钢结构行业调研报告

钢结构是由钢制材料组成的结构，是主要的建筑结构类型之一。结构主要由型钢和钢板等制成的梁钢、钢柱、钢桁架等构件组成，并采用硅烷化、纯锰磷化、水洗烘干、镀锌等除锈防锈工艺。各构件或部件之间通常采用焊缝、螺栓或铆钉连接。因其自重较轻，且施工简便，广泛应用于大型厂房、场馆、超高层等领域。钢结构容易锈蚀，一般钢结构要除锈、镀锌或涂料，且要定期维护。随着装配式建筑的推进，也开始大力推广钢结构建筑;而如今的装配式钢结构住宅建设试点应该说钢结构建筑进入到了全面发展阶段。据估算，2019年全国钢结构产量突破7300万吨，需求量近8276万吨。近年来我国钢结构行业进出口总额有所增长，贸易顺差逐渐扩大。2020年1-5月，我国钢结构行业的进出口总额和贸易顺差分别为51.17亿美元和48.07亿美元。在上市公司营收方面，2019年，我国钢结构行业的主要上市公司中，鸿路钢构、精工钢构的营收规模均突破了百亿元。我国的钢结构行业经历了以下几个发展阶段，具体如下表所示：据估算，2019年全国钢结构产量突破7300万吨根据2019年全国建筑钢结构行业大会披露数据，2018年，钢结构产量6874万吨，占粗钢产量的7.4%，产量增幅11.84%;2019年，前瞻根据2019年全国粗钢产量及钢结构的占比测算，全国钢结构产量突破7300万吨。注：截至2020年6月，官方暂未公布2019年数据，故2019年数据前瞻估算值。全国钢结构需求量逐年增长，2019年全国钢结构需求量近8276万吨根据中国建筑金属结构协会数据，2018年，全国建筑用钢量为4.18亿吨，钢结构用钢占建筑用钢量的比例为16.5%。此外，根据工信部2016年10月印发的《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》，“十三五”期间重点发展的钢结构领域涉及建筑、桥梁、能源等，力争钢结构用钢量由2015年的5000万吨增加到1亿吨以上。若以工信部2020年“1亿吨”目标进行测算，2019-2020年钢结构行业产量增速有望保持20%以上。2019年前瞻根据20%的增速保守测算，全国钢结构需求量约为8276万吨。注：截至2020年6月，官方暂未公布2019年数据，故2019年数据前瞻估算值。我国钢结构行业进出口总额有所增长，贸易顺差逐渐扩大2018-2019年，我国钢结构行业进出口总额有所增长，贸易顺差逐渐扩大。2019年我国钢结构行业进出口金额合计138.54亿美元，较2018年增加了20.44亿美元;钢结构行业进出口贸易顺差为128.32亿美元，较2018年增加了17.84亿美元。2020年1-5月，我国钢结构行业的进出口总额和贸易顺差分别为51.17亿美元和48.07亿美元。总体来看，目前我国钢结构行业以出口为主。注：以上数据的统计口径是税则号“7308”在上市公司营收方面，2019年，我国钢结构行业的主要上市公司中，鸿路钢构、精工钢构的营收规模均突破了百亿元;东南网架、杭萧钢构的营收规模也在50亿元以上。更多数据请参考前瞻产业研究院《中国钢结构行业市场深度调研与发展前景研究报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

钢结构作为建筑工程的一个重要组成部分，目前，我国钢结构企业的运营模式主要包括“一体化承包”模式和“专业制造”模式。据中国建筑金属结构协会披露信息显示，2018，我国钢结构行业的领先企业中，多数企业的经营模式为“承包”模式。此外，按企业性质来看，5家领先企业中，共有3家是民营企业，且均为上市公司，可见，随着市场化竞争的推进，我国民营企业在钢结构行业领域的竞争实力越来越强。1、我国钢结构行业分类及盈利模式根据2017年国家统计局发布的新版《中华人民共和国国家标准》(GB/T 4754-2017)中的国民经济行业分类，中国把钢结构归入金属制品业(国统局代码C33)中的金属结构制造，代码是C3311。钢结构作为建筑工程的一个重要组成部分，目前，我国钢结构企业的运营模式主要包括“一体化承包”模式和“专业制造”模式。其中，“一体化承包”模式致力于钢结构全产业链的运作;而“专业制造”模式致力于在加工环节做精作细。2、“承包模式”OR“制造模式”?采用“承包模式”运营，其主要优势在于业务的毛利率较高，但因工程的建设工期长、需垫付的资金较多，对企业的运营能力要求较高;而采用“制造模式”，相对于“承包模式”，则企业资金使用效率较高，但毛利率相对较低。3、行业龙头持续发力在企业竞争格局方面，据中国建筑金属结构协会披露信息显示，2018，我国钢结构行业的领先企业中，多数企业的经营模式为“承包”模式。此外，按企业性质来看，5家领先企业中，共有3家是民营企业，且均为上市公司，可见，随着市场化竞争的推进，我国民营企业在钢结构行业领域的竞争实力越来越强。注：“中建钢构”于2019年12月更名为中建科工集团有限公司，简称“中建科工”根据公司年报所披露的数据显示，2019年，精工钢构、鸿路钢构、东南网架这三家上市公司的营收规模分别为107.55亿元、102.35亿元和89.76亿元，两家公司的营收规模破百亿元，进一步验证了这三家上市公司的竞争实力。此外，排名行业第一的“中建科工”，据官网披露的数据显示，2019年，其营业收入突破200亿元大关，行业龙头企业持续发力。更多数据来请参考前瞻产业研究院《中国钢结构行业市场深度调研与发展前景研究报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

报告格式：纸质版 电子版 纸质+电子版出品单位：智研咨询钢结构是由钢制材料组成的结构，是主要的建筑结构类型之一。结构主要由型钢和钢板等制成的梁钢、钢柱、钢桁架等构件组成，并采用硅烷化、纯锰磷化、水洗烘干、镀锌等除锈防锈工艺。各构件或部件之间通常采用焊缝、螺栓或铆钉连接。因其自重较轻，且施工简便，广泛应用于大型厂房、场馆、超高层等领域。目前，钢结构体系在我国民用建筑结构体系中占比仅为 5%，且钢结构建筑仅集中于高层、超高层建筑、大空间公共建筑与工业建筑中，钢结构在普通办公楼、学校、医院等多高层公共建筑以及低层、多层及高层住宅中的应用非常少。2018 年高层和大跨度空间结构占比分别为30.5%和25.5%，而塔桅及住宅占比仅3.8%。近几年钢结构在公路、桥梁有较大发展，但在居住类建筑中的应用比例依然偏低，随着钢结构住宅政策的逐步落地，未来居住类钢结构建筑有望进一步发展。我国钢结构发展不平衡，从轻钢结构住宅发展的区域分布看得出，以江、浙、沪为代表的长江三角洲一带，还是我国轻钢结构住宅发展的前沿阵地；北部则以北京为代表，城市的特殊性质，在轻钢结构住宅领域的发展后劲不可小觑。轻钢结构建筑企业，主要分布在东南沿海地区的主要城市，如上海、杭州萧山、东莞和无锡等大中城市，在东北、西北、西南和华中地区分布较少，华东和中南地区的钢结构市场规模占比达到了60%。我国各区域钢结构市场规模占比：%数据来源：公开资料整理智研咨询发布的《2021-2027年中国钢结构行业全景调研及市场分析预测报告》共十九章。首先介绍了钢结构行业市场发展环境、钢结构整体运行态势等，接着分析了钢结构行业市场运行的现状，然后介绍了钢结构市场竞争格局。随后，报告对钢结构做了重点企业经营状况分析，最后分析了钢结构行业发展趋势与投资预测。您若想对钢结构产业有个系统的了解或者想投资钢结构行业，本报告是您不可或缺的重要工具。本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。报告目录：第.一部分 行业运行环境第.一章 钢结构行业相关概述第.一节 钢结构行业定义及分类一、行业定义二、行业主要分类三、行业特性及在国民经济中的地位第二节 钢结构行业统计标准一、统计部门和统计口径二、行业主要统计方法介绍三、行业涵盖数据种类介绍第三节 2021-2027中国钢结构行业经济指标分析一、赢利性二、成长速度三、附加值的提升空间四、进入壁垒／退出机制五、风险性六、行业周期七、竞争激烈程度指标八、行业及其主要子行业成熟度分析第四节 钢结构行业产业链分析一、产业链结构分析二、主要环节的增值空间三、与上下游行业之间的关联性四、行业产业链上游相关行业分析五、行业下游产业链相关行业分析六、上下游行业影响及风险提示第二章 钢结构行业2021-2027规划概述第.一节 2015-2019钢结构行业发展回顾一、2015-2019钢结构行业运行情况二、2015-2019钢结构行业发展特点三、2015-2019钢结构行业发展成就第二节 钢结构行业2021-2027总体规划一、钢结构行业2021-2027规划纲要二、钢结构行业2021-2027规划指导思想三、钢结构行业2021-2027规划主要目标第三节 2021-2027规划解读一、2021-2027规划的总体战略布局二、2021-2027规划对经济发展的影响三、2021-2027规划的主要精神解读第三章 2021-2027经济环境分析第.一节 2021-2027世界经济发展趋势一、2021-2027世界经济将逐步恢复增长二、2021-2027经济全球化曲折发展三、2021-2027新能源与节能环保将引领全球产业四、2021-2027跨国投资再趋活跃五、2021-2027气候变化与能源资源将制约世界经济六、2021-2027美元地位继续削弱七、2021-2027世界主要新兴经济体大幅提升第二节 2021-2027我国经济面临的形势一、2021-2027我国经济将长期趋好二、2021-2027我国经济将围绕三个转变三、2021-2027我国工业产业将全面升级四、2021-2027我国以绿色发展战略为基调第三节 2021-2027我国对外经济贸易预测一、2021-2027我国劳动力结构预测二、2021-2027我国贸易形式和利用外资方式预测三、2021-2027我国自主创新结构预测四、2021-2027我国产业体系预测五、2021-2027我国产业竞争力预测六、2021-2027我国经济国家化预测七、2021-2027我国经济将面临的贸易障碍预测八、2021-2027人民币区域化和国际化预测九、2021-2027我国对外贸易与城市发展关系预测十、2021-2027我国中小企业面临的外需环境预测第二部分 行业深度分析第四章 钢结构行业全球发展分析第.一节 全球钢结构市场总体情况分析一、全球钢结构行业的发展特点二、2015-2019年全球钢结构市场结构三、2015-2019年全球钢结构行业发展分析四、2015-2019年全球钢结构行业竞争格局五、2015-2019年全球钢结构市场区域分布第二节 全球主要国家（地区）市场分析一、欧洲1、欧洲钢结构行业发展概况2、2015-2019年欧洲钢结构市场结构3、2021-2027欧洲钢结构行业发展前景预测二、北美1、北美钢结构行业发展概况2、2015-2019年北美钢结构市场结构3、2021-2027北美钢结构行业发展前景预测三、日本1、日本钢结构行业发展概况2、2015-2019年日本钢结构市场结构3、2021-2027日本钢结构行业发展前景预测四、韩国1、韩国钢结构行业发展概况2、2015-2019年韩国钢结构市场结构3、2021-2027韩国钢结构行业发展前景预测五、其他国家地区第五章 2015-2019钢结构所属行业总体发展状况2011-2018年中国钢结构产量数据来源：公开资料整理第.一节 钢结构行业特性分析第二节 钢结构产业特征与行业重要性第三节 2015-2019钢结构行业发展分析一、2015-2019钢结构行业发展态势分析二、2015-2019钢结构行业发展特点分析三、2021-2027区域产业布局与产业转移第四节 2015-2019钢结构行业规模情况分析一、行业单位规模情况分析二、行业人员规模状况分析三、行业资产规模状况分析四、行业市场规模状况分析第五节 2015-2019钢结构行业财务能力分析一、所属行业盈利能力分析与预测二、所属行业偿债能力分析与预测三、行业营运能力分析与预测四、行业发展能力分析与预测第六章 中国钢结构市场规模分析第.一节 2015-2019中国钢结构市场规模分析第二节 2015-2019我国钢结构区域结构分析第三节 2015-2019中国钢结构区域市场规模一、2015-2019东北地区市场规模分析二、2015-2019华北地区市场规模分析三、2015-2019华东地区市场规模分析四、2015-2019华中地区市场规模分析五、2015-2019华南地区市场规模分析六、2015-2019西部地区市场规模分析第四节 2021-2027中国钢结构市场规模预测第七章 我国钢结构所属行业运行分析第.一节 我国钢结构行业发展状况分析一、我国钢结构行业发展阶段二、我国钢结构行业发展总体概况三、我国钢结构行业发展特点分析四、我国钢结构行业商业模式分析第二节 2015-2019年钢结构行业发展现状一、2015-2019年我国钢结构行业市场规模二、2015-2019年我国钢结构行业发展分析三、2015-2019年中国钢结构企业发展分析第三节 2015-2019年钢结构市场情况分析一、2015-2019年中国钢结构市场总体概况二、2015-2019年中国钢结构市场发展分析第四节 我国钢结构市场价格走势分析一、钢结构市场定价机制组成二、钢结构市场价格影响因素三、2015-2019年钢结构价格走势分析四、2021-2027钢结构价格走势预测第八章 2021-2027我国钢结构市场供需形势分析第.一节 我国钢结构市场供需分析一、2015-2019年我国钢结构行业供给情况1、我国钢结构行业供给分析2、重点企业供给及占有份额二、2015-2019年我国钢结构行业需求情况1、钢结构行业需求市场2、钢结构行业客户结构3、钢结构行业需求的地区差异三、2015-2019年我国钢结构行业供需平衡分析第二节 钢结构产品（服务）市场应用及需求预测一、钢结构产品（服务）应用市场总体需求分析1、钢结构产品（服务）应用市场需求特征2、钢结构产品（服务）应用市场需求总规模二、2021-2027钢结构行业领域需求量预测1、2021-2027钢结构行业领域需求产品（服务）功能预测2、2021-2027钢结构行业领域需求产品（服务）市场格局预测三、重点行业钢结构产品（服务）需求分析预测第三部分 行业竞争策略第九章 2021-2027钢结构行业产业结构调整分析第.一节 钢结构产业结构分析一、市场细分充分程度分析二、各细分市场领先企业排名三、各细分市场占总市场的结构比例四、领先企业的结构分析（所有制结构）第二节 产业价值链条的结构分析及产业链条的整体竞争优势分析一、产业价值链条的构成二、产业链条的竞争优势与劣势分析第三节 2021-2027产业结构发展预测一、产业结构调整指导政策分析二、产业结构调整中消费者需求的引导因素三、中国钢结构行业参与国际竞争的战略市场定位四、2021-2027产业结构调整方向分析第十章 钢结构行业竞争力优势分析第.一节 钢结构行业竞争力优势分析一、行业地位分析二、行业整体竞争力评价三、行业竞争力评价结果分析四、竞争优势评价及构建建议第二节 中国钢结构行业竞争力分析一、我国钢结构行业竞争力剖析二、我国钢结构企业市场竞争的优势三、民企与外企比较分析四、国内钢结构企业竞争能力提升途径第三节 钢结构行业SWOT分析一、钢结构行业优势分析二、钢结构行业劣势分析三、钢结构行业机会分析四、钢结构行业威胁分析

近年来，钢结构行业相关产业政策暖风频吹、行业的标准体系也逐步完善，在“国家政策+行业标准”的双轮驱动下，我国钢结构行业迅速发展。2018年，我国钢结构产量6874万吨，占粗钢产量的7.4%;2019年，我国粗钢产量达9.96亿吨，前瞻根据2019年全国粗钢产量及钢结构的占比测算，全国钢结构产量突破7000万吨。未来，在“装配式建筑+新基建”的发展驱动下，我国钢结构行业将迎来广阔的发展前景。1、“政策+标准”驱动行业发展近年来，钢结构行业相关产业政策暖风频吹，政府出台了对行业发展有重要影响的多项政策。2019年2月，住建部在《关于印发住房和城乡建设部建筑市场监管司2019年工作要点的通知》中指出，将开展钢结构装配式住宅建设试点工作;2019年7月，住建部陆续批复了山东、浙江、河南、江西、湖南、四川、宁夏等七省、自治区的试点方案，以推动建立成熟的钢结构装配式住宅建设体系。同时，我国钢结构行业的标准体系也逐步完善。其中，于2019年10月实施的《装配式钢结构住宅建筑技术标准》，规范了装配式钢结构住宅建筑全寿命期的建筑设计、部品部(构)件生产、施工安装、质量验收、使用、维护与管理等;于2020年6月实施的《装配式住宅建筑检测技术标准》，进一步扫清了行业发展的障碍，加速推动了装配式钢结构在住宅领域的推广与应用。2、2019全国钢结构产量突破7000万吨在“国家政策+行业标准”的双轮驱动下，我国钢结构行业迅速发展。根据2019年全国建筑钢结构行业大会披露数据，2018年，钢结构产量6874万吨，占粗钢产量的7.4%，产量增幅11.84%;2019年，我国粗钢产量达9.96亿吨，较2018年增加了6730万吨。前瞻根据2019年全国粗钢产量及钢结构的占比测算，全国钢结构产量突破7000万吨。3、“装配式建筑+新基建”将激发市场需求未来，我国钢结构行业仍将迅速发展。一方面，推动新型建筑(装配式建筑)工业化已成为我国建筑业改革和发展的迫切要求。随着2019年住建部开展的“钢结构装配式住宅试点”工作逐步深入，有望推动钢结构行业加速发展以及对传统钢混建筑的替代。根据《中国统计年鉴2019》，2019年我国房屋建筑业产值为24.84万亿元，按照装配式建筑发展计划，到2020年全国装配式建筑占新建建筑的比例达到15%以上，在不考虑行业整体规模增长的情形下，装配式建筑产值将达到3.73万亿元，市场空间巨大。另一方面，随着“新基建”产业领域的投资规模扩大，涉及钢结构需求的特高压建设和5G基站建设为行业带来了巨大的潜在增长需求。其中，在特高压建设方面，2020年国家电网安排电网投资4500亿元，预计可带动社会投资9000多亿元，整体规模将超过1.3万亿元。其中，特高压建设项目投资规模1811亿元，预计可有效带动社会投资3600亿元，整体规模达5411亿元。以上数据来源于前瞻产业研究院《中国钢结构行业市场深度调研与发展前景研究报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。

钢结构作为建筑工程的一个重要组成部分，目前，我国钢结构企业的运营模式主要包括“一体化承包”模式和“专业制造”模式。据中国建筑金属结构协会披露信息显示，2018，我国钢结构行业的领先企业中，多数企业的经营模式为“承包”模式。此外，按企业性质来看，5家领先企业中，共有3家是民营企业，且均为上市公司，可见，随着市场化竞争的推进，我国民营企业在钢结构行业领域的竞争实力越来越强。1、我国钢结构行业分类及盈利模式根据2017年国家统计局发布的新版《中华人民共和国国家标准》(GB/T 4754-2017)中的国民经济行业分类，中国把钢结构归入金属制品业(国统局代码C33)中的金属结构制造，代码是C3311。钢结构作为建筑工程的一个重要组成部分，目前，我国钢结构企业的运营模式主要包括“一体化承包”模式和“专业制造”模式。其中，“一体化承包”模式致力于钢结构全产业链的运作；而“专业制造”模式致力于在加工环节做精作细。2、“承包模式”OR“制造模式”？采用“承包模式”运营，其主要优势在于业务的毛利率较高，但因工程的建设工期长、需垫付的资金较多，对企业的运营能力要求较高；而采用“制造模式”，相对于“承包模式”，则企业资金使用效率较高，但毛利率相对较低。3、行业龙头持续发力在企业竞争格局方面，据中国建筑金属结构协会披露信息显示，2018，我国钢结构行业的领先企业中，多数企业的经营模式为“承包”模式。此外，按企业性质来看，5家领先企业中，共有3家是民营企业，且均为上市公司，可见，随着市场化竞争的推进，我国民营企业在钢结构行业领域的竞争实力越来越强。注：“中建钢构”于2019年12月更名为中建科工集团有限公司，简称“中建科工”根据公司年报所披露的数据显示，2019年，精工钢构、鸿路钢构、东南网架这三家上市公司的营收规模分别为107.55亿元、102.35亿元和89.76亿元，两家公司的营收规模破百亿元，进一步验证了这三家上市公司的竞争实力。此外，排名行业第一的“中建科工”，据官网披露的数据显示，2019年，其营业收入突破200亿元大关，行业龙头企业持续发力。更多数据来请参考前瞻产业研究院《中国钢结构行业市场深度调研与发展前景研究报告》，同时前瞻产业研究院提供产业大数据、产业规划、产业申报、产业园区规划、产业招商引资等解决方案。（文章来源：前瞻产业研究院）

来源：格隆汇机构：民生证券报告摘要： 政策打开行业空间，装配式钢结构建筑方兴未艾 钢结构与传统建筑和 PC 结构相比，在功能、设计、施工等方面具有优势，是 建筑工艺的重要发展趋势。我国已经具备钢结构发展的物质与技术基础，我国粗 钢产量不断增长，有关钢结构规范规程也在不断地更新和完善具有了必要的技术 基础。近年来钢结构产业支持政策不断加码，《“十三五”装配式建筑行动方案》 在内的一批政策明确支持钢结构发展，2019 年 3 月住建部首次提出鼓励开展钢结 构装配式住宅建设试点，钢结构行业逐步进入快速发展期，行业逻辑或将重塑， 盈利空间将更加广阔。 我国钢结构行业年均复合增速或有 9-26%，住宅领域潜在空间较大 我国钢结构产量 2020 年或超 1 亿吨 从钢结构用钢量/钢铁产量来看，钢结构进入成熟期后，钢结构产量趋于稳定， 约占钢铁产量的 20%~30%，工业发达国家如美国、日本、英国、澳洲，该比值都在 30%以上，而我国钢结构产量尚不足粗钢产量的 10%。在乐观、中观、悲观假设下， 我国钢结构建筑用钢量或有 0.8-1.42 亿吨，年均复合增速或在 9%-26%之间。 新建住宅与棚改或存在 6000 万吨钢结构需求 截至 20 世纪 90 年代末，日本装配式住宅中木结构占 18%，混凝土结构占 11%， 钢结构住宅占比达 71%。1996 年，美国轻钢结构住宅建造数量占比达 20%；加拿大 则有 30%左右的比例。我国钢结构体系建筑占比仅 5%，钢结构住宅占比更低。在 新开工住宅钢结构化率 20%、30%与 40%假设下，我国新建住宅或有 2500-6100 万 吨钢结构需求。此外，根据住建部《关于印发住房和城乡建设部建筑市场监管司 2019 年工作要点的通知》，将在试点地区保障性住房等工程项目采用一定比例钢结 构装配式建造方式。在棚改住房钢结构化率 10%、20%、30%假设下，棚户区改造预 计带来约 400-1200 万吨钢结构增量。 从财务数据看钢结构板块基本面改善 自 2016 年开始，板块营收增速由负转正并连创历史新高，2017 年营业收入达 到 39.23 亿元，营收增速达到 21.26%。归母净利润自 2015 年开始保持连续增长， 由 1.04 亿元增长至历史新高 2.12 亿元，且 2017 年归母净利增速达到 42.81%。其 中杭萧钢构、鸿路钢构、东南网架整体盈利水平居前。 吨钢构净利润自 2013 年开始逐年增长，由 197.95 元每吨增长至 557.30 元每 吨，表明板块盈利能力不断提高。2017 年新增订单金额迅速增长 40%达到 384 亿 元，并创造历史新高，验证钢结构行业市场空间扩大。鸿路钢构、精工钢构与富 煌钢构的新增订单金额增速较快，分别为 100%、46.25%与 46.13%，精工钢构、鸿 路钢构与东南网架的新增订单金额绝对值较高，分别为 102.43 亿元、90.07 亿元 与 87.94 亿元。 投资建议 通过上述钢结构未来需求变化以及国外发展经验，我们判断优质钢结构生产公司未来将具有广阔的盈利空间，所以关注鸿路钢构、富煌钢构、东南网架、精工钢构、杭萧钢构。 风险提示 原材料价格大幅波动，钢结构建筑政策推进不及预期，下游需求增速不及预期，模型及推算过程有一定局限性。

【核心观点】截止12月初，从本网跟踪的钢结构企业12月份计划订单情况来看，57家样本企业12月份订单环比11月订单量维持小幅增长态势，接单量情况平稳增长，而同比去年12月份订单量明显增加。据mysteel调研钢结构企业样本显示：1、【12月份较11月份新增订单环比增减情况】图一、钢结构企业订单量环比情况占比57家钢结构调研企业当中，新增订单环比增加30%各1家企业，新增订单环比增加20%各4家企业，新增订单环比增加10%各16家企业，新增订单环比下降10%有11家企业，新增订单环比下降20%有3家企业，新增订单环比下降30%有1家企业，剩下的21家企业订单环比持平。2、【12月份同比去年同期订单量增减情况】图二、钢结构企业订单量同比情况占比57家钢结构调研企业当中，订单同比减少40%有1家企业，订单同比减少20%有1家企业，订单同比减少10%有4家企业，订单同比增加10%有13家企业，订单同比增加20%有7家企业，订单同比增加100%有1家企业，剩下的30家企业订单同比持平。总体来看，Mysteel调研57家钢结构企业订单情况环比增速维持小幅增长，接单基本尚可，钢结构企业12月的订单量较2019年同期水平明显增长。影响钢结构厂房造价的因素主要有三个方面：第一：原材料原因、第二：设计因素、第三：施工因素，其中原材料原因：钢材与板材是钢结构厂房的主要组成框架，约占钢结构厂房全部造价的70%-80%左右，钢结构原材料市场价格的波动直接影晌钢结构厂房的造价。型钢的材质与载面、围护板材的材质与厚度的不同价格也有很大的出入。钢结构原材料是影晌钢结构厂房造价主要因素。钢结构厂房造价每平米：10米以下，一般的轻钢结构厂房600~750/平方米左右。10米-12米，一般在800~1100左右/平方米造价。根据各地区钢材价格和人工价格的不同有所浮动。数据采集：我的钢铁网-钢材事业部，请勿转载。免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。想了解更多精彩内容，快来关注【我的钢铁】

如需报告请登录【未来智库】。投资聚焦研究背景 市场对于钢结构装配式住宅能否大规模推广仍有质疑，认为其主要矛盾在于 钢结构装配式住宅的静态造价偏贵。在此，我们以地产商视角来考虑钢结构 装配式住宅经济性的来源，并判断在三种情景下，钢结构装配式建筑/住宅渗 透斜率会更为陡峭。我们区别于市场的观点 市场认为钢结构建筑是成熟行业。我们承认钢结构是成熟行业，但钢结构装 配式建筑/住宅仍是新兴产业。以盖特纳曲线为印证，资本市场对于钢结构行 业认知确有波动，但从产业趋势观察，钢结构装配式建筑渗透率持续提升为 不争的事实。当然，过去几年钢结构的发展并未享受到装配式建筑推广带来 的红利，但这已在 2019 年发生重大的变化（参见前期外发报告）。 市场关注钢材、商砼及人工价格变动趋势，并将其作为行业推广的主要矛盾。 我们认可刚性造价的重要性，也强调钢结构装配式住宅将会在刚性造价上显 现优势。另一个维度，我们提出随着产业链配套成熟以及工程组织模式的变 革钢结构装配式住宅造价有较大的降低空间。同时，我们也提出，以地产视 角看钢结构装配式建筑的经济性，将不局限在造价环节：得房率、销售回款 周期缩短、前期刚性支出成本降低等都是重要的考量因素。 我们承认，现阶段钢结构装配式住宅的推广仍需要一定的时间周期，但同时 也强调，如果有以下三种情景出现，则钢结构装配式住宅推广的主要矛盾将 不再是静态造价：1）劳动力短缺加剧；2）地产销售加速回暖，补库需求提 升；3）若房企有降低即期偿付金额的冲动。 投资观点 目前 A 股钢结构上市公司各具特色，战略侧重方向亦有不同。重点推荐：鸿 路钢构，钢结构制作环节龙头，竞争优势显著，现金流持续好转；推荐：精 工钢构，GSB 技术体系有亮点，装配式总装产能持续扩张，EPC 带动产业 角色变化；东南网架，公共建筑领域有项目优势，医院类钢结构建筑为其重 要突破口，同时也受益于 EPC 模式推进；建议关注：杭萧钢构，万郡绿建 在线上线下平台对产业链的整合，同时也受益于 EPC 模式推进；以及富煌 钢构，房建总承包特级资质，益于 EPC 模式推进。1、钢结构装配式建筑仍是新兴行业1.1、政策支持有利于新兴行业发展 装配式建筑行业离不开产业政策的支持。从数据来看，建筑业房屋建筑施工 面积已达历史高峰（尚不考虑基建），然而建筑业农民工数量逐年减少。于 行业而言，劳动力短缺已成“灰犀牛”，建筑产业亟待升级。虽然，在人口 红利逐渐消弭的大背景下，装配式建筑的渗透率会自然提升，但由于目前产 业链尚不完善，静态经济性（造价）仍不及传统现浇类建造方式，因而产业 政策的引导与支持仍不可或缺。装配式建筑的发展与政策支持息息相关。2013 年，住建部首次提出“推动 装配式建筑规模化发展”；2016 年，中共中央、国务院明确提出“力争用 10 年左右时间，使装配式建筑占新建建筑比例达到 10%”。 装配式建筑主流路径有 PC 预制件及钢结构两类。我们前期对于钢结构装配 式建筑的推广前景相对较为谨慎，主要是在住宅领域，钢结构装配式建筑的 推广需要更有针对性的政策支持（技术标准，组织形式、产业配套、用户接 受度等）。2019 年 3 月部委层面明确大力推广钢结构装配式住宅；2019 年 年中，7 省出台相应政策支持，对钢结构装配式住宅相关产业链有针对性政 策支持；2019 年年末，住建部工作会议再次强调钢结构装配式住宅发展； 故而，我们判断钢结构装配式建筑已进入行业发展的拐点。相关观点请参见前期发布的行业研究报告《当钢结构遇上住宅，行业发展逻 辑或将重构》（2019 年 3 月 27 日）、《往后，对钢构更乐观》、《“钢结 构+住宅”四省试点方案出炉，钢结构推广料提速》、《“住宅钢结构行业 标准”实施，地方配套政策陆续出炉》、《部委层面首提“钢结构+住宅”， 继续强调建筑业改革》、《目标->落地，坚定看好住宅钢结构》等。 1.2、钢结构装配式建筑发展与盖特纳曲线相印证 市场对于新技术发展的认知通常会被分为 5 个阶段：萌芽期、泡沫期、泡沫 后的谷底期、稳步回升的复苏期以及实质性大规模应用的成熟期。当然，并 非每一项技术都会经历所有的阶段，不过盖特纳曲线框架有利于理解钢结构 装配式行业发展的路径与过程，也有利于理解资本市场对于行业发展的预期 变化。以图 4 为例，钢结构行业在过去数年增速发展较为平稳，然而二级市 场对于钢结构行业的判断则经历较大的波动。2013 年之前，钢结构行业整体处于萌芽阶段：彼时，钢结构在部分体育场 馆（如鸟巢）已有应用，在制造业厂房中的渗透率正逐步提升。这一阶段， 钢结构更多是建筑结构的一种，资本市场未形成钢结构装配式建筑的概念。 2013-2016 年，过高预期带来估值的泡沫化：国家层面加大对装配式建筑支 持力度，市场关注度快速提升。装配式建筑主流技术路径为 PC 预制件（无 上市公司）与钢结构两种。彼时，市场对于住宅领域推广钢结构装配式有较 高期待，部分钢结构企业也尝试推出钢结构装配式楼盘。此外，技术授权模 式初显，也为相关企业贡献较多利润。 2017-2018 年，钢结构行业步入泡沫后的谷底期：钢结构装配式住宅推广不 及预期，主要由于 1）行业标准并未出台；2）部分钢结构装配式住宅的效果 并不尽如人意。在这个阶段，虽然市场认可装配式建筑的发展趋势，但并不 认为钢结构装配式建筑会同样受益（实际情况是，装配式建筑行业增速年均 翻番，而钢结构行业产量复合增速 10%-20%）。2019 年至今，资本市场对钢结构行业的认知逐步回归理性。认知的主要变 化在于：1）制造业、基建领域钢结构渗透率在过去十年一直在持续提升；2） 产业政策更有针对性、也更务实（目标、行业标准、财政支持、产业配套、 组织模式等），明确鼓励钢结构装配式住宅的发展；3）通过多个住宅产品 的迭代，钢结构住宅体系也逐步成型或成熟。1.3、市场认知虽有波动，但行业发展仍稳健 正如之前阐述，虽然市场对于钢结构行业的认知波动较大，但行业本身仍在 稳步发展。如图 4 所示，钢结构行业产量在过去数年维持 10%-20%区间的 增速；如图 6 所示，钢结构上市公司自 16 年以来收入稳步增长，新签订单 亦见较为明显的改善。2016 年之后，虽然市场开始质疑钢结构装配式住宅能否大规模推广（行业 标准、施工工艺、造价等），但从目前整理的部分案例来看，部分地产商试 用钢结构技术路径的意愿有明显提升。2、钢结构住宅静态造价成本有优化空间2.1、长期视角，钢结构住宅将在刚性成本上占优 现阶段造价：钢结构>PC 结构>现浇。据住建部住宅产业化促进中心测算， 现浇混凝土房屋造价约 2,000 元/平米；据住建部《装配式建筑工程消耗量定 额》（征求意见稿），PC 结构小高层住宅、高层住宅（装配率 20%-60%） 平均造价分别为 2,151、2,416 元/平米，分别较现浇造价高 7.6%、20.8%， 钢结构高层住宅平均造价为 2,777 元/平米，较 PC 结构高层住宅高约 8.5%-27.4%。三种技术路径中，材料及人工成本较为刚性：混凝土价格、人工价格、钢材 价格。其中，混凝土价格的决定因素有水泥、砂石、骨料，三者同属不可再 生资源，目前价格维持高位；人工价格则稳步提高，随着人口红利的逐步消 弭，长趋势向上；钢材原材料为铁矿石，主要依赖进口，冶炼环节产能总体 过剩，目前价格亦较为稳定。钢结构建筑造价成本将有优势，国家层面已将其作为替代混凝土的方案之 一：2020 年 3 月，发改委联合十五部门和单位联合印发《关于促进砂石行 业健康有序发展的指导意见》中明确提出砂石价格上涨“增加基建投资和重 大项目建设成本”，在“积极推进砂源替代利用”方案中，将推广钢结构建 筑作为一种可选路径，并提出“逐步提高钢结构装配式建筑在学校、医院、 办公楼、写字楼等公共建筑中的应用比例，稳步推进钢结构装配式建筑在城 镇住宅和农房建设中的推广应用”。2.2、若产业配套成熟，钢结构住宅造价还可优化 除原材料、人工等刚性成本外，钢结构住宅造价还有优化空间： 1）新型墙 板材料（楼板、外墙板、内墙板）造价较高，主要由于相关板材供应渠道不 畅，产需合作不紧密；2）结构设计尚可优化，如基础部分造价、用钢量优 化等；3）组织工序提升，进一步提高施工、装修效率。前者要求产业配套， 后两者则对工程模式提出要求（2.3 章节）。目前来看，钢结构结构工程环 节已相较于 PC 结构有一定优势。以下，我们选取某住宅项目，分析钢结构 与 PC 结构成本分析。 住宅项目的成本大类可拆解为结构工程、内装工程、外装工程、机电工程四 部分，其中：机电工程二者一致；结构工程环节钢结构已有优势；内装工程 与外装工程造价偏高是导致钢结构装配式住宅偏贵的关键因素。这一现象背 后的原因除钢结构住宅内外装的配置与混凝土住宅有差别之外，配套产业尚 未规模化致成本提高亦为重要原因。七省政策，产业配套亦是重头戏。2019 年以来，部委及地方层面陆续出台 相关文件鼓励推广钢结构装配式住宅项目。除了明确的推广目标之外，各地 文件都在鼓励形成产业配套集群，如 1）钢铁企业优化调整产品结构，开发 高性能防火、防腐和标准化建筑用钢；2）建材企业大力发展与钢结构装配 式住宅配套的新型墙楼板、门窗等绿色建材；3）配套部品企业开发防火与 装饰装修、结构保温一体化的技术和产品，提高配套部品的标准化、系列化 和通用化水平。随着钢结构装配式住宅类项目逐步增多，配套产业渐渐成熟， 规模效应下整体造价亦可降低。2.3、EPC 模式下，项目造价可进一步降低 EPC 模式下，造价可进一步优化：EPC 模式，建筑企业有更强的动力进行 精细化管理，从而降低造价成本。传统模式下，设计单位、材料采购、各工 程承包商各司其职。承包商与业主方存在利益博弈，即造价越高承包商利润 亦越高。EPC 模式下，总承包商与业主方利益一致，造价节余为其重要利润 来源。更为重要的是，EPC 模式打破了传统建造模式下的条块分割，提高总 体效率。以设计为例，看 EPC 组织优势：传统模式下，设计单位并不对总体造价负 责，优化造价并不会增厚设计单位的利润。EPC 模式下，总承包商有较强动 力从设计环节进行优化进而降低总成本。以中建钢构酒钢兰泰苹果园棚户区 改造项目为例，通过优化设计方案，减轻结构自重，原设计方案下需要基础 桩 215 根，设计优化后仅需 136 根，大幅降低了基础造价成本。3、地产商视角下钢结构装配式经济性的来源3.1、得房率高，或可提高单价 建安支出占地产商销售及成本比例不高：2010 年，全国住宅建安造价均价 约为 1367 元/平米，占楼面均价约 77%，占销售均价约为 15%。2019 年， 全国住宅建安造价均价约为 1950 元/平米，占百城住宅楼面价比重约 36%， 占百城住宅销售均价约为 13%。整体来看，相较于土地出让金等支出，建安 造价占销售均价比重较低。换言之，若建安能影响销售单价（单位建筑面积 价格），则对房企有较大吸引力。钢结构住宅得房率高，或可提高单价：钢结构建筑的框架结构具备截面小的 特点，不仅降低了自重，同时也增加了使用面积，即能够提高建筑面积使用 率，增加经济效益。高层建筑钢结构的结构占有面积只是同类钢筋混凝土建 筑面积的 28%。采用钢结构可以增加使用面积 4%~8%1。于地产商而言，得 房率提高可以：1）提升单价（单位建筑面积价格）；2）或作为项目促销的 亮点。此外，部分地区对于钢结构住宅项目还有容积率的奖励。相较于造价 的提高，容积率奖励、高得房率对于地产商而言或更有吸引力。3.2、工期缩短，资金使用效率提高 对于地产商而言，地产销售回款是其重要的资金来源。据国家统计局，19 年地产开发资金（资金来源口径）合计 17.9 万亿；其中，国内贷款、自筹 资金、其他资金占比分别为 14.1%、32.6%、53.2%，自筹资金主要包括企 业通过各种途径筹集的资金（不含银行贷款），包括发债、非标等方式进行 融资及自有资金等；其他资金主要为定金、预售款等商品房预售前后来自购 房者的资金及银行匹配的个人按揭贷款，19 年其他资金中定金及预收、个人 按揭贷比例分别为 64.6%、28.7%。不考虑房地产企业自有资金，其外部资 金来源主要可分为两部分：1）外部融资，包括银行贷款、债券/非标融资等； 2）房屋预售时收到的购房者资金及匹配按揭贷（源于房企销售以期房销售 为主）。工期缩短，降低资金成本，加快周转：开发商资金结构中超过 50%的资金来 源于“其他资金”，即预售回笼资金；对开发商而言，达到预售条件前的土 地出让金、进场费等属于刚性支出，达到预售条件前的这部分支出必须由开 发商自行垫付；预售后开发商可向监管银行申请支付进度款；因此预售条件 越严格、达到预售条件需要的时间越长，占用资金成本越高。可见，缩短拿 地到预售的工期对开发商而言非常关键。钢结构装配式建筑主体结构工期能 提前 1/3 左右,同时多省出台了对装配式住宅建筑的政策扶持，放宽钢结构 装配式建筑预售条件，有助于开发商缩短预售前的时间，加快整体资金回笼， 降低资金成本，提高资金使用效率。3.3、即期支付规模降低，缓解地产商资金压力 房地产资金来源中，工程应付款亦有重要贡献。2014 年以来，工程应付款 占地产资金来源约为 12%-13%，其资金规模与国内贷款规模相当。以中国 建筑数据分析，其工程收现比与其新开工正相关。换言之，地产商对于承建 商在新开工环节支付较为刚性，而施工、竣工环节支付则有一定弹性。钢结构装配式住宅降低即期支付压力：基于上述分析，我们绘制了一个项目 周期中地产商现金流流入及流出情况，其中实线框表示刚性，虚线框表示弹 性。对于地产商而言，开工前期的土地出让金支付较为刚性；其次是工程款， 通常在基础部分（地下空间）的支付亦较为刚性：参考图 15，工程款占售价 比重约 13%，其中基础部分造价占整体造价可达 20%-40%。考虑到，钢结 构住宅的地下部分较混凝土造价节约可达 30%-50%，故采用钢结构技术， 可以降低地产商即期支付的压力。4、三种情景下，钢结构住宅渗透斜率可更陡峭钢结构装配式住宅是人工红利接近尾声、砂石等资源紧张后的必然选择。不 过，我们必须要承认，钢结构装配式住宅体系目前尚未完全成熟，产业配套 仍需完善；同时，我们也注意到部分地产商在过去几年已在部分楼盘试用。 我们判断，地产商从试用到大规模推广仍需一定时间周期。现阶段，若出现 以下情景，则钢结构装配式住宅的渗透斜率可更陡峭。 4.1、情景一，劳动力供给持续承压 虽然建筑业农民工工资收入高于平均水平，但自 2015 年起，建筑业农民工 数量持续减少，建筑业占农民工择业比重亦在持续降低，可见经济回报并非 农民工择业的唯一指标；除此之外，农民工年龄结构持续老化，且考虑到建 筑工地的作业强度，后续建筑业人力缺口或将持续扩大。现阶段，国内“疫情”已得到有效控制，不过人员流动尚有一定限制。若“疫 情”等其他因素持续影响建筑业劳动力供给，考虑到钢结构装配式住宅“人 工工时较少”的特点，地产商采用相关路径的意愿或提高。4.2、情景二，若地产销售加速回暖，补库需求驱动· 前文已阐述，销售回款是地产商最为重要的资金来源。“高周转”模式下， 地产对“拿地->预售/结构封顶”的时间周期有进一步缩短的需求。从历史数 据观察，地产销售面积是新开工的重要前置指标。参考图 22、图 23，目前 商品住宅库存仍处在较低水平，若后续地产销售数据反弹较快（未来某个时 间段，并非特指 2020 年），结合钢结构装配式住宅有“工期短”，“得房 率高”，“容积率优惠”等特点，地产商采用相关路径的意愿或提高。4.3、情景三，地产商降低即期偿付资金规模的冲动 2020 年，地产商逐步进入境内债、境外债的兑付高峰期，资金偿付压力较 增大。由于钢结构装配式建筑在地下空间造价有 30%-50%的节余，且在主 体结构造价上比 PC 等有优势（参见表 2），地产商采用相关路径的意愿或 提高。5、投资建议钢结构装配式建筑属新兴行业，随着劳动人口老龄化以及配套产业的成熟， 预计渗透率将有较大提升空间。住宅领域是房建最大也是最重要的细分市 场，目前钢结构装配式住宅的推广仍然需要国家产业政策的引导与支持。 市场关注钢结构装配式住宅的静态造价成本，我们认为中长期角度钢结构造 价会逐步占优：1）钢材、商砼、人工是静态造价的重要变量，其中商砼、 人工成本或大概率持续提升；2）钢结构在主体结构造价已较 PC 有一定优 势，但在内外装环节成本较高。若产业链配套成熟，相关材料成本降低，则 造价仍有降低空间；3）钢结构装配式住宅呼唤工程组织结构革新，在 EPC 模式下，通过优化设计等诸多方式，可进一步降低造价。 不考虑造价因素，钢结构装配式住宅对于地产商的吸引力可包括：1）得房 率高，或可提高单价/或作为亮点吸引消费者；2）工期短，新开工->销售资 金回笼的周期缩短，可降低融资需求；3）钢结构装配式建筑在前端造价有 较大优势（地下部分），可以降低地产商即期支付压力。 住宅领域全面推广钢结构装配式尚需耐心。不论是地产商从尝试采用到大规 模采用，不论是消费者接受程度的演变，不论是产业链上下游配套的完善， 不论是工程组织结构的革新都需要一定的时间。当然，如果出现如下情景， 则钢结构装配式住宅推广的主要矛盾将发生变化，渗透率提升斜率将更陡 峭：1）劳动力短缺加剧；2）地产销售快速回暖，房企抓紧补库；3）房企 资金压力增大，通过钢结构技术路径降低即期刚性支付压力。 目前 A 股钢结构上市公司各具特色，战略侧重方向亦有不同。重点推荐：鸿 路钢构，钢结构制作环节龙头，竞争优势显著，现金流持续好转；推荐：精 工钢构，GSB 技术领先，钢结构装配式产能持续扩张，EPC 带动产业角色 变化；东南网架，公共建筑领域有项目优势，医院类钢结构建筑为其重要突 破口，同时也受益于 EPC 模式推进；建议关注：杭萧钢构，万郡绿建在线 上线下平台对产业链的整合，同时也受益于 EPC 模式推进；以及富煌钢构， 房建总承包特级资质，受益于 EPC 模式推进。……（报告来源：光大证券）如需报告原文档请登录【未来智库】。

【核心观点】截止2月底，从本网跟踪的钢结构企业3月份计划订单情况来看，57家样本企业3月新增订单情况环比2月份大幅提升，节后企业复工复产进度加快，而同比去年3月份订单量呈现明显增加，主要是因为去年疫情原因，3月份工厂生产尚未完全恢复。据mysteel调研钢结构企业样本显示：1、【3月份较2月份新增订单环比增减调研情况】图一、钢结构企业订单量环比情况占比57家钢结构调研企业当中，新增订单环比增加40%各1家企业，新增订单环比增加30%各4家企业，新增订单环比增加20%各16家企业，新增订单环比增加10%各19家企业，剩下的17家企业订单环比持平。。2、【3月份同比去年同期订单量增减调研情况】图二、钢结构企业订单量同比情况占比57家钢结构调研企业当中，订单同比增加50%有2家企业，订单同比增加30%有5家企业，订单同比增加20%有14家企业，订单同比增加10%有26家企业，剩下的10家企业订单同比持平。总体来看，Mysteel调研57家钢结构企业订单情况环比增量明显，春节期间疫情得到有效遏制，企业年后复工复产进度迅速，接单情况较好，并且钢结构企业3月的订单量同比2020年同期水平也呈增加态势。目前我国钢结构发展不平衡，以轻钢结构住宅发展的区域分布为代表，看得出：以江、浙、沪为代表的长江三角洲一带，还是我国轻钢结构住宅发展的前沿阵地；北部则以北京为代表，城市的特殊性质，在轻钢结构住宅领域的发展后劲不可小觑。轻钢结构建筑企业，主要分布在东南沿海地区的主要城市，如上海、杭州萧山、东莞和无锡等大中城市，在东北、西北、西南和华中地区分布较少，华东和中南地区的钢结构市场规模占比达到了60%。而钢结构体系在我国民用建筑结构体系中占比仅为 5%，且钢结构建筑仅集中于高层、超高层建筑、大空间公共建筑与工业建筑中。近几年钢结构在公路、桥梁有较大发展，但在居住类建筑中的应用比例依然偏低，随着钢结构住宅政策的逐步落地，未来居住类钢结构建筑有望进一步发展。免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。想了解更多精彩内容，快来关注【我的钢铁】