工程机械考研方向

中商情报网讯：工程机械行业是一个国家的基础支柱产业，在国民经济占有重要的地位。近几年，国家重视工程机械产业发展，工程机械行业产业规模扩大，工程机械主要产品销量增长，行业集中度提升。一、工程机械的定义工程机械是装备工业的重要组成部分。概括地说，凡土石方施工工程、路面建设与养护、流动式起重装卸作业和各种建筑工程所需的综合性机械化施工工程所必需的机械装备，称为工程机械。工程机械主要用于国防建设工程、交通运输建设，能源工业建设和生产、矿山等原材料工业建设和生产、农林水利建设、工业与民用建筑、城市建设、环境保护等领域。工程机械主要包括挖掘机械、铲土运输机械、工程起重机械、工业车辆、压实机械、桩工机械、混凝土机械、钢筋及预应力机械、装修机械、凿岩机械、气动工具、铁路路线机械、军用工程机械、电梯与扶梯、工程机械专用零部件等。二、工程机械产业链工程机械产业上游主要为钢铁、发动机、液压系统、轴承、底盘。中游包括挖掘机、装载机、起重机、压路机、推土机等不同类型的工程机械制造企业。工程机械的下游应用十分广阔，基本上大项目大工程都会用得上工程机械，其下游主要应用于房地产、基础设施建设以及采矿业等领域。资料来源：中商产业研究院整理三、工程机械行业政策工程机械用于工程建设的施工机械的总称，工程机械是与国家政策和基础建设密切相关的行业。近几年，工信部等有关部门对工程机械行业给予了高度重视，出台了一系列鼓励政策。四、工程机械行业发展现状1、工程机械市场需求增加根据相关数据显示，我国工程机械设备保有量自2010年的447万台增长到2017年的747万台，年复合增长率7.61%，2018年的销量为99.94万台，持续保持增长趋势。我国工程机械产业集中度底，总体出现结构化调整，受国内宏观经济增速放缓影响，大部分产业市场需求不足，导致产能过剩，叉车与塔式起重机等少部分产品市场较为需求旺盛。2020年，我国基建项目首月就迎来开门红，全年开工项目有望环比再创新高。除粤港澳大湾区万亿级基建项目的规划和实施，2020年1月份，就有200多个来自铁路、公路、市政、轨道交通等领域和海外的基建项目及标段中标，总中标额高达3224多亿元。随着我国基建投资的增长，工程机械主要设备需求量也之增加，中商产业研究院预测：2020年我国工程机械主要设备保有量预计达到906万台。数据来源：中国工程机械工业协会、中商产业研究院整理2、工程机械主要产品销量协会统计的工程机械主要产品销量“十三五”期间均大幅度增长。2020年中国挖掘机销量327605台，较2015年增长441.4%；装载机销量131176台，较2015年增长78.3%；平地机销量4483台，较2015年增长71.1%；推土机销量5907台，较2015年增长60.4%；压路机销量19479台，较2015年增长87.5%；摊铺机销量2610台，较2015年增长44.7%；轮式起重机销量54176台，较2015年增长480.9%；塔式起重机销量50000台，较2015年增长150.0%；叉车销量800239台，较2015年增长144.3%；混凝土泵销量7682台，较2015年增长111.7%；混凝土搅拌站销量12200台，较2015年增长228.4%；混凝土搅拌车销量105243台，较2015年增长228.2%；混凝土泵车销量11917台，较2015年增长197.0%。数据来源：中国工程机械工业协会、中商产业研究院整理3、工程机械市场结构我国工程机械种类繁多，是全球工程机械产品类别、产品品种最齐全的国家之一，拥有20大类，109组，450种机型，1090个系列，上万个型号的产品设备。正因为我国工程机械品类齐全，系列化、成套化优势突出，为国家经济建设提供了工程机械装备保障。从市场结构来看，挖掘机、起重机、压路机以及推土机这四个工程常用器械占据了我国工程器械市场上绝大部分的份额，其中，挖掘机为工程机械中的明星产品，占据市场绝对主流地位。数据来源：中商产业研究院整理4、工程机械行业竞争格局我国工程机械行业市场竞争格局大致可以分为四个梯队。第一梯队由工程机械行业四大巨头（三一重工、柳工、徐工机械和中联重科）组成，营收规模在100亿以上，产品遍布各个细分领域，技术水平领先，多项产品达到国际领先水平；第二梯队为我国工程机械行业的潜在力量，营收规模在40-100亿之间，具有一定的知名度，产品在某个细分领域具有一定的领先优势，在智能制造背景下，工程机械智能化是这些企业的发展契机。第三梯队为营收规模在1-10亿的企业，此类企业规模较小，产品研发投入较低，在某个细分领域享有一定的知名度。第四梯队为众多中小企业，产品同质化较高，技术含量较低，依靠价格优势抢占中低端产品市场，企业竞争激烈。五、工程机械行业重点企业1、三一重工三一主营业务是以“工程”为主题的装备制造业，覆盖混凝土机械、挖掘机械、起重机械、筑路机械、桩工机械、风电设备、港口机械、石油装备、煤炭设备、精密机床等全系列产品，目前，三一挖掘机械、桩工机械、履带起重机械、移动港口机械、路面机械、煤炭掘进机械为中国品牌，混凝土机械为全球品牌。在中国，三一建有长沙、北京、长三角三大产业集群，沈阳、新疆、珠海三大产业园区；在海外，三一建有印度、美国、德国、巴西四大研发制造基地，业务覆盖全球150多个国家和地区。2、柳工柳工于1958年创立，是中国工程机械行业的佼佼者。从1966年推出第一台现代化轮式装载机开始，通过持续的努力和创新，如今柳工已成长为一个拥有19条不同产品线的企业。柳工在全球拥有20个制造基地，10000多名员工，5个研发基地以及17个区域配件中心，处在技术、生产和供应物流的前沿。作为行业内具备最完整全球经销网络的企业之一，柳工拥有遍布100多个国家的300多家经销商。3、徐工机械1989年，徐工集团正式成立。徐工集团是中国工程机械行业规模宏大、产品品种与系列齐全、独具竞争力和影响力的大型企业集团。徐工集团产品销售网络覆盖183个国家及地区，在全球建立了280多个海外网点为用户提供全方位营销服务，年出口突破16亿美元，连续30年保持行业出口额首位。目前，徐工集团9类主机、3类关键基础零部件市场占有率居国内第1位；5类主机出口量和出口总额持续位居国内行业第1位；汽车起重机、大吨位压路机销量全球第1位。4、中联重科中联重科股份有限公司创立于1992年，主要从事工程机械、农业机械等高新技术装备的研发制造。20多年的创新发展，使中联重科逐步成长为一家全球化企业，主导产品覆盖10大类别、56个产品系列，600多个品种。中联重科先后实现深港两地上市，成为业内首家A+H股上市公司。目前，公司积极推进战略转型，打造集工程机械、农业机械和金融服务多位一体的高端装备制造企业。5、艾迪精密烟台艾迪精密机械股份有限公司系中外合资经营企业，主要从事液压破碎锤、快速连接器、震动夯、液压剪、液压钳、抓石器、抓木器等工程机械属具的研发、生产与销售。公司创建于2003年8月，并于2017年1月成功登陆上海证券交易所主板（股票简称：艾迪精密，股票代码：603638）。经过10余年艰苦卓绝的努力，公司产品出口到全球60多个国家及地区，树立了良好的企业形象及国际品牌。六、工程机械行业发展趋势1、集中度加速提升，大玩家更稳中国工程机械市场越来越成熟，集中度也加速提升。未来，在规模够大、产品标准化程度更高、通用性颇强的领域，“大者更强”、“大者恒强”的趋势，注定会更加明显。2、核心零部件的研制工作将被提升到新的高度关键基础零部件发展滞后是制约我国工程机械长期竞争力的瓶颈。过去十年间市场需求旺盛，企业将重心放在主机产能的快速扩张以满足市场需求，关键零部件和基础工艺的发展长期滞后。随着行业竞争的加剧，核心零部件的研制工作将有望被提升到新的高度，有望形成政府主导、行业协会牵头、企业龙头联合突破的局面，从而实现质的飞跃。3、智能化工程机械快速发展目前，一批具有辅助操作、无人驾驶、状态管理、机群管理、安全防护、特种作业、远程控制、故障诊断、生命周期管理等功能的智能化工程机械得到实际应用，极大地解决了施工中的一些难点问题。未来，工程机械行业将加快利用控制技术、电液技术、计算机技术、通讯技术等新技术在工程机械智能化监控、维护、检测、安全防护与管理、远程作业管理、多机协同等方面的应用研究，加快智能化工程机械的发展步伐。更多资料请参考中商产业研究院发布的《中国工程机械行业市场前景及投资机会研究报告》,同时中商产业研究院还提供产业大数据、产业情报、产业研究报告、产业规划、园区规划、十四五规划、产业招商引资等服务。

[图片]★ 导读 ★工程机械行业是一个国家的基础支柱产业，在国民经济占有重要的地位。近几年，国家重视工程机械产业发展，工程机械行业产业规模扩大，工程机械主要产品销量增长，行业集中度提升。一、工程机械的定义工程机械是装备工业的重要组成部分。概括地说，凡土石方施工工程、路面建设与养护...【来源：微信公众号】声明：转载此文是出于传递更多信息之目的。若有来源标注错误或侵犯了您的合法权益，请作者持权属证明与本网联系，我们将及时更正、删除，谢谢。 邮箱地址：newmedia@xxcb.cn

我的新年flag，是给大家提供考研相关干货，我做到了。今年的新春还有几周将如期而至，在热血满满迎新春之时，还有一件没有完成。那就是关于考研10大热门专业，上一期小晓样儿对4大类型的热门专业已经进行了分析和解读，还有余下的6大热门专业没有分析。今天，这篇文章主要是跟各位考研的宝宝和家长们一起聊聊，后续6大热门专业的就业前景，及对所进行的分析及就业限制的解决之道，如果在上一期里没有发现你的专业，那么，就可以在以下6大类型的热门专业中找一找，看看有没有你的专业吧。一、农林类专业就业前景分析及解决之道。农林类专业近几年也成为了热门专业之一，其就业困难的情况也正在慢慢好转。原因主要有以下3点：国家对农业这个领域非常重视，且不断对扶贫攻坚加大扶持和投入力度。农业产业结构正面临着战略性调整。为了响应扶贫攻坚的号召，新媒体对三农也加大了扶持力度。人们本身对自己的生存环境、生活质量，都越来越重视了。由此可见，或许在目前看来，农林类专业的就业总体形势不如别热门的专业，但可以预测的是，今后随着农林类专业的发展与日益壮大，本专业的毕业生就业前景将会越来越好，毕业生也会越来越走俏。那么，在农林类各大细分的专业里，哪些专业的需求量将来发展前景比较好呢？答案是农业经济、畜牧与兽医、动物营养及饲料加工、木材加工及家具设计制造、森林道路及桥梁、园林及林产化工等等。另外，破解本专业限制的解决之道，不论是去农村创业，还是去国有公司就业，都是不错的选择。因为有了理论知识的加持，再去这些“对口”的地方进行实操，将会大有作为。比如有的学生选择到农村办养殖场、畜牧加工厂、花果园林基地等等。还有的毕业生在国有单位找到了对应岗位，可是做搞科研开发，以及生产经营等等工作。二、机械类专业就业前景分析及解决之道。机械类大部分专业，依然在人才市场上处于“热销”状态。尤其是近几年的北京市，机械类专业人才十分“走俏”。究其原因，主要是由于近几年，我国加大了装备制造业的力度，机械行业依然处于重要的位置，庞大的机械制造业需要大量专业人才，今后及至很长一段时间里，本专业的需求量仍然很大，特别是那些具有开发能力的数控人才，在名企业十分“吃香”，是名企竞争的对象。从总体发展来看，机械类热门且前景好的专业门类学科包括 ——传统的工业领域，比如印刷机械、数控机床、发电设备、工程机械等等重头产品，还有机光电一体化的发展前景也十分好，比如光加工、环保等新领域。而在当前企业面临的各项改革、产业结构市场化营销化的调整，以及人力资源优化等等，机械类行业也在向市场化、信息化迈进，因此，对机械类专业人才的需求量也随之加大。三、经济类专业就业前景分析及解决之道。随着市场化的发展，经济类专业也需要与时俱进，比如偏向选择营销类职位就业，就是不错的选择，毕竟营销类好就业，且整体薪资水平在行业中排名靠前。正因为如此，基本上几乎所有高校都设置有营销类型的专业。经济类就业限制的解决之道在于：具备良好的沟通技巧，以及拥有良好的营销心态，熟悉国际会计与商务惯例，甚至有必要拓展自身国际知识，并立足现代化新市场经济，掌握新时代管理学知识，如果你既懂经营又善管理之道，就不愁找不到好工作。因此，选择了经济类热门专业的宝宝，比如金融、财会之类的门类学科，除了熟练本专业之外，还需要掌握财政预测、金融投资决策、税务、审计、统计、控制、抗风险等等方面知识和能力，以此提高自身在投资、融资等财务决策方面的经营管理能力。四、建筑类专业就业前景分析及解决之道。建筑类专业与房地产挂钩，而房地产近几年面临着不少的压力，但对本专业的影响却不是很大，因为建筑类专业就业的方向还包括建筑、设计、策划、销售等领域，而这些领域永远不会被淘汰，毕竟衣食住行是人类的基本需求。另外，现在新兴的路桥建设等相关领域的岗位，需要大量建筑类路桥规划专业人才。五、医学类专业就业前景分析及解决之道。医学类专业，是除了师范类专业之外，比较热门且比较稳妥的专业，没有之一。因为本专业虽然市场化程度较低，但各地各大医院患者人满为患的状况，导致本专业的学生根本不需要到人才市场上去投放简历找工作，只是本专业专业性比较强，需要考研，甚至读博。而且，随着医疗体制的改革和深化，还会出现专业的私立医院，这样一来，本类专业的毕业生就业前景将一片大好。这一本《求职者要读的 求职系列·畅销十年经典丛书 求职指南 面试表现 能力测试 心理测试》全4册正版书籍，推荐给大家，如有需要，可点击图片购买。另外，由于现代生活的快节奏，以及人们对健康的重视程度越来越高，导致患病率只增不减，加上如今现有的医疗系统无法满足需要，所以会促成医疗行业的卖方市场形成。总之，本类专业的毕业生前景只会越来越好。而据有关部门统计数据表明，除着老年化社会得到，未来与老人有关的医学前景看好，比如保健医师、家庭护士，以及专门为个人服务的护理人员等等。六、艺术类专业就业前景分析及解决之道。艺术类专业也成为了热门专业之一。只是传统单一的美术、音乐和表演等等专业，就业前景并不乐观，因为随着国民对审美艺术鉴赏水平的提升，更需要艺术类专业呈现出多形式的发展。比如通过视觉来传达的艺术作品，比如随着科技进步的艺术等等。这也就表明了艺术类专业就业限制的解决之道，要将传统艺术与计算机技术、工业、建筑、管理等学科进行交叉、融合，这样一来，本专业会衍生出不少新的专业，这些新型的专业会成为热门就业岗位。比如，相关劳动部门有报告指出，目前艺术类专业的广告设计、工业设计、建筑设计、环境艺术设计、公关策划、动漫制作、游戏策划、游戏设计等专业人才紧缺。总之，本专业也需要与时俱进，向多学科综合发展，要在生活中体现其实用性、应用性。比如，如今比较流行的墙绘，就是把美术与实用性相结合，还与物理、建筑、装潢设计等相交融，体现出了其价值和创造。比如，把计算机与本专业相融合，就会做出动画及数字化影音作品，如今年的火爆全网的动画电影之《哪吒之魔童降世》。因此，艺术类的发展与破解限制，是要与其他学科门类的知识交叉与融合，同时，对文化知识的学习也不能丢。七、写在最后。针对10大热门考研专业，从上篇的4大热门专业+这篇介绍6大热门专业，已经分析和解读完毕。我们辛辛苦苦考研，也要重视择业，所以有必要了最新的专业就业形态，这一篇主要分析和解读的是考研6大热门类型专业，以及分析了未来就业前景，同时也对#就业#限制的解决之道进行了分析，希望对大家有所帮助。我是小晓样儿，原创不易，侵权必究。欢迎关注我，欢迎留言、评论与分享。

国盛证券 姚健 彭元立 陆亚兵工程机械：7月纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机19110台，同比增长54.8%;宏观承压下，逆周期政策预期持续发力，上游液压件零部件厂商排产依旧紧俏，预期7月份终端销量持续高增长，建议关注三一重工、建设机械、浙江鼎力、恒立液压等。油服：OPEC 6月的石油产量降至20年来最低水平，6月迄今，OPEC减产规模为652.3万桶/日，相当于107%的协议执行率。国内增储上产持续推进，2020H1生产天然气940亿立方米，同比增长10.3%。建议关注估值较低、基本面扎实的民营油服设备龙头杰瑞股份。自动化：7月份，国内工业机器人产量同比增长19.40%。制造业景气有望触底回升，建议关注伊之密、拓斯达、埃斯顿等;另外特种机器人领域，建议关注带电作业机器人放量在即的亿嘉和。激光器：长光华芯完成1.5亿元C轮融资，目前新的基地正在紧锣密鼓建设中，未来高功率激光芯片和模块产能将会提升5-10倍。长期来看，以高功率激光器为代表的激光器市场仍面临较大的价格压力，关注受价格竞争影响较小的激光切割系统龙头柏楚电子。光伏设备：近期能源局公布今年上半年新增光伏装机11.52GW，国内需求随着竞价结果的发布，有望陆续启动。通威大幅上调电池片价格充分体现了下游需求旺盛。目前Q3组件厂排产度高，Q4国内外需求均有望迎来高点。关注捷佳伟创、晶盛机电。锂电设备：亿纬锂能、万向123 分别获得宝马、大众大额订单;国轩柳州基地10GWh项目开工建设。我们预计，下半年新能源车销量稳定增长，考虑到去年同期基数较低，产销数据有望同比转正，叠加疫情逐步消退，下游电池厂商投扩产意愿修复，杭可科技、先导智能等。第三方检测：板块半年报预告情况来看，二季度需求环比改善明显，经营效率持续提升，中长期制造业升级带动第三方检测需求持续增长，行业马太效应显著，重点推荐广电计量(资本开支持续高位、食品、环保检测业务迎来盈利拐点)、华测检测。其他领域：海外疫情修复下关注线性驱动控制系统应用领域持续扩张的捷昌驱动;电踏车电机龙头持续高景气的八方股份;具备消费属性的密封件龙头中密控股;口腔扫描仪已获认证，放量在即的美亚光电。本周重点推荐：捷昌驱动、广电计量、中密控股、捷佳伟创、柏楚电子。风险提示：疫情持续扩散、基建投资不达预期，制造业周期性下滑风险。

花了整整8小时研究整理，工程机械行业细分龙头名单，分享给大家！1、三一重工： 国内混凝土机械龙头企业， 连续12年荣获中国工程机械用户品牌关注度第一名。 2、恒立液压： 液压元件及液压系统的龙头企业，挖掘机专用油缸处于国内领先、国际先进水平。公司单独设计、制造的液压测试台亦是行业领先。3、徐工机械 ：国内起重机领域的龙头企业，国内首台9桥全地面底盘2000吨级起重能力的全地面起重机、国内首台泡沫沥青温拌再生设备等一系列标志性产品填补了国内100多项空白，引领中国高端制造。 4、日月股份：国内风电铸件的龙头企业 ，从事大型重工装备铸件的研发、生产及销售。5、中国一重：机械核能概念股龙头企业，中国一重具备核岛一回路核电设备全覆盖制造能力，是中国核岛装备的领导者、国际先进的核岛设备供应商和服务商，是当今世界炼油用加氢反应器的最大供货商、冶金企业全流程设备供应商 。6、振华重工：铸造港口机械行业的龙头企业，散货机械与集装箱起重机为其两大传统主营业务。7、天地科技：国内煤矿综采智能化发展的龙头企业，智能化综采技术与装备达到了国际领先水平。8、 汉钟精机：国内半导体真空泵的唯一龙头企业，半导体真空泵已经是半导体各制程中必备的通用设备。9、 安徽合力 ：国内叉车行业的龙头企业，公司产品线不断丰富，行业增长稳定，抗周期性强。 10、盾安环境：国内冷配行业龙头企业，主要提供制冷设备、制冷配件、节能服务。求关注！求赞

■ 工程机械产品包罗万象，应用场景丰富，房地产和基建是行业发展的核心驱动力。工程机械是装备制造行业的重要组成部分，各类工程机械广泛应用于房地产、基建，以及以机场、港口、桥梁为代表的重大项目。在上一轮工程机械周期1996-2015年间，房地产和基建投资增速与工程机械销售额的变动呈现极高的联动效应，是工程机械需求的核心驱动力。■ 市场回归理性，未来十年景气度有支撑。经过工程机械上一轮完整周期的洗礼，严格的信用销售政策（首付比例20%-30%以上）和健康的经营现金流体现了主机企业对市场周期的敬畏，中国工程机械市场回归理性。中国工程机械市场近年来的亮眼表现主要由城镇化建设拉动，预计2030年中国城市化率将达到75%，未来十年中国房地产和基础建设投资有足够的体量和增速支撑本土工程机械市场总体保持一定的景气度。■ 中国市场格局：国产品牌强势崛起，行业向头部集中。中国工程机械市场已由国产品牌占据主导地位，如国产挖掘机品牌市场份额目前已达60%以上。中国工程机械市场格局的另一特点表现为头部集中，强者恒强。挖掘机CR4已提升至60%；汽车起重机CR3已达90%以上，弱势企业的市场份额不断被压缩，展望未来工业互联网时代，工程机械各细分领域排名前两名公司对于下游客户数据护城河的构建将进一步压缩其他企业的生存空间。■ 全球格局：中企出海竞争新兴市场，已经成为中国工程机械企业突破成长天花板的不二选择。展望2030年，届时中国国内市场中，无论国产品牌的市场占有率，亦或工程机械市场的需求规模都将趋近于天花板。从全球工程机械市场需求看，全球工程机械市场的核心驱动将向其他新兴经济体转移，复制海外巨头“本土化—海外布局—全球化”的发展路径，出海竞争新兴市场，已经成为中国工程机械企业的必然选择。■ 业务建议与风险提示。（招商银行各部如需报告原文，请参照文末联系方式联络研究院）正文工程机械行业概况1-1 产品包罗万象，应用场景丰富工程机械是装备制造行业的重要组成部分，由多种不同类型的设备组成，包括挖掘机械、混凝土机械、起重机械、铲土运输机械、压实机械、桩工机械和路面机械等。各类工程机械广泛应用于房地产、基建，以及以机场、港口、桥梁为代表的重大项目。图1：工程机械产品包罗万象，挖掘机械、混凝土机械和起重机械是其中主要大类资料来源：工程机械协会，招商银行研究院图2：工程机械的主要下游应用领域资料来源：招商银行研究院挖掘机械、混凝土机械和起重机械是工程机械的主要大类。挖掘机械用途最为广泛，其主要作修建地基、挖渠等泥土移除用途。挖掘机下游需求来自房地产、水利、铁路公路、建筑和采矿等行业的固定资产投资。混凝土机械主要包括：混凝土泵车、混凝土拖泵、混凝土搅拌运输车和混凝土搅拌站等。混凝土机械主要用于房地产和大型建筑项目铁路、公路、地铁、水电站、冶金建筑工程等。起重机械主要包括移动式起重机和塔式起重机，其中移动式起重机又可以细分为随车起重机、汽车起重机、越野轮胎起重机、全路面起重机和履带式起重机。移动式起重机主要可用于房地产、道路建设、水利发电、工业建设等行业，而塔式起重机主要应用于高层建筑。图3：挖掘机、起重机、混凝土机械是工程机械的主要大类资料来源：三一重工、招商银行研究院图4：挖掘机用途最为广泛资料来源：招商银行研究院1-2 市场需求：房地产和基建是核心驱动力尽管应用场景十分丰富，房地产和基础设施建设始终是工程机械最重要的应用领域。以中国大陆为例，在工程机械下游需求中，房地产和基建（主要包括公路、铁路和水利水电）占比分别在45%和20%左右，两者对挖掘机的下游需求贡献合计高达75%。作为工程机械最大的两个需求领域，在上一轮工程机械周期1996-2015年间，两者投资增速与工程机械销售额的变动呈现极高的联动效应，可以说房地产和基建是工程机械需求的核心驱动力。图5：工程机械下游应用占比（%）资料来源：工程机械工业年鉴、招商银行研究院图6：挖掘机下游应用占比资料来源：工程机械工业年鉴，招商银行研究院图7：房地产和基建是工程机械需求的核心驱动力资料来源：Wind、招商银行研究院1-3 市场规模：新兴市场增速更高，中国市场贡献率最大房地产与基建投资主要由城镇化和工业化建设所拉动，差异化的城镇化及工业化水平将全球工程机械市场区分为成熟市场和新兴市场。成熟市场包括美国、日本、英国、德国、法国和加拿大等。新兴市场包括社会及商业活动出现快速增长、城镇化及工业化进程的发展中国家，包括中国、印度、巴西、墨西哥、南非、巴林及印度尼西亚等。在新兴市场，对工程机械的需求一般由政府对公共基建的新开支所推动，而在发达国家对工程机械的需求一般由维护及复修现有基建设施所推动。图8：全球主要国家的城镇化率水平（%）（2019年）资料来源：WIND、招商银行研究院根据英国工程机械咨询公司Off-Highway Research统计，2018年全球工程机械（产品范围：沥青混凝土摊铺机、挖掘装载机、履带式推土机、履带式装载机、液压挖掘机、小型挖掘机、平地机、铲运机、非公路自卸车、越野叉车、滑移-转向装载机、轮式装载机，下同）销售额高达1100亿美元，同比增长25%。2017年以来，全球工程机械市场的大幅增长与全球经济景气回暖关系密切。全球GDP增速在2016年处于3.2%的低谷，而在随后的两年回升到3.7%-3.8%的水平。同期，全球投资占GDP 的比重也增加了一个百分点。投资回升带来了新增需求，而且环境法规升级进一步加快了更新需求。图9：2006-2018年全球工程机械销售额（亿美元）资料来源：英国工程机械咨询公司Off-Highway Research、招商银行研究院图10：全球工程机械市场分布情况资料来源：英国工程机械咨询公司Off-Highway Research、招商银行研究院从2018年市场分布上看，北美仍是全球最大的市场，占比高达31%，销售额约为340亿美元，中国紧随其后，占比23%达到253亿美元。从市场增量来看，新兴市场中国和印度是全球增速最高的市场，分别为38%和29%。中国凭借较大的市场规模和最高的增长速度成为增量市场贡献率最高的经济体，高达32%，大幅超过北美市场25%的贡献率。图11：全球主要地区工程机械市场增速资料来源：英国工程机械咨询公司Off-Highway Research、招商银行研究院中国市场：市场回归理性，景气度具备坚实基础2-1回顾：市场终归理性，城镇化建设推动中国市场走出低谷全球第一的市场贡献率使中国成为全球工程机械市场最重要引擎，2016年新周期以来中国工程机械市场的理性回归，则进一步夯实了中国市场的重要地位。2006-2011年，中国工程机械市场经历了快速增长继而疯狂扩张的六年。伴随城镇化进程，地产和基建拉动工程机械需求快速增长，继而推动行业产能和信用疯狂扩张。一方面各大主机企业投放大量产能，另一方面增加信用销售力度，首付比例降至10%甚至零首付，行业需求被透支且有极大库存压力。2012-2016年，伴随坏账处理和资产整合，行业进入去库存周期，部分激进或渠道体系脆弱的企业几乎丧失市场竞争力。表1：2012年部分品牌销售政策资料来源：广发证券、招商银行研究院图12：中国工程机械市场销售额资料来源：工程机械协会、招商银行研究院2016年中国工程机械市场触底反弹，同比增长5%。2019年行业规模达到6681亿元，较2018年增长12%，巩固了2016年以来的增长趋势。经过工程机械上一轮完整周期的洗礼，严格的信用销售政策（首付比例20%-30%以上）和健康的经营现金流体现了主机企业对市场周期的敬畏，中国工程机械市场回归理性。图13：头部企业经营性现金净流量/营业总收入（%）资料来源：Wind、招商银行研究院中国工程机械市场近年来的亮眼表现主要是受到基础设施建设规模扩张和房地产投资增速保持稳定规模，以及大型矿山生产需求回暖等因素的推动，并且环保法规升级和监察力度加强也促使旧机更新速度加快。简而言之，中国工程机械近年来的亮眼表现由城镇化建设所拉动。2-2 展望：未来十年景气度有支撑全球主要发达国家的城市化率在30%-75%的提升期，对工程机械需求的释放能力最强，而后边际效应递减。以日本为例，1955-1979年，日本城市化率由58%提升至76%，在此期间日本的公共需求占其GDP比重快速提升、私人住宅投资增速也维持在高位，公共需求和房地产投资年均复合增速接近16%，由此带动日本工程机械国内出货金额年均复合增速高达19%。1979-2000年，日本城市化率进一步提升，对公共需求和房地产投资带动效用边际递减，公共需求和房地产投资年均复合增速降至5%左右。图14：日本工程机械国内出货金额与公共需求和房地产投资资料来源：Wind、招商银行研究院图15：日本城市化建设与公共需求和房地产投资资料来源：Wind、招商银行研究院相较之下，中国城市化率在2019年仅为60%，约为日本1955年水平。据摩根士丹利于2019年10月发布的蓝皮书报告《中国城市化2.0》预测，到2030年中国城市化率将达到75%。预计未来十年中国房地产和基础建设投资有足够的体量和增速支撑本土工程机械市场总体保持一定的景气度。图16：中国城镇化率仅为60%资料来源：Wind、招商银行研究院2-3 需求结构：环保趋严加速更新，新农村建设是新驱动从中短期市场需求结构上看，除传统的房地产、基建和矿山等需求外，环保政策趋严加速推动的更新需求和新农村建设释放的下沉市场新增需求将成为未来3-5年工程机械市场的新变量。环保政策趋严将加速工程机械更新。以挖掘机为例，目前，挖掘机总保有量约为127万辆，可分为国一、国二、国三类型，分别于2008年9月、2010年10月、2016年4月实施。挖掘机使用寿命为8-10年，则基于标准实施的时间点并结合挖掘机销量数据和存量规模来看，2010年销量主要为国一机型；2011-2015年销量主要为国二机型；2016-2019年主要为国三机型，即目前国一、国二、国三挖掘机存量规模分别为19.6、52.1、55.3万台。目前各省对高排放的定义采取了不同标准：国家阶段标准、排气烟度标准中的III类限值。其中对于国家阶段标准，若是规定阶段标准以前的挖掘机均需要更换，则国二及以前机械需要淘汰更换，更新需求超过70万台；对于排气烟度标准中的III类限值，若国一机型均无法达标，需淘汰更换；50%国二机型可以通过改装达标；所有国三机型均可达标，无需替换。由此推算出挖掘机更新需求超过45万台。图17：挖掘机内销数量（台）资料来源：天风证券、招商银行研究院新农村建设成为工程机械市场新驱动。农村市场需求是2016年以来工程机械市场的新增量，以挖掘机为例，2008年挖掘机下游需求中农村市场占比仅为8%，至2018年占比已达29%，其中2017和2018两年即提升10个百分点，已超过地产并大幅缩小与基建需求的差距。随着我国城镇化建设深入推进，农村劳动力进一步转移，土地经营权将向部分农民集中，土地规模将空前扩大，随之而来的将是更大规模的农村基本设施建设，包括公路扩建、农田建设以及水利设施建设等，预计新农村建设每年释放挖掘机新增需求超过一万台。图18：挖掘机农村需求占比持续提升资料来源：国家统计局、广发证券、招商银行研究院市场格局：国产崛起，头部集中，海外拓土3-1 中国品牌格局：国产品牌，乘势崛起中国广阔的工程机械市场孕育出了具有极强竞争力的国内工程机械企业，在国内形成五大工程机械产业集群，囊括湖南、江苏、山东、广西、福建五地。2020年英国KHL集团发布了最新的全球工程机械销售额50强排行榜，榜单显示，徐工集团、三一重工、中联重科和柳工集团四家中国企业进入全球工程机械前20强。其中徐工集团和三一重工相比上一年度前进2名，分列第4名和第5名；中联重科排名上升4为，进入前十；柳工集团排名第19位，与上年度相同。图19：中国五大工程机械产业集群资料来源：中国工程机械商贸网、招商银行研究院表2：2019年全球工程机械前20强中有4家中国企业资料来源：YellowTable、招商银行研究院中国工程机械产业起步晚，近二十年发展迅速。亮丽的销售额体现在市场份额上是中外品牌市场占有率的此消彼长。以挖掘机为例，近二十年来，国产品牌市场份额一路上扬，从10%以下上升到至今的60%以上，而外资品牌的市场份额一路下滑，从绝对优势的90%以上，下降到如今的40%以下。不仅挖掘机，在中国市场的主要工程机械品类中，如装载机、推土机、起重机、混凝土机械等，国产品牌均已占据主导地位。图20：近20年中外挖掘机品牌市占率资料来源：工程机械协会、招商银行研究院图21：主要工程机械品类国内市场份额三甲资料来源：工程机械协会、招商银行研究院由于工程机械的生产资料属性，高性价比和稳定的工作时间对客户而言更为重要。客户的需求映射到企业竞争力上，表现为企业的创新能力、供应链控制能力和服务能力。创新将使企业摆脱低水平的重复与恶性竞争；供应链控制能力将使企业创新能力最大化，并增强成本控制能力；服务能力是产品品质的延伸，工程机械使用的环境情况比较恶劣，用户对产品使用的可靠性、可维护性的要求非常高。图22：国产品牌凭借研发投入与技术创新在产品力上与国外品牌处于同一水平资料来源：广发证券、招商银行研究院中国国产工程机械品牌的崛起并非仅依靠技术与产品创新，供应链国产化和服务网络的建设亦助力良多。受限于我国制造业整体水平，前期我国工程机械零部件大多依赖进口，如发动机、液压零件、电控系统等在国内基本处于空白。供应链对外高度依赖给主机企业在存货、生产周期和研发协同上带来极大压力。以恒立液压为代表的国内企业，通过液压领域等工程机械核心产业链的布局，在性能、成本等方面提升了国产工程机械品牌的竞争能力。此外，国内龙头企业在服务网络布局上对国外品牌的大幅超越，进一步提升了国产品牌的竞争力。表3：工程机械核心零部件（发动机、液压件、底盘）主要供应商资料来源：中商产业研究院、招商银行研究院表4：工程机械企业在中国的服务资源（中国企业有更强的服务能力）资料来源：广发证券、招商银行研究院3-2 中国公司格局：头部集中，强者恒强除国产品牌份额大幅提升外，中国工程机械市场格局的另一特点表现为头部集中，龙头公司市场占有率提升的特点。以挖掘机为例，自上一轮周期低点以来，挖掘机四强市占率由37%逐步提升至60%；三一重工的市场份额从2009年的7%，提升至2019年的26%。除挖掘机外，工程机械的主要产品起重机、混凝土机械、装载机和推土机等领域，均出现了市场份额逐步向龙头公司集中的发展趋势（如汽车起重机CR3已达90%以上），弱势企业的市场份额不断被压缩。图23：中国工程机械市场挖掘机CR4市场份额资料来源：工程机械协会、招商银行研究院龙头企业的经营能力、抗风险能力普遍优于中小企业，市场波动引发的优胜劣汰成为龙头企业进一步提升市场份额的机遇。市场龙头地位与资金实力、研发能力、服务能力、供应链掌控能力所形成的正向反馈将进一步夯实龙头公司的领先地位，本轮上行周期龙头公司市占率持续提升证明了以上观点。而展望未来工业互联网时代，工程机械各细分领域排名前两名公司对于下游客户数据护城河的构建将进一步压缩其他企业的生存空间。图24：三一重工挖掘机市占率持续提升资料来源：天风证券、招商银行研究院3-3 全球格局：中国企业出海展望2030年，中国城镇化率将达到75%，对工程机械需求的拉动将逐步减弱。届时中国国内市场中，无论国产品牌的市场占有率，亦或工程机械市场的需求规模都将趋近于天花板。从全球工程机械市场需求看，海外市场需求规模为中国国内市场三倍以上，金砖国家等新兴经济体均有广阔的基建空间；东南亚、非洲等发展经济体基础设施落后，城市化空间广阔。全球工程机械市场的核心驱动将向其他新兴经济体转移，复制海外巨头“本土化—海外布局—全球化”的发展路径，出海争夺新兴市场，已经成为中国工程机械企业突破成长天花板的不二选择。图25：城镇化建设后期对工程机械需求的拉动边际递减资料来源：Wind、招商银行研究院美日等发达国家工程机械产业均经历过这种蜕变。再次以日本为例，1979年后，日本城市化率进一步提升，但对公共需求和房地产投资带动效用边际递减，公共需求和房地产投资增速进入下行通道，日本本土工程机械市场进入存量时代。面对国内需求增长相对乏力局面，日本工程机械企业依靠出口缓解内需不足的压力。凭借对产业发展趋势的精准判断，日本在20世纪70年代即开始布局海外市场，并利用供应链优势以及产品品质，成功实现全球化。2003年日本工程机械出口规模首次超过本土市场，并延续至今，标志着日本工程机械产业的出口导向模式成功确立。图26：2003年日本工程机械出口规模超过本土市场资料来源：Wind、招商银行研究院2016年以来，中国工程机械出口金额提升显著。2017年工程机械出口金额累计201亿美元，次年工程机械出口累计金额为253.9亿美元，同比增速达到26%。具体以挖掘机为例，2016-2019年挖掘机出口量分别为7327、9672、19100、26624台，2019年挖机出口量达到2016年的3.63倍。尽管增长迅速，相较之下，中国工程机械产业尚处于全球化布局初期，国内龙头公司无论是出口规模还是全球市场占有率仍处于较低水平，具有很大的增长潜力。中国工程机械龙头企业已初步具备抵御海外市场风险的能力，市场占有率的增长潜力来自于三个方面。海外市场不断提升的销售额表明，中国企业已经在适应海外市场不同的竞争环境、风俗文化，以及在一带一路助力下初步具备抵御海外政治经济风险的能力。持续改善的管理经验、渠道建设和产品力将进一步提升中国头部企业的海外市场占有率。中国工程机械品牌的崛起是通过与全球工程机械龙头企业面对面较量拼杀出来的，且经历了完整周期考验，所积累的经营和管理经验具备极高的含金量；头部各企业均已加大国际化发展力度，在主要工程机械需求国已建立了相应的研发生产基地和服务网络；国内工程机械企业产品水平不断提升，产业链趋于完善，产品力已不输国外竞争对手。图27：中国挖掘机出口量（台）增长迅速资料来源：天风证券、招商银行研究院图28：中国龙头企业出口规模较小（2019）资料来源：工程机械协会、招商银行研究院图29：中国龙头企业全球市占率较低（2018）资料来源：工程机械协会、招商银行研究院图30：相较于美国、日本，中国工程机械行业处于全球化初期资料来源：招商银行研究院业务建议与风险提示4-1 业务建议（招商银行各部如需报告原文，请参照文末联系方式联络研究院）2、转载时需要保留全文所有内容，不得进行任何删改。转载时注明出处，并在“原文链接”中保留原始公众号文章链接。3、授权方式：一般转载只需要正常标注信息即可。若发现未经授权转载者，一律举报。毕竟原创不易，感谢您对招商银行研究的认可和理解。注意：未经作者同意不得二次转载，转载时必须保留本转载声明。责任编辑|余然

机械还是是一个应用非常广泛的行业，我们生活的方方面面，小到衣服上的拉链，达到发电的风车和大型船舶上面都是机械结构，机械也彻底改变了我们的生活和工作方式。而如果想要从事机械领域方面的工作，比较理想的当然是在大学期间能够学习机械的相关专业，比如机械设计制造及其自动化、机械电子工程、机械工程、车辆工程等，而如果自己对于机械结构比较感兴趣，动手能力也比较强的话，那么去一些机械行业能比较认可的院校，对于将来的发展是非常有帮助的。说到机械行业的院校的话，就不能不说这四所院校，以前是机械工业部直属的院校，当然机械工业部现在不存在了，但是经过多年的发展，这几所院校在行业内积攒了相当大的资源和优势。这四所院校分别是，湖南大学，合肥工业大学，吉林工业大学（已经并入吉林大学）和燕山大学。这四所院校大家多少应该都有所耳闻，这其中两所985，三所211，而燕山大学还是以前于哈尔滨工业大学，是一所非常有背景的院校了。而且这四所院校都有机械相关的国家一级或者二级重点学科，机械方面的学科实力是可以得到教育部的认可的，机械行业也对这些院校青睐有加。湖南大学作为号称千年学府，虽然最近双一流的评选中有些许丢面子，但是不要因为这些因素就对湖南大学的机械专业产生质疑，利用好学校提供的资源和平台，给自己将来的发展打下基础。2020全球工程机械制造商50强榜单发布，其中来自中国的11家企业上榜，而湖南长沙占了四席，分别是三一重工，中联重科，铁建重工和山河智能四家。合肥工业大学，号称是汽车领域的黄埔军校，机电方向的专业自然不会差，也算是比较好的研究型大学了。吉林大学就更不用说了，虽然因为院校合并的问题，产生了一些争议，但是985的牌子还是非常响亮的，在北方也比较认可，东北又是中国传统的重工业基地，长春还有不少企业制造企业。 燕山大学是河北省、工信部、教育部、国家国防科技工业局四方共建的全国重点大学，有着哈尔滨工业大学的学科背景，专业能力是毋庸置疑的。接下来说手机械行业吧，因为本身机械行业现在就处在一个不上不下的状态，本科毕业如果薪酬不是很在意的话，是真的非常好找工作，但是如果想收入高一些的话，那就要有真本领了，如果只会机械制图，数控机的操作自然要低一些，有些甚至可以入职后边工作边学习。作为现在比较火热的it领域，自然也对机械行业渗透非常多，如果想拿高薪，对于数控车床的编程，自动化的东西如果能做，自然会去不错的企业拿到高薪，但是这种例子毕竟是少数。主要是那些在大学期间学习比较用功，而且要求院校本身的水平也不差。机械专业毕业是真的不愁找工作，有些人觉得不需要考研，但是很多人为了能拿到高薪，选择读研，用读研的时间把本科期间就能学习的编程、机电问题搞清楚。当然毕竟硕士毕业，起点学历也会更高一些。虽然学习了自动化和编程，搞的就不再是纯机械的工作了，但是毕竟也是现在发展的趋势，还是要顺应科技的发展，这样也对自己的发展会更有利一些。往期院校介绍汽车领域的黄埔军校，性价比超高的一所211院校2000年五所院校合并成了现在的6校园7个校区——吉林大学“千年学府，百年名校”为何沦为双一流B类——湖南大学

前言作为周期性行业，工程机械行业重复复苏—繁荣—衰退—萧条这个周而复始的过程。什么样的企业能穿越周期，在复苏中首先把握机会，在萧条中积极储备力量，等待下一次复苏时再次起跳？工程机械全球龙头企业的核心竞争优势是什么？什么是导致企业之间收入体量差异的根本原因？本文选取的研究对象，是工程机械行业最优秀公司的代表，两家始建于 19 世纪 20 年代的工程机械行业百年企业，卡特彼勒和小松制作所。1-卡特彼勒：成立于 1925 年，公司最早的产品—履带式农用拖拉机（该项技术后来被用于军用坦克）和福特汽车（FDMB L）一起，被认为是美国工业崛起的代表。此后的 90年时间里，卡特彼勒平稳度过了数次经济危机，一步步地将业务拓展到全世界。数十年前，公司就已经成为全球最大的重型机械制造商，2012 年销售额峰值为 659 亿美元，2019 年为 538 亿美元。截止 2020 年 12 月 17 日市值 975 亿美元，创历史新高，自 1984 年底部上涨 60 倍。2-小松制作所：成立于 1921 年，收入仅次于卡特彼勒排名全球第二，公司 80%以上的收入来自海外，一度依靠领先的液压技术在美国本土打败卡特彼勒。2012 年公司销售峰值为 251 亿美元，2019 年为 226 亿美元。截止 2020 年 12 月 17 日市值 26900 亿日元。股价高点出现在 2018 年，从 74 年底部到高点上涨 10 倍。经过研究，我们的结论是：1- 技术创新：弯道超车制胜法宝。在低谷期持续进行研发投入，等待需求复苏的时候占领市场。小松曾经因为首先掌握液压技术，在美国本土超越卡特，卡特也因为补上液压技术短板，重回辉煌。2- 我们认为作为周期性行业的工程机械行业，企业的核心竞争力应该体现在：是否可以准确预测商业周期，并加以利用；能否从低谷中迅速反弹，恢复收入和利润。卡特彼勒和小松的做法：1）围绕核心业务的产品多元化；2）在经济低谷期最大程度降低公司运营的成本和费用，尽可能保护供应链和代理商体系。3- 技术、产品布局、优秀的管理方法都可能被竞争对手模仿，但耗费几代人心血建立起来的具备相当忠诚度和实力雄厚的代理商网络却不然。因而，卡特彼勒和小松的竞争对手难以效仿其代理商制度，也正因如此，健全和健康的代理商网络或许是我国新时期中国工程机械龙头的最大着力点。技术创新：弯道超车制胜法宝1930s 之前：蒸汽机技术时代霍尔特和贝斯特开创“大型蒸汽机”时代，履带式拖拉机打响卡特彼勒名声。19 世纪 80年代初期，美国农业发展代替寻金热，催生了对于机械化耕作的需求。1889 年贝斯特推出他的第一部蒸汽牵引机并取得专利，成为农业机械化发展史中的里程碑之一。1904 年，霍尔特首次对履带式拖拉机进行测试，取得了成功。拖拉机的接地面积大大增加，从而提升了牵引力性能。1906 年他首次推出汽油动力的履带式拖拉机，并成功应用在洛杉矶导水管工程。一战时，将近 10000 台 Holt 75 履带式拖拉机应用在繁重的作业任务，对军用物资运输做出巨大贡献；而霍尔特的“Caterpillar”商标因此举世闻名。1925 年，两家公司合并成为卡特彼勒拖拉机公司。1930s-1940s ：大萧条时期的技术跨越——柴油发动机技术突破美国经济进入大萧条，固定资产投资锐减，降成本提效率成为用户需求。1929 年，美国爆发历史上最严重且持续最久的经济危机。1929 年美国 GDP 为 1046 亿美元，1933 年仅为 572 亿美元，CAGR 低至-142.01%。与此同时，美国固定资产各类投资及总投资都急剧缩减，固定资产总投资由 1929 的 187 亿美元跌至 1933 年 62 亿美元，而与 1929 年相比，住宅类和非住宅类投资分别下降了 83%和 62%。美国农用拖拉机产量 1929 年达223081 台，自此逐年下降，1932 年猛跌到 19000 台左右，是 1915~1932 年的最低点；1933 年在 1932 年总数上再跌落 40%，只有 1929 年的 5%。在 经济萧条日益加深，拖拉机相关产业开工不足、萎靡不振之际，降成本提效率成为拖拉机用户的迫切需要。经济低谷期逆周期加大研发投入，卡特彼勒推出首台柴油发动机引发柴油机革命，一跃成为世界上最大的柴油发电机生产厂商之一。卡特彼勒于 1927 年开始新产品的研发，并于1930年完成首台柴油发动机D9900 的安装，经过 16 个月的测试之后在 1931年下半年开始量产。1931 年，公司首台柴油拖拉机—卡特彼勒 60 型开始量产。这款新产品生产率高、耗油量少了一半，操作费用低，引发柴油机革命。1933 年，卡特彼勒柴油机产量超过了1932年美国总产量，拥有全世界唯一的柴油发动机流水装配线，柴油发动机成为公司的核心业务。在大萧条期间， 公司销售额从 1929 年的 5180 万美元降至 1931 年的 3410 万美元。而随着柴油发电机的成果， 1936 年卡特比勒销售额达到 5400 万美元，超过了 1929 年创下的记录，帮助公司度过经济低谷期。通过仿制卡特比勒柴油发动机技术，小松转型工程机械。1948 年小松开始生产柴油发动机，随着这一技术的攻克，工程机械成为小松主攻领域。由于前期卡特彼勒在推土机制造领域技术领先世界，小松选择模仿其产品来发展。1950s-1970s ：深耕柴油发动机核心技术，卡特进攻日本市场美日基建热潮创造大量工程机械需求，发动机技术引领行业发展二战后基建兴起，工程机械需求快速增长。二战后，美国开展修建州际公路等大量土方工程，基建投资大规模模扩张，1957-1980 年基建投资的复合增速达到了 8.29%；1956 年美国的城镇化率已达到 64%以上，上升斜率逐渐趋缓，美国的工程机械需求主要由基建拉动。另一方面，日本战后经济高速增长，建设投资大幅增加，1964 年东京奥运会后，日本进入了高速建设期，大量的高速公路和新干线（高速铁路）同时开建，1961-1978 年建设投资的复合增长率达到 17.1%；城镇化率也显著提升，1950-1975 年，日本城镇化率从37.3%左右提高到 75.9%，基本完成了城镇化。同时，世界上的工业化国家正处于历史上的长期繁荣期，兴建巨大工程同样创造了大量的运土设备等工程机械需求。发动机技术引领行业发展，美日龙头深耕核心技术。卡特彼勒和小松都深知发动机是推土机等工程机械的核心零部件，其技术水平决定了产品的性能以及附加值。因而在此阶段，它们通过自主研发、技术合作以及并购等方式，分别建立起自己在发动机核心技术领域的优势地位。卡特彼勒：实施 3400 系列发动机计划，发动机业务发展成为三大支柱业务之一实施 3400 系列发动机计划，发动机业务发展成为卡特彼勒三大支柱业务之一。前期卡特彼勒制造的发动机主要为内部配套使用，基于支持不断扩大的土方机械销售业务、为新型施工产品提供先进动力装置，跻身卡车等新型发动机业务领域三方面的考虑，公司于1969年开始了一项庞大的研究计划——3400 系列发动机计划。1981 年卡特彼勒收购燃气轮机制造商索拉透平，弥补了在涡轮增压发动机技术方面的短板，发动机销售额突破了 20 亿美元，占公司收入的 1/3，成为公司三大支柱业务之一。在发动机业务带动下，1950~1981年卡特彼勒得到快速发展，营收年均增长率超过 11%。小松：外部联手康明斯（CMI N ）提升发动机技术，内部展开质量控制计划卡特彼勒登陆日本，威胁小松本土市场地位。1960 年，日本政府决定加速贸易自由化，并逐渐解除对机械进口的限制。受此吸引，卡特彼勒与三菱合资于 1964 年 11 月正式建厂运营，开始抢占日本推土机市场。根据《机械巨人小松》，当时的小松与卡特彼勒生产规模约为 1：10，推土机技术存在较大差距：大修间隔为 2000 小时：5000 小时，机器寿命比为 6000 小时：10000 小时。小松明白自身的推土机技术根本无法与卡特比勒抗衡，开始从内外两条路径寻求彻底革新。外部联手康明斯，小松弥补发动机技术短板。康明斯是当时世界发动机技术的龙头，拥有多种型号发动机的核心技术与完整生产线。虽然小松已经能自己生产柴油发动机，但是与欧美企业还是有一定的技术差距。1961 年 11 月，小松与之签订发动机技术合作协议，借助强大盟友，小松成功弥补了技术缺陷。1968 年，小松在小山工厂完成了柴油发动机完整的生产线与设备建设，此后其与卡特彼勒在柴油发动机领域的较量一直持续至今。内部开展质量控制计划，全面提升推土机零部件工艺。1961 年 9 月，小松针对推土机 3000多个零部件开启质量控制计划，史称“A 对策”，旨在不顾成本、不惜一切代价制造最好的零部件，从而超越日本工业 JIS 标准，生产出比卡特彼勒更好的推土机。动力与零部件技术突破，小松守垒成功。1965 年 4 月卡特彼勒三菱公司在日本本土制造出第一批推土机时，小松的 A 对策早已完成。1966 年日本市场小松的推土机市场占有率高达 54%，卡特彼勒三菱公司的推土机市场占有率仅为 30%，直到 1977 年，小松的推土机销售额超过 3500 亿日元，卡特彼勒三菱的推土机销售额仅为 1400 亿日元。小松策略守垒成功，化解了“卡特彼勒危机”。1980s-2000s ：率先掌握液压技术，小松实现弯道超车基建潮褪去、房地产兴起，液压技术成关键美国基建初步饱和，房地产行业开始崛起，液压技术登上历史舞台。1980 年起，基建总投资增速逐渐缩小，占美国 GDP 的比例也从 1980 年的 2.72%降为 2000 年的 2.38%。且从基建投资构成来看，从 80 年代起，基建投资中用于运行和维修的占比超过用于新建基础设施的资本投入，且逐年增大。另一方面，美国房地产投资从 70 年代末起大幅度增长，1981~2000 年的复合增长率约为 8%，而 1975 年之前的 25 年内仅为 4.78%。此外，钢筋混凝土技术成熟，建筑物呈现高层化趋势，地基深度增加，房地产施工作业的多元、多维要求促使以液压技术为核心的挖掘机开始登上历史舞台。日本遭遇经济萧条，经济结构由投资主导转为出口拉动。80 年代，日本经历了第二次石油危机带来的慢性萧条（到 1983 年 2 月，长达 36 个月）和“日元升值萧条”（到 1986年 11 月，长达 17 个月），日本经济发展速度比高速成长期大为降低。1980~2000 年的城镇化率仅提高 3.5 pct，建设投资复合增长率仅为 1.5%，增速较 1950s~1970s 大大放缓。日本抓住了时机进行经济结构调整，经济发展模式由过去的设备投资主导型转变为出口拉动型。欧美市场成为日本工程机械行业出口的主要市场。小松率先掌握液压技术，在美国本土市场重创卡特彼勒通过与比塞洛斯合作，小松液压技术全面领先，在美国市场重创卡特。1960s 以前年代日本液压技术大多来自欧美，只有小松、日立等少数企业拥有自己的液压技术，但即使是小松、日立这样的企业，液压技术仍与欧美差距悬殊。1963 年小松与比塞洛斯公司开始合作，先后通过合作研发、获得授权、买断技术等方式掌握了当时最先进的液压技术，实现对欧美技术的全面反超，为 80 年代侵蚀卡特彼勒市场份额准备了条件。80 年代初期，小松发起了对卡特彼勒本土市场的挑战，向美国大量出口推土机与液压挖掘机。随着日元的贬值，小松的产品价格相比卡特彼勒具有不小优势，加上液压技术全面领先卡特彼勒，1986年，卡特彼勒在美国的市场份额较 1985 年下滑了 7 pct ，小松份额快速上升。卡特彼勒与日本三菱（7011 T ）合作，追赶液压技术80 年代美国经济增长放缓，卡特彼勒液压技术发展滞后，公司发展陷入困境。1951~1980年卡特彼勒得到快速的发展，此时公司内部开始懈怠，放缓对新技术的开发和现有产品的改良，公司在 1972 年研制出其第一款液压式挖掘机 225，迈入了液压挖掘机领域，但到1984 年，只有 225、235、245、215 四款液压挖掘机，这四款机器及其改进型号在全世界销售了超过 6 万台，可其在小型挖掘机技术上一直没有进展。公司研发费用占比从 1983年的 6.3%大幅下降到 1994 年的 3.0%。1982~1985 年，卡特彼勒净利润连续四年亏损，1985 年亏损 4.28 亿美元。与日本三菱合作，卡特彼勒追赶小松液压技术。卡特彼勒与西德小型挖掘机厂商 Eder 合作，由 Eder 为卡特贴牌生产七款液压挖掘机，主要面向欧洲市场。随后，卡特彼勒于 1987年与三菱重工重组了卡特彼勒三菱，成立新卡特彼勒三菱，将具备自主液压技术的明石制作所纳入旗下，推出卡特彼勒“E”系列挖掘机。在“E”系列的此基础上，卡特彼勒以明石工厂技术团队为主体，结合美国本土和德国 Eder 的技术力量，于 1992 年推出 300 型系列液压挖掘机。公司研发支出占比稳步上升，从 1994 年的 4.35 亿美元，占销售额的3.0%，提升到 2000 年的 8.54 亿美元，占销售额的 4.2%。液压技术研发上的持续发力，卡特彼勒在 90 年代重回增长。1993 年公司开始扭亏为盈，实现持续增长，1995 年卡特彼勒净利润首次超过 10 亿美元，1998 年主营业务收入超过200 亿美元，出口额超过 60 亿美元。2000s 至今：工业物联网时代来临，再次提供弯道超车时机大数据与自控技术，实现制造业服务化。卡特彼勒现今的创新领域正日益超越机器设备本身，利用大数据和自控技术等新兴科技的力量，为客户提供全新的理念，以降低运营成本、延长正常运行时间和提高利润。小松自上世纪末以来，先后开发出 KOMTRAX 管理系统，AHS 系统和 SMARTCONSTRUCTION 系统利用物联网与智能化技术，实现远程即时服务客户、自卸卡车与推土机、装载机的无人智能交互统一作业和智能施工辅助作业。本章总结：每个弯道超车的时间节点，技术创新都发挥着决定性的作用从工程机械技术经历了蒸汽机时代——柴油发动机时代——液压技术时代，动力技术绝对是工程机械的核心。卡特彼勒 30 年代因柴油发动机和履带式拖拉机兴起，50-70 年代因掌握最先进的发动机技术而壮大，因液压技术的滞后在 80-90 年代陷入困境。小松则在60 年代与康明斯的合作，解决发动机技术，实施 A 对策提升推土机零部件质量，因而守住本土推土机市场；也因率先掌握液压技术在 80 年代异军突起，围剿卡特彼勒、冲击美国市场，成为行业龙头。在每一个弯道超车的时间节点上，是否率先掌握核心技术，起着决定性的作用。而今，动力技术已然发展成熟，工程机械开始进入智能化时代，参与者们几乎处于同一起跑线上，弯道超车的时机再次来临。在周期性行业里，抵御周期波动从收入增速的变化幅度来看，卡特彼勒和日本小松应对外部危机的能力显著超越同行。1991 年以后，卡特彼勒和小松的净利润波动区间大致收敛在-20%到 20%之间。以 2009年为例，根据日本工程机械协会数据，受全球经济危机影响，日本国内挖掘机销量同比增速下滑了 60%以上，而同期小松的收入仅下滑了 20%。如何抵御周期波动，使公司表现远好于行业，从而成为行业最优秀的公司？围绕核心业务的产品多元化卡特的产品多元化：工程机械——发动机——矿山机械产品线的广度和质量对公司的繁荣发展至关重要，多元化的产品布局可以为公司提供更多的收入来源，降低对业务周期的敏感度。梳理卡特彼勒的产品布局进程，可以看到，卡特彼勒一直致力于产品市场的多元化。但卡特彼勒也深知盲目地开拓市场只会带来成本的增加，因而其多元化的进程也非常谨慎，一直是围绕紧密联系经营活动、强化公司的“核心业务”这一目的进行。卡特彼勒通过自主研发和外部收购推动产品布局进程。2008 年以前，工程机械收入占比维持 60%以上，到 2012 年，工程机械业务下降到 20%左右，资源行业和动力系统的贡献超过 60%。这一变化，一方面由于 2012 年工程机械业务处于行业景气的低谷，另一方面也来自于公司产品布局的主动调整，公司正逐步将业务由工程机械行业进一步扩展到采矿及能源行业，随着工程机械行业复苏，2019 年，建筑工程、电力系统/能源与交通业务收入贡献分别为 45%、37%。不断拓展工程机械产品线，成为工程机械行业产品覆盖度最广的企业。卡特彼勒在推土机和装载机时代一直走在行业前列，率先切入新市场且不断推陈出新。同时，在进入工程机械领域后不断拓展产品范围，依次进入吊管机、集材机、压实机、铺路设备等市场；并凭借先进的产品设计在每一类领域都占据了行业主导地位。液压挖掘机时代，卡特彼勒在完成技术追赶后，通过收购、合资等方式积极布局液压核心零部件，如液压锤、液压油缸等，扩宽零部件业务的同时建立起自己在挖掘机领域的技术优势，成为工程机械领域的集大成者。工程机械往上游拓展到发动机，成为全球领先的发动机供应商。1969 年 3400 系列发动机计划开启，各系列发动机陆续投产；1981 年，公司全资收购索拉透平，发动机业务的参与面大大扩展，至此公司的发动机销售额突破 20 亿美元大关。之后通过一系列研发和收购活动，卡特彼勒成为全球领先的发动机供应商，面向油农业、林业、采矿、钻井、建筑、制造、油井维护、气体压缩和发电等多种领域。由于其技术壁垒高，应用范围大，发动机业务在确保卡特彼勒自身产品高附加值的同时，也为公司带来高额收入，从 70 年代开始，发动机业务营收占比维持在 1/3，成为卡特彼勒最重要的业务板块之一。通过自研和收购方式，称雄矿用设备。卡特彼勒于 20 世纪 60 年代进入矿用设备领域，前期主要集中于和自身传统业务相近的挖掘和搬运领域，如矿用卡车、装载机等。比塞洛斯于 2007 年收购地下煤矿开采系统解决方案领先供应商 DBT，2009 年收购雷克斯公司的采矿设备业务以弥补其露天采矿设备中液压挖掘机等短板，成为能够提供较为全面采矿设备的知名制造商，在吊斗铲、钻机等领域都占据了较高的市场份额。2011 年，卡特彼勒以超过 80 亿美元的价格全资收购塞洛斯，弥补了自己在矿山设备领域的空白，实现了在采矿领域的全覆盖，包括拉铲、电铲、液压铲、钻机、地下采掘设备在内的全系列采矿设备。根据公司年报，2012 年卡特矿山设备板块的销售额超过 210 亿美元，而 2010 年公司矿山设备板块的销售额还不到 90 亿美元。目前卡特彼勒在北美市场的矿用设备行业市场占有率超过了 50%。小松的产品多元化：工程机械—矿山机械—产业机械与卡特相似，小松也在积极地进行产品多元化的布局，从模仿到超越，从独立研发到合资并购，小松从推土机到液压挖掘机，从工程机械到矿山机械，持续进行产品线的扩张。从模仿到超越，先合资后买断，液压挖掘机成为小松“绝对优势产品”。工程机械是小松近百年来视为根基的主要领域，矿山机械产品主要通过并购和参股完成布局。自 1975 年起，小松液压挖掘机产值跃居首位成为主导产品。在小松的带领下，日本工程机械中液压挖掘机销量占比从 1990 的 45%提升到 2018 年的 75%。1960s 前小松的推土机开发主要模仿卡特彼勒，相继开发出 G40、D80 等早期机型。经过 A对策和柴油发动机技术的突破后，小松的推土机 D80A 已经达到世界一流。日本房地产市场蓬勃发展后，在原有的液压技术基础上，小松又通过与比塞洛斯公司的合作与买断掌握了液压系统核心技术，随后液压挖掘机取代推土机成为小松乃至日本工程机械行业的王牌。通过一系列收购，2017 年小松成为矿山设备全球龙头。1956 年，小松推出 HD 自卸卡车系列产品线；80 年代，小松以先合资后收购的方式全资收购了美国德莱赛公司，将著名的 HAULPAK 自卸卡车品牌以及 Payloader 大型装载机收入囊中。1999 年以相同的方式收购了德国德玛格全部股权，在原 Demag H655 和 Demag H455 矿用液压挖掘机基础上改良出小松至今最大的矿用液压挖掘机——PC8000 和 PC5500。2017 年中国等新兴国家市场需求减缓、美国煤矿行业持续低迷，小松以不到 40 亿美元的低价全资收购全球最大的采矿设备专业制造商久益环球（JOY US），一方面获得其整套地下采矿设备外加地下卡车和地下铲运机，完善了地下采矿机械产品布局，另一方面小松还弥补了地表采矿设备的部分产品和技术缺失：如牙轮钻机、拉铲、丝绳挖掘机和勒图尔诺电传动装载机等等设备，与小松原有巨型自卸卡车、矿用液压挖掘机形成完美战术互补。经此收购，小松完成整套矿山机械产品布局。2017 年，小松矿山设备取代卡特彼勒成为全球最大的矿山设备制造商，销售额为 83 亿美元，同年卡特的矿山设备业务收入为 75 亿美元。（资料来源：《小松模式》（2001 版）。重视组织的灵活性，提升快速反应的能力确保其成本的相当大一部分是可变而非固定的，以便以快速、高效的执行必要的改变（最重要的举措是削减成本）。这意味着员工数量的调整，缩小工厂规模，以及在采购、能源消耗以及其他很多领域的灵活性和选择。大多数公司在经济萧条期感到困惑，但是小松和卡特彼勒却灵活地做出反应。以 2000~2001 年的互联网泡沫、2008~2009 年全球金融危机两次极端情况为例，我们来分析小松和卡特彼勒如何走出危机。2001 年美国 911 事件爆发，美国互联网泡沫破灭，全球经济开始减速。2001 年，卡特彼勒净利润8.05亿美元，同比下滑23.6%，小松公司净利润亏损600亿日元，创下2001~2019年最差的经营结果。在该轮经济危机中，卡特彼勒的营业收入和利润的波动相对较小，表现出了比小松更强的抗风险能力，主要原因来自于制造环节中的固定成本和变动成本，导致小松巨额亏损的主要原因是固定费用，因此在该轮经济危机中，卡特彼勒的营业收入和利润的波动相对较小，表现出了比小松更强的抗风险能力，主要原因来自于制造环节中的固定成本和变动成本，导致小松巨额亏损的主要原因是固定费用，因此 2001 年小松对各个业务板块进行了一次彻底梳理，其目的是降低固定成本，由于该措施的实施，年小松对各个业务板块进行了一次彻底梳理，其目的是降低固定成本，由于该措施的实施，2007 年小松净利率超过卡特。卡特彼勒实施六西格玛与精益生产：节约成本的同时拥有更高收益潜能。2002 年卡特彼勒实施精益生产之后，在削减成本和经营管理费用方面的不懈努力获得显著成效，公司净利率水平从 2001 年的 3.9%提升到 2006 年的 8.5%。精益生产系统旨在最大限度降低采购部门造成的浪费，减少原材料处理中的浪费，确保包含工人招聘、生产材料处理、加工和包装在内的整个制造现场像时钟一样精确运转。精益生产系统实现产品在生产线的平稳运输，确保产品能在客户需要的时间送达，实现这些需要强大的信息系统和财务系统来精确记录生产流程中的每一个步骤，同时，允许客户对他们所订购产品的动向，包括产品的生产及发运进度进行跟踪。2001 年，小松对各个业务板块进行了一次彻底梳理，其目的是降低固定成本：1）非常果断的大规模裁员方式，减少的员工人数相当于当时小松日本国内20000名员工中的15%，人工费降低 100 亿日元。2）对子公司的关停重组。当时，子公司的亏损业务每年为小松带来的亏损达到近 400 亿日元，小松用一年半的时间，将其子公司的数量由原来的 300家减少到了 110 家，进一步削减了固定费用 400 亿日元，销售及管理费率也出现下降。其结果是小松由 2001 年亏损到 2002 年实现盈利。2000 年，卡特彼勒净利率 5.2%，小松为 0.6%，卡特高出 4.6 个百分点，到 2007 年，小松的净利润率超过卡特彼勒，分别为9.3%和 7.9%。（资料来源：《小松模式》（2001 版））。2008~2009 年金融危机，工程机械是遭受冲击较大的行业之一。2009 年卡特彼勒收入比2007年下滑了28%，利润下滑74.7%；小松销售收入比2007年下滑36%，利润下滑80%。根据《卡特彼勒之道》，卡特的措施有：1） 降低人工成本：从 2008 到 2009 年，公司的员工人数减少了 19074 人，财富杂志报道，在最高的时点，公司员工人数曾经减少了 3.5万人。下调员工每周工作时间。高管的薪酬下降 30-50%。2） 调整库存：2009 年公司库存总值同比下降了近 30 亿美元，这使得卡特实现库存管理向零库存模式转变。3） 任何的削减措施都必须考虑代理商、客户和供应商的需求，与代理商、客户和供应商合作，保持他们生存和发展的能力成为最优先考虑的问题。2008-2009 年，卡特的设备销售收入下滑62%，设备维修和零配件业务销售所带来的收入对公司及代理商发挥了至关重要的作用。小松的措施有：1 ）选择停产和限产模式去库存 。 到 2008 年 3 月末小松全球库存达到了18000 台，这些库存足够支撑正常的 4.2 个月的销售，这次库存的教训也是小松推出“零库存流通”的原因。2009 年 2~3 月小松在日本的主力工厂每周只开工 2 天。2） 与产业链外协企业携手度过难关，具体而言：由小松出面与金融机构进行沟通，帮助外协企业获得紧急融资，同时小松还收购了外协企业的不良库存，总额约 33 亿日元。（资料来源：《小松模式》（2001 版））。本章总结：产品多元化以及灵活应对能力，抵御周期波动我们认为，工程机械是周期性行业无需争论，企业的核心竞争力体现在：公司是否可以准确预测商业周期的高峰和低谷，加以利用；公司能否从低谷中迅速反弹，恢复收入和利润。卡特彼勒和小松的相同做法是：1）相对多元化的业务布局有助于平滑周期波动；2）在经济低谷期都最大程度降低了公司运营的成本和费用，这一措施能够实施的前提，是确保公司的成本相当一大部分是可变的，而非固定的，以便增强资产的灵活性；3）金融服务和再制造在平滑周期波动方面也起到至关重要的作用。从财务指标上来看，卡特彼勒在这方面做得比小松更为优秀， 具体做法体现在保证组织和资产的灵活性方面：1）卡特彼勒在美国本土实施南方战略，有意将新厂建在实施了劳工法的南部各州，最大程度降低工会的影响，减少劳资纠纷的风险，因此在员工数量的调整上，卡特彼勒可以更加灵活；2）缩小工厂规模。卡特称其最小的工厂规模为员工人数在500-1500 人，卡特认为小型工厂便于管理，一旦发生停工事件，更容易降低小型工厂的产量，甚至关闭，能减少对公司的影响，这再一次强调了公司对业务灵活性的追求。3）在准备充足之后，卡特实施了低谷期制定计划，准备详细的年度应急计划，根据经济状况迅速高效的削减开支，缩小经营规模。全球化经营，分散风险美日龙头业务遍布全球，海外业务是重要收入来源从 2007 年开始，海外业务占卡特彼勒的收入始终保持在 50% 以上。2019 年卡特彼勒销售收入 52%以上来自于美国境外，北美、亚太地区、欧洲非洲和中东地区、拉丁美洲地区的占比分别为 48%、22%、21%和 9%。2004~2019 年，小松海外收入占比由 64% 上升到 84% ，其中美国收入占比持续提升，本土和中国收入下降。21 世纪以来小松海外收入呈上升趋势，其中最主要收入来源于美国，收入占比从 2004 年的 25%上升到 2019 年的 39%，亚洲（不包含日本和中国）的占比从2004年的15%上升到2012的24%之后持续下降到2019年的19%；中国收入占比从2004年的 4%上升到 2010 年的 23%之后持续下降到 2019 年的 6%；欧洲占比稳定在 10-15%之间；本土收入占比从 36%下降到 16%。小松工程与矿山机械业务布局全球化。小松的工程机械与矿山机械已经实现了生产、销售、再制造、培训等业务的全球化，形成一个较为完备的业务网络。其中欧洲和美洲的业务比重较大。全球化布局之一：扩大出口卡特彼勒不断开拓市场，全球化扩张遵循着本土—发达国家—发展中国家的路径。从成立至 1950s，卡特彼勒着力于本土市场，在美国各地兴建工厂，同时出口苏联等地；1960s至 1980s 随着公司业务的不断拓展，以及欧洲和亚洲掀起的战后重建热潮催生了经济的快速增长，卡特彼勒进入欧洲和部分亚洲市场； 20 世纪 80 年代后，卡特彼勒面临的竞争日益加剧，此时发展中国家先后崛起，基建投资和城镇化刺激了大量的设备需求，卡特彼勒开始进军新兴市场，先后在中国、俄罗斯、越南、巴西等开展业务。1965年后，小松开始逐步出口海外，1970s 至1980s 年代中期，主要出口欧洲和北美市场。19 世纪 60 年代小松在本土成功战胜卡特彼勒，稳住国内市场占有率第一的背景下，小松将扩大海外业务纳入战略规划。截至 1967 年，小松已在 10 个国家拥有事务所以及 40 多个海外经销商。1970 年小松（美国）全资公司建立，开始尝试打入美国市场。80 年代初，在日元贬值的背景下，小松向美国大批量出口优质重型推土机和液压挖掘机，直接挑战卡特彼勒在美国本土市场的地位。由于汇率优势等原因小松推土机价格大幅低于卡特彼勒，再加上液压挖掘机技术优势，小松进军美国市场成功。全球化布局之二：海外建厂根据公司年报，卡特彼勒在全球拥有数百个办事处及制造工厂，为全世界 180 多个国家/地区的客户提供超过 300 种产品。制造、销售、物流、维修、研发和相关机构以及代理商分布于全球 500 多个地点，确保能够为全球各地的客户提供更就近、更便利的服务。重要产品及关键部件在美国生产。卡特彼勒采用就近建立制造工厂来提供产品，但有数十种产品仅在美国生产，包括铁路设备、发动机和燃气轮机。根据《卡特彼勒之道》的信息，这些产品仅在本土生产的原因包括：在其他国家复制资本密集型工厂所需的高昂成本， 缺乏技能娴熟的劳动力，港口停靠及使用不便，质量维护问题及维持高利润的定价能力。中国是卡特彼勒最重要的市场之一。根据卡特彼勒中国官网，自上世纪 70 年代向中国出口第一批设备至今，卡特彼勒已在中国设立了 16 家制造工厂、3 个研发中心、2 个物流和零部件中心，拥有员工 11,000 多名。通过与代理商和供应商的共同努力，卡特彼勒为广大中国客户提供卓越的产品、技术和服务解决方案，参与到中国的经济发展和转型。1985 年广场协议后日元升值，小松加速海外建厂布局，1993 年建立小松康明斯发动机合资企业，开启全面全球化。1985 年 9 月广场协议签订，不到一年，美元兑日元从 1：250左右迅速跌至 1：200，跌幅 20%；不到三年，迅速跌至 1：120，跌幅超过 100%。面对强大汇率压力，小松迅速重新规划出口策略，决定加速海外建厂的布局。1986 年 5 月美国Chattanooga 工厂的开始运营标志着小松海外建厂转型开始。同年，随着英国Birtley 工厂建成，小松进入全球生产阶段。随后小松相继在欧洲、中东、东南亚、非洲、中国等各个市场建立合资公司或分公司，小松的国际合作布局逐渐拓宽。1993 年小松与康明斯于美国和日本分别成立了两家柴油发动机合资企业，小松从此步入全面全球化阶段，此后小松通过不断并购和海外建厂来扩大自己的全球业务。全球化布局之三：遍布全球的代理商网络& 完善的售后体系卡特彼勒的销售模式采取代理商制度，遍布全球。卡特彼勒并不采用直销模式（除了美国军用和某些特定产品以外），而是由公司的代理商将所有产品销售给客户。卡特彼勒拥有根基坚实的代理商网络，许多代理商都是由家族拥有并经营，并延续了好几代人。它们在产品的整个生命周期内为客户提供服务，从为客户选择合适的机械设备到提供零部件更换等售后服务，乃至设备租赁和融资服务。根据卡特彼勒中国官网，2018 年卡特彼勒拥有168 家代理商，遍布全球 193 个国家，其中 121 家位于美国之外。代理商资金实力雄厚。在代理商的选择方面，卡特彼勒选择那些具有良好声誉，稳定关系以及雄厚实力的公司，一方面保证代理商网络历经经济周期仍保持稳定，另一方面也能构建起壁垒，防止竞争对手侵吞市场份额。根据卡特彼勒年报，2016 年卡特彼勒代理商的资本净值高达 227 亿美元。芬宁国际（FINGF OO）公司是卡特彼勒全球最大的代理商，提供超过 85 年的服务，拥有超过 13,000 名员工，业务遍及加拿大、英国和爱尔兰、南美洲三个地区。2000~2018 年，芬宁收入成长了 3 倍以上，达到 69.96 亿加元。相互依存，合作共赢。卡特彼勒高度依赖其代理商进行产品的宣传、销售、售后服务，建立和维护卡特彼勒的品牌声誉，同时代理商能为卡特彼勒提供客户的所想所需，以及大量有关产品设计、耐用性、定价策略、金融市场状况及竞争对手动向的关键反馈；同样，卡特彼勒通过部署更多的“现场”代表和建立零部件中心、储备充足的零配件存货，为代理商提供支持；同时，代理商也需要卡特彼勒提供技术服务，资金支持，譬如公司在经济不景气时为部分代理商提供对其有利的库存、付款和信贷条款，以确保他们能够生存发展。开展增值服务，卡特彼勒构建完整业务价值链21 世纪，为提升客户价值、减少销售收入的对周期的敏感性、改善公司周期下的盈利能力，卡特彼勒开始重视业务模式的调整和完善，为客户提供涵盖了产品、零配件、技术和服务的完整业务价值链，包括全新产品、零配件、再制造服务、物流服务、融资租赁服务、保险服务等。金融产品是卡特彼勒的重要业务之一。卡特彼勒通过卡特彼勒融资服务公司和卡特彼勒保险事业群为代理商和客户提供融资、保险等服务。2018 年金融产品部门的销售收入为32.79 亿美元，占公司总销售收入的 6%。此外，再制造业务为卡特彼勒提供稳定收入来源。卡特彼勒的再制造业务对废旧零部件及产品进行翻新、维修和更换。再制造的产品可达到原制造商所要求的规格，并能在原规格基础上作出适当的设计变更以实现产品升级，而成本远低于新产品的价格。再制造业务在整个经济周期都为公司带来了源源不断的收入。全球市场覆盖，小松销售与服务网络成型销售网络覆盖全球范围。经过 1965 年以来海外市场的不断扩展，截止到 2019 年小松建立了一个拥有 203 家经销商超大销售网络体系，其业务范围覆盖全球 99%的国家和地区。而小松的经销商绝大部分都是本地人，因更熟悉当地情况而更适合开展业务。对于矿山机械来讲，由于全球不同的矿场地理环境不同，小松及其子公司针对具体情况开展为客户量身定制的销售活动。基于智能化技术的定制服务。小松利用尖端 ICT 技术，开发出 smartconstruction 云平台，利用无人机提供高速、高精度的施工现场数据采集，平台设计一套安全高效的施工方案，结合 AHS 自动控制系统实现推土机、挖掘机、自卸卡车等机械的无人智能化交互作业，提高了客户现场施工的效率和安全性。根据小松官网，截止 2018 年 3 月，小松smartconstruction 云平台在日本搭建的施工现场已经超过 5500 个。基于 KOMTRAX 系统的售后服务。根据小松官网，截止 2019 年全球装配 komtrax 系统的小松产品已经超过 34 万台，小松通过 komtrax 信息追踪系统服务用户，采集到机器的故障情况、运转数据和地理位置等数据后，小松和经销商合作为用户提供即时抢修、线上指导、防盗预警等全方位售后服务。因地制宜，小松在华销售网络建立独家区域分销制度。根据小松官网，小松在中国实行独家区域分销制度为主的渠道建设方法，截止 2019 年其 33 家省级独家区域分销商以及 300 多个服务网点形成的销售渠道和服务网络基本覆盖了我国 34 个省级行政单位，由此形成完整的产、销、服务、配件、物流、翻新、租赁、回购营销模式。各个分销商在自己的市场区域范围内自主建设自己区域销售渠道。从分销商密度上讲，平均每个省级行政单位有 0.97 个独家分销商。独家区域分销制度相对适应于我国特殊的市场环境。中国市场环境复杂，不同地区不仅地理因素差异大，而且房地产、电力、交通等行业发展程度不一，行业细分领域多，因此分销渠道需要一定广度；其次各地区用户的消费能力与心理等等因素大相径庭，因此不同行业市场的开拓、不同级别用户的维护与发掘等目标都要求分销商有独立发展空间；另外，由于挖掘机等工程机械技术含量与专业性要求较高，操作人员的整体养护意识、技术维修水平不高，因此需要强调分销商在售前、售中和售后的主动服务能力以及连续性、及时性。从渠道宽度上讲，有利于保证各省市挖掘机用户在短时间内获得产品与服务，也有利于保证各分销商有充足的买家市场，防止分销商之间的恶性竞争。并且各分销商的独立发展空间大，有利于充分发挥其主观能动性，提高主动服务能力。本章小结：全球产销一体化及稳固的经销商体系，难以短期复制的竞争优势生产供应体系覆盖全球。根据小松官网资料，截止 2019 年小松的 49 家工厂覆盖全球多个地区，其中 9 大母厂生产开发一体化，创新能力强且效率很高；22 个子母工厂体系完成全球产品的整机装配，而剩下的 27 厂完成原材料和零部件的供应，整体上形成一个强有力且无国界的生产供应体系。这来源于小松半个世纪以来的海外拓展，根基稳固，行业新兴竞争对手短期无法赶超。销售服务网络根基稳固。以卡特彼勒为例，其采用独家代理商制度，代理商网络覆盖全球，历史根基尤为坚固。卡特彼勒的代理商通常具备雄厚的实力和相当的忠诚度，与卡特比勒的合作时间最长超过 85 年。技术、产品布局可能会被竞争对手模仿，但耗费几代人心血建立起来的具备雄厚实力和相当忠诚度的代理商网络却不然。因而卡特彼勒的竞争对手难以效仿其代理商制度，也正因如此，代理商网络或许是我国工程机械企业海外拓展的最大着力点。看好中国工程机械行业全球竞争力中国工程机械龙头厂商海外竞争力持续提升随着产业链配套能力、制造能力大幅提升，产品线不断丰富，中国工程机械龙头企业从大到强，已经成为具备全球竞争力的重要参与方。根据工程机械年鉴，2019 年，全球前 50家工程机械企业销售额约 2027 亿美元，进入排名的中国工程机械企业的总销售额约 360亿美元，占比 18%。从全球工程机械企业销售规模排名来看，2019 年全球排名前十的工程机械企业中有三家中国公司，分别是三一重工、徐工集团（徐工机械为其子公司）和中联重科。三一重工销售额从 2015 年的第 9 位上升至第 5 位，市场份额上升至 5.4%，中联重科也重新回到前 10 名的榜单上，市场份额提升到 3.1%。过去 10 年中国主要工程机械企业海外收入持续增长，但相对于海外市场整体规模而言，份额还有较大提升空间。未来中国工程机械厂商需要进一步完善产品线，加大全球的销售和服务布局，我们对中国工程机械的全球化能力充满信心。推荐国际化布局领先的挖掘机龙头：三一重工，建议关注汽车起重机等其他品种的龙头企业，以及受益于整机国际化战略的核心零部件龙头。三一重工（600031 CH ）：核心竞争力突出，公司α持续强化元：核心竞争力突出，公司α持续强化陆续收购集团金融租赁子公司，打造“主业+ 金融”协同模式。2020 年 10 月，公司以自有资金收购三一集团持有的三一金融 91.43%股权，交易金额为 33.80 亿元。据 2020-070号公告，公司拟以自有资金 1.57 亿元收购三一集团持有的三一融资租赁 75%的股权（2020年 1-9 月三一融资租赁实现营收 475 万元，净利润 352 万元）。公司收购集团金融租赁子公司，打造“主业+金融”协同模式。公司采用融资租赁模式销售的比重在 25%以上，获得融资租赁业务资质以开展业务，可以为经销商与客户提供“产品+融资+服务”一揽子解决方案，提升市场竞争力；有利于盘活现金流，提升自有资金收益率。设立员工持股计划，提升团队及人才凝聚力。公司拟将已回购合计不超过 831.64 万股（不超过当前股本 0.1%）用于核心员工持股计划，持股定价 16.94 元/股，设立规模不超过 1.4亿元，参加对象不超过 2264 人。我们认为，员工激励的特点有三：1）员工激励覆盖面较广，中层、关键岗位及核心业务技术人员数量占比达 71.52%，体现出公司对各层次主要人员的重视；2）持股计划持续期为 72 个月，2020-2024 年每年归属至持有人名下的比例均为 20%，体现出公司强调中长期人才队伍稳定；3）不设业绩考核指标，充分体现公司与核心员工的深度绑定与对长期发展的信心。核心竞争力突出，“主业+金融”商业模式对标海外龙头，有望显著促进公司国际化市场份额的拓展，提升全球竞争力。预计 2020-22 年归母净利润为 146/178/208 亿元，EPS 为 1.73/2.09/2.45 元。同行业国内公司 2021 年 PE 均值为11.12x，海外龙头卡特彼勒与小松PE均值为17.21x。公司产品全球竞争力逐步增强，海外业务成长潜力较大，有望持续推进数字化智能化，提升生产效率，行业龙头α有望持续强化。报告内容属于原作者，仅供学习！作者：华泰证券 肖群稀 关东奇来 时彧 李倩倩更多最新报告来源：【远瞻智库官网】

专注教育实践，分享教育思想。持续更新，请加关注！又到考研报名时，同时考研复习也如火如荼地开展着了，考研是进入社会前最后一次可以做出重大调整的机会，很多同学在这个机会中，重新选择了自己愿意为此付出的专业。针对现阶段的热点，及未来社会的需求分析，下面的几个专业值得考生努力去拼一把！计算机应用技术未来社会需求分析：人工智能的发展是以计算机及计算机网络为基础技术发展起来的，未来人工智能、深度学习及物联网技术使发展的重要方向，对计算机应用技术人才会有很大的需求量，特别是在深度学习、神经网络方面的计算机应用技术。专业方向解释：计算机应用技术专业培养具备管理学理论基础、计算机科学技术知识及应用能力，掌握信息管理、信息系统分析与设计方法等方面的知识与能力，能在各类企、事业单位、金融机构及政府部门从事信息采集、组织、分析、传播和服务等信息管理工作或与信息管理工作相关的信息系统规划、分析、设计、实施、运行管理和评价等方面的应用型人才.机械设计与制造类未来社会需求分析：现阶段机械设计与制造已经开始出现巨大的变革，新一轮的机器及大型工具并定是更加智能的，同时社会的进步导致人们对对功能的体验要求更加高，机械设计与制造是未来重要的变革方向。专业方向解释：机械制造及其自动化是一门研究机械制造理论、制造技术、自动化制造系统和先进制造模式的研究生学科。该学科融合了各相关学科的最新发展，使制造技术、制造系统和制造模式呈现出全新的面貌。机械制造及其自动化目标很明确，就是将机械设备与自动化通过计算机的方式结合起来，形成一系列先进的制造技术，包括CAD(计算机辅助设计)、CAM(计算机辅助制造)、FMS(柔性制造系统)等等，最终形成大规模计算机集成制造系统(CIMS)，使传统的机械加工得到质的飞跃。新能源应用技术未来社会需求分析：新能源应用是未来我国以及世界都大力推广的清洁能源，以新能源为方向的新能源的开发及应用技术将是未来能源领域的重要发展方向，经过专业学习的技术人才并将在未来能源领域占据一席之地。专业方向解释：新能源技术是高技术的支柱，包括核能技术、太阳能技术、燃煤、磁流体发电技术、地热能技术、海洋能技术等。其中核能技术与太阳能技术是新能源技术的主要标志，通过对核能、太阳能的开发利用，打破了以石油、煤炭为主体的传统能源观念，开创了能源的新时代。城市地下空间工程未来社会需求分析：如今城市的地面上空间饱和度越来越高，对地下空间的利用日益增多，而地下空间的开发是一项专业性极强的工程，需要大量的经过专业技术知识学习过的技术人员群策群力，未来地下空间的开发将是保障城市舒适生活的一大举措。专业方向解释：城市地下空间工程专业是根据我国城市发展的趋势和当前城市地下工程人才匮乏的实际情况而设立的新专业，主要培养具有坚实的数学、力学等自然科学基础和人文社会科学基础，掌握城市地下工程勘察、规划、工程材料、结构分析与设计、机械基础及工程机械、电工技术、工程测量、施工组织和工程概预算、工程监理等方面的基本技术和知识，具备从事城市地下空间工程的规划、设计、研究、开发利用、施工和管理能力，具有较强的计算机应用能力和较高的外语水平的高级技术人才。写在最后，考研是一场战争，报名的那一刻已经是冲锋号吹响的时刻了！