读美国金融分析博士

家长朋友好！我是施冬健，管理学教授，第一代（1995年起）美国升学顾问，早期北京新东方留学移民公司总经理，前《出国与就业》杂志顾问，开设留美私塾9年，留美代表作：《美国大学的中国招生政策》。我曾经两度留学，攻读加拿大麦吉尔大学MBA、美国南加州大学教育学博士。美国留学，事关孩子一生前途，孩子投入青春年华，家庭投入不菲资金，无疑是家庭的重要决策。本专栏解决两个问题：如何问鼎最好的美国大学？如何从留美获得最大的投资回报？我将20多年的留美咨询经验以及对申请趋势的前瞻性研究倾囊相授，假如您望子成龙进名校，欢迎加入美国top50本科申请训练营！案例：金融不是文科，金融并不合适所有人家长带着A同学来找我咨询，一听又一个要读金融的，施老师脑壳疼，条件反射一串问题。施老师：你知道什么是金融？金融和会计有什么不同？金融专业毕业后做什么工作？你数学成绩好不好？A同学：具体不清楚，就是和钱打交道的，毕业后在金融证券银行工作。我就是因为数学不好，才读文科的。施老师：金融学可不是文科，想搞出点名堂，数学模型离不了。家长：第一次听到这么说。我身边朋友们的孩子，有不少读金融或者商科。本来觉得金融专业就业前途好，在金融圈也有一些朋友。那现在怎么办呢？施老师：这么多留学生读商科，有一个重要原因：容易混毕业。你家孩子总体条件不差，最好本科选择其他专业，如果对管理确实有兴趣，可以工作几年后再读MBA。选专业和找对象一样，对上眼才合适。最好还是先了解一下各类专业，搞清楚自己的兴趣、特长和性格，两相匹配才完美。如果实在要读商科本科，尽可能选择与科技关联度大的子专业。高考状元，为什么绝大多数去了清华北大读经管？西湖大学校长、前清华大学副校长施一公说：清华录取的各省市高考状元，将近七八成去了经济管理学院，都想去金融公司。当然不是说金融就不创新，但是当所有精英都往金融上转时，这要出大问题。学科的热门冷门是动态的，刚刚恢复高考时中文专业最热门，1980年代开始逐步转向数理化，再后来信息技术、生物、金融 ...... 跟着就业选择专业，本身无可厚非。但是一旦过度了，对国家对个人都是弊大于利。施一公考虑的是国家利益，科技是第一生产力，科技行业需要大量的优秀人才供给。假如高考学霸们长期追逐经管专业，显然不利于科技强国。即使从个人的角度来看，经管专业也在回归平凡。金融业和房地产业一样，前些年的景气也是国家发展过程中的一个阶段一段，不可能长期维持，何况金融行业也不可能无限量地容纳人才。美国名校，本科阶段为啥不设商科？常春藤八所盟校中，只有宾夕法尼亚大学沃顿商学院设有本科项目，康奈尔大学设有两个“擦边球”本科专业——酒店管理（Hotel Administration）、工业与劳动关系（Instrial and Labor Relations，接近通常的“人力资源管理”专业）。前文谈到，美国精英私立大学培养全世界的未来领袖，实际上就是公共领域和各行各业的统治者。因此，它们在本科阶段普遍采用博雅教育（Liberal Ecation）理念，其核心是——自由的精神、公民的责任、远大的志向，也就是对人性和社会的理解——人文精神。博雅教育不强调专业性，越是名校越淡化专业概念。至于确定专业，那是完成在本科通识课程之后，研究生阶段或者就业以后的事情。我不想成为领袖，就想挣大钱，就不应该读商科本科吗？读商科（管理）是需要人生阅历的，教材上的知识点全部搞懂、考试门门拿A，也不能保证你今后成为优秀的创业者或者500强企业高管。当代管理学界的泰斗之一、加拿大麦吉尔大学管理学院亨利·明茨伯格教授，甚至对研究生阶段的管理学教育也早有微词，"MBA，因为错误的原因，用错误的方式，教育错误的人。"在著作《管理者而非MBA》（Managers Not MBAs）中，明茨伯格说："坐在教室里，学不到领导企业的方法。"他认为传统的MBA毕业生就像病毒一样从机体内部摧残管理实践，使公司对实战中的管理方法视而不见。为了探索更好的管理培训模式，他在麦吉尔大学创立“国际实践管理教育”（IMPM）项目，为具有一定实践经验的管理者提升世界顶级公司管理经验。如果实在想读商科，四个大类如何选？商科（管理学）是个大观念，下面有不少细分子专业。如果你非商科不读，建议尽量选择与技术相关的子专业。当然，多数大学的商学院并不能开设下列的全部子专业，申请时要事先浏览目标学校的网页。

现如今，国内对于经济专业方面的人才需求也在不断增大，美国经济高度发达，是全球的金融中心，因此，越来越多的学生开始选择经济学作为美国留学申请专业，今天华通留学就为大家介绍一下美国经济学专业，希望可以帮助到大家。美国经济学课程的设置既有经济原理，也有应用课程。经济学专业Economics美国的经济学一般在文理学院的社会科学下，也有少数设在管理学院下。文理学院是美国综合性大学的学术中心，是一所大学的重要组成部分。在美国，经济学是一个传统专业，开设有此专业的院校非常普遍。根据美国专业学科目录，经济学专业是研究有限的资源如何进行生产，保持和分配的学习，以及在这些过程中相关的组织框架。美国专业领域的大致划分为自然科学、社会科学、人文科学，经济学属于社会科学。在美国大学经济学不属于商科，而是和物理、化学一样，被称作基础学科。其课程包括经济理论，宏微观经济学，比较经济制度，货币和银行系统，国际经济学和定量分析方法和特定行业以及公共政策问题的应用领域。学科课程设置在美国，经济学是偏科研型的专业。读经济学需要用到很多数学知识，建立经济模型，分析经济现象等都需要学生有强大的数学背景。在本科阶段，经济学没有具体的分支。但在研究生阶段，经济学将细分为宏观经济学，微观经济学，计量经济学，劳动经济学，货币经济学等各个方向。---典型课程设置：Principles of Microeconomics（微观经济学原理）Principles of Macroeconomics（宏观经济学原理）Labor Economics（劳动经济学）Econometrics/Quantitative Economic（计量经济学）Economic Statistics（经济统计学）Money and Banking（货币银行学）Business and Government（企业与政府）International Trade（国际贸易）International Finance（国际金融）Urban Economics（城市经济学）Environmental Economics（环境经济学）Public Economics（公共经济学）Instrial Organization（工业企业）Economic History of the United States （美国经济史）Wage and Price Theory （工资和价格理论）Poverty and Discrimination（贫困与歧视）Health Economics（健康经济学）Law and Economics（法律与经济学）---其他核心课程：Agricultural Economic（农业经济学）Business Administration and Management（企业管理）Accounting（会计学）Applied Mathematics（应用数学）Business/Managerial Economics（管理经济学）Finance（金融学）Psychology（心理学）Entrepreneurial Studies（企业研究）Statistics（统计学）International Business（国际商务）International Relations（国际关系）美国一流的经济系很多不设硕士生课程，以硕士课程为申请目标的申请者，需要在专业排名与录取机会上做出取舍。一些不在前50的学校不单录取硕士较多，而且奖学金也颇丰富，例如只设硕士生课程的贝勒大学（Baylor University）就是最好的例子，而特拉华大（University of Delaware）与密苏里大学哥伦比亚校区（University of Missouri-Columbia）也对中国申请者非常友善。因此，经济学专业排名前50的大学中，只有27所大学提供硕士学位课程，而这27所大学所提供的硕士学位又可以分为两种：1. 一般的硕士学位：完成后可以选择就业，或继续攻读博士学位。但前50名的大学里，只有13所大学设有该学位课程，选择面非常少。2. 博士生硕士学位：在博士学习的前一两年中，如果成绩不如意，不能继续更深入的学习，或自己觉得兴趣不大，不想继续在这门学科发展的，都可以中断博士学位的攻读，中途申请一个硕士学位作为学习的结束。专业排名前50名的大学中，有14所大学提供这种课程的选择。经济学就业前景经济学专业的就业市场是非常强大的，大学、学院、商业企业、国际组织、政府机构等等这些组织都有着大量的人才空缺。不过这些机构对PHD学生有更大的偏好，作为国际学生经济学Master毕业竞争力稍显薄弱，但如果可以通过自身的努力提高能力或者利用Master的跳板作用冲刺PHD，那么获得一份高收入的工作则不在话下。1.高校教员：经济学博士毕业生，约70%~75%都进入了非学术职业范畴，到高校担任教员或副教授（Associate Professor）。一般刚毕业的学生都会先担任副教授，这就是所谓的学术职业方向。2.银行：约15%进入银行任职，如经济师、经济分析师等职位。机构和组织（政府机构、研究机构、国际组织、金融机构、投资咨询等）3.金融分析行业：金融分析师的界定很宽泛。所有能够研究和分析财务信息，并且用这些信息来帮助客户和管理人员做出决定的从业者都可以成为金融分析师，比如投资分析师，金融分析师，财务风险分析师等。4.会计行业从经济学学位获得的知识也可以转移到一系列会计职位中。比如会计师，注册会计师，公共政策会计师等。会计职业涉及财务报告，税务，审计，财会，企业融资，业务追回和破产等内容。5.统计行业你将使用数学技术和软件来收集，分析和解释数据，并将结果传达给客户。统计工作的从业领域非常广泛，在健康，教育，政府，金融，环境，交通和市场研究等领域都可以开展工作。需要从业人员有强大的分析，IT和人际沟通能力。6.经济学家经济学家是从经济的角度研究和分析经济趋势，问题和数据，并使用这些信息作为向公司，金融机构和公共机构提供咨询的依据，从而形成经济政策或策略。大多数经济学家至少要求硕士学位。7.经济咨询行业尽管与经济学家的角色相似，但经济顾问的业务是向个别企业和组织提供咨询。经济顾问可以是咨询公司的成员，可以自由地独立工作，也可以为联合国，援助机构和非政府组织，智囊团或政策机构等国际组织工作。许多管理和社会研究顾问也可以雇用专注于经济分析的专家。美国经济学专业院校推荐1.哈佛大学Harvard University2.麻省理工学院Massachusetts Institute of Technology3.普林斯顿大学Princeton University4.斯坦福大学Stanford University5.加利福尼亚大学伯克利分校University of California, Berkeley6.耶鲁大学Yale University7.西北大学North western University8.芝加哥大学University of Chicago9.哥伦比亚大学Columbia University10.宾夕法尼亚大学University of Pennsylvania11.New York University 纽约大学 New York University12.加州大学洛杉矶分校 UC-Los Angeles13.加州大学圣地亚哥分校 UC-San Diego 14.密歇根大学安娜堡 University of Michigan-Ann Arbor15.威斯康星麦迪逊大学 University of Wisconsin-Madison 16.康奈尔大学 Cornell University17.杜克大学 Duke University 18.明尼苏达大学 University of Minnesota-Twin Cities 19.布朗大学 Brown University20.卡耐基梅隆大学 Carnegie Mellon University

来源：金融界网站在华尔街，似乎很少看见中国人的身影，但这是否意味着世界顶级交易员中就没有国人的一席之地呢？实际上并非如此，今天的这篇文章就为大家分享一位处于交易市场顶端的中国交易员。江平先生，可谓当今华尔街最出色的华人投资者，曾被华尔街著名专业杂志《交易员》评为年度“百强交易员”，成为该榜单历史上首位华人。“被股神巴菲特称为“奇才”。曾在雷曼兄弟和塞克资本任交易员、基金经理，年收入超过1亿美元。当年，雷曼兄弟为了挽留江平，还开出了近1000万美金的留用奖励，可他最终还是进入了SAC。江平是80年代最早的那批留学美国的学霸精英，同时期留美的还有如李开复等人。从斯坦福大学毕业之后，江平就开始从事金融衍生品的业务。江平是江苏靖江县人，1981年，不到16岁的他就以扬州地区高考状元的身份进入中国科技大学。1989年，他揣着2000美元来到美国普林斯顿大学攻读化学博士学位，后又到斯坦福攻读金融博士，因为这才是他的真正兴趣所在。他真正步入华尔街是在1995年，他签约世界著名投资银行“雷曼兄弟公司”。最初只是一名技术支持部门的普通员工，但江平真正想做的是一线交易员。他当时说道：“华尔街对中国人有武断看法，认为我们数学好，会计算，但做不好生意。所以到这里后，我想的就是怎么在公司内部找工作。”江平设计的一种交易模型，因实用价值极高，为公司赢得大量利润，也给老板留下了深刻印象。不久他终于如愿以偿地成了一名交易员。起初，江平被分配到公司业绩最差的拉美外汇交易部门。这一年墨西哥爆发经济危机，众多投资者纷纷撤离，导致比索对美元的比价大幅下跌。经过认真调研，凭着对数据独特的敏感性，江平发现墨西哥货币被严重低估，有着强大的升值空间，于是他大举买进。果然，挺过危机后，比索强劲反弹，江平负责的拉美外汇交易部，也一举成为雷曼公司最赚钱的部门。从1995年至2004年，全球著名经济危机一波接一波。但是，江平的投资业绩一直在三四成到一倍以上，成为雷曼公司贡献最大的交易员之一。但这位“送财童子”得到的报酬，却与他的付出不成正比。按照华尔街的规矩，基金经理的分成一般是业绩的10%到15%，但江平的分成还不到这个比例的三分之一。他说，“我主要是不会替自己讲价钱。”从雷曼跳槽到SAC资本在雷曼服役10年间，他虽然没有得到应有的回报，但通过这段时间的磨练，他已然成为华尔街上一匹“千里马”。而他的“伯乐”也在这时出现了。2004年底，江平计划离开雷曼兄弟公司回中国发展，同时就近照顾父母。赛克（SAC）资本投资公司的主席兼创始人科亨闻讯赶来。他们在曼哈顿的一家意大利餐厅吃了饭。江平告诉科亨，他在华尔街看到太多的阴暗面，决定退出江湖。但是，科亨发现江平身上“有着超级交易员的潜力”，极力劝他不要放弃，并开出优厚条件力邀他加盟赛克。更令他感动的是，对方一见面就送来了大礼。“我从来没有一下子拿过那么多现金，而且没有任何压力。”江平说，他在雷曼工作多年，每年帮助公司挣1亿多美元，也没有一次拿过这么多的奖金。科亨让他有一种“异乡遇知音”的感觉。2006年春节，他和太太带着两个在美国出生的儿女，回到江苏老家和父母一起过年。这是他过的最快乐的一次春节。回到美国后，江平向雷曼公司提交了辞呈。他说，华尔街的人跳槽很常见，像他这样业绩很好、收入很低且一呆10年的人很少。老板极力挽留，“拿出近千万美元的留聘奖励，包括现金、提高的分红和贷款等”。但是，江平不为所动，因为这一切礼遇来得太迟了！2006年3月，江平正式去赛克公司，投资七国集团的外汇、指数、拉美外汇、债券和欧洲信贷，但一开始并不顺利，“亏了七八百万美元”。他感到了一定的压力。不久，赛克主席科亨请他到家里吃饭，同时被邀请的还有美国前总统里根的经济顾问。看到他情绪不好，科亨对他说：“不要担心，我并不了解你做什么，但是我了解你这个人，我相信你一定能够做好！”结果，他当年就成为赛克最出色的基金经理之一。告别打工生涯，创办平资本管理公司在离开SAC资本创立自己的基金后，江平自主管理的平基金曾在2008年的第一年就下跌了34.26%。但该基金随后在2009年大幅上涨了192.73%。在2010年，对许多对冲基金和对冲基金经理来说是艰难的一年（他们成群结队地退出），但平基金的价值上涨了103.45% ——这在当年的全球基金排行榜来说，绝对可以排在前几位，乃至首位！江平的投资组合中只有1.549亿美元，有人认为这会让理财变得更容易，但该基金是一只全球宏观基金，而他在全球宏观领域的许多同行都在苦苦挣扎。海外媒体business insider对江平的基金是如此评价的：我们不知道他是怎么做到的，但根据绝对回报率，该基金投资于中国、拉美和其他新兴市场，其绝对我们看到过的表现最出色的基金之一。华尔街最能赚钱的华人基金经理2009年，在美国金融业普遍不景气的情况下，凭着超人的投资天赋，江平仍帮赛克赚了个盆满钵盈，仅他个人的分红就超过1亿美元。被美国著名的《交易者》杂志评为“百位顶尖交易者”。因其投资业绩遥遥领先于许多上榜的同行，江平甚至被股神巴菲特称为“奇才”，并成为该榜单历史上首个问鼎百强的华人。他给投资者提出了四条忠告：1．树立劳动致富的人生观2．保卫劳动果实以死守不战为上策3．投资行业是一种特殊劳动4．九死一生，百炼成钢对于一个交易员必须具备的知识，他给出了以下建议：1．数学类：四则运算；开根、乘方、指数、对数、复合利率；线性优化，基本统计。2．经济、金融类：微观、宏观及国际经济学；货币市场（marciastigum 经典）；衍生物（johnhull经典）；经济与金融历史。3．实用类：彼得·林奇（peterlynch，beatingthestreet），他很可能是金融史上唯一一个大规模投资靠选股而打败华尔街的投资专家。他并非名校毕业。想模仿他的人应看一看他四十岁时的照片（已白发苍苍），然后问问自己及家人是否也愿意在40岁时变成那样；杰克·许瓦格（jack schwager），许瓦格写过很多书，都值得反复看。4．其他书籍：开卷有益，知识面越广越好。大部分书可速读，但也有些必须精读，各人可根据具体情况。非专业书中，我喜欢反复看，书翻破了再买了看的，以《毛泽东选集》与《金庸全集》为首。5、各类活动：现在的教育体制，太注重读书，甚至鼓励读死书。生活中自有学问。打工种地、文娱体育、三教九流，都应尽可能有所了解，有所参与。6．高深理论类：高深理论有没有用？肯定有用。但我几乎拿了两个博士，所学的高深东西，对找到工作有用，但并未直接对交易起到多少作用。这些理论最大的作用是，当一班华尔街总策略师、总分析师、总经济师抖出他们的名校学位、显赫经历，顺口引用“随机微分方程”、“garch”、“多元回归宏观预测”等名词，我可以冷眼旁观其闹剧。来源：汇商传媒

最有钱的人和最会管钱的人走到了一起位于美国宾西法尼亚州匹兹堡的卡内基梅隆大学前身是成立于1900年的卡内基技术学校。这所学校的创始人是仅次于石油大王洛克菲勒的20世纪美国钢铁大王安德鲁卡内基。学校的另一位创始人是安德鲁梅隆，他所创立的梅隆工业研究所在1967年与该校合并，从而就有了我们今天所说的卡内基梅隆大学。安德鲁卡内基前者安德鲁卡内基虽说是钢铁大王，但作为一名新移民，他的生活曾一度非常困苦。由于父母收入少，他必须白天做童工维持生活，晚上则坚持上夜校。在他发迹之前，曾做过邮递员、电报员和私人秘书，最终走上了创业的道路。安德鲁梅隆相比之下安德鲁梅隆的家庭背景要优渥的多，在他十四岁的时候，家族就创立了梅隆银行，成为了海湾石油的主要投资者。梅隆家族的族长是一名法官，他本人也延续了这个传统，在1921年开始担任美国财政部长。两位创始人，一位是实业家、另一位是银行家和财政部长，这样的组和会诞生什么样的大学呢？泰珀商学院在过去的一个世纪中，这所大学在THE排名中卡内基梅隆大学位列世界第24、美国第16，QS排名中位列46，U.S.News排名美国第25位。学校的学生、校友在各个领域都获得了认可。在诺贝尔奖的六个类别中，学校共拥有5个类别20位获奖者、12位图灵奖获得者。泰珀商学院在20个诺奖中，其中有9个经济学诺奖都与学校的泰珀商学院有关（教授）。1958年这所商学院的创世院长乔治巴赫率先把计算机带入商学院的课堂，使这所学院成为了史上第一个用计算机进行商业角色体验学习的商学院。1989年，学院的金融分析和安全交易中心成为了第一个称重复制华尔街事实国际数据的机构。在泰珀商学院成立以前，哈佛等传统的商学院更倾向于使用那些基于来自于公司的案例开展微观经济理论教学。虽然泰珀商学院没有完全抛弃这一模式，但它也独辟蹊径，专注于运用定量模型和分析方法进行管理科学教学。在MBA教学中，允许学生选择多达32门不同课程，并开设诸如计算金融、软件工程、土木与环境工程等联合学位和双学位。学生在学习金融课程、股权债券、组和管理等传统理论之后还需要学习数学理论和统计方法，其次还要学习风险、资产管理等课程，在所有课程开始之前，学生必须学习编程以为后期的学习打下基础。计算机科学的领导者，喜欢开玩笑的教授卡内基梅隆大学在1965年率先成立了计算中心，并创建了计算机科学系，期初的创始人中包括了很多泰珀商学院（当时叫工业管理研究生院）的教职工。自打一开始，这所学院立下了培养计算机科学博士的目标，第一批学生大多来自于数学、电气工程、心理学专业，以及部分商学院的学生。然而这一目标很快就被实现了，虽然方式上有些激进。20世纪80年代，学院开设了最为知名的计算机科学博士学位课程。出名的原因是，它没有配以硕士学位课程作为过度。该课程至少要读六年，这意味着学生如果没有获得博士学位的话将一无所有，对于学生们来说也只有拿出背水一战的勇气再能在这一门学科上有所建树，学科的方向也被推向了操作系统和机器人技术等前沿(当时)领域。Scott Fahlman值得一提的是，计算机学院的教授Scott Fahlman 在1982年率先在文档使用表情符号用于区分他是否在开玩笑，在他给学校的报告中，使用了：-）这一符号：From: Scott E Fahlman <Fahlman at Cmu-20c>I propose that the following character sequence for joke markers::-)“我建议为笑话标记以下字符序列，:-) ”Read it sideways. Actually, it is probably more economical to markthings that are NOT jokes - given current trends. For this, use:-(“多说一句，事实上，目前的形势下（紧张？）更经济（适用）的方法可能是标记哪些不是笑话，请使用:-( ”I propose that the following character sequence for joke markers::-)“我建议为笑话标记以下字符序列，:-) ”Read it sideways. Actually, it is probably more economical to markthings that are NOT jokes - given current trends. For this, use:-(“多说一句，事实上，目前的形势下（紧张？）更经济（适用）的方法可能是标记哪些不是笑话，请使用:-( ”我们搞艺术是认真的卡内基梅隆大学艺术学院是学校里历史最为悠久的学院，和美国的很多大学不同，艺术学院（CFA）是综合建筑、艺术、设计、戏剧、音乐五个学院的联合机构。在CFA下， 每个学院都是独立的，这意味着学生不能够随意转换本科课程，从而保证了学生艺术发展的连贯性，也使得学校可以提供更为专业广泛的艺术教育。乔治罗梅罗，美国导演其中，戏剧学院成立于1914年，提供了美国历史最悠久的戏剧学位教育，其表演、音乐剧、导演、设计、戏剧、（影视）制作技术和（艺术产业）管理专业的本科课程被认为是本科艺术教育的顶级课程之一。在2017年的“好莱坞报道”发布的全球最佳本科戏剧学院排名中，卡内基梅隆戏剧学院排名第二，培养出了诸如乔治罗梅罗等一流导演和演员。本文为京领原创出品，未经授权，请勿转载。

9月制造业PMI指数公布后，显示出两方面，首先在疫情、汛情的冲击相继消退之后，制造业供、需都在加速改善。其次，库存和采购量指数显示新的补库存周期可能已进入酝酿阶段。8月工业产成品同比增速有所反弹，似乎也对应着新一轮库存周期的拐点的到来。市场也在判断目前库存周期是在主动抑或被动补库存。特许金融分析师吴雅楠博士对宏观经济周期的兴衰更替，探讨库存周期的主动和被动之变化的动能提出了有关看法：1、经济周期的兴衰更替经济周期，也称商业周期、商业循环、景气循环， 它是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。任何事物都会伴随一定的起伏变换，生命有生老病死，同样，经济也会存在繁荣与萧条的更迭，并且当所有的变量融汇在一起的时候，各种变量之间互相对冲，反而会拟合出一条更加规律的曲线，从宏观的视角俯瞰经济周期。一般说来，按照周期的长短，主要的经济周期分为四种：（1）基于重大技术变革产生的康波周期，40-60年；（2）基于建筑业的繁荣和衰退划分的库兹涅兹周期，15-25年；（3）基于设备投资变化和资本性支出的朱格拉周期，8-10年；（4）基于存货投资变化的基钦周期或库存周期，大约40个月。1862年法国医生、经济学家克里门特·朱格拉在《论法国、英国和美国的商业危机以及发生周期》一书中，提出了市场经济存在着9-10年的周期波动。这种中等长度的经济周期，后人一般称为朱格拉周期，也叫中周期。朱格拉认为，存在着危机或恐慌并不是一种独立的现象，而是社会经济运动三个阶段中的一个，这三个阶段是繁荣、危机与萧条。三个阶段的反复出现就形成了周期现象。在19世纪提出资本主义存在10年左右的经济周期这一观点的学者主要有马克思和朱格拉。在1861年至1863年的《资本论》手稿里，马克思表述了自己对资本主义经济危机周期的认识。马克思和恩格斯从固定资本特别是机器设备的更新来确定生产周期的长短，从而将平均周期时间确定为10年。同时1860年，法国经济学家朱格拉将经济危机周期分为繁荣、危机和清算三个阶段，这与马克思的经济危机周期理论所表述的四个阶段很接近。后来，熊彼特在1939年和福田在2009年观察到，对设备和材料的投资是朱格拉周期的主要的推动因素。从美、日、韩的历史经验来看，这些国家普遍存在朱格拉周期，各个国家朱格拉周期的时间跨度在8-10年，部分国家的个别周期时间跨度较短或者较长。这说明朱格拉周期在市场经济国家中确确实实存在。尤其当私人企业投资或者设备投资增速降至零以下时，通常会有下一轮朱格拉周期的到来，企业设备投资和资本开支也会有一个回暖的周期。中国也存在8-10年的朱格拉周期。从开始进入市场经济的1978年起，中国经历了1981-1990、1990-1997、1997-2008、2008至2018年4轮朱格拉周期，每个周期的长度同样在8-10年。2009年中国固定资本形成增长19.1%，为本轮周期高点，此后经历了7年的回落，2015-2016年降至5%-6%。“短波理论”（Kitchin Cycles），是考察资本主义经济发展中的一种历时较短的周期性经济波动而提出的理论，和存货周期有关。该理论主要从库存角度去研究和观察经济波动。库存过多，生产商就减少生产，经济向下波动；库存减少，生产商又会加大生产，经济向上波动。完整的库存周期分为补库存和去库存两个阶段。当产品价格、市场需求上升时，企业预期宏观经济情况向好，便会扩大生产，增加产品供给，完成补库存阶段，而当库存增加到一定程度后，产品需求开始减少，企业预期未来宏观面变差，便会减少库存水平，经历去库存阶段。根据库存增降的主动性与被动性来分，补库存阶段分为被动性库存减少和主动性库存增加；去库存阶段分为被动性库存增加和主动性库存降低。具体而言：1）被动去库存：需求触底反弹，开始回升，企业认识存在滞后效应，但企业依然谨慎，需求逐渐超过企业的预期，产能未能及时提高，被动减少库存；2）主动补库存：需求已连续多月反弹，企业对未来逐渐乐观，企业的库存也已降至较低水平，企业预期经济情况向好，提高产能，主动增加库存；3）被动补库存：需求开始回落，但企业依然乐观，需求逐渐低于企业的预期，企业尚未来得及调整产能，库存被动增加；4）主动去库存：企业对未来经济状况的预期悲观，不得不主动降低库存以改善自身资金状况。企业明确需求减弱，主动收缩生产，减少库存。库存周期的四个阶段：被动型库存减少、主动型库存增加、被动型库存增加、主动型库存减少，对应于经济周期中的复苏（recovery）、繁荣（overheat）、滞胀（stagflation）、衰退（recession）。同时，因库存投资变化导致经济短期波动被认为是基钦周期的主要机制，因此又称库存周期。然而，库存并非造成经济波动的唯一驱动力量，中周期和长周期的力量同时作用于短周期，可能存在创新、资本性支出、房地产投资、信用周期、情绪波动以及政府宏观调控等共同作用于经济。因此，与其认为基钦周期是指因库存投资变化而导致的经济短期波动，毋宁假设库存投资是影响经济短期波动的重要驱动力量之一，同时并不否认其他驱动力量的存在。库存周期的内在机制是，需求冲击是被动外在的，供给调整是主动内在的因此，库存周期的四个阶段，被动补库存和去库存源于需求冲击，是外在的，从传导链条上看，经济波动将导致库存变化；主动补库存和去库存源于供给调整，是内在的，从传导链条上看，库存变化将导致经济波动。此外，库存周期的四个阶段并非周而复始的轮动，特别是主动补库存和去库存，存在极强的能动性。 库存周期长度约40个月，这一规律目前依然有效。2、库存周期的动能变化如何测量库存周期？如何划分库存周期？库存周期的测量可以根据产出缺口衡量实际产出与潜在产出之间的差值或者差值与潜在产出的比率，反映了现有经济资源的利用程度。正缺口意味着总需求＞总供给，负缺口意味着总需求＜总供给，资源没有得到充分利用，经济景气下降。其次，产出缺口的测量可以利用季节调整的GDP或工业增加值代替真实产出。产出缺口是产能利用情况、供需情况、库存行为和价格表现的统一，产能、供求、价格是库存行为的关键因素。当产能周期接近底部时候，观察库存周期反弹的指标顺序：社会融资增速＞产出缺口触底回升＞PMI原材料反弹＞工业企业利润回升＞PPI大幅反弹＞PMI产成品反弹＞工业产成品库存增加。经济增速持续上升时期（00至07年）和政府采取大规模刺激政策时期（09年），皆是产能扩张时期，在这一阶段，库存周期中补库存的时间会长于去库存。相反，在经济增速持续下滑阶段（12年以来），恰好也是产能收缩时期，在这一阶段，补库存力度整体较弱，而去库存则会比较持久。库存销售比及其增速同样是判断库存状况的重要指标：一方面，库存增加既可能缘于销售上升拉动，也可能由于需求不振而积压，应结合销售来考察库存状况。当库销比明显高于正常水平时即为库存水平偏高，反之则偏低，正常水平往往用历年同期平均值来度量。另一方面，库销比增速近似等于库存增速与销售增速之差，因而库销比增速应呈周期性变化，其上升（下降）的过程对应着库存的回补（去化）。9月制造业PMI指数有四个亮点。一是在疫情、汛情的冲击相继消退之后，制造业供、需都在加速改善。二是库存和采购量指数显示新的加库存周期可能已进入酝酿阶段。三是新出口订单首次站回归荣枯线，显示外需向好；四是小型企业指数终于回归荣枯线，预示就业将趋于改善。叠加服务业PMI高景气度，预示此前受疫情影响严重的服务消费将成为四季度经济上行的重要增量。用工业企业产成品存货累计同比指标来研究工业企业库存周期，中国自2000.05-2019.11，共经历了6轮完整的库存周期，周期时长分别为30、43、39、48、34、41个月。按正常规律，第6轮库存周期于2019年Q4结束，第7轮库存周期于2020年Q1开启，但新冠疫情的出现扰乱了原本的库存周期进程，使新一轮的库存周期直接进入到了被动补库→主动去库的阶段。工业企业库存周期有望重新进入正常的主动补库阶段。2000年以来PPI底部约领先工业品库存底部0-11个月。PPI触底回升态势不变，但修复斜率在放缓。伴随经济复苏持续，需求回暖利好，中上游行业工业品价格继续领跑，下游行业价格追赶。但从最新情况来看，PPI环比略降，边际上回升动力放缓。有色金属库存量的周期变动滞后于有色金属PPI的变动3-6个月，有色股票指数领先有色金属PPI（价格指数）的变动3-6个月。因此，预计工业金属价格指数将维持上升趋势。工业金属价格与库存整体呈现负相关关系，但并非完全同步。整体来看，目前铜库存处于历史低位，供给受到抑制，需求随着疫苗后续落地有望持续复苏，若Q4进入主动补库周期，将进一步推动铜需求增长，铜价有望继续上涨。2010年以来PPI抬升+CPI回落组合持续时间超2个月的发生过3次，分别是2013年11月到12月、2014年6月到7月，以及2016年的5-8月，其中持续时间超过1个季度的只有2016年5-8月这一次，和当前宏观环境有一定类似性。经济环比增速修复高点的变化依赖于以下两方面，首先，基建在专项债发行边际效应下滑，房地产在融资收紧的背景下已无法提供更多的边际修复动能。其次，两大内生动力—制造业投资和社零—修复，是四季度经济的主要支撑，但受制较大的产能利用率缺口、疫情演变为持久冲击下的收入预期，提升难度加大并变长。总之，政策周期、需求周期、价格周期和库存周期依次发生，并驱动经济的短期波动。因而相比库存拐点，政策、需求、价格的拐点具有领先意义。从目前的时点看，政策拐点已现，而需求、价格拐点或依次到来，被动去库存有望即将转为主动补库存。经济复苏的质量还需要库存周期来印证，而库存周期的动能又预示经济复苏持续性的晴雨表！

我是施冬健，管理学教授，第一代（1995年起）美国升学顾问，早期北京新东方留学移民公司总经理，前《出国与就业》杂志顾问，开设留美私塾9年，留美代表作：《美国大学的中国招生政策》。我曾经两度留学，攻读加拿大麦吉尔大学MBA、美国南加州大学教育学博士。美国留学，事关孩子一生前途，孩子投入青春年华，家庭投入不菲资金，无疑是家庭的重要决策。本专栏解决两个问题：如何问鼎最好的美国大学？如何从留美获得最大的投资回报？我将20多年的留美咨询经验以及对申请趋势的前瞻性研究倾囊相授，假如您望子成龙进名校，欢迎加入美国top50本科申请训练营！案例：波士顿大学，传媒专业，女生郭同学本科毕业，没有找到工作。她父亲请我和她视频通话，指导一下。郭同学：到我们学校来招聘的大公司挺多的，我GPA4.0，英语流利，看到上一届的就业也不错，就有点放松了。施老师：我举个同样传媒专业、同样女生的例子。堪萨斯大学排名100开外，比波士顿大学差多了吧？这位女生三年级的暑假就敲定了工作，而且是大名鼎鼎的CNN（美国有线电视新闻网）！她大一就给校报KU Toady投稿，屡投屡退。但她不气馁，二年级开始摸清了美国媒体的写作规范，英文水平也显著提高，逐步成为校报的专栏作者。二年级暑假在凤凰卫视实习，三年级暑假教授介绍她到CNN实习，因为表现优秀，实习结束后被正式录用。郭同学：嗯，她准备得早，我是四年级开始找工作的，之前没有实习过。施老师：以前我有一位学生读金融学硕士，GPA和你一样也是满分。堂堂全美排名第一的普林斯顿大学，多少华尔街大公司来招聘，竟然没有找到工作！还是自己不积极，没有成分利用学校的资源。美国大学都有职业辅导中心（Career Center）为学生免费辅导求职、修改简历，她竟然到快毕业了才去了一趟。郭同学：老师，那我现在怎么办？施老师：好好利用OPT（美国大学毕业后的临时签证）的一年。我给你讲一个故事，如果你有他的精神，找工作十拿九稳。我在中科院读硕士期间的同学李锬，他的本科和硕士都是文理兼收的经管专业背景，本质上是个可以大段背诵《红楼梦》的文科生，后来完全通过自学成为美国一流的数据库专家。以下是他的求职经历自述。一个硅谷“投机者”的自述1998年，我在美国读完金融与财务方向的MBA学位，自知德克萨斯二流学校毕业生，英语能力和行业经验也是软肋，在美国金融行业很难就业。当时，金融风暴席卷东南亚，中国金融业也陷入一片萧条，回国在金融界就业也不太现实。反观当时的IT行业一派乐观气氛，许多公司都在大肆招聘。在做了六个月难以糊口的会计工作后，我决定到硅谷碰碰运气。经过观察和分析，我瞄准了数据库管理。一方面，我在中科院期间选修过一门《数据库原理》，对概念不陌生。另一方面，数据库管理工作对专业理论背景要求较低，更注重实际操作经验。我买了一本《ORACLE数据库管理认证考试指南》，开始一页页死记硬背。当时的IT业，开源软件没有成气候，ORACLE 公司不提供免费试用版本。硅谷的数据库专家大多是印度人，在遇到问题时我很难找到合适的人请教，当时也没有Google和博客可供解惑。我的实习期OTP签证即将到期，所以“临时抱佛脚”啃教材一个月后，我就急着找面试机会。面试中，面试官主要考察实际工作中的问题以及处理办法，我这样的“菜鸟”根本无力应付。每次面试结束前，我虽然明知毫无希望，但厚着脸皮向面试官请教答案。我诚恳的态度打动了一部分面试官，他们告诉我正确答案，并解释为什么，一些耐心的面试官甚至会分享他们对技术和工作的心得体会。每次面试后回到车里，第一件事就是把收获写下来，因为我担心回到住处就记不清了。经过不断的失败、不断的记忆和总结，我对数据库的理论和操作逐渐明晰。经历了几十次面试失败后，我的好运终于来了。在一个叫Novato的小镇上，我有了一次较为成功的面试。面试官觉得我虽然知识和经验都不足，但是基本概念比较清楚，态度积极好学，就给了我试用的机会。

趋名者醉于朝，趋利者醉于野，豪者醉于声色车马。--小窗幽记经历了四十多年的改革开放，中国市场经济的已经渐渐成熟，人均可支配收入日益提高。经济制度的保障让自由市场变成了可能，股票、债券、基金等随之在市场中开始发芽。经济学是研究金融现象背后的经济规律和经济本质的学科，而不是教人如何赚钱的学科，对于一些投资建议仅仅是个人意见而已，很多人据此进行投资结果血本无归。我们所处的时代问题是对于和自己利益直接挂钩的专家盲目崇拜，与利益无关的则不闻不问。而有些危及到个人利益的专家即便曾经再高高在上，之后也会被贬得一文不值。如曾经被誉为中国良心经济学家的郎咸平，在为骗局站台后最终跌落神坛被众人唾骂。天才少年的求学之路曾几何时这位跌落神坛的经济学家也是一个天才少年。1974-1978年郎咸平就读于台湾东海大学经济系，之后在台湾大学经济研究所继续深造，于1980年获得台湾大学经济学硕士学位。而这些对于他而言还仅仅是辉煌的开始。在毕业服过兵役并且获得母亲的支持与信任之后，郎咸平赴美攻读宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融系。两年之后顺利通过答辩获得金融学硕士学位。两年取得硕士学位对于此时的少年来说并不是什么值得骄傲的事情。因为后面的经历更加让人惊叹。获得硕士学位后郎咸平并没有选择停止学习的道路，仅仅用时半年又完成博士论文的写作，之后又摘取了沃顿商学院博士的名号。对于一般人而言博士答辩至少需要三年，且失败率高达三分之二，半年完成这些的郎咸平无疑是一颗冉冉升起的学术新星。博士顺利毕业之后，郎咸平执教美国多家商学院，如沃顿商学院、密歇根州立大学、俄亥俄州立大学、纽约大学、芝加哥大学等世界名校。并且还担任世界银行公司治理顾问。初入名利场多次辗转后选择担任纽约大学斯特恩商学院的助理教授，这所商学院的金融专业在全美排名第三。在四年之后获得了副教授的头衔加上终身职称，此刻的郎咸平的道路似乎已经被规划好，继续留美任教，出任教授，继续学术研究。可是郎咸平没有选择这条路。郎咸平回国之后在香港中文大学财务学讲座教授，凭借过硬的文凭和执教经历想在国内大学做学术可谓是探囊取物一般容易，也许是在大学任教的收益比起出现在公共视野里带来的收益不值一提，也许是醉心于名利，2004年他开始在上海电视台第一财经频道主持财经评论节目《财经郎评》。之后陆续主持了《郎咸平说》、《解码财商》等节目，由于独特的视角以及站在普通百姓的视角分析当前国内经济形势并提出自己的解决办法受到了观看者一致的好评，在舆论场被誉为"中国良心经济学家"。在做节目的同时郎咸平还出版了18本经济学通俗读物，凭借在电视媒体获得的强大影响力这些书本本畅销。2011年的作家富豪榜郎咸平以485万元的年度版税排名第九，一个经济学家写的书就能超越一干作家，可见其受众的庞大。郎咸平的火是特定年代的催生物，中国经济在2008年顺利度过经济危机后开始飞速发展，当时的环境并没有互联网，普通民众想要了解经济学这个高大的概念当然不可能去读曼昆的《经济学原理》，只能是依托于电视那小小的一方屏幕经过"专家"的分析之后去了解。郎咸平频繁在电视节目露面之后享受到了做研究时没有的鲜花与掌声，在这些虚名之间他迷失了，或者他本来就是为了钱才去研究经济学。如果依旧是在电视上露面评论经济，写书传递价值郎咸平本能安安稳稳地赚钱赚到手软，满足他的初衷，可是2015年发生了一件事，一件足以毁掉郎咸平之前积累的全部名声的恶性事件。终成"骗子专家"2011年一个名为"泛亚"的庞氏骗局悄悄在市场中生长起来。同年"泛亚"在交易所上市正式开始交易。在2015年被曝光前，"泛亚"在四年的时间一共骗取了22万名投资者将近400亿元人民币。四年的时间这个骗局一直肆意生长着，正在众人以为形势大好的时候却被落实确认为骗局。突如其来的变故让之前为其"站台"宣传的郎咸平名声扫地。有着美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院金融学博士学位的郎咸平不应该看不出这是一个典型的"旁氏骗局"，但是依旧选择为其站台。其中能想到的合理的解释是"泛亚"给予的酬劳足够丰厚。这件事情之后郎咸平公开露面总会有接连的谩骂、指责，曾经将郎咸平奉若神明的群众终于认清了他。名声大噪紧接着名声扫地的意见领袖往往被骂的是最惨的，所谓爱之深，恨之切，曾经越是相信，现在就越是感觉被欺骗讨伐便更是激烈。郎咸平的"中国良心经济学家"这个称呼终于不再有人以正面评价的方式提起，再谈都是讽刺，终于这个大肆敛财的骗子被打倒在地。一个郎咸平倒下了，剩下的"郎咸平们"呢？学者的职责即是专心学术，追求利益固然没错，只为利益而忘掉良心不是一个合格的学者，甚至不是一个完整的"人"，时代的旋律即是追名逐利，这样的背景无法改变，个人的想法也不易动摇，想要免于被骗还是需要多读书，而不是盲目听信一些"意见领袖"的看法。大众，一定要警惕媒介上面被广为流传及被大多数人所认同的观点，任何时候都保持理性，秉持批判性思维去看待周围的世界。互联网的兴起让沽名钓誉之辈越来越多，而且在互联网之中传播的成本趋近于零，其中信息自然是泥沙俱下，徜徉在这样的信息环境没有善于分辨的思维自然会捧出一些"大师"。

金融博士去学牙医4月18日，一件不大的事情在朋友圈转发，也引起某日报的注意：博士朱骏（化名）博士都毕业6年了，居然去报考专科学校！放弃银行和科技公司的职位，去学牙医去了，过去二十多年的在数学和金融方面的专业积累都不要，重新开始一个陌生的领医学域，对他是佩服也是对他抉择的尊重。事情的大概是这样的，早在六年前就从中国科学技术大学毕业的博士朱骏（化名），今年报考了安徽医学高等专科学校的口腔医学专业，最终取得了文化课满分，校考第一名的成绩，一旦被录取，将在学校里进行三年的全日制学习。根据新闻报道的信息内容，以博士学历报考高职专科学校，这在安徽省还是首例，估计全国也是罕见。高职专科到博士，中间差了三个学历等级：专科到本科，本科到硕士，硕士到博士。只有从专科起步向上攀登到博士的，没见过博士毕业再考专科学校的，这不是颠倒着来吗？据报道，朱骏的本科和研究生学业都是在中国科学技术大学完成的，本科专业是数学，硕士以及博士专业是金融工程，2013年毕业后先后在银行和一知名科技公司上班。“对医学感兴趣主要是受我的岳父和爱人影响，他们都是口腔医生。”朱骏说，自己的兴趣一直比较广泛，虽然是理工学生，但也对历史等学科充满兴趣。在见识了妻子对牙齿“正畸”后，感受到了医学的神奇，萌生了学习口腔医学的想法。一番考察后，他决定报考安徽医学高等专科学校。于是一路过关斩将，以第一名的成绩即将开始三年的口腔医学专业学习。一路名牌大学毕业，读到博士基本到头的状态，可以充分证明此人非常聪明，但是对于普通人的观点，对于回头读大专这个事情，肯定还是会有不小顾虑：我一个博士生，去考专科，太没面子了吧？别人会怎么看我？一事当先，先考虑别人的观点，不是想到自己。自己喜欢不喜欢，有没有兴趣，不重要，重要的是要符合他人的眼光—在日常生活中，这样的人太多了。很多人就是这种在世俗的眼光中迷失了自我，找不到自己的爱好。其实，读到博士的人，尤其是工作过6年时间的人，应该是一个理性思考的个体，这一点根本不用怀疑，不要用世俗的眼光是揣测别人的想法，但是这各问题的理由可能还是就来自于世俗的判断，为啥这么说，可能牙科医生的收入、发展前景、以及妻子和岳父所能提供的职业发展和盈利预期，确实是非常确定性的未来，比自己在专业领域发展可能要光明的多。当然兴趣也是一个很好的理由。兴趣使然？读大专是进入行业的通行证我们无法判断朱博士放弃金融职业，去进修大专真的是因为兴趣，但是这个牙科大专的文凭确实是进入牙医行业的最低的门槛儿，有这个毕业证就可以进入岳父的诊所，未来也可以自己开诊所。事实上从社会对人才需求角度说，博士回炉读口腔医学专业，也许是一种非常有“钱途”的选择。根据《中国正畸市场消费蓝皮书》显示，2016年底，中国的牙医执业(含助理)医师数量在15万人左右，其中真正受过正规牙医本科教育的口腔医师可能只是3万人左右，保守估计牙医缺口在12万人，实际缺口可能在17-18万人。而且，种牙植牙都非常昂贵的背景下，在“一口牙等于一辆宝马”的当下，口腔医生收入非常高，一般能达到几十万元，一点不低于选择“996工作制”的程序猿。如果是自己开诊所，独立行医，估计收入要更高一些，年入百万也很正常。有人觉得这是瞎胡闹，有人觉得是教育资源的浪费，从某种程度来说，确实是造成了资源的浪费，毕竟国家培养一个专业人才需要大量的投入，但是毕业后却没进入合适的领域发展，对于国家在朱博士身上的投入来算，尤其是从本科到博士的是十年，可以说确实是一种浪费，但是我个人觉得这不是胡闹，毕竟读过20年书，又在社会上混过6年的人，对于自己是不是胡闹肯定有自己的更多判断。“对医学感兴趣主要是受我的岳父和爱人影响，他们都是口腔医生。”朱骏说，自己的兴趣一直比较广泛，虽然是理工学生，但也对历史等学科充满兴趣。在见识了妻子对牙齿“正畸”后，感受到了医学的神奇，萌生了学习口腔医学的想法。朱博士实际在他的采访中完全表达了自己的小算盘，对于他学数学和金融的背景来说，接近30来岁再转型确实难度比较大，但是有岳父以及爱人的专业支持和行业背景，应该说转型不难，关键是他的引路人在牙医这个行业经验老道，有他们带路，朱博士转型几乎是无风险、高收益转型，可以看到的未来，中国少了一个办公室白领，多了一个充满干劲、经验丰富的牙医老板。当然，朱博士自己的观点是兴趣使然，但是到了快四十岁，工作六年的人来说，再谈兴趣确实有点晚，但是也不得不说我们的教育确实会泯灭兴趣。与朱骏相映成趣的是“流浪大师”沈巍。在一般人的“刻板印象”中，流浪汉饭都吃不饱，跟“读书”联系不到一起。但沈巍就是边流浪边读书，读书流浪两不误，不为世俗所左右，你说你的，我读我的。沈巍与朱骏境遇迥异，处世之道则同。知乎上也有关于类似问题的讨论，其实很多人的误区就是读书多理所应当的拿钱多，从国内外的研究来看，确实存在这样的正相关，一般来说，读书多，收入也一般来说会高一些，但是具体到个案，又完全不同，很多文科博士，确实在经济收入上处于弱势，他们的研究成果大多离钱比较远，拿到博士学位对收入的改善也比较少，甚至赶不上早几年上班的专科生，尤其是在过去的十年，房价飞涨，十年几乎十倍的涨幅，早出来十年混社会，造就买了房子，而刚出校门的博士，拿着几千块工资，面对着几百万的房子，确实有深深的无力感。朱博士在接受采访时，一再强调是兴趣使然，我却分析还是认为牙医这条路绝对是无风险、高收益的一条路。这是记者采访时的对话记者：为什么博士学历还要报考大专院校？朱彦俊：一方面是我兴趣比较广泛，平时对历史和医学等学科都非常感兴趣，去年知道有这个分类考试后，就决定往口腔医学方向试一试；另外一方面是，我爱人、岳父也都从事口腔方面的工作，我挺好奇的。记者：之前博士所研究的知识就那么放着，会不会觉得可惜？朱彦俊：之前那么多年的学习，我觉得更重要的是培养人的整体思考能力和学习能力，专业也并不一定会丢掉。比如说，我想学的口腔医学与人工智能还是有交叉的。记者：假如你被医专录取，会不会向更高的学历深造？朱彦俊：暂时没有考虑，我更偏向职业方向，但未来不排除深入研究。记者：口腔医学中有有一门基础课——解剖学，你会不会害怕？朱彦俊：我之前也问过爱人，已经做好了心理建设，应该不会是个难过的门槛。而且我现在已经开始在看医学专业课书本。无独有偶：清华化学博士重新高考读建筑据报道 ，1998年，刘早第一次参加高考，其第一志愿是浙江大学，专业志愿依次是建筑学、计算机、生物医学工程，后以612分的成绩，上了浙大的调档线，被该校调剂录取到化学工程与工艺系。刘早说，本科学习强调打基础，学生对专业的了解和研究并不深入，学位，刘早学得很认真。在浙大，刘早的综合成绩从大二到大四一直是全班第一，还担任了该系学生党支部书记。最终2002年本科毕业后，刘早被保送到清华大学化工反应工程专业“硕博连读”。 但是他还是喜欢建筑学，快拿到博士学位的时候，毅然回高中参加高考，以644分的高分实现了进入清华大学建筑系的愿望。因此他对自己的专业谈不上感兴趣，也谈不上反感。冲着保送研究生的指标、奖学金和学士。我身边的案例：选择大于努力我的高中同学，后来跟我考入同一所大学的生物学专业，读了半年，还是决定回去高考，因为转专业太难了，教育部虽然同意可以转专业，但是实际操作起来还是难度很大。后来这个同学再次高考，进入重庆大学建筑系，后来在央企做建筑规划，趁着房地产发展的十年，基本已经财务自由。如果还是读生物，估计最好的结果也就是美国某大学著名实验室的博士后吧。当然这个抉择主要是兴趣的原因，但是没想到后期也带来经济上的差异。这种专业调整我个人认为都是理智选择的结果：1、高校转专业太难，试想高中毕业的小孩子，尤其是广大农村地区的考生，知道啥大学专业情况，完全就是瞎撞，碰到哪个算哪个，能拷出来就是成绩了，还怎么在乎兴趣。但是进了大学门再调整就很困难了，又是成绩要求，学习实践。对于那些专业性很强的专业，完全没法转，比如建筑系、医学类专业，，所以只能回去重新回炉。2、职业规划太弱，甚至根本没啥规划，别人说哪个好就跟着去，完全不懂未来发展的实际情况，身边一堆朋友被21世纪是生物的世纪、环保的世纪等忽悠去了生物、环保这些专业，想脱身没那么容易。我有同学学传播专业去了建设银行，进去才发现，学传播和学金融的发展的完全就是天上地下的感觉，自己自学注册金融师，去了国内第一的公募基金，收入自然也是跨越式发展。但是这些行业之间的差别都是工作很多年之后才知道的。朱博士最后决定去考牙医，我相信也绝对是看出了其中的差别。3、如果能换专业，我相信身边的朋友，还是读者朋友们有一大批要换个专业，上班十几年，你会发现，选择比坚持重要，行业比聪明重要， 那个考研咨询达人张雪峰也说，对外经贸的金融专业比北大的文史哲学要强太多，对此观点，我也是认同的。最后，如果给你选专业的机会，你会换专业吗？换到哪一个？来源：学术志 梆博士

来源：时刻头条过去两个月，汇率市场加大波动。9月1日，美元指数开盘报92.172，之后一路下探跌破92美元关口，创下27个月新低，较今年3月最高点103美元下跌超10％。美元指数持续疲软下，包括人民币兑美元汇率等在内的部分非美货币走强。在岸人民币兑美元汇率盘中升破6.82，大涨340点报6.8195。在岸和离岸人民币升至逾一年高点，若从5月27日的盘中7.1954算起，人民币在短短3个月内，大涨近3760点。请看吴雅楠博士对汇率市场的波动和相应人民币资产的吸引力的解析：1、人民币升值呈现相对优势从近期的人民币走势来看，7月上旬人民币汇率快速走强，而在7月中下旬人民币汇率进入了震荡走势，整体水平位于7左右。8月份人民币汇率再度走强，从全月的汇率变化来看，8月份人民币汇率升值约1.8％。进入9月的第一个交易日，昨日在岸人民币汇率单日上涨296个基点。对于人民币汇率由弱转强，重要背景是由于5月底以来美元指数的大幅下行。而对美元指数的下行，造成其走弱的原因一方面是美国经济复苏预期的持续强化，从纽约联储公布的美国周度经济活跃指数（WEI）反映出的美国经济活动表现来看，当前美国经济正处于疫情冲击后的修复过程当中，从美元指数与WEI指数之间的关系来看，随着美国经济活跃度不断修复，美元指数也开始有所走弱。美元指数的下行另一方面还受到美联储货币政策的影响，美联储自疫情以来推出了前所未有的大规模货币宽松政策，同时上周美联储针对货币政策框架进行了调整，推出"平均通胀制度"。市场对于美联储货币政策的预期也影响着美元指数的走势。美联储通过数量型工具向美国市场投放美元，形成了在岸美元市场。其次，美国对全球常年保持着较大的贸易逆差，以此向全球金融市场输出美元。输出的美元最终存在两种流通途径：（1）美国政府通过发行全球规模最大的无风险资产——美债吸引国际央行和投资者购买美债，美股以及美国实体经济对全球资本也存在着较强吸引力，使得美国保持资本和金融账户顺差，美元回到在岸市场。（2）美元是国际贸易和国际借贷的主要计价货币，海外实体需要储备一部分的美元以满足国际贸易和国际借贷活动的需要，由此形成了离岸美元即欧洲美元市场。此外，美联储可以通过中央银行流动性互换直接为离岸市场提供流动性支持。根据美元的属性和用途，具体地可以把美元的供给区分为美国的美元和世界的美元。美元作为美国的货币，首先需要满足美国自身的国内流转、国际贸易和国际资本流动所需。因此，作为美国的美元和任何一种主权货币具有一样的特征和职能，其汇率决定机制也较为一致。根据任何一种主权货币的决定理论，影响汇率的根本因素是基本面差异，基本面差异一方面意味着国际贸易赤字水平的变动，另一方面导致国内资产的吸引力发生波动（如利差、股票收益率等），由此导致资本流动，对本国汇率产生影响。因此，作为美国的美元的汇率决定和任何一种主权货币一致，主要受到基本面差异、利率平价和资本流动的影响。美元指数与美国GDP占全球比重呈现较高的相关关系，基本面是影响美元汇率的根本因素。同时，基本面对美联储政策利率产生影响，联邦基金利率上调和下调往往领先于美元升值和贬值。2008年金融危机前后美元指数的走势，发现美元走势大体呈现出"微笑曲线"，即前后高，中间低的趋势。近期美元指数的下跌主要与美国疫情进展、美国经济复苏和美国施行的财政刺激政策密切相关。疫情进展差异导致欧美经济复苏存在差异，施压美元指数。6月下旬以来，美国疫情持续反弹，单日新增病例仍处于高位，导致美国经济出现更多的停滞迹象。尽管美国新一轮财政刺激仍有待进一步谈判，其推出时间、总体规模和具体措施仍存不确定性，但鉴于其必要性和紧迫性，最终推出新二轮财政刺激仍是大概率事件。当前，美国国会两党就新一轮财政刺激展开谈判。美国众议院议长佩洛西称，与白宫的刺激法案谈判取得进展，但两党仍然未达成一致。特朗普签署行政令，包括延长失业救济、削减工资税、暂停驱逐租客等多项措施，从而为后续谈判留出更多时间。两党具体分歧在于：一方面，在规模层面，民主党将总规模妥协至2万亿至2.4万亿之间，但遭到白宫拒绝；其次，民主党在为学校重新开放提供资金、向财政预算面临短缺的州和地方政府提供帮助的规模明显更高。第三，额外失业救济方面，共和党已经做出让步，同意以每周每人400美元的金额发放，但民主党仍然坚持每周每人600美元不妥协。目前民主党的方案规模底线为2万亿美元，共和党方案规模为1万亿美元。2、人民币资产凸显其吸引力可以预见，大规模财政扩张对美元构成较大利空。当前阶段的美国财政扩张对美元指数的利空作用大于其提振作用。随着美国开启无限量量化宽松QE和现代货币理论MMT政策，从而向世界征收"铸币税"的同时，全球范围内"去美元化"的浪潮正在逐渐扩大，世界各国积极"思变"以降低美元霸权对本国的影响。相比之下，在全球央行维持宽松的背景下，我国央行在疫情期间货币政策保持谨慎、维持定力，中美利差维持高位，人民币资产的吸引力明显增强，这也推动了人民币汇率的走强。相较美欧两大经济体央行的宽松动作，我国央行在疫情期间货币政策整体保持谨慎、适度灵活，这也导致了疫情发生后中美利差进一步走扩，随着全球疫情逐渐放缓，全球风险偏好有所回升，人民币资产的吸引力明显增强，按照中债托管量计算，7月份境外机构共增持我国国债和政金债1462.62亿元，这一增持规模打破了境外机构有记录以来的最高增持记录，反映出境外资金在7月份的大幅流入，这推动了人民币汇率的走强。如果美国加大扩张的财政政策，刺激经济复苏，从而造成美联储资产负债表不断扩张，美国债务比重持续上升。美国的债务新周期和泡沫化将使得美元的信用将受到挑战，也将促进人民币相对于美元有继续升值的潜力。人民币的资产因此还将具有重要的战略配置价值，也将进一步推升人民币兑美元的汇率升值。