董仲蠡2021考研

来源：EMBA微金二次回港上市的新东方或将成为港股首只千元股。2006年，新东方在美国纽约证券交易所成功上市，成为中国内地在美国上市的第一家教育机构。如今，14年过去了，新东方要回港上市了。10月23日晚间，新东方通过港交所上市聆讯，为此前的传闻画上了一个句号。过去多年，新东方一直是教育培训行业的“大佬”，只是，近些年，随着对手越来越多，新东方的地位也在不断变化，同时还面临着一系列困境。如今，作为“前浪”的新东方，只能说站在了沙滩上。这次，回港二次上市，不知道能否重现昔日老大哥的辉煌。1或成港股首只千元股10月28日，新东方教育科技集团宣布启动全球发售。图片来源：官方公告公开信息显示，此次新东方的初步发售将由香港公开发售的510600股新发行股份及7999400股供国际认购的新发行股份组成，分别占本次发售股份约6%及94%。新东方的美国存托股票也将继续在纽约证券交易所上市和交易。值得一提的是，此次新东方IPO的拟发行价拟定不超过1399港元，或将成为港股首只千元股。截止10月29日收盘，新东方在美股的股价为165.55美元/股。图片来源：东方财富截图在本次IPO发行中，投资者只能购买普通股，不能提取美国存托凭证。在上市完成之后，香港上市的股票将可以与在纽交所上市的美国存托凭证互换。而本次香港公开发售的时间为香港时间2020年10月29日上午9时开始，香港时间2020年11月3日中午12时结束，采用完全电子化的申请程序。回港信息的落定意味着，新东方也抢先好未来一步，成为首家回归的中概教育股。在此前的传闻中，好未来也频频传出即将回港二次上市的消息。今年“回港”成热潮，有不少中概股选择赴港二次上市，包括互联网巨头京东、网易，餐饮巨头百胜中国，连锁酒店巨头华住，以及数据中心公司万国数据等。另外，网传百度计划于年底回归港股，携程CEO日前流露出不排斥赴港二次上市的态度，称如对公司有利会考虑。2教培行业的“老大哥”在教培行业中，新东方有明显的品牌优势，这在该行业十分关键。根据弗若斯特沙利文的资料，新东方在2020年获得Brand Finance“2020年全球最有价值的商业服务品牌50强”，是中国唯一一家上榜的教育公司；侧面印证了新东方的品牌价值。品牌优势的建立更多来自于口碑，这对新东方而言是宝贵的财富——使其得以拥有源源不断的学员，且不需要付出过多的营销成本。可以看到最近9个季度，其学生报名数量整体处于季节性波动状态。尽管最近三个季度受疫情影响波动较大，但总人数基本保持同比正向增长。在疫情期间，新东方反而加大了投入力度，将疫情视为机遇加速扩张。最近3个季度，新东方的学校总数分别为99、104、112个，学习中心总数分别为1416、1465、1472个。相比上一财年，新东方明显在疫情下加快了扩张的脚步。较强的口碑效应，结合新东方充足的现金流，让新东方在战略上有更灵活的选择。主要是因为线上教育渗透率增加，书籍及其他服务占比有所下降。不仅收入稳定增长，新东方的盈利能力也为业界标杆，销售毛利率常年位于55%以上，最高达到60%，基本保持行业第一的水平。这主要也是因为新东方凭借品牌效应和优质服务，拥有更高的定价权。不过，受疫情影响，新东方披露的2021财年一季度（6月1日-8月31日）财务报告数据显示，新东方一季度的营收为9.86亿美元，相较于去年同期的10.72亿美元，同比下滑8%；净利润为1.75亿美元，同比下降16.4%。图片来源：官方公告3内忧外患、腹背受敌相较于港股，拥有好未来、流利说、跟谁学、尚德机构等教育服务类企业的美股的教育板块更加活跃。那么如果新东方能够成功通过港交所聆讯，能否缓解其目前的困境呢？一方面，2019年成人英语市场规模约在953亿元左右，同比增长为10.5%。而在2020年由于为了疫情防控应试类的英语培训和线下实用英语培训都有所减少，所以预计2020年的市场规模将会减少37.6%至595亿元。行业红利逐渐消退后，2019年，老牌英语培训机构韦博英语倒闭，旗下众多门店纷纷跑路。还有当初依赖成人英语培训的51Talk，已经早早转向K12赛道。作为老大的新东方同样面临着成人英语赛道的潜力逐渐衰退，也迫切的需要找到公司未来的第二增长曲线。另一方面，在教育服务类企业，名师算得上是相当重要的一环，但新东方自2019年起，也开始频频遭遇名师离职的窘境。2019年7月，考研名师唐迟宣布其已从新东方在线离职，并加盟有道考神；时隔一年，就在2020年7月下旬，新东方在线被曝李旭、王江涛、唐静和董仲蠡等考研大神级名师集体跳槽。名师离职不仅可能会带来的教研资料和学员的流失，更有可能引发“羊群效应”，导致机构现有老师纷纷选择投入竞争对手的怀抱。除了公司内部存在的一些隐患之外，在行业内，新东方所处的竞争环境也愈发恶劣。首先就是老牌竞争对手好未来与跟谁学。从净收入增速来看，近十年好未来的增速始终高于新东方的增速，且在2014-2019财年，好未来净收入增速均领先新东方净收入增速20个百分点以上。跟谁学最新财报也实现了营收同比增张366.6%；净利润同比增涨13.4%。二者的业绩表现都远远优于新东方。4加码OMO，“老大哥”能否再创辉煌？为了应对所面临的困局，新东方积极采取了一系列措施，招股书显示新东方已经关注到了线上的大趋势，并将OMO（线上线下融合）上升到战略高度，未来可能会深刻改变自身及行业的发展走势。招股书中，新东方提到了45次OMO，并且详细阐述了其对OMO的理解。图片来源：招股书目前，新东方的OMO战略正加速推动。今年6月，在新东方留学考试融合态产品发布会上，新东方发布了融合态教学产品及学习平台，这可看作是其OMO战略的重要动作。据新东方最新公布的财报显示，2021财年Q1，新东方在大约20个城市推出了OMO在线课程，并吸引了数量可观的新客户。新东方首席执行官周成刚表示：“OMO战略将在今年内有效地增加招生人数并加快业务复苏。”未来，新东方还会重点投入更多资源来推进具备高增长力的OMO战略，把服务覆盖范围扩展至更多的城市和学生。从此次上市的募资用途来看，新东方对OMO战略的决心非常坚定。招股书显示，募集资金的第一项用途就将是持续创新及技术投资（包括大数据分析及人工智能技术）以及改善OMO系统的功能及效率以及其他学习平台（例如交互式问答机器、应用程序矩阵、可视化进度系统、质量保证发展(QAD)系统及计算机化评估测试系统），来增强学生的学习体验。OMO模式效果如何目前尚无定论，新东方能否跑通也还需要时间验证。但从根本上，新东方更多是围绕“因材施教”提升质量和体验，大方向是朝着教育的本质推进。市场专业人士表示，新东方归港上市能否令其重返市值霸主宝座，并开启新一轮在线教育上市热潮的来袭，还有待市场的检验。首图云掌财经 素材来源：港股研究社：《步入“中年”的新东方 能否借回港焕发“青春”？》蓝鲸财经：《二次上市在即，新东方的三个关键词》首席观市：《新东方要来了，跌跌不休的港股教育板块会绝地反击吗？》

“士别三日当刮目相看”，这句话放在张含韵身上再适合不过了。随着在《声临其境》和《乘风破浪的姐姐》中的出色表现，张含韵在“三十而立”的年纪，凭借自己的英语实力实现了逆风翻盘。顺带着这波热搜，网民们还扒出张含韵在2015年担当《天天向上》“英伦圣诞之夜”的全程英语翻译工作的经历。这一波“开挂”般的操作，不仅让网友们深深感慨张含韵的努力，更让广大考研学子心生羡慕。作为研究生英语考试的难点，翻译部分的平均分只有3分，因“神翻译”产生的段子也层出不穷。2020年考试时，更是逼得考生把“精忠报国”译成了“I love China”，把“Renaissance”（文艺复兴）翻译成了“瑞娜萨莎”……更有很多同学单词积累量很高，但翻译题仍然不会做，在新东方在线老师看来，是同学们缺少对于评分标准了解所导致的结果。想要在考研英语翻译中拿高分，首先要知道题目的来源和评分标准。考研翻译试题的来源都是比较学术性的杂志或者书籍，偏向学术文献，属于通识读物。话题一般偏向文科，属于社会科学领域。划线句长度一般是每句30个单词左右，总长度为150词。因此很可能含有大量的专业术语，晦涩难懂的文章可能连翻译参考的中文意思都不容易理解。对于评分标准而言，同学们可以参考往年大纲英语（一）的翻译评分标准：如果句子译文明显扭曲了原文的意思，该句得分至多不超过0.5分；如果考生就一个题目提供了两个或两个以上的译文，若均正确，给分；若其中一个译法有错，按错误译文给分；译文的错别字不个别计分，按整篇累计扣分。在不影响意思的前提下，满三个错别字扣0.5分，未满三个扣0.25分；在实际评分过程中，阅卷人会将一个句子分成3-4个采分点，然后按点给分。由此可见，考研英语的翻译要求较高，需要考生把句子完整、准确、通顺地翻译出来。要做到将考研英语翻译部分达到得分标准，新东方在线老师建议同学们做到以下几点：首先，在翻译过程中能直译的部分不意译，更完整地还原本意。直译还是意译，这在翻译思想史上也是经久不衰的热门问题。考研翻译倾向考生以直译为主、辅以意译。具体来说，就是句子直译、词组意译。所谓句子直译，指的就是严格按照语言结构的一一对应关系进行翻译，英语中的定语、主语、谓语时态和语态等，都有着严谨的对应法则，同学们要按照相应的规则进行翻译。但是，一些有固定翻译方法的语法结构和搭配却要遵循惯用方法，并且要以适应上下文为主要翻译标准，这时候就得采用意译方法。在翻译文章时，翻译内容需要遵从只加不减的原则。在进行考研英语翻译答题时，同学们的翻译内容必须达到足够的信息覆盖率，此时为了理顺上下文，只加不减的原则更为适用。英文中有些词汇有特定含义，在并列结构中可能还会大量省略一些词汇，为了忠实于原文，面对这种情况时，同学们要尽量在翻译时覆盖所有原文携带的信息，以免因为信息减损而被扣分。新东方在线英语翻译明星讲师董仲蠡表示，英语翻译作为一项主观测试题，并没有完全的标准答案，考察更多的是同学们对于英语的理解与表达，保证单词准确、语法通顺就是正确答案。正因翻译更为主观，对于同学们日常的英语语感、对于词汇、短语、语法的熟练要求更高，需要同学们扎扎实实的做题和积累。作为新东方旗下专业的在线教育平台，新东方在线已经专注考研培训15年，新东方在线的考研名师们为一届又一届的考研学子保驾护航。同时，为满足不同考生学习进度和基础水平，新东方在线也开设了全程班、直通车、卓越计划等多个班型。如果同学们想要获得更多的考研信息及技巧，可以登录新东方在线官网或者下载APP进行咨询。

考研党们期待已久的2021考研大纲终于来了！ 9月9日，高等教育出版社官宣，2021考研大纲正式发布。消息一出，立即引发了广泛关注。最新大纲有哪些变化？有哪些增改考点需要注意？后续考研复习应该如何调整？这些都成为了考生们最关心的话题。为帮助考生把握2021考研大纲的关键信息、解答对考研大纲的疑惑，新东方在线第一时间安排了全明星考研师资，对2021考研大纲进行直播解析。考研大纲既是当年全国硕士研究生入学考试命题的唯一依据，也是考生复习备考必不可少的工具书，大纲中规定当年全国硕士研究生入学考试相应科目的考试范围、考试要求、考试形式、试卷结构等。本次21年考研大纲解读直播，由新东方在线旗下考研名师天团领衔。新东方在线名师们根据多年的考研备考教学经验，对比往年大纲厘清考纲变化，并帮助同学们对大纲进行分析。同时，新东方在线老师们也根据英语、政治、数学、管综&经综、法律硕士等科目特点，帮助考生有的放矢地进行备考复习。在考研英语最新大纲变化解读中，新东方考研英语首席主讲、写作辅导实力教师、新东方20周年功勋教师王江涛老师，着重为同学们讲解了写作备考要点。新东方教育科技集团教学培训师，集团优秀教师，考研英语阅读和语法主讲田静老师，为考生分析了语法、阅读、完形部分内容。新东方20周年功勋教师、新东方教育科技集团教学培训师董仲蠡老师，分别围绕词汇、翻译和新题型，为同学们进行全面解析。在考研政治最新大纲变化解读中，刘源泉、郝明、张云天三位老师，分别针对马原、时政、史纲、毛中特、思修给出专业解析。在考研数学最新大纲变化解读中，王冲老师围绕整体数学大纲变化和线性代数为考生们提供备考建议。朱杰老师围绕概率论、代数进行专业讲解。为助力考研学子成功上岸，新东方在线常年在大纲出炉的第一时间进行汇总整理、摸排比对，以期给到考生第一手资讯和复习备考的有效指导。 新东方在线名师团专业的讲解、精准的分析，也赢得了历届考生的一致好评。志在2021年考研的同学们，可登录新东方在线官网或下载新东方大学考试APP收看新东方在线全名师21考研大纲解析直播回放，为把握考研备考方向打开思路。

继10月13日新东方发布了2021财年第一财季的财报后，新东方回港的消息又有了新动向。据IPO早知道消息，新东方计划本周寻求通过港交所聆讯，最快本周末于港交所官网披露招股说明书。一旦能够在港成功上市，其将成为第一家完成回港二次上市的教育公司。上半年由于疫情原因，线下教育行业都受到了较大的影响，数据显示，由于行业大规模闭校停课，预计2020年线下教育市场将缩水50%至约4000亿元。部分教育机构纷纷采取自救措施，比如签约新的代言人或者发力线上渠道。在这样的背景之下，屡屡被传将赴港上市的新东方背后究竟有何难言之隐？结合最近发布的财报以及行业数据，港股市场会成为新东方下一个“温柔乡”还是“蚀骨冢”？赴港二次上市，成“教育界黄埔军校”的Plan B从新东方最新的财报可以发现，公司的境况并不乐观。数据显示，新东方2021Q1净营收9.864亿美元，同比下降8%；净利润1.747亿美元，同比下降16.4%。并且在疫情的影响下，海外考试取消、出国受到限制，新东方的海外考试准备业务和海外咨询与游学业务分别下降了51%和31%左右，损失惨重。再加上教师薪酬、学校和学习中心租金的增加，以及为了扩大竞争优势，新东方增加了客服人员和市场营销人员。这些举措导致新东方营业成本同比增加5.6%至4.649亿美元。销售费用同比增长15.5%至1.169亿美元，给新东方带来了极大的负担。而由于在新东方的营收结构中，K12的收入同比增长约8%，来自优能和泡泡少儿的收入则分别同比增长约 9%和3.5%。该业务的生源占新东方总生源的90%左右，营收也已经占到新东方总营收的70%左右。这使得新东方一直在推进线下扩张的计划。截至2020年8月31日，新东方学校总数为112家，学习中心总数达1472家，与去年同期相比净增211家，与上季度相比净增7家。除了扩张线下外，新东方在线上也多有布局，并重点投入资源来推进OMO在线课程。扩张带来的成本压力，导致新东方迫切的需要拓宽现有的融资渠道。并且资本市场大环境来看，受上半年瑞幸财务造假的影响，美股对中概股愈发严苛，2018年，好未来遭浑水机构做空，2月份，跟谁学又遭遇市场做空，这也说明在某种程度上而言，资本市场对于国内依靠风口快速增长的线上培训机构呈质疑态度。随着港交所对上市规则的重大改革。一些符合条件的公司可能只要准备几个月，就可以走完上市流程。因此种种条件叠加来看，新东方选择回港或许是目前最好的选择。绩优股频出，新东方腹背受敌相较于港股，拥有好未来、流利说、跟谁学、尚德机构等教育服务类企业的美股的教育板块更加活跃。那么如果新东方能够成功通过港交所聆讯，能否缓解其目前的困境呢？一方面，2019年成人英语市场规模约在953亿元左右，同比增长为10.5%。而在2020年由于为了疫情防控应试类的英语培训和线下实用英语培训都有所减少，所以预计2020年的市场规模将会减少37.6%至595亿元。行业红利逐渐消退后，2019年，老牌英语培训机构韦博英语倒闭，旗下众多门店纷纷跑路。还有当初依赖成人英语培训的51Talk，已经早早转向K12赛道。作为语言培训领域老大的新东方面临着成人英语赛道的潜力逐渐衰退，也迫切的需要找到公司未来的第二增长曲线。另一方面，在教育服务类企业，名师算得上是相当重要的一环，但新东方自2019年起，也开始频频遭遇名师离职的窘境。2019年7月，考研名师唐迟宣布其已从新东方在线离职，并加盟有道考神；时隔一年，就在2020年7月下旬，新东方在线被曝李旭、王江涛、唐静和董仲蠡等考研大神级名师集体跳槽。名师离职不仅可能会带来的教研资料和学员的流失，更有可能引发“羊群效应”，导致机构现有老师纷纷选择投入竞争对手的怀抱。除了公司内部存在的一些隐患之外，在行业内，新东方所处的竞争环境也愈发恶劣。首先就是老牌竞争对手好未来与跟谁学。从净收入增速来看，近十年好未来的增速始终高于新东方的增速，且在2014-2019财年，好未来净收入增速均领先新东方净收入增速20个百分点以上。跟谁学最新财报也实现了营收同比增长366.6%；净利润同比增长13.4%。二者的业绩表现都远远优于新东方。另外作业帮、猿辅导、掌门一对一、VIPKID等在“互联网+教育”模式下发展起来的在线教育培训公司近年来的潜力也不容忽视，再加上有着BAT和网易等互联网大佬扶持的企鹅辅导精品课和有道精品课这些细分领域的佼佼者，凭借其独特的优势，都对新东方的业务造成了极大压力。所以，未来新东方想要解决公司内部的难题的同时，在一众竞争对手中脱颖而出，仅仅依靠回港上市是不够的，还需要找到真正迎合未来行业发展趋势的道路。加码K12与OMO，曾经的线下“巨人”能否成功转身？虽然今年由于疫情限制了线下教育机构的营业、部分考试比如托福、雅思、四六级的推迟取消导致线下的教育公司业绩受到了很大的影响，但同时一大批线上教育机构却从中获益。据艾媒咨询数据显示，2019年在线教育市场规模已突破4000亿元，而疫情进一步加快了在线教育市场的爆发速度。根据预计2025年中国的在线教育市场规模有望达到8000亿元。所以年初至今，深耕线上赛道的几个玩家股价表现都比较喜人。跟谁学自年初至今股价上涨426%，51talk股价上涨154%，好未来自年初至今股价上涨64%。在这样的大涨背景下，新东方33.69%的涨幅就略显寒酸。新东方有新东方在线这一分支专注线上教育，作为“港股在线教育第一股”上半年一度超100%的股价涨幅也值得肯定。但后来公司为了抓住疫情期间在线教育的窗口期，增加大量客服和市场营销人员，并投入大量内容开发、教师招聘和培训、销售和营销等资源，导致新东方在线发布的盈利警告中，7-9亿的亏损远高于去年同期6400万元。即使如此，从新东方新一季财报公布后的电话会议中可以得知，未来公司仍将进一步加码K12与OMO领域，把聚焦K12业务、推进OMO战略布局作为新的突破口，希望借此抢占更多市场份额以获得营收增长，从而巩固其在教育行业的领先地位。在K12领域，较同行业玩家已经迟了一步的新东方，未来将在7个新的城市成立了线下培训学校的基础上继续扩张，逐渐将大学业务从试点学校拆分出来，并集中精力在K12业务上持续发力。在推进OMO战略过程中，由于此前新东方在大约20个城市推出了OMO在线课程，并吸引了数量相当可观的新用户。再加上OMO这种教育模式可以大幅提升授课效率与品质，能够有效帮助新东方提升招生能力和盈利能力，未来新东方或将对OMO模式更为倚重。总而言之，在新东方对业绩的披露中，关于本季度业绩触底，下一季度预期上涨的表述现在还难以断定。线上教育虽然潜力巨大，但在群狼环伺之下，新东方能否讨好暂时也是一个未知数。不过疫情之后，教育行业洗牌，新东方能否借赴港承接行业出清后的空缺，利用更高的市占提高自身的竞争优势倒是值得市场停留一下脚步。

《二十不惑》最近火出了圈，剧中“石头”罗艳的备考经历也引发了很多考研党的共鸣。作为网瘾少女，她除了打游戏对所有事情都不上心，只想安静地成为一条咸鱼，直到母亲逼着她规划未来，她才心血来潮地决定考研。罗艳的考研目的并不明确，备考方式也非常“佛系”，坐在自习室“吃鸡”打游戏、吃零食、聊天……这些镜头无疑击中了很多考研党的痛点，直呼“导演，请停止窥探我的考研生活”。然而，像罗艳这样佛系备考的同学们，却正在面临愈发激烈的考研竞争。据媒体报道，2020年研究生报考人数已经高达341万，创下历史新高，可以预见，2021年的考研大军也为数不少。新东方在线考研老师们要提醒考研党，这样“玩票”的备考方式要不得，考研是一场需要全身心投入的战役。为了解决考生的备考困惑，新东方在线特邀旗下明星级导师，打造面向考研党的全面备考精品课程，针对单词、语法、阅读等考试难关详细解读、答疑，全程陪伴考生备战。教学14年、培养数十万学生的王江涛老师，将带领考生打破写作瓶颈，让英文作文也能做到文采飞扬。深受欢迎的“小董”董仲蠡老师，不仅上课风趣幽默，更有一套独到的单词巧记妙招。面对考研阅读让人头疼的长难句，温柔知性的“英语女神”田静擅长迅速看透语言本质，立刻get文章思想。为了帮助考生记住知识点，刘琦老师的课堂不仅充满干货，还特意设计了各种“黑话”，便于学生们快速理解、深度记忆。此外，新东方在线还从心态和状态上给考研党几点建议：坚持早起，不要在“懒床”上浪费大好时光。考研是一场持久战，每一个阶段都很最容易产生懈怠心理，考生们就一定要发挥自己强大的自控能力，每天按时按点起床。早晨是记忆力最好的时段，早上开个学习的好头，接下来的一整天都会“状态爆棚”“元气满满”。把手机放在视线之外，主动远离“诱惑”。考研复习时，很多考生都在复习过程中抵抗不住手机的诱惑。所以，除了用手机听课或者找资料以外，其他时间尽量关掉网络，调成静音模式，放在眼睛看不到的地方，以免被手机消息影响，扰乱自己的复习节奏。合理分配看书、刷题时间，学习效率才会更高。看书是一种“输入”，而做题是对头脑中的知识进行筛选、整理、输出。长时间看书，既容易走神并产生疲劳感，影响学习效率。这时候，可以选择做些练习题，强迫自己去思考，快速进入学习状态。学习150%，不给大脑遗忘的机会。大脑有一条遗忘曲线，当下复习的内容，如果事后不及时巩固，其实就相当于没学。当初步掌握要记忆的内容后，再用原来所花时间的一半去巩固，就会使学习效果达到150%。有人说，考研像是关灯洗衣服，只有开灯了才知道一群人谁洗得最干净。如果希望精准、科学地复习，考生们可以登录新东方在线官网或者下载APP进行咨询，新东方在线为考研学子量身定制了多种班型，在资深导师团指导下轻松实现高效备考。

随着暑假到来，考研备考也进入了“攻坚阶段”。暑假作为考研人的备考分水岭，往往成为考生们突出重围的关键所在。然而，这个特殊的暑假却影响着很多考研学子的备考安排，不少考研学子直接在家从寒假过到了暑假，失去了在校备考和暑期留校备考的机会，只能在家“宅学”。“要怎么样能够在家好好学下去，学进去，这个真的很难”，一位备考2021年考研的考生如是说，“但是如果我能啃下来，那肯定下学期就轻松多了。”缺乏安静单一的备考环境、没有一起坚持的的研友、诱惑和干扰过多……在暑假备考过程中，这些种种问题打乱了很多考研人复习的心态和备考安排。为帮助考生们宅家安心学，新东方在线推出了多种考研课程，并为不同需求的考研学子量身定制了三种班型——全程班、精品班和直通车，通过完备课程体系来解决考生们各阶段备考需求。此外，新东方在线也为考生们定制了英语、数学、政治的夏季备考方案，让同学们在假期逐步攻克备考难点，进行高效备考。新东方在线为考研学子特别推出了“夏日宅学节，好课不停歇”活动，由王江涛、田静、董仲蠡、李琦等新东方在线考研全明星老师全程助阵，陪伴同学们度过暑假备考黄金期。王江涛，新东方考研英语首席主讲，写作辅导实力教师，英语学习畅销书作者。北京外国语大学英语语言文学学士，北京大学硕士，曾任中国政府代表团高级翻译出访欧美。王江涛老师将通过18年考研英语教学经验，带领同学们轻松应对考研写作。代表作：《考研英语高分写作》、《考研英语高分写作字帖》、《十天搞定考研词汇》等。田静，新东方教育科技集团教学培训师，集团优秀教师，北京新东方学校优秀教师。有着丰富的教学经验以及教师培训经验的田静老师，尤其擅长帮助同学们补充基础英语的功底，通过将兴趣和实用贯穿始终，让同学们在简单有趣的氛围中扎实英语语法，将考试和实践相结合。董仲蠡，新东方在线实力教师，新东方20周年功勋教师。作为底蕴深厚的“网红”教师，董仲蠡老师将通过充实紧凑的课程，对考试的透彻分析和对考点的把握精确，带领同学们跨越综合、词汇和阅读等各知识难点。新东方在线大学业务作为国内最具影响力的大学生学习平台之一，一直在坚持以“好老师”和“好课程”助力大学生圆梦。考研圈素有“得暑假者得考研”，暑假是考研备考的黄金时期。有需要的同学可以下载新东方在线官方APP或登陆新东方在线官网进一步了解，一起把握这个特殊的暑假。

二次回港上市的新东方或将成为港股首只千元股。2006年，新东方在美国纽约证券交易所成功上市，成为中国内地在美国上市的第一家教育机构。如今，14年过去了，新东方要回港上市了。10月23日晚间，新东方通过港交所上市聆讯，为此前的传闻画上了一个句号。过去多年，新东方一直是教育培训行业的“大佬”，只是，近些年，随着对手越来越多，新东方的地位也在不断变化，同时还面临着一系列困境。如今，作为“前浪”的新东方，只能说站在了沙滩上。这次，回港二次上市，不知道能否重现昔日老大哥的辉煌。1或成港股首只千元股10月28日，新东方教育科技集团宣布启动全球发售。图片来源：官方公告公开信息显示，此次新东方的初步发售将由香港公开发售的510600股新发行股份及7999400股供国际认购的新发行股份组成，分别占本次发售股份约6%及94%。新东方的美国存托股票也将继续在纽约证券交易所上市和交易。值得一提的是，此次新东方IPO的拟发行价拟定不超过1399港元，或将成为港股首只千元股。截止10月29日收盘，新东方在美股的股价为165.55美元/股。图片来源：东方财富截图在本次IPO发行中，投资者只能购买普通股，不能提取美国存托凭证。在上市完成之后，香港上市的股票将可以与在纽交所上市的美国存托凭证互换。而本次香港公开发售的时间为香港时间2020年10月29日上午9时开始，香港时间2020年11月3日中午12时结束，采用完全电子化的申请程序。回港信息的落定意味着，新东方也抢先好未来一步，成为首家回归的中概教育股。在此前的传闻中，好未来也频频传出即将回港二次上市的消息。今年“回港”成热潮，有不少中概股选择赴港二次上市，包括互联网巨头京东、网易，餐饮巨头百胜中国，连锁酒店巨头华住，以及数据中心公司万国数据等。另外，网传百度计划于年底回归港股，携程CEO日前流露出不排斥赴港二次上市的态度，称如对公司有利会考虑。2教培行业的“老大哥”在教培行业中，新东方有明显的品牌优势，这在该行业十分关键。根据弗若斯特沙利文的资料，新东方在2020年获得Brand Finance“2020年全球最有价值的商业服务品牌50强”，是中国唯一一家上榜的教育公司；侧面印证了新东方的品牌价值。品牌优势的建立更多来自于口碑，这对新东方而言是宝贵的财富——使其得以拥有源源不断的学员，且不需要付出过多的营销成本。可以看到最近9个季度，其学生报名数量整体处于季节性波动状态。尽管最近三个季度受疫情影响波动较大，但总人数基本保持同比正向增长。在疫情期间，新东方反而加大了投入力度，将疫情视为机遇加速扩张。最近3个季度，新东方的学校总数分别为99、104、112个，学习中心总数分别为1416、1465、1472个。相比上一财年，新东方明显在疫情下加快了扩张的脚步。较强的口碑效应，结合新东方充足的现金流，让新东方在战略上有更灵活的选择。主要是因为线上教育渗透率增加，书籍及其他服务占比有所下降。不仅收入稳定增长，新东方的盈利能力也为业界标杆，销售毛利率常年位于55%以上，最高达到60%，基本保持行业第一的水平。这主要也是因为新东方凭借品牌效应和优质服务，拥有更高的定价权。不过，受疫情影响，新东方披露的2021财年一季度（6月1日-8月31日）财务报告数据显示，新东方一季度的营收为9.86亿美元，相较于去年同期的10.72亿美元，同比下滑8%；净利润为1.75亿美元，同比下降16.4%。图片来源：官方公告3内忧外患、腹背受敌相较于港股，拥有好未来、流利说、跟谁学、尚德机构等教育服务类企业的美股的教育板块更加活跃。那么如果新东方能够成功通过港交所聆讯，能否缓解其目前的困境呢？一方面，2019年成人英语市场规模约在953亿元左右，同比增长为10.5%。而在2020年由于为了疫情防控应试类的英语培训和线下实用英语培训都有所减少，所以预计2020年的市场规模将会减少37.6%至595亿元。行业红利逐渐消退后，2019年，老牌英语培训机构韦博英语倒闭，旗下众多门店纷纷跑路。还有当初依赖成人英语培训的51Talk，已经早早转向K12赛道。作为老大的新东方同样面临着成人英语赛道的潜力逐渐衰退，也迫切的需要找到公司未来的第二增长曲线。另一方面，在教育服务类企业，名师算得上是相当重要的一环，但新东方自2019年起，也开始频频遭遇名师离职的窘境。2019年7月，考研名师唐迟宣布其已从新东方在线离职，并加盟有道考神；时隔一年，就在2020年7月下旬，新东方在线被曝李旭、王江涛、唐静和董仲蠡等考研大神级名师集体跳槽。名师离职不仅可能会带来的教研资料和学员的流失，更有可能引发“羊群效应”，导致机构现有老师纷纷选择投入竞争对手的怀抱。除了公司内部存在的一些隐患之外，在行业内，新东方所处的竞争环境也愈发恶劣。首先就是老牌竞争对手好未来与跟谁学。从净收入增速来看，近十年好未来的增速始终高于新东方的增速，且在2014-2019财年，好未来净收入增速均领先新东方净收入增速20个百分点以上。跟谁学最新财报也实现了营收同比增张366.6%；净利润同比增涨13.4%。二者的业绩表现都远远优于新东方。4加码OMO，“老大哥”能否再创辉煌？为了应对所面临的困局，新东方积极采取了一系列措施，招股书显示新东方已经关注到了线上的大趋势，并将OMO（线上线下融合）上升到战略高度，未来可能会深刻改变自身及行业的发展走势。招股书中，新东方提到了45次OMO，并且详细阐述了其对OMO的理解。图片来源：招股书目前，新东方的OMO战略正加速推动。今年6月，在新东方留学考试融合态产品发布会上，新东方发布了融合态教学产品及学习平台，这可看作是其OMO战略的重要动作。据新东方最新公布的财报显示，2021财年Q1，新东方在大约20个城市推出了OMO在线课程，并吸引了数量可观的新客户。新东方首席执行官周成刚表示：“OMO战略将在今年内有效地增加招生人数并加快业务复苏。”未来，新东方还会重点投入更多资源来推进具备高增长力的OMO战略，把服务覆盖范围扩展至更多的城市和学生。从此次上市的募资用途来看，新东方对OMO战略的决心非常坚定。招股书显示，募集资金的第一项用途就将是持续创新及技术投资（包括大数据分析及人工智能技术）以及改善OMO系统的功能及效率以及其他学习平台（例如交互式问答机器、应用程序矩阵、可视化进度系统、质量保证发展(QAD)系统及计算机化评估测试系统），来增强学生的学习体验。OMO模式效果如何目前尚无定论，新东方能否跑通也还需要时间验证。但从根本上，新东方更多是围绕“因材施教”提升质量和体验，大方向是朝着教育的本质推进。市场专业人士表示，新东方归港上市能否令其重返市值霸主宝座，并开启新一轮在线教育上市热潮的来袭，还有待市场的检验。首图云掌财经 素材来源：港股研究社：《步入“中年”的新东方 能否借回港焕发“青春”？》蓝鲸财经：《二次上市在即，新东方的三个关键词》首席观市：《新东方要来了，跌跌不休的港股教育板块会绝地反击吗？》

继10月13日新东方发布了2021财年第一财季的财报后，新东方回港的消息又有了新动向。据IPO早知道消息，新东方计划本周寻求通过港交所聆讯，最快本周末于港交所官网披露招股说明书。一旦能够在港成功上市，其将成为第一家完成回港二次上市的教育公司。上半年由于疫情原因，线下教育行业都受到了较大的影响，数据显示，由于行业大规模闭校停课，预计2020年线下教育市场将缩水50%至约4000亿元。部分教育机构纷纷采取自救措施，比如签约新的代言人或者发力线上渠道。在这样的背景之下，屡屡被传将赴港上市的新东方背后究竟有何难言之隐？结合最近发布的财报以及行业数据，港股市场会成为新东方下一个“温柔乡”还是“蚀骨冢”？赴港二次上市，成“教育界黄埔军校”的Plan B从新东方最新的财报可以发现，公司的境况并不乐观。数据显示，新东方2021Q1净营收9.864亿美元，同比下降8%；净利润1.747亿美元，同比下降16.4%。并且在疫情的影响下，海外考试取消、出国受到限制，新东方的海外考试准备业务和海外咨询与游学业务分别下降了51%和31%左右，损失惨重。再加上教师薪酬、学校和学习中心租金的增加，以及为了扩大竞争优势，新东方增加了客服人员和市场营销人员。这些举措导致新东方营业成本同比增加5.6%至4.649亿美元。销售费用同比增长15.5%至1.169亿美元，给新东方带来了极大的负担。而由于在新东方的营收结构中，K12的收入同比增长约8%，来自优能和泡泡少儿的收入则分别同比增长约 9%和3.5%。该业务的生源占新东方总生源的90%左右，营收也已经占到新东方总营收的70%左右。这使得新东方一直在推进线下扩张的计划。截至2020年8月31日，新东方学校总数为112家，学习中心总数达1472家，与去年同期相比净增211家，与上季度相比净增7家。除了扩张线下外，新东方在线上也多有布局，并重点投入资源来推进OMO在线课程。扩张带来的成本压力，导致新东方迫切的需要拓宽现有的融资渠道。并且资本市场大环境来看，受上半年瑞幸财务造假的影响，美股对中概股愈发严苛，2018年，好未来遭浑水机构做空，2月份，跟谁学又遭遇市场做空，这也说明在某种程度上而言，资本市场对于国内依靠风口快速增长的线上培训机构呈质疑态度。随着港交所对上市规则的重大改革。一些符合条件的公司可能只要准备几个月，就可以走完上市流程。因此种种条件叠加来看，新东方选择回港或许是目前最好的选择。绩优股频出，新东方腹背受敌相较于港股，拥有好未来、流利说、跟谁学、尚德机构等教育服务类企业的美股的教育板块更加活跃。那么如果新东方能够成功通过港交所聆讯，能否缓解其目前的困境呢？一方面，2019年成人英语市场规模约在953亿元左右，同比增长为10.5%。而在2020年由于为了疫情防控应试类的英语培训和线下实用英语培训都有所减少，所以预计2020年的市场规模将会减少37.6%至595亿元。行业红利逐渐消退后，2019年，老牌英语培训机构韦博英语倒闭，旗下众多门店纷纷跑路。还有当初依赖成人英语培训的51Talk，已经早早转向K12赛道。作为语言培训领域老大的新东方面临着成人英语赛道的潜力逐渐衰退，也迫切的需要找到公司未来的第二增长曲线。另一方面，在教育服务类企业，名师算得上是相当重要的一环，但新东方自2019年起，也开始频频遭遇名师离职的窘境。2019年7月，考研名师唐迟宣布其已从新东方在线离职，并加盟有道考神；时隔一年，就在2020年7月下旬，新东方在线被曝李旭、王江涛、唐静和董仲蠡等考研大神级名师集体跳槽。名师离职不仅可能会带来的教研资料和学员的流失，更有可能引发“羊群效应”，导致机构现有老师纷纷选择投入竞争对手的怀抱。除了公司内部存在的一些隐患之外，在行业内，新东方所处的竞争环境也愈发恶劣。首先就是老牌竞争对手好未来与跟谁学。从净收入增速来看，近十年好未来的增速始终高于新东方的增速，且在2014-2019财年，好未来净收入增速均领先新东方净收入增速20个百分点以上。跟谁学最新财报也实现了营收同比增长366.6%；净利润同比增长13.4%。二者的业绩表现都远远优于新东方。另外作业帮、猿辅导、掌门一对一、VIPKID等在“互联网+教育”模式下发展起来的在线教育培训公司近年来的潜力也不容忽视，再加上有着BAT和网易等互联网大佬扶持的企鹅辅导精品课和有道精品课这些细分领域的佼佼者，凭借其独特的优势，都对新东方的业务造成了极大压力。所以，未来新东方想要解决公司内部的难题的同时，在一众竞争对手中脱颖而出，仅仅依靠回港上市是不够的，还需要找到真正迎合未来行业发展趋势的道路。加码K12与OMO，曾经的线下“巨人”能否成功转身？虽然今年由于疫情限制了线下教育机构的营业、部分考试比如托福、雅思、四六级的推迟取消导致线下的教育公司业绩受到了很大的影响，但同时一大批线上教育机构却从中获益。据艾媒咨询数据显示，2019年在线教育市场规模已突破4000亿元，而疫情进一步加快了在线教育市场的爆发速度。根据预计2025年中国的在线教育市场规模有望达到8000亿元。所以年初至今，深耕线上赛道的几个玩家股价表现都比较喜人。跟谁学自年初至今股价上涨426%，51talk股价上涨154%，好未来自年初至今股价上涨64%。在这样的大涨背景下，新东方33.69%的涨幅就略显寒酸。新东方有新东方在线这一分支专注线上教育，作为“港股在线教育第一股”上半年一度超100%的股价涨幅也值得肯定。但后来公司为了抓住疫情期间在线教育的窗口期，增加大量客服和市场营销人员，并投入大量内容开发、教师招聘和培训、销售和营销等资源，导致新东方在线发布的盈利警告中，7-9亿的亏损远高于去年同期6400万元。即使如此，从新东方新一季财报公布后的电话会议中可以得知，未来公司仍将进一步加码K12与OMO领域，把聚焦K12业务、推进OMO战略布局作为新的突破口，希望借此抢占更多市场份额以获得营收增长，从而巩固其在教育行业的领先地位。在K12领域，较同行业玩家已经迟了一步的新东方，未来将在7个新的城市成立了线下培训学校的基础上继续扩张，逐渐将大学业务从试点学校拆分出来，并集中精力在K12业务上持续发力。在推进OMO战略过程中，由于此前新东方在大约20个城市推出了OMO在线课程，并吸引了数量相当可观的新用户。再加上OMO这种教育模式可以大幅提升授课效率与品质，能够有效帮助新东方提升招生能力和盈利能力，未来新东方或将对OMO模式更为倚重。总而言之，在新东方对业绩的披露中，关于本季度业绩触底，下一季度预期上涨的表述现在还难以断定。线上教育虽然潜力巨大，但在群狼环伺之下，新东方能否讨好暂时也是一个未知数。不过疫情之后，教育行业洗牌，新东方能否借赴港承接行业出清后的空缺，利用更高的市占提高自身的竞争优势倒是值得市场停留一下脚步。本文来源：港股研究社（ganggushe）——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道港股企业，对港股感兴趣的朋友赶紧关注我们

投稿来源：港股研究社继10月13日新东方发布了2021财年第一财季的财报后，新东方回港的消息又有了新动向。据IPO早知道消息，新东方计划本周寻求通过港交所聆讯，最快本周末于港交所官网披露招股说明书。一旦能够在港成功上市，其将成为第一家完成回港二次上市的教育公司。上半年由于疫情原因，线下教育行业都受到了较大的影响，数据显示，由于行业大规模闭校停课，预计2020年线下教育市场将缩水50%至约4000亿元。部分教育机构纷纷采取自救措施，比如签约新的代言人或者发力线上渠道。在这样的背景之下，屡屡被传将赴港上市的新东方背后究竟有何难言之隐？结合最近发布的财报以及行业数据，港股市场会成为新东方下一个“温柔乡”还是“蚀骨冢”？赴港二次上市，成“教育界黄埔军校”的Plan B从新东方最新的财报可以发现，公司的境况并不乐观。数据显示，新东方2021Q1净营收9.864亿美元，同比下降8%；净利润1.747亿美元，同比下降16.4%。并且在疫情的影响下，海外考试取消、出国受到限制，新东方的海外考试准备业务和海外咨询与游学业务分别下降了51%和31%左右，损失惨重。再加上教师薪酬、学校和学习中心租金的增加，以及为了扩大竞争优势，新东方增加了客服人员和市场营销人员。这些举措导致新东方营业成本同比增加5.6%至4.649亿美元。销售费用同比增长15.5%至1.169亿美元，给新东方带来了极大的负担。而由于在新东方的营收结构中，K12的收入同比增长约8%，来自优能和泡泡少儿的收入则分别同比增长约 9%和3.5%。该业务的生源占新东方总生源的90%左右，营收也已经占到新东方总营收的70%左右。这使得新东方一直在推进线下扩张的计划。截至2020年8月31日，新东方学校总数为112家，学习中心总数达1472家，与去年同期相比净增211家，与上季度相比净增7家。除了扩张线下外，新东方在线上也多有布局，并重点投入资源来推进OMO在线课程。扩张带来的成本压力，导致新东方迫切的需要拓宽现有的融资渠道。并且资本市场大环境来看，受上半年瑞幸财务造假的影响，美股对中概股愈发严苛，2018年，好未来遭浑水机构做空，2月份，跟谁学又遭遇市场做空，这也说明在某种程度上而言，资本市场对于国内依靠风口快速增长的线上培训机构呈质疑态度。随着港交所对上市规则的重大改革。一些符合条件的公司可能只要准备几个月，就可以走完上市流程。因此种种条件叠加来看，新东方选择回港或许是目前最好的选择。绩优股频出，新东方腹背受敌相较于港股，拥有好未来、流利说、跟谁学、尚德机构等教育服务类企业的美股的教育板块更加活跃。那么如果新东方能够成功通过港交所聆讯，能否缓解其目前的困境呢？一方面，2019年成人英语市场规模约在953亿元左右，同比增长为10.5%。而在2020年由于为了疫情防控应试类的英语培训和线下实用英语培训都有所减少，所以预计2020年的市场规模将会减少37.6%至595亿元。行业红利逐渐消退后，2019年，老牌英语培训机构韦博英语倒闭，旗下众多门店纷纷跑路。还有当初依赖成人英语培训的51Talk，已经早早转向K12赛道。作为语言培训领域老大的新东方面临着成人英语赛道的潜力逐渐衰退，也迫切的需要找到公司未来的第二增长曲线。另一方面，在教育服务类企业，名师算得上是相当重要的一环，但新东方自2019年起，也开始频频遭遇名师离职的窘境。2019年7月，考研名师唐迟宣布其已从新东方在线离职，并加盟有道考神；时隔一年，就在2020年7月下旬，新东方在线被曝李旭、王江涛、唐静和董仲蠡等考研大神级名师集体跳槽。名师离职不仅可能会带来的教研资料和学员的流失，更有可能引发“羊群效应”，导致机构现有老师纷纷选择投入竞争对手的怀抱。除了公司内部存在的一些隐患之外，在行业内，新东方所处的竞争环境也愈发恶劣。首先就是老牌竞争对手好未来与跟谁学。从净收入增速来看，近十年好未来的增速始终高于新东方的增速，且在2014-2019财年，好未来净收入增速均领先新东方净收入增速20个百分点以上。跟谁学最新财报也实现了营收同比增长366.6%；净利润同比增长13.4%。二者的业绩表现都远远优于新东方。另外作业帮、猿辅导、掌门一对一、VIPKID等在“互联网+教育”模式下发展起来的在线教育培训公司近年来的潜力也不容忽视，再加上有着BAT和网易等互联网大佬扶持的企鹅辅导精品课和有道精品课这些细分领域的佼佼者，凭借其独特的优势，都对新东方的业务造成了极大压力。所以，未来新东方想要解决公司内部的难题的同时，在一众竞争对手中脱颖而出，仅仅依靠回港上市是不够的，还需要找到真正迎合未来行业发展趋势的道路。加码K12与OMO，曾经的线下“巨人”能否成功转身？虽然今年由于疫情限制了线下教育机构的营业、部分考试比如托福、雅思、四六级的推迟取消导致线下的教育公司业绩受到了很大的影响，但同时一大批线上教育机构却从中获益。据艾媒咨询数据显示，2019年在线教育市场规模已突破4000亿元，而疫情进一步加快了在线教育市场的爆发速度。根据预计2025年中国的在线教育市场规模有望达到8000亿元。所以年初至今，深耕线上赛道的几个玩家股价表现都比较喜人。跟谁学自年初至今股价上涨426%，51talk股价上涨154%，好未来自年初至今股价上涨64%。在这样的大涨背景下，新东方33.69%的涨幅就略显寒酸。新东方有新东方在线这一分支专注线上教育，作为“港股在线教育第一股”上半年一度超100%的股价涨幅也值得肯定。但后来公司为了抓住疫情期间在线教育的窗口期，增加大量客服和市场营销人员，并投入大量内容开发、教师招聘和培训、销售和营销等资源，导致新东方在线发布的盈利警告中，7-9亿的亏损远高于去年同期6400万元。即使如此，从新东方新一季财报公布后的电话会议中可以得知，未来公司仍将进一步加码K12与OMO领域，把聚焦K12业务、推进OMO战略布局作为新的突破口，希望借此抢占更多市场份额以获得营收增长，从而巩固其在教育行业的领先地位。在K12领域，较同行业玩家已经迟了一步的新东方，未来将在7个新的城市成立了线下培训学校的基础上继续扩张，逐渐将大学业务从试点学校拆分出来，并集中精力在K12业务上持续发力。在推进OMO战略过程中，由于此前新东方在大约20个城市推出了OMO在线课程，并吸引了数量相当可观的新用户。再加上OMO这种教育模式可以大幅提升授课效率与品质，能够有效帮助新东方提升招生能力和盈利能力，未来新东方或将对OMO模式更为倚重。总而言之，在新东方对业绩的披露中，关于本季度业绩触底，下一季度预期上涨的表述现在还难以断定。线上教育虽然潜力巨大，但在群狼环伺之下，新东方能否讨好暂时也是一个未知数。不过疫情之后，教育行业洗牌，新东方能否借赴港承接行业出清后的空缺，利用更高的市占提高自身的竞争优势倒是值得市场停留一下脚步。