钢材市场研究报告

核心摘要：传统钢铁产业链存在较大痛点，互联网对传统钢铁产业链存量的赋能空间极大。1）供给端：供给侧结构性改革助推下，钢铁行业产能过剩问题不断优化，钢铁行业产能利用率显著提升。但钢铁行业集中度仍较低，且产业布局不平衡，仍有较大的优化空间。2）流通端：非结构化分销渠道在钢材销售渠道中仍占据较大比例，传统钢铁贸易流通环节信息流、物流、资金流痛点明显。3）需求端：从钢铁行业下游需求行业分布来看，需求主要来自建筑和机械行业，占总需求的72.4%。钢铁下游需求波动性较强，受内外部宏观环境影响较大。钢铁产业互联网价值凸显，通过构建数字化和供应链协同，解决供需错配，未来具有较大的增长潜力。1）提质增效：引导钢铁行业健康发展，指导上游钢厂合理排产、智慧化制造，促进钢铁行业转型升级；2）降低市场不确定性：通过数据化渗透，打破传统供应链条存在的模块分割、数据孤岛，实现信息流、物流、资金流三流合一；3）优化流通：压缩和优化流通环节，促进钢厂和下游中小用户零单采购需求的高效对接，助力上下游企业降本增效；4）生态共享：突破资源束缚，呈现更加开放、包容的产业业态融合。数智化、中台化及技术应用将筑牢产业互联网平台的发展根基，生态化是产业互联网发展的高级阶段。产业互联网驱动钢铁供应链数智化转型升级，中台化将成为产业互联网核心竞争力，技术应用将提升产业互联网平台智慧服务能力，钢铁产业互联网平台最终将从商业化规模增大演变为钢铁协同生态的扩张。传统钢铁产业链痛点分析（生产环节）行业集中度较低，产业资源优化仍有较大上升空间2019年，中国钢铁行业 CR10集中度仅为36.8%，离工信部发布的“十三五”期间前十家钢铁企业产业集中度提高到60.0%的目标还有较大的距离。从国际对比来看，中国钢铁行业集中度（CR3）明显低于美国、日本、韩国等钢铁行业集中度（CR3）水平。总体来看，未来我国钢铁行业集中度还有较大的提升空间。此外，钢铁生产环节存在科技创新驱动发展动力不足，钢企的信息技术与钢铁制造融合发展有待深化，国内钢企国际化发展“走出去”难，钢铁企业的节能环保水平参差不齐等问题。钢铁产业布局不平衡，形成“北材南运”供需结构中国钢铁产业布局欠佳，区域间供需不平衡，北方供给大于需求，形成了“北材南运”的供需结构。钢铁生产布局主要是紧挨矿山建设钢厂，大部分钢铁企业分布在内陆地区，而中国的钢材消费市场主要集聚于经济较为发达的长三角珠三角及环渤海区域，由此造成钢铁产地和消费市场的不完全匹配。为了实现资源匹配，通常主要有三条跨区域路线，分别是将东北资源输送到上海、广州地区，将河北资源输送到长三角和珠三角市场，将山西资源输送到两湖和云贵川地区，这催生了巨大的钢铁物流运输需求。加强沿江沿海区域的服务渗透能够有效改善供需匹配情况，在沿江沿海布局将成为钢铁行业未来趋势。传统钢铁产业链痛点分析（流通环节）总：传统钢铁贸易流通环节信息流、物流、资金流痛点明显中国钢铁产业布局欠佳，供需不匹配，形成了“北材南运”的供需结构，且传统的钢材流通是以“层级式”经销商代理的分销模式为主，供应链模块分割、存在信息孤岛，面临信息流、物流和资金流无法“三流合一”的痛点：1）信息流层面，传统钢铁分销网络面临信息多层传递的痛点，同时交易流通链条繁复导致交易成本居高不下，需求反馈信息回流不畅导致钢材供给与需求不对称。2）物流层面，产业布局分散形成复杂多样的钢铁物流困境。3）资金流层面，产业链中下游资金压力大，金融支持不稳定。信息流：有效信息匹配不透明、需求反馈回流不畅传统钢铁分销网络存在商流契约不完善、定价模式单一等问题，信息流存在多层传递和需求反馈信息回流不畅的痛点，且分销商内部的高层次人才较少，传统钢铁产业链自身内生性改造升级难度大且需要较长时间。对下游采购端来说，存在流通链条层级多、交易环节繁复、效率低下，交易成本较高、线下采购流程不透明等痛点。对上游生产端而言，存在供需信息匹配难度较大、交易不确定性强、营销模式单一等痛点。物流：产业布局分散成复杂多样的钢铁物流困境历史产业布局使得钢铁物流形成了“钢材跨区域流动”与“内地向沿海布局”的供需结构，一方面带来了巨大的运输及物流需求，另一方面也使得商流和物流分散，难以形成网络效应和规模效应，从而衍生出大量繁复的流通链条和物流主体，阻碍行业效能提升。未来随着钢铁行业在沿江沿海布局加强，产业布局将逐步改善。资金流：产业链中下游资金压力大，金融支持不稳定纵观钢铁产业链，上游钢厂对下游贸易商有资金要求，而下游用钢企业则需要更加灵活的付款条件，产业链中下游均存在较大的资金压力，对稳定的金融服务需求迫切。与此同时，金融机构不了解企业的真实贸易情况，也难以直接把控底层仓储物流的操作风险，这降低了银行直接参与钢铁行业融资业务的意愿，继而导致产业链中下游企业的融资渠道不稳定，容易对其资金链产生冲击。产业链中下游的薄弱，会使风险逐步堆积，波及产业链整体。所以，对产业链的金融支持与金融业务模式改进的需求日益强烈，这为生态平台开展适应产业链实际业务的信用管理服务创造了背景空间与发展条件。钢铁产业互联网价值分析构建数字化和供应链协同，解决供需错配痛点：上游钢企通常是批量规模化生产，下游企业多为零散小批量采购，上下游供需存在批量错配，加上同质化产品（建材类等）跨区域交易量大导致运输、加工成本较高，造成钢铁产业链上下游面临供需错配、交易成本高及交易低效等多种困境。在国家经济结构调整的大背景下，钢铁生产端和流通端亟需转型升级。钢铁产业互联网平台依托互联网技术打破时空信息不对称，构建数字化和供应链协同，引导钢铁行业过剩产能有效改善，促进钢铁行业转型升级、高质量发展，助力生产端提质增效；通过分析平台交易数据，推出钢铁价格指数，降低交易价格风险和市场不确定性。钢铁产业互联网价值分析（流通环节）信息流：产业互联网数据渗透，压缩贸易环节提升服务价值钢铁产业互联网通过数据化渗透，压缩中游钢铁贸易流通环节，实现流通环节扁平化。消除产业信息不对称，实现上下游供需的高效对接，与此同时，为产业链上下游提供物流平台服务、交易平台服务等多项服务。产业互联网通过数据打通，打破“数据孤岛”，实现信息流、物流和资金流“三流合一”，提升业务效率，加速决策模式由“经验驱动”向“数据驱动”转变，为钢铁产业链上下游研发、采购、生产、销售等环节提供数据支撑。物流：数智化平台解决传统钢铁物流服务的核心矛盾《网络平台道路货物运输经营管理暂行办法》中提到“推进网络货运的发展是促进行业转型升级高质量发展的新途径”。网络货运在提升行业效率，促进环保方面的具有较大的价值。在产业互联网的发展背景下，组建物流平台，能够极大程度解决传统钢铁物流的两个核心矛盾：物流主体分散导致的供需不对称以及链条繁复造成的上下游协作困难。通过技术赋能和平台赋能，实现物流资源数据化、物流过程可视化、物流决策智能化，通过钢铁物流平台消除物流主体之间的信息壁垒；同时利用平台在信用管理、物流一体化和商流全流程可信追溯等多方面的影响力，解决多链条下的钢铁物流环节协作问题。此外，产业互联网通过线上、线下相结合的物流平台服务，辅助金融机构提供供应链金融服务进而满足各方的资金需求。资金流：生态平台成为信用体系构建者，依托真实贸易背景，穿透业务优化现金流钢铁行业存在融资难问题，商业银行一方面压缩钢企流贷规模，另一方面由于无法直接获取真实的动态交易信息，难以把控底层仓储操作风险，难以直接开展供应链金融服务。但是，生态平台的出现，可以提供真实交易背景，也可以辅助银行把控操作风险，为商业银行开展钢铁产业的供应链金融业务提供可行性。在生态平台和银行的合作下，产业链上企业的真实贸易融资需求得到满足，产业链上整体资金流动得以优化。钢铁产业互联网价值分析生态共享：开放、包容的产业业态融合生态型平台是指在为供需双方提供钢铁资讯、广告宣传及在线交易服务的基础上，能够结合产业链上下游需求，提供物流、信用管理服务、技术等增值创新服务。以钢铁交易为基础的产业互联网，在突破了资源束缚（产能资源、贸易资源、供应链资源等）后，将呈现更加开放包容的产业业态。这其中既包括基于钢铁交易产品服务的多元化，如智能定价、数据服务等，亦包含基于大宗商品行业特征和交易特征的工业品类延伸。当然产业互联网的开放、包容特征，也是其从交易价值向服务价值进行战略转化的重要背书。钢铁产业互联网行业发展历程行业进入产业生态构建阶段钢铁产业互联网行业在历经起步阶段、成长阶段及快速发展阶段，现已进入产业生态构建阶段。在起步阶段，钢铁产业互联网平台主要以钢铁资讯平台为主；进入成长阶段后，上海钢联等平台在线交易逐步增多，行业进入加速期；2015年钢铁行业进入“冰河期”，钢厂出现销售不畅，服务诉求增强，为钢铁产业互联网带来发展机会，行业进入快速发展阶段，位于领先地位的平台开始尝试交易+增值服务的发展模式。目前钢铁产业互联网已进入产业生态构建阶段，钢铁产业互联网行业内的领军企业开始构建产业生态平台，协同商流、信息流、物流、资金流等环节，形成多流一体的发展模式。钢铁产业互联网产业图谱钢铁产业互联网平台商业模式分析生态型平台对钢铁产业链服务能力较强钢铁产业互联网平台按照经营模式进行划分，分为信息服务平台、在线交易平台、生态型平台。钢铁产业互联网平台商业模式（1/3）信息服务平台为供需双方提供信息资讯艾瑞分析认为信息服务平台发展的优势在慢慢消失，其他新兴的电子商务形式快速分割了大部分市场，未来信息服务模式将会作为基础性服务存在于产业互联网平台发展的每一阶段，主要用于用户引流、用户交易习惯的培养上。钢铁产业互联网平台商业模式（2/3）2.1 在线交易平台通过网站线上完成从订单到评价各环节，实现交易闭环艾瑞分析认为，信息加广告的服务模式已经不能满足钢铁产业链供需双方的服务需求，平台已经由信息服务平台向在线交易平台转型，通过平台完成订单、付款、发货、收货、评价等环节，实现交易闭环。2.2 按照平台介入交易深度不同，可分为五种在线交易模式按照平台介入深度的不同，可分为自营模式、供应链服务模式、平台化统购分销模式、现货交易/寄售模式、产能预售模式。自营模式介入最深，但同时需承担囤货带来的库存和资金压力，且受钢材价格波动带来的风险较大，对比来看，其它几种模式受市场波动的影响较小。艾瑞分析认为，产业互联网平台需通过平台化方式深度介入交易，便于平台整合各方资源，为用户提供综合解决方案，由此平台可建立较强的用户粘性。目前行业内自营模式、现货交易/寄售模式、供应链服务已相对较为成熟，平台化统购分销及产能预售模式作为钢铁在线交易平台新型业务模式，由上游供给端驱动，能够更好地促进钢厂产销平衡和以销定产。钢铁产业互联网平台商业模式（3/3）生态型平台一站式解决产业链各方的信息流、物流及资金流痛点生态型平台通常包括信息资讯、在线交易、物流及信用管理服务等，同时这些服务具有较强的协同效应。艾瑞分析认为，生态型平台在为钢铁产业链供需双方提供信息服务、在线交易服务的基础上，产业链上下游提供仓储、物流、加工、信用管理服务等增值创新服务的能力较强，一站式解决钢铁产业链上各方在信息流、物流及资金流上的痛点，更好地满足产业链各方的需求。中国钢铁产业互联网业态增长分析中国钢铁线上交易市场规模及线上渗透率2019年，中国钢铁线上市场规模约为1.6亿吨，同比增速为36%，2015-2019年行业复合增速维持在33.1%。行业呈现前期增速较高之后趋于平稳增长的态势：2016-2017年行业增速较快，主要是行业竞争出现白热化，多数平台多采用互联网补贴买流量的模式拉高平台交易量，这种模式导致平台亏损严重。2018年增速下滑主要是由于部分平台大量亏损后，现金流承压而倒闭，同时优质平台开始调整模式，注重平台盈利性和精细化运营，行业由快速增长转为有质量的稳定增长。随着平台以线上交易为主体，不断完善配套设施，解决产业链上下游企业的仓储加工、物流及资金需求，平台交易量增速上升之后趋于平稳增长。经过几年的发展，钢铁线上交易业务模式逐步稳定，对钢铁产业链各方企业赋能作用明显，同时政策端与技术端对行业双驱动，为钢铁产业互联网奠定良好发展基础。艾瑞预计未来四年钢铁线上交易市场规模年均复合增长率约为12.4%，2024年中国钢铁线上交易市场规模约达2.9亿吨，线上渗透率将达到14.6%。行业未来发展趋势政策端红利将持续促进产业互联网快速发展产业互联网作为数字化转型的关键支撑力量，不断颠覆传统制造模式、生产组织方式和产业形态，推动传统产业加快转型升级。我国工业经济正处于由数量和规模扩张向质量和效益提升转变的关键期，迫切需要加快产业互联网创新发展步伐。2015年以来，国家出台一系列促进产业互联网发展的政策，从基于传统商业模式的有效赋能——以工业行业核心平台主体为主，加速传统业务线上化、网络化——提升整体工业“市场+平台+服务“的协同性和生态性——形成产业链上下游和跨行业融合的数字化生态体系，政策端指引不断演变。未来，随着国家深入实施产业互联网创新发展战略，政策端红利将持续促进产业互联网快速发展。数智化：产业互联网驱动钢铁供应链数智化转型升级在产业互联网的驱动下，钢铁供应链在服务对象、服务内容、基础设施、商业模式、发展目标上实现了质的改变。产业互联网平台最终要从商业化规模增大演变为钢铁协同生态的扩张，以贸易、物流、信用管理服务为商业载体，以数字化技术为基础设施，通过赋能产业链的中小企业来实现钢铁产业链的效率蜕变和钢铁生态链的无界生长。生态化：是产业互联网发展的高级阶段信息化时代：主要聚焦信息展示，将线下信息转移到互联网上，网站通过收取加盟费和信息推广服务费盈利。平台化时代：越来越多的企业开始切入交易，通过系统或人工撮合，进行供需信息匹配和在线交易，力图实现交易闭环。数字化时代：随着云计算、大数据的发展，平台打通供应链，为交易双方提供智慧物流、信用管理服务等一系列服务。智慧化时代：随着人工智能、5G、区块链等技术发展及应用，平台对需求智能预测，实现供需智能匹配。生态化时代：多维度、多角色地进行合作，互利共生，行业生态圈有多样化的参与者、健康的分配关系和更多的价值创造，实现资源共享及与生态圈各方的互联互通，不断完善钢铁生态圈。

2020年上半年，受新冠肺炎疫情防控影响，下游钢厂开工率普遍延长，3月后陆续复产。一季度钢材市场需求低迷，二季度需求有所好转，库存有所下降，但整体钢材价格仍低于去年同期。上半年钢材市场价格走势特点。今年上半年，国内钢材价格先跌后涨。截至6月底，钢铁综合价格指数下跌5.9%，同比下跌2.9%。一、时间上，一季度房价逐月下跌，二月份跌幅最大。第二季度价格先跌后涨，5月份又涨。1月份是传统消费的淡季，但市场没有受到疫情影响，价格相对稳定。2月份疫情迅速蔓延到全国，大部分企业停产。疫情对钢铁需求方的影响远大于生产方。钢材市场供大于求，钢材价格偏低。2月底，CSPI综合钢铁指数较上月下跌4.83%。3月，国内疫情基本得到控制，下游行业恢复生产。对于今年的经济社会发展，国家出台了相关政策措施，钢价跌幅较窄。4月份，由于欧美股市上涨，国内预期价格下跌，市场预期恶化，钢材价格继续下跌并见底。5月，我国疫情防控初见成效。下游行业大规模恢复生产，钢材需求增加，库存减少，价格强劲反弹。5月底，CSPI钢铁综合价格指数上涨4.49%。6月份钢铁产量继续增加，南方进入雨季。建筑用钢需求受影响较小，CSPI钢铁的去库存速度有所放缓。6月底，CSPI钢铁综合价格指数上涨2.03%，钢铁价格小幅上涨。与去年同期相比，CSPI钢铁综合价格指数为103.01，低于去年同期。下跌2.91%，其中优秀人才指数下跌2.1%，收于107.4点。指数下跌100.77点，跌幅3.62%，优秀人才指数下跌1.42点。8月底，CSPI钢铁综合价格指数同比下降5.88%其中，优秀人才指数下跌7.62%，板块指数下跌4.22%，优秀人才指数超过板块指数下跌了3.4点。八钢的品种主要是在下降。钢材价格最新报价8月底，八大钢种价格同比下降7个百分点。镀锌板跌幅最大(主要是规格调整，并非全部价格因素)。冷轧薄板和无缝管价格略有下降，分别为240元/吨和205元/吨。高钢板、角钢和热轧板略有下降，分别为94元/吨、124元/吨和85元.关注主页：钢材钢材价格网

获取《钢铁行业深度报告：以美为鉴——探寻后工业化时代中国钢铁行业供需演变》完整版，请关注绿信公号：vrsina，后台回复“综合报告4 ”，该报告编号为20bg0096。[研究报告内容摘要]2019年我国国内生产总值接近100万亿元人民币、人均将迈上1万美元的台阶，稳居世界第二大经济体。从经济发展阶段理论来看，我国已从工业化时代迈入后工业化时代。经济发展阶段的变迁必然会给传统产业带来深远的影响。这篇报告主要聚焦于行业供需格局，通过研究美国钢铁行业供需格局在后工业化时代的变化情况，来探寻我国钢铁行业供需格局在后工业化时代可能发生的演变。我国已从工业化时代迈入后工业化时代。根据平安宏观团队的研究成果，我国进入后工业化时代后，经济产业结构将出现三个明显特征：一是居民消费结构从制造业产品转为服务性产品；二是人力资本密集型产业崛起；三是人口涌向大城市。后工业化时代这些消费特征和产业趋势变化对钢铁行业供需格局将会产生深刻影响。后工业化时代美国钢铁工业供需变化。美国钢铁工业大概从1975年左右进入后工业化发展阶段。在这个阶段，美国钢铁工业供需格局都发生了很大变化。从需求端来看，钢材消费整体呈下降趋势，但非一蹴而就，而是跟随经济增速反复波动；从供给端来看，后工业化初期阶段，美国钢铁供应出现了严重的产能过剩。从1982年开始，美国钢铁产业进行了一轮长达10多年的去产能行动，直到20世纪90年代初期，过剩产能才逐步出清。此后至今，美国钢铁产能维持在1.1亿吨左右，基本保持稳定。整体来看，美国钢铁工业在后工业化时代经历着“经济增速下降—钢产量下降—产能过剩—去产能—经济复苏—产量恢复增长—产能恢复增长—经济增速放缓—钢产量下降—产能过剩”周期循环过程，反映经济增长因素决定钢铁需求变化，而钢铁需求变化又决定了钢铁供给的变化。进入后工业化时代后，我国钢铁工业供需格局会发现哪些变化？我们认为，在后工业化时代初期，我国钢铁行业也或将面临一次新的产能过剩局面。主要理由是：经过16-18三年供给侧改革红利，国内粗钢产能被充分释放，未来新增置换产能将维持较大规模；但后工业化时代前期，国内新旧动能转换、经济增速下降，钢材消费也将随之下降。钢铁需求下降，而新增置换产能大规模投放，将不可避免导致行业再次出现产能过剩的局面。因此，我国钢铁工业必将会再进行一次去产能行动。但与2016年开始的供给侧改革去产能显著不同的是，本次去产能将是一次完全市场化的去产能行动。主要理由是：一是我国社会主义市场经济体制发展进入到新阶段，市场在资源配置过程中决定性作用将更为凸显；二是市场化去产能统一标准已经建立，有助于市场化去产能顺利开展。另外，我国钢铁行业供需结构也将会发生变化，将会与后工业化时代中国产业结构相匹配，未来钢铁产品必然要迎合国家战略需求，满足我国制造业高端化、新型工业化、城镇化建设以及创新性战略化发展的需要，为我国参与全球新一轮产业变革与竞争提供支撑。n投资建议：我国后工业化时代已经来临，钢铁行业供需格局必然受到深刻影响。在市场化去产能过程中，市场集中度将进一步提升，规模、资金实力弱小的企业将被动或主动淘汰退出，利好行业龙头企业进一步提高市占率，建议关注宝钢股份、南钢股份；产品结构适应国家产业升级需要的特钢行业值得重视，建议关注特钢行业龙头中信特钢；在传统钢铁业务上加码发展新兴产业也不失为一种发展路径，建议关注转型“特钢+数据中心”双主业发展的沙钢股份以及加码环保和数据产业发展的杭钢股份。风险提示：1、突发事件导致经济大幅下行风险。如今年新冠疫情导致全球经济出现大幅衰退，导致行业需求持续承压，行业供需格局恶化。2、原材料价格上涨过快风险。上游原材料供应如出现意外将会导致原材料价格上涨过快，侵蚀下游钢铁行业利润，不利于行业稳定发展。3、环保及安全事故风险。随着国家对环保和节能减排要求更加严格，公司环境治理成本及运行成本不断提高，对经营业绩有一定影响；同时，由于钢铁生产工序链条长，容易发生安全事故，安全事故发生将有可能导致公司进行安全生产整顿治理，影响公司正常生产经营进而对业绩产生影响。4、政策执行不到位的风险。如果各项促进行业规范运行的政策执行不到位，将可能导致行业转型升级进程打折扣，不利于行业长期健康发展。

机构：华宝证券投资要点：四季度以来，全球经济加快复苏，钢企产品、尤其是冷轧系列产品盈利大幅提升；从估值来看目前钢铁板块仍然处在历史低位，截止2020年12月25日申万钢铁PE（TTM）：14.7，处在历史32.7分位点。PB：1.0，处在历史18.8分位点。我们认为随着全球经济加快恢复、制造业迎来新一轮补库周期，将推动冷轧产品盈利进一步增强，相关标的公司业绩提升、估值修复的基础较好，整体来看目前投资布局高端冷轧产品企业正当时。全球经济加快恢复，钢企冷轧产品盈利有保障。在12月22日的《钢企冷轧产品高盈利能否持续？》的专题报告中，我们提出：2021年全球经济增速反弹、居民消费重回高增长区间；钢铁供需边际小幅转宽松，制造业高景气度、汽车产销重归增长，对冷轧产品价格有支撑，叠加目前海外钢铁产业整体仍处在被动去库状态，未来冷轧产品价格或将整体处在高位区间，产品高盈利有保障。全球制造业陆续开启主动补库将驱动冷轧系列产品盈利进一步提升。宏观上目前全球制造业景气度持续改善；近几个月国内制造业营收持续加快增长，产成品和原材料端陆续开启主动补库；10月以来美国和日本制造业被动去库有见底迹象，有望迎来新一轮主动补库。中观上截止11月国内汽车制造业连续7个月高增长陆续带动产成品和原材料补库；10月家电数据表明冰箱已开启补库，空调和洗衣机补库可期。从2012年以来的数据来看，国内制造业进入主动补库，冷轧产品盈利有进一步改善。历史上钢铁板块一季度盈利转强，低估值都有修复。2005年以来申万钢铁板块一季度涨跌与盈利改善、估值状态的关系；发现钢企在一季度盈利转强（一季度平均盈利大于四季度）、且处于低估状态（估值处于50分位以下）的年份，申万钢铁指数在一季度都取得了上涨。投资建议：随着全球经济的复苏、制造业景气度持续走高，黑色系价格形成共振上涨，钢企部分产品价格均已创出新高，像冷轧板这类细分产品盈利已回到近三年新高。目前钢铁板块估值处在历史较低分位区间，基本面上钢企冷轧产品盈利持续改善的基础牢靠。相关标的公司估值修复有较好的基础，整体来看目前投资布局高端冷轧产品企业正当时。建议继续关注生产高端冷轧系列产品的公司。风险提示：海外疫情影响时间较长，经济复苏偏弱，制造业景气度下滑；国内在内循环发展格局下，内需增长低于预期，汽车、家电等下游需求弱。

本周主要观点：本周京津冀建材市场总体库存量较上周略有增加，主要是市场到货不多，出货不佳。一、建筑钢材库存数据变化与解析1、库存数据变化据Mysteel调查统计，本周京津冀主导市场（北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、承德、宣化）建材库存总量60.46万吨，较上周库存量增加1.13万吨，增幅1.9%，较去年同期高5.44万吨，其中北京市场库存量较去年同期高17.56万吨。图1：京津冀主要城市总库存变化图2：各主要城市库存增减情况2、数据解析本周京津冀主导建材市场库存较上周有所增加，其中北京建材市场库存增量相对明显，增量超2万吨，其他市场库存量增减变化较小，均在0.5万吨以内。具体来看，北京市场（钢厂产量较上周略有增加，对北京市场发货量尚可，且在本周价格上涨过程中西北材有流入；需求方面，下游实际需求表现一般，不过投机需求仍存，整体成交量不低）库存较上周明显增加；天津市场（市场到货不多，成交表现一般）整体库存量较上周基本持平；邯郸市场（市场供需基本平衡）库存量基本无变化；承德市场（市场到货偏少，需求不佳）库存量较上周略减；宣化市场（市场少量到货，需求几无）库存量较上周微增；唐山市场（市场到货不多，成交不佳）整体库存量小降；石家庄市场（市场到货一般，成交表现欠佳）库存略有减少。钢厂方面，JY钢厂3条螺纹产线在产，对京津市场发货较少；XG钢厂3条螺纹产线、1条盘螺产线在产，对市场发货情况良好；CG3条螺纹产线（其中1条螺纹产线间歇性生产）、1条盘螺产线在产，对市场发货不多；DH钢厂螺纹产线在产，因资源南下，对京津冀市场发货较少；XD钢厂2条螺纹产线在产，京津冀市场到货尚可。下面单看下北京建材市场的成交以及库存表现，本周（12月17日-12月23日）30家样本商家成交量为19696吨，较上一周期（12月10日-12月16日）的成交均值21030吨减少2002吨；因市场期现结合的操作依然较多，故成交量仍高于下游实际需求量，即资源仍停留在市场，这也是市场库存增加的原因。各库房来看，本周京房国鑫库、京钢库、中铁大兴库、中储石景山库库存增量明显，均在0.5-0.9万吨之间，其他库房库存量增减变化较小，均不超过0.3万吨。（1）螺纹钢图3：京津冀主要城市螺纹库存变化本周京津冀主导城市（北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、承德、宣化）螺纹库存总量51.53万吨，较上周库存量增加2.01万吨，增幅4.06%，较去年同期高3.4万吨。（2）盘线图4：京津冀主要城市盘线库存变化本周京津冀主导城市（北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、承德、宣化）盘螺、线材库存总量8.93万吨，较上周库存量减0.88万吨，降幅8.97%，总量较去年同期高2.04万吨。解析：本周京津冀主要建材市场螺纹库存增加2.01万吨，盘线库存减0.88万吨，其中北京市场螺纹库存增加2.53万吨，盘线库存减少0.4万吨。本周京津冀建材钢厂产量略有增加，市场实际到货情况尚可，加之周初市场涨价，西北材又有所流入，因此京津冀建材市场供应量略有增加，因下游实际需求表现不佳，市场库存逐步累积。分品种来看，目前京津冀建材市场盘线产量略有减少，故盘线库存占比有所下降，为14.8%，但是各个市场表现差异较大，各城市来看，承德、唐山市场盘线库存占比较高，在56.7%-75%；邯郸、北京市场盘线库存占比13%-19%；天津、宣化、石家庄市场盘线库存占比偏低，在7.7%-11%。二、下周预测据Mysteel调研得知，下周京津冀建材钢厂产量或继续维持低位，随着市场价格走弱，外来资源流入量或减少；需求端来看，京津冀建材市场实际需求持续低位，基于此预计下周京津冀建材市场库存量或小幅增加，增量或在3万吨左右。免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。想了解更多精彩内容，快来关注【我的钢铁】

据统计，节后中南区域钢材市场库存大幅上升，截至今日市场库存总量为107.84万吨，环比上周增加9.66万吨，增幅9.84%。从中南区域各主流市场库存情况来看，节后长沙市场钢材库存累库明显为32.38万吨，环比上周增加5.48万吨，增幅为20.37%；郑州库存总量为24.74万吨，环比上周减少约0.99吨，降幅为3.85%；武汉库存为50.72万吨，环比上周增加约5.22万吨，增幅为11.35%。分品种来看，本周武汉、长沙、郑州市场螺纹钢库存总量为56.89万吨，较节前增加约3.63万吨，增幅为6.82%；盘螺库存为13.39万吨，环比节前增加约2.64万吨，增幅为24.56%；高线库存为3.49万吨，环比节前增加约1.19万吨，增幅为51.74%；板材方面，热轧板卷库存为20.74万吨，较节前增加约1.06万吨，增幅为5.39%；中厚板库存8.84万吨，较节前增加约0.92万吨，增幅为5.39%；冷轧板卷库存总量为4.49万吨，较节前增加约0.22万吨，增幅为5.15%。从各城市详细情况来看，本周长沙地区建筑钢材库存大幅增长，库存总量为21.7万吨，较节前增加4.2万吨，增幅为24.0%。热轧库存总量为6.38万吨，环比节前增加约0.58万吨，增幅为10.0%；中厚板库存总量为3.0万吨，较节前增加0.6万吨，增幅25.0%；冷轧板卷库存为1.3万吨，环比节前减少约0.1万吨，增幅为8.33%。本周郑州市场建材库存总量为17.91万吨，环比节前减少约1.42万吨，降幅为7.35%；板材方面，热轧板卷库存为3.7万吨，环比节前增加约0.3万吨，增幅为8.82%；中厚板库存为1.78万吨，环比节前增加约0.03万吨，增幅为1.71%；冷轧板卷库存为1.35万吨，环比节前增加约0.1万吨，增幅为8.0%。本周武汉市场建材库存为34.16万吨，环比节前增加约4.68万吨，增幅为15.88%。热轧库存总量为10.66万吨，环比节前增加约0.18万吨，增幅为1.71%；中厚板库存总量为4.06万吨，环比节前增加约0.29万吨，增幅为7.69%；冷轧库存为1.84万吨，环比节前增加约0.02万吨，增幅为1.10%。热文推荐：节日期间全国主要市场钢坯品种运行情况概览“银十”螺纹价格仍有反弹动能 谨防冲高回落

螺纹钢作为大宗商品行业的黑色金属的重要钢铁品种，素有“螺纹金”的别称。不仅广泛用于房屋、桥梁、道路等土建工程建设。大到高速公路、铁路、桥梁、涵洞、隧道、防洪、水坝等公用设施，小到房屋建筑的基础、梁、柱、墙、板，螺纹钢都是不可或缺的结构材料。据国家官方预估到2030年我国城镇化率要达到70%，未来近20年还将有约3亿人由农村转移到城市。因此随着中国城镇化程度的不断深入，基础设施建设、房地产的蓬勃发展对螺纹钢的需求强烈。国内如此庞大的内需市场，将会给房地产的多元化发展带来新的机遇，对于螺纹钢品种而言更是价格变化的重要标杆之一。本文选取目前能获取到的具有历史连续性的所有相关性指标（341个月度指标，因年度指标数据量过少，对相关性测试作用不大，因此予以剔除），分别与Mysteel螺纹钢现货价格对标，使用CORREL皮尔逊线性相关函数作简单相关程度研究，旨在筛选出与螺纹钢现货价格具有一定关联性的房地产相关指标，便于后期进行进一步探索房地产指标与螺纹钢之间更深层次的关系。一、房地产相关指标与螺纹钢价格对比结果结果1：商品房待售面积与螺纹钢价格中高度负相关，其中住宅待售面积与螺纹钢价格高度负相关图一：房地产待售面积、房地产销售指标（22个）与螺纹钢现货价格相关系数注1：|r|<=0.3,低线性相关; 0.3<|r|<=0.5中低度线性相关；0.5<|r|<=0.8中度线性相关；0.8<|r|<=1高度线性相关；注2：绿色字体为负相关；红色字体为正相关；数据来源：钢联数据结果2：选取指标与螺纹钢现货价格均为低线性相关，可暂时总结为无研究意义图二：房地产开发资金来源（10个）与螺纹钢现货价格相关系注1：|r|<=0.3,低线性相关; 0.3<|r|<=0.5中低度线性相关；0.5<|r|<=0.8中度线性相关；0.8<|r|<=1高度线性相关；注2：绿色字体为负相关；红色字体为正相关；数据来源：钢联数据结果3：房屋施工面积、住宅施工面积、房屋新开工面积、住宅新开工面积与螺纹钢价格中度正相关；图三：房地产开发建设（24个）与螺纹钢现货价格相关系数注1：|r|<=0.3,低线性相关; 0.3<|r|<=0.5中低度线性相关；0.5<|r|<=0.8中度线性相关；0.8<|r|<=1高度线性相关；注2：绿色字体为负相关；红色字体为正相关；数据来源：钢联数据结果4：本年购置土地面积、计划总投资、本年完成投资、东部地区开发投资完成额、西部地区开发投资完成额与螺纹钢价格中度正相关；图四：房地产开发投资完成额（28个）与螺纹钢现货价格相关系数注1：|r|<=0.3,低线性相关; 0.3<|r|<=0.5中低度线性相关；0.5<|r|<=0.8中度线性相关；0.8<|r|<=1高度线性相关；注2：绿色字体为负相关；红色字体为正相关；数据来源：钢联数据结果5：（海口、长沙、常州）商品住宅存量与螺纹钢价格中度负相关；合肥商品住宅存量与螺纹钢价格中度正相关；（西安、海口、南宁、重庆、常州）商品住消化周期与螺纹钢价格中度负相关；图五：全国房地产成交量（141个）与螺纹钢现货价格相关系数注1：|r|<=0.3,低线性相关; 0.3<|r|<=0.5中低度线性相关；0.5<|r|<=0.8中度线性相关；0.8<|r|<=1高度线性相关；注2：绿色字体为负相关；红色字体为正相关；数据来源：钢联数据结果6：全国房地产价格指数与螺纹钢现货价均为低线性相关/无相关，暂无研究意义图六：全国房地产价格指数（112个）与螺纹钢现货价格相关系数注1：|r|<=0.3,低线性相关; 0.3<|r|<=0.5中低度线性相关；0.5<|r|<=0.8中度线性相关；0.8<|r|<=1高度线性相关；注2：绿色字体为负相关；红色字体为正相关；数据来源：钢联数据二、总结经过以上341个指标对比之后发现，房地产相关指标中住宅待售面积、施工面积、新开工面积、土地购置面积累计同比、计划总投资同比、本年完成投资同比、东部/西部开发投资完成额同比，以及（海口、长沙、常州、合肥）商品住宅存量、（西安、海口、南宁、重庆、常州）商品住宅消化周期十个大类指标与Mysteel螺纹钢现货价格有着中高度线性相关关系，其中住宅待售面积与螺纹钢价格高度负相关；施工面积、新开工面积以及开发投资完成额中筛选出的四个与螺纹钢价格中度正相关；商品住宅存量和商品住宅消化周期与螺纹钢价格虽有中度负相关，但相关性系数水平较低，研究意义不算大。另外，房地产开发资金来源与螺纹钢现货价格均为低线性相关或无相关性，可暂时总结为无研究意义专业名词释义：1、本报告使用CORREL皮尔逊线性相关函数，又称作 PPMCC或PCCs[1], 文章中常用r或Pearson's r表示)用于度量两个变量X和Y之间的相关(线性相关)，在自然科学领域中，该系数广泛用于度量两个变量之间的相关程度。其值介于-1与1之间。其中，1 表示变量完全正相关， 0 表示无关，-1 表示完全负相关。2、商品房待售面积主要是指房地产开发企业已竣工商品房中至报告期尚未售出或出租的面积商品房销售面积是报告期已竣工的房屋面积中，已正式交付给购房者或已签订(正式)销售合同的商品房面积。不包括已签订预售合同正在建设的商品房面积，包括报告期或报告期以前签订预售合同，在报告期已竣工的商品房面积。3、房屋施工面积指指报告期内施工的全部房屋建筑面积，包括本期新开工的房屋建筑面积、上期跨入本期继续施工的房屋建筑面积、上期停缓建在本期恢复施工的房屋建筑面积、本期竣工的房屋建筑面积及本期施工后又停缓建的房屋建筑面积。4、房屋新开工面积是报告期内新开工的各幢房屋建筑面积，不包括上期开工跨入报告期继续施工和上期已停建而在本期的房屋建筑面积。5、房屋竣工面积指报告期内房屋建筑按照设计要求已全部完工，达到住人和使用条件，经验收鉴定合格或达到竣工验收标准，可正式移交使用的各栋房屋建筑面积的总和6、房地产开发企业土地购置面积是由房地产开发企业在报告期内通过各种方式获得土地使用权的土地面积。7、房地产开发投资是在一定时期内，房地产开发公司、商品房建设公司及其他房地产开发法人单位和附属于其他法人单位实际从事房地产开发或经营活动的单位统一开发的包括统代建、拆迁还建的住宅、厂房、仓库、饭店、宾馆、度假村、写字楼、办公楼等房屋建筑物和配套的服务设施，土地开发工程（如道路、给水、排水、供电、供热、通讯、平整场地等基础设施工程）的投资完成额;不包括单纯的土地交易活动完成额。8、商品住宅存量是指已被购买或自建并取得所有权证书的商品住宅，通常俗称二手商品房。9、商品住宅消化周期是指现在的库存量除以每月的平均销售量，等于多少个月能把库存消化完。

本周主要观点：本周京津冀建材市场总体库存量降幅扩大，主要是需求持续向好，而市场到货情况较差，因此市场库存量下降明显。一、建筑钢材库存数据变化与解析1、库存数据变化据Mysteel调查统计，本周京津冀主导市场（北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、承德、宣化）建材库存总量128.13万吨，较上周库存量减少17.78万吨，降幅12.19%；较去年同期低32.04万吨，其中北京市场较去年同期低6.58万吨。图1：京津冀主要城市总库存变化图2：各主要城市库存增减情况2、数据解析本周京津冀主导建材市场库存较上周持续减少，其中北京、天津市场库存减量明显，减量在3-12万吨之间，其他市场库存变化较小，变化均在2万吨以内。具体来看，北京市场（京津冀建材钢厂产量依然处于低位，市场整体到货情况较差，仅JY、XG资源到货情况尚可；需求整体表现较好）库存减量加快；天津市场（整体到货不多，需求表现尚可）整体库存减量明显；邯郸市场（市场到货不多，成交一般）库存量较上周有所下降；承德市场（钢厂检修，本地贸易商少量补库）库存量较上周略增；宣化市场（市场到货不多）库存量较上周略降；唐山市场（市场到货一般，成交表现尚可）库存量环比略降；石家庄市场（市场到货以及出货均不多）库存略减。钢厂方面，JY钢厂6条螺纹产线在产、1条盘螺产线在产，京津冀市场整体到货尚可；XG钢厂3条螺纹产线在产，盘螺产线在产，本周产量较上周基本持平，对市场发货情况尚可；CG1条螺纹产线在产（铁水倾斜热卷，随着高炉检修结束，下周螺纹钢产量或有增加），1条盘螺产线在产，整体产量较上周基本持平；DH钢厂螺纹产线停产，市场无到货；XD钢厂螺纹产线停产，京津冀市场无到货。下面单看下北京建材市场的各库房情况，本周首线联合库、钢金库库存减量较多，均在2万吨以上；中黑库、京钢库、建发周口店库、中铁大兴库、上念头库库存减量也较明显，均在1-1.6万吨之间；其他库房库存量多小幅减少；另外顺义李桥库库存微幅增加。（1）螺纹钢图3：京津冀主要城市螺纹库存变化本周京津冀主导城市（北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、承德、宣化）螺纹库存总量112.54万吨，较上周库存量减少16.74万吨，降幅12.95%。（2）盘线图4：京津冀主要城市盘线库存变化本周京津冀主导城市（北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、承德、宣化）盘螺、线材库存总量15.59万吨，较上周库存量减少1.04万吨，降幅6.25%。解析：本周京津冀主要建材市场螺纹库存减少16.74万吨，盘线库存减少1.04万吨，其中北京市场螺纹库存减少10.91万吨，盘线库存减少0.94万吨。本周京津冀地区钢厂产量较上周基本持平，对市场实际发货量较少。从品种上来看，本周整体盘螺库存占比略有回升，为12.17%。各城市来看，邯郸库存占比偏高，在27.28%；石家庄、宣化市场盘线库存占比在12.3%-13.7%，北京、天津、唐山、承德市场盘线库存较少，均在3.7%-10.2%之间。目前京津冀特别是北京市场亚新、大安等西北钢厂的盘螺资源较多，价格也处于较低水平。二、下周预测据Mysteel调研得知，下周京津冀建材钢厂产量或较本周略有增加，不过市场整体到货难有明显好转；而需求方面，需求表现整体较好，且下周需求仍有增量空间；基于此预计下周京津冀建材市场库存减量或在14万吨左右。免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。想了解更多精彩内容，快来关注【我的钢铁】

本周主要观点：本周京津冀建材市场总体库存量增速明显收窄，部分市场库存量本周有所下降。一、建筑钢材库存数据变化与解析1、库存数据变化据Mysteel调查统计，本周京津冀主导市场（北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、承德、宣化）建材库存总量206.38万吨，较上周库存量增加9.78万吨，增幅4.97%；较去年同期（农历）高13.32万吨；较去年同期（阳历）低35.79万吨。图1：京津冀主要城市总库存变化图2：各主要城市库存增减情况2、数据解析本周京津冀主导建材市场库存较上周小幅增加，其中北京市场库存增量较明显，超5万吨，天津、邯郸市场库存增量在1万吨以上，其他市场库存量变化相对较小，且唐山市场库存量小幅下降。具体来看，北京市场（钢厂发货情况一般，下游工程陆续恢复，实际采购量有所增加，即市场出库量略有增加）库存环比增幅收窄；天津市场（到货尚可，成交表现一般）整体库存量继续增加，库存同比低位；邯郸市场（市场到货以及出货均一般）库存量小增，不过低于去年同期水平；承德市场（市场几无到货）库存量较上周变化不大；宣化市场（市场到货较少）库存量较上周基本持平，低于去年同期水平；唐山市场（市场到货一般，下游需求陆续启动）库存量由增转减；石家庄市场（市场到货不多，实际成交也较少）库存变化不大。钢厂方面，JY钢厂5条螺纹产线在产，京津冀市场整体到货尚可；XG钢厂3条螺纹产线在产，盘螺产线停产，本周产量较上周略有增加；CG2条螺纹产线在产，1条盘螺产线停产，产量较上周环比减少，故对京津冀市场发货不多；DH钢厂螺纹产线在产，本周对京津冀市场发货不多；XD钢厂2条螺纹产线在产，京津冀市场到货正常。下面单看下北京建材市场的各库房情况，本周中铁大兴库、厚第成新库库存有所下降，其中中铁大兴库库存减量明显，减量超1万吨，其他库房库存量多小幅增加，其中京钢库、建发周口店库、首线联合库、中黑库、中储石景山库、钢金库库存增量明显，均在0.6-1.6万吨之间，其他库房库存增量相对较小，均在0.1-0.3万吨之间。（1）螺纹钢图3：京津冀主要城市螺纹库存变化本周京津冀主导城市（北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、承德、宣化）螺纹库存总量175.52万吨，较上周库存量增加9.06万吨，增幅5.44%。（2）盘线图4：京津冀主要城市盘线库存变化本周京津冀主导城市（北京、天津、石家庄、唐山、邯郸、承德、宣化）盘螺、线材库存总量30.86万吨，较上周库存量增0.72万吨，增幅2.39%。解析：本周京津冀主要建材市场螺纹库存增加9.06万吨，盘线库存增加0.72万吨，其中北京市场螺纹库存增加5.81万吨，盘线库存增加0.36万吨。本周京津冀建材钢厂产量较上周变化不大，对京津冀市场的发货一般，因此在需求陆续启动的情况下，市场库存增量明显收窄；因京津冀主流钢厂的盘螺产线处于停产状态中，市场到货较少，因此京津冀的盘线库存占比有所下降，为14.95%。各城市来看，邯郸库存占比偏高，在39.6%；北京、天津、石家庄、宣化市场盘线库存占比在10.9%-13%，承德市场盘线库存几无。二、下周预测据Mysteel调研得知，下周京津冀建材钢厂螺纹钢产线生产情况变化不大，盘螺产线或复产1条，但是产量增加有限；而需求方面，下游需求继续恢复，实际采购量继续增加；基于此预计节后下周京津冀建材市场库存或继续增加，不过增量继续收窄，增量或在5万吨左右。免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，未经许可，禁止转载，违者必究。想了解更多精彩内容，快来关注【我的钢铁】