科覆盖了5个一级学科，分别是，机械工程、航空宇航科学与技术和材料科学与工程3个国家重点一级学科，船舶与海洋工程、设计学2个一级学科。下设有机械制造及其自动化、机械电子工程、机械设计及理论、工业与制造系统工程、航空宇航制造工程、材料加工工程、工业设计（研究方向）等7个二级学科。学院设有机械工程及自动化、工业设计等2个本科专业。天津大学机械工程学院机械工程学院成立于1997年，是天津大学最具实力的学院之一。学院下设机械工程、力学、动力工程及工程热物理3个一级博士点学科和博士后流动站，含14个二级博士点、17个硕士点、4个工程硕士点，以及机械设计制造及其自动化、工程力学、能源与动力工程、工业设计4个本科生专业。其中，机械设计及理论、动力机械及工程、流体力学为国家重点学科，一般力学与力学基础为国家重点（培育）学科，机械制造及其自动化、固体力学、工程热物理为天津市重点学科。学院建有国家工科机械基础课程教学基地、国家工科力学基础课程教学基地，以及机械工程、力学、能源与动力工程3个国家级实验教学示范中心。此外，学院建有内燃机燃烧学国家重点实验室、机构理论与装备设计教育部重点实验室、中低温热能高效利用教育部重点实验室、先进陶瓷与加工技术教育部重点实验室（与材料科学与工程学院共建）、天津市装备设计与制造重点实验室、天津市现代工程力学重点实验室、天津市非线性动力学与混沌控制重点实验室、科技部地热研究培训中心等国家级和省部级科研基地，以及内燃动力工程学科创新引智基地和复杂装备机构理论与设计技术创新引智基地。湖南大学机械与运载工程学院机械与运载工程学院的前身为1908年兴办的机械科，是湖南大学历史最悠久的院系之一。学院现设有机械工程、力学、动力工程、工业工程4个一级学科，8个二级学科博士点、13个硕士点、4个专业硕士点；机械工程、力学拥有一级学科博士学位授予权和博士后流动站；机械工程学科是一级学科国家重点学科；建有国家高效磨削工程技术研究中心、汽车车身先进设计制造国家重点实验室等2个国家级科研机构，以及特种装备先进设计与仿真教育部重点实验室、汽车电子控制教育部工程技术研究中心、湖南省汽车模具工程技术研究中心、智能激光制造湖南省重点实验室等4个省部级科研基地；获批国家自然科学基金委创新群体项目。大连理工大学机械工程学院大连理工大学机械工程学院成立于1999年，由原机械工程系、模具研究所和工程训练中心整合而成。机械工程系成立于1949年，是我校最早设立的8个系之一。2010年，机械工程学院、材料科学与工程学院和能源与动力学院共同组建机械工程与材料能源学部。学院设有2个博士后科研流动站（机械工程、仪器科学与技术），2个一级学科博士点（机械工程、仪器学科与技术），8个二级学科博士点（机械制造及其自动化、机械设计及理论、机械电子工程、车辆工程、微机电工程、工业工程、精密仪器及机械、测试计量技术及仪器），9个硕士点学科（机械制造及其自动化、机械设计及理论、机械电子工程、车辆工程、微机电工程、工业工程、模式识别与智能系统、精密仪器及机械、测试计量技术及仪器），2个大学本科专业[机械设计制造及其自动化（含日语强化、国际班）、测控技术与仪器]。同济大学机械与能源工程学院同济大学机械与能源工程学院来源于同济医工学堂时期的机电科（1912年6月）。1987年11月，机械工程学院正式成立。2012年3月，学院更名为机械与能源工程学院，学院下设机械电子工程研究所、机械设计及理论研究所、现代制造技术研究所、制冷与低温工程研究所、暖通空调研究所、燃气工程研究所、热能与环境工程研究所及工业工程研究所等八个研究所，专业基础教育部和机械工程综合实验中心，先进城市能源及建筑环境控制与安全综合实验中心。另有中国工程机械学会，工程机械研究院，《中国工程机械学报》编辑部，建设部同济大学环卫机械研究所，建设部同济大学中法煤气培训中心，上海建设机器人工程技术研究中心。机械与能源工程学院设有机械工程一级学科博士点、机械工程博士后流动站、供热供燃气通风与空调工程博士后流动站以及机械设计及理论、机械电子工程、机械制造及其自动化、热能工程、供热供燃气通风及空调工程等 5个博士点和相关 8个硕士点。已形成机、电、液和信息技术一体化发展的以及面向能源利用和新能源开发的学科特色，培养了一大批机械设计制造、热能及暖通制冷技术的开发、应用研究、运行管理和经营销售高级人才。燕山大学机械工程学院燕山大学机械工程学院是中国顶尖的研究型学院，在人才培养、科学研究、成果转化和学术交流等方面，始终保持领先地位 。燕山大学机械工程学院源于1920年成立的哈尔滨中俄工业学校电气机械工程系。燕山大学机械工程学院前身是哈尔滨工业大学富拉尔基重型机械学院重型机械系，成立于1958年，当时设有轧钢机器及工艺、锻压机器及工艺、冶金设备和机械制造工艺及设备4个本科专业。1985年东北重型机械学院在秦皇岛创建分校（燕山大学），南北两校分设机械一系、机械二系和冶金机械系、机械系。1997年南北两校合并，正式更名为燕山大学，同时南北两校四系合一，成立机械工程学院。机械工程学院以重型机械及装备为特色，以机械设计及理论、机械电子工程、机械制造及其自动化、材料加工工程等重点学科为基础，在国内具有重要的学术地位。学院拥有机械工程和材料科学与工程2个博士学位授权一级学科，2个博士后流动站，6个博士学位授权二级学科，2个工程硕士授权领域。机械工程一级学科为国家重点学科，含有机械设计及理论、机械电子工程、机械制造及其自动化三个二级学科国家重点学科。材料加工工程为国防重点学科和河北省重点学科 。西北工业大学机电学院2002年，学校实行校院系三级管理体制改革，将原飞行器制造工程系与原机械系合并成立了机电工程学院，2003年更名为机电学院。学院设有飞行器制造工程、机械设计制造及自动化、车辆工程、工业设计、产品设计、工业工程、机械电子工程、微机电系统工程、机械工程（国际班）等9个本科专业。其中，国家特色专业1个、卓越工程师培养试点专业2个、国家新兴战略产业相关专业1个、创新型国家发展战略重点专业1个、国防重点建设专业2个、陕西省名牌专业3个。现有国家级精品课程7门（含2门网络精品课程），陕西省精品课程9门，形成了“国家精品课程”群。目前，学院有5个专业系，分别是航空宇航制造工程系、机械工程及自动化系、微系统工程系、工业工程系、工业设计系；有机械基础等3个实验教学中心；有2个国家级机械基础课程教学基地；此外，还建有机械设计、舞蹈机器人、微/纳米“小精灵”等8个面向全校开放的大学生科技创新基地。合肥工业大学机械工程学院机械工程学院目前有4个本科专业：机械设计制造及其自动化、工业工程、过程装备与控制工程、飞行器制造工程；7个硕士学位授权点：机械设计及理论、机械制造及其自动化、机械电子工程、流体机械及工程、工业工程、环保装备及环境监测；2个工程硕士授权点：机械工程、工业工程；3个高校教师系列硕士学位授权点：机械设计及理论、机械制造及其自动化、机械电子工程。1个国家级重点学科：机械设计及理论；1个博士后科研流动站：机械工程；1个一级学科博士点：机械工程；5个博士学位授权点：机械设计及理论、机械制造及其自动化、机械电子工程、工业工程、环保装备及环境监测工程，4个省级重点学科：机械工程（A类）、机械设计及理论、机械制造及其自动化、机械电子工程；2个国家级实验教学示范中心：机械工程实验教学示范中心、现在汽车制造技术实验教学示范中心；1个国家级科研基地：汽车技术与装备国家地方联合工程研究中心；5个省级重点实验室：安徽省数字化设计与制造重点实验室、机械工业绿色设计与制造重点实验室，安徽省工业车辆重点实验室（共建）、安徽省汽车NVH与可靠性重点实验室（共建）、安徽省低温与制冷重点实验室（共建）；7个省级工程研究中心：安徽省汽车技术与装备工程中心、安徽省汽车自动化装备工程（技术）研究中心、安徽省汽车VNH工程技术研究中心、安徽省锻压数控工程（技术）研究中心（共建）、安徽省冶金精整成套装备工程技术研究中心（共建）、安徽省水处理机械工程技术研究中心（共建）、安徽省粉末冶金工程技术研究中心。学院的大部分学科专业已有60年的历史，也有部分是新兴学科专业。西南交通大学 机械工程学院机械工程学院是西南交通大学历史最为悠久的学院之一，其前身为唐山路矿学堂机械科，始建于1919年。学院现有本科生4900余人，涉及7个本科专业，其中车辆工程、机械设计制造及其自动化为国家级特色专业；建筑环境与能源应用工程和能源与动力工程为四川省品牌特色专业。学院建有国家级机械基础实验教学示范中心、国家工科机械基础课程教学基地、四川省机械类本科专业人才培养基地；拥有国家精品课程、精品视频公开课程、资源共享课程6门、省级精品课程8门，MOOCs课程8门。拥有机械工程博士后科研流动站和机械工程一级学科博士点，7个二级学科博士点。现有各类研究生904人，学院所属部分研究所为牵引动力国家重点实验室、材料先进技术教育部重点实验室的重要组成部分，建有先进驱动节能技术、摩擦学及表面工程、绿色人居工程与建筑节能等6个教育部工程研究中心和省级重点实验室。学院的主要研究领域包括：摩擦学及表面工程、车辆及城市轨道装备技术、起重运输与物流装备、机械电子工程、先进制造、暖通及工业空气动力学、能源汽车与创新设计、机器人及机构学、工业工程等。近几年共承担了包括国际合作、国家基础研究计划、国防、国家自然科学基金、铁道部研发计划项目等在内的国家及省部级项目500余项。武汉理工大学 机电工程学院机电工程学院位于武汉理工大学马房山校区，机械工程是武汉理工大学优势学科之一，拥有一级学科博士学位授予权（含机械制造及其自动化、机械电子工程、机械设计及理论、工业工程4个二级学科博士点），并设有博士后科研工作流动站；拥有机械工程（含机械制造及其自动化、机械电子工程、机械设计及理论、工业工程4个二级学科方向）和仪器科学与技术2个一级学科硕士点；机械制造及其自动化为国家级重点学科，机械设计及理论为部级重点学科，机械制造及其自动化为湖北省特色学科，机械工程、仪器科学与技术为湖北省一级重点学科。学院拥有数字制造湖北省重点实验室、武汉理工大学-伯明翰大学智能机械联合重点实验室、国家级实验教学示范中心、国家级工程实践教育中心等科研与教学基地，特种机械装备与物流技术是“十五”“211”工程建设项目，高性能机械装备的数字化动态监测技术是“十一五”“211”工程建设项目。
维也纳香港科技大学机械工程硕士录取一枚的工作情况怎样？-美英港新
香港科技大学机械工程硕士录取一枚的工作情况怎样？先来看看简单的工作情况介绍~不过介绍工作情况之前，先要详情出，毕业后是留在香港工作还是回大陆工作，但是小编个人觉得回大陆工作的机会更多！而且还会涉及新能源等新兴产业！从行业发展看，数控机床、工程机械、发电设备、印刷机械等专业的前景都值得看好。除了传统的机械行业之外，新兴的半导体、电子产业以及能源类公司（比如采矿、石油）也都提供有机械工程相关的就业机会。而且大陆目前有太多太多的大型工业集团以及重工业集团需要这样的高端人才！简单来说就是在企业、科研院所、高等院校、高级技术公司从事各种机电产品及机电自动控制系统设备的维护、保养、研究、设计、开发、制造等工作，岗位有机械工程师、结构工程师、电气工程师等。所以说工作不用愁，以下将介绍香港科技大学机械工程硕士录取一枚案例。学生背景学生姓名C同学本科学校东南大学本科专业能源与动力工程录取学校香港科技大学录取专业机械工程硕士硬性背景东南大学 能源与动力工程专业 均分80-85 托福97软性背景-香港科技大学机械工程硕士录取通知书美英港新香港科技大学机械工程硕士香港科技大学机械工程硕士申请要求学制1年，学费140,000港币，9月开学；拥有机械工程，制造工程，工程管理，材料科学与工程，电气与电子工程，土木工程，环境工程或相关领域的二等荣誉学士学位；雅思6.0（单项不低于5.5）托福80。香港科技大学机械工程硕士培养目标机械工程理学硕士（MSc）项目为应届毕业生，应用型科学家和工程师提供了一个极好的机会，可以在广泛的机械工程学科进行深入研究，这对于在香港和内地的工业发展至关重要 。该计划旨在让广泛背景的学生受益，使他们能够获得新兴机械工程领域的先进最新技术知识，从而提高他们在设计，材料选择和技术方面的技能和知识，制造各种电气，机械和热系统及其部件，以及电子封装和材料技术。以上信息出自美英港新教育成功案例库原文链接http://www.hksg.org/offer_471
大富翁学机械专业的朋友，你们知道出路在哪吗？
机械专业是一个比较古老的专业，行情比较稳定，就业工作岗位最多，但是就一点不好，工资太低，跟现在兴起的IT行业和建筑行业没有可比性。干机械的拿着两三千的工资，而做互联网的却拿着一万左右的工资，现在房价炒上天了快，假如单凭那点工资根本无法生存，但是机械行业会一直存在下去的。机械无处不在，无论在哪个行业都会得到机械，例如建筑用的建筑工具，计算机行业用的芯片形状等等不都存在着机械的影子吗。其实机械专业的出路还是很多的，只是相对来说工作环境和成长会比较的艰苦！我自己是学机械的，家里人也有从事机械行业，所以对于机械行业也有一些了解。机械专业在很多领域内都有涉及，军事，航天航空，船舶，汽车，电气，模具设计，工程机械，重工，高新技术，自动化，智能化，等等。很多行业都跟机械有关。就我大学自己班级的就业情况来看，三十多人，除了考研考公的，很大一部分从事的都是机械相关行业，两个学霸去了山东航空，一个东北哥们儿去了苏宁易购，大概七八个做了模具设计，十几个签了民营机械公司，一个工作大概一年后回家经营自家珠宝店，一个从事工程造价行业，班上的几个女生一个考上研，剩下的一个做了婚庆行业，一个回老家当公务员。我所了解到的，就是这么个就业情况！再综合毕业前学院给我们看的就业调查，当时还被机械类专业高达99%的就业率吓一跳，看过之后才发现，原来就业真的是一个专业各行各业的都有。甚至连回家卖海鲜都被算是就业，也是服了学校的统计了！也只能说是八仙过海各显神通了！大学期间有幸认识了很多的本学院的研究生学长，都是机械专业的，经常一起喝酒，顺带的也跟学院的几位教授喝了几次，有两个研究生毕业后已经考上了博士，一个复旦一个厦大，喝酒的时候也听他们讨论过机械行业的现状，纯机械行业现在的形势是渐渐在衰落，生产和设计研发现在基本的走向是自动化和智能化，一个教授讲述了他的前半生，九几年大学毕业，进工厂干了五年，天天呆车间，每一道工序自己都亲手操作过，获得了工程师职称后，又干了两年，期间开始在其他公司挂虚职，做顾问，又获得了高级工程师的职称，就慢慢开始回学校任教，自己也开始接项目，后来就专心在学校任教和做项目研发，在外面好几个公司挂有顾问的虚职，一个公司每年两三万，如果公司的设备没出问题基本不用担心，在校任教了五六年后，评选了副教授，又过两三年就评上了教授，开始带研究生，每年都带着研究生一起做项目，记得在大二时候有些教授也会叫自己带班的本科生到实验室帮忙，美其名曰项目实习，虽然是苦力居多。如果想要在机械行业发展，从事设计生产的自动化方面最好下点功夫，大型机械或者重工类也一样，现在机械类只要涉及到设计的，你就必须连生产也要懂，基本的加工过程也必须清楚！我父亲在广州从事了十几年的机械行业，在一家民营的小型机械公司生产工业用冷却风机，现在月薪在4500-6000浮动，私人公司受订单影响比较大，我是在厦门念的大学，本科毕业那会儿，我们班上的，就业月薪基本都是3500-5500，实习期3000-3500，有些公司承诺转正后不低于5000。问过毕业的研究生学长，硕士就业在厦门基本在5000-7000。最后，我还是想说，就业看的是个人能力，而不再是以前的所谓专业对口，你有哪方面的能力你就从事哪方面的工作，这是最好的！各行业有个行业标准，各行业有个行业的规矩，只要我们努力一定能行的。
驺忌这5家公司，凭什么能上“科创Q板”？
昨天，因为个（ling）人（）兴（yao）趣（qiu），我专门写了一篇《一文看懂上海科创Q板、E板、N板资本市场》，指出一条科创企业上市路径，也就是可通过上海股交中心作为跳板，被推荐到上交所科创板。在上股交的官网上，科创Q板（即上海股交中心Q板科创助力层）上只有5家企业，那么这5家企业有什么特点，能够被上股交推荐到科创板呢？科创Q板上的5家企业从名字上看，除了东方童是股份有限公司外，其他4家都还是有限责任公司。注册资本都很小，东方童仅778万人民币，注册资本最高的算话智能是2个亿。科创Q板开板时间不长。科创板是2019年6月13日开板的，才过半个月，即2019年12月12日，上股交就发布消息，提出有开设科创Q板的打算，目的是“帮助企业精准对接上交所科创板，利用上海股交中心的综合金融服务优势，加速推动企业在上交所科创板上市。”至于为什么是放在Q板，而不是更高端的E板、N板，就是为了最大限度吸引优质企业，要不然，上股交毕竟是区域性的股权交易市场，你门槛还调高，凭什么吸引人？算话智能是第一家申请科创Q板的公司，于2020年2月17日提交申请，并于2020年2月27日上线展示。随后，6月，嘉仕久和东方童上线，8月，茂晟康慧上线，9月，上海固智上线。由此可以看出几个风险：科创Q板尚未真正成功推荐公司到上交所科创板，原因有多方面的，主要是开板时间太短，最早一家也就今年2月上线，最新的一家是今年9月。这些公司的规模都很小，即使要冲击科创板，也不是今年就能做到的。科创Q板的效果到底怎么样，可能要3年以上才能见效。上股交毕竟是四板市场，属于区域性股权交易中心，体量甚至不能和新三板相比。再说几个优势：上股交是上交所的参股子公司。和其他死气沉沉的四板市场不同，上股交有实际的融资功能，截至2019年12月10日，挂牌企业融资满足率接近100%，平均每家挂牌企业融资1664.48万元，营业收入平均增幅达到647%，高于全国所有同类市场。（挂牌企业仅指E板、N板，Q板的叫“上线展示企业”）做大后可转板其他市场，截至2019年12月10日，E板共有21家转新三板，Q板企有53家转新三板，还有百余家挂牌企业进入pre-IPO辅导期或被上市公司收购或投资。作为比较优质的四板市场，上股交的展示、挂牌成本和门槛很低，有志于上市的科创企业，不妨选它做“辅导班”。算话智能（2月上线展示）公司业务：公司成立于2014年，总部位于上海，主营业务是利用大数据技术来实现信贷风控。比如早期，可以识别借款人的风险；中期，借款人在申请的时候，可以识别信息伪装；借款之后，提供监控功能。这种功能在信贷、保险领域得到广泛应用。管理团队：蒋庆军是实控人，72年生，北大统计硕士兼研究生导师，做大数据倒是合适。工作经历也一直在信用安全领域，是国内公民个人信用报告的个人版和专业版的设计人。董监高的基本年龄也都48-60岁。员工44人，61%是技术，25%是产品运营。这个结构符合“科创”特点。核心技术：这是公司能不能进入科创Q板的关键。该公司被认定为上海市高新技术企业，拥有计算机软件著作权20项，注册商标15项，但没有看到专利。拥有2019年上海市软件和信息技术服务业高成长百家企业、2017毕马威中国领先金融科技企业50强等荣誉，公司有自主研发的建模技术、跨机构数据交叉技术，能利用网页、APP、小程序捕捉“蛛丝马迹”。嘉仕久（6月上线展示）公司业务：公司注册资本1000万人民币，主营业务为汽车转向节的生产加工销售，个人认为不是特别高端和有技术含量的产品，但公司未披露财报，也无法深究。管理团队：祁斌占90%，祁丹怡占10%，祁斌59年出生，海南大学国贸大专学历，工程师，00年就创办了嘉仕久。祁丹怡，84年生，哈工大工商管理本科，担任监事，两人是父女关系。CTO马志斌牛一些，74年生，美国休斯顿大学计算机硕士，高级软件工程师。员工220人，80%是生产人员，研发人员仅12人。高中以下学历占90%，硕士及以上仅1人。核心技术：公司为上海市高新技术企业、上海市科技型中小企业。公司拥有1项发明专利和24项实用新型。文件中提到“与同行相比，公司具备自行设计和制造数控专用设备的能力”，也就是说，并非小散乱弱的小作坊，公司的工艺能够只用26天就从产品图做出小样，一般情况下需2个月，所以公司之所以能被推荐到科创Q板，是因为它属于是用科技改造传统制造业，提升技术含量的类型。东方童（6月上线展示）公司业务：科创Q板上唯一一家股份有限公司，2004年成立，注册资本778万元，从事少儿琴棋书画舞培训。商业模式就是特许经营加盟连锁，但有一样勉强和科创沾边，即“学支宝APP”，也就是网课。管理团队：公司一共9名自然人股东，其中，黄芳占股83.70%为实控人。77年生，硕士，任职经历只有东方童相关的记录。团队年龄跨度不小，最小的董事是93年的，为公司财务总监，另外两名董事则50多岁了。公司员工41人，督导运营人员10名，其次网络推广人员5名。核心技术：公司拥有著作权15项，多为课程内容；计算机软件著作权8项，都是加盟店的信息管理系统、学生档案系统、网课系统等，并非硬科技。上线展示说明书中大篇幅介绍了网课APP的创新模式，但和科创板的定位相去甚远。茂晟康慧（8月上线展示）公司业务：成立于2015年，注册资本1500万元，从事高端仿制药的CDMO（合同研发生产组织）业务，下游客户是国内的药物生产企业，主要从事化学、生物药的原料药、关键中间体新工艺研发以及药物创新，主要产品包括艾日布林A、B、C片段（用于治疗癌症）、罗氏酯（艾日布林B片段的原料）、二碘等。管理团队：祁斌占50%，祁丹怡占30%，祁丹怡的丈夫俞斐占20%，其实这家公司和嘉仕久是同一个老板。俞斐出生于82年，澳洲西悉尼大学工商管理本科，之前是嘉仕久的副董事长，现在是这家公司的总经理。员工26人，研发人员18人，硕士及以上学历8人，3位核心技术人员中有2位博士，1位硕士。核心技术：公司研发投入占营业收入45%，目前拥有1项发明专利，6项外观设计，正在申请13项发明专利。2019年公司营业收入1174万元，但净利润-103万元。上海固智（9月上线展示）公司业务：注册资本3000万元，成立于2016年，从事汽车总装智能化领域的机器人设备制造，主要产品为随行式轮胎全自动装配、前端模块装配、前后挡及侧窗玻璃涂胶及装配、SPS物料自动分拣等，致力于汽车总装工艺的自动化建设。管理团队：孙令强占99%，77年生，青岛理工大学硕士，做了5年ABB公司的机械工程师，又7年青岛某工业设备公司副总，一直在这一行业积累。孙令强属于技术人才，自己担任CTO，同时招聘职业经理人陈亮做总经理，陈亮78年生，是他在ABB的同事。另一位占股1%的股东巫小凤，74年生，武汉理工大学工程机械硕士，现在任运营副总。公司一共45人，其中25名技术人员，占比56%。硕士及以上4人，本科16人，专科25人，从这一点来看，学历水平在科技公司中并不算高。核心技术：公司产品的技术含量较高，要用到机器人、高精度3D视觉定位等综合技术，业内仅ABB等少量国际厂商掌握，公司现在已经得到上汽大众、吉利、广汽丰田等业内头部客户认可。公司有5项实用新型专利，2项软件著作权，暂无发明专利。总结从技术上看，科创Q板的5家公司，有4家均有明显的核心技术优势，虽然不一定取得专利。从商业上看，这些技术都有得到下游客户的初步认可，比如医药、整车制造等行业，都需要供应商认证的过程，能进入下游客户的供应链，是一种实力体现。从团队上看，这4家公司的团队都有明显的科研背景，并以研发人员为最大构成。
而口阚然“大基建”风口研究之：工程机械后装市场，破碎锤龙头艾迪精密
来源：市值风云原标题：风景这边独好！“大基建”风口研究之：工程机械后装市场，破碎锤龙头艾迪精密 | 独立研报作者 | 加二流程编辑 | 小白在《挖掘机技术哪家强？“大基建”投资风口下，这家挖掘机油缸龙头公司股价三年涨了6倍 | 独立研报》一文中，我们认识了工程机械产业链上的挖掘机专用油缸龙头公司。今天这篇文章里，我们一起再来了解一家同样受益于“大基建”风口的工程机械属具上市公司。所谓属具，全称是“工程机械附属工作装置”，在工程机械主机上安装属具，可以扩展主机的应用领域，比如挖土的挖掘机安装上破碎锤就可以钻地了。工程机械属具主要包括破碎锤、快速连接器、夹持器、振动夯、液压剪、松土器等。今天的主角艾迪精密（603638.SH）是国内破碎锤龙头公司。一、七成收入来自破碎锤公司2003年成立于山东烟台，最早生产销售液压破碎锤，后来进入液压件领域，将业务范围拓展至液压泵、液压马达、多路控制阀等产品。公司股权集中，宋氏家族合计持有艾迪精密59.29%股权。宋飞与冯晓鸿为夫妻关系，宋宇轩为宋飞、冯晓鸿夫妇的儿子。宋飞、冯晓鸿、宋宇轩为一致行动人。目前，公司形成两个产品系列：液压破拆属具和液压件。液压破碎锤是公司最主要的液压破拆属具产品，将液压能转换成机械冲击能，实现破拆作业。艾迪精密的其他液压破拆属具产品主要包括快速连接器、液压剪、高频振动器等，销售占比很低。公司生产的液压件产品主要包括液压泵、马达、多路控制阀。最近4年，公司的破碎锤产品销售收入年化复合增长率高达65.2%，而液压件销售额年化增长率为33.73%。破碎锤收入占比从不到60%增长到71.38%。2019年，破碎锤收入10.19亿，液压件销售4.09亿。二、破碎锤：市场集中度有待提高公司破碎锤产品主要面向后装市场，下游主要为工程、冶金、农业、矿山等施工企业和工程机械售后维修市场。其中，以液压破碎锤和挖掘机配套作业最为普遍。与工程机械整机市场相比，后装市场应用范围更广，受工程机械行业周期波动影响相对较小。破碎锤的工作环境比较恶劣，磨损较快，使用寿命一般在3-5年。专注前装市场的恒立液压，油缸产品销售额与全国挖掘机新增销售量高度相关。而主要面向后装市场的艾迪精密，破碎锤产品销售收入则更多与挖掘机保有量相关。因此在挖掘机行业不景气的2014年、2015年，破碎锤销售收入并未出现大幅下滑，仅分别同比减少了2.31%、2.84%。要知道同期全国挖掘机销量可是分别下跌了19.4%、40.15%。而工程机械新周期启动的2017年，虽然艾迪精密破碎锤销售额增长了74.34%，但远不及全国挖掘机销量107.37%的增长速度。据中国工程机械工业协会挖掘机械分会统计，截至2019年底我国挖掘机市场10年保有量约为165.7万台。一方面，未来国家基建投资发力将带动挖掘机销量，扩大挖掘机保有规模。另一方面，我国破碎锤的渗透率有提升的空间。截至2016年底，国内挖掘机破碎锤配置率为20%-25%，低于成熟市场的30%-40%。劳动力成本上升、环保政策趋严爆破开采受限，有望提高挖掘机破碎锤的配置率。全球液压破碎锤主要生产商约30余家，主要分为欧美系、日系、韩系等。欧美系技术研发实力强，行业集中度高 ，品牌优势突出，产品售价高。目前形成了锐猛（Rammer）、阿特拉斯·科普柯（AtlasCopco）和蒙特贝（Montabert）三大主要品牌。欧美系液压破碎锤与挖掘机主机厂商密切合作，业务集中于欧美地区。日系液压破碎锤生产行业集中度也高，以出口为主，主要品牌包括古河（Furukawa）、NPK等。韩系液压破碎锤产业分工较细，制造、品牌、服务分离，售后服务依赖于当地经销商，小规模零部件生产商众多，以出口为主。我国液压破碎锤产业起步较晚，早先依赖进口。2005年以来，国内液压破碎锤生厂商开始掌握核心生产技术和工艺，产品迅速崛起，以高性价比抢占进口产品市场，目前占据了国内大部分市场份额。国内破碎锤行业集中度较低，有上百个品牌，大部分厂商规模小、研发实力弱。2013-2015年全国液压破碎锤销量分别为5.7、5.0、5.5万台，艾迪精密破碎锤销量分别是5225、5298、4426台，以此测算，公司市场占有率在8%-10%。参考欧美、日本液压破碎锤行业竞争格局，国内液压锤行业集中度有提高空间。公司液压破碎锤的主要竞争对手是日本古河、韩国水山重工和安徽惊天液压。三、液压件：打破进口品牌垄断全球的高端液压件几乎被博世力士乐、川崎重工等少数几家液压生产企业垄断。国内少数几家企业突破了技术壁垒，打破了进口品牌的垄断，实现了高端液压件的量产。高端液压件国产替代空间很大。目前，国内基建投资火热、挖掘机需求旺盛，而国外疫情尚未取得控制、复工生产受限，这或许将加速液压件的国产替代进程。公司液压件产品包括液压泵、行走及回转马达、多路控制阀等产品。艾迪精密在2011年进入液压件市场，利用已有的销售渠道，面向后装市场，避开当时因需求回落而竞争激烈的前装市场。从销售收入来看，在工程机械行业需求低迷的2013-2015年，艾迪精密液压件销售收入仍然保持了较高的增速，2014年、2015年销售额分别同比增长34.78%、15.05%。四、经销模式为主，海外收入缺乏成长性公司从后装市场起家，主要采用经销模式。根据招股说明书，2013-2016年，公司经销占比超过80%。直销模式下，艾迪精密面向两类客户：一是主机生产企业，二是公司所在地及周边客户。公司也在加强与主机厂商的合作，拓展前装市场。客户集中度的提高是一个侧面的反映。2013年-2016年上半年，前五大客户销售占比分别为12.97%、13.25%、19%、24.48%。到了2019年，前五大客户销售占比达到43.66%。三一重工在2015年进入艾迪精密前五大客户名单。2015年、2016年上半年艾迪精密对其销售额分别为1021万、1351万，2016年上半年已将向其供应液压件产品。海外销售额在1亿上下浮动，缺乏成长性。2019年海外收入1.3亿，而早在2013年，海外销售就已经达到1亿。公司产品主要销往韩国、沙特、巴西。其中出口韩国收入占比29%-44%，而韩国市场本身竞争激烈，其增长性可想而知。五、赊销赊购，现金流欠佳不同行业的经销模式差异挺大。有的行业对经销商采取先款后货，拿到钱才发货，账上一堆预收款项，被充裕现金流滋养的日子不要太舒服。而有的行业，对经销商还要进行赊销：我借钱给你买货，货你先拿走，钱慢慢还。艾迪精密属于后面一种。截至2020年一季度末，公司应收账款3.18亿，应收款项融资0.61亿。在最近5年，应收票据、应收账款、应收款项融资占营业收入比例从15.46%上升到19.42%，进一步侵蚀现金流。公司预收款项很少，直到2019年末才突破1000万，下游行业景气周期启动的前夜——2016年末，预收款项账面价值也仅300万。为啥跟恒立液压差距辣么大呢？这跟生产模式有关，后文我们具体分析。按账龄分析，98.6%应收账款都是一年以内的，坏账准备计提比例符合常规。应收账款周转较快，2011年以来未超过75天。最近5年，应收账款周转率整体呈加快趋势。2019年应收账款周转时间为一个半月。公司营业收入含金量不高，收现率一直不足100%，2015年以来进一步恶化。2019年公司收现率为75.21%，比2018年略有改善。公司对下游客户赊销，同时也向上游供应商赊购，占用上游的现金，这在一定程度上改善了公司现金流。2018年末、2019年末公司应付票据及应付账款账面价值分别为3.06亿、3.11亿，已超过应收票据及应收账款、应收款项融资规模。虽然现金流不佳，但公司坚持分红，累计分红1.66亿，分红率约23.52%。六、存货多，周转效率下降恒立液压直接面向主机厂，而艾迪精密主要采用经销模式面向后装市场。市场定位的不同导致生产模式的差异：恒立液压以销定产，根据客户订单和安全库存制定生产计划；艾迪精密根据上年销售情况对市场做预判，制定生产计划。生产模式的不同在资产负债表上最明显的反映是存货。艾迪精密存货占总资产的比例在16%-26%，恒立液压则在6%-15%之间。截至2019年末，艾迪精密存货账面价值4.62亿，占总资产比例17.36%。具体来看，最多的半成品及在产品，账面价值2.46亿，占比53.32%。主要因为破碎锤由机体和外壳构成，外壳通常需要和终端用户的工程机械主机型号匹配，所以公司先生产机体，外壳装配工作在经销商下达订单后才会根据具体要求完成。其次是原材料，占比约19.7%。库存商品账面价值0.85亿，占比18.3%。2019年末库存商品的账面余额比2019年初增长了102.88%，存货跌价风险增加，但如果2020年下游工程机械行业持续景气，增加库存也是提前锁定收入。艾迪精密的存货周转效率低于恒立液压。2015年以来，随着下游行业景气度上行，需求复苏，恒立液压存货周转天数持续下降，而艾迪精密存货周转率却在近两年走低，存货周转时间从148天增加到181天。2019年公司存货跌价准备计提比例是0.19%，其中库存商品计提比例是0.38%，半成品及在产品计提比例是0.23%。七、“三包”费用瞩目，研发投入不如恒立液压公司的销售费用随收入一同增长。2011-2016年，销售费用率从3.91%增长到6%。2017年至今，销售费用率围绕5.5%上下波动。公司销售费用中产品“三包”费占比超过一半。2019年公司产品“三包”费达0.42亿。产品“三包”费主要为公司预提的产品质量保证金。公司对销售的破碎锤产品，按其当期销售收入及经验估计的比例计提产品质量保证金，当期发生的“三包”费用冲减预计负债；对销售的液压件产品按实际发生的“三包”费用，计入当期损益。2018年、2019年公司发生的产品“三包费用”分别为0.28、0.42亿。但2018年末、2019年末公司预计负债余额分别为0.05、0.11亿。两者规模似乎不匹配啊？根据招股说明书，母公司售后维修费用基本超过当年预提的产品质量保证金，导致年末预计负债余额金额不大。2017月4月，艾迪精密公司对质量保证金的计提比例从2.5%提升为4%。公司管理费用率（含研发费用）在2014年达到最大值11.97%后持续下降。2019年管理费用1.2亿，占营业收入的8.32%。公司研发投入全部费用化，研发费用率不超过4%。2019年研发费用率3.74%，低于恒立液压的4.47%。八、需求复苏之时，加大固定资产投资公司是重资产型公司，固定资产及在建工程占总资产比例在35%以上。截至2019年末，公司固定资产及在建工程账面价值合计9.94亿，占总资产比例37.34%。和恒立液压在行业低谷期投资固定资产不同，艾迪精密是在需求回暖、行情复苏的2017年开始加大投资，具体表现为2017年末公司在建工程账面价值攀升163.83%，达1.24亿，其中待安装设备账面价值0.94亿。最近4年，公司产销两旺，破碎锤的产销率接近甚至超过100%，液压主泵及马达的产销率基本在90%以上。2019年，公司非公开发行股票募集资金7亿，投资于液压破碎锤、液压马达、液压主泵等产品：1、 工程机械用高端液压马达建设项目，预计到2023年形成8万台/年的液压马达生产能力；2、液压破碎锤建设项目，预计2021年开始投产，预计到2023年形成 2万台/年液压破碎锤生产能力；3、工程机械用高端液压主泵建设项目，预计2023年达到5万台/年的液压主泵生产能力。九、ROE（加权）基本在15%以上艾迪精密主要面向后装市场，受工程机械行业周期波动的影响相对较小。在下游不景气的2012-2015年，公司营业收入并未出现下滑，年化复合增长率仍达到8.35%。2017年工程机械行业销量暴增，公司营业收入也没有爆发，同比增长了60.31%，可能受制于产能（两类产品产销率均突破100%）。2019年营业收入同比增长41.33%至14.42亿。下游需求疲弱，但固定成本仍然较高，使得归母净利润在2012年、2014年出现下滑，分别同比减少了12.73%、12.53%。2019年业绩同比增长51.96%至3.42亿。2020年一季度，受疫情影响公司归母净利润下滑3.52%。2012年、2014年业绩下滑主要因为毛利率分别下跌3.85个百分点和2.32个百分点。最近三年毛利率稳定在43%左右，净利率从21.78%小幅增长至23.72%。不过，从产品单价看，2017年以来，主营产品价格均呈下滑趋势。2019年单台破碎锤均价约3.82万，同比减少6.83%。除降价外，也可能是产品结构变化导致的。除了2014年、2015年，公司ROE（加权）均在15%以上，2019年加权净资产收益率达到29.52%。ROA一直高于10%，2019年为18.94%。十、结束语相对来说，艾迪精密是一家经营保守稳健的公司，集中体现在固定资产投资、海外销售拓展、研发投入方面。公司面向工程机械后装市场，下游存量对其销售影响更大，因而营业收入波动相对较小。近年来，公司积极拓展前装市场，向三一重工、徐工机械等大型主机厂商供货。以经销模式为主，批量生产，一方面导致存货较多占用流动资金，另一方面，非订单生产模式，收到的预收款项不多。对下游客户赊销导致应收账款多，现金流不佳。盈利指标比较优秀，加权净资产收益率基本在15%以上。最近几年受益于下游需求回暖，公司在保持人均工资增长的基础上，实现了人均效率的提升：人均创收、人均净利均大幅增长。免责声明：本报告（文章）是基于上市公司的公众公司属性、以上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告（文章）所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告（文章）中的信息或所表述的意见不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。
